定价补充第11061号

注册声明编号333-275587；333-275587-01

日期：2025年10月8日

根据规则424（b）（2）提交

摩根士丹利金融有限责任公司

结构性投资

2030年10月11日到期的市场挂钩票据

基于标普 500指数的表现®期货超额收益指数

由摩根士丹利提供全额无条件担保

丨票据为摩根士丹利 Finance LLC（“MSFL”）的无担保债务，并由摩根士丹利提供全额无条件担保。票据将不支付利息，并具有随附的产品补充、指数补充和招股说明书中描述的条款，经本文件补充或修改。

↓到期兑付。到期时，如果最终水平高于初始水平，投资者将收到规定的本金加上上行支付。然而，如果最终水平等于或低于初始水平，投资者将在到期时仅收到规定的本金金额。

丨票据面向关注本金风险但基于标的业绩寻求收益、愿意放弃当期收益以换取到期偿还本金并有可能获得正收益的投资者。这些票据是作为MSFL A系列全球中期票据计划的一部分发行的票据。

丨所有款项均需承担我们的信用风险。如果我们违约，您可能会损失部分或全部投资。这些票据不是担保债务，您将不会对任何基础参考资产或资产拥有任何担保权益，或以其他方式拥有任何访问权限。

（1）票据将仅出售给在收费顾问账户中购买票据的投资者。

（2）MS & Co.预计将以每张票据993.75美元的价格将其从美国购买的所有票据出售给一家非关联交易商，以每张票据1,000美元的价格向公众进一步出售给某些收费咨询账户。此外，选定的交易商及其财务顾问可能会从代理商或其关联公司那里获得每张票据高达6.25美元的结构费。MS & Co.将不会收到有关票据的销售佣金。见“关于分配计划的补充信息；利益冲突。”有关更多信息，请参阅随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。

（3）见随附产品补充中的“募集资金用途及套期保值”。

这些票据涉及与普通债务证券投资无关的风险。见第5页开始的“风险因素”。

证券交易委员会和州证券监管机构没有批准或不批准这些票据，或确定本文件或随附的产品补充、指数补充和招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

这些票据不是存款或储蓄账户，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构或工具的保险，也不是银行的义务或由银行担保。

您应该与相关的产品补充、指数补充和招股说明书一起阅读这份文件，每一份都可以通过下面的超链接访问。当您阅读随附的指数补充资料时，请注意，日期为2023年11月16日的招股章程的该等补充资料中的所有提述，或其中的任何章节，均应转而提及日期为2024年4月12日的随附招股章程或该等招股章程的相应章节（如适用）。还请参阅本文件末尾的“票据的附加条款”和“关于票据的附加信息”。

提及“我们”、“我们”和“我们的”，是指根据上下文要求，摩根士丹利或MSFL，或摩根士丹利和MSFL的统称。

日期为2025年2月7日的票据产品补充文件2023年11月16日指数增补

2024年4月12日招股章程

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票据的估计价值

每张纸币的原始发行价格为1000美元。该价格包括与发行、出售、构建和对冲票据相关的费用，这些费用由您承担，因此，票据在定价日的估计价值低于1,000美元。我们对定价日期所厘定的票据价值的估计载于本文件封面。

定价日的预估值是怎么回事？

在定价日对票据进行估值时，我们考虑到票据既包括债务部分，也包括与标的挂钩的基于业绩的部分。票据的估计价值是使用我们自己的定价和估值模型、与标的相关的市场输入和假设、基于标的的工具、波动性和包括当前和预期利率在内的其他因素，以及与我们的二级市场信用利差相关的利率确定的，这是我们的常规固定利率债务在二级市场交易的隐含利率。

是什么决定了票据的经济条款？

在确定票据的经济条款时，我们使用内部资金利率，这很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果您承担的发行、出售、结构和对冲成本较低或内部资金利率较高，票据的一项或多项经济条款将对您更有利。

定价日的预估值与票据二级市场价格有什么关系？

MS & Co.在二级市场购买票据的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与标的相关的市场条件变化，可能与定价日的估计值不同，并且低于该价格，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用价差以及MS & Co.在此类二级市场交易中将收取的买卖价差和其他因素。然而，由于与发行、出售、构建和对冲票据相关的成本并未在发行时完全扣除，在MS & Co.可能在此处规定的摊销期内在二级市场购买或出售票据的范围内，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础资产相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它将根据高于估计值的价值这样做。我们预计，那些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

MS & Co.可以但没有义务在票据中做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。

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假设示例

假设收益图

下面的收益图表说明了根据以下条款对标的资产在票据期限内的一系列假设业绩进行的到期支付：

丨上行情景。如果最终水平高于初始水平，投资者将获得规定的本金金额加上票据期限内标的资产升值的127.65%。

oIf the underlier appreciates 10%，investors will receive $ 1,127.65 per note，or 112.765% of the stated principal amount.如果标的资产升值10%，投资者将获得1,127.65美元/张，或112.765% of the stated principal am

丨平价场景。如果最终水平等于或低于初始水平，投资者将获得规定的本金金额。

oIf the underlier贬值15%，investors will receive $ 1,000 per note。

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风险因素

本节介绍与票据相关的重大风险。有关这些风险和其他风险的进一步讨论，您应该阅读随附的产品补充和招股说明书中标题为“风险因素”的部分。我们还敦促您就您在票据中的投资咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

与票据投资有关的风险

丨票据到期时不得支付超过规定本金金额的款项。如果最终水平等于或低于初始水平，到期时您将只收到规定的本金金额，您的投资将不会获得正收益。

↓票据不付息。由于票据不支付利息，如果最终水平等于或低于初始水平，您的投资将不会获得正回报，因此票据的整体回报（有效到期收益率）将低于普通债务证券将支付的金额。因此，到期时仅返还规定的本金金额将不会补偿通货膨胀和其他与货币价值相关的因素随着时间的推移所产生的影响。

丨票据应付金额在观察日以外的任何时间均不与标的价值挂钩。最终水平将基于观察日标的的收盘水平，可能会推迟到非交易日和某些市场干扰事件。即使标的价值在观察日之前升值但随后在观察日下降，到期付款可能低于如果到期付款与此种下降之前的标的价值挂钩的情况。尽管在规定的到期日或票据期限内的其他时间，标的的实际价值可能高于观察日标的的收盘水平，但到期付款将完全基于观察日标的的收盘水平。

丨票据的市场价格可能受到许多不可预测因素的影响。若干因素，其中许多是我们无法控制的，将影响票据在二级市场的价值以及MS & Co.可能愿意在二级市场购买或出售票据的价格。我们预计，一般来说，任何时候的标的价值对票据价值的影响将超过任何其他单一因素。其他可能影响票据价值的因素包括：

othe volatility（frequency and magnitude of value changes）of the underlier；

oInterest and yield rates in the market；

一般影响基础市场或股权市场的地缘政治条件和经济、金融、政治、监管或司法事件；

othe availability of comparable instruments；

oThe composition of the underlier and changes in the component securities of the underlier；

oThe remaining time until the notes mature；and

o我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化。

如果您在到期前出售票据，这些因素中的部分或全部将影响您将收到的价格。通常，剩余到到期的时间越长，票据的市场价格受上述其他因素的影响就越大。例如，如果在出售时，基础证券的收盘水平处于、低于或不足以高于初始水平，或者如果市场利率上升，您可能不得不以低于规定本金金额的大幅折扣出售您的票据。

您可以在这份名为“历史信息”的文件中查看标的的历史收盘水平。你不能根据标的的历史表现来预测其未来的表现。标的物的价值可能而且最近一直在波动，我们不能给你保证波动性会减少。无法保证最终水平将高于初始水平，以便您在到期时收到超过票据规定本金金额的付款。

丨票据须承担我们的信用风险，我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化可能会对票据的市场价值产生不利影响。您依赖于我们支付票据上所有到期金额的能力，因此，您将承担我们的信用风险。这些票据没有任何其他实体的担保。如果我们不履行我们在票据下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，票据到期前的市场价值将受到市场对我们信用度看法变化的影响。我们的信用评级出现任何实际或预期的下降，或市场因承担我们的信用风险而收取的信用利差增加，都可能对票据的市场价值产生不利影响。

↓作为财务子公司，MSFL没有独立运营，也不会拥有独立的资产。作为一家财务子公司，MSFL除了发行和管理其证券之外没有独立的业务，如果MSFL证券持有人在破产、决议或类似程序中就此类证券提出索赔，他们将没有可供分配的独立资产。因此，此类持有人的任何追偿将仅限于在摩根士丹利的相关担保下可用的追偿，并且该担保将与摩根士丹利的所有其他无担保、非次级义务享有同等地位。持有人将仅对针对摩根士丹利及其资产的单一索赔拥有追索权。

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保证。MSFL发行的证券的持有人应据此假定，在任何此类程序中，他们将不享有任何优先权，并且应与摩根士丹利的其他无担保、非次级债权人的债权享有同等待遇，其中包括摩根士丹利发行的证券持有人。

↓我们愿意为这类证券、期限和发行规模支付的利率很可能低于我们二级市场信用利差所隐含的利率，对我们有利。较低的利率以及在原发行价格中包含与发行、出售、结构化和套期保值票据相关的成本，都降低了票据的经济条款，导致票据的估计价值低于原发行价格，并将对二级市场价格产生不利影响。假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，包括MS & Co.在内的交易商可能愿意在二级市场交易中购买票据的价格（如果有的话）将很可能大大低于原始发行价格，因为二级市场价格将不包括发行、出售、包含在原始发行价格中并由您承担的结构和套期保值相关成本，因为二级市场价格将反映我们的二级市场信用利差和任何交易商在此类二级市场交易中收取的买卖价差以及其他因素。

将票据的发行、出售、结构化和套期保值的成本包含在原始发行价格中，以及我们作为发行人愿意支付的较低利率，使得票据的经济条款对您不利，而不是在其他情况下。

然而，由于与发行、出售、构建和对冲票据相关的成本并未在发行时完全扣除，在MS & Co.可能在此处规定的摊销期内在二级市场购买或出售票据的范围内，在没有市场条件变化的情况下，包括与标的相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做，我们预计这些更高的价值也将反映在您的经纪账户报表中。

丨票据的估计价值是参考我们的定价和估值模型确定的，该模型可能与其他交易商的定价和估值模型不同，并非最高或最低二级市场价格。这些定价和估值模型是专有的，部分依赖于对某些市场输入的主观看法和对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。其结果是，由于没有市场标准的方式对这些类型的证券进行估值，我们的模型可能会产生比其他人（包括市场上的其他交易商）产生的更高的票据估计价值，如果他们试图对票据进行估值。此外，定价日的估计价值并不代表包括MS & Co.在内的交易商愿意在任何时候在二级市场（如果存在）购买贵公司票据的最低或最高价格。贵公司票据在本文件日期后的任何时间的价值将根据许多无法准确预测的因素而有所不同，包括我们的信誉和市场条件的变化。另见上文“票据的市场价格可能受到许多不可预测因素的影响”。

丨票据将不会在任何证券交易所上市，二级交易可能会受到限制。这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此，这些票据的二级市场可能很少或根本没有。MS & Co.可以但没有义务在票据中做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。当它确实做市时，它一般会以基于其对票据当前价值的估计的价格进行常规二级市场规模的交易，同时考虑到其买卖价差、我们的信用利差、市场波动性、拟议出售的名义规模、解除任何相关对冲头寸的成本、到期剩余时间以及它能够转售票据的可能性。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让您可以轻松交易或出售票据。由于其他经纪交易商可能不会大量参与票据的二级市场，因此您可能能够交易票据的价格很可能取决于MS & Co.愿意交易的价格（如果有的话）。如果MS & Co.在任何时候停止在这些票据上做市，这些票据很可能不会有二级市场。因此，你应该愿意持有你的票据到期。

丨正如随附的产品补充中更详细讨论的那样，投资于票据并不等同于投资于标的。

↓您可能需要在票据到期前确认应纳税所得额。如果您是票据的美国投资者，在将票据作为或有支付债务工具的处理下，您通常会被要求在您持有票据的每一年确认应税利息收入。此外，您根据适用于或有付款债务工具的规则确认的任何收益通常将被视为普通利息收入而不是资本收益。您应该仔细查看此处标题为“美国联邦所得税注意事项”的部分，并结合随附产品补充中标题为“美国联邦所得税注意事项”的部分，并就票据中投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问。

与标的相关的风险（s）

↓由于您对票据的回报将取决于基础资产的表现，因此票据面临以下风险，如随附的产品补充文件中更详细讨论的那样。

o与标的挂钩的期货合约相对于其当前价格较高的未来价格可能会对标的价值和票据价值产生不利影响。

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o期货市场暂停或中断市场交易可能会对票据价值产生不利影响。

o法律和监管变化可能会对票据的回报和价值产生不利影响。

↓对标普 500指数的调整®期货超额收益指数可能对票据价值产生不利影响。作为标普 500的基础指数发布者®期货超额收益指数、标普®道琼斯指数有限责任公司可以做出方法上的改变，改变这种基础指数的价值。任何这些行动都可能对票据的价值产生不利影响。基础指数发布者没有义务在计算或修改基础指数时考虑您的利益。基础指数发布者可以随时停止或暂停计算或发布基础指数。在这些情况下，MS & Co.作为计算代理，将拥有唯一的酌处权，以替代与已终止的基础指数相当的后续指数。MS & Co.可能拥有不同于票据投资者的经济利益，例如，MS & Co.被允许考虑由MS & Co.或其任何关联公司计算和发布的指数。

与利益冲突有关的风险

在从事下文所述和随附产品补充文件中更详细讨论的某些活动时，我们的关联公司可能会采取可能对票据的价值和您在票据上的回报产生不利影响的行动，在这样做时，他们将没有义务考虑您作为票据投资者的利益。

↓计算代理公司是摩根士丹利的子公司，也是MSFL的关联公司，将就票据做出确定。作为计算代理，MS & Co.将作出任何必要的确定，以计算票据上的任何付款。此外，MS & Co.以计算代理的身份作出的某些决定可能要求其行使酌处权并作出主观判断，这可能会对您的票据回报产生不利影响。此外，MS & Co.已确定票据在定价日的估计价值。

↓我们的关联公司的对冲和交易活动可能会对票据的价值产生潜在的不利影响。

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历史信息

标普 500®期货超额收益指数综述

彭博股票代码：SPXFP

标普 500指数®期货超额收益指数是一种权益期货指数，用于衡量在芝加哥商品交易所交易的最近到期的季度E-mini 标普 500期货合约（其“期货合约”）的表现。关于标普 500的基础指数发布者®期货超额收益指数是标普®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者。E-mini 标普 500期货合约是基于标普 500表现的以美元计价的期货合约®Index（其“参考指数”）。有关标普 500指数的更多信息®指数以及它是如何计算和维护的，详见“标普®美国指数— 标普 500®索引”在随附的索引补充中。有关标普 500指数的更多信息®期货超额收益指数，详见“附件A — 标普 500®期货超额收益指数”如下。

标的2025年10月8日收盘水平为554.75。下图列出了下文所述期间基础证券的每日收盘水平。我们从彭博金融市场获得了这份文件中提供的历史信息，未经独立验证。底层证券有时经历过高波动性时期。不应将标的的历史收盘水平作为其未来表现的指示，任何时候都不能对标的的收盘水平给出保证。

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票据的附加条款

请结合本文件封面条款阅读本信息。

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有关票据的附加资料

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附件A — 标普 500®期货超额收益指数

标普 500指数®期货超额收益指数（“SPXFP指数”）是一种权益期货指数，用于衡量在芝加哥商品交易所（“CME”）交易的最近到期的季度E-mini 标普 500期货合约（“其期货合约”）的表现。SPXFP指数的标的指数发布者为标普®道琼斯指数有限责任公司（“标普®”），或其任何继任者。E-mini 标普 500期货合约是基于标普 500表现的以美元计价的期货合约®Index（其“参考指数”）。有关标普 500指数的更多信息®指数以及它是如何计算和维护的，详见“标普®美国指数— 标普 500®索引”在随附的索引补充中。

SPXFP指数是标普 500期货指数的超额收益版本，衡量CME上最近到期的季度E-mini 标普 500期货合约交易的表现。SPXFP指数包含一项准备金，用于在E-mini 标普 500期货合约接近到期时更换该合约（也称为“滚动”或“滚动”）。这种替换在每年的3月、6月、9月和12月的一天滚动期内发生，自E-mini 标普 500期货合约最后交易日前五个工作日收盘后生效。

标普®是标普的一家合资企业®Global，Inc.（大股东）和芝加哥商品交易所 Inc.（小股东），是芝加哥商品交易所指数服务有限责任公司的所有者。SPXFP指数由彭博社报道，股票代码为“SPXFP”。本文件中包含的有关SPXFP指数的所有信息均来自公开信息，未经独立核实。

E-Mini 标普 500期货合约

SPXFP指数由前四分之一E-迷你标普 500期货合约构建而成。期货合约是在法律上责成持有人在指定的未来时间段内以预定交割价格买入或卖出资产的合约。期货合约每季度前滚一次，在到期前五个工作日收盘后生效。

E-mini 标普 500期货（“ES”）合约是以美元计价的期货合约，基于标普 500®Index，在CME上交易，代表50美元的合约单位乘以参考指数，以每个指数点的美元和美分计量。ES合约的上市时间为最近的连续二十一个季度，分别为每年的3月、6月、9月和12月。ES合约的交易在合约月份的第三个星期五东部时间上午9：30终止。ES合约的每日结算价基于在特定结算期内CME上相关合约的交易活跃度（在领先月份也是到期月份的情况下，连同领先月份-第二个月价差合约的交易活跃度）。ES合约的最终结算价以参考指数中的成分股开盘价为基础，在合约月份的第三个星期五确定。有关该参考指数的更多信息，请参阅“标普®美国指数— 标普 500®索引”在随附的索引补充中。

SPXFP指数计算

SPXFP指数，由期货合约的价格变动计算得出，反映了标普 500期货指数的超额收益。SPXFP指数在一个交易日的水平计算如下：

IndexERD = IndexERD-1 ×（1 + CDRD）

哪里：

SPXFP指数是根据超额收益计算的，这意味着SPXFP指数的水平取决于其加权收益减去名义现金存款在名义利率下可以赚取的收益，该利率等于联邦基金利率。

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期货市场综述

期货合约在受监管的期货交易所、场外交易市场和各类电子交易设施和市场上交易。截至本定价补充之日，该期货合约为交易所交易期货合约。期货合约规定了一个特定的结算月份，在该月份中，现金结算由卖方（其头寸因此被描述为“空头”）进行，并由买方（其头寸因此被描述为“多头”）获得。

期货合约的买入或卖出不支付或收取任何购买价款。相反，必须将一定数量的现金或现金等价物作为“初始保证金”存入经纪商。这一金额根据交易所清算所规定的要求而有所不同，但可能低于合约名义价值的5%。该保证金存款为期货合约当事人的义务提供担保物。

通过向所涉及的清算所或经纪商存入保证金（其形式可能因交易所而异），市场参与者可能能够从其保证金资金中赚取利息，从而增加其可能从期货合约投资中实现的总回报。然而，SPXFP指数不是总回报指数，不反映名义上致力于期货合约交易的资金可能赚取的利息。

在期货合约到期前的任何时间，交易者可以选择通过在交易者获得头寸的交易所采取相反的头寸平仓，但以具有流动性的二级市场为前提。这样操作就可以终止持仓，固定交易者的盈亏。期货合约通过集中清算所和作为清算所成员的经纪公司的设施进行清算。期货交易所可以采取规则和采取其他影响交易的行动，包括施加投机持仓限额、最大价格波动和交易暂停和暂停以及在某些情况下要求平仓合约。

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这些票据并非由标普保荐、背书、销售或推广®.标普®就一般投资于证券或特别投资于票据的可取性或SPXFP指数追踪一般股票市场表现的能力，不向票据拥有人或任何公众作出任何明示或暗示的陈述或保证。SPXFP指数由标普确定、组成和计算®不考虑我们或笔记。标普®没有义务在确定、组成或计算SPXFP指数时考虑我们的需要或票据所有者的需要。标普®不负责也没有参与确定将发行的票据的时间、价格或数量，或参与确定或计算将票据转换为现金的等式。标普®没有与票据的管理、营销或交易有关的义务或责任。

标普®不保证SPXFP指数、参考指数或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性。标普®不对MORGAN STANLEY、票据所有者或任何其他人或实体通过使用SPXFP指数、参考指数或其中包含的任何数据而获得的结果作出明示或暗示的保证。标普®不作出任何明示或默示的保证，并在此明确否认就SPXFP指数、参考指数或其中包含的任何数据而言的可营利性或适用性的所有保证。在不限制上述任何规定的情况下，在任何情况下均不得对标普®对任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害（包括利润损失）承担任何责任，即使已通知此类损害的可能性。

“标准普尔®，”“标普®，”“标普 500®、”“标准普尔500”和“500”是标准普尔金融服务有限责任公司的商标。

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