附件 99.2

香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不承担任何责任，对其准确性或完整性不作任何陈述，并明确否认对因或依赖本公告的全部或任何部分内容而产生的任何损失承担任何责任。

在我们的加权投票权结构下，我们的股本包括A类普通股和B类普通股。每份A类普通股赋予持有人行使一票表决权的权利，而每份B类普通股赋予持有人就在我们的股东大会上提出的任何决议分别行使十票表决权的权利，但法律或《香港联合交易所有限公司证券上市规则》或我们的组织章程大纲及章程细则另有规定的除外。股东和潜在投资者应该意识到投资具有不同投票权结构的公司的潜在风险。我们的美国存托股票，每一股代表我们的三股A类普通股，在美国纳斯达克全球精选市场上市，代码为BZUN。

宝尊电商有限公司

寶尊電商有限公司*

（通过不同投票权控制、在开曼群岛注册成立的有限责任公司）

（股份代号：9991）

年度业绩公告

截至2024年12月31日止年度

年度业绩

宝尊电商有限公司（“宝尊电商”或“公司”）董事会（“董事会”）（“董事”）谨此公布公司及其附属公司（“集团”、“我们”或“我们的”）截至2024年12月31日止年度（“年度”）未经审核综合业绩，连同截至2023年12月31日止年度的比较数字。这些未经审计的综合业绩是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的，并已由公司审计委员会（“审计委员会”）进行审查。

宝尊电子商务有限公司

未经审计的合并资产负债表

（所有金额以千为单位，份额和每股数据除外）

宝尊电子商务有限公司

未经审计的合并资产负债表

（所有金额以千为单位，份额和每股数据除外）

宝尊电子商务有限公司

未经审计的合并经营报表

（所有金额以千为单位，份额和每股数据除外）

宝尊电子商务有限公司

未经审计的综合收益表

（所有金额以千为单位，份额和每股数据除外）

宝尊电子商务有限公司

合并财务报表附注

（除非另有说明，除份额和每股数据外，所有金额以千为单位）

宝尊电商有限公司（“公司”）于2013年12月17日根据开曼群岛法律注册成立。公司、其附属公司及其可变利益实体（“VIE”）（统称“集团”）主要致力于为其客户提供端到端电子商务解决方案，包括销售服装、家居和电子产品、网店设计和设置、视觉营销和营销、网店运营、客户服务、仓储和订单履行，以及整体品牌管理，包括战略和战术定位、品牌和营销、零售和电子商务运营、供应链和物流以及技术赋能。

截至2024年12月31日，公司董事认为主要影响集团业绩、资产或负债的主要附属公司及VIE如下：

未经审计的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制和列报的。

未经审核综合财务报表包括公司及其附属公司的财务报表，包括仅就会计目的而言公司为主要受益人的在中国注册成立的VIE。本公司、其附属公司及VIE之间的所有交易及结余已于合并时消除。

合并子公司是指公司直接或间接控制半数以上表决权或有权：任免董事会过半数成员；在董事会会议上投过半数票；或根据股东或权益持有人之间的法规或协议管辖被投资方的财务和经营政策的实体。

美国公认会计原则为通过投票权益以外的方式实现控制权的实体提供了关于VIE识别和财务报告的指导。集团评估其在实体中的每项权益，以确定被投资方是否为VIE，如果是，则集团是否为该VIE的主要受益人。在确定集团是否为主要受益人时，集团考虑集团（1）是否有权指挥对VIE的经济表现影响最大的活动，以及（2）是否获得VIE可能对VIE具有重大意义的经济利益。如果被视为主要受益人，集团将合并VIE。

2023年3月，FASB发布ASU 2023-01，租赁（主题842）——共同控制安排（“ASU 2023-01”）。它要求所有承租人，包括公共企业实体，在共同控制租赁的使用寿命内将与共同控制租赁相关的租赁物改良摊销给共同控制集团，并在承租人不再控制基础资产的使用时，通过权益调整将其作为共同控制下实体之间的资产转移进行会计处理。ASU2023-01自2024年1月1日起对公司生效，允许提前采用。我们在2024年1月1日采用了这一标准，这种采用对我们的财务报表没有实质性影响。

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告（主题280）——可报告分部披露的改进（“ASU 2023-07”），要求公共业务实体提供重大费用和其他分部项目的披露。该指南还要求公共实体在中期期间提供目前每年都需要的关于可报告分部损益和资产的所有披露。ASU2023-07自2024年1月1日起对公司年度有效，自2025年1月1日起对中期有效，允许提前采用。我们在2024年对年度期间披露采用了这一标准，这种采用对我们的财务报表没有重大影响。

截至2022年12月31日、2023年及2024年12月31日止年度，集团的收入基本上全部在中国产生。按类别、分部和货物或服务转让时间分列的收入如下：

收入分类

按类型分列的服务收入

合同责任

合同负债（主要包括截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度的客户预付款）的变动情况如下：

截至2023年12月31日及2024年12月31日止年度分别确认收入人民币120,858元及人民币155,544元，计入相应年度年初的合同负债余额。

列报的每一年的基本和稀释每股净收益/亏损计算如下：

于截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，集团分别有3,751，322、8,502，786及3,379，002个已发行受限制股份单位，由于其影响将具有反摊薄性，故不计入摊薄每股盈利的计算范围。

在应用IF-转换法时，未假设可转换优先票据的转换，因为其影响将具有反稀释性。

根据开曼群岛现行法律，在开曼群岛注册成立的公司无需就收入或资本收益缴税。此外，开曼群岛不对支付给股东的股息征收预扣税。

根据香港税务条例，就公司于香港注册成立的附属公司而言，利得税税率按该年度估计应评税利润的16.5%计算，但公司的一间附属公司为两级利得税税率制度下的合资格法团除外。就该附属公司而言，首笔200万港元应课税利润按8.25%课税，余下应课税利润按16.5%课税。

根据《中华人民共和国企业所得税法》（“企业所得税法”），公司在中国注册的子公司和VIE适用25%的法定税率。根据国税函2009年第203号，主体被认定为“高新技术企业”（“HNTE”）的，享受15%的所得税优惠税率。截至2024年12月31日止年度，公司的三家子公司被认证为HNTEs，因此适用15%的税率。

对其他境外子公司征税，按相关国家适用的现行税收裁定税率征收。

许多国家和司法管辖区颁布了新的税法，以实施经济合作与发展组织（“经合组织”）公布的支柱二示范规则，自2024年1月1日起生效。经合组织的第二支柱倡议引入了在逐个司法管辖区基础上适用的15%的全球最低税。该集团有业务或存在的其他国家也在积极考虑采用该框架，或正处于将该框架纳入其各自国家法律的不同阶段。集团认为，目前采用全球最低有效税率的影响并不重大。专家组继续监测监管动态，以及经合组织的额外指导，并继续评估影响。

计入综合经营报表的所得税费用的当期及递延部分，主要归属于本公司中国子公司的情况如下：

应收账款净额包括以下各项：

基于相关发票日期的应收账款账龄分析如下：

应付账款和应付票据包括以下内容：

根据相关发票日期对应付账款进行账龄分析如下：

根据相关发行日期对应付票据进行账龄分析如下：

截至2023年12月31日和2024年12月31日的短期借款情况如下：

集团与若干中国商业银行订立一年期信贷融资，为集团提供循环信贷额度。根据该等信贷安排，截至2023年12月31日及2024年12月31日，集团可分别借入最多人民币3,715，846元及人民币3,890，000元，仅可用于维持日常营运。

截至2023年12月31日，本集团通过取得短期银行借款、出具保函及应付票据的方式分别使用授信额度人民币1,115，721元、人民币107,196元及人民币183,245元。因此，截至2023年12月31日，其中人民币2,309，684元可用于未来借款。这些信贷便利随后于2024年到期。

截至2024年12月31日，本集团通过取得短期银行借款、出具保函及应付票据的方式分别使用授信额度人民币936,454元、人民币133,051元及人民币427,621元。因此，截至2024年12月31日，其中人民币2,392，874元可用于未来借款。信贷额度将于2025年1月至12月期间到期。

董事会不建议派发截至2023年12月31日及2024年12月31日止年度的末期股息。

2022年10月5日，公司公布未来12个月内最高金额为8000万美元的股份回购计划。截至2022年12月31日止年度，公司向股东回购24,203，643股，总金额为6800万美元。已发行的32,353，269股库存股已于2023年全部注销。

2024年1月，公司宣布未来12个月最高金额为2000万美元的股份回购计划。本年度，公司从市场回购4,777，000股ADS（相当于14,331，000股A类普通股），现金对价合计1,330万美元，其中844,601股ADS（相当于2,533，803股A类普通股）将被注销。

截至2023年及2024年12月31日止年度，分别有4,801，007份及7,766，705份购股权及受限制股份单位获行使及归属A类普通股。

管理层讨论与分析

业务审查

概述

我们是品牌电商服务行业的领先先行者，也是中国的数字商务赋能者。我们通过利用我们端到端的电子商务服务能力、全渠道专业知识和技术驱动的解决方案，赋能各种品牌成长和成功。

认识到线上和线下商业日益融合，我们将这一趋势视为一个重大机遇。秉承我们“科技赋能未来成功”的愿景，我们先进的技术和运营平台提供了一个统一而强大的基础，支持我们扩大的服务和市场范围。2023年，我们将业务扩展为三条业务线– 宝尊电商电子商务（BEC）、宝尊电商品牌管理（BBM）和宝尊电商国际（BZI）。从2023年第一季度开始，我们有两个运营部门：电子商务（包括BEC和BZI）和品牌管理（代表BBM）。

宝尊电商电子商务包括我们的中国电子商务业务，例如品牌商的门店运营、物流和供应链管理中的客户服务和增值服务、IT以及数字营销。宝尊电商品牌管理从事整体品牌管理，包括战略与战术定位、品牌与营销、零售与电商运营、供应链与物流、科技赋能等。我们的目标是利用我们的技术组合，与品牌建立更长期、更深入的关系。宝尊电商国际是一个长期的机会，我们会耐心的投资和挖掘。我们有一个明显的优势，可以复制我们中国电子商务的成功。宝尊电商国际将以对当地市场的洞察力和关键的电子商务基础设施为品牌赋能，通过广泛的产品选择和差异化的客户体验服务于当地消费者。

宝尊电商集团扩张为三条业务线– BEC、BBM和BZI^*，旨在创造一个良性的生态系统，在这个生态系统中，每个部门都为其他部门带来价值。我们在电子商务行业17年的专业知识和技术进步使我们能够迅速扩大规模，并与品牌合作伙伴建立更深层次的关系。我们的战略利用了我们各业务线的良性循环和协同效应。

我们的收入由截至2023年12月31日止年度的人民币88.12亿元增加6.9%至本年度的人民币94.222亿元，主要由于服务收入增加9.2%。我们的非美国通用会计准则营业收入为人民币1,060万元³，而2023财年的非美国通用会计准则运营亏损为人民币2370万元。

宝尊电商电商（BEC）

宝尊电商电子商务包括我们的中国电子商务业务，例如品牌商的门店运营、物流和供应链管理中的客户服务和增值服务、IT以及数字营销。我们通过利用我们端到端的电子商务服务能力、全渠道专业知识和技术驱动的解决方案，赋能广泛多样的品牌成长和成功。

我们的竞争优势使我们在品牌合作伙伴关系方面实现了快速增长。我们与各自垂直领域的全球领导者合作，包括飞利浦、耐克和微软等品牌。我们能够帮助品牌合作伙伴应对宏观经济带来的挑战，通过利用我们高效的电子商务运营能力和有效的全渠道解决方案，证明了我们服务的价值。

凭借我们对各品牌需求的深刻理解，我们能够提供使我们有别于其他市场参与者的价值主张。

基于品牌合作伙伴的不同需求，我们在三种业务模式下运营：分销模式、服务费模式、寄售模式。我们主要通过在分销模式下向消费者销售我们从品牌合作伙伴和/或其授权分销商购买的产品来产生产品销售收入，并主要通过在服务费模式和寄售模式下向品牌合作伙伴和其他客户收取费用来获得服务收入。

我们的商业模式和解决方案

通过我们整合的品牌电商能力，我们提供端到端的品牌电商解决方案，迎合我们品牌合作伙伴的独特需求。我们利用品牌合作伙伴的资源，与他们的后台系统无缝集成，实现整个交易价值链的数据分析，使我们的服务成为品牌合作伙伴电子商务功能的关键部分。

我们的电子商务能力涵盖了电子商务价值链的各个方面，包括网店运营、客户服务、IT解决方案、数字营销、仓储和履行。根据每个品牌合作伙伴的具体需求和其产品类别的特点，我们的品牌合作伙伴在我们的业务模式下使用一种或混合的我们的解决方案，一种或组合的业务模式：分销模式、服务费模式和寄售模式。

BEC年度营运亮点

年内，服务收入增长9.2%，主要归因于在线商店运营同比增长10.0%，以及数字营销和IT解决方案在内容创作和技术货币化的推动下同比增长22.2%。

全渠道扩张仍然是我们品牌合作伙伴的关键主题。持续进一步提升全渠道能力。截至2024年12月31日，约48.8%的品牌合作伙伴与我们进行至少两个渠道的门店运营。

宝尊电商品牌管理（BBM）

宝尊电商品牌管理从事整体品牌管理，作为全球品牌进一步释放中国业务潜力的全方位合作伙伴。BBM提供战略和战术定位、品牌和营销、零售和电子商务运营、供应链和物流以及技术赋能方面的专业知识。我们的目标是利用我们的技术组合，与品牌建立更长期、更深入的关系。BBM瞄准中端和高端消费生活方式品牌细分市场。

我们的第一个关键收购是Gap大中华区业务。于2022年11月，我们与盖普，Inc.及Gap（UK Holdings）Limited订立股份购买协议。同时，BBM与盖普，Inc.建立了一系列业务安排，通过这些安排，盖普，Inc.授予我们在大中华区制造、营销、分销和销售Gap产品的权利，包括独家的本地化能力。

我们的技术和洞察力使我们能够在实体零售和在线商务之间建立一种可持续的、共生的关系。我们的目标是通过大规模整合数字和实体，提供一流、无缝的全渠道体验，并在零售领域很少有人这样做的地方表现出色。我们正在通过变革性收购和我们品牌在中国所有渠道的持续增长相结合，发展成为标志性品牌的领先品牌管理公司。

差距概览

GAP是世界上最受认可的生活方式品牌之一，自1969年以来一直振奋和激励着消费者。该品牌创造了标志性风格，这种风格建立在其以牛仔和卡其裤为基础的传统之上，并在经典和新的交汇处活跃起来。GAP是现代美式风格的权威。

GAP代表了BBM构建商业模式，实现数字技术、零售、品牌一体化目标的良好范例。我们目前的优先事项包括确保收购后平稳过渡、完善产品和商品化战略、建设供应链基础设施、升级后台系统，包括人才和技术，以追求我们的技术赋能、中国换中国、数字化的现代新零售模式。

年内，盖璞（上海）商业有限公司（“盖璞上海”）实现收入人民币14.74亿元。截至2024年12月31日，我们在中国大陆经营152家GAP线下门店。虽然GAP门店主要位于中国的一、二线城市，但该品牌继续在中国和该地区拓展具有潜力的城市。我们计划在2025年新开超过50家门店，并持续优化门店结构和位置。

产品管理

中国换中国产品是我们的核心优先事项。对我们来说，以与中国市场相关的方式解读GAP的品牌DNA至关重要。我们的设计由数据洞察力驱动，并以更短的供应链周期执行。2024年，我们在我们的核心T恤品类中引入了功能性功能，包括快干、降温、吸汗。这些功能扩展了我们的产品范围，以满足更多的本地需求。

零售管理

凭借以消费者为中心、以零售为导向的战略，我们成功地提高了我们的竞争力、门店效率，以及对不断变化的市场的响应能力。年内持续优化零售管理能力。

我们瞄准了开设更多“有品质”的邻里店，比如上海POPC、北京通州万象城、海口龙湖等。这些战略布局的门店不仅带动了业务，也提升了盈利能力。此外，我们还与当地战略合作伙伴在沈阳、贵阳、西安等多个城市共同开设门店，互惠互利。强大的合作伙伴关系促进了更快的开店，特别是在二三线城市，并提高了投资效率。

供应链管理

有效的供应链管理对于实现可持续增长至关重要。我们专注于产品创新、质量控制，并确保我们供应链的响应性和成本效益。年内，我们提升供应链能力，以更好地满足消费者需求。例如，我们积极主动的面料规划导致2024年的交货期有了显着改善。我们将继续制定战略，以提高我们供应链的运营效率并释放毛利率机会。我们相信，通过有效利用我们的基础设施来提高我们的供应链效率和管理营运资金将使我们能够更好地控制成本，并为我们的客户提供卓越的服务。

人才

我们相信，我们团队的天赋、承诺和激情将永远是我们竞争优势的关键。我们提供独特的时尚主张，由创意、创新、设计和质量定义。我们在短时间内成功填补了关键职位。我们的新员工是当地的行业专家，他们在知名的领先跨国企业和当地的服装公司都有丰富的经验。我们相信这将加速我们的业务转型，并提升组织效率。

宝尊电商国际（BZI）

宝尊电商国际（BZI）是我们将耐心投资和挖掘的长期机会。我们有一个明显的优势来复制我们中国电子商务的成功。BZI将为品牌提供当地市场洞察力和关键的电子商务基础设施，进而通过广泛的产品选择和差异化的客户体验服务于当地消费者。

尽管全球宏观环境存在不确定性和复杂性，但我们仍然坚定地致力于我们的全球化战略。我们与品牌合作伙伴共同发展“全球化本土化”。全球化是一个将“全球”和“本土”结合在一起的术语，指的是我们的理念，即在追求全球机遇的同时，我们将依赖于当地的专业知识和资源。

我们计划围绕我们的技术和业务建立一个生态系统，由消费者、品牌、零售商、第三方服务提供商、战略联盟合作伙伴和其他业务组成。BZI为多个国家和地区的品牌提供其经营所在国家的本地化体验。此外，BZI在不同国家管理本地化店面，让品牌更容易进行跨境商务。这些量身定制的体验旨在增加品牌合作伙伴对新市场的信心并增强消费者转化，使品牌合作伙伴能够轻松进入这些新地区。

从东南亚开始，我们的目标是通过本地化和电商体验服务于全球的品牌和消费者。截至2024年12月31日，我们在香港、台湾、新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国、韩国、日本和法国等9个市场设立了运营办事处。同时，我们在当地招聘顶尖和有经验的人才。我们旨在以我们强大的电商运营能力、定制化的垂直特定解决方案、本地化服务为品牌合作伙伴赋能，更好地服务海外的数字化需求。

前景

展望未来，我们对宏观不确定因素保持谨慎，但相信我们正在进行的转型加强了我们的业务基础和对品牌商的价值主张。2025年，我们的首要重点是勤奋、耐心、可持续地执行我们的计划。我们向三个业务线的战略扩张—— 宝尊电商电子商务、宝尊电商品牌管理和宝尊电商国际——正在为我们下一阶段的增长奠定基础。

对于BEC，我们仍然致力于加强收入和利润，同时保持健康的现金流。我们将继续追求“以客户为中心、高质量、可持续的业务增长”的战略目标。2024年，我们在四个关键领域推进了BEC的业务转型：改善以客户为中心的服务、增加有质量的收入、通过效率提高盈利能力以及培养可持续的企业文化。

2025年，我们将进一步执行业务转型。我们将继续我们的全渠道能力，重点关注抖音和Rednote等其他内容驱动平台。我们相信，利用这一已建立的网络将使我们的成功扩展到主要的电子商务平台，并推动持续增长。此外，我们的目标是通过高质量的数字化分销模式来发展我们的产品销售业务。我们的目标是将线上和线下渠道无缝整合，利用我们的数字化能力为各条战线的品牌赋能。

对于BBM来说，我们的首要重点是在当前势头的基础上再接再厉，为Gap品牌在中国重振增长。此外，我们收购51%的股权，与Authentic Brands集团就亨特在大中华区和东南亚的相关知识产权组建合资公司。我们为亨特的增长制定了雄心勃勃的计划，包括扩展新品类和多元化我们的分销渠道，以释放该品牌在中国以及新加坡和马来西亚的全部潜力。通过宝尊电商国际，我们的目标是进一步支持和加速亨特在东南亚的扩张。

我们相信，我们在技术方面的专长，应用于品牌运营，对于宝尊电商的身份认同至关重要。无论我们部署何种商业模式，我们的技术和专业知识为我们的战略提供了一个有凝聚力和强大的基础。随着业务基本面得到加强，我们仍然专注于执行我们的计划。在健康的现金流和资产负债表的支持下，我们处于有利地位，可以抓住新的机会，为我们的利益相关者提供持久的价值。

财务审查

收入

集团的收入主要来自产品销售及服务。下表列出所示期间的收入细目：

年内，集团总收益净额约为人民币94.222亿元（12.908亿美元）（2023年12月31日：人民币88.122亿元），较2023年增长约6.9%，主要受服务收入增长9.2%带动。

产品销售收入

年内产品销售收入较去年增加，主要由于品牌管理的产品销售带来的增量贡献，主要包括Gap中国业务的零售收入，包括线下门店销售和线上销售；部分被家电、快速消费品和电子品类表现疲软导致的BEC下降所抵消，以及公司优化产品分销模式，尤其是电子品类。产品销售包括本年度来自电子商务及品牌管理的产品销售分别为人民币19.996亿元及人民币14.696亿元，而截至2023年12月31日止年度来自电子商务及品牌管理的产品销售分别为人民币20.922亿元及人民币12.650亿元。

服务收入

年内服务收入较去年增加，主要是由于数字营销和IT解决方案在内容创作和技术货币化的推动下同比增长22.2%，以及在线商店运营同比增长10.0%。

产品成本

产品成本在经销模式下产生。产品成本包括产品的购买价格和入境运费、品牌使用费，以及库存减记。本年度我们的产品成本为人民币24.738亿元（3.389亿美元）（2023年12月31日：人民币24.091亿元）。年内产品成本较去年增加乃主要由于来自品牌管理的产品销售量增加所致。

履行费用

我们的履约费用主要包括（i）第三方快递员为向消费者派送和交付产品而收取的费用，（ii）运营我们的履约和客户服务中心所产生的费用，包括人员成本和可归因于购买、接收、检查和仓储库存、检索、包装和准备客户订单以供装运以及商店运营的费用，（iii）租赁仓库的租赁费用，以及（iv）包装材料成本。履约费用从截至2023年12月31日止年度的人民币25.073亿元（3.531亿美元）下降1.8%至本年度的人民币24.616亿元（3.372亿美元）。减少的主要原因是公司的成本控制举措和效率提高。

销售和营销费用

我们的销售和营销费用主要包括工资、销售和营销人员的奖金和福利、广告费用、支付给市场的服务费、代理费和宣传材料成本。销售和营销费用从截至2023年12月31日止年度的人民币28.29亿元（3.985亿美元）增加19.5%至本年度的人民币33.807亿元（4.632亿美元）。该增长主要由于BEC的数字营销服务的收入贡献增加，以及BBM的营销活动和线下门店在年内增加。

技术和内容费用

我们的技术和内容费用主要包括我们技术和系统部门员工的工资和相关费用、技术基础设施费用、与内部使用的计算机、存储和电信基础设施相关的成本以及其他成本，例如编辑内容成本。技术和内容费用从截至2023年12月31日止年度的人民币5.052亿元（7,120万美元）增加8.9%至本年度的人民币5.503亿元（7,540万美元）。

这一增长与IT解决方案在本年度的收入增长相一致，但部分被公司的成本控制举措和效率提升所抵消。

一般和行政费用

我们的一般及行政开支主要包括管理层及涉及一般公司职能的其他雇员的工资及相关开支、办公室租金、与一般及行政职能所使用的物业及设备有关的折旧及摊销开支、呆账备抵、专业服务及咨询费及与一般公司用途有关的其他开支。一般及行政开支由截至2023年12月31日止年度的人民币8.559亿元（1.206亿美元）减少16.0%至本年度的人民币7.192亿元（9850万美元），主要是由于公司的成本控制举措和效率提升。

其他营业收入（费用），净额

我们的其他经营收入（费用）主要包括集团在中国的附属公司收到的政府补助。其他经营收入从截至2023年12月31日止年度的人民币1.234亿元（约合1740万美元）减少55.1%至本年度的人民币5540万元（约合760万美元），主要是由于收到的政府赠款减少。

其他收入（支出）

其他收入（费用）净额由净利息支出或收益、未实现投资（损失）收益、投资的损失处置、处置/收购子公司的（损失）收益和投融资活动产生的其他收益（损失）组成。本年度的其他收入（净额）约为人民币2180万元（300万美元），而截至2023年12月31日止年度的其他费用（净额）为人民币1060万元（150万美元），增加的主要原因是未实现投资收益主要与公司于2021年1月投资的在纳斯达克 Global Market上市的公众公司爱点击 Asia Group Limited或爱点击的交易价格上涨有关，部分被某些股权投资的减值损失所抵消。

所得税费用

本年度，我们的所得税费用为人民币2070万元（约合280万美元），而截至2023年12月31日止年度的所得税费用为人民币1200万元（约合170万美元）。

净亏损

由于上述因素，本年度录得净亏损约人民币1.384亿元（19.0百万美元），而截至2023年12月31日止年度则录得净亏损人民币2.228亿元（31.4百万美元）。

流动资产

截至2024年12月31日，集团的流动资产约为人民币72.142亿元（9.883亿美元），与截至2023年12月31日的约人民币72.908亿元（10.269亿美元）相比减少1.1%。截至2024年12月31日，集团的流动比率（流动资产除以流动负债）约为1.9倍（2023年12月31日：约为1.9倍）。

应收账款，扣除信贷损失准备金

我们的应收账款是指应收客户款项。应收账款（扣除信贷损失准备金）从截至2023年12月31日的人民币21.847亿元（3.077亿美元）下降6.9%至截至2024年12月31日的人民币20.338亿元（2.786亿美元）。

应付账款

我们的应付账款代表应付供应商的款项。截至2024年12月31日，应付账款约为人民币6.207亿元（合85.0百万美元），与截至2023年12月31日的约人民币5.636亿元（合79.4百万美元）相比增加约10.1%，主要是由于公司于2023年第一季度收购的子公司Gap Shanghai相关的应付账款增加。

应计费用和其他流动负债

其他流动负债主要包括应计物流费用、应付工资和福利以及应计营销费用。

截至2024年12月31日，应计费用和其他流动负债约为人民币11.695亿元（约合1.602亿美元），与截至2023年12月31日的约人民币11.882亿元（约合1.674亿美元）相比，减少约1.6%。

流动性和资本资源

我们主要通过经营活动产生的现金、公开发行和私募的收益、短期银行借款为我们的运营提供资金。

现金及现金等价物

我们的现金及现金等价物一般包括以人民币、美元及HKD计值的银行存款。银行存款按市场利率计息，年利率介乎0.70%至5.01%。截至2024年12月31日，我们的现金和现金等价物、限制性现金和短期投资分别约为人民币12.893亿元（1.766亿美元）、人民币3.550亿元（4860万美元）和人民币12.716亿元（1.742亿美元）（2023年12月31日：人民币21.495亿元（3.028亿美元）、人民币2.028亿元（2860万美元）和人民币7.205亿元（1.015亿美元））。本年度及去年同期的现金状况保持稳定。

短期借款

截至2024年12月31日，我们的短期借款约为人民币12.210亿元（1.673亿美元）（2023年12月31日：人民币11.157亿元）。

年内，集团短期银行借款的实际利率介乎2.6%至3.0%（2023年12月31日：2.8%至3.3%）。

资产质押

截至2024年12月31日，我们有人民币3.08亿元的银行存款作为未偿还的人民币1.29亿元银行借款的担保。

资产负债率

资产负债率的计算依据是当年负债总额除以当年权益总额再乘以100.0%。截至2023年12月31日和2024年12月31日的资本负债比率均为1.08。

或有负债和承诺

截至2024年12月31日，本集团没有任何重大或有负债或承诺。

信用风险集中

可能使本集团面临重大集中信用风险的金融工具主要包括现金及现金等价物、受限现金、应收账款、短期投资以及应收关联方款项。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为人民币12.893亿元（1.766亿美元）和人民币21.495亿元（3.028亿美元），限制性现金为人民币3.550亿元（4860万美元）和人民币2.028亿元（2860万美元），短期投资分别为人民币12.716亿元（1.742亿美元）和人民币7.205亿元（1.015亿美元）。集团的所有现金及现金等价物、受限制现金及短期投资均由位于中国、香港、日本及台湾的主要金融机构持有，管理层认为这些机构具有较高的信用质量。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的应收账款（扣除信贷损失准备金）分别为人民币20.338亿元（2.786亿美元）和人民币21.847亿元（3.077亿美元），应收关联方款项分别为人民币7.0百万元（1.0百万美元）和人民币86.7百万元（12.2百万美元）。应收账款和应收关联方款项通常是无抵押的，来自于从中国客户赚取的收入。应收账款方面的风险通过集团对其客户进行的信用评估及其对未偿余额的持续监控过程而得到缓解。

外汇风险

本集团面临的外汇风险主要来自购买商品或服务，从而导致以外币计价的应付款项增加。人民币兑换成包括美元在内的外币，是根据中国人民银行规定的汇率进行的。人民币兑美元汇率波动，有时波动幅度很大，而且不可预测。年内，集团已部署若干金融工具以减轻其外汇风险敞口。集团将继续保持对外汇风险的跟踪，并采取审慎措施减轻汇兑风险，并在必要时采取适当行动。

持有重大投资、材料收购和处置

截至2024年12月31日，本集团并无持有的重大投资（包括对一间于2024年12月31日价值占本集团总资产5%或以上的被投资公司的任何投资）。年内，并无对附属公司、联营公司或合营公司进行重大收购及出售事项。

未来的重大投资和资本资产计划

截至本公告日期，集团并无就重大投资或资本资产签立任何协议，亦无任何其他有关重大投资或资本资产的计划。然而，随着中国电子商务及零售市场的发展，未来如有任何潜在投资机会出现，集团将进行可行性研究及编制实施计划，以考虑是否对集团及我们的股东整体有利。

雇员与薪酬政策

截至2024年12月31日，集团拥有7,650名全职员工，而截至2023年12月31日为7,827名。全职员工的减少主要是由于我们的流程再造和效率提升，我们在前端运营和物流职能上使用了更少的劳动力。

我们的成功取决于我们吸引、留住和激励合格人才的能力。我们的高级管理团队成员大多具备海外或一线教育背景、强大的IT能力、深厚的行业知识和与品牌合作伙伴的工作经验。此外，我们的品牌管理团队由与品牌进行良好文化连接的人员组成。我们发展了一种企业文化，鼓励团队合作、效率、自我发展和致力于为我们的品牌合作伙伴提供优越的服务。我们通常以现金薪酬和福利支付我们的员工，我们也可能根据我们的股份激励计划授予我们的员工股票期权和RSU。我们通常与员工签订标准劳动合同。我们亦与高级管理层订立标准保密及竞业禁止协议。竞业禁止限制期一般在终止雇佣关系两年后到期，我们同意在限制期内向员工补偿其离职前工资的一定比例。

我们建立了全面的培训方案，包括定向方案和在职培训，以提高绩效和服务质量。我们的迎新计划涵盖了我们的企业文化、商业道德、电子商务工作流程和服务等主题。我们的在职培训包括商务英语和商务演讲培训、初级经理管理训练营和客服代理职业发展计划。2014年，我们设立了专门的培训机构—— 宝尊电商学院，以进一步加强我们的内部培训计划。2024年，我们提升了宝尊电商学院，通过纳入全面的实践培训项目，升级为宝尊电商能力发展中心，每一项都精心定制，适合我们员工不同的技能水平。此外，我们连续第三年增强了致力于培育新兴人才的举措—— 宝尊电商青年人才计划。

随后发生的事件

自2024年12月31日后至本公告日期，并无发生任何可能对本集团的经营及财务表现造成重大影响的事件。

遵守企业管治守则

我们的目标是实现对我们的发展至关重要的高标准公司治理，并维护我们股东的利益。集团已采纳《香港联合交易所有限公司（「香港联交所」）证券上市规则（「上市规则」）附录C1所载的《企业管治守则》（「 CG守则」）第2部的守则条文，作为其本身的企业管治守则。

除下文所列原因的偏差外，于本年度，集团已遵守CG守则。

根据CG守则的守则条文C.2.1，主席与行政总裁之间的责任应分开，不应由同一人履行。然而，我们没有单独的董事长和首席执行官，邱先生正在履行这两个角色。邱先生负责集团的整体管理、运营和战略发展，作为集团的创始人，对我们的增长和业务运营发挥了重要作用。考虑到管理层的持续和我们业务战略的实施，董事（包括独立董事）认为，将董事长和首席执行官的角色归属于同一人将使公司在制定业务战略和执行业务计划方面更加有效和高效。现有安排对集团的业务前景及管理层有利，并符合公司及股东的整体利益。权力和权威的平衡由高层管理人员和董事会的运作确保，这两个机构都由经验丰富的高素质人士组成。董事会将定期审查这一结构的有效性，以确保其适合集团的情况。

遵守证券交易的模型代码

公司已采纳《上市规则》附录C3所载的上市发行人董事证券交易示范守则（“示范守则”），作为董事于年内进行证券交易的行为守则。

经向全体董事作出具体查询后，全体董事确认于年内已严格遵守示范守则所载的规定标准。

董事会亦已采纳示范守则，以规管有关雇员的所有交易，包括任何雇员或附属公司或控股公司的董事或雇员，他们因其职位或受雇而可能掌握公司有关公司证券的未刊发内幕消息。经合理查询，年内未发现公司相关员工不遵守《示范守则》的事件。

购买、出售或赎回公司的上市证券

年内，公司从市场购回公司在美国纳斯达克全球精选市场上市的共4,777，000股ADS，其中，（i）844,601股ADS回购注销；及（ii）3,932，399股ADS回购并作为库存股持有。回购美国存托股详情如下：

回购是由董事作出，以回馈公司股东的股东回报。截至2024年12月31日，（i）被回购的844,601股ADS所代表的2,533，803股A类普通股有待注销；（ii）被回购的3,932，399股ADS所代表的11,797，197股库存股由公司持有，这些库存股可按现行市场价格在公开市场上转售，为公司筹集资金，或根据市场情况并根据适用的法律、规则和条例，根据经修订的1934年美国证券交易法规则10b5-1和/或规则10b-18转让或用于其他目的，例如实施计划。

除上文所披露者外，本公司或其任何附属公司于本年度内均未购买、出售或赎回任何本公司的上市证券（包括出售库存股）。

年度业绩审查

公司已根据上市规则成立审核委员会。审核委员会已审阅该年度的年度财务业绩，并认为该年度财务业绩符合相关会计准则、规则及条例，并已妥为作出适当披露。

最终股息

董事会决议不建议派发本年度末期股息（2023年：无）。

毕马威工作范围

初步公告所载集团截至2024年12月31日止年度未经审核综合资产负债表、未经审核综合经营报表及未经审核综合全面收益表及其相关附注的数字，已获集团核数师、注册会计师毕马威会计师事务所同意该年度集团未经审核综合财务报表所载金额。毕马威在这方面进行的工作不构成鉴证业务，因此毕马威没有就初步公告发表意见或鉴证结论。

非公认会计原则财务措施

在评估我们的业务时，我们考虑并使用Non-GAAP运营收入（亏损）、Non-GAAP净利润（亏损）、Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）以及稀释后的Non-GAAP归属于丨宝尊普通股股东的每ADS净利润（亏损），作为补充措施来审查和评估我们的经营业绩。这些非公认会计原则财务指标的列报不打算被孤立地考虑或作为根据美国公认会计原则编制和列报的财务信息的替代。非美国通用会计准则营业收入（亏损）是指营业收入（亏损），不包括股权报酬费用、业务收购产生的无形资产摊销、收购相关费用、商誉和投资减值以及回购的ADS注销费用的影响。Non-GAAP净收入（亏损）是不包括股权报酬费用、业务收购产生的无形资产摊销、收购相关费用、商誉和投资减值、回购ADS的注销费、金融工具的公允价值变动、权益法投资的非暂时性减值、处置/收购子公司的（收益）以及未实现投资损失影响的净收入（亏损）。Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）是剔除以股份为基础的补偿费用、业务收购产生的无形资产摊销、收购相关费用、商誉和投资减值、已回购ADS的注销费、金融工具的公允价值变动、权益法投资的非暂时性减值、处置/收购子公司的损失（收益）和未实现投资损失的影响后归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）。归属于宝尊电商普通股股东的稀释后非美国通用会计准则下每ADS净收益（亏损）为归属于宝尊电商普通股股东的非美国通用会计准则下净收益（亏损）除以计算每股普通股净收益（亏损）所使用的加权平均股数乘以三，因为每份ADS代表我们的三股A类普通股。

我们提出非GAAP财务指标是因为我们的管理层也使用它们来评估我们的经营业绩和制定业务计划。Non-GAAP经营收益（亏损）、Non-GAAP净利润（亏损）、归属于宝尊电商普通股股东的Non-GAAP净利润（亏损）以及归属于宝尊电商普通股股东的摊薄非GAAP每ADS净利润（亏损）使我们的管理层能够在评估我们的经营业绩时不考虑股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销和未实现投资损失的影响。这些项目是与我们的业务运营没有直接关系的非现金支出。以股份为基础的薪酬开支指与我们根据股份激励计划授出的购股权及受限制股份单位有关的非现金开支。业务收购产生的无形资产摊销指与通过一次性业务收购获得的无形资产相关的非现金费用。未实现投资亏损指与股权投资公允价值变动相关的非现金费用。我们认为，通过排除这类非现金项目，非GAAP财务指标有助于识别我们核心经营业绩背后的趋势，否则这些趋势可能会被扭曲。因此，我们认为，非GAAP财务指标有助于投资者评估我们的经营业绩，增强对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许我们的管理层在其财务和经营决策中使用的关键指标具有更大的可见性。

非美国通用会计准则财务指标未在美国通用会计准则下定义，也未按照美国通用会计准则列报。非GAAP财务指标作为分析工具存在局限性。使用Non-GAAP运营收入（亏损）、Non-GAAP净利润（亏损）、Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）和稀释后的Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东每ADS的净利润（亏损）的关键限制之一是，它们并未反映影响我们运营的所有收入（亏损）和费用项目。以股份为基础的补偿费用以及因业务收购和未实现投资损失而产生的无形资产摊销已经并可能继续在我们的业务中产生，并且未反映在非公认会计准则下的经营收益（亏损）、非公认会计准则下的净利润（亏损）、归属于宝尊电商普通股股东的非公认会计准则下的净利润（亏损）和归属于宝尊电商普通股股东的摊薄非公认会计准则下每ADS净收益（亏损）的列报中。此外，非GAAP衡量标准可能与其他公司，包括同行公司使用的非GAAP衡量标准不同，因此它们的可比性可能有限。鉴于上述限制，不应将该期间的非美国通用会计准则下的经营收益（亏损）、非美国通用会计准则下的净收入（亏损）、归属于宝尊电商普通股股东的非美国通用会计准则下的净利润（亏损）和归属于宝尊电商普通股股东的摊薄非美国通用会计准则下的每ADS净收益（亏损）与经营收益（亏损）、净收入（亏损）、归属于宝尊电商普通股股东的净收入（亏损）、归属于宝尊电商每ADS的净利润（亏损）或按照美国通用会计准则编制的其他财务指标分开考虑或作为替代考虑。

我们通过将非GAAP财务指标与最接近的美国GAAP业绩指标进行核对来弥补这些限制，在评估我们的业绩时应考虑到这一点。我们鼓励您全面审查我们的财务信息，而不是依赖于单一的财务衡量标准。

以下提供了这些非GAAP财务指标与最接近的美国GAAP业绩指标的对账：

宝尊电商有限公司

GAAP和Non-GAAP结果的对账
（单位：千，份额和每份ADS数据除外）

发布年度业绩和2024年年度报告

本公告刊载于本公司网站（http://ir.baozun.com）及香港联交所（http://www.hkexnews.HK）。2024年年报将于适当时于公司及香港联交所网站刊载。

香港，2025年3月20日

于本公告日期，我们的董事会由仇文彬先生担任董事长，吴骏华先生、Satoshi Okada先生、王俊博士、余滨女士担任董事，Yiu Pong Chan先生、Steve Hsien-Chieng Hsia先生、叶长青先生担任独立董事。

本公告载有有关集团业务前景、财务表现估计、预测业务计划及增长策略的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于本集团目前可获得的信息，并根据本公告发布时的前景在此陈述。它们基于某些预期、假设和前提，其中有些是主观的或超出我们控制的范围。这些前瞻性陈述可能被证明是不正确的，未来可能无法实现。这些前瞻性陈述的基础是大量的风险和不确定性。鉴于风险和不确定性，本公告中包含前瞻性陈述不应被视为董事会或公司对计划和目标将实现的陈述，投资者不应过分依赖此类陈述。

*仅用于识别目的