Aurora Cannabis Inc.
管理层的讨论&分析
截至2024年9月30日及2023年9月30日止三个月及六个月
（单位：加元）
管理层的讨论&分析
目 录
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业务概况
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综合亏损简明报表
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主要季度财务业绩
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截至2024年9月30日止三个月期间及之后的主要发展
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财务审查
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关联交易
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危急会计估计
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| 会计政策变更 | |||||
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最近的会计公告
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金融工具风险
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流通股数据汇总
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历史季度业绩
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财务报告的披露控制和程序及内部控制
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关于前瞻性陈述的警示性声明
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关于某些非公认会计原则业绩计量的警示性声明
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2025年第二季度MD & A
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临时管理层对截至2024年9月30日止三个月及六个月的财务状况及经营业绩的讨论及分析
以下中期管理层对Aurora Cannabis Inc.（“Aurora”或“公司”）截至2024年9月30日止三个月及六个月的财务状况及经营业绩（“MD & A”）的讨论及分析，应与公司截至2024年3月31日止年度的经审核综合财务报表（“年度财务报表”）、截至2024年9月30日止三个月及六个月的简明综合中期财务报表及其附注（“财务报表”）一并阅读，根据国际会计准则第34号编制的–中期财务报告国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）（“IAS 34”）。截至2024年11月5日，MD & A是根据加拿大证券管理人（“CSA”）的National Instrument 51-102 – Continuous Disclosure Obligations（“NI 51-102”）下的披露要求编制的。根据美国（“美国”）/加拿大多司法管辖区披露制度，我们被允许根据加拿大的披露要求准备MD & A，这可能与美国的披露要求不同。
除股份和每股金额外，所有美元金额均以千加元表示，另有说明。
本MD & A包含适用证券法含义内的前瞻性信息，以及非GAAP措施（定义见下文）的使用。参考"关于前瞻性陈述的警示性声明”和“关于某些非公认会计原则业绩计量的警示性声明”包括在这份MD & A中。
这份MD & A、财务报表、年度财务报表、公司的年度信息表（“AIF”）和新闻稿已在加拿大SEDAR +上提交，地址为www.sedarplus.com并在美国的EDGAR上www.sec.gov/edgar.更多信息还可在公司网站上查阅，网址为www.auroramj.com.
业务概况
Aurora成立于商业公司法（British Columbia）于2006年12月21日以“Milk Capital Corp。”自2014年10月2日起，公司更名为“Aurora Cannabis Inc.”。公司股票在纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）和多伦多证券交易所（“TSX”）上市，交易代码为“ACB”，在法兰克福证券交易所（“FSE”）上市，交易代码为“21P”。
公司总部及主要地址为2207 90B St. SW Edmonton，Alberta，Canada T6X 1V8。该公司的注册和记录办公地址是Suite 1700,666 Burrard Street，Vancouver，British Columbia，Canada V6C 2X8。
该公司的主要战略业务线专注于在加拿大和国际上生产、分销和销售大麻和大麻衍生产品，以及在北美进行蔬菜和观赏植物的繁殖。
该公司的主要大麻市场机会是：
•全球医用大麻市场：在政府立法允许的世界各国开发、生产、分销和销售医药级大麻产品。目前，大约有50个国家实施了某种形式的医疗用途大麻获取制度。该公司目前的主要医疗市场在加拿大、德国、英国、波兰和澳大利亚。Aurora已在这些国家中的大多数建立了领先的市场地位；以及
•全球消费者使用大麻市场：目前，只有两个国家实施了联邦监管的消费者使用大麻制度，该公司目前的消费市场在加拿大。从长期来看，该公司认为，全球范围内医用大麻制度的日益成功可能会导致消费市场的合法化程度提高。
2024年2月7日，公司全资附属公司收购Indica Industries Pty Ltd.（“MedReleaf Australia”）一家澳大利亚注册公司的剩余90.43%权益，收购价格为4470万美元（5100万澳元）。
我们的策略
Aurora的战略是利用我们多元化和规模化的平台、我们在全球大麻医疗市场的领导地位，以及我们的种植、科学和遗传学专业知识和能力，推动我们核心的加拿大和国际业务的盈利能力和现金流，以建立可持续的长期股东价值。我们相信，我们实现战略的关键优势在于我们经验丰富的领导团队和敬业的员工队伍。
医疗领导
我们在加拿大和国际医疗市场建立的领导地位使我们在新的受监管医疗市场开放方面处于有利地位，因为
以及潜在的美国联邦医疗大麻合法化。Aurora实现可持续盈利能力和正经营现金流的近期目标的核心是，我们专注于维持和发展我们行业领先的加拿大和国际医用大麻业务。
我们的加拿大医疗平台的特点是市场份额领先，通过监管专业知识进入的高壁垒，对技术和分销的投资，以及对科学、测试和合规的坚定不移的承诺。我们的加拿大医疗业务允许直接面向患者的销售渠道，不依赖省级批发商或私人零售商将产品送到患者手中。这种直接面向患者的模式使Aurora能够实现高于60%的可持续毛利率，并且相对于加拿大成人使用细分市场具有明显更好的定价能力。
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2025年第二季度MD & A
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我们在国际医用大麻部门的领导地位为我们提供了我们所期望的高增长、盈利的业务部门，在公允价值调整前始终提供强劲的调整后毛利润1.我们在管理多个司法管辖区监管框架和关系的复杂性以及提供出口和国内欧盟GMP（欧盟良好生产规范）和其他关键认证大麻生产方面的专业知识，我们相信这些能力将使我们能够随着新的医疗和娱乐市场的开放而取得成功。
消费者
凭借我们在科学、种植和收获后加工方面的领先实力，Aurora正致力于建立一个可持续和盈利的加拿大消费者业务。Aurora品种育种的进展产生了独特的专有基因，再加上种植方面的运营进步，以及收获后技术，已将Aurora花卉组合重新定位为具有消费者正在寻找的特征：高THC和叔烯水平，以及独特的体验。这些进步还推动了单位生产成本的显着改善，产量更高，规格的持续交付导致Aurora新产品组合的单位成本全面增加，比我们的传统品种提高了30%或更好。我们相信，这种经济优势将使我们能够在加拿大消费市场中最具吸引力和最高增长的类别中竞争并获利。我们还重新聚焦了我们的创新管道，以便高效交付有针对性的新产品和产品线扩展。在当前的加拿大消费市场上竞争所需的创新步伐是显著的，大多数新产品在推出后的九个月内交付了其生命周期价值的80%。
结合起来，Aurora能够在我们的目标细分市场提供提供卓越客户价值的产品，同时实现有利的贡献和毛利率，这使我们能够朝着盈利和不断增长的业务发展，并提供了将这些经验教训用于预计将在未来几年内打开的未来全球消费市场的专业知识。
科学领导：遗传学和育种
我们相信，我们在大麻育种和遗传学方面的科学领导地位和持续投资为Aurora提供了在我们认为是行业领先的遗传学和育种计划推动的高利润率消费和医疗类别方面的强大竞争优势。我们的育种计划位于温哥华岛Comox山谷的最先进设施Aurora Coast，通过向我们的产品管道注入轮作和品种来推动收入，自2021年6月以来，我们已向我们的产品管道交付了22个新的专有品种，这些品种是在我们自己的内部网络中大规模种植的。这些新品种始终提供具有强烈芳香特征的高效花卉——这是取悦消费者并提供患者所寻求的效果的关键属性。
最近，我们扩大了我们的一些品种的全球影响力——在英国推出Cosmic Cream、Black Jelly、Pink Diesel供患者使用。我们还为我们的加拿大医疗频道推出了三款新产品：Esprit de Corps、Frosted Alpine和Noculus，每一款都提供了我们的患者所寻求的一套独特的香气和效力特征。
此外，这些高质量和高效能的品种继续推动产量的有意义的提高，提高了我们场地的产量，并继续推动成本下降。在选择Aurora的“下一代”品种时，我们能够设定更高的产量最低门槛，这将继续推动我们使用相同的种植足迹提高整体产量，随着时间的推移提高我们在室内和室外应用中的种植效率。这条管道是Aurora的关键竞争优势，为推动高质量产品的生产力创造了可持续的手段。
展望未来，我们将继续建立我们认为具有知识产权组合的行业领先知识库，以捕捉这项投资的价值。我们Coast的科学家团队现已对围绕大麻素轮廓、香气、抗病力和自动开花的许多性状进行了表征，并创建了标记辅助选择工具，以快速筛选我们的种群，从而推动我们育种计划的进一步改进。我们认为，这种专业知识继续使Aurora有别于我们的竞争对手，并提高了全球大麻育种的标准。
全球和美国扩张
我们认为，大麻医疗和娱乐市场的全球扩张才刚刚开始。该公司认为，其在驾驭复杂监管环境、合规、测试、品种育种、基因科学和培育高质量大麻方面的优势是创造可重复、可信和可移植的新市场发展过程的必要优势。这些推动了我们目前在国际医疗市场的领导地位，这应该让我们能够在新的医疗市场出现并可能过渡到娱乐市场时获胜。例如，Aurora活跃于欧洲所有主要医用大麻市场，包括德国、波兰、英国、法国、瑞士、捷克共和国和马耳他。该公司在每个市场的花卉细分领域都占据前三的位置，总体上是欧洲领先的医用大麻公司。在德国，Aurora是国内三家活跃的医用大麻生产商之一，刚刚根据新的大麻法获得了生产和研发许可。凭借这一点，该公司处于有利地位，可以为欧洲的所有医疗市场以及任何即将到来的休闲大麻试点项目提供服务。
我们还认为，美国大麻市场最终将受到联邦监管，各州的权利将得到尊重，其框架与其他所有可比市场相似。这方面的时间框架尚不清楚，但一旦联邦许可允许，Aurora有能力为我们的股东创造重大价值。我们在联邦框架内的医疗和监管专业知识的战略优势，以及我们的科学专业知识，包括遗传学和育种，将我们定位为首选合作伙伴，并在大麻价值链中利润丰厚的组成部分取得成功。
1调整后的公允价值前毛利润是一种非GAAP衡量标准，在本MD & A的“关于某些非GAAP业绩衡量标准的警告声明”部分中定义。有关与IFRS等值项的对账，请参阅“调整后毛利率”部分。
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随着对Indica Industries Pty Ltd.（“MedReleaf Australia”）剩余90%股权的收购，公司现在直接向澳大利亚销售。MedReleaf Australia是澳大利亚领先的医用大麻产品分销商，并正在将销售扩展到新西兰。
植物繁殖
随着2022年8月收购Bevo Agtech Inc.（“Bevo”），Aurora进入了植物繁殖的相邻环节。基于Bevo既定的盈利和正现金流记录，Aurora正在通过重新利用Aurora Sky和Aurora Sun加速植物繁殖业务部门的增长，这将为现有的繁殖业务开辟更多的地理区域，并允许进入毛利率更高的兰花业务，目前在北美由质量较低的进口产品服务。
迅速成熟的行业中的金融领导地位
Aurora认为，在这样一个充满活力和快速发展的全球行业中，盈利增长、正现金流、明智的资本配置和资产负债表健康状况是关键的成功因素。我们的医疗业务，具有国家多元化、成长性，以及强劲的毛利率为盈利提供了基础。Aurora拥有合适的销售规模、一般和管理成本（“SG & A”）、集中和优化的生产设施，并利用公司品种育种的成功将公司在加拿大消费者业务的投资组合转向产品毛利率更高。
Aurora拥有加拿大大麻行业最强大的资产负债表之一，截至2024年9月30日，拥有约1.516亿美元的现金和现金等价物，包括受限制的现金，并获得了2023年4月27日提交的货架招股说明书（“2023年货架招股说明书”），目前涵盖6.50亿美元的可发行证券。在美国向美国证券交易委员会提交的2023年货架招股说明书和F-10表格上相应注册声明下登记的6.50亿美元证券中，约2.253亿美元分配给2022年起在融资交易中发行的当前未偿还认股权证的潜在行使。因此，在买入交易融资于2023年10月3日结束后，在2023年货架招股说明书仍然有效的25个月期间，约有3.964亿美元可用于潜在的新发行普通股、认股权证、期权、认购收据、债务证券或其任何组合。大麻行业的波动、股票市场和公司股价可能会影响我们根据2023年货架招股说明书筹集资金的能力以及任何融资的金额。
三个月期间持续经营活动所用现金2024年9月30日为2430万美元，而截至2024年6月30日止三个月提供的现金为890万美元，截至2023年9月30日止三个月使用的现金为2770万美元。公司继续专注于经营现金使用，以提供可持续的正自由现金流2.截至2024年9月30日止三个月，自由现金流出为2640万美元，其中包括2960万美元的营运资本投资。
简明损失表
除非另有说明，本MD & A仅反映持续经营的结果。
先前报告的Growery、Nordic、Reliva和ICC Labs Inc.（“ICC”）的简明综合中期亏损和综合亏损报表以及简明综合中期现金流量表，以前都属于Cannabis经营分部，与公司的持续经营业务分开列报为已终止经营业务。关于简明综合中期亏损和综合亏损报表以及简明综合中期现金流量表的某些上一期间财务信息已更新，将Growery、Nordic、Reliva和ICC列为已终止经营业务，因此已从本MD & A列报的所有期间的持续经营业务和业绩中排除。
截至2024年9月30日止三个月及六个月的简明综合中期亏损及全面亏损报表所包括的已终止经营业务的业绩为亏损1460万美元和分别为1430万美元，而截至2023年9月30日止三个月和六个月的亏损分别为260万美元和1070万美元。
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三个月结束
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六个月结束 | ||||||||||||||||
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（千美元）
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2024年9月30日
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2024年6月30日(2)
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2023年9月30日(2)
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2024年9月30日 |
2023年9月30日(2)
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净收入（1a）
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$81,122 | $83,435 | $63,119 | $164,557 | $137,851 | ||||||||||||
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公允价值调整前毛利（1b）
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$39,193 | $30,125 | $18,584 | $69,318 | $33,183 | ||||||||||||
| 毛利 | $42,165 | $44,546 | $34,401 | $86,711 | $60,421 | ||||||||||||
| 营业费用 | $44,557 | $43,669 | $45,226 | $88,226 | $85,667 | ||||||||||||
| 运营收入（亏损） | ($2,392) | $877 | ($10,825) | ($1,515) | ($25,246) | ||||||||||||
| 其他收益 | $2,995 | $6,824 | $11,392 | $9,819 | $5,712 | ||||||||||||
| 持续经营净收入（亏损） | $1,675 | $4,844 | $439 | $6,519 | ($19,758) | ||||||||||||
| 已终止经营业务净收入（亏损），税后净额 | ($14,640) | $304 | ($2,566) | ($14,336) | ($10,700) | ||||||||||||
| 净收入（亏损） | ($12,965) | $5,148 | ($2,127) | ($7,817) | ($30,458) | ||||||||||||
(1)这些术语在本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分中定义。有关非GAAP措施与IFRS等效措施的对账，请参阅以下章节：
a.有关净收入与IFRS等值的对账，请参阅“销售成本和毛利率”部分。
b.请参阅“调整后的毛利率”部分，以便与IFRS等效项进行对账。
(2)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
2 自由现金流是一种非GAAP衡量标准，在本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分中定义。请参阅“流动性和资本资源”部分，了解与IFRS等效项的对账情况。
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2025年第二季度MD & A
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主要季度财务业绩
| （千美元，运营结果除外） | 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日 |
2024年6月30日
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$变化 | %变化 |
2023年9月30日(3)
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$变化 | %变化 | |||||||||||||||||
| 财务业绩 | |||||||||||||||||||||||
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净收入（1a）
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$81,122 | $83,435 | ($2,313) | (3 | %) | $63,119 | $18,003 | 29 | % | ||||||||||||||
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医用大麻净收入（1a）
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$61,316 | $47,201 | $14,115 | 30 | % | $43,517 | $17,799 | 41 | % | ||||||||||||||
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消费大麻净收入（1a）
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$10,422 | $11,533 | ($1,111) | (10 | %) | $11,959 | ($1,537) | (13 | %) | ||||||||||||||
| 植物繁殖收入 | $8,634 | $23,081 | ($14,447) | (63 | %) | $7,154 | $1,480 | 21 | % | ||||||||||||||
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总净营收调整前的调整后毛利率（未进行FV调整）（1b）
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54 | % | 43 | % | 不适用 | 11 | % | 51 | % | 不适用 | 3 | % | |||||||||||
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在对大麻净收入进行FV调整前的调整后毛利率（1b）
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57 | % | 53 | % | 不适用 | 4 | % | 55 | % | 不适用 | 2 | % | |||||||||||
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医用大麻净收入调整FV前的调整后毛利率（1b）
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68 | % | 69 | % | 不适用 | (1 | %) | 63 | % | 不适用 | 5 | % | |||||||||||
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消费大麻净收入调整FV调整前的调整后毛利率（1b）
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14 | % | 24 | % | 不适用 | (10 | %) | 27 | % | 不适用 | (13 | %) | |||||||||||
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植物繁殖净收入调整FV前的调整后毛利率（1b）
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19 | % | 18 | % | 不适用 | 1 | % | 22 | % | 不适用 | (3 | %) | |||||||||||
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调整后SG & A费用（1d）
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$31,722 | $31,396 | $326 | 1 | % | $27,733 | $3,989 | 14 | % | ||||||||||||||
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经调整EBITDA（1c）
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$10,122 | $4,887 | $5,235 | 107 | % | $3,265 | $6,857 | 210 | % | ||||||||||||||
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自由现金流（1e）
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($26,433) | $6,490 | ($32,923) | (507 | %) | ($29,479) | $3,046 | 10 | % | ||||||||||||||
| 资产负债表 | |||||||||||||||||||||||
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营运资金（1f）
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$308,580 | $322,563 | ($13,983) | (4 | %) | $200,837 | $107,743 | 54 | % | ||||||||||||||
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大麻库存和生物资产(2)
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$177,999 | $173,197 | $4,802 | 3 | % | $114,781 | $63,218 | 55 | % | ||||||||||||||
| 总资产 | $808,774 | $838,689 | ($29,915) | (4 | %) | $818,371 | ($9,597) | (1) | % | ||||||||||||||
(1)这些术语在本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分中定义。有关非GAAP措施与IFRS等效措施的对账，请参阅以下章节：
a.有关大麻净收入与IFRS等值的对账，请参阅“收入”和“销售成本和毛利率”部分。
b.请参阅“调整后的毛利率”部分，以便与IFRS等效项进行对账。
c.请参阅“调整后EBITDA”部分，了解与IFRS等值项的对账情况。
d.请参阅“运营费用”部分，了解与IFRS等效项的对账情况。
e.请参阅“流动性和资本资源”部分，了解与IFRS等效项的对账情况。
f.“营运资金”定义为流动资产减去公司综合财务状况表中报告的流动负债。
(2)系指生物资产和存货总额，不包括商品、配件、用品、消耗品和植物繁殖生物资产。
(3)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
截至2024年9月30日止三个月期间及之后的主要发展
经营活动
公司继续关注增长机会，这些机会也有望带来利润和正现金流。
在截至2024年9月30日的三个月后，公司出售了通过其全资子公司ICC运营的构成其在乌拉圭业务的大部分资产和相关负债。ICC作为已终止业务列报简明综合中期损失表和综合损失表。
2024年7月25日，公司宣布根据德国新的《医用大麻法案》（MedCanG）获得联邦药品和医疗器械研究所（BFARM）的两项许可，授予公司继续在国内种植的权利，并将允许公司在德国培育一种已获批准的额外产品并扩大产品供应。该公司还将获得专门的研发许可，允许在该公司位于德国Leuna的当地欧盟GMP设施中试验多达七个额外的新品种。
2024年8月1日，公司还宣布与Vectura Fertin，Inc.（“Vectura”）的全资子公司Cogent International Manufacturing Ltd（“Cogent”）开展商业合作，在Aurora的加拿大医用大麻平台上推出由Cogent开发的新型CBD含片（“合作协议”）。合作协议的初步期限预计为24个月，按季度向Aurora提供固定费用，用于在合作协议期限内向Cogent提供某些营销、分销和数据收集服务，总额为980万美元，并允许Aurora按销售额的百分比赚取净佣金。
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6|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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财务审查
净收入
该公司主要经营大麻市场。下表概述了截至2024年9月30日止三个月和六个月及比较期间归属于医疗、消费和大宗销售渠道的收入。
| （千美元） | 三个月结束 | 六个月结束 | |||||||||||||||
| 2024年9月30日 |
2024年6月30日(2)
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2023年9月30日(2)
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2024年9月30日
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2023年9月30日(3)
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医用大麻净收入(1)
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| 加拿大医用大麻净收入 | 26,269 | 27,117 | 25,382 | 53,386 | 50,822 | ||||||||||||
| 国际医用大麻净收入 | 35,047 | 20,084 | 18,135 | 55,131 | 34,009 | ||||||||||||
| 医用大麻净收入总额 | 61,316 | 47,201 | 43,517 | 108,517 | 84,831 | ||||||||||||
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消费大麻净收入(1)
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消费大麻净收入(1)
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10,422 | 11,533 | 11,959 | 22,078 | 25,102 | ||||||||||||
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批发大宗大麻净收入(1)
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750 | 1,620 | 489 | 2,370 | 860 | ||||||||||||
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大麻净收入总额(1)
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72,488 | 60,354 | 55,965 | 132,842 | 110,793 | ||||||||||||
| — | |||||||||||||||||
| 植物繁殖收入 | 8,634 | 23,081 | 7,154 | 31,715 | 27,058 | ||||||||||||
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净收入总额(1)
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81,122 | 83,435 | 63,119 | 164,557 | 137,851 | ||||||||||||
(1)净收入是一种非GAAP衡量标准，在本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分中定义。有关与IFRS等值的对账，请参阅本MD & A的“销售成本和毛利率”部分。
(2)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
医用大麻净收入
截至2024年9月30日的三个月内，医用大麻净收入总额wa6130万美元，而截至2024年6月30日止三个月为4720万美元，截至2023年9月30日止三个月为4350万美元亭分别增加1410万美元和1780万美元。对比期间的增长主要归因于欧洲和澳大利亚的国际医用大麻销售。
与截至2024年6月30日的三个月和截至2023年9月30日的三个月相比，加拿大医用大麻净收入在截至2024年9月30日的三个月内保持相对一致。
国际医用大麻净收入w截至2024年9月30日止三个月为3500万美元，而截至2024年6月30日止三个月为2010万美元，截至2023年9月30日止三个月为1810万美元。分别增加了15.0百万美元和16.9百万美元，主要是由于（i）由于取消排期，德国的销售额增加，（ii）波兰的许可增加，以及（iii）英国和澳大利亚的销售额增加。同样地，这反映在增加2110万美元 截至2024年9月30日止六个月与截至2023年9月30日止六个月比较。
截至2024年9月30日的六个月期间，医用大麻净收入总额为1.085亿美元，与截至2023年9月30日的六个月期间的8480万美元相比增加了2370万美元，其中大部分增长发生在截至2024年9月30日的三个月期间，原因是上述欧洲和澳大利亚销售额的增加。
与截至2023年9月30日的六个月相比，截至2024年9月30日的六个月，加拿大医用大麻净收入增加了260万美元，达到5340万美元。这一小幅增长主要是由于增加了产品供应，从而增加了对保险和非保险承保患者的销售。
消费大麻净收入
截至2024年9月30日的三个月中，消费大麻净收入减少至1040万美元com截至2024年6月30日止三个月减至1150万美元，截至2023年9月30日止三个月减至1200万美元。这两个时期的下降是由于公司专注于产品组合优化和优先销售给利润率更高的医疗业务。
截至2024年9月30日的六个月期间，消费者大麻净收入e减少至2200万美元，而截至2023年9月30日的六个月期间为2510万美元。消费者由于公司将重点转移到投资组合优化和将大麻花分配给Aurora利润率最高的业务部门，大麻净收入有所下降。
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7|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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植物繁殖收入
截至2024年9月30日止三个月，公司植物繁殖收入w为860万美元，而截至2024年6月30日止三个月为2310万美元，截至2023年9月30日止三个月为720万美元。与上一季度相比有所下降是由于Bevo业务的季节性，随着订单的完成，Bevo业务在冬末和春季月份提供了更高的收入。从历史上看，植物繁殖收入的大约65-75 %是在历年上半年获得的。截至2023年9月30日止三个月的增长是有机增长和产品供应增加的结果，两者都来自产能的增加。
截至2024年9月30日止六个月期间截至2023年9月30日的六个月，植物繁殖收入分别为3170万美元和2710万美元。这一增长是有机增长和产品供应增加的结果，即兰花。
销售成本和毛利率
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 |
2024年6月30日(2)
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2023年9月30日(2)
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2024年9月30日
|
2023年9月30日(2)
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| 销售商品收入 | 88,544 | 91,936 | 70,048 | 180,480 | 151,103 | ||||||||||||
| 提供服务的收入 | 389 | 101 | 135 | 490 | 278 | ||||||||||||
| 消费税 | (7,811) | (8,602) | (7,064) | (16,413) | (13,530) | ||||||||||||
|
净收入(1)
|
81,122 | 83,435 | 63,119 | 164,557 | 137,851 | ||||||||||||
| 销售成本 | (41,929) | (53,310) | (44,535) | (95,239) | (104,668) | ||||||||||||
|
FV调整前毛利(1)
|
39,193 | 30,125 | 18,584 | 69,318 | 33,183 | ||||||||||||
|
FV调整前毛利率(1)
|
48 | % | 36 | % | 29 | % | 42 | % | 24 | % | |||||||
|
已售存货公允价值变动
|
(36,027) | (33,048) | (18,636) | (69,075) | (36,088) | ||||||||||||
| 生物资产公允价值变动未实现收益 | 38,999 | 47,469 | 34,453 | 86,468 | 63,326 | ||||||||||||
| 毛利 | 42,165 | 44,546 | 34,401 | 86,711 | 60,421 | ||||||||||||
| 毛利率 | 52 | % | 53 | % | 55 | % | 53 | % | 44 | % | |||||||
(1)这些术语属于非公认会计原则计量，也不是国际财务报告准则下的公认、定义或标准化计量。请参阅本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分。
(2)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
截至2024年9月30日止三个月的公允价值调整前毛利率为48%，而截至2024年6月30日止三个月的毛利率为36%，截至2023年9月30日止三个月的毛利率为29%。 环比改善是由于渠道组合的有目的演变，通过增加医疗市场渠道的参与，该渠道在公允价值调整前的调整后毛利率高于消费者渠道，以及生产成本的效率。与截至2023年9月30日止三个月相比，这一增长主要是由于库存管理改善，库存减值、拨备和大麻库存销毁费用净额减少，因为公司的供应完全分配给了生产过剩最少的销售渠道。
截至2024年9月30日止六个月的公允价值调整前毛利率为42%，而截至2023年9月30日止六个月的毛利率为24%。这一改善是采购变化的结果，相对于比较期间，欧洲由加拿大供应，以及关闭北欧生产设施的相关积极影响、生产运营的更高效率以及渠道和产品组合的改善。
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8|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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调整后毛利率– 2025年第二季度
下表概述了所示三个月期间的调整后毛利率和公允价值调整前利润率：
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（千美元）
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医用大麻 | 消费大麻 | 批发大宗大麻 | 大麻总量 | 植物繁殖 |
合计
|
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| 截至2024年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||
| 毛收入 | 64,294 | 15,255 | 750 | 80,299 | 8,634 | 88,933 | ||||||||||||||
| 消费税 | (2,978) | (4,833) | — | (7,811) | — | (7,811) | ||||||||||||||
|
净收入(1)
|
61,316 | 10,422 | 750 | 72,488 | 8,634 | 81,122 | ||||||||||||||
|
非经常性净收入调整(3)
|
— | — | — | — | (2,321) | (2,321) | ||||||||||||||
| 调整后净收入 | 61,316 | 10,422 | 750 | 72,488 | 6,313 | 78,801 | ||||||||||||||
| 销售成本 | (21,593) | (9,909) | (2,716) | (34,218) | (7,711) | (41,929) | ||||||||||||||
| 折旧 | 1,948 | 894 | 245 | 3,087 | 927 | 4,014 | ||||||||||||||
|
存货减值及计入销售成本的非经常性成本(2)(3)
|
4 | — | 2 | 6 | 1,680 | 1,686 | ||||||||||||||
|
FV调整前调整后毛利（亏损）(1)
|
41,675 | 1,407 | (1,719) | 41,363 | 1,209 | 42,572 | ||||||||||||||
|
FV调整前调整后毛利率(1)
|
68 | % | 14 | % | (229 | %) | 57 | % | 19 | % | 54 | % | ||||||||
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截至2024年6月30日止三个月(5)
|
||||||||||||||||||||
| 毛收入 | 50,121 | 17,215 | 1,620 | 68,956 | 23,081 | 92,037 | ||||||||||||||
|
消费税
|
(2,920) | (5,682) | — | (8,602) | — | (8,602) | ||||||||||||||
|
净收入(1)
|
47,201 | 11,533 | 1,620 | 60,354 | 23,081 | 83,435 | ||||||||||||||
|
非经常性收入调整(3)
|
— | — | — | — | $ | (369) | (369) | |||||||||||||
| 调整后净收入 | 47,201 | 11,533 | 1,620 | 60,354 | 22,712 | 83,066 | ||||||||||||||
| 销售成本 | (16,902) | (10,557) | (6,212) | (33,671) | (19,639) | (53,310) | ||||||||||||||
| 折旧 | 1,705 | 1,041 | 612 | 3,358 | 1,022 | 4,380 | ||||||||||||||
|
存货减值、非经常性、期外、市场开发成本计入销售成本(2)(3)
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800 | 733 | 431 | 1,964 | (118) | 1,846 | ||||||||||||||
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FV调整前调整后毛利（亏损）(1)
|
32,804 | 2,750 | (3,549) | 32,005 | 3,977 | 35,982 | ||||||||||||||
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FV调整前调整后毛利率(1)
|
69 | % | 24 | % | (219 | %) | 53 | % | 18 | % | 43 | % | ||||||||
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截至2023年9月30日止三个月(4)
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| 毛收入 | 46,437 | 16,103 | 489 | 63,029 | 7,154 | 70,183 | ||||||||||||||
| 消费税 | (2,920) | (4,144) | — | (7,064) | — | (7,064) | ||||||||||||||
|
净收入(1)
|
43,517 | 11,959 | 489 | 55,965 | 7,154 | 63,119 | ||||||||||||||
|
非经常性净收入调整(3)
|
— | — | — | — | (518) | (518) | ||||||||||||||
| 调整后净收入 | 43,517 | 11,959 | 489 | 55,965 | 6,636 | 62,601 | ||||||||||||||
| 销售成本 | (23,624) | (13,292) | (719) | (37,635) | (6,900) | (44,535) | ||||||||||||||
| 折旧 | 2,726 | 1,441 | 77 | 4,244 | 896 | 5,140 | ||||||||||||||
|
存货减值、计入销售成本的非经常性调整(2)(3)
|
4,632 | 3,143 | 170 | 7,945 | 804 | 8,749 | ||||||||||||||
|
FV调整前的调整后毛利(1)
|
27,251 | 3,251 | 17 | 30,519 | 1,436 | 31,955 | ||||||||||||||
|
FV调整前调整后毛利率(1)
|
63 | % | 27 | % | 3 | % | 55 | % | 22 | % | 51 | % | ||||||||
(1)这些术语属于非公认会计原则措施，是国际财务报告准则下的附注确认、定义或标准化措施。参考“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”本MD & A部分。
(2)存货减值包括由于较低的成本或可变现净值调整、过时拨备调整和存货销毁而导致的存货减记。
(3)非经常性项目包括因设施关闭和站点间转移以及与公司Sky和Sun设施的重新用途相关的业务转型成本而导致的库存计数调整。
(4)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
医用大麻调整后毛利率
Aurora在加拿大、欧洲和澳大利亚的领先医用大麻业务在截至2024年9月30日的三个月内继续表现良好，交付了公允价值调整前调整后毛利的93%（截至2024年6月30日的三个月– 91%，截至2023年9月30日的三个月– 85%）。除去植物繁殖业务，医用大麻业务交付了截至2024年9月30日止三个月公允价值调整前调整后毛利的92%（截至2024年6月30日止三个月– 92%，截至2023年9月30日止三个月– 89%）。
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9|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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截至2024年9月30日止三个月，医用大麻净收入公允价值调整前的调整后毛利率为68%，而截至2024年6月30日止三个月为69%，截至2023年9月30日止三个月为63%。公允价值调整前的调整后毛利率较之前的可比期间有所改善，原因是更多地参与了来自高利润率市场的收入、可持续的成本降低以及生产运营效率的提高，包括由于公司北欧生产设施的关闭而将采购从加拿大转移到欧洲。
消费大麻调整后毛利率
消费大麻净收入公允价值调整前的调整后毛利率为14%截至2024年9月30日止三个月，较24%截至2024年6月30日止三个月及27%截至2023年9月30日止三个月。经调整的公允价值调整前毛利率较比较期间有所下降，是由于消费者渠道销售产品的制造量减少，导致分配给消费者渠道的固定间接费用增加。该公司战略性地决定为消费者渠道分配较少的内部生产的大麻，以支持增加其国内和国际医疗渠道的整体大麻分配。
植物繁殖调整后毛利率
截至2024年9月30日止三个月，植物繁殖收入的公允价值调整前调整后毛利率为19%，而截至2024年6月30日止三个月为18%，截至2024年9月30日止三个月为22%。公允价值调整前植株繁殖调整后毛利率波动为由于季节性timi较低利润率产品收入的ng和兰花业务的爬坡。
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10|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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调整后毛利率– 2025年Q2年初至今
下表概述了所示六个月期间的调整后毛利率和公允价值调整前利润率：
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（千美元）
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医用大麻 | 消费大麻 | 批发大宗大麻 | 大麻总量 | 植物繁殖 |
合计
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||||||||||||||
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截至2024年9月30日止六个月
|
||||||||||||||||||||
| 毛收入 | 114,415 | 32,470 | 2,370 | 149,255 | 31,715 | 180,970 | ||||||||||||||
| 消费税 | (5,898) | (10,515) | — | (16,413) | — | (16,413) | ||||||||||||||
|
净收入(1)
|
108,517 | 21,955 | 2,370 | 132,842 | 31,715 | 164,557 | ||||||||||||||
|
非经常性收入调整(4,5)
|
— | — | — | — | (2,690) | (2,690) | ||||||||||||||
| 调整后净收入 | 108,517 | 21,955 | 2,370 | 132,842 | 29,025 | 161,867 | ||||||||||||||
| 销售成本 | (38,495) | (20,466) | (8,928) | (67,889) | (27,350) | (95,239) | ||||||||||||||
| 折旧 | 3,653 | 1,935 | 857 | 6,445 | 1,949 | 8,394 | ||||||||||||||
|
存货减值、非经常性、期外、业务转型、市场开发成本计入销售成本(2)(3)(4)(5)(6)
|
804 | 733 | 433 | 1,970 | 1,562 | 3,532 | ||||||||||||||
|
FV调整前调整后毛利（亏损）(1)
|
74,479 | 4,157 | (5,268) | 73,368 | 5,186 | 78,554 | ||||||||||||||
|
FV调整前调整后毛利率(1)
|
69 | % | 19 | % | (222 | %) | 55 | % | 18 | % | 49 | % | ||||||||
|
截至2023年9月30日止六个月(7,8)
|
||||||||||||||||||||
| 毛收入 | 90,008 | 33,455 | 860 | 124,323 | 27,058 | 151,381 | ||||||||||||||
| 消费税 | (5,177) | (8,353) | — | (13,530) | — | (13,530) | ||||||||||||||
|
净收入(1)
|
84,831 | 25,102 | 860 | 110,793 | 27,058 | 137,851 | ||||||||||||||
|
非经常性收入调整(4)
|
(598) | (249) | — | (847) | (518) | (1,365) | ||||||||||||||
| 调整后净收入 | 84,233 | 24,853 | 860 | 109,946 | 26,540 | 136,486 | ||||||||||||||
| 销售成本 | (48,014) | (29,262) | (1,541) | (78,817) | (25,851) | (104,668) | ||||||||||||||
| 折旧 | 5,502 | 3,084 | 162 | 8,748 | 1,766 | 10,514 | ||||||||||||||
|
存货减值、非经常性、销售成本的期外调整(2)(4)(5)
|
10,324 | 8,153 | 412 | 18,889 | 3,305 | 22,194 | ||||||||||||||
|
调整FV调整前的调整后毛（亏损）利润(1)
|
52,045 | 6,828 | (107) | 58,766 | 5,760 | 64,526 | ||||||||||||||
|
FV调整前调整后毛利率(1)
|
62 | % | 27 | % | (12 | %) | 53 | % | 22 | % | 47 | % | ||||||||
(1)这些术语在“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”本MD & A部分。
(2)存货减值包括由于较低的成本或可变现净值调整、过时拨备调整和存货销毁而导致的存货减记。
(3)正在开发的市场代表在商业化之前针对专注于开发国际市场的业务运营进行的调整。
(4)非经常性项目包括一次性消费税退税、因设施关闭和场地间转移而导致的库存数量调整。
(5)期外调整包括与年终奖金应计相关的调整、与生物资产相关的公允价值假设调整和原材料数量调整。
(6)业务转型包括与公司Sky和Sun设施的重新用途相关的成本。
(7)对以前年度的比较数据进行了调整，以符合本期的列报方式。
(8)某些先前报告的金额已作调整，以排除终止经营的结果，并根据应付账款和应计负债的非重大前期调整进行调整（请参阅综合年度财务报表中的附注2）。
医用大麻调整后毛利率
截至2024年9月30日止六个月，医用大麻净收入公允价值调整前的调整后毛利率为69%，而截至2023年9月30日止六个月的调整后毛利率为62%。公允价值调整前的调整后毛利率增加，原因是销售组合增加了在利润更高的市场上的销售，生产支出效率逐年提高，包括通过从加拿大实现欧洲市场采购策略的变化。
消费大麻调整后毛利率
截至2024年9月30日止六个月，消费大麻净收入的公允价值调整前调整后毛利率下降至19%，而截至2023年9月30日止六个月为27%。公允价值调整前调整后毛利率下降是由于分配给消费者渠道的固定间接费用增加，原因是为渠道销售的产品制造的数量减少。
植物繁殖调整后毛利率
植物繁殖公允价值调整前的调整后毛利率n是18%截至2024年9月30日止六个月的比较22%为截至2023年9月30日止六个月.波动是由于蔬菜和观赏植物的产品组合以及兰花业务的增加。
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11|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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营业费用
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 |
2024年6月30日
|
2023年9月30日(1)
|
2024年9月30日 |
2023年9月30日
|
||||||||||||
| 一般和行政 | 22,036 | 22,524 | 22,527 | 44,560 | 43,876 | ||||||||||||
| 销售与市场营销 | 13,721 | 14,024 | 12,611 | 27,745 | 25,281 | ||||||||||||
| 购置成本 | 991 | 1,001 | 563 | 1,992 | 789 | ||||||||||||
| 研究与开发 | 975 | 987 | 946 | 1,962 | 2,047 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 2,366 | 2,114 | 4,011 | 4,480 | 6,825 | ||||||||||||
| 股份补偿 | 4,468 | 3,019 | 4,568 | 7,487 | 6,849 | ||||||||||||
| 总营业费用 | 44,557 | 43,669 | 45,226 | 88,226 | 85,667 | ||||||||||||
(1)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
一般和行政（“G & A”）
截至2024年9月30日止三个月，G & A expense与三米相比保持一致截至2024年6月30日止个月截至2023年9月30日止三个月。
截至2024年9月30日止六个月，与截至2023年9月30日止六个月相比，G & A费用保持相对一致。略有增长是由于收购MedReleaf Australia后增加的成本。
销售和营销（“S & M”）
截至2024年9月30日止三个月，S & M费用较截至2024年6月30日止三个月减少30万美元至1370万美元，较截至2023年9月30日止三个月增加110万美元。较上年同期增长的原因是收购MedReleaf Australia后增加了成本。
截至2024年9月30日的六个月期间，与截至2023年9月30日的六个月相比，S & M费用增加了250万美元，达到2770万美元。这一增长是由于运费和物流成本，特别是随着北欧的关闭，从加拿大采购的增加，以及收购MedReleaf Australia后增加的成本，向欧洲的销售。
R & D（“R & D”）
该公司在研发和产品创新方面的投资部分是机会主义的，其研发支出的方法是有针对性的和门控的。因此，这些成本将在季度间和年度间有所不同。
折旧及摊销
截至2024年9月30日止三个月，折旧和摊销费用较截至2024年6月30日止三个月增加30万美元，较截至截至2023年9月30日止三个月.与截至2023年9月30日止三个月相比的减少与先前确认的设施处置和资产减值费用有关。
截至2024年9月30日的六个月期间，折旧和摊销费用较上年减少了230万美元。这一减少主要是由于上一年确认的设施处置、关闭和资产减值费用。
股份补偿
截至2024年9月30日止三个月，股份薪酬开支较截至2024年6月30日止三个月增加140万美元，与截至2023年9月30日止三个月。与上一季度相比的增长是由于现金结算工具的公允价值调整增加，以及公司在每年6月下旬发生的年度股份授予的结果。
截至2024年9月30日止六个月，与截至2023年9月30日止六个月相比，股份补偿费用保持相对一致。
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12|Aurora Cannabis Inc.
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2025年第二季度MD & A
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调整后SG & A
下表概述了截止期间的调整后SG & A：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 |
2024年6月30日
|
2023年9月30日(2)
|
2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||
| 一般和行政 | 22,036 | 22,524 | 22,527 | 44,560 | 43,876 | ||||||||||||
| 销售与市场营销 | 13,721 | 14,024 | 12,611 | 27,745 | 25,281 | ||||||||||||
| 业务转型成本 | (4,035) | (4,868) | (6,515) | (8,903) | (10,578) | ||||||||||||
| 期外调整 | — | — | (478) | — | (808) | ||||||||||||
| 非经常性费用 | — | (284) | (412) | (284) | (1,005) | ||||||||||||
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调整后SG & A(1)
|
31,722 | 31,396 | 27,733 | 63,118 | 56,766 | ||||||||||||
(1)调整后的SG & A是一种非公认会计准则计量，不是国际财务报告准则下的公认、定义或标准化计量。请参阅本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分。
(2)某些先前报告的金额已作调整，以排除已终止业务的结果。
杜林g截至2024年9月30日止三个月经调整SG & A与截至2024年6月30日止三个月保持相对一致。与截至2023年9月30日止三个月相比，这一增长与运费和物流成本增加有关，特别是由于从加拿大采购的增加以及收购MedReleaf Australia后增加的成本导致的对欧洲的销售。同样，这反映在截至2024年9月30日的六个月期间，与去年同期相比增加了640万美元。截至2023年9月30日止六个月。
其他收入（支出）
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 |
2024年6月30日
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2023年9月30日
|
2024年9月30日 |
2023年9月30日
|
||||||||||||
| 利息及其他收入 | 2,968 | 3,346 | 3,250 | 6,314 | 6,601 | ||||||||||||
| 财务和其他费用 | (2,136) | (1,736) | (4,099) | (3,872) | (9,307) | ||||||||||||
| 外汇 | 2,116 | 1,843 | 1,844 | 3,959 | (1,606) | ||||||||||||
|
其他收益（亏损）
|
47 | 3,500 | 12,096 | 3,547 | 12,155 | ||||||||||||
| 重组费用 | — | — | (469) | — | (901) | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备减值 | — | (129) | (1,230) | (129) | (1,230) | ||||||||||||
| 其他收益 | 2,995 | 6,824 | 11,392 | 9,819 | 5,712 | ||||||||||||
截至2024年9月30日止三个月其他收入w为300万美元截至2024年6月30日止三个月为680万美元，截至2023年9月30日止三个月为1140万美元。
期间截至2024年9月30日止三个月，其他收入减少由380万美元与截至三个月相比2024年6月30日，主要是由于350万美元，因为出售有价证券的收益和计入比较期间的保险费退款。
期间截至2024年9月30日止三个月，其他收入减少由840万美元与截至三个月相比2023年9月30日。比较期间包括冲回1240万美元其他收益的准备金。该条款的建立是为了考虑到为应对新冠肺炎大流行而迅速推出的政府补助资格的不确定性。
截至2024年9月30日止六个月的其他收入为980万美元，而截至2023年9月30日止六个月的其他收入为570万美元。增加410万美元主要是由于与可转换债券的终止和外汇收益有关的财务费用减少540万美元，部分被比较期间其他收益中包含的1240万美元拨备的冲回所抵消。
净收入（亏损）
净收入截至2024年9月30日止三个月的持续经营业务收入为170万美元，而截至2024年6月30日止三个月的净收入为480万美元，截至2023年9月30日止三个月的净收入为40万美元。
与截至2024年6月30日的三个月相比，净收入减少320万美元，主要原因是减少毛利润240万美元，运营费用增加90万美元，部分被其他收入减少380万美元所抵消。
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净收入增加120万美元截至2023年9月30日止三个月主要与其他收入减少有关840万美元，业务费用减少70万美元，部分被780万美元的毛利润增长所抵消。
截至2024年9月30日止六个月的持续经营业务净收入为650万美元，而截至2023年9月30日止六个月的净亏损为1980万美元。净收入增加2630万美元主要与毛利润增加2630万美元有关，其他收入增加410万美元，部分被营业费用增加260万美元所抵消。
经调整EBITDA
以下为公司调整后EBITDA：
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（千美元）
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三个月结束
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六个月结束 | |||||||||||||||
| 2024年9月30日 |
2024年6月30日
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2023年9月30日
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2024年9月30日 |
2023年9月30日(6)
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| 持续经营净收入（亏损） | 1,675 | 4,844 | 439 | 6,519 | (19,758) | ||||||||||||
| 所得税费用（回收） | (1,072) | 2,857 | 128 | 1,785 | 224 | ||||||||||||
| 其他收入（费用） | (2,995) | (6,824) | (11,392) | (9,819) | (5,712) | ||||||||||||
| 股份补偿 | 4,468 | 3,019 | 4,568 | 7,487 | 6,849 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 6,380 | 6,494 | 9,151 | 12,874 | 17,392 | ||||||||||||
| 购置成本 | 991 | 1,001 | 563 | 1,992 | 789 | ||||||||||||
| 存货和生物资产公允价值和减值调整 | 529 | (12,348) | (4,705) | (11,819) | (8,109) | ||||||||||||
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业务转型相关收费(1)
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3,394 | 4,381 | 6,801 | 7,775 | 12,518 | ||||||||||||
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期外调整(2)
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— | — | 478 | — | 808 | ||||||||||||
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非经常项目(3)
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(3,248) | 1,463 | (2,766) | (1,785) | 883 | ||||||||||||
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经调整EBITDA(4)
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10,122 | 4,887 | 3,265 | 15,009 | 5,884 | ||||||||||||
(1)与业务转型相关的费用包括与关闭设施相关的成本、某些IT项目成本、与Sky和Sun重新利用相关的成本、与业务转型计划相关的遣散费和保留费，以及与保留某些医疗聚合器相关的成本。一些前期金额已根据列报方式的变化进行了调整。
(2)期外调整反映了对本期记录的与前期相关的交易的财务影响的净损失调整。一些prior期间金额已根据列报方式的变化进行了调整。
(3)非经常性项目包括一次性消费税退税、非核心调整后的批发大宗利润率、设施停工和异地转移导致的库存数量调整、诉讼和非经常性项目成本。
(4)调整后EBITDA是一种非公认会计准则计量，不是国际财务报告准则下的公认、定义或标准化计量。请参阅MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分。对上一期间的比较数据进行了调整，以包括对发展中市场、业务转型成本和与非核心大宗大麻批发相关的非经常性费用的调整，使其与本期的列报方式具有可比性。
t调整后EBITDA为1010万美元截至2024年9月30日的三个月，截至2024年6月30日的三个月为490万美元，截至2023年9月30日的三个月为330万美元。与前期相比的改善是由于净收入增加导致公允价值调整前的毛利润增加。
调整后EBITDA为截至2024年9月30日止六个月的经调整EBITDA为15.0百万美元590万美元为截至2023年9月30日止六个月.这一改善主要是由于公允价值调整前的毛利润增加，部分被运费和物流成本增加导致的调整后SG & A增加所抵消，特别是随着从加拿大采购的增加以及收购MedReleaf Australia后增加的成本而向欧洲的销售。
流动性和资本资源
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（千美元）
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2024年9月30日 | 2024年3月31日 | ||||||
| 现金及现金等价物 | 84,921 | 113,439 | ||||||
| 受限制现金 | 66,678 | 65,782 | ||||||
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营运资金(1)
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308,580 | 301,985 | ||||||
| 总资产 | 808,774 | 838,673 | ||||||
| 非流动负债合计 | 116,706 | 112,183 | ||||||
| 资本化 | ||||||||
| 贷款和借款 | 57,510 | 57,259 | ||||||
| 租赁负债 | 43,460 | 47,532 | ||||||
| 总债务 | 100,970 | 104,791 | ||||||
| 总股本 | 582,973 | 601,870 | ||||||
| 总资本 | 683,943 | 706,661 | ||||||
(1)营运资本是一种非公认会计准则计量，不是国际财务报告准则下的公认、定义或标准化计量。请参阅本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分。
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在截至2024年9月30日的三个月和六个月中，公司主要通过产生净收入、营运资金和手头现金为其运营、资本支出和增长计划提供资金。有关本季度与运营、投资和融资活动相关的关键现金流的更多信息，请参阅“现金流亮点”讨论如下。
公司在管理其流动性和资本资源时的目标是保持充足的流动性以支持到期的财务义务，同时执行运营和战略计划。公司通过对资本结构和资源的管理来管理流动性风险，以确保有充足的流动性来清偿到期的债务和负债。我们为经营需求提供资金的能力取决于未来的经营业绩和现金流，这取决于经济、金融、竞争、业务和监管条件以及其他因素，其中一些因素超出了我们的控制范围。我们的主要短期流动性需求是为我们的净经营亏损和资本支出提供资金，以维持现有设施、偿还贷款和借款以及租赁付款。我们的中期流动性需求主要与租赁付款有关，我们的长期流动性需求主要与潜在的战略计划有关。
截至2024年9月30日、公司可获得以下可用于为运营和义务提供资金的资本资源：
•8490万美元现金和现金等价物；和
•访问2023年货架招股说明书（定义见下文）。该公司目前可以获得根据2023年货架招股说明书登记出售的证券，目前涵盖6.50亿美元的可发行证券。在美国向美国证券交易委员会提交的根据2023年货架招股说明书和F-10表格相应注册声明注册的6.50亿美元证券中，约2.253亿美元分配给2022年起在融资交易中发行的当前未偿还认股权证的潜在行使。继买入交易融资于2023年10月3日结束以及截至2024年3月31日止年度的认股权证到期后，在2023年货架招股说明书仍然有效的25个月期间，约有3.964亿美元可用于潜在的新发行普通股、认股权证、期权、认购收据、债务证券或其任何组合。大麻行业、股票市场和公司股价的波动可能会影响我们根据2023年货架招股说明书筹集融资的金额和能力。
基于上述所有因素，公司认为，其运营成本的降低、目前的流动性状况以及获得2023年货架招股说明书的机会，足以为可预见的未来的投资、融资和战略活动的经营活动和现金承诺提供资金。此外，公司可以获得受限制的现金6230万美元如有必要，与其自保政策有关。
现金流亮点
下表汇总了公司的现金流量，包括已终止经营业务：
（千美元） |
三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||
| 2024年9月30日 |
2023年9月30日
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2024年9月30日 |
2023年9月30日
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| 经营活动提供（使用）的现金 | (24,891) | (30,882) | (16,516) | (42,119) | ||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金 | (3,638) | (3,979) | (2,824) | (6,137) | ||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金 | 3,962 | 3,735 | (3,242) | (58,208) | ||||||||||
| 外汇的影响 | (5,999) | 2,188 | (5,936) | 439 | ||||||||||
| 现金及现金等价物增加（减少）额 | (30,566) | (28,938) | (28,518) | (106,025) | ||||||||||
截至2024年9月30日止三个月经营活动所用现金为2490万美元，截至2023年9月30日止三个月为3090万美元。剔除非现金营运资本变动和终止经营业务，截至2024年9月30日止三个月经营活动提供的现金与t相比为530万美元o用于运营的现金1290万美元截至2023年9月30日止三个月。改进1820万美元是净收入增加和利润率提高的组合。
用于投资的现金截至2024年9月30日止三个月的活动为360万美元，而截至2023年9月30日止三个月的活动为400万美元，主要包括在这两个期间购买物业厂房和设备。本期略有改善与处置80万美元的有价证券有关。
截至2024年9月30日止三个月，融资活动提供的现金为400万美元，而截至2023年9月30日止三个月为370万美元。增加的20万美元与贷款和借款收益有关。
截至2024年9月30日止六个月经营活动使用的现金为1650万美元，而截至2023年9月30日止六个月使用的现金为4210万美元。2560万美元的改善是净收入和利润率增加的综合结果。
截至2024年9月30日止六个月投资活动使用的现金为280万美元，而截至2023年9月30日止六个月使用的现金为610万美元。本期的改善与550万美元的有价证券处置有关.
截至2024年9月30日止六个月用于融资活动的现金为320万美元，而截至2023年9月30日止六个月为5820万美元。大幅减少与偿还可换股债券有关截至2023年9月30日的六个月期间为6190万美元。可转换债券已于2024年Q4全部到期。
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自由现金流
下表概述了截止期间的自由现金流：
| 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||||||
| （千美元） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||
| 非现金营运资本变动前由持续经营业务提供（用于）经营活动的现金 | 5,295 | (1,822) | (12,883) | 3,473 | (25,888) | ||||||||||||
| 非现金营运资本变动 | (29,588) | 10,682 | (14,781) | (18,906) | (10,967) | ||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的来自持续经营的现金净额 | (24,293) | 8,860 | (27,664) | (15,433) | (36,855) | ||||||||||||
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减：维护资本支出(1)
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(2,140) | (2,370) | (1,815) | (4,510) | (4,310) | ||||||||||||
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自由现金流(2)
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(26,433) | 6,490 | (29,479) | (19,943) | (41,165) | ||||||||||||
(1)维护资本支出包括维持设施、机器和设备在工作状态以支持运营的成本，不包括用于收入增长的可自由支配投资。
(2)自由现金流是一种非公认会计准则计量，不是国际财务报告准则下的公认、定义或标准化计量。请参阅本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分。
免费CA截至2024年9月30日止三个月，SH流出2640万美元，而截至2024年6月30日止三个月流入650万美元，截至2023年9月30日止三个月流出2950万美元。与截至2024年6月30日止三个月相比，3290万美元主要是由于本季度对营运资金的投资为2960万美元，而1070万美元上季度营运资金回收情况。本季度营运资本投资包括保险费和员工奖金的年度支付。与截至2023年9月30日止三个月相比，自由现金流出减少300万美元主要与较高的净收入和边际贡献有关，部分被增加的营运资金投资所抵消1480万美元.
F截至2024年9月30日的六个月，REE现金流出1990万美元，而截至2023年9月30日的六个月流出4120万美元。的改进2120万美元主要与本期净收入增加和边际贡献改善有关，但由于营运资本投资增加而略有抵消790万美元.
合同义务
截至2024年9月30日，公司有以下未贴现合同义务：
| （千美元） | 合计 | ≤ 1年 | 1年以上-3年 | 3年以上-5年 | > 5年 | ||||||||||||
| 应付账款和应计负债 | 39,032 | 39,032 | — | — | — | ||||||||||||
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租赁负债(1)
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89,394 | 8,282 | 22,014 | 10,804 | 48,294 | ||||||||||||
| 贷款和借款、本金偿还 | 57,563 | 53,737 | 3,826 | — | — | ||||||||||||
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资本承诺(2)
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2,858 | 2,858 | — | — | — | ||||||||||||
| 合同义务总额 | 188,847 | 103,909 | 25,840 | 10,804 | 48,294 | ||||||||||||
(1)包括到期日前应付的利息。
(2)涉及公司就设备采购和与现有建设有关的资本项目向供应商作出的剩余承诺。
或有事项
公司及/或其附属公司不时可能成为法律诉讼的被告，而公司拟就任何该等法律诉讼采取适当行动，包括在必要时为自己针对该等法律索赔进行辩护。除下文所述的索赔外，截至本报告日期，Aurora并不知悉针对公司的任何其他重大或重大索赔。
2019年11月21日，代表在2018年10月23日至2020年2月6日期间购买或以其他方式获得公开交易的Aurora证券的个人或实体，在美国新泽西州地区法院对公司及其某些现任和前任董事和高级职员启动了所谓的集体诉讼程序。各方已提出初步批准和解，将由保险支付。
2020年6月16日，该公司及其子公司ACE在阿尔伯塔省的一项据称集体诉讼程序中被点名，该诉讼涉及涉嫌对含有不准确的THC/CBD含量的大麻产品进行错误标签。该集体诉讼涉及多个其他方，包括Aleafia Health Inc.、Hexo Corp、Tilray Canada Ltd.等。原告已就此事提出中止索赔，因此，这一索赔已不再活跃。
2020年6月15日，阿尔伯塔省国王法庭前条款清单的一方向阿尔伯塔省国王法庭提出索赔，指控Aurora和一名前官员违反上述条款清单规定的义务，原告要求赔偿1800万美元。虽然此事正在进行中，但该公司认为该诉讼毫无根据，并打算对索赔进行辩护。
2020年8月10日，Aurora代表购买或以其他方式获得公开交易的Aurora证券的个人或实体向阿尔伯塔省国王法庭提起了所谓的集体诉讼，并因Aurora在2019年9月11日和12月21日期间发布包含虚假陈述的声明而蒙受损失，
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2019.原告和被告各自准备了请假申请的事实材料。开庭前，被告提出休庭请求，准许修改诉状。修正后的索赔声明于2024年3月8日提交。该公司已提出动议，要求取消该修正案。公司的罢工动议将于2024年11月18日当周进行聆讯。该公司对指控提出异议，并打算对索赔进行有力的抗辩。估计诉讼程序可能造成的损失的数额或范围本质上是困难的，特别是在有关事项涉及对金钱损失的不确定索赔并且处于关键事实和法律问题尚未解决的诉讼阶段的情况下。基于这些原因，公司目前无法预测上述事项的最终时间或结果或合理估计可能造成的损失或可能造成的损失范围。
2021年1月4日，一名前房东向艾伯塔省国王法庭就未付租金890万美元向Aurora和Hempco提出民事索赔，相当于约40万美元的拖欠租金和费用，外加850万美元的租金损失和剩余期限。公司于2021年3月24日提交了答辩状。原告提出申请，要求对公司作出即决判决，公司已提交誓章证据作为回应。公司誓章及原告誓章的质证工作已完成.在此事项进行期间，公司打算继续针对索赔进行抗辩。
2022年11月15日，公司、子公司ACE和MedReleaf Corp.（于2020年7月与ACE合并）在安大略省高等法院的所谓集体诉讼程序中被点名。所谓的集体诉讼声称，该公司未能就声称与大麻消费相关的某些风险发出警告。在此事进行期间，公司打算继续对索赔进行抗辩。
公司在我们的日常业务过程中受到诉讼和类似索赔，包括与雇佣、人力资源、产品责任和商业纠纷有关的索赔。公司已收到或知悉针对我们的某些可能索赔的通知，其中此类索赔的规模可以忽略不计，或者由于各种因素，我们目前无法预测此类索赔、可能的索赔或诉讼的结果，包括：某些索赔的初步性质；不完整的事实记录；以及对方当事人及其要求的不可预测性。管理层认为，根据法律评估和目前可获得的信息，这些索赔中的任何一项都不太可能导致对公司的赔偿责任，只要不是通过保险或其他方式提供的，就会对综合财务报表产生重大影响，但上述索赔除外。
关于上述索赔，截至2024年9月30日，公司已在简明综合中期财务状况报表的拨备中确认拨备总额为零（2024年3月31日– 230万美元）。
表外安排
截至本MD & A之日，公司在蒙特利尔银行有90万美元的信用证未结清。不存在对公司财务业绩或财务状况产生或合理可能产生当前或未来影响的其他重大表外安排。
关联交易
公司的主要管理人员由公司的执行管理团队和管理总监组成，他们共同拥有规划、指导和控制公司活动的权力和责任。关键管理人员薪酬支出情况如下：
| （千美元） | 三个月结束 | 六个月结束 | ||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | 2024年9月30日 | 2023年9月30日 | |||||||||||
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短期就业福利(1)
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1,839 | 3,855 | 3,631 | 5,627 | ||||||||||
| 长期就业福利 | 12 | 11 | 22 | 21 | ||||||||||
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董事费用(2)
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97 | 84 | 185 | 187 | ||||||||||
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股份补偿
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3,334 | 3,452 | 5,393 | 5,752 | ||||||||||
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管理层薪酬总额(3)
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5,282 | 7,402 | 9,231 | 11,587 | ||||||||||
(1)截至2024年9月30日，关键管理层薪酬应付或应计140万美元（2024年3月31日-180万美元）。
(2)股份薪酬指根据公司股份薪酬计划授予及归属公司主要管理人员及董事的期权的公允价值。董事DSU包含在基于股份的薪酬中。
(3)截至2024年9月30日，关键管理人员10人（2023年9月30日-10日）。
公司与Bevo订立无抵押Pari Passu债权人协议，其中Bevo的参与股东根据债权人协议提供资金。债权人协议为总贷款500万美元和利率为14.0%每年。本金及应计利息到期2025年5月31日.公司垫付资金250万美元，合并后消除。
关键会计估计
根据国际财务报告准则编制财务报表需要管理层对从其他来源不易看出的资产和负债的账面金额作出判断、估计和假设。这些估计和相关假设是基于历史经验和其他被认为相关的因素。实际结果可能与这些估计不同。
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这些估计和基本假设将持续进行审查。对会计估计的修订在修订估计的期间确认，如果修订仅影响该期间，或者在修订期间和未来期间确认，如果修订同时影响当前和未来期间。
截至2024年9月30日止三个月和六个月，公司的关键会计估计没有变化。有关公司会计政策和主要估计的更多信息，请参阅截至2024年3月31日止年度的年度综合财务报表和MD & A的附注披露。
采用新的会计公告
国际会计准则第1号修订：将负债分类为流动或非流动
该修正案澄清了与确定一项负债是否应在财务状况表中作为流动或非流动列报有关的要求。根据新的要求，评估一项负债是否作为流动或非流动列报是基于截至报告日的合同安排，不影响确认的金额或时间。该修订追溯适用于自2024年1月1日或之后开始的年度报告期间。公司已追溯适用于2024年4月1日生效的修订，且不影响非流动负债的流动分类。
尚未采用新的会计公告
国际会计准则理事会近日发布了以下国际财务报告准则。不相关或预计不会产生重大影响的声明已被排除在外。
IFRS 18财务报表中的列报和披露
IFRS 18（财务报表中的列报和披露）取代了IAS 1（2027年1月1日或之后开始的报告期财务报表的列报），包括追溯适用的中期财务报表。国际财务报告准则第18号为损益表引入了特定结构，要求将收入和费用列报为经营、投资和融资这三个定义的类别，并指定某些定义的总额和小计。
如果提供了与损益表相关的公司特定措施，IFRS 18要求公司围绕这些措施披露解释，这些措施被称为管理层定义的业绩措施。IFRS 18还就适用于主要财务报表和附注的汇总和分类原则提供了额外指导。IFRS 18不会影响财务报表中项目的确认和计量，也不会影响哪些项目被分类在其他综合收益中以及这些项目如何分类。公司目前正在评估这一新准则对其财务报表的影响。
金融工具风险
公司不同程度暴露于多种金融工具相关风险。公司董事会通过评估、监测和批准公司的风险管理流程来降低这些风险。
信用风险
信用风险是指金融工具的客户或第三方未能履行其合同义务而给公司带来潜在损失的风险。公司适度承受来自其现金及现金等价物、应收账款和应收贷款的信用风险。风险敞口仅限于简明综合中期财务状况表所反映之账面值。通过在高评级的加拿大金融机构持有这些工具，可以减轻现金和现金等价物的风险。根据百慕大金融管理局管辖的《隔离账户公司法》，一家保险公司保留了金额为3970万美元的某些限制性资金。由于公司不投资于资产担保存款或投资，预计不会出现任何信用损失。公司定期评估其投资的质量，并对金融机构的信用评级及其担保投资凭证（“GIC”）的投资等级感到满意。公司通过管理和监控基础业务关系，减轻与应收贷款相关的信用风险。
公司在正常业务过程中向某些客户提供信贷，并建立了信用评估和监控流程以降低信用风险。应收政府机构款项信用风险一般有限，一般违约风险较低。非政府客户的信用风险按个案评估，必要时计提拨备。截至2024年9月30日，25.0百万美元的应收账款（扣除备抵）来自非政府批发客户（2024年3月31日– 2280万美元）。
截至2024年9月30日，三名客户占贸易应收账款的10%或以上（2024年3月31日–两名客户）。
截至2024年9月30日，估计信贷损失准备金为130万美元（2024年3月31日– 130万美元）。在截至2024年9月30日的三个月和六个月期间，公司分别注销零和零（截至2023年9月30日的三个月和六个月分别– 0.5百万美元和3.2百万美元），并在截至2023年9月30日的三个月和六个月分别确认了一笔费用0.2百万美元和零（截至2023年9月30日的三个月和六个月分别– 0.2百万美元和0.4百万美元），记录在简明综合中期亏损和综合亏损报表中。截至2024年9月30日止三个月和六个月的注销零与其他应收款有关，这些应收款按个案评估并按规定提供。
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流动性风险
流动性风险是指公司无法履行与其金融负债相关的金融义务到期的风险。该公司的目标是通过管理其资本结构和资源来管理流动性风险，以确保其有足够的流动性来清偿到期的债务和负债，同时执行其经营和战略计划。参考"流动性和资本资源”这一节的MD & A进行了详细讨论。
流通股数据汇总
该公司发行了以下证券，并超越了丁as at2024年11月5日:
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证券(1)
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未结清单位
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| 已发行和已发行普通股 | 54,877,160 | ||||
| 股票期权 | 1,853,897 | ||||
| 认股权证 | 7,066,027 | ||||
| 受限制股份单位 | 833,098 | ||||
| 递延股份单位 | 358,201 | ||||
| 业绩份额单位 | 1,253,778 | ||||
(1)有关这些证券的详细说明，请参阅财务报表附注10“股本”。
历史季度业绩
| （千美元，每股收益和运营结果除外） | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 |
2024年3月31日
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2023年12月31日(7)
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| 财务业绩 | ||||||||||||||
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净收入(2)
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81,122 | 83,435 | 67,411 | 64,375 | ||||||||||
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总净营收调整前的调整后毛利率（未进行FV调整）(3)
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54 | % | 43 | % | 50 | % | 53 | % | ||||||
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归属于普通股股东的持续经营收益（亏损）(4)
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2,599 | 6,216 | (20,624) | (15,994) | ||||||||||
| 归属于普通股股东的终止经营收益（亏损） | (14,640) | 304 | (501) | (1,042) | ||||||||||
| 归属于普通股股东的收益（亏损） | (12,041) | 6,520 | (21,125) | (17,036) | ||||||||||
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持续经营业务每股基本及摊薄收益（亏损）(8)
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0.05 | 0.12 | (0.40) | (0.34) | ||||||||||
| 每股基本收益（亏损） | (0.22) | 0.13 | (0.41) | (0.36) | ||||||||||
| 资产负债表 | ||||||||||||||
| 营运资金 | 308,580 | 322,563 | 301,985 | 308,743 | ||||||||||
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大麻库存和生物资产(5)
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177,999 | 173,197 | 148,112 | 112,645 | ||||||||||
| 总资产 | 808,774 | 838,689 | 838,673 | 824,272 | ||||||||||
| 2023年9月30日 |
2023年6月30日
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2023年3月31日(1)
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2022年12月31日(1)
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| 财务业绩 | ||||||||||||||
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净收入(2)
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63,119 | 74,732 | 63,951 | 61,023 | ||||||||||
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总净营收调整前的调整后毛利率（未进行FV调整）(3)
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51 | % | 44 | % | 49 | % | 46 | % | ||||||
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归属于普通股股东的持续经营收益（亏损）(4)
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2,043 | (18,764) | (68,965) | (59,419) | ||||||||||
| 归属于普通股股东的终止经营亏损 | (2,566) | (8,134) | (12,649) | (5,568) | ||||||||||
| 归属于普通股股东的亏损 | (523) | (26,898) | (81,614) | (64,987) | ||||||||||
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持续经营业务每股基本及摊薄收益（亏损）(8)
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0.05 | (0.53) | (2.02) | (1.82) | ||||||||||
| 每股基本亏损 | (0.01) | (0.76) | (2.39) | (1.99) | ||||||||||
| 资产负债表 | ||||||||||||||
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营运资金(6)
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200,837 | 192,201 | 242,190 | 413,909 | ||||||||||
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大麻库存和生物资产(5)
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114,781 | 100,846 | 93,081 | 93,675 | ||||||||||
| 总资产 | 818,371 | 832,188 | 926,322 | 1,023,835 | ||||||||||
(1)某些先前报告的金额进行了调整，以排除与已终止业务相关的结果，并根据应付账款和应计负债的非重大前期调整进行了调整。
(2)净收入代表我们的总收入，扣除CRA对销售医疗和消费用途大麻产品征收的消费税。鉴于我们的毛收入数据不包括根据IFRS 15征收并向客户开单的消费税，我们认为净收入的列报更准确地反映了相关期间赚取的收入水平。
(3)FV调整前的调整后毛利率”是一种非公认会计原则的衡量标准，在国际财务报告准则下不是公认的、定义明确的或标准化的衡量标准。参考
本MD & A的“关于某些非GAAP绩效衡量标准的警告声明”部分。
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(4)归属于普通股股东的持续经营收益（亏损）包括资产减值和重组费用。参考“调整后EBITDA”s选。
(5)系指生物资产和存货总额，不包括商品、配件、用品、消耗品和植物繁殖生物资产。
(6)截至2023年6月30日止三个月及2023年9月30日止三个月的营运资金已作出调整。请参阅本MD & A“流动性和资本资源”部分下的讨论。
(7)截至2023年12月31日止三个月的信息已针对某些期外调整进行了调整。
(8)当影响将减少每股亏损或增加每股收益时，稀释每股收益不适用。
风险因素
除本报告所载的其他资料外，读者应仔细考虑以下因素，这些因素描述了可能对我们的业务、产品、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的风险、不确定性和其他因素。有许多因素影响我们的业务和我们的经营业绩，其中一些因素是我们无法控制的。以下是对可能导致我们在未来期间的实际经营业绩与本报告中所述与我们的财务业绩、经营和业务前景相关的前瞻性陈述（“FLS”）中目前预期或讨论的存在重大差异的重要因素的描述。除法律要求外，我们不承担更新任何此类FLS以反映本MD & A日期之后的事件或情况的义务。
这些风险包括但不限于以下方面：
•我们的经营历史有限，前期也有亏损的历史，无法保证我们将能够实现或保持盈利。
•我们的业务依赖于我们的许可证的良好信誉。
•我们的加拿大许可证依赖于我们已建立的站点。
•我们经营的业务受到高度监管，在获得适用的监管批准方面的任何失败或重大延迟都可能对我们开展业务的能力产生不利影响。
•影响我们业务的法律、法规和准则的变化可能会对我们的运营造成不利影响。
•不遵守反洗钱法律法规可能会使我们受到处罚和其他不利后果。
•我们与许多竞争对手争夺市场份额，并期望更多的竞争对手进入我们的市场，而我们现在和未来的许多竞争对手可能比我们拥有更长的经营历史、更多的财务资源和更低的成本。
•销售价格和大麻生产成本可能会因我们无法控制的一些因素而有所不同。
•我们可能无法实现我们的增长目标或成功管理我们的增长。
•我们与省、地区政府的合同关系的延续是不能保证的。
•我们的持续增长可能需要额外的融资，而这些融资可能无法以可接受的条件获得，或者根本无法获得。
•我们现有债务项下的任何未被适用的贷方豁免的违约都可能对我们的经营业绩和财务业绩产生重大不利影响，并可能对我们普通股的交易价格产生重大不利影响。
•我们可能会受到信用风险的影响。
•我们可能无法成功开发新产品或为其销售找到市场。
•随着大麻市场的不断成熟，我们的产品可能会变得过时，竞争力下降，或者更不适于销售。
•对品牌和广告的限制可能会对我们吸引和留住客户的能力产生负面影响。
•大麻业务可能会受到不利的宣传或消费者看法。
•与我们开展业务的第三方可能会认为自己因与我们的关系而面临声誉风险，并可能最终选择终止与我们的关系。
•使用大麻和大麻衍生产品可能会产生未知的健康影响。
•我们可能会与我们认为的第三方建立战略联盟或扩大目前现有关系的范围
•补充我们的业务、财务状况和经营业绩，存在与此类活动相关的风险。
•我们的成功将取决于吸引和留住关键人员。
•对高级管理层的依赖。
•我们的某些董事和高级管理人员可能因其他业务关系而产生利益冲突。
•未来的执行努力可能不会成功。
•我们已经并打算进一步将我们的业务和运营扩展到加拿大以外的司法管辖区，这样做存在相关风险。
•我们的业务可能会受到政治和经济不稳定的影响，我们经营所在市场的一段持续通货膨胀可能会导致更高的运营成本。
•我们依赖国际顾问和外国司法管辖区的顾问。
•未能遵守《外国公职人员腐败法》（加拿大）（“CFPOA”）和《外国腐败行为法》（美国）（“FCPA”），以及我们开展业务的其他国家的反贿赂法律，可能会使我们受到处罚和其他不利后果。
•我们可能会面临未投保或无法投保的风险。
•我们可能会受到产品责任索赔。
•我们的大麻产品可能会因各种原因被召回。
•我们是并可能不时成为诉讼、调解和/或仲裁的一方。
•我们产品的运输受到安全风险和中断的影响。
•我们的业务受制于农业经营中固有的风险。
•我们过去以及将来可能会对我们的资产录得重大减值或减记。
•我们的运营受到各种环境和员工健康与安全法规的约束。
•气候变化可能对我们产品的需求或我们的运营产生不利影响。
•我们可能无法保护我们的知识产权。
•我们可能会在我们的设施或电子文件和数据存储方面遇到安全漏洞，并可能面临与违反适用的隐私法相关的风险。
•我们可能会受到与我们的信息技术系统相关的风险，包括网络攻击。
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•我们可能无法成功识别和执行未来的收购或处置，或成功管理此类交易对我们运营的影响。
•作为一家控股公司，Aurora Cannabis Inc.对其经营中的子公司负有支付股息和其他义务的依赖。
•我们普通股的价格历来波动很大。这种波动可能会影响贵公司在Aurora的投资价值，贵公司可以出售我们普通股的价格以及大量出售我们的普通股可能会对我们普通股的价格和贵公司可转换债券/票据的价值产生不利影响。
•预计在可预见的未来不会向我们的普通股股东支付任何股息。
•未来出售或发行股本证券可能会降低我们普通股的价值，稀释投资者的投票权，并降低我们的每股收益。
•我们的管理层将对未来股份出售及融资交易所得款项的用途拥有相当大的酌情权。
•我们业务的受监管性质可能会阻碍或阻止收购，这可能会降低我们普通股的市场价格和任何未偿还的可转换债券/票据的价值。
•无法保证我们将达到或继续达到（如适用）纳斯达克和多伦多证券交易所的上市标准。
•作为一家上市公司并保持在多伦多证券交易所和纳斯达克双重上市的财务报告义务要求公司资源和管理层给予重大关注。
•未能制定和维持有效的内部控制系统会增加我们可能无法准确和可靠地报告我们的财务业绩或防止欺诈的风险，这可能会损害我们的业务、我们普通股的交易价格和其他证券的市场价值。
•我们是一家加拿大公司，股东保护可能不同于美国和其他地区的股东保护。
•我们是美国《交易法》规则所指的外国私人发行人，因此不受适用于美国国内发行人的某些条款的约束。
•我们的员工和交易对手可能会因为与我们的关系而受到潜在的美国入境限制。
•大麻行业的参与者可能难以获得银行和金融机构的服务，这可能使我们难以经营。
•公司的雇员、独立承建商和顾问可能从事欺诈或其他非法活动。
•围绕汽化器和汽化器产品的争议可能会对汽化器产品的市场产生重大不利影响，并使我们面临诉讼和额外监管。
•我们必须在很大程度上依靠我们自己的市场研究和内部数据来预测销量和市场需求以及可能与我们的预测不同的市场价格。
•加拿大消费税框架影响盈利能力。
•我们可能会进行套期保值或进行远期销售，这涉及固有风险。
•我们的成本，包括投入材料、能源和运输的成本，可能会受到国际冲突的负面影响
•该公司可能是一家被动的外国投资公司，这可能会对美国普通股股东造成不利的美国联邦所得税后果。
PFIC风险
一般来说，如果在任何纳税年度，公司总收入的75%或以上为被动收入，或至少持有公司资产平均季度价值的50%用于生产或生产被动收入，则公司将被定性为美国联邦所得税目的的被动外国投资公司（“PFIC”）。根据公司目前的总收入、总资产、业务性质和预期市值的情况，公司认为可能是2023纳税年度的PFIC。虽然其未对当前纳税年度的预期PFIC状态作出确定，但存在在当前纳税年度和可预见的未来可能成为PFIC的风险。由于PFIC状态是按年度确定的，并且一般要到纳税年度结束时才能确定，因此无法保证公司在当前或未来的纳税年度内不会成为PFIC。如果公司被定性为PFIC，作为美国持有者的公司股东可能会遭受不利的税务后果，包括将出售普通股实现的收益视为普通收入，而不是资本收益。美国持有人可能可以进行“合格选举基金”选举（“量化宽松基金选举”），或者进行“按市值计价”选举，以减轻美国联邦所得税的不利后果，否则将适用于该美国持有人。根据美国持有者的要求，公司打算提供美国持有者进行适用的量化宽松选举所需的信息
财务报告的披露控制和程序及内部控制
披露控制和程序
公司维持披露控制和程序（“DC & P”），旨在合理保证公司根据证券法提交或提交的年度申报、临时申报和其他报告中要求披露的信息在此类证券法规定的时间段内准确记录、处理、汇总和报告，并包括旨在确保此类信息被积累并酌情传达给公司管理层（包括其核证人）的控制和程序，以便及时就所要求的披露作出决定。截至2024年9月30日，首席执行官和首席财务官得出结论，由于截至2024年3月31日发现的重大缺陷，公司的DC & P在该日期没有生效。
财务报告内部控制的变化
根据报告义务，管理层正在评估与2024年2月7日收购的Indica Industries Pty Ltd.（MedReleaf Australia）业务部门有关的ICFR的有效性，该评估将作为ICFR对截至2025年3月31日的财政期间评估的一部分完成。管理层在审计委员会的监督下，还继续实施与截至2024年3月31日的重大弱点相关的补救措施，重点是减少对人工审查程序对关键业务流程中数据和信息的依赖，加强IT系统并利用自动化控制，为控制所有者提供培训并酌情雇用额外资源，并随着公司流程的不断成熟而加强业务流程和控制。
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除了这些举措以及下文管理层对ICFR的评估中所述的这项工作和控制测试所导致的已确定的重大弱点之外，本季度没有发生对公司ICFR产生重大影响或可能产生重大影响的公司ICFR变化。
管理层对财务报告内部控制的评估
根据国家文书52-109对发行人年度和临时申报中披露情况的认证，以及经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（f）条和第15d-5（f）条的要求，管理层负责建立和维持适当的ICFR。公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的2013年内部控制综合框架（“COSO框架”）设计了ICFR，为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制合并财务报表提供合理保证。
ICFR是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。ICFR有其固有的局限性。ICFR是一个涉及人的勤勉和遵守的过程，会受到人为失败导致的判断失误和故障的影响。ICFR也可以通过串通或不当的管理覆盖来规避。由于这些限制，ICFR存在无法及时预防或发现重大错报的风险。然而，这些固有的限制是财务报告过程的已知特征。因此，可以将保障措施设计到流程中，以减少，虽然不是消除这种风险。
管理层得出的结论是，公司截至2024年3月31日的年度报告和披露中所确定和描述的公司ICFR中的重大弱点继续存在。
过程水平控制活动： 该公司没有始终如一地执行和记录对关键假设、估计和应付应计项目的期间截止控制的足够精确的管理审查控制，以及对数据输入的审查、数据输入的完整性和电子表格中数学公式的准确性的控制。这一缺陷影响到物业、厂房和设备、生物资产和存货、商誉和减值、采购价格会计、应付账款和财务报表关闭流程。
Bevo Agtech Inc.的职责和人员隔离不足：具体到Bevo Agtech Inc.的业务部分，由于人员配置的限制导致缺乏职责分离，以及在实施和执行ICFR方面担任关键角色的人员经验有限，该公司在IT通用控制以及包括人工日记账分录、金库和现金管理、工资、生产和库存、收入和应收账款以及财务报告流程在内的业务流程中存在普遍的缺陷。
整治计划
管理层，在审计委员会的监督下，将继续实施与已确定的重大弱点相关的补救措施，继续侧重于减少对人工审查程序对关键业务流程中数据和信息的依赖，为控制所有者提供培训，雇用额外的工作人员以实现及时的内部控制，并随着公司的不断成熟而加强业务流程和控制。公司的企业资源规划（“ERP”）转型是减少我们对人工审查控制的依赖的关键一步，计划在2025财年为欧洲业务部门部署公司的ERP。
管理层继续努力提高关键假设和估计中使用的源数据的稳健性，包括业务和运营预测中使用的数据，并相信随着行业的成熟，随着更多的市场和历史公司数据变得可用，假设和估计的精确度将继续提高。
我们认为，这些措施以及可能实施的其他措施将纠正上述ICFR的实质性弱点。
关于前瞻性陈述的警示性声明
本MD & A包含某些陈述，这些陈述可能构成加拿大证券法要求含义内的“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”（统称为“前瞻性陈述”）。这些前瞻性陈述是在本MD & A发布之日作出的，公司不打算也不承担任何义务更新这些前瞻性陈述，除非适用的证券法要求。前瞻性陈述与未来事件或未来业绩相关，反映了公司管理层对未来事件的预期或信念。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用“计划”、“预期”或“不预期”、“预期”、“预算”、“计划”、“估计”、“预测”、“打算”、“预期”或“不预期”或“相信”等词语和短语或陈述的变体来识别，这些词语和短语或陈述表明某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将采取”、“发生”或“将实现”或这些术语或类似术语的否定。就其本质而言，前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。公司不保证前瞻性陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述。本MD & A中的前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：
•备考指标包括收入、现金流、公允价值调整前调整后毛利率、预期SG & A运行率、生产克数；
•公司在可预见的未来为经营活动提供资金的能力和投融资活动的现金承诺；
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•关于产能、成本和产量的预期；
•在“我们的战略”标题下发表的声明；
•就在“或有事项”标题下披露的法律索赔的预期处置作出的陈述；
•公司在2024年实现盈利和实现正自由现金流的战略和路径；
•Bevo业务及为公司带来的相关利益，包括但不限于收入和创造长期价值方面的利益；
•对植物繁殖部分的期望，包括来自天空和太阳设施的贡献；
•未来战略机遇；
•未来的增长机会，包括向更多国际市场的扩张；
•与医疗和消费市场合法化程度提高相关的预期，包括美国；
•公司消费者业务的重新定位和改善，以及对该业务的相关利益，包括但不限于其对盈利能力的贡献；
•加拿大和国际医用大麻的竞争优势和优势、联邦框架内的医疗和监管专业知识以及科学专业知识，包括遗传学和育种；
•公司的育种计划、产品组合和创新，以及对收入和长期成功的预期影响；
•大麻行业的关键成功因素，包括盈利增长、正现金流、明智的资本配置和资产负债表实力；
•收购MedReleaf Australia，包括对公司业务的相关利益；
•公司2023年货架招股书项下资金到位情况，及
•创造可持续的、长期的股东价值。
本文件中包含的前瞻性信息或陈述是根据管理层认为合理的假设制定的。制定前瞻性陈述所涉及的重要因素或假设包括但不限于来自政府来源以及市场研究和行业分析的公开信息，以及基于公司认为合理的该行业的数据和知识的假设。
此类前瞻性陈述是反映公司基于当前信息的最佳判断的估计，涉及多项风险和不确定性，无法保证其他因素不会影响此类前瞻性陈述的准确性。这些风险包括但不限于：留住关键人员的能力、继续投资于基础设施以支持增长的能力、以可接受的条件获得融资的能力、我们产品的持续质量、客户体验和保留率、第三方政府和非政府消费者销售渠道的发展、管理层对加拿大和公司出口所在司法管辖区的消费者需求的估计、对未来业绩和费用的预期、完成建设项目和设施改进的额外资本的可用性、成功整合所收购业务和运营的风险，管理层估计，SG & A的增长将仅取决于收入增长的比例、扩大和维持分销能力的能力、竞争的影响、金融市场状况的一般影响、大麻种植业务的收益、产品需求、所需商品的价格变化、竞争、以及行业法律、规则和法规发生变化的可能性、流行病、流行病或其他公共卫生危机，以及此处包含的“风险因素”中列出的其他风险。敦促读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑风险、不确定性和假设。
尽管公司认为，根据公司在本协议发布之日可获得的信息，前瞻性陈述所传达的预期是合理的，但无法就未来的结果、批准或成就做出保证。本MD & A和以引用方式并入本文的文件中包含的前瞻性陈述受到本警示性声明的明确限定。
关于某些非公认会计原则业绩计量的警示性声明
本MD & A包含某些未在IFRS下确认或定义的财务业绩衡量标准（“非GAAP衡量标准”）。因此，这些数据可能无法与大麻和大麻公司的其他许可生产商提供的数据进行比较。有关这些措施与根据国际财务报告准则编制的合并财务报表中提供的相关可比财务信息的解释，请参阅下文的讨论。公司认为，这些非公认会计准则衡量指标是经营业绩的有用指标，管理层专门用来评估公司的财务和经营业绩。以下是本MD & A中包含的非GAAP措施：
•大麻净收入是指销售大麻产品的收入，不包括消费税。大麻净收入进一步细分如下：
◦医用大麻净收入仅代表医用大麻销售的加拿大和国际大麻净收入。
◦消费大麻净收入仅代表消费大麻销售的大麻净收入。
◦批发大宗大麻净收入仅代表批发大宗大麻的大麻净收入。
管理层认为，大麻净收入措施提供了关于纯粹由我们的核心大麻业务产生的净收入以及按市场类型划分的更具体的信息。
•公允价值调整前的毛利润（“FV调整”）的计算方法是减去销售成本，即在净收入中扣除生物资产和存货的FV变化的影响之前。FV调整前的毛利率的计算方法是，将FV调整前的毛利润除以净营收。管理层认为，这些措施为评估我们运营的盈利能力提供了有用的信息，因为它不包括国际财务报告准则要求的非现金FV调整对库存和生物资产的影响。
•未扣除FV调整前的调整后毛利是指净收入的现金毛利，计算方法是从总净收入中减去（i）销售成本，未计入生物资产和存货的FV变化的影响；并去除（ii）销售成本中的折旧；（iii）大麻库存减值；以及（iv）业务转型、非经常性和期外调整。FV调整前的调整后毛利率的计算方法是，将FV调整前的调整后毛利除以净收入。大麻净收入经调整后的毛利润和未进行FV调整前的毛利率进一步细分如下：
◦经调整的毛利和扣除医用大麻净收入的FV调整前的毛利率仅代表对医疗市场产生的销售进行的FV调整前的毛利和毛利率。
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◦经调整的毛利和未对消费大麻净收入进行FV调整前的毛利率仅代表对消费市场产生的销售额进行FV调整前的毛利和毛利率。
◦批发大宗大麻净收入的调整后毛利和扣除FV调整前的毛利率仅指批发大宗大麻产生的销售调整前的毛利和FV调整前的毛利率。
管理层认为，这些措施为评估我们运营的盈利能力提供了有用的信息，因为它代表了运营产生的现金毛利率和利润率，不包括（i）为提供反映当期业绩的信息而进行的期外调整；以及（ii）不包括国际财务报告准则要求的非现金FV调整对库存和生物资产的影响。
•调整后EBITDA的计算方法为持续经营业务的净收入（亏损），不包括所得税费用（回收）、其他收入（费用）、股权报酬、折旧和摊销、收购成本、已售存货的公允价值变动、存货减值调整、生物资产的公允价值变动、与我们的业务转型相关的成本、期外调整、非经常性项目以及与商业化前专注于开发国际市场的业务运营相关的成本。调整后EBITDA旨在提供公司经营现金流的代理，被行业分析师广泛用于将Aurora与其竞争对手进行比较，并得出对Aurora未来财务业绩的预期，并排除不反映当前经营业绩的期外调整。
•管理层认为，营运资金是一项重要的流动性衡量指标，定义为公司综合财务状况表中所述的流动资产减去流动负债。
•管理层认为，自由现金流提供了有关维持和有机增长公司业务所需的现金流量的有意义的信息，是一项重要的流动性衡量标准。
•调整后的SG & A定义为SG & A、较少的业务转型、非经常性、市场开发和期外成本。管理层认为，这一措施为评估我们运营的经常性成本提供了有用的信息。
非GAAP措施应与根据IFRS编制的其他数据一起考虑，以使投资者能够以类似于Aurora管理层的方式评估公司的经营业绩、基本业绩和前景。因此，这些非公认会计原则措施旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩措施。
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