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业务的组织和说明

The RealReal，Inc.（“公司”）是一个在线市场，销售多个类别的经过认证的寄售奢侈品，包括女装、男装以及珠宝和手表。该公司于2011年3月29日在特拉华州注册成立，总部位于加利福尼亚州旧金山。

列报依据

随附的未经审计简明财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）的中期报告要求编制的。公司的功能和报告货币为美元。

此处包含的截至2025年12月31日的简明资产负债表来自截至该日的经审计财务报表。随附的未经审计简明财务报表是根据与年度财务报表相同的基础编制的，管理层认为，反映了所有调整，其中仅包括正常的经常性调整，这些调整是公允陈述公司财务状况、经营业绩、股东权益（赤字）和所列期间现金流量所必需的。截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，由于公司于呈列期间并无其他全面收益（亏损）项目，故综合收益（亏损）等于净收益（亏损）。

这些未经审计的简明财务报表应与我们于2026年2月26日向SEC提交的10-K表格年度报告中包含的公司财务报表和附注一起阅读。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的费用报告金额。受此类估计和假设约束的重要项目包括与收入确认相关的项目，包括退货准备金、与寄售收入交易相关的独立售价、存货估值、软件开发成本、基于股票的补偿、认股权证负债的公允价值、在2024年票据交易所发行的不可转换票据的初始公允价值（见附注6 —不可转换票据，净额）、在2025年票据交易所发行的可转换票据的初始公允价值（见附注7 —可转换优先票据，净额）、与租赁负债相关的增量借款利率、递延税项估值以及其他或有事项。公司利用历史经验和其他因素持续评估其估计和假设，并在事实和情况需要时调整这些估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。此处提供的披露应与我们2025年10-K表格年度报告中包含的经审计的财务报表及其附注一并阅读。请参阅“第二部分-第8项。财务报表和补充数据-附注2”在我们的2025年年度报告中的10-K表格中，以获得我们重要会计政策的完整摘要。

归属于普通股股东的每股净收益（亏损）

当发行符合参与证券定义的股票时，公司在计算每股普通股净收益（亏损）时遵循两类方法。二分类法根据宣派或累计的股息以及未分配收益中的参与权，确定每一类普通股和参与证券的每股净收益（亏损）。两级法要求普通股股东在该期间可获得或可归属于普通股股东的收益（亏损）在普通股和参与证券之间进行分配，基于他们各自获得股息的权利，就好像该期间的所有收益都已分配一样。

公司的可转换优先票据（定义见下文）是参与证券，因为如果向普通股股东宣派的股息或分配等于或高于公司普通股在紧接该等股息或分配的除息日前一个交易日的最后报告的销售价格，就如同这些票据已转换为普通股股份一样，它们赋予持有人收取股息的权利。 无 由于截至报告日或有事项未得到满足，未分配收益分配给参与证券。

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归属于普通股股东的每股基本净亏损的计算方法是，该期间的净亏损除以该期间已发行普通股的加权平均数。每股摊薄净亏损的计算方法是，根据此类证券的性质，使用库存股法或适用的if转换法（如适用）使该期间所有潜在的已发行稀释证券生效。

细分市场

公司有 一 经营分部及 一 可报告分部作为其首席经营决策者，即首席执行官（“CODM”），在综合基础上审查财务信息，以分配资源和评估财务业绩。所有长期资产都位于美国，基本上所有收入都归属于总部位于美国的发货人和买家。

收入确认

该公司通过其在线市场和零售店销售二手奢侈品产生收入。收入在承诺的产品或服务的控制权转让给客户时确认，其金额反映了公司预期为换取这些产品或服务而获得的对价。公司订立的合同包括产品和服务，这些产品和服务能够被区分并作为如下所述的单独履约义务入账。交易价格需要在寄售服务、公司自有库存销售和运输服务之间进行分配。在确定服务的独立销售价格（“SSP”）时需要进行估计。

寄售收入

该公司提供一项服务，通过其在线市场和零售店代表发货人向买家销售二手奢侈品。公司保留收到的收益的一定百分比，作为其寄售服务的付款，公司将其称为其take rate。SSP是使用不提供寄递服务而进行的可观察的单机寄售销售进行估计的。该公司报告的寄售收入是作为代理的净额，而不是从买方收取的总金额。托运货物的所有权归发货人所有，直至在购买托运货物且分配的退货期限届满时转让给买方为止。公司不会在任何时候取得托运货物的所有权，除非在某些情况下退回的货物成为公司拥有的库存或公司直接从供应商或发货人购买货物。

公司在买方购买托运货物时确认托运收入，作为其向发货人提供托运服务的履约义务在该时点得到履行。寄售收入在扣除估计退货、取消、买方奖励和调整后确认。公司根据历史经验确认退货准备金，该准备金在简明资产负债表的其他应计负债和流动负债中入账（见附注5 ——简明资产负债表组成部分）。政府当局评估的销售税不计入收入。

某些交易为发货人提供了分层发货人佣金计划产生的实质性权利。根据该计划，个人发货人为未来销售托运货物而收到的金额可能取决于该发货人在其托运期内的先前托运销售额。因此，在某些寄售交易中，公司寄售收入的一小部分使用组合法分配给此类物权并记录为递延收入，在简明资产负债表的其他应计和流动负债中记录。延期的影响对财务报表并不重大。

该公司还从月度会员中获得订阅收入，允许买家提前购买奢侈品。买方在认购期的期限内获得提前准入和其他利益，这代表一项单一的随时可用的履约义务。因此，买方支付的认购费在每月认购期内确认。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，订阅收入并不重要。

直接收入

公司通过出售公司拥有的库存产生直接收入。由于公司在交易中担任委托人，公司在将购买的货物发运给买方时按毛额确认直接收入。SSP是使用公司自有存货的可观察的独立销售估计，该销售是在没有运输服务的情况下进行的，如果有的话，或使用市场评估方法。直接收入在扣除估计回报、买方奖励和调整后确认。政府当局评估的销售税不计入收入。直接收入成本也在装运给买方时确认，其金额等于从原件支付给发货人的金额

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代销，金额等于从第三方直接购买时支付的金额，或购买的存货成本与其可变现净值孰低的金额。

航运服务收入

公司提供将购买的物品运送给买家的服务和将买家的物品运回公司的服务。公司确定自己是这一安排的主事人。公司就这项服务向买方收取费用，并选择将所履行的运输和装卸活动视为单独的履约义务。对于航运服务收入，公司的SSP是在考虑航运服务单机销售价格的外部和内部数据点的情况下，采用市场法估算得出。买方的所有外运运输和装卸费用作为运输服务成本入账，并在运输活动发生时确认。该公司还从买方在政策范围内退回公司的托运产品运费.公司随着运输活动的发生而随着时间的推移确认运输收入和相关成本，这通常是在装运后一到三天。

激励措施

激励措施，包括全平台折扣和买家激励措施，可能会定期向买家提供。全平台折扣提供给在线市场上的所有买家。买家奖励适用于特定买家，包括提供与公司平台上的购买相关的积分的优惠券或促销活动，不影响支付给发货人的佣金。这些被视为减少寄售收入和直接收入。此外，该公司定期向发货人提供标准寄售费率的佣金例外，以优化其供应。这些在销售时被视为寄售收入的减少。公司可能会在当前交易中以场地贷记的形式向买方提供某种买方激励，以应用于未来交易，这些交易包括在简明资产负债表上的其他应计负债和流动负债中。

合同负债

公司的合同负债主要包括主要与分层发货人佣金计划相关的重大权利的递延收入，这些收入使用基于行使模式的投资组合法确认为收入，以及某些买方激励措施。合同负债在简明资产负债表上记入其他应计负债和流动负债，一般预期在一年内确认。截至2026年3月31日和2025年12月31日，合同负债并不重要。

收益成本

寄售收入成本包括信用卡费用、包装、客服人员相关成本、网站托管服务以及与丢失或损坏产品相关的发货人库存调整。直接收入成本包括商品销售成本、信用卡费用、包装、客服人员相关成本、网站托管服务、库存调整等。运输服务收入成本包括将购买的物品交付给买家的出境运输和处理成本、买家在政策范围内退回公司的寄售产品的运输成本，以及与收取的运费相关的信用卡费用的分配。

股票补偿

公司从股票期权、限制性股票单位（“RSU”）、视业绩或市场情况而定的基于业绩的限制性股票单位（“PSU”）以及员工股票购买计划（“ESPP”）购买权中产生基于股票的补偿费用。与雇员和非雇员相关的股票薪酬费用根据授予日的奖励公允价值计量。公司使用Black-Scholes期权定价模型估计根据ESPP授予的股票期权和发行的购买权的公允价值。RSU的公允价值是根据授予日公司普通股的公允市场价值估计的，该公允市场价值是根据公司普通股的收盘价确定的。补偿费用在雇员被要求提供服务以换取奖励的期间（适用奖励的归属期）的简明经营报表中确认，对于只有服务条件的奖励，采用直线法。

为确定受业绩条件限制的PSU的公司股票支付奖励的授予日公允价值，采用授予日的股票报价。具有业绩条件的PSU的股票补偿费用根据公司预计将归属的估计股份数量确认，并使用财务业绩目标的估计实现情况按季度进行调整。对于受市场监管的PSU

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条件，授予日公允价值采用蒙特卡洛模拟模型确定，该模型利用多个输入变量估计市场条件实现的概率。这些变量包括公司在预期授予期限内的预期股价波动、预期授予期限的无风险利率以及预期股息。对于具有市场条件的PSU，基于股票的补偿费用在必要的服务期内使用蒙特卡洛模拟模型得出的公允价值逐笔确认。无论是否满足市场条件，只要满足必要的服务期，补偿费用都将被确认。对于所有奖励，公司在发生没收时进行会计处理。

现金、现金等价物和受限制现金

公司将购买的所有原到期日为自购买日起三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。现金等价物主要包括对短期货币市场基金的投资。

受限制现金包括存放于金融机构的现金，作为公司设施租赁信用证和公司信用卡的抵押品。 该公司有$ 14.8 截至2026年3月31日和2025年12月31日的限制性现金为百万。

下表提供了列报期间现金、现金等价物和受限制现金的对账，其总和与现金流量表中所示相同金额的总和（以千为单位）：

			2026年3月31日						2025年12月31日						2025年3月31日
现金及现金等价物			$	123,952					$	151,231					$	139,602
受限制现金			14,808						14,808						14,859
现金、现金等价物和受限制现金总额			$	138,760					$	166,039					$	154,461

库存，净额

存货包括所有权从买方转移至公司后退回的货物产生的制成品以及从供应商和发货人直接采购的制成品。库存成本是与支付给发货人或供应商的金额相等的金额。存货采用特定识别法按成本与可变现净值孰低者进行估值，公司酌情计提拨备，将过时及多余存货减记至预计可变现净值。存货价值减少后，不进行调整，使其较预计可变现净值增加。此外，库存是扣除代表库存实物损失风险的收缩备抵后记录的。库存收缩拨备是根据历史经验估算的，并根据实物库存盘点进行调整。将存货减记至可变现净值的准备金和存货缩水准备金为$ 0.9 百万美元 0.5 分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。

退货准备金，减少收入和销售成本，是使用历史经验估计的。返还备抵负债计入简明资产负债表的其他应计负债和流动负债，为$ 23.8 百万美元 28.1 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。公司简明资产负债表上的存货中包括的资产总额为$ 4.1 百万美元 5.1 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万元，用于向与其退货准备金负债相关的客户追回产品的权利。

软件开发成本

专有软件包括开发公司内部专有业务平台和自动化项目的费用。公司将应用程序开发阶段产生的符合条件的专有软件开发成本资本化。当满足两个标准时开始进行成本资本化：（1）初步项目阶段完成和（2）软件很可能将完成并用于其预期功能。此类成本在发生期间资本化。当软件基本完成并可供其预期使用，包括完成所有重要测试时，资本化停止并开始摊销。与初步项目活动和实施后经营活动相关的成本在发生时计入费用。

租约

已确定转让已识别资产使用权的合同，经评估归类为经营租赁或融资租赁。对于公司的经营租赁，公司根据租赁开始时的租赁付款现值，使用适用的增量借款利率记录租赁负债。该公司估计

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增量借款利率通过开发自己的合成信用评级、对应的收益率曲线、租赁开始日各租约的条款。相应的使用权资产根据租赁开始时的相应租赁负债入账，并根据在开始日期或之前向出租人支付的款项、发生的初始直接成本以及租赁下允许的任何租户奖励进行调整。公司不包括可选的续约条款或提前终止条款，除非公司合理地确定此类选择权将在租约开始时行使。经营租赁使用权资产、经营租赁负债的流动部分和经营租赁负债，扣除流动部分后计入公司简明资产负债表。

公司选择了允许合并租赁部分和非租赁部分的实用权宜之计，并在简明经营报表上以直线法将短期租赁记录为租赁费用。可变租赁付款在发生时记为费用。

公司有车辆和设备的融资租赁，融资租赁使用权资产和融资租赁负债的金额迄今并不重要。

信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具包括现金、现金等价物、限制性现金和应收账款。有时，这样的金额可能会超过联邦保险的限额。该公司正在密切监测正在发生的事件，这些事件涉及流动性有限、违约、不履行或其他不利发展，这些事件影响金融机构或金融服务行业或金融服务行业的其他公司。该公司通过将其现金、现金等价物、受限现金和投资置于美国境内信用评级较高的主要金融机构来降低信用风险。迄今为止，公司在现金、现金等价物和受限制现金方面没有出现任何已实现的亏损；但是，无法提供任何保证。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年十二月三十一日止，截至二零二六年三月三十一日及二零二五年十二月三十一日止三个月内，公司的应收帐款余额并无占公司应收帐款余额10%或以上的客户，亦无个别超过公司总收入10%的客户。

最近采用的会计公告

最近发布的会计准则没有任何进展，包括预期采用日期和对公司简明财务报表和脚注披露的估计影响，与2025年10-K表格年度报告中披露的那些没有任何进展。

下表汇总了公司现金及现金等价物的估计价值（单位：千），不包括限制性现金。有 无 与受限制现金余额相关的未实现损益。

			2026年3月31日
			摊销 成本						未实现 增益						未实现 亏损						公平 价值
现金及现金等价物：
现金			$	28,669					$	—					$	—					$	28,669
货币市场基金			95,283						—						—						95,283
现金和现金等价物合计			$	123,952					$	—					$	—					$	123,952

			2025年12月31日
			摊销 成本						未实现 增益						未实现 亏损						公平 价值
现金及现金等价物：
现金			$	25,683					$	—					$	—					$	25,683
货币市场基金			125,548						—						—						125,548
现金和现金等价物合计			$	151,231					$	—					$	—					$	151,231

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在简明资产负债表上以经常性基础以公允价值记录的资产和负债根据与用于计量其公允价值的输入值相关的判断水平进行分类。公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要市场或最有利的市场上转移一项负债而将收到的交换价格或将支付的退出价格。用于计量公允价值的估值技术必须最大限度地使用可观察输入值，并尽量减少使用不可观察输入值。公允价值计量权威指引建立公允价值计量披露的三层公允价值层次结构如下：

第1级——相同资产或负债在计量日的未调整、活跃市场报价等可观察输入值。

第2级——输入（第1级中包含的报价除外）对资产或负债而言是直接或间接可观察到的。其中包括活跃市场中类似资产或负债的报价和不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价。

第3级——由很少或没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。

于呈列期间，公允价值层级的第1级、第2级或第3级之间并无转移。

以经常性公允价值计量的资产和负债

下表列出了公司在简明资产负债表上按公允价值等级（单位：千）内等级所示期间内按经常性公允价值计量的金融工具：

			2026年3月31日
			1级						2级						3级						合计
金融资产：
货币市场基金			$	95,283					$	—					$	—					$	95,283
合计			$	95,283					$	—					$	—					$	95,283
金融负债：
认股权证			$	—					$	—					$	56,105					$	56,105
合计			$	—					$	—					$	56,105					$	56,105

			2025年12月31日
			1级						2级						3级						合计
金融资产：
货币市场基金			$	125,548					$	—					$	—					$	125,548
合计			$	125,548					$	—					$	—					$	125,548
金融负债：
认股权证			$	—					$	—					$	114,353					$	114,353
合计			$	—					$	—					$	114,353					$	114,353

其他金融工具的公允价值计量

下表列出未在简明资产负债表上以公允价值入账的金融工具的账面金额和估计公允价值（单位：千）：

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			2026年3月31日												2025年12月31日
			净账面金额						估计公允价值						净账面金额						估计公允价值
2028年票据			$	47,760					$	45,152					$	47,703					$	45,152
2029年票据			$	144,159					$	156,978					$	140,980					$	153,712
2031年票据			$	183,403					$	216,096					$	183,130					$	280,269

本金金额 1.00 %于2028年到期的可转换优先票据（“2028年票据”）， 4.25 %/ 8.75 %于2029年到期的PIK/现金优先有担保票据（“2029票据”）及 4.00 %于2031年到期的可转换优先票据（“2031年票据”，连同2028年票据，以及2029年票据，“票据”）为$ 48.2 百万，$ 146.9 百万美元 190.1 分别为百万。该等票据的本金额与其各自的账面净值之间的差额为未摊销的债务发行成本和债务溢价。

于呈列期间，2028年票据、2029年票据及2031年票据的公允价值与其账面价值不同，乃根据该等票据在场外市场的投标报价，使用报告期间的最新交易信息而厘定。

认股权证的公允价值计量

就2024年票据交易所（定义见附注6 –不可转换票据，净额）而言，公司向2024年票据交易所参与者发行认股权证（“认股权证”），以取得合共最多 7,894,737 股公司普通股股份（可根据认股权证条款作出调整）以行使价$ 1.71 ，须遵守若干无现金行使条款及根据认股权证条款作出调整。认股权证自发行之日起可行使，直至2029年3月1日到期。由于认股权证可能被要求在发生根本变化的情况下以现金结算，而这种情况可能发生在公司无法控制的情况下，因此认股权证作为ASC 480下的负债入账。公允价值变动在公司简明经营报表的权证负债公允价值变动范围内确认。

在截至2026年3月31日的三个月内，行使价值约为$ 10.9 百万以无现金方式行使，并从认股权证负债重新分类为额外实收资本。与这些演习有关， 729,941 认股权证按净份额结算，导致发行 655,017 普通股的股份。认股权证行权数量与发行股份数量之间的差额反映了为满足认股权证行权价值而扣留的股份。截至2026年3月31日， 7,164,796 认股权证在该期间的认股权证行使生效后仍未偿还。

呈列期间的认股权证的合计公允价值是使用Black-Scholes模型确定的，并附有以下输入：

			2026年3月31日						2025年12月31日
股价			$ 9.08						$ 15.78
行权价格			$ 1.71						$ 1.71
预期寿命（年）			2.92						3.17
预期波动			89.33		%				93.51		%
预期股息			—		%				—		%
贴现率			3.81		%				3.55		%

下表列出所列各期间与认股权证有关的活动：

			2026年3月31日						2025年3月31日
期初余额			$	114,353					$	78,584
认股权证负债的清偿			( 10,913 )						—
公允价值变动			( 47,335 )						( 42,503 )
期末余额			$	56,105					$	36,081

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物业及设备净额

物业及设备，净额按成本减累计折旧及摊销入账。折旧和摊销在各自资产的估计可使用年限内按直线法入账。 财产和设备，净额包括以下各项（单位：千）：

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
专有软件			$	41,064					$	42,529
家具和设备			72,171						66,996
汽车			2,076						2,056
租赁权改善			94,399						93,723
财产和设备，毛额			209,710						205,304
减：累计折旧摊销			( 111,840 )						( 109,156 )
物业及设备净额			$	97,870					$	96,148

财产和设备的折旧和摊销费用为$ 8.1 百万美元 8.3 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。

其他应计负债和流动负债

其他应计负债和流动负债包括以下（单位：千）：

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
回报储备			$	23,813					$	28,117
应计赔偿			22,182						28,173
应计销售税和其他税			10,840						9,929
网站信用和礼品卡责任			21,412						20,302
应计营销和外部服务			8,870						8,632
应计运费			3,236						3,230
应计利息			2,042						7,168
递延收入			3,769						3,108
其他			5,253						4,874
其他应计和流动负债			$	101,417					$	113,533

于2024年2月29日，公司与其若干持有人订立交换协议2025年到期的3.00%可转换优先票据（“2025年票据”）和2028年票据兑换（i）$ 145.8 2025年票据本金总额百万美元和（二）美元 6.5 2028年票据（合称“2024年可兑换票据”）本金总额百万美元 135.0 根据契约（“2024年票据交换”），公司2029年票据的本金总额为百万。2029年票据的利率为 13.00 年度%，包括现金利息，利率为 8.75 年利率%%每半年支付一次欠款并支付实物（“PIK”）利息，利率为 4.25 每半年支付的年率%.截至2026年3月31日止三个月，$ 3.1 百万已添加到因应计PIK利息而未偿还的本金金额中。

截至2026年3月31日，公司于截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的2029年票据条款（包括到期、赎回条款和契约）并无重大变化。2029年票据受若干财务及经营契约所规限，截至2026年3月31日，公司遵守该等契诺。

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本金中包含利息部分的2029年票据的公司未来到期时间表如下（单位：千）：

						金额
会计年度						2029年票据
2026年至2028年						$	—
2029						166,631
到期预期付款总额						166,631
减去未摊销的债务发行成本和债务溢价，净额						( 2,721 )
减去与PIK利息相关的金额						( 19,751 )
账面净额						$	144,159

截至2026年3月31日，该公司有2028期未偿还票据，本金总额为$ 48.2 万元和2031年未偿还票据，本金总额为$ 190.1 万元（合称“可转换优先票据”）。公司2025年票据于2025年6月到期，届时公司全额偿还未偿还本金及应计利息。到期现金付款总额为$ 27.2 百万，并且在2025年票据管理的契约下没有任何义务。

于2025年期间，公司完成部分2028年票据兑换2031年票据的兑换交易，包括（i）2025年2月10日兑换（“2025年2月票据兑换”）及（ii）2025年8月20日兑换（“2025年8月票据兑换”，连同2025年2月票据兑换，“2025年票据兑换”）。这些交易在公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中进行了描述。

票据的条款，包括利率、到期日、转换、赎回和其他关键条款，在公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中有所描述。截至3个月期间，该等票据的条款并无重大变动2026年3月31日.

2031年票据

2031年票据的利率为 4.00 年率%，每半年支付一次，将于2031年2月15日到期，除非提前赎回、回购或转换。截至2026年3月31日，2031年票据的本金为$ 190.1 万元，2031年票据的账面价值为$ 183.4 百万，扣除未摊销发行费用和债务贴现，净额$ 6.7 百万。2031年票据分类为长期负债截至2026年3月31日.截至2031年度票据持有人可转换的条件未获满足2026年3月31日.

2028年票据

2028年票据的利率为 1.00 年率%，每半年支付一次，将于2028年3月1日到期，除非提前赎回、回购或转换。截至2026年3月31日，t2028年票据的本金金额为$ 48.2 万，2028年票据的账面价值为$ 47.8 百万，扣除未摊销发行费用$ 0.4 百万。2028年票据分类为长期负债截至2026年3月31日.允许2028年票据持有人转换的条件截至2026年3月31日.

下表列出截至2026年3月31日（单位：千）：

			2025年票据						2028年票据						2031年票据
合同利息支出			$	—					$	120					$	1,901
发债费用摊销			—						57						270
总利息和摊销费用			$	—					$	177					$	2,171

下表列出截至2025年3月31日与可转换优先票据相关的利息支出记录金额（单位：千）：

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			2025年票据						2028年票据						2031年票据
合同利息支出			$	201					$	286					$	799
发债费用摊销			52						184						164
总利息和摊销费用			$	253					$	470					$	963

可转换优先票据的公司未来到期时间表如下（单位：千）：

会计年度						2028年票据			2031年票据
2026						$	—		$	—
2027						—			—
2028						48,201			—
2029						—			—
2030						—			—
2031						—			190,079
本金支付总额						48,201			190,079
减去未摊销债务发行成本						( 441 )			( 6,676 )
账面净额						$	47,760		$	183,403

有上限的看涨交易

公司就发行2025年票据及2028年票据订立上限认购交易（“上限认购”）。封顶电话的条款在公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中有所描述。截至2026年3月31日，与2028年票据相关的封顶看涨期权仍未到期。在此期间，这些有上限的看涨交易没有重大修改、终止或结算，公司的合同义务或与之相关的相关现金需求也没有其他重大变化。

2019年股权激励计划

结合公司首次公开发行股票，公司通过2019年股权激励计划（“2019年度计划”）。2019年计划允许公司向参与者授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位和业绩奖励。根据2019年计划的条款及条件，根据2019年计划授权授出的初步股份数目为 8,000,000 .这些可用股份每年增加的数量等于以下两者中的较小者 8,000,000 股份， 5 前12月31日公司已发行普通股股份数量的百分比，或公司董事会确定的股份数量的百分比。

2023年3月，公司根据2019年计划授予PSU，但须同时满足市场和服务条件致公司若干雇员.结算时发行的公司普通股的股份数量将取决于批准的市场条件的实现情况和对公司的持续服务。事业单位有资格归属 三个 超过a的批次 五年 履约期。PSU采用蒙特卡洛模拟计量，根据满足市场条件的概率获得授予日的公允价值。与PSU相关的补偿费用以公允价值为基础，并在必要的服务期内确认。无论是否满足市场条件，只要满足必要的服务期，补偿费用都将被确认。

公司授予PSU与2024年和2025年公司某些员工的财务业绩目标。结算时发行的公司普通股的股份数量将取决于与批准的业绩目标相关的财务指标的实现情况，范围可以从 0 %至 200 目标额的百分比。PSU须持续为公司服务，并将于约 三年 自授予日起。事业单位采用授予日的公允价值计量。与PSU相关的补偿费用根据公司预计将归属的估计股份数量确认，并可能根据业绩状况的中期业绩估计进行调整。

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截至2026年3月31日，未确认赔偿费用总额约为$ 39.4 与RSU和PSU相关的百万，预计将在剩余的加权平均归属期约 1.8 年。截至2026年3月31日 无 与期权相关的未确认补偿费用。

诱导补助金

公司在2019年计划之外向某些高管授予了基于股票的奖励。根据纳斯达克上市规则第5635（c）（4）条，这些奖励是作为对他们开始受雇和与公司签订聘书的重要激励措施而授予的。

诱导池由总共 5,625,000 公司普通股的股份，其中包括（a） 2,050,000 根据市场和服务条件有资格归属的事业单位的股份 四个 超过a的批次 五年 履约期和（b） 3,575,000 受限制股份单位的股份一般须遵守与根据2019年计划作出的授予相同的条款和条件。截至2026年3月31日，PSU的未确认费用为$ 0.5 万，未确认的RSU费用为$ 1.5 百万。

员工股票购买计划

就公司首次公开发行股票而言，公司采纳了员工股票购买计划（“ESPP”）。员工股票购买计划允许员工在六个月的发售期内购买普通股股票，购买价格等于（1）中较低者 85 普通股在该发售期的第一个营业日的公允市场价值%和（2） 85 普通股在该发售期最后一个营业日的公允市场价值%。根据员工股票购买计划可以发行的普通股的初始数量为 1,750,000 股份。这些可用股份增加的金额等于以下两者中较小者 1,750,000 股份， 1 前12月31日已发行普通股股份数量的百分比，或公司董事会确定的股份数量。

有 无 员工在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内根据ESPP购买的股票。截至2026年3月31日，与ESPP有关的未确认赔偿费用总额为 非物质 .

股票补偿

按职能分列的基于股票的补偿费用总额如下（单位：千）：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
市场营销			$	345					$	303
运营和技术			1,977						2,224
销售，一般和行政			3,951						4,832
合计			$	6,273					$	7,359

公司根据各种不可撤销的经营租赁租赁其公司办公室、零售空间和认证中心，条款范围从 一年 到 十五年 .

该公司记录的经营租赁费用为$ 5.7 百万美元 5.3 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。该公司还发生了$ 1.5 百万美元 1.4 分别为截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的可变租赁成本百万元。可变租赁成本主要由公司按比例分摊的运营费用、财产税和保险组成。

公司经营租赁按会计年度划分的经营租赁负债到期情况如下（单位：千）：

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会计年度						金额
2026年剩余						$	20,554
2027						27,708
2028						24,118
2029						14,931
2030						9,847
此后						13,387
未来最低付款总额						$	110,545
减：推算利息						( 21,338 )
经营租赁负债现值						$	89,207

与公司经营租赁相关的补充现金流信息如下（单位：千）：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
用于经营租赁的经营现金流			$	7,038					$	7,120
以经营租赁负债换取的经营租赁资产（包括因租赁修改而重新计量使用权资产和租赁负债）			$	3,767					$	2,219

公司经营租赁的加权平均剩余租期及折现率如下：

			2026年3月31日
加权平均剩余租期			4.24 年
加权平均贴现率			7.6		%

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公司有 一 报告分部作为其主要经营决策者按综合基准审阅财务资料。该公司通过其在线市场和零售店销售二手奢侈品产生收入。收入由寄售收入、直接收入、航运服务收入组成。公司不存在实体内部销售或转让的情形。

主要经营决策者根据简明经营报表报告的净收入评估业绩并分配资源。净收入用于监测预算与实际结果。主要经营决策者不会使用资产或负债信息评估经营分部。

下表列出了有关公司单一经营分部的选定财务信息（单位：千）：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
总收入			$	189,715					$	160,033
减：
寄售收入成本			15,447						12,954
直接收入成本			20,284						15,235
航运服务收入成本			12,650						11,821
收入总成本			48,381						40,010
毛利			141,334						120,023
减：
人员成本			82,633						76,012
软件和购买的服务			34,420						28,480
占用费用			8,886						9,461
折旧及摊销(1)			7,961						8,241
股票补偿			6,273						7,359
行政及其他分部开支(2)			3,435						3,241
总营业费用			143,608						132,794
利息收入			1,001						1,374
利息支出			( 7,221 )						( 6,320 )
债务清偿收益			—						37,101
认股权证负债公允价值变动			47,335						42,503
其他收入，净额			203						608
准备金			( 108 )						( 95 )
归属于普通股股东的净利润			$	38,936					$	62,400

（1）营业费用中列报的费用，不包括收入成本中记录的折旧和摊销。

不可取消的采购承诺

公司有到2029年到期期限不同的云服务和其他服务在正常业务过程中的承诺。2026年3月，公司签订了一份修订后的云服务协议，其中包括最低承诺总额$ 12.0 百万超过a 三年 任期到2029年结束。截至2026年3月31日，公司在截至2025年12月31日止年度的10-K表格2025年年度报告中披露的公司不可取消的采购承诺没有其他重大变化。

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或有事项

公司不时受到及现时正涉及诉讼及其他法律程序及不时收到政府机构的查询。对或有事项的会计处理要求公司使用与发生损失的可能性和估计损失金额或范围相关的判断。公司在很可能发生负债且损失金额能够合理估计的情况下，记录损失或有事项。公司在不太可能发生但合理可能发生损失时披露重大或有事项。

2018年11月14日，Chanel，Inc.在美国纽约南区地方法院对公司提起诉讼。该诉状指控联邦和州法律声称商标侵权、不正当竞争和虚假广告。2019年2月1日，Chanel，Inc.提交了第一份修正诉状，其中包括针对该公司的基本相似的索赔。于2019年3月4日，公司提出动议，要求驳回经修订的第一项控诉，该控诉于2020年3月30日获部分批准及部分驳回。针对公司的尚存索赔包括15 U.S.C. § 1114项下的商标侵权、15 U.S.C. § 1125项下的虚假广告以及纽约普通法下的不正当竞争。2020年5月29日，公司提交了对经修订的诉状的答复。2020年11月3日，该公司寻求许可修改其答复，以就违反《谢尔曼法》、15 U.S.C. § 1 & 2、《唐纳利法》、《纽约州将军巴士法》对Chanel，Inc.提出反诉。§ 340，和纽约普通法。修订许可动议已于2021年2月24日获批准。2021年2月25日，公司对香奈儿提出了第一次修正答复、肯定性抗辩和反诉。该公司的反诉指控违反了《谢尔曼法》、《15 U.S.C. § 1 & 2》、《唐纳利法》、《纽约州公共汽车法》。§ 340，和纽约普通法。2021年3月18日，香奈儿动议驳回公司反诉，并动议打击公司不洁之手的肯定抗辩。双方同意在2021年4月中止，以进行和解讨论。经过多次调解，各方未能达成解决方案，于2021年11月解除中止。香奈儿随后就公司的反诉和不洁之手辩护寻求部分中止发现，而香奈儿驳回和打击这些诉讼的动议正在等待中，2022年3月10日，法院批准了香奈儿的请求。当事人继续就香奈儿对公司的假冒和虚假广告索赔进行事实发现。事实发现计划于2023年8月15日前完成。然而，法院于2023年7月19日应当事人请求下令中止案件，以使当事人能够再次尝试调解。双方在两年的时间里进行了由调解员主持的和解讨论，但未能达成和解。法院于2026年3月5日召开和解会议，但双方未能达成和解。2026年3月6日，中止被撤销，法院指示双方在2026年4月17日之前提出任何未决的发现纠纷（随后延长至2026年5月8日），解决后双方将提出剩余的发现和预审程序的时间表。2026年3月27日，法院发布了一项裁决，驳回了香奈儿提出的打击TRR不洁双手辩护的动议，并在不影响许可修改部分反诉的动议的情况下，批准了其驳回反诉的动议。TRR于2026年4月20日动议修改反诉，根据涉及自最初反诉提出以来发现的行为的新指控主张反垄断、侵权和法定索赔。香奈儿对该动议的反对将于2026年5月15日到期。这场诉讼的最终结果，包括我们对香奈儿索赔的责任，如果有的话，是不确定的。该诉讼或类似诉讼的不利结果可能会对公司的业务产生不利影响，并可能导致其他类似诉讼。本公司无法预测或合理估计与本索赔有关的最终结果或损失或可能损失的范围。

从2019年9月10日开始，在圣马特奥高等法院、马林县高等法院和美国加利福尼亚州北区地方法院对该公司、其高级职员和董事以及其IPO的承销商提出了所谓的股东集体诉讼投诉。2021年7月27日，公司就股东集体诉讼达成原则和解。2021年11月5日，原告向联邦法院提交了已执行的和解规定和初步批准和解的动议。2022年3月24日，法院作出初步批准和解的命令。2022年7月28日，法院下达命令，最终批准和解并驳回此案。和解规定的财务条款规定，公司将支付$ 11.0 百万三十内（ 30 ）初步批准和解或提供付款指示的原告律师之日（以较晚者为准）的天数。公司于2022年3月29日以可用资源支付了结算金额，并录得约$ 11.0 截至2021年12月31日止年度的百万元，在我们作为法律和解的运营费用项下。 一 的马林县案件的原告选择退出联邦和解，并正在马林县高等法院进行索赔。州法院案件的中止已被解除，选择退出的原告于2022年10月31日提交了一份修正申诉，指控根据1933年《证券法》（“证券法”）代表 two 根据据称的新披露，选择退出和解的股东和那些在2019年11月21日至2020年3月9日期间购买股票的股东。这些索赔涉及涉嫌违反《证券法》第11条和第15条的行为。2024年2月23日，原告提出类别认证动议。2025年7月22日，法院下达命令，驳回类别认证动议。2025年9月19日，原告提交了集体认证决定的上诉通知，该上诉仍在审理中。虽然公司打算针对这一诉讼进行有力的抗辩，但无法保证公司的抗辩一定会成功。因此，公司目前无法估计与本次诉讼有关的可能遭受的损失或可能遭受的损失范围。

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赔偿

在日常业务过程中，公司可能就某些事项向供应商、董事、高级管理人员和其他方提供不同范围和条款的赔偿，包括但不限于因违反此类协议而产生的损失、第三方提出的知识产权侵权索赔以及与公司的各种服务或其作为或不作为有关或产生的其他责任。公司未因此类赔偿而产生任何重大成本，也未在其财务报表中计提与此类义务相关的任何负债。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司的所得税拨备并不重要。

公司维持全额估值备抵$ 308.2 百万美元的递延所得税资产总额 328.8 截至2026年3月31日的百万。递延所得税资产主要由联邦和州税净营业亏损结转组成。由于1986年《国内税收法》规定的历史或未来所有权百分比变化规则以及类似的州规定，净营业亏损结转的使用可能会受到年度限制。年度限制可能导致某些净经营亏损结转在使用前到期。

截至2026年3月31日，该公司在ASC 740项下有未确认的税收优惠所得税$ 3.7 百万，和 无 适用利息。有 无 未确认的税收优惠，如果确认，将影响公司截至2026年3月31日的有效税率。公司的政策是将与不确定税务状况相关的利息和罚款作为所得税拨备的组成部分进行会计处理。公司预计未来十二个月内未确认的税收优惠金额不会大幅增加或减少。由于历史亏损，所有年份均可接受税务机关审核调整。

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计算归属于普通股股东的基本和稀释每股净收益（亏损）时使用的分子和分母的对账如下（单位：千，股份和每股数据除外）：

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
分子
归属于普通股股东的净利润，基本			$	38,936					$	62,400
与负债分类普通股认股权证相关的收益影响			( 47,335 )						( 42,503 )
收益对债务清偿的影响			—						( 37,101 )
与2025年2月交换票据有关的利息开支的影响			—						275
归属于普通股股东的净亏损，摊薄			$	( 8,399 )					$	( 16,929 )
分母
加权平均已发行普通股，用于计算归属于普通股股东的每股净收益，基本			119,523,593						112,038,075
稀释负债分类普通股认股权证的影响			6,196,500						6,114,771
稀释性2025年2月交换票据的影响			—						2,626,478
加权平均已发行普通股，用于计算归属于普通股股东的每股净亏损，摊薄			125,720,093						120,779,324
归属于普通股股东的每股净收益（亏损）：
基本			$	0.33					$	0.56
摊薄			$	( 0.07 )					$	( 0.14 )

下列证券被排除在计算所列期间归属于普通股股东的稀释后每股净亏损之外，因为将它们包括在内将具有反稀释性（按转换后的基准）：

			3月31日，
			2026						2025
购买普通股的期权			620,483						897,052
限制性股票单位			9,288,898						13,514,629
员工股票购买计划预计可发行股份			73,025						160,524
反稀释可转换优先票据			19,687,744						18,600,383
合计			29,670,150						33,172,588

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