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Encore Capital Group, Inc.（“Encore”）通过其子公司（与Encore统称“公司”）是一家国际专业金融公司，为涵盖广泛金融资产的消费者提供债务追偿解决方案和其他相关服务。该公司以面值大幅折价购买违约消费者应收账款的投资组合，并在个人偿还债务并努力实现财务追偿时与他们合作进行管理。违约应收账款是消费者对信贷发起机构，包括银行、信用合作社、消费金融公司和商业零售商的未偿金融义务。违约应收款还可能包括受破产程序约束的应收款。该公司还为欧洲不良贷款的信贷发起机构提供偿债和其他投资组合管理服务。

通过Midland Credit Management，Inc.及其国内关联公司（统称“MCM”），该公司是美国投资组合购买和回收领域的市场领导者。通过Cabot Credit Management Limited及其子公司和欧洲关联公司（统称“Cabot”），公司是欧洲和英国最大的信用管理服务提供商之一。这些是公司的主要业务。

该公司还在拉丁美洲和亚太地区有投资和业务，该公司将其称为“LAAP”。

财务报表编制和列报

随附的中期简明综合财务报表由公司根据10-Q表格季度报告的说明和美国证券交易委员会（“SEC”）颁布的S-X条例第10-01条未经审计编制，因此不包括根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）公平列报其简明综合财务报表所需的所有信息和脚注。

管理层认为，呈列的中期期间未经审计的财务信息反映了所有调整，仅包括正常和经常性调整，这是公司简明综合财务报表公允报表所必需的。这些简明合并财务报表应与公司截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中包含的合并财务报表一并阅读。中期经营业绩不一定代表整个财政年度的经营业绩。

按照公认会计原则编制简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响公司简明综合财务报表和随附附注中报告的金额和或有金额的披露。实际结果可能与这些估计存在重大差异。

合并基础

简明综合财务报表是按照公认会计原则编制的，反映了公司及其拥有控股财务权益的子公司的账目和运营情况。该公司还合并了其作为主要受益人的可变利益实体（“VIE”）。主要受益人既有（a）指导对实体经济绩效影响最大的VIE活动的权力，也有（b）承担吸收损失的义务或获得利益的权利。详见“注8：可变利益实体”。所有公司间交易和余额已在合并中消除。

外币翻译

本公司若干外国附属公司的简明综合报表以其当地货币作为记账本位币计量。国外业务的资产和负债采用期末汇率换算成美元，收入和费用采用各期间有效的平均汇率换算成美元。由此产生的换算调整记为其他综合收益或损失的组成部分。权益账户按历史汇率换算，但年内留存收益的变化是损益表换算过程的结果。在可预见的未来未计划或预计结算的余额的后续计量所产生的各期末公司间交易损益作为换算调整计入其他综合收益或损失。换算收益或损失是累计其他综合收益或损失的重要组成部分，在大量出售或清算国外业务投资时重新分类为收益。

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最近的会计公告

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”），2025年1月，FASB发布ASU 2025-01，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类：明确生效日期（“ASU 2025-01”）。ASU 2024-03要求公共企业实体在财务报表附注中披露有关某些成本和费用的具体信息，其中包括购买库存；员工薪酬；以及损益表上包含此类费用的每个标题的折旧、摊销和损耗费用。ASU 2024-03，经ASU 2025-01澄清，对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的财政年度的中期有效。公司目前正在评估该准则对其合并财务报表及相关披露的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-04，债务-带有转换和其他选择的债务（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换，其中明确了确定可转换债务工具的某些结算是否应作为诱导转换进行会计处理的要求。新准则自2025年12月15日后开始的年度期间生效。截至2026年1月1日，公司在预期基础上采用ASU2024-04。该采纳对公司的简明综合财务报表及相关披露并无重大影响。

2025年11月，FASB发布ASU 2025-08，金融工具-信用损失（主题326）：购买贷款。根据ASU2025-08，在没有信用恶化且被视为“过时”的情况下获得的贷款将被视为购买的过时贷款，并在获得时使用总额法入账。此次更新中的修订还明确了购买的老旧贷款的确认和计量指南，包括确定信用损失的初始备抵以及预期信用损失变动的后续会计处理。新准则在2026年12月15日之后开始的年度报告期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估潜在影响，但预计采用该准则不会对其合并财务报表和相关披露产生重大影响。

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-09，衍生品与套期保值（主题815）：套期会计改进。ASU2025-09引入了有针对性的修订，旨在进一步使套期会计与实体的风险管理活动保持一致，并简化ASC 815中套期会计指南某些方面的应用。新标准在2026年12月15日之后开始的年度期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估潜在影响，但预计采用该准则不会对其合并财务报表和相关披露产生重大影响。

基本每股收益的计算方法是净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。

用于计算稀释每股收益的股份数量是通过使用已发行普通股的基本加权平均数加上该期间任何具有潜在稀释性的已发行普通股来计算的，除非其影响是反稀释的。稀释性潜在普通股包括已发行的基于股票的奖励，以及可转换优先票据的稀释效应（如适用）。

正如2021年5月宣布的那样，公司董事会授权$ 300.0 百万股回购计划。2025年11月，公司董事会授权额外增加$ 300.0 股份回购计划下的百万。截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月期间，公司回购 345,548 和 289,425 美元的普通股股份 20.0 百万美元 10.0 万，分别根据股份回购计划。该公司的做法是将回购的股份清退。

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以下是用于计算基本和稀释每股收益的股份对账（单位：千，每股金额除外）:

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
净收入			$	86,243					$	46,796
股份：
加权平均已发行基本股份总数			21,728						23,879
股票型奖励的稀释效应			592						170
可转换优先票据的摊薄效应			—						220
已发行加权平均稀释股总数			22,320						24,269
基本每股收益			$	3.97					$	1.96
稀释每股收益			$	3.86					$	1.93

公允价值定义为出售资产时将收到的价格或转移负债所支付的价格，在计量日市场参与者之间的有序交易中（即，“退出价格”）。公司采用公允价值层次结构，将估值技术中用于计量公允价值的输入值分为三个大的层次。以下是各级别的简要说明：

•第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）等可观察输入值。

•第2级：对资产或负债可直接或间接观察到的报价以外的输入。其中包括活跃市场中类似资产或负债的报价和不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价。

•第3级：不可观察的投入，包括反映报告实体自身假设的投入。

要求以公允价值计量的金融工具

按经常性基准以公允价值计量的金融资产和负债汇总如下（单位：千）:

			截至2026年3月31日的公允价值计量
			1级						2级						3级						合计
物业、厂房及设备
利率上限合约			$	—					$	1,318					$	—					$	1,318
利率互换协议			—						224						—						224
负债
利率互换协议			—						( 7,724 )						—						( 7,724 )

			截至2025年12月31日的公允价值计量
			1级						2级						3级						合计
物业、厂房及设备
利率上限合约			$	—					$	286					$	—					$	286
负债
利率互换协议			—						( 16,338 )						—						( 16,338 )

衍生合约：

公司利用衍生工具管理利率和外币汇率波动的风险敞口。这些衍生工具的公允价值是使用预测未来现金流量并使用基于市场的可观察输入值（包括利率曲线、外币汇率以及货币的远期和即期价格）将未来金额折现为现值的模型进行估计的。

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非经常性公允价值计量：

某些资产按非经常性的公允价值计量。商誉和财产及设备在确认减值费用时调整为公允价值。该等公允价值采用第三级公允价值等级下的各种估值技术确定。REO资产按其账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者分类为持有待售。持作出售资产的公允价值和估计的销售费用在初始确认时以及在每个报告期间根据使用市场可比数据的评估价值采用第三级计量确定。 持有待售资产的公允价值估计为$ 14.5 百万和$ 18.1 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

不要求以公允价值记账的金融工具

下表汇总了本公司不需要以公允价值列账的金融工具的公允价值估计。列报的公允价值计算总额不代表，也不应被解释为代表公司的基础价值。

下表的账面值包括于截至2026年3月31日及2025年12月31日的简明综合财务状况表内（单位：千）:

									2026年3月31日												2025年12月31日
			公允价值水平						账面金额						估计公允价值						账面金额						估计公允价值
金融资产
现金及现金等价物			1级						$	227,204					$	227,204					$	156,784					$	156,784
应收款项组合，净额			3级						4,437,415						4,979,583						4,371,532						4,895,167
其他资产(1)			2级						108,480						108,480						118,130						118,130
金融负债
应付账款和应计负债			2级						252,277						252,277						230,261						230,261
全球高级有担保循环信贷额度			2级						681,267						681,267						631,998						631,998
优先担保票据(2)			2级						2,309,031						2,353,735						2,322,890						2,385,645
2029年3月到期的可转换优先票据			2级						230,000						290,529						230,000						253,260
Cabot证券化高级设施			2级						337,253						337,253						343,539						343,539
美国设施			2级						450,000						450,000						450,000						450,000
其他借款			2级						54,410						54,410						52,926						52,926
其他负债(1)			2级						122,451						122,451						115,158						115,158

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(1)仅包括不要求以公允价值列账的金融工具。衍生工具，要求按公允价值列账，不包括在内。

(2)账面金额代表历史成本，并根据任何相关债务折扣进行调整。

应收款项组合：

应收款项组合的公允价值通过对公司专有预测模型产生的预计未来现金流量进行折现计量。关键投入包括预计未来总现金流、平均归集成本、贴现率等。此类投入的确定需要作出重大判断，包括评估假定的市场参与者的成本结构、其确定是否将固定成本纳入其估值、其收款策略以及确定适当的加权平均资本成本。公司持续评估这些关键投入的使用情况，并在继续从债务回收和购买业务的市场参与者那里获得更好的信息时完善数据。

借款：

公司的可转换票据和优先担保票据按历史成本列账，并根据适用的债务折扣进行调整。可转换票据及优先有担保票据的公允价值估计包括活跃市场中类似资产或负债的报价以及不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价。

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由于使用经常重新定价的当前市场利率，公司的高级有担保循环信贷融资、证券化高级融资、美国融资和其他借款的账面价值接近其各自的公允价值。

其他：

公司现金及现金等价物、若干其他资产、应付账款及应计负债、其他负债的账面价值因其短期性而与其各自的公允价值相近。

公司可能会定期订立衍生金融工具，以管理与利率和外币有关的风险。公司的某些衍生金融工具符合套期会计处理条件。

下表汇总了公司简明综合财务状况报表中记录的衍生工具的公允价值（单位：千）:

2026年3月31日

2025年12月31日

资产负债表位置

公允价值

资产负债表位置

公允价值

利率上限合约

其他资产

$

1,318

其他资产

$

286

利率互换协议

其他资产

224

—

—

利率互换协议

其他负债

( 7,724 )

其他负债

( 16,338 )

指定为套期工具的衍生工具

公司可能会定期订立利率互换协议和利率上限合同，以减少其对可变利率债务利率波动的风险及其对收益和现金流的影响。根据互换协议，公司收取浮动利率付款，并根据固定利率支付利息。在上限合同下，公司收到浮动利率付款，并根据上限利率支付利息。公司在开始时将其利率互换和利率上限工具指定为现金流对冲。

以下表格汇总了公司简明综合财务状况表中记录的指定为套期工具的衍生工具的条款：

2026年3月31日

生效日期

到期日

对冲指定

名义金额

接收浮动利率指

利率上限合约

2024年上限

2024年9月

2026年9月

现金流量套期

$ 337.3 百万

索尼娅

2025年上限

2026年9月

2028年1月

现金流量套期

$ 337.3 百万

索尼娅

2025年上限-美国设施

2025年12月

2028年10月

现金流量套期

$ 130.0 百万

1个月SOFR CME期限

利率互换协议

2023年欧元IR掉期

2023年10月

2028年1月

现金流量套期

$ 115.6 百万

3个月欧元同业拆借利率

2024年欧元IR掉期

2024年6月

2028年1月

现金流量套期

$ 479.6 百万

3个月欧元同业拆借利率

2023 SOFR IR互换-美国贷款

2023年11月

2026年10月

现金流量套期

$ 150.0 百万

1个月SOFR CME期限

2025年SOFR IR互换-美国贷款

2025年1月

2027年10月

现金流量套期

$ 125.0 百万

1个月SOFR CME期限

2025年SOFR IR互换-全球高级融资

2025年4月

2027年4月

现金流量套期

$ 150.0 百万

1个月SOFR CME期限

2026年4月，公司订立新的利率上限合约（“2026年上限”），名义金额为英镑 255.0 百万（约合$ 337.3 百万美元，基于1.00美元兑英镑的汇率 0.76 ，截至2026年3月31日的汇率）。2026年上限旨在对冲公司面临的基于英镑隔夜指数平均值（“SONIA”）的可变利息债务的利息支付波动风险。2026年上限的生效日期为2028年1月，到期日为2029年1月，将作为现金流量套期会计处理。

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2025年12月31日

生效日期

到期日

对冲指定

名义金额

接收浮动利率指

利率上限合约

2024年上限

2024年9月

2026年9月

现金流量套期

$ 343.5 百万

索尼娅

2025年上限

2026年9月

2028年1月

现金流量套期

$ 343.5 百万

索尼娅

2025年上限- 美国设施

2025年12月

2028年10月

现金流量套期

$ 130.0 百万

1个月SOFR CME期限

利率互换协议

2023年欧元IR掉期

2023年10月

2028年1月

现金流量套期

$ 117.5 百万

3个月欧元同业拆借利率

2024年欧元IR掉期

2024年6月

2028年1月

现金流量套期

$ 487.5 百万

3个月欧元同业拆借利率

2023 SOFR IR互换-美国贷款

2023年11月

2026年10月

现金流量套期

$ 150.0 百万

1个月SOFR CME期限

2025年SOFR IR互换-美国融资

2025年1月

2027年10月

现金流量套期

$ 125.0 百万

1个月SOFR CME期限

2025年SOFR IR互换-全球高级融资

2025年4月

2027年4月

现金流量套期

$ 150.0 百万

1个月SOFR CME期限

公司预计将重新分类约$ 1.3 百万衍生工具净亏损fromOCI在未来12个月内纳入与其现金流指定衍生工具相关的收益。这一数额将因基准利率的波动而有所不同。

下表汇总了公司简明综合财务报表中指定为套期工具的衍生工具的影响（单位：千）:

指定为套期工具的衍生工具						其他综合收益中确认的收益（损失）												重新分类的损失地点 从OCI转化为收入						重新分类的损失 来自OCI
						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的三个月，
						2026						2025												2026						2025
利率互换协议						$	6,802					$	( 1,200 )					利息支出						$	( 2,036 )					$	( 467 )
利率上限合约						1,033						( 696 )						利息支出						( 440 )						( 364 )

公司购买的贷款组合按其面值加计抵销备抵和非信贷折扣分配给个别应收款项，因为记账单位为个别贷款水平。由于每笔贷款在个贷层面都严重拖欠并被视为无法收回，公司适用冲销政策，全额核销摊销成本（即，面值扣除非贷记贴现）的个别应收款项在购买组合后立即。然后，公司记录一项负备抵，该备抵代表使用贴现现金流量法共享类似风险特征的应收款项池的所有预期未来回收的现值，最终等于为购买投资组合支付的金额，并在公司简明综合财务状况报表中以“应收款项组合，净额”列报。贴现率是基于投资组合购买价格和购买时预期未来现金流的有效利率（或“购买EIR”）。负备抵（即应收款项组合）的金额将不超过核销贷款的总摊余成本基础。

应收款项投资组合购买根据类似的风险特征汇总到资金池中。风险特征的例子包括金融资产类型、抵押品类型、规模、利率、发起日期、期限和地理位置。该公司的静态池通常分为信用卡、购买的消费者破产和抵押贷款组合。该公司进一步按地理位置对这些静态池进行分组。一旦建立了资金池，除非基础风险特征发生变化，否则投资组合将保留在指定的资金池中。即使预期的未来现金流发生变化，池的购买EIR在池的整个生命周期内也不会发生变化。

每个静态池在池的经济寿命内确认收入。债务购买收入包括两个组成部分：

（1）投资组合收益，这是由于时间流逝（一般是应收款项组合余额乘以实际利率）导致的负备抵折扣的增加，也包括来自零基差组合（“ZBA”）收款的所有收入，以及

（2）回收率的变化，其中包括

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（a）高于或低于预测的回收，这是（i）当期实际收取/回收的现金与（ii）当期预期现金回收之间的差额，通常表示该期间的业绩超额或不足；和

（b）预期未来回收的变化，即预期未来回收的现值变化，这种变化通常是由于（i）“从”未来期间“提前收回”或“推迟到”未来期间的收款（即提前收回或预期稍后收取的金额）和（ii）对预期未来收款的估计的幅度和时间变化（可以是增加或减少）。

该公司根据历史经验、当前状况、合理和可支持的预测以及其他定量和定性因素来衡量预期的未来复苏。可能改变未来复苏预期的因素可能既包括内部因素，也包括外部因素。内部因素包括运营绩效，例如产能和公司催收人员的生产力。可能对公司收款产生影响的外部因素包括新的法律法规、对现有法律法规的新解释、宏观经济状况等。

应收款项组合，净额包括截至所列日期的下列款项（以千为单位):

			2026年3月31日						2025年12月31日
摊余成本			$	—					$	—
预期回收的负备抵			4,437,415						4,371,532
余额，期末			$	4,437,415					$	4,371,532

下表汇总应收款项组合余额变动情况，列报期间净额（以千为单位):

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
余额，期初			$	4,371,532					$	3,776,369
预期复苏的负备抵-投资组合购买(1)			362,841						367,851
适用于应收款组合的收款，净额(2)			( 328,395 )						( 259,589 )
回收率的变化(3)			62,740						21,464
回售和召回			( 3,378 )						( 5,139 )
对所拥有不动产的处置和转让			( 1,020 )						( 1,040 )
外币换算调整			( 26,905 )						52,615
余额，期末			$	4,437,415					$	3,952,531

_______________________

(1)下表提供了关于为所列期间购买的投资组合的预期回收确定负备抵的详细情况：

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
采购价格			$	362,841					$	367,851
信贷损失备抵			951,644						954,659
摊余成本			1,314,485						1,322,510
非信贷贴现			1,755,822						1,659,266
面值			3,070,307						2,981,776
摊销成本核销			( 1,314,485 )						( 1,322,510 )
核销非信贷贴现			( 1,755,822 )						( 1,659,266 )
负津贴			362,841						367,851
预期复苏的负备抵-投资组合购买			$	362,841					$	367,851

(2)适用于应收款项组合的收款净额在列报期间计算如下：

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			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
现金收款			$	718,414					$	604,807
减-归入投资组合收入的金额			( 390,019 )						( 345,218 )
适用于应收款组合的收款，净额			$	328,395					$	259,589

(3)在列报的期间内，回收的变化计算如下，其中回收包括现金收款、回售和召回以及其他基于现金的调整：

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
恢复高于预期			$	46,044					$	26,952
预期未来复苏的变化			16,696						( 5,488 )
回收率的变化			$	62,740					$	21,464

高于或低于预测的复苏分别代表报告期间的业绩超额和低于预期。截至二零二六年三月三十一日止三个月的收款超常表现预测的收款按$ 46.0 百万，主要是由于增强的收款策略导致美国的收款表现超出预期。截至2025年3月31日止三个月的收款超过预测收款$ 27.0 百万。

其他资产包括以下（单位：千）:

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
经营租赁使用权资产			$	52,645					$	56,629
预付费用			41,137						36,162
其他金融应收款			18,465						21,110
拥有的不动产			14,496						18,068
应收服务费			12,002						13,131
所得税存款			6,578						12,959
递延所得税资产			4,155						5,766
其他			27,685						29,288
合计			$	177,163					$	193,113

截至2026年3月31日，公司在所有重大方面均遵守其融资安排项下的所有契诺。 公司合并借款构成如下 （单位：千） :

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			3月31日， 2026						12月31日， 2025
全球高级有担保循环信贷额度			$	681,267					$	631,998
优先担保票据			2,310,272						2,324,335
可转换优先票据			230,000						230,000
Cabot证券化高级设施			337,253						343,539
美国设施			450,000						450,000
其他			54,410						52,926
融资租赁负债			515						596
			4,063,717						4,033,394
减：债务贴现和发行费用，摊销净额			( 30,416 )						( 32,101 )
合计			$	4,033,301					$	4,001,293

Encore是全球优先融资和优先有担保票据受限制集团的母公司，这两家公司均由同一组重要的Encore子公司提供担保，并由相同的抵押品提供担保，后者几乎代表了这些子公司的所有资产。

全球高级有担保循环信贷融资

2020年9月，公司订立多币种优先有担保循环信贷融资协议（经修订及重述，“全球优先融资”）。截至2026年3月31日，全球高级融资机制提供的承诺融资总额为$ 1,485.0 2029年9月到期的百万美元，除了一美元 69.5 2028年9月终止的百万期，并包含以下关键条款：

•Term SOFR的利息（或以欧元提取的任何贷款的EURIBOR或以英镑提取的任何贷款的基于SONIA的利率），定期SOFR（或EURIBOR或SONIA）下限为 0.00 %，加上边际 2.25 %，加上在定期SOFR借款的情况下，信用调整利差为 0.10 %;

•未使用的承诺费 0.40 年度%，按季度支付欠款；

•限制性契约，将LTV比率（在全球高级融资机制中定义）限制为 0.75 如果全球高级基金超过 20 %已利用；

•限制性契约，将SSRCFLTV比率（在全球高级融资机制中定义）限制为 0.275 ;

•一项限制性契约，要求公司维持固定费用覆盖率（定义见全球高级设施）至少 2.0 ;

•限制（其中包括）支付股息及产生额外债务及留置权的额外限制及契诺；及

•标准违约事件，一旦发生，可能允许贷方终止全球高级融资并宣布所有未偿金额立即到期应付。

Global Senior Facility由公司和担保人的几乎所有资产担保。根据就（1）全球优先融资和任何超级优先对冲负债（统称“超级优先负债”）和（2）优先有担保票据的相对头寸订立的债权人间协议的条款，由同时为优先有担保票据提供担保的资产担保的超级优先负债将获得在任何强制执行行动中收到的任何收益相对于任何此类资产的优先权。

截至2026年3月31日，全球高级贷款机制下的未偿还借款为$ 681.3 百万。全球高级融资机制的加权平均利率为 5.53 %和 6.56 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。在考虑到适用的债务契约后，全球高级融资机制下的可用能力约为$ 791.3 截至2026年3月31日的百万。

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高级有担保票据

下表提供了公司的优先担保票据（“优先担保票据”）的概要（千美元）:

			3月31日， 2026						12月31日， 2025						问题 货币						到期日						付息日期						息率
Encore 2028 Notes			$	330,640					$	336,803					英镑						2028年6月1日						12月1日6月1日						4.250		%
安可2028年浮动利率票据			479,632						487,532						欧元						2028年1月15日						1月15日、4月15日、7月15日、10月15日						欧元同业拆借+ 4.250 %(1)
Encore 2029年笔记			500,000						500,000						美元						2029年4月1日						4月1日10月1日						9.250		%
Encore 2030 Notes			500,000						500,000						美元						2030年5月15日						5月15日、11月15日						8.500		%
安可2031年票据			500,000						500,000						美元						2031年4月15日						4月15日、10月15日						6.625		%
			$	2,310,272					$	2,324,335

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(1)利率以三个月欧元同业拆借利率（受 0 % floor）加 4.250 年度%，每季度重置一次。

优先担保票据由与全球优先融资相同的抵押品担保。就优先有担保票据提供的担保与就全球优先融资提供的担保具有同等地位。根据上文“全球高级有担保循环信贷融资”一节中所述的债权人间协议，由同时为高级有担保票据提供担保的资产担保的超级高级负债将获得在任何强制执行行动中收到的任何收益相对于任何此类资产的优先权。

安可2028年浮动利率票据加权平均利率为 6.27 %和 7.10 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。

2026年4月30日，公司发出有条件赎回通知，欧元 200.0 百万欧元 415.0 百万未偿还Encore 2028浮动利率票据面值，兑付日为2026年5月28日。

可转换票据

下表汇总了公司可转换优先票据（“可转换票据”）的本金余额、到期日及利率（千美元）:

			3月31日， 2026						12月31日， 2025						到期日						付息日期						息率
2029年可转换票据			$	230,000					$	230,000					2029年3月15日						3月15日、9月15日						4.000		%

为降低在公司普通股的市场价格变得高于可转换票据的转换价格的情况下可能需要公司进行的潜在稀释和/或潜在现金支付相关的风险，公司可能会订立增加可转换票据的有效转换价格的对冲计划。就2029年可转换票据的发行而言，公司进行了私下协商的上限认购交易，有效地将2029年可转换票据的转换价格从$ 65.89 到$ 82.69 .这些套期保值工具已确定与公司自身股票挂钩，符合权益分类标准。公司将套期工具的成本记为额外实收资本的减少，不在简明综合财务报表中确认这些金融工具公允价值的后续变动。

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以下列出了截至2026年3月31日与可转换特征相关的某些关键条款（单位：千美元，转换价格除外）:

									2029年可转换票据
初始转股价格									$	65.89
发行日收盘股价									$	51.68
收盘股价日期									2023年2月28日
初始兑换率（每1000美元本金的股份）									15.1763
有效转股价(1)									$	82.69
IF换算值与本金相比的超额(2)									$	14,757
免费转换日期									2028年12月15日

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(1)如上文所述，公司维持一项对冲计划，将2029年可转换票据的有效转换价格提高至$ 82.69 .

(2)表示假设可转换票据于2026年3月31日使用基于2026年3月31日收盘价的假设股价进行转换，公司将不得不支付的溢价。

在紧接自由转换日期（上文所列）的前一个营业日的营业时间结束前，持有人只能在契约中规定的某些情况下才能转换其可转换票据。在自由转换日或之后直至紧接到期日前的第二个预定交易日收市时，持有人可随时转换其票据。

在发生转换时，可转换票据可转换为现金，最高可达票据本金总额，超额转换溢价（如有）可由公司选择以现金或公司普通股股份结算，并受有关可转换票据的每份契约所载的若干限制的约束。

公司可换股票据作为单一负债列账，反映可换股票据的本金额。与可转换票据相关的利息支出为$ 2.3 百万美元 3.1 分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。

Cabot证券化高级设施

Cabot Securitisation UK Ltd（“Cabot Securitisation”），Encore的间接子公司，拥有一项承诺金额为英镑的高级融资 255.0 万（经修订，“Cabot证券化高级融资”）。在2026年3月18日之前，根据Cabot证券化高级融资提取的资金的年利率等于SONIA加上保证金 3.20 %加，对2028年1月18日之后的期间，上调幅度从 零 到 1.00 %.该公司修订其Cabot证券化高级融资，自2026年3月18日起生效，将到期日从2030年1月延长至2031年1月，并将保证金从 3.20 %至 3.00 %.2029年1月18日之后的期间，上调幅度从 零 到 1.00 %将适用。该修正案被视为债务修改。

截至2026年3月31日，Cabot证券化高级融资项下的未偿还借款为英镑 255.0 百万（约合$ 337.3 百万美元，基于1.00美元兑英镑的汇率 0.76 ，截至2026年3月31日的汇率）。Cabot证券化高级融资项下的Cabot证券化义务由Cabot证券化的所有财产、资产和权利（包括不时从Cabot Financial UK购买的应收款项）的第一级担保权益担保，其账面价值为英镑 277.7 百万（约合$ 367.3 百万美元，基于1.00美元兑英镑的汇率 0.76 ，汇率截至2026年3月31日）截至2026年3月31日。Cabot证券化高级融资加权平均利率为 6.91 %和 7.78 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。

Cabot证券化是一种证券化融资工具，是用于合并目的的VIE。详见“附注8：可变利益实体”。

美国设施

Encore的一家间接子公司（“美国融资子公司”）拥有一笔承诺金额为$ 450.0 2028年10月到期的百万美元（经修正，“美国贷款”）。根据美国贷款提取的资金的年利率等于定期SOFR加上保证金 3.50 %.

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截至2026年3月31日，美国贷款机制下的未偿还借款为$ 450.0 百万。美国融资下的债务由美国融资子公司所有资产和权利的第一级担保权益担保。截至2026年3月31日，这包括从MCM获得的应收款，其账面价值为$ 805.7 百万。美国贷款加权平均利率为 7.18 %和 7.82 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。

美国融资是一种证券化融资工具，是用于合并目的的VIE。详见“附注8：可变利益实体”。

VIE定义为股权所有者没有足够的风险股权的法人实体，或者作为一个群体，风险股权投资的持有人缺乏以下三个特征中的任何一个：决策权、吸收预期损失的义务或收取实体预期剩余收益的权利。主要受益人被确定为可变利益持有人，既有权指导对实体经济绩效影响最大的VIE活动，也有义务吸收预期损失，或有权从实体获得可能对VIE具有重要意义的剩余回报。当公司是主要受益者时，该公司将整合VIE。

截至2026年3月31日，该公司的VIE包括某些证券化融资工具和其他非实质性特殊目的实体，这些实体是为在某些地区购买应收账款组合而创建的。该公司是这些VIE的主要受益者。公司有权指导VIE的活动，包括在为金融资产提供服务方面行使酌处权的能力，并有权获得可能对VIE具有重要意义的剩余回报。该公司持续评估其与VIE的关系，以确保其继续成为主要受益者。

由于合并这些VIE而确认的大多数资产并不代表可用于满足对公司一般资产的索赔的额外资产。相反，由于合并这些VIE而确认的负债并不代表对公司一般资产的额外债权；相反，它们代表对VIE特定资产的债权。

该公司的有效税率为 22.8 %和 22.6 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。报告所述期间的有效税率与联邦法定税率之间的差异主要是由于州所得税被其他外国调整所抵消。

每个中期期间被视为年度期间的组成部分，税收费用或收益使用估计的年度有效所得税率计量。全年的估计年度有效税率适用于相应的中期，同时考虑到年初至今的金额和当年的预计金额。由于公司在国外经营，税率不同，因此公司的季度实际税率取决于报告期内国际业务的收入或亏损水平。

该公司在哥斯达黎加的子公司根据一 100 截至2034年4月6日的%免税期。哥斯达黎加截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的免税期影响并不重要。

该公司须在美国和外国司法管辖区缴纳所得税。在评估不确定的税务状况和确定所得税拨备时需要做出重大判断。

2021年12月，经济合作与发展组织（“OECD”）颁布了新的全球最低税收框架（“第二支柱”）示范规则。根据第二支柱规则，公司需要确定每个司法管辖区的合并有效税率。如果根据支柱二规则确定的管辖有效税率低于15%，将到期补缴税款，使管辖有效税率最高达到15%。2022年12月，欧盟成员国通过了一项实施第二支柱规则的指令，要求成员国将该指令纳入本国法律，这些指令自2024年1月1日起开始生效。公司已估计适用的补税，并将此记入截至2026年3月31日止三个月的税项开支。截至2026年3月31日止三个月的充值税的估计影响并不重要。

2025年7月4日，美国总统特朗普签署了《一大美丽法案法案》（OBBBA），其中包括影响企业的广泛税改条款。这项立法的特点是永久延长2017年关键的减税和就业法案条款，并对这些条款进行修改，这些条款原定于2025年底进行修改。OBBBA的影响已包含在公司截至2026年3月31日止三个月的简明综合财务报表中，影响并不重大。

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公司按构成部分划分的累计其他综合亏损变动汇总如下（单位：千）：

			截至2026年3月31日止三个月
			衍生品						货币换算调整						累计其他综合损失
期初余额			$	( 15,034 )					$	( 113,073 )					$	( 128,107 )
重分类前其他综合收益（亏损）			7,835						( 12,233 )						( 4,398 )
重新分类			2,476						—						2,476
税收效应			( 2,287 )						( 129 )						( 2,416 )
期末余额			$	( 7,010 )					$	( 125,435 )					$	( 132,445 )

			截至2025年3月31日止三个月
			衍生品						货币换算调整						累计其他综合损失
期初余额			$	( 16,368 )					$	( 145,762 )					$	( 162,130 )
重分类前的其他综合（亏损）收益			( 1,896 )						15,337						13,441
重新分类			831						—						831
税收效应			189						127						316
期末余额			$	( 17,244 )					$	( 130,298 )					$	( 147,542 )

诉讼和监管

公司在日常经营过程中不时涉及纠纷、法律诉讼、监管调查、问询等行为。该公司与其行业内的其他公司一起，经常受到主张各种索赔的法律诉讼，包括基于《公平债务催收实务法》（“FDCPA”）、《公平信用报告法》（“FCRA”）、《电话消费者保护法》（“TCPA”）、类似的州法规、州和联邦不公平竞争法规以及普通法诉讼因由的法律诉讼。在这些行动中被调查或指控的违法行为通常包括声称公司缺乏开展业务的特定许可、试图收取已有诉讼时效的债务、为支持其收款行动作出不准确或无证据的事实断言和/或在与消费者联系的努力方面采取了不当行为。此类诉讼和监管行动可能涉及潜在的补偿性或惩罚性损害索赔、罚款、制裁、禁令救济或商业惯例的变化。许多持续了一段时间，在取得结果之前涉及大量调查、诉讼、谈判和其他费用和努力，在此过程中，公司往往无法确定任何最终结果的实质或时间。

截至2026年3月31日，公司截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告所披露的任何法律程序或截至2026年3月31日止三个月的任何新的重大法律程序均无重大进展。

在某些法律诉讼中，公司可能会求助于保险或第三方合同赔偿，以支付其全部或部分诉讼费用、判决或和解。公司仅对很可能发生损失且能够合理估计的事项在财务报表中记录损失或有事项。如果某一损失范围可以合理估计而该范围内没有最佳估计，公司记录最低估计负债。公司不断评估与其未决诉讼和监管事项相关的潜在责任，并在获得更多信息时修订其估计。公司的法律费用在发生时记入费用。截至2026年3月31日，公司已 无 法律事务的物资储备。

采购承诺

在正常业务过程中，公司订立远期流量采购协议。远期流量购买协议是承诺在通常为三到十二个月的期限内购买应收账款，但可以更长，通常具有具体定义的数量范围、频率和定价。通常，如果投资组合的基础质量随着时间的推移而恶化，或者如果任何特定月份的交付与用于为远期流量定价的原始投资组合存在重大差异，这些远期流量合约都有允许提前终止或重新谈判价格的条款

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合同。这些远期流动购买协议中的某些协议也可能有终止条款，据此，任何一方可以在提供一定数量的通知后取消协议。

截至2026年3月31日，该公司已就购买不良贷款订立远期流动购买协议，估计最低总购买价格为$ 678.9 百万。该公司预计，这些远期流动采购协议下的实际采购将明显高于估计的最低总采购价格。

公司有 一 可报告分部，债务购买和回收分部。分部资产在公司简明综合财务状况表中以总资产列报。 以下表格列示了公司可报告分部在列报期间的经营业绩 （单位：千） :

			截至2026年3月31日止三个月
			债务购买和回收部分						公司及其他未分配						合并
总收入			$	475,411					$	—					$	475,411
总营业费用(1)			( 276,025 )						( 15,394 )						( 291,419 )
营业收入			199,386												183,992
其他分部项目(2)									790						790
利息支出(3)									( 73,050 )						( 73,050 )
准备金									( 25,489 )						( 25,489 )
净收入															$	86,243

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(1)某些未分配给债务购买和回收部分的公司活动记录在公司和其他未分配项下。在截至2026年3月31日的三个月内，这类未分配的业务费用主要包括薪金和雇员福利$ 10.3 百万美元用于企业员工及一般和行政费用$ 4.9 百万。

(2)其他分部项目类别包括其他收入。

(3)公司在企业层面管理其可用资本资源。利息支出不分配给经营分部。

			截至2025年3月31日止三个月
			债务购买和回收部分						公司及其他未分配						合并
总收入			$	392,775					$	—					$	392,775
总营业费用(1)			( 249,509 )						( 13,923 )						( 263,432 )
营业收入			143,266												129,343
其他分部项目(2)									1,647						1,647
利息支出(3)									( 70,530 )						( 70,530 )
准备金									( 13,664 )						( 13,664 )
净收入															$	46,796

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(1)未分配给债务购买和回收部分的某些公司活动记录在公司和其他未分配项下。在截至2025年3月31日的三个月内，这类未分配的业务费用主要包括薪金和雇员福利$ 8.1 百万美元用于企业员工及一般和行政费用$ 5.4 百万。

(2)其他分部项目类别包括其他收入。

(3) 公司在企业层面管理其可用资本资源。利息支出不分配给经营分部。

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下表列出有关公司经营所在地理区域的信息（单位：千）:

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
总收入：
美国			$	351,658					$	269,586
欧洲
英国			88,525						84,468
其他欧洲国家(1)			33,437						36,993
欧洲总计			121,962						121,461
其他地区(1)			1,791						1,728
合计			$	475,411					$	392,775

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(1)这些国家在公司综合收入中的占比均未超过10%。

公司的商誉每年在报告单位层面进行减值测试，如果发生某些事件表明报告单位的公允价值可能低于其账面价值，则在中期进行减值测试。确定报告单位的数量和报告单位的公允价值需要公司做出判断，并涉及使用重大估计和假设。

截至2026年3月31日止三个月期间，没有任何事件或情况要求公司对这些报告单位的商誉进行中期评估。 管理层继续评估和监测影响公司记录的商誉账面价值的所有关键因素。公司实际或预期的经营业绩、市值、商业环境、经济因素或其他可能超出管理层控制范围的负面事件的不利变化可能导致未来产生重大的非现金减值费用。

该公司的商誉可归因于其投资组合采购和回收部分中包含的报告单位。下表汇总了公司商誉余额中的活动（单位：千）:

			公司合计
截至2025年12月31日余额			$	536,291
外币折算的影响			( 6,804 )
截至2026年3月31日的余额			$	529,487

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司累计商誉减值损失为$ 338.8 百万，归属于其Cabot报告单位。

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上 2026年3月11日 , 容约翰 , President International and Cabot Credit Management , 通过 旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩以卖出至 4,000 2026年6月10日至2026年6月10日期间安可资本，Inc.普通股的股份 2027年3月11日 ，但须符合一定条件。

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