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阿里巴巴集团公布2025年12月季度业绩

中国香港，2026年3月19日-阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证券交易所代码：BABA和HKX：9988（HKD柜台）和89988（人民币柜台），“阿里巴巴”或“阿里巴巴集团”）今天公布了截至2025年12月31日止季度的财务业绩。

“本季度，阿里巴巴在我们的人工智能和消费核心支柱领域保持强劲投资。人工智能现在是并将继续是我们的主要增长引擎之一。我们的云智能集团的收入增长了36%，与人工智能相关的产品收入连续第十个季度实现了三位数的增长。我们的模型即服务（MAaS）平台正在显示出强劲的增长，正在成为推动云业务增长的新引擎。在消费者方面，我们将整个消费者生态系统中的用例整合到QWen应用程序中，从而产生了大量新用户和交易。QWen的消费者界面月活用户突破3亿，AI代理大规模执行真实世界的任务执行。展望未来，凭借我们涵盖基础模型、云基础设施和专有芯片的全栈AI能力，以及与我们更广泛的生态系统的深度整合，我们处于有利地位，可以推动企业AI和消费者AI战线的增长。”阿里巴巴集团首席执行官Eddie Wu表示。

“近几个季度AI +云业务的快速增长给了我们规模投资的信心，进一步加强了我们的全栈AI能力。消费方面，我们的快商业务持续规模化，同时单位经济效益稳步提升。我们强大的流动性状况和有韧性的现金生成为支持持续的战略投资提供了坚实的基础，”阿里巴巴集团首席财务官负责人Toby Xu表示。

业务亮点

截至2025年12月31日的季度：

收入为人民币2.84 843亿元（折合407.32亿美元），同比增长2%。若不计高鑫和银泰已处置业务的收入，按同类基准计算的收入将同比增长9%。

经营收入为人民币106.45亿元（合15.22亿美元），同比下降74%，主要是由于调整后EBITA下降。调整后EBITA非美国通用会计准则计量，同比下降57%至人民币233.97亿元（33.46亿美元），主要归因于对快速商务、用户体验和技术的投资，部分被云业务持续增长支持的经营业绩改善以及各业务的运营效率提高所抵消。

归属于普通股股东的净利润为人民币163.22亿元（约合23.34亿美元）。净收入为人民币15.631亿元（约合22.35亿美元），同比下降66%，主要原因是运营收入减少。Non-GAAP净收入截至2025年12月31日的季度为人民币167.10亿元（合23.89亿美元），与2024年同季度的人民币510.66亿元相比下降67%。

每股ADS摊薄收益为人民币5.93元（合0.85美元）。稀释每股收益为人民币0.74元（约合0.11美元或0.82港元）。非GAAP摊薄每股ADS收益为人民币7.09元（约合1.01美元），同比下降67%。非GAAP摊薄每股收益为人民币0.89元（约合0.13美元或0.98港元），同比下跌67%。

经营活动所产生的现金净额为人民币3603.2亿元（合51.52亿美元），与2024年同季度的人民币709.15亿元相比下降49%。自由现金流非美国通用会计准则下的流动性计量为人民币113.46亿元（约合16.22亿美元），与2024年同季度的人民币390.20亿元相比下降了71%。自由现金流减少主要归因于对快速商务的投资。截至2025年12月31日，我们的现金和其他流动投资⁽¹⁾为人民币5.60175亿元（折合801.04亿美元）。

上述GAAP措施与非GAAP措施的对账包含在本业绩公告的末尾。

(1)	现金及其他流动投资指现金及现金等价物、计入权益证券的短期投资和其他库务投资以及合并资产负债表上的其他投资，其提取和使用不受限制。

业务和战略更新

消费业务

阿里巴巴中国电子商务集团

在本季度，我们执行了我们的计划，进一步扩大我们的快速商务业务规模，改善用户体验并提高运营效率，在高价值食品订单和非食品类别方面加大了力度。在履约物流效率提升、订单组合优化和强大的客户保留率的推动下，本季度快易业务继续提高单位经济性并实现平均订单金额环比增长。

我们在本季度将“饿了么”更名为“淘宝即时商务”，以使其与淘宝应用程序紧密结合并加强我们的品牌。此外，淘宝即时商务服务于2026年1月15日集成到QWen APP中，进一步扩大了客户触达范围，更好地满足了多样化的用户需求。

本季度客户管理收入同比增长1%至人民币1.02664亿元（合146.81亿美元）。收入增长放缓主要是由于交易活动减弱和逐步取消软件服务费实施的影响。这款淘宝应用在本季度实现了两位数的月活跃消费者同比增长，这得益于我们快速商务业务不断增长的心智份额和不断扩大的规模。

我们消费最高的消费群体88VIP会员数量同比继续以两位数增长，突破5900万。我们将继续专注于通过增强对我们最尊贵客户的价值主张来提高88VIP会员的保留率。

阿里巴巴国际数字商务集团（“AIDC”）

截至2025年12月31日止季度，AIDC在物流优化和投资效率提升的共同推动下，亏损同比大幅收窄。速卖通的Choice业务的单位经济性也在环比基础上有所改善。

AIDC凭借阿里巴巴生态系统的供应链优势，不断实现产品供应的多样化和丰富化。例如，除了我们与韩国新世界成立的合资企业之外，我们还扩大了合作，在AIDC的其他平台上销售高质量的韩国产品，主要是Lazada。此外，为出海品牌提供上市解决方案的速卖通“品牌+”计划在本季度加速了品牌的入职，并实现了环比大幅销售增长。

AI +云业务

云智能集团

截至2025年12月31日的季度，Cloud Intelligence Group的收入为人民币432.84亿元（约合61.90亿美元）。总收入、不包括阿里巴巴合并子公司的收入同比增长分别加快至36%和35%。这一势头主要是由公有云收入增长推动的，包括人工智能相关产品的日益普及。人工智能相关产品收入继续呈现强劲势头，实现连续第十个季度三位数同比增长。

阿里云继续引领市场，吸引更多客户加入我们全面的AI +云产品和服务，包括高性能组网、分布式存储、云操作系统以及模型训练和推理服务。在2025年的加特纳®魔力象限™云数据库管理系统，阿里云连续第六年被评为领军企业。在加特纳®生成AI技术新兴市场象限报告显示，阿里云再次被公认为生成AI评估的所有四个象限的新兴领导者，是亚太地区唯一获得这一殊荣的云服务提供商。

根据IDC的《中国半年度金融云追踪，2025H1》报告，自2019H1以来，我们已连续六年保持中国金融云市场的整体领导者地位。以我们的全栈AI云能力为后盾，阿里云以43%的市场份额创历史新高领跑金融服务公有云基础设施市场。同时，根据IDC于2025年11月发布的《2024年中国混合云市场份额报告》，阿里云保持了我们在中国混合云PaaS和服务市场的领导者地位。

我们还推出了全新的阿里云Linux，这是一款面向基于云的AI工作负载构建的下一代AI基础架构操作系统，能够支持万亿参数模型的训练，同时显着提高训练和推理的效率。

以国际市场为关键战略重点，不断拓展全球足迹。截至2025年12月31日，阿里云在全球29个区域运营92个可用区，使我们成为中国排名第一和全球领先的云服务提供商。

QWen模范家庭

QWen Model Family是我们的企业级大型模型套件，它继续推动人工智能在关键垂直领域的快速采用，包括智能制造、金融服务、消费者零售和云原生开发，通过其全栈、多模式能力提供可衡量的生产力提升。凭借尖端的AI基础模型、广泛的真实世界部署以及明确的技术领先优势，我们的QWen模型在技术创新和采用方面都在迅速扩展。

2月，我们推出了Qwen3.5，标志着我们在推进模型能力方面又迈出了重要一步。此次新推出的产品进一步加强了我们在多模态AI方面的领导地位，在推理、编码、代理任务和多模态理解方面具有强大的性能，同时提供更高的推理效率和更广泛的全球可访问性。

QWen models，全球使用最广泛的开源模型家族，截至2026年1月21日，在Hugging Face上的累计下载量突破10亿次。

芯片设计– T字头

我们的芯片设计子公司T-Head半导体有限公司（“T-Head”）已将其专有GPU大规模投入生产，支持从训练和微调到推理的端到端AI工作负载。兼容主流AI框架，T-Head提升我们长期计算供给能力。通过将其能力与我们的QWen模型和云计算相结合，它向外部客户提供了高性价比的AI服务。这项业务规模迅速扩大，现在为我们的云基础设施供应做出了有意义的贡献。

QWen APP

由我们最先进的QWen3.5基础模型提供支持，我们面向消费者的旗舰AI应用程序QWen App代表了我们AI战略中的一个重要里程碑：将专有模型的领先地位转变为可扩展的实际应用程序。

2026年1月15日，我们宣布对QWen APP进行重大升级，实现与我们整个生态系统的核心服务的深度整合，包括淘宝和天猫、淘宝即时商务、AMAP、飞猪和支付宝。QWen APP跨多个平台智能协调服务，成为国内首个能够执行大规模、真实世界复杂任务的AI助手。这标志着AI行业从基于聊天的交互向以任务为导向的执行新时代的重要转变。这种全生态系统的整合进一步扩大了我们的用户范围，加强了阿里巴巴各平台的参与度，并加强了我们在应用AI方面的领先地位。

自2月6日推出春节活动以来，QWen APP的用户参与度非常高。截至2月底，约有1.4亿用户通过QWen app的代理功能，从订购食品和杂货到票务和旅行预订，实现了首次人工智能驱动的购物体验。2月，面向消费者的QWen在所有平台的月活跃用户已突破3亿。

12月季度财务业绩摘要

	截至12月31日的三个月，
	2024			2025
	人民币			人民币			美元		同比% 改变

	（以百万计，百分比和每股金额除外）
收入		280,154			284,843			40,732		2	%

经营收入		41,205			10,645			1,522		(74	)%⁽²⁾
营业利润率		15	%		4	%
经调整EBITDA⁽¹⁾		62,054			34,057			4,870		(45	)%⁽²⁾
调整后EBITDA利润率⁽¹⁾		22	%		12	%
调整后EBITA⁽¹⁾		54,853			23,397			3,346		(57	)%⁽²⁾
调整后EBITA利润率⁽¹⁾		20	%		8	%

净收入		46,434			15,631			2,235		(66	)%⁽²⁾
归属于普通股股东的净利润		48,945			16,322			2,334		(67	)%⁽²⁾
Non-GAAP净收入⁽¹⁾		51,066			16,710			2,389		(67	)%⁽²⁾

稀释每股收益⁽³⁾		2.55			0.74			0.11		(71	)%⁽²⁾⁽⁴⁾
每股ADS摊薄收益⁽³⁾		20.39			5.93			0.85		(71	)%⁽²⁾⁽⁴⁾
非GAAP摊薄每股收益⁽¹⁾⁽³⁾		2.67			0.89			0.13		(67	)%⁽²⁾⁽⁴⁾
非GAAP摊薄每股ADS收益⁽¹⁾⁽³⁾		21.39			7.09			1.01		(67	)%⁽²⁾⁽⁴⁾

(1)

有关本业绩公告中提及的非GAAP措施的更多信息，请参阅标题为“非GAAP财务措施”和“非GAAP措施与最接近的可比美国GAAP措施的对账”的部分。

(2)

同比下降的主要原因是对快速商务、用户体验和技术的投资，部分被云业务持续增长支持的经营业绩改善以及各业务的经营效率提高所抵消。

(3)

每份ADS代表八股普通股。

(4)

所述的同比百分比是根据确切金额计算的，与根据四舍五入后的人民币金额计算的同比百分比可能存在微小差异。

12月季度分部业绩

截至2025年12月31日的季度营收为人民币2.84 843亿元（约合407.32亿美元），与2024年同季度的人民币2.280154亿元相比，同比增长2%。若不计高鑫和银泰已处置业务的收入，按同类基准计算的收入将同比增长9%。

下表列出我们在所示期间按分部划分的收入细目：

	截至12月31日的三个月，
	2024			2025
	人民币			人民币			美元			同比% 改变

	（百万，百分比除外）
阿里巴巴中国电子商务集团：
电子商务
-客户管理		101,834			102,664			14,681			1	%
-直销、物流及其他⁽²⁾		28,824			28,919			4,135			0	%
		130,658			131,583			18,816			1	%
快速商务⁽³⁾		13,356			20,842			2,980			56	%
中国商贸批发		6,575			6,922			990			5	%
阿里巴巴中国电子商务集团合计		150,589			159,347			22,786			6	%

阿里巴巴国际数字商务集团：
国际商贸零售		31,553			32,351			4,626			3	%
国际商贸批发		6,203			6,850			980			10	%
阿里巴巴国际数字商务集团合计		37,756			39,201			5,606			4	%

云智能集团		31,742			43,284			6,190			36	%
所有其他⁽⁴⁾		89,234			67,340			9,629			(25	)%
未分配		590			603			86
分部间消除		(29,757	)		(24,932	)		(3,565	)
合并收入		280,154			284,843			40,732			2	%

(1)	为推进“用户至上”战略，提升用户体验，截至2025年6月30日止季度，我们进行了淘宝与天猫集团、饿了么与飞猪的战略合并，并入阿里巴巴中国电子商务集团。我们简化了财报结构，将菜鸟网络、AMAP和Digital Media以及文娱集团（更名为湖泾Digital Media和文娱集团）重新分类为“所有其他”。经我们的首席运营决策者审查，上述演示文稿已更新，以符合新的报告结构。

(2)	阿里巴巴中国电子商务集团旗下的直销、物流及其他收入主要代表天猫超市、天猫国际及其他业务的直销业务，其中收入和库存成本在业务集团内按毛额入账，以及物流服务和增值服务收入。

(3)	快捷商务收入指快捷商务业务收入，包括通过“淘宝即时商务”和饿了么APP产生的收入。Quick Commerce revenue is net of subsidies that are contract revenue。

(4)	其他均包括Freshippo、菜鸟网络、阿里健康、湖鲸Digital Media及文娱集团、AMAP、QWen消费事业群、灵犀游戏、钉钉等业务。所有其他收入中的大部分收入包括直接销售，其中收入和库存成本按毛额入账，以及物流服务收入。该减少主要是由于出售高鑫和银泰业务导致收入减少，以及来自菜鸟的收入减少，部分被来自Freshippo和阿里健康的收入增加所抵消。

下表列出了我们在所示期间按分部划分的调整后EBITA细目：

	截至12月31日的三个月，
	2024			2025
	人民币			人民币			美元			同比% 改变⁽³⁾

	（百万，百分比除外）
阿里巴巴中国电子商务集团		60,401			34,613			4,949			(43	)%
阿里巴巴国际数字商务集团		(4,952	)		(2,016	)		(288	)		59	%
云智能集团		3,138			3,911			559			25	%
所有其他		(3,176	)		(9,792	)		(1,400	)		(208	)%
未分配⁽²⁾		(165	)		(2,722	)		(389	)
分部间消除		(393	)		(597	)		(85	)
合并调整后EBITA		54,853			23,397			3,346			(57	)%
减：非现金股份补偿费用		(3,414	)		(2,396	)		(343	)
减：无形资产摊销及减值		(2,062	)		(841	)		(120	)
减：商誉减值、其他		(8,172	)		(9,515	)		(1,361	)
经营收入		41,205			10,645			1,522			(74	)%

(1)	为推进“用户至上”战略，提升用户体验，截至2025年6月30日止季度，我们进行了淘宝与天猫集团、饿了么与飞猪的战略合并，并入阿里巴巴中国电子商务集团。我们简化了财报结构，将菜鸟网络、AMAP和Digital Media以及文娱集团（更名为湖泾Digital Media和文娱集团）重新分类为“所有其他”。经我们的首席运营决策者审查，上述演示文稿已更新，以符合新的报告结构。

(2)	未分配主要涉及公司职能和未分配给个别分部的其他杂项项目产生的某些成本。

(3)	为了更直观的呈现，YoY %的亏损扩大以负增长率表示，YoY %的亏损收窄以正增长率表示。

阿里巴巴中国电子商务集团

（一）

分部收入

电子商务业务

截至2025年12月31日止季度，我们电子商务业务的收入为人民币131,583百万元（18,816百万美元），与2024年同季度的人民币130,658百万元相比增长1%。

客户管理收入同比增长1%，主要得益于take rate的改善。

截至2025年12月31日止季度，电商业务项下的直销、物流及其他收入为人民币289.19亿元（约合41.35亿美元），与2024年同季度的人民币288.24亿元相比保持稳定，主要受物流服务和增值服务收入增加的推动，部分被某些直销业务收入的减少所抵消。

快速商务业务

截至2025年12月31日止季度，我们的Quick Commerce业务收入为人民币208.42亿元（合29.80亿美元），与2024年同季度的人民币133.56亿元相比增长56%，主要由于2025年4月底推出“淘宝即时商务”导致订单增长。

中国商业批发业务

截至2025年12月31日止季度，我们中国商业批发业务的收入为人民币69.22亿元（9.9亿美元），与2024年同季度的人民币65.75亿元相比增长5%，主要是由于向付费会员提供增值服务的收入增加。

（二）

分部调整后EBITA

截至2025年12月31日的季度，阿里巴巴中国电子商务集团调整后EBITA下降43%至人民币346.13亿元（约合49.49亿美元），而2024年同季度为人民币604.01亿元，这主要是由于对快速商务、用户体验和技术的投资。

阿里巴巴国际数字商务集团

（一）

分部收入

国际商业零售业务

截至2025年12月31日止季度，我们国际商业零售业务的收入为人民币323.51亿元（约合46.26亿美元），与2024年同季度的人民币315.53亿元相比增长3%，这主要是由于速卖通和其他国际业务贡献的收入增加，部分被Lazada收入的减少所抵消。由于我们的某些国际业务以当地货币产生收入，而我们的报告货币为人民币，因此AIDC的收入受到汇率波动的影响。

国际商务批发业务

截至2025年12月31日止季度，我们国际商业批发业务的收入为人民币68.50亿元（9.80亿美元），与2024年同季度的人民币62.03亿元相比增长10%，主要是由于跨境相关增值服务产生的收入增加。

（二）

分部调整后EBITA

截至2025年12月31日的季度，阿里巴巴国际数字商务集团调整后EBITA为亏损人民币2.016亿元（约合2.88亿美元），而2024年同季度的亏损为人民币49.52亿元，这主要是由于速卖通的运营效率显着改善，以及各项业务的效率有所提高。

云智能集团

（一）

分部收入

截至2025年12月31日的季度，来自Cloud Intelligence Group的收入为人民币432.84亿元（约合61.90亿美元），与2024年同季度的人民币317.42亿元相比增长36%。不包括阿里巴巴合并子公司的整体收入同比增长35%，主要受公有云收入增长的推动，包括人工智能相关产品的日益普及。

（二）

分部调整后EBITA

云智集团截至2025年12月31日的季度经调整EBITA增长25%至人民币39.11亿元（5.59亿美元），而2024年同季度为人民币31.38亿元，这主要是由于收入增长和运营效率提高，部分被客户增长和技术创新投资增加所抵消。

所有其他

（一）

分部收入

截至2025年12月31日止季度，来自所有其他部门的收入为人民币673.40亿元（约合96.29亿美元），与2024年同季度的人民币89 2.34亿元相比下降25%，主要是由于出售高鑫和银泰业务导致收入减少，以及来自菜鸟的收入减少，部分被来自Freshippo和阿里健康的收入增加所抵消。

（二）

分部调整后EBITA

截至2025年12月31日止季度，所有其他部门的调整后EBITA为亏损人民币97.92亿元（合14.00亿美元），而2024年同季度为亏损人民币31.76亿元，主要是由于对技术业务的投资增加，部分被菜鸟网络、湖景Digital Media和娱乐集团等业务的业绩改善所抵消。

12月季度其他财务业绩

成本和费用

下表列出了我们在所示期间按职能划分的成本和费用、股权激励费用以及不包括股权激励费用的成本和费用的细目：

	截至12月31日的三个月，							%
	2024			2025				收入
	人民币	% 收入		人民币	美元	% 收入		同比改变

	（百万，百分比除外）
费用和支出
收益成本	162,524	58.0	%	169,534	24,243	59.5	%	1.5	%
产品开发费用	14,662	5.2	%	15,480	2,214	5.4	%	0.2	%
销售和营销费用	42,675	15.2	%	71,934	10,286	25.3	%	10.1	%
一般和行政费用	10,851	3.9	%	8,355	1,195	2.9	%	(1.0	)%
无形资产摊销及减值	2,062	0.7	%	841	120	0.3	%	(0.4	)%
商誉减值	6,171	2.2	%	9,515	1,361	3.3	%	1.1	%
总费用和支出	238,945			275,659	39,419

股份补偿费用：
收益成本	540	0.2	%	623	89	0.2	%	0.0	%
产品开发费用	1,602	0.6	%	1,907	273	0.7	%	0.1	%
销售和营销费用	535	0.2	%	1,011	145	0.4	%	0.2	%
一般和行政费用	1,188	0.4	%	1,318	188	0.5	%	0.1	%
股份报酬支出总额⁽¹⁾	3,865			4,859	695

不包括股份补偿费用的成本和费用：
收益成本	161,984	57.8	%	168,911	24,154	59.3	%	1.5	%
产品开发费用	13,060	4.7	%	13,573	1,941	4.8	%	0.1	%
销售和营销费用	42,140	15.0	%	70,923	10,141	24.9	%	9.9	%
一般和行政费用	9,663	3.4	%	7,037	1,007	2.5	%	(0.9	)%
无形资产摊销及减值	2,062	0.7	%	841	120	0.3	%	(0.4	)%
商誉减值	6,171	2.2	%	9,515	1,361	3.3	%	1.1	%
不包括股份补偿费用的总成本和费用	235,080			270,800	38,724

(1)	这包括现金和非现金股份补偿费用。

收入成本–截至2025年12月31日止季度的收入成本为人民币1,695.34亿元（约合24,243百万美元），占收入的59.5%，而2024年同季度的收入成本为人民币1,625.24亿元，占收入的58.0%。如果没有股权报酬费用的影响，收入成本占收入的百分比将从截至2024年12月31日止季度的57.8%增加到截至2025年12月31日止季度的59.3%，这主要是由于物流成本增加以及带宽和托管费用增加，分别反映了我们的快速商务和云业务的增长，部分被出售高鑫和银泰业务所抵消。

产品开发费用–截至2025年12月31日止季度的产品开发费用为人民币15,480百万元（约合22.14亿美元），占收入的5.4%，而2024年同季度的产品开发费用为人民币14,662百万元，占收入的5.2%。如果没有股权报酬费用的影响，产品开发费用占收入的百分比将从截至2024年12月31日的季度的4.7%增加到截至2025年12月31日的季度的4.8%。

销售和营销费用–截至2025年12月31日止季度的销售和营销费用为人民币719.34亿元（约合102.86亿美元），占收入的25.3%，而2024年同季度的销售和营销费用为人民币426.75亿元，占收入的15.2%。如果没有股权报酬费用的影响，销售和营销费用占收入的百分比将从截至2024年12月31日止季度的15.0%增加到截至2025年12月31日止季度的24.9%，这主要归因于阿里巴巴中国电子商务集团对用户体验的投资。

一般和行政费用–截至2025年12月31日的季度，一般和行政费用为人民币83.55亿元（11.95亿美元），占收入的2.9%，而2024年同季度为人民币108.51亿元，占收入的3.9%。如果没有股权报酬费用的影响，一般和管理费用占收入的百分比将从截至2024年12月31日的季度的3.4%下降到截至2025年12月31日的季度的2.5%。

股权激励费用–截至2025年12月31日的季度，上述成本和费用项目中包含的股权激励费用总额为人民币48.59亿元（6.95亿美元），而2024年同季度为人民币38.65亿元。

下表列出了我们对按股份奖励类型表示的季度的股份补偿费用的分析：

	截至12月31日的三个月，
	2024		2025
	人民币		人民币		美元		同比% 改变

	（百万，百分比除外）
按奖项类型：
阿里巴巴集团股份奖励⁽¹⁾		2,532		2,185		313		(14	)%
其他⁽²⁾		1,333		2,674		382		101	%
股份报酬支出总额⁽³⁾		3,865		4,859		695		26	%

(1)	这代表阿里巴巴集团授予我们员工的股份奖励。

(2)	这代表我们的子公司和蚂蚁集团授予我们员工的股份奖励。

(3)	这包括现金和非现金股份补偿费用。

与2024年同季度相比，截至2025年12月31日的季度，股权激励费用有所增加。同比增长主要是由于我们最近在本季度将“饿了么”更名为“淘宝即时商务”的战略举措，这反映了与饿了么替代奖励计划的人才保留激励相关的成本。这部分被阿里巴巴集团股份奖励数量的减少所抵消，因为我们在考虑了宏观经济环境和人才市场的大趋势后提高了长期现金奖励的授予比例。

我们预计，我们的股份补偿费用将继续受到基础奖励的公允价值变化和我们未来授予的奖励数量的影响。

无形资产摊销和减值–截至2025年12月31日止季度的无形资产摊销和减值为人民币8.41亿元（1.2亿美元），较2024年同季度的人民币20.62亿元下降59%，主要是由于去年记录的所有其他分部中与我们业务相关的无形资产减值，以及某些无形资产的全部摊销。

商誉减值–截至2025年12月31日止季度的商誉减值为人民币95.15亿元（合13.61亿美元），较2024年同季度的人民币61.71亿元增长54%，两者均与所有其他分部相关。

营业收入和营业利润率

截至2025年12月31日止季度的运营收入为人民币106.45亿元（合15.22亿美元），占收入的4%，与2024年同季度的人民币412.05亿元（占收入的15%）相比下降74%，主要是由于调整后EBITA下降。

调整后EBITDA和调整后EBITA

截至2025年12月31日的季度，经调整EBITDA同比下降45%至人民币3405.7亿元（合48.70亿美元），而2024年同季度为人民币620.54亿元。截至2025年12月31日的季度，调整后EBITA同比下降57%至人民币233.97亿元（33.46亿美元），而2024年同季度为人民币548.53亿元，这主要归因于对快速商务、用户体验和技术的投资，但部分被云业务持续增长支持的经营业绩改善以及各业务运营效率的提高所抵消。净收入与调整后EBITDA和调整后EBITA的对账包含在本业绩公告的末尾。

按分部划分的调整后EBITA

按分部划分的调整后EBITA以及运营收入与调整后EBITA的对账情况载于上文标题为“12月季度分部业绩”的部分。

利息和投资收益，净额

截至2025年12月31日止季度的利息和投资收益净额为人民币162.21亿元（约合23.20亿美元），与2024年同季度的人民币111.46亿元相比增长46%，这主要是由于按市值计价的变化以及我们的投资减值减少。

上述投资损益不计入我们的非美国通用会计准则净利润。

其他收入（费用），净额

其他收入（费用），截至2025年12月31日的季度净额为4.34亿元人民币（6200万美元），而2024年同季度的收入为45.88亿元人民币，主要是由于本季度的净汇兑损失与去年同季度的净汇兑收益相比，产生于人民币与美元之间的汇率波动。

所得税费用

截至2025年12月31日止季度的所得税费用为人民币84.60亿元（约合12.10亿美元），而2024年同季度的所得税费用为人民币11.149亿元。

应占权益法被投资单位业绩

截至2025年12月31日的季度，权益法被投资方的业绩份额为人民币2.16亿元（3,100万美元），与2024年同季度的人民币31.29亿元相比下降93%。下表列示了所示期间权益法被投资方的成果份额明细：

	截至12月31日的三个月，
	2024			2025
	人民币			人民币			美元

	（百万）
应占权益法被投资单位利润
-蚂蚁集团		4,490			393			56
-其他		39			696			100
减值损失		(523	)		(1	)		–
其他⁽¹⁾		(877	)		(872	)		(125	)
合计		3,129			216			31

(1)

“其他”主要包括权益法被投资单位产生的基差、与我们权益法被投资单位员工授予的股份奖励相关的股份补偿费用，以及视同处置权益法被投资单位产生的损益。

我们将所有权益法被投资方的业绩份额记为拖欠一个季度。蚂蚁集团应占利润同比下降主要是由于某些投资以及对新增长计划（包括用户增长和技术）的投资的公允价值下降。

净收入和Non-GAAP净收入

截至2025年12月31日的季度，我们的净收入为人民币15.631亿元（22.35亿美元），而2024年同季度的净收入为人民币4.6434亿元，这主要归因于运营收入的减少。

剔除非现金股权报酬费用、投资损益、商誉和无形资产减值以及某些其他项目，截至2025年12月31日的季度非美国通用会计准则净利润为人民币167.10亿元（合23.89亿美元），与2024年同季度的人民币510.66亿元相比下降67%，这主要归因于对快捷商务、用户体验和技术的投资，部分被云业务持续增长支持的经营业绩改善以及各业务运营效率的提高所抵消。净收入与非美国通用会计准则净收入的对账包含在本业绩公告的末尾。

归属于普通股股东的净利润

截至2025年12月31日的季度，归属于普通股股东的净利润为人民币163.22亿元（合23.34亿美元），而2024年同季度为人民币489.45亿元，主要是由于运营收入减少。

每股ADS/股摊薄收益和非GAAP每股ADS/股摊薄收益

截至2025年12月31日的季度每股ADS摊薄收益为人民币5.93元（0.85美元），而2024年同季度为人民币20.39元。剔除非现金股权报酬费用、投资损益、商誉和无形资产减值以及某些其他项目，截至2025年12月31日的季度非美国通用会计准则每股ADS摊薄收益为人民币7.09元（约合1.01美元），与2024年同季度的人民币21.39元相比下降67%。

截至2025年12月31日止季度的每股摊薄收益为人民币0.74元（0.11美元或0.82港元），而2024年同季度为人民币2.55元。剔除非现金股权报酬费用、投资损益、商誉和无形资产减值以及某些其他项目，截至2025年12月31日的季度非公认会计准则每股摊薄收益为人民币0.89元（0.13美元或0.98港元），与2024年同季度的人民币2.67元相比下降67%。

每股ADS/股摊薄收益与非GAAP每股ADS/股摊薄收益的对账包含在本业绩公告的末尾。每份ADS代表八股普通股。

现金及现金等价物、短期投资和其他库务投资

截至2025年12月31日，纳入合并资产负债表股本证券和其他投资的现金及现金等价物、短期投资和其他库务投资（其中不受提取和使用限制）为人民币5601.75亿元（801.04亿美元），而截至2025年3月31日为人民币5971.32亿元。其他国库投资包括定期存款、定期存单和原期限在一年以上的有价证券，用于国库用途。截至2025年12月31日止九个月，现金及现金等价物、短期投资和其他库务投资减少人民币369.57亿元，主要是由于（i）自由现金流流出人民币293.09亿元（41.91亿美元），（ii）支付股息人民币336.90亿元（48.18亿美元），（iii）用于回购普通股的现金人民币76.38亿元（10.92亿美元），部分被（iv）发行可转换无担保优先票据的所得款项净额和支付上限认购交易的人民币209.67亿元（29.98亿美元）所抵消，（v）发行可交换债券所得款项净额人民币109.86亿元（合15.71亿美元）。

经营活动提供的现金净额与自由现金流

截至2025年12月31日的季度，经营活动提供的现金净额为人民币3603.2亿元（合51.52亿美元），与2024年同季度的人民币709.15亿元相比下降49%。非美国通用会计准则下衡量流动性的自由现金流为人民币113.46亿元（约合16.22亿美元），与2024年同季度的人民币390.20亿元相比下降71%。自由现金流减少主要归因于对快速商务的投资。经营活动提供的现金净额与自由现金流的对账包含在本业绩公告的末尾。

投资活动所用现金净额

截至2025年12月31日的季度，用于投资活动的现金净额为人民币257.16亿元（合36.77亿美元），主要反映资本支出为人民币289.99亿元（合41.47亿美元），投资和收购活动的现金流出净额为人民币69.59亿元（合9.95亿美元），部分被短期投资和其他资金投资净减少人民币99.17亿元（合14.18亿美元）所抵消。

筹资活动使用的现金净额

截至2025年12月31日止季度，用于融资活动的现金净额为人民币137.42亿元（19.65亿美元），主要反映用于偿还银行借款净额的现金为人民币119.69亿元（17.12亿美元）。

员工

截至2025年12月31日，我们的员工总数为128,197人，而截至2025年9月30日，我们的员工总数为126,661人。

网络广播和电话会议信息

阿里巴巴集团管理层将于美国东部时间2026年3月19日（星期四）上午7：30（香港时间晚上7：30）召开电话会议，讨论财务业绩。

所有与会者必须使用下面的参与者注册链接预先注册加入本次电话会议：

英文：https://s1.c-conf.com/diamondpass/10052713-hndm7s.html

中文：https://s1.c-conf.com/diamondpass/10052714-wh6tua.html

注册后，每位参与者将收到电话会议的详细信息，包括拨入号码、电话会议密码和唯一的访问密码。参加会议请拨打提供的号码，输入密码后跟您的PIN码，您就可以参加会议了。

可在https://www.alibabagroup.com/en/ir/earnings上观看财报电话会议的网络直播。电话会议结束后，将通过同一链接提供存档的网络广播。自会议召开之日起一周内提供电话会议重播（拨入号码：+ 18558831031；英文会议PIN 10052713；中文会议PIN 10052714）。

请于2026年3月19日访问阿里巴巴集团投资者关系网站https://www.alibabagroup.com/en/ir/home，查看电话会议前的收益发布和随附幻灯片。

关于阿里巴巴集团

阿里巴巴集团是一家专注于电子商务和云计算的全球性科技公司。我们通过提供数字和物流基础设施、效率工具和广阔的营销范围，使商家、品牌和零售商能够营销、销售和与消费者互动。我们以领先的云基础设施、服务和工作协作能力为企业赋能，以促进其数字化转型和业务增长。

投资者关系联系人

Lydia Liu

投资者关系主管

阿里巴巴集团控股有限公司

Investor@alibaba-inc.com

媒体联系人

Cathy Yan

cathy.yan@alibaba-inc.com

常春藤Ke

ivy.ke@alibaba-inc.com

汇率信息

为方便读者阅读，本业绩公告载有若干人民币（“人民币”）金额换算成美元（“美元”）及港元（“港元”）。除另有说明外，所有人民币换算成美元均按美国联邦储备委员会H.10统计公布的2025年12月31日汇率人民币6.9931元兑1.00美元，所有人民币换算成港元均按中国人民银行公布的2025年12月31日中间汇率人民币0.90322元兑1.00港元。本公告所述百分比是根据人民币金额计算的，由于四舍五入，可能存在细微差异。

安全港声明

本业绩公告包含前瞻性陈述。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“目标”、“估计”、“打算”、“寻求”、“计划”、“相信”、“潜在”、“继续”、“正在进行”、“目标”、“指导”、“是/可能”等术语以及类似的陈述来识别。此外，非历史事实的陈述，包括有关阿里巴巴的战略和业务及运营计划的陈述，阿里巴巴对其业务增长的信念、预期和指导，其经营和财务业绩、投资回报、战略投资和处置以及股份回购，以及本业绩公告中的业务前景和管理层报价，均为或包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于：阿里巴巴的竞争、创新以及维持或发展其业务的能力；与对阿里巴巴业务的持续投资相关的风险；与战略交易相关的风险；中国和全球总体经济和商业状况的波动；各国之间的竞争和地缘政治紧张局势产生的不确定性，包括国家贸易、投资、保护主义或其他政策以及出口管制、经济或贸易制裁；我们的股东回报倡议的变化；以及与上述任何情况相关或相关的假设。有关这些风险和其他风险的进一步信息包含在阿里巴巴向美国证券交易委员会提交的文件和香港联合交易所有限公司网站上的公告中。本业绩公告中提供的所有信息均截至本业绩公告之日，并基于我们认为截至该日期合理的假设，阿里巴巴不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。

非公认会计原则财务措施

为了补充我们根据GAAP编制和列报的合并财务报表，我们使用了以下非GAAP财务指标：对于我们的合并业绩，调整后EBITDA（包括调整后EBITDA利润率）、调整后EBITA（包括调整后EBITA利润率）、非GAAP净收入、非GAAP稀释后每股收益/ADS和自由现金流。有关这些非GAAP财务指标的更多信息，请参阅本业绩公告中标题为“非GAAP指标与最接近的可比美国GAAP指标的对账”的表格。

我们认为，调整后EBITDA、调整后EBITA、非GAAP净收入和非GAAP稀释后每股收益/ADS有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会因我们计入运营收入、净收入和稀释后每股收益/ADS的某些收入或支出的影响而失真。我们认为，这些非公认会计原则衡量标准提供了有关我们核心经营业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并使我们的管理层在财务和运营决策中使用的关键衡量标准具有更大的可见性。我们提出三种不同的收入衡量标准，即调整后EBITDA、调整后EBITA和非GAAP净收入，以便向投资者提供有关我们经营业绩的更多信息和更大的透明度。

我们认为自由现金流是一种流动性衡量指标，它向管理层和投资者提供有用的信息，说明我们的业务产生的可用于战略性公司交易的现金数量，包括投资于我们的新业务计划、进行战略投资和收购以及加强我们的资产负债表。

调整后EBITDA、调整后EBITA、非GAAP净收入、非GAAP每股摊薄收益/ADS和自由现金流不应被孤立地考虑，也不应被视为替代运营收入、净收入、每股摊薄收益/ADS、现金流或任何其他业绩衡量标准或作为我们经营业绩的指标。这里介绍的这些非GAAP财务指标没有美国GAAP规定的标准化含义，可能无法与其他公司介绍的类似标题的指标进行比较。其他公司可能会以不同的方式计算类似标题的衡量标准，从而限制了它们作为我们数据的比较衡量标准的有用性。

经调整EBITDA指扣除利息及投资收益前的净收益净额、利息开支、其他收入（开支）净额、所得税开支、应占权益法被投资方的业绩、若干非现金开支，包括股份补偿开支、无形资产摊销及减值、商誉减值、物业及设备折旧及减值，以及与土地使用权有关的经营租赁成本，以及其他（包括与正常业务过程以外事项有关的拨备），我们认为这些并不反映我们于呈列期间的核心经营表现。

调整后EBITA指扣除利息和投资收益前的净收入、净额、利息费用、其他收入（费用）、净额、所得税费用、应占权益法被投资方的业绩、某些非现金费用，包括股权报酬费用、无形资产摊销和减值、商誉减值和其他（包括与正常业务过程之外的事项有关的拨备），我们认为这些不反映我们在所述期间的核心经营业绩。

非美国通用会计准则净收入指扣除非现金股份补偿费用、无形资产摊销和减值、视同出售/出售/重估投资的收益或损失、商誉和投资减值以及其他（包括与正常业务过程之外的事项有关的拨备）以及税收影响调整前的净收入。

非美国通用会计准则每股摊薄收益是指归属于普通股股东的非美国通用会计准则净利润除以已发行普通股的加权平均数，在每种情况下用于计算非美国通用会计准则每股摊薄收益。非美国通用会计准则每股美国存托凭证摊薄收益是指调整普通股与美国存托凭证比率后的非美国通用会计准则每股摊薄收益。

自由现金流指我们综合现金流量表中列报的经营活动提供的现金净额减去购买物业和设备（不包括收购土地使用权和与办公园区相关的在建工程）和无形资产（不包括通过收购获得的资产），以及调整以从经营活动提供的净现金中排除我们市场上商家的买方保护基金存款。我们从投资活动中扣除某些现金流项目，以便为我们的创收业务运营的现金流提供更大的透明度。我们不包括“收购与办公园区相关的土地使用权和在建工程”，因为办公园区由我们用于公司和行政目的，与我们的创收业务运营没有直接关系。我们还排除了我们市场上商家的买方保护基金保证金，因为这些保证金受到限制，目的是补偿买家对商家的索赔。

这份业绩公告中标题为“非GAAP措施与最接近的可比美国GAAP措施的对账”的表格中有更多关于与GAAP财务措施最直接可比的非GAAP财务措施以及这些财务措施之间的相关对账的详细信息。

阿里巴巴集团控股有限公司

未经审计的合并损益表

	截至12月31日的三个月，									截至12月31日的九个月，
	2024			2025						2024			2025
	人民币			人民币			美元			人民币			人民币			美元

	（百万，每股数据除外）									（百万，每股数据除外）
收入		280,154			284,843			40,732			759,893			780,290			111,580
收益成本		(162,524	)		(169,534	)		(24,243	)		(452,659	)		(456,744	)		(65,313	)
产品开发费用		(14,662	)		(15,480	)		(2,214	)		(42,217	)		(47,576	)		(6,803	)
销售和营销费用		(42,675	)		(71,934	)		(10,286	)		(107,842	)		(191,608	)		(27,399	)
一般和行政费用		(10,851	)		(8,355	)		(1,195	)		(33,908	)		(23,133	)		(3,308	)
无形资产摊销及减值		(2,062	)		(841	)		(120	)		(5,503	)		(2,474	)		(354	)
商誉减值		(6,171	)		(9,515	)		(1,361	)		(6,171	)		(9,515	)		(1,361	)
其他（亏损）收益，净额		(4	)		1,461			209			847			1,758			251

经营收入		41,205			10,645			1,522			112,440			50,998			7,293
利息和投资收益，净额		11,146			16,221			2,320			28,275			53,689			7,677
利息支出		(2,485	)		(2,557	)		(366	)		(7,100	)		(7,552	)		(1,080	)
其他收入（费用），净额		4,588			(434	)		(62	)		3,367			895			128

权益法被投资单位所得税前收益及应占业绩		54,454			23,875			3,414			136,982			98,030			14,018
所得税费用		(11,149	)		(8,460	)		(1,210	)		(28,591	)		(22,875	)		(3,271	)
应占权益法被投资单位业绩		3,129			216			31			5,612			3,470			496

净收入		46,434			15,631			2,235			114,003			78,625			11,243
归属于非控股权益的净亏损（收入）		2,693			752			108			3,547			(574	)		(82	)

归属于阿里巴巴集团控股有限公司的净利润		49,127			16,383			2,343			117,550			78,051			11,161

（accretion）夹层权益增值回拨		(182	)		(61	)		(9	)		(462	)		2,377			340

归属于普通股股东的净利润		48,945			16,322			2,334			117,088			80,428			11,501

归属于普通股股东的每股收益⁽¹⁾
基本		2.63			0.88			0.13			6.20			4.33			0.62
摊薄		2.55			0.74			0.11			6.04			4.18			0.60

归属于普通股股东的每股ADS收益⁽¹⁾
基本		21.07			7.03			1.01			49.58			34.66			4.96
摊薄		20.39			5.93			0.85			48.33			33.46			4.78

用于计算每股普通股收益的加权平均股数（百万股）⁽¹⁾
基本		18,586			18,568						18,892			18,564
摊薄		19,200			19,310						19,372			19,207

(1)

每份ADS代表八股普通股。

阿里巴巴集团控股有限公司

未经审计的合并资产负债表

	截至3月31日，		截至12月31日，
	2025		2025
	人民币		人民币		美元

	（百万）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物		145,487		128,174		18,329
短期投资		228,826		179,955		25,733
受限制的现金和代管应收款		43,781		42,345		6,055
股本证券及其他投资		53,780		29,981		4,287
预付款项、应收款和其他资产		202,175		231,761		33,142
流动资产总额		674,049		612,216		87,546

股本证券及其他投资		356,818		440,384		62,974
预付款项、应收款和其他资产		83,431		98,329		14,061
权益法被投资单位投资		210,169		208,832		29,862
物业及设备净额		203,348		254,478		36,390
无形资产，净值		20,911		18,607		2,661
商誉		255,501		245,453		35,099
总资产		1,804,227		1,878,299		268,593

负债、夹层权益和股东权益
流动负债：
流动银行借款		22,562		24,655		3,526
应交所得税		11,638		11,235		1,607
应计费用、应付账款和其他负债		332,537		351,293		50,234
商户存款		274		246		35
递延收入和客户预付款		68,335		72,382		10,350
流动负债合计		435,346		459,811		65,752

阿里巴巴集团控股有限公司

未经审计的合并资产负债表（续）

	截至3月31日，			截至12月31日，
	2025			2025
	人民币			人民币			美元

	（百万）
递延收入		4,536			4,454			637
递延所得税负债		48,454			46,232			6,611
非流动银行借款		49,909			51,423			7,353
非流动无抵押优先票据		122,398			118,637			16,965
非流动可转换无抵押优先票据		35,834			56,473			8,076
非流动可交换债券		–			11,552			1,652
其他负债		17,644			23,789			3,402
负债总额		714,121			772,371			110,448

承诺与或有事项

夹层股权		11,713			7,751			1,108

股东权益：
普通股		1			1			–
额外实收资本		381,379			382,770			54,735
按成本计算的库存股		(36,329	)		(36,143	)		(5,168	)
法定准备金		15,936			16,628			2,378
累计其他综合收益（亏损）		3,393			(6,431	)		(920	)
留存收益		645,478			682,830			97,644

股东权益合计		1,009,858			1,039,655			148,669
非控制性权益		68,535			58,522			8,368

总股本		1,078,393			1,098,177			157,037

总负债、夹层权益和权益		1,804,227			1,878,299			268,593

阿里巴巴集团控股有限公司

未经审计的简明合并现金流量表

	截至12月31日的三个月，									截至12月31日的九个月，
	2024			2025						2024			2025
	人民币			人民币			美元			人民币			人民币			美元

	（百万）									（百万）
经营活动所产生的现金净额		70,915			36,032			5,152			135,989			66,803			9,553
投资活动所用现金净额		(111,003	)		(25,716	)		(3,677	)		(145,868	)		(77,040	)		(11,017	)
筹资活动提供（使用）的现金净额		14,251			(13,742	)		(1,965	)		(72,113	)		(5,571	)		(797	)
汇率变动对现金及现金等价物、受限制现金和代管应收款的影响		3,331			(1,498	)		(214	)		1,534			(2,941	)		(420	)

现金及现金等价物、受限制现金和代管应收款减少		(22,506	)		(4,924	)		(704	)		(80,458	)		(18,749	)		(2,681	)
期初现金及现金等价物、受限制现金和代管应收款		228,472			175,443			25,088			286,424			189,268			27,065

期末现金及现金等价物、受限制现金和代管应收款		205,966			170,519			24,384			205,966			170,519			24,384

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非公认会计原则措施与最接近的可比美国公认会计原则措施的对账

下表列出了我们在所示期间的净收入与调整后EBITA和调整后EBITDA的对账：

	截至12月31日的三个月，									截至12月31日的九个月，
	2024			2025						2024			2025
	人民币			人民币			美元			人民币			人民币			美元

	（百万）									（百万）
净收入		46,434			15,631			2,235			114,003			78,625			11,243
调整以调节净收入与调整后EBITA和调整后EBITDA：
利息和投资收益，净额		(11,146	)		(16,221	)		(2,320	)		(28,275	)		(53,689	)		(7,677	)
利息支出		2,485			2,557			366			7,100			7,552			1,080
其他（收入）费用，净额		(4,588	)		434			62			(3,367	)		(895	)		(128	)
所得税费用		11,149			8,460			1,210			28,591			22,875			3,271
应占权益法被投资单位业绩		(3,129	)		(216	)		(31	)		(5,612	)		(3,470	)		(496	)
经营收入		41,205			10,645			1,522			112,440			50,998			7,293
非现金股份补偿费用		3,414			2,396			343			11,189			8,472			1,211
无形资产摊销及减值		2,062			841			120			5,503			2,474			354
商誉减值、其他		8,172			9,515			1,361			11,317			9,370			1,340
调整后EBITA		54,853			23,397			3,346			140,449			71,314			10,198
物业及设备的折旧及减值、与土地使用权有关的经营租赁成本		7,201			10,660			1,524			20,093			25,734			3,680
经调整EBITDA		62,054			34,057			4,870			160,542			97,048			13,878

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非公认会计原则措施与最接近的可比美国公认会计原则措施的对账（续）

下表列出了我们在所示期间的净收入与非公认会计原则净收入的对账：

	截至12月31日的三个月，									截至12月31日的九个月，
	2024			2025						2024			2025
	人民币			人民币			美元			人民币			人民币			美元

	（百万）									（百万）
净收入		46,434			15,631			2,235			114,003			78,625			11,243
调整净收入与非GAAP净收入的对账：
非现金股份补偿费用		3,414			2,396			343			11,189			8,472			1,211
无形资产摊销及减值		2,062			841			120			5,503			2,474			354
视同出售/出售/重估投资的收益		(12,954	)		(14,269	)		(2,041	)		(21,070	)		(43,589	)		(6,233	)
商誉和投资减值及其他		13,326			13,130			1,878			21,538			15,585			2,229
税收影响⁽¹⁾		(1,216	)		(1,019	)		(146	)		(2,888	)		(995	)		(142	)

Non-GAAP净收入		51,066			16,710			2,389			128,275			60,572			8,662

(1)

税收影响主要包括与非现金股份补偿费用、无形资产摊销和减值以及投资的某些损益以及其他有关的税收影响。

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非公认会计原则措施与最接近的可比美国公认会计原则措施的对账（续）

下表列出了我们在所示期间的稀释后每股收益/ADS与非GAAP稀释后每股收益/ADS的对账：

	截至12月31日的三个月，									截至12月31日的九个月，
	2024			2025						2024			2025
	人民币			人民币			美元			人民币			人民币			美元

	（百万，每股数据除外）									（百万，每股数据除外）
归属于普通股股东的净利润–基本		48,945			16,322			2,334			117,088			80,428			11,501
权益法被投资单位及子公司经营的非现金股份奖励产生的收益的摊薄影响		(87	)		(66	)		(10	)		(218	)		(324	)		(46	)
可转换无抵押优先票据应占利息支出调整		70			84			12			165			227			32
假设交换可交换债券产生的对收益的稀释效应		–			(2,030	)		(290	)		–			–			–
归属于普通股股东的净利润–摊薄		48,928			14,310			2,046			117,035			80,331			11,487
归属于普通股股东的净利润的非公认会计原则调整⁽¹⁾		2,404			2,802			401			10,925			(17,430	)		(2,492	)

计算非GAAP稀释每股收益/ADS的非GAAP归属于普通股股东的净利润		51,332			17,112			2,447			127,960			62,901			8,995

计算非美国通用会计准则稀释后每股收益/ADS的加权平均股数（百万股）⁽²⁾		19,200			19,310						19,372			19,207

稀释每股收益⁽²⁾⁽³⁾		2.55			0.74			0.11			6.04			4.18			0.60

非GAAP摊薄每股收益⁽²⁾⁽⁴⁾		2.67			0.89			0.13			6.61			3.27			0.47

每股ADS摊薄收益⁽²⁾⁽³⁾		20.39			5.93			0.85			48.33			33.46			4.78

非GAAP摊薄每股ADS收益⁽²⁾⁽⁴⁾		21.39			7.09			1.01			52.84			26.20			3.75

(1)

非GAAP调整不包括计算非GAAP稀释每股收益/ADS的非控制性权益的归属。关于净收入与非GAAP净收入的对账项目（在考虑稀释影响并排除归属于非控制性权益之前），请参见上表。

(2)

每份ADS代表八股普通股。

(3)

稀释每股收益的计算方法是，在稀释基础上，将归属于普通股股东的净利润除以已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股ADS收益是根据普通股与ADS比率调整后的稀释后每股收益得出的。

(4)

Non-GAAP摊薄每股收益来自于将非GAAP归属于普通股股东的净利润除以已发行普通股的加权平均数，在每种情况下用于计算非GAAP摊薄每股收益。非美国通用会计准则每股美国存托凭证摊薄收益来自调整普通股与美国存托凭证比率后的非美国通用会计准则每股摊薄收益。

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非公认会计原则措施与最接近的可比美国公认会计原则措施的对账（续）

下表列出了所示期间经营活动提供的现金净额与自由现金流的对账：

	截至12月31日的三个月，									截至12月31日的九个月，
	2024			2025						2024			2025
	人民币			人民币			美元			人民币			人民币			美元

	（百万）									（百万）
经营活动所产生的现金净额		70,915			36,032			5,152			135,989			66,803			9,553
减：购置物业及设备（不含与办公园区相关的土地使用权及在建工程）		(31,369	)		(25,376	)		(3,629	)		(60,285	)		(95,433	)		(13,647	)
减：买方保障基金保证金变动		(526	)		690			99			(5,577	)		(679	)		(97	)

自由现金流		39,020			11,346			1,622			70,127			(29,309	)		(4,191	)

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收入

下表列出我们在所示期间按分部划分的收入细目：

	截至12月31日的九个月，
	2024			2025
	人民币			人民币			美元			同比% 改变

	（百万，百分比除外）
阿里巴巴中国电子商务集团：
电子商务
-客户管理		254,589			270,843			38,730			6	%
-直销、物流及其他⁽²⁾		79,057			82,250			11,762			4	%
		333,646			353,093			50,492			6	%
快速商务⁽³⁾		40,873			58,532			8,370			43	%
中国商贸批发		18,513			20,372			2,913			10	%
阿里巴巴中国电子商务集团合计		393,032			431,997			61,775			10	%

阿里巴巴国际数字商务集团：
国际商贸零售		80,862			88,814			12,700			10	%
国际商贸批发		17,859			19,927			2,850			12	%
阿里巴巴国际数字商务集团合计		98,721			108,741			15,550			10	%

云智能集团		87,901			116,506			16,660			33	%
所有其他⁽⁴⁾		255,071			188,908			27,013			(26	)%
未分配		1,478			1,699			243
分部间消除		(76,310	)		(67,561	)		(9,661	)
合并收入		759,893			780,290			111,580			3	%

(1)

为推进“用户至上”战略，提升用户体验，截至2025年6月30日止季度，我们进行了淘宝与天猫集团、饿了么与飞猪的战略合并，并入阿里巴巴中国电子商务集团。我们简化了财报结构，将菜鸟网络、AMAP和Digital Media以及文娱集团（更名为湖泾Digital Media和文娱集团）重新分类为“所有其他”。经我们的首席运营决策者审查，上述演示文稿已更新，以符合新的报告结构。

(2)

阿里巴巴中国电子商务集团旗下的直销、物流及其他收入主要代表天猫超市、天猫国际及其他业务的直销业务，其中收入和库存成本在业务集团内按毛额入账，以及物流服务和增值服务收入。

(3)

快捷商务收入指快捷商务业务收入，包括通过“淘宝即时商务”和饿了么APP产生的收入。Quick Commerce revenue is net of subsidies that are contract revenue。

(4)

其他均包括Freshippo、菜鸟网络、阿里健康、湖鲸Digital Media及文娱集团、AMAP、QWen消费事业群、灵犀游戏、钉钉等业务。所有其他收入中的大部分收入包括直接销售，其中收入和库存成本按毛额记录，以及来自物流服务的收入。该减少主要是由于出售高鑫和银泰业务导致收入减少，以及来自菜鸟的收入减少，部分被来自Freshippo、阿里健康和AMAP的收入增加所抵消。

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有关细分市场的信息

下表列出了我们在所示期间按分部划分的调整后EBITA细目：

	截至12月31日的九个月，
	2024			2025
	人民币			人民币			美元			同比% 改变⁽³⁾

	（百万，百分比除外）
阿里巴巴中国电子商务集团		153,481			83,499			11,940			(46	)%
阿里巴巴国际数字商务集团		(11,563	)		(1,913	)		(273	)		83	%
云智能集团		8,136			10,469			1,497			29	%
所有其他		(6,086	)		(14,577	)		(2,084	)		(140	)%
未分配⁽²⁾		(2,307	)		(4,362	)		(624	)
分部间消除		(1,212	)		(1,802	)		(258	)
合并调整后EBITA		140,449			71,314			10,198			(49	)%
减：非现金股份补偿费用		(11,189	)		(8,472	)		(1,211	)
减：无形资产摊销及减值		(5,503	)		(2,474	)		(354	)
减：商誉减值、其他		(11,317	)		(9,370	)		(1,340	)
经营收入		112,440			50,998			7,293			(55	)%

(1)

(2)

未分配主要涉及公司职能和未分配给个别分部的其他杂项项目产生的某些成本。

(3)

为了更直观的呈现，YoY %的亏损扩大以负增长率表示，YoY %的亏损收窄以正增长率表示。