10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2026年3月31日的季度

或


☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从______到______的过渡期

委员会文件编号：001-12762（丨中美公寓社区公司丨Mid-America Apartment Communities, Inc.）

委员会文件编号：333-190028-01（Mid-America Apartments，L.P.）

Mid-America Apartment Communities, Inc.

MID-AMERICA APARTMENTS，L.P。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


田纳西州（Mid-America Apartment Communities, Inc.）	62-1543819
田纳西州（Mid-America Apartments，L.P.）	62-1543816
（成立或组织的州或其他司法管辖区）	（I.R.S.雇主识别号）

6815 Poplar Ave.，Suite 500，Germantown，TN 38138

（主要行政办公地址）（邮编）

(901) 682-6600

（注册人的电话号码，包括区号）

不适用

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.01美元（Mid-America Apartment Communities, Inc.）	MAA	纽约证券交易所
8.50%系列I累积可赎回优先股，每股面值0.01美元（Mid-America Apartment Communities, Inc.）	MAA*i	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。


Mid-America Apartment Communities, Inc.	有	没有☐
Mid-America Apartments，L.P。	有	没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。


Mid-America Apartment Communities, Inc.	有	没有☐
Mid-America Apartments，L.P。	有	没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


Mid-America Apartment Communities, Inc.
大型加速文件管理器	加速申报器☐	非加速申报人☐	较小的报告公司☐	新兴成长型公司☐


Mid-America Apartments，L.P。
大型加速申报器☐	加速申报器☐	非加速文件管理器	较小的报告公司☐	新兴成长型公司☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。

 
      丨中美公寓社区公司Mid-America Apartment Communities, Inc.丨丨☐

 
      Mid-America Apartments，L.P. ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。


Mid-America Apartment Communities, Inc.	是☐	没有
Mid-America Apartments，L.P。	是☐	没有

请注明发行人各类普通股的已发行股份数量，截至最后实际可行日期：


Mid-America Apartment Communities, Inc.	发行在外的股票数量
类	2026年4月27日
普通股，面值0.01美元	116,384,802

Mid-America Apartment Communities, Inc.

MID-AMERICA APARTMENTS，L.P。


			页
第一部分–财务信息
项目1。	财务报表。		5
	Mid-America Apartment Communities, Inc.
		截至2026年3月31日和2025年12月31日的简明合并资产负债表。	5
		截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明合并经营报表。	6
		截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的综合收益简明综合报表。	7
		截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明合并现金流量表。	8
	Mid-America Apartments，L.P。
		截至2026年3月31日和2025年12月31日的简明合并资产负债表。	9
		截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明合并经营报表。	10
		截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的综合收益简明综合报表。	11
		截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明合并现金流量表。	12
	简明综合财务报表附注。		13
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。		27
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露。		37
项目4。	控制和程序。		37

第二部分–其他信息
项目1。	法律程序。		38
项目1a。	风险因素。		38
项目2。	股权证券的未登记销售及所得款项用途。		39
项目3。	优先证券违约。		39
项目4。	矿山安全披露。		39
项目5。	其他信息。		39
项目6。	展品。		40
	签名。		41

解释性说明

这份季度报告合并了田纳西州公司Mid-America Apartment Communities, Inc.和田纳西州有限合伙企业Mid-America Apartments，L.P.截至2026年3月31日的季度10-Q表季度报告，其中MAA房产信托，Inc.是唯一的普通合伙人。根据经修订的1934年《证券交易法》，MAA房产信托，Inc.及其持有97.5%股份的子公司Mid-America Apartments，L.P.均需提交季度报告。

除非文意另有所指，否则本季度报告表格10-Q中对“MAA”的所有提及仅指Mid-America Apartment Communities, Inc.，而非其任何合并子公司。除非文意另有所指，否则本季度报告中所有提及“我们”、“我们”、“我们的”或“公司”的内容统称为Mid-America Apartment Communities, Inc.及其合并子公司，包括Mid-America Apartments，L.P.除非文意另有所指，否则本季度报告中所有提及“运营合伙企业”或“MAALP”的内容均指Mid-America Apartments，L.P.及其合并子公司。“普通股”是指MAA的普通股，“优先股”是指MAA的优先股，“股东”是指MAA普通股或优先股的股份持有人（如适用）。运营合伙企业中有限合伙权益的普通单位称为“OP单位”，OP单位的持有人称为“普通单位持有人”。

截至2026年3月31日，MAA拥有116,353，152个OP单位（占OP单位总数的97.5%）。MAA通过经营合伙企业直接或间接地开展其几乎所有的业务并持有其几乎所有的资产，并且凭借其对OP单位的所有权以及作为经营合伙企业的唯一普通合伙人，MAA有能力控制经营合伙企业的所有日常运营。

我们认为，将MAA和经营合伙企业的定期季度报告，包括简明综合财务报表附注，合并到本报告中会产生以下好处：

•

通过使投资者能够像管理层看待和经营业务一样，从整体上看待企业，从而增进投资者对MAA和经营合伙企业的理解；

•

由于本季度报告中的大部分披露内容同时适用于MAA和经营合伙企业，因此消除了重复披露并提供了更简化和可读性更强的列报方式；和

•

通过编制一份合并的季度报告而不是两份单独的季度报告来创造时间和成本效率。

MAA是标普 500指数成份股公司，是一家专注于多户家庭、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（REIT）。Management将MAA和运营合伙企业作为一项业务来运营。该公司的管理层由身为MAA高级职员的个人和运营合伙企业的员工组成。我们认为，结合MAA和经营合伙企业作为并表公司如何运作的背景下，了解MAA和经营合伙企业之间的几点区别非常重要。MAA和运营合伙企业的结构是伞式合伙REIT，或UPREIT。MAA在经营合伙企业中的权益，使MAA有权按照MAA在其中所占百分比权益的比例分享经营合伙企业的现金分配及损益，并赋予MAA对几乎所有需要合伙人投票的事项的投票权。MAA唯一的重大资产是其对经营合伙企业有限合伙权益的所有权（不包括MAA不时持有的现金）；因此，MAA的首要职能是担任经营合伙企业的唯一普通合伙人、不时发行公募股权以及不时为经营合伙企业的某些债务提供担保。经营合伙企业直接或间接持有公司全部不动产资产。除MAA公开发行股票募集资金净额为出资给经营合伙企业以换取有限合伙权益外，经营合伙企业通过经营合伙企业的经营、直接或间接产生债务以及发行OP单位等方式产生公司业务所需的资金。

MAA股东权益和经营合伙企业资本的列报方式是MAA的简明综合财务报表与经营合伙企业的主要差异区域。MAA的股东权益可能包括优先股股份、普通股股份、额外实收资本、累计收益、累计分配、非控制性权益、库存股、累计其他综合收益或亏损以及可赎回普通股。运营合伙企业的资本可能包括普通合伙人的普通资本和优先资本（MAA）、有限合伙人的普通资本和优先资本、非控制性权益、累计其他综合收益或损失以及可赎回的普通单位。OP单位（MAA除外）的持有人可以要求经营合伙企业不时赎回其OP单位，在这种情况下，经营合伙企业可以选择以现金（每OP单位的金额，一般来说，等于赎回日期前特定时期内MAA在纽约证券交易所或纽约证券交易所的普通股平均收盘价）或以交付的方式为每个如此赎回的OP单位交付一股MAA的普通股（可能会在特定情况下进行调整）支付赎回价格。

为了突出MAA与运营合伙企业之间的重大差异，这份10-Q表格季度报告包括单独展示和讨论MAA与运营合伙企业之间存在重大差异的领域的部分，其中包括：

•

本季度报告第1部分第1项简明合并财务报表；

•

简明综合财务报表的若干附注，包括附注2-MAA的每股普通股盈利及附注3-MAALP的每OP单位盈利；附注4-MAA权益及附注5-MAALP资本；及附注8-MAA的股东权益及附注9-MAALP的合伙人资本；

•

本季度报告第1部分第4项中的控制和程序；及

•

这些认证包括在本季度报告的附件31和32中。

在合并了针对MAA和运营合伙企业的披露的部分中，表格10-Q上的这份季度报告将行动或控股称为公司的行动或控股。尽管运营合伙企业（直接或间接通过其子公司之一）通常是签订合同、持有资产和发行债务的实体，但管理层认为，出于上述原因，并且因为我们通过运营合伙企业运营业务，这种表述是适当的。MAA、经营性合伙企业及其子公司作为一个合并业务运营，但MAA、经营性合伙企业及其子公司是独立的、不同的法人实体。

第一部分–财务信息

项目1。财务报表。

Mid-America Apartment Communities, Inc.

简明合并资产负债表

（未经审计）

（千美元，每股数据除外）


	2026年3月31日			2025年12月31日
物业、厂房及设备
房地产资产：
土地	$	2,157,019		$	2,129,401
建筑物和装修及其他		15,052,435			14,852,509
发展和资本改善进行中		369,883			426,759
		17,579,337			17,408,669
减：累计折旧		(6,074,082	)		(5,914,017	)
		11,505,255			11,494,652
未开发土地		73,359			73,359
投资房地产合营企业		41,578			41,313
不动产资产，净额		11,620,192			11,609,324

现金及现金等价物		71,529			60,258
受限制现金		13,336			13,717
其他资产		262,382			245,683
持有待售资产		27,063			46,401
总资产	$	11,994,502		$	11,975,383

负债和权益
负债：
无抵押应付票据，净额	$	5,296,096		$	5,044,979
有担保应付票据，净额		360,424			360,393
应计费用和其他负债		629,486			730,366
负债总额		6,286,006			6,135,738

可赎回普通股（1）		18,186			20,402

股东权益：
优先股，每股面值0.01美元，授权20,000，000股； 8.50%系列I累积可赎回股份，清算优先权$ 50.00 每股867,846股截至2026年3月31日已发行在外流通和2025年12月31日分别		9			9
普通股，每股面值0.01美元，授权145,000，000股； 116,353，152股及116,878，077股已发行及流通股截至分别为2026年3月31日和2025年12月31日（1）		1,161			1,166
额外实收资本		7,331,507			7,401,962
累计分配超过净收益		(1,787,111	)		(1,734,986	)
累计其他综合损失		(4,928	)		(5,300	)
MAA股东权益合计		5,540,638			5,662,851
非控制性权益-营运单位		138,537			141,503
公司股东权益合计		5,679,175			5,804,354
非控制性权益-合并房地产实体		11,135			14,889
总股本		5,690,310			5,819,243
总负债及权益	$	11,994,502		$	11,975,383

(1)

无论简明合并资产负债表上的分类如何，已发行和流通的股票数量代表普通股的总股份。在简明综合资产负债表上分类为可赎回普通股的股份数目截至 2026年3月31日及2025年12月31日是 148,923 和 146,875 ，分别。

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartment Communities, Inc.

简明合并经营报表

（未经审计）

（千美元，每股数据除外）


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
收入：
租金和其他财产收入	$	553,725		$	549,295
费用：
营业费用，不含房地产税和保险		127,613			124,955
房地产税和保险		77,959			76,398
折旧及摊销		161,870			152,350
物业运营费用总额		367,442			353,703
物业管理费用		22,461			20,578
一般和行政费用		16,716			15,619
利息支出		51,409			45,161
出售可折旧房地产资产收益		(20,164	)		(71,911	)
其他营业外收入		(16,005	)		(834	)
所得税费用前收入		131,866			186,979
所得税费用		(5,521	)		(1,038	)
房地产合营企业活动前的持续经营收入		126,345			185,941
房地产合营企业收入		266			465
净收入		126,611			186,406
归属于非控股权益的净利润		2,252			4,733
股东可获得的净收入		124,359			181,673
向MAA系列I优先股东分红		922			922
可供MAA普通股股东使用的净利润	$	123,437		$	180,751

每股普通股收益-基本：
可供MAA普通股股东使用的净利润	$	1.06		$	1.55

每股普通股收益-稀释后：
可供MAA普通股股东使用的净利润	$	1.06		$	1.54

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartment Communities, Inc.

综合收益简明综合报表

（未经审计）

（千美元）


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
净收入	$	126,611		$	186,406
其他综合收益：
重新分类为净收入的净亏损调整数衍生工具		381			429
综合收益总额		126,992			186,835
减：综合收益归属于非控制性权益		(2,261	)		(4,744	)
归属于MAA的综合收益	$	124,731		$	182,091

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartment Communities, Inc.

简明合并现金流量表

（未经审计）

（千美元）


	截至3月31日的三个月，
经营活动产生的现金流量：	2026			2025
净收入	$	126,611		$	186,406
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销		162,040			152,520
出售可折旧房地产资产收益		(20,164	)		(71,911	)
优先股嵌入衍生工具亏损		1,574			410
股票补偿费用		5,822			5,261
发债成本、折溢价摊销		1,758			1,616
投资收益		(21,894	)		(810	)
应计费用及其他负债变动		(100,880	)		(71,852	)
其他经营账户和经营活动净变动		(5,223	)		(5,022	)
经营活动所产生的现金净额		149,644			196,618

投资活动产生的现金流量：
购置不动产及其他资产		(28,984	)		—
资本改善和其他		(58,369	)		(72,636	)
开发成本		(75,256	)		(66,222	)
对附属公司的贡献		(750	)		(3,675	)
房地产资产处置收益		40,801			81,128
投资活动所用现金净额		(122,558	)		(61,405	)

筹资活动产生的现金流量：
商业票据所得款项净额		51,300			60,000
应付票据收益		200,474			—
支付递延融资费用		(1,882	)		—
回购普通股		(72,780	)		—
向非控制性权益分派		(4,506	)		(4,660	)
支付普通股股息		(178,854	)		(177,107	)
优先股支付的股息		(922	)		(922	)
发行普通股所得款项		378			375
收购非控股权益		(11,034	)		—
其他筹资活动净变动		1,630			(206	)
筹资活动使用的现金净额		(16,196	)		(122,520	)

现金、现金等价物和限制性现金净增加额		10,890			12,693
现金、现金等价物和限制性现金，期初		73,975			56,761
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	84,865		$	69,454

下表提供了现金、现金等价物和受限现金与简明合并资产负债表内报告金额的对账：


期末现金、现金等价物和受限制现金的调节：
现金及现金等价物	$	71,529	$	55,776
受限制现金		13,336		13,678
现金、现金等价物和受限制现金总额	$	84,865	$	69,454

补充资料：
已付利息	$	61,641	$	52,393
非现金交易：
已申报和应计的普通股/单位的分配	$	182,507	$	181,765
应计在建工程		38,911		34,599
利息资本化		3,872		5,105
OP单位转换为普通股股份		457		759

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartments，L.P。

简明合并资产负债表

（未经审计）

（千美元）


	2026年3月31日			2025年12月31日
物业、厂房及设备
房地产资产：
土地	$	2,157,019		$	2,129,401
建筑物和装修及其他		15,052,435			14,852,509
发展和资本改善进行中		369,883			426,759
		17,579,337			17,408,669
减：累计折旧		(6,074,082	)		(5,914,017	)
		11,505,255			11,494,652
未开发土地		73,359			73,359
投资房地产合营企业		41,578			41,313
不动产资产，净额		11,620,192			11,609,324

现金及现金等价物		71,529			60,258
受限制现金		13,336			13,717
其他资产		262,382			245,683
持有待售资产		27,063			46,401
总资产	$	11,994,502		$	11,975,383

负债和资本
负债：
无抵押应付票据，净额	$	5,296,096		$	5,044,979
有担保应付票据，净额		360,424			360,393
应计费用和其他负债		629,486			730,366
应付普通合伙人款项		19			19
负债总额		6,286,025			6,135,757

可赎回共同单位（1）		18,186			20,402

运营合伙资本：
优先单位，8.50%系列I累计可赎回单位，867,846个优先单位截至2026年3月31日和2025年12月31日的未偿还款项		66,840			66,840
普通合伙人，截至2026年3月31日未偿还的116,353，152和116,878，077个OP单位分别于2025年12月31日（1）		5,478,773			5,601,367
有限合伙人，截至2026年3月31日未偿还的2,932，336和2,941，839个OP单位分别于2025年12月31日（1）		138,537			141,503
累计其他综合损失		(4,994	)		(5,375	)
运营伙伴的资本总额		5,679,156			5,804,335
非控制性权益-合并房地产实体		11,135			14,889
总股本		5,690,291			5,819,224
总负债及权益	$	11,994,502		$	11,975,383

(1)

未偿单位数量代表OP单位总数，而不考虑简明合并资产负债表上的分类。截至 2026年3月31日、2025年12月31日为 148,923 和 146,875 ，分别。

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartments，L.P。

简明合并经营报表

（未经审计）

（千美元，单位数据除外）


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
收入：
租金和其他财产收入	$	553,725		$	549,295
费用：
营业费用，不含房地产税和保险		127,613			124,955
房地产税和保险		77,959			76,398
折旧及摊销		161,870			152,350
物业运营费用总额		367,442			353,703
物业管理费用		22,461			20,578
一般和行政费用		16,716			15,619
利息支出		51,409			45,161
出售可折旧房地产资产收益		(20,164	)		(71,911	)
其他营业外收入		(16,005	)		(834	)
所得税费用前收入		131,866			186,979
所得税费用		(5,521	)		(1,038	)
房地产合营企业活动前的持续经营收入		126,345			185,941
房地产合营企业收入		266			465
净收入		126,611			186,406
归属于非控股权益的净亏损		(869	)		—
MAALP单位持有人可获得的净收入		127,480			186,406
分配给MAALP系列I优选单位持有人		922			922
MAALP普通单位持有人可获得的净收入	$	126,558		$	185,484

每普通单位收益-基本：
MAALP普通单位持有人可获得的净收入	$	1.06		$	1.55

每普通单位收益-稀释后：
MAALP普通单位持有人可获得的净收入	$	1.06		$	1.54

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartments，L.P。

综合收益简明综合报表

（未经审计）

（千美元）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
净收入	$	126,611	$	186,406
其他综合收益：
重新分类为净收入的净亏损调整数衍生工具		381		429
综合收益总额		126,992		186,835
归属于非控股权益的综合亏损		869		—
归属于MAALP的综合收益	$	127,861	$	186,835

见所附简明综合财务报表附注。

Mid-America Apartments，L.P。

简明合并现金流量表

（未经审计）

（千美元）


	截至3月31日的三个月，
经营活动产生的现金流量：	2026			2025
净收入	$	126,611		$	186,406
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销		162,040			152,520
出售可折旧房地产资产收益		(20,164	)		(71,911	)
优先股嵌入衍生工具亏损		1,574			410
股票补偿费用		5,822			5,261
发债成本、折溢价摊销		1,758			1,616
投资收益		(21,894	)		(810	)
应计费用及其他负债变动		(100,880	)		(71,852	)
其他经营账户和经营活动净变动		(5,223	)		(5,022	)
经营活动所产生的现金净额		149,644			196,618

投资活动产生的现金流量：
购置不动产及其他资产		(28,984	)		—
资本改善和其他		(58,369	)		(72,636	)
开发成本		(75,256	)		(66,222	)
对附属公司的贡献		(750	)		(3,675	)
房地产资产处置收益		40,801			81,128
投资活动所用现金净额		(122,558	)		(61,405	)

筹资活动产生的现金流量：
商业票据所得款项净额		51,300			60,000
应付票据收益		200,474			—
支付递延融资费用		(1,882	)		—
回购普通单位		(72,780	)		—
就共同单位支付的分配		(183,360	)		(181,767	)
就优先单位支付的分配		(922	)		(922	)
发行共同单位所得款项		378			375
收购非控股权益		(11,034	)		—
其他筹资活动净变动		1,630			(206	)
筹资活动使用的现金净额		(16,196	)		(122,520	)

现金、现金等价物和限制性现金净增加额		10,890			12,693
现金、现金等价物和限制性现金，期初		73,975			56,761
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	84,865		$	69,454

下表提供了现金、现金等价物和受限现金与简明合并资产负债表内报告金额的对账：


期末现金、现金等价物和受限制现金的调节：
现金及现金等价物	$	71,529	$	55,776
受限制现金		13,336		13,678
现金、现金等价物和受限制现金总额	$	84,865	$	69,454

补充资料：
已付利息	$	61,641	$	52,393
非现金交易：
关于已申报和应计的共同单位的分配	$	182,507	$	181,765
应计在建工程		38,911		34,599
利息资本化		3,872		5,105

见所附简明综合财务报表附注。

MAA房产信托，Inc.和Mid-America Apartments，L.P。

简明综合财务报表附注

（未经审计）

1.重要会计政策的组织和摘要

除非文意另有所指，否则所有提及“公司”均指统称Mid-America Apartment Communities, Inc.，连同其合并子公司，包括Mid-America Apartments，L.P.除非文意另有所指，否则所有提及“MAA”仅指Mid-America Apartment Communities, Inc.，而非其任何合并子公司。除非文意另有所指，“经营合伙企业”或“MAALP”指的是Mid-America Apartments，L.P.及其合并子公司。“普通股”是指MAA的普通股，“优先股”是指MAA的优先股，“股东”是指MAA普通股或优先股的股份持有人（如适用）。经营合伙企业中有限合伙权益的共同单位称为“OP单位”，OP单位持有人称为“共同单位持有人”。

截至2026年3月31日，MAA拥有116,353，152个OP单位（或OP单位总数的97.5%）。MAA通过经营合伙企业直接或间接地开展其几乎所有的业务并持有其几乎所有的资产，并且凭借其对OP单位的所有权以及作为经营合伙企业的唯一普通合伙人，MAA有能力控制经营合伙企业的所有日常运营。

管理层认为，将MAA和经营合伙企业的简明综合财务报表附注合并会产生以下好处：

•

通过使投资者能够像管理层看待和经营业务一样，从整体上看待企业，从而增进投资者对MAA和经营合伙企业的理解；

•

消除重复披露并提供更简化和可读性更强的列报方式，因为这些随附说明中的大部分披露同时适用于MAA和运营合伙企业；和

•

通过编制一套组合的笔记而不是两套单独的笔记来创造时间和成本效率。

MAA是标普 500指数成份股公司，是一家专注于多户家庭、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（REIT）。Management将MAA和运营合伙企业作为一项业务来运营。该公司的管理层由身为MAA高级职员的个人和运营合伙企业的员工组成。管理层认为，在MAA和运营合伙企业如何作为一家合并公司运营的背景下，了解MAA和运营合伙企业之间的少数差异非常重要。MAA和运营合伙企业的结构是伞式合伙REIT，或UPREIT。MAA在经营合伙企业中的权益，使MAA有权按照MAA在其中所占百分比权益的比例分享经营合伙企业的现金分配及损益，并赋予MAA对几乎所有需要合伙人投票的事项的投票权。MAA唯一的重大资产为其在经营合伙企业中有限合伙权益的所有权（不包括MAA不时持有的现金）；因此，MAA的首要职能为担任经营合伙企业的唯一普通合伙人、不定期发行公募股权及不定期为经营合伙企业的某些债务提供担保。经营合伙企业直接或间接持有公司全部不动产资产。除MAA公开发行股票募集资金净额为出资给经营合伙企业以换取有限合伙权益外，经营合伙企业通过经营合伙企业的经营、直接或间接产生债务以及发行OP单位等方式产生公司业务所需的资金。

MAA的股东权益和经营合伙企业的资本的列报是MAA的简明合并财务报表与经营合伙企业的主要差异区域。MAA的股东权益可能包括优先股股份、普通股股份、额外实收资本、累计收益、累计分配、非控制性权益、库存股、累计其他综合收益或亏损以及可赎回普通股。运营合伙企业的资本可能包括普通合伙人的普通资本和优先资本（MAA）、有限合伙人的普通资本和优先资本、非控制性权益、累计其他综合收益或损失以及可赎回的普通单位。OP单位（MAA除外）的持有人可以要求经营合伙企业不时赎回其OP单位，在这种情况下，经营合伙企业可以自行选择以现金（每OP单位的金额，一般来说等于赎回日期前特定时期内MAA普通股在纽约证券交易所或纽约证券交易所的平均收盘价）或为每个如此赎回的OP单位交付一股MAA的普通股（可能会在特定情况下进行调整）的方式支付赎回价格。

Mid-America Apartment Communities, Inc.组织

该公司拥有、运营、收购并有选择地开发主要位于美国东南部、西南部和中大西洋地区的公寓社区。截至2026年3月31日，公司通过运营合伙企业及其子公司拥有和运营294个公寓社区（其中不包括在建开发社区），并通过一家未合并的房地产合资企业拥有一个公寓社区的所有权权益。截至2026年3月31日，该公司还有6个开发社区正在建设中，一旦建成，总计1788个公寓单元，截至2026年3月31日，这些开发社区的开发成本为3.883亿美元。该公司预计将在2026年完成其中三项开发，一项将在2027年完成，两项将在2028年完成。截至2026年3月31日，该公司的公寓社区中有37个包含零售部分。截至2026年3月31日，该公司的公寓社区，包括在建的开发社区，分布在16个州和哥伦比亚特区。

列报依据和合并原则

随附的简明综合财务报表由公司管理层根据美国公认会计原则（GAAP）以及美国证券交易委员会（SEC）的适用规则和条例编制。此处呈列的MAA简明综合财务报表包括MAA、经营合伙企业以及MAA拥有控股财务权益的所有其他子公司的账目。MAA直接或间接拥有包括经营合伙企业在内的所有合并子公司约80%至100%的股份。管理层认为，为公平列报简明综合财务报表所需的所有调整均已包括在内，所有此类调整均为正常的经常性调整。所有重要的公司间账户和交易已在合并中消除。

该公司投资于可能符合可变利益实体或VIE资格的实体，MAALP被视为VIE。VIE是指在没有额外次级财务支持的情况下，股权投资者缺乏足够的风险股权以供实体为其活动提供资金的法律实体，或者作为一个群体，风险股权投资的持有人缺乏指导法律实体活动的权力以及吸收其预期损失的义务或收取其预期剩余收益的权利。公司将其作为主要受益人的所有VIE合并，并使用权益法对符合VIE条件但其不是主要受益人的投资进行会计处理。在确定公司是否是VIE的主要受益人时，管理层会同时考虑质量和数量因素，包括但不限于那些对VIE经济绩效影响最大的活动以及哪一方控制这些活动。MAALP被归类为VIE是因为有限合伙人缺乏实质性的启动权和实质性参与权，公司得出结论认为它是MAALP的主要受益人。公司对公司行使重大影响但不具备行使控制权能力的主体的投资，采用权益法核算。决定公司是否具有行使重大影响或控制权的能力所考虑的因素包括投票权权益的所有权和投资者的参与权（见下文“对未合并关联公司的投资”）。

应计费用和其他负债变动的前期金额已在简明综合现金流量表中重新分类为单独的细列项目，以符合本年度的列报方式。

某些前期维修和保养费用金额已在附注11中从“办公室业务”重新分类为“建筑物维修和保养”，以符合本年度的列报方式。

非控制性权益

截至2026年3月31日，公司就其合并子公司拥有两类非控制性权益：（1）与其经营合伙企业的共同单位持有人相关的非控制性权益；（2）与其合并房地产实体相关的非控制性权益。与经营合伙中的有限合伙权益有关的非控制性权益由A类OP单位的持有人拥有。MAA是运营合伙企业的唯一普通合伙人，并持有该公司所有未偿还的B类OP单位
经营伙伴关系。净收入（分配给优先所有权权益后）根据运营合伙企业各自的所有权百分比分配给MAA和非控制性权益。增发A类OP单位或B类OP单位将改变非控股权益和MAA的所有权百分比。B类OP单位的发行一般发生在MAA发行普通股且发行所得款项捐赠给经营合伙企业以换取B类OP单位的情况下，该单位的数量等于已发行的MAA普通股的股份数量。在每个报告期，对总MAA股东权益和非控制性权益之间的分配进行调整，以考虑到经营合伙企业标的股权各自拥有百分比的变化。MAA的董事会确立了与每个A类OP单位相关的经济权利，这些权利相当于与每股MAA普通股相关的经济权利。更多详情见附注9。

与公司合并房地产实体相关的非控制性权益由私营房地产公司拥有，这些公司一般负责通过具有非控制性权益的合并房地产实体拥有的公寓社区的开发、建设和租赁。这些实体被确定为VIE，公司被指定为主要受益人。因此，这些实体的账目由公司合并。截至2026年3月31日，经公司间抵销，公司合并的非控股房地产实体的合并资产为3.792亿美元，合并负债为1510万美元。截至2025年12月31日，经公司间抵销后，公司合并的非控股权益房地产实体的合并资产为3.864亿美元，合并负债为1670万美元。在截至2026年3月31日的三个月内，公司支付了1100万美元，以收购一家合并房地产实体的非控制性权益。

对未合并附属公司的投资

该公司使用权益法核算其对一家房地产合资企业的投资，以及六家分别符合VIE资格的以技术为重点的有限合伙企业。管理层确定，公司不是任何这些投资的主要受益人，但确实有能力对房地产合资企业的运营和财务政策施加重大影响，并认为其对有限合伙企业的投资不仅仅是次要的。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司对房地产合资企业的投资分别为4160万美元和4130万美元，并在随附的简明合并资产负债表中计入“对房地产合资企业的投资”。

由于有限合伙企业的财务信息提供给公司的时间，公司对其在以技术为重点的有限合伙企业的投资进行了三个月的滞后核算。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司对有限合伙企业的投资分别为1.018亿美元和7820万美元，并与任何相关收益一起计入随附的简明综合资产负债表的“其他资产”，包括以估计公允价值入账的有限合伙企业相关投资的未实现损益，在随附的简明综合经营报表的“其他营业外收入”中确认。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，公司分别从对有限合伙企业的投资中确认了2290万美元和170万美元的收入。截至2026年3月31日，公司承诺在有限合伙企业的普通合伙人要求时提供总额为2000万美元的额外出资。

有价证券

公司对有价股本证券的投资按照证券的股份报价以公允价值计量，并计入随附简明综合资产负债表的“其他资产”，任何相关损益，包括已实现和未实现损益，均在随附简明综合经营报表的“其他营业外收入”中确认。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司在可上市股本证券上的投资分别为290万美元和390万美元。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，该公司在每个时间段内确认了100万美元的未实现亏损，这些亏损来自其对可销售股本证券的投资。

收入确认

该公司主要根据经营租赁向居民出租多户住宅公寓，一般按月到期，期限约为一年或更短。租金收入根据会计准则编纂（“ASC”）主题842，租赁，在租赁期内使用直线法确认。此外，在向居民提供租赁奖励的情况下，该奖励被确认为在合理保证的租赁期限内按直线法减少的租金收入。租金收入约占公司总收入的94%，其中包括收取的总租金减去特许权和坏账的调整。该公司总收入的大约5%是来自其居民的公用事业补偿的可偿还财产收入，这些收入通常在居民在租赁期限内获得对服务的控制权时按月确认和到期。公司总收入的剩余1%代表其他非租赁物业收入，主要由不可退还的费用和佣金驱动，这些费用和佣金在赚取时确认。

根据ASC主题842，租金收入和可偿还物业收入符合汇总为单一租赁部分的标准，并在“租金收入”细目中以合并方式报告，如附注11中公司收入分类中所示。其他非租赁物业收入的会计处理符合ASC主题606，客户合同收入，这要求在ASC主题842范围之外确认的收入在客户获得对承诺的商品或服务的控制权时确认，其金额反映了主体预期为换取这些商品或服务而获得的对价。其他非租赁物业收入在“其他物业收入”项目中报告，如附注11中公司收入分类所示。

租约

在某些地面、办公室、设备和其他经营性租赁下，公司是承租人，所有这些都按照ASC主题842作为经营租赁进行会计处理。本公司为承租人且期限在12个月以上的所有租赁确认标的资产使用权资产，并确认支付租赁付款义务的相关租赁负债。与确定为经营租赁的租赁相关的费用按直线法确认。截至2026年3月31日和2025年12月31日，在简明综合资产负债表中，记入“其他资产”的使用权资产总额分别为3730万美元和3800万美元，记入“应计费用和其他负债”的相关租赁负债总额分别为2380万美元和2430万美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止期间确认的租赁费用对公司而言并不重要。为截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的经营租赁负债计量中包含的金额支付的现金也并不重要。有关租赁的补充披露见附注10。

公允价值计量

公司将ASC主题820，公允价值计量和披露中的指导应用于以公允价值记录的收购房地产资产的估值，应用于其对房地产资产的减值估值分析（如适用），以及应用于其对主要包括有价股本证券、债务和衍生工具的金融工具的公允价值的估值和披露。本公司的金融工具以及本公司的衍生会计政策在ASC主题820下要求的公允价值披露汇总于附注7，采用以下层次结构：

第1级-在计量日期可获得的相同资产或负债在活跃市场的报价。

第2级-直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外的输入。

第3级-资产或负债的不可观察投入。

某些长期资产在被收购或最初合并时按公允价值入账。与长期资产估值相关的输入值一般包含在公允价值层次的第2级和第3级。

2.MAA每股普通股收益

基本每股收益的计算方法是使用两级法，将MAA普通股股东可获得的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。所有未归属的未归属限制性股票奖励均包含不可没收股息和与普通股股东一起参与未分配收益的权利，因此，被视为包含在计算基本每股收益的两类方法中的参与证券。未归属的限制性股票和其他具有潜在稀释性的普通股，以及对收益的相关影响，在以稀释每股收益为基础计算库存股或两类方法的稀释性更强的每股收益时都会被考虑。当单位对每股收益具有稀释性时，运营单位将计入稀释每股收益计算。

在截至2026年3月31日的三个月中，MAA根据股票回购计划以每股130.46美元的加权平均股价回购了60万股普通股，总对价为7280万美元。

截至2026年和2025年3月31日止三个月，MAA的每股摊薄收益使用库存股法计算如下（美元和股份，单位为千元，每股金额除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
每股普通股收益的计算-基本
净收入	$	126,611		$	186,406
归属于非控股权益的净利润		(2,252	)		(4,733	)
未归属限制性股票（分配收益）		(71	)		(96	)
向MAA系列I优先股东分红		(922	)		(922	)
可供MAA普通股股东支配的净利润，调整后	$	123,366		$	180,655

加权平均普通股-基本		116,622			116,840
每股普通股收益-基本	$	1.06		$	1.55

每股普通股收益的计算-摊薄
净收入	$	126,611		$	186,406
归属于非控股权益的净利润（1）		(2,252	)		(4,733	)
向MAA系列I优先股东分红		(922	)		(922	)
可供MAA普通股股东支配的净利润，调整后	$	123,437		$	180,751

加权平均普通股-基本		116,622			116,840
稀释性证券的影响		118			252
加权平均普通股-稀释		116,740			117,092
每股普通股收益-摊薄	$	1.06		$	1.54

(1)

对于截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月 , 2.9 百万 OP单位和 3.1 百万营运单位分别及其相关收益因不具摊薄性而不计入摊薄每股收益计算。

3.MAALP的每OP单位收益

每个普通单位的基本收益是使用两类法计算的，方法是将普通单位持有人可获得的净收入除以该期间未偿还的OP单位的加权平均数。所有未归属的未归属限制性单位奖励均包含不可没收分配的权利，并与普通单位持有人一起参与未分配收益，因此，被视为包含在计算每普通单位基本收益的两类方法中的参与证券。每股普通单位摊薄收益反映了如果发行OP单位的证券或其他合同被行使或转换为OP单位可能发生的潜在稀释。未归属的限制性单位奖励和其他具有潜在稀释性的普通单位，以及对收益的相关影响，在计算稀释基础上的每普通单位收益时都会考虑，稀释后的每普通单位收益是库存股或两类方法中更具稀释性的方法。

在截至2026年3月31日的三个月中，MAALP根据其股票回购计划，以每单位130.46美元的加权平均单价从MAA回购了60万个OP单位，总对价为7280万美元。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，MAALP的每普通单位摊薄收益采用库存股法计算如下（美元和单位以千为单位，每单位金额除外）：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
计算每普通单位收益-基本
净收入	$	126,611		$	186,406
归属于非控股权益的净亏损		869			—
未归属受限制单位（分配收益）		(71	)		(96	)
分配给MAALP系列I优选单位持有人		(922	)		(922	)
MAALP普通单位持有人可获得的净收入，调整后	$	126,487		$	185,388

加权平均普通单位-基本		119,562			119,913
每普通单位收益-基本	$	1.06		$	1.55

计算每普通单位收益-摊薄
净收入	$	126,611		$	186,406
归属于非控股权益的净亏损		869			—
分配给MAALP系列I优选单位持有人		(922	)		(922	)
MAALP普通单位持有人可获得的净收入，调整后	$	126,558		$	185,484

加权平均普通单位-基本		119,562			119,913
稀释性证券的影响		118			252
加权平均普通单位-稀释		119,680			120,165
每普通单位收益-摊薄	$	1.06		$	1.54

4.MAA股权

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，MAA的总股本及其组成部分的变化如下（单位：千美元）：


	Mid-America Apartment Communities, Inc.股东权益
	首选股票		共同股票			额外实缴资本			累计分配超过净收入			累计其他综合亏损			非控制性兴趣- 运营中伙伴关系			非控制性兴趣- 合并房地产实体			合计股权
股票余额2025年12月31日	$	9	$	1,166		$	7,401,962		$	(1,734,986	)	$	(5,300	)	$	141,503		$	14,889		$	5,819,243
净收入（亏损）		—		—			—			124,359			—			3,121			(869	)		126,611
其他综合收益-衍生仪器		—		—			—			—			372			9			—			381
普通股的发行与登记		—		1			153			—			—			—			—			154
股份购回及退休		—		(6	)		(73,633	)		—			—			—			—			(73,639	)
为交换普通单位而发行的股份		—		—			457			—			—			(457	)		—			—
可赎回股票公允市值调整		—		—			—			2,488			—			—			—			2,488
非控制性权益的调整经营伙伴关系		—		—			1,148			—			—			(1,148	)		—			—
未实现补偿的摊销		—		—			6,259			—			—			—			—			6,259
优先股股息		—		—			—			(922	)		—			—			—			(922	)
普通股股息（每股1.530美元份额）		—		—			—			(178,050	)		—			—			—			(178,050	)
关于非控制性权益单位的分派（每单位1.530美元）		—		—						—			—			(4,491	)		—			(4,491	)
收购非控股权益		—		—			(4,839	)		—			—			—			(5,374	)		(10,213	)
来自非控股权益的贡献		—		—			—			—			—			—			2,489			2,489
股票余额2026年3月31日	$	9	$	1,161		$	7,331,507		$	(1,787,111	)	$	(4,928	)	$	138,537		$	11,135		$	5,690,310


	Mid-America Apartment Communities, Inc.股东权益
	首选股票		共同股票		额外实缴资本			累计分配超过净收入			累计其他综合亏损			非控制性兴趣- 运营中伙伴关系			非控制性兴趣- 合并房地产实体		合计股权
股票余额2024年12月31日	$	9	$	1,166	$	7,417,453		$	(1,469,557	)	$	(6,940	)	$	155,409		$	27,894	$	6,125,434
净收入		—		—		—			181,673			—			4,733			—		186,406
其他综合收益-衍生仪器		—		—		—			—			418			11			—		429
普通股的发行与登记		—		—		157			—			—			—			—		157
股份购回及退休		—		—		(1,302	)		—			—			—			—		(1,302	)
股票期权的行使		—				38			—			—			—			—		38
为交换普通单位而发行的股份		—		—		759			—			—			(759	)		—		—
可赎回股票公允市值调整		—		—		—			(1,895	)		—			—			—		(1,895	)
非控制性权益的调整经营伙伴关系		—		—		(53	)		—			—			53			—		—
未实现补偿的摊销		—		—		5,861			—			—			—			—		5,861
优先股股息		—		—		—			(922	)		—			—			—		(922	)
普通股股息（每股1.515美元份额）		—		—		—			(177,157	)		—			—			—		(177,157	)
关于非控制性权益单位的分派（每单位1.515美元）		—		—		—			—			—			(4,637	)		—		(4,637	)
来自非控股权益的贡献		—		—		—			—			—			—			1,058		1,058
股票余额2025年3月31日	$	9	$	1,166	$	7,422,913		$	(1,467,858	)	$	(6,522	)	$	154,810		$	28,952	$	6,133,470

5.MAALP资本

MAALP截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的总资本及其组成部分的变化如下（单位：千美元）：


	Mid-America Apartments，L.P. Unitholders’Capital
	一般合作伙伴			有限合作伙伴			首选单位			累计其他综合亏损			非控制性兴趣- 合并房地产实体			合计伙伴关系资本
资本余额2025年12月31日	$	5,601,367		$	141,503		$	66,840		$	(5,375	)	$	14,889		$	5,819,224
净收入（亏损）		123,437			3,121			922			—			(869	)		126,611
其他综合收益-衍生工具		—			—			—			381			—			381
发行单位		154			—			—			—			—			154
回购及退休单位		(73,639	)		—			—			—			—			(73,639	)
为交换有限而发行的普通合伙人单位伙伴单位		457			(457	)		—			—			—			—
可赎回单位公允市场价值调整		2,488			—			—			—			—			2,488
有限合伙人资本按赎回价值调整		1,139			(1,139	)		—			—			—			—
未实现补偿的摊销		6,259			—			—			—			—			6,259
对优先单位持有人的分配		—			—			(922	)		—			—			(922	)
分配给普通单位持有人（每单位1.530美元）		(178,050	)		(4,491	)		—			—			—			(182,541	)
收购非控股权益		(4,839	)		—			—			—			(5,374	)		(10,213	)
来自非控股权益的贡献		—			—			—			—			2,489			2,489
资本余额2026年3月31日	$	5,478,773		$	138,537		$	66,840		$	(4,994	)	$	11,135		$	5,690,291


	Mid-America Apartments，L.P. Unitholders’Capital
	一般合作伙伴			有限合作伙伴			首选单位			累计其他综合亏损			非控制性兴趣- 合并房地产实体		合计伙伴关系资本
2024年12月31日资本余额	$	5,882,336		$	155,409		$	66,840		$	(7,064	)	$	27,894	$	6,125,415
净收入		180,751			4,733			922			—			—		186,406
其他综合收益-衍生工具		—			—			—			429			—		429
发行单位		157			—			—			—			—		157
回购及退休单位		(1,302	)		—			—			—			—		(1,302	)
行使单位期权		38			—			—			—			—		38
为交换有限而发行的普通合伙人单位伙伴单位		759			(759	)		—			—			—		—
可赎回单位公允市场价值调整		(1,895	)		—			—			—			—		(1,895	)
有限合伙人资本按赎回价值调整		(64	)		64			—			—			—		—
未实现补偿的摊销		5,861			—			—			—			—		5,861
对优先单位持有人的分配		—			—			(922	)		—			—		(922	)
分配给普通单位持有人（每单位1.515美元）		(177,157	)		(4,637	)		—			—			—		(181,794	)
来自非控股权益的贡献		—			—			—			—			1,058		1,058
资本余额2025年3月31日	$	5,889,484		$	154,810		$	66,840		$	(6,635	)	$	28,952	$	6,133,451

6.借款

下表汇总了截至2026年3月31日公司的未偿债务（单位：千美元）：


	余额			加权平均有效率			加权平均合约期限
无担保债务
固定利率优先票据	$	4,600,000			3.8	%	1/19/2032
浮动利率商业票据计划		727,300			4.1	%	4/7/2026
发债成本、折溢价		(31,204	)
无担保债务总额	$	5,296,096			3.8	%
有担保债务
固定利率房产抵押贷款	$	363,293			4.4	%	1/26/2049
发债成本		(2,869	)
担保债务总额	$	360,424			4.4	%
未偿债务总额	$	5,656,520			3.9	%

无担保循环信贷融资

MAALP已签订一项无担保循环信贷安排，借款能力为15亿美元，并有权扩大至20亿美元。经MAALP选择，循环信贷额度按浮动利率计息，利率为（1）基于有担保隔夜融资利率加上基于MAALP信用评级的0.65%至1.40%的适用保证金，当前利差为0.725%，或（2）信贷协议中规定的基准利率加上基于MAALP信用评级的适用保证金，范围为0.00至0.40%。循环信贷安排的到期日为2030年1月，可选择延长两个额外的六个月期限。截至2026年3月31日，循环信贷额度下没有未偿余额，而500万美元的产能用于支持未偿信用证。

无抵押商业票据

MAALP建立了一项无担保商业票据计划，据此MAALP可以发行期限不超过397天的无担保商业票据，最高未偿本金总额为7.50亿美元。截至2026年3月31日，MAALP在商业票据计划下的未偿还借款为7.273亿美元。截至2026年3月31日的三个月，商业票据计划下的日均未偿还借款为6.821亿美元。

无抵押优先票据

截至2026年3月31日，MAALP有46亿美元的公开发行的无担保优先票据未偿还。无担保优先票据的发行期限为5至30年，加权平均期限为2032年。

2026年2月，MAALP公开发行本金总额为2.00亿美元、2033年1月到期、票面年利率为4.650%的无担保优先票据，即额外的2033年票据。额外2033期票据在票据存续期内的实际利率为4.606%。额外的2033年票据是根据契约和补充契约作为额外票据发行的，根据这些契约，MAALP此前于2025年11月发行了本金总额为4亿美元的无担保优先票据，即最初的2033年票据。额外2033年票据将被视为与初始2033年票据的单一系列证券，并将具有与初始2033年票据相同的CUSIP编号，并可与之互换。额外2033票据的买方支付的购买价款为本金额的100.237%。此次发行的净收益，在考虑了原发行溢价、已收到的到期未计利息现金以及承销佣金和费用总额净额约为200万美元后，为2.02亿美元。截至2026年3月31日，额外的2033年票据已在扣除溢价和债务发行成本后反映在简明合并资产负债表中。

有担保财产抵押

截至2026年3月31日，MAALP有3.633亿美元的固定利率常规财产抵押贷款，其加权平均期限在2049年。

即将发生的债务义务

截至2026年3月31日，MAALP未来12个月的债务包括约10亿美元的本金债务，其中包括2026年4月到期的7.273亿美元商业票据借款和2026年9月到期的3亿美元无担保优先票据。

7.金融工具和衍生品

不以公允价值结转的金融工具

现金及现金等价物、受限制现金及应计费用及其他负债因其短期性质而按合理接近其公允价值的金额列账。

截至2026年3月31日和2025年12月31日的应付固定利率票据总额分别为49亿美元和47亿美元，截至2026年3月31日和2025年12月31日的估计公允价值分别为47亿美元和45亿美元（不包括提前还款罚款）。固定利率债务的公允价值采用未来现金流出的现值以适用的当前市场利率贴现加上信用利差确定。截至2026年3月31日和2025年12月31日，浮动利率债务的账面价值分别总计7.273亿美元和6.760亿美元，截至2026年3月31日和2025年12月31日，浮动利率债务的估计公允价值分别为7.273亿美元和6.760亿美元。浮动利率债的公允价值采用规定的浮动利率加当期市场信用利差确定。可变利率在通常不到30天的不同期限重置，管理层得出结论，这些利率合理地估计了当前的市场利率。

以经常性公允价值计量的金融工具

截至2026年3月31日，公司有1股发行在外的累计可赎回优先股系列，简称MAA系列I优先股（见附注8）。该公司已确认一项与嵌入在MAA系列I优先股中的赎回特征相关的衍生资产。衍生资产使用广泛接受的估值技术进行估值，包括贴现现金流分析，其中将优先股的永续价值与假设认购期权被行使的优先股价值进行比较，分叉认购期权的价值作为两个价值之间的差额。该分析反映了可赎回优先股的合同条款，从2026年10月1日开始，公司可选择以每股50.00美元的赎回价格赎回这些优先股。公司可能会在分析中使用各种输入数据，包括相关MAALP债券发行的风险调整收益率和相关指数的收益率和利差、与MAA信用评级相似的REITs的优先股工具的估计收益率、库存利率和可获得的优先股价格的交易数据，来确定分叉看涨期权的公允价值。

MAA系列I优先股票中嵌入的赎回功能在随附的简明合并资产负债表中作为“其他资产”中的衍生资产报告，并在每个报告日调整为其公允价值，并在随附的简明合并经营报表中对“其他营业外收入”进行相应的非现金调整。截至2026年3月31日和2025年12月31日，嵌入衍生工具的公允价值分别为1270万美元和1430万美元。

公司已确定用于对其未偿债务及其嵌入衍生工具进行估值的大部分输入值属于公允价值等级的第2级，因此，其截至2026年3月31日和2025年12月31日持有的债务和嵌入衍生工具的公允价值估值在公允价值等级中被归类为第2级。

附注1中讨论的公司可销售股本证券的公允价值以市场报价为基础，在公允价值等级中被划分为第1级。

终止的现金流对冲利息

截至2026年3月31日，公司在“累计其他综合损失”或AOCL中记录了500万美元，与终止利率掉期相关的已实现损失有关，这些已终止利率掉期在终止前被指定为现金流对冲工具。与终止的利率掉期相关的已实现损失被重新分类为利息费用，因为对公司的债务支付了利息，并将继续重新分类为利息费用，直到债务到期。该公司估计，在未来12个月内，将有额外的150万美元被重新归类为收益，作为“利息支出”的增加。

表格披露衍生工具对简明合并经营报表的影响

下表列出了公司衍生金融工具对截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合经营报表的影响（单位：千美元）：


		从AOCL重新分类为利息费用的净亏损
	重新分类的损失地点	截至3月31日的三个月，
现金流量套期关系中的衍生品	从AOCL进入收入	2026			2025
终止利率互换	利息支出	$	(381	)	$	(429	)


		衍生工具收益中确认的亏损
	确认损失的地点	截至3月31日的三个月，
不被指定为套期保值工具的衍生工具	衍生工具收益	2026			2025
优先股嵌入衍生工具	其他营业外收入	$	(1,574	)	$	(410	)

8.MAA股东权益

截至2026年3月31日，已发行及流通的MAA普通股为116,353，152股，OP单位为2,932，336股（不包括MAA持有的OP单位），普通股和单位总数为119,285，488股。截至2025年3月31日，已发行及流通的MAA普通股股份116,916，381股，OP单位（不包括MAA持有的OP单位）3,060，552股，普通股及单位总数为119,976，933股。

优先股

截至2026年3月31日，MAA共有1只发行在外的累计可赎回优先股系列，具有以下特征：


说明	流通股		清算优先（1）		可选择的赎回日期	赎回价格（2）		规定的股息收益率			大约股息率
MAA系列I		867,846	$	50.00	10/1/2026	$	50.00		8.50	%	$	4.25

(1)

已发行优先股的总清算优先权为 $ 43.4 百万 .

(2)

赎回价格是根据MAA的选择可以将优先股赎回为现金的价格。

关于MAA系列I优先股中嵌入的赎回特征相关衍生资产的估值详见附注7。

市场发售股份计划

MAA已签订市场上股票发行计划（ATM计划），使MAA能够不时向或通过该计划下的销售代理以当前市场价格向现有市场出售其普通股股份。根据ATM计划，MAA也可能不时订立远期销售协议并根据这些协议出售其普通股股份。通过ATM计划，在MAA确定的时间内，MAA最多可以发行总计400万股的普通股。MAA没有义务通过ATM计划发行股票。在截至2026年和2025年3月31日的三个月内，MAA没有根据其ATM计划出售任何普通股。截至2026年3月31日，MAA的普通股仍有400万股可根据ATM计划发行。

9.MAALP的Partners’Capital

MAALP中有限合伙权益的普通单位由OP单位代表。截至2026年3月31日，共有119,285，488个未偿还的OP单位，116,353，152个，或97.5%，其中代表B类OP单位（向MAALP的普通合伙人或其任何子公司发行或持有的普通单位），这些单位由MAALP的普通合伙人MAA拥有。其余2,932，336个OP单位为A类有限合伙人拥有的A类OP单位。截至2025年3月31日，未偿还的OP单位为119,976，933个，为116,916，381个，或97.4%，其中MAA拥有，而A类有限合伙人拥有其中3,060，552个。

MAA作为MAALP的唯一普通合伙人，拥有充分、完整和排他性的酌情权来管理和控制MAALP的业务，但须遵守MAALP的有限合伙协议或合伙协议中具体包含的限制。除非合伙协议另有规定，此项权力包括但不限于收购、租赁或处置任何不动产；建造建筑物和对所拥有的财产进行其他改良；借款、修改或终止当前借款、出具债务证据并通过抵押、信托契据、质押或其他对MAALP资产的留置权为此类债务提供担保；以及根据合伙协议分配MAALP的现金或其他资产。MAA一般可全权酌情发行及赎回OP单位并酌情决定将收取的代价或将支付的赎回价款。如果普通合伙人继续监督指定人，则普通合伙人可以将这些权力和授予它的其他权力授予。

根据合伙协议，MAALP可发行A类OP单位和B类OP单位。A类OP单位是除B类OP单位之外的任何OP单位，而B类OP单位是向MAALP的普通合伙人或其任何子公司发行或持有的单位。一般来说，有限合伙人没有权力参与对MAALP业务的管理或控制，除非在有限的情况下，包括普通合伙人的变更和如果普通合伙人的行为超出了合伙协议规定的条款，则保护权利。A类OP单位的可转让性也受到合伙协议的限制。

MAALP的净收入（分配给优先所有权权益后）根据普通合伙人和有限合伙人各自持有MAALP的所有权百分比分配给普通合伙人和有限合伙人。发行或赎回额外的A类OP单位或B类OP单位改变合伙人的相对所有权百分比。B类OP单位的发行通常发生在MAA发行普通股并且该发行的收益贡献给MAALP以换取向MAA发行等于已发行普通股股数的若干OP单位时。同样，如果MAA回购或赎回已发行在外的普通股，MAALP通常会以等于这些普通股购买价格的赎回价格赎回MAA持有的同等数量的条款类似的B类OP单位。在每个报告期，普通合伙人资本和有限合伙人资本之间的分配进行调整，以考虑MAALP基础资本各自百分比所有权的变化。A类OP单位的持有人可以要求MAA赎回其A类OP单位，在这种情况下，MAA可以自行选择以现金（每A类OP单位的金额，一般来说，等于MAA在赎回日期之前的特定时期内在纽约证券交易所普通股的平均收盘价）或通过为如此赎回的每个A类OP单位交付一股MAA普通股（可能会在特定情况下进行调整）的方式支付赎回价格。

截至2026年3月31日，根据MAA普通股2026年3月31日的收盘价每股122.12美元，共有2,932，336个A类OP单位流通在外，可赎回2,932，336股MAA普通股，价值约为3.581亿美元。截至2025年3月31日，共有3,060，552个A类OP单位已发行在外，可赎回3,060，552股MAA普通股，价值约为5.129亿美元，基于MAA普通股在2025年3月31日的收盘价每股167.58美元。MAALP就OP单位支付的每单位分配与MAA就其普通股支付的每股股息相同。

截至2026年3月31日，MAALP有1个未偿还系列的累计可赎回优先单位，即MAALP系列I优先单位。MAALP系列I优先股与附注8中描述的MAA系列I优先股具有相同的特征。截至2026年3月31日，MAALP Series I Preferred Units有867,846台未结清并由MAA拥有。有关MAALP系列I优选单位中嵌入的赎回特征相关衍生资产的估值详情，请参见附注7。

10.承诺与或有事项

租约

该公司的经营租赁包括与其公寓社区之一相关的2074年到期的地面租赁和与其公司总部相关的2028年到期的办公室租赁。这两份租约都包含明文规定的租金上涨，通常是为了补偿通货膨胀的影响。公司还有其他与可忽略不计的办公室和设备经营租赁相关的承诺。截至2026年3月31日，公司经营租赁的加权平均剩余租期约为37年，加权平均贴现率约为4.6%。

下表对截至2026年3月31日的前五年每年的未折现现金流量和剩余年份的总额与简明合并资产负债表中记录的使用权租赁负债进行了核对（单位：千）：


	经营租赁
2026	$	2,335
2027		3,136
2028		1,714
2029		820
2030		771
此后		54,187
最低租赁付款总额		62,963
净现值调整		(39,132	)
使用权租赁负债	$	23,831

法律程序

2022年末和2023年初，针对RealPage，Inc.和包括该公司在内的该国大约50家最大的公寓社区业主和运营商提起了多起推定的集体诉讼，指控RealPage和这些业主和运营商合谋通过使用RealPage的收入管理软件人为抬高多户住宅租赁价格。2023年4月，这些案件在美国田纳西州中区地方法院集中审理，案件标题为Re：RealPage，Inc.，Rental Software Antitrust Litigation（No。二）（“集体诉讼”）。2026年1月26日，公司与集体诉讼中的指定原告单独或代表集体成员订立和解协议，随后于2026年4月28日对该协议进行了修订。和解协议仍有待法院的初步和最终批准。根据和解协议的条款，公司将向和解基金支付总计5300万美元，以了结针对公司就集体诉讼中所指称的争议行为提出的或本可提出的所有索赔。和解金将分两期等额支付2650万美元。第一笔付款是在2026年3月支付的，第二笔付款要求发生在较晚的2026年5月16日或原告提出初步批准和解协议的动议后的四个工作日。和解金额包括集体成员的追偿金额、原告律师费、执行和解的费用。此外，和解协议包括有关公司业务实践的某些预期承诺，包括有关披露和使用非公开数据以及公司使用收入管理软件的条款，公司认为所有这些都与其现有实践一致，不需要对当前运营进行重大改变。根据和解协议，如果选择退出和解的合格类别成员的数量超过规定水平，公司可要求修改和解条款，如果各方随后无法在60天内（可能由各方延长）就修改后的和解条款达成一致，则和解协议将终止。无法保证有关公司的集体诉讼的最终结果，包括无法保证和解协议将获得法院批准或任何经修订的和解条款（如适用）将由各方最终确定并获得法院批准。如果和解协议未获法院批准或双方无法以其他方式最终达成和解，公司计划在集体诉讼中积极进行抗辩，并且公司认为对针对其的指控存在事实和法律抗辩。

其他提出与集体诉讼中所称类似的指控并寻求金钱损害赔偿和处罚、禁令救济以及律师费和成本的诉讼也已提起。2023年11月，哥伦比亚特区向哥伦比亚特区高等法院提起诉讼，指控RealPage，Inc.和包括该公司在内的多家大型公寓社区业主和运营商违反了哥伦比亚特区的反垄断法。同样，2025年7月，肯塔基州联邦通过其总检察长向美国肯塔基州东区地方法院提起诉讼，起诉RealPage，Inc.和包括该公司在内的几家该州最大的房东，指控其违反了联邦反垄断法和州消费者保护法等。公司认为，对这些诉讼中的指控存在事实和法律上的抗辩，公司计划大力为自己辩护。由于这些程序正在进行中，公司无法预测任何结果或估计可能与任何不利决定相关的损失金额（如有）。公司认为这些程序不会对其财务状况或经营业绩产生重大不利影响；然而，无法保证这些程序的最终结果。

本公司须受制于在其日常业务经营过程中产生的各种其他法律诉讼和索赔。虽然无法确定地预测这些事项的解决，但管理层目前并不认为这些事项，无论是单独的还是整体的，将在出现负面结果时对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。因人身伤害、财产损失和雇佣行为指控而产生的事项一般由保险承保。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司与未解决的法律事务相关的或有损失（包括抗辩费用）的应计总额分别为3360万美元和6250万美元。或有损失的应计项目在随附的简明综合资产负债表的“应计费用和其他负债”和随附的简明综合经营报表的“其他营业外收入”中列报。

11.分段信息

截至2026年3月31日，公司在16个不同的州拥有并经营294个多户公寓社区（其中不包括在建开发社区或公司对未合并房地产合资企业的投资），并从中获得所有重要的收益和经营现金流来源。该公司将每个合并的公寓社区视为一个经营分部。公司的首席运营决策者，也就是公司的首席执行官，在同店和非同店等基础上，以及在个人公寓社区的基础上，评估绩效并确定每个公寓社区的资源分配。由于管理层认为每个可报告分部中的公寓社区通常具有相似的经济特征、设施、服务和居民，公司已将其经营分部汇总为两个可报告分部。

以下反映公司的两个可报告分部：

•

同店包括公司已拥有并已稳定至少满 12 截至历年第一天的月份。

•

非同店及其他包括近期收购的小区、正在开发或租赁中的小区、已处置或确定处置的小区、发生重大伤亡损失的小区和不符合要求的稳定小区为同店小区。非同店和其他还包括与恶劣天气事件相关的非多户活动和费用，包括飓风和冬季风暴。

在每个自然年度的第一天，公司确定该年度的同店和非同店及其他可报告分部的构成以及调整上一年度，这使公司能够评估完整的期间与期间的经营比较。之前处于开发或租赁状态的社区，在社区拥有并稳定至少整整12个月后，在日历年度的第一天加入同店部分。当90天的平均实物入住率达到90%时，社区被视为稳定。

首席运营决策者在评估运营分部的业绩时使用净运营收入（NOI）。总NOI表示期间持有的所有物业的总物业收入减去总物业运营费用，不包括折旧和摊销，无论其持有待售状态如何。管理层认为，NOI是评估分部经营业绩的有用工具，因为它通过排除公司层面的费用和其他与物业经营业绩没有直接关系的项目来衡量物业业绩的核心运营。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月各可报告分部的财产收入和NOI如下（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
收入：
同店
租金收入	$	513,759		$	515,417
其他财产收入		3,221			3,410
同店总收入		516,980			518,827
非同店及其他
租金收入		36,367			30,215
其他财产收入		378			253
非同店及其他收入合计		36,745			30,468
租金和其他财产收入总额	$	553,725		$	549,295
费用：
同店
房地产税	$	64,935		$	63,188
人事		41,858			41,561
公用事业		34,985			33,853
建筑物维修和保养		24,196			23,871
办公室运营		7,675			8,185
保险		7,754			8,442
市场营销		6,881			6,811
同店费用合计		188,284			185,911
非同店及其他
非同店及其他费用合计		17,288			15,442
物业运营费用总额，不包括折旧和摊销	$	205,572		$	201,353
净营业收入：
同店NOI	$	328,696		$	332,916
非同店及其他NOI		19,457			15,026
总NOI		348,153			347,942
折旧及摊销		(161,870	)		(152,350	)
物业管理费用		(22,461	)		(20,578	)
一般和行政费用		(16,716	)		(15,619	)
利息支出		(51,409	)		(45,161	)
出售可折旧房地产资产收益		20,164			71,911
其他营业外收入		16,005			834
所得税费用		(5,521	)		(1,038	)
房地产合营企业收入		266			465
归属于非控股权益的净利润		(2,252	)		(4,733	)
向MAA系列I优先股东分红		(922	)		(922	)
可供MAA普通股股东使用的净利润	$	123,437		$	180,751

截至2026年3月31日和2025年12月31日各应报告分部的资产情况如下（单位：千）：


	2026年3月31日		2025年12月31日
资产：
同店	$	9,602,238	$	9,683,810
非同店及其他		2,194,303		2,103,045
企业		197,961		188,528
总资产	$	11,994,502	$	11,975,383

12.房地产收购和处置

收购

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，公司没有收购任何多户公寓社区。

2026年1月，该公司在弗吉尼亚州阿灵顿以约2000万美元的价格收购了两英亩土地。2026年2月，该公司在堪萨斯州堪萨斯城以约500万美元的价格收购了4英亩土地。

截至2025年3月31日止三个月，公司未收购任何地块。

处置

2026年2月，公司以约4100万美元的净收益完成了对位于德克萨斯州休斯顿的316个单元的多户公寓社区的处置，导致出售可折旧房地产资产的收益约为2000万美元。

2025年3月，该公司以约8100万美元的净收益完成了对位于南卡罗来纳州哥伦比亚的一个拥有336个单元和一个拥有240个单元的多户公寓社区的处置，从而产生了约7200万美元的可折旧房地产资产出售收益。

截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月期间，公司并无出售任何地块。

截至2026年3月31日，位于德克萨斯州达拉斯的362个单元的多户公寓社区被归类为持有待售。将公寓社区归类为持有待售的标准在2026年3月期间得到满足，截至2026年3月31日，该物业仍保留在公司的投资组合中。因此，截至2026年3月31日，与社区相关的资产在随附的简明合并资产负债表中列报为“持有待售资产”。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

下面的讨论对MAA和经营合伙企业的财务状况和经营成果进行分析，其中MAA是唯一的普通合伙人，截至2026年3月31日MAA拥有97.5%的权益。MAA通过经营合伙企业及其下属各子公司开展所有业务。本讨论应与本季度报告表格10-Q中包含的简明综合财务报表及其附注一并阅读。

MAA是标普 500指数成份股公司，是一家专注于多户家庭、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（REIT）。我们拥有、运营、收购并有选择地开发主要位于美国东南部、西南部和中大西洋地区的公寓社区。截至2026年3月31日，我们通过运营合伙企业及其子公司拥有和运营294个公寓社区（其中不包括在建开发社区），并通过未合并的房地产合资企业拥有一个公寓社区的所有权权益。此外，截至2026年3月31日，我们有6个开发社区正在建设中，我们的公寓社区中有37个包含零售部分。截至2026年3月31日，我们的公寓社区，包括在建的开发社区，分布在16个州和哥伦比亚特区。

我们分两个分部报告，同店和非同店及其他。我们的Same Store分部代表截至日历年度第一天已拥有并稳定至少12个月的公寓社区。当90天内实现90%的平均实物入住率时，社区被认为是稳定的。我们的非同店及其他分部包括最近收购的社区、正在开发或租赁中的社区、已处置或确定处置的社区、发生重大伤亡损失的社区和不符合要求的稳定社区为同店社区。我们的非同店和其他部分还包括与恶劣天气事件（包括飓风和冬季风暴）相关的非多户家庭活动和费用。有关我们分部构成的更多信息，载于本季度报告表格10-Q所载简明综合财务报表附注11。

前瞻性陈述

本10-Q表格季度报告可能包含经修订的1933年《证券法》第27A条或《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》含义内的前瞻性陈述。我们
打算将这类前瞻性陈述纳入《私人报》所载前瞻性陈述的安全港条款
1995年证券诉讼改革法案。前瞻性陈述不讨论历史事实，而是与对未来的期望、预测、意图、假设和信念有关的陈述。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测”、“项目”、“假设”、“将”、“可能”、“可能”、“应该”、“预算”、“目标”、“展望”、“形式”、“机会”、“指导”等词语的变体和类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于有关预期经营业绩和结果、物业稳定、物业收购和处置活动、合资企业活动、开发和翻新活动和其他资本支出、筹资和融资活动，以及租赁定价、收入和费用增长、占用、利率和其他经济预期的陈述。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，如下所述，这可能导致我们的实际结果、业绩、成就或结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果、业绩、成就或结果存在重大差异。鉴于这些前瞻性陈述固有的重大不确定性，列入此类陈述不应被视为我们或任何其他人表示将实现此类陈述中描述的结果、业绩、成就或结果。

除其他外，以下因素可能导致我们的实际结果、业绩、成就或结果与前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异：

•

由于不利的市场和经济条件，对入住率和租金收入产生不利影响；

•

暴露于单一行业和部门投资所固有的风险；

•

房地产市场的不利变化，包括我们重要市场对多户单元的未来需求程度、我们未来可能寻求进入的新市场的进入壁垒、我们提高或收取租金的能力受到限制、竞争、我们以优惠条件识别和完成有吸引力的收购或开发项目的能力、我们以可接受的条款及时完成任何计划处置的能力，以及我们以产生有利回报的方式将销售收益再投资的能力；

•

发展社区未能在预算范围内及时完成，如果有的话，未能按预期出租或取得预期成果；

•

意外的资本需求；

•

由于通货膨胀和其他因素，包括房地产税、水电费和保险费在内的运营成本发生了重大变化；

•

无法以合理的费率获得适当的保险范围，或根本无法获得因未投保风险、免赔额和自保保留而造成的损失，或超出承保范围限额的巨灾损失；

•

以优惠利率（如果有的话）获得融资的能力，或在现有债务到期时为其再融资的能力；

•

利率或资本化率或资本市场状况的水平和波动性；

•

任何评级机构行动对新债融资成本和可得性的影响；

•

影响美国或全球银行业的不利事态发展的影响，包括银行倒闭和流动性担忧，这可能导致持续或恶化的经济和市场波动，以及监管机构对此的反应；

•

抵押贷款融资市场的重大变化或其他因素将导致单户住房或其他替代住房选择，无论是作为自有或租赁产品，成为更重要的竞争产品；

•

继续满足复杂规则以维持我们作为联邦所得税目的的REIT地位的能力，运营合伙企业满足规则以维持其作为联邦所得税目的的合伙企业地位的能力，我们的应税REIT子公司为联邦所得税目的保持其地位的能力，以及我们的能力和我们的子公司在这些规则规定的限制范围内有效运营的能力；

•

无法吸引和留住合格人员；

•

违反我们或我们的服务提供商的信息技术系统或业务运营中断的网络责任或潜在责任；

•

环境污染的潜在责任；

•

我们受制于的法律要求发生变化，或施加新的法律要求，从而对我们的运营产生不利影响；

•

极端天气和自然灾害；

•

疾病暴发和联邦、州和地方政府当局为应对此类暴发和事件而采取的其他公共卫生事件和措施；

•

气候变化对我们的物业或运营的影响；

•

法律诉讼或集体诉讼；

•

负面新闻或社交媒体发布我们的行动或政策所造成的声誉损害的影响，无论是否有理由；

•

与众多联邦、州和地方法律法规相关的合规成本；和

•

本10-Q表格季度报告、我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告或我们向美国证券交易委员会或SEC提交的其他报告或我们公开传播的其他文件中确定的其他风险。

除法律要求外，我们不承担公开更新或修改本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述的义务，以反映本季度报告提交表格10-Q之日之后的事件、情况或预期变化。

截至二零二六年三月三十一日止三个月业绩概览

截至2026年3月31日止三个月，MAA普通股股东可获得的净收入为1.234亿美元，而截至2025年3月31日止三个月，该公司可获得的净收入为1.808亿美元。截至2026年3月31日止三个月的业绩包括2190万美元的投资非现金收益和与出售可折旧房地产资产相关的2020万美元收益，部分被450万美元的伤亡相关费用净额和与MAA系列I优先股中嵌入衍生工具的公允价值调整相关的160万美元非现金损失所抵消。截至2025年3月31日止三个月的业绩包括与出售可折旧房地产资产相关的7190万美元收益和与MAA系列I优先股中嵌入衍生工具的公允价值调整相关的40万美元非现金损失。截至2026年3月31日止三个月的收入较截至2025年3月31日止三个月增长0.8%。截至二零二六年三月三十一日止三个月的物业经营开支（不包括折旧及摊销）较截至二零二五年三月三十一日止三个月增加2.1%。“运营结果”部分将讨论这些变化的主要驱动因素。

趋势

在截至2026年3月31日的三个月中，我们同店部门的收入变化主要是由每单位平均有效租金驱动的。截至2026年3月31日止三个月，我们同店分部的平均每单位有效租金降至1,685美元，而截至2025年3月31日止三个月则为1,690美元，较截至2025年3月31日止三个月下降0.3%。平均每单位有效租金表示总租金金额的平均值，在租赁优惠影响后，对于已占用的公寓单位加上普遍的市场价格要求未占用的公寓单位，除以总单位数。租赁优惠是对当前市场利率的折扣。我们认为，每单位平均有效租金是评估平均定价的一个有用衡量标准；然而，它并不代表每单位收取的实际租金收入。

截至2026年3月31日止三个月，我们同店分部的平均实际入住率为95.5%，而截至2025年3月31日止三个月则为95.6%。平均实物入住率是衡量我们的公寓单元被住户占用的总数，它代表了该期间每日实物入住率的平均值。

截至2026年3月31日，我们同店分部的驻店营业额为39.9%，而截至2025年3月31日为41.5%。居民营业额指居民迁出，不包括同店部分内的转让，占截至报告期末过去12个月到期租约的百分比。

我们投资组合策略的一个重要部分是在美国东南部、西南部和中大西洋地区保持市场、子市场、产品类型和价格点的多样性。我们在38个特定市场拥有多户家庭资产，在大约150个子市场拥有业务，混合了花园式、中高层和高层社区。这种多样性有助于减轻任何一个地理市场或地区面临的经济问题，包括供需因素的风险。我们认为，一个均衡的投资组合，包括城市和郊区位置，月租价格点范围广泛，将在整个经济周期中提供更高的业绩和更低的波动性。

尽管宏观背景不确定，但在2026年第一季度，我们市场的公寓需求仍然稳固，因为新供应的吸收速度超过了交付速度，市场水平的入住率增加，更新定价保持强劲，居民成交量继续改善。我们认为，对公寓的需求主要是由我们市场的总体经济状况驱动的，并且与就业增长、人口增长、家庭形成、移民和长期住房负担能力特别相关。我们继续监测围绕住房供应、通胀趋势和总体经济状况的压力。当前环境的恶化可能会导致未来租金收取的不确定性，抑制对公寓的需求，并可能导致新租约和续租的租金增长低于我们在截至2026年3月31日的三个月中实现的增长。我们认为，我们将继续看到2026日历年的新公寓交付量下降。

高信用评级的借款人仍然可以进入金融市场，比如我们自己。然而，与我们的现有固定利率债务相比，总体借贷成本仍处于较高水平，我们预计这一趋势将持续下去。截至2026年3月31日，我们的商业票据计划下有7.273亿美元的未偿浮动利率债务。我们对利率上升的持续风险敞口将是额外浮动利率借款和未来融资活动的结果。

经营成果

截至二零二六年三月三十一日止三个月与截至二零二五年三月三十一日止三个月比较

截至2026年3月31日止三个月，我们实现可供MAA普通股股东使用的净收入为1.234亿美元，与截至2025年3月31日止三个月相比下降31.7%，总收入为440万美元，与截至2025年3月31日止三个月相比，物业收入增长0.8%。以下讨论描述了与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月可用于MAA普通股股东的净收入减少的主要驱动因素。

物业收入

下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月按分部划分的物业收入（单位：千美元）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加（减少）			%变化
同店	$	516,980	$	518,827	$	(1,847	)		(0.4	)%
非同店及其他		36,745		30,468		6,277			20.6	%
合计	$	553,725	$	549,295	$	4,430			0.8	%

同店分部截至2026年3月31日止三个月的收入减少0.4%，主要是由于每单位平均有效租金较截至2025年3月31日止三个月减少0.3%。与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月的非同店及其他分部的物业收入增加，主要是由于开发社区的已完工单位和最近收购的社区的收入增加。

物业运营费用

物业运营费用包括物业人员成本、建筑物维修和保养、房地产税、保险、水电费、园林绿化和其他运营费用。下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月按分部划分的物业运营费用（单位：千美元）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025		增加（减少）		%变化
同店	$	188,284	$	185,911	$	2,373		1.3	%
非同店及其他		17,288		15,442		1,846		12.0	%
合计	$	205,572	$	201,353	$	4,219		2.1	%

与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月我们同店部门的物业运营费用增加，主要是由于房地产税费用增加170万美元和水电费费用增加110万美元，但被保险费用减少70万美元部分抵消。与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月的非同店及其他分部的物业经营开支增加，主要是由于开发社区的已完工单位和最近收购的社区的经营开支增加。

折旧及摊销

截至2026年3月31日的三个月的折旧和摊销费用为1.619亿美元，与截至2025年3月31日的三个月相比增加了950万美元。这一增长主要是由于在截至2026年3月31日的正常业务过程中确认了与我们在2025年3月31日之后完成的开发社区、收购和资本支出活动相关的折旧费用。

其他收入和支出

截至2026年3月31日止三个月的物业管理开支为2250万美元，较截至2025年3月31日止三个月增加190万美元。截至2026年3月31日止三个月的一般及行政开支为1670万美元，较截至2025年3月31日止三个月增加110万美元。

截至2026年3月31日的三个月的利息支出为5140万美元，与截至2025年3月31日的三个月相比增加了620万美元。增加的原因是，与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月，我们的平均未偿债务余额增加，资本化利息减少。

截至2026年3月31日止三个月的其他营业外收入为收入16.0百万美元，较截至2025年3月31日止三个月增加15.2百万美元。截至2026年3月31日止三个月的收入由2190万美元的投资非现金收益推动，部分被450万美元的伤亡相关费用和160万美元的与MAA系列I优先股中嵌入衍生工具的公允价值调整相关的非现金损失所抵消。截至2025年3月31日止三个月的收入由投资产生的非现金净收益70万美元推动。

非GAAP财务指标

来自运营的资金和来自运营的核心资金

来自运营的资金，或FFO，一种非公认会计准则财务指标，代表可用于MAA普通股股东的净收入（根据美国公认会计原则或GAAP计算），不包括处置经营性物业的损益、资产减值和合并第三方开发的收益，加上房地产资产的折旧和摊销、归属于非控股权益的净利润以及对合资企业的调整。由于归属于非控制性权益的净利润被加回，FFO在本季度报告的10-Q表格中使用时，代表归属于普通股股东和单位持有人的FFO。

FFO不应被视为替代可用于MAA普通股股东的净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方法，不应被视为经营业绩的指标或替代经营、投资和融资活动产生的现金流量作为流动性的衡量方法。管理层认为，FFO有助于投资者了解我们的经营业绩，主要是因为其计算不包括房地产资产的折旧和摊销费用以及出售可折旧房地产资产的收益。我们认为，房地产资产的GAAP历史成本折旧通常与这些资产的价值变化不相关，正如历史成本折旧所暗示的那样，这些资产的价值不会随着时间的推移而可预测地减少。而我们对FFO的计算是按照定义使用的
美国全国房地产投资信托协会（National Association of Real Estate Investment Trusts，简称NAREIT）可能与其他REITs使用的计算FFO的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。

核心FFO表示根据不被视为我们核心业务运营一部分的项目进行调整的FFO，例如与MAA系列I优先股中嵌入衍生工具的公允价值相关的调整；出售不可折旧资产的收益或损失；投资收益或损失，税后净额；与伤亡相关的费用和（追偿）净额；债务清偿的收益或损失；法律费用、和解和（追偿）净额以及按市值计价的债务调整。由于归属于非控制性权益的净利润被加回FFO，核心FFO在本季度报告的10-Q表格中使用时，代表归属于普通股股东和单位持有人的核心FFO。

核心FFO不应被视为替代可供MAA普通股股东使用的净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方法，不应被视为经营业绩的指标或替代经营、投资和融资活动产生的现金流量作为流动性的衡量方法。管理层认为，核心FFO有助于理解我们在不同期间的核心经营业绩，因为它删除了某些项目，这些项目的性质与期间不具有可比性，因此往往会从租赁活动中模糊实际经营业绩。虽然我们对核心FFO的定义可能与业内其他类似，但我们计算核心FFO的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。

下表列出了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月内MAA普通股股东可获得的归属于普通股股东和单位持有人的FFO和归属于普通股股东和单位持有人的核心FFO的净收入的对账情况，因为我们认为可用于MAA普通股股东的净收入是最直接可比的GAAP衡量标准（单位：千美元）：


	截至3月31日的三个月，
	2026			2025
可供MAA普通股股东使用的净利润	$	123,437		$	180,751
不动产资产折旧摊销		160,493			150,991
出售可折旧房地产资产收益		(20,164	)		(71,911	)
MAA应占房地产合资公司房地产资产折旧摊销		170			164
归属于非控股权益的净利润		2,252			4,733
归属于普通股股东和单位持有人的FFO		266,188			264,728
优先股嵌入衍生工具亏损（一）		1,574			410
投资收益，税后净额（1）（2）		(17,237	)		(654	)
与伤亡有关的费用及（追讨），净额（1）		4,519			(222	)
归属于普通股股东和单位持有人的核心FFO	$	255,044		$	264,262

(1)

计入简明综合经营报表“其他营业外收入”。

(2)

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，投资收益分别为税项费用净额470万美元和0.2百万美元。

截至2026年3月31日止三个月归属于普通股股东和单位持有人的核心FFO为2.55亿美元，与截至2025年3月31日止三个月相比减少920万美元，主要是由于利息支出增加620万美元、物业运营支出（不包括折旧和摊销）增加420万美元、物业管理支出增加190万美元以及一般和行政支出增加110万美元，部分被物业收入增加440万美元所抵消。

净债务、EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA

净债务是一种非公认会计准则财务指标，代表无担保应付票据、净应付票据和有担保应付票据、净减现金和现金等价物以及包括在受限制现金中的1031（b）汇兑收益。管理层认为净债务是评估我们债务状况的有用工具。净债务不应被视为替代任何公认会计原则计量作为经营业绩指标或替代经营、投资和融资活动现金流量作为流动性衡量标准。

未计利息、税项、折旧和摊销前的利润，或EBITDA，一种非GAAP财务指标，代表净收入（根据GAAP计算）加上折旧和摊销、利息费用和所得税。作为房地产的所有者和运营商，管理层认为EBITDA是衡量核心业务业绩的重要指标，因为EBITDA不包括不代表经营业绩的各种费用项目。EBITDA不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方案，不应被视为经营业绩的指标，也不应被视为经营、投资和融资活动现金流的替代方案，作为流动性的衡量标准。

EBITDA由根据出售可折旧资产的损益调整的EBITDA、合并第三方开发的收益以及反映我们在未合并关联公司的EBITDA份额的调整组成。作为房地产的所有者和运营商，管理层认为EBITDA是衡量核心业务业绩的重要指标，因为EBITDA不包括不代表经营业绩的各种费用项目。虽然我们对EBITDA的定义符合NAREIT的定义，但它可能与其他REITs用来计算EBITDA的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。EBITDA不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方案，不应被视为经营业绩的指标，也不应被视为经营、投资和融资活动现金流的替代方案，作为流动性的衡量标准。

调整后的EBITDA包括对不被视为我们核心业务一部分的项目进行进一步调整的EBITDA，例如与MAA系列I优先股中嵌入衍生工具的公允价值相关的调整；出售非折旧资产的收益或损失；投资收益或损失；与伤亡相关的费用和（追偿）净额；债务清偿的收益或损失；以及法律费用、和解和（追偿）净额。作为房地产的所有者和运营商，管理层认为调整后的EBITDA是衡量核心业务业绩的重要指标，因为调整后的EBITDA不包括不代表经营业绩的各种收入和费用项目。我们对调整后EBITDA的计算可能与其他REITs用于计算调整后EBITDA的方法不同。调整后的EBITDA不应被视为净收入或任何其他GAAP衡量标准的替代方案，不应被视为经营业绩的指标，也不应被视为经营、投资和融资活动现金流量的替代方案，作为流动性的衡量标准。

管理层监控其债务水平与净债务与调整后EBITDA的比率，以维持我们的投资级信用评级。我们认为这是管理我们的债务水平以保持最优资本结构的一个重要因素，在我们的信用评级的分配中也考虑到了这一点。调整后EBITDA按过去12个月计量。

下表列出了截至2026年3月31日和2025年12月31日的无担保应付票据、净额和有担保应付票据、净额与净债务的对账，因为我们认为无担保应付票据、净额和有担保应付票据、净额，合并起来，是最直接可比的GAAP衡量标准（单位：千美元）：


	2026年3月31日			2025年12月31日
无抵押应付票据，净额	$	5,296,096		$	5,044,979
有担保应付票据，净额		360,424			360,393
总债务		5,656,520			5,405,372
现金及现金等价物		(71,529	)		(60,258	)
净债务	$	5,584,991		$	5,345,114

下表列出了截至2026年3月31日和2025年12月31日的过去12个月的净收入与EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA的对账，因为我们认为净收入是最直接可比的GAAP衡量标准（单位：千美元）：


	十二个月结束
	2026年3月31日			2025年12月31日
净收入	$	396,771		$	456,566
折旧及摊销		631,815			622,295
利息支出		191,505			185,257
所得税费用		9,078			4,595
EBITDA		1,229,169			1,268,713
出售可折旧房地产资产收益		(20,319	)		(72,066	)
调整以反映公司在未合并关联公司的EBITDA中所占份额		1,500			1,424
EBITDA		1,210,350			1,198,071
优先股嵌入衍生工具亏损（收益）（1）		53			(1,111	)
投资收益（1）		(28,541	)		(7,457	)
与伤亡有关的费用及（追讨），净额（1）		143			(4,598	)
法律费用、和解和（追偿），净额（1）（2）		61,908			61,908
调整后EBITDA	$	1,243,913		$	1,246,813

(1)

计入简明综合经营报表“其他营业外收入”。

(2)

根据我们的会计政策，截至2026年3月31日和2025年12月31日的过去12个月，我们确认了6190万美元的应计法律辩护费用。

截至2026年3月31日，我们的净债务与调整后EBITDA的比率为4.5倍，而截至2025年12月31日的比率为4.3倍。与截至2025年12月31日的过去12个月相比，截至2026年3月31日的过去12个月调整后EBITDA减少了290万美元，而截至2026年3月31日的净债务与2025年12月31日相比增加了2.399亿美元。调整后EBITDA减少主要是由于利息支出、物业运营支出（不包括折旧和摊销）、一般和行政支出以及物业管理支出增加，部分被物业收入增加所抵消，而净债务增加主要是由于无担保应付票据净额增加，部分被现金和现金等价物增加所抵消。无担保应付票据净额增加的主要原因是为发展活动提供资金的现金需求增加。

流动性和资本资源

我们来自经营、投资和融资活动的现金流，以及总体经济和市场状况，是影响我们流动性和资本资源的主要因素。

我们预计，我们现金的主要用途将是为我们持续的运营需求提供资金，为我们持续的资本支出需求提供资金，这些需求主要与我们的开发、再开发和物业重新定位活动有关，偿还到期借款，为未来收购资产提供资金，回购普通股和支付股东股息。我们预计将通过经营活动产生的净现金流、现有的非限制性现金和现金等价物、我们的商业票据计划和循环信贷额度下的借款、未来的债务和股权发行以及未来的资产处置来满足我们的现金需求。

我们历来有来自经营活动的正净现金流。我们认为，未来经营活动产生的净现金流、现有的非限制性现金和现金等价物、我们当前商业票据计划和循环信贷额度下的借贷能力，以及我们发行债务和股权的能力，将提供充足的流动性，为未来12个月和可预见的未来我们业务的现金需求提供资金。

截至2026年3月31日，我们的循环信贷额度下共有8.392亿美元的非限制性现金和现金等价物以及可用容量。

经营活动产生的现金流量

截至2026年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额为1.496亿美元，比截至2025年3月31日的三个月减少4700万美元。经营现金流的减少主要是由现金支付的时间驱动的。

投资活动产生的现金流量

截至2026年3月31日的三个月，用于投资活动的现金净额为1.226亿美元，与截至2025年3月31日的三个月相比增加了6120万美元。这一变化的主要驱动因素如下（以千美元计）：


	现金（流出）流入的主要驱动因素
	截至3月31日的三个月，						（减少）增加
	2026			2025			以净现金
购置不动产及其他资产	$	(28,984	)	$	—		$	(28,984	)
资本改善和其他		(58,369	)		(72,636	)		14,267
开发成本		(75,256	)		(66,222	)		(9,034	)
房地产资产处置收益		40,801			81,128			(40,327	)

购买房地产和其他资产的现金流出增加是由于截至2026年3月31日止三个月期间收购的房地产资产数量与截至2025年3月31日止三个月相比有所增加。截至2026年3月31日止三个月，我们收购了两个开发项目的地块，而截至2025年3月31日止三个月，我们没有收购任何房地产资产。资本改善和其他方面的现金流出减少，主要是由于与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月与我们的物业重建和重新定位活动相关的资本支出减少。开发成本现金流出增加的主要原因是，与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月开发活动增加。房地产资产处置收益减少是由于在截至2026年3月31日的三个月内处置了一个多户社区，而在截至2025年3月31日的三个月内处置了两个多户社区。

筹资活动产生的现金流量

截至2026年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为1620万美元，比截至2025年3月31日的三个月减少1.063亿美元。这一变化的主要驱动因素如下（以千美元计）：


	现金流入（流出）的主要驱动因素
	截至3月31日的三个月，					（减少）增加
	2026			2025		以净现金
商业票据所得款项净额	$	51,300		$	60,000	$	(8,700	)
应付票据收益		200,474			—		200,474
回购普通股		(72,780	)		—		(72,780	)
收购非控股权益		(11,034	)		—		(11,034	)

与商业票据所得款项净额相关的现金流入减少是由于截至2026年3月31日止三个月期间，我们的商业票据计划下的净借款增加了5130万美元，而截至2025年3月31日止三个月期间，我们的商业票据计划下的净借款增加了6000万美元。应付票据收益产生的现金流入增加是由于在截至2026年3月31日的三个月内发行了2亿美元的无担保优先票据，而截至2025年3月31日的三个月内没有发行无担保优先票据。与回购普通股相关的现金流出增加的原因是，在截至2026年3月31日的三个月内，MAA根据股票回购计划以每股130.46美元的加权平均股价回购了60万股普通股，总对价为7280万美元，而在截至2025年3月31日的三个月内没有回购普通股。收购非控制性权益产生的现金流出增加是由于在截至2026年3月31日的三个月内收购了一家综合房地产实体的非控制性权益，而在截至2025年3月31日的三个月内没有收购非控制性权益。

债务

以下时间表反映了我们截至2026年3月31日的未偿债务（单位：千美元）：


	本金余额			利率到期的平均年数		加权平均有效率
无担保债务
固定利率优先票据	$	4,600,000			5.8		3.8	%
浮动利率商业票据计划		727,300			0.1		4.1	%
发债成本、折溢价		(31,204	)
无担保债务总额	$	5,296,096			5.0		3.8	%
有担保债务
固定利率房产抵押贷款	$	363,293			22.8		4.4	%
发债成本		(2,869	)
担保债务总额	$	360,424			22.8		4.4	%
总债务	$	5,656,520			6.1		3.9	%

以下附表列出截至2026年3月31日我们未偿债务的合同到期日，扣除债务发行成本、折扣和溢价（单位：千美元）：


	商业票据丨&循环信贷安排²		高级笔记		物业抵押贷款		合计
2026	$	727,300	$	299,708	$	—	$	1,027,008
2027		—		599,104		—		599,104
2028		—		398,671		—		398,671
2029		—		554,451		—		554,451
2030		—		298,658		—		298,658
2031		—		447,123		—		447,123
2032		—		395,615		—		395,615
2033		—		592,758		—		592,758
2034		—		344,648		—		344,648
2035		—		344,499		—		344,499
此后		—		293,561		360,424		653,985
合计	$	727,300	$	4,568,796	$	360,424	$	5,656,520

(1)

截至2026年3月31日，MAALP的无担保商业票据计划下有7.273亿美元的未偿债务。根据该计划的条款，MAALP可以在任何时候发行最多7.50亿美元的未偿还总额。截至2026年3月31日的三个月，商业票据计划下的日均未偿还借款为6.821亿美元。

(2)

截至2026年3月31日，MAALP的15亿美元无担保循环信贷额度下没有未偿还借款。

以下时间表反映了截至2026年3月31日我们未偿还的固定利率债务的到期日和平均实际利率，扣除债务发行成本、折扣和溢价（单位：千美元）：


	固定利率债		平均有效率
2026	$	299,708		1.2	%
2027		599,104		3.7	%
2028		398,671		4.2	%
2029		554,451		3.7	%
2030		298,658		3.1	%
2031		447,123		1.8	%
2032		395,615		5.4	%
2033		592,758		4.7	%
2034		344,648		5.1	%
2035		344,499		5.1	%
此后		653,985		3.8	%
合计	$	4,929,220		3.8	%

无抵押循环信贷融资和商业票据

MAALP维持一项无担保循环信贷额度，借款能力为15亿美元，并可选择扩大至20亿美元。循环信贷额度按MAALP选择的浮动利率计息，即（1）基于有担保隔夜融资利率加上基于MAALP信用评级的0.65%至1.40%的适用保证金，当前利差为0.725%，或（2）信贷协议中规定的基准利率加上基于MAALP信用评级的适用保证金，范围为0.00至0.40%。循环信贷安排的到期日为2030年1月，可选择延长两个额外的六个月期限。截至2026年3月31日，循环信贷额度下没有未偿余额，而500万美元的产能用于支持未偿信用证。

无抵押优先票据

截至2026年3月31日，MAALP有46亿美元的公开发行的无担保优先票据未偿还。

2026年2月，MAALP公开发行本金总额为2亿美元、2033年1月到期、票面年利率为4.650%的无担保优先票据，即额外的2033年票据。额外的2033年票据是根据契约和补充契约作为额外票据发行的，根据这些契约，MAALP此前于2025年11月发行了本金总额为4亿美元的无担保优先票据，即最初的2033年票据。额外2033年票据将被视为与首期2033年票据的单一系列证券，并将具有与首期2033年票据相同的CUSIP编号，并可与其互换。额外2033票据的买方支付的购买价款为本金额的100.237%。此次发行的净收益，在考虑了原发行溢价、已收到但未计提利息的现金以及承销佣金和费用总额净额约为200万美元后，为2.02亿美元。截至2026年3月31日，额外的2033年票据已在扣除溢价和债务发行成本后反映在简明合并资产负债表中。

有担保财产抵押

MAALP与各人寿保险公司保持担保财产抵押。截至2026年3月31日，MAALP有3.633亿美元的担保财产抵押贷款未偿还。

有关我们的债务资本资源的更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q中包含的简明综合财务报表附注6。

股权

截至2026年3月31日，MAA拥有116,353，152个OP单位，占MAALP 97.5%的有限合伙权益，而其余2,932，336个尚未行使的OP单位则由MAALP的除MAA外的有限合伙人持有。OP单位（MAA除外）的持有人可能会要求我们不时赎回他们的OP单位，在这种情况下，我们可以根据自己的选择以现金（每OP单位的金额，一般来说，等于赎回日期之前特定时期内MAA在纽约证券交易所普通股的平均收盘价）或以交付的方式为每个如此赎回的OP单位交付一股MAA的普通股（可能会在特定情况下进行调整）来支付赎回价格。MAA已根据《证券法》登记了截至2026年3月31日在赎回OP单位时可发行的2,932，336股普通股，以便这些股份在公开市场上自由出售。

MAA维持市场上股票发行计划（ATM计划），使MAA能够不时地以当前市场价格向或通过ATM计划下的销售代理向现有市场出售其普通股股份。根据ATM计划，MAA也可能不时订立远期销售协议并根据这些协议出售其普通股股份。通过ATM计划，在MAA确定的时间，MAA最多可以发行总计400万股的普通股。

MAA没有义务通过ATM计划发行股票。在截至2026年和2025年3月31日的三个月内，MAA没有根据其ATM计划出售任何普通股。截至2026年3月31日，MAA仍有400万股普通股可根据ATM计划发行。

有关我们的权益资本资源的更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q中包含的简明综合财务报表附注8和附注9。

材料现金需求

截至2026年3月31日，截至2026年12月31日止年度，我们有11亿美元的未偿债务和应付偿债义务，其中包括2026年4月到期的7.273亿美元商业票据借款、2026年9月到期的3亿美元公开发行的无担保优先票据，以及截至2026年12月31日止年度固定利率债务的1.223亿美元利息支付。有关2026年以后我们未偿债务到期日的时间表，请参见上面的“流动性和资本资源-债务”部分。截至2026年3月31日，我们还有义务向我们持有股权的五家以技术为重点的有限合伙企业追加出资。普通合伙人在给予适当通知后，可随时催缴出资。截至2026年3月31日，我们已承诺在有限合伙企业的普通合伙人要求时提供总额高达2000万美元的额外出资。

我们有其他重大现金需求，这些需求不代表合同义务，但我们预计会在我们的日常业务过程中产生。

截至2026年3月31日，我们有6个在建开发社区，一旦建成，总计1788套公寓单元。六个开发项目的预期总成本为6.225亿美元，其中3.883亿美元截至2026年3月31日。此外，我们的物业重建和重新定位活动正在进行中，我们产生与经常性资本置换相关的支出，这些支出通常包括预定的地毯更换、新屋顶、暖通空调单元、管道、混凝土、砖石和其他铺路、水池和各种外部建筑改进。截至2026年12月31日止年度，我们预计与我们的开发活动、我们的物业重建和重新定位活动以及经常性资本置换相关的总资本支出将与我们截至2025年12月31日止年度的总资本支出保持一致。我们预计未来还会有更多的开发项目。

我们通常每季度就MAA的普通股宣布现金股息，但须经MAA董事会批准。我们预计，在截至2026年12月31日的年度内，公司将以每股MAA普通股6.12美元的年率支付季度股息。未来股息的时间和金额将取决于实际的经营现金流、我们的财务状况、资本要求、1986年《国内税收法》REIT规定下的年度分配要求以及MAA董事会认为相关的其他因素。MAA的董事会可能会不时修改我们的股息政策。

有关我们截至2025年12月31日的重大现金需求的信息，请参阅我们于2026年2月6日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告第二部分第7项。

通货膨胀

我们公寓社区的居民租约允许在续租时调整出租率，这可能使我们能够寻求租金上涨。我们的租约大部分是一年或一年以下。这些租约的短期性质一般有助于降低通胀对我们的收入造成不利影响的风险。在截至2026年3月31日的三个月中，我们经历了通胀压力，推动了更高的运营支出，主要是房地产税和公用事业支出。

关键会计估计

请参阅我们于2026年2月6日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告，以讨论我们的关键会计估计。在截至2026年3月31日的三个月内，这些估计没有重大变化。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露。

市场风险包括利率、外币汇率、商品价格、权益价格等市场变化对市场敏感工具产生影响的风险。我们的主要市场风险敞口是我们借款利率的变化。截至2026年3月31日，我们总市值的28.0%由债务借款组成。我们的利率风险目标是限制利率波动对收益和现金流的影响，并降低我们的整体借贷成本。为实现这一目标，我们通过使用固定利率债务工具和不时的利率互换来管理我们对借款市场利率波动的风险敞口，以有效固定预期未来债务交易的利率。我们尽最大努力让我们的债务工具跨年到期，我们认为这限制了我们在任何一年的利率变化风险敞口。我们不为交易或其他投机目的订立衍生工具。截至2026年3月31日，我国未偿债务的87.1%适用固定利率。我们定期审查未偿还借款的利率风险敞口，努力将利率波动风险降至最低。我们于2026年2月6日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的市场风险没有重大变化。

项目4。控制和程序。

Mid-America Apartment Communities, Inc.

（a）对披露控制和程序的评估

根据《交易法》规则13a-15和15d-15的含义，MAA被要求保持披露控制和程序。MAA的管理层在MAA的首席执行官兼MAA的参与下，对截至2026年3月31日TERM3的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，MAA的首席执行官兼首席财务官得出结论，披露控制和程序自2026年3月31日起生效，以确保MAA的管理层（包括首席执行官和首席财务官）在SEC规则和表格规定的时间段内准确记录、处理、汇总和报告TERM3文件中要求披露的信息，并酌情积累和传达给TERM3的管理层，以便及时做出有关所需披露的决定。

（b）财务报告内部控制的变化

在截至2026年3月31日的季度内，根据《交易法规则》第13a-15条和第15d-15条的含义，MAA对财务报告的内部控制没有发生对MAA的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

Mid-America Apartments，L.P。

（a）对披露控制和程序的评估

运营合伙企业必须保持《交易法》规则13a-15和15d-15所指的披露控制和程序。运营合伙企业的管理层，在MAA的首席执行官兼首席财务官作为运营合伙企业的普通合伙人的参与下，对运营合伙企业截至2026年3月31日的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，作为运营合伙企业的普通合伙人，MAA的首席执行官和首席财务官得出结论，披露控制和程序自2026年3月31日起有效，以确保运营合伙企业在其《交易法》文件中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到准确记录、处理、汇总和报告，并被积累并传达给运营合伙企业的管理层，包括MAA的首席执行官和首席财务官，作为运营合伙企业的普通合伙人，酌情允许及时就所需披露作出决定。

（b）财务报告内部控制的变化

在截至2026年3月31日的季度内，经营合伙企业对财务报告的内部控制（根据《交易法》规则13a-15和15d-15的含义）没有发生对经营合伙企业对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分–其他信息

项目1。法律程序。

正如10-Q表格季度报告所载简明综合财务报表附注10所披露，我们正在进行某些法律诉讼，而附注10所载有关法律诉讼的披露以引用方式并入本文。

项目1a。风险因素。

我们于2026年2月6日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中讨论的风险因素没有重大变化。

项目2。股权证券的未登记销售及所得款项用途。

购买股本证券

2015年12月，MAA董事会授权了400万股回购计划。下表汇总了在截至2026年3月31日的三个月内MAA根据该计划回购其普通股的所有股份：


期	购买的股票总数		每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数		根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数量（1）
期初余额		206,916	$	131.61		206,916		3,793,084
2026年1月1日-2026年1月31日		—	$	—		—		3,793,084
2026年2月1日-2026年2月28日		258,276	$	130.98		258,276		3,534,808
2026年3月1日-2026年3月31日		299,489	$	130.02		299,489		3,235,319
截至2026年3月31日的余额		764,681				764,681		3,235,319

(1)

此栏反映2015年12月MAA董事会授权的400万股回购计划下可供购买的MAA普通股的股份数量。

在截至2026年3月31日的三个月内，公司的某些员工放弃了他们拥有的普通股股份，以履行与根据我们的长期激励计划（“LTIP”）发行的普通股限制性股票归属相关的法定联邦和州税务义务。下表汇总了截至2026年3月31日的三个月内的所有这些回购：


期	买入股票总数（1）		每股平均支付价格（2）		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数	根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数量
2026年1月1日-2026年1月31日		6,157	$	138.79	不适用	不适用
2026年2月1日-2026年2月28日		—	$	—	不适用	不适用
2026年3月1日-2026年3月31日		32	$	133.86	不适用	不适用
合计		6,189

(1)

此栏中反映的股份是员工为满足与限制性股份归属相关的法定最低联邦和州税收义务而交出的MAA普通股股份。

(2)

每股价格基于截至确定联邦和州税收义务的法定最低标准之日MAA普通股的收盘价。

项目3。优先证券违约。

不适用。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

项目5。其他信息。

规则10b5-1交易安排

在截至2026年3月31日的季度内，公司没有任何董事或高级管理人员采用或终止任何“第10b5-1条交易安排”，该术语在S-K条例第408（a）项中定义。

非规则10b5-1交易安排

截至2026年3月31日止季度，公司没有董事或高级管理人员采用或终止任何“非规则10b5-1交易安排”，该术语在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6。展品。

(a)

以下证物作为本季度报告的一部分以表格10-Q提交。


附件数		附件说明


3.1		Mid-America Apartment Communities, Inc.复合章程（作为2017年2月24日提交的10-K表格注册人年度报告的附件 3.1提交，并以引用方式并入本文）

3.2		截至2023年12月12日的《Mid-America Apartment Communities, Inc.第五次修订和重述章程》（作为注册人于2023年12月13日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.1提交，并以引用方式并入本文）

3.3		Composite Certificate of Limited Partnership of Mid-America Apartments，L.P.（作为2019年8月1日提交的表格10-Q的注册人季度报告的附件 3.1提交，并以引用方式并入本文）

3.4		截至2013年10月1日第三次经修订和重述的有限合伙协议of Mid-America Apartments，L.P.（作为注册人于2013年10月2日提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）

3.5		Mid-America Apartments，L.P.有限合伙协议第三次修订和重述的第一次修订（作为注册人于2016年11月10日提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）

4.1		Indenture，日期为2017年5月9日，由Mid-America Apartments，L.P.和U.S. Bank Trust Company，National Association（作为U.S. Bank National Association的利益继承者）（作为注册人于2017年5月9日提交的表格8-K的当前报告的附件 4.1提交，并以引用方式并入本文）

4.2		第十份补充契约，日期为2025年11月10日，由Mid-America Apartments，L.P.和U.S. Bank Trust Company，National Association（作为注册人于2025年11月10日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 4.2提交，并以引用方式并入本文）

10.1		经修订的和解协议，日期为2026年1月26日，由Mid-America Apartment Communities, Inc.、Mid-America Apartments，L.P.和其中指名的原告签署并在他们之间签署

31.1		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行MAA认证

31.2		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行MAA认证

31.3		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行MAALP认证

31.4		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行MAALP认证

32.1*		根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行的MAA认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的

32.2*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行MAA认证

32.3*		根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行MAALP认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过

32.4*		根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行MAALP认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的

101		根据S-T条例第405条以内联可扩展业务报告语言（内联XBRL）格式提交的交互式数据文件

104		封面页交互式数据文件（采用内联XBRL格式，包含在附件 101中）

*本证明仅为根据18 U.S.C.第1350条以表格10-Q的形式随本季度报告一起提供，并非为《交易法》第18条的目的而提交，也不应通过引用并入任何MAA或MAALP的提交中，无论是在本文件日期之前或之后提交的，无论此类提交中的任何一般公司注册语言如何。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署表格10-Q的本季度报告并获得正式授权。


			Mid-America Apartment Communities, Inc.

日期：	2026年4月30日	签名：	/s/大卫·赫林
			大卫·赫林
			高级副总裁兼首席财务官
			（正式授权人员）

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署表格10-Q的本季度报告并获得正式授权。


			MID-AMERICA APARTMENTS，L.P。
		签名：	Mid-America Apartment Communities, Inc.，其普通合伙人

日期：	2026年4月30日		/s/大卫·赫林
			大卫·赫林
			高级副总裁兼首席财务官
			（正式授权人员）