信息在这个初步定价中补充是不是完成和可能被改变了。这个初步定价补充不是
提供出售Nor做它寻求提供买这些证券在任何管辖权哪里的要约或出售不是允许。
受试者至6月25日完工，2025
六月, 2025 注册声明编号。 333-270004和333-270004-01；规则424（b）（2）
定价补充到产品补充第4-i号过时的2023年4月13日，标的补充第1-i号日期为4月13, 2023,
招股章程及招股说明书补充，各过时的2023年4月13日，以及 的招股章程增编过时的6月3日，2024
摩根大通大通金融公司有限责任公司
结构性投资
自动可调用双向加速屏障笔记
与表现最差的道琼斯指数
工业平均®,的纳斯达克-100指数®和
拉塞尔2000®7月6日到期的指数，2028
全面无条件有保障摩根大通大通公司。
• 笔记是专为投资者设计寻求提前退出到期前在a溢价如果，于审核日期，the
道琼斯工业平均指数收盘水平®，纳斯达克-100指数®和罗素2000®指数，其中
我们称之为指数，是在或以上它的调用价值。
• 日期可以发起自动调用是7月6, 2026.
• 笔记是还设计了对于那些寻求安无上限回报1.50次 任何赞赏最少的
指数表现在成熟期或有上限、无杠杆的回报相等到绝对价值任何贬值的
最少表现指数（上涨至30.00%）如果决赛每个指数的价值是大于或 等于70.00%其初始
值，我们将其称为障碍金额，以及，在每个案例，如果笔记没有被自动调用。
• 投资者应该愿意放弃兴趣和股息支付和被愿意失去一个显着部分或全部
他们的到期本金金额。
• 笔记是无抵押和非次级债务的摩根大通金融Company LLC，我们指的是到
作为摩根金融，的全额无条件支付的款项由摩根大通 & Co.担保。任何
票据的付款是受制于信用风险JPMorgan Financial，as the issuer of笔记，和信用
摩根大通的风险Chase & Co.，as票据的担保人。
• 付款的笔记不链接到a篮子作曲指数的.票据上的付款被链接到
各自的表现单独的指数，如所述下面。
• 最低面额1,000美元和整数倍数其中
• 笔记是预计定价或关于六月30,2025年和预计将结算或约7月3, 2025.
• CUSIP：48136E5W1
投资票据涉及多项风险。见“风险因素”开始于第S页-2的伴随
招股章程补充、附件A所附招股说明书增编，“风险因素”始于页面PS-11
随附的产品补充和“精选风险考虑因素”开始在页面上PS-4本定价
补充。
都不美国证券交易委员会（The Securities and Exchange Commission，the“SEC”）也不是任何国家证券委员会已批准或不批准
的笔记或传递的准确性或充分性本定价补充或 伴随产品补充，
底层补充、招股说明书补充、招股说明书及招股章程增编。任何对相反是一个
刑事犯罪。
价格公开（1）
费用和佣金(2)
发行人所得款项
每注
$1,000
$
$
合计
$
$
$
(1)见“补充使用收益” 在这个定价补充为有关信息的 的组成部分价格向公众
笔记。
(2)J.P。摩根 Securities LLC，which we参考作为JPMS，代理为摩根大通财政，将支付全部的卖出
它从我们到其他附属或非关联经销商。在没有活动会这些卖出 佣金超过$9.50每
1,000美元本金金额注意。见“计划分配（冲突的Interest）" in的伴随产品补充.
如果今天定价的票据，估算值的笔记将是约979.60美元每1000美元本金金额
不是e.估算值笔记中，当条款的笔记都设置好了，将是提供在定价补充
并不会少于每1000美元900.00美元本金票据。见“票据的估计价值”在这
附加信息的定价补充。
笔记是不是银行存款，不是受保险联邦存款保险公司或任何其他政府 Agency
并且不是义务，或有保障通过，一家银行。
PS-1|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
关键术语
发行人： 摩根大通大通金融公司有限责任公司,a直接,
全资财务子公司摩根大通大通公司。
保证人：摩根大通&公司。
指数:道琼斯工业平均指数®（彭博股票代码：
INDU）,纳斯达克100指数®（彭博股票代码：NDX）和的
拉塞尔2000®指数（彭博股票代码：RTY）
赎回保费金额： 至少192.50美元/$1,000校长
金额票据（将提供于定价补充）
认购值：WI每个指数的第th个方面,其初始的100.00%
价值
上行杠杆因子： 1.50
障碍金额：带着敬意各指数的70.00%其初始
价值
定价日期： 在或大约6月30日，2025
原发行日（结算日）：上或约7月3日，2025
审核日期*: 7月6日，2026
赎回结算日*:7月9日，2026
观察日期*:六月30,2028
到期日*: 2028年7月6日
*受试者推迟在事件市场混乱事件和
如所描述在“一般票据条款— 延期的a
确定日期— 票据挂钩到多个标的”和“一般
票据条款— 推迟a付款日期”在的
伴随产品补充
自动调用：
如果收盘水平上的每个指数审核日期为更大
比或等于它的赎回值，笔记将被自动叫了
为a现金支付，每1000美元校长金额注意，平等
至（a）1,000美元加（b）呼吁保费金额，应付上的
通知结算日期。没有进一步的付款将被制作于的
笔记。
如果笔记是自动的叫了，你不会受益于的
适用于到期付款的上行杠杆因子，如果
各指数终值大于其初始价值或
绝对返回特性那适用于到期付款，如果
决赛价值表现最差的指数是等于或小于
其初始值，但大于或等于到其障碍数量。
因为上行杠杆因子与绝对收益
特征做不是适用于支付自动电话，the
付款在自动电话可能被明显更少比
付款在到期时为相同水平的变化最少的
表现指数。
付款到期时：
如果的notes have not been automatically called and the Final价值
的每一个指数都大于其初始值，你的付款于
成熟度每1000美元本金票据计算出来的作为
以下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差指数回报×上涨空间
杠杆因子）
如果笔记没有被自动调用和最终价值
任何指数等于或小于其初值但最终
价值每个指数都更大 比或等于它的屏障数量，
你的付款于到期每$1,000本金金额注意将是
计算出来的作为以下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×绝对指数收益表现最差的
指数）
这个支付公式导致有效的上限30.00%上你的
返回成熟时如果最少表现指数回报为负。
在这些有限的情况下，你的最大付款在
成熟度是每人1,300.00美元1,000美元本金金额注意。
如果笔记没有被自动调用和最终价值
任何指数都小于它的障碍金额，你的付款在
成熟度每1000美元本金票据计算出来的作为
以下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差指数回报）
如果notes have not been automatically called and the Final价值
任何指数都小于它的壁垒金额，你将损失超过
30.00%你的校长到期金额并且可以失去所有
你的到期本金金额。
指数绝对收益：与尊重每个指数，绝对
价值其指数回报。为例如，如果的指数回报安
指数为-5 %，其绝对指数收益将等于5%。
表现最差指数：The索引与表现最差
指数回报
表现最差的指数回报率：最低的指数收益的
的指数
指数回报：关于每个指数，
（最终价值– 初值）
初值
初值：与尊重每一个指数，的收盘水平
定价日指数
终值：带着敬意到每个指数，收盘水平那
观察日指数
PS-2|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
票据的补充条款
任何值的指数，以及任何由此衍生的价值，包含在此定价中补充可能会更正，在事件
清单错误或不一致，由修正这个的定价补充和相应的条款的笔记。尽管
任何事到相反在契约管理笔记，该修正案将成为 有效无同意持有人
笔记或任何其他派对。
假设支出概况
付款在自动呼叫
付款成熟时如果笔记没有被自动调用
赎回溢价金额
赎回溢价金额每本金1000美元票据如果笔记都自动被叫将是提供在定价
补充并将不低于192.50美元。
笔记将自动在赎回结算日和你会收到
（a）1000美元加（b）赎回溢价金额。
不会再支付更多款项做了上笔记。
比较各指数收盘水平至其在审查时的看涨价值日期。
审查日期
自动呼叫
各自的收盘水平
指数是大于或
等于 它的调用价值。
任何的收盘水平
指数是较少比 其
Call value。
呼叫
价值
笔记不会自动叫了。 继续观察日期。
没有自动呼叫
审查日期
你将收到：
$1,000+ ($1,000×表现最差
指数返回×上行杠杆
因子）
笔记有不是
被自动
叫了。进行
到期付款。
观察日期 付款于成熟度
各指数终值是 大于 其
初值。
您将收到：
$1,000+ ($1,000×表现最差
指数返回）
在这种情况下，你会
失去很大一部分或全部你的
到期本金金额。
The 终值任何指数是等于 或小于
其初始值但最终价值各指数是
大于或 等于 它的屏障量。
最终价值的任何指数 是小于它的屏障
量。
您将收到：
$1,000+ ($1,000 × 绝对指数
表现最差指数的回报）
PS-3|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
付款成熟时如果笔记没有被自动调用
下表说明了假设的总回报和支付在成熟期笔记链接到三个假设指数如果
这些笔记还没有自动叫了。The“总回报”如所用在这定价补充是数字，表示作为一个
百分比，这是由比较的每1,000美元本金到期付款金额注$1,000.The假设总数
所列回报和付款以下假设如下：
• 这些笔记还没有自动叫了；
• 表现最差的初始值指数100.00;
• 上行空间杠杆因子1.50；和
• a障碍金额最少表演指数70.00（等于70.00%的假设初始值）。
表现最差指数假设初值100.00有被选为说明性仅用于目的和可能不是
代表一个可能的实际初始价值任何指数。实际初始价值每个指数都会成为收盘水平第在指数
定价日期并将提供于的定价补充。对于历史数据有关实际每个的收盘水平索引，请
看历史信息载于“第指数”在这个定价补充.
每个假设的总回报或假设付款于下文所述的到期日适用于说明性目的只和可能不是的
实际总回报或付款 到期时适用到a采购人的笔记。以下出现的数字表有
为方便起见已四舍五入的分析。
决赛价值的最少
表现指数
表现最差指数
返回
绝对指数收益
最少的表现指数
总回报
笔记
到期付款
165.00
65.00%
不适用
97.50%
$1,975.00
150.00
50.00%
不适用
75.00%
$1,750.00
140.00
40.00%
不适用
60.00%
$1,600.00
130.00
30.00%
不适用
45.00%
$1,450.00
120.00
20.00%
不适用
30.00%
$1,300.00
110.00
10.00%
不适用
15.00%
$1,150.00
105.00
5.00%
不适用
7.50%
$1,075.00
101.00
1.00%
不适用
1.50%
$1,015.00
100.00
0.00%
0.00%
0.00%
$1,000.00
95.00
-5.00%
5.00%
5.00%
$1,050.00
90.00
-10.00%
10.00%
10.00%
$1,100.00
80.00
-20.00%
20.00%
20.00%
$1,200.00
70.00
-30.00%
30.00%
30.00%
$1,300.00
69.99
-30.01%
不适用
-30.01%
$699.90
60.00
-40.00%
不适用
-40.00%
$600.00
50.00
-50.00%
不适用
-50.00%
$500.00
40.00
-60.00%
不适用
-60.00%
$400.00
30.00
-70.00%
不适用
-70.00%
$300.00
20.00
-80.00%
不适用
-80.00%
$200.00
10.00
-90.00%
不适用
-90.00%
$100.00
0.00
-100.00%
不适用
-100.00%
$0.00
PS-4|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
笔记的工作原理
上行情景If Automatic Call：
如果收盘水平审核日期的每个指数均大于或等于其赎回价值，票据将被自动调用和
投资者将收到于赎回结算日的$1,000本金金额加的赎回溢价金额至少192.50美元。无
进一步付款将被做了上笔记。
• 假设一个假设电话保费金额192.50美元，如果收盘水平最少指数表现增加
30.00%截至审核日期，票据将自动赎回，投资者将获得回报相等至19.25%，或
$1,192.50每1,000美元本金金额票据。
表现最差指数升值上行空间场景如果没有自动电话：
如果的笔记有不是被自动调用和最终值各指数是更大比其初始值，投资者将收到在
成熟度的本金1000美元加 回报相等表现最差指数回报次 上行杠杆因素的
1.50.
• 如果的笔记没有被自动赎回，表现最差指数的收盘水平增加10.00%,投资者将
接收成熟时回报等于15.00%，或$1,每1000美元150.00本金票据。
表现最差指数帕尔或表现最差的指数贬值上行情景：
如果笔记没有被自动调用和最终价值的任何指数等于或更少比其初始值，但最终
价值每一个指数更大 比或等于其初始值70.00%的壁垒金额，投资者将获得到期时
本金1000美元 加a返回等于表现最差的绝对指数收益指数。
• 例如，如果收盘水平表现最差的指数跌幅达10.5%，投资者将收到成熟时A回报等于
10.00%，或1100.00美元/1,000美元本金金额注意。
下行情景：
如果的笔记有不是被自动调用和最终价值的任何指数都小于其障碍金额70.00%其初始
价值,投资者将损失本金的1%他们的注意事项每1%表现最差指数终值是
低于其初始值。
• 例如，如果笔记有没有被自动调用和结束水平表现最差的指数下跌60.00%,
投资者会输 60.00%的本金金额，每笔仅收到400.00美元$1,000校长金额注意at成熟。
假设回报和票据的假设付款上面显示的应用程序只有如果你拿着他们的笔记整个任期
或直到自动调用。 这些假设不反映费用或将会产生的费用被与任何出售的
二次市场。如果将这些费用和开支包括在内，该假设回报和显示的假设付款以上将
可能被更低。
精选风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。这些风险更详细地解释在“风险因素” 的部分的
随附的招股说明书补充和产品补充及随附的招股章程增编附件A。
相关风险笔记一般而言
• 你的投资于票据可能导致亏损—
笔记做不保证本金的任何返还。如果的笔记没有被自动调用和终值任何
指数较少比它的屏障量，你会输1%的本金金额你的笔记每1%终值
表现最差指数低于其初值。因此，在这些情况下，你将损失超过30.00%
你的到期本金金额和可能会失去你所有的校长金额在成熟。
• 你的最大收益若票据尚未到期，则票据受阻制额限制
自动调用和表现最差的指数回报是负面的—
因为付款在成熟度不会反映绝对表现最差指数的指数收益如果笔记有没有被
自动叫了和的最小者终值表现指数较少比它的壁垒金额，壁垒金额
有效封顶你的返回在成熟度如果笔记没有被自动调用和最少的表现指数回报为
阴性。最高付款在成熟度如果表现最差指数回报率为负，为每1,000美元1,300.00美元校长
金额票据。
PS-5|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
• JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO的信用风险。—
投资者正在依赖于我们和摩根大通Chase & Co.支付所有款项的能力票据上到期。任何实际或potenti铝
我们的变化或摩根大通公司的资信状况或信用利差，由的接受这一点的市场克雷迪t
风险，很可能会对的价值笔记。如果我们和摩根大通公司将于违约关于我们的付款
义务，你可以未收到任何欠款你在笔记下你可能会输你的整个投资。
• 作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营，资产有限
—
作为金融子公司摩根大通公司，我们有没有独立运营超越的发行和管理
我们的证券和公司间债务的集合。 除了最初的资本贡献来自摩根大通 &
Co.，substantially all of our资产涉及的义务摩根大通公司至根据以下条款付款贷款我们制造的到
摩根大通公司。或在其他公司间协议。作为结果，我们是依赖的根据摩根大通的付款
Chase & Co.履行我们在笔记。我们不是一把钥匙运营子公司摩根大通大通公司。并在a
破产或决议摩根大通公司。我们预计不会有够了资源到满足我们的中的义务
对票据的尊重随着他们的到来。如果摩根大通& Co.不向我们和我们是无法使
付款笔记，你可能有到寻求付款关联担保项下由摩根大通公司，并认为
担保将排名 pari passu 与所有其他无担保和非次级债务of 摩根大通 & Co. for更多
信息，看见的随附的招股说明书增编。
• 如果自动调用笔记，赞赏票据的潜力仅限于
在票据上支付的赎回溢价金额，
不管任何赞赏任何指数，其中可能是意义重大。此外，如果笔记自动叫，你会不是
受益于上行杠杆因子适用于付款在期限如果各指数终值大于其
初值或绝对收益特征那适用于付款到期时，如果终值的表现最差指数为
平等到或低于其初始价值但大于或等于它的屏障量。因为上行杠杆因子和
绝对返回特性不要申请到的付款自动呼叫，the付款自动电话可能是
显着小于的付款成熟时对于相同水平的变化在最少表现指数。
• 您将面临每个指数水平下降的风险—
付款笔记不是链接到a篮子作曲的指数，并视每个指数的表现而定
个人指数.业绩不佳由票据期限内的任何指数可能会导致票据不是自动的
在审核日期催缴，可能会对您的到期付款产生负面影响，并不会被偏移量或减轻由正
任何表现其他指数。
• 你的到期付款将被确定由表现最差的指数。
• 障碍金额所提供的利益可终止于观察日期—
如果终值任何指数小于其壁垒金额，提供的福利由障碍金额将终止和你会
充分暴露于表现最差的任何贬值指数。
• 自动通话功能可能会迫使潜在的提前退出—
如果你的笔记都自动叫，术语的票据可减至作为短至约一年。那里是不
保证那你会是能够将投资收益再投资于票据 在a类似的可比回报
水平风险。 甚至在情况，其中笔记是叫了之前成熟，你不是有权获得任何费用和所描述的佣金
上前盖这个的定价补充。
• 笔记做不支付利息。
• 您将不会收到所包含证券的股息在任何指数或有任何权利与
尊重那些证券。
• 收盘的风险指数下跌的水平低于其壁垒量更大如果水平
该指数是不稳定的.
PS-6|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
• 缺乏流动性—
笔记将不是被上市上任何证券交换。因此，的价格你也许可以交易你的票据是
可能要依赖的价格，如果任何，在哪JPMS愿意购买笔记。 你可能不会 能卖你的笔记。 笔记
都不是设计的做短线交易工具。相应地，你应该有能力和愿意持有你的注意事项成熟。
• 票据的最终条款和估值将在定价中提供补充—
你应该考虑你的潜力对票据的投资基于关于最低限度为估计价值的笔记和
看涨权利金金额。
相关风险利益冲突
• 潜在冲突—
我们和我们的关联公司玩个品种中的角色与笔记。在表演这些职责，我们和摩根大通大通&
公司的经济利益可能是不利的到你的利益为安投资者在的笔记。它是可能那对冲或交易
我们的活动或者我们的附属机构在与的笔记可能导致在可观的回报美国或我们的关联公司在的
价值的音符下降。请参考到“风险因素— 与冲突有关的风险利息”在随附产品中
补充。
相关风险估算值和次级市场价格的笔记
• 的估计价值票据将低于最初的发行价格（对公众的价格）
笔记—
的估计价值笔记只是一个参考几个因素确定的估计。原问题价格的
票据将超过预估值笔记中的因为与销售相关的成本，结构化和对冲笔记是
包括在原发行价格的笔记。这些成本包括的销售佣金，预计利润，如果有的话，我们的
附属公司期望实现为承担对冲我们义务所固有的风险在笔记下和的估计成本套期保值
我们的义务下的笔记。见“The估算值 票据的”在这个定价补充。
• 的估计价值票据不代表票据的未来价值，可能会有所不同
从其他’估计数—
见“The票据的估计价值”在这个定价补充。
• 的估计价值这些票据是通过提及内部资金而衍生出来的费率—
使用的内部资金利率在决心票据的估计价值可能不同从市场隐含的资金
费率为类似的普通固定收益工具成熟度已发行由摩根大通大通&Co.或其关联公司。任何差异可能
被基于，之间其他事情，我们和我们的关联公司’查看的资金价值的笔记以及更高的发行，
运营和持续负债管理票据成本对比那些费用的常规固定收益
仪器的摩根大通公司。这一内部资金费率基于确定的市场投入和假设，其中可能
证明要说不正确，并且是打算近似票据的现行市场置换融资利率。使用一个
内部资金利率和任何潜力更改为第在率可能有不利的效果关于条款的笔记和任何
二次票据的市场价格。见“The估计数价值票据的”在这定价补充。
• 已发行票据的价值由JPMS（可能反映在客户账户上
报表）可能高于当时估计的票据价值时间有限
期—
我们一般期待那包括在票据的原始发行价格将部分还了到你在
与任何回购的联系你的笔记由JPMS在金额那将下降到在最初的预定时期内为零。
见“次级市场P大米笔记”在这个定价补充额外信息与这一初始时期有关。
因此，的估计价值你的笔记在此期间初期可能低于价值笔记中的作为发布于
JPMS（以及可能显示在你的客户账户语句）。
• 这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
任何次级市场价格的笔记将可能是较低比原创发行价格这些笔记是因为，在其他
事情，次要市场价格纳入账户我们的内部二级市场资金利率结构化债务发行和，
还有，因为次级市场价格可能不包括销售佣金，预计对冲利润，如果有的话，和估计套期保值
包含在的票据的原始发行价格。结果，价格，如果任何，在哪JPMS将愿意购买
PS-7|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
你在中学的笔记市场交易，如果根本，是可能比原来低问题价格。任何之前由您出售
到期日可能导致在一个实质性的输给你。
• 票据的二级市场价格将受诸多经济和市场因素影响—
次级市场价格的期间的笔记他们的任期将受到多项经济和市场因素，其中
可能要么抵消要么放大每个其他，一边从卖出佣金、预计对冲利润，如果有的话，估计套期保值
成本和水平的指数。此外，独立定价供应商和/或第三当事人经纪-交易商可公布价格
对于笔记，这可能还反映在客户身上账户报表。这个价格可能是不同的（更高或更低） 比
价格的笔记，如果任何，在哪个JPMS可能是愿意购买你的笔记在二次市场。见“风险因素—
相关风险估算值和次级票据市场价格—次级市场价格的笔记将被
受到许多人的影响经济和市场因素”的伴随产品补充.
相关风险指数
• 摩根大通集团目前是组成道琼斯工业的公司之一
平均®,
但是摩根大通& Co.不会有任何义务考虑您的利益服用任何公司行动可能会影响
道指的水平琼斯工业平均®.
• 非美证券对纳斯达克100指数构成风险® —
一些所包括的股本证券的在纳斯达克100指数®已发放由非美国公司提供。投资在
证券链接到这类非美国股权的价值证券涉及与之相关的风险母国发行人的
那些非美国股票证券。
• 对票据的投资将面临风险与小型相关资本化股票与
尊重罗素2000®指数—
小资本化公司可能不太能经得起不利的经济，市场、贸易和竞争条件相对
到更大公司。小资本化公司较少可能支付股息他们的股票，以及存在的一个
股息支付可能是一个因素限制向下股价压力下不利的市场条件。
PS-8|结构性投资
自动可调用双向加速屏障票据挂钩到的
最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
指数
道指琼斯工业平均指数® 组成共30个股票选择了作为广泛的代表美国工业市场。为
有关的附加信息道琼斯工业平均指数®，见“权益指数说明— 道指琼斯工业平均®”
在随附的基础补充中。
纳斯达克100指数® 是a修改市场资本化加权指数100最大的非金融上市的证券
纳斯达克股票基于市值的市场。有关更多信息的纳斯达克-100指数®，见“权益指数
说明—The纳斯达克-100指数®”在的伴随底层补充.
罗素2000®指数组成中间2,000公司包括在罗素3000E™指数而且，作为的结果指数
计算方法，组成最小的2,000公司包括在拉塞尔3000®指数。拉塞尔2000®指数是
旨在跟踪性能小型股细分市场美国的股权市场。有关更多信息
拉塞尔2000®指数，看见“股票指数说明— The罗素指数”在伴随的底层补充。
历史信息
以下图表提出各指数的历史表现基于每周历史收盘水平从1月3日,
2020直通六月20,2025. 收盘水平道琼斯指数琼斯工业平均® 上2025年6月24日为43,089.02。 收盘
水平纳斯达克-100指数® 上2025年6月24日为22190.52。 The收盘水平的拉塞尔2000®指数在六月 2025年24日为
2,161.212. 我们 获得收盘水平以上和以下来自Bloomberg Professional®服务（“彭博”），没有
独立验证。
的历史收盘水平每个指数不应被视为一种迹象未来性能，并且没有保证可以是给定
至于收盘水平定价日的任何指数，the审核日期或观察日期。不可能有保证那的
指数的表现将导致返回任何的你的校长金额。
PS-9|结构性投资
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指数®和的拉塞尔2000® 指数
税务处理
你应该复习仔细阅读题为“实质性美国联邦收入税务后果"在伴随产品
补充没有。4-一、下面的讨论，结合那个来看的时候节，构成全意见我们的特别税
律师，Davis Polk & Wardwell LLP，关于材料美国联邦收入拥有的税务后果和处理笔记。
基于上目前的市场状况，在认为我们的特别篇税务顾问将票据视为合理的“开放式交易”
不是债务工具的为美国联邦所得税目的，如更多全面描述在“材料美国联邦收入税
后果—对美国持有者的税务后果— 票据被视为不属于债务工具的开放式交易”在
伴随产品补充。假设这种待遇受到尊重，收获或损失在你的笔记上应视为长-
任期资本增益或损失如果你持有你的超过的笔记一年，无论或不是你是 初始购买者笔记在问题
价格。然而，美国国税局或法院可不尊重这种待遇，在这种情况下的时机和性格任何收入或损失上
笔记可能是实质上和受到不利影响。在此外，2007年财政部和美国国税局已发布要求评论的通知
美国联邦收入税“预付”的处理向前合同”和类似仪器。 The通知特别侧重于
是否要求投资者在这些工具的期限内累积收益他们的投资。它还要求对a的评论
相关主题的数量，包括的性格与这些有关的收入或损失仪器；相关性因素，如
自然标的财产的仪器是链接；学位，如果有的话，对哪个收入（包括任何已获授权的
应计项目）实现由非美国投资者应该被主题到预扣税；以及是否这些仪器是或应该是主题
PS-10 |结构化投资
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指数®和的拉塞尔2000® 指数
到“建设性的所有权”regime，which非常普遍能操作以重新定性 一定长任期资本收益作为普通
收入和强加一个概念利息充电。虽然通知要求评论适当的过渡规则和有效日期，
任何财政部法规或其他指导颁布在考虑了这些之后问题可以实质上和不利影响的
税投资的后果在注释中，可能带有追溯性效果。你应该咨询你的税顾问关于的
美国联邦收入投资票据的税务后果，包括可能替代疗法和提出的问题
借此注意。
第871（m）款）颁布的《守则》和《财政部条例》下（“第871（m）条”）一般规定30%的预扣税ing
税（除非安收入税收协定适用）关于股息等价物已付或视为支付给非美国持有人的有关对某些
与之挂钩的金融工具美国股市或包括美国股票的指数。第871（m）款）对此提供了某些例外情况
扣缴制度，包括与某些满足《公约》规定要求的基础广泛的指数适用
财政部规定。此外，美国国税局最近的一份通知排除了从的范围科的871（m）发行的文书之前一月
2027年1月1日不有一个相对于底层证券的增量为1可以支付的证券美国来源股息为美国联邦
收入税目的（每一项“底层证券”）。基于在某些决定上由我们作出，我们预期第871（m）条将
不适用于的关于非美国持有者的说明。我们的决心不是对美国国税局具有约束力，和美国国税局可能不同意
这个决心。科871（m）是复合体及其应用可能取决于您的特定情况，包括是否你
进入成其他与基础证券有关的交易。如有必要，进一步有关信息潜在应用
第871（m）条将在定价补充文件中提供笔记。你应该咨询您的税务关于潜力的顾问
应用程序第871（m）条至笔记。
The票据的估计价值
的估计价值封面上列出的笔记本次定价补充是等于总和的值的以下
假设成分：(1)A固定收益债务组件与的同成熟度作为笔记，使用内部资金进行估值
rate described below，and（2）the derivative or基础衍生品的经济条款笔记。的估计价值
notes不代表JPMS的最低价格愿意在任何二级购买你的笔记市场（如果任何存在）于
任何时候。内部资金中使用的速率的决心的估计价值笔记可能有所不同从市场隐含的
资金利率普通固定收益工具的一个相似成熟度摩根大通发行Chase & Co. or其附属机构。任何区别
可能被基于，除其他外，我们和我们的关联公司’对票据的融资价值的看法以及更高的发行，
运营和持续负债管理票据成本对比那些费用的常规固定收益
仪器的摩根大通公司。这一内部资金费率基于确定的市场投入和假设，其中可能证明
要成为不正确，旨在近似的现行市场置换资金费率为的笔记。The使用内部的
资金利率和任何潜力变化到那个速度可能有对票据条款及任何二级市场
票据的价格。为额外信息，请参阅“选定的风险考虑因素—相关风险到估计值和
二级市场价格票据的— 票据的估计价值是由对an的引用内部资金利率"在这
定价补充。
的价值的导数或衍生品潜在的经济条款笔记是派生的从内部定价车型我们的
附属机构。这些车型是依赖的关于输入例如交易市场价格可比衍生工具和on
各种其他投入，一些其中是市场可观察，而这可以包括波动性、股息率、利率和其他
因素，以及对未来的假设市场事件和/或环境。因此，的估计的价值 笔记是
确定条款何时的笔记是基于集关于市场情况以及当时存在的其他相关因素和假设
时间。
的估计价值笔记做不代表未来价值的笔记和可能不同于其他人的估计。差异ent定价
车型和假设可以提供估值的大于或低于票据的估计价值。在
另外，市场条件和其他未来相关因素可能会改变，任何假设可能被证明是不正确的。上
未来日期，the价值的笔记可以改变显着除其他外，基于市场的变化条件，我们的或
摩根大通公司的信誉，利息率走势和其他相关因素，这可能会影响价格，如果a纽约，在
哪个JPMS会愿意的买票据从你在中学市场交易。
的估计价值笔记会更低比原发行价格的笔记，因为与销售相关的成本，
票据的结构化和套期保值包含在的原创 发行价格的笔记。这些成本包括出售佣金
已付款到JPMS和其他附属或非附属交易商，the预计我们的关联公司的利润（如果有的话）期待实现为假设
对冲我们的义务所固有的风险下的笔记和估计成本的套期保值我们的义务下笔记。因为
对冲我们的义务需要风险，并可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这套期保值可能导致利润
PS-11 |结构化投资
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指数®和的拉塞尔2000® 指数
是更多或低于预期， 或可能导致亏本了。一份利润的一部分，如果任何，实现在对冲我们的根据《公约》承担的义务
notes may be allowed to其他附属或无关联经销商，还有我们或一个或更多我们的关联公司将保留任何剩余的对冲
利润。见“精选风险注意事项—相关风险到估计值和次级市场价格的笔记— The
估计值笔记将低于原发行价格（价格对公）的说明》中这个定价补充lement。
票据的二级市场价格
有关将影响任何二次市场价格笔记，见“风险因素—相关风险
估值与二级市场价格票据的—二级市场价格笔记将是受影响由很多
经济和市场因素” 在随附产品中补充。此外，我们普遍预期，部分成本
包括在原发行价格的笔记将被部分偿还给你在与您的票据的任何回购由
JPMS在一金额将下降到零以上首字母预定时期。这些费用可以包括销售佣金，
预计对冲利润，如果任何，并且，在某些情况，估计套期保值成本和我们的内部二级市场资金利率
对于结构化债务发行。这个初步预定时间期间拟为较短六个月份和二分之一的
声明的期限的笔记。The长度任何这样的初始期间反映了结构的笔记，是否我们的关联公司预计赚a
利润在与我们的对冲活动，the估计票据套期保值成本和当这些成本发生，作为
由我们的决定附属机构。见“精选风险考虑—与估值和二级市场价格相关的风险
票据的—票据的价值由JPMS（并可能反映在客户账户报表上）可能
更高比当时估计的票据的价值a有限时间Period”在这个定价补充.
补充使用所得款项
笔记是提供给满足投资者需求为反映风险收益的产品简介和提供的市场敞口
笔记。见“假设的支出概况”和“笔记的工作原理”在这个定价补充安风险收益图解个人资料
的笔记和“指数” 在这个定价补充a描述市场敞口由笔记提供。
原问题价格的notes等于估计的价值笔记加上卖出支付的佣金到JPMS和其他
附属或非关联经销商，加（减）预计我们的关联公司的利润（亏损）期望实现为假设固有风险
对冲我们的义务下注，加上估计费用对冲我们的票据下的义务。
特定于票据的附加条款
你可以撤销你的报价到购买之前任何时间的笔记到我们所处的时间接受通知适用的要约
代理。 我们保留权利改变条款，或拒绝任何要约购买，the之前的笔记他们的发行。 如果发生任何
条款变更笔记，我们将通知你和你将被要求接受这样的与之相关的变化你的购买。
你也可以选择拒绝这样的变化，在这种情况下我们可能会拒绝你的提议购买。
你应该读这篇定价与补充伴随招股说明书，作为补充由的伴随
招股说明书与我们的A系列相关的补充这些票据为其组成部分的中期票据，其所附招股说明书
增编和更详细的信息包含在随附的产品补充和随附的底层
补充。 这个定价补充，连同下列文件，包含条款笔记和取代全部
其他先或同期口头陈述以及任何其他书面材料包括初步或指示性定价条款，
通信，贸易思想， 结构为实施，样本结构，概况介绍，小册子或其他教育教材的
我们的.你应该小心考虑，除其他外，确定的事项第四次 “风险因素"随附的部分
招股说明书补充和随附的产品补充和附件A中的伴随招股说明书增编，作为
票据涉及风险不与常规债务证券。 我们敦促你去咨询你的投资，法律，税务，会计和
之前的其他顾问你投资的笔记。
您可以访问这些关于SEC的文件网站见www.sec.gov如下（或如有地址已更改，由
审查我们的申请相关日期上SEC网站）：
• 产品补充第4-I号日期为2023年4月13日:
• 底层补充第1-i号 日期为4月13,2023:
• 招股说明书补充和招股说明书，每份日期为4月13日，2023:
PS-12 |结构化投资
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最少表演的陶氏琼斯工业平均®,的纳斯达克-100
指数®和的拉塞尔2000® 指数
• 招股章程增编过时的6月3日，2024:
我们的中央索引键，或CIK，在SEC网站为1665650，而摩根大通 & Co。’s CIK是19617。 如所用在这个定价
补充， “我们，” “我们”和“我们的”参考JPMorgan Financial。