美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度：
12月31日
, 2025
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从到的过渡期
委托文件编号
1-9183
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （组织状态） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：（
414
)
342-4680
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒ 无 ☐
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有 ☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒ 无 ☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒ 无 ☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义
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☒
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加速披露公司 | ☐ | 新兴成长型公司 |
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| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告并证明其管理层
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有 ☐ 无
☒
2025年6月30日注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值：$
2,822,510,184
截至2026年1月30日注册人已发行普通股的股份数量：
111,850,563
股份
以引用方式并入的文件
哈雷戴维森公司
表格10-K
截至2025年12月31日止年度
| 第一部分 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
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项目1c。
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| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 第三部分 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 第四部分 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
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第一部分
（1）关于前瞻性陈述的说明
该公司打算将本报告中讨论的某些事项作为“前瞻性陈述”，旨在符合1995年《私人证券诉讼改革法案》确立的免于承担责任的安全港的资格。这些前瞻性陈述通常可以通过参考本脚注来识别，或者因为该陈述的上下文将包括诸如公司“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“项目”、“可能”、“将”、“估计”、“目标”、“打算”、“预测”、“寻求”、“看到”、“应该”、“感觉”、“承诺”、“假设”、“设想”或类似含义的词语。同样，描述或提及未来预期、未来计划、战略、目标、展望、目标、指导、承诺或目标的陈述也属于前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与截至本报告发布之日的预期结果存在重大、不利或有利的差异。某些此类风险和不确定性在本报告中与此类陈述或其他地方非常接近的地方进行了描述，包括在项目1a。风险因素并在《警示性声明》一节下项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析.我们敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时考虑这些因素，并告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述。中的概述和指导部分下包含的前瞻性陈述项目7。管理层的讨论与分析 财务状况 和 经营成果仅于2026年2月10日作出，本报告中的其余前瞻性陈述截至本报告提交之日（2026年2月26日）作出，公司不承担任何义务公开更新此类前瞻性陈述以反映后续事件或情况。
项目1。商业
一般
哈雷戴维森成立于1903年。哈雷戴维森，Inc.成立于1981年，当时购买了哈雷戴维森®AMF Incorporated在管理层收购中的摩托车业务。1986年，哈雷戴维森公司成为公众持股。除非上下文另有要求，否则所有提及“公司”的内容均包括哈雷戴维森，Inc.及其所有子公司。该公司拥有三个可报告分部：哈雷戴维森电机公司（HDMC）、LiveWire以及哈雷戴维森金融服务公司（HDFS）。下文将更详细地讨论该公司的可报告分部，它们是提供不同产品和服务的战略业务部门，并根据其运营的根本差异进行单独管理。过去三个财政年度按分部划分的收入如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| HDMC | $ | 3,578,308 | $ | 4,121,906 | $ | 4,844,594 | |||||||||||
| LiveWire | 25,671 | 26,358 | 38,298 | ||||||||||||||
| HDFS | 869,196 | 1,038,538 | 953,586 | ||||||||||||||
| $ | 4,473,175 | $ | 5,186,802 | $ | 5,836,478 | ||||||||||||
策略(1)
Hardwire是公司2021-2025年的战略计划，其目标是实现长期盈利增长，包括提升公司作为全球最受欢迎的摩托车品牌的地位，并为股东推动价值。Hardwire的战略优先事项包括专注于其最有利可图的摩托车产品细分市场、有选择地向新的和现有产品细分市场和市场扩张、在电动摩托车市场处于领先地位、从自行车之外增长到互补业务、增强骑手和非骑手的客户体验，以及包容性的利益相关者管理。
Hardwire战略于2025年底结束。该公司计划在发布2026年第一季度财报的同时公布新的战略计划。
3
哈雷戴维森电机公司（HDMC）细分市场
HDMC设计、制造和销售哈雷戴维森摩托车。HDMC还销售摩托车零件、配件和服装，并为其商标提供许可。HDMC在全球范围内开展业务，在美国（U.S.）、加拿大、欧洲/中东/非洲（EMEA）、亚太地区和拉丁美洲进行销售。HDMC的产品主要通过独立经销商网络销售给零售客户。经销商一般会储备和销售哈雷戴维森摩托车、零配件、服装以及许可产品和服务摩托车。截至2025年12月31日按地理位置划分的经销点如下：
| 美国 | 加拿大 | 欧洲、中东和非洲 | 亚太地区 | 拉丁美洲 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 经销商积分 | 554 | 46 | 296 | 247 | 31 | 1,174 | |||||||||||||||||||||||||||||
HDMC还通过独立分销商在包括印度在内的特定海外市场分销其摩托车。独立分销商通过印度和其他市场的独立哈雷戴维森经销商销售HDMC的产品，这些经销商包括在上表中，以及通过分销商现有的经销商网络进行销售。
HDMC的零件、配件和服装也通过HDMC在美国、加拿大和某些欧洲市场的电子商务网站进行零售。通过美国电子商务网站销售的产品通过授权的美国经销商零售给消费者。通过加拿大和欧洲电子商务网站销售的产品由HDMC直接零售给消费者。此外，HDMC在其他选定的国际市场上利用第三方电子商务网站。
最近三个财年按产品线划分的HDMC收入占总收入的百分比如下:
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 摩托车 | 74.3 | % | 76.1 | % | 78.4 | % | |||||||||||
| 零配件 | 17.2 | 15.8 | 14.4 | ||||||||||||||
| 服饰 | 6.0 | 5.8 | 5.0 | ||||||||||||||
| 许可 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | ||||||||||||||
| 其他产品和服务 | 1.9 | 1.7 | 1.6 | ||||||||||||||
| 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||||||||||
摩托车– HDMC提供哈雷戴维森品牌的内燃机摩托车。HDMC的大多数内燃机的排量都大于600立方厘米（CC），最高可达约2,000cc。此外，HDMC在某些市场提供排量更小的轻型摩托车。HDMC在六个类别中销售其摩托车，这些类别反映了客户的需求和偏好以及该公司产品传统和创新的独特组合。HDMC的产品类别包括：Grand American Touring、Trike、Cruiser、Sport、Lightweight、Adventure Touring。摩托车行业使用以下摩托车产品细分领域：
•Touring –强调骑手的舒适性和载重能力，并结合了整流罩和行李箱等功能，非常适合长途骑行，包括公司的Grand American Touring和Trike车型
•Dual Sport –主要为非公路娱乐用途而设计，具备在公共道路上使用的能力
•Adventure –主要为公路使用而设计，能够进行轻型、非公路骑行，包括公司的Adventure Touring车型
•Cruiser –强调造型、定制和休闲乘坐，包括公司的Cruiser和Sport车型
•Standard –一种基本型摩托车，通常具有可供一名或两名乘客乘坐的直立座椅，包括该公司的轻型车型
•Sportbike –融合了赛车技术和性能以及空气动力学造型和骑行姿势
摩托车行业的竞争基于多个因素，包括产品能力和功能、造型、价格、质量、可靠性、保修、融资的可用性以及销售产品的经销商网络的质量。该公司认为，与竞争对手的摩托车相比，其哈雷戴维森摩托车在零售价格上仍然普遍较高。哈雷戴维森摩托车提供独特的造型、定制、创新的设计、与众不同的声音、优越的质量和可靠性，并包含质保。HDMC还认为，其摩托车零部件、配件和服装系列的可用性、通过HDFS获得融资以及其全球经销商网络是竞争优势。
行业数据包括排量大于600cc的内燃机上路摩托车和千瓦峰值功率当量大于600cc的电动摩托车。2025年，新款哈雷戴维森摩托车年经销商零售总额的约79%销往美国和欧洲601 + CC市场。其他
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根据HDMC 2025年零售销售数据，HDMC的重要市场包括加拿大、日本、澳大利亚、新西兰和中国。
行业登记数据（a）（b）（c）为601 + CC摩托车的情况如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 行业新摩托车注册量： | |||||||||||||||||
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美国（d）
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237,683 | 253,156 | 256,710 | ||||||||||||||
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欧洲（e）
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431,390 | 516,260 | 473,486 | ||||||||||||||
| 哈雷戴维森新摩托车注册量： | |||||||||||||||||
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美国（d）
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81,981 | 94,383 | 97,169 | ||||||||||||||
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欧洲（e）
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14,525 | 25,860 | 22,494 | ||||||||||||||
| 哈雷戴维森市场份额数据： | |||||||||||||||||
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美国（d）
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34.5 | % | 37.3 | % | 37.9 | % | |||||||||||
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欧洲（e）
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3.4 | % | 5.0 | % | 4.8 | % | |||||||||||
(a)数据包括排量大于600cc的内燃机上路车型和千瓦（kW）峰值功率当量大于600cc的电动摩托车（601 + cc）。公路601 + CC车型包括两用车型、三轮摩托车和摩托车。
(b)该行业和哈雷戴维森的新摩托车注册由第三方来源提供或源自第三方来源。新的摩托车注册包括消费者注册（零售注册）以及在较小程度上制造商、分销商和经销商注册（非零售注册），例如注册示范车队。在2024年后期，制造商（包括公司）、分销商和经销商通过非零售注册在欧洲注册了部分摩托车，以使摩托车符合新的欧5 +排放标准，以允许在2024年12月31日之后进行后续零售销售。其中包括2024年新的哈雷戴维森摩托车的非零售注册量约为3700辆，这反过来又对2025年期间新的哈雷戴维森摩托车注册量产生了不利影响。虽然该公司认为2024年欧洲的行业注册受到了类似的影响，但它无法获得证实这一点所必需的竞争对手信息。
（c）此表中列出的哈雷戴维森摩托车的注册数据将不同于项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析（项目7）。公司第7项中零售销售数据的来源是公司汇编的经销商提供的销售和保修登记。在将非零售登记排除在第7项零售销售数据之外、在第7项零售销售数据中列入额外市场以及向独立来源提交数据的时间方面可能会出现差异。
（d）美国行业数据来自摩托车行业委员会提供的信息。这一第三方数据有待修订和更新。
（e）欧洲数据包括奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、卢森堡、荷兰、挪威、西班牙、瑞典、瑞士和英国。行业数据来源于Management Services Helwig Schmitt GmbH提供的信息。本第三方数据待修订更新。
零件及配件–零配件产品由电机零配件正品和电机配件正品组成。电机配件正品包括更换配件，电机配件正品包括机械和化妆品配件。
服装和许可–服装包括服装和骑行装备包括正品MotorClothes®.此外，公司还通过将公司拥有的“哈雷戴维森”和其他商标的名称许可用于一系列产品，从而在其客户和非骑行大众中建立哈雷戴维森品牌的影响力和知名度。
专利和商标– HDMC战略性地管理其专利、商业秘密、版权、商标和其他知识产权组合。
公司拥有并继续获得与HDMC摩托车及其生产相关产品和工艺相关的专利权。某些与技术相关的知识产权也酌情通过与供应商、雇员和其他第三方的许可协议、保密协议或其他协议得到保护。HDMC努力保护其知识产权，包括专利和商业秘密，以及其对创新和专有技术和设计的权利。随着HDMC推进对新产品、设计和技术的投资，包括执法在内的这种保护非常重要。虽然公司认为专利对HDMC的业务运营很重要，总体上构成了宝贵的资产，但业务的成功并不依赖于任何一项专利或一组专利。HDMC的活跃专利组合平均剩余年龄约为13年。专利审查委员会管理HDMC的专利策略和产品组合。
5
商标对HDMC的业务和许可活动很重要。HDMC在世界范围内有一个强有力的商标注册和执法计划，以维护和加强商标的价值，并防止未经授权使用这些商标。Harley-DAVIDSON商标和Bar and Shield商标都是公众辨识度很高的，都是非常宝贵的资产。此外，HDMC还使用了许多其他商标、商号和标识，这些商标、商号和标识已在全球范围内注册。以下是HDMC的商标：Harley-DAVIDSON、H-D、Harley、Bar & Shield Logo、MOTORCLOTHES、MotorClothes Logo、# 1 Logo、Willie G Skull Logo、Harley Owners Group、H.O.G.、H.O.G. Logo、SCREAMIN ' EAGLE、SOFTAIL和SPORTSTER。哈雷-戴维森商标自1903年开始使用，Bar和Shield商标至少自1910年开始使用。HDMC几乎所有的商标都归哈雷戴维森汽车公司所有，该公司负责管理HDMC的全球商标战略和产品组合。
市场营销– 哈雷戴维森品牌、产品和消费者体验面向全球的骑手和爱好者进行营销。建立对哈雷戴维森品牌、摩托车、零部件和配件、服装、金融产品和体验的认识、兴趣和宣传主要通过消费者活动、数字营销和社交媒体以及更传统的促销和广告活动进行。此外，HDMC全球网络中的哈雷戴维森经销商还参与范围广泛的当地营销和活动。
建立社区并将人们与哈雷戴维森品牌以及彼此联系起来的体验是HDMC营销工作的核心。为了发展、吸引和留住忠诚的骑手，HDMC参与和赞助摩托车拉力赛、巡回赛、赛车活动、音乐节和其他特别活动。HDMC还赞助了Harley Owners Group（H.O.G。®）、H-D Membership和哈雷戴维森骑行学院共同致力于连接哈雷戴维森骑手，激发骑行兴趣，培育摩托车文化，培养新骑手并在全球范围内构建起一个充满激情的哈雷戴维森骑手和爱好者社区。
季节性– HDMC批发摩托车出货量的季节性一般与经销商的零售销售时机相关。零售销售通常与区域骑行季节密切相关。
摩托车制造– HDMC的大部分制造工序是在HDMC的美国制造设施中进行的，这些设施供应美国市场以及某些国际市场。此外，HDMC还在泰国和巴西运营设施。HDMC的泰国工厂为某些亚洲和欧洲市场生产摩托车，并为北美市场生产有限的非核心（运动和冒险旅行）摩托车车型。在巴西，HDMC运营着一家工厂，该工厂使用从HDMC美国工厂和供应商采购的组件套件组装摩托车。HDMC的全球制造业务专注于推动世界级的质量和性能。全球制造足迹使HDMC能够贴近客户，以具有竞争力的价格提供优质产品，并发展其整体业务。
原材料和采购组件– HDMC继续与供应商建立并加强长期、互惠的关系。通过这些协作关系，HDMC获得了直接应用于产品设计、开发和制造计划的技术和商业资源。此外，通过持续关注协作和强大的供应商关系，公司相信HDMC将能够实现其战略目标，并实现长期的成本和质量改进。(1)
HDMC的主要原材料包括钢和铝铸件、锻件、钢板和棒材。HDMC还采购某些摩托车部件，包括但不限于电子燃油喷射系统、电池、轮胎、座椅、电气部件、仪器和车轮。HDMC密切监测其供应基地的整体可行性。HDMC主动与供应商合作，以避免或尽量减少供应链挑战造成的中断，如果不对某些原材料和采购组件进行积极管理，可能会导致成本增加和供应中断。
监管–国际、联邦、州和地方当局对影响HDMC业务和运营的空气、水和噪音有各种环境控制要求。HDMC努力确保其设施和产品符合所有适用的环境法规和标准。此外，与气候变化相关的立法和法规可能会影响公司及其为应对气候变化问题而采取的行动。摩托车行业已经受到世界各地监管产品特性的法规的约束，这些法规因地区、国家、州或省和地方而异。继续提出条例，以解决有关环境的关切，包括全球气候变化及其影响。这些行动的确切影响以及未来的努力尚不确定。
HDMC的摩托车和在美国销售的某些其他产品需要通过美国环境保护署（EPA）和加州空气资源委员会（CARB）的认证，以符合适用的排放和噪音标准。某些哈雷戴维森产品的设计符合EPA和CARB标准，公司相信当它们生效时将符合未来的要求（如适用）。(1)此外，HDMC的某些产品必须符合加拿大、欧盟、日本、巴西和销售它们的某些其他国外市场的摩托车排放、噪音和安全标准，公司认为HDMC的产品目前
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遵守这些标准。由于HDMC预计随着时间的推移环境标准将变得更加严格，在可预见的未来，HDMC将继续在这一领域产生研究、开发和生产成本。(1)
HDMC作为摩托车产品制造商，受美国国家交通和机动车辆安全法的约束，该法案由美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）管理。HDMC已向NHTSA证明，其某些摩托车产品完全符合所有适用的联邦机动车辆安全标准和相关法规（如适用）。HDMC不时发起某些自愿召回。在截至2025年12月31日的三年中，HDMC累积了与12次自愿召回相关的2820万美元。
LiveWire（LiveWire）分部
LiveWire是一家专注于开拓两轮电动摩托车空间的全电动摩托车品牌。LiveWire在美国和某些国际市场销售电动摩托车、儿童电动平衡车、电动自行车、零部件和配件以及服装。电动摩托车、相关零配件和服装以批发方式销售给独立零售合作伙伴网络，并通过公司拥有的经销商和在线销售直接面向消费者。电动平衡车及相关零配件以STACYC品牌批发销售给独立经销商和分销商，并在线上直接面向消费者。
LiveWire的相关电动汽车和相关内燃机（ICE）市场包括：
•小型和大型滑板车
•轻、中、重型摩托车
•三轮摩托车和汽车
•并排全地形车和四轮车
LiveWire预计竞争将来自专注于ICE的领先摩托车公司和专注于小型电动汽车的公司。
专利和商标– LiveWire战略性地管理其专利、商业秘密、版权、商标和其他知识产权组合。公司拥有并持续获得与LiveWire电动摩托车、电动平衡车及其生产相关产品和工艺相关的专利权。某些与技术有关的知识产权也酌情通过与供应商、雇员和其他第三方的许可协议、保密协议或其他协议得到保护。LiveWire努力保护其知识产权，包括其在专有发明和技术、独特设计和商业秘密方面的权利。随着LiveWire推进对新产品、设计和技术的投资，包括执法在内的这种保护非常重要。虽然公司认为专利对LiveWire的业务运营很重要，总体上构成一项宝贵的资产，但业务的成功并不依赖于任何一项专利或一组专利。LiveWire的外观设计专利的期限为自发布之日起15年，LiveWire的实用专利的期限为自其优先申请日起20年。商标对LiveWire的业务和许可活动非常重要。LiveWire有一个全球范围的商标注册和执法计划，旨在维护和加强商标的价值，并防止未经授权使用这些商标。LiveWire使用了众多的商标、商号和标识，这些商标、商号和标识已在各国注册。LiveWire的商标包括LIVEWIRE、LiveWire标志、LIVEWIRE One、MULHOLLAND、ALPINISTA、DEL MAR、S2和Make Every Second Count以及STACYC、STACYC Stability CYCLE，以及每一个的独特设计。
市场营销– LiveWire的品牌、产品和骑行体验面向美国消费者，并选择国际市场。营销主要通过数字和体验式活动以及更传统的促销和广告活动进行。LiveWire正在进行投资，以便为潜在客户提供许多其他与该品牌互动和体验LiveWire产品的机会。此外，LiveWire的经销商还参与了广泛的当地营销和活动。
季节性– LiveWire批发摩托车出货量的季节性一般与零售销售的时间相关。零售销售通常与区域骑行季节密切相关。此外，摩托车出货量可能会受到新摩托车车型推出时间的影响。
制造业– LiveWire没有独立的制造设施。HDMC制造和组装LiveWire摩托车。LiveWire从HDMC采购电动摩托车，以LiveWire品牌销售。STACYC通过合同制造协议从位于台湾和中国大陆的战略合作伙伴和自行车组装商处采购电动平衡车。
原材料和采购组件– LiveWire继续与供应商建立和加强长期、互惠的关系。通过这些协作关系，LiveWire获得了直接应用于产品设计、开发和制造计划的技术和商业资源。此外，
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通过持续关注协作和强大的供应商关系，LiveWire相信它有能力实现其战略目标，并实现长期的成本和质量改进。(1)
LiveWire产品的主要原材料包括电芯、半导体芯片、钢和铝铸件、锻件、钢板和棒材。LiveWire产品中的额外原材料包括某些摩托车部件，包括但不限于电池、轮胎、座椅、电气部件、仪器和车轮。LiveWire密切关注其供应基地的整体可行性。LiveWire主动与供应商合作，以避免或尽量减少供应链挑战造成的中断。
监管– LiveWire在美国销售的摩托车和某些其他产品需要通过EPA和CARB的认证，以符合适用的排放和噪音标准。LiveWire的某些产品在设计上符合EPA和CARB标准，LiveWire认为，当它们生效时，它将符合未来的要求（如适用）。此外，LiveWire的某些产品必须符合其销售地其他某些国际市场的摩托车排放和安全标准，LiveWire认为其产品目前符合这些标准（如适用）。由于LiveWire预计随着时间的推移，环境标准将变得更加严格，在可预见的未来，LiveWire将继续在这一领域产生研究、开发和生产成本。
LiveWire受美国国家交通和机动车安全法案的约束，该法案由NHTSA管理。LiveWire已向NHTSA证明，其某些摩托车产品完全符合所有适用的联邦机动车安全标准和相关法规。LiveWire可能会不时发起自愿召回或实地行动。在截至2025年12月31日的三年中，LiveWire累积了与4次自愿召回相关的30万美元。
LiveWire所处的行业受制于环境法规并从中受益，随着时间的推移，环境法规通常变得更加严格，尤其是在发达市场。LiveWire的一些目标市场的监管规定包括对电动汽车购买者的有限经济激励措施和电动汽车制造商的税收抵免。虽然LiveWire预计环境法规将有助于其增长，但某些法规有可能导致利润率压力。
哈雷戴维森金融服务（HDFS）部门
HDFS从事批发库存应收款和零售消费者贷款的融资和服务业务，主要用于购买哈雷戴维森和LiveWire摩托车。HDFS还与某些非关联第三方合作，为摩托车车主提供摩托车保险和自愿保护产品。HDFS主要在美国和加拿大开展业务。HDMC的经销商及其在欧洲、中东和非洲、亚太地区和拉丁美洲的零售客户通常可以通过第三方金融机构获得融资，其中一些机构与HDFS签订了许可协议。
批发金融服务– HDFS为HDMC和LiveWire的美国和加拿大独立经销商提供批发金融服务，包括摩托车和零部件和配件的平面图和开户融资。HDMC的所有美国和加拿大独立经销商和LiveWire的所有美国独立经销商都利用了HDFS融资计划s在某个时候2025年期间。
零售金融服务– HDFS向消费者提供零售融资，主要包括用于购买新的和二手的哈雷戴维森和LiveWire摩托车的分期贷款。HDFS的零售金融服务可通过HDMC和LiveWire在美国和加拿大的大部分经销店获得。
保险服务– HDFS与某些非关联第三方合作，这些第三方通过HDMC和LiveWire在美国和加拿大的大多数经销商提供销售点摩托车保险和自愿保护产品。HDFS还将非关联第三方提供的摩托车保险和服务合同直接推销给哈雷戴维森和LiveWire摩托车的车主。此外，HDFS向独立HDMC和LiveWire经销商的所有者推销由非关联第三方提供的一整套商业保险范围和服务。
专属再保险–Eaglemark Insurance Company Ltd.（EICL）是哈雷戴维森公司的直接子公司，为非关联第三方提供的几种哈雷戴维森品牌自愿保障产品提供再保险。
许可– HDFS与在美国和某些国际市场发行带有哈雷戴维森品牌信用卡的第三方金融机构有许可安排。在国际上，HDFS将哈雷戴维森品牌授权给向HDMC零售客户提供产品的本土第三方金融机构，例如融资、保险和自愿保障型产品。
资金–该公司认为，多元化且具有成本效益的融资策略对于实现HDFS提供信贷同时提供适当回报和盈利能力的目标非常重要。2025年HDFS业务由无担保提供资金
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债务、无担保商业票据、资产支持商业票据管道设施、已承诺的无担保银行设施、资产支持证券化以及HDFS通过其银行子公司通过与第三方银行和/或证券经纪公司的合同安排间接向客户提供的经纪存单。从2025年第四季度开始，作为与HDFS相关的2025年交易的一部分，该公司开始通过向两个交易对手出售零售贷款发起，为高达三分之二的零售融资发起提供资金。
竞争–公司将HDFS在美国和加拿大提供一揽子批发和零售金融服务的能力视为一项显着的竞争优势。金融服务行业的竞争对手在很大程度上基于价格，在较小程度上基于服务来竞争业务。HDFS在便利性、服务、品牌关联、经销商关系、行业经验、条款、价格等方面展开竞争。
在美国和加拿大，2025年经销商零售的新款哈雷戴维森摩托车中，HDFS的融资比例分别为68.4%和20.7%，而2024年这一比例分别为70.6%和26.2%。零售摩托车金融业务的竞争对手主要是银行、信用社等金融机构。在摩托车保险业务中，竞争主要来自国家保险公司和服务于当地或区域市场的保险机构。对于保险和自愿保护产品，HDFS面临来自某些区域和国家行业参与者以及经销商内部计划的竞争。批发摩托车金融业务的竞争主要由银行和其他金融机构向其当地市场的经销商提供批发融资组成。
商标– HDFS为其金融服务和产品使用了多个商标和商号，这些商标和商号均获得了哈雷戴维森汽车公司的许可，包括Harley-Davidson、H-D和Bar & Shield徽标。
季节性– HDFS根据美国和加拿大地区骑行季节的时间安排，经历零售融资活动的季节性变化。总体来看，3月中旬到8月，散户融资量最大。HDFS批发融资量受到经销商库存水平的影响。经销商上半年库存普遍较高。因此，未偿还的批发融资应收款项一般较同期高。
监管– HDFS运营通常受到联邦和州行政机构以及各种外国政府当局的监督和监管。此类实体提出的许多要求都是为了提供消费者保护，因为它涉及金融产品和服务的销售和服务。因此，HDFS操作可能会受到法规、法律以及司法和/或行政决定施加的限制。例如，在美国，适用的法律包括《联邦贷款真相法》、《平等信贷机会法》、《公平信用报告法》、《军人民事救济法》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》的不公平、欺骗性和滥用行为（UDAAP）条款，以及《格拉姆-利奇布莱利法案》的消费者数据隐私和安全条款。
根据所涉及的具体事实和情况，不遵守这些法律可能会限制HDFS收取适用贷款的全部或部分本金或利息的能力，使借款人有权撤销贷款或获得先前已支付金额的退款，或者可能使HDFS受到损害赔偿或处罚和行政制裁，包括“停止和终止”令，并可能限制有资格获得HDFS资产支持融资计划的贷款数量。
消费者金融保护局（本局）在消费金融产品和服务领域具有重要的监督、执行和规则制定权限。该局的某些行动和规定将直接影响HDFS及其运营。例如，该局对车辆融资市场的非银行较大参与者拥有监管权，其中包括HDFS的一家非银行子公司。
此类监管要求和相关监管也可能限制HDFS在经营其业务方面的自由裁量权。不遵守适用的法规或条例可能会导致暂停或撤销任何有争议的章程、许可证或登记，以及施加民事罚款、刑事处罚和行政处分。
HDFS的子公司Eaglemark Savings Bank（ESB）是内华达州的一家储蓄银行，被特许为一家工业贷款公司。ESB的活动受联邦法律法规和内华达州银行法管辖。ESB需要接受联邦存款保险公司（FDIC）和内华达州银行审查员的审查。ESB发起零售贷款，保留其中的某些贷款，并将剩余贷款出售给HDFS的一家非银行子公司。这一过程允许HDFS在美国各地提供具有许多共同特征的零售产品，并类似地为美国零售客户提供贷款服务。
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人力资本管理
公司努力通过创造就业机会、公平支付工人工资、确保安全和福祉以及培养所有员工都能发挥最佳表现的积极工作环境来吸引、留住、激励和发展顶尖人才。
劳动力构成– 截至2025年12月31日，公司全球员工人数约为5500人，其中HDMC、LiveWire和HDFS部门的员工分别约为4750人、150人和600人。在所有员工中，80.6%的员工在美国，60.0%的员工有薪水，31.5%的员工，即公司美国制造工厂约1,700名小时工会员工，通过集体谈判协议表现如下：
•宾夕法尼亚州约克–国际机械师和航空航天工作者协会（IAM）；协议将于2027年10月15日到期
•美国威斯康星州密尔瓦基–美国钢铁工人联合会（USW）与IAM；协议将于2029年3月31日到期
•威斯康辛州战斧– USW，协议将于2029年3月31日到期
人才–该公司认为，其吸引、发展和留住人才的能力对于维持创新和长期业绩至关重要。通过关键的人才举措，公司加强了人才管道，并支持持续的员工敬业度和保留率。
•该公司的STEAM（科学、技术、工程、艺术和数学）计划旨在激励未来的创新者并培养有技能的人才。过去一年，该公司担任BUILD Moto导师计划的主要赞助商，为14个高中团队（90 +学生）提供体验。此外，该公司还雇佣了8名工业技术行业学徒，在公司位于威斯康星州密尔沃基的历史悠久的朱诺大道园区完成了一个STEAM实验室的建设，并将外联范围从密尔沃基扩展到威斯康星州的战斧和宾夕法尼亚州的约克。
•该公司的发展领导者计划（DLP）是为新出现的人的领导者设计的，为他们配备必要的技能，以便以目标、批判性思维和适应性进行领导。过去一年，该公司接待了四个全球队列，超过120名参与者成功完成了该计划。除了通过基于研究的模块提供基础领导力学习的核心课程外，参与者还参加了小组辅导互动论坛，高级领导者在论坛上分享了对关键领导力主题的见解。
•随着员工入职，该公司通过其新员工社区聘用了超过475名新员工。过去一年，该公司举办了20场新员工社区会议，向新员工介绍了整个组织的关键业务职能和领导者。这些会议吸引了超过1500名与会者，促进了联系并加速融入公司文化。
安全–员工安全是公司吸引人才和创造积极工作环境能力的重要方面。公司对安全的坚定承诺通过促进安全工作环境的政策和程序得以体现。该公司促进有关工作场所安全问题和改进的公开沟通。公司延续了强劲的健康和安全表现，年底公司的可记录案件事故率为0.23，限制时间（DART）率为0.16，损失时间（DAFWII）率为0.03。
员工福利– 该公司认为，员工的福祉、敬业度和赋权是其整体成功的直接贡献者，投资于员工福祉是投资于其未来的重要组成部分。
•该公司通过继续投资于健康行为奖励计划，保持对支持员工福祉的关注，该计划建立在激励员工采取行动改善个人健康的基础上。
•该公司继续对心理健康进行投资，让超过20%的全球人口参与其心理健康支持计划。
•公司通过专注于改善员工身体、心理、财务和社会福祉的专门健康促进专家，继续对员工福祉进行投资。
•2025年期间，通过公司的Here to Help员工志愿者计划，哈雷戴维森员工集体完成了超过1250小时的志愿服务，以支持当地社区组织。 该计划鼓励员工“在这里提供帮助”，在当地社区产生有意义的影响，加深与同龄人的关系，并为他们的个人福祉做出积极贡献。
•该公司继续实施修订后的Total Rewards方法，其中包括按绩效付费、薪酬透明度和年度市场评估。
互联网接入
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公司网站地址为http://www.harley-davidson.com.公司投资者关系网站地址为http://investor.harley-davidson.com/.
公司的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告，以及对这些报告的任何修订，在以电子方式向美国证券交易委员会（SEC）提交或向其提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在其投资者关系网站上免费提供，并将在此后五（5）年期间在其投资者网站上提供。之前提交给SEC的文件可以在SEC的电子数据收集、分析和检索系统（EDGAR）上找到。
此外，公司通过其投资者关系网站提供以下公司治理材料：（i）公司的公司治理政策；（ii）公司董事会批准的审计和财务委员会、人力资源委员会、提名和公司治理委员会以及可持续发展和安全委员会的委员会章程；（iii）公司的行为准则（行为准则）；（iv）董事的利益冲突程序，执行官和其他员工（冲突过程）；（v）公司董事会名单；（vi）公司章程；（vii）公司环境和能源政策；（viii）公司管理重大信息披露的政策；（ix）公司供应商行为准则；（x）《加州供应链透明度法案》披露；（xi）关于冲突Minerals的声明；（xii）政治参与和贡献2019-2025；以及（xiii）公司的追回政策。
公司的年度会议通知和2026年年度股东大会的委托书，其中将包括与公司指定执行官的薪酬相关的信息，将通过其投资者关系网站提供。公司通过在公司年度股东大会的代理声明或投资者关系网站上披露信息，满足行为准则、冲突过程和适用的纽约证券交易所上市要求下关于放弃行为准则或冲突过程的披露要求。公司没有将其任何网站上包含或可通过其任何网站获得的信息作为10-K表格年度报告的一部分，或通过引用将这些信息纳入本年度报告。
项目1a。风险因素
对哈雷戴维森公司的投资涉及风险，包括下文将讨论的风险。在决定是否投资该公司之前，应仔细考虑这些风险因素。
操作风险
•该公司保持竞争力的能力取决于其开发和成功推出新的、创新和合规产品的能力，同时保持其相对于竞争对手摩托车的溢价能力。摩托车市场竞争激烈，在造型偏好和新技术进步方面不断变化，同时受到越来越多和不断变化的法规的约束，包括与安全和排放相关的法规。价格、可靠性、造型、质量、产品特点和发动机排量是影响摩托车市场竞争的一些因素。客户对这些因素和其他因素的重视程度可能因市场位置而异。因此，公司必须继续做出产品进步和产品组合决策，以应对不断变化的消费者偏好、市场需求以及法律和监管要求，并将其产品与相关市场的竞争对手产品区分开来。推出新产品和摩托车车型可能不会带来预期的结果，包括推动有利可图的单位销售增长。随着公司将新的和不同的特性和技术融入其产品中，公司还必须保护其知识产权不受模仿者的影响。此外，这些新产品必须符合其销售所在市场的适用法规，并满足对产生较低排放和实现更好燃油经济性的产品的潜在需求。公司还必须能够以具有成本效益的方式设计和制造这些产品，并将其交付给全球各个市场。公司的全球制造足迹是其能够以具有成本效益的方式在全球范围内交付产品的重要因素；然而，持续的地缘政治紧张局势、供应链中断以及区域冲突引起的物流问题可能会阻碍公司做出战略性生产决策的能力，包括管理生产组合以应对原材料短缺、劳动力限制、供应商停工以及其他可能影响定价的挑战等因素。此外，公司可能会采取定价行动，其中已经包括并可能继续包括引入激励措施，以使价格对相关市场的客户更具吸引力。这可能会影响公司相对于竞争对手获得溢价的长期能力，并且无法保证此类行动一定会成功。
•公司面临日益加剧的竞争，未能有效竞争可能对业务和经营业绩产生不利影响。公司的许多竞争对手比公司更加多元化，他们可能在摩托车市场的所有或多个细分市场、其他动力运动市场和/或汽车
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市场。此外，该公司的制造商对其摩托车的建议零售价通常高于其竞争对手。如果价格在公司竞争的市场中成为消费者更重要的因素，公司可能处于竞争劣势。公司还面临来自国际竞争对手的定价压力，这些竞争对手可能具有在各自国家制造和营销产品的优势，从而使他们能够在各自国家境内或境外以较低的价格销售产品。此外，当美元相对于本国货币走强时，许多总部在美国以外的竞争对手将获得经济利益，这可以使他们降低对美国消费者的价格。公司和LiveWire Group，Inc.还受美国证券交易委员会（SEC）和纽约证券交易所（NYSE）的政策和行动的约束。公司和LiveWire Group公司的许多主要竞争对手不受SEC或NYSE规则的要求。因此，公司或LiveWire Group，Inc.可能被要求披露某些信息，这些信息可能使公司或LiveWire Group，Inc.与其主要竞争对手相比处于竞争劣势。此外，该公司的LiveWire部门在电动汽车领域受到来自处于不同成熟水平的公司的竞争，这些公司包括目前拥有电动汽车的几家主要摩托车公司，以及其他目前和未来可能正在开发电动汽车的摩托车制造商。竞争加剧或电动汽车市场未能发展，可能导致汽车单位销量下降和库存增加，这可能导致价格下行压力，并对LiveWire分部的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响。由于电动汽车市场的新进入者，LiveWire电动汽车的零部件和其他零部件的竞争可能会增加，这些零部件的供应可能有限或单一来源，或者供应商可能不愿意以较低的数量提供产品。此外，哈雷戴维森金融服务部门面临来自各类银行、保险公司和其他金融机构的竞争，这些机构可能能够以更具竞争力的利率和条款获得额外的资本来源，尤其是对于信用等级更高的借款人而言。公司应对这些竞争压力，或未能充分应对和应对这些竞争压力，可能会对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
•该公司依赖其供应商获取原材料并提供零部件，用于制造其摩托车和产品。通胀压力，包括制造业，以及零部件和原材料的供应，如稀土元素，或物流不稳定，包括美国和外国领导人之间关于巴拿马运河的紧张局势升级，以及相关成本可能会对公司的盈利能力产生负面影响。公司可能会遇到与原材料和组件相关的供应问题，例如组件短缺、定价不利、质量差、公司部分组件终止供应或交付不及时。这些原材料和组件的价格可能会根据市场情况而波动，其中包括原材料成本的通货膨胀、汇率波动、商品市场波动、关税、禁运、制裁、贸易政策和其他贸易限制。在某些情况下，公司依赖单一供应商提供零部件或合同制造商制造某些零部件和/或产品，这些已建立关系的变化或中断可能会导致公司生产计划的中断。此外，供应商的原材料和零部件的价格和可用性可能受到公司无法控制的因素的不利影响，例如必要原材料的供应、产能限制、劳动力短缺或纠纷、自然灾害、极端天气事件、流行病（如COVID-19）、流行病或其他公共卫生危机、贸易和航运中断、海运成本波动、战争和贸易政策。此外，由于金融市场中断导致信贷收紧，该公司的供应商和合同制造商可能难以为其日常现金流需求提供资金。此外，不利的经济条件和因全球制造困难而对选定供应商或合同制造商造成的相关压力可能会对其向公司供货的能力产生不利影响。例如，该公司的供应商之一，First Brands Group，LLC-一家领先的汽车零部件供应商-于2025年9月申请第11章破产保护，最近依靠客户的支持来应对各种融资挑战。由于这个问题，该公司不得不努力减轻对其供应链的潜在负面影响。没有任何组件或供应商或合同制造商可能导致生产延迟和/或产品设计变更，并影响公司履行订单的能力。与贸易和税收有关的法律和政策的变化也可能对公司的外国供应商或合同制造商产生不利影响。供应商或合同制造商所在地的自然灾害、极端天气、流行病或健康危机可能会扰乱对公司的供应。这些供应商风险可能会对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。此类中断已导致并可能进一步导致制造效率低下，原因是延迟交付用于生产的组件或由于缺乏可用性而不得不寻找替代组件，并可能使公司处于缺乏竞争力的地位，从而对其运营、财务状况和/或现金流产生重大不利影响。
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•二手摩托车的供应增加和/或价格下降以及新摩托车的供应过剩可能会对公司经销商的新摩托车零售销售产生不利影响。公司观察到，当二手摩托车的供应量增加或二手哈雷戴维森摩托车的价格下降时，零售购买者对处于或接近制造商建议零售价的新型哈雷戴维森摩托车的需求可能会减少。此外，该公司及其经销商可以而且确实会采取对新的和二手的哈雷戴维森摩托车市场产生影响的行动。例如，推出具有显着不同的造型、设计、功能、技术或其他客户满意度的新摩托车车型可能会导致二手摩托车的供应增加，这可能导致二手摩托车和先前车型年新摩托车的价格下降。此外，公司对供应和库存管理的方法可能不会有效，或者公司的竞争对手可能会选择以降价的价格向市场供应超出需求的新摩托车，这也可能产生以或接近制造商建议零售价减少对新的哈雷戴维森摩托车需求的效果。零售购买者对新型哈雷戴维森摩托车的需求减少导致公司出货量减少，并可能对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
•公司必须预防和检测其产品、从供应商购买的组件以及相关制造工艺的问题，以减少召回活动、保修成本、诉讼、产品责任索赔、新车型上市延迟、生产和/或发货中断以及监管调查和罚款。公司必须不断改进和坚持适当的产品开发和制造流程，并确保其供应商、合同制造商及其次一级供应商遵守适当的产品开发和制造流程，以确保公司及其经销商销售的是符合客户需求和愿望并符合适用法规的高质量产品。如果产品设计或制造工艺存在缺陷，公司可能会遇到新车型发布延迟、生产中断、发货延迟、实地行动，例如产品计划和产品召回，以及监管机构的询问或调查，这可能会使公司受到罚款和处罚，以及保修索赔和产品责任索赔，这可能涉及所谓的集体诉讼或重大陪审团裁决。例如，在2022年第二季度期间，由于与一家二级供应商的制动软管总成相关的监管合规问题，该公司暂停了所有车辆组装和发货约两周。2023年6月，同一Tier2供应商通知公司，其正在调查在公司2022年停产后由Tier2供应商生产的制动软管总成出现的新的、单独的质量问题。由于这一问题，该公司被迫暂停其约克工厂生产的大部分摩托车的生产，并在那里开展有限的摩托车制造业务约两周。二级供应商和该公司都利用NHTSA的标准流程向该机构请愿，要求确定这两种潜在的不合规行为对机动车安全无关紧要。如果NHTSA作出所要求的无效性决定，该公司将免于进行与这些事项相关的实地行动或召回其摩托车。该公司预计，NHTSA将做出无关紧要的决定；然而，可能需要召回或实地行动，这可能会导致公司产生材料成本。任何未来的产品召回，无论是由公司、供应商或代加工厂商发起，都可能导致负面宣传，损害公司的品牌形象，并对其业务、前景、财务状况和经营业绩产生负面影响。由上述任何一方设计或制造的系统或组件引起的召回也可能导致相当大的费用、潜在的诉讼、以及管理层注意力和其他资源的转移，所有这些都可能进一步影响公司的品牌和整体业绩。虽然公司使用合理的方法估计保修、召回和产品责任的成本，并在财务报表中适当反映这些成本，但存在实际成本可能超过估计并导致保险未涵盖的损害的风险。此外，销售存在质量问题的产品、宣布召回和提出产品责任索赔（无论是否成功），也可能对公司的声誉和品牌实力产生不利影响，从而对销售产生不利影响。
•公司主要以批发方式销售其产品，必须在很大程度上依赖独立经销商和分销商网络来管理其产品的零售分销。公司依赖其独立分销商和经销商的能力来制定和实施有效的零售销售计划，以在零售购买者中创造对经销商向公司采购的摩托车及相关产品和服务的需求。如果公司的分销商和经销商未能在这些努力中取得成功，或者没有适当适应不断变化的零售环境并有效实施成功的零售战略，那么公司可能无法维持或增长其收入并满足其财务预期。无法保证公司的经销商或分销商的零售策略一定会成功。此外，由于零售销售疲软和信贷收紧等不利的商业条件，分销商和经销商可能难以为其日常现金流需求提供资金并支付其义务。如果分销商和经销商不成功或无法盈利，他们可能会退出或被迫退出其业务，或者在某些情况下，公司可能会寻求终止与某些分销商和经销商的关系，从而导致分销商数量减少或
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经销商。经销商的离开也可能影响LiveWire部门，因为通过独立的经销商网络直接向零售客户销售电动摩托车是主要的销售渠道。该公司可能面临与终止其独立分销商和经销商关系相关的诉讼和额外不利后果。此外，清算前经销商或经销商的新旧摩托车库存可能会增加新旧摩托车价格的下行压力，这可能会对剩余的经销商和经销商网络造成不利后果。此外，公司任何独立分销商或经销商的计划外损失可能导致新摩托车零售销售和先前销售的摩托车维修的市场覆盖不足，对公司的零售客户造成负面印象，并对公司从该经销商收取批发应收账款的能力产生不利影响。最后，如果经销商出现故障或无法重新分配公司从平仓经销商处收回的摩托车或平仓经销商通过公司子公司HDFS以发票价格向公司交出的摩托车，公司将面临信用风险。
•重大网络安全事件或数据隐私泄露可能会扰乱公司的信息技术环境和数据安全基础设施，影响其业务运营，并可能对公司的声誉、收入和收益产生不利影响。该公司利用信息技术作为其业务运营的核心组成部分。其信息技术环境和数据安全基础设施的安全性、可用性和完整性对于具体业务活动的执行至关重要。此外，公司依赖其开发和持续更新其信息技术环境和相关基础设施的能力，以应对其不断变化的业务需求。该公司实施新的和新兴的技术，如人工智能，并对这些技术进行必要的升级，同时支持其较老的技术。新技术落地和技术升级可能表现不及预期。此外，随着技术老化，它们可能会过时，可能会导致性能问题并增加网络安全风险。第三方服务提供商和不受公司直接控制的供应商可能会提供和/或管理其中的一些技术。公司及其某些第三方服务提供商和供应商接收、数字存储和传输与公司人力资源运营、金融服务运营、电子商务、Harley Owners Group、经销商管理、移动应用程序和其业务的其他方面有关的个人信息和其他信息。公司的信息技术环境和数据安全基础设施，以及第三方服务提供商和供应商的信息技术环境和数据安全基础设施，容易受到不断演变的网络安全风险的影响。未经授权的各方经常试图通过欺诈或其他欺骗手段获得对这些环境和基础设施的访问权限，包括公司及其第三方服务提供商和供应商在其上维护或使用的信息。公司开发或从第三方获得的硬件或软件可能包含设计或制造缺陷、漏洞或其他可能意外危及信息安全和/或公司运营的问题。用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统和网络的方法在不断发展，可能难以预测或发现。威胁行为者还可能利用人工智能等新技术或新兴技术。公司已实施并定期审查和更新旨在防止未经授权访问或使用安全数据并防止数据丢失的流程和程序。然而，不断演变的威胁意味着公司和第三方服务提供商和供应商必须不断评估和调整系统和流程，无法保证它们将足以防范所有网络安全事件或数据滥用。公司和公司的某些第三方供应商经历了网络安全攻击，但迄今为止，他们并未对公司的信息技术环境或数据安全基础设施造成重大损害，或对公司的业务或运营或知识产权造成重大影响，或对有关其员工、客户、经销商、供应商或其他第三方的机密信息进行重大发布。公司信息技术环境或数据安全基础设施（无论是外部还是内部）的任何未来重大损害或破坏，或滥用客户、员工、经销商、供应商或公司数据，都可能导致公司运营中断、重大成本、销售损失、与第三方的诉讼、罚款和处罚、政府执法行动、未经授权发布机密、专有或其他受保护的信息、知识产权损失，例如商业秘密、数据腐败、对研究、开发和工程投资价值的负面影响、补救成本和/或公司声誉受损。此外，随着与信息安全、数据收集和使用以及隐私相关的监管环境随着新的和不断变化的要求变得越来越严格，合规也可能导致公司被要求承担额外成本。
•公司利用数量有限的合同制造商来生产某些组件和/或产品，由于缺乏对其活动的直接控制，包括交付时间表、质量保证、生产成本和制造产量，这可能会带来重大风险。我们的合同制造商无法生产满足我们要求的某些组件和/或产品可能有材料
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对我们业务的不利影响。在某些情况下，公司依赖合同制造商为某些组件和/或产品提供制造、采购、物流和分销服务。如果合同制造商不愿意或无法按要求的数量、质量、成本或进度制造组件和/或产品，公司可能需要聘请另一家合同制造商或建立自己的内部制造能力，这可能导致公司产生重大成本和费用。此外，过渡到另一家合同制造商可能需要时间，并且无法保证另一家合同制造商将能够满足公司的产能、能力或质量要求，或以其他方式成为有效和可接受的制造解决方案。此外，利用合同制造商使公司面临与保护我们的商标和其他知识产权相关的风险。如果我们的合同制造商有意或无意未能保护我们的商标、商业秘密和其他知识产权，包括生产与我们竞争的产品，可能会对我们的运营、财务状况和/或现金流产生不利影响。
•该公司的摩托车业务依赖于工会劳工。在公司摩托车业务中工作的大部分小时生产员工由工会代表，并受集体谈判协议的覆盖。该公司目前与国际机械师和航空航天工人协会和美国钢铁工人联合会的当地分支机构签署了四项集体谈判协议。目前与宾夕法尼亚州小时工的集体谈判协议将于2027年10月15日到期，与威斯康星州员工的协议将于2029年3月31日到期。无法确定公司是否会成功地与这些工会谈判超出当前到期日期的新协议，或者这些新协议的条款将使公司具有竞争力。公司关于开放、关闭、扩建、承包或重组其设施的决定可能涉及对现有或新的谈判协议的变更。此外，公司有关使用其全球制造业务的战略决策，包括使用合同制造，可能会对现有协议的成功续签产生不利影响。未能在现有协议到期时续签或在必要时根据公司和工会可接受的条款修订协议或建立新的集体谈判协议，可能会导致生产搬迁、停工或其他劳工中断，这可能对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
•天气和天气相关事件可能会影响公司经销商的零售销售。该公司观察到，一个地区的异常寒冷和/或潮湿条件，包括飓风或不寻常风暴的影响，可能会导致需求减少或改变购买新的和二手的哈雷戴维森摩托车以及零部件和配件的时间。火灾和其他自然灾害可能产生类似的负面影响。对新型哈雷戴维森摩托车的需求减少，最终导致该公司的出货量减少。
•公司在员工养老金和医疗福利方面有大量负债。公司的现金资金需求以及对在职和退休员工的养老金和医疗福利的负债和费用的估计是基于公司无法控制的几个因素。这些因素包括2006年《养老金保护法》的资金要求、用于贴现未来估计负债的利率、计划资产的回报率、当前和预计的医疗保健成本、医疗改革或立法、退休年龄和死亡率。这些因素的变化可能会影响与这些福利相关的收入、费用、负债和现金需求，这可能对未来的经营业绩、流动性或股东权益产生重大不利影响。
•公司依赖第三方为公司履行某些经营和行政职能。与原材料和组件供应商类似，公司可能会遇到外包服务的问题，例如定价不利、服务交付不及时或质量差。此外，由于不断变化的经济因素可能导致支持公司运营的困难，例如通货膨胀、营业额、劳工罢工或短缺，这些供应商可能会遇到不利的经济状况。鉴于公司已外包的职能数量和类型，这些服务提供商风险可能对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
•该公司的运营依赖于吸引和留住熟练员工，包括熟练劳动力、执行官和其他高级领导。公司未来的成功取决于其持续的能力：（i）为其组织的所有领域识别、雇用、发展、激励、保留和提升技术人才，（ii）在预期成本范围内有效执行重组行动并实现这些行动的预期收益，以及（iii）为其董事会吸引合格和经验丰富的独立董事。该公司高度依赖其高级管理层，包括其新任首席执行官Artie Starrs、其他关键人员及其董事会。领导层换届可能会增加更替风险，包括关键人员之间的更替风险，并导致
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在公司业务战略的变化中，这可能会影响其业务和财务表现。关键人员或独立董事的流失可能对公司的经营和盈利能力产生不利影响。任何有关公司未来方向和控制权、其制定有效战略和执行业务计划的能力、或其董事会或高级管理团队的组成发生变化的感知不确定性，都可能造成不稳定的感知或业务方向的转变，影响公司吸引或留住合格人员或独立董事的能力。此外，公司目前和未来的总薪酬安排，包括福利和奖励奖励，可能无法成功吸引新员工，并留住和激励公司现有员工。此外，公司必须培养和维持员工在工作中投入和充满活力的工作环境，以实现绩效最大化，公司必须有效执行重组行动。2025年底，在公司员工主要远程工作五年后，该公司宣布，总部位于密尔沃基的公司员工将返回特定公司设施的现场工作，包括公司位于密尔沃基的历史悠久的朱诺大道园区。这种重新回到办公室的过渡可能会影响公司的文化和工作场所，这可能会导致人员流失和难以吸引合格的人员。如果公司未能成功吸引新的人员、留住现有人员、实施有效的继任计划、执行重组行动以及激励和聘用人员，包括执行官，公司可能无法开发和分销产品和服务并有效执行其计划和战略。
•人工智能（AI）技术可能会对我们的业务产生不利影响：（i）可能对公司机密或专有信息构成风险；（ii）可能引发法律诉讼或声誉损害；（iii）如果员工滥用人工智能；或（iv）如果公司未能及时和适当地采用人工智能以保持竞争力。公司员工可能会使用人工智能技术，例如生成人工智能，这可能会导致我们的机密或专有信息暴露给未经授权的第三方，并滥用公司的知识产权。使用AI技术还可能导致对公司的索赔，指控侵犯了第三方知识产权。使用AI技术还可能导致不准确的结果和偏差，从而可能导致公司决策或其他业务活动中的错误，从而可能对公司的业务和经营结果产生不利影响。此外，无法保证公司对人工智能使用相关程序的培训和执行将足以防止未经授权使用人工智能技术。此外，如果公司不及时或有效地采用人工智能，可能会产生额外成本或面临竞争劣势，从而可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。
战略风险
•公司最近任命了新的首席执行官，并正在制定新的战略计划，这会产生可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响的不确定性。Artie Starrs于2025年10月1日就任首席执行官。上任后不久，他就启动了对公司战略和运营的全面评估。公司预计战略和运营评估活动将在未来几个月继续进行，以便为公司制定新的战略计划。如果公司无法成功制定、实施和执行其战略计划，或在制定、实施或执行战略计划方面遇到延误，公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。无法保证公司将能够制定、实施或执行业务计划或战略，或这些计划或战略最终将盈利或成功。
•国际销售和运营，以及作为一家标志性的美国公司，使公司面临可能对其业务产生重大不利影响的风险。国际运营和销售仍然是公司业务计划和战略的重要组成部分。此外，国际经营和销售面临各种风险，包括政治和经济不稳定、当地劳动力市场状况、征收新的和现有的外国关税（包括为应对美国征收的关税而重新平衡关税）和其他贸易壁垒、外国政府法律法规的影响、适用于国际经营的美国法律法规、所得税和预扣税的影响、政府征用和商业惯例的差异。公司可能会产生成本增加，并在与国际业务和销售相关的产品交付和付款方面遇到延迟或中断，这可能会导致收入和收益损失。此外，该公司的全球制造业务可能会对其标志性美国品牌的美国消费者前景产生负面影响。这种看法也可能影响非美国消费者的偏好。随着地缘政治紧张局势持续，民族主义可能会在全球范围内加剧，导致国际市场上的消费者不购买公司的产品，因为公司是美国标志性的摩托车制造商和/或美国消费者因其全球制造地点而不购买公司的产品，这可能导致对公司产品的需求减少，并可能对
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公司业务及经营成果。政治、监管和商业环境的不利变化可能对公司的净销售额、财务状况、盈利能力和现金流产生重大不利影响。国际销售需要修改产品以满足当地的要求或偏好，这可能会影响公司实现国际销售增长的能力。在其他国家可能被接受的商业行为可能违反美国或适用于公司的其他法律。违反适用于公司海外业务的法律，例如美国《反海外腐败法》和经济制裁法，可能会导致严厉的刑事或民事制裁，可能会扰乱公司的业务，并对公司的声誉、业务和经营业绩造成不利影响。
•该公司的成功取决于哈雷戴维森品牌的持续实力。公司相信，哈雷戴维森品牌对其业务的成功作出了重大贡献，维持和提升该品牌对于维持和扩大其客户群至关重要。引发反美情绪或竞选活动的地缘政治紧张局势可能会导致非美国市场的消费者取消、减少或推迟从美国公司购买的商品。公司作为美国的标志性企业，可能会受到部分或全部这些行为的影响，可能会对公司的业务和经营业绩产生负面影响。此外，未能保护品牌免受侵权者侵害或未能发展或维护哈雷戴维森品牌的价值，可能会对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，与公司有业务关系或与品牌有密切联系或被认为与品牌有密切联系的第三方，包括其员工、经销商、品牌大使和影响者网络，可能无法以符合公司品牌形象的方式代表品牌或以损害公司声誉的方式行事，这可能对公司的声誉和品牌造成直接损害。公司员工、经销商、品牌大使和网红网络的声誉可能会对消费者如何看待公司的产品或品牌产生负面影响。公司、其品牌大使、网红网络和消费者使用网络媒体增加了其品牌和声誉可能受到负面影响的风险。随着网络媒体的使用，信息传播的速度和覆盖面急剧增加。通过网络媒体传播信息，让用户有了组织抵制等品牌集体行动的能力-更有效的损害行为，并可能损害公司的品牌或业务，无论信息是否准确。损害可能是立竿见影的，而不会给公司提供补救或纠正的机会，这可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，使用网络媒体进行产品宣传和营销的增加可能会增加公司对此类材料的合规性进行监控的负担，并增加此类材料可能包含问题产品或违反营销声明的风险适用法规。公司的声誉也可能因不当使用其标记或名称而受到不利影响，包括由于许可使用和/或非许可使用而导致的潜在负面宣传、失去信任或对公司形象的其他损害。此外，第三方可能会质疑公司的知识产权或指控公司侵犯或盗用第三方的知识产权。公司可能会为强制执行或捍卫公司的知识产权或就侵权或盗用指控为公司辩护而产生大量费用。如果任何此类强制执行或抗辩的结果对公司不利，其品牌可能会受到不利影响。
•激进股东或激进运动可能导致公司产生大量成本，阻碍公司新战略计划的发展或对公司产生其他不利影响。公司可能会收到股东的提案 要求采取某些可能不符合公司经营战略或公司其他股东利益的公司行动。此外，公司可能成为旨在迫使公司采取不符合公司业务战略或公司股东利益的行动的激进运动的目标，这可能代价高昂且耗时。这些活动可能会转移董事会和管理层的注意力和资源，从而扰乱公司的运营，并可能对公司的声誉、经营业绩或吸引或留住投资者、客户和员工的能力产生负面影响。例如，2025年4月，公司当时的最大股东之一H Partners在代理季期间发起了一场激进运动，其中表示不同意公司董事会特定成员和高级管理层的某些行动。尽管公司在代理权竞争中胜出，但它要求公司保留顾问，包括法律、财务和公共关系，代价巨大，并需要董事会和管理层投入大量时间和注意力。
•公司股份回购策略的时间和金额受到多项不确定因素的影响。该公司此前宣布，计划在2024年第三季度至2026年底期间酌情回购10亿美元的普通股。股份回购的金额和时间基于可能导致公司限制、暂停或延迟未来股票回购的多种因素。这些因素
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包括但不限于：（i）不利的市场和经济条件，（ii）其普通股的交易价格，（iii）公司不时可获得的其他投资机会的性质和规模，（iv）在某些时候对交易的法律限制；以及（v）现金的可用性。推迟、限制或暂停公司的股票回购计划可能会对业绩与每股收益目标产生负面影响，并最终影响其股价。
•LiveWire部门是电动汽车部门的新兴进入者，可能无法充分控制其运营成本、产生足够的现金流或获得独立于公司的足够资金来维持其运营，并且无法保证LiveWire将能够成功管理这些风险。公司保持对LiveWire的控股股权所有权，作为一项单独的业务，并与其保持重要的持续商业关系。无法保证LiveWire将能够执行其业务计划和战略。 公司从LiveWire实现预期业务收益的能力将受到（其中包括）以下因素的影响：（i）LiveWire预计在其电动汽车存在需求导致大量销售之前的几年内将出现重大费用和持续亏损，这可能会晚于预期或根本不会发生；（ii）LiveWire从公司以外的来源获得足够资金以维持其运营的能力；（iii）LiveWire实现盈利的能力，这取决于其电动汽车及其服务的成功开发和商业引入和接受，这可能不会发生；（iv）LiveWire充分控制其运营成本的能力；（v）电动汽车领域的竞争，包括LiveWire的产品和服务；（vi）LiveWire依赖其开发、维护和加强其品牌的能力，这可能会影响其建立临界数量客户的能力；（vii）LiveWire执行其开发、生产、营销和销售其电动汽车的计划的能力；（viii）LiveWire零售合作伙伴的意愿和能力，主要来自公司的传统摩托车经销商网络，能够有效地与电动汽车零售客户建立和维持关系；（ix）LiveWire调整其长期战略和产品供应的能力，以适应不断变化的客户偏好和更广泛的电动汽车趋势，包括由于缺乏政府激励措施、监管环境不太有利以及充电基础设施扩张速度较慢，电动汽车的采用速度低于预期。如果LiveWire无法成功管理这些风险，可能会对公司的业务和经营业绩产生不利影响。
•公司的保险覆盖策略可能不足以保护其免受所有业务风险。公司在日常经营过程中可能会因产品责任或其他诉讼、事故、网络安全事件、天灾等索赔而遭受损失，公司可能对此没有保险保障或保险保障不足。此外，由于供应商和供应商的行为和保险范围不足和/或资本化，公司可能会遭受归咎于公司的损失。公司的保单可能包括重大免赔额或自保保留、保单限制和除外责任。因此，公司无法确定其保险范围是否足以涵盖未来对其的所有损失或索赔。未投保或超出保单限额的损失可能需要公司支付大量款项，这可能会损害公司的财务状况和经营成果。
•公司可能无法从HDFS与其战略合作伙伴、KKR和PIMCO之间的战略交易中实现预期的收益。2025年期间，HDFS（i）向KKR和PIMCO出售了合计9.8%的普通股权益，（ii）向KKR和PIMCO出售了其现有的大部分消费零售贷款应收账款总额，包括那些以证券化信托形式持有的应收账款，以及（iii）开始出售HDFS高达三分之二的正在进行中的零售贷款发放。HDFS的子公司哈雷戴维森 Credit Corp.也完成了向KKR Morrow Trust和HDL Trust出售部分HDCC的本票和证券协议组合。这些战略交易可能涉及重大挑战和风险，包括：（i）限制HDFS进行其他战略交易的能力，例如与另一第三方投资者进行交易；（ii）增加HDFS业务运营的复杂性；（iii）需要HDFS管理层给予重大关注；以及（iv）增加HDFS和公司的政府或监管问题。无法保证公司将从这些战略交易中实现所需的财务或其他利益，包括与HDFS资本结构相关的利益。
财务风险
•HDFS部门面临零售和批发金融应收账款的信用风险。信用风险是指客户（包括公司的经销商）未能满足与HDFS的任何合同条款而产生的损失风险。批发和零售信贷损失受到一般商业和经济状况的影响，包括通货膨胀、失业率、破产申请、衰退状况和其他对家庭收入产生负面影响的因素，以及合同条款和客户信用状况。这些信贷损失还受到新旧摩托车市场的影响，公司及其经销商可以而且确实采取了影响这些市场的行动。例如，公司推出的新车型代表着在
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以前的型号可能会导致市场上二手哈雷戴维森品牌摩托车的供应增加或需求下降，包括那些作为HDFS提供的信贷抵押品或担保的摩托车。这反过来可能会对出售被收回的摩托车的价格产生不利影响，这可能导致HDFS的信用损失率增加。此外，即使HDFS确实行使其权利寻求收回抵押品，也无法保证一辆摩托车将被成功收回，这也可能导致HDFS的信用损失率增加。一般业务、经济或市场因素的负面变化可能会对公司的金融服务信用损失和未来收益产生额外的不利影响。HDFS的零售信贷损失已经发生变化，该公司认为，由于消费者信贷行为的变化、包括通货膨胀影响在内的宏观经济状况以及HDFS努力增加对次级借款人的审慎结构性贷款批准，这些损失将随着时间的推移而继续发生变化。此外，HDFS努力根据市场和经济状况以及公司已经采取和可能采取的影响摩托车价值的行动调整承保标准，这可能会影响HDFS的零售信贷损失。
•公司面临外币汇率、商品价格及利率变动带来的市场风险。该公司在全球销售其产品，在美国以外的大多数市场，这些销售以外国当地货币进行。因此，这些外币相对于美元的贬值可能会对公司的收入和利润率产生不利影响，并导致其经营业绩波动。此外，许多总部设在美国境外的竞争对手从美元相对于本国货币走强中获得了经济利益，这可以使他们降低对美国消费者的价格。公司还面临与商品价格变动相关的风险。公司金融服务业务的盈利受到利率变动的影响。当基准利率与过去低基准利率时期相比较高时，消费者可用于新车融资的利率也较高，这使得公司的摩托车对客户来说相对较难负担得起，并可引导客户购买对公司利润较低的较便宜的摩托车，从而对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，如果消费者利率大幅提高，或者如果包括哈雷戴维森金融服务在内的金融服务提供商收紧贷款标准或将其贷款限制在某些类别的信贷中，客户可能不希望或无法获得融资来购买公司的摩托车。通货膨胀对消费者可自由支配收入的影响，加上相对于近年来的利率上升，对我们的经销商和消费者都产生了不利影响。这导致对我们产品的需求减少。进一步大幅提高客户利率或收紧贷款标准可能对公司的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。尽管公司在一定程度上使用衍生金融工具来管理其部分外币汇率、商品价格和利率风险敞口，但公司并不试图管理其全部预期风险敞口，并且这些衍生金融工具一般不会超过一年，但公司与外币债务相关的交叉货币掉期除外，其期限与被套期债务的期限相对应，并可能在衍生金融工具出现交易对手违约时使公司面临信用风险。无法保证未来公司将成功管理这些风险。
•HDFS部门依赖于以具有竞争力的利率进入资本市场为运营提供资金，公司获得资本的途径及其资本成本高度依赖于其信用评级，任何负面的信用评级行动都可能对其收益和经营业绩产生不利影响。流动性对公司的金融服务业务至关重要。金融市场的中断可能会导致贷方和机构投资者减少或停止向借款人贷款，包括金融机构。公司的HDFS部门可能受到长期和短期资本市场筹资困难的负面影响。这些负面后果可能反过来以各种方式对公司的业务和经营业绩产生不利影响，包括通过更高的资本成本和通过其HDFS部门向经销商及其零售客户提供贷款的可用资金减少。此外，该公司及其HDFS部门进入无担保资本市场的能力受到其短期和长期信用评级的影响。如果公司的信用评级被下调或评级前景发生负面变化，那么公司的借贷成本可能会增加，这可能会导致收益减少和息差下降，公司获得资本的渠道可能会受到干扰或损害。
法律、监管和合规风险
•地缘政治冲突和紧张局势影响了全球经济，导致实施关税和额外的贸易限制，并可能对公司的运营和财务业绩产生重大影响。在
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2025年1月，全球关税格局开始迅速发生变化，美国对外国实施关税，要么是普遍的，要么是针对某些产品，而其中某些外国对美国实施再平衡关税，要么是普遍的，要么是针对某些产品。在某些情况下，美国和某些外国暂时暂停了他们最近实施的关税，要么是全部，要么是部分。美国继续实施新的、恢复或调整的关税，公司预计将继续这一做法。受这些美国关税约束的外国继续实施新的、恢复的或调整后的再平衡关税，公司预计外国将继续这种做法。美国和外国也可以随时修改、暂停或撤销各自的关税。由于关税影响原材料、零部件和摩托车的成本，预计新的或增加的关税将对公司以或接近当前价格在国内和国际上销售产品的能力产生负面影响。
例如，2018年，美国对从欧盟进口的钢铁和铝征收关税。作为回应，欧盟对进口到欧盟的选定商品，包括非电动摩托车，颁布了25%的增量再平衡关税。从2021年4月开始，这些关税适用于公司在美国和泰国生产的摩托车，导致进口到欧盟时的关税总额为31%。欧盟在2021年10月暂停了25%的再平衡关税，等待与美国正在进行的谈判，这一暂停于2025年8月5日进一步延长了六个月。随着与美国贸易讨论的演变，欧盟继续评估这一暂停的状态。该公司无法预测这些发展的最终结果或其对再平衡或未来关税的潜在影响。
例如，2018年，美国对从欧盟进口的钢铁和铝征收关税。作为回应，欧盟对进口到欧盟的选定商品，包括非电动摩托车，颁布了25%的增量再平衡关税。从2021年4月开始，这些关税适用于公司在美国和泰国生产的摩托车，导致进口到欧盟时的关税总额为31%。欧盟在2021年10月暂停了25%的再平衡关税，等待与美国正在进行的谈判，这一暂停于2025年8月5日进一步延长了六个月。随着与美国贸易讨论的演变，欧盟继续评估这一暂停的状态。该公司无法预测这些发展的最终结果或其对再平衡或未来关税的潜在影响。
这些关税影响了摩托车的成本，并可能增加用于制造公司摩托车和其他产品的零部件和材料的成本。更高的生产成本可能会使该公司的摩托车和其他产品在美国和外国的消费者中更难以负担得起，并对消费者的需求产生负面影响。公司可能无法减轻这些关税的影响，这些关税可能会对公司的运营和财务业绩产生负面影响。
•公司必须遵守可能发生变化并涉及重大成本的政府法律法规。公司在美国以外地区的销售和运营受外国法律、法规和外国法院或法庭的法律制度的约束。这些监管外国公司运营的法律和政策可能会导致成本增加或限制公司在某些国家销售其产品的能力。美国影响对外贸易和税收的法律和政策也可能对公司的国际销售业务产生不利影响。
该公司在美国的销售和运营受制于政府政策和美国政府机构的监管行动，包括美国环境保护署（EPA）、SEC、美国国家公路交通安全管理局、美国劳工部和联邦贸易委员会。此外，公司的销售和运营还受到州立法机构和其他地方监管机构的法律和行动的约束，包括经销商法规和许可法。法规的变化、政府机构对法规的解释的变化或附加法规的实施可能会对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
税– 该公司在美国联邦和州司法管辖区以及在多个外国司法管辖区须缴纳基于收入和非收入的税款。在确定公司的全球所得税负债和其他税务负债时需要作出重大判断。公司认为其符合适用的税法。如果主管税务机关对适用法律有不同的解释或税法发生变化，公司的财务状况和/或经营业绩可能会受到不利影响。如果税法有相当大的变化，公司可能需要重新调整其税务策略，可能无法充分利用或充分减轻此类变化的不利影响。
Environmental– 公司的许多产品都受到有关排放、噪音和其他事项的法定和监管要求的约束，包括美国环保署、加州空气资源委员会等州监管机构以及公司摩托车产品销售地的某些外国监管机构规定的标准。公司还须遵守有关公司制造业务进行中的排放和噪声的法定和监管要求。管理排放和噪声的监管要求的任何重大变化都可能大幅增加公司产品的制造成本。如果公司未能满足现有或新的要求，那么公司可能无法生产和销售某些产品，或可能受到罚款或处罚。
电动汽车-公司的LiveWire部门受到重大监管。当前或未来法规的不利变化或未能遵守可能会对公司的业务及其经营业绩造成重大损害。环境、安全、排放或其他法规的增加可能会导致更高的成本，现金
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支出和/或销售限制。与电动汽车行业和替代能源相关的法规目前正在演变，公司的LiveWire部门面临与这些法规变化相关的风险，例如：（i）征收碳税或对电力公司引入总量控制与交易制度，其中任何一项都可能增加电力成本，从而增加电动汽车的运营成本；（ii）国家对电动汽车收费的新规定可能会抑制消费者对电动汽车的需求；（iii）增加对玉米和乙醇等替代燃料的补贴可能会降低使用此类替代燃料和汽油的汽车的运营成本，从而降低电动汽车的吸引力；（iv）撤销或停止或缺乏对制造的联邦和/或州奖励或补贴，出售或购买电动汽车，这可能会降低电动汽车的吸引力；（v）有关电池单元的采购、组装、运输和标签的法规（例如欧盟的《电池条例》和相关的二级立法）的变化可能会增加电池单元的成本或使此类商品更难获得；（vi）法规的变化，例如与电动汽车要求排放的噪音有关的变化，可能会影响电动汽车的设计或功能，从而导致消费者吸引力下降；（vii）管理每加仑汽油当量计算的续航里程和英里数的法规变化可能会降低LiveWire电动汽车的评级，从而降低电动汽车对消费者的吸引力；（viii）CAFE标准的修订或撤销可能会减少LiveWire业务的新商机。如果遵守新规定的成本令人望而却步，公司的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
金融服务– HDFS部分受一系列美国联邦、州和外国法律管辖，这些法律规范金融和贷款机构以及金融服务活动。以美国为例，这些法律包括《联邦真实借贷法案》、《平等信贷机会法案》、《公平信用报告法案》、《服务成员民事救济法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》的不公平、欺骗性和滥用行为（UDAAP）条款，以及《格拉姆-利奇布莱利法案》的消费者数据隐私和安全条款。HDFS业务的大部分消费者贷款来自其子公司Eaglemark Savings Bank，这是一家内华达州的储蓄机构，被特许为一家工业贷款公司。美国联邦和州机构未来可能会对金融服务业实施额外的法律、法规和监管，联邦和州监管机构的优先事项可能会发生变化。
违反或不遵守相关法律法规可能会限制HDFS收取适用贷款的全部或部分本金或利息的能力，可能会使借款人有权撤销贷款或获得先前已支付金额的退款，可能会使HDFS受到损害赔偿、民事罚款或刑事处罚和行政处罚，并可能限制符合HDFS证券化计划资格或可出售给其战略合作伙伴的贷款数量。此类监管要求和相关监管还可能限制HDFS在经营其业务方面的自由裁量权，例如通过暂停或撤销任何有争议的章程、许可证或注册，以及施加行政制裁，包括“停止和停止”令。公司无法保证适用的法律或法规不会被修改或以对HDFS不利的方式解释，未来不会采用新的法律法规，或法律法规不会试图限制HDFS收取的利率或便利费，其中任何一项都可能对HDFS的业务或其经营业绩产生不利影响。
《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》（Dodd-Frank Act）是一部影响金融服务的全面立法，随着旨在实施《多德-弗兰克法案》的法规获得通过，《多德-弗兰克法案》的文本由利益相关者和法院进行分析，其全部效果不断演变。《多德-弗兰克法案》还创建了消费者金融保护局（the Bureau）。该局在消费金融产品和服务领域拥有重要的执法和规则制定权威。该局将采取的方向、将采取的条例，以及其对现行法律法规的解释，都是尚未完全知晓和可能发生变化的要素。鉴于主席团由一名理事领导，而理事可由总统随意罢免，主席团的战略方向和优先事项可能会在总统行政当局发生变化时受到波动的影响。该局和联邦贸易委员会（“FTC”）定期调查从事汽车金融活动的人的产品、服务和运营情况。由于此类调查，该局和联邦贸易委员会在过去几年宣布了针对贷方和服务商的各种执法行动，涉及重大处罚、同意令、停止和停止令以及类似的补救措施，如果适用于公司或公司提供的产品和服务，可能要求公司停止或改变某些商业惯例，这可能对公司的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。由于可能需要实施新的形式、流程、程序和控制以及基础设施，因此遵守可能代价高昂，并可能影响运营结果。合规可能会造成运营限制，并对定价设置限制。不遵守，以及法律法规的变化，或强制实施额外的法律法规，可能会影响HDFS的
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收益，限制其获得资本的机会，限制符合HDFS证券化计划或出售给其战略合作伙伴的贷款数量，并对HDFS的业务和经营业绩产生重大不利影响。该局还对车辆融资市场的某些非银行较大参与者拥有监管权，其中包括HDFS的一家非银行子公司，允许该局进行全面和严格的现场检查，这可能会导致执法行动、罚款、流程和程序变更、与产品相关的变更或消费者退款或其他行动。
•与公司采购用于其产品的材料相关的法规可能会导致公司产生额外费用，并可能产生其他不利后果。影响公司供应链的法律或法规，例如《英国现代奴隶制法》和《维吾尔强迫劳动预防法》，可能会影响公司在制造其产品时使用的部分原材料以及从供应商采购的服装和许可产品的采购和供应。公司的供应链是复杂的，如果不能充分了解其供应链并有效缓解任何问题，那么公司可能会面临与客户、投资者、监管机构或其他人的声誉挑战以及其他不利后果。例如，公司分销其产品的许多国家正在引入法规，要求了解和披露公司产品中几乎所有的材料和化学品。因此，公司可能会产生与遵守这些法律的过程相关的重大成本，包括在满足披露要求方面的潜在困难或额外成本。
•公司受到反腐败、反贿赂、反洗钱、金融和经济制裁及类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使公司受到行政、民事和刑事罚款和处罚、附带后果、补救措施和法律费用，所有这些都可能对公司的业务、经营业绩、财务状况和声誉产生不利影响。公司在其开展或未来可能开展活动的各个司法管辖区均受反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律法规的约束，包括美国《反海外腐败法》（FCPA）、英国《2010年反贿赂法》（the U.K. Bribery Act）以及其他反腐败法律法规。由于俄罗斯入侵乌克兰，美国与英国和欧盟等协调，针对俄罗斯、白俄罗斯和俄罗斯控制的乌克兰地区（克里米亚，即所谓的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国）实施制裁和出口管制措施。这些措施包括禁止向俄罗斯和白俄罗斯出口、再出口或转让奢侈品等产品，包括摩托车、摩托车零部件和配件以及皮具。违反这些法律或法规可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和声誉产生不利影响。公司旨在确保遵守这些规定的政策和程序可能不够充分，其董事、高级职员、雇员、代表、顾问、代理人和商业伙伴可能会从事公司可能要为其负责的不当行为。
公司的业务还必须遵守适用的经济和贸易制裁法律法规，例如由美国财政部外国资产控制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他相关制裁机构管理和执行的法律法规。公司的全球业务使公司面临违反或被指控违反反腐败法律和经济贸易制裁法律法规的风险。公司未能遵守这些法律法规可能会使其面临名誉损害以及重大处罚，包括刑事罚款、监禁、民事罚款、上缴利润、禁令和取消政府合同，以及其他补救措施。对涉嫌违规行为的调查可能代价高昂且具有破坏性。尽管公司进行了合规努力和活动，但无法保证其可能对其负责的员工或代表遵守规定，任何此类违规行为都可能对公司的声誉、业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
不遵守反腐败、反贿赂、反洗钱或金融和经济制裁法律可能会使公司遭受举报人投诉、负面媒体报道、调查和严厉的行政、民事和刑事制裁、附带后果、补救措施和法律费用，所有这些都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，未来经济制裁法律的变化可能会对公司的业务和对其普通股的投资产生不利影响。
公司的业务还必须遵守适用的经济和贸易制裁法律法规，例如由美国财政部外国资产控制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他相关制裁机构管理和执行的法律法规。公司的全球业务使公司面临违反或被指控违反反腐败法律和经济贸易制裁法律法规的风险。公司未能遵守这些法律法规可能会使其面临名誉损害以及重大处罚，包括刑事罚款、监禁、民事罚款、上缴利润、禁令和取消政府合同，以及其他补救措施。对涉嫌违规行为的调查可能代价高昂且具有破坏性。尽管公司进行了合规努力和活动，但无法保证其可能对其负责的员工或代表遵守规定，任何此类违规行为都可能对公司的声誉、业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
不遵守反腐败、反贿赂、反洗钱或金融和经济制裁法律可能会使公司遭受举报人投诉、负面媒体报道、调查和严厉的行政、民事和刑事制裁、附带后果、补救措施和法律费用，所有这些都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，未来经济制裁法律的变化可能会对公司的业务和对其普通股的投资产生不利影响。
•公司的运营可能会受到温室气体排放和气候变化及相关法规的影响.在限制温室气体排放方面，有重大的立法和监管努力。美国国会此前已经考虑并可能在未来实施温室气体排放限制措施。此外，美国多个州，包括公司拥有制造设施的州，此前
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考虑并可能在未来实施温室气体登记和减排计划。能源安全和可用性及其相关成本影响到公司在全球范围内制造业务的各个方面，包括公司的供应链和合同制造商。公司的制造设施使用能源，包括电力和天然气，公司的某些设施排放的温室气体数量可能会受到这些立法和监管努力的影响。温室气体监管可能会提高公司购买的电力的价格，增加使用天然气的成本，可能会限制获得或使用天然气，要求公司购买配额以抵消公司自身的排放或导致原材料成本的整体增加，其中任何一项都可能增加公司的成本，降低在全球经济中的竞争力或以其他方式对公司的业务、运营或财务业绩产生负面影响。该公司的许多供应商都面临类似情况。政府间气候变化专门委员会和其他专家机构确定的公司业务运营的实体风险包括海平面上升、极端天气条件和资源短缺等情景。极端天气可能会扰乱零部件或其他物品的生产和供应，例如天然气，这是制造摩托车及其零部件所必需的燃料。供应中断将提高市场利率，并危及摩托车生产的连续性。
此外，为应对对全球气候变化和消费者偏好相关变化的担忧，该公司可能面临更大的监管压力，以开发排放更少的产品，并在其运营的所有阶段产生更少的排放。例如，英国（UK）和欧盟都在2022年通过立法，随后各自进行了修订，到2035年在英国将新的化石燃料汽车销量终止100%，到2035年在欧盟将终止90%。虽然这些法律针对的是化石燃料汽车，但对全球气候和消费者偏好相关变化的持续担忧可能会导致类似的摩托车内燃机禁令，这将对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，在短期内，该公司将不会主要专注于电动汽车，而是将通过其对LiveWire Group, Inc.的大部分投资来引导其在该领域的重点。因此，LiveWire业务的分离可能会对公司在LiveWire业务之外开发电动汽车的努力产生不利影响，至少在短期内是这样，这可能会对公司提供电动汽车的能力产生更长期的负面影响，以应对开发排放更少的产品的压力。
一般风险
•总体经济和商业状况的变化、信贷和零售市场收紧、政治事件或其他因素可能会对经销商的零售销售产生不利影响。摩托车行业受到摩托车制造商几乎无法控制的一般经济状况的影响。这些因素可能会削弱零售环境，并导致对可自由支配购买的需求减弱，例如公司的摩托车。某些业务部门和地理区域的经济状况减弱还可能：（i）导致对公司产品的需求减少；（ii）对公司独立经销商网络的经营业绩和运营产生负面影响；（iii）对公司供应商的经营业绩和运营产生负面影响，所有这些都可能对公司的财务业绩和运营产生负面影响。收紧信贷可能会限制来自金融机构和其他贷方的资金和资金来源，这可能会对以下方面的能力产生不利影响：（i）零售消费者从贷方获得购买摩托车的贷款；（ii）公司的独立经销商和供应商以及HDFS有效运营其业务。例如，最近的宏观经济状况影响了公司的全球客户，通胀压力造成了负担能力挑战，高利率导致客户推迟决定升级到新车型，从而对经销商的零售销售和公司的经营业绩产生不利影响。
•地缘政治条件，包括区域冲突、恐怖主义、战争和国际争端，可能对商业和经济造成损害或破坏，从而对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。该公司在世界各地的不同地理区域开展业务，并受到其无法控制的全球事件的影响。摩托车行业也可能受到地区冲突和摩托车制造商几乎无法控制的其他因素的影响。例如，俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突导致美国、欧盟、英国、加拿大、瑞士、日本等国对俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰克里米亚地区、所谓的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国实施的制裁方案空前扩大。
此外，持续的区域冲突，包括以色列与美国指定的外国恐怖主义组织哈马斯之间的军事冲突，以及例如中国与台湾以及美国和欧盟之间的紧张局势加剧的风险，可能会导致我们的供应链压力增加，这可能会增加成本
此外，持续的区域冲突，包括以色列与美国指定的外国恐怖主义组织哈马斯之间的军事冲突，以及例如中国与台湾以及美国和欧盟之间的紧张局势加剧的风险，可能会导致我们的供应链压力增加，这可能会增加成本
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制造业。公司在中国有多家供应商，中台冲突可能冲击公司供应链。欧盟是该公司的第二大销售地区，美国和欧盟之间的紧张局势升级可能会影响该地区对该公司摩托车的需求。国际冲突的持续时间、影响和结果是高度不可预测的，此类冲突可能导致商品价格和能源资源的供应和价格大幅波动、金融市场不稳定、供应链中断、政治和社会不稳定、消费者或购买者偏好的变化以及网络攻击和间谍活动的增加，从而可能影响公司的财务状况和经营业绩。
•公司现在和将来都可能成为法律诉讼和商业或合同纠纷的对象。未来潜在的诉讼或其他索赔，或与现有未解决的诉讼和其他索赔相关的未来不利发展，可能会损害公司的业务、财务状况、声誉和品牌。这些诉讼或其他索赔的抗辩可能会导致大量财务资源的支出，并将管理层的时间和注意力从业务运营上转移开。核陪审团裁决数量和陪审团裁决总金额的增加也可能增加辩护、保险和赔偿金的成本，还可能鼓励原告提起更多诉讼和更高的和解要求，而不管其索赔的是非曲直。公司可能被要求通过和解或其他方式支付与解决诉讼或其他索赔有关的款项，任何此类付款或相关费用可能对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。
公司不承担更新这些风险因素或任何其他前瞻性陈述的任何义务。公司不承担更新这些风险因素或任何其他前瞻性陈述以反映实际结果、假设变化或影响此类前瞻性陈述的其他因素的义务，并明确否认任何此类义务。
项目1b。未解决的员工评论
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
公司采取措施定期更新和不断改进其网络安全计划，包括进行独立的计划评估、进行渗透测试和使用外部第三方工具和技术扫描公司系统的漏洞以测试安全控制、审计适用的数据政策以及监测与信息安全相关的新出现的法律法规。
该公司还定期聘请第三方顾问协助评估和加强其网络安全计划。
公司已实施基于风险的控制，以保护其信息、客户信息、第三方信息、信息系统和业务运营。公司遵循美国国家标准与技术研究院（NIST）网络安全框架，并根据要求采用了基于NIST、其他行业认可标准和合同要求的安全控制原则。
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该公司的网络安全项目还包括网络安全培训部分。要求所有员工完成年度网络安全培训，重点是帮助员工识别网络威胁和骗局，避免成为威胁和骗局的受害者，并报告潜在的威胁和骗局。此外，定期在公司门户网站上发布网络安全意识消息。为了加强这些做法，该公司在整个组织范围内进行例行的网络钓鱼模拟，以测试员工的意识，并在需要时提供有针对性的后续培训。
治理
该公司的网络安全项目由
CISO
谁负责评估和管理公司的数据隐私功能和信息安全和技术风险，包括网络安全。2025年10月，担任CISO的人员离职。首席数字和运营官自10月起担任代理CISO，直至其于2025年12月31日离开公司。
该公司的IT安全经理正在担任代理CISO，执行CISO的所有责任，同时该公司进行搜索以填补该职位。该公司的IT安全经理在信息技术方面拥有超过20年的经验，其中13年专注于网络安全和法规遵从性，领导角色涵盖企业安全架构、安全运营和事件响应、网络安全工程和应用程序安全。
这一背景包括制定和执行安全策略、管理事件预防和响应以及领导操作风险计划。CISO向我们的首席法律、合规和公司事务官汇报，他已为公司的企业信息安全办公室提供法律支持超过9年。
在管理层面，公司设立了一个网络事件审查委员会，该委员会由高级管理人员组成，包括首席法律、合规和公司事务官、首席财务官、首席财务官、首席传播官、首席营销和技术官、内部审计总监和副总法律顾问，定期与CISO举行会议，以确保迅速处理已识别的问题并根据要求向适当的监管机构报告。此外，CISO还会根据公司的事件响应流程升级被确定为对首席法务官具有重要意义的问题。
25
项目2。物业
截至2025年12月31日，公司主要经营物业情况汇总如下：
| 设施类型 | 位置 | 现状 | ||||||||||||
| HDMC： | ||||||||||||||
| 公司办公室 | 威斯康星州密尔沃基 | 拥有 | ||||||||||||
| 产品开发中心 | Wauwatosa，WI | 拥有 | ||||||||||||
| 制造-摩托车动力总成生产 | 威州梅诺莫尼瀑布 | 拥有 | ||||||||||||
| 制造-摩托车零部件零部件生产及涂装 | 威斯康星州战斧 | 拥有 | ||||||||||||
| 制造-摩托车零件制造、涂装和组装 | 宾夕法尼亚州约克 | 拥有 | ||||||||||||
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制造-选定市场和型号的摩托车生产
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泰国罗勇府 | 拥有 | ||||||||||||
| 制造-面向巴西市场的摩托车组装 | 巴西马瑙斯 | 租赁 | ||||||||||||
| HDFS： | ||||||||||||||
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企业和零售运营办公室
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内华达州里诺
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租赁 | ||||||||||||
| 批发及零售营运办事处 | 德克萨斯州普莱诺 | 租赁 | ||||||||||||
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LiveWire：
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公司办公室和产品开发中心
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威斯康星州密尔沃基
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拥有
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LiveWire Labs-客户体验中心
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加利福尼亚州马里布
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租赁
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LiveWire Labs-零售业务
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加利福尼亚州 Carson
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租赁
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STACYC-公司办公室和研发活动
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德克萨斯州沃思堡
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租赁
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该公司拥有一个公司办公室和一个产品开发中心，其中包括用于HDMC和LiveWire运营的单独空间。LiveWire摩托车和零部件在HDMC美国制造工厂生产。
项目3。法律程序
参考合并财务报表附注15用于讨论公司所涉及的某些法律程序。
H-D Japan Matter-据报道，在2024年7月30日或前后，日本公平贸易委员会（“日本FTC”）对公司的子公司哈雷戴维森 Japan KK（“H-D Japan”）发起了一项调查，调查内容涉及涉嫌不正当活动，包括为H-D Japan的摩托车经销商设置过高的销售配额。H-D Japan正在配合日本FTC的调查。公司预计该事项未来不会导致材料成本。该公司不知道在日本境外发生了与所称活动类似的活动。
项目4。矿山安全披露
不适用。
26
第二部分
项目5。市场对注册人普通股权、相关股东事项及发行人购买股本证券
哈雷戴维森，Inc.的普通股在纽约证券交易所交易，交易代码为HOG。截至2026年1月30日，哈雷戴维森，Inc.普通股的在册股东为58,612名。
2025年11月5日，公司与高盛 Sachs & Co. LLC（高盛）签订了加速股份回购协议（ASR），以回购总额为2亿美元的公司普通股。根据ASR，公司向高盛支付了2亿美元，并于2025年11月6日收到了6,291，781股公司普通股的首次交付，占支付金额的80%除以公司于2025年11月5日的收盘股价。
2026年2月13日，高盛通过交付3,147，971股公司普通股来结算ASR，根据2亿美元的ASR总计交付9,439，752股，首次交付被视为在2025年回购的股份，剩余股份被视为在2026年回购的股份。公司根据ASR购买的股份总数是基于回购期间公司普通股的成交量加权平均价格减去折扣。2026年2月13日交付的金额表示初始交付的股份与购买的股份总数之间的差额。
截至2025年12月31日的季度，公司的股份回购包括酌情回购股份，包括根据2025年ASR回购的6,291，781股，以及员工为支付与限制性股票单位和业绩股归属相关的预扣税而交出的普通股股份如下：
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财政月
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总数 购买的股票 |
平均价格 每股支付 |
股份总数 作为部分购买 公开宣布 计划或方案 |
最大数量 可能尚未上市的股份 根据 计划或方案 |
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10月1日至10月31日
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2,244 | $ | 27 | 2,244 | 29,686,492 | ||||||||||||||||||
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11月1日至11月30日
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6,291,781 | $ | 25 | 6,291,781 | 23,394,711 | ||||||||||||||||||
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12月1日至12月31日
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11 | $ | 22 | 11 | 23,394,711 | ||||||||||||||||||
| 6,294,036 | $ | 25 | 6,294,036 | ||||||||||||||||||||
2024年7月，公司董事会授权公司酌情回购最多2440万股额外普通股，没有美元上限或到期日。2025年7月，公司董事会授权公司全权回购最多1500万股额外普通股，不设美元上限或到期日。截至2025年12月31日，授权下仍有2340万股。该公司在截至2025年12月31日的季度内酌情回购了630万股股票，所有这些股票都是根据ASR购买的。
根据股份回购授权，公司的普通股可通过规则10b5-1交易计划中的任何一项或多项以及在公开市场、大宗交易、加速股份回购或私下协商交易上的酌情购买进行购买。回购权限无到期日但可随时暂停、修改或中止。
公司的资本分配优先事项是（i）为战略举措提供资金，包括任何相关的资本支出，（ii）支付股息和（iii）行使酌情股份回购。这些优先事项旨在支持提高公司长期价值所需的投资，并将任何多余的现金返还给股东。
分配给股份回购的资本金额由公司董事会定期批准，并考虑到公司随着时间推移的预期现金流。回购股份的具体数量（如有）和回购时间由公司管理层不时决定，并将取决于多个因素，包括股价、交易量、一般市场状况，以及营运资金需求、一般业务状况和其他因素。
根据哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划（激励计划）和前身股票计划，参与者可以通过选择（a）公司代扣代缴根据该奖励以其他方式可发行的股份，（b）要约回购与该奖励有关的收到的股份，或（c）交付其他先前拥有的股份，在每种情况下其价值等于应代扣的金额，来满足与计划奖励相关的全部或部分法定联邦、州和地方预扣税款义务。在2025年第四季度期间，公司收购了2255股普通股
27
员工向公司提交了与归属限制性股票单位和业绩股有关的预扣税。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项内第三部分本年度报告载有与公司股权补偿计划有关的若干资料。
本项目5中的以下信息不被视为“征集材料”或向SEC“提交”或受1934年《证券交易法》第14A或14C条规定或1934年《证券交易法》第18条规定的责任约束，也不会被视为通过引用并入根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提交的任何文件中，除非公司特别通过引用将其纳入此类文件：SEC要求公司包括一份折线图演示文稿，将五年普通股累计收益与基础广泛的股票指数以及国家认可的行业指数或公司选定的同行公司指数进行比较。该公司选择使用标准普尔（标普）中型股400指数作为宽基指数，并使用标普中型股400非必需消费品指数作为同行指数。该图假设2020年12月31日的初始投资为100美元，并且所有股息都进行了再投资。
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 哈雷戴维森公司 | $ | 100 | $ | 104 | $ | 117 | $ | 105 | $ | 88 | $ | 62 | |||||||||||||||||||||||
| 标普中型股400指数 | $ | 100 | $ | 125 | $ | 108 | $ | 126 | $ | 144 | $ | 154 | |||||||||||||||||||||||
| 标普中型股400可选消费指数 | $ | 100 | $ | 128 | $ | 101 | $ | 125 | $ | 137 | $ | 129 | |||||||||||||||||||||||
项目6。[保留]
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
哈雷戴维森公司分为三个部门：哈雷戴维森汽车公司（HDMC）、LiveWire以及哈雷戴维森金融服务公司（HDFS）。除非上下文另有要求，否则所有提及“公司”的内容均包括哈雷戴维森，Inc.及其所有子公司。
运营结果部分中包含的“%变化”数字是使用未四舍五入的美元金额计算的，可能与使用所示的四舍五入的美元金额计算不同。某些被认为没有意义的“%变化”（NM）已被排除在外。
（一）关于前瞻性陈述的说明
28
该公司打算将本报告中讨论的某些事项作为“前瞻性陈述”，旨在符合1995年《私人证券诉讼改革法案》确立的免于承担责任的安全港的资格。这些前瞻性陈述通常可以通过参考本脚注来识别，或者因为该陈述的上下文将包括诸如公司“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“项目”、“可能”、“将”、“估计”、“目标”、“打算”、“预测”、“寻求”、“看到”、“应该”、“感觉”、“承诺”、“假设”、“设想”或类似含义的词语。同样，描述或提及未来预期、未来计划、战略、目标、展望、目标、指导、承诺或目标的陈述也属于前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与截至本报告发布之日的预期结果存在重大、不利或有利的差异。某些此类风险和不确定性在本报告中与此类陈述或其他地方非常接近的地方进行了描述，包括在项目1a。风险因素并在本报告中的警示性声明部分下项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析.我们敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时考虑这些因素，并告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述。本文件中概述和指导部分中包含的前瞻性陈述项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析仅在2026年2月10日作出，本报告中的其余前瞻性陈述仅在提交本报告之日（2026年2月26日）作出，公司不承担任何义务公开更新此类前瞻性陈述以反映后续事件或情况。
概述(1)
2025年期间，充满挑战的经济环境，包括高利率和经济不确定性导致的消费者情绪低迷，继续对消费者对包括公司摩托车在内的优质非必需品产品的需求产生不利影响。2025年归属于哈雷戴维森公司的净利润为3.387亿美元，或稀释后每股收益2.78美元，低于2024年的4.554亿美元，或稀释后每股收益3.44美元。与2024年相比，2025年的合并营业收入减少了3000万美元，这主要是由于HDMC部门的经营业绩不利。这部分被公司在2025年下半年与两个交易对手达成的与HDFS相关的交易（HDFS交易）推动的HDFS部门营业收入增加以及LiveWire部门营业亏损减少所抵消。
与2024年的营业收入2.778亿美元相比，2025年HDMC部门的营业亏损为2870万美元。经营业绩减少主要是由于摩托车出货量减少，而摩托车出货量因全球零售摩托车销量下降而下降。营业收入还受到不利的制造业杠杆的影响，这与生产和发货量下降导致的单位固定成本增加有关，以及2025年实施的新的或增加的关税的影响，部分被定价、出货组合、外币汇率和原材料成本的有利变化所抵消。
LiveWire部门2025年的运营亏损为7500万美元，而2024年的运营亏损为1.096亿美元。营业亏损减少主要是由于营业费用减少，主要是由于成本削减举措。
2025年HDFS部门营业收入为4.904亿美元，而2024年营业收入为2.484亿美元。营业收入增加的主要原因是，作为HDFS交易的一部分出售的应收款项的信用损失准备金被释放，以及其他收入增加，但部分被利息收入减少、利息支出增加（包括债务清偿成本）和营业支出增加所抵消。
由于充满挑战的宏观经济环境继续对哈雷戴维森摩托车造成负面影响，其零售额在2025年期间有所下降。与2024年相比，2025年新款哈雷戴维森摩托车的全球经销商零售单位销量下降了12.4%。与2024年相比，2025年期间，美国和国际市场的零售额分别下降了12.9%和11.5%。参考哈雷戴维森零售额进一步讨论零售销售结果的部分。
影响公司的关键因素
美国和外国关税–在2025年期间，美国对来自不同外国的商品实施了新的或增加的关税，无论是一般的还是针对某些产品。在某些情况下，美国和某些外国继续讨论可能影响公司关税持续成本的贸易政策。2025年期间，公司发生的2025年实施的新关税或增加关税的总成本约为67美元 百万(a).
某些关税已在美国法院受到质疑，包括根据1977年《国际紧急经济权力法》征收的关税，最高法院于2026年2月20日裁定该法案违宪，这可能会影响继续适用新的或增加的关税。根据法庭质疑的结果以及行政当局或国会的任何相关行动、贸易谈判和其他因素，美国和外国可能会维持、修改、暂停或撤销现有关税或实施新的关税。如果维持现有关税或实施新关税，
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这将可能增加公司的原材料、零部件、摩托车成品、零部件和配件以及服装的成本，并影响其以或接近当前价格在国内和国际上销售产品的能力。该公司以美国为中心的制造足迹和采购限制了其面临的关税风险；然而，基于公司业务中直接或间接受到关税影响的部分以及潜在的增量关税的规模，对公司的影响可能是重大的。2025年全年新增或增加关税对公司的影响及公司对2026年的预期(1)截至2026年2月8日，数据如下（百万美元）：
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关税
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2025年影响(a)
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2026年估计(a)
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| 中国 | 20% | $6 |
$10 - $15
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| 墨西哥 | 25% | 1 | — | |||||||||||||||||
| 加拿大 | 35% | 8 | — | |||||||||||||||||
| 欧盟 | 15% | 2 |
$0 - $5
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印度
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18% | 2 |
$5 - $10
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泰国
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19% | 6 |
$20 - $25
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| 世界其他地区 | 10% - 50% | 11 |
$25 - $30
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| 钢铁和铝 | 50% | 31 |
$15 - $20
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|||||||||||||||||
| 合计 | $67 |
$75 - $105
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(a) 包括公司直接支付的2025年实施的新的或增加的进出口关税的成本以及与关税相关的价格上涨支付给供应商的间接成本。不包括过去或未来任何缓解行动、需求变化和运营成本的好处，主要是为了在实际或预期的新关税或增加关税之前加速发货。
该公司计划继续努力减轻关税的影响，包括与各国政府接触，倡导在贸易谈判中考虑使用摩托车；酌情寻求恢复关税；在关税生效日期之前将库存转移到市场；评估其产品的采购选择和定价；以及审慎管理成本。
在寻求恢复关税的努力中，该公司在某些关税的上诉中取得了成功。2021年4月，公司收到比利时经济部的通知，根据欧盟的请求，公司将被撤销具有约束力的原产地信息（BOI）决定，该决定允许公司以6%的关税税率向其欧盟市场供应其泰国制造工厂生产的某些摩托车。由于撤销，从2021年4月19日至2021年底，所有进口到欧盟的哈雷戴维森非电动摩托车，无论原产地如何，均需缴纳31%的总税率。2021年10月30日，美国和欧盟宣布了一项协议，内容涉及美国于2018年实施的钢铁和铝232条款关税以及欧盟随后采取的再平衡关税措施。该协议暂停了欧盟最初对公司摩托车征收的额外关税，将欧盟对公司摩托车的总关税税率从31%降至6%，自2022年1月1日起生效。较低的6%关税税率适用于公司进口到欧盟的所有摩托车，不分原产地。
该公司就撤销BOI决定和拒绝其临时延长依赖6%关税税率的申请（针对泰国生产并在2021年4月19日之前订购的摩托车）提出上诉。公司收到了关于驳回其临时延长依赖申请的上诉的有利判决，这导致公司在2026年2月23日收到了3500万欧元的退款（或2026年2月23日重新计量为美元的4200万美元）。这不影响公司截至2025年12月31日止年度的财务报表；将影响2026年第一季度的业绩。
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利率-尽管在2024年后期和2025年第三季度出现了一次利率下降，但2025年的利率水平仍然很高。随着各国央行试图降低通胀，在2022年和2023年期间出现了显着增长之后，2024年后期和2025年第三季度的下降出现了。当前较高的利率环境对HDFS的利息收入利润率产生了不利影响，原因是资金成本较高，但仅部分被HDFS销售的融资产品利率上升所抵消。此外，更高的利率对消费者可自由支配的购买产生了不利影响，比如购买公司的摩托车，因为更高的借贷成本降低了这些购买的负担能力，或者影响了消费者获得融资的能力。
HDFS交易-于2025年下半年，公司与两名与HDFS有关的交易对手订立HDFS交易。交易的关键方面包括：
•出售现有零售融资应收款：在2025年下半年，HDFS同意出售其现有的大部分零售融资应收款，包括其证券化受益权益。因此，该公司产生了以下影响：
▪出售证券化受益权益：HDFS完成出售之前通过表内资产支持证券化交易转让给某些特殊目的实体（SPE）的零售金融应收账款剩余权益的95%，产生了2790万美元的收益，并拆分了19亿美元的金融应收账款净额和17亿美元的相关债务，以及其他资产和负债。
▪出售零售融资应收账款：HDFS出售了HDFS交易之前产生的41亿美元零售融资应收账款，导致相关的信贷损失准备金被释放，并在2025年的信贷损失准备金中贡献了1.914亿美元的收益。
•出售进行中的零售贷款发起：HDFS同意在5年期间向交易对手出售高达三分之二的新零售贷款发起（远期流动协议），并于2025年第四季度开始向交易对手出售部分新零售贷款发起。HDFS在为交易对手购买的贷款提供服务期间赚取贷款服务费，主要贷款的年利率为1%，次级贷款的年利率为2.5%。
•HDFS股权投资：交易对手各支付2330万美元现金，以约1.75x HDFS交易后股权账面价值的倍数收购HDFS 4.9%的股份，共计9.8%的股份。因此，交易对手在第四季度开始参与HDFS股权，包括其收益，代表公司对HDFS所有权的非控股权益。在交易完成七年后或在哈雷戴维森，Inc.或HDFS发生控制权变更时，各交易对方将有权交换(1)他们对哈雷戴维森普通股的HDFS所有权权益。在交易完成三年后，公司有权使用现金回购交易对手在HDFS的所有权权益，否则公司可以从HDFS以股息的形式获得现金；但公司在单个年度内购买的交易对手的HDFS所有权不得超过任何三分之一。
利用HDFS交易的收益，HDFS对其7.00亿美元、2028年到期的6.50%中期票据和5.00亿美元、2029年到期的5.95%中期票据执行了要约收购，分别导致4.371亿美元和3.551亿美元的票据被赎回。HDFS随后执行了补全赎回，导致2028年到期的剩余2.629亿美元中期票据被赎回。公司确认债务清偿损失6760万美元，其中包括与中期票据交易相关的未摊销折扣和费用，以及与2025年其他债务结算交易相关的额外500万美元。7260万美元的债务清偿损失包含在金融服务利息支出上合并经营报表。要约收购和随后对中期票据的补足赎回导致HDFS债务和存款在2025年减少36亿美元，这主要是由于资金需求下降和使用了HDFS交易的收益。
HDFS交易的收益还用于偿还公司4.5亿美元的定期贷款，并进入2亿美元的加速股票回购（ASR）计划，该计划为公司2025年的全权股票回购贡献了630万股，剩余部分可用于结算2026年到期的HDFS中期票据，预计将用于一般公司用途(1).
与2024年相比，HDFS现在的零售金融应收账款余额较低，原因是在2025年第四季度出售了其零售贷款组合的很大一部分，并在该季度内出售了部分新发放的贷款。因此，该公司预计HDFS的营业收入将减少，因为它从HDFS较低的零售融资应收账款余额中赚取的利息收入减少，部分被为已出售贷款提供服务的新零售贷款服务费以及根据远期流动协议预期正在进行的贷款销售所抵消(1).
31
新产品和年度上市时间-公司已宣布计划推出一款新的小排量摩托车，公司认为这将是有利可图的，并计划从2026年开始推出一款标志性的经典巡洋舰。此外，该公司开始将2025年某些车型的年度新车型年度上市时间从1月转移到之前的秋季，并预计在未来几年继续扩展到更多车型，以便在每个日历年晚些时候创造更多的零售销售机会。最后，该公司宣布LiveWire计划推出两款概念微型摩托车的生产版本，这代表着LiveWire产品组合的战略转变，以适应不断变化的客户偏好和全球对轻量化、城市友好型移动解决方案不断增长的需求。
新的首席执行官和新的战略计划-自2025年10月1日起，公司聘用了新的首席执行官（CEO）。新任CEO上任后不久，公司就启动了战略和运营的全面评估。公司预计战略和运营评估活动将在未来几个月继续进行，公司预计这将导致在2026年第二季度宣布新的战略计划。
指导(1)
2026年2月10日，公司宣布了对2026年的以下预期，其中不包括采用公司预计在2026年第二季度宣布的新战略计划可能产生的潜在影响：
该公司预计，2026年哈雷戴维森摩托车的批发出货量和全球经销商零售额将在130,000至13.5万辆之间，因为该公司认为，全球经销商零售库存水平支持预期批发出货量与哈雷戴维森摩托车的全球经销商零售额保持一致。该公司预计2026年第一季度和第三季度的出货量将低于2025年同季度，并预计2026年第二季度和第四季度的出货量将高于2025年同季度。
鉴于当前的零售环境，该公司预计生产水平将有所降低。生产水平的降低预计将对HDMC的营业利润率产生负面影响，原因是不利的制造杠杆，因为固定成本被分配到生产的更少单位上，从而导致更高的单位成本。由于不利的制造杠杆和预期新的或增加的关税全年的额外成本，该公司预计2026年HDMC的经营业绩将在4000万美元的经营亏损至1000万美元的经营收入之间。
该公司预计，LiveWire在2026年的运营亏损为7000万至8000万美元。
该公司预计，2026年HDFS营业收入为4500万美元至6000万美元，相比之下，2025年和2024年的营业收入分别为4.904亿美元和2.484亿美元。2026年的预期减少与HDFS交易有关，该交易有利于2025年HDFS营业收入，并减少了HDFS的零售金融应收账款余额，因此，预计零售金融应收账款余额减少的利息收入。该公司预计HDFS将在未来几年继续增加其零售金融应收账款基础，因为它继续发起为投资而持有的零售金融应收账款。零售金融应收账款基数的预期增长将有助于HDFS营业收入达到更高水平，公司预计2029年或前后将达到2026年预期HDFS营业收入的约三倍。
2022年，该公司设定了成本生产率目标，到2025年消除自2020年以来产生的4亿美元增量成本。公司的努力集中在生产效率、物流网络优化和供应商成本优化上。这一目标最初包括约5000万至7000万美元的制造业杠杆带来的积极影响，这是基于与产量增加相关的每辆摩托车固定成本的预期降低。鉴于2023和2024年的产量减少，公司调整了2024年的目标，消除了制造业杠杆的影响，并提高了其他领域的生产力目标，以维持最初的目标。2025年，该公司将目标扩大到2026年底超过4亿美元。剔除制造业杠杆的影响，该公司在2022、2023、2024和2025年分别实现了约2400万美元、1.23亿美元、1.1亿美元和1.03亿美元的成本生产力节约，导致自2022年初以来的总生产力节约为3.6亿美元。该公司致力于持续努力提高生产力，并正在重新评估其生产力目标，以配合其预计将在2026年第二季度分享的新战略计划的制定。
该公司正在根据当前的零售和批发环境对其成本基础进行审查，包括运营费用。该公司预计，其审查将为该公司确定降低其成本基础的机会，即当该公司对其采取行动时，该公司预计将导致其HDMC和HDFS部门与其当前成本基础相比每年至少节省1.5亿美元。该公司预计将发现机会并采取行动，以便从2027年开始实现这些成本节约。该公司预计，这些节省将是先前宣布的公司预计在2026年底实现的生产力节省的增量，该公司预计这种节省将持续到2027年。
32
该公司预计，2026年的资本投资将在1.75亿美元至2亿美元之间。
该公司此前宣布了一项计划，将在2024年第三季度至2026年底期间酌情回购总计约10亿美元的股票。该公司在2024年第三和第四季度酌情购买了2.5亿美元的股票，在2025年酌情购买了3.47亿美元的股票，其中包括根据2亿美元ASR计划于2025年结算的1.6亿美元股票。公司仍致力于以有纪律和可持续的方式向股东返还多余的资本；然而，公司正在暂停近期的可自由支配的股份回购，但根据其ASR计划于2025年12月31日到期的股份已于2026年2月13日交付，直至制定其预计将于2026年第二季度宣布的新战略计划。
2025年与2024年相比的运营结果
合并结果
| （单位：千，每股收益除外） | 2025 | 2024 | 增加 （减少） |
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| 营业收入-HDMC | $ | (28,731) | $ | 277,844 | $ | (306,575) | |||||||||||
| 经营亏损-LiveWire | (75,016) | (109,639) | 34,623 | ||||||||||||||
| 营业收入-HDFS | 490,382 | 248,422 | 241,960 | ||||||||||||||
| 营业收入 | 386,635 | 416,627 | (29,992) | ||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 61,270 | 72,295 | (11,025) | ||||||||||||||
| 投资收益 | 44,270 | 58,964 | (14,694) | ||||||||||||||
| 利息支出 | 33,444 | 30,748 | 2,696 | ||||||||||||||
| 所得税前收入 | 458,731 | 517,138 | (58,407) | ||||||||||||||
| 所得税拨备 | 129,577 | 71,963 | 57,614 | ||||||||||||||
| 净收入 | 329,154 | 445,175 | (116,021) | ||||||||||||||
| 减：归属于非控制性权益的亏损 | 9,584 | 10,182 | (598) | ||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ | 338,738 | $ | 455,357 | $ | (116,619) | |||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 2.78 | $ | 3.44 | $ | (0.66) | |||||||||||
该公司报告的2025年营业收入为3.866亿美元，而2024年为4.166亿美元，原因是HDMC部门的经营业绩较低，但部分被HDFS部门较高的营业收入和LiveWire部门较低的经营亏损所抵消。HDMC部门报告的营业亏损为2870万美元，而2024年的营业收入为2.778亿美元。与2024年相比，LiveWire部门的运营亏损减少了3460万美元。与2024年相比，HDFS部门的营业收入增加了2.42亿美元。有关影响经营业绩的因素的更详细分析，请参阅HDMC部分、LiveWire部分和HDFS部分的讨论。
与2024年相比，2025年的其他收入净额较低，因为上一年受到与LiveWire认股权证负债公允价值下降相关的收入的有利影响，而该收入在2025年没有发生。由于现金等价物收入减少，与2024年相比，2025年的投资收益有所下降。
该公司2025年的有效所得税率为28.2%的费用，而2024年的费用为13.9%。公司2025年有效税率受到2025年期间记录的估值备抵的不利影响，从而减少了递延所得税资产。相比之下，该公司的2024年有效税率受到来自法定税率较低或享有优惠免税期的某些非美国司法管辖区的收益组合的有利影响。参考合并财务报表附注3关于公司实际税率的进一步讨论。
与2024年的3.44美元相比，2025年的稀释后每股收益为2.78美元，减少的原因是净收入减少，但与2024年相比，加权平均流通股减少的好处部分抵消了这一减少。稀释后的加权平均流通股从2024年的1.323亿股减少到2025年的1.213亿股，这主要是由于回购了普通股。
33
哈雷戴维森摩托车零售销量及注册数据
哈雷戴维森摩托车零售额(a)
新款哈雷戴维森摩托车的零售单位销量如下：
| 2025 | 2024 | 增加 （减少） |
%变化 | ||||||||||||||||||||
| 美国 | 82,698 | 94,930 | (12,232) | (12.9) | % | ||||||||||||||||||
| 加拿大 | 6,434 | 7,093 | (659) | (9.3) | |||||||||||||||||||
| 北美洲 | 89,132 | 102,023 | (12,891) | (12.6) | |||||||||||||||||||
| 欧洲/中东/非洲（EMEA） | 21,454 | 24,082 | (2,628) | (10.9) | |||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 18,975 | 22,213 | (3,238) | (14.6) | |||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 2,974 | 2,911 | 63 | 2.2 | |||||||||||||||||||
| 132,535 | 151,229 | (18,694) | (12.4) | % | |||||||||||||||||||
(a)上面显示的零售销售数字的数据来源是由经销商提供并由公司整理的新的销售保修和注册信息。公司必须依赖其经销商供应的有关新零售销售的信息，公司不定期核实其经销商供应的信息。此信息可能会进行修订。
与2024年相比，2025年期间全球新款哈雷戴维森摩托车的零售额与2024年相比下降了12.4%，这主要是由于北美、欧洲和亚太地区的下降。
北美零售销售下降是由美国零售销售下降推动的，美国零售销售继续受到具有挑战性的宏观经济环境的负面影响，包括高利率和消费者情绪低迷，对消费者可自由支配的支出产生不利影响。此外，零售额的下降部分是由于上一年与公司重新设计的2024年新车型年旅行摩托车的推出相关的积极影响，这是公司销量最高的摩托车家族。这部分被公司Cruiser车型的较小降幅所抵消，该公司在2025年对其进行了更新。亚太和欧洲的零售销售疲软也主要是由于宏观经济环境具有挑战性。
截至2025年底，全球新摩托车零售库存约为40,000辆，较2024年底下降约17%，这主要是由于除Grand America Touring车型以外的车型减少更为显着，因为经销商在当前零售环境下降低了库存水平，导致2025年HDMC出货量低于2024年。
摩托车注册数据-601 + CC（a）（d）
公司2025年601 + CC摩托车新注册量中哈雷戴维森摩托车美国市场份额为34.5%，相比2024年下滑2.8个百分点（来源：摩托车工业委员会）。公司2025年601 + CC摩托车新注册量的哈雷戴维森摩托车欧洲市场份额为3.4%，相比2024年下滑1.6个百分点（资料来源：Management Services Helwig Schmitt GmbH）。参考项目1。商业获取更多市场份额信息。
新增摩托车行业登记数据如下：
| 2025 | 2024 | 增加 | %变化 | ||||||||||||||||||||
|
美国(b)
|
237,683 | 253,156 | (15,473) | (6.1) | % | ||||||||||||||||||
|
欧洲（c）
|
431,390 | 516,260 | (84,870) | (16.4) | % | ||||||||||||||||||
(a)数据包括排量大于600cc的内燃机上路车型和千瓦峰值功率当量大于600cc的电动摩托车（601 + CC）。公路601 + CC车型包括两用车型、三轮摩托车和摩托车。
(b)美国行业数据来源于摩托车工业委员会提供的信息。这一第三方数据有待修订和更新。
（c）欧洲数据包括奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、卢森堡、荷兰、挪威、西班牙、瑞典、瑞士和英国。行业数据来源于Management Services Helwig Schmitt GmbH提供的信息。本第三方数据待修订更新。
34
（d）该行业和哈雷戴维森的新摩托车注册由第三方来源提供或源自第三方来源。新的摩托车注册包括消费者注册（零售注册）以及在较小程度上制造商、分销商和经销商注册（非零售注册），例如注册示范车队。在2024年后期，制造商（包括公司）、分销商和经销商通过非零售注册在欧洲注册了部分摩托车，以使摩托车符合新的欧5 +排放标准，以允许在2024年12月31日之后进行后续零售销售。其中包括2024年新的哈雷戴维森摩托车的非零售注册量约为3700辆，这反过来又对2025年期间新的哈雷戴维森摩托车注册量产生了不利影响。虽然该公司认为2024年欧洲的行业注册受到了类似的影响，但它无法获得证实这一点所必需的竞争对手信息。
HDMC细分市场
摩托车单位出货量
批发摩托车单位出货量如下：
| 2025 | 2024 | 单位 | 单位 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | 混合% | 单位 | 混合% | 增加 （减少） |
%变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 摩托车单位： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 | 77,982 | 62.6 | % | 94,075 | 63.2 | % | (16,093) | (17.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 国际 | 46,495 | 37.4 | % | 54,787 | 36.8 | % | (8,292) | (15.1) | |||||||||||||||||||||||||||
| 124,477 | 100.0 | % | 148,862 | 100.0 | % | (24,385) | (16.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 摩托车单位： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Grand American Touring(a)
|
69,252 | 55.6 | % | 85,757 | 57.6 | % | (16,505) | (19.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 巡洋舰 | 41,172 | 33.1 | % | 46,235 | 31.1 | % | (5,063) | (11.0) | |||||||||||||||||||||||||||
|
运动和轻量化
|
9,638 | 7.8 | % | 12,335 | 8.3 | % | (2,697) | (21.9) | |||||||||||||||||||||||||||
| 冒险之旅 | 4,415 | 3.5 | % | 4,535 | 3.0 | % | (120) | (2.6) | |||||||||||||||||||||||||||
| 124,477 | 100.0 | % | 148,862 | 100.0 | % | (24,385) | (16.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
(a)包括Trike
HDMC 2025年全球摩托车出货量为124,477辆，较2024年下降16.4%。2025年对经销商的出货量低于2024年，原因是摩托车出货量计划减少，以及由于经销商针对当前零售环境调整库存水平，零售需求比预期疲软。该公司更新的Cruiser车型出货比例更高，Grand American Touring车型出货比例更低，因为前一年包括公司新重新设计的Touring摩托车的推出。
分部业绩
HDMC部分的简明运营报表如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 增加 （减少） |
% 改变 |
||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车 | $ | 2,657,675 | $ | 3,137,331 | $ | (479,656) | (15.3) | % | |||||||||||||||
| 零配件 | 614,072 | 651,964 | (37,892) | (5.8) | |||||||||||||||||||
| 服饰 | 215,783 | 237,270 | (21,487) | (9.1) | |||||||||||||||||||
| 许可 | 21,672 | 22,748 | (1,076) | (4.7) | |||||||||||||||||||
| 其他 | 69,106 | 72,593 | (3,487) | (4.8) | |||||||||||||||||||
| 3,578,308 | 4,121,906 | (543,598) | (13.2) | ||||||||||||||||||||
| 销货成本 | 2,711,716 | 2,967,068 | (255,352) | (8.6) | |||||||||||||||||||
| 毛利 | 866,592 | 1,154,838 | (288,246) | (25.0) | |||||||||||||||||||
|
营业费用
|
895,323 | 876,994 | 18,329 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||
|
营业收入
|
$ | (28,731) | $ | 277,844 | $ | (306,575) | (110.3) | % | |||||||||||||||
| 营业利润率 | (0.8) | % | 6.7 | % | (7.5) | pts。 | |||||||||||||||||
35
2024-2025年营收、销货成本、毛利变化的重要影响因素预计影响如下（百万）：
| 收入 | 销售商品成本 | 毛利 | |||||||||||||||
| 2024 | $ | 4,121.9 | $ | 2,967.1 | $ | 1,154.8 | |||||||||||
| 成交量 | (603.1) | (413.9) | (189.2) | ||||||||||||||
|
价格
|
3.6 | — | 3.6 | ||||||||||||||
| 外币汇率与套期保值 | 14.2 | (7.1) | 21.3 | ||||||||||||||
| 出货组合 | 41.7 | 18.1 | 23.6 | ||||||||||||||
| 原材料价格 | — | (1.9) | 1.9 | ||||||||||||||
| 制造和其他成本 | — | 149.4 | (149.4) | ||||||||||||||
| (543.6) | (255.4) | (288.2) | |||||||||||||||
| 2025 | $ | 3,578.3 | $ | 2,711.7 | $ | 866.6 | |||||||||||
以下因素影响了2024-2025年净收入、销售成本和毛利的变化：
•销量下降主要是由于批发摩托车出货量下降。
•收入受到新车型年摩托车以及零配件和服装的有利定价的积极影响，部分被2025年有选择地引入的增加的摩托车激励措施所抵消，以帮助经销商在2025年和2026年降低经销商库存水平，重点是减少Grand American Touring经销商库存。
•收入和毛利润受到相对于美元的外汇汇率走强以及与销售成本中记录的资产负债表重新计量相关的有利的外汇净影响的积极影响。
•摩托车出货组合的变化对毛利产生了有利的影响，这主要是由于家庭内部对新限量版车型和具有升级和新功能的车型的有利组合，部分被出货比例较低的Grand American Touring车型的不利影响所抵消。
•剔除关税影响的原材料成本低于上年。
•制造业和其他成本受到不利的制造业杠杆的负面影响，这与较低的产量和发货量以及较高的关税和物流成本导致的较高的单位固定成本有关。这些负面影响被供应链生产力的提高部分抵消。
与2024年相比，2025年的运营费用较高，这主要是由于营销成本增加，因为公司在骑行季节支持其经销商的营销努力，以及与公司与2025年年度股东大会相关的代理竞争相关的成本，部分被较低的人员成本所抵消，包括补偿和福利成本，以及较低的产品责任和保修成本。
LiveWire细分市场
分部业绩
LiveWire部分的简明运营报表如下（单位：千，单位出货量除外）：
| 2025 | 2024 | （减少） 增加 |
%变化 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | 25,671 | 26,358 | (687) | (2.6) | |||||||||||||||||||
| 销货成本 | 30,105 | 38,872 | (8,767) | (22.6) | |||||||||||||||||||
| 毛利 | (4,434) | (12,514) | 8,080 | (64.6) | |||||||||||||||||||
| 销售、行政和工程费用 | 70,582 | 97,125 | (26,543) | (27.3) | |||||||||||||||||||
| 经营亏损 | $ | (75,016) | $ | (109,639) | $ | 34,623 | (31.6) | % | |||||||||||||||
| LiveWire摩托车单位出货量 | 653 | 612 | 41 | 6.7 | % | ||||||||||||||||||
与2024年相比，2025年期间的收入减少了0.7百万美元，即2.6%。减少的主要原因是促销激励措施的影响，部分被电动摩托车和电动平衡车销量增加所抵消。销售成本
36
与2024年相比，2025年期间减少了880万美元，即22.6%，这主要是由于库存采购减少导致向下的库存估值调整减少。
与2024年相比，2025年期间的销售、行政和工程费用减少了2650万美元，即27.3%，这主要是由于成本削减举措的结果。
HDFS细分市场
分部业绩
HDFS部分的简明运营报表如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | （减少） 增加 |
%变化 | ||||||||||||||||||||
| HDFS收入： | |||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | 668,490 | $ | 890,836 | $ | (222,346) | (25.0) | % | |||||||||||||||
| 其他收益 | 200,706 | 147,702 | 53,004 | 35.9 | |||||||||||||||||||
| 869,196 | 1,038,538 | (169,342) | (16.3) | ||||||||||||||||||||
| HDFS费用： | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 388,636 | 371,766 | 16,870 | 4.5 | |||||||||||||||||||
| 信用损失准备 | (191,392) | 247,225 | (438,617) | (177.4) | |||||||||||||||||||
| 营业费用 | 181,570 | 171,125 | 10,445 | 6.1 | |||||||||||||||||||
| 378,814 | 790,116 | (411,302) | (52.1) | ||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 490,382 | $ | 248,422 | $ | 241,960 | 97.4 | % | |||||||||||||||
与2024年相比，2025年的利息收入较低，这主要是由于平均收益率较高的平均未偿零售融资应收账款较低，以及平均收益率较低的平均未偿批发应收账款较低。其他收入增加主要是由于出售证券化剩余权益的收益、HDFS交易赚取的服务收入以及Eaglemark Insurance Company Ltd.（EICL）赚取的净保费增加，Eaglemark Insurance Company Ltd.（EICL）是该公司的保险专属公司，为非关联第三方提供的几种哈雷戴维森品牌的自愿保护产品提供再保险。利息支出增加主要是由于7260万美元的债务清偿费用，部分被未偿债务利息支出的减少所抵消。债务清偿成本以及未偿零售融资应收账款和债务的下降主要是HDFS交易的结果。
与2024年相比，信贷损失准备金减少了4.386亿美元，这主要是由于与HDFS交易一起出售的贷款相关的信贷损失准备金的释放，以及由于较小的零售投资组合而产生的有利的实际信贷损失和准备金影响。信用损失准备金考虑了当前的经济状况和公司对未来状况的展望。2025年底，鉴于持续具有挑战性的宏观经济状况，包括持续的高利率环境和消费者信心低迷，该公司对经济状况的展望及其对经济预测情景的概率加权被加权到更悲观的情景。随着获得更多信息，该公司围绕其经济预测的预期可能会在未来几个时期发生变化。
在考虑公司所服务的所有贷款的管理基础上，公司零售摩托车贷款的年度零售信贷损失在2025年为3.37%，而2024年为3.31%。零售摩托车贷款的30天管理基准拖欠率从2024年12月31日的5.34%增加到2025年12月31日的5.77%。不利的管理基差零售信贷损失和拖欠表现是由与宏观经济环境以及相关客户和行业动态相关的几个因素驱动的，包括更高的摩托车付款和零售客户普遍面临的通胀压力的影响。此外，虽然拍卖时的回收值已经稳定下来，但价值继续低于历史水平。
批发信贷损失比2024年高出480万美元，原因是几家陷入困境的经销商的融资应收账款被冲销。
2025年运营费用增加1040万美元，主要是由于EICL产生的保险索赔成本以及HDFS员工成本增加。
37
应收融资款信用损失准备变动情况如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 余额，期初 | $ | 401,183 | $ | 381,966 | |||||||
| 信用损失准备 | (191,392) | 247,225 | |||||||||
| 冲销，净回收 | (132,009) | (228,008) | |||||||||
|
出售证券化剩余权益
|
(75,547) | — | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 2,235 | $ | 401,183 | |||||||
截至2025年12月31日，零售融资应收账款的信贷损失准备金为（22.3）百万美元，而2024年12月31日为3.784亿美元。零售摩托车贷款组合的信贷损失准备金在2025年12月31日处于资产状况，因为先前核销的零售金融应收账款的估计回收超过了为投资而持有的贷款的信贷损失准备金。截至2025年12月31日，批发融资应收账款的信贷损失准备金为2460万美元，截至2024年12月31日为2280万美元。
参考合并财务报表附注6就公司就应收融资款的信贷损失备抵进行进一步讨论。
2024年与2023年相比的运营结果
合并结果
| （单位：千，每股收益除外） | 2024 | 2023 | 增加 （减少） |
||||||||||||||
| 营业收入-HDMC | $ | 277,844 | $ | 661,151 | $ | (383,307) | |||||||||||
| 经营亏损-LiveWire | (109,639) | (116,809) | 7,170 | ||||||||||||||
| 营业收入-HDFS | 248,422 | 234,742 | 13,680 | ||||||||||||||
| 营业收入 | 416,627 | 779,084 | (362,457) | ||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 72,295 | 71,808 | 487 | ||||||||||||||
| 投资收益 | 58,964 | 46,771 | 12,193 | ||||||||||||||
| 利息支出 | 30,748 | 30,787 | (39) | ||||||||||||||
| 所得税前收入 | 517,138 | 866,876 | (349,738) | ||||||||||||||
| 所得税拨备 | 71,963 | 171,830 | (99,867) | ||||||||||||||
| 净收入 | 445,175 | 695,046 | (249,871) | ||||||||||||||
| 减：归属于非控制性权益的亏损 | 10,182 | 11,540 | (1,358) | ||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ | 455,357 | $ | 706,586 | $ | (251,229) | |||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 3.44 | $ | 4.87 | $ | (1.43) | |||||||||||
该公司报告的2024年营业收入为4.166亿美元，低于2023年的7.791亿美元，原因是HDMC部门的营业收入减少，部分被HDFS和LiveWire部门的经营业绩改善所抵消。HDMC部门报告的营业收入为2.778亿美元，而2023年为6.612亿美元。与2023年相比，LiveWire部门的运营亏损减少了720万美元。与2023年相比，HDFS部门的营业收入增加了1370万美元。有关影响经营业绩的因素的更详细分析，请参阅HDMC部分、LiveWire部分和HDFS部分的讨论。
其他收入，2024年净额受到与2024年LiveWire认股权证负债公允价值减少相关的收入影响，而2023年增加，部分被与公司设定受益计划相关的营业外收入减少所抵消。由于现金等价物收入增加，2024年的投资收益较2023年有所增加。
公司2024年的有效所得税率为13.9%的费用，而2023年的费用为19.8%。公司2024年的有效税率受到来自某些法定税率较低或具有有利免税期的非美国司法管辖区的收益组合以及与持续投资研发相关的税收优惠的有利影响。参考合并财务报表附注3关于公司实际税率的进一步讨论。
38
与2023年的4.87美元相比，2024年的稀释后每股收益为3.44美元，减少的原因是净收入减少，但与2023年相比，加权平均流通股减少的好处部分抵消了这一减少。稀释后的加权平均流通股从2023年的1.451亿股减少到2024年的1.323亿股，这主要是由于回购了普通股。
哈雷戴维森摩托车零售销量及注册数据
哈雷戴维森摩托车零售额(a)
新款哈雷戴维森摩托车的零售单位销量如下：
| 2024 | 2023 | 增加 （减少） |
%变化 | ||||||||||||||||||||
| 美国 | 94,930 | 98,468 | (3,538) | (3.6) | % | ||||||||||||||||||
| 加拿大 | 7,093 | 7,422 | (329) | (4.4) | |||||||||||||||||||
| 北美洲 | 102,023 | 105,890 | (3,867) | (3.7) | |||||||||||||||||||
| 欧洲/中东/非洲（EMEA） | 24,082 | 27,005 | (2,923) | (10.8) | |||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 22,213 | 26,953 | (4,740) | (17.6) | |||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 2,911 | 2,923 | (12) | (0.4) | |||||||||||||||||||
| 151,229 | 162,771 | (11,542) | (7.1) | % | |||||||||||||||||||
(a)上面显示的零售销售数字的数据来源是由经销商提供并由公司整理的新的销售保修和注册信息。公司必须依赖其经销商供应的有关新零售销售的信息，公司不定期核实其经销商供应的信息。此信息可能会进行修订。
与2023年相比，2024年全球新款哈雷戴维森摩托车的零售额与2023年相比下降了7.1%，这主要是由于北美、欧洲和亚太地区的下降。
北美零售销售下降是由美国零售销售下降推动的，美国零售销售下降受到持续具有挑战性的宏观经济环境的负面影响，其中包括高利率对消费者可自由支配的支出产生不利影响。亚太和欧洲的零售销售疲软也主要是由于宏观经济环境具有挑战性。在亚太地区，零售销售下降主要是由于日本和中国的销售下降，而欧洲零售单位销售下降是由于德国和周边地区的下降。
尽管整体零售额下降，但由于公司推出了更新的Grand American Touring摩托车，并继续专注于其最赚钱的产品，包括Trike摩托车在内的Grand American Touring摩托车的北美零售额在2024年比2023年增长了8%以上。
2024年底全球新摩托车零售库存约为4.8万辆，较2023年底下降约5%。
摩托车注册数据-601 + CC（a）（d）
公司2024年601 + CC摩托车新车注册量中哈雷戴维森摩托车美国市场份额为37.3%，相比2023年下滑0.6个百分点（资料来源：摩托车工业委员会）。公司2024年601 + CC摩托车新车注册量的哈雷戴维森摩托车欧洲市场份额为5.0%，相比2023年上升0.2个百分点（资料来源：Management Services Helwig Schmitt GmbH）。参考项目1。商业获取更多市场份额信息。
新增摩托车行业登记数据如下：
| 2024 | 2023 | 增加 | %变化 | ||||||||||||||||||||
|
美国(b)
|
253,156 | 256,710 | (3,554) | (1.4) | % | ||||||||||||||||||
|
欧洲（c）
|
516,260 | 473,486 | 42,774 | 9.0 | % | ||||||||||||||||||
(a)数据包括排量大于600cc的内燃机上路车型和千瓦峰值功率当量大于600cc的电动摩托车（601 + CC）。公路601 + CC车型包括两用车型、三轮摩托车和摩托车。
(b)美国行业数据来源于摩托车工业委员会提供的信息。这一第三方数据有待修订和更新。
（c）欧洲数据包括奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、卢森堡、荷兰、挪威、西班牙、瑞典、瑞士和英国。行业数据来源于Management Services Helwig Schmitt GmbH提供的信息。本第三方数据待修订更新。
39
（d）该行业和哈雷戴维森的新摩托车注册均由第三方来源提供或源自第三方来源。新的摩托车注册包括消费者注册（零售注册），以及在较小程度上制造商、分销商和经销商注册（非零售注册），例如，注册示范车队。在2024年后期，制造商（包括公司）、分销商和经销商通过非零售注册在欧洲注册了部分摩托车，以使摩托车符合新的欧5 +排放标准，以允许在2024年12月31日之后进行后续零售销售。因此，与2023年相比，2024年面向欧洲的新摩托车注册量中包含了更高比例的2024年非零售注册量，这使得哈雷戴维森在2024年面向欧洲的新摩托车注册量中所占比例更高。虽然该公司认为2024年欧洲的行业注册受到了类似的影响，但它无法获得证实这一点所需的竞争对手信息。
HDMC细分市场
哈雷戴维森摩托车单位出货
批发摩托车单位出货量如下：
| 2024 | 2023 | 单位 | 单位 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | 混合% | 单位 | 混合% | 增加 （减少） |
%变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 摩托车单位： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 | 94,075 | 63.2 | % | 113,867 | 63.3 | % | (19,792) | (17.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 国际 | 54,787 | 36.8 | % | 66,117 | 36.7 | % | (11,330) | (17.1) | |||||||||||||||||||||||||||
| 148,862 | 100.0 | % | 179,984 | 100.0 | % | (31,122) | (17.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 摩托车单位： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Grand American Touring(a)
|
85,757 | 57.6 | % | 92,683 | 51.6 | % | (6,926) | (7.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 巡洋舰 | 46,235 | 31.1 | % | 63,945 | 35.5 | % | (17,710) | (27.7) | |||||||||||||||||||||||||||
|
运动和轻量化
|
12,335 | 8.3 | % | 18,228 | 10.1 | % | (5,893) | (32.3) | |||||||||||||||||||||||||||
|
冒险之旅
|
4,535 | 3.0 | % | 5,128 | 2.8 | % | (593) | (11.6) | |||||||||||||||||||||||||||
| 148,862 | 100.0 | % | 179,984 | 100.0 | % | (31,122) | (17.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
(a)包括Trike
HDMC在2024年期间全球出货了148,862辆摩托车，比2023年期间下降了17.3%。出货量的减少与公司2024年的计划一致，其中包括调整批发和零售销售，因为经销商和公司采取行动调整经销商库存水平以适应当前的零售环境。
与2023年相比，2024年期间发货的摩托车包括更高的Grand American Touring摩托车组合占总出货量的百分比，以提高在推出全新的Grand American Touring摩托车后客户最想要的车型的可用性。
分部业绩
HDMC部分的简明运营报表如下（单位：千）：
| 2024 | 2023 | 增加 （减少） |
% 改变 |
||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车 | $ | 3,137,331 | $ | 3,798,977 | $ | (661,646) | (17.4) | % | |||||||||||||||
| 零配件 | 651,964 | $ | 698,095 | (46,131) | (6.6) | ||||||||||||||||||
| 服饰 | 237,270 | $ | 244,333 | (7,063) | (2.9) | ||||||||||||||||||
| 许可 | 22,748 | $ | 28,599 | (5,851) | (20.5) | ||||||||||||||||||
| 其他 | 72,593 | $ | 74,590 | (1,997) | (2.7) | ||||||||||||||||||
| 4,121,906 | $ | 4,844,594 | (722,688) | (14.9) | |||||||||||||||||||
| 销货成本 | 2,967,068 | $ | 3,278,052 | (310,984) | (9.5) | ||||||||||||||||||
| 毛利 | 1,154,838 | $ | 1,566,542 | (411,704) | (26.3) | ||||||||||||||||||
|
营业费用
|
876,994 | $ | 905,391 | (28,397) | (3.1) | % | |||||||||||||||||
|
营业收入
|
$ | 277,844 | $ | 661,151 | $ | (383,307) | (58.0) | % | |||||||||||||||
| 营业利润率 | 6.7 | % | 13.6 | % | (6.9) | pts。 | |||||||||||||||||
40
2023-2024年营收、销货成本、毛利变动的重大影响因素预计影响如下（百万）：
| 收入 | 销售商品成本 | 毛利 | |||||||||||||||
| 2023 | $ | 4,844.6 | $ | 3,278.1 | $ | 1,566.5 | |||||||||||
| 成交量 | (736.5) | (495.7) | (240.8) | ||||||||||||||
| 价格 | (33.1) | — | (33.1) | ||||||||||||||
| 外币汇率与套期保值 | (17.5) | (0.8) | (16.7) | ||||||||||||||
| 出货组合 | 64.4 | 73.4 | (9.0) | ||||||||||||||
| 原材料价格 | — | (14.4) | 14.4 | ||||||||||||||
| 制造和其他成本 | — | 126.5 | (126.5) | ||||||||||||||
| (722.7) | (311.0) | (411.7) | |||||||||||||||
| 2024 | $ | 4,121.9 | $ | 2,967.1 | $ | 1,154.8 | |||||||||||
以下因素影响了2023-2024年净收入、销售成本和毛利的变化：
•销量下降主要是由于批发摩托车出货量下降。
•收入受到2023年末取消定价附加费和2024年微调定价策略的不利影响，部分被2024年没有出现的2023年第四季度较高的促销成本所抵消。
•收入和毛利润受到相对于美元的外汇汇率走弱以及与在销售商品成本中记录的资产负债表重新计量相关的不太有利的净外汇影响的负面影响。
•摩托车出货组合的变化对收入产生了有利影响，这主要是由于与2023年相比，2024年期间从Cruiser车型转向了价格更高的Grand American Touring车型。出货组合对毛利的影响受到了主要在Grand American Touring摩托车家族内部的增量成本的不利影响，这些成本与公司2024年款摩托车上包含的新产品功能和升级有关。出货组合也受到服装和授权内的组合不利变化的负面影响。
•原材料成本低于上年。
•制造业和其他成本受到不利的制造业杠杆的负面影响，这与产量下降、持续温和的通货膨胀以及与威斯康星州小时工新的集体谈判协议相关的批准奖金支付导致的单位固定成本增加有关。这些负面影响被供应链生产力的提高部分抵消。
与2023年相比，2024年的运营费用较低，原因是包括薪酬和福利成本在内的人员成本降低，以及随着公司继续关注成本纪律和提高生产力，其他可自由支配的支出减少。
LiveWire细分市场
分部业绩
LiveWire部分的简明运营报表如下（单位：千，单位出货量除外）：
| 2024 | 2023 | （减少） 增加 |
%变化 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | 26,358 | 38,298 | (11,940) | (31.2) | |||||||||||||||||||
| 销货成本 | 38,872 | 44,254 | (5,382) | (12.2) | |||||||||||||||||||
| 毛利 | (12,514) | (5,956) | (6,558) | 110.1 | |||||||||||||||||||
| 销售、行政和工程费用 | 97,125 | 110,853 | (13,728) | (12.4) | |||||||||||||||||||
| 经营亏损 | $ | (109,639) | $ | (116,809) | $ | 7,170 | (6.1) | % | |||||||||||||||
| LiveWire摩托车单位出货量 | 612 | 660 | (48) | (7.3) | % | ||||||||||||||||||
与2023年相比，2024年期间的收入减少了1190万美元，即31.2%。减少的主要原因是电动平衡车和电动摩托车的销量减少以及电动摩托车的平均价格下降。与2023年相比，2024年的销售成本减少了540万美元，即12.2%，原因是电动平衡车和电动摩托车的销量减少。
41
与2023年相比，2024年期间的销售、行政和工程费用减少了1370万美元，即12.4%，这主要是由于产品开发成本降低和成本削减举措。
HDFS细分市场
分部业绩
HDFS部分的简明运营报表如下（单位：千）：
| 2024 | 2023 | （减少） 增加 |
%变化 | ||||||||||||||||||||
| HDFS收入： | |||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | 890,836 | $ | 802,078 | $ | 88,758 | 11.1 | % | |||||||||||||||
| 其他收益 | 147,702 | 151,508 | (3,806) | (2.5) | |||||||||||||||||||
| 1,038,538 | 953,586 | 84,952 | 8.9 | ||||||||||||||||||||
| HDFS费用： | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 371,766 | 332,380 | 39,386 | 11.8 | |||||||||||||||||||
| 信用损失准备 | 247,225 | 227,158 | 20,067 | 8.8 | |||||||||||||||||||
| 营业费用 | 171,125 | 159,306 | 11,819 | 7.4 | |||||||||||||||||||
| 790,116 | 718,844 | 71,272 | 9.9 | ||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 248,422 | $ | 234,742 | $ | 13,680 | 5.8 | % | |||||||||||||||
与2023年相比，2024年的利息收入较高，这主要是由于平均未偿还应收融资款较高，平均收益率较高。其他收入减少主要是由于较低的许可收入部分被较高的保险相关收入所抵消。利息支出增加是由于较高的未偿债务和存款的平均利率较高。
与2023年相比，信贷损失准备金增加了2010万美元，原因是实际零售和批发信贷损失增加，部分被信贷损失准备金的有利变化所抵消。与2023年相比，信贷损失准备金的有利变化主要是由于零售应收账款减少，部分被投资组合风险增加导致的批发准备金增加较多所抵消。信贷损失准备金考虑了当前的经济状况和公司对未来状况的展望。在2024年底，鉴于持续具有挑战性的宏观经济条件，包括持续的高利率环境和低迷的消费者信心，该公司对经济状况的展望及其对经济预测情景的概率加权偏向更悲观的情景。随着获得更多信息，该公司围绕其经济预测的预期可能会在未来几个时期发生变化。
公司零售摩托车贷款的年度零售信贷损失在2024年为3.31%，而2023年为3.00%。2024年12月31日零售摩托车贷款的30天拖欠率从2023年12月31日的5.09%增加到5.34%。不利的零售信贷损失和拖欠表现是由与宏观经济环境以及相关客户和行业动态相关的几个因素驱动的，包括更高的摩托车付款和零售客户面临的普遍通胀压力的影响。此外，该公司在拍卖中继续面临回收价值的下行压力。由于冲销了与两家陷入困境的经销商相关的融资应收账款，批发信贷损失比2023年高出150万美元。
与2023年相比，2024年的运营费用较高，部分原因是收回成本、保险相关费用和外汇损失增加，但部分被员工相关成本下降所抵消。
42
应收融资款信用损失准备变动情况如下（单位：千）：
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 余额，期初 | $ | 381,966 | $ | 358,711 | |||||||
| 信用损失准备 | 247,225 | 227,158 | |||||||||
| 冲销，净回收 | (228,008) | (203,903) | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 401,183 | $ | 381,966 | |||||||
截至2024年12月31日，应收融资款项的信贷损失准备金为零售应收款3.784亿美元和批发应收款2280万美元。截至2023年12月31日，应收融资款项的信贷损失备抵为零售应收款3.67亿美元和批发应收款1490万美元。
参考合并财务报表附注6就公司就应收融资款的信贷损失备抵进行进一步讨论。
43
其他事项
发布但尚未采用的新会计准则
参考合并财务报表附注1为讨论未来将对公司生效的新会计准则。
关键会计估计
公司的财务报表是基于重要会计政策的选择和应用，这些政策要求管理层作出重大估计和假设。管理层认为，以下是目前影响公司财务状况和经营成果的会计政策应用中的关键判断领域。管理层已与公司董事会审计和财务委员会讨论了这些关键会计估计的制定和选择。
零售金融应收账款信贷损失备抵–零售金融应收账款信用损失准备金是公司对零售金融应收账款的终生损失（扣除回收）的估计。
零售组合主要由大量小额余额、同质应收融资款组成。公司对信用损失零售备抵的充足性进行集体评估。该公司采用加权平均剩余期限和基于年份的损失预测方法。基于年份的预测包括违约概率、违约风险敞口、流失率和回收平衡率的分解。一年或两年期间的合理和可支持的经济预测被纳入方法，以反映未来经济状况变化的估计影响，例如失业率、家庭义务或其他相关因素，在合理和可支持的期间内。对于超出公司合理和可支持的预测的期间，公司立即恢复其平均历史亏损经验或使用三年期间的均值回归过程。对历史损失信息进行调整是针对当前特定贷款风险特征的差异，例如承保标准、投资组合组合或期限的差异以及其他相关因素。
参考合并财务报表附注6就公司就应收融资款的信贷损失备抵进行进一步讨论。
产品召回–与自愿召回相关的估计成本在负债很可能和可估计的情况下记录。召回的应计成本是根据有关受影响客户利用召回优惠的百分比的历史数据对每辆受影响摩托车的维修成本和预计维修的摩托车数量进行的估计。随着实际经验变得可用，它被用于更新应计项目。
影响实际召回成本的因素可能是不稳定的。因此，实际召回费用可能与估计数不同，这可能导致公司的应计召回费用发生重大变化。公司的召回责任在下一篇进一步讨论合并财务报表附注13.
养老金和其他退休后医疗福利–公司有一项固定福利养老金计划和退休后医疗福利计划，涵盖某些符合条件的雇员和退休人员。该公司还与某些员工签订了无资金的补充员工退休计划协议（SERPA）。
美国公认会计原则（GAAP）要求公司在合并资产负债表中确认资金不足的固定福利养老金和退休后计划的负债或资金过剩的固定福利养老金和退休后福利计划的资产。
养老金、SERP和退休后医疗保健义务和成本通过精算估值计算。福利义务和净定期福利成本的估值依赖于关键假设，包括贴现率、死亡率、计划资产的长期预期回报率、未来薪酬和医疗保健成本趋势率。
44
公司通过参考与其福利义务期限相匹配的高质量长期债券利率来确定其贴现率假设。基于这一分析，公司将养老金和SERP义务的加权平均贴现率从截至2024年12月31日的5.65%降至截至2025年12月31日的5.55%。公司将退休后医疗保健义务的加权平均贴现率从截至2024年12月31日的5.63%降至截至2025年12月31日的5.39%。公司通过考虑估计的医疗保健通货膨胀、医疗保健福利的利用和计划参与者的健康变化等因素，确定其对退休后医疗保健义务的医疗保健趋势假设。基于公司对截至2025年12月31日这一数据的评估，公司将未来一年的医疗保健成本趋势率设定为截至2025年12月31日的6.27%。该公司预计，到2033年，医疗保健成本趋势率将达到5.00%的最终比率。(1)这些假设变化立即反映在福利义务中，并将在未来期间摊销为净定期福利成本。
计划资产以公允价值计量，受市场波动影响。在估计计划资产的预期收益率时，公司考虑了计划资产的历史收益率，进行了调整，以反映当前对长期投资市场的看法。
假设与实际结果的差异导致的设定受益养老金和退休后福利计划资金状况变化，初步确认为其他综合收益，并在未来期间摊销为费用或收益。对养老金和退休后医疗保健义务和成本中使用的主要假设变化的敏感性如下（单位：千）：
| 基于金额 当前 假设 |
1%的影响 减少 贴现率 |
1%的影响 增加 医疗保健 成本趋势率 |
1%的影响 减少 预期资产回报率 |
||||||||||||||||||||
|
2025年净定期福利成本（收入）：
|
|||||||||||||||||||||||
| 养老金和SERP | $ | (44,511) | $ | 9,451 | 不适用 | $ | 20,508 | ||||||||||||||||
| 退休后医疗保健 | $ | (10,539) | $ | 380 | $ | 779 | $ | 2,441 | |||||||||||||||
|
2025年福利义务：
|
|||||||||||||||||||||||
| 养老金和SERP | $ | 1,493,776 | $ | 161,287 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||
| 退休后医疗保健 | $ | 172,254 | $ | 13,469 | $ | 4,881 | 不适用 | ||||||||||||||||
贴现率下降1%对净定期福利收入的影响包括对未确认净精算损失摊销的不利影响、对服务成本的不利影响和对利息成本的有利影响。上述基于当前假设的金额不包括结算和限电的影响。这些信息不应被视为对未来金额的预测。养老金、SERPA和退休后医疗保健义务和成本的计算，除了这里讨论的因素外，还基于许多因素。这些信息应结合在以下文件中提供的信息加以考虑合并财务报表附注14.
所得税–公司按照所得税核算会计准则编纂专题740、所得税（议题740）。递延税项资产和负债是就现有资产和负债的财务报表账面值与其各自的税基之间的差异以及经营亏损和其他亏损结转产生的未来税务后果确认的。递延税项资产和负债采用预期将在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。公司每季度或每当有事件或情况变化表明需要进行审查时，对其递延所得税资产估值备抵进行审查。在确定估值备抵的要求时，将考虑记录递延所得税资产净额的法人实体或合并集团的历史和预计财务结果，以及任何正面或负面证据，包括税法变化。由于未来的财务业绩和税法可能与之前的估计不同，因此可能需要对公司的估值备抵进行定期调整。
该公司须在美国和外国司法管辖区缴纳所得税。这些税法和法规是复杂的，在确定公司的全球所得税拨备和记录相关的递延所得税资产和负债时需要作出重大判断。
在公司日常经营过程中，存在最终纳税认定不确定的交易和计算。未确认的税收优惠应计费用按照专题740的要求计提。未确认的税收优惠是指为所得税报告目的确认与项目相关的优惠与财务报告目的之间的差异。未确认的税收优惠包含在其他长期负债上合并资产负债表.公司对风险敞口项目（如适用）负有利息和罚款责任，这被记录为整体所得税拨备的组成部分。公司定期接受税务机关审计，是正常的经营过程。尽管税务审计的结果总是不确定，但公司认为
45
它对其纳税申报表上采取的立场有适当的支持，并且其年度税收准备金包括足以支付任何评估的金额(1).尽管如此，在解决税务当局提出的问题后最终支付的金额（如果有的话）可能与每年的应计金额存在重大差异。
参考合并财务报表附注3关于公司所得税的进一步讨论。
承诺与或有事项
公司受到与产品、商业、员工、环境和其他事项有关的诉讼和其他索赔。在确定与这些项目相关的应计成本时，公司会仔细分析案例并考虑不利判断或结果的可能性，以及可能损失的潜在范围。对这些事项的任何应计金额进行持续监测，并根据每一事项可获得的新发展或新信息进行更新。参考合并财务报表附注15讨论公司的承诺和或有事项。
流动性和资本资源
该公司的战略是通过结合现金和现金等价物以及信贷额度下的可用性，维持至少12个月的预计流动性需求。该公司认为，根据这一战略，其目前的现金、现金等价物和信贷额度下的可用性足以满足其流动性需求。
公司预计将主要通过经营活动产生的现金流以及手头现金和现金等价物（包括2025年HDFS交易产生的现金）为其持续运营（不包括融资应收款的来源）及其资本分配优先事项提供资金，包括资本支出和向股东返还超额资本关键因素.(1)公司预计主要通过无担保债务、无担保商业票据、资产支持商业票据管道融资、承诺无担保银行融资、资产支持证券化、经纪存单以及手头现金和现金等价物为融资应收账款的发起提供资金。此外，该公司预计将通过根据远期流动协议出售HDFS在产生后不久产生的零售融资应收账款的最多三分之二，为其部分融资应收账款提供资金。(1)
截至2025年12月31日，公司在信贷和管道设施下的现金和现金等价物及可用性如下（单位：千）：
|
现金及现金等价物(a)
|
$ | 3,091,744 | ||||||
| 美国商业票据管道设施： | ||||||||
|
资产支持的美国商业票据管道设施（b）（c）
|
290,551 | |||||||
| 针对已承诺融资的借款 | — | |||||||
| 净资产支持的美国商业票据管道承诺融资可用性 | 290,551 | |||||||
|
资产支持的加拿大商业票据管道设施（b）（d）
|
3,451 | |||||||
| 针对已承诺融资的借款 | — | |||||||
| 净资产支持的加拿大商业票据管道设施 | 3,451 | |||||||
| 信贷和管道设施项下的可用性： | ||||||||
| 信贷便利 | 1,420,000 | |||||||
| 商业票据未偿付 | (497,776) | |||||||
| 净信贷额度可用性 | 922,224 | |||||||
| $ | 4,307,970 | |||||||
(a)包括LiveWire Group, Inc.持有的8280万美元现金和现金等价物
(b)包括公司预计在到期前更新的未来12个月内到期的设施。(1)
（c）截至2025年12月31日，美国商业票据管道融资的总承诺借款能力为15.0亿美元。根据可用作抵押品的美国零售融资应收账款的数量，可用性受到限制。
（d）截至2025年12月31日，加拿大导管设施的总承诺借款能力为1.65亿加元（1.204亿美元）。根据可用作抵押品的加拿大零售融资应收账款的数量，可用性受到限制。
46
进入债务资本市场，公司依靠信用评级机构给予短期和长期信用评级。通常，较低的信用评级会导致更高的借贷成本，并减少进入债务资本市场的机会。信用评级机构可根据其对公司当前和未来履行利息和本金偿还义务能力的评估，变更或撤销公司评级。公司的短期债务评级影响其发行无担保商业票据的能力。截至2025年12月31日，公司的短期和长期信用评级如下：
| 短期 | 长期 | 展望 | |||||||||||||||
| 穆迪 | P3 | Baa3 | 稳定 | ||||||||||||||
| 标准普尔 | A3 | BBB- |
CreditWatch负面
|
||||||||||||||
| 惠誉 | F2 | BBB + | 稳定 | ||||||||||||||
该公司认识到，它必须继续监测和调整其业务以适应贷款环境的变化。公司预计，与HDFS交易相关的正向流量协议如关键因素将在短期内降低其资金风险。(1)该公司打算通过短期和长期融资工具相结合的方式，继续保持多元化的融资状况，并寻求各种来源以获得具有成本效益的融资。(1)HDFS分部业绩可能会受到短期、中期和长期资本市场筹资成本上升和筹资难度增加，或筹资努力可能不成功的负面影响。(1)这些负面后果可能反过来以各种方式对公司的业务和经营业绩产生不利影响，包括通过更高的资本成本、通过HDFS向经销商及其零售客户提供贷款的可用资金减少，以及通过使用替代资本来源稀释现有股东。然而，由于HDFS交易，该公司认为这些风险在短期内有所降低。
现金流活动
公司截至12月31日止年度的现金流活动情况如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 568,922 | $ | 1,063,833 | |||||||
|
投资活动提供（使用）的现金净额
|
3,778,775 | (383,330) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (3,010,300) | (572,315) | |||||||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 13,493 | (16,145) | |||||||||
|
现金、现金等价物和限制性现金净增加额
|
$ | 1,350,890 | $ | 92,043 | |||||||
经营活动
与2024年相比，2025年的经营现金流减少，主要是由于与2024年相比，摩托车发货量下降以及不利的制造和关税成本。此外，由于根据远期流动协议分类为持有待售的零售融资应收款项的来源，经营现金流减少。公司拟在发起时出售的零售金融应收账款的产生和收款产生的现金流量归入经营活动现金流量。2024年不存在持有待售的零售金融应收账款来源。经营活动提供的现金流也受到主要与应付账款增加有关的积极营运资本影响的影响，与2024年相比，2025年的库存减少幅度较小，部分抵消了这一影响。
公司持续的经营现金需求包括与现有合同承诺相关的需求，预计这些需求将由经营活动的现金流入提供资金。公司用于制造的库存的采购订单一般要到预期交付的90天前才会成为确定的承诺。公司于2025年12月31日的重大合同经营现金承诺涉及租赁、退休计划义务和所得税。公司的长期租赁义务和未来付款在合并财务报表附注附注9。公司与其设定受益退休计划相关的预期未来供款和福利付款将在合并财务报表附注14.公司的所得税包括一项未确认的税收优惠负债以及相关的应计利息和罚款，详见合并财务报表附注3.公司无法合理估计未确认税收优惠负债或应计利息和罚款的现金结算期限。公司继续预计，其将通过发行债务和根据远期流动协议向其交易对手出售零售融资应收账款，为其与批发融资应收账款和持有待售零售融资应收账款的来源相关的持续经营现金需求提供资金。(1)
投资活动
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该公司最重要的持续投资活动包括资本支出以及为投资而持有的零售金融应收账款的发起和收款。2025年，该公司还有37亿美元的出售零售融资应收账款的净收益，出售证券化受益权益的净收益1.254亿美元，以及与HDFS交易相关的保留证券化受益权益的2370万美元收款，2024年没有可比收益或收款。2025年和2024年的资本支出分别为1.537亿美元和1.966亿美元。
与2025年为投资而持有的应收融资款（主要包括为投资而持有的应收零售融资款）的发起和收款相关的净现金流入比2024年高出2.956亿美元，这主要是由于为投资而持有的应收融资款的发起减少，部分被2025年为投资而持有的应收融资款的收款减少所抵消。为投资而持有的应收融资款来源减少，部分原因是从2025年第三季度开始，部分零售融资应收款来源被分类为经营现金流，因为它们根据远期流动协议持有待售，部分被分类为发起时持有待售的零售融资应收款收款减少所抵消。如融资活动部分所述，公司通过发行债务为其为投资净借贷活动而持有的应收融资款提供资金。
融资活动
该公司正在进行的融资活动主要包括股息支付、股票回购、存款和债务活动。
该公司在2025年期间支付的股息为每股0.72美元，总计8640万美元，在2024年期间支付的股息为每股0.69美元，总计9120万美元。
包括根据ASR回购的股票在内的酌情回购股票的现金流出在2025年为3.475亿美元，在2024年为4.50亿美元。2025年酌情回购的股份不包括与根据ASR协议支付的现金相关的4000万美元融资现金流出，公司预计这将导致在2026年上半年向公司交付酌情股份，详见合并财务报表附注4.(1)截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，员工为支付与限制性股票单位和业绩股归属相关的预扣税而交出的普通股股份回购分别为580万美元或0.2百万股和980万美元或0.3百万股。截至2025年12月31日，根据董事会批准的股份回购授权剩余2340万股。
2025年期间，公司有4660万美元的融资现金流入与HDFS交易中交易对手的出资相关，因为每个交易对手都支付了现金以收购HDFS的4.9%，详见关键因素.2024年没有相应的活动。
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与债务和经纪存单活动相关的融资现金流在2025年和2024年分别导致净现金流出26亿美元和2130万美元。截至12月31日，公司的未偿债务和经纪存单负债总额如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未偿债务： | |||||||||||
| 无担保商业票据 | $ | 497,776 | $ | 640,204 | |||||||
| 资产支持的加拿大商业票据管道设施 | — | 77,381 | |||||||||
| 资产支持的美国商业票据管道设施 | — | 431,846 | |||||||||
| 资产支持证券化债务，净额 | — | 1,950,138 | |||||||||
| 中期票据，净额 | 2,171,963 | 3,114,013 | |||||||||
| 优先票据，净额 | 297,278 | 746,800 | |||||||||
| $ | 2,967,017 | $ | 6,960,382 | ||||||||
| 存款，净额 | $ | 536,644 | $ | 550,586 | |||||||
参考合并财务报表附注10用于汇总公司债务的未来本金支付。参考合并财务报表附注5有关公司存款证未来到期日的概要。
存款– HDFS通过其银行子公司通过与第三方银行和/或证券经纪公司的合同安排间接向客户提供经纪存单。该公司有5.366亿美元 以及5.506亿美元（扣除费用）未偿还的计息经纪存单截至分别为2025年12月31日和2024年12月31日。根据每份发行的经纪存单的期限，这些存款被划分为短期和长期负债。每份单独的经纪存单都是根据主凭证发行的，因此，所有未偿还的经纪存单都被视为低于联邦存款保险公司的保险范围限制。
信贷便利–2024年4月，该公司延长了原定于2025年4月到期的现有7.10亿美元五年期信贷额度，使其现在于2029年4月到期，并修改了其于2027年4月到期的现有7.10亿美元五年期信贷额度的措辞，使其在所有方面都符合2029年4月信贷额度，但到期日除外。五年期信贷便利（合称全球信贷便利）以浮动利率计息，可能会根据某些标准，如信用评级，向上或向下调整。全球信贷便利还要求公司根据总承诺的平均每日未使用部分支付费用。全球信贷融资是主要用于支持公司无担保商业票据计划的承诺融资。
无抵押商业票据–如上文所述，受限于限制，截至2025年12月31日，公司可在全球信贷便利的支持下发行高达14.2亿美元的无担保商业票据。未偿还的无担保商业票据不得超过全球信贷便利的未使用部分。自发行日起，期限最长可达365天。公司打算在到期时以额外的无抵押商业票据或通过其他方式偿还无抵押商业票据，例如根据全球信贷融资进行的借款、根据其资产支持的美国商业票据管道融资进行的借款或通过使用经营现金流和手头现金及现金等价物进行的借款。
中期票据–公司于2025年12月31日有以下已发行和未偿还的无担保中期票据（单位：千）：
| 本金金额 | 率 | 发行日期 | 到期日 | |||||||||||||||||
|
$821,814(a)
|
6.36% |
2023年4月
|
2026年4月
|
|||||||||||||||||
| $500,000 | 3.05% | 2022年2月 | 2027年2月 | |||||||||||||||||
| $144,903 | 5.95% |
2024年6月
|
2029年6月
|
|||||||||||||||||
|
$716,152(b)
|
5.61% |
2025年3月
|
2030年3月
|
|||||||||||||||||
(a)2025年12月31日重新计量为美元面值7.00亿欧元
(b)2025年12月31日重新计量为美元的面值为6.10亿欧元
美元计价中期票据规定每半年付息一次，外币计价中期票据规定每年付息一次。中期票据本金到期日为
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成熟。截至2025年12月31日和2024年12月31日，中期票据的未摊销贴现和债务发行成本分别减少了1090万美元和1310万美元的未偿余额。
无抵押票据赎回—在2025年11月期间，公司对其7.00亿美元、2028年到期的6.50%中期票据和5.00亿美元、2029年到期的5.95%中期票据执行了要约收购，分别导致4.371亿美元和3.551亿美元的票据被赎回。在2025年12月期间，公司执行了一次补全赎回，导致2028年到期的剩余2.629亿美元中期票据被赎回。该公司确认了6760万美元的债务清偿损失，其中包括未摊销的折扣和费用，在金融服务利息支出上综合业务报表与这些行动有关。
优先票据和定期贷款– 2015年7月，公司在承销发行中发行了7.50亿美元的无担保优先票据。优先票据提供半年期利息支付和到期本金。4.50亿美元的优先票据，利率为3.50%，于2025年7月到期。3亿美元优先票据于2045年7月到期，利率为4.625%。该公司在2015年将债务所得用于回购其普通股股份。
2025年7月1日，公司签订了一项定期贷款融资，允许公司在2025年7月31日或之前提取最多4.50亿美元。2025年7月24日，公司在该融资项下提取了4.50亿美元，该融资项下的利率为定期有担保隔夜融资利率（SOFR）加上基于公司信用评级的保证金。该公司将所得款项用于偿还于2025年7月到期的4.50亿美元3.50%优先票据的本金和利息。2025年11月，公司使用HDFS交易所得款项全额偿还定期贷款融资的本金和利息。该融资包括与下文所述基本相同的运营和财务契约，并在全球信贷融资下适用于公司短期和长期债务的当前信用评级水平。
资产负债表内资产支持的加拿大商业票据管道设施– 2025年6月，公司与一家加拿大银行担保的资产支持商业票据管道续签并修订了循环贷款协议（Canadian Conduit）。根据续签和修订的协议，加拿大管道公司根据合同承诺，根据公司的选择，购买符合条件的加拿大零售摩托车融资应收款，所得款项不超过1.65亿加元。受让资产作为连带债务偿付的担保物受到限制。加拿大管道下的可用性取决于（其中包括）作为抵押品持有的合格加拿大零售摩托车融资应收账款的金额和信用表现。
这笔债务的条款规定了未偿本金的利息，基于现行市场利率加上指定的保证金。The Canadian Conduit also provides a program fee and an unused commitment fee based on the unused portion of the total aggregate commitment。没有摊销时间表；不过，债务是由于相关融资应收款项的可用收款应用于未偿本金，每月减少。加拿大管道到期后，任何未偿还的本金将继续通过可用的收款每月减少。除非公司与贷款人之间通过相互协议提前终止或延长，截至2025年12月31日，加拿大管道的到期日为2026年6月30日。
截至2025年12月31日止年度，加拿大管道融资项下无应收融资转让。2024年加拿大零售摩托车融资应收账款向Canadian Conduit的季度转移及相应收益如下（单位：百万）：
| 2024 | |||||||||||
| 转让 | 收益 | ||||||||||
| 第一季度 | $ | 34.9 | $ | 28.6 | |||||||
| 第二季度 | 20.6 | 16.9 | |||||||||
| 第三季度 | 17.9 | 14.7 | |||||||||
| 第四季度 | — | — | |||||||||
| $ | 73.4 | $ | 60.2 | ||||||||
资产负债表内资产支持的美国商业票据管道设施VIE– 2025年10月，公司与第三方银行及其资产支持的美国商业票据管道续签了价值15.0亿美元的循环贷款协议（美国管道设施）。根据循环融资协议，公司可能会将美国零售摩托车融资应收款转让给SPE，后者可能会向这些第三方银行及其资产支持的美国商业票据渠道发行债务。美国管道融资下的可用性，除其他外，基于SPE作为抵押品持有的合格美国零售摩托车融资应收账款的金额和信用表现。除了延长美国的任期
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Conduit Facility，2025年10月的修正案更新了费用结构和融资应收账款外卖条款，以更好地与当前的HDFS资金需求保持一致，包括考虑构成HDFS交易一部分的远期流动协议。
根据美国管道融资，SPE的资产被限制作为支付交易中产生的债务或其他义务的抵押品，并且不能用于支付公司债权人的其他义务或债权。这笔债务的条款规定，如果由管道贷款人通过发行商业票据提供资金，则根据现行商业票据利率对未偿本金支付利息。所有借款的利率，如果不是由管道贷款人通过发行商业票据提供资金，则基于有担保隔夜融资利率（SOFR），并在必要时提供未来过渡到其他基准利率的条款。除利息外，还根据未偿债务本金余额评估一项计划费用。美国管道设施还根据总承诺的未使用部分提供未使用的承诺费。没有摊销时间表；然而，由于相关融资应收款项的可用收款应用于未偿本金，债务每月减少。美国管道融资到期后，任何未偿还的本金将继续通过可用的收款每月减少。除非公司与贷款人的共同协议提前终止或延长，截至2025年12月31日，美国管道融资的到期日为2026年10月30日。
美国零售摩托车融资应收账款向美国管道的季度转移及相应收益情况如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 转让 | 收益 | 转让 | 收益 | ||||||||||||||||||||
| 第一季度 | $ | 179.5 | $ | 155.0 | $ | 334.8 | $ | 306.0 | |||||||||||||||
| 第二季度 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 第三季度 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 第四季度 | — | — | 137.5 | 103.8 | |||||||||||||||||||
| $ | 179.5 | $ | 155.0 | $ | 472.3 | $ | 409.8 | ||||||||||||||||
表内资产支持证券化VIE–对于其所有的表内资产支持证券化交易，公司将美国零售摩托车融资应收账款转让给单独的VIE，后者反过来向投资者发行不同期限和利率的有担保票据。VIE持有的所有票据均以所购买的美国零售摩托车融资应收账款的未来收款作为担保。资产支持证券化交易中包含的美国零售摩托车融资应收款在相关债务和其他义务得到满足之前，不能用于支付公司债权人的其他债务或债权。VIE持有的受限现金余额仅用于支持资产支持证券化。
资产支持证券化的会计处理取决于关联交易的条款和公司对VIE的持续参与。在2025年第三季度，与HDFS交易一起，HDFS确定其不再是其大部分资产支持证券化VIE的主要受益人，并且也符合这些资产支持VIE作为出售入账的标准。因此，这些VIE被取消合并，并计入2025年第三季度的销售额。在与HDFS交易一起取消合并某些VIE后，该公司剩余1笔表内资产支持证券化已于2025年全额偿还。参考附注11的合并财务报表附注供进一步讨论。
美国零售摩托车融资应收账款向SPE的季度转移、相应收益和相应收益，扣除折扣和发行成本如下（单位：百万）：
| 2025 |
2024
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转让 | 收益 | 收益，净额 | 转让 | 收益 | 收益，净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 第一季度 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||
| 第二季度 | 584.4 | 500.0 | 497.8 | 607.8 | 550.0 | 547.6 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
第三季度
|
— | — | — | 663.1 | 600.0 | 597.6 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 第四季度 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 584.4 | $ | 500.0 | $ | 497.8 | $ | 1,270.9 | $ | 1,150.0 | $ | 1,145.2 | ||||||||||||||||||||||||
表外资产支持融资-在2025年第三季度期间，HDFS出售了通过表内资产支持证券化转让给某些SPE的零售金融应收账款的95%剩余权益
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作为HDFS交易的一部分，向两个交易对手进行交易。因此，HDFS确定它不再是相关VIE的主要受益人。因此，VIE在2025年第三季度被取消合并。HDFS确认，在每个VIE开始时发生的贷款转让符合ASC 860下的会计出售标准。欲了解更多信息，请参阅附注11的合并财务报表附注。
公司间协议–Harley Davidson，Inc.与哈雷戴维森金融服务公司签订了一项支持协议，根据该协议，如果需要，哈雷戴维森，Inc.同意向哈雷戴维森 Financial Services Inc.提供财务支持，以将哈雷戴维森 Financial Services LC.的固定费用覆盖率维持在1.25和最低净值4000万美元。可由LLC.选择以出资或贷款的方式在哈雷戴维森提供支持。根据支持协议，从未向哈雷戴维森 Financial Services Inc.提供任何金额。
2024年2月14日，哈雷戴维森，Inc.与LiveWire Group集团和LiveWire Group，Inc.的全资子公司签订了可转换延迟提取定期贷款协议（可转换定期贷款），据此，LiveWire能够以一笔或多笔垫款获得本金总额不超过1亿美元的定期贷款。可转换定期贷款的到期日为（i）自贷款首次提取之日起24个月或（ii）2026年10月31日，以较早者为准。可转换定期贷款包含一项条款，该条款规定，如果在到期日，哈雷戴维森公司以合理和善意的方式确定LiveWire Group，Inc.没有足够的资金来偿还所有未偿还的金额，则哈雷戴维森公司可以在到期日将未偿金额转换为股权。LiveWire Group，Inc.没有根据可转换定期贷款提取任何金额。
于2025年11月9日，哈雷戴维森，Inc.与LiveWire Group Group，Inc.及LiveWire Group, Inc.的全资附属公司订立经修订及重列的延迟提款定期贷款协议（定期贷款），修订可换股定期贷款。这笔定期贷款为LiveWire Group，Inc.提供了在2025年11月17日至2025年12月15日期间最多提取7500万美元的使用权。包括利息在内的定期贷款项下未偿还金额的到期日为2027年12月15日。定期贷款要求强制提前偿还定期贷款的本金，该款项来自由LiveWire Group公司管理的市场上项目的前1000万美元净收益（定义为总收益减去发行成本），这是一个旨在从LiveWire Group集团的外部投资者那里筹集资金的项目。市场上收益的强制提前偿还将适用于通过到期日从定期贷款的资金中筹集的任何资金。定期贷款无需支付其他预定本金，剩余本金余额必须在到期日全额支付。定期贷款项下的未偿还金额按浮动年利率计息，按定期贷款提供资金之日以及其后每年6月1日和12月1日计算，等于（i）基于SOFR（纽约联邦储备银行（或有担保隔夜融资利率的继任管理人）公布的6个月利息期的前瞻性期限利率（有担保隔夜融资利率）的总和，加上（ii）4.00%。利息在5月31日和11月30日按半年复利，需在到期日全额支付。定期贷款包括限制LiveWire Group，Inc.产生债务、设置留置权、出售资产、进行投资、进行基本面变化、派发股息或其他受限制的付款以及进行关联交易的能力的负面契约。定期贷款下的所有义务均以LiveWire Group, Inc.几乎所有资产的担保权益作为担保
2025年12月15日，LiveWire Group，Inc.根据定期贷款借入7500万美元，截至2025年12月31日仍未偿还。
该公司认为，在电动汽车（EV）细分市场，更广泛的动力运动和可自由支配的休闲行业面临的不利因素甚至更加复杂。该公司认为，鉴于缺乏政府激励措施，监管环境明显不那么有利，再加上充电基础设施的扩张速度较慢，指标显示电动汽车的采用比公司最初预期的要晚得多。LiveWire将继续在其市场上项目下寻求外部资本，并审查其产品组合，包括计划推出面向城市使用的小型微型摩托车。此外，LiveWire计划继续推动额外的显着成本节约，以减少运营亏损，意图利用现有可用资金建立可持续的商业模式。公司不打算对LiveWire进行超出上述定期贷款项下未偿还金额的额外投资。
经营和财务契约– 哈雷戴维森 Financial Services Inc.及公司须遵守与中期及优先票据及美国及加拿大资产支持商业票据管道设施项下的信贷安排及各项经营契约有关的各项经营及财务契约。下文将介绍更重要的盟约。
经营契约限制了公司和哈雷戴维森金融服务公司的以下能力：
•承担或产生一定的留置权；
•参与某些合并或合并；以及
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•购买或持有保证金股票。
根据全球信贷融通的现行财务契约，截至任何财政季度末，哈雷戴维森金融服务公司的综合债务（不包括有担保债务）与哈雷戴维森金融服务公司的应收融资信贷损失综合准备金加上哈雷戴维森 Financial Services Inc.的综合股东权益（不包括累计其他综合损失（AOCL））的比率不能超过10.0至1.0。此外，公司合并债务与公司合并债务和合并股东权益（其中公司在每种情况下的合并债务均不包括哈雷戴维森 Financial Services Inc.及其子公司的债务，公司合并股东权益不包括AOCL）的比率截至任何财政季度末均不能超过0.7至1.0。根据中期或优先票据或美国或加拿大资产支持商业票据管道设施，无需订立财务契约。
于2025年12月31日及2024年12月31日，哈雷戴维森 Financial Services Inc.与公司仍遵守当时存在的所有契诺。
警示性声明
该公司打算将本报告中讨论的某些事项作为“前瞻性陈述”，旨在符合1995年《私人证券诉讼改革法案》确立的免于承担责任的安全港的条件。这些前瞻性陈述通常可以通过参考本脚注来识别，或者因为该陈述的上下文将包括诸如公司“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“项目”、“可能”、“将”、“估计”、“目标”、“打算”、“预测”、“寻求”、“看到”、“应该”、“感觉”、“承诺”、“假设”、“设想”或类似含义的词语。同样，描述或提及未来预期、未来计划、战略、目标、展望、目标、指导、承诺或目标的陈述也属于前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与截至本报告发布之日的预期结果存在重大、不利或有利的差异。下文描述了其中的某些风险和不确定性。我们敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时考虑这些因素，并告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述。本报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出，公司不承担任何公开更新此类前瞻性陈述以反映后续事件或情况的义务。
可能影响未来业绩并导致这些结果与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异的重要因素包括，除其他外，公司有能力：（a）制定并开始实施最终将取得成功的新战略计划；（b）管理供应链和物流问题，包括但不限于质量问题、供应商波动、原材料短缺、通货膨胀、战争或其他敌对行动（包括乌克兰冲突）造成的意外中断或价格上涨，或自然灾害和更长的运输时间以及增加的物流成本；（c）管理和预测新的、恢复或调整的关税可能对公司在国内和国际上销售产品的能力以及原材料和组件的成本产生影响，包括美国最近对外国商品征收或可能征收的关税或外国最近对美国商品征收或可能征收的再平衡或其他关税；（d）准确分析、预测和应对不断变化的市场条件、利率和地缘政治环境，并成功调整以适应不断变化的全球消费者需求和利益；（e）根据关税等因素，准确预测其分部的利润率，再平衡贸易措施、通货膨胀、外汇汇率、与产品开发计划相关的成本以及公司复杂的全球供应链；（f）维护和提升哈雷戴维森品牌的价值，包括检测和减轻或补救激进集体行动的影响，例如呼吁抵制和其他可能损害公司品牌或业务的损害品牌行为；（g）通过一般经济和商业条件的变化进行管理，包括不断变化的资本、信贷和零售市场，以及不断变化的国内和国际政治环境，包括由于乌克兰冲突；（h）以公司可接受的条件并在其预期范围内成功进入资本和/或信贷市场；（i）成功开展其全球制造和组装业务；（j）及时开发和引进市场接受的产品、服务和经验，使公司能够产生理想的销售水平并提供理想的财务回报；（k）以使公司能够在与现有和新的竞争对手竞争的同时从市场机会中受益的方式开展业务；（l）管理二手摩托车的价格和供应可能对其业务产生的影响，包括对新摩托车的零售销售产生的影响；（m）预防、发现和补救其摩托车的任何问题或与设计、制造或组装过程相关的任何问题，以避免新车型上市、召回活动、监管机构调查的延误，增加的保修成本或诉讼以及对其声誉和品牌实力的不利影响，并在预期成本和时间范围内开展任何产品计划或召回；（n）在整个业务中成功管理和降低成本；（o）继续发展其分销商和经销商的能力，有效实施与其经销商和分销方法相关的变革，包括公司的经销商足迹，并管理其经销商可能难以通过不断变化的经济条件和消费者需求获得资金和管理的风险；（p）实现作为单独运营的LiveWire所期望的业务收益
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上市公司，可能受（其中包括）以下因素影响：（i）LiveWire执行其开发、生产、营销和销售其电动汽车计划的能力；（ii）采用二轮和三轮电动汽车的需求和消费者意愿；（iii）LiveWire从公司以外的来源获得足够资金以维持其运营的能力；以及（iv）公司或LiveWire Group, Inc.向SEC提交的文件中指明的其他风险和不确定性，包括在风险因素下项目1.aLiveWire Group Inc.最近的10-K表格年度报告；（q）管理与Proterial Cable America，Inc.向公司提供的制动软管总成有关的质量和监管不合规问题，以避免未来出现质量或不合规问题以及额外的成本或重大的召回费用；（r）与Hero MotoCorp作为哈雷戴维森品牌名称的分销商和被许可人保持富有成效的关系；（s）成功地保持或实现了在欧洲、中国销售摩托车的方式，以及公司的东南亚国家联盟（东盟）国家对其摩托车不征收增量关税；（t）以允许公司利用优惠的自由贸易协定和税率的方式管理其泰国企业和制造业务，并在某些市场充分降低其摩托车的价格；（u）为其董事会留住和吸引有才华的员工和领导层以及合格和经验丰富的独立董事，消除整个组织的人员重复、低效率和复杂性，成功完成高管的过渡，并有效管理总部设在密尔沃基的企业员工在特定公司设施返回现场工作；（v）准确估计并调整以适应外币汇率、利率和商品价格的波动；（w）管理信贷质量、贷款服务和催收活动以及HDFS贷款组合的回收率；（x）防止勒索软件攻击或网络安全事件和数据隐私泄露，并应对相关不断变化的监管要求；（y）根据税收改革、医疗保健通胀和改革以及养老金改革进行调整，并成功估计任何此类改革对公司业务的影响；（z）通过不一致和不可预测的天气模式可能对摩托车零售销售产生的影响进行管理；（aa）实施和管理企业范围的信息技术系统，包括其制造设施的系统；（bb）管理变化，为与其产品、服务和运营相关的立法和监管环境中不断变化的要求做好准备，并对其做出响应，包括增加环境、安全、排放或其他法规；（CC）以避免或成功减轻重大陪审团裁决影响的方式管理其产品责任索赔风险，并管理商业或合同纠纷中的风险；（dd）继续管理关系和协议公司与工会达成的协议有助于推动长期竞争力；（ee）从KKR和PIMCO对HDFS的投资中实现预期的商业利益；（ff）管理与公司外包的功能以及公司及其供应商和供应商使用人工智能相关的风险；（gg）在公司的二手摩托车项目方面实现预期结果，该项目获得了公司H-D1市场的哈雷戴维森认证，和服装和许可；（hh）根据公司的资本配置优先事项优化资本配置；（ii）管理公司的股份回购策略；（jj）管理与气候变化和相关法规相关的问题。
公司销售其摩托车及相关产品和服务以及满足其财务预期的能力还取决于公司经销商向零售客户销售其摩托车及相关产品和服务的能力。公司依赖其经销商的能力和财务能力来制定和实施有效的零售销售计划，以创造对其从公司购买的摩托车及相关产品和服务的需求。此外，公司的经销商和分销商可能由于天气、经济状况或其他因素而在经营业务和销售哈雷戴维森摩托车及相关产品和服务方面遇到困难。
由于不断变化的消费者信贷行为、包括通货膨胀影响在内的宏观经济状况以及HDFS努力增加对次级贷款借款人的审慎结构性贷款批准，HDFS的零售信贷损失将随着时间而不断变化。此外，HDFS努力根据市场和经济状况调整承保标准，以及公司已经采取和可能采取的影响摩托车价值的行动，可能会影响HDFS的零售信贷损失。
该公司的运营、对其产品的需求和流动性可能受到关税变化、通货膨胀、停工、设施关闭、罢工、自然原因、广泛的传染病、恐怖主义、战争或其他敌对行动（包括乌克兰冲突）或其他因素的不利影响。有关额外风险因素的讨论以及对上述一些警示性声明的更完整讨论，请参阅本报告项目1.a下的“风险因素”。
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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
公司面临外币汇率、商品价格及利率变动带来的市场风险。为降低此类风险，公司有选择地使用衍生金融工具。所有对冲交易均根据定期审查的政策和程序获得授权和执行，这些政策和程序禁止将金融工具用于投机交易目的。敏感性分析用于外币汇率和利率风险的管理和监测。有关公司衍生金融工具公允价值的进一步披露载于合并财务报表附注附注8.
HDMC细分市场
该公司在国际上销售其摩托车和相关产品，在大多数市场上，这些销售是以外国当地货币进行的。因此，HDMC分部的经营业绩受到美元相对于外币的价值波动的影响。公司因销售摩托车及相关产品而产生的最重大外汇汇率风险涉及欧元、澳元、日元、巴西雷亚尔、加元、墨西哥比索、人民币、新加坡元、泰铢和英镑。公司利用外币合同来减轻某些货币波动对HDMC分部经营业绩的影响。外币合约乃与银行订立，并容许公司于未来日期按固定汇率兑换货币。于2025年12月31日及2024年12月31日，未完成外汇合约的名义美元价值分别为4.483亿美元及4.553亿美元。该公司估计，美元相对于这些合同基础货币的价值统一贬值10%，将导致截至2025年12月31日和2024年12月31日的合同公允价值分别减少约4520万美元和4360万美元。
公司采购商品用于生产摩托车。因此，HDMC分部营业收入受到商品价格变动的影响。公司在有限的基础上使用衍生金融工具对某些商品的价格进行套期保值。截至2025年12月31日，这些工具的名义价值为450万美元，公允价值为净负债0.2百万美元。截至2024年12月31日，这些工具的名义价值为420万美元，公允价值为净负债10万美元。由于基础商品价格出现10%的不利变化，这些合同的公允价值可能下降的幅度不会很大。
LiveWire细分市场
LiveWire在国际上销售其电动摩托车、电动平衡车和相关产品，在大多数市场，这些销售都是以外国当地货币进行的。因此，LiveWire的经营业绩受到美元相对于外币的价值波动的影响；然而，鉴于LiveWire的大部分销售目前在美国，LiveWire计划在国际上扩展其业务和运营，并预计随着其国际影响力的扩大，其面临的汇率风险将会增加，因此迄今为止，这种波动对LiveWire运营的影响并不重大。
HDFS细分市场
公司拥有利率敏感型金融工具，包括应收融资款、债务和利率衍生金融工具。因此，HDFS营业收入受到利率变化的影响。该公司定期利用利率上限来降低利率波动对其浮动利率资产支持证券化交易的影响。HDFS在2024年12月31日有一个名义价值为2.730亿美元的未偿还利率上限，该利率上限在截至2025年12月31日的年度内到期。因此，截至2025年12月31日，没有未执行的利率上限。在2024年12月31日，HDFS估计利率下降10%不会导致利率上限协议的公允价值发生重大变化。
公司也有短期商业票据和通过商业票据管道设施发行的债务受到利率变化的影响而不进行对冲。公司估计，截至2025年12月31日，通过商业票据管道设施发行的商业票据和债务的利率提高一个百分点将增加金融服务利息支出由约$ 5.0 mi里昂。这一分析没有考虑在这种环境下可能存在的总体经济活动水平降低的影响。此外，如果利率发生变化，公司可能会采取行动来减轻其对该变化的风险。然而，由于将采取的具体行动及其可能产生的影响的不确定性，敏感性分析没有考虑这些影响。
公司有外币计价的中期票据，因此HDFS营业收入受美元相对外币币值波动和利率影响。截至2025年12月31日，这一风险敞口与欧元有关。该公司利用交叉货币掉期来减轻外币的影响
55
与外债相关的汇率和利率波动。截至2025年12月31日，该公司有名义价值为14.2亿美元的未偿交叉货币掉期，以及截至2024年12月31日名义价值为7.598亿美元的未偿交叉货币掉期。公司估计，基础外币汇率和利率出现10%的不利变化将导致$157.3百万和$73.7截至2025年12月31日和2024年12月31日掉期协议的公允价值分别减少百万。
56
项目8。财务报表和补充数据
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19.补充合并数据
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57
独立注册会计师事务所报告
致哈雷戴维森公司的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制–综合框架》（2013年框架）中确立的标准（COSO标准），审计了哈雷戴维森公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，截至2025年12月31日，哈雷戴维森公司（公司）在所有重大方面均根据COSO标准对财务报告保持有效的内部控制。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益、股东权益和现金流量表，以及索引第15（a）（2）项所列的相关附注和财务报表附表以及我们日期为2026年2月26日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/安永会计师事务所
伊利诺伊州芝加哥
2026年2月26日
58
独立注册会计师事务所报告
致哈雷戴维森公司的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的哈雷戴维森公司（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年各年的相关合并经营报表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，以及索引第15（a）（2）项所列的相关附注和财务报表附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据《内部控制–综合框架》中确立的标准，审计了公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制 Treadway委员会发起组织委员会发布（2013年框架）， 而我们2026年2月26日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，并且：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体意见，我们也不会通过以下关键审计事项的沟通，就关键审计事项或与之相关的账户或披露提供单独意见。
59
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转移金融资产–见合并财务报表附注6
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| 事项说明 |
公司订立零售融资应收款项销售协议（“销售协议”），以出售其零售融资应收款项组合的很大一部分，并出售其于若干以公司零售融资应收款项作抵押的证券化信托的大部分剩余权益。在订立销售协议后，公司出售了42亿美元的零售融资应收账款，并出售了其在每个证券化信托中95%的剩余权益（统称为“金融资产”）。公司将销售协议交易作为出售金融资产进行会计处理，相关的应收融资款和证券化权益从公司资产负债表中终止确认。
我们将销售协议交易的会计处理确定为关键审计事项，因为在确定融资应收款和剩余证券化权益是否已与公司隔离以及公司是否已转让资产控制权从而应将转让作为出售金融资产进行会计处理方面存在复杂性。
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| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们测试了管理层对销售协议交易的金融资产转让的控制的设计和运营有效性，包括管理层对销售协议文件和其他随附协议的条款评估的控制。
我们通过评估（其中包括）所转让的金融资产是否已与公司隔离且公司已转让对该金融资产的控制权等因素来评估公司对该金融资产出售的确定。具体而言，我们的程序包括（其中包括）从外部法律顾问获得和评估意见并评估金融资产是否与公司适当隔离，以及获得已执行的销售协议并评估公司是否将其权利、所有权、权益、债权和要求转让给第三方受让人，以及公司是否保留与转让给第三方受让人的付款有关的任何权利。
|
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/s/
安永会计师事务所
我们自1982年起担任公司的核数师。
2026年2月26日
60
哈雷戴维森公司
综合业务报表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
（单位：千，每股金额除外）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品 | $ |
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| 金融服务 |
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| 费用和支出 | |||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品销货成本 |
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| 金融服务利息支出 |
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| 金融服务信贷损失准备金 | (
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| 销售、行政和工程费用 |
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| 营业收入 |
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其他收入，净额
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| 投资收益 |
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| 利息支出 |
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所得税前收入
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所得税拨备
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| 净收入 |
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| 减：归属于非控制性权益的亏损 |
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| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ |
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| 每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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| 摊薄 | $ |
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| 每股现金红利 | $ |
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$ |
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$ |
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随附的附注为综合财务报表的组成部分。
61
哈雷戴维森公司
综合收益表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
（单位：千）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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其他综合收益（亏损），税后净额：
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| 外币换算调整 |
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(
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| 衍生金融工具 | (
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可供出售证券的未实现收益
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| 养老金和退休后福利计划 |
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(
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(
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| 综合收益 |
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| 减：归属于非控股权益的综合亏损 | $ |
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$ |
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| 归属于哈雷戴维森公司的综合收益 | $ |
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$ |
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$ |
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随附的附注为综合财务报表的组成部分。
62
哈雷戴维森公司
合并资产负债表
2025年12月31日及2024年12月31日
（单位：千）
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 应收账款，净额 |
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| 持有待售应收融资款，净额 |
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为投资而持有的应收融资款项，扣除备抵$
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| 库存，净额 |
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| 受限制现金 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产 |
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为投资而持有的应收融资款项，扣除（回收）备抵$（
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 养老金和退休后资产 |
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| 商誉 |
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| 递延所得税 |
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| 租赁资产 |
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| 其他长期资产 |
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| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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| 应计负债 |
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| 短期存款，净额 |
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| 短期债务 |
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| 长期债务的流动部分，净额 |
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| 流动负债 |
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| 长期存款，净额 |
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| 长期债务，净额 |
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| 租赁负债 |
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| 养老金和退休后负债 |
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| 递延所得税 |
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| 其他长期负债 |
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承付款项和或有事项（附注15）
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| 股东权益： | |||||||||||
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优先股，
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普通股（注4）
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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库存股票，按成本计算（注4）
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(
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(
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| 哈雷戴维森，Inc.股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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(
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| 总股本 |
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| $ |
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$ |
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63
哈雷戴维森公司
合并资产负债表（续）
2025年12月31日及2024年12月31日
（单位：千）
| 2025 | 2024 | ||||||||||
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合并可变利益实体持有的余额（附注11）
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为投资而持有的应收融资款，净额-流动
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$ |
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| 其他资产 | $ |
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$ |
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为投资而持有的应收融资款，净额-长期
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$ |
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$ |
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受限现金-当前和长期
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$ |
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$ |
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| 长期债务的流动部分，净额 | $ |
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$ |
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| 长期债务，净额 | $ |
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$ |
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随附的附注为综合财务报表的组成部分。
64
哈雷戴维森公司
合并现金流量表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
（单位：千）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
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经营活动提供的现金净额（注5）
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$ |
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$ |
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$ |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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(
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为投资而持有的应收融资款的来源
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(
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(
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(
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为投资而持有的应收融资款的收款
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出售最初为投资而持有的应收融资款所得款项
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出售证券化受益权益所得款项，净额
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留存证券化受益权益的集合
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| 其他投资活动 |
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(
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投资活动提供（使用）的现金净额
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(
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(
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| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 发行中期票据所得款项 |
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| 偿还中期票据 | (
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(
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(
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定期贷款收益
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偿还定期贷款
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(
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| 偿还优先无抵押票据 | (
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| 证券化债务收益 |
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| 偿还证券化债务 | (
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(
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(
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| 资产支持商业票据的借款 |
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| 偿还资产支持商业票据 | (
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(
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(
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无抵押商业票据净增加（减少）额
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(
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(
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第三方出资
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存款净（减少）增加额
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(
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| 支付的股息 | (
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(
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(
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| 回购普通股 | (
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(
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(
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股份回购尚未结算
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(
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| 其他融资活动 | (
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筹资活动使用的现金净额
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(
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(
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(
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
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(
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现金、现金等价物和限制性现金净增加额
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$ |
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$ |
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$ |
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| 现金、现金等价物及受限制现金： | |||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | $ |
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$ |
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现金、现金等价物和限制性现金净增加额
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| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 | $ |
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$ |
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$ |
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| 合并资产负债表上的现金、现金等价物和限制性现金与合并现金流量表的对账： | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 受限制现金 |
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| 计入其他长期资产的受限现金 |
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| 现金、现金等价物和限制性现金根据合并现金流量表 | $ |
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$ |
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$ |
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随附的附注为综合财务报表的组成部分。
65
哈雷戴维森公司
合并股东权益报表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
（单位：千，股份和每股金额除外）
| 归属于哈雷戴维森公司的股权 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 附加 实缴 资本 |
保留 收益 |
累计 其他 综合 亏损 |
库存股票 | 合计 | 归属于非控制性权益的权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已发行 股份 |
余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年12月31日 |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — |
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(
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其他综合亏损，税后净额（附注17）
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— | — | — | — |
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股息（$
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— | — | — | (
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— | — | (
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| 回购普通股 | — | — | — | — | — | (
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(
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— | (
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股份补偿及其他
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— | — |
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| 余额，2023年12月31日 |
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(
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(
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(
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — |
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(
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其他综合收益，税后净额（附注17）
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— | — | — | — | (
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— | (
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— | (
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股息（$
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— | — | — | (
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— | — | (
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— | (
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| 回购普通股 | — | — | — | — | — | (
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(
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— | (
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股份补偿及其他
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— | — |
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| 余额，2024年12月31日 |
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(
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(
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(
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — |
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(
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其他综合亏损，税后净额（附注17）
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— | — | — | — |
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— |
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股息（$
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— | — | — | (
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— | — | (
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— | (
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| 回购普通股 | — | — | — | — | — | (
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(
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— | (
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股份补偿及其他
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— | — |
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HDFS交易（注6）
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— | — | — |
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股份回购尚未结算
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— | — | (
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— | — | — | (
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— | (
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| 余额，2025年12月31日 |
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$ |
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随附的附注为综合财务报表的组成部分。
66
哈雷戴维森公司
合并财务报表附注
1.
重要会计政策摘要
合并原则和列报依据–所有提及“公司”的内容均包括哈雷戴维森公司及其所有子公司。合并财务报表包括哈雷戴维森公司、其子公司和某些与担保融资相关的可变利益实体（VIE）的账户，因为公司是主要受益人。所有公司间账户和重大公司间交易均已消除。
公司拥有LiveWire Group，Inc.和哈雷戴维森 Financial Services，Inc.的控股股权。作为控股股东，公司将LiveWire Group，Inc.和哈雷戴维森 Financial Services，Inc.的业绩进行合并，并进行额外调整以确认非控股股东权益。
公司经营于
三个
报告分部：哈雷戴维森汽车公司（HDMC）、LiveWire和哈雷戴维森金融服务公司（HDFS）。
本公司的国际附属公司基本上全部以各自的当地货币为记账本位币。国际子公司资产负债按期末汇率折算，收入和费用按当期平均汇率折算。以不同于主体功能货币的货币计值的货币资产和负债，由交易货币按月重新计量为主体功能货币。外币重新计量产生的交易收益总额为$
1.4
截至2025年12月31日止年度的百万元。重新计量外币产生的交易损失总额为$
9.4
截至2024年12月31日止年度的百万元。外币重新计量产生的交易收益总额为$
14.7
截至2023年12月31日止年度的百万元。
估计数的使用–按照美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制财务报表要求公司管理层做出影响合并财务报表及附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
现金及现金等价物–公司将购买时期限为90天或更短的所有高流动性投资视为现金等价物。
库存，净额–基本上所有位于美国的库存都使用后进先出（LIFO）方法进行估值。其他库存共计$
376.8
百万美元
395.5
2025年12月31日和2024年12月31日的百万元分别采用先进先出（FIFO）法按成本与可变现净值孰低法估值。
67
物业、厂房及设备，净额–物业、厂房及设备按成本入账，扣除累计折旧及摊销。折旧在资产的预计使用寿命内采用直线法确定。每一类不动产、厂房和设备的估计可使用年限一般包括
30
建筑的年数，
7
建筑和土地改善年，
3
到
10
年机械设备，和
3
到
7
数年的软件。加速折旧法用于所得税目的。
长期资产–当事件和情况需要进行此类审查时，公司会定期评估将持有和使用的长期资产的账面价值。长期资产的账面价值被视为减值的，按照账面价值超过拟持有和使用资产的长期资产公允价值的金额确认损失。当事件和情况表明实际使用寿命可能比最初估计的更短时，公司也会审查其长期资产的使用寿命。如认为实际使用寿命短于原使用寿命，则对折旧进行前瞻性调整，使剩余账面价值在修正后的使用寿命内折旧。
分类为持有待售的资产组按账面值或公允价值减销售成本两者中较低者计量，并就满足持有待售标准期间将账面值减至公允价值减销售成本所需的任何初步调整确认亏损。公允价值减去出售成本在资产组保持分类为持有待售的每个报告期进行评估。出售资产组产生的以前未确认的收益或损失，将在出售日确认。
公允价值计量-公司使用三层层级评估用于计量公允价值的输入值。
第1级投入包括相同工具的报价，是最可观察的。
第2级输入值包括类似资产的报价和利率、外币汇率、商品价格、收益率曲线等可观察输入值。
有关公司以公允价值计量的资产的进一步讨论，请参见附注12和14。
运输和装卸费用–该公司将运输和装卸费用归类为摩托车及相关产品销货成本.
68
新会计准则
最近采用的会计准则
2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号，《所得税（主题740）：改进所得税披露》，旨在增强所得税披露的透明度和决策有用性。ASU2023-09的主要规定要求公共实体每年披露（i）费率调节中的特定规定类别，（ii）满足数量门槛的调节项目的额外信息，（iii）已支付的所得税金额，扣除已收到的退款，按联邦、州和外国税收分类，（iv）已支付的所得税金额，扣除已收到的退款，按已支付的所得税等于已支付所得税总额的5%以上的个别司法管辖区分类，（v）按国内和国外分类的所得税费用或福利前的持续经营收入或损失，以及（vi）按联邦、州和国外分类的持续经营的所得税费用或福利。ASU2023-09还删除了与未确认的税收优惠和累计未确认的暂时性差异相关的某些披露要求。公司于2025年12月31日在预期基础上采用ASU2023-09。ASU 2023-09的采用反映在公司合并财务报表披露的附注3中。
2025年7月，FASB发布了ASU第2025-05号，金融工具–信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量，旨在降低与估计在主题606下核算的经常应收账款和当前合同资产余额的预期信用损失相关的复杂性与客户订立合约的收入.适用于公司的ASU2025-05的主要条款提供了一种实用的权宜之计，允许所有实体在制定合理和可支持的预测时假设截至资产负债表日的条件在资产的剩余期限内不会发生变化，作为估计主题606下核算的预期信用损失的一部分。公司于2025年12月31日在预期基础上提前采用ASU2025-05。ASU2025-05的采用反映在公司合并财务报表披露的附注1中，并未对呆账准备金产生重大影响。
尚未采用的会计准则
2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），旨在改进有关公共业务实体费用的披露，并在常见的费用标题（例如销售成本、SG & A和研发）中提供有关费用类型（包括购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗）的更详细信息。ASU2024-03的主要规定要求公共实体在每个中期和年度报告期间（i）披露在持续经营业务中损益表正面列报的每个相关费用标题中包含的购买库存、员工薪酬、折旧、无形资产摊销和损耗的金额，（ii）包括根据现行公认会计原则已经要求在与其他分类要求相同的披露中披露的某些金额，（iii）披露相关费用标题中未单独定量分类的剩余金额的定性描述，（iv）披露销售费用总额，以及在年度报告期间，一个实体对销售费用的定义。2025年1月，FASB发布ASU第2025-01号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）澄清生效日期，意在明确ASU第2024-03号生效日期。正如ASU2025-01所阐明的，新指南对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期有效。允许提前收养。公司仍在评估ASU 2024-03对公司合并财务报表披露的影响。
2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算，旨在使内部使用软件成本的会计核算现代化。ASU2025-06的主要规定删除了对规定性和顺序软件开发阶段的所有提及，并要求在（a）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金以及（b）项目很可能将完成并且软件将被用于执行预期功能（“概率到完成的认可阈值”）的情况下，将软件成本资本化。在评估概率到完全识别阈值时，会考虑是否存在与软件的开发活动相关的重大不确定性（“重大开发不确定性”）。重大开发不确定性考虑到（a）正在开发的软件是否具有技术创新或新颖、独特或未经验证的功能或特征，以及与这些技术创新、功能或特征相关的不确定性，如果被识别，尚未通过编码和测试解决，以及（b）已确定软件需要做什么（例如，功能或特征），包括是否已确定或正在对软件的重大性能要求进行重大修订。新指引对2027年12月15日之后开始的财政年度有效，包括采用新指引的财政年度内的过渡期。允许在年度报告期开始时提前采用。如果当选，ASU 2025-06中的修正案可以使用预期过渡来适用
69
方法、修改后的过渡方法或追溯过渡方法。根据预期过渡方法，新指南将适用于所有项目，包括进行中项目在采用期开始时产生的新软件费用。根据修改后的过渡方法，新指南将在未来基础上适用于发生的新软件成本（针对所有项目，包括进行中的项目所产生的成本），但截至通过之日不符合新指南下的资本化要求但符合先前指南下的资本化要求的进行中项目除外。对于那些进行中的项目，任何资本化成本应通过对截至采用之日的留存收益（或财务状况表中权益或净资产的其他适当组成部分）的期初余额进行累积效应调整而终止确认。根据追溯过渡法，比较期间将被重新调整，以反映新的指引，并对截至第一个列报期间开始时的留存收益（或财务状况表中权益或净资产的其他适当组成部分）的期初余额进行累积影响调整。公司仍在评估ASU2025-06对公司合并财务报表的影响。
2025年11月，FASB发布了ASU 2025-09，衍生品和套期保值（主题815）：套期会计改进，旨在使套期会计与实体风险管理活动的经济性更紧密地保持一致。ASU2025-09的主要规定（i）允许对预测交易组的现金流量套期进行类似的风险评估，（ii）促进将现金流量套期会计应用于自选利率债务工具的预测利息支付，（iii）扩大和澄清对某些非财务预测交易的套期会计应用，（iv）在满足特定标准时扩大使用净书面期权作为套期工具，以及（v）允许在某些双重套期关系中将外币计价债务工具同时指定为套期工具和被套期项目。ASU2025-09中的修订应在未来基础上适用于所有对冲工具。本指南对2026年12月15日之后开始的年度期间以及这些财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。公司仍在评估ASU2025-09对公司合并财务报表和相关披露的影响。
2025年12月，FASB发布ASU 2025-10，Government Grants（Topic832）：对商业实体收到的政府补助进行会计处理，为商业实体收到的政府补助的确认、计量、列报和披露建立了权威指南。ASU2025-10的主要规定要求，在很可能满足赠款所附条件并收到赠款之前，不应确认商业实体收到的政府赠款，并以描述援助性质和赠款旨在抵消的相关成本的方式在财务报表中列报赠款。ASU2025-10中的修订可采用以下三种过渡方法之一适用：（i）对在生效日期或之后订立的政府补助和截至生效日期尚未完成的政府补助的修订后的预期方法，（ii）对在呈报的最早期间开始时或之后订立的政府补助和截至呈报的最早期间开始时尚未完成的政府补助的修订后的追溯方法，或（iii）通过对截至最早列报期间期初的留存收益的期初余额进行累积效应调整，对所有政府补助进行追溯法。本指南对2028年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期有效，允许提前采用。公司仍在评估ASU2025-10对公司合并财务报表和相关披露的影响。
2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，《中期报告（主题270）：窄范围改进》，修订了中期报告指南，提高了所需中期披露的可通用性，并明确了中期报告指南何时适用。ASU2025-11的主要规定主要涉及临时披露的时间安排和一致性，包括澄清何时需要在临时期间更新披露，以及应如何呈现某些年初至今的信息。此外，这些修订还为主题270增加了一项原则，要求实体披露自上一个年度报告期结束以来对实体产生重大影响的事件。ASU 2025-11中的修订可以在预期基础上或在追溯基础上适用于所提出的任何和所有先前期间。本指南对2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期有效。公司仍在评估ASU2025-11对公司合并财务报表和相关披露的影响。
2.
收入
公司通过向客户转让商品或服务的控制权来履行履约义务时确认收入。收入根据公司预期有权获得的代价计量，以换取所转让的商品或服务。与创收活动同时向客户收取的税款不计入收入。
70
截至12月31日止年度按主要来源分类的收入如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| HDMC： | |||||||||||||||||
| 摩托车 | $ |
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$ |
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$ |
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| 零配件 |
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| 服饰 |
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| 许可 |
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| 其他 |
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| LiveWire |
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| 摩托车及相关产品收入 |
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| HDFS： | |||||||||||||||||
| 利息收入 |
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| 其他 |
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| 金融服务收入 |
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$ |
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摩托车及相关产品收入（HDMC和LiveWire分部）
摩托车、电动自行车、零配件、服装–销售摩托车、电动自行车、零部件和配件以及服装的收入在控制权转移给客户时记录，一般在向独立经销商和分销商发货时或在向零售客户交付时记录。向美国和加拿大以外的独立经销商销售产品一般是公开账户，条款近似
30
-
120
天和由此产生的应收款项包括在应收账款，净额上合并资产负债表.向美国和加拿大的独立经销商销售产品通过HDFS融资，相关应收账款计入为投资而持有的应收融资款，净额上合并资产负债表.
公司可能会向经销商和零售客户提供销售激励计划，旨在促进摩托车、零部件和配件以及服装的销售。公司使用预期价值法估计根据其销售激励计划出售的可变对价。公司将应付客户的对价作为其销售奖励的一部分作为收入的减少入账，该收入在相关销售记录日期或激励计划获得批准和传达日期两者中较晚的日期计提。
该公司提供退还符合条件的零件、配件和服装的权利。当公司提供退货权利时，它会根据对历史趋势的分析来估计退货，并仅以其预期有权获得的金额记录首次销售的收入。剩余对价在退款负债账户中递延。退款负债在每个报告日根据估计的变化重新计量，并对收入进行相应调整。
与销售奖励和返还权相关的可变对价最早在公司预期收到的对价金额发生变化或对价变得固定时进行调整。与先前确认的销售相关的可变对价调整在列报的任何期间都不重要。
在产品控制权转移给客户后，与运费相关的运输和处理成本作为履行成本入账。本公司在确认相关收入的同期计提运输装卸费用。
该公司为其摩托车、电动自行车以及零部件和配件提供标准的有限保修。这些保证提供了产品将按预期运行的保证，而不是单独的履约义务。当产品控制权转移给客户时，公司将估计的保修费用作为负债入账。
许可–公司许可公司拥有的哈雷戴维森名称和其他商标，并向其被许可人收取使用费。商标许可被视为象征性知识产权，授予被许可人访问公司知识产权的权利。公司履行其在许可期内的履约义务，因为公司履行其承诺，授予被许可人使用和受益于知识产权以及维护知识产权的权利。
71
付款通常应在
三十天
每季度末在该季度赚取的特许权使用费。收入，以基于销售的特许权使用费的形式，在被许可人的后续销售发生时确认。本公司运用实务变通方法于ASC主题606，与客户的合同收入，以公司有权开具发票的金额确认许可收入，因为每期到期的特许权使用费与公司迄今为止的业绩价值直接对应。收入将在剩余合同条款范围内确认，最高可达
5
年。
其他–其他收入主要包括来自会员销售、博物馆入场和活动以及其他杂项产品和服务的收入。
金融服务收入（HDFS分部）
利息收入–应收融资款项的利息收入记录为已赚，并基于批发和零售应收款项的平均未偿还每日余额。应计未收利息分类在为投资而持有的应收融资款，净额和持有待售应收融资款，净额.某些贷款发放成本与应收融资款项 为投资而持有,净，包括就某些零售贷款向经销商支付的款项，被递延并记录在为投资而持有的应收融资款，净额并在合同有效期内摊销。递延贷款费用和成本不对处于持有待售状态的贷款进行摊销；任何递延余额计入相关应收融资款项的任何后续出售损益。
其他收益–其他收入包括保险、许可和服务费收入。HDFS与某些非关联第三方合作，通过美国和加拿大的大多数经销商提供摩托车保险和自愿保护产品。Eaglemark Insurance Company Ltd.（EICL）是该公司的保险专属公司，为一些由非关联第三方提供的哈雷戴维森品牌自愿保护产品提供再保险。HDFS还与在美国和国际上发行信用卡或提供带有哈雷戴维森品牌的其他金融产品的第三方金融机构合作。对于其中许多合同，公司授予使用公司拥有的许可商标的临时权利，并就其产品的销售向其客户收取特许权使用费。商标许可被视为具有象征意义的知识产权，它授予客户获得知识产权的权利。公司履行其在许可期内的履约义务，因为它履行了其承诺，即授予客户使用和受益于知识产权的权利以及维护知识产权。特许权使用费和利润分成金额根据合同按季度或按年收取。收入，以基于销售的特许权使用费的形式，在客户的后续销售发生时确认。收入将在剩余合同条款范围内确认，最高可达
6
年。公司是某些其他自愿保护产品合同的主要义务人，因此，随着公司履行履约义务，收入在合同有效期内确认。HDFS在服务出售给外部各方的零售金融应收账款期间赚取服务费。HDFS赚取的服务费收入是根据适用于未偿还贷款金额的优质贷款和次级贷款的固定年利率确定的。
在2025年期间，HDFS赚取了为外部方拥有的融资应收账款提供服务的费用，这是在注6和附注11的合并财务报表附注.其他收入包括$
20.3
2025年服务费收入百万。
此外，其他收入包括出售证券化受益权益的收益。正如在附注5和附注11的合并财务报表附注，该公司合并了某些SPE，这些SPE在美国公认会计原则下被视为VIE，并持有某些资产和负债，包括应收融资款、受限现金和债务。在2025年第三季度，HDFS达成了一项交易，其中包括出售
95
其在此前通过表内资产支持证券化交易转让给特定SPE的零售金融应收款中剩余权益的%。此次出售证券化受益权益导致某些SPE根据美国公认会计原则持有的资产和负债被取消合并。出售证券化受益权益导致出售收益$
27.9
百万。
合同负债
公司在公司履行合同项下之前保持与合同开始时收到的付款相关的某些合同负债余额，一般与销售会员资格和某些与保险相关的合同有关，包括EICL收取的未到期保费。合同负债在公司履行合同时确认为收入。
合同负债，包括在
应计负债
和
其他长期负债
上
合并资产负债表
，截至12月31日如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
|||||||
72
合同负债增加约$
39.1
截至2025年12月31日止年度的百万元。 这一增长的大部分是由于EICL在这一年持有的合同增加导致EICL的未到期保费增长。
先前在2025年和2024年确认为收入的递延合同负债为$
32.1
百万美元
29.1
分别为百万。公司预计将确认约$
34.7
2026年剩余未实现收入的百万美元和$
61.1
百万之后。
3.
所得税
所得税拨备（收益）截至12月31日止年度，包括以下各项（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
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$ |
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$ |
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| 状态 |
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| 国外 |
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| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
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(
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(
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| 状态 |
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(
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| 国外 |
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(
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(
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(
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(
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| $ |
|
$ |
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$ |
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的组成部分所得税前收入截至12月31日止年度，情况如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 国内 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 国外 |
|
|
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
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73
下表提供了ASU2023-09 2025年与公司实际税率相关的更新要求。见附注1重要会计政策摘要—近期采用的会计准则有关采用ASU2023-09的更多详细信息的部分。
所得税拨备与适用截至12月31日止年度的法定美国企业所得税税率将提供的金额不同，原因如下（单位：千）：
| 2025 | |||||||||||
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美国法定税率
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$ |
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州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(a)
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外国税收影响
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中国
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估值备抵调整
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其他
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泰国
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BOI
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全球最低税
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其他
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其他外国法域
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本期颁布的税法或税率变化的影响
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跨境税法的效力
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全球无形低税收入
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其他
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税收抵免
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外国税收抵免
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(
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(
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研发信贷
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(
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(
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估值备抵变动
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不可课税或不可扣除项目
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非应税股息
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(
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(
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其他
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未确认税收优惠的变化
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其他调整
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存货中的公司间利润
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其他
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(
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(
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实际税率
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$ |
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(a)威斯康星州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。
公司有效税率为
28.2
截至2025年12月31日止年度的百分比，主要受联邦、州和外国估价津贴增加以及全球最低税收规定的推动，部分被与联邦税收抵免和泰国免税期相关的税收优惠所抵消。
2025年7月4日，美国颁布了H.R.1，即《一大美丽法案》（OBBB法案）。该法案引入了几项与制造业相关的税法变更。关键条款包括恢复合格财产的100%红利折旧、根据《国内税收法》（IRC）第163（j）条扩大利息扣除范围以及影响全球供应链和跨境业务的其他国际税收改革。《OBBB法案》还恢复了2024年12月31日之后开始的纳税年度的国内研发支出的即时支出，扭转了此前要求这些成本资本化和摊销的规则。这些拨备对公司于呈列期间的有效税率并无重大影响。
正如先前披露的截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，在采用ASU2023-09之前，实际所得税率与法定联邦所得税率的差异如下：
74
| 2024 | 2023 | ||||||||||
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按法定费率计提拨备
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$ |
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$ |
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| 州税，扣除联邦福利 |
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| 外国费率差异 |
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| 境外派生无形收入 | (
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(
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| 研发信贷 | (
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(
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| 未确认的税收优惠，包括利息和罚款 | (
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(
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| 估值备抵调整 |
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| 国家信贷 | (
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(
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| 全球无形低税收入 |
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回归拨备调整
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| 高管薪酬限制 |
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| 其他外国夹杂物 | (
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税收优惠
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(
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(
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| 其他 | (
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所得税拨备
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$ |
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$ |
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公司有效税率为
13.9
%和
19.8
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的百分比分别反映了与联邦研发税收抵免和泰国免税期相关的税收优惠。
2017年《减税和就业法案》对美国股东就某些外国子公司赚取的全球无形低税收入（GILTI）征收当期税款，公司可以选择确认递延税款或在发生年度提供税收费用。公司已选择在税收发生当年对GILTI进行会计处理。
如果满足某些就业和制造标准，公司有资格在泰国享受某些免税期。免税期影响外国税收减少$
15.1
百万，$
16.6
百万美元
13.0
2025年、2024年和2023年分别为百万，免税期预计到期时间为2026年至2027年。免税期对每股净收益（稀释）的好处是$
0.12
, $
0.12
和$
0.09
分别在2025年、2024年和2023年。
公司继续根据OECD第二支柱GloBE规则（第二支柱）在其经营所在的司法管辖区监测全球最低税收规定的实施情况。公司计提了一笔$
8.8
万与泰国合并财务报表中的全球最低税额有关。
75
截至12月31日，公司递延所得税资产和负债的主要组成部分包括如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 尚未可抵税的应计项目 | $ |
|
$ |
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| 股票补偿 |
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净经营亏损和税收抵免结转
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| 研究和实验费用摊销 |
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| 其他 |
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| 估价津贴 | (
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(
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| 递延所得税负债： | |||||||||||
| 折旧、税额超过账面 | (
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(
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| 养老金和退休后医疗保健计划义务 | (
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(
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| 预扣税 | (
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(
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|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
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||||||||||
| $ |
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$ |
|
||||||||
公司每季度审查其递延所得税资产估值备抵，或每当事件或情况变化表明需要进行审查时。在确定估值备抵的要求时，将考虑记录递延所得税资产净额的法人实体或合并集团的历史和预计财务结果，以及任何正面或负面证据，包括税法变化。由于未来的财务业绩和税法可能与之前的估计不同，因此可能需要对公司的估值备抵进行定期调整。
12月31日公司毛州净营业亏损结转如下（单位：千）：
| 到期年份 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 2031 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2032 |
|
|
||||||||||||
| 2033 |
|
|
||||||||||||
| 2034 |
|
|
||||||||||||
| 2035 |
|
|
||||||||||||
| 2036 |
|
|
||||||||||||
| 2037 |
|
|
||||||||||||
| 2038 |
|
|
||||||||||||
| 2039 |
|
|
||||||||||||
| 2040 |
|
|
||||||||||||
| 2041 |
|
|
||||||||||||
| 2042 |
|
|
||||||||||||
| 2043 |
|
|
||||||||||||
| 2044 |
|
|
||||||||||||
| 2045 |
|
|
||||||||||||
| 无限期 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
该公司还拥有Wisconsin研发信贷结转$
59.1
2025年12月31日百万，2026-2040年到期。
76
截至2025年12月31日，公司的递延所得税资产为$
61.5
百万与其州净营业亏损和威斯康星州研发信贷结转以及递延所得税资产$
17.4
万与国外净经营亏损有关。
公司估值备抵为$
94.6
截至2025年12月31日的百万美元，其中包括$
60.9
与州净营业亏损和威斯康星州研发信贷结转相关的百万，$
17.7
与国外净营业亏损结转和其他国外递延所得税资产相关的百万美元
16.0
万与其他递延所得税资产相关。估值备抵较上一年的变动包括增加$
17.4
百万与州净营业亏损和威斯康辛州研发信贷结转相关，增加$
16.0
与外国税收抵免相关的百万，以及一个$
1.9
与国外业务相关的百万增长。
公司确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款于所得税拨备（收益）.公司未确认税收优惠的总负债（不包括利息和罚款）变化如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未确认的税收优惠，期初 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 上一期间采取的税务立场未确认的税收优惠增加 |
|
|
|||||||||
| 上一期间采取的税务立场未确认的税收优惠减少 |
|
(
|
|||||||||
| 本期采取的税务职位未确认的税收优惠增加 |
|
|
|||||||||
| 法规失效 | (
|
(
|
|||||||||
| 与税务机关的和解 | (
|
(
|
|||||||||
| 未确认的税收优惠，期末 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日，如果得到确认，将影响实际税率的未确认税收优惠金额为$
14.1
百万美元
10.3
分别为百万。
与未确认的税收优惠相关的利息和罚款相关的福利总额综合业务报表是净支出$
1.0
百万美元
0.7
2025年和2024年分别为百万美元，净收益为$
8.7
2023年期间为百万。
与2025年12月31日和2024年12月31日确认的未确认税收优惠相关的利息和罚款总额合并资产负债表是$
8.9
百万美元
7.1
分别为百万。
公司预计，在截至2026年12月31日的财政年度内，与持续经营相关的未确认税收优惠总额不会显着增加或减少。然而，该公司正在接受税务机关的定期审计。该公司认为，它对其纳税申报表上采取的立场有适当的支持，并且其年度税收拨备包括足以支付任何评估的金额。尽管如此，在税务当局提出的问题得到解决后，最终支付的金额（如果有的话）可能与每年的应计金额存在重大差异。
公司或其子公司之一在美国联邦和威斯康星州司法管辖区以及其他各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。公司不再接受2020年前威斯康星州所得税或2019年前美国联邦所得税的所得税审查。在所有其他司法管辖区，2018年之前的纳税期是关闭的。
77
以下是缴纳所得税的现金明细表（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
管辖权
|
|||||||||||||||||
|
美国联邦
|
$ |
|
$ | — | $ | — | |||||||||||
|
状态：
|
|||||||||||||||||
|
宾夕法尼亚州
|
|
— | — | ||||||||||||||
|
州-其他
|
|
— | — | ||||||||||||||
|
国外：
|
|||||||||||||||||
|
德国
|
|
— | — | ||||||||||||||
|
新加坡
|
|
— | — | ||||||||||||||
|
泰国
|
|
— | — | ||||||||||||||
|
国外-其他
|
|
— | — | ||||||||||||||
|
为所得税支付的现金总额（扣除退款）
|
$ |
|
$ | — | $ | — | |||||||||||
|
为所得税支付的现金总额（ASU 2023-09之前）
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
|||||||||||
4.
股本及每股盈利
股本–公司获授权发行
2,000,000
优先股的股份$
1.00
面值，
无
其中非常出色。公司普通股面值为$
0.01
每股。
关于12月31日公司普通股的股票信息如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 普通股： | |||||||||||
| 授权 |
|
|
|||||||||
| 已发行 |
|
|
|||||||||
| 优秀 |
|
|
|||||||||
| 库存股 |
|
|
|||||||||
于2025年11月5日，公司与高盛 Sachs & Co. LLC（高盛）订立股份加速回购协议（ASR），以购回合共$
200
万公司普通股股份。ASR下，公司支付$
200
万给高盛并收到首笔交
6,291,781
于2025年11月6日发行的公司普通股股份，代表
80
支付金额除以公司2025年11月5日收盘股价的%。
2026年2月13日高盛通过交付方式结算ASR
3,147,971
公司普通股的股份，导致总交付
9,439,752
$下的股份
200
百万ASR，首次交割被视为2025年回购的股份，剩余股份被视为2026年回购的股份。公司根据ASR购买的股份总数是基于回购期间公司普通股的成交量加权平均价格减去折扣。2026年2月13日交付的金额代表最初交付的股份与购买的股份总数之间的差额。
可自由支配的股票回购，包括根据ASR回购的股票，为$
347.5
百万或
13.1
百万股，$
450.0
百万或
12.5
百万股和$
350.0
百万或
10.2
分别于截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的百万股。员工为支付与限制性股票单位（RSU）和业绩股归属相关的预扣税而交出的普通股股份回购为$
5.8
百万或
0.2
百万股，$
9.8
百万或
0.3
百万股，以及$
14.0
百万或
0.3
分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的百万股，详见附注16。
公司派发现金红利$
0.72
, $
0.69
，和$
0.66
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的每股收益。
78
每股收益–截至12月31日止年度的每股基本及摊薄盈利计算如下（单位：千，每股金额除外）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
调整(a)
|
(
|
|
|
||||||||||||||
|
归属于哈雷戴维森公司的净利润-摊薄
|
|
|
|
||||||||||||||
| 基本加权平均流通股 |
|
|
|
||||||||||||||
|
稀释性证券的影响
|
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释加权平均流通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(a)表示非控股权益持有人持有的HDFS收益，该收益经调整后得出在稀释基础上归属于哈雷戴维森，Inc.的净利润，因为每股摊薄收益的计算假设非控股权益持有人持有的可交换哈雷戴维森，Inc.股票的证券按照美国公认会计原则在发行时交换为哈雷戴维森，Inc.股票。
该公司的稀释性证券涉及其员工股票薪酬计划以及代表a
9.8
可交换为哈雷戴维森公司普通股的HDFS业务中的%非控股权益。与HDFS非控股权益相关的稀释性证券可以根据公司普通股30日成交量加权平均价格和大约
1.75
x HDFS交易后权益账面价值。非控股权益持有人可能会在2032年第四季度开始或在哈雷戴维森公司控制权发生变更的情况下交换其权益，非控股权益持有人获得的股份数量不能超过
4.9
占公司已发行普通股的百分比。从2028年第四季度开始，公司有权使用现金回购交易对手在HDFS的所有权权益，否则公司可以从HDFS以股息的形式获得现金；但是，公司在单个年度内购买的交易对手的HDFS所有权不得超过三分之一。
与以股份为基础的薪酬相关的普通股股份，由于其影响本应是反稀释的，因此未包括在稀释性证券的影响中，包括
1.8
百万，
0.8
百万和
1.0
2025年、2024年和2023年期间分别为百万股。
5.
额外的资产负债表和现金流信息
投资 有价证券 截至12月31日，由以下机构组成（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 共同基金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
共同基金，包括在其他长期资产上合并资产负债表，以公允价值列账，损益记入收益。共同基金的持有是为了支持某些递延补偿义务。
库存，净额截至12月31日，包括以下内容（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 原材料和在制品 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 摩托车成品 |
|
|
|||||||||
| 零件及配件及服饰 |
|
|
|||||||||
| 按先进先出成本或可变现净值孰低计提存货 |
|
|
|||||||||
| FIFO超过LIFO成本 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
扣除先进先出成本的库存报废准备金为$
69.8
百万美元
84.6
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
79
固定资产、工厂及设备，净值截至12月31日，包括以下内容（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 土地及相关改善 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物及相关改善 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| Software |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
软件，扣除累计摊销，计入固定资产、工厂及设备，净值，是$
49.6
百万美元
57.8
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
应计负债截至12月31日，包括以下内容（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 销售激励计划 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 工资、员工福利和相关费用 |
|
|
|||||||||
| 利息 |
|
|
|||||||||
| 保修及召回 |
|
|
|||||||||
|
合同责任
|
|
|
|||||||||
| 与税收相关的应计费用 |
|
|
|||||||||
| 租约 |
|
|
|||||||||
| 衍生金融工具公允价值 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
存款– HDFS通过其银行子公司通过与第三方银行和/或证券经纪公司的合同安排间接向客户提供经纪存单。该公司有$
536.6
百万美元
550.6
截至2025年12月31日和2024年12月31日未偿还的计息经纪存单的百万元（扣除费用）。存款的负债计入短期存款，净额或长期存款，净额上合并资产负债表以发行的每份经纪存单的期限为准。每份单独的经纪存单都是根据主凭证发行的，因此，所有未偿还的经纪存单都被视为低于联邦存款保险公司的保险范围限制。
截至2025年12月31日公司存单未来到期情况如下（单位：千）：
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
|
2028
|
|
||||
|
2029
|
|
||||
|
2030
|
|
||||
| 未来到期日 |
|
||||
| 未摊销费用 | (
|
||||
| $ |
|
||||
80
经营现金流– The reconciliation of净收入到经营活动所产生的现金净额截至12月31日止年度，情况如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延贷款发放成本摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资发起费摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
|
与长期雇员福利相关的收入
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 雇员福利计划缴款和付款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 股票补偿费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与销售相关的批发融资应收款项净变动 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 信用损失准备 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 持有待售应收融资款的收款 |
|
|
|
||||||||||||||
|
出售持作出售的应收融资款项所得款项
|
|
|
|
||||||||||||||
|
持有待售应收融资款项的来源及购买
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 出售证券化受益权益的收益 | (
|
|
|
||||||||||||||
|
应收融资款项出售亏损
|
|
|
|
||||||||||||||
| 债务清偿损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 流动资产和负债变动情况： | |||||||||||||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 应收融资款项–应计利息及其他 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 库存，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他流动资产 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至12月31日止年度支付的利息和所得税现金如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 所得税 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
与持有待售应收融资款相关的经营现金流-在2025年第三季度，HDFS进行了HDFS交易，其中包括出售应收融资款，如注6的合并财务报表附注。此次出售中包括HDFS于2025年10月从与下文讨论的证券化受益权益出售一起被取消合并的VIE回购的应收账款。与本次回购相关的现金流出，等于未偿本息，反映在持有待售应收融资款项的来源及购买在合并现金流量表.后续出售所得款项，连同产生于出售意向并随后作为HDFS交易的一部分出售的融资应收款出售所得款项的剩余部分，均包括在出售持作出售的应收融资款项所得款项上合并现金流量表.参考笔记6、11、和12的合并财务报表附注有关HDFS交易的更多信息。
81
出售证券化受益权益的收益 –正如在附注11的合并财务报表附注，该公司合并了某些SPE，这些SPE在美国公认会计原则下被视为VIE，并持有某些资产和负债，包括应收融资款、受限现金和债务。作为HDFS交易的一部分，该公司出售了
95
其在此前通过表内资产支持证券化交易转让给特定SPE的零售金融应收款中剩余权益的百分比。此次出售证券化受益权益导致某些SPE根据美国公认会计原则持有的资产和负债被取消合并。出售证券化受益权益导致非现金分拆$
1.87
十亿为投资而持有的应收融资款，净额和$
1.67
此前并表的VIE持有的资产支持证券化债权规模10亿。由于出售证券化受益权益，公司收到$
234.6
百万现金对价。在合并现金流量表，这一数额减少了$
109.2
百万受限制现金被取消合并，导致$
125.4
万元现金净流入计入内出售证券化受益权益所得款项，净额内投资活动产生的现金流量上合并现金流量表.出售证券化受益权益也导致出售收益$
27.9
百万包含在经营活动提供的现金流量.参考注6的合并财务报表附注有关HDFS交易的进一步讨论。
6.
融资应收账款
该公司为美国和加拿大经销商的客户提供零售金融服务。零售贷款的发起是公司与零售客户之间的一项单独和可区分的交易，与公司向其经销商销售产品无关。零售融资应收款包括有担保本票和有担保分期销售合同，主要与经销商向零售客户销售摩托车有关。该公司持有由期票和分期付款销售合同融资的车辆的所有权或留置权。截至2025年12月31日和2024年12月31日，约
10
%和
11
未偿零售金融应收账款总额的百分比分别来自德克萨斯州。没有其他州的未偿零售金融应收账款总额占比超过10%。
该公司向其在美国和加拿大的经销商提供批发融资。批发融资应收款主要与公司向经销商销售摩托车、相关零配件、服装有关。对经销商的批发贷款一般以融资库存或财产作抵押。
正如在注5的合并财务报表附注，该公司于2025年第三季度进行了HDFS交易。这笔交易有以下关键方面：
•出售证券化受益权益：2025年第三季度公司销售
95
其此前通过表内资产支持证券化交易转让给特定SPE的零售金融应收款剩余权益%
two
交易对手。交易的这一组成部分的影响在本说明中以及在附注5、11和12的合并财务报表附注.
•出售零售融资应收账款：公司于2025年第三季度同意将其大部分零售金融应收账款出售给
two
交易对手。据此，公司在协议时将该等零售融资应收款项重新分类至持有待售应收融资款，净额上合并资产负债表，这导致受益于本附注中更充分讨论的零售金融应收账款组合的信用损失准备金的释放。于2025年10月，公司完成出售该等零售融资应收款项。为便利出售此前被纳入表内资产支持融资的剩余应收融资款，详见附注11，在出售零售融资应收款之前，公司全额赎回了与资产支持证券化相关的资产支持债务、资产支持的美国商业票据管道设施和资产支持的加拿大商业票据管道设施。
•出售进行中的零售金融应收账款来源：2025年10月，公司完成了出售高达三分之二未来零售贷款发放的协议的交割
五年
到
two
交易对手（远期流动协议）。HDFS将继续为其出售给交易对手的未来零售贷款发放提供服务，并赚取贷款服务费。2025年12月，作为远期流动协议的一部分，HDFS完成了部分零售贷款发起的出售。因此，公司终止确认$
93.8
百万应收账款。
•股权投资HDFS：第四季度期间，交易对手各支付了$
23.3
百万现金收购
4.9
基于大约倍数的HDFS的百分比
1.75
x HDFS交易后权益账面价值共计
9.8
HDFS的百分比。
七年
在交易完成后或在哈雷戴维森，Inc.或HDFS发生控制权变更的情况下，每个交易对手将有权将其HDFS所有权权益交换为哈雷戴维森普通股。
三年
在完成交易后，公司有权使用本公司在交易中可获得的现金回购交易对手在HDFS的所有权权益
82
来自HDFS的股息形式；不过，公司不得在单个年度购买任何超过交易对手的HDFS所有权的三分之一。由于交易对手收购HDFS股票，公司拥有参与
9.8
HDFS收益的百分比。
为投资而持有的应收融资款，净额包括零售和批发金融应收账款，包括合并VIE持有的金额，管理层有持有的意图和能力。为投资而持有的应收融资款项在财务报表中按摊余成本扣除适当的信用损失准备金入账。
持有待售应收融资款，净额包括管理层打算出售的零售金融应收账款。当应收融资款从为投资而持有重新分类为持有待售时，先前记录的与该等应收款项相关的信用损失准备被冲回。转入或起源于持有待售的应收融资款，以摊余成本或公允价值孰低计量。公允价值低于摊余成本的，计提估值备抵通过金融服务收入在综合业务报表.估值备抵在每个报告期重新评估，并进行调整以反映摊销成本与应收账款估计售价之间的差异变化。
持作投资和持作出售的应收融资款摊销成本包括未偿还本金、应计利息、递延贷款费用和成本。与为投资而持有的贷款相关的递延贷款费用和成本摊销包含在金融服务收入上综合业务报表.递延贷款费用和成本的摊销在贷款重新分类为持有待售状态时终止，任何剩余的递延余额计入相关应收融资款项的任何后续出售收益或损失。
由于HDFS交易，在2025年第三季度期间，零售金融应收账款组合的信贷损失备抵与重新分类$
4.08
亿零售金融应收账款从持作投资转为持作出售状态，导致拨备费用受益$
338.2
百万。此外，$
75.5
万元解除信用损失准备，计入出售证券化受益权益收益。信贷损失准备金的释放导致信贷损失零售准备金中的资产余额，因为先前核销的零售金融应收账款的估计回收超过了2025年底为投资而持有的贷款的剩余信贷损失准备金。
为投资而持有的应收融资款，净额和持有待售应收融资款项净额12月31日，数据如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
为投资而持有的零售金融应收款：
|
|||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加拿大 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
为投资而持有的批发金融应收款：
|
|||||||||||
| 美国 |
|
|
|||||||||
| 加拿大 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
|
|
||||||||||
| 信贷损失备抵 | (
|
(
|
|||||||||
|
为投资而持有的应收融资款，净额
|
|
|
|||||||||
|
持有待售应收融资款，净额
|
|
|
|||||||||
|
应收融资款总额，净额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
已获批准但未提供资金的零售金融贷款总额$
156.7
百万美元
140.7
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。向公司批发融资客户提供的未使用信贷额度总计$
1.20
十亿美元
1.25
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。
83
应收批发融资款一般按合同约定在一年内到期。
截至2025年12月31日，为投资而持有的应收融资款总额的合同到期情况如下（单位：千）：
| 美国 | 加拿大 | 合计 | |||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 |
|
|
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 此后 |
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公司的信用损失准备金反映了为投资而持有的应收融资款的预期存续期信用损失，扣除预期回收额。基于为投资而持有的应收融资款的性质和计算信用损失准备金的基本方法的差异，公司将其应收融资款分为零售和批发组合。该公司进一步按信用质量指标对每个投资组合进行分类。由于零售和批发投资组合的信用风险各不相同，公司对每个投资组合采用不同的信用质量指标。
零售组合主要由大量小额余额、同质应收融资款组成。公司对信用损失零售备抵的充足性进行集体评估。该公司采用加权平均剩余期限和基于年份的损失预测方法。基于年份的预测包括违约概率、违约风险敞口、流失率和回收平衡率的分解。合理和可支持的经济预测-或
两年
期间被纳入该方法，以反映未来经济状况变化的估计影响，例如失业率、家庭义务或其他相关因素，在合理和可支持的期间内。对于超出公司合理和可支持的预测的期间，公司立即恢复其平均历史损失经验或使用均值回归过程
三年
期间。对历史损失信息进行调整是针对当前特定贷款风险特征的差异，例如承保标准、投资组合组合或期限的差异以及其他相关因素。
批发组合主要由大额余额、非同质贷款组成。公司对信用损失批发备抵的评估首先基于逐笔贷款的审查，以确定贷款是否具有相似的风险特征。公司对不具有共同风险特征的贷款进行单独评估。被确定为很可能丧失抵押品赎回权的贷款被归类为不良贷款，并在适当时为信贷损失确定特定备抵。具体备抵金额根据相关应收融资款的摊余成本和抵押品的估计公允价值，减去出售成本和公司预计收到的现金确定。未单独评估的批发组合中的应收融资款进行汇总，基于相似的风险特征，根据公司内部风险评级体系，进行集中计量。相关的信用损失备抵是基于特定借款人的财务表现和偿还能力、公司过去的信用损失经历、合理和可支持的经济预测以及基础抵押品的价值和预期回收等因素。
公司将各种第三方经济预测情景视为估计预期信用损失准备金的一部分，并对这些经济预测情景应用概率加权。每个季度，公司对经济状况的展望都会影响公司对预期信贷损失的零售和批发估计。2025年底，鉴于持续具有挑战性的宏观经济条件，包括持续的高利率环境、持续的高通胀水平和消费者信心低迷，该公司对其经济预测情景的概率加权偏向更悲观的情景。
此外，纳入投资组合特定模型的历史经验并未充分反映公司对未来的综合预期。因此，公司纳入了定性因素，以建立适当的信用损失备抵余额。这些因素可能包括摩托车回收价值考虑、拖欠调整、特定问题贷款趋势，或酌情改变其他特定组合贷款特征。
由于在估计损失时使用了预测和假设，公司在任一投资组合中实际发生的损失金额可能与估计的金额不同。此外，公司的信用损失准备金包含了资产负债表日的已知情况和管理层围绕经济预测的预期。公司将继续监测未来的经济趋势和状况。随着获得更多信息，围绕公司经济预测的预期可能会在未来几个时期发生变化。
84
应收融资款项信贷损失备抵由与批发及零售融资应收款项有关的个别部分组成。截至12月31日止年度，公司按投资组合分类的应收融资款信用损失（回收）准备变动情况如下（单位：千）：
| 2025 | |||||||||||||||||
| 零售 | 批发 | 合计 | |||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
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| 信用损失准备 | (
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| 冲销 | (
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| 复苏 |
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出售证券化剩余权益
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| 余额，期末 | $ | (
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| 2024 | |||||||||||||||||
| 零售 | 批发 | 合计 | |||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
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| 信用损失准备 |
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| 冲销 | (
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(
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| 复苏 |
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| 余额，期末 | $ |
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| 2023 | |||||||||||||||||
| 零售 | 批发 | 合计 | |||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
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$ |
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| 信用损失准备 |
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| 冲销 | (
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| 复苏 |
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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该公司通过其信贷审批流程和持续的催收工作来管理零售信贷风险。公司使用FICO评分这一标准信用评级衡量标准，来区分零售信贷申请人的预期违约率，使公司能够更好地评估信贷申请人以获得批准，并根据这一评估定制定价。对于公司的美国和加拿大零售融资应收款，公司在发起时确定每笔贷款的信用质量指标，在贷款发放日之后不更新信用质量指标。
由于美国和加拿大零售贷款按信贷质量指标划分的贷款表现不同，该公司的信贷质量指标因
two
投资组合。对于美国零售金融应收账款，FICO评分在发起时达到740或以上的一般被视为超级优质，FICO评分在640至740之间的贷款一般被归类为优质，FICO评分低于640的贷款一般被视为次级。对于加拿大零售金融应收账款，发起时FICO评分在700或以上的一般被认为是超级优质，FICO评分在620-700之间的贷款一般被归类为优质，FICO评分在620以下的贷款一般被认为是次级。
85
按年份和信用质量指标划分的公司为投资而持有的美国和加拿大零售金融应收账款的摊销成本以及零售毛冲销总额如下（单位：千）：
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 |
2020年及之前
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合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国零售： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 超级素数 | $ |
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| 素数 |
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| 加拿大零售： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 超级素数 |
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| 素数 |
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| 次贷 |
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截至2025年12月31日止年度的毛销账：
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| 美国零售 | $ |
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| 加拿大零售 |
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
2019年及之前
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国零售： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 超级素数 | $ |
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| 素数 |
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| 次贷 |
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| 加拿大零售： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 超级素数 |
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| 素数 |
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| 次贷 |
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| $ |
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$ |
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$ |
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截至2024年12月31日止年度的毛销账：
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| 美国零售 | $ |
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$ |
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| 加拿大零售 |
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下表提供了有关公司服务的零售贷款总投资组合（管理投资组合）的资产表现信息，包括作为表内VIE的一部分保留或合并的应收账款（统称为自有投资组合），以及包含在表外VIE（表外投资组合）中的应收账款（单位：千）：
86
|
本金余额
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信贷损失 | ||||||||||||||||
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合计
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拖欠30 +天 |
截至2025年12月31日止年度
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| 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||
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自有投资组合
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$ |
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表外投资组合
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管理投资组合
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$ |
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$ |
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公司在批发组合上的信用风险与零售组合不同。零售投资组合代表了一个相对同质的零售金融应收账款池，表现出更一致的损失模式，而批发投资组合的敞口则不太一致。该公司利用内部信用风险评级系统对批发借款人的信用风险敞口进行一致管理，并为每个借款人单独评估信用风险因素。公司采用以下内部信用质量指标，基于内部风险评级体系，对批发组合从最高风险等级到最低风险等级列出：可疑、次级、特别提及、中风险和低风险。根据公司的审查，分类在可疑类别的经销商是最有可能被冲销的经销商，而分类在低风险类别的经销商被冲销的可能性最小。此外，该公司将被确定为可能进入止赎的经销商归类为不良行为。内部评级系统会考虑特定借款人的偿还能力、任何抵押品的估计价值等因素。经销商风险评级分类每季度审查和更新一次。
按年份和信用质量指标分列的批发金融应收账款摊销成本如下（单位：千）：
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2019 |
2020年及之前
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不良 | $ |
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$ |
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| 疑点重重 |
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| 不达标 |
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| 特别提及 |
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| 中等风险 |
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| 低风险 |
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| $ |
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截至2025年12月31日止年度的毛销账：
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| 批发 | $ |
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$ |
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
2019年及之前
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不良 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|||||||||||||||||||||||||||
| 疑点重重 |
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| 不达标 |
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| 特别提及 |
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| 中等风险 |
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| 低风险 |
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| $ |
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截至2024年12月31日止年度的毛销账：
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| 批发 | $ |
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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87
零售金融应收款在规定的到期日未收到最低付款的，属于合同约定的拖欠。按摊余成本计提的零售金融应收账款，不包括应计利息，一般在应收账款
120
天或以上拖欠，相关资产被收回，或应收款被视为无法收回。所有零售金融应收账款都会产生利息，直到收回或核销为止。公司将与核销账户相关的应计利息冲回金融服务利息收入当账户被冲销时。公司反$
24.7
百万和$
33.0
百万的应计利息金融服务利息收入分别截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度。由于及时核销应计利息，公司作出了以下提供的选ASC专题326，金融工具-信用损失将应计利息从其信用损失准备金中剔除。因此，截至2025年12月31日和2024年12月31日，所有零售融资应收款均作为应收生息款入账，其中$
5.8
百万美元
64.7
百万，re具体而言，是逾期90天或更长时间。
批发融资应收款在合同约定到期日未收到最低付款的，发生拖欠。应收批发融资款一经公司认定特定借款人不具备足额偿还贷款的能力，即予以减记。逾期应收融资款项继续产生利息，直至公司确定很可能丧失抵押品赎回权之日，应收融资款项置于非应计状态。公司将根据贷款条款在当前付款且未来付款得到合理保证时恢复对这些账户计提利息。在非应计状态下，收到的所有现金将酌情用于支付本金或利息。一旦一个账户被冲销，公司会将相关的应计利息冲回金融服务利息收入.由于公司对利息采取非应计政策，因此信用损失准备金不包括批发投资组合的应计利息。该公司扭转了$
2.1
百万美元
0.2
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的金融服务利息收入的应计利息分别为百万。
与非应计状态的批发金融应收账款相关的补充信息如下（单位：千）：
| 摊余成本 | 摊余成本 | 利息收入 | |||||||||||||||
|
2025年1月1日
|
2025年12月31日
|
认可 | |||||||||||||||
| 批发： | |||||||||||||||||
| 未记录相关备抵 | $ |
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$ |
|
$ |
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|||||||||||
| 相关备抵入账 |
|
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| $ |
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$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 摊余成本 | 摊余成本 | 利息收入 | |||||||||||||||
|
2024年1月1日
|
2024年12月31日
|
认可 | |||||||||||||||
| 批发： | |||||||||||||||||
| 未记录相关备抵 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 相关备抵入账 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
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$ |
|
$ |
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12月31日持作投资的应收融资款账龄分析如下（以thousands）：
| 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | 31-60天 逾期未交 |
61-90天 逾期未交 |
大于
90天
逾期仍应计
|
大于
90天
逾期未计提
|
合计 逾期未交 |
合计 金融 应收款项 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售金融应收账款 | $ |
|
$ |
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| 批发融资应收款 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
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| 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | 31-60天 逾期未交 |
61-90天 逾期未交 |
大于
90天
逾期仍应计
|
大于
90天
逾期未计提
|
合计 逾期未交 |
合计 金融 应收款项 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零售金融应收账款 | $ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 批发融资应收款 |
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$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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88
为投资而持有的零售和批发金融应收账款，不包括非应计状态的应收融资款，在12月31日按合同约定逾期90天或以上的情况如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加拿大 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
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7.
商誉
截至12月31日止年度，HDMC和LiveWire分部的商誉账面值变动情况如下（单位：千）：
| 2025 | |||||||||||
| HDMC | LiveWire | 合计 | |||||||||
| 余额，期初 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 货币换算 |
|
|
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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$ |
|
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| 2024 | |||||||||||
| HDMC | LiveWire | 合计 | |||||||||
| 余额，期初 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 货币换算 | (
|
|
(
|
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
|
$ |
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|||||
HDFS部分有
无
2025年12月31日或2024年12月31日的商誉。
8.
衍生金融工具和套期保值活动
公司面临外币汇率、利率和商品价格波动带来的风险。为降低此类风险敞口，公司有选择地使用衍生金融工具。所有衍生品交易均根据定期审查的政策和程序获得授权和执行，这些政策和程序禁止将金融工具用于投机交易目的。
该公司以外币销售产品，并利用外币兑换合同来减轻与欧元、澳元、日元、加元和墨西哥比索相关的外币汇率波动的影响。公司外币兑换合约期限一般在一年以内。
该公司利用商品合同来减轻与其摩托车业务所消耗的金属和燃料相关的商品价格波动的影响。公司的商品合约期限一般在一年以下。
公司定期利用国债利率和掉期利率锁定合约来固定与预期发行长期债务相关的部分本金的利率，或减轻与预期债务偿还相关的利率下降的风险。该公司还利用交叉货币掉期来减轻外币汇率波动对外币计价债务和利率上限的影响，以促进某些资产支持证券化交易。
所有衍生金融工具均于按公允价值。按照ASC专题815，衍生品与套期保值（ASC主题815），衍生金融工具公允价值变动的会计处理取决于其是否被指定为套期关系的一部分并符合套期关系的条件，进而取决于套期关系的类型。
89
指定为现金流量套期的衍生金融工具公允价值变动初步记入其他综合收益（OCI），随后在被套期项目影响收入时重新分类为收入。公司在每次套期开始时和持续基础上评估被指定为现金流量套期交易的衍生金融工具是否高度有效地抵消被套期项目的现金流量变化。指定套期保值衍生金融工具的利得或损失的任何组成部分均不排除在套期保值有效性评估之外。未指定为套期保值的衍生金融工具不是投机性的，用于管理公司的外汇敞口、商品风险和利率风险。未指定为套期工具的衍生金融工具的公允价值变动直接计入收益。与公司衍生金融工具相关的现金流活动记入经营活动产生的现金流量上合并现金流量表。
12月31日公司ASC主题815下衍生金融工具的名义价值和公允价值如下（单位：千）：
| 衍生金融工具 指定为现金流量套期工具 |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 概念性 价值 |
物业、厂房及设备(a)
|
负债(b)
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概念性 价值 |
物业、厂房及设备(a)
|
负债(b)
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| 外币合同 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 商品合约 |
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| 跨币种互换 |
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| $ |
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| 衍生金融工具 不被指定为套期工具 |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 概念性 价值 |
物业、厂房及设备（c）
|
负债(b)
|
概念性 价值 |
物业、厂房及设备（c）
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负债(b)
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| 商品合约 | $ |
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| 跨币种互换 |
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| 利率上限 |
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(a)包括$
46.9
万的交叉货币掉期记录在其他长期资产截至2025年12月31日，所有剩余金额记入其他流动资产.
(b)包括$
34.7
万的交叉货币掉期记录在其他长期负债截至2024年12月31日，所有剩余金额记入应计负债。
（c）包括$
59.5
万的交叉货币掉期记录在其他流动资产，由于相关中期票据在合理可能但不太可能的情况下将在到期前进行结算，因此套期会计已于2025年9月30日预期生效时终止。
| 收益/（亏损） 在OCI中获得认可 |
收益/（亏损） 从AOCL重新分类为收入 |
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| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ | (
|
$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 商品合约 | (
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(
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(
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(
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(
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(
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| 跨币种互换 |
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(
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(
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| 国债利率锁定合约 |
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(
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(
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(
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掉期利率锁定合约
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(
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$ | (
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$ |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
90
截至12月31日止年度，在与指定为现金流量套期的衍生金融工具相关的收入中确认的损益的地点和金额如下（单位：千）：
| 摩托车及相关产品 销货成本 |
销售、行政& 工程费用 |
利息支出 | 金融服务利息支出 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 合并经营报表中记录现金流量套期影响的项目 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 从AOCL重新分类为收入的收益/（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ | (
|
$ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 商品合约 | $ | (
|
$ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 跨币种互换 | $ | — | $ |
|
$ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 国债利率锁定合约 | $ | — | $ | — | $ | (
|
$ | (
|
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|
掉期利率锁定合约
|
$ | — | $ | — | $ | — | $ | (
|
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| 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 合并经营报表中记录现金流量套期影响的项目 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 从AOCL重新分类为收入的收益/（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ |
|
$ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 商品合约 | $ | (
|
$ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 跨币种互换 | $ | — | $ | (
|
$ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 国债利率锁定合约 | $ | — | $ | — | $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
|
掉期利率锁定合约
|
$ | — | $ | — | $ | — | $ | (
|
|||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 合并经营报表中记录现金流量套期影响的项目 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 从AOCL重新分类为收入的收益/（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 外币合同 | $ |
|
$ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 商品合约 | $ | (
|
$ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 跨币种互换 | $ | — | $ |
|
$ | — | $ | — | |||||||||||||||
| 国债利率锁定合约 | $ | — | $ | — | $ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 掉期利率锁定合约 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (
|
|||||||||||||||
净收益金额计入累计其他综合损失（AOCL）于2025年12月31日估计在未来12个月内重新分类为收入$
68.4
百万。
91
截至12月31日，与未指定为套期保值工具的衍生金融工具相关的收益中确认的损益金额如下（单位：千）。外币合同和商品合同损益记入摩托车及相关产品销货成本。交叉货币掉期、国库券利率锁定合约、利率上限损益分别录得销售、行政和工程费用.
| 收益/（亏损）金额 在收入中确认 |
|||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 外币合同 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 商品合约 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
跨币种互换
|
(
|
|
|
||||||||||||||
|
国债利率锁定合约
|
|
|
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| 利率上限 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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公司面临衍生金融工具交易对手不履约的信用损失风险。虽然无法作出任何保证，但本公司预计其衍生金融工具的任何交易对手不会未能履行其义务。为管理信用损失风险，公司根据信用评级对交易对手进行评估，并每季度评估每个套期保值的净头寸相对于交易对手的补仓能力。
9.
租约
公司在合同开始时确定一项安排是否为或包含租赁。与公司租赁相关的使用权（ROU）资产记入租赁资产租赁负债记入和租赁负债上合并资产负债表.
ROU资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁产生的租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在租赁开始日根据租赁期内未来租赁付款额的现值确认。ROU资产还包括预付租赁付款和初始直接成本，并因出租人支付的租赁奖励而减少。用于确定现值的贴现率一般是公司的增量借款利率，因为租赁中的隐含利率不易确定。用于计算ROU资产和租赁负债的租赁期限包括在公司合理确定租赁期限将包括这些可选期间时延长或终止的选择权所涵盖的期间。
按照ASC主题842，租赁（ASC专题842）， 公司选择了短期租赁实用权宜之计，允许实体对12个月或以下的租赁在租赁期内以直线法确认租赁付款。公司还选择了ASC主题842下的实用权宜之计，允许实体不将非租赁部分与租赁部分分开，而是将这些部分作为单一租赁部分对除涉及制造和分销过程中使用的资产的租赁之外的所有租赁进行会计处理。
公司对销售和行政办公室、制造和分销设施、产品测试设施、设备和车辆有经营租赁安排。公司的租约的剩余租期由少于
1
年至
40
年，其中一些包括延长租期的选择权，期限一般不超过
5
年，其中一些包括在
1
年。某些租赁还包括购买租赁资产的选择权。公司的租赁不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的经营租赁费用为$
26.8
百万，$
28.1
百万，以及$
26.0
分别为百万。这包括与制造和分销过程中使用的资产有关的可变租赁费用约$
1.7
百万，$
1.8
百万，以及$
3.2
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。其他可变和短期租赁成本并不重要。
92
12月31日公司租赁相关资产负债表信息如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 租赁资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 租赁负债 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
截至2025年12月31日，公司经营租赁负债未来到期情况如下（单位：千）：
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 未来租赁付款 |
|
||||
| 现值折现 | (
|
||||
| 租赁负债 | $ |
|
|||
截至12月31日，围绕公司经营租赁的其他租赁信息如下（单位：千美元）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 计入租赁负债计量的金额的现金流出 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 作为租赁义务交换而获得的ROU资产，扣除修改 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权-平均剩余租期（年） |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
10.
债务
合同期限小于12个月的债务一般被归类为短期债务，在12月31日由以下债务组成（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 无担保商业票据 | $ |
|
$ |
|
|||||||
合同期限超过12个月的债务一般被归类为长期债务，在12月31日由以下债务组成（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 有担保债务： | |||||||||||||||||
| 资产支持的加拿大商业票据管道设施 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 资产支持的美国商业票据管道设施 |
|
|
|||||||||||||||
| 资产支持证券化债务 |
|
|
|||||||||||||||
| 未摊销贴现和发债成本 |
|
(
|
|||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||
93
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 无抵押票据（按面值）： | |||||||||||||||||
| 中期票据： | |||||||||||||||||
| 2025年到期，2020年6月发行 |
|
% |
|
|
|||||||||||||
|
2026年到期，2023年4月发行(a)
|
|
% |
|
|
|||||||||||||
| 2027年到期，2022年2月发行 |
|
% |
|
|
|||||||||||||
| 2028年到期，2023年3月发行 |
|
% |
|
|
|||||||||||||
| 2029年到期，2024年6月发行 |
|
% |
|
|
|||||||||||||
|
2030年到期，2025年3月发行(b)
|
|
% |
|
|
|||||||||||||
| 未摊销贴现和发债成本 | (
|
(
|
|||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||
| 高级笔记： | |||||||||||||||||
| 2025年到期，2015年7月发行 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2045年到期，2015年7月发行 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未摊销贴现和发债成本 | (
|
(
|
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|
|
|
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|
|
|
||||||||||||||||
| 长期负债 |
|
|
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| 长期债务的流动部分，净额 | (
|
(
|
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| 长期债务，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
(a)€
700.0
百万面值分别于2025年12月31日和2024年12月31日重新计量为美元。
(b)€
610.0
百万面值于2025年12月31日重新计量为美元。
截至2025年12月31日公司债务的未来本金支付情况如下（单位：千）：
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 未来本金支付 | $ |
|
|||
| 未摊销的折扣和债务发行成本 | (
|
||||
| $ |
|
||||
无抵押商业票据–商业票据期限可能高达
365
自发行之日起的天数。未偿还商业票据余额的加权平均利率为
4.49
%和
5.13
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。
信贷便利– 2024年4月，该公司延长了现有的$
710.0
百万
五年
原定于2025年4月到期的信贷安排，因此现在于2029年4月到期，并修改了其现有的$
710.0
百万
五年
2027年4月到期的信贷安排，使其在所有方面都符合2029年4月的信贷安排，但到期日除外。The
五年
信贷便利（统称全球信贷便利）以浮动利率计息，可能会根据某些标准，例如信用评级，向上或向下调整。全球信贷便利还要求公司根据总承诺的平均每日未使用部分支付费用。全球信贷融资是主要用于支持公司无担保商业票据计划的承诺融资。
无担保票据–固定利率美元计价无抵押票据规定每半年付息一次，固定利率外币为主的无抵押票据规定每年付息一次。无抵押票据本金到期。
94
2025年6月期间，$
700.0
百万
3.35
%中期票据到期，全额兑付本金及应计利息。2024年11月期间，欧元
600.0
百万
3.14
%中期票据到期，全额兑付本金及应计利息。
无抵押票据赎回—2025年11月期间，公司对其$
700.0
百万
6.50
2028年到期中期票据的百分比和$
500.0
百万
5.95
2029年到期中期票据的百分比，导致$
437.1
百万美元
355.1
分别赎回百万张票据。在2025年12月期间，该公司执行了一次补全赎回，导致剩余的$
262.9
2028年到期中期票据兑付中的百万。公司确认灭失损失$
67.6
万，其中包括未摊销的折扣和费用，在金融服务利息支出上合并经营报表。
优先票据和定期贷款– 2015年7月，公司发行$
750.0
百万的承销发行中的无抵押优先票据。优先票据提供半年期利息支付和到期本金。$
450.0
万元的优先票据，其利率为
3.50
%，于2025年7月到期。$
300.0
2045年7月到期优先票据中的百万张利率为
4.625
%.该公司在2015年将债务所得用于回购其普通股股份。
2025年7月1日，公司订立一项定期贷款融资，允许公司提取最多$
450.0
2025年7月31日或之前的百万。2025年7月24日，该公司提取了$
450.0
根据公司的信用评级，该融资项下的利率为期限有担保隔夜融资利率（SOFR）加上保证金。该公司将所得款项用于偿还$本金及利息
450.0
百万
3.50
2025年7月到期的%高级票据。2025年11月，公司使用HDFS交易的收益全额偿还定期贷款融资的本金和利息。该融资包括与下文所述基本相同的运营和财务契约，并在全球信贷融资下适用于公司短期和长期债务的当前信用评级水平。
经营和财务契约– 哈雷戴维森 Financial Services，Inc.及公司须遵守与中期及优先票据及美国及加拿大资产支持商业票据管道设施项下的信贷安排及各项经营契约有关的各项经营及财务契约。下文将介绍更重要的盟约。
经营契约限制了公司和哈雷戴维森金融服务公司的以下能力：
•承担或产生一定的留置权；
•参与某些合并或合并；以及
•购买或持有保证金股票。
根据全球信贷融通的现行财务契约，哈雷戴维森金融服务公司的综合债务（不包括有担保债务）与哈雷戴维森金融服务公司的应收融资信贷损失综合准备加上哈雷戴维森 Financial Services Inc的综合股东权益（不包括累计其他综合损失（AOCL））的比率不能超过
10.0
至任何财政季度末的1.0。此外，公司合并债务与公司合并债务及合并股东权益的比率（其中公司在每种情况下的合并债务均不包括哈雷戴维森 Financial Services Inc.及其子公司的债务，公司合并股东权益不包括AOCL），均不能超过
0.7
至任何财政季度末的1.0。根据中期或优先票据或美国或加拿大资产支持商业票据管道设施，无需订立财务契约。
11.
资产支持融资
公司通过资产支持证券化交易和资产支持商业票据管道设施参与资产支持融资。在公司的资产支持融资计划中，公司将零售摩托车融资应收账款转让给SPE，根据美国公认会计原则，这些应收账款被视为VIE。然后，每个SPE通过发行债务将这些资产转换为现金。作为资产支持融资的一部分，公司保留对转让给SPE的所有零售摩托车融资应收款的服务权。资产支持融资的会计处理取决于关联交易的条款和公司对VIE的持续参与。
在公司对VIE的重大活动拥有权力并有义务吸收损失或有权从VIE获得对VIE具有潜在重大意义的利益的交易中，公司是VIE的主要受益人，并将VIE并入其合并财务报表。经综合计算，资产-
95
支持融资在这类交易中被视为担保借款，被称为表内资产支持融资。
在公司不是VIE的主要受益人的交易中，公司必须确定其是否能够根据会计目的实现出售ASC主题860，转让与服务.为实现会计目的的出售，被转移的资产必须是合法隔离的，不受进一步转移的限制，并被视为超出公司的控制范围。如果公司没有满足销售会计的所有这些标准，那么该交易将作为担保借款进行会计处理，并称为表内资产支持融资。
如果公司满足上述所有三个出售标准，出于会计目的，该交易被记录为出售，并被称为表外资产支持融资。出售后，零售摩托车融资应收款从公司的合并资产负债表收到的现金收益、终止确认的资产、确认为交易一部分的负债之间的差额确认损益。出售收益或亏损记入金融服务收入上综合业务报表.
公司没有被要求，目前也不打算向与这些交易相关的表内或表外VIE提供任何额外的财务支持。这些交易中的投资者和债权人仅对VIE持有的资产有追索权。
公司不存在与表内资产支持融资相关的资产或负债，计入合并资产负债表截至2025年12月31日。
表内资产支持融资相关资产负债情况纳入合并资产负债表截至2024年12月31日，情况如下（单位：千）：
| 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应收融资款项 | 信贷损失备抵 | 受限制现金 | 其他资产 | 总资产 | 资产担保债务 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 表内资产负债： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并VIE： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持证券化 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 资产支持的美国商业票据管道设施 |
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 未合并VIE： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持的加拿大商业票据管道设施 |
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
表内资产支持证券化VIE–公司将美国零售摩托车融资应收账款转让给SPE，后者反过来向投资者发行有担保票据，期限和利率各不相同，由购买的美国零售摩托车融资应收账款的未来收款担保。各表内资产支持证券化SPE为单独的法人实体，资产支持证券化中包含的美国零售摩托车融资应收款仅可用于支付资产支持证券化交易产生的担保债务和其他义务，在相关担保债务和其他义务得到履行之前，不可用于支付公司债权人的其他义务或债权。SPE持有的受限现金余额仅用于支持证券化。有担保票据没有摊销时间表；但是，由于相关美国零售摩托车融资应收账款的可用收款适用于未偿本金，因此债务每月减少。
公司是其表内资产支持证券化VIE的主要受益人，因为公司是可变利益持有人，有权指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动，并有义务吸收损失和获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。
96
美国零售摩托车融资应收账款向SPE的季度转移、相应收益和相应收益，扣除折扣和发行成本如下（单位：百万）：
| 2025 |
2024
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转让 | 收益 | 收益，净额 | 转让 | 收益 | 收益，净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 第一季度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 第二季度 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
第三季度
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 第四季度 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
在与HDFS交易一起取消合并某些VIE后，该公司剩余1笔表内资产支持证券化已于2025年全额偿还。2024年期间没有偿还的表内资产支持证券化有担保票据。 截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，有担保票据借款的利息支出为$
50.9
百万美元
92.5
万，分别计入金融服务利息支出.2024年12月31日未到期的表内资产支持证券化交易加权平均利率为
4.85
%.
资产负债表内资产支持的美国商业票据管道设施VIE– 2025年10月，该公司续签了$
1.50
与第三方银行及其资产支持的美国商业票据管道的10亿元循环信贷融资协议（美国管道融资）。根据循环融资协议，公司可能会将美国零售摩托车融资应收款转让给SPE，后者可能会向这些第三方银行及其资产支持的美国商业票据渠道发行债务。美国管道融资下的可用性，除其他外，基于SPE作为抵押品持有的合格美国零售摩托车融资应收账款的金额和信用表现。除了延长美国管道融资的期限外，2025年10月的修正案还更新了费用结构和融资应收账款外卖条款，以更好地满足当前的HDFS资金需求，包括构成HDFS交易一部分的远期流动协议。
根据美国管道融资，SPE的资产作为支付交易中产生的债务或其他义务的抵押品受到限制，无法用于支付公司债权人的其他义务或债权。这笔债务的条款规定，如果由管道贷款人通过发行商业票据提供资金，则根据现行商业票据利率对未偿本金支付利息。所有未偿债务和未来借款的利率，如果不是由管道贷款人通过发行商业票据提供资金，则基于有担保隔夜融资利率（SOFR），并在必要时提供未来向其他基准利率过渡的条款。除利息外，还根据未偿债务本金余额评估一项计划费用。美国管道设施还根据总承诺的未使用部分提供未使用的承诺费。没有摊销时间表；然而，由于相关融资应收款项的可用收款应用于未偿本金，债务每月减少。美国管道融资到期后，任何未偿还的本金将继续通过可用的收款每月减少。除非公司与贷款人的共同协议提前终止或延长，截至2025年12月31日，美国管道融资的到期日为2026年10月30日。
该公司是其美国导管设施VIE的主要受益人，因为它是可变利益持有人，有权指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动，并有义务吸收损失和获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。
美国零售摩托车融资应收账款向美国管道的季度转移及相应收益情况如下（单位：百万）：
97
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 转让 | 收益 | 转让 | 收益 | ||||||||||||||||||||
| 第一季度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 第二季度 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 第三季度 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 第四季度 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，美国管道融资项下借款的利息支出为$
22.7
百万美元
25.4
百万，分别包含在金融服务利息支出.未偿还美国管道贷款加权平均利率为
6.33
截至2024年12月31日的百分比。
在2025年10月期间，该公司赎回了剩余的$
399.5
百万美元的美国管道设施下的未偿债务，并确认了$
4.3
百万灭失内金融服务利息支出上合并经营报表。
资产负债表内资产支持的加拿大商业票据管道设施– 2025年6月，公司与一家加拿大银行担保的资产支持商业票据管道续签并修订了循环贷款协议（Canadian Conduit）。根据续签和修订的协议，Canadian Conduit根据合同承诺，由公司选择购买符合条件的加拿大零售摩托车融资应收款，所得款项不超过加元
165.0
百万。受让资产作为连带债务偿付的担保物受到限制。加拿大管道下的可用性取决于（其中包括）作为抵押品持有的合格加拿大零售摩托车融资应收账款的金额和信用表现。
这笔债务的条款规定了未偿本金的利息，基于现行市场利率加上指定的保证金。The Canadian Conduit also provides a program fee and an unused commitment fee based on the unused part of the total aggregate commitment。没有摊销时间表；然而，由于相关融资应收款项的可用收款应用于未偿本金，债务每月减少。加拿大管道到期后，任何未偿还的本金将继续通过可用的收款每月减少。除非公司与贷款人的共同协议提前终止或延长，截至2025年12月31日，加拿大管道的到期日为2026年6月30日。
公司不是加拿大银行赞助、多卖方管道VIE的主要受益人；因此，公司不合并VIE。然而，公司将管道融资视为有担保借款，因为它对转移到VIE的资产保持有效控制，因此不符合销售会计的要求。
由于公司参与且不合并加拿大银行赞助的多卖方管道VIE，与该VIE相关的最大损失风险仅限于公司在VIE内持有的应收融资款的价值。因此，公司于2025年12月31日没有任何风险敞口损失。
有
无
截至2025年12月31日止年度加拿大管道融资项下的应收账款转让融资。
2024年加拿大零售摩托车融资应收账款向Canadian Conduit的季度转移及相应收益如下（单位：百万）：
| 2024 | |||||||||||
| 转让 | 收益 | ||||||||||
| 第一季度 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 第二季度 |
|
|
|||||||||
| 第三季度 |
|
|
|||||||||
| 第四季度 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
在2025年10月期间，该公司赎回了剩余的$
49.6
加拿大管道设施项下的未偿债务百万美元，并确认了$
0.7
百万灭失内金融服务利息支出上合并经营报表。
98
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，加拿大管道借款利息支出为$
2.5
百万美元
4.0
万，分别计入金融服务利息支出.未偿还加拿大管道的加权平均利率为
4.48
截至2024年12月31日的百分比。
表外资产支持融资-在2025年第三季度期间，HDFS完成了将某些证券化受益权益出售给
two
交易对手作为HDFS交易的一部分。因此，该公司确定其不再是相关VIE的主要受益人。因此，由于在每个VIE开始时发生的贷款转移符合ASC 860下的会计出售标准，这些VIE在2025年第三季度被取消合并。为下文披露之目的，已将证券化受益权益的出售情况汇总。
在出售这些实益权益的同时，公司收到了$
234.6
百万现金（$
125.4
百万，扣除解除合并的受限制现金），录得出售收益$
27.9
百万内金融服务收入上综合业务报表2025年期间。此外，该公司还记录了一项投资于
5
根据2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（Regulation RR）条例，在被取消合并的VIE之前发行的所有票据（保留票据）中的%权益。由于RR条例中的风险保留规则，公司被阻止转让保留票据。该公司还保留了对
5
解并表VIE（剩余权益）剩余现金流的%。对留存票据和剩余权益的投资，统称为留存的证券化受益权益，记入其他流动资产和其他长期资产上合并资产负债表.截至2025年12月31日，公司不存在与持续参与表外VIE相关的其他资产或负债。参考附注12的合并财务报表附注有关这些投资的估值和分类的更多信息。
剩余利息产生的现金流（如果有的话）来自出售给证券化信托的美国零售摩托车贷款的收款，减去服务费、信贷损失以及欠证券化信托投资者的合同付款义务。对剩余权益的投资和对留存票据余额的投资被归类为可供出售（AFS）证券，因此，通过OCI以公允价值持有综合全面收益表直到实现。未实现损失重新分类为金融服务收入上综合业务报表如果公司打算出售该证券或很可能在未实现损失收回前要求公司出售该证券。已实现损益记入金融服务收入上综合业务报表.公司每季度对剩余权益投资和留存票据投资进行减值评估。余息及留存票据产生的现金流量列报于留存证券化受益权益的集合上合并现金流量表.公司剩余现金流的权益主要受制于基础应收融资款固有的信用风险和提前还款风险。留存票据具有规定的本金和利率，是VIE内的高级证券。由于公司参与并不合并表外VIE，与这些VIE相关的最大损失风险为$
78.3
2025年12月31日，百万。
该公司在已取消合并的VIE范围内保留了对美国零售摩托车贷款的服务权，并将为此获得服务费
1
年度%。向公司支付的服务费被视为对所提供服务的充分补偿，因此没有记录任何服务资产或负债。服务及相关费用收入计入金融服务收入上综合业务报表作为赚来的。该公司录得$
8.5
截至2025年12月31日止年度的合同规定服务费、滞纳金及附属费用中的百万元。
12.
公允价值
下表列示附注1定义的公允价值层级内公司若干资产及负债的公允价值。关于公司以公允价值计量的养老金计划资产的进一步讨论，详见附注14。
99
经常性公允价值计量–
公司截至12月31日以经常性公允价值计量的资产负债情况如下（单位：千）：
| 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 余额 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 有价证券 |
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| 衍生金融工具 |
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| 留存票据投资 |
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| 剩余权益投资 |
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|
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|
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| 负债： | |||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| LiveWire认股权证 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 余额 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 有价证券 |
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| 衍生金融工具 |
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| $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 负债： | |||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| LiveWire认股权证 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
下表列出所有按经常性公允价值计量的第3级资产的调节情况（单位：千）：
|
剩余权益投资
|
||||||||
|
2024年12月31日公允价值(a)
|
$ |
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初始公允价值
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| 投资收益 | (
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|||||||
|
2025年12月31日公允价值
|
$ |
|
||||||
（a）截至2024年12月31日或2023年12月31日，没有使用第3级输入计量资产或负债，因此不包括前期调节。
对留存票据和剩余权益的投资 –正如在附注11的合并财务报表附注，该公司记录了留存票据投资和表外VIE的剩余权益。留存票据的初始公允价值为$
88.6
百万，是根据目前可用于类似条款和期限交易的定价（第2级投入）估算的。剩余权益的初始公允价值为$
12.3
百万基于使用以下关键假设的贴现现金流计算（第3级输入）。这两项投资均被归类为AFS证券，因此，通过OCI以公允价值持有全面收益报表.
100
剩余权益的初始和当期公允价值采用以下关键假设范围计算得出：
|
初始公允价值
|
12月31日， 2025 |
||||||||||
|
违约应收款回收率
|
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|
|||||||||
|
提前还款速度
|
|
|
|||||||||
|
预期累积寿命损失
|
|
|
|||||||||
|
加权-平均寿命（年）
|
|
|
|||||||||
|
剩余现金流折现率
|
|
|
|||||||||
计算剩余权益的初始和当期公允价值所采用的关键假设的加权平均数如下：
| 初始公允价值 | 12月31日， 2025 |
||||||||||
|
违约应收款回收率
|
|
|
|||||||||
|
提前还款速度
|
|
|
|||||||||
|
预期累积寿命损失
|
|
|
|||||||||
|
加权-平均寿命（年）
|
|
|
|||||||||
|
剩余现金流折现率
|
|
|
|||||||||
此外，公允价值假设公司作为服务商没有在其被允许的最早分配日行使购买基础应收款的选择权。
公允价值对2025年12月31日剩余权益投资关键假设即时不利变化的敏感性如下（单位：千美元）：
| 12月31日， 2025 |
|||||
|
剩余权益公允价值
|
$ |
|
|||
|
提前还款速度
|
|||||
|
1.5%的绝对提前还款速度不利变化对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
|
1.6%绝对提前还款速度不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
|
预期累积寿命损失
|
|||||
|
25个基点的不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
|
50个基点的不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
|
剩余现金流折现率
|
|||||
|
25个基点的不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
|
50个基点的不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
公允价值对2025年12月31日留存票据投资关键假设即时不利变化的敏感性如下（单位：千美元）：
101
| 12月31日， 2025 |
|||||
|
留存票据的公允价值
|
$ |
|
|||
|
加权-平均寿命（年）
|
|
||||
|
贴现率
|
|||||
|
50个基点的不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
|
100个基点不利变动对公允价值的影响
|
$ | (
|
|||
这些敏感性是假设性的，不应被视为对未来业绩的预测。公允价值变动一般无法外推，因为假设变动与公允价值变动的关系可能不是线性的。此外，在这些表格中，特定假设的变动对保留权益的公允价值的影响是独立于另一假设的任何变动计算的。在现实中，一个因素的变化可能会促成另一个因素的变化，这可能会放大或抵消敏感性。此外，所披露的估计公允价值不应被视为这些资产未来收益的指示。
下表汇总了剩余权益和留存票据的未实现头寸（单位：千）：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||
|
摊余成本
|
未实现收益 | 公允价值 | ||||||||||||||||||
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剩余权益
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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留存票据
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|
|
$ |
|
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|
受益权益合计
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下表提供了截至2025年12月31日的十二个月内从所有摩托车贷款表外证券化信托收到的某些现金流量的信息（单位：千）：
|
出售剩余权益所得款项(a)
|
$ |
|
|||
|
收到的服务费、滞纳金、附属费
|
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||||
|
留存证券化受益权益的集合
|
$ |
|
|||
公司采用市场法推导其衍生金融工具的公允价值（第2级）。外币合约、商品合约、交叉货币掉期采用远期报价利率和价格进行估值；利率上限采用报价利率和收益率曲线进行估值。
LiveWire有未行使的认股权证可用于购买LiveWire Group，Inc.的普通股，该认股权证由公开（第1级）和私募（第2级）认股权证组成。私募认股权证的条款和规定与公开认股权证的条款和规定在经济上类似。公私募配售权证的公允价值采用公开认股权证的收盘市价确定。认股权证使注册认股权证持有人有权购买
一
LiveWire普通股的份额，价格为$
11.50
每股及到期
五年
从2022年发生的LiveWire业务合并完成。
非经常性公允价值计量–收回的库存为$
4.2
百万美元
27.1
分别于2025年12月31日和2024年12月31日的公允价值调整增加$
2.5
百万，减少$
18.4
分别为百万。公允价值是根据抵债存货的近期市场价值，使用第2级输入估计的。
102
以成本计量的金融工具公允价值–公司的账面价值现金及现金等价物和受限制现金近似于它们的公允价值。
12月31日公司剩余的以成本或摊余成本计量的金融工具的公允价值和账面价值如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 公允价值 | 账面价值 | 公允价值 | 账面价值 | ||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
|
持有待售应收融资款，净额
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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为投资而持有的应收融资款，净额(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||
| 存款，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 债务： | |||||||||||||||||||||||
| 无担保商业票据 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 资产支持的美国商业票据管道设施 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 资产支持的加拿大商业票据管道设施 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 资产支持证券化债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 中期票据 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 高级笔记 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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(a) 不包括$
47.6
百万计入信用损失准备的预计回收金额。参见附注6合并财务报表附注了解更多信息。
金融持有待售应收款项，净额-持有待售的零售金融应收账款账面价值为摊余成本与公允价值孰低者。持作出售的应收融资款项的公允价值是根据应收款项的估计售价（第2级投入）计算的。
融资为投资而持有的应收款项，净额–为投资而持有的零售和批发金融应收账款的账面价值为摊销成本减去信用损失准备金。零售金融应收款的公允价值一般是通过使用反映与同类工具相关的当前信用、利率和提前还款风险的估计贴现率对未来现金流量进行折现计算得出。公允价值根据第3级投入确定。批发金融应收账款的摊余成本基础近似公允价值，因为它们一般要么是短期的，要么利率随市场利率变化而调整。
存款，净额–存款的账面价值为摊余成本，扣除费用。存款的公允价值是根据目前可用于类似期限和期限存款的利率估计的。公允价值使用第3级输入计算。
债务–债务的账面价值一般为成本，扣除未摊销的折扣和债务发行成本。无抵押商业票据的公允价值是使用第2级输入值计算的，由于其期限较短，近似于账面价值。根据定期贷款、美国管道融资和加拿大管道融资提供的债务的公允价值是使用第2级输入计算的，并且近似于账面价值，因为根据这些融资收取的利率直接与市场利率挂钩，并随着市场利率的变化而波动。中期票据和优先票据的公允价值是根据目前可用于类似期限和剩余期限债务的利率（第2级投入）估算的。与表内资产支持证券化交易相关的固定利率债务的公允价值是根据目前可用于类似条款和期限交易的定价（第2级输入）估算的。与表内资产支持证券化交易相关的浮动利率债务的公允价值是使用Level2输入值计算的，并且近似于账面价值，因为收取的利率直接与市场利率挂钩，并随着市场利率的变化而波动。
13.
产品保修和召回活动
公司目前提供了一个标准
两年
对全球范围内销售的所有新摩托车提供有限保修，但日本除外，该公司目前在日本提供标准
三年
有限保修。该公司还提供了一个
五年
电动摩托车电池无限保修。此外，公司提供了一个
一年
零配件保修。零售客户的保修范围一般从产品销售给零售客户时开始。公司在装运时使用主要基于历史公司索赔信息的估计成本为未来的保修索赔计提。
103
此外，该公司不时发起某些自愿召回活动。当责任既可能发生又可估计时，公司会记录估计的召回成本。这通常发生在公司管理层批准并承诺召回时。保修和召回责任包含在应计负债和其他长期负债上合并 资产负债表.
截至12月31日公司质保及召回责任变动情况如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期间发出的保证 |
|
|
|
||||||||||||||
| 在此期间结算的款项 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 召回和变更预先存在的保修责任 |
|
|
|
||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
14.
员工福利计划和其他退休后福利
公司有合格的固定福利养老金计划和退休后医疗福利计划计划。这些计划涵盖HDMC部门的某些符合条件的雇员和退休人员。该公司还与某些员工签订了无资金的补充员工退休计划协议（SERPA）。
养老金福利主要基于服务年限，对某些参与者而言，则基于薪酬水平。计划参与者通常有资格在达到年龄时领取退休后医疗福利
55
渲染后至少
10
为公司服务年限。有些计划要求参与人缴款以部分抵消福利费用。
债务和资金状况：
截至12月31日公司计量日，公司养老金和SERP计划及退休后医疗保健计划的福利义务、计划资产公允价值及资金状况变动情况如下（单位：千）：
| 养老金和SERP福利 | 退休后医疗保健福利 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 福利义务的变化： | |||||||||||||||||||||||
| 福利义务，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 服务成本 |
|
|
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| 利息成本 |
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|
|
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精算损失/（收益）
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|
(
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(
|
(
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| 计划参与者缴款 |
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| 特别提前退休福利 |
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|
计划修订
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|
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| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
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|
定居点
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 福利义务，期末 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
104
| 养老金和SERP福利 | 退休后医疗保健福利 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 计划资产变动： | |||||||||||||||||||||||
| 计划资产公允价值，期初 |
|
|
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| 计划资产收益率 |
|
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|
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| 计划参与者缴款 |
|
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| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| 计划资产公允价值，期末 |
|
|
|
|
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| 计划的资金状况 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 合并资产负债表上确认的资金状况： | |||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休后资产 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 应计负债 | (
|
(
|
|
|
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| 养老金和退休后负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 计入累计其他综合亏损、税后净额的金额： | |||||||||||||||||||||||
| 先前服务学分 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 精算损失（收益） |
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|
(
|
(
|
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| $ |
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$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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105
2025年期间，与养老金和SERP福利义务相关的精算损失主要是由于贴现率下降。2024年期间，与养老金和SERP福利义务相关的精算收益主要是由于贴现率增加和其他人口假设的变化。
2025年期间，与退休后医疗保健福利义务相关的精算收益主要是由于退休医疗保健账户（RHCA）提款和索赔成本的趋势好于预期，部分被贴现率的下降所抵消。2024年期间，与退休后医疗福利义务相关的精算收益主要是由于贴现率增加以及索赔成本和RHCA提款的趋势好于预期，部分被其他人口假设的变化所抵消。
合格养老金计划和SERPA计划的资金状况在上面合并。SERPA计划的预计福利义务（PBO）和累计福利义务（ABO）超过12月31日计划资产的公允价值，如下所示（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 有PBO超过计划资产公允价值的计划： | |||||||||||
| PBO | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计划资产的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 有ABO超过计划资产公允价值的计划： | |||||||||||
| 阿博 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计划资产的公允价值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
公司所有养老金和SERPA计划加起来的ABO总额为$
1.49
十亿美元
1.51
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。
106
福利费用：
服务成本分摊在销售、行政和工程费用,摩托车及相关产品销货成本和库存，净额.存货资本化金额不大。净定期效益成本的非服务成本组成部分列示于其他收入（费用），净额.
截至12月31日止年度，公司设定受益计划的净定期福利成本构成如下（单位：千）：
| 养老金和SERP福利 | 退休后医疗保健福利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
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| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 未确认的摊销： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 先前服务信用 |
|
|
|
|
|
(
|
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| 净亏损 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 结算（收益）损失 | (
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||
计划资产的预期收益率是根据计划资产的市场相关价值计算得出的。计划资产的市场相关价值与公允价值的不同之处在于资产损益在5年期间平滑。
U与计划义务和资产相关的未确认损益初始计入其他综合收益，并根据与假设或预期结果不同的实际经验以及假设变动的影响而产生。未确认的计划资产损益尚未反映在计划资产的市场相关价值中，不进行摊销。剩余未确认损益超过预计受益义务或计划资产市场相关价值两者中较大者的10%的，在积极参与计划的预计未来服务期内摊销至收益。计划修订的影响（如有）在修订时按计划参与者的预计未来服务期摊销。
假设：
用于确定12月31日福利义务和净定期福利成本的加权平均假设如下：
| 养老金和SERP福利 | 退休后医疗保健福利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 福利义务的假设： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本假设： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||
计划资产：
养老金计划资产–公司的投资目标是确保资产足以支付福利，同时减轻资产负债表中记录的退休计划资产或负债的波动性。该公司通过资产多元化和部分资产/负债匹配来缓解波动。公司养老金计划资产的投资组合包含股权和固定收益投资的多元化混合。公司目前整体定向资产配置占总市值的比例为
25
%股票和
75
%固定收益和现金。定期对资产进行再平衡，以保持实际配置与目标一致。股权持有主要包括对美国小型、中型和大型企业的投资，对发达和新兴外国市场的投资以及私募股权和房地产等其他投资。固定收益资产包括美国政府和机构证券、州和市政债券、来自多元化行业的公司债券和外国债务。此外，现金等价物余额保持在足以支付近期计划费用和福利付款的水平。投资风险是通过季度投资组合审查持续衡量和监测的。
107
退休后医疗保健计划资产–公司的投资目标是通过审慎投资股票、固定收益和另类资产，实现资产回报率最大化，以帮助支付收益。公司目前整体定向资产配置占总市值的比例为
68
%股票和
32
%固定收益和现金。股权持有主要包括对美国小型、中型和大型企业的投资，对发达和新兴外国市场的投资以及私募股权和房地产等其他投资。持有的固定收益债券包括美国政府和机构证券、州和市政债券、来自多元化行业的公司债券和外国债务。此外，现金等价物余额保持在足以支付近期计划费用和福利支付的水平。投资风险是通过季度投资组合审查持续衡量和监测的。
下表列示了附注1定义的公允价值层级内与公司养老金和退休后医疗保健计划相关的计划资产的公允价值。所持股票主要在交易所交易，并根据相同证券的报价进行估值。持有的固定收益通常使用相同或类似证券的报价以公允价值计量。某些计量资产采用净资产值实务变通以公允价值进行估值，不在公允价值等级中分类。
2025年12月31日公司养老金计划资产公允价值如下（单位：千）：
| 余额 | 1级 | 2级 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
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| 持股情况： | |||||||||||||||||
| 美国公司 |
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| 外国公司 |
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| 集合股票基金 |
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| 固定收益持股： | |||||||||||||||||
| 美国国债 |
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| 联邦机构 |
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| 公司债券 |
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| 集合固定收益基金 |
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| 外国债券 |
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| 市政债券 |
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| 以公允价值平准的计划资产 |
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$ |
|
$ |
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| 以资产净值计量的计划资产： | |||||||||||||||||
| 私募股权投资 |
|
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| 房地产投资 |
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|
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|||||||||||||||||
| $ |
|
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纳入养老金计划的资产有
1,273,592
市值$的公司普通股股份
26.1
2025年12月31日，百万。
108
2025年12月31日公司退休后医疗保健计划资产公允价值如下（单位：千）：
| 余额 | 1级 | 2级 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 持股情况： | |||||||||||||||||
| 美国公司 |
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| 外国公司 |
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| 集合股票基金 |
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| 固定收益持股： | |||||||||||||||||
| 美国国债 |
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| 联邦机构 |
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| 公司债券 |
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| 集合固定收益基金 |
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| 外国债券 |
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| 市政债券 |
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| 以公允价值平准的计划资产 |
|
$ |
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$ |
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| 以资产净值计量的计划资产： | |||||||||||||||||
|
有限合伙权益
|
$ |
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| 房地产投资 |
|
||||||||||||||||
| $ |
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109
2024年12月31日公司养老金计划资产公允价值如下（单位：千）：
| 余额 | 1级 | 2级 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 持股情况： | |||||||||||||||||
| 美国公司 |
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| 外国公司 |
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| 集合股票基金 |
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| 固定收益持股： | |||||||||||||||||
| 美国国债 |
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| 联邦机构 |
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| 公司债券 |
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| 集合固定收益基金 |
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| 外国债券 |
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| 市政债券 |
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|
|
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| 以公允价值平准的计划资产 |
|
$ |
|
$ |
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| 以资产净值计量的计划资产： | |||||||||||||||||
| 私募股权投资 |
|
||||||||||||||||
| 房地产投资 |
|
||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||
| $ |
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纳入养老金计划的资产分别为
1,273,592
市值$的公司普通股股份
38.4
截至2024年12月31日，为百万。
110
2024年12月31日公司退休后医疗保健计划资产公允价值如下（单位：千）：
| 余额 | 1级 | 2级 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 持股情况： | |||||||||||||||||
| 美国公司 |
|
|
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| 外国公司 |
|
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| 集合股票基金 |
|
|
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|
|
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| 固定收益持股： | |||||||||||||||||
| 美国国债 |
|
|
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| 联邦机构 |
|
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| 公司债券 |
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| 集合固定收益基金 |
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| 外国债券 |
|
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| 市政债券 |
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|
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||||||||||||||
|
|
|
|
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| 以公允价值平准的计划资产 |
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$ |
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$ |
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| 以资产净值计量的计划资产： | |||||||||||||||||
| 有限合伙权益 | $ |
|
|||||||||||||||
| 房地产投资 |
|
||||||||||||||||
| $ |
|
||||||||||||||||
对2026年，公司整体预期长期收益率为
6.30
%养老金资产和
7.40
退休后医疗保健计划资产的百分比。预期长期收益率是基于组合整体，而不是单个资产类别的收益率之和。该回报基于调整后的历史回报，以反映当前对长期投资市场的看法。
退休后医疗保健费用：
用于确定医疗保健计划累积退休后福利义务的加权平均医疗保健成本趋势费率如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 明年医疗保健费用趋势率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 假设成本趋势率下降到的速率（最终速率） |
|
% |
|
% | |||||||
| 速率达到最终趋势速率的年份 |
|
|
|||||||||
未来缴款和福利金支付：
基于合资格养老金计划的资金状况，公司不存在2026年向合资格养老金计划缴款的要求。公司预计，根据SERPA计划到期的2026年退休后医疗保健计划福利和福利将由公司支付，或者，在退休后医疗保健计划福利的情况下，部分由计划资产提供资金。
111
公司截至2025年12月31日的未来预期福利金支付情况如下（单位：千）：
| 养老金福利 | SERP福利 | 退休后医疗保健福利 | |||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2028 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 2029 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2030 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2031-2035 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
固定缴款计划：
公司有各种固定缴款福利计划，这些计划总共基本上涵盖了所有全职员工。员工可以根据各自计划的规定进行自愿捐款，其中包括401（k）税收递延选项。公司代表员工对计划做出额外贡献并支出$
27.8
百万，$
32.4
百万美元
30.5
百万在2025年、2024年和2023年期间，分别与捐款有关。
15.
承诺与或有事项
诉讼和其他索赔–公司面临与产品、商业、员工、环境和其他事项相关的诉讼和其他索赔。在确定与这些项目相关的应计成本时，公司会仔细分析案例并考虑不利判断或结果的可能性，以及可能损失的潜在范围。公司在损失很可能和可估计的情况下对事项进行计提。对这些事项的任何应计金额进行持续监测，并根据每一事项可获得的新发展或新信息进行更新。该公司还为产品责任风险敞口维持保险范围。除下文单独讨论的供应事项外，公司认为不存在超过应计金额的重大损失风险。
产品责任事项– 2024年8月，陪审团裁定约$
288
针对公司的产品诉讼中原告的百万赔偿金。2024年11月，损害赔偿金减至$
81
百万。公司上诉，随后在2025年第三季度期间解决并完全解决了该事项，导致
无
剩余负债。
供应事项– 2022年第二季度，公司收到了来自二级供应商Proterial Cable America，Inc.（PCA f/k/a Hitachi Cable America，Inc.）的信息，涉及与PCA制动软管总成相关的潜在监管合规事项。因此，出于足够的谨慎，该公司在2022年第二季度暂停了所有车辆组装和发货约两周。此后，公司一直在与PCA、公司的相关一级供应商以及美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）（负责美国制动软管总成合规的机构）就监管合规事宜开展工作。
关于此事，2022年7月，PCA向NHTSA通报了一批在2022年5月至7月期间制造的制动软管总成，这些总成不符合选定的NHTSA实验室测试标准。根据该备案，2022年8月，该公司向NHTSA通报了相应数量的含有这些制动软管总成的哈雷戴维森摩托车。2022年10月，PCA修改了其最初的通知，将其不符合规定的制动软管总成的数量扩大到包括PCA生产的用于哈雷戴维森摩托车的单元，该单元早在2008年款就开始了。2022年12月，该公司修订了8月份的通知，将人群扩大到还包括含有PCA新确定的制动软管总成的哈雷戴维森摩托车。2023年3月，PCA再次修订了其NHTSA通知，确定了先前确定的制动软管总成的其他合规性问题。该公司遵循PCA3月的修正案，于2023年5月向NHTSA发出衍生修正通知。
2023年6月，公司收到PCA的一封信函，告知PCA正在调查公司2022年停产后PCA生产的制动软管总成出现的新的、单独的潜在质量问题。由于这一问题，该公司被迫暂停其约克工厂生产的大部分摩托车的生产，并在那里开展有限的摩托车制造业务约两周。除其他摩托车外，该公司继续生产2023款CVO公路滑翔车和街道滑翔车，它们不使用PCA的制动软管总成。该公司还继续在其国际工厂开展正常的摩托车制造业务。关于此事，2023年6月下旬，PCA提交了一份新的单独的NHTSA通知，认定2022年6月至2023年6月期间生产的某些制动软管组件不符合选定的NHTSA实验室测试标准。该公司遵循PCA的2023年6月通知，于2023年7月初向NHTSA提交了衍生通知。
112
在联邦法律允许的情况下，PCA和该公司都利用NHTSA的标准流程向该机构请愿，以确定这些合规问题对机动车安全无关紧要（“无关紧要的确定”）。如果NHTSA作出所要求的无效性决定，该公司将免于对其摩托车进行与这些事项相关的实地行动或召回。
在其无关紧要的请愿书中，该公司向NHTSA提交了：（1）广泛的独立、第三方和内部测试，证明有争议的制动软管总成在极端条件下具有稳健性——这远远超过了预期的最大摩托车寿命要求——对制动性能没有影响；（2）真实世界的现场安全数据显示，没有记录在案的碰撞或伤害可归因于相关受影响人群的已确定的合规问题。该公司认为，其请愿与过去导致成功确定无果性的无果性请愿具有密切的可比性。该公司还确信，其关于合规问题对机动车安全无关紧要的立场是坚定的，因此，没有必要采取实地行动或召回。
基于对NHTSA将做出无果性判定的预期，公司预计未来这些监管不合规事项不会导致材料成本，迄今未计提任何成本。然而，有可能需要采取实地行动或召回，这可能会导致公司产生材料成本。与任何潜在的现场行动或召回相关的若干变量和不确定性尚未完全知晓，包括但不限于制动软管总成和摩托车的数量、所需的具体现场行动或召回、所需维修的复杂性和成本、更换零件的需求和可用性、更换零件的供应商以及将参与的摩托车车主的数量。该公司根据现有信息和假设估计，如果发生任何潜在的实地行动或召回，其总成本可能在大约$
140
百万至$
450
百万。随着公司更多地了解这些监管事项，包括上面讨论的变量和不确定性，公司将继续评估和更新其估计。该公司还继续维持其预期，即NHTSA将做出所要求的无效性决定，并且这些监管事项不会导致任何重大的现场行动或召回成本。如果发生重大实地行动或召回，该公司将寻求从其供应商处全额追回这些金额。
16.
股份奖励
公司有于2020年4月和2021年5月获得股东批准的股份补偿计划（计划），根据这些计划，公司董事会可向员工授予股份奖励，包括限制性股票单位（RSU）、业绩股份、理想业绩股份和不合格股票期权。RSU通常可按比例归属于
三年
期间。业绩股包括a
三年
业绩期，归属基于内部业绩目标的实现，并包括基于相对于同行群体的股东总回报（TSR）的归属部分。只有在公司股票的理想股价目标在2025年12月31日之前实现的情况下，才能获得理想的业绩份额。如果股价目标已经达到，那么
50
相关的理想绩效份额的百分比将已归属，其余的将已
50
%归属于
一年
股价目标实现之日的周年纪念日。截至2025年12月31日，未能实现理想的股价目标，因此股份未归属。股息或股息等价物支付给最终归属的RSU、绩效股份和理想股份。于2025年12月31日，有
2.2
百万股普通股可用于计划下的未来奖励。
公司确认其股份奖励的成本在综合业务报表.每项股份奖励股权奖励的成本以授予日公允价值为基础，每项股份奖励以现金结算的成本以结算日公允价值为基础。以股份为基础的奖励的没收在授予日进行估计，并在可能发生变化时进行调整。以股份为基础的奖励费用在服务期内对RSU和具有业绩条件的奖励按直线法确认。确认的费用反映了最终预期根据服务以及（如适用）每项奖励的绩效要求归属的奖励数量。公司在2025、2024和2023年期间确认的股份奖励补偿费用总额为$
31.7
百万，$
49.0
百万美元
82.9
分别为百万，或$
23.9
百万，$
37.5
百万美元
63.4
百万税后净额，分别。
113
限制性股票单位、业绩股和志向股-以股票结算–不包含市场条件的以股票结算的受限制股份单位和业绩股份的公允价值根据授予日公司股票的市场价格确定。采用蒙特卡罗模拟确定具有相对TSR市场条件的绩效份额和理想绩效份额的公允价值。蒙特卡洛模拟使用历史波动率来确定预期波动率和基于授予时美国国债利率的无风险利率。
用于计算具有相对TSR市场条件的绩效份额和理想绩效份额的授予日公允价值的假设，按授予日分列如下：
业绩份额赠款：
|
2025年2月
|
2024年2月
|
2023年2月
|
|||||||||||||||
| 预期波动 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
Aspirational Share Grants：
| 2022年8月 | |||||
| 预期波动 |
|
% | |||
| 无风险利率 |
|
% | |||
截至2025年12月31日止年度的这些奖励活动如下（单位：千，每股金额除外）：
| 股份及单位 | 加权-平均每股公允价值 | ||||||||||
| 未归属，期初 |
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
| 未归属，期末 |
|
$ |
|
||||||||
截至2025年12月31日，有$
26.3
百万与以股票结算的RSU和绩效份额相关的未确认补偿成本，扣除估计没收，预计将在加权平均期间内确认
1.6
年。
限制性股票单位-以现金结算–以现金结算的受限制股份单位记入合并资产负债表作为负债直至归属。公允价值根据公司股票的市场价格确定，并在每个资产负债表日重新计量。
截至2025年12月31日止年度的这些奖励活动如下（单位：千，每股金额除外）：
| 单位 | 加权-平均每股公允价值 | ||||||||||
| 未归属，期初 |
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
||||||||
| 未归属，期末 |
|
$ |
|
||||||||
114
17.
累计其他综合损失
变化累计其他综合损失截至12月31日止年度，情况如下（单位：千）：
| 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | 衍生金融工具 |
可供出售证券
|
养老金和退休后福利计划 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
|
其他综合收益，改叙前
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
所得税费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重新分类： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
衍生金融工具净收益
|
— | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
|
可供出售证券净收益
|
— | — | (
|
— | (
|
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|
先前服务学分(a)
|
— | — | — |
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
精算收益(a)
|
— | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
结算收益(a)
|
— | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 税前重新分类 |
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
所得税优惠
|
|
|
|
|
|
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|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损）
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | 衍生金融工具 | 可供出售证券 | 养老金和退休后福利计划 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
|
其他综合损失，改叙前
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
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|
所得税优惠
|
|
|
|
|
|
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| (
|
(
|
|
(
|
(
|
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| 重新分类： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
衍生金融工具净亏损
|
— |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||
|
先前服务学分(a)
|
— | — | — |
|
|
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|
精算收益(a)
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— | — | — | (
|
(
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||||||||||||||||||||||||
| 税前重新分类 |
|
|
— | (
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|
所得税（费用）福利
|
|
(
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— |
|
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— | (
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
其他综合（亏损）收益
|
(
|
|
|
(
|
(
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| 余额，期末 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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115
| 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | 衍生金融工具 | 可供出售证券 | 养老金和退休后福利计划 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
|
其他综合收益，改叙前
|
|
|
|
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所得税费用
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(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重新分类： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
衍生金融工具净收益
|
— | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
|
先前服务学分(a)
|
— | — | — |
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
精算收益(a)
|
— | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
结算收益(a)
|
— | — | — | (
|
(
|
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| 税前重新分类 |
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(
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— | (
|
(
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所得税优惠
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|
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— |
|
|
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(
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— | (
|
(
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|
其他综合收益
|
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|
|
|
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| 余额，期末 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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(a)重新分类的金额包括在净定期效益成本的计算中，在附注14中进一步讨论。
18.
可报告细分市场和地理信息
公司的可报告分部和重大分部费用是根据公司首席运营决策者（CODM）如何评估业绩并决定如何为公司分配资源而确定的。
公司总裁兼首席执行官为公司首席运营官。营业收入是主要经营决策者用来评估业绩和决定如何为公司的每个可报告分部分配资源的损益计量。
营业收入用于根据每个分部各自的盈利目标和业务模式监测实际结果与计划和前期结果的对比。营业收入还用于在可报告分部之间分配人力和资本资源，以及用于向股东返还资本的其他公司行为，例如回购普通股或支付股息。营业收入也是用于建立和支付各级员工可变薪酬的关键指标。
可报告分部–公司与
三个
细分领域：哈雷戴维森汽车公司（HDMC）、LiveWire和哈雷戴维森金融服务（HDFS）。公司的可报告分部是提供不同产品和服务的战略业务部门，并根据其运营的根本差异进行单独管理。
HDMC设计、制造和销售摩托车，还销售摩托车零件、配件和服装，并许可其商标。HDMC的产品主要通过独立经销商网络销售给零售客户。HDMC在全球范围内开展业务，在美国、加拿大、欧洲/中东/非洲（EMEA）、亚太地区和拉丁美洲开展销售业务。
LiveWire在美国和某些国际市场销售电动摩托车、电动自行车、零部件和配件以及服装。电动摩托车、相关零部件和配件及服装以批发方式销售给独立经销商网络，并通过公司拥有的经销商以零售方式销售，通过在线销售并通过主要在欧洲的选定国际合作伙伴直接向客户销售。电动自行车及相关零配件通过独立的零售合作伙伴和分销商进行销售，并直接在线上面向消费者。
HDFS从事批发库存应收款和零售消费者贷款的融资和服务业务，主要用于购买哈雷戴维森和LiveWire摩托车。HDFS还与某些非关联第三方合作，为摩托车车主提供摩托车保险和自愿保护产品。HDFS主要在美国和加拿大开展业务。
116
截至12月31日止年度的部分分部信息如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| HDMC： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 摩托车及相关产品销货成本 |
|
|
|
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| 毛利 |
|
|
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| 销售、行政和工程费用： | |||||||||||||||||
|
人事费(a)
|
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|
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||||||||||||||
|
营销和广告费用(b)
|
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其他分部项目（c）
|
|
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营业收入
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(
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| LiveWire： | |||||||||||||||||
| 收入 |
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| 摩托车及相关产品销货成本 |
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|
|
||||||||||||||
| 毛利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 销售、行政和工程费用 |
|
|
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| 经营亏损 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| HDFS： | |||||||||||||||||
| 金融服务收入 |
|
|
|
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| 金融服务利息支出 |
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|
|
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| 金融服务信贷损失准备金 | (
|
|
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||||||||||||||
| 销售和管理费用 |
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| 营业收入 |
|
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| 营业收入 | $ |
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$ |
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(a)人事费包括工资和相关的附加成本，包括工资税和健康福利成本，以及短期激励薪酬和长期激励薪酬，主要以股份奖励的形式。
(b)营销和广告费用包括与数字和印刷媒体、社交媒体、网站维护、消费者体验、产品植入、赞助和市场研究相关的成本。
（c）HDMC的其他分部项目包括折旧、保修、维护和设施成本、用品和材料以及其他专业服务。这些成本都包含在销售、行政和工程费用中。
截至12月31日的其他分部信息如下（单位：千）：
| HDMC | LiveWire | HDFS | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 2025: | |||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 折旧及摊销 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 2024: | |||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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| 资本支出 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 2023: | |||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 资本支出 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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117
地理信息–
包括在
合并财务报表
以下是截至12月31日止年度与地理位置相关的金额（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
HDMC收入(a):
|
|||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 |
|
|
|
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| 加拿大 |
|
|
|
||||||||||||||
| 日本 |
|
|
|
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| 澳大利亚和新西兰 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他国家 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
|
LiveWire收入(a):
|
|||||||||||||||||
| 美国 |
|
|
|
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| 国际 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
|
HDFS收入(a):
|
|||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加拿大 |
|
|
|
||||||||||||||
| 欧洲 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他国家 |
|
|
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
长期资产(b):
|
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| 美国 | $ |
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$ |
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| 泰国 |
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| 其他国家 |
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(a)收入根据客户所在地归属于地理区域。
(b)长期资产包括所有长期资产，但特别排除在ASC主题280，分部报告，比如递延所得税和应收融资款。
118
19.
补充合并数据
补充合并数据包括公司金融服务实体的单独法人实体数据，包括哈雷戴维森 Financial Services，Inc.及其子公司（金融服务实体）和所有其他哈雷戴维森，Inc.实体（非金融服务实体）。提供补充合并数据是为了突出公司金融服务实体及其非金融服务实体的单独财务报表影响。由于分配了法人实体对可报告分部的收入进行合并调整，以下所列损益表信息与可报告分部损益表信息有所不同。
2025年补充合并数据如下（单位：千）：
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 金融服务 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
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| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品销货成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融服务利息支出 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融服务信贷损失准备金 |
|
(
|
|
(
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| 销售、行政和工程费用 |
|
|
(
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|
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|
(
|
|
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| 营业收入 | (
|
|
|
|
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| 其他收入，净额 |
|
|
|
|
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| 投资收益 |
|
|
(
|
|
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| 利息支出 |
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|
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| 所得税前收入 |
|
|
(
|
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| 所得税拨备 |
|
|
|
|
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| 净收入 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 减：归属于非控制性权益的（收益）亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
119
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 金融服务 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品销货成本 |
|
|
|
|
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| 金融服务利息支出 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融服务信贷损失准备金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售、行政和工程费用 |
|
|
(
|
|
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|
|
|
(
|
|
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| 营业收入 |
|
|
|
|
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| 其他收入，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 投资收益 |
|
|
(
|
|
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| 利息支出 |
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|
|
|
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| 所得税前收入 |
|
|
(
|
|
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| 所得税拨备 |
|
|
|
|
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| 净收入 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 减：归属于非控制性权益的（收益）亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
120
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 金融服务 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||
| 摩托车及相关产品销货成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融服务利息支出 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 金融服务信贷损失准备金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售、行政和工程费用 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 投资收益 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税拨备 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 减：归属于非控制性权益的（收益）亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损），税后净额：
|
|||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 衍生金融工具 | (
|
(
|
|
(
|
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| 可供出售证券的未实现收益 |
|
|
|
|
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| 养老金和退休后福利计划 |
|
|
|
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|
|
|
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|
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| 综合收益 |
|
|
(
|
|
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| 减：归属于非控股权益的综合亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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121
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损），税后净额：
|
|||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
衍生金融工具
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后福利计划 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 综合收益 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的综合亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损），税后净额：
|
|||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
衍生金融工具
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后福利计划 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 综合收益 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的综合亏损 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于哈雷戴维森公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
122
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 持有待售应收融资款，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
为投资而持有的应收融资款，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 库存，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
|
为投资而持有的应收融资款，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他长期资产 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||||||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 应计负债 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 短期存款，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 短期债务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 长期债务的流动部分，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 长期存款，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 长期债务，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|
|
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|
承付款项和或有事项（附注15）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股东权益 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||
123
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
为投资而持有的应收融资款，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 库存，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 受限制现金 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
|
为投资而持有的应收融资款，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他长期资产 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||||||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 应计负债 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 短期存款，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 短期债务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 长期债务的流动部分，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 长期存款，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 长期债务，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
承付款项和或有事项（附注15）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股东权益 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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124
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 递延贷款发放成本摊销 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 融资发起费摊销 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
与长期雇员福利相关的收入
|
(
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 雇员福利计划缴款和付款 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 股票补偿费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 与销售相关的批发融资应收款项净变动 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 信用损失准备 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 持有待售应收融资款的收款 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
出售持作出售的应收融资款项所得款项
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
持有待售应收融资款项的来源及购买
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 出售证券化受益权益的收益 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
应收融资款项出售亏损
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
债务清偿损失
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 流动资产和负债变动情况： | |||||||||||||||||||||||
|
应收账款，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 应收融资款项-应计利息及其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
库存，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
应付账款和应计负债
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他流动资产 |
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
125
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
为投资而持有的应收融资款的来源
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
为投资而持有的应收融资款的收款
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
出售最初为投资而持有的应收融资款所得款项
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 出售证券化受益权益所得款项，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
留存证券化受益权益的集合
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他投资活动 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
投资活动提供的（已使用）现金净额
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 发行中期票据所得款项 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还中期票据 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 定期贷款收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
偿还定期贷款
|
(
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 偿还优先无抵押票据 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 证券化债务收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还证券化债务 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 资产支持商业票据的借款 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还资产支持商业票据 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
无担保商业票据净减少
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
第三方出资
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
存款净减少
|
|
(
|
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(
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| 支付的股息 | (
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| 回购普通股 | (
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股份回购尚未结算
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| 其他融资活动 | (
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筹资活动使用的现金净额
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
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现金、现金等价物和限制性现金净增加额
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| 现金、现金等价物及受限制现金： | |||||||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | $ |
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现金、现金等价物和限制性现金净增加额
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| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 | $ |
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126
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 递延贷款发放成本摊销 |
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| 融资发起费摊销 |
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| 长期雇员福利拨备 | (
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| 雇员福利计划缴款和付款 | (
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| 股票补偿费用 |
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| 与销售相关的批发融资应收款项净变动 |
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| 信用损失准备 |
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| 递延所得税 | (
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| 应收融资款项-应计利息及其他 |
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库存，净额
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| 其他流动资产 | (
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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为投资而持有的应收融资款的来源
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为投资而持有的应收融资款的收款
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| 其他投资活动 |
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| 投资活动使用的现金净额 | (
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127
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 发行中期票据所得款项 |
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| 偿还中期票据 |
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| 证券化债务收益 |
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| 偿还证券化债务 |
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| 资产支持商业票据的借款 |
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| 偿还资产支持商业票据 |
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无担保商业票据净减少
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| 存款净增加 |
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| 支付的股息 | (
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| 回购普通股 | (
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| 其他融资活动 |
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筹资活动使用的现金净额
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (
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现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额
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| 现金、现金等价物及受限制现金： | |||||||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | $ |
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现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额
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(
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| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 | $ |
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128
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 递延贷款发放成本摊销 |
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| 融资发起费摊销 |
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| 长期雇员福利拨备 | (
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| 雇员福利计划缴款和付款 | (
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| 股票补偿费用 |
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| 与销售相关的批发融资应收款项净变动 |
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| 信用损失准备 |
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| 递延所得税 | (
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| 其他，净额 | (
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| 流动资产和负债变动情况： | |||||||||||||||||||||||
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应收账款，净额
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| 应收融资款项-应计利息及其他 |
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库存，净额
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应付账款和应计负债
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其他流动资产
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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为投资而持有的应收融资款的来源
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为投资而持有的应收融资款的收款
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(
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| 其他投资活动 | (
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| 投资活动使用的现金净额 | (
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(
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129
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| 非金融服务实体 | 金融服务实体 | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||||||||
| 发行中期票据所得款项 |
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| 偿还中期票据 |
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(
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(
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| 证券化债务收益 |
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| 偿还证券化债务 |
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(
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(
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| 资产支持商业票据的借款 |
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| 偿还资产支持商业票据 |
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(
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| 无担保商业票据净增加额 |
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| 存款净增加 |
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| 支付的股息 | (
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(
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| 回购普通股 | (
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| 其他融资活动 |
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| 筹资活动提供的（已使用）现金净额 | (
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
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现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）
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| 现金、现金等价物及受限制现金： | |||||||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | $ |
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现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）
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| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 | $ |
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$ |
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$ |
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项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序–根据1934年《证券交易法》（《交易法》）第13a-15（b）条规则，截至本10-K表格年度报告所涉期间结束时，公司管理层在公司总裁兼首席执行官以及首席财务官和首席商务官的参与下，评估了公司披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e））的设计和运作的有效性。根据对这些披露控制和程序的评估，总裁兼首席执行官以及首席财务官和首席商务官得出结论，截至本10-K表格年度报告所涵盖期间结束时，披露控制和程序是有效的，以确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给公司管理层，包括公司总裁兼首席执行官及其首席财务官和首席商务官（视情况而定），以便及时做出有关披露的决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告–公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，该术语在《交易法》规则13a-15（f）中定义。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，管理层根据在内部控制–综合框架（2013框架）由Treadway委员会发起组织委员会发布。基于管理层在框架下的评估内部控制–综合框架，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司的财务报告内部控制有效。安永会计师事务所，一家独立的注册公共会计
130
事务所，已审计合并财务报表包含在本年度报告的10-K表格中，并且作为其审计的一部分，已就公司对财务报告的内部控制的有效性出具了一份证明报告，包含在此。
独立注册会计师事务所鉴证报告–本项目9a要求的鉴证报告载于项目8。财务报表和补充数据表格10-K标题下的本年度报告独立注册会计师事务所的报告.
内部控制变更–截至2025年12月31日止季度，公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
截至二零二五年十二月三十一日止三个月期间，公司并无其他董事或第16条高级人员
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在条例S-K项目408（a）中定义。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
第10项。董事、执行官和公司治理
公司2026年年度股东大会的最终代理声明（代理声明）中将包含的信息，标题下关于公司的问答——出于SEC目的，哪些人是我们的执行官？,企业管治–审计及财务委员会,议案一：选举董事及董事独立，和审计及财务委员会报告通过引用并入本文。
有关受益所有权报告合规性的信息将包含在标题下股票所有权信息-某些受益所有人、高级职员和董事的安全所有权和拖欠第16（a）款报告在我们的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。
公司已采用适用于包括公司首席执行官、首席财务官、首席会计官在内的全体员工的哈雷戴维森公司行为准则。该公司已在公司网站上发布了一份《哈雷戴维森公司行为准则》，网址为http://investor.harley-davidson.com/.公司打算通过在其网站上发布此类信息来满足美国证券交易委员会当前8-K表格报告第5.05项下的披露要求，该报告涉及对哈雷戴维森公司行为准则的修订或豁免，网址为www.harley-davidson.com.公司未将其网站上包含或可通过其网站获得的信息作为本年度报告10-K表格的一部分，或通过引用将此类信息纳入本年度报告。
公司有
通过
关于公司及其董事、高级职员、雇员和其他指定个人购买、出售其证券和以其他方式处置其证券的内幕交易政策，旨在促进遵守所有适用的内幕交易法律、规则和条例以及纽约证券交易所上市标准。本保单的副本作为本年度报告的附件 19以表格10-K提交。
项目11。高管薪酬
标题下的代理声明中要包含的信息我们的执行官，薪酬讨论与分析和人力资源委员会关于高管薪酬的报告通过引用并入本文。
131
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
将包含在代理声明标题下的信息若干实益拥有人、高级职员及董事的持股资料通过引用并入本文。
下表提供了截至2025年12月31日公司股权补偿方案的相关信息：
| 计划类别 | 行使未行使期权时将发行的证券数量 | 未行使期权的加权-平均行权价 | 股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量 （不包括第一栏反映的证券） |
|||||||||||||||||
| 方案获股东批准： | ||||||||||||||||||||
| 管理层员工 | 500,000 | $ | 36.63 | 2,197,127 | ||||||||||||||||
| 未获股东通过的方案： | ||||||||||||||||||||
| 非雇员董事会 | — | $ | — | 316,762 | ||||||||||||||||
| 500,000 | 2,513,889 | |||||||||||||||||||
公司股权补偿计划的文件已及时提交给美国证券交易委员会，并以10-K表格的形式列入本年度报告的证据清单。
根据公司的管理计划，其董事会可以向员工授予基于股份的奖励，包括限制性股票单位（RSU）、绩效股份、理想绩效股份和不合格股票期权。RSU在三年期间按比例归属。业绩份额包括三年业绩期，归属基于内部业绩目标的实现情况，并从2021年赠款开始，包括基于相对于同行群体的股东总回报（TSR）的归属部分。仅当公司股票的理想股价目标在2025年12月31日之前实现时，才能获得理想的业绩份额。如果股价目标已经达到，那么50%的相关理想业绩股份将归属，剩余的50%将在股价目标实现之日的一周年归属。截至2025年12月31日，未能实现理想的股价目标，因此股份未归属。股息或股息等价物支付给最终归属的RSU、绩效股份和理想股份。根据该计划授予的股票期权的行权价格等于授予日标的股票的公允市场价值，对于2021年之前授予的授予，在授予日一年后授予的前三分之一成为可行权的三年期内按比例归属。2021年根据该计划授予的股票期权包括可归属的服务部分和可行使的市场条件。2021年股票期权自授予日起10年后到期，如果承授人的雇佣在2023年12月31日之前终止，则自授予日起6年后到期。2021年之前授予的股票期权自授予之日起满10年。
公司的董事薪酬政策向非雇员董事董事提供的薪酬包括年度聘用金以及授予股份单位。股份单位的支付将递延至一名董事停止担任董事，届时股份单位将以普通股的实际股份支付。公司的董事薪酬政策还规定，非雇员董事可以根据股东周年大会召开时普通股的公平市场价值，选择以普通股的形式收取每个日历年支付的年度聘金的50%或100%。在董事达到下文定义的董事持股准则之前，每位董事必须至少获得其年度保留金的二分之一普通股。
2025年5月，公司董事会人力资源委员会通过了更新的持股指引（Ownership Guidelines）。所有权指引规定，所有董事持有五倍于其年度保留的普通股股份，首席执行官持有六倍于其基本工资的普通股股份或获得普通股的某些权利，高级管理层领导和其他高级领导（高级管理人员）持有一倍至三倍于其基本工资的普通股股份，或获得普通股的某些权利，视其水平而定。董事、首席执行官和高级管理人员仅有资格在2025年1月1日之后出售为其归属的净股份的50%，直至达到其所有权要求。限制性股票、RSU、401（k）账户中持有的股份、递延股票单位和持有的普通股股份直接计入满足普通股所有权准则。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
标题下的公司代理声明中应包含的信息某些交易和公司治理–董事独立性通过引用并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
132
标题下的公司代理声明中包含的信息提案4：批准选择独立注册会计师事务所–向安永会计师事务所支付的费用通过引用并入本文。
133
第四部分
项目15。展品和财务报表附表
（a）以下文件作为本10-K表格的一部分提交：
| (1) |
下的财务报表项目8。合并财务报表和补充数据
|
|||||||
| (2) | 财务报表附表 | |||||||
| (3) | ||||||||
参考了单独的展品索引载于随此提交的以下页面。
由于所需信息不存在或存在的数量不足以要求提交附表，因此省略了所有其他附表。
项目16。表格10-K摘要
没有。
134
哈雷戴维森公司
附表二-
合并估值和合格账户
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
（单位：千）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 应收账款-呆账备抵 | |||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
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| 计入费用的拨备 |
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| 准备金调整 |
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(
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| 核销，回收净额 | (
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(
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(
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| 余额，期末 | $ |
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| 应收融资款项-信贷损失备抵 | |||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
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$ |
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$ |
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| 信用损失准备 | (
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| 冲销，净回收 | (
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(
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出售证券化中的剩余权益
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(
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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$ |
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库存-报废备抵(a)
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| 余额，期初 | $ |
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$ |
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$ |
|
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| 计入费用的拨备 |
|
|
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| 准备金调整 |
|
(
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|
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| 核销，回收净额 | (
|
(
|
(
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 递延税项资产-估值备抵 | |||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
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$ |
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$ |
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| 调整 |
|
|
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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$ |
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(a)按先进先出（FIFO）确定的扣除成本的存货报废准备金，在扣除后进先出（LIFO）估价准备金之前。
根据S-K条例第601（b）（4）（iii）（a）项，本报告中描述的与公司长期债务有关的各种文书无需在此提交。注册人通过签署本报告，同意应证券交易委员会的要求向其提供任何此类文书的副本。
*代表公司董事或指定执行官参与的管理合同或补偿性计划、合同或安排。
135
|
到展览的指数
[项目15（a）（3）和15（c）]
|
||||||||
| 附件编号 | 说明 | |||||||
|
经修订及重订的《哈雷戴维森公司章程》，自2025年9月23日起生效（藉藉提述2025年9月29日注册人有关表格8-k的现行报告（档案编号1-9183）的附件 3.1于此纳入）
|
||||||||
| 截至2018年4月6日，公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及摩根大通 Bank，N.A.（其中包括）之间的5年期信贷协议（藉藉参考注册人截至2018年7月1日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）的附件 4.3纳入本协议） | ||||||||
| 公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及作为（其中包括）全球行政代理人的公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及摩根大通Bank，N.A.于2020年4月1日就公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及TERM1 Bank，N.A.（其中包括）日期为2018年4月6日的5年期信贷协议修订第2号至5年期信贷协议（藉藉参考注册人截至2020年3月29日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）纳入本协议） | ||||||||
| 高级职员证明书，日期为2020年6月8日，依据日期为2011年3月4日的契约第102及301条，格式为3.350%于2025年到期的中期票据（藉藉参考注册人于截至2020年6月28日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）的附件 4.2而纳入本文件） | ||||||||
| 高级人员证书，日期为2015年7月28日，确立2025年到期的3.500%优先票据和2045年到期的4.625%优先票据的形式（通过参考2015年7月28日8-K的注册人当前报告（文件编号1-9183）的附件 4.2并入本文） | ||||||||
| 契约，日期为2011年3月4日，由发行人哈雷戴维森金融服务公司、担保人哈雷戴维森信贷公司及受托管理人纽约梅隆银行 Trust Company，N.A.订立（藉以参考注册人于2011年3月1日在表格8-K上的当前报告（档案编号1-9183）的附件 4.1并入本文） | ||||||||
| Indenture，2015年7月28日，由哈雷戴维森，Inc.和纽约梅隆银行信托公司，N.A.（作为受托人）签署。（藉参考2015年7月28日注册人于表格8-K上的当前报告（档案编号1-9183）的附件 4.1并入本文） | ||||||||
|
注册人证券的说明（藉参考注册人截至2019年12月31日止年度的10-K表格年报（档案编号1-9183）的附件 4.22并入本文）
|
||||||||
|
高级职员证明书，日期为2022年2月14日，依据契约第102及301条，日期为2020年12月18日，形式为2027年到期的3.050%中期票据（藉参考注册人截至2022年3月27日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号9183）的附件 4.1并入本文）
|
||||||||
|
公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及作为（其中包括）全球行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.于2022年4月7日订立的第二份经修订及重订的5年期信贷协议，有关公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及摩根大通 Bank，N.A.（其中包括）于2020年4月1日订立的5年期信贷协议的全球行政代理人（藉藉参考注册人截至2022年3月27日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号9183）的丨附件 4.2纳入本协议）
|
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公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及作为（其中包括）全球行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.于2022年4月7日订立的第二份经修订及7年期重报信贷协议，有关公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及摩根大通 Bank，N.A.于2020年4月1日订立的7年期信贷协议（其中包括）的全球行政代理人（藉参考注册人截至2022年3月27日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）的附件附件 4.3并入本文）
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高级职员证明书，日期为2023年3月10日，依据契约第102及301条，日期为2020年12月18日，格式为6.50%于2028年到期的中期票据（藉藉参考注册人于截至2023年3月31日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）的附件 4.1而纳入本文件）
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高级职员证明书，日期为2023年4月3日，根据一项日期为2023年4月5日的财政机构协议，形式为2026年到期的5.125%担保票据（藉参考注册人截至2023年3月31日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）的附件 4.2纳入本文件）
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公司、公司若干附属公司、金融机构订约方及JP Morgan Chase Bank，N.A.（其中包括）作为全球行政代理人，就公司、公司若干附属公司、金融机构订约方及JP Morgan Chase Bank，N.A.（其中包括）于2022年4月7日订立的第二份经修订及重述的5年期信贷协议订立第三份经修订及重述的5年期信贷协议，日期为2024年4月12日，全球管理代理（通过引用注册人截至2024年3月31日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号：001-09183）的附件 4.1并入本文）
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*代表公司董事或指定执行官参与的管理合同或补偿性计划、合同或安排。
#本展品的某些部分（以“[***]”）已根据条例S-K第601（b）（10）项被省略。
136
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到展览的指数
[项目15（a）（3）和15（c）]
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| 附件编号 | 说明 | |||||||
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公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及JP Morgan Chase Bank，N.A.（其中包括）作为全球行政代理人，就公司、公司若干附属公司、其金融机构订约方及JP Morgan Chase Bank，N.A.（其中包括）于2022年4月7日订立的第二份经修订及重述的7年期信贷协议订立第三份经修订及重述的7年期信贷协议，日期为2024年4月12日，全球管理代理（通过引用注册人截至2024年3月31日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号：001-09183）的附件 4.2并入本文）
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高级职员证明书，日期为2024年6月11日，依据契约第2.02及3.01条，日期为2020年12月18日，形式为2029年到期的5.9 50%中期票据（藉藉参考注册人于截至2024年6月30日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号001-09183）的附件 4.1纳入本文件）
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高级职员证明书，日期为2025年3月12日，依据日期为2025年3月12日的财政机构协议，形式为2030年到期的4.000%担保票据（藉藉参考注册人于截至2025年3月31日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号001-09183）的附件 4.1纳入本文件）
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定期贷款协议，日期为2025年7月1日，由作为借款人的哈雷戴维森公司与作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.签订（通过参考注册人截至2025年6月30日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号001-09183）的附件 4.1纳入本文）
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| 哈雷戴维森公司 2009年激励股票计划（通过引用公司于2009年4月3日提交的关于公司于2009年4月25日召开的年度股东大会的附表14A的最终委托书（文件编号：1-9183）的附录A并入本文） | ||||||||
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哈雷戴维森2020年限制性股票计划哈雷戴维森公司2020年度限制性股票单位及TERM1限制性股票协议（标准）授予通知书表格首次获准使用时间为2026年2月
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哈雷戴维森2020年激励股票计划项下TERM1限制性股票单位及限制性股票协议（标准国际）授予通知表格TERM12020年激励股票计划首次获准使用时间为2026年2月
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哈雷戴维森公司2020年激励股票计划项下哈雷戴维森业绩份额及业绩份额协议（标准）授予通知表格于2026年2月首次获准使用
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经修订和重述的哈雷戴维森公司 2014年激励股票计划经修订后于2019年1月25日生效（藉参考注册人截至2019年6月30日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号1-9183）的附件 10.3而并入本文）
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于2024年2月首次获准使用的附件（以参考截至2024年12月31日止年度的注册人的10-K表格年度报告（档案编号1-9183）的附件TERM3 10.10）项下的哈雷戴维森公司2020年激励股票计划的限制性股票单位及限制性股票协议（标准）的授予通知表格
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于2024年2月首次获准使用的附件（通过引用注册人截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183））下的TERM3 10.11）的丨哈雷戴维森公司2020年激励股票计划项下的限制性股票单位和限制性股票协议（标准国际）的授予通知表格
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于2025年2月首次获准使用的附件（通过引用注册人截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的附件TERM3 10.12）项下的哈雷戴维森 2020年激励股票计划的限制性股票单位和限制性股票协议（标准）的授予通知表格
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于2025年2月首次获准使用的附件计划项下哈雷戴维森，Inc.的限制性股票单位和TERM1协议（标准国际）的授予通知表格（通过引用注册人截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的附件TERM3 10.13并入本文）
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于2025年2月首次获准使用的哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划项下的哈雷戴维森业绩份额和业绩份额协议（标准）的授予通知表格（通过参考注册人截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的方式将附件 10.14并入本文）
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于2024年2月首次获准使用的哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划项下的哈雷戴维森业绩份额和业绩份额协议（标准）的授予通知表格（通过参考注册人截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号001-09183）的附件 10.56并入本文）
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| 哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划（通过引用公司于2020年4月9日提交的关于公司于2020年5月21日召开的年度股东大会的附表14A的最终委托书（文件编号1-9183）的附录A并入本文） | ||||||||
*代表公司董事或指定执行官参与的管理合同或补偿性计划、合同或安排。
#本展品的某些部分（以“[***]”）已根据条例S-K第601（b）（10）项被省略。
137
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到展览的指数
[项目15（a）（3）和15（c）]
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| 附件编号 | 说明 | |||||||
| 根据哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划向Zeitz先生授予哈雷戴维森公司股票期权和期权协议的通知表格（通过参考注册人截至2021年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的附件 10.19并入本文） | ||||||||
| 限制性股票单位与限制性股票协议（标准）授予通知书表格、限制性股票单位与限制性股票协议授予通知书表格（标准国际）、限制性股票单位与限制性股票协议授予通知书表格（特别）、限制性股票单位与限制性股票协议授予通知书表格（特别保留）、限制性股票单位与TERM4协议授予通知书表格（特别国际保留）、限制性股票单位与TERM4协议授予通知书表格（特别国际保留）、限制性股票单位与限制性股票协议授予通知书表格（全美），及于2021年2月首次获准使用的哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划项下哈雷戴维森公司的限制性股票单位及限制性股票协议（全国际）的授予通知表格（通过参考注册人截至2021年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的方式在此纳入附件 10.20） | ||||||||
| 于2021年2月首次获准使用的哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划项下的哈雷戴维森业绩份额和业绩份额协议（标准）的授予通知表格（通过参考注册人截至2021年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的附件 10.21并入本文） | ||||||||
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经修订及重订的哈雷戴维森公司董事股票计划经修订，自2025年5月14日起生效（藉参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号1-9183）的附件 10.13并入本文）
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董事薪酬政策于2025年9月23日获批准（藉藉引用自附件 10.12至截至2025年9月30日止季度的注册人季度报告表格10-Q（档案编号1-9183）而纳入本文件）
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| 经修订及重列的哈雷戴维森退休人员保险津贴计划，自2016年1月1日起生效（藉参考注册人截至2016年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号1-9183）的附件 10.44将其并入本文） | ||||||||
| 经修订及重列的哈雷戴维森退休金福利恢复计划自2009年1月1日起生效（藉参考注册人截至2008年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号1-9183）的附件 10.9将其并入本文） | ||||||||
| 经修订和重述的非雇员董事递延薪酬计划于2009年1月1日生效（通过参考截至2008年12月31日止年度的注册人10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的附件 10.14并入本文） | ||||||||
| 经修订和重述的哈雷戴维森管理层递延薪酬计划自2017年1月1日起生效（通过参考注册人截至2016年9月25日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.1并入本文） | ||||||||
| 经修订及重述的经修订的哈雷戴维森公司员工激励计划，自2021年1月1日起生效（藉参考注册人截至2021年9月26日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号1-9183）的附件 10.2并入本文） | ||||||||
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经修订的行政人员遣散计划截至2025年12月3日。
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注册人与Krause、Root、Koval先生和Termaat女士各自之间的过渡协议表格（通过参考注册人截至2020年9月27日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.1并入本文）
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日期为2025年7月30日的总裁及行政总裁信函协议（藉参考于2025年8月4日提交的有关表格8-K的注册人当前报告（档案编号1-09183）的附件 10.1而纳入本协议）
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| 哈雷戴维森公司与Impala Master Fund Ltd.和Impala Asset Management LLC于2020年3月27日签署的和解协议（通过参考2020年3月30日提交的注册人关于表格8-K的当前报告（文件编号1-9183）的附件 10.1并入本文） | ||||||||
| 修订并重述的哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划（通过参考公司于2022年4月1日提交的2022年5月12日召开的公司年度股东大会的附表14A的最终委托书（文件编号：1-9183）的附录A）并入本文） | ||||||||
| 哈雷戴维森公司 2022年志向激励股票计划（以引用方式并入本文的是公司于2022年4月1日提交的关于公司于2022年5月12日召开的年度股东大会的附表14A的最终委托书（文件编号1-9183）的附录B） | ||||||||
| 绩效股份奖励通知表格及绩效股份协议（理想激励股票计划-非首席执行官奖励）、绩效股份奖励通知表格及绩效股份协议（理想激励股票计划-首席执行官奖励）（藉参考注册人截至2022年9月25日止季度的10-Q表格年度报告（档案编号1-9183）的附件 10.1并入本文） | ||||||||
*代表公司董事或指定执行官参与的管理合同或补偿性计划、合同或安排。
#本展品的某些部分（以“[***]”）已根据条例S-K第601（b）（10）项被省略。
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到展览的指数
[项目15（a）（3）和15（c）]
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| 附件编号 | 说明 | |||||||
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于2023年2月首次获准使用的哈雷戴维森公司 2020年激励股票计划项下的哈雷戴维森业绩份额和业绩份额协议（标准）的授予通知表格（通过参考注册人截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告（文件编号1-9183）的附件 10.41并入本文）
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于2023年2月首次获准使用的附件（通过参考截至2023年12月31日止年度的注册人的10-K表格年度报告（档案编号：001-09183））下的TERM3 10.42）项下的哈雷戴维森 2020年激励股票计划的限制性股票单位及限制性股票协议（标准）的授予通知表格
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于2023年2月首次获批准使用的附件计划（以参考截至2022年12月31日止年度的注册人年度报告表格10-K（档案编号1-9183）的附件TERM3 10.43）项下的哈雷戴维森 2020年激励股票计划的限制性股票单位及限制性股票协议（标准国际）的授予通知表格
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哈雷戴维森 Motorcycle Trusts Certificate Purchase Agreement，debated July 30，between 哈雷戴维森 Credit Corp. and Cavendish LLC（corporated by referring to the Form 8-K with 哈雷戴维森 Motorcycle Trust 2025-A filed on August 5,2025，2025（file No. 333-285406）by reference to the Form 8-K 附件 10.1）. HARLEY-Davidson TERM3 Motorcycle Trust 2025-A（file No. 333-28540
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哈雷戴维森 Motorcycle Trusts Certificate Purchase Agreement，date2025，between 哈雷戴维森 Credit Corp. and KKR Morrow Residuals Purchaser 1 LLC（by reference to Form 8-K上的附件 10.2并入，由哈雷戴维森 Motorcycle Trust 2025-A于2025年8月5日提交（文件编号：333-285406）。
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哈雷戴维森 Motorcycle Trusts Certificate Purchase Agreement，date2025年7月30日，between 哈雷戴维森 Credit Corp. and KKR Morrow Residuals Purchaser 2 LLC（通过参考表格8-K上的附件 10.3并入），由哈雷戴维森 Motorcycle Trust 2025-A于2025年8月5日提交（文件编号：333-285406）。
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哈雷戴维森信贷公司与KKR Morrow Trust于2025年7月30日订立的背书买卖协议（藉参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号1-9183）的附件 10.4纳入本协议）
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哈雷戴维森信贷公司与KKR Morrow Trust于2025年7月30日签订的总购销协议（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.5并入本文）
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综合修正案，日期为2025年8月20日，由哈雷戴维森信贷公司和KKR Morrow Trust签署。（藉参考于2025年11月6日提交的注册人有关表格8-K的当前报告（档案编号001-09183）的附件 2.5而在此纳入）
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哈雷戴维森 Financial Services，Inc.与KKR Morrow OpCo Aggregator LLC签订的认购协议，日期为2025年7月30日（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的表格10-Q季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.6纳入本协议）
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KKR Morrow Trust与哈雷戴维森 Credit Corp.签订的日期为2025年7月30日的服务协议（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号1-9893）的附件 10.7纳入本协议）
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购买协议第二修正案、服务协议第一修正案，以及关于背书购买协议的豁免，日期为2025年10月30日，由哈雷戴维森信贷公司和KKR Morrow Trust签署（通过参考注册人于2025年11月6日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001-09183）的附件附件 2.7）
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2025年10月31日哈雷戴维森 Financial Services，Inc、哈雷戴维森公司和KKR Morrow OpCo Aggregator LLC.之间的股东协议
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哈雷戴维森信贷公司与Cavendish LLC于2025年7月30日签订的背书买卖协议（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.8并入本文）
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哈雷戴维森信贷公司与Cavendish LLC于2025年7月30日签订的总购销协议（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.9并入本文）
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综合修正案，日期为2025年8月20日，由哈雷戴维森信贷公司和卡文迪什有限责任公司签署。（藉参考于2025年11月6日提交的注册人有关表格8-K的当前报告（档案编号001-09183）的附件 2.6而在此纳入）
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| 哈雷戴维森信贷公司与Cavendish LLC（通过参考注册人于2025年11月6日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001-09183）的附件 2.8）于2025年10月31日对主买卖协议和关于背书买卖协议的豁免进行第二次修订 | ||||||||
*代表公司董事或指定执行官参与的管理合同或补偿性计划、合同或安排。
#本展品的某些部分（以“[***]”）已根据条例S-K第601（b）（10）项被省略。
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到展览的指数
[项目15（a）（3）和15（c）]
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| 附件编号 | 说明 | |||||||
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关于背书买卖协议的转让及承担协议，日期为2025年10月31日
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|
哈雷戴维森 Financial Services，Inc.与Cavendish LLC于2025年7月30日签订的认购协议（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.10纳入本协议）
|
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|
有关认购协议的转让及承担协议，日期为截至2025年10月31日
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|
Cavendish LLC与哈雷戴维森信贷公司日期为2025年7月30日的服务协议（通过参考注册人截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 10.11并入本文）
|
||||||||
|
关于Cavendish LLC与HDL Trust于2025年10月31日签订的服务协议的转让和承担协议，由UMB银行、全国协会
|
||||||||
| 卡文迪许有限责任公司和卡文迪许FF有限责任公司于2025年10月31日签署的关于服务协议的转让和承担协议 | ||||||||
| 关于服务协议的转让和承担协议，日期为2025年10月31日，由Cavendish FF LLC和HDL FF Trust 1之间，由UMB银行、全国协会 | ||||||||
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HDL Trust、HDL Funding LLC、UMB银行、美国国家协会和哈雷戴维森信贷公司于2025年10月31日签订的经修订和重述的服务协议。
|
||||||||
|
HDL FF Trust 1，HDL Forward Funding 1，LLC，与UMB银行、美国国家协会和哈雷戴维森信贷公司于2025年10月31日签订的服务协议。
|
||||||||
| 哈雷戴维森 Financial Services，Inc、哈雷戴维森公司和投资者于2025年10月31日签订的《股东协议》。 | ||||||||
| 投资协议表格（通过引用2021年12月15日提交的注册人关于表格8-K的当前报告（文件编号1-9183）的附件 10.2并入本文） | ||||||||
|
哈雷戴维森公司内幕交易政策（通过参考截至2025年9月30日止季度的注册人10-Q表格季度报告（文件编号1-9183）的附件 19并入本文）
|
||||||||
| 哈雷戴维森公司子公司 | ||||||||
| 独立注册会计师事务所的同意 | ||||||||
| 根据细则13a-14（a）的首席执行官认证 | ||||||||
| 根据规则13a-14（a）进行的首席财务官认证 | ||||||||
| 首席执行官和首席财务官的书面声明根据18 U.S.C. § 1350 | ||||||||
|
财务报表补偿补偿政策
|
||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 | |||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档 | |||||||
| 101.CAL | XBRL分类学扩展计算linkbase文档 | |||||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |||||||
| 101.LAB | XBRL分类学扩展标签Linkbase文档 | |||||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件-内联XBRL格式，包含在附件 101中 | |||||||
140
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已于2026年2月26日正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 哈雷戴维森公司 | ||||||||
| 签名： |
/s/Artie Starrs
|
|||||||
|
阿蒂·斯塔尔斯
|
||||||||
| 总裁兼首席执行官 | ||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2026年2月26日所示身份签署如下。
| 姓名 | 标题 | |||||||
|
/s/Artie Starrs
|
总裁兼首席执行官
|
|||||||
|
阿蒂·斯塔尔斯
|
（首席执行官） | |||||||
|
/s/Jonathan R. Root
|
首席财务官和首席商务官
|
|||||||
|
乔纳森·鲁特
|
（首席财务官） | |||||||
|
/s/布赖恩·贝克
|
首席会计官 | |||||||
|
布赖恩·贝克
|
（首席会计官） | |||||||
| /s/Troy Alstead |
董事兼董事会主席
|
|||||||
| Troy Alstead | ||||||||
|
/s/James Duncan Farley，Jr。
|
董事 | |||||||
|
小詹姆斯·邓肯·法利。
|
||||||||
|
/s/萝莉出逃
|
董事 | |||||||
|
萝莉出逃
|
||||||||
| /s/Allan Golston | 董事 | |||||||
| Allan Golston | ||||||||
| /s/Rafeh Masood | 董事 | |||||||
| Rafeh Masood | ||||||||
|
/s/Daniel J. Nova
|
董事
|
|||||||
|
丹尼尔·J·诺瓦
|
||||||||
|
/s/Matthew J. Reintjes
|
董事 | |||||||
|
Matthew J. Reintjes
|
||||||||
| /s/玛丽罗斯·西尔维斯特 | 董事 | |||||||
| 玛丽罗斯·西尔维斯特 | ||||||||