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介绍

除非另有说明或文意另有所指，本年度报告中的所有信息均反映如下：

我们的报告货币是人民币，或人民币。除另有说明外，本年度报告中所有人民币对美元、美元对人民币的换算均按1.00美元=人民币6.9931元的汇率进行，汇率为美联储系统理事会H.10统计发布中规定的截至2025年12月31日的有效汇率。我们不对任何人民币或美元金额可能已或可能已按任何特定汇率或根本无法兑换成美元或人民币（视情况而定）作出任何陈述。

前瞻性信息

这份关于20-F表格的年度报告包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前的预期和对未来事件的看法。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。您可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“是/可能”或其他类似表达等术语来识别这些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括但不限于：

我们要提醒您不要过分依赖这些前瞻性陈述，您应该结合“项目3”中披露的风险因素阅读这些陈述。关键信息—— D.风险因素。”这些风险并非详尽无遗。我们在快速发展的环境中运作。新的风险不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果不同的程度。除适用法律要求外，我们不承担更新或修改前瞻性陈述的任何义务。您应该完整地阅读这份年度报告，包括以引用方式并入本文的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

第一部分

项目1。董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2。报价统计及预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

A.部分财务数据

我们控股公司与可变利益主体及其股东的Structure及合同安排

乐信金融科技控股有限公司不是一家中国运营公司，而是一家开曼群岛控股公司，在合并后的可变利益实体及其子公司中没有股权所有权。我们通过（i）我们的中国子公司，以及（ii）与我们保持合同安排的可变利益实体及其子公司在中国开展业务。中国法律法规对外商投资增值电信服务和某些其他业务进行限制和附加条件。因此，我们通过可变利益实体在中国经营这些业务，并依靠我们在中国的子公司、可变利益实体及其名义股东之间的合同安排来控制可变利益实体的业务运营。这种结构为投资者提供了在中国法律法规禁止或限制对某些行业的运营公司进行直接外国投资的中国公司的外国投资敞口。可变利益实体贡献的收入分别占我们2023年、2024年和2025年总收入的86.3%、77.2%和78.9%。本年度报告中使用的“我们”、“我们”、“我们的公司”、“我们的”或“乐信”是指乐信金融科技控股有限公司及其子公司。我们通过（i）我们的中国子公司在中国开展业务，以及（ii）可变利益实体及其在中国的子公司，包括深圳市信捷投资有限公司或深圳信捷、深圳市分奇乐网络科技有限公司或深圳分奇乐、北京乐嘉信网络科技有限公司或北京乐嘉信、深圳前海鼎盛数据科技有限公司或前海鼎盛、深圳梦天科技有限公司或梦天科技、北海超蛋电子商务有限公司或北海超蛋等。我们ADS的投资者不是购买中国境内可变利益实体的股权，而是购买在开曼群岛注册成立的控股公司的股权，可能永远不会直接持有中国境内可变利益实体的股权。

我们的附属公司、可变利益实体及其各自股东已订立一系列合约协议，其中包括独家期权协议、授权书、独家业务合作协议、贷款协议及股权质押协议。与可变利益实体及其各自股东的每套合同安排中包含的条款基本相似。有关这些合同安排的更多详细信息，请参阅“第4项。公司信息— C.组织Structure —与可变利益主体的合同安排。”

下图说明了我们的公司结构，包括我们的主要子公司、可变利益实体和可变利益实体的子公司截至本年度报告表格20-F之日。

然而，与VIE的合同协议在指导VIE的活动方面可能不如所有权有效，我们可能会产生大量成本来执行这些安排的条款。此外，我们的中国子公司、可变利益实体及其名义股东之间的合同协议的合法性和可执行性，作为一个整体，截至本年度报告日期，尚未在中国法院进行测试。因此，VIE结构涉及我们开曼群岛控股公司投资者的独特风险。见“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—我们在很大一部分业务运营中依赖与可变利益实体及其股东的合同安排，这在指导活动方面可能不如所有权有效”和“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—可变利益实体或其各自的股东未能履行我们与其签订的合同安排项下的义务将对我们的业务产生重大不利影响。”

有关我们开曼群岛控股公司与可变利益实体及其名义股东的合同安排的权利地位的现行和未来中国法律、法规和规则的解释和适用也存在不确定性。不确定是否有任何新的中国法律或

将通过与可变利益实体结构有关的法规，或者如果通过，它们将提供什么。如果我们或任何可变利益实体被发现违反任何现有或未来的中国法律或法规，或未能获得或维持任何所需的许可或批准，中国监管机构将拥有广泛的酌处权，以采取行动处理此类违规或失败。见“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—如果中国政府认为与可变利益实体及其子公司有关的合同安排不符合中国对相关行业的对外投资的监管限制，或者如果这些规定或对现有规定的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益”和“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险——中国法律法规的解释和执行存在不确定性。”

我们的公司结构受到与我们与可变利益实体的合同安排相关的风险的影响。如果中国政府认为我们与可变利益实体的合同安排不符合中国对相关行业的外国投资的监管限制，或者如果这些法规或对现有法规的解释在未来发生变化或有不同的解释，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的利益。我们的控股公司、我们的中国子公司和可变利益实体以及我们公司的投资者面临中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这些行动可能会影响与可变利益实体的合同安排的可执行性，从而对可变利益实体和我们公司的整体财务业绩产生重大影响。中国监管机构可能不允许VIE结构，这可能会导致我们的运营发生重大变化，并导致我们的证券价值大幅下降或变得一文不值。有关我们公司架构相关风险的详细描述，请参阅“项目3”下披露的风险。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险。”

我们面临与在中国开展业务相关的各种法律和运营风险和不确定性。我们的业务运营主要在中国进行，我们受制于复杂且不断发展的中国法律法规。中国政府发布了有关某些行业使用合同安排、海外发行的监管批准、反垄断监管行动以及对网络安全和数据隐私的监督等领域的声明和监管行动。例如，中国证监会或中国证监会发布的《境内公司境外发行证券并上市试行管理办法》或《试行办法》及相关指引于2023年3月31日起施行，其中规定，境内公司寻求在境外市场发行证券并上市，应当向中国证监会履行备案程序。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险——根据中国法律，我们的海外发行可能需要履行向中国证监会提交备案的程序，并需要其他中国政府机构的批准，我们无法预测我们是否能够或在多长时间内能够完成向中国证监会提交备案的程序并在需要时获得此类批准。”此外，如果未来的监管更新要求在国外证券交易所上市的中国公司（例如我们）完成网络安全审查或其他具体行动的许可，我们将面临能否及时获得此类许可或根本无法获得的不确定性。此外，中国的反垄断和竞争法律法规正在不断演变，对于反垄断法律法规和指南将如何影响我们的业务和经营业绩仍存在不确定性。因此，我们面临与这些报表和监管行动相关的风险和不确定性，以及过去缺乏上市公司会计监督委员会（PCAOB）对我们的审计师的检查，这可能会影响我们开展某些业务、接受外国投资或在美国或其他外国的证券交易所上市的能力。这些风险可能导致我们的运营和ADS价值发生重大不利变化，严重限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，或导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。有关在中国开展业务相关风险的详细描述，“项目3.关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险。”

中国政府在规范我们的运营方面的重要权力及其对中国发行人在海外进行的发行以及外国对中国发行人的投资的监督和监督可能会严重限制或完全阻碍我们通过适用的法律法规向投资者提供或继续提供证券的能力。这种性质的全行业监管的实施可能会导致这类证券的价值显著下降。有关详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险——中国政府对我们业务运营的监督和酌处权可能导致我们的运营和ADS价值发生重大不利变化。”

中国法律制度产生的风险和不确定性，包括在中国执法和快速发展的规则和法规方面的风险和不确定性，可能导致我们的重大不利变化

运营和我们ADS的价值。有关更多详细信息，请参见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险——中国法律法规的解释和执行存在不确定性。”

《控股外国公司责任法》

根据2023年《综合拨款法》修订的《控股外国公司责任法》或HFCAA，如果SEC确定我们提交了由注册公共会计师事务所出具的审计报告，且该审计报告连续两年未受到PCAOB的检查，SEC将禁止我们的股票或ADS在美国的全国性证券交易所或场外交易市场进行交易。2021年12月16日，PCAOB发布报告通知SEC，其认定PCAOB无法检查或调查总部位于中国大陆和香港的完全注册的公共会计师事务所，包括我们的审计师。2022年5月，在提交这份截至2021年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告后，SEC最终将我们列为HFCAA下的委员会认定发行人。2022年12月15日，PCAOB发布报告，撤销2021年12月16日的认定，将中国大陆和香港从无法检查或调查完全注册的公共会计师事务所的司法管辖区名单中删除。出于这个原因，自我们以表格20-F提交截至2022年12月31日的财政年度的年度报告以来，我们一直没有被确定为HFCAAA下的委员会认定发行人，并且预计在我们以表格20-F提交这份年度报告后不会被如此确定。每年，PCAOB将确定其是否可以检查和调查中国大陆和香港以及其他司法管辖区的完整审计公司。如果PCAOB在未来确定它不再完全有权检查和调查中国大陆和香港的完整会计师事务所，而我们继续使用总部位于其中一个司法管辖区的会计师事务所就我们向美国证券交易委员会提交的财务报表出具审计报告，我们将在相关财政年度的20-F表格年度报告提交后被确定为委员会认定的发行人。无法保证我们不会在未来任何财政年度被认定为委员会认定的发行人，如果我们连续两年被如此认定，我们将受到HFCAA禁止交易的约束。有关详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的业务和行业相关的风险—— PCAOB历来无法检查我们的审计师为我们的财务报表执行的审计工作，并且PCAOB过去无法对我们的审计师进行检查，这剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处”和“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的业务和行业相关的风险—如果PCAOB无法检查或完全调查位于中国的审计师，我们的ADS未来可能会根据HFCAAA被禁止在美国交易。ADS退市，或面临被退市的威胁，可能会对你的投资价值产生重大不利影响。”

我们的运营所需的中国当局的许可

我们主要通过我们的子公司、可变利益实体及其在中国的子公司开展业务。我们在中国的业务受中国法律法规管辖。截至本年度报告日期，我们的中国附属公司及可变利益实体已从中国政府当局取得对我们的控股公司、中国的可变利益实体的业务运营具有重要意义的必要许可和许可，包括（其中包括）经营国内呼叫中心服务的某些增值电信服务许可、在线数据处理和交易处理的增值电信服务许可、经营互联网内容服务的增值电信服务许可、网络小额信贷许可和融资担保业务许可。鉴于相关法律法规的解释和实施以及相关政府主管部门的执法实践的不确定性，我们可能需要在未来获得额外的许可、许可、备案或批准，以实现我们平台的功能和服务。如果我们、我们的子公司、可变利益实体或其子公司（i）没有从中国当局获得或保持任何必要的许可或批准来经营业务或提供证券，（ii）无意中得出结论认为不需要此类许可或批准，或（iii）如果适用的法律、法规或解释发生变化，并且我们需要在未来获得此类许可或批准，我们无法向您保证，我们将能够及时获得必要的许可或批准，或者根本无法获得，即使获得此类批准也可能被撤销。任何此类情况都可能使我们受到处罚，包括罚款、暂停营业和吊销所需的许可证，显着限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。有关更多详细信息，请参见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们业务相关的风险——任何适用于我们业务的必要批准、许可或许可的缺乏都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。”

正如我们的中国法律顾问世辉合伙所告知，就我们向外国投资者发行证券而言，根据现行有效的中国法律、法规和规则，截至本年度报告之日，我们、我们的中国子公司和可变利益实体，（i）如果我们寻求后续的证券发行和海外市场上市，则需要履行向中国证监会提交的备案程序，以及（ii）无需通过以下方式申报网络安全审查

网信办，或者叫CAC。然而，依赖我们的中国法律顾问的意见对与海外证券发行和其他资本市场活动相关的监管要求的解释和实施仍然存在重大的内在不确定性。我们无法向您保证，中国的监管机构不会采取与我们的中国法律顾问相反的观点，或者后续不会要求我们履行批准或批准程序（包括被网络安全审查的CAC告知）并使我们因不合规而受到处罚。

此外，中国政府已表示有意对在海外进行的发行和/或外国投资于中国发行人的发行实施更多监督和控制。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息— D.风险因素—与在中国开展业务相关的风险—根据中国法律，我们的海外发行可能需要履行向中国证监会提交的备案程序，并需要其他中国政府机构的批准，我们无法预测是否或在多长时间内能够完成向中国证监会提交的备案程序并在需要时获得此类批准。”

通过我们组织的现金和资产流动

乐信金融科技控股有限公司是一家控股公司，没有自己的业务。我们主要通过我们的子公司和中国的可变利益实体在中国开展业务。因此，尽管我们可以通过其他方式在控股公司层面获得融资，但LexinFintech Holding Ltd.向股东支付股息和偿还可能产生的任何债务的能力可能取决于我们的中国子公司支付的股息以及可变利益实体支付的服务费。如果我们的任何子公司以自身名义产生债务，管理此类债务的工具可能会限制其向LexinFintech Holdings Ltd.支付股息的能力。此外，我们的中国子公司被允许仅从根据中国会计准则和法规确定的留存收益（如有）中向LexinFintech Holdings Ltd.支付股息。此外，我们的中国子公司和可变利益实体被要求向某些法定储备基金拨款或可能向某些可自由支配的基金拨款，这些基金不能作为现金股息分配，除非公司发生有偿付能力的清算。有关更多详细信息，请参阅“第5项。经营和财务回顾与前景— B.流动性和资本资源—控股公司Structure。”

根据中国法律法规，我们的中国子公司和可变利益实体及其子公司在支付股息或以其他方式将其任何净资产转让给我们方面受到某些限制。外商独资企业将红利汇出中国，还须经中国国家外汇管理局（简称外管局）指定的银行审查。这些限制以我们中国子公司的实收资本和法定公积金以及我们没有合法所有权的可变利益实体的净资产为基准。截至2023年、2024年和2025年12月31日，我们的中国子公司和可变利益实体及其子公司受到的此类限制总额分别为人民币50.54亿元、人民币58.13亿元和人民币72.69亿元（10.39亿美元）。有关我们在中国业务的资金流动的风险，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险——我们依赖中国子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们可能有的任何现金和融资需求，对中国子公司向我们付款的能力的任何限制都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。”

根据中国法律，LexinFintech Holdings Ltd.可仅通过出资或贷款为我们的中国子公司提供资金，并仅通过贷款为可变利益实体或其子公司提供资金，但须满足适用的政府登记和批准要求。截至2024年12月31日和2025年12月31日，乐信金融科技控股有限公司对我们的中间控股公司和中国子公司的出资总额分别为人民币38.12亿元和人民币37.68亿元（5.39亿美元）。

截至2024年12月31日及2025年12月31日，公司及其附属公司应付VIE及VIE附属公司款项的未偿余额分别为人民币1.09亿元及人民币2.45亿元（3500万美元）。截至2024年12月31日和2025年12月31日，VIE和VIE的子公司应付公司及其子公司的未偿余额分别为人民币66.72亿元和人民币67.94亿元（9.72亿美元）。合并VIE可根据业务合作协议通过支付服务费的方式向相关WFOE转移现金。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，VIE根据技术服务协议向相关WFOE支付的服务费总额分别为人民币16.47亿元、人民币16.11亿元和人民币17.69亿元（2.53亿美元）。

截至2023年、2024年和2025年12月31日止年度，向投资者派发的股息分别为人民币1.36亿元、人民币1.64亿元和人民币3.83亿元（5480万美元）。

下表列出列报期间的转账数额。

注意事项：

（1）表示现金流量信息简明合并明细表中VIE的“与集团间实体的交易提供/（用于）技术服务费及其他的净现金”。

（2）表示现金流量信息简明合并明细表中母公司的“现金净额（用于）/资金提供给集团公司”。向集团公司提供的资金/从集团公司收到的还款在投资活动中按净额列报。

（3）在现金流量信息简明合并表中表示母公司“集团公司资金提供/（使用）的现金净额”。收到/（偿还）给集团公司的资金在筹资活动中按净额列报。

（四）合并明细表中“其他子公司”和“VIE主要受益方”栏中“资金（用于）/提供给集团公司的现金净额”包括以下项目：

下表汇总了集团各实体之间的详细现金转移情况。

（5）表示现金流量信息简明合并明细表中VIE投资活动的“资金（用于）/提供给集团公司的现金净额”。

对股息或分派征税

2023年8月，我们的董事会批准了半年度现金分红政策。根据该政策，我们将从2023年第二财季开始，每半年宣布并派发一次经常性现金股息，金额相当于我们前六个月期间净利润的约15%至30%，或董事会以其他方式授权。在任何特定的半年度期间确定是否进行股息分配以及此类分配的确切金额将基于我们的运营和财务状况，以及其他相关因素，并取决于董事会的调整和确定。根据股息政策，我们的董事会已于2023年8月批准截至2023年6月30日止六个月的股息为每股普通股0.058美元，或每ADS 0.116美元，于2024年3月批准截至2023年12月31日止六个月的股息为每股普通股0.033美元，或每ADS 0.066美元，于2024年8月批准截至2024年6月30日止六个月的股息为每股普通股0.036美元，或每ADS 0.072美元。2024年11月，我们的董事会批准了2025年全年股息支付率为净收入总额的25%。在此之后，我们的董事会已于2025年8月批准了截至2025年6月30日的六个月期间每股普通股0.097美元的股息，即每股ADS 0.194美元，并宣布自2025年下半年以来进一步提高股息支付率，达到净收入总额的30%。2026年3月，我们的董事会批准在截至2025年12月31日的六个月期间派发每股普通股0.094美元的股息，即每股ADS 0.188美元。我们根据股利政策对年度利润的一定比例按10%的税率计提了相关的预提所得税负债。我们仍打算无限期地将剩余收益再投资于我们的中国子公司。见“项目8。财务信息— A.合并报表和其他财务信息—股息政策。”有关对我们ADS投资的中国和美国联邦所得税考虑，请参阅“第10项。附加信息— E.税收。”

根据开曼群岛现行法律，LexinFintech Holdings Ltd.无需就收入或资本利得缴税。在向我们的股东支付股息时，将不征收开曼群岛预扣税。为便于说明，以下讨论反映了在中国大陆和香港可能需要缴纳的假设税款，假设：（i）我们在VIE中有应税收益，以及（ii）我们决定在未来支付股息：

上表是在假设合并VIE的所有利润将作为费用在税务中性合同安排下分配给我们的中国子公司的情况下编制的。如果未来合并VIE的累计收益超过支付给我们中国子公司的服务费（或如果集团间实体之间当前和预期的费用结构被确定为非实质性且中国税务机关不允许），则合并VIE可以就合并VIE中滞留现金的金额向我们中国子公司进行不可扣除的转移。这将导致此类转移成为合并VIE的不可扣除费用，但仍是中国子公司的应税收入。这样的转移和相关的税收负担将使我们的税后收入减少到税前收入的大约50.6%。我们的管理层认为，这种情况发生的可能性很小。

与合并可变利益实体相关的财务信息

下表列出截至呈列日期综合可变利益实体及其他实体的财务状况简明综合明细表。合并后的信托和资产支持证券的财务信息被纳入VIE和VIE子公司的财务状况，因为合并后的VIE公司被视为这些信托和ABS计划的主要受益人。

简明合并损益表信息