我们正在继续我们的旅程，以实现我们的运营现代化、提高生产力、培养技术人才并在实质上调整我们的成本基础。

创新正在推动客户对增强用户体验、改善客户服务和更快的市场反应的期望，所有这些都因我们的运营转型而得到改善。

我们的转型强化了客户至上的方法，并具体着手为我们的客户提供增量价值，如下例所示：

我们的

网络

可靠、可访问且价格合理的世界级宽带光纤和无线网络。

我们的客户

和关系

与客户、社区和供应商的牢固关系。

我们的产品

和服务

满足社会需求的创新和引人注目的产品、服务和媒体内容。

我们的

环境

在我们整个运营过程中进行负责任的环境管理。

我们的

人

熟练且敬业的团队成员。

我们的财务

资源

来自我们投资者的资本、我们投资的回报以及我们运营产生的自由现金流。

我们的无线产品和服务

我们的有线产品和服务

住宅

商业

我们的资产和触达

视频

音频

OOH广告

转播权

其他资产

我们的产品和服务

BCE专注于为所有团队成员，包括我们的高管，按绩效付费的方法。为了吸引、激励和留住顶尖人才，该公司提供了具有竞争力的总薪酬方案。

根据BCE的长期激励计划授予的车辆组合有利于多目标的执行。它们的结构旨在通过吸引、激励和留住推动业务战略所需的执行官，为股东创造可持续价值，并通过成功执行我们的六项战略要务，奖励他们实现我们推进加拿大人如何与彼此和世界联系的目标。通过我们基于股权的激励计划，我们在股东和管理层之间有很强的利益一致性。

根据我们的资本市场目标，我们寻求保持适当的投资水平以推动我们业务的长期增长，同时寻求维持贝尔优先债务的投资级信用评级并优化我们的资产负债表，以推动为股东创造长期价值。我们以平衡的方式部署超额自由现金流和资产剥离收益（如果有），并用于包括但不限于：

2024年，超额自由现金流⁽¹⁾为负7.25亿美元，而2023年为负3.42亿美元。同比减少的主要原因是经营活动产生的现金流量减少69.88亿美元，同比减少9.58亿美元，这主要是由于来自营运资金的现金减少、支付的利息增加、支付的遣散费和其他费用增加以及支付的所得税增加。这些因素被较高的调整后EBITDA部分抵消。

这张图表比较了BCE普通股的累计年度总股东回报率与标普全球加拿大公司（标普）/TSX综合指数的业务部门标普全球评级加拿大公司的累计年度总回报率的年度变化，⁽³⁾对于截至2024年12月31日的五年期间，假设2019年12月31日的初始投资为100美元，并对所有股息进行季度再投资。

长期公债到期概况

流动性头寸⁽²⁾

贝尔优先债的投资级信用评级^(2) (3)

我们通过利用多项措施监控我们的资本结构，主要是净债务杠杆率和股息支付率。

2024年12月31日，我们的净债务杠杆率⁽⁴⁾为3.81倍调整后EBITDA，较2023年12月31日的3.48倍调整后EBITDA有所增加，原因是美元计价债务的外汇波动、包括OUTEDGE和StrateJM Inc.（StrateJM）在内的业务收购、在2023年11月完成的拍卖中获得的3800MHz频谱许可的最终付款以及大量资本支出。由于购买无线频谱、加速资本支出以推进我们的网络和转型投资以及为过去几年的多项战略收购提供融资，这些杠杆水平超过了我们内部净债务杠杆政策目标3.0倍的调整后EBITDA。我们的目标是降低我们的净债务杠杆率，更接近我们的政策目标，即调整后EBITDA的3.0倍。BCE的杠杆水平预计将在2025年开始下降，因为我们将2025年2月18日发行的本金总额为22.50亿美元的固定对固定利率初级次级票据的两个系列（A和B）（初级次级票据）的收益用于减少高级债务并利用机会将非核心资产货币化，并利用出售收益来加强我们的资产负债表并优化我们的资本成本。初级次级票据获得信用评级机构50%的股权处理。为了与他们的方法保持一致，我们将应用，从2025年开始，在计算我们的净债务杠杆率时，仅将初级次级票据价值的50%作为债务。

加拿大贝尔分别于2024年2月和2024年5月成功登陆债务资本市场，在美国发行票据的总收益共计14.50亿美元（按加元计算为19.51亿美元），在加拿大发行中期票据（MTN）债券的总收益为15亿美元。加元和美元的发行都促成了

维持我们未偿还公开发行债务证券的税后成本相对稳定在约3.2%（按税前计算为4.4%），平均到期期限约为12.8年。2024年发行的所得款项净额用于偿还加拿大贝尔的6亿美元US-3票据和2025年到期的加拿大贝尔MTN债券的到期偿还，为贝尔移动公司（Bell Mobility）通过加拿大政府的3800MHz频谱拍卖获得的3800MHz频谱许可的剩余付款提供资金，以偿还短期债务和用于一般公司用途。

2024年5月，加拿大贝尔更新了其简式基本货架招股书，使加拿大贝尔能够在2026年6月9日之前不定期提供债务证券。债务证券将由BCE提供全额无条件担保。与以往惯例一致，更新了简式基本货架招股书，继续为加拿大贝尔提供财务灵活性和高效进入加拿大资本市场的机会。

在年底之后，加拿大贝尔于2025年2月6日修订并重述了其简式基础货架招股说明书，除其他外，修订了可能根据其发行的债务证券的描述和特征，以便规定根据一项或多项新的信托契约在加拿大和美国发行次级（包括初级次级）债务证券，详情如下。

在年底之后，2025年2月18日，加拿大贝尔完成了两个系列（A和B）中本金总额为22.50亿美元（31.87亿加元）的固定对固定利率初级次级票据的发行。

2055年到期的价值10亿美元（14.16亿加元）的A系列固定对固定利率初级次级票据，最初的年利率为6.875%，自2030年9月15日起每五年重置一次，年利率等于五年期美国国债利率加上2.390%的利差，前提是任何五年利息期的利率不会重置到6.875%以下。2055年到期的12.50亿美元（17.71亿加元）固定对固定利率初级次级票据B系列最初按年利率7.000%计息，自2035年9月15日起每五年按年

董事会或相关委员会全年审查风险信息，业务领导者定期介绍有关业务战略执行、风险和缓解的最新情况。

风险管理文化

BCE有一种强大的风险管理文化，由董事会、风险和养老基金委员会以及总裁兼首席执行官在组织内各级积极推动。它是公司日常运营方式的一部分，并融入其架构和运营原则，指导组织战略要务的实施。

由董事会选出的总裁兼首席执行官通过建立六项战略要务确定了他的战略重点，并将风险管理的重点放在可能影响实现这些战略要务的因素上。虽然经济环境和行业不断变化的状态带来了需要应对的挑战，但围绕战略目标、业绩预期、风险管理和执行中的诚信的明确确保了我们业务各个方面的纪律和平衡。

风险管理框架

虽然董事会负责BCE的风险监督计划，但运营业务部门是主动识别和管理风险的核心。它们得到一系列企业支持职能的支持，这些职能提供独立的专业知识，以加强与运营业务部门协作实施风险管理方法。内部审计职能提供了进一步的专业知识和保证要素，致力于为运营业务部门和企业支持职能提供洞察力和支持，同时还根据需要为审计委员会、风险和养恤基金委员会以及其他董事会委员会提供关于组织内风险和控制状况的独立视角。这些要素合起来，可以认为是风险管理的“三条线”。尽管本1.5节中描述的风险管理框架与行业实践保持一致，但无法保证该框架足以防止可能对我们的业务、财务状况、流动性、财务结果或声誉产生重大不利影响的事件的发生。

一线–运营业务部门

第一行是指我们运营业务部门内的管理层，他们应该非常详细地了解他们的运营以及支撑他们的财务结果。有涉及组织执行和高级管理人员的经营业绩定期审查。与这一过程相关的纪律性和精准性，加上围绕绩效目标的一致性和重点，为支持我们的风险管理实践创造了高度的问责制和透明度。

随着商业环境中出现的风险，这些风险将在一些定期论坛上进行讨论，以分享细节并探索其在整个组织中的相关性。在推动各级风险的识别、评估、缓解和报告方面，执行和高级管理层是这些活动的组成部分。正式的风险报告通过战略规划会议、管理层向董事会的介绍和正式的企业风险报告进行，这些报告在年内与董事会和风险和养老基金委员会共享。

管理层还负责维持有效的内部控制，并在日常基础上执行风险和控制程序。每个运营业务部门制定适合其独特环境需求的自己的运营控制和程序。

二线–企业支持职能

BCE是一家非常大的企业，截至2024年12月31日拥有40,390名员工，拥有多个业务部门和基于内部和外部因素不断演变的多样化风险组合。在大型组织中，为了效率、规模和一致性而集中管理某些职能是很常见的。虽然第一条线往往是识别和管理业务风险的核心，但在许多情况下，运营管理与构成这些领域第二条线支持的企业职能协作，也依赖于这些职能。这些企业职能包括监管、财务、企业安全、企业风险管理、法律、企业责任、人力资源、房地产和采购。

法律和监管职能：该职能负责监管组合，包括加拿大和世界各地正在颁布的新的隐私和数据保护法律中规定的范围不断扩大的义务。BCE制定并维护了一项增强型数据治理政策，其中包括在数据的整个生命周期中保护和适当使用数据。数据治理计划的一个重要组成部分依赖于下文概述的企业安全活动，这两个职能与数据所有者、数据托管人和其他相关员工共同努力，以确保这一政策得到适当实施。我们认识到，对于保持实现我们的业务目标所必需的社会许可，一种强有力且持续适用的数据治理方法至关重要。有关我们处理隐私和数据安全的方法的更多信息，请参阅本MD & A中的第1.6节，资本和我们的企业责任。

财务职能：BCE的财务职能在通过一系列活动寻求识别、评估和管理风险方面发挥着关键作用，这些活动包括财务绩效管理、外部报告、养老金管理、资本管理以及与2002年美国萨班斯-奥克斯利法案和同等加拿大证券立法相关的监督和执行做法，包括建立和维护对财务报告的适当内部控制。BCE还建立并维护披露控制和程序，以确保其公开披露的信息，包括其业务风险，得到准确记录、处理、汇总和及时报告。有关BCE对财务报告和披露控制和程序的内部控制的更多详细信息，请参阅本MD & A中的代理通函和第12节，内部控制的有效性。

企业安全职能：该职能负责安全的各个方面，需要对业务、风险环境和外部利益相关者环境有深刻的理解。基于这一理解，企业安全通过安全策略和指令设定整个组织所需的性能标准，这些策略和指令定义了保护团队成员、公司资产和信息的需求。在信息安全等高风险和不断变化的领域，企业安全利用其经验和能力制定旨在减轻组织风险的战略。例如，我们实施了旨在缓解信息安全威胁的安全意识培训、政策和指令。我们进一步依靠安全评估来识别风险并审查项目，目标是确保系统部署时具有适当的控制级别，包括访问管理、漏洞管理、安全监测和测试。鉴于信息安全威胁不断演变的性质和复杂性，我们评估并寻求调整旨在保护我们的信息和资产的安全政策和指令。然而，鉴于我们业务的复杂性和规模，网络基础设施、技术

和IT支持系统，无法保证我们执行的安全策略和指令将防止所有潜在的信息安全漏洞的发生。此外，尽管BCE已签订了涵盖信息安全风险的保险单，但无法保证我们可能拥有的任何保险将涵盖因发生任何信息安全漏洞而可能导致的成本、损害、责任或损失。

公司风险管理职能：该职能在整个公司范围内工作，以收集信息并报告组织对其主要风险和相关风险敞口的评估。每年，高级管理层参加一次风险调查，在整个风险评估过程中提供一个重要的参考点。

除了上述活动外，第二条线路在建立和运行监督机制方面也至关重要，这些机制将重点放在相关风险领域，并加强第一和第二条线路之间的桥梁，从而寻求确保对新出现的风险、其与组织的相关性以及拟议的缓解计划有明确的了解。

为进一步协调一线和二线之间的工作，BCE成立了健康与安全、安保、环境和合规监督委员会（HSSEC委员会）。大量BCE最高级领导人是HSSEC委员会成员，其目的是监督BCE的战略安全（包括信息安全）、合规、环境以及健康和安全风险和机会。这个跨职能委员会力求确保相关风险得到充分认识，缓解活动在整个组织得到很好的整合和协调，并得到足够资源的支持。HSSEC委员会联席主席向董事会的风险和养老基金委员会、治理委员会和薪酬委员会报告。

我们还建立了向HSSEC委员会报告的管理委员会：（i）企业责任委员会（CR Board），以支持我们企业责任战略的演变，并以综合方法主动管理ESG主题；CR董事会还就ESG信息的公开披露向BCE披露和合规委员会报告；（ii）能源委员会确保监督贝尔的总体能源消耗和实现我们的GHG减排目标（基于科学的目标和我们的运营排放碳中和的目标（范围1（三）气候复原力工作队协助建立气候复原力治理，以应对气候变化的潜在影响；（四）负责的人工智能办公室监督人工智能项目、风险、我们的人工智能伦理框架实施、人工智能技术及其应用的发展，并监测影响人工智能的法律和监管发展；（五）信息安全（IS）指导委员会根据BCE优先事项调整IS项目战略，包括欺诈、当前和新出现的威胁、投资和资源；（六）IS交付计划审查年度IS战略和战术项目，和（vii）贝尔IS论坛，以推动人们对我们的IS计划战略的认识，并征求对业务影响的反馈。

三线–内部审计职能

内部审计是整体管理信息和控制体系的一部分，负有独立考核职能。其目的是根据需要向审计委员会、风险和养老基金委员会以及其他董事会委员会和管理层提供对公司风险和控制环境的客观评估，以支持管理层履行BCE的战略要务，并在整个BCE及其子公司保持审计存在。

2024年，贝尔的资本支出为39亿美元，因为我们继续直接将光纤部署到家庭和企业，并在我们的足迹中进行5G无线连接。作为这些投资的直接结果，贝尔的纯纤维足迹在2024年底达到了总计780万个地点。

贝尔无线和网络技术是加拿大21世纪基础设施的关键部分。到2020年，贝尔的LTE无线网络覆盖了99%的加拿大人。此后，我们在城市和农村市场推出并扩展了我们的5G网络，在2024年底覆盖了87%的加拿大人。

对网络安全、容量和弹性进行投资，帮助贝尔在2024年实现了99.9947%的网络可靠性。我们的投资提供了核心网络架构、多样性和冗余——包括多条运输路线——从而最大限度地降低了重大服务中断的风险。如果服务中断，我们还会主动提供通知，让客户随时了解情况。

关键指标

贝尔的网络可靠性⁽¹⁾

数据治理如何帮助创造价值

我们认识到，要实现我们推进加拿大人如何与彼此和世界建立联系的目标，我们必须保持客户和所有加拿大人的社会许可，以便在我们的运营中收集和使用数据。通过专注于尊重客户数据的隐私并保护此类数据免受信息安全威胁，强大且持续应用的数据治理方法对于维护该社会许可至关重要。相反，未能满足客户对其数据的适当使用和保护的期望可能会对我们公司产生负面的声誉、业务和财务后果。

我们的活动和成果

我们的数据治理方法包括在数据的整个生命周期中保护和适当使用数据，我们正在将数据治理作为核心考虑因素主动纳入我们所有的业务计划和技术决策。我们有一个数据治理政策

其中涵盖隐私、信息安全、数据访问管理和记录管理。所有员工都接受了数据治理方面的培训，这是我们每两年一次的强制性商业行为守则培训的一部分。2024年，贝尔继续在人员、流程和技术方面进行重大投资，以寻求保护机密信息免受不断演变的网络安全威胁。

关键指标

信息安全治理如何

有助于创造价值

随着加拿大人变得更加数字化，不断演变的网络威胁变得更加频繁。我们需要能够及时识别和应对信息安全风险，以便能够更好地保护我们的市场份额和声誉，而这些努力符合我们倡导客户体验的战略要务，同时减少遭受网络攻击的风险。避免数据泄露还可以限制与补救工作和法律风险相关的费用增加，这符合我们以敏捷性和成本效率运营的战略要务。

我们的活动和成果

我们专注于维护客户对我们的信任，以保护他们的数据。为此，我们正在实施与安全威胁相关的预防、检测和响应计划。此外，我们正在帮助定义行业安全和风险管理实践，我们正在对我们的团队成员进行数据保护方面的培训。

2023年，我们调整了我们的计划，以满足ISO/IEC 27001标准的要求，并一直以此为基础构建和维护我们的信息安全管理系统。我们的Be Cyber Savvy信息安全教育计划包括访问我们专门的网络意识平台、每月的网络钓鱼模拟、基准年网络安全课程以及为所有团队成员维护知识的经常性年度课程。截至2024年底，95%的入职团队成员已完成基准年培训。我们认为，培训、明确的消息传递和积极的强化相结合，已经导致报告疑似网络钓鱼尝试的情况持续每年改善，并表明团队成员在保持贝尔信息安全方面的参与。

关键指标

钓鱼模拟报案率

自2010年以来，Bell Let's Talk心理健康倡议提高了对加拿大心理健康的认识和行动，重点是帮助减少围绕心理疾病的耻辱，改善获得护理的机会，支持世界级的研究，并在工作场所心理健康方面以身作则。在过去15年里，加拿大人采取行动，通过参与世界上最大的心理健康对话，创造真正的改变，以帮助创造一个每个人都能获得所需的文化上合适的心理健康支持的加拿大。在2024年世界心理健康日上，贝尔宣布在2025年为心理健康再投入1000万美元，使自2010年以来，贝尔Let's Talk的投资总额达到1.84亿美元。

如何对心理健康采取行动

有助于创造价值

我们的产品和服务帮助社区蓬勃发展，我们相信我们的投资方式——我们的时间、我们的金钱和我们的热情——会对我们所服务的社区产生积极影响。社区也受益于我们团队成员的参与，因为他们支持他们深切重视的事业。贝尔正在发挥主导作用，帮助解决加拿大的心理健康危机，贝尔让我们谈谈。该计划鼓励加拿大人采取行动，实现心理健康的真正改变。

我们的活动和成果

Bell Let‘s Talk常年活跃通过Bell Let’s Talk Community Fund、Diversity Fund和Bell True Patriot Love Fund提供资助。Bell Let's Talk已与包括医院、大学、当地社区服务提供者和其他护理和研究组织在内的超过1585个组织建立了合作伙伴关系。这种合作使这些组织能够在全国范围内的社区中改善获得心理健康支持和服务的机会。

关键指标

截至2024年底，该公司的Bell Let's Talk投资总额达到1.74亿美元。

我们的产品和服务通过帮助加拿大人缓解气候变化并适应其影响，为他们提供价值。我们的解决方案使客户能够减少环境影响，改善健康和安全，并更好地保护受保护的数据免受日益增长的风险。

我们的产品和服务如何做出贡献

缓解和适应气候变化

有助于创造价值

贝尔技术和服务可以帮助我们的客户减少能源需求，最大限度地减少碳足迹并提高生产力。我们的解决方案帮助企业采用新的方式进行沟通、协作，确保业务连续性，并能够在发生紧急情况和极端事件时维持服务。

我们的活动和成果

我们的解决方案包括：

在贝尔，我们认为了解我们的解决方案的净碳减排影响非常重要。为实现这一目标，我们与在GHG排放量化方面具有专长的第三方咨询公司Groupe AGECO合作开发了一种方法，该方法使用碳减排比率来估算客户使用的我们的产品和服务的碳减排能力。碳减排比例代表我们的客户通过使用我们的技术解决方案进行比较而估计避免的GHG排放

到我们自己的运营（范围1和2）GHG排放。为此，在未使用技术的情况下，与使用贝尔产品的情况相比，在一切照旧的情况下，对GHG排放量进行了估计。避免的GHG排放量对应的是在一切照旧的情况下与使用贝尔技术解决方案的情况相比估计已经产生的排放量之间的差额。贝尔在向客户提供解决方案时产生的排放不从解决方案的碳减排总量中扣除，而是包含在我们的运营排放中。仅考虑为贝尔客户部署的技术带来的好处，即不包括与在贝尔自己的运营中实施的解决方案相关的环境好处。下面提供了如何进行计算的示例：

碳减排比例的计算方法基于信息和通信技术（ICT）部门开发的现有方法。如下所示，该计算基于的假设取决于客户的行为，而贝尔无法控制这些行为。

关键指标

我们的客户通过使用贝尔的产品和服务估计已避免的GHG排放

我们的客户估计通过使用贝尔技术而减少的GHG排放量超过范围1和范围2贝尔运营所排放的GHG的次数⁽¹⁾

我们努力将我们运营的负面环境影响降至最低，并在可能的情况下创造积极影响。我们也知道，我们的团队成员、我们的客户、我们的投资者都期待着这一点。爱护环境才有好的商业意义。如果我们未能采取行动减少对环境的负面影响，我们就有可能将宝贵的团队成员和客户流失给竞争对手，我们就有可能因罚款或补救要求而增加成本，我们就有可能失去投资者，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。

30多年来，我们一直在实施和维护减少运营对环境影响的计划。我们的环境政策于1993年首次发布，反映了我们团队成员的价值观，以及客户、投资者和社会的期望，即我们将环境保护视为开展业务的一个组成部分，需要在不断改进的过程中进行系统管理。我们实施了环境管理体系来帮助这一持续改进，已通过ISO 14001认证⁽²⁾自2009年以来，使我们成为第一家被如此指定的北美通信公司。⁽³⁾

如何应对气候变化

有助于创造价值

气候变化可能对我们的经营环境和我们创造价值的能力构成风险。为了帮助降低这些风险，我们的目标是优化我们的能源消耗并减少我们的GHG排放，同时继续适应气候变化的影响。

我们的活动和成果

我们正在采取行动，既帮助应对气候变化，又适应其后果。我们正在通过采取行动来进行调整，以寻求在气候变化面前保持我们的复原力，并正在帮助我们的客户也这样做。为了应对气候变化，我们专注于减少我们的能源消耗和GHG排放，同时也帮助客户减少他们的。促进有助于减少碳足迹的创新是我们文化的一部分。我们每年都会计算、监测并公开报告我们的能源绩效和GHG排放，以及我们与气候变化相关的风险和机遇。自2003年以来，我们通过CDP（前身为碳披露项目）报告我们缓解和适应气候变化的努力，这是一个非营利组织，从世界各地的组织收集有关气候相关风险和机会的信息。我们还致力于减少我们的GHG足迹，为全球应对气候变化的努力做出贡献。我们设定的目标是实现碳中和，为我们的

2025年可运营的GHG排放（仅范围1和2）。对于2026年和2030年，我们制定了与《巴黎协定》目标一致的基于科学的GHG减排和供应商参与目标。基于科学的目标倡议（SBTI）⁽¹⁾已批准BCE Inc.设定的涵盖所有范围的三个具体目标。

循环经济如何助力创造价值

我们正在推进我们的循环经济方法，以专注于将增长与加速原材料消耗分离开来的解决方案，以努力减少我们运营对环境的影响。减少浪费对于通过产生经济效益来提高我们的运营效率，以及更好地与员工和客户的价值观和期望保持一致至关重要。

我们的活动和成果

贝尔管理废物减少、再利用和回收项目已有30多年。我们制定了减少废物的目标和强有力的监测流程，使我们能够跟踪和报告我们产生废物的活动。为了管理我们分发给客户的电子设备产生的废物，我们实施了有效和可访问的电子废物收集计划，用于面向客户的设备的回收、再利用、翻新和回收，包括国家回收计划、投递箱和邮寄说明。为了衡量这些项目的成功，我们每年追踪回收的电子设备的数量。在贝尔，我们相信以身作则，因此为了继续管理和减少我们自己运营产生的废物，我们的目标是到2030年达到并保持将送往垃圾填埋场的废物总量从2019年的基准年减少30%。2024年，为了加强我们的废物转移工作，我们在魁北克启动了一项光纤电缆回收计划。由于回收光纤电缆的挑战以及加拿大可用的选择有限，这个项目已经开发了几年。通过向垃圾减量发力，努力构建韧性循环之路。

关键指标

客户设备恢复⁽²⁾

为了执行我们的战略要务，我们依赖团队成员的参与和专业知识。我们专注于吸引、发展和留住最优秀的人才，以及创造积极的团队成员体验，以在我们不断变化的商业环境中推动效率、高性能和敏捷性。通过工作场所健康倡议和促进工作场所的归属感，我们加强了为所有团队成员创造安全和包容氛围的目标。

幸福感如何帮助创造价值

贝尔团队成员每天都将我们的企业宗旨和战略要务带入生活。为了支持贝尔团队，我们努力营造一种充满活力的文化，让所有团队成员在安全、支持的环境中感到受到重视和尊重。我们提供包容性福利、持续的教育和意识计划，以及一系列进步举措，以帮助促进福祉和成功。在贝尔，我们相信，照顾好我们团队成员的福祉对于他们个人的成功以及我们组织的持续进步至关重要。

我们的活动和成果

为了促进我们团队成员的福祉，我们认为，让我们的团队成员参与进来以及培养一个包容的环境都是必不可少的。我们很自豪再次被评为加拿大最佳雇主之一。⁽¹⁾贝尔还被Mediacorp评为加拿大青年最佳雇主、家庭友好型最佳雇主、加拿大最环保雇主之一、加拿大最佳多元化雇主之一和蒙特利尔最佳雇主之一。^{(2)(3)(4)(5)(6)}我们专注于通过提供一个积极、专业和有回报的工作场所来培养和留住该国最优秀的人才，所有这些都能实现创造力和创新。我们也继续

制定、实施和分享工作场所的心理健康实践，并拓宽我们强调全面健康支持的方法。我们通过培训计划和活动教育团队成员，通过广泛的心理健康服务支持他们，并支持和调整工作场所政策和做法，以培养心理安全的工作场所。自2010年以来，已有超过90个指标每季度进行测量，并评估趋势和项目洞察力，以密切监测我们工作场所的心理健康状况。收集定性和定量数据对于确保我们朝着正确的方向前进并对我们的心理健康计划进行任何必要的调整至关重要。

关键指标   人民领袖谁 已完成强制 基地训练 心理健康		整体团队成员参与度得分(7)

GHG减排与供应商

参与目标

我们的GHG减排和供应商参与目标基于多项假设，包括但不限于以下主要假设：

范围1、2和3 GHG排放

范围1排放为受贝尔公司控制的源的直接GHG排放。范围2的排放是与贝尔活动所需的外购电力、供暖/制冷和蒸汽的消耗相关的间接GHG排放。我们使用基于市场的GHG核算（排放因子在与适用供应商的合同协议中具体规定）来评估我们的GHG目标。范围1和2（基于市场的）排放有时在这份MD & A中被统称为“运营排放”。范围3排放都是发生在我们价值链中的间接排放（不包括在范围2中），包括上游和下游排放。

根据定义，范围3（上游和下游间接排放）产生的GHG排放来自贝尔价值链中其他实体（例如我们的供应商、员工和客户）拥有或控制的来源。因此，测量范围3排放比测量范围1和范围2排放更复杂，为此我们能够获得主要数据（例如我们车队内消耗的燃料公升和我们建筑物内消耗的度电）。对于无法获得初级数据的范围3类，我们不得不依赖次级数据（例如来自已公布数据库的财务数据和行业平均数据）。这些数据收集挑战导致了范围3排放测量的不确定性。

碳中和

我们将根据我们的运营GHG排放量（范围1和2排放量，单位为吨CO₂e）减去由购买的碳信用额抵消的GHG排放量（单位：吨CO₂e）。要实现碳中和，总量必须等于零或更低。为了实现我们在2025年实现碳中和运营的目标，我们将需要购买大量的碳信用额，以抵消我们的范围1和范围2中无法通过内部举措避免的GHG排放。2024年，我们的范围1和范围2排放量占我们总碳足迹的9%。我们的碳中和运营目标不包括我们的范围3排放量，该排放量占我们2024年碳足迹的91%。

基于科学的目标

以科学为基础的目标为企业减少GHG排放提供了一条明确界定的途径，旨在防止气候变化带来最坏的影响。如果目标符合最新的气候科学认为实现《巴黎协定》目标所必需的——将全球变暖限制在比工业化前水平高1.5 ° C的范围内，这些目标就被认为是‘基于科学的’。SBTi汇集了一支专家团队，为企业提供目标的独立评估和验证。

净零目标

BCE的碳中和和基于科学的目标与SBTI的净零目标不同，并且独立于该目标。净零是指一个组织将其整个价值链中的GHG排放（即范围1、2和3的GHG排放）减少到尽可能接近于零（最低减少量至少为90%）并中和的状态⁽¹⁾任何剩余的排放量，使得其全球净GHG排放平衡为零。目前，BCE没有净零目标。

我们预计这些趋势将在未来持续下去，因此我们面临的竞争加剧可能会对我们的业务产生负面影响，包括但不限于以下方面：

有关我们的竞争环境和相关风险的进一步讨论，以及我们的主要竞争对手的列表，在细分的基础上，请参考竞争格局和行业趋势以及主要业务风险在第5节，业务细分分析中。

我们的监管环境会影响我们的战略，不利的政府或监管决定可能会对我们的业务产生负面的财务、运营、声誉或竞争后果

尽管我们的大部分零售服务不受价格监管，但CRTC、加拿大创新、科学和经济发展部（ISED）、加拿大遗产和竞争局等政府机构和部门继续在监管事项中发挥重要作用，例如建立和修改强制访问网络的法规、频谱拍卖、实施与消费者相关的行为准则、批准收购、广播和频谱许可、外国所有权要求、隐私和网络安全义务以及控制版权盗版。与所有受监管组织一样，战略取决于监管决定。政府或监管机构的不利决定、加强监管或缺乏有效的反盗版补救措施可能会对我们的业务产生负面的财务、运营、声誉或竞争后果。

关于我们的监管环境及其相关的主要风险的讨论，请参见第8节，监管环境以及第5.1节中主要业务风险下的分部讨论，贝尔CTS。

未能主动履行我们的法律和监管义务，以及我们参与各种索赔和法律诉讼，可能会对我们的业务、财务业绩和声誉产生不利影响

法律或法规的变化，或其解释方式的变化，以及新法律或法规的采用，以及未决或未来的诉讼，可能会对我们的业务、财务业绩和声誉产生不利影响。围绕客户互动的法律法规的增加和我们业务的技术演进进一步创造了一个复杂的合规要求的环境，必须进行适当的管理。未能监督和遵守适用于我们的法律或监管义务可能会使我们面临诉讼、巨额罚款和处罚以及运营限制，并导致声誉损害。通过省级立法和监管消费者守则加强对消费者保护的关注，以及在隐私、可访问性、数据治理和其他ESG主题领域增加的法律和监管压力，要求我们建立和实施增强的合规框架，并可能进一步增加公司面临调查、诉讼、制裁、罚款和声誉损害的风险。

作为我们业务的一部分，我们卷入了各种索赔和法律诉讼。有关涉及我们的重要法律程序的描述，请参阅BCE 2024 AIF中包含的题为“法律程序”的部分。

使用下一代技术对我们的网络、系统和运营进行演进和改造，同时降低我们的成本结构，对于有效竞争和客户体验至关重要

全球化、竞争加剧和持续的技术进步正在推动客户对更快的市场反应、改进的客户服务、增强的用户体验和高性价比的交付的期望。满足这些期望需要部署新的服务和产品技术，以及与网络无关并基于更具协作性和集成性的开发环境的客户服务工具。改进的网络和软件技术的可用性进一步为更好和更快的连接提供了基础，这反过来又导致了物联网应用的显着增长。变革可能是困难的，可能会带来无法预见的障碍，可能会影响成功的执行。由于我们多产品环境的复杂性，再加上我们网络和IT基础设施的复杂性，这一转变变得更具挑战性。

我们正在寻求运营转型，这需要通过现代化的基础设施、简化和自动化的业务流程以及合适规模的成本模型来改善我们为客户提供的体验和价值。

未能成功实现这一转型并准确评估新技术的潜力、对现有网络能力进行关键更新、实现云集成并加强网络安全，或在商业模式不断变化的环境中朝着适当的方向进行投资和发展，可能会限制我们通过简单易行的购买和支持互动为客户交付价值的能力

并通过使他们能够通过任何渠道更快地获得他们想要的东西，以及限制我们的客户将产品、服务和内容接收到任何设备或位置的能力，无论网络访问类型如何。因此，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们的网络和IT演进活动寻求使用新的以及演进和发展中的技术，包括网络功能虚拟化、软件定义网络、云技术、多边缘计算、开源软件、“大数据”、物联网、人工智能和机器学习。这些活动进一步寻求通过整合、虚拟化和自动化来改造我们的网络和系统，以实现我们在服务交付和运营方面变得更加敏捷的目标，并为我们的客户提供全渠道能力并降低成本。我们的演进活动还侧重于利用智能核心技术构建下一代融合有线和无线网络，以便在快速增长的容量需求中以具有竞争力的成本结构实现具有竞争力的质量和客户体验。跨技术平台、产品和服务开发和运营的一致性对于确保适当的权衡和优化资本配置越来越重要。未能在转变我们的运营方面采用同类最佳的技术实践，以实现真正以客户为中心的服务体验，可能会阻碍我们建立客户对我们的创新和技术能力以及我们在足迹、服务经验和成本结构方面的竞争能力的信任的能力。在期望的交付时间表内规划和执行多个复杂项目也可能具有挑战性。上述任何一项或多项都可能对我们的业务、财务业绩和声誉产生不利影响。

在我们的转型活动期间，如果此类转型导致服务绩效不佳，客户保留和新客户获取可能会受到阻碍，这反过来可能会对我们实现运营和财务目标的能力产生不利影响。未能迅速最大限度地利用可适应的基础设施、流程和技术，以有效应对不断变化的客户模式和行为，未能在我们的网络、产品和服务组合的许多方面利用IP和自动化，可能会阻碍完全以客户为中心的方法。这可能会降低我们提供全面自助服务便利、实时供应、成本节约以及交付和消费灵活性的能力，从而导致负面的业务和财务结果。

我们进一步寻求扩大我们的网络足迹，以增强我们的价值主张并满足客户需求，同时部署技术以支持增长。然而，不利的政府、监管或法院决定可能会影响投资决定的具体性质、规模、地点和时间。特别是，要求以批发方式提供对我们FTTP的聚合访问、CRTC降低FTTP和/或FTTN的强制性批发服务的费率、在与CRTC已实施的基于设施的MVNO接入服务相关的仲裁程序中施加不利条款或采用不利的费率、对我们的网络进行额外强制性访问的可能性，或对无线网络施加更广泛的批发义务，都将削弱以设施为基础的数字基础设施提供商投资于下一代有线和无线网络的动机。未能以有纪律、及时和战略性的方式继续投资于下一代能力可能会限制我们有效竞争以及实现预期业务和财务结果的能力。

其他可能影响实现我们期望的技术/基础设施转型的风险例子包括：