TRA-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K

（标记一）


☒			根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 12月31日 , 2025

或


☐			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号 001-40694

Traeger, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州						82-2739741
（国家或其他司法公司或组织）						（I.R.S.雇主识别号）


533南400西
盐湖城 , 犹他州						84101
（主要行政办公室地址）						（邮编）

( 801 ) 701-7180

注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，每股面值0.0001美元

厨师

纽约证券交易所

根据该法第12（g）节注册的证券：

无

（课名）

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 无 ☒

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☒
		新兴成长型公司	☒

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☐

如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见该法第12b-2条）：是☐ 无 ☒

根据2025年6月28日纽约证券交易所普通股股票的收盘价计算，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股的总市值为$ 64.9 百万。

截至2026年3月3日 137,251,532 注册人普通股的股份，面值0.0001美元已发行。

以引用方式纳入的文件

注册人将不迟于截至2025年12月31日的注册人财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与其2026年年度股东大会有关的最终代理声明的部分内容通过引用方式并入本文第三部分。


			页

第一部分			1
项目1。商业			1
项目1a。风险因素			10
项目1b。未解决员工意见			48
项目1c。网络安全			48
项目2。物业			49
项目3。法律程序			50
项目4。矿山安全披露			50

第二部分			51
项目5。注册人的市场’s普通股、关联股东事项及发行人购买权益性证券			51
项目6。[保留]			51
项目7。管理’s财务状况与经营成果的讨论与分析			52
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露			63
项目8。财务报表和补充数据			64
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧			64
项目9a。控制和程序			64
项目9b。其他信息			65
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露			65

第三部分			66
项目10。董事、执行官和公司治理			66
项目11。高管薪酬			68
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项			68
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性			68
项目14。主要会计费用和服务			68

第四部分			69
项目15。展品和财务报表附表			69
项目16。表格10-K摘要			73

签名			74

前瞻性陈述

这份10-K表格年度报告包含1995年美国私人证券诉讼改革法案含义内的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）所载前瞻性陈述的安全港条款。除10-K表格年度报告中包含的历史事实陈述之外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语来识别前瞻性陈述，或这些术语的否定或其他类似表述。本年度报告中关于10-K表格的前瞻性陈述包括但不限于关于我们未来经营业绩和财务状况、宏观经济总体趋势、行业和业务趋势、股权报酬、业务战略、计划、市场增长以及我们未来经营目标的陈述。

这份10-K表格年度报告中的前瞻性陈述仅为预测。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的重要因素，包括但不限于第一部分第1A项中讨论的重要因素。这份截至2025年12月31日的财政年度10-K表格年度报告中的“风险因素”。本年度报告中关于表格10-K的前瞻性陈述是基于截至本年度报告之日我们在表格10-K上可获得的信息，虽然我们认为此类信息构成此类陈述的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。

您应该阅读这份关于10-K表格的年度报告以及我们在这份关于10-K表格的年度报告中引用的文件，并在了解我们的实际未来结果、活动水平、表现和成就可能与我们的预期存在重大差异的情况下，将这些文件作为10-K表格年度报告的附件提交。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。此外，我们可能会在此提供信息，这些信息根据联邦证券法不一定是“重要的”，用于证券交易委员会（“SEC”）的报告目的，但这些信息是由各种标准和框架（包括衡量基础数据的标准）以及各种利益相关者的利益所告知的。这些信息大部分受假设、估计或第三方信息的影响，这些信息仍在不断发展并可能发生变化。例如，我们基于任何标准的披露可能会因框架要求的修订、信息的可用性、我们的业务或适用的政府政策的变化或其他因素而发生变化，其中一些因素可能超出我们的控制范围。这些前瞻性陈述仅在本年度报告的10-K表格之日发表。除适用法律要求外，我们不计划公开更新或修改本年度报告中关于10-K表格的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件或其他原因。

正如本年度报告中所使用的10-K表格，除非另有说明或上下文另有要求，提及“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“Traeger”是指Traeger，Inc.及其合并子公司。

一般信息

市场和行业数据

本年度报告表格10-K包括我们根据管理层在我们经营所在市场的知识和经验编制的有关市场和行业数据的估计，以及从各种来源获得的信息，包括公开信息、行业报告和出版物、调查、我们的客户、分销商、供应商、贸易和商业组织，以及我们经营所在市场的其他联系人。管理层的估计来自独立行业分析师和第三方来源发布的公开信息，以及我们内部研究的数据，并基于我们在审查这些数据以及我们对我们认为合理的这些行业和市场的了解后做出的假设。

在提供这些信息时，我们根据这些数据和其他类似来源以及我们对我们产品的市场的了解和我们迄今为止的经验，做出了我们认为是合理的某些假设。与我们在美国的总可寻址市场相关的统计和估计（“美国TAM”）作为一个整体和其中的各个品类，以及我们在美国TAM内的市场份额，都是基于内部和第三方的研究，以及消费者调查。

这种市场数据可能会发生变化，可能会受到原始数据的可用性、数据收集过程的自愿性以及任何统计调查固有的其他限制的限制。此外，客户的偏好可能会发生变化。因此，请注意不要过分依赖此类市场数据。

风险因素汇总

我们的业务受到众多风险和不确定性的影响，包括第一部分第1A项中所述的风险和不确定性。这份10-K表格年度报告中的“风险因素”。您在投资我们的普通股时应该仔细考虑这些风险和不确定性。影响我们业务的主要风险和不确定因素包括：

•我们可能无法实现我们的多步骤战略优化计划的预期收益，项目引力，相关的削减力量和运营集中化可能会对我们的业务、运营结果和文化产生不利影响。

•我们过去曾发生经营亏损，未来可能发生经营亏损，未来可能无法实现或保持盈利。

•我们可能无法在战略调整期间管理我们的业务，这可能会使我们的业务战略难以执行。

•我们的增长部分取决于向更多市场的扩张，我们这样做可能不会成功。

•我们的业务依赖于维护和加强我们的品牌，以产生和维持对我们产品的持续需求，而这种需求的显着减少可能会损害我们的经营业绩。

•如果我们未能以具有成本效益的方式吸引新客户或留住现有客户，我们可能无法增加销售额。

•如果我们未能以可接受的成本保持产品质量和产品性能，我们的业务可能会受到不利影响。

•美国限制进口或提高进口关税的贸易政策可能对我们的业务产生重大不利影响。

•我们已经并且可能会受到未来产品责任和保修索赔以及产品召回的影响，这可能会导致重大的直接或间接成本，或者我们可能会遇到比预期更大的产品退货，这两种情况都可能损害我们的声誉或品牌，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

•我们在竞争激烈的市场中运营，我们可能无法成功地与现有和未来的竞争对手竞争。

•使用社交媒体和社区大使可能会对我们的声誉产生重大不利影响，或使我们受到罚款或其他处罚。

•我们的业务可能会受到与可持续发展和企业责任事项相关的问题的不利影响，包括与我们自身的运营和供应链合作伙伴的运营相关的问题。

•我们的大部分收入来自三大零售商，这些零售商的需求下降或这些零售商未能履行其合同义务将导致我们的客户群、运营结果和业务受到影响。

•我们拥有重要的国际业务，并面临与在全球开展业务相关的风险，我们的许多产品由美国以外的第三方制造。

•我们依赖数量有限的第三方制造商，我们的供应商出现问题或损失或无法获得原材料可能会损害我们的业务和经营业绩。

•我们未能继续遵守纽约证券交易所标准的持续上市要求，可能会导致我们的普通股退市。

•根据纽约证券交易所的公司治理规则，我们是一家“受控公司”，因此，我们有资格获得并可能在未来不时依赖某些公司治理要求的豁免。您可能无法获得对受此类要求约束的公司的股东提供的相同保护。

第一部分

项目1。生意。

概述

欢迎来到Traegerhood

我们的使命是把人们聚集在一起，创造一个更有味道的世界。

Traeger是木质颗粒烤架的创造者和品类领导者，这是一种户外烹饪系统，点燃全天然硬木进行烧烤、熏制、烘烤、烘烤、红烧和烧烤。我们的Traeger烤架用途广泛且易于使用，让所有技能组合的厨师都能创造出具有木柴风味的美味佳肴，而这种风味是燃气、木炭或电烤架无法复制的。

我们品牌的核心是一个名为Traegerhood的充满激情和参与度的社区，其中包括从休闲烧烤爱好者到比赛场地主和专业厨师的每一个人。我们的旗舰木质颗粒烤架是物联网（“IoT”）设备，允许业主通过我们的Traeger应用程序对其烧烤进行编程、监控和控制，该应用程序在截至2025年12月31日的财政年度吸引了280万活跃用户。我们通过广泛的原创食谱数字图书馆和Traeger烹饪课程补充我们的创新烹饪技术。此外，我们还提供消耗性产品，例如木屑颗粒、擦剂和酱汁，这些产品推动了经常性收入。

利用我们的正品品牌和Traegerhood，我们建立了由从Ace Hardware和家得宝到亚马逊和百思买等零售商领导的全渠道分销战略。我们通过直接面向消费者（“DTC”）通过我们的网站和Traeger应用程序进行销售。

今天，我们估计美国有7800万户家庭拥有烤架，代表了总的可寻址市场。根据2020-2025年美国销售的约270万个Traeger烤架，我们估计我们的美国家庭渗透率仅为这一总目标市场的3.4%。因此，我们相信我们的潜在市场机会是巨大的，我们在户外烧烤市场内外的增长能力是无与伦比的。我们看到了利用新型技术和体验扩展我们的集成、互联烹饪平台的机会。与Traegerhood一起，我们正在颠覆家庭烹饪。

近期动态-项目引力

2025年5月，我们推出了“Project Gravity”，这是一个多步骤的战略优化计划，旨在精简我们的组织结构并重新平衡我们的成本基础。行动包括裁员、将我们的MEATER业务集中到我们的盐湖城基础设施中、终止好市多路演计划、作为我们退出Traeger直接面向消费者业务的一部分，将Traeger.com的消费者转向零售合作伙伴、在目前以直接模式运营的某些欧洲市场过渡到分销商模式，以及颗粒磨机整合。我们在2025财年记录了与这些行动相关的重组和其他成本总额2490万美元，并预计该计划将在2026财年末基本完成。

我们的产品和一体化、互联烹饪平台概述

原创

1987年，我们发明了原始的木质颗粒烧烤炉。最初的Traeger帮助改变了户外烹饪，让人们可以轻松享受柴火食品的美味。在最初的Traeger之前，用木火烹饪是困难的，没有有效的方法来点燃木材，保持一致的温度，并产生适量的烟雾。最初的Traeger帮助解决了这些挑战，让家庭厨师更容易取得非凡的烹饪成果。

The Reinvented Original

自1987年以来，我们已经取得了长足的进步，并对我们的烤架和技术进行了重大改进。一路走来，我们的产品设计一直围绕着我们的品味、多功能性、易用性、一致性、社区性等核心理念。

从2014年开始，我们首创了数字化户外烹饪体验。利用软件、互联网连接和云技术，我们将最初的Traeger重新发明为物联网设备，具有多种现代技术，包括：

•WIFIRE技术–利用云计算、我们的Traeger应用程序和我们的云连接烤架，使用户能够自动执行食谱步骤，并使用智能手机在世界任何地方控制和监控他们的烤架。

•D2直驱–一种自动化控制系统，通过风扇和直流螺旋控制，将格栅温度保持在设定温度的+/-5度。

•超级烟雾模式–一种专有的烹饪模式，可最大限度地产生硬木烟雾，为食物注入味道。

•颗粒传感器–一个连接的传感器，可测量木材颗粒水平并与我们的Traeger应用程序通信，使用户能够监测燃料水平并在燃料变低时收到警报。

•TurboTemp –一种快速启动系统，可使烤架达到烹饪温度，并对温度变化做出快速反应。

•智能燃烧–一项专有技术，帮助我们的烤架保持一致的烹饪温度。

•EZ清洁 –二合一油脂灰渣收集系统。

如今，我们的木质颗粒烤架采用了现代、更新的设计，改进了原始设计。我们的烤架使用螺旋钻将天然硬木颗粒送入火锅，在火锅中用热棒点燃它们，以产生热量和有味道的烟雾。风扇点燃火焰并产生对流，这是我们烤架多功能性的关键。滴水盘漏斗油脂、脂肪和油，便于清理，有助于防止突发事件。

我们的综合平台

我们的一体化平台包括六类产品：木质颗粒烤架、燃气烤架、数字内容、Traeger APP、耗材和烧烤配件。我们整合这些产品以优化烹饪体验，并与消费者产生有价值的反馈循环。因此，我们的集成平台可以推动烧烤的使用、品牌亲和力、口碑，以及我们的消耗品的购买。

产品

我们的烤架

我们提供八种主要烧烤线：Woodridge系列、Timberline系列、Ironwood系列、带WIFIRE的Pro系列、不带WIFIRE的Pro系列、Portable系列、Club阵容、FlatRock平顶烧烤架。这些烤架的尺寸、价格、结构、材料、数字技术各不相同。我们的烤架分别占截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度收入的53.3%及53.8%。

我们的数字内容

我们制作了一个数字内容库，其中包括演示技巧、技巧和烹饪技巧的教学食谱和视频，使Traeger所有者能够提高他们的烹饪技能。此外，我们制作短篇和长篇的品牌内容，突出stories、社区成员和Traegerhood的生活方式内容。

不断增长的食谱库

创造一系列广泛的柴火食谱对于教育我们的消费者并激励他们更频繁地烹饪和制作更好的食物至关重要。从快速轻松的入门级菜肴到更高级的烹饪努力，我们迎合了所有级别的厨师。我们的菜谱包括开胃菜、主菜、配菜、甜点，甚至还有燃木鸡尾酒，把饭菜绑在一起。它们的范围从排骨和牛腩等传统烧烤经典到西班牙风味的西班牙海鲜饭、意大利porchetta，甚至还有自制的烤派，让消费者充分利用了烤架的多功能性。我们的大部分食谱都是由我们内部的烹饪团队开发和测试的。然而，我们也利用我们的厨师、食谱开发人员和pitmasters网络来获取食谱和见解。

Traeger商店类

我们提供“Shop Class：Private Table”，这是一系列由社区大使和Traeger Pro团队成员在线教授的商店课程，并提供详细的预制版指导。小组形式保证了课堂的个性化和互动性。购买门票后，参与者会收到一份他们需要跟进的用品清单

实时，还有一个装满好东西的赃物包。全年还在特定市场提供面对面的商店课程。

Traeger应用程序

我们于2017年推出的Traeger应用程序是一款可在iOS或Android设备上使用的移动软件应用程序。Traeger应用程序可从Apple App Store或Google Play免费下载，免费使用，截至2025年12月31日的财政年度吸引了280万活跃用户。

我们的消耗品

我们提供各种Traeger品牌的木屑颗粒、摩擦和酱汁，供使用我们的烤架烹饪时使用。我们的数字内容和不断扩大的食谱收藏为用户提供了使用这些Traeger品牌风味增强剂测试技能的机会。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的消耗品分别占收入的22.8%和19.7%。

我们的配件

我们提供各种烧烤配件（包括MEATER智能温度计、P.A.L. Pop-and-Lock配件导轨、盖子、滴水盘、桶衬里、储物箱、架子）、辅助备餐、烹饪和清理的工具（包括颗粒储存系统、清洁解决方案和烧烤工具）、更换零件以及服装和商品（包括各种款式的T恤、连帽运动衫、棒球帽）。我们的配件分别占我们截至2025年12月31日止年度及2024年收入的24.0%及26.5%。

市场营销

继最初的Traeger于1987年推出后，围绕Traeger体验开始形成一个专门的社区。我们的战略一直是利用这个社区的力量，并使用“在重要的地方赢得胜利”的方法战略性地发展我们的品牌，该方法侧重于与我们的品牌一致的核心人群，从烧烤界到户外和烹饪空间。

通过这种有针对性的做法，作为烹饪体验的创造者，我们一直保持着独特的真实感，从休闲的后院烧烤师到James Beard获奖厨师，我们都欢迎每一个人。我们的营销策略通过建立关系产生了有机增长，在行业和烹饪活动中拥有强大的品牌影响力，并以忠实追随者支持的真实品牌赢得了消费者的“心和心”。我们通过将该剧本扩展到新的社区和地理区域来发展品牌，所有这些都没有失去我们与现有烧烤业主互动的重点。

销售

我们有两个主要的销售渠道：零售和DTC。我们的零售渠道涵盖我们与实体零售商、电子商务平台和多渠道零售商的关系。我们的核心零售产品可通过遍布全球市场的广泛零售合作伙伴网络获得。

展望未来，作为Project Gravity的一部分，我们将停止好市多路演计划，将Traeger.com的消费者重定向到我们零售合作伙伴的网站，作为我们退出Traeger直接面向消费者业务的一部分，并在目前以直接模式运营的某些欧洲市场过渡到分销商模式。这些变化旨在简化我们的渠道战略并减少开销，同时保持消费者对我们产品的访问权限。

产品开发

我们产品团队的使命是开发世界级的创新，完美的产品商业化和4.8星或更高的消费者评级，从头到尾提升消费者的烹饪体验。这些高标准对于我们销售具有大众市场吸引力的优质产品的战略至关重要。产品创新还可以提高我们的定价，并鼓励客户比一般的烤架所有者更频繁地更换他们的烤架。

截至2025年12月31日，我们的产品团队由66名成员组成。我们的团队旨在建立在我们的品味、多功能性、易用性、一致性和社区等核心概念的基础上。自2014年以来，我们的团队以数字化体验重新构想了户外烹饪原型，并开发和利用了我们的知识产权和专有权利，以帮助保护和提高我们的业务和竞争地位。

人力资本与文化

我们认为，Traeger文化和人员使我们能够维持产品创新、吸引社区参与、提升品牌并长期形成强大的合作伙伴关系，从而使我们有别于竞争对手。在我们的模型中，文化先于战略和过程。

尽管我们可能与其他公司分享一些共同的价值观，但我们价值观的确切措辞是Traeger独有的。这些价值观是我们创新产品、建立社区、分享品牌、建立合作伙伴关系的基础。我们将这些我们向往的价值观总结如下：

•我们强调品质，以高超的执行力为傲，下至最微小的细节。

•我们测试现状，承担有计划的风险，进行颠覆性思考。

•我们作为一个团队工作，努力在我们的队友身上发挥出最好的一面。

•我们不断地学习、发展、提炼自己。

•我们为每一个零售商和顾客创造积极的体验，无论需要什么。

包容和归属感是我们文化的关键组成部分，对于实现我们的战略优先事项和未来愿景至关重要。在Traeger，这意味着欢迎每个人来到我们的餐桌旁，我们相信，我们个人差异的集体总和创造了明确无误的Traeger社区，并促成了创新。

我们是“最佳工作场所”认证雇主，在选择性和保留率方面有着良好的记录。我们相信，我们是盐湖城和大西部山区最具吸引力的雇主之一。我们的许多员工在家里用自己的烤架和我们的办公室过着Traeger的生活方式，那里有户外烧烤屋顶甲板和测试厨房。

截至2025年12月31日，我们拥有约433名员工，均为全职员工。我们还保留顾问、独立承包商以及临时和兼职工人。截至2025年12月31日，我们的员工分布在35个州和5个国家，其中333人位于美国。我们的员工分为几个核心职能，包括销售和营销、供应链管理、产品开发、木屑颗粒制造以及烹饪和人才管理。我们的员工目前没有一个被集体谈判协议覆盖，我们也没有发生过与劳工相关的停工事件。2025年，作为Project Gravity的一部分，我们发起了一项裁员计划，以精简我们的组织结构并降低成本，我们正在将包括MEATER在内的某些业务集中到我们的盐湖城基础设施中。我们仍然专注于保持强大的文化，以在这一过渡期间支持创新和执行。

制造、供应链、物流

我们开发了一个高效且可扩展的全球供应链，重点是在降低成本的同时改善产品和服务。供应链组织包括全球规划、零售运营、第三方制造和物流供应商、垂直整合的木屑颗粒制造、项目管理和客户体验团队。我们的内部供应链管理团队监督我们的全球供应链，包括美国和中国的人员。我们在中国的业务主要集中在质量控制、产品工程和供应链物流，包括监控制造商和直接供应商生产质量的员工。中国的这个团队还致力于根据需要确定新的制造能力，并管理直接和间接供应商之间的技术转让，以管理我们的供应链风险。我们大约50%的销售额是由从中国进口到美国的商品推动的，我们继续监测贸易政策并制定战略以抵消关税的影响。我们的内部供应链管理团队支持产品导入和不断演变的渠道策略，研究材料和设备，对直接供应商和潜在制造商进行资格认证，指导内部需求和生产计划，管理产品采购计划并监督产品运输。我们的人员还与我们的第三方制造商合作，以监控产品质量和制造过程效率。

我们利用第三方制造商来制造和供应我们的烤架和配件。我们的烤架目前在中国和越南生产，我们的MEATER智能温度计配件目前在台湾生产，我们将配件和服装的生产外包给全球供应商网络。我们大约80%的烤架是在中国制造的，而我们几乎所有的耗材都是在美国制造的。我们的烤架和配件中使用的原材料和组件由我们直接采购或由我们的制造商代表我们从各种供应商处采购。同样，我们在美国生产的硬木颗粒的原材料由我们直接采购，并尽可能从当地来源。我们的供应链管理团队协调我们的制造商与我们直接采购的原材料和组件供应商之间的关系和商业条款。

我们定期在全球范围内审查我们现有的制造商以及直接和间接供应商，并评估新的制造商和供应商，以支持扩大我们的制造基地，并对我们的业务进行战略定位，以便随着我们的发展减轻与地缘政治和宏观经济压力相关的风险。近年来，与公司对其供应链的管理相关的利益相关者的兴趣和监管审查日益增加，这引入了额外的标准，现在可以根据这些标准评估供应商。有关用于我们业务的原材料的可用性的更多讨论，请参阅第一部分，项目1a。“风险因素——我们的木屑颗粒设施的原材料成本显着增加或我们的供应商遭受经营或财务困难，可能会对收入和我们满足客户需求的能力产生不利影响”和“风险因素——成本和可用性的波动以及原材料、设备、劳动力和运输的延误可能会导致制造延迟或增加我们的成本。”

我们一般以采购订单的方式向我们的初级制造商采购。根据我们与此类各方的内部政策和条款，我们的制造商必须遵循我们既定的产品设计规范、质量保证计划和制造标准。我们与我们的制造商建立了优选关系，以保持获得扩大规模所需的资源，并确保我们的制造商拥有生产我们的烤架和相关配件所需的经验，并与我们的制造商密切合作以提高其产量和效率。我们支付并拥有制造我们产品所特别需要的某些工具和设备，以便对供应和组件管道拥有控制权。我们有采购承诺基于我们的采购订单一定数量的货物，在制品，和组件。

我们通过在美国的四个木屑颗粒生产设施和能够在美国和波兰满足我们规格的选定数量的合同制造商的垂直整合网络生产我们的木屑颗粒。这一网络包括在纽约拥有和运营的设施，以及在俄勒冈州、佐治亚州和德克萨斯州租用的设施。我们的设施战略性地位于美国各地，靠近硬木投入品和主要客户配送中心。我们认为，运营这些设施使我们能够更好地控制生产和供应，我们支付并拥有这些设施的某些工具和设备，以保持产品质量和供应要求，包括我们的木屑颗粒的特定水分含量。我们致力于继续改善我们的木屑颗粒生产业务。我们实施了质量管理体系，旨在促进交付一致、高质量的木屑颗粒，尤其是随着我们的生产量增加。2025年，作为Project Gravity的一部分，我们开始在我们的木屑颗粒生产网络内实施整合举措，同时继续强调质量管理体系和供应连续性。我们也在集中某些职能，以推动效率和控制成本。这些行动可能会导致生产流程和物流的近期变化，同时我们将继续利用多个第三方物流供应商进行仓储和运输。

我们利用多个第三方物流供应商进行很大一部分分销和履行业务，其中包括仓储和运输。我们的第三方物流供应商在加利福尼亚州、乔治亚州、德克萨斯州和华盛顿州设有仓库，并设有专门用于特定、大批量单一渠道产品和DTC销售的仓库。我们的木屑颗粒生产设施有能力在现场储存成批的成品木屑颗粒，并将成品发送给我们的第三方供应商，以便进一步仓储和分配给我们的客户。我们的库存由这些第三方物流供应商管理，这些供应商与我们的材料资源规划（“MRP”）系统接口，使我们能够保持对库存水平和客户发货的可见性和控制。我们在荷兰、英国、德国和加拿大维持第三方物流供应商，以支持我们的国际增长。我们相信我们的供应商有足够的扩展能力来满足我们未来的需求，我们的分销和履行战略提高了我们运营的效率和可扩展性。

我们通过第三方MRP系统管理库存。我们根据市场投入预测需求，并生成库存单位和滚动18个月预测。MRP系统纳入了我们的预测、现有库存水平、入站采购订单以及产品交付的约定交货时间，并生成采购建议，以支持库存和服务水平指标和目标。

知识产权

保护我们的品牌、技术和知识产权是我们业务的一个重要方面。特别是，我们认为Traeger品牌对我们业务的成功具有重要意义。我们通过商标、专利、版权、合同条款、保密程序和保密协议的组合来保护我们的知识产权，包括我们的品牌。例如，我们通常与我们的员工和顾问签订保密协议和发明或工作产品分配协议，以控制对我们知识产权的访问并明确其所有权。我们在美国和某些外国司法管辖区保护我们的知识产权。我们相信，这些知识产权，与我们的创新和独特的产品设计、性能以及品牌名称和声誉相结合，有助于我们的竞争地位和我们业务的成功。

Joe Traeger于1986年申请的木质颗粒烤架的原始专利已于2006年到期。截至2025年12月31日，我们在美国和其他国家拥有大约637个商标注册和71个待处理的商标申请。截至2025年12月31日，我们拥有约85项已授权的美国专利和17项正在申请的美国专利，并拥有约254项已授权的外国专利和78项正在申请的外国专利。我们当前产品的材料美国专利通常在2026年3月至2039年5月之间到期，涵盖与我们的WIFIRE技术、D2 Direct Drive和Super Smoke等相关的权利。

我们有一个主动的在线市场监控和卖家/上市终止计划，以扰乱任何在线假冒产品。此外，我们致力于通过诉讼和行政程序来关闭假冒的单机网站。

我们积极追求和捍卫我们的知识产权，以保护我们的品牌、设计和发明。我们有适当的流程和程序来在全球范围内识别、保护和优化我们的知识产权资产。未来，我们打算继续为我们认为具有创新性的产品、技术和工艺寻求知识产权保护，我们将对侵犯、挪用或以其他方式侵犯这些宝贵资产的人采取法律行动。

竞争

我们在竞争激烈的户外烹饪市场运营。许多其他公司提供种类繁多的产品，包括与我们的烤架、配件和其他产品竞争的传统燃气、木炭和电烤架。

我们与知名、知名和传统的烧烤品牌竞争，包括Weber和Pit Boss等，以及提供竞争产品的众多其他品牌和烧烤制造商。这些竞争对手提供各种不同价位的烤架，包括传统的燃气、木炭和电烤架产品，以及数量可观的木质颗粒烤架。此外，户外烹饪市场正在扩大，包括传统烤架之外的替代品，我们还与黑石等制造烤盘的公司以及Ooni等制造披萨烤箱的公司竞争。近年来，我们经历了燃气、木炭、木屑颗粒烤架和其他户外烹饪设备的竞争对手和竞争产品的增加。

户外烹饪市场的竞争基于许多因素，包括产品质量、性能、易用性、耐用性、造型、品牌形象和认知度、安全性和价格，以及使用特定烤架或烹饪方法所要达到的感知味道和满意度。我们的竞争对手可能能够开发和营销与我们的产品竞争的高质量产品，以更低的价格出售他们的产品，更快地适应客户需求和偏好的变化，投入更多的资源来设计、采购、分销、营销和销售他们的产品，或者产生比我们更大的品牌认知度，包括在社交媒体和其他互联网平台上。这些竞争对手可能具有显著的竞争优势，包括更长的经营历史、在更广泛的产品组合中利用其销售努力和营销支出的能力、全球产品分销、更大和更广泛的零售商基础（包括在线零售商）、与更多的供应商和制造商建立更稳固的关系、更大的品牌认知度、更大或更有效的大使和代言关系、更大的资金实力、更大的研发团队、更大的营销预算以及比我们更多的分销和其他资源。

我们还与用于烧烤的木屑颗粒供应商展开竞争，包括Dansons、Bear Mountain BBQ和Kirkland等知名品牌，它们的颗粒可能与我们的烤架一起使用。这些竞争对手提供了一系列广泛的颗粒类型和口味。与我们在木屑颗粒烤架竞争方面的经验相似，近年来，我们经历了木屑颗粒竞争对手和竞争产品的增加。

2021年7月，我们收购了Apption Labs，开始销售MEATER智能体温计。我们在这一领域与ThermoPro、Chef iQ、Typhur等品牌展开竞争。

可持续发展和企业责任

我们的目标是找出尽可能减少我们的运营、供应链和产品生命周期中不利环境影响的方法。我们在整个组织中发起了可持续发展和企业责任倡议，以应对某些潜在和/或实际的环境影响。木材颗粒行业受到某些民间社会团体和媒体的审查，以了解与木材采购和颗粒燃烧相关的环境影响。为了解决这些利益相关者的担忧，我们的目标是减少我们的木屑颗粒业务对环境的影响。例如，我们的可持续木材采购政策要求所有上游采伐活动都是合法进行的，旨在促进与

可持续林业最佳做法，例如努力了解和记录Traeger的木屑颗粒供应链，以促进从负责任管理的森林和/或回收来源采购木屑颗粒材料。

我们在价值链中的地位使我们能够从木材和家具行业采购我们的木纤维作为工业前和工业后的副产品，并且通常不涉及专门砍伐原始木材。

季节性

我们通常在今年第一季度和第二季度的烤架销售水平略高，因为我们的零售商在天气变暖之前购买了库存，当时我们的主要市场对户外烹饪产品的需求最高。更高的销售额也恰逢社会事件和国定假日，它们发生在同一时间范围内。此外，我们通常在今年第四季度经历了更高的配件销量，部分原因是季节性假期需求。虽然我们的产品可以全年使用，但异常不利的天气条件可能会对我们某些产品的销售时间产生负面影响，导致销售额减少，并在存在此类情况时对盈利能力产生负面影响。长时间的不利天气条件可能会在一个或多个时期显着降低我们的销售额。这些情况可能会将销售转移到随后的报告期，导致我们的经营业绩按季度波动或降低整体销售。请见第一部分第1a项。“风险因素——我们的业务可能会因季节性和天气条件的变化而波动。”

环境事项

我们的某些运营、财产和产品受到并可能在未来越来越多地受到严格和全面的联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律和法规管理的事项包括环境保护、职业健康和安全，以及向环境中释放或排放材料，包括空气排放和废水排放。除其他事项外，这些法律法规管辖可能对环境产生不利影响的活动和操作，例如向空气、土壤和水的排放，并建立危险和有毒物质处理和固体和危险废物处理和处置的标准。不遵守这些法律法规可能会导致行政、民事和刑事处罚的评估，施加调查和补救义务，以及发布命令，禁止我们在受影响地区的部分或全部业务。

环境监管的总趋势是对可能影响环境的活动提出越来越严格和更广泛的要求。环境法律法规的任何变化或对此类法律法规或执法政策的重新解释，导致更严格和成本更高的要求，都可能对我们的运营和产品产生重大不利影响，特别是对我们的木屑颗粒生产设施和财务状况产生重大不利影响。尽管我们密切监测环境要求并为预期成本进行预算，但未来的实际支出可能与我们目前预期的支出金额不同。此外，某些环境法律规定了对污染物被处置或以其他方式溢出或释放的场所进行清理和恢复的连带费用严格责任。我们无法向您保证，我们不会因我们的业务或第三方的业务的泄漏或释放而产生重大的补救或财产、自然资源或人员损害的成本和责任。我们可能会选择不，或者可能无法将任何增加的成本转嫁给我们的客户。尽管遵守现有的环境法律法规在历史上并未对我们的经营业绩产生实质性影响，但无法保证当前的监管水平将在未来继续下去。

根据我们经营所在司法管辖区适用的环境、健康和安全法律法规，我们还须遵守许可、注册和其他政府批准要求。这些要求使我们有义务从一个或多个政府机构获得许可、注册和其他政府批准，以便开展我们的业务和销售我们的产品。这些要求因我们开展受监管活动的地点而异。与所有政府程序一样，是否会授予许可、登记或批准，颁发许可、登记或批准所需的时间，以及在授予许可、登记或批准方面可能施加的条件，都存在一定程度的不确定性。

以下概述了适用于我们的运营，特别是我们的木屑颗粒生产设施的一些更重要的现有环境法律和法规。

空气排放

经修订的联邦清洁空气法（“CAA”）以及州和地方法律和实施条例，对我们设施的空气污染物排放进行了监管。CAA以及州和地方法律法规对这些排放规定了重要的监测、测试、记录保存和报告要求。这些法律法规要求我们取得预-

批准建造或改造某些预计会产生或显着增加空气排放的项目或设施，获得并严格遵守严格的空气许可排放限值，并在某些情况下利用特定设备或技术来控制和测量排放。获得这些许可证可能既昂贵又耗时，并有可能推迟新设施的开放或现有设施的大幅扩建；此外，遵守这些许可证，包括满足测试要求，可能既昂贵又耗时。未能遵守这些法律、法规和许可要求可能会导致我们面临与我们的运营所产生的空气污染物排放有关的罚款、处罚或禁令。

CAA要求我们获得各种建设和运营许可，在某些情况下包括Title V空中运营许可。在某些情况下，民航局要求我们承担资本支出，以便在我们的设施中安装空气污染控制装置。我们已经发生并预计将继续发生大量行政和资本支出，以维持对已颁布或未来可能颁布或修订的CAA要求的遵守。

气候变化与温室气体

气候变化继续在全球引起相当大的关注。国际、国家、地区、州和地方各级政府已经提出并可能继续提出许多建议，以监测和限制现有的温室气体排放（“GHG”），以及限制或消除未来的排放。此外，在某些情况下，政策制定者在确定各种行动的相关成本或收益时可能会考虑GHG排放的影响以及其他环境或社会影响，这可能导致监管或立法举措增加某些活动的成本。某些司法管辖区还对GHG排放收取了或正在考虑收取各种费用，包括某些产品价值链中嵌入的费用。由于这些发展，我们的运营可能会受到与我们产品的生产、运输和销售相关的一系列监管、诉讼和财务风险的影响。根据（其中包括）任何新要求的实施时间、所要求的减排水平、为促进减排而采用的任何基于市场或基于税收的机制的性质，以及政策制定者对此类事项的看法的变化，GHG排放限制对我们业务的潜在影响存在重大不确定性。遵守与气候变化有关的法律法规的变化或对此类法律法规的解释可能会增加我们的运营成本，并可能要求我们进行目前无法确定预测的重大财务支出。更多信息，见第一部分，第1a项。“风险因素——气候变化立法、监管举措和诉讼可能导致运营成本增加，或者在某些情况下，对我们产品的需求产生不利影响。”

水排放

经修订的《联邦水污染控制法》（“清洁水法”），以及州法律和实施条例，限制向美国水域排放污染物。任何此类污染物排放必须按照美国环境保护署（“EPA”）或实施州机构颁发的许可条款进行。此外，《清洁水法》和执行州法律法规要求从某些类型的设施排放雨水径流的个人许可或一般许可下的覆盖范围。联邦和州监管机构可以对不遵守《清洁水法》和类似州法律法规的排放许可或其他要求的行为实施行政、民事和刑事处罚。尽管我们的设施历来没有为遵守这些要求而产生重大成本，但在未来的更新或新的或修改的法规中对我们的许可条款和条件的更改可能要求我们产生额外的资本或运营支出，这可能是重大的。

濒危物种法

经修订的联邦《濒危物种法》（“ESA”）限制了可能影响濒危和受威胁物种或其栖息地的活动。虽然ESA历来没有对我们的运营产生实质性影响，但指定以前未识别的濒危或受威胁物种或栖息地可能会导致我们或我们的供应商在受影响地区产生额外成本或受到运营限制或禁令，这可能会对原材料的供应或价格产生不利影响。特别是，这种发展可能会产生减少我们采购原材料的地区的林业作业的效果，进而减少我们的业务和木屑颗粒生产所需原材料的供应。

废物处理

经修订的《资源保护和恢复法》（“RCRA”）以及据此颁布的类似州法规和条例，通过对发电、运输、处理、

危险和非危险废物的贮存、处置、清理。在获得联邦批准后，各个州会管理RCRA的部分或全部条款，有时会结合它们自己更严格的要求。虽然我们运营产生的大多数废物作为RCRA下的危险废物免于监管，但这些废物通常构成“固体废物”，受到不太严格的无害废物要求的约束。然而，RCRA可能会被修改，或者美国环保署或州环保机构可能会采取政策，对这类废物实施更严格的废物处理要求。法律法规的任何变化都可能对我们的资本支出和运营费用产生重大不利影响。

有害物质的整治

经修订的《综合环境响应、赔偿和责任法》（“CERCLA”），也被称为“超级基金”法，以及类似的州法律，通常对被认为对向环境释放“有害物质”负有责任的人员类别规定严格的连带责任，不考虑原始行为的过错或合法性。这些人员包括受污染设施的现有所有人或经营者、受污染时该设施的前所有人或经营者，以及在该设施处置或安排处置有害物质的人员。根据CERCLA和类似的州法规，被视为“责任方”的人可能对清除或补救先前处置的废物（包括先前所有者或经营者处置或释放的废物）或财产污染（包括地下水污染）的费用、对自然资源的损害以及某些健康研究的费用承担严格的连带责任。此外，对于据称由释放到环境中的有害物质造成的人身伤害和财产损失，邻近的土地所有者和其他第三方提出索赔的情况也屡见不鲜。我们的设施位于长期用于制造活动的场地上，这增加了存在污染的可能性。此外，对包括自然资源在内的人员或财产造成损害的索赔可能源于我们运营的环境、健康和安全影响，包括我们运营过程中或第三方的意外泄漏或释放。尽管我们目前不知道我们的物业有任何材料污染或任何材料补救责任，但我们无法向您保证，我们不会在未来面临重大的补救义务或责任。此外，某些在历史上未被视为危险物质的物质随后可能被指定为此类物质。例如，联邦和州一级对各种全氟和多氟烷基物质（“PFAS”）的审查有所加强，美国环保署根据CERCLA将某些PFAS指定为危险物质。根据这些法律对任何污染承担的责任可能要求我们进行大量支出以调查和补救此类污染或达到并保持对此类法律的遵守，否则可能对我们的经营业绩、竞争地位或财务状况产生重大不利影响。

健康和安全事项

我们受联邦、州、地方和国际法律法规的约束，包括经修订的《联邦职业安全和健康法》（“OSHA”），以及类似的州法规，其目的是保护工人的健康和安全。OSHA法规规定了各种要求，包括培训、政策、程序和维护方面的要求。此外，《应急规划和社区知情权法案》和类似的州法规中的OSHA危险通信标准要求维护有关我们运营中使用或生产的危险材料的信息，并将这些信息提供给员工、州和地方政府当局和公民。美国国家消防协会关于可燃粉尘的标准要求我们的设施纳入旋风、袋式除尘器和静电除尘器等污染控制设备，以最大限度地减少受管制的排放。我们不断努力保持符合适用的安全、健康、空气、固体废物、废水法规；然而，我们不能保证将来不发生严重事故。

全球环境立法

除上述美国立法制度外，全球多个司法管辖区也制定了类似（尽管在某些情况下更为广泛或严格）的环境法律法规，包括与气候变化、水排放、濒危物种、废物、有害物质以及健康和安全事项相关的法规，这些要求可能会直接或间接影响我们的运营或供应链合作伙伴。

附加信息和网站披露

我们的网站是www.traeger.com。在我们的投资者关系网站investors.traeger.com上，我们免费为投资者提供各种信息，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及对这些报告的任何修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供该材料后，在合理可行的范围内尽快。在我们的网站上找到的信息不属于这份报告或我们提交的任何其他报告

向SEC提交或提供给SEC。我们向SEC提交的文件也可通过SEC网站www.sec.gov向公众提供。

投资者和其他人应该注意，我们通过投资者新闻稿、SEC文件、公开电话会议网络广播以及在我们的投资者关系网站investor.traeger.com上发布的帖子来宣布重要的财务和运营信息。我们也可能将我们的网站作为重要公司信息的分发渠道。此外，通过访问investors.traeger.com上投资者关系资源标签下的“投资者电子邮件提醒”选项，您在注册电子邮件地址时可能会自动收到有关Traeger的电子邮件提醒和其他信息。

项目1a。风险因素。

我们的业务涉及重大风险和不确定性，其中一些风险和不确定性如下所述。您应该仔细考虑下面描述的风险和不确定性，以及这份10-K表格年度报告中的所有其他信息。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。任何这些风险和不确定性的实现都可能对我们的声誉、业务、财务状况、经营业绩、增长和未来前景以及我们实现战略目标的能力产生重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下降，你可能会损失所有的投资。

与我们的业务和行业相关的风险

我们可能无法实现我们的多步骤战略优化计划的预期收益，项目引力，相关的削减力量和运营集中化可能会对我们的业务、运营结果和文化产生不利影响。

2025年5月15日，我们的董事会批准了一项综合性企业举措，即“Project Gravity”，旨在精简我们的组织结构，重新平衡我们的成本基础，并改善盈利能力和现金流。行动包括裁员、将我们的MEATER业务集中到我们的盐湖城基础设施中、精简和渠道优化举措（包括终止好市多路演计划并通过将Traeger.com的消费者重定向给零售合作伙伴而退出我们的Traeger直接面向消费者的业务）、在目前以直接模式运营的某些欧洲市场过渡到分销商模式，以及颗粒磨机整合。我们在2025财年记录了与这些举措相关的总重组和其他成本2490万美元，我们目前预计Project Gravity整体将在2026财年末基本完成。

实施这些变化可能会扰乱我们的运营，转移管理层的注意力，并导致机构知识和关键人员的流失，这可能会损害产品开发、客户支持、供应链执行以及我们满足零售商要求的能力。此外，裁员和场地整合可能会对员工士气、生产力和我们的文化产生负面影响，我们认为这对创新和品牌参与至关重要。任何此类影响都可能损害我们保持产品质量、按时足额交付以及维护客户和零售商关系的能力。

我们可能会产生额外或意外的重组费用，而我们预期的成本节约可能无法实现，可能会被推迟，或者可能被收入减少、投入成本增加或其他费用所抵消。例如，在欧洲过渡到分销商模式、停止某些渠道计划、整合颗粒生产和集中运营可能会造成近期运营复杂性，需要重新进行合同谈判，或导致一次性成本。如果我们不能有效执行这些举措，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

此外，兵力减少和商业模式转变可能会使我们面临法律和合规风险，包括在劳动和就业、健康和安全、数据保护以及整个供应链的道德采购期望方面，其中任何一项都可能导致诉讼、监管调查或声誉损害。

我们过去曾发生经营亏损，未来可能发生经营亏损，未来可能无法实现或保持盈利。

我们过去曾出现经营亏损，未来可能会继续出现净亏损。截至2025年12月31日止年度，我们净亏损1.152亿美元。截至2025年12月31日，我们的累计赤字为8.041亿美元。我们预计，随着我们继续管理对创新的投资并增强我们的产品供应，我们的运营费用占收入的百分比将出现波动。虽然我们打算随着时间的推移利用这些费用来实现盈利并扩大收入机会，但这些努力和额外费用的成本可能比我们预期的要高，我们无法保证我们将能够增加收入以抵消我们的运营费用。我们的收入可能会继续下降，为

其他一些原因，包括对我们产品的需求减少、竞争加剧、我们整体市场的增长减少或规模缩小、充满挑战的宏观经济环境，或者如果我们不能利用增长机会。例如，截至2025年12月31日止年度，我们的总收入较截至2024年12月31日止年度减少7.4%。如果我们的收入增长速度不超过我们的运营费用，我们将无法实现并保持盈利。

我们的历史增长率可能无法持续或预示未来的增长。

我们的历史、长期增长率可能无法持续，也无法预示我们未来的增长率，包括在近期。我们过去曾经历过对我们产品的需求增加，例如，由于各种居家订单以及对餐饮选择和餐厅关闭的限制，新冠肺炎大流行对消费者行为产生了影响。自2022年以来，与大流行期间的需求相比，我们经历了消费者需求的相对低迷，并转向体验、服务和休闲，远离了烧烤等大件家居相关产品。我们无法预测消费者的行为和需求是否或何时会发生变化。我们认为，我们的收入，以及我们提高或保持利润率和盈利能力的能力，除其他因素外，将取决于我们应对本报告其他部分所述挑战、风险和困难的能力，以及我们的各种产品增长并为我们的经营业绩做出贡献的程度。我们不能保证我们将能够成功地管理对我们未来增长的任何此类挑战或风险。此外，由于各种可能的风险，包括竞争加剧和我们的业务成熟，我们的客户和市场数量可能不会继续增长或可能下降。这些因素中的任何一个都可能导致我们的收入增长下降，并可能对我们的利润率和盈利能力产生不利影响。未能继续我们的收入增长或提高利润率将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。您不应该依赖我们的历史收入增长率作为我们未来业绩的指示。

我们可能无法通过战略调整期间有效管理我们的业务，这可能会使我们的业务战略更难执行。

我们可能无法通过战略调整期间有效管理我们的业务，这可能会使我们的业务战略难以执行。

我们以目前的规模运营的历史有限，为了应对不断变化的市场条件，我们已经采取了重组行动，包括裁员，并在2025年实施了Project Gravity，其中包括减少兵力、集中和精简运营。通过这些变化管理我们的业务对管理以及我们的运营、财务和IT基础设施提出了重大要求。提供高质量的客户体验对于我们成功产生口碑推荐以推动销售、维持和扩大我们的品牌认知度以及留住现有客户至关重要。如果我们不有效整合组织变革，留住关键人才，保持高质量的客户支持和产品质量，我们的声誉、品牌和运营结果都可能受到损害。

我们的成本节约举措和渠道调整可能无法产生预期的收益，并可能引入运营复杂性。例如，集中MEATER运营、退出我们直接面向消费者的业务（MEATER除外）、停止某些渠道计划、过渡到某些欧洲市场的分销商，以及球团厂整合可能会造成中断，需要第三方额外监督，或导致库存和预测挑战，这可能会对收入、毛利率和零售商关系产生不利影响。

我们的增长在一定程度上取决于我们对其他市场的持续渗透和扩张，我们这样做可能不会成功。

我们相信，我们未来的增长不仅取决于继续达到我们目前的核心人群，还取决于继续渗透和扩大我们的零售商、客户和分销基础，包括通过在线销售渠道和我们的网站，在美国和国际市场。在这些市场，我们已经面临并可能继续面临与我们目前遇到的挑战不同的挑战，包括竞争、商品销售、分销、招聘、法律、监管和其他困难，例如了解和准确预测这些新地理市场消费者的人口统计、偏好和购买习惯。我们可能会在物流运营中遇到问题，包括我们的履行和发货功能，这与线上销售渠道的需求增加有关。由于对我们的品牌不熟悉或不被接受，或对支付我们的优质产品的抵制，我们在吸引客户方面也遇到并可能继续遇到困难，特别是在国际市场。我们将继续评估营销工作和其他战略，以扩大我们的零售商、客户和分销基础。此外，尽管我们正在继续投资于销售和营销活动，以进一步渗透到较新的地区，但我们不能向您保证我们会取得成功。如果我们在这些努力中没有取得任何成功，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。

我们的业务依赖于维护和加强我们的品牌，以产生和维持对我们产品的持续需求，而这种需求的显着减少可能会损害我们的经营业绩。

Traeger的名称和优质的品牌形象是我们业务增长的组成部分，也是我们实施扩大业务战略的组成部分。我们的成功取决于我们品牌的价值和声誉，而这又取决于我们的实体和数字产品的质量、市场契合度、设计、性能和功能等因素，我们的传播和营销活动，包括直播和数字广告、社交媒体、在线内容和公共关系，我们零售商的楼面空间和电子商务平台的形象，以及我们对客户体验的管理，包括通过客户服务的直接界面。维护、推广和定位我们的品牌对于扩大我们的客户群非常重要，并且将在很大程度上取决于我们营销和销售工作的成功以及我们提供一致、高质量客户体验的能力。我们打算继续在这些领域进行大量投资，以保持和提升我们的品牌，这种投资可能不会成功。无效的营销、负面宣传、产品转移到未经授权的分销渠道、产品或制造缺陷，包括可能导致火灾或爆炸的缺陷、假冒产品、不公平的劳工做法以及未能保护我们品牌中的知识产权，是对我们品牌实力的一些潜在威胁，而这些因素和其他因素可能会迅速严重削弱客户对我们的信心。此外，这些因素可能会导致我们的客户失去与Traeger品牌的个人联系。此外，我们、我们的客户和第三方越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息或错误信息和意见（包括负面信息和意见）可以共享的速度和程度。我们认为，在我们目前的市场和我们的品牌认知度有限的新市场中保持和提升我们的品牌形象对于扩大我们的客户群很重要。如果我们无法在当前或新的市场保持或提升我们的品牌，我们的增长战略和运营结果可能会受到损害。

如果我们未能以具有成本效益的方式吸引新客户或留住现有客户，我们可能无法增加销售额。

我们的成功取决于我们是否有能力以具有成本效益的方式吸引客户使用我们的产品，并留住我们现有的客户，并鼓励我们的客户继续利用我们的产品和内容来满足他们的烹饪需求。我们也要提高大众对我们的木屑颗粒烤架等产品的认识，以及相关的烹饪方法和技术。例如，为了提高客户意识并扩大我们的客户群，我们必须吸引和吸引那些在历史上将烧烤和户外烹饪与传统燃气、木炭和电烤架联系在一起并可能在使用此类设备烹饪方面具有丰富经验的客户。为了有效营销我们的产品，我们必须教育这些客户使用我们的产品的各种好处，以及使用木屑颗粒烤架烹饪的知识。我们无法向您保证，我们将在改变客户行为或烹饪习惯方面取得成功，或者我们将实现广泛的市场教育或意识。即使我们能够提高认识，客户可能在改变他们的习惯方面很慢，并且可能出于各种原因对使用我们的产品犹豫不决，包括对我们的产品缺乏经验或使用木屑颗粒烤架烹饪、价格、竞争、竞争对手的负面销售努力，以及对使用我们的产品或学习新烹饪技术的时间和复杂性的看法。而且，由于我们的烤架需要足够的室外空间和通风才能安全运行，即使我们成功地影响了顾客的行为或烹饪习惯，许多个人可能由于空间限制而无法购买我们的烤架，特别是在住宅室外空间有限的高密度和非郊区市场。

我们已经并且预计我们将继续在吸引新客户方面进行重大投资，包括通过使用企业合作伙伴关系、传统、数字和社交媒体，以及参与和赞助社区活动。营销活动的成本可能很高，而且可能不会带来成本效益高的客户获取。我们无法向您保证，我们的客户获取成本的任何增加将导致任何收入增长。此外，随着我们的品牌越来越广为人知，未来的营销活动可能无法以与过去活动相同的速度吸引新客户。我们相信，我们的付费和非付费营销举措对于提高客户对我们的木质颗粒烤架和其他产品的认识至关重要，这反过来又推动了对我们产品的需求，并增加了新客户和现有客户利用我们的在线内容获取烹饪相关信息和资源的程度。我们的非付费营销计划（主要包括客户宣传和口碑推荐）的成功减少，可能会导致我们的营销和客户获取成本增加。

我们的付费营销举措包括电视、搜索引擎营销、邮寄给消费者、电子邮件、展示和专门的店内安排、广播、杂志广告和社交媒体营销。例如，我们通过电视积极营销我们的产品，并通过搜索引擎购买搜索广告，如谷歌和必应，主要的移动应用商店和社交媒体平台，如Facebook和Instagram，并利用内部分析和外部供应商进行出价优化和渠道策略。我们的非付费广告努力包括搜索引擎优化、非付费社交媒体和电子邮件营销。搜索引擎经常修改他们的搜索算法，这些变化可能会导致我们的网站收到不太有利的展示位置，这可能会减少访问我们网站或被引导到有关我们产品信息的客户数量。通过搜索引擎投放广告的相关成本也可能有所不同

一段又一段时期显着，并且随着时间的推移普遍增加。我们可能无法有效地或根本无法修改我们的策略，以应对搜索引擎未来所做的任何搜索算法更改，这可能需要改变我们用来产生客户流量和推动客户互动的策略。此外，我们的网站必须遵守搜索引擎的准则和政策，这些准则和政策很复杂，随时可能发生变化。如果我们未能正确遵循这些指导方针和政策，搜索引擎可能会在搜索结果中将我们的内容排名靠后，对我们进行处罚，或者可能将我们的内容从他们的索引中完全删除。此外，限制我们投放、定位或衡量广告效果的能力的第三方政策的变化，包括移动操作系统和苹果和谷歌等浏览器提供商的变化，可能会降低我们营销的有效性。如果我们无法吸引新客户，或者未能以具有成本效益的方式这样做，我们的增长可能会比我们预期的要慢，我们的业务将受到损害。

美国限制进口或提高进口关税的贸易政策可能对我们的业务产生重大不利影响。

近年来，美国的贸易政策、关税、影响进口的条约等都发生了重大变化和提议的变化。例如，美国在多个主管部门下宣布并实施了对来自中国的某些进口商品的额外关税。2026年2月20日，最高法院裁定总统不能使用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税，使根据IEEPA征收的某些关税无效。作为对这一裁决的回应，在做出决定的几个小时内，总统签署了一项公告，根据1974年《贸易法》第122条对全球征收10%的新关税，自2026年2月24日起生效，随后于2026年2月21日将这些关税提高到15%。除非国会延长，否则第122条关税受制于150天的法定期限。此外，美国贸易代表办公室宣布，将对贸易伙伴的不公平做法发起新的301条款调查，这可能会导致额外关税。对中国商品征收的301条款关税也仍然有效。美国还继续维持对钢铁和铝的关税，并对从其他国家进口的产品增加关税和进口限制。这些铝和钢关税包括衍生关税，这些关税已经并将继续影响广泛的下游产品，这些产品已经并可能继续对我们的业务产生不利影响。

最高法院的裁决没有涉及支付IEEPA关税的进口商是否有权获得退款，该问题仍有待美国国际贸易法院的进一步诉讼。我们无法预测是否或何时可以获得任何退款，政府已表示打算对退款要求提出异议。

针对美方宣布的关税，中国等多国已对美国部分出口产品加征或提议加征关税。美国与其他国家未来在贸易政策、税收、政府法规、关税等方面的关系存在较大不确定性。2026年2月最高法院裁定IEEPA关税无效，加剧了这种不确定性，这导致关税结构和替代关税机制正在实施中发生变化。美国政府表示，将第122条、第232条和第301条关税合并，将导致2026年的关税收入几乎保持不变，这表明其打算通过替代法律机构维持类似的关税水平。我们无法预测未来美国的贸易政策是否会发生变化，以及会在多大程度上发生变化。我们的产品，包括我们的烤架，有很大一部分是在中国、越南、台湾和美国以外的其他地区制造的。我们大约80%的烤架是在中国制造的。因此，美国的此类政策变化已经并可能继续使我们难以或更昂贵地获得在美国境外制造的某些下游产品，这可能会影响我们的收入和盈利能力。任何这些因素都可能抑制经济活动并限制我们接触供应商或客户，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并影响我们在中国、越南、台湾和世界其他地方的战略。

为应对最近的关税行动和相关的宏观不确定性，我们启动了Project Gravity以简化运营并降低成本，包括与制造商协商节省费用并调整我们的渠道和地理模型；如果这些措施不充分或延迟，关税和相关供应链压力仍可能对我们的业绩产生重大不利影响。

如果我们未能以可接受的成本保持产品质量和产品性能，我们的业务可能会受到不利影响。

为了保持和增加收入，我们必须以可接受的成本生产高质量的产品。如果我们不能以可接受的成本保持我们产品的质量和性能，我们的品牌、我们产品的市场接受度以及我们的经营业绩都会受到影响。随着我们定期更新我们的产品线并引入制造工艺的变化或纳入新的材料和技术，我们可能会遇到产品质量和产品一致性或生产和供应延迟方面的意外问题。虽然我们进行产品测试是为了在我们将产品推向市场之前识别和解决任何产品质量问题，但意外的产品质量或性能问题可能

在产品被引入和销售后确定。我们不时执行“空中”更新，以解决此类问题，并更新产品和引入产品增强功能。随着我们不断推出新产品和产品增强功能，我们预计与此类产品和增强功能相关的成本将继续增加。

我们可能会受到可能导致重大直接或间接成本的产品责任和保修索赔以及产品召回的影响，或者我们可能会遇到比预期更大的产品退货，这两种情况都可能损害我们的声誉或品牌，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果我们的产品存在或被指控存在缺陷，或由于产品故障、火灾、爆炸或其他原因导致对人员造成伤害，包括死亡，或对财产造成伤害，我们将面临面临产品责任或其他索赔的风险，包括集体诉讼。例如，我们知道我们的烤架被调查为火灾原因的几种情况。如果使用或维护不当，我们的烤架可能会引起火灾，包括因脂肪或油脂堆积引起的火灾，或者存在质量、制造或设计缺陷。虽然我们给我们的烤架贴上标签以警告此类风险，但如果我们的烤架被认为使用危险或涉及造成人身伤害、死亡或财产损失，我们的销量可能会减少。此外，我们的摩擦或酱汁可能会遇到食品安全或食源性疾病事件。如果针对我们的产品责任诉讼或监管执法行动成功，我们过去和将来可能会承担重大责任。保险未涵盖的任何损失都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。例如，在2024年8月，我们收到了一份妥协提议，以就一项产品责任事项达成庭外和解。正式和解协议已于2025年2月敲定，该事项已于2025年3月通过我们的保险单支付，金额为1500万美元。更多信息，见注14 –承诺与或有事项至随附的合并财务报表。

我们还可能不得不召回和/或更换有缺陷的产品或零件，这可能会导致销售损失和与此类召回或更换努力相关的成本增加，这可能是重大的。保险未涵盖的任何损失都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。真实或感知到的质量问题，包括与产品责任诉讼、保修索赔或召回相关的问题，也可能导致负面宣传，这可能会损害我们的品牌和声誉，并导致我们的销售额下降。此外，任何此类问题都可能被竞争对手抓住，努力提高其市场份额。

我们一般为我们的烤架提供至少三年的有限保修。我们的烤架出现任何材料缺陷可能会导致退货增加或使我们对超出我们当前储备的损坏和保修索赔承担责任，如果退货或保修索赔大幅超过预期水平，这可能会对我们的业务前景、流动性、财务状况和现金流产生不利影响。此外，我们可能会为纠正任何缺陷、保修索赔或其他问题而产生大量成本，包括与产品召回相关的成本，而这些成本可能不在保险范围内，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。任何与我们产品的感知质量和安全相关的负面宣传都可能影响我们的品牌形象，降低消费者信心和需求，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，虽然我们的保修仅限于零件更换和退货，但保修索赔可能会导致诉讼，其发生可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，2023年12月14日，我们宣布自愿召回我们的FlatRock平顶烤架。因此，截至2024年12月31日止年度，对经营业绩的影响为30万美元。这些成本主要是由于产品退货、召回费用、库存注销以及与物流、返工和法律费用相关的费用。在我们的任何产品中出现真实或感知到的缺陷，无论是现在还是将来，都可能导致额外的负面宣传、监管调查、召回或对我们提起诉讼。

我们在竞争激烈的市场中运营，我们可能无法成功地与现有和未来的竞争对手竞争。

我们在竞争激烈的业务市场中运营，在实体店和线上销售渠道内与户外烹饪市场的多家公司竞争。许多其他公司提供种类繁多的产品，包括传统的燃气、木炭和电烤架、消耗品以及与我们的烤架、消耗品和配件竞争的配件，包括可以与我们的烤架一起使用的木屑颗粒。例如，我们与知名、知名和传统的烧烤品牌竞争，包括Weber和Pit Boss等，以及提供竞争产品的众多其他公司。这些竞争对手提供各种不同价位的烤架，包括传统的燃气、木炭和电烤架产品，以及数量可观的木质颗粒烤架。我们还与其他木屑颗粒品牌竞争，例如Dansons。此外，户外烹饪市场正在扩大，包括传统烤架之外的替代品，我们还与黑石等制造烤盘的公司和奥尼等制造披萨烤箱的公司竞争。近年来，我们经历了燃气和木炭烤架、木屑颗粒烤架和其他户外烹饪设备的竞争对手和竞争产品的增加。

我们市场的竞争基于许多因素，包括产品质量、性能、耐用性、造型、品牌形象和认知度、价格，以及使用特定烧烤或烹饪方法所要达到的感知味道和满意度。竞争对手以较低价格推出可比烤架、消费者支出下降或其他因素可能导致我们从烤架中获得的收入下降，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。由于我们的大部分收入来自木屑颗粒烤架的销售，我们的烤架销售的任何实质性下降都将对我们的收入和经营业绩产生显着影响。

我们的竞争对手可能能够开发和营销与我们的产品竞争的高质量产品，以更低的价格出售他们的产品，更快地适应客户需求和偏好的变化，投入更多的资源来设计、采购、分销、营销和销售他们的产品，或者产生比我们更大的品牌认知度。此外，随着我们扩展到新的产品类别，我们已经面临，并将继续面临不同的，在某些情况下，更可怕的竞争。我们的许多竞争对手和潜在竞争对手拥有显着的竞争优势，包括更长的经营历史、在更广泛的产品组合中利用其销售努力和营销支出的能力、全球产品分销、更大和更广泛的零售商基础、与更多的供应商和制造商建立更稳固的关系、更大的品牌认知度、更大或更有效的品牌大使和代言关系、更大的线上存在并在互联网搜索结果中出现更突出的位置、更大的资金实力、更大的研发团队、更大的营销预算以及比我们更多的分销和其他资源。我们的一些竞争对手可能会为了获得市场份额而大幅打折他们的产品或提供其他有吸引力的销售条款，这可能会导致定价压力、利润率下降或失去市场份额。

我们还与用于烧烤的木屑颗粒供应商展开竞争，包括Dansons、Bear Mountain BBQ和Kirkland等知名品牌。这些竞争对手提供了广泛的颗粒类型和口味，可用于我们的木质颗粒烤架。与我们在木屑颗粒烤架竞争方面的经验相似，近年来，我们经历了木屑颗粒竞争对手和竞争产品的增加。

2021年7月，我们收购了Apption Labs Limited及其子公司，开始销售MEATER智能体温计。我们在这个领域与ThermoPro、Chef iQ、Typhur等品牌展开竞争。

如果我们不能克服这些竞争挑战，有效营销我们当前和未来的产品，以其他方式有效地与我们当前或潜在的竞争对手竞争，我们的前景、财务状况和经营业绩可能会受到损害。

使用社交媒体和社区大使可能会对我们的声誉产生重大不利影响，或使我们受到罚款或其他处罚。

除其他外，我们使用第三方社交媒体平台作为营销工具。例如，我们维护Instagram、Facebook、X、YouTube、TikTok和Pinterest账户，以及我们网站和Traeger应用程序上的我们自己的内容。我们与许多社区大使保持关系，其他人可能将其称为有影响力的人，并参与赞助活动。随着现有电子商务和社交媒体平台继续快速发展和新平台的发展，我们必须继续在这些平台上保持存在，并在新的或正在出现的流行社交媒体平台上建立存在。如果我们无法以具有成本效益的方式使用社交媒体平台作为营销工具，或者如果我们使用的社交媒体平台发展速度不够快，无法让我们充分优化这些平台，我们获取新消费者的能力和我们的财务状况可能会受到影响。此外，随着法律法规迅速演变以规范这些平台和设备的使用，我们、我们的员工、我们的社区大使网络、我们的赞助商或按照我们的指示行事的第三方（包括零售商）未能在使用这些平台和设备时遵守适用的法律法规或以其他方式可能使我们受到监管调查、集体诉讼、责任、罚款或其他处罚，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，越来越多地使用社交媒体进行营销可能会增加我们监测此类材料合规性的负担，并增加此类材料可能包含违反适用法规的问题产品或营销声明的风险。例如，在某些情况下，美国联邦贸易委员会（“FTC”）寻求在背书未能明确和显眼地披露社区大使和广告商之间的实质性关系时采取执法行动。虽然我们要求社区大使遵守FTC的规定和我们的指导方针，但我们没有定期监测我们的社区大使发布的内容，如果我们对他们发布的内容负责，我们可能会被迫改变我们的做法，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

关于我们、我们的产品或社区大使以及与我们有关联的其他第三方的负面评论也可能会发布在社交媒体平台上，并可能对我们的声誉或业务造成不利影响。与我们保持关系的社区大使可能会采取行为或利用他们的平台与我们的客户直接沟通，这种方式对我们的品牌反映不佳，可能会归于我们或以其他方式对我们产生不利影响。不可能阻止这种行为，我们为检测这种活动而采取的预防措施也不一定在所有情况下都有效。伤害可能是立竿见影的，而不会给我们提供补救或纠正的机会。

我们收入的很大一部分来自向零售商销售我们的产品，我们的大部分收入来自三家零售商。这些零售商的需求下降或这些零售商未能履行其合同义务将导致我们的客户群、运营结果和业务受到影响。

我们的很大一部分收入是通过我们的零售渠道产生的，这包括向实体零售商、电子商务平台和多渠道零售商的销售，而这些零售商反过来又将我们的产品销售给他们的最终消费者。此外，我们的大部分收入依赖于数量有限的主要零售商。例如，截至2025年12月31日止年度，我们的三家最大零售商分别占我们收入的29%、14%和8%，没有其他客户占我们当年收入的10%以上。虽然我们与零售商一般没有长期合同或采购协议，但我们预计这些主要零售商将在可预见的未来继续占我们收入的很大一部分。

我们的零售商可能会决定强调我们竞争对手的产品，将他们的零售面积或数字位置重新部署到其他产品类别，或采取其他行动减少他们对我们产品的购买。我们的财务表现部分取决于我们维持与零售商关系的能力，尤其是我们的主要零售商，并将最终客户吸引到他们的商店。我们对零售商，特别是我们的主要零售商的全部或大部分销售损失，可能会减少现金流，并限制我们将固定成本分摊到更大的收入基础上的能力，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。我们可能出于多种原因减少对我们零售商的销售，包括但不限于：

•未能准确识别我们零售商的需求；

•缺乏对新产品、耗材、配件或服务的接受；

•未能从我们的零售商处获得货架空间或显着的数字放置；

•失去业务关系，包括由于品牌或声誉损害；

•违反与零售商的合同，或我们未能与主要零售商订立或续签我们的合同或采购订单；

•零售行业内部零售商和零售连锁店之间的整合；

•我们的零售商的业务要求或运营减少、延迟或发生重大变化；

•未能足额或及时履行我们零售商的订单；

•罢工或其他停工影响我们主要零售商的销售和库存；

•我们的竞争对手或不提供或销售我们产品的主要零售商的竞争对手的竞争加剧；

•商店关闭、人流量减少、经济衰退或公共卫生危机导致的其他不利影响；或者

•我们任何一家主要零售商的一般倒闭或破产。

此外，在低迷的市场条件下，与我们签订合同的零售商可能无法履行我们合同项下的义务和/或可能不再需要他们已签订合同的我们的产品数量，或可能能够以较低的价格获得可比产品。如果经济、政治、监管或金融市场状况恶化和/或我们的零售商的业务或财务状况出现显着下滑，他们可能会试图根据我们的合同重新谈判、拒绝或宣布不可抗力。如果任何交易对手未能履行其在与我们的合同下的义务，我们可能会蒙受损失，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们还可能决定以不太有利的条款和/或减少的数量重新谈判我们现有的合同，以维护我们与零售商的关系。

合同到期后，零售商可能会决定不按照与我们当前合同一样对我们有利的条款重新签订合同，或者根本不重新签订合同。例如，我们目前的客户可能会从其他提供价格更具竞争力的供应商处获得木屑颗粒烤架。

我们无法向您保证，我们的零售商将继续携带我们当前的产品或携带我们开发的任何新产品。如果发生这些风险，它们可能会损害我们的品牌以及我们的运营结果和财务状况。一些零售商可能会决定停止销售木质颗粒烤架。我们的零售商购买的木屑颗粒烤架或其他产品数量的任何减少，或者我们无法以经济上可接受的条款重新谈判或更换我们现有的合同，都可能对我们的经营业绩、业务和财务状况产生重大不利影响。

如果我们无法预测客户的偏好并成功开发新的、创新的、更新的产品、服务和功能，或者如果我们未能有效管理新产品、服务和功能的引入，我们的业务将受到影响。

我们产品的市场特点是新产品和服务的推出，对现有产品的频繁增强，以及不断变化的客户需求、需求和偏好。我们的成功取决于我们识别和发起趋势的能力，以及及时预测和应对不断变化的客户需求、需求和偏好的能力。客户偏好的变化无法确定地预测。如果我们无法及时推出新的或增强的产品、服务或功能，或者我们的新的或增强的产品、服务和功能没有被客户广泛接受，我们的竞争对手可能会比我们更快地推出类似的概念，这可能会对我们的销售和增长产生负面影响。此外，新产品、服务和功能可能不会被客户接受，因为偏好可能会迅速转向不同类型的烹饪方法和技术，或者完全远离我们的产品，我们未来的成功部分取决于我们预测和应对此类变化的能力。例如，消费者口味、饮食习惯和营养价值的转变、对通常在我们烤架上烹制的食物的健康影响的担忧，以及偏好从动物蛋白转向植物蛋白产品的转变可能会降低我们的销售额或我们的市场份额，这将损害我们的业务和财务状况。同样，消费者对我们的木屑颗粒或其他消耗品的口味的转变可能会影响我们推动此类物品的经常性销售的能力，这可能会对我们的增长和收入产生不利影响。

未能及时预测和应对不断变化的客户偏好可能会导致（其中包括）销售额下降、定价压力、利润率下降、我们现有产品打折以及库存水平过剩。即使我们成功地发起或预测了这些偏好，我们是否能够充分应对或应对这些偏好，也将部分取决于我们开发、引入和营销创新、高质量产品、服务和功能的持续能力。开发新的或增强的产品、服务、配件和功能可能需要大量的时间和财政资源，这可能会导致成本增加和我们的利润率下降。如果我们的新产品或改进产品没有获得广泛的市场认可，我们可能无法收回此类投资的金额。

我们必须成功地管理新的或增强的产品、服务和功能的推出，这可能会对我们现有产品的销售产生不利影响。例如，客户可能会选择在新产品发布之前放弃购买现有产品，我们可能会在新产品和功能宣布后体验到客户的更高回报。随着我们推出新的或增强的产品、服务和功能，我们可能会面临满足监管和其他合规标准以及管理更复杂的供应链和制造流程的额外挑战，包括与入职和监督更多供应商、合同制造商和物流供应商等相关的时间和成本。我们还可能面临管理新产品或现有产品库存的挑战，这可能导致此类产品的库存过剩和打折。此外，新的或增强的产品和服务可能有不同的销售价格和成本，包括与传统产品相比，这可能会对我们的毛利率和经营业绩产生负面影响。

我们对为客户提供高质量和引人入胜的体验的热情和专注可能无法最大化短期财务结果，这可能会产生与市场预期相冲突的结果，并可能导致我们的股价受到负面影响。

我们热衷于不断增强Traeger体验和社区，重点是通过创新、沉浸式内容、技术先进的产品和社区支持来推动长期客户参与，这不一定会最大化短期财务结果。如果我们认为这些决定与我们改善Traeger体验和社区的目标一致，我们经常做出可能会降低我们短期财务业绩的业务决策，我们认为这将在长期内改善我们的财务业绩。这些决定可能与我们股东的短期预期不一致，也可能不会产生我们所期望的长期利益，在这种情况下，我们的客户参与以及我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

木屑颗粒烤架市场仍处于增长的早期阶段，如果不能继续增长，增长速度比我们预期的要慢，或者未能像我们预期的那样增长得那么大，我们的业务可能会受到不利影响。

虽然木屑颗粒烧烤炉从上世纪80年代就开始商业化销售，但直到最近，木屑颗粒烧烤炉的市场仍然相对较小且小众。木屑颗粒烧烤炉目前更广阔的市场相对较新且增长迅速，能否维持较高的需求水平并实现广泛的市场接受尚不确定。我们的成功很大程度上取决于客户是否愿意广泛采用与我们产品相关的烹饪方法和技术。为了取得成功，我们必须继续通过重大投资和优于竞争对手提供的内容和烹饪体验的高质量内容，向客户宣传我们的产品，以及相关的烹饪方法和技术。此外，烤架和其他烹饪设备的市场普遍严重饱和，市场对新产品的需求和市场接受度具有不确定性。很难预测未来的增长率，如果有的话，以及我们市场的规模。我们无法向您保证，我们的市场将按预期发展，公众对木质颗粒烤架的广泛兴趣将继续存在，或者我们的产品将被广泛采用。此外，我们的烤架需要足够的室外空间和通风才能安全运行，这限制了我们在高密度、非郊区市场销售或扩大我们的存在的能力。如果木屑颗粒烧烤炉的市场没有发展、发展慢于预期，或竞争对手饱和，或如果我们的产品没有达到市场认可，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们估计的潜在市场受到固有挑战和不确定性的影响。如果我们高估了我们可寻址市场的规模，我们未来的增长机会可能是有限的。

我们的美国总可寻址市场（“TAM”）估计为美国7800万户家庭，这是根据美国拥有烤架的估计家庭数量计算得出的，这是根据内部和第三方市场研究、历史调查以及对市场参与者的采访估计得出的。因此，我们的TAM受到重大不确定性的影响，并且基于可能无法证明是准确的假设和估计。这些与我们经营所在市场的规模和预期增长以及我们对这些市场的渗透有关的估计和预测可能会发生变化或被证明是不准确的。虽然我们认为我们TAM所依据的信息总体上是可靠的，但这种信息本质上是不精确的。此外，我们对未来机会的预期、假设和估计必然受到各种因素的高度不确定性和风险的影响，包括本文所描述的因素。如果第三方或内部生成的数据被证明不准确，或者我们在基于该数据的假设中出现错误，我们未来的增长机会可能会受到影响。如果我们的目标市场，或我们经营的任何各种辅助市场的规模被证明是不准确的，我们未来的增长机会可能有限，并可能对我们的前景、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

竞争对手已经模仿并试图模仿，并且很可能会继续模仿或试图模仿我们的产品和技术。如果我们无法保护或维护我们的品牌形象、知识产权和所有权，我们的业务可能会受到损害。

随着我们业务的不断扩大，我们的竞争对手已经模仿或试图模仿，并且很可能会继续模仿或试图模仿我们的产品设计、功能和品牌，这可能会损害我们的业务和经营结果。我们产品的制造和设计中使用的知识产权只有一部分获得了专利，因此我们依赖于其他形式的保护，包括商业和服务标志、版权、商业外观、商业秘密以及我们的品牌实力。例如，Joe Traeger于1986年申请的颗粒烤架原始专利于2006年到期。随着这项专利到期，竞争对手推出了具有类似设计和技术的竞争产品，目前有大量的木屑颗粒烤架可从各种竞争对手处获得，包括韦伯和丹森斯等。我们认为我们的专利、商业外观、商标、版权、商业秘密以及其他知识产权和所有权对我们的成功至关重要。我们还依靠与员工、顾问、供应商、制造商和其他人的商业秘密保护和保密协议来保护我们的知识产权和专有权利。尽管如此，我们为保护我们的知识产权和所有权不受侵犯或其他侵犯而采取的措施可能不够充分，我们可能难以在全球范围内有效限制未经授权使用我们的专利、商标、商业外观、商业秘密、版权和其他知识产权和所有权。我们也不能保证其他人不会独立开发与我们开展业务所依赖的知识产权和专有技术具有相同或相似功能的技术，并使自己与竞争对手区分开来。随着我们继续发展我们的业务和加强我们的品牌，我们预计会遇到更多的假冒我们的产品，其中包括仿制和相似的产品以及欺诈网站和分销商。未经授权使用或作废我们的专利、商标、版权、商业外观、商业秘密或其他知识产权或专有权利可能会对我们的品牌造成重大损害，并损害我们的业务和经营业绩。

虽然我们积极发展和保护我们的知识产权，但无法保证我们将在我们开展业务的所有国家得到充分保护，或在捍卫我们的专利、商标、商业秘密以及其他知识产权和所有权时我们将占上风。此外，我们在通过诉讼和为任何

被指控的反诉。如果我们由于任何原因无法保护或维护我们的专利、商业外观、商业秘密、商标、版权或其他知识产权和所有权的价值，或者由于实际或感知到的产品或服务质量问题、负面宣传、政府调查、诉讼或其他原因，我们未能维护我们的品牌形象，我们的品牌和声誉可能会受到损害，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。

我们的收入和利润取决于客户在可自由支配项目上的支出水平，这对一般经济状况和其他因素很敏感。

对我们优质产品的需求受到影响我们客户的若干经济因素和客户支出趋势的显着影响。例如，对我们的烤架的需求对消费者的支出水平特别敏感，因为我们的烤架可以代表消费者的昂贵购买。有许多因素会影响消费者支出，包括实际和感知的经济状况、消费者信心、可支配收入、信贷可用性、失业率以及我们销售产品的市场的税率。消费者也有自由裁量权，把他们的可支配收入花在哪里，如果我们不继续以合适的价位提供正宗、有吸引力、高质量的产品，可能会选择购买其他物品。外部因素在过去和未来都可能影响消费者选择将可支配收入用于消费的项目。由于全球经济状况继续动荡，经济不确定性依然存在，可自由支配支出的趋势也仍然难以预测，并可能出现下降。任何这些因素都可能损害可自由支配的支出，导致对我们产品的需求减少，价格下降，并损害我们的业务和经营业绩。此外，在可支配收入较低的经济衰退期或其他经济不稳定或不确定时期，对可自由支配项目的购买，例如我们的优质产品，往往会下降，这可能会使我们的增长放缓得比我们预期的更多。我们销售产品所在市场的经济低迷，尤其是在美国，可能会严重损害我们的销售、盈利能力和财务状况。

如果我们没有准确预测对我们产品的需求或成功管理我们的库存以匹配客户需求，我们的经营业绩可能会受到影响。

为保证充足的库存供应，我们必须预测库存需求，并在我们的客户确定订单之前向我们的制造商下订单。如果我们未能准确预测客户需求，我们可能会遇到库存水平过剩或产品短缺以交付给我们的客户。可能影响我们准确预测对我们产品需求的能力的因素包括：（a）对我们产品的需求增加或减少；（b）我们未能准确预测客户对我们新产品的接受程度；（c）竞争对手的产品介绍；（d）一般市场状况或其他因素的意外变化，可能导致取消订单或零售商减少或增加重新订购或立即下订单的比率；（e）不合时宜的天气条件的影响；（f）经济状况或消费者对未来经济状况的信心减弱，这可能会减少对非必需品的需求，例如我们的产品；以及（g）恐怖主义或战争行为，或其威胁、政治或劳工不稳定或动荡、骚乱、公共卫生危机和贸易战，这可能会对消费者信心和支出产生不利影响，或中断产品和原材料的生产和分销。

超过客户需求的库存水平可能会导致库存减记或注销，并以折扣价或在不太受欢迎的分销渠道出售多余的库存，这可能会损害我们的品牌形象并损害我们的利润率。此外，如果我们低估了对我们产品的需求，我们的制造商可能无法生产出满足我们要求的产品，这可能会导致我们的产品发货延迟、销售损失，并损害我们的声誉以及零售商和分销商关系。

我们已经遇到并可能继续遇到的这种预测需求的困难，也使得我们很难估计我们未来的运营结果和不同时期的财务状况。未能准确预测对我们产品的需求水平可能会对我们的盈利能力产生不利影响或导致我们无法实现预期的财务业绩。就Project Gravity和我们的渠道优化举措而言，我们可能会遇到来自分销商和零售商的需求信号、交货时间和订单行为的变化，这与颗粒磨机整合和运营集中化相结合，可能会增加库存过剩或过时、缺货或重新平衡我们整个网络库存的更高成本的风险。

我们的业务可能会因季节性和天气条件的变化而波动。

条件可能会对我们某些产品的销售时间产生负面影响，导致销售减少，并在存在此类条件时对盈利能力产生负面影响。长期不利的天气条件，或天气模式的慢性变化，可能会在一个或多个时期显着减少我们的销售。这些情况可能会将销售转移到随后的报告期，导致我们的经营业绩按季度波动，或降低整体销售。此外，由于宏观经济状况，包括关税，以及广泛报道的全球供应链限制，包括由此导致的运费和物流成本增加，我们在未来财政年度的季度经营业绩可能会出现波动或受到其他方面的重大影响。一般宏观经济条件和全球供应链限制的影响可能超过我们通常从季节性和天气条件中经历的运营结果的季度变化。

此外，我们最近对渠道战略的改变，包括退出我们直接面向消费者的业务（MEATER除外）和停止某些渠道计划，可能会改变历史订单模式和促销日历，这可能会放大季节性波动或改变主要零售商的销售和销售时间。

我们拥有重要的国际业务，并面临与在全球开展业务相关的风险。

我们在欧洲、北美和世界其他地区的许多主要国际市场销售和分销我们的产品。这些活动已经并将继续导致对库存、应收账款、员工、企业基础设施和设施的投资。此外，我们通过涉及位于美国以外的供应商和供应商的制造关系采购我们的大部分产品。我国国际市场的国外分销运作，以及与制造商和国外供应商的关系管理，将继续需要管理层和其他资源的奉献。

由于这项国际业务，我们面临在美国境外开展业务的固有风险增加。这些风险包括以下方面：

•外币汇率的不利变化可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流量产生重大影响；

•增加了保护我们的知识产权和商业秘密的难度，包括诉讼费用和这类诉讼的结果；

•增加对可能损害我们与第三方开展国际业务能力的事件的风险敞口，例如此类第三方的运营、财务、破产、劳资关系、制造能力、成本或保险问题，或自然灾害或其他灾难性事件；

•意外的法律或政府行为或法律或监管要求的变化；

•社会、经济或政治不稳定，包括俄罗斯和乌克兰以及以色列和哈马斯之间的冲突；

•税收或关税政策变化带来的潜在负面影响；

•任何反美情绪对我们的品牌或我们的产品销售的影响；

•增加了确保员工、代理商和承包商遵守我们的政策以及多个司法管辖区的法律的难度，包括但不限于美国《反海外腐败法》和《2010年英国反贿赂法》、国际环境、健康和安全法，以及与国际商业行为相关的日益复杂的法规，包括进出口法律法规、经济制裁法律、法规和贸易管制；

•控制和监测来自美国的外国业务的难度增加，包括为我的外国业务确定和招募合格人员的难度增加；和

•增加了陆地、航空承运人或船只运输服务中断的风险。

我们在国际监管环境和市场实践方面的经验有限，可能无法在我们选择进入的任何外国市场渗透或成功运营。此外，我们可能会因持续的国际扩张而产生大量费用，我们可能不会成功。我们可能会在世界某些地区面临有限的品牌认知度，这可能导致新市场的消费者不接受或延迟接受我们的产品和服务。我们还可能面临在新市场接受我们的产品和内容的挑战。我们未能成功管理这些风险可能会损害我们的国际业务，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们受制于政府的进出口管制、海关以及经济和贸易制裁法律，这些法律可能会使我们承担责任并损害我们在国际市场上竞争的能力。

美国和各外国政府对某些物项和技术的进出口实施了管制、出口许可要求和限制，以及海关和其他与进口相关的监管要求。我们的产品可能会受到美国的出口管制。遵守有关我们产品进出口的适用监管要求可能会造成我们的产品在国际市场上的推出延迟，在某些情况下，甚至会完全阻止我们的产品出口到一些国家或地区。

此外，美国的出口管制法律和经济制裁限制了向某些国家、地区、政府和美国制裁对象提供产品和服务。即使我们采取了预防措施，以防止我们的产品被提供给美国制裁的目标，但我们的产品可以提供给那些目标或由我们的客户提供。任何此类规定都可能产生负面后果，包括政府调查、处罚和名誉损害。我们未能就我们的产品获得所需的进口或出口批准，或未能遵守有关我们的进出口活动的适用法律法规，可能会损害我们的国际和国内销售，并对我们的收入产生不利影响。

我们可能会在遵守政府进出口管制、海关法以及经济和贸易制裁法方面受到未来的执法行动，而这种执法可能会导致处罚、成本以及对出口特权的限制，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

不遵守反腐败法律，包括《反海外腐败法》和与我们在美国境外活动相关的类似法律，可能会使我们受到处罚和其他不利后果。

我们受制于美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、《18 U.S.C. § 201》所载的美国国内贿赂法规、《美国旅行法》、《美国爱国者法》、《英国贿赂法》，以及可能在我们开展活动的国家/地区的其他反贿赂法律。这些法律一般禁止公司及其雇员和代理人以获取或保留业务、将业务引向任何人或获取任何不当利益为目的，直接或间接地向政府官员、政党和私营部门接受者腐败承诺、授权、提供或提供任何有价值的东西的不当付款。包括英国《反贿赂法》在内的某些法律也禁止索取或收受贿赂或不当付款。此外，美国上市公司被要求保持准确、公平地反映其交易的记录，并拥有适当的内部会计控制系统。我们经营全球业务，可能与政府机构或国有或政府控制实体的官员和雇员有直接或间接的互动。此外，在国外很多国家，包括我们可能开展业务的国家，商家从事《反海外腐败法》或其他适用法律法规禁止的做法可能是当地的一种习俗。我们实施了一项合规计划，旨在促进遵守这些法律。然而，我们无法确保我们的合规计划将是有效的，或者我们的员工、承包商和代理，以及我们将某些业务运营外包给的公司没有采取或不会采取违反我们的合规计划和适用法律的行动，为此我们可能会采取违反我们的政策或适用法律的行动。如果我们或我们的任何董事、高级职员、雇员、代理人或其他合作伙伴或代表未能遵守反腐败法律，而美国和其他地方的政府当局可能会寻求施加巨额民事和/或刑事罚款和处罚，这可能对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，我们将面临重大风险。此外，对任何内部调查或政府执法行动作出回应可能会导致管理层注意力和资源的重大转移，以及大量的辩护费用和其他专业费用。

我们的业务可能会因事故、安全事故或劳动力中断而受到不利影响。我们的内部制造流程和相关活动，以及我们的内部仓储和最后一公里物流活动，可能会使我们面临重大的人身伤害索赔，这可能会使我们承担重大责任。

如果认为我们未能保护员工的健康和安全，无法及时适应围绕维护安全工作场所不断变化的规范和要求，可能会导致员工生病、发生事故或团队不满。虽然我们维持责任保险，但此类保险的金额可能不足以完全覆盖所有索赔，我们可能会被迫承担由于我们的制造、仓储或最后一公里活动导致的事故或安全事故造成的重大损失。

我们面临与支付相关的风险，这些风险可能导致更高的运营成本或无法处理付款，其中任何一个都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。

对于通过我们的DTC渠道进行的销售，以及对于通过我们的零售渠道向某些零售商进行的销售，我们接受多种支付方式，包括信用卡、借记卡、电子资金转账、电子支付系统以及礼品卡（如适用）。因此，我们现在并将继续受到重要且不断变化的法规和合规要求的约束，包括有义务实施可能导致成本和责任增加的强化认证流程，并降低某些支付方式的易用性。对于某些支付方式，包括信用卡和借记卡，以及电子支付系统，我们支付交换和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。我们依赖独立的服务提供商进行支付处理，包括信用卡和借记卡。如果这些独立的服务提供商不愿意或无法向我们提供这些服务，或者如果使用这些提供商的成本增加，我们的业务可能会受到损害。我们和我们的支付处理提供商还受支付卡协会运营规则和协议的约束，包括数据安全规则和协议、认证要求以及管理电子资金转账的规则，这些规则可能会发生变化或被重新解释，从而使我们难以或不可能遵守。如果我们未能遵守这些规则、协议或要求，或者如果我们的数据安全系统遭到破坏或破坏，我们可能会对发卡银行或客户遭受的损失承担责任，受到罚款和更高的交易费用，失去我们接受客户的信用卡或借记卡付款的能力，或者失去我们处理电子资金转账或便利其他类型付款的能力。任何不遵守都可能严重损害我们的品牌、声誉、业务、财务状况和经营业绩。

未来，我们可能会接受比特币或其他形式的加密货币作为我们产品的一种支付方式，但须遵守适用的法律，我们可能会或可能不会在收到后清算。此类资产的价格过去一直如此，并可能继续高度波动，包括由于各种相关风险和不确定性。如果我们持有这些资产，其价值相对于我们的购买价格下降，我们的财务状况可能会受到损害。

由于信贷市场的变化和信贷提供者做出的决定，我们的收入可能会下降。

我们的某些客户通过与我们有现有关系的第三方信贷供应商为他们购买我们的烤架提供资金。如果我们无法维持与融资伙伴的关系，我们无法保证能够找到替代伙伴，他们将以类似的条款为我们的客户提供融资，我们销售烤架的能力可能会受到不利影响。此外，消费者贷款的减少和消费者信贷的可用性可能会限制拥有购买我们烤架的金融手段的客户数量。更高的利率可能会增加我们的成本或通过其他消费者融资来源融资的烤架的每月付款。未来，我们不能保证第三方融资提供者将继续为消费者提供获得信贷的机会，或者不会降低可用的信贷额度。此类限制或减少消费者信贷的可用性，或我们与当前融资合作伙伴的关系的丧失，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能需要对我们的长期资产确认减值费用，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们的综合资产负债表中记录了大量长期资产，包括与我们的制造业务相关的物业、厂房和设备、工具、仓库和配送设施、经营租赁使用权资产，以及具有一定寿命的无形资产，例如与我们的烤架、消耗品和配件业务相关的客户关系和开发技术。每当有事件或情况变化表明资产或资产组的账面值可能无法收回时，我们都会对长期资产进行减值审查。此类事件或情况包括但不限于长期资产的市场价格大幅下降、长期资产的使用程度或方式或其物理状况发生重大不利变化、可能影响长期资产价值的法律因素或商业环境发生重大不利变化、成本累积大大超过最初预期购置或建造长期资产的金额，当期经营或现金流量损失与经营或现金流量损失的历史相结合，或显示与使用长期资产相关的持续损失的预测或预测，或当前预期长期资产很可能在其先前估计的使用寿命结束之前被出售或以其他方式进行重大处置。

如果我们确定我们的长期资产的账面价值无法收回，我们需要记录一笔减值费用，金额等于账面价值超过这些资产的公允价值的金额。由于我们的业务战略发生变化，我们可能会在未来产生减值费用，包括优化我们的运营或产品组合的任何战略举措、消费者对户外烹饪产品的需求变化、烧烤和户外烹饪行业的竞争加剧、市场状况变化、设施关闭或整合、供应链重组、资产剥离、技术过时或其他因素。任何此类减值费用都可能是重大的，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们面临与可持续发展和企业责任问题相关的风险。

我们的业务面临与各种可持续性和企业责任问题相关的审查，包括可再生资源、环境管理（包括砍伐森林）、供应链管理、气候变化、安全、人力资本和人才管理、工作场所行为、人权、慈善事业以及对当地社区的支持。如果我们未能在我们的所有服务以及我们的所有运营和活动（包括我们为自己设定的期望）中达到与这些问题相关的适用标准或期望，我们的声誉和品牌形象可能会受到损害，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

此外，虽然我们有时可能会采取自愿举措（例如自愿披露、认证或目标等）来改善我们公司和/或产品的形象，但这类举措可能代价高昂，可能无法产生预期的效果。围绕公司管理企业责任事项的预期继续快速演变，在许多情况下是由于我们无法控制的因素。与其他公司一样，我们处理此类事务的方法随着时间的推移而演变，我们预计它将继续演变，但我们不能保证我们的方法最终将符合任何特定利益相关者的偏好或期望。例如，由于技术、成本或其他因素，我们可能无法最终完成某些目标或举措，无论是在最初预期的时间表上，还是根本无法完成，无论这样做是否在我们的控制范围内。此外，我们可能基于预期、假设或我们目前认为合理的第三方信息而采取的行动或陈述，随后可能会被确定为错误的、可能会被误解的或不符合最佳或市场惯例的。

我们还可能被要求在未来几年增加披露与可持续发展相关的信息，无论是由于利益相关者的需求增加还是监管要求。例如，一些司法管辖区——例如欧盟和加利福尼亚州——已经通过或正在考虑通过要求某些公司就气候或其他可持续性事项进行额外披露或行动，包括关于供应链尽职调查和可持续采购的要求。诸如此类的监管可能导致运营、采购或其他成本增加，进而可能导致我们的业务前景降低，也可能导致我们的声誉面临风险，因为我们确定使用的供应商不符合我们的客户、投资者和其他利益相关者所期望的可持续或负责任的行为标准。此外，近年来这一领域的监管发生了相当大的变化，并且很可能会继续这样做，这可能会导致与确保遵守不断变化的标准相关的额外成本和挑战。

另外，各种利益相关者在决策中考虑可持续性问题。例如，我们的一些客户表示倾向于我们的某些产品使用来自根据不同标准认证的森林的原材料制成，包括FSC的标准。如果客户对可持续生产的产品（包括FSC认证来源）的需求增加，那么我们可能会面临采购相关投入的成本增加。如果我们无法以其他方式满足此类需求，则可能会影响对我们产品的需求以及我们能够对其收取的价格。

然而，监管机构和其他利益相关者对可持续发展事项的看法并不统一，一些监管机构和其他利益相关者正在努力减少公司在某些与可持续发展相关事项上的努力。某些可持续性问题的倡导者和反对者都越来越多地诉诸一系列行动主义形式，包括媒体运动和诉讼，以推进他们的观点。任何未能满足此类利益相关者期望的行为都可能导致成本增加、声誉受损（包括通过各种评级）、诉讼或其他利益相关者参与，或对我们的业务产生其他不利影响。例如，由于行动、声明或方法中的各种可感知缺陷，包括随着利益相关者对可持续发展的看法不断演变，对提出可持续发展主张的公司进行洗绿的指控越来越多。此外，我们的许多供应商或其他利益相关者可能会受到类似预期的影响，这可能会增加或产生额外的风险，包括我们可能不知道的风险。

我们的木屑颗粒设施或我们的供应商遭受经营或财务困难的原材料成本显着增加可能会对收入和我们满足客户需求的能力产生不利影响。

我们从第三方采购木材纤维，用于我们的木屑颗粒设施。我们依赖第三方来获得木纤维，这使我们面临潜在的价格波动和无法获得此类原材料的风险，相关成本可能超过我们将此类价格上涨转嫁给客户的能力，这可能会对我们的毛利率产生不利影响。例如，木材价格近年来经历了上涨和偶尔的飙升。此外，获得木纤维的延迟或中断可能是由影响我们供应商的许多因素造成的，包括极端天气或森林火灾、生产或交付中断、采伐能力不足、劳资纠纷、特定供应商的财务状况受损、供应商无法遵守监管或可持续性要求（包括提高可持续性标准，如FSC或欧盟森林砍伐条例），或原材料供应减少。此外，其他公司，无论是否在我们的行业，都可能在我们的采购区域内采购木纤维，并不利地改变区域市场动态，导致原材料数量不足或价格上涨。这些事件中的任何一个或对

木材纤维的供应可能会增加我们的运营成本或阻止我们以满足客户需求的数量销售我们的木屑颗粒，从而可能对我们的品牌、声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的收入、净收入和运营现金流在很大程度上取决于我们产品的定价以及我们以适当水平和可接受的价格确保原材料的持续能力。因此，如果我们被限制长时间从第三方获得足够数量的原材料，或者如果此类第三方土地所有者的立木的很大一部分发生实质性损害，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。木纤维供应的任何中断或延迟，或我们无法及时以可接受的价格获得木纤维，都可能损害我们满足客户需求的能力，这可能对我们的品牌、声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

未能在我们的木屑颗粒设施实施有效的质量控制系统可能会对我们的业务和运营产生重大不利影响。

我们的木屑颗粒产品的性能和质量对我们业务的成功很重要，可以显着影响我们烤架的烹饪体验和用我们的烤架烹调的食物的味道。为确保产品质量始终如一，我们必须制定和实施改进的质量控制体系和质量培训计划，否则必须促进和强制员工遵守我们的质量控制政策和准则。我们还必须更新此类政策和指导方针，并可能被要求雇用额外的人员和质量控制专家。我们在以现有和计划规模运营木屑颗粒制造设施方面的历史有限，在实施支持未来业务需求所必需的流程和运营改进方面可能会遇到挑战，这进一步增加了我们在质量控制方面的风险。任何涉及质量控制系统和相关计划的开发、实施或维护的重大故障都可能对我们的产品质量和一致性产生负面影响，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生重大不利影响。

价格上涨或电力供应严重中断可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们的木屑颗粒设施使用大量电力。电力的价格和供应是不可预测的，可以根据国际、政治、经济情况，以及我们无法控制的其他事件，例如由于天气条件、区域生产模式和环境问题导致的供需变化而大幅波动。此外，潜在的气候变化法规或碳或排放税可能导致更高的电力生产成本，这些成本可能全部或部分转嫁给我们，我们可能没有能力将这些成本转嫁给客户，这可能会对我们的毛利率产生不利影响。电价大幅上涨或我们生产工厂的电力供应长期中断可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。

劳动力成本增加、潜在的劳资纠纷和停工，或无法雇用熟练的制造、销售和其他人员，可能会对我们的业务产生不利影响。

劳动力成本增加、停工或我们的设施或我们的供应商或运输服务提供商的设施中断，或其他劳动力中断，可能会减少我们的销售额并增加我们的开支。此外，虽然我们的员工没有工会代表，但我们的劳动力可能会成为工会组织努力的对象，这可能会导致我们产生额外的劳动力成本，并增加我们现在面临的相关风险。也有可能，一个工会寻求组织我们员工人口的一个子集，例如我们制造工厂的员工，也可能发起一场企业运动，导致负面宣传或其他需要我们的管理团队和员工关注的行动。负面宣传、停工或工会罢工可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在我们的木屑颗粒设施所在的地区，对熟练制造、销售和其他人员的竞争可能会很激烈。在这些地区或由竞争的雇主支付的工资和工资显着增加可能会导致我们的劳动力减少，增加我们必须支付的工资和工资，或两者兼而有之。如果我们不能雇用熟练的制造、销售和其他人员，我们执行业务计划的能力，以及我们的运营结果，都会受到影响。

我们的木屑颗粒生产作业受到操作危险和停机或中断的影响，这可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的木屑颗粒是可燃产品。与我们类似的制造设施发生过火灾和爆炸，我们的木屑颗粒生产设施或附近以前也发生过火灾。因此，我们的业务可能会受到这些和其他运营危险的不利影响，并可能因爆炸、火灾、自然灾害或恶劣天气条件等意外事件而遭受灾难性损失。恶劣天气，例如洪水、地震、飓风、森林火灾或其他灾难，或气候现象，例如干旱，可能会对我们的木屑颗粒设施和设备造成与天气相关的损害，从而影响我们的运营。由于气候变化，这类事件可能会变得更加频繁和更加严重。恶劣天气和其他环境或社会压力也可能对我们的供应商向我们提供所需原材料的能力或船只装载、运输和卸载我们的木屑颗粒产品的能力产生不利影响。此外，我们的木屑颗粒设施受到意外设备故障的风险。在我们的木屑颗粒设施工厂，我们的制造工艺依赖于关键的设备，有时此类设备可能会因此类故障而停止使用。因此，我们可能会遇到材料设施停工或减产时期，这可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。对我们的木屑颗粒设施和相关生产业务的任何干扰或缩减都可能导致生产力损失、我们的运营成本增加和收入减少，这可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们可能无法为我们的木屑颗粒生产业务所发生的所有风险投保，包括我们的业务因恶劣天气和自然灾害而中断的风险。此外，我们可能无法以合理的费率维持或获得我们希望的类型和金额的保险。由于市场状况，我们某些保单的保费和免赔额可能会增加。在某些情况下，保险可能会变得不可用或仅适用于减少的保险金额。如果我们要承担一项我们没有完全投保的重大责任，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的木屑颗粒生产业务受到严格的环境和职业健康与安全法律法规的约束，这可能会使我们面临重大成本和责任。

我们的木屑颗粒生产运营受严格的联邦、地区、州和地方环境、健康和安全法律法规的约束。本法律法规管辖环境保护、职业健康安全、向环境中排放或排放物质、大气排放、废水排放、污染场地调查整治、此类场地清理责任分配等事项。这些法律法规可能会以多种方式限制或影响我们的业务，包括要求我们获得许可或其他批准以开展受监管的活动；限制我们的空气排放或废水排放或要求我们安装昂贵的设备以控制、减少或处理此类排放或排放；对废物的处理或处置提出要求；影响我们修改或扩大业务的能力（例如，通过限制或禁止在环境敏感区域的建设和经营活动或影响我们某些产品所用原材料的供应和/或需求）；并对工人保护施加健康和安全要求。我们可能被要求进行重大的资本和运营支出，以遵守这些法律法规。不遵守这些法律法规可能会导致行政、民事和刑事处罚的评估、追究调查或补救义务、暂停或撤销许可，以及发布限制或禁止我们部分或全部业务的命令。采用新的或经修改的环境法律法规，或对其作出修订的解释，可能会损害我们木屑颗粒生产业务的运营，延迟或阻止现有设施的扩建或新设施的建设，否则会导致成本和负债增加，这可能是重大的。

某些环境法，包括CERCLA和类似的州法律，对法定定义的当事人施加了严格的以及连带的责任，而不考虑比较过错。根据这些法律，我们可能被要求修复目前或以前由我们运营的受污染物业，或接收我们木屑颗粒生产业务产生的废物的第三方的设施。可施加此类补救义务，无论此类污染是否全部或部分是由他人的行为造成的，以及此类污染是否是由遵守在这些行动发生时有效的所有适用法律的行动（由我们或第三方）造成的。我们的设施位于长期用于制造活动的地点，这增加了存在污染的可能性。此外，对包括自然资源在内的人员或财产造成损害的索赔可能源于我们运营的环境、健康和安全影响，包括我们运营过程中或第三方的意外泄漏或释放。尽管我们目前不知道我们的物业有任何材料污染或任何材料补救责任，但我们无法向您保证，我们未来不会面临重大补救义务或责任。此外，某些在历史上未被视为危险物质的物质可能随后被指定

作为这样。例如，联邦和州一级加强了对各种全氟和多氟烷基物质（“PFAS”）的审查，美国环保署根据CERCLA将某些PFAS指定为危险物质。

作为多种消费品的生产商和分销商，我们必须遵守与我们产品的材料、生产、包装、质量、标签和分销有关的各种联邦、州、省、地方和外国法律，包括各种环境和健康与安全法律法规。例如，我们产品的电子元件可能会受到废物收集、回收、回收等有关所用原材料和报废要求的限制。我们的食品必须符合美国食品和药物管理局（“FDA”）的要求，或平行的外国要求，即在卫生条件下供人食用、标签、加工和分配以及按照FDA“良好生产规范”生产的安全性。同样，我们的营销实践受FTC或外国同等机构的监管，包括有关环境营销声明。包括欧盟和美国各州在内的其他司法管辖区的类似法律也对此类营销声明制定了类似或更严格的规定。如果我们的产品或做法未能遵守此类法律法规或此类法律法规的解释或执行变得更加严格，我们的成本可能会增加，我们的产品或运营可能需要进行更改，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或前景产生不利影响。

气候变化立法、监管举措和诉讼可能会导致运营成本增加，或在某些情况下对我们产品的需求产生不利影响。

许多国家已同意根据《联合国气候变化框架公约》（又称《联合国气候变化框架公约》）和随后的协议限制温室气体排放。例如，2015年12月，美国和其他194个国家通过了《巴黎协定》，承诺致力于应对气候变化，并同意温室气体排放的监测和审查程序。虽然美国随后启动了退出各种国际协议的程序，包括《联合国气候变化框架公约》和自2026年1月起生效的《巴黎协定》，但在联邦一级通过立法或监管计划，或政府采取其他减少温室气体排放的行动，可能要求我们承担增加的运营成本，例如购买和运营排放控制系统、获得排放配额或遵守新的监管或报告要求的成本。

此外，美国许多州已开始单独或通过多州区域倡议解决温室气体排放问题，主要是通过有计划地制定温室气体排放清单和/或区域温室气体限额与交易计划。我们的木屑颗粒设施所在的某些州，包括纽约州，已经实施了气候变化法规，并致力于减少温室气体。例如，2025年12月，纽约通过了规定，要求某些设施披露有关GHG排放的信息。此类规定可能会增加运营此类设施的成本或以其他方式限制此类设施的运营，这可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

此外，我们的市场可能会受到立法倡议和政策的影响，这些倡议和政策促进或不促进具有或具有与我们的木质颗粒烤架相似特征的设备，例如燃木炉和类似的电器。某些司法管辖区已采纳或提出本地条例或政策，限制使用范围广泛的装置，这些装置可能包括或涵盖我们的木屑颗粒烤架使用的烹饪机制。目前仍不确定此类限制是否或在多大程度上会影响对我们产品的需求或客户在已采取或未来可能采取或实施此类限制的州或其他司法管辖区使用我们的烤架的能力。美国环保署对人们用来给家里取暖的某些燃木器具发布了物质限制。虽然这些限制不适用于燃木烤架等炊具炉灶，但该条例规定了可能适用的标签要求，未来此类规定可能会扩大。这些限制以及许可或豁免的适用要求可能因地点而有很大差异，我们可能无法跟踪或监控我们销售产品所在市场的所有此类限制。与这些或类似事项相关的法律或政策的未来变化可能会减少对我们产品的需求，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与林业产品相关的联邦、州和地方立法和监管举措以及相关诉讼的可能性可能会导致我们的供应商成本增加、额外的运营限制或延误，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

商业林业受到联邦、州和地方各级复杂监管框架的监管。除其他联邦法律外，《清洁水法》和《濒危物种法》已通过机构条例和法院判决，以及通过向各州授权实施和监测遵守这些法律的情况，适用于商业林业经营。州林业法律，以及地方一级的土地使用条例和分区条例，也被用来管理美国的森林，以及我们未来可能需要从其采购原材料的其他地区。任何这些级别的任何新的或修改的法律或法规都可能产生减少林业作业的效果

我们采购原材料的地区，因此可能会阻止我们以经济的方式采购原材料，或者根本无法采购。此外，未来对林地使用、保护受威胁或濒危物种或其栖息地、促进森林生物多样性、应对和预防野火的监管或诉讼，以及诉讼、运动或环保活动团体提出的其他措施，也可能减少我们的运营和木屑颗粒生产所需原材料的供应。

特别是，欧盟颁布了《森林砍伐条例》，一旦该条例适用于范围内的公司，该条例将防止在没有进行某些尽职调查和调查结果的情况下将木制品投放到欧盟市场，目前这将从2026年12月30日开始发生。此类要求可能会对我们的业务产生不利影响，要求我们修改流程以采购我们在欧盟市场上销售的木屑颗粒，增加我们和客户的木屑颗粒成本，减少需求，并对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

美国、欧盟和其他地方的监管机构对危险材料和其他物质进行监管，这些监管可能会影响我们产品的销售。

有关危险材料和其他物质的立法和法规可能会限制产品的销售和/或增加生产它们的成本。我们的一些产品受到加州65号提案和欧盟化学物质指令等法律或法规的限制。欧盟“REACH”注册制度要求我们对产品中使用的一些材料进行研究，并将信息注册在中央数据库中，增加了这些产品的成本。由于此类规定，我们销售某些产品的能力可能会受到限制，客户可能会避免购买某些产品，转而选择监管较少、危险性较小或成本较低的替代品。对我们来说，继续制造受到严格监管的产品可能是不切实际的，我们可能会因关闭或将此类业务过渡到替代产品而产生成本。这些情况可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们的收入和经营业绩。

人们也越来越关注某些产品的全寿命，包括电池。例如，欧盟通过了一项电池法规，该法规对在欧盟市场内销售的电池（包括放置在产品中的电池）规定了某些要求，包括有关标签、可拆除性、回收矿物的使用以及供应链尽职调查的法规。此类要求以及对其他产品的任何类似要求可能会对我们的业务产生不利影响，要求重新设计我们的产品或增加我们和消费者的电池成本，从而减少需求并对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

美国和国际上对某些全氟烷基和多氟烷基物质的监管可能会影响我们的产品线。

美国和国际上的政府已经加强了对一系列广泛的全氟烷基和多氟烷基物质的关注和监管，这些物质统称为“PFAS”，公司在其一些产品中使用这些物质。PFAS包括几个类别和类别的耐用化学品和材料，其性能包括防水和防火性能，以及电气绝缘性能。这些和其他全球化学品监管趋势（包括与PFAS相关）的发展可能需要公司采取额外行动，包括调查、补救和合规义务，或可能导致额外的诉讼和执法行动以及相关成本。此类事态发展还可能导致公司需要搬迁其全部或部分制造业务或停止销售和购买含有PFAS的产品。例如，在美国，许多州已经制定了饮用水水源中的PFAS污染标准，以及某些类别的消费品中使用的PFAS标准，包括炊具和纺织品。此外，2024年4月，美国环保署敲定了一项规则，根据《联邦安全饮用水法案》将某些全氟辛烷磺酸——全氟辛烷磺酸和全氟辛烷磺酸——作为污染物进行监管。欧洲方面，2023年1月，欧洲化学品管理局根据欧盟法规（EC）第1907/2006号《化学品的注册、评估、授权和限制》发布了对PFAS进行广泛限制的提案；欧洲化学品管理局于2025年8月发布了更新提案。如果修订后的提案在不作任何改变的情况下得以实施，拟议的限制将大幅限制PFAS在欧洲的生产、使用和销售在许多应用和制成品中的应用。最后，美国环保署和几个州对含有PFAS的产品实施了各种报告要求。除了创建监管义务外，为响应这些要求而报告的信息可能会被第三方用于未来的执行和诉讼程序。公司持续对产品中PFAS的潜在消除进行审查、控制和规划。公司的PFAS计划涉及风险，包括该计划的实际时间、成本和财务影响；公司按预期时间完成该计划的能力或根本没有能力；与公司继续使用PFAS有关的潜在政府或监管行动；公司识别和制造可接受的PFAS替代品的能力，以及此类替代品无法实现预期或期望的商业或运营结果的可能性；与公司的PFAS计划或处理或使用PFAS有关的潜在诉讼；以及公司的PFAS计划涉及的成本高于预期的可能性，或以其他方式对公司与其客户和其他交易对手的关系产生负面影响。

与我们对第三方的依赖相关的风险

我们依赖数量有限的第三方制造商，我们的供应商出现问题或损失或无法获得原材料可能会损害我们的业务和经营业绩。

我们的烤架是由数量有限的第三方制造商生产的。我们面临的风险是，这些第三方制造商可能无法及时或根本无法生产和交付我们的产品。我们的产品依赖数量有限的制造商增加了我们的风险，因为我们目前没有现有制造商之外的某些产品的替代或替代制造商。如果我们的制造商或供应商中断，我们可能无法在不产生材料额外成本和大幅延迟的情况下从其他来源增加产能或开发替代或二级来源，并且我们没有保持足够的库存水平来减轻此类成本和延迟的影响。此外，其中某些制造商已为我们的某些产品开发了特定的工艺和制造程序，这些工艺和程序可能不会轻易转移给其他制造商，如果有的话。此外，我们预计，随着我们不断推出新产品和产品增强，我们的制造成本将变得越来越复杂，成本将继续增加。我们与我们的制造商经历过，并且很可能会继续经历某些运营困难。这些困难包括生产能力的减少、遵守产品规格方面的错误、质量控制不足、未能达到生产期限、未能达到我们的产品质量标准、材料成本增加以及制造或其他业务中断。我们的制造商有效满足我们生产要求的能力也可能受到火灾、恐怖袭击、骚乱、自然灾害、公共卫生问题、未来流行病或流行病或其他事件造成的制造商财务困难或运营损害的影响。任何制造商或分销商的业绩未能达到我们的预期，可能会导致某些产品的供应短缺或延迟，并损害我们的业务。

此外，近年来，包括监管机构和某些司法管辖区政府在内的利益相关者更加关注公司供应链中的环境和社会因素。新出现的立法，包括欧盟的《森林砍伐条例》和《企业可持续发展尽职调查指令》，可能会对我们或我们的客户提出额外要求，并要求我们从我们的供应商和其他第三方收集更多信息。见第一部分，项目1a。“风险因素——我们面临与可持续发展和企业责任问题相关的风险。”出于这些考虑，美国还通过了立法，限制使用某些供应商，以及全部或部分从某些地区开采、生产或制造的产品。此类立法可能会导致我们公司为我们的产品采购材料的成本增加，并且如果我们供应链中的各方被视为不符合可持续发展绩效的某些标准，无论是客户、监管机构还是其他方面，这可能会导致要求更换供应商、对我们公司的声誉影响，或（在某些情况下）我们的某些产品的进口资格。

如果我们的需求显着增加，或者由于缺乏性能或可持续性考虑，我们需要更换现有制造商，我们可能无法及时或按照我们可以接受的条款补充或更换制造产能，这可能会增加我们的成本，降低我们的利润，并损害我们按时交付产品的能力。对于我们的某些产品，可能需要花费大量时间来确定和鉴定一家制造商，该制造商有能力和资源以足够的数量生产符合我们规格的产品并满足我们的服务和质量控制标准。因此，我们的任何重要制造商、供应商或分销商的损失都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的制造商生产我们产品的能力也取决于原材料的供应情况。我们的制造商可能无法获得充足的原材料供应，这可能导致我们的制造商延迟交付我们的产品或增加成本。任何原材料短缺或制造商无法及时生产或运送我们的产品，或根本无法运送，都可能损害我们以具有成本效益和及时的方式运送我们产品订单的能力，并可能导致我们错过客户的交付要求。因此，我们可能会遇到订单取消、拒绝接受交付或我们的价格和利润率降低的情况，其中任何一种情况都可能损害我们的财务业绩、声誉和经营业绩。

如果我们未能及时有效地从我们的制造商获得产品的发货并将产品交付给我们的客户，包括我们的零售商，我们的业务和经营结果可能会受到损害。

我们的业务取决于我们及时采购和分销产品的能力。然而，我们无法控制所有可能影响我们从第三方制造商及时有效地采购我们的产品以及将我们的产品交付给我们的客户，包括通过我们的零售渠道交付给零售商的因素。

我们的第三方物流供应商在加利福尼亚州、乔治亚州、德克萨斯州、犹他州和华盛顿州设有仓库，并在荷兰、英国、德国和加拿大开展业务。我们分销的有限地理范围和

履行中心使我们容易受到自然灾害、与天气相关的中断、事故、系统故障、公共卫生危机或其他可能延迟或损害我们向零售渠道客户履行订单和/或向DTC客户运送产品的能力的不可预见事件的影响，这可能会损害我们的销售。我们进口我们的产品，我们还容易受到与国外制造的产品相关的风险的影响，其中包括：（a）产品在转运至我们的配送中心时受到损坏、破坏或没收的风险；（b）运输和其他货运延误，包括由于美国加强安全检查、港口拥堵、检查过程或其他入境口岸限制或限制。未能从我们的第三方制造商采购我们的产品并及时、有效和经济上可行的方式向我们的客户交付此类产品可能会降低我们的销售额和毛利率，损害我们的品牌，并损害我们的业务。

我们还依赖于我们的供应商和制造商通过开放和可操作的港口及时和自由地流动货物。港口、我们的共同承运人或我们的供应商或制造商的劳资纠纷或中断可能会给我们的业务带来重大风险，特别是如果这些纠纷导致在重大进口或制造期间工作放缓、停工、罢工或其他中断，可能导致客户延迟或取消订单、意外的库存积累或短缺，并损害我们的业务、运营结果和财务状况。此外，我们依靠独立的货运承运人将产品从我们的配送中心运送到我们的客户。我们可能无法及时或以优惠的运费获得足够的货运能力，因此可能无法从供应商处接收产品或以及时和具有成本效益的方式向客户交付产品。

因此，我们受到与我们的第三方制造商和承运人提供产品和服务以满足我们要求的能力相关的风险，包括劳资纠纷、工会组织活动、恶劣天气、公共卫生危机和运输成本增加。此外，如果燃料成本上升，交付产品的成本可能会上升，这可能会损害我们的盈利能力。

成本和可用性的波动以及原材料、设备、劳动力和运输的延迟可能会导致制造延迟或增加我们的成本。

用于制造我们产品的原材料和关键零部件的价格和可用性，包括电子零部件，如集成电路、处理器和芯片上系统、内置在我们独特规格中或单一来源的组件，以及制造设备、工具和木纤维，可能会有显着波动。此外，我们的第三方制造商的劳动力成本可能会大幅增加。例如，由于劳动力短缺和人民币相对于美元的波动，中国的制造商近年来经历了成本增加。此外，物流运输成本的波动在很大程度上受到石油价格、全球需求以及其他地缘政治因素的影响。我们的任何原材料或与我们的原材料或产品相关的其他采购或运输成本的成本和可用性的任何波动都可能损害我们的毛利率和我们满足客户需求的能力。例如，由于船只、驳船、轨道车或卡车短缺、与天气有关的问题、洪水、干旱、事故、机械困难、破产、罢工、封锁、瓶颈或其他事件，我们的产品和其他形式的基础设施（如电力）的本地、区域、国内或国际运输服务中断或成本增加，可能会增加我们的成本，暂时削弱我们按时或根本无法向客户交付产品的能力，并且在某些情况下可能构成我们客户合同项下的不可抗力事件，允许我们的客户暂停提货和支付我们的产品或导致向我们收取客户因我们未能及时交付我们的产品而损失的利润。与此相关的是，如果我们未能按时或足额发货订单，我们与大型零售客户的一些合同将使我们受到经济处罚。如果我们无法成功缓解这些产品成本增加、波动或延迟的很大一部分，我们的运营结果可能会受到损害。

此外，在我们的设施达到存储容量时，我们对基础设施的访问持续中断可能会迫使我们停止生产。因此，如果我们用来运输产品的主要运输服务中断，而我们无法找到替代运输供应商，则可能对我们的经营业绩、业务和财务状况产生重大不利影响。

我们的许多产品是由美国以外的第三方制造的，我们的业务可能会受到与国际贸易和这些市场相关的法律、监管、经济、政治和公共健康风险的损害。

我们的许多初级产品是由位于中国的实体制造的。此外，我们在越南和台湾都有第三方制造商。我们对外国市场供应商和制造商的依赖造成了在外国司法管辖区开展业务所固有的风险，包括：（a）遵守各种外国法律法规的负担，包括贸易和劳工限制以及与货物进口和征税有关的法律；（b）美国或国际法规的变化要求在我们生产我们产品的市场（包括中国、越南和/或台湾）颁布更具限制性的环境法规；（c）对知识产权和其他

比在美国的合法权利，以及在美国境外执行知识产权和其他权利的实际困难；（d）遵守与外国经营和商业活动有关的美国和外国法律，包括《反海外腐败法》和《英国反贿赂法》（这些法律一般禁止美国公司为获得或保留业务或获得不公平的商业优势而向管理官员和私人对手方支付不当款项）和美国外国资产管制办公室（“OFAC”）的规定（这些规定一般限制美国公司在某些国家开展业务，或与某些受限制方保持业务关系）和禁止从事其他腐败和非法行为的类似法律；（e）我们供应商所在国的经济和政治不稳定以及恐怖主义行为；（f）我们的供应商和制造商所在国的公共卫生危机，例如流行病和流行病；（g）运输中断或运输成本增加；以及（h）对我们进口到美国或其他市场的组件和产品征收关税或非关税壁垒。公共卫生危机或我们产品生产所在市场的任何进一步政治发展或健康问题都可能导致社会、经济和劳动力不稳定，对我们产品的供应产生不利影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们无法向您保证，我们的董事、高级职员、员工、代表、制造商或供应商没有参与也不会参与我们可能要为之负责的行为，我们也无法向您保证，我们的制造商、供应商或其他业务合作伙伴没有参与也不会参与可能严重损害其履行对我们的合同义务的能力甚至导致我们对此类行为承担责任的行为。违反《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》、OFAC法规或其他出口管制、反腐败和反恐怖主义法律或法规可能会导致严厉的刑事或民事处罚，我们可能会承担其他相关责任，这可能会损害我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩。

我们依赖我们的零售商向客户展示和展示我们的产品，我们未能维持和进一步发展我们与零售商的关系可能会损害我们的业务。

通过我们的零售渠道，我们通过知识渊博的国家、区域和独立零售商销售大量我们的产品。这些零售商通过储备和展示我们的产品、解释我们的产品属性和能力、分享我们的品牌故事来服务客户。我们与这些零售商的关系对于我们品牌的真实性以及我们继续部署的营销计划非常重要。我们未能与零售商和零售商的品牌大使保持关系，或这些零售商遇到的财务困难，可能会损害我们的业务。

因为我们是一个高级品牌，我们的销售部分取决于零售商有效地展示我们的产品，包括在他们的商店和电子商务平台提供有吸引力的空间和购买点展示，以及培训他们的销售人员销售我们的产品。如果零售商减少或终止这些活动，我们可能会遇到产品销售减少，导致毛利率下降，这将损害我们的经营业绩。

我们的零售商或分销商可能面临的破产、信用问题或其他财务困难可能会使我们面临财务风险。

我们以公开账户条款向绝大多数零售渠道客户销售产品，并不总是要求在我们向其出售的库存中提供抵押品或担保权益。因此，我们对零售渠道客户的应收账款基本上是无抵押的。我们还依赖第三方分销商将我们的产品分销给我们的零售渠道和DTC客户。我们的零售商或分销商面临的破产、信用问题或其他财务困难可能会使我们面临财务风险。如果我们的分销商无法向我们的客户分销我们的产品和/或如果我们的零售渠道客户无法及时或根本无法为他们从我们购买的产品付款，这些行为可能会使我们面临风险。我们零售商的财务困难也可能导致他们减少销售人员、使用有吸引力的展示、商店的数量或规模，以及专门用于我们产品的占地面积。我们当前零售商或客户需求的任何销售减少或损失，或与我们的零售商或分销商相关的信用风险，都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

如果我们的独立供应商和制造商不遵守道德商业惯例或适用的法律法规，我们的声誉、业务和经营结果可能会受到损害。

我们的声誉和客户购买我们产品的意愿部分取决于我们的供应商、制造商和零售商遵守道德雇佣惯例，例如童工、工资和福利、强迫劳动、歧视、安全和健康的工作条件，以及与其业务开展相关的所有法律和监管要求。我们不对我们的供应商、制造商和零售商实施控制，无法保证他们遵守道德和合法的商业行为。包括欧盟在内的司法管辖区新出现的立法可能会增加我们对供应商道德实践的勤勉和监督的要求，从而导致这一领域的审查增加。如果我们的供应商、制造商或零售商未能遵守适用的法律、法规、安全守则、雇佣惯例、人权标准、质量标准、环境标准、生产惯例或其他

义务、规范或道德标准，我们的声誉和品牌形象可能会受到损害，我们可能会面临诉讼和额外费用，这将损害我们的业务、声誉和运营结果。

与我们的资本Structure、债务以及资本要求相关的风险

我们依赖运营产生的现金来支持我们的增长，我们可能需要筹集额外的资本，而这些资本可能无法以我们可以接受的条款获得，或者根本无法获得。

我们主要依靠销售产生的现金流为我们目前的运营和增长计划提供资金。随着我们业务的扩展，我们将需要来自运营的大量现金来购买库存、增加我们的产品开发、扩大我们的制造商和供应商关系、支付人员、支付与作为一家上市公司运营相关的成本、进行国际扩张，并进一步投资于我们的销售和营销工作。如果我们的业务没有从运营中产生足够的现金流来为这些活动提供资金，并且无法从我们当前或未来的信贷额度中获得足够的资金，我们可能需要额外的股权或债务融资。如果我们无法以令人满意的条件获得此类融资，我们运营和扩展业务或应对竞争压力的能力可能会受到损害。此外，如果我们通过发行股本证券或可转换为股本证券的证券筹集额外资本，我们现有股东的所有权可能会被稀释。新证券的持有人还可能拥有优先于现有普通股持有人的权利、优先权或特权。此外，我们产生的任何债务可能会使我们受到限制我们运营的契约的约束，并将需要支付利息和本金，这可能会给我们带来额外的现金需求和财务风险。

我们使用净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能受到限制。

截至2025年12月31日，我们用于美国联邦所得税目的的净营业亏损结转（“NOLs”）约为1.623亿美元，可用于抵消未来的应税收入。这些NOL中约有1.59亿美元有资格无限期结转，但受某些应税收入的限制。由于累计亏损，我们分别于2025年12月31日、2024年和2023年12月31日对我们的递延税项净资产记录了全额估值备抵。利用我们的NOL和某些其他税收属性取决于许多因素，包括我们未来的收入，这是不能保证的。经修订的1986年《国内税收法》第382条（“第382条”）一般对公司经历“所有权变更”时可能被NOL和某些其他税收属性抵消的应纳税所得额规定了年度限制（通常，如果第382条定义的“5%股东”拥有的股票百分比在三年期间增加超过50个百分点（按价值计算）。我们不知道根据第382条对使用我们的NOL或其他税收属性的任何现有限制或限制。然而，我们可能会在未来发生所有权变更，包括由于未来发行的综合影响，这将导致第382条规定的年度限制。任何所有权变更产生的限制可能会阻止使用我们的NOL和某些其他税收属性。

在2017年12月31日或之前开始的纳税年度产生的美国联邦NOL或2017年之前的NOL将到期，而在2017年12月31日之后开始的纳税年度产生的美国联邦和某些州NOL或2017年之后的NOL将不会到期。此外，对于2020年12月31日之后开始的纳税年度，联邦2017年后NOL的可扣除额限制为该年度我们应纳税收入的80%，其中应纳税收入的确定不考虑此类2017年后NOL的NOL。由于这些和其他原因，我们目前并不期望通过使用我们的NOL实现税收优惠。

如果我们无法用我们的NOL或其他税收属性抵消我们未来的应税收入，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们有效税率的变化或额外所得税负债的风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

税收和税收政策变化、税率变化、新税法、修订后的税法解释以及与税务事项相关的会计准则和指南的变化可能会导致我们的有效税率波动。我们的有效税率也可能受到我们收入的地域组合变化的影响。

我们的国际业务可能会产生潜在的不利税收后果。

我们继续推进我们的国际经销商模式，并正在增强我们的资源，以更好地支持国际市场上的这些经销商举措。我们的公司结构和相关的转让定价政策预计未来将进入国际市场。我们在不同法域缴纳的税额可能取决于包括美国在内的不同法域的税法对我们的国际业务活动的适用、税率的变化、新的或修订的税法、对现有税法和政策的解释，以及我们以一致的方式经营业务的能力

与我们的公司结构和公司间安排。我们经营所在司法管辖区的税务机关可能会质疑我们为公司间交易定价的方法，这些方法通常需要根据公司间安排在公平基础上计算，或者不同意我们对归属于特定司法管辖区的收入和支出的决定。如果发生这样的挑战或分歧，而我们的头寸没有得到维持，我们可能会被要求支付额外的税款、利息和罚款，这可能会导致一次性税费、更高的有效税率、减少现金流，并降低我们业务的整体盈利能力。我们的财务报表可能无法反映足够的准备金来支付这种意外情况。

我们受制于的各个税务管辖区的税法或法规的变化对我们或我们的客户产生不利影响，可能会增加我们产品的成本并损害我们的业务。

新的收入、销售、使用、增值或其他税法、法规、规章、条例或条例可随时制定。这些法规可能会损害我们的国内和国际业务运营，以及我们的业务和财务业绩。此外，现有的税法、法规、规则、条例或条例可能会被解释、更改、修改或对我们不利地适用。这些事件可能要求我们或我们的客户在预期或追溯的基础上支付额外的税额，以及要求我们或我们的客户支付罚款和/或罚款和被视为到期的过去金额的利息。如果我们提高价格以抵消这些变化的成本，现有和潜在的未来客户可能会选择在未来不购买我们的产品。此外，新的、变更的、修改的或新解释或适用的税法可能会增加我们的客户和我们的合规、运营和其他成本，以及我们产品的成本。此外，这些事件可能会减少我们可用于经营业务的资本。任何或所有这些事件都可能损害我们的业务和财务业绩。例如，美国、经济合作与发展组织（“经合组织”）和欧盟等国的各种立法和监管行动和提案，越来越侧重于未来的税收改革，并考虑改变长期存在的税收原则，这可能会对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。经合组织引入了一个框架，对营收至少为750,000，000欧元的公司实施15%的全球最低税率（“第二支柱”）。虽然不确定美国是否会立法通过第二支柱，但我们开展业务的某些国家已经立法，其他国家正在提出实施第二支柱的立法草案。在颁布的地方，第二支柱的许多方面将在2025年生效，其他组成部分将从2026年开始生效。然而，2025年6月28日，包括美国在内的7个国家G7发布了一份关于全球最低税率的联合声明，宣布就拟议的“并肩”解决方案达成谅解，该解决方案将使美国跨国企业免于部分支柱2规则（包括15%的全球最低税率）。2026年1月6日，经合组织发布“并肩”一揽子计划，一般规定美国跨国公司可免收15%的全球最低税。然而，一揽子计划的实施取决于经合组织成员国的国内立法和法规，并需接受随后的审查。任何最低税额都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。虽然我们目前的收入没有超过这个门槛，但随着持续增长，它可能会在未来几年达到这个水平。因此，我们将继续监测和评估第二支柱对我们长期财务状况的潜在影响。

作为一个跨国组织，我们可能会在全球某些税法日益复杂的司法管辖区被征税，其适用可能具有不确定性。由于适用的税收原则发生变化，包括税率提高、新的税法或对现有税法和先例的修订解释，我们在这些司法管辖区缴纳的税额可能会大幅增加，这可能会损害我们的流动性和经营业绩。此外，这些司法管辖区的当局可能会审查我们的纳税申报表并施加额外的税收、利息和罚款，当局可能会声称各种预扣要求适用于我们或我们的子公司，或声称我们或我们的子公司无法获得税收协定的好处，其中任何一项都可能损害我们和我们的经营业绩。

我们的巨额债务可能会对我们的财务状况产生重大不利影响，我们的资本可能无法以可接受的条件或在未来根本无法获得。

截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为1960万美元，循环信贷融资下的借款能力为1.125亿美元，根据应收账款融资协议，借款能力高达3000万美元。截至2025年12月31日，我们在循环信贷融资和应收账款融资协议下没有未偿还的贷款金额。截至2025年12月31日，我们的第一留置权定期贷款融资项下的未偿还本金总额为4.033亿美元。我们的巨额债务可能会对我们普通股的持有者产生重要影响，包括以下方面：

•使我们更难履行与我们的其他债务有关的义务；

•限制我们获得额外融资以资助未来营运资金、资本支出、收购或其他一般公司要求的能力；

•要求我们将很大一部分现金流用于偿债支付而不是其他用途，从而减少可用于营运资金、资本支出、收购和其他一般公司用途的现金流量；

•增加我们对普遍不利的经济和行业条件的脆弱性；

•限制了我们在规划和应对我们所竞争行业的变化方面的灵活性；

•与其他杠杆率较低的竞争对手相比，我们处于劣势；以及

•增加我们的借贷成本。

第一留置权定期贷款工具将于2028年6月到期，而循环信贷工具下的3000万美元和8250万美元部分将分别于2026年6月和2027年12月到期。我们可能需要在债务到期时或到期前为我们的全部或部分债务再融资。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法获得此类融资。未能为我们的债务再融资可能会对我们产生重大不利影响。此外，影响金融机构的市场条件可能会影响我们获得部分或全部现金、现金等价物和有价证券的能力，我们可能无法在需要时以可接受的条件获得替代资金，如果有的话。即使我们确实获得了替代融资，评级机构对我们的短期和长期债务给予的评级的任何降低都可能对我们进入债务资本市场的机会产生负面影响，并增加我们的借贷成本，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的第一留置权信贷协议的条款可能会限制我们当前和未来的运营，包括我们应对变化或采取某些行动的能力。

此前，我们作为借款人与瑞士信贷股份公司开曼群岛分行作为行政代理人和抵押品代理人以及作为其一方的其他贷款人作为联席牵头安排人和联席账簿管理人订立了第一留置权信贷协议（第“第一留置权信贷协议”）。经修订的我们的第一留置权信贷协议包含多项限制性契约，这些契约对我们施加了重大的经营和财务限制，可能会限制我们从事某些行为的能力，包括但不限于我们产生额外债务或留置权（某些例外情况除外）、进行某些投资、从事包括控制权变更在内的根本性变化或交易、转让或处置某些资产、进行限制性付款（包括股息）、从事新的业务领域、进行某些预付款以及从事某些关联交易的能力。见第二部分，项目7。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——流动性和资本资源——信贷便利。”我们的第一留置权信贷协议还包含要求我们保持一定流动性水平并禁止我们超过一定杠杆水平的财务契约。由于这些限制，我们可能在开展业务方面受到限制，无法筹集额外的债务或股权融资以在一般经济或业务低迷时期运营，或无法有效竞争或利用新的商业机会。我们过去已获得对我们的财务契约的修改，根据我们未来的财务表现，未来可能需要要求进一步修改。

违反契约，包括财务契约，或我们的第一留置权信贷协议下的限制，可能会导致违约或违约事件。此类违约可能允许债权人加速相关债务，并可能导致适用交叉加速或交叉违约条款的任何其他债务的加速。此外，违约事件将允许贷方终止所有承诺，以在此类便利下提供进一步信贷。此外，如果我们无法偿还到期应付的金额或就我们的债务协议的其他修改进行谈判以确保此类违约事件的补救或更广泛，则每项融资下的这些贷方可以对授予他们的抵押品采取行动，以确保该债务。如果我们的贷方要加速偿还我们的债务，我们和我们的子公司可能没有足够的资产来偿还该债务。在加剧或延长的情况下，这些事件中的一个或多个可能会导致我们的破产或清算。

知识产权、信息技术、数据隐私相关风险

美国和外国司法管辖区最近对专利法的修改可能会限制我们获得、捍卫和/或执行我们的专利的能力。

美国最高法院近年来对几起专利案件作出了裁决，要么缩小了在某些情况下可获得的专利保护范围，要么削弱了专利所有者在某些情况下的权利。除了我们在未来获得专利的能力方面增加了不确定性之外，这种事件的结合在专利的价值方面造成了不确定性，一旦获得。取决于美国国会、美国联邦法院和美国专利商标局的行动，有关专利的法律法规可能会以不可预测的方式发生变化，这可能会削弱我们获得新专利或执行我们已获得许可或我们可能获得或许可的专利的能力

未来。同样，其他国家或司法管辖区的专利法律或法规的变化、颁布这些法律或法规的政府机构的变化或相关政府当局执行专利法律或法规的方式的变化可能会削弱我们获得新专利或执行我们已获得许可或我们未来可能获得或许可的专利的能力。

如果我们的商标和商品名称没有得到充分保护，我们可能无法在我们感兴趣的市场中建立名称识别。

如果我们的商标和商号没有得到充分保护，我们可能无法建立名称识别，我们的业务可能会受到不利影响。有时，竞争对手可能采用与我们相似的商号或商标，从而阻碍我们建立品牌名称识别的能力，可能导致市场混乱，并可能要求我们采取法律行动，这可能既耗时又昂贵。此外，可能存在其他注册商标或商标的所有者提出的包含我们未注册商标或商号变体的潜在商号或商标侵权索赔，这可能是耗时和昂贵的诉讼。如果我们无法成功注册我们的商标和商号并基于我们的商标和商号建立品牌名称识别，那么我们可能无法有效竞争，我们的业务可能会受到不利影响。我们强制执行或保护我们与商标、域名、版权或其他知识产权相关的所有权的努力可能是无效的，可能会导致大量成本和资源转移，并可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们的成功部分取决于我们在不侵犯、盗用或以其他方式侵犯他人知识产权和所有权的情况下运营的能力，如果我们无法做到这一点，我们可能会承担损害赔偿责任。

我们无法确定美国或外国专利或其他公司的专利申请不存在或不会发布会阻止我们将产品商业化的信息。第三方可起诉我们涉嫌侵犯、盗用或以其他方式侵犯其专利或其他知识产权。知识产权诉讼费时又费钱。如果我们没有在诉讼中胜诉，取决于诉讼当事人，除了我们可能需要支付的任何损害赔偿外，我们可能会被要求停止侵权活动或获得许可，要求我们支付特许权使用费或同意其他持续的义务。我们可能无法以商业上可接受的条款获得所需的许可，如果有的话。此外，所需的许可可能是非排他性的，因此我们的竞争对手可能有权获得许可给我们的相同知识产权。如果我们未能获得所需的许可或无法围绕第三方的专利或其他知识产权进行设计，我们可能无法使用某些受影响的产品或其功能，这可能会减少我们的收入并对我们的业务产生不利影响。

专利侵权诉讼的抗辩费用和和解不在保险范围内。专利侵权诉讼成本高昂，可能需要数年时间才能解决。如果我们未能成功抗辩或未能成功获得任何此类诉讼和/或后续上诉的驳回，法律费用或和解费用可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们严重依赖信息技术，该技术的任何失败、不足或中断都可能严重损害我们有效运营业务和财务状况的能力。

我们的业务依赖于计算机系统、硬件、软件、技术基础设施以及对我们的业务至关重要的内部和外部运营的在线站点和网络（统称“IT系统”）。我们拥有并管理其中一些IT系统，但也依赖第三方提供一系列IT系统及相关产品和服务，包括但不限于云计算服务。我们有效管理和维护我们的库存和内部报告，以及及时向客户运送产品并为其开具发票的能力，在很大程度上取决于我们的企业资源规划、仓库管理和其他IT系统，包括由我们的某些第三方合作伙伴运营或管理的系统。我们还严重依赖IT Systems为财务报告目的处理财务和会计信息。这些IT系统中的任何一个都可能因多种原因出现故障或遭遇服务中断，包括人为或技术错误、开源软件中嵌入的恶意代码、错误配置、“错误”、集成到我们（或我们的供应商或服务提供商）IT系统、产品或服务中的商业软件中的其他漏洞，或灾难或我们未能正确维护IT系统冗余或保护、修复、维护或升级我们的IT系统。我们或我们的第三方合作伙伴的IT系统未能有效运行或与其他系统集成，或这些IT系统的安全性遭到破坏，可能会导致产品履行的延迟和我们运营效率的降低，这可能会对我们的业务、声誉、运营结果和财务业绩产生重大负面影响。如果我们或我们的第三方合作伙伴经历了我们无法缓解的IT系统的任何重大中断，我们及时报告财务业绩的能力可能会受到影响，这可能会对我们的股价产生负面影响。我们还在世界各地与我们的员工和第三方进行电子通信，例如客户、供应商、供应商和消费者。服务中断或关闭可能会对我们的经营活动产生重大不利影响，并可能导致重大的财务、声誉、竞争和

商业伤害。对我们关键IT系统的任何故障、问题或破坏的事件响应、补救和修复，或未来的合规成本可能需要大量资本投资，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

如果我们或我们的第三方供应商未能保护机密信息和/或遭遇数据安全事件，我们的品牌和声誉可能会受到损害，可能会受到重大经济处罚和法律责任，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们和我们的某些第三方提供商收集、维护和处理有关客户、员工、业务合作伙伴和其他人的数据，包括个人信息，以及属于我们业务的专有信息，例如商业秘密（统称为“机密信息”）。对我们IT系统和机密信息的机密性、完整性和可用性的威胁日益多样化和复杂，包括来自一系列网络安全风险和威胁，例如病毒和蠕虫、恶意软件和勒索软件攻击、社会工程/网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、物理或电子入侵、试图获取数据或公司资产的电子邮件诈骗、第三方或员工盗窃或滥用，以及未经授权篡改我们的服务器和计算机系统或我们在运营中使用的第三方的服务器和计算机系统造成的类似中断。随着威胁行为者在使用技术和工具——包括人工智能——来规避安全控制、逃避检测和移除法医证据方面变得越来越复杂，预计网络攻击的频率和规模将在全球范围内加速。网络攻击或其他事件可能导致中断、延迟、关键数据丢失、未经授权访问机密信息、支付欺诈和客户信心丧失，这可能对我们的声誉、业务、财务状况、业绩或运营、增长和未来前景产生重大不利影响。

尽管我们努力对此类威胁实施安全屏障，但我们可能无法发现、调查、补救或从未来的攻击或事件中恢复，或避免对我们的IT系统或业务造成重大不利影响。在正常业务过程中，我们的IT系统正在并已经经历了有针对性和非有针对性的网络攻击和事件，这些事件导致未经授权的人员获得了我们IT系统的访问权限，我们将来可能会经历类似的攻击。迄今为止，我们没有发现重大网络安全事件，也没有因任何事件而产生任何重大费用。然而，也无法保证我们的网络安全风险管理计划或流程、政策、控制和/或程序将得到充分实施、遵守或有效保护我们的IT系统和机密信息。此外，由于我们广泛使用第三方供应商和服务提供商，例如支持我们内部和面向客户的运营的云服务，成功的网络攻击扰乱或导致未经授权访问第三方IT系统可能会对我们的运营和财务业绩产生重大影响。由于新冠疫情，远程和混合工作以及对我们公司（以及许多第三方供应商）IT系统的远程访问显着增加，这也增加了我们的网络安全攻击面，因为与管理远程计算资产相关的挑战以及许多非公司和家庭网络中存在的安全漏洞。因此，在全球启用远程劳动力的推动下，我们可能会经历网络攻击数量、频率和复杂程度的增加。此外，我们业务的某些方面，特别是我们的网站，严重依赖客户委托机密信息通过公共网络安全传输。随着我们继续通过我们的电子商务平台进行销售，我们固有地仍然面临网络安全风险。此外，人工智能在我们或任何服务提供商的运营、产品或服务中的任何集成预计都会带来新的或未知的网络安全风险和挑战。

我们和我们的某些第三方提供商经常遇到网络攻击和其他事件，我们预计此类攻击和事件将在不同程度上持续下去。尽管迄今为止没有任何事件对我们的运营或财务业绩产生重大影响，但我们无法保证未来不会发生重大事件。对我们的机密信息或IT系统的可用性、完整性或机密性造成的任何不利影响，或由于与管理我们使用的第三方的许多非公司和家庭网络中存在的远程计算资产和安全漏洞相关的挑战，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，补救费用高昂，并损害我们的声誉。此外，任何此类网络安全事件或攻击，或违反我们的网络安全措施，都可能导致违反隐私、安全和数据保护法律法规、负面宣传、法律索赔或诉讼（如集体诉讼）、监管行动、罚款和处罚、重大事件响应、系统恢复或补救以及未来合规成本，并对我们的品牌产生不利影响，影响对我们产品和服务的需求，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。缓解网络安全风险的成本是巨大的，未来很可能会增加。这些成本包括但不限于保留网络安全提供商的服务；现有和未来的网络安全、数据保护和隐私法律法规产生的合规成本；以及与维护冗余网络、数据备份和其他损害减轻措施相关的成本。

最后，我们可能会受到特定数据安全框架和/或法律的约束，这些框架和/或法律要求我们保持一定程度的安全。例如，联邦贸易委员会期望一家公司的数据安全措施根据其持有的消费者信息的敏感性和数量、其业务的规模和复杂性以及提高安全性和减少漏洞的可用工具的成本而合理和适当。此外，由于我们接受借记卡和信用卡为

支付，我们受支付卡行业数据安全标准（“PCI-DSS”）的约束，该标准由支付卡行业安全标准委员会发布。PCI-DSS包含有关我们围绕持卡人数据的物理和电子存储、处理和传输的安全性的合规指南。如果我们或我们的服务提供商无法遵守银行和支付卡行业制定的安全标准，我们可能会受到罚款、限制和被卡受理计划驱逐，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

虽然我们的保险单包括对某些此类网络安全或安全相关事项的责任保障，但我们的保险受某些除外责任和例外情况以及可能相当大的保留金额的约束。因此，我们无法保证与攻击或事故有关的任何费用和责任将由我们现有的保单承保。如果我们遇到重大安全事故，我们可能会承担超出我们保险范围的责任或其他损害，我们无法确定此类保单将继续以经济上合理的条款提供给我们，或者根本无法确定，或者任何保险公司都不会拒绝为未来的任何索赔提供保险。对我们成功主张一项或多项超出可用保险范围的大额索赔，或我们的保单发生变化，包括保费增加或施加分限额、大额免赔额或共保要求，可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们收集、处理、存储和使用数据，包括个人信息、机密信息或公司数据，这些数据使我们受到政府监管和其他与隐私和安全相关的法律义务的约束，我们遵守与处理此类数据有关的不断演变的联邦、州和外国法律涉及大量支出和资源，我们任何实际或被认为未能遵守此类义务都可能导致重大责任、负面宣传和/或信任受到侵蚀，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们在通过我们的网站、我们的应用程序和信息技术系统开展业务的过程中，定期收集、获取、存储、处理、传输、使用和以其他方式处理与个人有关的商业信息和信息，包括来自或关于实际和潜在客户，以及我们的员工、供应商和供应商。我们还依赖一些与我们业务运营相关的第三方供应商，其中一些供应商代表我们处理个人信息。因此，我们和我们的供应商受众多联邦、州和国际数据隐私和安全法律、规则、法规、行业标准和其他要求的约束，包括普遍适用于处理有关个人的信息的那些要求，以及特定于某些行业、部门、背景或地点的那些要求，这些要求规范了个人信息的收集、使用、披露、保留、安全、转移、存储和其他处理。这些要求，及其适用、解释和修正，都在不断演变和发展。

在美国，FTC和许多州监管机构正在解释和执行联邦和州消费者保护法，对个人信息的在线收集、使用、传播和安全实施标准。这些标准要求我们发布声明，描述我们如何处理个人信息，以及个人可能对我们处理其个人信息的方式有何选择。如果我们发布的此类信息被认为是不真实或不准确的，我们可能会受到政府声称的不公平或欺骗性贸易行为的影响，这可能会导致重大责任和后果。此外，根据联邦贸易委员会的说法，侵犯消费者的隐私权或未能采取适当措施保护消费者的个人信息安全，可能构成违反《联邦贸易委员会法》第5（a）条的不公平商业行为或做法或影响商业。州消费者保护法为不公平或欺骗性做法提供了类似的诉讼理由。

此外，各联邦和州立法和监管机构，或自律组织，已经（并可能继续）扩大现行法律或法规，颁布新的法律或法规，或发布有关隐私、数据保护、消费者保护和广告的修订规则或指南，并且随着与信息安全、数据收集和使用以及隐私相关的监管环境变得日益严格，有新的和不断变化的要求适用于我们的业务。例如，《加州消费者隐私法》（“CCPA”）要求受保公司除其他外，就企业收集、使用和披露其个人信息向加州消费者提供披露，并向这些消费者提供一定的数据保护和隐私权，包括选择不披露某些个人信息的能力。CCPA还规定了对违规行为的民事处罚，以及对某些数据泄露行为的私人诉讼权。这种私人诉权可能会增加数据泄露诉讼的可能性和相关风险。

CCPA的颁布促使美国多个州掀起一波立法浪潮，对收集、存储、使用、保留、披露、转移和以其他方式处理机密、敏感和个人信息的公司施加或有可能施加额外义务，并将继续在全国范围内塑造数据隐私环境。例如，自CCPA生效以来，与CCPA有相似之处的综合隐私法规目前已在二十个州生效并可执行，不久将在其他几个州也可执行。州法律正在发生变化

很快，国会正在讨论一项新的联邦数据保护和隐私法，如果该法律获得颁布，我们可能会成为该法律的主体。此类立法可能会增加额外的复杂性、要求的差异、限制和潜在的法律风险，并可能需要对合规计划、影响战略和以前有用数据的可用性进行额外的资源投资，并导致合规成本增加以及业务实践和政策的变化。此外，为了遵守围绕数据泄露的各种州法律，我们必须保持足够的安全措施，这需要对资源进行大量投资并持续关注。

我们还可能受制于美国以外许多司法管辖区的法律、法规和标准，这些法律、法规和标准广泛适用于个人信息的收集、使用、保留、安全、披露、转移和其他处理。例如，欧洲经济区和英国的数据保护法，包括《通用数据保护条例》（“GDPR”），对处理个人信息的实体提出了严格的操作要求，并对不遵守规定的行为进行了重大处罚。特别是，违反GDPR可能导致最高2000万欧元/1750万英镑的罚款，或高达不合规公司全球年收入的4%，以较高者为准。此类处罚是对数据主体的任何民事诉讼索赔以及主管部门可能采取的其他监管行动的补充。

此外，我们还可能受到关于cookie和电子营销的不断演变的外国隐私法的约束。在欧盟和英国，在客户或用户的设备上放置某些cookie或类似技术以及进行直接电子营销需要知情同意，当地法律对获得有效同意施加了条件，例如禁止预先检查同意，并要求确保对每种cookie或类似技术寻求单独同意。对cookie和类似技术的监管，以及作为识别和潜在锁定客户和用户的手段的cookie或类似在线跟踪技术的任何下降，都可能导致我们的营销和个性化活动受到更广泛的限制和损害，并可能对我们了解客户和用户以及我们的业务、运营结果和财务状况的努力产生重大不利影响。

除了GDPR，我们在中国也受制于法律。根据中国《网络安全法》，网络运营者通过网络收集、使用、转移、存储中国公民的个人信息，应当以合法、正当、必要三项原则为依据，并需征得数据主体同意。还应向数据主体披露此类采集的规则、目的、方法、范围等。中国的数据本地化要求在特定行业的法规中正变得越来越普遍。例如，中国的《网络安全法》要求关键信息基础设施（“CIOs”）运营者必须存储中国境内关键信息基础设施收集和生成的个人信息和重要数据。不遵守自2026年1月1日起生效的最近修订的中国《网络安全法》，对造成特别严重后果的违规行为可处以最高人民币1000万元（约合143万美元）的罚款，对违规者直接负责人员处以人民币100万元（约合14.3万美元）的罚款，并可能对非法所得超过人民币10万元（约合1.43万美元）的非法所得的五倍罚款。

在此基础上，中国《数据安全法》（简称《数据安全法》）旨在规范数据活动，保障数据安全，促进数据开发和使用，保护个人和实体合法权益，维护国家主权、国家安全和发展利益。《数据安全法》在域外适用，适用于涉及“数据”（不仅是个人或敏感数据）的广泛活动。根据《数据安全法》，开展数据活动的实体和个人必须遵守各项数据安全义务。例如，《数据安全法》提出，根据数据对国家经济发展的重要性，以及数据被篡改、破坏、泄露、非法获取、使用对国家安全、公共利益或个人、组织合法权益造成损害的程度，对数据进行分类保护。要求对每个相应类别的数据采取适当水平的保护措施。数据安全法也呼应了《网络安全法》中的数据本地化要求，要求重要数据在中国本地存储。此类重要数据只有在遵守某些数据传输限制的情况下才能在中国境外传输，例如通过相关当局组织的安全评估。

此外，中国《个人信息保护法》（“PIPL”）明确了适用范围、个人信息和敏感个人信息的定义、个人信息处理的合法性、通知和同意的基本要求等。PIPL还对处理超过相关部门规定的特定阈值的个人信息的CIO和个人信息处理者提出了数据本地化要求。PIPL还要求数据处理商在将个人信息转移到中国境外之前依赖数据输出机制并遵守某些要求，例如遵守安全评估（“安全评估”）或相关当局指定机构的认证（“认证”）或与海外接收方签订相关当局（“SCC”）批准的标准格式示范合同，除非适用《促进和规范跨境数据流动规定》（“规定”）下的豁免，如转让为个人作为当事人的合同履行所必需或为跨境人力资源管理所必需或被转让个人信息数量自当年1月1日起低于10万的。

根据2024年3月22日CAC公布的规定，数据处理者在有下列情形之一的情况下，必须申请由CAC组织的安全评估，并获得有关当局的批准后，信息才能被转移到中国境外：（i）数据处理者或CIO向境外提供重要数据的，（ii）CIO向境外转移个人信息的情况（除非适用豁免），或（iii）个人信息处理者自当年1月1日起向境外转移超过100万个个人的个人信息或超过1万个个人的敏感个人信息的，在每种情况下，除非适用豁免。此外，数据处理者自当年1月1日起转移个人信息超过10万条但不足100万条或者转移个人敏感个人信息不足1万条的，必须与境外接收方进入SCC，并向当地CAC备案并取得通过结果或者取得认证后，方可向境外转移信息，但适用豁免的除外。

值得注意的是，与GDPR类似的PIPL在域外适用。不遵守PIPL可导致对个人信息处理者处以最高人民币5000万元或上一年度总收入5%的罚款和/或暂停服务或数据处理活动。其他可能的处罚包括对主管人员或直接责任人员处以最高人民币100万元的罚款，情节严重的个人和实体可能会根据《中华人民共和国刑法》等其他中国当地法律承担刑事责任。PIPL还禁止违反PIPL的责任人员在相关企业担任高级管理人员或数据保护官员职务。

除了中国的《网络安全法》、《数据安全法》、《PIPL》之外，中华人民共和国相关政府主管部门还颁布了若干法规或发布了多项法规草案，旨在根据上述法律提供进一步的实施指导。例如，近日，《网络数据安全管理条例》（“《条例》”）于2025年1月1日起在中国境内生效，具有域外效力。该条例广泛适用于任何网络数据处理活动（不仅仅是个人信息处理活动），重申和扩展了《网络安全法》、《数据安全法》和《PIPL》对数据处理者的现有义务，并引入了新的网络和数据安全义务，例如要求在24小时内向有关当局报告网络产品和服务产生的任何可能危及国家安全或公共利益的风险。

我们无法预测新的法律法规或增加的合规成本（如果有的话）将对我们在中国的业务产生什么影响，特别是《数据安全法》或PIPL及其实施条例，或者由于它们最近的颁布和可用的指导有限，特别是对实体正在等待进一步指导的PIPL，增加的合规成本（如果有的话）将对我们在中国的业务产生什么影响。由于上述法律往往起草得较为宽泛，因此留给相关政府当局行使很大的自由裁量权，因此相关政府主管部门在实践中将如何解释和执行这些法律一般也不清楚。

最后，我们通过我们的隐私政策、我们网站上提供的信息以及新闻声明，就我们使用和披露个人信息发表公开声明。我们未能或被认为未能确保我们的公开声明完整、准确和充分执行，如果发现此类政策或声明具有欺骗性、不公平或歪曲我们的实际做法，可能会导致监管调查和执法、索赔或诉讼、罚款和处罚，以及负面的声誉影响或其他法律行动。此外，我们不时可能会对我们的产品和服务是否损害我们的用户和其他人的数据隐私表示担忧。对我们的数据隐私和安全做法的任何担忧（即使没有根据），或我们未能遵守我们发布的隐私政策或公开声明或任何法律或监管要求、标准、认证或命令，或适用于我们的其他隐私或消费者保护相关法律法规，或任何真实或感知的失败，可能会导致监管调查和执法、索赔或诉讼、罚款和处罚，以及负面的声誉影响，并可能导致我们的用户减少使用我们的产品和服务。上述任何或所有情况都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可能会受到声称我们违反了适用的法律或行为准则的索赔，并且无法保证我们将能够成功地针对此类索赔进行抗辩，或者我们将不会在不遵守的情况下受到巨额罚款和处罚。此外，在美国，如果引入多个州一级的法律，其标准不一致或相互冲突，并且没有联邦法律来优先考虑此类法律，那么遵守此类法律可能难以实现且成本高昂，如果不遵守，我们可能会受到罚款和处罚。此外，我们可能会为遵守有关保护和未经授权披露个人信息的法律而承担大量成本。我们未能或被认为未能遵守适用的隐私、安全和数据保护法律、规则、法规和标准，或我们可能或可能成为受制于的其他义务，可能会导致个人、消费者权利组织政府实体或监管机构对我们提起诉讼、调查或行动。我们可能会在调查和为此类索赔进行辩护时产生大量费用，如果被认定负有责任，我们可能会支付重大损害赔偿、罚款、罚款或其他责任，或导致命令或同意法令迫使我们修改我们的业务做法。任何此类行动和任何随后的不利

结果可能代价高昂，损害我们的声誉，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们依赖操作系统提供商和应用商店来支持我们的一些产品和服务，包括我们的应用程序，他们的服务、政策、做法、准则和/或服务条款的任何中断、恶化或变化都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的一些产品和服务的成功取决于操作系统提供商和应用商店（“提供商”）运行的某些移动操作系统、网络和标准的有效运行。我们不控制这些提供商，因此，我们受到与这些提供商采取或未采取的行动相关的风险和不确定性的影响。我们的Traeger应用程序主要使用基于Android和iOS的技术。

控制这些操作系统的提供商频繁引入新技术，并可能不时引入新的操作系统或修改现有的操作系统。此外，我们还受制于我们发布Traeger应用程序和内容的提供商平台的政策、做法、指南、认证和服务条款。这些政策、准则和服务条款管理通过此类提供商提供的应用程序和内容的推广、分发、内容和一般运营。每个提供商都有广泛的自由裁量权来更改和解释其服务条款、准则和政策，这些更改可能会对我们或我们的客户或用户使用我们的产品和服务的能力产生不利影响。提供商还可能改变其收费结构，增加与访问和使用其平台或应用商店相关的费用，限制将个人信息和其他数据用于广告目的，或限制用户如何在其平台或跨其他平台共享信息。如果我们或我们的客户或用户违反了提供商的服务条款、准则、认证或政策，或者如果提供商认为我们或我们的客户或用户违反了其服务条款、准则、认证或政策，那么该提供商可以限制或停止我们或我们的客户或用户对其平台或应用商店的访问。在某些情况下，这些要求可能不明确，我们对要求的解释可能与提供商的解释不一致，这可能导致对我们或我们的客户或用户执行这些服务条款或政策不一致，还可能导致提供商限制或停止访问其平台或应用商店。如果我们的产品和服务不能在这些操作系统上或与这些操作系统一起有效工作，要么是因为技术或运营限制，要么是因为提供商削弱了我们在其平台上运营的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果任何供应商，包括谷歌（Android版）或苹果（iOS版）停止向我们提供对其平台或基础设施的访问，未能提供可靠的访问、停止运营、修改或引入新系统，或以其他方式终止服务，则因获得资格和切换到其他操作系统而造成的延迟可能既耗时又昂贵，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。对我们或我们的客户或用户访问任何提供商的平台或应用商店的任何限制或中断都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响，或以其他方式要求我们改变开展业务的方式。

与在我们的运营中有效管理人工智能解决方案的集成和使用相关的挑战可能会导致声誉损害、竞争损害和法律责任，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们已将人工智能（“AI”）解决方案纳入我们的行政和客户支持运营，未来可能会将其他AI解决方案纳入我们的产品、服务和功能中，随着时间的推移，这些AI应用程序可能会在我们的运营中变得更加重要。我们的竞争对手或其他第三方可能会比我们更快或更成功地将人工智能融入他们的产品中，这可能会削弱我们与竞争对手有效竞争的能力，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们或在第三方的运营、产品或服务中对人工智能的任何整合，预计都会带来新的或未知的知识产权和网络安全风险和挑战。此外，如果AI应用程序协助制作的内容、分析或建议有缺陷、不准确或有偏见，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。使用或集成AI应用程序可能会导致网络安全事件，涉及此类应用程序的最终用户的个人信息。任何与我们或我们的服务提供商使用或集成AI应用程序有关的此类网络安全事件都可能对我们的声誉、业务和运营结果产生不利影响。人工智能还提出了新出现的道德问题，如果我们使用人工智能引起争议，我们可能会经历品牌或声誉损害、竞争损害或法律责任。人工智能的快速发展，包括政府对人工智能的监管，将需要大量资源来开发、测试和维护我们的平台、产品、服务和功能，以帮助我们以符合道德和合规的方式实施人工智能，以最大限度地减少意外、有害的影响和潜在的法律责任。许多联邦、州和外国政府机构和机构已经颁布、引入或正在考虑针对人工智能制定更多的法律法规。此外，现有法律法规的解释方式可能会影响人工智能的操作或使用。因此，在可预见的未来，实施标准和执行实践很可能仍然存在不确定性，我们尚无法确定未来的法律、法规、标准或市场对其看法的全面影响

要求可能会对我们使用人工智能或我们的业务产生影响，但可能并不总是能够预测如何应对这些法律或法规。遵守此类法律、法规、决定和/或解释现有法律的指导，或根据此类法律执行方式的变化调整我们的业务计划的成本可能是巨大的，并将增加我们的运营费用或影响我们使用或处理人工智能的能力。这种运营费用的增加，以及任何实际或被认为未能遵守此类法律法规的情况，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的普通股相关的风险

无论我们的经营业绩如何，我们的股价都可能波动或下跌，导致投资者大幅亏损。

我们普通股的市场价格可能会因应众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

•我们经营业绩的实际或预期波动；

•我们可能向公众提供的财务预测，这些预测的任何变化，或者我们未能达到这些预测；

•证券分析师未能启动或维持对我们的覆盖，跟踪我们的任何证券分析师的财务估计或评级发生变化，或我们未能达到这些估计或投资者的期望；

•我们或我们的竞争对手宣布重大技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业、运营结果或资本承诺；

•其他零售企业经营业绩和股票市场估值的变化一般，特别是我们行业的；

•整体股票市场的价格和数量波动，包括经济趋势的结果；

•我们的董事会（“董事会”）或管理层发生变动；

•出售大量我们的普通股，包括我们的主要股东、执行官或董事的出售；

•威胁或对我们提起的诉讼；

•适用于我们业务的法律或法规的变更；

•我们的资本结构发生变化，例如未来发行债务或股本证券；

•卖空、套期保值、其他涉及我国资本存量的衍生交易；

•美国总体经济状况；

•其他事件或因素，包括战争、恐怖主义事件、流行病或其他突发公共卫生事件导致的事件或因素，或对这些事件的应对措施；和

•本部分第一部分第1a项所述的其他因素。“风险因素。”

我们未能继续遵守纽交所持续上市标准可能会导致我们的普通股退市，这将对我们普通股的交易、流动性和市场价格产生不利影响。

2025年11月19日，我们收到纽约证券交易所的通知，我们的普通股在截至2025年11月18日的连续30个交易日期间的平均每股收盘价低于1.00美元，这是纽约证券交易所的持续上市标准之一。公司于2026年2月3日收到纽约证券交易所的通知，截至2026年1月30日，公司已恢复遵守最低价格标准，但鉴于我们最近的股价下跌，我们不能保证我们将继续遵守纽约证券交易所的持续上市标准。2026年3月2日，股东批准了反向股票分割，但须经董事会批准。纽交所采取的任何暂停上市和退市程序，未来未能继续遵守纽交所的持续上市标准，以及随后未能在适用的补救期内及时恢复遵守纽交所的持续上市标准（如果有的话），都可能产生不利后果，包括（其中包括）减少愿意持有或收购我们普通股的投资者数量，降低我们普通股的流动性和市场价格，负面宣传，以及投资者、分析师和其他市场参与者对我们的兴趣减少。此外，停牌或退市可能会损害我们通过公开市场筹集额外资金的能力，导致负面宣传，对我们证券的市场流动性产生不利影响，降低证券分析师对我们的覆盖范围，

削弱投资者、供应商和员工的信心，并削弱我们通过股权补偿的方式吸引和留住员工的能力。

我们的章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能会使收购我们变得更加困难，限制我们的股东试图更换或罢免我们目前的管理层，并限制我们普通股的市场价格。

我们的公司注册证书和章程中的规定可能会产生延迟或阻止控制权变更或我们管理层变更的效果，包括以下内容：

•对我们的公司注册证书的某些条款的修订或对我们的章程的修订通常需要至少三分之二的流通股本投票权的批准；

•我们的交错板；

•在我们与AEA Investors（“AEA基金”）、安大略省教师养老金计划委员会（“OTPP”）和Trilantic Capital Partners（“TCP”）签订的日期为2021年7月28日并于2024年4月30日修订的《股东协议》（“《股东协议》”）的各方合计实益拥有我们已发行股本的至少多数投票权的任何时间，我们的股东可以在未经会议同意的情况下采取行动，并且在我们的《股东协议》各方合计实益拥有，低于我们流通股本的多数投票权，我们的股东不得采取书面同意的行动，而只能在股东大会上采取行动；

•我们的公司注册证书没有规定累积投票；

•我们董事会的空缺只能由我们的董事会填补，不得由股东填补，但须遵守公司与Jeremy Andrus根据截至2021年7月28日的《股东协议》和《管理层股东协议》（“《管理层股东协议》，连同《股东协议》，“股东协议”）授予的权利；

•我们的股东特别会议只能由董事会主席、首席执行官或董事会大多数成员召集；

•我们的公司注册证书将针对我们的某些诉讼的诉讼地限制在特拉华州或联邦法院（如适用），除非我们另有书面同意；

•我们的董事会有权发行未指定优先股的股票，其条款可能会确立，并且可以在我们的股东不采取进一步行动的情况下发行其股票；和

•提前通知程序适用于股东（根据股东协议条款进行提名的我们的股东协议各方除外）提名董事候选人或将事项提交股东年会。

此外，我们已选择退出《特拉华州一般公司法》（“DGCL”）第203条，但我们的公司注册证书规定，在该股东成为“感兴趣的股东”之日起三年内，禁止与任何“感兴趣的股东”（一般定义为与该人的关联公司和联系人一起拥有我们已发行的有表决权股票的15%或更多的任何人）进行任何广泛的业务合并，但前提是，根据我们的公司注册证书，我们的股东协议各方及其各自的关联公司不应被视为“感兴趣的股东”，无论他们拥有我们已发行的有表决权股票的百分比如何，因此他们不受此类限制。

这些规定可能会挫败或阻止我们的股东更换或罢免我们现任管理层的任何企图，因为这会使股东更难更换我们负责任命我们管理层成员的董事会成员。因此，如果这些规定被视为限制了我们股票的流动性或阻碍了未来的收购尝试，这些规定可能会对我们普通股的市场价格和市场产生不利影响。

数量有限的股东持有我们已发行普通股的很大一部分，他们的利益可能与我们的利益和其他股东的利益发生冲突。

截至2026年3月3日，隶属于AEA基金、OTPP和TCP的基金或实体拥有我们普通股约60%的投票权。此外，根据我们与这些投资者之间的股东协议，我们同意向我们的董事会提名AEA基金、OTPP和TCP各自指定的个人，并且每个此类投资者有权指定董事，只要他们各自实益拥有至少5%的股份总数

首次公开募股后立即发行的普通股。此外，只要AEA基金、OTPP和TCP共同实益拥有至少30%的紧接首次公开募股后已发行普通股总数，我们或我们的任何子公司的某些行动将需要AEA基金、OTPP和TCP各自的事先书面同意，只要这些股东有权指定至少两名董事提名进入我们的董事会。根据股东协议中规定的条款，需要事先书面同意的行动包括：（i）控制权交易的变更，（ii）在任何单一交易或系列交易中以超过2.5亿美元的对价收购或处置资产或其任何商业企业或部门，（iii）增加或减少我们的董事会规模，（iv）终止聘用我们的首席执行官或聘用新的首席执行官，（v）启动涉及我们或我们任何重要子公司的任何清算、解散、破产或其他破产程序，以及（vi）将任何普通股股份、其他股本证券、股票挂钩证券或可转换为我们或我们子公司的股本证券的证券转让、发行、出售或处置给作为私募交易或系列交易中非战略财务投资者的任何个人或实体。

即使我们的股东协议的各方不再拥有代表总投票权多数的我们股票的股份，只要这些各方继续拥有我们股票的相当大比例，他们仍然能够通过他们的投票权对我们董事会的组成和需要股东批准的行动的批准产生重大影响或有效控制。因此，在这段时间内，我们的股东协议各方将对我们的管理、业务计划和政策产生重大影响。例如，只要AEA基金、OTPP和TCP继续拥有我们相当大比例的普通股，它们就可能导致或阻止公司控制权的变化或董事会组成的变化，并可能阻止公司的任何主动收购。所有权的集中可能会剥夺我们所认为的有吸引力的业务合并机会或投资者作为公司出售的一部分而获得其普通股股份溢价的机会，这最终可能会影响我们普通股的市场价格。

此外，我们的公司注册证书规定，“公司机会”原则不适用于我们的股东协议的某些方或其关联公司（我们和我们的子公司除外）、他们各自的任何负责人、成员、董事、合伙人、股东、高级职员、雇员或其他代表（也是我们的雇员或我们子公司的雇员的任何此类人除外），或不受雇于我们或我们子公司的任何董事或股东。

现有股东，包括我们的主要股东、高级职员或董事，未来出售股票可能会导致我们的股价下跌。

如果我们现有的股东在公开市场上出售或表示有意出售大量我们的普通股，我们普通股的交易价格可能会下降。截至本年度报告表格10-K之日，我们的高级职员、董事和主要股东（超过5%的股东）共同拥有我们已发行和流通的普通股的绝大多数。这些股东随后出售我们的股票可能会产生降低我们股价的效果。与这些股东可能出售大量股票相关的感知风险，或对冲基金或其他重要投资者采取大量空头头寸，可能会导致我们的一些股东出售他们的股票，从而导致我们股票的价格下跌。

此外，由于我们的董事或高级管理人员实际或预期出售股票而对我们的股价造成实际或预期的下行压力，可能会导致其他机构或个人从事卖空我们的普通股，这可能会进一步导致我们的股票价格下跌。例如，作为一个公共实体，我们可能会成为卖空者齐心协力传播负面信息以获得市场优势的对象。此外，发布错误信息还可能导致诉讼，其不确定性和费用可能会对我们的业务、财务状况和声誉产生不利影响。我们无法保证未来不会面临卖空者的努力或类似策略，我们普通股的市场价格可能会因他们的行为而下降。

我们的董事和执行官可能会不时在公开市场上出售我们的普通股。这些出售将在提交给SEC的文件中公开披露。未来，我们的董事和执行官可能会出于与我们的业务表现无关的各种原因出售大量股票。我们的股东可能会将这些出售视为对管理层对业务看法的反映，并导致一些股东出售他们的普通股。这些销售可能会导致我们股票的价格下降。

我们的公司注册证书规定，“公司机会”原则不适用于我们的股东协议的某些方以及任何未受雇于我们或我们的子公司的董事或股东。

公司机会原则一般规定，公司受托人不得利用公司资源开发机会、获取与公司资源不利的利益或获取与公司当前或未来业务合理相关的财产，或公司拥有当前或预期利益的财产，除非该机会首先呈现给公司，而公司选择不追求该机会。公司机会学说旨在阻止高级职员或董事或其他受托人从属于公司的机会中获得个人利益。根据我们的公司注册证书，我们在法律允许的最大范围内，并根据特拉华州一般公司法第122（17）条，放弃了我们原本有权在可能向AEA基金、OTPP和TCP或其关联公司（我们和我们的子公司除外）以及它们各自的任何负责人、成员、董事、合伙人、股东、高级职员、雇员、或其他代表（同时也是我们的雇员或我们子公司的雇员的任何此类人员除外），或未受雇于AEA基金、OTPP和TCP或其关联公司的任何董事或股东，以及未受雇于我们或我们的子公司的任何董事或股东，因此，没有义务向我们传达或介绍公司机会，并有权为他们（及其关联公司）自己的账户和利益持有任何公司机会，或向我们以外的人推荐、转让或以其他方式转让此类公司机会，包括不受雇于我们或我们的子公司的任何董事或股东。因此，我们的某些股东、董事及其各自的关联公司不被禁止经营或投资于竞争业务。因此，我们可能会发现自己与我们的某些股东、董事或其各自的关联公司存在竞争，我们可能不知道或无法进行可能对我们有利的交易。因此，我们可能会失去一个公司机会或遭受竞争损害，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们提供的公司注册证书要求在特拉华州的某些法院或美国联邦地区法院就某些类型的诉讼提供专属法院，可能会产生阻止对我们的董事和高级职员提起诉讼的效果。

我们的公司注册证书规定，除非我们另有书面同意，（a）（i）代表我们提起的任何派生诉讼或程序，（ii）声称违反任何现任或前任董事、高级职员、其他雇员或我们的股东对我们或我们的股东所欠的信托义务的索赔的任何诉讼，（iii）声称根据DGCL的任何规定、我们的公司注册证书产生的索赔的任何诉讼，或我们的章程（可能会被修订或重述）或DGCL授予特拉华州衡平法院专属管辖权的章程，或（iv）任何主张受特拉华州法律内政原则管辖的索赔的诉讼，应在法律允许的最大范围内，专门向特拉华州衡平法院提起，或者，如果该法院不具有其标的管辖权，特拉华州联邦地区法院；以及（b）美国联邦地区法院应是解决任何声称根据《证券法》产生的诉讼因由的投诉的唯一论坛；但是，法院是否会执行该规定存在不确定性，投资者不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。尽管有上述规定，专属法院地条款不适用于寻求强制执行《交易法》产生的任何责任或义务的索赔或美国联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。法院地条款的选择可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的董事、高级职员或其他雇员发生纠纷的司法法院提起索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级职员和其他雇员的此类诉讼，尽管我们的股东不会被视为放弃了我们对联邦证券法及其下的规则和条例的遵守。或者，如果法院裁定我们的公司注册证书中包含的选择法院地条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。任何个人或实体购买或以其他方式获得或持有我们股本的股份的任何权益，应被视为已通知并同意我们的公司注册证书中的法院地条款。

我们有义务制定和维护适当和有效的财务报告内部控制，如果我们未能制定和维护有效的财务报告披露控制和内部控制系统，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法律法规的能力可能会受到损害。

作为一家上市公司，我们受《交易法》、2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨班斯-奥克斯利法案”）、2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》、纽约证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和规定的约束。遵守这些规则和规定将增加我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或成本更高，并增加对我们的系统和资源的需求，特别是在我们不再是《就业法》所定义的新兴成长型公司之后。《交易法》要求，除其他外，我们就我们的业务和经营业绩提交年度、季度和当前报告。《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。它可能需要

大量资源和管理监督，以维持并在必要时改进我们的披露控制和程序以及财务报告的内部控制，以达到这一标准。因此，管理层的注意力可能会从其他业务问题上转移，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。虽然我们已经雇佣了额外的员工来遵守这些要求，但我们可能需要在未来雇佣更多的员工或聘请外部顾问，这将增加我们的成本和开支。

作为一家上市公司，根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，我们还需要管理层提交一份报告，其中包括我们对财务报告的内部控制的有效性以及这份表格10-K的年度报告。有效的财务报告内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的，并且连同充分的披露控制和程序，旨在防止欺诈。任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，都可能导致我们未能履行我们的报告义务。内部控制不力也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能对我们普通股的交易价格产生负面影响。

这项评估将需要包括披露我们的管理层在我们对财务报告的内部控制中发现的任何重大缺陷，以及我们的独立注册会计师事务所已就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见的声明，前提是，在我们被视为《交易法》中定义的“加速申报人”或“大型加速申报人”日期之后的较晚日期，或者我们不再是《就业法》中定义的新兴成长型公司的日期之前，我们的独立注册公共会计师事务所将不会被要求证明我们对财务报告的内部控制的有效性。对我们内部控制有效性的独立评估可以发现我们管理层的评估可能无法发现的问题。我们内部控制中未被发现的重大缺陷可能导致财务报表重述，并要求我们承担补救费用。我们可能需要采取各种行动来确保遵守适用的规则和条例，例如实施新的或额外的内部控制和程序以及雇用会计或内部审计人员。

如果我们无法断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册公共会计师事务所无法对我们的内部控制的有效性发表意见，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，这可能会导致我们普通股的价格下跌，我们可能会受到SEC的调查或制裁。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纽约证券交易所上市。

此外，随着我们继续扩大和改善我们的运营，包括我们的内部系统和流程，我们目前正在实施，未来可能会寻求实施各种关键系统，例如计费、人力资源信息系统和会计系统。我们无法向您保证，新的系统，包括规模的任何增加或相关的改进，将成功实施，或者将有适当的人员来促进和管理这些流程。未能实施必要的系统和程序、过渡到新的系统和流程或雇用必要的人员可能会导致更高的成本、内部报告和流程受损以及系统错误或故障。例如，我们正在实施一个新的产品生命周期管理系统，即PLM系统，作为一种开发工具来帮助我们编译和分析与产品生命周期相关的数据。实施和过渡到任何新的关键系统，包括我们新的PLM系统，或对现有系统的增强，可能代价高昂，需要许多本应专注于我们业务其他方面的员工给予高度关注，如果他们没有按计划工作，或者我们遇到与此类实施或过渡相关的问题，则会对我们的业务造成干扰，这可能会对我们的运营产生重大不利影响。

我们是纽交所公司治理标准意义上的“受控公司”。因此，我们有资格获得并打算依赖某些公司治理标准的豁免。您将不会获得对受此类要求约束的公司的股东提供的相同保护。

AEA基金、OTPP和TCP在我们的董事选举中共同控制了有投票权的股份的多数投票权。因为我们的董事选举中超过50%的投票权由个人、集团或其他公司持有，我们是纽约证券交易所公司治理标准意义上的“受控公司”。作为受控公司，我们可能会选择不遵守某些公司治理要求，包括以下要求：

•我们董事会的大多数成员由“独立董事”组成，根据此类交易所规则的定义；

•我们的董事会有一个薪酬委员会，该委员会完全由独立董事组成，并有一份书面章程，阐述委员会的宗旨和职责；和

•我们的董事会有一个提名和公司治理委员会，该委员会完全由独立董事组成，并有一份说明委员会宗旨和职责的书面章程。

我们不打算依赖这些豁免。然而，只要我们仍然是一家“受控公司”，我们可能会在未来选择利用这些豁免中的任何一项。由于任何此类选举，我们的董事会将不会拥有独立董事的多数席位，我们的薪酬委员会将不会完全由独立董事组成，我们的董事也不会由独立董事提名或选出。因此，您将无法获得对受纽约证券交易所规则的所有公司治理要求约束的公司的股东提供的相同保护。

我们是一家“新兴成长型公司”，正在利用适用于新兴成长型公司的减少披露要求，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据《就业法案》的定义，我们是一家新兴成长型公司，我们正在利用并可能继续利用，直到2026年12月31日，适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括不被要求遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节的审计师证明要求，在我们的定期报告和代理声明中减少有关高管薪酬的披露义务，以及豁免就高管薪酬举行不具约束力的咨询投票和股东批准任何先前未获批准的金降落伞付款的要求。此外，根据《就业法》，新兴成长型公司可以推迟采用某些新的或修订的会计准则，直到这些准则以其他方式适用于私营公司。

除非另有披露，否则我们已选择利用新的或经修订的会计准则的这一豁免，因此，我们没有也将继续不受制于与其他非新兴成长型公司或已选择不使用此类延长过渡期的上市公司相同的新的或经修订的会计准则，这可能会使我们的财务报表与其他上市公司的财务报表进行比较变得更加困难。我们无法预测投资者是否会因为我们依赖这些豁免而发现我们的普通股不那么有吸引力。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力降低，我们的普通股可能会出现一个不太活跃的交易市场，我们的股价可能会更加波动。

自2026年12月31日起不再符合新兴成长型公司的资格后，我们将无法利用这些豁免，并将受到额外的报告和合规要求的约束，包括2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节要求我们的独立注册公共会计师事务所就我们对财务报告的内部控制的有效性提供鉴证报告。我们目前是一个加速申报人，如果我们的申报人状态没有变化，我们将被要求在2026年12月31日遵守第404（b）节。虽然我们可能在未来有资格根据我们的公众持股量获得申报人身份退出条款，并成为非加速申报人，在这种情况下，我们将不再受制于第404（b）节的审计师证明要求，但无法保证我们将有资格或选择依赖此类条款。

如果需要，过渡到完全遵守第404（b）节，将需要大量的管理时间和注意力，并将导致我们产生额外的法律、会计和其他费用。我们正在评估和加强我们的内部控制，为可能遵守第404（b）节做准备；但是，我们无法保证我们将能够在适用的截止日期前完全遵守这些要求，或者我们或我们的独立注册公共会计师事务所将得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的。如果我们无法得出我们对财务报告的内部控制是有效的结论，或者如果我们的独立注册会计师事务所确定我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷或重大缺陷，我们可能会被要求花费大量的管理注意力和财务资源来纠正这些缺陷。重大缺陷或重大缺陷还可能导致我们的财务报表出现需要重述的错报，导致我们未能履行报告义务，降低投资者对我们财务报告可靠性的信心，对我们普通股的交易价格产生负面影响，并限制我们进入资本市场的能力。

如果证券或行业分析师不发布关于我们业务的研究或报告，或者他们发布关于我们业务的负面报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们的业务、我们的市场和我们的竞争对手的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果覆盖我们的一位或多位分析师下调我们的股票评级或改变他们对我们股票的看法，我们的股价很可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们的报道或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场上失去知名度，这可能会导致我们的股价或交易量下降。

我们不打算在可预见的未来派发股息。

我们目前打算保留任何未来收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，股东必须依靠在价格升值后出售其普通股作为实现其投资未来收益的唯一途径。

一般风险

我们可能会从事并购活动，这可能需要管理层给予重大关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们已经并可能在未来对业务、新技术、服务以及其他补充我们业务的资产和战略投资进行投资。例如，我们在2021年7月1日收购了Apption Labs的全部股权，Apption Labs专门从事厨房小家电相关硬件和软件的制造和设计，包括MEATER智能温度计和相关技术。我们可能无法找到合适的收购候选人，我们可能无法在未来以优惠条件完成收购，如果有的话。如果我们进行完整的收购，我们可能最终不会加强我们的竞争地位或实现我们的目标，我们完成的任何收购都可能受到客户或投资者的负面评价。此外，收购、投资或业务关系可能会导致不可预见的经营困难和支出，包括扰乱我们的持续经营，转移管理层对其主要责任的注意力，使我们承担额外负债，增加我们的开支，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们可能会面临未知的负债，任何收购、投资或业务关系的预期收益可能无法实现，例如，如果我们未能成功地将此类收购或与此类收购相关的技术整合到我们的公司中。

为了支付任何此类收购，我们将不得不使用现金、产生债务或发行股本证券，每一项都可能影响我们的财务状况或我们股本的价值，并可能导致对我们股东的稀释。如果我们产生更多债务，将导致固定债务增加，还可能使我们受到契约或其他限制，从而阻碍我们管理运营的能力。此外，我们可能会收到有兴趣收购我们部分或全部业务的其他方的意向迹象。评估这些感兴趣的迹象所需的时间可能需要管理层给予极大关注，扰乱我们业务的正常运作，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会不时受到法律诉讼、监管纠纷和政府调查的影响，这可能会导致我们产生重大费用，转移管理层的注意力，并对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们可能不时受到索赔、诉讼、政府调查以及涉及产品责任、竞争、反垄断、知识产权、隐私、消费者保护、证券、税务、劳动和就业、商业纠纷以及其他可能对我们的业务运营和财务状况产生不利影响的其他事项的诉讼。随着我们的成长，我们看到这些争议和询问的数量和重要性有所增加，作为一家上市公司，我们可能会面临更多的证券诉讼风险。我们目前面临或可能面临的诉讼和监管程序，可能旷日持久且代价高昂，结果难以预测。其中某些事项包括对重大或不确定数额损害赔偿的投机性索赔，并包括对禁令救济的索赔。此外，我们的诉讼费用可能很大。与诉讼或任何这些法律程序有关的不利结果可能会导致重大的和解成本或判决、处罚和罚款，或要求我们修改我们的产品或服务，使内容不可用，或要求我们停止提供某些功能，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

诉讼、调查、索赔、监管程序的结果无法确定地预测，为未决诉讼和其他法律法规事项确定准备金需要有重大的判断力。无法保证我们的预期将被证明是正确的，即使这些事项以有利于我们的方式解决或没有重大的现金结算，这些事项以及诉讼或解决这些事项所需的时间和资源可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的财务业绩和未来增长可能会受到货币汇率波动的损害。

随着我们国际业务的增长，我们的经营业绩可能会受到外币汇率变化的不利影响，例如欧元、英镑、加元和中国人民币，我们可能会在未来以更多外币进行交易。美国以外市场的收入和某些费用在

当地外币，我们面临将这些金额转换为美元并重新计量以合并到我们的财务报表的潜在收益或损失。同样，我们的外国子公司以当地货币以外的货币产生的交易也面临货币汇率波动导致的损益。此外，我们在中国大陆、台湾和越南的独立制造商的业务也可能因货币汇率波动而受到干扰，使他们购买原材料的成本更高，更难融资。外币相对于美元的价值变化会影响我们的收入和经营业绩。随着我们扩大国际业务的范围，这种外汇汇率波动可能会使我们更难发现我们的业务和经营业绩的潜在趋势，例如我们的利润率和现金流。我们不时使用对冲策略来降低我们对货币波动的风险敞口，并可能继续使用衍生工具，例如外币远期和期权合约，来对冲外币汇率波动的某些风险敞口。鉴于汇率的波动性，无法保证我们将能够有效管理我们的货币交易风险。使用此类对冲活动可能无法在对冲到位的有限时间内抵消外汇汇率不利变动的任何或部分不利财务影响，如果我们无法使用此类工具构建有效的对冲，则可能会引入额外风险。

我们未来的成功取决于我们的管理层和关键员工的持续努力，以及我们吸引和留住高技能人才和高级管理层的能力。

我们有赖于我们的高级管理层和关键员工的才能和持续努力。我们管理层成员或关键员工的流失可能会扰乱我们的业务并损害我们的经营业绩。我们不为任何高管或其他员工投保“关键人物”保险。此外，我们管理进一步扩张的能力将要求我们继续吸引、激励和留住更多的合格人员。这类人员竞争激烈，我们可能无法成功吸引、整合和留住有效发展和经营业务所需的人员。随着我们的持续增长，特别是考虑到过去作为我们历史重组举措的一部分而削减的员工人数，我们可能会发现很难保持我们文化的宝贵方面，防止对员工士气或减员产生超出我们计划削减的负面影响，并吸引愿意接受我们文化的称职人员。任何未能保护我们的文化都可能对我们未来的成功产生负面影响，包括我们留住和招聘人员以及有效专注于和追求公司目标的能力。无法保证我们目前的管理团队或我们管理团队的任何新成员将能够成功地执行我们的业务和运营战略。

如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明不正确或发生重大变化，我们的经营业绩可能会受到损害。

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表，要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。这些估计构成了对资产、负债和权益的账面价值以及从其他来源不易看出的销售和费用金额作出判断的基础。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们假设中的不同，我们的经营业绩可能会受到损害，这可能导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，并可能导致我们的股价下跌。

我们的业务受到地震、火灾、爆炸、停电、洪水、森林火灾和其他灾难性事件的风险，并受到恐怖主义、公共卫生危机、网络攻击或关键信息技术系统故障等问题的干扰。

我们的业务很容易受到地震、火灾、爆炸、洪水、风暴、电力损失、电信故障、恐怖袭击、战争行为、骚乱、公共卫生危机、人为错误、犯罪行为和类似事件的破坏或中断。例如，重大的自然灾害或不利天气事件，例如地震、火灾、风暴或洪水，可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况，我们的保险范围可能不足以赔偿我们可能发生的损失。我们在纽约的木屑颗粒生产设施位于洪水区，经历了与不利天气事件相关的洪水和其他破坏，例如飓风和热带风暴。此外，我们的供应商的设施和我们的制造商生产我们产品的地方位于经常经历台风和地震的亚洲部分地区。气候变化或其他环境或社会压力可能会影响某些灾难性事件的频率或强度，并导致物理环境的慢性变化（例如海平面上升或环境温度或降水模式的变化），这可能会扰乱我们或供应商的运营，要求我们产生额外的运营或资本支出，对保险的成本或可用性产生不利影响，或以其他方式对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。虽然我们已采取措施管理

此类风险，此类努力可能要求我们承担大量成本，并且可能不会有效，部分原因是与某些气候相关项目的时间范围相关的不可预测性。此外，如果此类事件增加，可能会对保险的可用性或成本产生不利影响。恐怖主义行为和公共卫生危机也可能造成并在过去造成我们或我们的供应商、制造商和物流供应商的业务或整个经济的中断。这些中断和延误使某些国内和国际供应链变得紧张，这已经影响并可能继续对我们某些产品的流动或可用性产生负面影响。在某些情况下，我们可能没有足够的保护或恢复计划，例如自然灾害影响了我们有业务和设备或储存大量库存的地点。我们的服务器还可能容易受到计算机病毒、犯罪行为、拒绝服务攻击、勒索软件以及未经授权篡改我们的计算机系统造成的类似中断的影响，这可能导致关键数据中断、延迟或丢失。由于我们严重依赖我们的信息技术和通信系统以及互联网开展业务并提供高质量的客户服务，这些中断可能会损害我们经营业务的能力，并直接或间接扰乱我们的供应商或制造商的业务，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们面临许多可能扰乱我们业务的危险和运营风险，其中一些可能没有投保或完全由保险覆盖。

我们的运营受到我们业务固有的许多危害和运营风险的影响，包括：（a）一般业务风险；（b）产品责任；（c）产品召回；（d）火灾、爆炸、洪水和其他自然灾害、电力损失、电信故障、恐怖袭击、骚乱、公共卫生危机、人为失误和类似事件对第三方、我们的基础设施或财产造成的损害。

我们的保险范围可能不足以覆盖我们与此类危险或操作风险相关的责任。我们可能无法在未来以我们认为合理和商业上合理的费率维持足够的保险，并且可能无法继续以我们目前的安排那样优惠的条款提供保险。发生重大未投保索赔或超出我们维持的保险范围限额的索赔可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。

项目1b。未解决的员工评论。

没有。

项目1c。网络安全。

我们制定并实施了网络安全风险管理方案旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。

我们根据美国国家标准与技术研究院网络安全框架（“NIST CSF”）设计和评估我们的程序。这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用NIST CSF作为指南，以帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。

我们的网络安全风险管理计划被整合到我们的整体风险管理计划中，并共享适用于整个风险管理计划的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。

我们的网络安全风险管理计划的关键要素包括但不限于以下方面：

•风险评估旨在帮助识别从网络安全t到我们的关键系统和信息的重大风险；

•一个安全团队，主要负责管理（1）我们的网络安全风险评估流程，（2）我们的安全控制，以及（3）我们对网络安全事件的响应；

•的使用外部服务提供商，酌情评估、测试或以其他方式协助我们的安全流程的各个方面；

•我司员工包括事件响应人员、高级管理人员的网络安全意识培训；

•网络安全事件应对计划，其中包括应对网络安全事件的程序；以及

•基于我们对关键服务提供商、供应商和供应商对我们运营的关键性和各自风险状况的评估，为关键服务提供商、供应商和供应商制定的第三方风险管理流程。

无法保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制或程序，将得到充分实施、遵守或有效保护我们的系统和信息。我们没有发现来自已知网络安全威胁的风险，包括由于任何先前的网络安全事件，这些风险对我们产生了重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。我们面临来自网络安全威胁的风险，这些威胁如果实现，有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。见“风险因素—知识产权、信息技术、数据隐私相关风险— 如果我们或我们的第三方供应商未能保护机密信息和/或遭遇数据安全事件，我们的品牌和声誉可能会受到损害、重大经济处罚和法律责任，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响 .”

网络安全治理

我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已授权给审计委员会对网络安全的监督，包括对管理层实施我们的网络安全风险管理计划。

审计委员会定期收到管理层关于我们网络安全风险的报告。此外，管理层在其认为适当的情况下，就其认为重大的任何网络安全事件向审计委员会进行更新。

审计委员会向全体董事会报告其活动，包括与网络安全相关的活动。全体董事会还收到管理层关于我们网络风险管理计划的简报。董事会成员从我们的技术主管、内部安全人员或外部专家那里接受有关网络安全主题的演示，作为董事会关于影响上市公司主题的继续教育的一部分。

我们的管理团队，包括技术负责人和IT安全与合规技术总监，负责评估和管理我们来自网络安全威胁的物质风险。该团队主要负责我们的整体网络安全风险管理计划，并监督我们的内部网络安全人员和我们保留的外部网络安全顾问。我们管理团队的经验包括与信息技术、网络安全和事件响应、风险管理、控制分析和公司治理相关的知识。我们的技术主管和IT安全与合规技术总监在网络安全风险管理项目的管理方面拥有丰富的经验，各自在信息技术和信息安全领域担任各种领导角色超过10年。我们也有经验丰富的数据安全、风险和合规专业人士向我们的技术主管和IT安全与合规技术总监汇报。除了我们内部的网络安全能力，我们还与外部评估员、顾问、审计师或其他第三方合作，以协助评估、识别和管理网络安全风险。

我们的管理团队采取措施，随时了解和监测通过各种手段预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括内部安全人员的简报；从政府、公共或私人来源（包括我们聘请的外部顾问）获得的威胁情报和其他信息；以及由部署在我们IT环境中的安全工具生成的警报和报告。

项目2。属性。

2023年12月，公司搬进了位于犹他州盐湖城的新总部，根据2037年到期的租约，我们在那里租赁了约94,000平方英尺的空间。我们的总部用于会计和财务，销售和营销，客户支持，产品开发，供应链管理功能。

我们在纽约州艾迪生、俄勒冈州斯威特霍姆、佐治亚州门洛和德克萨斯州贾斯珀的木屑颗粒生产设施生产我们的木屑颗粒。我们拥有纽约艾迪生设施的土地和建筑物，并租赁其他设施的土地和建筑物。下表概述了截至2025年12月31日我们的木屑颗粒生产设施。


	艾迪生，纽约	甜蜜的家，或	门罗， GA	碧玉，德克萨斯州
原材料储存（平方英尺）	5,000	6,500	5,400	8,000
制造规模（平方英尺）	3,750	10,000	6,000	8,400
仓储面积（平方英尺）	64,500	57,800	47,000	34,000
平均产量（木屑颗粒吨/年）(1)	22,994	27,001	23,350	15,659
最大生产量（每年木屑颗粒吨数）	54,338	59,772	39,848	19,924
所有权	拥有	租赁	租赁	租赁
租赁结束	—	2029	2026	2035
平均人数(2)	18	14	16	11

(1)基于截至2025年12月31日的财政年度的实际产量。

(2)截至2025年12月31日的财年平均员工人数。

项目3。法律程序。

我们不时受到各种法律诉讼、索赔以及在我们日常业务过程中出现的政府检查、审计或调查的影响。我们认为，这些事项的最终解决预计不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。更多信息，见注14 –承诺与或有事项至综合财务报表附注所载的综合财务报表。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5。市场对注册人的普通股权益、相关股东事项、发行人购买股本证券。

市场资讯

2021年7月29日，我们的普通股开始在纽约证券交易所交易，交易代码为“COOK”。在此之前，我们的普通股没有公开市场。

持有人

截至2026年3月3日，我们的普通股有18名记录持有人。

股息政策

我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益，为我们业务的发展和增长提供资金，并可能偿还任何债务，因此，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何现金股息。任何未来关于宣布和支付股息的决定（如果有的话）将由我们的董事会酌情决定，但须遵守有关我们当前和未来债务的协议中的合同限制和契约。任何此类决定还将取决于我们的业务前景、经营业绩、财务状况、现金需求和可用性，以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

近期未登记证券的销售情况；发行人或关联购买人购买权益类证券的情况

没有。

项目6。[保留]。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

您应该阅读以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们的经审计的合并财务报表和本年度报告其他地方的10-K表格中包含的相关说明。此讨论包含基于当前计划、预期和信念的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。由于各种因素，包括下列因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异“风险因素”以及本年度报告中有关10-K表格的其他部分。与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的讨论已在我们于2025年3月7日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中报告，标题下“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。”

概述

Traeger是木质颗粒烧烤的创造者和品类领导者，这是一种户外烹饪系统，点燃全天然硬木进行烧烤、熏制、烘烤、烘烤、红烧和烧烤。我们的烤架用途广泛且易于使用，让所有技能组合的厨师都能创造出无法用燃气、木炭或电烤架复制的具有燃木风味的美味佳肴。烤架是我们平台的核心，并辅以Traeger木屑颗粒、摩擦、酱汁和配件。

2025年5月，我们开始了Project Gravity，这是一项多步骤的战略优化计划，旨在精简我们的组织结构并重新平衡我们的成本基础，包括裁员、将我们的MEATER业务集中到我们的盐湖城基础设施中、终止好市多路演计划、通过将Traeger.com的消费者重新导向零售合作伙伴而退出Traeger直接面向消费者的业务、在某些以直接模式运营的欧洲市场过渡到分销商模式，以及颗粒厂整合。

我们的营销战略在建立我们的品牌和推动客户宣传和收入方面发挥了重要作用。我们颠覆了户外烹饪市场，创建了一个充满激情的社区，Traegerhood，它包含了吃货、pitmasters、后院英雄、爸爸妈妈、专业运动员、户外达人和户外女工，以及世界级的厨师。这个社区，连同我们的各种营销举措，帮助向更广泛的消费人群推广我们的品牌和产品，并支持我们努力将户外烹饪重新定义为一种人人都能获得的体验。我们拥有活跃的在线和社交媒体存在，以及内容丰富的网站，可以推动重要的客户参与，并将我们的Traegerhood聚集在一起。我们还通过赞助和参与各种活动直接与当前和目标客户互动，包括现场表演、户外节日、牛仔竞技表演、音乐和电影节、烧烤比赛、钓鱼比赛和零售商活动。我们相信，我们客户参与的风格和真实性加强了我们的品牌，并推动新的和现有的客户对我们的产品和社区的兴趣。

我们的收入主要是通过销售我们的木质颗粒烤架、消耗品和配件产生的。我们目前提供八个系列的烤架—— Woodridge、Ironwood、Timberline、Pro（带和不带WIFIRE）和FlatRock ——以及我们便携式系列中的一系列更小的便携式烤架和通过有针对性的渠道提供的特殊俱乐部阵容。我们的烤架有多种不同尺寸可供选择，可通过多种配件进行升级。我们的大多数烤架都采用WIFIRE技术，用户可以使用我们的Traeger应用程序远程监控和调整他们的烤架。我们的消耗品包括我们的木屑颗粒，它们由天然的原生硬木制成，有多种口味可供选择，还有揉搓和调味汁。我们的配件包括MEATER智能温度计、P.A.L. Pop-and-Lock配件导轨、烧烤套、衬垫、工具、服装，以及其他附属物品。

我们使用全渠道分销策略销售我们的烤架，该策略主要包括零售和直接面向消费者（“DTC”）渠道。我们的零售渠道涵盖实体零售商、电子商务平台和多渠道零售商，这些零售商反过来将我们的烤架销售给他们的最终客户。我们的零售商包括Ace Hardware、亚马逊、好市多、家得宝、百思买等，以及数量可观的迎合当地社区和特定品类的独立零售商，如五金、露营、户外、农场、牧场、烧烤等品类。我们的DTC渠道涵盖通过我们的网站和Traeger应用程序以及某些特定国家和地区的Traeger或分销商网站直接向客户进行销售。我们的消耗品和配件可通过与我们的烤架相同的渠道获得。作为Project Gravity的一部分，我们正在进行更广泛的渠道优化战略，其中包括退出Traeger运营的DTC业务。与这一转变相关，我们已开始将消费者从Traeger.com重定向到我们的零售合作伙伴的网站，使我们的分销模式与我们以零售为重点的战略更加紧密地保持一致。然而，我们将继续通过DTC渠道提供我们的MEATER智能体温计配件，因为该型号仍然非常适合MEATER品牌和消费群。

在过去几年中，我们对我们的供应链和制造业务进行了重大投资。我们的供应链包括我们的烤架和配件的第三方制造商，以及我们拥有或租赁的木屑颗粒的颗粒生产设施。我们与我们的制造商密切合作，在设计、制造工艺和产品上进行进化

质量。我们的烤架目前在中国和越南生产，我们的木屑颗粒在位于纽约、俄勒冈、乔治亚、弗吉尼亚、德克萨斯和波兰的工厂生产，我们的MEATER智能温度计配件目前在台湾生产。我们已签订制造协议，涵盖我们几乎所有的烤架和配件的供应，据此，我们根据采购订单进行采购。我们的烤架使用的组件依赖于几家第三方供应商，包括集成电路、处理器和芯片上的系统。

截至2025年12月31日止年度，我们的收入减少7.4%至5.595亿美元，而截至2024年12月31日止年度的收入为6.041亿美元。截至2025年12月31日止年度，我们录得净亏损1.152亿美元，而截至2024年12月31日止年度的净亏损为34.0百万美元。

影响我们财务状况和经营业绩的关键因素

我们认为，我们的财务状况和经营业绩一直并将继续受到若干因素的影响，这些因素为我们带来了重大机遇，但也带来了风险和挑战，包括下文和第一部分第1A项中的那些因素。“风险因素”这份10-K表格年度报告。

宏观经济条件

持续的全球经济不确定性、恐怖主义和冲突、政治状况以及美国和国外的财政挑战可能导致不利的宏观经济状况，包括通货膨胀、增长放缓或衰退。我们认为，宏观经济状况，包括关税、持续的高通胀水平和更高的利率，将如何影响消费者对耐用品的需求，存在很大的不确定性。虽然其中一些情况对消费者的可自由支配支出行为产生了负面影响，但我们继续看到对我们产品的需求。

自2025年初以来，特朗普总统对各国产品实施和/或恢复了关税和进口限制。2025年初，美国根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对某些中国商品加征关税和“对等”关税，关税升级至高达125%。美国还于2025年6月将钢铁和铝的232条款关税提高至50%，并于2025年8月大幅扩大覆盖范围至衍生产品。2025年11月，美国和中国达成协议，将对中国商品的某些关税降至10%，协议延长至2026年11月。然而，在2026年2月20日，最高法院裁定总统不能使用IEEPA征收关税，使根据IEEPA征收的某些关税无效。作为对这一裁决的回应，特朗普总统签署了一项公告，根据1974年《贸易法》第122条，对全球征收10%的新关税，自2026年2月24日起生效，随后于2026年2月21日将这些关税提高至15%。除非国会延长，否则第122条关税受制于150天的法定期限。此外，美国贸易代表办公室宣布，将对贸易伙伴的不公平做法发起新的301条款调查，这可能会导致额外关税。美国政府表示，将第122条、第232条和第301条关税合并，将导致2026年的关税收入几乎保持不变，这表明其打算通过替代法律机构维持类似的关税水平。最高法院的裁决没有涉及支付IEEPA关税的进口商是否有权获得退款，该问题仍有待美国国际贸易法院的进一步诉讼。我们无法预测是否或何时可以获得任何退款，政府已表示打算对退款要求提出异议。这些事态发展，以及关税税率、产品覆盖范围或非关税贸易壁垒的任何进一步变化，已经破坏并有可能进一步扰乱现有供应链，并给我们行业的企业带来额外成本。由此产生的关税和贸易限制环境要求我们在美国提高产品价格，这可能导致消费者对我们产品的需求下降，并对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。有关关税对我们业务的风险的更多信息，请参阅第一部分，项目1a。“风险因素– 美国限制进口或提高进口关税的贸易政策可能对我们的业务产生重大不利影响。”

为应对这些宏观经济状况，我们已采取行动，确定并执行成本节约举措，同时寻求在整个供应链中保持产品质量和可靠性。例如，作为Project Gravity的一部分，我们之前宣布的多步骤战略优化计划，我们进行了一次削减，正在将我们的MEATER业务集中到我们的盐湖城基础设施中，以减少开销并推动组织效率。此外，我们正在推行精简和渠道优化举措，包括停止好市多路演计划、将Traeger.com的消费者重定向到我们零售合作伙伴的网站，作为退出Traeger直接面向消费者业务的一部分、在欧洲市场过渡到目前以直接模式运营的分销商模式，以及颗粒磨机整合。我们还采取了积极主动的措施，通过提高产品价格和与我们的制造商协商节省成本来缓解与关税相关的风险。我们预计持续的成本节约将在长期内改善经营业绩，但鉴于近期宏观经济环境的不确定性，包括关税的影响，我们无法保证我们继续努力帮助减轻这些情况对我们业务的影响的结果。

我们将继续监测并在必要时采取额外行动，以减轻宏观经济环境对我们业务的影响。

运营结果的组成部分

收入

我们几乎所有的收入都来自在北美销售烤架、消耗品和配件，其中包括美国和加拿大。我们一般在通过我们的零售渠道向零售商发货以及通过我们的DTC渠道向客户发货时，就我们的烤架、消耗品和配件确认扣除产品退货后的收入。预计产品退货在确认时作为收入减少入账，并根据产品退货历史、可观察到的退货行为变化以及基于销量和组合的预期退货进行计算。我们也有某些合同计划，可以产生可变考虑因素，例如数量奖励回扣，估计的贷记额记录为收入的减少。

虽然我们经历了全年对我们产品的需求，但我们的收入存在季节性波动。我们通常在今年第一季度和第二季度的烤架销售水平略高，因为我们的零售商在天气变暖之前就购买了库存，当时我们的主要市场对户外烹饪产品的需求最高。更高的销售额还与社会事件和国家假日相吻合，这些事件发生在相同的温暖天气时间范围内。此外，我们通常在今年第四季度经历了更高的配件销量，部分原因是季节性假期需求。

毛利

毛利反映收入减去收入成本。收入成本包括产品成本，包括我们第三方制造商的产品成本、组件成本、所有产品的直接和间接制造成本、包装、入境运费和关税、仓储和履行、保修成本、产品质量测试和检查成本、过剩和过时的库存减记、我们WIFIRE连接产品的云托管成本、工具和制造设备的折旧、内部使用软件和专利技术的摊销，以及某些与员工相关的费用。

我们将毛利率计算为毛利润除以收入。有几个因素会影响毛利率，特别是销售渠道组合和产品组合。例如，通过我们与某些零售合作伙伴的直接进口计划的销售毛利率通常高于我们的核心零售渠道。如果我们的直接进口项目增长或其销售额超过我们的核心零售渠道，并且如果我们能够实现更大的规模经济和运费成本节约，我们预计随着时间的推移会对整体毛利率产生有利影响。此外，我们某些产品的销售毛利率高于其他产品。如果木屑颗粒销售收入占总收入的百分比增加，我们预计整体毛利率将有所提高。这些潜在有利的毛利率影响可能无法实现，或可能被其他不利的毛利率因素所抵消。此外，我们开发的任何新产品，或我们无法控制的外部因素，例如关税和关税以及在某些地区开展业务的成本，也可能影响毛利率。例如，最近实施或宣布并在某些情况下暂时暂停等待谈判的外国商品关税，包括对几乎所有国家的产品进口征收10%的基准关税和对其他国家的个性化更高关税，对英国以外国家的钢铁和铝进口征收50%的关税，目前仍保持在25%，以及其他国家宣布对某些美国商品征收报复性关税，可能会影响我们的毛利率。有关关税对我们业务的风险的更多信息，请参阅第一部分，项目1a。“风险因素– 美国限制进口或提高进口关税的贸易政策可能对我们的业务产生重大不利影响。”

销售与市场营销

销售和营销费用主要包括与我们产品的广告和营销相关的成本以及与员工相关的费用，包括工资、福利和基于股票的薪酬费用，以及销售奖励和专业服务。这些成本可能包括印刷、互联网和电视广告、与旅行相关的费用、直接获客成本、与会议和活动相关的成本以及经纪人佣金。我们预计，销售和营销费用占收入的百分比将根据该期间的收入以及我们销售和营销职能扩展的时间而在不同时期波动，因为这些活动在未来期间的范围和规模可能会有所不同。

一般和行政

一般及行政开支主要包括与雇员有关的开支，以及我们的行政、财务、会计、法律、人力资源、资讯科技及其他行政职能的设施。一般和行政费用还包括专业服务的费用，例如外部法律、会计、信息和技术服务以及保险。

此外，一般和行政费用包括为开发和改进我们未来的产品和工艺而产生的研发费用，主要包括与员工和设施相关的费用，包括工资、福利和基于股票的补偿费用，以及专业服务费用、与原型工具和材料相关的成本以及软件平台成本。截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，研发费用分别为1240万美元、1520万美元和1150万美元。

我们继续预计我们的一般和行政费用，包括我们的研发费用和外部法律和会计费用，将在不同时期以收入的百分比变化。随着我们继续管理我们的投资以支持我们的创新并增强我们的产品供应，我们预计随着时间的推移将利用这些费用来实现盈利并扩大收入机会。此外，由于在Project Gravity下实施的成本削减行动，我们预计整体运营支出将减少，包括一般和管理费用的减少。

无形资产摊销

无形资产摊销主要包括已确定的有限寿命客户关系、经销商关系和商标资产的摊销，这些资产在2017年公司重组和收购中分配了相当大一部分购买价格，以及2021年7月根据股份购买协议收购Apption Labs（the“股份购买协议》）。这些成本在5至25年的使用寿命内按直线法摊销，因此，这些资产的摊销费用预计将在未来几年保持稳定。未来的业务收购可能会导致在任何此类交易中获得的无形资产的摊销增加。

商誉减值

商誉是企业合并中转让的对价超过取得的有形和可辨认无形净资产公允价值和承担的负债的部分。在2017年收购我们公司和2021年7月收购Apption Labs时，我们几乎所有的商誉都在购买价格分配中确认，在随后的业务合并中确认了较小的增量金额。商誉不摊销，但每年在报告单位一级进行减值测试，如果事件或情况变化表明报告单位的公允价值很可能低于其账面值，则更频繁地进行减值测试。在进行减值测试时，我们首先审查定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。我们目前在主题350，无形资产-商誉和其他的指导下作为单一报告单位运作。

在测试商誉减值时，我们可以选择先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。如果我们选择绕过定性评估，或者定性评估表明账面价值超过其公允价值的可能性更大，我们进行定量商誉减值测试。在定量商誉减值测试下，如果我们的报告单位的账面金额超过其公允价值，我们将根据该差额记录我们的减值费用。

在2025年第三季度期间，我们发现了一个潜在的减值指标，原因是我们的股价和市值持续下降，从而得出了触发事件已经发生的结论，因此我们对单一报告单位进行了定量测试。基于商誉的量化减值测试，我们确定报告单位的账面价值在考虑控制权溢价后超过其公允价值，并记录了7470万美元的非现金减值费用。有关我们中期商誉减值的详情，请参阅附注2 –重要会计政策摘要到本年度报告10-K表格中包含的随附合并财务报表。

重组和其他成本

2025年5月15日，公司董事会批准了一项全面的企业举措，旨在精简我们的组织结构并重新平衡其成本基础，以实现盈利能力和现金流的产生。作为这一举措的一部分，我们已经确定了实现成本节约和效率的潜在机会。预计这些节省将

通过Project Gravity来实现，这包括减少兵力以及集中和精简我们的行动。

由于这些举措，我们在随附的截至2025年12月31日止年度的综合运营和综合亏损报表中记录了2180万美元的重组和其他成本费用。在这些总费用中，1390万美元、720万美元和80万美元分别与截至2025年12月31日止年度的咨询费、遣散费和其他人员费用以及其他重组相关费用有关。

其他费用合计

其他费用总额包括利息费用和其他收入净额。利息支出包括与我们的信贷便利、应收账款融资协议（定义见下文）相关的利息和其他费用，以及在利率掉期衍生合约被取消指定为现金流量套期保值之前在累计其他综合收益中记录的金额的摊销。其他收入，净额包括我们的利率掉期衍生品合约在从现金流量套期保值中取消指定后产生的任何已实现和未实现收益（损失）、与员工保留税收抵免相关的确认收益、以美元以外的货币计值的交易的汇率波动导致的外币已实现和未实现收益和损失，以及我们用来管理与我们的采购和国际业务相关的外币汇率风险敞口的外币合约。

经营成果

以下表格汇总了我们在所述期间的经营业绩的关键组成部分（单位：千美元）。我们历史结果的逐期比较并不一定表明未来可能预期的结果。


	年终 12月31日，				改变
	2025		2024		金额		%
收入	$	559,520	$	604,072	$	(44,552)	(7.4)	%
收益成本	340,174		348,603		(8,429)		(2.4)	%
毛利	219,346		255,469		(36,123)		(14.1)	%
运营费用：
销售与市场营销	90,217		109,656		(19,439)		(17.7)	%
一般和行政	95,031		113,483		(18,452)		(16.3)	%
无形资产摊销	35,260		35,274		(14)		—	%
商誉减值	74,725		—		74,725		*
重组和其他费用	21,840		—		21,840		*
总运营费用	317,073		258,413		58,660		22.7	%
经营亏损	(97,727)		(2,944)		94,783		3219.5	%
其他收入（费用）：
利息支出	(31,350)		(33,500)		(2,150)		(6.4)	%
其他收入，净额	9,755		480		9,275		1932.3	%
其他费用合计	(21,595)		(33,020)		(11,425)		(34.6)	%
所得税收益前亏损	(119,322)		(35,964)		83,358		231.8	%
受益于所得税	(4,141)		(1,956)		(2,185)		111.7	%
净亏损	$	(115,181)	$	(34,008)	$	81,173	238.7	%

*意义不大

截至2025年12月31日止年度与2024年比较

收入


	年终 12月31日，				改变
	2025		2024		金额		%

	（千美元）
收入：
烤架	$	298,026	$	324,702	$	(26,676)	(8.2)	%
消耗品	127,474		119,299		8,175		6.9	%
配件	134,020		160,071		(26,051)		(16.3)	%
总收入	$	559,520	$	604,072	$	(44,552)	(7.4)	%

与截至2024年12月31日止年度的6.041亿美元相比，截至2025年12月31日止年度的收入减少4460万美元，或7.4%，至5.595亿美元。这一下降主要是由于我们的烤架和配件的销售额下降，部分被我们的消耗品销售额增加所抵消。

截至2025年12月31日止年度，我们烤架的收入减少2670万美元，或8.2%，至2.98亿美元，而截至2024年12月31日止年度的收入为3.247亿美元。下降的主要原因是平均售价中单位数下降和单位数量中单位数减少。较低的平均售价（“ASP”）反映了向价格较低的烤架的组合转变，而单位销量的下降是由定价行动对需求的影响所推动的，部分被较低ASP烤架的订单增加所抵消。

截至2025年12月31日止年度，来自消耗品的收入增加了820万美元，即6.9%，至1.275亿美元，而截至2024年12月31日止年度的收入为1.193亿美元。这一增长主要是由木屑颗粒和食品消耗品销售额的高个位数增长推动的。木屑颗粒的销售是由我们与某些批发合作伙伴的战略一致导致的平均售价高单位数增长推动的。食品耗材销售额增长主要是由于分销扩张。

截至2025年12月31日止年度，配件收入减少2610万美元，或16.3%，至1.34亿美元，而截至2024年12月31日止年度为1.601亿美元。这一下降主要是由于MEATER智能温度计的销量下降，部分被Traeger品牌配件的平均售价和单位销量的低双位数增长所抵消。

毛利


	年终 12月31日，						改变
	2025			2024			金额		%

	（千美元）
毛利	$	219,346		$	255,469		$	(36,123)	(14.1)	%
毛利率（毛利占收入百分比）	39.2		%	42.3		%

截至2025年12月31日止年度，毛利减少3610万美元，或14.1%，至2.193亿美元，而截至2024年12月31日止年度的毛利为2.555亿美元。毛利占收入百分比由截至2024年12月31日止年度的42.3%下降至截至2025年12月31日止年度的39.2%。毛利率下降主要是由于关税相关成本和过时调整，部分被供应链效率所抵消。

销售与市场营销


	年终 12月31日，						改变
	2025			2024			金额		%

	（千美元）
销售与市场营销	$	90,217		$	109,656		$	(19,439)	(17.7)	%
占收入的百分比	16.1		%	18.2		%

截至2025年12月31日止年度，销售和营销费用减少1940万美元，或17.7%，至9020万美元，而截至2024年12月31日止年度为1.097亿美元。销售及营销开支占收入的百分比由截至2024年12月31日止年度的18.2%下降至截至2025年12月31日止年度的16.1%。销售和营销费用的下降主要是由于需求创造支出减少，以及由于Project Gravity导致与员工相关的成本和专业费用减少。

一般和行政


	年终 12月31日，						改变
	2025			2024			金额		%

	（千美元）
一般和行政	$	95,031		$	113,483		$	(18,452)	(16.3)	%
占收入的百分比	17.0		%	18.8		%

与截至2024年12月31日止年度的1.135亿美元相比，截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用减少1850万美元，或16.3%，至95.0百万美元。一般及行政开支占收入的百分比由截至2024年12月31日止年度的18.8%下降至截至2025年12月31日止年度的17.0%。一般和行政费用减少的主要原因是，在薪酬结构从股权奖励改为现金奖金后，基于股票的薪酬费用减少了1120万美元，法律费用降低，以及由于Project Gravity导致专业费用和与员工相关的成本减少。

商誉减值


	年终 12月31日，						改变
	2025			2024			金额		%

	（千美元）
商誉减值	$	74,725		$	—		$	74,725	*
占收入的百分比	13.4		%	—		%

*意义不大

截至2025年12月31日止年度，我们录得非现金商誉减值7470万美元，而截至2024年12月31日止年度则未录得商誉减值。商誉减值源自量化减值评估，其中我们的单一报告单位的估计公允价值被确定为低于其账面值。

重组和其他成本


	年终 12月31日，						改变
	2025			2024			金额		%

	（千美元）
重组和其他费用	$	21,840		$	—		$	21,840	*
占收入的百分比	3.9		%	—		%

*意义不大

截至2025年12月31日止年度，我们录得2180万美元的重组和其他成本，而截至2024年12月31日止年度没有重组成本。这些费用与Project Gravity有关，该项目主要与

与执行这些举措相关的咨询费，以及遣散费和其他人事费用以及其他重组相关费用。

其他费用合计


	年终 12月31日，						改变
	2025			2024			金额		%

	（千美元）
利息支出	$	(31,350)		$	(33,500)		$	(2,150)	(6.4)	%
其他收入，净额	9,755			480			9,275		1,932.3	%
其他费用合计	$	(21,595)		$	(33,020)		$	(11,425)	(34.6)	%
占收入的百分比	(3.9)		%	(5.5)		%

截至2025年12月31日止年度，其他费用总额减少1140万美元，或34.6%，至2160万美元，而截至2024年12月31日止年度为33.0百万美元。这一减少主要是由于员工留任税收抵免确认的收益以及外币汇率和相关合同的有利影响，部分被我们利率掉期的较低已实现收益所抵消。

流动性和资本资源

从历史上看，我们的现金需求主要用于营运资金用途、资本支出和偿债付款。我们通过经营活动产生的现金流、手头现金以及我们的信贷额度和应收账款融资协议下的借款为我们的运营提供资金。市场状况可能会影响这些机构的生存能力。如果我们维持现金和现金等价物的任何金融机构发生故障，我们无法保证能够及时或根本无法获得未投保的资金。任何无法获得或延迟获得这些资金都可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为1960万美元，在我们的循环信贷安排（定义见下文）下的借款能力为1.125亿美元，在我们的应收账款融资协议（定义见下文）下的借款能力高达3000万美元。截至2025年12月31日，我们在循环信贷融资和应收账款融资协议下没有未偿还的贷款金额。截至2025年12月31日，我们的第一留置权定期贷款融资（定义见下文）下的未偿还本金总额为4.033亿美元。基于我们目前的业务计划和收入前景，我们继续认为，我们现有的现金和现金等价物、循环信贷融资和应收账款融资协议下的可用性以及我们预期的经营活动现金流量将足以满足我们自本年度报告表格10-K日期起至少未来十二个月的营运资金和经营资源支出需求。然而，我们未来的营运资金需求将取决于许多因素，包括我们的收入增长率和实现盈利的能力、未来收购的时机和规模，以及推出新产品的时机以及对我们供应链的投资和技术的实施。

我们可能会不时寻求筹集额外的股权或债务融资，以支持我们的增长或与收购互补业务有关。我们可能进行的任何股权融资可能会稀释我们现有的股东，我们可能进行的任何额外债务融资可能需要偿债以及可能对我们的业务产生不利影响的财务和运营要求。无法保证我们能够以可接受的条款或根本无法获得未来的融资。

现金流

下表列出了其中所列期间的现金流量数据（单位：千）：


	年终 12月31日，
	2025		2024
经营活动所产生的现金净额	$	20,520	$	23,888
投资活动所用现金净额	(7,332)		(12,331)
筹资活动使用的现金净额	(8,545)		(26,497)
现金及现金等价物净增加（减少）额	$	4,643	$	(14,940)

经营活动现金流

与经营活动相关的现金流取决于净亏损、净亏损的非现金调整以及营运资本的变化。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度经营活动提供的现金减少，主要是由于与Project Gravity举措和关税相关成本相关的现金支付，以及净亏损增加、非现金调整增加以及净营运资本变化。

投资活动产生的现金流

截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金减少，主要是由于内部使用软件支出减少、购买工装设备减少以及与木屑颗粒生产机器和设备相关的成本降低。

筹资活动现金流

截至2025年12月31日止年度，用于融资活动的现金减少，主要是由于与上一年相比，我们的应收账款融资协议项下的净借款减少。这些资金用于支持一般公司和营运资金用途。

信贷便利

于2021年6月29日，我们为现有信贷融资进行再融资并订立新的第一留置权信贷协议，我们作为借款人，与瑞士信贷 AG，Cayman Islands Branch作为行政代理人和抵押品代理人，以及作为联席牵头安排人和联席账簿管理人的其他贷款方（经不时修订的“第一留置权信贷协议”）。第一留置权信贷协议规定优先担保定期贷款融资（the“第一留置权定期贷款便利”），以及循环信贷便利（the“循环信贷融资"，以及连同第一留置权定期贷款融资“信贷便利”）。我们于2024年4月30日订立代理转让协议，据此，摩根士丹利 Senior Funding，Inc.接替瑞士信贷 AG，Cayman Islands Branch，担任信贷融通的行政代理人和抵押品代理人。我们在第一留置权信贷协议下的义务基本上没有变化。

于2025年8月5日，我们订立第一留置权信贷协议的修订（“修订”），以（其中包括）延长部分循环信贷融资的到期日，将循环信贷融资的规模减少10%，并修改循环信贷融资的其他条款，如下文所述。

第一留置权信贷协议

第一留置权信贷协议最初规定了5.60亿美元的第一留置权定期贷款融资（包括5000万美元的延迟提款定期贷款）和1.25亿美元的循环信贷融资。

第一留置权定期贷款工具按包含固定和浮动部分的年利率计息。根据我们的公共债务评级（定义见第一留置权信贷协议），固定部分的年利率范围为3.00%至3.25%。浮动部分基于相关利息期的期限SOFR（定义见第一留置权信贷协议）。第一留置权定期贷款融资要求在2021年12月至2028年6月期间定期支付本金，任何剩余未付本金以及任何应计和未付利息将于2028年6月29日到期。截至2025年12月31日，第一留置权定期贷款融资的未偿本金总额为4.033亿美元。

循环信贷安排下的贷款按考虑固定和浮动部分的年利率计息。根据我们最近确定的第一留置权净杠杆比率（定义见第一留置权信贷协议），固定部分的范围为每年2.75%至3.25%。浮动部分基于相关利息期的Term SOFR。循环信贷融资还有一项可变承诺费用，该费用基于我们最近确定的第一留置权净杠杆比率，范围为未提取金额的每年0.25%至0.50%。信用证可根据循环信贷融资发行，金额不超过1500万美元，一旦发行，会降低融资的整体借贷能力。

该修正案对循环信贷安排进行了几项重大修改。循环信贷融资的总规模减少10%至1.125亿美元，并被分成两批：一批将于2026年6月29日到期的3000万美元和一批将于2027年12月29日到期的8250万美元（“延长循环融资”）。任何一批下的未偿本金金额均不应在每一批各自的到期日期之前到期支付。截至2025年12月31日，我们在循环信贷融资下没有未偿还的贷款金额。

除下文所述外，信贷融通以TGP Holdings III LLC、TGPX Holdings II LLC、TPC Traeger Blocker，LP、Traeger Pellet Grills Holdings LLC和Traeger Pellet Grills Holdings LLC的某些子公司的几乎所有资产作抵押，包括知识产权、抵押和这些各自实体的股权。Traeger SPE LLC的资产，实质上由我们的应收账款组成，作为下文讨论的应收账款融资协议的抵押，不作为信贷便利的抵押。Traeger, Inc.不存在来自母公司的上述担保情况

第一留置权信贷协议包含某些肯定和否定的契约，这些契约限制了我们的能力，其中包括产生额外债务或留置权（某些例外情况除外）、进行某些投资、从事包括控制权变更在内的根本性变化或交易、转让或处置某些资产、进行限制性付款（包括股息）、从事新的业务领域、进行某些预付款以及从事某些关联交易。根据该修订，我们已同意为延长循环贷款下的贷款人的利益设置若干额外的负面契约限制。循环信贷融资下的所有贷方都是6.20至1.00的第一留置权净杠杆比率（定义见第一留置权信贷协议）测试的受益人，该测试仅适用于我们对循环信贷融资的使用超过第一留置权信贷协议中规定的阈值的情况。延长循环贷款下的贷方是6.20至1.00第一留置权净杠杆比率契约的受益人，该契约降低了修正中规定的测试触发门槛，以及要求保持至少1500万美元流动性的最低流动性契约，每月进行测试。截至2025年12月31日，我们遵守了信贷融通项下的契诺。

应收账款信贷便利

于2020年11月2日，我们订立应收款项融资协议（经修订，“应收款项融资协议”）。通过应收账款融资协议，我们参与了贸易应收款证券化计划，该计划由MUFG银行有限公司代表我们管理，使用未偿应收账款余额作为抵押品，该余额由我们提供给我们的全资子公司Traeger SPE LLC（“SPE”）。在我们向SPE提供运营服务的同时，应收款是由我们曾经贡献给它的SPE拥有的。我们是首要受益人，持有SPE的所有股权，因此我们并表SPE，没有任何重大判断。

根据应收账款融资协议，最大借款能力在3000万美元至7500万美元之间。应收账款融资协议允许对最大借款能力进行季节性调整，我们可酌情（经应收账款融资协议项下的贷方同意）每年最多进行两次进一步调整。我们被要求为未偿还的现金垫款支付2.5%的固定利息、基于CP利率或调整后期限SOFR（每一项均在应收账款融资协议中定义）的浮动利息，以及范围为0.25%至0.5%的未使用容量费用。应收款融资协议还包括4250万美元的流动性门槛，如果我们的流动性低于这一门槛，可能会导致所需准备金水平增加，这将导致在此种流动性短缺期间减少应收款融资协议下的借款基础。

2024年8月6日，我们签订了应收账款融资协议第10号修正案，以便将融资到期期限延长至2027年8月6日。作为修订的一部分，我们需要为该融资支付一笔预付费用，以及约2.6%的未偿现金垫款的固定利率和基于CP利率或调整后期限SOFR（每一项均在应收账款融资协议中定义）的浮动利率。截至2025年12月31日，我们遵守了应收账款融资协议项下的契诺。

截至2025年12月31日，根据应收账款融资协议，我们没有未偿还的贷款金额。

合同义务

截至2025年12月31日，我们的本金借款为4.033亿美元，与未偿债务相关的预计利息为7280万美元。任何剩余未付本金和任何应计或未付利息将于2028年6月29日到期。浮动利率工具的预计利息成本基于截至2025年12月31日的市场利率。见注12 –应付票据到随附的合并财务报表，以获取有关我们的信贷便利的更多信息。

我们有各种与办公空间、仓库、车辆和办公设备相关的租赁协议，这些协议在不同日期到期，直至2037年。截至2025年12月31日，不可撤销经营租赁项下的未来最低租金付款为3930万美元。见注4 –租约到随附的合并财务报表，以获得有关我们不可撤销的经营租赁的更多信息。

我们也有购买义务，包括在日常业务过程中订立的购买商品和服务的协议。截至2025年12月31日，我们不可撤销的无条件购买义务的未来最低价值为500万美元。见注14 –承诺与或有事项到随附的合并财务报表，以获取有关我们的采购义务的更多信息。

关键会计政策和估计

我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的。按照美国公认会计原则编制我们的财务报表要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响某些报告的资产和负债金额以及在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间报告的收入和支出金额。

虽然我们的重要会计政策在附注2中有更详细的描述–重要会计政策摘要对于本年度报告中包含的10-K表格的随附合并财务报表，我们认为以下关键会计政策反映了我们使用的更重要的判断和估计，管理层认为这些判断和估计在编制我们的合并财务报表时特别重要，并且需要使用估计、假设和判断来确定本质上不确定的事项。

收入确认

我们几乎所有的收入都来自烤架、消耗品和配件的销售以及向客户收取的相关运费。我们在与客户签订的合同中明确规定按商定的销售价格提供的商品和服务以及履约义务得到履行时，按我们预期有权获得的金额确认收入。我们大部分销售交易的履约义务在控制权转移时被视为已完成，这取决于合同条款在产品发货或交付给客户时确定。销售按正常和惯常的短期信用条款进行，或在交付时进行销售点交易。

向客户开票的运费计入净销售额，相关运费计入销售成本。我们选择将控制权转移给客户后进行的运输和装卸活动作为履行成本入账。

我们以个别客户订单的形式与客户订立合同安排，其中规定了货物、数量、定价和相关的订单条款。我们没有随着时间推移而满足的长期合同。由于合同的性质，不存在与客户合同的认定或履约义务的履行有关的重大判断。由于合同的短期性质，我们支出获得合同的增量成本。

我们与客户有各种合同计划和做法，这些计划和做法会产生可变考虑因素，例如客户合作广告和数量激励回扣。我们根据销售额和与每个客户的合同费率，使用最有可能的金额法估计可变对价，并将这些计划的估计信贷金额记录为收入的减少。实际贷项及其对报告收入的影响可能与我们的估计不同，并可能对我们的经营业绩产生重大影响。

我们与一些客户订立了合同，允许就某些运营合规事项或零售客户从其最终消费者处获得的回报要求信用。与这些项目相关的将发放的贷项是使用预期价值法估计的，并基于实际历史经验，并在确认时或情况变化导致估计回报发生变化时记录为收入减少。实际贷项及其对报告收入的各自影响可能与我们的估计不同，并可能对我们的经营业绩产生重大影响。

商誉估值

商誉是指转让对价超过企业合并中取得的有形和可辨认无形净资产和承担的负债的公允价值的部分。在我们于2017年被收购时以及在2021年7月收购Apption Labs Limited（连同其子公司，“Apption Labs”）时，我们几乎所有的商誉都在购买价格分配中确认，在随后的业务合并中确认了较小的增量金额。商誉不摊销，但每年在报告单位一级进行减值测试，如果事件或情况变化表明报告单位的公允价值很可能低于其账面值，则更频繁地进行减值测试。在进行减值测试时，我们首先对定性因素进行复核，以确定是否更有可能

而不是报告单位的公允价值低于其账面值。该公司目前在主题350，无形资产-商誉和其他的指导下作为单一报告单位运营。

在对商誉进行减值测试时，我们可以选择先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。如果我们选择绕过定性评估，或者定性评估表明账面价值超过其公允价值的可能性更大，我们将进行定量商誉减值测试。在定量商誉减值测试下，如果报告单位的账面值超过其公允价值，则将根据该差额计提减值费用。

我们在每个会计年度的第四季度或每当存在减值迹象时进行年度商誉减值测试。对于2024年第四季度进行的年度减值测试，我们对商誉进行了定性评估，确定商誉的公允价值大于其账面价值的可能性较大。因此，没有进行量化减值测试，也没有就年度减值测试记录商誉减值。

然而，作为2025年6月30日和2025年9月30日中期商誉减值测试的一部分，由于公司股价持续下跌导致得出触发事件已经发生的结论，我们确定了一个潜在的减值指标，因此我们对单一报告单位进行了定量测试。

作为定量减值测试的一部分，为了估计报告单位的公允价值，我们同时应用了收益法和市场法的加权估值分析。收益法采用贴现现金流分析，市场法采用可比上市公司信息、关键估值倍数，并考虑与成本协同效应相关的市场控制权溢价，以及因获得对报告单位的控制权而产生的其他现金流收益，以及准则交易（如适用）。这些方法中使用的重要假设包括收入法下的收入增长率、利润率、贴现率以及市场法下可比上市公司得出的估值倍数。

基于2025年6月30日商誉中期减值测试，公司确定不存在商誉减值。根据2025年9月30日的商誉中期减值测试，我们确定报告单位的账面价值超过了考虑控制权溢价后的公允价值，并记录了7470万美元的非现金减值费用。重大的负面行业或经济趋势、我们的业务中断、资产用途的重大意外或计划变化、资产剥离和市值下降可能导致我们长期资产的账面价值减值。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。

我们在日常经营过程中面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是利率波动、外汇风险和商品价格风险的结果。我们不持有或发行用于投机或交易目的的金融工具。

利率风险

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为1960万美元和1500万美元。我们持有现金和现金等价物作为营运资金用途。我们在投资方面没有重大的市场风险敞口。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的未偿债务分别为4.033亿美元和4.036亿美元。我们信贷安排下的某些金额按浮动利率计息。根据截至2025年12月31日的信贷融资未偿余额，利率每提高100个基点，我们将产生约400万美元的额外年度利息支出。2022年2月，我们订立了一份浮动至固定利率掉期合约，以对冲或以其他方式保护我们的部分浮动利率债务的波动，详见附注8 –衍生品到随附的合并财务报表，而我们未来可能会使用上限、项圈、结构化项圈或其他常见的衍生金融工具来进一步降低利率风险。很难预测未来的套期保值活动会对我们的经营业绩产生什么影响。

外币兑换风险

我们有与我们的某些外国子公司相关的外汇风险。这些附属公司的经营开支以这些附属公司所在国的货币入账。然而，我们认为，暴露于

由于相关成本在我们的总费用中不占很大比例，此时来自运营费用的外汇波动相对较小。

此外，我们的制造商和供应商可能会以其他货币产生成本，包括劳动力成本。如果汇率变动对我们的制造商和供应商不利，他们可能会寻求将这些额外成本转嫁给我们，这可能会对我们的毛利率产生重大影响。此外，美元走强可能会增加我们的产品对美国以外客户的成本。因此，我们的经营业绩和现金流量受外币汇率变动的影响而波动。

我们的主要外汇风险涉及从以人民币计价的制造商购买库存，以及我们主要以加元、欧元和英镑计价的国际销售。我们在购买库存和资本设备以及未来结算外国计价资产和负债方面利用外币合同管理外汇风险。我们的外币合约活动的数量受到每一种外币的交易敞口金额以及我们是否对各自交易进行套期保值的选择的限制。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们有未完成的外汇合约，但没有为任何这些合约选择套期会计。所有未完成的合约都是与同一个交易对手进行交易的，因此资产头寸中合约的公允市场价值被负债头寸中合约的公允市场价值所抵消，从而达到净头寸。对于净头寸为资产余额的期间，余额在我们随附的综合资产负债表中记入预付费用和其他流动资产，对于净头寸为负债余额的期间，余额在随附的综合资产负债表中记入其他流动负债。合同公允价值净值变动记入其他收益，净额记入随附的综合经营报表和综合亏损。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们外币合约头寸的净资产和负债公允价值分别为0.2百万美元和2.9百万美元。这些外币合同头寸导致截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的净损益分别为0.7百万美元和4.0百万美元。截至2025年12月31日，在我们的外币合约组合中，中国人民币出现10%的有利或不利汇率变动，将分别导致约410万美元的增量未实现收益或约290万美元的未实现亏损。

商品价格风险

我们面临的商品价格波动主要是由于我们的制造商使用的钢材成本。例如，钢铁是制造我们的烤架所使用的首要原材料。根据我们目前与我们的初级合同制造商的协议，我们有能力定期固定我们的烤架成本，以便制造商承担一段时间内钢材价格波动的风险。在这样的时期，钢材价格的上涨不会影响我们的成本。然而，我们的业务可能会受到钢铁价格持续剧烈波动的影响，包括由于现任政府对除来自英国的钢铁进口产品以外的所有钢铁进口产品征收50%的关税，这些产品需缴纳25%的关税。

通胀风险

我们面临通货膨胀因素，例如我们的产品成本和间接费用的增加，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。尽管通货膨胀对我们迄今为止的财务状况和经营业绩产生了可控的影响，但如果我们产品的售价不随这些增加的成本而增加，持续的高通货膨胀率可能会对我们的毛利率和经营费用产生不利影响。

项目8。财务报表和补充数据。

根据本项目8要求提交的财务报表附于本报告之后。这些财务报表的索引见本年度报告第IV部分第10-K表第15项。

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。

没有。

项目9a。控制和程序。

对控制和程序有效性的限制

在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的收益时运用判断。

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束时，我们的披露控制和程序的有效性（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））。基于该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论：截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，因为该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义。

管理层评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了COSO在内部控制-综合框架（2013年）中规定的标准。基于该评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。

这份10-K表格年度报告不包括我们的独立注册会计师事务所关于管理层对财务报告内部控制的评估的鉴证报告，原因是豁免了SEC规则为新兴成长型公司制定的此类要求，如《就业法》所定义。

财务报告内部控制的变化

有没有变化截至2025年12月31日止季度，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响。

项目9b。其他信息。

（a）以披露代替以8-K表格报告当前报告。

没有。

（b）内幕交易安排和政策。

截至2025年12月31日止三个月期间，公司没有董事或高级管理人员通过或终止 a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理。

下表提供了有关我们的执行官和董事会成员的信息（截至本年度报告表格10-K日期的年龄）：

姓名

年龄

职位（s）

执行干事

Jeremy Andrus

首席执行官、董事会主席

迈克尔·J·霍德

首席财务官

科尔·范登阿克尔

首席销售官

非雇员董事

Raul Alvarez

牵头独立董事

Wendy A. Beck

董事

Martin Eltrich

董事

James Ho

董事

Daniel James

董事

Elizabeth C. Lempres

董事

Steven Richman

董事

执行干事

Jeremy Andrus自2014年1月起担任我们的首席执行官和董事会成员，自2021年7月起担任董事会主席。在加入我们之前，Andrus先生曾担任Skullcandy, Inc.的总裁兼首席执行官。Andrus先生获得了杨百翰大学的国际关系学士学位和哈佛商学院的工商管理硕士学位。我们认为，Andrus先生有资格担任我们的董事会成员，因为他作为我们首席执行官的观点和经验以及他在公司战略、品牌领导、一般管理流程和运营领导方面的丰富经验。

迈克尔·J·霍德自2025年3月起担任我行首席财务官。Hord先生自2023年4月起担任公司财务和战略高级副总裁，在此之前，他于2021年9月至2023年3月担任财务和战略副总裁。在加入Traeger之前，霍德先生在耐克公司工作了16年，担任过各种领导职务，包括2020年4月至2021年9月的全球业务规划高级总监、耐克南方锥体公司首席财务官以及耐克巴西公司首席财务官。Hord先生拥有波特兰大学会计和金融学士学位，并在斯坦福大学商学院完成了高管领导力课程。

科尔·范登阿克尔自2022年9月起担任我们的首席销售官。VandenAkker先生此前曾在2020年5月至2022年9月期间担任我们的执行副总裁。在担任这些职务之前，曾担任销售副总裁和大客户总监，于2014年加入公司。在加入Traeger之前，VandenAkker先生在Backcountry.com工作了3年，担任企业发展总监。VandenAkker先生拥有犹他大学经济学学士学位和哈佛商学院工商管理硕士学位。

非雇员董事

Raul Alvarez自2018年5月起担任我们的董事会成员，自2021年7月起担任我们的首席独立董事。Alvarez先生是全球私募股权公司Advent International Corporation的运营合伙人，自2017年7月以来一直担任该职位。Alvarez先生自2009年起担任礼来公司董事会成员，自2010年起担任Lowe’s Companies，Inc.董事会成员，并自2017年8月起担任First Watch Restaurant Group，Inc.董事长。阿尔瓦雷斯先生还担任多家私营公司的董事会成员。Alvarez先生此前曾在Dunkin’Brands Group，Inc.、麦当劳公司、KeyCorp、Skylark Co.，Ltd和Realogy Holdings Corp.的董事会任职。Alvarez先生曾获得迈阿密大学会计学学士学位。我们认为，Alvarez先生有资格担任我们的董事会成员，因为他拥有丰富的领导经验、强大的商业头脑和上市公司董事会经验。

Wendy A. Beck自2021年7月起担任我们的董事会成员。Beck女士最近于2010年至2018年担任挪威邮轮公司执行副总裁兼首席财务官。在此之前，贝克女士

2008年至2010年担任Domino's Pizza Inc.执行副总裁兼首席财务官,2004年至2008年担任Whataburger Restaurants，LP高级副总裁、首席财务官和财务主管，2001年至2004年担任其副总裁兼首席财务官,2000年至2001年担任Checkers Drive-In Restaurants，Inc.副总裁、首席财务官和财务主管，此前自1993年起担任其他财务职务。Beck女士于2020年12月加入Academy Sports and Outdoors，Inc.董事会，担任审计委员会成员以及提名和公司治理委员会主席。她此前还曾于2022年7月至2024年9月担任夏威夷控股公司董事会和审计委员会成员，于2018年2月至2022年4月担任Bloomin’Brands，Inc.董事会和薪酬委员会成员，于2014年9月至2021年7月担任At Home Group公司董事会和审计委员会主席，于2010年9月至2013年12月担任SpartanNash公司董事会和审计委员会成员。Beck女士在南佛罗里达大学获得会计学学士学位，自1992年以来一直是一名注册会计师。我们认为，Beck女士有资格在我们的董事会任职，因为她的行政领导能力以及她丰富的财务和上市公司高管和董事会经验。

Martin Eltrich自2017年9月起担任我们的董事会成员。Eltrich先生是AEA Investors的合伙人，他于2001年6月加入AEA Investors，领导其消费者/零售投资业务。Eltrich先生于2011年10月至2020年10月期间担任At Home Group公司董事会成员。他目前担任多家私营公司的董事会成员，包括Jack’s Family Restaurants、Chemical Guys、AmeriVet和ThreeSixty。Eltrich先生获得宾夕法尼亚大学经济学学士学位。我们相信Eltrich先生有资格担任我们的董事会成员，因为他对我们的业务、公司财务、战略规划和投资有广泛的了解和理解。

James Ho自2017年9月起担任我们的董事会成员。何先生是AEA Investors的合伙人，他于2001年8月加入该公司，专注于AEA在消费和服务领域的投资。目前，何先生担任多家私营公司的董事会成员，包括Chemical Guys、ThreeSixty和TileBar。何先生获得了西北大学的经济学学士学位和MMS。我们相信何先生有资格担任我们的董事会成员，因为他对我们的业务、消费者业务、公司战略、公司财务和治理有广泛的了解和理解。

Daniel James自2014年起担任我们的董事会成员。詹姆斯先生是Trilantic North America的管理合伙人兼首席执行官，他于2009年与他人共同创立了该公司。目前，詹姆斯先生在多家私营公司的董事会任职，包括Ortholite和Sunrise Strategic Partners。詹姆斯先生获得了圣十字学院的化学学士学位。我们认为，詹姆斯先生有资格担任我们的董事会成员，因为他对我们的业务有了解，并且在公司融资和投资方面有丰富的经验。

Elizabeth C. Lempres自2021年7月起担任我们的董事会成员。最近，Lempres女士在管理咨询公司麦肯锡公司担任高级合伙人，直到2017年8月退休。Lempres女士自2019年6月起担任通用磨坊公司Great-West Lifeco的董事会成员。Inc.自2018年5月起至2022年4月，Axalta涂层系统 Ltd.自2017年4月起至2022年9月。Lempres女士还担任多家私营公司的董事会成员。Lempres女士获得了达特茅斯学院的A.B.学位、达特茅斯学院塞耶工程学院的学士学位以及哈佛商学院的工商管理硕士学位。我们认为Lempres女士有资格担任我们的董事会成员，因为她拥有丰富的领导经验、强大的商业头脑和上市公司董事会经验。

Steven Richman自2022年10月起担任我们的董事会成员。Richman先生自2024年5月起担任电动工具和设备全球制造商Techtronic Industries（TTI）的首席执行官，此前曾于2007年至2024年5月担任电动工具制造商和TTI子公司Milwaukee Electric Tool Corporation的集团总裁。此前，Richman先生于2005年至2007年担任Werner Co.的首席执行官，并于1998年至2004年担任SKIL和博世电动工具公司的总裁。里奇曼先生获得了加州大学洛杉矶分校的学士学位。我们认为，由于Richman先生在消费品和制造业担任首席执行官和其他领导职务的经验，他有资格担任我们的董事会成员。

商业行为和道德准则

我们采用了适用于我们的董事、高级职员和员工，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人，或履行类似职能的人员的书面商业行为和道德准则。代码的当前副本发布在我们的投资者关系网站的“治理”选项卡下，可在investors.traeger.com上获得。此外，我们打算在我们的网站上发布法律或纽约证券交易所上市标准要求的所有披露，这些披露涉及对我们的商业行为和道德准则的任何条款的任何修订或豁免。本网站所载资料并无以引用方式纳入本年报表格10-K。

本项目所需的其余信息将包含在我们为2026年年度股东大会提供的最终代理声明中，这些所需信息通过引用并入本文。

项目11。高管薪酬。

本项目所需的信息将包含在我们为2026年年度股东大会提供的最终代理声明中，这些信息通过引用并入本文。

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项。

股权补偿计划下获授权发行的证券（截至2025年12月31日）


计划类别	行使未行使期权、认股权证及权利时将发行的证券数目	未平仓期权、权证、期权加权平均行权价	股权补偿计划下可供未来发行的证券数量（不包括第一栏反映的证券）
证券持有人批准的股权补偿方案(1)	10,285,867(2)	—	9,133,851(3)
未获证券持有人批准的股权补偿方案	—	—	—
合计	10,285,867	—	9,133,851

（一）由2021年计划组成.

（2）由10,285,8672021年计划下未完成的RSU和PSU（根据“最大”目标的实现情况确定）。

（3）自2025年1月1日（含）起至2031年1月1日（含）止的每个历年首日，根据2021年计划可供发行的我们普通股的股份数量每年增加，等于（i）紧接上一个历年最后一天的已发行普通股股份总数的5%和（ii）由我们的董事会确定的较少数量的普通股股份中的较低者。

本项目所需的其余信息将包含在我们为2026年年度股东大会提供的最终代理声明中，这些所需信息通过引用并入本文。

项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性。

本项目所需的信息将包含在我们为2026年年度股东大会提供的最终代理声明中，这些信息通过引用并入本文。

项目14。主要会计费用和服务。

本项目所需的信息将包含在我们为2026年年度股东大会提供的最终代理声明中，这些信息通过引用并入本文。

第四部分

项目15。展品和财务报表附表。

（a）（1）财务报表。

以下文件载于随附的F-1至F-31页，并作为本年度报告的一部分以表格10-K提交。


综合财务报表索引			页
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID：42）			F-2
合并资产负债表			F-3
合并经营报表和综合亏损			F-4
Stockholde合并报表 r s ’股权			F-5
合并现金流量表			F-6
合并财务报表附注			F-8

（a）（2）财务报表附表。

财务报表附表被省略，因为它们不是必需的、不适用的、列报的金额不足以要求提交附表，或者合并财务报表或其附注中显示了所需信息。

（a）（3）展品。

以下是作为这份年度报告的一部分以表格10-K提交的展品清单。

以参考方式纳入

附件编号

附件说明

表格

日期

数

已归档/已提供

特此

3.1

经修订及重述 Traeger, Inc.公司注册证书

8-K

08/03/21

3.1

3.1（a）

日期为2024年6月12日的经修订及重列的Traeger, Inc.注册成立法团证明书的修订证明书

8-K

06/17/24

3.1

3.2

经修订及重述 Traeger, Inc.章程

8-K

08/30/23

3.1

4.1

普通股证书的格式

S-1/a

07/21/21

4.1

4.2

股东协议

8-K

08/03/21

10.2

4.3

Traeger，Inc.及其股东方于2024年4月30日对《股东协议》进行的第1号修订。

10-Q

08/07/24

4.1

4.4

管理层股东协议

8-K

08/03/21

10.3

4.5

注册权协议

8-K

08/03/21

10.1

4.6

证券说明

10-K

03/28/22

4.5

10.1†

Traeger，Inc.与其董事和高级管理人员之间的赔偿协议形式

S-1

07/06/21

10.1

10.2†

Traeger, Inc. 2021年激励奖励计划

10-K

03/28/22

10.2

10.3†

2021年激励奖励计划下的限制性股票奖励协议（Andrus IPO奖励）形式

S-1/a

07/21/21

10.10

10.4†

2021年激励奖励计划项下限制性股票奖励协议的形式

S-1/a

07/21/21

10.12

10.5†

Traeger, Inc.递延补偿计划

S-1/a

07/21/21

10.13

10.6†

2021年激励奖励计划项下的限制性股票奖励协议（递延RSU）的形式

S-1/a

07/21/21

10.14

10.7†

2021年激励奖励计划项下期权奖励协议的形式

S-1/a

07/21/21

10.15

10.8†

2024年度基于业绩的限制性股票协议格式

10-Q

08/07/24

10.2

10.9†

2025年基于业绩的限制性股票协议形式

10-Q

05/02/25

10.3

10.10†

2025年表格限制性股票协议

10-Q

05/02/25

10.4

10.11†

Traeger, Inc.非员工董事薪酬程序

S-1/a

07/21/21

10.3

10.12†

Traeger, Inc.高管变更控制权遣散计划

8-K

04/26/22

10.1

10.13†

2017年9月25日Jeremy Andrus与Traeger Pellet Grills LLC签订的经修订和重述的雇佣协议

S-1

07/06/21

10.4

10.14†

2014年1月28日Dominic Blosil和Traeger Pellet Grills LLC撰写的聘书。

S-1

07/06/21

10.5

10.15†

2025年3月11日Dominic Blosil与Traeger Pellet Grills，LLC签订的分居协议

10-Q

05/02/25

10.1

10.16†

Joey Hord与Traeger Pellet Grills LLC于2025年3月7日签署及签署的聘书

10-Q

05/02/25

10.2

10.17†

招股书，由Jim Hardy和Traeger Pellet Grills LLC撰写，日期为2021年2月25日。

10-K

03/28/22

10.14

10.18†

Traeger，Inc.与Jeremy Andrus于2024年2月6日签订的基于业绩的限制性股票协议。

10-Q

05/08/24

10.1

10.19†

Traeger，Inc.与Jeremy Andrus于2025年4月10日签订的基于业绩的限制性股票协议

10-Q

05/02/25

10.5

10.20†

Traeger，Inc.与Jeremy Andrus于2025年4月10日签订的限制性股票协议

10-Q

05/02/25

10.6

10.21†

Jim Hardy信函协议，日期为2023年12月4日。

8-K/a

12/07/23

10.1

10.22†

公司与Jeremy Andrus签订的日期为2025年4月10日的信函协议

8-K

04/16/25

10.1

10.23**†

Jim Hardy分居协议，日期为12月 16 , 2025 ，2月经修订 25 , 2026 .

10.24

TGP Holdings III LLC、Traeger Pellet Grills Holdings LLC、TGPX Holdings II LLC、瑞士信贷 AG作为行政代理人以及贷款人之间的第一留置权信贷协议部分y其中，日期为2021年6月29日。

S-1

07/06/21

10.14

10.25

TGP Holdings III LLC、Traeger Pellet Grills Holdings LLC、TGPX Holdings II LLC、瑞士信贷 AG（作为行政代理人）及其贷款方之间对第一留置权信贷协议的修订，日期为2021年8月18日。

10-Q

09/10/21

10.10


10.26	TGP Holdings III LLC、Traeger Pellet Grills Holdings LLC、TGPX Holdings II LLC、瑞士信贷 AG（作为行政代理人）及其贷款方之间的第一留置权信贷协议第2号修订，日期为2022年8月9日。	10-Q	08/15/22	10.3
10.27	TGP Holdings III LLC、Traeger Pellet Grills Holdings LLC、TGPX Holdings II LLC、瑞士信贷 AG（作为行政代理人）及其贷款方之间的第一留置权信贷协议第3号修正案，日期为2023年6月2日。	10-Q	08/07/23	10.3
10.28	对第一留置权信贷的第4号修订 TGP Holdings III达成的协议 LLC，Traeger Pellet Grills Holdings LLC， TGPX Holdings II LLC，瑞士信贷 AG，as 行政代理人、贷款方其中，日期为2025年8月5日。	10-Q	08/07/25	10.1
10.29	Traeger SPE LLC、MUFG银行有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方之间于2020年11月2日签订的应收账款融资协议。	S-1	07/06/21	10.16
10.30	Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2021年6月29日对应收账款融资协议进行的第1号修订。	S-1	07/06/21	10.17
10.31	Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2022年2月18日对应收账款融资协议进行的第2号修订。	10-K	03/28/22	10.19
10.32	Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2022年7月20日对应收账款融资协议进行的第3号修订。	10-Q	08/15/22	10.2
10.33	Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2022年8月19日对应收账款融资协议进行的第4号修订。	10-Q	11/14/22	10.3
10.34	Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2022年9月21日对应收账款融资协议进行的第5号修订。	10-Q	11/14/22	10.5
10.35	Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2022年9月30日对应收账款融资协议进行的第6号修订。	10-Q	11/14/22	10.6
10.36	Traeger SPE LLC、MUFG银行有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2022年11月8日对应收账款融资协议的第7号豁免和修订。	10-Q	11/14/22	10.7

10.37

Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2023年6月23日对应收账款融资协议进行的第8号修订。

10-Q

08/08/23

10.2

10.38

Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2023年11月8日对应收账款融资协议进行的第9号修订。

10-Q

11/09/23

10.3

10.39

Traeger SPE LLC、MUFG银行股份有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方于2024年8月6日对应收账款融资协议进行的第10号修订。

10-Q

08/07/24

10.3

10.40

Traeger SPE LLC、MUFG银行有限公司、Traeger Pellet Grills LLC及其贷款方之间于2020年11月2日签订的购买和出资协议。

S-1

07/06/21

10.18

10.41

经修订的现行办公室租约日期为2015年1月23日，2015年4月1日、2016年2月8日、2016年11月22日、2017年12月4日及2018年8月28日。

S-1

07/06/21

10.19

10.42

转租，日期为2021年10月29日，由Traeger Pellet Grills LLC和Verkada，Inc.之间。

8-K

01/19/21

10.1

10.43^

计划办公室租约，日期为2020年11月4日，2021年2月8日修订。

10-K

03/28/22

10.23

10.44^

计划办公室租赁第二修正案，日期为2021年9月1日。

10-K

03/28/22

10.24

10.45

代理转让贷款人对TGP Holdings III LLC、Traeger Pellet Grills Holdings LLC、TGPX Holdings II LLC、瑞士信贷 AG作为行政代理人和抵押品代理人以及其中某些贷款方之间的第一留置权信贷协议的同意，日期为2024年4月30日。

10-Q

05/09/24

10.2

Traeger Inc.内幕交易合规政策和程序

21.1

子公司名单

10-K

03/28/22

21.1

23.1

独立注册会计师事务所Ernst & Young LLP的同意

31.1

根据细则13a-14（a）/15d-14（a）颁发的首席执行官证书

31.2

根据细则13a-14（a）/15d-14（a）的首席财务官证书

32.1

根据18 U.S.C.第1350条颁发的首席执行官证书

32.2

根据18 U.S.C.第1350条颁发的首席财务官证书

关于追回错误授予的赔偿的Traeger, Inc.政策

10-K

03/08/24

101.INS

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101.SCH

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104

封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

*随函提交。

**特此提供。

↓表示管理合同或补偿计划。

^这件展品的某些部分已根据条例S-K第601（b）（10）（四）项进行了编辑。

项目16。表格10-K摘要。

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	特拉格公司。


日期：2026年3月5日	签名：	/s/Jeremy Andrus
		Jeremy Andrus
		首席执行官
		（首席执行官）

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。

姓名

标题

日期

/s/Jeremy Andrus

首席执行官、董事会主席兼董事

（首席执行官）

2026年3月5日

Jeremy Andrus

/s/迈克尔·J·霍德

首席财务官

（首席财务会计干事）

2026年3月5日

迈克尔·J·霍德

/s/科尔·范登阿克

首席销售官

2026年3月5日

科尔·范登阿克尔

/s/Raul Alvarez

董事

2026年3月5日

Raul Alvarez

/s/Wendy A. Beck

董事

2026年3月5日

Wendy A. Beck

/s/Martin Eltrich

董事

2026年3月5日

Martin Eltrich

/s/James Ho

董事

2026年3月5日

James Ho

/s/Daniel James

董事

2026年3月5日

Daniel James

/s/Elizabeth C. Lempres

董事

2026年3月5日

Elizabeth C. Lempres

/s/Steven Richman

董事

2026年3月5日

Steven Richman

特拉格公司。

合并财务报表指数


			页
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID： 42 )			F-2
合并资产负债表			F-3
合并经营报表和综合亏损			F-4
合并股东报表 ’股权			F-5
合并现金流量表			F-6
合并财务报表附注			F-8

F-1

独立注册会计师事务所的报告

致Traeger, Inc.的股东和董事会

对财务报表的意见

我们审计了随附的Traeger, Inc.（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，相关的合并经营报表和综合损,股东’截至2025年12月31日止三个年度每年的权益及现金流量，以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司没有被要求，我们也没有受聘对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告内部控制，但目的不是对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

/s/ 安永会计师事务所

我们自2017年起担任公司的核数师。

犹他州盐湖城

2026年3月5日

F-2

特拉格公司。

合并资产负债表

（单位：千，股份和每股金额除外）


	12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	19,624	$	14,981
应收账款，净额	82,122		85,331
库存	98,831		107,367
预付费用及其他流动资产	14,272		35,444
流动资产总额	214,849		243,123
物业、厂房及设备净额	33,703		36,949
经营租赁使用权资产	38,201		44,370
商誉	—		74,725
无形资产，净值	387,050		428,536
其他长期资产	2,173		2,974
总资产	$	675,976	$	830,677

负债和股东权益
流动负债
应付账款	$	14,135	$	27,701
应计费用	62,668		82,143
信用额度	—		5,000
应付票据的流动部分	250		250
经营租赁负债的流动部分	2,650		3,790
其他流动负债	382		3,357
流动负债合计	80,085		122,241
应付票据，扣除当期部分	399,590		398,445
经营租赁负债，扣除流动部分	23,040		26,646
递延税项负债	1,861		6,376
其他非流动负债	552		539
负债总额	505,128		554,247
承付款项和或有事项（见附注14）
股东权益
优先股，$ 0.0001 面值； 25,000,000 股份授权及无截至2025年12月31日及2024年12月31日已发行或未发行股份	—		—
普通股，$ 0.0001 面值； 1,000,000,000 股份授权
已发行和流通股- 137,068,259 和 130,648,819 截至2025年12月31日及2024年12月31日	14		13
额外实收资本	974,372		960,966
累计赤字	( 804,066 )		( 688,885 )
累计其他综合收益	528		4,336
股东权益合计	170,848		276,430
负债和股东权益合计	$	675,976	$	830,677

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

F-3

特拉格公司。

合并经营报表和综合亏损

（单位：千，股份和每股金额除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入	$	559,520	$	604,072	$	605,882
收益成本	340,174		348,603		382,325
毛利	219,346		255,469		223,557
运营费用：
销售与市场营销	90,217		109,656		108,727
一般和行政	95,031		113,483		129,800
无形资产摊销	35,260		35,274		35,554
商誉减值	74,725		—		—
重组和其他费用	21,840		—		225
或有对价公允价值变动	—		—		4,698
总运营费用	317,073		258,413		279,004
经营亏损	( 97,727 )		( 2,944 )		( 55,447 )
其他收入（费用）：
利息支出	( 31,350 )		( 33,500 )		( 31,275 )
其他收入，净额	9,755		480		4,305
其他费用合计	( 21,595 )		( 33,020 )		( 26,970 )
所得税拨备（收益）前亏损	( 119,322 )		( 35,964 )		( 82,417 )
所得税拨备（福利）	( 4,141 )		( 1,956 )		1,985
净亏损	$	( 115,181 )	$	( 34,008 )	$	( 84,402 )
每股净亏损，基本及摊薄	$	( 0.87 )	$	( 0.27 )	$	( 0.68 )
加权平均已发行普通股、基本股和稀释股	133,095,964		127,443,657		123,726,252
其他综合收益（亏损）：
外币换算调整	$	( 68 )	$	62	$	129
现金流量套期变动	—		—		( 2,088 )
解除指定用途现金流量套期保值的摊销	( 3,740 )		( 6,666 )		( 10,364 )
其他综合损失合计	( 3,808 )		( 6,604 )		( 12,323 )
综合损失	$	( 118,989 )	$	( 40,612 )	$	( 96,725 )

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

F-4

特拉格公司。

股东权益合并报表

（单位：千，股份金额除外）


	普通股			普通股与额外实收资本		累计赤字		累计其他综合收益（亏损）		股东总数’ 股权
	股份	金额
2023年1月1日余额	122,624,414	$	12	$	882,069	$	( 570,475 )	$	23,263	$	334,869
根据股票计划发行普通股	3,240,889	1		—		—		—		1
股票补偿	—	—		53,203		—		—		53,203
净亏损	—	—		—		( 84,402 )		—		( 84,402 )
外币换算调整	—	—		—		—		129		129
现金流量套期变动	—	—		—		—		( 2,088 )		( 2,088 )
解除指定用途现金流量套期保值的摊销	—	—		—		—		( 10,364 )		( 10,364 )
2023年12月31日余额	125,865,303	$	13	$	935,272	$	( 654,877 )	$	10,940	$	291,348
根据股票计划发行普通股	5,449,476	—		—		—		—		—
与股份净额结算有关的扣缴股份	( 665,960 )	—		( 2,207 )		—		—		( 2,207 )
股票补偿	—	—		27,901		—		—		27,901
净亏损	—	—		—		( 34,008 )		—		( 34,008 )
外币换算调整	—	—		—		—		62		62
解除指定用途现金流量套期保值的摊销	—	—		—		—		( 6,666 )		( 6,666 )
2024年12月31日余额	130,648,819	$	13	$	960,966	$	( 688,885 )	$	4,336	$	276,430
根据股票计划发行普通股	7,783,492	1		—		—		—		1
与股份净额结算有关的扣缴股份	( 1,364,052 )	—		( 1,848 )		—		—		( 1,848 )
股票补偿	—	—		15,254		—		—		15,254
净亏损	—	—		—		( 115,181 )		—		( 115,181 )
外币换算调整	—	—		—		—		( 68 )		( 68 )
解除指定用途现金流量套期保值的摊销	—	—		—		—		( 3,740 )		( 3,740 )
2025年12月31日余额	137,068,259	$	14	$	974,372	$	( 804,066 )	$	528	$	170,848

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

F-5

特拉格公司。

合并现金流量表

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营活动产生的现金流量
净亏损	$	( 115,181 )	$	( 34,008 )	$	( 84,402 )
调整净亏损与经营活动提供的现金净额：
不动产、厂房、设备折旧	12,143		13,870		15,011
无形资产摊销	41,992		42,458		42,770
递延融资成本摊销	2,028		1,977		2,016
处置不动产、厂房、设备损失（收益）	( 83 )		649		2,188
基于股票的补偿费用	15,254		27,901		53,203
衍生工具合约未实现亏损	5,095		9,971		3,997
解除指定用途现金流量套期保值的摊销	( 3,740 )		( 6,666 )		( 10,364 )
或有对价变动	—		( 15,000 )		4,478
商誉减值	74,725		—		—
其他非现金调整	( 2,690 )		( 233 )		( 2,022 )
经营性资产负债变动：
应收账款	3,150		( 25,396 )		( 17,735 )
库存	8,536		( 11,192 )		57,295
预付费用及其他流动资产	14,355		( 7,573 )		( 4,199 )
其他非流动资产	114		148		( 568 )
应付账款和应计费用	( 35,178 )		26,982		2,374
经营活动所产生的现金净额	20,520		23,888		64,042
投资活动产生的现金流量
购置物业、厂房、设备	( 6,934 )		( 11,996 )		( 19,946 )
专利费用资本化	( 506 )		( 448 )		( 460 )
出售物业、厂房及设备所得款项	108		113		3,028
投资活动所用现金净额	( 7,332 )		( 12,331 )		( 17,378 )
筹资活动产生的现金流量
信贷额度所得款项	59,000		63,000		115,900
信用额度还款	( 64,000 )		( 86,400 )		( 171,209 )
偿还长期债务	( 250 )		( 250 )		( 250 )
支付递延融资费用	( 904 )		( 119 )		—
融资租赁负债的本金支付	( 543 )		( 521 )		( 514 )
支付收购相关或有对价	—		—		( 12,225 )
与净额结算股权奖励相关的已缴税款	( 1,848 )		( 2,207 )		—
筹资活动使用的现金净额	( 8,545 )		( 26,497 )		( 68,298 )
现金及现金等价物净增加（减少）额	4,643		( 14,940 )		( 21,634 )
期初现金及现金等价物	14,981		29,921		51,555
期末现金及现金等价物	$	19,624	$	14,981	$	29,921

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

F-6

特拉格公司。

合并现金流量表

（单位：千）


（续）	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
现金流信息补充披露：
期间支付的利息现金	$	33,220	$	38,512	$	40,060
非现金融资和投资活动
融资租赁购买的设备	$	450	$	292	$	460
计入应付账款和应计费用的不动产、厂房和设备	$	2,748	$	678	$	3,975

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分

F-7

合并财务报表附注

1 – 业务说明和陈述依据

业务性质– Traeger，Inc.及其全资子公司（统称“Traeger”或“公司”）设计、采购、销售和支持木材颗粒燃料烧烤炉和FlatRock平顶烧烤炉，销售给零售商、分销商，并直接面向消费者。该公司生产和销售用于点燃木质颗粒烧烤炉的颗粒，还销售Traeger品牌的摩擦、香料和酱汁，以及烧烤配件（包括MEATER智能温度计、P.A.L. Pop-and-Lock配件导轨、烧烤套、衬垫、工具、服装和其他辅助物品）。公司销售额的很大一部分来自美国各地（“美国”）的客户，公司继续在加拿大和欧洲发展分销业务。该公司总部位于犹他州盐湖城。

列报依据和合并原则– 随附的合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。随附的综合财务报表包括本公司及其全资附属公司的账目。所有公司间余额和交易已在合并中消除。

2 – 重要会计政策概要

估计数的使用– 按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。管理层作出的最重要的估计和假设，呈现最大的估计不确定性，包括客户信用和回报、过时准备金、包括商誉在内的无形资产的估值和减值，以及保修准备金。实际结果可能与这些估计不同。

现金及现金等价物– 公司在收购时考虑存款现金和剩余期限的短期投资三个月或以下为现金及现金等价物。

浓度 – 可能使公司面临集中信用风险的金融工具包括银行现金、贸易应收账款、外币合同等。根据对客户财务状况的评估向客户提供信贷，公司的销售交易中一般不需要抵押品。占收入很大部分的三个客户如下所示财政期间：


	12月31日，
	2025		2024		2023
客户A	29	%	24	%	18	%
客户B	14	%	18	%	16	%
客户C	8	%	8	%	10	%

信用风险集中存在的程度为信用条款延长与四个大客户，占我们贸易应收账款的很大一部分。截至2025年12月31日，A、B、C、D四大客户占 38 %, 15 %, 4 %，和 16 占公司贸易应收帐款% 31 %, 28 %, 4 %，和 13 截至2024年12月31日的百分比。业务中断将影响其履行这四个客户中任何一方的财务义务的能力，这可能会导致公司面临大量风险。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司贸易应收账款中没有其他单一客户占比超过10%。此外，截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，没有其他单一客户占公司收入的10%以上。

公司对位于欧盟、英国和加拿大的经销商和分销商的国际销售分别以欧元、英镑和加元计价。

该公司依赖数量有限的供应商进行烤架和配件的合同制造。其中某些制造商的运营或零部件和配件的运输出现重大中断将在相当长一段时间内影响公司产品的生产，这可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

F-8

应收账款，净额– 公司根据预期从其向客户的销售中收取的金额报告其应收账款。应收账款余额包括向客户开具发票并减去估计信用损失的金额以及估计退货、折扣和备抵准备金。公司根据历史经验、当前可获得的信息和对未来经济状况的预期，估计其在应收账款合同期限内的信用损失，并建立信用损失备抵。公司通过评估客户的信用价值，包括正在进行的信用评估及其付款趋势，减轻应收账款的信用损失风险。由于根据信用风险因素确定损失风险相近，我们在评估信用损失时将应收款项进行集合汇总。应收账款是在正常贸易条件下到期的无抵押客户债务。应收款项在被认为无法收回时予以注销。先前核销的贸易应收款项的回收在收到时记入收入。公司根据历史经验、合同条款和商定安排，对退货、折扣和备抵准备金进行估算。

库存– 存货由制成品、在制品、原材料构成。存货以成本与可变现净值孰低者列示，原材料成本与产成品成本按先进先出确定的近似成本列示。可变现净值定义为在日常经营过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置、运输成本。评估以购买存货的成本，或存货的可变现净值中的较低者对存货进行估值，是基于对未来需求、实物恶化、价格水平变化和市场状况的假设。经公司评估，当存货的可变现净值低于账面价值时，存货成本减记为可变现净值，减记记为收入成本费用。存货包括为使存货达到当前状态和位置而产生的间接购置和生产成本。存货是扣除报废准备金后入账的。一旦确立，存货的原始成本减去相关的存货储备，就代表了这类产品新的成本基础。

衍生工具– 公司面临外币汇率和基准利率变动的影响。公司使用外汇期权合约，目的是经济地对冲美元和中国人民币之间货币波动的风险敞口，以及浮动到固定利率互换协议，以对冲公司的部分浮动利率债务。公司根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）815对这些合同进行会计处理，衍生品和套期保值，要求所有衍生工具在随附的综合资产负债表中按公允价值确认，相应的损益在其他收益中确认，净额在随附的综合经营和综合损失报表中确认。公司对利率互换协议应用套期会计，不对外汇期权合约应用套期会计。有关公司解除指定利率互换对冲关系的详情，见附注8 – 衍生品 .

物业、厂房及设备– 物业、厂房及设备按成本减累计折旧及摊销列账。对不动产、厂房、设备进行的增加和改进，如提高经济性能、延长使用寿命或提高部件资产所生产的单元或服务的质量，则予以资本化。

公司不对土地记录的金额进行折旧。物业个别组成部分的折旧及摊销按资产的估计可使用年期以直线法计算如下：


			年
建筑物			15
机械设备			3 - 20
租赁权改善			使用年限或租期较短者
办公设备和固定装置			2 - 10
车辆			2 - 10
计算机硬件和软件			3

当资产被出售或以其他方式处置时，成本和相关的累计折旧或摊销从各自账户中终止确认。剩余账面价值连同任何收益在随附的综合经营和综合亏损报表中被视为一般和管理费用或销售和营销费用中的损益并确认。保养及维修费用按发生时支销。

公司将应用程序开发阶段产生的内部使用软件的成本资本化。与初步项目活动和实施后活动相关的软件成本在发生时计入费用。公司将软件采购产生的成本以及与网站开发相关的某些成本资本化。与内部使用相关的资本化成本

F-9

软件、软件采购、网站开发在软件预计使用寿命内按直线法摊销，不超过三年 .资本化成本减去累计摊销后计入不动产、厂房和设备，净额在随附的综合资产负债表中。

租约– 该公司主要从第三方租赁办公空间、车辆和设备。公司在开始时确定合同是否为租赁。如果合同转让了在一段时间内控制已识别资产的使用以换取对价的权利，则合同包含租赁。租赁期自起始日开始，即公司取得该资产的日期，并可在合理确定该选择权将被行使时包括延长或终止租赁的选择权。公司的某些租约包含不同期限的续租选择权，可通过双方协议和公司自行酌情行使。租赁根据租赁期限、租赁付款额以及资产的经济年限、公允价值、预计残值等因素分类为经营租赁或融资租赁。如果租赁包括在租赁期结束时购买租赁资产的选择权，这将作为公司租赁分类确定的一部分进行评估。截至2025年12月31日，公司的租约剩余租期由 1 月至 12 年。

根据ASC 842，公司确认一项使用权（“ROU”）资产和租赁负债以对其租赁进行会计处理。ROU资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁产生的租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在开始日根据不可撤销租赁期内的租赁付款额现值确认。ROU资产以租赁负债为基础，由预付租赁款增加，由收到的租赁奖励减少。租赁奖励通过租赁资产摊销，作为租赁期内费用的减少。对于公司合理确定将行使续期选择权的租赁，该等选择权期限已被纳入公司ROU资产和租赁负债的确定中。

当租赁协议为租赁物改良提供备抵时，公司为会计目的评估其是否为租赁物改良的所有者。公司在认定为业主时，将租赁物改良资产资本化，在租赁期或资产的预计使用寿命中的较低者按直线法确认相关折旧费用。此外，公司将应从出租人收到的备抵金额确认为租赁负债和相关使用权资产的减少。当公司断定其不是所有者时，公司对租赁物改良支付的款项被资本化，并最终在租赁开始时在ROU资产内确认。ROU资产中记录的金额在租赁期内确认为直线租金费用的组成部分。

租约通常包含租期内的租金上涨。公司在租赁期内按直线法确认这些租赁的费用。其中一些租约包括基于通胀指数的租金上涨。经营租赁负债采用租赁开始时的现行指数或费率计算。随后指数或费率的上升以及或有租金付款被确认为可变租赁费用。某些租赁要求公司支付与租赁资产相关的税收、保险、维护和其他运营费用。此类金额在性质可变的范围内不包括在ROU资产和租赁负债的计量中。这些可变租赁成本在发生时确认为可变租赁费用。

公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。

作为一种切实可行的权宜之计，包含租赁和非租赁组成部分的租赁协议作为所有资产类别的单一租赁组成部分入账。公司为所有符合条件的租赁选择了短期租赁确认豁免。因此，初始期限为12个月或以下的租赁不在综合资产负债表中入账；相反，租赁付款在租赁期内按直线法确认为租赁费用。ROU资产和租赁物改良的折旧年限受到预期租赁期限的限制，除非公司合理地确定所有权转让或购买选择权。

公司在已知情况下使用租赁中的内含费率，根据每项租赁在开始日期可获得的信息对未来的租赁付款进行贴现。若租赁内含利率未知，公司以其增量借款利率作为贴现率。增量借款利率的确定需要判断，采用公司目前的担保借款利率，考虑租赁总付款额、租赁期限等与租赁相一致的各种因素确定。

该公司分三个阶段转租其先前总部的部分区域，直至2026年租约到期。转租物收入按直线法确认，并作为成本减少列报，对一般

歼10

以及公司随附的综合经营报表和综合亏损中的管理费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的转租收入并不重要。

递延融资成本– 与长期债务融资相关的成本递延并在扣除应付票据后反映，并在相关融资期限内采用实际利率法摊销至利息费用。与循环信贷融资再融资以及应收账款融资协议修订相关的成本被资本化，并在随附的综合资产负债表中作为其他长期资产入账。这些成本将在每项相应信贷额度的期限内按直线法摊销至利息费用。

无形资产– 使用寿命有限的无形资产最初按公允价值入账，并在扣除累计摊销后列报。无形资产在其预计可使用年限内按直线法摊销。公司目前正在摊销收购的无形资产，包括客户关系、经销商关系、商业商标和技术，期间介于 5.0 年和 25 年。与获得的专利技术和资本化的专利成本相关的摊销记录为收入成本的组成部分，与获得的商业商标、客户关系和分销商关系相关的摊销记录在随附的综合经营和综合亏损报表的无形资产摊销中。

商誉– 商誉是指企业合并中转让的对价超过取得的有形和可辨认无形净资产公允价值和承担的负债的部分。公司的几乎所有商誉在公司于2017年被收购以及Apption Labs Limited（连同其子公司，“Apption Labs”）于2021年7月被收购时的购买价格分配中确认，在随后的业务合并中确认的增量金额较小。商誉不摊销，但每年在报告单位一级进行减值测试，如果事件或情况变化表明报告单位的公允价值很可能低于其账面值，则更频繁地进行减值测试。在进行减值测试时，公司首先对定性因素进行审查，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。该公司目前在主题350，无形资产-商誉和其他的指导下作为单一报告单位运营。

在测试商誉减值时，公司可选择先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。如果公司选择绕过定性评估，或者定性评估表明账面价值超过公允价值的可能性较大，公司进行定量商誉减值测试。在定量商誉减值测试下，如果公司报告单位的账面值超过其公允价值，则将根据该差额计提减值费用。

公司在每个会计年度的第四季度或每当存在减值迹象时进行年度商誉减值测试。对于2024年第四季度进行的年度减值测试，公司对商誉进行了定性评估，确定商誉的公允价值大于其账面价值的可能性较大。因此未进行定量减值测试并无就年度减值测试录得商誉减值。

然而，作为2025年6月30日和2025年9月30日中期商誉减值测试的一部分，由于公司股价持续下跌导致得出触发事件已发生的结论，公司识别出潜在的减值指标，因此公司在各个相应期间对单一报告单位进行了定量测试。

为估计报告单位公允价值，作为定量减值测试的一部分，公司应用了采用收益法和市场法的加权估值分析。收益法采用贴现现金流分析，基于市场的方法采用可比上市公司信息、关键估值倍数，并考虑与成本协同效应相关的市场控制权溢价以及因获得对报告单位的控制权而产生的其他现金流收益，以及准则交易（如适用）。这些方法中使用的重要假设包括收益法下的收入增长率、利润率、贴现率以及市场法下可比上市公司得出的估值倍数。

基于2025年6月30日商誉中期减值测试，公司确定不存在商誉减值。根据2025年9月30日的商誉中期减值测试，公司在考虑控制权溢价后确定报告单位的账面价值超过其公允价值，并记录了非现金减值费用$ 74.7 万，全额减值公司商誉余额。有关公司中期商誉减值的详情，见附注11 –商誉和无形资产.

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资产减值– 长期资产，包括不动产、厂房和设备、经营性使用权资产以及需要摊销的使用寿命有限的无形资产，每当有事件或情况变化表明资产或资产组的账面价值可能无法收回时，就会进行减值评估。如果按未贴现基准计算的估计未来现金流量总额低于该资产或资产组的账面值，则认为存在减值。如果存在减值，则根据折现的预计未来现金流量计量并记录减值损失。在估计未来现金流量时，资产按存在可识别现金流量的最低水平分组，这些现金流量在很大程度上独立于来自其他资产组的现金流量。公司得出结论认为，截至2024年12月31日，没有发现任何减值迹象。作为2025年6月30日和2025年9月30日中期商誉减值测试的一部分，公司对其长期资产进行了额外分析。由于这些分析以及截至2025年12月31日的额外定性分析，公司得出结论，没有任何事件或情况变化表明长期资产的账面价值可能无法收回，并且无录得减值。

金融工具公允价值– 就按经常性或非经常性基准按公允价值入账的金融资产及负债而言。公允价值是公司在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利的市场上出售一项资产或转移一项负债所获得的价格。在没有此类数据的情况下，公允价值是使用与市场参与者在假设交易中使用的一致的内部信息进行估计的。在确定公允价值时，可观察输入值反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察输入值则反映了市场假设。这两种类型的输入创建了以下公允价值层次结构：

•第1级：活跃市场中相同工具的报价。

•第2级：活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；输入可观察或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。

•第3级：对估值模型的重要输入是不可观察的。

公司随附的合并资产负债表中报告的现金及现金等价物、应收账款、预付费用以及其他流动资产、应付账款和应计费用的账面金额由于这些工具的短期性而与其公允价值相近。公司随附的综合资产负债表中报告的可变利率循环信贷融资和应收账款融资协议（定义见下文）的账面金额也与其公允价值相近。由于投入的不可观察性，固定利率第一留置权定期贷款融资（定义见下文）的公允价值被视为公允价值层次结构中的第2级工具。有关本公司金融工具公允价值计量的详情，见附注9 –公允价值计量.

或有代价– 与收购Apption Labs相关的购买对价包括根据2021、2022和2023财年的某些收入、收益以及成功的产品发布门槛的实现情况向卖方支付的或有现金对价。或有对价义务的公允价值是根据与实现风险水平一致的业绩目标可能性和贴现率的概率评估估计的。公司在随附的综合资产负债表中将该或有债务的公允价值计入流动和非流动或有对价。

在每个报告期，公司将或有对价义务重估为其公允价值，并在随附的综合经营和综合亏损报表中的或有对价公允价值变动中记录公允价值增减。或有对价义务的公允价值变动是由于贴现期和费率的变化以及与实现业绩目标的可能性有关的概率假设的变化。2024年4月，公司支付了剩余的$ 15.0 百万的或有对价，基于实现2023财年的某些收益和产品推出门槛。

收入确认和销售准备金及备抵– 公司在与客户订立的合同明确规定按约定销售价格提供的商品和服务以及履约义务得到履行时，按其预期有权获得的金额确认收入。公司大部分销售交易的履约义务在控制权转移时被视为完成，这取决于合同条款在产品发运或交付给客户时确定。销售按正常和惯常的短期信贷条款或在交付销售点交易时进行。

向客户开票的运费计入净销售额，相关运费计入销售成本。公司已选择将控制权转移给客户后进行的运输和装卸活动作为履行成本入账。

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公司以个别客户订单的形式与客户订立合约安排，订明货品、数量、定价及相关订单条款。该公司没有长期合同，随着时间的推移而得到满足。由于合同的性质，不存在与客户合同的认定或履约义务的履行有关的重大判断。由于合同的短期性质，公司支出获得合同的增量成本。

公司与客户有一定的合同计划和做法，可以产生客户合作广告和数量激励回扣等可变考虑因素。公司根据销售额和与每个客户的合同费率，使用最有可能的金额法估计可变对价，并将这些计划的估计信贷金额记录为净销售额的减少。

公司已与一些客户订立合同，允许就运营合规、促销折扣或终端消费者向零售客户的退货的某些事项主张信用。与这些项目相关的将发放的贷项是使用预期价值法估计的，并基于实际历史经验，并在确认时或情况变化导致估计收益发生变化时记录为收入减少。收入在扣除从客户收取的任何税款后确认，这些税款随后汇给政府当局。

该公司还提供与其销售给在ASC主题460下核算的最终客户的产品相关的保证型保证，担保.见保修费用下面。

收益成本–收入成本包括产品成本，包括来自烤架、消耗品和配件的第三方合同制造商的产品成本、组件成本、木屑颗粒生产、包装、入境运费和关税、仓储和履行的直接和间接制造成本、保修成本、产品质量测试和检查成本、过剩和过时的库存减记、连接设备的云托管成本、工具和制造设备的折旧、内部使用软件和专利技术的摊销，以及某些与员工相关的费用。

保修费用–公司一般会为客户提供一个三年住宅模型颗粒烤架和a的有限保修一年在正常使用和维护下对材料和工艺缺陷的配件保修。保修负债根据已售出的烤架和配件入账，并反映管理层对预期在相应未到期保修期内发生的保修相关成本的估计。管理层对保修成本的估计是基于历史和当前的产品更换和相关交付成本以及保修政策。质保索赔费用在随附的综合经营和综合损失报表中计入收入成本。

2023年12月14日，该公司宣布自愿召回其FlatRock平顶烤架。因此，对经营业绩的影响为$ 0.3 百万美元 2.6 分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。这些成本主要是由于产品退货、召回费用、库存注销以及与物流、返工和法律费用相关的费用。有无截至2025年的财政年度记录的此类金额。

销售与市场营销– 销售和营销费用主要包括公司产品的广告和营销以及与人事相关的费用，包括工资、福利和基于股票的薪酬费用，以及销售奖励和专业服务。这些成本在随附的综合经营和综合亏损报表的总经营费用中计入销售和营销费用。

广告费用– 公司产生非直接响应广告费用，这些费用在发生时计入费用。广告费用为$ 15.7 百万，$ 20.1 百万，以及$ 39.8 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元，并在随附的综合经营和综合亏损报表中计入销售和营销费用。

一般和行政– 一般和行政费用主要包括与人事相关的费用，包括工资、福利和基于股票的薪酬以及行政、财务、会计、法律、人力资源和信息技术职能的便利。一般和行政费用还包括主要由法律、审计、税务和会计服务以及保险组成的专业服务费用。这些成本在随附的综合经营和综合亏损报表中的总经营费用中包括在一般和行政费用中。

研究与开发– 研发费用主要包括与人员相关的费用，包括工资、福利和股票薪酬费用，以及专业服务、原型材料和软件

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平台成本。研发费用为$ 12.4 百万，$ 15.2 百万，以及$ 11.5 百万元，分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，并计入随附的综合经营及综合亏损报表的一般及行政开支内。

所得税– 公司采用资产负债法核算所得税。资产负债法要求对公司资产负债的计税基础和财务报告基础之间目前存在的暂时性差异的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。递延所得税资产和负债采用预期在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。如果管理层确定此类递延所得税资产很可能无法变现，则对递延所得税资产建立估值备抵。

出于税收目的的收入和损失可能与财务报表金额不同，并且可能会根据税收目的而不是财务报表目的的不同基础分配给成员。

按照ASC 740编制合并财务报表，所得税，要求公司报告有关其对公司采取的各种税务立场的风险敞口的信息。公司已确定是否有任何税务头寸达到确认门槛，并衡量了公司对这些税务头寸的风险敞口。管理层认为，公司已充分处理所有相关税务状况，不存在需要对综合财务报表进行调整以符合指引规定的不确定税务状况。公司已选择在随附的综合经营和综合亏损报表的利息支出中记录与不确定税务状况相关的任何利息和罚款。无与不确定的税务状况相关的利息和罚款分别记录在截至2025年12月31日、2024年或2023年的年度。

公司已记录可用于开发新的或改进的或创新的产品、工艺、软件或发明的研发税收抵免。

CARES法案– 2020年3月27日，美国政府颁布了《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（“CARES法案”），以提供一定程度的救济，以应对新冠病毒大流行（“新冠疫情”）。CARES法案提供了税收减免，以及其他刺激措施，包括员工保留税收抵免（“ERTC”）条款。由于美国公认会计原则下没有关于政府援助营利性商业实体会计的权威指引，公司通过类比国际会计准则（“IAS”）20对ERTC进行会计处理，对政府补助进行会计处理并披露政府援助。

2023年，该公司向美国国税局（“IRS”）提交了ERTC索赔。根据国际会计准则第20号，公司将在获得合理的收到保证后确认索赔金额，定义为索赔被IRS接受并收到相应现金付款的时间点。截至2025年12月31日止年度，公司收到$ 6.0 与这些税收抵免相关的来自美国国税局的百万美元，其中$ 1.3 百万代表利息。这些金额记入其他收入，在随附的综合经营和综合亏损报表中为净额。有无截至2024年和2023年的财政年度记录的此类金额。

2026年1月，公司收到了与提交给IRS的剩余ERTC索赔相关的最终福利，总额为$ 11.6 百万，其中$ 2.8 百万代表利息。全额将记入其他收入，净额计入2026年财政年度的综合经营报表和综合亏损。

股票补偿– 公司根据Traeger, Inc. 2021年激励奖励计划（“2021年计划”）向员工和董事授予基于股票的薪酬，该计划在附注15 – 股票补偿 .

公司在规定的服务期内按直线法确认基于时间的限制性股票单位（“RSU”）和基于时间的限制性股票（“RSA”）的补偿费用。对于基于业绩的限制性股票单位（“PSU”）和基于业绩的限制性股票（“业绩股”），补偿费用在规定的服务期内加速确认。与具有业绩条件的PSU和业绩份额相关的补偿费用可能会增加或减少，具体取决于在必要服务期内实现适用的调整后EBITDA目标的估计概率。对于具有市场条件的PSU和绩效股份，公司使用蒙特卡洛定价模型估计截至授予日的奖励的公允价值，通过随机模型对未来股票价格进行各种模拟，以估计绩效期间剩余期限的公允价值。此外，当一项奖励在归属日期之前被没收时，公司将确认对先前的调整

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在没收期间确认的费用，但已满足必要服务期的具有市场条件的奖励除外。

综合损失– 公司综合亏损根据外币折算调整损益和利率互换调整后的净亏损，以及与解除指定利率互换相关的摊销损益确定。

外币– 公司有外国子公司，其产生的销售净额以及这些业务直接产生的大部分相关费用以当地货币计值。这些经营或支持这些业务的境外子公司的记账本位币一般与公司记账本位币相同。公司合并的外国子公司的经营业绩由当地货币使用期间平均汇率重新计量为美元，而货币资产和负债则按报告日的有效汇率重新计量。合并境外子公司的非货币性资产负债和权益科目按历史价值列账。重新计量外币财务报表产生的损益记入其他收益，净额记入随附的综合经营报表和综合亏损。

以美元以外货币计值的交易的汇率波动产生的外币交易损益计入其他收益，净额计入随附的综合经营报表和综合损失。公司录得净汇兑收益$ 1.1 万，亏损$ 1.0 百万，以及$ 0.1 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

退休计划– 公司为美国所有全职员工维持固定缴款退休计划（“401（k）计划”）。这项401（k）计划允许员工贡献一部分符合条件的薪酬，最高可达美国国税局规定的特定最高美元限额。该公司向401（k）计划提供了$ 1.9 百万，$ 2.1 百万，以及$ 2.0 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。费用的记录与匹配缴款所涉及的每个员工的相关工资支出一致。

近期发布的会计准则

作为一家“新兴成长型公司”，JumpStart Our Business Startups Act（“JOBS法案”）允许公司推迟采用适用于上市公司的新的或修订的会计公告，直到此类公告适用于私营公司。公司已选择根据《就业法》使用这一延长的过渡期。下文讨论的通过日期反映了此次选举。

最近采用的新会计公告

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，要求公共实体每年在税率调节中提供特定类别的披露，以及按司法管辖区分类披露已缴纳的所得税。公司选择提前采用ASU2023-09，自2025年1月1日起生效，并在截至2025年12月31日的财政年度的本年度报告中前瞻性地应用了新的披露要求。前期披露未调整以反映新的披露要求。详情请参阅附注16 –所得税.

已发布但尚未采用的新会计公告

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，要求公共实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2024-03的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40），其中修改了与内部使用软件相关的成本的会计指南。此次更新中的修订旨在通过删除对软件开发项目阶段的引用来提高指南的可操作性，从而使指南对不同的软件开发方法保持中立。根据修订后的准则，实体将采用单一模式将与内部使用软件相关的成本资本化和费用化，无论采用何种开发方式。ASU2025-06在2027年12月15日之后开始的年度期间生效，包括临时

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这些会计年度内的期间，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2025-06的影响。

3 – 收入

下表按产品类别、地域和销售渠道对所示财政期间的收入进行了分类（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
按产品类别划分的收入	2025		2024		2023
烤架	$	298,026	$	324,702	$	299,346
消耗品	127,474		119,299		114,901
配件	134,020		160,071		191,635
总收入	$	559,520	$	604,072	$	605,882


	截至12月31日止年度，
按地域划分的收入	2025		2024		2023
北美洲	$	514,686	$	542,381	$	536,496
世界其他地区	44,834		61,691		69,386
总收入	$	559,520	$	604,072	$	605,882


	截至12月31日止年度，
按销售渠道划分的收入	2025		2024		2023
零售	$	468,452	$	482,812	$	451,759
直接面向消费者	91,068		121,260		154,123
总收入	$	559,520	$	604,072	$	605,882

4 – 租赁

公司有与办公场所、仓库、车辆、办公设备相关的各种租赁协议。这些租约在截至2037年的不同日期到期，主要作为经营租赁入账。

下表列出租赁费用的构成部分（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营租赁成本	$	7,428	$	7,476	$	6,293
可变租赁成本	1,566		1,379		1,311

下表列出租赁条款和贴现率：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
加权平均剩余租期	10.28		10.14		10.67
加权平均贴现率	8.32	%	8.04	%	7.83	%

截至2025年12月31日，经营租赁项下未来租赁付款（收款）情况如下（单位：千）：

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	经营租赁负债		经营转租
2026	$	4,627	$	( 1,035 )
2027	3,510		—
2028	3,279		—
2029	3,358		—
2030	3,018		—
此后	21,529		—
租赁付款总额（收入）	39,321		( 1,035 )
减：折现对净现值的影响	( 13,631 )
租赁负债现值	$	25,690

下表列出了补充现金流量信息（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
租赁安排产生的经营现金流中使用的现金付款	$	5,984	$	5,806	$	6,112
以新的经营租赁负债换取的使用权资产	$	9	$	376	$	40,589
因重新评估租期而终止确认使用权资产	$	( 32 )	$	( 276 )	$	( 33 )

5 – 应收账款，净额

应收账款，净额由以下构成（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
贸易应收账款	$	98,096	$	104,138
预期信贷损失备抵	( 434 )		( 449 )
销售准备金、贴息和备抵	( 15,540 )		( 18,358 )
应收账款总额，净额	$	82,122	$	85,331

6 – 库存

库存包括以下内容（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
原材料	$	2,393	$	4,975
在制品	4,395		6,526
成品	92,043		95,866
库存	$	98,831	$	107,367

库存中包括调整数$ 3.6 百万美元 1.0 截至2025年12月31日止年度及2024年12月31日止年度的百万元，分别将存货入账至可变现净值。

7 – 应计费用

F-17

应计费用包括以下（以千为单位）：


	12月31日，
	2025		2024
在途存货应计费用	$	4,292	$	13,013
保修应计	5,975		6,239
应计薪酬和奖金	12,854		8,483
法律事项应计费用	—		15,000
其他	39,547		39,408
应计费用	$	62,668	$	82,143

公司保修应计的变化，包括在随附的合并资产负债表的应计费用中，对于所示财政期间如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024		2023
保修应计，期初	$	6,239	$	7,240	$	7,368
保修索赔	( 4,895 )		( 4,694 )		( 6,262 )
应计保修费用	4,631		3,693		6,134
保修应计，期末	$	5,975	$	6,239	$	7,240

8 – 衍生品

利率互换

于2022年2月25日，公司订立浮动至固定利率互换协议，以对冲或以其他方式保护公司部分浮动利率债务的波动。该协议规定的名义金额为$ 379.2 百万，固定费率 2.08 %，到期日为2026年2月28日。这一协议被指定为对未来现金流可变性风险敞口的现金流对冲，但须遵守可变月利率$ 379.2 第一留置权定期贷款融资（定义见下文）下的定期贷款部分的百万。公司在订立协议时评估套期有效性，利用回归分析，确定套期预期高度有效。

2023年1月，公司将第一留置权定期贷款融资（定义见下文）下的定期贷款部分的利息重置期从一个月改为三个月。因此，该公司解除了其套期保值关系的指定。在撤销指定时，记入累计其他综合收入（“AOCI”）的总额为$ 21.3 百万，并将作为利息支出的减少在先前对冲的利息支付期限内摊销为收益。截至2025年12月31日，公司拥有$ 0.6 AOCI内剩余的百万将作为利息支出的减少摊销为收益。

对于净头寸处于资产余额的期间，余额在随附的合并资产负债表中记入预付费用和其他流动资产。利率互换合约头寸毛净余额如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
总资产公允价值	$	1,047	$	9,223
总负债公允价值	—		—
净资产公允价值	$	1,047	$	9,223

外币合约

公司面临与采购和国际经营相关的外汇汇率风险。公司在采购存货和资本设备、未来结算外币计价资产和负债等方面利用外币合同管理外币风险。公司外币合约活动的数量受到每一种外币的交易风险敞口金额以及公司选择是否对交易进行套期保值的限制。不存在为投机目的订立的衍生工具。

F-18

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司有未完成的外币合同。该公司没有为任何这些合同选择套期会计。所有未完成的合约都与同一个交易对手进行交易，因此资产头寸中合约的公允市场价值被负债头寸中合约的公允市场价值所抵消，从而达到净头寸。对于净头寸为资产余额的期间，余额记入所附合并资产负债表的预付费用和其他流动资产，对于净头寸为负债余额的期间，余额记入所附合并资产负债表的其他非流动负债。合同公允价值净值变动记入其他收益，净额记入随附的综合经营报表和综合亏损。

外币合约头寸毛额和净额余额如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
总资产公允价值	$	210	$	—
总负债公允价值	—		2,871
净公允价值	$	210	$	2,871

外币合同收益（损失）记入其他收入，在所附的综合经营报表和综合损失中的净额如下所示财政期间（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024		2023
已实现亏损	$	( 2,419 )	$	( 1,020 )	$	( 3,080 )
未实现收益（亏损）	3,081		( 2,947 )		1,033
总收益（亏损）	$	662	$	( 3,967 )	$	( 2,047 )

9 – 公允价值计量

下表列示了公司金融工具的公允价值计量信息（单位：千）：


		截至12月31日，
按经常性基准按公允价值记录的金融工具：	公允价值计量水平	2025		2024
资产：
衍生资产—外币合约(1)	2	$	210	$	—
衍生资产—利率互换合约(2)	2	1,047		9,223
总资产		$	1,257	$	9,223

负债：
衍生负债—外币合约(3)	2	$	—	$	2,871
负债总额		$	—	$	2,871

(1)计入随附合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。

(2)计入随附合并资产负债表的预付费用和其他流动资产。

(3)计入随附合并资产负债表的其他流动负债。

第一层级、第二层级、第三层级之间的资产负债转移，以引起转移的事件或情形变化的实际发生之日为准入账。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司以公允价值计量的资产或负债不存在公允价值层级之间的转移。

公司通过其外币合同获得的衍生资产和负债的公允价值基于可观察的基于市场的输入值，这些输入值反映了每个合同的估计未来外币汇率与固定未来结算价格之间差异的现值，因此被归入第2级。公司与金融机构持有的利率互换合约的公允价值归为二级金融工具，采用报告日可观察的基础利率和市场确定的风险溢价进行估值。

F-19

某些资产按非经常性基础以公允价值计量，并在某些情况下须进行公允价值调整。这些资产包括商誉，当减记为公允价值并因此减值时，使用第3级输入值进行评估。一旦发生减值，除非发生进一步减值，否则此类资产不会随后调整为公允价值。在中期商誉减值测试期间，公司确定商誉的账面价值超过了考虑控制权溢价后的公允价值，并记录了非现金减值费用$ 74.7 百万。更多详情，见附注2 –重要会计政策摘要.

下列金融工具按其账面金额（单位：千）入账：


	截至2025年12月31日				截至2024年12月31日
按账面金额记账的金融工具：	携带金额		估计数公允价值		携带金额		估计数公允价值
负债：
债务—信贷便利(1)	$	403,325	$	377,613	$	403,575	$	395,421
负债总额	$	403,325	$	377,613	$	403,575	$	395,421

(1)包括在应付票据和应付票据的当期部分中，在随附的综合资产负债表中扣除当期部分。由于投入的不可观察性，这些金融工具被视为公允价值等级中的第2级工具。

由于应收账款融资协议（定义见下文）项下借款的短期性质，账面值与其公平值相若。

10 – 物业、厂房、设备

不动产、厂房和设备包括以下各项（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
土地和建筑物	$	2,062	$	2,062
机械设备	29,642		28,563
租赁权改善	12,398		12,396
办公设备和固定装置	23,455		21,921
车辆	2,617		2,832
计算机软硬件	28,568		27,183
物业、厂房及设备，毛额	98,742		94,957
加：在建工程	9,220		5,877
减：累计折旧	( 74,259 )		( 63,885 )
物业、厂房及设备净额	$	33,703	$	36,949

收入成本中记录的与不动产、厂房和设备有关的折旧费用为$ 6.4 百万，$ 7.2 百万，以及$ 7.1 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。一般和行政费用中记录的与不动产、厂房和设备有关的折旧费用为$ 5.8 百万，$ 6.6 百万，以及$ 7.9 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

11 – 善意与无形资产

商誉主要归因于2017年9月25日收购Traeger Pellet Grills Holdings LLC（“交易”）和2021年7月1日收购Apption Labs的购买价格分配。

商誉账面金额变动情况如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
商誉，期初	$	74,725	$	74,725
商誉减值	( 74,725 )		—
商誉，期末	$	—	$	74,725

歼20

截至下述日期，公司的无形资产包括以下各项（单位：千美元）：


	2025年12月31日
	加权平均寿命（年）	毛额携带金额		累计摊销		网书价值
客户关系	17	$	378,394	$	( 184,665 )	$	193,728
商标	24	281,700		( 95,261 )		186,439
技术	5	36,300		( 33,070 )		3,230
分销商关系	8	2,400		( 1,350 )		1,050
有利的租赁地位	8	51		( 50 )		1
其他无形资产	10	3,623		( 1,021 )		2,602
合计		$	702,467	$	( 315,417 )	$	387,050


	2024年12月31日
	加权平均寿命（年）	毛额携带金额		累计摊销		网书价值
客户关系	17	$	378,394	$	( 162,070 )	$	216,324
商标	24	281,700		( 82,931 )		198,769
技术	5	36,300		( 26,610 )		9,690
分销商关系	8	2,400		( 1,050 )		1,350
有利的租赁地位	8	51		( 48 )		3
其他无形资产	10	3,250		( 850 )		2,400
合计		$	702,094	$	( 273,558 )	$	428,536

客户关系和商标的优势在2017年从交易中的采购会计（定义见上文）中推了下来。

截至12月31日止年度的未来五年及其后的预计年度摊销费用，（单位：千）：


2026	$	38,719
2027	35,470
2028	35,445
2029	34,643
2030	34,468
此后	207,311
合计	$	386,056

与收入成本内记录的无形资产有关的摊销费用为$ 6.7 截至2025年12月31日止年度的百万元及$ 7.2 截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的百万。计入无形资产摊销的与无形资产相关的摊销费用为$ 35.3 百万，$ 35.3 百万，以及$ 35.6 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

12 – 应付票据

应付票据是指企业层面的债务便利。公司的公司债务由其若干经营子公司承担和担保，但在股权结构中不由公司或借款人及担保人以上的任何母公司提供担保。

F-21

公司企业层面的合并未偿债务如下（单位：千美元）：


	12月31日，				截至2025年12月31日的利率
	2025		2024
第一留置权信贷协议：
第一留置权定期贷款工具，2028年6月到期	$	403,325	$	403,575	7.3	%
循环信贷额度，2026年6月和2027年12月到期（定义见下文）	—		—		不适用
应付票据合计	403,325		403,575
减：未摊销递延融资成本	( 3,485 )		( 4,880 )
减：本期到期	( 250 )		( 250 )
应付票据，扣除当期部分	$	399,590	$	398,445

于2021年6月29日，公司为其现有信贷融资再融资并订立第一留置权信贷协议，该协议由作为借款人的瑞士信贷 AG，Cayman Islands Branch作为行政代理人和抵押品代理人，以及其他贷款方作为联席牵头安排人和联席账簿管理人（“第一留置权信贷协议”）。第一留置权信贷协议最初规定（i）a $ 560.0 百万高级担保定期贷款融资（“第一留置权定期贷款融资”），其中包括一笔$ 50.0 百万延迟提取定期贷款和（ii）a $ 125.0 百万循环信贷融资（“循环信贷融资”，连同第一留置权定期贷款融资，“信贷融资”）。公司于2024年4月30日订立代理转让协议，据此，摩根士丹利 Senior Funding，Inc.接替瑞士信贷 AG，Cayman Islands Branch，担任信贷融通的行政代理及抵押品代理。公司在第一留置权信贷协议项下的责任实质上没有变化。

于2025年8月5日，公司订立第一留置权信贷协议的修订（“修订”），以（其中包括）延长部分循环信贷融资的到期日、将循环信贷融资的规模减少10%以及修改循环信贷融资的其他条款，如下文所述。

第一留置权定期贷款工具按同时考虑固定和浮动部分的年利率计息。固定组件范围从 3.00 %至 3.25 年度%，基于公司的公共债务评级（定义见第一留置权信贷协议）。浮动部分基于相关利息期的期限SOFR（定义见第一留置权信贷协议）。第一留置权定期贷款工具要求从2021年12月至2028年6月每季度支付本金，任何剩余未付本金以及任何应计和未付利息将于2028年6月29日到期。

循环信贷安排下的贷款按考虑固定和浮动部分的年利率计息。固定组件范围从 2.75 %至 3.25 年度%，基于公司最近确定的第一留置权净杠杆比率（定义见第一留置权信贷协议）。浮动部分基于相关利息期的Term SOFR。循环信贷融资也有一个可变承诺费用，这是基于公司最近确定的第一留置权净杠杆比率，范围从 0.25 %至 0.50 未提取金额的年率%。可根据循环信贷安排签发信用证，金额不超过$ 15.0 百万，这在发行时会降低该工具的整体借贷能力。

该修正案对循环信贷安排作了若干重大修改。循环信贷机制整体规模缩减10%至$ 112.5 百万，并已拆分为两个部分：a $ 30.0 2026年6月29日到期的百万美元 82.5 2027年12月29日到期的百万期贷款（“延长循环贷款”）。在每一档的相应到期日期之前，没有任何一档下的未偿本金到期支付。

除下文所述的情况外，这些信贷便利由TGP Holdings III LLC、TGPX Holdings II LLC、Traeger Pellet Grills Holdings LLC和Traeger Pellet Grills Holdings LLC的某些子公司的几乎所有资产作抵押，包括知识产权、抵押和这些各自实体的股权。一旦发生违约事件，Traeger SPE LLC的资产（主要由公司的应收账款组成）将作为下文讨论的应收账款融资协议的抵押，而不作为信贷便利的抵押。不存在来自TGPX Holdings II LLC以上任何实体的担保，包括Traeger, Inc.

第一留置权信贷协议包含某些肯定和否定的契约，这些契约限制了公司的能力，其中包括产生额外债务或留置权（某些例外情况除外）、进行某些投资、从事包括控制权变更在内的根本性变化或交易、转让或处置某些资产、进行限制性付款（包括股息）、从事新的业务领域、进行某些预付款以及从事某些关联交易。根据

F-22

根据修订，公司已同意为延长循环贷款项下的贷款人的利益设置若干额外的负面契约限制。循环信贷安排下的所有贷款人都是第一留置权净杠杆比率（定义见第一留置权信贷协议）测试的受益人 6.20 至1.00，这仅适用于公司使用循环信贷融资超过第一留置权信贷协议中规定的阈值的情况。延长循环贷款机制下的贷款人是一项 6.20 至1.00第一留置权净杠杆比率契约，如修正案所述，具有较低的测试触发门槛，以及要求保持至少$ 15.0 万，按月测试。截至2025年12月31日，公司遵守信贷融资项下的契诺。

应付票据未来到期情况如下截至12月31日，（单位：千）：


2026	$	250
2027	250
2028	402,825
2029	—
2030	—
此后	—
合计	$	403,325

13 – 应收款融资协议

于2020年11月2日，公司订立应收款项融资协议（「应收款项融资协议」）。通过应收账款融资协议，公司参与了由MUFG银行有限公司（“MUFG”）代表其管理的贸易应收款证券化计划。通过这一安排，公司以未偿还的应收账款余额作为抵押品获得了短期资本需求融资，这些余额由公司提供给全资子公司Traeger SPE LLC。作为一家特殊目的实体（“SPE”），Traeger SPE LLC的结构使得其资产（主要是公司向SPE贡献的应收账款）不在其他债权人的控制范围内，包括公司新的第一留置权信贷协议下的贷方。虽然公司通过持续参与应收款的收款和现金应用等方面为SPE提供服务，但应收款由公司曾经向其贡献的SPE拥有。公司为主要受益人，持有SPE的全部股权，因此公司对SPE并表，无重大判断。

应收款融资协议下的最大借款能力介于$ 30.0 百万美元 75.0 百万。应收款项融资协议允许对最大借款能力进行季节性调整，公司可酌情（在应收款项融资协议项下的贷款人同意的情况下）每年最多进行两次进一步调整。公司须就未偿还的现金垫款支付固定利息 2.5 %，基于CP利率或调整后的期限SOFR（各自在应收账款融资协议中定义）的浮动利息，以及未使用的容量费用，范围从 0.25 %至 0.5 %.应收款融资协议还包括流动性门槛$ 42.5 万，如果公司的流动性低于这一门槛，则可能导致所需准备金水平的增加，这将导致在此种流动性短缺期间根据应收账款融资协议的借款基础减少。

2024年8月6日，公司订立应收账款融资协议第10号修订，以将融资到期期限延长至2027年8月6日。作为修订的一部分，公司须就该融资支付预付费用，以及未偿还现金垫款的固定利率约为 2.6 %和基于CP利率或调整后期限SOFR（各自在应收账款融资协议中定义）的浮动利率。公司遵守应收款项融资协议项下的契诺截至2025年12月31日.

截至2025年12月31日，公司已无该融资项下的未偿还借款。截至2024年12月31日，公司有$ 5.0 百万未偿还借款，用于一般公司和营运资金用途。

14 – 承诺与或有事项

无条件购买承诺

F-23

公司对云托管成本、分销合同、软件许可、其他专业费用有无条件的采购承诺。截至12月31日，这些无条件购买承诺下的未来最低付款如下，（单位：千）：


2026	$	2,755
2027	2,066
2028	144
2029	—
2030	—
此后	—
合计	$	4,965

法律事项

在正常经营过程中，公司涉及法律诉讼和其他潜在的损失或有事项，其中部分已在保险范围内。根据ASC主题450，意外情况（“主题450”），公司在很可能发生损失且金额或金额范围可以合理估计时，为或有事项建立应计项目。如果合理估计是一个范围，公司将在该范围内计提最佳估计。当该范围内没有任何金额是比任何其他金额更好的估计时，公司将在该范围内计提最低金额。未确定应计费用的法律诉讼和其他或有事项在专题450要求的范围内予以披露。

2024年8月，该公司收到了一份妥协提议，以就一项产品责任事项达成庭外和解。于2025年2月敲定正式和解协议，并于2025年3月通过公司保险单支付了金额为$ 15.0 百万。

15 – 股票补偿

Traeger, Inc. 2021年激励奖励计划（“2021年计划”）于2021年7月28日，即公司普通股首次公开交易日期的前一天生效。2021年计划规定向公司员工和公司及其子公司的顾问和董事授予股票期权，包括激励股票期权，以及不合格股票期权、限制性股票、股息等价物、限制性股票单位、股票增值权以及其他股票或现金奖励。根据以下句子中描述的调整，普通股的初始股数avai根据2021年计划授予的奖励下可发行的lable等于 14,105,750 股份，指可获授权但未获发行的股份、库存股或在公开市场购买的股份。于2026年1月1日及2025年1月1日，增加 6,853,413 股份及 6,532,441 由于在2021年计划中实施了自动年度增加条款，根据2021年计划授予的奖励，普通股股份分别可供发行。

公司向员工授予基于时间的限制性股票单位（“RSU”）和基于时间的限制性股票（“RSA”），这些股票通常归属于三年归属期，其中三分之一的RSU或RSA在授予日的第一个、第二个和第三个周年纪念日归属，但须在公司及其关联公司继续受雇或服务。2024年，公司授予基于业绩的限制性股票单位（“PSU”）和基于业绩的限制性股票（“业绩股”），这些股票基于在持续受雇的年度业绩期间内实现某些年度调整后EBITDA目标而断崖式归属。2025年，公司授予的PSU和绩效股份将基于在a年底实现某些相对股东总回报（“相对TSR”）目标而断崖式归属三年履约期须继续受雇，或仅就履约股而言，须服务。

对于RSU和RSA，补偿费用在规定的服务期内按直线法确认。对于PSU和绩效份额，补偿费用在必要的服务期内以加速方式确认。与具有业绩条件的PSU和业绩份额相关的补偿费用可能会增加或减少，具体取决于在必要服务期内实现适用的调整后EBITDA目标的估计概率。对于具有市场条件的PSU和绩效股份，公司使用蒙特卡洛定价模型估计截至授予日的奖励的公允价值，通过随机模型对未来股票价格进行各种模拟，以估计绩效期间剩余期限的公允价值。此外，当一项奖励在归属日期之前被没收时，公司将在没收期间确认先前确认的费用的调整，但具有市场条件且已满足所需服务期的奖励除外。

F-24

截至2025年12月31日止年度的RSU和RSA活动摘要如下：


	单位及股份数目	加权平均授予日公允价值
截至2024年12月31日	9,000,295	$	3.23
修改过(1)	( 570,619 )	3.40
已获批	6,928,741	1.50
既得	( 3,946,897 )	3.32
没收	( 2,577,048 )	2.44
截至2025年12月31日	8,834,472	$	2.06

(1)2025年3月6日，作为公司与公司前任首席财务官的Dominic Blosil之间的分居协议的一部分，公司董事会批准修改Blosil先生当时未偿还且未归属的受限制股份单位，从而使受限制股份单位继续根据其条款归属，任何当时剩余的未归属受限制股份单位将于2025年12月31日全部归属，但Blosil先生须在该日期之前继续向公司提供咨询服务。该修改对随附的所有期间的简明综合经营报表和综合亏损的影响可以忽略不计。

截至2025年12月31日，公司已$ 8.6 百万与未归属相关的未确认的基于股票的补偿费用RSU和RSA预计将在加权平均期间内确认 1.85 y耳朵。

截至2025年12月31日止年度的PSU和绩效分享活动摘要如下：


	单位及股份数目	加权平均授予日公允价值
截至2024年12月31日	3,152,807	$	2.21
修改过(1)	( 492,908 )	2.17
已获批(2)	5,465,174	1.07
既得	( 3,068,721 )	2.21
没收或注销	( 761,627 )	0.98
截至2025年12月31日	4,294,725	$	0.97

(1)2025年3月，公司董事会根据其薪酬委员会的一致建议，批准了对当时未偿还的业绩股份和PSU的修改，以规定对适用的调整后EBITDA目标进行某些调整。由于修改，该公司在截至2025年12月31日的年度内记录了110万美元的增量费用。

(2)表示2025年授予的绩效股份和PSU的目标数量，以及这些奖励的相应授予日公允价值。

截至2025年12月31日，公司已$ 2.7 百万与预计将在加权平均期间内确认的未归属的PSU和绩效股份相关的未确认的基于股票的补偿费用 2.31 年。

股票薪酬汇总

公司股票薪酬分类如下随附的综合经营报表和综合亏损所示财政期间（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收益成本	$	50	$	72	$	74
销售与市场营销	1,667		3,087		4,115
一般和行政	13,537		24,742		49,014
股票薪酬总额	$	15,254	$	27,901	$	53,203

截至2025年12月31日止年度，2024，和2023公司Y支付$ 1.8 百万，$ 2.2 百万，以及$ 0 ，分别用于该期间归属的与员工股权奖励相关的所得税义务的净额结算。

16 – 所得税

递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税收影响。

F-25

所示财政期间的所得税前亏损构成部分如下（单位：千）：


	年终 12月31日，
	2025		2024		2023
国内	$	( 65,971 )	$	( 35,546 )	$	( 96,517 )
国外	( 53,351 )		( 418 )		14,100
所得税拨备（收益）前亏损	$	( 119,322 )	$	( 35,964 )	$	( 82,417 )

所得税拨备（福利）包括所示财政期间的以下组成部分（以千为单位）：


	年终 12月31日，
	2025		2024		2023
当前：
联邦	$	46	$	6	$	12
状态	( 53 )		36		95
国外	712		( 114 )		4,018
当期税费总额	$	705	$	( 72 )	$	4,125
递延费用：
联邦	$	—	$	—	$	( 26 )
状态	—		—		26
国外	( 4,846 )		( 1,884 )		( 2,140 )
递延税收优惠总额	$	( 4,846 )	$	( 1,884 )	$	( 2,140 )
所得税拨备（福利）	$	( 4,141 )	$	( 1,956 )	$	1,985

采用ASU2023-09后有效所得税率与法定所得税率之间差异的调节如下所示财政期间（单位：千美元）：

F-26


	年终 12月31日，
	2025
联邦法定利率	$	( 25,058 )	21.0	%
州所得税，扣除联邦福利(1)	89		( 0.1 )	%
外国税收影响
英国
利率差异	( 557 )		0.5	%
商誉减值	8,444		( 7.1 )	%
其他	( 1,319 )		1.1	%
其他外国法域	380		( 0.3 )	%
跨境税法的效力
全球无形低税收入	192		( 0.2 )	%
税收抵免
研发学分	( 547 )		0.5	%
估值备抵变动	12,478		( 10.5 )	%
非应税和不可扣除项目
股票补偿	1,545		( 1.3 )	%
其他	907		( 0.8 )	%
未确认税收优惠的变化	247		( 0.2 )	%
合伙企业投资的变化	( 1,089 )		0.9	%
其他	147		( 0.1 )	%
	$	( 4,141 )	3.4	%

(1)在这一类别中，对税收影响贡献最大（大于50%）的州和地方辖区包括加利福尼亚州、乔治亚州、伊利诺伊州、新泽西州和德克萨斯州。

采用ASU2023-09之前的有效和法定所得税率之间的差异的调节如下所示财政期间：


	年终 12月31日，
	2024		2023
联邦法定利率	21.0	%	21.0	%
州所得税，扣除联邦福利	3.8		0.3
外国费率差异	( 0.1 )		( 0.5 )
股票补偿	( 5.5 )		( 15.3 )
全球无形低税收入	( 4.9 )		( 5.3 )
不可扣除项目	( 2.9 )		( 2.3 )
研发学分	3.0		1.0
合伙企业投资的变化	3.1		15.7
估值备抵变动	( 22.5 )		( 25.6 )
税率变化	0.3		0.5
回归拨备	7.6		3.2
其他	2.6		4.9
	5.5	%	( 2.4 )	%

截至2025年12月31日止年度美国法定税率与公司实际税率的差异、2024，和2023年主要是由于估值备抵、不可扣除的商誉减值、州税和基于股票的补偿的变化。

采用ASU2023-09后按司法管辖区为所得税支付的现金，扣除已收到的退款，如下所示财政期间（单位：千）：

F-27


	年终 12月31日，
	2025
联邦	$	—
状态	108
国外
英国	2,605
加拿大	570
其他外国法域	119
已付所得税，扣除退款	$	3,401

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度为所得税支付的现金（扣除已收到的退款）为$ 2.0 百万美元 3.1 分别为百万。

包含递延所得税资产的金额，净额如下所示财政期间（单位：千）：


	年终 12月31日，
	2025		2024
递延税项资产：
经营亏损结转净额	$	44,616	$	34,280
第163（j）节利息	21,922		18,719
税收抵免	3,753		2,882
股票补偿	—		17
财产和设备	252		101
经营租赁负债	29		35
投资	72,575		71,382
其他	231		197
减：估值备抵	( 141,360 )		( 127,347 )
递延所得税资产总额	$	2,018	$	266
递延税项负债：
财产和设备	$	—	$	( 971 )
无形资产	( 3,504 )		( 5,636 )
经营性使用权资产	( 25 )		( 35 )
递延所得税负债总额	$	( 3,529 )	$	( 6,642 )
递延所得税负债净额	$	( 1,511 )	$	( 6,376 )

截至2025年12月31日，公司经营亏损结转净额约为$ 162.3 百万用于联邦所得税目的，将可用于抵消未来的应税收入。由于最近的税收立法，大约$ 159.0 这些净经营亏损中的百万有资格无限期结转，但受到某些应税收入限制的限制。如果不加以利用，联邦净运营亏损将在2037年开始到期。公司不知道根据《国内税收法》第382条对净经营亏损的使用有任何限制或限制。公司净营业亏损结转约$ 133.8 百万用于州所得税目的，将可用于抵消未来的应税收入。如果不加以利用，该州的净运营亏损将在2026年开始到期。由于累计亏损，公司分别于2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日的递延税项资产净额录得估值备抵。

该公司还拥有联邦研发税收抵免结转$ 4.4 百万美元和州研发税收抵免结转$ 1.1 万，若未使用，将分别于2038年和2032年开始到期。

公司每年对其税务状况进行分析，并不在所得税拨备中确认来自不确定税务状况的某些税收优惠。只有当税务机关根据该职位的技术优点进行审查时，该税务职位更有可能持续时，才承认税收优惠。对于这类头寸，在结算时实现的可能性大于50%的最大收益在财务报表中确认。

F-28

以下汇总了与所示财政期间未确认的税收优惠相关的活动（以千为单位）：


	年终 12月31日，
	2025		2024		2023
未确认收益—年初	$	1,734	$	1,419	$	1,056
毛额增加——本期头寸	209		262		184
毛额增加——上期头寸	153		53		179
毛额减少——上期头寸	—		—		—
未确认收益—年末	$	2,096	$	1,734	$	1,419

公司预计未来12个月内其未确认的税收优惠不会有任何重大变化。截至2025年12月31日，公司拥有$ 2.1 百万未确认的税收优惠总额记录在研发税收抵免结转中，无如果得到承认，这将影响有效税率。

公司已选择在随附的综合经营和综合亏损报表中确认与不确定的税务状况相关的利息和罚款，作为来自持续经营业务的利息费用的组成部分。无截至2025年12月31日止年度已记录利息或罚款。

该公司在美国以及在不同的外国和州司法管辖区提交纳税申报表。截至2025年12月31日，公司目前未接受任何税务管辖区的审查。除产生净营业亏损结转的年份外，公司在2021年之前的年份不再接受美国联邦、州或地方税务机关的所得税审查。

17 – 关联方交易

公司通过作为公司关联公司的第三方通过共同所有权将部分客户服务和支持外包。公司记录的与这类服务有关的费用总额共计$ 3.6 百万，$ 5.3 百万，以及$ 5.8 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日应付给第三方的金额为$ 0.7 百万美元 0.8 分别为百万。

18 – 每股收益（亏损）

公司计算归属于普通股股东的每股基本收益（亏损）（“EPS”），方法是将归属于普通股股东的净收益（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是根据潜在普通股的稀释效应调整加权平均流通股，使用库存-股票法确定。就摊薄每股收益计算而言，限制性股票单位、限制性股票奖励、业绩股票单位和业绩股份被视为潜在普通股。

下表列出了所示财政期间公司归属于普通股股东的基本和稀释每股收益的计算（单位：千，股份和每股金额除外）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
净亏损	$	( 115,181 )	$	( 34,008 )	$	( 84,402 )

加权平均已发行普通股——基本	133,095,964		127,443,657		123,726,252
稀释性证券的影响：
限制性股票单位、限制性股票奖励、业绩股票单位和业绩股	—		—		—
加权平均已发行普通股——稀释	133,095,964		127,443,657		123,726,252

每股亏损
基本和稀释	$	( 0.87 )	$	( 0.27 )	$	( 0.68 )

下表包括了未来可能成为稀释性普通股的单位和股份数量，由于在所示财政期间的影响是反稀释的，因此未被包括在稀释每股亏损的计算中：

F-29


	截至12月31日止年度，
	2025	2024	2023
限制性股票单位、限制性股票奖励、业绩股票单位和业绩股	13,129,197	12,153,102	8,098,660

19 – 重组计划

2025年5月15日，公司董事会批准了一项全面的企业举措，旨在精简公司的组织结构并重新平衡其成本基础，以实现盈利和产生现金流。作为这一举措的一部分，该公司计划寻找实现成本节约和运营效率的机会。这些节省预计将通过多步战略优化计划（“项目引力”）来实现。

整个Project Gravity预计将在2026财年年底基本完成，其中大部分费用将在2025财年产生。迄今为止确认的所有重组费用已基本以现金结算，公司目前预计不会产生与Project Gravity相关的重大非现金费用。

下表汇总了所附合并运营报表和所示财政期间综合损失中记录的项目重力成本（单位：千）：


	截至2025年12月31日止年度
收入成本中记录的成本：
供应商结算成本	$	3,102
收入成本中记录的总成本	3,102
在重组和其他成本中记录的成本：
咨询费	13,899
遣散费和其他人员费用	7,178
其他重组相关费用	763
记录在重组和其他成本中的总成本	21,840
重组和其他费用总额	$	24,942

下表列出了所附合并资产负债表应计费用中记录的与重组相关的负债的前滚情况（单位：千）：


	咨询费		遣散费和其他人员费用		其他重组相关费用		供应商结算成本		合计
2024年12月31日余额	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
产生的费用	13,899		7,178		218		629		21,924
现金支付	( 11,714 )		( 3,554 )		( 218 )		—		( 15,486 )
2025年12月31日余额	$	2,185	$	3,624	$	—	$	629	$	6,438

20 – 分段信息

该公司以一经营和可报告分部。该公司的一个经营部门通过设计、采购、销售和支持木质颗粒燃料烧烤炉、用于烧烤炉的颗粒以及摩擦、香料、酱汁和烧烤配件从客户那里获得收入。运营架构，包括销售、研究、产品设计、运营、营销和行政职能，专注于整个产品套件，而不是单个产品类别、渠道和地域。公司一个经营分部的会计政策与重要会计政策摘要所述相同。公司的首席运营决策者（“CODM”），即首席执行官，定期将合并资产负债表上的分部资产和负债作为合并资产总额进行审查。主要经营决策者评估公司一个经营分部的业绩，并通过将实际结果与历史结果和先前预测的财务信息进行比较，根据综合收入、毛利率、需求创造成本和净亏损决定如何分配资源。由于存在单一经营分部，公司不存在影响合并财务的实体内部销售或转让。

歼30

下表列出了与公司单一可报告分部相关的收入、分部利润（亏损）和重大费用的分部信息（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入	$	559,520	$	604,072	$	605,882
收益成本	340,174		348,603		382,325
毛利	219,346		255,469		223,557

需求创造(1)	30,687		43,233		44,120
其他经营费用(2)	189,821		215,180		234,884
其他分部项目(3)	114,019		31,064		28,955
净亏损	$	( 115,181 )	$	( 34,008 )	$	( 84,402 )

(1)代表与建立品牌知名度和推动消费者对公司产品的需求直接相关的费用，主要包括广告、促销活动、赞助、数字和社交媒体举措，以及旨在提高消费者参与度、扩大市场覆盖范围和加强品牌市场占有率的其他营销活动。需求创造成本在随附的综合运营和综合损失报表的销售和营销中记录。

(2)指总运营费用，不包括需求创造、商誉减值和重组以及其他成本，如所附综合运营和综合亏损报表所示。这些费用主要包括工资、工资、福利和股票薪酬等与员工相关的成本，以及无形资产摊销、研发成本、外部专业服务费、折旧费用等。

(3)指合并商誉减值、重组和其他成本、利息支出、其他收入、净额以及所附合并经营和综合亏损报表中列报的所得税拨备（收益）。

F-31