美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

（标记一）

或

截至2025年12月31日止财政年度

或

或

要求本壳公司报告的事件发生日期__________________

为从到______________的过渡期

委托档案号：001-36222

汽车之家

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

不适用

（注册人姓名翻译成英文）

开曼群岛

（成立法团或组织的管辖权）

CEC广场B座18层

丹岭街3号

北京市海淀区100080

中华人民共和国

（主要行政办公室地址）

迟柳

首席执行官

电话：+ 86（10）5985-7001

电子邮件：

ir@autohome.com.cn

传真：+ 86（10）5985-7400

CEC广场B座18层

丹岭街3号

北京市海淀区100080

中华人民共和国

（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

根据该法第12（b）节注册或将注册的证券：

根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：

无

（班级名称）

根据该法第15（d）节有报告义务的证券：

无

（班级名称）

注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。463,038，708股普通股（不包括截至2025年12月31日已发行和为我们的股份激励计划目的保留的46,348，892股库存股和普通股），每股面值0.0025美元，截至2025年12月31日已发行在外。

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：

如果一家按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。是☐没有☐

↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。是否☐

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：

如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。第17项☐第18项☐

如果这是一份年度报告，则用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）是☐否

（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）

用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券之后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。是☐没有☐

目 录

INTRODUCTION

除非另有说明和文意另有所指，本20-F表格年度报告中提及：

2021年2月，经我们的股东批准，我们进行了4比1的股份分割和ADS与普通股的比例调整，从一份ADS代表一股A类普通股调整为一份ADS代表四股普通股，追溯适用于本年度报告中的所有股份编号。

我们几乎所有的业务都在中国大陆进行，我们几乎所有的收入都以人民币计价。这份年度报告包含按特定汇率将人民币和港元金额转换成美元的内容，完全是为了方便读者。除非另有说明，本年度报告中所有人民币及港元换算为美元及美元换算为人民币6.9931元兑1.00美元及7.78 33港元兑1.00美元的汇率，分别为截至2025年12月31日美国联邦储备系统理事会发布的H.10统计数据所载汇率。我们不就任何人民币、港元或美元金额可能已或可能已按任何特定汇率或根本无法兑换成美元、人民币或港元（视情况而定）作出任何陈述。中国大陆政府对其外汇储备实施控制，部分是通过直接监管人民币兑换外汇以及通过限制对外贸易来实现的。任何表格中所列金额的总额和总和之间的任何差异都是由于四舍五入造成的。

前瞻-看ING声明

这份年度报告包含前瞻性陈述，反映了我们目前的预期和对未来事件的看法。这些前瞻性陈述主要包含在标题为“项目3”的章节中。关键信息—— D.风险因素，”“第4项。关于公司的信息—— B.业务概览”和“第5项。运营和财务审查与前景。”这些前瞻性陈述是根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款做出的。已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括“项目3。关键信息—— D.风险因素”可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异。

你可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“是/可能”、“潜在”、“继续”或其他类似表达等词语或短语来识别其中一些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件的预期和预测，我们认为这些事件可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下相关的陈述：

这些前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们认为我们在这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但我们的预期可能会在以后被发现是不正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在不断变化的环境中运作。新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定性，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。您应该通读这份年度报告和我们所参考的文件，但有一项理解，即我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异，或者更糟。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

这份年度报告包含了我们从各种政府和私人出版物中获得的某些数据和信息。这些出版物中的统计数据还包括基于一些假设的预测。在线汽车广告行业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。这一市场未能以预计的速度增长，可能会对我们的业务以及我们的ADS和/或普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，在线汽车广告行业和在线汽车交易行业快速变化的性质导致与我们市场的增长前景或未来状况相关的任何预测或估计都存在重大不确定性。此外，如果市场数据背后的任何一项或多项假设后来被发现不正确，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。你不应该过分依赖这些前瞻性陈述。

本年度报告作出的前瞻性陈述仅涉及截至本年度报告作出陈述之日的事件或信息。除法律要求外，我们不承担在作出陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，还是为了反映意外事件的发生。您应该完整地阅读这份年度报告以及我们在这份年度报告中提及和展示给这份年度报告的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

PART I。

项目1 D的身份新闻发言人、高级管理人员和顾问

不适用。

项目2提供统计数据TICS和预期时间表

不适用。

项目3关键信息

我们的控股公司Structure和VIE合同安排

汽车之家 Inc.不是一家运营公司，而是一家开曼群岛控股公司，其业务主要通过（i）其中国大陆子公司和（ii）其WFOE与其保持合同安排的VIE进行，以遵守中国法律法规，这些法律法规对在中国大陆提供互联网内容服务的公司的外资所有权施加了某些限制。因此，这些业务通过我们的子公司和VIE在中国大陆运营，我们依靠我们的WFOE、VIE及其股东之间的合同安排来获得VIE的财务权益。出于会计目的，这些VIE是合并的，但不是我们的开曼群岛控股公司或我们的投资者拥有股权的实体。VIE贡献的收入分别占我们2023、2024和2025财年总净营收的13.5%、11.5%和10.3%。本年度报告中使用的“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的公司”或“公司”是指汽车之家、其前身、子公司，仅在描述我们的运营和综合财务信息时，指中国大陆的VIE。汽车之家公司在合并后的VIE中没有股权所有权。因此，投资其普通股或ADS的投资者并不是持有中国大陆VIE的股权，而是持有一家在开曼群岛注册成立的控股公司的股权。

我们的WFOE、VIE及其各自的股东已订立一系列合同协议，包括授权书、股权质押协议、独家技术咨询和服务协议、股权期权协议和贷款协议。与VIE及其各自股东的每套合同安排中包含的条款基本相似。由于这些合同安排，出于会计目的，汽车之家 Inc.成为VIE及其子公司的主要受益人，并将它们各自视为美国公认会计原则下的中国大陆合并实体。有关这些合同安排的更多详细信息，请参阅“项目7。大股东与关联交易— B。

关联交易——与可变利益主体的合同安排》。以下图表说明了截至本年度报告之日我们的公司结构，包括我们的主要子公司和VIE：

注意事项：

然而，在为我们提供对VIE的控制权方面，合同安排可能不如直接所有权有效，我们可能会为执行安排条款而产生大量成本。此外，这些合同安排并未在中国大陆法院进行测试。见“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—我们与VIE的合同安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效”和“— VIE的个别名义股东的利益可能与我们的利益不同，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。”

此外，我们的公司结构受到与我们与VIE的合同安排相关的风险的影响。关于我国开曼群岛控股公司与VIE及其股东的合同安排的权利地位，中国现行和未来的法律、法规和规则的解释和适用存在一定的不确定性。

如果中国政府发现建立在中国运营我们服务的结构的协议不符合中国政府对互联网业务的外国投资的限制，或者如果这些法规或对现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会面临对我们的业务运营和公司结构的重大不利后果。我们的控股公司、我们的中国子公司和VIE以及我们公司的投资者面临中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这些行动可能会影响与VIE的合同安排的可执行性，从而显着影响VIE和我们公司整体的财务业绩。有关我们公司架构相关风险的详细描述，请参阅“第3项”下披露的风险。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险。”

在中国做生意

我们主要通过我们的子公司和VIE在中国开展业务面临各种风险和不确定性。我们的业务运营主要在中国进行，我们受制于复杂且不断发展的中国法律法规。例如，我们面临着与离岸发行的监管批准、反垄断监管行动以及对网络安全和数据隐私的监督相关的风险。中国政府在监管我们的运营方面的某些权力及其对中国发行人在海外进行的发行以及外国对中国发行人的投资的监督和控制可能会影响我们向投资者提供或继续提供证券的能力。实施全行业的法规，包括数据安全或反垄断相关法规，在这种性质下可能会导致我们的证券价值大幅下降或变得一文不值。有关在中国开展业务相关风险的详细描述，请参阅“第3项”下披露的风险。关键信息— D.风险因素—与在中国开展业务相关的风险。”

中国法律制度产生的风险和不确定性，包括与中国执法和不断演变的规则和法规有关的风险和不确定性，可能导致我们的运营以及我们的ADS和普通股的价值发生重大不利变化。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息— D.风险因素—与在中国开展业务相关的风险—中国的法律制度正在演变，未能对这种演变做出回应可能会影响我们”和“—我们可能会受到中国互联网业务和公司监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响。”

控股外国公司责任法

根据《控股外国公司责任法》或HFCAAA，如果SEC确定我们提交了由注册公共会计师事务所出具的连续两年未接受上市公司会计监督委员会或PCAOB检查的审计报告，SEC将禁止我们的股票或ADS在美国的全国性证券交易所或场外交易市场进行交易。2021年12月16日，PCAOB发布报告通知SEC，认定PCAOB无法检查或调查总部位于中国大陆和香港的完全注册的公共会计师事务所，包括我们的审计师。2022年5月，在我们提交了截至2021年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告后，SEC最终将我们列为HFCAA下的委员会认定发行人。2022年12月15日，PCAOB发布报告，撤销其2021年12月16日的认定，将中国大陆和香港从其无法执行的司法管辖区名单中移除

对完全注册的公共会计师事务所进行检查或调查。出于这个原因，在我们以表格20-F提交这份年度报告后，我们预计不会被确定为HFCAA下的委员会认定发行人。

每年，PCAOB将决定是否可以对中国大陆和香港等司法管辖区的审计公司进行彻底的检查和调查。如果PCAOB在未来确定它不再完全有权检查和调查中国大陆和香港的完整会计师事务所，而我们继续使用总部位于这些司法管辖区之一的会计师事务所就我们向SEC提交的财务报表出具审计报告，我们将在相关财政年度的20-F表格年度报告提交后被确定为委员会认定的发行人。无法保证我们不会在未来任何财政年度被认定为委员会认定的发行人，如果我们连续两年被如此认定，我们将受到HFCAA禁止交易的约束。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险—— PCAOB历来无法检查我们的审计师为我们的财务报表执行的审计工作，而PCAOB过去无法对我们的审计师进行检查，这剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处，”和“——如果PCAOB无法检查或完全调查位于中国的审计师，我们的ADS未来可能会根据HFCAAA被禁止在美国交易。ADS退市，或面临被退市的威胁，可能会对你的投资价值产生重大不利影响。”

我们的运营所需的中国当局的许可

我们主要通过我们的子公司和中国大陆的VIE开展业务。我们在中国大陆的业务受中国大陆法律法规管辖。截至本年度报告日期，我们的中国大陆子公司及VIE已从中国政府当局取得对我们的控股公司的业务运营具有重要意义的必要许可和许可，中国大陆的VIE，包括（其中包括）增值电信服务许可证、互联网测绘资质证书、广播电视节目制作和传播经营许可证、互联网音/视频节目传输许可证、互联网文化经营许可证（汽车之家信息持有的该等证书正在续期过程中），及拍卖业务批准证书。鉴于相关法律法规的解释和实施的不确定性以及相关政府主管部门的执法实践，我们可能需要在未来获得额外的许可、许可、备案或批准，以实现我们平台的功能和服务。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与在中国开展业务相关的风险——我们可能会受到中国互联网业务和公司监管的复杂性、不确定性和变化的不利影响。”

此外，在向外国投资者发行证券方面，中国政府已表示有意对在海外进行的发行和/或外国投资于中国发行人的发行实施更多监管。例如，2023年2月17日，中国证监会（简称证监会）发布《境内公司境外发行证券并上市试行管理办法》或《境外上市试行办法》及五项配套指引，并于2023年3月31日起施行。随后，证监会发布了配套指引第6号，于2023年5月16日发布并生效，配套指引第7号，于2024年5月7日发布并生效。根据《境外上市试行办法》，中国大陆境内公司寻求以直接或间接方式在境外市场发行证券并上市的，必须在向拟上市地监管机构提交上市申请文件后三个工作日内向中国证监会备案。境外上市试行办法还规定，中国大陆境内公司必须在完成证券后续发行后三个工作日内向中国证监会备案或涉及其他需要向中国证监会备案的情形。此外，根据《境外上市试行办法》，中国大陆境内公司在境外发行上市完成后发生控制权变更的，必须在变更发生并公开披露之日起三个营业日内向中国证监会报告相关详情。公司未完成备案程序或者在备案文件中隐瞒重大事实或者重大内容弄虚作假的，可能受到行政处罚。根据海外上市试行办法，我们可能会受到未来海外发行或再融资活动（如有）的备案要求的约束。

此外，如果我们被视为中国网络安全法律法规规定的关键信息基础设施运营者，我们必须按照中国网络安全法律法规的要求履行一定的义务

中国，包括（其中包括）存储我们在中国运营期间在中国境内收集和制作的个人信息和重要数据，我们在购买互联网产品和服务时可能会受到审查。如果我们不能及时遵守网络安全和数据隐私要求，或根本无法遵守，我们可能会受到政府执法行动和调查、罚款、处罚、暂停我们不合规的运营或将我们的应用程序从相关应用程序商店中移除等制裁，这可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

未能完成此类程序将使我们受到中国证券监督管理委员会、CAC或其他中国监管机构的制裁。这些监管机构可能会对我们在中国的业务施加罚款和处罚，限制我们在中国境外支付股息的能力，限制我们在中国的运营特权，延迟或限制将我们离岸发行的收益汇回中国或采取其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景以及我们的ADS和普通股的交易价格产生重大不利影响的行动。有关更多详细信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们的业务受到有关数据隐私和网络安全的复杂和不断演变的中国法律法规的约束，其中许多法律法规可能会发生变化和不确定的解释。这些法律的任何变化都可能导致我们的业务实践发生变化并增加运营成本，而任何安全漏洞或我们实际或被认为未能遵守这些法律都可能导致索赔、处罚、损害我们的声誉和品牌、用户增长或参与度下降，或以其他方式损害我们的业务、运营结果和财务状况，”以及“—与在中国开展业务相关的风险—如果我们未来要进行境外发行，可能需要获得中国证监会或其他中国政府部门的批准和备案，如果需要，我们无法预测我们是否能够或在多长时间内能够获得此类批准或完成此类备案。”

通过我们组织的现金流动

汽车之家公司是一家控股公司，没有自己的经营活动。我们主要通过我们的子公司和中国大陆的VIE在中国大陆开展业务。因此，尽管我们可以通过其他方式在控股公司层面获得融资，但汽车之家向股东支付股息和偿还可能产生的任何债务的能力可能取决于我们在中国大陆的子公司支付的股息以及VIE支付的服务费。

如果我们的任何子公司未来以自身名义发生债务，管理此类债务的工具可能会限制其向汽车之家支付股息的能力，此外，我们中国大陆的子公司被允许仅从根据中国会计准则和法规确定的留存收益（如有）中向汽车之家公司支付股息。此外，我们的中国大陆子公司和VIE被要求向某些法定储备基金拨款或可能向某些可自由支配的基金拨款，这些基金不能作为现金股息分配，只能用于特定目的。根据中国大陆的法律法规，我们的中国大陆子公司和VIE在支付股息或以其他方式将其任何净资产转让给我们方面受到某些限制。外商独资企业将红利汇出中国大陆，还须经国家外汇管理局（SAFE）指定银行审核。受限制的金额包括我们中国大陆子公司的实收资本和法定公积金以及我们没有合法所有权的VIE的净资产。有关更多详细信息，请参阅“第5项。经营和财务回顾与前景— B.流动性和资本资源—控股公司Structure。”有关我们在中国大陆业务的资金流动的风险，见“第3项。关键信息— D.风险因素—与我们的公司Structure相关的风险—我们可能在很大程度上依赖中国大陆子公司就股权支付的股息和其他分配来满足我们可能有的任何现金和融资需求。对我们中国大陆子公司向我们支付股息的能力的任何限制都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。”截至2023年12月31日、2024年12月31日及2025年12月31日止年度，我们在中国大陆的子公司以股息的形式分别向汽车之家 Inc.及其境外子公司支付了总计人民币200.00亿元、人民币400.00亿元及人民币300.00亿元（合4.29亿美元）。

根据中国大陆法律，在满足适用的政府注册和批准要求的情况下，汽车之家公司及其境外子公司只能通过出资或贷款的方式向我们的中国大陆子公司提供资金，只能通过贷款的方式向VIE提供资金。

VIE可根据独家技术咨询和服务协议，通过支付服务费的方式向我们的WFOE转移现金。根据这些协议，VIE同意向适用的子公司支付技术咨询和服务费，但须符合其中的条件。

汽车之家公司制定了定期股息政策。根据我们的股息政策，在2023、2024和2025财年，我们向股东支付的现金股息总额分别为6920万美元、2.029亿美元和14.812亿元人民币（2.118亿美元）。见“第8项。财务信息— A.合并报表和其他财务信息—股息政策。”关于我们所做股息的美国联邦所得税后果，请参见“第10项。附加信息— E.税收—美国联邦所得税考虑因素—股息。”有关投资于我们的ADS和/或普通股的中国大陆、香港和美国联邦所得税考虑，请参阅“第10项。附加信息— E.税收。”

公司内部现金转移汇总如下：

注意事项：

截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，除现金外，没有任何资产通过我们的组织转移。

与VIE相关的财务信息

下表列出截至所列日期VIE和其他实体的财务状况简明合并时间表。

选定的简明合并损益表信息

注意事项：

注意事项：