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一般

NRG能源，Inc.或NRG或该公司，向约 8 百万住宅客户（包括 6 百万零售能源和 2 百万智能家居），此外还有大型工商业、数据中心、批发客户。在整个北美，NRG正在以NRG、Reliant、Direct Energy、Green Mountain Energy和Vivint等品牌重新定义客户的能源体验。截至2026年3月31日，公司的核心电力和天然气业务由约 25 GW的竞争性发电量，包括约 13 来自LSP投资组合的GW，以及服务于大约 1,900 每年第MMDth次。

2026年1月30日，NRG完成了对LSP Portfolio的收购。LSP投资组合包括 18 天然气燃烧和双燃料设施共计约 13 GW产能，位于全境 九 states，以及领先的需求响应平台CEPower。LSP投资组合的收购业务被整合到现有的NRG分部结构中。工厂和市场运营被合并为德克萨斯州和东部的相应地理区域。东段还包括CEPower的客户运营。

公司业务细分如下：

•德克萨斯州，其中包括与德克萨斯州的客户、工厂和市场运营相关的所有活动；

•东部，其中包括与东部客户、工厂和市场运营相关的所有活动，以及需求响应；

•西部/其他，其中包括以下资产和活动：（i）与西部和加拿大的客户、工厂和市场运营相关的所有活动，以及（ii）其他投资；

•Vivint Smart Home；和

•企业活动。

随附的未经审计的中期简明合并财务报表是根据SEC关于中期财务信息的规定和表格10-Q的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。以下附注应与公司2025年10-K表中综合财务报表附注所载的会计政策和其他披露一并阅读。中期业绩不一定代表全年的业绩。

管理层认为，随附的未经审计的中期简明综合财务报表包含所有重大调整，包括为公允列报公司截至2026年3月31日的综合资产负债表以及截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的经营业绩、综合收益、现金流量和股东权益所需的正常和经常性应计项目。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债的报告金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

某些前期金额已为比较目的重新分类。重新分类不影响综合经营业绩、净资产或综合现金流量。

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折旧及摊销

公司纳入简明综合经营报表的折旧和摊销包括以下各项：

			截至3月31日的三个月，
（百万）			2026						2025
与履约相关的资本化合同成本摊销			$	66					$	41
与获客相关的资本化合同成本摊销			89						67
客户关系及其他无形资产摊销			130						153
物业、厂房及设备折旧			147						65
折旧和摊销总额			$	432					$	326

信贷损失

零售贸易应收款项在合并资产负债表中列报，扣除应收账款中的信用损失准备，净额。长期应收款在合并资产负债表其他非流动资产中扣除信用损失备抵后入账。公司根据（i）通过分析应收账款账龄和对预期经济因素（包括但不限于失业率和与天气相关事件）的当前合理预测、（ii）历史收款和拖欠以及（iii）商业和工业客户的交易对手信用评级，对无法收回的收入进行估计，计提当前预期信用损失准备金。

下表列出截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的信贷损失备抵活动：

			截至3月31日的三个月，
（百万）			2026						2025
期初余额			$	146					$	152
信用损失准备			59						56
注销			( 68 )						( 79 )
收集到的回收			10						12
其他			3						3
期末余额			$	150					$	144

其他资产负债表信息

下表列示计入物业、厂房及设备的累计折旧净额及计入客户关系的累计摊销净额及其他无形资产净额：

（百万）			2026年3月31日						2025年12月31日
物业、厂房及设备累计折旧			$	1,770					$	1,774
客户关系及其他无形资产累计摊销			4,118						3,988

现金及现金等价物、交易对手存放的资金及受限制现金

下表提供了合并资产负债表内报告的现金和现金等价物、受限制现金和交易对手存入的资金的对账，这些现金和现金等价物、受限制现金和资金的总和与现金流量表中所示的相同金额的总和：

（百万）			2026年3月31日						2025年12月31日
现金及现金等价物			$	178					$	4,708
交易对手存入的资金			176						260
受限制现金			57						30
现金及现金等价物、交易对手存放的资金和现金流量表中显示的受限制现金			$	411					$	4,998

交易对手存入的资金包括公司因其交易对手与NRG的套期保值计划相关的抵押过账义务而持有的现金。尽管一些金额被划分到不同的账户中，但并非所有资金都受到合同限制。基于公司意向，这些资金无法用于支付一般

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公司债务；但是，它们可用于流动性管理。视市场波动和标的合约结算情况，公司将根据标的交易的条款和条件将这笔担保物退还给交易对手。由于抵押品要求每日波动，且公司无法预测任何抵押品是否会被持有超过十二个月，因此交易对手存入的资金在公司的资产负债表上被归类为流动资产，在流动负债中对收到的该现金抵押品产生抵销负债。

受限制的现金主要包括公司为在建项目或因合同或法律义务而被限制使用的项目而持有的资金。

商誉

下表列示截至2026年3月31日止三个月的商誉变动情况：

（百万）			德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						合计
截至2025年12月31日余额			$	643					$	721					$	130					$	3,523					$	5,017
收购LSP Portfolio产生的商誉			1,591						2,275						—						—						3,866
外币换算调整			—						—						( 2 )						—						( 2 )
截至2026年3月31日的余额			$	2,234					$	2,996					$	128					$	3,523					$	8,881

最近的会计发展—— 2026年通过的指南

ASU 2024-04– 2024年11月，FASB发布ASU第2024-04号，债—有转换和其他选择的债（子主题470-20）–可转换债务工具的诱导转换，或ASU 2024-04。ASU 2024-04中的指南阐明了在作为结算工具要约的一部分对转换特征进行更改时，将债务工具的结算作为诱导转换进行会计处理的相关要求。公司采用ASU2024-04，预期2026年1月1日生效。ASU2024-04的采用不会对公司的合并财务报表及相关披露产生影响。

ASU 2025-05– 2025年7月，FASB发布ASU第2025-05号，金融工具—信用损失（专题326）–应收账款和合同资产信用损失的计量，或ASU 2025-05。该修正案提供了一种实用的权宜之计，允许各实体在估计流动应收账款和流动合同资产的预期信用损失时，假设截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余年限内不发生变化。该公司采用ASU2025-05，预期于2026年1月1日生效。ASU2025-05的采用未对公司合并财务报表及相关披露产生重大影响。

最近的会计发展——尚未采用的指导意见

ASU 2024-03– 2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）–损益表费用分类，或ASU 2024-03。ASU 2024-03中的指导要求提供更详细的信息，说明在损益表正面显示的某些标题中包含的特定类别的费用。本ASU对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期期间有效。允许提前收养。这些修订可以（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或（2）追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。该公司目前正在评估采用ASU 2024-03对其披露的影响。

ASU 2025-06 –2025年9月，FASB发布ASU第2025-06号，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）—有针对性地改进内部使用软件的会计核算，或ASU 2025-06。此次更新修订了关于内部使用软件开发成本资本化的指南，删除了之前的“开发阶段”模式，并明确了实体开始将软件成本资本化必须满足的标准。本ASU在2027年12月15日之后开始的年度和中期期间有效，允许提前采用。这些修订可以（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，（2）追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间，或（3）根据现有项目是否可以根据更新的指导意见资本化使用修改后的过渡方法。公司目前正在评估采用ASU2025-06对其合并财务报表和相关披露的影响。

ASU 2025-07 —2025年9月，FASB发布ASU第2025-07号，衍生品和套期保值（主题815）和与客户订立的合同收入（主题606）—收入合同中客户以股份为基础的非现金对价的衍生品范围细化和范围澄清，或ASU 2025-07。该更新完善了衍生会计指导的范围，为根据合同一方的运营或活动进行支付的非交易所交易合约提供了范围例外。更新还澄清了基于股份的非现金的主题606下的会计

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从客户收到的考虑。本ASU在2026年12月15日之后开始的年度和中期期间有效，允许提前采用。这些修订可以（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期发布的财务报表，或（2）使用经修改的追溯基础并对权益进行累积调整影响调整。公司目前正在评估采用ASU2025-07对其合并财务报表和相关披露的影响。

ASU 2025-08– 2025年11月，FASB发布ASU第2025-08号，金融工具—信用损失（议题326）—购买的贷款，或ASU 2025-08。该更新修订了主题326下“购买的过时贷款”的会计核算，要求估计的预期信用损失在收购时反映为对资产购买价格的调整。ASU2025-08的修订应前瞻性地适用于在采用日期或之后获得的贷款，并在2026年12月15日之后开始的年度和中期期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估采用ASU2025-08对其合并财务报表和相关披露的影响。

ASU 2025-09 –2025年11月，FASB发布ASU第2025-09号，衍生品与套期保值（专题815）—套期保值会计的改进，或ASU 2025-09。此次更新将套期会计与实体风险管理活动的经济性更紧密地结合起来。ASU2025-09的修订应前瞻性地适用于所有套期保值关系，并在2026年12月15日之后开始的年度和中期期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估采用ASU2025-09对其合并财务报表和相关披露的影响。

ASU 2025-10 –2025年12月，FASB发布ASU第2025-10号，政府补助（专题832）—企业主体收到的政府补助核算，或ASU 2025-10。该更新为实体收到的政府补助的会计核算提供了权威性指导。本ASU在2028年12月15日之后开始的年度和中期报告期间生效，允许提前采用。修订可适用于（1）对在采纳日、之后或截至采纳日未完成的所有赠款使用经修订的预期基础，（2）对在呈报的最早期间、之后或截至呈报的最早期间未完成的所有赠款使用经修订的追溯基础，或（3）追溯至财务报表中呈报的所有以前期间。该公司目前正在评估采用ASU2025-10对其合并财务报表和相关披露的影响。

ASU 2025-11 –2025年12月，FASB发布ASU第2025-11号，中期报告（专题270）—窄范围改善，或ASU 2025-11。该ASU通过将贯穿各个编纂主题的所需临时披露汇总到主题270中并要求实体在自上一年年底以来发生重大事件或变化时进行临时披露来澄清临时报告。本ASU在2027年12月15日之后开始的过渡期内有效，允许提前采用。本ASU中的修订可以（1）前瞻性地或（2）追溯地适用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。该公司目前正在评估采用ASU2025-11对其披露的影响。

履约义务

截至2026年3月31日，估计未来的固定费用履约债务为$ 2.0 2026财年剩余九个月的10亿美元，以及$ 2.6 十亿，$ 1.8 十亿，$ 1.1 十亿，$ 744 百万美元 8 分别为2027、2028、2029、2030和2031财年的百万。这些履约义务包括Vivint Smart Home产品和服务，以及在PJM、ISO-NE、NYISO和MISO容量拍卖和需求响应中的清算拍卖MW。清场拍卖MW将受到不履约处罚。与2025年同期相比，截至2026年3月31日的未来固定费用履约义务增加主要是由于收购了LSP投资组合。

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分类收入

以下表格为公司截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月与客户订立合约的收入分类：

			截至2026年3月31日止三个月
（百万）			德州(a)						易事特(a)						西部/其他						Vivint Smart Home						企业/淘汰						合计
零售收入：
首页			$	1,449					$	775					$	342					$	578					$	( 12 )					$	3,132
商业			886						4,962						520						—						—						6,368
零售总收入(b)			2,335						5,737						862						578						( 12 )						9,500
能源收入(b)			8						467						—						—						—						475
产能收入(b)			—						239						—						—						—						239
经济避险活动按市值计价（c）			—						( 44 )						—						—						2						( 42 )
合同摊销			—						6						—						—						—						6
其他收入(b)			50						27						2						—						( 1 )						78
总收入			2,393						6,432						864						578						( 11 )						10,256
减：ASC 606和ASC 815以外主题下的收入占			—						46						2						47						—						95
减：已实现和未实现ASC 815收入			( 3 )						29						( 3 )						—						2						25
与客户签订的合同收入总额			$	2,396					$	6,357					$	865					$	531					$	( 13 )					$	10,136
（a）包括在2026年1月30日获得LSP投资组合日期之后的运营结果
（b）下表列出了在ASC 815下核算并包含在上述金额中的与衍生工具相关的已实现收入：
（百万）			德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						企业/淘汰						合计
零售收入			$	—					$	41					$	—					$	—					$	—					$	41
能源收入			—						5						—						—						—						5
产能收入			—						26						—						—						—						26
其他收入			( 3 )						1						( 3 )						—						—						( 5 )
（c）收入完全与根据ASC 815核算的衍生工具的未实现损益有关

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			截至2025年3月31日止三个月
（百万）			德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						企业/淘汰						合计
零售收入：
首页			$	1,555					$	738					$	460					$	511					$	( 4 )					$	3,260
商业			832						3,612						512						—						—						4,956
零售总收入(a)			2,387						4,350						972						511						( 4 )						8,216
能源收入(a)			7						158						81						—						( 1 )						245
产能收入(a)			—						40						8						—						( 1 )						47
经济避险活动按市值计价(b)			—						( 19 )						2						—						2						( 15 )
合同摊销			—						( 5 )						—						—						—						( 5 )
其他收入(a)			41						53						7						—						( 4 )						97
总收入			2,435						4,577						1,070						511						( 8 )						8,585
减：ASC 606和ASC 815以外主题下的收入占			—						37						2						26						—						65
减：已实现和未实现ASC 815收入			( 2 )						26						6						—						1						31
与客户签订的合同收入总额			$	2,437					$	4,514					$	1,062					$	485					$	( 9 )					$	8,489
（a）下表列出了在ASC 815下核算并包含在上述金额中的与衍生工具相关的已实现收入：
（百万）			德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						企业/淘汰						合计
零售收入			$	—					$	11					$	—					$	—					$	—					$	11
能源收入			—						14						4						—						—						18
产能收入			—						16						—						—						—						16
其他收入			( 2 )						4						—						—						( 1 )						1
（b）收入完全与根据ASC 815核算的衍生工具的未实现损益有关

合同余额

下表列示了截至2026年3月31日和2025年12月31日公司资产负债表中包含的合同资产和负债情况：

（百万）			2026年3月31日						2025年12月31日
资本化合同成本（计入预付款项和其他流动资产和其他非流动资产）			$	1,731					$	1,680
应收账款，净额-与客户的合同			3,673						3,924
应收账款，净额-在ASC以外的主题下占比606			96						135
应收账款，净额-附属公司			8						6
应收账款总额，净额			$	3,777					$	4,065
未开票收入（计入应收账款，净额-与客户的合同）			$	1,439					$	1,747
递延收入(a)			1,595						1,643

(a)截至2026年3月31日和2025年12月31日，根据除ASC 606之外的会计准则确认的递延收入均不重要

截至2026年3月31日、2026年3月31日和2025年3月31日止三个月与客户签订的合同所确认的与每个期间期初递延收入余额有关的收入为$ 344 百万美元 270 万，主要由于收到对价时间和履约义务转让时间的差异而增加。

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2026年收购

收购LSP投资组合

根据截至2025年5月12日的购买协议，2026年1月30日，NRG完成了向LS Power收购LSP产品组合。此次收购使NRG的发电能力增加一倍，新增 18 天然气燃烧和双燃料设施共计约 13 GW。这些设施，位于对面 九 各州，扩大NRG在东北部和其大部分负荷所在的德克萨斯州的发电足迹。此外，NRG收购了领先的需求响应平台CEPower，该平台在全国所有放松管制的能源市场都有业务，拥有超过 2,000 商业和工业客户。

考虑包括 24.25 百万股NRG普通股和$ 6.4 亿现金，加上初步营运资金和某些其他调整$ 483 百万。公司使用部分净收益为现金对价提供资金 5.750 % 2034年到期的优先票据、2036年到期的优先票据、2030年到期的优先有担保第一留置权票据和2035年到期的优先有担保第一留置权票据$ 4.4 亿美元，收益$ 2.5 亿元来自该公司的循环信贷融资。

初步考虑总额$ 10.583 亿计算如下：

			（百万）
现金对价（包括初步周转资金和某些其他调整$ 483 百万）			$	6,855
股票对价： 24,250,000 NRG的普通股，面值$ 0.01 每股收益，基于NRG收盘股价为$ 153.72 于2026年1月29日			3,728
初步考虑总额			$	10,583

购置费用$ 38 截至2026年3月31日止三个月的百万计入公司综合经营报表中与收购相关的交易和整合成本。

该收购事项已根据ASC 805作为企业合并入账，所收购的可辨认资产和承担的负债在收购日暂时按其估计公允价值入账。由于评估所收购的某些净资产的公允价值所必需的评估仍在进行中，因此企业合并的初始会计核算不完整。暂定金额可能会进行修订，直至评估完成，以获得关于截至收购结束日期已存在的事实和情况的额外信息为限。

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收购价格临时分配如下：

			（百万）
流动资产
现金及现金等价物			$	104
受限制现金			2
应收账款，净额			587
存货			175
衍生工具			715
为支持能源风险管理活动而支付的现金抵押品			184
预付款项和其他流动资产			123
流动资产总额			1,890
固定资产、工厂及设备，净值			9,684
其他资产
经营租赁使用权资产净额			25
商誉（a）（b）			3,866
客户关系，净额(b)			130
其他无形资产，净额(b)			87
衍生工具			335
递延所得税			31
其他非流动资产			32
其他资产合计			4,506
总资产			$	16,080
流动负债
长期债务和融资租赁的流动部分			$	18
经营租赁负债的流动部分			1
应付账款			595
衍生工具			784
递延收入当前			6
应计费用和其他流动负债			171
流动负债合计			1,575
其他负债
长期债务和融资租赁			3,311
非流动经营租赁负债			24
衍生品工具			362
递延所得税			116
其他非流动负债			109
其他负债合计			3,922
负债总额			$	5,497
LSP投资组合购买价格			$	10,583

(a)收购产生的商誉$ 3.866 十亿归因于所收购平台的价值、未来客户增长以及将LSP投资组合的运营与NRG现有业务相结合的预期收益，其中大部分预计可用于税收抵扣。商誉初步分配给德州和东部分部$ 1.591 十亿美元 2.275 十亿，分别

(b)对公司可报告分部的商誉和无形资产分配预计将于2026年底完成

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物业、厂房及设备的公允价值计量

物业、厂房和设备的公允价值采用基于收入的估值方法计量，其中包括某些假设，例如预测的未来现金流量、贴现率、市场价格和资产寿命，并被归类为第3级。物业、厂房及设备按直线法在资产的预期可使用年限内折旧及摊销。

无形资产公允价值计量

截至收购截止日的无形资产公允价值计量如下：

客户关系–客户关系，反映了LSP投资组合的客户基础，使用收益法的超额收益法进行估值，并被归类为第3级。在这种方法下，公司估计现有客户关系产生的预期未来现金流的现值，考虑到业务中使用的贡献资产（如净营运资本、固定资产、劳动力、商号和技术）的减员和费用，并根据所收购无形资产的要求回报率进行折现。客户关系摊销到折旧和摊销，根据贴现的未来现金流按比例进行。

科技–开发的技术使用收益法的特许权使用费减免法进行估值，并被归类为第3级。在这种方法下，公允价值被估计为节省的特许权使用费的现值，该现值假定资产的价值基于假设的市场参与者如果不拥有资产而是从另一家公司获得资产许可将支付的金额的贴现现金流量。所开发技术产生的估计现金流考虑了报废因素，并使用可比公司的加权平均资本成本进行了折现。开发的技术摊销到折旧摊销，按未来现金流折现后的比例进行。

商品名称—商品名称使用收益法的免版税方法进行估值，被归类为第3级。在这种方法下，公允价值估计为节省的特许权使用费的现值，该现值假定资产的价值基于假设的市场参与者如果不拥有资产而是从另一家公司获得资产许可将支付的金额的贴现现金流。来自商号的估计现金流考虑了该资产的预期可能用途，并使用可比公司的加权平均资本成本进行了折现。商品名称按直线法在资产的预计使用寿命内摊销到折旧和摊销。

LS电力债务的公允价值计量

公司收购$ 3.2 亿元的总本金LS Power’s 7.250 %于2032年到期的优先有担保票据、Lightning定期贷款和Lightning循环融资（合称“已收购的LS Power债务”），其在收购截止日期按公允价值入账。收购截止日的公允价值与被收购的LS Power债务的未偿本金之间的差额，为$ 100 万，正通过利息费用在债务剩余期限内摊销。The 7.250 % 2032年到期的优先有担保票据和闪电定期贷款被归类为第2级，并使用基于收购截止日利率的可观察市场输入以公允价值计量。更多讨论见附注7，长期债务和融资租赁。

衍生工具公允价值计量

截至收购完成日未偿还的衍生工具的公允价值采用贴现现金流法进行估值，输入数据包括可获得的市场数据，例如共识定价，以及不可观察的内部衍生假设，例如远期市场价格和拍卖价格。这些衍生工具分类为第1级、第2级和第3级，公允价值变动通过收入和运营成本在综合运营报表中记录。更多讨论见附注6，衍生工具和套期活动的会计处理.

补充资料

该公司从LSP投资组合中录得的收入为$ 481 万元，税前收入$ 3 截至2026年3月31日止三个月的百万元。报告的收入不包括对冲的影响，这些影响在公司的投资组合层面进行管理，而不是针对在LSP投资组合收购中获得的业务单独进行管理。

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截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的补充备考财务资料

下表提供了在实施LSP Portfolio收购和相关融资交易后，NRG和LSP Portfolio的备考合并财务信息，如同发生在2025年1月1日一样。 备考财务信息仅用于说明和提供信息的目的，并非旨在预测未来的经营业绩或表明如果交易发生在收购日期，公司的财务业绩将如何。

（百万）			截至2026年3月31日止三个月						截至2025年3月31日止三个月
收入			$	10,885					$	9,069
净收入			278						611

上述金额反映了直接归因于LSP Portfolio收购的某些备考调整。这些调整包括以下内容：

（一）消除NRG和LS Power收购实体之间的交易。

（二）调整以调整某些维护成本的资本化。

（三）调整，以使某些历史收入的分类与公司的政策保持一致。

（四）基于初步购买价格分配的公允价值调整对损益表的影响，包括物业、厂房和设备的折旧、无形资产的摊销以及因按购买日公允价值记录承担的债务而对利息费用进行的调整。

（五）为记录预期购置成本而进行的调整。

（六）利息费用假设直接归属于LSP Portfolio收购的融资交易发生在2025年1月1日。

（七）调整以消除未承担债务的影响。

（八）基于混合联邦/州税率的收购会计调整和融资调整的所得税影响 24.83 所有呈报期间的百分比，以及收购产生的一次性收益的影响。

2025年收购

收购Texas Generation Portfolio

于2025年4月10日，公司收购了其所有的所有权权益 六个 Rockland Capital，LLC的发电设施，增加 738 以美元向其投资组合出售德克萨斯州天然气资产的MW 560 百万现金对价，减去$ 2 百万营运资本调整。有关更多信息，请参阅附注4，收购和处置，到公司的2025年10-K表格。

对于现金及现金等价物、交易对手存放的资金、受限制的现金、应收账款和其他应收款、应付账款以及为支持能源风险管理活动而支付和收取的现金抵押品，由于这些工具的期限较短，账面金额接近公允价值，在公允价值等级中被归类为第1级。

公司长期债务包括流动部分的预计账面价值和公允价值如下：

			2026年3月31日												2025年12月31日
（百万）			账面金额						公允价值						账面金额						公允价值
长期债务总额，包括流动部分(a)			$	23,269					$	22,948					$	16,565					$	16,405

(a)不包括递延融资成本，在公司合并资产负债表中作为长期债务的减少入账

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公司公开交易的长期债务、定期贷款B和闪电定期贷款的公允价值以市场报价为基础，在公允价值等级中被划分为第2级。T.H. Wharton TEF贷款、Cedar Bayou 5 TEF贷款和Greens Bayou 6 TEF贷款的估计公允价值采用贴现现金流法确定，并在公允价值层级中分类为第3级。循环信贷融资和应收账款融资项下借款的估计公允价值与账面价值相近，因为利率随市场利率变化，在公允价值等级中被归类为第3级。 下表列出截至2026年3月31日和2025年12月31日长期债务（包括流动部分）公允价值等级内的水平：

			2026年3月31日												2025年12月31日
（百万）			2级						3级						2级						3级
长期债务总额，包括流动部分			$	19,213					$	3,735					$	16,033					$	372

经常性公允价值计量

债务证券、权益证券及衍生资产和负债按公允市场价值列账。

下表列示了公司简明综合资产负债表中经常性以公允价值计量和记录的资产和负债及其在公允价值层级内的水平：

			2026年3月31日
			公允价值
（百万）			合计						1级						2级						3级
证券投资（分类为其他流动和非流动资产）			$	34					$	—					$	34					$	—
衍生资产：
利率合约			3						—						3						—
外汇合约			7						—						7						—
商品合约(a)			4,210						333						3,593						284
采用净资产值实务变通计量的权益类证券（归入其他非流动资产）			6
总资产			$	4,260					$	333					$	3,637					$	284
衍生负债：
利率合约			$	1					$	—					$	1					$	—
外汇合约			1						—						1						—
商品合约(a)			4,305						453						3,598						254
消费者融资计划			252						—						—						252
负债总额			$	4,559					$	453					$	3,600					$	506

(a)不包括$ 565 百万衍生资产和$ 132 于2024年10月1日被选为NPN且不再按经常性基础以公允价值估值的衍生负债的百万

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			2025年12月31日
			公允价值
（百万）			合计						1级						2级						3级
证券投资（分类为其他流动和非流动资产）			$	33					$	—					$	33					$	—
衍生资产：
外汇合约			3						—						3						—
商品合约(a)			3,132						267						2,552						313
采用净资产值实务变通计量的权益类证券（归入其他非流动资产）			7
总资产			$	3,175					$	267					$	2,588					$	313
衍生负债：
利率合约			$	4					$	—					$	4					$	—
外汇合约			3						—						3						—
商品合约(a)			2,932						352						2,377						203
消费者融资计划			283						—						—						283
负债总额			$	3,222					$	352					$	2,384					$	486

(a)不包括$ 622 百万衍生资产和$ 138 于2024年10月1日被选为NPN且不再按经常性基础以公允价值估值的衍生负债的百万

下表调节了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的商品衍生工具在简明综合财务报表中使用重大不可观察输入值按公允价值确认的金融工具的期初和期末余额：

			使用重大不可观察输入的公允价值计量（第3级）
			商品衍生品(a)
（百万）			截至2026年3月31日止三个月						截至2025年3月31日止三个月
期初余额			$	110					$	39
从LSP投资组合收购中增加的合同			5						—
计入收益的已实现/未实现总（亏损）/收益			( 102 )						12
采购			12						—
转入第3级(b)			1						—
转出第3级(b)			4						( 2 )
期末余额			$	30					$	49
与截至期末仍持有的资产或负债相关的未实现损益变动计入收益的期间（亏损）/收益			$	( 73 )					$	42

(a)由衍生资产和负债组成，净额，不包括消费者融资计划的衍生负债，这些资产和负债在下面的单独表格中列出

(b)在公允价值等级中转入/转出第3级与是否有一致定价和外部经纪人报价（包括波动性）有关，并在报告期末进行估值。所有转入/转出3级均为从/转入2级

与商品衍生品相关的计入收益的已实现和未实现损益计入收入和运营成本。

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下表调节了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的消费者融资方案合同债务的期初和期末余额，这些债务在简明综合财务报表中按公允价值确认，使用了大量不可观察的投入：

			使用重大不可观察输入的公允价值计量（第3级）
			消费者融资计划
（百万）			截至2026年3月31日止三个月						截至2025年3月31日止三个月
期初余额			$	( 283 )					$	( 203 )
新的合同义务			( 26 )						( 32 )
定居点			60						36
计入收益的总亏损			( 3 )						( 8 )
期末余额			$	( 252 )					$	( 207 )

与消费者融资计划衍生工具相关的损益记入其他收入净额。

衍生公允价值计量

公司合约的公允价值主要由独立定价服务提供的基于共识定价的非交易所交易合约组成。截至2026年3月31日，以模型和其他估值技术提供的价格进行估值的合约 7 衍生资产的百分比和 11 衍生负债的百分比。

NRG被归类为第3级的重要头寸包括实物和金融天然气、电力、在非流动性市场上执行的容量合同和REC、FTR、某些电力期权和消费者融资计划。用于开发公允价值的重大不可观察投入包括非流动性天然气和电力位置定价，这是作为流动性位置的基础得出的。基差是基于可用时的可观察市场数据，或在不可用时从历史价格和类似可观察市场的远期市场价格得出。远期容量价格基于市场信息、预测的未来电力需求和供应、过去的拍卖和内部开发的定价模型。REC价格基于市场信息和内部开发的定价模型。电力期权采用行业标准期权模型进行估值。某些电力期权的估值包括远期波动率等重要的不可观察输入值。对于FTR，NRG使用最近的拍卖价格来推导公允价值。消费者融资计划衍生品使用贴现现金流模型进行估值，输入包括可用的市场数据，例如市场收益率贴现率，以及不可观察的内部衍生假设，例如抵押品提前还款率、抵押品违约率和信用损失率。

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下表量化了截至2026年3月31日和2025年12月31日用于开发公司Level 3职位公允价值的重要、不可观察的投入：

			2026年3月31日
			公允价值																								输入/范围
（以百万计，除非另有说明）			物业、厂房及设备						负债						估值技术						重要的不可观察输入						低						高						加权平均
天然气合同			$	54					$	24					贴现现金流						远期市场价格（$每MMBTU）						$	1					$	21					$	5
电力合同			155						114						贴现现金流						远期市场价格（$每兆瓦时）						1						244						28
运力合同			25						34						贴现现金流						远期市场价格（美元/兆瓦/天）						53						806						328
RECs			10						38						贴现现金流						远期市场价格（每份证书$）						2						375						16
FTRs			23						14						贴现现金流						拍卖价格（美元/兆瓦时）						( 47 )						19,100						0
电源选项			17						30						期权模型						波动性						27		%				335		%				110		%
消费者融资计划			—						252						贴现现金流						抵押品违约率						0.89		%				44.20		%				7.97		%
															贴现现金流						抵押品提前还款率						2.00		%				3.00		%				2.51		%
															贴现现金流						信用损失率						6.53		%				60.00		%				17.20		%
			$	284					$	506

			2025年12月31日
			公允价值																								输入/范围
（以百万计，除非另有说明）			物业、厂房及设备						负债						估值技术						重要的不可观察输入						低						高						加权平均
天然气合同			$	47					$	40					贴现现金流						远期市场价格（$每MMBTU）						$	—					$	17					$	5
电力合同			168						64						贴现现金流						远期市场价格（$每兆瓦时）						0						125						29
运力合同			20						18						贴现现金流						远期市场价格（美元/兆瓦/天）						49						577						270
RECs			12						25						贴现现金流						远期市场价格（每份证书$）						2						370						17
FTRs			22						11						贴现现金流						拍卖价格（美元/兆瓦时）						( 50 )						19,100						0
电源选项			44						45						期权模型						波动性						22		%				517		%				110		%
消费者融资计划			—						283						贴现现金流						抵押品违约率						1.18		%				42.00		%				7.86		%
															贴现现金流						抵押品提前还款率						2.00		%				3.00		%				2.52		%
															贴现现金流						信用损失率						6.40		%				60.00		%				16.94		%
			$	313					$	486

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下表提供了截至2026年3月31日和2025年12月31日公允价值计量对重大、不可观察输入值增加/（减少）的敏感性：

重要的不可观察输入

职务

输入变化

对公允价值计量的影响

远期市场价格天然气/电力/容量/RECs

买入

增加/（减少）

较高/（较低）

远期市场价格天然气/电力/容量/RECs

卖出

增加/（减少）

较低/（较高）

FTR价格

买入

增加/（减少）

较高/（较低）

FTR价格

卖出

增加/（减少）

较低/（较高）

波动性

买入

增加/（减少）

较高/（较低）

波动性

卖出

增加/（减少）

较低/（较高）

抵押品违约率

不适用

增加/（减少）

较高/（较低）

抵押品提前还款率

不适用

增加/（减少）

较低/（较高）

信用损失率

不适用

增加/（减少）

较高/（较低）

每份合约的公允价值采用无风险利率进行折现。此外，公司运用信用准备金来反映信用风险，这是根据公布的违约概率计算得出的。截至2026年3月31日，信贷储备产生$ 2 百万公允价值增加，主要在运营成本内。截至2025年12月31日，信贷储备为 非物质 .

信用风险集中

除附注2披露的信用风险讨论外，重要会计政策摘要，到公司2025年10-K表，以下是对公司合同义务信用风险集中的讨论。信用风险是指交易对手根据其合同义务条款不履约或不付款而导致损失的风险。NRG通过包括批发销售、燃料采购和零售供应安排在内的各种活动而面临交易对手信用风险，并通过其零售负荷活动而面临零售客户信用风险。

交易对手信用风险

公司的交易对手信用风险政策在其2025年10-K表中披露。截至2026年3月31日，交易对手信用风险敞口，不包括来自RTO、ISO、注册商品交易所和某些长期协议的信用敞口，为$ 1.3 亿美元，而NRG持有的抵押品（现金和信用证）对这些头寸为$ 117 万，导致净敞口为$ 1.2 十亿。NRG会定期从交易对手那里收到超过其风险敞口的抵押品。显示的抵押品金额包括此类超额，而显示的净敞口不包括收到的超额抵押品。大约 61 预计到2027年底，该公司在抵押品前的风险敞口百分比将减少。交易对手信用敞口通过可观察的市场报价进行估值，并以无风险利率进行贴现。 下表按行业部门和交易对手信用质量突出显示了净交易对手信用敞口。净交易对手信用敞口定义为在授权协议允许净额结算的情况下，NRG与交易对手的总净资产头寸，包括所有现金流、按市值计价和NPN以及非衍生交易。风险敞口显示为扣除持有的抵押品，包括扣除应收账款或应付账款的金额。

			净敞口（a）（b）
按行业部门分类			（占总数的百分比）
公用事业、能源商人、营销人员和其他			73		%
金融机构			27
截至2026年3月31日共计			100		%

			净敞口（a）（b）
按交易对手信用质量分类			（占总数的百分比）
投资等级			70		%
非投资级/未评级			30
截至2026年3月31日共计			100		%

(a)交易对手信用敞口排除煤炭运输合同，因为无法获得市场价格

(b)上表中的数字不包括与RTO、ISO、注册商品交易所和某些长期合同相关的潜在交易对手信用风险

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公司对批发交易对手没有超过 10 截至2026年3月31日净敞口总额的百分比。对冲头寸和市场价格的变化将影响信用敞口和交易对手集中度。

RTO和ISO

公司参与有组织的CAISO、ERCOT、AESO、IESO、ISO-NE、MISO、NYISO和PJM市场，称为RTO或ISO。大多数这些市场的交易由FERC批准，而在ERCOT的情况下，它由PUCT批准，而在AESO和IESO的情况下，两者都存在于省级，AESO主要受制于艾伯塔省公用事业委员会，而IESO则受制于安大略能源委员会。这些ISO可能包括信用政策，在某些情况下，这些政策要求一个成员对现货市场交易的违约所产生的损失由其余参与者分担。因此，这些市场的交易对手信用风险仅限于NRG在整体市场中所占的份额，并被排除在上述敞口之外。

交易所买卖交易

该公司在注册交易所进行商品交易，主要是ICE、NYMEX和Nodal。这些清算所作为交易对手，交易受到广泛的抵押品和保证金要求的约束。因此，这些商品交易的交易对手信用风险有限。

长期合同

上述交易对手信用敞口不包括某些长期合同下的信用风险敞口，主要是可再生能源购电协议下的太阳能。由于并非总能获得外部来源或可观察到的市场报价来估计此类风险，公司根据各种技术对这些合同进行估值，包括但不限于基于市场基本面分析的内部模型和具有类似特征的可观察市场数据的推断。基于这些估值技术，截至2026年3月31日，NRG向这些交易对手管理的信用风险敞口总额约为$ 679 百万为下 五年 .

零售客户信用风险

公司通过公司的零售电力和燃气供应商以及通过同时服务于家庭和企业客户的Vivint Smart Home面临零售信贷风险。当客户未能为所提供的服务付款时，零售信贷风险会导致损失。损失可能是由于未支付客户应收账款和价内远期价值损失。公司通过使用既定的信贷政策管理零售信贷风险，其中包括监控投资组合和使用存款或提前还款安排等信用缓解措施。

截至2026年3月31日，公司面向家庭和企业客户的零售客户信贷敞口多元化，涉及众多客户和各行业，以及政府实体。当前的经济状况可能会影响公司客户及时或根本无法支付账单的能力，这可能会增加客户拖欠，并可能导致信用损失增加。

能源相关商品

截至2026年3月31日，NRG拥有延续至2036年的能源相关衍生工具。公司通过综合经营报表将这些衍生工具标记为市场。NRG已执行了延长至2037年的符合NPN例外情况的能源相关合同，因此免于公允价值会计处理。

利率衍生品

NRG通过公司发行债务而受到利率变化的影响。为减轻公司的利率风险，NRG进行利率衍生品交易，包括掉期和国库锁定。截至2026年3月31日，该公司拥有$ 700 百万美元的利率掉期展期至2029年，以减轻定期贷款B浮动利率的风险。2026年2月，公司进入国库锁定，总名义金额为$ 800 万，已于2026年3月完全终止。

外汇合约

NRG面临的外汇变动风险主要与为其加拿大业务购买以美元计价的天然气有关。为管理公司的外汇风险，NRG订立外汇合约。截至2026年3月31日，NRG的外汇合约展期至2029年。公司通过综合经营报表将这些衍生工具标记为市场。

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消费者融资计划

根据消费者融资计划，Vivint Smart Home每月根据贷款的日均未偿余额或未偿贷款数量向融资提供者支付费用。对于某些贷款，Vivint Smart Home在发起贷款时会产生费用，并收到扣除这些费用后的收益。Vivint Smart Home还需分担信用损失责任，具体取决于客户的信用质量。由于消费者融资计划下某些条款的性质，公司记录了一项未被指定为套期工具并调整为公允价值的衍生负债，使用估计未来付款的现值计量。公允价值变动在综合经营报表中通过其他收入净额入账。以下是作为衍生工具组成部分的消费者融资计划下与融资提供者的合同未来付款义务：

• Vivint Smart Home根据融资提供者的不同，根据日均未偿贷款余额或未偿贷款数量支付月费；

• Vivint Smart Home视客户的信用质量分担信用损失责任；和

• Vivint Smart Home支付与客户付款处理相关的交易费用。

该衍生工具被归类为3级工具。衍生品头寸使用贴现现金流模型进行估值，输入数据包括可获得的市场数据，例如市场收益率贴现率，以及不可观察的内部衍生假设，例如抵押品提前还款率、抵押品违约率和信用损失率。综上所述，公允价值代表对衍生工具各组成部分的现金流量现值的估计，Vivint Smart Home将有义务向融资提供者支付现金流量现值。

大宗标的衍生品交易

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日按类别划分的NRG未平仓衍生品交易的净名义交易量买入/（卖出）情况，不包括符合NPN例外条件的衍生品。期权合约使用delta成交量反映。Delta成交量等于期权的名义成交量，该成交量根据期权在到期日为价内的概率进行了调整。

						总量（百万）
类别			单位			2026年3月31日						2025年12月31日
排放			短吨			4						2
Renewable能源证书			证书			13						13
煤炭			短吨			7						8
天然气			MMBTU			1,221						907
动力			兆瓦时			65						103
利息			美元			700						700
外汇			美元			397						437
消费者融资计划			美元			1,254						1,354

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衍生工具公允价值

下表汇总了资产负债表衍生工具估值内的公允价值：

			公允价值
			衍生资产												衍生负债
（百万）			2026年3月31日						2025年12月31日						2026年3月31日						2025年12月31日
不被指定为现金流量或公允价值套期保值的衍生工具：
利率合约-当前			$	—					$	—					$	1					$	4
利率合约-长期			3						—						—						—
外汇合约-当前			5						2						—						1
外汇合约-长期			2						1						1						2
商品合约-当前			2,883						1,991						3,004						1,997
商品合约-长期			1,327						1,141						1,301						935
消费者融资计划-当前			—						—						164						184
消费者融资计划-长期			—						—						88						99
未指定为现金流量或公允价值套期保值的衍生工具			$	4,220					$	3,135					$	4,559					$	3,222
NPN合同的递延收益/损失-当前			193						196						61						71
NPNS合同的递延损益-长期			372						426						71						67
NPN合同的递延损益(a)			$	565					$	622					$	132					$	138
未指定为现金流量或公允价值套期保值的衍生工具总额			$	4,785					$	3,757					$	4,691					$	3,360

(a)与在2024年10月1日选举NPN豁免和截至选举日期终止衍生工具会计处理之前作为衍生工具合约入账的某些衍生工具合约相关的余额

公司已选择在合并资产负债表中按逐笔交易的基础上列报衍生资产和负债，并且不在交易对手主协议层面抵消金额。此外，公司衍生资产或负债收到或支付的抵押品在合并资产负债表的单独项目中记录。 下表汇总了按交易对手主协议级别和收到或支付的担保物抵消衍生工具的情况：

						财务状况表中未抵销的毛额
（百万）						确认资产/负债总额						衍生工具						现金抵押品（持有）/过帐						净额
截至2026年3月31日
利率合约：
衍生资产						$	3					$	( 1 )					$	—					$	2
衍生负债						( 1 )						1						—						—
利率合约总额						$	2					$	—					$	—					$	2
外汇合约：
衍生资产						$	7					$	( 1 )					$	—					$	6
衍生负债						( 1 )						1						—						—
外汇合约总额						$	6					$	—					$	—					$	6
商品合约：
衍生资产						$	4,775					$	( 3,662 )					$	( 162 )					$	951
衍生负债						( 4,437 )						3,662						316						( 459 )
商品合同总额						$	338					$	—					$	154					$	492
消费者融资计划：
衍生负债						$	( 252 )					$	—					$	—					$	( 252 )
衍生工具合计						$	94					$	—					$	154					$	248

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						财务状况表中未抵销的毛额
（百万）						确认资产/负债总额						衍生工具						现金抵押品（持有）/过帐						净额
截至2025年12月31日
利率合约：
衍生负债						$	( 4 )					$	—					$	—					$	( 4 )
外汇合约：
衍生资产						$	3					$	( 2 )					$	—					$	1
衍生负债						( 3 )						2						—						( 1 )
外汇合约总额						$	—					$	—					$	—					$	—
商品合约：
衍生资产						$	3,754					$	( 2,724 )					$	( 215 )					$	815
衍生负债						( 3,070 )						2,724						137						( 209 )
商品合同总额						$	684					$	—					$	( 78 )					$	606
消费者融资计划：
衍生负债						$	( 283 )					$	—					$	—					$	( 283 )
衍生工具合计						$	397					$	—					$	( 78 )					$	319

衍生工具对经营报表的影响

与未计入现金流量和公允价值套期的衍生工具公允价值变动相关的未实现损益反映在本期经营业绩中。

下表汇总了未被指定为现金流量套期或公允价值套期的经济套期和交易活动对公司合并经营报表的税前影响。外汇和商品套期保值的影响包含在收入和运营成本中。利率合同的影响计入利息费用。消费者融资计划的影响计入其他收入，净额。

（百万）			截至3月31日的三个月，
未实现按市值计价结果			2026						2025
与经济对冲相关的已结头寸先前确认的未实现收益的转回(a)			$	( 34 )					$	( 218 )
与经济对冲相关的既得损失/（收益）头寸的转回			10						( 4 )
与经济对冲相关的未实现净头寸（亏损）/收益			( 181 )						553
经济对冲活动的未实现按市值计价（损失）/收益总额			( 205 )						331
与交易活动相关的已结算头寸先前确认的未实现收益的转回			—						( 1 )
与交易活动相关的未平仓合约未实现净亏损			( 7 )						( 3 )
交易活动未实现按市值计价损失总额			( 7 )						( 4 )
未实现（亏损）/收益总额-商品和外汇			$	( 212 )					$	327

(a)截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，包括$（ 51 ）百万和$（ 83 ）百万元，分别与2024年10月1日被选为NPN且不再按经常性基础按公允价值估值的衍生工具合约有关

			截至3月31日的三个月，
（百万）			2026						2025
对运营报表的总影响-利率合同			$	6					$	( 9 )
收入中包含的未实现损失-商品			$	( 49 )					$	( 19 )
计入运营成本的未实现（亏损）/收益-商品			( 168 )						350
计入运营成本的未实现收益/（损失）-外汇			5						( 4 )
对运营报表的总影响-商品和外汇			$	( 212 )					$	327
对运营报表的总影响-消费者融资计划			$	( 3 )					$	( 8 )

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所获得的亏损/（收益）头寸的反转是根据收购日的远期价格进行估值的。滚销金额被按结算价格实现的损益抵消，并反映在同期的收入或运营成本中。

截至2026年3月31日止三个月，美国$ 181 未平仓经济对冲头寸的百万未实现损失主要是由于天然气价格以及CAISO和艾伯塔省电力价格下降导致远期头寸价值下降。

截至2025年3月31日止三个月，$ 553 来自开放式经济对冲头寸的百万未实现收益主要是由于天然气价格以及ERCOT和东部电力价格上涨导致远期头寸价值增加。

信用风险相关或有特征

公司的某些交易协议包含条款，如果交易对手确定公司的信用质量出现恶化，通常被称为协议下的“充分保证”，则交易对手有权要求公司提供额外的抵押品，或者如果公司的信用评级被下调，则要求公司提供额外的抵押品。截至2026年3月31日处于净负债状况的所有带有充分保证条款的合同可能需要的抵押品为$ 694 百万。该公司也是某些可保证金协议的缔约方，根据这些协议，它拥有净负债头寸，但交易对手没有要求提供到期的抵押品，约为$ 238 截至2026年3月31日的百万。在公司信用评级下调的情况下，如果被交易对手要求，$ 61 截至2026年3月31日，所有具有信用评级或有特征的合同将需要百万额外抵押品。

见注5，金融工具公允价值、关于信用风险集中的讨论。

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长期债务和融资租赁包括以下内容：

（百万，费率除外）			2026年3月31日						2025年12月31日						利率%
追索权债务：
2028年到期的优先票据			$	821					$	821					5.750
2029年到期的优先票据			733						733						5.250
2029年到期的优先票据			500						500						3.375
2029年到期的优先票据			798						798						5.750
优先票据，2031年到期			1,030						1,030						3.625
优先票据，2032年到期			480						480						3.875
优先票据，2033年到期			925						925						6.000
优先票据，2034年到期			950						950						6.250
优先票据，2034年到期			1,250						1,250						5.750
优先票据，2036年到期			2,400						2,400						6.000
2027年到期的优先有担保第一留置权票据			900						900						2.450
2029年到期的优先有担保第一留置权票据			500						500						4.450
高级有担保第一留置权票据，2030年到期			625						625						4.734
2033年到期的优先有担保第一留置权票据			740						740						7.000
2035年到期的优先有担保第一留置权票据			625						625						5.407
应收账款融资，2026年到期			350						—						SOFR + 0.775
循环信贷机制			2,975						—						SOFR + 1.720
定期贷款B，2031年到期			2,293						2,299						SOFR + 1.750
免税债券			466						466						4.000 - 4.750
T.H.沃顿商学院TEF贷款，2045年到期			194						189						3.000
Cedar Bayou 5 TEF贷款，2045年到期			290						255						3.000
Greens Bayou 6 TEF贷款，2045年到期			112						90						3.000
追索权债务小计			19,957						16,576
无追索权债务：
闪电定期贷款，2031年到期			1,724						—						SOFR + 2.250
Lightning高级有担保票据，2032年到期			1,500						—						7.250
所有闪电无追索权债务小计			3,224						—
长期债务小计（含本期）			23,181						16,576
融资租赁			29						24						各种
长期债务和融资租赁小计（含本期）			23,210						16,600
当前到期较少			( 3,375 )						( 31 )
减去发债成本			( 144 )						( 146 )
溢价/（折价），净额			88						( 11 )
长期债务和融资租赁总额			$	19,779					$	16,412

追索权债务

定期贷款B发生

于2026年4月28日，公司与APX Group LLC（作为借款人）及公司若干附属公司（作为担保人）订立日期为2016年6月30日的第二份经修订及重述信贷协议（“第十六次修订”）的第十六次修订，其中包括Citicorp North America，Inc.（作为行政代理人及抵押品代理人）及若干金融机构（作为贷款人）（经不时修订、重述、补充及/或以其他方式修订的“信贷协议”），以（i）设立本金总额为$ 900 万元（“增量定期贷款”），及（ii）就有关信贷协议作出若干修改。增量定期贷款构成信贷协议项下新的独立类别定期贷款。

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发行无抵押票据及有抵押票据

2026年4月28日，公司发行$ 2.1 由（i）美元组成的优先无担保票据本金总额（亿美元） 1.05 十亿本金总额 5.875 %于2034年到期的优先票据（“新的2034年票据”）和（ii）$ 1.05 十亿本金总额 6.125 %于2036年到期的优先票据（“新的2036年票据”，连同新的2034年票据，“新的无抵押票据”）。新的无抵押票据是公司的高级无抵押债务，由为高级信贷融资下的贷款提供担保的美国全资子公司提供担保。2034年新票据将于2034年5月15日到期。2034年新票据的利息将于2026年11月15日开始的每年5月15日和11月15日每半年支付一次。2036年新券将于2036年5月15日到期。新2036年票据的利息将于2026年11月15日开始每半年支付一次。

2026年4月28日，公司还发行了$ 500 百万本金总额 4.955 %于2031年到期的优先有担保第一留置权票据（“新2031年票据”）。新的2031年票据是公司的优先担保债务，由为优先信贷融资下的贷款提供担保的美国全资子公司提供担保。新的2031年票据由优先信贷融资和现有优先担保票据下为贷款人利益质押的同一抵押品的第一优先担保权益担保，该抵押品由公司和担保人拥有的大部分财产和资产组成。2031年新票据将于2031年4月30日到期。新2031年票据的利息将于2026年10月30日开始的每年4月30日和10月30日每半年支付一次。

公司使用新无抵押票据所得款项净额，连同新2031年票据所得款项净额，以及增量定期贷款，支付要约收购的投标价格（定义见下文），以支付估计交易费用、开支和溢价，剩余部分用于偿还公司循环信贷融资项下的部分未偿还借款。

双边信用证便利

2026年1月和2月，公司及其某些子公司作为担保人，对其现有的双边信用证融资进行了修订，以将其双边信贷融资规模增加$ 410 百万美元 90 万，分别提供额外流动资金。截至2026年3月31日，$ 739 根据这些便利发放了百万。

德州开发项目

截至2026年4月30日，$ 192 百万，$ 302 百万美元 117 已分别为2045年到期的T.H. Wharton TEF贷款、2045年到期的Cedar Bayou 5 TEF贷款和2045年到期的Greens Bayou 6 TEF贷款（统称“TERM3贷款”）发生了百万次付款。

无追索权债务

以下为NRG子公司部分债务情况说明，为对NRG的无追索权债务。

收购LS Power债

于2026年1月30日（“收购截止日期”），就向LS Power收购LSP Portfolio而言，于该日期，NRG的间接全资附属公司Lightning保留其 7.250 % 2032年到期的优先有担保票据、定期贷款和循环贷款融资。

闪电笔记

在收购截止日，Lightning仍是$ 1.5 十亿本金总额 7.250 根据日期为2024年8月16日的契约（“闪电契约”）发行的2032年到期的高级有担保票据（“闪电2032票据”），由Lightning、Lightning不时作为担保方的子公司以及美国银行信托公司、National Association以受托人和抵押品受托人的身份（“闪电票据受托人”）发行。

除其他事项外，除其他外，Lightning契约限制Lightning的能力以及Lightning的受限制子公司产生或担保额外债务的能力；创建或产生留置权；进行某些受限制的付款；以及在合并基础上合并、合并或转让Lightning及其子公司的全部或几乎全部资产。

闪电要约收购及赎回

2026年4月14日，Lightning开始现金要约收购任何及所有Lightning 2032票据（“要约收购”）。连同要约收购，Lightning征求同意（“征求同意”），以采纳对Lightning Indenture的某些拟议修订，以（1）基本上消除所有限制性契诺和某些肯定性契诺和违约事件以及其中的相关规定，以及（2）解除Lightning 2032票据的所有担保和担保抵押品。

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截至2026年4月27日要约收购的提前投标截止日，$ 1.495 亿元闪电2032年票据本金总额（或 99.670 %）进行了招标。2026年4月29日，Lightning回购了这类投标票据，总购买价格为$ 1.59 亿（加上截至但不包括回购日的应计未付利息）。此外，根据同意征求，Lightning获得Lightning 2032票据必要持有人的同意，并于2026年4月29日，Lightning、Lightning Notes受托人及相关担保人就Lightning契约订立补充契约，以实施上述修订。要约收购计划将于2026年5月12日到期。

此外，根据Lightning义齿的条款，2026年4月28日，Lightning发出赎回通知以赎回（“赎回”）剩余的$ 5 百万闪电2032票据的本金总额，赎回价为 101.375 %（加上截至但不包括赎回日的应计未付利息）。该等票据的赎回计划将于2026年5月14日进行。

闪电信贷工具

于收购完成日，Lightning仍为信贷协议（“Lightning信贷协议”）的一方，该协议由摩根士丹利 Senior Funding，Inc.作为行政代理人和抵押品代理人以及各贷款人和发行银行不时作为该协议的一方。闪电信贷协议包括一笔原始本金总额为$ 1.75 亿元（“闪电定期贷款”）和循环贷款融资$ 600 万（“闪电循环设施”）。闪电定期贷款和闪电循环贷款的到期日分别为2031年8月16日和2029年8月16日。闪电定期贷款的利息按年利率等于SOFR利率加上保证金 2.250 %，受制于基于杠杆的保证金降档。闪电循环贷款下的循环信贷借款的利息按等于SOFR利率加上保证金的年利率计算 2.000 %，受制于基于杠杆的保证金降档。截至2026年3月31日 无 未偿还借款和有$ 105 根据闪电循环融资开立的百万信用证。

未合并的实体

NRG对公司的投资采用权益会计法核算。NRG股权投资的账面价值可能受到多种因素的影响，包括减值和外币汇率变动。

合并的可变利益实体

公司在NRG应收款项中拥有被确定为根据ASC 810 VIE的控股财务权益，该公司已订立与应收账款融资相关的融资交易，详见附注12，长期债务和融资租赁，到公司的2025年10-K表格。

公司合并VIE的财务信息汇总如下：

（百万）			2026年3月31日						2025年12月31日
应收账款净额及其他流动资产			$	2,466					$	2,779
流动负债			506						155
净资产			$	1,960					$	2,624

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截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司已 10,000,000 优先股授权的股份及 500,000,000 授权的普通股股份。 下表反映了NRG已发行和流通的优先股和普通股的变化情况：

			首选						共同
			已发行和未偿还						已发行						财政部						优秀
截至2025年12月31日余额			650,000						199,828,615						( 9,452,008 )						190,376,607
根据长期投资计划发行的股份			—						1,112,449						—						1,112,449
回购股份			—						—						( 2,976,169 )						( 2,976,169 )
为收购LSP投资组合而发行的股份			—						24,250,000						—						24,250,000
库存股票的退休			—						( 340,900 )						340,900						—
截至2026年3月31日的余额			650,000						224,850,164						( 12,087,277 )						212,762,887
根据长期投资计划发行的股份			—						296,220						—						296,220
根据ESPP发行的股份			—						—						85,289						85,289
回购股份			—						—						( 2,157,926 )						( 2,157,926 )
截至2026年4月30日的余额			650,000						225,146,384						( 14,159,914 )						210,986,470

普通股

股份回购

公司长期资金配置政策为定向配置约 80 可供分配现金的百分比，在债务减少后，将返还给股东。在截至2026年3月31日的季度中，该公司在其$ 3.7 亿元股票回购计划，始于2023年。其余的回购是根据2025年10月16日董事会授权进行的股份回购，最高可达$ 3.0 亿，将执行至2028年.

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下表汇总了根据$ 3.7 截至2026年3月31日止季度完成的十亿授权：

			购买的股票总数			每股支付的平均价格			购买股票支付的金额（百万）
2023年回购：
公开市场回购			5,054,798			$	39.56		$	200
根据加速股份回购协议进行的回购			17,676,142			(a)			950
2023年期间股票回购总额			22,730,940						$	1,150		(b)
2024年回购：
根据加速股份回购协议进行的回购			1,163,230			(a)			—
公开市场回购			10,562,333			$	87.57		925
2024年期间股票回购总额			11,725,563						$	925		（c）
2025年回购：
公开市场回购			9,971,620			$	130.58		1,302
因行使上限认购期权而收取的股份			224,585			$	69.38		16			（d）
2025年期间股票回购总额			10,196,205						$	1,318		（e）
2026年回购：
公开市场回购			1,146,900			$	156.62		180
向LS Power回购股份			771,080			$	164.00		127			（f）
2026年期间在$下的股票回购总额 3.7 十亿授权			1,917,980						$	307		（g）
美元下的股票回购总额 3.7 十亿授权			46,570,688			$	79.43		$	3,700

(a)根据2023年11月6日加速股份回购协议，公司共收到 18,839,372 股，每股平均价格为$ 50.43 ，不含产生的消费税影响。有关更多信息，请参阅附注15，资本Structure，到公司2025年10-K表

(b)不包括$ 10 2023年应计消费税的百万元已于2024年缴纳

（c）不包括$ 9 2024年应计消费税百万元已于2025年缴纳

（d）有关有上限的看涨期权的更多信息，请参阅下面的讨论

（e）不包括$ 11 2025年应计消费税百万

（f）公司订立购股协议购回 1,829,269 来自LS Power的NRG普通股股份。 771,080 美元下回购股票 3.7 亿元授权，其余 1,058,189 美元下回购股票 3.0 十亿授权

（g）不包括$ 3 截至2026年3月31日止三个月估计消费税应计百万

下表汇总了根据$ 3.0 到2026年4月30日的十亿授权：

			购买的股票总数			每股支付的平均价格			购买股票支付的金额（百万）
2026年回购：
向LS Power回购股份(a)			1,058,189			$	164.00		$	174
公开市场回购2026年4月1日至2026年4月30日			2,157,926			$	156.52		338
美元下的股票回购总额 3.0 十亿授权			3,216,115			$	158.98		$	512

(a)公司订立购股协议购回 1,829,269 来自LS Power的NRG普通股股份。 771,080 美元下回购股票 3.7 亿元授权，其余 1,058,189 美元下回购股票 3.0 十亿授权

员工股票购买计划

公司提供参与ESPP，允许符合条件的员工选择在 1 %和 100 %，但以每年最高$ 25,000 ，其以较低者的价格购买NRG普通股股份的适格补偿 90 其在发售日市值的百分比或 90 行权日公允市场价值的%。发行日期为每年的4月1日和10月1日。每年的9月30日和3月31日都有一个行权日。

NRG普通股股息

2026年第一季度，NRG将年度股息提高至$ 1.90 从$ 1.76 每股。季度股息$ 0.475 在截至2026年3月31日的三个月内，以每股公司普通股支付。2026年4月21日，NRG宣布该公司普通股的季度股息为$ 0.475 每股，于2026年5月15日支付给截至2026年5月1日登记在册的股东。公司目标年度股息增长率为 7 %- 9 以后年度每股收益的百分比。

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公司的普通股股息受可用资金、市场条件以及遵守相关法律法规和其他合同义务的约束。

库存股票的退休

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间，公司已清退库存股份，详情如下。这些已清退的股份现已纳入NRG的已授权但未发行的股份池。 库存股正式报废时，公司的会计政策是从普通股中扣除其面值，并将任何超过面值的成本反映为从额外实收资本中扣除。

			退休的库存股总数						每股均价						退休的库存股账面价值（百万）
股票在2026年第一季度退休			340,900						$	116.00					$	40
股票在2025年第一季度退休			3,070,996						$	58.23					$	179

有上限的看涨期权

在2024年第二季度，公司与某些交易对手进行了私下协商的上限认购交易（“上限认购”），以减轻可转换优先票据潜在稀释的影响。每只股票的行使价为$ 40.63 每股，但须作出若干调整，其对应于截至2026年3月31日的可转换优先票据的转换价格。The Capped Calls had a cap price of $ 249.00 每股，可作一定调整，并有效锁定转换溢价$ 257 剩余的$百万 232 百万可转换优先票据余额。有上限的认购是单独的交易，不属于可转换优先票据条款的一部分。由于这些交易符合某些会计准则，有上限的追缴记录在股东权益中。2024年第二季度，该公司录得$ 253 百万作为额外实收资本的减少和$ 4 百万其他收入损失，净额计入2024年5月31日开始并于2024年6月28日结束的计算期内的上限调用价值变化。2025年第二季度，期权到期日由2025年6月1日延长至2025年7月8日。

于2025年7月8日行使及结算封顶电话时，公司共支付$ 292 万，包括初始转换溢价$ 257 百万。公司收到 4,210,920 股普通股，其中 3,986,335 于转换时向可换股优先票据持有人发行，其余 224,585 收到的已由公司退休。

优先股

A系列优先股股息

截至2026年3月31日及2025年3月31日止季度，公司每半年申报及支付 10.25 %股息$ 51.25 其已发行的A系列优先股的每股收益，每股总额为$ 33 百万。

每股普通股基本收益的计算方法是将净收入减去归属于优先股的累计股息除以已发行普通股的加权平均数。在该期间发行的股份和回购的库存股按其在该期间已发行的部分加权。每股摊薄收益的计算方式与每股基本收益一致，同时适用于在有净收益期间流通在外的所有潜在摊薄普通股。就计算每股基本收益而言，相对业绩股票单位和非既得限制性股票单位不被视为已发行。然而，这些工具被包括在分母中，以便在有净收益的时期根据库存股法计算稀释后的每股收益。截至2025年3月31日止三个月，可转换优先票据在特定情况下可转换为现金或现金与公司普通股的组合。公司将潜在的股份结算（如有）计入分母，以计算if转换法下的稀释每股收益。潜在股份结算的计算方法为公司的转换义务超过本金总额（以现金结算）的部分，除以该期间的平均股价。公司于2025年7月8日结算了所有未偿还的可转换优先票据。

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NRG基本及摊薄每股收益情况如下表所示：

			截至3月31日的三个月，
（单位：百万，每股数据除外）			2026						2025
基本每股收益：
净收入			$	125					$	750
减：归属于A系列优先股的累计股息			17						17
普通股股东可获得的净收入			$	108					$	733
已发行普通股加权平均数-基本			207						198
每股加权平均普通股收益—基本			$	0.52					$	3.70
每股摊薄收益：
净收入			$	125					$	750
减：归属于A系列优先股的累计股息			17						17
普通股股东可获得的净收入			$	108					$	733
已发行普通股加权平均数-基本			207						198
归属于发行股权补偿的增量份额（库存股法）			1						2
可换股优先票据潜在股份结算应占增量股份（如以转换方式）			—						3
已发行普通股加权平均数-稀释性			208						203
每股加权平均普通股收益—摊薄			$	0.52					$	3.61

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司有数量不多的未偿还权益工具具有反稀释性，未纳入公司稀释每股收益的计算。

公司的分部结构反映了管理层如何做出财务决策和分配资源。该公司根据具有地域重点的零售和批发发电业务的综合结果管理其运营，但在Vivint Smart Home分部内报告的Vivint Smart Home业务除外。企业代表企业的商业活动，和企业共享服务，以支持公司的经营分部。分部的会计政策与附注2所披露的综合财务报表所适用的会计政策相同，重要会计政策摘要，至公司2025年10-K表格。

NRG的首席运营决策者（“CODM”），即首席执行官，使用不止一种衡量标准来评估其分部的业绩并分配资源，包括净收入/（亏损）和各种非公认会计准则财务指标，例如调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润或调整后的EBITDA。净收入/（亏损）和调整后EBITDA用于审查业务业绩和分配资源，因为它通过关注运营业绩提供了更清晰的分部盈利情况。此外，还分析了运营费用对各运营分部业绩的影响。按月将调整后EBITDA与预算、最新预测和前期进行比较。

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						截至2026年3月31日止三个月
（百万）						德州(a)						易事特(a)						西部/其他						Vivint Smart Home						企业						消除						合计
收入(b)						$	2,393					$	6,432					$	864					$	578					$	—					$	( 11 )					$	10,256
营业费用						2,256						6,092						809						300						50						( 11 )						9,496
折旧及摊销						108						102						8						200						14						—						432
总运营成本和费用						2,364						6,194						817						500						64						( 11 )						9,928
营业收入/（亏损）						29						238						47						78						( 64 )						—						328
其他收入，净额						—						—						( 2 )						( 3 )						45						—						40
利息支出						—						—						—						—						( 285 )						—						( 285 )
所得税前收入/（亏损）						29						238						45						75						( 304 )						—						83
所得税优惠						—						—						—						—						( 42 )						—						( 42 )
净收入/（亏损）						$	29					$	238					$	45					$	75					$	( 262 )					$	—					$	125
（a）包括在2026年1月30日获得LSP投资组合日期之后的运营结果
（b）收入中包含的分部间销售和分部间衍生工具净损益						$	12					$	( 2 )					$	1					$	—					$	—					$	—					$	11
其他分部信息
资本支出						$	256					$	23					$	3					$	2					$	33					$	—					$	317

						截至2025年3月31日止三个月
（百万）						德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						企业						消除						合计
收入(a)						$	2,435					$	4,577					$	1,070					$	511					$	—					$	( 8 )					$	8,585
营业费用						2,015						3,839						990						263						19						( 8 )						7,118
折旧及摊销						83						37						9						186						11						—						326
总运营成本和费用						2,098						3,876						999						449						30						( 8 )						7,444
出售资产损失						—						—						( 7 )						—						—						—						( 7 )
营业收入/（亏损）						337						701						64						62						( 30 )						—						1,134
其他收入，净额						—						4						2						( 8 )						16						—						14
利息支出						—						—						—						—						( 163 )						—						( 163 )
所得税前收入/（亏损）						337						705						66						54						( 177 )						—						985
所得税费用						—						—						—						—						235						—						235
净收入/（亏损）						$	337					$	705					$	66					$	54					$	( 412 )					$	—					$	750
（a）收入中包含的分部间销售和分部间衍生工具净损益						$	7					$	( 1 )					$	2					$	—					$	—					$	—					$	8
其他分部信息
资本支出						$	190					$	—					$	3					$	1					$	23					$	—					$	217

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下表按分部汇总资产负债表信息：

						截至2026年3月31日
（百万）						德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						企业						消除						合计
商誉(a)						$	2,234					$	2,996					$	128					$	3,523					$	—					$	—					$	8,881
总资产						15,392						24,557						2,870						6,830						31,207						( 40,803 )						40,053
（a）截至2026年3月31日，与收购LSP Portfolio相关的商誉已初步分配至德州和东部分部
						截至2025年12月31日
（百万）						德州						易事特						西部/其他						Vivint Smart Home						企业						消除						合计
商誉						$	643					$	721					$	130					$	3,523					$	—					$	—					$	5,017
总资产						9,286						9,731						2,724						6,752						20,951						( 20,304 )						29,140

有效所得税率

所得税拨备包括以下内容：

			截至3月31日的三个月，
（百万，费率除外）			2026						2025
所得税前收入			$	83					$	985
所得税（福利）/费用			( 42 )						235
有效所得税率			( 50.6 )		%				23.9		%

截至2026年3月31日的三个月，有效税率低于21%的法定税率，这主要是由于与基于股票的薪酬相关的有利永久差异以及由于收购LSP投资组合而重新计量的州净经营亏损。截至2025年3月31日止三个月，实际税率高于21%的法定税率，主要是由于州税开支。

2025年7月4日，H.R.1-One Big Beautiful Bill Act（简称“OBBB”）颁布成为法律。OBBB包括自2025年开始对适用于NRG的美国税法进行的变更。OBBB对公司简明合并财务报表的影响已反映在其第一季度当期和递延税项中，但对截至2026年3月31日止三个月的所得税（福利）/费用没有实质性影响。

2024年9月12日，财政部和美国国税局发布了拟议法规，为CAMT的应用提供指导。拟议的法规允许将与合格套期保值交易相关的未实现按市值计价的损益排除在调整后的财务报表收入之外。公司将根据拟议的法规和新的指导意见，继续评估适用的公司地位以及CAMT的影响。NRG作为一家适用的公司须遵守CAMT，然而，对公司截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的CAMT所得税拨备并无影响。

不确定的税收优惠

截至2026年3月31日，NRG的非流动税务负债为$ 62 百万，用于在各种联邦、州和外国所得税申报表上担任的职位的不确定税收优惠，包括应计利息。截至2026年3月31日止三个月，NRG应计$ 1 百万与不确定的税收优惠有关的利息。截至2026年3月31日，NRG与这些不确定的税收优惠相关的累计利息和罚款为$ 6 百万。公司在所得税费用中确认与不确定的税收优惠相关的利息和罚款。

对于在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交的所得税申报表，包括位于澳大利亚和加拿大的业务，NRG需要接受税务机关的审查。该公司在2022年之前的几年内不再接受美国联邦所得税审查。除了少数例外，州和加拿大的所得税考试在2015年之前的几年内不再开放。

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NRG根据运营和维护协议向其部分关联方提供服务，权益法投资核算。这些协议下的服务的费用包括收回NRG运营这些工厂的成本。某些协议还包括行政服务费用、基本月费、利润率和/或年度奖励奖金。

下表汇总了NRG与第三方关联公司的重大关联交易情况：

			截至3月31日的三个月，
（百万）			2026						2025
计入收入的关联方收入
Gladstone			$	1					$	1
伊万帕(a)			21						12
中途-日落			1						1
合计			$	23					$	14

(a)还包括与各项目公司签订的项目管理协议项下的费用

承诺

第一留置权Structure

NRG已就NRG及其优先债务担保人拥有的大部分财产和资产向某些交易对手授予了优先留置权。NRG使用第一留置权结构来减少其本应不时被要求提供的现金抵押品和信用证的金额，以支持其在价外对冲下的义务。如果交易对手的标的对冲头寸对NRG来说是价外的，则交易对手将根据第一留置权计划享有债权。截至2026年3月31日，交易对手对NRG的净敞口约为$ 203 百万的价外对冲由第一留置权结构担保。

或有事项

公司的重大法律诉讼如下。公司认为，其对这些法律诉讼有有效抗辩，并打算积极抗辩。当可获得的信息表明很可能发生损失并且可以合理估计损失金额或损失范围时，NRG记录或有事项估计损失的应计费用。如适用，公司认为已为适用的法律事项建立了充分的应计费用，包括附注15中进一步讨论的监管和环境事项，监管事项，以及注16，环境事项.此外，法律费用在发生时计入费用。管理层根据当前信息评估了以下每一事项，并就其潜在结果作出了判断，同时考虑了索赔的性质、所寻求的损害赔偿的金额和性质以及成功的可能性。除非下文具体说明，否则公司无法预测这些法律诉讼的结果或合理估计任何相关成本和潜在负债的范围或金额。随着获得更多信息，管理层会相应调整其对此类或有事项的评估和估计。由于诉讼受到固有的不确定性和不利的裁决或发展的影响，公司负债和或有事项的最终解决可能与其目前记录的应计项目不同，并且这种差异可能是重大的。

除下文所述的法律程序外，NRG及其子公司是在日常业务过程中产生的其他诉讼或法律程序的一方。管理层认为，这些普通课程事项的处置不会对NRG的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

环境诉讼

Sierra club等诉Midwest Generation LLC— 2012年，多个环保组织向伊利诺伊州污染控制委员会（“IPCB”）提交了一份针对Midwest Generation的投诉，指控违反环境法导致地下水污染。2019年6月，IPCB在一项临时命令中发现，Midwest Generation违反了法律，因为它在 四个 伊利诺伊州的设施，并导致或允许煤灰成分冲击地下水。2019年9月9日，Midwest Generation提交了一项动议，要求重新考虑众多问题，法院于2020年2月6日部分批准并部分否认了该动议。2023年，IPCB就适当救济举行了听证会。自2010年以来，Midwest Generation一直与伊利诺伊州环保局合作解决地下水问题。

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消费者诉讼

与行业内运营的其他能源服务公司（“ESCO”）和智能家居公司类似，公司和/或其子公司可能不时在其销售天然气、电力或智能家居解决方案的不同司法管辖区受到消费者诉讼。

可变价格案例

Mirkin诉XOOM Energy（E.D.N.Y.2019年8月）— XOOM Energy是纽约待决的一项推定集体诉讼的被告，该诉讼指控XOOM Energy违反了根据实际和估计的供应成本设定客户可变费率的合同义务。法院驳回了XOOM的即决判决动议，并授予了类别认证。第二巡回法院驳回了XOOM对类别认证授权提出上诉的请求。XOOM在对米尔金专家报告的挑战中胜出。法院批准了XOOM的动议，将两份损害赔偿报告都排除在外。因此，米尔金没有办法为其阶级确立损害赔偿。法院正在考虑等级认证是否仍然合适。近日，这件事被移至新的法官进一步处理。尚未安排试用设置。该事项在XOOM收购时已知晓并计提。

电话消费者保护法（“TCPA”）案

Matthew Dickson诉Direct Energy（N.D. Ohio Jan.2018）—该公司目前正在为一项推定的集体诉讼进行辩护，该诉讼涉及消费者指控违反经修订的1991年《电话消费者保护法》，即在未经同意的情况下接收电话、短信或语音邮件，这违反了联邦电话销售规则和/或州对应立法。该公司否认原告所称的指控，并打算对此事进行有力的辩护。该事项在Direct Energy收购时已知晓并已计提。该案被搁置，等待基于2015-2020年期间TCPA违宪而向第六巡回法院提出的上诉结果。第六巡回法院认定TCPA在该期间有效，并将案件发回初审法院。Direct Energy重新提交了其动议以及补充文件。2022年3月25日，法院作出有利于Direct Energy的简易判决，驳回本案。Dickson提出上诉，案件被发回初审法院。双方进行了事实和专家发现，Direct Energy于2024年8月提交了即决判决动议。2025年12月16日，法院作出有利于Direct Energy的简易判决。法院随后对其余案件作出缺席判决 two 被告。Dickson及时提出了他们的上诉。

冬季风暴Uri诉讼

该公司以发电机和零售电力供应商的身份在与Winter Storm Uri有关的某些财产损失和过失致死索赔中被点名。大多数与冬季风暴Uri相关的诉讼在哈里斯县地方法院合并为一个单一的多区诉讼事项。此后，NRG的零售电力供应商已被驳回多区诉讼。作为一家发电商，该公司在各种案例中被点名，索赔范围包括：非正常死亡；仅人身伤害；财产损失和人身伤害；仅财产损失；代位权。第一上诉法院有条件地批准了发电机的任务规定救济，命令初审法院批准发电机被告的驳回动议。原告向德克萨斯州最高法院提出质疑。2026年3月27日，美国得克萨斯州最高法院驳回了对原告上诉的复审。NRG正在等待审判法院对所有针对发电机提起的案件提出的驳回申请。公司将继续对这些事项进行有力的抗辩。

环境监管事项在附注16中讨论，环境问题。

NRG在一个受到高度监管的行业中运营，并受到各种联邦、州和省级机构的监管。因此，NRG受到联邦、州和省级以及NRG运营所在地区监管发展的影响。此外，NRG受NRG所参与的各ISO和RTO市场的市场规则、程序、协议的约束。这些电力市场需要不断进行立法和法规方面的变化，这些变化可能会影响NRG的批发和零售业务。

除下文所述的监管程序外，NRG及其子公司属于在日常业务过程中产生的其他监管程序的当事人或存在其他监管风险。管理层认为，这些普通课程事项的处置不会对NRG的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

NYSPSC –命令显示原因— NYSPSC于2019年12月发布了一项名为Retail Reset Order的命令，将ESCO对电力和天然气的报价限制在三种合规产品：保证从公用事业违约率中节省的费用、定价不超过过去12个月平均公用事业供应率5%的固定利率商品或至少高于纽约来源的可再生能源的负荷服务实体的现行纽约Renewable能源标准50%的固定利率商品。随后，NYSPSC发布了一项命令，简称澄清令，于

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2020年9月18日声明零售重置订单仅适用于潜在客户合同。自该命令于2021年4月16日生效时，NRG已采取行动遵守该命令。2024年1月8日，NYSPSC通知 八个 NRG的零售能源供应商（同时提供电力和天然气服务）涉嫌不遵守纽约监管要求。NRG于2024年2月对这些通知作出回应，而在2025年9月23日，NYSPSC发布了一项后续命令，进一步单独指控负责向商业和工业客户销售天然气的NRG零售供应商存在为居民客户提供不当服务的行为。2026年4月16日，NYSPSC批准了一项和解协议，该协议解决了所有未决索赔，并允许NRG保持其为客户提供服务的资格。该协议要求NRG：（i）建立一个$ 50 百万基金，派发予若干遗留客户；（ii）向该等客户提供一次性机会，以特别优惠注册 12个月 率；及（iii）派发约$ 920 千给某些低收入客户。该事项截至2026年3月31日计提。

NRG在发电厂的开发、建设、所有权和运营方面受众多环境法律的约束。这些法律一般要求在建设前获得政府许可和批准，并在电厂运营期间进行维护。总的来看，发电行业面临着包括2024年颁布的若干规则在内的空气质量、GHG排放、燃烧副产物、用水和排放、濒危物种等方面日益严格的要求。未来的法律可能要求增加排放控制或其他环境控制措施，或对公司设施的运营施加额外限制，这可能对公司的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。在联邦一级，总统发布了几项行政命令，表明现任政府打算放宽或撤销一些先前颁布的法规。美国环保署提出了几项并最终确定了一些放宽和/或撤销先前颁布的法规的规则。该公司已选择使用$ 1 政府作为当事方的环境诉讼的百万披露门槛，在允许的情况下。

空气

CPP/ACE规则—近年来对GHG排放的关注导致了联邦和州的法规。2019年，美国环保署颁布了ACE规则，废除了CPP，后者曾寻求广泛监管CO2电力部门的排放。2021年1月19日，美国华盛顿特区巡回上诉法院（“华盛顿特区巡回上诉法院”）撤销了ACE规则（但在2021年2月22日，应EPA的请求，暂停发布将撤销CPP的部分授权）。2022年6月30日，美国最高法院裁定，CPP中的“世代转移”方式超出了国会授予EPA的权力。2024年5月9日，EPA颁布了一项规则，废除了ACE规则，并大幅修订了对新燃机和现有蒸汽EGU的GHG排放进行监管的方式，包括捕获和存储/隔离CO2在某些情况下。这项规则在华盛顿特区巡回法院受到了众多党派的质疑，包括 27 州与 22 各州干预以支持该规则。华盛顿特区巡回法院于2024年12月举行了与这项规则相关的口头辩论。2025年2月，法院批准了美国司法部提出的一项动议，要求法院在美国环保署评估该规则时暂停诉讼程序。2025年6月17日，美国环保署根据美国民用航空局第111条，提议废除所有化石燃料发电厂的GHG排放标准。美国环保署提议得出结论，国内以化石燃料为燃料的EGU排放的GHG不会导致危险的空气污染，其水平足以援引美国环保署根据CAA第111条的授权。除了在2015年和2024年颁布的废除电力部门所有GHG排放标准的首要提案外，美国环保署还包括了一项仅废除特定部分的替代提案。该公司认为，美国环保署可能会在今年修改这类法规。

跨州空气污染规则（“CSAPR”）— 2023年3月15日，美国环保署签署并发布了一项最终规则的发布前版本，该规则寻求对CSAPR进行重大修订，以解决23个州的2015年臭氧NAAQS（联邦实施计划或“FIP”）的睦邻义务，此前已不批准多个州解决该问题的计划。包括德克萨斯州在内的几个州对美国环保署不赞成他们的州计划提出了质疑。2023年5月1日，美国第五巡回上诉法院（“第五巡回上诉法院”）暂停了美国环保署对德克萨斯州和路易斯安那州计划的不批准，这些不批准是美国环保署将其计划强加于德克萨斯州和路易斯安那州的先决条件。2025年3月25日，第五巡回法院维持了美国环保署不赞成德克萨斯州和路易斯安那州的州计划，但没有解决FIP问题。2025年5月9日，得州等多个党派向第五巡回法院请愿，要求进行全庭重审。2026年3月13日，美国第五巡回法院发布了一项修订意见，撤销并发回美国环保署对德克萨斯州州际运输计划的不认可。2023年6月5日，美国环保署颁布FIP。2024年6月27日，美国最高法院暂停FIP在 11 尚未停止该规则的州。2025年4月14日，华盛顿特区巡回法院批准了美国环保署的请求，在美国环保署重新审查该规则时暂时搁置法律挑战。2026年1月30日，美国环保署提出了涵盖阿拉巴马州、亚利桑那州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、明尼苏达州、密西西比州、内华达州、新墨西哥州和田纳西州的第1阶段复议规则。美国环保署打算在一项单独的行动中解决更多的州。公司无法预测对各种国家不批准和2023年6月5日颁布的最终规则的法律挑战的结果。

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区域霾— 2023年5月，美国环保署提议撤销现有的德州二氧化硫交易计划，取而代之的是单位专用SOO2德克萨斯州限制12个单位，以满足提高国家公园和荒野地区能见度的要求。该公司预计，这一提议不会在现任美国总统执政期间敲定。2025年12月5日，美国环保署批准了德克萨斯州解决地区雾霾规则的计划。

汞和空气毒物标准（“MATS”）— 2024年5月7日，美国环保署颁布了一项最终规则，修订了MATS规则，其中包括提高燃煤机组可过滤颗粒物标准的严格性。遵守这一更严格标准的最后期限是2027年。2025年4月8日，总统签署了一项公告，为包括公司拥有的煤炭单位在内的某些煤炭单位创建自2027年7月8日开始至2029年7月8日结束的2年合规豁免。 二十三 各州已在华盛顿特区巡回法院对这一规定提出质疑。2025年6月17日，美国环保署提议废除2024年修订MATS规则的最终规则的大部分内容。2026年2月24日，美国环保署颁布了一项最终规则，废除了修订MATS规则的2024年规则的大部分内容。

水

ELG — 2015年，EPA修订了蒸汽发电设施的ELG，其中对来自FGD、粉煤灰、底灰和烟气汞控制的废水流提出了更严格的要求（因为个人许可证已更新）。2020年10月13日，美国环保署修订了2015年的ELG规则：（i）改变对FGD废水某些限量的严格程度；（ii）放宽对底灰输送水的零排放要求；（iii）改变几个截止日期。2021年，NRG通知其监管机构，该公司打算遵守ELG，在2028年底之前在其德克萨斯州以外的国内煤炭装置停止燃烧煤炭，并在2025年底之前在其 two 德克萨斯州拥有燃煤机组的工厂。2024年5月9日，美国环保署颁布了一项规则，再次修订了ELG，其中包括进一步限制（i）FGD废水、（ii）底灰输送水和（iii）燃烧残余渗滤液的排放。该规则在多个法院受到质疑，但这些案件在美国第八巡回上诉法院得到合并。法律挑战的结果是不确定的。2025年2月19日，美国司法部提出动议，要求法院在美国总统行政当局评估该规则时暂停诉讼程序，法院批准了该规则。2025年12月31日，美国环保署颁布了一项规则，延长了几个最后期限，并为投资于更严格控制的决定提供了更大的灵活性。

副产品

2015年，美国环保署根据RCRA敲定了将煤燃烧的副产品（例如灰分和石膏）作为固体废物进行监管的规则。2018年8月21日，华盛顿特区巡回法院发现，除其他外，美国环保署没有对无衬砌池塘和遗留地表蓄水池进行充分监管。2020年8月28日，美国环保署最终确定了“关闭A部分的整体方法：启动关闭的最后期限”，其中修订了2015年4月的规则，以解决2018年8月的华盛顿特区巡回法院决定，并延长了部分最后期限。2020年11月12日，美国环保署最终确定了“关闭B部分的整体方法：无衬里地表蓄水池的替代示范”，其中进一步修订了2015年4月的规则，除其他外，规定了请求批准使用备用衬里操作现有灰池的程序。2024年5月8日，美国环保署颁布了一项规则，规定了以下要求：（i）非活动设施中的非活动（或遗留）地表蓄水池和（ii）受监管设施中的煤燃烧残渣（“CCR”）管理单元（无论CCR如何或何时放置）。该规则还规定有义务（在所有活动和某些非活动设施）进行场地评估，以确定是否存在CCR管理单位。2026年2月10日，美国环保署颁布了一项规则，延长了2024年规则中的某些最后期限。2026年4月13日，美国环保署提议对CCR进行进一步修订，如果最终确定，将为行业提供更大的合规灵活性。该规则已在华盛顿特区巡回法院受到质疑，法律质疑的结果尚不确定。

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截至二零二六年三月三十一日止三个月期间，公司下列董事或高级人员 通过 或 终止 a‘规则10b5-1交易安排’或‘非规则10b5-1交易安排’，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义，如下表所述：

姓名

标题

通过日期

交易安排的特点

根据交易安排将购买或出售的普通股股份总数(a)

持续时间

终止日期

弗吉尼亚·金尼

执行副总裁、首席行政官

3/16/2026

规则10b5-1交易安排

最多 31,145 拟出售股份

6/15/2026-9/16/2026

不适用

(a)潜在出售可能会受到10b5-1计划中规定的某些价格限制，因此，如果不满足某些最低股票价格，实际出售的股票数量可能会有所不同

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