本招股说明书包含前瞻性陈述，反映了我们目前的预期和对未来事件的看法，所有这些都受到风险和不确定性的影响。前瞻性陈述给出了我们目前的预期或对未来事件的预测。你可以通过它们与历史或当前事实并不严格相关这一事实来识别这些陈述。你可以通过使用“近似”、“相信”、“希望”、“预期”、“预期”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“将”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”或本招股说明书中的其他类似表述，找到很多（但不是全部）这些陈述。这些声明很可能涉及我们的增长战略、财务业绩以及产品和开发计划。您必须仔细考虑任何此类陈述，并且应该了解许多因素可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述不同。这些因素可能包括不准确的假设和各种各样的其他风险和不确定性，包括一些已知的和一些不知道的。无法保证任何前瞻性陈述，未来的实际结果可能会有很大差异。可能导致实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果不同的因素包括但不限于：

我们在“风险因素”下描述了可能影响我们业务的某些重大风险、不确定性和假设，包括我们的财务状况和经营业绩。我们的前瞻性陈述基于管理层的信念和假设，这些信念和假设基于做出陈述时管理层可以获得的信息。我们提醒您，实际结果和结果可能而且很可能与我们的前瞻性陈述所表达、暗示或预测的内容存在重大差异。因此，你应该小心依赖任何前瞻性陈述。除联邦证券法要求外，我们没有任何意图或义务在本招股说明书分发后公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因。

除非另有说明或文意另有所指，本招股章程提述：

方正集团是一家根据《英属维尔京群岛法案》注册成立的英属维尔京群岛商业股份有限公司。我们的业务主要由我们的子公司方正能源（马来西亚）进行，该公司位于马来西亚，使用马来西亚林吉特（MYR）。我们的报告货币是马币。这份招股说明书包含将MYR翻译成美元的内容，完全是为了方便读者。我们的业务由我们在马来西亚的子公司方正能源（马来西亚）以马币作为功能货币进行，我们以马币维护我们的账簿和记录。我们财务报表的资本账户是使用马来西亚国家银行汇率中公布的中午中间汇率，按资本交易发生时的历史汇率从马币换算成美元。

将截至2024年12月31日止财政年度的经审核综合财务状况表、经审核综合损益及其他综合收益（亏损）表、经审核综合现金流量表中的金额，以及将截至2025年6月30日止期间的未经审核中期综合财务状况表、未经审核中期综合全面收益表及未经审核中期综合现金流量表中的金额，由马币转换为美元，仅为方便读者阅读。除非另有说明，截至2024年12月31日的财政年度，所有从人民币换算成美元的汇率均按马来西亚国家银行公布的晚间中间价1美元= 4.47550计算，或按平均汇率1美元= 4.57115计算。截至2025年6月30日的六个月，所有从人民币换算成美元的汇率均按马来西亚国家银行公布的晚间中间价USD1 = RM4.21250计算，或按平均汇率USD1 = RM4.37809计算。该出版物由马来西亚中央银行在其汇率网站https://www.bnm.gov.my/exchange-rates上发布。不表示人民币金额可能已经或可能按照该汇率或任何其他汇率转换、变现或结算为美元。

本招股说明书载有市场数据和行业预测和预测的参考资料，这些数据是从公开资料、政府机构的报告、市场研究报告以及行业出版物和调查中获得或得出的。这些来源一般表示，其中所载信息是从被认为可靠的来源获得的。从这些来源获得的预测和其他前瞻性信息，由于多种因素，包括本招股说明书中题为“关于前瞻性陈述的注意事项”和“风险因素”的章节以及其他地方所述的因素，受到与本招股说明书中其他前瞻性陈述相同的限定条件以及额外的不确定性和风险的约束。这些因素和其他因素可能导致结果与预测和估计中表达的结果大不相同。

截至本招股说明书日期，我们并无任何注册商标、专利或版权。我们在马来西亚有一个域名：founderenergy.com.my，于2021年5月21日注册。上述网站上的信息，或可通过该网站访问的信息不属于本招股说明书的一部分。本招股说明书还可能包含属于其各自所有者财产的其他公司的商标、服务标记、商号。本招募说明书中使用或展示第三方的商标、服务标记、商号或服务，不暗示、也不应被解释为暗示公司与其有任何关联、背书或担保。仅为方便读者阅读，本招募说明书中提及的部分著作权、商号、商标可能会出现无其©,®和™符号。

投资我们的A类普通股涉及高度风险。在决定是否投资我们的A类普通股之前，您应该仔细考虑以下描述的风险，连同本招股说明书中列出的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”的部分以及我们的合并财务报表和相关附注。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流可能会受到重大不利影响，这可能会导致我们A类普通股的交易价格下降，从而导致您的全部或部分投资损失。我们面临的风险并不只有下面描述的和本招股说明书其他部分讨论的风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能影响我们的业务。只有在你能承担全部投资损失风险的情况下，你才应该考虑投资我们的A类普通股。

与我们的业务和行业相关的风险

我们在快速发展的行业中有限的经营历史使得我们很难准确预测我们未来的经营业绩和评估我们的业务前景。

我们于2021年4月通过子公司方正能源（马来西亚）开始运营，运营历史有限。我们管理团队的成员合作时间只很短，可能仍在探索经营我们公司的方法并在他们之间达成共识的过程中，这可能会影响我们运营的效率和结果。由于我们有限的经营历史，我们的历史增长率可能并不代表我们未来的表现。我们未来的业绩可能比在同一或不同行业有较长经营历史的公司更容易受到某些风险的影响。以下讨论的许多因素可能会对我们的业务和前景以及未来业绩产生不利影响，包括：

我们可能无法成功应对上述风险和不确定性，其中包括可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生重大不利影响的风险和不确定性。

我们的业务是以项目为基础的，我们可能无法持续获得大型太阳能项目来支持我们的收入和利润的高增长。

截至2022年、2023年和2024年12月31日的财政年度，我们从大型太阳能项目服务产生的收入分别为51,761，466令吉、131,988，574令吉和68,864，991令吉（约合15,387，105美元），分别占我们总收入的82%、89%和76%。截至2022年、2023年和2024年12月31日的财政年度，我们的总收入分别为63,509，466令吉、148,053，973令吉和90,344，588令吉（约合20,186，479美元），2022财年至2023财年的增长率为133%，2023财年至2024财年的增长率为39%。同一财年，我们的净收入分别为3,943，506令吉、7,147，068令吉，净亏损5,150，005令吉（约合1,150，711美元），从2022财年到2023财年的增长率为81%，从2023财年到2024财年的增长率为负172%。

截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月，我们从大型太阳能项目服务产生的收入分别为24,451，874令吉和31,310，177令吉（约合7,432，683美元），分别占我们总收入的80%和56%。截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月，我们的总收入分别为30,439，585令吉和55,465，994令吉（约合13,167，002美元），增长率为82%。同期，我们的净收入分别为净亏损1,711，822令吉和净亏损1,929，598令吉（约合458,063美元），负增长率为13%。

我们EPCC服务的本质是以项目为基础的。我们业务以项目为基础的性质带来了无法持续获得大型太阳能项目的风险，这可能会影响我们支持收入和利润增长的能力。大型太阳能项目通常具有漫长的开发周期，平均在13到19个月之间，这给我们的项目管道和财务预测带来了不确定性。

大型太阳能项目的持续时间延长带来了几个挑战。漫长的开发阶段增加了从获得项目到从中产生收入之间的时间。这种时间差可能会使现金流和营运资金紧张，可能会影响我们履行财务义务和投资未来项目的能力。时间延长也增加了市场波动、监管变化以及其他可能影响项目可行性和盈利能力的外部因素的风险敞口。此外，获得大型太阳能项目的过程通常具有竞争性，并受制于我们无法控制的各种因素，例如政府政策、激励措施和市场动态。如果我们在确保大型项目方面遇到延误或面临挑战，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生重大不利影响。

如果我们的子公司Founder Energy（Malaysia）未能遵守《建筑业发展委员会1994年马来西亚法案》（“CIDBA 1994”），其业务运营可能会受到重大不利影响。

CIDBA 1994规范了马来西亚建筑业发展委员会（“CIDB”）的设立，并规定了其与建筑业相关的职能以及马来西亚全境与之相关的所有事项。根据CIDBA1994，承包商被要求在CIDB注册并持有有效的注册证书以进行建筑工程。此外，CIDBA1994第34（1）节要求承包商向CIDB申报并提交已授予的建筑合同。

截至本招股说明书之日，我们的子公司方正能源（马来西亚）持有根据CIDBA1994颁发的有效G7级注册证书。然而，Founder Energy（Malaysia）违反了CIDBA 1994第34（1）条，未向CIDB申报和提交31份合同。在这些合同中，12份授予Founder Energy（Malaysia）作为主承包商，6份合同价值超过50万令吉，其余19份授予Founder Energy（Malaysia）作为分包商。方正能源（马来西亚）可能面临最高1,550，000令吉的罚款。

由于违约，方正能源（马来西亚）可能会受到罚款或处罚，或者其注册证书可能会被暂停或撤销，这可能会对我们的运营造成重大不利影响。尽管方正能源（马来西亚）已通过及时向CIDB申报并提交这些合同来纠正这一不合规行为，但方正能源（马来西亚）仍面临CIDB罚款和/或监管行动的风险。截至本招股说明书之日，方正能源（马来西亚）未受到CIDB或任何其他相关部门的罚款或任何不合规通知。参见“法规——与我们在马来西亚的EPCC服务相关的法规——建筑业发展委员会马来西亚1994年法案。”

如果我们的子公司方正资产未能获得马来西亚能源委员会的批准，其业务运营可能会受到重大不利影响。

2023年2月，我们的子公司方正资产与两个马来西亚实体——甲方和乙方——订立更新契约，维护太阳能光伏系统，而乙方同意购买该系统产生的电力，期限为20年。请参阅“业务——我们的增长战略——扩大我们对Renewable能源资产的投资，例如太阳能光伏系统。”为开展这一项目，方正资产成功申请并获得马来西亚能源委员会颁发的公共安装许可证。本许可证授权使用、运营、维护太阳能光伏系统，用于向PPA项下的乙方供电。不过，这一牌照对方正资产的股东变动和股权结构进行了限制。截至本招股章程日期，该项目已全面完成，并按照所有适用法律运作；而方正资产正积极寻求马来西亚能源委员会就方正集团首次公开发行（“IPO”）导致的股权结构变化的书面批准。即使未能获得此类批准不会对我们的财务状况产生重大影响，我们可能会面临被马来西亚能源委员会暂停或吊销我们的公共安装许可证的风险，从而对方正资产的业务运营产生不利影响。然而，截至本招股章程日期，我们已确认并无收到任何会令许可证失效的暂停或撤销通知。

我们面临着收入集中于少数几个大客户的相关风险。此类主要客户的任何运营中断都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在2024财年，我们的很大一部分收入来自两个客户，JS Solar Sdn。Bhd.和Samaiden Sdn。Bhd.，分别贡献了我们总营收的23.25%和11.55%。2023财年，我们的很大一部分收入来自三个客户，Atlantic Blue Sdn Bhd.、Samaiden Sdn Bhd.和Customer S，这三个客户分别贡献了我们总收入的29.87%、15.60%和10.60%。同样，在2022财年，我们的很大一部分收入来自两个客户，Atlantic Blue Sdn。Bhd.和Savelite Engineering Sdn。Bhd.，分别贡献了我们总收入的39.67%和10.79%。

我们的业务连续性不依赖于上述客户，因为我们与他们的合同是以项目为基础的，并且我们能够在过去三个财政年度和迄今为止获得来自不同客户的项目。截至2024年12月31日，我们有两个正在进行的大型太阳能项目和八个正在进行的C & I项目。截至本报告之日，我们有三个正在进行的大型太阳能项目和五个正在进行的C & I项目。见“商业——我们的太阳能项目。”然而，来自特定客户的大量收入贡献表明，我们的财务业绩严重依赖于他们的项目要求和时间表。如果这些客户出现延误、取消或项目活动减少，我们的收入流可能会受到重大影响。

由于我们依赖少数几个主要供应商，我们面临与供应商集中相关的风险，这种集中可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

在2022、2023和2024财年，我们的采购有很大一部分来自厦门太阳能第一能源科技有限公司，分别占我们2022、2023和2024财年采购总额的47.11%、29.72%和14.88%。于2021年6月，我们以更新契据的方式与厦门太阳能第一能源科技有限公司订立分销协议，并成为其在马来西亚的太阳能安装系统的独家分销商。分销协议有效期至2025年1月1日。我们没有续签分销协议；但是，我们仍然能够根据需要向厦门太阳能第一能源科技有限公司进行采购。如果厦门太阳能第一能源科技有限公司停止允许我们进行采购，将对我们的经营业绩产生重大不利影响，我们可能无法以商业上合理的条款或及时找到不同的供应商。截至本招股说明书之日，我们采购的所有太阳能支架系统均向厦门太阳能第一能源科技有限公司及其关联公司太阳能第一能源科技有限公司采购。对于其他类型的设备和材料，我们向市场上的第三方供应商采购和采购。

由于我们的采购集中在少数供应商，我们供应商的运营出现任何中断，我们的供应商未能适应我们不断增长的业务规模，我们的供应安排的任何终止或暂停，合作条款的任何变化，或与这些供应商的合作关系恶化，都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们无法向您保证，我们将能够以商业上合理的条款或及时找到替代供应商。

我们依赖我们的分包商来执行我们的部分服务。

我们依赖我们的分包商进行实体建筑及安装工程，包括土建工程、建筑工程、机械工程及电气工程。分包商的成本分别占我们2022、2023及2024财年总销售成本的约37.00%、85.75%及53.88%。因此，我们面临与我们的分包商不履行、延迟履行或业绩不佳相关的风险。如果我们的分包商未能满足客户的期望或交付低于标准的工程，我们在太阳能行业的声誉可能会受到损害。此外，如果我们的分包商造成财产损失、未能达到安全标准或违反规定，我们可能会面临法律和财务责任。虽然我们可能会试图向相关分包商寻求损害赔偿，但我们可能会不时被要求在收到相关承包商的上述损害赔偿之前对我们的客户进行赔偿。在我们无法向相关分包商寻求损害赔偿或无法从分包商全额或根本无法收回索赔金额的情况下，我们可能需要承担部分或全部索赔费用，这可能反过来对我们的盈利能力和财务业绩产生不利影响。

我们可能会面临项目成本意外增加的情况。

我们在项目招标或谈判时估算我们的项目成本。合同价值的定价基于我们的成本估算和项目调度，这些成本估算和项目调度是根据太阳能光伏设备的价格等假设得出的，这些假设以美元报价或交易，以及成本和劳动力的可用性以及相关机器和设备的价格。因此，我们来自项目的现金流和利润率取决于我们准确估计这些成本和时间表的能力。此类成本和时间表可能受到多种因素的影响，例如马币兑美元贬值、进展慢于预期、项目现场的情况与我们投标合同时的预期存在重大差异、设备、材料和人工成本增加、材料交付和项目融资结束的延迟。

在此类事件中，我们可能会产生成本超支，这将影响我们的现金流和财务业绩。成本的这些变化可能会导致项目的实际毛利与最初估计的不同。因此，某些项目的利润率可能低于预期，如果项目的实际成本超过其估计，则可能产生亏损。

我们的业务和财务表现受到项目执行的影响。

我们必须坚持某些商定的里程碑，以完成我们的项目。我们面临大型太阳能项目和C & I太阳能项目合同中规定的与违约金有关的索赔和/或处罚以及延迟完工的预设处罚的风险。如果实施这些处罚，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。可能影响我们项目执行的事件包括材料交付延迟、工作场所危险、设备和材料损坏、天气状况和重大流行病爆发。截至本招股说明书之日，我们没有经历任何处罚。尽管如此，我们无法保证未来不会因项目延迟完成而受到处罚。

我们依赖于某些批准、登记、许可和执照的保留和采购。

为了经营我们的业务，我们需要获得并持有有效的批准、许可证和执照，例如在马来西亚可持续能源发展局（“SEDA”）、马来西亚能源委员会（“ST”）和马来西亚建筑业发展局（“CIDB”）的注册。请看“业务——审批、登记、许可和许可。”我们必须遵守有关当局施加的限制和条件，以保持这种批准、登记、许可和执照的有效性。如我们未能遵守有关批准、注册、许可和执照的适用规定或任何条件，我们的批准、注册、许可和执照可能会被暂停或取消。在延长此类批准、登记、许可或执照到期时，也可能出现延迟或拒绝。未能保存或更新所需的批准、注册、许可证或执照可能会导致我们的业务运营暂停或受到限制。我们将无法参与合同招标或履行我们作为EPCC承包商的角色，这将对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

此外，我们还计划涉足东南亚国家的水电和沼气厂开发项目。我们计划在2025年第三季度启动这些举措。请参阅“业务—我们的增长战略—为其他类型的Renewable能源提供EPCC服务，例如水电和沼气”。本商业计划的实施以我们在相关国家获得许可和/或许可为准。如果我们无法满足这些监管要求，我们可能无法实施这部分业务战略和计划，这可能会影响我们未来的业务和财务业绩。

我们的业务受到太阳能行业固有风险的影响。

我们的业务受到太阳能行业内部固有风险的影响。太阳能行业受政府政策、法规、补贴、激励等多种因素的影响。这些因素的变化会导致市场不确定性，并影响太阳能光伏系统的需求。例如，政府激励措施的减少或能源政策的变化可能会影响太阳能项目的盈利能力。此外，光伏组件、逆变器、安装材料等太阳能光伏组件的成本可能存在波动。原材料价格波动、供应链中断、制造能力变化会影响太阳能光伏系统的整体成本。这些成本波动会影响项目的经济性和盈利能力。此外，太阳能光伏系统依靠阳光发电。天气模式的变化，包括云层覆盖、遮阴和季节变化，会影响太阳能装置的能源输出。较难预测或光照不足的地区的能源产量可能较低，这可能会影响太阳能项目的财务可行性。

上述因素，包括市场条件或情况的变化，可能会影响太阳能光伏项目的财务吸引力，进而可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

与使用太阳能光伏系统相比，发电技术的改进可能会产生更具成本效益和更环保的发电方法。

除太阳能外，还有其他环保的发电方式，包括利用各种一次能源，如风、浪和电流、太阳能热能和地热能。马来西亚的可再生能源产能为25%，接近到2025年实现可再生能源在总装机容量组合中所占份额达到31%的国家目标。这种能力主要归功于太阳能和水能。¹据Energy Tracker Asia，到2035年，这一比例预计将提高到40%。然而，与使用太阳能光伏板相比，其他发电方法技术的改进可能会使它们更具竞争力。因此，如果与使用太阳能光伏板相比，更倾向于其他发电方式，可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。

我们经营所在的行业竞争激烈，我们可能无法成功地与现有或新的竞争对手竞争，这可能会降低我们的市场份额，并对我们的竞争地位、财务业绩和经营业绩产生不利影响。

马来西亚的太阳能行业竞争激烈且发展迅速，近年来有许多新公司加入竞争，也有少数几家领先公司。预计未来竞争将明显加剧。

我们的竞争对手可能会以不同的商业模式运营，拥有不同的成本结构，最终可能会被证明更加成功或更能适应新的监管、技术和其他发展。它们可能在未来获得更大的市场认可和认可，获得更大的市场份额。也有可能出现潜在的竞争对手，并获得可观的市场份额。如果现有或潜在的竞争对手开发或提供的服务比我们提供的服务具有显着的性能、价格、创造性优化或其他优势，我们的业务、运营结果和财务状况将受到负面影响。我们现有和潜在的竞争对手可能比我们享有竞争优势，例如更长的经营历史、更大的品牌认知度、更具竞争力的定价，以及明显更多的资金、技术和营销资源。

如果我们未能成功竞争，我们将面临失去客户的风险，这可能会对我们的财务业绩和业务前景造成不利影响。我们无法向您保证，我们的战略将保持竞争力，或者它们将在未来继续取得成功。日益激烈的竞争可能导致定价压力和我们市场份额的损失，这两种情况都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务受到马来西亚政治、社会和经济事件相关风险的影响。

我们的业务受制于马来西亚当前的政治、社会和经济状况。上述情况的任何不利发展都可能损害我们的财务状况和业务前景。风险包括，除其他外，政治领导层变动导致的政治不稳定、经济下滑、战争或内乱风险、宣布国家紧急状态、马来西亚政府政策变化、出台新法规、进出口限制、关税和关税。马来西亚发生这些事件可能会对我们的商业情绪和消费者信心产生不利影响，导致商业和消费者支出和投资减少。这反过来可能会导致我们现有的和潜在的客户推迟、减少或放弃他们参与我们服务的计划。因此，不能保证马来西亚和其他国家的政治、社会和经济事件，这是我们无法控制的，不会对我们的业务运营和财务业绩产生重大影响。

我们受制于系统性能保修和缺陷责任的索赔风险。

由于我们为大型太阳能项目和C & I项目提供性能保修，我们在接受我们的分包工程后面临系统性能保修索赔的风险，其形式是在缺陷责任期内达到最低性能比率，通常为24个月。见“我们的业务——我们的服务——流程流程——完成后——保修和缺陷负债。”我们的大型太阳能项目和C & I项目也面临缺陷责任索赔的风险。针对我们未能达到最低履约比率或缺陷责任索赔的索赔，可能会对我们的财务业绩产生影响。

如果我们未能有效管理我们的增长或执行我们的战略和未来计划，我们可能无法利用市场机会或满足客户的需求。

我们的业务自成立以来已大幅增长，我们预计其在运营规模和多样性方面将继续增长。例如，我们计划扩大我们的EPC服务，以涵盖其他类型的可再生能源，即水电和沼气。参见“业务—我们的增长战略—为其他类型的Renewable能源提供EPC服务，例如水电和沼气”。这种扩张增加了我们运营的复杂性，并可能对我们的管理、运营和财务资源造成压力。我们必须聘请在水电和沼气方面有专长的有经验的专业人员，或向现有工作人员提供培训和发展机会。如果我们的新员工表现不佳，或者如果我们在招聘、培训、管理和整合合格员工方面不成功，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。

我们未来的运营结果也在很大程度上取决于我们成功执行未来计划的能力。特别是，我们的持续增长可能使我们面临以下额外挑战和限制：

所有这些努力都涉及风险，将需要大量的管理、财务和人力资源。我们无法向您保证，我们将能够有效地管理我们的增长或成功地实施我们的战略。此外，我们无法保证根据我们的未来计划拟由本公司作出的投资将会成功并产生预期回报。如果我们不能有效地管理我们的增长或执行我们的战略，或者根本不能管理，我们的业务、运营结果和前景可能会受到重大不利影响。

我们的业务在地理上是集中的，这使我们面临来自当地或区域条件变化的更大风险。

我们目前的所有业务都位于马来西亚。由于这种地理集中，我们的财务状况和经营业绩受到马来西亚总体经济和其他条件变化的更大风险，而不是地理上更加多元化的竞争对手的经营。这些风险包括：

由于我们业务的地域集中，与其他国家相比，如果马来西亚受到任何此类不利条件的更严重影响，我们面临对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生负面影响的更大风险。

我们可能无法在国际上扩展和经营我们的业务，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们计划在未来两年扩大我们在东南亚其他国家的业务，例如越南和菲律宾。我们计划在2025年第三季度在新加坡、印度尼西亚和菲律宾建立我们的业务。详见“业务——我们的增长战略——将我们的业务从马来西亚扩展到东南亚地区的其他国家”。我们在这些市场的业务进入和运营可能会导致我们受到马来西亚以外的意外、不可控制和快速变化的事件和情况的影响。随着我们未来国际业务的发展，我们可能需要在我们将推出服务或以其他方式具有重要影响力的国家招聘和雇用新产品开发、销售、营销和支持人员。进入新的国际市场通常需要建立新的营销渠道。我们继续向国际市场扩张的能力涉及各种风险，包括我们对这种扩张将实现的回报水平的预期可能不会在不久的将来实现，或者永远不会实现，以及在我们不熟悉的市场中竞争可能比预期的更加困难。如果我们在一个新的市场上没有我们预期的那么成功，我们可能无法实现我们的初始投资的充分回报，我们的经营业绩可能会受到影响。

我们的国际业务也可能因国外业务固有的其他风险而失败，包括：

我们目前和任何未来的国际扩张计划都需要管理层的关注和资源，可能不会成功。我们可能会发现，继续进行国际扩张是不可能的或代价过高的，或者我们这样做的尝试可能不成功，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

第三方可能会声称我们侵犯了他们的专有知识产权，这可能会导致我们产生大量法律费用并阻止我们推广我们的服务。

我们无法确定我们的运营或我们业务的任何方面不会或不会侵犯或以其他方式侵犯第三方持有的商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权。我们可能会在未来不时受到与侵犯他人知识产权有关的法律诉讼和索赔。我们可能会受到指控，称我们侵犯了第三方（包括我们的竞争对手）的商标、版权、专利和其他知识产权，或者我们参与了不公平的贸易行为。此外，可能有第三方商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权被我们的产品、服务或我们业务的其他方面侵犯而我们并不知情。此类知识产权的持有人可能会寻求在不同的司法管辖区对我们强制执行此类知识产权。

如果对我们提出任何第三方侵权索赔，我们可能会被迫从我们的业务和运营中转移管理层的时间和注意力以及其他资源来抗辩这些索赔，无论其是非曲直如何。此外，知识产权法律的适用和解释以及授予商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权的程序和标准正在演变，可能具有不确定性，我们无法向您保证法院或监管机构会同意我们的分析。此类索赔，即使不会导致责任，也可能会损害我们的声誉。如果我们被发现侵犯了他人的知识产权，我们可能会为我们的侵权活动承担责任或被禁止使用此类知识产权，我们可能会产生许可费或被迫开发我们自己的替代品。因此，我们的业务和财务业绩可能会受到重大不利影响。

如果我们未能吸引、招聘或留住我们的关键人员，包括我们的执行官、高级管理层和关键员工，我们的持续运营和增长可能会受到影响。

我们的成功也在很大程度上取决于我们关键人员的努力，包括我们的执行官、高级管理层，以及其他在太阳能行业拥有宝贵经验、知识和人脉的关键员工。我们的董事兼首席执行官Lee Seng Chi先生在太阳能行业拥有超过11年的经验，在2021年创立方正能源之前曾在多家工程公司担任高级领导职务。无法保证这些关键人员不会终止与我们的雇佣关系。我们没有为我们的任何高级管理团队携带关键人物保险。我们任何关键人员的损失都可能对我们正在进行的行动造成不利影响。我们的成功还将取决于我们吸引和留住合格人员的能力，以管理我们现有的业务以及我们未来的增长。我们可能无法成功吸引、招聘或留住关键人员，这可能会对我们的增长产生不利影响。

未来的收购可能会对我们管理业务的能力产生不利影响。

我们可能会收购与我们的太阳能光伏安装业务互补的业务、技术、服务或产品。未来的收购可能会使我们面临潜在风险，包括与整合新业务、服务和人员相关的风险、不可预见或隐藏的负债、现有业务和技术的资源被转移、我们可能无法产生足够的收入来抵消新成本、收购的费用，或者我们整合新业务导致与员工和客户双方关系的潜在损失或损害。

上述任何潜在风险都可能对我们管理业务、收入和净收入的能力产生重大不利影响。我们可能需要筹集额外的债务融资或出售额外的股本证券来进行此类收购。如果需要，我们公司筹集额外的债务资金将导致偿债义务增加，并可能导致额外的经营和融资契约，或对其资产的留置权，这将限制其经营。出售额外股本证券可能会导致对我们股东的额外稀释。

我们可能会不时受到索赔、争议、诉讼和法律诉讼的影响，这可能会对我们的业务、前景、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能会不时受到或卷入各种索赔、争议、诉讼和法律诉讼。然而，索赔和诉讼威胁具有内在的不确定性，我们不确定这些索赔是否会发展为诉讼。诉讼，或任何类型的法律程序，可能会导致我们公司产生辩护费用，利用我们的很大一部分资源，并转移管理层对我们日常运营的时间和注意力，其中任何一项都可能损害我们的业务。任何针对我们公司的和解或判决都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，有关针对我们公司的索赔或判决的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对我们造成重大不利影响。

我们可能成为第三方的指控、骚扰或其他有害行为的对象，这可能会损害我们的声誉并导致我们失去市场份额。

我们可能会受到第三方或据称是前雇员的指控、互联网上的负面帖子，以及其他关于我们的业务、运营和员工薪酬的负面公开曝光。我们还可能成为第三方或心怀不满的前任或现任员工骚扰或其他有害行为的目标。此类行为可能包括向监管机构、媒体或其他组织投诉、匿名或以其他方式投诉。由于此类第三方行为，我们可能会受到政府或监管机构的调查或其他诉讼，并且可能需要花费大量时间并产生大量成本来解决此类第三方行为，并且无法保证我们将能够在合理的时间内或根本无法最终反驳每一项指控。此外，任何人可能以匿名方式在互联网（包括社交媒体平台）上发布直接或间接针对本公司的指控。任何关于我们公司或我们管理层的负面宣传都可以迅速广泛传播。社交媒体平台和设备会立即发布其用户帖子的内容，通常不会对发布内容的准确性进行过滤或检查。发布的信息可能不准确，对我们公司不利，并可能损害我们的声誉、业务或前景。伤害可能是立竿见影的，而不会给我们提供补救或纠正的机会。我们的声誉可能会因公开传播有关我们的业务和运营的负面和潜在虚假信息而受到负面影响，这反过来可能导致我们失去市场份额。

我们目前的保单可能无法为所有索赔提供足够的保障水平，我们可能会蒙受我们的保险未涵盖的损失。

我们相信，我们维持的保险范围是我们这种规模和类型的企业的惯常做法。然而，我们可能无法为某些类型的损失或索赔投保，或者这类保险的费用可能令人望而却步。未投保的损失或索赔，如果发生，可能会对我们的声誉、业务、经营业绩、财务状况或前景产生重大不利影响。

我们的大型太阳能项目依赖于我们与项目获奖者的关系。

对于我们的大多数大型太阳能项目，我们通常充当项目授予者的承包商。项目授予者是服务提供商或主承包商，他们从项目所有者那里获得太阳能项目投标，然后将工作分包给分包商。如果太阳能项目业主决定终止与已将工作分包给我们的项目授予者的合同，则可能导致我们与项目授予者的合同终止。此类终止可能是由于各种因素引起的，包括项目优先事项的变化、财务限制或不可预见的情况，并可能对我们的财务状况、经营业绩和整体业务前景产生重大不利影响。

此外，项目授予者或项目授予者遗漏或终止合同工程的任何部分，存在为方便而终止合同的风险。我们的合同终止或主承包商遗漏具体的合同工程可能会导致财务后果、潜在的项目延误，并对我们的业务表现产生不利影响。此外，我们与项目授予者关系的任何中断，包括但不限于纠纷、财务不稳定或战略方向的变化，都可能影响我们获得合同和执行EPCC服务的能力。

由于马来西亚法律法规的变化，我们受到工作变化的影响。

我们在马来西亚的业务受制于监管环境。马来西亚的监管格局可能会发生变化。法律、法规或政府政策的变更可能会影响我们项目的各个方面，包括许可要求、环境标准、安全协议和其他合规措施。此类变化可能需要对正在进行的项目进行修改，可能会导致延迟、成本增加或项目范围调整。

此外，我们的合同协议通常是基于现有法律框架构建的。法律的变化可能会引发合同条款、规格或要求的变化，可能会导致与项目业主、分包商或其他利益相关者的谈判。这种变化可能会产生财务影响，并可能要求我们调整我们的项目执行策略。

我们面临与贷款和融资安排相关的风险。

在我们的日常业务过程中，我们与金融机构签订贷款和融资协议，以支持我们的运营和增长计划。这些安排对于维持流动性和为我们的活动提供资金至关重要；然而，它们使公司面临几个重大风险，包括利率波动、契约合规要求、流动性限制、再融资不确定性、信用评级脆弱性、监管和法律风险、外汇风险以及违约情况下应收账款的所有权转移。此类风险的发生可能导致此类协议被终止或对公司不利，这可能对我们的财务状况或前景产生重大不利影响。

售股股东本次要约相关风险及购买协议项下交易

出售股东和/或我们现有的证券持有人在公开市场上出售大量我们的证券可能会导致我们A类普通股的价格下跌。

售股股东可根据本招股章程出售最多900,000股A类普通股。出售本招股章程所提的全部或部分证券，可能导致我们证券的公开交易价格显著下跌。尽管公开交易价格如此下跌，但考虑到出售股东可以将票据转换为A类普通股，转换价格较我们A类普通股的现行市场价格有折扣，出售股东仍可能获得他们购买的证券的正回报率。出售股东和/或我们的其他现有证券持有人在公开市场上出售大量我们的A类普通股，或认为这些出售可能发生，可能会压低我们A类普通股的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。

售股股东以低于A类普通股当前交易价格的价格取得并可能购买A类普通股，并可能出现基于当前交易价格的正收益率。公司未来的投资者可能不会经历类似的回报率。

根据购买协议和票据的条款和条件，售股股东有权但无义务将票据转换为公司的A类普通股，只要该转换不会导致售股股东在转换日期实益拥有超过9.99%的已发行A类普通股（包括为此目的在该发行时可发行的普通股）。转换价格将为紧接适用计量日期之前的连续十个交易日内最低每日成交量加权平均价格的82.5%，“底价”设定为6.874美元（“股份购买价格”）。本招股章程涉及售股股东不时发出最多900,000股A类普通股的要约及转售。

由于上述解释的定价机制，售股股东可能会以低于，甚至大幅低于当前交易价格的价格收购我们的A类普通股。因此，即使我们的A类普通股的市场价格随着时间的推移而下降，出售股东可能能够以大大低于当时公开交易价格的价格收购股份并出售这些股份以获利。这一动态可能会让售股股东产生正回报，而我们的其他股东则经历其投资价值下降，并可能为售股股东在本招股说明书所参与的登记声明生效后立即出售创造经济激励，这可能会对我们的A类普通股的市场价格造成下行压力。因此，其他投资者可能会出现持股价值被稀释或下降的情况，公司未来的投资者可能会面临一个不太有利的投资机会。

由于出售股东可能以较低价格购买我们的A类普通股，已经或将以当前交易价格购买我们的A类普通股的公共证券持有人可能无法体验到他们购买的证券的相同正回报率。

我们可能需要根据购买协议支付现金或发行大量A类普通股，这可能会减少可用于为我们的运营提供资金的现金数量或稀释我们的投资者持有的所有权百分比。

该票据的原始本金金额为16,070，000美元，该票据按8%的年利率计息。售股股东有权但无义务将票据转换为公司的A类普通股。此外，如果在紧接适用的计量日期之前的十（10）个连续交易日内，每日最低VWAP的82.5%低于6.874美元的底价，出售股东将有权以现金而不是转换股份支付适用的转换金额。此外，如果公司未能满足购买协议项下的某些条件，则可能需要支付现金。

如果售股股东行使权利将票据转换为公司的A类普通股，则A类普通股的发行价格可能会大大低于当时的市场价格。这可能导致其他投资者的所有权百分比大幅稀释，并可能降低其投资价值。这种稀释，再加上如果出售股东及时在公开市场出售A类普通股，可能对公司股价造成下行压力，可能会降低公司A类普通股的市值，并对其以优惠条款筹集额外资金的能力产生不利影响。

此外，公司以现金偿还票据的义务，如果触发，可能会大大减少可用于为公司运营提供资金或进行必要投资的现金。这将对公司的财务状况产生不利影响，并限制其寻求增长机会的能力，从而对其业务前景产生不利影响。

无法预测我们将根据购买协议向售股股东出售的A类普通股的实际数量。

根据购买协议和票据的条款和条件，售股股东有权但无义务将票据转换为A类普通股，只要该转换不会导致售股股东在转换日期实益拥有超过9.99%的已发行A类普通股（包括为此目的在该发行时可发行的普通股）。转换价格将为紧接适用计量日期前十（10）个连续交易日内每日最低VWAP的82.5%，“底价”设定为6.874美元。本招股章程涉及售股股东不时发出最多900,000股A类普通股的要约及转售。售股股东有权控制票据的转换时间和金额。转换价格将根据票据转换前公司A类普通股的市场价格波动。尽管票据规定了6.874美元的转换“底价”，但如果转换价格低于该底价，出售股东将有权但没有义务以现金而不是转换股份支付适用的转换金额。鉴于上述情况，我们无法预测，截至本招股章程日期和任何此类销售之前，我们将因票据转换而向售股股东发行的A类普通股的数量。

投资者在不同时间从售股股东处购买A类普通股，很可能会支付不同的价格。

售股股东有权控制票据的转换时间和金额。售股股东可随时或不时全权酌情以不同价格转售全部、部分或不转售该等A类普通股。因此，在本次发行中向售股股东购买A类普通股的投资者在不同时间可能会为这些A类普通股支付不同的价格，因此可能会经历不同程度的稀释，在某些情况下会出现大幅稀释，其投资结果也会出现不同的结果。投资者可能会因未来以低于此类投资者在本次发行中为其A类普通股支付的价格向出售股东发行而导致其在本次发行中向出售股东购买的A类普通股的价值下降。

我们的管理层拥有广泛的酌情权来决定如何使用根据购买协议收到的资金，并可能以可能不会提高我们的经营业绩或我们的A类普通股价格的方式使用这些资金。

我们预计，我们将把购买协议的收益用于营运资金和一般公司用途。我们的管理层将对购买协议给我们的净收益的使用拥有重大的酌处权，并可能以可能不会改善我们的经营业绩或提高我们A类普通股的市场价格的方式使用收益。

与A类普通股所有权相关的风险

我们的双重类别结构可能会稀释A类普通股股东的投票权。

2025年7月8日，在2025年特别股东大会上，为实施双重类别结构，我们的股东通过了一项特别决议，以修订和重述公司当时有效的组织章程大纲和章程细则，以反映经修订的公司授权股份结构以及A类普通股和B类普通股的条款。

A类普通股和B类普通股的持有人享有除投票权和转换权之外的同等权利和特权。就所有须于公司股东大会上以投票方式表决的事项而言，每名A类普通股持有人将有权每一股A类普通股拥有一票投票权，而每名B类普通股持有人将有权每一股B类普通股拥有20票投票权。B类普通股可自动转换为A类普通股，如果任何B类普通股是向非B类普通股持有人或许可受让人的持有人出售、转让、转让或处置该B类股份的合法、实益或其他权益的标的，包括对该B类股份设定任何质押、押记、产权负担或第三方权利。B类普通股可根据持有人的选择，在提前10个工作日向公司发出书面通知后，在发行后的任何时间自愿转换，其中每一（1）股B类普通股可转换为一（1）股A类普通股。此外，经股东书面要求，公司有权酌情将每一（1）股A类普通股自动转换为一（1）股B类普通股，及/或每一（1）股B类普通股自动转换为一（1）股A类普通股。

我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于B类普通股持有人的效果。我们的B类普通股比我们的A类普通股有更强的投票权，某些现有股东对我们公司有实质性影响，他们的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

投票权集中允许某些股东施加重大控制权，并防止其他股东倾向的行动。

截至本招股章程日期，Reservoir Link Energy Bhd.实益拥有16.13%的已发行及流通A类普通股和21.45%的已发行及流通B类普通股；我们的首席执行官、董事兼董事会主席Lee Seng Chi实益拥有7.45%的已发行及流通A类普通股和55.71%的已发行及流通B类普通股；我们的非执行董事Thien Chiet Chai实益拥有22.84%的已发行及流通B类普通股。因此，Reservoir Link Energy Bhd.、Lee Seng Chi和Thien Chiet Chai分别实益拥有我们已发行和已发行股份的总投票权约20.61%、48.08%和19.23%。因此，这些股东将对所有需要我们股东批准的事项具有重大影响力，包括董事的任命和罢免以及某些重大公司交易的批准。即使其他股东反对，也可能会采取公司行动。这种所有权集中还可能产生延迟或阻止其他股东可能认为有益的我们公司控制权变更的效果。

如果我们未能实施和维持有效的内部控制系统或未能纠正我们对财务报告的内部控制中已发现的重大缺陷，我们可能无法履行我们的报告义务或无法准确报告我们的经营业绩或防止欺诈，投资者信心和我们A类普通股的市场价格可能会受到重大不利影响。

我们受美国证券法规定的报告义务约束。SEC根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条通过规则，要求每家上市公司在其年度报告中包括一份关于此类公司财务报告内部控制的管理报告，其中包含管理层对其财务报告内部控制有效性的评估。此外，如果我们不再是《就业法》中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册公共会计师事务所必须每年证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，我们的独立注册会计师事务所在进行自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制的记录、设计、操作或审查水平不满意，或者对相关要求的解释与我们不同，则可能会出具合格的报告。此外，在我们成为一家上市公司后，我们的报告义务可能会在可预见的未来对我们的管理、运营以及财务资源和系统造成重大压力。我们可能无法及时完成我们的评估测试和任何必要的补救措施。

在编制截至2022年12月31日、2023年和2024年12月31日止财政年度的合并财务报表时，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们在财务报告内部控制方面的重大缺陷，如上市公司会计监督委员会制定的标准所定义，以及其他控制缺陷。查明的重大弱点包括缺乏对国际财务报告准则和SEC报告和合规要求有适当知识的会计人员和资源，以及内部日记账分录程序的缺陷。在发现重大弱点和控制缺陷后，我们计划继续采取补救措施：例如（i）为我们的会计和财务报告人员实施定期和持续的国际财务报告准则会计和财务报告培训计划；（ii）聘请外部咨询公司协助我们评估萨班斯-奥克斯利法案的合规要求和改进整体内部控制。然而，这些措施的实施可能无法充分解决我们在财务报告内部控制方面的重大弱点。我们未能纠正重大弱点或未能发现和解决任何其他重大弱点或控制缺陷，可能导致我们的财务报表不准确，也可能损害我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，以及我们A类普通股的交易价格，可能会受到重大不利影响。此外，对财务报告的内部控制不力严重阻碍了我们防止欺诈的能力。

作为一家上市公司，我们承担了大幅增加的成本。

作为一家上市公司，我们发生了重大的法律、会计和其他费用，而在我们首次公开募股之前，我们作为一家私营公司没有发生这些费用。2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》以及随后由SEC和纳斯达克实施的规则，对上市公司的公司治理实践提出了各种要求。遵守这些规章制度增加了我们的法律和财务合规成本，并使一些企业活动更加耗时和昂贵。我们在获得董事和高级职员责任保险方面产生了额外费用。此外，我们还承担了与我们的上市公司报告要求相关的额外费用。我们也可能更难找到合格的人在我们的董事会任职或担任执行官。

我们是一家“新兴成长型公司”，根据《就业法》的定义，在（1）本次发行完成五周年之后的财政年度的最后一天（a），（b）我们的年度总收入至少为12.35亿美元，或（c）我们被视为大型加速申报人，这意味着截至我们最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的我们的A类普通股的市值超过7亿美元，以较早者为准，（2）我们在前三年期间发行超过10亿美元不可转换债券的日期。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告和其他一般适用于上市公司的要求。这些规定包括在评估新兴成长型公司的财务报告内部控制时豁免第404条下的审计师证明要求，以及允许延迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。

在我们不再是一家“新兴成长型公司”之后，或者直到我们完成首次公开募股后的五年（以较早者为准），我们预计将产生大量额外费用，并投入大量管理努力，以确保符合第404节和SEC其他规则和规定的要求。例如，作为一家上市公司，我们被要求增加独立董事人数，并采取有关内部控制和披露控制及程序的政策。

我们目前正在评估和监测有关这些规则和规定的发展，我们无法以任何程度的确定性预测或估计我们可能产生的额外成本的金额或此类成本的发生时间。

未来大幅出售我们的A类普通股或预期未来在公开市场出售我们的A类普通股可能会导致我们的A类普通股价格下跌。

本次发行后在公开市场上大量出售我们的A类普通股，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。目前共有350,200股A类普通股流通在外，264,010股可自由流通。其余A类普通股为规则144中定义的“限制性证券”。这些A类普通股可在规则144或《证券法》其他豁免允许的范围内根据《证券法》无需注册即可出售。向市场出售这些股票可能会导致我们A类普通股的市场价格下降。

我们不打算在可预见的未来派发股息。

我们目前打算保留任何未来收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，只有当我们的A类普通股的市场价格上涨时，您对我们的A类普通股的投资才可能获得回报。

如果证券或行业分析师不发布关于我们业务的研究或报告，或者如果他们发布关于我们A类普通股的负面报告，我们A类普通股的价格和交易量可能会下降。

我们A类普通股的任何交易市场可能部分取决于行业或证券分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果覆盖我们的一位或多位分析师下调我们的评级，我们A类普通股的价格很可能会下跌。如果这些分析师中的一名或多名停止对我们公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场上失去知名度，这可能会导致我们A类普通股的价格和交易量下降。

无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股的市场价格可能会波动或下降，您可能无法以您支付的价格或高于您支付的价格转售您的股票。

如果您购买我们的A类普通股，您可能无法以或高于您支付的价格转售这些股票。我们无法向您保证，我们A类普通股的市场价格，将等于或超过您为A类普通股支付的价格。我们A类普通股的市场价格可能会因应众多因素而大幅波动，其中许多因素超出我们的控制范围，包括：

这些因素中的任何一个都可能导致我们股票交易的数量和价格发生重大而突然的变化。即使我们的业务、财务状况或经营业绩不发生变化，我们的A类普通股的市场价格也可能大幅下滑。此外，由于售股股东根据本招股章程发售的股份可能成为自由流通，市场上可供出售的股份数量可能会增加，从而可能对市场价格造成下行压力。

如果您在本次发行中向售股股东购买A类普通股，如果您必须在市场价格下降或波动较大的时候卖出，您可能会遭受损失。此外，即使您持有您的A类普通股，您可能无法以您支付的价格或接近您支付的价格清算它们，或者如果我们股票的市场流动性不足或交易活动有限，则根本无法清算它们。

此外，股票市场出现极端的价量波动，影响并持续影响多家公司权益类证券的市场价格。许多公司的股价波动的方式与这些公司的经营业绩无关或不成比例。过去，股东曾在市场波动时期后提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担大量成本，转移资源和管理层对我们业务的注意力，并对我们的业务产生不利影响。

如果我们不再符合外国私人发行人的资格，我们将被要求完全遵守适用于美国国内发行人的《交易法》的报告要求，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人不会产生这些费用。

我们预计将继续符合外国私人发行人的资格。作为一家外国私人发行人，我们不受《交易法》规定提供代理声明和内容的规则的约束，我们的高级职员、董事和主要股东不受《交易法》第16条中包含的报告和短期利润回收条款的约束。此外，根据《交易法》，我们不需要像美国国内发行人那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表，我们也不需要在定期报告中披露美国国内发行人被要求披露的所有信息。虽然我们目前预计将继续符合外国私人发行人的资格，但我们可能在未来不再符合外国私人发行人的资格，在这种情况下，我们将产生大量额外费用，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

由于我们是一家外国私人发行人，并且不受国家证券交易所制定的适用于美国发行人的某些公司治理标准的约束，因此与我们是国内发行人时相比，您得到的保护更少。

作为一家根据英属维尔京群岛法律注册成立的商业股份有限公司，我们受制于纳斯达克公司治理上市标准。然而，纳斯达克规则允许像我们这样的外国私人发行人遵循其本国的公司治理实践。作为我国的英属维尔京群岛的某些公司治理实践可能与纳斯达克公司治理上市标准存在显着差异。在我们的公司治理方面，我们一直依赖并计划继续依赖母国实践。具体地说，我们已选择豁免根据纳斯达克上市规则第5635条获得股东批准的要求，以（i）发行我们已发行的20%或更多的已发行A类普通股或在非公开发行中的投票权，（ii）根据将建立或重大修订的股票期权或购买计划发行证券，或作出或重大修订的其他股权补偿安排，（iii）在发行或潜在发行将导致我公司控制权变更时发行证券，（iv）与收购另一公司的股票或资产有关的某些收购。因此，我们的股东可能会获得比根据适用于美国国内发行人的纳斯达克公司治理上市标准所享有的保护更少的保护。

如果我们不能继续满足上市要求和纳斯达克资本市场的其他规则，我们的证券可能会被摘牌，这可能会对我们A类普通股的价格以及您出售它们的能力产生负面影响。

我司A类普通股在纳斯达克资本市场上市。我们无法向您保证，我们的A类普通股将继续在纳斯达克资本市场上市。为了维持我们在纳斯达克资本市场的上市，我们必须遵守纳斯达克资本市场的某些规则，包括关于最低股东权益、最低股价、公众持有股票的最低市值以及各种额外要求的规则。我们可能无法继续满足这些要求和适用规则。如果我们无法满足维持上市的纳斯达克资本市场标准，我们的A类普通股可能会被退市。

2025年11月，我们收到了来自纳斯达克的通知，表明我们没有遵守连续30个工作日的最低买入价要求每股1.00美元。纳斯达克已向该公司提供了180个日历日的合规期，或直至2026年5月5日，以重新遵守最低投标价格要求。

如果随后我们的证券在纳斯达克资本市场退市，我们可能会面临重大后果，包括：

我们并购中的反收购条款可能会阻止、延迟或阻止控制权的变更。

我们公司章程的某些条款可能会阻止、延迟或阻止股东可能认为有利的我们公司或管理层控制权的变更，其中包括（其中包括）以下内容：

此外，根据英属维尔京群岛的法律，我们的董事只能出于他们善意认为符合我们公司最佳利益和适当目的的目的，行使根据我们的并购授予他们的权利和权力。

我们并购中的专属管辖权条款可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员或员工的纠纷获得有利的司法论坛的能力。

我们的并购规定，在适用法律允许的最大范围内，除非我们的董事会书面同意选择替代诉讼地，英属维尔京群岛的法院应拥有专属管辖权，以审理和裁定：

在适用法律允许的最大范围内，除非我们的董事会书面同意选择替代法院，否则美利坚合众国联邦地区法院将是解决任何声称根据《证券法》或《交易法》产生的诉讼因由的投诉的唯一法院。尽管有上述情况，我们注意到，我们A类普通股的持有人不能放弃遵守联邦证券法及其相关规则和条例。《交易法》第27条对为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼建立了专属的联邦管辖权，《证券法》第22条对为执行《证券法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼建立了联邦和州法院的并行管辖权。因此，专属管辖权条款不会排除或收缩根据《证券法》或《交易法》或根据其颁布的相应规则和条例提起的诉讼的专属联邦或并行管辖权的范围。

尽管我们认为这一规定使我们受益，因为它提供了在其适用的诉讼类型中适用BVI法律的一致性，但该规定可能会给股东提出此类索赔带来额外的诉讼费用，特别是如果股东不居住在BVI或其附近。此外，该条款可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员或员工之间的纠纷向司法法院提出他们认为有利的索赔的能力，这可能会阻碍提起此类诉讼。英属维尔京群岛的法院也可能达成与其他法院不同的判决或结果，包括考虑诉讼的股东可能位于或将以其他方式选择提起诉讼的法院，这种判决可能比我们的股东或多或少对我们有利。或者，如果法院裁定我们的并购中包含的专属管辖权条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们的董事会可能会在某些情况下拒绝登记A类普通股的转让。

我们的董事会可全权酌情拒绝登记任何未缴足或我们拥有留置权的A类普通股的任何转让。我们的董事亦可拒绝登记任何A类普通股的任何转让，除非（i）转让文书已递交予我们，并附有与其有关的股份的证明书及我们的董事会合理要求的其他证据，以显示转让人作出转让的权利；（ii）转让文书仅就一类股份；（iii）如转让予共同持有人，将向其转让股份的共同持有人数目不超过四名；（iv）所转让的股份不存在任何有利于我们的留置权；或（vi）就该等股份向我们支付由纳斯达克资本市场厘定须支付的最高金额的费用，或由我们的董事会不时要求的较少金额的费用。在纳斯达克资本市场上市的A类普通股，如果转让是按照适用于在纳斯达克上市的股票的法律、规则、程序和其他要求（包括但不限于适用的纳斯达克上市规则）进行的，我们的董事可酌情决定是否转让，而无需书面转让文书。股份转让仅在受让方名称被记入股东名册后方为有效。

我司董事拒绝办理转让登记的，应当自递交转让文书之日起三个月内，分别向转让人和受让方发送拒绝登记通知。转让登记可于一份或多于一份报章刊登广告或以电子方式发出的十四（14）天通知后，在我们的董事会不时决定的时间及期间内，暂停办理转让登记，但不得暂停办理转让登记，也不得在任何一年内暂停办理超过三十（30）天的登记。

不过，这不太可能影响投资者在公开市场购买的A类普通股的市场交易。我们的A类普通股在纳斯达克资本市场上市，该等A类普通股的法定所有权以及该等A类普通股在公司会员名册中的登记详情仍在存托信托公司。有关该等A类普通股的所有市场交易均在无须董事进行任何种类登记的情况下进行，因为市场交易均通过存托信托公司系统进行。

因为我们是一家“新兴成长型公司”，我们可能不会受到其他上市公司的要求，这可能会影响投资者对我们和我们的A类普通股的信心。

只要我们仍然是《就业法案》中定义的“新兴成长型公司”，我们就会选择利用适用于其他非“新兴成长型公司”的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括不被要求遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的审计师证明要求，在我们的定期报告和代理声明中减少有关高管薪酬的披露义务，以及豁免股东批准任何先前未批准的金降落伞付款的要求。由于这些减少的监管要求，我们的股东将没有信息或权利可供更成熟公司的股东使用。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力下降，我们的A类普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。见“我们成为‘新兴成长型公司’的意义。”

你可能很难对我们执行判决。

我们是根据英属维尔京群岛法律注册成立的商业股份有限公司。目前，我们所有的业务都在马来西亚进行，我们几乎所有的资产现在和将来都位于美国境外。此外，我们几乎所有的官员和董事都是美国以外国家的国民和居民，他们几乎所有的资产都位于美国境外。因此，如果您认为我们根据美国联邦或州证券法或其他方式侵犯了您的权利，或者如果您对我们提出索赔，您可能很难或不可能在美国对我们或这些个人提起诉讼。即使你们成功提起这类诉讼，英属维尔京群岛和马来西亚的法律也可能不允许你们对我们的资产或我们的董事和高级职员的资产执行判决。参见“民事责任的可执行性”。

英属维尔京群岛的法律可能不会向我们的股东提供与向在美国注册成立的公司的股东提供的利益相当的利益。

我们的公司事务受我们的并购、英属维尔京群岛法案和英属维尔京群岛普通法管辖。根据BVI法，股东对我们的董事采取行动的权利、少数股东的行动以及我们的董事对我们的信托责任在很大程度上受BVI普通法管辖。英属维尔京群岛的普通法部分源自英属维尔京群岛相对有限的司法判例和英国普通法。例如，根据被称为Foss v. Harbottle的英国案中确立的规则，法院一般会在少数股东的坚持下拒绝干预公司的管理，这些股东对多数人或董事会处理公司事务的行为表示不满，但有一些有限的例外情况。枢密院（即英属维尔京群岛等英国海外领土的最终上诉法院）的裁决对英属维尔京群岛的法院具有约束力。英格兰法院的判决，特别是最高法院和上诉法院的判决通常具有说服力，但在英属维尔京群岛法院没有约束力。其他英联邦司法管辖区法院的判决同样具有说服力，但没有约束力。根据BVI法律，我们的股东的权利和我们的董事的信托责任并没有像美国的法规或司法判例那样明确确立。特别是，相对于美国，英属维尔京群岛的证券法体系较不发达。因此，面对我们的管理层、董事或控股股东的行动，我们的公众股东可能比在美国司法管辖区注册成立的公司的股东更难以保护他们的利益。

您可能无法在股东周年大会或非股东召集的临时股东大会之前提出提案。

英属维尔京群岛法律只规定股东有有限的权利要求召开股东大会，并没有规定股东有权将任何提案提交股东大会。然而，这些权利可能会在公司的并购中提供。我们的并购允许持有股份的股东要求召开股东大会，在这种情况下，我们的董事长或我们的大多数董事有义务召开这样的会议，这些股东持有的股份合计不少于我们所有已发行和流通股所附全部投票权的三分之一。我们的任何股东大会的召开都需要至少七（7）个日历日的提前通知。股东大会所需的法定人数由至少一名亲自出席或委托代理人出席的股东组成，他们持有的股份合计不少于我们所有已发行股份所附的所有投票权的三分之一，并有权在该会议上投票。除非我们的董事通过董事决议另有决定，否则股东不得就该股东所持有的任何股份出席或（亲自或委托代理人）于任何股东大会（或类别股东）投票，或签署或同意股东（或类别股东）的任何书面决议，除非该股东目前就该股份向公司支付的所有催缴款项及其他款项已全数支付。

最近出台的英属维尔京群岛经济实质立法可能会对我们或我们的运营产生不利影响。

英属维尔京群岛与其他几个非欧盟管辖区最近出台了立法，旨在解决欧盟理事会（“欧盟”）提出的对从事某些活动的离岸结构的担忧，这些活动在没有实际经济活动的情况下吸引利润。自2019年1月1日起，2018年《经济实质（公司和有限合伙）法》（“实体法”）在英属维尔京群岛生效，对从事某些银行、保险、基金管理、融资和租赁、总部、航运、控股公司、知识产权或分销和服务中心业务（即“相关活动”）并在任何相关财政期间收到相关活动产生的毛收入的英属维尔京群岛“相关实体”引入了某些经济实质要求。对于在2019年1月1日之前注册成立的商业公司，经济实质要求适用于自2019年6月30日开始的财政年度。

实施的经济实质要求包括范围内的公司在英属维尔京群岛受指导和管理，在英属维尔京群岛有核心创收活动，在英属维尔京群岛有足够水平的雇员、支出和房地。进行控股公司业务（这意味着它只持有其他实体的股权，只赚取股息和资本收益）的业务公司将受到减少的实质要求。

基于目前发布的《物质法》和已公布的指导意见，我们目前受限于适用于纯股权控股公司的有限物质要求。目前，我们只被要求确认我们遵守BVI法案，并且我们在BVI有足够的场所和员工来被动持有或主动管理股权参与，但如果我们因任何监管变化而被要求增加我们在BVI的实质内容，这可能会导致额外的成本。尽管目前预计《实体法》（包括正在进行的欧盟对英属维尔京群岛实施此类法律的审查）将对我们或我们的运营产生最小的实质性影响，因为立法和指南是新的，仍有待进一步澄清、调整、解释和欧盟审查，但目前无法确定这些发展对我们的确切影响，例如，我们是否也可以被视为在英属维尔京群岛开展“总部业务”（尽管我们的总部实际上位于马来西亚）。因此，我们有可能在未来受到《实体法》的额外要求。如果发生这种情况，我们打算寻求适当的建议并采取适当的步骤，以确保我们（在我们属于《实体法》范围的范围内）完全合规。

如果我们被归类为被动外国投资公司（PFIC），拥有我们A类普通股的美国纳税人可能会产生不利的美国联邦所得税后果。

像我们这样的非美国公司将被归类为被动外国投资公司，即所谓的PFIC，在任何纳税年度，如果在该年度，任一

被动收入一般包括股息、利息、租金和特许权使用费（不包括因积极进行贸易或业务而产生的租金或特许权使用费），以及处置被动资产的收益。

如果我们被确定为持有我们A类普通股的美国纳税人的持有期所包括的任何纳税年度（或其部分）的PFIC，则该美国纳税人可能会受到增加的美国联邦所得税责任，并可能受到额外的报告要求。

对于2024纳税年度，我们不是PFIC。根据我们在此次发行中筹集的现金数量，连同为产生被动收入而持有的任何其他资产，有可能在我们未来的纳税年度中，我们资产的50%以上可能是产生被动收入的资产，在这种情况下，我们将被视为PFIC，这可能对作为股东的美国纳税人产生不利的美国联邦所得税后果。我们将在任何特定纳税年度结束后作出这一决定。

有关PFIC规则对我们的适用以及如果我们曾经或被确定为PFIC对美国纳税人的后果的更详细讨论，请参阅“实质性所得税考虑——美国联邦所得税——被动外国投资公司的后果”。

售股股东发售的所有A类普通股将由他们为各自账户出售。我们不会从这些销售中获得任何收益。

售股股东将支付该售股股东在处置其A类普通股时产生的任何承销费、折扣、销售佣金、股票转让税和某些法律费用，而我们将承担为进行本招股说明书所涵盖的此类证券的登记而产生的所有其他成本、费用和开支，包括但不限于所有登记和备案费用、纳斯达克上市费用以及我们的法律顾问和我们的独立注册会计师的费用和开支。

截至本招股章程日期，无法确定售股股东根据本招股章程可能出售我们的A类普通股的价格。这些销售可能以固定价格、销售时的现行市场价格、与现行市场价格相关的价格、销售时确定的不同价格或协商价格进行。

自我们成立以来，我们没有就我们的A类普通股宣布或支付现金股息。未来任何派发股息的决定将受制于多个因素，包括我们的财务状况、经营业绩、我们的留存收益水平、资本需求、一般业务状况，以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。我们目前打算保留大部分（如果不是全部）可用资金和任何未来收益，为我们业务的运营、发展和增长提供资金，因此，我们预计在可预见的未来不会支付任何股息。因此，我们无法就未来可能宣布和支付任何股息作出任何保证。

根据《英属维尔京群岛法案》和我们的并购，如果股东基于合理理由信纳，紧随股息支付之后，我们的资产价值将超过我们的负债，并且我们将能够在债务到期时支付我们的债务（“偿付能力测试”），我们的董事会可以授权并宣布在他们认为适当的时间和金额向股东派发股息。对我们可能通过股息分配的资金数额没有进一步的BVI法定限制。

如果在股息授权后（但在支付之前），我们的董事会不再（基于合理理由）信纳公司将能够在股息支付后满足偿付能力测试，则该股息被视为未被授权。董事必须将其授权的任何股息通知每位股东，且任何股息不产生利息。如股东自获董事授权之日起三年内未能申领任何股息，则董事可藉董事决议决定为公司的利益而没收该股息。

如果我们决定在未来对我们的任何A类普通股支付股息，作为一家控股公司，我们将依赖于从我们的马来西亚子公司方正能源（马来西亚）收到的资金。根据2016年马来西亚公司法，股息必须从利润中支付，如果支付将导致公司资不抵债，则不得支付股息。公司、每名高级人员及任何其他人或个人违反本条文，即属犯罪，一经定罪，可处五年以下监禁或不超过3,000，000.00令吉的罚款，或两者并罚。为确定一家马来西亚公司是否满足偿付能力测试，如果一家公司能够在紧接分配后的12个月内在债务到期时支付其债务，则该公司被视为具有偿付能力。

此外，如果方正能源（马来西亚）或其子公司在未来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制任何此类实体向我们支付股息或进行其他分配的能力。

我们A类普通股的现金股息，如果有的话，将以美元支付。马来西亚实行单级税制。根据1967年《所得税法》附表6第12B段，股息在股东手中免征所得税。然而，马来西亚对超过10万令吉的个人股东（无论是居民还是非居民）获得的股息收入征收2%的新税，自2025年1月1日起生效。我们的马来西亚子公司方正能源（马来西亚）不需要从支付给其股东方正集团的股息中扣除税款，也没有税收抵免可用于抵消收款人的纳税义务。此外，马来西亚不对马来西亚公司支付给非居民的股息征收任何预扣税（即0%）。因此，方正能源（马来西亚）无需为扣税目的从其股息中预扣任何金额。参见“材料所得税考虑——马来西亚企业税收。”

我们的A类普通股在纳斯达克资本市场上市，代码为“FGLL”。2026年3月11日，据纳斯达克报告，我们A类普通股的收盘价为每股6.32美元。截至2026年3月11日，我们A类普通股的记录持有人大约有5名。这包括Cede & Co.，它代表公司A类普通股的实益拥有人持有股份。由于经纪人和其他机构代表股东持有我们的许多股份，我们无法估计这些记录持有人所代表的股东总数。

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的财务报表和本招股说明书其他地方包含的相关说明一并阅读。本讨论包含反映我们当前预期的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。有关与这些陈述相关的不确定性、风险和假设的讨论，请参见“关于前瞻性陈述的披露”。由于许多因素，包括“风险因素”和本招股说明书其他部分所述因素，实际结果和事件发生的时间可能与我们在前瞻性陈述中讨论的内容存在重大差异。

概述

我们是马来西亚一家专门的太阳能解决方案提供商，为商业和工业部门以及大型太阳能发电项目提供端到端服务，涵盖项目设计、工程和全面的项目管理。我们的主要重点是两个关键部分：大型太阳能项目和商业和工业（C & I）太阳能项目。

大型太阳能项目是发电装机容量达到1兆瓦或以上的公用事业规模太阳能光伏电站。大型太阳能项目安装在地面上，旨在为电网供电。对于我们的大多数大型太阳能项目，我们通常充当项目授予者的承包商，后者是太阳能项目的主要承包商。作为EPCC提供商，我们承担了整个项目生命周期的大部分责任，从设计和工程到材料采购、施工、安装、集成、调试。

C & I项目是规模较小的太阳能项目，其中太阳能光伏系统安装在屋顶上，旨在为商业和工业物业发电，供其自己消费，例如工厂、仓库和商业商店。对于C & I项目，我们通常与项目业主签订服务合同，并作为总承包人。作为主承包商，从事涵盖项目设计、工程、设备采购、施工、调试等方面的综合服务。

此外，我们向客户提供运营和维护（“O & M”）服务，以确保发电厂和太阳能光伏系统以最佳容量安全持续运行，并且历来很少从这些服务中获得收入。

截至2025年6月30日止六个月，我们的收入主要来自执行LSS和C & I项目的施工合同。

影响我们运营结果的关键因素

我们认为，以下关键因素可能会影响我们的财务状况和经营业绩：

政府激励和监管

近年来，我们没有看到政府的不利政策对我们的业务产生任何影响。然而，我们的业务和经营业绩可能会受到政府政策、法规、补贴和奖励等各种因素的影响。这些因素的变化会导致市场的不确定性，并影响对太阳能光伏系统的需求。然而，如果政府政策发生转变，我们将寻求按要求进行调整。

拓展新市场

我们注意到东南亚太阳能的巨大未开发潜力。我们的战略需要扩大我们在该地区的业务存在，特别关注新加坡、印度尼西亚和菲律宾等国家。此外，我们认为，东南亚的大型太阳能、商业和工业以及住宅太阳能服务市场仍有大量未开发的空间，为了利用这一潜力，我们计划加强现有的客户关系，同时积极寻找新客户，以加快我们的增长轨迹。

马来西亚地理集中

尽管我们打算扩大我们在东南亚的业务存在，但我们的主要业务以马来西亚为基地，我们的业务和经营业绩可能受到政治、经济、社会环境变化以及马来西亚总体经济状况的影响。

宏观经济环境变化与能源需求

我们未来的经营业绩还取决于对公用事业规模太阳能的持续需求。这取决于许多因素，包括区域、国家或全球宏观经济趋势推动的对更廉价能源的需求。如果对更便宜能源的需求增加，我们可能会面临来自传统能源和其他可再生能源的更大竞争，例如煤炭、天然气和风能，只要它们能够提供成本更低的能源解决方案。如果以公用事业为基础的客户选择其他能源，如果我们寻求更具价格竞争力，平均合同价值可能会受到影响，因此，我们的收入和经营业绩可能会受到负面影响。

产品成本和供应链中断

我们的太阳能光伏安装服务涉及钢铁和铝等商品。签订固定包干合同后发生的商品成本波动对我们的服务至关重要，可能会影响我们的财务业绩。此外，供应链中的任何短缺或其他限制，无论是太阳能组件短缺、集装箱短缺、供应链中断可能导致运输成本增加，都可能影响我们的服务成本、我们的利润率和我们的经营业绩。

我们获取新客户的Ability

我们的经营业绩和增长将部分取决于我们继续吸引新客户的能力。虽然我们认为基于公用事业的太阳能产品的基础市场将继续增长，但很难预测我们的服务的潜在新客户的增长，也很难预测我们是否会成功获得这些新客户。我们计划继续投资于我们的销售和营销工作以获取新客户，以便产生持续的收入同比增长。

通货膨胀和利率

我们可能会受到通胀压力的影响。在一系列全球事件之后，通胀持续加速，包括疫情封锁、俄罗斯入侵乌克兰、推高能源价格、运费溢价以及其他运营成本。随着世界各国央行为应对通胀压力而收紧货币政策，利率，尤其是成熟的国际市场国债收益率正在上升，而许多主要市场的债务仍处于高位。收紧货币政策的最终影响，以及潜在的更高的长期利率可能会在我们的预测期内推动更高的资本成本。预计这些通胀压力将持续存在，至少在近期内如此，并将继续对我们的经营业绩产生负面影响。为了帮助缓解我们业务的通胀压力，我们调整了某些市场的服务费，并扩大了我们的供应商基础。

运营结果的关键组成部分

收入

我们的收入来自主要涉及项目执行的合同服务，包括为第三方客户和关联方进行的建设、安装和集成工程、LSS和C & I屋顶太阳能光伏项目的测试和调试。

为LSS和C & I项目供应和销售太阳能安装结构及其配件所涉及的商品销售收入。此外，销售商品的收入来自销售我们的C & I太阳能资产所有权组合下产生的电力。我们的收入主要来自合同服务，主要来自执行太阳能光伏项目。

销售成本

我们的销售成本包括材料成本、建筑成本、员工成本、物流成本、工具和机械、杂项项目相关费用和折旧。

材料成本主要包括与采购太阳能光伏组件、安装结构、逆变器、电缆和销售商品和合同服务所需的其他配件相关的成本。

建造成本包括分包商及合约服务活动所产生的安装成本。分包商成本包括支付给外部承包商的土建工程、机械安装、电气安装和调试服务。这些成本因项目规模、复杂性和现场条件而异。

人事费包括项目工程师、现场监理人员、技术人员、直接参与项目执行的其他人员的工资、津贴及相关费用。

物流成本主要包括物资运输、装卸活动和仓储仓储成本。

设备租赁、工具、施工安装活动中使用的机械等产生的工具&机械成本构成销售成本的一部分。

杂项包括项目顾问费、关税、保险和直接项目费用。

折旧涉及集团的太阳能发电厂，这些资产直接用于生产电力。

销售和管理费用

我们的销售和管理费用包括信息和通信技术订阅、法律和专业费用、厂房和设备的折旧以及使用权资产、董事费、工资和其他相关费用、员工福利费用、贸易应收款项的净减值损失和其他。

销售及行政开支项下的折旧涉及电脑及软件、机动车辆、办公设备、办公室装修及集团日常营运所使用的其他资产。

经营成果

截至2025年6月30日止六个月与2024年6月30日止六个月业绩比较

下表分别列出截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月的若干营运数据：

收入

截至2025年6月30日止期间的收入为55,465，994令吉（13,167，002美元），较截至2024年6月30日止期间的30,439，585令吉增长82%。期内合约服务收入来自大型太阳能项目及商业及工业项目。

截至2025年6月30日止六个月，我们的合同服务收入为38,289，161令吉（9,089，415美元），较截至2024年6月30日止六个月的21,776，845令吉增加76%。这一增长是由于执行了上一年获得的项目，以及在此期间开始了少数新授予的合同。

截至2025年6月30日止六个月，我们销售商品产生的收入为2,507，413令吉（595,232美元），较截至2024年6月30日止六个月的7,595，546令吉减少67%。该减少乃由于管理层于本期间作出缩减交易活动的策略决定。

截至2025年6月30日止六个月，我们来自关联方的合同服务产生的收入为14,669，420令吉（3,482，355美元），较截至2024年6月30日止六个月的1,067，194令吉增加1275%。关联方包括Reservoir Energy Link Bhd.控制或以其他方式相关的实体，主要涉及投资和运营太阳能光伏资产。显着增长主要归因于为关联方完成多个屋顶太阳能项目以及与关联方执行新的屋顶太阳能合同，此前一年获得的合同数量增加。随着他们扩大太阳能投资组合，他们将更多的屋顶商业和工业项目授予我们集团。

销售成本

销售成本指我们在建设项目、采购材料、特定员工成本及其他可识别项目所产生的与项目相关的成本。

销售成本的增长与收入的总体增长一致，这主要是由于执行了上一年获得的大型太阳能项目，以及新获得和执行的商业和工业项目数量增加。这一增加反映了该期间项目执行活动增加，导致总体成本增加。相比之下，材料和物流成本下降是因为销售商品的收入因管理层缩减贸易活动的战略决策而减少，这反过来又减少了相关的材料和物流成本。

截至2025年6月30日止六个月的材料成本为8,774，878令吉（2,083，058美元），较截至2024年6月30日止期间的9,968，658令吉减少12%。这一减少与我们销售商品的收入减少一致，这是由于管理层在本期间作出了缩减贸易活动的战略决策。

截至2025年6月30日止六个月的建造成本为34,874，969令吉（8,278，924美元），较截至2024年6月30日止六个月的14,022，382令吉大幅增加149%。该增长与我们的合同服务收入增长一致，原因是执行大型太阳能项目以及商业和工业项目，导致产生更高的分包商成本。

截至2025年6月30日止六个月的员工成本为2,409，446令吉（571,975美元），较截至2024年6月30日止六个月的2,166，300令吉增加11%。这一增长是由于运营团队内部的员工人数增加，以支持更多正在进行的大型和商业及工业项目。

截至2025年6月30日止六个月的物流成本为643,081令吉（152,660美元），较截至2024年6月30日止六个月的722,336令吉减少11%。减少的主要原因是仓库存储成本降低，这与贸易活动减少导致库存水平降低是一致的。

截至2025年6月30日止六个月的工具和机械为537,700令吉（127,644美元），较截至2024年6月30日止六个月的114,303令吉增加370%。增加的原因是，由于在本期间执行大型太阳能合同，机器和设备的租金增加。

截至2025年6月30日止六个月的杂项为1,333，093令吉（316,461美元），较截至2024年6月30日止六个月的1,185，657令吉增加12%。该增加乃由于关联方为商业及工业项目提供的项目管理服务相关的顾问费增加，以及提交标书所产生的顾问费用增加。

截至2025年6月30日止六个月的折旧为1,029，431令吉（244,375美元），较截至2024年6月30日止六个月的32,485令吉大幅增加3069%。这一显著增长是由于这些长期太阳能资产在前一年完成，这些资产完全投入使用并直接用于发电。

销售和管理费用

销售及行政开支主要包括董事费、行政薪酬、厂房及设备折旧及使用权资产、法律及专业费用及其他行政开支。截至2025年6月30日止六个月的销售和管理费用大幅增加至6,343，580令吉（1,505，894美元），较截至2024年6月30日止六个月的3,511，387令吉增加81%。增加的主要原因如下：

截至2025年6月30日止六个月的ICT订阅为235,511令吉（55,908美元），较截至2024年6月30日止六个月的17,736令吉增长1228%。ICT订阅量增加是由于本期间会计和项目相关软件的订阅量增加。

截至2025年6月30日止六个月支付的法律和专业费用为932,286令吉（221,314美元），较截至2024年6月30日止六个月的3,571令吉增加26007%。这一增长主要是由于Reservoir Energy Link Bhd.收取的与首次公开发行活动相关的一次性费用补偿185,519令吉以及与银行融资协议相关的一次性法律费用172,381令吉。此外，与IPO后行使要求相关的六个月期间的额外每月保留律师费总额为284,344令吉。

截至2025年6月30日止六个月的厂房和设备及使用权资产折旧为1,436，159令吉（340,928美元），较截至2024年6月30日止六个月的196,028令吉大幅增加633%。这一增长主要归因于上一年投资的额外太阳能资产。

截至2025年6月30日止六个月的董事酬金为1,124，875令吉（267,033美元），较截至2024年6月30日止六个月的383,949令吉增加193%。这一显著增长主要是由于任命的董事人数增加，以确保在首次公开募股后遵守监管要求。此外，董事的薪酬已于财政年度作出修订，以考虑董事增加的责任及职责。

截至2025年6月30日止六个月的行政人员薪酬为2,070，545令吉（491,524美元），较截至2024年6月30日止六个月的1,680，773令吉增加23%。这一增长是由于销售和行政团队的员工人数增加，以支持公司的业务扩张。

截至2025年6月30日止六个月，某些贸易应收款项录得减值损失649,075令吉（154,083美元），而在随后收回先前减值金额时录得减值损失转回376,000令吉（89,258美元）。273,075令吉（64,825美元）的净变动反映了减值损失拨备的增加，并因转回而得到缓解。由于贸易应收款项被视为可收回，故于截至2024年6月30日止六个月并无录得减值亏损及减值亏损转回。

其他销售和管理费用主要包括已实现的汇兑损失、印花税、保险费、招待费和差旅费。

其他收益

其他收益主要来源于利息收入收益和已实现及未实现汇兑收益。

截至2025年6月30日止六个月的其他收入为848,670令吉（201,465美元），较截至2024年6月30日止六个月的168,895令吉增加402%。这一增长是由于i）存放于金融机构的定期存款利息收入增加23,585令吉和ii）贸易和非贸易债权人的已实现和未实现外汇收益增加506,612令吉。

财务成本

财务成本主要来源于应付可转换证券贴现产生的利息费用、向金融机构借款及我相关公司垫款收取的利息费用。

截至2025年6月30日止六个月的利息支出为2,149，416令吉（510,247美元），较截至2024年6月30日止六个月的766,932令吉增加64%。利息支出增加是由于根据Avondale Capital，LLC与公司日期为2025年4月22日的证券购买协议，与应付可转换证券的折扣有关的利息支出。

此外，增加利用金融机构的定期贷款和贸易融资以及从我们的相关公司收到的垫款，以满足因我们的业务扩张而增加的营运资金需求，也促成了利息支出的增加。

由于在截至2024年6月30日的六个月内偿还了向Reservoir Energy Link Bhd.的预付款，我们的相关公司收取的利息支出为59,223令吉（14,059美元），较截至2024年6月30日的六个月的63,514令吉减少7%。

所得税

我们目前的税项由截至2024年6月30日止六个月的170,138令吉的所得税优惠增加至截至2025年6月30日止六个月的148,668令吉（35,292美元）的所得税开支，增幅为187%，原因是截至2025年6月30日止六个月的税前亏损减少。所得税费用的增加与我们收入的增加是一致的。但营收增加并未因管理费用增加而导致净利润相应增加。

对于在马来西亚注册成立的子公司，它们受马来西亚所得税法管辖。马来西亚业务的所得税拨备按截至2025年6月30日止六个月的应课税收入的适用税率24%（2024年6月30日：24%）计算。

本期净亏损

集团于期内维持毛利率，显示来自合约服务及销售商品的营运保持盈利。尽管实现了运营盈利，收入增加至55,465，994令吉（13,167，002美元），增长82%，但截至2025年6月30日止六个月，集团录得净亏损1,929，598令吉（458,063美元），主要是由于管理费用增加，包括与公司行使和筹资活动相关的一次性法律和专业费用，包括Reservoir Energy Link Bhd.收取的首次公开发行（“IPO”）行使185,519令吉，与银行融资协议相关的法律费用125,579令吉，以及应付可转换证券的折扣689,549令吉。

此外，净亏损也是由于合规后IPO行权费的经常性费用，包括董事费用、工资和其他相关费用582,193令吉，因为为确保遵守监管要求而任命的董事人数增加，投资者关系和咨询费126,068令吉，以及法定聘用费284,344令吉。

分部报告

群组报告分两大业务单元组织管理。我们所有的收入都来自一个位于马来西亚的细分市场国家。

可报告分部汇总如下：

主要涉及项目执行的合同服务收入，包括我们太阳能项目的建设、安装和集成工程、测试和调试。太阳能安装结构及其附件的供应和销售所涉及的商品销售收入。因此，这两个分部都贡献了合同服务和销售商品的收入，这反映在本报告其他部分的财务报表和相关附注中。

以上报告的收入指来自外部客户的收入。截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月并无分部间销售。上述报告的销售成本代表与每个业务单位相关的直接成本，而无法分离到每个相应业务单位的间接成本则在销售和管理费用项下列报。

我们来自大型太阳能项目的毛利从截至2024年6月30日止六个月的1,121，091令吉增加至截至2025年6月30日止六个月的2,601，670令吉（617,607美元），增加1,480，579令吉或约132%。该增长是由于执行了上一年获得的项目，以及在本期间开始了少数新授予的利润率较高的合同。

我们的商业和工业项目毛利从截至2024年6月30日止六个月的1,106，373令吉增加到截至2025年6月30日止六个月的3,261，726令吉（774,298美元），增加了2,155，353令吉或约192%。这一增长是由于确保和执行新的屋顶太阳能项目以及整个期间正在进行的项目数量增加。与截至2024年6月30日止六个月相比，利润率下降4%，主要是由于材料成本增加。

我们大型太阳能部门的总资产从2024年12月31日的49,139，582令吉增加到2025年6月30日的51,498，736令吉（12,225，219美元），增加了2,359，154令吉或约5%。该增长主要是由于该分部的合同资产增加，这与我们大型太阳能分部的收入增长一致。

我们商业和工业部门的总资产从2024年12月31日的33,956，854令吉大幅减少10,873，838令吉或约32%至2025年6月30日的23,083，016令吉（5,479，648美元）。尽管该分部于本期间的收入有所增加，但该分部的合同资产、贸易应收款和存货的减少主要是由于尚未向客户开票的合同服务确认的收入增加，这与该分部收入的增加一致。

我们公司及其他部门的总资产从2024年12月31日的31,195，694令吉大幅增加至2025年6月30日的47,390，780令吉（11,250，037美元），增加了16,195，086令吉或约52%。该增加乃由于应付可换股证券收益的现金及银行结余变动所致。

我们大型太阳能部门的总负债从2024年12月31日的21,362，655令吉减少至2025年6月30日的16,445，691令吉（3,904，021美元），减少了4,916，964令吉或约23%。尽管该分部在该期间的收入有所增加，但该分部的贸易应付款项减少主要是由于在管理层作出缩减贸易活动的战略决策后，销售商品的销售成本下降。

我们的商业和工业部门的总负债从2024年12月31日的29,714，895令吉减少至2025年6月30日的12,621，562令吉（2,996，217美元），减少了17,093，333令吉或约58%。有关减少乃由于其他应付款减少，主要由于透过银行融资结算收购屋顶太阳能资产的代价所致。

我们公司和其他部门的负债总额从2024年12月31日的46,093，102令吉增加到2025年6月30日的75,596，487令吉（17,945，754美元），增加了29,503，385令吉或约64%。增加的主要原因是利用金融机构的营运资金融资导致银行及其他借款增加。此外，从应付可转换证券收到的收益有所增加，这些证券尚未转换为普通股。

截至2023年12月31日止财政年度与2024年财政年度的经营业绩比较

收入

截至2024年12月31日止年度的收入为90,344，588令吉（20,186，479美元），较截至2023年12月31日止财政年度的148,053，973令吉减少39%。收入减少主要是由于大型太阳能项目的贡献减少。本财政年度取得的大型合约延迟开始，导致收入减少。然而，这些项目的建设已于2025年开始。

我们从大型太阳能项目产生的收入从截至2023财年的131,988，574令吉减少到2024财年的68,864，991令吉（15,387，105美元），减少了63,123，583令吉或约48%。减少的原因是上一财年获得担保的几个大型太阳能项目完成。此外，2024财年新获得担保的大型太阳能项目的开工延迟进一步导致了下降。

2024财年，我们从商业和工业项目产生的收入增加了5,414，198令吉，或约34%，从16,065，399令吉增至21,479，597令吉（4,799，374美元）。这一增长是由于本财年获得了几个屋顶太阳能项目以及正在进行的项目数量增加。

销售成本

销售成本指我们在建设项目、采购材料、特定员工成本及其他可识别项目所产生的与项目相关的成本。

销售成本的下降与收入的总体下降一致，这主要是由于上一财政年度的大型太阳能项目已完成，以及新获得担保的大型太阳能项目的开工延迟。这一减少反映了年内项目执行活动减少，导致大部分成本下降。而员工成本和折旧增加，以维持员工队伍，并在2025年恢复建设的预期下收购资产。

截至2024年12月31日止财政年度的材料成本为27,348，569令吉（6,110，729美元），较截至2023年12月31日止财政年度的54,245，611令吉减少50%。该减少与我们的收入减少一致，主要是由于商品销售减少和较少活跃的大型太阳能项目，导致太阳能电池板、安装结构和其他关键材料的采购减少。

截至2024年12月31日止财政年度的建造成本为47,319，827令吉（10,573，081美元），较截至2023年12月31日止财政年度的65,513，217令吉减少28%。该减少与我们执行大型合同的收入减少一致，导致产生的分包商成本降低。

截至2024年12月31日止财政年度的员工成本为4,482，351令吉（1,001，531美元），较截至2023年12月31日止财政年度的3,620，080令吉增加24%。这一增长是由于我们的运营团队扩大以执行上一财年和年内获得的大型项目，与我们全职员工数量的增加相一致。

截至2024年12月31日的财政年度的物流成本为1,382，209令吉（308,839美元），较截至2023年12月31日的财政年度的1,287，926令吉增加7%。这一增长是由于用于现场旅行的公司车辆的租赁费用增加，以及仓库存储成本增加，以维持即将到来的项目的高库存水平。

截至2024年12月31日的财政年度的工具和机械为242,645令吉（54,216美元），较截至2023年12月的财政年度的498,672令吉减少51%。有关减少乃由于大部分大型项目已于财政年度内完成，故机器、小型工具及硬件的保养有所减少。

截至2024年12月31日的财政年度的杂项为2,910，139令吉（650,238美元），比截至2023年12月的财政年度的5,014，568令吉减少42%。该减少乃由于大部分大型项目已于财政年度内完成，重型机械及设备的租金减少。

截至2024年12月31日的财政年度的折旧为416,378令吉（93,035美元），较截至2023年12月的财政年度的20,952令吉大幅增加1887%。有关增加乃由于方正资产投资于屋顶太阳能资产，以及该等长期太阳能资产成功投产，并于财政年度开始发电。

销售和管理费用

销售及行政开支主要包括雇员福利开支、董事费、贸易应收款项及合约资产减值亏损、外汇亏损、顾问费、法律及专业费用及审计费用及其他行政开支。销售和管理费用从2023财年的6,698，647令吉大幅增加到2024财年的11,850，201令吉（2,647，794美元），增加了5,151，554（1,151，057美元），或约77%。增加的主要原因如下：

截至2024年12月31日止财政年度的保险费为362,328令吉（80,958美元），较截至2023年12月31日止财政年度的155,238令吉增加133%。保费增长主要是由于员工人数和承保资产增加。

截至2024年12月31日的财政年度支付的ICT订阅为105,798令吉（23,639美元），较截至2023年12月31日的财政年度的84,300令吉增长26%。ICT订阅量增加是由于年内会计和项目相关软件以及计算机软件的订阅量增加。

截至2024年12月31日止财政年度支付的管理费为111,836令吉（24,988美元），较截至2023年12月31日止财政年度的102,109令吉增加10%。管理费略有增长是由于我们的控股公司对管理费进行了年度修正。

截至2024年12月31日的财政年度产生的外汇损失为1,312，086令吉（293,171美元），较截至2023年12月31日的财政年度的360,799令吉增加264%。已实现和未实现的外汇损失均显着增加，这是由于人民币兑外币，特别是美元和人民币持续走弱，影响了贸易和非贸易交易。

截至2024年12月31日止财政年度的厂房和设备及使用权资产折旧为355,596令吉（79,455美元），较截至2023年12月31日止财政年度的302,231令吉增加18%。该增长主要是由于购置了额外的固定资产，包括为我们新租赁的办公室和机动车辆进行的办公室翻新。

截至2024年12月31日止财政年度的合同资产减值损失为2,372，132令吉（530,026美元），较截至2023年12月31日止财政年度的296,776令吉增加699%。合同资产减值损失大幅增加是由于为一个大型太阳能项目计提了拨备。公司正在与客户进行协商，以完成该项目的最终结算。

截至2024年12月31日的财政年度产生的贸易应收账款减值损失为552,875令吉（123,534美元）。贸易应收款项减值亏损增加主要由于就某特定项目的应收款项作出拨备。

其他销售及行政开支主要包括法律及专业费用、向客户反拨的开支、工程招标费、招待费、办公费及差旅费。法律及专业费用主要包括与首次公开发售有关的一次性开支，包括但不限于法律及顾问费、会计师费、投资者关系顾问费及其他相关成本。

雇员福利开支

截至2024年12月31日的财政年度，我们的员工福利支出为7,997，638令吉（1,786，982美元），比截至2023年12月的财政年度的6,269，707令吉增加了28%。这一增长是由于截至2024年12月31日的财政年度雇用的员工人数从截至2023年12月31日的财政年度的45人增加到82人，以支持公司的业务扩张。

截至2024年12月31日止财政年度支付的董事费用、薪金和董事相关费用为1,051，266令吉（234,894美元），较截至2023年12月31日止财政年度的608,991令吉增长73%。这一显著增长主要是由于任命的董事人数增加，以确保在首次公开募股后遵守监管要求。此外，董事的薪酬已于财政年度作出修订，以考虑董事增加的责任及职责。

其他收益

其他收入主要来自已实现和未实现的汇兑收益、向分包商反扣成本、借调员工及利息收入等收入。

在2023财年，我们的其他收入主要包括利息收入和借调工作人员的收入。存放于金融机构的定期存款产生的利息收入和借调工作人员的相关收入，每月偿还借调给我司第一大股东Reservoir Link Energy Bhd的员工工资。

在2024财年，我们的其他收入主要包括已实现和未实现的外汇收益、利息收入和借调工作人员的收入。已实现和未实现的外汇收益是由于自发票日至2024年12月31日的年度终了期间，马币兑人民币和美元升值。向分包商回拨的成本包括在各自范围内执行工程所需的项目相关成本。利息收入来自存放于金融机构的定期存款，借调工作人员的收入与2023财年收取的报销类似。

财务成本

财务成本主要来源于金融机构在银行授信项下对流动资金融资收取的利息费用和我司控股公司对垫款收取的利息费用。

截至2024年12月31日止财政年度的利息支出为2,066，597令吉（461,758美元），较截至2023年12月31日止财政年度的1,501，573令吉增加38%。利息支出增加是由于增加使用金融机构的定期贷款和贸易融资以及从我们的控股公司收到的垫款，以满足由于我们的业务扩张而增加的营运资金需求。

所得税

我们目前的税收从截至2023年12月31日的财政年度的2,646，079令吉减少到截至2024年12月31日的财政年度的所得税优惠500,444令吉（111,818美元），原因是应税收入减少了119%，因为公司在该财政年度发生了亏损。对于在马来西亚注册成立的子公司，它们受马来西亚所得税法管辖。马来西亚业务的所得税拨备按截至2024年12月31日止财政年度的应课税收入的适用税率24%（2023年：24%）计算。

分段操作

群组报告分两大业务单元组织管理。我们所有的收入都来自一个位于马来西亚的细分市场国家。

可报告分部汇总如下：

主要涉及项目执行的合同服务收入，包括我们太阳能项目的建设、安装和集成工程、测试和调试。太阳能安装结构及其附件的供应和销售所涉及的商品销售收入。因此，这两个分部都贡献了合同服务和销售商品的收入，这反映在本招股说明书其他部分的财务报表和相关附注中。

以上报告的收入指来自外部客户的收入。截至2023年12月31日和2024年12月31日的财政年度没有分部间销售。上述报告的销售成本代表与每个业务单位相关的直接成本，而无法分离到每个相应业务单位的间接成本则在销售和管理费用项下列报。

我们来自大型太阳能项目的毛利润从截至2023年财政年度的15,823，226令吉减少至2024财政年度的3,455，338令吉（772,057美元），减少了12,367，888令吉或约78%。大幅减少是由于上一财年获得的几个利润率较低的大型太阳能项目完成。利润率下降是由于年内项目执行活动减少。尽管增长放缓，但在2024年大规模太阳能项目的实施延迟之后，由于预计2025年将恢复更多的建设活动，该公司继续维持其间接费用。

2024财年，我们的商业和工业项目毛利润从2,029，721令吉增加到2,787，132令吉（622,753美元），增加了757,411令吉或约37%。这一增长是由于获得并执行了新的屋顶太阳能项目，以及整个财政年度正在进行的项目数量增加。与上一财年相比，利润率保持一致。

我们大型太阳能部门的总资产从截至2023财年的60,580，358令吉减少到2024财年的49,139，582令吉（10,979，685美元），减少了11,440，776令吉或约19%。减少的主要原因是该分部的合同资产减少，这与我们大型太阳能分部的收入减少一致。

我们商业和工业部门的总资产从截至2023年财政年度的12,553，577令吉大幅增加21,403，277令吉或约170%至2024财政年度的33,956，854令吉（7,587，277美元）。该显著增长主要是由于扩大资产开发导致该分部的厂房及设备增加。这一增长归因于随着这些长期太阳能资产的成功投产，收购了多个屋顶太阳能资产。

我们企业和其他部门的总资产从截至2023年财政年度的10,739，584令吉增加到2024财政年度的31,195，694令吉（6,970，326美元），增加了20,456，110令吉或约190%。该增加乃由于首次公开发售所得款项的现金及银行结余增加所致。

我们大型太阳能部门的负债总额从截至2023财年的33,875，532令吉减少到2024财年的21,362，655令吉（4,773，245美元），减少了12,512，877令吉或约37%。减少的主要原因是该分部的贸易应付款项减少，这与我们大型太阳能分部的销售成本下降一致。

我们的商业和工业部门的总负债从截至2023年财政年度的4,543，341令吉急剧增加至截至2024年财政年度的29,714，895令吉（6,639，458美元），增加了25,171，554令吉或约554%。该增加乃由于其他应付款增加，主要归因于收购屋顶太阳能资产的未付购买代价。

我们公司和其他部门的负债总额从截至2023年财政年度的30,664，984令吉增加到2024财政年度的46,093，102令吉（10,298，984美元），增加了15,428，118令吉或约50%。增加的主要原因是利用金融机构的营运资金融资导致银行及其他借款增加。此外，由于与IPO活动相关的未支付咨询费，其他应付款项有所增加。

截至二零二二年十二月三十一日止财政年度与二零二三年财政年度的经营业绩比较

收入

截至2023年12月31日止年度的收入为148,053，973令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的63,509，466令吉增加133%。收入增加是由于除了在财政年度获得更大规模的合同外，还执行了上一年获得的项目。

我们从大型太阳能项目产生的收入从截至2022年的财政年度的51,761，466令吉增加到2023财年的131,988，574令吉，增加了80,227，108令吉或约155%。这一增长是由于与上一财年相比获得了更大规模的项目。

2023财年，我们从商业和工业项目产生的收入增加了4,317，399令吉，或约37%，从11,748，000令吉增至16,065，399令吉。这一增长是由于在本财年获得了几个屋顶项目。

销售成本

销售成本指我们在建设项目、采购材料方面所产生的成本以及为可识别项目所产生的特定员工成本。

截至2023年12月31日止财政年度的材料成本为54,245，611令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的31,235，746令吉增加74%。由于获得了更大尺寸的合同，这一增长与我们的收入增长一致。

截至2023年12月31日止财政年度的建造成本为65,513，217令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的18,418，808令吉增加256%。这一增长与我们执行大额合同的收入增长是一致的。

截至2023年12月31日止财政年度的员工成本为3,620，080令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的2,167，536令吉增加67%。该增加乃由于我们的营运团队扩大以执行年内获得的更大规模项目。

截至2023年12月31日止财政年度的物流成本为1,287，926令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的918,430令吉增加40%。增长是由于项目运力增加导致航运活动量增加。

截至2023年12月31日的财政年度的工具和机械为498,672令吉，较截至2022年12月的财政年度的142,452令吉增加250%。该增长是由于为应付更大规模项目的需求而增加了机械租赁。

销售和行政

销售和管理费用主要包括法律和专业费用、印花税、保险、银行费用、ICT订阅、管理费、外汇损失和董事费。

截至2023年12月31日止财政年度的专业费用为1,185，352令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的117,676令吉增加907%，增加的主要原因是为IPO行使而支付的专业费用。

截至2023年12月31日止财政年度的印花税为180,914令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的131,819令吉增加37%。年内支付的印花税增加是由于年内获得额外银行融资。

截至2023年12月31日止财政年度的保险费为155,238令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的60,634令吉增加156%。保费增长主要是由于员工人数和承保资产增加。

截至2023年12月31日止财政年度支付的银行手续费为43,846令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的147,490令吉减少70%。银行费用减少乃由于财政年度内并无发行类似的银行保函。

截至2023年12月31日止财政年度支付的ICT订阅为84,300令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的111,111令吉减少24%。ICT订阅量减少是由于年内对特设软件的订阅量减少。

截至2023年12月31日止财政年度的管理费为102,109令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的98,757令吉增加3%。管理费略有增长是由于我们的控股公司对管理费进行了年度修正。

截至2023年12月31日止财政年度的外汇亏损为360,799令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的126,581令吉增加185%。外汇损失增加是由于人民币兑美元和人民币等外币持续走弱。

截至2023年12月31日止财政年度的董事酬金为608,991令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的527,742令吉增加15%。该增长主要是由于财政年度内授予的薪酬修订。

截至2023年12月31日的财政年度，我们的员工福利支出为6,878，698令吉，较截至2022年12月的财政年度的4,384，958令吉增长57%。增加的原因是截至2023年12月31日的财政年度雇用的工作人员从截至2022年12月31日的财政年度的29人增加了45人。

其他收益

其他收入主要来源于借调工作人员收益、利息收入、已实现和未实现汇兑收益。

在2022财年，我们的其他收入主要包括2个重要组成部分：未实现的外汇收益和借调员工的收益。未实现外汇收益是由于自发票日至2022年12月31日止期间，马币兑人民币升值不超过5%。借调员工的收益是偿还借调给我们最大股东Reservoir Link Energy Bhd的员工工资。

在2023财年，我们的其他收入主要包括利息收入和借调员工的收益。来自存放于金融机构的定期存款的利息收入和借调工作人员的收益与截至2022年12月31日的财政年度收取的偿还费用相似。

财务成本

财务成本主要来源于金融机构收取的利息费用和我司控股公司收取的垫款利息费用。

截至2023年12月31日止财政年度的利息支出为1,501，573令吉，较截至2022年12月31日止财政年度的329,336令吉增加356%。利息支出增加是由于增加了对来自金融机构的营运资金融资的利用以及从我们的控股公司收到的垫款，以满足由于我们的业务扩张而增加的营运资金需求。

所得税

我们目前的税收从截至2022年12月31日的财政年度的1,247，733令吉增加到截至2023年12月31日的财政年度的2,646，079令吉，原因是该年度的应税收入增加了112%。

分段操作

群组报告分两大业务单元组织管理。我们所有的收入都来自一个位于马来西亚的细分市场国家。

可报告分部汇总如下：

主要涉及项目执行的合同服务收入，包括我们太阳能项目的建设、安装和集成工程、测试和调试。太阳能安装结构及其附件的供应和销售所涉及的商品销售收入。因此，这两个分部都贡献了合同服务和销售商品的收入，这反映在本招股说明书其他部分的财务报表和相关附注中。