2026年第一季度新闻发布合并

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TransAlta报告第一季度业绩并重申年度指引

艾伯塔省卡尔加里（2026年5月6日）

TransAlta Corporation（TransAlta or the Company）（TSX：TA）（NYSE：TAC）今天公布了截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。

TransAlta总裁兼首席执行官乔尔·亨特（Joel Hunter）表示：“TransAlta在第一季度实现了整个车队的强劲运营业绩，证明了我们有能力持续产生稳健的自由现金流，尽管阿尔伯塔省电力价格疲软、市场波动性降低且产量总体下降。”

"我们的对冲策略和合约投资组合继续加强我们的核心业绩，使我们能够有效应对充满挑战的价格环境。我们的资产继续表现良好，我们对2026年的展望仍然充满信心，”亨特先生补充道。“虽然艾伯塔省的近期不利因素正在兑现，但该公司的长期机会集是巨大的。我很高兴在本季度内继续推进我们的战略优先事项，包括在阿尔伯塔省、森特勒利亚的数据中心，并通过整合收购的远北资产，”亨特先生总结道。

2026年第一季度亮点

•2026年实现了93.8%的强劲运营可用性，而2025年为94.9%

•经调整EBITDA(1)2.04亿美元，2025年同期为2.7亿美元

•自由现金流（FCF）(1)1.02亿美元，合每股0.34美元，而2025年同期为1.39亿美元，合每股0.47美元

•调整后的所得税前利润(1)为3000万美元，2025年同期为2800万美元

•经营活动产生的现金流为1.23亿美元，合每股0.41美元，而2025年同期为700万美元，合每股0.02美元

•归属于普通股股东的净利润为1300万美元，合每股收益0.04美元，而2025年同期为4600万美元，合每股收益0.15美元


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2026年第一季度运营和财务亮点


百万美元，除非另有说明	三个月结束
	2026年3月31日	2025年3月31日
运营信息(2)
可用性（%）	93.8	94.9
产量（GWh）	5,444	6,832
选择财务信息(2)
收入	565	758
经调整EBITDA(1)	204	270
调整后的所得税前利润(1)	30	28
所得税前利润	23	49
调整后归属于普通股股东的净利润(1)	18	30
归属于普通股股东的净利润	13	46
现金流(2)
经营活动现金流	123	7
运营资金(1)	137	179
自由现金流(1)	102	139
每股(2)


调整后归属于普通股股东的每股净收益(1)(3)	0.06	0.10
归属于普通股股东的每股净收益，基本和稀释	0.04	0.15
每股经营活动产生的现金流(4)	0.41	0.02
每股运营资金(1)(3)	0.46	0.60
每股自由现金流(1)(3)	0.34	0.47
每股普通股宣布的股息	0.07	0.07
已发行普通股加权平均数（百万）	297	298


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分部财务表现


百万美元	三个月结束
	2026年3月31日	2025年3月31日
海德鲁	35	47
风能和太阳能	95	102
气体	93	104
能源转型	1	37
能源营销	17	21
企业	(37)	(41)
调整后EBITDA合计(1)	204	270
调整后的所得税前利润(1)	30	28
所得税前利润	23	49
调整后归属于普通股股东的净利润(1)	18	30
归属于普通股股东的净利润	13	46

1.这些是非国际财务报告准则的计量和比率，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本新闻稿的“按地理位置划分的财务业绩和经营成果”部分。此外，请参阅本新闻稿的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分，了解有关这些非国际财务报告准则措施和比率的更多信息，包括（如适用）与根据国际财务报告准则计算的措施的对账。

2.截至2025年3月31日止三个月的国际财务报告准则财务报表包括归属于Poplar Hill和Rainbow Lake设施的业绩（统称为所需剥离），公司根据与加拿大竞争事务专员订立的同意协议将其剥离。我们的非国际财务报告准则措施和运营关键绩效指标不包括所需资产剥离的结果。

3.调整后归属于普通股股东的每股净收益、每股运营资金（FFO）和每股自由现金流（FCF）采用该期间流通在外普通股的加权平均数计算。有关这些非国际财务报告准则措施和比率的更多信息，请参阅本新闻稿的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

4.表示补充财务计量，计算方法为当期经营活动产生的现金流量除以当期已发行普通股的加权平均数。

关键业务发展

任命新的首席财务官（CFO）和首席商务官

Mike Politeski被任命为执行副总裁、财务和首席财务官，自2026年5月1日起生效；Grant Arnold被任命为执行副总裁、增长和首席商务官，自2026年5月6日起生效。

首席执行官继任

TransAlta总裁兼首席执行官兼董事John Kousinioris于2026年4月30日退休。TransAlta执行副总裁、财务和首席财务官Joel Hunter接替Kousinioris先生担任总裁兼首席执行官，自2026年4月30日起生效。Kousinioris先生已同意担任Hunter先生和董事会的战略顾问，任期为退休后六个月。


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年度股东大会

乔尔·亨特在2026年4月30日的年度股东大会后当选为董事会成员。在年度股东大会上，公司在所有业务项目上都获得了大力支持，包括选举提名董事、重新任命核数师、公司对高管薪酬的做法以及增加公司股份单位计划下的可用股份。

Centralia 2号机组被授权在额外90天内保持可用状态

2026年3月16日，公司收到美国能源部的另一份订单（该订单），要求我们的700兆瓦Centralia 2号机组设施（设施）在额外90天的时间内保持可供运营，直到2026年6月14日。正如之前所传达的，美国能源部2025年12月16日的第一个订单要求，如果被要求运行90天，我们的设施将保持可用状态，直到2026年3月16日。该公司目前遵守该命令，并继续与州和联邦政府就此开展合作。

Keephills站点数据中心开发谅解备忘录签署

2026年2月26日，公司与Canada Pension Plan Investments和Brookfield签订谅解备忘录（MOU），以推进在艾伯塔省的数据中心开发，TransAlta是该项目的独家站点和电力供应商。谅解备忘录为公司位于帕克兰县的Keephills场地建立了一个分阶段开发框架，其中包括约230兆瓦的初步长期电力购买协议，以及评估总计高达1吉瓦负荷的额外开发。开发取决于监管机构的批准和各方达成最终协议。

宣布增加普通股股息

该公司董事会已批准将普通股股息年化增加0.02美元（8%），并于2026年2月25日宣布每股普通股股息为0.07美元，将于2026年7月1日支付给在2026年6月1日营业结束时登记在册的股东。季度股息为每股普通股0.07美元，年化股息为每股普通股0.28美元。

收购Far North

2026年2月2日，公司完成了对Far North Power Corporation（Far North）的收购，包括来自四个天然气燃烧设施的310兆瓦容量，从Hut 8 Corporation的关联公司购买价格为9500万美元，但可能会受到营运资金和其他调整的影响。该交易的净现金支付通过手头现金和TransAlta信贷额度下的借款相结合的方式提供资金。

Sheerness 1号机组封存

2026年4月1日，该公司封存了Sheerness 1号机组。该公司最初于2025年12月18日向艾伯塔省电力系统运营商（AESO）发出通知，Sheerness 1号机组将于2026年4月1日封存，为期最长两年。当市场基本面改善或获得收缩机会时，公司保持让封存机组恢复服务的灵活性。

电话会议和网络直播

TransAlta将于美国东部时间今天（2026年5月6日）上午9点（美国东部时间上午11点）召开电话会议和网络直播，讨论我们2026年第一季度的业绩。电话会议将以总裁兼首席执行官乔尔·亨特的评论开始。


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2026年第一季度业绩电话会议

网播链接：https://edge.media-server.com/mmc/p/kvzu99qi

要通过电话接入电话会议，请使用此处的通话链接提前注册： https://register-conf.media-server.com/register/BI822b565342704c408ff9a67ddcd0960c.一旦注册，参与者将可以选择1）从他们的手机拨入电话（通过个性化PIN）；或2）点击“Call Me”选项，直接接收自动呼叫到他们的手机。

如无法参加通话，重播可在https://edge.media-server.com/mmc/p/kvzu99qi.广播的文字记录将在TransAlta的网站上发布。

TransAlta正在提交其未经审计的中期合并财务报表和随附的附注，以及相关的管理层讨论与分析（MD & A）。这些文件将于今天在TransAlta网站的投资者部分提供，网址为www.transalta.com或通过SEDAR + atwww.sedarplus.ca并与美国证券交易委员会就EDGAR在www.sec.gov.

关于TransAlta公司：

TransAlta是加拿大最大的公开交易发电商之一，在加拿大、美国和西澳大利亚提供可靠的电力。100多年来，我们的人民安全地运营和发展了为客户和社区提供动力的必要能源基础设施。我们技术多样化的产品组合和严格的执行使我们能够在不断发展的能源系统中提供可靠的电力。我们采取务实、负责任的方式来满足当今的能源需求，同时为接下来发生的事情进行建设。

有关TransAlta的更多信息，请访问我们的网站：transalta.com.

关于前瞻性信息的警示性声明

本新闻稿包括适用的加拿大证券法含义内的“前瞻性信息”和适用的美国证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括1995年《私人证券诉讼改革法案》（本文统称为“前瞻性陈述”）。前瞻性陈述不是事实，而只是预测，通常可以通过使用包含诸如“可能”、“将”、“相信”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“继续”或其他类似词语的陈述来识别。特别是，本新闻稿包含有关以下方面的前瞻性陈述，其中包括我们对2026年展望的持续信心。

本新闻稿中的前瞻性陈述和面向未来的财务信息旨在向读者提供有关管理层当前预期和计划的信息，请读者注意，这些信息可能不适合用于其他目的。前瞻性陈述受到重要风险和不确定性的影响，并基于某些关键假设。所有前瞻性陈述都反映了TransAlta基于做出这些陈述时可获得的信息的信念和假设，因此不能保证未来的业绩。由于实际结果可能与前瞻性陈述有很大差异，您不应过分依赖前瞻性陈述，也不应将面向未来的信息或财务前景用于其预期目的以外的任何事情。我们不会因新信息或未来事件而更新我们的前瞻性陈述，除非法律要求我们这样做。有关所做假设的更多信息，以及可能导致实际结果与预期结果不同的风险和不确定性，请参阅我们最近的MD & A（构成本新闻稿的一部分）和2025年年度报告，包括我们截至2025年12月31日止年度的MD & A中标题为“治理和风险管理”的部分，该部分根据TransAlta在SEDAR +上的简介（www.sedarplus.ca）和美国证券交易委员会（www.sec.gov）提交。


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非国际财务报告准则和补充财务措施

本新闻稿包含对以下非国际财务报告准则衡量标准的引用：调整后EBITDA；自由现金流（FCF）（包括每股）；调整后的所得税前利润；调整后归属于普通股股东的净利润（包括每股）；运营资金（FFO）（包括每股）；非国际财务报告准则衡量标准在国际财务报告准则下没有标准化含义，不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性，因此不应与我们的国际财务报告准则结果分开看待、作为其替代或更有意义。我们使用这些衡量标准来评估我们的业绩和我们业务部门的业绩，并相信这些衡量标准与我们的国际财务报告准则衡量标准一起阅读，可以让读者更好地了解管理层如何评估结果。将这些衡量标准逐期呈现给管理层和投资者提供了与前几期结果相比更容易评估收益趋势的能力。这些计量是通过对我们认为不能反映我们在一段时期内持续运营的某些项目调整某些国际财务报告准则计量来计算的，并且是根据不同时期的一致基础计算的，并针对每个时期的特定项目进行调整，除非另有说明。有关这些措施的更多信息，包括（如适用）与根据国际财务报告准则计算的措施的对账，请参阅我们最近的MD & A的非国际财务报告准则和补充措施部分，该部分构成本新闻稿的一部分。

注：除非另有说明，所有财务数字均以加元为单位。

欲了解更多信息：


投资者查询：			媒体查询：
电话：1-800-387-3598在加拿大和美国			电话：1-855-255-9184
邮箱：investor _ relations@transalta.com			邮箱：ta _ media _ relations@transalta.com

Transalta Corporation

管理层的讨论与分析

本管理层的讨论与分析（MD & A）包含前瞻性陈述。这些陈述是基于某些估计和假设，涉及风险和不确定性。实际结果可能大不相同。有关更多信息，请参阅本MD & A的“前瞻性陈述”部分。

前瞻性陈述

M26

现金流

业务说明

M27

资本expenditures

亮点

M28

增长

重大及后续事件

M29

其他合并分析

经营和财务业绩

M29

金融工具

M12

2026年展望

M29

非国际财务报告准则和补充国际财务报告准则措施

M13

按地理位置划分的分部财务表现及经营业绩

M39

重大会计政策、关键会计估计和会计变更

M19

优化艾伯塔省投资组合

M40

治理和风险管理

M21

季度信息精选

M40

监管更新

M23

财务状况

M41

披露控制和程序

本MD & A应与我们截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的未经审计的中期简明综合财务报表一并阅读，并应与我们2025年年度报告中所载的经审计的年度综合财务报表和MD & A（2025年度MD & A）一并阅读。在本MD & A中，除非上下文另有要求，“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”和“TransAlta”是指TransAlta Corporation及其子公司。未经审计的中期简明综合财务报表是根据国际会计准则理事会（IASB）发布并于2026年3月31日生效的加拿大公共问责企业国际财务报告准则（IFRS）编制的。除非另有说明，以下讨论中的所有表格金额均以百万加元为单位，但每股金额除外，后者以整美元计，小数点后两位最接近。这份MD & A日期为2026年5月5日。有关TransAlta的更多信息，包括我们截至2025年12月31日止年度的年度信息表格（AIF），请访问SEDAR +，网址为www.sedarplus.ca，在EDGAR atwww.sec.gov 在我们的网站上www.transalta.com.我们网站上或与之相连的信息不以引用方式并入本文。本MD & A使用的关键术语词汇表参考2025年年度报告。


Transalta Corporation			M1

前瞻性陈述

本MD & A包括适用的加拿大证券法含义内的“前瞻性信息”和适用的美国证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括1995年私人证券诉讼改革法案（本文统称为“前瞻性陈述”）。

前瞻性陈述不是事实，而只是预测，通常可以通过使用包含诸如“可能”、“将”、“可以”、“可以”、“将”、“应”、“相信”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“预见”、“潜在”、“使能”、“继续”或其他类似术语的陈述来识别。

特别是，这份MD & A包含以下方面的前瞻性陈述，其中包括：

•我们的2026年展望以及其中包含的目标；

•我们的对冲假设；

•我们估计的现货价格敏感性以及对我们调整后EBITDA目标的相关影响；

•我们预计，我们的经营活动产生的现金流将足以满足我们的短期和长期财务义务；

•我们对增长和扩张战略的预期；

•计划项目的预期成本和时间表，包括Centralia计划的煤改气项目；

•发电行业一般和电力的供应和需求；

•我们业务的周期性；

•未来税务和会计变更的预期影响；以及

•预期的行业、市场和经济状况。

本MD & A中包含的前瞻性陈述基于许多假设，包括但不限于以下假设：

•适用的法律法规没有重大变化，包括碳定价、可再生能源激励措施、特许权使用费率和气候相关法规；

•在获得所需的监管和其他第三方批准方面没有意外延误；

•对投资和信贷市场没有重大不利影响；

•电价和套期保值假设无明显变化；

•天然气商品价格假设和运输成本无重大变化；

•利率或外汇汇率无显著变化；

•发电量需求和增长无明显变化；

•我们设施的完整性和可靠性没有明显变化；

•公司债项、信用等级无重大变化；

•经济和市场状况没有不可预见的变化；

•无在正常经营过程之外发生的重大事项；

•公司开发、获取或实施的能力没有重大变化，及时、合理地以合理的条件，高效、有效地运营公司资产并实现预期的未来结果所必需的技术；

•无重大供应链中断或原材料或熟练劳动力短缺；

•公司以合理条款进入资本市场的能力没有重大变化；和

•加拿大、美国或其他国家的国际贸易法律、法规、协定、条约、税收、关税、关税或政策无重大变化。

这些假设是基于TransAlta目前可获得的信息，包括从第三方来源获得的信息。实际结果可能与这些假设预测的结果大不相同。

可能对本MD & A中包含的前瞻性陈述明示或暗示的内容产生不利影响的因素包括但不限于：

•电价波动；

•电力供需变化；

•我们将发电量承包给将提供预期回报的价格的能力；

•我们在合同到期时更换合同的能力；

•与开发项目和收购相关的风险；

•我们有能力及时以合理的条件开发、获取或实施必要的技术，以高效和有效地运营我们的资产并实现预期的未来结果；

•任何在未来以合理条件筹集所需资金的困难；

•关于随着时间推移可能无法充分利用的天然气运输能力的长期承诺；

•立法、监管和政治环境的变化，包括加拿大、美国和澳大利亚的碳定价、可再生能源政策和排放法规的变化；

•环境要求和这些要求的变化，或根据这些要求承担的责任；

•涉及我们设施的运营风险，包括计划外停电和设备故障；

•输配电中断；

•电网可靠性；


M2			Transalta Corporation

•减产；

•资产减值和/或减记；

•对我们的信息技术系统和内部控制系统的不利影响，包括网络安全威胁增加；

•商品风险管理和能源交易风险；

•劳动力供应减少、继续为我们的运营和设施配备人员的能力以及其他劳资关系事项；

•我们的供应链中断；

•天气状况及其对发电量和需求的影响；

•气候变化相关风险，包括极端天气事件的频率和严重性增加；

•降低我们发电机组的相对效率或容量因素；

•一般经济风险，包括权益市场恶化、利率上升、外汇汇率变动或通胀上升；

•一般国内和国际经济和政治发展，包括潜在的贸易关税；

•行业风险和竞争，包括来自影响电力的需求、产生、分配或储存的新兴技术；

•交易对手信用风险；

•保险范围不足或无法获得；

•公司所得税增加及任何重新评估的风险；

•涉及公司的法律、监管和合同纠纷和诉讼；

•声誉和利益相关者相关风险；以及

•对关键人员的依赖。

上述风险因素，除其他外，将在“风险管理”一节中进一步详细描述2025年年度报告.

敦促读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，这些陈述仅反映了公司截至本MD & A日期的预期，并告诫不要过分依赖这些因素。本文件中包含的前瞻性陈述仅在其发布之日作出，我们不承诺公开更新这些前瞻性陈述以反映新信息、未来事件或其他情况，除非适用法律要求。本文件所载财务展望旨在向读者提供有关管理层当前预期和计划的信息，请读者注意，这些信息可能不适合用于其他目的。鉴于这些风险、不确定性和假设，前瞻性陈述可能会发生在与我们所描述的不同程度或不同的时间，或者可能根本不会发生。我们不能保证预期的结果或事件将会实现。


Transalta Corporation			M3

业务说明

TransAlta Corporation是加拿大最大的公开交易发电商之一，在加拿大、美国（U.S.）和西澳大利亚拥有并运营着一支多元化的发电商。我们的投资组合包括水电、风能、太阳能、电池存储和热能发电，辅之以我们的资产优化和能源营销能力。作为加拿大最大的风力和热力发电生产商之一以及艾伯塔省最大的水力发电生产商，TransAlta仍然致力于多样化的发电组合。凭借以高质量投资组合为基础的强劲现金流，TransAlta努力在不断变化的能源环境中提供可持续的长期股东价值。我们有四个发电部门，包括水电、风能和太阳能、天然气和能源转型，以及两个非发电部门，包括能源营销和企业。

我们的多元化投资组合既包括高质量的合同资产，也包括商户资产。我们的签约

资产提供稳定的长期现金流和收益，平衡我们的商船队。我们的商业资产包括我们独特的水电投资组合、传统和峰值热力资产以及风能资产。我们的商户敞口主要在艾伯塔省，我们61%的发电能力位于那里，77%的商户市场敞口。

在艾伯塔省，该公司通过执行包括大量商业和工业客户基础的对冲策略来管理其商户风险敞口，并辅以金融对冲。我们在艾伯塔省的很大一部分热力和水力发电能力可能会被对冲，以提供更大的现金流确定性，同时也可以捕捉上行空间。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“2026年展望”部分和“艾伯塔省投资组合的优化”部分。

下表提供了截至2026年3月31日我们在艾伯塔省和我们运营的其他地区按分部划分的综合所有权：


截至2026年3月31日		海德鲁	风能和太阳能	气体(4)(5)	合计
艾伯塔省	总装机容量（MW）(2)	834	764	3,650	5,248
	设施数量	17	14	15	46
	加权平均合同年限（年）	—	16	8	10
	合同容量（MW）	—	336	887	1,223
	合同运力占总运力的百分比（%）	—	44	24	23

















其他地区(1)	总装机容量（MW）(2)	88	1,823	1,464	3,375
	设施数量	7	22	14	43
	加权平均合同年限（年）	14	10	8	10
	合同容量（MW）	88	1,823	1,155	3,066
	合同运力占总运力的百分比（%）	100	100	79	91
合计	总装机容量（MW）(2)	922	2,587	5,114	8,623
	设施数量	24	36	29	89
	加权平均合同年限（年）	14	11	8	10
	合同容量（MW）	88	2,159	2,042	4,289
	合同运力占总运力的百分比（%）(3)	10	83	40	50

(1)其他地区包括美国、西澳大利亚州和加拿大，不包括艾伯塔省。美国、西澳大利亚州和加拿大（不包括艾伯塔省）所有细分市场的总装机容量分别为1,024兆瓦、498兆瓦和1,853兆瓦，所有细分市场的设施数量分别为10个、9个和24个。详见2025年年度报告。

(2)合并报告的总装机容量是基于在一个设施中持有的比例权益。

(3)我们总装机容量的大约50%与信誉良好的交易对手签订了合同。

(4)天然气部门包括来自安大略省四个设施的310兆瓦的总装机容量，归属于收购Far North。截至2026年3月31日，这些设施的合同容量为零，自2026年5月1日起增加至100%。参见“重大及后续事件”部分。

(5)由于将于2026年1月5日退役，天然气部门不包括位于美国的Ada热电联产设施，该设施的完全合同总装机容量为29兆瓦。


M4			Transalta Corporation

继Centralia于2025年底在正常过程中停止燃煤运营后，能源转型部分不再被视为可报告部分。因此，该部分已被排除在上表之外。详情请参阅我们未经审核中期简明综合财务报表附注19。

根据从美国能源部收到的订单，该设施目前仍可用于发电。详见重大事项及后续事项。

亮点



	截至3月31日的3个月，
（单位：百万加元，除非另有说明）	2026	2025
运营信息(1)
可用性（%）	93.8	94.9
产量（GWh）	5,444	6,832
选择财务信息(1)
收入	565	758



经调整EBITDA(2)	204	270
调整后的所得税前利润(2)	30	28
所得税前利润	23	49
调整后归属于普通股股东的净利润(2)	18	30
归属于普通股股东的净利润	13	46
现金流(1)
经营活动现金流	123	7
运营资金(2)	137	179
自由现金流(2)	102	139
每股(1)
已发行普通股加权平均数（百万）	297	298
调整后归属于普通股股东的每股净收益(2)(3)	0.06	0.10
归属于普通股股东的每股净收益，基本和稀释	0.04	0.15
每股普通股宣布的股息	0.07	0.07

每股经营活动产生的现金流(4)	0.41	0.02
每股运营资金(2)(3)	0.46	0.60
每股自由现金流(2)(3)	0.34	0.47

(1)截至2025年3月31日止三个月的国际财务报告准则财务报表包括归属于Poplar Hill和Rainbow Lake设施的业绩（统称为所需剥离），公司根据与加拿大竞争事务专员订立的同意协议将其剥离。我们的非国际财务报告准则措施和运营关键绩效指标不包括所需资产剥离的结果。

(2)这些是非国际财务报告准则的计量和比率，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。有关这些项目的进一步讨论，请参见本MD & A的“按地理位置划分的分部财务业绩和经营业绩”部分。此外，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分，了解有关这些非国际财务报告准则措施和比率的更多信息，包括（如适用）与根据国际财务报告准则计算的措施的对账。

(3)调整后的每股归属于普通股股东的每股净收益、每股运营资金（FFO）和每股自由现金流（FCF）均使用该期间已发行普通股的加权平均数计算。有关这些非国际财务报告准则措施和比率的更多信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(4)表示补充财务计量，计算方法为当期经营活动产生的现金流量除以当期已发行普通股的加权平均数。


Transalta Corporation			M5


（单位：百万加元，除非另有说明）
截至	2026年3月31日	2025年12月31日
流动性和资本资源
可用流动性(1)	1,542	1,500
调整后净债务与调整后EBITDA（倍）(2)(3)	4.3	4.0
合并净债务总额(2)(4)	3,785	3,725
资产负债
总资产	8,787	8,661
长期负债合计(5)	5,494	5,366
负债总额	7,311	7,196

(1)可用流动资金是一种补充财务计量，计算方法为承诺信贷和定期融资以及现金和现金等价物项下的总可用容量减去银行透支和非承诺需求融资项下提取的金额之和。

(3)最直接可比的国际财务报告准则调整后净债务与调整后EBITDA的比率（倍）计算为信贷额度、长期债务和租赁负债37.06亿美元（2025年12月31日— 35.93亿美元）除以过去四个季度的所得税前亏损1.67亿美元（2025年12月31日—所得税前亏损1.41亿美元），等于（22）倍（2025年12月31日—（25）倍）。有关计算的详细信息，请参阅本MD & A的“关键非国际财务报告准则财务比率”部分。

(4)与综合净债务总额最直接可比的国际财务报告准则衡量指标是总信贷额度、长期债务和租赁负债，相当于37.06亿美元（2025年12月31日— 35.93亿美元）。有关总合并净债务构成的更多详细信息，请参阅本MD & A“财务状况”部分的表格。

(5)长期负债总额等于国际财务报告准则下综合财务状况表中的非流动负债总额。

重大及后续事件

任命新的首席财务官（CFO）和首席商务官

Mike Politeski被任命为执行副总裁、财务和首席财务官，自2026年5月1日起生效；Grant Arnold被任命为执行副总裁、增长和首席商务官，自2026年5月6日起生效。

首席执行官继任

年度股东大会

乔尔·亨特在2026年4月30日的年度股东大会后当选为董事会成员。在年度股东大会上，公司收到了强劲的

对所有业务项目的支持，包括选举提名董事、重新任命核数师、公司对高管薪酬的做法以及增加公司股份单位计划下的可用股份。

Centralia 2号机组被授权在额外90天内保持可用状态

2026年3月16日，公司收到美国能源部的另一份订单（该订单），要求我们的700兆瓦Centralia 2号机组设施（设施）在额外90天的时间内保持可供运营，直到2026年6月14日。正如之前所传达的，美国能源部日期为2025年12月16日的第一笔订单要求，如果被要求运行90天，我们的设施将保持可用状态，直到2026年3月16日。该公司目前遵守该命令，并继续与州和联邦政府就此开展合作。


M6			Transalta Corporation

Keephills站点数据中心开发谅解备忘录签署

2026年2月26日，公司与Canada Pension Plan Investments和Brookfield签订谅解备忘录（MOU），以推进在艾伯塔省的数据中心开发，TransAlta是该地区的独家站点和电力供应商。谅解备忘录为公司位于帕克兰县的Keephills场地的分阶段开发建立了框架，其中包括约230兆瓦的初步长期电力购买协议，以及评估总计高达1吉瓦负荷的额外开发。开发取决于监管机构的批准和各方达成最终协议。

宣布增加普通股股息

该公司董事会已批准将普通股股息年化增加0.02美元（8%），并于2026年2月25日宣布将每股普通股股息增加0.07美元，将于2026年7月1日支付给在6月1日营业结束时登记在册的股东，

2026.季度股息为每股普通股0.07美元，年化股息为每股普通股0.28美元。

收购Far North

2026年2月2日，该公司完成了对Far North Power Corporation（Far North）的收购，包括来自四个天然气燃烧设施的310兆瓦容量，从Hut 8 Corporation的关联公司购买价格为9500万美元，但可能会受到营运资金和其他调整的影响。该交易的净现金支付通过手头现金和TransAlta信贷额度下的借款相结合的方式提供资金。

Sheerness 1号机组封存

2026年4月1日，该公司封存了Sheerness 1号机组。该公司最初于2025年12月18日向艾伯塔省电力系统运营商（AESO）发出通知，Sheerness 1号机组将于2026年4月1日封存，封存期限最长为两年。当市场基本面改善或获得收缩机会时，公司保持让封存机组恢复服务的灵活性。

经营和财务业绩

经营业绩

可用性

下表提供了按细分市场划分的可用性（%）：



截至3月31日止3个月	2026	2025
海德鲁	95.4	93.6
风能和太阳能	92.9	94.0
气体	94.0	95.5
能源转型(1)	100.0	97.1
可用性(1)(%)	93.8	94.9

(1)Centralia 2号机组设施在正常过程中于2025年底停止了燃煤运营，因此，该设施被排除在总可用性之外。根据美国能源部的授权，该设施仍可用于发电。

可用性衡量设施能够生产电力的时间百分比，是车队绩效的关键指标。它受到计划内和计划外中断和降额的影响。计划中的停运是为了最大限度地减少运营影响，在价格坚挺的环境中可能会进行调整，以加速一台机组的恢复服务。

截至2026年3月31日止三个月的可得性为93.8%，而2025年同期为94.9%，主要原因是：

•风能、太阳能和天然气部门的计划外维护中断次数增加；部分被

•降低Hydro部分的计划维护中断。


Transalta Corporation			M7

产量和长期平均发电量

下表提供了我们每个分部的综合基础上的产量和长期平均发电量：


	2026				2025
截至3月31日	实际产量（GWh）	LTA发电量（GWh）	产量占LTA的百分比		实际产量（GWh）	LTA发电量（GWh）	产量占LTA的百分比
海德鲁	360	373	97	%	383	402	95	%
风能和太阳能	1,938	1,921	101	%	1,905	2,056	93	%


气体	3,146				3,504
能源转型	—				1,040


合计	5,444				6,832

除了可用性之外，该公司还使用长期平均（LTA）发电量作为其可再生设施的关键绩效指标，将实际产量与预期的长期产量进行比较。虽然Hydro和Wind and Solar的产量可能会因时期而异，但在更长的持续时间内，设施的表现预计将与其长期协议一致，后者表示根据历史资源数据、观察到的运营业绩和对未来状况的前瞻性假设，我们的设施预期的年化能源产出。LTA生成不适用于天然气部分，因为这些可调度设施根据市场情况、商家和客户需求运营。

截至2026年3月31日止三个月的总产量较2025年同期减少1,388吉瓦时或20%，主要原因是：

•能源转型部分的Centralia 2号机组没有生产。参见本MD & A的“业务说明”部分；以及

•由于市场价格较低，艾伯塔省在天然气部分的调度优化较高。

合并信息的财务业绩审查




截至3月31日止3个月	2026	2025
收入	565	758


毛利率	361	432
运营、维护和管理	(181)	(173)
折旧及摊销	(105)	(146)



利息支出	(82)	(93)

所得税前利润	23	49
所得税费用	(6)	(7)
归属于普通股股东的净利润	13	46


调整后的所得税前利润(1)	30	28
调整后归属于普通股股东的净利润(1)	18	30
经调整EBITDA(1)	204	270
自由现金流(1)	102	139
经营活动现金流	123	7

(1)这些非国际财务报告准则计量，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。有关这些非国际财务报告准则措施的更多信息，包括（如适用）与根据国际财务报告准则计算的措施的对账，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。


M8			Transalta Corporation

第一季度差异分析（2026年对比2025年）

收入截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，减少了1.93亿美元，即25%，主要原因是：

•Centralia 2号机组无生产；

•降低艾伯塔省市场的现货和对冲电价；以及

•艾伯塔省较低的电价推动了天然气部门更高的调度优化。

毛利率截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，减少了7100万美元，即16%，主要原因是：

•如上文所述，收入减少；部分被

•由于没有如上所述的生产，Centralia的燃料和购买电力成本降低；和

•由于产量下降和天然气价格下降，降低了天然气部门的燃料和购买电力以及碳合规成本。

OM & A费用截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，增加了800万美元，即5%，主要原因是：

•更高的终止、重组和设施关闭成本；

•仲裁程序结束后作出的费用确定所产生的较高法律费用；部分由

•降低早期增长和发展项目的支出；以及

•因遵守与Centralia相关的命令而产生的预期成本回收

折旧及摊销截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，减少了4100万美元，即28%，主要原因是：

•由于2025年Sheerness设施的使用寿命假设发生变化，本期天然气部门的折旧减少；和

•降低Centralia 2号机组的折旧，因为在正常过程中停止了燃煤运营。

利息支出截至2026年3月31日的三个月，与2025年相比，减少了1100万美元，即12%，主要原因是：

•在2025年以较低利率进行再融资后，某些优先票据的利息降低；

•较低的租赁负债利息；和

•降低拨备的增值和其他利息。

所得税前利润截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，减少了2600万美元，即53%，原因是：

•上述项目；以及

•与2025年第一季度确认的所需资产剥离相关的应付或有对价公允价值收益共计3400万美元；部分被

•本期资产减值转回增加主要与退役资产退役和恢复准备金贴现率变化有关；和

•因法律和解追偿导致的其他营业收入增加。

所得税费用截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比减少了100万美元，即14%，原因是所得税前利润减少，部分被其他非应税差异所抵消。

归属于普通股股东的净利润截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比减少3300万美元，即72%，原因是：

•上述项目；以及

•归属于非控股权益的净利润与比较期间的净亏损相比，原因是安大略省收入增加和Sheerness设施折旧减少导致TransAlta Cogeneration，LP（TA Cogen）的净利润增加，部分被由于艾伯塔省商家定价疲软导致的Sheerness设施收入减少所抵消。

调整后的所得税前利润截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，增加了200万美元，即7%，主要原因是：

•较低的折旧和摊销，以及如上所述较低的利息支出；部分抵消了

•本MD & A的“调整后EBITDA”部分中描述的导致调整后EBITDA较低的因素。

调整后归属于普通股股东的净利润截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，减少了1200万美元，即40%，主要原因是：

•归属于非控股权益的净收益与比较期间的净亏损相比，原因是安大略省收入增加和Sheerness设施折旧减少导致TA Cogen净收益增加，部分被艾伯塔省商家定价疲软导致的Sheerness设施收入减少所抵消；部分被

•上述解释的导致调整后所得税前利润较高的因素。


Transalta Corporation			M9

有关FCF方差的评论请参阅本MD & A的“自由现金流”部分。

经营活动产生的现金流量差异评注，请参阅本MD & A的“现金流量”部分。

对账经营活动现金流与FCF的对账情况请参阅本MD & A的“经营活动现金流与FFO和FCF的对账”部分。

经调整EBITDA

截至2026年3月31日的三个月，公司调整后EBITDA为2.04亿美元，而2025年同期为2.7亿美元，减少了6600万美元，即24%。

下表汇总了影响调整后EBITDA的主要因素：


			截至3月31日止3个月
经调整EBITDA(1)截至2025年3月31日止三个月			270
水电：由于向第三方的环境和税收属性销售减少以及艾伯塔省市场现货电价降低，部分被辅助服务量增加所抵消。			(12)
风能和太阳能：较低，原因是加拿大东部的可用性降低和风力资源减少导致合同收入下降。			(7)
燃气：较低主要是由于加拿大东部的天然气成本较高、Ada热电联产设施的退役以及艾伯塔省市场较低的对冲和现货电力价格，这导致了更高的调度优化。			(11)
能源营销：较低的主要原因是由于更高的未实现按市值计算收益导致更高的激励成本导致更高的OM & A包含在激励计算中。			(4)
企业：与2025年同期相当。			4
能源转型：由于Centralia 2号机组没有生产而走低。			(36)
经调整EBITDA(1)截至二零二六年三月三十一日止三个月			204

(1)调整后EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。最直接可比的IFRS衡量标准是2300万美元的所得税前利润（截至2025年3月31日的三个月为4900万美元）。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则措施在合并基础上按分部的调节”部分。


M10			Transalta Corporation

自由现金流

截至2026年3月31日止三个月，该公司的FCF与2025年同期相比减少了3700万美元，即27%。

影响FCF的主要因素汇总如下表：


			截至3月31日止3个月
FCF(1)截至2025年3月31日止三个月			139
由于上述项目，调整后EBITDA较低。			(66)
较低的净利息支出(2)主要是由于某些优先票据在2025年以较低利率进行再融资后利息降低，以及租赁负债利息降低。			11





较高的经营活动已实现汇兑收益。			17
其他(3)			1

FCF(1)截至二零二六年三月三十一日止三个月			102

(1)FCF是一种非国际财务报告准则的衡量标准，没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。有关该措施的更多信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。最直接可比的IFRS衡量指标是经营活动产生的现金流，截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月分别为1.23亿美元和700万美元。请参阅本MD & A的“现金流”部分。

(2)净利息费用是一种非国际财务报告准则计量，未定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。净利息支出包括利息支出减去利息收入，不包括融资摊销和增值等非现金项目。净利息费用调节可在本MD & A的“财务状况”部分获得

(3)其他主要包括较低的退役和修复成本结算、较低的维持资本和公司子公司Kent Hills Wind LP向其17%的合作伙伴提供的贷款垫款减少。其他还包括递延付款、合同资产和负债、繁重合同和长期激励应计项目的变化。


Transalta Corporation			M11

2026年展望

对于2026年，该公司重申调整后EBITDA在9.5亿美元至10.50亿美元之间，FCF在3.5亿美元至4.5亿美元之间。2025年度MD & A“2026年展望”中披露的假设保持不变。详见2025年年报“2026年展望”部分。

下表概述了我们对2026年关键财务目标和相关假设的预期，应结合下文的叙述性讨论和2025年年度报告的“风险管理”部分来阅读：

量度

2026年目标(2)

2025年实际(3)

经调整EBITDA(1)

9.5亿美元至10.50亿美元

11.04亿美元

FCF(1)

3.5亿至4.5亿美元

5.14亿美元

每股FCF(1)

1.18美元至1.51美元

$1.73

每股股息

年化0.28美元

年化0.26美元

(1)这些是非国际财务报告准则计量，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则措施的调节”部分，包括（如适用）与根据国际财务报告准则计算的措施的调节。另请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(2)代表前瞻性信息。

(3)调整后EBITDA和FCF的最直接可比的IFRS措施的2025年实际金额如下：所得税前亏损1.41亿美元，经营活动现金流6.46亿美元。与每股FCF最直接可比的IFRS比率为每股经营活动产生的现金流量2.18美元，计算方法为该期间经营活动产生的现金流量除以该期间已发行普通股的加权平均数。有关更多信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

该公司的2026年前景可能受到许多因素的影响，包括下文进一步详述的对冲假设。

艾伯塔对冲


对冲假设范围	2026年第二季度	2026年第三季度	2026年第四季度	2027
对冲产量（GWh）	2,253	2,399	2,199	5,495
套期保值价格（$/MWh）	$64	$63	$65	$65
对冲气量（GJ）	830万	8.9百万	7.2百万	27.2百万
对冲天然气价格（美元/吉焦）	$3.05	$3.07	$3.39	$2.81

艾伯塔省现货价格敏感度：现货价格每兆瓦时+/-1美元的变化预计将对2026年调整后EBITDA产生+/-200万美元的影响。


M12			Transalta Corporation

按地理位置划分的分部财务表现及经营业绩

分部信息的编制依据与公司管理业务、评估财务结果和做出关键经营决策的基础相同。下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月我们经营所在地区按分部划分的调整后EBITDA：


















截至2026年3月31日止3个月	海德鲁	风能和太阳能(2)	气体	能源营销	企业	能源转型	合计
艾伯塔省	35	12	47	17	(37)	(1)	73
加拿大，不包括艾伯塔省	—	33	19	—	—	—	52
美国	—	48	—	—	—	2	50
西澳大利亚	—	2	27	—	—	—	29
经调整EBITDA(1)	35	95	93	17	(37)	1	204
所得税前调整后收益（亏损）(1)	26	45	51	17	(110)	1	30
所得税前收益（亏损）	29	46	63	28	(143)	—	23

截至2025年3月31日止3个月	海德鲁	风能和太阳能(2)	气体	能源营销	企业	能源转型	合计
艾伯塔省	47	10	50	21	(41)	(2)	85
加拿大，不包括艾伯塔省	—	48	27	—	—	—	75
美国	—	42	3	—	—	39	84
西澳大利亚	—	2	24	—	—	—	26
经调整EBITDA(1)	47	102	104	21	(41)	37	270
所得税前调整后收益（亏损）(1)	38	49	40	19	(140)	22	28
所得税前收益（亏损）	59	11	65	18	(151)	47	49

(1)调整后的EBITDA和调整后的所得税前收益（亏损）是非国际财务报告准则的衡量标准，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。

(2)风能和太阳能部门的所得税前利润不包括Skookumchuck风力设施的贡献。


Transalta Corporation			M13

海德鲁




截至3月31日止3个月	2026	2025	改变
总装机容量（MW）	922	922	—	—	%
LTA发电量（GWh）	373	402	(29)	(7)	%
可用性（%）	95.4	93.6	1.8	2	%

生产
合约产量（GWh）	52	38	14	37	%
商家产量（GWh）	308	345	(37)	(11)	%
能源总产量（GWh）	360	383	(23)	(6)	%
辅助服务量（GWh）(1)	826	713	113	16	%

Alberta Hydro Assets辅助服务收入(1)	23	20	3	15	%
Alberta Hydro Assets收入(2)	22	26	(4)	(15)	%
其他水电资产收入和其他水电收入(3)	8	9	(1)	(11)	%

环境和税收属性收入	1	10	(9)	(90)	%


调整后收入(4)	54	65	(11)	(17)	%
燃料和购买的电力	(4)	(4)	—	—	%
调整后毛利率(4)	50	61	(11)	(18)	%
OM & A	(14)	(13)	(1)	8	%
税，除所得税外	(1)	(1)	—	—	%

经调整EBITDA(4)	35	47	(12)	(26)	%


所得税前利润	29	59	(30)	(51)	%
补充资料：每兆瓦时毛收入

Alberta Hydro Assets收入（美元/兆瓦时）(2)	71	75	(4)	(5)	%
Alberta Hydro Assets辅助服务收入（美元/兆瓦时）(1)	28	28	—	—	%

(1)Alberta Hydro Assets辅助服务收入是一项补充财务措施。Alberta Hydro Assets辅助服务收入是通过提供所需服务赚取的收入，以确保互联电力系统以AESO综合权威文件词汇表中所述的电压和频率可接受水平提供令人满意的服务水平的方式运行。每兆瓦时收入的计算方法是将阿尔伯塔水电资产辅助服务收入除以辅助服务量（以兆瓦时为单位）。

(2)Alberta Hydro Assets的收入是一项补充财务措施，包括Bow和北萨斯喀彻温省河流系统上13个水电设施的收入，以及掉期和远期对冲的收入。每兆瓦时的收入是通过将艾伯塔水电资产的收入除以以以兆瓦时为单位的商业生产来计算的。

(3)其他水电资产收入是一项补充财务措施，包括我们在不列颠哥伦比亚省、安大略省和艾伯塔省（艾伯塔水电资产除外）的水电设施的收入。其他Hydro收入是一项补充财务措施，包括来自我们的输电业务和其他合同安排的收入，包括与艾伯塔省政府的洪水缓解协议和Black Start服务。

(4)调整后的收入、调整后的毛利率和调整后的EBITDA是非国际财务报告准则的衡量标准，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。有关这些措施的更多信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。与调整后收入最直接可比的IFRS衡量标准是收入5700万美元（2025年3月31日— 8600万美元），调整后毛利率—毛利率5300万美元（2025年3月31日— 8200万美元），调整后EBITDA —所得税前利润2900万美元（2025年3月31日— 5900万美元）。

截至2026年3月31日止三个月的调整后收入与2025年同期相比有所下降，主要原因是：

•由于向第三方销售的排放信用额减少，环境和税收属性收入减少；以及

•艾伯塔省市场现货和对冲电价走低；部分被

•由于天然气和水电部门之间的生产优化，辅助服务量增加。


M14			Transalta Corporation

截至2026年3月31日止三个月的调整后EBITDA与2025年同期相比有所下降，主要是由于上述因素解释的调整后收入减少。

截至2026年3月31日止三个月的所得税前利润与2025年同期相比有所下降，主要原因是：

•如上文所述，调低调整后EBITDA；和

•由于本期远期价格的不利变化，降低了未实现的按市值计价的收益。

有关艾伯塔省市场状况和定价的进一步讨论，请参阅本MD & A的艾伯塔省投资组合优化部分。

风能和太阳能




截至3月31日止3个月	2026	2025	改变
总装机容量（MW）	2,587	2,587	—	—	%
LTA发电量（GWh）	1,921	2,056	(135)	(7)	%
可用性（%）	92.9	94.0	(1.1)	(1)	%

生产
合约产量（GWh）	1,570	1,610	(40)	(2)	%
商家产量（GWh）	368	295	73	25	%
总产量（GWh）	1,938	1,905	33	2	%

调整后收入(1)(3)	109	119	(10)	(8)	%

环境和税收属性收入(1)	24	26	(2)	(8)	%

调整后收入(2)(3)	133	145	(12)	(8)	%
燃料和购买的电力	(7)	(10)	3	(30)	%
碳履约成本	—	(1)	1	(100)	%
调整后毛利率(2)(3)	126	134	(8)	(6)	%
OM & A	(25)	(29)	4	(14)	%
税，除所得税外	(7)	(5)	(2)	40	%
调整后净其他营业收入(3)	1	2	(1)	(50)	%
经调整EBITDA(2)(3)	95	102	(7)	(7)	%


所得税前利润(4)	46	11	35	318	%

(1)与受税收股权融资安排约束的美国风电设施相关的生产税收抵免不包括在环境和税收属性收入项下，并包含在调整后的收入项下。

(2)Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。

(3)调整后的收入、调整后的毛利率、调整后的净其他营业收入、调整后的EBITDA是非国际财务报告准则的衡量标准，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。有关这些措施的更多信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。与调整后收入最直接可比的IFRS衡量标准是收入1.18亿美元（2025年3月31日— 1亿美元），调整后毛利率—毛利率1.11亿美元（2025年3月31日— 8900万美元），调整后净其他营业收入—净其他营业收入1300万美元（2025年3月31日— 400万美元），调整后EBITDA —所得税前利润4600万美元（2025年3月31日— 1100万美元）。

(4)所得税前收益不包括Skookumchuck风力设施的贡献。

截至2026年3月31日止三个月的调整后收入与2025年同期相比有所下降，这主要是由于加拿大东部的可用性和风资源减少导致合同收入下降。

截至2026年3月31日止三个月经调整EBITDA较2025年同期有所下降，

主要是由于上述因素所解释的调整后收入减少。


Transalta Corporation			M15

截至2026年3月31日止三个月的所得税前利润与2025年同期相比有所增加，主要原因是：

•本期未实现按市值计价亏损减少主要是由于采用了IFRS 9套期会计。自2026年1月1日起，某些虚拟电力购买协议（VPPA）合同被指定为现金流对冲。结果，有效部分的

公允价值变动产生的未实现损益在其他综合收益中确认，无效部分在收入中确认；以及

•与2025年同期相比，法律和解追回款增加；部分被

•如上文所述，调低调整后EBITDA。

气体




截至3月31日止3个月	2026	2025	改变
总装机容量(1)（兆瓦）	5,114	4,834	280	6	%
可用性（%）	94.0	95.5	(1.5)	(2)	%
生产
合约销量（GWh）	2,394	2,550	(156)	(6)	%
商家销量（GWh）	1,000	1,292	(292)	(23)	%
外购电量（GWh）(2)	(248)	(338)	90	(27)	%
总产量（GWh）	3,146	3,504	(358)	(10)	%

调整后收入(3)	342	366	(24)	(7)	%
调整后的燃料和购买的电力(3)	(154)	(161)	7	(4)	%
碳履约成本	(39)	(49)	10	(20)	%
调整后毛利率(3)	149	156	(7)	(4)	%
调整后的OM & A(3)	(62)	(57)	(5)	9	%
税，除所得税外	(5)	(5)	—	—	%
其他营业收入净额	11	10	1	10	%
经调整EBITDA(3)	93	104	(11)	(11)	%


所得税前利润	63	65	(2)	(3)	%

(1)包括因收购Far North而来自安大略省四个设施的310兆瓦总装机容量。参见“重大及后续事件”部分。天然气部门不包括位于美国的Ada热电联产设施，该设施的总装机容量为29兆瓦，因其将于2026年1月5日退役。

(2)履行合同义务所需的电量计入外购电量。

(3)调整后的收入、调整后的燃料和购买的电力、调整后的毛利率、调整后的OM & A和调整后的EBITDA是非国际财务报告准则的衡量标准，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。与调整后收入最直接可比的IFRS衡量标准是收入3.48亿美元（2025年3月31日— 3.9亿美元），调整后燃料和购买的动力——燃料和购买的动力—— 1.54亿美元（2025年3月31日— 1.63亿美元），调整后毛利率——毛利率1.55亿美元（2025年3月31日— 1.78亿美元），调整后的OM & A —— OM & A —— 6200万美元（2025年3月31日— 5900万美元），调整后的EBITDA ——所得税前利润—— 6300万美元（2025年3月31日— 6500万美元）。

截至2026年3月31日止三个月的调整后收入与2025年同期相比有所下降，主要原因是：

•与2025年同期相比，艾伯塔省市场的套期保值和现货电价较低，导致本期调度优化幅度较高；

•由于Ada热电联产设施于2026年第一季度退役，合同收入减少；部分被

•安大略省较高的已实现定价和收购远北设施的积极贡献。

截至2026年3月31日止三个月的调整后EBITDA与2025年同期相比有所下降，主要原因是：


M16			Transalta Corporation

•如上文所述，调低调整后收入；

•加拿大东部天然气成本上涨；部分被

•由于更高的调度优化，更低的燃料和碳合规成本。

截至2026年3月31日止三个月的所得税前利润与2025年同期相当，主要原因是：

•如上文所述，调低调整后EBITDA；和

•较低的本期未实现按市值计价收益是由于本期套期保值价格不太有利；部分被

•由于2025年Sheerness设施的使用寿命假设发生变化，导致折旧降低。

能源营销




截至3月31日止3个月	2026	2025	改变
调整后收入(1)	28	28	—	—	%
OM & A	(11)	(7)	(4)	57	%

经调整EBITDA(1)	17	21	(4)	(19)	%


所得税前利润	28	18	10	56	%

(1)调整后的收入和调整后的EBITDA是非国际财务报告准则的衡量标准，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。与调整后收入最直接可比的IFRS衡量标准是收入3900万美元（2025年3月31日— 2700万美元）和调整后EBITDA —所得税前利润2800万美元（2025年3月31日— 1800万美元）。

截至2026年3月31日止三个月的调整后收入与2025年同期相当。

截至2026年3月31日止三个月的调整后EBITDA低于2025年同期，主要是由于较高的未实现按市值计价收益导致较高的应计激励成本导致较高的OM & A。

截至2026年3月31日止三个月的所得税前利润较2025年同期有所增加，原因是：

•由于更有利的交易头寸，未实现的按市值计价收益增加；部分被

•如上文所述，调低调整后EBITDA。

企业




截至3月31日止3个月	2026	2025	改变
调整后的OM & A(1)	(38)	(41)	3	(7)	%

经调整EBITDA(1)	(37)	(41)	4	(10)	%






所得税前亏损	(143)	(151)	8	(5)	%

(1)调整后的OM & A和调整后的EBITDA是非国际财务报告准则下的计量，没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。与调整后的OM & A最直接可比的IFRS衡量标准是6200万美元的OM & A（2025年3月31日— 4900万美元）。与调整后EBITDA最直接可比的IFRS衡量标准是1.43亿美元的所得税前亏损（2025年3月31日— 1.51亿美元）。

截至2026年3月31日止三个月的经调整EBITDA与2025年同期相当。

截至2026年3月31日止三个月的所得税前亏损较2025年同期减少，原因是：

•如上所述的可比调整后EBITDA；

•由于某些优先票据的利息下降，在2025年以较低利率进行再融资、租赁负债利息下降以及增值和其他利息下降之后，利息支出下降

规定；和

•早期增长和发展项目支出减少；部分被

•外币汇率不利变动导致未实现外汇损失增加；

•作为战略决策的一部分，更高的终止和重组成本；以及

•本期仲裁程序结束后作出的费用确定产生的较高法律费用。


Transalta Corporation			M17

能源转型(1)




截至3月31日止3个月	2026	2025	改变
总装机容量（MW）	671	671	—	—	%
可用性(2)(%)	100.0	97.1	2.9	3	%





总产量（GWh）	—	1,040	(1,040)	(100)	%

调整后收入(3)	2	153	(151)	(99)	%
燃料和购买的电力	—	(98)	98	(100)	%

调整后毛利率(3)	2	55	(53)	(96)	%
调整后的OM & A(3)	(1)	(17)	16	(94)	%
税，除所得税外	—	(1)	1	(100)	%

经调整EBITDA(3)	1	37	(36)	(97)	%


所得税前利润	—	47	(47)	(100)	%
补充资料：
Highvale矿山复垦支出(4)	3	3	—	—	%
Centralia矿山复垦支出(4)	3	4	(1)	(25)	%

(1)截至2026年3月31日，能源转型部分为非报告部分。请参阅截至2026年3月31日止三个月的简明综合财务报表附注19。

(2)Centralia 2号机组设施于2025年底按正常流程停止燃煤运营。根据美国能源部的授权，该设施仍可用于发电。

(3)调整后的收入、调整后的毛利率、调整后的OM & A、调整后的EBITDA均为非国际财务报告准则计量，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。与调整后收入最直接可比的IFRS衡量标准是收入200万美元（2025年3月31日— 1.54亿美元），调整后毛利率—毛利率200万美元（2025年3月31日— 5600万美元），调整后OM & A — OM & A 800万美元（2025年3月31日— 1700万美元），调整后EBITDA —所得税前利润——百万美元（2025年3月31日— 4700万美元）。

(4)Highvale和Centralia矿山复垦支出是使场地恢复到原始状态所需的成本，属于补充财务措施，在IFRS下的简明综合财务状况表中计入期间结算的退役和恢复负债。

截至2026年3月31日止三个月的调整后收入和调整后EBITDA与2025年同期相比有所下降，主要是由于Centralia没有生产。

调整后的OM & A因遵守订单而减少了预期回收率。请参阅本MD & A的“监管更新”部分。

截至2026年3月31日止三个月的所得税前利润较2025年同期有所下降，原因是：

•如上文所述，调低调整后EBITDA；

•较低的减值转回是由于与分类为持有待售的发电设备相关的比较期间的转回；和

•与Centralia煤炭业务退役相关的社区基金费用；部分抵消

•因Centralia在正常过程中停止燃煤运营而降低折旧；以及

•本期资产减值转回增加，主要是由于贴现率变化导致退役资产的退役和恢复准备金减少。

截至2026年3月31日止三个月的矿山复垦支出与2025年同期一致。


M18			Transalta Corporation

优化艾伯塔省投资组合

下文披露的艾伯塔省电力投资组合指标是补充财务指标，用于提供对艾伯塔省市场细分市场表现的更多洞察。

我们约61%的发电能力位于艾伯塔省，其中77%暴露于商业市场。我们的资产组合包括水电、风能、电池存储和天然气发电设施。

我们的水电和燃气车队提供辅助服务，水电资产也支持电网可靠性，包括黑启动能力，并通过调节河流流量为缓解干旱做出贡献。我们的艾伯塔省风电和水电资产产生的环境信用出售给第三方和我们的天然气部门。

投资组合业绩得到燃料和资产多样性的支持，实现了能源生产和辅助服务之间的优化。我们艾伯塔省的很大一部分产能通过商业和工业客户合同和金融工具进行对冲，以增强现金流的稳定性。

在市场价格低迷时期，我们可能会选择不调度燃气发电，而是将合约头寸或对冲头寸货币化。在2026年第一季度，这一策略导致合同和对冲的天然气量超过了实际的商业生产。

下表提供了该公司艾伯塔省电力投资组合的信息：


	2026						2025
截至3月31日止3个月	海德鲁		风能和太阳能		气体		合计		海德鲁		风能和太阳能		气体		合计
总装机容量（MW）	834		764		3,650		5,248		834		764		3,650		5,248
总产量(1)（GWh）	308		659		2,004		2,971		345		557		2,293		3,195
合约产量（GWh）	—		291		1,318		1,609		—		262		1,370		1,632
商家产量（GWh）	308		368		686		1,362		345		295		923		1,563

辅助服务量（GWh）	826		15		144		985		714		19		268		1,001
对冲量（GWh）	243		23		2,088		2,354		276		38		1,959		2,273
产量收缩或对冲（%）	79	%	48	%	170	%	133	%	80	%	54	%	145	%	122	%
对冲量占总装机容量的百分比（%）	13	%	1	%	26	%	21	%	15	%	2	%	25	%	20	%

调整后收入(2)(3)($)	49		26		199		274		62		28		226		316
燃料（美元）	(1)		(3)		(85)		(89)		(1)		(4)		(99)		(104)
外购电力（美元）	(2)		(1)		(8)		(11)		(3)		(1)		(11)		(15)
碳履约成本(3)($)	—		—		(30)		(30)		—		(1)		(36)		(37)
调整后毛利率 ($)	46		22		76		144		58		22		80		160

(1)总产量包括合同和商家产量，不包括辅助服务量。

(2)对收入进行了调整，以排除未实现的按市值计价收益或亏损的影响。截至2026年3月31日，能源转型部分为非报告部分，不再列入上表。请参阅截至2026年3月31日止三个月的简明综合财务报表附注19。

(3)Hydro和Wind and Solar部门向Gas部门的排放信用的公司间销售在企业部门合并时被抵消。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。


Transalta Corporation			M19

截至2026年3月31日的三个月，艾伯塔省投资组合的总产量为2,971GWh，而2025年同期为3,195GWh。减少224 GWh，即7%，主要是由于：

•市场价格走低带动调度优化导致燃气板块商产走低；

•由于年初储存水平较低，Hydro部门的产量较低；部分被

•由于风资源增加，风能和太阳能部门的生产量增加。

由于天然气和水电部门之间的生产优化，截至2026年3月31日止三个月的辅助服务量与2025年同期相当。

截至2026年3月31日的三个月，艾伯塔省投资组合的对冲量与2025年同期相比有所增加。在预期风险较低的情况下

在2026年的价格上，该公司部署了一种防御性策略，以具有吸引力的利润率为商家投资组合增加金融对冲。财务套期保值的已实现损益计入上表调整后收入。

截至2026年3月31日的三个月，艾伯塔省投资组合的调整后毛利率为1.44亿美元，而2025年同期为1.6亿美元。减少1600万美元，即10%，主要是由于：

•Hydro部门的毛利率较低，原因是向第三方销售的排放信用额度减少以及现货电价下降导致环境和税收属性收入减少；和

•由于阿尔伯塔省现货和对冲电力价格下降的影响，天然气部门的毛利率较低，导致调度优化较高，对冲贡献较低。

下表提供了该公司艾伯塔省电力投资组合的信息：




截至3月31日止3个月	2026	2025
艾伯塔市场
现货电价平均每兆瓦时	32	40
天然气价格（AECO）/GJ	1.93	2.03
每吨碳履约价格(1)	110	95
艾伯塔省投资组合结果
每兆瓦时已实现商户电价(2)	101	122
每兆瓦时辅助服务价格(3)	29	26
水能现货电价每兆瓦时	46	70
水电辅助服务价格每兆瓦时	28	28
每兆瓦时风能现货电价	20	20
每兆瓦时燃气现货电价	48	56
对冲电价平均每兆瓦时(4)	66	71
对冲量（GWh）	2,354	2,273
每兆瓦时燃料成本(5)	44	45
每兆瓦时碳达标成本(6)	15	16

(1)阿尔伯塔省政府根据技术创新和减排规定，将每吨碳价格冻结在95美元。在截至2026年3月31日的三个月中，考虑到联邦基于产出的定价系统支持，碳合规义务以每吨110美元的价格累积，如果对艾伯塔省施加这种支持，将导致每吨110美元的碳定价义务。

(2)艾伯塔省电力组合的每兆瓦时已实现商户电价是一项补充财务措施，代表公司的商户售电和组合优化活动所实现的平均价格。计算方法为报告期内商户收入（不包括长期合同项下资产和辅助收入，但包括衍生品和交易活动损益的影响）除以报告期内产生的商户总GWh。

(3)艾伯塔省电力投资组合的每兆瓦时辅助服务价格是一项补充财务指标，代表水电、天然气和风能和太阳能部门的平均辅助服务价格。

(4)对冲平均每兆瓦时电价是一种补充财务措施，计算为报告期内所有对冲和直接客户销售的平均销售价格。

(5)每兆瓦时的燃料成本是一项补充财务措施，计算方法为艾伯塔省设施的总燃料成本除以天然气部门碳排放发电的产量。

(6)每兆瓦时的碳合规是一项补充财务措施，计算方法为艾伯塔省天然气部门的碳合规总成本除以天然气部门碳排放产生的产量。


M20			Transalta Corporation

与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月，艾伯塔省平均每兆瓦时现货电价下降了8美元，这主要是由于本期天气较温和的影响。

与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月艾伯塔省生产的每兆瓦时实现的商业电价每兆瓦时减少21美元，主要原因是：

•与2025年同期相比，如上说明的较低平均现货电价和较低的对冲电价；部分被

•有利的对冲头寸结算和生产优化，对阿尔伯塔省的结算现货价格产生了积极贡献。

截至2026年3月31日止三个月的每兆瓦时燃料成本与2025年同期相当。

截至2026年3月31日止三个月，艾伯塔省投资组合每兆瓦时生产的碳合规成本与2025年同期相当，主要原因是：

•由于碳排放较低的热电联产设施的生产比例较高，对每兆瓦时的碳合规成本产生了有利影响；部分被

•将每吨碳价格从2025年的95美元提高到2026年的110美元。

季度信息精选

由于电力市场的性质和相关的燃料成本，我们的结果是季节性的。较高的维护成本往往发生在预计电价较低的春季和秋季，而由于供暖和制冷负荷增加，我们主要市场的冬季和夏季高峰月份的电价通常会上涨。利润率通常也会在第二阶段受到影响

季度由于春季径流和太平洋西北部降雨导致的水力发电量。通常情况下，水电设施在春季融雪开始滋养流域和河流的月份产生大部分电力和收入。反之亦然，历史上，在寒冷的冬季月份风速更大，而在温暖的夏季月份风速更低。


	2025年第二季度	2025年第三季度	2025年第四季度	2026年第一季度
收入	433	615	599	565
毛利率	334	353	301	361
OM & A	173	179	186	181
折旧及摊销	150	135	148	105

（亏损）所得税前利润	(95)	(53)	(42)	23


归属于普通股股东的净（亏损）收益	(112)	(62)	(62)	13
归属于普通股股东的每股净（亏损）收益，基本和稀释(1)	(0.38)	(0.20)	(0.21)	0.04


	2024年第二季度	2024年第三季度	2024年第四季度	2025年第一季度
收入	582	638	678	758
毛利率	436	384	390	432
OM & A	144	143	234	173
折旧及摊销	131	133	143	146
所得税前收益（亏损）	94	9	(51)	49
归属于普通股股东的净收益（亏损）	56	(36)	(65)	46
归属于普通股股东的每股净收益（亏损），基本和稀释(1)	0.18	(0.12)	(0.22)	0.15

				—

(1)归属于普通股股东的基本和稀释每股收益（亏损）在每个期间分别使用该期间已发行的基本和稀释加权平均普通股计算。因此，构成日历年度的四个季度的每股收益（亏损）之和有时可能与年度每股收益（亏损）不同。


Transalta Corporation			M21

经营业绩受到以下事件的影响：

•2026年2月2日收购远北股份；

•2024年12月4日收购Heartland；以及

•由于在正常过程中停止燃煤运营，Centralia从2026年第一季度开始没有生产。

请参阅本MD & A的“业务说明”部分。

除上述项目外，收入还受到以下因素的影响：

•阿尔伯塔省现货和对冲电价；

•哥伦比亚中部至2025年第四季度的电价；

•安大略省现货电力价格；

•由于远期汇率的有利和不利变化而产生的套期保值和衍生品头寸未实现的按市值计价损益的影响；以及

•已实现的盯市损益对已结算交易的影响。

自2026年1月1日起，某些VPPA合同被指定为现金流对冲。因此，公允价值变动导致的未实现损益的有效部分在其他综合收益中确认，而无效部分则在收入中确认。

毛利率受到以下因素的影响：

•影响收入的因素如上所述；

•天然气价格；

•外购电力成本；

•每吨碳价格，从2024年的80美元增加到2025年的95美元和2026年的110美元；和

•利用内部产生和外部购买的排放信用额度来清偿我们2024年和2023年的部分GHG义务，这分别减少了2025年第二季度和2024年第二季度的碳合规义务。

OM & A受到了以下因素的影响：

•战略和增长举措；

•2026年第一季度仲裁程序结束后作出的费用确定产生的法律费用；

•对我们ERP系统进行升级的规划、设计和实施；

•由于在2026年第一季度遵守订单，Centralia的预期复苏；以及

•与Heartland和Far North收购相关的收购相关交易和重组成本。

贬值受到以下因素的影响：

•由于2025年Sheerness设施的使用寿命假设发生变化，本期天然气部门的折旧减少；

•由于在正常过程中停止燃煤运营，Centralia 2号机组设施的折旧降低；和

•对2024年第三季度某些设施使用寿命的修订。

所得税前（亏损）收益受到以下因素的影响：

•上述因素；

•其他经营收入净额，其中包括保险追偿和法律和解追偿；

•利息支出及汇兑损益；及

•主要由2025年第三季度与某些风能和太阳能设施相关的退役负债和减值（扣除转回）变化驱动的运营和退役资产的资产减值费用和转回。

归属于普通股股东的净（亏损）收益受到以下因素的影响：

•上述因素；

•归属于非控股权益的净收益（亏损）变动主要是由于艾伯塔省市场的商户定价疲软导致TA Cogen的净收益变动以及Sheerness设施使用寿命假设变化带来的折旧影响。


M22			Transalta Corporation

财务状况

资产负债表分析

下表突出显示了2025年12月31日至2026年3月31日期间简明综合财务状况表的重大变化：


截至	2026年3月31日	2025年12月31日	增加/（减少）
流动资产总额	1,385	1,336	49
非流动资产合计	7,402	7,325	77
总资产	8,787	8,661	126

流动负债合计	1,817	1,830	(13)
非流动负债合计	5,494	5,366	128
负债总额	7,311	7,196	115

营运资金

截至2026年3月31日，流动资产相对于流动负债的赤字，包括长期债务和租赁负债的流动部分，为4.32亿美元（2025年12月31日– 4.94亿美元）。

营运资金赤字主要是由于布鲁克菲尔德的转换选择权可以在2024年12月31日之后的任何时间行使，因此将总额为7.5亿美元的可交换证券归类为流动负债，尽管没有义务交付现金等值资源，布鲁克菲尔德也不能要求偿还。详见2025年合并财务报表附注26。

截至2026年3月31日的赤字较2025年12月31日减少，主要是由于应收账款和提供的抵押品减少，部分被应付账款和应计负债减少以及应收所得税增加所抵消。关于营运资金管理的讨论，请参阅下文的“金融资本”部分。

非流动资产

截至2026年3月31日的非流动资产为74.02亿美元，比截至2025年12月31日的73.25亿美元增加了7700万美元，主要是由于收购Far导致物业、厂房和设备（PP & E）增加

North总额为1.01亿美元，资本增加2700万美元，以及将外币计价余额换算为列报货币的汇兑收益增加，部分被截至2026年3月31日止三个月的贬值9700万美元所抵消。

此外，在截至2026年3月31日的三个月内，公司完成了Mount Keith West网络升级项目，因此从在建资产中终止确认了3900万美元，并确认了一笔融资租赁应收款。

非流动负债

截至2026年3月31日，非流动负债为54.94亿美元，比截至2025年12月31日的53.66亿美元增加1.28亿美元，主要是由于银团信贷融资的现金提款推动了信贷融资、长期债务和租赁负债的增加，以资助对Far North的收购。

合同义务

本季度公司的合同义务没有重大变化。截至2025年12月31日止年度的合并财务报表附注36承诺和或有事项中描述了公司的重大合同承诺。


Transalta Corporation			M23

金融资本

公司专注于保持强劲的资产负债表和财务状况，以确保获得充足的金融资本。该公司预计，经营活动产生的现金流将足以履行其义务，支持持续的资本支出和短期和长期的资金分红。鉴于其近年来的融资记录，该公司拥有强大的资本市场准入渠道，以满足未来的资金需求。截至2026年3月31日，该公司在其信贷额度下的承诺产能总额为22亿美元，其中13亿美元仍可用于短期借款。详情请参阅下文“信贷便利”一节。

公司主要通过经营活动产生的现金和信贷额度来管理营运资金赤字。管理层定期监测流动性和资金需求，并根据当时的市场情况评估公司的资本结构。目前的杠杆水平被认为是可控的，它们反映了管理层对与公司资产相关的风险状况和现金流特征的持续评估。

公司信用评级信息详见2025年年报“财务状况”部分。与我们的信用评级相关的风险在2025年年报的“风险管理”部分进行了讨论。

资本Structure

我们的资本结构由以下组成部分组成，如下所示：


截至	2026年3月31日		2025年12月31日
	$	占总量%	$	占总量%

高级无担保债务	1,852	33	1,734	31



无追索权债务	1,481	26	1,471	26








追索权债务-OCP债券	153	3	166	3

税收股权融资	72	1	76	1
租赁负债	148	3	146	3
信贷便利、长期债务和租赁负债(1)	3,706	66	3,593	64
加：可交换债券	350	6	350	6
加：银行透支	7	—	—	—
减：现金及现金等价物	(274)	(5)	(205)	(3)
减：TransAlta OCP LP限制性现金(2)	—	—	(17)	—
减：外币计价债务外汇远期合约公允价值	(4)	—	4	—
合并净债务总额(3)(4)(5)	3,785	67	3,725	67
可交换优先证券(5)	400	7	400	7
总股本	1,476	26	1,465	26





总资本	5,661	100	5,590	100

(1)信贷融资、长期债务和租赁负债由简明综合财务状况表中的流动和非流动部分组成。

(2)TransAlta OCP LP的本金部分受限制现金与TransAlta OCP LP债券相关，因为这些现金被限制专门用于偿还债券。

(3)合并净债务总额是一种非国际财务报告准则计量，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。最直接可比的国际财务报告准则衡量标准是总信贷额度、长期债务和租赁负债。有关进一步讨论，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(4)由股权核算的合资企业Skookumchuck风电设施的税务股权融资不包含在这些金额中。

(5)总合并净债务不包括可交换优先股，因为出于信用目的，它们被视为具有股息支付的股权。


M24			Transalta Corporation

信贷便利

公司的信贷额度汇总于简明综合财务报表附注14。

该公司保持强劲的财务状况，截至2026年3月31日的流动资金为15亿美元。信贷融通是继内部产生现金流后，短期流动性的首要来源。

截至2026年3月31日，该公司的总承诺产能为22亿美元，其中签发了5.26亿美元的信用证，并提取了2亿美元的现金。在4亿美元的非承诺能力下，公司签发了2.21亿美元的全额支持信用证，这减少了承诺信贷额度上的可用能力。

该公司遵守其信贷额度下的所有契诺，所有未提取金额均已完全可用。

除了13亿美元的剩余承诺产能净额外，公司还持有2.74亿美元的现金和现金等价物，截至2026年3月31日，可用流动资金总额为15亿美元。

TransAlta的债务有条款和条件，包括财务契约，这些条款和条件被认为是普通的和惯常的。截至2026年3月31日，公司遵守其所有债务契约。

无追索权债务和其他

所有无追索权债务、TransAlta OCP LP债券和Heartland信贷融资均受惯常融资条件和契约的约束，这些条件和契约可能会限制公司获得融资设施运营产生的资金的能力。在满足特定的分配测试（通常每季度执行一次）后，附属实体可以将资金分配给各自的母实体。这些条件包括在分配前满足偿债覆盖率，这些实体在2026年第一季度满足，但Windrise Wind LP除外。已积累的Windrise中的资金将一直留在那里，直到达到偿债覆盖率分配阈值。截至2026年3月31日，1.33亿美元（2025年12月31日– 1.01亿美元）的现金受到这些财务限制。

截至2026年3月31日，TEC Hedland Pty Ltd.持有的900万美元（900万澳元）资金无法为其他公司实体所用，因为这些资金必须仅由项目实体用于支付主要维护费用。

此外，某些无追索权债券要求建立准备金账户，并通过存款持有的现金和/或提供信用证提供资金。

这7.5亿美元的可交换证券可在2024年12月31日至2028年12月31日期间交换为TransAlta的Alberta Hydro Assets的股权所有权权益。

对资本提供者的回报

利息收入和利息支出

利息费用的构成部分在简明综合财务报表附注7中披露。我们的调整后EBITDA与我们的FFO和FCF的对账中的净利息支出计算如下：



截至3月31日止3个月	2026	2025
利息支出	82	93
减：利息收入	(7)	(5)
减：非现金项目(1)	(14)	(16)






净利息支出(2)	61	72

(1)非现金项目包括计提拨备、融资成本摊销、实物支付利息和其他非现金项目。

(2)净利息费用是一种非国际财务报告准则的计量，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。

截至2026年3月31日止三个月的利息支出低于2025年同期，这主要是由于某些优先票据的利息降低，此前这些票据在2026年3月31日期间以较低的利率进行了再融资

2025年，较低的租赁负债利息和较低的增值和其他拨备利息。

截至2026年3月31日止三个月的利息收入与2025年同期相当。


Transalta Corporation			M25

B系列优先股转换

2026年3月31日，B系列优先股持有人以一对一的方式将2,370，087股已发行B系列股票中的1,148，549股转换为A系列股票。由于转换，于2026年3月31日，公司有10,778，462股A系列股份及1,221，538股B系列股份已发行及流通。

其他系列优先股

截至2026年3月31日止三个月已发行的其他系列优先股保持不变。

股本

有关已发行和流通的普通股和优先股的详情，请参阅简明综合财务报表附注15和16。

截至2026年5月5日，已发行普通股数量为2.978亿股。发行在外的优先股数量如下：A系列1080万股、B系列120万股、C系列1000万股、D系列100万股、E系列900万股和G系列660万股。

现金流

下表突出显示截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明合并现金流量表的重大变化：



截至3月31日止3个月	2026	2025	增加/（减少）
现金及现金等价物，期初	205	337	(132)
由（用于）提供：
经营活动	123	7	116
投资活动	(93)	(144)	51
融资活动	38	38	—
换算对外币现金的影响	1	—	1

现金及现金等价物，期末	274	238	36

经营活动现金流

截至2026年3月31日的三个月，经营活动产生的现金有所增加，这主要是由于应收账款和提供的抵押品减少推动了有利的营运资金流动，但部分被应付账款和应计负债减少所抵消。毛利率下降主要是由于收入下降，部分被燃料和购买的电力成本下降所抵消。现金税在截至2026年3月31日的三个月内减少，原因是截至2025年12月31日的纳税义务减少，原因是截至2025年12月31日止年度的所得税前利润低于2024年。

用于投资活动的现金流

截至2026年3月31日止三个月用于投资活动的现金与2025年同期相比有所减少，这主要是由于2025年第一季度发放的Nova设施，部分被本期为收购远北设施支付的现金以及由于资本应计减少导致的非现金投资营运资金余额的有利变化所抵消。

筹资活动现金流

截至2026年3月31日止三个月的融资活动产生的现金与2025年同期保持一致，这主要是由于本期为收购Far North提供资金的银团信贷额度下的现金提款增加，以及在2025年第一季度偿还了4亿美元的浮动利率定期贷款额度和发行了4.5亿美元的优先票据。


M26			Transalta Corporation

资本支出

维持资本和增长以及发展资本支出分别代表用于表示我们与现有设施的安全可靠运营和项目建设相关的支出的补充财务措施。维持资本与成长发展资本之和

支出，经非现金项目和转移调整后，等于简明综合现金流量表期间物业、厂房和设备以及无形资产以及开发资本支出的增加额。

维持资本支出

我们正处于一个需要大量资本支出的长周期业务中。我们的目标是承担可持续的资本支出，以确保我们的设施可靠和安全地运行。维持资本是指为维持现有资产的现有产能或生产直至其使用寿命结束而进行的重大维护而发生的资本支出。

三个月的总维持资本支出

截至2026年3月31日，与2025年同期相当。

公司按分部划分的维持性资本支出汇总如下表：



截至3月31日止3个月	2026	2025
海德鲁	1	4
风能和太阳能	4	4
气体	14	11

企业	2	4

持续的资本支出	21	23

增长和发展资本支出

增长和开发支出受到开发管道内项目的时间安排和建设的影响。增长资本是指将为公司增加兆瓦或将产生新的增量收入的资本支出，包括符合资本化标准的工程、设计、承包、许可、工资和间接费用支出。

2025年12月9日，公司与Puget Sound Energy签订了一项长期收费协议（Tolling Agreement），将我们700兆瓦的Centralia 2号机组设施从煤炭转换为天然气。此次转换延长了该设施的运营寿命，将利用现有的涡轮机、输电和基础设施，同时还能降低排放。

收费协议为该设施提供到2044年的固定价格容量付款。煤改气项目预计将需要约6亿美元的资金，一旦投入使用，将在收费协议的有效期内产生合同现金流。在获得必要的监管批准后，该公司预计将在2027年初宣布该项目的最终投资决定。许可和项目开发将持续到2026年，随后将在2027 – 2028年进行建设，转换后的天然气燃烧作业预计将于2028年底开始。

下表提供了我们按细分领域划分的增长和发展支出：



截至3月31日止3个月	2026	2025
海德鲁	1	—

气体	4	11
能源转型	3	—

增长和发展支出	8	11


Transalta Corporation			M27

截至2026年3月31日止三个月的增长和发展支出低于2025年同期，主要原因是：

•天然气部门支出减少，主要是由于2024年第四季度工厂停电导致萨尼亚在2025年第一季度完成资本维护；部分被

•能源转型部分的更高支出与Centralia从煤炭转换为天然气有关，这延长了现有工厂的运营寿命。

详见2025年年报“战略重点”部分。

增长

在2025年和2024年期间，我们完善了我们的开发管道，以适应不断变化的监管和互联动态，同时推进我们遗留资产的机会。该管道现在包括860兆瓦的中期项目和2890兆瓦的早期项目。我们仍然专注于现有热力场地的重新开发，并在我们的核心市场寻求绿地和并购机会。

早期发展

项目可行性通过初步评估进行评估，包括市场、技术、土地和许可评估。里程碑包括确保关键的土地所有者控制、建立互联接入、传输能力、现场资源测量和初步利益相关者协商。如果确定了可行的经济发展路径，项目就推进到中期发展阶段。

下表显示了目前处于早期开发阶段的未来增长项目的管道：


早期项目（MW）	热能	风	太阳能	存储	合计
各种	1,890	465	190	345	2,890

中期发展

项目范围和商业结构在中期发展成熟。关键里程碑包括最终确定核心技术和位置、确保全面控制土地、通过互联互通进程取得进展、启动

承购谈判，推进环境和监管申请，并编制第4类资本成本估算。成功完成中期开发意味着一个项目准备好进行详细的定义，以支持最终的投资决定。

下表显示了目前处于中期开发阶段的未来增长项目的管线：


中期项目（MW）	热能	风	太阳能	存储	合计
加拿大	—	100	—	20	120
美国	700	—	—	—	700
西澳大利亚	—	—	40	—	40
合计	700	100	40	20	860

在建项目

基斯山西部网络升级传输项目在截至2026年3月31日的三个月内完成。

因此，公司从在建资产中终止确认3900万美元，并确认一笔应收融资租赁。


M28			Transalta Corporation

其他合并分析

承诺

截至2026年3月31日止三个月，公司没有直接或通过其在联合经营和合资企业中的权益发生任何额外的重大合同承诺。有关目前的重大未偿承诺，请参阅简明综合财务报表附注18承诺和或有事项以及2025年经审计年度综合财务报表附注36。

天然气运输合同

该公司有天然气运输合同，在牢固的基础上每天总计高达400太焦耳（TJ），

与Sundance和Keephills设施有关，于2036年至2038年结束。此外，该公司还为Sheerness签订了每天约150 TJ的天然气运输协议。该公司目前预计平均每天使用约160 TJ，在高峰期每天最多使用约450 TJ，同时重新营销过剩的产能。

孔廷encies

当前重大未清或有事项，请参见2025年经审计年度合并财务报表附注36。截至二零二六年三月三十一日止三个月期间的意外开支并无重大变动。

金融工具

有关金融工具的详情，请参阅截至2026年3月31日止三个月的经审核2025年综合财务报表附注14及未经审核中期简明综合财务报表附注10。

我们可能会进行涉及无法获得市场可观察数据的非标准特征的商品交易。这些交易在国际财务报告准则下被定义为第三级工具。第三级工具包含从市场上无法观察到的投入，因此公允价值是使用估值技术确定的。公允价值通过使用合理可能的

作为估值技术输入的替代假设和任何重大差异均在未经审核中期简明综合财务报表附注中披露。

截至2026年3月31日，Level III工具的净负债账面价值为3.19亿美元（2025年–净负债3.12亿美元）。第三级负债在截至2026年3月31日的三个月内有所增加，原因是现有合同和合同结算的多个市场的市场价格波动，以及Nova设施的账面价值下降。自2025年12月31日起，我们的风险管理概况和做法没有发生重大变化。

非国际财务报告准则和补充财务措施

我们使用多项财务指标来评估我们的业绩和业务部门的业绩，包括按非国际财务报告准则基础列报的指标和比率，如下所述。除非另有说明，所有金额均以加元为单位，均来自我们根据国际财务报告准则编制的简明综合财务报表。我们认为，这些非国际财务报告准则的金额、衡量标准和比率，连同我们的国际财务报告准则金额一起阅读，可以让读者更好地了解管理层如何评估结果。

非国际财务报告准则的金额、计量和比率在国际财务报告准则下不具有标准化含义。它们不太可能与其他公司提出的类似衡量标准具有可比性，不应与我们的IFRS结果分开看待、作为替代，或比我们的IFRS结果更有意义。

我们通过调整某些我们认为不反映我们在该期间持续运营的项目的某些IFRS措施来计算调整后的措施。除非另有规定

所述，这些调整后的措施是在不同时期的一致基础上计算的。

非国际财务报告准则财务措施

本节提供了有关这些非《国际财务报告准则》计量的更多信息，包括它们与最具可比性的《国际财务报告准则》计量的对账。

经调整EBITDA

各业务板块对其以调整后EBITDA计量的经营业绩承担责任。调整后的EBITDA是管理层的一个重要指标，代表了我们的核心运营成果。

利息、税收、折旧和摊销不包括在内，因为会计处理的差异可能会扭曲我们的核心业务结果。此外，还进行了某些重新分类和调整，以更好地评估结果，不包括那些可能无法反映持续经营业绩的项目。这个


Transalta Corporation			M29

演示文稿可能有助于读者对趋势的分析。最直接可比的国际财务报告准则衡量标准是所得税前利润。

以下是为达成非国际财务报告准则措施而进行的调整的说明：

调整后收入

调整后的收入是收入（最直接可比的国际财务报告准则衡量标准），调整后不包括：

•未实现的盯市损益和未实现的汇兑损益对商品交易的影响。

•我们在加拿大和西澳大利亚的某些资产是完全承包的，并根据国际财务报告准则记录为融资租赁。我们认为，更合适的是将我们根据合同收到的付款作为能力付款反映在我们的收入中，而不是作为融资租赁收入和融资租赁应收款的减少。

•所需剥离的收入，因为它们不反映持续的业务表现。

调整后的燃料和购买的电力

调整后的燃料和购买的电力是燃料和购买的电力（最直接可比的国际财务报告准则衡量标准），调整后将燃料和购买的电力排除在所需的资产剥离之外，因为它没有反映持续的业务业绩。

调整后的OM & A

调整后的OM & A为OM & A（最直接可比的IFRS衡量标准），调整后不包括：

•终止、重组和设施关闭成本主要是作为战略决策和设施关闭的一部分而产生的成本，这些成本并不代表持续的业务表现，也不反映公司未来产生现金流的能力。终止、重组和设施关闭成本主要包括终止、遣散、库存减记和相关成本。

•在仲裁程序结束后作出的不反映持续经营业绩的成本确定所产生的法律费用。

•与Centralia社区基金（Fund）相关的费用，该基金是根据公司在《能源转型法案》中与Centralia煤炭业务退役相关的义务设立的，在2015 – 2026年期间的承诺总额为5500万美元。随着该设施于2025年12月31日达到使用寿命，所有商业运营现已停止，2026年与基金相关的支出不再与创收设施相关，也不反映持续的业务表现。

•ERP集成成本代表现有ERP系统升级的规划、设计和实施成本，因为它们代表不定期发生的项目成本，因此不反映持续的业务绩效。

•与收购相关的交易和重组成本，主要包括遣散费、法律和咨询费，因为这些不反映持续经营业绩。

•由于它不反映持续的业务表现，所以从所需的资产剥离中OM & A。

调整后净其他营业收入

调整后净其他营业收入为净其他营业收入（最直接可比的国际财务报告准则衡量标准），调整后不包括：

•与铁塔倒塌的肯特山重置费用相关的保险赔偿，因为这些费用与投资活动有关，并不反映持续的业务表现；和

•与投资活动相关且不反映经营业绩的法律和解追偿。

额外调整

除利息、税项、折旧及摊销外的盈余（亏损）调整

•应付或有对价的公允价值变动不包括在内，因为它不能反映持续经营业绩。

•资产减值费用和转回不包括在内，因为这些是影响折旧和摊销的会计调整，并不反映持续经营业绩。

•资产出售的任何收益或损失或汇兑收益或损失不包括在内，因为这些不属于营业收入的一部分。

权益核算投资的调整

在2020年第四季度，我们收购了Skookumchuck风力设施49%的权益，根据国际财务报告准则，该设施被视为股权投资，我们在净收益中的比例份额根据国际财务报告准则在收益表中反映为股权收入。由于这项投资是我们常规发电业务的一部分，我们已将我们在Skookumchuck风力设施的调整后EBITDA中所占的比例纳入我们的调整后EBITDA总额中。此外，在Wind and Solar调整后的业绩中，我们计入了我们在收入和费用中的比例份额，以反映这项投资的全部运营结果。我们没有将其他权益核算投资的调整后EBITDA包括在我们的调整后EBITDA总额中，因为它不代表我们的常规发电业务。


M30			Transalta Corporation

所得税前调整后收益（亏损）

调整后的所得税前收益（亏损）代表对某些项目进行调整的分部收益（亏损），我们认为这些项目不能反映持续经营业绩，是评估每个分部业绩趋势的重要指标。

有关为计算调整后的所得税前利润（亏损）而对所得税前利润（亏损）（最直接可比的国际财务报告准则计量）所做的调整的详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则计量按分部在合并基础上的调节”部分。

归属于普通股股东的调整后净收益（亏损）

调整后归属于普通股股东的净收益（亏损）是指根据特定的重新分类和调整及其税收影响进行调整后归属于普通股股东的净收益（亏损），是评估业绩的重要指标。有关归属于普通股股东的净利润（亏损）的重新分类和调整（最直接可比的国际财务报告准则计量）的详细信息，请参阅MD & A本节的归属于普通股股东的净利润与归属于普通股股东的调整后净利润的对账。

调整后归属于普通股股东的每股普通股净收益（亏损）

归属于普通股股东的调整后每股普通股净收益（亏损）的计算方法为归属于普通股股东的调整后净收益（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。该衡量标准有助于显示我们核心运营业绩的每股普通股收益，因为它排除了不反映持续经营业绩的项目的影响。调整后的每股普通股应占净收益（亏损）是一种非国际财务报告准则比率，最直接可比的国际财务报告准则衡量标准是归属于普通股股东的每股普通股净收益（亏损）。请参阅本节MD & A的归属于普通股股东的净利润与调整后归属于普通股股东的净利润的对账。

运营资金（FFO）

FFO是一个重要的指标，因为它提供了营运资本变化前经营活动产生的现金的代理，并提供了与前期结果进行比较的现金流趋势评估能力。FFO是一种非国际财务报告准则的衡量标准。有关为计算FFO而对经营活动现金流（最直接可比的IFRS计量）进行的调整的说明，请参阅本MD & A的“经营活动现金流对FFO和FCF的调节”部分。

经营活动现金流调整

•与Skookumchuck风力设施相关的FFO，在IFRS下被视为权益核算投资，股权收入，扣除合资企业的分配，在IFRS下计入运营现金流。由于这项投资是我们常规发电业务的一部分，我们已将我们的FFO比例份额包括在内。

•我们对与仲裁程序相关的法律费用进行调整，这些费用不能反映正在进行的业务绩效。

•就应收融资租赁款项收到的付款被重新分类以反映经营活动产生的现金。

•我们对与收购相关的交易和重组成本相关的成本进行调整，这些成本不能反映正在进行的运营。

•艾伯塔省市场监督管理局对我们Brazeau水电设施在2021年和2022年期间提供的与辅助服务有关的自我报告违规行为开出了总计3300万美元的罚款。这些罚款是在2025年第一季度支付的，已被排除在FFO构成之外。

•其他调整包括生产税收抵免的支付/收入，这是对股权债务征税的减少，并包括来自股权核算的合资企业的分配。

自由现金流（FCF）

FCF是一个重要的指标，因为它代表可用于投资于增长计划、按期偿还本金债务、偿还到期债务、支付普通股股息或回购普通股的现金数量，并且它提供了将现金流趋势与前期结果进行比较的能力。营运资本的变化被排除在外，这样FFO和FCF就不会被我们认为是暂时性的变化所扭曲，这些变化除其他外反映了季节性因素和收付款时间的影响。FCF是一种非国际财务报告准则下的衡量标准。有关对经营活动现金流进行调整（最直接可比的IFRS计量）以计算FCF的说明，请参阅本MD & A的“经营活动现金流对FFO和FCF的调节”部分。

调整后净债务

调整后的净债务计算为信贷融资、长期债务和租赁负债、可交换债券、50%的已发行优先股和可交换优先股的流动和非流动部分之和，减去现金和现金等价物，减去TransAlta OCP限制性现金的本金部分和债务对冲工具的公允价值。将这一项目逐期呈现给管理层和投资者提供了与前几期结果相比更容易评估杠杆趋势的能力。最直接的


Transalta Corporation			M31

可比的国际财务报告准则衡量标准是总信贷额度、长期债务和租赁负债。

合并净债务总额

综合债务总额的计算方法是信贷安排的流动和非流动部分、长期债务和租赁负债、可交换债券、减去TransAlta OCP限制性现金的本金部分之和。总合并净债务不包括可交换优先股，因为出于信用目的，它们被视为具有股息支付的股权。将这一项目逐期呈现给管理层和投资者提供了与前几期结果相比更容易评估杠杆趋势的能力。最直接可比的IFRS衡量标准是总信贷额度、长期债务和租赁负债；有关调节，请参阅本MD & A的“金融资本”部分。

净利息支出

净利息支出按总利息支出减去总利息收入和非现金项目计算。详细测算请参见本MD & A“调整后EBITDA与FFO和FCF的对账”部分表格。净利息支出是FFO和FCF计算中近似于现金流出的实际支付的现金利息的代理。最直接可比的国际财务报告准则计量是总利息费用。

调整后毛利率

调整后的毛利率计算为调整后的收入减去调整后的燃料和外购电力以及碳合规成本，其中对收入或燃料和外购电力的调整如上所述。Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。最直接可比的国际财务报告准则衡量标准是简明综合收益表中的毛利率。

非国际财务报告准则比率

每股FFO、每股FCF和调整后净债务与调整后EBITDA的比率为本MD & A中列报的非国际财务报告准则比率。有关更多信息，请参阅本MD & A的“经营活动现金流与FFO和FCF的对账”和“关键的非国际财务报告准则财务比率”部分。

每股FFO和每股FCF

每股FFO和每股FCF的计算方法是使用该期间已发行普通股的加权平均数。

补充财政措施

•可用流动性

•每股经营活动产生的现金流

•持续的资本支出

•增长和发展支出

•Alberta Hydro Assets辅助服务收入（总额和每兆瓦时收入）

•Alberta Hydro Assets收入（总额和每兆瓦时收入）

•其他水电资产收入

•其他水电收入

•Highvale矿山复垦支出

•Centralia矿山复垦支出

•已实现汇兑收益（亏损）

•未实现汇兑收益（亏损）

•艾伯塔省电力投资组合指标

•每兆瓦时已实现商户电价

•每兆瓦时辅助服务价格

•对冲电价平均每兆瓦时

•每兆瓦时燃料成本

•每兆瓦时碳达标情况


M32			Transalta Corporation

按分部在合并基础上对非国际财务报告准则措施进行调节

下表按分部列示经调整EBITDA和经调整所得税前利润（亏损），并提供截至2026年3月31日止三个月的所得税前利润（亏损）对账：


	海德鲁	风能和太阳能(1)	气体	能源市场营销	企业	能源转型	合计	权益核算投资(1)	重新分类调整	国际财务报告准则财务
收入	57	125	348	39	1	2	572	(7)	—	565
重新分类和调整：
未实现按市值计价（收益）损失	(3)	6	(18)	(11)	—	—	(26)	—	26	—

应收融资租赁款减少	—	1	7	—	—	—	8	—	(8)	—
融资租赁收入	—	1	6	—	—	—	7	—	(7)	—


商品未实现外汇收益	—	—	(1)	—	—	—	(1)	—	1	—
调整后收入	54	133	342	28	1	2	560	(7)	12	565
燃料和购买的电力	(4)	(7)	(154)	—	—	—	(165)	—	—	(165)




碳遵守情况	—	—	(39)	—	—	—	(39)	—	—	(39)
调整后毛利率	50	126	149	28	1	2	356	(7)	12	361
OM & A	(14)	(25)	(62)	(11)	(62)	(8)	(182)	1	—	(181)
重新分类和调整：
终止、重组和设施关闭费用	—	—	—	—	11	—	11	—	(11)	—
与仲裁程序有关的法律费用	—	—	—	—	9	—	9	—	(9)	—
Centralia社区基金支出	—	—	—	—	—	7	7	—	(7)	—

ERP集成成本	—	—	—	—	3	—	3	—	(3)	—
与收购相关的交易和重组成本	—	—	—	—	1	—	1	—	(1)	—
调整后的OM & A	(14)	(25)	(62)	(11)	(38)	(1)	(151)	1	(31)	(181)
税，除所得税外	(1)	(7)	(5)	—	—	—	(13)	—	—	(13)
其他营业收入净额	—	13	11	—	—	—	24	—	—	24
重新分类和调整：
法律和解追偿	—	(12)	—	—	—	—	(12)	—	12	—
调整后净其他营业收入	—	1	11	—	—	—	12	—	12	24
经调整EBITDA(2)	35	95	93	17	(37)	1	204
折旧及摊销	(9)	(50)	(42)	—	(4)	—	(105)	—	—	(105)
股权收益	—	—	—	—	(1)	—	(1)	—	4	3
利息收入	—	—	—	—	7	—	7	—	—	7
利息支出	—	—	—	—	(84)	—	(84)	2	—	(82)
已实现汇兑收益(3)	—	—	—	—	9	—	9	—	—	9
所得税前调整后收益（亏损）(2)	26	45	51	17	(110)	1	30
以上重新分类和调整	3	4	6	11	(24)	(7)	(7)
融资租赁收入	—	1	6	—	—	—	7	—	—	7
Skookumchuk收益重新调整为股票收益(1)	—	(4)	—	—	4	—	—	—	—	—

资产减值转回	—	—	—	—	—	6	6	—	—	6
出售资产损失及其他	—	—	—	—	(2)	—	(2)	—	—	(2)
未实现汇兑损失(3)	—	—	—	—	(11)	—	(11)	—	—	(11)

所得税前收益（亏损）	29	46	63	28	(143)	—	23	—	—	23

(1)Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。

(2)调整后EBITDA、调整后所得税前收益（亏损）为非国际财务报告准则计量，未定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义并且可能无法与其他发行人提出的类似措施进行比较.请参阅本MD & A的“附加IFRS措施和非IFRS措施”部分。

(3)已实现和未实现汇兑（损失）收益为补充财务措施。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。


Transalta Corporation			M33

下表按分部列示经调整EBITDA和经调整所得税前利润（亏损），并提供截至2025年3月31日止三个月的所得税前利润（亏损）对账：


	海德鲁	风能和太阳能(1)	气体	能源市场营销	企业	能源转型	合计	权益核算投资(1)	重新分类调整	国际财务报告准则财务
收入	86	107	390	27	1	154	765	(7)	—	758
重新分类和调整：
未实现按市值计价（收益）损失	(21)	36	(32)	1	—	(1)	(17)	—	17	—

应收融资租赁款减少	—	1	7	—	—	—	8	—	(8)	—
融资租赁收入	—	1	5	—	—	—	6	—	(6)	—
所需资产剥离收入	—	—	(4)	—	—	—	(4)	—	4	—


调整后收入	65	145	366	28	1	153	758	(7)	7	758
燃料和购买的电力	(4)	(10)	(163)	—	(2)	(98)	(277)	—	—	(277)
重新分类和调整：
与所需资产剥离相关的燃料和购买的电力	—	—	(2)	—	—	—	(2)	—	(2)	—



调整后的燃料和购买的电力	(4)	(10)	(161)	—	(2)	(98)	(275)	—	(2)	(277)
碳遵守情况	—	(1)	(49)	—	1	—	(49)	—	—	(49)
毛利率	61	134	156	28	—	55	434	(7)	5	432
OM & A	(13)	(29)	(59)	(7)	(49)	(17)	(174)	1	—	(173)
重新分类和调整：
与计划剥离相关的OM & A	—	—	2	—	—	—	2	—	(2)	—
ERP集成成本	—	—	—	—	4	—	4	—	(4)	—
与收购相关的交易和重组成本	—	—	—	—	4	—	4	—	(4)	—
调整后的OM & A	(13)	(29)	(57)	(7)	(41)	(17)	(164)	1	(10)	(173)
税，除所得税外	(1)	(5)	(5)	—	—	(1)	(12)	—	—	(12)
其他营业收入净额	—	4	10	—	—	—	14	—	—	14
重新分类和调整：

保险追偿	—	(2)	—	—	—	—	(2)	—	2	—
调整后净其他营业收入	—	2	10	—	—	—	12	—	2	14
经调整EBITDA(2)	47	102	104	21	(41)	37	270
折旧及摊销	(9)	(53)	(64)	(2)	(5)	(15)	(148)	2	—	(146)
股权收益	—	—	—	—	(1)	—	(1)	—	3	2
利息收入	—	—	—	—	5	—	5	—	—	5
利息支出	—	—	—	—	(94)	—	(94)	1	—	(93)
已实现汇兑损失(3)	—	—	—	—	(4)	—	(4)	—	—	(4)
所得税前调整后收益（亏损）(2)	38	49	40	19	(140)	22	28
以上重新分类和调整	21	(36)	20	(1)	(8)	1	(3)
融资租赁收入	—	1	5	—	—	—	6	—	—	6
Skookumchuk收益重新调整为股权收入(1)	—	(3)	—	—	3	—	—	—	—	—
应付或有对价公允价值变动	—	—	34	—	—	—	34	—	—	34
资产减值（费用）转回	—	—	(34)	—	(5)	24	(15)	—	—	(15)

出售资产损失及其他	—	—	—	—	(1)	—	(1)	—	—	(1)
所得税前收益（亏损）	59	11	65	18	(151)	47	49	—	—	49

(1)Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。

(2)调整后的EBITDA、调整后的所得税前收益（亏损）是非国际财务报告准则的衡量标准，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(3)已实现和未实现汇兑（损失）收益为补充财务措施。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。


M34			Transalta Corporation

归属于普通股股东的净利润与调整后归属于普通股股东的净利润的对账

下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月归属于普通股股东的净利润与调整后归属于普通股股东的净利润的对账情况：



	截至3月31日止3个月
（单位：百万加元，除非另有说明）	2026	2025





归属于普通股股东的净利润	13	46
调整和改叙（税前）：





调整和重新分类为收入	(12)	(7)


对燃料和外购电力的调整和重新分类	—	2


调整和改叙为OM & A	31	10

其他业务收入净额的调整和改叙	(12)	(2)
应付或有对价公允价值变动（收益）	—	(34)
融资租赁收入	(7)	(6)
资产减值（回拨）费用	(6)	15
出售资产损失及其他	2	1
未实现汇兑损失(1)	11	—
调整和重新分类的计算税费(2)	(2)	5
调整后归属于普通股股东的净利润(3)	18	30
期内已发行普通股加权平均数（百万）	297	298
归属于普通股股东的每股普通股净收益	0.04	0.15
调整和改叙（税后净额）	0.02	(0.05)
归属于普通股股东的调整后每股普通股净收益(3)	0.06	0.10

(1)未实现汇兑损失是一种补充财务措施。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(2)代表按公司截至2026年3月31日止三个月的综合实际税率23.3%（截至2025年3月31日止三个月— 23.3%）计算的理论税项。该金额并未考虑到不同税务管辖区的影响，公司的经营所在地也不包括递延税款的影响。

(3)调整后归属于普通股股东的净收益和调整后归属于普通股股东的每股普通股净收益属于非国际财务报告准则计量，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。最直接可比的国际财务报告准则计量是归属于普通股股东的净利润和归属于普通股股东的每股净收益，基本和稀释。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。


Transalta Corporation			M35

经营活动现金流与FFO和FCF的对账

下表对我们的经营活动现金流与FFO和FCF进行了核对：



	截至3月31日止3个月
（单位：百万加元，除非另有说明）	2026	2025
经营活动现金流(1)	123	7
非现金经营营运资金余额变动	(19)	117
营运资本变动前的营运现金流	104	124
调整
来自合资企业的调整后FFO份额(1)	3	2
应收融资租赁款减少	8	8
Brazeau罚款付款	—	33




其他(2)	22	12
FFO(3)	137	179
扣除：
持续的资本支出(1)	(21)	(23)

支付优先股股息	(13)	(13)
支付予附属公司非控股权益的分派	(1)	—

其他(3)	—	(4)
FCF(4)	102	139
期内已发行普通股加权平均数	297	298
每股经营活动产生的现金流	0.41	0.02
每股FFO(4)	0.46	0.60
每股FCF(4)	0.34	0.47

(1)包括我们对Skookumchuck风力设施的金额份额，这是一家股权核算的合资企业。补充财务措施。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(2)其他包括生产税抵免，这是对股权债务征税的减少、来自以股权核算的合资企业的分配以及对OM & A的其他不反映持续经营的调整。

(3)其他包括公司子公司Kent Hills Wind LP向其持股17%的合作伙伴支付的租赁负债本金和无抵押贷款垫款。

(4)这些项目属于非国际财务报告准则计量，在国际财务报告准则下没有定义，也没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。


M36			Transalta Corporation

调整后EBITDA与FFO和FCF的对账

下表提供了我们调整后EBITDA与FFO和FCF的对账：




截至3月31日止3个月	2026	2025
经调整EBITDA(1)(2)	204	270
规定	7	8
净利息支出(3)	(61)	(72)
当期所得税费用	(12)	(13)
已实现汇兑收益（亏损）(4)	15	(2)
退役和恢复费用结算	(6)	(9)
其他非现金项目(5)	(10)	(3)
FFO(2)(6)	137	179
扣除：
维持资本(2)(4)	(21)	(23)

支付优先股股息	(13)	(13)
支付予附属公司非控股权益的分派	(1)	—

其他(7)	—	(4)
FCF(2)(6)	102	139

(1)调整后的EBITDA在本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分中定义，并与上述所得税前利润进行调节。

(2)包括我们在Skookumchuck风力设施的金额中所占的份额，这是一家股权核算的合资企业。

(3)净利息费用是一种非国际财务报告准则计量，未定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。净利息支出包括利息支出减去利息收入，不包括融资摊销和增值等非现金项目。净利息费用调节可在本MD & A的“金融资本”部分获得

(4)补充财务措施。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(5)其他非现金项目主要包括递延付款、合同资产和负债、亏损合同和长期激励应计项目的变动。

(6)这些项目属于非国际财务报告准则计量，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。FFO和FCF在本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分中进行了定义，并与上述经营活动产生的现金流量进行了核对。

(7)其他包括公司子公司Kent Hills Wind LP向其持股17%的合作伙伴支付的租赁负债本金和无抵押贷款垫款。


Transalta Corporation			M37

关键非国际财务报告准则财务比率

评级机构评估我们的信用评级所使用的方法和比率没有公开披露。我们制定了自己的比率和目标定义，以帮助评估我们的财务状况的实力。

这些指标和比率没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他实体或评级机构使用的指标和比率进行比较。

调整后净债务与调整后EBITDA


（单位：百万加元，除非另有说明）
截至	2026年3月31日	2025年12月31日
信贷便利、长期债务和租赁负债(1)	3,706	3,593
可交换债券	350	350
减：现金及现金等价物	(274)	(205)
加：银行透支	7	—
加：已发行优先股和可交换优先股的50%(2)	671	671
其他(3)	(4)	(13)
调整后净债务(4)	4,456	4,396
经调整EBITDA(5)	1,038	1,104
调整后净债务与调整后EBITDA（倍）	4.3	4.0

(1)由长期债务的流动和非流动部分组成，其中包括租赁负债和税收股权融资。

(2)出于信用评级目的，可交换优先股被视为具有股息支付的股权。为会计目的，它们在简明综合财务报表中作为附有利息费用的债务入账。就这一比率而言，我们将50%的已发行优先股，包括可交换优先股，视为债务。

(3)包括截至2026年3月31日TransAlta OCP nil限制性现金的本金部分（2025年12月31日-17美元百万元）及债务套期工具的公允价值（计入简明综合财务状况表的风险管理资产及/或负债）。

(4)由股权核算的合资企业Skookumchuck风力设施的税务股权融资不包含在此金额中。调整后的净债务是一种非国际财务报告准则计量，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。将这一项目逐期呈现给管理层和投资者提供了与前几期结果相比更容易评估收益趋势的能力。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则和补充财务措施”部分。

(5)过去四个季度。

该公司的资本使用净债务头寸进行管理。我们使用调整后净债务与调整后EBITDA的比率作为财务杠杆的衡量标准，并评估我们的偿债能力。我们对调整后净债务与调整后EBITDA的长期目标是3.0至4.0倍。

与2025年12月31日相比，我们在2026年3月31日的调整后净债务与调整后EBITDA的比率高于2025年12月31日，这是由于与2025年12月31日相比，截至2026年3月31日，过去12个月的调整后EBITDA较低，以及为Far North收购融资的债务较高。

有关流动性和资本管理的进一步讨论，请参阅本MD & A的Financial Capital部分。


M38			Transalta Corporation

重大会计政策、会计变更和关键会计估计

重大会计政策和会计变更

我们的重大会计政策载于截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注2。

根据对IFRS 9金融工具和IFRS 7金融工具的修订，自2026年1月1日起生效，公司已前瞻性地将风能和太阳能部门内的某些先前存在的VPPA指定为为套期保值而持有，并应用了套期会计。因此，在2026年1月1日或之后产生的这些对冲衍生工具的公允价值变动的有效部分将在OCI中确认，而任何无效部分将在净收益中确认。过渡性条款不允许追溯指定。

有关影响我们业务的当前和未来会计变更的描述，请参阅截至2026年3月31日止三个月的简明综合财务报表附注2。

关键会计判断和估计

根据国际财务报告准则编制简明综合财务报表要求管理层运用判断，并根据截至报告日可获得的条件和信息制定估计和假设。这些判断、估计和假设影响资产、负债、收入和费用的报告金额，实际结果可能与这些估计不同。

管理层持续审查这些判断和估计。任何修订均在其被识别的期间以及受变更影响的任何后续期间内确认。有关我们的重大会计判断和估计不确定性的主要来源的描述，请参阅截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注2。

治理和风险管理

我们的业务活动使我们面临各种风险和机遇，包括但不限于监管变化、快速变化的市场动态以及我们主要商品市场的波动性增加。我们的目标是管理这些风险和机会，以便我们能够发展我们的业务并实现我们的目标，同时保持合理的保护，使其免受不可接受的风险或财务风险。我们使用多层次的风险管理监督结构来管理我们的业务活动、我们经营所在的市场以及我们与之互动的政治环境和结构所产生的风险和机会。

有关我们的风险以及我们如何管理风险的详细信息，请参阅我们2025年年度MD & A的“风险管理”部分以及我们截至2026年3月31日止三个月的未经审计的中期简明综合财务报表附注11。自2025年12月31日起，我们的风险管理概况和做法没有发生重大变化。


Transalta Corporation			M39

监管更新

有关公司评估和管理政策和监管风险的更多详细信息，请参阅我们2025年度MD & A中的重大和后续事件以及风险管理讨论，这些风险补充了以下讨论的最新发展：

加拿大

联邦

加拿大现任自由党政府于2025年4月28日当选，为少数党政府。通过补选结果和楼层交叉，自由党现在占据了下议院的多数席位。

2025年11月27日，加拿大和阿尔伯塔省政府签署了一份谅解备忘录，除其他事项外，同意在通过阿尔伯塔省TIER计划管理的新碳定价协议完成后，暂时搁置《加拿大电力法规》。两国政府没有实现2026年4月1日完成这项工作的目标；然而，它们表示，它们仍然承诺。TransAlta继续监测与我们业务相关的这些和其他政策发展，包括但不限于发布与电力和人工智能相关的产业战略、投资税收抵免以及为净零技术提供资金。

艾伯塔省

2026年3月12日，美国负担能力和公用事业部部长批准了AESO的重组能源市场（REM）ISO规则。这个动作为最终确定的REM设计提供了细节。AESO还更新了REM的实施时间表，现在预计将在2028年初实施。

AESO和艾伯塔省政府继续制定该省增量数据中心整合的第2阶段政策框架。2025年，AESO发布了1期设计，通过分配1200兆瓦的大负荷托管容量，在役日期为2027年和2028年。第2阶段流程将适用于在役日期在2028年及以后的数据中心项目。二期设计预计将于2026年完成。

美国

2026年3月13日，美国能源部（U.S. DOE）发布了一项针对Centralia设施的2025年12月16日202（c）命令的修正案，对已确定的平衡机构和可靠性协调员进行了修订。2026年3月16日，美国DOE发布了第二个为期90天的订单，期限为2026年3月17日至6月14日。在州一级，2026年3月11日，华盛顿州州长弗格森签署了HB2367成为法律，该协议终止了Centralia设施在2025年12月31日之后与GHG排放性能标准和限制相关的豁免。

2026年4月30日，TransAlta提交了第一份为期90天的202（c）订单的成本回收申请。公司继续与州和联邦政府就订单和备案进行合作。

在联邦一级，TransAlta继续监测与我们业务相关的政策和机构发展，包括但不限于：风能、太阳能和电池税收抵免；陆上风能和太阳能项目的许可证发放；电力基础设施许可改革立法；大负荷整合；以及火力发电的监管改革。

澳大利亚

2025年，联邦政府和西澳大利亚州政府都举行了选举，结果获得多数席位，两届现任政府都获得了连任。TransAlta继续监测澳大利亚的政策发展。


M40			Transalta Corporation

披露控制和程序

管理层负责建立和维护对财务报告（ICFR）和披露控制和程序（DC & P）的充分内部控制。在截至2026年3月31日的三个月中，我们支持和执行ICFR和DC & P的大多数员工继续在混合基础上工作。公司对办公室和远程工作实施了适当的控制和监督。对我们内部控制的设计和绩效的影响微乎其微。

ICFR是一个框架，旨在为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制简明合并财务报表提供合理保证。管理层已使用Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制–综合框架（2013年框架）来评估公司ICFR的有效性。

DC & P是指旨在确保我们根据证券法规提交或提交的报告中要求披露的信息在适用的证券法规规定的时间范围内被记录、处理、汇总和报告的控制和其他程序。DC & P包括但不限于控制和程序，旨在确保我们根据适用的证券法提交或提交的报告中要求我们披露的信息得到积累并酌情传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就我们要求的披露做出决定。

ICFR和DC & P框架共同提供了财务报告和披露的内部控制。在设计和评估我们的ICFR和DC & P时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，只能为实现预期的控制目标提供合理保证，因此可能无法防止或发现所有错误陈述，管理层需要运用其判断来评估和实施可能的控制和程序。此外，ICFR的有效性受到控制可能因条件变化而变得不充分或政策或程序的遵守程度可能发生变化的风险。

2026年1月，公司在整个组织范围内对我们的企业资源规划（ERP）系统进行了升级，导致对其多项内部控制进行了修改。截至2026年3月31日止期间，财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的其他变化。管理层将继续评估公司对财务报告的披露控制、程序和内部控制，以便在认为必要时进行修改。

根据National Instrument（NI）52-109的规定，并与美国证券交易委员会的指导意见一致，评估范围不包括对公司于2026年2月2日收购的Far North财务报告的内部控制。由于收购临近报告期末，管理层对截至2026年3月31日公司财务报告内部控制有效性的评估将远北方排除在外。f有关收购事项的进一步详情披露于附注3截至2026年3月31日止三个月的简明综合财务报表。Far North的总资产和净资产分别约占公司截至2026年3月31日的总资产和净资产的1%和7%，分别占公司截至2026年3月31日止三个月的收入和净利润的1%和8%。

管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本MD & A涵盖期间结束时我们的ICFR和DC & P的有效性。基于上述评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，即本MD & A涵盖的期末，我们的ICFR和DC & P是有效的。


Transalta Corporation			M41

简明综合收益表

（单位：百万加元，除非另有说明）


	截至3月31日止3个月
未经审计		2026	2025
收入（注4）		565	758
燃料和外购电力（注5）		165	277
碳履约成本		39	49
毛利率		361	432
运营、维护和行政管理（注5）		181	173
折旧及摊销（附注13）		105	146
资产减值（转回）费用（附注6）		(6)	15
税，除所得税外		13	12
其他营业收入净额		(24)	(14)
营业收入		92	100
股权收益		3	2

应付或有对价公允价值变动（附注6）		—	34
融资租赁收入		7	6
利息收入		7	5
利息支出（附注7）		(82)	(93)
汇兑损失		(2)	(4)
出售资产损失及其他		(2)	(1)
所得税前利润		23	49
所得税费用（附注8）		6	7
净收益		17	42
净利润归属于：
普通股股东		13	46
非控股权益		4	(4)
		17	42




期内已发行普通股加权平均数（百万)		297	298
归属于普通股股东的每股净收益、基本和稀释（附注15）		0.04	0.15

见附注。


			Transalta Corporation			F1

综合收益简明综合报表

（百万加元）


	截至3月31日止3个月
未经审计		2026	2025
净收益		17	42
其他综合收益（亏损）




折算国外业务净资产收益（亏损）		12	(1)

被指定为国外业务套期保值的金融工具的（损失）收益，税后净额(1)		(3)	1

被指定为现金流量套期的衍生工具的收益（损失），税后净额(2)		22	(1)
将指定为现金流对冲的衍生工具收益重新分类为净收益，税后净额(3)		(5)	(9)
随后将重新分类至净收益的项目合计		26	(10)
其他综合收益（亏损）		26	(10)
综合收益总额		43	32

综合收益总额归属于：
TransAlta股东		39	36
非控股权益		4	(4)
		43	32

(1)截至二零二六年三月三十一日止三个月所得税净额为零（二零二五年三月三十一日–无）。

(2)扣除截至2026年3月31日止三个月的所得税开支700万美元（2025年3月31日–无）。

(3)扣除截至二零二六年三月三十一日止三个月的所得税追讨款项100万元的重新分类净额（二零二五年三月三十一日–200万美元）。

见附注。


F2			Transalta Corporation

简明综合财务状况表

（百万加元）（未经审计）


截至	2026年3月31日	2025年12月31日

流动资产
现金及现金等价物	274	205
受限制现金（附注14）	60	78
贸易及其他应收款（附注9）	655	699
预付费用及其他	70	51
风险管理资产（附注10、11）	178	162
存货	118	111
持有待售资产	30	30
	1,385	1,336
非流动资产

投资	149	144
应收融资租赁款的长期部分（附注12）	316	277
风险管理资产（附注10、11）	43	32



物业、厂房及设备（附注3及13）	5,680	5,665
使用权资产	111	111
无形资产	237	243
商誉（注3）	524	516
递延所得税资产	52	41
长期金融资产（附注10）	133	140
其他资产	157	156

总资产	8,787	8,661

流动负债
银行透支	7	—

应付账款、应计负债和其他流动负债（附注9）	593	613
退役和其他规定的当前部分	95	84
风险管理负债（附注10、11）	154	156


应付股息（附注15及16）	40	52
可交换证券	750	750


长期债务和租赁负债的流动部分（附注14）	178	175
	1,817	1,830
非流动负债
信贷便利、长期债务和租赁负债（附注14）	3,528	3,418


退役和其他规定（注3）	810	807
递延所得税负债	442	423
风险管理负债（附注10、11）	517	519
合同负债	29	26
设定受益义务和其他长期负债	168	173
负债总额	7,311	7,196

股权
普通股（注15）	3,174	3,169
优先股（注16）	942	942
贡献盈余	27	42
赤字	(2,738)	(2,730)
累计其他综合（亏损）收益	2	(24)
股东应占权益	1,407	1,399
非控股权益	69	66
总股本	1,476	1,465
总负债及权益	8,787	8,661

承诺和或有事项（附注18）

见附注。


Transalta Corporation			F3

简明合并权益变动表

（百万加元）



未经审计截至2026年3月31日止3个月	共同股份	首选股份	贡献了盈余	赤字	累计其他综合收入（亏损）	归因于股东	应占到非控制性利益	合计















余额，2025年12月31日	3,169	942	42	(2,730)	(24)	1,399	66	1,465
净收益	—	—	—	13	—	13	4	17
其他综合收益：
折算国外业务净资产净收益，扣除对冲和税	—	—	—	—	9	9	—	9
指定为现金流对冲的衍生品净收益，税后净额	—	—	—	—	17	17	—	17


综合收益总额	—	—	—	13	26	39	4	43

普通股股息（附注15）	—	—	—	(21)	—	(21)	—	(21)



股份支付计划和股票期权行权	5	—	(15)	—	—	(10)	—	(10)

向非控股权益宣派的分派	—	—	—	—	—	—	(1)	(1)
余额，2026年3月31日	3,174	942	27	(2,738)	2	1,407	69	1,476


截至2025年3月31日止3个月	共同股份	首选股份	贡献了盈余	赤字	累计其他综合收入（亏损）	归因于股东	应占到非控制性利益	合计















余额，2024年12月31日	3,179	942	42	(2,458)	41	1,746	97	1,843
净收益	—	—	—	46	—	46	(4)	42
其他综合损失：

指定为现金流量套期保值的衍生品净亏损，税后净额	—	—	—	—	(10)	(10)	—	(10)


综合收益总额	—	—	—	46	(10)	36	(4)	32

普通股股息（附注15）	—	—	—	(20)	—	(20)	—	(20)

根据正常课程发行人投标（NCIB）购买的股份（注15）	(3)	—	—	(1)	—	(4)	—	(4)

自动证券购买计划（ASPP）项下的股份回购拨备（附注15）	(20)	—	—	—	—	(20)	—	(20)
股份支付计划和股票期权行权	7	—	(13)	—	—	(6)	—	(6)

余额，2025年3月31日	3,163	942	29	(2,433)	31	1,732	93	1,825

见附注。


F4			Transalta Corporation

简明合并现金流量表

（百万加元）


	截至3月31日止3个月
未经审计		2026	2025
经营活动
净收益		17	42
折旧及摊销		105	146

拨备计提（附注7）		13	15

退役和恢复费用结算		(6)	(9)
递延所得税追讨（附注8）		(6)	(6)
风险管理活动未实现收益		(25)	(12)
未实现汇兑损失		11	—
拨备和合同负债		7	(32)
资产减值（转回）费用（附注6）		(6)	15
股权收入，投资分配净额		(2)	—
其他非现金项目		(4)	(35)
营运资本变动前的营运现金流		104	124
非现金经营营运资金余额变动（附注17）		19	(117)
经营活动现金流		123	7
投资活动
物业、厂房及设备的增加（附注13）		(27)	(32)
无形资产的增加		(2)	(2)
受限制现金（附注14）		20	18

收购，扣除取得的现金（注3）		(106)	(2)
长期金融资产减少（增加）额（附注10）		9	(106)








应收融资租赁款减少		8	8

长期预付款和其他		13	(7)
非现金投资营运资金余额变动		(8)	(21)
投资活动使用的现金流		(93)	(144)
融资活动
信贷安排及其他借款项下净增加（减少）额（附注14）		109	(347)
偿还长期债务（附注14）		(35)	(26)
发行长期债务（附注14）		—	450


就普通股支付的股息（附注15）		(19)	(18)
就优先股支付的股息（附注16）		(13)	(13)


根据NCIB回购普通股（注15）		—	(3)



支付予附属公司非控股权益的分派		(1)	—

融资费及其他		(3)	(5)

筹资活动现金流		38	38
经营、投资和筹资活动产生（使用）的现金流		68	(99)
换算对外币现金的影响		1	—
现金及现金等价物增加（减少）额		69	(99)
现金及现金等价物，期初		205	337

现金及现金等价物，期末		274	238
支付的现金税		39	67
支付的现金利息		66	64
收到的现金利息		7	4

见附注。


Transalta Corporation			F5

简明综合财务报表附注

（表格金额以百万加元为单位，除非另有说明）

1.企业信息

A.业务说明

TransAlta Corporation（TransAlta或本公司）根据加拿大商业公司法1985年3月，1992年12月成为上市公司。公司总部位于艾伯塔省卡尔加里。

B.编制依据

这些未经审计的中期简明综合财务报表是根据国际财务报告准则（IFRS）和国际会计准则（IAS）第34号中期财务报告编制的，采用的会计政策与公司最近一期经审计的年度综合财务报表所采用的会计政策相同。这些未经审计的中期简明综合财务报表不包括公司经审计的年度综合财务报表中包含的所有披露。因此，这些报告应与公司最近一期经审计的年度合并财务报表一并阅读，这些报表可在SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov上查阅。

未经审核中期简明综合财务报表包括公司及其控制的附属公司的账目。

未经审核中期简明综合财务报表乃按历史成本基准编制，惟若干金融工具按公平值列报除外。

这些未经审计的中期简明综合财务报表反映了所有调整，其中包括管理层认为公平列报业绩所必需的正常经常性调整和应计费用。中期业绩将因工厂维护计划、季节性用电需求和能源价格变化而波动。因此，中期简明业绩不一定代表年度业绩。由于电力市场的性质和相关的燃料成本，TransAlta的业绩在一定程度上是季节性的。

这些未经审计的中期简明综合财务报表由审计、财务和风险委员会代表TransAlta董事会（董事会）于2026年5月5日授权发布。

C.重大会计判断和估计不确定性的关键来源

根据国际会计准则第34号编制这些未经审计的中期简明综合财务报表要求管理层运用判断并作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和支出的报告金额以及或有资产和负债的披露。这些估计存在不确定性。由于利率、外汇汇率、通货膨胀和商品价格波动以及经济状况、立法和法规的变化等因素，实际结果可能与这些估计不同。

在应用公司会计政策的过程中，管理层必须对作出估计时高度不确定的事项作出判断和估计，这些事项可能会对未经审计的中期简明综合财务报表中确认的金额产生重大影响。有关计算中使用的关键变量的不同估计，或估计的变化，可能会对公司的财务状况或业绩产生重大影响。

有关重大会计判断和估计不确定性的主要来源的进一步详情，请参阅公司2025年经审计年度综合财务报表附注2（Q）。

业务组合

企业合并中取得的资产和承担的负债的公允价值，根据取得之日可获得的信息进行估计。虽然管理层使用最佳估计和假设来准确评估在收购之日获得的资产和承担的负债，但估计本质上是不确定的，可能会被细化。


F6			Transalta Corporation

企业合并的会计处理需要在收购日作出重大判断、估计和假设。在制定收购日期的公允价值估计时，管理层使用了多种因素，包括市场数据、市场价格、容量、历史

以及未来预期现金流、增长率和贴现率。有关于截至二零二六年三月三十一日止三个月内发生的业务合并的资料，已载于附注3。

2.会计变更

除采用自2026年1月1日起生效的新准则外，编制未经审核中期简明综合财务报表所采用的会计政策与编制公司截至2025年12月31日止年度的年度综合财务报表所采用的会计政策一致。

A.当前会计变更

对IFRS 9和IFRS 7的修订——与自然相关的电力合同

2024年12月18日，国际会计准则理事会发布了对IFRS 9金融工具和IFRS 7金融工具的修订：披露以改进对依赖自然的电力（例如风能和太阳能）合同的财务影响的报告，这些合同的结构通常为电力购买协议。根据这些合同，发电量可能会根据天气状况等不可控因素而有所不同。

修正案明确了自用要求的适用，允许在这些合同被用作套期工具的情况下进行套期会计，并增加了关于这些合同对公司财务业绩和现金流量影响的新披露要求。具体而言，由于发电来源取决于不可控的自然条件，修订现在将允许在基础电量存在可变性的情况下应用套期会计。

这些修订自2026年1月1日或之后开始的年度报告期间生效。

根据允许的过渡性条款，自2026年1月1日起，公司已前瞻性地将风能和太阳能部门内的某些先前存在的VPPA指定为为套期保值而持有，并已应用套期会计。因此，在2026年1月1日或之后产生的这些对冲衍生工具的公允价值变动的有效部分将在OCI中确认，而任何无效部分将在净收益中确认。过渡性条款不允许追溯指定。详见附注11风险管理。

对IFRS 7和IFRS 9的修订——金融工具的分类和计量

2024年5月29日，IASB发布了对金融工具分类和计量的修订，自2026年1月1日起生效，影响到IFRS 7和9。修订明确了金融资产和负债的确认和终止确认日期，包括通过电子支付系统结算的某些金融负债的例外情况。修订还明确了评估金融资产合同现金流量特征的要求，包括那些与ESG挂钩的特征。有关修订并无对综合财务报表造成重大影响。

B.未来会计变更

公司密切关注国际会计准则理事会发布的新会计准则和对现有会计准则的修订。以下标准已发布但尚未生效。

IFRS 18 —财务报表中的列报和披露

2024年4月9日，IASB发布新准则，IFRS 18财务报表中的列报和披露，这为提高损益表的可比性、增强管理层定义的业绩计量的透明度以及财务报表中更有用的信息分组引入了新的要求。该准则对自2027年1月1日或之后开始的年度报告期间生效。公司目前正在评估对财务报表的影响。

C.比较数字

某些比较数字已重新分类，以符合本期的列报方式。这些重新分类不影响先前报告的净收益。


Transalta Corporation			F7

3.业务收购

2026年2月2日，公司从Hut 8 Corp.的关联公司收购了Far North Corporation（Far North）的所有已发行和流通普通股（Far North Acquisition）。Far North收购完成，包括Far North及其子公司在安大略省的全部业务运营，包括四个总计310兆瓦的天然气发电设施，总购买价格为1.07亿美元，包括1200万美元的营运资本调整。远北收购的资金来自手头现金和公司信贷额度的组合。

所收购的有形资产和承担的负债按其在收购日期的估计公允价值入账。总对价分配给所收购的有形资产和承担的负债，任何超出部分记入商誉。确认的商誉700万美元

该交易是在该交易中确认的递延税项负债净额的结果，这些负债按公司的有效税率记录，不进行贴现。预计没有任何商誉可用于税收抵扣。

初步购买价格分配反映管理层根据对迄今所获信息的分析对所收购资产和负债的公允价值作出的最佳估计。管理层正在继续获得具体信息，以支持对退役准备金、库存、物业、厂房和设备以及递延税款的估值。对购买价格分配的任何调整将在切实可行范围内尽快作出，但不迟于自收购之日起一年。

下表汇总了在收购日期分配给所收购净资产的初步公允价值。


			2026年2月2日
流动资产和非流动资产
现金及现金等价物			1
贸易和其他应收款			9

预付费用及其他			6
存货			3



物业、厂房及设备			101


递延所得税资产			4
流动负债和非流动负债
应付账款和应计负债			4






退役准备金非流动部分			9

递延所得税负债			11



以公允价值计量的可辨认净资产总额			100
收购产生的商誉			7
取得的净资产			107

现金对价总额			107


转让的总购买对价			107

此次远北收购在2026年2月2日至2026年3月31日期间产生的收入为400万美元。同期税前净亏损为200万美元。

如果Far North在年初被收购，这些资产将为收入贡献700万美元，在备考基础上为税前净利润贡献300万美元的亏损。


F8			Transalta Corporation

4.收入

收入分类

该公司的大部分收入来自出售电力、容量以及环境和税收属性，以及资产优化活动，这

公司分为以下几组，以确定经济因素如何影响收入的确认。


	可报告分部(1)
截至2026年3月31日止3个月	海德鲁	风和太阳能	气体	能源市场营销	企业(2)	能源转型	合计
与客户签订合同的收入
电力及其他	7	69	159	4	—	2	241

环境和税收属性(3)	—	24	4	—	—	—	28
客户合同收入	7	93	163	4	—	2	269

衍生品和其他交易活动收入(4)	10	(5)	89	35	1	—	130
商家销售收入	37	25	95	—	—	—	157
其他(5)	3	5	1	—	—	—	9
总收入	57	118	348	39	1	2	565
与客户签订合同的收入
收入确认时点
在某个时间点	—	6	4	—	—	2	12
随着时间的推移	7	87	159	4	—	—	257
与客户签订的合同总收入	7	93	163	4	—	2	269

(1)详见附注19分部披露。

(2)公司间销售的消除反映在企业部分。

(3)环境属性和税收属性代表环境属性和生产税转移销售不捆绑电力等销售。

(4)系套期保值和衍生品头寸的已实现和未实现收益或损失。大宗商品市场的波动和定价在不同时期可能会有很大差异，并影响衍生品头寸的变动。自2026年1月1日起，该公司对风能和太阳能部门内的某些虚拟电力购买协议（VPPA）应用了套期会计。因此，套期工具未实现损益的有效部分通过OCI确认。详见附注11。

(5)其他收入包括与受税收股权融资安排约束的美国风电设施相关的生产税收抵免、符合经营租赁标准的长期合同的总租赁收入以及其他杂项收入。


Transalta Corporation			F9


	可报告分部(1)
截至2025年3月31日止3个月	海德鲁	风和太阳能	气体	能源市场营销	企业(2)	能源转型	合计
与客户签订合同的收入
电力及其他	5	82	162	4	2	3	258
环境和税收属性(3)	10	26	7	—	(1)	—	42
客户合同收入	15	108	169	4	1	3	300

衍生品和其他交易活动收入(4)	22	(33)	103	23	—	63	178
商家销售收入	47	20	115	—	—	88	270
其他(5)	2	5	3	—	—	—	10
总收入	86	100	390	27	1	154	758
与客户签订合同的收入
收入确认时点
在某个时间点	10	9	7	—	(1)	3	28
随着时间的推移	5	99	162	4	2	—	272
与客户签订的合同总收入	15	108	169	4	1	3	300

(1)详见附注19分部披露。

(2)公司间销售的消除反映在企业部分。

(3)环境属性和税收属性代表环境属性和生产税转移销售不捆绑电力等销售。

(4)系套期保值和衍生品头寸的已实现和未实现收益或损失。大宗商品市场的波动和定价在不同时期可能会有很大差异，并影响衍生品头寸的变动。

(5)其他收入包括与受税收股权融资安排约束的美国风电设施相关的生产税收抵免、符合经营租赁标准的长期合同的总租赁收入以及其他杂项收入。


F10			Transalta Corporation

5.按性质分列的费用

燃料、购买的电力和运营、维护和管理（OM & A）

燃料和外购动力以及按性质分类的OM & A费用如下：



截至3月31日止3个月	2026	2025
		燃料和已购买动力	OM & A	燃料和已购买动力	OM & A
气体燃料费用		139	—	142	—
煤炭燃料成本		—	—	44	—
特许权使用费、土地租赁、其他直接费用		6	—	6	—
外购电力		20	—	85	—

工资和福利		—	99	—	76
其他经营费用(1)		—	82	—	97
合计		165	181	277	173

(1)其他经营开支包括订约人力、物料、保险、办公成本及其他行政及间接费用。

6.资产减值（转回）费用

公司确认了以下资产减值（转回）费用：




截至3月31日止3个月	段	2026	2025








与所需剥离相关的减值费用(1)	气体	—	34
与发电设备相关的减值转回	能源转型	—	(31)
与退役资产相关的退役和恢复条款的变化(2)	能源转型	(6)	7
项目开发成本(3)	企业	—	5


资产减值（回拨）费用		(6)	15

(1)为满足联邦竞争局有关收购Heartland的要求，公司与竞争事务专员签订了一份同意协议，根据该协议，公司在2024年12月4日收购完成后剥离了Heartland的Poplar Hill和Rainbow Lake设施。

(2)变动涉及贴现率变动、估计现金流量的修正和现金流量的时间安排。

(3)公司在与不再进行的项目相关的企业部门确认了减值费用。


Transalta Corporation			F11

7.利息费用

利息费用构成如下：



截至3月31日止3个月	2026	2025
债务利息	48	51
可交换债券的利息(1)	6	6
可交换优先股利息(2)	7	7


租赁负债利息	2	5
信贷便利费、银行手续费及其他利息	6	9


条款的增加	13	15
利息支出	82	93

(1)2019年5月1日，布鲁克菲尔德投资3.5亿美元，以换取2039年5月1日到期的7%无担保次级债券。

(2)2020年10月30日，Brookfield向该公司投资4亿美元，以换取可赎回、可收回的第一优先股（系列I）。系列I优先股作为流动债务入账，可交换优先股股息作为利息费用报告。2026年4月29日，公司宣布以每股1.726%的固定费率为I系列优先股派发总计700万美元的股息，将于2026年6月30日支付。

8.所得税

所得税费用构成如下：



截至3月31日止3个月	2026	2025
当期所得税费用	12	13
与暂时性差异产生和转回相关的递延所得税回收	(12)	(12)


未确认递延所得税资产的减记(1)	6	6
所得税费用	6	7




当期所得税费用	12	13
递延所得税回收	(6)	(6)
所得税费用	6	7

(1)递延所得税资产主要涉及与公司直接拥有的美国业务相关的税收损失相关的税收优惠以及其他可抵扣差异。


F12			Transalta Corporation

9.贸易和其他应收款和应付账款、应计负债和其他流动负债


	2026年3月31日	2025年12月31日
应收贸易账款	457	507
提供抵押品（注11）	74	92
应收融资租赁款的流动部分	32	30
应收贷款的流动部分	—	1
应收所得税	92	69
贸易和其他应收款	655	699


	2026年3月31日	2025年12月31日
应付账款和应计负债	500	548
应付所得税	6	11
应付利息	21	23
合同负债的流动部分	28	17
持有待售负债	6	6
所持抵押品（注11）	27	3
应付或有代价	5	5
应付账款、应计负债和其他流动负债	593	613


Transalta Corporation			F13

10.金融工具

A.金融资产与负债—分类与计量

金融资产和金融负债按成本、公允价值或摊余成本持续计量。

B.金融工具的公允价值

一、第一、第二、第三级公允价值计量

公司使用的公允价值等级中的I级、II级和III级分类定义如下。金融工具的公允价值计量仅包括在三个层次中的一个层次中，其确定依据的是对公允价值的推导具有重要意义的最低层次输入值。III级分类是公允价值层级中的最低级别分类。

a.一级

第一级公允价值采用公司在计量日有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）的输入值确定。

b. II级

第二级公允价值直接或间接使用资产或负债的可观察输入值确定。

属于II级类别的公允价值是通过使用活跃市场中的报价确定的，在某些情况下，该报价会根据资产或负债的特定因素进行调整，例如基差、信用估值和所在地差异。

该公司的商品风险管理II级金融工具包括价值基于可观察商品期货曲线的场外衍生品和经经纪人报价或其他公开市场数据提供者验证的输入的衍生品。II级公允价值也使用估值技术确定，例如期权定价模型和插值公式，其中输入很容易观察到。

公司在确定其他风险管理资产和负债的第二级公允价值时，采用了可观察到的未经调整的报价以外的可观察输入值

资产或负债，如利率收益率曲线和汇率。对于某些交易量不足或缺乏近期交易的金融工具，公司依赖类似的利率或汇率输入以及信用利差等其他第三方信息。

c. III级

第三级公允价值使用不易观察的资产或负债的输入值确定。

对于经常性以公允价值确认的资产和负债，公司在每个报告期末通过重新评估分类（基于对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值）确定层级之间是否发生转移。

期内，公司的估值流程、估值技术及公允价值计量所使用的输入值类型均无变化。详情请参阅2025年经审核年度综合财务报表附注14。

ii.商品风险管理资产负债

商品风险管理资产和负债包括与贸易活动和某些承包活动有关的用于能源营销和发电部门的风险管理资产和负债。在适用范围内，非对冲头寸的净风险管理资产和负债的变化反映在这些业务的收益中。

截至2026年3月31日，按公允价值等级分类的商品风险管理资产和负债如下：第一级– 500万美元净负债（2025年12月31日– 1000万美元净负债），第二级– 900万美元净资产（2025年12月31日– 3300万美元净负债），第三级– 4.52亿美元净负债（2025年12月31日– 4.47亿美元净负债）。

截至2026年3月31日的三个月内，商品净风险管理资产和负债发生重大变化，主要原因是现有合同和合同结算的多个市场的市场价格波动。


F14			Transalta Corporation

下表分别按分类汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间影响第三级商品风险管理资产和负债公允价值的关键因素：


	截至2026年3月31日止3个月			截至2025年3月31日止3个月
	对冲	非对冲	合计	对冲	非对冲	合计
期初余额	—	(447)	(447)	—	(153)	(153)
变动归因于：
因IFRS 9修订而导致的套期保值指定变更	(442)	442	—	—	—	—
现有合同的市场价格变化	25	—	25	—	(43)	(43)
新合约市场价格变动	—	(1)	(1)	—	1	1
已结算合同	(5)	(18)	(23)	—	(13)	(13)
外汇汇率变动	(6)	—	(6)	—	1	1

期末风险管理负债净额	(428)	(24)	(452)	—	(207)	(207)
附加III级信息：
在其他综合收益中确认的收益	19	—	19	—	—	—
合计收益中包含的收益（损失）所得税前	(9)	(1)	(10)	—	(41)	(41)
未实现计入盈余前的亏损与期末持有的净资产（负债）相关的再所得税	—	(19)	(19)	—	(54)	(54)

截至2026年3月31日，III级风险管理资产余额总额为5200万美元（2025年12月31日– 6500万美元），III级风险管理负债余额为5.04亿美元（2025年12月31日– 5.12亿美元）。净风险管理负债增加的主要原因是现有合同和合同结算的多个市场的市场价格波动。

下表概述了列入第三级计量的风险管理合同或风险管理合同组别的信息以及相关的不可观察投入和敏感性。

其中包括贴现、流动性和信用价值调整对公允价值的影响；但未考虑II级头寸的潜在抵消影响。基础公允价值的敏感性范围是使用关键不可观察输入的合理可能的替代假设确定的，这可能

包括远期商品价格、商品价格的波动性和相关性、交付量、提升率和供应成本。

包括在III级分类中的是几个长期风能销售协议，包括差异合同和VPPA，它们被确认为会计目的的衍生工具。自2026年1月1日起，公司已前瞻性地将风能和太阳能部门内的某些先前存在的VPPA指定为为套期保值而持有，并应用了套期会计。

下面的敏感度表反映了不可观察输入值对指定为套期保值的衍生工具和未指定套期保值的衍生工具的长期风能销售协议公允价值的潜在影响。这些协议由实物资产支持，以有效降低我们的市场风险。


Transalta Corporation			F15

截至

2026年3月31日

说明

估值技术

不可观察的输入

合理可能的变化

公允价值的潜在变动(1)

长期风能出售—美国东部

长期价格预测

非流动性未来电价（每兆瓦时）

价格下调6美元或上调6美元

非流动性未来REC(2)价格（单位）

价格下降4美元

或增加17美元

+25

-43

Wind折扣

减少0%或增加5%

长期风能出售—加拿大

长期价格预测

非流动性未来电价（每兆瓦时）

价格下降21美元

或增加10美元

+57

-23

Wind折扣

减少5%或增加6%

长期风能出售—美国中部

长期价格预测

非流动性未来电价（每兆瓦时）

价格下降6美元

或增加3美元

+47

-53

Wind折扣

减少2%或增加6%

(1)公允价值的潜在变动指因使用所有不可观察输入值的合理可能变动而可能产生的已确认公允价值的总增减。

(2)可再生能源信贷

截至

2025年12月31日

说明

估值
技术

不可观察的输入

合理可能的变化

公允价值的潜在变动(1)

长期风能出售—美国东部

长期价格预测

非流动性未来电价（每兆瓦时）

价格下降

或增加6美元

非流动性未来REC(2)价格（单位）

价格下降4美元

或增加17美元

+26

-43

Wind折扣

减少0%或增加5%

长期风能出售—加拿大

长期价格预测

非流动性未来电价（每兆瓦时）

价格下降21美元

或增加10美元

+55

-22

Wind折扣

减少或增加5%

长期风能出售—美国中部

长期价格预测

非流动性未来电价（每兆瓦时）

价格下降7美元

或增加3美元

+47

-52

Wind折扣

减少2%或增加6%

(1)公允价值的潜在变动是指由于使用所有不可观察输入值的合理可能变动而产生的已确认公允价值的总增减。

(2)可再生能源信贷


F16			Transalta Corporation

a.长期风能出售–美国东部

该公司是一份长期差异合同（CFD）的缔约方，该合同将承购其90兆瓦大级别风力设施100%的发电量。差价合约，连同以现行实时能源市场价格出售发电到PJM互联互通的电力，在代理发电时实现每兆瓦时的固定合同价格。

在差价合约下，如果市场价格低于固定合约价格，客户向公司支付差价，如果市场价格高于固定合约价格，公司将差价退还给客户。客户也有权获得环境属性的实物交付。该合约将于2034年12月到期。合同作为衍生工具入账，公允价值变动在收入中列报。

合同估值中使用的关键不可观察输入值是预期替代发电量和电力、可再生能源信用和风力折扣的非流动性远期价格。

b.长期风能出售–加拿大

在艾伯塔省，该公司是两个VPPA的缔约方，用于承购其130兆瓦花园平原风力设施100%的发电量。VPPA连同以集中价格向艾伯塔省电力市场出售所产生的电力，实现了每兆瓦时的固定合同价格。在VPPAs下，如果池价低于固定合同价格，客户向公司支付差价，如果池价高于固定合同价格，公司将差价退还给客户。客户也有权获得环境属性的实物交付。两项VPPA均于2023年8月开始商业运营，并延长了约17年的加权平均期限。

这些合约的能源部分作为衍生工具入账，并被指定为现金流量套期保值，自2026年1月1日起生效。公允价值变动导致的未实现损益的有效部分确认为其他综合收益，无效部分确认为收入。当被套期交易影响收益时，已实现损益重新分类为收入。

c.长期风能出售–美国中部

该公司参与了两项长期VPPA，用于承购其302兆瓦White Rock East和White Rock West风电设施100%的发电量。VPPA连同在相关价格节点向美国西南电力池（SPP）市场出售所产生的电力，实现每兆瓦时的固定合同价格。在VPPA下，如果SPP定价低于固定合同价格，客户向公司支付差价，如果SPP定价高于固定合同价格，公司向客户退还差价。客户也有权获得环境属性的实物交付。VPPA于2024年第一季度开始商业运营。

该公司还参与了一项VPPA，用于承购其202兆瓦Horizon Hill风电项目100%的发电量。VPPA连同在相关价格节点向SPP市场出售所产生的电力，实现每兆瓦时的固定合同价格。在VPPA下，如果SPP定价低于固定合同价格，客户向公司支付差价，如果SPP定价高于固定合同价格，公司将差价退还给客户。客户也有权获得环境属性的实物交付。 VPPA于2024年第二季度开始商业运营该设施。

iii.其他风险管理资产和负债

其他风险管理资产和负债主要包括风险管理资产和负债，用于管理利率等非能源营销交易的风险敞口、对外业务的净投资和其他外币风险。对冲会计并不总是适用。

截至2026年3月31日公允价值净值为200万美元（2025年12月31日–净资产900万美元）的其他风险管理负债被归类为II级公允价值计量。


Transalta Corporation			F17

iv.其他金融资产和负债

以非公允价值计量的金融资产和负债的公允价值如下：


	公允价值(2)				合计携带价值(2)
	I级	II级	III级	合计
长期债务— 2026年3月31日	—	3,326	—	3,326	3,558
可交换证券— 2026年3月31日	—	752	—	752	750
长期金融资产— 2026年3月31日	—	—	133	133	133
应收贷款— 2026年3月31日(1)	—	30	—	30	30
长期债务— 2025年12月31日	—	3,255	—	3,255	3,447
可交换证券— 2025年12月31日	—	752	—	752	750
长期金融资产— 2025年12月31日	—	—	140	140	140
应收贷款— 2025年12月31日(1)	—	31	—	31	31

(1)包含在其他资产中。

(2)包括当前和非当前部分。

公司债券、优先票据和可交换证券的公允价值采用二级市场观察的价格确定。无追索权和其他长期债务公允价值是根据当前对到期收益率的评估，通过计算隐含价格确定的。

其他短期金融资产和负债（现金及现金等价物、受限制现金、贸易应收账款、提供的抵押品、银行透支、应付账款和应计负债、持有的抵押品和应付股息）的账面值由于资产或负债的流动性而接近公允价值。应收融资租赁款的公允价值与账面值相近，因为应收款项为偿还本金和利息产生的现金流量。

长期金融资产

截至2025年12月31日止年度，公司向可再生能源项目开发商Nova Clean Energy，LLC（Nova）提供了7500万美元的定期贷款，可随时转换为股权，以及1亿美元的循环贷款（统称Nova设施）。

截至2026年3月31日，Nova设施的账面金额总计1.33亿美元，接近公允价值。与截至2025年12月31日的账面金额相比净减少700万美元，主要是由于偿还了900万美元，部分被截至2026年3月31日止三个月的外汇收益、公允价值变动和应计利息合计200万美元所抵消。Nova设施在公允价值等级中被归类为第3级。

详见截至2025年12月31日止年度的2025年合并财务报表附注14，第四节。


F18			Transalta Corporation

11.风险管理

A.风险管理策略

公司面临商品价格、外汇汇率、利率、信用风险和流动性风险的市场风险。这些风险影响公司的收益和公司持有的相关金融工具的价值。在某些情况下，公司寻求通过使用衍生工具对冲其风险敞口，将这些风险的影响降至最低。The

公司的风险管理战略、政策和控制旨在确保其承担的风险符合公司的内部目标和风险承受能力。有关公司风险管理活动的进一步详情，请参阅2025年经审核年度综合财务报表附注15。

B.净风险管理资产和负债

合计净风险管理资产（负债）如下：


截至2026年3月31日
	现金流对冲(1)	不是指定作为对冲	合计
商品风险管理
当前	14	16	30
长期	(442)	(36)	(478)
商品风险管理负债净额	(428)	(20)	(448)
其他
当前	—	(6)	(6)
长期	—	4	4
其他风险管理负债净额	—	(2)	(2)
净风险管理负债总额	(428)	(22)	(450)

(1)自2026年1月1日起，公司已前瞻性地将风能和太阳能部门内的某些先前存在的VPPA指定为为套期保值而持有，并应用了套期会计。有关指定对冲的额外披露，请参阅附注15，截至2025年12月31日止年度的年度综合财务报表A节。


截至2025年12月31日
	现金流对冲	不是指定作为对冲	合计
商品风险管理
当前	—	4	4
长期	—	(494)	(494)
商品风险管理负债净额	—	(490)	(490)
其他
当前	—	2	2
长期	—	7	7
其他风险管理资产净额	—	9	9
净风险管理负债总额	—	(481)	(481)


Transalta Corporation			F19

C.金融工具产生的风险的性质和程度

一、市场风险

i.商品价格风险管理–自营交易

该公司的能源营销部门开展自营交易活动，并使用各种工具来管理风险、赚取交易收入和获取市场信息。

风险价值（VaR，value at risk）度量给出了特定置信水平下在特定时间段内可能发生的估计最大税前损失。VaR用于确定公司自营交易组合价值的潜在变化，为期三天，在95%的置信水平内，由正常的市场波动导致。

与自营交易活动相关的市场价格变动影响价格变动发生期间的净收益。截至2026年3月31日，与公司自营交易活动相关的风险价值为100万美元（2025年12月31日– 100万美元）。

ii.商品价格风险管理–代

发电分部酌情使用各种商品合同来管理与发电、燃料采购、排放和副产品相关的商品价格风险。每年编制和批准的商品风险敞口管理政策，概述了与公司发电资产和相关商品价格风险相关的预期对冲策略。控制措施还包括对授权工具的限制、管理层对个别投资组合的审查以及资产交易的批准

这可能会增加该公司报告的净利润的潜在波动性。

截至2026年3月31日，与公司用于生成对冲活动的商品衍生工具相关的风险价值为零（2025年12月31日–零）。对于不符合套期会计要求的头寸和经济套期保值或为抵消现有套期保值头寸而进行的回购等短期优化交易，这些交易以与这些交易相关的市场价格变化影响价格变化发生期间的净收益的市场价值标记。截至2026年3月31日，与这些交易相关的风险价值为900万美元（2025年12月31日– 900万美元）。

对于市场风险相关长期售电和长期风能销售合同，请参阅附注10（b）（II）中的III级测量表和相关的不可观测输入和敏感性。

iii.商品价格风险管理–对冲

自2026年1月1日起，公司已前瞻性地将风能和太阳能部门内的某些先前存在的VPPA指定为为套期保值而持有，并应用了套期会计。任何无效，例如地理位置的价格基础差异，都在净收益中确认。详见附注2。

ii.信用风险

公司通过外部信用评级，以及在无法获得外部评级的情况下的内部评级，为客户和交易对手建立信用额度。

下表概述了截至2026年3月31日公司在不考虑所持有抵押品的情况下的最大信用风险敞口，包括信用评级分布：


	投资等级（百分比）	非投资级别（百分比）	合计（百分比）	合计金额
贸易和其他应收款(1)	79	21	100	655
长期融资租赁应收款	100	—	100	316
风险管理资产(1)	60	40	100	221
长期金融资产(2)	—	100	100	133
应收贷款(3)	—	100	100	30
合计				1,355

(1)信用证和现金及现金等价物是作为与这些金额相关的担保而持有的主要抵押品类型。

(2)计入与交易对手无外部信用评级的长期金融资产。详情请参阅附注10。

(3)包括与没有外部信用评级的对手方的其他资产中包含的3000万美元应收贷款。


F20			Transalta Corporation

截至2026年3月31日，公司没有重大预期信用损失。公司于2026年3月31日的最大信用风险敞口，在不考虑所持有的抵押品或抵销权的情况下，以根据简明综合财务状况表应收款项和风险管理资产的当前账面值表示。信用证、现金和资产上的第一优先留置权是首要类型

作为与这些金额相关的证券而持有的抵押品。截至2026年3月31日，商品交易操作和对冲对任何一位客户的最大信用敞口，包括未平仓交易的公允价值，扣除所持有的任何抵押品，为5500万美元（2025年12月31日– 5100万美元）。公司有交易对手信用保险计划，可减轻我们的信用风险敞口。

iii.流动性风险

该公司有足够的现有流动性来满足即将到期的债务。在2026年至2028年期间，该公司总共有6.32亿美元的预定债务和税收股权偿还。我们高度多元化的资产组合，按燃料类型和经营区域划分，以及我们的长期合同资产基础，为我们的现金流提供了稳定性。

流动性风险涉及公司获得资金以用于资本项目、债务再融资、自营交易活动、商品对冲和一般公司用途的能力。

公司金融负债期限分析如下：


	2026	2027	2028	2029	2030	2031年及之后	合计
银行透支	7	—	—	—	—	—	7
应付账款、应计负债和其他流动负债	593	—	—	—	—	—	593
长期负债(1)	136	332	164	454	282	2,237	3,605









可交换证券(2)	—	—	—	—	—	750	750
商品风险管理（资产）负债(3)	(27)	(1)	16	28	25	407	448
其他风险管理（资产）负债	10	(4)	2	1	1	(8)	2
租赁负债	4	6	6	5	5	122	148
长期债务和租赁负债利息(4)	137	191	173	160	141	719	1,521
可交换证券的利息(2)(4)	40	53	53	53	53	456	708
应付股息	40	—	—	—	—	—	40
合计	940	577	414	701	507	4,683	7,822

(1)不包括套期会计和衍生工具的影响。

(2)可交换债券将于2039年5月1日到期，可交换优先股为永续。但是，如果可交换证券不由布鲁克菲尔德可再生 Partners或其关联公司（统称为Brookfield）交换，则公司可以选择在2028年12月31日之后进行现金支付。根据Brookfield的选择，可交换证券目前可在2024年12月31日之后交换为TransAlta的Alberta Hydro Assets的股权所有权权益。

(3)负数代表应收头寸或现金流入。

(4)未在简明综合财务状况表中确认为金融负债，不包括利率掉期的影响。


Transalta Corporation			F21

D.抵押品

一、作为担保物提供的金融资产

截至2026年3月31日，公司向受监管的清算代理提供了7400万美元（2025年12月31日– 9200万美元）的现金和现金等价物作为抵押品，作为商品交易活动的担保。这些资金由清算代理人在独立的账户中持有。提供的抵押品包括在简明综合财务状况表的贸易和其他应收款中。截至2026年3月31日，公司提供了2000万美元（2025年12月31日– 2000万美元）的担保债券，作为商品交易活动的担保。

ii.作为抵押品持有的金融资产

截至2026年3月31日，公司持有2700万美元（2025年12月31日– 300万美元）与交易对手债务相关的现金抵押品。根据合同条款，公司可能有义务支付未偿余额的利息，并在交易对手已履行其合同义务或义务金额因市场价值变化而下降时返还本金。

收到的担保物应付交易对手的利息按照每一份合同计算。所持有的抵押品与净资产状况下的实物和金融衍生交易有关，在简明综合财务状况表中计入应付账款和应计负债。

iii.衍生工具中的或有特征

抵押品是在正常业务过程中根据某些主要信用评级机构确定的公司高级无抵押信用评级而贴出的。公司的某些衍生工具包含财务保证条款，这些条款要求只有在发生重大不良信用相关事件时才能提供抵押品。

截至2026年3月31日，该公司公布了2.36亿美元的抵押品（2025年12月31日– 3.38亿美元）以信用证形式对处于净负债状况的实物和金融衍生品交易进行担保。某些衍生协议包含信用风险或有特征，如果触发这些特征，可能导致公司不得不向交易对手额外提供9800万美元（2025年12月31日– 9200万美元）的抵押品。


F22			Transalta Corporation

12.融资租赁应收款

在截至2026年3月31日的三个月内，基思山西部网络升级项目完成。因此，公司终止确认在建资产，确认应收融资租赁3900万美元。

公司与Mount Keith West网络升级、Mount Keith 132kV扩建、Northern Goldfields太阳能设施、Poplar Creek热电联产设施、Muskeg River和Primrose热电联产厂相关的融资租赁项下的应收款项如下：


	2026年3月31日		2025年12月31日
	最低租赁收据	现值最低租赁收据	最低租赁收据	现值最低租赁收据
一年内	56	54	48	47
第二至第五年（含）	209	173	183	156
五年以上	261	121	206	104
	526	348	437	307
减：未实现融资租赁收入	179	—	131	—
加：未担保残值	1	—	1	—
应收融资租赁款总额	348	348	307	307

在简明综合财务状况表中列为：
应收融资租赁款的流动部分	32		30
融资租赁应收款的长期部分	316		277
应收融资租赁款总额	348		307

13.物业、厂房及设备

在截至2026年3月31日的三个月中，该公司从收购Far North中获得了1.01亿美元的额外收入，以及与天然气和风能和太阳能部门的主要维护相关的2700万美元。

如附注12所述，与Mount Keith West网络升级项目有关的3900万美元从在建资产中终止确认，并确认为应收融资租赁。


Transalta Corporation			F23

14.信贷便利、长期债务和租赁负债

A.未偿金额

公司的信贷额度汇总于下表：


截至2026年3月31日		已利用
信贷便利	设施尺寸	未结清信用证(1)	现金图纸	可用容量	成熟度日期
承诺
银团信贷安排	1,900	348	200	1,352	2029年第二季度

双边信贷便利	240	146	—	94	2027年第二季度


Heartland EDC信用证融资	30	12	—	18	2026年第四季度
Heartland DSR信用证融资	27	20	—	7	2027年第四季度

中心地带旋转设施	25	—	—	25	2027年第四季度

承诺总额	2,222	526	200	1,496
非承诺

需求设施	400	221	—	179	不适用
未承付款项共计	400	221	—	179

(1)TransAlta有义务签发信用证和现金抵押品，以担保对某些方的潜在负债，包括与潜在环境义务、商品风险管理和对冲活动、养老金计划义务、建设项目和购买义务相关的负债。根据非承诺融资提取的信用证减少了承诺银团信贷融资下的可用容量。2026年3月31日，TransAlta提供了7400万美元的现金抵押品。

授信额度是公司业务产生现金流后短期流动资金的首要来源。该公司遵守其信贷额度的条款，所有未提取的金额均已完全可用。

TransAlta的债务有条款和条件，包括财务契约，这些条款和条件被认为是普通的和惯常的。截至2026年3月31日，公司遵守其所有债务契约。

截至2026年3月31日，金额为2.21亿美元的信用证是由非承诺需求设施签发的。除了信贷安排下可用的13亿美元承诺产能净额外，截至2026年3月31日，公司还有2.67亿美元的可用现金和现金等价物。

B.与无追索权债务和其他债务有关的限制

截至2026年3月31日，所有无追索权债务、TransAlta OCP LP债券和Heartland信贷融资的总账面价值为16亿美元（2025年12月31日– 16亿美元），受惯常融资条件和契约的约束，这些条件和契约可能会限制公司获得这些融资融资设施运营产生的资金的能力。截至2026年3月31日，1.33亿美元（2025年12月31日– 1.01亿美元）的现金受到这些财务限制。

在满足特定的分配测试后，通常每季度执行一次，资金可以通过

附属实体到其各自的母实体。这些条件包括在分配前满足偿债覆盖率，这些实体在2026年第一季度满足了这一条件，但Windrise Wind LP除外。达到偿债覆盖率分配阈值之前，已积累的Windrise中的资金将一直留在那里。

截至2026年3月31日，TEC Hedland Pty Ltd.持有的900万美元（900万澳元）资金无法被其他公司实体使用，因为这些资金必须由项目实体单独使用，并用于支付主要的维护费用。此外，某些无追索权债券要求建立某些准备金账户，并通过存款现金和/或提供信用证提供资金。

C.受限制的现金

截至2026年3月31日，公司没有与TransAlta OCP债券相关的限制性现金（2025年12月31日– 1700万美元），这些现金需要在当年第三和第四季度的偿债准备金账户中持有，为预定的未来债务偿还提供资金。该公司还拥有400万美元（2025年12月31日– 400万美元）与所需剥离相关的保留相关的受限现金，以及与TEC Hedland Pty Ltd.债券相关的5600万美元（2025年12月31日– 5700万美元）的受限现金。这些现金储备被要求根据商业安排和偿债而持有，未来可能会被信用证所取代。


F24			Transalta Corporation

D.货币影响

美元走强使截至2026年3月31日以美元计价的长期债务余额（主要是优先票据和税收股权融资）增加了1,400万美元（2025年12月31日–由于美元走弱而减少了2,800万美元）。几乎所有以美元计价的债务，要么通过金融合约，要么通过对美国业务的净投资进行对冲。

此外，澳元走强使截至2026年3月31日以澳元计价的无追索权优先担保票据余额增加了约2700万美元（2025年12月31日–由于澳元走强而增加了1600万美元）。由于这笔债务是由一家澳大利亚子公司发行的，因此外币折算影响在其他综合收益（损失）中确认。

15.普通股

A.已发行和未偿还

TransAlta被授权发行无限数量的有投票权的普通股，无面值或面值。



截至3月31日止3个月	2026		2025
	共同股份（百万）	金额	共同股份（百万）	金额
已发行未偿还，期初	296.7	3,169	297.5	3,179

根据NCIB购买和注销(1)	—	—	(0.3)	(3)
股份支付计划	0.9	4	0.9	7
已行使的股票期权	0.1	1	—	—


已发行未偿还，期末，ASPP前	297.7	3,174	298.1	3,183
ASPP项下回购普通股的拨备	—	—	(1.5)	(20)
已发行未偿还，期末	297.7	3,174	296.6	3,163

(1)公司根据NCIB（定义见下文）购买的股份被确认为股本减少等于普通股的平均账面价值。购买总价与普通股平均账面价值之间的任何差额均记入留存收益（赤字）。

B.正常课程发行人投标（NCIB）计划

2025年5月27日，公司宣布已收到多伦多证券交易所的批准，可在自2025年5月31日开始的12个月期间内回购最多1400万股普通股，并于2026年5月30日或公司选择终止根据NCIB或NCIB购买普通股的最多数量的较早日期终止，以较早者为准。根据NCIB购买的任何普通股将被注销。

C.股息

2026年2月25日，公司宣布季度股息为每股普通股0.070美元，将于2026年7月1日支付。于报告日期至本简明综合财务报表完成日期之间并无涉及普通股的交易。


Transalta Corporation			F25

16.优先股

A.已发行和未偿还

所有已发行和流通的优先股均为无投票权的累积可赎回固定或浮动费率优先股。


截至3月31日	2026		2025
系列(1)	股份数量（百万）	金额	股份数量（百万）	金额
A系列	10.8	263	9.6	235
B系列	1.2	30	2.4	58
C系列	10.0	243	10.0	243
D系列	1.0	26	1.0	26
E系列	9.0	219	9.0	219
G系列	6.6	161	6.6	161
已发行未偿还，期末	38.6	942	38.6	942

(1)系列I优先股作为长期债务入账。

A系列累积可赎回利率重置第一轮A系列优先股转换

2026年3月31日，公司目前已发行的9,629，913股A系列优先股均未转换为B系列优先股。因此，下一个转换日期被重置为2031年3月31日。

B系列累计可赎回浮动利率首次B系列优先股转换

2026年3月31日，B系列优先股持有人以一对一的方式将2,370，087股已发行B系列股票中的1,148，549股转换为A系列股票。

因此，在2026年3月31日，公司有10,778，462股已发行和流通的A系列优先股和1,221，538股已发行和流通的B系列优先股。

B.股息

2026年4月29日，公司宣布季度优先股股息，将于2026年6月30日支付，具体如下：A股每股0.29888美元、B股每股0.26309美元、C股每股0.36588美元、D股每股0.32 978美元、E股每股0.43088美元和G股每股0.42331美元。

17.现金流信息

非现金营运营运资本变动



截至3月31日止3个月	2026	2025
来源（用途）：
应收账款	98	(71)
预付费用	(14)	(19)
应收所得税	(21)	(36)
存货	(4)	1
应付账款、应计负债和准备金	(32)	25
应付所得税	(8)	(17)
非现金营运营运资本变动	19	(117)


F26			Transalta Corporation

18.承诺与或有事项

截至2026年3月31日止三个月，公司没有直接或通过其在联合经营和合资企业中的权益发生任何额外的重大合同承诺。参考2025年经审计年度合并财务报表附注36披露的承诺。

承诺

天然气、运输和其他合同

该公司与Sundance和Keephills设施相关的天然气运输合同，在牢固的基础上每天总计高达400太焦耳（TJ），将于2036年至2038年结束。此外，该公司还与Sheerness签订了每天约150 TJ的天然气运输协议。该公司目前预计平均每天使用约160 TJ，在高峰期每天最多使用约450 TJ，同时重新营销过剩的产能。

或有事项

TransAlta偶尔会在其正常业务过程中出现的各种索赔以及法律和监管程序中被指定为当事人。TransAlta审查这些索赔中的每一项，包括索赔的性质、争议或索赔的金额以及保险范围的可用性。无法保证任何特定索赔将以有利于公司的方式解决，或此类索赔可能不会对TransAlta产生重大不利影响。在正常业务过程中也可能出现监管机构的询问，公司按要求对此作出回应。

有关当前重大未偿或有事项，请参阅2025年经审计年度综合财务报表附注36。截至2026年3月31日止三个月，意外开支并无重大变动。

19.分部披露

A.可报告分部的说明

该公司由四个发电部门组成：水电、风能和太阳能、天然气和能源转型以及两个非发电部门：能源营销和企业。

在2026年第一季度，公司更新了对可报告分部的评估，以反映首席运营决策者（CODM）如何做出运营决策、评估业绩和分配资源的变化。作为重新评估的结果，该公司得出结论，能源转型部分不再符合IFRS 8下作为可报告部分列报的量化门槛，这主要是由于Centralia 2号机组按正常过程如期于2025年底停止燃煤运营，但该机组仍可根据从美国能源部收到的订单并在其持续时间内运营。

因此，截至2026年3月31日，公司有五个可报告分部，与截至2025年12月31日的六个可报告分部相比，反映了能源转型分部的修订评估。

分部业绩采用调整后EBITDA列报，与总裁和主要经营决策者在评估公司各分部的业绩和做出经营决策时审查的衡量标准一致。

出于内部报告目的，该公司按比例、逐行列报其在风能和太阳能部门中所占的Skookumchuck业绩份额。这种相称的信息不是按照国际财务报告准则编制的。根据国际财务报告准则，对Skookumchuck的投资采用权益法作为合资企业入账。

下表显示了分部业绩总额和调整后EBITDA（非国际财务报告准则计量）与根据国际财务报告准则报告的收益表的对账情况。


Transalta Corporation			F27

B.报告的调整后分部收益和分部资产

一、调整后EBITDA与所得税前利润的对账


	可报告分部
截至2026年3月31日止3个月	海德鲁	风& 太阳能(1)	气体	能源市场营销	企业	能源转型(2)	合计	股权- 占投资(1)	重新分类调整	国际财务报告准则财务
收入	57	125	348	39	1	2	572	(7)	—	565
重新分类和调整：
未实现按市值计价（收益）损失	(3)	6	(18)	(11)	—	—	(26)	—	26	—

应收融资租赁款减少	—	1	7	—	—	—	8	—	(8)	—
融资租赁收入	—	1	6	—	—	—	7	—	(7)	—


商品未实现外汇收益	—	—	(1)	—	—	—	(1)	—	1	—
调整后收入	54	133	342	28	1	2	560	(7)	12	565
燃料和购买的电力	(4)	(7)	(154)	—	—	—	(165)	—	—	(165)




碳履约成本	—	—	(39)	—	—	—	(39)	—	—	(39)
调整后毛利率	50	126	149	28	1	2	356	(7)	12	361
OM & A	(14)	(25)	(62)	(11)	(62)	(8)	(182)	1	—	(181)
重新分类和调整：
终止、重组和设施关闭费用	—	—	—	—	11	—	11	—	(11)	—
与仲裁程序有关的法律费用	—	—	—	—	9	—	9	—	(9)	—
Centralia社区基金支出	—	—	—	—	—	7	7	—	(7)	—

ERP集成成本	—	—	—	—	3	—	3	—	(3)	—
与收购相关的交易和重组成本	—	—	—	—	1	—	1		(1)	—
调整后的OM & A	(14)	(25)	(62)	(11)	(38)	(1)	(151)	1	(31)	(181)
税，除所得税外	(1)	(7)	(5)	—	—	—	(13)	—	—	(13)
其他营业收入净额	—	13	11	—	—	—	24	—	—	24
重新分类和调整：
法律和解追偿	—	(12)	—	—	—	—	(12)	—	12	—


调整后净其他营业收入	—	1	11	—	—	—	12	—	12	24
经调整EBITDA(3)	35	95	93	17	(37)	1	204
股权收益										3
融资租赁收入										7

折旧及摊销										(105)
资产减值转回										6
利息收入										7
利息支出										(82)
汇兑损失										(2)

出售资产损失及其他										(2)
所得税前利润										23

(1)Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。

(2)截至2026年3月31日，能源转型部分不再符合IFRS 8下作为可报告部分列报的量化阈值。

(3)调整后EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。


F28			Transalta Corporation


	可报告分部
截至2025年3月31日止3个月	海德鲁	风& 太阳能(1)	气体	能源市场营销	企业	能源转型(2)	合计	股权- 占投资(1)	重新分类调整	国际财务报告准则财务
收入	86	107	390	27	1	154	765	(7)	—	758
重新分类和调整：
未实现按市值计价（收益）损失	(21)	36	(32)	1	—	(1)	(17)	—	17	—

应收融资租赁款减少	—	1	7	—	—	—	8	—	(8)	—
融资租赁收入	—	1	5	—	—	—	6	—	(6)	—
所需资产剥离收入	—	—	(4)	—	—	—	(4)	—	4	—


调整后收入	65	145	366	28	1	153	758	(7)	7	758
燃料和购买的电力	(4)	(10)	(163)	—	(2)	(98)	(277)	—	—	(277)
重新分类和调整：
与所需资产剥离相关的燃料和购买的电力	—	—	(2)	—	—	—	(2)	—	(2)	—



调整后的燃料和购买的电力	(4)	(10)	(161)	—	(2)	(98)	(275)	—	(2)	(277)
碳履约成本	—	(1)	(49)	—	1	—	(49)	—	—	(49)
调整后毛利率	61	134	156	28	—	55	434	(7)	5	432
OM & A	(13)	(29)	(59)	(7)	(49)	(17)	(174)	1	—	(173)




重新分类和调整：
与拟进行的资产剥离相关的OM & A	—	—	2	—	—	—	2	—	(2)	—
ERP集成成本	—	—	—	—	4	—	4	—	(4)	—
与收购相关的交易和重组成本	—	—	—	—	4	—	4	—	(4)	—
调整后的OM & A	(13)	(29)	(57)	(7)	(41)	(17)	(164)	1	(10)	(173)
税，除所得税外	(1)	(5)	(5)	—	—	(1)	(12)	—	—	(12)
其他营业收入净额	—	4	10	—	—	—	14	—	—	14
重新分类和调整：
保险追偿	—	(2)	—	—	—	—	(2)	—	2	—
调整后净其他营业收入	—	2	10	—	—	—	12	—	2	14
经调整EBITDA(3)	47	102	104	21	(41)	37	270
股权收益										2
融资租赁收入										6
折旧及摊销										(146)
资产减值费用										(15)
利息收入										5
利息支出										(93)
汇兑损失										(4)
或有对价公允价值变动										34
出售资产损失及其他										(1)
所得税前利润										49

(1)Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。

(2)截至2026年3月31日，能源转型部分不再符合IFRS 8下作为可报告部分列报的量化阈值。

(3)调整后EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。


Transalta Corporation			F29

20.关联交易

与联营公司的交易

就向Brookfield发行的可交换证券而言，投资协议授权Brookfield向TransAlta董事会提名两名董事。这使得布鲁克菲尔德能够参与公司的财务和经营政策决策，因此，他们被视为公司的联系人。

本公司可在正常经营过程中，按市场条款与联营公司订立交易，以

已按交换价值计量，并在简明综合财务报表中确认，包括电力买卖协议、衍生合约及资产管理费。公司与联营公司之间的交易和余额不会消除。

请参阅2025年经审计年度合并财务报表附注26和35。

与Brookfield的交易包括以下内容：



截至3月31日止3个月	2026	2025
电力销售	9	28


F30			Transalta Corporation