美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
为从____到_____的过渡期
委员会文件编号：
000-23189
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|||||||
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||
（主要行政办公地址，含邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号：
952
-
937-8500
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
|
|
|
|
||||||
根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
否☐
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式日期文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☒ | 加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
|
新兴成长型公司 |
|
||||||||||||||||||||
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
截至2025年6月30日，注册人的非关联机构持有的有表决权股票的总市值为$
11,317,245,827
（基于该日纳斯达克全球精选市场报价的每股普通股95.95美元的收盘价）。
截至2026年2月11日，注册人普通股的流通股数（每股面值0.10美元）为
118,620,833
.
以引用方式纳入的文件
罗宾逊全球物流有限公司
表格10-K的年度报告
截至2025年12月31日止年度
目 录
| 第一部分 | 页 | |||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
| 项目1c。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 第三部分 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 第四部分 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
2
第一部分
项目1。商业
概览
罗宾逊全球物流有限公司（“C.H. Robinson”、“该公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）是全球最大的全球物流供应商之一，2025年合并总收入为162亿美元。作为精益人工智能（“AI”）供应链的领导者，我们以前所未有的方式交付物流。一个多世纪以来，世界各地的公司都在期待我们重新构想商品的移动方式。我们通过卡车装载、零担、海运、空运等方式在世界各地提供量身定制的解决方案。凭借我们独特的人类洞察力和精益AI的结合，供应链的移动速度更快、更智能、更可持续。
业务遍及北美、欧洲、亚洲、大洋洲、南美和中东，我们帮助确保跨行业和大洲的货物无缝交付。我们的全球多式联运物流服务套件将我们员工的专业知识与定制技术结合在一起，这些技术通过世界上最大的货运、路线和承运人数据集之一进行区分。
罗宾逊运营模式是我们整个组织的战略、执行和问责制的基础。它植根于精益原则，是一种有纪律的持续改进方法，推动了运营效率，使我们能够为客户提供更大的价值。决策速度加快，让我们能够更快地发现和追求机会。严谨的衡量允许更具战略性的问题解决和路线修正。
我们将同样的严谨性应用于我们的创新。精益AI是我们应用人工智能的独特和有纪律的方法，在规模上，实现有形的商业成果。我们的创新与人工智能、机器学习和数据科学使我们的客户、合同承运商和员工受益，并为我们的增长战略提供动力。我们在我们的行业中扩大了生成式和agentic AI的使用，创造了专有技术来执行几十年来挑战自动化的工作。我们的客户得到更好的服务，更快的上市速度和更多的成本节约。我们网络中的合同承运商获得超定制的负载建议和优化的取货和交付预约时间，帮助他们更高效地运营业务。人工智能还让我们的员工从重复、平凡的任务中解放出来，这样他们就可以专注于更具战略性的工作。我们对动态成本计算和定价模型的改进是扩大我们的营业利润率以及不断增长的销量和市场份额的关键因素。
我们的专有技术ogy连接7.5万个客户和45万个合同承运人。我们与全球运输公司网络密切合作，包括汽车运输公司、铁路公司以及海运和空运公司。我们利用这些关系以高效率和低成本的方式安排客户货运的运输。在2025年，我们的客户信任我们管理大约3700万的出货量和230亿美元的fReight。作为我们运输服务的组成部分，我们还提供广泛的增值物流服务，例如货运拼箱、挂车、跨境物流、报关代理和贸易合规、供应链咨询和设计，以及完全托管的第三方物流（“3PL”）和第四方物流（“4PL”）解决方案。
我们的全球供应链专家团队、差异化技术，以及跨越海运、空运、铁路、卡车运输的一体化产品组合，为市场带来了独特的价值。我们对供应链所有环节的全球视角对于支持托运人应对市场波动和全球供应链中断至关重要。
除了运输和物流服务，我们还提供商品名为Robinson Fresh的采购服务®（“Robinson Fresh”）。我们的采购服务主要包括购买、销售和/或营销新鲜水果、蔬菜和其他增值易腐物品。
分段信息。我们有两个可报告的分部，北美地面运输（“NAST”）和全球货运，我们剩余的运营分部报告为所有其他和公司。All Other and Corporate segment includes Robinson Fresh，Managed Solutions，Other Surface Transportation outside of North America，and other miscellaneous revenue and unallocated corporate expenses。见附注8的补充披露，分部报告，到我们的合并财务报表。
NAST通过在美国、加拿大和墨西哥的办事处网络在北美提供运输和物流服务。NAST提供的主要服务包括整车和零担以下（“LTL”）运输经纪服务。
Global Forwarding通过在北美、欧洲、亚洲、大洋洲、南美和中东的国际办事处网络提供运输和物流服务，还与世界各地的独立代理商签约。Global Forwarding提供的主要服务包括海运服务、空运服务、报关代理。
3
Robinson Fresh提供的采购服务主要包括购买、销售和/或营销新鲜水果、蔬菜和其他增值易腐物品。Robinson Fresh从世界各地采购产品。
2024年11月，我们推出了C.H. Robinson Managed Solutions™为希望从一家供应商无缝获得4PL服务、3PL托管运输和运输管理系统（“TMS”）技术的托运人解决市场上日益扩大的空白。以前通过我们的TMC部门提供的咨询服务、物流优化以及日常物流管理服务，现在通过托管解决方案提供。
其他地面运输收入主要由我们的欧洲地面运输运营部门获得。欧洲地面运输公司在整个欧洲提供运输和物流服务，包括卡车装载和LTL运输服务。出售我们的欧洲地面运输业务于2024年7月宣布，并于2025年2月完成。
销售
运输和物流服务
C.H. Robinson提供货运及相关物流和供应链服务。我们的服务范围从对特定货物的承诺到更加全面和综合的关系。我们通过投资和留住有才华的员工、开发创新的专有系统和流程以及利用签约运输供应商网络来执行这些服务，这些供应商包括但不限于签约的汽车运输公司、铁路以及海运和空运公司。我们的利润是由我们为客户提供的价值以及由此产生的我们就向客户提供的全部服务向客户收取的费用与我们为运输货物而向运输供应商支付的费用之间的差额驱动的。
我们提供以下运输和物流服务：
•Truckload：通过我们与汽车运输公司的合同，我们可以使用干货车、温控货车、平板车和散装运力。通过使用我们专有的Navisphere®平台，我们将客户与专门针对其运输通道和产品类型的已签约汽车运输商联系起来，我们帮助已签约汽车运输商优化其设备的使用。
•LTL：LTL运输涉及单托盘或多托盘货物的发运。我们主要专注于单个托盘或更大托盘的发货，尽管我们处理任何尺寸的发货。通过我们与汽车运输公司的合同和使用Navisphere，我们整合了货运和货运信息，为我们的客户提供单一的货运可见性来源。在许多情况下，我们将几个客户的部分出货量合并为满载卡车。
•Ocean：作为一家获得许可的无船经营共同承运人（“NVOCC”）和货运代理，我们合并货运、确定路线、选择海运承运人、签订海运货运合同，和/或提供当地提货和交付货运。
•Air：作为经认证的间接航空承运人（“IAC”）和货运代理，我们组织空运并提供门到门服务。
•海关：我们的报关行获得美国海关和边境保护局及其他权威政府机构的许可和监管，以协助进出口商满足有关进出口的监管和运营要求。
•其他物流服务：我们提供多式联运服务，是用卡车和铁路相结合的方式用集装箱或拖车装运货物。此外，我们提供收费的托管解决方案，仓储服务，以及其他服务。
客户将他们的货运需求，通常是在逐个订单的基础上，直接或通过Navisphere与客户运输管理系统之间建立的高度自动化连接，传达给负责他们账户的C.H. Robinson团队。然后，C.H. Robinson团队确保有关每批货物的所有必要信息都可以在Navisphere上获得。我们利用Navisphere和其他可用来源的信息，根据其服务评分、设备可用性、运费以及其他相关因素等因素，选择最佳签约承运人。
一旦选定了签约承运人，我们就会收到签约承运人提供运输的承诺。在货物执行期间，我们经常与签约承运人联系，跟踪货物状态，以满足客户的独特需求。
4
对于我们的大部分运输和物流服务，我们是一个服务提供商。通过接受客户的订单，我们对货物从始发地到目的地的运输承担一定的责任。承运人的合同在我们这里，不是客户，我们负责及时支付运费。在我们同意支付运输途中货物损坏索赔的情况下，我们就索赔向签约承运人追偿。在我们的托管解决方案业务中，我们经常充当托运人的代理。在这些情况下，承运人的合同通常是与客户签订的，我们为我们的服务收取费用。
由于我们的物流专业知识、我们的技术、我们的全球服务套件以及综合运输方式，我们的一些客户让我们处理了他们的全部或相当大一部分货运需求。我们的动态成本和定价models协助我们的员工为我们的服务定价，从而为我们为客户提供的全部服务提供利润。我们为客户提供的服务可能以现货市场、交易基础或预先安排的合同费率定价。我们的大部分合同利率承诺期限为一年或更短，并允许重新谈判。与运输行业的典型情况一样，这些合同大多不包含具体的数量承诺。当我们与客户就卡车装载服务订立预先安排的费率协议时，费率的基础线路运输部分通常附有燃油附加费协议，该协议允许燃油主要是转嫁成本。
我们在现货市场或交易基础上从我们的签约卡车承运商购买我们的大部分卡车装载服务，即使我们是在合同基础上与客户合作。在某些情况下，我们可能会从一家或多家已签约的汽车承运人处获得预先承诺，在我们的客户合同期限内运输已签约的货物或在密集的运输通道内提供运输服务。在我们与签约的汽车运输公司预先安排费率的情况下，通常会根据双方商定的公式计算出燃油附加费。
在提供日常运输服务的同时，我们的员工经常发现额外物流服务的机会，因为他们越来越熟悉客户的日常运营和客户供应链的细微差别。我们在全球范围内提供范围广泛的物流服务，以减少或消除供应链的低效率。我们对客户的运输费率结构、运输方式、承运人选择等进行分析。我们发现整合发货和集中采购订单管理的机会，以节省成本。我们建议改进操作和运输程序以及管理索赔的方法。我们通过转运、交叉对接、挂车等流通操作，帮助客户最大限度地减少存储。这些服务中有许多是与提供货运相关的，基于客户关系的性质。我们广泛的增值服务还包括供应链咨询和设计、分析、报关代理和合规、项目物流、仓储和货物保险——我们通常为此单独获得报酬。
我们通过强调综合物流解决方案，扩大了与许多客户的关系，从而使我们管理了他们供应链的更大部分。我们经常通过专门创建的团队和多个地点为客户提供服务。我们的运输和物流服务通过我们遍布全球的网络提供给众多的国际客户。
运输服务占2025年、2024年和2023年调整后毛利润的比例约为95%。调整后的毛利润是一种非美国通用会计准则财务指标，计算方法为总收入减去购买的运输和相关服务总额以及采购用于转售的购买产品的成本。更多信息，见第二部分第7项，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析.
下表显示了我们按运输方式划分的调整后毛利，截至12月31日止年度（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
| 一车货 | $ | 1,052,281 | $ | 1,072,691 | $ | 1,039,079 | $ | 1,561,310 | $ | 1,280,629 | |||||||||||||||||||
| LTL | 609,736 | 572,169 | 550,373 | 632,116 | 523,365 | ||||||||||||||||||||||||
| 海洋 | 432,874 | 519,970 | 420,883 | 729,839 | 711,223 | ||||||||||||||||||||||||
| 空气 | 136,695 | 135,901 | 123,470 | 198,166 | 225,286 | ||||||||||||||||||||||||
| 海关 | 132,776 | 107,480 | 97,096 | 107,691 | 100,539 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他后勤服务 | 224,279 | 225,599 | 255,735 | 251,547 | 210,958 | ||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2,588,641 | $ | 2,633,810 | $ | 2,486,636 | $ | 3,480,669 | $ | 3,052,000 | |||||||||||||||||||
5
采购
自1905年成立以来，我们一直从事采购新鲜农产品的业务。我们的大部分物流专业知识都可以追溯到我们在处理农产品和其他易腐商品方面的重要经验。由于其易腐性，产品必须迅速包装，在紧迫的时间表内小心运输，通常在温控设备中，并迅速分发以补充我们客户维持的高周转库存。在许多情况下，我们在原产地将单个客户的产品订单合并为卡车装载数量，并安排卡车装载的运输，通常是运往多个目的地。我们的采购客户群包括杂货零售商、餐馆、餐饮服务分销商和农产品批发商。
我们的采购服务包括库存预测和补货、品牌管理、品类开发服务。我们有各种国家和地区的品牌生产计划，包括专有品牌和国家授权品牌。这些节目包含种类繁多的优质、新鲜散装、超值的蔬果。这些品牌扩大了我们的市场影响力，并扩大了我们与许多零售客户的关系。我们还制定了质量保证和监测计划，作为我们品牌和首选种植者计划的一部分。采购占我们2025年、2024年和2023年调整后毛利润的大约5%。
客户关系
我们致力于与客户建立长期关系，并通过为他们提供全方位的物流服务和他们可以依赖的人来增加与每个客户完成的业务量。在2025年期间，我们为全球7.5万名客户提供服务，范围从财富100强公司到各行各业的小型企业。在2025年期间，我们最大的客户约占我们合并总收入的2%。由于出售我们的欧洲地面运输业务，我们服务的全球客户数量从2024年的83,000名下降。
我们根据我们对市场的了解、我们独特的信息优势以及我们可以提供的物流服务范围，从现有客户那里寻求额外的业务并追求新客户。我们相信，我们的客户管理纪律、专业知识、量身定制的解决方案和技术，通过将对物流和市场状况的广泛了解与对个人客户和特定行业面临的特定供应链问题的深入、数据驱动的理解相结合，使我们的员工能够更好地为客户服务。
市场与资源
竞争
运输服务行业竞争激烈且分散。我们与传统和非传统物流公司竞争，包括拥有设备的运输供应商、第三方货运经纪人、技术匹配服务、互联网货运经纪人、提供物流服务的承运人、按需运输服务提供商、无船承运人、国际货运协会和货运代理。我们还向与我们竞争的公司购买和销售运输服务。
在我们的采购业务中，我们与农产品经纪人、农产品种植者、农产品营销公司、农产品批发商和食品服务购买集团竞争。我们还向与我们竞争的公司购买和销售产品。
6
我们经常在价格、服务范围或其组合方面进行竞争，但认为我们最显着的竞争优势是：
•人与关系：我们知识渊博、敬业且有能力的人作为客户团队的延伸，以创新和执行他们的供应链战略。我们大量独特、牢固的关系提供了全球联系和宝贵的市场知识；
•全球服务套件：广泛和集成的服务和产品选择，由区域和当地的专业知识支持，为我们的客户提供一致的能力和服务水平；
•规模：我们的客户利用我们的显着产能、广泛的采购选择、全球数据洞察力和可观的出货量，以获得更好的效率、服务和市场优势；
•精益AI、数据和技术：我们的专业知识、规模和量身定制的解决方案相结合，使我们的技术具有优势。我们拥有世界上最大的货运、路由和运营商数据集之一。生成式AI和agentic AI在我们手中尤其强大，帮助我们释放海量数据中的价值，并创造引领行业向前发展的新的专有技术。我们使用我们的数据、数据科学家和数据分析师，为我们的客户推动更智能的解决方案和产品。我们专有的Navisphere平台提供了敏捷性、灵活性、全球可见性、易于集成、广泛的连接性和先进的安全性；
•流程：经过验证的流程和量身定制的解决方案将战略与实践经验相结合，以实现在现实世界中取得成功的定制行动计划；和
•稳定性：我们的客户和我们的合同承运商依赖我们来支持他们业务的关键要素。我们的财务实力、纪律和一贯的成功记录是我们能够可持续地满足他们需求的关键基础。
专有信息技术和知识产权
我们的技术正在推动我们行业的数字化转型，并为我们的客户带来精益人工智能、机器学习、数据科学和分析的价值，以帮助解决他们最复杂的物流挑战。我们在产品、数据、工程和人工智能领域拥有约800名技术人员，继续在全球范围内对这一关键领域进行智能、以人才为重点的投资，并继续构建下一代工具和流程，以创造更智能、更快、更好的供应链。
使用大型语言模型、生成AI和代理AI，我们创建了专有技术，可在货物的整个生命周期中实现步骤自动化：从向客户提供报价到处理订单，再到设置取货和交付的预约。交易以秒为单位进行，为客户提供了更高的效率、上市速度和成本节约，同时提高了员工的生产力，以每人每天的出货量来衡量。
我们由30多个AI代理组成的车队与Navisphere集成，Navisphere是我们的全球多式联运管理系统。Navisphere对于服务我们的客户和合同承运人以及管理我们的业务至关重要。我们的大部分全球网络都在Navisphere上运行，使用它来将客户需求与供应商能力相匹配，进行协作，并访问集中支持资源以完成交易的所有方面。2025年，我们利用平台上的450,000多家合同承运人，为7.5万名客户管理了大约3700万件货物。
Navisphere和我们的其他技术帮助我们的员工服务客户订单，选择最优运输模式，建立和整合货运，确定适当的承运人，以及管理异常，所有这些都基于客户特定的服务参数。我们的数据资产和规模为我们的组织提供了支持我们业务所有领域决策的商业智能。
Navisphere为客户提供了一个购买、管理和跟踪他们在世界各地的货运的地方。它允许他们在全球范围内与供应链中的各方进行跨语言、跨货币和跨大洲的沟通。它还提供复杂的分析、可见性和数据驱动工具，以提高供应链绩效并满足日益增长的客户需求，包括以下方面：
•我们先进的分析工具使用数据科学，将客户的原始货运数据转化为有价值的见解，显示出运输绩效和支出的趋势，可用于实时或随时间推移的决策。分析提供到发货和订单水平。
•我们先进的可见性工具使我们的客户能够在单一视图中看到他们在全球所有模式和服务中的货运情况。发货内容、发货状态、发货中断以及由此导致的估计调整的详细信息
7
使用AI提供到达时间，供客户管理其供应链异常。协作、智能通知和绩效记分卡允许客户管理其供应链并识别低效率。
•Navisphere优化器™帮助客户最大限度地减少旅行时间、距离和货运总里程，同时最大限度地提高拖车利用率和节省费用。它在运输规划过程中使用，以合适的模式和合适的承运人在合适的日子动态选择合适的路线。
Navisphere还集成到44个第三方运输管理系统和/或企业资源规划系统中，使我们的动态定价引擎能够在客户有运费要提货或交付时直接向他们提供实时报价。这消除了我们的客户货比三家的需要，并为他们提供了一个自动化的解决方案。
对动态成本和定价模型的增强使我们能够更快、更准确地对市场信号做出反应。通过更多的投入、升级的算法和更大的可配置性，这些专有的数据科学模型服务于优化我们购买的运力和我们为客户提供的价格。
Navisphere Carrier为签约的机动运输公司提供有效管理与C.H. Robinson关系所需的功能。签约的汽车承运人可以搜索和预订可用的运费，提供在线状态更新，跟踪应收账款，并上传扫描文件。Navisphere Carrier的许多我们签约的机动运营商最喜欢的功能也可以通过我们适用于Android的Navisphere Carrier移动应用程序获得®和iOS®移动操作系统。
运费报价®由C.H. Robinson（“FreightQuote”）提供的是一种基于网络的、移动响应的产品，旨在简化小型企业客户的运输流程，允许在没有任何运输知识或专业知识的情况下预订货运。FreightQuote的小型企业客户可以通过智能手机、平板电脑或电脑在线预订他们的LTL或卡车货运、跟踪货运、获得主动通知以及使用信用卡支付运输服务。
我们依靠网络安全、商标、版权、商业秘密以及保密和不竞争协议的组合来建立和保护我们的知识产权和专有技术。此外，我们在美国和国际上拥有众多的注册商标、商号和徽标。我们对知识产权和专有技术的依赖使我们面临某些风险，如果实现这些风险，将对我们的经营业绩产生负面影响。有关此类风险及其对我们业务的潜在影响的描述，请参见第一部分第1A项，风险因素。
与运输供应商的关系
我们不断致力于与符合我们和客户服务要求的合格运输供应商建立合同关系，以便在运输设备需求大于供应的时期提供可靠的服务、优惠的价格和可用的运力。我们拥有的运输设备很少，也不雇用直接参与交付客户货运的人员，因此这些关系对我们的成功至关重要。
2025年，超过45万家运输供应商在我们的平台上，其中绝大多数是已签约的汽车承运人。为了加强和维护我们与签约的汽车运输商的关系，我们的员工定期与他们沟通，并试图通过提高他们的设备利用率、减少他们的空车里程、重新定位他们的设备来帮助他们。为了让签约的汽车承运商更容易与我们合作，我们直接向他们发送超定制的负载建议，给他们简单的工具来提供报价和即时预订负载，并提供更容易获得报酬的金融服务。对于那些希望以比我们的标准条款更快的速度获得付款的订约汽车承运人，我们在提货时提供高达60%的现金预付款，并作为折扣的交换条件，在交付证明后加快最终付款。
承包的汽车运输船为我们提供了干货车、温控货车、平板车和散装运力。这些签约的汽车运输商规模不一而足，既有单一卡车的业主-经营者，也有中小型车队、私人车队，还有最大的全国性卡车运输公司。因此，我们不依赖于任何一家已签约的机动运输车。2025年，我们最大的卡车运输供应商的运输成本不到我们总运输成本的百分之一，拥有不到100辆卡车的承包汽车运输公司运输了大约72%的卡车货运。与我们有业务往来的每一家美国和加拿大汽车运输公司都被要求执行一项合同，该合同规定汽车运输公司是作为独立承包商行事。在合同执行时，然后通过与第三方服务的订阅，我们确认每个美国签约的汽车承运人都获得了适当的许可和保险，拥有必要的联邦颁发的提供运输服务的权力，并且能够在可靠的基础上提供必要的服务水平。我们的汽车承运人合同要求已签约的汽车承运人仅就其根据与我们的合同运输的货物向我们开具发票，并仅接受我们的付款，并允许我们扣留付款以满足先前的索赔或短缺。我们的
8
标准合同不包括数量承诺，通常情况下，每次我们与已签约的汽车运输商确认单个货物时，初始合同费率都会被修改。
在我们的无船承运海运业务中，我们与大多数主要海运承运人都有合同，这些合同为我们的客户支持各种服务和费率需求。我们协商年度合同，确定我们同意向海运承运人支付的预定费率。费率是根据我们客户在特定贸易通道的预期交易量协商确定的。这些合同通常会在一年中进行修订，以反映市场状况的变化。
我们在美国和国际上既作为整理商也作为交易型IAC运营。我们选择航空承运人，并提供当地取货和运送货物。我们通过与航空承运人的关系、包机服务、区块空间协议、容量空间协议以及交易现货市场谈判来执行我们的空运服务。通过包机服务，我们承包一架飞机的部分或全部，以满足客户的要求。我们的区块空间协议和容量空间协议是规定时间段的合同。这些合同包括按商定的费率为预定航班分配固定费用，全年定期审查。交易谈判为我们提供了以特定货物的现行市场价格捕获过剩产能的能力。
季节性
我们的经营业绩一直受制于季节性趋势，这是众多因素的结果或影响，包括国定假日、天气模式、消费者需求、经济状况以及其他类似和微妙的力量。尽管运输行业的季节性变化并未对我们的现金流或经营业绩产生重大影响，但我们预计这一趋势将持续下去，我们无法保证它在未来不会对我们产生不利影响。
政府监管
我们的运营可能受到美国各种联邦、州和地方运输机构以及我们运营所在的外国类似政府机构的监管和许可。
我们作为物业货运经纪人受到许可和监管，并获得美国运输部（“DOT”）的许可，可安排使用机动车辆运输物业。DOT规定了以这种身份行事的资格，包括某些担保担保要求。C.H. Robinson还根据联邦海事委员会（“FMC”）获得许可，并受其监管，作为海运中介机构，同时担任货运代理和无船承运公司；我们为每一家分别持有债券和许可证。我们作为美国国土安全部认证的IAC运营，提供空运服务，但须遵守国际航空运输协会（“IATA”）规定的商业标准和运输安全管理局（“TSA”）发布的联邦法规。C.H. Robinson根据美国海关与边境保护局（“CBP”）颁发的海关经纪许可证提供海关经纪服务。作为一家有执照的报关行，C.H. Robinson拥有与其他政府机构合作的经验，这些机构对某些海关入境保持管辖权。我们还持有CBP作为报关行和NVOCC的海关反恐怖主义贸易伙伴关系（“CTPAT”）认证。
尽管国会在1994年颁布了立法，在很大程度上优先于各州对汽车承运人和货运经纪人行使经济监管的权力，但我们安排运输的一些州内货运可能会受到额外的许可、登记或许可要求。我们根据合同要求并依赖运输货物的汽车承运人，以确保符合这些类型的要求。我们，连同我们为客户安排运输服务所依赖的已签约汽车运输商，也受到各种联邦和州安全和环境法规的约束。尽管遵守这些领域的许可持有人监管法规过去并未对我们的运营或财务状况产生重大不利影响，但无法保证此类法规或对其的更改不会对我们未来的运营产生不利影响。违反这些规定还可能使我们受到罚款，以及增加索赔责任。
我们根据《易腐农产品法案》（“PACA”）的要求，根据美国农业部（“USDA”）颁发的许可证购买和销售新鲜农产品。其他采购和分销活动可能受各种联邦和州食品和药品法规和条例的约束。
作为一家上市公司和股票发行人，我们受制于并保持遵守各种反腐败和反贿赂法规，例如美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、英国《2010年反贿赂法》以及我们经营所在国家的某些其他外国同等法规或计划。
我们受美国和其他国家有关处理个人信息的法律法规的约束，包括要求我们将涉及某些个人信息的数据泄露通知政府当局和/或受影响的个人的法律。这些法律法规包括，例如，《欧洲通用数据保护条例》和
9
加州消费者隐私法。在发生数据泄露或涉嫌不遵守此类法律法规的情况下，可能会对我们提起寻求施加重大处罚的监管行动或诉讼。
人力资本
在C.H. Robinson，我们的员工将世界连接起来，为我们的转型提供动力，为我们今天的客户和承运商创造价值，并预测他们接下来会需要什么。他们是供应链专家和问题解决者，他们充当战略合作伙伴，利用规模、数据和专业知识来解决全球供应链中的挑战。客户和运营商始终将我们的员工视为关键的差异化因素，并引用了使我们能够在每一次交互中提供速度、简单性、质量和清晰度的专业知识。
我们的员工通过Robinson Way将我们的企业战略和Robinson运营模式变为现实，这是一个文化框架，将我们的目标、客户承诺和行为优势（真实、坚持、负责、好奇、联合）结合起来。这个框架强调通过我们的专业知识、规模和量身定制的解决方案提供卓越的服务和高价值，同时拥抱创新和持续改进。Robinson Way提供了关于每个角色如何为我们的成功做出贡献的清晰度，并在快速发展的供应链环境中激发了一种目标感和方向感。它强化了以正直和尊重来锻造持久的关系；致力于卓越的执行；拥有成功和失败；挑战现状；通过更聪明、更快、更简单的工作方式共同努力提高标准。该框架使员工与公司的战略目标保持一致，并创造了一种敬业、认可和持续改进的高绩效文化，在推动创新和速度的同时提高职业发展和工作满意度。
我们通过以目标为基础的绩效文化以及对职业发展、成长和创新的承诺来吸引、留住和奖励杰出人才。作为一家服务企业，成功取决于创造一个环境，让人们获得成功、成长和创新的能力。
我们是一家全球性公司，拥有庞大而多样的客户和合同承运商基础。我们与各行各业的7.5万名客户合作，平台上有45万名合同承运商。截至2025年12月31日，我们在37个国家共有11855名员工。我们的员工会讲70种语言，涵盖职场四代人。我们的成功取决于一支反映我们生活和工作所在社区的员工队伍——以及我们的客户和合同承运商的多样性。这种一致性加强了关系，并在整个全球供应链中产生了有意义的影响。我们利用我们全球供应链专家网络的独特视角、技能和经验来推动创新，加强协作，并建立一支能够在瞬息万变的市场中取胜的团队。这种方法为客户、合同承运商和种植者提供了更智能的解决方案，在吸引和留住顶尖人才方面创造了竞争优势。
监督和治理
我们的董事会和人才与薪酬委员会监督我们的人力资本管理工作。他们定期从我们的首席人力资源和环境、社会和治理（“ESG”）官那里获得有关关键人才战略举措、成功衡量标准以及其他相关事项的最新信息，包括招聘、保留、文化、员工敬业度、继任计划、领导力、薪酬和福利。
我们的人民
我们的全球员工队伍包括11,855名员工和761名特遣队工作人员，如下所示。我们有9,899名网络员工，其余员工支持高级分析和数据科学、通信和营销、财务、人力资源、法律、产品以及技术和工程等职能。在我们的员工中，99%的员工全时工作。
下表显示了截至2025年12月31日我们按全球地区划分的员工数量：
| 北美洲 | 欧洲 | 亚洲和中东 | 大洋洲 | 南美洲 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 网络员工 | 7,305 | 812 | 1,249 | 313 | 220 | 9,899 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 共享服务员工 | 1,448 | 271 | 193 | 18 | 26 | 1,956 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
员工总数
|
8,753 | 1,083 | 1,442 | 331 | 246 | 11,855 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特遣队工人 | 642 | 5 | 78 | 9 | 27 | 761 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
10
人才获取、参与和保留
C.H. Robinson通过将我们在供应链专业知识方面的声誉与先进技术、有意义的职业机会以及基于创新、持续改进和包容的高绩效文化相结合，吸引、聘用和留住顶尖人才。我们使用数据驱动的招聘策略和有针对性的营销来加强我们的人才品牌，并推动符合我们战略目标的高质量候选人管道。我们寻求的个人体现了我们的行为优势，同时展示了适应性、协作性，以及以速度、简单、质量和清晰解决复杂挑战的热情。
精益人工智能以及我们的员工如何利用它，是我们如何打造更智能、更快的C.H.罗宾逊的关键部分。精益AI已成为人才差异化因素，从招聘流程开始。我们探讨了应聘者如何在面试中利用人工智能来帮助我们识别持续学习者和创新者。然后，我们将精益人工智能技术交到员工手中，并正在投资开发关键技能，以提高他们的工作效率，让他们产生更大的影响力。精益AI正在迅速加速我们的员工如何解决问题、推动增长，并为我们的客户和运营商提供更多价值。我们的战略和运营模式是引擎，精益AI是我们的加速器。他们一起帮助我们解决问题，推动增长，并为我们的客户和运营商提供更多价值。
我们2025年的员工流动率为19%，计算方法为截至2025年12月31日止12个月的离职员工人数除以截至2025年12月31日止12个月的平均员工人数。我们通过关注员工的主要驱动因素，包括薪酬、工作与生活的平衡以及职业成长机会，积极推动留存率。这使我们能够保持11%的自愿离职率，低于类似规模和行业的公司。
我们定期对员工进行调查，并参加焦点小组，以更好地了解他们看重什么，以及我们如何不断提升他们的体验。我们的2025年敬业度调查得出了76%的敬业度得分。调查反馈强调，我们的员工与我们的战略方向保持一致，致力于持续改进，随时准备学习和使用AI工具，并相信我们的领导者会指导他们完成变革。
入职和发展
我们通过为早期职业人才和经验丰富的专家提供机会，让他们参与复杂的战略项目，从而塑造全球供应链并为一些世界上最大的公司创造价值，从而培养和发展领导者和员工。我们的人才模式优先发展人才和领导者并建立专业知识，认识到经验、知识和关系会随着时间的推移而复合，从而推动创新和竞争优势。
我们采取战略性的方法来培养伟大的领导者，利用我们的规模、全球足迹和深厚的关系来培养能够驾驭复杂性并以速度、简单和清晰的方式交付的领导者。在C.H. Robinson，我们79%的人事领导与我们合作超过五年，超过一半的时间超过10年，这证明了我们对职业发展和保留的承诺。我们很早就识别出强大的人才，并使用明确的成功概况来说明C.H. Robinson的卓越表现。我们使用数据驱动的洞察力，通过我们的运营模式、技术工具和文化来衡量领导效能并优化绩效，确保我们的员工得到强大、知识渊博的领导者的支持。
我们的入职流程为员工提供了关于我们的文化、战略和成长机会的清晰信息。包括我们的运营模式、专有技术系统、客户服务理念、差异化行为等方面的培训。入职之后是在职培训以及持续的绩效和发展对话，以加强学习并加速成长。
在整个职业生涯中，员工可以使用一个数字学习平台，该平台通过各种面对面和虚拟的领导力发展和技能建设计划支持持续发展。员工可以通过在线资源中心探索职业道路，该中心为绩效、发展和认可提供资源，使他们能够拥有自己的成长之旅。
健康、福利和补偿
在C.H. Robinson，我们全面支持员工的健康和福祉。我们的总奖励策略支持员工的健康、财富和自我，包括面向全球所有员工的具有市场竞争力的薪酬和综合福利计划。
我们致力于为所有员工创造和维护一个安全可靠的工作场所。我们跨部门、跨地区的安全工作由仓库环境、健康和安全政策联合起来，该政策在公司的全球Code of Ethics中公开提供。
11
我们提供极具竞争力和有意义的福利计划，旨在满足我们全球员工的需求。我们的福利计划包括医疗保健、退休福利和全球各地的员工援助计划，提供额外的免费行为健康福利和咨询服务。每年对福利进行审查，以确保竞争力和清晰度，纳入员工反馈以满足各种需求。
我们的薪酬计划旨在与公司目标保持一致，并推动可持续的盈利增长。激励以绩效为基础，强调所有权心态，奖励员工交付客户价值、增加市场份额和扩大利润率。企业奖金计划使用与战略优先事项相关的财务措施，薪酬包含个人、团队和企业绩效，以实现问责制和一致性。对于面向客户的角色，激励措施平衡了数量和利润。薪酬透明度的提高加强了薪酬与绩效之间的联系，并提供了对职业机会的可见性。
从总薪酬的角度来看，我们的股权计划是我们如何保持竞争力的重要组成部分，因为它激励和奖励持续的企业绩效的领导。在我们的股权计划中，我们向大约11%的员工授予股权。此外，36%符合条件的员工参与了我们的员工股票购买计划。这两方面都有助于我们内部的主人翁精神广而深。有关我们的股权奖励计划设计的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注6，股本和股票奖励计划。
社区参与
C.H. Robinson和C.H. Robinson基金会投资于支持我们的员工、加强我们的行业并对全球社区产生积极影响的组织。我们的社区参与工作也是我们文化的关键部分，也是我们如何参与和发展我们的员工的关键部分。
我们通过为我们的行业和社区提供赠款、奖学金计划、救灾和人道主义援助以及员工驱动的慈善事业来提供支持，以支持我们的人民最关心的组织。
环境可持续性
我们优先考虑通过与我们的企业战略和利益相关者需求保持一致来推动业务长期增长的工作。我们将可持续发展努力集中在三个领域：帮助客户实现其可持续发展目标，努力减少我们自己的温室气体排放，以及为交通运输行业内可持续发展的进步做出贡献。
C.H. Robinson的商业模式建立在寻找效率和减少供应链浪费的基础上。我们的范围和规模，结合我们的供应链专家和先进技术，使我们能够帮助客户报告和减少排放，以实现与可持续发展相关的目标并遵守相关法规。我们还自豪地加入了多个行业联盟，在2025年与智能货运中心、我们的同行、我们的托运人和我们的合同承运人一起推进基础设施的可扩展性。该公司的替代燃料计划现在可以在所有模式下使用，为托运人提供世界各地的替代燃料或先进技术。自我们的项目启动以来，C.H. Robinson已在替代燃料和电动汽车上行驶了超过300万英里。
此外，Robinson Fresh专注于通过我们产品组合中的创新技术和可持续包装选项减少浪费。我们对供应网络的主动管理使我们能够创建更可持续、更高效、更灵活的供应链，既支持客户的需求，也支持新鲜农产品采购和物流行业的长期生存能力。
我们在年度可持续发展报告中测量和报告我们的范围1、2和3排放，并通过公司的年度气候风险报告披露气候情景分析结果，年中更新。2023年，我们宣布完成与科学一致、低于2 ° C的目标，即到2025年将我们的范围1和2碳强度降低40%。我们不仅超额完成了目标，还为提前两年完成这项工作而自豪。我们期望不断发展和改进我们的温室气体报告和管理。
作为我们行业的领导者，我们与非营利和学术机构就供应链可持续性主题进行合作，包括赞助研究和参加专注于运输行业内创新的工作组。
有关我们的人力资本管理和环境可持续性举措、目标和成就的更多信息，请参见我们网站上提供的可持续性报告或气候风险报告；但是，可持续性报告和气候风险报告均未通过引用方式纳入本年度报告的10-K表格，也不属于其中的一部分。
12
关于我们的执行官的信息
董事会每年指定执行官。以下是截至2026年2月13日执行人员的姓名、年龄和职务：
| 姓名 |
年龄
|
职务 | ||||||||||||
| David P. Bozeman | 57 | 总裁兼首席执行官 | ||||||||||||
| Dorothy G. Capers | 64 | 首席法务官兼公司秘书 | ||||||||||||
| Michael Castagnetto | 49 | NAST总裁 | ||||||||||||
| Angela K. Freeman | 58 | 首席人力资源和ESG官 | ||||||||||||
| 达蒙·李 | 48 | 首席财务官 | ||||||||||||
| Arun Rajan | 57 | 首席战略和创新官 | ||||||||||||
| Michael J. Short | 55 | 全球货运代理总裁 | ||||||||||||
David P. Bozeman于2023年6月被任命为总裁兼首席执行官。在加入C.H. Robinson之前，Dave曾担任汽车制造商福特汽车公司的福特客户服务事业部副总裁和发烧友车辆副总裁，该职位自2022年8月起担任。在加入福特之前，Dave于2017年2月至2022年8月担任电子商务和云计算公司亚马逊公司的亚马逊运输服务高级副总裁。Dave此前曾在卡特彼勒公司和哈雷戴维森公司公司担任领导职务，职责不断增加。他目前在3M公司、布鲁金斯学会和保护基金的董事会任职。Dave拥有密尔沃基工程学院工程管理理学硕士学位和布拉德利大学制造设计理学学士学位。
Dorothy G. Capers于2025年5月被任命为首席法务官和公司秘书。在加入C.H. Robinson之前，Dorothy于2022年2月至2025年5月在全球水务技术公司Xylem Inc.担任高级副总裁兼总法律顾问，并于2018年3月至2022年3月在跨国运输公司National Express Group担任执行副总裁兼全球总法律顾问。在她职业生涯的早期，她曾在US Foods，Inc.担任法律领导职务，曾担任芝加哥市副公司法律顾问和库克县州检察官办公室检察官。桃乐丝目前担任芝加哥州立大学基金会董事会成员。她拥有霍华德大学法学院的法学博士学位和伊利诺伊大学的文学学士学位。
Michael Castagnetto于2024年2月晋升为NAST总裁。此前在该公司担任的行政和管理职务包括2023年1月至2024年1月的NAST客户成功副总裁、2020年1月至2022年12月的Robinson Fresh总裁以及自2013年以来责任不断增加的其他管理职务。在担任这些职务之前，迈克尔曾在公司担任过各种面向客户的职务。2005年，通过收购FoodSource，Inc.，他在C.H. Robinson开始了他的职业生涯。他是天使基金会的董事会成员。他拥有加州圣玛丽学院的文学学士学位。
Angela K. Freeman于2015年1月被任命为首席人力资源官，2019年10月，同样成为ESG官。她还担任C.H.鲁滨逊基金会董事会主席。在担任现职之前，她曾于2012年8月至2014年12月担任人力资源副总裁，并于2009年1月至2012年8月担任投资者关系和公共事务副总裁。曾在C.H. Robinson担任过的职务包括投资者关系总监和市场传播总监。除了在C.H. Robinson的职责外，Angela目前还担任Aebi Schmidt Group的董事会成员，以及北达科他大学校友会和基金会的董事会成员。在1998年加入C.H. Robinson之前，Angela曾任职于总部位于波士顿的公共事务公司McDermott/O'Neill & Associates。Angela拥有北达科他大学的文学学士学位和理学学士学位，以及伦敦经济学院的理学硕士学位。
Damon Lee于2024年6月被任命为首席财务官。此前，他于2022年8月至2024年5月担任GE Aerospace最大的部门GE商业发动机和服务的副总裁兼首席财务官，并于2021年5月至2022年8月担任GE Aerospace商业服务的副总裁兼首席财务官。在加入GE Aerospace之前，Damon于2018年7月至2021年6月在Aptiv公司PLC担任电气分配系统财务副总裁（CFO）。他此前曾在精密机件公司、伊顿 PLC、Newell-Rubbermaid（现为Newell Brands Inc.）、Ingersoll Rand Inc.，以及美泰公司 Damon担任责任不断增加的职务，均来自默里州立大学，拥有理学学士学位和工商管理硕士学位。
Arun Rajan于2024年6月被任命为首席战略和创新官。他曾于2022年10月至2024年6月担任公司首席运营官，在C.H. Robinson领导产品、技术、数据科学、分析和营销组织。Arun于2021年9月加入C.H. Robinson，担任首席产品官。加入前
13
C.H. Robinson，Arun于2019年9月至2021年7月期间担任亚马逊旗下全食超市的首席技术官。Arun还通过被亚马逊收购，在在线零售公司Zappos担任领导职务，2015年4月至2019年8月担任首席运营官，2014年9月至2015年3月担任代理首席运营官，2009年至2013年担任首席技术官。在加入Zappos之前，Arun的领导职务包括担任旧金山One Kings Lane的首席技术官、纽约市Intent Media的联合创始人和首席技术官、伦敦Travelocity Europe和LastMinute.com的首席技术官，以及明尼苏达州明尼阿波利斯市ITRadar.com的联合创始人和首席技术官。Arun拥有匹兹堡州立大学计算机科学理学学士学位和亚利桑那大学信息系统管理理学硕士学位。
Michael J. Short于2015年5月被任命为全球货运代理总裁。他于2012年通过收购凤凰国际加入C.H. Robinson，是全球转发行业的资深人士。在被任命为Global Freight Forwarding总裁之前，Michael曾担任Global Forwarding – North America副总裁。在加入C.H. Robinson之前，他曾在Phoenix International担任多个职务，包括区域经理、销售经理、圣路易斯办事处总经理。他拥有密苏里大学的理学学士学位。
投资者信息
我们于1997年在特拉华州重新注册成立，作为自1905年以来以各种法律形式存在的企业的继承者。我们的公司办公室位于14701 Charlson Road，Eden Prairie，Minnesota，电话：55347-5088，我们的电话号码是（952）937-8500。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、代理声明、8-K表格当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订的副本可在我们以电子方式向证券交易委员会提交材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站（www.chrobinson.com）免费获取。本网站所载信息不属于本报告的一部分。
与前瞻性信息相关的警示性声明
这份关于10-K表格的年度报告，包括我们的财务报表，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析本报告第II部分第7项以及以引用方式并入的其他文件包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的某些“前瞻性陈述”。在本10-K表格和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中、在我们的新闻稿、向证券分析师或投资者的演示文稿中、在由我们的任何执行官作出或经其批准的口头陈述中使用时，“相信”、“可能”、“可能”、“将”、“预期”、“应该”、“继续”、“预期”、“打算”、“将可能导致”、“估计”、“项目”或类似表达方式及其变体旨在识别此类前瞻性陈述。
除本10-K表中包含的历史信息外，本文件中列出的事项可能被视为代表我们对未来事件的期望、信念、意图或战略的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们的历史经验或我们目前的预期存在重大差异，包括但不限于经济状况的变化等因素，包括不确定的消费者需求；市场需求的变化和对我们服务定价的压力；燃料价格上涨或下跌，或燃料短缺；全球物流行业内部的竞争和增长率可能会对我们的盈利能力和实现长期增长目标的能力产生不利影响；货运水平和不断增加的成本以及卡车运力或替代运输方式的可用性；与运输行业的季节性变化或重大中断相关的风险；与识别和完成合适的收购相关的风险；我们对现有已签约卡车、铁路、海运和空运承运人的依赖以及与其关系的变化；与失去重要客户相关的风险；与依赖技术运营我们的业务相关的风险，包括依赖第三方平台和网络安全相关风险；我们配备员工和留住员工的能力；与美国境外业务相关的风险；我们将被收购公司的业务与我们的历史业务成功整合或有效管理资产剥离的能力；气候变化相关风险；与我们的债务相关的风险；与利率相关的风险；与诉讼相关的风险，包括或有汽车责任和保险范围；与政府法规变化的潜在影响相关的风险，包括与环境相关法规；与所得税法规变化相关的风险；与农产品行业相关的风险，包括食品安全和污染问题；政治和政府条件变化的影响；我们资本结构的变化；灾难性事件引起的变化；与使用人工智能技术相关的风险；以及其他风险和不确定性，包括项目1a，风险因素中描述的风险和不确定性。前瞻性陈述仅在作出之日起生效。鉴于随后发生的事件或事态发展，我们不承担更新这些声明的义务。
14
项目1a。风险因素
以下是可能影响我们财务业绩的重要因素，并可能导致未来期间的实际结果与我们的预期结果或其他预期存在重大差异，包括本年度报告中关于10-K表格的任何前瞻性陈述中表达的那些因素。我们也可能会参考本披露，以确定可能导致实际结果与其他前瞻性陈述中表达的结果不同的因素，包括在向公众开放的电话会议和网络广播等口头陈述中做出的那些因素。
营商环境与竞争风险因素
经济衰退可能会对我们的业务产生重大的不利影响。交通运输行业历史上经历过由于经济衰退、我们客户的商业周期下行、利率波动、货币波动以及我们无法控制的其他经济因素导致的财务结果的周期性波动。经济环境恶化使我们的业务面临各种风险，可能对我们的经营业绩产生重大不利影响，并导致我们无法实现长期增长目标：
•运量减少：市场整体货运量减少可能会减少我们的增长机会。我们运费的很大一部分是由交易或现货市场机会组成的。市场可能受到供应链中断、整体经济状况或关税等贸易政策变化的影响。此外，如果我们客户的商业周期低迷导致这些客户的货运量减少，特别是在零售、食品、饮料、汽车、工业、制造、住房、化工或科技行业，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
•信用风险和营运资金：我们的一些客户可能面临经济困难，可能无法向我们付款，还有一些可能会倒闭。此外，有些客户可能不会像过去那样快速向我们付款，这可能会导致我们的营运资金需求增加。
•运输供应商失败：我们的大量签约运输供应商可能会倒闭，我们可能无法获得足够的设备或其他运输服务来履行我们对客户的承诺。
•费用管理：我们可能无法根据不断变化的市场需求适当调整我们的费用。为了保持我们业务模式的高度可变性，有必要根据不断变化的市场需求调整人员配置水平。在快速变化的时期，我们的人员配置水平可能更难与我们的业务需求相匹配。此外，我们还有一段时间固定的其他费用，在市场需求快速变化的时期，我们可能无法充分调整。
较高的运营商价格可能会导致调整后毛利率下降和营运资本增加。如果市场条件允许，或者为了支付更高的运营费用，可以预期运营商将收取更高的价格。如果我们无法提高对客户的定价，我们调整后的毛利和运营收入可能会减少。对公路运输服务的需求增加以及法规的变化可能会减少可用运力并提高汽车承运人的定价。在我们与客户订立合同运价的某些情况下，如果市场条件发生变化，而这些合同运价低于市场价格，我们可能会被要求亏本提供运输服务。随着我们的销量增加或我们提高向客户收取的运费，由此导致的收入增加可能会增加我们的营运资金需求，因为我们的商业模式通常具有比未偿应付账款天数更长的未偿销售天数。调整后毛利率是一种非公认会计准则财务指标，计算方法为调整后毛利润除以总收入。更多信息，见第二部分第7项，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
燃料成本变化和燃料供应中断可能会对我们调整后的毛利率产生影响。在我们的整车运输业务中，燃料价格波动可能导致调整后毛利率下降。虽然我们与客户和签约的汽车运输商的不同定价安排使得很难衡量准确的影响，但我们认为燃料成本基本上是我们卡车装载业务的转嫁成本。在燃料价格波动时期，我们调整后的毛利率也可能波动。
15
我们依赖第三方提供设备和服务可能会影响我们的运输和物流服务的交付和质量。我们不雇用直接参与交付客户货运的人员。我们依赖独立第三方提供卡车、铁路、海运和空运服务，并向我们报告某些事件，包括但不限于货运状态信息和货运索赔。这些独立的第三方可能不会履行其对我们的义务，或者我们与这些方的关系可能会发生变化，这可能会阻止我们履行我们对客户的承诺。我们对这些第三方的依赖也可能导致延迟报告某些事件，包括确认索赔。此外，如果我们无法从第三方获得足够的设备或其他运输服务来履行我们对客户的承诺，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响，我们的客户可能会暂时或永久转向我们的竞争对手。其中许多风险超出了我们的控制范围，包括：
•交通运输行业的设备和司机短缺，特别是在已签约的汽车运输商中；
•影响运输的法规变化；
•燃料供应或成本中断；
•铁路服务减少或恶化；
•可能限制某些航空公司可用性的地缘政治因素；
•引入替代货运方式；和
•货运市场的意外变化。
我们面临巨大的行业竞争，包括技术中断和自动化采用的影响。我们在竞争激烈的运输和物流行业运营，同时面对传统和非传统竞争对手，包括资产型承运人、第三方货运经纪人、技术驱动的撮合平台、互联网货运经纪人、提供物流服务的承运人以及按需运输供应商。客户也可能会选择在内部带来某些服务，我们经常购买和销售来自许多竞争对手的运输服务。竞争加剧可能会减少我们的市场机会，对运费造成下行压力，并对我们调整后的毛利和运营收入产生不利影响。在我们与客户订立合同运费的某些情况下，市场条件的变化可能要求我们亏本提供运输服务。
该行业正在经历快速的技术变革，包括颠覆性技术的出现以及自动化和人工智能的加速采用。竞争对手正在利用先进的数字平台、人工智能驱动的货运匹配和自动化来提高效率和降低成本。如果我们不能保持自动化和人工智能采用的速度、规模或质量，我们可能无法实现运营效率和数字化转型的战略目标。无法跟上这些进步可能会增加我们为客户服务的成本，降低生产力，并对我们的竞争能力产生负面影响。延迟实施新系统或将新兴技术整合到我们的工作流程中，也可能导致更高的运营费用和错失增长机会。如果我们不能有效应对竞争压力和技术中断，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的收益可能会受到运输行业季节性变化或重大中断的影响。我们行业的运营结果一般呈现季节性规律，因为客户在寒假季节期间和之后减少发货。我们认为，这一历史格局是众多因素的结果或影响，包括国定假日、天气格局、消费需求、经济状况等类似的微妙力量。尽管运输行业的季节性变化并未对我们的现金流或经营业绩产生重大影响，但我们预计这一趋势将持续下去，我们无法保证它在未来不会对我们产生不利影响。运输行业还可能受到港口拥堵和运输设备供应等中断以及劳动力短缺、燃料价格、消费者需求转向更多本地采购产品以及监管变化等因素的显着影响。这些中断可能会影响全球物流行业的增长率以及我们为客户提供运输服务的能力，每一项都可能对我们的经营业绩和经营现金流产生不利影响。
我们可能无法确定或完成合适的收购和投资。我们可能会收购或投资于互补的业务、产品、服务或技术。我们不能保证我们将能够确定合适的收购或投资候选人。即使我们确定了合适的候选人，我们也不能保证我们会以商业上可接受的条款进行收购或投资，如果有的话。我们追求的收购时机和数量也可能导致我们的财务业绩出现波动。此外，我们可能会产生债务或被要求发行股本证券以支付未来的收购或投资。发行任何股本证券都可能稀释我们的股东。
16
我们的采购业务取决于新鲜农产品的供应和价格。新鲜农产品的供应和价格受天气和生长条件的影响，包括但不限于水灾、旱灾、冰冻、虫灾、疫病等我们无法控制的情况。大宗商品价格可能会受到短缺或生产过剩的影响，而且往往高度波动。如果我们无法获得新鲜农产品以履行我们对客户的承诺，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响，我们的客户可能会暂时或永久转向我们的竞争对手。为了确保获得某些商品，我们偶尔会向种植者提供货币预付款，为他们的运营提供资金。这些预付款的偿还取决于种植者种植和收获适销对路作物的能力。
公司风险因素
我们依靠技术来运营我们的业务，我们的大多数操作系统都是内部开发的，并辅之以第三方技术，这可能会使我们受到网络安全事件和中断的影响。我们的持续成功有赖于这些系统的有效运行和适配，以满足我们的客户和用户不断变化的需求。现有流程的自动化以及第三方技术和云网络容量的使用可能会增加我们面临的网络安全风险和对系统可用性的依赖。我们依靠我们的技术人员和第三方供应商来实施变革并高效维护我们的系统。未能维护、保护和增强我们的操作系统可能会导致竞争劣势和客户流失。
我们处理和维护机密、专有、个人和敏感信息，包括财务和业务数据。由于网络攻击、勒索软件、恶意软件、网络钓鱼、拒绝服务攻击和其他未经授权的访问尝试，我们的信息技术系统、设备、存储和应用程序，以及由第三方提供商维护的那些系统，很容易受到损坏、中断和关闭。这些事件过去曾发生，并可能再次发生，可能导致材料服务中断、不适当的访问或其他重大业务中断。全球范围内网络攻击的频率和复杂程度都有所增加，这使得预测和预防此类事件或减轻其影响变得具有挑战性。此外，我们可能不会立即发现这些事件。
鉴于供应链的相互关联性和我们在行业中的重要存在，我们可能是网络攻击的一个有吸引力的目标。我们运营的许多方面依赖于第三方网络和系统，这些网络和系统也容易受到网络风险的影响。虽然我们有专门的资源用于安全、隐私和事件响应，但我们的流程可能不足以防止或限制伤害或及时补救事件。
未能防止影响我们系统的性能、可靠性、安全性和可用性的网络攻击可能会导致服务中断、运营困难、无法留住或吸引客户、收入或市场份额损失、使我们面临法律索赔和政府行为、对客户的责任、声誉受损以及服务和维护成本增加。解决这些问题可能代价高昂，我们的保险范围可能不足以涵盖所有责任。这些影响可能会对我们的财务状况、经营业绩和增长前景产生不利影响。
我们的国际业务使我们面临运营、财务和数据隐私风险。我们越来越多地在外国境内和外国之间提供服务。我们在美国以外的业务受到各种风险的影响，包括：
•关税、贸易限制、贸易协定和税收的变化。2025年，美国政府对我国的国家贸易政策做出了重大改变，包括对进口到美国的某些商品征收关税。关税在2025年影响了我们的全球转运业务，最显着的是在2025年第二季度，动荡的市场条件导致全球需求波动和交易量下降。美国贸易政策的变化，包括对某些进口商品征收关税，可能会继续增加我们的成本并扰乱全球供应链。这些行动，以及其他国家的任何报复措施，都可能导致运输成本上升和需求减少，从而导致潜在的货运量损失。此外，海关要求的提高可能会延迟发货并需要大量内部资源，增加运营费用并对我们高效服务客户的能力产生负面影响。如果我们不能缓解这些挑战，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大影响；
•管理或监督国外业务和代理商方面的困难；
•外汇管制对资金汇回的限制；
•不同的责任标准；
•不保护我们在知识产权中的权利的国家的知识产权法，包括但不限于我们的专有信息系统，其程度与美国的法律相同；
17
•与我们经营所在国家的法律、规则和法规不遵守有关的问题，包括（其中包括）美国外国资产管制办公室（“OFAC”）颁布的与制裁和禁运有关的问题以及与贿赂和腐败有关的美国《反海外腐败法》。不遵守可能会导致声誉受损、巨额处罚和运营限制；和
•有关收集、使用、处理和转移个人信息的全球法律法规可能会对处理施加限制、增加法律索赔责任、增加监管审查和罚款，从而影响我们的服务。这些要求继续演变，并因区域和制度而有所不同，这增加了不遵守的风险并影响运营，包括管理合规运营所需的额外费用和资源。
任何这些因素的发生或后果都可能限制我们在受影响地区的运营能力和/或降低我们在该地区运营的盈利能力。
随着我们不断在国际上扩展我们的业务，我们使公司面临外汇波动带来的损失风险增加，以及更长的应收账款付款周期。外汇波动可能导致货币汇兑收益或损失，或可能影响我们的资产和负债的账面价值。此外，由于地域收入组合的变化和不断变化的国际税收立法，我们的所得税负债可能会发生意想不到的变化。我们对这些风险的控制是有限的，如果我们没有正确预测国际经济和政治形势的变化，我们可能不会及时改变我们的商业做法以避免不利影响。
我们适当配备人员和留住员工的能力对我们的商业模式很重要。我们的持续成功取决于我们吸引和留住有干劲的物流专业人士的能力。为了保持我们业务模式的高度可变性，有必要根据不断变化的市场需求调整人员配置水平。在快速变化的时期，我们的人员配置水平可能更难与我们的业务需求相匹配。我们不能保证我们将能够继续聘用和保留足够数量的合格人员。此外，影响劳动力市场的宏观经济因素可能会导致雇用和留住合格人员的成本增加。由于我们全面的员工培训计划，我们的员工对于新的和现有的竞争对手来说都是有吸引力的目标。我们的持续成功在很大程度上取决于我们培养有才华的员工并让他们为担任领导角色做好准备的能力。
我们使用并可能继续扩大我们对机器学习和人工智能技术的使用，以提供我们的服务并运营我们的业务。我们利用机器学习和人工智能技术来提高运营效率、自动化流程，并改善整个物流平台的客户体验。如果我们未能成功地将AI整合到我们的平台和业务流程中，或者如果我们未能跟上快速发展的AI技术发展，包括吸引和留住有才华的AI开发人员、程序员和网络安全人员，我们可能会面临竞争劣势。与此同时，使用或提供人工智能技术可能会导致新的或扩大的风险和责任，包括加强政府或监管审查、诉讼、隐私和合规问题、道德问题、保密性、声誉损害和安全风险。无法预测与使用人工智能相关的所有风险，有关使用人工智能的法律、规则、指令和法规的变化可能会对我们开发和使用人工智能的能力产生不利影响，或使我们承担额外的法律责任。遵守有关人工智能的法律法规的成本可能很高，并将增加我们的运营费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，市场对AI技术的需求和接受度是不确定的，我们可能无法成功地将AI进一步纳入我们的流程。
我们的总收入和调整后的毛利润的很大一部分来自我们最大的客户。期间2025，我们按总收入计算的前100名客户约占我们综合总收入的40%，按调整后毛利计算的前100名客户约占我们综合调整后毛利的28%。我们最大的客户约占我们合并总收入的2%。突然失去主要客户可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会受到气候变化的负面影响，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。气候变化的潜在影响可能使我们面临各种风险，包括：
•物理风险，例如极端天气条件或其他类型的天气事件，这可能会扰乱我们的运营；
•合规成本和过渡风险，例如对我们和我们的签约运输供应商的监管增加；和
•由于客户需求的转变，例如客户需要更省油的运输、自主运输模式，或增加供应链中碳排放的透明度，导致声誉和战略风险。
18
此类影响可能会对我们采购满足监管或客户要求的服务的能力产生不利影响，从而扰乱我们的运营，并可能对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。
我们可能难以整合收购的公司或有效管理资产剥离。对于收购而言，成功取决于有效地将收购的业务整合到我们现有的业务中。如果我们在短时间内完成一项大型收购或多项收购，我们可能会遇到整合被收购公司的更高困难。我们被要求将这些业务整合到我们的内部控制环境中，这可能会带来不同于有机增长所带来的挑战，并且可能难以管理。如果我们无法成功整合和发展这些收购并实现预期的收入协同效应和成本节约，我们的业务、前景、经营业绩、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。
资产剥离活动带来风险，成功取决于有效管理过渡过程。未能做到这一点包括潜在风险，包括我们的核心业务中断、未能为股东实现预期价值、转移管理层对其他战略举措的注意力、对我们的客户和合同承运人关系的负面影响以及关键员工的流失。无法成功管理这些风险可能会导致更高的运营费用、收入损失，或对收益和我们的财务业绩产生其他负面影响。
我们的增长和盈利能力可能无法持续，或者我们可能无法实现我们的长期增长目标，这可能导致我们的股价下跌。无法保证我们的长期增长目标会实现，或者我们将能够有效调整我们的管理、行政和运营系统，以应对未来的任何增长。我们业务的未来变化和扩张，或经济或政治状况的变化，可能会对我们的营业利润率产生不利影响。增长放缓或盈利减少或亏损可能会对我们的股价产生不利影响。
我们的债务可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。重大的不利经济和行业状况可能会对我们支付债务本金和利息的能力产生负面影响，并限制我们为营运资金、资本支出、可能的收购、股息、股票回购或其他投资提供资金的能力。如果我们无法产生足够的现金流来履行我们的债务义务或以商业上可接受的条款为这些债务义务再融资，则可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。我们可能无法遵守我们债务项下的各种限制和契约，这可能导致违约，我们的未偿债务可能立即到期应付，并对我们的财务状况产生不利影响。
我们可能会受到利率变化的不利影响。我们面临利率变化的风险，主要是浮动利率的短期债务。利率对许多因素高度敏感，包括政府的货币政策、经济状况以及我们无法控制的其他因素。利率大幅上升可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
政府、监管和法律风险因素
美国和我们经营所在的其他司法管辖区所得税法规的变化可能会增加我们的纳税义务。我们须在美国和我们经营所在的其他司法管辖区缴纳所得税。我们经营所在的任何司法管辖区的所得税法律法规的变化可能会对我们的整体纳税义务产生不利影响。经济合作与发展组织（简称“经合组织”）在各国之间达成协议，对某些跨国企业实施最低15%的税率，即通常所说的支柱二。包括欧盟成员国在内的许多非美国税务管辖区或已颁布立法，从2024年开始采用第二支柱示范规则的某些组成部分，并在以后几年采用额外的组成部分，或宣布计划在未来几年颁布立法。我们在我们经营所在的某些司法管辖区受这些规则的约束，任何预期的税收影响已包含在我们的业绩中。其中一些立法变化可能会影响我们的有效税率和纳税义务。鉴于众多拟议的税法变更以及此类拟议立法变更的不确定性，第二支柱的影响可能会对我们的有效税率、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们受制于因我们的运输业务而产生的索赔。我们使用数千家第三方运输公司的服务与我们的运输业务相联系。我们承揽的汽车承运商雇用和聘用的驾驶员不时发生事故，可能造成严重的人身伤害。由此产生的损害类型和/或金额可能会被排除在或超过合同约定的汽车承运人维持的保险范围的金额之外。根据合同，我们要求与我们合作的所有汽车运输公司至少承担750,000美元的汽车责任保险。我们还要求所有签约的汽车承运商，按照法律要求，保持劳动者赔偿等保险范围。大多数签约的汽车承运人都有超过这些最低要求的保险，以及不同保单金额的货物保险。铁路公司一般是自保的，提供有限的共同承运人货物损失或损坏责任保护，一般为每批货物10万至25万美元不等。虽然这些司机不是我们的雇员，而且所有这些司机都是为订约汽车运输公司工作的雇员、业主经营者或独立承包商，但可能会不时就他们的行为或我们的保留行为向我们提出索赔
19
他们。针对我们的索赔可能会超过我们的保险范围，或者可能根本不在保险范围内。事故、责任索赔、工人赔偿索赔或不利的索赔解决方案的频率或严重程度大幅增加可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外，由于这些索赔导致保险费用显着增加或无法购买保险可能会降低我们的盈利能力。我们参与某些货物的运输，包括但不限于危险材料，也可能增加我们在我们的一家签约汽车运输商发生导致受伤或污染的事故时的风险敞口。
在北美，作为物业货运经纪人，我们对客户货物的损失或损坏不承担法律责任。在我们的客户合同中，我们可能同意承担货物责任，最高可达规定的最高限额。在我们的国际货运代理、海运或国际或国内空运的空运业务中，我们通常不对客户承担高于最低行业标准的货物责任。虽然我们不对客户货物的损失或损坏承担法律责任，但有时可能会就货物损失向我们提出索赔。我们维持一项广泛的货物责任保险政策，以帮助保护我们免受可能无法从有责任的签约承运人那里获得赔偿的灾难性损失。我们还持有各种责任保险保单，包括汽车和一般责任，总汽车限额为1.35亿美元，每个事故免赔额为1000万美元，总一般责任限额为8700万美元，每个事故免赔额为50万美元。
购买和转售新鲜农产品使我们面临可能的产品责任。鲜活农产品上使用的农用化学品受到各种审批，商品本身受到清洁和污染方面的规定。农产品行业的产品召回是由对特定化学品的担忧和所谓的污染引起的，通常会导致据称受影响产品的消费者提起诉讼。我们可能会面临因销售农产品而引起的各种损害的索赔，其中可能包括潜在的未投保的间接损害。虽然我们为产品责任索赔投保了高达8700万美元的保险，但每次事故免赔额为500,000美元，但集体诉讼索赔的解决通常代价高昂，我们无法保证我们的承保范围足够或将继续可用。如果我们不得不召回产品，我们可能会被要求承担回购、运输和销毁任何涉嫌受污染产品的费用，以及相关的间接损害。我们承担3000万美元的产品召回和污染保险。我们没有得到充分保险的损失可能会对我们的财务业绩产生重大影响。我们目前拥有的承保范围可能不适用于特定损失，或者可能不足以覆盖我们可能承担的所有责任。这项政策每起事故的保留额为350万美元。任何召回或污染指控都可能影响我们的声誉，尤其是我们的专有和/或许可品牌产品计划，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。因变质造成的损失（包括需要处置）也是采购业务的常规环节。
与上述类型的索赔或我们的运输业务引起的索赔相关的任何重大诉讼可能需要管理层投入大量时间，并可能导致我们产生大量法律和相关费用，其中可能包括可能对我们的财务业绩产生重大不利影响的损害赔偿。
我们的业务有赖于遵守众多政府法规。我们的运营可能受到美国各种联邦、州和地方运输机构以及我们运营所在的外国类似政府机构的监管和许可。
我们作为物业货运经纪受许可和监管，并获交通部许可安排机动车辆运输物业。DOT规定了以这种身份行事的资格，包括某些担保担保要求。就我们的全球货运代理服务而言，我们作为海运货运代理和无船承运人也受到FMC的监管，我们为每一家分别持有债券和许可证。我们作为美国国土安全部认证的IAC运营，提供空运服务，但须遵守国际航协规定的商业标准和TSA发布的联邦法规。我们根据CBP颁发的许可证作为报关商提供报关代理服务，并与CBP保持CTPAT认证。一些海关条目属于其他权威政府机构（如食品药品监督管理局、鱼类和野生动物管理局等）的管辖范围。我们还拥有并维护法律规定的其他许可证。
根据易腐农产品法案（“PACA”）的要求，我们根据美国农业部（“USDA”）颁发的许可证采购新鲜农产品。我们还受制于其他国际、国内、州、地方机构和港口当局颁布的各种法规和要求。我们未能遵守适用于持有这些许可证的实体的法律法规可能会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
20
立法或法规的变化可以通过要求改变运营实践或影响运输服务的需求和提供运输服务的成本来影响运输行业的经济性。作为我们物流服务的一部分，我们经营自有或租赁的仓库设施。我们在这些设施的运营包括仓储和配送服务，我们受制于各种联邦、州和国际环境；工作安全；和危险材料法规。由于已经或将要通过针对恐怖活动和潜在恐怖活动的政府法规，我们可能会经历运营成本的增加，例如安全成本。无法保证我们将能够以费率上涨或附加费的形式将这些增加的成本转嫁给我们的客户，我们的运营和盈利能力可能因此受到重大不利影响。
适用于我们将货物进口到美国的客户和我们签约的海运承运商的美国国土安全部法规可能会影响我们向这些方以及从这些方提供和/或接受服务的能力。与违反这些规定相关的执法措施可能会减缓和/或阻止货物的交付，这可能会对我们的运营产生负面影响。
我们无法预测未来法规可能对我们的业务产生的影响。我们未能维持所需的许可证或执照，或未能遵守适用的法规，可能会导致巨额罚款或吊销我们的经营许可证和执照。
我们的签约运输供应商受制于日益复杂的气候相关监管环境，包括与气候变化相关的过渡风险，这可能直接或间接对我们的业务产生重大不利影响。美国和国外未来和现有的环境监管要求可能会对运营产生不利影响并增加运营费用，进而可能增加我们购买的运输成本。我们还可能因监管机构要求对我们的签约运输供应商进行额外的气候相关披露而产生费用，这些披露可能需要进行劳动密集型报告。鉴于这些监管框架的持续发展性质，我们无法预测其对我们公司的影响，但如果我们无法将这些成本转嫁给我们的客户，我们的业务可能会受到重大不利影响。即使没有任何新的立法或法规，公众对运输公司温室气体排放的担忧加剧可能会损害在运输和物流行业运营的公司的声誉，并将消费者需求转向更多来自当地的产品，而不是我们的服务。
一般风险因素
我们可能会受到政治和政府状况变化的负面影响。我们的运营可能会受到重大政治、政府和类似变化的影响以及我们应对这些变化的能力的影响，包括：
•政治条件和政府政策的变化；
•国际和国内法律法规的变化和遵守情况；和
•战争、内乱、恐怖主义行为等全球性冲突，比如当前的红海冲突，正在冲击全球货运市场。
我们可能会受到灾难性事件的负面影响。在发生重大地震、天气事件、网络攻击、加强安全措施、实际或受到威胁的恐怖袭击、罢工、内乱、大流行或其他灾难性事件时，我们的系统或操作中断或出现故障，可能会导致提供服务或执行其他关键功能的延迟。鉴于我们业务的广泛和全球范围，我们特别容易受到这些风险的影响。导致我们任何关键业务或信息系统被破坏或中断的灾难性事件可能会损害我们开展正常业务运营的能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
网络安全风险管理和战略
我们的全球影响力和不断变化的威胁格局使数据安全和隐私成为我们至关重要的优先事项。我们的首席信息安全官和他们的全球网络安全团队向我们的首席技术官报告，他们共同负责我们的网络安全、网络安全风险管理流程和业务连续性。该团队与来自我们所有全球区域的领导者合作，将我们的网络安全风险管理流程和战略目标与我们的业务优先事项保持一致，并最终减轻C.H. Robinson的网络安全风险。
21
我们的全球网络安全团队拥有应对潜在网络安全威胁和支持缓解我们组织面临的潜在网络安全威胁以及我们的技术基础设施面临的漏洞的经验和专业知识。
我们的首席信息安全官拥有十多年领导网络安全监督的经验，我们全球网络安全团队的其他成员都有网络安全经验和认证。
我们将网络安全视为一项共同的责任，我们定期在管理层面进行模拟和桌面演习，并根据需要纳入外部资源和顾问。要求所有员工每年至少完成一次网络安全培训，并能获得更频繁的网络安全培训。我们还要求担任某些角色的员工完成额外的基于角色的专业化网络安全培训。每季度向高级领导层和审计委员会报告和监测项目绩效。
我们有适当的流程和计划来履行我们的全球合规义务，并与我们在全球的员工和团队合作，以确保安全和数据保护原则融入我们每天开展业务的方式。我们利用了一套控制措施，这些控制措施整合了欧盟通用数据保护条例的指导，并与美国国家标准与技术协会（“NIST”）的框架保持一致。我们定期对我们在NIST控制方面的运营和战略成熟度进行独立评估，并与包括我们董事会在内的高级领导层分享绩效摘要。此外，我们还提交外部各方的独立评估，包括系统和组织控制（“SOC”）2 Type2审计，涵盖面向客户和业务线的应用程序，以确保所有保障措施发挥应有的作用。这些功能还得到内部合规团队的支持，这些团队在SOC 2 Type2程序之前执行额外的测试层。
我们的技术弹性计划与包括国际灾难恢复研究所专业实践在内的灾难恢复行业标准保持一致。该计划包括诸如定期连续性和网络安全演习、关键数据的受保护备份、定义的恢复时间和具有支持性可实现性指标的恢复点目标、应用程序关键性分层、正在进行的审计和维护、意识和培训举措、业务影响分析以及风险评估和控制措施等流程。这些措施旨在减轻潜在中断的影响，但无法消除所有风险。
网络安全治理
22
和技术风险管理及其全球网络安全团队在潜在网络安全威胁和支持缓解我们组织面临的潜在网络安全威胁以及我们的技术基础设施面临的漏洞方面拥有经验和专业知识。
项目2。物业
我们的公司总部位于明尼苏达州的伊甸草原。我们在Eden Prairie拥有三座建筑，总面积为224,000平方英尺，其中包括一个约18,000平方英尺的数据中心。这些设施为我们NAST、Global Forwarding以及所有其他和企业部门的员工提供支持。这些财产为自有财产，不受抵押或其他重大产权负担的约束。
我们在北美、欧洲、亚洲、南美、大洋洲和中东的36个国家租用了大约180个办公地点。重要的租赁设施包括位于密苏里州堪萨斯城的一处20.1万平方英尺的设施，到期日为2032年4月。该设施的大约100,000平方英尺被转租给第三方，剩余空间主要由我们的NAST部门使用。我们还在伊利诺伊州芝加哥租赁了一个207,000平方英尺的设施，到期日为2033年8月，供我们的NAST、Global Forwarding以及所有其他和企业部门使用。此外，我们在26个地点租赁了约440万平方英尺的仓库空间，主要是在美国境内，以及位于明尼苏达州奥罗诺科的一个3.2万平方英尺的数据中心，供我们的所有其他和企业部门使用。
我们的大部分办公室和仓库是根据初始期限为1至15年的安排从第三方租用的。我们的办公地点面积从1,000到207,000平方英尺不等。
考虑到预期的人员配置水平和灵活的工作安排，我们继续优化我们在整个网络的房地产足迹。2025年，我们有一项与我们的设施整合和集中相关的重组举措，以配合裁员。这些行动包括根据经营租赁缩小规模、转租、提前终止或放弃某些办公地点。参考附注14，重组，有关我们2025年重组计划的更多详细信息。我们将在未来继续评估我们的设施足迹，以确保根据我们目前的运营水平，我们拥有适当的房地产足迹。我们在获得足够的办公空间方面没有遇到困难，并相信我们可以在租约到期时续签现有租约或搬迁到新的办公室（如果认为有必要）。
项目3。法律程序
除日常业务运营过程中产生的例行诉讼外，我们不受任何未决或威胁诉讼的约束。对于一些法律诉讼，我们计提了一笔金额，该金额反映了被视为可能和可估计的总负债，但该金额对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量并不重要。由于其中许多程序的初步性质、难以确定与其中许多程序有关的适用事实、对其中许多程序中提出的索赔的处理方式不一致以及难以预测其中许多程序的结算价值，我们无法估计任何合理可能的损失的金额或范围。然而，根据我们的历史经验，这些程序的解决预计不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
项目4。矿山安全披露
不适用。
23
第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项、发行人购买权益证券
我们的普通股于1997年10月15日开始在纳斯达克全国市场交易，目前在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“CHRW”。
2026年2月11日，在纳斯达克全球精选市场上报价的我们普通股的每股收盘价为196.33美元/股。2026年2月9日，有129名记录持有人。在2026年2月9日，我们的普通股有512,467名实益拥有人。
我们宣派股息由董事会酌情决定。关于支付股息的任何决定将取决于我们的经营业绩、资本要求、财务状况以及董事会可能认为相关的其他因素。因此，无法保证董事会将在未来宣布或继续支付普通股股份的股息。
下表提供了截至2025年12月31日的季度内公司购买普通股的信息：
| 期 |
总数
股份
已购买(1)
|
平均价格 已支付的每 分享 |
作为公开宣布的部分购买的股份总数
计划或方案
|
最大数量
可能尚未购买的股份
计划或方案(2)
|
|||||||||||||||||||
| 2025年10月1日– 2025年10月31日 | 305,284 | $ | 129.38 | 302,500 | 4,147,530 | ||||||||||||||||||
| 2025年11月1日– 2025年11月30日 | 237,278 | 153.01 | 234,000 | 3,913,530 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月1日– 2025年12月31日 | 355,565 | 160.79 | 244,000 | 3,669,530 | |||||||||||||||||||
| 2025年第四季度 | 898,127 | $ | 148.06 | 780,500 | 3,669,530 | ||||||||||||||||||
________________________________
(1)购买的股份总数包括：（i）根据下述授权购买了780,500股普通股；（ii）为履行我们的股票激励计划下的法定预扣税款义务而交出的117,627股普通股。
(2)于2021年12月9日，董事会增加公司股份回购授权额外20,000，000股普通股。截至2025年12月31日，尚有3,669，530股可供未来回购。回购可以在公开市场进行，也可以在私下协商的交易中进行，包括规则10b5-1计划和加速回购计划。
2025年10月28日，董事会批准了公司股票回购计划下的额外20亿美元授权。股票回购计划不要求公司收购任何数量的普通股，并且将由董事会酌情决定到期或终止。
24
下图比较了罗宾逊全球物流有限公司普通股持有人5年累计总回报与标普 500指数和纳斯达克运输指数的累计总回报。该图表跟踪了从2020年12月31日到2025年12月31日期间，对我们的普通股和每个指数（包括所有股息的再投资）的100美元投资的表现。
| 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
罗宾逊全球物流有限公司
|
$ | 100.00 | $ | 117.18 | $ | 101.83 | $ | 98.67 | $ | 121.26 | $ | 192.75 | |||||||||||||||||||||||
|
标普 500
|
100.00 | 128.71 | 105.40 | 133.10 | 166.40 | 196.16 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
纳斯达克交通运输
|
100.00 | 113.28 | 91.78 | 123.12 | 125.85 | 138.77 | |||||||||||||||||||||||||||||
这张图中包含的股价表现并不一定代表未来的股价表现。
项目6。保留
25
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
概览
罗宾逊全球物流有限公司（“C.H. Robinson”、“该公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）是全球最大的全球物流供应商之一，2025年的综合总收入为162亿美元。作为精益AI供应链的领导者，我们以前所未有的方式交付物流。一个多世纪以来，世界各地的公司都在期待我们重新构想商品的移动方式。我们通过卡车装载、零担、海运、空运等方式在世界各地提供量身定制的解决方案。凭借我们独特的人类洞察力和精益AI的结合，供应链的移动速度更快、更智能、更可持续。
我们调整后的毛利润和调整后的毛利率是非公认会计准则财务指标。调整后的毛利计算为不包括用于直接为我们的客户和签约运营商服务的内部开发软件的摊销的毛利。调整后的毛利率计算方法为调整后的毛利润除以总收入。我们认为调整后的毛利和调整后的毛利率是衡量我们采购、增值和销售由第三方提供的服务和产品的能力的有用衡量标准，我们认为调整后的毛利是主要的业绩衡量标准。因此，对我们的经营业绩的讨论往往集中在我们调整后的毛利和调整后的毛利率的变化上。毛利与调整后毛利、毛利率与调整后毛利率的对账列示如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交通运输 | $ | 14,823,804 | $ | 16,353,745 | $ | 16,372,660 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 采购 | 1,408,959 | 1,371,211 | 1,223,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 16,232,763 | 17,724,956 | 17,596,443 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 | 12,235,163 | 13,719,935 | 13,886,024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 为转售而采购的采购产品 | 1,268,190 | 1,240,007 | 1,105,811 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 直接内部开发的软件摊销 | 58,258 | 44,308 | 33,620 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 直接费用总额 | 13,561,611 | 15,004,250 | 15,025,455 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利/毛利率 | 2,671,152 | 16.5 | % | 2,720,706 | 15.3 | % | 2,570,988 | 14.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 加：直接内部开发的软件摊销 | 58,258 | 44,308 | 33,620 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利/调整后毛利率 | $ | 2,729,410 | 16.8 | % | $ | 2,765,014 | 15.6 | % | $ | 2,604,608 | 14.8 | % | |||||||||||||||||||||||
我们调整后的营业利润率是一种非公认会计准则财务指标，计算方法为营业收入除以调整后的毛利润。我们认为，与我们的调整后毛利相比，调整后的营业利润率是衡量我们盈利能力的有用指标，我们认为这是上文讨论的主要业绩指标。营业利润率与调整后营业利润率的对账情况列示如下（千美元）:
| 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 16,232,763 | $ | 17,724,956 | $ | 17,596,443 | ||||||||||||||
| 营业收入 | 794,961 | 669,141 | 514,607 | |||||||||||||||||
| 营业利润率 | 4.9 | % | 3.8 | % | 2.9 | % | ||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 2,729,410 | $ | 2,765,014 | $ | 2,604,608 | ||||||||||||||
| 营业收入 | 794,961 | 669,141 | 514,607 | |||||||||||||||||
| 调整后营业利润率 | 29.1 | % | 24.2 | % | 19.8 | % | ||||||||||||||
26
市场趋势
随着承运人退出市场，到2025年底，北美地面运输市场的承运人运力继续收缩。这种逐渐收紧的政策，加上破坏性的天气事件和执行商业司机法规带来的增量压力，导致运输费率面临上行压力。因此，市场变得越来越敏感，现货市场利率对供需状况变化表现出比典型的更剧烈的反应。尽管存在这些新出现的压力，但市场并未完全过渡到持续的上升周期。关键指标，例如我们托管解决方案业务中的卡车装载路线指南深度，近两年来一直保持在历史低位。路由指南深度表示在采购运输供应商时在验收之前联系的承运人的平均数量。2025年第四季度的平均路线指引深度为1.3，而前两年的大部分时间为1.2。虽然这一增长反映出市场收紧的早期迹象，但疲软的需求状况和剩余的过剩产能继续缓和了转变的步伐。
全球转运市场在2025年继续面临持续的不平衡，其特点是船舶运力过剩和全球需求疲软。尽管承运人一直在避开苏伊士运河，这导致了更长的过境时间和全球网络的压力，但船只运力仍保持在高位。虽然由于贸易和关税政策的转变、前装货、季节性因素以及承运人使用空白航次，出现了短暂的运价波动时期，但由于需求疲软超过了这些压力，国际运价在很大程度上仍然低迷。展望未来，由于地缘政治和宏观经济因素，包括不断演变的贸易政策、红海冲突以及航空公司有效管理过剩运力的能力，不确定性仍然存在。尽管存在这种不确定性，我们预计海运价格将继续承压，直到全球货运需求出现有意义的改善。类似的动态继续影响着空运市场。尽管某些以技术为重点的行业的需求已显示出韧性，但总体空运定价仍对关税发展和更广泛的经济状况敏感，包括具有成本效益的海运费。
业务趋势
我们在2025年的地面运输结果反映了上述具有挑战性的市场条件，包括随着临近年底市场运力收紧，运输费率有所上升。全年，我们继续推进我们的动态定价和成本计算能力，驾驭了需求长期疲软和临近年底出现的成本上涨环境。这些增强的能力使我们能够更好地对不断变化的市场条件做出反应，并导致2025年调整后的每笔交易毛利润比2024年有所改善。我们向客户收取的平均卡车装载线路运费率（不包括燃油附加费）在2025年期间增加了约2.5%，这反映了我们先进的动态定价。我们每英里的平均卡车装载线路运输成本（不包括燃油附加费）同期增加了约2.0%，反映了我们严格的成本计算能力。尽管今年大部分时间都在持续疲软的市场中运营，但我们结合北美地面运输（“NAST”）的卡车装运量和LTL运量，其表现明显优于Cass货运指数，与2024年相比增长了1.0%。
我们在2025年的全球转发结果与上面讨论的市场趋势基本一致。在这一年中，我们经历了短暂的定价和数量波动时期，这在很大程度上与贸易政策的转变有关。尽管存在这种波动，但总体海运费和海运量较2024年观察到的较高水平有所下降，这主要是由于船只运力过剩和全球消费者需求疲软。与上一年相比，2025年我们的海运总货运量下降了4.5%，而我们的空运吨位下降了11.5%。
27
选定的运营业绩和其他重要项目
以下汇总了选定的2025年与2024年的同比运营比较：
•总收入下降8.4%至162亿美元，这主要是由于剥离了我们的欧洲地面运输业务，此外我们的海运服务的定价和数量降低以及我们的卡车装载服务的燃油附加费降低。
•毛利润下降1.8%，至27亿美元。调整后毛利润下降1.3%至27亿美元，主要是由于我们的海运服务的每笔交易调整后毛利润下降以及剥离了我们的欧洲水陆运输业务，这部分被我们的LTL、卡车装载和海关服务的每笔交易调整后毛利润增加所抵消。
•人事费用下降5.9%至14亿美元，这主要是由于成本优化努力和生产力提高以及剥离我们的欧洲地面运输业务。平均员工人数减少11.5%。
•其他销售、一般和行政（“SG & A”）费用下降11.8%至5.643亿美元，主要是由于上一年与剥离我们的欧洲地面运输业务相关的亏损4450万美元，以及上一年与减少我们的设施足迹相关的减值重组费用。此外，由于成本优化努力，2025年多个费用类别的其他SG & A费用有所下降。
•运营收入总计7.95亿美元，比去年增长18.8%，原因是运营支出减少。调整后的营业利润率为29.1%，增加了490个基点。
•利息和其他收入/支出净额总计7250万美元，主要包括6310万美元的利息支出，由于平均债务余额减少和浮动利率降低，利息支出与去年相比减少了2280万美元。本年度业绩还包括1120万美元的外汇重估净亏损和已实现的外汇损益。
•2025年有效税率为18.7%，2024年为19.6%。较低的税率是由于更高的外国税收抵免、股权激励带来的更高税收优惠，以及剥离我们的欧洲地面运输业务对上一年的影响，部分被本年度美国税收抵免的减少以及上一年的非经常性离散项目所抵消。
•净收入总计5.871亿美元，同比增长26.1%。每股摊薄收益增长25.1%至4.83美元。
28
综合经营业绩
下表总结了我们的运营结果（以千美元计，每股数据除外）：
| 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交通运输 | $ | 14,823,804 | $ | 16,353,745 | (9.4) | % | $ | 16,372,660 | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||
| 采购 | 1,408,959 | 1,371,211 | 2.8 | % | 1,223,783 | 12.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
总收入
|
16,232,763 | 17,724,956 | (8.4) | % | 17,596,443 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 | $ | 12,235,163 | $ | 13,719,935 | (10.8) | % | $ | 13,886,024 | (1.2) | % | ||||||||||||||||||||||
| 为转售而采购的采购产品 | 1,268,190 | 1,240,007 | 2.3 | % | 1,105,811 | 12.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 人事费 | 1,370,158 | 1,456,249 | (5.9) | % | 1,465,735 | (0.6) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 564,291 | 639,624 | (11.8) | % | 624,266 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
总费用和支出
|
15,437,802 | 17,055,815 | (9.5) | % | 17,081,836 | (0.2) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
经营收入
|
794,961 | 669,141 | 18.8 | % | 514,607 | 30.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 利息和其他费用 | (72,504) | (89,937) | (19.4) | % | (105,421) | (14.7) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
计提所得税前的收入
|
722,457 | 579,204 | 24.7 | % | 409,186 | 41.6 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 准备金 | 135,376 | 113,514 | 19.3 | % | 84,057 | 35.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
净收入
|
$ | 587,081 | $ | 465,690 | 26.1 | % | $ | 325,129 | 43.2 | % | ||||||||||||||||||||||
|
稀释每股净收益
|
$ | 4.83 | $ | 3.86 | 25.1 | % | $ | 2.72 | 41.9 | % | ||||||||||||||||||||||
|
平均员工人数
|
12,733 | 14,386 | (11.5) | % | 16,041 | (10.3) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
调整后毛利率百分比(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交通运输 | 17.5% | 16.1% | 140个基点 | 15.2% | 90个基点 | |||||||||||||||||||||||||||
| 采购 | 10.0% | 9.6% | 40个基点 | 9.6% | – bps | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利率合计 | 16.8% | 15.6% | 120bps | 14.8% | 80个基点 | |||||||||||||||||||||||||||
________________________________
(1)调整后的毛利率是上文解释的非公认会计准则财务指标。
以下对我们的经营业绩、流动性和资本资源的讨论和分析包括截至2025年12月31日的十二个月与截至2024年12月31日的十二个月的比较。类似的讨论和分析将截至2024年12月31日的十二个月与截至2023年12月31日的十二个月进行了比较，见项目7，“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析，”我们于2025年2月14日向SEC提交的关于10-K表格的2024年年度报告。
我们的可报告分部与我们的综合业绩的对账可在附注8中找到，分部报告，第II部分，本年度报告的财务资料表格10-K。
综合经营业绩—截至2025年12月31日止十二个月对比截至2024年12月31日止十二个月
总收入和直接成本。总收入和直接成本下降主要是由于剥离了我们的欧洲地面运输业务，以及我们的海运服务的定价和数量降低以及我们的卡车装载服务的燃油附加费降低。2024年期间，由于持续的中断，包括红海冲突，导致运力紧张和海运运费上涨，海洋运输收入和直接成本都有所上升。尽管在贸易政策转向、前装、季节性因素以及承运人使用空白航次的推动下，2025年出现了短暂的运价波动时期，但由于需求疲软超过了这些压力，整体海运费在很大程度上仍然低迷。由于与零售和餐饮服务客户的案件量增加，我们的采购总收入和直接成本增加。
29
毛利和调整后毛利。我们的运输调整后毛利下降，原因是我们的海运服务的每笔交易调整后毛利降低，以及剥离了我们的欧洲地面运输业务。这些影响被我们的LTL、卡车装载和海关服务的调整后每笔交易毛利增加部分抵消。海运服务的下降主要是由于与上文讨论的2024年同期相比，2025年市场定价显着降低。相反，LTL和整车服务的调整后每笔交易毛利增加，反映了我们动态定价和成本核算能力的持续进步。这些进步使我们能够通过更频繁、更精确的定价发现，对市场波动做出更快速的反应。采购调整后毛利增加，受餐饮服务和零售客户综合供应链解决方案增加推动。
运营费用。人事费用减少，主要是由于成本优化努力，包括降低平均员工人数，以及剥离我们的欧洲地面运输业务的影响。其他SG & A费用也有所下降，原因是上一年因剥离我们的欧洲地面运输业务而确认的亏损以及上一年与减少我们的设施足迹相关的重组费用。此外，本年度多个费用类别的其他SG & A费用有所下降。
除上述情况外，我们2025年的人事费用还包括3000万美元的遣散费和与2025年重组计划相关的相关人事费用。此外，2025年的其他SG & A费用包括与我们的2025年重组计划和剥离我们的欧洲地面运输业务相关的250万美元费用。我们在2025年还产生了880万美元的其他SG & A费用，主要是由于对建筑物的一部分执行转租协议而产生的堪萨斯城区域中心租赁的630万美元减值费用。
我们2024年的人事费用包括2410万美元的遣散费和与我们2024年重组计划相关的相关人事费用。我们在2024年还承担了6620万美元的其他SG & A费用。这些费用主要是由于与剥离我们的欧洲地面运输业务相关的4450万美元损失和与我们的2024年重组计划相关的2190万美元。参考附注14，重组，供进一步讨论有关我们的2025年和2024年重组计划。参考附注15，资产剥离，供进一步讨论有关剥离我们欧洲地面运输业务的相关事宜。
利息和其他收入/支出，净额。利息和其他收入/支出净额为7250万美元，主要包括6310万美元的利息支出，由于平均债务余额较低和浮动利率较低，与上一年相比减少了2280万美元。本年度还包括1120万美元的外汇重估不利影响和已实现的外汇损益。上一年包括740万美元的外汇重估不利影响和已实现的外汇损益。
所得税拨备。我们的有效所得税率在2025年为18.7%，2024年为19.6%。较低的税率是由于更高的外国税收抵免、基于共享的薪酬带来的更高的税收优惠，以及上一年剥离我们的欧洲地面运输业务的影响，与上一年相比，我们的有效税率分别降低了4.2个百分点、2.6个百分点和1.3个百分点。这些减少部分被上一年美国税收抵免和非经常性离散项目带来的较低收益所抵消，这使我们的有效税率与上一年相比分别增加了5.4个百分点和1.1个百分点。
30
NAST分部经营业绩
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 11,562,714 | $ | 11,727,539 | (1.4) | % | $ | 12,471,075 | (6.0) | % | |||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 | 9,856,385 | 10,086,344 | (2.3) | % | 10,877,221 | (7.3) | % | ||||||||||||||||||||||
| 人事费 | 643,979 | 669,611 | (3.8) | % | 662,037 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 440,514 | 440,292 | 0.1 | % | 471,857 | (6.7) | % | ||||||||||||||||||||||
|
总费用和支出
|
10,940,878 | 11,196,247 | (2.3) | % | 12,011,115 | (6.8) | % | ||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | $ | 621,836 | $ | 531,292 | 17.0 | % | $ | 459,960 | 15.5 | % | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||
|
平均员工人数
|
5,158 | 5,696 | (9.4) | % | 6,469 | (11.9) | % | ||||||||||||||||||||||
| 服务线数量统计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 一车货 | 0.5 | % | (2.5) | % | |||||||||||||||||||||||||
| LTL | 1.5 | % | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 一车货 | $ | 1,024,228 | $ | 994,722 | 3.0 | % | $ | 943,674 | 5.4 | % | |||||||||||||||||||
| LTL | 603,116 | 565,892 | 6.6 | % | 543,657 | 4.1 | % | ||||||||||||||||||||||
| 其他 | 78,985 | 80,581 | (2.0) | % | 106,523 | (24.4) | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利总额 | $ | 1,706,329 | $ | 1,641,195 | 4.0 | % | $ | 1,593,854 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||
________________________________
(1)调整后的毛利润是上文解释的非公认会计准则财务指标。
截至2025年12月31日止十二个月对比截至2024年12月31日止十二个月
总收入和直接成本。NAST总收入和直接成本下降主要是由于柴油燃料价格同比下降以及卡车装载服务的平均运输长度缩短导致燃油附加费下降。这些下降被LTL和卡车装载量增加以及卡车装载线路运输率增加部分抵消。我们向客户收取的每英里平均卡车装载线路运输费率（不包括燃油附加费）增加了约2.5%。我们每英里的整车运输线路成本，不包括燃油附加费，增加了大约2.0%。
毛利和调整后毛利。NAST调整后毛利增加，这是由于卡车装载和LTL服务的调整后每笔交易毛利增加。这一改善是由我们的动态定价和成本计算能力的持续进步推动的。这些进步使我们能够通过更频繁、更精确的定价发现，对市场波动做出更快速的反应。NAST其他调整后毛利下降，主要是由于仓储服务减少。
运营费用。由于成本优化努力和生产力提高，包括平均员工人数减少，NAST人事费用有所下降。NAST其他SG & A费用持平，因为较高的已分配公司费用被较低的购买服务支出（包括特遣队工人费用）和较低的占用费用所抵消。
除上述外，NAST 2025年的人事费用还包括1020万美元的遣散费和相关人事费用。我们还在2025年发生了40万美元的重组相关其他SG & A费用。这些费用都与我们的2025年重组计划有关。2024年的人事费用包括1020万美元的遣散费和相关人事费用。我们还在2024年发生了690万美元的重组相关其他SG & A费用。这些费用都与我们的2024年重组计划有关。参考附注14，重组，与我们的2025年和2024年重组计划相关的进一步讨论。
NAST和所有其他部门的运营费用包括分配的公司费用。分配的人事费用主要包括根据我们股权计划中的分部参与水平分配的基于股票的薪酬。剩余
31
公司分配，包括公司职能和技术相关费用，主要包括在每个部门的其他SG & A费用中，并根据相关的部门运营指标进行分配。
Global Forwarding Segment Operations Results of Operations
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,090,018 | $ | 3,805,018 | (18.8) | % | $ | 2,997,704 | 26.9 | % | |||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 | 2,348,097 | 3,002,469 | (21.8) | % | 2,308,339 | 30.1 | % | ||||||||||||||||||||||
| 人事费 | 349,955 | 371,576 | (5.8) | % | 366,464 | 1.4 | % | ||||||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 208,183 | 218,497 | (4.7) | % | 237,071 | (7.8) | % | ||||||||||||||||||||||
|
总费用和支出
|
2,906,235 | 3,592,542 | (19.1) | % | 2,911,874 | 23.4 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | $ | 183,783 | $ | 212,476 | (13.5) | % | $ | 85,830 | 147.6 | % | |||||||||||||||||||
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||
|
平均员工人数
|
4,284 | 4,678 | (8.4) | % | 5,222 | (10.4) | % | ||||||||||||||||||||||
| 服务线数量统计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 海洋 | (4.5) | % | 5.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 空气 | (11.5) | % | 17.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 海关 | 1.0 | % | 4.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 海洋 | $ | 432,531 | $ | 519,878 | (16.8) | % | $ | 420,826 | 23.5 | % | |||||||||||||||||||
| 空气 | 134,716 | 134,289 | 0.3 | % | 121,978 | 10.1 | % | ||||||||||||||||||||||
| 海关 | 132,798 | 107,485 | 23.6 | % | 97,095 | 10.7 | % | ||||||||||||||||||||||
| 其他 | 41,876 | 40,897 | 2.4 | % | 49,466 | (17.3) | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利总额 | $ | 741,921 | $ | 802,549 | (7.6) | % | $ | 689,365 | 16.4 | % | |||||||||||||||||||
________________________________
(1)调整后的毛利润是上文解释的非公认会计准则财务指标。
截至2025年12月31日止十二个月对比截至2024年12月31日止十二个月
总收入和直接成本。Global Forwarding总收入和直接成本下降，原因是海运服务的定价和采购运输成本显着降低，此外我们的海运服务量下降。2024年，由于全球供应链中断，包括红海冲突导致运力紧张和海运运费上涨，海运收入和直接成本都有所上升。尽管在贸易政策转向、前装、季节性因素以及承运人使用空白航次的推动下，2025年出现了短暂的运价波动时期，但由于需求疲软超过了这些压力，整体海运费在很大程度上仍然低迷。许多相同的市场动态导致我们空运服务的总收入和直接成本下降。2024年期间，海运市场的中断和北亚以外地区的电子商务需求增加，增加了某些贸易航线的空运量和定价。这与2025年相对疲软的消费者需求环境形成鲜明对比，后者导致定价和直接成本下降，空运服务的数量下降。
毛利和调整后毛利。Global Forwarding调整后毛利润下降，原因是调整后的每批货物毛利润下降以及海运服务量下降。如上文所述，海运服务调整后每批货物毛利的下降反映了2025年市场定价与2024年同期相比的显着降低。部分抵消了下降，海关调整后的毛利润增加，这是由于反映出2025年全球关税税率提高的预税费用增加。
运营费用。人事费用减少主要是由于成本优化努力和生产力提高以及激励薪酬减少，部分被本年度与裁员相关的重组费用增加所抵消。其他SG & A费用随着几个费用类别的减少而减少；最明显的是降低了索赔费用。
32
除上述外，2025年的人事费用还包括1500万美元的遣散费和相关人事费用。我们在2025年还产生了120万美元的其他SG & A费用。这些费用都与我们的2025年重组计划有关。2024年的人事费用包括690万美元的遣散费和相关人事费用。我们在2024年还承担了470万美元的其他SG & A费用。这些费用都与我们的2024年重组计划有关。参考附注14，重组，供进一步讨论有关我们的2025年和2024年重组计划。
所有其他和公司分部经营业绩
All Other and Corporate includes our Robinson Fresh and Managed Solutions segments，as well as Other Surface Transportation outside of North America and other miscellaneous revenue and unallocated corporate expenses。
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,580,031 | $ | 2,192,399 | (27.9) | % | $ | 2,127,664 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务以及为转售而采购的产品 | 1,298,871 | 1,871,129 | (30.6) | % | 1,806,275 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经营亏损 | (10,658) | (74,627) | 不适用 | (31,183) | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 鲁滨逊新鲜 | 161,094 | 146,310 | 10.1 | % | 131,216 | 11.5 | % | ||||||||||||||||||||||
| 托管解决方案 | 115,429 | 113,770 | 1.5 | % | 116,196 | (2.1) | % | ||||||||||||||||||||||
| 其他地面运输 | 4,637 | 61,190 | (92.4) | % | 73,977 | (17.3) | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利总额 | $ | 281,160 | $ | 321,270 | (12.5) | % | $ | 321,389 | — | % | |||||||||||||||||||
________________________________
(1)调整后的毛利润是上文解释的非公认会计准则财务指标。
截至2025年12月31日止十二个月对比截至2024年12月31日止十二个月
总收入和直接成本。总收入和直接成本下降，受2025年2月1日剥离我们的欧洲地面运输业务的推动。部分抵消了这一减少的是我们Robinson Fresh业务的总收入增加，这是由于零售和餐饮服务客户的案件量增加。
毛利和调整后毛利。Robinson Fresh调整后毛利增加，受零售和餐饮服务客户综合供应链解决方案增加的推动。Managed Solutions调整后毛利增加，因管理下运费增加。由于剥离了我们的欧洲地面运输业务，其他地面运输调整后的毛利润有所下降。
重组、租赁减值费用、剥离费用。2025年的人事费用包括480万美元的遣散费和与我们的2025年重组计划和剥离我们的欧洲地面运输业务相关的相关人事费用。我们在2025年还产生了720万美元的其他SG & A费用，主要是由于对建筑物的一部分执行转租协议而产生的堪萨斯城区域中心租赁的630万美元减值费用。此外，2025年的其他SG & A费用包括与剥离我们的欧洲地面运输业务相关的90万美元损失。
2024年的人事费用，包括700万美元的遣散费和相关人事费用，主要与我们的2024年重组计划相关。我们在2024年还产生了5450万美元的其他SG & A费用，其中包括与剥离我们的欧洲地面运输业务相关的4450万美元损失。参考附注14，重组，与我们的2025年和2024年重组计划相关的进一步讨论。参考附注15，资产剥离，供进一步讨论有关剥离我们欧洲地面运输业务的相关事宜。
33
流动性和资本资源
我们历来从运营中产生了大量现金，这使我们能够在支付现金股息和回购股票的同时为我们的有机增长提供资金。此外，如附注4所述，我们维持以下债务便利，融资安排（千美元）：
| 说明 | 截至2025年12月31日的账面价值 | 借款能力 | 成熟度 | |||||||||||||||||
| 循环信贷机制 | $ | — | $ | 1,000,000 | 2027年11月 | |||||||||||||||
| 优先票据，B系列 | 150,000 | 150,000 | 2028年8月 | |||||||||||||||||
| 高级票据，C系列 | 175,000 | 175,000 | 2033年8月 | |||||||||||||||||
|
应收账款证券化工具(1)
|
166,654 | 500,000 | 2027年8月 | |||||||||||||||||
|
高级笔记(1)
|
597,784 | 600,000 | 2028年4月 | |||||||||||||||||
| 总债务 | $ | 1,089,438 | $ | 2,425,000 | ||||||||||||||||
________________________________
(1)扣除未摊销的贴现和发行费用。
我们预计将利用我们目前的债务融资和未来可能产生的其他债务，协助我们继续为营运资金、资本支出、可能的收购、股息、股票回购或其他投资提供资金。
截至2025年12月31日，现金和现金等价物总额为1.609亿美元，截至2024年12月31日为1.458亿美元。截至2025年12月31日，在美国境外持有的现金和现金等价物总额为1.449亿美元，截至2024年12月31日为1.340亿美元。营运资金从2024年12月31日的6.447亿美元增至2025年12月31日的9.668亿美元。
我们优先考虑投资，以扩大我们在关键行业、贸易通道和地区的市场份额和全球扩张，并将我们的客户、运营商和内部工具数字化，以支持我们的有机增长。我们不断寻求收购，但这些收购必须符合我们的文化，并增强我们的增长机会。
下表汇总了我们现金和现金等价物的主要来源和用途（单位：千美元）：
| 截至12月31日的12个月， | 2025 | 2024 | %变化 | 2023 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 现金来源（用途）： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动提供的现金 | $ | 914,519 | $ | 509,084 | 79.6 | % | $ | 731,946 | (30.4) | % | |||||||||||||||||||
| 资本支出 | (70,543) | (74,288) | (84,111) | ||||||||||||||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 | (11,864) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 资产剥离收益 | 27,737 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他投资 | — | — | 1,324 | ||||||||||||||||||||||||||
| 用于投资活动的现金 | (54,670) | (74,288) | 26.4 | % | (82,787) | (10.3) | % | ||||||||||||||||||||||
| 回购普通股 | (354,652) | — | (63,884) | ||||||||||||||||||||||||||
| 现金分红 | (301,376) | (294,772) | (291,569) | ||||||||||||||||||||||||||
| 债务净（偿还）借款 | (289,000) | (204,000) | (394,000) | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他融资活动 | 82,280 | 82,673 | 31,620 | ||||||||||||||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金净额 | (862,748) | (416,099) | (107.3) | % | (717,833) | (42.0) | % | ||||||||||||||||||||||
| 汇率对现金及现金等价物的影响 | 7,232 | (8,152) | (3,284) | ||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物净变动，包括分类在持有待售资产内的现金及现金等价物 | $ | 4,333 | $ | 10,545 | $ | (71,958) | |||||||||||||||||||||||
34
经营活动产生的现金流量。经营活动产生的现金流在2025年显着增加，反映出我们强劲的经营业绩和较上年更高的净收入。正如上文市场趋势和业务趋势部分进一步讨论的那样，与2024年所经历的高费率相比，海运成本显着降低也使经营现金流受益。我们继续密切监测信贷和收款活动以及我们的应收账款余额的质量，以最大限度地降低风险，并与我们的客户合作，以促进货物在其供应链上的流动，同时也确保及时付款。
用于投资活动的现金。我们的投资活动主要包括资本支出和为收购支付的现金。资本支出主要包括对软件的投资，这些投资旨在提供可扩展的解决方案，包括那些由人工智能驱动的解决方案，这些解决方案将改变我们的流程，改善我们的客户和合同承运人体验，加快开发速度，并提高我们的动态定价和成本计算能力。
出售我们的欧洲地面运输业务已于2025年2月1日结束。我们在收盘时收到了2770万美元的对价，并在2026年全年收到了额外的固定分期付款。剩余的到期对价以欧洲地面运输业务的所有当前和未来应收账款作抵押。
我们预计2026年的资本支出约为7500万美元至8500万美元。
用于为Acti融资的现金vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities. vities。 vities。与2024年相比，2025年用于筹资活动的现金净额显着增加，原因是返还给股东的现金和未偿还借款的净付款增加。2025年，我们根据董事会授权恢复了股票回购，并增加了对股东的年度股息。尽管返还给股东的现金增加了，但我们强劲的运营现金流使我们能够减少未偿还的债务借款。我们在2025年、2024年和2023.2025年净偿还额和2024主要是减少应收账款证券化融资和循环信贷融资的未偿余额。偿还净额2023主要用于偿还2023年8月到期的优先票据A系列和2023年5月到期的364天无抵押循环信贷融资。
2022年12月，董事会增加授权购回股份数量20,000，000股。截至2025年12月31日，尚有3,669，530股可供未来回购。2025年10月28日，董事会批准了公司股票回购计划下的额外20亿美元授权。股票回购计划不要求公司收购任何数量的普通股，并应由董事会酌情决定到期或终止；然而，公司目前预计将在大约三年的时间内执行股票回购计划。从长期来看，我们仍然致力于我们的季度股息和股票回购，以提高股东价值。此类回购，如果有的话，将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。
我们可能会寻求通过公开市场现金购买、私下协商交易或其他方式退休或购买我们未偿还的优先票据。
我们认为，假设我们目前的业务计划没有变化，我们的可用现金，连同预期的未来运营产生的现金、我们的信贷额度下可用的金额以及市场上可用的信贷，将足以满足我们至少在未来12个月和此后可预见的未来对营运资金、资本支出和现金股息的预期需求。我们还认为，如果需要，我们可以在短时间内获得信贷额度或其他形式债务下的资金。
截至2025年12月31日，我们遵守了债务协议下的所有契约。
关键会计估计
我们的合并财务报表和附注是根据美国普遍接受的会计原则（“美国通用会计准则”）编制的。编制综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入、费用的呈报金额以及相关披露。由于未来事件及其影响无法确定，实际结果可能与我们的假设和估计不同，这种差异可能是重大的。
我们的重要会计政策在附注1中讨论，重要会计政策摘要，载于项目8的合并财务报表附注，财务报表和补充数据，本年度报告的10-K表格。我们认为我们合并财务报表中的以下项目需要进行重大估计或判断。
35
收入确认。在合同开始时，我们评估我们与客户的合同中承诺的商品和服务，并确定我们向客户提供不同商品和服务的履约义务。我们的运输和物流服务安排经常要求管理层使用判断并作出影响收入确认的金额和时间的估计。
运输和物流服务。作为一家全球物流供应商，我们在客户合同下的主要履约义务是利用我们与各种各样的运输公司的关系，以高效率和低成本的方式运输客户的货运。当这些履约义务在合同期限内得到履行时确认收入，合同期限通常代表过境期。过境期限可以根据运输方式而有所不同；一般是陆运、铁运、空运的几天，或者海运的几个星期。
对于过境期部分完成或已完成且期末尚未开具发票的合同确认收入，需要管理层做出影响期末确认收入的金额和时间的判断。截至2025年12月31日，我们在一批货物仍在运输途中提供服务的收入为1.564亿美元，但我们尚未完成履约义务或尚未向客户开具发票，而2024年12月31日的收入为2.003亿美元。与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，过境期部分完成的合同确认的收入金额有所下降，原因是宏观经济和行业因素降低了海运服务的采购运输成本和销售费率。见第二部分项目7，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析，以获取更多信息。
在客户的货物未到达预定目的地的情况下，我们利用我们对运输通道的历史知识和估计的过境时间来确定过境期限。此外，我们分析报告日期后最初几天的合同数据，并结合我们截至报告日期部分完成合同相关趋势的历史经验，以确定我们对我们所提供的中转期部分完成或完成且在期末尚未开具发票的服务的考虑权利。报告日期后头几天的合同数据与我们的历史经验或天气事件、港口拥堵或其他延误等中断相比存在差异，可能导致期末实际赚取的收入金额与这些估计不同。
总收入代表与客户就我们提供的商品和服务签订的合同确认的收入的总美元价值。我们几乎所有的收入都来自与客户的合同。在我们的运输和采购业务中，大多数交易都是按我们就我们提供的服务和我们销售的商品向客户收取的毛额记录的。在这些交易中，我们主要负责履行向我们的客户提供指定商品或服务的承诺，我们在确定指定商品或服务的价格方面拥有酌处权。此外，在我们的采购业务中，在某些情况下，我们在指定的商品转移给我们的客户之前承担库存风险。
报关代理、托管解决方案、货运代理和采购托管采购交易按我们就我们提供的服务向客户收取的净额入账，因为上述许多因素并不存在。另见注1，重要会计政策摘要，以获取有关我们的收入确认政策的更多信息。
善意。商誉是指收购业务的成本超过可辨认有形资产和购买的可辨认无形资产的公允价值及承担的负债的净额的部分。
商誉每年于11月30日进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。通常，我们首先进行定性评估，以确定我们的报告单位的公允价值是否更有可能低于其各自的账面价值（“阶梯零分析”）。如果步骤零分析表明我们的报告单位的公允价值很可能低于其各自的账面价值，则进行额外的减值评估（“步骤一分析”）。
当我们进行第一步分析时，每个报告单位的公允价值与报告单位的账面价值进行比较，包括商誉。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则确认减值损失，金额等于该超出部分，以分配给该报告单位的商誉总额为限。
在第一步分析中，每个报告单位的公允价值采用贴现现金流分析、市场法或两者结合的方法确定。预测贴现的未来现金流需要运用重大判断，对未来收入和支出、预计的资本支出、营运资本的变化以及适当的贴现率做出重大估计。市场方法的使用包括与规模和行业相似的可比上市公司进行比较。当进行第一步分析时，实际结果可能与我们估值中使用的结果不同。
36
作为我们在2025年进行的年度阶梯零分析的一部分，没有发现表明公允价值低于其各自账面价值的可能性更大的因素。因此，没有完成第一步分析，也没有记录减值。
所得税准备金。计算我们的税务负债涉及处理在我们全球业务的众多司法管辖区适用复杂税务法规的不确定性。尽管我们认为我们的纳税申报头寸完全可以支持，但我们认为某些头寸可能会受到挑战，并且我们可能会或可能不会全部或部分获胜，因此我们建立储备。在美国公认会计原则下，如果我们确定一个税务状况，很可能仅根据该状况的技术优点进行审计，我们就会认识到这一好处。我们通过确定决议时实现的可能性大于50%的金额来衡量收益。我们假定所有税务职位将由税务机关在充分了解所有相关信息的情况下进行审查。
我们定期监测我们的税务状况和税务负债。我们重新评估我们的税务状况的技术优点，并确认不确定的税务优惠，或在以下情况下终止确认先前记录的税务优惠：（i）完成税务审计，（ii）问题的有效解决，（iii）问题的诉讼，包括上诉，（iv）适用的税法发生变化，包括税务案件或立法指导，或（v）适用的诉讼时效到期。所得税准备金会计处理需要有重大判断。尽管我们认为我们已为税务机关的税务评估所产生的负债提供了充足的准备金，但这些税务机关采取的头寸可能会对我们的有效税率、综合收益、财务状况和/或现金流量产生重大影响。不确定的所得税头寸计入合并资产负债表中的“应计所得税”或“应交非流动所得税”。
关于合同义务和商业或有事项的披露
下表汇总了按期限到期的所有合同承诺和商业义务，它们影响了我们截至2025年12月31日的财务状况和流动性状况（单位：千美元）：
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信贷协议下的借款 | $ | 167,000 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 167,000 | |||||||||||||||||||||||||||
|
高级笔记(1)
|
25,200 | 25,200 | 607,350 | — | — | — | 657,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
长期应付票据(1)
|
14,440 | 14,440 | 164,440 | 8,050 | 8,050 | 199,150 | 408,570 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
租赁负债到期(2)
|
84,147 | 74,844 | 59,736 | 44,716 | 31,663 | 46,205 | 341,311 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
购买义务(3)
|
79,870 | 37,232 | 16,340 | 12,705 | 18 | — | 146,165 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 370,657 | $ | 151,716 | $ | 847,866 | $ | 65,471 | $ | 39,731 | $ | 245,355 | $ | 1,720,796 | |||||||||||||||||||||||||||
________________________________
(1)应付金额与优先及长期票据的半年期到期利息及到期本金有关。
(2)我们维持办公空间、仓库、办公设备、拖车的经营租赁。见附注10，租约，以获取更多信息。
(3)购买义务包括可强制执行和具有法律约束力并规定所有重要条款的服务协议。截至2025年12月31日，此类义务主要包括海运和空运能力、电信服务、第三方软件合同、维护合同以及信息技术相关能力。在某些情况下，我们的合同承诺可能基于使用情况，或者需要对现金结算的时间进行估计。
我们没有融资租赁义务。长期负债主要由非流动应付税款和长期应付票据组成。由于与截至2025年12月31日我们未确认的税收优惠相关的未来现金流的金额或时间存在不确定性，我们无法对与相应税务机关的现金结算期间做出合理可靠的估计。因此，3490万美元未确认的税收优惠被排除在上述合同义务表之外。见注5，所得税，到合并财务报表讨论所得税。截至2025年12月31日，我们不存在S-K条例第303（a）（4）（ii）项所定义的重大表外安排。
37
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
截至2025年12月31日，我们拥有1.609亿美元的现金和现金等价物。基本上所有的现金等价物都在金融机构的活期账户中。与这些投资相关的主要市场风险是流动性风险。
我们是与多家贷方签订信贷协议的一方，该协议由10亿美元的循环信贷安排组成。循环贷款按定价时间表或基准利率确定的浮动利率（即：（a）行政代理人的最优惠利率，（b）联邦基金利率加0.50%，或（c）一个月SOFR加指定保证金之和）中的最高者）产生利息。截至2025年12月31日，循环信贷额度无任何未偿。
我们是经修订的票据购买协议的一方，与各种固定利率的机构投资者包括：（i）1.5亿美元的公司4.26%优先票据B系列，将于2028年8月27日到期，以及（ii）1.75亿美元的公司4.6%优先票据C系列，将于2033年8月27日到期。截至2025年12月31日，有3.25亿美元的优先票据未偿还。截至2025年12月31日，优先票据的公允价值约为3.118亿美元。
我们于2018年4月9日通过公开发行发行了优先票据。优先票据的年利率为4.2%，每半年于4月15日和10月15日支付一次，直至2028年4月15日到期。考虑到原发行折扣的摊销以及所有承销和发行费用的生效，优先票据的有效到期收益率约为每年4.39%。截至2025年12月31日，优先票据公允价值（不包括债务折扣和发行费用）约为6.028亿美元，主要基于外部来源报价的市场价格。截至2025年12月31日，优先票据的账面价值为5.978亿美元。
我们是与多家贷方合作的应收账款证券化融资机制的一方，该机制提供的可用资金总额为5亿美元。根据SOFR加上保证金，以可变利率对该设施产生利息。截至2025年12月31日，应收账款证券化工具有1.667亿美元未偿还，扣除未摊销的发行成本。
假设利率变动100个基点不会对我们的收益产生实质性影响。我们不使用衍生金融工具来管理利率风险或推测未来的利率变化。利率上升可能会对我们债务工具的公允价值产生负面影响。
外汇风险
我们经常使用美元以外的货币进行交易，主要是人民币、欧元、加元、墨西哥比索和新加坡元。我们通过在北美、欧洲、亚洲、大洋洲、南美和中东的办事处网络开展业务。由于我们业务的全球性，我们利用我们的专业知识和全球物流平台将托运人与位于世界不同地区的运输供应商联系起来，以高效和经济高效的方式运送客户的货物。这通常会导致涉及多方、货币和参与的C.H. Robinson办公室的货运。这种全球合作往往导致资产和负债，包括公司间余额，以功能货币以外的货币计价。在这些情况下，最常见的情况是，在美元不是功能货币的地区，我们有以美元计价的余额，反之亦然。这就产生了外汇风险。
尽管截至2025年12月31日止十二个月，外币远期合约的影响并不重大，但公司可能会寻求通过使用外币远期合约来管理其面临的外币汇率波动风险。
外汇风险可以通过进行敏感性分析来量化，假设与我们交易的其他货币相比，美元的价值发生了假设的变化。我们的主要外汇风险与美元兑欧元、人民币、新加坡元、加元和墨西哥比索有关。在所有其他条件相同的情况下，假设美元兑这些货币在2025年12月31日贬值10%，我们的净收入将减少约1420万美元，假设美元兑这些货币在2025年12月31日升值10%，我们的净收入将增加约1160万美元。我们还面临与美元兑港元相关的外汇风险，尽管港元与美元挂钩。
38
项目8。财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所报告
致罗宾逊全球物流有限公司的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的罗宾逊全球物流及子公司合并资产负债表（本“公司”）截至2025年12月31日及2024年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营及综合收益表、股东投资、现金流量表及相关附注（统称“财务报表”).我们认为，财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准以及我们2026年2月13日的报告，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
收入确认—参见财务报表附注1、9
关键审计事项说明
运输和物流收入在客户合同中确定的履约义务在合同期限内得到满足时确认，合同期限一般代表过境期。对于过渡期在期末部分完成或已完成但尚未开具发票的合同，在期末确认收入，需要管理层做出影响收入确认金额和时间的判断。截至2025年12月31日，公司录得收入$156.4百万，用于其在一批货物仍在运输途中但公司尚未完成履约义务或尚未向客户开具发票时提供的服务。
对截至报告日过境期部分完成或已完成且尚未开具发票的合同记录的公司收入估计进行审计需要在执行审计程序和评估这些程序的结果时进行高度的审计师判断。
39
审计中如何应对关键审计事项
我们的审计程序涉及管理层对截至报告日过境期部分完成或已完成且尚未开具发票的合同所记录的收入的估计，其中包括以下内容：
▪我们测试了对随时间确认的收入的控制的有效性，包括管理层对在途货物识别、已完成的中转期部分以及已完成但尚未开具发票的合同的估计的控制。
▪我们通过以下方式评估了管理层识别运输途中的货物以及估计运输期间部分完成或完成且在报告日期尚未开具发票的合同将记录的收入的能力：
•对管理层先前报告期间的估计进行回顾性审查。
•在我们的信息技术专家的协助下，测试管理层收入截止估计中使用的系统生成报告中数据的准确性和完整性。
•评估估算方法的合理性，结合近期市场事件或公司经营环境的变化。
•测试管理层估算的数学准确性。
/s/德勤会计师事务所
明尼苏达州明尼阿波利斯
2026年2月13日
我们自2002年起担任公司的核数师。
40
独立注册会计师事务所报告
致罗宾逊全球物流有限公司的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们审计了罗宾逊全球物流及子公司财务报告内部控制（本“公司”）截至2025年12月31日，基于Treadway Commission（COSO）发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准。我们认为，根据COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2026年2月13日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤会计师事务所
明尼苏达州明尼阿波利斯
2026年2月13日
41
罗宾逊全球物流有限公司
合并资产负债表
（单位：千，每股数据除外）
见合并财务报表附注。
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
应收款项，扣除信贷损失准备金$
|
|
|
|||||||||
| 合同资产，扣除信用损失准备金 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他 |
|
|
|||||||||
| 持有待售资产 |
|
|
|||||||||
|
流动资产总额
|
|
|
|||||||||
| 财产和设备 |
|
|
|||||||||
| 累计折旧摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 净资产和设备 |
|
|
|||||||||
| 商誉 |
|
|
|||||||||
|
其他无形资产，扣除累计摊销$
|
|
|
|||||||||
| 使用权租赁资产 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
|
总资产
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和股东的投资 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 未结清支票 |
|
|
|||||||||
| 应计费用： | |||||||||||
| Compensation |
|
|
|||||||||
| 运输费用 |
|
|
|||||||||
| 所得税 |
|
|
|||||||||
| 其他应计负债 |
|
|
|||||||||
| 流动租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 债务的流动部分 |
|
|
|||||||||
| 持有待售负债 |
|
|
|||||||||
|
流动负债合计
|
|
|
|||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||
| 非流动租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 应交非流动所得税 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|||||||||
|
负债总额
|
|
|
|||||||||
| 承诺与或有事项 |
|
|
|||||||||
| 股民投资： | |||||||||||
|
优先股，$
|
|
|
|||||||||
|
普通股，$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
|||||||||
|
按成本计算的库存股票（
|
(
|
(
|
|||||||||
|
股东投资总额
|
|
|
|||||||||
|
负债总额和股东投资
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
42
罗宾逊全球物流有限公司
综合经营报表和综合收益
（单位：千，每股数据除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||
| 交通运输 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 采购 |
|
|
|
||||||||||||||
|
总收入
|
|
|
|
||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为转售而采购的采购产品 |
|
|
|
||||||||||||||
| 人事费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
总费用和支出
|
|
|
|
||||||||||||||
| 经营收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息和其他收入/支出，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 计提所得税前的收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 准备金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
综合收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
基本每股净收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
稀释每股净收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
基本加权平均流通股
|
|
|
|
||||||||||||||
|
已发行股票奖励的稀释效应
|
|
|
|
||||||||||||||
|
稀释加权平均流通股
|
|
|
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
43
罗宾逊全球物流有限公司
股东投资综合报表
（单位：千，每股数据除外）
| 共同 股份 优秀 |
金额 | 额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
累计 其他 综合 亏损 |
财政部 股票 |
合计 股东' 投资 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额2022年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
外币调整
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息，$
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
为员工福利计划发行的股票
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额2023年12月31日 |
|
|
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
外币调整
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息，$
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 为员工福利计划发行的股票 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额2024年12月31日 |
|
|
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币调整 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息，$
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 为员工福利计划发行的股票 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
44
罗宾逊全球物流有限公司
合并现金流量表
（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 |
2024
|
2023
|
|||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 信用损失准备 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 股票薪酬的超额税收优惠 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 持有待售处置组亏损 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 其他经营活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经营要素变化： | |||||||||||||||||
| 应收款项 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 合同资产 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 预付费用及其他 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 使用权资产 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 应付账款和未付支票 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 应计赔偿 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 应计运输费用 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 应计所得税 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他应计负债 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 租赁负债 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他资产和负债 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 购买和开发软件 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 资产剥离收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 出售物业及设备所得款项 |
|
|
|
||||||||||||||
| 用于投资活动的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||||||||
| 为雇员福利计划发行股票所得款项 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为缴纳预扣税而投标的股票 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 回购普通股 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 现金分红 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 长期借款收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 长期借款的付款 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 短期借款收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 短期借款的付款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 汇率对现金及现金等价物的影响 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物净变动，包括分类在持有待售资产内的现金及现金等价物 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 加：持有待售资产内现金及现金等价物净减（增） |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
现金及现金等价物，年初
|
|
|
|
||||||||||||||
|
现金及现金等价物，年末
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 补充现金流量披露 | |||||||||||||||||
| 支付利息的现金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他应计负债中持有的应计股份回购 |
|
|
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
45
罗宾逊全球物流有限公司
合并财务报表附注
注1：
重要会计政策概要
介绍的基础。罗宾逊全球物流有限公司和我们的子公司（“该公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）是一家全球运输服务和物流解决方案供应商，其办事处网络遍布北美、欧洲、亚洲、大洋洲、南美和中东。合并财务报表包括罗宾逊全球物流有限公司以及我们拥有和控股多数的子公司的账目。我们在附属公司的少数权益并不重大。所有公司间交易和余额已在合并财务报表中消除。
使用估计数。按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及报告期内收入和支出的呈报金额。估算是根据可获得的最新和最佳信息编制的，我们的实际结果可能与这些估算存在重大差异。
收入确认。在合同开始时，我们评估我们与客户的合同中承诺的商品和服务，并确定我们向客户提供不同商品和服务的履约义务。我们已确定以下不同的商品和服务代表我们的主要履约义务。
运输和物流服务。作为一家全球物流供应商，我们在客户合同下的主要履约义务是利用我们与各种各样的运输公司的关系，以高效率和低成本的方式运输客户的货运。当这些履约义务在合同期限内得到满足时确认收入，合同期限通常代表过境期。过境期限可以根据运输方式而有所不同，一般是陆运、铁运、空运的几天，海运的话是几周。确定过境期以及截至报告日已完成多少，可能需要管理层做出影响收入确认时间的判断。当客户的货运到达预定目的地时，我们的履约义务完成。我们服务的定价一般是固定金额，通常在
30
完成我们的履约义务后的天数，但可能会根据所提供服务的性质和某些其他因素而有所不同.
我们还提供一定的物流增值服务，如报关代理、收费托管解决方案、仓储服务、供应链咨询优化服务等。这些服务可能包括一项或多项履约义务，这些义务通常在我们履行义务时在服务期内得到满足。服务期可能很短，在报关代理的情况下，也可能在仓储、托管解决方案、供应链咨询和优化服务的情况下更长。我们服务的定价在客户合同中确定，取决于客户的具体需求，但可能会按每笔交易、工时或服务期的固定费用进行约定。付款通常在
30
完成我们的履约义务后的天数，但可能会根据所提供服务的性质和某些其他因素而有所不同。
采购服务。我们与杂货零售商、餐馆、餐饮服务分销商和生产批发商签订合同，以商品名Robinson Fresh提供采购服务®（“Robinson Fresh”）。我们在这些合同下的主要服务义务是购买、销售和/或营销农产品，包括新鲜水果、蔬菜和其他增值易腐物品。当我们在这些合同下的履约义务在某个时间点得到履行时确认收入，通常是在我们的客户收到产品时。这些合同下的定价通常是一个固定的金额，通常在
20
到
30
完成我们的履约义务的天数，但可能会根据所提供服务的性质和某些其他因素而有所不同。
在许多情况下，作为额外的履约义务，我们通过合同安排我们购买、销售和/或营销的产品的物流和运输。这些履约义务在与我们的其他运输和物流服务一致的合同期限内得到履行。合同期通常小于
一年
.我们服务的定价一般是固定的金额，通常是在
30
完成我们的履约义务后的天数，但可能会根据所提供服务的性质和某些其他因素而有所不同。
总收入代表与客户就我们提供的商品和服务签订的合同确认的收入的总美元价值。我们几乎所有的收入都来自与客户的合同。我们调整后的毛利是我们的总收入减去购买的运输和相关服务，包括已签约的汽车运输、铁路、海运、空运和其他成本，以及与我们采购的产品相关的采购价格和服务。我们的运输和采购业务中的大多数交易都是按我们就我们提供的服务和我们销售的商品向客户收取的毛额记录的。在这些交易中，我们主要负责履行向我们的客户提供指定商品或服务的承诺，我们在确定指定商品或服务的价格方面拥有酌处权。此外，在我们的采购
46
商业，在某些情况下，我们在指定的商品尚未转移给我们的客户之前承担库存风险。报关代理、托管解决方案、货运代理和采购托管采购交易按我们向客户收取的我们提供的服务的净额记录，因为上述许多因素并不存在。
合同资产。合同资产是指我们有权就我们在一批货物仍在运输途中提供的服务考虑但我们尚未完成履约义务或尚未向客户开具发票的金额。在完成我们的履约义务（其期限可能因运输方式而异）并向我们的客户开具账单后，这些金额被归类为应收账款，然后通常在
30
天。
应计运输费用。应计运输费用是指我们在截至报告日期一批货物仍在运输途中时因供应商提供的服务而欠供应商（主要是运输供应商）的金额。
信贷损失准备金。应收账款和合同资产减去预期信用损失备抵。我们根据我们过去的信用损失经验、客户的信用风险评级以及其他客户特定因素和宏观经济因素来确定我们的预期信用损失准备金。我们根据历史核销经验计算每个信用评级池的预期损失率，并将其应用于我们的应收账款（即损失率法）。这种方法再辅以管理层的专业判断，主要是考虑到最近的发展、核销经验和风险集中程度，以确定预期信用损失准备。
预付费用等。预付费用及其他包括软件维护合同、预付保险费、其他预付营业费用、存货等项目，主要包括为转售而持有的产品及相关产品。
使用权租赁资产。使用权租赁资产在租赁开始时确认，并代表我们在租赁期内使用标的资产的权利。
租赁负债。租赁负债在开始日确认，代表我们支付租赁产生的租赁付款的义务，按贴现基准计量。
财产和设备。财产和设备按成本入账。维护和维修支出在发生时计入费用。折旧采用直线法在资产的预计使用寿命内计算。租赁物改良的摊销按租赁期或改良的估计可使用年限中较短者计算。
47
我们确认了以下折旧费用（单位：千）：
| 2025 | $ |
|
||||||
| 2024 |
|
|||||||
| 2023 |
|
|||||||
截至12月31日我们的财产和设备汇总如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 家具、固定装置和设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物 |
|
|
|||||||||
| 企业飞机 |
|
|
|||||||||
| 租赁权改善 |
|
|
|||||||||
| 土地 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
| 减：累计折旧摊销 | (
|
(
|
|||||||||
|
净资产和设备(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
_________________________________________
(1)包括$
3.7
百万欧洲地面运输处置集团的财产和设备净额，在截至2024年12月31日的合并资产负债表中的持有待售资产中列报。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
| 2025 | $ |
|
||||||
| 2024 |
|
|||||||
| 2023 |
|
|||||||
截至12月31日，我们采购和内部开发的软件汇总如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 购买的软件 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 内部开发的软件 |
|
|
|||||||||
| 减累计摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| Net软件 | $ |
|
$ |
|
|||||||
48
所得税。所得税采用资产负债法核算。在这种方法下，递延税项资产和负债使用制定的税率确认资产和负债的账面值和计税基础之间的暂时性差异的未来税务后果。
年度税收准备金包括被认为足以支付可能因审查上一年纳税申报表而产生的评估的金额；但是，在提出的问题得到解决后最终支付的金额可能与应计金额不同。
不确定的所得税状况的财务报表收益在更有可能时确认，基于技术优点，该状况将在审查时维持。未确认的税收优惠很可能是欠税务机关的，可以合理估计实现可能性大于50%的意外情况金额。不确定的所得税头寸计入合并资产负债表中的“应计所得税”或“应交非流动所得税”。
综合收入（损失）。综合收益（亏损）主要包括外币折算调整。它在我们的综合经营报表和综合收益报表中列报。
基于股票的赔偿。我们已向我们的关键员工和非员工董事发放股票奖励，包括股票期权、基于业绩的限制性股票单位和股份以及基于时间的限制性股票单位。奖项归属到
五年
，或是基于实现一定的稀释每股收益、调整后的毛利、调整后的营业利润率目标，或是时间的流逝。每项奖励的相关补偿费用在适当的归属期内确认。每份以股份为基础的支付奖励的公允价值于授出日期确定。授予限制性股票和限制性股票单位的，公允价值以授予日的市场价格为基础，折现归属后持有限制。具有归属后持有限制的未偿授予的折扣从
11
百分比到
20
百分比，并使用Black-Scholes期权定价模型-保护性看跌法进行计算。预期波动率和无风险利率的变化是贴现变化的首要原因。
对于股票期权的授予，我们使用Black-Scholes期权定价模型来估计这些股份支付奖励的公允价值。股票期权公允价值的确定受我们的股价和多项假设的影响，包括预期波动率、预期期限、无风险利率、股息率等。
注2：
商誉及其他无形资产
商誉账面金额变动情况如下（单位：千）：
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 外币换算 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
2024年12月31日余额(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 收购 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
资产剥离(2)
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
_________________________________________
(1)包括$
28.6
欧洲地面运输处置集团的百万商誉，在合并资产负债表的持有待售资产内列示。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
(2)2025年2月1日，公司完成出售我们的欧洲地面运输业务。就此次出售而言，我们处置了包含在欧洲地面运输处置集团中的商誉。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
商誉至少每年在11月30日进行一次减值测试，如果事件或情况变化表明资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。我们首先进行定性评估，以确定我们的报告单位的公允价值是否更有可能低于其各自的账面价值（“步骤零分析”）。如果步骤零分析表明我们的报告单位的公允价值很可能低于其各自的账面价值，则进行额外的减值评估（“步骤一分析”）。
作为我们在2025年进行的年度阶梯零分析的一部分，没有发现表明公允价值低于其各自账面价值的可能性更大的因素。因此，没有完成第一步分析和
无
减值已于呈列的任何以往或当前期间入账。
49
截至12月31日，可辨认无形资产包括以下各项（单位：千）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 | 累计摊销 | 净 | 成本 | 累计摊销 | 净 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 有限寿命的无形资产 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
客户关系(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 无限期无形资产 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商标 |
|
— |
|
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
无形资产总额(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
_________________________________________
(1)截至2024年12月31日的金额，包括$
2.7
欧洲地面运输处置集团的无形资产净值百万，在合并资产负债表的持有待售资产内列示。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
其他无形资产摊销费用为（单位：千）：
| 2025 | $ |
|
|||
| 2024 |
|
||||
| 2023 |
|
||||
使用寿命有限的无形资产，按应报告分部，截至2025年12月31日，按以下方式在其剩余使用寿命内摊销（单位：千）：
| NAST | 全球转发 | 合计 | |||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
|||||||||||||||
注3：
公允价值计量
某些金融资产和负债的公允价值计量会计准则要求以公允价值计量的资产和负债按以下三类之一分类和披露：
•第1级-相同资产或负债在活跃市场中的市场报价。
•第2级-可观察的基于市场的输入或由市场数据证实的不可观察输入。
•第3级-反映报告实体自身假设的不可观察投入或来自不活跃市场的外部投入。
50
持有待售资产和负债。2024年7月27日，我们订立协议，出售我们的欧洲地面运输业务。此次出售包括业务的所有资产和负债，而不是我们的专有技术平台。由于资产剥离，截至2024年12月31日，欧洲地面运输处置集团被归类为持有待售。我们以公允价值减去出售所产生的成本计量处置组，并录得$
44.5
截至2024年12月31日止十二个月出售集团的百万税前亏损。持有待售资产和负债的公允价值在公允价值层次结构中按协议销售价格划分为第2级，属于可观察的市场化输入。此次出售结束，生效日期为2025年2月1日。截至2025年12月31日，公司不存在剩余的持有待售资产和负债。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
公司可能会寻求通过使用外币远期合约来管理其面临的外币汇率波动风险。外币远期合约按公允价值入账，所有衍生工具在资产负债表上确认为资产或负债，公允价值变动在利息和其他收入/支出中确认，在综合经营和综合收益报表中净额。根据ASC主题815，这些合约作为非指定套期保值进行会计处理，“衍生品和对冲。”外币远期合约被归入公允价值等级的第2级，并使用基于市场的汇率进行计量。截至2025年12月31日和2024年12月31日止十二个月，外币远期合约的影响并不重大。
注4：
融资安排
我们的短期和长期债务的组成部分以及相关利率如下（单位：千美元）：
| 平均利率截至 | 账面价值截至 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 成熟度 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 循环信贷机制 |
|
% |
|
% | 2027年11月 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 优先票据，B系列 |
|
% |
|
% | 2028年8月 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 高级票据，C系列 |
|
% |
|
% | 2033年8月 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
应收账款证券化工具(1)
|
|
% |
|
% | 2027年8月 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
高级笔记(1)
|
|
% |
|
% | 2028年4月 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 总债务 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：本期到期和短期借款 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
________________________________
(1)扣除未摊销的贴现和发行费用。
51
高级无抵押循环信贷融资
我们有一项高级无抵押循环信贷融资（“信贷协议”），总可用额为$
1
亿，可通过备用信用证减持。信贷协议的到期日为2027年11月19日。信贷协议下的借款一般按定价时间表或基准利率（即（a）行政代理人的最优惠利率、（b）联邦基金利率加
0.50
百分比，或（c）一个月SOFR加指定保证金的总和）。截至2025年12月31日，浮动利率等于SOFR和信用利差调整为
0.10
百分加
1.00
百分比。此外，该融资项下的日均未提取声明金额有一笔承诺费，范围从
0.07
百分比到
0.15
百分比。由于债务的到期期限较短，未偿还借款的记录金额（如果有的话）接近公允价值；因此，我们认为这些借款属于第2级金融负债。
信贷协议包含各种限制和契约，要求我们维持一定的财务比率，包括最高杠杆比率为
3.75
到1.00。信贷协议还包含惯常的违约事件。
票据购买协议
于2013年8月23日，我们与若干机构投资者（“买方”）订立票据购买协议。2013年8月27日，买方购买了本金总额为$
500
百万我们的优先票据A系列、优先票据B系列和优先票据C系列（统称“票据”）。票据利息每半年支付一次。票据的公允价值约为$
311.8
截至2025年12月31日，百万。我们主要使用预期现值技术估计票据的公允价值，该技术基于可观察的市场输入，使用类似期限和剩余期限的信用状况相似的公司目前可获得的利率，并考虑我们自己的风险。如果票据以公允价值入账，它们将被归类为第2级金融负债。高级票据A系列于2023年8月到期。
票据购买协议包含各种限制和契约，要求我们维持一定的财务比率，包括最高杠杆比率为
3.50
至1.00，最低利息覆盖率为
2.00
至1.00，最大合并优先债务与合并总资产比率为
10
百分比。
票据购买协议规定了惯常的违约事件。违约事件的发生将允许某些买方宣布当时未偿还的某些票据立即到期应付。根据票据购买协议的条款，票据可全部或部分赎回，赎回价格为
100
与“整笔金额”（定义见票据购买协议）一起赎回的本金金额的百分比，以及与每张票据相关的应计和未付利息。公司在票据购买协议及票据项下的责任由特拉华州公司及公司全资附属公司C.H. Robinson Company及由明尼苏达州公司及公司间接全资附属公司C.H. Robinson Company，Inc.提供担保。于2022年11月21日，我们执行票据购买协议的第三次修订，以促进信贷协议的条款。
52
美国贸易账户应收账款证券化
于2021年11月19日，我们与Bank of America，N.A.及富国银行 Bank，N.A.订立应收账款购买协议及相关交易文件，以提供应收账款证券化融资（“应收账款证券化融资”）。应收账款证券化工具是基于我们的一部分美国贸易应收账款的证券化，总可用额为$
500
截至2025年12月31日，百万。应收账款证券化融资下的借款利率基于SOFR加上信用利差调整
0.10
百分加
0.80
百分比。此外，在贷款项下的日均未提取声明金额上还有一笔承诺费
0.20
百分比。
应收账款证券化融资项下未偿还借款的记录金额接近公允价值，因为可以在短时间内赎回且利率浮动。我们认为这些借款属于第2级金融负债。
应收款证券化融资包含各种惯常的肯定和否定契约，还包含惯常的违约和终止条款，这些条款规定在发生某些特定事件时加速应收款证券化融资项下的欠款。
2025年8月12日，我们修订了应收账款证券化工具，将该工具的终止日期延长至2027年8月12日。可用总数仍为$
500
百万，如果需要，我们可以选择使用手风琴功能，额外$
250
万元，根据应收账款购买协议的规定，经应收账款购买修订。
高级笔记
2018年4月9日，我们通过公开发行发行了优先无抵押票据（“优先票据”）。优先票据的年利率为
4.20
百分比于4月15日和10月15日每半年支付一次，直至2028年4月15日到期。考虑到原发行折扣的摊销以及所有承销和发行费用的生效，优先票据的有效到期收益率约为
4.39
每年百分数。优先票据的公允价值，不包括债务折扣和发行费用，约为$
602.8
万元，截至2025年12月31日，主要基于外部来源的市场报价。优先票据的账面价值为$
597.8
截至2025年12月31日，百万。
我们可以在到期前的任何时间和不时按优先票据中所述的适用赎回价格赎回全部或部分优先票据。一旦发生优先票据中定义的“控制权变更触发事件”（通常是伴随着优先票据信用评级下调的美国控制权变更），我们一般会被要求向持有人提出回购优先票据的要约，时间为
101
其本金的百分比加上截至回购日的应计未付利息。
优先票据是根据一项契约发行的，该契约包含对我们产生留置权的能力施加某些限制的契约；进行超过某些限制的售后回租交易；以及合并、合并或在合并基础上转移我们和我们子公司的几乎所有资产。它还规定了惯常的违约事件（在某些情况下受制于惯常的宽限期和补救期），其中包括不付款、违反契约中的契约以及某些破产和无力偿债事件。如有关优先票据的违约事件发生且仍在继续，则受托人或至少
25
优先票据的未偿本金百分比可宣布所有未偿优先票据的本金和应计及未付利息（如有）到期应付。这些契约和违约事件受制于契约中描述的一些重要的限定条件、限制和例外情况。契约不包含我们必须遵守的任何财务比率或特定水平的净值或流动性。
除了上述融资协议，我们还有一个$
20
与美国银行的百万可自由支配信贷额度其中$
18.9
百万目前用于截至2025年12月31日与保险担保品相关的备用信用证。这些备用信用证每年展期，截至2025年12月31日未提取。
53
注5：
所得税
罗宾逊全球物流有限公司及其80%（或更多）拥有的美国子公司提交合并联邦所得税申报表。我们根据州备案要求提交单一或单独的州申报表。除少数例外，我们在2021年之前不再接受美国联邦、州和地方或非美国所得税申报表的审计。
公司不再无限期地就任何外国子公司的未汇出收益进行再投资。然而，公司继续就与这些子公司相关的某些其他外部基础暂时性差异主张无限期再投资。公司估计与其他外部基础暂时性差异相关的未确认递延所得税负债金额并不实际。
2021年，经济合作与发展组织（“OECD”）宣布了一项关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架，其中包括定义全球最低税的第二支柱示范规则，该规则要求对大型跨国企业征税，税率最低为15%。随后，又出台了多套行政指导意见。许多非美国税务管辖区要么最近颁布了立法，从2024年开始采用第二支柱示范规则的某些组成部分（包括欧盟成员国），并在以后几年采用额外的组成部分，要么宣布计划在未来几年颁布立法。我们在我们经营所在的某些司法管辖区受这些规则的约束，任何预期的税收影响已包含在我们的业绩中。
经合组织最近的行政指导在第二支柱下引入了一个新的“并排”框架，其中包括一个并排安全港，可以显着减少或消除总部位于符合条件的司法管辖区的跨国集团的补缴税款。2026年1月初发布的指南为全球最低税收规则的应用增加了明确性，包括新的安全港和简化的合规措施，旨在减轻受影响公司的第二支柱报告和计算负担。公司目前正在审查这一新指南，以评估从2026年开始对我们的全球税务概况、运营结构和报告义务的潜在影响。为2025纳税年度实施的规则并未导致公司额外纳税。
所得税拨备前收入包括（以千为单位）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 国内 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
未确认税收优惠的期初和期末金额对账，不包括利息和罚款，如下（单位：千）：
| 截至12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 未确认的税收优惠，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 基于与本年度相关的税务职位的新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的减少 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 时效失效 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 未确认的税收优惠，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
所得税费用考虑了可能需要的金额，以覆盖开放纳税年度的风险敞口。我们预计不会对开放纳税年度产生任何实质性影响；但是，实际结算可能与应计金额不同。
截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，我们有未确认的税收优惠和相关利息和罚款$
34.9
百万，$
23.5
百万，以及$
20.1
万，如果确认，所有这些都会影响我们的有效税率。万一这些未确认的税收优惠及相关利息和罚款在2025年得到充分确认，对年度有效税率的影响本
4.8
百分比。
我们在所得税拨备中确认与不确定税务状况相关的利息和罚款。在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度内，我们确认了大约$
0.9
百万，$
0.7
百万，以及$
0.7
百万的利息和罚款，分别。我们有大约$
5.3
百万美元
3.7
万元用于支付相关利息及罚款
54
分别在截至2025年12月31日和2024年12月31日的应付非流动所得税中产生的不确定税务状况。这些金额不包括在上述调节中。
所得税准备金的组成部分包括以下（以千为单位）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 税收规定： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
| 递延拨备（收益）： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 状态 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 国外 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| 拨备总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
ASU2023-09通过后，使用法定联邦所得税率的所得税拨备与我们的有效所得税率的对账，所得税（专题740）：所得税披露的改进, 如下（单位：千美元）：
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||
| $ | % | ||||||||||
| 美国联邦法定利率 | $ |
|
|
% | |||||||
|
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)
|
|
|
|||||||||
| 外国税收影响 |
|
|
|||||||||
| 跨境税法的影响（扣除外国税收抵免） | |||||||||||
| 子版块F收入 | (
|
(
|
|||||||||
| 全球无形低税收入 |
|
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 税收抵免 | (
|
(
|
|||||||||
| 估值备抵变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 非应税或不可扣除项目 | |||||||||||
| 股份支付奖励 | (
|
(
|
|||||||||
| 第162（m）节对赔偿的限制 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 未确认税收优惠的变化 |
|
|
|||||||||
| 其他调整 |
|
|
|||||||||
| 有效所得税率 | $ |
|
|
% | |||||||
________________________________
(1)伊利诺伊州、新泽西州和得克萨斯州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。
55
采用ASU2023-09之前，使用法定联邦所得税率的所得税拨备与我们的有效所得税率的对账如下：
________________________________
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 联邦法定利率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 州所得税，扣除联邦福利 |
|
|
|||||||||
| 第199节扣除 |
|
|
|||||||||
| 股份支付奖励 | (
|
(
|
|||||||||
| 外国税收抵免 |
|
(
|
|||||||||
| 美国其他税收抵免和激励措施 | (
|
(
|
|||||||||
| 外国税率差异 | (
|
|
|||||||||
| 递延税项余额的重新计量 | (
|
|
|||||||||
|
业务剥离(1)
|
|
|
|||||||||
| 第162（m）节对赔偿的限制 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 有效所得税率 |
|
% |
|
% | |||||||
(1)2024年的金额与剥离我们的欧洲地面运输业务有关。2023年的金额与我们阿根廷业务的剥离有关。参考附注15，资产剥离，供与这些资产剥离相关的进一步讨论。
支付的所得税（扣除已收到的退款）列示如下（单位：千）。已交所得税超过已交所得税总额百分之五（扣除已收退税款）的法域单独披露。
| 截至2025年12月31日止十二个月 | |||||
| 联邦 | $ |
|
|||
| 州和地方 |
|
||||
| 国外 | |||||
| 中国 |
|
||||
| 爱尔兰 | (
|
||||
| 其他 |
|
||||
| 已付所得税总额（扣除已收到的退款） | $ |
|
|||
支付的现金所得税（扣除已收到的退款）为$
131.8
百万美元
155.9
分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止十二个月的百万元。
56
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| Compensation |
|
|
|||||||||
| 应计费用 |
|
|
|||||||||
| 外国附属公司预付款 |
|
|
|||||||||
|
国外净经营亏损结转
|
|
|
|||||||||
| 长期资产 |
|
|
|||||||||
|
其他
|
|
|
|||||||||
|
递延所得税资产总额（估值备抵前）
|
|
|
|||||||||
|
减：估值备抵
|
(
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 递延税项负债： | |||||||||||
| 使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 预付资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 外国预扣税 | (
|
(
|
|||||||||
|
其他(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)截至2024年12月31日的金额已调整，以符合本年度的列报方式。
我们有外国净营业亏损结转，税收影响为$
59.1
截至2025年12月31日的百万美元
69.6
截至2024年12月31日的百万。净经营亏损结转将在2042年之前的不同日期到期，某些司法管辖区有无限期的结转期限。我们持续监测和审查国外净经营亏损结转，以确定实现与国外净经营亏损结转相关的递延所得税资产的能力。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们记录的估值备抵为$
48.8
百万美元
64.2
百万，分别针对主要在卢森堡的与国外经营亏损结转相关的递延税项资产。
注6：
资本股票和股票奖励计划
优先股。我们的公司注册证书授权签发
20,000,000
优先股股份，面值$
0.10
每股。有
无
发行在外的优先股股份。优先股可以在任何时候由我们的董事会决议发行，而无需股东采取任何行动。董事会可以按一个或多个系列发行优先股，并确定指定和相对权力。这些包括投票权、优先权、权利、资格、限制和每个系列的限制。任何此类系列的发行都可能对普通股持有人的权利产生不利影响，并可能阻碍合并、要约收购或其他收购企图的完成。
普通股。我们的公司注册证书授权
480,000,000
普通股股份，面值$
0.10
每股。受制于可能不时发行在外的优先股权利，普通股持有人有权在董事会宣布时以及如果董事会宣布时从合法可用的资金中获得股息，并有权在清算或解散时获得其在合法可供分配的公司净资产中的份额。
对于持有的每一股普通股，股东有权
一
对股东表决的每一项事项进行表决，包括选举董事。普通股持有人无权进行累积投票。股东没有优先购买权。所有已发行普通股均已全额支付且不可评估。
57
股票奖励计划。以股票为基础的补偿成本在授予日根据奖励价值计量，并在其归属时确认为费用。
基于股票的薪酬在我们的合并运营和综合收益报表中的人员费用中确认的汇总费用如下（单位：千）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 股票期权 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 股票奖励 |
|
|
|
||||||||||||||
| ESPP折扣的公司费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股票补偿费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
2022年5月5日，我们的股东批准了2022年股权激励计划（“计划”），授权发行至多
4,261,884
根据该计划授予的奖励而发行的股份。2025年5月8日，该计划被修订和重述，我们的股东批准增加授权发行的股份数量，由
4,000,000
.该计划允许我们向我们的关键员工和非员工董事授予某些股票奖励，包括按公平市场价值的股票期权、基于业绩的限制性股票单位（“PSU”）和股份，以及基于时间的限制性股票单位。根据该计划或我们之前的某些股权激励计划到期或取消而未交付股份或通常以现金结算的受奖励股份可能再次可根据该计划发行。有
4,976,254
截至2025年12月31日，根据该计划可用于股票奖励的股份。
股票期权。我们已将股票期权授予某些主要基于其持续就业的关键员工。这些奖励于2024年全部归属，并有
无
截至2025年12月31日与股票期权相关的剩余未确认补偿费用。未行使期权的到期日在2026年至2030年之间。虽然参与者可以通过股票互换行使期权，但我们不会对授予的股票发行重装（恢复期权）。
以下时间表总结了计划中的股票期权活动。
| 期权 | 加权 平均 运动 价格 |
聚合 内在 价值 （单位：千） |
平均 剩余 生活 （年） |
||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日归属 |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日可行使 |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||
有
无
2025年具有潜在稀释性的股票期权被排除在我们的稀释每股净收益计算之外，因为这些证券的行使价格具有反稀释性（例如，高于我们普通股的平均市场价格）。
已行使期权的内在价值信息如下（单位：千）：
| 2025 | $ |
|
|||
| 2024 |
|
||||
| 2023 |
|
||||
股票奖励。我们授予了基于业绩的限制性股票、基于业绩的限制性股票单位（“PSU”）和基于时间的限制性股票单位。我们在2024年之前授予的大多数奖励都包含对获奖者在特定时期内出售或转让既得奖励的能力的限制。这些奖励的公允价值根据授予日的市场价格确定，并根据归属后持有限制进行折现。具有归属后持有限制的未偿还赠款的折扣从
11
百分比到
20
百分比，并使用Black-Scholes期权定价模型-保护性看跌法进行计算。卖出或转让既得奖励的限售期持续时间、测算的股价波动变化、利率变化是折价变化的首要原因。这些赠款将根据奖励条款计入费用。
我们已将PSU授予某些关键员工。这些PSU归属于a
三年
期间基于实现一定的稀释每股收益、调整后的毛利、调整后的营业利润率目标。这些PSU包含高达
200
目标的百分比取决于在其各自的业绩期间内获得上述特定目标。
58
下表汇总了截至2025年12月31日与我们的PSU相关的活动：
| 限制数量 股份及受限制股份 股票单位 |
加权平均 授予日公允价值 |
||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
|
已获批(1)
|
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
|
没收(2)
|
(
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
________________________________
(1)金额代表目标的PSU赠款。
(2)包括因未实现业绩目标而被没收的奖励。
下表按目标归属期汇总了未归属的PSU：
| 首次归属日期 | 最后归属日期 | 业绩股份及股票单位 已批出，净额 没收 |
加权
平均赠款
日期公允价值(1)
|
未归属业绩 股份及受限制股份 股票单位 |
|||||||||||||||||||||||||
|
2023年12月31日
|
2026年12月31日 |
|
$ |
|
|
(2)
|
|||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2026年12月31日 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2027年12月31日 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
|
||||||||||||||||||||||||||
________________________________
(1)显示的金额是授予的PSU的加权平均授予日公允价值，扣除没收。
(2)经我们的总裁兼首席执行官任命，剩余未归属的PSU已于2023年6月26日授予。
我们授予了额外的
247,793
2026年2月达到目标的PSU。这些授标的加权平均授予日公允价值为$
197.73
并将归属于a
三年
期，并包含一个上行机会，最高可达
200
基于实现累计的百分比
三年
稀释每股收益目标。
基于时间的奖励
我们已向某些关键员工授予基于时间的限制性股票单位奖励。这些基于时间的奖项归属于a
三年
期间。在2023年，我们还授予了留任奖励，该奖励归属于a
一年
到
三年
期间。这些奖励主要根据时间的推移和雇员的持续就业归属，并根据奖励条款计入费用。
下表汇总了截至2025年12月31日与我们基于时间的限制性股票单位授予相关的活动：
| 限制数量 股份及股份单位 |
加权平均 授予日公允价值 |
||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
我们授予了额外的
292,406
2026年2月基于时间的限制性股票单位。这些授标的加权平均授予日公允价值为$
197.73
并将归属于a
三年
期间。
59
归属股票奖励的公允价值摘要（单位：千）：
| 2025 | $ |
|
|||
| 2024 |
|
||||
| 2023 |
|
||||
截至2025年12月31日，有未确认赔偿费用$
123.9
与先前授予的股票奖励相关的百万，假设在我们的PSU上获得了最大成就。未来将确认的费用金额将根据时间推移并视各自业绩期间累计三年摊薄每股收益目标的实现情况而定。
员工股票购买计划。我们的1997年员工股票购买计划允许我们的员工贡献高达$
10,000
他们购买公司股票的年度现金补偿。买入价格采用季度最后一日收盘价折现确定
15
百分比。股份即刻归属。
以下为员工股票购买计划活动汇总（美元金额单位：千）：
| 购买的股票 按雇员 |
总成本 致员工 |
确认的费用 由公司 |
|||||||||||||||
| 2025 |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2023 |
|
|
|
||||||||||||||
股份回购计划。董事会于2021年12月9日将公司股份回购授权额外增加
20,000,000
普通股的股份。截至2025年12月31日
3,669,530
根据股份购回授权余下的股份。
这些授权下的活动如下（以千美元计的美元金额）：
| 回购股份 | 股份总值 已回购 |
||||||||||
| 2025年回购 |
|
$ |
|
||||||||
| 2024年回购 |
|
|
|||||||||
| 2023年回购 |
|
|
|||||||||
注7：
承诺与或有事项
员工福利计划。我们提供固定缴款计划，该计划符合《国内税收法》第401（k）条的规定，涵盖所有符合条件的美国雇员。我们也可以选择对该计划作出相应的贡献。年度酌情供款也可向该计划作出。
包括匹配缴款在内的确定缴款计划费用如下（单位：千）：
| 2025 | $ |
|
|||
| 2024 |
|
||||
| 2023 |
|
||||
We contributed a defined contribution match of
六个
2025年、2024年和2023年的百分比。
租赁承诺。我们维持办公场所、仓库、办公设备、拖车、少量多式联运集装箱的经营租赁。见附注10，租约，以获取更多信息。
60
注8：
分部报告
我们的分部基于我们的内部报告方法，该方法通常按服务线和它们向我们的客户提供的主要服务将分部分开。分部的内部报告与我们的首席执行官首席运营决策者（“CODM”）使用的报告和审查流程保持一致。我们的报告分部的会计政策与重要会计政策摘要所描述的相同。我们没有按分部向我们的主要经营决策者报告我们的分部间收入，也不认为它们是评估我们可报告分部业绩的有意义的指标。
我们的主要经营决策者利用分部营业收入作为评估我们可报告分部业绩的主要衡量标准。营业收入是衡量我们是否有能力通过创新我们的专有操作系统和加速我们员工队伍的能力来优化我们的成本结构的重要衡量标准。它还指导资源配置，包括员工、技术投资、资本资源投资到每个细分领域。此外，营业收入也是衡量我们在有效服务客户和合同承运商的同时保持定价纪律和推动盈利增长能力的重要指标。我们认为营业收入是我们的主要业绩指标。对分部业绩和资源分配的审查主要发生在年度预算编制过程中，并通过定期的运营审查来监测我们企业平衡计分卡中包含的战略举措的进展。
我们识别
two
与“所有其他和公司”中包含的所有其他分部的可报告分部如下：
•北美地面运输：NAST通过在美国、加拿大和墨西哥的办事处网络提供横跨北美的货运运输服务。NAST提供的主要服务是整车和零担（“LTL”）运输服务。
•全球转发：Global Forwarding通过在北美、亚洲、欧洲、大洋洲、南美和中东的国际办事处网络提供全球物流服务，还与世界各地的独立代理商签约。Global Forwarding提供的主要服务包括海运服务、空运服务、报关代理。
•所有其他和公司：All Other and Corporate includes our Robinson Fresh and Managed Solutions segments，as well as other Surface Transportation outside of North America and other miscellaneous revenue and unallocated corporate expenses。Robinson Fresh提供采购服务，包括购买；销售；和/或营销新鲜水果、蔬菜和其他增值易腐物品。托管解决方案提供运输管理服务，或托管TMS。其他地面运输收入主要来自我们的欧洲地面运输部门，该部门已于2025年2月1日生效出售。欧洲地面运输公司在欧洲各地提供运输和物流服务，包括卡车装载和LTL运输服务。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
61
可报告分部信息如下（单位：千美元）：
|
截至2025年12月31日止十二个月
|
|||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 合计 | |||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
来自外部客户的其他收入(1)
|
|
||||||||||||||||
|
合并收入总额
|
|
||||||||||||||||
|
不太重要的分部开支：
|
|||||||||||||||||
|
购买的运输和相关服务(2)
|
|
|
|||||||||||||||
|
人事费(2)
|
|
|
|||||||||||||||
|
其他销售、一般和管理费用(2)
|
|
|
|||||||||||||||
| 分部营业收入 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他营业收入（亏损）(1)
|
(
|
||||||||||||||||
|
合并营业收入总额
|
|
||||||||||||||||
|
利息和其他收入/支出，净额
|
(
|
||||||||||||||||
|
计提所得税前的收入
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
截至2024年12月31日止十二个月
|
|||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 合计 | |||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
来自外部客户的其他收入(1)
|
|
||||||||||||||||
|
合并收入总额
|
|
||||||||||||||||
|
不太重要的分部开支：
|
|||||||||||||||||
|
购买的运输和相关服务(2)
|
|
|
|||||||||||||||
|
人事费(2)
|
|
|
|||||||||||||||
|
其他销售、一般和管理费用(2)
|
|
|
|||||||||||||||
| 分部营业收入 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他营业收入（亏损）(1)
|
(
|
||||||||||||||||
|
合并营业收入总额
|
|
||||||||||||||||
|
利息和其他收入/支出，净额
|
(
|
||||||||||||||||
|
计提所得税前的收入
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
截至2023年12月31日止十二个月
|
|||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 合计 | |||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
来自外部客户的其他收入(1)
|
|
||||||||||||||||
|
合并收入总额
|
|
||||||||||||||||
|
不太重要的分部开支：
|
|||||||||||||||||
|
购买的运输和相关服务(2)
|
|
|
|||||||||||||||
|
人事费(2)
|
|
|
|||||||||||||||
|
其他销售、一般和管理费用(2)
|
|
|
|||||||||||||||
| 分部营业收入 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他营业收入（亏损）(1)
|
(
|
||||||||||||||||
|
合并营业收入总额
|
|
||||||||||||||||
|
利息和其他收入/支出，净额
|
(
|
||||||||||||||||
|
计提所得税前的收入
|
$ |
|
|||||||||||||||
________________________________
(1)来自外部客户的其他收入和营业收入（亏损）归因于我们的Robinson Fresh和托管解决方案部门，以及北美以外的其他地面运输和其他杂项收入和未分配的公司费用。
(2)重要的费用类别和金额与定期提供给主要经营决策者的分部级别信息一致。
62
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的额外分部披露如下（单位：千美元）：
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
总资产(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 平均员工人数 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
总资产(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 平均员工人数 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
总资产(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 平均员工人数 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
________________________________
(1)所有现金和现金等价物以及某些自有财产都包括在所有其他和公司。
下表列出了我们按地理区域划分的总收入（基于客户所在地）和长期资产（包括其他无形资产和其他资产）（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 总收入 | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他地点 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 长期资产 | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他地点 |
|
|
|
||||||||||||||
| 长期资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
63
注9：
与客户的合同收入
以下是我们截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止十二个月的每个可报告分部按主要服务项目和收入确认时间分类的总收入摘要，具体如下（单位：千美元）：
_______________________________
| 截至2025年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 主要服务项目： | |||||||||||||||||||||||
|
运输和物流服务(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
采购(2)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 主要服务项目： | |||||||||||||||||||||||
|
运输和物流服务(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
采购(2)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 主要服务项目： | |||||||||||||||||||||||
|
运输和物流服务(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
采购(2)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
(1)运输和物流服务履约义务随着时间的推移而完成。
(2)采购履约义务在某个时间点完成。
在我们的履约义务完成之前，我们通常不会收到客户的对价和金额，因此截至2025年12月31日和2024年12月31日的合同负债，并且在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的十二个月内确认的由合同负债产生的收入并不重大。合同资产和应计费用——运输费用主要根据运输定价和成本的变化以及期末在途运输的变化而波动。
大约
88
百分数，
89
百分比，和
90
我们截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止十二个月的总收入的百分比分别归因于安排运输我们转让控制权的客户的货物并在必要的过境期内履行我们的履约义务。使用在途天数输出法来衡量截至报告日我们的业绩进展。我们根据出发日期和交付日期确定中转期，如果截至报告日期尚未发生交付，可能会对此进行估计。确定过境期以及截至报告日已完成多少，可能需要管理层做出影响收入确认时间的判断。我们已确定，由于我们的义务是在过境期内履行的，因此在过境期内的收入确认提供了对向我们的客户转让商品和服务的忠实描述。我们在这些安排下的履约义务的交易价格一般是固定的，在合同开始时很容易确定，并且不取决于另一事件的发生或不发生。
大约
九
百分数，
八个
百分比，和
七个
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止十二个月，我们总收入的百分比分别来自购买、销售和/或营销产品，包括新鲜水果、蔬菜和其他增值易腐物品。这些交易的总收入在我们的履约义务完成时的某个时间点确认，这通常是在我们的客户收到产品时。我们在这些安排下的履约义务的交易价格一般是固定的，在合同开始时很容易确定，并且不取决于另一事件的发生或不发生。
64
大约
三个
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止十二个月，我们总收入的百分比分别来自增值物流服务，例如报关代理、收费托管解决方案、仓储服务以及供应链咨询和优化服务。随着我们完成履约义务，这些服务的总收入将随着时间的推移而确认。交易价格确定并分配给这些履约义务，其固定费用或议定费率乘以其相关的进度计量，可能是交易量、工时或经过的时间。
由于我们的安排持续时间较短，我们将获得客户合同的增量成本（即销售佣金）费用化，因为这些金额的摊销期预计将低于
一年
.这些金额包含在我们的综合运营和综合收益报表的人事费用中。此外，我们不披露截至期末分配给未履行的履约义务的交易价格总额，因为我们的合同预计期限为
一年
或更少。最后，对于我们的某些履约义务，例如收费的托管解决方案、供应链咨询和优化服务以及仓储服务，我们已按我们有权向客户开具发票的金额确认收入，因为我们已确定该金额与为我们迄今为止完成的履约向客户提供的价值直接对应。
注10：
租赁
我们确定我们的合同协议在开始时是否包含租约。当合同允许我们有权在一段时间内控制已识别的资产以换取对价时，租赁即被识别。我们的租赁协议主要包括办公空间、仓库、办公设备和拖车的经营租赁。我们没有实质性的融资租赁。我们经常与各种各样的运输公司就货运能力订立合同关系，并利用这些关系高效且具有成本效益地安排客户货运的运输。这些合同的期限通常为十二个月或更短，不允许我们指导使用或获得具体确定的资产的几乎所有经济利益。因此，这些协议不被视为租赁。
我们的经营租赁作为使用权租赁资产和租赁负债计入综合资产负债表。使用权租赁资产代表我们在租赁期限内使用标的资产的权利，而租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁付款的义务。流动和非流动租赁负债在开始日按租赁付款的现值确认，包括非租赁部分，主要包括公共区域维护和停车费。使用权租赁资产也在起始日确认为租赁负债总额加上预付租金。由于我们的租赁通常不提供隐含利率，我们在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的完全抵押的增量借款利率。增量借款利率受市场利率、我们的信用评级和租赁期限影响，因此，个别租赁可能有所不同。
我们的租赁协议通常不包含可变租赁付款、剩余价值担保、购买选择权或限制性契约。我们的许多租约都包括可选择续约几个月到几年的期限。我们的租约期限可能包括在合理确定我们将行使该选择权时续签的选择权，尽管这种情况很少发生。我们与租赁部分（例如支付租金）和非租赁部分（例如支付公共区域维护和停车费用）签订了租赁协议，这些都作为单一租赁部分入账。
截至2025年12月31日，我们没有尚未开始的预计将产生重大权利或义务的重大租赁协议。
65
有关租赁费用、其他租赁信息、剩余租赁期限和贴现率的信息列示如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||
| 租赁成本 | 2025 |
2024(1)
|
2023(1)
|
||||||||||||||
| 经营租赁费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 短期租赁费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
使用权资产减值(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
租赁费用共计(3)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)截至2024年12月31日止十二个月及2023年12月31日止十二个月已作出调整，以符合本年度的呈列方式。
(2)在截至2025年12月31日的十二个月中，我们确认了$
6.3
因对我们堪萨斯城区域中心的一部分执行转租协议而计入所有其他和公司的百万减值费用。减值是通过比较头部租赁和转租租金付款的贴现现金流确定的。所有其他使用权资产减值都与重组举措有关。在截至2024年12月31日的十二个月中，我们确认了$
12.0
百万与重组举措相关的减值。参考附注14，重组，供进一步讨论有关我们的重组计划。
(3)总租赁费用包含在我们的综合运营和综合收益报表的其他销售、一般和管理费用中。
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||||||||
| 其他租赁信息 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 以使用权租赁资产换取新的租赁负债 |
|
|
|
||||||||||||||
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 租期及贴现率 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 加权平均剩余租期（年） |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
截至2025年12月31日租赁负债到期情况如下（单位：千）：
| 租赁负债到期 | 经营租赁 | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 租赁付款总额 |
|
|||||||
| 减：利息 | (
|
|||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
||||||
注11。
信贷损失准备金
我们的信用损失准备金是使用许多因素计算的，包括我们过去的信用损失经验和客户的信用评级，以及其他客户特定因素。在确定我们的应收账款和合同资产的信用损失期末备抵时，我们还考虑了与当前宏观经济环境相关的近期趋势和发展。合同资产信用损失备抵金额不大。
66
截至2024年12月31日和2025年12月31日的十二个月，我们的应收账款余额信用损失准备金的前滚情况如下（单位：千）：
| 余额，2023年12月31日 | $ |
|
|||
| 规定 |
|
||||
| 注销 | (
|
||||
|
余额，2024年12月31日(1)
|
|
||||
| 规定 |
|
||||
| 注销 | (
|
||||
| 余额，2025年12月31日 | $ |
|
|||
_________________________________________
(1)包括欧洲地面运输处置集团的非实质性信用损失备抵，在合并资产负债表的持有待售资产中列报。参考附注15，资产剥离，供有关出售我们欧洲地面运输业务的进一步讨论。
截至2025年12月31日止十二个月，先前注销金额的回收并不显着。
注12：
累计其他全面损失的变化
累计其他综合损失计入我们合并资产负债表上的股东投资。截至2025年12月31日和2024年12月31日的记录余额为$
77.7
百万美元
110.4
百万，主要由外币调整组成，包括外币换算。
其他综合收益为$
32.7
截至2025年12月31日止十二个月的百万美元，主要受新加坡元、澳元和欧元波动的推动。其他综合损失为$
29.5
截至2024年12月31日止十二个月的百万美元，主要受新加坡元、澳元和欧元波动的推动。
注13：
近期发布会计公告
最近采用的会计准则：
2023年12月，FASB发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，这扩大了所得税税率调节范围内所需的分类，并通过要求对司法管辖区支付的所得税进行分类。ASU要求公共企业实体使用百分比和金额提供更详细的、表格形式的费率对账，并按性质和/或管辖区分某些对账项目，并披露联邦、州/地方和外国管辖区分开的已付所得税（扣除已收到的退款）。我们在截至2025年12月31日的财政年度采用了ASU2023-09，并根据新的要求前瞻性地更新了我们的所得税披露。如附注5所示，这一采用主要影响了费率调节和已缴所得税披露中的列报方式和分类水平，所得税.
近期发布的会计准则：
2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产-商誉及其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算.ASU通过取消以前的软件项目阶段模型并以基于原则的资本化门槛取而代之，实现了内部使用软件的会计核算现代化。根据新的指导方针，当管理层授权并承诺为项目提供资金并且很可能项目将完成并且软件将履行其预期功能时，实体开始将内部使用软件成本资本化。该指南对2027年12月15日之后开始的财政年度的所有公共实体有效，包括这些财政年度内的过渡期。实体可以前瞻性、追溯性或使用修改后的追溯性方法采用ASU，并且允许提前采用。公司目前正在评估这一ASU对我们的会计政策、相关资本化做法、披露和合并财务报表的影响。
67
2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05，修正了ASC 326，金融工具—信用损失：应收账款和合同资产信用损失的计量，意在降低由ASC 606项下核算的往来款项产生的应收往来款和流动合同资产的预期信用损失的估计成本和复杂性。ASU引入了一种实用的权宜之计，允许实体在制定合理和可支持的预测时假设截至资产负债表日的当前经济状况将在这些资产的剩余寿命内保持不变。该指南对2025年12月15日之后开始的财政年度有效，包括这些财政年度内的过渡期，允许提前采用。该公司预计将于2026年1月1日采用ASU2025-05。我们预计采用这一ASU不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
注14：
重组
2025年重组方案：在2025年第二季度，我们启动了一项新的重组计划（“2025重组计划”），旨在通过采用先进技术，包括人工智能（“AI”），提高运营效率并实现成本节约。该计划围绕两项关键举措展开：
流程优化和劳动力生产力-第一个举措侧重于通过利用尖端技术创新来简化运营，以显着提高劳动力生产力。这包括整合自动化和人工智能驱动的解决方案，以减少人工流程并提高整体效率。由于这一举措，我们已经发生并预计将继续发生与裁员相关的遣散费和相关人员费用。
设施巩固和足迹优化-第二项举措涉及巩固和集中我们的设施，以适应第一项举措导致的劳动力减少。这项工作旨在优化我们的物理足迹，并支持更灵活、更具成本效益的运营模式。由于这一举措，公司预计将确认与根据经营租赁提前终止或放弃某些设施相关的资产减值。
预计这些举措将大大降低我们的成本结构，并使公司在日益以技术为驱动的市场中更好地实现可持续的长期增长。2025年重组计划预计将跨越未来三年，在此期间，我们将继续在整个企业实施先进技术，并审查巩固我们全球设施的机会。
2025年，我们确认重组费用为$
30.4
百万主要与裁员和相关人员开支有关。我们预计将产生重组费用$
50
百万至$
75
2025年重组计划期间总计百万美元，主要涉及与提前终止或放弃经营租赁下的设施相关的遣散费和其他人员相关成本以及减值。我们将确认的重组费用的金额和时间取决于多个因素，例如跨企业目标领域实施和整合自动化和人工智能驱动的解决方案、员工的自然更替以及我们整合全球设施的能力。与2025年重组计划相关的现金支付总额为$
24.6
截至2025年12月31日止十二个月的百万元。
与我们的2025年重组计划相关的费用汇总如下（单位：千）：
________________________________
| 截至12月31日的12个月， | |||||
| 2025 | |||||
|
|
$ |
|
|||
|
|
|
||||
|
|
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
(1)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的人员费用中。
(2)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的其他销售、一般和管理费用中。
68
下表按可报告分部汇总了与我们的2025年重组计划相关的重组费用（单位：千）：
| 截至2025年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 人事费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
下表汇总了与我们的2025年重组计划相关的活动以及我们合并资产负债表中包含的负债（单位：千）：
| 应计遣散费和其他人员费用 | 应计其他销售、一般、管理费用 |
合计(1)
|
|||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 重组费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 现金支付 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 已结算非现金 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
应计调整(2)
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
________________________________
(1)金额计入截至2025年12月31日合并资产负债表的应计费用-补偿。
(2)应计调整主要涉及某些雇员解雇费用估计数的变化，包括结算金额与最初估计数不同的费用和外币调整数。
2024年重组方案：在2024年，公司宣布了一项重组计划（“2024年重组计划”），以推动我们的企业战略并降低我们的成本结构。2024年重组计划分阶段执行，重点是减少废物，将我们的产品和技术团队重新安排在更少的战略举措上，推动我们服务组合的协同效应，并统一我们各部门的上市战略。
主要举措包括1）优化我们的管理层级，其中包括裁员；2）重新安排我们产品和技术团队的工作优先级，导致某些内部开发的软件项目受损。我们重新调整了我们的产品和技术团队，以专注于更少的战略举措，以加速我们平台的能力，为我们的客户、合同运营商和员工提供市场领先的成果。
2024年，我们确认重组费用为$
45.7
百万主要与裁员、内部开发软件减值以及与减少我们的设施足迹相关的费用有关，包括根据经营租赁提前终止或放弃办公楼。我们付了$
3.7
百万美元
21.6
截至2025年12月31日止十二个月及2024年12月31日止十二个月的百万元，分别与2024年重组计划有关。我们的2024年重组计划下的举措已于2024年完成，没有与该计划相关的剩余应计负债。
与我们的2024年重组计划相关的费用汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||
| 2024 | |||||
|
|
$ |
|
|||
|
|
|
||||
|
|
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
(1)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的人员费用中。
(2)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的其他销售、一般和管理费用中。
69
下表按可报告分部汇总了与我们2024年重组计划相关的重组费用（单位：千）：
| 截至2024年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 人事费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
下表汇总了与我们的2024年重组计划相关的活动以及我们合并资产负债表中包含的负债（单位：千）：
| 应计遣散费和其他人员费用 | 应计其他销售、一般、管理费用 |
合计(1)
|
|||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 重组费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 现金支付 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 已结算非现金 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
应计调整(2)
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 |
|
|
|
||||||||||||||
| 现金支付 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
应计调整(2)
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
________________________________
(1)金额包含在截至2024年12月31日的合并资产负债表的应计费用-补偿中。
(2)应计调整主要涉及某些雇员解雇费用估计数的变化，包括结算金额与最初估计数不同的费用和外币调整数。
2022年重组方案：2022年，我们宣布了组织变革，以支持我们加快数字化转型和生产力计划的企业战略。我们付了$
3.6
截至2024年12月31日止十二个月与2022年重组计划相关的百万现金。我们2022年重组计划下的举措已于2023年完成，没有与该计划相关的剩余应计负债。
与我们的2022年重组计划相关的费用汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||
| 2023 | |||||
|
|
$ |
|
|||
|
|
|
||||
|
|
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
(1)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的人员费用中。
(2)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的其他销售、一般和管理费用中。
下表汇总了2023年底止年度按可报告分部划分的与我们2022年重组计划相关的重组费用（单位：千）：
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合并 | |||||||||||||||||||||||
| 人事费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
70
注15：
资产剥离
欧洲地面运输剥离：2024年，我们与Sender Technologies GmbH达成协议，出售我们的欧洲地面运输业务，该业务包含在我们的所有其他和企业部门中。此次剥离是我们企业战略的一部分，旨在推动将注意力集中在我们的四种核心模式——北美卡车装载和LTL以及全球海运和空运——的盈利增长上，以此作为点燃增长并为我们的利益相关者创造最大价值的引擎。我们确定剥离并不代表将对我们的综合经营业绩产生重大影响的战略转变，因此我们的欧洲地面运输业务的业绩不作为已终止经营报告。此次出售包括该业务除我们专有技术平台之外的所有资产和负债。
在订立2024年出售业务的协议后，我们的欧洲地面运输处置集团的资产和负债被归类为持有待售，导致$
32.8
2024年分类为持有待售的处置组的百万税前亏损。包括出售业务产生的直接成本和处置集团的损失，确认的税前损失总额为$
44.5
2024年达到百万。
此次出售于2025年2月1日结束。我们收到了$
27.7
收盘时的百万对价以及2026年全年到期的额外固定分期付款。剩余到期对价以欧洲地面运输业务的所有当前和未来应收账款作抵押。我们确认了交易相关费用，扣除了交易结束后的营运资本调整$
2.1
截至2025年12月31日止十二个月的百万元。截至2025年12月31日，不存在剩余的持有待售资产和负债。
与我们的所有其他和企业部门中包含的欧洲地面运输剥离相关的退出和处置成本汇总如下（以千为单位）：
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
人事费(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
所得税优惠(3)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的人员费用中。
(2)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的其他销售、一般和管理费用中。截至2024年12月31日的12个月，金额主要为1美元
44.5
百万损失处置集团和出售的直接成本。
(3)金额包含在我们的综合经营和综合收益报表的所得税拨备中。
71
持有待售的与欧洲地面运输处置集团相关的资产和负债汇总如下（单位：千）：
| 截至 2024年12月31日 |
|||||
| 持有待售资产： | |||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
|||
| 应收款项 |
|
||||
| 商誉和其他无形资产 |
|
||||
| 使用权租赁资产 |
|
||||
| 其他资产 |
|
||||
| 估价津贴 | (
|
||||
|
持有待售总资产(1)
|
$ |
|
|||
| 持有待售负债： | |||||
| 应付账款 | $ |
|
|||
| 租赁负债 |
|
||||
| 其他负债 |
|
||||
|
持有待售负债合计(1)
|
$ |
|
|||
|
拟出售外国实体的累计换算损失(2)
|
$ |
|
|||
________________________________
(1)持有待售资产和负债在合并资产负债表中分别列报。
(2)出售的外国实体的累计折算损失计入合并资产负债表的累计其他综合损失。
南美资产剥离：2023年，我们宣布了一项剥离在阿根廷业务的计划，以减轻我们对阿根廷不断恶化的经济状况和日益加剧的政治不稳定的风险。我们确定了当地的独立代理商，以继续为我们在该地区的客户提供服务。由于这些行动，我们认识到了一个$
22.0
2023年资产剥离税前亏损百万，主要与包括资产减值和裁员在内的处置和退出活动有关。此次资产剥离于2023年底附近完成，象征性对价。
与我们的南美资产剥离相关的退出和处置成本汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日的12个月， | ||||||||
| 2023 | ||||||||
|
遣散费和其他人员费用(1)
|
$ |
|
||||||
|
其他销售、一般和管理费用(2)
|
|
|||||||
|
其他杂项费用(3)
|
|
|||||||
|
所得税优惠(4)
|
(
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
(1)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表中的人员费用中。
(2)金额包含在我们的综合运营和综合收益报表的其他销售、一般和管理费用中，主要包括$
17.7
处置集团损失百万。
(3)金额包含在利息和其他收入/支出中，净额在我们的综合经营和综合收益报表中。
(4)金额包含在我们的综合经营和综合收益报表的所得税拨备中。
72
下表按可报告分部汇总了与我们的南美资产剥离相关的退出和处置成本（单位：千）：
| 截至2023年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 所有其他和公司 | 合并 | ||||||||||||||||||||
| 人事费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他杂项费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税优惠 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
我们根据1934年《证券交易法》（“交易法”）维持规则13a – 15（e）和15d – 15（e）中定义的披露控制和程序，这些控制和程序旨在提供合理的保证，要求我们在我们根据《交易法》提交或提交的报告中披露的信息（i）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告；以及（ii）酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关披露的决定。
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序（定义见《交易法》下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年12月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a – 15（f）条和第15d – 15（f）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责根据《交易法》规则13a – 15（f）和15d – 15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。
公司对财务报告的内部控制是在我们的首席执行官和首席财务官的监督下设计的一个过程，旨在为财务报告的可靠性以及我们根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理的保证交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制综合财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对合并财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层使用Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013年）中规定的标准，评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于该评估和COSO标准，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司保持了有效的财务报告内部控制。
73
公司的独立注册会计师事务所德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并出具了包含在本年度报告第8项中的10-K表格的报告。
项目9b。其他信息
除以下情况外，我们的董事或高级管理人员均未
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，因为每个术语在截至2025年12月31日的三个月内均在S-K条例第408项中定义。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
代理声明中“提案1：选举董事”标题下包含的有关我们董事会的信息，通过引用并入本表10-K。有关我们的行政人员的资料载于本表格10-K第I部分第1项。
我们采用了适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官、董事以及履行类似职能的所有其他公司员工的道德准则。该道德准则是我们公司合规计划的一部分，已发布在我们网站www.chrobinson.com的投资者页面的治理文件部分，标题为“Code of Ethics”。”
我们打算通过将此类信息发布在我们的网站上，在上面指定的网址上，来满足表格8-K第10项下关于修订或放弃本道德守则条款的披露要求。
代理声明中内幕交易政策标题下包含的信息通过引用并入本表10-K。
项目11。行政赔偿
代理声明中“董事薪酬”和“薪酬讨论与分析”（不包括“薪酬与绩效”小标题下提供的信息）标题或副标题下包含的信息通过引用并入本表10-K。
74
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
（a）股权补偿计划
下表汇总了截至2025年12月31日我们股权补偿方案的股份及行权价格信息：
________________________________
| 计划类别 |
行使未行使期权、认股权证及权利时将发行的证券数目
|
未平仓期权、权证、期权加权平均行权价 |
股权补偿方案下剩余可供未来发行的证券数量（不含第一栏反映的证券）(1)
|
|||||||||||||||||
|
证券持有人批准的股权补偿方案
|
4,714,660 |
(2)
|
$ | 79.84 |
(3)
|
6,449,679 | ||||||||||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案 | 48,789 |
(4)
|
— | — | ||||||||||||||||
| 合计 | 4,763,449 | $ | 79.84 | 6,449,679 | ||||||||||||||||
(1)包括根据我们的员工股票购买计划可供发行的1,473，425股，以及根据该计划可能以股票期权、限制性股票单位、业绩股份和基于业绩的限制性股票单位的形式获得未来奖励的4,976，254股。
(2)代表在行使未行使股票期权时可发行的1,687，918股股份、1,600，399个已归属和625,642个未归属限制性股票单位，以及在达到目标水平后将归属的221,836个已归属和578,865个未归属业绩股票单位。
(3)表示已发行股票期权的加权平均行权价格。
(4)在任命我们的总裁兼首席执行官后，我们按目标授予了142,584个基于时间的限制性单位和91,016个绩效股票单位。截至2025年12月31日，仍有25,641个限制性股票单位未归属和未归属，如果达到目标水平，将有54,348个已归属和23,148个未归属业绩股票单位将归属。
（b）证券所有权
代理声明中“某些受益所有人和管理层的证券所有权”标题下包含的信息通过引用并入本表10-K。
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
代理声明中“关联方交易”和“董事独立性”标题下包含的信息通过引用并入本表10-K。
项目14。主要会计费用和服务
代理声明中“提案3：批准独立审计师的选择”标题下包含的信息通过引用并入本表10-K。
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
(a)以下文件作为本报告的一部分提交：
(1)公司2025年度合并财务报表及独立注册会计师事务所报告载于第二部分第8项。财务报表和补充数据。
a.
德勤会计师事务所
（PCAOB ID No。
34
)
b.地点：
明尼苏达州明尼阿波利斯
(2)由于所需信息不适用或信息在综合财务报表或相关附注中列报，所有财务报表附表均被省略。
(b)展品索引-任何以引用方式并入的文件都由引用SEC文件的括号标识，其中包括该文件。我们将根据要求免费向证券持有人提供任何附件的副本。
75
展览索引
| 数 | 说明 | |||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| †10.1 | ||||||||
| †10.2 | ||||||||
| †10.3 | ||||||||
| 10.4 | ||||||||
| 10.5 | ||||||||
| 10.6 | ||||||||
| 10.7 | ||||||||
| 10.8 | ||||||||
| 10.9 | ||||||||
| 10.10 | ||||||||
| 10.11 | ||||||||
| 10.12 | ||||||||
| 10.13 | ||||||||
76
| 10.14 | ||||||||
| †10.15 | ||||||||
| †10.16* | ||||||||
| †10.17 | ||||||||
| †10.18* | ||||||||
| †10.19 | ||||||||
| †10.20 | ||||||||
| †10.21 | ||||||||
| †10.22 | ||||||||
| †10.23 | ||||||||
| †10.24 | ||||||||
| †10.25 | ||||||||
| †10.26 | ||||||||
| †10.27 | ||||||||
| †10.28 | ||||||||
| †10.29 | ||||||||
| †10.30 | ||||||||
| †10.31 | ||||||||
| †10.32 | ||||||||
| †10.33 | ||||||||
| †10.34* | ||||||||
| *19.1 | ||||||||
| *21 | ||||||||
| *23.1 | ||||||||
| *24 | ||||||||
| *31.1 | ||||||||
| *31.2 | ||||||||
| *32.1 | ||||||||
77
| *32.2 | ||||||||
| 97 | ||||||||
| *101 | 以下财务报表来自我们于2026年2月13日提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告，格式为内联XBRL：（i）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合经营和综合收益报表，（ii）截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的综合资产负债表，（iii）截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合现金流量表，（iv）截至2025年、2024年和2023年止年度的综合股东投资报表，以及（v）综合财务报表附注，标记为文本块。 | |||||||
| 104 | 内联XBRL格式的10-K表格当前报告的封面 | |||||||
| * | 随此提交 | ||||
| † | 根据表格10-K报告第15（c）项要求作为证据提交表格10-K的管理合同或补偿计划或安排 | ||||
项目16。表格10-K摘要
没有。
78
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已于2026年2月13日在明尼苏达州伊甸草原市正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
| 罗宾逊全球物流有限公司 | ||||||||
| 签名： | /s/Damon J. Lee | |||||||
| 达蒙·J·李 | ||||||||
| 首席财务官 | ||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2026年2月13日所示的身份签署如下。
| 签名 | 标题 | |||||||
| /s/David P. Bozeman | 首席执行官（首席执行官） | |||||||
| David P. Bozeman | ||||||||
| /s/Damon J. Lee | 首席财务官（首席财务官兼首席会计官） | |||||||
| 达蒙·J·李 | ||||||||
| * | 董事会主席 | |||||||
| Jodee A. Kozlak | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Kermit R. Crawford | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Edward G. Feitzinger | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Timothy C. Gokey | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| 马克·古德本 | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Mary J. Steele Guilfoile | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Michael H. McGarry | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Paige K. Robbins | ||||||||
| * | 董事 | |||||||
| Paula C. Tolliver | ||||||||
| *签名： | /s/Dorothy G. Capers | |||||||
| Dorothy G. Capers | ||||||||
| 首席法务官兼秘书 | ||||||||
79