投资者说明会2022年11月2025年8月4日2025财年第三季度补充说明会
2本演示文稿和随附的口头演示文稿中讨论的某些事项属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是根据介绍时的已知事件和情况作出的，因此，会受到不确定性和情况变化的影响。除其他外，这些前瞻性陈述包括有关BellRing Brands，Inc.（“BellRing”）的净销售额、调整后的EBITDA和资本支出前景范围以及BellRing的预期财务和经营业绩及机会的陈述。这些前瞻性陈述有时是通过使用诸如“相信”、“应该”、“可能”、“潜在”、“继续”、“预期”、“项目”、“估计”、“预测”、“预期”、“目标”、“打算”、“计划”、“预测”、“目标”、“很可能”、“将”、“可以”、“可能”或“将”或这些术语的否定或类似表述来识别的，并包括有关未来业绩、事件或发展的所有陈述。有许多风险和不确定性可能导致实际结果与本文所做的前瞻性陈述存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于：• BellRing依赖其即饮（“RTD”）蛋白质奶昔进行销售；• BellRing在其产品类别中持续竞争的能力以及保持其市场地位和对其品牌的有利看法的能力；• BellRing供应链出现中断或效率低下，包括由于BellRing依赖第三方供应商或制造商来制造其许多产品、流行病和其他传染病的爆发、劳动力短缺、火灾和与此相关的疏散、天气状况变化、自然灾害、BellRing无法控制的农业病虫害等事件；• BellRing大部分产品的制造依赖第三方合同制造商，其中包括一家生产其近一半RTD蛋白奶昔的制造商；• BellRing的第三方合同制造商生产一定数量的BellRing产品的能力，这使得BellRing能够满足客户和消费者对产品的需求；• BellRing依赖数量有限的第三方供应商提供某些成分和包装；• BellRing业务投入品（包括运费、原材料、包装、能源、人工和其他用品）；• BellRing预测和应对消费者和客户偏好和行为变化以及推出新产品的能力；•在BellRing分销渠道的整合；• BellRing扩大现有市场渗透率和进入新市场的能力；•某个主要客户的损失、采购量的大幅减少或破产；•法律法规因素，例如遵守现有法律法规以及新的法律法规和对现有法律法规及其解释的变更，影响TERM3的业务，包括当前和未来有关食品安全、广告、标签、税务事项和环境事项；• BellRing的业务因其促销活动和季节性的变化而出现波动；• BellRing维持其产品的净售价和管理其产品的促销活动的能力；• BellRing获得额外融资（包括有担保和无担保债务）的能力及其偿还未偿债务（包括限制其业务运营的契约）的能力；• TERM3市场数据和属性及相关信息的准确性；•重要会计估计的变更；•不确定或不利的经济条件限制客户和消费者对BellRing产品的需求或增加其成本；关于前瞻性陈述的警示性声明
关于前瞻性陈述（续）3的警示性声明（续）：•在BellRing与Post and Post分离并向Post的股东分配BellRing股票（“分拆”）后，与BellRing与Post Holdings, Inc.（“Post”）的持续关系相关的风险，包括BellRing在与Post的各种协议下的义务；•由于BellRing的某些董事同时担任Post的高级职员和/或董事而导致利益冲突或出现利益冲突；•与先前完成的分拆相关的风险；•诉讼或其他监管事项可能对BellRing产生的最终影响；•与BellRing国际业务相关的风险；• BellRing保护其知识产权和其他资产以及继续使用受知识产权许可的第三方知识产权的能力；•与技术故障相关的成本、业务中断和声誉损害，网络安全事件和BellRing数据隐私保护的腐败；•商誉或其他无形资产的账面价值减值；• BellRing识别、完成和整合或以其他方式有效执行收购或其他战略交易并有效管理其增长的能力；• BellRing雇用和留住人才的能力、员工旷工、劳工罢工，停工或加入工会的努力；• BellRing满足2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求的能力；• BellRing的实际经营结果与BellRing可能就其业绩给出的任何指导存在重大差异；以及• BellRing向证券交易委员会提交的文件中描述的其他风险和不确定性。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管BellRing认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，BellRing无法保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩或事件和情况将会实现或发生。此外，BellRing不承担在本演示文稿日期之后以任何理由公开更新任何前瞻性陈述以使这些陈述符合实际结果或其预期变化的义务。
附加信息4前瞻性信息本演示文稿中提供的有关BellRing未来业绩的任何前瞻性信息，包括BellRing的计划、预期、估计和类似陈述，仅代表BellRing管理层截至2025年8月4日的估计，并受制于幻灯片标题“关于前瞻性陈述的警示性陈述”中所载假设和其他信息。本演示文稿中提供的有关BellRing的计划、预期、估计和本演示文稿中包含的类似陈述的前瞻性信息是基于一些假设和估计，这些假设和估计虽然可能以数字上的特殊性呈现，但本质上会受到商业、经济和竞争的不确定性和或有事项的影响，其中许多超出了BellRing的控制范围，并且是基于对未来业务决策的特定假设，其中一些假设将会发生变化，并且必然具有投机性。可以预期，估计的部分或全部假设将不会实现或将与实际结果有很大差异。因此，此处列出的信息仅是截至2025年8月4日的估计，实际结果将与此处列出的估计有所不同。应该认识到，任何预测的财务数据的可靠性在未来预测的数据越远就越小。有鉴于此，投资者应将所有预期信息放在上下文中，而不是依赖它。任何未能成功实施BellRing的经营策略或“关于前瞻性陈述的警示性陈述”所述事件或情况的发生，都可能导致实际经营结果与此处所载的估计不同，而该等差异可能是不利的重大差异。市场和行业数据本演示文稿包括行业和行业协会的数据、预测和信息，这些数据、预测和信息部分基于从独立的行业协会、行业出版物和调查以及BellRing可获得的其他独立来源获得的数据、预测和信息而编制。有些数据还基于BellRing管理层的善意估计，这些估计来源于管理层对行业的了解以及独立来源。这些第三方出版物和调查一般指出，其中所包括的信息是从被认为可靠的来源获得的，但出版物和调查无法保证此类信息的准确性或完整性。BellRing未对来自第三方来源的任何数据进行独立核实，也未确定此类数据所依据的基本经济假设。同样，BellRing认为其内部研究是可靠的，即使此类研究未经任何独立来源验证，并且BellRing无法保证其准确性或完整性。本演示文稿中提及的商标和服务标记徽标、商标、商品名称和服务标记，包括BellRing®，BellRing品牌®，Premier Protein®，dymatize®，PowerBar®，Premier Protein Clear®，ISO.100®，精英弥撒®，精英乳清蛋白®，Elite 100%乳清®，Super Mass Gainer®，All9氨基®，鹅卵石®，Dunkin®，PREW.O®，运动员的BCAA®，PowerBar Clean WheyTM、PowerBar Protein PlusTM、Protein Nut2TM和PowerBar EnergizeTM，目前是BellRing或其子公司之一的财产，或正在获得许可。BellRing或其子公司之一拥有或有权使用与经营BellRing或其子公司业务相结合使用的商标、服务标识、商号。本演示文稿中出现的一些BellRing或其子公司之一拥有或有权使用的更重要的商标可能已在美国（“U.S.”）和其他司法管辖区注册。本演示文稿中出现的任何其他公司的每个徽标、商标、商号或服务标记均由该公司根据许可拥有或使用。
5 Q3 FY2025消费和关键指标执行摘要●方便营养品类呈现持续势头（+ 11%）1，即饮（“RTD”）品类推动超额增长（+ 16%）；即饮（“RTM”）增长保持健康。● Premier Protein RTD奶昔品牌指标和消费保持强劲，美元增长+ 19% 2与2024财年第三季度相比。o在分销收益（+ 33%）1、增量促销和新品支持的推动下，所有渠道的消费均呈现两位数增长。o家庭渗透率（21.6% 3）加速；Premier Protein的家庭渗透率和重复率在RTD类别中保持第一，同时购买率继续强劲。o Premier Protein的市场份额继续领先于RTD和方便营养品类别，本季度在RTD类别中以24.8%结束。● Premier蛋白粉带动消费强劲增长（+ 27%）1背后是在关键渠道扩大分销和健康速度。● Dymatize仍然是运动营养品类中最强的品牌之一，其速度在关键客户的前三分位。o在增量促销和RTD奶昔的推动下，与2024财年第三季度相比，消费增长了+ 5% 2，这一直是扩大分销和强劲表现的亮点。注：1。U.S. Circana Multi Outlet + with Convenience截至2025年6月29日的13周。2.U.S. Circana Multi Outlet + with Convenience截至2025年6月29日的13周以及截至2025年6月29日的13周未跟踪渠道的管理层估计。3.分子HH面板截至2025年6月29日的52周。
6即饮LED品类增长；即饮混合增长保持健康Notes：Circana U.S. Multi Outlet + with Convenience。即饮型13% 15% 16% 13% 17% 23% 23% 21% 20% 13% 21% 19% 20% 15% 18% 16%即饮型8% 6% 11% 11% 7% 6% 15% 13% 1% 10% 9% 18% 9% 9% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 4 W E 06-0 2-2 4 4 W E 06-3 0-2 4 4 W E 07-2 8-2 4 4 W E 08-2 5-2 4 4 W E 09-2 4 4 W E10-2 0-2 44 W E 11-1 7-2 44 W E 12-1 5-2 44 W E 01-1 2-2 54 W E 02-0 9-2 54 W E 03-0 9-2 54 W E 04-0 6-2 54 W E 05-0 4-2 54 W E 06-0 1-2 54 W E 06-2 9-2 5 Y O Y % μ增长% L13 L52美元成交量价格/混合美元量价/混合即饮+ 16% + 11% + 5% + 18% + 14% + 4%即饮+ 8% + 9%-1 % + 9% + 10%-1 %
7 Premier Protein RTD撼动$销售额对比上年渠道13周52周Club + 12.2% + 13.9%大众+ 16.7% + 22.4%食品+ 44.4% + 44.6%电商+ 20.7% + 32.1%总消费（跟踪+未跟踪渠道）+ 18.6% + 20.9%注：总消费包括跟踪渠道消费（截至2025年6月29日的Circana U.S. Multi Outlet + with Convenience 13和52周）和未跟踪渠道消费（截至2025年6月29日的13和52周未跟踪渠道的管理层估计。Premier Protein RTD奶昔带动全渠道强劲消费
JU L 30‘23 AU G 27’23 O CT 1‘23 O CT 29’23 N OV 26‘23 D EC 31’23 JA N 28‘2 4 M AR 3’2 4 M AR 31‘24 AP R 28’24 M AY 31‘24 JU N 30’2 4 JU L 28‘24 SE p 01’2 4 SE p 29‘2 4 N OV 3’2 4 D EC 1‘2 4 D EC 29’24 Fe B 2‘25 M AR 2’2 5 mAR3 0‘25 Ap r 2 7’25 Ju n 1‘2025 Ju n 29’25 $ Vo lu m e Premier Protein RTD Shakes Rolling 13 week total $ Consumption sales 8notes：Circana U.S. Multi Outlet + with convenience and management estimates of untracked channels。Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 + 36% + 29% + 29% + 10% + 14% + 23% + 25% + 19% YOY % ↓ Premier Protein RTD消费持续交付强劲季度增长主要俱乐部促销
9 Q3 FY2025消费量与出货量一致Premier Protein RTD Shake消费量与出货量（13周季度）注：Circana U.S. Multi Outlet +与便利性和管理层对未跟踪渠道的估计。消费与出货紧密一致贸易库存增加贸易库存增加，消费中新货和促销负荷超过出货消费符合出货贸易库存增加，季节性影响消费符合出货贸易库存增加，季节性影响Q4-23 Q1-24 Q2-24 Q3-24 Q4-24 Q1-25 Q2-25 Q3-25 T o ta l U n it s消费出货
10个Premier Protein RTD Shake TDP生长在创新笔记的背后：Circana U.S. Multi Outlet +与便利。7451,27379780102030405060708002004006008001，0001,2001，400% A C V TD P总分销点ACV加权分配
16.5 14.41 7.12 0.02 1.6 15.9 14.01 6.3 19.02 0.5 0.05.0 10.01 5.02 0.025.0 CY 2021 CY 2022 CY 2023 CY 2024 52WE 6-29-25 Premier Protein Penetration HH Pen-Premier Protein Brand HH Pen-Premier Protein RTD Shakes RTD品类增长强劲– Premier是家庭渗透率的领导者和忠诚度11 30g Shake重复率51% 49% 50% 52% 52% 30g Shake Buy Rate $ 76 $ 82 $ 84 $ 91 $ 95 RTD 44.0 HH Pen RTD 52.2 HH Pen RTD 49.4 HH Pen + 16% + 17%-12 % + 17% + 19%-13 % + 15% + 16%注：分子HH面板截至2025年6月29日的52周。液体是指方便营养品类中的液体小类。日历年（“CY”）。渗透率等分子指标可能会因市场定义变化或延迟报告而被重述或修订。
俱乐部推广俱乐部推广24.424.80 5 10152025304 WE 07-3 0-2 34 WE 08-2 7-2 34 WE 09-2 4-2 34 WE 10-2 2-2 34 WE 11-1 9-2 34 WE 12-1 7-2 34 WE 01-1 4-2 44 WE 02-1-2 44 WE 03-1 0-2 44 WE 04-07-2 44美国05-0 5-2 44美国06-0 2-2 44美国06-3 0-2 44美国07-2 8-2 4美国08-2 5-2 4美国09-2 2-2 4美国10-2 0-2 44美国11-1 7-2 44美国12-1 5-2 44美国01-1 2-2 54美国02-09-2 54 W E 03-0 9-2 54 W E 04-0 6-2 54 W E 05-0 4-2 54 W E 06-0 1-2 54 W E 06-2 9-2 512 Trended Premier Protein RTD Shake $ Share % Club促销说明：Circana U.S. Multi Outlet + with convenience。Premier Protein RTD Shake份额保持强势，品类领先
13 Premier蛋白粉$销售额对比上年渠道13周52周大众+ 8.2% + 19.1%电商+ 7.3% + 19.2%食品+ 14.4% + 18.2% Club + 100.0% + 100.0%总消费（跟踪渠道）+ 27.2% + 28.5%注：总消费包括跟踪渠道消费（截至2025年6月29日的Circana U.S. Multi Outlet + with Convenience 13和52周）。Premier蛋白粉在新渠道扩张和速度实力背后延续势头
Premier蛋白粉延续强劲增长轨迹14Notes：Circana U.S. Multi Outlet + with Convenience。Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 + 55% + 66% + 52% + 44% + 43% + 24% + 22% + 27% YOY % ↓ JU l 30‘23 AU g 27’23 Oct 1‘23 Oct 29’23 N ov 26‘23 D ec 31’23 JA n 28‘2 4 m ar 3’2 4 m ar 31‘24 AP r 28’24 m ay 31‘24 JU n 30’2 4 JU l 28‘24 SE p 01’2 4 SE p 29‘2 4 N ov 3’24D ec 1‘24 D ec 29’24 fe b 2‘25 m ar 2’2 5 m ar 30‘25 ap r 27’25 ju n 1‘20 25 ju n 29’25 5 $ vo lu m e premier protein ready-to-mix powders rolling 13 week total $ consumption sales
15 Premier蛋白粉分销强劲同比增长笔记：Circana美国多网点+带便利。10416950590102030405060050100150200250% A C V TDP总分配点ACV加权分配
16 •与上一年渠道相比，跟踪和未跟踪的消费占全球总业务dymatize $销售额的约60% 13周52周电子商务+ 17.3% + 6.3%大众+ 2.7% + 0.3%专业/所有其他-10.1 %-17.6 %食品-2.4 %-9.1 %俱乐部-33.7 %-23.7 %总消费（跟踪+未跟踪渠道）+ 4.5%-2.8 %注：总消费包括跟踪渠道消费（截至2025年6月29日的Circana U.S. Multi Outlet + with Convenience 13和52周）和未跟踪渠道消费（截至2025年6月29日的13和52周未跟踪渠道的管理层估计。Dymatise增长主要由电子商务和RTD撼动驱动
17 Total Dymatize Consumption Grow in Q3 FY2025 Notes：Circana U.S. Multi Outlet + with convenience and management estimates of untracked channels。Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 + 38% + 16%-8 %-11 %-10 %-8 % + 3% + 5% YOY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY % ANY Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y YD ec 1‘24 D ec 29’24 fe b 2‘25 m ar 2’2 5 m ar 30‘25 ap r 27’25 ju n 1‘25 ju n 29’25 5 $ vo lu m e dymatize rolling 13 week total $ consumption sales
18 Dymatize Powders Growing Distribution Year-Over-Year Notes：Circana U.S. Multi Outlet + with Convenience。23328552530102030405060050100150200250300350% A C V TD P总分配点数ACV加权分配
9.0% 8.0% 6.7% 4.8% 2.3% 3.2% % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 4 W E 07-3 0-2 34 W E 08-2 7-2 34 W E 09-2 4-2 34 W E 10-2 2-2 34 W E 11-1 9-2 34 W E 12-1 7-2 34 W E 01-1 4-2 4 W E 02-1 1-2 4 W E 03-1 0-2 4 WE 04-0 7-2 44 W E 05-0 5-2 44 W E 06-0 2-2 44 W E 06-3 0-2 44 W E 07-2 8-2 4 4 W E 08-2 5-2 4 4 W E 09-2 2-2 4 4 W E 10-2 0-2 4 W E 11-1 7-2 4 W E 12-1 5-2 4 W E 01-1 2-2 5 4 WE 02-0 9-2 54 W E 03-0 9-2 54 W E 04-0 6-2 54 W E 05-0 4-2 54 W E 0 6-0 1-2 54 W E 0 6-2 9-2 5总数量的BellRing粉末能使粉末产生抗药性Premier Protein Powders 19 BellRing的补充粉末组合仍然是一个强大而有意义的类别玩家趋势粉末$ share % notes：Circana U.S. Multi Outlet + with convenience. eCommerce Promotion Commerce Promotion
