10-Q

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交季度报告。
	截至2025年9月30日的季度期间

或


☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告。
	为从_________________到______________________的过渡期

委员会文件编号 001-11255


州或其他司法管辖区公司或组织	注册人，注册状态，地址和电话号码	I.R.S.雇主识别号。

内华达州		88-0106815

	U-Haul Holding Company （A Nevada Corporation）
	5555 Kietzke Lane Ste 100 内华达州里诺市89511 电话（775）688-6300 不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后更改）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码	注册的各交易所名称

普通股，面值0.25美元	UHAL	纽约证券交易所
N系列无投票权普通股，面值0.00 1美元	UHAL.B	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	规模较小的报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐。

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

19,607，788股普通股，面值0.25美元，截至2025年11月5日已发行。

截至2025年11月5日，已发行176,470，092股N系列无投票权普通股，面值0.00 1美元。


		页

	第一部分财务信息

项目1。	财务报表

	a)截至2025年9月30日和2025年3月31日的合并资产负债表（未经审计）	1

	b)截至2025年9月30日和2024年9月30日的季度合并经营报表（未经审计）	2

	c)截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月的综合经营报表（未经审核）	3

	d）截至2025年9月30日及2024年9月30日止季度及六个月的综合全面收益（亏损）报表（未经审核）	4

	e）截至2025年9月30日及2024年9月30日止季度合并股东权益变动表（未经审计）	5

	f）截至2025年9月30日及2024年9月30日止六个月的合并股东权益变动表（未经审计）	6

	g）截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的合并现金流量表（未经审计）	7

	h）合并财务报表附注（未经审计）	8

项目2	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	44

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	74

项目4。	控制和程序	77

	第二部分其他信息

项目1。	法律程序	77

项目1a。	风险因素	77

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	77

项目3。	优先证券违约	78

项目4。	矿山安全披露	78

项目5。	其他信息	78

项目6。	附件	78

第一部分财务信息

项目1。财务报表

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并资产负债表


	9月30日，			3月31日，
	2025			2025
	（未经审计）
	（以千为单位，共享数据除外）
物业、厂房及设备
现金及现金等价物	$	1,082,820		$	988,828
贸易应收款和再保险可收回款项，净额		175,634			230,716
库存和零件		176,138			163,132
预付费用		316,220			282,406
按公允价值和摊余成本（分别为2671587美元和2708562美元）计算的可供出售的固定期限证券（分别扣除信用损失准备金4573美元和3104美元）		2,494,429			2,479,498
股本证券，按公允价值		62,972			65,549
投资，其他		679,472			678,254
递延保单购置成本，净额		119,117			121,729
其他资产		139,617			126,732
使用权资产-融资，净额		62,636			138,698
使用权资产-经营性、净		41,812			46,025
关联方资产		46,612			45,003

物业、厂房及设备，按成本：
土地		1,846,211			1,812,820
建筑物和装修		10,095,592			9,628,271
家具和设备		1,061,416			1,047,414
租赁拖车和其他租赁设备		1,132,107			1,046,135
租赁卡车		8,272,598			7,470,039
		22,407,924			21,004,679
减：累计折旧		(6,376,984	)		(5,892,079	)
不动产、厂房和设备共计，净额		16,030,940			15,112,600
总资产	$	21,428,419		$	20,479,170
负债与股东权益
负债：
应付账款和应计费用	$	869,740		$	820,900
应付票据、贷款和融资租赁，净额		7,694,640			7,193,857
经营租赁负债		42,613			46,973
保单利益和损失、索赔和应付损失费用		900,302			857,521
投资合同产生的负债		2,518,603			2,511,422
其他投保人资金及负债		5,923			7,539
递延收入		55,847			52,895
递延所得税，净额		1,572,864			1,489,920
负债总额		13,660,532			12,981,027

承诺和或有事项（附注5和10）
股东权益：
系列优先股，有无面值，授权50,000，000股：A系列优先股，无面值，授权6,100，000股；已发行6,100，000股，无流通在外		—			—
B系列优先股，无面值，授权10万股；无已发行和流通		—			—
系列普通股，有或无面值，授权250,000，000股：面值0.25美元的系列普通股，授权10,000，000股；无已发行和流通		—			—
普通股，面值0.25美元，授权250,000，000股：面值0.25美元的普通股，授权250,000，000股；已发行41,985，700股，已发行19,607，788股		10,497			10,497
面值0.00 1美元的N系列无投票权普通股，授权250,000，000股：N系列无投票权普通股，面值0.00 1美元，授权250,000，000股；已发行和流通股176,470，092股		176			176
额外实收资本		462,548			462,548
累计其他综合损失		(189,804	)		(229,314	)
留存收益		8,162,120			7,931,886
库存普通股成本，净额（2237.7912万股）		(525,653	)		(525,653	)
库存优先股成本，净额（6,100，000股）		(151,997	)		(151,997	)
股东权益总额		7,767,887			7,498,143
负债总额和股东权益	$	21,428,419		$	20,479,170

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-HAUL控股公司及合并子公司

综合业务报表


	截至9月30日的季度，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，股份和每股金额除外）
收入：
自动移动设备租赁收入	$	1,110,477		$	1,087,348
自助仓储收入		246,299			224,519
自移动自存储产品及服务销售		89,829			87,763
物业管理费		9,621			9,586
寿险保费		18,370			20,488
财产险保费		28,272			25,767
净投资和利息收入		40,022			37,794
其他收入		177,032			164,843
总收入		1,719,922			1,658,108

费用和支出
营业费用		909,542			891,073
佣金支出		121,811			119,008
产品销售成本		67,625			62,250
利益和损失		48,178			44,392
递延保单购置成本摊销		4,962			4,439
租赁费用		5,071			4,729
折旧，扣除处置（收益）损失分别为（38,499美元和（17,555美元））		340,608			227,270
处置不动产净（收益）损失		4,531			2,991
总费用和支出		1,502,328			1,356,152

运营收益		217,594			301,956
净定期福利成本的其他组成部分		(345	)		(372	)
其他利息收入		10,015			16,131
利息支出		(90,305	)		(71,498	)
税前收益		136,959			246,217
所得税费用		(31,409	)		(59,419	)
普通股股东可获得的净收益	$	105,550		$	186,798
普通股每股基本和摊薄收益	$	0.49		$	0.91
普通股加权平均流通股：基本和稀释		19,607,788			19,607,788
N系列无投票权普通股的基本和稀释每股收益	$	0.54		$	0.96
N系列无投票权普通股的加权平均流通股：基本和稀释		176,470,092			176,470,092

截至2025年9月30日和2024年9月30日的第二季度关联方收入，扣除冲销后，分别为960万美元和960万美元。

截至2025年9月30日和2024年9月30日的第二季度关联方成本和费用，扣除冲销后，分别为3270万美元和3290万美元。

有关关联方收入和成本费用的更多信息，请参见合并财务报表附注附注11，关联方交易。

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-HAUL控股公司及合并子公司

综合业务报表


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，份额除外和每股金额）
收入：
自动移动设备租赁收入	$	2,168,750		$	2,101,680
自助仓储收入		480,536			440,256
自移动自存储产品及服务销售		188,017			184,354
物业管理费		19,203			19,081
寿险保费		37,539			41,228
财产险保费		50,010			46,996
净投资和利息收入		75,233			74,919
其他收入		331,104			298,084
总收入		3,350,392			3,206,598

费用和支出
营业费用		1,736,291			1,680,830
佣金支出		238,548			231,579
产品销售成本		139,830			128,264
利益和损失		93,360			88,398
递延保单购置成本摊销		9,879			9,085
租赁费用		9,945			10,334
折旧，扣除处置（收益）损失（分别为60432美元和（25323美元））		644,617			443,815
处置不动产净（收益）损失		2,914			6,095
总费用和支出		2,875,384			2,598,400

运营收益		475,008			608,198
净定期福利成本的其他组成部分		(691	)		(744	)
其他利息收入		20,684			34,366
利息支出		(172,635	)		(138,716	)
债务提前清偿费用和撤销费用		(26	)		(495	)
税前收益		322,340			502,609
所得税费用		(74,459	)		(120,394	)
普通股股东可获得的净收益	$	247,881		$	382,215
每股普通股基本和摊薄收益	$	1.17		$	1.86
加权平均已发行普通股：基本和稀释		19,607,788			19,607,788
N系列无投票权普通股的基本和稀释每股收益	$	1.27		$	1.96
N系列无投票权普通股的加权平均流通股：基本和稀释		176,470,092			176,470,092

截至2025年9月30日和2024年9月30日的前六个月关联方收入，扣除冲销后，分别为1920万美元和1910万美元。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止前六个月的关联方成本和费用，扣除冲销后分别为6490万美元和6340万美元。

有关关联方收入和成本费用的更多信息，请参见合并财务报表附注附注11，关联方交易。

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-HAUL控股公司及合并子公司

综合收益（亏损）合并报表


截至2025年9月30日止季度	税前			税			净
	（未经审计）
	（单位：千）
综合收益：
净收益	$	136,959		$	(31,409	)	$	105,550
其他综合收益（亏损）：
外币换算		(1,459	)		—			(1,459	)
未实现投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失）		15,451			(3,249	)		12,202
现金流量套期公允价值变动		441			(112	)		329
重新分类为套期保值活动收益的金额		(906	)		226			(680	)
其他综合收益（亏损）合计		13,527			(3,135	)		10,392

综合收益总额（亏损）	$	150,486		$	(34,544	)	$	115,942

截至2024年9月30日的季度	税前			税			净
	（未经审计）
	（单位：千）
综合收益：
净收益	$	246,217		$	(59,419	)	$	186,798
其他综合收益（亏损）：
外币换算		421			—			421
未实现投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失）		(4,014	)		(18	)		(4,032	)
现金流量套期公允价值变动		2,312			(616	)		1,696
重新分类为套期保值活动收益的金额		(9,479	)		2,376			(7,103	)
其他综合收益（亏损）合计		(10,760	)		1,742			(9,018	)

综合收益总额（亏损）	$	235,457		$	(57,677	)	$	177,780


截至2025年9月30日止六个月	税前			税			净
	（未经审计）
	（单位：千）
综合收益：
净收益	$	322,340		$	(74,459	)	$	247,881
其他综合收益（亏损）：
外币换算		961			—			961
未实现投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失）		49,938			(10,504	)		39,434
现金流量套期公允价值变动		(5,909	)		1,472			(4,437	)
重新分类为套期保值活动收益的金额		4,736			(1,184	)		3,552
其他综合收益（亏损）合计		49,726			(10,216	)		39,510

综合收益总额（亏损）	$	372,066		$	(84,675	)	$	287,391

截至2024年9月30日止六个月	税前			税			净
	（未经审计）
	（单位：千）
综合收益：
净收益	$	502,609		$	(120,394	)	$	382,215
其他综合收益（亏损）：
外币换算		217			—			217
未实现投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失）		(11,479	)		2,034			(9,445	)
现金流量套期公允价值变动		(214	)		5			(209	)
重新分类为套期保值活动收益的金额		(10,904	)		2,726			(8,178	)
其他综合收益（亏损）合计		(22,380	)		4,765			(17,615	)

综合收益总额（亏损）	$	480,229		$	(115,629	)	$	364,600

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-Haul Holding Company和合并后的子公司

合并股东权益变动表


		普通股		N系列无投票权普通股			普通股与额外实收资本		累计其他综合收入（亏损）			留存收益			减：国库普通股			减：国债优先股			股东权益总额
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2025年6月30日余额		$	10,497	$	176		$	462,548	$	(200,196	)	$	8,065,393		$	(525,653	)	$	(151,997	)	$	7,660,768
外币换算			—		—			—		(1,459	)		—			—			—			(1,459	)
未实现的投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失），税后净额			—		—			—		12,202			—			—			—			12,202
现金流量套期公允价值变动，税后净额			—		—			—		329			—			—			—			329
重新分类为套期保值活动收益的金额			—		—			—		(680	)		—			—			—			(680	)
净收益			—		—			—		—			105,550			—			—			105,550
N系列无投票权普通股股息：（每股0.05美元）			—		—			—		—			(8,823	)		—			—			(8,823	)
净活动			—		—			—		10,392			96,727			—			—			107,119
截至2025年9月30日余额		$	10,497	$	176		$	462,548	$	(189,804	)	$	8,162,120		$	(525,653	)		(151,997	)	$	7,767,887

截至2024年6月30日的余额		$	10,497	$	176		$	462,548	$	(231,813	)	$	7,786,683		$	(525,653	)	$	(151,997	)	$	7,350,441
外币换算			—		—			—		421			—			—			—			421
未实现的投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失），税后净额			—		—			—		(4,032	)		—			—			—			(4,032	)
现金流量套期公允价值变动，税后净额			—		—			—		1,696			—			—			—			1,696
重新分类为套期保值活动收益的金额			—		—			—		(7,103	)		—			—			—			(7,103	)
净收益			—		—			—		—			186,798			—			—			186,798
N系列无投票权普通股股息：（每股0.05美元）			—		—			—		—			(8,823	)		—			—			(8,823	)
净活动			—		—			—		(9,018	)		177,975			—			—			168,957
截至2024年9月30日的余额		$	10,497	$	176	$	$	462,548	$	(240,831	)	$	7,964,658		$	(525,653	)	$	(151,997	)	$	7,519,398

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-Haul Holding Company和合并后的子公司

合并股东权益变动表


		普通股		N系列无投票权普通股		普通股与额外实收资本		累计其他综合收入（亏损）			留存收益			减：国库普通股			减：国债优先股			股东权益总额
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2025年3月31日的余额		$	10,497	$	176	$	462,548	$	(229,314	)	$	7,931,886		$	(525,653	)	$	(151,997	)	$	7,498,143
外币换算			—		—		—		961			—			—			—			961
未实现的投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失），税后净额			—		—		—		39,434			—			—			—			39,434
现金流量套期公允价值变动，税后净额			—		—		—		(4,437	)		—			—			—			(4,437	)
重新分类为套期保值活动收益的金额			—		—		—		3,552			—			—			—			3,552
净收益			—		—		—		—			247,881			—			—			247,881
N系列无投票权普通股股息：（每股0.10美元）			—		—		—		—			(17,647	)		—			—			(17,647	)
净活动			—		—		—		39,510			230,234			—			—			269,744
截至2025年9月30日余额		$	10,497	$	176		462,548	$	(189,804	)	$	8,162,120		$	(525,653	)		(151,997	)	$	7,767,887

截至2024年3月31日的余额		$	10,497	$	176	$	462,548	$	(223,216	)	$	7,600,090		$	(525,653	)	$	(151,997	)	$	7,172,445
外币换算			—		—		—		217			—			—			—			217
未实现的投资净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量收益（损失），税后净额			—		—		—		(9,445	)		—			—			—			(9,445	)
现金流量套期公允价值变动，税后净额			—		—		—		(209	)		—			—			—			(209	)
重新分类为套期保值活动收益的金额			—		—		—		(8,178	)		—			—			—			(8,178	)
净收益			—		—		—		—			382,215			—			—			382,215
N系列无投票权普通股股息：（每股0.10美元）			—		—		—		—			(17,647	)		—			—			(17,647	)
净活动			—		—		—		(17,615	)		364,568			—			—			346,953
截至2024年9月30日的余额		$	10,497	$	176	$	462,548	$	(240,831	)	$	7,964,658		$	(525,653	)	$	(151,997	)	$	7,519,398

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-Haul控股公司及合并子公司

合并ED现金流量表


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
经营活动产生的现金流量：
净收益	$	247,881		$	382,215
调整净收益与运营提供的现金对账：
折旧		584,185			469,138
与投资相关的溢价摊销和折价增值，净额		9,182			7,073
发债费用摊销		3,434			2,880
贷记投保人的利息		47,809			37,584
贸易应收款项损失准备金，净额		(1,423	)		1,811
经营租赁使用权资产摊销		4,553			5,297
设备处置净（收益）损失		60,432			(25,323	)
处置不动产净（收益）损失		2,914			6,095
出售固定期限证券的净（收益）损失		3,029			84
股本证券及投资净（收益）亏损、其他		(126	)		(3,069	)
递延所得税，净额		72,387			60,089
其他经营性资产负债净变动：
贸易应收款和再保险可收回款项		56,525			(1,661	)
库存和零件		(13,004	)		(6,653	)
预付费用		(33,534	)		(33,317	)
递延保单购置成本，净额		2,612			(105	)
其他资产		(13,028	)		(13,412	)
关联方资产		(3,143	)		(4,833	)
应付账款和应计费用及经营租赁负债		80,415			103,331
保单利益和损失、索赔和应付损失费用		36,096			(1,784	)
其他投保人资金及负债		(1,615	)		(10,025	)
递延收入		2,873			2,818
其他负债		1,542			6,045
经营活动所产生的现金净额		1,149,996			984,278

投资活动产生的现金流量：
托管存款活动		581			(4,808	)
采购：
物业、厂房及设备		(1,914,502	)		(1,927,002	)
可供出售的固定期限证券		(159,726	)		(227,330	)
股本证券		(3,458	)		(610	)
投资，其他		(84,265	)		(62,859	)
销售收益：
物业、厂房及设备		386,058			364,824
可供出售的固定期限证券		186,042			200,821
股本证券		6,704			10,606
投资，其他		85,240			48,491
投资活动提供（使用）的现金净额		(1,497,326	)		(1,597,867	)

筹资活动产生的现金流量：
信贷便利借款		951,543			972,428
信贷融资的本金偿还		(425,838	)		(443,431	)
发债费用的支付		(5,808	)		(3,922	)
融资租赁付款		(24,693	)		(39,259	)
证券化存款		224			189
N系列无投票权普通股股息支付		(17,647	)		(17,647	)
投资合同存款		181,834			226,771
投资合同提款		(222,462	)		(184,544	)
筹资活动提供（使用）的现金净额		437,153			510,585

汇率对现金的影响		4,169			4,099

现金及现金等价物增加（减少）额		93,992			(98,905	)
期初现金及现金等价物		988,828			1,534,544
期末现金及现金等价物	$	1,082,820		$	1,435,639


补充披露现金流信息：
支付（收到）的现金用于：
利息	$	172,300		$	142,198
衍生工具利息		(1,326	)		(2,966	)
所得税，净额		2,906			57,519
非现金活动：
使用权资产换取租赁负债		260			3,068
购置计入应付账款的不动产、厂房和设备		70,615			70,729

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

1.列报依据

U-Haul Holding Company是一家内华达州公司（“U-Haul Holding Company”），该公司第二财季的截止日期为所参考的每一年的9月30日。我们的保险公司子公司有一个第二季度，在6月30日结束的每一年的参考。它们已在此基础上得到巩固。我们保险公司的财务报告流程符合国家保险部门要求的历年报告。我们认为，将他们的日历年合并到我们的财政年度财务报表中并不会对合并财务状况或合并经营业绩的列报产生重大影响。我们披露在干预期间发生的重大事件，如果有的话。因此，对于U-Haul Holding Company，所有提及我们保险子公司的2025和2024年的信息均对应于2026和2025财年。

以非美元货币计价的账户已换算成美元。

随附的中期综合财务报表未经审计，反映了按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）公允列报中期财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整（包括正常的经常性调整）。中期业绩不一定代表全年业绩。年终合并资产负债表数据来自我们截至2025年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表，其中包括GAAP要求的所有披露。与综合年度财务报表相比，随附的中期综合财务报表中的某些脚注有所精简。因此，这些中期综合财务报表应与我们截至2025年3月31日止财政年度的10-K表格年度报告中包含的公司综合财务报表一并阅读。

我们认为，为公允列报此类合并财务报表所需的所有调整均已包括在内。此类调整仅包括正常的经常性项目。

公司间账户和交易已消除。

法人实体说明

U-Haul Holding Company是一家控股公司，用于：

U-Haul International，Inc.（“U-Haul”）；

爱美可房地产公司（“房地产”）；

Repwest保险公司（“Repwest”）；及

牛津人寿保险公司（Oxford Life Insurance Company，简称“牛津”）。

除非文意另有所指，否则“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”等词语均指U-Haul Holding Company及其所有合法子公司。

经营及可报告分部的说明

U-Haul Holding Company的三个经营和报告分部为搬家和仓储、财产保险和人寿保险。

搬家和仓储业务包括出租卡车和拖车、销售搬家用品、销售牵引配件、销售丙烷，以及向“自己动手”的搬运工出租固定和便携式搬家和仓储单元，并管理他人拥有的自存物业。以注册商品名U-Haul进行操作®遍及美国和加拿大。

财险为U-Haul提供理损和理赔服务®通过美国和加拿大的地区办事处。财产险也承保Safemove的组成部分®，Safetow®，Safemove Plus®，Safestor®和Safehaul®向U-Haul客户提供保护包。财产险的业务计划包括在其他与U型牵引相关的项目中提供财产险产品。ARCOA Risk Retention Group is a

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

我们和我们的全资子公司拥有的集团专属保险公司，其目的是提供与我们的移动和存储业务相关的保险产品。

人寿保险主要通过人寿保险、医疗保险补充和年金保单的直接编写和再保险，向老年人市场提供人寿和健康保险产品。

2.每股收益

我们按照ASC主题260，每股收益，采用二分类法计算每股收益。两级法将普通股股东可获得的未分配收益分配给公司的已发行普通股，面值0.25美元（“有投票权的普通股”），以及公司的N系列无投票权普通股，面值0.00 1美元（“无投票权的普通股”），基于每股占已发行加权平均股份总数的百分比。有投票权的普通股和无投票权的普通股分别分配给普通股股东可获得的未分配收益的10%和90%。这表示普通股股东可获得的收益减去有投票权的普通股和无投票权的普通股宣布的股息。

我们的每股未分配收益是通过将普通股股东可获得的未分配收益除以相应股票的加权平均已发行股份计算得出的。如该期间有宣派股息，则将每股股息与未分配每股收益相加，计算基本和稀释每股收益。该流程用于有投票权的普通股和无投票权的普通股。

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

有投票权的普通股和无投票权的普通股截至2025年9月30日和2024年的季度的基本和稀释每股收益计算如下：


	截至本季度
	9月30日，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，股份和每股金额除外）

有表决权普通股的加权平均已发行股份		19,607,788			19,607,788
有投票权普通股和无投票权普通股的已发行加权平均股份总数		196,077,880			196,077,880
有表决权的普通股加权平均已发行股份百分比		10	%		10	%

普通股股东可获得的净收益	$	105,550		$	186,798
宣布和支付的有投票权的普通股股息		—			—
宣布和支付的无投票权普通股股息		(8,823	)		(8,823	)
普通股股东可获得的未分配收益	$	96,727		$	177,975
分配给有投票权普通股的普通股股东可获得的未分配收益	$	9,673		$	17,798

有表决权的普通股每股未分配收益	$	0.49		$	0.91
每股有表决权普通股宣派的股息		—			—
有表决权普通股每股基本和摊薄收益	$	0.49		$	0.91


无投票权普通股的加权平均已发行股份		176,470,092			176,470,092
有投票权普通股和无投票权普通股的已发行加权平均股份总数		196,077,880			196,077,880
无投票权普通股加权平均已发行股份百分比		90	%		90	%

普通股股东可获得的净收益	$	105,550		$	186,798
宣布和支付的有投票权的普通股股息		—			—
宣布和支付的无投票权普通股股息		(8,823	)		(8,823	)
普通股股东可获得的未分配收益	$	96,727		$	177,975
分配给无投票权普通股的普通股股东可获得的未分配收益	$	87,054		$	160,178

无表决权普通股每股未分配收益	$	0.49		$	0.91
每股无投票权普通股宣派股息		0.05			0.05
无投票权普通股每股基本及摊薄收益	$	0.54		$	0.96

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

有投票权的普通股和无投票权的普通股截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的基本和稀释每股收益计算如下：


	六个月结束
	9月30日，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，股份和每股金额除外）

有表决权普通股的加权平均已发行股份		19,607,788			19,607,788
有投票权普通股和无投票权普通股的已发行加权平均股份总数		196,077,880			196,077,880
有表决权的普通股加权平均已发行股份百分比		10	%		10	%

普通股股东可获得的净收益	$	247,881		$	382,215
宣布和支付的有投票权的普通股股息		—			—
宣布和支付的无投票权普通股股息		(17,647	)		(17,647	)
普通股股东可获得的未分配收益	$	230,234		$	364,568
分配给有投票权普通股的普通股股东可获得的未分配收益	$	23,023		$	36,457

有表决权的普通股每股未分配收益	$	1.17		$	1.86
每股有表决权普通股宣派的股息		—			—
有表决权普通股每股基本和摊薄收益	$	1.17		$	1.86


无投票权普通股的加权平均已发行股份		176,470,092			176,470,092
有投票权普通股和无投票权普通股的已发行加权平均股份总数		196,077,880			196,077,880
无投票权普通股加权平均已发行股份百分比		90	%		90	%

普通股股东可获得的净收益	$	247,881		$	382,215
宣布和支付的有投票权的普通股股息		—			—
宣布和支付的无投票权普通股股息		(17,647	)		(17,647	)
普通股股东可获得的未分配收益	$	230,234		$	364,568
分配给无投票权普通股的普通股股东可获得的未分配收益	$	207,211		$	328,111

无表决权普通股每股未分配收益	$	1.17		$	1.86
每股无投票权普通股宣派股息		0.10			0.10
无投票权普通股每股基本及摊薄收益	$	1.27		$	1.96

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

3.投资

我们将债券存放在保险监管部门，以满足法定要求。截至2025年9月30日和2025年3月31日，经调整的存放于保险监管机构的债券成本分别为2100万美元和2150万美元。

可供出售投资

截至2025年9月30日可供出售投资情况如下：


	摊销成本		毛额未实现收益		毛额未实现损失			预期信贷损失备抵			公平价值
	（未经审计）
	（单位：千）
美国国债和政府债务	$	106,730	$	262	$	(6,012	)	$	—		$	100,980
美国政府机构抵押贷款支持证券		79,463		513		(7,532	)		—			72,444
各州和政治分区的义务		130,669		413		(8,297	)		—			122,785
公司证券		1,737,046		3,268		(120,702	)		(4,573	)		1,615,039
抵押贷款支持证券		617,679		2,672		(37,170	)		—			583,181
	$	2,671,587	$	7,128	$	(179,713	)	$	(4,573	)	$	2,494,429

截至2025年3月31日可供出售投资情况如下：


	摊销成本		毛额未实现收益		毛额未实现损失			预期信贷损失备抵			公平价值
	（未经审计）
	（单位：千）
美国国债和政府债务	$	119,289	$	206	$	(8,353	)	$	—		$	111,142
美国政府机构抵押贷款支持证券		81,909		232		(8,712	)		—			73,429
各州和政治分区的义务		137,280		272		(8,808	)		—			128,744
公司证券		1,807,605		1,623		(155,749	)		(3,104	)		1,650,375
抵押贷款支持证券		562,479		582		(47,253	)		—			515,808
	$	2,708,562	$	2,915	$	(228,875	)	$	(3,104	)	$	2,479,498

截至2025年9月30日和2025年3月31日，按投资类别和个别证券处于持续亏损状态的时间长度汇总的未计入信用损失准备金的有未实现损失的可供出售投资汇总如下：


	2025年9月30日
	小于等于1年					大于1年					合计
	公允价值		未实现亏损			公允价值		未实现亏损			公允价值		未实现亏损
	（未经审计）
	（单位：千）
美国国债和政府债务	$	—	$	—		$	94,669	$	(6,012	)	$	94,669	$	(6,012	)
美国政府机构抵押贷款支持证券		10,695		(46	)		19,921		(7,486	)		30,616		(7,532	)
各州和政治分区的义务		41,058		(1,439	)		53,467		(6,858	)		94,525		(8,297	)
公司证券		186,091		(1,651	)		1,181,934		(119,051	)		1,368,025		(120,702	)
抵押贷款支持证券		89,344		(2,352	)		197,422		(34,818	)		286,766		(37,170	)
	$	327,188	$	(5,488	)	$	1,547,413	$	(174,225	)	$	1,874,601	$	(179,713	)

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注


	2025年3月31日
	小于等于1年					大于1年					合计
	公允价值		未实现亏损			公允价值		未实现亏损			公允价值		未实现亏损
	（未经审计）
	（单位：千）
美国国债和政府债务	$	1,760	$	(24	)	$	95,058	$	(8,329	)	$	96,818	$	(8,353	)
美国政府机构抵押贷款支持证券		36,871		(197	)		20,928		(8,515	)		57,799		(8,712	)
各州和政治分区的义务		46,036		(1,628	)		52,903		(7,179	)		98,939		(8,807	)
公司证券		294,133		(5,822	)		1,239,884		(149,927	)		1,534,017		(155,749	)
抵押贷款支持证券		188,328		(3,911	)		217,020		(43,343	)		405,348		(47,254	)
	$	567,128	$	(11,582	)	$	1,625,793	$	(217,293	)	$	2,192,921	$	(228,875	)

截至2025年9月30日和2024年9月30日的前六个月，出售证券的总收益分别为240万美元和14.0百万美元。未确认重大已实现损益毛额。

对于处于未变现亏损状态的可供出售债务证券，我们首先评估该证券是否低于投资级别。对于低于投资级别的证券，我们评估公允价值的下降是否是信用损失或利率环境等其他因素造成的。因信贷而导致的价值下降确认为备抵。在进行这一评估时，管理层考虑了公允价值低于摊余成本的程度、评级机构对该证券评级的任何变化以及与该证券具体相关的不利市场条件等因素。如果这一评估表明存在信用损失，则使用基于评级的累计违约率来确定潜在的违约成本，按年份划分。然后将这些潜在成本的现值与证券的摊余成本进行比较，以确定信用损失，以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。

未通过信用损失备抵记录的公允价值下降，例如由于市场利率变化导致的下降，通过累计其他综合收益（扣除适用税项）记录。如果我们打算出售证券，或者很可能我们将被要求在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则该证券被减记至其公允价值，减记从信用损失准备金中扣除，任何增量减值均在收益中报告。允许冲回信用损失准备，且不应超过最初确认的备抵金额。

信用损失准备的变动记作信用损失费用准备（或转回）。截至2025年9月30日和2024年9月30日的前六个月分别录得150万美元和180万美元的净减值费用。

预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

按合同期限划分的可供出售投资的摊余成本和公允价值如下：


	2025年9月30日				2025年3月31日
	摊销成本		公平价值		摊销成本		公平价值
	（未经审计）
	（单位：千）
一年或更短时间内到期	$	201,627	$	200,792	$	196,238	$	194,896
一年后至五年到期		571,477		560,967		591,589		576,204
五年后至十年到期		580,086		540,400		611,788		558,430
十年后到期		700,718		609,089		746,468		634,160
		2,053,908		1,911,248		2,146,083		1,963,690

抵押贷款支持证券		617,679		583,181		562,479		515,808
	$	2,671,587	$	2,494,429	$	2,708,562	$	2,479,498

普通股和不可赎回优先股的股权投资情况如下：


	2025年9月30日				2025年3月31日
	摊销成本		公平价值		摊销成本		公平价值
	（未经审计）
	（单位：千）
普通股	$	32,938	$	47,289	$	30,108	$	43,413
不可赎回优先股		19,103		15,683		25,144		22,136
	$	52,041	$	62,972	$	55,252	$	65,549

普通股和不可赎回优先股的市值变动计入收益。

投资，其他

其他投资的账面价值如下：


	9月30日，		3月31日，
	2025		2025
	（未经审计）
	（单位：千）
抵押贷款，净额	$	659,736	$	657,567
政策性贷款		12,079		11,868
其他投资		7,657		8,819
	$	679,472	$	678,254

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

4.应付账款和应计费用及其他准备金

应付账款和应计费用情况如下：


		9月30日，			3月31日，
		2025			2025
		（未经审计）
		（单位：千）
应付账款	$		274,199	$		263,280
应计费用			595,541			557,620
	$		869,740	$		820,900

其他储备

自保负债

U-Haul保留与我们租赁设备相关的某些公共责任和第三方财产损失索赔的风险。合并资产负债表包括截至2025年9月30日和2025年3月31日与这些计划相关的负债分别为4.04亿美元和3.608亿美元。这些负债是对已报告的尚未支付的索赔和已发生但尚未报告的索赔的估计，并按未贴现的基础记录在保单福利和损失、索赔和应付损失费用中。要求基于对历史事故索赔费用和趋势的精算评估，以及对最终损失、费用和行政成本的未来预测。赔偿责任的充分性是根据不断演变的索赔历史进行监测的。这一负债可能会在未来根据包括索赔经验、事故发生频率和事故严重程度在内的基本假设的变化而发生变化。

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5.应付票据、贷款和融资租赁，净额

长期债务

长期债务情况如下：


	2026财年利率						到期日				加权平均利率（c）			2025年9月30日			3月31日， 2025
														（未经审计）
														（单位：千）
房地产贷款（摊销期）（a）		4.30	%	-	5.76	%	2027		-	2037		5.18	%	$	259,947		$	265,887
高级抵押贷款		2.70	%	-	6.05	%	2026		-	2042		4.57	%		2,742,397			2,437,769
房地产贷款（循环信贷）		—	%	-	—	%		—	-	2027	-		%		—			—
车队贷款（摊销期限）		1.61	%	-	6.02	%	2025		-	2031		5.38	%		109,779			125,839
车队贷款（循环信贷）（b）		5.17	%	-	5.67	%	2028		-	2030		5.54	%		635,000			625,000
融资租赁（租赁设备）		2.89	%	-	5.01	%	2025		-	2026		4.34	%		19,645			44,338
融资负债（租赁设备）		1.60	%	-	6.80	%	2025		-	2033		5.17	%		2,201,380			1,963,644
私募		2.43	%	-	6.00	%	2029		-	2035		3.62	%		1,700,000			1,700,000
其他义务		1.50	%	-	8.00	%	2025		-	2049		6.41	%		64,357			66,864
应付票据、贷款及融资租赁															7,732,505			7,229,341
减：发债费用															(37,865	)		(35,484	)
应付票据、贷款和融资租赁总额，净额														$	7,694,640		$	7,193,857

（a）某些贷款有利率掉期，按现行保证金将有关贷款的利率固定在2.72%至2.86%之间。这些贷款采用互换调整利率计算的加权平均利率为4.10%。
（b）某贷款进行利率互换，将有关贷款的利率按当前保证金固定为4.36%。本次贷款采用互换调整利率加权平均利率计算为5.54%。
（c）截至2025年9月30日的加权平均费率。

应付票据、贷款和融资租赁的年度到期日

我们的应付票据、贷款和融资租赁的年度到期日，在扣除债务发行费用后，截至2025年9月30日的未来五年及之后如下：


	截至9月30日的年度，
	2026		2027		2028		2029		2030		此后		合计
	（未经审计）
	（单位：千）
应付票据、贷款及融资租赁	$	883,790	$	1,054,945	$	791,194	$	900,366	$	1,020,030	$	3,082,180	$	7,732,505

借款利息

利息费用

利息支出的组成部分包括以下内容：


	截至9月30日的季度，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
利息支出	$	89,854		$	74,241
资本化利息		(558	)		(2,567	)
交易费用摊销		1,571			1,330
现金流量套期产生的利息支出		(562	)		(1,506	)
总利息支出	$	90,305		$	71,498

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	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
利息支出	$	176,473		$	145,388
资本化利息		(5,852	)		(6,580	)
交易费用摊销		3,103			2,839
现金流量套期产生的利息支出		(1,089	)		(2,931	)
总利息支出	$	172,635		$	138,716

利率

与我们的循环信贷融资相关的利率和公司借款如下：


	循环信贷活动
	截至9月30日的季度，
		2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，利率除外）
季内加权平均利率		5.62	%		6.60	%
季末利率		5.60	%		6.55	%
本季度未偿还的最大金额	$	635,000		$	585,000
本季度平均未偿金额	$	635,000		$	585,000
设施费用	$	297		$	316


	循环信贷活动
	截至9月30日的六个月，
		2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，利率除外）
期间加权平均利率		5.62	%		6.62	%
期末利率		5.60	%		6.55	%
期间未偿还的最高金额	$	785,000		$	735,000
期间平均未偿金额	$	682,541		$	625,209
设施费用	$	531		$	579

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6.衍生品

现金流对冲

我们管理对市场利率变化的风险敞口。我们使用利率互换协议和远期掉期来减少对利率变化的敞口。我们对衍生工具的使用仅限于高度有效的利率掉期，以对冲因有担保隔夜融资利率（“SOFR”）掉期利率变化导致的现金流变化（未来利息支付）的风险，指定基准利率被对我们的某些SOFR指数化浮动利率债务进行对冲。利率互换有效地固定了我们对某些SOFR指数浮动利率债务的利息支付到2032年7月。我们监控我们的头寸和交易对手的信用评级，目前预计交易对手不履行义务。利率互换协议不是为交易目的而订立的。这些公允价值是使用定价估值模型确定的，其中包括可观察到重大投入的经纪人报价。它们酌情包括对交易对手信用质量和其他特定交易因素的调整，在公允价值等级中被归类为第2级。

合并资产负债表中预付费用和应付账款及应计费用反映的衍生公允价值如下：


	衍生品公允价值截至
	2025年9月30日		2025年3月31日
	（未经审计）
	（单位：千）
指定为现金流量套期的利率互换：
物业、厂房及设备	$	2,647	$	4,381
负债	$	436	$	777
名义金额	$	272,647	$	376,887

利率衍生工具收益中确认的（收益）或亏损在综合经营报表中作为利息支出入账。在2026和2025财年的前六个月，我们确认现金流对冲的公允价值（减少）/增加，分别为440万美元和20万美元，扣除税后。在2026和2025财年前六个月，我们分别将（3.6）百万美元和820万美元从累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）重新分类为利息支出，税后净额。截至2025年9月30日，我们预计将在未来12个月内将利率合同的250万美元净收益从AOCI重新归类为收益作为利息支出。

经济对冲

我们使用衍生品来经济地对冲我们的股票市场对我们的人寿保险公司销售的指数化年金产品的敞口。这些合约根据每年指数点位日期之间标普 500指数价值的变化为合约持有者赚取回报。我们买卖上市股票和指数看涨期权和看涨期权价差。信用风险与写入期权的一方有关。期权净价预先支付，没有额外的现金需求或额外的或有负债。这些合同在我们的资产负债表上按公允价值持有。这些衍生工具包括在投资中，其他在合并资产负债表中。这些认购期权的公允价值是根据相关交易所的市场报价确定的，在公允价值层次中被归类为第1级。截至2025年9月30日和2024年9月30日的前六个月，在净投资和利息收入中确认的净（收益）损失分别为590万美元和650万美元。

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	衍生品公允价值截至
	2025年9月30日		2025年3月31日
	（未经审计）
	（单位：千）
权益市场合约作为经济避险工具：
物业、厂房及设备	$	7,657	$	8,819
名义金额	$	285,821	$	326,218

尽管从经济角度来看，看涨期权被用来有效对冲我们的保单持有人义务，但它们不符合GAAP下的对冲会计要求。因此，看涨期权的公允价值变动在每个报告日确认为净投资和利息收入的组成部分。认购期权的公允价值变动包括期权期限届满时确认的损益和未平仓合约的公允价值变动。

7.累计其他综合损失

下表提供了AOCI的详细信息和变化：


	国外货币翻译			未实现净收益（亏损）上投资和影响 LFPB（a）折扣费率			公平价值现金流对冲			退休后惠益义务净亏损		累计其他综合亏损
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2025年6月30日余额	$	(55,120	)	$	(147,088	)	$	(590	)	$	2,602	$	(200,196	)
外币换算		(1,459	)		—			—			—		(1,459	)
投资未实现净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量		—			12,202			—			—		12,202
现金流量套期公允价值变动		—			—			329			—		329
重新分类为套期保值活动收益的金额		—			—			(680	)		—		(680	)
其他综合收益（亏损）		(1,459	)		12,202			(351	)		—		10,392
截至2025年9月30日余额	$	(56,579	)	$	(134,886	)	$	(941	)	$	2,602	$	(189,804	)

（a）未来保单利益的责任


	国外货币翻译			未实现净收益（亏损）上投资和影响 LFPB（a）折扣费率			公平价值现金流对冲			退休后惠益义务净亏损		累计其他综合亏损
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2024年6月30日的余额	$	(53,911	)	$	(182,296	)	$	3,350		$	1,044	$	(231,813	)
外币换算		421			—			—			—		421
投资未实现净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量		—			(4,032	)		—			—		(4,032	)
现金流量套期公允价值变动		—			—			1,696			—		1,696
重新分类为套期保值活动收益的金额		—			—			(7,103	)		—		(7,103	)
其他综合收益（亏损）		421			(4,032	)		(5,407	)		—		(9,018	)
截至2024年9月30日的余额	$	(53,490	)	$	(186,328	)	$	(2,057	)	$	1,044	$	(240,831	)

（a）未来保单利益的责任

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	国外货币翻译			未实现净收益（亏损）上投资和影响 LFPB（a）折扣费率			公平价值现金流对冲			退休后惠益义务净亏损		累计其他综合亏损
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2025年3月31日的余额	$	(57,540	)	$	(174,320	)	$	(56	)	$	2,602	$	(229,314	)
外币换算		961			—			—			—		961
投资未实现净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量		—			39,434			—			—		39,434
现金流量套期公允价值变动		—			—			(4,437	)		—		(4,437	)
重新分类为套期保值活动收益的金额		—			—			3,552			—		3,552
其他综合收益（亏损）		961			39,434			(885	)		—		39,510
截至2025年9月30日余额	$	(56,579	)	$	(134,886	)	$	(941	)	$	2,602	$	(189,804	)

（a）未来保单利益的责任


	国外货币翻译			未实现净收益（亏损）上投资和影响 LFPB（a）折扣费率			公平价值现金流对冲			退休后惠益义务净亏损		累计其他综合亏损
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2024年3月31日的余额	$	(53,707	)	$	(176,883	)	$	6,330		$	1,044	$	(223,216	)
外币换算		217			—			—			—		217
投资未实现净收益（损失）和未来保单利益贴现率重新计量		—			(9,445	)		—			—		(9,445	)
现金流量套期公允价值变动		—			—			(209	)		—		(209	)
重新分类为套期保值活动收益的金额		—			—			(8,178	)		—		(8,178	)
其他综合收益（亏损）		217			(9,445	)		(8,387	)		—		(17,615	)
截至2024年9月30日的余额	$	(53,490	)	$	(186,328	)	$	(2,057	)	$	1,044	$	(240,831	)

（a）未来保单利益的责任

8.股息

下表列出2026和2025财年前六个月已宣派和发放的股息：


无投票权的普通股股息
申报日期		每股金额		记录日期	派息日

2025年8月21日	$		0.05	2025年9月15日	2025年9月26日
2025年6月4日			0.05	2025年6月16日	2025年6月27日
2024年8月15日			0.05	2024年9月16日	2024年9月27日
2024年6月5日			0.05	2024年6月17日	2024年6月28日

截至2025年9月30日，未根据2025年U-Haul Holding Company股票期权计划发行任何奖励。

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9.租约

下表显示了我们的使用权（“ROU”）资产的组成部分，净额：


	截至2025年9月30日
	金融			运营中			合计
	（未经审计）
	（单位：千）
建筑物和装修	$	—		$	71,694		$	71,694
家具和设备		61			—			61
租赁拖车和其他租赁设备		24,343			—			24,343
租赁卡车		149,219			—			149,219
使用权资产，毛额		173,623			71,694			245,317
减：累计折旧		(110,987	)		(29,882	)		(140,869	)
使用权资产，净额	$	62,636		$	41,812		$	104,448


	截至2025年3月31日
	金融			运营中			合计
	（未经审计）
	（单位：千）
建筑物和装修	$	—		$	71,330		$	71,330
家具和设备		61			—			61
租赁拖车和其他租赁设备		58,071			—			58,071
租赁卡车		309,475			—			309,475
使用权资产，毛额		367,607			71,330			438,937
减：累计折旧		(228,909	)		(25,305	)		(254,214	)
使用权资产，净额	$	138,698		$	46,025		$	184,723

截至2025年9月30日和2025年3月31日，我们的ROU资产的融资租赁负债净额分别为1960万美元和4430万美元，计入应付票据、贷款和融资租赁，净额计入综合资产负债表。截至2025年9月30日和2024年9月30日，从使用权资产-融资中以非现金方式收购物业、厂房和设备的净额分别为7610万美元和8050万美元。


	融资租赁
	9月30日，			3月31日，
	2025			2025
	（未经审计）
加权平均剩余租期（年）		0.3		0.6
加权平均贴现率		4.3	%		4.4	%


	经营租赁
	9月30日，			3月31日，
	2025			2025
	（未经审计）
加权平均剩余租期（年）	25.7			24.1
加权平均贴现率		4.7	%		4.6	%

截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月，包括在我们经营现金流活动中的租赁支付的现金分别为950万美元和1060万美元，我们的筹资现金流活动分别为2470万美元和3930万美元。

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包括12个月以下租约在内的租赁费用构成部分如下：


	六个月结束
	2025年9月30日		2024年9月30日
	（未经审计）
	（单位：千）

经营租赁成本	$	9,945	$	10,334

融资租赁成本：
使用权资产摊销	$	5,979	$	17,630
租赁负债利息		849		2,219
融资租赁总成本	$	6,828	$	19,849

2026和2025财年前六个月的短期租赁成本并不重要。

租赁负债到期情况如下：


	融资租赁			经营租赁
	（未经审计）
截至3月31日的年度，	（单位：千）

2026年（6个月）	$	19,980		$	4,739
2027		—			8,267
2028		—			6,998
2029		—			5,309
2030		—			4,018
此后		—			57,283
租赁付款总额		19,980			86,614
减：推算利息		(335	)		(44,001	)
租赁负债现值	$	19,645		$	42,613

10.或有事项

Environmental

遵守联邦、州、省和地方政府的环境要求可能会影响公司的业务运营。除其他外，这些要求规范了材料向空气、土地和水的排放，并对有害物质的使用和处置进行了管理。该公司意识到有关其某些物业上的有害物质的问题。该公司定期进行资本和运营支出，以遵守环境法律，并在其认为有必要制定此类计划的每个地点制定了补救计划。

根据公司目前可获得的信息，遵守环境法及其分担的已知危险废物场地调查和清理费用预计不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

其他

在正常业务过程中产生的其他各种索赔和诉讼中，我们被列为被告。我们认为，这些其他索赔和诉讼均不会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

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11.关联交易

U-Haul Holding Company已从事关联交易，并与合并后集团的某些主要股东、董事和高级职员存在持续的关联方利益，详见下文。

SAC Holding Corporation和SAC Holding II Corporation（统称“SAC Holdings”）成立，目的是收购和开发自存储物业。这些物业由我们根据管理协议进行管理。SAC Holdings、Four SAC Self-Storage Corporation、Five SAC Self-Storage Corporation、Galaxy Investments，L.P.和2015 SAC-Self-Storage，LLC实质上由Blackwater Investments，Inc.（“Blackwater”）控制。Blackwater由Willow Grove Holdings LP全资拥有，该公司由Mark V. Shoen（一位重要股东）以及与Edward J. Shoen（我们的董事会主席、总裁和重要股东）和Mark V. Shoen相关的各种信托所有。

关联方收入


	截至9月30日的季度，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
来自Blackwater的U-Haul管理费收入	$	7,830	$	7,805
来自Mercury的U-Haul管理费收入		1,791		1,781
	$	9,621	$	9,586


	截至9月30日的六个月，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
来自Blackwater的U-Haul管理费收入	$	15,608	$	15,520
来自Mercury的U-Haul管理费收入		3,595		3,561
	$	19,203	$	19,081

我们目前根据标准形式的管理协议管理Blackwater and Mercury Partners，L.P.（“Mercury”）拥有或租赁的自助仓储物业，根据该协议，我们将获得总收入4%至10%的管理费，外加某些费用的报销。在2026和2025财年前六个月，我们分别从上述实体收到了1940万美元和1950万美元的管理费，不包括已报销的费用。这个管理费和我们之前为第三方管理的其他物业收取的费用是一致的。Mark V. Shoen控制Mercury的普通合伙人。Mercury的有限合伙人权益由James P. Shoen以及有利于Edward J. Shoen和James P. Shoen或其后代的各类信托间接拥有。

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关联方成本费用


	截至9月30日的季度，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
U-Haul向Blackwater的租赁费用	$	601	$	604
U-Haul向黑水公司支付的印刷费用		1,445		1,455
U-Haul对Blackwater的佣金支出		24,194		24,434
U-Haul向Mercury的租赁费用		38		38
U-Haul给Mercury的佣金支出		6,439		6,323
	$	32,717	$	32,854


	截至9月30日的六个月，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
U-Haul向Blackwater的租赁费用	$	1,202	$	1,208
U-Haul向黑水公司支付的印刷费用		2,880		2,558
U-Haul对Blackwater的佣金支出		47,765		47,129
U-Haul向Mercury的租赁费用		76		76
U-Haul给Mercury的佣金支出		12,931		12,451
	$	64,854	$	63,422

我们从Blackwater和Mercury的子公司租赁营销公司办公室、汽车修理厂和挂钩安装中心的空间。租赁条款与租赁给我们的非关联方拥有的其他物业的租赁条款相似。

SAC Holdings向我们提供辅助和专业印刷服务。交易的财务和其他条款与额外专业印刷供应商的条款基本相同。

截至2025年9月30日，Blackwater和Mercury的子公司担任独立经销商。经销商合同的财务和其他条款与我们与其他独立经销商的条款基本相同，据此，我们根据设备租赁收入支付佣金。

与Blackwater和Mercury子公司的这些协议，不包括经销商协议，提供了1920万美元和1910万美元的收入，420万美元和380万美元的费用，我们在2026和2025财年前六个月分别获得了1810万美元和1820万美元的现金流。在2026和2025财年前六个月，与经销商协议相关的收入分别为2.919亿美元和2.896亿美元，佣金支出分别为6070万美元和5960万美元。

我们根据ASC 810下的可变利益实体模型确定，我们在Blackwater和Mercury的控股实体中没有可变利益。

关联方资产


	9月30日，		3月31日，
	2025		2025
	（未经审计）
	（单位：千）
U-Haul应收Blackwater款项	$	31,213	$	28,442
应收Mercury的U-Haul款项		14,285		12,517
其他（a）		1,114		4,044
	$	46,612	$	45,003

(a)

报告期三个月差异导致的与保险子公司的公司间应收款和应付款的时间差异。

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

12.可报告分部信息：

我们的首席执行官担任我们的首席运营决策者（“CODM”）。主要经营决策者使用普通股股东在年度预算编制和月度预测过程中可获得的每个可报告分部的净收益，并将其作为决策向每个分部分配资本和其他资源的基础。

U-Haul Holding Company确定了三个与其经营分部一致且主要根据所提供服务的性质进行组织的可报告分部，具体如下：

•

搬运和仓储业务包括出租卡车和拖车、销售搬运用品、销售牵引配件、销售丙烷，以及向“自己动手”搬运工出租固定和便携式搬运和仓储单元，并管理他人拥有的自仓储物业。业务在美国和加拿大各地以注册商品名称U-Haul进行。

•

财产险通过美国和加拿大的地区办事处为U-Haul提供损失调整和理赔处理。财产和意外伤害保险还为U-Haul客户承保Safemove、Safetow、Safemove Plus、Safestor和Safehaul保护包的组成部分。

•

人寿保险主要通过人寿保险、医疗保险补充和年金保单的直接编写和再保险，向老年人市场提供人寿和健康保险产品。

下表所列数额为冲销栏前各分部的毛额。未列报部门间收入，因为它们并不重要。

我们单独跟踪收入，但不报告任何单独衡量租赁车辆、租赁自助仓储空间和销售产品的盈利能力。这些信息包括将母公司U-Haul Holding Company与其子公司合并所需的排除项。折旧，扣除处置收益，以及财产和设备的总支出仅记录在移动和存储部分。

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

截至2025年9月30日的季度，按可报告分部划分的普通股股东可获得的收入和净利润如下：


		移动&存储合并				财险（a）				生活保险（a）				消除					U-Haul Holding Company并表
		（未经审计）
		（单位：千）
收入	$		1,632,827		$		35,891		$		54,113		$		(2,909	)	（b、c）	$		1,719,922

费用和支出
人事费			322,687				—				—				—					322,687
设备维护和维修费用			223,772				—				—				—					223,772
其他经营费用			91,844				—				—				—					91,844
其他分部项目			256,922				12,924				3,634				(2,241	)	（b、c）			271,239
营业费用			895,225				12,924				3,634				(2,241	)				909,542

佣金支出			121,811				—				—				—					121,811
产品销售成本			67,625				—				—				—					67,625
利益和损失			—				5,737				42,441				—					48,178
递延保单购置成本摊销			—				—				4,962				—					4,962
租赁费用			5,587				76				48				(640	)	(b)			5,071
折旧，扣除处置（收益）损失			340,608				—				—				—					340,608
处置不动产净（收益）损失			4,531				—				—				—					4,531
总费用和支出			1,435,387				18,737				51,085				(2,881	)				1,502,328

子公司收益中扣除权益前的经营收益			197,440				17,154				3,028				(28	)				217,594

子公司收益中的权益			16,001				—				—				(16,001	)	（d）			—

运营收益			213,441				17,154				3,028				(16,029	)				217,594
净定期福利成本的其他组成部分			(345	)			—				—				—					(345	)
其他利息收入			10,111				—				—				(96	)	(b)			10,015
利息支出			(90,333	)			—				(96	)			124		(b)			(90,305	)
债务提前清偿费用和撤销费用			—				—				—				—					—
税前收益			132,874				17,154				2,932				(16,001	)				136,959
所得税费用			(27,324	)			(3,515	)			(570	)			—					(31,409	)
普通股股东可获得的净收益	$		105,550		$		13,639		$		2,362		$		(16,001	)		$		105,550

（a）截至2025年6月30日止季度的结余
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

截至2024年9月30日的季度，按可报告分部划分的普通股股东可获得的收入和净收益如下：


		移动&存储合并				财险（a）				生活保险（a）				消除					U-Haul Holding Company并表
		（未经审计）
		（单位：千）
收入	$		1,573,643		$		31,461		$		56,157		$		(3,153	)	（b、c）	$		1,658,108

费用和支出
人事费			311,009				—				—				—					311,009
设备维护和维修费用			213,413				—				—				—					213,413
其他经营费用			68,731				—				—				—					68,731
其他分部项目			282,662				11,875				5,278				(1,895	)	（b、c）			297,920
营业费用			875,815				11,875				5,278				(1,895	)				891,073

佣金支出			119,008				—				—				—					119,008
产品销售成本			62,250				—				—				—					62,250
利益和损失			—				5,672				38,720				—					44,392
递延保单购置成本摊销			—				—				4,439				—					4,439
租赁费用			5,614				91				30				(1,006	)	(b)			4,729
折旧，扣除处置（收益）损失			227,270				—				—				—					227,270
处置不动产净（收益）损失			2,991				—				—				—					2,991
总费用和支出			1,292,948				17,638				48,467				(2,901	)				1,356,152

子公司收益中扣除权益前的经营收益			280,695				13,823				7,690				(252	)				301,956

子公司收益中的权益			17,006				—				—				(17,006	)	（d）			—

运营收益			297,701				13,823				7,690				(17,258	)				301,956
净定期福利成本的其他组成部分			(372	)			—				—				—					(372	)
其他利息收入			16,251				—				—				(120	)	(b)			16,131
利息支出			(71,750	)			—				(120	)			372		(b)			(71,498	)
债务提前清偿费用和撤销费用			—				—				—				—					—
税前收益			241,830				13,823				7,570				(17,006	)				246,217
所得税费用			(55,032	)			(2,844	)			(1,543	)			—					(59,419	)
普通股股东可获得的净收益	$		186,798		$		10,979		$		6,027		$		(17,006	)		$		186,798

（a）截至2024年6月30日的季度余额
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

截至2025年9月30日止六个月按可报告分部划分的普通股股东可获得的收入和净收益如下：

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注


		移动&存储合并				财险（a）				生活保险（a）				消除					U-Haul Holding Company并表
		（未经审计）
		（单位：千）
收入	$		3,186,686		$		65,612		$		104,207		$		(6,113	)	（b、c）	$		3,350,392

费用和支出
人事费			627,721				—				—				—					627,721
设备维护和维修费用			417,717				—				—				—					417,717
其他经营费用			173,815				—				—				—					173,815
其他分部项目			490,154				25,184				6,419				(4,719	)	（b、c）			517,038
营业费用			1,709,407				25,184				6,419				(4,719	)				1,736,291

佣金支出			238,548				—				—				—					238,548
产品销售成本			139,830				—				—				—					139,830
利益和损失			—				11,236				82,124				—					93,360
递延保单购置成本摊销			—				—				9,879				—					9,879
租赁费用			11,052				150				81				(1,338	)	(b)			9,945
折旧，扣除处置（收益）损失			644,617				—				—				—					644,617
处置不动产净（收益）损失			2,914				—				—				—					2,914
总费用和支出			2,746,368				36,570				98,503				(6,057	)				2,875,384

子公司收益中扣除权益前的经营收益			440,318				29,042				5,704				(56	)				475,008

子公司收益中的权益			27,505				—				—				(27,505	)	（d）			—

运营收益			467,823				29,042				5,704				(27,561	)				475,008
净定期福利成本的其他组成部分			(691	)			—				—				—					(691	)
其他利息收入			20,876				—				—				(192	)	(b)			20,684
利息支出			(172,691	)			—				(192	)			248		(b)			(172,635	)
债务提前清偿费用和撤销费用			(26	)			—				—				—					(26	)
税前收益			315,291				29,042				5,512				(27,505	)				322,340
所得税费用			(67,410	)			(5,983	)			(1,066	)			—					(74,459	)
普通股股东可获得的净收益	$		247,881		$		23,059		$		4,446		$		(27,505	)		$		247,881

（a）截至2025年6月30日止六个月的结余
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

截至2024年9月30日止六个月按可报告分部划分的普通股股东可获得的收入和净收益如下：

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注


		移动&存储合并				财险（a）				生活保险（a）				消除					U-Haul Holding Company并表
		（未经审计）
		（单位：千）
收入	$		3,042,804		$		59,639		$		109,906		$		(5,751	)	（b、c）	$		3,206,598

费用和支出
人事费			595,864				—				—				—					595,864
设备维护和维修费用			402,162				—				—				—					402,162
其他经营费用			133,467				—				—				—					133,467
其他分部项目			514,118				23,505				15,350				(3,636	)	（b、c）			549,337
营业费用			1,645,611				23,505				15,350				(3,636	)				1,680,830

佣金支出			231,579				—				—				—					231,579
产品销售成本			128,264				—				—				—					128,264
利益和损失			—				10,631				77,767				—					88,398
递延保单购置成本摊销			—				—				9,085				—					9,085
租赁费用			11,687				197				61				(1,611	)	(b)			10,334
折旧，扣除处置（收益）损失			443,815				—				—				—					443,815
处置不动产净（收益）损失			6,095				—				—				—					6,095
总费用和支出			2,467,051				34,333				102,263				(5,247	)				2,598,400

子公司收益中扣除权益前的经营收益			575,753				25,306				7,643				(504	)				608,198

子公司收益中的权益			26,024				—				—				(26,024	)	（d）			—

运营收益			601,777				25,306				7,643				(26,528	)				608,198
净定期福利成本的其他组成部分			(744	)			—				—				—					(744	)
其他利息收入			34,606				—				—				(240	)	(b)			34,366
利息支出			(139,220	)			—				(240	)			744		(b)			(138,716	)
债务提前清偿费用和撤销费用			(495	)			—				—				—					(495	)
税前收益			495,924				25,306				7,403				(26,024	)				502,609
所得税费用			(113,709	)			(5,221	)			(1,464	)			—					(120,394	)
普通股股东可获得的净收益	$		382,215		$		20,085		$		5,939		$		(26,024	)		$		382,215

（a）截至2024年6月30日止六个月的结余
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

重要的分部费用类别和金额与定期向主要经营决策者提供的分部层面信息一致。报告分部的其他分部项目包括保险相关费用和债务。

截至2025年9月30日和2024年的季度，按可报告分部划分的资本支出总额如下：


	搬家& 存储合并		物业& 伤亡保险		生活保险		消除		U-Haul Holding 公司合并
	（未经审计）
	（单位：千）

截至2025年9月30日的季度资本支出总额	$	997,931	$	-	$	-	$	-	$	997,931
截至2024年9月30日的季度资本支出总额	$	963,839	$	-	$	-	$	-	$	963,839

截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月按可报告分部划分的资本支出总额如下：


	搬家& 存储合并		物业& 伤亡保险		生活保险		消除		U-Haul Holding 公司合并
	（未经审计）
	（单位：千）

截至2025年9月30日止六个月资本支出总额	$	1,914,502	$	-	$	-	$	-	$	1,914,502
截至2024年9月30日止六个月资本支出总额	$	1,927,002	$	-	$	-	$	-	$	1,927,002

截至2025年9月30日及2025年3月31日按报告分部划分的资产总额如下：


	搬家& 存储合并		物业& 伤亡保险		生活保险		消除			U-Haul Holding 公司合并
	（未经审计）
	（单位：千）

截至2025年9月30日资产总额	$	18,460,371	$	562,065	$	3,120,354	$	(714,371	)	$	21,428,419
截至2025年3月31日资产总额	$	17,522,952	$	535,032	$	3,066,907	$	(645,721	)	$	20,479,170

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

13.地理区域数据


	美国		加拿大		合并
	（未经审计）
	（所有金额以千美元为单位）
截至2025年9月30日止季度
总收入	$	1,621,719	$	98,203	$	1,719,922
折旧和摊销，扣除处置（收益）损失		336,450		13,651		350,101
利息支出		89,450		855		90,305
税前收益		130,251		6,708		136,959
所得税费用		29,526		1,883		31,409
可辨认资产		20,438,542		989,877		21,428,419

截至2024年9月30日的季度
总收入	$	1,565,478	$	92,630	$	1,658,108
折旧和摊销，扣除处置收益（损失）		226,600		8,100		234,700
利息支出		70,924		574		71,498
税前收益		236,601		9,616		246,217
所得税费用		56,712		2,707		59,419
可辨认资产		19,238,854		887,697		20,126,551


	美国		加拿大		合并
	（未经审计）
	（所有金额以千美元为单位）
截至2025年9月30日止六个月
总收入	$	3,165,061	$	185,331	$	3,350,392
折旧和摊销，扣除处置（收益）损失		632,863		24,547		657,410
利息支出		171,301		1,334		172,635
税前收益		310,343		11,997		322,340
所得税费用		70,879		3,580		74,459
可辨认资产		20,438,542		989,877		21,428,419

截至2024年9月30日止六个月
总收入	$	3,033,171	$	173,427	$	3,206,598
折旧和摊销，扣除处置（收益）损失		446,012		12,983		458,995
利息支出		137,673		1,043		138,716
税前收益		483,919		18,690		502,609
所得税费用		115,089		5,305		120,394
可辨认资产		19,238,854		887,697		20,126,551

14.员工福利计划

与退休后福利有关的定期福利费用净额构成部分如下：


	截至9月30日的季度，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）

期间赚取的福利的服务成本	$	169		$	246
净定期福利成本的其他组成部分：
累计退休后福利的利息成本		370			375
其他组成部分		(25	)		(3	)
净定期福利成本的其他组成部分合计		345			372
定期退休后福利费用净额	$	514		$	618

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）

期间赚取的福利的服务成本	$	338		$	491
净定期福利成本的其他组成部分：
累计退休后福利的利息成本		741			750
其他组成部分		(50	)		(6	)
净定期福利成本的其他组成部分合计		691			744
定期退休后福利费用净额	$	1,029		$	1,235

15.公允价值计量

某些资产和负债在综合资产负债表中按公允价值入账，并根据三级估值法计量和分类。金融资产和负债按公允价值入账，并按以下三类之一分类和披露：

第1级–相同、非限制性资产或负债在计量日可获取的活跃市场中未经调整的报价；

第2级–不被视为活跃的市场中相同或类似金融工具的报价，或所有重要投入均可直接或间接观察到的类似金融工具，或可观察到的报价以外的投入，或主要来自或通过相关性或其他方式得到可观察市场数据证实的投入；和

第3级–需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的输入值的价格或估值。这些反映了管理层对市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设的假设。

金融工具在公允价值层次结构中的水平以对公允价值计量具有重要意义的任何输入值的最低水平为基础。

可供出售投资的公允价值基于市场报价、经销商报价或现金流折现。

衍生工具的公允价值基于使用包含经纪人报价的定价估值模型。

下表列示截至2025年9月30日和2025年3月31日合并资产负债表中以经常性公允价值计量且公允价值层级内的金融资产和负债：


截至2025年9月30日	合计		1级		2级		3级
	（未经审计）
物业、厂房及设备	（单位：千）
固定期限-可供出售	$	2,494,429	$	—	$	2,494,429	$	—
优先股		15,683		15,683		—		—
普通股		47,289		47,289		—		—
衍生品		10,304		7,657		2,647		—
合计	$	2,567,705	$	70,629	$	2,497,076	$	—


负债
衍生品	$	436	$	—	$	436	$	—
嵌入式衍生工具		8,593		—		—		8,593
市场风险收益		12,220		—		—		12,220
合计	$	21,249	$	—	$	436	$	20,813

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注


截至2025年3月31日	合计		1级		2级		3级
	（未经审计）
物业、厂房及设备	（单位：千）
固定期限-可供出售	$	2,479,498	$	—	$	2,479,498	$	—
优先股		22,136		22,136		—		—
普通股		43,413		43,413		—		—
衍生品		13,200		8,819		4,381		—
合计	$	2,558,247	$	74,368	$	2,483,879	$	—


负债
衍生品	$	777	$	—	$	777	$	—
嵌入式衍生工具		8,693		—		—		8,693
市场风险收益		13,432		—		—		13,432
合计	$	22,902	$	—	$	777	$	22,125

我们使用与我们以公允价值计量的方法和假设相同的方法和假设来估计不以公允价值计量的金融工具的公允价值。下文所列金融工具在综合资产负债表中按账面价值列报。

截至2025年9月30日和2025年3月31日，现金等价物分别为7.867亿美元和7.00亿美元。由于到期时间较短，现金等价物的公允价值接近账面价值。

房地产抵押贷款和票据的公允价值基于市场报价、经销商报价或贴现现金流。贸易应收款项的公允价值与其入账价值相若。

我们面临集中信用风险的金融工具主要包括临时现金投资、贸易应收款和应收票据。由于我们的客户群的多样性及其分散在广泛的地理市场，贸易应收账款存在有限的信用风险。我们将临时现金投资置于金融机构，并限制对任何一家金融机构的信贷敞口。

我们有抵押贷款，这可能使我们面临信用风险。贷款组合主要以自助仓储设施和商业物业作抵押。我们没有经历任何与来自任何特定行业或地理区域的个人或群体贷款有关的重大损失。估计公允价值采用贴现现金流量法，并使用目前向具有类似信用评级的借款人提供的类似贷款的利率确定。

以下对利息敏感的合同负债的账面价值和公允价值包括没有死亡或发病风险的固定指数化和传统固定年金、资金协议和没有生命意外情况的支付年金。固定指数化年金中没有死亡或发病风险的内嵌衍生工具被排除在外，因为它们以公允价值计量。投资合约的估值乃基于使用重大不可观察输入值的贴现现金流量方法。估计公允价值采用当前信用市场利率确定。

其他投资基本上是流动的或承担合理的利率。因此，这些金融工具的账面价值接近公允价值。

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合并财务报表附注

以下表格代表我们在综合资产负债表中不以公允价值列账的金融工具以及在公允价值层次结构中的相应位置：


	公允价值等级
	携带								合计
截至2025年9月30日	价值		1级		2级		3级		公允价值
	（未经审计）
物业、厂房及设备	（单位：千）
应收贸易账款，净额	$	142,292	$	—	$	—	$	142,292	$	142,292
抵押贷款，净额		659,736		—		—		656,403		656,403
政策性贷款		12,079		—		—		12,079		12,079
合计	$	814,107	$	—	$	—	$	810,774	$	810,774


负债
应付票据、贷款及融资租赁	$	7,732,505	$	—	$	7,201,046	$	—	$	7,201,046
投资合同产生的负债		2,510,010		—		—		2,461,369		2,461,369
合计	$	10,242,515	$	—	$	7,201,046	$	2,461,369	$	9,662,415


	公允价值等级
	携带								合计
截至2025年3月31日	价值		1级		2级		3级		公允价值
	（未经审计）
物业、厂房及设备	（单位：千）
应收贸易账款，净额	$	195,710	$	—	$	—	$	195,710	$	195,710
抵押贷款，净额		657,567		—		—		639,162		639,162
政策性贷款		11,868		—		—		11,868		11,868
合计	$	865,145	$	—	$	—	$	846,740	$	846,740


负债
应付票据、贷款及融资租赁	$	7,229,341	$	—	$	6,703,510		—	$	6,703,510
投资合同产生的负债		2,502,729		—		—		2,436,537		2,436,537
合计	$	9,732,070	$	—	$	6,703,510	$	2,436,537	$	9,140,047

16.收入确认

根据主题606确认的收入

ASC主题606，客户合同收入，概述了实体在与客户合同产生的收入会计处理中使用的五步模型。该准则适用于与客户签订的除租赁、保险合同、金融工具、某些非货币兑换和某些担保以外的所有合同。该准则还要求披露客户合同产生的收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性，包括重大判断和判断变化。

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合并财务报表附注

我们订立的合同可能包括产品和服务的各种组合，这些产品和服务通常能够区分并作为单独的履约义务入账。收入在扣除向客户收取的税项金额（例如销售税）后确认，并汇给适用的税务机关。我们对议题606项下的合同进行会计处理是在其得到双方认可和承诺、确定了各方权利、确定了付款条件、合同具有商业实质且很可能有对价可收回性的情况下进行的。对于纳入本准则范围的合同，收入在以下讨论的适用于每个收入流的通过向客户转让货物或服务的方式履行履约义务时（或作为）确认。截至2025年9月30日和2025年3月31日，无重大合同资产。

销售自动自储相关产品，在产权过户、客户接受交付时予以确认。为这一合同组合确定的履约义务包括移动和储存产品销售、安装服务和/或丙烷销售。这些履约义务中的每一项都有一个可观察的单独售价。我们得出的结论是，所确定的履约义务在某个时点得到了满足。这一结论的依据是，在相关履约义务得到履行之前，客户不会收到产品/丙烷或受益于安装服务。这些正在提供的产品/服务具有替代用途，因为它们不是定制的，可以出售/提供给任何客户。此外，我们只有在产品转让给客户或安装服务完成后才有权收到付款。虽然产品销售有退货权政策，但我们对未来产品退货的估计义务目前对财务报表并不重要。

物业管理费在提供约定服务期间内确认。这一合同组合的履约义务是物业管理服务，它代表一系列不同的服务天数，每一天都由可能每天不同的活动组成。不过，这些任务属于履行物业管理服务的活动，并不是合同中的单独承诺。我们确定，承诺服务的每一个增量都是不同的。这是因为客户可以自己从每一次服务增量中受益，并且每一次服务增量都是可单独识别的，因为没有一天的服务显著地修改或定制另一天，也没有一天的服务显著地影响实体履行另一天服务的能力或另一天服务对客户的利益。因此，我们得出结论，履约义务随着时间的推移而得到满足。此外，在某些合同中，公司有能力根据运营结果赚取奖励费。我们使用最有可能的金额法按季度衡量和确认履约义务的完成进度，以确定为换取物业管理服务而收到的补偿的奖励费部分的应计。确认的可变对价受到基于实际运营结果的一系列可能对价金额的限制。2026财年第二季度的应计金额并未对我们的财务报表产生重大影响。

其他收入包括众多服务或租金，其中U-Box合同和来自Moving Help的服务费®是主要组成部分。为U-Box合同确定的履约义务是U-Box便携式移动和存储单元到指定地点的租赁、存储和运输费用，每一项费用都是不同的。一份合同可以部分属于主题606的范围，也可以部分属于其他主题的范围。U-Box合同中的租赁和存储义务符合主题842中的租赁定义，而运输义务代表与主题606下核算的客户的合同。因此，我们在仓储费和租赁费的履约义务与运费之间以单独售价为基础分配交易总价。U-Box运费是在货物运输途中收取的。U-Box合同中的运费在合同启动时根据运输原产地和目的地设定，并随着时间的推移履行履约义务。U-Box运输合同跨越的时间相对较短，这些合同大多数在同一财政年度内开始和结束。移动帮助®服务费按照主题606确认。移动帮助®当我们为服务提供商和客户之间就商定的服务进行连接提供一个中立场所时，就会产生服务。我们不控制服务提供商在该服务转移给客户之前提供的指定服务。

递延收入主要涉及在履行我们的履约义务之前从客户那里收到的付款。截至2025年3月31日记录为未实现收入的金额中，130万美元

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合并财务报表附注

和5170万美元，分别确认为截至2025年9月30日的第二季度和六个月的收入。

根据主题842确认的收入

该公司的自动移动租赁收入符合根据ASC主题842中的指导对租赁的定义，租赁是因为这些替代权不会为公司提供超过行使权利成本的经济利益。请见合并财务报表附注附注9，租赁。

自动搬运设备租金在卡车和搬运设备租用的合同期内确认。我们提供两种类型的自动租房合同，单向出租和市内出租，有不同的付款条件。客户付款在合同发起时收到，用于单向出租，其中涵盖设备使用的允许限额。城内租赁在合同启动时收到定金形式的预估费，在设备返还时根据实际发生的费用收到尾款。自搬租赁合同跨度较短，这些合同大多在同一会计年度内开始和结束。

自助仓储收入根据有偿仓储合同天数在合同期内确认为已赚取。

我们根据归类为经营租赁的协议将部分经营物业出租给租户。我们在租赁期内以直线法确认根据租赁提供的最低租赁付款总额。一般来说，根据我们的租约条款，我们的大部分租金费用，包括公共区域维护、房地产税和保险，都是从我们的客户那里收回的。

下表汇总了我们的客户和经营物业租户在未来五年及之后的租赁中应支付的最低租赁付款：


	截至9月30日的年度，
	2026		2027		2028		2029		2030		此后
	（未经审计）
	（单位：千）

自动移动设备租赁收入	$	5,276	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
物业租赁收入		10,525		17,433		10,937		7,961		5,964		28,496
合计	$	15,801	$	17,433	$	10,937	$	7,961	$	5,964	$	28,496

上述金额并不反映来自现有租约续期或更换的未来租金收入。

按照其他主题确认的收入

当投保人到期时，传统人寿和医疗保险补充保险费在合同的保费支付期内确认为收入。对于保费到期期限明显短于提供福利期间的产品，例如我们的单一保费终身产品，保费在收到时确认，超额利润递延并确认与有效保险相关。

财产险保费在保单期间内确认为收入。利息和投资收益确认为已赚。

净投资和利息收入有多个组成部分。债券和抵押票据的利息收入在赚取时确认。普通股和优先股的股息在除息日确认。出售或交换投资的已实现损益在交易日确认。

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合并财务报表附注

在以下表格中，收入按收入确认时间分列：


	截至9月30日的季度，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）

随着时间推移确认的收入：	$	134,942	$	125,792
某一时点确认的收入：		109,890		107,382
根据ASC确认的收入总额606		244,832		233,174

根据ASC 842确认的收入		1,386,690		1,339,320
根据ASC 944确认的保费收入		48,378		47,820
其他专题下确认的净投资和利息收入		40,022		37,794
总收入	$	1,719,922	$	1,658,108


	截至9月30日的六个月，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）

随着时间推移确认的收入：	$	250,811	$	225,967
某一时点确认的收入：		226,077		221,107
根据ASC确认的收入总额606		476,888		447,074

根据ASC 842确认的收入		2,707,559		2,593,637
根据ASC 944确认的保费收入		90,712		90,968
其他专题下确认的净投资和利息收入		75,233		74,919
总收入	$	3,350,392	$	3,206,598

在上述表格中，随着时间推移确认的收入包括物业管理费、与U-Box集装箱租赁相关的运费以及部分其他收入。在某一时点确认的收入包括自移动和自存储产品和服务销售以及部分其他收入。

我们确认了与客户签订的自动移动设备租赁、自助仓储收入、U-Box收入和租户收入合同产生的负债，其中合同期限超过报告期末，尽管设备、仓储和U-Box合同的租赁期一般是短期性质的。收入确认的时点导致负债在资产负债表上体现为递延收益。

17.信贷损失准备金

应收账款

Moving and Storage的贸易应收账款有两个主要组成部分，即来自公司客户的应收账款和来自客户销售和设备租赁的信用卡应收账款。公司向公司客户出租设备，付款期限为30天。

该公司对其客户进行持续的信用评估，并评估每个客户的信用价值。此外，公司监控客户的收款和付款，并根据根据当前条件调整的类似高风险客户的历史损失率对应收账款应用预期信用损失率维持备抵，包括任何特定

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合并财务报表附注

确定的客户收款问题，以及对经济状况的预测。对于信用卡应收账款，公司使用信用卡应收账款总额的过去13个月平均历史拒付百分比来估计信用损失准备金。在管理层确定收款的可能性很小后，将注销拖欠的账户余额。

我们认为，其编制的历史损失信息是确定贸易应收款项预期信用损失的合理基础，因为截至该日期的贸易应收款项的构成与用于制定历史信用损失百分比的构成一致（即，其客户的类似风险特征及其贷款做法并未随时间发生重大变化）。为了调整历史损失率，以反映这些差异在当前条件和预测变化中的影响，管理层为每个客户分配了一个评级，该评级取决于对风险的评估。截至2025年9月30日和2025年3月31日，管理层估计损失率约为4%。管理层根据其对过去的经验的了解制定了这一估计，在这些经验中，经济也有类似的改善。因此，管理层应用了适用的信用损失率来确定每个账龄类别的预期信用损失估计。因此，截至2025年9月30日和2025年3月31日的预期信贷损失准备金分别为360万美元和510万美元。

应计应收利息

截至2025年9月30日和2025年3月31日，可供出售证券的应计应收利息总额分别为2910万美元和2940万美元，不包括在信贷损失估计数中。

由于我们的做法是注销逾期90天或更长时间的无法收回的余额，因此我们选择不对应计利息应收款计量备抵。此外，我们选择通过冲回利息收入的方式注销应计利息应收款。

抵押贷款，净额

管理层有意向和能力在可预见的未来持有的贷款，或直至到期或还清，以摊余成本报告。该公司抵押贷款的建模基于与违约最高度相关的输入，包括贷款价值比、占用和付款历史。历史信用损失经验为预期信用损失的估算提供了额外的支持。在评估信用损失时，对投资组合进行集体审查，使用特定贷款的现金流来确定发生违约时抵押品的公允价值。对这一分析进行调整，以评估贷款价值比为65%或更高的贷款。这些贷款是根据个别情况和贷款特定风险特征进行评估的，例如入住率、费用、收入增长和来自内部和外部来源的与过去事件、当前状况以及合理和可支持的预测相关的其他相关可用信息。

当管理层确定预期将发生信用损失时，将根据抵押品的公允价值记录预期信用损失备抵。

截至2025年9月30日和2025年3月31日，无拖欠商业抵押贷款。截至2025年9月30日和2025年3月31日，公司无处于非应计状态的商业抵押贷款。截至2025年9月30日，公司对商业贷款借款人没有未提供资金的承诺余额。

再保险可回收物

已付和未付福利的再保险可收回款项低于截至2025年9月30日总资产的1%，根据历史损失经验和再保险公司的高信用评级，这一点并不重要。

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合并财务报表附注

应收保费

截至2025年9月30日和2025年3月31日，应收保费分别为100万美元和410万美元，其中，根据我们在投保人不支付保费的情况下取消保单的能力，信用损失准备金并不重要。

以下详述公司贸易应收款项、固定期限和投资的信用损失准备金备抵变动情况，其他：


	信贷损失准备金
	应收账款			投资，固定期限		投资，其他			合计
	（未经审计）
	（单位：千）
截至2024年3月31日的余额	$	6,236		$	1,052	$	817		$	8,105
信用损失准备（转回）		10,534			2,052		(369	)		12,217
备抵核销		(11,688	)		—		—			(11,688	)
复苏		—			—		—			—
截至2025年3月31日的余额	$	5,082		$	3,104	$	448		$	8,634
信用损失准备（转回）		2,951			1,469		—			4,420
备抵核销		(4,385	)		—		—			(4,385	)
复苏		—			—		—			—
截至2025年9月30日余额	$	3,648		$	4,573	$	448		$	8,669

18.所得税

税务法规可能要求在不同的时间将项目包括在我们的纳税申报表中，而不是当这些项目反映在我们的财务报表中时。有些差异是永久性的，比如我们的纳税申报表上不能扣除的费用，还有一些是暂时性的差异，比如折旧费用的时间。暂时性差异产生递延所得税资产和负债。递延税项资产通常代表将在未来年度的纳税申报表中用作税收减免或抵免的项目，我们已经在财务报表中记录了这些项目。递延税项负债通常是指在我们的纳税申报表上扣除的尚未在我们的财务报表中确认为费用的费用。如果预期未来应纳税所得额更有可能允许使用扣除抵免，我们将为我们的递延所得税资产建立估值备抵。我们截至2025年9月30日和2024年第二季度的有效税率分别为22.9%和24.1%的拨备，截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月的有效税率分别为23.1%和24.0%的拨备。此类税率与21.0%的联邦法定税率不同，主要是由于这两个时期的州和地方所得税。

加拿大政府于2024年6月20日发布了第二支柱立法草案（全球最低税法）。加拿大立法于2024年4月1日开始的本财政年度生效。我们对第二支柱所得税的潜在风险进行了评估。基于所进行的评估，我们预计支柱二规则不会对所得税拨备或现金税产生影响。我们将继续评估这类立法。

2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBB”）颁布成为法律。OBBB延长了2017年《减税和就业法案》中即将到期的税收条款，恢复了合格企业财产和奖金折旧的立即费用化，并允许国内研究和实验支出的全部费用化。我们评估了OBBB的税收规定以及对我们财务报表的影响，我们预计新颁布的立法不会对我们的有效税率产生实质性影响。

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19.会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。（“ASU 2023-09”），其中要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息以及已缴纳所得税的信息。允许提前收养。该修订对2024年12月15日之后开始的所有年度期间均具有前瞻性生效。我们目前正在评估这一准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。

2024年3月，美国证券交易委员会（“SEC”）发布了一项最终规则，要求披露：（i）恶劣天气事件和其他自然条件对财务报表的影响；（ii）如果对公司实现气候相关目标或目标的计划具有重要意义，则对碳抵消和可再生能源信贷余额进行滚动；以及（iii）对财务报表中的估计和假设的重大影响。2024年4月，SEC发布命令，暂停最终规则，等待第八巡回上诉法院对规则的综合挑战进行司法审查。2025年3月，SEC通知法院，它正在撤回对规则的辩护。法院随后将诉讼搁置，等待SEC的状态报告：（1）SEC是否打算审查或重新考虑规则；（2）如果不采取行动，如果请求审查被拒绝，SEC是否会遵守规则；以及（3）如果没有，为什么SEC此时不审查或重新考虑规则。2025年7月，SEC向法院提供了状态报告，表示SEC目前不打算审查或重新考虑规则，并拒绝对问题2或3做出明确回应。SEC进一步建议，鉴于大多数现任委员此前表达的观点，SEC有可能考虑是否更换、撤销或修改规则。公司目前无法确定该诉讼的未来结果或SEC的未来行动。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”）。2025年1月，FASB发布ASU 2025-01，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-30）：明确生效日期，明确了本准则的生效日期。该准则要求在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。该准则对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。该标准允许在预期或追溯的基础上采用。我们目前正在评估采用ASU2024-03对我们的合并财务报表和相关披露的影响。

2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05，金融工具–信用损失（主题326），它为上市公司提供了一种实用的权宜之计，用于制定合理且可支持的预测，作为估计预期信用损失的一部分。所有实体都可以选择一种实用的权宜之计，即假定截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内不发生变化。允许提前收养。该修订对2025年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期有效。我们目前正在评估这一准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，Intangibles — Goodwill and Other — Internal-Use Software（subtopic 350-40），修订了subtopic 350-40，删除了之前用于确定软件成本资本化时间的所有对规定性和顺序软件开发阶段的提及。相反，新指南规定，当满足以下两个条件时，实体应开始将软件成本资本化：1）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金。2）该项目很可能会完成，软件将用于其预期的功能目的。这些变化旨在使软件成本资本化实践与更加基于原则的方法保持一致，从而提高各实体之间的一致性和可比性。本次更新中的修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间的所有实体有效。允许在年度报告期开始时提前采用。我们目前正在评估这一准则对我们的合并财务报表和相关披露的影响。

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20.递延保单购置成本，净额

下表列出了截至2025年9月30日和2024年9月30日止六个月期间与长期合同相关的递延保单购置成本的前滚情况：


	截至2025年9月30日止六个月
	递延年金			人寿保险			健康保险			合计
	（未经审计）
	（单位：千）

余额，年初	$	60,480		$	57,986		$	3,263		$	121,729
大写		5,474			1,747			46			7,267
摊销费用		(5,552	)		(3,893	)		(434	)		(9,879	)
其他，包括经验调整		—			—			—			—
余额，期末	$	60,402		$	55,840		$	2,875		$	119,117


	截至2024年9月30日止六个月
	递延年金			人寿保险			健康保险			合计
	（未经审计）
	（单位：千）

余额，年初	$	54,747		$	62,426		$	4,051		$	121,224
大写		7,351			1,774			65			9,190
摊销费用		(4,366	)		(4,281	)		(438	)		(9,085	)
其他，包括经验调整		—			—			—			—
余额，期末	$	57,732		$	59,919		$	3,678		$	121,329

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21.人寿保险负债

下表汇总了人寿保险合同未来保单利益负债的余额和变化，以及与保单利益和损失、索赔和应付损失费用的对账。


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
预期净保费现值

余额，年初	$	182,658		$	205,389
按原贴现率计算的期初余额	$	185,508		$	204,306
现金流假设变动的影响		(2,922	)		—
与预期经验的实际差异的影响		(1,044	)		(715	)
调整后的年初余额	$	181,542		$	203,591
发行情况		2,410			4,780
应计利息		4,403			4,998
收取的净保费		(16,776	)		(18,397	)
其他		—			—
按原贴现率计算的期末余额	$	171,579		$	194,972
贴现率假设变动的影响（AOCI）		298			(4,091	)
余额，期末	$	171,877		$	190,881

预期未来政策利好现值

余额，年初	$	482,805		$	522,122
按原贴现率计算的期初余额	$	490,975		$	514,113
现金流假设变动的影响		(3,887	)		—
与预期经验的实际差异的影响		(731	)		(1,393	)
调整后的年初余额	$	486,357		$	512,720
发行情况		2,410			4,780
应计利息		11,797			12,587
福利金支付		(30,450	)		(26,560	)
其他		—			—
按原贴现率计算的期末余额	$	470,114		$	503,527
贴现率假设变动的影响（AOCI）		1,269			(10,313	)
余额，期末	$	471,383		$	493,214
期末，LFPB净		299,511			302,332
支付年金和市场风险收益		22,818			24,448
健康保险		10,179			17,238
正在结算中的人寿和年金索赔和已发生但尚未报告的索赔/应付再保险损失		28,229			28,952
Life DPL/Other Life and Health		8,214			9,553
LFPB地板效果		—			176
寿险期末余额	$	368,951		$	382,699
移动和存储平衡		404,844			318,669
财险余额		126,507			132,264
保单利益与损失、理赔与损失费用余额、期末	$	900,302		$	833,632

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注


		截至9月30日的六个月，
		2025			2024
	（未经审计）
		（以千为单位，百分比和加权平均信息除外）
预期毛保费
未贴现余额		$	319,669		$	350,890
按原贴现率贴现余额		$	247,543		$	272,992
按当前贴现率折算的余额		$	248,018		$	266,964

预期政策利
未贴现余额		$	675,928		$	723,862
按原贴现率贴现余额		$	470,113		$	503,526
按当前贴现率折算的余额		$	471,382		$	493,213

死亡率、失误和发病率
死亡率实际经验			7.15	%		5.06	%
死亡率预期经验			6.67	%		5.44	%
失效实际经验			2.31	%		1.90	%
超越预期经验			3.12	%		2.73	%

保费和利息支出
毛保费（1）		$	23,444		$	25,043
利息支出（2）		$	7,394		$	7,589

有效政策的预期持续时间（持续性）（年）			6.7			6.8

未来保单利益负债加权平均原利率			4.91	%		4.97	%

未来保单利益负债加权平均流动利率			4.37	%		5.13	%

（一）毛保费与寿险相关，计入寿险保费。

（2）利息费用计入保单利益和损失、索赔和应付损失费用。

U-HAUL控股公司及合并子公司

合并财务报表附注

下表列示投资合同账户余额的负债余额及变动情况：


	截至2025年9月30日止六个月
	（未经审计）
	（单位：千，平均贷记费率除外）
投保人合同存款账户余额
年初	$	2,511,422
收到的存款		181,834
退保和提款		(205,014	)
福利金支付		(17,448	)
贷记利息		47,809
其他		—
期末	$	2,518,603
加权平均贷记率		3.80
现金退保价值	$	2,210,645


	截至2024年9月30日止六个月
	（未经审计）
	（单位：千，平均贷记费率除外）
投保人合同存款账户余额
年初	$	2,411,352
收到的存款		226,771
退保和提款		(164,919	)
福利金支付		(19,625	)
贷记利息		37,584
其他		5,868
期末	$	2,497,031
加权平均贷记率		3.29
现金退保价值	$	2,172,013

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

一般

我们从U-Haul Holding Company的总体战略开始管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析，然后是对我们的经营分部的描述以及与之相关的战略，以便让读者大致了解我们业务的目标以及我们的业务和产品的发展方向。然后，我们讨论我们认为对理解我们报告的财务业绩中包含的假设和判断很重要的关键会计估计。接下来，我们将讨论2026财年第二季度和前六个月的运营结果，与2025财年第二季度和前六个月的运营结果，随后将分析我们资产负债表和现金流的流动性变化，并在题为“流动性和资本资源-摘要”和“现金使用”的章节中讨论我们的财务承诺。我们通过讨论我们目前对2026财年剩余时间的展望来结束本次MD & A。

本MD & A应与本季度报告中有关表格10-Q（本“季度报告”）的其他部分，包括合并财务报表附注一起阅读。本MD & A的各个部分包含一些前瞻性陈述，如标题“关于前瞻性陈述的警示性陈述”下所讨论的，所有这些都基于我们目前的预期，可能会受到本文件或我们最近的截至2025年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告中描述的不确定性和风险的影响。其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。

内华达州一家公司U-Haul Holding Company的第二财季业绩，所参考的每一年的9月30日结束。我们的保险公司子公司有一个第二季度，在6月30日结束的每一年的参考。它们已在此基础上得到巩固。我们保险公司的财务报告流程符合国家保险部门要求的历年报告。管理层认为，将他们的日历年合并到我们的财政年度财务报表中并不会对财务状况或经营业绩的列报产生重大影响。我们披露在干预期间发生的任何重大事件。因此，对于U-Haul Holding Company，所有提及我们保险子公司的2025和2024年的信息均对应于2026和2025财年。

整体策略

我们的总体战略是保持我们在北美“自己动手”移动和存储行业的领导地位。我们通过向“自己动手”的搬家和仓储市场提供无缝集成的供应链来实现这一目标。作为执行这一战略的一部分，我们利用U-Haul的品牌认知度®凭借我们全系列的移动和自助存储相关产品和服务以及我们广泛的地理分布的便利。

我们的首要重点是为我们的客户提供广泛的移动租赁设备选择、便捷的自助仓储租赁设施、便携式移动和存储单元以及相关的移动和自助存储产品和服务。我们能够扩大我们的分销并改善客户服务，方法是增加可供出租的移动设备和存储单元以及便携式移动和存储单元的数量，扩大我们网络中独立经销商和公司运营地点的数量，并利用我们的存储附属公司和移动帮助®能力。

Property and Casualty Insurance专注于为U-Haul及其客户、其独立经销商和关联公司提供和管理财产和意外伤害保险。

人寿保险专注于通过老年人市场的人寿保险、医疗保险补充和年金产品的直接写入和再保险的长期资本增长。

经营及可报告分部的说明

U-Haul Holding Company的三个经营和可报告分部为搬家和仓储、财产保险和人寿保险。

移动和存储

搬家和仓储包括主要向家庭搬运工出租卡车、拖车、便携式搬家和仓储单元、特种租赁物品和自助仓储空间，以及销售搬家用品、拖车配件和丙烷。以注册商品名U-Haul进行操作®遍及美国和加拿大。

关于我们的卡车、拖车、特种租赁物品和自助仓储租赁业务，我们专注于扩大我们的经销商和中心网络，这为我们的客户提供了额外的便利，并扩大了租赁设备的选择和可用性，以满足客户的需求。

U-Haul®品牌的自动移动相关产品和服务，例如盒子、垫子和胶带，让我们的客户，除其他外，在移动过程中保护他们的财物免受潜在损坏。我们致力于提供以“自己动手”搬家仓储客户为心的整线精选产品。

U-Haul的移动应用程序Truck Share 24/7、Skip-the-counter自助仓储租赁和移动用品自助结账为我们的客户提供了直接通过他们的移动设备与我们开展业务的方法，同时也限制了物理接触。

uhaul.com®是一个在线市场，将消费者与我们的运营以及独立的搬家帮助联系起来®服务提供商和数千家独立的自助存储附属公司。我们由客户评级的附属公司和服务提供商组成的网络在美国和加拿大各地提供打包和装载帮助、清洁帮助、自助存储和类似服务。我们的目标是进一步利用我们基于网络的技术平台，增加对移动和存储市场的消费者和企业的服务。

自1945年以来，U-Haul已将可持续实践纳入其日常运营中。我们认为，我们设备共享的基本业务前提有助于减少温室气体排放，并减少总大容量车辆的库存。我们继续在我们的业务中寻找减少浪费的方法，并致力于制造可重复使用的组件和可回收产品。我们相信，通过我们的产品和服务以及日常运营，我们对可持续发展的承诺帮助我们减少了对环境的影响。

财产保险

财产保险通过遍布美国和加拿大的地区办事处为U-Haul提供损失调整和索赔处理。财产险也承保Safemove的组成部分®，Safetow®，Safemove Plus®，Safestor®和Safehaul®向U-Haul客户提供保护包。我们继续专注于提高这些产品在移动和存储市场的渗透率。财产险的业务计划包括在其他U-Haul相关项目中提供财产险产品。

人寿保险

人寿保险主要通过人寿保险、医疗保险补充和年金保单的直接编写和再保险，向老年人市场提供人寿和健康保险产品。

关键会计政策和估计

请参阅我们截至2025年3月31日止财政年度的10-K表格年度报告，项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

经营成果

U-Haul Holding Company和合并实体

截至2025年9月30日的季度与截至2024年9月30日的季度相比

以下综合列出了2026财年第二季度和2025财年第二季度我们主要产品线的收入：


	截至9月30日的季度，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
自动移动设备租赁收入	$	1,110,477	$	1,087,348
自助仓储收入		246,299		224,519
自移动自存储产品及服务销售		89,829		87,763
物业管理费		9,621		9,586
寿险保费		18,370		20,488
财产险保费		28,272		25,767
净投资和利息收入		40,022		37,794
其他收入		177,032		164,843
合并收入	$	1,719,922	$	1,658,108

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度自动移动设备租赁收入增加了2310万美元。我们的城内市场和单向市场的每笔交易收入都有所增加。与去年同期相比，我们增加了公司经营的零售地点、独立经销商的数量，以及租赁车队中的箱式卡车数量。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的自助仓储收入增加了2180万美元。收入和租用平方英尺的增长来自入住率增加、投资组合增加新运力以及每占用平方英尺平均收入提高4.9%的综合因素。在2026财年第二季度，我们新增了约160万净可出租平方英尺。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度自动移动和自动存储产品和服务的销售额增加了210万美元。这是由于挂钩和移动用品的销售增加。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的人寿保险保费减少了210万美元，这主要是由于人寿和医疗保险补充保费减少。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度财产和意外险保费增加了250万美元。Repwest的很大一部分保费来自与U-Haul移动和存储交易一起出售的保单，通常对应于同期U-Haul的相关活动。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的净投资和利息收入增加了220万美元。我们财险子公司的投资和利息收入增长主要来自抵押贷款和现金及现金等价物以及普通股投资的市值变化。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的其他收入增加了1220万美元，这主要是由于我们的U-Box增加®程序。我们继续通过增加仓库空间、移动和存储集装箱以及交付设备来扩大我们这一计划的广度和覆盖范围。

下面列出的是2026财年第二季度和2025财年第二季度我们每个运营部门的运营收入和收益。保险公司截至2025年6月30日和2024年6月30日的两个季度。


	截至9月30日的季度，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
移动和存储
收入	$	1,632,827		$	1,573,643
子公司收益中扣除权益前的经营收益		197,440			280,695
财产及意外伤害保险
收入		35,891			31,461
运营收益		17,154			13,823
人寿保险
收入		54,113			56,157
运营收益		3,028			7,690
消除
收入		(2,909	)		(3,153	)
子公司收益中扣除权益前的经营收益		(28	)		(252	)
合并结果
收入		1,719,922			1,658,108
运营收益		217,594			301,956

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的总成本和支出增加了1.462亿美元。移动和存储的运营费用增加了1940万美元。与租赁车队相关的维修费用在本季度增加了1040万美元，而人员增加了11.7美元，负债成本增加了2310万美元。由于与我们在2025财年第二季度向新的盒子供应商过渡相关的非经常性成本，这些增长被减少的1650万美元所抵消。

与2025财年第二季度相比，与我们租赁车队相关的折旧费用在2026财年第二季度增加了5060万美元，原因是车队中的箱式卡车总数增加，加上目前车队中某些单位的转售价值预期下降。由于转售价值下降，处置租赁设备的净损失增加了5610万美元，而正在出售的设备的平均成本有所增加。所有其他资产（主要来自建筑物和装修）的折旧费用增加了670万美元。主要来自翻修活动的建筑物处置或报废的净损失增加了150万美元。更多详细信息，请参见以下移动和存储部分。

由于上述收入和支出的变化，2026财年第二季度的运营收益降至2.176亿美元，而2025财年第二季度的运营收益为3.02亿美元。

2026财年第二季度的利息支出为9030万美元，而2025财年第二季度的利息支出为7150万美元，原因是未偿债务金额和我们的平均债务成本增加。

2026财年第二季度Moving and Storage的其他利息收入为10.0百万美元，而2025财年第二季度的利息收入为16.1百万美元，原因是与2025财年相比，投资现金余额减少，利息收益率下降。

2026财年第二季度的所得税费用为3140万美元，而2025财年第二季度的所得税费用为5940万美元。

由于上述项目，2026财年第二季度普通股股东可获得的收益为1.056亿美元，而2025财年第二季度为1.868亿美元。

移动和存储

截至2025年9月30日的季度与截至2024年9月30日的季度相比

下面列出的是我们在Moving and Storage的主要产品线在2026财年第二季度和2025财年第二季度的收入：


	截至9月30日的季度，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
自动移动设备租赁收入	$	1,111,622	$	1,088,334
自助仓储收入		246,299		224,519
自移动自存储产品及服务销售		89,829		87,763
物业管理费		9,621		9,586
净投资和利息收入		—		—
其他收入		175,456		163,441
搬家和仓储收入	$	1,632,827	$	1,573,643

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度自动移动设备租赁收入增加了2330万美元。我们的城内市场和单向市场的每笔交易收入都有所增加。与去年同期相比，我们增加了公司经营的零售地点、独立经销商的数量，以及租赁车队中的箱式卡车数量。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的自助仓储收入增加了2180万美元。收入和租用平方英尺的增长来自入住率增加、投资组合增加新运力以及每占用平方英尺平均收入提高4.9%。本季度，我们新增了约160万净可出租平方英尺。

我们拥有并管理自助仓储设施。合并财务报表中报告的自助仓储收入仅代表公司拥有的地点。下面列出的是我们自有存储位置的自助存储数据：


	截至9月30日的季度，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，入住率除外）
截至9月30日的单位数		831			758
截至9月30日的建筑面积		71,167			64,499
平均每月占用单位数		630			610
基于单元数的月均入住率		76.3	%		80.9	%
基于单位数的9月底入住率		74.4	%		80.0	%
平均每月占用面积		55,623			53,108

在过去12个月中，我们为该系统增加了约670万净可出租平方英尺的新存储空间。这包括我们收购的约200万平方英尺的现有存储位置和470万平方英尺的新开发项目。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度自动移动和自动存储产品和服务的销售额增加了210万美元。这是由于挂钩和移动用品的销售增加。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的其他收入增加了1200万美元，这主要是由于我们的U-Box增加®程序。

与2025财年第二季度相比，2026财年第二季度的总成本和支出增加了1.424亿美元。运营费用增加1940万美元。修理费

与租赁车队相关的本季度增加了1040万美元，而人员增加了1170万美元，负债成本增加了2310万美元。由于与我们在2025财年第二季度过渡到新的盒子供应商相关的非经常性成本，这些增长被减少的1650万美元所抵消。

与2025财年第二季度相比，与我们租赁车队相关的折旧费用在2026财年第二季度增加了5060万美元，原因是车队中的箱式卡车总数增加，加上目前车队中某些单位的转售价值预期下降。由于转售价值下降，处置租赁设备的净损失增加了5610万美元，而正在出售的设备的平均成本有所增加。所有其他资产的折旧费用增加了670万美元，主要来自建筑物和装修。土地和建筑物处置或报废的净损失增加了150万美元。

扣除处置（收益）损失后的折旧构成部分如下：


	截至9月30日的季度，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
折旧费用-租赁设备	$	226,909	$	176,340
折旧费用-非租赁设备		23,760		23,750
折旧费用-房地产		51,440		44,735
折旧费用总额	$	302,109	$	244,825

处置租赁设备净（收益）损失		38,329	$	(17,892	)
非租赁设备处置净（收益）损失		170		337
处置设备净（收益）损失总额	$	38,499	$	(17,555	)

折旧，扣除处置（收益）损失	$	340,608	$	227,270

处置不动产净（收益）损失	$	4,531	$	2,991

由于上述收入和支出的变化，2026财年第二季度，在合并保险子公司收益中的股权之前，Moving and Storage的运营收益减少至1.974亿美元，而2025财年第二季度为2.807亿美元。

2026财年第二季度，我们保险子公司收益中的权益为1600万美元，而2025财年第二季度为1700万美元。

由于上述收入和支出的变化，2026财年第二季度移动和存储业务的综合收益降至2.134亿美元，而2025财年第二季度为2.977亿美元。

财产保险

截至2025年6月30日的季度与截至2024年6月30日的季度相比

截至2025年6月30日和2024年6月30日的季度净保费分别为2920万美元和2650万美元。Repwest保费的很大一部分来自与U-Haul租赁交易一起出售的保单。写入的溢价与同期U-Haul的移动和存储交易的变化相对应。

截至2025年6月31日和2024年6月31日的季度，净投资和利息收入分别为670万美元和490万美元。净投资和利息收入变化的主要驱动因素是普通股已实现收益增加以及抵押贷款和现金及现金等价物收入增加。

截至2025年6月30日和2024年的季度，运营费用分别为1290万美元和1190万美元。这一变化主要是由于佣金支出增加。

截至2025年6月30日的第二季度产生的利益和损失与截至2024年6月30日的第二季度570万美元持平。

由于上述收入和支出的变化，截至2025年6月30日和2024年的季度，运营的税前收益分别为1720万美元和1380万美元。

人寿保险

截至2025年6月30日的季度与截至2024年6月30日的季度相比

截至2025年6月30日和2024年6月30日的季度净保费分别为1840万美元和2050万美元。医疗保险补充保费减少了90万美元，因为保险费率上涨抵消了保单减少。寿险保费减少100万美元，主要是由于单一保费寿险和最终费用的销售减少。这两项下降都是由于目前投保人的失误超过了销售水平。递延年金存款比截至2024年6月30日的第二季度低4620万美元或1.04亿美元，在资产负债表上作为存款而不是保费入账。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的季度，净投资收益分别为34.0百万美元和34.1百万美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的季度运营支出分别为360万美元和530万美元，原因是核销了无法收回的余额。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的季度，产生的收益和损失分别为4240万美元和3870万美元。由于我们贷记给合同持有人的利率增加，贷记给保单持有人的利息增加了620万美元。由于与新冠肺炎相关的死亡索赔减少，以及2021年末发生的保费调整导致销售额下降，人寿福利减少了210万美元。所有其他福利减少0.4百万美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的季度，递延收购成本（“DAC”）、销售诱导资产（“SIA”）和收购业务价值（“VOBA”）的摊销分别为500万美元和440万美元。DAC摊销的增加主要是由于更高的抵押贷款提前还款罚款收益，为此我们用相应水平的摊销来抵消收益。

由于上述收入和支出的变化，截至2025年6月30日和2024年的季度，运营的税前收益分别为290万美元和760万美元。

U-Haul Holding Company和合并实体

截至2025年9月30日止六个月与截至2024年9月30日止六个月比较

以下综合列出了2026财年前六个月和2025财年前六个月我们主要产品线的收入：


	截至9月30日的六个月，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
自动移动设备租赁收入	$	2,168,750	$	2,101,680
自助仓储收入		480,536		440,256
自移动自存储产品及服务销售		188,017		184,354
物业管理费		19,203		19,081
寿险保费		37,539		41,228
财产险保费		50,010		46,996
净投资和利息收入		75,233		74,919
其他收入		331,104		298,084
合并收入	$	3,350,392	$	3,206,598

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的自动移动设备租赁收入增加了6710万美元。我们的城内市场和单向市场的每笔交易收入都有所增加。与去年同期相比，我们增加了公司经营的零售地点、独立经销商的数量，以及租赁车队中的箱式卡车数量。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的自助仓储收入增加了4030万美元。收入和租用平方英尺的增长来自入住率增加、投资组合增加新运力以及每占用平方英尺平均收入提高3.1%。在前六个月，我们新增了约280万净可出租平方英尺。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月自动移动和自动存储产品和服务的销售额增加了370万美元。这是由于挂钩和搬运用品的销售增加。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的人寿保险保费减少了370万美元，这主要是由于医疗保险补充保费减少。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的财产和意外伤害保险费增加了300万美元。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的净投资和利息收入增加了30万美元。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的其他收入增加了3300万美元，这主要是由于我们的U-Box增加®程序。我们继续通过增加仓库空间、移动和存储集装箱以及交付设备来扩大我们这一计划的广度和覆盖范围。

下面列出的是2026财年前六个月和2025财年前六个月我们每个运营部门的收入和运营收益。两家保险公司的前六个月截至2025年6月30日和2024年6月30日。


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
移动和存储
收入	$	3,186,686		$	3,042,804
子公司收益中扣除权益前的经营收益		440,318			575,753
财产及意外伤害保险
收入		65,612			59,639
运营收益		29,042			25,306
人寿保险
收入		104,207			109,906
运营收益		5,704			7,643
消除
收入		(6,113	)		(5,751	)
子公司收益中扣除权益前的经营收益		(56	)		(504	)
合并结果
收入		3,350,392			3,206,598
运营收益		475,008			608,198

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的总成本和支出增加了2.77亿美元。移动和存储的运营费用增加了6380万美元。与租赁车队相关的维修成本在2026财年前六个月增加了1560万美元，而人员增加了3180万美元，负债成本增加了4030万美元。由于与我们在2025财年第二季度过渡到新的盒子供应商相关的非经常性成本，这些增长被减少的1650万美元所抵消。

与2026财年前六个月相比，与租赁车队相关的折旧费用在2026财年前六个月增加了1.013亿美元，原因是车队中的箱式卡车总数增加，加上目前车队中某些单位的转售价值预期下降。由于转售价值下降，处置租赁设备的净损失增加了8580万美元，而正在出售的设备的平均成本有所增加。与去年同期相比，我们增加了退役卡车的销售数量。所有其他资产（主要来自建筑物和装修）的折旧费用增加了1380万美元。土地和建筑物的处置或报废净收益增加了320万美元。更多详细信息，请参见以下移动和存储部分。

由于上述收入和支出的变化，2026财年前六个月的运营收益减少了1.332亿美元，至4.750亿美元，而2025财年前六个月的运营收益为6.082亿美元。

由于我们的平均债务成本增加，2026财年前六个月的利息支出为1.726亿美元，而2025财年前六个月的利息支出为1.387亿美元。

2026财年前六个月Moving and Storage的其他利息收入为2070万美元，而2025财年前六个月的利息收入为3440万美元，原因是投资现金余额减少，与2025财年相比利息收益率下降。

2026财年前六个月的所得税费用为7450万美元，而2025财年前六个月的所得税费用为1.204亿美元。

由于上述项目，2026财年前六个月普通股股东可获得的收益为2.479亿美元，而2025财年前六个月为3.822亿美元。

移动和存储

截至2025年9月30日止六个月与截至2024年9月30日止六个月比较

下面列出了2026财年前六个月和2025财年前六个月我们移动和存储运营部门主要产品线的收入：


	截至9月30日的六个月，
	2025		2024
	（未经审计）
	（单位：千）
自动移动设备租赁收入	$	2,170,653	$	2,103,497
自助仓储收入		480,536		440,256
自移动自存储产品及服务销售		188,017		184,354
物业管理费		19,203		19,081
净投资和利息收入		—		—
其他收入		328,277		295,616
搬家和仓储收入	$	3,186,686	$	3,042,804

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的自动移动设备租赁收入增加了6720万美元。我们的城内市场和单向市场的每笔交易收入都有所增加。与去年同期相比，我们增加了公司经营的零售地点、独立经销商的数量，以及租赁车队中的箱式卡车数量。

我们拥有并管理自助仓储设施。合并财务报表中报告的自助仓储收入仅代表公司拥有的地点。我们自有存储位置的自助存储数据如下：


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千，入住率除外）
截至9月30日的单位数		831			758
截至9月30日的建筑面积		71,167			64,499
平均每月占用单位数		631			602
基于单元数的月均入住率		77.2	%		80.5	%
基于单位数的9月底入住率		74.4	%		80.0	%
平均每月占用面积		55,511			52,412

在过去12个月中，我们为系统增加了约670万净可出租平方英尺的新存储空间。这包括我们收购的约200万平方英尺的现有存储位置和470万平方英尺的新开发项目。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月自动移动和自动存储产品和服务的销售额增加了370万美元。这是由于挂钩和搬运用品的销售增加。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月的其他收入增加了3270万美元，这主要是由于我们的U-Box增加®程序。我们继续通过增加仓库空间、移动和存储集装箱以及交付设备来扩大我们这一计划的广度和覆盖范围。

与2025财年的六个月相比，2026财年前六个月的总成本和支出增加了2.793亿美元。运营支出增加6380万美元。与租赁车队相关的维修成本在2026财年前六个月增加了1560万美元，而人员增加了3180万美元，负债成本增加了4030万美元。由于与我们在2025财年第二季度向新的盒子供应商过渡相关的非经常性成本，这些增长被减少的1650万美元所抵消。

与2026财年前六个月相比，与租赁车队相关的折旧费用在2026财年前六个月增加了1.013亿美元，原因是车队中的箱式卡车总数增加，加上目前车队中某些单位的转售价值预期下降。由于转售价值下降，处置租赁设备的净损失增加了8580万美元，而正在出售的设备的平均成本有所增加。与去年同期相比，我们增加了退役卡车的销售数量。所有其他资产的折旧费用，主要来自建筑物和装修，增加了1380万美元。土地和建筑物的处置或报废净收益增加了320万美元。

2026财年前六个月扣除处置收益后的折旧构成部分如下：


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
折旧费用-租赁设备	$	435,121		$	333,868
折旧费用-非租赁设备		47,779			47,711
折旧费用-房地产		101,285			87,559
折旧费用总额	$	584,185		$	469,138

处置租赁设备净（收益）损失		60,454		$	(25,840	)
非租赁设备处置净（收益）损失		(22	)		517
处置设备净（收益）损失总额	$	60,432		$	(25,323	)

折旧，扣除处置（收益）损失	$	644,617		$	443,815

处置不动产净（收益）损失	$	2,914		$	6,095

由于上述收入和支出的变化，2026财年前六个月，在合并保险子公司收益中的股权之前，Moving and Storage的运营收益减少至4.403亿美元，而2025财年前六个月为5.758亿美元。

2026财年前六个月，我们保险子公司收益中的权益为2750万美元，而2025财年前六个月为2600万美元。

由于上述收入和支出的变化，2026财年前六个月的运营收益减少至4.678亿美元，而2025财年前六个月的运营收益为6.018亿美元。

财产保险

截至2025年6月30日止六个月与截至2024年6月30日止六个月比较

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的保费分别为5250万美元和4850万美元。Repwest保费的很大一部分与U-Haul租赁交易一起出售的保单有关。写入的溢价与同期U-Haul的移动和存储交易的变化相对应。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的净投资和利息收入分别为1310万美元和1110万美元。净投资收益变化的主要驱动因素是净增加

在对非关联普通股和更高的抵押贷款收入以及现金和现金等价物的估值中。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的运营费用分别为2520万美元和2350万美元。这一变化主要是由于佣金增加。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的收益和损失分别为1120万美元和1060万美元。产生的利益和损失与同期U-Haul移动和存储交易的变化相对应。

由于上述收入和支出的变化，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的运营税前收益分别为2900万美元和2530万美元。

人寿保险

截至2025年6月30日止六个月与截至2024年6月30日止六个月比较

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的保费分别为3750万美元和4120万美元。由于保单失效，Medicare Supplement保费减少了200万美元。寿险保费减少160万美元，主要是由于单一保费寿险和最终费用的销售减少。最终费用销售额的下降是2021年末溢价率调整的结果。递延年金存款为1.736亿美元，比上年减少3810万美元，在资产负债表上作为存款而不是保费入账。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的净投资收益分别为6350万美元和6590万美元。预期信贷损失准备金的变动导致投资收益减少140万美元。投资资产的净利息收入和已实现收益减少了120万美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的运营费用分别为640万美元和1540万美元。上一年度包括一笔应收款项的减记，而今年没有进行此类调整。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的收益和损失分别为8210万美元和7780万美元。由于我们贷记给合同持有人的利率增加，贷记给保单持有人的利息增加了740万美元。由于与新冠肺炎相关的死亡索赔减少，以及由于2021年末发生的保费调整导致销售额下降，人寿福利减少了260万美元。所有其他福利增加了70万美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，DAC、SIA和VOBA的摊销分别为990万美元和910万美元。DAC摊销的增加主要是由于更高的抵押贷款提前还款罚款收益，为此我们用相应水平的摊销来抵消收益。

由于上述收入和支出的变化，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的运营税前收益分别为550万美元和740万美元。

流动性和资本资源

我们相信，我们目前的资本结构是一个积极因素，将使我们能够追求我们的运营计划和目标，并为我们提供充足的流动性。有很多因素会影响我们的流动性，

包括一些我们无法控制的，并且无法保证未来的现金流和流动性资源将足以满足我们的未偿债务和我们未来的其他资本需求。

截至2025年9月30日，现金和现金等价物总额为10.833亿美元，而截至2025年3月31日为9.888亿美元。我们保险子公司的资产一般无法用于履行非保险经营（动储）义务。截至2025年9月30日（或另有说明），各经营分部的现金及现金等价物、其他金融资产（应收款、其他投资、固定期限、权益性证券、关联方资产）及债务情况如下：


	移动&存储		财险（a）		人寿保险（a）
	（未经审计）
	（单位：千）
现金及现金等价物	$	910,969	$	127,395	$	44,456
其他金融资产		154,980		421,085		2,920,549
债务义务（b）		7,732,505		—		—

（a）截至2025年6月30日止
（b）不包括（37865美元）债务发行费用

截至2025年9月30日，Moving and Storage在现有信贷额度下拥有额外可用现金4.650亿美元。移动和存储部分的大部分投资现金持有在政府货币市场基金。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月经营活动提供的净现金增加了1.657亿美元，原因是运营改善、支付的所得税减少以及信用卡应收账款结算的时间安排。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月用于投资活动的现金净额减少了1.005亿美元。购置不动产、厂房和设备减少1250万美元。与车队相关的支出增加了1.69亿美元，而用于房地产收购和开发的投资支出减少了2.082亿美元。出售物业、厂房和设备产生的现金增加了2120万美元，主要是由于车队销售。就我们的保险子公司而言，由于收到的固定期限投资收益增加，用于投资活动的现金净额减少了1.344亿美元。For Moving and Storage去年前六个月的投资活动包括赎回7300万美元的短期国库券。

与2025财年前六个月相比，2026财年前六个月融资活动提供的净现金增加了7340万美元。这是由于债务偿还额减少1760万美元、融资租赁偿还额减少1460万美元、借款现金减少2090万美元以及人寿保险年金提款净额增加8290万美元。

流动性和资本资源以及我们分部的要求

移动和存储

为满足客户的需求，U-Haul维护着庞大的租赁设备车队。资本支出主要包括新的租赁设备收购和从租赁中收购现有车队。为这些支出提供资金的资本历来是内部从运营和二手设备销售中获得的，外部则是从债务和租赁融资中获得的。U-Haul估计，在2026财年，该公司将对其租赁设备车队进行约12.95亿美元的再投资，扣除设备销售，不包括任何租赁收购。截至2026财年前六个月，该公司在其租赁设备车队进行任何租赁收购之前，在扣除销售额后投资了约9.471亿美元。2026财年及以后的车队投资将取决于几个因素，包括资金的可用性、卡车租赁环境、我们原始设备制造商设备的可用性以及二手卡车销售市场。我们预计，2026财年的投资将主要通过债务融资、外部租赁融资和运营现金提供资金。管理层在选择为资本支出提供资金的方法时会考虑几个因素，包括成本和税收后果。我们在债务和租赁融资之间的分配可能会根据金融市场状况每年发生变化，这可能会改变融资选择的成本或可用性。

该公司传统上通过债务融资和运营资金为收购自助仓储物业提供资金，以支持U-Haul的增长。公司对自有仓储物业的扩张计划包括从第三方收购现有的自仓储位置、收购和开发裸地，以及收购和重新开发目前未用于自仓储的现有建筑物。2026财年前六个月，该公司在房地产收购、新建以及翻新和维修方面投资了5.26亿美元。对于2026财年，新项目的时间安排将取决于几个因素，包括权利程序、资金可用性、天气、目标物业的确定和成功收购以及劳动力和材料的可用性。我们很可能在2026财年保持高水平的房地产资本支出。U-Haul在自助存储方面的增长计划还包括扩大U-Haul Storage Affiliate计划，该计划不需要大量资金。

2026和2025财年前六个月，Moving and Storage的净资本支出（购买物业、厂房和设备减去出售物业、厂房和设备的收益以及租赁收益）分别为15.284亿美元和15.622亿美元。下表提供了我们净资本支出的组成部分：


	截至9月30日的六个月，
	2025			2024
	（未经审计）
	（单位：千）
购买租赁设备	$	1,325,141		$	1,156,115
购置不动产、建造和翻修		526,041			734,276
其他资本支出		63,320			36,611
总资本支出		1,914,502			1,927,002
减：销售物业、厂房及设备		(386,058	)		(364,824	)
净资本支出	$	1,528,444		$	1,562,178

Moving and Storage继续持有大量现金，我们认为可以获得额外的流动性。管理层可能会将这些资金投资于我们现有的业务、扩大我们的产品线或在自动移动和存储市场寻求外部机会、支付股息、回购普通股股份或在可能的情况下减少现有债务。

财产保险

州保险条例限制了可支付给保险公司股东的股息金额。这就造成了财险的资产普遍无法满足U-Haul Holding Company或其合法子公司的索赔要求。我们认为，财险的股东权益仍然充足，我们认为其向U-Haul Holding Company支付普通股息的能力不会受到国家规定的限制。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，Property and Casualty Insurance的股东权益分别为4.179亿美元和3.923亿美元。这一增长是由于净收益为2310万美元，以及由于其投资组合的市场价值增加，其他综合收益增加了260万美元。财险不使用债务或股权发行来增加资本，因此除了通过其投资组合之外，没有对资本市场状况的直接敞口。

人寿保险

人寿保险管理其金融资产以满足投保人和其他义务，包括投资合同提款和存款。截至2025年6月30日，人寿保险的净提款为4060万美元。州保险条例限制了可支付给保险公司股东的股息金额。这就造成了人寿保险的资产通常无法满足U-Haul Holding Company或其合法子公司的索赔。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，Life Insurance的股东权益分别为2.59亿美元和2.176亿美元。增加的原因是净收益为440万美元，其他综合收益增加3690万美元，这主要是由于利率变动对投资组合的固定期限部分的影响。除了联邦Home Loan银行（“FHLB”）系统的成员资格外，人寿保险历来没有使用债务或股权发行来增加资本，因此除了通过其投资组合之外，没有任何对资本市场条件的重大直接风险敞口。截至2025年6月30日，牛津银行在FHLB中有8500万美元的未偿存款，牛津银行为此支付的固定利率在0.55%至4.52%之间，期限为2025年9月29日至2029年4月2日。截至2025年6月30日，FHLB持有的可供出售投资总额为2.072亿美元，其中1.818亿美元作为抵押担保未偿还的预付款。这些预付款的余额在综合资产负债表的投资合同负债中列支。

按分部划分的现金流量

移动和存储

2026和2025财年前六个月，经营活动提供的现金净额分别为10.844亿美元和9.209亿美元，这是由于运营改善、支付的所得税减少以及信用卡应收账款结算的时间安排。

财产保险

截至2025年6月30日和2024年6月30日的前六个月，经营活动提供的现金净额分别为2220万美元和1820万美元。这一增长主要是由保费收入的时间差异推动的。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，财产险的现金和现金等价物分别为1.274亿美元和9620万美元。这些余额反映了从到期收益过渡到长期投资的资金。管理层认为，这一水平的流动资产，加上预算现金流，足以满足我们未来的经营现金需求。资本和运营预算允许财险根据投资和承保收益安排现金需求。

人寿保险

截至2025年6月30日和2024年6月30日的第二季度，经营活动提供的现金净额分别为4340万美元和4520万美元。经营现金流量增加的主要原因是

证券应收账款结算时间。这被扣除福利和佣金的保费减少所抵消。

除了来自经营活动和筹资活动的现金流，大量流动资金可通过人寿保险的短期投资组合及其在FHLB的成员资格获得。截至2025年6月30日和2024年12月31日，现金和现金等价物分别为4450万美元和2020万美元。管理层认为，流动性的整体来源足以满足我们未来的经营现金需求。

流动性和资本资源-摘要

我们相信我们拥有满足我们的业务计划所需的财务资源，包括我们的营运资金需求。我们继续持有大量现金，并可以使用现有的信贷额度和额外的流动性，以满足我们预期的资本支出需求，用于投资于我们的租赁车队、租赁设备以及仓储收购和扩建。

美国国税局（“IRS”）完成并完成了对2014年3月至2021年3月纳税年度的审查。因此，我们被拖欠1.29亿美元，反映在预付费用中，加上2240万美元的利息，反映在贸易应收款和再保险可收回款项中，净额。退费事宜正由国税局集中办案部门办理。

我们的借款策略主要集中在资产支持融资、租赁设备租赁和私募借款，这些借款受到可用未设押资产数量的限制。作为这一策略的一部分，我们寻求将期限阶梯化并固定利率。虽然这些贷款中的每一笔通常都包含管理与特定资产相关的可借款金额的条款，但总体结构是灵活的，对整体公司借款没有限制。管理层认为，其在现金和现金等价物以及现有信贷额度中未使用的借款能力之间拥有充足的流动性，以满足公司当前和未来几年的预期需求。截至2025年9月30日，我们在现有信贷额度下的可用借款能力为4.65亿美元。虽然我们无法控制的情况可能会改变金融机构借给我们未使用信贷额度的能力，但我们认为，在我们现有的资本结构中存在额外的杠杆机会。

现金的使用

我们对未来现金使用的估计与我们截至2025年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告第二部分第7项（管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析）中现金使用小标题下的披露没有重大变化。

2026年财政展望

我们将继续把注意力集中在提高交易量和提高定价、产品和利用率方面，用于自动化设备租赁。在我们的卡车车队中保持足够水平的新投资是我们实现运营目标计划的重要组成部分，并且很可能在2026财年有所增加。U-Move中的收入®如果我们未能在这些领域中的任何一个领域执行，该计划可能会受到不利影响。如果我们无法获得足够的新租赁设备来适当轮换我们的车队，维修和维护成本将继续增加。即使我们执行我们的计划，我们也可能会看到收入下降，这主要是由于不可预见的事件，包括不利的经济条件或我们无法控制的竞争加剧。

关于我们的存储业务，我们增加了新的地点并扩大了现有的地点。在2026财年，我们正在积极寻求完成当前的项目，增加我们现有地点组合的入住率并收购新地点。如果新项目和收购符合我们的长期计划并符合我们的财务目标，将予以考虑和追求。2026财年用于收购和新开发的支出很可能会增加。我们将继续在U-Box上投入资金和资源®整个2026财年的计划。

通胀压力可能会挑战我们维持或改善营业利润率的能力。

财险将继续为U-Haul提供损失调整和理赔处理，并承保Safemove的组件®，Safetow®，Safemove Plus®，Safestor®和Safehaul®向U-Haul客户提供保护包。

Life Insurance正在通过销售其医疗保险补充、人寿和年金保单，追求扩大其在老年市场的影响力的目标。这一战略包括扩大其代理力量、扩大其新产品供应以及寻求业务收购机会。

按分部合并附表（未经审计）

这些信息包括将母公司U-Haul Holding Company与其子公司合并所需的排除项。

截至2025年9月30日按分部划分的合并资产负债表如下：


	移动&存储合并			物业& 伤亡保险（a）		生活保险（a）		消除				U-Haul Holding 公司合并

	（单位：千）
资产：
现金及现金等价物	$	910,969		$	127,395	$	44,456	$	—			$	1,082,820
贸易应收款和再保险可收回款项，净额		95,119			35,470		45,045		—				175,634
库存和零件		176,138			—		—		—				176,138
预付费用		316,220			—		—		—				316,220
可供出售的固定期限证券，净值，按公允价值		—			226,812		2,267,617		—				2,494,429
股本证券，按公允价值		—			38,840		24,132		—				62,972
投资，其他		—			110,256		569,216		—				679,472
递延保单购置成本，净额		—			—		119,117		—				119,117
其他资产		90,294			13,330		35,993		—				139,617
使用权资产-融资，净额		62,636			—		—		—				62,636
使用权资产-经营性、净		41,318			255		239		—				41,812
关联方资产		59,861			9,707		14,539		(37,495	)	（c）		46,612

对子公司的投资		676,876			—		—		(676,876	)	(b)		—

物业、厂房及设备，按成本：
土地		1,846,211			—		—		—				1,846,211
建筑物和装修		10,095,592			—		—		—				10,095,592
家具和设备		1,061,416			—		—		—				1,061,416
租赁拖车和其他租赁设备		1,132,107			—		—		—				1,132,107
租赁卡车		8,272,598			—		—		—				8,272,598
		22,407,924			—		—		—				22,407,924
减：累计折旧		(6,376,984	)		—		—		—				(6,376,984	)
不动产、厂房和设备共计，净额		16,030,940			—		—		—				16,030,940
总资产	$	18,460,371		$	562,065	$	3,120,354	$	(714,371	)		$	21,428,419

（a）截至2025年6月30日的余额
（b）消除对子公司的投资
（c）消除公司间应收款和应付款

截至2025年9月30日按分部划分的合并资产负债表（续）：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除				U-Haul Holding 公司合并

	（单位：千）
负债：
应付账款和应计费用	$	849,248		$	5,849		$	14,643		$	—			$	869,740
应付票据、贷款和融资租赁，净额		7,694,640			—			—			—				7,694,640
经营租赁负债		42,102			264			247			—				42,613
保单利益和损失、索赔和应付损失费用		404,844			126,507			368,951			—				900,302
投资合同产生的负债		—			—			2,518,603			—				2,518,603
其他投保人资金及负债		—			645			5,278			—				5,923
递延收入		55,847			—			—			—				55,847
递延所得税，净额		1,623,725			6,623			(57,484	)		—				1,572,864
关联方负债		25,614			4,284			11,133			(41,031	)	（c）		—
负债总额		10,696,020			144,172			2,861,371			(41,031	)			13,660,532

股东权益：
系列优先股：
A系列优先股		—			—			—			—				—
B系列优先股		—			—			—			—				—
A系列普通股		—			—			—			—				—
有投票权的普通股		10,497			3,301			2,500			(5,801	)	(b)		10,497
无投票权普通股		176			—			—			—				176
额外实收资本		462,758			91,120			26,271			(117,601	)	(b)		462,548
累计其他综合收益（亏损）		(193,340	)		(7,049	)		(131,372	)		141,957		(b)		(189,804	)
留存收益		8,161,910			330,521			361,584			(691,895	)	(b)		8,162,120
库存普通股成本，净额		(525,653	)		—			—			—				(525,653	)
库存优先股成本，净额		(151,997	)		—			—			—				(151,997	)
股东权益总额		7,764,351			417,893			258,983			(673,340	)			7,767,887
负债总额和股东权益	$	18,460,371		$	562,065		$	3,120,354		$	(714,371	)		$	21,428,419

（a）截至2025年6月30日的余额
（b）消除对子公司的投资
（c）消除公司间应收款和应付款

截至2025年3月31日按分部分列的合并资产负债表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）		生活保险（a）		消除				U-Haul Holding 公司合并
	（单位：千）
资产：
现金及现金等价物	$	872,467		$	96,165	$	20,196	$	—			$	988,828
贸易应收款和再保险可收回款项，净额		158,471			39,070		33,175		—				230,716
库存和零件		163,132			—		—		—				163,132
预付费用		282,406			—		—		—				282,406
可供出售的固定期限证券，净值，按公允价值		—			222,853		2,256,645		—				2,479,498
股本证券，按公允价值		—			37,837		27,712		—				65,549
投资，其他		—			120,873		557,381		—				678,254
递延保单购置成本，净额		—			—		121,729		—				121,729
其他资产		77,473			13,680		35,579		—				126,732
使用权资产-融资，净额		138,698			—		—		—				138,698
使用权资产-经营性、净		45,611			385		29		—				46,025
关联方资产		62,241			4,169		14,461		(35,868	)	（c）		45,003

对子公司的投资		609,853			—		—		(609,853	)	(b)		—

物业、厂房及设备，按成本：
土地		1,812,820			—		—		—				1,812,820
建筑物和装修		9,628,271			—		—		—				9,628,271
家具和设备		1,047,414			—		—		—				1,047,414
租赁拖车和其他租赁设备		1,046,135			—		—		—				1,046,135
租赁卡车		7,470,039			—		—		—				7,470,039
		21,004,679			—		—		—				21,004,679
减：累计折旧		(5,892,079	)		—		—		—				(5,892,079	)
不动产、厂房和设备共计，净额		15,112,600			—		—		—				15,112,600
总资产	$	17,522,952		$	535,032	$	3,066,907	$	(645,721	)		$	20,479,170

（a）截至2024年12月31日的余额
（b）消除对子公司的投资
（c）消除公司间应收款和应付款

截至2025年3月31日按分部分列的合并资产负债表（续）：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除				U-Haul Holding 公司合并
	（单位：千）

负债：
应付账款和应计费用	$	800,084		$	6,819		$	13,997		$	—			$	820,900
应付票据、贷款和融资租赁，净额		7,193,857			—			—			—				7,193,857
经营租赁负债		46,546			398			29			—				46,973
保单利益和损失、索赔和应付损失费用		361,755			126,852			368,914			—				857,521
投资合同产生的负债		—			—			2,511,422			—				2,511,422
其他投保人资金及负债		—			447			7,092			—				7,539
递延收入		52,895			—			—			—				52,895
递延所得税，净额		1,547,921			4,410			(62,411	)		—				1,489,920
关联方负债		25,369			3,814			10,303			(39,486	)	（c）		—
负债总额		10,028,427			142,740			2,849,346			(39,486	)			12,981,027

股东权益：
系列优先股：
A系列优先股		—			—			—			—				—
B系列优先股		—			—			—			—				—
A系列普通股		—			—			—			—				—
有投票权的普通股		10,497			3,301			2,500			(5,801	)	(b)		10,497
无投票权普通股		176			—			—			—				176
额外实收资本		462,758			91,120			26,271			(117,601	)	(b)		462,548
累计其他综合收益（亏损）		(232,932	)		(9,591	)		(168,348	)		181,557		(b)		(229,314	)
留存收益		7,931,676			307,462			357,138			(664,390	)	(b)		7,931,886
库存普通股成本，净额		(525,653	)		—			—			—				(525,653	)
库存优先股成本，净额		(151,997	)		—			—			—				(151,997	)
股东权益总额		7,494,525			392,292			217,561			(606,235	)			7,498,143
负债总额和股东权益	$	17,522,952		$	535,032		$	3,066,907		$	(645,721	)		$	20,479,170

（a）截至2024年12月31日的余额
（b）消除对子公司的投资
（c）消除公司间应收款和应付款

截至2025年9月30日止季度按分部划分的合并经营报表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除				U-Haul Holding 公司合并

	（单位：千）
收入：
自动移动设备租赁收入	$	1,111,622		$	—		$	—		$	(1,145	)	（c）	$	1,110,477
自助仓储收入		246,299			—			—			—				246,299
自移动自存储产品及服务销售		89,829			—			—			—				89,829
物业管理费		9,621			—			—			—				9,621
寿险保费		—			—			18,370			—				18,370
财产险保费		—			29,208			—			(936	)	（c）		28,272
净投资和利息收入		—			6,683			34,007			(668	)	(b)		40,022
其他收入		175,456			—			1,736			(160	)	(b)		177,032
总收入		1,632,827			35,891			54,113			(2,909	)			1,719,922

费用和支出
营业费用		895,225			12,924			3,634			(2,241	)	（b、c）		909,542
佣金支出		121,811			—			—			—				121,811
产品销售成本		67,625			—			—			—				67,625
利益和损失		—			5,737			42,441			—				48,178
递延保单购置成本摊销		—			—			4,962			—				4,962
租赁费用		5,587			76			48			(640	)	(b)		5,071
折旧，扣除处置（收益）损失		340,608			—			—			—				340,608
处置不动产净（收益）损失		4,531			—			—			—				4,531
总费用和支出		1,435,387			18,737			51,085			(2,881	)			1,502,328

子公司收益中扣除权益前的经营收益		197,440			17,154			3,028			(28	)			217,594

子公司收益中的权益		16,001			—			—			(16,001	)	（d）		—

运营收益		213,441			17,154			3,028			(16,029	)			217,594
净定期福利成本的其他组成部分		(345	)		—			—			—				(345	)
其他利息收入		10,111			—			—			(96	)	(b)		10,015
利息支出		(90,333	)		—			(96	)		124		(b)		(90,305	)
税前收益		132,874			17,154			2,932			(16,001	)			136,959
所得税费用		(27,324	)		(3,515	)		(570	)		—				(31,409	)
普通股股东可获得的净收益	$	105,550		$	13,639		$	2,362		$	(16,001	)		$	105,550

（a）截至2025年6月30日止季度的结余
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

截至2024年9月30日止季度按分部划分的合并经营报表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除				U-Haul Holding 公司合并

	（单位：千）
收入：
自动移动设备租赁收入	$	1,088,334		$	—		$	—		$	(986	)	（c）	$	1,087,348
自助仓储收入		224,519			—			—			—				224,519
自移动自存储产品及服务销售		87,763			—			—			—				87,763
物业管理费		9,586			—			—			—				9,586
寿险保费		—			—			20,488			—				20,488
财产险保费		—			26,518			—		$	(751	)	（c）		25,767
净投资和利息收入		—			4,943			34,102			(1,251	)	(b)		37,794
其他收入		163,441			—			1,567			(165	)	(b)		164,843
总收入		1,573,643			31,461			56,157			(3,153	)			1,658,108

费用和支出
营业费用		875,815			11,875			5,278			(1,895	)	（b、c）		891,073
佣金支出		119,008			—			—			—				119,008
产品销售成本		62,250			—			—			—				62,250
利益和损失		—			5,672			38,720			—				44,392
递延保单购置成本摊销		—			—			4,439			—				4,439
租赁费用		5,614			91			30			(1,006	)	(b)		4,729
折旧，扣除处置（收益）损失		227,270			—			—			—				227,270
处置不动产净（收益）损失		2,991			—			—			—				2,991
总费用和支出		1,292,948			17,638			48,467			(2,901	)			1,356,152

子公司收益中扣除权益前的经营收益		280,695			13,823			7,690			(252	)			301,956

子公司收益中的权益		17,006			—			—			(17,006	)	（d）		—

运营收益		297,701			13,823			7,690			(17,258	)			301,956
净定期福利成本的其他组成部分		(372	)		—			—			—				(372	)
其他利息收入		16,251			—			—			(120	)	(b)		16,131
利息支出		(71,750	)		—			(120	)		372		(b)		(71,498	)
税前收益		241,830			13,823			7,570			(17,006	)			246,217
所得税费用		(55,032	)		(2,844	)		(1,543	)		—				(59,419	)
普通股股东可获得的净收益	$	186,798		$	10,979		$	6,027		$	(17,006	)		$	186,798

（a）截至2024年6月30日的季度余额
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

截至2025年9月30日止六个月按分部划分的合并经营报表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除				U-Haul Holding 公司合并

	（单位：千）
收入：
自动移动设备租赁收入	$	2,170,653		$	—		$	—		$	(1,903	)	（c）	$	2,168,750
自助仓储收入		480,536			—			—			—				480,536
自移动自存储产品及服务销售		188,017			—			—			—				188,017
物业管理费		19,203			—			—			—				19,203
寿险保费		—			—			37,539			—				37,539
财产险保费		—			52,489			—			(2,479	)	（c）		50,010
净投资和利息收入		—			13,123			63,505			(1,395	)	(b)		75,233
其他收入		328,277			—			3,163			(336	)	(b)		331,104
总收入		3,186,686			65,612			104,207			(6,113	)			3,350,392

费用和支出
营业费用		1,709,407			25,184			6,419			(4,719	)	（b、c）		1,736,291
佣金支出		238,548			—			—			—				238,548
产品销售成本		139,830			—			—			—				139,830
利益和损失		—			11,236			82,124			—				93,360
递延保单购置成本摊销		—			—			9,879			—				9,879
租赁费用		11,052			150			81			(1,338	)	(b)		9,945
折旧，扣除处置（收益）损失		644,617			—			—			—				644,617
处置不动产净（收益）损失		2,914			—			—			—				2,914
总费用和支出		2,746,368			36,570			98,503			(6,057	)			2,875,384

子公司收益中扣除权益前的经营收益		440,318			29,042			5,704			(56	)			475,008

子公司收益中的权益		27,505			—			—			(27,505	)	（d）		—

运营收益		467,823			29,042			5,704			(27,561	)			475,008
净定期福利成本的其他组成部分		(691	)		—			—			—				(691	)
其他利息收入		20,876			—			—			(192	)	(b)		20,684
利息支出		(172,691	)		—			(192	)		248		(b)		(172,635	)
债务提前清偿费用和撤销费用		(26	)		—			—			—				(26	)
税前收益		315,291			29,042			5,512			(27,505	)			322,340
所得税费用		(67,410	)		(5,983	)		(1,066	)		—				(74,459	)
普通股股东可获得的净收益	$	247,881		$	23,059		$	4,446		$	(27,505	)		$	247,881

（a）截至2025年6月30日止六个月的结余
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

截至2024年9月30日止六个月按分部划分的合并经营报表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除				U-Haul Holding 公司合并

	（单位：千）
收入：
自动移动设备租赁收入	$	2,103,497		$	—		$	—		$	(1,817	)	（c）	$	2,101,680
自助仓储收入		440,256			—			—			—				440,256
自移动自存储产品及服务销售		184,354			—			—			—				184,354
物业管理费		19,081			—			—			—				19,081
寿险保费		—			—			41,228			—				41,228
财产险保费		—			48,547			—			(1,551	)	（c）		46,996
净投资和利息收入		—			11,092			65,933			(2,106	)	(b)		74,919
其他收入		295,616			—			2,745			(277	)	(b)		298,084
总收入		3,042,804			59,639			109,906			(5,751	)			3,206,598

费用和支出
营业费用		1,645,611			23,505			15,350			(3,636	)	（b、c）		1,680,830
佣金支出		231,579			—			—			—				231,579
产品销售成本		128,264			—			—			—				128,264
利益和损失		—			10,631			77,767			—				88,398
递延保单购置成本摊销		—			—			9,085			—				9,085
租赁费用		11,687			197			61			(1,611	)	(b)		10,334
折旧，扣除处置（收益）损失		443,815			—			—			—				443,815
处置不动产净（收益）损失		6,095			—			—			—				6,095
总费用和支出		2,467,051			34,333			102,263			(5,247	)			2,598,400

子公司收益中扣除权益前的经营收益		575,753			25,306			7,643			(504	)			608,198

子公司收益中的权益		26,024			—			—			(26,024	)	（d）		—

运营收益		601,777			25,306			7,643			(26,528	)			608,198
净定期福利成本的其他组成部分		(744	)		—			—			—				(744	)
其他利息收入		34,606			—			—			(240	)	(b)		34,366
利息支出		(139,220	)		—			(240	)		744		(b)		(138,716	)
债务提前清偿费用和撤销费用		(495	)		—			—			—				(495	)
税前收益		495,924			25,306			7,403			(26,024	)			502,609
所得税费用		(113,709	)		(5,221	)		(1,464	)		—				(120,394	)
普通股股东可获得的净收益	$	382,215		$	20,085		$	5,939		$	(26,024	)		$	382,215

（a）截至2024年6月30日止六个月的结余
（b）消除公司间租赁/利息收入
（c）消除公司间保费
（d）冲销子公司收益中的权益

截至2025年9月30日止六个月按分部划分的合并现金流量表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除			U-Haul Holding 公司合并

经营活动产生的现金流量：	（单位：千）
净收益	$	247,881		$	23,059		$	4,446		$	(27,505	)	$	247,881
来自合并实体的收益		(27,505	)		—			—			27,505			—
调整净收益与运营提供的现金对账：
折旧		584,185			—			—			—			584,185
与投资相关的溢价摊销和折价增值，净额		—			754			8,428			—			9,182
发债费用摊销		3,434			—			—			—			3,434
贷记投保人的利息		—			—			47,809			—			47,809
贸易应收款项损失准备金，净额		(1,423	)		—			—			—			(1,423	)
经营租赁使用权资产摊销		4,553			—			—			—			4,553
设备处置净（收益）损失		60,432			—			—			—			60,432
处置不动产净（收益）损失		2,914			—			—			—			2,914
出售固定期限证券的净（收益）损失		—			—			3,029			—			3,029
股本证券及投资净（收益）亏损其他		—			(1,000	)		874			—			(126	)
递延所得税，净额		75,750			1,539			(4,902	)		—			72,387
其他经营性资产负债净变动：
贸易应收款和再保险可收回款项		64,794			3,601			(11,870	)		—			56,525
库存和零件		(13,004	)		—			—			—			(13,004	)
预付费用		(33,534	)		—			—			—			(33,534	)
递延保单购置成本，净额		—			—			2,612			—			2,612
其他资产		(12,998	)		349			(379	)		—			(13,028	)
关联方资产		2,440			(5,537	)		(46	)		—			(3,143	)
应付账款和应计费用及经营租赁负债		80,730			(934	)		619			—			80,415
保单利益和损失、索赔和应付损失费用		42,650			(346	)		(6,208	)		—			36,096
其他投保人资金及负债		—			199			(1,814	)		—			(1,615	)
递延收入		2,873			—			—			—			2,873
其他负债		243			469			830			—			1,542
经营活动提供（使用）的现金净额		1,084,415			22,153			43,428			—			1,149,996

投资活动产生的现金流量：
托管存款活动		581			—			—			—			581
采购：
物业、厂房及设备		(1,914,502	)		—			—			—			(1,914,502	)
可供出售的固定期限证券		—			(12,851	)		(146,875	)		—			(159,726	)
股本证券		—			(709	)		(2,749	)		—			(3,458	)
投资，其他		—			(11,850	)		(72,415	)		—			(84,265	)
销售收益：
物业、厂房及设备		386,058			—			—			—			386,058
可供出售的固定期限证券		—			11,351			174,691			—			186,042
股本证券		—			704			6,000			—			6,704
投资，其他		—			22,432			62,808			—			85,240
投资活动提供（使用）的现金净额		(1,527,863	)		9,077			21,460			—			(1,497,326	)
	（第1页，共2页）
（a）截至2025年6月30日止期间结余

截至2025年9月30日止六个月按分部划分的合并现金流量表续：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）		生活保险（a）			消除		U-Haul Holding 公司合并

筹资活动产生的现金流量：	（单位：千）
信贷便利借款		951,543			—		—			—		951,543
信贷融资的本金偿还		(425,838	)		—		—			—		(425,838	)
发债费用的支付		(5,808	)		—		—			—		(5,808	)
融资租赁付款		(24,693	)		—		—			—		(24,693	)
证券化存款		224			—		—			—		224
N系列无投票权普通股股息支付		(17,647	)		—		—			—		(17,647	)
投资合同存款		—			—		181,834			—		181,834
投资合同提款		—			—		(222,462	)		—		(222,462	)
筹资活动提供（使用）的现金净额		477,781			—		(40,628	)		—		437,153

汇率对现金的影响		4,169			—		—			—		4,169

现金及现金等价物增加（减少）额		38,502			31,230		24,260			—		93,992
期初现金及现金等价物		872,467			96,165		20,196			—		988,828
期末现金及现金等价物	$	910,969		$	127,395	$	44,456		$	—	$	1,082,820
	（第2页，共2页）
（a）截至2025年6月30日止期间结余

截至2024年9月30日止六个月按分部划分的合并现金流量表如下：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）			生活保险（a）			消除			U-Haul Holding 公司合并

经营活动产生的现金流量：	（单位：千）
净收益	$	382,215		$	20,085		$	5,939		$	(26,024	)	$	382,215
来自合并实体的收益		(26,024	)		—			—			26,024			—
调整净收益与运营提供的现金对账：
折旧		469,138			—			—			—			469,138
与投资相关的溢价摊销和折价增值，净额		—			709			6,364			—			7,073
发债费用摊销		2,880			—			—			—			2,880
贷记投保人的利息		—			—			37,584			—			37,584
贸易应收款项损失备抵（追回）准备金，净额		(52	)		22			1,841			—			1,811
经营租赁使用权资产摊销		5,297			—			—			—			5,297
设备处置净（收益）损失		(25,323	)		—			—			—			(25,323	)
处置不动产净（收益）损失		6,095			—			—			—			6,095
出售固定期限证券的净（收益）损失		—			—			84			—			84
股本证券及投资净（收益）亏损其他		—			(791	)		(2,278	)		—			(3,069	)
递延所得税		59,915			851			(677	)		—			60,089
其他经营性资产负债净变动：
贸易应收款和再保险可收回款项		(965	)		(188	)		(508	)		—			(1,661	)
库存和零件		(6,653	)		—			—			—			(6,653	)
预付费用		(33,317	)		—			—			—			(33,317	)
递延保单购置成本，净额		—			—			(105	)		—			(105	)
其他资产		(12,614	)		(43	)		(755	)		—			(13,412	)
关联方资产		(3,157	)		767			(2,443	)		—			(4,833	)
应付账款和应计费用		101,367			(4,201	)		6,165			—			103,331
保单利益和损失、索赔和应付损失费用		(1,196	)		(215	)		(373	)		—			(1,784	)
其他投保人资金及负债		—			(168	)		(9,857	)		—			(10,025	)
递延收入		2,818			—			—			—			2,818
其他负债		447			1,337			4,261			—			6,045
经营活动提供（使用）的现金净额		920,871			18,165			45,242			—			984,278

投资活动产生的现金流量：
托管存款活动		(4,808	)		—			—			—			(4,808	)
采购：
物业、厂房及设备		(1,927,002	)		—			—			—			(1,927,002	)
可供出售的固定期限证券		—			—			(227,330	)		—			(227,330	)
股本证券		—			(610	)		—			—			(610	)
投资，其他		—			(10,598	)		(52,261	)		—			(62,859	)
销售收益：
物业、厂房及设备		364,824			—			—			—			364,824
可供出售的固定期限证券		72,986			7,635			120,200			—			200,821
股本证券		—			10,595			11			—			10,606
投资，其他		—			610			47,881			—			48,491
投资活动提供（使用）的现金净额		(1,494,000	)		7,632			(111,499	)		—			(1,597,867	)
	（第1页，共2页）
（a）截至2024年6月30日止期间的余额

截至2024年9月30日止六个月按分部划分的合并现金流量表续：


	搬家& 存储合并			物业& 伤亡保险（a）		生活保险（a）			消除		U-Haul Holding 公司合并

筹资活动产生的现金流量：	（单位：千）
信贷便利借款		972,428			—		—			—		972,428
信贷融资的本金偿还		(443,431	)		—		—			—		(443,431	)
发债费用的支付		(3,922	)		—		—			—		(3,922	)
融资租赁付款		(39,259	)		—		—			—		(39,259	)
证券化存款		189			—		—			—		189
N系列无投票权普通股股息支付		(17,647	)		—		—			—		(17,647	)
投资合同存款		—			—		226,771			—		226,771
投资合同提款		—			—		(184,544	)		—		(184,544	)
筹资活动提供（使用）的现金净额		468,358			—		42,227			—		510,585

汇率对现金的影响		4,099			—		—			—		4,099

现金及现金等价物增加（减少）额		(100,672	)		25,797		(24,030	)		—		(98,905	)
期初现金及现金等价物		1,380,165			52,508		101,871			—		1,534,544
期末现金及现金等价物	$	1,279,493		$	78,305	$	77,841		$	—	$	1,435,639
	（第2页，共2页）
（a）截至2024年6月30日止期间的余额

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临金融市场风险，包括利率和货币汇率的变化。为了减轻这些风险，我们可能会利用衍生金融工具等策略。我们不会将衍生金融工具用于投机目的。

利率风险

利率变动的市场风险敞口主要与我们的可变利率债务义务和一项可变利率经营租赁有关。我们利用利率互换协议和远期掉期来减少对利率变化的敞口。我们与交易对手订立这些安排，这些交易对手是我们通常与之有其他财务安排的重要金融机构。如果这些交易对手无法履行其义务，我们将面临信用风险。下表是我们截至2025年9月30日的利率互换协议汇总：


名义金额		公允价值			生效日期	到期日	固定费率			浮动利率
（未经审计）
（单位：千）
$	54,147	$	1,633		7/15/2022	7/15/2032		2.86	%	1个月SOFR
	65,750		510		8/1/2022	8/1/2026		2.72	%	1个月SOFR
	65,250		504		8/1/2022	8/31/2026		2.75	%	1个月SOFR
	87,500		(436	)	8/1/2024	8/1/2026		4.36	%	1个月SOFR

截至2025年9月30日，我们有8.201亿美元的浮动利率债务，其中5.475亿美元不是通过利率掉期固定的。如果有担保隔夜融资利率（“SOFR”）提高100个基点，浮动利率债务利息支出的增加将使未来收益和现金流每年减少550万美元（在考虑了上述衍生品合约的影响之后）。某些高级抵押贷款有一个预期的还款日期和到期日期。如果这些高级抵押贷款没有在预期还款日期前偿还，这些抵押贷款的利率将从目前的固定利率上调。我们正在使用预期的还款日期作为我们的到期时间表。

此外，我们保险子公司的固定收益投资组合使我们面临利率风险。这种利率风险是固定收益证券对利率变化的价格敏感性。作为我们保险公司资产和负债管理的一部分，精算师估计我们现有负债的现金流模式以确定其期限。将这些结果与目前支持这些负债的资产的特征进行比较，以帮助管理层确定未来投资的资产配置策略，管理层认为这些策略将减轻利率的整体影响。

我们使用衍生品来对冲我们的人寿保险公司销售的指数化年金产品的权益市场敞口。这些合约根据每年指数点位日期之间标普 500指数价值的变化为合约持有者赚取回报。我们买卖上市股票和指数看涨期权和看涨期权价差。信用风险与写入期权的一方有关。期权净价预先支付，没有额外的现金需求或额外的或有负债。这些合约在我们的资产负债表上按公允市场价值持有。截至2025年9月30日和2025年3月31日，这些衍生品对冲的净市值分别为770万美元和880万美元，名义金额分别为2.858亿美元和3.262亿美元。这些衍生工具包括在合并资产负债表的Investments，Other中。

尽管从经济角度来看，看涨期权被用来有效对冲我们的保单持有人义务，但它们不符合GAAP下的对冲会计要求。据此，看涨期权在每个报告日被标记为公允价值，公允价值的变动（正负值）作为净投资和利息收入的组成部分包括在内。的公允价值变动

认购期权包括期权期限届满时确认的损益和未平仓合约的公允价值变动。

外币汇率风险

外币汇率变动的市场风险敞口主要与我们的加拿大业务有关。2026财年前六个月和2025财年前六个月，我们分别有大约5.5%和5.4%的收入来自加拿大。美元相对于加元的价值变动10%的结果不会对净收入产生重大影响。我们通常不对冲任何外汇风险，因为风险敞口不被视为重大风险。

关于前瞻性陈述的警示性陈述

这份季度报告包含有关未来事件和我们未来运营结果的“前瞻性陈述”。我们可能会不时在提交给SEC或其他方面的文件中做出额外的书面或口头前瞻性陈述。我们认为，此类前瞻性陈述符合经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条的安全港条款的含义。此类声明可包括但不限于：

•

与系统成员或客户未来潜在的大流行或类似事件相关的风险；

•

经济环境对我们产品需求的影响以及债务和资本的成本和可用性；

•

资本支出估计；

•

对未来运营、产品或服务、融资需求、战略的规划；

•

我们对我们的法律立场的看法以及政府调查和针对我们的未决诉讼的预期结果；

•

流动性和金融资源的可用性，以满足我们的需求、目标和战略；

•

新业务计划、仓储占用、增长率假设、定价、成本、资本和租赁市场准入；

•

我们遵守环境法和清理成本的影响；

•

我们对可持续发展实践的信念；

•

我们的二手车处置策略；

•

我们的租赁设备和自助仓储扩建和更换战略和计划的资金来源和可用资金；

•

我们扩大U-Haul的计划®存储联盟计划；

•

我们的运营和业务可以支持额外的杠杆；

•

替代汽车制造商的可用性；

•

我们租赁车队的电动汽车的可用性和经济性；

•

我们对装备车队剩余价值的估计；

•

我们关于表外安排的计划；

•

我们计划继续投资于U-Box®程序；

•

我们扩大U-Box的广度和覆盖范围的能力®程序；

•

利率和外币汇率变动对我们经营的影响；

•

我国资本资源的充足性；

•

我保子公司资本充足情况；

•

通胀压力和/或征收关税可能会挑战我们维持或改善营业利润率的能力；

•

我们相信我们拥有满足业务计划所需的财务资源；

•

我们认为，我们将在2026财年保持高水平的房地产资本支出；

•

关于技术、网络安全或数据安全漏洞对我们的信息技术基础设施以及对我们的财务业绩和业务运营的潜在影响的预期，包括任何相关成本、罚款或诉讼，以及我们继续持续运营和维护我们的信息技术基础设施、数据以及员工、客户和供应商信息的完整性的能力，以及与上述相关的假设。

•

我们提高交易量和提高定价、产品、利用率的能力，用于自动设备租赁；

•

我们有能力为我们的租赁设备车队维持或增加足够水平的新投资；

•

我们完成当前项目、增加现有位置组合的入住率以及获取新位置的能力；

•

我们在老年市场扩展人寿保险细分市场的能力；

•

我们有能力发展我们的代理力量，扩大我们的产品供应，并在我们的人寿保险部门寻求业务收购机会；

•

我们认为，2026财年的投资将主要通过债务融资、外部租赁融资、私募和运营现金获得资金；和

•

我们扩大自有仓储物业的计划以及我们的信念，即此类开发项目将通过内部产生的资金、公司债务以及在运营成熟时对现有物业的借款相结合的方式获得资金。

“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“可能”、“将”、“可能”、“估计”、“项目”等词语和类似的表达方式可识别前瞻性陈述，这些陈述仅在发表声明之日起生效。

前瞻性陈述本质上受到风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性无法预测或量化。可能对结果产生重大影响的因素包括但不限于，

•

我们竞争的程度和性质；

•

我们的杠杆；

•

一般经济状况；我们维护和更新我们的车队和设施的成本波动；

•

供应我们租赁卡车的制造商数量有限；

•

我们有效对冲浮动利率债务的能力；

•

我们被一小群股东控制；

•

季度业绩波动和季节性；

•

政府法规，特别是与机动运输车运营有关的环境法规和条例的变化以及我们对这些法规的遵守情况；

•

诉讼结果；

•

我们对第三方经销商网络的依赖；

•

与我们租赁的车辆和设备有关的责任索赔；

•

我们吸引、激励和留住关键员工的能力；

•

依赖我们的自动化系统和互联网；

•

我们的信用评级；

•

我们根据再保险安排进行追偿的能力；和

•

我们在第1A项中的10-K表格年度报告中描述的其他因素，风险因素，以及本季度报告或我们向SEC提交的其他文件中描述的其他因素。

上述因素，以及本季度报告和合并财务报表附注中的其他陈述，可能促成或导致此类风险或不确定性，或可能导致我们的股价大幅波动。因此，前瞻性陈述不应被视为我们对此类事项将实现的陈述或保证。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是针对新信息、意外事件、变化的情况或其他情况，除非法律要求。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，对截至2025年9月30日我们的披露控制和程序（该术语在《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条中定义）的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月30日，我们的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，因为交易法规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义了这些术语，这些变化已对我们对财务报告的内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。

第二部分其他信息

项目1。法律程序

综合财务报表附注10（或有事项）中有关我们法律诉讼的信息以引用方式并入本文。

SEC法规要求我们披露有关环境诉讼的某些信息，如果政府当局是此类诉讼的一方，并且此类诉讼涉及我们合理地认为将超过规定阈值的潜在金钱制裁。根据SEC的规定，我们将使用100万美元的门槛来确定是否需要披露任何此类程序。我们认为，这一门槛是合理设计的，旨在导致披露对我们的业务或财务状况具有重要意义的任何此类程序

项目1a。风险因素

我们不知道我们之前提交的截至2025年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告中描述的风险因素有任何重大更新。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

不适用。

项目3。优先证券违约

不适用。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

在截至2025年9月30日的季度中，我们的董事或高级管理人员均未采纳或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在S-K条例第408项中定义。

项目6。展品

以下文件作为本季度报告的一部分提交或提供：


附件编号	说明	页面或归档方式
31.1	第13a-14（a）/15d-14（a）条规则丨U-Haul Holding Company总裁兼董事会主席Edward J. Shoen的证明	随此提交
31.2	第13a-14（a）/15d-14（a）条规则U-Haul Holding Company的首席财务官-首席财务官Jason A. Berg的证书	随此提交
32.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条，U-Haul Holding Company总裁兼董事会主席Edward J. Shoen的证书	特此提供
32.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条，U-Haul Holding Company，Jason A. Berg，首席财务官	特此提供
101.INS	内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中	随此提交
101.SCH	内嵌XBRL分类法扩展架构，具有嵌入式linkbase文档	随此提交
104	封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档并包含在附件 101中）	随此提交

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

U-Haul Holding Company


日期：2025年11月5日		/s/Edward J. Shoen
		Edward J. Shoen
		总裁兼董事会主席
		（首席执行官）



日期：2025年11月5日		/s/Jason A. Berg
		Jason A. Berg
		首席财务官
		（首席财务官）



日期：2025年11月5日		/s/Maria L. Bell
		Maria L. Bell
		首席会计官
		（首席会计干事）