附件 99.2

管理层的讨论和分析

财务状况和经营成果

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以下讨论和分析提供了我们的管理层认为与评估和理解Lilium N.V.及其子公司的综合经营业绩和财务状况相关的信息。讨论应与截至2024年6月30日止六个月的未经审计简明中期财务报表一并阅读，这些报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）和国际财务报告准则解释委员会发布的相关解释编制的。本次讨论和分析中包含的一些信息，包括与我们的业务计划和战略有关的信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。您应该查看标题为“—关于前瞻性陈述的注意事项”的部分，以讨论可能导致实际结果与以下讨论和分析中包含的前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异的重要因素。我们的历史结果并不一定表明未来任何时期可能预期的结果。有关我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析的更多信息，请参阅我们于2024年3月15日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日止年度的20-F表格年度报告（“年度报告”）。有关适用于我们的风险和不确定性的更多信息，请参阅我们于2024年7月17日向SEC提供的关于表格6-K的报告所附的附件 99.2，以及我们不时向SEC提供或提交的文件中标题类似的部分。此处使用但未定义的大写术语与年度报告中定义的相同。

概述

Lilium是下一代航空公司。我们专注于开发一种电动垂直起降（“eVTOL”）飞机，用于新型的人员和货物高速空中运输系统——该系统将（i）为世界各地的社区提供更多的连通性，并为旅行者节省时间，（ii）可从靠近家庭和工作场所的VertiPorts轻松抵达，（iii）对大部分人口来说负担得起，并且（iv）比目前的区域空中运输更具有环境可持续性。

我们正在研发的产品是全电动喷气式飞机，可以低噪音垂直起降。我们的目标是让Lilium Jet成为可持续的高速区域空中流动（“RAM”）网络的基础，这是指将区域内的社区和地区直接相互连接的网络。我们认为，与传统机场或铁路线相比，此类网络将需要更少的基础设施，全电动喷气式飞机将产生最小的运营排放。我们预计我们的Lilium喷气式飞机将在飞行期间产生零运行排放。一次旅行可能会为旅行者节省数小时；总的来说，这些网络每年可以为我们的社会节省数百万个旅行小时——以及大量的碳排放。

目前，我们的开发工作重点是完成Lilium Jet的详细设计，完成与EASA和FAA正在进行的Lilium Jet认证过程，重点关注供应商的质量、合规和按时交付，并建设我们的制造能力。我们计划依靠两种商业模式。首先，我们打算将通用公务航空客户作为我们打算主要通过私人或零碎所有权销售以及相关的售后市场服务在定制产品中部署的业务线。其次，我们计划通过直接向飞机运营商和其他商业客户销售四座和六座Lilium Jet机型的机队，以及相关的售后市场服务，提供Turnkey Enterprise解决方案。

影响经营业绩的趋势和其他因素

持续开发和商业化活动

我们预计与我们正在进行的活动相关的持续大量运营费用，特别是在我们继续推进我们的Lilium喷气式飞机的开发和认证以及我们的私人和零碎销售和统包企业业务解决方案的商业化的情况下。

鉴于我们的发展阶段和运营结构，我们迄今为止的大部分费用都与员工人数和原型的开发有关。我们预计在可预见的未来将继续产生大量费用，我们预计与我们正在进行的活动相关的大量现金消耗，特别是在完成型号认证过程、建设我们的系列生产工厂方面，

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启动商业运营，确保所有基础设施和人才资源到位。此外，我们还会产生与作为美国上市公司运营相关的成本。

我们目前估计，在型式认证和投入服务之前，我们将需要大量额外的现金来为我们的运营提供资金。我们预计将通过现有手头现金、稀释性融资方式（如发行额外股权（包括根据备用股权购买协议或股权信贷额度等便利）和股票挂钩证券（如认股权证和预融资认股权证）以及现有股东潜在的额外投资，以及非稀释性融资方式（如债务工具、政府支持（包括，如先前宣布的，可能来自德国和法国政府）和客户的交付前付款）为我们的持续运营提供资金，以及其他非稀释性方式。未来的任何融资都受制于市场条件和其他因素，我们预期收到交付前付款受到若干风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围。见“—流动性和资金资源”和“—对公司持续经营的Ability存有重大疑问。”

飞机认证

我们正在根据行业航空标准和适用的法规要求设计和生产Lilium Jet。EASA是我们的主要适航机构，一直是eVTOL标准的先驱，是全球首个为eVTOL飞机开发和交流全面规则集的航空安全机构。2019年7月，EASA发布了一套新颖的eVTOL飞机认证规则，“小型VTOL飞机的特殊条件”（“SC-VTOL”），适用于最多九个乘客座位、最大认证起飞质量为3175kg或以下的飞机。2023年8月，在第03/2023号意见中，EASA宣布将SC-VTOL扩展到5700kg或更小的最大认证起飞质量，并在2024年6月跟进SC-VTOL Issue 2，其中规定了这5700kg质量用于eVTOL飞机认证。我们打算，Lilium Jet将首先通过EASA在SC-VTOL下的认证，这目前代表了eVTOL飞机在全球范围内的最高安全目标。

一旦获得EASA的认证，我们预计Lilium Jet型号认证将获得世界各地国家民航当局的认可，因为许多国家的国家民航当局与EASA有双边协议、工作安排或其他合作活动（例子可能包括但不能保证包括中东、中国、东南亚以及中南美洲主要地区的某些国家）。因此，我们认为，我们的Lilium Jet将被允许在任何承认并接受EASA监管标准的国家运营，这将有可能使其能够广泛进入世界各地的市场。虽然不能保证任何其他国家的监管机构都会接受这些标准，但航空公司经常依赖双边协议在国际上运营。此外，为了帮助确保Lilium Jet能够在关键地区运营，我们在2022年通过与巴西国家民航局的验证，以及在2023年与英国民航局和阿联酋通用民航局的验证，开始了Lilium Jet的并行认证。我们还开始与沙特阿拉伯王国民航总局就Lilium Jet的认证进行讨论。

我们还根据欧盟和美国之间的双边航空安全协议（“BASA”）的规定，通过FAA对Lilium Jet的验证，寻求Lilium Jet的并行认证。我们在2017年通过BASA提供的条款申请了型号认证，并在2018年通过BASA提供的条款申请了并行的FAA型号认证验证。2018年，EASA和FAA都接受了我们的认证申请，此后我们与这两个机构的互动一直很频繁。已经开展了大量的通用和技术熟悉活动，以使EASA和FAA参与Lilium Jet的开发。美国联邦航空局于2023年6月发布了他们对Lilium Jet的认证基础，并于2024年8月对其进行了进一步更新，以参考FAA咨询通告草案，AC 21.17-4用于动力升降机的型号认证。本AC规定了适用于BASA下型号证书验证的Lilium Jet的适航要求。

另请参阅“与我们的业务和财务状况相关的风险——我们的经营历史有限，在开发、认证、制造和推出我们在新行业的产品和服务——城市和区域航空运输服务——方面面临重大挑战。我们的Lilium Jet仍在开发中，尚未获得型式认证，因此无法保证它将永远获得型式认证”，见我们于2024年7月17日向SEC提供的关于表格6-K的报告所附的附件 99.2。

初步设计审查&关键设计审查

在2023年11月至2024年4月期间，我们完成了关键设计审查（“CDR”）流程。CDR意味着在首次生产符合型号的飞机之前锁定详细设计，做出关键的技术权衡决策，并了解这些将如何影响飞机计划的关键属性，例如时间线、成本、性能和重量。CDR表明

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该设计已经足够成熟，可以以型式认证为目标进行制造、组装、集成和测试。继CDR之后，我们已经开始组装第一套符合型式的飞机。这些飞机中的前两架（MSN1和MSN2）已经投入生产，第三架（MSN3）计划于今年晚些时候开始生产，第四架（MSN4）计划于2025年上半年开始生产。

MSN1是一款仅用于地面飞机系统集成和测试的车辆。这一地面测试计划于2024年开始。MSN2打算成为我们的首架飞行飞机。MSN2也将从年底开始进行地面测试，预计将于2025年初进行首飞。首飞是标志着我国试飞战役开始的关键里程碑。为了支持这一点，我们还有一个全面而严格的组件和系统测试计划，该计划将提供数据和支持分析，用于支撑飞行理由的安全性，EASA和当地适航管理局（LBA）将对此进行评估，以便授予飞行许可。

我们将继续根据CDR的结果和首飞进展评估我们的整体计划和推出时间表。随着CDR的完成，我们还将继续与EASA密切合作，朝着Lilium Jet认证道路上的下一个重要里程碑——认证计划的协议——努力。

另见“与我们的业务和财务状况相关的风险—— Lilium Jets和相关技术（例如电池技术或电动机）的开发、认证、制造和商业化方面的任何延误，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响”，见我们于2024年7月17日向SEC提交的6-K表格报告所附的附件 99.2。

乌克兰战争和其他地区冲突的影响

尽管我们在乌克兰、白俄罗斯或俄罗斯没有任何业务或直接供应商，也没有受到冲突的任何直接影响，但我们认为，我们持续的设计和开发活动、监管认证过程以及与潜在客户、供应商和其他交易对手签订合同的能力，以及Lilium喷气式飞机的生产、制造和商业化进展，可能会受到俄罗斯和乌克兰之间冲突以及其他区域冲突的不利影响。例如，全球区域冲突的持续或任何升级都可能导致我们的业务和运营中断，增加通胀压力并对我们预期的单位和生产成本产生不利影响，增加原材料成本并导致供应链进一步中断，影响我们与供应商成功签约的能力，并可能对我们的预期成本和商业化时间表产生其他不利影响。

为应对区域冲突而采取的现有或额外政府行动，包括经济制裁和贸易管制，也可能对我们经营所在的商业和监管环境产生不利影响。此类中断可能同样影响我们的数据保护和设计工作，包括冲突是否导致网络攻击或数据安全事件增加，并对我们的企业、研发和生产工作产生负面影响，导致我们承担更多的网络安全成本。

我们继续密切监测欧洲冲突和世界各地其他地区冲突以及包括通货膨胀影响在内的一般经济因素对我们的业务和规划可能产生的影响。这些因素给我们的员工成本以及我们从供应商采购的材料和服务带来压力，并影响到其他利益相关者和监管机构。

有关欧洲冲突带来的风险和一般经济因素的更多信息，请参阅“与我们的业务和财务状况相关的风险——我们面临与自然灾害、健康流行病和其他爆发、战争和地缘政治冲突相关的风险，其中任何一种都可能严重扰乱我们的运营，”“与我们依赖第三方相关的风险——我们供应链的任何中断、组件成本的显着增加或关键组件的短缺都可能对我们的业务产生不利影响并导致成本增加”，以及与Lilium运营所在的监管环境相关的风险——我们正在或将受到反腐败、反贿赂、反洗钱、金融和经济制裁以及类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使我们受到行政、民事和刑事罚款和处罚、附带后果、补救措施和法律费用，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响，运营结果、财务状况和声誉”，详见我们于2024年7月17日向SEC提交的关于表格6-K的报告所附的附件 99.2。

持续经营

我们截至2024年6月30日止六个月的财务报表是在假设Lilium将持续经营的情况下编制的。见下文“—流动性与资金资源”和“—对公司持续经营的Ability存有重大疑问”。

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筹款活动

2024年5月和6月，我们完成了承销公开发售、同时进行的私募配售和发行部分预融资认股权证，总收益约为1.13亿美元。我们与作为买卖独家承销商的B. Riley Securities，Inc.（“B. Riley”）订立承销协议（“承销协议”），在一次承销公开发售（“2024年公开发售”）中，购买38,095，238股A类股份及随附认股权证，总收益约为4,000万美元，购买38,095，238股A类股份。2024年公开发售包括以每股1.05美元购买5,714，285股A类股票的超额配股权，以及以每份认股权证1.50美元的行权价购买5,714，285股A类股票的认股权证。超额配股权可于包销协议生效后30天内行使，并未在整个期间内行使。

此外，Lilium在同时进行的私募配售（“2024 PIPE”）中向合格投资者发行了46,338，225股A类股份和随附的认股权证，以根据Lilium与其中指定的购买者于2024年5月23日签订的证券购买协议（统称“2024 PIPE SPA”）以总收益约4900万美元购买46,338，225股A类股份（“2024 PIPE认股权证”）。

2024年5月，我们还与Aceville Pte. Limited（“Aceville”）（“预融资认股权证SPA”）就发行（i）认股权证以购买最多24,025，208股A类股份（行使价为每股A类股份1.05美元）（“2024年预融资认股权证”）订立证券购买协议，为此，Aceville部分预付每股A类股份1.00美元，预付价格总额约为认股权证总行权价的2400万美元（“Aceville预融资”），以及（ii）认股权证购买24,025，208股A类股份，条款与2024年PIPE认股权证（“随附认股权证”）相同。

2024年5月3日，我们与YA II PN，Ltd.（“Yorkville”）签订了一份备用股权购买协议（“SEPA”），据此，我们有权不时向Yorkville发行和出售最多1.5亿美元的我们的A类股份，但没有义务。我们向Yorkville发行了1,000，000股A类股份作为承诺费（“承诺股份”）。国家环保总局于2024年5月29日终止。截至2024年5月29日，根据SEPA，我们以每股A类股约1.15美元的加权平均购买价格向Yorkville出售1,000，000股A类股（不包括发行承诺股份），已收到约1,154，420美元的总收益。

2024年7月26日，我们与作为销售代理的B. Riley签订了市场发行销售协议（“销售协议”），据此，公司可不时发售和出售总发行价最高为1亿美元的A类股份，其中价值最高为3300万美元的A类股份是根据公司于2023年10月3日向SEC提交并于2022年10月12日宣布生效的F-3表格（文件编号：333-267719）上的货架登记声明不时发售的，以及根据《证券法》第424（b）条向SEC提交的日期为2024年7月26日的招股说明书补充文件。我们预计，根据销售协议未来可能不时发售的剩余6700万美元A类股份将根据公司在F-3表格（文件编号：333-281066）上的货架登记声明进行发售，该表格于2024年7月29日向SEC提交并于2024年8月6日宣布生效（取决于公司提交相关的招股说明书补充文件）。截至2024年9月29日，根据销售协议，我们以每股A类股约0.78美元的平均购买价格合计出售5,364，559股A类股，已收到约420万美元的总收益。更多信息见“—当前流动性和资本资源来源”。

更多信息见“—流动性和资本资源—当前流动性和资本资源来源”和“—对公司持续经营的Ability存有重大疑问”。

经营业绩的关键组成部分

研发费用

研发活动主要在工程、原型设计（包括我们的凤凰演示机）、生产、测试和认证领域。除了总体飞机结构和配置，我们正在开展与能源系统和推进系统有关的研究活动，包括声学特性和核心发动机设计，以及软件和控制系统。我们将继续投资开发我们的Lilium Jet，包括生产、测试、备件和维护。

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内部产生的研发费用在发生时计入费用。满足国际会计准则（“IAS”）38相关条件的，内部生成开发的部分成本可予以资本化。迄今为止，我们没有将任何研发成本资本化。

研发活动主要包括以下费用：

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研发活动的人事相关费用，包括工资、福利、社保费用、差旅和股份报酬；

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就外包工程服务向第三方（如顾问和承包商）支付的费用；

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与材料相关的费用，包括用于开发Lilium Jet的各种组件、用品、软件成本和许可证以及第三方服务；和

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用于研发活动的设备的折旧。

随着我们继续投资于研发活动以实现我们的运营和商业目标，我们预计在可预见的未来我们的研发成本将会增加。

一般和行政费用

一般和行政费用包括与我们的公司、行政、财务和其他行政职能有关的人员费用和外部专业服务的费用，包括法律、审计和会计服务，以及设施、软件成本和许可证、折旧、摊销和差旅费用。人事相关费用包括工资、福利、社保费用和股份薪酬。

销售费用

销售费用包括直接参与业务发展和营销活动的所有人员的人员费用，包括工资、福利和股份报酬。此类费用产生于路演、展览、市场营销和对外传播。我们的销售和营销工作是通过与我们服务的商业化相关的高度专业化的销售团队进行的。随着我们继续在全球扩大我们的团队，我们在销售和营销方面的投资将继续增长。

财务收入

截至2024年6月30日止六个月的财务收入主要来自我们未偿还认股权证的公允价值变动。截至2023年6月30日止六个月的财务收入来自利息收入及认股权证负债的外币收益。

财务费用

截至2024年6月30日止六个月的财务费用主要是由于我们未偿还认股权证的外汇损失。截至2023年6月30日止六个月的财务费用主要是由于我们未行使认股权证的公允价值变动所致。

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经营成果

截至2024年6月30日止六个月与截至2023年6月30日止六个月的比较

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* n.m.标志着对进一步讨论没有意义的变化

研发费用

截至2024年6月30日止六个月，研发费用从截至2023年6月30日止六个月的约8430万欧元增加约4640万欧元，或55%至约1.307亿欧元。增加的主要原因是，随着Lilium为Lilium Jet的认证和系列生产做准备，购买的服务增加了约2150万欧元，测试部件和材料成本增加了约1030万欧元。人事费用也增加了约500万欧元，主要是由于员工人数增加。其余的增长主要是由于承包商和咨询费用增加约450万欧元以及摊销和折旧费用增加约290万欧元。

一般和行政费用

一般和管理费用从截至2023年6月30日的六个月的约4020万欧元增加到截至2024年6月30日的六个月的约4940万欧元，增加了约920万欧元，即22.8%。这一增长主要是由于承包商和咨询费用增加约800万欧元以及IT和通信费用增加约120万欧元。

财务结果

截至2024年6月30日止六个月的财务业绩增加约3.56亿欧元至利润约1.003亿欧元，而截至2023年6月30日止六个月的亏损约为2.557亿欧元，主要是由于截至2024年6月30日止六个月期间我们的认股权证和其他衍生金融负债的公允价值正变动约为1.066亿欧元，而截至2023年6月30日止六个月期间财务费用中我们的认股权证的公允价值损失约为2.583亿欧元。财务业绩的增长也被金融工具外汇变动约810万欧元的净负波动略微抵消。

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流动性和资本资源

当前流动性来源和资本资源

自2016年成立以来，我们主要从事eVTOL飞机的研发，因此产生了重大的经营亏损。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，运营亏损分别约为1.859亿欧元和约1.285亿欧元。我们预计，在2024年和可预见的未来，我们将继续产生亏损和负的经营现金流，直到我们成功开始可持续的商业运营。

自成立以来，我们主要通过发行普通股、可转换贷款和认股权证以及部分预先融资的认股权证为我们的运营提供资金。自成立以来，我们的研发活动依赖外部资金，以及这些活动所需的组织流程和资源。

2023年5月，我们与Aceville签订了证券购买协议，以私募方式发行和部分预融资认股权证，以每股1.00美元的价格购买最多184,210，526股A类股票（“2023年5月认股权证”）。发行后，Aceville在2023年5月认股权证的总行权价中预先注资1亿美元。继该公司成功获得7500万美元的额外第三方资金后，Aceville履行了融资前的承诺，提供了额外的7500万美元的总行权价。

2023年7月13日，我们订立包销协议，以每股1.30美元的公开发售价格购买和出售57,692，308股A类股份，所得款项总额约为7,500万美元（“2023年公开发售”）。B. Riley Securities，Inc.担任2023年公开发行的独家承销商。2023年度公开发行已于2023年7月18日截止。

2023年7月13日，我们与若干新的和现有投资者以及若干Lilium董事和高级管理人员（“2023 PIPE SPA”）订立证券购买协议，以每股1.30美元的价格购买和出售合计32,146，147股A类股份，并认股权证以每股2.00美元的行权价购买最多8,036，528股A类股份，总收益约为4,200万美元（“2023 PIPE”）。2023年管道于2023年7月18日、2023年8月1日分两期关闭。每份认股权证可立即行权，行权时仅可发行整份A类股。认股权证将自适用的发行日期起计18个月届满。2023 PIPE SPA包含有关在2023 PIPE中购买的证券的惯常登记权。

公开发售和2023年PIPE产生的总收益满足了认股权证预融资承诺的先决条件，因此，在2023年7月，Aceville额外出资7500万美元，用于部分预付2023年5月认股权证的总行使价。在满足认股权证预融资承诺后，2023年5月认股权证的剩余未付行权价为每股A类股0.05美元。

2024年5月3日，我们与Yorkville签订了SEPA，据此，我们有权不时向Yorkville发行和出售最多1.5亿美元的A类股份，但没有义务。我们向Yorkville发行了1,000，000股A类股票作为承诺费。国家环保总局于2024年5月29日终止。截至2024年5月29日，我们从向Yorkville出售1,000，000股A类股份（不包括发行承诺股份）的总收益中获得了约115万美元的总收益，根据SEPA，加权平均购买价格约为每股A类股份1.15美元。

2024年5月23日，我们订立包销协议，以每股1.05美元的公开发售价格购买和出售38,095，238股A类股份，并附带认股权证，以每股1.50美元的行使价购买38,095，238股A类股份，所得款项总额约为4,000万美元。认股权证将于发行日期后五年届满。B. Riley Securities，Inc.担任2024年公开发行的独家承销商。2024年公开发行于2024年5月29日结束。

2024年5月23日，我们签订了2024年PIPE SPA，以每股1.05美元的价格购买和出售46,338，225股A类股票，并附带认股权证，以每股1.50美元的行权价购买46,338，225股A类股票，总收益约为4900万美元。认股权证将在适用的发行日期后六年到期。2024年管道于2024年5月31日和2024年6月28日分两批关闭。2024 PIPE SPA包含有关在2024 PIPE中购买的证券的惯常登记权。

于2024年5月23日，我们订立预融资认股权证买卖协议，内容有关以私募方式发行（i）2024年预融资认股权证，以购买最多24,025，208股A类股份，行使价为每股A类股份1.05美元，为此，Aceville部分预付每股A类股份1.00美元，合计预付价格约为2,400万美元，而总行使价为

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本认股权证，及（ii）购买最多24,025，208股A类股份的随附认股权证，条款与2024年PIPE认股权证相同。Aceville预筹及发行2024年预筹认股权证及附认股权证已于2024年6月28日截止。预融资认股权证SPA包含关于2024年预融资认股权证、随附认股权证和行使时可发行的A类股份的惯常登记权。

2024年7月26日，我们与作为销售代理的B. Riley签订了销售协议，据此，公司可不时发售和出售总发行价格最高为1亿美元的A类股份，其中价值最高为3300万美元的A类股份是根据公司于2023年10月3日向SEC提交并于2022年10月12日宣布生效的F-3表格（文件编号：333-267719）上的货架登记声明以及日期为2024年7月26日的招股说明书补充文件不时发售的，根据《证券法》第424（b）条向SEC提交。我们预计，未来根据销售协议可能不时发售的剩余6700万美元A类股份将根据公司在表格F-3上的货架登记声明（文件编号333-281066）进行发售，该声明于2024年7月29日向SEC提交，并于2024年8月6日宣布生效（取决于公司提交相关的招股说明书补充文件）。根据《证券法》颁布的规则415所定义的任何被视为“市场发售”的方法，已经以及将来可能根据销售协议出售A类股份。以这种方式出售的A类股份将通过或向B. Riley、就代理交易担任代理人或就主要交易担任委托人进行发售。我们有权利，但没有义务，不时指示B. Riley在任何交易日按本金购买A类股票。尽管有上述规定，我们可能会指示B. Riley在任何季度的主要交易（包括B. Riley在代理交易中出售的任何股票）中作为本金购买的A类股票的总额不得超过3000万美元，在任何一个月也不得超过1000万美元。每日只可要求一次本金出售。在发布任何代理配售通知或承诺预先通知时，公司的市值不得低于2亿美元。欲了解更多信息，请参阅我们于2024年7月29日向SEC提供的关于表格6-K及其展品的报告。截至2024年9月29日，根据销售协议，我们以每股A类股约0.78美元的平均购买价格出售5,364，559股A类股的总收益约为420万美元。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物以及其他金融资产分别约为1.182亿欧元和2.031亿欧元，没有大量债务。我们的现金主要存放在银行、手头，或投资于短期存款或类似的流动性资产。截至2024年6月30日和2023年12月31日，其他金融资产包括我们约460万欧元的权益工具投资。

公司Ability持续经营能力存重大疑问

财务报表的编制基础假设公司及其合并子公司（“Lilium集团”）将持续经营，并考虑在日常业务过程中变现资产、清偿负债和承诺。管理层评估了Lilium集团持续经营的能力，并评估了是否存在个别或综合考虑的条件和事件，对Lilium集团持续经营的能力产生了重大怀疑。管理层使用了有关未来的所有可用信息，重点关注财务报表发布日期后的十二个月期间。

从历史上看，Lilium集团主要通过筹集资金和股东贷款为其运营提供资金。自成立以来，Lilium集团产生了经常性亏损和经营活动产生的负现金流（截至2024年6月30日，累计亏损约为14.463亿欧元）。Lilium集团预计在可预见的未来将继续产生经营亏损和经营活动产生的负现金流。认股权证在认股权证持有人行使时根据适用的行使价发行A类股进行结算，不会对Lilium Group的流动性产生负面影响。

Lilium的融资计划表明，Lilium集团需要立即追加资金，以继续为其持续运营提供资金。Lilium正在就德国联邦政府和巴伐利亚自由州提供担保，以允许从一家德国国家开发银行获得1亿欧元的可转换贷款（“政府可转换贷款”）进行深入讨论。提供此类担保和政府可转换贷款取决于正在进行的政府批准程序，预计将在未来几周内获得批准。预计还需要三到五周的时间来完成和签署最终文件，以及Lilium获得两批政府可转换贷款中的第一批。根据迄今取得的进展，管理层认为，批准程序将在未来几周内完成，并将产生积极的结果。两期政府可转换贷款中的每一期的资金预计将受制于某些先决条件，包括要求Lilium已收到来自

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其他投资者（每个，一个“最低资金要求”）。管理层预计，此类融资将包含各种经营契约和治理权利。

截至本报告发布之日，现有投资者已承诺提供总额约为3200万欧元的额外资金，以满足集团的即时流动性需求，并为最低资金需求做出贡献。收到部分额外资金取决于德国联邦政府批准为政府可转换贷款提供所需担保的积极决定。管理层目前正在与现有股东、潜在投资者和财务合作伙伴进行讨论，以确保获得更多资金，预计这将涉及发行股票、股票挂钩证券（如认股权证）和有担保可转换债务证券，以满足政府可转换贷款第一期的最低资金要求，并满足集团持续运营的资本要求，直到Lilium收到第一期的资金。

如果德国联邦政府不批准政府可转换贷款的担保，或者未能在预期的时间内完成批准程序，或者Lilium没有获得足够的资本来满足最低资金要求或以其他方式满足任何其他先决条件导致政府可转换贷款第一期的分配，管理层将被迫实施重大的成本控制措施，大幅缩小我们的经营范围，和/或根据适用的破产法对Lilium及其子公司的要求，就我们的财务状况进行备案。

此外，该集团的融资计划显示，此后可预见的未来（即2024年以后）存在大量融资需求。这些融资需求预计将通过发放第二期政府可转换贷款得到部分满足，预计这也将受制于某些先决条件，包括要求其他投资者提供额外资金。根据其业务计划，除第二期政府可转换贷款的资金外，Lilium集团将继续依赖于开发活动和运营的大量未来融资，这些融资尚未获得担保。

此外，Lilium集团必须达到几个里程碑，包括完成我们的研发计划，以及获得监管部门的批准，随着公司向商业化迈进，这些将变得越来越重要。

因此，Lilium集团持续经营的能力在很大程度上取决于我们获得政府可转换贷款并满足为其两期融资的先决条件以及筹集额外资金以资助发展活动、持续运营和成功推进监管认证计划的能力。如上所述，管理层致力于继续寻求并筹集更多资金。

无法确定Lilium集团将通过上述正在采取的任何融资措施或上述融资措施的组合成功获得足够的资金。如果Lilium集团未能成功筹集到足够的资本，Lilium集团的管理层将被要求采取并致力于采取额外的重大成本削减措施，包括大幅削减员工人数，这可能意味着它将被迫削减或停止业务。

基于其自成立以来的经常性经营亏损、预计在可预见的未来将持续经营亏损以及需要筹集额外资金来为我们未来的经营提供资金，这一点无法得到保证，Lilium集团得出结论认为，其持续经营的能力存在重大疑问，因此可能无法在正常业务过程中变现其资产和清偿其负债。财务报表不包括这种不确定性结果可能导致的任何调整。尽管存在这种不确定性，管理层仍在继续采取行动以确保获得足够的融资，因此认为在编制这些综合财务报表时应用持续经营假设是适当的。

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现金流

下表汇总了列报的每个期间的现金流量：

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经营活动使用的现金流

截至2024年6月30日的六个月，用于经营活动的现金净额约为1.587亿欧元，主要包括该期间的净亏损约8690万欧元以及金融工具的公允价值和外汇变动以及预期信用损失的非现金调整约9920万欧元。这被约800万欧元的折旧、摊销和减值费用、约560万欧元的股份补偿费用以及约140万欧元的合资企业亏损份额所抵消。经营活动中使用的现金净额也被贸易和其他应付款项的变化以及其他资产和负债的变化导致的净营运资本减少约1460万欧元所抵消。

投资活动提供的现金流

我们的经常性资本支出历来主要包括对租赁物改良、技术设备和机器以及办公室和其他设备的投资。截至2024年6月30日的六个月，投资活动提供的现金净额约为8130万欧元，这主要是由于短期投资收益1.10亿欧元和收到的利息约300万欧元被购买和预付约3170万欧元的不动产、厂房和设备款项所抵消。

筹资活动提供的现金流

截至2024年6月30日的六个月，融资活动提供的现金净额约为1.026亿欧元，这主要是由于从发行2024年PIPE股票和认股权证中收到约4510万欧元，从发行2024年公开发售股票和认股权证中收到约3680万欧元，从发行2024年预融资认股权证和随附认股权证中收到约2250万欧元，从根据SEPA安排发行股票中收到约110万欧元，所有这些都被租赁付款的主要部分约180万欧元和与出资相关的交易成本约80万欧元部分抵消。

材料现金需求

我们预计我们的运营费用将随着我们正在进行的活动而增加，特别是随着我们继续推进Lilium喷气式飞机的开发和认证以及我们的私人和零碎销售和交钥匙企业解决方案的商业化。

鉴于我们的发展阶段和运营结构，我们迄今为止的大部分费用都与员工人数和我们的Lilium Jet原型有关。我们预计在可预见的未来将继续产生大量费用，我们预计与我们正在进行的活动相关的大量现金消耗，特别是在完成型号认证过程、建设我们的系列生产工厂、启动商业运营以及确保所有基础设施和人才资源到位方面。此外，我们还会产生与作为美国上市公司运营相关的成本。

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我们须承受与我们的Lilium Jets和我们的服务的开发和商业化相关的风险，正如我们在2024年7月17日向SEC提供的关于表格6-K的报告的附件 99.2中“风险因素”中进一步讨论的那样，并且我们可能会遇到可能对我们的业务产生不利影响的不可预见的费用、困难、并发症、延误和其他未知因素。

我们目前估计，在型号认证和投入服务之前，我们将需要大量额外的现金来为我们的运营提供资金。我们预计将通过现有手头现金、稀释性融资方式（如发行额外股权（包括根据备用股权购买协议或股权信贷额度等便利）和股票挂钩证券（如认股权证和预融资认股权证）以及现有股东潜在的额外投资，以及非稀释性融资方式（如债务工具、政府支持（包括，如先前宣布的，可能来自法国政府）和客户的交付前付款，以及其他非稀释性方式，为我们的持续运营提供资金，直至获得类型认证和投入服务。任何未来的融资都取决于市场条件和其他因素，我们预期收到的大量交付前付款受到若干风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围。

作为我们业务战略的一部分，我们继续评估来自多个来源并与之合作的融资和战略机会，包括私人投资者、战略合作伙伴、业务对手方和政府来源。这些机会可能包括合资企业和战略伙伴关系。当我们评估潜在交易的商业吸引力时，我们可能会签订不具约束力的意向书。任何潜在交易都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响，并可能涉及发行额外A类股、可转换为或可行使为额外A类股的证券和其他证券。

我们的费用和资本支出水平将受到客户对我们的Lilium喷气式飞机和服务的需求的显着影响。事实上，我们的运营历史有限，并且正在进入一个新的行业，这意味着我们没有关于对我们服务的需求的历史数据。因此，我们未来的资本需求可能具有不确定性，实际的资本需求可能与我们目前预期的有所不同。然而，随着我们扩大开发、认证、生产和商业发布，并扩大我们现有的技术原型设计和生产设施，我们预计在可预见的未来，我们的费用和资本支出将继续显着。我们预计我们的主要现金需求，以及我们的中期业绩，将受到以下因素的推动：

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正在内部和我们的合作伙伴进行Lilium Jet的设计和开发，完成Lilium Jet的型号认证，继续建设用于Lilium Jet系列生产的工厂，其中包括购买制造设备、工具、原材料和组件以及提升到系列飞机的生产。

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上市活动，其中包括扩大商业团队和运营，加大营销力度，为我们的Vertiport基础设施和商业运营扩展关系，以及开发我们的数字平台。

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组织建设，除其他成本外，包括建立启动全球创收业务所需的正确基础设施、流程和人力资源。

这些成本中有许多是长期无法预测的，可能还有其他我们目前无法预料的重大成本。我们实现目标的目标时间框架也受到已知和未知风险和不确定性的影响。截至本报告发布之日，我们将继续评估我们的整体计划，包括我们的发布时间表以及持续的设计和认证工作。顺利完成Lilium喷气式飞机的任何延误都可能影响我们创造收入的能力。请参阅我们于2024年7月17日向SEC提供的关于表格6-K的报告中所附的附件 99.2中的“风险因素”。此外，不断变化的环境可能会导致我们消耗资本的速度明显快于我们目前的预期，并且由于我们无法控制的情况，我们可能需要花费比目前预期更多的钱。商业启动销售具有不可预测的成本，并受到重大风险、不确定性和意外事件的影响，其中许多是我们无法控制的，这可能会影响这些预期支出的时间和规模。其中一些风险和不确定性在我们于2024年7月17日向SEC提供的关于表格6-K的报告所附的附件 99.2中的“风险因素”中有更详细的描述。如果我们产生比预期更高的成本或确定可能有利于创造额外的资本缓冲，我们可能会筹集额外资金来为我们的系列飞机生产提供资金。在我们能够产生实质性收入来满足我们的现金需求之前，我们预计将通过股票发行、债务融资和合作伙伴关系以及潜在的赠款融资来满足我们未来的现金需求，在任何此类情况下，这些资金可能对我们的业务有某些契约或限制。

我们产品的开发和商业化将继续需要大量支出，我们依赖持续的投资和资本筹集来为运营提供资金。

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其他承付款项和或有事项

我们有经营合同项下的承诺。截至2024年6月30日，运营合同的未来付款在一年内约为8270万欧元，在一年至五年之间约为9430万欧元，此后约为560万欧元。此外，截至2024年6月30日，我们承诺收购物业、厂房和设备项目约1500万欧元。

我们还与第三方合作伙伴签订了合同，使合约方有权在2024年12月之前获得从某些交易筹集的总筹资收益的一定百分比。这些安排还包括最低费用，其中截至2024年6月30日仍承诺支付约370万欧元。

预期资金来源

我们目前估计，在型式认证和投入服务之前，我们将需要大量额外的现金来为我们的运营提供资金。我们预计将通过现有手头现金、稀释性融资方式（如发行额外股权（包括根据备用股权购买协议或股权信贷额度等便利）和与股票挂钩的证券（如认股权证和预融资认股权证）以及现有股东潜在的额外投资，以及非稀释性融资方式（如债务工具、政府支持（包括，如先前宣布的，可能来自法国政府）和客户的交付前付款，以及其他非稀释性方式，为我们的持续运营提供资金，直至获得类型认证和投入服务。债务融资（如果有的话）可能涉及包括限制或限制我们采取特定行动能力的契约的协议，例如产生额外债务、进行资本支出或宣布股息。如果我们通过与第三方的伙伴关系、合作或其他类似安排筹集资金，我们可能不得不放弃对我们的Lilium Jet的宝贵权利。此外，当前的经济环境可能会限制我们通过以可接受的条款发行新的股权或债务证券筹集资本的能力，或者根本不愿意贷方以可接受的条款或根本不愿意以补充现金流以支持运营所需的金额出借资金。

如果我们无法在需要时通过股权或债务融资筹集额外资金，我们可能会被要求延迟、限制、减少或在最坏的情况下终止我们的研发和商业化努力，并可能无法为我们的持续运营提供资金。

关键会计估计

关于我们关键会计估计的讨论可在我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的经审计年度财务报表和截至2023年12月31日止年度的三年中的每一年以及我们截至2024年6月30日和2023年6月30日止六个月的未经审计简明综合中期财务报表中找到。

财务报告内部控制方面的重大缺陷

在编制和审计我们的合并年度财务报表时，我们发现了我们在财务报告内部控制方面的重大缺陷。该公司目前正在努力纠正重大缺陷。请参阅我们年度报告中的讨论。

关于前瞻性陈述的注意事项

本讨论和分析包含《交易法》第21E条和《证券法》第27A条含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述提供了我们目前对未来事件的预期或预测，包括但不限于关于Lilium拟议的业务和商业模式、Lilium经营或打算经营的市场和行业以及Lilium业务商业化和推出的预期时间的陈述。

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前瞻性陈述包括关于我们的期望、信念、计划、目标、意图、假设和其他非历史事实的陈述。“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“未来”、“打算”、“可能”、“可能”、“目标”、“正在进行”、“机会”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“结果”、“应该”、“战略”、“目标”、“将”和“将”等词语或短语或类似词语或短语，或这些词语或短语的否定，可能会识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不一定意味着一份陈述不具有前瞻性。本讨论和分析中的前瞻性陈述示例包括但不限于关于我们的业务计划、运营、现金流、财务状况和股息政策的陈述。

Lilium运营并将继续在一个快速变化的新兴行业中运营。每天都有新的风险出现。鉴于这些风险和不确定性，您不应依赖或过分依赖这些前瞻性陈述，包括有关Lilium预期资金来源的任何陈述，何时或是否将在Lilium与各自的合作者之间进行任何战略合作，将出售的任何Lilium喷气式飞机的数量、价格或时间（或是否将出售任何此类Lilium喷气式飞机），将为此支付的价格以及任何拟议的eVTOL网络或预期商业活动的启动时间或运营方式，Lilium的业务和产品开发战略或认证计划，或Lilium的资金需求。

前瞻性陈述受已知和未知风险和不确定性的影响，可能基于可能不准确的假设，其中任何一项都可能导致实际事件或结果与我们的前瞻性陈述中包含或暗示的内容存在重大差异。许多因素可能导致实际的未来事件和经营结果与此处包含的前瞻性陈述存在重大差异，包括但不限于以下风险：

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Lilium未来的资金需求以及任何无法以优惠条件筹集必要资本的情况（如果有的话）；

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eVTOL市场可能不会持续发展，或者eVTOL飞机可能不会被运输市场采用；

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Lilium Jet可能无法获得运输和航空当局的认证，包括EASA或FAA；

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Lilium Jet可能无法实现Lilium预期的运营成本降低或时间节省；

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关于Lilium喷气式飞机的感知安全性和积极感知、预期未来Vertiports的便利性以及Lilium有效营销和销售区域空中流动服务和飞机的能力的不利发展；

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在一个新行业（城市和区域空运服务）中开发、认证、制造和推出Lilium的服务方面的挑战；

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延迟或未能按预期推出商业服务；

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eVTOL客运和货物运输服务的RAM市场并不存在，其是否以及如何发展都是基于假设，RAM市场可能无法实现Lilium管理层预期的增长潜力或可能增长慢于预期；

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如果Lilium无法充分控制与发射前操作相关的成本和/或其在开始操作时的成本（如果有的话）；

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管理增长和商业化运营方面的困难；

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未能将Lilium的战略计划商业化；

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完成测试和认证的任何延迟，以及为获得Lilium Jet的型号认证而可能需要实施的任何设计变更；

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我们的Lilium Jets和相关技术（例如电池技术或电动机）的开发、认证、制造和商业化方面的任何延误；

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Lilium喷气式飞机未能按预期表现或无法营销和销售Lilium喷气式飞机；

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任何供应商未能实现仍在开发中的专有和/或新颖的软件、电池技术和其他技术系统的系列化生产；

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依赖第三方供应商提供和开发Lilium Jet使用的关键新兴技术、组件和材料，例如为喷气式飞机提供动力的锂离子电池，其中相当多的可能是单一或有限的来源供应商，以及任何这些潜在供应商或战略合作伙伴可能选择根本不与我们开展业务，或可能坚持商业上不利的条款的相关风险，因此我们可能在采购和生产我们的喷气式飞机方面遇到重大困难；

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如果Lilium的任何供应商陷入财务困境或破产，Lilium可能会被要求提供大量资金支持或采取其他措施来确保组件或材料的供应，这可能会增加成本、对流动性产生不利影响和/或导致生产中断；

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在以预期航班速率进行商业发射后、在预期航线上或与预期的Vertiports合作运营网络服务的任何无法操作都可能对Lilium的业务、财务状况和运营结果产生不利影响；

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潜在客户可能不会普遍接受RAM行业或Lilium的客运或货物运输服务；

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因涉及Lilium或其竞争对手的任何事件，或基于自主技术的任何航空旅行服务或无人飞行的事件而产生的任何负面宣传；

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如果竞争对手在Lilium之前获得认证并将其eVTOL车辆商业化；

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地缘政治事件（包括乌克兰战争和其他区域冲突）引起的业务中断和其他风险，包括相关的通胀压力，可能会影响Lilium与其供应链成功签约的能力，并对其预期成本和商业化时间表产生不利影响；和/或

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Lilium无法按照我们与客户或供应商订立或未来可能订立的任何不具约束力的谅解备忘录或具有约束力的合同协议中预期的规格和时间表交付Lilium喷气式飞机。

上述因素清单并非详尽无遗。您还应该仔细考虑我们于2024年7月17日向SEC提交的关于表格6-K的报告所附的附件 99.2中标题为“风险因素”部分中的陈述。你不应该依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本讨论和分析的提交日期发表，除非上下文另有要求。我们不承担公开修改任何前瞻性陈述以反映本讨论和分析提交日期之后的新信息、变化的情况或事件或反映意外事件发生的义务。但是，您应该查看我们在报告中描述的因素和风险，我们将在本次讨论和分析的提交日期之后定期向SEC提交。

此外，“Lilium相信”或“我们相信”的声明以及类似声明反映了我们对相关主题的信念和看法。这些声明是基于截至本讨论和分析提交之日我们可以获得的信息，虽然我们认为信息为这些声明提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，请注意不要过度依赖这些声明。

尽管我们认为，截至本讨论和分析提交之日，前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。此外，Lilium和任何其他人均不对任何这些前瞻性陈述的准确性或完整性承担责任。您应仔细考虑本节中包含或提及的与本讨论和分析中包含的前瞻性陈述以及随后可能由Lilium或代表我们行事的人员发布的任何书面或口头前瞻性陈述相关的警示性陈述。

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