oln-20250930

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

（标记一）


☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 2025年9月30日

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到

委托文件编号 1-1070

Olin Corporation

（其章程中规定的注册人的确切名称）


维吉尼亚			13-1872319
（成立或组织的州或其他司法管辖区）			（I.R.S.雇主识别号）

卡隆黛莱广场190号，

1530套房，

克莱顿，

莫

63105

（主要行政办公室地址）

（邮编）

( 314 ) 480-1400

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条登记的证券：

各类名称：

交易代码：

注册的各交易所名称：

普通股，每股面值1.00美元

OLN

纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☒无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☒无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司 ☒加速披露公司☐非加速披露公司☐较小的报告公司 ☐ 新兴成长型公司 ☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☒

截至2025年9月30日， 114,121,529 注册人的普通股已发行。


表格10-Q的目录		页
第一部分—财务信息		3
项目1。	财务报表	3
	简明资产负债表	3
	简明运营报表	4
	综合收益简明报表	5
	简明股东权益报表	6
	简明现金流量表	7
	简明财务报表附注	8
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	26
	业务背景	26
	执行摘要	27
	合并经营业绩	28
	分部业绩	30
	展望	33
	环境事项	33
	法律事项和或有事项	34
	流动性和资本资源	35
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	38
项目4。	控制和程序	39
	关于前瞻性陈述的警示性声明	39
第二部分—其他信息		41
项目1。	法律程序	41
项目1a。	风险因素	41
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	41
项目3。	优先证券违约	41
项目4。	矿山安全披露	41
项目5。	其他信息	41
项目6。	附件	42
签名		43

第一部分—财务信息

项目1。财务报表

OLIN CORPORATION及合并子公司

简明资产负债表

（百万美元，每股数据除外）

（未经审计）


	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	140.3	$	175.6	$	225.9
应收款项，净额	1,000.2		1,007.8		863.2
应收所得税	77.7		11.5		18.9
库存，净额	966.9		823.5		827.7
其他流动资产	79.7		61.4		66.0
流动资产总额	2,264.8		2,079.8		2,001.7
不动产、厂房和设备（减去累计折旧$ 5,487.7 , $ 5,189.2 和$ 5,120.4 )	2,205.1		2,328.4		2,343.4
经营租赁资产，净额	298.3		302.2		309.3
递延所得税	53.0		53.4		90.4
其他资产	1,170.4		1,185.1		1,131.5
无形资产，净值	183.4		206.6		218.3
商誉	1,425.9		1,423.6		1,423.7
总资产	$	7,600.9	$	7,579.1	$	7,518.3
负债和股东权益
流动负债：
长期债务的本期分期付款	$	19.2	$	129.0	$	123.9
应付账款	845.7		861.6		759.1
应付所得税	18.9		141.3		138.4
当前经营租赁负债	60.6		64.8		65.4
应计负债	507.9		435.5		343.1
流动负债合计	1,452.3		1,632.2		1,429.9
长期负债	2,974.2		2,713.2		2,765.6
经营租赁负债	250.2		243.2		250.0
应计养老金负债	228.5		197.7		202.6
递延所得税	369.8		430.5		445.9
其他负债	332.2		306.9		334.7
负债总额	5,607.2		5,523.7		5,428.7
承诺与或有事项
股东权益：
普通股，$ 1.00 每股面值：授权， 240.0 股；已发行和未偿还， 114.1 , 115.7 和 116.6 股份	114.1		115.7		116.6

累计其他综合损失	( 462.2 )		( 450.1 )		( 466.2 )
留存收益	2,310.3		2,357.5		2,406.3
Olin Corporation的股东权益	1,962.2		2,023.1		2,056.7
非控制性权益	31.5		32.3		32.9
总股本	1,993.7		2,055.4		2,089.6
总负债及权益	$	7,600.9	$	7,579.1	$	7,518.3

随附的简明财务报表附注是简明财务报表的组成部分。

OLIN CORPORATION及合并子公司

简明运营报表

（百万美元，每股数据除外）

（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
销售	$	1,713.2	$	1,589.5	$	5,115.7	$	4,868.8
营业费用：
销货成本	1,529.8		1,455.0		4,645.5		4,289.2
销售和行政	98.1		111.7		294.3		308.2
重组费用	2.9		7.9		14.3		23.0
其他营业收入	0.4		0.6		0.2		0.8
营业收入	82.8		15.5		161.8		249.2
非合并附属公司的亏损	( 1.0 )		—		( 2.4 )		—
利息支出	( 46.8 )		( 48.4 )		( 142.1 )		( 139.6 )
利息收入	1.6		1.0		4.0		2.7
非经营性养老金收入	4.9		6.7		15.5		19.4
税前收入（亏损）	41.5		( 25.2 )		36.8		131.7
所得税（福利）拨备	( 2.2 )		—		( 5.3 )		36.8
净收入（亏损）	43.7		( 25.2 )		42.1		94.9
归属于非控股权益的净收益（亏损）	0.9		( 0.3 )		( 0.8 )		( 3.0 )
归属于Olin Corporation的净利润（亏损）	$	42.8	$	( 24.9 )	$	42.9	$	97.9

归属于Olin Corporation的每股普通股净利润（亏损）：
基本	$	0.37	$	( 0.21 )	$	0.37	$	0.83
摊薄	$	0.37	$	( 0.21 )	$	0.37	$	0.81
加权平均已发行普通股：
基本	114.4		116.9		114.9		118.4
摊薄	115.1		116.9		115.6		120.2

随附的简明财务报表附注是简明财务报表的组成部分。

OLIN CORPORATION及合并子公司

综合收益简明报表

（百万美元）

（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
净收入（亏损）	$	43.7	$	( 25.2 )	$	42.1	$	94.9
其他综合（亏损）收益，税后净额：
外币换算	( 9.6 )		2.3		( 13.0 )		( 2.5 )
现金流量套期	( 2.2 )		4.7		( 2.2 )		29.2
养老金和退休后福利	1.0		0.8		3.1		3.4
其他综合（亏损）收益总额，税后净额	( 10.8 )		7.8		( 12.1 )		30.1
综合收益（亏损）	32.9		( 17.4 )		30.0		125.0
归属于非控股权益的综合收益（亏损）	0.9		( 0.3 )		( 0.8 )		( 3.0 )
归属于Olin Corporation的综合收益（亏损）	$	32.0	$	( 17.1 )	$	30.8	$	128.0

随附的简明财务报表附注是简明财务报表的组成部分。

OLIN CORPORATION及合并子公司

简明股东权益报表

（百万美元，每股数据除外）

（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
普通股
期初余额	$	114.6	$	117.5	$	115.7	$	120.2
回购和退休的普通股	( 0.5 )		( 1.0 )		( 1.7 )		( 4.9 )
为以下目的发行的普通股：
已行使的股票期权	—		0.1		—		0.9
其他交易	—		—		0.1		0.4
期末余额	114.1		116.6		114.1		116.6
普通股与额外实收资本
期初余额	—		—		—		24.8
回购和退休的普通股	( 5.9 )		( 6.3 )		( 17.4 )		( 47.5 )
为以下目的发行的普通股：
已行使的股票期权	0.2		0.8		2.1		21.7
其他交易	—		0.2		4.4		( 4.0 )
股票补偿	5.7		5.3		10.9		5.0
期末余额	—		—		—		—
累计其他综合损失
期初余额	( 451.4 )		( 474.0 )		( 450.1 )		( 496.3 )
其他综合（亏损）收益，税后净额	( 10.8 )		7.8		( 12.1 )		30.1
期末余额	( 462.2 )		( 466.2 )		( 462.2 )		( 466.2 )
留存收益
期初余额	2,294.0		2,492.6		2,357.5		2,583.7
归属于Olin Corporation的净利润（亏损）	42.8		( 24.9 )		42.9		97.9
支付的普通股股息	( 22.8 )		( 23.3 )		( 68.8 )		( 70.9 )
回购和退休的普通股	( 3.7 )		( 38.1 )		( 21.3 )		( 204.4 )
期末余额	2,310.3		2,406.3		2,310.3		2,406.3
Olin Corporation的股东权益	1,962.2		2,056.7		1,962.2		2,056.7

非控制性权益
期初余额	30.6		33.2		32.3		35.9
归属于非控股权益的净收益（亏损）	0.9		( 0.3 )		( 0.8 )		( 3.0 )

期末余额	31.5		32.9		31.5		32.9
总股本	$	1,993.7	$	2,089.6	$	1,993.7	$	2,089.6

每股普通股宣布的股息	$	0.20	$	0.20	$	0.60	$	0.60

随附的简明财务报表附注是简明财务报表的组成部分。

OLIN CORPORATION及合并子公司

简明现金流量表

（百万美元）

（未经审计）


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024
经营活动
净收入	$	42.1	$	94.9
调整净收益与经营活动提供（用于）的净现金和现金等价物：
折旧及摊销	395.9		388.9
非合并附属公司的亏损	2.4		—

股票补偿	15.6		11.8

递延所得税	( 54.1 )		( 43.7 )
合格养老金计划缴款	( 0.6 )		( 0.9 )
合格养老金计划收入	( 13.5 )		( 17.5 )
资产负债变动：
应收款项	( 33.1 )		5.1
应收/应付所得税	( 196.0 )		( 21.5 )
库存	( 100.1 )		32.8
其他流动资产	( 7.4 )		2.1
应付账款和应计负债	71.7		( 77.2 )
其他资产	6.6		( 24.9 )
其他非流动负债	25.2		6.2
其他经营活动	( 1.7 )		5.4
净经营活动	153.0		361.5
投资活动
资本支出	( 163.5 )		( 144.1 )
购买交易中获得的业务，扣除获得的现金	( 55.8 )		—
其他长期供应合同项下的付款	—		( 58.6 )
对非合并附属公司的投资	( 1.6 )		—

其他投资活动	( 4.7 )		( 4.3 )
净投资活动	( 225.6 )		( 207.0 )
融资活动
长期债务：
借款	2,485.0		587.4
还款	( 2,329.2 )		( 370.7 )
回购和退休的普通股	( 40.4 )		( 256.8 )
已行使的股票期权	2.1		22.6
为股份支付安排支付的雇员税款	—		( 10.5 )
支付的股息	( 68.8 )		( 70.9 )
发债成本	( 12.0 )		—

融资活动净额	36.7		( 98.9 )
汇率变动对现金及现金等价物的影响	0.6		—
现金及现金等价物净（减少）增加额	( 35.3 )		55.6
现金及现金等价物，年初	175.6		170.3
现金及现金等价物，期末	$	140.3	$	225.9

支付利息和所得税的现金：
利息，净额	$	137.1	$	156.5
所得税，扣除退款	168.3		95.6
非现金投资活动：
计入应付账款和应计负债的资本支出减少	29.3		20.5

随附的简明财务报表附注是简明财务报表的组成部分。

OLIN CORPORATION及合并子公司

简明财务报表附注

（未经审计）

注1。业务描述

Olin Corporation（欧林，本公司，我们或我们的）是一家弗吉尼亚州的公司，于1892年注册成立，其主要行政办公室位于密苏里州克莱顿。我们是一家领先的垂直一体化全球化学产品制造商和分销商，也是美国领先的弹药制造商。我们的业务集中在三个业务板块：氯碱产品和乙烯基、环氧树脂和温彻斯特。我们所有的业务板块都是资本密集型的制造业务。氯碱产品和乙烯基部门制造和销售氯气和烧碱、二氯乙烯和氯乙烯单体、氯甲烷、二氯甲烷、氯仿、四氯化碳、四氯乙烯、盐酸、氢气、漂白剂产品和氢氧化钾。环氧树脂部门生产和销售全系列的环氧材料和前体，包括芳烃（丙酮和苯酚）、烯丙基氯化物、环氧氯丙烷、液体环氧树脂、固体环氧树脂和配方溶液产品，如转化环氧树脂和添加剂。温彻斯特分部生产和销售运动弹药、重装部件、小口径军用弹药和部件、工业弹药筒和粘土靶子。

列报依据

我们根据美国（美国）证券交易委员会（SEC）的规则和规定，未经审计编制了此处包含的简明财务报表。编制财务报表需要估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表和相关附注中报告和披露的金额。我们认为，这些财务报表反映了所有调整（仅包括正常的应计项目），这些调整是公允列报中期业绩所必需的。根据这些规则和条例，通常包含在根据公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略；但是，我们认为这些披露是适当的。我们建议您结合我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的财务报表、会计政策及其附注以及管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析阅读这些简明财务报表。

注2。近期会计公告

2024年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，扩大了财务报表附注中关于某些成本和费用的中期和年度披露要求。新规定对公司自2026年12月15日之后开始的年度报告期间和自2027年12月15日之后开始的中期期间生效，并可选择在生效日期之前的任何时间提前采用。ASU2024-03要求在预期基础上采用，并可选择追溯应用。ASU在实施进一步披露要求的同时，不会改变实体计算和/或记录其费用的方式，也不会对公司的合并财务报表产生影响。我们目前正在评估该标准对我们披露的影响。

2023年12月，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，其中包括进一步加强所得税披露的修订，主要是通过对税率调节类别和按司法管辖区缴纳的所得税进行标准化和分类。这些修订在2024年12月15日之后开始的年度期间生效，并可选择在生效日期之前的任何时间提前采用。ASU 2023-09允许在预期或追溯的基础上采用。我们将从截至2025年12月31日的财政年度开始采用这一标准。我们目前正在评估该准则对我们合并财务报表和披露的影响。

注3。收购

2025年04月18日，欧林收购AMMO，Inc.的小口径弹药制造资产，总对价$ 55.8 万，以正常收盘后调整为准。此次收购包括AMMO Inc.的黄铜外壳能力及其位于威斯康星州马尼托瓦克的185,000平方英尺的生产设施，包括在欧林的温彻斯特部门中。此次收购以手头现金融资。我们记录了初步总超额购买价格超过所获得的可识别有形资产和承担的负债的公允价值，其中包括初步分配的$ 2.4 对我们温彻斯特分部的百万商誉。获得的初步资产总额（不包括商誉）和承担的负债为$ 59.5 百万美元 6.1 分别为百万。此次收购并不重要，因此未提供补充备考财务信息。

注4。重组费用

此前已宣布并继续执行的重组和优化努力包括：

•2024年12月11日宣布关闭位于德克萨斯州弗里波特的氯3制造工厂；

•减少德克萨斯州弗里波特工厂的环氧树脂产能、停止韩国龟尾工厂的剩余运营以及减少亚洲各地的销售和支持人员都是在2023年6月20日宣布的；

•2023年3月21日宣布关闭荷兰Terneuzen的异丙苯设施并停止韩国Gumi和巴西Guaruja的固体环氧树脂生产；

•2022年宣布关闭我们在德国施泰德工厂的一条双酚生产线；

•隔膜级氯碱产能关闭 400,000 2021年宣布的AL设施McIntosh的吨；

•2021年1月18日宣布关闭德克萨斯州弗里波特的三氯乙烯和无水氯化氢液化设施；以及

•氯碱装置关闭，产能为 230,000 吨和偏乙烯氯生产设施，均位于德克萨斯州弗里波特，于2019年12月11日宣布。

与这些行动相关的税前重组费用包括设施退出成本、租赁和其他合同终止成本、员工遣散费和相关福利成本以及设备和设施的注销。下表汇总了2025年和2024年按构成部分划分的重组活动以及截至2025年9月30日和2024年9月30日应计重组费用的剩余余额：


	员工遣散费和相关福利费用		租赁和其他合同终止费用		设施退出成本		合计
储备金变动	（百万美元）
2024年1月1日余额	$	10.8	$	16.7	$	—	$	27.5
重组费用：
第一季度	—		—		8.3		8.3
第二季度	—		1.7		5.1		6.8
第三季度	—		2.9		5.0		7.9
使用金额	( 8.4 )		( 9.9 )		( 18.4 )		( 36.7 )
2024年9月30日余额	$	2.4	$	11.4	$	—	$	13.8

2025年1月1日余额	$	3.1	$	5.2	$	—	$	8.3
重组费用：
第一季度	1.6		0.2		2.2		4.0
第二季度	3.8		—		3.6		7.4
第三季度	0.6		—		2.3		2.9
使用金额	( 4.2 )		( 1.7 )		( 8.1 )		( 14.0 )
2025年9月30日余额	$	4.9	$	3.7	$	—	$	8.6

下表按构成部分汇总了截至2025年9月30日与上述重组和优化工作相关的每个分部的累计重组费用：


	氯碱产品和乙烯基		环氧		合计
累计重组费用	（百万美元）
注销设备和设施	$	61.6	$	18.3	$	79.9
员工遣散费和相关福利费用	2.1		21.6		23.7
设施退出成本	58.8		37.6		96.4

租赁和其他合同终止费用	6.4		34.3		40.7
累计重组费用总额	$	128.9	$	111.8	$	240.7

截至2025年9月30日，我们已累计发生与重组相关的现金支出$ 152.2 百万美元和非现金费用$ 79.9 百万与我们的重组行动有关。剩余应计重组负债$ 8.6 预计到2027年将支付百万。我们预计到2030年将产生额外的重组费用，约为$ 75.0 百万与这些行动有关。

注5。每股收益

归属于Olin Corporation的每股基本和摊薄净收益（亏损）的计算方法是，归属于Olin Corporation的净收益（亏损）除以已发行普通股的加权平均数。归属于Olin Corporation的稀释每股净收益（亏损）反映股票补偿的摊薄影响。


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
每股收益的计算	（单位：百万，每股数据除外）
归属于Olin Corporation的净利润（亏损）	$	42.8	$	( 24.9 )	$	42.9	$	97.9

加权平均普通股-基本	114.4		116.9		114.9		118.4
基于股票的薪酬的稀释效应	0.7		—		0.7		1.8
加权平均普通股-稀释	115.1		116.9		115.6		120.2

归属于Olin Corporation的每股普通股收益（亏损）：
基本	$	0.37	$	( 0.21 )	$	0.37	$	0.83
摊薄	$	0.37	$	( 0.21 )	$	0.37	$	0.81

稀释股份的计算不包括 3.8 百万和 3.3 截至二零二五年九月三十日止三个月及二零二四年九月三十日止三个月的证券变动月报表分别为百万股及 3.8 百万和 1.9 分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月的百万股，因为其影响将是反摊薄的。

注6。应收账款

我们的简明资产负债表包括应收账款净额中的以下金额：


	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
应收账款	（百万美元）
可疑应收账款备抵	$	12.3	$	11.8	$	12.2
其他应收款(1)	92.8		94.6		94.5

（1）其他应收款主要涉及外国司法管辖区的间接税。

注7。库存

库存包括以下内容：


	2025年9月30日		12月31日， 2024		2024年9月30日
库存	（百万美元）
用品	$	155.5	$	149.3	$	147.6
原材料	200.9		185.2		189.0
在制品	219.7		173.1		159.9
成品	541.5		467.3		499.1
不包括后进先出储备的库存	1,117.6		974.9		995.6
后进先出储备	( 150.7 )		( 151.4 )		( 167.9 )
库存，净额	$	966.9	$	823.5	$	827.7

后进先出法下的存货是基于截至年底的数量和成本的年度估计；因此，截至2025年9月30日的简明财务报表反映了与截至2025年12月31日的库存数量和成本有关的某些估计。我们库存的重置成本大约为$ 150.7 百万，$ 151.4 百万美元 167.9 分别比2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日报告的高出百万。

注8。其他资产

列入其他资产的有：


	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
其他资产	（百万美元）
供应合同	$	986.4	$	1,047.3	$	1,067.2
养老金资产	69.1		43.3		1.7
对非合并附属公司的投资	21.8		23.0		—
其他	93.1		71.5		62.6
其他资产	$	1,170.4	$	1,185.1	$	1,131.5

截至2024年9月30日止九个月，支付$ 58.6 百万是根据美国墨西哥湾沿岸能源现代化项目的其他长期供应合同进行的。

摊销费用$ 20.9 百万美元 18.3 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的摊销费用分别为$ 62.7 百万美元 54.9 截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的百万元分别在与我们的长期供应合同相关的已售商品成本中确认，并在简明现金流量表的折旧和摊销中反映。

对非合并附属公司的投资

Olin Corporation和普拉格能源，Inc.成立了一家名为Hidrogenii，LLC（Hidrogenii）的合资企业，这是一家战略合作伙伴关系，旨在利用两家公司的优势来推进氢气的生产和利用。这家合资企业始于在洛杉矶圣加布里埃尔建造一座日产15吨的氢气液化工厂，该工厂于2025年第二季度开始运营。Hidrogenii拥有 50 %由普拉格能源股份有限公司的全资附属公司普拉格能源 LA JV，LLC及 50 %由Niloco Hydrogen Holdings LLC（Olin Corporation的全资子公司）持股。对不受欧林控制的持股50%或以下的实体进行的投资以及其经营成果在简明财务报表中采用权益法会计基础并分类为非合并关联公司。

下表汇总了我们对非合并附属公司的投资：


	截至2025年9月30日止九个月
对非合并附属公司的投资	（百万美元）
年初余额	$	23.0
出资	1.6
非合并附属公司的亏损	( 2.4 )
其他(1)	0.4
期末余额	$	21.8

(1)表示欧林部分投资税收抵免$ 22.0 百万，这是我们对Hidrogenii的股权所有权与欧林投资之间的基差，将在标的经营性资产的使用寿命内确认。

注9。商誉和无形资产

商誉账面价值变动情况如下：


	氯碱产品和乙烯基		环氧		温彻斯特		合计
商誉	（百万美元）
2024年1月1日余额(1)	$	1,276.1	$	145.2	$	2.7	$	1,424.0
收购活动	—		—		( 0.3 )		( 0.3 )

2024年9月30日余额(1)	$	1,276.1	$	145.2	$	2.4	$	1,423.7

2025年1月1日余额(1)	$	1,276.4	$	144.8	$	2.4	$	1,423.6
收购活动	—		—		2.4		2.4
外币折算调整	( 0.1 )		—		—		( 0.1 )
2025年9月30日余额(1)	$	1,276.3	$	144.8	$	4.8	$	1,425.9

(1)包括累计商誉减值$ 557.6 百万美元 142.2 氯碱产品和乙烯基及环氧树脂分别为百万。

无形资产包括以下各项：


	2025年9月30日						2024年12月31日						2024年9月30日
	毛额		累计摊销		净		毛额		累计摊销		净		毛额		累计摊销		净
无形资产	（百万美元）
客户、客户合同和关系	$	677.2	$	( 502.3 )	$	174.9	$	666.7	$	( 469.2 )	$	197.5	$	672.9	$	( 464.3 )	$	208.6
商品名称	3.7		( 1.1 )		2.6		3.5		( 0.6 )		2.9		3.5		( 0.5 )		3.0
获得的技术	96.6		( 94.5 )		2.1		93.7		( 91.7 )		2.0		94.7		( 92.2 )		2.5
其他	4.5		( 0.7 )		3.8		4.9		( 0.7 )		4.2		4.9		( 0.7 )		4.2
无形资产总额	$	782.0	$	( 598.6 )	$	183.4	$	768.8	$	( 562.2 )	$	206.6	$	776.0	$	( 557.7 )	$	218.3

注10。债务

长期贷款、票据和其他融资义务，包括以下内容：


	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
融资义务	（百万美元）
固定利率融资
9.50 %优先票据，2025年到期（2025年票据）	$	—	$	108.6	$	108.6
5.125 %优先票据，2027年到期（2027年票据）	—		500.0		500.0
5.625 %优先票据，2029年到期	669.3		669.3		669.3
5.00 %优先票据，2030年到期	515.3		515.3		515.3
6.625 %优先票据，2033年到期（2033年票据）	600.0		—		—
浮动利率融资
定期贷款便利	641.9		332.5		334.7
循环信贷便利	30.0		170.0		350.0
应收款融资协议	470.0		475.0		339.8
恢复区债券	83.0		83.0		83.0

工业发展和环境改善义务	2.9		2.9		2.9
其他
递延债务发行成本	( 19.0 )		( 14.3 )		( 14.0 )
未摊还债券原发行折扣	—		( 0.1 )		( 0.1 )
总债务	2,993.4		2,842.2		2,889.5
一年内到期的款项	19.2		129.0		123.9
长期负债合计	$	2,974.2	$	2,713.2	$	2,765.6

优先票据和优先信贷便利

2025年3月14日，欧林发行了$ 600.0 百万本金总额 6.625 于2033年4月1日到期的%优先票据（2033年票据），在经修订的1933年《证券法》豁免登记要求的非公开发行中。2033年票据的利息自2025年3月14日开始累积，自2025年10月1日起每半年支付一次，其后每半年支付一次。

2025年3月14日，欧林签订了一份$ 1,850.0 百万高级信贷便利（2025 Senior Credit Facility），这提高了我们当时存在的$ 1,550.0 百万高级信贷便利（2022年高级信贷便利）美元 300.0 万元，并将到期日由2027年10月11日延长至2030年3月14日。2025年高级信贷机制包括一项定期贷款机制，承诺总额为$ 650.0 百万元（2025年定期贷款融资）和一笔承诺总额为$ 1,200.0 百万（2025年循环信贷融资）。

2025年定期贷款工具取代了欧林当时存在的$ 350.0 百万定期贷款便利（2022定期贷款便利，与新的2025定期贷款便利合称定期贷款便利）。2025年定期贷款工具要求从2025年6月30日开始按 0.625 截至2027年3月31日，每季度增长至% 1.250 此后每季%，直至到期，并于截止日期全数提取。

2025年循环信贷安排取代了欧林当时现有的$ 1,200.0 百万循环信贷融资（2022循环信贷融资，与新的2025循环信贷融资合称循环信贷融资）。2025年循环信贷安排包括一笔$ 100.0 百万信用证次级融资。2025年9月30日，我们有$ 1,169.6 在我们的2025年循环信贷安排下可用的百万美元，因为我们有$ 30.0 在该融资下借入的百万美元，并发行了$ 0.4 百万信用证。

2033年票据的收益连同2025年高级信贷安排下的借款被用于赎回$ 108.6 百万2025年票据，赎回$ 500.0 2027年百万元票据，为当时存在的2022年高级信贷融资再融资，包括$ 505.0 2022年循环信贷机制下的借款百万美元和$ 332.5 2022年定期贷款融资下的百万借款，并支付相关费用和开支。

截至2025年9月30日，我们遵守了我们所有未偿债务协议下的所有契约和限制，并且在我们的任何未偿债务协议下没有发生任何违约事件，这些事件将允许债务加速，如果不能得到治愈。未来，除其他因素外，我们产生充足经营现金流的能力将决定这些融资下可借入的金额。由于我们与净杠杆率相关的限制性契约，我们未来可获得的最大额外借款可能会受到限制。如果未能从我们的贷方获得修订或豁免，该限制可能会限制我们根据2025年高级信贷安排和2024年应收账款融资协议（定义见下文）借入最高可用金额的能力。截至2025年9月30日，没有任何契约或其他限制限制我们的借贷能力。

应收款融资协议

2024年11月20日，我们进入了一个$ 500.0 百万应收账款融资协议（2024年应收账款融资协议），提高了我们当时存在的$ 425.0 百万应收账款融资协议（2022年应收账款融资协议）由$ 75.0 万元，并将到期日从2025年10月14日延长至2027年11月19日（统称应收账款融资协议）。

根据应收账款融资协议，我们的合格贸易应收账款用于抵押借款，并继续由我们提供服务。此外，应收账款融资协议包含2025年高级信贷融资中包含的净杠杆率契约。截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，我们有$ 470.0 百万，$ 475.0 百万美元 339.8 百万，分别根据应收账款融资协议提取。截至2025年9月30日，$ 617.0 我们的贸易应收账款中有数百万被质押为抵押品，我们有$ 28.0 2024年应收账款融资协议下的百万额外借款能力，这受到我们借款基础的限制。

作为2024年应收账款融资协议的一部分，我们终止了我们当时存在的贸易应收账款保理安排（AR设施），根据该安排，我们的某些国内和国际子公司可以出售其应收账款。这些应收款已符合ASC 860“转让和服务”项下的销售处理条件，因此，所得款项在合并现金流量表中计入经营活动提供的现金净额。

融资现金流

在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间，我们未偿债务的活动包括：


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024
长期债务借款（偿还）	（百万美元）
借款
定期贷款便利	$	650.0	$	—
循环信贷便利	610.0		490.0
应收款融资协议	625.0		97.4
2033年笔记	600.0		—
借款总额	2,485.0		587.4
还款
Go区债券，2024年到期	—		( 50.0 )
2024年到期的恢复区债券	—		( 20.0 )
定期贷款便利	( 340.6 )		( 6.6 )
循环信贷便利	( 750.0 )		( 208.0 )
应收款融资协议	( 630.0 )		( 86.1 )
2025年票据	( 108.6 )		—
2027年笔记	( 500.0 )		—
还款总额	( 2,329.2 )		( 370.7 )
长期债务借款，净额	$	155.8	$	216.7

其他融资

截至2025年9月30日止九个月的利息支出包括$ 3.3 百万，用于注销未摊销的递延债务发行成本和与我们第一季度融资交易相关的成本，包括2025年优先信贷安排、提前赎回2025年票据和2027年票据以及发行2033年票据。

截至2025年9月30日的九个月，我们支付了债务发行成本$ 12.0 与2033年票据和2025年优先信贷安排相关的百万。

注11。养老金计划和退休福利

我们为符合条件的雇员和退休人员赞助国内外固定福利养老金计划。我们的大部分国内员工都参与了固定缴款计划。然而，我们讨价还价的小时工的一部分继续参加我们的国内合格的固定福利养老金计划，在一个固定福利公式下。我们对合格的固定福利养老金计划的资助政策符合联邦法律法规的要求。我们的外国子公司维持养老金和其他福利计划，这些计划与当地法定做法一致。

我们的国内合格设定受益养老金计划规定，如果在欧林控制权发生变更后的三年内，在考虑（其中包括）计划终止或合并或计划的资产或负债的其他转移时采取任何公司行动或进行备案，并且此后发生此类终止、合并或转移，则受影响的参与者（和已退休的参与者）将自动增加计划福利以吸收任何计划盈余（取决于适用的集体谈判要求）。

我们还为符合条件的在职和退休国内雇员提供一定的退休后医疗保健（医疗）和人寿保险福利。医疗保健计划是缴费型的，参与者的缴款每年根据医疗通货膨胀率和计划经验进行调整。


	养老金福利				其他退休后福利
	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的三个月，
	2025		2024		2025		2024
净定期收益（收入）成本的构成部分	（百万美元）
服务成本	$	1.3	$	1.4	$	0.1	$	—
利息成本	24.9		25.5		0.4		0.2
计划资产的预期回报率	( 31.7 )		( 33.5 )		—		—
前期服务成本摊销	( 0.2 )		( 0.2 )		0.3		( 0.2 )
确认精算损失（收益）	1.4		1.6		—		( 0.1 )
净定期福利（收入）成本	$	( 4.3 )	$	( 5.2 )	$	0.8	$	( 0.1 )


	养老金福利				其他退休后福利
	截至9月30日的九个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
净定期收益（收入）成本的构成部分	（百万美元）
服务成本	$	3.5	$	3.9	$	0.4	$	0.4
利息成本	74.3		76.1		1.1		1.1
计划资产的预期回报率	( 95.1 )		( 101.2 )		—		—
前期服务成本摊销	( 0.5 )		( 0.5 )		0.1		( 0.2 )
已确认精算损失	4.4		4.9		0.2		0.4
净定期福利（收入）成本	$	( 13.4 )	$	( 16.8 )	$	1.8	$	1.7

我们向我们的国际合格固定福利养老金计划提供了现金供款$ 0.6 百万美元 0.9 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。

注12。所得税

截至2025年9月30日止三个月的税惠为$ 2.2 万，导致负有效税率为 5.3 %.有效率低于 21.0 %美国联邦法定利率，主要是由于美国联邦税收抵免和

有利的永久性盐耗减扣除，部分被外国收入包括在内和税收或有事项的变化所抵消。截至2024年9月30日止三个月的税惠为$ 0.0 百万，导致有效税率为 0.0 %.有效率低于 21.0 %美国联邦法定税率，主要是由于州所得税、外国收入包括在内、税收或有事项的变化以及由于我们州有效税率的增加而重新计量递延税款，部分被有利的永久盐耗减扣除和受益于上一年的税收状况所抵消。

截至二零二五年九月三十日止九个月的税项优惠为$ 5.3 万，导致负有效税率为 14.4 %.有效率低于 21.0 %美国联邦法定税率，主要是由于美国联邦税收抵免和有利的永久性盐耗减扣除，部分被外国收入包括和税收或有事项的变化所抵消。截至2024年9月30日止9个月的税项开支为$ 36.8 百万，导致有效税率为 27.9 %.有效率高于 21.0 %美国联邦法定税率，主要是由于州所得税、外国收入包括在内、税收或有事项的变化以及由于我们州有效税率的增加而重新计量递延税款，部分被有利的永久盐耗减扣除、上一年税收头寸的好处、以折扣购买的美国联邦税收抵免以及与基于股票的补偿相关的好处所抵消。

我们根据ASC 740（所得税）对不可退还的税收抵免进行会计处理，确认所得税费用的减少。可退还的税收抵免在ASC 740范围之外进行会计处理，并以类比政府补助的方式处理，使用国际会计准则（IAS）20，对政府补助进行会计处理并披露政府援助，在公司有合理保证其将符合授予的条件并且将收到授予时确认此类授予。

2022年8月，《降低通胀法》（IRA）颁布，为节能相关制造、运输和燃料、氢气/碳回收和可再生能源提供了各种有利信贷。2025年第二季度，欧林实现$ 22.0 百万通过其Hidrogenii合资企业权益获得与IRA相关的投资税收抵免，并记录了$ 2.6 百万。2025年第三季度，欧林确定其符合第45V条下清洁氢气生产税收抵免的条件，这是IRA的一部分。因此，欧林录得$ 32.0 百万销售成本减少主要与第45V节有关。该公司预计到2032年将继续符合第45V节的资格。

2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（OBBBA）。该法案对税法和影响公司运营的其他领域进行了重大修改，包括延长减税和就业法案条款、修改商业利息扣除、修改折旧扣除和影响能源税收抵免等项目。由于折旧方法变更、业务利息扣除及研发导致应课税收入减少，欧林录得$ 2.5 2025年第三季度与预计在到期前不再使用的外国税收抵免的估值免税额相关的百万税收费用。

截至2025年9月30日，我们有$ 31.8 百万未确认的税收优惠总额，如果确认，这将影响有效税率。未确认的税收优惠金额如下：


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024
未确认的税收优惠	（百万美元）
年初余额	$	21.1	$	50.3
上一年税务职位增加	11.7		5.6
上一年税务职位减少	( 0.5 )		( 0.4 )
本年度税务职位增加	0.9		1.2
因税收结算而减少	( 1.4 )		( 1.0 )

外币换算调整	—		0.2
期末余额	$	31.8	$	55.9

截至2025年9月30日，我们认为我们的未确认税收优惠总额有可能减少约$ 9.7 未来十二个月百万。预期的减少主要与预期与税务当局达成的和解以及联邦、州和外国诉讼时效到期有关。

我们在全球开展业务，并在多个司法管辖区提交所得税申报表。我们的纳税申报表要接受各联邦、州和地方税务机关的审查。此外，各州和外国司法管辖区正在进行考试。我们认为，我们已为所有税务头寸提供了充足的准备金；然而，税务当局声称的金额可能高于我们的应计头寸。

就我们的主要税务管辖区而言，仍须接受审查的税务年度如下：


			纳税年度
美国联邦所得税			2020 - 2024
美国州所得税			2015 - 2024
加拿大联邦所得税			2018 - 2024
巴西			2019 - 2024
德国			2022 - 2024
中国			2015 - 2024
荷兰			2020 - 2024

注13。定义的捐款计划

公司为符合条件的国内雇员发起一项界定缴款计划（雇员退休储蓄计划）和一项补充高管退休计划，具体如下：

雇员退休储蓄计划

我们为符合条件的国内雇员发起一项固定缴款计划，为此公司在 5.0 %和 7.0 将员工的合格薪酬的百分比存入退休账户（公司缴款）。员工一般根据基于服务的时间表归属公司贡献的价值。

我们还匹配一定比例的员工贡献（Company Match），与员工的贡献投资于相同的投资分配。员工立即归属公司火柴。

我们对设定缴款计划的缴款如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
雇员退休储蓄计划	（百万美元）
公司贡献	$	9.7	$	8.0	$	29.8	$	27.4
公司匹配	4.2		3.2		12.7		10.5
捐款总额	$	13.9	$	11.2	$	42.5	$	37.9

注14。股票补偿

授予的基于股票的薪酬包括股票期权、业绩份额奖励、限制性股票奖励和递延董事薪酬。股票补偿费用如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
股票补偿费用	（百万美元）
股票补偿	$	6.3	$	6.3	$	20.8	$	17.3
盯市调整	2.3		0.3		( 3.4 )		( 2.9 )
费用总额	$	8.6	$	6.6	$	17.4	$	14.4

业绩股

业绩股份奖励以我们股票的股份计价，一半以现金支付，一半以股票支付。绩效份额奖励的支出基于两个标准：（1） 50 奖励的百分比基于欧林的股东总回报（TSR）超过适用的三个 -与外部薪酬顾问一致选择的上市公司投资组合中与同期股东总回报相关的年度业绩周期和（2） 50 奖励的百分比基于欧林的净收入超过适用的三个 -与欧林董事会薪酬委员会设定的期间净利润目标相关的年度业绩周期。与业绩份额相关的费用是根据我们相对于相应目标的业绩估计而记录的。如果员工在绩效周期结束前离开公司，绩效份额可能会根据绩效周期工作的月数按比例分配，并在三年绩效周期结束时以现金结算，而不是一半以现金结算，一半以股票结算。

基于净收益的每份业绩份额奖励的公允价值在授予日估计，使用当前股价。基于TSR的每份业绩份额奖励的公允价值是在授予日估计的，使用蒙特卡洛模拟模型，并采用以下加权平均假设：


授予日期假设-业绩股份	2025			2024
无风险利率	4.27		%	4.53		%
欧林普通股股票的预期波动率	37		%	41		%
同行公司预期平均波动率	35		%	37		%
同行公司平均相关系数	0.45			0.40
预期寿命（年）	3.0			3.0
授予日公允价值（基于TSR的奖励）	$	27.46		$	72.80
授予日公允价值（基于净收入的奖励）	$	27.62		$	54.07
授予业绩份额奖励	573,479			180,714

无风险利率基于业绩份额奖励预期期限的零息美国国债证券利率。欧林普通股公司和同行公司的预期波动率是基于历史股价走势得出的，因为我们认为历史经验是预期波动率的最佳可用指标。根据欧林的普通股股价与同行公司的历史走势对比，确定同行公司的平均相关系数。业绩份额奖励授予的预期期限是基于历史行权和注销模式，因为我们认为历史经验是对未来行权模式的最佳估计。

限制性股票单位

于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月期间，欧林授出受限制股份单位 529,283 和 220,500 分别按加权平均授予日每股公允价值$ 26.15 和$ 56.94 ，分别。每份限制性股票单位的公允价值采用当前股价在授予日估计。这些奖项通常在三年内按年度按比例授予，但不少于一年。

股票期权

截至2025年9月30日止九个月，欧林未授予任何股票期权。截至2024年9月30日止九个月期间，欧林授予 606,157 加权平均授予日每份期权公允价值为$ 24.79 和加权平均行权价$ 53.43 .授予的每份股票期权的公允价值，通常在三年内按比例归属，但不少于一年，在授予日使用Black-Scholes期权定价模型进行估计。

注15。股东权益

2024年12月11日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，回购金额为$ 1.3 亿授权（2024年回购授权）。董事会此前授权以$ 2.0 2022年7月28日十亿授权（2022年回购授权）。2024年度回购授权及2022年度回购授权将于购买$ 1.3 十亿美元 2.0 分别为10亿普通股。

截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月， 1.7 百万和 4.9 分别回购和清退了100万股普通股，总价值为$ 40.4 百万美元 256.8 分别为百万。截至2025年9月30日，累计 26.8 百万股普通股已被回购并退休，总价值为$ 1,341.1 2022年回购授权计划下的百万美元，以及$ 658.9 根据2022年回购授权计划，仍有百万股普通股被授权回购。截至2025年9月30日，已有无根据2024年回购授权计划进行的回购和$ 1.3 仍有10亿美元可用。

我们发行了不到 0.1 百万和 0.9 分别代表截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月已行使购股权的百万股股份，总值为$ 2.1 百万和$ 22.6 分别为百万。

下表列示计入累计其他综合损失的活动：


	外币换算		现金流对冲		养老金和退休后福利		合计
累计其他综合损失	（百万美元）
2024年1月1日余额	$	( 39.7 )	$	( 18.4 )	$	( 438.2 )	$	( 496.3 )
未实现（亏损）收益
第一季度	( 2.3 )		( 3.0 )		—		( 5.3 )
第二季度	( 2.5 )		17.1		—		14.6
第三季度	2.3		( 1.0 )		—		1.3
将损失调整重新分类为收入
第一季度	—		13.3		1.6		14.9
第二季度	—		5.3		1.9		7.2
第三季度	—		7.2		1.1		8.3
税收规定
第一季度	—		( 2.6 )		( 0.4 )		( 3.0 )
第二季度	—		( 5.6 )		( 0.5 )		( 6.1 )
第三季度	—		( 1.5 )		( 0.3 )		( 1.8 )
净变化	( 2.5 )		29.2		3.4		30.1
2024年9月30日余额	$	( 42.2 )	$	10.8	$	( 434.8 )	$	( 466.2 )

2025年1月1日余额	$	( 45.9 )	$	7.8	$	( 412.0 )	$	( 450.1 )
未实现（亏损）收益
第一季度	( 1.2 )		34.4		—		$	33.2
第二季度	( 2.2 )		( 13.5 )		—		( 15.7 )
第三季度	( 9.6 )		( 11.3 )		—		( 20.9 )
将（收益）损失调整重新分类为收入
第一季度	—		( 8.1 )		1.2		( 6.9 )
第二季度	—		( 12.8 )		1.5		( 11.3 )
第三季度	—		8.5		1.5		10.0
税务（拨备）福利
第一季度	—		( 6.5 )		( 0.3 )		( 6.8 )
第二季度	—		6.5		( 0.3 )		6.2
第三季度	—		0.6		( 0.5 )		0.1
净变化	( 13.0 )		( 2.2 )		3.1		( 12.1 )
2025年9月30日余额	$	( 58.9 )	$	5.6	$	( 408.9 )	$	( 462.2 )

已售商品成本包括衍生工具合同已实现损益从累计其他综合损失中重新分类调整。

营业外养老金收入包括前期服务成本摊销和累计其他综合损失精算损失。

注16。分部信息

首席运营决策者（CODM）是评估财务绩效并决定资源分配的个人或个人群体。管理层已确定我们的首席执行官（CEO）为首席运营官。在得出这一结论时，我们考虑到，主要以分部运营审查的形式提供的相关财务信息的个人最终是我们的CEO。此外，我们的首席执行官主要以资本分配和预算分析的形式评估资源分配的合理性，并审查分部管理层编制的分部结果和资源分配摘要，与他们对业务整体的看法一致。

我们将分部业绩定义为扣除利息支出、利息收入、其他营业收入（费用）、非经营性养老金收入、其他收入和所得税前的收入（亏损），并将非合并关联公司的业绩包括在与管理层对经营分部的监控一致的分部业绩中。我们有三个经营分部：氯碱产品和乙烯基，环氧，温彻斯特。这三个经营分部反映了我们的管理层为分配资源和评估业绩而使用的组织，并代表了我们的可报告分部。我们环氧树脂部门使用的氯和烧碱是从氯碱产品和乙烯基部门按成本转移的。

Corporate销售的商品成本主要归因于环境费用。每个可报告分部的其他分部项目包括销售、一般和管理费用以及来自非合并关联公司的收益（亏损）。分部资产仅包括经营分部可直接识别的资产。企业/其他部门的资产主要包括现金和现金等价物、递延税款和其他资产。销售额根据客户所在地归属于地理区域。


	截至2025年9月30日止三个月
	氯碱产品和乙烯基		环氧		温彻斯特		公司/其他		总计
分段详情	（百万美元）
销售	$	924.0	$	349.6	$	439.6	$	—	$	1,713.2
销货成本	758.0		367.4		398.5		5.9		1,529.8
毛利率	166.0		( 17.8 )		41.1		( 5.9 )		183.4
其他分部项目	( 38.4 )		( 14.4 )		( 21.8 )		( 24.5 )		( 99.1 )
重组费用	—		—		—		( 2.9 )		( 2.9 )
其他营业收入	—		—		—		0.4		0.4
利息支出	—		—		—		( 46.8 )		( 46.8 )
利息收入	—		—		—		1.6		1.6
非经营性养老金收入	—		—		—		4.9		4.9

税前收入（亏损）	$	127.6	$	( 32.2 )	$	19.3	$	( 73.2 )	$	41.5

其他项目
折旧和摊销费用	$	109.0	$	13.2	$	7.8	$	3.8	$	133.8
资本支出	56.2		3.3		10.3		1.3		71.1
物业、厂房及设备	5,203.8		923.8		924.5		548.8		7,600.9
按地区划分的分部销售
美国	$	624.7	$	139.5	$	371.9	$	—	$	1,136.1
欧洲	48.4		88.1		22.8		—		159.3
其他国外	250.9		122.0		44.9		—		417.8
总销售额	$	924.0	$	349.6	$	439.6	$	—	$	1,713.2


	截至2025年9月30日止九个月
	氯碱产品和乙烯基		环氧		温彻斯特		公司/其他		总计
分段详情	（百万美元）
销售	$	2,828.0	$	1,012.5	$	1,275.2	$	—	$	5,115.7
销货成本	2,431.8		1,052.5		1,143.7		17.5		4,645.5
毛利率	396.2		( 40.0 )		131.5		( 17.5 )		470.2
其他分部项目	( 125.4 )		( 44.3 )		( 64.4 )		( 62.6 )		( 296.7 )
重组费用	—		—		—		( 14.3 )		( 14.3 )
其他营业收入	—		—		—		0.2		0.2
利息支出	—		—		—		( 142.1 )		( 142.1 )
利息收入	—		—		—		4.0		4.0
非经营性养老金收入	—		—		—		15.5		15.5

税前收入（亏损）	$	270.8	$	( 84.3 )	$	67.1	$	( 216.8 )	$	36.8

其他项目
折旧和摊销费用	$	322.5	$	39.1	$	25.2	$	9.1	$	395.9
资本支出	108.0		16.1		33.1		6.3		163.5
物业、厂房及设备	5,203.8		923.8		924.5		548.8		7,600.9
按地区划分的分部销售
美国	$	1,935.8	$	424.4	$	1,115.0	$	—	$	3,475.2
欧洲	123.6		283.3		55.8		—		462.7
其他国外	768.6		304.8		104.4		—		1,177.8
总销售额	$	2,828.0	$	1,012.5	$	1,275.2	$	—	$	5,115.7


	截至2024年9月30日止三个月
	氯碱产品和乙烯基		环氧		温彻斯特		公司/其他		总计
分段详情	（百万美元）
销售	$	871.6	$	285.1	$	432.8	$	—	$	1,589.5
销货成本	778.7		313.2		356.8		6.3		1,455.0
毛利率	92.9		( 28.1 )		76.0		( 6.3 )		134.5
其他分部项目	( 47.6 )		( 14.7 )		( 22.6 )		( 26.8 )		( 111.7 )
重组费用	—		—		—		( 7.9 )		( 7.9 )
其他营业收入	—		—		—		0.6		0.6
利息支出	—		—		—		( 48.4 )		( 48.4 )
利息收入	—		—		—		1.0		1.0
非经营性养老金收入	—		—		—		6.7		6.7

税前收入（亏损）	$	45.3	$	( 42.8 )	$	53.4	$	( 81.1 )	$	( 25.2 )

其他项目
折旧和摊销费用	$	106.5	$	13.7	$	8.5	$	1.5	$	130.2
资本支出	31.2		4.6		8.8		0.1		44.7
物业、厂房及设备	5,307.7		924.5		797.5		488.6		7,518.3
按地区划分的分部销售
美国	$	616.9	$	136.2	$	376.9	$	—	$	1,130.0
欧洲	48.5		75.1		22.2		—		145.8
其他国外	206.2		73.8		33.7		—		313.7
总销售额	$	871.6	$	285.1	$	432.8	$	—	$	1,589.5


	截至2024年9月30日止九个月
	氯碱产品和乙烯基		环氧		温彻斯特		公司/其他		总计
分段详情	（百万美元）
销售	$	2,676.5	$	944.1	$	1,248.2	$	—	$	4,868.8
销货成本	2,323.2		959.9		985.9		20.2		4,289.2
毛利率	353.3		( 15.8 )		262.3		( 20.2 )		579.6
其他分部项目	( 132.1 )		( 41.8 )		( 66.4 )		( 67.9 )		( 308.2 )
重组费用	—		—		—		( 23.0 )		( 23.0 )
其他营业收入	—		—		—		0.8		0.8
利息支出	—		—		—		( 139.6 )		( 139.6 )
利息收入	—		—		—		2.7		2.7
非经营性养老金收入	—		—		—		19.4		19.4

税前收入（亏损）	$	221.2	$	( 57.6 )	$	195.9	$	( 227.8 )	$	131.7

其他项目
折旧和摊销费用	$	319.1	$	40.6	$	24.7	$	4.5	$	388.9
资本支出	109.0		15.0		23.9		0.5		148.4
物业、厂房及设备	5,307.7		924.5		797.5		488.6		7,518.3
按地区划分的分部销售
美国	$	1,924.0	$	474.3	$	1,110.1	$	—	$	3,508.4
欧洲	129.3		239.3		69.7		—		438.3
其他国外	623.2		230.5		68.4		—		922.1
总销售额	$	2,676.5	$	944.1	$	1,248.2	$	—	$	4,868.8


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
按产品线划分的分部销售	（百万美元）
氯碱产品和乙烯基
烧碱	$	410.2	$	352.1	$	1,232.1	$	1,084.6
氯、氯衍生物等产品	513.8		519.5		1,595.9		1,591.9
氯碱产品和乙烯基总量	924.0		871.6		2,828.0		2,676.5
环氧
芳烃和烯丙基	128.5		105.8		400.3		389.0
环氧树脂	221.1		179.3		612.2		555.1
环氧树脂总量	349.6		285.1		1,012.5		944.1
温彻斯特
商业	166.0		191.6		491.6		656.4
军事和执法(1)	273.6		241.2		783.6		591.8
温彻斯特总计	439.6		432.8		1,275.2		1,248.2
总销售额	$	1,713.2	$	1,589.5	$	5,115.7	$	4,868.8

（1）截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，按时间确认的收入为$ 90.4 百万美元 63.0 分别为百万美元，截至2025年9月30日和2024年9月的九个月，随着时间的推移确认的收入为$ 243.3 百万美元 120.6 百万，分别与我们温彻斯特业务中的政府合同相关。

注17。Environmental

我们参与了与过去的制造设施和以前的废物处理场相关的各种政府和私营环境行动。简明资产负债表包括用于调查和修复已知场地的未来环境支出准备金，金额为$ 154.7 百万，$ 156.5 百万美元 154.2 截至2025年9月30日，百万，

分别为2024年12月31日和2024年9月30日，其中$ 124.7 百万，$ 126.5 百万美元 122.2 百万，分别归类为其他非流动负债。

计入收入的环境拨备计入销售商品成本如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
环境费用	（百万美元）
计入收入的拨备	$	5.5	$	7.2	$	15.3	$	19.4
保险追偿(1)	( 1.0 )		—		( 1.0 )		—
环境费用	$	4.5	$	7.2	$	14.3	$	19.4

（一）对前期发生和支出的费用进行保险追偿。

环境暴露难以评估的原因有很多，包括新场址的确定、调查研究导致的场址发展、技术进步、环境法律法规及其应用的变化、监管当局的变化、与已确定场址有关的可靠数据的稀缺、难以评估其他潜在责任方（PRP）的参与和财务能力、我们从其他方获得贡献的能力以及场址补救发生的漫长时间段。其中一些问题（其结果受到各种不确定性的影响）可能会以对我们不利的方式得到解决，这可能会对我们的财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。

注18。承诺与或有事项

我们和我们的子公司是我们过去和当前业务活动附带的各种法律诉讼（包括基于涉嫌接触石棉的诉讼）的被告。截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，我们的简明资产负债表包括这些其他法律诉讼的应计负债$ 18.7 百万，$ 19.7 百万美元 14.1 分别为百万。这些负债不包括与法律代理相关的费用。根据我们的分析，并考虑到与诉讼相关的内在不确定性，我们认为这些法律诉讼不存在对我们的财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响的合理可能性。

在我们的日常业务过程中，或有事项是由涉及实现可能的收益或有事项的不确定性的现有条件、情况或一组情况产生的。在某些情况下，例如环境项目，我们负责管理环境场地的清理和修复。存在着从其他方面收回部分这些费用的可能性。我们根据ASC 450“或有事项”的规定对收益或有事项进行会计处理，因此，在收益或有事项获得并可变现之前，我们不会记录收益或有事项并确认收入。

注19。衍生金融工具

由于我们购买某些商品、我们正在进行的投资和融资活动以及我们使用外币的业务，我们在正常的业务经营过程中面临市场风险。损失的风险可以从公允价值、现金流量和未来收益的不利变动角度进行评估。我们制定了政策和程序，管理我们对市场风险的管理以及使用金融工具管理此类风险的敞口。ASC 815“衍生品和套期保值”（ASC 815）要求实体在简明资产负债表中将所有衍生工具确认为资产或负债，并以公允价值计量这些工具。按照ASC 815，我们将衍生品合约指定为与浮动利率借款相关的商品预测采购和预测利息支付的现金流套期保值并将一定的利率掉期指定为固定利率借款的公允价值套期保值。我们不为交易或投机目的订立任何衍生工具。

能源成本，包括电力和天然气，以及我们生产过程中使用的某些原材料受到价格波动的影响。根据市场情况，我们可能会订立期货合约、远期合约、商品掉期和看跌和看涨期权合约，以减少商品价格波动的影响。我们的大部分商品衍生品在一年内到期。

我们积极管理与净货币资产头寸、以外币计价的货币买卖承诺以及在正常业务过程中产生的以外币计价的资产和负债相关的货币敞口。我们订立远期销售和购买合同以管理货币风险，以按货币抵消我们与我们业务的外币计价货币资产和负债相关的净敞口。所有货币衍生品均在一年内到期，为美元（USD）等价物。远期合约的交易对手为大型金融机构；但交易对手不履约给我们造成损失的风险可

对我们的财务状况、现金流或经营业绩具有重要意义。我们有以下未平仓远期合约的名义金额来买卖外币：


	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
名义价值-外币	（百万美元）
买入	$	—	$	—	$	—
卖出	141.0		133.7		148.8

现金流对冲

对于指定并符合现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的公允价值变动确认为其他综合收益（损失）的组成部分，直至被套期项目在收益中确认。

我们有以下未平仓商品合约的名义金额，这些合约是为对冲预测购买而订立的：


	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
名义价值-商品	（百万美元）
天然气	$	66.1	$	57.4	$	64.3
乙烷	37.4		22.6		24.3
金属	130.7		124.5		118.6
名义总额	$	234.2	$	204.5	$	207.2

截至2025年9月30日，这些商品合约的交易对手分别为富国银行银行、花旗银行、摩根大通银行、全国协会、多伦多道明银行和美国银行，均为主要金融机构。

我们对某些原材料和能源成本（如铜、锌、乙烷、电力和天然气）使用现金流对冲，以提供一种稳定的衡量标准，以管理与我们制造过程中使用的原材料和能源的预测采购相关的价格波动风险。截至2025年9月30日，我们有截至2028年的未平仓衍生品合约头寸。如果所有未平仓期货合约都在2025年9月30日结算，我们将确认税前收益$ 7.4 百万。

如果商品价格保持在2025年9月30日的水平，大约$ 3.7 百万的递延收益（税后净额）将在未来十二个月内重新分类为收益。对收益的实际影响将取决于预测交易发生时的实际商品价格。

公允价值对冲

我们使用利率互换作为管理利息费用和浮动利率敞口至最优水平的手段。对于被指定为公允价值套期保值的衍生工具，衍生工具的利得或损失以及被套期项目的抵销损失或收益归属于被套期风险，计入当期收益。我们将被套期项目（固定利率借款）的收益或损失计入同一项目，利息费用，作为相关利率掉期的抵销损失或收益。2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日没有未偿还的利率互换。

财务报表影响

每当我们与衍生品合约的对手方签订具有法律效力的净额结算总协议时，我们都会在简明资产负债表中以净额方式列报我们的衍生品资产和负债。我们使用这些协议来管理并大幅降低我们潜在的交易对手信用风险。

下表汇总了我们简明资产负债表上衍生工具的位置和公允价值：


		2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
	资产负债表位置	（百万美元）
流动资产
商品合约	其他流动资产	$	8.7	$	11.9	$	16.0
外币合同	其他流动资产	0.1		2.6		—
非流动资产
商品合约	其他资产	2.6		2.0		4.7
衍生资产总额(1)		$	11.4	$	16.5	$	20.7

流动负债
商品合约	应计负债	$	3.9	$	3.3	$	6.4
外币合同	应计负债	1.1		—		3.4
非流动负债
商品合约	其他负债	—		0.4		—
衍生负债总额(1)		$	5.0	$	3.7	$	9.8

（1）不包括从交易对手方收到或提供给交易对手方的现金担保物的影响（如有）。

下表总结了衍生工具对我们简明运营报表的影响：


		收益（亏损）金额
		截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
		2025		2024		2025		2024
	收益（亏损）位置	（百万美元）
现金流对冲
商品合约	其他综合收益（亏损）	$	( 11.3 )	$	( 1.0 )	$	9.6	$	13.1
商品合约	销货成本	( 8.5 )		( 7.2 )		12.4		( 25.8 )




不被指定为套期工具

外汇合约	销售和行政	( 3.5 )		( 6.1 )		( 17.8 )		3.4

信用风险和抵押品

通过使用衍生工具，我们面临信用和市场风险。如果交易对手未能履行其在衍生工具合同下的履约义务，我们的信用风险将等于衍生工具中的公允价值收益。通常，当衍生品合约的公允价值为正时，这表明交易对手欠我们的，从而给我们造成了还款风险。当衍生合约的公允价值为负值时，我们欠交易对手，因此不承担还款风险。我们通过与优质交易对手进行交易，将衍生工具中的信用（或偿付）风险降至最低。我们监控我们的头寸和交易对手的信用评级，我们预计交易对手不会履约。

根据与我们各个交易对手的协议，当与交易对手的衍生工具的净公允价值超过特定阈值时，需要提供现金抵押品。如果超过阈值，如果衍生工具的价值是我们的资产，则现金要么由交易对手提供给我们，如果衍生工具的价值是我们的负债，则现金由我们提供给交易对手。截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，未超过这一阈值。在我们是净额结算主协议一方的所有情况下，我们将支付现金抵押品时确认的应收或应付款项与根据此类净额结算主协议也已抵消的衍生工具确认的公允价值金额进行抵销。

注20。公允价值计量

公允价值的定义是在知情的、有意愿的各方之间的当前交易中可以交换资产的价格或将负债转移给新的承付人将支付的金额，而不是将支付给

与债权人清偿债务。在可获得的情况下，公允价值基于可观察的市场价格或参数或从这些价格或参数得出。在无法获得可观察价格或投入的情况下，应用估值模型。这些估值技术涉及管理层的某种程度的估计和判断，其程度取决于工具或市场的价格透明度以及工具的复杂性。

简明资产负债表中按公允价值记录的资产和负债根据与用于计量其公允价值的输入值相关的判断水平进行分类。由ASC 820“公允价值计量”（ASC 820）定义的、与这些资产和负债的公允估值输入相关的主观性数量直接相关的分层级别如下：

1级—输入值未经调整，在计量日相同资产或负债在活跃市场中的报价。

2级—输入值（第1级中包含的报价除外）通过与计量日市场数据的相关性以及在工具预期寿命的持续时间内，可以直接或间接地观察到资产或负债。

3级—输入值反映了管理层对市场参与者在计量日对资产或负债定价时使用的最佳估计。考虑了估值技术固有的风险和模型输入的固有风险。

我们被要求将经常性以公允价值计量的资产和负债与非经常性以公允价值计量的资产和负债分开披露。以非经常性基础以公允价值计量的非金融资产是无形资产和商誉，每年在第四季度和/或当情况或其他事件表明可能已经发生减值时对其进行减值审查。

商品合约

我们使用某些原材料和能源成本的商品衍生品合约，例如铜、锌、乙烷、电力和天然气，以提供衡量我们管理价格波动风险敞口的稳定性。商品合同金融工具的估值主要基于涉及相同或可比资产或负债的市场交易中可观察到的价格和其他相关信息，包括商品的远期和现货价格。在公允价值计量层次下，所有商品金融工具的估值均为2级。

外币合约

我们订立远期销售和购买合同，以管理以外币计价的购买和销售承诺产生的货币风险。外币合同金融工具的估值主要基于涉及相同或可比资产或负债的市场交易中可观察到的相关信息，包括货币的远期和即期价格。所有外币合同金融工具在公允价值计量层次下均按第2级估值。

金融工具

由于这些工具的短期到期，现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近公允价值。由于我们的长期债务工具可能交易不活跃，用于计量我们的长期债务的公允价值的输入值基于风险和期限相似的债务的当前市场利率，在公允价值计量层次中被归类为第2级。截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，债务的公允价值计量为$ 3,012.4 百万，$ 2,779.0 百万美元 2,887.5 分别为百万。

非经常性公允价值计量

除了以经常性公允价值记录的资产和负债外，我们还按照ASC 820的要求以非经常性公允价值记录资产和负债。截至2025年9月30日、2024年12月31日或2024年9月30日，不存在以非经常性基础以公允价值计量的资产或负债。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

业务背景

Olin Corporation（欧林，本公司，我们或我们的）是一家弗吉尼亚州的公司，于1892年注册成立，其主要行政办公室位于密苏里州克莱顿。我们是一家领先的垂直一体化全球化学品制造商和分销商

产品和美国领先的弹药制造商。我们的业务集中在三个业务板块：氯碱产品和乙烯基、环氧树脂和温彻斯特。我们所有的业务板块都是资本密集型的制造业务。氯碱产品和乙烯基部门制造和销售氯气和烧碱、二氯乙烯（EDC）和氯乙烯单体、氯甲烷、二氯甲烷、氯仿、四氯化碳、四氯乙烯、盐酸、氢气、漂白剂产品和氢氧化钾。环氧树脂部门生产和销售全系列的环氧材料和前体，包括芳烃（丙酮和苯酚）、烯丙基氯化物、环氧氯丙烷、液体环氧树脂、固体环氧树脂和配方溶液产品，如转化环氧树脂和添加剂。温彻斯特分部生产和销售运动弹药、重装部件、小口径军用弹药和部件、工业弹药筒和粘土靶子。

执行摘要

概述

截至2025年9月30日的三个月和九个月的净收入（亏损）分别为4280万美元和4290万美元，而去年同期分别为（24.9）百万美元和9790万美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月，包括1.094亿美元的额外成本、未吸收的固定制造成本，以及上一年与飓风Beryl相关的销售损失导致的利润减少。截至2025年9月30日止三个月和九个月的净收入的其余减少主要是由于我们所有业务部门的经营业绩均有所下降。截至2025年9月30日的三个月和九个月，稀释后每股净收益（亏损）均为0.37美元，而去年同期分别为（0.21）美元和0.81美元。

2025年第三季度，欧林确定其符合2022年《通货膨胀减少法案》第45V条规定的清洁氢气生产税收抵免的条件。我们收到了美国能源部关于我们暂定二氧化碳排放率的通知，这是获得认可的一个重要里程碑。45V税收抵免适用于自合格清洁氢气生产设施最初投入使用之日起的10年期间内生产和销售的合格清洁氢气。由于45V税收抵免是可以退还的，我们在政府补助模式下核算45V税收抵免。因此，在2025年第三季度，欧林的销售成本减少了32.0百万美元，这主要与我们某些氯碱工厂生产的氢气的销售和使用有关。我们预计2026年至2028年的年度税前收益为1500万至2000万美元，到2032年的金额较低。

截至2025年9月30日的三个月和九个月，氯碱产品和乙烯基报告的分部收入分别为1.276亿美元和2.708亿美元。氯碱产品和乙烯基部门收入包括主要与45V税收抵免相关的32.0百万美元税前收益。2024年第三季度分部收入包括与飓风Beryl相关的7670万美元罚款。分部收入较上年同期的剩余减少主要是由于降低了EDC定价，部分被烧碱定价提高和销量增加所抵消。

截至2025年9月30日的三个月和九个月，环氧树脂的分部亏损分别为3220万美元和8430万美元。2024年第三季度分部亏损包括与飓风Beryl相关的3270万美元罚款。与去年同期相比，环氧树脂部门业绩的其余减少主要是由于运营成本增加，包括计划的库存减少产生的未吸收的固定制造成本，但部分被销量的改善所抵消。全球环氧需求仍然疲软，我们的美国和欧洲环氧业务仍然受到亚洲补贴竞争的重大挑战。迄今为止，我们的反倾销举措提供的好处有限。

温彻斯特报告，截至2025年9月30日止三个月和九个月的分部收入分别为1930万美元和6710万美元。温彻斯特分部业绩低于上年同期，原因是商业弹药销量和定价下降，以及原材料和运营成本增加，包括商品金属和推进剂成本，但部分被国内和国际军事销售和军事项目收入增加所抵消。

流动资金及股份回购

在截至2025年9月30日的九个月中，我们回购和清退了170万股普通股，总价值为4040万美元。截至2025年9月30日，根据我们的2022年回购授权和2024年回购授权（定义见下文）计划，我们有19.589亿美元的剩余授权回购我们的普通股股份。

2025年3月14日，我们在非公开发行中发行了本金总额为6亿美元、2033年4月1日到期的6.625%优先票据（2033年票据），免于经修订的1933年《证券法》的注册要求。

2025年3月14日，我们签订了一项新的18.50亿美元的高级信贷安排（2025年高级信贷安排），将我们当时存在的信贷安排的借款限额提高了3亿美元，并将到期日从2027年10月11日延长至2030年3月14日。根据协议，我们定期贷款融资项下的本金总额增加

从3.50亿美元增至6.50亿美元，我们循环信贷额度下的本金总额仍为12.00亿美元。定期贷款已于截止日期全部提取。

在截至2025年9月30日的九个月中，我们的净借款为1.558亿美元。2033年票据的收益连同2025年优先信贷融资下的借款，被用于赎回2025年到期的1.086亿美元9.50%优先票据（2025年票据）、赎回2027年到期的5.00亿美元5.125%优先票据（2027年票据）、为当时存在的15.50亿美元优先信贷融资（2022年优先信贷融资）再融资，其中包括先前循环信贷融资下的5.050亿美元借款和先前定期贷款融资下的3.325亿美元借款，并支付相关费用和开支。

国际贸易

关税和贸易流动的最终影响仍然高度不确定。虽然我们正在继续监测这一情况，但截至本文件提交之日，当前关税的直接影响对我们的化学品业务并不显着。我们的化学品业务通常在我们生产的地方进行采购和销售。这方面的一个例外是对烧碱和EDC出口可能征收报复性关税，这可能会迅速改变各自国家内部的经济状况。此外，尽管温彻斯特在国内采购大部分金属，但我们仍将实现国内铜、钢和钨产品供应的关税驱动价格通胀。温彻斯特还将实现供应商在其最终产品中消费受关税影响的金属的二次效应。

其他项目

2025年4月18日，欧林收购AMMO，Inc.的小口径弹药制造资产，总对价为5580万美元，可进行正常的收盘后调整。此次收购包括AMMO Inc.的黄铜外壳能力及其位于威斯康星州马尼托瓦克的185,000平方英尺的生产设施，此次收购包括在欧林的温彻斯特部门中。此次收购以手头现金融资。

2025年9月18日，我们宣布与三井物产株式会社共同决定，在2025年底结束我们的合资企业—— Blue Water联盟。做出这一决定是为了通过强调可增强价值和可选性的长期结构性机会来发展我们对EDC的参与。

综合经营业绩


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
	（百万美元，每股数据除外）
销售	$	1,713.2	$	1,589.5	$	5,115.7	$	4,868.8
销货成本	1,529.8		1,455.0		4,645.5		4,289.2
毛利率	183.4		134.5		470.2		579.6
销售和行政	98.1		111.7		294.3		308.2
重组费用	2.9		7.9		14.3		23.0
其他营业收入	0.4		0.6		0.2		0.8
营业收入	82.8		15.5		161.8		249.2
非合并附属公司的亏损	(1.0)		—		(2.4)		—
利息支出	(46.8)		(48.4)		(142.1)		(139.6)
利息收入	1.6		1.0		4.0		2.7
非经营性养老金收入	4.9		6.7		15.5		19.4
税前收入（亏损）	41.5		(25.2)		36.8		131.7
所得税（福利）拨备	(2.2)		—		(5.3)		36.8
净收入（亏损）	43.7		$	(25.2)	42.1		94.9
归属于非控股权益的净收益（亏损）	0.9		(0.3)		(0.8)		(3.0)
归属于Olin Corporation的净利润（亏损）	$	42.8	$	(24.9)	$	42.9	$	97.9

归属于Olin Corporation的每股普通股净利润（亏损）：
基本	$	0.37	$	(0.21)	$	0.37	$	0.83
摊薄	$	0.37	$	(0.21)	$	0.37	$	0.81

截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

截至2025年9月30日止三个月的销售额为17.132亿美元，与去年同期的15.895亿美元相比，增加了1.237亿美元，增幅为8%。氯碱产品和乙烯基销售额增加了5240万美元，这主要是由于销量增加，但部分被较低的定价所抵消。环氧树脂销售额增加了6450万美元，这主要是由于销量增加，包括2024年飓风Beryl的影响，部分被较低的定价所抵消。温彻斯特销售额增加了680万美元，主要是由于对军事客户的销售额和军事项目收入增加，但商业弹药销售额下降部分抵消了这一影响。

与去年同期相比，截至2025年9月30日的三个月的毛利率增加了4890万美元。氯碱产品和乙烯基毛利率增加了7,310万美元，环氧树脂毛利率增加了1,030万美元，这主要是由于2024年飓风Beryl的影响。温彻斯特的毛利率下降了3490万美元，这主要是由于商业销售量和定价下降。毛利率占销售额百分比由截至2024年9月30日止三个月的8%增至截至2025年9月30日止三个月的11%。

截至2025年9月30日止三个月的销售和管理费用为9810万美元，比上年同期减少1360万美元。减少的主要原因是有利的外汇影响为700万美元，法律和法律相关和解费用减少630万美元，咨询和合同服务费用减少520万美元，部分被较高的可变激励薪酬成本480万美元所抵消，其中包括基于股票的薪酬费用的按市值调整。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，销售和管理费用占销售额的百分比分别为6%和7%。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的重组费用分别为290万美元和790万美元。重组费用包括设施退出成本、租赁和其他合同终止成本，以及员工遣散费和相关福利成本

非合并关联公司的亏损与欧林在Hidrogenii，LLC合资企业中的权益份额有关。

非经营性养老金收入包括养老金和其他退休后净定期福利（收入）成本的所有组成部分，服务成本除外。截至2025年9月30日止三个月的非经营性养老金收入低于上年同期，主要是由于对计划资产的长期回报率的假设较低。

截至2025年9月30日止三个月的税收优惠为220万美元，导致负有效税率为5.3%。有效税率低于21.0%的美国联邦法定税率，主要是由于美国联邦税收抵免和有利的永久性盐耗减扣除，部分被外国收入包括在内和税收或有事项的变化所抵消。截至2024年9月30日止三个月的税收优惠为0.0百万美元，导致实际税率为0.0%。有效税率低于21.0%的美国联邦法定税率，主要是由于州所得税、外国收入包括在内、税收或有事项的变化以及由于我们州有效税率的增加而重新计量递延税款，部分被有利的永久盐耗减扣除和受益于上一年的税收状况所抵消。

截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

截至2025年9月30日止9个月的销售额为51.157亿美元，去年同期为48.688亿美元，增加2.469亿美元，增幅为5%。氯碱产品和乙烯基销售额增加了1.515亿美元，这主要是由于销量增加，但部分被较低的定价所抵消。环氧树脂销售额增加了6840万美元，主要是由于销量增加，包括2024年飓风Beryl的影响，部分被较低的定价所抵消。Winchester销售额增加了27.0百万美元，主要原因是对军事客户的销售额增加了d军事项目收入，部分被商业弹药销售减少所抵消。

截至2025年9月30日的九个月，毛利率与去年同期相比减少了1.094亿美元。Winchester毛利率下降1.308亿美元，主要是由于商业销售量和定价下降，以及原材料和运营成本增加，包括商品金属和推进剂成本。环氧树脂毛利率下降2420万美元，主要是由于运营成本增加，包括因计划减少库存和计划维护周转费用而产生的未吸收的固定制造成本，部分被2024年飓风Beryl的影响所抵消。氯碱产品和乙烯基毛利率增加了4290万美元，这主要是由于2024年飓风Beryl的影响、销量增加以及主要与45V税收抵免相关的好处，但部分被较低的定价以及较高的原材料和运营成本所抵消。毛利率占销售额的百分比由截至2024年9月30日止九个月的12%下降至截至2025年9月30日止九个月的9%。

截至2025年9月30日止9个月的销售和管理费用为2.943亿美元，较上年同期减少1390万美元。减少的主要原因是有利的外汇影响1670万美元以及咨询和合同服务减少680万美元，部分被较高的可变奖励薪酬所抵消

成本930万美元，其中包括基于股票的薪酬费用的按市值调整。截至2025年9月30日和2024年9月30日的9个月，销售和管理费用占销售额的百分比均为6%。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的重组费用分别为1430万美元和2300万美元。重组费用包括设施退出成本、租赁和其他合同终止成本以及员工遣散费和相关福利成本。

非合并关联公司的亏损与欧林在Hidrogenii，LLC合资企业中的权益份额有关。

截至2025年9月30日止九个月的利息支出较上年同期增加250万美元，主要是由于冲销了未摊销的递延债务发行成本和与我们第一季度融资交易相关的成本，包括2025年优先信贷融资、提前赎回2025年票据和2027年票据以及发行2033年票据。

非经营性养老金收入包括养老金和其他退休后净定期福利（收入）成本的所有组成部分，服务成本除外。截至2025年9月30日止九个月的非经营性养老金收入低于上年同期，主要是由于对计划资产的长期回报率的假设较低。

截至2025年9月30日止九个月的税收优惠为530万美元，导致负有效税率为14.4%。有效税率低于21.0%的美国联邦法定税率，主要是由于美国联邦税收抵免和有利的永久性盐耗减扣除，部分被外国收入包括在内和税收或有事项的变化所抵消。截至2024年9月30日止9个月的税务开支为3680万美元，导致实际税率为27.9%。有效税率高于21.0%的美国联邦法定税率，主要是由于州所得税、包括外国收入、税收或有事项的变化以及由于我们州有效税率的增加而重新计量递延税款，部分被有利的永久盐耗减扣除、上一年税收头寸的好处、以折扣购买的美国联邦税收抵免以及与基于股票的补偿相关的好处所抵消。

分部业绩

我们将分部业绩定义为扣除利息支出、利息收入、其他营业收入（费用）、非经营性养老金收入、其他收入和所得税前的收入（亏损），并将非合并关联公司的业绩包括在与管理层对经营分部的监控一致的分部业绩中。我们有三个经营分部：氯碱产品和乙烯基、环氧树脂和温彻斯特。这三个经营分部反映了我们的管理层为分配资源和评估业绩而使用的组织。我们环氧树脂部门使用的氯和烧碱是从氯碱产品和乙烯基部门按成本转移的。


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
分段详情	（百万美元）
销售
氯碱产品和乙烯基	$	924.0	$	871.6	$	2,828.0	$	2,676.5
环氧	349.6		285.1		1,012.5		944.1
温彻斯特	439.6		432.8		1,275.2		1,248.2
总销售额	$	1,713.2	$	1,589.5	$	5,115.7	$	4,868.8

税前收入（亏损）
氯碱产品和乙烯基	$	127.6	$	45.3	$	270.8	$	221.2
环氧	(32.2)		(42.8)		(84.3)		(57.6)
温彻斯特	19.3		53.4		67.1		195.9
公司/其他：
环境费用	(4.5)		(7.2)		(14.3)		(19.4)
其他公司和未分配成本	(25.9)		(25.9)		(65.8)		(68.7)
重组费用	(2.9)		(7.9)		(14.3)		(23.0)
其他营业收入	0.4		0.6		0.2		0.8
利息支出	(46.8)		(48.4)		(142.1)		(139.6)
利息收入	1.6		1.0		4.0		2.7
非经营性养老金收入	4.9		6.7		15.5		19.4
税前收入（亏损）	$	41.5	$	(25.2)	$	36.8	$	131.7

氯碱产品和乙烯基

截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

截至2025年9月30日止三个月的氯碱产品和乙烯基销售额为9.240亿美元，与2024年同期的8.716亿美元相比，增加了5240万美元，增幅为6%。销售额增长主要是由于销量增加，但部分被较低的定价所抵消。

截至2025年9月30日止三个月，氯碱产品和乙烯基部门收入为1.276亿美元，而2024年同期为4530万美元，增加了8230万美元。分部业绩增长是由于2024年飓风Beryl的负面影响导致恢复运营的额外成本、未吸收的固定制造成本以及销售损失带来的利润减少（7670万美元），这主要与45V税收抵免（3200万美元）、更高的销量（2250万美元）以及与从其他方购买的产品相关的成本降低（1450万美元）有关。这一增长被较低的定价（4330万美元）部分抵消，主要是EDC，部分被较高的烧碱以及较高的原材料和运营成本（2010万美元）所抵消。氯碱产品和乙烯基分部业绩包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的折旧和摊销费用分别为1.09亿美元和1.065亿美元。

截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

截至2025年9月30日止九个月的氯碱产品和乙烯基销售额为28.28亿美元，与2024年同期的26.765亿美元相比，增加了1.515亿美元，增幅为6%。销售额增长主要是由于销量增加，但部分被较低的定价所抵消。

截至2025年9月30日的九个月，氯碱产品和乙烯基部门的收入为2.708亿美元，而2024年同期为2.212亿美元。分部业绩增加4960万美元是由于2024年飓风Beryl的负面影响导致恢复运营的额外成本、未吸收的固定制造成本、销售损失带来的利润减少（7670万美元）、销量增加（6600万美元）、与从其他方购买的产品相关的成本降低（3980万美元）以及主要与45V税收抵免相关的收益（3200万美元）。这一增长被较低的定价（9750万美元）部分抵消，主要是EDC，部分被较高的烧碱以及较高的原材料和运营成本（6740万美元），包括计划的维护周转费用。氯碱产品和乙烯基部门的业绩包括截至2025年9月30日和2024年9月的九个月的折旧和摊销费用分别为3.225亿美元和3.191亿美元。

环氧

截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

截至2025年9月30日止三个月的环氧树脂销售额为3.496亿美元，与2024年同期的2.851亿美元相比，增加了6450万美元，增幅为23%。销售额增长是由于销量增加（8310万美元），包括2024年飓风Beryl的影响，以及外币换算的有利影响（620万美元），部分被较低的产品定价（2480万美元）所抵消。

截至2025年9月30日止三个月，环氧树脂部门亏损为32.2百万美元，而2024年同期的部门亏损为42.8百万美元。分部业绩增加1060万美元是由于2024年飓风Beryl的负面影响导致恢复运营的额外成本、未吸收的固定制造成本、销售损失带来的利润减少（3270万美元）、原材料成本下降（2650万美元），主要是苯和丙烯，以及销量增加（690万美元），但部分被较高的运营成本（3070万美元）所抵消，其中包括因计划的库存削减而产生的未吸收的固定制造成本，以及较低的产品定价（2480万美元）。我们以欧元计价的销售额中有很大一部分来自欧洲制造的产品。因此，外币换算对收入的影响主要被同样以欧元计价的原材料和制造成本的外币换算影响所抵消。环氧树脂部门业绩包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的折旧和摊销费用分别为1320万美元和1370万美元。

截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

截至2025年9月30日止9个月的环氧树脂销售额为10.125亿美元，与2024年同期的9.441亿美元相比，增加了6840万美元，增幅为7%。销售额增长是由于销量增加（1.077亿美元），包括2024年飓风Beryl的影响，以及外币换算的有利影响（390万美元），部分被较低的产品定价（4320万美元）所抵消。

截至2025年9月30日的九个月，环氧树脂部门亏损为8430万美元，而2024年同期的部门亏损为5760万美元。分部业绩减少2670万美元是由于业务成本增加（72.5美元

百万），包括计划减少库存和计划维护周转费用产生的未吸收的固定制造成本，以及较低的产品定价（4320万美元），部分被较低的原材料成本（4980万美元）所抵消，主要是苯和丙烯，2024年飓风Beryl的负面影响导致恢复运营的额外成本，未吸收的固定制造成本，以及销售损失带来的利润减少（3270万美元）和销量增加（650万美元）。我们以欧元计价的销售额中有很大一部分来自欧洲制造的产品。因此，外币换算对收入的影响主要被同样以欧元计价的原材料和制造成本的外币换算影响所抵消。环氧树脂部门业绩包括截至2025年9月30日和2024年9月的九个月的折旧和摊销费用分别为3910万美元和4060万美元。

温彻斯特

截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

截至2025年9月30日止三个月，温彻斯特销售额为4.396亿美元，与2024年同期的4.328亿美元相比，增加了680万美元，增幅为2%。销售额增长是由于对军事客户的销售额和军事项目收入增加（3450万美元），但被对商业客户（2560万美元）和执法机构（210万美元）的销售额减少部分抵消。

截至2025年9月30日止三个月，温彻斯特分部收入为1930万美元，而2024年同期为5340万美元，减少了3410万美元。分部业绩下降是由于产品定价降低（1350万美元）、原材料和运营成本增加（1310万美元），包括商品金属和推进剂成本，以及销售组合不利（750万美元）。温彻斯特分部收入包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的折旧和摊销费用分别为780万美元和850万美元。

截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

截至2025年9月30日止九个月，Winchester销售额为12.752亿美元，与2024年同期的12.482亿美元相比，增加了27.0百万美元，增幅为2%。销售额增长是由于对军事客户的销售额和军事项目收入增加（2.003亿美元），但被对商业客户（1.648亿美元）和执法机构（850万美元）的销售额减少部分抵消。

截至2025年9月30日的九个月，温彻斯特分部收入为6710万美元，而2024年同期为1.959亿美元，减少了1.288亿美元。分部业绩下降是由于销售组合不利（5110万美元）、原材料和运营成本增加（43.0百万美元），包括商品金属和推进剂成本，以及产品定价降低（3470万美元）。温彻斯特分部收入包括截至2025年9月30日和2024年9月的九个月的折旧和摊销费用分别为2520万美元和2470万美元。

公司/其他

截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

截至2025年9月30日止三个月，环境调查和补救活动的收入费用为450万美元，而截至2024年9月30日止三个月为720万美元。这些费用主要涉及与过去的制造业务和以前的废物处理场相关的预期未来调查和补救活动。截至2025年9月30日的三个月，环境费用包括对前期发生和支出的环境成本的100万美元保险赔偿。

截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，其他公司和未分配成本为2590万美元。较高的可变激励薪酬成本（500万美元），其中包括基于股票的薪酬费用的按市值调整，以及较高的折旧和摊销费用（230万美元），主要被有利的外汇影响（700万美元）所抵消。

截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

截至2025年9月30日的九个月，环境调查和补救活动的收入费用为1430万美元，而截至2024年9月30日的九个月为1940万美元。这些费用主要涉及与过去的制造业务和以前的废物处理场相关的预期未来调查和补救活动。截至2025年9月30日的9个月，环境费用包括对前期发生和支出的环境成本的100万美元保险赔偿。

截至2025年9月30日止九个月，其他公司及未分配成本为6580万美元，而截至2024年9月30日止九个月为6870万美元，减少290万美元。减少的主要原因是有利的外汇影响（1670万美元），部分被较高的可变奖励薪酬成本（9.4美元）所抵消

百万），其中包括基于股票的补偿费用的按市值调整，以及更高的折旧和摊销费用（460万美元）。

重组

与我们的重组和优化工作相关的税前重组费用包括设施退出成本、租赁和其他合同终止成本、员工遣散费和相关福利成本以及设备和设施的注销。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的税前重组费用如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
重组费用	（百万美元，每股数据除外）
重组费用	$	2.9	$	7.9	$	14.3	$	23.0

关于我们重组优化工作的进一步讨论，请参见附注4“重组费用”中的第1项。

展望

第四季度的市场环境，通常是我们业务最疲软的季节性季度，预计将比平时更加困难，因为持续的全球不确定性和相关的谨慎客户购买模式将进一步挑战需求。因此，我们预计我们的化学品业务2025年第四季度的业绩将比2025年第三季度有所下降。我们预计，由于商业弹药需求季节性减弱以及零售客户去库存，我们的温彻斯特业务第四季度业绩将比2025年第三季度的水平有所下降。总体而言，我们预计欧林 2025年第四季度的经营业绩将低于我们2025年第三季度的水平。

2025年的其他公司和未分配成本预计将与2024年的9010万美元相当。

在2025年期间，我们预计环境费用在2500万美元至3000万美元之间，而2024年为3020万美元。

我们预计2025年的非经营性养老金收入将低于2024年的2600万美元。基于我们的计划假设和估计，我们将不会被要求在2025年向我们的国内合格固定收益养老金计划作出任何现金贡献。我们有几个国际合格的固定福利养老金计划，我们预计2025年的现金缴款将低于500万美元。

2025年，我们目前预计我们的资本支出将在2亿美元到2.2亿美元之间，我们预计将根据其他长期供应合同支付3100万美元。我们预计2025年折旧和摊销费用约为5.25亿美元。

我们目前认为，2025年所得税将带来2500万美元至3500万美元的收益。我们预计支付的现金税约为1.75亿美元，主要用于外国司法管辖区的收益，包括之前已在2025年支付的递延国际税款。

环境事项

计入收入的环境拨备计入销售商品成本如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
环境费用	（百万美元）
计入收入的拨备	$	5.5	$	7.2	$	15.3	$	19.4
保险追偿(1)	(1.0)		—		(1.0)		—
环境费用	$	4.5	$	7.2	$	14.3	$	19.4

（一）对前期发生和支出的费用进行保险追偿。

下表汇总了环境责任活动：


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024
环境负债	（百万美元）
年初余额	$	156.5	$	153.6
对收入的收费	15.3		19.4
补救和调查支出	(17.1)		(18.8)

期末余额	$	154.7	$	154.2

环境调查和补救活动支出与以前的废物处理场和过去的制造业务有关。2025年用于调查和补救工作的支出，其时间取决于监管机构的批准和其他不确定性，估计约为3000万美元.与以前的废物处理场和过去的制造业务相关的补救和调查活动的现金支出不计入收入，而是计入为确定的此类成本建立的准备金，并计入前期收入。调查和补救活动的相关成本是根据关于概率和合理估计未来成本的能力的公认会计原则计提的。我们估计未来成本的能力取决于我们的调查和补救活动是否处于初步或高级阶段。对于未主张的索赔，我们对根据我们的经验，我们预计将产生的费用计提负债，以保护我们的利益免受那些未主张的索赔。截至2025年9月30日，我们对未主张索赔的应计负债为1130万美元。对于所主张的索赔，我们根据我们的经验，根据补救调查、可行性研究、补救行动以及我们预计与所主张的索赔相关的运营、维护和监控（OM & M）费用，计提负债。所需场地OM & M费用按不超过30年的规定期间预计、整体计提，与长期场地OM & M的典型工期较为合理相近。为调查和补救工作计入收入的费用可能对我们2025年的经营业绩产生重大影响。

简明资产负债表包括截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日用于调查和修复已知场地的未来环境支出准备金，金额分别为1.547亿美元、1.565亿美元和1.542亿美元，其中1.247亿美元、1.265亿美元和1.222亿美元分别归类为其他非流动负债。这些金额不考虑对未来支出的任何贴现或对保险赔偿或技术进步的任何考虑。这些负债会定期重新评估，以确定环境情况是否发生了变化和/或补救工作以及我们对相关成本的估计是否发生了变化。由于这些重新评估，未来可能会对额外负债计入收入。

环境暴露难以评估的原因有很多，包括新场址的确定、调查研究导致的场址发展、技术进步、环境法律法规及其适用的变化、监管当局的变化、与已确定场址有关的可靠数据的稀缺、难以评估其他潜在责任方（PRP）的参与和财务能力、我们从其他方获得贡献的能力以及场址补救发生的漫长时间段。其中一些事项（其结果受到各种不确定性的影响）可能会以对我们不利的方式得到解决，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

法律事项和或有事项

关于法律事项和或有事项的讨论可在附注18“承诺和或有事项”中的项目1下提及。

流动性和资本资源

现金流数据


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024
提供（用于）的现金	（百万美元）
净经营活动	$	153.0	$	361.5
资本支出	(163.5)		(144.1)
购买交易中获得的业务，扣除获得的现金	(55.8)		—
其他长期供应合同项下的付款	—		(58.6)

净投资活动	(225.6)		(207.0)
长期债务借款，净额	155.8		216.7
回购和退休的普通股	(40.4)		(256.8)
已行使的股票期权	2.1		22.6
支付的股息	(68.8)		(70.9)

融资活动净额	36.7		(98.9)

经营活动

截至2025年9月30日止九个月，经营活动提供的现金较截至2024年9月30日止九个月减少2.085亿美元，主要是由于营运资金较上年同期增加较多，以及经营业绩较低。截至2025年9月30日的九个月，营运资金增加了2.649亿美元，而截至2024年9月30日的九个月则增加了5870万美元。应收账款增加3310万美元，主要是由于2025年第三季度的销售额高于2024年第四季度。与2024年12月31日相比，库存增加了1.001亿美元，应付账款和应计负债增加了7170万美元。与2024年12月31日相比，扣除应收所得税后的应付所得税减少了1.960亿美元，这主要是由于2025年第三季度确认的国际纳税时间安排和通货膨胀削减法案税收抵免。

投资活动

截至2025年9月30日的九个月，资本支出为1.635亿美元，而2024年同期为1.441亿美元。对于2025年全年，我们预计我们的资本支出将在2亿美元到2.2亿美元之间。我们的资本支出预测代表正常的资本支出，以维持我们目前的运营设施。我们预计2025年折旧和摊销费用将在5.25亿美元范围内。

2025年4月18日，欧林以总对价5580万美元收购AMMO，Inc.的小口径弹药制造资产。此次收购以手头现金融资。

截至2024年9月30日的九个月，其他长期供应合同项下的付款为5860万美元，用于美国墨西哥湾沿岸的能源现代化。我们对该项目的付款已于2024年第三季度完成。

融资活动

在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间，我们未偿债务的活动包括：


	截至9月30日的九个月，
	2025		2024
长期债务借款（偿还）	（百万美元）
借款
定期贷款便利	$	650.0	$	—
循环信贷便利	610.0		490.0
应收款融资协议	625.0		97.4
2033年笔记	600.0		—
借款总额	2,485.0		587.4
还款
Go区债券，2024年到期	—		(50.0)
2024年到期的恢复区债券	—		(20.0)
定期贷款便利	(340.6)		(6.6)
循环信贷便利	(750.0)		(208.0)
应收款融资协议	(630.0)		(86.1)
2025年票据	(108.6)		—
2027年笔记	(500.0)		—
还款总额	(2,329.2)		(370.7)
长期债务借款，净额	$	155.8	$	216.7

截至2025年9月30日的九个月，我们支付了与2033年票据和2025年高级信贷融资相关的1200万美元的债务发行费用。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，分别回购和清退了170万股和490万股普通股，总价值分别为4040万美元和2.568亿美元。

我们分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月发行少于10万股及90万股代表已获行使的购股权，总值为210万美元和2260万美元。截至2024年9月30日止九个月，我们代扣代缴1050万美元用于以股份为基础的支付安排的员工税。

总债务占总资本化的百分比从截至2024年12月31日的58.0%增加到截至2025年9月30日的60.0%，这主要是由于未偿债务水平较高。

在2025年和2024年的前三个季度中，我们分别支付了每股0.20美元的季度股息。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的股息分别为6880万美元和7090万美元。

流动性和其他融资安排

我们流动性的主要来源来自现金和现金等价物、运营现金流以及我们2025年循环信贷安排和2024年应收账款融资协议（定义见下文）下的借款。此外，我们认为我们可以进入高收益债券和股票市场。

2025年3月14日，欧林在非公开发行中发行了本金总额为6.00亿美元、利率为6.625%、于2033年4月1日到期的优先票据（2033年票据），该票据免于遵守经修订的1933年《证券法》的注册要求。2033年票据的利息自2025年3月14日开始累积，自2025年10月1日起每半年支付一次，其后每半年支付一次。

2025年3月14日，欧林签订了一项18.50亿美元的高级信贷融资（2025年高级信贷融资），该协议将我们当时现有的15.50亿美元的高级信贷融资（2022年高级信贷融资）的借款限额提高了3亿美元，并将到期日从2027年10月11日延长至2030年3月14日。2025年高级信贷安排包括一项

承诺总额为6.50亿美元的定期贷款融资（2025年定期贷款融资）和承诺总额为12.00亿美元的循环信贷融资（2025年循环信贷融资）。

2025年定期贷款工具取代了欧林当时现有的3.50亿美元定期贷款工具（2022年定期贷款工具，统称为新的2025年定期贷款工具，即定期贷款工具）。2025年定期贷款工具要求从2025年6月30日开始按每季度0.625%的利率偿还本金，直至2027年3月31日，此后增加到每季度1.250%，直至到期，并在截止日期全额提取。

2025年循环信贷额度取代了欧林当时现有的12.00亿美元循环信贷额度（2022循环信贷额度，统称为新的2025循环信贷额度，即循环信贷额度）。2025年循环信贷融资包括1亿美元的信用证次级融资。截至2025年9月30日，我们在2025年循环信贷安排下有11.696亿美元可用，因为我们在该安排下借入了3000万美元，并签发了40万美元的信用证。

2033年票据的收益，连同2025年优先信贷融资下的借款，被用于赎回1.086亿美元的2025年票据，赎回5.00亿美元的2027年票据，为当时存在的2022年优先信贷融资再融资，其中包括2022年循环信贷融资下的5.050亿美元借款和2022年定期贷款融资下的3.325亿美元借款，并支付相关费用和开支。

2024年11月20日，我们签订了5亿美元的应收账款融资协议（2024年应收账款融资协议），将我们当时存在的4.25亿美元应收账款融资协议（2022年应收账款融资协议）的借款限额提高了7500万美元，并将到期日从2025年10月14日延长至2027年11月19日（统称为应收账款融资协议）。

根据应收账款融资协议，我们的合格贸易应收账款用于抵押借款，并继续由我们提供服务。此外，应收账款融资协议包含2025年高级信贷融资中包含的净杠杆率契约。截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，我们根据应收账款融资协议分别提取了4.70亿美元、4.750亿美元和3.398亿美元。截至2025年9月30日，我们的贸易应收账款中有6.17亿美元被质押为抵押品，根据2024年应收账款融资协议，我们有2800万美元的额外借款能力，这受到我们借款基础的限制。

截至2025年9月30日，我们的未偿信用证总额为1.614亿美元，其中0.4百万美元是根据我们的2025年循环信贷安排签发的。信用证用于支持某些长期债务义务、工人赔偿保险政策、工厂关闭和关闭后义务、国际支付义务和国际养老金资金需求。

我们目前的债务结构用于为我们的业务运营提供资金。截至2025年9月30日，我们的长期借款（包括本期分期付款）为29.934亿美元，其中12.278亿美元为浮动利率。截至2025年9月30日，在简明资产负债表的长期借款中包括1900万美元的递延债务发行费用。

我们相信，根据我们运营的当前和预计现金流水平，加上我们手头的现金和现金等价物以及根据我们的2025年循环信贷融资和2024年应收账款融资协议可借入的资金，我们有能力获得足够的流动性来满足我们的短期和长期需求，为我们的债务支付所需的利息，为我们的运营需求、营运资金和资本支出需求提供资金，并遵守我们债务协议中的财务比率和其他契约和限制。

2024年12月11日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权金额为13亿美元（2024年回购授权）。董事会此前于2022年7月28日以20亿美元授权授权进行股票回购（2022年回购授权）。2024年回购授权和2022年回购授权将分别在购买13亿美元和20亿美元普通股后终止。

截至2025年9月30日的9个月，共回购和清退了170万股普通股，总价值为4040万美元。截至2025年9月30日，累计发行普通股2680万股，累计

根据2022年回购授权计划，回购和退休的总价值为13.411亿美元，根据2022年回购授权和2024年回购授权计划，仍有19.589亿美元的普通股被授权回购。

我们已向SEC登记出售数量未定的证券，因此我们可能不时发行、发售和出售债务证券、优先股、普通股和/或认股权证，以根据登记声明购买任何此类证券。

信用评级

我们接受三家独立信用评级机构的评级：惠誉国际评级（Fitch）、穆迪投资者服务公司（穆迪）和标准普尔（标普）。下表汇总了截至2025年9月30日我们的信用评级：

信用评级机构

长期评级

展望

惠誉评级

BBB-

稳定

穆迪投资者服务公司

Ba1

稳定

标准普尔

BB +

稳定

2025年6月3日，穆迪确认欧林的Ba1评级和稳定的展望。2025年3月12日，惠誉确认欧林的BBB-评级和稳定的展望。2024年8月8日，标普确认欧林 BB +评级，并将展望由正面上修至稳定。

合同义务

采购承诺在我们的正常业务过程中用于我们预计的需求。我们与各种第三方签订了某些原材料的供应合同，包括乙烯、电力、丙烯和苯。这些协议是通过长期基于成本的合同来维持的，这些合同为我们提供了关键原材料的可靠供应。除在日常业务过程中发生的情况外，我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的合同义务和承诺并无重大变化。

关键会计估计

有关我们的关键会计估计的完整讨论，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7项所载的“关键会计估计”。自我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以来，我们的关键会计估计没有重大变化。

新会计公告

关于新会计公告的讨论，可在附注2“最近的会计公告”中的项目1下参考。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

由于我们购买某些商品、我们正在进行的投资和融资活动以及我们使用外币的业务，我们在正常的业务经营过程中面临市场风险。损失的风险可以从公允价值、现金流和未来收益的不利变动角度进行评估。我们制定了政策和程序，管理我们对市场风险的管理以及使用金融工具管理此类风险的敞口。

能源成本，包括电力和天然气，以及我们生产过程中使用的某些原材料受到价格波动的影响。根据市场情况，我们可能会订立期货合约、远期合约、商品掉期和看跌和看涨期权合约，以减少商品价格波动的影响。截至2025年9月30日，我们维持名义价值总计2.342亿美元的商品合约未平仓合约（2024年12月31日为2.045亿美元，2024年9月30日为2.072亿美元）。假设目前对冲的商品价格假设上涨10%，截至2025年9月30日，我们将经历2340万美元（2024年12月31日为2050万美元，2024年9月30日为2070万美元）的采购库存成本增加，这将被相关对冲工具价值的相应增加大幅抵消。

我们以美元以外的各种外币进行业务交易，这使我们面临汇率变动的风险，这可能会影响收入和费用、资产和负债以及现金流。我们的大量外汇敞口以欧洲货币计价，主要是欧元，尽管亚太、拉丁美洲、中东和非洲的其他货币也存在敞口。对于所有衍生品头寸，我们在保持所有其他假设不变的情况下，评估了这些货币与美元之间汇率变动10%的影响。不利的汇率变动10%

将对为对冲货币风险而持有的衍生品的公允价值产生1410万美元的负面影响。这些不利的变化通常会被基础风险敞口价值的有利变化所抵消。

我们面临的利率变化主要是由于我们的投资和融资活动。我们目前的债务结构用于为业务运营提供资金，银行根据我们的2025年循环信贷安排和我们的2024年应收账款融资协议作出的承诺是额外的流动性来源。截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，我们的长期借款（包括本期分期付款）分别为29.934亿美元、28.422亿美元和28.895亿美元，其中2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日分别以浮动利率发行了12.278亿美元、10.634亿美元和11.104亿美元。简明资产负债表长期借款中包含递延债务发行费用和未摊销债券原发行贴现。

假设自2025年9月30日起，12.278亿美元的浮动利率债务水平没有变化，我们估计，假设有担保隔夜融资利率（SOFR）变化100个基点，将影响年度利息支出1230万美元。

如果商品、外币或利息定价的实际变化与预期存在重大差异，则商品风险、外币风险或利率风险对我们现金流的净影响可能与上述披露的存在重大差异。

我们不以投机为目的订立任何衍生金融工具。

项目4。控制和程序

我们的首席执行官和首席财务官评估了截至2025年9月30日我们的披露控制和程序的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论：截至该日期，我们的披露控制和程序是有效的，以确保其根据1934年《证券交易法》向SEC提交或提交的报告中要求欧林披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保我们在此类报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的管理层，酌情包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。

在截至2025年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

关于前瞻性陈述的警示性陈述

这份关于Form 10-Q的季度报告包含前瞻性陈述。这些陈述涉及分析和其他信息，这些信息基于管理层的信念、管理层做出的某些假设、对未来结果的预测，以及当前对我们和我们各个部门运营所在的市场和经济的预期、估计和预测。这份关于表格10-Q的季度报告中包含的不是历史事实陈述的陈述可能包括涉及许多风险和不确定性的前瞻性陈述。

我们在这份季度报告中使用了“预期”、“打算”、“可能”、“预期”、“相信”、“应该”、“计划”、“展望”、“项目”、“估计”、“预测”、“乐观”、“目标”等词语以及此类词语和类似表达的变体来识别此类前瞻性陈述。这些陈述不是对未来业绩的保证，涉及某些风险、不确定性和假设，这些风险、不确定性和假设难以预测，其中许多超出我们的控制范围。因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中明示或暗示的那些事项存在重大差异。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于未来事件、新信息或其他原因。现金股息的支付由我们的董事会酌情决定，并将根据当时的情况确定，包括我们的收益、我们的运营、我们的财务状况、我们的资本要求和我们的董事会认为相关的其他因素。未来，我们的董事会可能会根据当时存在的条件改变我们的股息政策，包括任何股息的频率或金额。

我们的前瞻性陈述中涉及的风险、不确定性和假设，其中许多在我们提交给SEC的文件中进行了更详细的讨论，包括但不限于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”部分，以及我们向SEC提供或提交的10-Q表格季度报告和其他报告中的“风险因素”部分，包括但不限于以下内容：

业务、行业及经营风险

•对美国和海外经济、商业和市场状况的敏感性，包括经济不稳定或我们所服务行业的低迷；

•我们产品的平均售价下降以及我们产品的供需平衡，包括行业产能过剩或我们氯碱产品需求失衡的影响；

•我们的运营模式未成功执行，该模式将电化学单元（ECU）利润率置于销量之上；

•未能控制成本和通胀影响或未能实现有针对性的成本削减；

•我们依赖数量有限的供应商提供特定的原料和服务，我们依赖第三方运输；

•原材料、能源、运输和/或物流成本的可用性和/或高于预期；

•发生意外的制造业中断和停运，包括因劳动力中断和生产危险而发生的中断和停运；

•暴露于与气候相关事件相关的物理风险或恶劣天气事件的严重性和频率增加；

•我国信息技术系统出现故障或中断，包括网络攻击；

•与我们的国际销售和运营相关的风险，包括经济、政治或监管变化；

•未能在整个组织中识别、吸引、发展、留住和激励合格的员工以及管理执行官和其他关键高级管理层过渡的能力；

•我们无法完成未来的收购或合资交易或成功地将其整合到我们的业务中；

•信贷和资本市场的不利条件，限制或阻止我们借贷或筹集资本的能力；

•疲弱的行业状况影响我们遵守高级信贷融资中财务维护契约的能力；

•我们的债务和偿债义务；

•全球股票市场的任何下跌对资产价值的影响，以及用于对我们的养老金计划中的负债进行估值和为其提供资金的利率或其他重要假设的任何下降；

•我们的长期计划假设未实现导致长期资产的非现金减值费用；

法律、环境和监管风险

•立法或政府法规或政策的变化或未能遵守，包括有关我们制造或使用某些产品的能力的变化以及我们经营所在的国际市场内的变化；

•关于危险化学品运输和化学品制造设施安全的新法规或公共政策变化；

•法律或监管索赔和诉讼的意外结果；

•超出环境调查和补救或其他法律诉讼预计的费用和其他支出；

•与我湖城美军弹药厂合同和其他政府合同项下履行相关的各种风险；以及

•未能有效管理环境、社会和治理问题以及相关法规，包括气候变化和可持续性。

我们所有的前瞻性陈述都应该结合这些因素来考虑。此外，我们目前不知道或我们认为不重要的其他风险和不确定性可能会影响我们前瞻性陈述的准确性。

第二部分——其他信息

项目1。法律程序

关于法律事项和或有事项的讨论可在附注18“承诺和或有事项”中的项目1下提及。

项目1a。风险因素

有关适用于我们的风险因素的信息见第一部分第1A项。我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的风险因素。我们之前在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的风险因素并无重大变化。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

（a）不适用。

（b）不适用。

（c）发行人购买股本证券


期	购买的股份总数（或单位）(1)	每股（或单位）平均支付价格(2)		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份（或单位）总数	根据计划或计划可能尚未购买的股份（或单位）的最高美元价值
2025年7月1日-31日	100,000	$	18.93	100,000
2025年8月1日-31日	433,735	$	18.69	433,735
2025年9月1日至30日	—	$	—	—
合计					$	1,958,907,308	(1)

(1)2024年12月11日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于以最高13亿美元的总价购买普通股（2024年回购授权）。该计划将在购买13亿美元普通股后终止。2022年7月28日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于以最高20亿美元的总价购买普通股（2022年回购授权）。该计划将在购买20亿美元普通股后终止。截至2025年9月30日，2680万根据2022年回购授权计划，回购和清退的普通股总额为13.411亿美元，根据2022年回购授权和2024年回购授权计划，仍有19.589亿美元的普通股可供购买。

(2)每股支付的平均价格包括交易成本，包括为收购股份而支付的佣金和费用，不包括与股票回购的公平市场价值1%的消费税相关的应计成本。

项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

（a）不适用。

（b）不适用。

（c）在截至2025年9月30日止三个月期间，并无任何董事或高级职员欧林采纳、终止或修改‘规则10b5-1交易安排’或‘非规则10b5-1交易安排’，每一术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6。展览


附件						附件说明
3.1						经修订的Olin Corporation附例生效 8月13日，2025 – 附件 3.1至欧林的8-K表格提交 8月13日 , 2025 *
31.1						第302节首席执行官的认证声明
31.2						第三百零二节首席财务官证明声明
32						第906节首席执行官及首席财务官证明声明
101.INS						内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在XBRL文档中）
101.SCH						内联XBRL分类法扩展架构文档
101.CAL						内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档
101.DEF						内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档
101.LAB						内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
101.PRE						内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档
104						封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，嵌入附件 101交互式数据文件中）

*以前按指示提交，并通过引用并入本文。除非另有说明，否则通过引用并入的展品位于SEC第1-1070号文件中。

↓注明的管理合同或补偿性安排。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


			Olin Corporation
			（注册人）

			签名：			/s/Todd A. Slater
						高级副总裁兼首席财务官（获授权人员）

日期：2025年10月28日