本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。

摩根大通 Financial Company LLC触发可赎回或有收益票据（每日票息观察）

与日经225指数表现最差的罗素2000指数挂钩^®指数与标普 500^®2027年8月27日或前后到期的指数

由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。

触发可赎回或有收益票据是由摩根大通 Financial Company LLC（“JPMorgan Financial”）发行的无抵押和非次级债务证券，其支付由摩根大通 & Co.（每份均为“票据”，统称“票据”）提供全额和无条件担保，该票据与表现最差的日经225指数罗素2000挂钩^®指数与标普 500^®Index（each，an“underlying”and together the“underlyings”）。如果每个标的在一个季度观察期内的每一天的收盘水平等于或高于其票息障碍，摩根金融将就该季度观察期进行或有票息支付。如果任何标的在一个季度观察期内的任何一天的收盘水平低于其票息壁垒，则不进行或有票息支付。摩根大通金融可在其选举中，在任何季度观察结束日期（最终估值日期除外）提前赎回票据，无论任何标的在该季度观察结束日期的收盘水平如何。如果JPMorgan Financial选择在票据到期前赎回，JPMorgan Financial将支付本金加上截止于适用的季度观察结束日期的季度观察期的任何或有票息，并且不会再欠您任何金额。如果JPMorgan Financial没有选择在票据到期前赎回，且每个标的的最终价值等于或大于其下行阈值，JPMorgan Financial将在到期时支付与您的票据本金相等的现金，此外还将支付与最后季度观察期相关的任何或有息票。如果JPMorgan Financial没有选择在到期前赎回票据并且任何标的的终值低于其下行阈值，JPMorgan Financial将在到期时向您支付低于全部本金金额（如果有的话），从而导致您的本金金额损失，该损失与具有最低标的回报的标的（“表现最差的标的”）的收盘水平从初始值到终值的下降成比例。投资票据涉及重大风险。到期时，您可能会损失部分或全部本金。在票据期限内，您可能会收到很少或没有季度或有息票。您将在季度观察期的每一天和最终估值日暴露于每个标的的市场风险，并且一个标的水平的任何下降可能会对您的回报产生负面影响，并且不会被较小的下降或其他标的水平的任何潜在增长所抵消或减轻。通常，较高的或有票面利率与较大的损失风险相关。仅当您持有票据到期时，才适用或有偿还本金。票据的任何付款，包括本金的任何偿还，均取决于作为票据发行人的JPMorgan Financial的资信情况，以及作为票据担保人的摩根大通公司的资信情况。如果JPMorgan Financial和摩根大通公司拖欠其付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何金额，并且您可能会损失全部投资。

这些票据比常规债务工具的风险要大得多。摩根大通金融不一定有义务在到期时全额偿还票据本金，票据可能具有与表现最差的基础类似的下行市场风险。这种市场风险是在购买摩根大通金融公司全额无条件担保的摩根大通债务所固有的信用风险之外的。如果你不理解或对投资票据所涉及的重大风险不满意，你就不应该购买这些票据。

在购买任何票据之前，应仔细考虑本定价补充文件第7页开始的“关键风险”项下、随附招股说明书补充文件第S-2页开始的“风险因素”项下和随附产品补充文件PS-12页开始的“风险因素”项下描述的风险。与任何这些风险相关的事件，或其他风险和不确定性，可能会对您的票据的市场价值和回报产生不利影响。您可能会损失部分或全部对票据的初始投资。票据将不会在任何证券交易所上市。

我们正在提供与日经225指数中表现最差的罗素2000挂钩的触发可赎回或有收益票据^®指数与标普 500^®指数。这些票据的最低投资额为1,000美元，面额为10美元及其整数倍。每个标的的或有票面利率和初始值、下行阈值和票面障碍将在交易日最终确定，并在定价补充文件中提供。实际或有票面利率预计将是，但不会低于以下列出的最低或有票面利率，但如果或有票面利率设定为等于该最低或有票面利率，您应该愿意投资于票据。

*罗素2000指数四舍五入到小数点后三位^®指数，并将日经225指数和标普 500指数四舍五入到小数点后两位^®指数

请参阅本定价补充文件中的“有关JPMorgan Financial、摩根大通 & Co.和票据的更多信息”。票据将具有招股章程及招股章程补充文件中指明的条款，各日期为2023年4月13日，产品补充文件编号为UBS-1-I日期为2023年4月13日，基础补充文件编号为1-I日期为2023年4月13日，以及本定价补充文件。本定价补充文件所载票据条款，如与随附产品补充文件所载条款有差异或冲突，将取代该产品补充文件所载条款。

美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准票据或传递本定价补充或随附招股说明书、随附招股说明书补充、随附产品补充和随附基础补充的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

如果今天定价的票据假设或有票面利率等于上述最低或有票面利率，则票据的估计价值约为每10美元本金票据9.703美元。在确定票据条款时，票据的估计价值将在定价补充文件中提供，每10美元本金票据不低于9.40美元。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的估计价值”。

这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务，也不是由银行担保的。

有关JPMorgan Financial、摩根大通 & Co.和票据的更多信息

您可以在我们接受此类要约之前的任何时间通过通知代理来撤销您购买票据的要约。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。

您应该与随附的招股说明书一起阅读本定价补充文件，并辅以随附的与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充文件，这些票据是其中的一部分，以及随附的产品补充文件和随附的基础补充文件中包含的更详细的信息。本定价补充文件连同下列文件，包含《说明》的条款，并取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）随附招股说明书补充文件和随附产品补充文件中“风险因素”部分所述的事项。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。本定价补充文件中使用的“发行人”、“JPMorgan Financial”、“我们”、“我们的”是指摩根大通 Financial Company LLC。

票据的补充条款

就随附产品补充而言，日经225指数、罗素2000指数各^®指数与标普 500^®Index是一种“指数”。

本定价补充文件中包含的标的的任何价值以及由此衍生的任何价值，如出现明显错误或不一致，可通过修订本定价补充文件和票据的相应条款进行更正。尽管管辖票据的契约中有任何相反的规定，该修订将在未经票据持有人或任何其他方同意的情况下生效。

投资者适当性

上述确定的适当性考虑因素并非详尽无遗。票据是否适合您投资将取决于您的个人情况，并且您应该在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑了票据投资的适当性之后才能做出投资决定。您还应仔细查看本定价补充文件的“关键风险”部分以及随附招股说明书补充文件和随附产品补充文件的“风险因素”部分，以了解与票据投资相关的风险。更多标的信息请看标题为“日经225指数”、“罗素2000^®指数”和“标普 500^®指数”下方。

投资时间表

交易日期			观察每个标的的收盘水平（初始值），确定每个标的的下行阈值和票息障碍并最终确定或有票面利率。
季刊 （JPMorgan Financial可调用 在其选举中）：			如果每个标的在一个季度观察期内的每一天的收盘水平等于或高于其票息障碍，摩根金融将在相关的票息支付日向您支付一笔或有票息。 摩根大通金融可自行选择并在向DTC发出书面通知后，在任何季度观察终止日（最终估值日除外）赎回票据，无论任何标的在该季度观察终止日的收盘水平如何。如果JPMorgan Financial选择收回票据，JPMorgan Financial将向您支付每张票据的现金付款，金额等于本金加上适用的季度观察期否则到期的任何或有息票，并且不会再对票据进行支付。
到期日			各标的的最终价值于最终估值日确定。 如果JPMorgan Financial不选择收回票据，且每份标的的最终价值等于或大于其下行阈值，我们将在到期时向您支付每10美元本金金额票据等于10美元的现金付款，外加任何在到期日到期的或有息票。 如果JPMorgan Financial不选择收回票据，且任何标的的最终价值低于其下行阈值，我们将在到期时向您支付低于每10美元本金10美元的现金付款，金额等于： 每张票据10美元×（1 +表现最差的基础回报） 在这种情况下，您将暴露于表现最差的标的的下跌，并且您将在到期时损失部分或全部本金，其金额与表现最差的标的的负标的收益成比例

投资这些票据涉及重大风险。您可能会在到期时损失部分或全部本金。在票据期限内，您可能会收到很少或没有季度的或有优惠券。您将在季度观察期的每一天和最终估值日期面临每个底层的市场风险，并且一个底层水平的任何下降都可能对您的回报产生负面影响，并且不会被较小的下降或其他底层水平的任何潜在增长所抵消或减轻。票据上的任何付款，包括本金的任何偿还，均受摩根大通金融公司和摩根大通公司的信誉约束。If JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO。如果拖欠他们的付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何款项，您可能会损失您的全部投资。

季度观察期、季度观察结束日期和息票支付日期

*在摩根大通金融在最终估值日期的选举中，这些票据不可赎回。因此，到期日不是一个看涨结算日。

每个季度观察结束日期，以及因此的息票支付日期，在发生市场中断事件时，如随附产品补充文件中“票据一般条款——确定日期的推迟——与多个标的挂钩的票据”和“票据一般条款——支付日期的推迟”中所述，可能会被推迟。

票据的税务后果有哪些？

您应该仔细阅读随附的第UBS-1-I号产品补充文件中题为“重大的美国联邦所得税后果”的部分。在确定我们的报告责任时，我们打算将（i）用于美国联邦所得税目的的票据视为带有相关或有息票的预付远期合同，以及（ii）任何或有息票视为普通收入，如随附产品补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果——对美国持有人的税务后果——被视为带有相关或有息票的预付远期合同”的部分所述。根据我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP的建议，我们认为这是一种合理的处理方式，但IRS或法院可能会采用其他合理的处理方式。

出售、交换或赎回票据。假设上述处理得到遵守，在出售或交换票据时（包括提前赎回或到期赎回时），您应确认资本收益或损失等于出售或交换实现的金额与您在票据中的计税基础之间的差额，这应等于您为获得票据而支付的金额（假设或有息票被适当地视为普通收入，与上述情况一致）。这种收益或损失应该是短期资本收益或损失，除非您持有票据超过一年，在这种情况下，收益或损失应该是长期资本收益或损失，无论您是否是以发行价格购买票据的初始购买者。资本损失的扣除受到限制。如果您在您获得或有息票的权利确定和支付时间之间出售您的票据，您很可能会被视为获得与或有息票相等的普通收入。虽然不确定，但有可能在季度观察结束日期之前从出售或交换贵国票据收到但可归因于预期或有息票支付的收益可被视为普通收入。关于这个问题，你应该咨询你的税务顾问。

如上所述，IRS或法院可能会采用其他合理的处理方式，在这种情况下，票据的任何收入或损失的时间和性质可能会受到重大影响。此外，2007年，美国财政部和美国国税局发布通知，要求就“预付远期合约”和类似工具的美国联邦所得税处理发表意见。该通知特别关注是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累计收益。它还要求就一些相关主题发表评论，包括与这些工具相关的收入或损失的性质以及与这些工具相关的基础财产的性质等因素的相关性。尽管该通知要求就适当的过渡规则和生效日期发表评论，但在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导可能会对投资票据的税务后果产生重大影响，可能具有追溯效力。上述和随附的产品补充文件中的讨论并未涉及根据《守则》第451（b）条对受特殊税务会计规则约束的纳税人造成的后果。您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理和上述通知提出的问题。

非美国持有者——税收考虑。美国联邦所得税对或有息票的处理是不确定的，尽管我们认为采取或有息票不需缴纳美国预扣税的立场是合理的（至少如果提供了适用的W-8表格），但预计扣缴义务人（如果我们是扣缴义务人，我们打算）将（如果我们是扣缴义务人，则打算）对支付给非美国持有人的任何或有息票一般按30%的税率或根据“其他收入”或类似规定的适用所得税条约规定的降低的税率进行扣缴。我们将不会被要求就扣留的金额支付任何额外的金额。为了要求豁免或减少30%的预扣税，票据的非美国持有人必须遵守证明要求，以证明其不是美国人，并且有资格根据适用的税收协定获得此类豁免或减少。如果您是非美国持有者，您应该就票据的税务处理咨询您的税务顾问，包括获得任何预扣税退款的可能性以及上述认证要求。

《守则》第871（m）条和据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）通常对就与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的某些金融工具支付或视为支付给非美国持有人的股息等价物征收30%的预扣税（除非所得税条约适用）。第871（m）节规定了这一扣缴制度的某些例外情况，包括与符合适用的财政部条例规定的要求的某些基础广泛的指数挂钩的工具。此外，美国国税局最近的一份通知将2027年1月1日之前发行的第871（m）节工具的范围排除在外，这些工具对于可以为美国联邦所得税目的支付美国来源股息的基础证券（每一种“基础证券”）没有Delta为1。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如有必要，将在票据的定价补充文件中提供有关第871（m）节可能适用的进一步信息。你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。

如果对票据进行任何预扣，我们将无需就如此预扣的金额支付任何额外金额。

主要风险

对票据的投资涉及重大风险。投资于票据并不等同于直接投资于任何或所有标的。这些风险在随附的招股说明书补充和随附的产品补充的“风险因素”部分有更详细的解释。我们还敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

与票据有关的一般风险

任何两个标的之间的相关性越低，其中一个标的在一个季度观察期或最终估值日期的任何一天分别收低于其票息障碍或下行阈值的可能性就越大，而对于三个标的，一对标的具有低相关性或负相关性的可能性就越大。

此外，对于与票据挂钩的每一个额外的标的，有一对标的具有较低或负相关性的可能性更大。因此，标的数量越多，错过或有票息和到期损失本金的可能性就越大。尽管标的业绩的相关性可能会在票据期限内发生变化，但或有票面利率部分是根据标的业绩的相关性确定的，该相关性是在票据条款最终确定时使用我们关联公司的内部模型计算得出的。较高的或有息票率通常与较低的相关标的和/或更多的标的相关，这反映出错过或有息票和到期本金损失的可能性更大。设定票据条款时提及的相关性是使用我们关联公司的内部模型计算得出的，并非来自下文“标的相关性”下所述期间的标的回报。此外，除相关性以外的其他因素和投入可能会影响《说明》条款的设定方式和《说明》的表现。

当票据的预期应付利息大于市场上可比较期限、条款和信用评级交易的JPMorgan Financial发行的其他工具的应付利息时，JPMorgan Financial更有可能选择在到期前赎回票据。摩根大通金融在这种环境下调用票据的可能性更大，这增加了您无法将被调用票据的收益再投资于利率相似的等价投资的风险。当票据的预期应付利息低于摩根大通金融发行的其他可比工具的应付利息时，摩根大通金融不太可能在到期前赎回票据，这包括当任何标的的水平低于其票息障碍时。因此，当票据的预期应付利息低于其他可比工具的应付利息并且当您无法收到或有息票的风险相对更高时，票据更有可能仍然未偿还。

与利益冲突有关的风险

与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险

票据并非设计为短期交易工具。因此，你应该能够并愿意将你的票据持有至到期。见上文“——与票据相关的一般风险——流动性不足”。

此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同（高于或低于）票据的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场购买你的票据。

与标的相关的风险

假设示例

仅为假设条款。实际条款可能会有所不同。实际发行条款见封面。

下面的例子说明了在票据发行的10.00美元票据的不同假设情景下，在息票支付日、发行人选择的赎回或到期时的假设付款，假设如下。*我们无法预测任何标的在票据期限内的任何一天的收盘水平，包括在任何季度观察期内的任何一天或在最终估值日期。你不应把这些例子作为对《说明》预期业绩的指示或保证。为便于分析，以下示例中的数字已四舍五入。在这些例子中，我们参考了日经225指数、罗素2000^®指数与标普 500^®指数分别为“NKY指数”、“RTY指数”和“SPX指数”。

下面的例子纯属假设。这些例子旨在说明（a）发行人选择的看涨期权的效果，（b）任何季度观察期的或有票息的支付将如何取决于任何标的的收盘水平是否低于该季度观察期内任何一天的票息障碍，（c）票据到期付款的价值将如何取决于任何标的的最终价值是否低于其下行阈值，以及（d）在某些情况下票据的总回报如何可能低于任何或所有标的的直接投资的总回报。本定价补充文件中使用的“总回报”是将票据期限内每10.00美元本金票据的总付款与10.00美元的初始发行价格进行比较后得出的数字，以百分比表示。

例1 —摩根大通金融选择在第一季度观察结束日期调用票据

在第一个季度观察结束日期，摩根大通金融选择调用票据。因为在第一季度观察期内的每一天，每个标的的收盘水平都高于其适用的票息障碍，摩根金融将在赎回结算日向您支付每10.00美元本金金额票据10.25美元，这等于您的本金金额加上在也是赎回结算日的票息支付日到期的或有票息。根据票据，将不会再欠你任何款项。

例2 —未调用票据且每个标的的终值高于其下行阈值

在本例中，发行人不选择赎回票据，票据在到期前仍未偿还。由于每个标的的最终价值大于或等于其下行阈值，且每个标的的收盘水平在最后季度观察期的每一天都大于或等于其票息障碍，摩根金融将在到期日向您支付每10.00美元本金金额票据10.25美元，这等于您的本金金额加上在也是到期日的票息支付日到期的或有票息。

此外，由于在第一和第二季度观察期的每一天，每个标的的收盘水平都大于或等于其票息障碍，摩根金融将在第一和第二个票息支付日支付0.25美元的或有票息。不过，由于在第三至第十二个季度观察期的每一期中，至少有一只标的的收盘水平至少有一天低于其票息壁垒，摩根金融将不会在适用的季度观察期之后的票息支付日支付任何或有票息。因此，JPMorgan Financial将为每份10.00美元本金票据支付总计10.75美元，以获得票据期限内7.50%的总回报。

例3 —未调用票据且每个标的的终值高于其下行阈值

在本例中，发行人不选择赎回票据，票据在到期前仍未偿还。由于每份标的的最终价值大于或等于其下行阈值但在最后季度观察期内至少有一天至少有一份标的的收盘水平低于其票息障碍，摩根金融将在到期日向您支付每10.00美元本金金额票据10.00美元，这与您的本金金额相等，但摩根金融将不会在到期日支付任何或有票息。

此外，由于在第一和第二季度观察期的每一天，每个标的的收盘水平都大于或等于其票息障碍，摩根金融将在第一和第二个票息支付日支付0.25美元的或有票息。不过，由于在第三至第十二个季度观察期的每个时间段内，至少有一只标的的收盘水平至少有一天低于其票息壁垒，摩根金融将不会在适用的季度观察期之后的票息支付日支付任何或有票息。因此，JPMorgan Financial将为每份10.00美元本金票据支付总计10.50美元，以获得票据期限内5.00%的总回报。

例4 —不调用票据，任何标的的终值低于其下行阈值

在本例中，发行人不选择赎回票据，票据在到期前仍未偿还。因为至少一个标的的最终价值低于其在最终估值日的下行阈值，在到期时，摩根大通金融将向您支付每10.00美元本金总额4.50美元，票据总回报率为-55.00 %，计算如下：

$ 10.00 ×（1 +表现最差的基础回报）

第一步：确定每个标的的标的收益：

NKY指数的基础回报：

RTY指数标的收益：

SPX指数的基础回报：

第二步：确定表现最差的标的。RTY指数是标的收益最低的标的。

第三步：计算到期付款：

$ 10.00 ×（1 +表现最差的基础回报率）= $ 10.00 ×（1 +-55.00 %）= $ 4.50

此外，由于每个季度观察期内至少有一天至少有一只标的的收盘水平低于其票息壁垒，摩根金融将不会在票据期限内支付任何或有票息。因此，JPMorgan Financial将为每张10.00美元本金的票据支付总计4.50美元，以获得票据期限内-55.00 %的总回报。

上述票据的假设回报和假设付款仅适用于您持有票据的整个期限或直至赎回。这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内，上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。

底层证券

以下页面包含对底层证券的简要描述。这些信息是从公开来源获得的，未经独立核实。我们从Bloomberg Professional获得了下面列出的收盘水平信息^®服务（“彭博”），未经独立核实。你不应该把任何标的的历史水平作为未来表现的指标。

日经225指数

日经225指数是衡量选定日本股票综合价格表现的股票指数。日经225指数基于在东京证券交易所（“TSE”）Prime市场交易的225只基础股票（“日经基础股票”），代表了日本各行业的广泛领域。所有日经指数基础股票均为在TSE Prime市场上市的股票。在TSE Prime市场上市的股票是TSE交投最活跃的股票之一。有关日经225指数的更多信息，请参阅随附基础补充文件中“股票指数说明——日经225指数”下的信息。

关于日经225指数的历史信息

下图展示了日经225指数在2014年1月2日至2024年5月21日期间的每日表现，基于彭博信息，未经独立核实。日经225指数2024年5月21日收盘水平为38946.93。日经225指数的实际初值将是日经225指数在交易日期的收盘水平。我们从彭博获得了日经225指数的收盘水平上下，未经独立验证。

虚线代表假设的下行阈值23,368.16和假设的票息障碍27,262.85，分别等于日经225指数2024年5月21日收盘水平的60%和70%。实际下行阈值和票息障碍将基于日经225指数在交易日的收盘水平（初值），分别等于日经225指数初值的60%和70%。

日经225指数过去的表现并不代表日经225指数未来的表现。

罗素2000^®指数

罗素2000^®指数由罗素3000E ™指数中包含的中间2000家公司组成，根据指数计算方法，由罗素3000指数中包含的最小的2000家公司组成^®指数。罗素2000^®指数旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。有关罗素2000的更多信息^®指数，请参阅随附基础补充文件中“股票指数说明——罗素指数”下的信息。

关于罗素2000的历史信息^®指数

下图展示了罗素2000指数的每日表现^®2014年1月2日至2024年5月21日的指数，基于彭博资讯，未经独立核实。罗素2000指数的收盘水平^®2024年5月21日指数为2098.355。罗素2000指数实际初值^®指数将是罗素2000指数的收盘水平^®交易日期的指数。我们获得了罗素2000指数的收盘水平^®指数高于和低于彭博，未经独立核实。

虚线代表假设的下行阈值1,259.013和假设的票息障碍1,468.849，分别等于罗素2000指数收盘水平的60%和70%^®2024年5月21日指数。实际下行阈值和票息障碍将基于罗素2000指数的收盘水平^®指数于交易日期（初始值），并将分别等于罗素2000指数初始值的60%及70%^®指数。

拉塞尔2000的过往表现^®指数并不代表罗素2000指数未来的表现^®指数。

标普 500指数^®指数

标普 500指数^®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关标普 500指数的更多信息^®指数，详见随附标的补充中“Equity Index Descriptions — The 标普 U.S. Indices”下的信息。

关于标普 500的历史信息^®指数

下图展示了标普 500指数的每日表现^®2014年1月2日至2024年5月21日的指数，基于彭博资讯，未经独立核实。标普 500指数收盘水平^®2024年5月21日指数为5321.41。标普 500指数实际初值^®指数将是标普 500指数的收盘水平^®交易日期的指数。我们获得了标普 500指数的收盘水平^®指数高于和低于彭博，未经独立核实。

虚线代表假设的下行门槛3192.85和假设的票息障碍3724.99，分别等于标普 500指数收盘水平的60%和70%^®2024年5月21日指数。实际的下行门槛和票息障碍将基于标普 500指数的收盘水平^®指数在交易日期（初始值），并将分别等于标普 500指数初始值的60%和70%^®指数。

标普 500指数过往表现^®指数并不代表标普 500指数未来的表现^®指数。

标的相关性

下图为日经225指数每日表现，罗素2000^®指数与标普 500^®指数由2014年1月2日至2024年5月21日。为便于比较，每只标的证券已正常化为在2014年1月2日的收盘水平为100.00，方法是将该标的证券每天的收盘水平除以该标的证券2014年1月2日的收盘水平，再乘以100.00。我们从彭博获得了用于确定下文所述正常化收盘水平的收盘水平，未经独立验证。

标的过往表现并不代表标的未来表现。

一对标的物的相关性代表了对这些标的物在给定时期内在时间和方向方面的收益彼此相似程度的统计衡量。一对标的之间的相关性从1.0缩放到-1.0,1.0表示完全正相关（即两个标的的价值一起增加或一起减少并且它们的收益比率一直不变），0表示没有相关性（即这对标的的收益之间没有统计关系），-1.0表示完全负相关（即随着一个标的的价值增加，另一个标的的价值减少并且它们的收益比率一直不变）。

一对标的在特定时期内的收益关系越密切，这些标的的正相关程度就越高。上图说明了每个标的在所示时间段内相对于其他标的的历史表现，并显示了一个标的的相对表现在历史上与另一个标的的接近程度。

两个标的之间的相关性越低（或更负），这些标的朝着同一方向移动的可能性就越小，因此，其中一个标的在任何观察日或最终估值日分别收于其票息障碍或下行阈值下方的可能性就越大。这是因为一对标的的正相关程度越低，至少其中一个标的价值下降的可能性就越大。然而，即使两只标的具有更高的正相关性，其中一只或两只标的可能分别在任何观察日或最终估值日收于其票息障碍或下行阈值以下，因为这两只标的可能一起贬值。

此外，对于与票据挂钩的每一个额外的标的，有一对标的具有较低或负相关性的可能性更大。因此，标的数量越多，错过或有票息和到期损失本金的可能性就越大。尽管标的业绩的相关性可能会在票据期限内发生变化，但或有票面利率部分是根据票据条款最终确定时使用我们关联公司的内部模型计算出的标的业绩的相关性确定的。较高的或有票面利率通常与较低的相关标的和/或更多的标的相关，这反映出错过或有票面和到期本金损失的可能性更大。设定票据条款时所参考的相关性是使用我们关联公司的内部模型计算得出的，并非来自于上述期间标的的回报。此外，除相关性以外的其他因素和投入可能会影响《说明》条款的设定方式和《说明》的表现。

补充分配计划

我们和摩根大通 & Co.已同意就经修订的1933年《证券法》规定的责任向UBS和JPMS进行赔偿，或者为UBS可能被要求支付的与招股说明书补充文件和招股说明书中所述的这些责任相关的款项做出贡献。我们将同意，瑞银可以按本协议封面所示的价格向公众或其关联公司出售其从我们购买的全部或部分票据。

受制于监管限制，JPMS打算在二级市场提出购买这些票据，但并不需要这样做。

我们或我们的关联公司可能与我们的其他关联公司之一或非关联交易对手就出售票据订立掉期协议或相关对冲交易，JPMS和/或关联公司可能因根据掉期或相关对冲交易的付款而获得额外收入。见本定价补充中的“收益的补充使用”和随附产品补充中的“收益的使用和套期保值”。

票据的估计价值

本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下假设组成部分的价值：（1）与票据具有相同期限的固定收益债务部分，使用下文所述的内部资金利率估值，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。票据的估计价值并不代表JPMS愿意在任何时候在任何二级市场（如果存在的话）购买您的票据的最低价格。用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法，以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本较高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设，可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“主要风险——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的”。票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值来自我们关联公司的内部定价模型。这些模型依赖于输入，例如可比衍生工具的交易市场价格和各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值是在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定的。见本定价补充文件“主要风险——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计存在差异”。

票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括支付给瑞银的销售佣金、我们的关联公司预计因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预期利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。我们或我们的一个或多个关联公司将保留在对冲我们在票据下的义务中实现的任何利润。见本定价补充文件“主要风险——与票据预估值和二级市场价格相关的风险——票据预估值将低于票据原发行价格（公开定价）”。

票据的二级市场价格

有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅本定价补充文件中的“主要风险——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。此外，我们通常预计，在JPMS对贵公司票据的任何回购中，包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给贵公司，其金额将在最初预定的期限内（打算长达四个月）下降为零。任何此类初始期的长度反映了票据的二级市场交易量、票据的结构、我们的关联公司是否期望从我们的对冲活动中获得利润、对冲票据的估计成本以及这些成本何时发生，由我们的关联公司确定。请参阅本定价补充文件中的“主要风险——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险—— JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能高于当时票据在有限时间段内的估计价值”。

补充使用所得款项

发行这些票据是为了满足投资者对反映票据提供的风险回报状况和市场敞口的产品的需求。有关票据风险回报概况的说明，请参阅本定价补充文件中的“假设示例”，有关票据提供的市场风险描述，请参阅本定价补充文件中的“标的”。

票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给瑞银的销售佣金，加上（减去）我们的关联公司预计因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（亏损），加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。