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基于SPDR表现的具有自动调用功能的Jump Securities®标普®2027年12月23日到期的生物科技ETF

主要风险证券

 

确定日期、提前兑付日和提前兑付款项

确定日期		提前兑付日		提前赎回付款（每1000美元证券）*
第1次确定日期：	2025年12月24日	1日提前兑付日：	2025年12月30日	至少1105美元
最终确定日期：	2027年12月20日	见上文“到期日”。		见上文“到期付款”。

 

*实际提前赎回付款将在定价日确定，将是每一规定本金金额的现金金额，至少对应1105美元。

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投资概要

具有自动调用功能的Jump Securities

主要风险证券

基于SPDR表现的具有自动调用功能的Jump Securities®标普®2027年12月23日到期的生物科技ETF（简称“证券”）不提供定期付息，不保证本金偿还。相反，如果第一个确定日的确定收盘价高于或等于初始股价，则证券将自动赎回，提前赎回支付至少1105美元（将在定价日确定），如下所述。到期时，如果证券之前没有被赎回，且最终股价高于初始股价，投资者将获得其投资的规定本金金额加上反映正股上行表现的150%的回报。如果最终股价低于或等于初始股价但大于或等于下行阈值水平，即初始股价的65%，投资者将获得规定的1000美元本金。然而，如果最终股价低于下跌阈值水平，投资者将面临基础股份1比1下跌的风险，并将在到期时收到低于证券规定本金金额65%且可能为零的付款。因此，证券的投资者必须愿意接受损失全部初始投资的风险。

成熟度：	约3年
自动提前赎回：	若在第一个确定日，标的股份的确定收盘价大于或等于初始股份价格，则该证券将在提前赎回日自动赎回提前赎回款项。
提前赎回支付：	提前赎回款项将按规定的本金金额以现金形式支付，具体如下*: ●第1次确定日期：至少1105美元   *实际提前兑付款项将在定价日确定。 一旦赎回证券，将不会再支付任何款项。
到期付款：	如果证券之前没有被赎回，您将在到期时收到每只证券的现金付款如下： ●如果最终股价大于初始股价： $ 1,000 +（$ 1,000 ×份额百分比变化× 150%） ●如果最终股价小于或等于初始股价但大于或等于下跌阈值水平： $1,000 ●若最终股价低于下跌阀值水平： 1,000美元×股票绩效系数 如果最终股价低于下跌阈值水平，投资者将充分暴露于基础股份的负面表现，并将在到期时收到低于证券规定本金金额的65%且可能为零的付款。因此，证券的投资者必须愿意接受损失全部初始投资的风险。

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每只证券的原始发行价格为1000美元。该价格包括与发行、出售、构建和对冲证券相关的费用，这些费用由您承担，因此，定价日证券的估计价值将低于1,000美元。我们估计，在定价日，每份证券的价值将约为953.50美元，或在该估计的45.00美元以内。我们对定价日确定的证券价值的估计将在最后的定价补充文件中列出。

定价日的预估值是怎么回事？

在定价日对证券进行估值时，我们考虑到证券既包括债务部分，也包括与基础股份挂钩的基于业绩的部分。证券的估计价值是使用我们自己的定价和估值模型、与基础股份有关的市场输入和假设、基于基础股份的工具、波动性和包括当前和预期利率在内的其他因素，以及与我们的二级市场信用利差有关的利率确定的，这是我们的常规固定利率债务在二级市场交易的隐含利率。

是什么决定了证券的经济条款？

在确定证券的经济条款，包括提前赎回支付金额和下行阈值水平时，我们使用内部资金利率，这很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果您承担的发行、出售、结构和对冲成本较低或内部资金利率较高，证券的一个或多个经济条款将对您更有利。

定价日的预估值与证券二级市场价格有什么关系？

MS & Co.在二级市场购买证券的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，可能与定价日的估计值不同，并且低于该价格，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用价差以及MS & Co.在此类二级市场交易中将收取的买卖价差和其他因素。然而，由于与发行、出售、构建和对冲证券相关的成本在发行时没有被完全扣除，在发行日期后最多6个月的时间内，MS & Co.可以在二级市场购买或出售证券，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做。我们预计，那些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

MS & Co.可以但没有义务在证券上做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。

 

 

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关键投资理由

证券不规定定期支付利息。相反，如果第一个确定日的确定收盘价大于或等于初始份额价格，则该证券将自动赎回提前赎回金额。

以下场景仅用于说明自动提前赎回付款或到期付款（如果证券之前没有被赎回）是如何计算的，并不试图演示可能发生的每一种情况。据此，证券可能会或可能不会在到期前赎回，到期时的付款可能低于证券规定的本金金额，并且可能为零。

情形一：证券提前到期赎回	标的股份在第一个确定日收盘价达到或高于初始股份价格的，在提前赎回日自动赎回提前赎回款项的证券。投资者不参与任何标的股票的增值。
情形二：证券到期前不赎回，投资者到期获得正收益	该场景假设基础股票在第一个确定日期的收盘价低于初始股价。因此，这些证券不会在到期前赎回。在最终确定日，标的股票收盘价高于初始股价。到期时，投资者将获得其投资的规定本金金额加上反映基础股票上行表现的150%的回报。
情形三：证券未提前赎回，投资者到期收到规定的本金金额	该场景假设基础股票在第一个确定日期的收盘价低于初始股价。因此，这些证券不会在到期前赎回。在最终确定日，标的股票收盘价达到或低于初始股价，但达到或高于初始股价65%的下行阈值水平。到期时，投资者将收到相当于规定本金1000美元的现金付款。
情形四：证券到期未提前赎回，投资者到期本金遭受重大损失	该场景假设基础股票在第一个确定日期的收盘价低于初始股价。因此，这些证券不会在到期前赎回。在最终确定日，基础股票收盘价低于下行阈值水平。到期时，投资者将获得等于规定本金金额乘以份额表现因子的金额。在这种情况下，到期付款将大大低于规定的本金金额，可能为零。

 

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假设示例

以下假设例子仅供说明之用。证券是否提前赎回将参照第一个确定日的确定收盘价确定，到期支付将参照最后确定日的确定收盘价确定。实际初始股价、下跌阀值水平和提前赎回支付金额将在定价日确定。为便于分析，以下示例中出现的一些数字已四舍五入。有关证券的所有付款均须承担我们的信贷风险。以下示例基于以下术语：

假设初始股价：	$90.00
假设下行阈值水平：	58.50美元，为假设初始股价的65%
假设提前赎回支付：	假设的提前赎回付款将为每一规定本金金额的现金金额，具体如下： ●第1次确定日期：1105美元 一旦赎回证券，将不会再支付任何款项。
到期付款：	如果证券之前没有被赎回，您将在到期时收到每只证券的现金付款如下： ●如果最终股价大于初始股价： $ 1,000 +（$ 1,000 ×份额百分比变化× 150%） ●如果最终股价小于或等于初始股价但大于或等于下跌阈值水平： $1,000 ●若最终股价低于下跌阀值水平： 1,000美元×股票绩效系数 在这种情况下，你将损失相当大的一部分或全部投资。
规定的本金金额：	$1,000
调整系数：	1.0

 

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自动调用：

例1 —证券在第一个确定日期之后赎回。

日期	确定收盘价	付款（每份证券）
第1次确定日期	100.00美元（在初始股价或以上，证券自动赎回）	$1,105

在本例中，第一个确定日的确定收盘价等于或高于初始股价。因此，证券在提前兑付日自动赎回。投资者将在提前赎回日收到每份证券1105美元的付款。证券赎回后不再继续支付，投资者不参与标的股份增值。

到期付款

在以下示例中，第一个确定日的确定收盘价低于初始股价，因此，证券不会在到期前自动赎回，并在到期前保持未偿还状态。

例1 —最终股价高于初始股价。

日期	确定收盘价	付款（每份证券）
第1次确定日期	70.00美元（低于初始股价，证券不赎回）	--
最终确定日期	99.00美元（高于初始股价）	$1,000 + ($1,000 × 10% × 150%) = $1,150

在本例中，确定收盘价低于第一个确定日的初始股价，因此证券不会在到期前赎回。在最终确定日，标的股份已较假设的初始股价升值10%。到期时，投资者获得规定的本金金额加上反映基础股份增值150%的回报。投资者在到期时每份证券可获得1150美元。

例2 —最终股价处于或低于初始股价，但处于或高于下行阈值水平。

日期	确定收盘价	付款（每份证券）
第1次确定日期	70.00美元（低于初始股价，证券不赎回）	--
最终确定日期	75.00美元（处于或低于初始股价但处于或高于下行阈值水平）	$1,000

在本例中，确定收盘价低于第一个确定日的初始股价，因此证券不会在到期前赎回。在最终确定日，最终股价处于或低于初始股价，但处于或高于下行阈值水平，因此，投资者在到期时收到的付款等于每份证券规定的本金金额1,000美元。

例3 —最终股价低于下行阈值水平。

日期	确定收盘价	付款（每份证券）
第1次确定日期	50.00美元（低于初始股价，证券不赎回）	--

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最终确定日期	27.00美元（低于下行阈值水平）	1000美元×股票绩效系数= 1000美元× 30% = 300美元

在本例中，确定收盘价低于第一个确定日的初始股价，因此证券不会在到期前赎回。在最终确定日，最终股价低于下行阈值水平，相应地，投资者充分暴露于基础股份在证券期限内的负面表现，并将在到期时获得明显低于证券规定本金金额的付款。到期时每份证券支付300美元，相当于你的投资损失30%。

如果证券未在到期前赎回，最终股价低于下跌阈值水平，您将损失您在证券上的相当大的部分或全部投资。

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风险因素

本节介绍与证券有关的重大风险。有关这些风险和其他风险的进一步讨论，您应该阅读随附的产品补充和招股说明书中标题为“风险因素”的部分。我们还敦促您就您对证券的投资咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

与投资该证券有关的风险

↓证券不支付利息，也不保证返还任何本金。证券的条款与普通债务证券的条款不同，它们不支付利息或保证到期时返还任何本金。如果证券未在到期前自动赎回，且如果最终股价低于下跌阈值水平，您将面临基础股票收盘价下跌的风险，与初始股价相比，按1比1计算，您将在到期时为您持有的每只证券获得等于规定本金金额乘以股票表现系数的金额。在这种情况下，到期付款将低于规定本金金额的65%，可能为零。

丨若证券提前到期赎回，证券的升值潜力受限于第一个确定日规定的固定提前赎回付款。如果标的股票在第一个确定日收盘价达到或高于初始股价，证券将自动赎回。在这种情况下，证券的升值潜力仅限于为第一个确定日期指定的固定提前赎回付款，一旦赎回，将不再对证券进行进一步付款。此外，如果证券提前到期赎回，您将不会参与任何基础股份的增值，这可能是重大的。此外，如果证券没有被自动赎回，而是一直未偿还到到期，那么固定的提前赎回付款可能会少于您在到期时就相同水平的基础股份增值而收到的付款。

↓市场价格会受到很多不可预测因素的影响。有几个因素，其中许多是我们无法控制的，将影响二级市场证券的价值以及MS & Co.可能愿意在二级市场购买或出售证券的价格。我们预计，一般来说，市场上可用的利率水平和任何一天的基础股票收盘价对证券价值的影响将超过任何其他因素。其他可能影响证券价值的因素包括：

oThe trading price，volatility（frequency and magnitude of value changes）and dividends of the subject shares，

oInterest and yield rates in the market，

oThe remaining time until the securities maturity，

对标的股份或证券市场产生普遍影响并可能影响标的股份最终股价的地缘政治状况及经济、金融、政治、监管或司法事件，

o影响标的股份的某些可能需要也可能不需要调整因子的事件的发生，以及

我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化。

通常，剩余到到期的时间越长，证券的市场价格受上述其他因素的影响就越大。如果您在到期前卖出证券，这些因素中的部分或全部将影响您将收到的价格。你无法预测SPDR未来的表现®标普®基于其历史表现的生物科技ETF。无法保证基础股份的收盘价值将达到或高于第一个确定日期的初始股份价格或达到或高于最终确定日期的下行阈值水平，以使您在证券的初始投资上不会蒙受重大损失。见“SPDR®标普®生物技术ETF概览”如下。

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正股的价格可能而且最近一直在波动，我们无法向您保证波动将会减少。见“SPDR®标普®生物技术ETF概览”如下。如果您试图在到期前出售您的证券，您可能会收到比每份证券规定的本金金额更少的，甚至可能明显更少。

↓证券须承担我们的信用风险，我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化可能会对证券的市场价值产生不利影响。您依赖于我们在提前赎回或到期时支付证券到期所有金额的能力，因此您需要承担我们的信用风险。如果我们不履行我们在证券项下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，证券到期前的市场价值将受到市场对我们信用度看法变化的影响。任何实际或预期的我们的信用评级下降或市场为承担我们的信用风险而收取的信用利差增加都可能对证券的市场价值产生不利影响。

↓作为财务子公司，MSFL没有独立运营，也不会拥有独立的资产。作为一家财务子公司，MSFL除了发行和管理其证券之外没有独立的业务，如果MSFL证券持有人在破产、决议或类似程序中就此类证券提出索赔，他们将没有可供分配的独立资产。因此，此类持有人的任何追偿将限于在摩根士丹利的相关担保下可用的那些，并且该担保将与摩根士丹利的所有其他无担保、非次级义务享有同等地位。持有人在担保项下将仅对摩根士丹利及其资产的单笔债权具有追索权。MSFL发行的证券的持有人应据此假定，在任何此类程序中，他们将不享有任何优先权，并应与摩根士丹利的其他无担保、非次级债权人的债权享有同等待遇，其中包括摩根士丹利发行的证券的持有人。

↓再投资风险。由于证券的自动提前赎回特性，您投资该证券的期限可能会缩短。如果证券在到期前被赎回，您将不会收到证券的进一步付款，并且可能会被迫在较低的利率环境中进行投资，并且可能无法以可比条款或回报进行再投资。

↓该证券将不会在任何证券交易所上市，二级交易可能会受到限制，因此，您应该愿意在该证券的整个3年期限内持有您的证券。该证券将不会在任何证券交易所上市。因此，该证券的二级市场可能很少或根本没有。MS & Co.可以但没有义务在证券上做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。当它确实做市时，它一般会以基于其对证券当前价值的估计的价格进行常规二级市场规模的交易，同时考虑到其买卖价差、我们的信用利差、市场波动性、拟议出售的名义规模、任何相关对冲头寸的平仓成本、到期剩余时间以及它能够转售证券的可能性。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让你可以轻松交易或出售证券。由于其他经纪自营商可能不会大量参与证券的二级市场，您可能能够交易您的证券的价格很可能取决于MS & Co.愿意交易的价格（如果有的话）。如果MS & Co.在任何时候停止在证券上做市，很可能不会有证券的二级市场。据此，你应愿意持有你的证券至到期。

↓不等同于投资于标的股票。投资证券不等同于投资标的股票。证券的投资者将不享有投票权或收取股息或其他分派的权利或与相关股份有关的任何其他权利。

↓我们愿意为这类证券、期限和发行规模支付的利率很可能低于我们二级市场信用利差所隐含的利率，对我们有利。较低的费率以及将与发行、出售、结构化和套期保值相关的成本包含在原始发行价格中，都降低了证券的经济条款，导致证券的评估价值低于原始发行价格，并将对二级市场价格产生不利影响。假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，包括MS & Co.在内的交易商可能愿意在二级市场交易中购买证券的价格（如果有的话）将很可能大大低于最初的发行价格，

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因为二级市场价格将不包括包含在原始发行价格中并由你们承担的发行、销售、结构和套期保值相关成本，并且因为二级市场价格将反映我们的二级市场信用利差和任何交易商在此类二级市场交易中收取的买卖价差以及其他因素。

将发行、出售、构建和对冲证券的成本包含在原始发行价格中，以及我们作为发行人愿意支付的较低费率，使得证券的经济条款对您不利，而不是在其他情况下。

然而，由于发行、出售、构建和对冲证券的相关成本并未在发行时全部扣除，在发行日期后长达6个月的时间内，MS & Co.可能会在二级市场上购买或出售证券，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做，我们预计这些更高的价值也会反映在你们的经纪账户报表中。

↓证券的估计价值是参考我们的定价和估值模型确定的，该模型可能与其他交易商的定价和估值模型不同，并非最高或最低二级市场价格。这些定价和估值模型是专有的，部分依赖于对某些市场输入的主观看法和对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。其结果是，由于没有市场标准的方式对这些类型的证券进行估值，我们的模型可能会产生比其他人，包括市场上的其他交易商，如果他们试图对证券进行估值，则产生的证券估计价值更高。此外，定价日的估计价值并不代表包括MS & Co.在内的交易商愿意在任何时候在二级市场（如果有的话）购买贵公司证券的最低或最高价格。在本文件日期后的任何时间，贵方证券的价值将根据许多无法准确预测的因素而有所不同，包括我们的信誉和市场条件的变化。另见上文“市场价格会受到很多不可预测因素的影响”。

↓我们的关联公司的对冲和交易活动可能会潜在地影响证券的价值。我们的一家或多家关联公司和/或第三方交易商预计将开展与证券相关的对冲活动（以及与基础股份相关的其他工具），包括交易基础股份以及与基础股份相关的其他工具。因此，这些实体可能会在证券期限内平仓或调整对冲头寸，随着最终确定日期的临近，对冲策略可能涉及对对冲进行更大、更频繁的动态调整。我们的一些关联公司还定期交易相关股票和/或与相关股票相关的其他金融工具，作为其一般经纪自营商和其他业务的一部分。在定价日期或之前的任何这些对冲或交易活动可能会提高初始股价，因此可能会提高（i）基础股份必须在第一个确定日期收盘的价格或高于该价格，以便提前赎回支付的证券在到期前赎回，以及（ii）下跌阈值水平，即基础股份必须在最终确定日期收盘的价格或高于该价格，以便您在到期时不会面临基础股份的负价格表现。此外，在证券期限内的此类对冲或交易活动可能会潜在地影响标的股票在确定日期的价格，并相应地影响我们是否在到期前赎回证券以及您将在到期时收到的现金金额（如果有）。

↓计算代理是摩根士丹利的子公司，也是MSFL的关联公司，将就证券做出确定。作为计算代理，MS & Co.将确定初始股价、下跌阈值水平、证券是否将在提前赎回日赎回、最终股价、是否对调整因子进行任何调整以及您将在到期时收到的付款（如果有）。此外，MS & Co.以计算代理的身份作出的某些决定可能要求其行使酌处权并作出主观判断，例如对于市场中断事件的发生或不发生以及对调整系数的某些调整，可能会对到期时向您支付的款项（如果有的话）产生不利影响。有关这些类型的确定的更多信息，请参见随附产品补充和“证券附加条款—

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标的股票终止上市；变更计算方法”如下。此外，MS & Co.已确定定价日证券的估计价值。

↓证券投资的美国联邦所得税后果是不确定的。请阅读本文件中“附加信息–税务考虑”下的讨论以及随附的自动可赎回证券产品补充文件（合称“税务披露部分”）中“美国联邦税收”下有关证券投资的美国联邦所得税后果的讨论。正如税务披露部分所讨论的，存在适用“建设性所有权”规则的风险，在这种情况下，美国持有人确认的任何长期资本收益的全部或部分可能被重新定性为普通收入，并可能被征收利息费用。此外，对于证券的适当美国联邦税务处理，没有直接的法律权威，我们不打算要求美国国税局（“IRS”）作出裁决。因此，证券的税务处理的重要方面是不确定的，美国国税局或法院可能不同意将证券作为单一金融合同的税务处理，该金融合同是美国联邦所得税目的的“公开交易”。如果美国国税局成功主张对证券的替代处理，证券所有权和处分的税务后果，包括美国持有人确认收入的时间和性质以及对非美国持有人的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。此外，未来的立法、财政部法规或IRS指导可能会对美国联邦对证券的税收待遇产生不利影响，可能会追溯。

美国和非美国持有者都应就证券投资的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果，咨询其税务顾问。

 

与标的股份相关的风险

↓投资该证券会使投资者面临与集中在生物技术领域的投资相关的风险。纳入标普的股票®Biotechnology Select IndustryTM Index and that are generally tracked by the SPDR®标普®生物技术ETF是指主要从事基于基因分析和基因工程的产品的研究、开发、制造和/或营销的公司的股票。由于证券的价值与基础股票的表现挂钩，对证券的投资使投资者面临与投资集中在生物技术领域的证券相关的风险。生物技术领域公司所面临的特定行业风险可能包括以下方面：

o在大量投入研发后，他们的产品或服务可能无法证明在商业上是成功的，或者可能很快就会过时；

o与其他行业相比，生物技术行业可能受到更大的政府监管，政府政策的变化和监管批准的需要可能对该行业产生重大不利影响；

o生物技术行业公司面临新技术和竞争压力带来的风险；

o生物技术行业的公司严重依赖专利和知识产权。这些权利的损失或减值可能会对这些公司的盈利能力产生不利影响；和

o本基金可能受到价格波动加剧的影响，因为它与单一行业、市场或部门挂钩，可能更容易受到影响该行业、市场或部门的不利经济、市场、政治或监管事件的影响。该基金的价格可能而且最近一直在波动，我们无法向您保证波动将会减弱。

↓对标的股票或对标普进行调整®Biotechnology Select IndustryTM指数可能会对证券价值产生不利影响。本基金的投资顾问SSGA Funds Management，Inc.（“投资顾问”）寻求的投资结果与标普在扣除费用和开支前的价格和收益率表现大体对应®Biotechnology Select IndustryTM Index。根据其投资策略或

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否则，投资顾问可增加、删除或替代组成本基金的股票。任何这些行动都可能对基础股份的价格产生不利影响，从而对证券的价值产生不利影响。标普®道琼斯指数有限责任公司（“标普®”）负责计算和维护标普®Biotechnology Select IndustryTM Index。标普®可增加、删除或替换构成《标普》的股票，并对其在中国证券交易委员会上市的证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券、证券®Biotechnology Select IndustryTM Index or make other methodological changes that could change the level of the 标普®Biotechnology Select IndustryTM Index。标普®可以停止或暂停计算或发布标普®Biotechnology Select IndustryTM Index at any time。如果基础份额被永久停止交易和/或基金被清算或以其他方式终止，以及标普®随后停止发布标普®Biotechnology Select IndustryTM Index，计算代理将拥有唯一酌情权，以替代与已终止上市的标普相当的后续指数®Biotechnology Select IndustryTM Index并被允许考虑由计算代理或其任何关联机构计算和发布的指数。任何这些行动都可能对基础股份的价格产生不利影响，从而对证券的价值产生不利影响。

丨本基金的业绩和市场价格，尤其是在市场波动期间，可能与标普的表现不相关®Biotechnology Select IndustryTM Index、标普成份证券表现®Biotechnology Select IndustryTM Index或基金每股资产净值。基金不完全复制标普®Biotechnology Select IndustryTM Index并可能持有与纳入标普的证券不同的证券®Biotechnology Select IndustryTM Index。此外，该基金的业绩将反映额外的交易成本和费用，这些成本和费用不包括在标普的计算中®Biotechnology Select IndustryTM Index。所有这些因素都可能导致基金的业绩与标普之间缺乏相关性®Biotechnology Select IndustryTM Index。此外，与基金基础权益证券相关的公司行为（例如合并和分拆）可能会影响基金与标普之间的表现差异®Biotechnology Select IndustryTM Index。最后，由于本基金的份额在交易所交易，受制于市场供给和投资者需求，本基金一份份额的市场价格可能与本基金的每股资产净值存在差异。

特别是，在市场波动或异常交易活动期间，基金基础证券的交易可能会中断或受到限制，或此类证券可能无法在二级市场获得。在这种情况下，基金的流动性可能受到不利影响，市场参与者可能无法准确计算基金的每股资产净值，其创建和赎回基金份额的能力可能受到干扰。在这种情况下，本基金份额的市场价格可能会与基金每股资产净值或标普的水平发生较大幅度的变动®Biotechnology Select IndustryTM Index。

由于上述所有原因，基金的业绩可能与标普的表现不相关®Biotechnology Select IndustryTM Index、标普成份证券表现®Biotechnology Select IndustryTM Index或基金每股资产净值。任何这些事件都可能对基金份额的价格产生重大不利影响，从而影响证券的价值。此外，如果市场波动或这些事件在估值日发生，计算代理将保持酌处权，以确定此类市场波动或事件是否已导致市场中断事件发生，并且此类确定将影响证券到期付款。如果计算代理确定没有市场扰动事件发生，则到期支付仅以所公布的估值日基金份额的收盘价/份额为基础，即使基金份额均跑输标普®Biotechnology Select IndustryTM Index或标普的成份证券®Biotechnology Select IndustryTM Index和/或低于基金每股资产净值的交易。

↓计算代理被要求进行的反稀释调整并不涵盖可能影响基金的每一个事件。MS & Co.作为计算代理，将对影响基金的某些事件调整调整系数。但是，计算代理不会对每一个可能影响基金的事件进行调整。如果发生了不需要计算代理调整调整因子的事件，证券的市场价格可能会受到重大不利影响。

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主要风险证券

 

SPDR®标普®生物科技ETF概况

SPDR®标普®生物技术ETF是由SSGA Funds Management，Inc.管理的一种交易所交易基金，旨在提供与标普在扣除费用和开支之前的价格和收益率表现大体对应的投资结果®生物科技精选行业指数。SPDR®Series Trust（“信托”）是一家注册投资公司，由众多独立的投资组合组成，包括SPDR®标普®生物技术ETF。有可能这只基金可能无法完全复制标普的表现®生物科技精选行业指数由于某些证券暂时无法在二级市场上市或由于其他非常情况。信托根据1933年《证券法》和1940年《投资公司法》向证券交易委员会（“委员会”）提供或备案的信息可通过委员会网站www.sec.gov分别参考委员会文件编号333-57793和811-08839查找。此外，可能会从其他公开来源获得信息。发行人和代理人均不对任何此类关于SPDR的公开可得信息作出任何陈述®标普®生物科技ETF是准确的还是完整的。

截至2024年11月25日收市信息：

彭博股票代码：	XBI up
当前股价：	$97.63
52周前：	$73.23
52周高点（2024年8月11日）：	$104.18
52周新低（于11/28/2023）：	$73.03

 

下图列出了2019年1月1日至2024年11月25日期间标的股票的每日收盘价。相关表格列出了同期各季度已公布的标的股票的最高和最低收盘价，以及季度末收盘价。标的股票2024年11月25日收盘价为97.63美元。我们从彭博金融市场获得了下图和表格中的信息，未经独立验证。标的股票的历史表现不应被视为未来业绩的指示，不能对标的股票的价格在任何时候，包括在确定日期给出任何保证。

SPDR®标普®生物科技ETF 每日收盘价格 2019年1月1日至2024年11月25日

2024年12月第14页

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基于SPDR表现的具有自动调用功能的Jump Securities®标普®2027年12月23日到期的生物科技ETF

主要风险证券

 

SPDR®标普®生物科技ETF（CUSIP 78464A870）	高（美元）	低（美元）	期末（美元）
2019
第一季度	91.92	71.21	90.54
第二季度	93.80	79.44	87.71
第三季度	88.89	76.25	76.25
第四季度	98.46	74.65	95.11
2020
第一季度	98.35	65.95	77.44
第二季度	114.17	73.26	111.95
第三季度	120.36	103.87	111.43
第四季度	151.14	110.36	140.78
2021
第一季度	173.99	129.36	135.65
第二季度	139.69	122.48	135.40
第三季度	138.49	118.69	125.71
第四季度	134.15	108.77	111.96
2022
第一季度	115.44	81.07	89.88
第二季度	96.09	62.81	74.27
第三季度	94.90	75.06	79.32
第四季度	85.66	76.72	83.00
2023
第一季度	91.97	73.13	76.21
第二季度	90.23	75.38	83.20
第三季度	85.76	71.88	73.02
第四季度	90.86	64.12	89.29
2024
第一季度	102.89	87.05	94.89
第二季度	94.12	82.22	92.71
第三季度	102.43	90.87	98.80
第四季度（至2024年11月25日）	104.18	91.83	97.63

本文件仅涉及特此发售的证券，不涉及相关股份。我们从上述可公开获得的文件中得出本文件中包含的有关信托的所有披露。就证券的发售而言，我们和代理人均未参与编制此类文件或就信托进行任何尽职调查查询。我们和代理人均不对此类公开可用的文件或有关信托的任何其他公开可用信息的准确性或完整性作出任何陈述。此外，我们不能保证在本协议日期之前发生的所有事件（包括影响上述公开文件的准确性或完整性的事件）将影响基础股份的交易价格（以及因此在我们为证券定价时基础股份的价格）均已公开披露。随后披露任何此类事件或披露或未披露有关信托的重大未来事件可能会影响就证券收到的价值，从而影响证券的价值。

我们或我们的任何关联公司均未就相关股份的表现向您作出任何陈述。

我们和/或我们的关联公司可能目前或不时与信托开展业务。在此类业务过程中，我们和/或我们的关联公司可能会获取有关信托的非公开信息，我们或我们的任何关联公司均不承诺向您披露任何此类信息。此外，我们的一家或多家关联机构可能会发布有关标的股票的研究报告。前两句话的表述无意影响证券法律规定的投资者在证券上的权利。作为证券的潜在购买者，您应对信托进行独立调查，因为根据您的判断，就与基础股份挂钩的投资作出知情决定是适当的。

2024年12月第15页

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基于SPDR表现的具有自动调用功能的Jump Securities®标普®2027年12月23日到期的生物科技ETF

主要风险证券

 

“标准普尔®，”“标普®，”“标普 500®，”“SPDR®，”“选择行业SPDR®”和“Select Sector SPDR”是标准普尔金融服务有限责任公司（“标普®”），标普的关联公司®Global Inc.证券并非由标普赞助、背书、出售或推广®，标普®Global Inc.或信托基金。标普®，标普®Global Inc.和本信托不就投资于证券的可取性向证券所有者或任何公众作出任何陈述或保证。标普®，标普®Global Inc.和信托没有与证券的运营、营销、交易或销售有关的义务或责任。

 

标普®生物科技精选行业指数。标普®生物技术精选行业指数（彭博股票代码：SPSIBI）由标普管理®并且是一种修正的等权指数，旨在衡量标普中股票的表现®在全球行业分类标准下被归类为生物技术子行业的一部分的总市场指数。

2024年12月第16页

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证券的附加条款

请结合本文件封面条款阅读本信息。

附加条款：
如果此处描述的术语与随附的产品补充或招股说明书中描述的不一致，则应以此处描述的术语进行控制。
股票标的指数：	标普®Biotechnology Select IndustryTM Index
股票基础指数发布者：	标普®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者
面额：	每份证券1000美元及其整数倍
延期到期日、提前兑付日：	如任何确定日期因非交易日或某些市场干扰事件而推迟，以致落在相关预定提前兑付日或到期日之前不足两个营业日，则该提前兑付日或到期日将被推迟至该确定日期之后的第二个营业日，且不会对任何提前赎回付款或在该推迟日期作出的到期付款作出调整。
具有自动可赎回功能的跳转证券：	随附的产品补充将这些具有自动可赎回特性的跳跃证券称为“自动可赎回证券”。
市场扰乱事件：	以下全文替换自动可赎回证券随附产品补充中题为“市场扰乱事件”的部分： 就标的股票而言，市场扰乱事件意味着： （i）任何以下情况的发生或存在： （a）标的股份在一级市场暂停、无交易或重大限制交易超过两小时或在该市场主要交易时段收盘前的一个半小时期间；或 （b）基础股份的一级市场价格和交易报告系统出现故障或故障，导致基础股份在该市场的主要交易时段收盘前最后一个半小时内报告的交易价格出现重大不准确；或 （c）在适用市场的主要交易时段结束前的一个半小时期间内暂停、不进行或重大限制交易与标的股份相关的期货或期权合约（如有）的一级市场交易， 在每种情况下，由计算代理人全权酌情决定；及 （ii）计算代理人全权酌情决定，上述第（i）条所述的任何事件严重干扰了我们的能力或我们的任何关联公司解除或调整与证券有关的全部或重要部分对冲头寸的能力。 为确定标的股份是否发生市场扰乱事件：（1）对交易时间或天数的限制，如果是由于一级市场正常营业时间的公告变更而导致的，则不构成市场扰乱事件；（2）对标的股份或与标的股份相关的期货或期权合约作出永久停止交易的决定，则不构成市场扰乱事件，（3）由于（a）价格变动超过该证券交易所或市场所设定的限制，（b）与该等合约有关的订单不平衡或（c）与该等合约有关的买卖报价差异，而由该等合约的一级证券市场交易暂停有关股份的期货或期权合约的交易，将构成与该等股份有关的期货或期权合约的交易暂停、不存在或重大限制，以及（4）“暂停，与标的股份相关的期货或期权合约交易的相关交易所或一级市场上的“无交易或重大交易限制”将不包括该证券市场本身在一般情况下休市的任何时间。有关标的股份的任何永久终止交易事项，详见下文“标的股份终止交易；变更计算方法”。

2024年12月第17页

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标的股份终止上市；变更计算方法：	以下全文替换自动可赎回证券随附产品补充中题为“交易所交易基金和/或股份标的指数的标的份额终止；计算方法变更”的部分： 如果基础股份在每个适用的国家证券交易所、场外交易公告板和场外交易市场的交易永久终止或基金清算或以其他方式终止（“终止或清算事件”），计算代理将酌情（i）替代计算代理自行决定与已终止基金（“后续基金”）相当的交易所交易基金，其后，基础股份在终止或清盘事件后的任何交易日的任何后续收盘价将参照该后续基金在该交易日的正常工作日收盘时的公布价格确定，或（ii）在向基础股份持有人提供该清算事件通知之日（该通知之日，即“清算公告日，和清算公告日期后的第五个工作日，“加速日期”），之后在加速日期支付给您的款项将等于紧接清算公告日期后一个交易日证券的公允市场价值，由计算代理根据其内部模型全权酌情确定，其中将考虑我们或我们的任何关联公司在解除任何相关对冲安排时产生的合理成本。 在继任基金的计算代理人作出任何选择时，计算代理人将安排在选择后的三个工作日内向受托人、我们和作为证券持有人的存托人提交书面通知。我们预计，作为证券的实益拥有人，贵方将根据存托人及其直接和间接参与者的标准规则和程序向贵方提供此类通知。
受托人：	纽约梅隆银行
计算剂：	MS & Co。
发行人致登记证券持有人、受托人和存托人的通知：	如到期日因最后确定日期推迟而推迟，发行人应就该推迟发出通知，一旦确定，则应将到期日重新安排的日期（i）通过将该推迟通知以头等邮件（预付邮资）邮寄至登记簿上出现的该登记持有人的最后地址的方式发给证券的每个登记持有人，（ii）以传真方式发给受托人，并通过将该通知以头等邮件（预付邮资）邮寄给受托人予以确认，在其纽约办事处和（iii）通过电话或传真向存托信托公司（“存托人”）确认，并通过以预付邮资的头等邮件将此种通知邮寄给存托人。以本协议规定的方式邮寄给证券的登记持有人的任何通知，应最终推定已妥为送达该登记持有人，无论该登记持有人是否收到该通知。发行人应尽快发出该等通知，在任何情况下均不得迟于（i）就延期到期日的通知、紧接预定到期日之前的营业日及（ii）就到期日已改期至的日期的通知而言，紧接被延期的最后确定日之后的营业日。 如证券须提早赎回，发行人须（i）在适用的确定日期后的营业日，就提早赎回及提早赎回付款发出通知，包括指明提早赎回时到期金额的付款日期，（x）向证券的每名登记持有人发出有关提早赎回的通知，方法是以预付邮资的第一类邮件将该等提早赎回通知邮寄至登记簿上所显示的该登记持有人的最后地址，（y）在其纽约办事处以邮资预付的第一类邮件方式向受托人邮寄该通知所确认的传真方式向受托人交付，以及（z）以电话方式向存托人交付或以邮资预付的第一类邮件方式向存托人邮寄该通知所确认的传真方式向存托人交付，以及（ii）在提前赎回日期或之前将与证券有关的应付现金总额交付给受托人，以交付作为证券持有人的存托人。以本协议规定的方式邮寄给证券的登记持有人的任何通知，应最终推定已妥为送达该登记持有人，无论该登记持有人是否收到该通知。本通知应由发行人发出，或应发行人的请求，由受托人以发行人的名义发出，费用由发行人承担，任何此类请求均应附有拟发出的通知副本。 发行人应或应促使计算代理人（i）向受托人提供书面通知，于

2024年12月第18页

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主要风险证券

 

	该通知中，受托人可最终依赖，并向存托人提供在到期日之前的营业日上午10：30（纽约市时间）或之前就每份证券交付的现金金额（如有），以及（ii）向受托人交付与证券相关的现金总额（如有），以便在到期日交付给作为证券持有人的存托人。

2024年12月第19页

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有关证券的额外资料

附加信息：
最小出票规模：	$ 1,000/1安全
税务考虑：	尽管由于缺乏管理权限，投资于证券的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，将证券视为就美国联邦所得税目的而言属于“公开交易”的单一金融合同是合理的。然而，由于我们律师的意见部分基于截至本文件日期的市场情况，因此有待于定价日期的确认。 假设对证券的这种处理得到尊重，并受制于随附的自动可赎回证券产品补充文件中“美国联邦税收”中的讨论，根据现行法律，应产生以下美国联邦所得税后果： 丨除根据出售或交换的情况外，不应要求美国持有人在结算前确认证券期限内的应税收入。 ↓在出售、交换或结算证券时，美国持有人应确认收益或损失等于实现的金额与美国持有人在证券中的计税基础之间的差额。受制于下文有关“建设性所有权”规则的潜在适用的讨论，如果投资者持有证券超过一年，则此类收益或损失应为长期资本收益或损失，否则为短期资本收益或损失。 由于这些证券与交易所交易基金的股票挂钩，尽管该事项尚不清楚，但存在根据经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第1260条将证券投资视为“建设性所有权交易”的风险。如果这一处理办法适用，美国持有人就证券获得的任何长期资本收益的全部或部分可被重新定性为普通收入（在这种情况下，将征收利息费用）。由于证券的某些特征，包括杠杆上行支付，如果将证券投资视为建设性所有权交易，目前尚不清楚如何计算将被重新定性的收益金额。由于缺乏管理权威，我们的律师无法就《守则》第1260条是否或如何适用于证券发表意见。美国投资者应阅读随附的可自动赎回证券产品补充文件中题为“美国联邦税收——对美国持有人的税务后果——可能适用《守则》第1260条”的部分，以获取更多信息，并就“建设性所有权”规则的潜在适用问题咨询其税务顾问。 我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就证券的处理作出裁决。证券的另一种特征可能会对证券所有权和处分的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。 正如随附的可自动赎回证券产品补充文件中所讨论的，《守则》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对支付或视为支付给非美国持有人的股息等价物征收30%（或更低的适用条约税率）的预扣税，涉及与包括美国股票的美国股票或指数挂钩的某些金融工具（每一种都称为“基础证券”）。除某些例外情况外，第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的证券（“特定证券”）。然而，根据IRS通知，第871（m）条将不适用于证券

2024年12月第20页

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	2027年1月1日前发行的、对任何基础证券没有delta为1的证券。根据证券条款和当前市场状况，我们预计该证券在定价日不会出现相对于任何标的证券的delta为1的情况。然而，我们将在定价补充中提供更新的确定。假设有关证券相对于任何基础证券的增量不为1，我们的大律师认为，有关证券不应是特定证券，因此不应受第871（m）条的约束。 我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。你应就第871（m）条对证券的潜在适用咨询你的税务顾问。 考虑对证券进行投资的美国和非美国投资者均应阅读本文件中“风险因素”下的讨论以及随附的可自动赎回证券产品补充文件中“美国联邦税收”下的讨论，并就证券投资的美国联邦所得税后果的所有方面咨询其税务顾问，包括可能的替代处理、建设性所有权规则的潜在适用，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果。 前几段中“税务考虑”下的讨论以及随附的可自动赎回证券产品补充文件中题为“美国联邦税收”一节中包含的讨论，只要它们旨在描述美国联邦所得税法的规定或与之相关的法律结论，即构成Davis Polk & Wardwell LLP关于证券投资的重大美国联邦税收后果的完整意见。
所得款项用途及对冲：	出售证券所得收益将由我们用于一般公司用途。我们将获得总计1,000美元的每份发行的证券，因为当我们进行对冲交易以履行我们在证券下的义务时，我们的对冲交易对手将偿还代理佣金的成本。由您承担并从上面第4页开始描述的证券的成本包括代理人的佣金以及发行、构建和对冲证券的成本。 在定价日期或之前，我们将通过与我们的关联公司和/或第三方交易商进行对冲交易来对冲我们与证券相关的预期风险。我们预计我们的对冲交易对手将持有标的股份、标的股份的期货和/或期权合约的头寸，或他们可能希望在此类对冲中使用的任何其他可用证券或工具的头寸。此类购买活动可能会潜在地提高初始股价，因此可能会提高（i）基础股份必须在确定日期收盘的价格或高于该价格，以便在到期前赎回证券以获得提前赎回付款，以及（ii）下行阈值水平，即基础股份必须在最终确定日期收盘的价格或高于该价格，以便您在到期时不会面临基础股份的负价格表现。此外，通过我们的关联公司，我们很可能会在整个证券期限内（包括在确定日期）通过购买和出售基础股份、与基础股份有关的期权合约或我们可能希望在此类对冲活动中使用的任何其他可用证券或工具来修改我们的对冲头寸。因此，这些实体可能会在证券期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能会随着最终确定日期的临近而涉及对对冲进行更大和更频繁的动态调整。此外，我们的对冲活动，以及我们在证券期限内的其他交易活动，可能会潜在地影响基础股份在确定日期的价格，并相应地影响我们是否在到期前赎回证券以及您将在到期时收到的现金金额（如果有）。有关我们使用收益和套期保值的更多信息，请参阅随附产品补充中的“收益使用和套期保值”。
附加考虑：	摩根士丹利、摩根士丹利财富管理或其各自的任何子公司拥有投资酌情权的客户账户不得购买

2024年12月第21页

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	证券，直接或间接。
关于分配计划的补充资料；利益冲突：	根据初步定价补充文件第5175号，我们还提供单独发行证券，仅向收费咨询账户出售，条款与此次发行类似，但有更高的赎回溢价。 选定的交易商及其财务顾问将从代理商摩根士丹利 & Co. LLC那里共同获得他们出售的每只证券20美元的固定销售佣金。此外，选定的交易商及其财务顾问将从代理商或其关联公司处获得每份证券最高8美元的结构费。 MS & Co.是MSFL的关联公司，也是摩根士丹利的全资子公司，它和我们的其他关联公司预计将通过出售、构建和（如适用）对冲证券来获利。当MS & Co.为此次发行的证券定价时，它将确定证券的经济条款，包括提前赎回支付金额，以便每只证券在定价日的估计价值将不低于从第3页开始的“投资摘要”中描述的最低水平。 MS & Co.将根据金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.）的FINRA规则5121（通常称为FINRA）的要求进行此次发行，该规则涉及FINRA成员公司分销关联公司的证券和相关利益冲突。MS & Co.或我们的任何其他关联公司不得在本次发行中向任何全权委托账户进行销售。自动可赎回证券见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”和“收益使用和套期保值”。
您可以在哪里找到更多信息：	MSFL和摩根士丹利已就本通讯所涉及的发售向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明（包括招股说明书，并辅以汽车可赎回证券的产品补充文件）。您应该阅读该注册声明中的招股说明书、自动赎回证券的产品补充文件以及MSFL和摩根士丹利向SEC提交的与此次发行有关的任何其他文件，以获取有关MSFL、摩根士丹利和此次发行的更完整信息。当您阅读随附的产品补充资料时，请注意，该等补充资料中对日期为2023年11月16日的招股章程或其中任何章节的所有提述，应改为提及日期为2024年4月12日的随附招股章程或该等招股章程的相应章节（如适用）。您可以通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR免费获得这些文件。或者，如果您有此要求，MSFL、摩根士丹利、任何承销商或任何参与此次发行的交易商将安排向您发送招股说明书和可自动赎回证券的产品补充资料，请致电免费电话1-（800）-584-6837。 您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件： 2023年11月16日自动赎回证券产品补充 2024年4月12日招股章程 本文件中使用但未定义的术语在自动可赎回证券的产品补充文件中或在招股说明书中定义。

 

2024年12月第22页