美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

表格10-K

 

（标记一）

☒	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2024年12月31日止财政年度

或

☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号：1-32381

 

合润股份有限公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

 

 

开曼群岛	98-0377871
（国家或其他司法 公司或组织）	（I.R.S.雇主 识别号）

邮政信箱309GT

南教堂街Ugland House

大开曼岛、开曼群岛

（主要行政办公地址）（邮编）

(213) 745-0500

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

 

各类名称：	交易代码：	注册的各交易所名称：
普通股，每股面值0.0005美元	HLF	纽约证券交易所

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

 

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

 

大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2025年2月12日，共有101,197，037股已发行普通股。截至2024年6月28日，非注册人关联公司（根据美国证券交易委员会法规定义）的股东持有的注册人有表决权股票的总市值约为9.26亿美元，基于第二财季最后一个工作日纽约证券交易所最后报告的销售价格10.39美元。

以引用方式纳入的文件

 

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目 录

 

		页码。
	第一部分
项目1。	商业	5
项目1a。	风险因素	18
项目1b。	未解决员工意见	40
项目1c。	网络安全	40
项目2。	物业	42
项目3。	法律程序	42
项目4。	矿山安全披露	42
	第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	43
项目6。	[保留]	44
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	45
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	65
项目8。	财务报表和补充数据	67
项目9。	与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧	67
项目9a。	控制和程序	68
项目9b。	其他信息	68
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	68
	第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	69
项目11。	高管薪酬	69
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	69
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	69
项目14。	主要会计费用和服务	69
	第四部分
项目15。	展品、财务报表附表	70
项目16。	表格10-K摘要	123

 

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前瞻性陈述

这份10-K表格年度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。就联邦和州证券法而言，除历史事实陈述外的所有陈述均为“前瞻性陈述”，包括对收益、收入或其他财务项目的任何预测；对管理层的计划、战略和目标的任何陈述，包括对未来运营、资本支出或股票回购的任何陈述；有关拟议的新产品、服务或发展的任何陈述；关于未来经济状况或业绩的任何陈述；任何信念或预期的陈述；以及任何上述或其他未来事件所依据的假设的任何陈述。前瞻性陈述可能包括，除其他外，“可能”、“将”、“估计”、“打算”、“继续”、“相信”、“预期”、“预期”或任何其他类似词语。

尽管我们认为我们任何前瞻性陈述中反映的预期都是合理的，但实际结果或结果可能与我们任何前瞻性陈述中的预测或假设存在重大差异。我们未来的财务状况和经营业绩，以及任何前瞻性陈述，都可能发生变化，并受到固有风险和不确定性的影响，其中许多是我们无法控制的。可能导致我们的实际结果、业绩和成就或行业结果与我们的前瞻性陈述中包含或暗示的估计或预测存在重大差异的重要因素包括：

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可能导致实际结果或结果与我们的前瞻性陈述产生重大差异的其他因素和不确定性在本年度报告的10-K表格中列出，包括第一部分第1A项，风险因素，以及第二部分第7项，管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们的合并财务报表和相关附注。此外，与可持续发展相关的历史、当前和前瞻性陈述可能基于衡量仍在发展的进展的标准、持续发展的内部控制和流程，以及未来可能发生变化的假设。

这份关于10-K表格的年度报告中的前瞻性陈述仅在本报告发布之日发表。我们不承担任何义务更新或发布对任何前瞻性陈述的任何修订，或报告本协议日期之后的任何事件或情况，或反映意外事件的发生，除非法律要求。

公司

“我们”、“我们的”、“我们的”、“公司”、“康宝莱”是指开曼群岛豁免注册有限责任公司康宝莱有限公司及其子公司。康宝莱有限公司是一家控股公司，其几乎所有资产由其直接和间接拥有的子公司的股本组成。

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第一部分

项目1。商业

将军

康宝莱是一家全球性的健康和保健公司，45年来，该公司利用我们的科学支持产品和我们的独立会员网络提供的个人指导，使数百万人能够实现他们的营养、健康和保健目标。我们是全球排名第一的主动和生活方式营养品牌，销售全球排名第一的蛋白质奶昔。我们在全球95个市场提供体重管理、有针对性的营养和运动营养产品。

我们采用直销业务模式，向全球会员网络分销和营销我们的营养产品。会员包括购买自用产品的消费者和希望转售产品或建立销售组织的分销商。我们将在我们的网络营销计划–细分中进一步讨论我们会员的细分，下面这一部分。我们认为直销非常适合我们的业务，因为我们的会员为他们的客户提供个性化的支持、辅导和教育，还加入了一个由志同道合者组成的支持和理解社区，他们优先考虑健康和营养。

我们相信，在我们45年的历史中，我们成功的主要驱动力是我们会员的创新，这些创新帮助我们迅速适应不断变化的市场条件和消费者偏好。这些创新结合了全球趋势，例如肥胖症流行、对健身的兴趣增加、生活更健康以及企业家精神的兴起，为我们过去45年的成功提供了动力，我们相信它们将继续为我们未来的增长提供动力。

我们的产品

我们的科学支持产品是我们业务的基础。我们相信，我们的产品有助于我们的会员及其客户改善他们的整体健康状况，并实现他们的健身目标。截至2024年12月31日，我们售出了约140种产品类型，它们属于以下类别：

 

		占净销售额的百分比
		2024		2023		2022		说明		代表产品
体重管理		55.4%		56.3%		56.8%		代餐、蛋白奶昔、混饮、减肥补品、健康零食、促进新陈代谢的茶		配方1健康餐、凉茶浓缩、蛋白饮料混合、个性化蛋白粉、总量控制®，Formula 2复合维生素，Prolessa™Duo，和蛋白棒
靶向营养		29.7%		29.2%		29.1%		含有优质草药、维生素、矿物质和其他天然成分的功能性饮料和膳食及营养补充剂		草本芦荟浓缩液、活性纤维复合物、Niteworks®，和Herbalifeline®
能量、运动和健身		11.5%		11.1%		10.6%		支持健康积极生活方式的产品		康宝莱24®产品线、N-R-G茶、Liftoff®能量饮料
外营养		1.7%		1.7%		1.6%		面部护肤、身体护理、护发		康宝莱皮肤系列和草本芦荟沐浴和身体护理系列
文学、宣传及其他		1.7%		1.7%		1.9%		启动工具包、销售工具、教育材料		康宝莱会员包和BizWorks

 

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截至2024年12月31日止年度，我们最畅销的产品系列Formula 1 Nutritional Shake Mix约占我们净销售额的26%。

产品开发

我们相信，我们对营养和植物科学的关注是一个差异化因素。我们还相信，我们内部的研发和科学事务团队，与外部资源，包括主要大学、我们的全球顾问委员会和我们的配料供应商的科学专长相结合，使我们的会员和消费者对我们的产品有了更多的信心。

我们继续在科技功能上投入，以创造新的和增强现有的产品，包括研发、质量控制、科学事务、法规事务。我们的产品开发战略侧重于创新，目标是为消费者提供满足其需求的选择。为了创新，我们寻找能够带来好处和结果的新成分、便捷的产品交付形式、用于扩展的新品类，比如更健康的食品和零食选择或其他消费者偏好。我们的开发过程强调以科学为基础的成分和产品个性化，结合会员及其客户的反馈，以了解当地的偏好和需求。例如，为了满足客户对植物基产品不断增长的需求，2023年，我们在北美推出了新的纯素产品线——康宝莱V，它是经过认证的纯素、有机和非转基因产品。2024年，我们在欧洲推出了两款无麸质、无糖、使用天然颜色和风味的咀嚼凝胶补充剂。

我们的全球咨询委员会由世界各地营养和健康领域的领先专家组成，他们对我们的成员进行营养、身体活动、饮食和健康生活方式原则方面的教育。其中包括营养顾问委员会、饮食顾问委员会、健身顾问委员会和外部营养顾问委员会。我们依靠顾问委员会成员和内部科学团队成员的科学贡献，包括研发和科学事务。随着新的科学研究变得可用并被世界各地的监管机构所接受，我们的专家们一起致力于不断升级现有产品或推出新产品。

竞争

营养品行业竞争激烈。营养产品通过多个分销渠道进行销售，包括直销、网络零售商、专业零售商以及食品、药品和大众商品的折扣渠道。我们的竞争对手包括BellRing Brands，Inc.、康尼格拉食品公司、The Hain Celestial Group, Inc.、Post Holdings, Inc.和The Simply Good Foods Company等公司。此外，我们还竞争其他直销公司的会员招聘，包括那些营销营养产品和其他创业机会的公司。我们的直销竞争对手包括Medifast, Inc.、Nu Skin Enterprises, Inc.、USANA Health Sciences，Inc.和安利公司等公司。我们保持竞争力的能力取决于许多因素，包括拥有满足消费者需求的相关产品、奖励的补偿计划、加强的教育和工具、我们的产品和服务的创新、有竞争力的价格、强大的声誉以及财务上可行的公司。

我们相信，通过会员的创新和他们对我们产品“日常消费”的关注，我们已经将自己与竞争对手区分开来。例如，墨西哥的会员制定了一项销售策略，后来被称为“营养俱乐部”，这是一个实体场所，会员在这里销售我们产品的预制、单份版本，环境中还提供了一个社会支持社区，我们认为这有助于客户实现他们的健康和保健目标。而不是购买30天供应的产品，这些独立拥有和经营的业务允许消费者每天购买和消费我们的产品。我们将这种和其他类似的销售策略称为“日常消费”。其他推动日常消费的项目，无论是为了体重管理还是为了提高身体素质，都包括会员举办的减肥比赛，或减肥挑战赛、会员主导的健身计划或健身训练营，以及会员主导的健康评估。我们将这些策略称为每日操作方法，或DMO。这些战略的目的是推动会员与其客户之间和之间更频繁的互动，我们认为这可以增强客户的体验并进一步建立客户忠诚度。

有关竞争的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第一部分第1a项，风险因素。

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我们的网络营销计划

一般

人们成为康宝莱会员的原因有很多。许多人最初是作为想要减肥或改善营养的我们产品的消费者开始的，并且是我们会员的客户。有些人后来加入康宝莱，自己成为会员，这让他们可以直接以折扣价从我们这里购买产品。一些成员对建立可持续业务的创业机会感兴趣，并选择成为分销商，在那里他们可以根据自己的销售额和团队的销售额赚取报酬。我们的目标是通过我们的网络营销计划的结构，提高生产力、保留和招募我们的会员群，从而推动我们产品销售的可持续增长。

细分领域

在我们的许多市场，包括我们最大的美国、印度和墨西哥市场，我们将我们的会员群细分为两类：“首选会员”——即希望购买产品供自己家庭使用的消费者，以及“分销商”——也希望转售产品或建立销售组织的会员。对会员进行细分，可以让我们更有效地与每个群体进行沟通和营销，并为我们提供更好的会员信息。截至2024年12月31日，我们的会员总数约为620万，其中包括在我们建立这两个类别的市场中的300万个首选会员和210万个分销商以及在中国的20万个销售代表和独立服务提供商。

首选会员和分销商的数量并不一定代表会员总数，因为数字可能会因转换而发生变化，并且随着我们在其他市场引入细分。未来首选会员或分销商数量的任何变化并不一定表明我们未来的预期财务表现。

我们的会员

我们相信，我们的会员是我们将营养产品推向市场时最重要的差异化因素，因为他们与客户进行了一对一的直接接触，以及我们认为有助于改善消费者营养习惯的教育、培训和社区支持服务。因此，我们与会员的关系是我们继续取得成功的关键。

为了加强我们与会员的关系，2002年7月18日，我们与会员签订了一项协议，规定我们将继续向会员独家分销康宝莱产品，并通过会员分销康宝莱产品，并且除了适用法律要求的更改或我们合理的商业判断中为考虑特定的当地市场或货币条件以实现合理的运营利润所必需的更改外，如果没有我们会员领导层的支持，我们将不会对我们的营销计划的某些方面做出任何对我们会员不利的重大更改。具体地说，任何这样的改变都需要至少51%的我们当时在总统团队的级别上以6%的生产奖金水平投票的成员的批准，前提是至少有50%的有权投票的成员确实投票。我们根据对什么对我们和我们的成员最有利的评估发起这些类型的变化，然后提交这些变化以进行必要的投票。我们相信，这项协议加强了我们与现有会员的关系，提高了我们招募新会员的能力，并总体上增加了我们业务的长期稳定性。

我们还认为，个人和专业发展是我们会员成功的关键，因此，我们和我们的销售领导会员——那些在我们的营销计划中达到一定水平的会员——有会议和活动来支持这一重要目标。我们和我们的会员领导层（由销售负责人组成）在地方、区域和全球各级举办由数千名会员参加的面对面和虚拟培训课程，以提供有关产品教育、销售和营销培训的最新信息，以及有关可用工具的指导。这些活动是展示和传播我们会员不断发展的最佳营销实践和来自世界各地的DMO以及介绍新产品或升级产品的机会。还可通过在线和移动平台获得各种培训和发展工具。

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我们的营销计划和会员薪酬

除了从折扣价格中受益，对创业机会感兴趣的会员可能会在我们的营销计划下通过几种方式赚钱。首先，会员可以通过以批发价格购买我们的产品，在我们的营销计划范围内根据会员的水平进行折扣，并以更高的零售价格转售这些产品来赚取零售利润。第二，建立销售团队的成员可能会根据其团队的销售活动获得额外收入，其中可能包括佣金和奖金，我们称之为版税重置、生产奖金和其他奖金。赚取这类报酬的会员一般都达到了如下所述的销售领导者的水平。也有许多会员，其中包括分销商，他们不赞助他人，通常被视为折扣买家或小型零售商，因为他们不会根据其团队的销售活动获得额外收入。

计算营销计划支出的基础因产品和市场而异：对于2024年，我们在加权平均基础上使用了大约90%的建议零售价，对此我们对分销商津贴应用了高达50%的折扣，对特许权使用费覆盖应用了高达15%的派息率，对生产奖金应用了高达7%的折扣，对称为Mark Hughes奖金的现金奖金应用了大约1%的折扣。我们认为，会员获得版税重置和制作奖金的机会大大有助于我们留住最活跃和最有成效的会员的能力。

我们的营销计划使用点值，称为卷积分，到我们的每一个产品，以确定一个会员的等级。在美国和中国以外的地区，会员在我们这里购买产品时会累积成交量积分。然而，在美国，根据我们在2016年与联邦贸易委员会（FTC）签订的同意令（“同意令”），在产品以盈利方式出售给客户并且收集到有关销售的某些信息之前，会员不会收到交易量积分。要在我们的营销计划中获得更高级别的资格，会员必须达到产品销售的指定数量点阈值或在指定时间段内获得一定数量的版税覆盖，并且通常必须每年重新获得资格。资质标准因市场而异。我们有长达12个月的初始资格认证方法，以鼓励更渐进的资格认证，我们认为这有助于创造可持续增长。我们认为，循序渐进的资格认证方法对于新销售领导者的成功和保留非常重要，并且从长期来看有利于业务，因为它允许新成员获得产品和客户体验以及关于康宝莱产品的额外培训和教育，以及在获得资格之前的销售策略，以成为销售领导者。有关体积积分和版税重置的进一步描述，请参见本年度报告10-K表格的第二部分，第7项，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

截至2024年12月31日，在我们2月份的重新资格认证过程之前，如下文更详细描述，我们约有733,000名会员达到了销售领导者的水平，其中约有705,000名在我们使用营销计划的94个市场达到了这一水平，28,000名作为在我们中国业务中运营的独立服务提供商达到了这一水平。有关我们在中国的业务的描述，请参阅下面的中国业务。下表反映了截至所示年份的2月底（在年度重新资格认证过程之后）以及按区域划分的销售领导者数量：

 

		销售负责人人数
		2024				2023				2022
北美洲			58,782				69,586				80,278
拉丁美洲			107,247				118,605				125,726
欧洲、中东和非洲			162,424				170,202				183,056
亚太地区			242,792				223,714				201,137
总销售额领先			571,245				582,107				590,197
中国			22,794				38,317				33,486
全球总销售额领先			594,039				620,424				623,683

截至12月31日的销售负责人人数将超过紧接在前一个重新资格认证期之后的人数，因为销售负责人全年都有资格，但没有重新资格的销售负责人将在次年2月被从销售负责人的行列中除名。

销售领导者保留

我们的营销计划通常要求每个现有的销售领导者每年重新获得此类身份的资格，以维持其在产品上的折扣并有资格获得额外收入。在每年2月，我们将前十二个月内未满足任何重新资格要求的会员从销售负责人级别降级。重新获得资格的要求不适用于新的销售负责人。

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在截至2025年1月的最近12个月重新获得资格审查期间，除中国外，我们约70.3%的销售领导者重新获得资格审查，而截至2024年1月的12个月期间，这一比例为68.3%。下表反映了按年份和按区域划分的销售领导者重新认证率，我们将其称为销售领导者保留：

 

		销售领导者留存率
		2025				2024				2023
北美洲			75.4	%			70.3	%			69.7	%
拉丁美洲			76.3	%			70.4	%			71.6	%
欧洲、中东和非洲			65.6	%			66.9	%			64.6	%
亚太地区			68.8	%			67.4	%			66.6	%
总销售额领先			70.3	%			68.3	%			67.6	%

公司根据不断变化的业务目标和市场条件，不时调整重新资格认定标准。例如，近年来，某些市场允许会员使用较低的重新资格数量门槛，公司继续将这种较低的重新资格方法扩展到其他市场。另外，随着同意令之后修订的业务要求到位，如下面的法规——网络营销计划中所述，我们利用美国的重新资格均衡因素来更好地使重新资格门槛与其他市场保持一致。此外，对于所介绍的每一年，保留结果不包括某些市场，由于当地的经营状况，销售负责人不需要重新获得资格。

我们认为，销售领导者留存率是我们努力尝试并提高销售领导者业务可持续性的结果，例如鼓励会员在成为销售领导者之前获得零售康宝莱产品的经验，并为他们提供先进的技术工具，以及反映市场状况。随着我们业务运营的演变，包括我们在某些市场的会员基础的细分以及其他市场的销售领导者重新资格门槛的变化，管理层继续评估销售领导者留存率信息的重要性。

产品退货和回购政策

我们在销售我们产品的几乎所有市场提供客户满意保证。如果客户或首选会员因任何原因对康宝莱产品不满意，他们可以在收到时起30天内退回该产品或该产品的任何未使用部分，以获得全额退款或抵换另一款康宝莱产品的信用。

此外，在几乎所有市场，我们都维持回购计划，根据该计划，我们将从决定退出该业务的分销商处回购未售出的产品。根据可能因市场而异的某些条款和条件，回购计划通常允许分销商退回在前十二个月期间内购买的未开封的产品或适销状态的销售材料，以换取退还为产品支付的净价，以及在大多数市场中退还产品和材料给我们的费用。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，产品退货和回购合计约为净销售额的0.1%。

中国业务

我们在中国的业务模式包括与我们传统业务模式相比的独特功能，以确保符合中国法规。因此，我们在中国的商业模式与其他市场的商业模式有所不同。中国的会员分类不同于其他市场的会员。在中国，我们向客户和首选客户以及在必要时通过公司运营的零售平台向独立服务提供商和销售代表销售我们的产品。

在中国，虽然不允许多层次营销，但允许直销。申请成为会员的中国公民称为销售代表。这些销售代表获准在我们拥有直销牌照的省份，包括江苏、广东、山东、浙江、贵州、北京、福建、四川、湖北、山西、上海、江西、辽宁、吉林、河南、重庆、河北、陕西、天津、黑龙江、湖南、广西、海南、安徽、云南、甘肃、宁夏、内蒙古的固定零售地点进行销售。在我们没有直销牌照的新疆省，我们有一家公司经营的零售店，可以直接服务于客户和首选客户。随着中国各地的线上订单，公司运营的零售店的需求一直在下降。

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销售代表根据他们购买的产品数量获得按比例计算的回扣。达到一定数量门槛并达到一定绩效标准的销售代表有资格申请提供营销、销售和支持服务。一旦他们的申请被接受，他们被称为独立的服务提供商。独立服务提供商是独立的商业实体，只要满足某些条件，包括获得必要的营业执照、拥有实体营业地点、遵守所有适用的中国法律和康宝莱规则，就有资格就其提供的营销、销售和支持服务从康宝莱获得补偿。

在中国，我们的独立服务提供商在营销、销售支持和其他服务方面获得补偿，而不是我们的全球营销计划中使用的会员津贴和版税覆盖。独立服务供应商有资格赚取的服务时间和相关费用基于多个因素，包括通过他们以及通过他们可能向其提供营销、销售支持和其他服务的其他人产生的销售额、他们的服务质量以及其他因素。我们在中国的独立服务提供商可获得的总薪酬通常可以与全球其他销售领导者可获得的总薪酬相媲美。该公司通过在我们的全球系统中进行分析来估算服务提供商可获得的潜在补偿来做到这一点，这通常可以与其他国家的销售领导者进行比较。在根据其他因素调整这些金额并除以每个服务提供商的小时费率后，我们会通知每个独立服务提供商他们在给定月份有资格获得补偿的最长工作时间。为了让服务提供商获得报酬，公司要求每个服务提供商就其服务向公司开具发票。

资源

我们寻求通过我们的“种子到饲料”战略为我们的会员及其客户提供最优质的产品，其中包括大量投资从可追溯的来源获得优质成分，通过产品测试获得科学人员的资格，以及增加我们产品的自制数量。

原料及原料

我们的种子到饲料战略植根于使用可追溯来源的优质原料。我们从美国、中国、欧洲和印度从各自领域的知名、信誉良好的供应商处采购大量我们的原料和原材料。这些供应商通常使用类似的质量流程、设备、专业知识，并具有可追溯性，就像我们使用我们自己的现代质量流程一样。作为我们计划的一部分，以更好地确保采购高质量的成分，我们还测试我们的进口成分和原材料是否符合效力、身份和遵守严格的规格。我们的许多植物产品的采购流程现在可以追溯到农场，包括在我们自己的设施中自行将茶和草药成分加工成成品原料。由于主要涉及我们的茶叶成分，我们在中国长沙的工厂向我们的制造工厂以及我们在世界各地的第三方合同制造商提供高质量的茶叶和草药原料。

制造业

我们的种子到饲料战略的下一个关键组成部分涉及将这些成分和原材料高质量制造成成品，由第三方制造商和我们自己的制造设施生产。作为我们长期战略的一部分，我们寻求扩大和增加我们的自制能力。我们的制造设施，称为康宝莱创新和制造设施，或HIM，包括位于美国的HIM Lake Forest和HIM Winston-Salem，以及位于中国的HIM苏州和HIM南京。我们的美国HIM设施为我们全球大部分市场生产产品，其中包括我们更大的市场，如美国、墨西哥和越南，但不包括中国和印度等市场。我们的中国HIM设施主要为我们的中国市场生产产品。HIM Winston-Salem是我们目前最大的制造工厂，面积约为800,000平方英尺。我们的HIM设施合起来生产大约47%的内在营养产品销往世界各地。自我制造还使我们能够保持对我们努力的控制，以减少我们的运营和供应链对环境的负面影响，并帮助缓解气候风险。公司计划将其HIM南京工厂与其HIM苏州工厂进行整合，以便在HIM南京租约于2025年6月到期之前简化其在中国的生产流程。

除了精简我们的某些制造流程外，我们还在探索降低与我们的包装和搬运材料相关的成本的方法。例如，我们目前正在对我们的产品包装进行现代化改造，其中包括实施解决方案以减少易产生废物的材料（例如一次性塑料）的使用，并纳入回收材料的使用。康宝莱致力于以诚信制造伟大的产品，并确保我们利用高效和有效的流程。

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我们的成品经过标签声明分析，并进行微生物纯度测试，从而验证我们的产品符合食品安全标准，符合标签声明并符合其他质量标准。对于自主制造的产品，我们在美国和中国的设备齐全的现代化质量控制实验室进行内部测试。我们共有八个实验室，包括位于美国南加州；中国长沙；北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆；中国苏州；中国南京的五个质量控制实验室，以及位于美国南加州、中国长沙和印度班加罗尔的三个卓越中心实验室。所有HIM质量控制实验室都包含类似的现代化分析设备，并以我们科学家在测试和方法开发方面的专业知识为后盾。在我们为美国和我们大多数国际市场生产产品的美国HIM设施中，我们运营并遵守美国食品和药物管理局（FDA）制定的法规，以及针对食品、酸化食品和膳食补充剂的严格现行良好生产规范法规（CGMP）。

我们还与我们的第三方制造商密切合作，以确保通过经过批准的合格合同制造商实验室或第三方实验室的严格质量控制流程生产和测试高质量的产品。对于在其他设施生产的这些产品，我们结合了四个要素来确保产品的质量：（1）与上述成分相同的选择性和保证；（2）使用信誉良好、符合CGMP、注重质量和可持续性的制造合作伙伴；（3）通过年度审核计划获得供应商资格；以及（4）重要的产品质量测试。在全球范围内，我们在印度、意大利、美国、巴西、韩国、台湾、德国和荷兰等国家拥有战略布局的代工厂商。在2024年期间，根据我们在全球范围内生产和销售的总产品，我们从我们的前三大第三方制造商购买了大约23%的产品。

基础设施和技术

我们的直销业务模式使我们能够通过对基础设施和固定成本的适度投资来发展我们的业务。我们在现有市场中增加一个新会员不会产生直接的增量成本，我们的会员报酬直接随产品销售情况而变化。此外，我们的会员还承担一部分我们的消费者营销费用，我们的销售负责人赞助和协调会员招募和大多数会议和培训举措。此外，由于拥有我们自己的制造设施和众多的第三方制造关系，以及我们的内部和第三方配送中心的全球足迹，我们的基础设施的特点是我们的产品的可扩展生产和分销。

我们的种子到饲料战略的一个重要部分是拥有一个高效的基础设施，以向我们的会员及其客户交付产品。我们正在继续改善与送货上门相关的分销渠道，因为我们预计在我们的某些较大市场中，对我们的产品运送给我们的会员的需求将持续增加。此外，随着消费模式的转变继续，这一战略的一个重点是优化产品接入点，以反映我们的会员及其客户日益增加的日常消费重点。我们既有公司运营的分发点，也有外包的分发点，从我们在洛杉矶、孟菲斯和荷兰文雷的“枢纽”分拨中心，到主要国家的中型分拨中心，再到遍布世界各地的小型提货点。除了这些分销点外，我们还与某些零售地点合作，在我们的分销点服务不佳的区域提供会员提货点。我们还确定了一些方法和方法，通过提供更接近会员开展业务的接入点以及通过我们的分销渠道提高产品交付效率来更好地支持会员。具体方法因市场而异，并考虑当地会员的需求和可用资源。总体而言，我们在全球拥有约1,000个分销点和合作伙伴零售点。在2024年期间，该公司战略性地整合了其在墨西哥市场的许多分销点，以提高分销效率。除了我们的配送点，我们还与第三方运营的送货点签约，我们可以在那里发货，会员可以取下订购的产品。

我们利用我们的技术基础设施来维护、保护和增强现有系统，并开发新系统，以跟上技术的持续变化、不断演变的行业和监管标准、新出现的数据安全风险以及不断变化的用户模式和偏好。我们还继续投资于我们的制造和运营基础设施，以加速新产品上市并适应计划中的业务增长。我们投资于商业智能工具，以便更好地分析我们的业务并确定增长机会。我们将继续在这些平台上进行建设，以利用全球技术的快速发展，支持更强大的会员和客户体验。此外，我们利用Oracle业务套件平台来支持我们的业务运营、提高生产力并支持我们的战略举措。我们对技术基础设施的投资有助于支持我们的增长能力。2021年，我们还启动了一项全球转型计划，以优化未来增长的全球流程，即转型计划。转型计划涉及对某些新技术的投资，以及重新调整基础设施和某些功能的位置，以更好地支持分销商和客户。如本10-K表格年度报告第二部分第7项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以及本10-K表格年度报告第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注14（重组活动）中进一步描述的那样，转型计划已于2024年基本完成。

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此外，许多成员依靠使用技术来支持他们的目标和业务。作为我们持续投资于技术以进一步支持我们的会员并推动长期增长的一部分，我们加强了我们的产品访问和分销网络，以支持更高数量的在线或移动订单，允许会员及其客户选择家庭或企业交付选项。我们还实施了信息技术系统，通过改进我们的核心Herbalife.com和MyHerbalife平台以及HN MyClub、Engage、Bizworks和Herbalife Hub等工具，支持会员及其日益增长的与康宝莱、其业务和客户建立更多联系的需求。这些工具让我们的会员能够更高效、更有效地管理他们的业务、与客户沟通并下单。在2022年，我们还开始了康宝莱One计划，以开发一个新的增强平台，为我们的会员提供增强的数字能力和体验。这是一个多年期计划，由于我们对康宝莱One计划的投资，我们的支出有所增加，详见本年度报告10-K表格的第二部分第7项，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

知识产权与品牌

在健全科学的基础上营销食品和补充产品，是指在相关科学文献中报告有效的成分和数量中使用成分。根据定义，将这些成分用于其既定目的并不新颖，因此，这些成分的大多数食品用途不受专利保护。尽管没有专利保护，但我们确实拥有几乎所有体重管理产品以及膳食和营养补充剂的专有配方。我们在保护我们专有配方的知识产权方面非常谨慎，将公司内部对我们配方的访问限制在那些需要访问它们以履行其职能的个人或部门，并要求我们的成品供应商和顾问执行以合同方式保护我们知识产权的供应和保密协议。以编辑后的形式向政府办公室披露这些配方也是获得许多国家的产品注册或回应监管询问所必需的。我们也在专利法下努力保护某些独特的配方。我们努力保护所有新产品开发作为公司的机密商业秘密。

我们用的是雨伞商标康宝莱®，康宝莱®、Tri-Leaf装置和Rising Leaf在全球范围内进行设计，并保护与我们的产品和运营相关的其他几个商标和商号，例如Niteworks®和升空®.我们的商标注册是通过美国专利商标局（USPTO）和外国的类似机构发布的。我们相信我们的商标和商号有助于提高我们的品牌知名度。

为了提高我们的品牌知名度，我们和我们的会员使用了多种工具和营销渠道。这些可以包括从传统媒体到社交媒体的任何内容，以及与合作伙伴的联盟，这些合作伙伴可以促进我们通过营养改善生活的目标。康宝莱对特色运动员、球队和赛事的赞助和合作促进了品牌知名度和康宝莱产品的使用。我们继续建立品牌知名度，目标是成为营养领域最值得信赖的品牌。我们还致力于利用我们的会员基础作为营销和品牌建设工具的力量。我们维护一个品牌风格指南和品牌资产库，以便我们的会员可以访问康宝莱品牌徽标和营销材料，以用于他们的营销工作。

条例

一般

在我们的美国和国外市场，我们受到规范我们业务行为的广泛法律、政府法规、行政裁决和指导、法院判决和类似约束的影响。此类法律、法规和其他限制在美国联邦、州或地方各级以及外国司法管辖区的各级政府都存在，包括与以下相关的法规：（1）我们产品的配方、制造、包装、标签、分销、进口、销售和储存；（2）产品声明和广告，包括我们的直接声明和广告，以及会员的声明和广告，我们可能对此负责；（3）我们的网络营销计划；（4）影响美国和外国应税收入和关税水平的转让定价和类似规定；（5）对我们的会员征税（在某些情况下可能会对我们施加收取税款和保持适当记录的义务）；（6）我们的国际业务，例如进出口、货币兑换、遣返和反贿赂规定；（7）反垄断问题；（8）隐私和数据保护；（9）我们会员的独立承包商地位。有关更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第一部分第1a项，风险因素。

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产品

根据世界各地与我们产品相关的各种法规，我们的产品通常被归类为食品或补充剂。在美国，我们产品的配方、制造、包装、保存、标签、促销、广告、分销和销售受各联邦政府机构的监管，包括：（1）FDA；（2）FTC；（3）消费品安全委员会（CPSC）；（4）美国农业部（USDA）；（5）环境保护署（EPA）；（6）美国邮政总局；（7）美国海关和边境保护局；（8）缉毒署。我们的活动也受到制造、分销或销售我们产品的各个国家机关、地方和外国的监管。

尤其是FDA，对非处方药（OTC）、药品、常规食品、膳食补充剂以及我们分销的化妆品等的配方、制造和标签进行了规范。除其他义务外，FDA法规要求我们和我们的合同制造商满足OTC药物、化妆品和膳食补充剂的制备、包装、持有和分销的相关CGMP法规。CGMP旨在确保OTC药品、化妆品和膳食补充剂不掺杂污染物或杂质，并贴上标签，以准确反映产品中的成分和产品的预期用途。FDA通常还要求对膳食补充剂中使用的所有传入膳食成分进行身份测试。我们实施了一项全面的质量保证计划，旨在保持由我们制造或代表我们在美国分销的产品符合CGMP。作为该计划的一部分，我们定期对我们的制造和企业质量流程进行增强、修改和改进。我们认为，我们和我们的合同制造商符合CGMP和美国其他适用的制造法规。

美国1994年《膳食补充剂健康和教育法》（DSHEA）对膳食补充剂的成分和标签进行了规定。在DSHEA下，膳食补充剂可能只会做出经过证实的结构/功能声明，这是指产品影响身体结构或功能的声明。他们可能不会承担任何声称该产品可以预防、治疗、治愈、减轻或诊断疾病的说法，因为这将是一种药物声明。除了DSHEA，该机构还允许公司对含有符合规定要求的特定成分的食品和补充剂产品使用FDA批准的完整和合格的健康声明。

美国法律还要求，所有在美国境内发生的涉及非处方药、化妆品或膳食补充剂的严重不良事件都应向FDA报告。我们认为，我们遵守了这些法律，实施了一项管理不良事件识别、调查和报告的全球程序。由于报告的不良事件，我们可能会不时选择或被要求将产品暂时或永久地从市场上移除。

我们销售的一些产品被认为是常规食品，目前被贴上了这样的标签。在美国，这类产品受联邦营养、标签和教育法（NLEA）和根据NLEA颁布的法规的约束。NLEA规定了健康声明、成分标签和营养成分含量声明，这些声明描述了产品中营养素的水平。常规包装食品中的成分，要么必须被专家普遍认为是安全的，就其放入食品的目的而言，要么根据FDA的规定被批准为食品添加剂。

联邦食品安全现代化法案（FSMA）也适用于我们的一些业务。我们遵循食品安全计划，并实施了FSMA要求的预防措施。我们原材料的外国供应商也受FSMA要求的约束，我们已经实施了一项符合FSMA的验证计划。按照CGMP生产的膳食补充剂和按照低酸食品规定生产的食品，免征。

美国联邦贸易委员会对我们所有产品在美国的广告行使管辖权，过去几年对几家膳食补充剂和食品公司以及减肥产品制造商普遍对其部分产品的虚假和误导性广告采取了执法行动。此外，美国联邦贸易委员会加强了对使用我们也利用的证明的审查，以及专家背书人和产品临床研究的作用。我们不能确定FTC，或类似的外国机构，将来不会质疑我们的广告或其他业务。

根据加利福尼亚州总检察长、州卫生总监和圣克鲁斯县地方检察官提起的诉讼的和解，我们将受到1986年10月发布的永久禁令的约束。我们同意加入这项禁令，但没有以任何方式承认投诉的指控。该禁令阻止我们在我们产品的广告宣传中提出特定索赔，但并不阻止我们继续就我们的产品提出特定索赔，前提是我们有合理的索赔依据。该禁令还禁止会员进行某些与招聘相关的投资，并规定向会员支付的款项以零售价值（如定义）为前提；该禁令规定，我们可以建立一个系统来验证或记录此类合规性。

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在国外市场，在开始运营之前以及在市场上制造或允许销售我们的产品之前，我们可能需要获得相关国家卫生部或类似机构的批准、许可或认证。在进入需要正式批准、执照或证书的新市场之前，我们与地方当局合作，以便获得必要的批准。审批过程一般要求我们将每一种产品和产品成分提交给适当的监管机构，在某些情况下，安排当地技术人员对产品进行测试，以进行成分分析。批准可能以我们产品的重新配方为条件，或者可能无法获得某些产品或某些成分。

例如，在欧洲，一项欧盟健康索赔法规正在生效，欧洲食品安全局（EFSA）在审查了一些拟议的索赔文件后发表了意见。ESFA的意见已被欧盟委员会接受，该意见限制了对食品和食品补充剂提出的某些特定营养声明的使用。因此，我们修改了受影响的产品标签，以确保符合监管规定。

美国FTC同意令

我们须遵守我们与FTC于2016年7月签订的同意令，以解决一项多年调查。根据同意令，我们需要将美国所有现有和未来的会员归类为“首选会员”——他们是我们的客户，可以直接从我们这里以折扣价购买产品供自己的家庭使用，他们无权转售或建立销售团队——或“分销商”——他们购买产品供自己的家庭使用，也有权将其出售给他人并建立销售团队。同意令还要求我们根据（1）优选会员的购买；（2）向最终用途客户展示有利可图的零售销售；以及（3）分销商在允许的限度内为个人消费进行的购买，对美国的分销商进行补偿。同意令还要求分销商在为其在美国的康宝莱业务订立租约之前满足某些条件，包括用于开设营养俱乐部的租约。

同意令还禁止我们明示或暗示，就某些生活方式或收入金额或水平作出任何虚假陈述，包括参与者可以合理预期在我们的网络营销计划中获得的全职或兼职收入。同意令还禁止我们和我们的分销商歪曲参与网络营销计划将导致奢侈的生活方式，以及使用图像或描述来表示或暗示参与该计划很可能导致奢侈的生活方式。此外，同意令禁止对参与的任何事实材料进行虚假陈述，例如参与的成本或可能获得的收入金额。同意令还要求我们在某些公司材料和网站上明确和显眼地披露与我们的退款和回购政策相关的信息。

我司网络营销方案其他规定

2018年1月4日，FTC发布了关于多层次营销的非约束性商业指南，即MLM指南。MLM指南解释了（其中包括）合法和非法的补偿结构，参与者在确定MLM的补偿结构是否不公平或具有欺骗性时对个人消费的处理方式，以及MLM应如何向当前和潜在参与者进行陈述。我们相信，我们目前的业务做法，包括就同意令实施的新程序和增强程序，均符合MLM指引。

此外，FTC还颁布了关于在广告中使用背书和推荐的不具约束力的指南，即指南，其中解释了FTC如何解释FTC法案中关于禁止不公平或欺骗性行为或做法的第5条。因此，联邦贸易委员会可以根据与《指南》不一致的做法提起第5节执法行动。根据《指南》，以消费者为特色并传达其对产品或服务的非典型体验的广告，被要求明确披露消费者通常可以期待的典型结果。修订后的《指南》还要求广告商披露广告商与消费者可能不会想到的任何代言人之间的联系，即所谓的“物质联系”。我们已就会员的做法调整我们的做法和规则，以遵守指南和同意令。

在美国和国际上，我们的网络营销计划的合法性也面临私人聚会挑战的风险。例如，在Webster诉Omnitrition International，Inc.一案中，79 F.3d 776（9th Cir。1996年），Omnitrition International，Inc.（简称Omnitrition）的网络营销计划在Omnitrition分销商的集体诉讼中受到质疑，他们声称该公司违反联邦和州法律，在运营非法的“传销计划”。我们相信，我们的网络营销计划符合联邦和其他适用的州法规和判例法。

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在一些国家，适用于我们会员活动的法规也可能影响我们的业务，因为在一些国家，我们对会员的行为负责，或者监管机构可能声称我们对会员的行为负责。在这些国家，监管机构可能会要求或要求我们采取措施，确保我们的会员遵守当地法规。受监管行为的类型包括：（1）有关我们产品的陈述；（2）我们和/或会员作出的收入陈述；（3）公共媒体广告，在国外市场可能需要监管机构的事先批准；（4）在产品未获批准、许可或认证销售的市场销售产品；以及（5）我们会员的政府机构将其归类为公司雇员。

在某些市场，会员的不当产品声明可能会导致我们的产品被监管机构审查，并因此被归类或归入另一类适用更严格规定的类别。此外，我们可能会被要求进行标签更改。

我们还受制于各种国外市场有关社会保障评估以及就业和遣散费要求的规定。例如，在一些市场，我们在无须代表会员支付社会保障评估和不对已终止会员产生遣散义务的情况下，对我们可以强加给会员的规则和终止标准的数量和类型进行了实质性限制。在一些国家，我们可能在任何情况下都要承担这些义务。

监测和应对监管和法律发展，包括那些可能影响我们的网络营销计划的发展，是我们业务中持续不断的一部分。然而，有关网络营销计划的监管要求并不包括明线规则，本质上是基于事实的。有关我们的网络营销计划的不利司法或监管裁决可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，还可能导致负面宣传、要求修改我们的网络营销计划或对会员士气产生负面影响。此外，法院在任何质疑网络营销系统合法性的诉讼中作出的不利裁决，即使是在那些不直接涉及我们的诉讼中，也可能对我们的运营产生重大不利影响。

尽管有关我们的网络营销计划的合法性的问题在过去已经出现，并且在未来可能会不时出现，但我们认为，部分基于包括FTC在内的监管机构对公众的指导，我们的网络营销计划符合适用法律。

遵约程序

如上所述，康宝莱、我们的产品和我们的网络营销计划直接或间接地通过会员的行为，在美国和国外市场受到众多联邦、州和地方法规的约束。我们早就有了正式的合规措施来培训、监督和执行我们的规则，包括禁止做出虚假和误导性的收入、产品或治疗性声明。我们采用了一项纠正行动计划，该计划旨在主动识别潜在的问题行为，调查投诉，并通过适当的制裁（包括警告、罚款、停职以及必要时的终止）对任何已确定的违反我们规则的行为进行补救。我们还通常拒绝那些不居住在我们批准的市场之一并采用旨在遵守相关美国和外国制裁的制裁合规计划的个人的申请。

为了遵守适用于我们和我们会员的法规，我们在进入任何新市场之前研究适用的监管框架，以确定与我们在该市场的运营相关的必要许可和批准以及适用的限制，然后努力使我们的运营符合适用的限制并维持此类许可。通常，我们在当地法律顾问和其他代表的协助下进行这项研究。我们还研究适用于会员运营的法律，并根据每个市场适用法规的要求，修订或更改我们的会员申请、规则和其他培训材料和计划，为会员提供运营其独立业务、营销和分销我们的产品以及类似事项的指导方针。虽然我们为会员制定了规则和指导方针，并监控他们的市场行为，但我们无法确保会员不会在我们尚未开始运营的国家分销我们的产品。

此外，现有市场和新市场的规定往往模棱两可，并受到负责任的监管机构相当大的解释和执行自由裁量权的约束。此外，即使我们认为我们和我们的成员遵守所有适用的法规，新的法规也在定期增加，对现有法规的解释可能会发生变化。此外，我们所受监管的内容和影响可能会受到针对我们、我们的产品或我们的网络营销计划的公众关注的影响，因此关于我们、我们的产品或我们的网络营销计划的广泛负面宣传可能会增加监管审查或行动的可能性。

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所得税、转让定价、其他税

在包括美国在内的许多国家，我们受到所得税、转让定价和其他税收法规的约束，这些法规旨在确保适当水平的收入被报告为我们的美国和当地实体赚取的收入，并被相应征税。此外，我们的运营受旨在确保对我们产品的进口评估适当水平的关税的法规的约束。

尽管我们认为我们基本上遵守了所有适用的税收规则、法规和限制，但我们面临着政府当局可能根据其审计结果断言欠缴额外税款的风险。例如，我们目前正在接受待决或拟议的审计，这些审计在多个司法管辖区处于不同级别的审查、评估或上诉，涉及转让定价问题、所得税、关税、增值税、预扣税以及相关的利息和罚款的重大金额。在一些情况下，额外的税收、利息和罚款被评估，我们将被要求上诉或诉讼以撤销评估。我们听取了我们的税务顾问的建议，并认为对所欠额外税款的指控有实质性的抗辩，我们正在针对征收额外拟议税款进行有力的抗辩。这些问题的最终解决可能需要几年时间，结果是不确定的。

如果审计或评估得出不利结论，我们可能会或可能无法通过使用美国外国税收抵免来抵消或减轻外国所得税评估的综合影响。美国外国税收抵免相关法律法规复杂，需要定期进行立法修订，对美国外国税收抵免的使用也有限制。因此，我们不能确定我们将来事实上能够利用任何外国税收抵免。

人力资本

在康宝莱，我们对改善生活和社区的承诺是我们所做一切的核心。这种承诺也告诉我们如何重视和对待我们的员工。我们寻求提供一个工作环境，让员工能够在支持我们的会员及其客户的同时成长和茁壮成长。我们相信，吸引、发展、参与和留住一支合格的有才华和多样化的员工队伍是有助于我们业务成功和增长的关键因素。

我们在全球开展业务，需要投资来评估当地劳动力市场状况，并招聘和留住合适的劳动力。在多个国内和国际市场开展业务还要求我们监督当地的劳动和就业法，我们经常为此聘请第三方顾问。我们监控部门和职能的人才需求，特别关注人力资本资源对日常运营很重要的领域，以确保我们能够及时制造、分销和向会员销售产品。截至2024年12月31日，我们拥有约8,600名员工，其中约2,300人位于美国。

人才获取与发展

我们寻求通过利用全球招聘战略、工具和流程来吸引和留住顶尖人才。在全球范围内，我们提倡包容性的招聘做法，以促进多元化的员工队伍。

对我们员工职业成长和发展的投资很重要，有助于为长期成功奠定坚实基础。在我们公司，我们努力创造一种学习文化，在这种文化中，发展是所有员工和管理人员持续关注的重点。我们通过多种方案对员工的发展进行投资。这些项目旨在帮助我们的员工在整个职业生涯中专业成长并加强他们的技能。这些方案的例子包括：

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薪酬和福利

我们的董事会及其薪酬委员会确立了我们的一般薪酬理念，并监督和批准薪酬政策和方案的制定、采用和实施，这些政策和方案是在全球范围内制定的，但也根据需要适应当地国家的要求。我们提供符合员工职位、技能水平、经验、贡献和地理位置的有竞争力的基本工资。除基本工资外，我们寻求通过年度激励奖励、表彰计划和特定工作等级员工的股权奖励来奖励员工。我们的福利计划旨在增强员工的福祉，并在员工生病、受伤或残疾时为其提供帮助。为此，我们提供的福利在全球范围内各不相同，但可能包括健康保险、退休储蓄计划以及旨在促进健康和积极生活方式的健康激励措施。

安全、健康、福祉

作为一家营养公司，我们认为员工的安全、健康、福祉至关重要。我们努力通过提供安全健康的工作环境和鼓励健康、积极的生活方式来促进这些原则。我们提供安全工作场所的努力以各种正式政策和计划为指导，这些政策和计划旨在保护员工、承包商和访客免受事故、疾病和伤害，同时遵守适用的法规，包括美国OSHA指南。我们还遵循有关物质健康和安全风险、工作场所暴力预防以及事件响应和管理的政策和计划。在美国，我们在Winston-Salem和Lake Forest的制造工厂通过了ISO 45001认证，这是一项职业健康和安全管理的国际标准。

我们的员工健康计划是我们雇主品牌的关键部分，符合我们作为健康和保健行业领导者的身份。2024年，我们的“健康生活”计划为员工提供了一套活动，通过季度健身挑战和运动调节程序、营养、智力健康和金融知识来实现健康。2023年并持续到2024年，我们在美国的制造和分销设施中启动了“工业运动员”计划，旨在帮助预防肌肉骨骼损伤。这一举措涉及由训练有素的直线领导领导领导的班前锻炼例程，确保所有员工在开始轮班前都进行轻度锻炼。

我们的会员

我们依赖我们的会员向他们的客户销售和推广我们的产品。我们经常与我们的销售负责人互动并直接合作，以探索支持我们和我们会员的业务的方式，以及他们的客户过上更健康、更积极的生活方式的个人目标。请参阅上面的我们的网络营销计划–我们的营销计划和会员补偿部分，了解销售领导者和重新认证指标以及关于我们的销售领导者的进一步讨论。

可用信息

我们的互联网网站地址是www.herbalife.com，我们的投资者关系网站是ir.herbalife.com。我们在网站上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、代理声明，以及根据经修订的1934年《证券交易法》或《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订，在我们向美国证券交易委员会或SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的情况下尽快提供。SEC维护一个包含报告、代理和信息声明的互联网网站，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov。我们还在我们的投资者关系网站ir.herbalife.com上免费提供我们的公司治理原则、我们的行为准则，以及我们董事会的审计委员会、提名和公司治理委员会、薪酬委员会和ESG委员会的章程。除非明确说明，否则我们网站（包括我们的投资者关系网站）或任何其他网站上的信息不会通过引用并入本10-K表格年度报告中，不应被视为本10-K表格年度报告或我们向SEC提交的任何其他文件的一部分。

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项目1a。风险因素

请仔细考虑以下对重大因素、事件和不确定性的讨论，这些因素、事件和不确定性使我们的证券投资决策具有风险。这些风险因素中讨论的因素、事件、不确定性和后果，在我们可能无法准确预测、识别或控制的情况下，可能会对我们的业务、声誉、前景、财务状况、经营成果、现金流、流动性和股价产生重大不利影响。这些风险因素并不能确定我们面临的所有风险。我们还可能受到我们目前不知道或我们目前不认为存在重大风险的因素、事件或不确定性的影响。

风险因素汇总

本风险因素摘要包含使我们的证券投资具有风险的某些主要因素、事件和不确定性的高级摘要，包括与我们的业务和行业相关的风险、与监管和法律事项相关的风险、与我们的国际业务相关的风险、与我们的债务相关的风险以及与我们的普通股相关的风险。以下摘要并不完整，在就我们的证券做出投资决定之前，应与下文列出的这些以及其他因素、事件和不确定性的更详细讨论一起阅读。使我们的证券投资具有风险的主要因素、事件和不确定性包括以下方面：

与我们的业务和行业相关的风险

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与监管和法律事项相关的风险

与我们的国际业务相关的风险

与我们的债务相关的风险

与我们的普通股相关的风险

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与我们的业务和行业相关的风险

我们未能建立和维持会员和销售负责人关系可能会对我们产品的销售产生负面影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们专门向并通过我们的独立会员分销我们的产品，我们几乎所有的销售都直接依赖他们。要增加我们的收入，我们必须增加会员的数量和生产力。因此，我们的成功在很大程度上取决于我们与销售负责人的关系以及我们招募、留住和激励大量会员的能力，包括通过有吸引力的薪酬计划、我们的声誉质量、保持有吸引力的产品组合、我们会员服务的广度和质量以及其他激励措施。大量会员的流失、我们网络营销计划的改变、我们无法响应会员需求或对我们的商业机会、产品或服务产生足够的兴趣、会员参与度的下降、会员或消费者信心的丧失，或对我们会员开展业务的能力产生的任何法律或监管影响，都可能对我们产品的销售以及我们吸引和留住会员的能力产生负面影响，每一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在我们努力吸引和留住会员的过程中，我们与其他直销机构展开竞争。此外，我们的会员组织流失率很高，这在直销行业很常见，部分原因是我们的会员，包括我们的销售负责人，可能很容易进入和退出我们的网络营销计划，而不会面临重大投资或资本损失。例如，成为会员的前期财务成本很低，我们没有时间或排他性要求，我们不对任何必要的培训收费，而且，在几乎所有司法管辖区，我们都维持回购计划。

有关销售领导者留存率的更多信息，请参阅本年度报告10-K表格的第一部分第1项，业务。

由于我们无法对我们的会员施加与如果他们是我们的雇员我们可以施加的同等程度的影响或控制，我们的会员可能无法遵守适用的法律或我们的规则和程序，这可能导致对我们的索赔，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们的会员是独立承建商，因此，我们无法提供与会员是我们的雇员时一样的方向、动力和监督。因此，无法保证我们的会员将参与我们的营销策略或计划，接受我们推出的新产品，或遵守适用的法律要求或我们的规则和程序。

我们受到广泛的联邦、州、地方和外国法律、规则和法规的约束，这些法律、规则和法规规范了我们的业务、产品、直销渠道和网络营销计划。有关更多信息，请参阅本年度报告第I部分第1项，业务，表格10-K的监管部分。虽然我们实施了旨在规范会员行为和保护与康宝莱相关的善意的政策和程序，但由于我们拥有大量会员及其作为独立承包商的地位，以及由于当地法律要求的不同，我们的政策和程序因司法管辖区而异，因此可能难以执行这些政策和程序。此外，虽然我们对会员进行培训并试图监控会员的营销材料，但我们无法确保会员遵守适用的法律要求或我们的政策和程序，或此类营销材料或其他会员做法符合适用的法律、规则和法规。法院可能会要求我们对会员的行为承担责任，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

与我们公司或直销行业相关的负面宣传可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们的声誉和品牌质量对我们的业务至关重要，我们会员组织的规模和成功、我们的经营业绩以及我们的股价可能会受到公众对康宝莱和其他直销公司的看法的重大影响。这种看法取决于有关许多因素的意见，包括：

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有关上述任何一项的负面宣传，无论是否准确或导致调查、执法或其他法律或监管行动或施加罚款、处罚或其他制裁，都可能对我们的声誉、我们吸引、激励和留住会员的能力以及我们产生收入的能力产生负面影响。

此外，我们的会员和消费者对康宝莱和我们的直销业务以及类似公司的看法可能会受到媒体关注、公开的科学研究或发现、产品责任索赔以及其他宣传的重大影响，无论其是否合法。例如，由于博客、社交媒体平台和其他基于互联网的通信形式的使用普遍且明显增加，传播信息的机会，无论是准确的还是不准确的，似乎都是无限的，而且很容易获得，而且往往没有提供任何纠正或其他补救的机会。

将使用我们的产品或任何具有不良影响的类似产品联系起来、质疑任何此类产品的质量或益处，或声称任何此类产品无效、标签不当或使用说明不准确的负面宣传可能会导致诉讼或其他法律或监管挑战，并可能对我们的声誉、对我们产品的需求以及我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们有关的负面宣传已经并可能再次对我们吸引、激励和留住会员的能力、消费者对康宝莱的看法以及我们的股价产生负面影响。例如，1986年在加利福尼亚州进入的永久禁令所导致的负面宣传导致美国会员迅速、大量流失，并从1985年开始导致相应的销售减少。另见标题为“我们的股价可能会受到第三方对我们公司提出指控的不利影响”的风险因素。我们预计，负面宣传将不时继续对我们在特定市场的业务产生负面影响，并可能对我们的股价产生不利影响。

我们未能成功竞争可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

开发和营销体重管理及其他营养和个人护理产品的业务竞争激烈，对新产品和体重管理计划的推出非常敏感，包括各种处方药，可能会迅速占领市场的重要份额。我们的竞争对手包括众多制造商；分销商；营销人员；在线、专业、大众和其他零售商；以及在美国和国外积极竞争消费者业务的医生。我们的一些竞争对手拥有比我们更长的经营历史、明显更多的资源、更发达和更具创新性的销售和分销渠道和平台、更大的知名度以及更大的成熟客户群。我们现在和未来的竞争对手可能能够以比我们更低的价格提供产品或更好地承受价格下降或其他不利的经济或市场条件；开发与我们提供的产品具有可比性或优越性的产品；比我们能够更快或更有效地适应新技术、不断变化的监管要求、不断变化的行业趋势和标准以及客户要求；和/或比我们投入更多的资源来开发、推广和销售他们的产品。我们还受到来自其他直销组织的会员招聘的重大竞争，包括那些销售体重管理产品、膳食和营养补充剂、个人护理产品和其他类型的产品，以及那些有前雇员或会员参与的组织。此外，由于我们经营的行业不是特别资本密集或以其他方式受到很高的进入壁垒，因此相对容易出现与我们竞争的新竞争者，包括为我们的会员及其客户。因此，竞争可能会增加，我们可能无法在我们的市场上有效竞争。如果我们无法留住我们的会员及其客户或以其他方式成功竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。

我们的合同义务是仅通过我们的会员网络销售我们的产品，并且不改变我们营销计划的某些方面，这可能会限制我们的增长。

根据合同，我们被禁止通过竞争对手可能获得的其他分销渠道（例如通过第三方电子商务网站、通过批发销售、通过建立零售店或通过邮购系统）销售康宝莱产品来扩大我们的业务。在法律允许的范围内，我们与会员签订的协议提供了保证，即我们不会通过会员网络以外的任何分销渠道在全球范围内销售康宝莱产品。由于这是一项开放式承诺，因此无法保证我们将能够利用未来开发的创新新分销渠道，或随着消费者偏好的不断发展而适当地做出反应。

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此外，与我们会员的这份协议规定，我们不会对我们营销计划的某些方面做出任何可能对我们会员产生负面影响的重大更改，而无需他们的批准，如下文进一步详细描述。例如，我们与会员的协议规定，我们可以增加但不减少会员可用于购买产品的折扣百分比或适用的特许权使用费覆盖百分比以及会员在我们会员等级内的不同资格级别上可获得的生产和其他奖金百分比。我们不得修改这些折扣、特许权使用费重置、生产和其他奖金的资格或资格标准，除非我们这样做是为了使资格和/或资格比在协议日期生效的适用标准下更容易。我们与会员的协议进一步规定，我们不得为会员层级内的每个会员层级更改营销计划中的资格标准，除非我们这样做是为了使资格更容易。

我们保留在适用法律要求或我们的合理商业判断有必要进行更改以考虑特定当地市场或货币条件以实现运营合理利润的情况下，在未经我们会员同意的情况下对我们的营销计划进行更改的权利。此外，我们可能会根据对什么对公司及其成员最有利的评估，发起其他对我们的成员不利的变化。根据与我们成员国达成的协议，这些其他不利变化随后将提交给我们的成员国领导层进行表决。投票将需要至少51%的我们当时在总统团队级别上以6%的生产奖金水平投票的成员的批准，前提是至少50%有权投票的成员确实投票。虽然我们认为这项协议加强了我们与现有会员的关系，提高了我们招募新会员的能力，并总体上增加了我们业务的长期稳定性，但无法保证我们与会员的协议不会限制我们调整营销计划或业务以适应我们经营所在市场不断变化的要求的能力。因此，我们的增长可能会受到限制。

我们未能适当应对不断变化的消费者趋势、偏好以及对新产品和产品增强的需求，可能会严重损害我们的会员关系、会员的客户关系和产品销售，或以其他方式严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的业务受制于迅速变化的消费者趋势和偏好以及产品介绍，尤其是关于我们的营养产品。我们的持续成功部分取决于我们预测和应对这些变化和引入的能力，我们可能不会以具有成本效益、及时或商业上适当的方式或根本不会响应或开发新产品或产品增强功能。当前的消费者趋势和偏好已经演变并将继续演变，原因包括：消费者口味的变化；健康、保健和营养方面的考虑；具有竞争力的产品和定价压力；消费者对某些销售渠道的偏好变化；人口结构的变化；以及对产品制造过程的环境和可持续性影响的担忧。

我们能否成功应对不断变化的消费者趋势和偏好以及产品介绍，包括任何新产品的提供和增强，取决于许多因素，包括我们是否有能力：

我们未能准确预测消费者需求的变化和技术进步可能会对消费者对我们产品或业务的看法产生负面影响，进而可能损害我们的会员关系和会员与其客户的关系，并造成销售损失。此外，如果我们不推出新产品或进行增强，以符合成本效益、及时和商业上适当的方式满足会员及其客户不断变化的需求，或者如果我们的竞争对手在我们之前发布新产品或产品增强，我们的一些产品供应可能会过时，这可能导致我们的市场份额下降，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

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如果我们未能进一步打入现有市场，我们产品的销售增长以及我们的经营业绩可能会受到负面影响。

我们业务的成功在很大程度上取决于我们进一步打入现有市场的能力，而这受制于众多因素，其中许多因素是我们无法控制的。我们提高市场渗透率的能力可能受到倾向于寻求直销商机的人数有限或了解或愿意购买康宝莱产品的消费者数量有限的限制。此外，我们在现有市场的增长将取决于提高品牌知名度和改进培训以及其他活动，以提高我们市场的会员保留率。虽然我们最近在某些国外市场经历了显着增长，但我们无法向您保证，这种增长水平将在近期或长期未来持续下去。此外，我们支持这些外国市场增长的努力可能会受到阻碍，因为与我们在美国等较发达市场的基础设施相比，我们在这些市场的基础设施是有缺陷的。例如，管理在国外市场的制造业务扩张仍然不确定。如果我们无法有效扩展我们的供应链和制造基础设施以支持未来在国外市场的增长，我们在这些市场的运营可能会受到不利影响。因此，我们无法向您保证，我们在现有市场提高市场渗透率和会员保留率的总体努力将取得成功。如果我们无法进一步打入现有市场，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大影响。

由于我们的一种产品构成我们净销售额的重要部分，消费者对该产品的需求显着下降或我们未能生产出合适的替代品可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们最畅销的产品系列Formula 1健康膳食约占我们截至2024年12月31日止年度净销售额的26%。如果消费者对该产品的需求显着下降或我们在没有合适替代品的情况下停止提供该产品，或如果替代产品未能获得市场认可，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。

我们的业务可能受到自然灾害、其他灾难性事件、战争或恐怖主义行为、网络安全事件、流行病和/或第三方的其他行为的重大不利影响。

我们依赖于我们的业务平稳运行的能力，包括会员参与其日常销售和业务建设活动的能力。与我们的供应商、第三方制造商和分销商协调，我们在世界各地合理畅通无阻地制造和运输我们的产品的能力对我们的成功至关重要。（i）自然灾害或恶劣天气条件，包括干旱、火灾、洪水、飓风、火山爆发和地震；（ii）电力损失或短缺；（iii）电信或信息技术基础设施故障；（iv）战争、恐怖主义或其他武装敌对行动的行为或威胁，例如乌克兰和中东战争；（v）传染病、流行病和流行病的爆发，例如新冠疫情；（vi）网络安全事件，包括有意或无意地暴露被视为敏感数据的内容；（vii）员工的不当行为或错误；和/或（viii）第三方的其他行为和其他类似的中断，可能会对我们开展业务的能力和我们会员的销售活动产生重大不利影响。例如，我们在土耳其的业务在2023年2月受到影响，当时该国南部和中部地区发生地震。地震扰乱了我们的供应链运输网络和我们的产品进口能力。此外，我们的总部和我们的一个分销设施和制造设施位于南加州，这是一个容易发生火灾和地震的地区。尽管土耳其的事件并未对我们的运营产生重大负面影响，但我们无法保证未来的任何灾难性事件不会对我们的业务运营能力或我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，灾难性事件可能导致会员订单大量取消或停止；导致当地、区域或全球经济活动普遍减少；直接影响我们的营销、制造、金融或物流职能；损害我们满足会员需求的能力；损害我们的声誉；并使我们面临重大责任、损失和法律诉讼，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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我们依赖于我们的信息技术基础设施的完整性和可靠性，任何相关的中断或不足可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务，包括我们向会员提供产品和服务以及管理会员的能力，取决于我们的信息技术基础设施的性能和可用性，包括我们的核心交易系统。我们的信息技术基础设施最重要的方面是我们记录和跟踪会员销售、交易量积分、版税重置、奖金和其他激励措施的系统。我们的信息系统未能有效运行，或这些系统的安全性遭到破坏，可能会对我们的产品分发和交易处理的及时性和准确性产生不利影响。虽然我们继续投资于我们的信息技术基础设施，包括利用人工智能（AI）来提高运营效率和改善为会员提供的服务，但我们无法保证此类系统不会出现任何重大中断，无法保证这些系统将足以满足我们所有的业务需求，也无法保证这些系统将与技术、法律和监管标准的持续变化保持同步。

我们的信息技术基础设施，包括我们的数字技术平台，如康宝莱One，在第二部分第7项中讨论，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，以及我们的会员和与我们互动的其他第三方的信息技术基础设施，可能会因多种原因而受损、中断或被破坏或以其他方式失败，包括停电、计算机和电信故障、内部设计、手动或使用错误、工作场所暴力或不当行为，或自然灾害、恶劣天气条件或战争或恐怖主义行为等灾难性事件。此外，众多且不断演变的网络安全威胁，包括高级和持续的网络攻击，例如未经授权试图访问、禁用、不正当修改、泄露或降低我们的信息技术基础设施，或引入计算机病毒、恶意软件、“网络钓鱼”电子邮件和其他破坏性软件、社会工程方案，以及来自先进人工智能和量子计算的新出现的网络威胁，可能会损害我们以及与我们互动的第三方的信息技术基础设施的机密性、可用性和完整性。这些攻击可能来自外部来源，例如政府或黑客，也可能来自内部员工或与我们互动的第三方。我们一直是恶意网络攻击的目标，未来也可能成为这些攻击的目标，尽管迄今为止，这些攻击都没有对我们的业务、财务状况或经营业绩产生有意义的不利影响。随着我们引入新的技术系统和服务，网络攻击的潜在风险可能会增加。此外，我们的许多员工远程工作，这可能会增加我们面临重大系统中断、网络安全攻击的风险，并以其他方式损害我们信息技术基础设施和内部控制的完整性和可靠性。

我们未来可能遇到的信息技术基础设施的任何中断、故障或不足之处都可能导致我们的运营严重中断，使我们承担重大责任，并可能损害我们的声誉以及我们与会员的关系，或导致我们失去会员，特别是如果中断、故障或不足损害我们跟踪销售和支付特许权使用费重置、奖金和其他激励措施的能力，其中任何一项都会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。任何此类中断、失败或不足之处也可能根据同意令产生合规风险，并导致任何适用法律、法规的处罚、罚款或制裁，或影响我们对财务报告的内部控制。此外，及时纠正或更换我们信息技术基础设施的任何方面可能是昂贵或困难的，如果有的话，我们可能很少或根本无法控制第三方提供给我们的任何故障信息技术服务是否得到适当纠正，如果有的话。我们曾遇到，并可能在未来遇到我们的软件和企业网络中的错误，以及我们的某些供应商提供的软件和服务的不足，尽管迄今为止，这些错误或不足均未对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

此外，技术的发展正在继续发展，并影响到我们业务的各个方面，包括我们如何有效地管理我们的运营、与我们的会员及其客户互动，以及将伴随着不断发展的数字和数据驱动经济的机会商业化。因此，我们的当务之急之一是使我们的技术和数据基础设施现代化，除其他外，在我们的系统与会员及其客户互动的任何地方创造更相关和更个性化的体验；并开发为会员创造更强大的数字工具和能力的方法，使他们能够发展业务。这些使我们的技术和数据基础设施现代化的举措预计将在多年的过程中实施，并需要大量投资。如果这些举措不成功，我们吸引和留住会员及其客户、增加销售额和降低成本的能力可能会受到负面影响。此外，这些举措可能会受到成本超支和延误的影响，可能无法按设计运作，并可能导致我们的运营中断。这些成本超支以及延误和中断可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

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供应中断、短缺或原料、包装材料和其他原材料的成本增加以及气候变化可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们和我们的第三方合同制造商依赖第三方供应商向我们提供我们在制造和分销我们的产品时使用的各种成分、包装材料和其他原材料。如果我们遇到与第三方供应商的运营困难，我们的业务可能会受到重大损害，例如成本增加、材料或产能的可用性降低、在遵守规范或适用法律方面出现错误、质量控制不足以及未能满足生产或发货期限。如果我们未能发展或维持与我们的第三方供应商的关系，或者如果这些供应商停止与我们开展业务或倒闭，我们可能会在寻找或过渡到符合我们标准的替代供应商方面面临困难。

我们使用的许多配料、包装材料和其他原材料由于我们无法控制的许多因素而受到可用性和价格的波动，包括作物大小、配料、水和土地稀缺、市场对原材料的需求、商品市场投机、能源成本、货币波动、供应商和物流服务能力、进出口要求、关税和其他政府政策，以及干旱、过度降雨、极端温度和其他恶劣天气事件。如果我们在产品或包装中使用的任何材料遇到供应短缺、价格上涨或供应商或监管障碍，我们可能需要寻找替代供应或供应商，并且可能难以找到质量和价格相当的替代品。

此外，气候变化的影响以及为应对气候变化而可能实施的法律、监管或市场措施，可能会加剧与我们充分采购满足我们需求所需材料的能力相关的风险。人们越来越担心，大气中的二氧化碳和其他温室气体已经并预计将继续对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。如果气候变化对农业生产力产生负面影响，我们的产品所必需的某些原材料，例如大豆、小麦、茶叶和坚果，可能会受到供应减少或定价不那么有利的影响。恶劣的天气条件和自然灾害会降低作物规模和作物质量，这反过来可能会减少我们的原材料供应，降低可用原材料的回收率，提高我们原材料的价格，增加我们储存和运输原材料的成本，或扰乱生产计划。气候变化的影响还可能导致不可预测的水资源供应或加剧水资源短缺。此外，对气候变化和相关可持续性问题的日益关注也可能导致更多与气候变化相关的联邦、州、地方和外国法律和监管要求，这可能会显着增加我们的运营和交付成本。

如果我们的任何制造设施或第三方制造商未能以要求的质量水平可靠地向我们供应产品或未能遵守适用法律，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们在美国和世界各地经营制造设施，也依赖第三方合同制造商制造和供应产品。我们的任何制造设施或第三方合同制造商的任何重大生产中断，或我们供应链的其他中断，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。自然灾害等事件，包括干旱、地震、火灾、飓风或洪水、技术问题、停工或其他不可预见或灾难性事件，导致我们的任何设施或第三方合同制造商或供应商的生产严重中断，可能会阻碍我们开展业务的能力。例如，在新冠疫情期间，我们的供应商在接收和交付某些成分和包装组件方面遇到了一些延误。

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虽然我们为制造设施制定了业务连续性计划，计划应对此类事件，但任何导致这些制造设施之一临时、部分或完全关闭的事件，都可能要求我们将制造转移到尚存的设施和/或合适的第三方合同制造商，尽管可能没有此类替代方案。转换到不同的设施或新的制造商可能是昂贵和耗时的，导致生产或运输延迟，减少我们的净销售额，损害我们与会员的关系，并损害我们的声誉，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。此外，我们冒着风险，我们的第三方合同制造商将无法继续以我们要求的质量水平或数量可靠地供应产品，并遵守适用法律。我们的产品供应合同一般有三年期限。除了不可抗力事件，例如自然灾害和其他天灾，以及康宝莱不履行外，我们的合同制造商一般不能单方面终止这些合同。这些合同一般可以在相关时间段结束时由我们延长，我们过去曾行使过这项权利。在全球范围内，我们拥有超过50家合同制造商，Fine Foods（Italy）是代餐、蛋白粉和营养补充剂的主要供应商。我们的代工厂商也分布在美国、印度、巴西、韩国、德国、荷兰等国家。如果我们的任何合同制造商无法或不愿意继续以所需数量、合适的质量水平或以具有成本效益的方式向我们提供产品，我们将被要求确定并获得替代制造来源。无法保证我们能够在具有成本效益或及时的基础上，或根本无法获得可接受的替代制造来源。如果我们的产品供应长期中断，将导致销售损失，这可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们的业务在很大程度上取决于我们能否保持消费者对我们产品的安全和质量的信心。我们有严格的产品安全和质量标准，我们的制造设施以及我们的合同制造商都需要满足这些标准。尽管我们致力于管理产品安全和质量，但制造商可能并不总是符合这些标准，尤其是在我们扩大制造足迹和产品多样性的情况下。制造操作受制于法规，包括食品合规、环境、职业、安全和劳工法规，这些法规不断演变，有时会导致为达到合规标准而产生大量支出。如果我们的制造商未能遵守产品安全和质量标准或适用法律，（或如果我们的产品受到或成为污染、损坏、掺假、贴错标签或贴错品牌），我们可能会被要求进行代价高昂的补救工作。它可能导致产品召回、拒绝/销毁库存、临时关闭设施、供应链中断，并导致负面宣传、监管罚款和产品责任索赔，进而可能对我们的声誉、业务、财务状况和营业收入结果造成重大损害。此外，重大的产品质量问题可能会对销售产生不利影响，或导致产品退货和回购增加。

如果我们失去高级管理团队成员的服务，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。

我们依赖于我们的高级管理团队的持续服务，因为它与高级会员领导层密切合作，以创造一个充满灵感、激励和创业成功的环境。虽然我们与我们的高级管理团队的某些成员订立了雇佣协议，并且不认为他们中的任何一个人计划在短期内离职或退休，但我们无法向您保证，我们的高级管理团队的所有成员都将留在我们身边。我们高级管理团队的任何成员的流失或离职，或我们未能充分制定继任计划，可能会对我们的会员关系和经营业绩产生不利影响。此外，包括我们的区域和国家管理人员在内的关键人员的流失可能会对我们实施业务战略的能力产生负面影响。此外，就我们被要求更换高级管理层成员或关键人员而言，任何重大的领导层变动或过渡都涉及固有风险，任何未能确保平稳过渡的情况都可能阻碍我们的战略规划和执行，对我们的会员关系产生不利影响，或导致我们的业务受到影响。虽然我们努力减轻与我们的高级管理团队或关键人员变动相关的任何负面影响，但投资者、员工、成员和其他人可能对我们未来的方向和业绩存在不确定性。我们运营中的任何中断或不确定性都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的持续成功还取决于我们雇用、发展和留住具备必要技能的合格和多样化人员的能力，以满足我们的业务需求。识别、招聘、整合、培训和留住合格的人员可能需要大量的时间、费用和注意力，我们可能会与拥有重要财务资源或公认品牌或能够提供更有吸引力或更有利可图的就业机会的公司竞争这些人员。如果我们不能雇用、发展和留住人员，我们的业务、财务、状况和经营业绩可能会受到不利影响。

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我们的股价可能会受到第三方对我们公司提出指控的不利影响。

卖空者和其他对我们的业务活动提出指控的人，其中一些人如果我们的股价下跌，就会获利，这可能会对我们的股价产生负面影响。例如，2012年底，一位对冲基金经理就我们的网络营销计划的合法性、我们的产品安全、我们的会计做法等事项公开提出指控，并宣布他的基金对我们的普通股持有大量空头头寸，导致公众密切关注和股价大幅波动。在这一公开声明之后，我们的股价明显下跌。此外，我们不时受到各种法律诉讼，包括政府和监管机构的询问以及立法者的询问，这可能会对我们的股价产生不利影响。我们股价的大幅波动可能会导致一个股东的投资价值迅速下降。

ESG事项，包括与气候变化和可持续性相关的事项，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并可能损害我们的声誉。

所有行业的公司都面临着与其环境、社会和治理实践相关的日益严格的审查。投资者可能会对这些领域的公司施加额外的标准和期望。消费者偏好和投资者关注点的变化可能会导致对我们成分的来源、我们的包装容器以及我们产品和供应链的其他组件的可回收性和所含回收内容的数量及其各自的环境影响（包括可持续性）的需求增加。这些消费者要求，连同监管要求，可能需要额外的透明度、尽职调查和报告，并可能导致我们产生额外成本或改变我们的运营以遵守这些要求。我们可能还会确定，在预期消费者偏好和需求进一步演变的情况下，需要做出某些改变。我们在全球95个市场开展业务，并关注气候变化和其他环境可持续性问题，已经并可能在未来导致新的或增加的法律和监管要求，以减少或减轻对环境的影响，包括温室气体排放法规、替代能源政策和可持续性举措，例如一次性塑料，这可能会导致我们产品的供应和制造中断或运营和合规成本增加。与此同时，我们经营所在的许多市场的利益相关者和监管机构越来越多地就可持续发展倡议表达或追求相反的观点、立法和投资期望，包括颁布或提出“反ESG”立法或政策，这可能导致与上述可持续发展要求和倡议背道而驰的风险。如果我们未能或成功，或被认为未能或成功，实现我们可能就ESG事项设定的任何目标、指标或目标，如果我们没有满足或遵守新法规或不断变化的消费者、投资者、行业或利益相关者的期望和标准，包括与报告相关的期望和标准，或者如果我们被认为没有对ESG事项日益增长的关注做出适当回应或无法满足所有利益相关者，我们可能会面临法律或监管行动、罚款、处罚或其他制裁、负面宣传，以及可能停止购买我们产品的消费者的需求减少，或我们普通股的价格可能下降，其中任何一项都可能严重损害我们的声誉或对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

与监管和法律事项相关的风险

我们的产品受到广泛法规的影响，我们的失败或我们的会员未能遵守任何法规可能会导致重大处罚或索赔，这可能会严重损害我们的财务状况和经营业绩。

我们的大部分产品被归类为食品、膳食补充剂、化妆品。在国内和国外市场，我们产品的配方、制造、包装、标签、分销、广告、进口、出口、许可、销售、储存都受到广泛的政府监管。这项规定采取法律、政府规章、行政裁定、法院判决等类似约束的形式，存在于美国联邦、州和地方各级以及外国司法管辖区的各级政府。不能保证我们或我们的成员正在或将继续遵守所有这些规定。我们的失败或我们的会员未能遵守适用法规可能会扰乱我们产品的制造、我们的营销活动、我们的会员销售我们的产品，或导致成本增加、法律或监管程序、施加重大处罚或损害我们的声誉，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，监管部门定期审查立法和监管政策及举措，可随时颁布新的或修订的，或通过对现有法规的解释和执行的变更。采用新法规或改变现有法规的解释，例如与转基因食品有关的法规，可能会导致重大的合规成本或受影响产品销售的停止，并可能对我们产品的营销产生负面影响或要求我们改变或停止我们业务的某些方面，其中任何一项都可能导致重大销售损失并损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

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例如，我们受制于FDA的规则，包括针对CGMP的规则。我们或我们的合同制造商未能遵守CGMP可能会对我们的声誉和销售我们产品的能力产生负面影响，即使在情况已得到纠正之后，就我们的合同制造商而言，即使我们根据CGMP不对其合规承担直接责任。在遵守膳食补充剂CGMP方面，我们经历了生产成本的增加，原因是原材料、在制品和成品的所需检测增加。此外，监管机构和其他政府当局限制我们和我们的会员可以对我们的产品提出的声明类型，包括营养含量声明、健康声明和治疗声明，并以其他方式规范我们产品的营销。例如，FTC的指南解释了FTC如何解释对不公平或欺骗性行为或做法的禁令。因此，联邦贸易委员会可以根据与《指南》不一致的做法提起执法行动。2016年与FTC签订的同意令还包括有关我们产品营销的限制。我们以及我们的会员使用营销材料，包括关于我们产品的推荐，可能会受到管理我们产品营销的法律、规则和法规的重大影响，因此可能会对我们的销售产生负面影响。

我们不时收到来自监管机构和第三方的询问，要求提供有关我们产品的信息。我们全力配合这些询问，包括在提出要求时，通过提交涉及产品成分、制造、过程控制、质量保证和污染物测试的详细技术文件。我们对我们的产品在按指示使用时的安全性充满信心。然而，无法保证监管机构，包括在我们计划开始或扩大业务的国家，不会采取可能对我们的业务和销售产生不利影响的行动，包括阻止或推迟进入市场或推出新产品，或要求重新配方或暂时或永久地将我们的某些现有产品撤出其市场。任何此类监管行动，无论是否导致对我们不利的最终认定，都可能造成负面宣传，对会员的积极性和招募产生不利影响，从而对销售产生不利影响。例如，中国政府在2019年开展了为期100天的审查或审查，以调查健康产品的非法推广和销售，这导致媒体对健康产品行业的负面关注，并对我们2019年在中国的业务产生了重大不利影响，因为会员在审查期间和审查之后大幅减少了活动和销售会议。此外，为应对新冠肺炎疫情，美国联邦贸易委员会加强了对公司提出的索赔的审查，向提出与其产品治疗、治愈或预防新冠肺炎的能力相关的健康索赔或与新冠肺炎相关的商业机会索赔的公司发出了数百封警告信，并对其发起了执法行动。

我们的网络营销计划受到广泛的监管和审查，任何不遵守或为了遵守而改变我们的补偿做法的行为都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们的网络营销计划与其他直销组织的补偿做法一样，受联邦贸易委员会和其他联邦、州和外国机构管理的多项联邦、州和外国法规的约束。适用于网络营销组织的法规通常旨在防止欺诈或欺骗性计划，有时被称为“传销”或“连锁销售”计划，方法是确保产品销售最终面向消费者，并确保组织内的进步基于组织产品的真实需求和销售，而不是对组织的投资或其他与零售销售无关的标准。例如，在国外某些国家，对直销行业分销商的补偿可能被限制在销售额的一定比例内。

有关网络营销计划的监管要求不包括“亮线”规则，本质上是基于事实的，因此，我们面临这些规定或监管机构或法院对这些规定的执行或解释可能发生变化的风险。监管部门还定期审查立法和监管政策及举措，并可能颁布新的或修订的法规。例如，2018年，FTC发布了关于多层次营销的非约束性商业指南，并于2024年进一步更新了该指南；2021年12月，印度消费者事务、食品和公共分配部、政府根据2019年《消费者保护法》颁布了《2021年消费者保护（Direct Selling）规则》。采用新法规，或改变现有法规的解释或执行，可能会导致重大的合规成本，或要求我们改变或停止我们网络营销计划的某些方面。此外，围绕这些规定的模糊性也可能影响公众对公司和我们的商业模式的看法。例如，过去曾提出有关我们的网络营销计划合法性的指控，导致公众密切关注和股价大幅波动。

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我们不时成为与遵守适用于我们的网络营销计划的法规相关的各种监管程序的一方。我们的网络营销计划的合法性也受到私方挑战的风险，其他公司的类似计划在过去也曾被成功挑战过。法律诉讼可能会导致我们产生大量费用，包括法律费用和补救工作成本，并导致罚款、处罚、制裁、不利判决或负面宣传，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害，并影响我们的股价。例如，在一个或多个市场，我们的网络营销计划可能会被发现不合规，或者法院可能会在不涉及我们的诉讼中具体针对我们的网络营销计划或针对一般的网络营销做法发布不利裁定，其中任何一项都可能要求我们改变我们在网络营销计划下的补偿做法，并对我们招募和维持会员或获得或维持许可证、许可证或类似认证的能力产生不利影响。正如之前披露的那样，2016年与FTC签订的同意令和1986年在加利福尼亚州签订的永久禁令要求我们对我们的网络营销计划和我们的业务运营做出改变。不能保证联邦、州或外国监管机构或法院未来不会要求采取类似行动。虽然我们认为我们遵守适用于我们的网络营销计划的法规，包括由同意令和加利福尼亚州的永久禁令强制执行的法规，但无法保证任何联邦、州或外国法院或监管机构或同意令下的独立合规审计机构会同意。我们的网络营销计划未能遵守当前或新通过的法律、规则和法规、同意令或加州禁令，或联邦、州或外国监管机构提出的任何与此相关的指控或指控，可能会对我们在特定市场或一般情况下的业务产生重大不利影响，并可能对我们的股价产生不利影响。

我们受美国联邦贸易委员会同意令的约束，其影响或任何不遵守该命令的行为都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

正如之前披露的，2016年7月，我们与FTC签订了同意令。作为同意令的一部分，我们同意在美国实施并继续加强某些程序。除其他事项外，我们还同意（i）接受独立合规审计师或ICA的某些审计，为期七年；（ii）有关合规认证以及记录创建和维护的要求；（iii）禁止我们或我们的会员就我们的网络营销计划作出虚假陈述和误导性声明，包括我们网络营销计划参与者的收入潜力和对奢侈生活方式的误导性描述；以及（iv）限制分销商在美国开设营养俱乐部的能力。2024年5月28日，ICA任期结束。FTC继续有权检查公司记录并要求提供额外的合规报告，以便根据同意令进行审计。同意令的条款在我们于2016年7月15日提交的关于表格8-K的当前报告中有更详细的描述。

同意令，包括我们对其的遵守情况以及因此而实施的程序，已经并可能继续影响我们的业务运营，包括我们的净销售额和盈利能力。例如，同意令包括一些限制和要求，包括关于销售的验证和接收，因此产生了合规风险和成本。因此，我们在追踪零售销售和分销商内部消费等方面实施了多项强化程序。我们还制定了控制和程序，并开发了我们认为可以满足我们的同意令要求的技术解决方案，包括分销商用来记录其销售并更有效地跟踪和管理其客户群的工具和软件。然而，无法保证部分或全部这些控制和程序以及技术解决方案将继续按预期运作。这些控制和程序以及技术解决方案一直是，而且可能继续是，代价高昂的。这些广泛的成本或任何超出我们成本估计的金额都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，这些系统未能按设计运行可能会导致我们未能维护同意令规定的记录，或以其他方式违反同意令的条款。

此外，管理层和我们的董事会一直被要求并可能继续被要求将大量时间集中在同意令合规活动上，这可能会转移他们对经营和发展我们业务的注意力。在任何时候，我们还可能被要求暂停或推迟我们当前或预期的一些业务发展、资本部署以及与遵守同意令无关的其他项目，以便让资源集中用于我们的合规工作，这可能导致我们未能达到任何指导或分析师或投资者的预期。此外，虽然我们认为同意令在直销行业内设定了新的标准，但我们的竞争对手不需要遵守同意令，也可能不会受到类似的行为，这可能会限制我们有效竞争会员、消费者和最终销售的能力。

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遵守同意令需要我们会员的合作，虽然我们更新了我们的培训计划和政策以解决同意令问题并期望我们的会员予以合作，但我们对会员的影响或控制程度不如我们如果他们是我们的员工。我们的会员未能遵守同意令的相关方面，可能会违反同意令，并影响我们的遵守能力。此外，同意令规定，如果可能支付补偿的合格美国销售总额低于公司某一年美国销售总额的80%，则就合格美国销售应付给分销商的补偿将以同意令中定义的可奖励销售净额的41.75%为上限。由于我们的业务依赖于我们的会员，如果美国分销商补偿受到限制，或者任何数量可观的会员不满意，选择降低活动水平，或者完全离开我们的业务，我们的业务运营和净销售额可能会受到不利影响。会员不满也可能对新会员加入康宝莱作为分销商的意愿产生负面影响。

同意令还造成了额外的第三方风险。同意令不会阻止其他第三方对我们提起诉讼，无论是以其他联邦、州或外国监管程序或私人诉讼的形式，其中任何一项都可能导致金钱和解、罚款、处罚或禁令。同意令已经造成，以及随后的任何法律或监管索赔也可能导致负面宣传，无论是因为某些人将其视为对公司或我们的直销业务模式的谴责，还是因为其他第三方以此为理由对我们、我们的业务模式或我们的会员作出毫无根据和毫无根据的断言。第三方索赔、行动或公开断言的数量、严重性或范围增加可能会导致大量成本并损害我们的声誉。同意令也可能影响第三方作为一家公司与我们合作的意愿。

我们相信我们遵守了同意令，我们将继续这样做。然而，FTC现在或将来可能都不会同意。如果我们被发现违反同意令，FTC可能会采取纠正行动，例如启动执法行动、寻求禁令或其他限制性命令，并对我们以及我们的管理人员和董事实施民事罚款。此外，同意令对我们业务的影响，包括为遵守这些规定而实施的控制、程序和技术解决方案的有效性，以及对我们会员基础的影响可能是巨大的。如果我们的业务或会员基础受到不利影响，则不确定我们是否能够重组或重建，或以多快的速度进行重组或重建，无论市场状况如何。如果我们未能遵守同意令，如果与合规相关的成本超过我们的估计，如果它对净销售额产生负面影响，或者如果它导致进一步的法律、监管或合规索赔、诉讼、调查或诉讼，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。

我们实际或感知到的未能遵守隐私和数据保护法律、规则和法规可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们的业务需要收集、传输和保留大量机密和专有信息，包括我们维护的各种信息技术系统中以及与我们互动的第三方维护的系统中我们的会员、客户、潜在客户、供应商和员工的个人信息。任何能够规避我们或我们的第三方服务提供商的安全措施的人都可能盗用此类机密或专有信息，包括我们会员等第三方的信息，导致我们的运营中断，损害我们的信息技术基础设施，损害我们的声誉，或以其他方式损害我们的业务。我们可能需要花费大量资源来防范安全漏洞或解决此类漏洞造成的问题，随着我们引入新的技术系统和服务，安全漏洞的潜在风险可能会增加。任何实际的安全漏洞都可能导致法律和财务风险，包括诉讼和其他潜在责任，以及对我们的安全措施失去信心，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们作为品牌、业务合作伙伴和雇主的声誉产生重大不利影响。此外，员工在存储、使用或传输任何此类信息时的错误或渎职或其他错误可能会导致向第三方披露。如果发生这种情况，我们可能会为解决这些问题而产生大量费用。由于我们收集和存储会员、客户和供应商信息，包括信用卡和银行信息，这些风险加剧。此外，我们作为信用卡商户的角色也可能使我们面临更大的被黑客攻击的风险，并要求我们遵守某些监管要求。另见题为“我们依赖于我们的信息技术基础设施的完整性和可靠性，任何相关的中断或不足可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。”的风险因素。

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此外，包括个人和金融信息在内的某些类型信息的使用和处理受到不断演变且要求越来越高的法律、规则和条例的监管，例如《越南个人数据保护法令》、《印度数字个人数据保护法》、《欧盟通用数据保护条例》、《巴西通用数据保护法》、《加州消费者隐私法》或《CCPA》，这些法律经《加州隐私权法案》修订，《欧盟支付服务指令2》要求对该地区的在线交易进行更强有力的客户认证，以及《中国个人信息保护法》。这些法律对我们的运营规定了持续的、有时是新的责任，其中包括（其中包括）收集、删除、披露和维护我们会员及其客户的个人和财务信息，并可能带来技术挑战并对我们的销售产生负面影响。遵守这些法律、规则和条例，以及它们在我们经营所在的各个司法管辖区之间的潜在和实际冲突，给我们带来了更大的合规负担和风险，并增加了成本。此外，随着我们扩大对人工智能的使用，由于与人工智能相关的法律环境不断变化，我们面临额外的监管风险，包括欧洲和美国某些州在内的不同司法管辖区都在提出或颁布与人工智能相关的法律。因此，仍然不确定人工智能法律法规将如何影响我们的业务，或与合规相关的相关成本或风险，或与将合规机制适当有效地嵌入我们的运营相关的相关成本或风险。如果我们未能遵守这些隐私、数据安全和AI法律、规则和法规，我们可能会在一个或多个司法管辖区受到重大诉讼、金钱损失以及监管执法行动或罚款，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们面临重大产品责任风险，这可能会增加我们的成本，并对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

我们的可摄入产品包括维生素、矿物质、植物药和其他成分，被归类为食品或膳食补充剂，不受美国上市前监管批准的限制。我们的产品可能含有受污染的物质，我们的一些产品含有没有长期人类食用或使用历史的成分。尽管我们依赖已公布和未公布的安全信息，包括对我们产品中使用的成分的临床研究，并对一些关键产品进行有限的临床研究，但人类食用或使用这些成分可能会产生未知的不良反应。我们一直并可能再次受到关于我们的可摄取产品和其他产品的各种产品责任索赔，包括声称产品含有污染物，包括关于其用途的不充分说明，和/或包括关于副作用和与其他物质相互作用的不充分警告。广泛的产品责任索赔可能会增加我们的成本，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。即使是没有依据的索赔也可能使我们受到负面宣传，并要求我们承担大量法律费用。此外，产品责任索赔可能会通过更高的保险费和免赔额增加我们的成本，并可能使未来更难获得足够的保险范围。此外，我们的产品责任保险可能无法涵盖所有产品责任索赔，这可能需要我们支付巨额金钱损失。最后，即使我们的保险涵盖了索赔，考虑到我们在当前产品责任保险单下接受的自保保留水平，即1250万美元，在某些情况下，我们可能会承担与任何索赔相关的全部责任，这可能是巨大的。

如果我们未能保护我们的知识产权，我们的竞争能力可能会受到负面影响，这可能会严重损害我们的财务状况和经营业绩。

我们的成功和我们产品的市场在很大程度上取决于与我们的商标和商号相关的商誉，以及我们保护我们在创新产品和产品增强方面的专有权利的能力。我们拥有或拥有使用许可，与我们的产品在销售这些产品的市场的包装、营销和分销有关的材料商标和商号权利。因此，商标和商号保护对我们的业务很重要。尽管我们的大多数商标在美国和我们经营所在的某些外国注册，但我们可能无法成功主张商标或商号保护或获得新的商标注册。我们允许会员有限使用我们的商标，以协助他们营销我们的产品。这样做可能会增加在其注册状态与我们的会员所声称的不同的市场中未经授权使用或滥用我们的商标的风险，或者这些商标可能以适用的法律、规则和法规不允许的方式与索赔或产品相关联使用。如果发生这些情况，这可能会降低这些标记的价值或以其他方式损害我们对这些标记的进一步使用。

我们试图在版权、商标和商业秘密法、保密程序和合同条款的组合下保护我们的创新产品和产品增强功能。然而，我们的产品一般没有在国内或国外获得专利，我们的产品中的普通法和合同所有权所提供的法律保护仅提供有限的保护。

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监测侵犯或盗用知识产权可能是困难和昂贵的，我们可能无法发现每一次侵犯或盗用我们的专有权利或阻止第三方侵犯或盗用我们的专有权利或独立开发与我们的产品具有竞争力、相当于或优于我们的产品的非侵权产品。此外，我们监控我们的知识产权的行动可能无法阻止我们的产品的假冒复制品或带有令人困惑的相似商标的产品进入我们经营所在的市场。即使我们确实发现侵犯或盗用了我们的所有权权利，强制执行这些权利的诉讼也可能导致我们将财务和其他资源从我们的业务运营中转移，并可能导致我们的全部或部分所有权权利的减值或损失。此外，一些外国的法律对我们的知识产权的保护程度不如美国的法律。例如，中国法律对知识产权的保护有限。因此，我们在中国面临的风险增加，即未经授权的各方可能试图复制或以其他方式获得或使用我们的商标、版权、产品配方或其他知识产权或销售假冒复制品，包括在流行的电子商务平台上。此外，由于中国商法相对不发达，如果我们在知识产权盗窃或侵权方面遇到重大困难，我们可能有有限的法律追索权。因此，我们无法向您保证，我们将能够在任何司法管辖区充分保护我们的知识产权。丢失或侵犯我们的商标或商号或其他专有权利可能会损害与我们的品牌相关的商誉，并且就销售假冒复制品而言，可能会由于此类产品的质量较低而造成安全风险，转移我们的销售，减少对我们产品的需求，或损害我们的品牌完整性。上述任何情况都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

如果我们侵犯了他人的知识产权，我们的业务、财务状况、经营成果都可能受到重大损害。

第三方可能会声称，我们自主开发或许可的产品或标记，或带有我们某些商标的产品或标记侵犯了他们的知识产权，并且无法保证我们的一种或多种产品或标记将来不会被发现侵犯第三方知识产权，我们可能需要以对我们不利的条款解决纠纷，或者我们可能会受到不利的判决。为这些和其他知识产权侵权索赔进行辩护可能既耗时又昂贵，需要管理层的关注。任何和解或判决的条款可能要求我们向另一方支付大量款项或停止，或寻求许可继续使用被发现违反第三方知识产权的产品或标记。可能无法以合理的条款获得许可，或者根本无法获得许可，我们可能会被要求开发替代的非侵权产品或标记，或者停止使用此类产品或标记。任何开发努力都可能需要大量的努力和费用。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能要为与我们会员的活动有关的额外补偿、某些税收或评估负责，这可能会严重损害我们的财务状况和经营业绩。

我们的会员需要缴纳一定的税款，在某些情况下，我们需要向会员征收税款，例如增值税，或增值税，以及社会贡献，并保持适当的记录。此外，如果当地法律、规则和条例或其解释发生变化，要求我们将我们的会员视为雇员，或者如果我们的会员被监管机构视为我们的雇员而不是独立承包商，在任何此类司法管辖区，我们可能会承担额外补偿、社会保障或类似的缴款、预扣税、相关税收、工人赔偿保险，以及任何相关的评估和处罚，这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成重大损害。我们的会员可能会面临与其销售组织中的其他会员类似的风险，这些会员可能会声称他们是该会员的员工，而不是独立承包商或独立企业主，这可能会影响他们的销售业务或导致他们停止参与我们的网络营销计划。加州和其他几个州已通过立法，寻求扩大雇员分类。其他州和联邦当局，包括美国劳工部，也可能为工人分类规定不同或扩大的标准。尽管加州立法为直销员提供了豁免，但无法保证其他司法管辖区或当局将提供此类豁免，或者司法或监管当局不会断言将强制我们更改分类的解释。有关与我们会员活动相关的或有事项的更具体讨论，请参阅本年度报告表格10-K第IV部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注7，或有事项。

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与我们的国际业务相关的风险

我们很大一部分业务是在外国司法管辖区开展的，这使我们面临与国际业务相关的风险。

截至2024年12月31日止年度，我们约79%的净销售额产生于美国境外，使我们的业务面临与国际业务相关的风险。我们在国际业务上投入了大量资源，并期望在未来继续这样做。然而，在国际市场开展业务存在一定的内在风险，特别是在直销行业，这一行业在许多司法管辖区都受到监管。例如，外国政府可能实施贸易限制或增加关税，要求遵守贸易和经济制裁法律、规则或条例，例如由美国海关和边境保护局以及美国财政部外国资产控制办公室管理的法律、规则或条例，实施新的或改变现有贸易政策，实施制裁或反制裁或以其他方式限制或限制我们以具有成本效益的方式进出口产品的能力，或者根本没有，其中任何一项都可能对我们的运营产生负面影响。此外，我们可能会受到与我们的第三方进口商的冲突或造成或面临的干扰，以及此类进口商与当地政府或监管机构之间的冲突的负面影响。

我们在一些司法管辖区的业务也可能受到政治、经济、法律、监管和社会状况或不稳定的不利影响，包括不利的外汇影响，以及政府之间的经济和政治紧张局势。美国行政政策的变化可能导致进口商品的关税增加，在某些情况下，已经对某些国家征收关税，以及其他可能的变化。征收此类关税可能会使国际贸易关系紧张，并增加外国政府对从美国进口的商品实施报复性关税的风险，这可能会对我们对这些国家的销售产生不利影响。例如，中国、加拿大或墨西哥等外国政府颁布的适用于我们的产品或我们的成分的关税和反关税可能会对某些成分的成本和可用性产生不利影响，其中任何一项都可能对我们产品的未来销售产生不利影响，特别是在我们认为有必要提高产品价格的情况下。这些措施还可能导致我们在一个或多个市场停止生产先前有利可图的产品，包括因为生产或销售该产品不再可行或不可行。这些行动还可能对我们经营所在的特定市场产生不成比例的不利影响，例如我们的墨西哥市场，该市场从我们的美国制造业务中获得大量产品。新的或持续的地缘政治冲突也可能对我们的业务产生不利影响，包括本10-K表格年度报告第二部分第7项中讨论的俄罗斯/乌克兰冲突，管理层对财务状况和运营结果以及影响结果的某些因素的讨论和分析，以及最近的中东冲突。此外，我们遵守我们的行为准则和反贿赂法律、规则和条例可能会与我们经营所在的某些司法管辖区的当地习俗和做法发生冲突。见题为“我们受制于美国和我们经营所在的其他外国司法管辖区的反贿赂、法律、规则和条例”的风险因素。

我们还面临与外汇波动、外汇管制、资金汇回限制以及货币政策或做法变化相关的风险。例如，向供应商的采购一般以美元进行，而向会员的销售一般以当地货币进行。因此，美元兑一种外币的任何走强都可能对我们产生负面影响。尽管我们从事交易是为了防范与外汇波动相关的风险，但我们无法确定任何对冲活动都会有效降低我们的汇率敞口。此外，由于政府可能限制将现金转移出一国以及对汇率的控制，我们可能无法立即按官方汇率汇回现金。如果出现这种情况，或者官方汇率贬值，可能会对我们的业务、资产、财务状况、流动性、经营业绩或现金流产生重大不利影响。例如，委内瑞拉、阿根廷和玻利维亚政府实施的货币限制继续影响我们在这些国家的子公司以官方外汇汇率获得美元兑换当地货币的能力，并限制我们进口以美元计价的原材料和制成品的能力，这两者都对我们的运营产生了重大负面影响。我们可能会被要求从根本上改变或停止在这些司法管辖区或未来可能受到类似影响的任何其他司法管辖区的业务。如果这些限制加剧或没有改善并影响我们控制在这些国家的业务的能力，我们可能会被要求出于美国公认会计原则的目的将我们在这些国家开展业务的一个或多个子公司取消合并，并将面临进一步减值的风险。

我们的整体成功部分取决于我们预测和有效管理这些风险的能力，以及协调不断演变和不断变化的多个司法管辖区的各种法律和监管要求的能力，我们无法保证我们将能够做到这一点而不会产生意外或增加的成本或根本没有。在某些地区，这些风险的程度可能更高，原因是经济、政治或社会条件更加不稳定；法律和监管制度欠发达和可预测；各种类型的政府不利行动的可能性增加。随着我们继续专注于扩大我们现有的国际业务，与国际业务相关的这些和其他风险可能会增加，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大损害。

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我们受制于美国和我们经营所在的其他外国司法管辖区的反贿赂法律、规则和条例。

我们受制于多种反贿赂法律、规则和条例，包括美国《反海外腐败法》，或《反海外腐败法》、英国2010年《反贿赂法》，以及我们经营所在的其他外国司法管辖区的类似反贿赂法律、规则和条例。这些制度一般禁止公司及其中间人为获得或保留业务而进行不当付款，并要求公司保持准确的账簿和记录。我们在世界上许多经历过某种程度的政府腐败的地区开展业务，在某些情况下，严格遵守反贿赂法律、规则和条例可能会与当地的习俗和做法发生冲突。尽管我们的合规计划包括年度培训和认证要求，但无法保证我们的内部政策和程序将保护我们免受员工或代理实施的行为的影响。例如，正如之前披露的那样，2020年，我们与美国司法部就刑事指控达成了延期起诉协议，这些指控最终在2024年被驳回，原因是在中国违反了《反海外腐败法》的账簿和记录条款。此外，我们无法预测未来反贿赂要求的性质、范围或效果，也无法预测现有或新要求可能被管理或解释的方式。被指控或实际违反任何此类现有或未来的法律、规则或法规，无论是由于我们自己的行为或疏忽，还是由于他人的行为或疏忽，可能会导致刑事或民事制裁，包括罚款、处罚、合同取消或取消资格、增加合规成本、我们的活动发生变化以及声誉损失，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不遵守转让定价、所得税、关税、增值税和类似规定，我们可能会被征收额外的税款、关税、利息和重大金额的罚款，这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成重大损害。

作为一家在许多国家开展业务的跨国公司，我们受制于转让定价、所得税和其他税收法规，旨在确保我们的公司间交易以未被操纵的价格完成，以产生预期的税收结果，将适当水平的收入报告为我们的美国和当地实体赚取的收入，并确保我们对此类交易适当征税。此外，我们的运营受旨在确保对我们产品的进口评估适当水平的关税的法规的约束。

如果美国国税局或美国国税局或任何其他司法管辖区的税务当局成功挑战我们的转让定价做法或我们在支付所得税、关税、增值税、预扣税、销售和使用以及其他税收方面的立场，我们可能会受到更高的税收，并可能相应提高某些司法管辖区的产品价格。征收新税，甚至增值税等转递税都可能导致某些司法管辖区的产品价格上涨。任何价格上涨都可能对产品需求产生不利影响，因此可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。我们不时参与与遵守适用税务法规相关的各种监管程序，包括审计、审查和调查。我们目前正在接受正在进行的审计，这些审计在多个司法管辖区处于不同级别的审查、评估或上诉，涉及转让定价、所得税、关税、增值税、预扣税、销售和使用以及其他税收等问题。在一些情况下，额外的税收、利息和罚款已经被评估。我们在合并财务报表中保留了一个我们认为代表解决这些审计最有可能的结果的金额，但如果我们的评估不正确，我们可能不得不支付额外的金额，这可能是重大的。这些正在进行的审计的最终解决可能需要几年时间，结果尚不确定。有关与税务事项有关的或有事项的进一步信息，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注7（或有事项）。

此外，适用的税法、规则、条约或条例或其解释的任何变化，都可能导致我们全球收益的有效税率更高。例如，经济合作与发展组织（OECD）发布了涵盖各种国际税收标准的指导意见，作为其“税基侵蚀和利润转移”（BEPS）倡议的一部分。预计我们经营所在的非美国司法管辖区将实施BEPS，这可能会导致税法、规则和法规的变化，包括与转让定价相关的变化，这可能会大幅提高我们的有效税率。2021年10月8日，经合组织发布声明，宣布其140个成员国中的137个已就全球税收改革的两组提案达成一致，分别标为“支柱一”和“支柱二”。支柱一的重点是提供一种与市场参与（通常是人们或消费者所在的地方）更密切相关的征税权利机制。第二支柱侧重于建立全球最低税率，当一国的所得税率低于至少15%的最低税率时将适用。2021年12月20日，OECD发布了与其2021年10月声明中宣布的两个支柱一致的示范规则，示范规则中包含了在OECD 2021年10月声明中作为第二支柱的一部分预览的15%的全球最低税率。2022年12月，欧盟成员国同意在其国内税法中实施OECD框架，目标生效日期为2024年15%的全球最低税率。经合组织在2023年和2024年发布了额外的指导意见，并打算在2025年发布更多规则。我们继续评估和评估OECD框架对公司的潜在影响。不能保证未来的立法、监管或司法发展不会导致我们应缴税额的增加。如果发生任何此类发展，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

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我们在中国的业务受制于一般、以及特定行业、经济、政治和法律的发展和风险，并要求我们使用我们在世界其他地方使用的商业模式的修改版本。

我们在中国的业务和运营占我们截至2024年12月31日止年度净销售额的约6.0%，受到与一般经济、政治和法律发展相关的独特风险和不确定性的影响。中国政府对中国经济实行重大控制，包括控制资本投资、配置资源、制定货币政策、控制和监测外汇汇率、实施和监督税收法规、向某些行业细分或公司提供优惠以及发放开展业务所需的许可证。因此，中国经济、中国法律制度或中国政府、经济或其他政策的任何不利变化都可能对我们在中国的业务和运营以及我们的总体前景产生重大不利影响。

中国公布了关于直销、禁止传销、食品安全、规范电子商务等方面的监管规定，并出台了多项相关行政管理办法和公告。为了在这些法规下运营，我们根据我们对中国监管机构如何解释和执行这些法规的理解、我们自己对适用法规的解释及其执行情况以及我们对中国其他持牌直销组织做法的理解，创建并引入了中国特有的修改后的业务模式。

在中国，我们向并通过独立的服务提供商和销售代表，向首选客户和其他客户，以及在必要时通过公司运营的零售平台销售我们的产品。我们在中国也有社交电子商务业务，这使我们的销售代表，也是个人电子商务推广员和独立服务提供商，能够通过虚拟在线商店向中国的客户推广我们的产品和提供服务。我们的独立服务提供商必须符合要求，才能根据中国法律经营自己的业务，中国法律禁止欺诈性或误导性索赔和从事任何传销计划，以及我们的政策。在中国，我们的独立服务提供商获得营销、销售支持和其他服务的补偿，而不是我们在中国境外的网络营销计划中使用的会员津贴和版税覆盖。独立服务提供商有资格赚取的服务时间和相关费用基于多个因素，包括通过他们以及通过他们可能向其提供营销、销售支持和其他服务的其他人产生的销售额、他们的服务质量以及其他因素。我们在中国的独立服务提供商可获得的总薪酬通常可以与全球其他销售领导者可获得的总薪酬相媲美。该公司通过在我们的全球系统中进行分析来估算服务提供商可获得的潜在补偿来做到这一点，这通常可以与其他国家的销售领导者进行比较。在将这些金额调整为其他因素并除以每个服务提供商的小时费率后，我们会通知每个独立的服务提供商他们在给定月份有资格获得补偿的最长工作时间。为使服务提供商获得付款，公司要求每个服务提供商就其服务向公司开具发票，并提交此类服务的时间表，并且根据公司的要求，服务提供商可能需要提交额外的证明文件，以供公司进一步核实。中国的这些和其他商业模式特征与我们在世界其他地方采用的商业模式并不常见，我们预计我们在中国的商业模式将继续包含部分或全部这些特征，而这种模式或我们的业务或我们的服务提供商未能遵守中国法律可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大负面影响。

中国的直销法规要求我们申请各种批准才能在中国进行直销。获得开展直销所需的许可的过程旷日持久且繁琐，涉及多层中国政府当局和每一层的众多政府雇员。虽然直销牌照是集中发放的，但这类牌照一般只在取得相关批准的辖区内有效，这类批准一般在地方和省级基地发放。因此，无法保证我们将获得或维持我们在中国的现有直销许可和批准，这些许可和批准对我们的业务很重要，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大负面影响。与我们在中国业务的其他方面一样，批准过程以独特的中国做法和习俗为指导，并受中国和我们经营业务的其他司法管辖区（包括美国）的适用法律以及我们的内部政策（例如我们的道德准则）的约束。在试图遵守中国当地的习俗和做法（包括在申请过程中或其他情况下）时，我们存在未能遵守我们在中国的政策、适用要求或违反其他司法管辖区的法律的风险，其中任何一项都可能对我们在中国的业务造成重大损害，阻止我们获得直销许可或其他批准，或导致负面宣传或法律或监管程序。此外，我们依赖中国的某些关键人员，包括在审批过程中协助我们并维持我们的许可证，而任何此类关键人员的流失可能会延迟或阻碍我们获得或维持许可证或相关批准的能力，或以其他方式对我们在中国的运营产生负面影响。

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此外，中国法规的解释和执行仍然存在不确定性。中国的监管环境不断演变，中国、省级和地方政府各级官员在决定如何解释、适用和执行他们认为合适的法规时行使广泛的自由裁量权。中国的监管机构可能会修改现有的或引入新的法规或解释。无法保证法规或其解释或执行的变化不会对我们在中国的业务产生负面影响，产生行业声誉风险，导致监管程序，或导致对我们或我们的独立服务提供商的罚款或处罚。如果我们的业务做法或我们的独立服务提供商的业务做法被视为违反适用法规，特别是在确定服务提供商有资格提供的服务以及他们有资格赚取和收取的服务费所使用的因素方面，我们可能会受到制裁和/或被要求改变我们的业务模式，其中任何一种都可能对我们在中国的业务产生重大不利影响。此外，中国政府在中国严格监管包括直销市场在内的市场，过去曾对从事被政府视为违反适用法律的活动的公司采取严肃行动，包括关闭其业务并处以巨额罚款，例如《审查》对保健品行业内的非法促销和销售进行了调查。无法保证政府不会重新审视其对健康产品的关注，扩大调查范围以涵盖直销业务模式，或以其他方式发起可能对我们在中国的业务造成重大不利影响的新调查或多项调查。

与我们的债务相关的风险

我们现有债务中的条款和契约可能会限制我们在某些业务事项上的酌处权，这可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的优先担保信贷融资，或2024年信贷融资，以及管辖2025年9月1日到期的优先票据或2025年票据、2029年4月15日到期的优先担保票据或2029年有担保票据的契约，以及2029年6月1日到期的优先票据或2029年票据，具有限制性契约，限制我们和我们的子公司的能力，其中包括：

此外，2024年信贷安排要求我们满足一定的财务比率和财务条件。这些盟约可能会限制我们发展业务、利用有吸引力的商业机会、成功竞争、获得未来融资、抵御未来我们的业务或整个经济的低迷，或以其他方式进行必要的公司活动的能力。

我们遵守这些盟约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况。不遵守这些契约可能会导致违约事件。一旦发生我们任何债务协议项下的违约事件，贷款人或票据持有人（如适用）可能会导致此类协议项下的所有未偿金额到期应付，并且在某些情况下可能会触发其他未偿债务的交叉违约。2024年信贷融资和2029年有担保票据由我们某些子公司的股权和国内贷款方的几乎所有资产作担保，如果我们无法偿还或再融资2024年信贷融资或2029年有担保票据下的任何加速债务，根据该协议的贷方可以着手对这些资产进行止赎。在发生违约事件后，我们循环信贷额度下的贷方也有权终止他们必须提供进一步借款的任何承诺。

我们的可转换票据的转换或到期可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响，而它们转换为普通股可能会产生稀释效应，可能导致我们的股价下跌。

我们发行了2028年6月15日到期的可转换优先票据，即2028年可转换票据，本金总额为2.775亿美元。在2028年3月15日之前，在某些情况下，我们2028年可转换票据的持有人可以选择转换其票据。在2028年3月15日及之后，持有人可随时转换其2028年可转换票据。

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2028年可转换票据可根据我们的选择以现金或现金和普通股的组合结算，只要2028年可转换票据的本金金额以现金结算。如果一名或多名持有人选择在允许转换时转换其2028年可转换票据，我们将被要求为相应的可转换优先票据支付现金，以满足转换时到期的本金金额，并且可以选择支付现金以履行我们的全部转换义务，这可能会对我们的流动性产生不利影响。此外，即使持有人不选择转换其2028年可转换票据，根据适用的会计规则，我们可能需要将2028年可转换票据的全部或部分未偿本金重新分类为流动负债而不是长期负债，这可能导致我们的净营运资本大幅减少。在2028年可转换票据转换时支付现金，或2028年可转换票据会计处理的任何不利变化，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响，每一项都可能反过来对未来潜在的股份回购或向我们的股东支付股息的金额或时间产生不利影响。

此外，如果2028年可转换票据的一部分转换为普通股，我们现有股东的投票权将立即被稀释，我们的股价可能会下跌。此外，这种稀释可能发生的看法可能会导致我们的股价下跌。由于2028年可转换票据的兑换率在发生某些事件时向上调整，如果2028年可转换票据的一部分转换为普通股并进一步调整当前有效的调整后兑换率，现有股东可能会经历进一步稀释。有关我们2028年可转换票据的转换功能的更多信息，包括允许提前转换的事件和当前的转换率，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

与我们的普通股相关的风险

由于我们是根据开曼群岛法律注册成立的，我们普通股的持有者可能在保护他们的利益方面面临困难。

我们的公司事务受我们经修订和重申的组织章程大纲和章程细则、《开曼群岛公司法》（经修订）或《公司法》以及开曼群岛普通法的管辖。根据开曼群岛法律，我们的股东的权利和我们的董事的信托责任与美国司法管辖区现有的法规或司法先例所规定的权利没有明确的定义，并且可能有所不同。特别是，与美国相比，开曼群岛的公司法规范主体较少，某些州，如特拉华州，可能有更丰富和司法解释的公司法主体。因此，面对我们的管理层或董事会的行动，股东可能比在美国司法管辖区注册成立的公司的股东更难以保护他们的利益。

例如，开曼群岛豁免公司的股东，如康宝莱有限公司，根据开曼群岛法律，没有检查公司记录和账户或获取股东名单副本的一般权利。根据我们的组织章程，我们的董事有酌处权决定我们的公司记录是否以及在什么条件下可以由我们的股东查阅，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得必要的信息，以证明股东动议所需的任何事实，或就代理权竞争向其他股东征集代理。

股东在其个人权利已经或即将受到侵犯的情况下，可能对我们有直接的诉讼权。我们的开曼群岛律师Maples and Calder（Cayman）LLP不知道有任何报道称已在开曼群岛法院提起集体诉讼。衍生诉讼已在开曼群岛法院提起，开曼群岛法院已确认可采取此类行动。然而，在大多数情况下，如果提起诉讼以纠正我们遭受的任何损失或损害，或者基于对我们负有的违反义务，我们将是适当的原告，并且索赔，例如，针对我们的高级职员或董事，通常可能不会由股东提出。然而，基于开曼群岛当局和英国当局，后者可能具有说服力，并由开曼群岛的法院适用，在以下情况下可适用上述原则的例外情况：

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我们的可转换优先票据和相关契约中的某些规定，以及开曼群岛法律和我们的公司章程，可能会延迟或阻止我们以其他方式进行的有益的收购或收购企图。

我们的可转换优先票据和相关契约中的某些条款，以及开曼群岛法律和我们的公司章程的某些条款，可能会使第三方收购我们变得更加困难或更加昂贵。例如，如果一项收购事件对其中一类或两类可转换优先票据构成根本性变化，票据持有人将有权要求我们以现金购买其票据。此外，如果根据其中一项或两项契约，收购事件构成整体基本面变化，我们可能会被要求提高与此类整体基本面变化相关的转换其票据的持有人的兑换率。

我们的公司章程包含某些条款，这些条款可能会产生阻止收购或其他交易或阻止或使股东更难改变我们公司的方向或管理的效果。例如，我们的公司章程允许我们的董事会不时发行优先股，拥有他们认为适当的权利和优惠。我们的董事会可以授权发行有条款和条件的优先股，并且在可能产生阻止收购或其他交易效果的情况下。此外，我们的章程禁止股东以书面同意行事的能力，限制股东召集股东特别会议的能力，并包含事先通知条款。因此，我们的股东对我们公司管理层的投入可能比如果这些条款没有被纳入我们的公司章程时他们可能拥有的投入更少。

《公司法》载有便利开曼群岛公司与非开曼群岛公司之间合并和合并的条款（前提是由这类其他司法管辖区的法律提供便利）。这些条款包含在《公司法》第十六部分中，与特拉华州法律规定的合并条款大体相似。

然而，存在可能阻碍收购的重要分歧。例如，股东批准合并方案的门槛较高。门槛为股东的特别决议（即亲自出席或以代理人及投票方式出席的股东的66%）连同章程细则可能指明的其他授权（如有）。此外，除非开曼群岛大法院放弃这一要求，否则必须获得固定或浮动担保权益的每个持有人的同意。

《公司法》包含单独的法律条款，规定根据法院批准的安排对公司进行合并、重组和合并。这些在开曼群岛通常被称为“安排方案”。与在美国完成合并通常需要的程序相比，完成一项安排计划所需的程序和法律要求更加严格，完成所需的时间也更长。根据开曼群岛法律和惯例，与有偿付能力的开曼群岛公司有关的安排方案必须在股东大会上获得出席会议并参加表决的公司每个相关类别股东价值的至少75%的批准。这些会议的召开和安排的条款也必须得到开曼群岛大法院的批准。尽管没有要求征求安排计划所涉各方债权人的同意，但大法院通常寻求确保债权人已同意将其对存续实体的负债转移，或者安排计划不会对债权人的利益产生重大不利影响。此外，法院只有在信纳以下情况时，才会批准安排计划：

如果该安排方案获得批准，异议股东将没有类似于评估权的权利，否则美国公司的异议股东通常可以获得评估权，从而提供了就司法确定的股份价值收取现金付款的权利。

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此外，如果第三方提出的购买股份的要约在第三方提出要约的四个月内已获得至少90%已发行流通股（不包括该第三方持有的股份）的持有人的批准，则第三方可在四个月期限届满后的两个月内要求剩余股份的持有人按照收购方获得前90%已发行流通股的相同条款转让其股份。可以向开曼群岛大法院提出异议，但这不太可能成功，除非有证据表明股东存在欺诈、恶意、串通或不公平待遇。

此外，类似于合并、重组和/或合并的交易在某些情况下可能通过本法定条款以外的方式实现，例如股本交换、资产收购或控制，或通过经营业务的合同安排。

股东在开曼群岛强制执行某些外国民事责任的能力存在不确定性。

根据开曼群岛法律，我们是作为一家获豁免的有限责任公司注册成立的。我们资产的很大一部分位于美国境外。

Herbalife Ltd.已从其开曼群岛法律顾问Maples and Calder（Cayman）LLP获悉，开曼群岛法院不太可能（i）承认或执行美国法院基于美国或任何州证券法民事责任条款的针对Herbalife Ltd.的判决；以及（ii）在开曼群岛提起的原始诉讼中，根据美国或任何州证券法的民事责任条款对Herbalife Ltd.施加责任，只要这些条款规定的责任具有刑事性质。在这些情况下，尽管在开曼群岛没有对在美国获得的判决进行法定强制执行，但开曼群岛法院将根据以下原则，即有管辖权的外国法院的判决在满足某些条件的情况下对判决债务人施加支付已作出判决的金额的义务，从而承认并执行有管辖权的外国法院的外国资金判决，而无需根据案情重审。对于要在开曼群岛执行的外国金钱判决，这种判决必须是最终的和决定性的，并且是针对清算金额的，并且不得涉及税收或罚款或处罚，与开曼群岛对同一事项的判决不一致，以欺诈为由可弹劾，或以某种方式获得，或属于违反自然正义或开曼群岛公共政策的执行类型（惩罚性或多重损害赔偿的裁决很可能被认为是违反公共政策的）。如果在别处提起并行诉讼，开曼群岛法院可以中止执行程序。

寄往公司并在其注册办事处收到的邮件将不开封地转发至公司提供的转发地址。康宝莱有限公司、其董事、管理人员、顾问或服务提供商（包括在开曼群岛提供注册办公服务的组织）均不对邮件到达转发地址造成的任何延迟承担任何责任。

美国税务改革可能会对公司的某些美国股东产生不利影响。

如果美国股东拥有我们10%或更多的普通股，根据“受控外国公司”或CFC规则，它可能会被提高美国联邦所得税。如果拥有（直接、间接或建设性地）10%或以上股份投票权或价值的美国人（包括个人和实体），或10%的美国股东，合计拥有股份总投票权或价值的50%以上，则非美国公司将被归类为任何特定纳税年度的CFC。在确定一名股东是否被视为10%的美国股东时，还可能考虑到股份的投票权和任何特殊投票权，例如任命董事。此外，还适用某些建设性所有权规则，这些规则在某些家庭成员和某些实体及其所有者之间赋予股份所有权。此类建设性所有权规则也可能将股份所有权归属于有权根据期权获得股份的人，例如我们的2024年可转换票据或2028年可转换票据的持有人。

由于2017年《减税和就业法案》或美国税收改革引入的CFC建设性所有权规则发生了某些变化，我们的一个或多个以前未被归类为CFCs的非美国公司子公司现在被归类为CFCs，包括在追溯的基础上。对于10%的美国股东来说，这可能会导致不利的税收后果。一般来说，CFC的10%美国股东需要在目前的毛收入中包括他们各自的份额：（i）CFC的“F子部分收入”（例如被动收入项目和公司间销售和服务产生的某些收入），（ii）CFC的收益（根据F子部分规则在CFC持有某些美国财产的范围内没有被征税），以及（iii）CFC根据美国税收改革的全球无形低税收入。此类10%的美国股东须就上述收入项目缴纳现行美国联邦所得税，即使CFC并未对此类股东进行实际分配。

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虽然我们不认为康宝莱有限公司被归类为氟氯化碳，但此类实体和我们的一个或多个尚未归类为氟氯化碳的非美国公司子公司可能会被归类为氟氯化碳，原因可能是（i）税法、规则或法规的额外变化，包括未来的公告或IRS的其他指导，或（ii）持有或未来可能持有我们普通股10%或更多的股东增加我们普通股的所有权百分比，无论是由于未来的股份收购，我们可能进行的任何股票回购的影响，或其他。

我们敦促拥有或考虑拥有我们10%或更多股份的股东（考虑到我们可能进行的任何股份回购的影响以及建设性所有权规则）咨询其税务顾问。

不能保证未来的立法、行政或司法发展不会导致我们股票的投资者应缴纳的美国税额增加。如果发生任何此类发展，此类发展可能会对我们股票的投资产生重大不利影响。

项目1b。未解决员工意见

没有。

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项目2。物业

截至2024年12月31日，我们租赁了大部分实物物业。我们目前在加利福尼亚州洛杉矶市中心租赁约95,000平方英尺，包括我们位于LA Live综合体的公司行政办公室，租期将于2033年到期。我们还在加利福尼亚州托伦斯租赁约140,000平方英尺和189,000平方英尺的一般办公空间，主要用于我们的北美区域总部，包括我们的一些企业支持职能，租期分别于2033年和2025年到期。此外，我们在加利福尼亚州洛杉矶和田纳西州孟菲斯分别租赁了约255,000平方英尺和259,000平方英尺的配送中心设施。洛杉矶和孟菲斯的租约条款分别到2031年和2028年。我们还为马里兰州黑格斯敦的配送中心租赁了大约178,000平方英尺的仓库空间，将于2032年到期。在加利福尼亚州的Lake Forest，我们租赁了约166,000平方英尺的仓库、制造工厂和办公空间，将于2029年到期。在荷兰Venray，我们根据一项将于2030年到期、约8.7万平方英尺将于2025年到期的安排租赁我们约25.7万平方英尺的欧洲集中式仓库。在中国湖南长沙，我们正在租赁约154,000平方英尺的植物提取设施，租期将于2032年到期。在中国苏州，我们分别租赁约12.2万平方英尺和8.7万平方英尺的制造和仓库设施，租约分别于2034年和2029年到期。在中国南京，我们根据2025年到期的租约，租赁了一个约372,000平方英尺的额外制造设施。在墨西哥瓜达拉哈拉，我们分别根据2031年和2027年到期的租约租赁了约158,000平方英尺和76,000平方英尺的办公空间，其中大部分设有支持全球运营的全球商业服务中心。在印度班加罗尔，我们为我们的全球商业服务中心租赁了大约155,000平方英尺的办公空间，该中心将于2026年到期。我们还在墨西哥克雷塔罗、波兰克拉科夫、马来西亚吉隆坡、中国大连为全球商业服务中心租赁办公空间。除上述物业外，我们还在我们的大部分其他经营地理区域租赁其他仓库和办公楼。

我们在北卡罗来纳州的温斯顿-塞勒姆拥有一家制造工厂。该制造设施包含约800,000平方英尺的制造和办公空间。有关我们在北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆拥有的制造工厂的进一步讨论，请参见项目1，业务。

我们认为，我们现有的设施足以满足我们目前的要求，并且在这些地点中的每一个地点都可以随时获得类似的空间。

项目3。法律程序

本年度报告第10-K表第IV部分第15项附件、财务报表附表所载合并财务报表附注7（或有事项）下的信息以引用方式并入本文。

项目4。矿山安全披露

不适用。

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第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

有关我们普通股的资料

我们的普通股在纽约证券交易所（NYSE）上市，交易代码为“HLF”。我们普通股的市场价格会因应我们季度经营业绩的差异、我们产品市场的总体趋势、我们经营所在的国外市场的经济和货币兑换问题以及其他因素而波动，其中许多因素不在我们的控制范围内。此外，广泛的市场波动，以及总体经济、商业和政治状况可能会对我们普通股的市场产生不利影响，无论我们的实际或预期业绩如何。

我们的普通股在2025年2月12日的收盘价是5.11美元。截至2025年2月12日，我们普通股的记录持有人大约为474人。这个记录持有人的数量并不代表我们普通股的实际受益所有人的数量，因为股票经常被证券交易商和其他人以“街道名称”持有，以造福于有权投票的个人所有者的股份。

性能图

下文列出了在截至2024年12月31日的五年期间，将我们普通股的累计股东总回报和股价增值加上股息与标普 500指数和上市同行市场加权指数的累计总回报进行比较的信息。该图假设在2019年12月31日将100美元投资于我们的普通股、标普 500指数和上市同行指数，并且所有股息都进行了再投资。该公司在截至2024年12月31日的年度内更新了其同行集团，原因是一家公司被包括在先前的同行集团申请破产中。

 

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		12月31日，
		2019				2020				2021				2022				2023				2024
康宝莱有限公司。		$	100.00			$	100.80			$	85.86			$	31.21			$	32.01			$	14.03
标普 500指数		$	100.00			$	118.40			$	152.39			$	124.79			$	157.59			$	197.02
新同行组（1）		$	100.00			$	113.30			$	117.07			$	115.06			$	106.85			$	115.74
老同行组（2）		$	100.00			$	116.68			$	117.73			$	114.08			$	105.66			$	114.10

 

（1）新同行集团由BellRing Brands，Inc.、康尼格拉食品公司、Medifast, Inc.、Nu Skin Enterprises, Inc.、Post

Holdings，Inc.、The Hain Celestial Group, Inc.和USANA Health Sciences，Inc。

（2）Old Peer Group由BellRing Brands，Inc.、康尼格拉食品公司、Medifast, Inc.、Nu Skin Enterprises, Inc.、Post

Holdings，Inc.、The Hain Celestial Group, Inc.、Tupperware Brands Corporation、TERM1，以及USANA Health Sciences，Inc。

有关股息的资料

我们自2014年以来未进行过现金分红宣派或现金分红。未来股息的宣布由我们的董事会酌情决定，并将取决于各种因素，包括我们的收益、财务状况、康宝莱有限公司根据开曼群岛法律的可用可分配储备、2024年信贷安排施加的限制以及任何其他可能未偿债务的条款、现金需求、未来前景和我们董事会认为相关的其他因素。

发行人购买权益性证券相关信息

2021年2月9日，我们的董事会批准了一项为期三年、价值15亿美元的股票回购计划，在股票回购计划于2024年2月9日到期之前，该计划的剩余授权产能约为9.855亿美元。这一股票回购计划允许我们，其中包括康宝莱有限公司的间接全资子公司，在市场条件允许的情况下，在康宝莱有限公司的可分配储备根据开曼群岛法律可用的范围内，以管理层确定的时间和价格回购我们的普通股。2024年信贷便利允许我们回购我们的普通股，只要不存在违约或违约事件，并且满足其他条件，例如特定的合并杠杆比率。

在截至2024年12月31日的三个月内，我们没有回购任何普通股。有关我们在截至2024年12月31日止年度的股份回购的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注8（股东赤字）。

项目6。[保留]

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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与第一部分第1A项风险因素以及我们的合并财务报表和相关附注一起阅读，每一项都包含在本年度报告的10-K表格的其他地方。

这份关于10-K表格的年度报告的这一部分一般讨论2024年和2023年的项目以及2024年和2023年之间的同比比较。关于2022年项目的讨论以及2023和2022年之间的同比比较，未包含在本年度报告的10-K表格中，可在我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告的第二部分第7项，管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析或2023年10-K中找到。

概述

我们是一家全球营养公司，向独立会员或会员销售体重管理；目标营养；能量、运动和健身；以及外部营养产品。在中国，我们向客户和首选客户以及在必要时通过公司运营的零售平台向独立服务提供商和销售代表销售我们的产品。我们将经销我们产品并达到一定资质要求的会员称为“销售负责人”。

我们为寻求健康生活方式的会员及其客户提供高质量、有科学依据的产品，我们也为那些寻求额外收入的会员提供商机。我们认为，由于肥胖症流行等全球趋势，消费者对我们产品的意识和需求增强，对健康和积极的生活方式的兴趣增加，生活更健康，以及企业家精神的兴起，再加上通过直销渠道进行个性化销售的有效性，是我们持续成功的主要原因。

我们的产品分为四个主要类别：体重管理；目标营养；能量、运动、健身；和外部营养，以及文学、促销和其他项目。我们的产品经常通过一系列相关产品和文献进行销售，旨在为消费者简化体重管理和营养，并最大限度地提高会员的交叉销售机会。

虽然我们继续监测当前的全球金融环境，包括通货膨胀、外汇汇率波动以及乌克兰和中东战争的影响，但我们仍然专注于零售我们的产品和增强客户体验、赞助和留住会员、提高会员生产力、进一步渗透现有市场、全球化成功的日常运营方法或DMO（如营养俱乐部、健身俱乐部和减肥挑战）方面的机遇和挑战，引入新产品和全球化现有产品，开发利基细分市场并进一步投资于我们的基础设施。

我们在五个地理区域销售我们的产品：

2016年7月15日，我们与美国联邦贸易委员会（FTC）达成和解，并签订同意令，解决了FTC对公司的多年调查。我们继续监测同意令的影响，我们的审计委员会协助我们的董事会监督继续遵守同意令。虽然我们目前预计和解不会对我们的业务和会员基础产生长期和实质性的不利影响，但我们的业务和会员基础，特别是在美国，可能会受到负面影响。同意令的条款不改变我们通过独立分销商直销进入市场，并根据他们及其销售组织销售的产品对这些分销商进行补偿。有关同意令的进一步讨论，请参阅本年度报告关于表格10-K的第一部分第1项，业务，以及本年度报告关于表格10-K的第一部分第1a项，风险因素，以讨论与与FTC和解相关的风险。

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影响结果的某些因素

全球通胀压力和其他宏观经济因素，如外汇汇率波动和地缘政治冲突，可能会影响我们的财务状况、经营业绩和流动性。例如，通胀压力既影响我们的成本结构，也影响我们的定价。在截至2024年12月31日的十二个月内，我们在某些市场采取了定价行动，以应对区域或市场特定情况。我们还在2023年制定了本地化的价格上涨。这些行动将在下文进一步讨论的按地理区域划分的销售中进一步讨论。我们将继续审查我们的成本结构，并评估额外的潜在增量定价行动，以应对持续的通胀压力以及美国或外国政府征收的任何可能对我们的业务产生不利影响的关税和报复性关税，其中包括我们的墨西哥市场，我们的美国制造业务为我们的墨西哥业务提供了大量的成品库存。

乌克兰战争也影响了我们在那里以及在俄罗斯和某些邻近市场的业绩；我们在俄罗斯和乌克兰没有任何制造业务，我们在俄罗斯和乌克兰的总资产（主要由短期资产组成）不到我们截至2024年12月31日合并总资产的1%。

鉴于这些因素的不可预测性和流动性，我们无法预测它们将在多大程度上对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括它们可能对我们的地理区域和个别市场产生的影响。有关这些因素和其他因素的更具体讨论，请参阅“截至2024年12月31日止年度的财务业绩与截至2023年12月31日止年度的比较”和“按地理区域划分的销售额”。有关与这些事项相关的风险的进一步讨论，请参阅本年度报告的10-K表格第一部分，第1A项，风险因素。

 

按地理区域分列的卷点

我们关注的一个关键非财务衡量标准是基于版税基础上的数量积分，即数量积分，这本质上是我们对产品销量的加权平均衡量标准。不受汇率或价格变化影响的成交量积分被管理层用作销售趋势的代表，因为一般来说，不包括价格变化的影响，特定地理区域或国家的成交量积分增加表明我们的当地货币净销售额增加，而特定地理区域或国家的成交量积分减少表明我们的当地货币净销售额减少。我们用来确定如何以及何时确认交易量积分的标准与我们在美国公认会计原则下的收入确认政策并不相同。与净销售额不同，净销售额通常在产品交付时和控制权转移给会员时确认，正如本年度报告10-K表格第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注2（列报基础）中更详细讨论的那样，我们在会员支付订单时确认数量积分，这通常是在产品交付之前。此外，跟踪交易量点的期间可能与我们根据美国公认会计原则报告业绩的财政期间略有不同。因此，在给定期间内确认净销售额的产品订单与确认数量积分的产品订单之间可能存在时间差异。然而，从历史上看，在使用成交量点的变化作为代理来解释销量驱动的净销售额变化的背景下，这些时间差异通常并不重要。

分配给一种产品的具体数量积分，在所有市场中通常是一致的，是基于类似产品的数量积分与建议零售价的比率。如果一个产品有不同的数量，不同的尺寸会有不同的体积点值。一般来说，一旦分配，一个Volume Point值在历史上在每个地区和国家都是一致的，并且每年都没有变化。出于战略原因，我们可能会不时调整特定市场或区域的Volume Point值。例如，某些Volume Point值在2024财年期间对北美地区内的美国和波多黎各市场以及拉丁美洲地区内的大多数市场（不包括墨西哥）进行了调整。我们使用Volume Points作为会员资格和认可的目的，以及销售趋势的代理，因此，一般来说，我们历来在全球范围内保持类似或类似产品的Volume Points一致。然而，由于体积积分是价值的函数，而不是产品类型或大小，因此它们不是产品组合的可靠衡量标准。例如，特定国家或地区销量积分的增加可能意味着较便宜产品销量的显着增长或较昂贵产品销量的边际增长。

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如上所述，考虑到某些区域最近对Volume Point值的变化，管理层目前正在评估Volume Point指标的价值和持续有用性。

 

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				%变化				2023				2022				%变化
		（成交量点数百万）
北美（1）			1,029.5				1,160.9				(11.3	)%			1,160.9				1,430.2				(18.8	)%
拉丁美洲（2）			1,035.8				1,028.0				0.8	%			1,028.0				1,177.1				(12.7	)%
欧洲、中东和非洲			1,136.2				1,222.9				(7.1	)%			1,222.9				1,353.4				(9.6	)%
亚太地区			2,145.3				2,151.5				(0.3	)%			2,151.5				2,156.5				(0.2	)%
中国			222.1				237.6				(6.5	)%			237.6				261.4				(9.1	)%
全球（3）			5,568.9				5,800.9				(4.0	)%			5,800.9				6,378.6				(9.1	)%

 

2024年成交量点数下降4.0%，2023年同期为下降9.1%。不计2024年第二季度和第四季度的调整，截至2024年12月31日的十二个月内，Volume Points较2023年同期下降4.3%。

与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月内，北美的成交量点均有所下降，如报告所述，不包括成交量点调整，降幅低于去年同期降幅。在北美，我们继续加强我们的教育、培训和激励计划和促销活动。与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月，拉丁美洲的交易量点趋势（如报告所述，不包括交易量点调整）与2023年同期相比相对持平，而去年同期则有所下降。在拉丁美洲，我们在2024年第二季度对该地区的大多数市场实施了某些定价变化和营销计划变化，不包括墨西哥，我们认为这对该地区的某些市场产生了积极影响；然而，年内的波动继续反映出困难的经济状况，包括对成员运营的通胀影响，以及某些市场的政治和社会不稳定。与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月，欧洲、中东和非洲的交易量点有所下降，降幅低于上一期间的降幅。截至2024年12月31日止十二个月，亚太地区的成交量点与2023年同期相比相对持平，而截至2023年12月31日止十二个月也相对持平。在本地区最大的市场印度市场，我们截至2024年12月31日止十二个月的成交量点增长率低于2023年同期的成交量点增长率，与2023年下半年相比，2024年下半年的成交量点保持相对持平。与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月，中国的成交量点有所下降，降幅低于去年同期降幅。我们认为，该地区最近经历的经济困难是中国最近成交量点减少的一个促成因素。

有关按区域划分的净销售额和销量点的变化的更多讨论，请参阅下文按地理区域划分的销售额。

在截至2024年12月31日的十二个月中，我们各地区引入了一项新的培训和认可计划，该计划鼓励新分销商的招聘和活动。尽管我们许多市场的新会员有所减少，但我们认为，这一新的培训和认可计划可能是2024年期间我们许多市场的新分销商增加的一个促成因素。

演示文稿

“净销售额”是指向我们会员销售的产品，扣除“分销商津贴”，包括任何运输和装卸收入，如下文进一步描述。

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我们的会员以建议零售价从我们这里购买产品，减去被称为“分销商津贴”的折扣。每个会员的优惠程度根据其购买量由资质决定。在会员有资格获得低于最高折扣的情况下，剩余的折扣，也就是我们所说的批发佣金，由其发起会员收取。分销商配额也可能因国家而异，具体取决于限制或以其他方式限制分销商配额的监管限制。我们还针对全球范围内的某些产品提供减少的分销商配额。

就美国公认会计原则而言，与产品销售相关的运输和装卸服务被确认为履行我们转让产品的履约义务的活动，因此作为产品销售的一部分记录在净销售额中，不被视为单独的收入。

在某些地域市场，我们将会员群细分为两类：“优选会员”——他们只是希望购买产品供自己家庭使用的消费者，以及“分销商”——他们也是希望转售产品或建立销售组织的会员。此外，在某些市场，我们正在通过取消某些运费和装卸费并在建议零售价范围内收回这些成本来简化我们的定价。

我们的国际业务已经并将继续提供我们总净销售额的很大一部分。因此，净销售总额将继续受到美元兑外币波动的影响。为了提供一个框架来评估我们的基础业务在排除外币波动影响的情况下的表现，除了以美元比较一个时期到另一个时期净销售额的百分比变化外，我们还使用“以当地货币计算的净销售额”比较一个时期到另一个时期净销售额的百分比变化。以当地货币计算的净销售额不是美国公认会计准则财务指标。以当地货币计算的净销售额从以美元计算的净销售额中剔除美元与我们外国子公司的当地货币之间的汇率变化的影响，方法是使用换算上一个可比期间净销售额所使用的相同外币汇率将本期净销售额换算为美元。我们认为，以当地货币呈现净销售额对投资者是有用的，因为它可以对我们不同时期的海外业务净销售额进行有意义的比较。然而，不应孤立地考虑以当地货币计量的净销售额，也不应将其作为反映当期汇率的美元计量的净销售额或根据美国公认会计原则计算和列报的其他财务计量的替代方案。

我们的“毛利”包括净销售额减去“销售成本”，这代表我们的制造成本、我们支付给原材料供应商和产品制造商的价格以及包括关税、关税和类似费用在内的运输和装卸成本。

虽然某些会员可能会通过以高于其支付给我们的价格的金额转售我们的产品而从其活动中获利，但开发、保留和管理其他会员的会员可能会因这些活动而获得额外补偿，我们将其称为“版税重置”。版税重置是一项重要的运营费用，包括：

版税重置是对会员的发展、保留和提高其销售组织生产力的补偿，并在每次销售中支付给几个级别的会员。版税重置是对向我们提供的服务的补偿，因此记录为运营费用。

在中国，我们的独立服务提供商在营销、销售支持和其他服务方面获得补偿，而不是我们的全球营销计划中使用的分销商津贴和版税覆盖。向中国独立服务商支付的大部分服务费包含在销售、一般、管理费用中。

由于当地国家的监管限制，我们可能会被要求修改我们的会员激励计划，如上所述。我们还为全球范围内的某些产品支付减少的版税覆盖。因此，总版税覆盖百分比可能会随时间而变化。

我们的“贡献利润率”包括净销售额减去销售成本、特许权使用费重置以及向我们在中国的独立服务提供商支付的服务费，具体用于分部报告的目的，如下文进一步讨论，并在本年度报告第10-K表第IV部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注10（分部信息）中描述。

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“销售、一般、管理费用”指我们的运营费用，包括人工和福利、对中国独立服务商的服务费、销售活动、专业费用、差旅和娱乐、会员促销、占用成本、通信成本、银行费用、折旧和摊销、外汇损益以及其他杂项运营费用。

我们的“其他经营收入”包括与中国相关的政府补助收入。

我们的“其他费用（收入），净额”由营业外收入和债务清偿损益等费用组成。

我们对美国以外会员的大部分销售都是以各自的当地货币进行的。在编制财务报表时，我们使用平均汇率将收入转换为美元。此外，我们从供应商处采购的大部分商品通常以美元进行。因此，美元兑外币走强可能会对毛利润产生负面影响，并可能在公司间交易中产生外汇损失。外币汇率可能会大幅波动。我们不时订立外币衍生工具，以部分减轻我们的外币兑换风险，这在本年度报告表格10-K的第二部分第7a项，关于市场风险的定量和定性披露中有进一步详细讨论。

经营成果

我们以下期间的经营业绩不一定代表未来期间的经营业绩，这取决于许多因素，包括我们赞助会员和留住销售领导者的能力、进一步渗透现有市场、推出新产品和计划，这将有助于我们的会员加大零售力度和开发利基细分市场。

下表列出了我们在所示期间以净销售额百分比表示的业务的选定结果：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
运营：
净销售额			100.0	%			100.0	%			100.0	%
销售成本			22.1				23.5				22.6
毛利			77.9				76.5				77.4
版税覆盖（1）			32.7				32.8				32.4
销售、一般、管理费用（1）			37.6				36.9				34.8
其他营业收入			(0.1	)			(0.2	)			(0.3	)
营业收入			7.7				7.0				10.5
利息支出			4.4				3.2				2.7
利息收入			0.3				0.2				0.2
其他费用（收入），净额			0.2				—				(0.2	)
所得税前收入			3.4				4.0				8.2
所得税			(1.7	)			1.2				2.0
净收入			5.1	%			2.8	%			6.2	%

 

（1）对我们在中国的独立服务提供商的大部分服务费包含在销售、一般和管理费用中，而对所有其他国家的会员补偿包含在版税覆盖中。

净销售额的变化与我们产品的零售、新会员的招募以及销售负责人的留任直接相关。我们的战略包括提供优质产品、改进DMO，包括营养俱乐部等日常消费方式、更容易获得产品、对会员进行关于我们产品和方法的系统化培训和教育、利用技术使我们的会员更容易开展业务，以及继续推广和打造康宝莱产品的品牌。

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管理层在国内以及在地区和企业层面的作用是为会员提供具有竞争力、范围广泛和创新的产品线，提供领先的商业工具和技术服务，并鼓励强大的团队合作和会员领导力，让与康宝莱开展业务变得简单。我们继续为我们的会员提供增强的技术工具，其中包括更新的品牌网站，用于订购、业务绩效和客户零售，以使他们更容易与我们开展业务并优化他们的客户体验。管理层使用营销计划，这反映了我们的全球网络营销组织的规则，其中规定了会员的资格要求和一般薪酬结构，再加上教育、培训和激励计划和促销，以鼓励会员增加零售、保留和招聘，进而影响净销售额。这类项目包括销售活动，如Extravaganza、领导力发展周末和世界团队学校，在这些活动中，大量的会员群体与其他会员建立联系，向我们的主要会员学习零售、保留和招聘技巧，并更加熟悉如何营销和销售我们的产品和商机。因此，管理层认为，这些发展和激励计划提高了销售领导者网络的生产力。此类计划的费用包括在销售、一般和管理费用中。我们还利用活动和非活动产品促销来激励会员增加零售、留存和招募活动。这些促销活动的奖品范围从活动资格到产品奖品和假期。在多个市场，我们将会员群细分为“优选会员”和“分销商”，为这两种不同动机类型的会员进行更有针对性、更高效的沟通和促销。在某些尚未细分的其他市场，我们使用会员数据对会员进行类似的分类，以进行沟通和推广工作。

DMO正在我们的许多市场中产生，并通过成员和国家、区域和公司管理层的共同努力在适用的情况下实现全球化。虽然我们支持多种不同的DMO，但最受欢迎的DMO之一是日常消费DMO。在我们的传统DMO下，会员通常不经常（例如每月）向其客户进行销售，这提供了与其客户互动的较少机会。在日常消费DMO下，会员与其客户进行更频繁的互动，包括每周称重等活动，这使会员能够更好地就营养和产品的正确使用向客户进行教育和建议，并帮助促进日常使用，从而帮助会员发展其业务。全球化DMO的具体例子包括墨西哥的营养俱乐部概念和美国的减肥挑战。管理层的战略是审查在整个区域扩大成功的国家倡议的适用性，并酌情支持这些倡议的全球化。

上述因素有助于会员增加业务，进而有助于推动我们业务的量点增长，从而推动净销售额增长。下文对净销售额的讨论详细说明了截至2024年12月31日止年度与2023年同期相比，我们业务变化的一些具体驱动因素和销售额波动的原因，以及在这些期间特定于某些地理区域或区域内重要市场的独特增长或收缩因素。全公司范围内以及特定地理区域或市场内的净销售额波动主要是数量变化、价格变化或外币换算率变化的结果。对净销售额变化的讨论量化了那些可量化的驱动因素的影响，例如外币换算率的变化，并引用了任何重大价格变化的估计影响。剩余的驱动因素，管理层认为是数量变化的主要驱动因素，通常是定性因素，其影响无法量化。我们使用成交量积分作为销量变化的指示。

全球通胀压力、供应链挑战以及地缘政治冲突和贸易紧张局势等其他宏观经济因素可能会影响我们的成本结构和定价，并可能对销量产生影响。然而，鉴于这些因素具有不可预测、前所未有和流动性，我们无法预测它们将在多大程度上对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括可能对我们的地区和个别市场产生的影响。我们将继续检查我们的成本结构，并评估潜在的增量定价行动，以应对可能影响我们的净销售额和销量的持续通胀压力。有关每个地理区域和单个市场的更详细讨论，请参阅下面的按地理区域划分的销售情况。

截至2024年12月31日止年度财务业绩与截至2023年12月31日止年度比较

截至2024年12月31日止年度的净销售额为49.931亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额减少了6930万美元，降幅为1.4%。以当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长1.2%。截至2024年12月31日止年度的净销售额下降1.4%，主要是由于销量下降，如销量积分下降4.0%（不包括上述按地理区域划分的销量积分部分中提到的销量积分调整的影响，下降4.3%），以及外币汇率波动的不利影响2.6%，部分被价格上涨的有利影响5.3%所抵消。

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截至2024年12月31日止年度的净收入为2.543亿美元，合稀释后每股收益2.50美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净收入增加了1.121亿美元，增幅为78.8%。截至2024年12月31日止年度的净收入增加主要是由于所得税减少1.457亿美元，这主要是由于2024年公司重组产生的递延所得税影响，以及净销售额减少导致的2620万美元特许权使用费超额减少，但被净利息支出增加5160万美元部分抵消。

截至2024年12月31日止年度的净收入包括2024年公司重组产生的1.473亿美元的有利递延所得税影响、主要与员工保留和离职成本相关的重组计划费用的6910万美元税前不利影响（税后5160万美元）、与我们新的数字技术计划相关的2670万美元税前不利影响（税后2490万美元），重点是增强和重建我们面向会员的技术平台和基于网络的会员工具，转型计划费用的1340万美元税前不利影响（税后1030万美元），主要与员工保留和离职成本相关，与2024年4月债务再融资交易相关的债务清偿损失的1050万美元税前不利影响（税后820万美元），以及出售公司位于加利福尼亚州托伦斯的办公楼的土地、建筑物和相关建筑物改进的收益的400万美元税前有利影响（税后310万美元）（见本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注2，列报基础，供进一步讨论）。

截至2023年12月31日止年度的净收入包括5420万美元的税前不利影响（税后4360万美元）的转型计划费用，主要与员工保留和离职成本有关；与我们新的数字技术计划有关的3210万美元税前不利影响（税后2950万美元）的费用，重点是增强和重建我们面向会员的技术平台和基于网络的会员工具；与韩国关税结算有关的860万美元税前不利影响（税后750万美元）（见附注7，或有事项，见第四部分第15项，附件，财务报表附表，我们的2023年10-K供进一步讨论）；以及对2024年可转换票据的一部分的终止产生100万美元的有利影响（税后100万美元）（见本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注5，长期债务，供进一步讨论）。

报告分部业绩

我们将我们的经营分部（不包括中国）汇总为一个报告分部，或主要报告分部。主要报告部分包括北美、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区。中国已被确定为单独的报告部分，因为它不符合汇总标准。有关我们报告分部的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注10，分部信息。有关我们报告分部对净销售额和边际贡献的讨论，请参见下文。

按报告分部划分的净销售额

主要报告部门报告，截至2024年12月31日止年度的净销售额为46.955亿美元，与2023年同期相比减少3950万美元，即0.8%。以当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长1.8%。截至2024年12月31日止年度的净销售额下降0.8%，主要是由于销量下降，如销量积分下降3.9%（不包括上述按地理区域划分的销量积分部分中提到的销量积分调整的影响，下降4.2%）和2.7%的外币汇率波动的不利影响，部分被价格上涨的5.6%的有利影响所抵消。

有关截至2024年12月31日止年度中国净销售额与2023年同期相比的讨论，请参阅下文按地理区域划分的销售额中国部分。

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按报告分部划分的边际贡献

正如上文“演示文稿”中所讨论的，贡献利润率包括净销售额减去销售成本、版税重置以及向我们在中国的独立服务提供商支付的服务费。此外，正如本年度报告10-K表格第四部分第15项附件、财务报表附表所包含的合并财务报表附注10（分部信息）中所讨论的，在2024年第二季度，公司改变了其中国分部的这一分部报告计量的列报方式。下文讨论的历史信息已进行调整，以符合当期贡献边际。这一变化对公司随附的综合损益表没有影响，仅影响下文讨论的中国贡献边际金额以及本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表所包含的综合财务报表附注10（分部信息）中的经营信息表。

主要报告部门报告，截至2024年12月31日止年度的边际贡献为20.043亿美元，占净销售额的42.7%，与2023年同期相比增加了6650万美元，即3.4%。截至2024年12月31日止年度的边际贡献增长3.4%，主要是由于价格上涨的9.5%有利影响和库存减记减少的0.5%有利影响，部分被数量减少的不利影响所抵消，如数量积分下降3.9%（不包括上文按地理区域分列的数量积分部分中提到的数量积分调整的影响，下降4.2%）和外汇波动的2.4%不利影响所示。

中国报告称，截至2024年12月31日止年度的边际贡献为1.017亿美元，与2023年同期相比减少了770万美元，即7.0%。截至2024年12月31日止年度的贡献率下降7.0%，主要是由于数量减少的不利影响，如数量积分下降6.5%、销售组合的不利影响2.5%以及外汇波动的不利影响2.1%，部分被与自行制造和采购相关的成本变化的1.4%的有利影响所抵消。

按地理区域划分的销售额

按地理区域划分的净销售额如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				%变化
		（百万美元）
北美洲		$	1,054.4			$	1,131.4				(6.8	)%
拉丁美洲			832.5				820.9				1.4	%
欧洲、中东和非洲			1,084.8				1,068.8				1.5	%
亚太地区			1,723.8				1,713.9				0.6	%
中国			297.6				327.4				(9.1	)%
全球		$	4,993.1			$	5,062.4				(1.4	)%

 

北美洲

截至2024年12月31日止年度，北美地区的净销售额为10.544亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额减少了77.0百万美元，降幅为6.8%。按当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期减少6.8%。截至2024年12月31日止年度的净销售额下降6.8%，主要是由于销量下降，如销量积分下降11.3%（不包括上述按地理区域划分的销量积分部分中提到的销量积分调整的影响，下降11.7%），部分被价格上涨4.7%的有利影响和国家销售组合0.5%的有利影响所抵消。

截至2024年12月31日止年度，美国的净销售额为10.260亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额减少了7450万美元，降幅为6.8%。

截至2024年12月31日的十二个月，销量与去年同期2023年相比继续下降。尽管新分销商有所增加，但与去年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月内，我们在该地区的新会员总数继续减少。我们正在通过新产品发布、新的培训和认可计划、有针对性的沟通和销售激励措施以及现代化我们的技术工具来支持会员，以提高我们的会员营销和销售我们的产品的能力并促进商业机会。该地区在2024年3月期间实施了3.0%的价格上涨。在2023年期间，该地区在2023年3月和2023年9月期间实施了3.5%的价格上涨。

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拉丁美洲

截至2024年12月31日止年度，拉丁美洲地区的净销售额为8.325亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额增加了1160万美元，增幅为1.4%。以当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长7.8%。截至2024年12月31日止年度净销售额增长1.4%，主要是由于价格上涨6.3%的有利影响，销量增加，如销量积分增长0.8%（不包括上文按地理区域划分的销量积分部分中提到的销量积分调整的影响，下降0.6%），以及国家销售组合0.5%的有利影响，部分被外币汇率波动6.4%的不利影响所抵消。正如上文进一步描述的那样，成交量积分通常在会员为订单付款时确认，而净销售额通常在产品交付和控制权转移给会员或客户时确认。如果Volume Points的确认与根据美国公认会计原则确认净销售额的时间一致，则截至2024年12月31日的十二个月的销售额将增加2.5%（不包括Volume Point调整的影响，增加1.1%），因为与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月的净销售额和Volume Point确认之间存在更有利的时间差异。

截至2024年12月31日止年度，墨西哥的净销售额为5.386亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额增加了1360万美元，增幅为2.6%。按当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长5.4%。截至2024年12月31日止年度，外币汇率波动产生不利影响1490万美元。截至2024年12月31日的十二个月，墨西哥的成交量点相对持平，而2023年同期则有所下降。宏观经济状况，例如经济放缓和长期的高利率，给会员和会员的营养俱乐部运营带来了挑战，这仍然是市场上重要的DMO。

在2023年下半年和2024年第一季度，由于政府推迟及时批准进口许可，影响了我们的某些库存供应，我们在墨西哥经历了进口延迟，我们认为这对我们到2024年第一季度的净销售额产生了不利影响。为了最大限度地降低我们的墨西哥市场受到干扰的风险，我们继续与墨西哥政府密切合作，并且在2024年剩余时间里，我们看到了改善，因为及时收到了进口许可，并且不再遇到任何干扰。墨西哥市场在2024年3月期间实施了5.25%的价格上涨。2023年期间，墨西哥市场在2023年6月和2023年1月分别实施了2%和5%的价格上涨。

与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月，销量增幅最大的是我们的危地马拉市场，而销量降幅最大的是我们的哥伦比亚、阿根廷和智利市场。该地区的大多数市场在2024年第一季度实施了价格上涨，以应对特定的市场情况。在2024年第二季度期间，除墨西哥外，拉丁美洲区域内的大多数市场实施了5%的降价和营销计划变更，以增强我们产品定价的竞争力，并旨在刺激销量的增量增长。我们认为，这些变化可能是我们在该地区某些市场在2024财年销量增长的一个促成因素。

该地区出现了艰难的经济状况以及包括政治和社会不稳定在内的特定市场因素。通胀压力，正在改善但仍处于高位，该地区某些市场的外汇汇率波动对我们会员的运营和客户需求提出了挑战。区域内的促销活动包括增加面对面的活动，增加项目，如大师班培训形式，在逐个市场的基础上支持营养俱乐部DMO，利用细分促销和销售激励措施，以及推出新产品。

欧洲、中东和非洲

欧洲、中东和非洲地区截至2024年12月31日止年度的净销售额为10.848亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额增加了16.0百万美元，即1.5%。以当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长4.4%。截至2024年12月31日止年度的净销售额增长1.5%，主要是由于价格上涨的9.4%的有利影响和国家销售组合的2.2%的有利影响，但部分被销量下降所抵消，如销量积分下降7.1%和外币汇率波动的2.9%的不利影响所示。欧洲、中东和非洲地区没有占我们综合净销售额很大一部分的单一市场。

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整个地区的经济状况，包括某些市场的通货膨胀、消费者信心减弱、外汇汇率波动，以及某些市场的政治不确定性，似乎正在进一步阻碍商业复苏。与2023年同期相比，截至2024年12月31日的十二个月中，整个欧洲、中东和非洲市场的交易量下降，由T ü rkiye、西班牙和俄罗斯领衔，但被蒙古、英国和哈萨克斯坦的增长部分抵消。尽管销量下降，T ü rkiye的净销售额仍同比增长，这主要是由于价格上涨。我们的俄罗斯实体在截至2024年12月31日的十二个月内没有销售，原因是暂停向我们的俄罗斯实体发货，截至2023年9月30日，其库存已完全耗尽；因此，我们的俄罗斯实体在其库存仍完全耗尽的情况下，将在未来期间没有任何产品销售。因此，俄罗斯成员在哈萨克斯坦以及其他邻近市场购买产品，导致哈萨克斯坦的交易量增加。

康宝莱和我们的会员在该地区的重点领域包括促销和活动、推出新产品、加强线上和面对面的培训计划和会议，包括新的区域大师班培训形式以帮助分销商改善业务、支持营养俱乐部和其他DMO，以及其他促销活动，以增加我们在该地区的销售额。在截至2024年12月31日的十二个月中，该地区的大多数市场都实施了价格上涨，以应对特定的市场情况。

亚太地区

不包括中国在内的亚太地区截至2024年12月31日止年度的净销售额为17.238亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额增加了990万美元，即0.6%。按当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长3.0%。截至2024年12月31日止年度的净销售额增长0.6%，主要是由于价格上涨的3.5%的有利影响，但部分被外币汇率波动和销量下降2.4%的不利影响所抵消，如销量积分下降0.3%所示。

截至2024年12月31日止年度，印度的净销售额为8.448亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额增加了4820万美元，增幅为6.1%。以当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长7.4%。外币汇率波动对截至2024年12月31日止年度的净销售额产生了11.0百万美元的不利影响。截至2024年12月31日止十二个月，印度销量较2023年同期增长2.4%。我们继续推广我们的品牌，例如通过体育赞助、面对面的活动，以及引入新的护肤产品线。印度市场执行2024年11月价格上涨3.0%。2023年期间，印度市场在2023年11月期间实施了4.5%的价格上涨。

截至2024年12月31日止年度，越南的净销售额为2.837亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额增加了470万美元，即1.7%。以当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期增长6.8%。外币汇率波动对截至2024年12月31日止年度的净销售额产生了1440万美元的不利影响。与2023年期间相比，截至2024年12月31日止十二个月的越南销量有所增长，我们认为部分是由于成功实施促销举措和销售活动。会员的营养俱乐部运营仍然是市场上管理层继续支持和监测的重要DMO。市场执行2024年3月价格上涨3.5%。在2023年期间，越南市场在2023年3月期间实施了3%的价格上涨。此外，越南政府于2023年4月批准了对市场直销法规的修改；我们继续与越南政府密切合作，以监测他们对这些法规的解释，并据此解决这些问题。2025年1月，越南政府更新了我们的直销许可证，有效期将持续到2030年1月，届时我们将寻求更新。

在其他几个市场，截至2024年12月31日的十二个月的销量与2023年期间相比有所下降，印度尼西亚和韩国的销量下降最为明显。尽管该地区的会员总数有所下降，但我们看到我们某些市场的新分销商有所增加。此外，随着会员营养俱乐部的运营继续从宏观经济状况中复苏，包括通胀压力和某些市场的高利率，这也对一些客户需求领域提出了挑战。我们在该地区的努力包括激励销售的计划和促销举措，以及推出新产品。在截至2024年12月31日的十二个月中，该地区的大多数市场都实施了价格上涨，以应对特定的市场情况。

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中国

截至2024年12月31日止年度，中国区净销售额为2.976亿美元。与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的净销售额减少了2980万美元，即9.1%。按当地货币计算，截至2024年12月31日止年度的净销售额较2023年同期减少7.5%。截至2024年12月31日止年度的净销售额下降9.1%，主要是由于销量下降，如销量积分下降6.5%、销售组合的不利影响为2.5%以及外币汇率波动的不利影响为1.6%。中国地区在截至2024年12月31日的十二个月内和截至2023年12月31日的十二个月内没有价格上涨。

与2023年期间相比，截至2024年12月31日止十二个月的销售量有所下降，原因是我们的会员根据我们的销售举措进行了调整，他们继续重建和优化其业务流程。我们认为，该地区最近经历的经济困难是中国最近成交量点减少的一个促成因素。我们和我们的会员的面对面培训和销售会议的频率和出席人数正在趋于稳定，但继续低于大流行前的水平。这些会议对业务很重要，因为它们是吸引和留住客户、为我们的会员提供个人和专业发展以及推广我们的产品的中心渠道。中国的其他重点领域包括增强我们的数字化能力和产品，例如改善我们的技术和增强工具的集成，以使我们的会员更容易开展业务，鼓励通过客户忠诚度计划采用基于客户的方法来吸引客户，以及支持营养俱乐部。我们扩大了针对中国市场的产品线，并继续在该地区进行促销活动。

按产品类别划分的销售额

按产品类别划分的净销售额如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				%变化
		（百万美元）
体重管理		$	2,768.1			$	2,851.7				(2.9	)%
靶向营养			1,484.3				1,480.0				0.3	%
能量、运动和健身			572.2				560.3				2.1	%
外营养			83.6				82.5				1.3	%
文学、宣传及其他			84.9				87.9				(3.4	)%
合计		$	4,993.1			$	5,062.4				(1.4	)%

上述讨论中描述的各个地理区域的趋势和商业因素一般适用于所有产品类别。

毛利

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的毛利润分别为38.888亿美元和38.714亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，毛利占净销售额的百分比分别为77.9%和76.5%，或有利的净增长141个基点。

与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的毛利占净销售额的百分比增加包括价格上涨121个基点的有利影响；库存减记减少18个基点的有利影响；外汇波动12个基点的有利影响；以及有利的其他成本变化8个基点；部分被销售组合15个基点的不利变化所抵消；以及与主要与原材料增加有关的自制和采购3个基点的不利成本变化，制造业劳动力，以及由于生产量下降导致分配的间接费用增加。

通常，毛利占净销售额的百分比可能会因外汇波动、销售组合变化、价格上涨、与通货膨胀相关的成本变化、自行制造和采购以及库存减记的影响而在不同时期有所不同。

版税重置

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，版税重置分别为16.33亿美元和16.592亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，特许权使用费占净销售额的百分比分别为32.7%和32.8%。

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与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度特许权使用费占净销售额百分比的下降主要是由于产品组合和国家的有利变化，部分被中国净销售额占我们全球总净销售额的比例下降所抵消。一般来说，由于产品组合和国家的变化，特许权使用费覆盖占净销售额的百分比可能会因时期而异，因为某些产品和某些国家没有支付全部特许权使用费覆盖。我们在中国的独立服务提供商的大部分服务费包含在销售、一般和管理费用中，而所有其他国家的会员补偿包含在版税覆盖中。

销售、一般和管理费用

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，销售、一般和管理费用分别为18.754亿美元和18.66亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，销售、一般和管理费用占净销售额的百分比分别为37.6%和36.9%。

与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的销售、一般和管理费用增加是由于劳动力和福利成本增加3340万美元以及专业费用增加2920万美元，部分被中国独立服务提供商的服务费减少1520万美元所抵消，原因是中国销售额减少、会员活动和促销活动减少12.4美元、外汇损失减少950万美元以及广告和赞助减少820万美元。劳动力和福利成本的增加包括与重组计划相关的更高的员工保留和离职成本，以及更高的员工奖金应计，部分被与转型计划相关的费用减少以及重组举措导致的劳动力成本节省所抵消。专业费用的增加包括与软件即服务安排相关的更高成本，以及与数字技术计划相关的更高费用。

有关我们的转型计划和重组计划的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注14（重组活动）。

其他营业收入

截至2024年12月31日止年度的550万美元其他营业收入包括550万美元的中国政府补助收入（见本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表所载合并财务报表附注2，列报基础）。

截至2023年12月31日止年度的1020万美元其他营业收入包括1020万美元的中国政府补助收入。

利息支出，净额

利息支出，净额如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023
		（百万）
利息支出		$	218.3			$	165.9
利息收入			(12.3	)			(11.5	)
利息支出，净额		$	206.0			$	154.4

 

与2023年同期相比，截至2024年12月31日止年度的利息支出净额增加主要是由于2024年4月的债务再融资交易导致我们的加权平均利率增加，但部分被我们的整体加权平均借款减少所抵消。有关进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

其他费用（收入），净额

截至2024年12月31日止年度净额1050万美元的其他费用（收入）包括终止2018年信贷融资和部分赎回2025年票据的损失（见本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注5，长期债务）。

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截至2023年12月31日止年度的100万美元其他费用（收入）净额包括2024年可转换票据部分到期的收益。

所得税

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的所得税分别为（84.9）百万美元和6080万美元。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的实际所得税率分别为（50.1）%及30.0%。截至2024年12月31日止年度的所得税优惠包括我们在2024年第四季度对公司实体结构发起的变更的税收影响，包括向我们的一家欧洲子公司的实体内部转让知识产权。由于此次重组，我们确认知识产权公允价值的计税基础有所提高，并记录了1.776亿美元的相关递延所得税资产，部分被不太可能实现的金额的6130万美元估值备抵所抵消。此外，由于此次重组，我们释放了与我们某些欧洲子公司的净经营亏损相关的估值备抵，我们现在预计这些子公司将能够利用这些损失，从而产生4950万美元的收益，部分被1850万美元的递延税费所抵消。

流动性和资本资源

我们历来通过经营活动提供的净现金流来满足我们的短期和长期营运资本和资本支出要求，包括为扩大业务提供资金。我们产品销售的变化直接影响到资金的可得性。我们在国际关联公司之间转账汇款的能力没有重大合同限制。然而，某些国家存在外汇限制，这可能会降低我们及时获得美元的能力。即使有这些限制和当前的通胀环境——在截至2024年12月31日的十二个月中，通胀环境正在改善，但在某些市场上仍保持在高位——我们相信我们将有足够的资源，包括来自经营活动的现金流和进入资本市场的较长期机会，以及时履行偿债义务，并能够继续实现我们的目标。

从历史上看，我们的债务并不是因为需要为我们的正常运营提供资金，而是主要来自我们的股票回购计划。自2007年成立以来，股票回购总额约为65亿美元。虽然净销售额的显着下降可能会影响资金的可用性，但我们的许多最大支出本质上是可变的，我们认为这在除了剧烈的净销售额下滑之外的所有情况下都能保护我们的资金。我们截至2024年12月31日的4.153亿美元现金和现金等价物以及我们的高级担保信贷额度，除了来自运营的现金流，还可用于支持一般公司用途，包括任何未来的战略投资机会、股票回购和股息。

截至2024年12月31日止年度，我们产生了2.854亿美元的经营现金流，而2023年同期为3.575亿美元。我们的经营现金流减少是由于我们的合并现金流量表中披露的不包括非现金和调节项目的净收入减少了5690万美元，以及经营资产和负债的不利变化减少了1520万美元。不包括非现金和调节项目的净收入减少5690万美元，主要是由于利息支出增加和所得税增加，不包括上文讨论的公司实体重组产生的递延所得税净收益的影响，部分被净销售额减少导致的特许权使用费超额减少所抵消（详见上文截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度的财务业绩，以供进一步讨论）。1520万美元的经营资产和负债的不利变化主要是由于库存和其他的不利变化；部分被应收账款、预付费用和其他流动资产、特许权使用费重置和其他流动负债的有利变化所抵消。Other的不利变化主要与2023年的韩国关税结算有关，部分被基于云的托管安排的资本化实施成本所抵消。

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的资本支出，包括应计资本支出，分别为1.122亿美元和1.401亿美元。在截至2024年12月31日的十二个月中，这些支出的大部分是对管理信息系统的投资，包括开发增强会员工具的举措，其中包括我们4亿美元的多年数字技术计划，该计划的重点是增强和重建面向会员的技术平台和基于网络的会员工具，以便为我们的会员提供增强的数字能力和体验，我们也将其称为康宝莱One。我们预计将继续在这些领域进行投资，预计2025年全年将产生约1亿至1.3亿美元的总资本支出，其中包括康宝莱One。截至2024年12月31日，我们与康宝莱One相关的实施成本约为3.3亿美元。此外，根据迄今为止产生的康宝莱One实施成本，我们在2024年第一季度开始确认非现金摊销费用，并在我们的2024年全年综合损益表中确认了这些非现金摊销费用中的约3500万美元；此后，我们预计将确认类似金额的非现金摊销费用，这可能取决于未来康宝莱One相关支出的实际总额以及可用于部署的未来技术的相关时间。与康宝莱One相关的资本支出与下文进一步描述的转型计划是分开的。

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2024年3月，我们举办了年度全球荣誉活动，来自世界各地的销售负责人在会上会面、分享最佳实践并进行领导力培训，我们的管理层向会员颁发了与其2023年业绩相关的7490万美元Mark Hughes奖金。2023年3月，我们的管理层授予会员7790万美元的Mark Hughes奖金，与其2022年的业绩相关。

2021年，我们启动了一项全球转型计划，以优化未来增长的全球流程，即转型计划。转型计划涉及对某些新技术的投资，以及重新调整基础设施和某些功能的位置，以更好地支持分销商和客户。转型计划预计每年将节省约1.1亿美元，其中2023年实现约7000万美元的节省，2024年及之后实现约1.1亿美元的年度节省。为实现这些年度运行率节省，截至2024年12月31日，我们已累计产生约9250万美元的税前费用，其中1330万美元、5420万美元和1210万美元分别在截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的综合损益表中确认为销售、一般和管理费用。此外，从成立到现在，我们已经发生了大约2000万美元的相关资本支出，主要与技术有关，以支持转型计划。截至2024年12月31日，转型计划已基本完成，我们预计2025年期间不会出现重大费用或资本支出。

在2024年第一季度，我们启动了一项重组计划，以精简我们的组织结构，使其更加高效和有效，并允许我们的管理团队更密切地与市场、我们的分销商和我们的客户合作。重组计划预计将从2025年开始每年节省至少8000万美元，而在截至2024年12月31日的十二个月内已经实现了至少5000万美元的节省。我们还预计与重组计划相关的税前费用总额约为7400万美元，其中截至2024年12月31日，我们的税前费用总额为6910万美元，这些费用在截至2024年12月31日的十二个月期间在综合损益表中的销售、一般和管理费用中确认。截至2024年12月31日，重组计划已基本完成。

高级担保信贷融资

2018年8月16日，我们签订了12.5亿美元的高级担保信贷安排，即2018年信贷安排，包括2.50亿美元的定期贷款A，或2018年定期贷款A，7.50亿美元的定期贷款B，或2018年定期贷款B，以及2.50亿美元的循环信贷安排，或2018年循环信贷安排，由一个金融机构银团作为贷方。

随后，对2018年信贷便利进行了一系列修订，除其他外，截至2024年3月31日，将2018年定期贷款A的借款能力提高至总额2.862亿美元，将2018年循环信贷便利的借款能力提高至总额3.30亿美元，并为2018年信贷便利下的利率目的确定了有担保隔夜融资利率（SOFR）。在2018年定期贷款A和2018年循环信贷安排下使用SOFR的借款的利息取决于我们的总杠杆率和调整后的定期SOFR，即等于定期SOFR的年利率加上基于1个月、3个月、6个月和12个月期限的利息期的利率调整，分别约等于0.11%、0.26%、0.43%和0.72%。2018年定期贷款A和2018年循环信贷融资的到期日均为2025年3月19日。2018年定期贷款B到期日为2025年8月18日。

2018年的信贷安排要求我们遵守杠杆率。2018年信贷便利还包含此类融资惯常的肯定和否定契约，其中包括限制或禁止回购普通股、宣布和支付股息及其他分配、赎回和回购某些其他债务、进行贷款和投资、产生额外债务、授予留置权以及与关联公司进行合并、资产出售和交易。此外，2018年信贷融通包含惯常的违约事件。

2024年4月12日，在发行本金总额为8.00亿美元的优先有担保票据或2029年有担保票据的同时，如下文进一步描述，我们对2018年信贷安排进行了第八次修订。除其他外，2018年信贷便利的第八次修订对2018年信贷便利进行了再融资，并将其全部替换为：（i）定期贷款B便利，或2024年定期贷款B，本金总额为4亿美元；（ii）循环信贷便利，或2024年循环信贷便利，本金总额为4亿美元，统称为2024年信贷便利。2024年信贷融通项下的所有义务均由康宝莱有限公司的某些直接和间接全资子公司提供无条件担保，并以康宝莱有限公司某些子公司的股权和国内贷款方的几乎所有资产作为优先担保。2024年信贷安排下的未偿金额至少每季度到期一次利息。

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2024年定期贷款B融资以7.00%的折扣发行给贷方，即28.0百万美元，我们就2024年信贷融资产生了约1,030万美元的债务发行成本。我们可以在第一个周年日或之前的任何时间以102%的溢价预付2024年定期贷款B，在第一个周年日之后和第二个周年日或之前的任何时间以101%的溢价预付，并且仅就重新定价事件而言，在第二个周年日之后但在第三个周年日或之前以101%的溢价预付，其后一般不会溢价。2024年定期贷款B要求从2024年9月开始，按季度支付相当于2024年定期贷款B本金总额每年5.0%的款项。此外，根据2024年信贷融资的条款，从2025财年开始，我们可能需要根据2024年信贷融资条款定义的年度超额现金流计算和综合杠杆比率，对2024年定期贷款B进行强制性预付款。

2024年定期贷款B的收益连同2029年有担保票据的收益被用于偿还债务，包括2018年信贷融资下的所有未偿还借款，有效终止了其2018年定期贷款A的2.289亿美元未偿还本金余额，并偿还了2018年定期贷款B的5.843亿美元、2018年循环信贷融资的1.70亿美元，以及下文进一步描述的2025年票据的一部分。出于会计目的，根据ASC 470债务，这些交易被视为2018年信贷融通的终止。因此，我们确认9.8 10亿美元为长期债务的减少，这代表在2024年第二季度全额偿还的2018年信贷融资的账面价值。因此，我们还确认了约250万美元的灭失损失，该损失记录在其他费用中，净额在我们2024年第二季度的综合损益表中。

2024年信贷安排下使用SOFR的借款使用调整后的期限SOFR。经修订的2024年定期贷款B项下我们借款的适用利率按其中任何一项计息，即调整后的定期SOFR，即相当于定期SOFR的年利率加上基于1个月、3个月、6个月和12个月期限的利率调整，分别约等于0.11%、0.26%、0.43%和0.72%，加上6.75%的保证金，或基准利率，即联邦基金利率加0.50%、1个月调整后的定期SOFR加1.00%和《华尔街日报》引述的最优惠利率中的最高者，加上5.75%的保证金。调整后的期限SOFR0.00 %的下限和基本利率1.00%的下限。2024年定期贷款B融资于（i）2029年4月12日或（ii）2028年3月16日（较早者）到期，前提是下文定义的2028年可转换票据的未偿本金超过1亿美元，并且我们在该日期超过了某些杠杆比率，或（iii）2025年6月2日（如果下文定义的2025年票据的未偿本金在该日期超过2亿美元）。

2024年4月12日之后生效，根据我们的总杠杆比率，2024年循环信贷融资下的借款按调整后期限SOFR加上5.50%至6.50%之间的边际利率或基准利率加上4.50%至5.50%之间的边际利率计息。如果下文定义的2028年可转换票据的未偿本金超过1亿美元且我们在该日期超过某些杠杆比率，则2024年循环信贷融资将于（i）2028年4月12日、（ii）2027年12月16日（以较早者为准）到期，或者如果下文定义的2025年票据的未偿本金在该日期超过2亿美元，则（iii）2025年3月3日（以较早者为准）到期。根据我们的总杠杆率，我们为2024年循环信贷融资的未提取部分支付每年0.35%至0.45%的承诺费。

2024年信贷安排包含此类融资惯常的肯定、否定和财务契约，其中包括（其中包括）对宣布和支付股息及其他分配、赎回和回购某些其他债务、进行贷款和投资、产生额外债务、授予留置权以及与关联公司进行合并、资产出售和交易的限制或禁止。此外，2024年信贷安排包含惯常的违约事件。2024年循环信贷安排要求我们在2024年12月31日之前保持4.50：1.00的最高总杠杆率，在2025年3月31日降至4.25：1.00，在2025年9月30日及之后降至4.00：1.00。这些财务契约还包括2.50：1.00的最高第一留置权净杠杆比率，2.00：1.00的最低固定费用覆盖率，以及2亿美元的左轮手枪可用性和可获得现金的最低流动性。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们分别遵守了其在2024年信贷便利和2018年信贷便利下的财务契约。

我们被允许进行自愿预付款，但须遵守上面讨论的保费。除非我们另有指示，否则这些预付款（如有）将按到期顺序用于支付根据2024年定期贷款B所欠的剩余季度分期付款，剩余本金到期。根据2018年信贷便利超额现金流条款的条款，并根据2018年信贷便利条款所述和定义的截至2023年12月31日的2023年超额现金流计算和综合杠杆率，我们在2024年第一季度对2018年定期贷款B进行了6630万美元的强制性提前还款。

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在截至2024年12月31日的一年中，我们的借款总额为14.212亿美元，其中包括2024年信贷融资下的12.212亿美元，其中包括2024年循环信贷融资下的8.212亿美元借款，以及2018年信贷融资下的2.00亿美元，所有这些都在2018年循环信贷融资下，偿还总额为19.179亿美元，其中包括2024年信贷融资下的未偿还金额8.312亿美元，其中包括2024年循环信贷融资下未偿还金额的8.212亿美元，以及2018年信贷融资下未偿还金额的10.867亿美元，其中包括根据2018年信贷融资超额现金流条款的条款偿还2018年循环信贷融资项下的未偿金额2亿美元，以及对2018年定期贷款B项下的未偿金额强制提前偿还6630万美元。在截至2023年12月31日的年度内，我们在2018年信贷融通下借款总额为1.99亿美元，所有借款均在2018年循环信贷融通下，并就2018年信贷融通下的未偿金额偿还了总额为2.88亿美元，其中包括对2018年循环信贷融通下未偿金额的2.59亿美元还款。截至2024年12月31日和2023年12月31日，2024年信贷融资项下的未偿美元金额分别为3.90亿美元和2018年信贷融资项下的8.867亿美元。截至2024年12月31日，在2024年信贷融通项下未偿还的3.90亿美元中，2024年定期贷款B项下未偿还的3.90亿美元。截至2023年12月31日，在2018年信贷融通项下未偿还的8.867亿美元中，2018年定期贷款A项下未偿还的为2.361亿美元，2018年定期贷款B项下未偿还的为6.506亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日，2024年循环信贷融通和2018年循环信贷融通下分别没有未偿还的借款。此外，截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们对2024年循环信贷融资和2018年循环信贷融资的已签发但未提取的信用证分别约为4500万美元，这减少了我们在2024年循环信贷融资和2018年循环信贷融资下的剩余可用借款能力。由于已签发但未提取的信用证，截至2024年12月31日和2023年12月31日，2024年循环信贷融资和2018年循环信贷融资下的剩余可用借款能力分别约为3.55亿美元和约2.85亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日，2024年信贷融资和2018年信贷融资下分别没有未偿还的外币借款。截至2024年12月31日，2024年信贷融通项下借款的加权平均利率为10.35%，截至2023年12月31日，2018年信贷融通项下借款的加权平均利率为7.62%。

有关2024年信贷便利、2018年信贷便利及其再融资的进一步讨论，请参见本年度报告第IV部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务），表格10-K。

2029年到期的优先有担保票据

2024年4月，我们发行了本金总额为8亿美元、于2029年到期的优先有担保票据，即2029年有担保票据。2029年有担保票据由我们以及我们现有和未来的每一家子公司在优先担保基础上提供担保，这些子公司是我们2024年信贷安排下任何国内借款人义务的担保人。2029年有担保票据按年利率12.250%支付利息，于每年4月15日和10月15日支付，自2024年10月15日开始，每半年支付一次。2029年有担保票据将于2029年4月15日到期。发行2029年有担保票据的主要目的是，连同2024年信贷融资的收益，全额偿还2018年信贷融资以及2025年票据的部分赎回和私人回购。截至2024年12月31日，2029年有担保票据的未偿本金为8.00亿美元。有关我们2029年有担保票据的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

2024年到期的可转换优先票据

2018年3月，我们发行了本金总额为5.50亿美元的2024年到期可转换优先票据，即2024年可转换票据。2024年可转换票据是高级无担保债务，其排名实际上从属于我们现有和未来的任何有担保债务，包括2018年信贷安排下的未偿金额，以担保此类债务的资产价值为限。2024年可换股票据按年利率2.625%支付利息，于每年3月15日及9月15日每半年支付一次，由2018年9月15日开始。2024年可转换票据于2024年3月15日到期。

2021年12月，我们根据管辖2024年可转换票据的契约作出不可撤销的选择，要求2024年可转换票据的本金部分以现金以及任何多余的股份或现金结算。

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2022年12月，我们发行了本金总额为2.775亿美元、于2028年到期的新可转换优先票据，如下所述，随后使用所得款项在私下协商交易中从数量有限的持有人手中回购了2.875亿美元的现有2024年可转换票据，总购买价格为2.749亿美元，其中包括170万美元的应计利息。2023年8月，我们通过公开市场购买回购了6550万美元的现有2024年可转换票据，总购买价格为6510万美元，其中包括80万美元的应计利息。在2024年3月期间，我们共偿还了1.97亿美元，以在2024年可转换票据到期时全额偿还未偿还的金额，以及260万美元的应计利息。

有关我们2024年可转换票据的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

2028年到期的可转换优先票据

2022年12月，我们发行了本金总额为2.775亿美元、于2028年到期的可转换优先票据，即2028年可转换票据。2028年可转换票据是高级无担保债务，实际上从属于我们现有和未来的任何有担保债务，包括2024年信贷安排下的未偿金额，以担保此类债务的资产价值为限。2028年可换股票据按年利率4.25%支付利息，于每年6月15日及12月15日每半年支付一次，由2023年6月15日开始。除非在该日期之前根据其条款赎回、回购或转换，否则2028年可转换票据将于2028年6月15日到期。发行2028年可转换票据的主要目的是回购2024年可转换票据的一部分。截至2024年12月31日，2028年可转换票据的未偿本金为2.775亿美元。有关我们2028年可转换票据的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

2025年到期的优先票据

2020年5月，我们发行了本金总额为6亿美元的2025年到期优先票据，即2025年票据。2025年票据是高级无担保债务，实际上从属于我们现有和未来的任何有担保债务，包括2024年信贷安排下的未偿金额，以担保此类债务的资产价值为限。2025年票据按年利率7.875%支付利息，于每年3月1日及9月1日每半年支付一次，由2021年3月1日开始。2025年票据将于2025年9月1日到期，除非在该日期之前按照其条款赎回或回购。发行2025年票据的主要目的是用于一般公司用途，包括股票回购和其他资本投资项目。2024年4月，我们赎回了3亿美元的2025年票据，总购买价格为3.091亿美元，其中包括320万美元的应计利息。另外，在2024年4月，我们还在一次私人交易中回购了3770万美元的2025年票据，总购买价格为3890万美元，其中包括50万美元的应计利息。截至2024年12月31日，2025年票据的剩余未偿本金为2.623亿美元。有关我们2025年票据以及部分赎回和回购部分票据的进一步讨论，请参见本年度报告第IV部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表的附注5（长期债务）和附注16（后续事项）。

2029年到期的优先票据

2021年5月，我们发行了本金总额为6亿美元的2029年到期优先票据，即2029年票据。2029年票据是高级无担保债务，实际上从属于我们现有和未来的任何有担保债务，包括2024年信贷安排下的未偿金额，以担保此类债务的资产价值为限。2029年票据按年利率4.875%支付利息，于每年6月1日及12月1日支付，自2021年12月1日起每半年支付一次。2029年票据将于2029年6月1日到期，除非在该日期之前根据其条款赎回或回购。发行2029年票据的主要目的是回购2026年票据以及用于一般公司用途，其中可能包括股票回购和其他资本投资项目。截至2024年12月31日，2029年票据的未偿本金为6.00亿美元。有关我们2029年票据的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

合同义务

我们的库存采购承诺一般是短期性质的，具有普通的商业条款。截至2024年12月31日，我们没有任何重大的长期库存采购承诺。我们的租赁一般包括长期经营租赁，按月支付，涉及我们的办公空间、仓库、配送中心、制造中心和设备。

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有关截至2024年12月31日我们的债务和经营租赁承诺的进一步讨论，请参阅上述各节以及本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表的附注4（租赁）和附注5（长期债务）。

现金及现金等价物

我国大部分境外子公司将本国货币指定为记账本位币。截至2024年12月31日，我们的外国子公司现金和现金等价物总额为3.302亿美元，其中2080万美元为美元持有。截至2024年12月31日，康宝莱有限公司及其美国实体（包括美国领土）持有的现金和现金等价物总额为8510万美元。

对于不被视为无限期再投资的收益，提供了递延税款。对于被认为可以无限期再投资的收益，没有提供递延税款。如果我们决定将我们的外国子公司的现金和现金等价物汇出，这些现金和现金等价物被视为无限期地再投资给康宝莱有限公司，用于汇回未分配收益，我们将需要计提并缴纳税款。截至2024年12月31日，康宝莱有限公司与其运营子公司相关的永久再投资未汇出的收益约为31亿美元。截至2024年12月31日，我们没有任何计划将这些未汇出的收益汇回康宝莱有限公司；因此，我们没有任何与这些未汇出的收益以及相关现金和现金等价物有关的流动性问题。有关我们未汇出的收益的更多讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注12，所得税。

表外安排

截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们没有重大的表外安排，除了本年度报告表格10-K的第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注5（长期债务）和附注7（或有事项）中描述的那些。

股息

自2014年以来，我们未进行过现金分红宣派或现金分红。未来股息的宣布由我们的董事会酌情决定，并将取决于各种因素，包括我们的收益、财务状况、康宝莱有限公司根据开曼群岛法律可供分配的储备、2024年信贷安排施加的限制以及可能未偿还的任何其他债务的条款、现金需求、未来前景以及我们董事会认为相关的其他因素。

股份回购

2021年2月9日，我们的董事会批准了一项为期三年、价值15亿美元的股票回购计划，在股票回购计划于2024年2月9日到期之前，该计划的剩余授权产能约为9.855亿美元。这一股票回购计划允许我们，其中包括康宝莱有限公司的间接全资子公司，在市场条件允许的情况下，在康宝莱有限公司的可分配储备根据开曼群岛法律可用的范围内，以管理层确定的时间和价格回购我们的普通股。2024年信贷便利允许我们回购我们的普通股，只要不存在违约或违约事件，并且满足其他条件，例如特定的合并杠杆比率。

在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度内，我们没有通过公开市场购买回购我们的任何普通股。

有关我们股份回购的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注8，股东赤字。

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营运资金和经营活动

截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的负营运资本分别为8670万美元和正营运资本分别为1.217亿美元，即减少了2.084亿美元。减少的主要原因是现金和现金等价物减少、存货减少、预付费用和其他流动资产减少，部分被长期债务的流动部分减少所抵消。长期债务当前部分的减少主要是由于偿还了2024年3月15日到期的2024年可转换票据的剩余1.97亿美元余额、2018年定期贷款B的6630万美元强制性提前还款以及偿还2018年定期贷款A的2860万美元，部分被与我们的2025年票据相关的2.618亿美元的增加所抵消，这些票据在不到一年的时间内到期。见本年度报告第10-K表第IV部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注5（长期债务）。

我们预计，运营提供的现金和资金、2024年信贷安排下的可用借款以及进入资本市场的较长期机会将为我们的业务运营提供充足的营运资金，进行预期的资本支出，并满足未来十二个月及其后可预见的流动性需求，包括偿还2025年票据。

我们向供应商的大部分采购一般以美元进行，而向会员的销售一般以当地货币进行。因此，美元兑一种外币走强可能会对毛利润产生负面影响，并可能在公司间交易中产生交易收益或损失。有关我们的外汇合约和其他对冲安排的讨论，请参阅本年度报告10-K表格的第二部分，第7A项，关于市场风险的定量和定性披露。

或有事项

有关我们截至2024年12月31日的或有事项的信息，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注7（或有事项）。

后续事件

有关部分赎回2025年票据的信息，请参见本年度报告第10-K表第IV部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注16（后续事项）。

关键会计政策和估计

美国公认会计原则要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及该年度的收入和支出的报告金额。我们定期评估我们与收入确认、产品退货备抵、库存、商誉和购买的无形资产估值、递延所得税资产估值备抵、不确定的税务状况、税务或有事项以及其他损失或有事项相关的估计和假设。我们的估计和假设基于当前事实、历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素，其结果构成对资产和负债的账面价值以及收入、成本和费用的记录作出判断的基础。实际结果可能与这些估计不同。我们认为以下政策对于理解编制财务报表所涉及的判断以及可能影响我们的经营业绩、财务状况和现金流量的不确定性最为关键。

我们是一家营养公司，销售范围广泛的体重管理；定向营养；能量、运动、健身；和外层营养产品。我们的产品由我们在中国湖南长沙提取工厂；中国苏州工厂；中国南京工厂；加州莱克福里斯特工厂；以及北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆工厂生产；并由第三方供应商生产，然后销售给消费康宝莱产品的会员，并向零售消费者或其他会员销售康宝莱产品。截至2024年12月31日，我们在全球95个市场销售产品，我们按地理区域进行组织和管理。我们将我们的经营分部汇总为一个报告分部，但中国除外，因为管理层认为我们的经营分部具有相似的经营特征和相似的长期经营业绩。在作出这一决定时，管理层认为，经营分部在所售产品的性质、产品获取过程、产品销售对象的客户类型、分销产品所使用的方法、监管环境的性质及其经济特征方面具有相似性。

当控制权转移给会员时，我们通常在交付时确认收入。产品销售在扣除产品退货后确认，折扣称为“分销商津贴”。我们一般在销售点以现金或通过信用卡付款的方式收到销售净价。特许权使用费重置通常在确认收入时记录。有关美国分销商薪酬的进一步讨论，请参见本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注2（列报基础）。

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产品退货津贴，主要与我们的回购计划有关，在销售记录时提供。这一应计是基于每个国家的历史回报率和相关回报模式，这反映了最初出售后长达12个月期间将收到的预期回报。从历史上看，产品退货和回购并不重要。截至2024年12月31日和2023年12月31日止两个年度，产品退货和回购约占净销售额的0.1%。

我们将存货调整为成本和可变现净值较低者。此外，我们根据对我们产品的未来需求和市场状况的假设调整库存的账面价值。如果未来需求和市场状况不如管理层的假设有利，可能需要额外的库存减记。同样，如果出售先前减记的库存，有利的未来需求和市场条件可能会对未来的经营业绩产生积极影响。我们有过时和移动缓慢的存货，这些存货已分别向下调整1440万美元和2420万美元，以在我们截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表中分别以成本和可变现净值中的较低者列报。

商誉和营销相关的无需摊销的无形资产每年进行减值测试，如果事件和情况表明资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。

在报告单位层面进行的商誉减值测试量化方法下，我们主要采用收益法，以确定报告单位的公允价值，并与其账面金额进行比较。报告单位公允价值的确定要求我们作出重大估计和假设。这些估计和假设包括对未来收入和费用增长率、资本支出以及与这些资本支出相关的折旧和摊销、贴现率和其他投入的估计。由于做出这些估计所涉及的内在不确定性，未来的实际结果可能会有所不同。关于未来结果的假设或其他基本假设的变化可能对报告单位的公允价值产生重大影响。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则报告单位的账面值超过其公允价值的任何部分确认减值损失。在2024财年，我们进行了量化评估，确定每个报告单位的公允价值明显高于其各自的账面价值。

在我们营销相关无形资产减值测试的量化方法下，我们使用贴现现金流模型，或收益法，在特许权使用费减免法下确定我们营销相关无形资产的公允价值，以确认不需要减值。资产账面值超过其公允价值时确认减值亏损。在2024财年，我们对与营销相关的无形资产进行了量化评估，并确定这些资产的公允价值明显高于其账面价值。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的商誉分别约为8770万美元和9540万美元。截至2024年12月31日止年度的商誉减少是由于外币换算调整。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的营销相关无形资产约为3.10亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，未录得商誉或与营销相关的无形资产减值。有关进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注2（列报基础）。

或有事项是根据FASB ASC主题450（或有事项）或ASC 450进行会计处理的。ASC 450要求，当我们在发布财务报表之前可获得的信息表明在财务报表日期一项资产很可能已经发生减值或一项负债并且损失的金额能够合理估计时，我们就会从损失或有损失中记录估计损失。当我们认为按照ASC 450的要求不太可能发生但合理可能发生损失时，我们也会披露重大或有事项。对法律和非所得税事项等或有事项进行会计处理，要求我们使用与发生损失的可能性和估计损失金额或范围相关的判断。其中许多法律和税务突发事件可能需要数年时间才能解决。通常，随着解决不确定性的时间段增加，最终结果的估计发生变化的可能性增加。

作为编制合并财务报表过程的一部分，我们需要在完成和提交这些期间的纳税申报表之前估计我们在我们经营所在的每个司法管辖区的所得税。这些估计涉及复杂的问题，要求我们对税法可能适用于我们的情况作出判断，以及对其他事项作出判断，例如在我们实际准备申报表之前预测我们将在纳税申报表上采取的立场，以及与税务当局发生纠纷的结果。由于税务机关的审查和诉讼时效，这些问题的最终解决可能需要较长的时间。此外，我们业务的变化，包括收购、我们的国际公司结构的变化、业务职能或资产的地理位置的变化、收入的地理组合和金额的变化，以及我们与税务机关的协议、估值津贴、适用的会计规则、适用的税收法律法规、其裁决和解释、税务审计和其他事项的发展，以及年度税前收入的估计和实际水平的变化，都可能影响整体有效所得税率。

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我们通过评估估值备抵和必要时调整此类备抵的金额来评估我们的递延所得税资产的可实现性。虽然不能保证变现，但我们认为账面净值变现的可能性较大。然而，如果对未来应纳税所得额的估计进行调整，被认为可以变现的结转金额可能会发生变化。在司法管辖级别预测多年收入的能力受到不确定性的影响，尤其是当我们对估值备抵的评估考虑到较长期收入预测时。增加或减少估值备抵的影响可能对我们的合并财务报表具有重大影响。此外，在截至2024年12月31日的季度中，公司启动了公司实体结构的变更，包括将知识产权在实体内转让给其欧洲子公司之一。此次重组导致公司确认知识产权公允价值的计税基础增加，并要求管理层作出重大估计和假设，以使用贴现现金流模型确定此类资产的公允价值。对知识产权进行估值的重要假设包括但不限于收入增长率、预计营业收入和贴现率。有关我们的递延所得税净资产和估值备抵的更多信息，请参见本年度报告第10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注12（所得税）。

我们根据FASB ASC主题740、所得税或ASC 740对不确定的税务状况进行会计处理，它为确定如何在财务报表中记录在纳税申报表上声称或预期将在纳税申报表上声称的税收优惠提供了指导。在ASC 740下，我们必须根据该职位的技术优势，仅在税务机关审查时该税务职位维持的可能性较大时，才能确认该不确定税务职位的税务利益。在财务报表中确认的从这样一个位置获得的税收优惠是根据最终解决方案时实现的可能性大于百分之五十的最大利益来衡量的。

我们的政策是在发生时将全球无形低税收收入作为期间成本进行核算。

我们根据FASB ASC主题830，外币事项对外币交易进行会计处理。在我们经营的大多数国家，功能货币是当地货币。我们的外国子公司的资产和负债账户为合并财务报告目的，按期末汇率换算成美元金额。收入和费用账户按年内平均费率折算。我们的外币换算调整计入我们随附的综合资产负债表的累计其他综合损失。外币交易损益和外币重新计量一般包括在随附的综合损益表中的销售、一般和管理费用中。

新会计公告

有关新会计公告的信息，请参见本年度报告第10-K表第四部分第15项附件、财务报表附表中包含的合并财务报表附注2（列报基础）下的讨论。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临市场风险，这是在正常业务过程中由利率和外币汇率变化产生的。在有选择的基础上，我们使用衍生金融工具来管理或对冲其中的某些风险。所有对冲交易均根据书面准则和程序获得授权和执行。

我们应用FASB ASC主题815，衍生工具和套期保值，或ASC 815，它为衍生工具，包括嵌入在其他合同中的某些衍生工具，以及套期保值活动建立了会计和报告标准。所有衍生工具，不论是否指定为套期关系，均须以公允价值记入资产负债表。衍生工具被指定为公允价值套期的，衍生工具与标的被套期项目的公允价值变动同时确认为收益。如果衍生工具被指定为现金流量套期，衍生工具的公允价值变动计入其他综合收益（亏损），并在被套期项目影响收益时在合并损益表中确认。ASC 815定义了为使用套期会计而对套期关系的指定和记录以及持续的有效性评估的要求。对于不符合套期保值条件的衍生工具，公允价值变动在收益中同步确认。

下面对我们的一级市场风险敞口和衍生工具进行了讨论。

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外汇风险

我们在全球范围内开展业务，并受到与外汇汇率变化相关的风险。我们的目标是尽量减少与外汇汇率波动相关的对收益和现金流的影响。我们在日常业务过程中订立外汇衍生工具，主要是为了减少公司间交易导致的货币波动风险、本币收益换算、受外币风险影响的库存采购，以及部分减轻外币汇率波动的影响。由于外汇市场的波动，我们目前的策略，总的来说，是在短期基础上对冲一些重大风险敞口。我们将继续监测外汇市场，并据此评估我们的对冲策略。除了下文讨论的与预测库存采购和公司间管理费相关的外币远期合约外，我们所有的外汇合约都被指定为不适用套期会计的独立衍生工具。不符合现金流量套期条件的衍生工具的公允价值变动计入我们综合损益表中的销售、一般和管理费用。

被指定为独立衍生工具的外币远期合约和期权合约主要用于对冲外币计价的公司间交易和部分减轻外币波动的影响。外汇衍生品合约的公允价值以第三方报价为基础。我们的外币衍生品合约一般按月执行。

我们还购买外币远期合约，以对冲被指定为现金流对冲并受制于外汇风险的预测库存交易和公司间管理费。我们按照ASC 815的要求对这些套期应用了套期会计规则。这些合约允许我们以指定的合约汇率买卖某些货币。截至2024年12月31日和2023年12月31日，这些未完成合同的总名义金额分别约为6990万美元和7630万美元。截至2024年12月31日，未完成合同预计将在未来十五个月内到期。我们的衍生金融工具以基于市场报价的公允价值记录在综合资产负债表中。对于预测的库存交易，远期合约用于对特定月份的预测库存交易进行套期保值。这些被指定为现金流量套期的远期合约的公允价值变动（不包括远期点数）在股东赤字中作为累计其他综合损失的组成部分入账，并在我们的合并损益表内的期间内的销售成本中确认，该期间近似于被套期存货的销售时间。我们还对特定月份的预测公司间管理费进行了对冲。这些被指定为现金流量套期的远期合约的公允价值变动（不包括远期点数）在股东赤字中作为累计其他综合损失的组成部分入账，并在被套期项目和相关交易影响收益期间在我们的综合损益表中的销售、一般和管理费用中确认。截至2024年12月31日，我们记录的资产公允价值为410万美元，与指定为现金流对冲的所有未完成外币合同相关的负债公允价值为零。截至2023年12月31日，我们记录了与指定为现金流对冲的所有未完成外币合同相关的以公允价值为零的资产和以公允价值为330万美元的负债。截至2024年12月31日和2023年12月31日，这些对冲措施仍然有效。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们与独立衍生品相关的大部分未平仓外币远期合约的到期日均低于十二个月，其中大部分独立衍生品在一个月内到期。

有关截至2024年12月31日和2023年12月31日未结清的外币远期合约的描述，请参见本年度报告10-K表第四部分第15项（附件、财务报表附表）中包含的合并财务报表附注11（衍生工具和套期活动），该讨论通过引用方式并入本文。

我国大部分境外子公司指定本国货币为记账本位币。有关我们的外国子公司现金和现金等价物的进一步讨论，请参阅本年度报告第10-K表第二部分第7项，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中的流动性和资本资源——现金和现金等价物。

利率风险

截至2024年12月31日，2024年信贷安排的年度到期总额预计为2025年2000万美元、2026年2000万美元、2027年2000万美元、2028年2000万美元和2029年3.10亿美元。截至2024年12月31日，2024年定期贷款B的公允价值约为3.873亿美元，账面价值为3.599亿美元。截至2023年12月31日，2018年定期贷款A和2018年定期贷款B的公允价值分别约为2.361亿美元和6.506亿美元，账面价值分别为2.355亿美元和6.482亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日，2024年循环信贷融资和2018年循环信贷融资分别无未偿还借款。2024年信贷便利采用浮动利率，截至2024年12月31日，2024年信贷便利借款的加权平均利率为10.35%，2018年信贷便利采用浮动利率，截至2023年12月31日，2018年信贷便利借款的加权平均利率为7.62%。

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由于我们的2024年信贷安排是基于浮动利率，如果当年利率增加或减少1%，并且我们在2024年信贷安排上的借款金额保持不变，我们的年度利息支出可能分别增加或减少约390万美元。

截至2024年12月31日，2029年有担保票据的公允价值约为8.513亿美元，账面价值为7.682亿美元。2029年有担保票据按固定年利率12.250%支付利息，于每年4月15日和10月15日支付，自2024年10月15日开始，每半年支付一次。2029年有担保票据将于2029年4月15日到期，除非在该日期之前按照其条款赎回或回购。2029年有担保票据按其账面价值入账，其公允价值仅用于披露目的，因此利率上升或下降不会对我们的综合财务报表产生任何影响；然而，如果利率上升或下降1%，其公允价值可能分别减少约2660万美元或增加约2780万美元。

2024年3月15日，2024年可换股票据到期并获足额偿付。截至2023年12月31日，2024年可转换票据的公允价值约为1.962亿美元，账面价值为1.968亿美元。2024年可换股票据按固定年利率2.625%支付利息，于每年3月15日及9月15日每半年支付一次，由2018年9月15日开始。

截至2024年12月31日，2028年可转换票据的公允价值约为2.153亿美元，账面价值为2.719亿美元。截至2023年12月31日，2028年可转换票据的公允价值约为3.209亿美元，账面价值为2.705亿美元。2028年可换股票据按固定年利率4.25%支付利息，于每年6月15日及12月15日每半年支付一次，由2023年6月15日开始。除非在该日期之前根据其条款赎回、回购或转换，否则2028年可转换票据将于2028年6月15日到期。

截至2024年12月31日，2025年票据的公允价值约为2.63亿美元，账面价值为2.618亿美元。截至2023年12月31日，2025年票据的公允价值约为5.968亿美元，账面价值为5.971亿美元。2025年票据按固定年利率7.875%支付利息，于每年3月1日及9月1日每半年支付一次，由2021年3月1日开始。2025年票据将于2025年9月1日到期，除非在该日期之前按照其条款赎回或回购。2025年票据按其账面价值入账，其公允价值仅用于披露目的，因此利率上升或下降不会对我们的综合财务报表产生任何影响；然而，如果利率上升或下降1%，其公允价值可能分别减少约160万美元或增加约170万美元。

截至2024年12月31日，2029年票据的公允价值约为4.215亿美元，账面价值为5.954亿美元。截至2023年12月31日，2029年票据的公允价值约为4.716亿美元，账面价值为5.945亿美元。2029年票据按固定年利率4.875%支付利息，于每年6月1日及12月1日每半年支付一次，自2021年12月1日开始。2029年票据将于2029年6月1日到期，除非在该日期之前根据其条款赎回或回购。2029年票据按其账面价值入账，其公允价值仅用于披露目的，因此利率上升或下降不会对我们的综合财务报表产生任何影响；然而，如果利率上升或下降1%，其公允价值可能分别减少约1430万美元或增加约1500万美元。

项目8。财务报表和补充数据

我们的合并财务报表及其附注以及独立注册公共会计师事务所普华永道会计师事务所的报告载于本年度报告第10-K表第IV部分第15项（附件、财务报表附表）下的财务报表索引中，并以引用方式并入本文。

项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

没有。

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项目9a。控制和程序

披露控制和程序

公司维持经修订的1934年《证券交易法》或《交易法》第13a-15（e）条规定的披露控制和程序。根据公司管理层在首席执行官兼首席财务官参与下对截至2024年12月31日的公司披露控制和程序进行的评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年12月31日，公司的披露控制和程序是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

SEC根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的指示，通过了一些规则，要求公司在本年度报告的10-K表格中包括管理层对《交易法》规则13a-15（f）中定义的公司财务报告内部控制有效性的评估。此外，公司独立核数师必须证明并报告公司财务报告内部控制的有效性。

公司管理层负责根据《交易法》规则13a-15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间有效性的任何评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策和程序的遵守程度可能会恶化。

公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的监督和参与下，根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制框架—综合框架（2013）》中的框架，对截至2024年12月31日公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，在内部控制——综合框架中的框架下，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制在2024年12月31日是有效的。

截至2024年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers LLP）审计，如其在本年度报告第10-K表格第二部分第8项财务报表和补充数据中以引用方式并入的报告中所述。

财务报告内部控制的变化

在截至2024年12月31日的第四季度期间，根据《交易法》第13a-15（f）条，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目9b。其他信息

（a）无。

（b）无。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

没有。

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第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理

公司有一项内幕交易政策，管理公司证券的购买、出售和其他处置，该政策适用于所有公司人员，包括董事、高级职员、雇员和其他受覆盖的人。公司还遵循回购其证券的程序。公司认为，其内幕交易政策和回购程序合理设计，以促进遵守适用于公司的内幕交易法律、规章制度和上市标准。请参阅本年度报告10-K表格中作为附件 19.1提交的公司内幕交易政策。

本项目下所需的信息通过参考我们将在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内向SEC提交的最终代理声明并入本文。

项目11。高管薪酬

本项目下所需的信息通过参考我们将在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内向SEC提交的最终代理声明并入本文。

项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项

本项目下所需的信息通过参考我们将在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内向SEC提交的最终代理声明并入本文。

项目13。若干关系及关联交易、董事独立性

本项目下所需的信息通过参考我们将在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内向SEC提交的最终代理声明并入本文。

项目14。首席会计师费用和服务

本项目下所需的信息通过参考我们将在截至2024年12月31日的财政年度结束后120天内向SEC提交的最终代理声明并入本文。

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第四部分

项目15。展品、财务报表附表

以下文件作为本年度报告的一部分以表格10-K提交，或通过引用并入本文：

 

	页码。
合润股份有限公司。和子公司
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID：238）	75
截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表	78
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的综合损益表	79
截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度综合全面收益表	80
截至2024年12月31日、2023年、2022年12月31日止年度合并股东赤字变动表	81
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的合并现金流量表	82
合并财务报表附注	83

 

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展览指数

 

附件编号		说明		参考
3.1		康宝莱有限公司经修订及重述的组织章程大纲及细则		（y）
4.1		股权证表格		（c）
4.2		Herbalife Nutrition Ltd.、HLF融资公司、其担保方以及MUFG Union Bank，N.A.作为受托人之间日期为截至2020年5月29日的契约，适用于2025年到期的7.875%优先票据		（o）
4.3		将于2025年到期的7.875%优先票据的全球票据表格（作为附件 A列入本协议的附件 4.2）.20/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022/2022		（o）
4.4		HLF融资SARL，LLC、Herbalife International，Inc.（其担保方）和Citibank，N.A.（作为受托人）之间日期为截至2021年5月20日的契约，适用于2029年到期的4.875%优先票据		（s）
4.5		2029年到期的4.875%优先票据的全球票据表格（包括在本文件内作为TERM4.4的附件 A）		（s）
4.6		康宝莱有限公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association签订的日期为2022年12月9日的契约，适用于2028年到期的4.25%可转换优先票据		（w）
4.7		于2028年到期的4.25%可转换优先票据的全球票据表格（包括在本文件内作为TERM4.6的附件 A）。		（w）
4.8		注册人证券的说明		(m)
4.9		截至2024年4月12日，在为SARL，LLC和Herbalife International，Inc.（其担保方）以及Citibank，N.A.（作为受托人和票据抵押代理人）融资的HLF之间订立的契约，对2029年到期的12.250%优先有担保票据进行管辖		（BB）
4.10		2029年到期的12.250%优先有担保票据的全球票据表格（包括在此作为TERM9的附件 A）		（BB）
10.1#		美国康宝莱国际公司高级管理人员递延薪酬计划第二次修订和重述的形式		(m)
10.2#		康宝莱国际美国公司管理层递延薪酬计划第二次修订和重述的形式		(m)
10.3		致分销商的通知，日期为2002年7月18日，有关修订康宝莱国际公司与各康宝莱分销商之间的分销协议		(a)
10.4#		WH控股（开曼群岛）有限公司、Michael O. Johnson和其中所列股东于2003年4月3日签署的附函协议		(a)
10.5#		康宝莱有限公司高管激励计划		（e）
10.6		康宝莱有限公司与其每名董事及若干高级人员之间的赔偿协议表格		(b)
10.7#		经修订和重述的康宝莱股份有限公司2005年股票激励计划		（d）
10.8#		经修订及重述的康宝莱股份有限公司2005年股票激励计划的修订表格		（e）
10.9#		康宝莱股份有限公司2005年股票激励计划股票单位授予协议的形式		（g）
10.10#		康宝莱股份有限公司2005年股票激励计划股票增值权授予协议形式		（g）
10.11#		康宝莱股份有限公司2005年股票激励计划业绩条件股票增值权授予协议形式		(k)
10.12#		康宝莱公司员工股票购买计划		（一）
10.13#		经修订和重述的康宝莱2014年股票激励计划		（r）
10.14#		康宝莱股份有限公司2014年股票激励计划股票单位授予协议形式		（u）
10.15#		康宝莱股份有限公司2014年股票激励计划股票单位授予协议（业绩-归属）的形式		（u）
10.16#		康宝莱2014年股票激励计划牵头董事股票单位授予协议形式		（u）
10.17#		康宝莱2014年股票激励计划董事会股票单位授予协议形式		（u）
10.18#		康宝莱股份有限公司2014年股票激励计划股票增值权授予协议形式		（h）
10.19#		康宝莱股份有限公司2014年股票激励计划绩效股票增值权授予协议形式		（h）
10.20#		康宝莱股份有限公司2014年股票激励计划限制性现金单位授予协议的形式		（h）
10.21		永久禁制令及金钱判决进入命令的规定		（f）
10.22#		修订和重述康宝莱国际美国公司执行官离职计划		（五）
10.23		截至2018年8月16日，HLF融资SARL，LLC、Herbalife Nutrition Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、Herbalife International，Inc.、作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体、Jefferies Finance LLC作为定期贷款B贷款人的行政代理人和抵押代理人，以及Co ö peratieve Rabobank U.A.，New York Branch作为发行银行和作为定期贷款A贷款人和循环信贷贷款人的行政代理人之间的信贷协议		（j）

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10.24		自2019年12月12日起，由HLF融资SARL，LLC、Herbalife Nutrition Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、Herbalife International，Inc.（该公司的附属公司作为附属公司担保人的一方）、作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体以及作为定期贷款B贷款人和抵押品代理人的行政代理人Jefferies Finance LLC签署的信贷协议第一修正案		（l）
10.25		自2020年3月19日起，由HLF融资SARL，LLC、Herbalife Nutrition Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、Herbalife International，Inc.、该公司作为附属公司担保人的附属公司、作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体以及作为定期贷款A贷款人和循环信贷贷款人的行政代理人的Co ö peratieve Rabobank U.A.，New Branch对信贷协议进行的第二次修订		（n）
10.26		康宝莱与美国司法部的延期起诉协议		（p）
10.27		命令根据1934年《证券交易法》第21C条提起停止和终止程序，作出调查结果，并实施停止和终止令		（p）
10.28		日期为2021年2月10日的第三次信贷协议修订，由HLF融资SARL，LLC、Herbalife Nutrition Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、Herbalife International，Inc.（该公司的附属公司作为附属担保人的一方）、作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体以及作为定期贷款B的行政代理人贷款人和抵押品代理人的Jefferies Finance LLC签署		（q）
10.29		日期为2021年7月30日的信贷协议第四修正案，由HLF融资SARL，LLC、Herbalife Nutrition Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、Herbalife International，Inc.、该公司的附属公司作为附属担保人的一方、作为贷款方的几家银行和其他金融机构或实体以及作为定期贷款A贷款人的行政代理人的Co ö peratieve Rabobank U.A.，New York Branch以及作为循环信贷贷款人和可持续发展协调员		（t）
10.30#		康宝莱有限公司与Michael O. Johnson订立日期为2022年12月22日的2014年股票激励计划股票单位奖励协议		（x）
10.31#		康宝莱有限公司与Michael O. Johnson订立日期为2022年12月22日的2014年股票激励计划股票增值权奖励协议		（x）
10.32		信贷协议第五修正案，美元LIBOR硬线过渡修正案（Revolver和定期贷款A），日期为2023年4月3日，由Co ö peratieve Rabobank U.A.，纽约分行作为定期贷款A代理和Revolver行政代理		（y）
10.33#		康宝莱2023年股票激励计划		（y）
10.34#		康宝莱股份有限公司2023年股票激励计划股票单位授予协议的形式		（y）
10.35#		康宝莱2023年股票激励计划牵头董事股票单位授予协议的形式		（y）
10.36#		康宝莱2023年股票激励计划董事会股票单位授予协议形式		（y）
10.37#		康宝莱2023年股票激励计划股票增值权授予协议形式		（y）
10.38		自2023年4月28日起，由HLF融资SARL，LLC、康宝莱有限公司、康宝莱国际卢森堡S. à R.L.、康宝莱国际公司、公司作为附属担保人的附属公司、作为贷款方的几家银行和其他金融机构或实体以及作为定期贷款A贷款人和循环信贷贷款人的行政代理人的Co ö peratieve Rabobank U.A.，New York Branch签署的信贷协议第六次修订		（y）
10.39		康宝莱国际公司于2023年4月27日为每个康宝莱分销商的利益修订分销协议增编		（z）
10.40		自2023年6月29日起，由公司的附属公司SARL，LLC、Herbalife Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、Herbalife International，Inc.（作为附属担保人的一方）、Jefferies Finance LLC（作为定期贷款B代理人和抵押品代理人）以及Co ö peratieve Rabobank U.A.，New York Branch（作为定期贷款A贷款人和循环信贷贷款人的行政代理人）对信贷协议进行的第七次修订		（z）
10.41#		雇佣协议，日期为2024年3月27日，由John DeSimone、康宝莱国际美国公司和康宝莱有限公司签署。		（CC）
10.42#		Michael O. Johnson与康宝莱有限公司签订的日期为2024年2月16日的股票增值权协议。		（CC）
10.43#		股票单位奖励协议，日期为2024年2月16日，由Michael O. Johnson与康宝莱有限公司签署。		（CC）
10.44#		股票增值权协议，日期为2024年3月25日，由John DeSimone与康宝莱有限公司签署。		（CC）

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10.45		信贷协议第八修正案，日期为2024年4月12日，由HLF融资SARL，LLC、Herbalife Ltd.、Herbalife International Luxembourg S. à R.L.、HBL IHB Operations S. à R.L.、Herbalife International，Inc.、Herbalife Ltd.的某些附属公司作为附属担保人、作为贷款人的几家银行和其他金融机构或实体以及作为定期贷款B贷款人的行政代理人和作为抵押代理人的Jefferies Finance LLC以及作为循环信贷贷款人的行政代理人的Co ö peratieve Rabobank U.A.，New York Branch签署		（BB）
10.46#		修订重述康宝莱2023年股票激励计划		（CC）

 

10.47#		雇佣协议，日期为2025年2月6日，由Michael O. Johnson、康宝莱国际美国公司和康宝莱有限公司签署。		*
19.1		康宝莱内幕交易合规政策		*
21.1		注册人的附属公司		*
23.1		普华永道会计师事务所——独立注册会计师事务所同意书		*
31.1		细则13a-14（a）首席执行官的认证		*
31.2		细则13a-14（a）对首席财务官的认证		*
32.1		第1350条首席执行官的认证		**
32.2		第1350节对于首席财务官的认证		**
97.1		康宝莱有限公司追回政策		（AA）
101.INS		内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中		*
101.SCH		内嵌XBRL分类法扩展架构，内嵌linkbase文档		*
104		封面页交互式数据文件–公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页采用内联XBRL格式（包括在附件 101中）		*

 

*随函提交。

**特此提供。

#管理合同或补偿性计划或安排。

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独立注册会计师事务所报告

致康宝莱有限公司董事会和股东。

会计原则变更

如综合财务报表附注5所述，公司改变了2022年可转换工具的会计处理方式。

意见的依据

公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是根据我们的审计情况，对公司的合并财务报表和公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制取得合理保证。

我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

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财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是合并财务报表本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

知识产权的实体内部转让的估值–递延所得税资产

如合并财务报表附注2和12所述，管理层在2024年第四季度启动了对公司公司实体结构的变更，包括向其欧洲子公司之一的实体内部转让知识产权。此次重组导致公司确认知识产权公允价值的计税基础增加，并记录了1.776亿美元的相关递延所得税资产，部分被不太可能实现的金额的6130万美元估值备抵所抵消。此次重组要求管理层作出重大估计和假设，以使用贴现现金流模型确定此类资产的公允价值。对知识产权进行估值的重要假设包括但不限于收入增长率、预计营业收入和贴现率。

我们认定履行与评估产生递延所得税资产的知识产权的实体内部转让有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定知识产权的公允价值估计时作出的重大判断；（ii）在履行程序和评估管理层有关收入增长率、预计营业收入和贴现率的重要假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力；以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。

处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与所得税相关的控制措施的有效性，包括对管理层对知识产权的估值和建立递延所得税资产的控制。这些程序还包括（i）阅读基础协议；（ii）测试管理层制定知识产权公允价值估计的过程；（iii）评估管理层使用的贴现现金流模型的适当性；（iv）测试贴现现金流模型中使用的基础数据的完整性和准确性；（v）评估管理层使用的与收入增长率、预计营业收入和贴现率相关的重大假设的合理性。评估管理层有关收入增长率和预计营业收入的假设涉及考虑（i）公司当前和过去的业绩；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）假设是否与审计其他领域获得的证据一致。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估（i）贴现现金流模型的适当性和（ii）贴现率假设的合理性。

或有损失

如综合财务报表附注7所述，公司不时进行例行诉讼。正如管理层所披露的，当公司财务报表发布前可获得的信息表明在财务报表日期很可能已发生资产减值或负债且损失金额可以合理估计时，就会记录损失或有事项造成的估计损失。当管理层认为不太可能发生但合理可能发生损失时，也会披露重大或有事项。管理层定期审查其所涉及的所有未决诉讼事项，并在可以作出可能损失估计时为这些诉讼事项建立准备金。对法律和非所得税事项等或有事项进行会计处理，要求管理层使用与损失的可能性和损失金额或范围的估计相关的判断。截至2024年12月31日，该公司的其他流动负债为5.428亿美元，其中包括某些或有损失的法定准备金。

我们确定履行与损失或有事项相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在评估是否可能发生损失以及在确定每一事项的损失金额或损失范围是否可以合理估计时作出的重大判断，以及（ii）在履行与管理层评估损失或有事项相关的程序和评估审计证据方面作出的高度审计人判断、主观性和努力。

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处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层评估损失或有事项相关的控制措施的有效性，包括评估损失是否可能发生以及确定损失金额或损失范围是否可以合理估计时的控制措施，以及财务报表披露。除其他外，这些程序还包括（i）与外部法律顾问确认不利结果的可能性或可能性，以及损失或损失范围在多大程度上可合理估计；（ii）评估管理层关于不利结果是否合理可能或可能和可合理估计的评估的合理性；以及（iii）评估公司或有事项披露的充分性。

/s/普华永道会计师事务所

加利福尼亚州洛杉矶

2025年2月19日

我们自2013年起担任公司的核数师。

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合润股份有限公司。和子公司

合并资产负债表

 

		12月31日，
		2024				2023
		（单位：百万，股份和面值金额除外）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物		$	415.3			$	575.2
应收款项，扣除呆账备抵			68.9				81.2
库存			475.4				505.2
预付费用及其他流动资产			184.1				237.7
流动资产总额			1,143.7				1,399.3
不动产、厂房和设备，按成本计算，扣除累计折旧和摊销			460.2				506.5
经营租赁使用权资产			185.7				185.8
与营销相关的无形资产和其他无形资产，净额			312.3				314.0
商誉			87.7				95.4
递延所得税资产			398.6				179.3
其他资产			139.9				129.1
总资产		$	2,728.1			$	2,809.4
负债和股东赤字
流动负债：
应付账款		$	70.0			$	84.0
版税重置			334.1				343.4
长期债务的流动部分			283.5				309.5
其他流动负债			542.8				540.7
流动负债合计			1,230.4				1,277.6
长期债务，扣除流动部分			1,976.6				2,252.9
非流动经营租赁负债			169.5				167.6
其他非流动负债			152.7				171.6
负债总额			3,529.2				3,869.7
承诺与或有事项
股东赤字：
普通股，面值0.0005美元；授权20.00亿股；1.012亿股（2024年）和9920万股（2023年）流通股			0.1				0.1
实收资本超面值			278.2				233.9
累计其他综合损失			(271.4	)			(232.0	)
累计赤字			(808.0	)			(1,062.3	)
股东赤字总额			(801.1	)			(1,060.3	)
负债总额和股东赤字		$	2,728.1			$	2,809.4

 

见所附合并财务报表附注。

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合润股份有限公司。和子公司

合并损益表

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
		（百万，每股金额除外）
净销售额		$	4,993.1			$	5,062.4			$	5,204.4
销售成本			1,104.3				1,191.0				1,173.6
毛利			3,888.8				3,871.4				4,030.8
版税重置			1,633.0				1,659.2				1,690.1
销售、一般和管理费用			1,875.4				1,866.0				1,810.4
其他营业收入			(5.5	)			(10.2	)			(14.9	)
营业收入			385.9				356.4				545.2
利息支出			218.3				165.9				139.3
利息收入			12.3				11.5				6.1
其他费用（收入），净额			10.5				(1.0	)			(12.8	)
所得税前收入			169.4				203.0				424.8
所得税			(84.9	)			60.8				103.5
净收入		$	254.3			$	142.2			$	321.3
每股收益：
基本		$	2.53			$	1.44			$	3.26
摊薄		$	2.50			$	1.42			$	3.23
加权平均流通股：
基本			100.6				99.0				98.5
摊薄			101.6				100.2				99.5

 

见所附合并财务报表附注。

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合润股份有限公司。和子公司

综合收益表

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
		（百万）
净收入		$	254.3			$	142.2			$	321.3
其他综合（亏损）收益：
外币换算调整，扣除所得税$（4.3）（2024）、$ 1.3（2023）及$ 1.1（2022）			(51.7	)			17.6				(36.6	)
衍生工具未实现收益（亏损），扣除所得税$ —（2024）、$（0.2）（2023）和$ —（2022）			12.3				0.6				(1.8	)
其他综合（亏损）收益合计			(39.4	)			18.2				(38.4	)
综合收益总额		$	214.9			$	160.4			$	282.9

 

见所附合并财务报表附注。

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合润股份有限公司。和子公司

合并股东赤字变动表

 

		共同 股份				财政部 股票				实缴 资本在 超额 票面价值				累计 其他 综合 亏损				累计赤字				合计 股东’ 赤字
		（百万）
截至2021年12月31日余额		$	0.1			$	(328.9	)		$	318.1			$	(211.8	)		$	(1,169.0	)		$	(1,391.5	)
通过行使SARS、限制性股票单位、员工股票购买计划、其他方式发行1.2股普通股			—								4.1												4.1
以股份为基础的薪酬带来的额外资本											44.4												44.4
回购4.1股普通股			—								(23.9	)							(122.8	)			(146.7	)
库存股票的退休							328.9				(17.3	)							(311.6	)			—
净收入																			321.3				321.3
外币换算调整，扣除所得税1.1美元															(36.6	)							(36.6	)
衍生品未实现亏损，扣除所得税$ —															(1.8	)							(1.8	)
与采用ASU相关的会计变更的累积影响2020-06											(136.7	)							77.6				(59.1	)
截至2022年12月31日的余额			0.1				—				188.7				(250.2	)			(1,204.5	)			(1,265.9	)
发行1.9股普通股从行使SARS、限制性股票单位、员工股票购买计划，以及其他			—								3.2												3.2
以股份为基础的薪酬带来的额外资本											48.0												48.0
回购0.6股普通股			—								(11.0	)							—				(11.0	)
净收入																			142.2				142.2
外币换算调整，扣除所得税1.3美元															17.6								17.6
衍生品未实现收益，扣除所得税后（0.2美元）															0.6								0.6
其他											5.0												5.0
截至2023年12月31日的余额			0.1				—				233.9				(232.0	)			(1,062.3	)			(1,060.3	)
发行2.9股普通股从行使SARS、限制性股票单位、员工股票购买计划，以及其他			—								2.6												2.6
以股份为基础的薪酬带来的额外资本											50.0												50.0
回购0.9股普通股			—								(8.3	)							—				(8.3	)
净收入																			254.3				254.3
外币换算调整，扣除所得税$（4.3）															(51.7	)							(51.7	)
衍生品未实现收益，扣除所得税$ —															12.3								12.3
截至2024年12月31日的余额		$	0.1			$	—			$	278.2			$	(271.4	)		$	(808.0	)		$	(801.1	)

 

见所附合并财务报表附注。

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合润股份有限公司。和子公司

合并现金流量表

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
		（百万）
经营活动产生的现金流量：
净收入		$	254.3			$	142.2			$	321.3
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销			121.4				113.3				115.4
以股份为基础的补偿费用			50.0				48.0				44.4
非现金利息支出			13.4				7.4				6.7
递延所得税			(229.6	)			(41.1	)			(29.9	)
存货减记			18.9				28.5				38.4
外汇交易损失			7.6				6.0				9.1
债务清偿损失（收益）			10.5				(1.0	)			(12.8	)
其他			6.4				6.5				(17.0	)
经营性资产负债变动情况：
应收款项			5.9				(12.6	)			(9.1	)
库存			(30.4	)			57.5				(68.4	)
预付费用及其他流动资产			43.1				(13.8	)			(12.4	)
应付账款			(14.6	)			(7.4	)			(1.1	)
版税重置			11.1				(6.5	)			(9.6	)
其他流动负债			40.4				23.8				(53.6	)
其他			(23.0	)			6.7				31.1
经营活动所产生的现金净额			285.4				357.5				352.5
投资活动产生的现金流量：
购置物业、厂房及设备			(122.0	)			(135.0	)			(156.4	)
售后回租交易收益，扣除相关费用			37.9				—				—
其他			(0.5	)			0.2				0.2
投资活动所用现金净额			(84.6	)			(134.8	)			(156.2	)
筹资活动产生的现金流量：
高级担保信贷融资和其他债务的借款，扣除贴现			1,394.4				215.2				564.2
优先担保信贷融资和其他债务的本金支付			(1,937.0	)			(289.6	)			(683.5	)
可转换优先票据所得款项			—				—				277.5
偿还可转换优先票据			(197.0	)			(64.3	)			(273.2	)
优先有担保票据所得款项，扣除贴现			778.4				—				—
偿还优先票据			(344.3	)			—				—
发债成本			(24.0	)			(1.8	)			(7.2	)
股份回购			(8.3	)			(11.0	)			(146.7	)
其他			2.5				3.2				4.2
筹资活动使用的现金净额			(335.3	)			(148.3	)			(264.7	)
汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响			(22.9	)			4.8				(25.7	)
现金、现金等价物、限制性现金净变动			(157.4	)			79.2				(94.1	)
现金、现金等价物和限制性现金，期初			595.5				516.3				610.4
现金、现金等价物和限制性现金，期末		$	438.1			$	595.5			$	516.3
年内支付的现金：
已付利息		$	194.4			$	159.1			$	133.5
缴纳的所得税		$	146.5			$	133.1			$	144.9

 

见所附合并财务报表附注。

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合润股份有限公司。和子公司

合并财务报表附注

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项目16。表格10-K摘要

没有。

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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

 

	合润股份有限公司。
	签名：	John G. DeSimone
		John G. DeSimone 首席财务官

 

日期：2025年2月19日

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。

 

签名		标题		日期
Michael O. Johnson		董事会主席兼首席执行官 （首席执行官兼董事）		2025年2月19日
Michael O. Johnson
John G. DeSimone		首席财务官 （首席财务官）		2025年2月19日
John G. DeSimone
/s/JEHANGIR IRANI		高级副总裁、首席财务官 （首席会计干事）		2025年2月19日
Jehangir“Bobby”Irani
Richard H. Carmona		董事		2025年2月19日
Richard H. Carmona
/s/CELINE DEL GENS Celine Del基因		董事		2025年2月19日
Alan W. LeFevre		董事		2025年2月19日
Alan W. LeFevre
/s/迈克尔·莱维特		董事		2025年2月19日
迈克尔·莱维特
/s/SOPHIE L’H é LIAS		董事		2025年2月19日
Sophie L’H é lias
/s/罗迪卡·马卡德莱		董事		2025年2月19日
罗迪卡·马卡德莱
/s/胡安·米格尔·门多萨		董事		2025年2月19日
Juan Miguel Mendoza
/s/珀金斯·米勒		董事		2025年2月19日
帕金斯·米勒
/s/多纳尔·穆里根		董事		2025年2月19日
Donal Mulligan
Maria Otero		董事		2025年2月19日
Maria Otero

 

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