附件 99.1
N E W S R E L E A S E
| 联系人： | 投资者关系查询 | 媒体查询 | ||||||
| 詹妮弗·吉利根 | 萨拉·加兰 | |||||||
| 财务与投资者关系高级副总裁 | 首席传播官 | |||||||
| (212) 549-1306 | (314) 445-0790 | |||||||
立即发布
CENTENE CORPORATION报告2025年业绩并宣布2026年指导方针
--2025年全年GAAP摊薄后每股亏损（13.53）美元；调整后摊薄后每股收益2.08美元--
--2026年调整后稀释后每股收益指引高于3.00美元--
•2025年第四季度合并HBR为94.3%，其中包括95.4%的商业HBR为100 期外项目净额带动的高于预期的基点。
•2025年第四季度医疗补助HBR为93.0%，反映了持续的进展，与第三季度相比，环比改善40个基点。
•基本面2025年第四季度趋势与医疗补助和医疗保险优势的预期一致，在市场和医疗保险PDP方面略有利好。
•2025年全年SG & A管理强劲，全年调整后SG & A费用率为7.4%。
圣路易斯，2026年2月6日--Centene Corporation（NYSE：CNC）（the company）今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和年度财务业绩。总结2025年第四季度及全年业绩如下：
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2025年业绩
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| 第四季度 | 全年 | ||||||||||||||||
| 总收入（百万） | $ | 49,725 | $ | 194,777 | |||||||||||||
| 保费和服务收入（百万） | $ | 44,727 | $ | 174,581 | |||||||||||||
| 健康福利比率 | 94.3 | % | 91.9 | % | |||||||||||||
| SG & A费用率 | 7.5 | % | 7.4 | % | |||||||||||||
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调整后SG & A费用率(1)
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7.5 | % | 7.4 | % | |||||||||||||
| GAAP摊薄每股亏损 | $ | (2.24) | $ | (13.53) | |||||||||||||
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调整后每股摊薄收益（亏损）(1)
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$ | (1.19) | $ | 2.08 | |||||||||||||
| 运营提供的总现金流（百万） | $ | 437 | $ | 5,088 | |||||||||||||
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(1)
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表示非GAAP财务指标。调整后的每股摊薄收益（亏损）与调整后的销售、一般和行政（SG & A）费用的全面对账显示在本新闻稿的Non-GAAP财务演示部分。
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康西哥首席执行官Sarah M. London表示：“我们很高兴在充满挑战的一年结束时，承载着2025年下半年采取的广泛而果断的行动所带来的积极势头，目标是恢复市场盈利能力并稳定我们的医疗补助业务的发展轨迹。”“展望2026年，我们有能力实现有意义的利润率改善，并重新实现调整后的稀释后每股收益增长。我们预计2026年全年调整后摊薄后每股收益将超过3.00美元，这标志着在恢复企业内在盈利能力方面取得重要进展，同时继续努力为我们的会员提供负担得起的高质量护理。"
1
其他活动
•2025年12月，康西哥签署了一项最终协议，将剥离剩余的麦哲伦健康服务业务。因此，该公司记录了与未决资产剥离相关的非现金减值费用，总额为5.13亿美元，即税后3.89亿美元。
奖项和社区参与
•11月，康西哥基金会和五家康西哥子公司—— Buckeye Health Plan、Sunshine Health、Carolina Complete Health、Meridian Health Plan of Illinois和Superior HealthPlan ——宣布了一些捐款，以支持食品银行和社区组织在补充营养援助计划（SNAP）和妇女、婴儿和儿童特别补充营养计划（WIC）中断后解决粮食不安全问题。
•11月，康西哥旗下健康网宣布与LA Family Housing续签合作伙伴关系，以支持旨在增加获得稳定、负担得起的住房的机会的举措，并为洛杉矶县部分地区无家可归的个人建设全人健康基础设施。
•10月，康西哥旗下子公司Iowa Total Care与Central Iowa Shelter & Services合作，宣布开设一个新的赋权指挥中心和经济适用房项目，旨在为爱荷华州瓦佩洛县的居民提供基本服务，包括职业培训、健康和保健服务、住房支持等等。
•10月，康西哥旗下Home State Health与密苏里州的Jordan Valley社区健康中心合作推出了卓越寄养中心（FCCOE）。儿科诊所为儿童和青少年提供全面的护理——包括行为和身体健康、视力和牙科服务。康西哥的FCCOE在德克萨斯州、华盛顿州和俄克拉荷马州也有运营。
会员资格
下表按业务领域列出了成员情况：
| 12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
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传统医疗补助(1)
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10,932,600 | 11,408,100 | ||||||||||||
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高敏度医疗补助(2)
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1,585,800 | 1,595,400 | ||||||||||||
| 医疗补助总额 | 12,518,400 | 13,003,500 | ||||||||||||
| 市场 | 5,541,400 | 4,382,100 | ||||||||||||
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个人和商业团体(3)
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452,500 | 431,400 | ||||||||||||
| 商业总额 | 5,993,900 | 4,813,500 | ||||||||||||
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医疗保险(4)
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1,002,600 | 1,110,900 | ||||||||||||
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医保处方药计划（PDP）
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8,118,600 | 6,925,700 | ||||||||||||
| 风险成员总数 | 27,633,500 | 25,853,600 | ||||||||||||
| TRICARE资格 | — | 2,747,000 | ||||||||||||
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合计
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27,633,500 | 28,600,600 | ||||||||||||
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(1)
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成员包括为贫困家庭提供临时援助（TANF）、扩大医疗补助计划、儿童健康保险计划（CHIP）、寄养和行为健康。
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(2)
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成员包括老年人、盲人或残疾人（ABD）、智力和发育障碍（IDD）、长期服务和支持（LTSS）以及医疗保险-医疗补助计划（MMP）双重。
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(3)
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会员资格包括商业团体、个人保险健康报销安排（ICHRA）和其他场外个人。 | |||||||||||||
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(4)
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会员资格包括Medicare Advantage和Medicare Supplement。 | |||||||||||||
2
保费和服务收入
下表列出了补充收入信息（百万美元）：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | $ | 23,045 | $ | 20,825 | 11 | % | $ | 90,238 | $ | 83,851 | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 商业 | 10,792 | 8,723 | 24 | % | 42,003 | 33,702 | 25 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
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医疗保险(1)
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9,610 | 5,476 | 75 | % | 37,210 | 23,032 | 62 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 1,280 | 1,272 | 1 | % | 5,130 | 4,920 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 保费和服务总收入 | $ | 44,727 | $ | 36,296 | 23 | % | $ | 174,581 | $ | 145,505 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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(1)
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Medicare包括Medicare Advantage、Medicare PDP和Medicare Supplement。
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营运报表：截至2025年12月31日止三个月
•2025年第四季度的保费和服务收入从2024年同期的363亿美元增长23%至447亿美元。这一增长主要是由PDP业务的保费收益率和会员增长、Marketplace业务的整体市场增长以及Medicaid业务的费率上涨和国家指导的支付推动的，但部分被Medicaid会员减少所抵消。
•2025年第四季度的健康福利比率（HBR）为94.3%，比2024年可比期间的89.6%有所增加。这一增长主要是由于与2024年第四季度相比，《通胀削减法案》（IRA）导致2025年更高的市场发病率对医疗成本和PDP业务项目变化的影响。医疗补助HBR下降了40个基点，主要是受到费率和收入增加的推动，但部分被主要与行为健康和家庭健康相关的医疗成本增加所抵消。
•2025年第四季度SG & A费用率为7.5%，而2024年第四季度为8.9%。2025年第四季度调整后的SG & A费用率为7.5%，而2024年第四季度为8.9%。下降的主要原因是持续的纪律、费用高于更高的收入以及PDP业务的增长，与整体公司相比，该业务的SG & A费用率显着降低。减少的部分被Marketplace业务的增长所抵消，该业务的SG & A费用率明显更高。
•2025年第四季度的实际税率为28.7%，而2024年第四季度的实际税率为19.2%。2025年第四季度的有效税率反映了麦哲伦健康服务减值的影响以及因诉讼时效到期而导致的州不确定税务状况负债的释放。对于2025年第四季度，我们调整后收益的有效税率为32.1%，而2024年第四季度为20.7%。2025年第四季度调整后的有效税率反映了因诉讼时效到期而导致的州不确定税收状况负债的释放。
•2025年12月，康西哥签署了一项最终协议，将剥离剩余的麦哲伦健康服务业务。因此，该公司记录了与未决资产剥离相关的减值费用，总额为5.13亿美元，即税后3.89亿美元。
•2025年第四季度GAAP摊薄后每股亏损（2.24美元）。
•2025年第四季度调整后稀释后每股亏损（1.19美元）。
•2025年第四季度运营提供的现金流为4.37亿美元，主要受药房回扣、CMS和州汇款以及索赔和其他付款的时间驱动。
3
经营报表：截至2025年12月31日止年度
•2025年全年，保费和服务收入从2024年可比期间的1455亿美元增长20%至1746亿美元，这主要是由于保费收益率和PDP业务的会员人数增长、Marketplace业务的整体市场增长以及Medicaid业务的费率上涨，但部分被Medicaid会员人数减少和Marketplace估计的风险调整收入减少所抵消。2024年全年受益于2023年受益年度市场风险调整的出色表现。
•2025年全年的HBR为91.9%，与2024年的88.3%相比有所增加。这一增长主要是由于Marketplace估计的风险调整收入减少、Marketplace医疗成本增加、IRA导致PDP业务的项目变化以及主要由行为健康、家庭健康和高成本药物推动的Medicaid医疗成本增加，部分被Medicaid费率上涨所抵消。
•2025年全年SG & A费用率为7.4%，2024年全年为8.5%。2025年全年调整后的SG & A费用率为7.4%，而2024年全年为8.5%。下降的主要原因是持续的纪律、费用高于更高的收入以及PDP业务的增长，与整体公司相比，该业务的SG & A费用率明显更低。减少的部分被Marketplace业务的增长所抵消，该业务的SG & A费用率明显更高。
•由于2025年7月的市场情况，包括一大美票据法案和公司股价下跌，我们在三季度期间进行了定量的减值分析，以确定商誉是否减值。2025年10月，我们完成了定量商誉减值分析，并在2025年第三季度录得67亿美元的非现金商誉减值。
•2025年有效税率为0.8%，而2024年为22.6%。2025年的有效税率反映了商誉减值的不可抵扣性质，以及诉讼时效到期导致的国家不确定税务状况负债的释放。2024年的有效税率反映了Circle Health Group（Circle Health）资产剥离、与税务机关的结算以及估值津贴释放的税收影响。2025年全年，我们调整后收益的有效税率为20.4%，而2024年为23.8%。调整后的2025年有效税率反映了因诉讼时效到期而导致的州不确定税收状况负债的释放。
•在商誉减值的推动下，2025年全年GAAP摊薄每股亏损为（13.53）美元。
•2025年全年调整后稀释后每股收益（EPS）为2.08美元。
•2025年全年运营提供的现金流为51亿美元，这主要是由净收益、改进的药房回扣时间以及主要由更多会员推动的更高的医疗索赔负债推动的。
资产负债表
截至2025年12月31日，公司拥有现金、投资和限制性存款388亿美元，并保持4亿美元现金可用于一般公司用途。医疗索赔负债总额为205亿美元。公司的应付理赔款天数（DCP）为46天，与2025年第三季度相比减少了两天，受国家定向支付的影响和消除医疗保险优势保费不足准备金的推动。总债务为174亿美元，其中不包括年底40亿美元循环信贷融资的借款。
4
展望
请参阅前瞻性陈述，应结合公司2026年展望进行审查。
对于2026财年，该公司的指引如下。
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2026年全年
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| GAAP摊薄EPS |
> $1.98
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调整后摊薄EPS(1)
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> $3.00
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(1)
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本新闻稿的非GAAP财务演示部分显示了调整后稀释后每股收益的全面对账。
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2026年全年
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| 低 | 高 | |||||||||||||||||||
| 总收入（十亿） | $ | 186.5 | $ | 190.5 | ||||||||||||||||
| 保费和服务收入（十亿） | $ | 170.0 | $ | 174.0 | ||||||||||||||||
| HBR | 90.9 | % | 91.7 | % | ||||||||||||||||
| SG & A费用率 | 7.1 | % | 7.7 | % | ||||||||||||||||
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调整后SG & A费用率(2)
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7.1 | % | 7.7 | % | ||||||||||||||||
| 实际税率 | 27.0 | % | 28.0 | % | ||||||||||||||||
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调整后的有效税率(3)
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26.0 | % | 27.0 | % | ||||||||||||||||
| 稀释流通股（百万） | 495.6 | 498.6 | ||||||||||||||||||
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(2)
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调整后的SG & A费用率不包括约30万美元的收购和剥离相关费用。
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(3)
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调整后的有效税率不包括约1.61亿美元至1.64亿美元调整的所得税影响。
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有关更多指导细节，请参阅在附件 99.2中引用的2026年指导介绍。
电话会议
正如之前宣布的那样，该公司将于美国东部时间2026年2月6日（星期五）上午9点召开电话会议，以审查截至2025年12月31日的第四季度和年度财务业绩。
欢迎投资者和其他感兴趣的各方收听电话会议，美国和加拿大拨打1-877-883-0383；国外拨打+ 1-412-902-6506，包括以下精英参赛号码：2815529，以加快来电者注册；或通过公司网站上的现场、音频网络直播，网址为www.centene.com，在投资者部分下。
在接下来的12个月电话会议结束后不久，或直到美国东部时间2027年2月9日（星期二）晚上11：59，可通过上述网址进行网络直播重播，供点播收听。此外，美国境内拨打1-877-344-7529、加拿大境内拨打1-855-669-9658或境外拨打+ 1-412-317-0088，输入接入代码3210284，美国东部时间2026年2月13日（星期五）上午9点前均可进行数字音频播放。
非公认会计原则财务报告
公司在本新闻稿中提供了某些非公认会计准则财务指标，因为公司认为这些数据有助于让投资者更准确地评估公司运营的持续性质，并更一致地衡量公司在各个时期的表现。公司在内部使用所提出的非公认会计准则财务指标来评估公司的业绩并用于规划目的，允许管理层关注公司核心业务运营的期间变化，以及确定员工激励薪酬。因此，公司认为，除了财务信息的GAAP列报中包含的信息之外，这些信息是有意义的。公司强烈鼓励投资者全面审查其合并财务报表和公开提交的报告，并提醒投资者，公司使用的非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似指标不同，即使使用类似术语来识别此类指标。非GAAP财务指标的列报不打算被孤立地考虑或作为根据GAAP编制和列报的财务信息的替代。
5
具体地说，该公司认为，不包括收购的无形资产摊销、收购和剥离相关费用以及其他项目的非公认会计准则财务指标的列报，使投资者能够随着时间的推移对公司的核心业绩形成更有意义的理解。
下表提供了非公认会计原则项目的对账（百万美元，每股数据除外）：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| GAAP归属于康西哥的净收益（亏损） | $ | (1,101) | $ | 283 | $ | (6,674) | $ | 3,305 | |||||||||||||||
| 收购无形资产的摊销 | 169 | 173 | 685 | 692 | |||||||||||||||||||
| 收购和剥离相关费用 | 3 | 7 | 4 | 82 | |||||||||||||||||||
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其他调整(1)
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513 | (20) | 7,328 | (117) | |||||||||||||||||||
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调整的所得税影响(2)
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(167) | (39) | (315) | (209) | |||||||||||||||||||
| 调整后净收益（亏损） | $ | (583) | $ | 404 | $ | 1,028 | $ | 3,753 | |||||||||||||||
(1)其他调整包括以下税前项目：
2025:
（a）截至2025年12月31日止三个月：麦哲伦健康服务减值5.13亿美元，与其他部门某些合同的终止相关的退出成本1300万美元，对出售Magellan RX收益的有利调整1200万美元，以及债务清偿净收益100万美元；
（b）截至2025年12月31日止十二个月：商誉减值67.23亿美元、麦哲伦健康服务减值5.13亿美元、与其他分部某些合同的终止相关的无形资产减值5500万美元、与其他分部某些合同的终止相关的退出成本2200万美元、房地产交易净亏损1800万美元、对出售Magellan RX收益的有利调整200万美元以及债务清偿净收益100万美元。
2024:
（a）截至2024年12月31日止3个月：出售Collaborative Health Systems（CHS）收益1700万美元，出售物业净收益300万美元；
(b) 截至2024年12月31日止十二个月：此前报告的因实现或有对价和最终确定营运资本调整而剥离Magellan Specialty Health的净收益为8300万美元、出售财产的净收益为2400万美元、此前报告的剥离Circle Health的收益为2000万美元、出售CHS的收益为1700万美元、由于2024年TRICARE管理式护理支持合同的最终裁决而导致的1400万美元的FOF Federal Services资产减值、因重组导致的1300万美元的遣散费，剥离我们的西班牙和中欧业务的额外亏损700万美元，以及先前报道的剥离HealthSmart的收益，原因是最终确定了700万美元的营运资本调整。
(2)调整的所得税影响以每次调整适用的有效所得税率为准。截至2025年12月31日的三个月和十二个月，包括与先前报道的资产剥离和《一大美丽法案》（OBBBA）影响的税收调整相关的400万美元的税收优惠。截至2024年12月31日的12个月包括与先前报告的资产剥离的税收调整相关的100万美元的税收优惠。
6
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， |
年度指导
2026年12月31日
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 归属于康西哥的GAAP摊薄每股收益（亏损） | $ | (2.24) | $ | 0.56 | $ | (13.53) | $ | 6.31 |
大于1.98美元
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| 收购无形资产的摊销 | 0.34 | 0.34 | 1.39 | 1.32 |
~$1.34
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| 收购和剥离相关费用 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.16 |
~$—
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其他调整(3)
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1.04 | (0.04) | 14.86 | (0.22) |
~$0.01
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调整的所得税影响(4)
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(0.34) | (0.07) | (0.64) | (0.40) |
~$(0.33)
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基本股份对稀释股份的影响(5)
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— | — | (0.01) | — |
~$—
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| 调整后每股摊薄收益（亏损） | $ | (1.19) | $ | 0.80 | $ | 2.08 | $ | 7.17 |
大于$ 3.00
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(3)其他调整包括以下税前项目：
2026:
（a）截至2026年12月31日的十二个月，估计：每股0.01美元（税后0.01美元）债务清偿净亏损。
2025:
（a）截至2025年12月31日止三个月：麦哲伦健康服务每股减值1.04美元（税后0.79美元），与其他部门某些合同的终止相关的退出成本每股0.03美元（税后0.02美元），以及对出售Magellan RX的收益每股0.03美元（税后0.02美元）的有利调整；
（b）截至2025年12月31日止十二个月：商誉减值每股13.63美元（税后13.62美元），麦哲伦健康服务减值每股1.04美元（税后0.79美元），与其他部门某些合同的终止相关的无形资产减值每股0.11美元（税后0.08美元），与其他部门某些合同的终止相关的退出成本每股0.04美元（税后0.03美元），房地产交易净亏损每股0.04美元（税后0.03美元）。
2024:
（a）截至2024年12月31日止3个月：出售CHS每股收益0.03美元（税后0.02美元），出售物业净收益每股0.01美元（税后0.01美元）；
(b) 截至2024年12月31日的十二个月：此前报告的因实现或有对价和最终确定营运资本调整而剥离Magellan Specialty Health的净收益为每股0.16美元（税后0.12美元），出售财产的净收益为每股0.04美元（税后0.03美元），此前报告的剥离Circle Health的收益为每股0.04美元（税后0.12美元），出售CHS的收益为每股0.03美元（税后0.02美元），由于2024年对TRICARE管理式护理支持合同的最终裁决导致联邦服务公司资产减值每股0.03美元（税后0.02美元），由于重组导致的遣散费每股0.02美元（税后0.01美元），由于剥离我们的西班牙和中欧业务导致的额外亏损每股0.01美元（税后0.01美元），以及之前报道的由于最终确定营运资本调整导致的HealthSmart剥离收益每股0.01美元（税后0.01美元）。
(4)调整的所得税影响以每次调整适用的有效所得税率为准。截至2025年12月31日的三个月和十二个月，包括与先前报告的资产剥离和OBBBA影响的税收调整相关的0.01美元的税收优惠。
(5)反映了在计算截至2025年12月31日的三个月和十二个月的调整后稀释每股收益时分别使用493,042千股和494,502千股所产生的0.00美元和0.01美元的影响。截至2025年12月31日止三个月和十二个月的新增股份分别为150.90万股和138.6万股，由于其反稀释效应，在计算GAAP每股净亏损和相关调整时被排除在外。
7
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| GAAP销售、一般和管理费用 | $ | 3,370 | $ | 3,231 | $ | 12,904 | $ | 12,400 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
| 收购和剥离相关费用 | 3 | 7 | 4 | 82 | |||||||||||||||||||
| 重组成本 | 13 | — | 22 | 13 | |||||||||||||||||||
| 房地产交易成本 | — | — | 2 | — | |||||||||||||||||||
| 调整后的销售、一般和管理费用 | $ | 3,354 | $ | 3,224 | $ | 12,876 | $ | 12,305 | |||||||||||||||
为了明确管理层定义某些关键指标和比率的方式，公司提供了有关如何计算该指标或比率的描述如下：
•健康福利比率（HBR）（GAAP）=医疗费用除以保费收入。
•SG & A费用率（GAAP）=销售、一般和管理费用除以保费和服务收入。
•调整后SG & A费用率（非GAAP）=调整后的销售、一般和管理费用除以保费和服务收入。
•调整后有效税率（非GAAP）= GAAP所得税费用（收益），不包括净收益调整的所得税影响除以调整后的所得税费用前收益（亏损）。
•调整后净收益（非GAAP）=净利润减去收购的无形资产摊销，减去收购和剥离相关费用，以及其他项目的调整，扣除调整的所得税影响。
•调整后稀释每股收益（非公认会计原则）=调整后净收益除以完全稀释基础上的加权平均已发行普通股。
•债务资本化比率（GAAP）=债务总额，除以债务总额加上股东权益总额。
•平均医疗索赔费用（GAAP）=该期间的医疗费用除以该期间的天数。平均医疗索赔费用最常计算在季度报告期间。
•应付索赔天数（GAAP）=医疗理赔负债除以平均医疗理赔费用。应付索赔的天数通常是按季度报告期间计算的。
此外，以下术语定义如下：
•国家定向支付：由风险最小但作为保费调整管理的州指导的付款。这些付款以接近100%的HBR记录为保费收入和医疗成本。在许多情况下，该公司几乎看不到这些付款的时间，直到它们由一个州支付。
•直通付款：来自国家的无风险补充付款，公司被要求转给指定的签约供应商。这些款项记作保费税收入和保费税项支出。
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关于Centene Corporation
世界500强企业Centene Corporation是一家致力于帮助人们过上更健康生活的健康医疗龙头企业。该公司采取本地方法——拥有本地品牌和本地团队——为政府赞助和商业医疗保健计划提供全面整合、高质量和具有成本效益的服务，重点关注投保不足的个人。康西哥向全国超过1/15的个人提供负担得起的高质量产品，其中包括Medicaid和Medicare成员（包括Medicare处方药计划）以及Health Insurance Marketplace服务的个人和家庭。
康西哥通过其投资者关系网站发布有关公司的重要信息，包括可能被视为对投资者具有重要意义的信息。有关康西哥的财务和其他信息可定期发布，并可在康西哥的投资者关系网站https://investors.centene.com上查阅。
前瞻性陈述
除当前或历史事实的陈述外，本新闻稿中包含的所有陈述均为前瞻性陈述。在不限制前述内容的情况下，前瞻性陈述经常使用诸如“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“估计”、“预测”、“打算”、“寻求”、“目标”、“目标”、“潜力”、“可能”、“将”、“将”、“可能”、“应该”、“可以”、“继续”等类似词语或表达（及其否定）。我们在标题为“展望”的部分中概述的2026年全年指导是一项前瞻性陈述。Centene Corporation及其子公司（康西哥、公司、我们或我们）打算将此类前瞻性陈述涵盖在1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的前瞻性陈述的安全港条款中，我们将此声明包括在内是为了遵守这些安全港条款。特别是，这些陈述包括但不限于关于我们预期的未来经营或财务业绩、法律法规的变化、市场机会、对定价行动的预期、竞争、预期的合同开始日期和条款、与已完成和未来的收购和处置有关的预期活动、我们的投资以及我们可用现金资源是否充足的陈述。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并基于我们根据我们对历史趋势、当前状况、业务战略、经营环境、未来发展和我们认为适当的其他因素的经验和看法作出的众多假设和评估。就其性质而言，前瞻性陈述涉及已知和未知的风险和不确定性，并且可能会发生变化，因为它们与事件相关并取决于未来将发生的情况，包括可能导致我们或我们行业的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的经济、监管、竞争和其他因素。这些陈述不是对未来业绩的保证，并受到风险、不确定性和假设的影响。本新闻稿中包含的所有前瞻性陈述均基于我们在本新闻稿发布之日可获得的信息。除法律另有要求外，我们不承担在本新闻稿日期之后更新或修改本新闻稿中包含的前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。您不应过分依赖任何前瞻性陈述，因为由于各种重要因素、变量和事件，实际结果可能与预测、估计或其他前瞻性陈述存在重大差异，这些因素、变量和事件包括但不限于：我们设计和定价具有竞争力和/或精算上合理的产品的能力；我们准确预测和有效管理健康福利和其他运营费用和储备的能力，包括医疗成本的波动；降息、费率变化不足或政府支付方的其他付款减少或延迟影响我们的政府业务；社会、经济和政治条件的影响，地缘政治事件以及州和联邦政策，包括州和联邦为政府资助的医疗保健项目提供资金的数量和条款，包括由于美国总统政府或国会的变动；联邦或州法律或法规的变化，包括与所得税改革或政府医疗保健项目有关的变化，以及与《患者保护和平价医疗法案》和《医疗保健和教育负担能力和解法案》（统称为《ACA》）及其下颁布的任何法规有关的变化，包括更新或修改增强的预付保费税收抵免或计划完整性举措的时间和条款，这些举措可能会降低我们产品的会员资格或盈利能力；意外增加的医疗保健成本，包括由于消费者和提供者行为、通货膨胀和关税的变化；我们维持或实现医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）星级评级的能力，以及在每种情况下维持或实现可能影响收入和未来增长的其他质量评分的改善的能力；竞争，包括对供应商、经纪人分销网络的竞争， 合同再采购和有机增长；我们有能力充分预测需求并及时提供运营资源，以根据我们的合同条款以及州和联邦法规维持服务水平要求；我们有能力遵守我们的合同条款以及州和联邦法规，以及我们有能力有效监督我们的第三方供应商遵守其与我们的合同条款以及州和联邦法规；我们有效管理我们的信息系统的能力；业务交易（包括收购、资产剥离）造成的中断、意外成本或类似风险，以及我们与第三方关系的变化
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供应商；房地产、投资、商誉和无形资产减值；高级管理层变动，失去一名或多名关键人员或无法吸引、雇用、整合和留住技术人员；会员和收入下降或意外趋势；医疗保健实践、新技术和医学进步的变化；我们根据适用法律有效和合乎道德地使用人工智能和机器学习的能力；宏观经济状况的变化，包括通货膨胀、利率和金融市场的波动；公众对公司和管理式医疗行业的负面看法；政府关闭的不确定性，债务上限或资金；税务事项；灾害、气候相关事件、战争或侵略行为或重大流行病；预期合同开始日期和条款的变化；供应商、经纪人、供应商、州联邦和其他合同的变化以及监管部门批准合同的时间延迟，包括由于抗议和我们及时遵守对我们的合同要求的任何此类变化或管理监管部门批准合同的任何意外延迟的能力；我们与联邦或州政府的合同到期、暂停或终止（包括但不限于医疗补助，医疗保险或其他客户）；难以预测法律或监管审计、调查、诉讼或事项的时间或结果，包括但不限于我们以可接受的条款解决索赔和/或指控的能力，或根本没有，或是否会提出额外的索赔、审查或调查；对我们的合同授予提出质疑；网络攻击或其他数据安全事件或我们未能遵守适用的隐私、数据或安全法律法规；管理层的时间和我们的资源的使用，与遵守我们的合同条款和与任何监管、政府或第三方同意或批准收购或处置有关的承诺相关的其他费用和所需的业务变化；预期截止日期、估计购买价格或收购或处置的增值的任何变化；我们投资组合的损失；与我们的债务相关的限制和限制；我们的公司家族评级被下调，我们债务的发行人评级或信用评级；以对我们有利的条款进行债务和股权融资的可用性，以及康西哥向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告中讨论的风险和不确定性。这份重要因素清单并非旨在详尽无遗。我们在提交给SEC的文件中更全面地讨论了其中的某些事项，以及可能影响我们的业务运营、财务状况和运营结果的某些其他因素，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告。由于这些重要因素和风险，我们无法就我们未来的业绩做出保证，包括但不限于我们维持足够保费水平的能力或我们控制未来医疗和销售、一般和行政成本的能力。
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CENTENE CORPORATION及附属公司
合并资产负债表
（以百万为单位，除以千为单位的股票和以美元为单位的每股数据）
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 17,888 | $ | 14,063 | |||||||
| 溢价和贸易应收款项 | 18,105 | 19,713 | |||||||||
| 短期投资 | 2,432 | 2,622 | |||||||||
| 其他流动资产 | 1,945 | 1,601 | |||||||||
| 流动资产总额 | 40,370 | 37,999 | |||||||||
| 长期投资 | 17,035 | 17,429 | |||||||||
| 受限制存款 | 1,412 | 1,390 | |||||||||
| 财产、软件和设备，净额 | 2,037 | 2,067 | |||||||||
| 商誉 | 10,835 | 17,558 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 4,530 | 5,409 | |||||||||
| 其他长期资产 | 528 | 593 | |||||||||
| 总资产 | $ | 76,747 | $ | 82,445 | |||||||
| 负债、可赎回非控股权益和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 医疗索赔责任 | $ | 20,544 | $ | 18,308 | |||||||
| 应付账款和应计费用 | 13,774 | 13,174 | |||||||||
| 退回应付保费 | 1,592 | 2,008 | |||||||||
| 未实现收入 | 736 | 661 | |||||||||
| 长期债务的流动部分 | 50 | 110 | |||||||||
| 流动负债合计 | 36,696 | 34,261 | |||||||||
| 长期负债 | 17,351 | 18,423 | |||||||||
| 递延税项负债 | 833 | 684 | |||||||||
| 其他长期负债 | 1,811 | 2,567 | |||||||||
| 负债总额 | 56,691 | 55,935 | |||||||||
| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 可赎回非控制性权益 | 23 | 10 | |||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
优先股，面值0.00 1美元；授权10,000股；2025年12月31日和2024年12月31日没有已发行或流通的股票
|
— | — | |||||||||
|
普通股，面值0.00 1美元；授权800,000股；截至2025年12月31日已发行623,463股和已发行491,757股，截至2024年12月31日已发行620,195股和已发行495,907股
|
1 | 1 | |||||||||
| 额外实收资本 | 20,777 | 20,562 | |||||||||
| 累计其他综合（亏损） | (58) | (504) | |||||||||
| 留存收益 | 8,674 | 15,348 | |||||||||
|
库存股，按成本（分别为131,706和124,288股）
|
(9,441) | (8,997) | |||||||||
| 康西哥股东权益合计 | 19,953 | 26,410 | |||||||||
| 不可赎回的非控制性权益 | 80 | 90 | |||||||||
| 股东权益总额 | 20,033 | 26,500 | |||||||||
| 总负债、可赎回非控制性权益和股东权益 | $ | 76,747 | $ | 82,445 | |||||||
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CENTENE CORPORATION及附属公司
综合业务报表
（以百万为单位，除以千为单位的股票和以美元为单位的每股数据）
（未经审计）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 溢价 | $ | 43,978 | $ | 35,519 | $ | 171,556 | $ | 142,303 | |||||||||||||||
| 服务 | 749 | 777 | 3,025 | 3,202 | |||||||||||||||||||
| 保费和服务收入 | 44,727 | 36,296 | 174,581 | 145,505 | |||||||||||||||||||
| 保费税 | 4,998 | 4,509 | 20,196 | 17,566 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 49,725 | 40,805 | 194,777 | 163,071 | |||||||||||||||||||
| 费用： | |||||||||||||||||||||||
| 医疗费用 | 41,489 | 31,809 | 157,702 | 125,707 | |||||||||||||||||||
| 服务成本 | 680 | 688 | 2,670 | 2,729 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 3,370 | 3,231 | 12,904 | 12,400 | |||||||||||||||||||
| 折旧费用 | 160 | 141 | 590 | 549 | |||||||||||||||||||
| 收购无形资产的摊销 | 169 | 173 | 685 | 692 | |||||||||||||||||||
| 保费税支出 | 5,089 | 4,588 | 20,538 | 17,806 | |||||||||||||||||||
| 减值 | 513 | — | 7,311 | 13 | |||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 51,470 | 40,630 | 202,400 | 159,896 | |||||||||||||||||||
| 运营收益（亏损） | (1,745) | 175 | (7,623) | 3,175 | |||||||||||||||||||
| 其他收入（费用）： | |||||||||||||||||||||||
| 投资及其他收入 | 369 | 344 | 1,572 | 1,784 | |||||||||||||||||||
| 债务清偿 | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (168) | (172) | (678) | (702) | |||||||||||||||||||
| 所得税前利润（亏损） | (1,543) | 347 | (6,728) | 4,257 | |||||||||||||||||||
| 所得税（福利）费用 | (443) | 67 | (51) | 963 | |||||||||||||||||||
| 净收益（亏损） | (1,100) | 280 | (6,677) | 3,294 | |||||||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的（收益）亏损 | (1) | 3 | 3 | 11 | |||||||||||||||||||
| 归属于Centene Corporation的净利润（亏损） | $ | (1,101) | $ | 283 | $ | (6,674) | $ | 3,305 | |||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 归属于Centene Corporation的每股普通股净收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益（亏损） | $ | (2.24) | $ | 0.57 | $ | (13.53) | $ | 6.33 | |||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益（亏损） | $ | (2.24) | $ | 0.56 | $ | (13.53) | $ | 6.31 | |||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 491,533 | 500,424 | 493,116 | 521,790 | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | 491,533 | 501,978 | 493,116 | 523,744 | |||||||||||||||||||
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CENTENE CORPORATION及附属公司
合并现金流量表
（百万，未经审计）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | (6,677) | $ | 3,294 | |||||||
| 调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金对账 | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 1,275 | 1,241 | |||||||||
| 股票补偿费用 | 204 | 212 | |||||||||
| 减值 | 7,311 | 13 | |||||||||
| 债务清偿（收益） | (1) | — | |||||||||
| 递延所得税 | (60) | 13 | |||||||||
| 资产剥离（收益）损失，净额 | (2) | (120) | |||||||||
| 资产负债变动 | |||||||||||
| 溢价和贸易应收款项 | 1,480 | (4,333) | |||||||||
| 其他资产 | (230) | 46 | |||||||||
| 医疗索赔负债 | 2,336 | 368 | |||||||||
| 未实现收入 | 80 | (54) | |||||||||
| 应付账款和应计费用 | (657) | (528) | |||||||||
| 其他长期负债 | (46) | (70) | |||||||||
| 其他经营活动，净额 | 75 | 72 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 5,088 | 154 | |||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 资本支出 | (767) | (644) | |||||||||
| 购买投资 | (4,541) | (7,183) | |||||||||
| 投资的销售和到期日 | 5,780 | 5,785 | |||||||||
| 剥离收益，扣除剥离现金 | — | 990 | |||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 472 | (1,052) | |||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 长期债务收益 | 750 | 1,300 | |||||||||
| 长期债务的支付和回购 | (1,895) | (622) | |||||||||
| 普通股回购 | (475) | (3,124) | |||||||||
| 普通股发行收益 | 37 | 46 | |||||||||
| 购买非控股权益 | (19) | — | |||||||||
| 其他筹资活动净额 | (19) | (6) | |||||||||
| （用于）筹资活动的现金净额 | (1,621) | (2,406) | |||||||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | — | 8 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物净增加（减少）额 | 3,939 | (3,296) | |||||||||
| 从持有待售重新分类（至）的现金及现金等价物 | (138) | — | |||||||||
|
现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物，期初
|
14,156 | 17,452 | |||||||||
|
现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物，期末
|
$ | 17,957 | $ | 14,156 | |||||||
| 补充披露现金流信息： | |||||||||||
| 已付利息 | $ | 647 | $ | 688 | |||||||
| 缴纳的所得税，净额 | $ | 448 | $ | 1,002 | |||||||
| 下表提供了合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物与上述总额的对账： | |||||||||||
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 17,888 | $ | 14,063 | |||||||
| 受限制现金及现金等价物，计入受限制存款 | 69 | 93 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物合计 | $ | 17,957 | $ | 14,156 | |||||||
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Centene Corporation
补充财务数据
| 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2025 | 2025 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 会员资格 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
传统医疗补助(1)
|
10,932,600 | 11,115,400 | 11,227,400 | 11,369,400 | 11,408,100 | |||||||||||||||||||||||||||
|
高敏度医疗补助(2)
|
1,585,800 | 1,591,000 | 1,592,300 | 1,589,400 | 1,595,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助总额 | 12,518,400 | 12,706,400 | 12,819,700 | 12,958,800 | 13,003,500 | |||||||||||||||||||||||||||
| 市场 | 5,541,400 | 5,828,100 | 5,862,800 | 5,626,000 | 4,382,100 | |||||||||||||||||||||||||||
|
个人和商业团体(3)
|
452,500 | 447,900 | 449,700 | 448,200 | 431,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 商业总额 | 5,993,900 | 6,276,000 | 6,312,500 | 6,074,200 | 4,813,500 | |||||||||||||||||||||||||||
|
医疗保险(4)
|
1,002,600 | 1,013,200 | 1,026,900 | 1,043,200 | 1,110,900 | |||||||||||||||||||||||||||
| 医疗保险PDP | 8,118,600 | 7,972,500 | 7,845,800 | 7,867,800 | 6,925,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 风险成员总数 | 27,633,500 | 27,968,100 | 28,004,900 | 27,944,000 | 25,853,600 | |||||||||||||||||||||||||||
| TRICARE资格 | — | — | — | — | 2,747,000 | |||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
27,633,500 | 27,968,100 | 28,004,900 | 27,944,000 | 28,600,600 | |||||||||||||||||||||||||||
|
(1)
|
会员资格包括TANF、Medicaid扩展、CHIP、寄养和行为健康。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)
|
会员资格包括ABD、IDD、LTSS和MMP双重。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
(3)
|
会员包括商业集团、ICHRA和其他场外个人。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
(4)
|
会员资格包括Medicare Advantage和Medicare Supplement。 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工人数 | 61,100 | 60,900 | 60,300 | 60,400 | 60,500 | |||||||||||||||||||||||||||
|
应付索赔天数
|
46 | 48 | 47 | 49 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||
| 现金、投资和限制性存款（百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 受监管 | $ | 37,289 | $ | 37,574 | $ | 36,403 | $ | 35,922 | $ | 34,433 | ||||||||||||||||||||||
| 不受监管 | 1,478 | 1,259 | 1,086 | 1,042 | 1,071 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 38,767 | $ | 38,833 | $ | 37,489 | $ | 36,964 | $ | 35,504 | ||||||||||||||||||||||
| 债务资本化 | 46.5 | % | 45.5 | % | 39.0 | % | 39.5 | % | 41.2 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经营比率 | 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| HBR | 94.3 | % | 89.6 | % | 91.9 | % | 88.3 | % | |||||||||||||||
| SG & A费用率 | 7.5 | % | 8.9 | % | 7.4 | % | 8.5 | % | |||||||||||||||
| 调整后SG & A费用率 | 7.5 | % | 8.9 | % | 7.4 | % | 8.5 | % | |||||||||||||||
| HBR按产品 | 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 93.0 | % | 93.4 | % | 93.7 | % | 92.5 | % | ||||||||||||||||||
| 商业 | 95.4 | % | 81.8 | % | 87.9 | % | 77.3 | % | ||||||||||||||||||
|
医疗保险(5)
|
96.1 | % | 86.7 | % | 92.0 | % | 88.7 | % | ||||||||||||||||||
|
(5)
|
Medicare包括Medicare Advantage、Medicare PDP和Medicare Supplement。
|
|||||||||||||||||||||||||
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医疗索赔责任
医疗理赔责任变化汇总如下（单位：百万）：
|
余额，2024年12月31日
|
$ | 18,308 | ||||||
| 减：再保险可收回款项 | 65 | |||||||
|
余额，2024年12月31日，净额
|
18,243 | |||||||
| 发生与： | ||||||||
| 本期 | 160,109 | |||||||
| 以往各期 | (2,315) | |||||||
| 发生总额 | 157,794 | |||||||
| 支付相关： | ||||||||
| 本期 | 140,691 | |||||||
| 以往各期 | 14,677 | |||||||
| 已支付总额 | 155,368 | |||||||
| 加：保费不足准备金 | (92) | |||||||
| 加：资产剥离 | (109) | |||||||
|
余额，2025年12月31日，净额
|
20,468 | |||||||
| 加：再保险可收回款项 | 76 | |||||||
|
余额，2025年12月31日
|
$ | 20,544 | ||||||
康西哥的索赔准备过程采用了一致的精算方法对康西哥的最终责任进行了估计。凡减少“已发生的相关：以往期间”金额，可按康西哥精算确定的“已发生的相关：本期”予以抵销。此外，由于最低HBR和其他保费计划的返还，大约9300万美元被记录为在“与：先前期间相关的发生”内的开发导致的保费收入减少。
上述“已发生相关：先前期间”的金额代表有利的发展，包括适度不利条件下准备金的影响、我们在运营初期使用保守方法设定准备金的新市场、其他第三方付款人与2024年12月31日及之前的服务日期的福利协调和较低的医疗利用率和成本趋势相关的收款。
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