本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。

根据规则424（b）（2）提交

第333-273353号注册声明

 333-273353-01

待完成。日期：2026年3月13日

2023年7月20日的招股章程的定价补充及2024年2月29日的产品招股章程补充

美元

野村美国金融有限责任公司

高级全球中期票据，A系列

由野村控股株式会社提供全额无条件担保

与表现最差的标普 500指数挂钩的可自动赎回或有息票障碍票据^®指数与道富^®SPDR^®标普^®2032年4月1日到期的区域银行ETF

投资票据涉及重大风险，包括我们和野村的信用风险。您应仔细考虑本定价补充文件PS-6页开始的“您的票据特有的额外风险因素”项下、随附招股说明书第6页开始的“风险因素”项下、随附产品招股说明书补充文件PS-18页开始的“票据特有的额外风险因素”项下的风险因素，以及通过引用并入随附招股说明书的任何风险因素，然后再投资于票据。

在交易日期设定票据条款时（参照野村证券国际公司使用的定价模型确定），贵国票据的估计价值预计在每1000美元本金902.50美元至932.50美元之间，预计将低于公开的价格。

我们预计票据的交付将在下文指定的原始发行日期或前后进行。

这些票据将是我们的无担保债务。我们不是一家银行，这些票据将不构成由美国联邦存款保险公司或任何其他政府机构或工具承保的存款。

Nomura Securities International，Inc.作为分销代理，将以向公众支付的价格减去代理佣金后从我们这里购买票据。我们将就向其他注册经纪交易商分发票据支付高达每1,000美元本金0.30%的介绍费。在任何情况下，代理商的佣金和介绍费总和都不会超过每1000美元本金的3.30%。上述公开发售的价格、代理商的佣金和发行人的收益与我们最初出售的票据有关。我们可能会决定在交易日之后但在原始发行日期之前出售额外票据，价格向公众公开，代理佣金和向发行人的收益与上述金额不同，但代理佣金将不超过上述金额，并且向发行人的收益将不低于上述金额。某些交易商购买票据以出售给某些收费顾问账户，可能会放弃部分或全部出售优惠、费用或佣金。

我们将在票据的首次发售中使用这一定价补充。此外，Nomura Securities International，Inc.或我们的其他关联公司可能会在票据首次发售后的做市交易中使用最终定价补充。除非我们或我们的代理在销售确认书中另行通知购买者，否则最终定价补充正在做市交易中使用。

美国证券交易委员会和任何其他监管机构均未批准或不批准这些证券或传递本定价补充的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

野村

2026年3月

交易日期和上述其他日期可能会发生变化，并将在与票据有关的最终定价补充文件中列出。

补充资料

您应阅读本定价补充文件连同日期为2023年7月20日的招股说明书（“招股说明书”）和日期为2024年2月29日的产品招股说明书补充文件（“产品招股说明书补充文件”），这些文件涉及我们的高级全球中期票据A系列，这些票据是其中的一部分。如本定价补充条款与招股说明书或产品招股说明书补充条款发生冲突，由本定价补充条款控制。

本定价补充文件连同招股章程及产品招股章程补充文件载有票据条款。除其他事项外，你们应仔细考虑（其中包括）随附招股说明书中“风险因素”项下、随附产品招股说明书补充文件中“票据特有的额外风险因素”项下以及本定价补充文件第PS-6页开始的“你们的票据特有的额外风险因素”项下所列的事项。我们敦促您在投资票据前咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。

除本定价补充文件中包含或以引用方式并入的内容外，我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。本定价补充是仅出售特此提供的证券的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。本定价补充文件所载信息仅为截至其日期的最新信息。

您可以通过以下方式在美国证券交易委员会（“SEC”）网站www.sec.gov上查阅招股说明书和产品招股说明书补充文件：

·20 23年7月20日招股章程：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1383951/000110465923082805/tm2320650-3_424b3.htm

·20 24年2月29日产品说明书补充：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1163653/000110465924029404/tm247408-1_424b3.htm

特定于您的票据的额外风险因素

对票据的投资须遵守下述风险，以及随附招股说明书中“风险因素”和随附产品招股说明书补充文件中“票据特有的额外风险因素”项下描述的风险。你应该仔细考虑这些笔记是否适合你的特定情况。这些票据不是有担保债务。

请注意，在题为“贵公司票据特有的额外风险因素”的这一节中，“持有人”是指那些拥有以自己名义登记、在我们、野村或受托人为此目的维持的账簿上的票据的人，而不是那些拥有以街道名称登记的票据或通过DTC或其他存托人以记账式形式发行的票据的实益权益的人。票据中的实益权益拥有人应阅读随附的招股说明书中题为“合法所有权和记账式发行”的部分。

我们敦促您在投资票据之前，阅读以下所有有关票据相关的一些风险的信息，连同本定价补充文件、随附的招股说明书和随附的产品招股说明书补充文件中的其他信息。

与票据的Structure或特征有关的风险

票据不保证任何本金的返还，您可能会损失全部本金金额。

这些票据不保证本金的任何回报。票据与普通债务证券的不同之处在于，如果票据未被赎回且任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，我们将不会向您支付票据本金金额的100%。在这种情况下，您将有权获得的到期付款将低于本金金额，并且表现最差的参考资产的最终价值低于其初始价值的每1%，您将损失票据本金金额的1%。到期时，你可能会损失高达100%的投资。即使在到期前收到任何或有息票，在这种情况下，您的票据回报也可能为负。

票据的应付金额不与票息观察日（包括最终估值日）以外的任何时间的参考资产价值挂钩。

票据的付款将基于每个参考资产在息票观察日（包括最后估值日）的收盘价值，但可能会推迟到非交易日和某些市场干扰事件。即使表现最差的参考资产的价值在票据期限内大于或等于其或有票息障碍而不是在票息观察日但随后在票息观察日减少至低于其或有票息障碍的价值，该或有票息将不会在相关季度期间支付。同样，如果不赎回票据，即使表现最差的参考资产的价值在票据期限内大于或等于其障碍价值，但不是在最后估值日，但随后在最后估值日下降到低于其障碍价值的价值，到期付款将比如果到期付款与这种下降之前表现最差的参考资产的价值挂钩本应更少，甚至可能显着更少。虽然在到期日或票据期限内其他时间，表现最差的参考资产的实际价值可能高于其在息票观察日的价值，但每份或有息票是否将被支付和到期支付将完全基于表现最差的参考资产在适用的息票观察日的收盘价值。

您可能不会收到任何或有优惠券。

我们不一定会对票据进行定期息票支付。如果任何参考资产在一个票息观察日的收盘价值小于其或有票息障碍，我们将不向您支付适用于该票息观察日的或有票息。如果在每个票息观察日，任何参考资产的收盘价值均小于其或有票息障碍，我们将不会在期限内向您支付任何或有票息，您也不会获得正收益，票据。通常，这种不支付或有息票的情况恰逢票据出现较大本金损失风险的时期。

您对票据的回报仅限于本金加上或有息票（如有），无论任何参考资产的价值有任何升值。

你不会参与任何参考资产的增值。除了在到期前收到的任何或有息票付款外，对于每1,000美元的本金金额，如果表现最差的参考资产的最终价值等于或高于其或有息票障碍，则您将在到期时收到1,000美元加上最终的或有息票，无论任何参考资产的价值是否有任何升值，这可能是重大的。因此，票据的回报可能大大低于证券的回报，证券的回报与票据期限内任何参考资产的表现直接相关。

票据可能会在到期日之前被赎回。

如果这些票据被提前赎回，您可能收到息票付款的持有期可能只有大约六个月。无法保证，如果票据在到期日之前被赎回，您将能够以类似风险水平的可比回报将投资于票据的收益再投资。

由于票据与多个参考资产的表现挂钩，您将充分暴露于每个参考资产价值波动的风险。

由于票据与不止一项参考资产的表现挂钩，因此票据将与每项参考资产的个别表现挂钩。因为这类票据不与一个篮子挂钩，在这个篮子中，风险被减轻并分散在一个篮子的所有组成部分之间，你将面临每个参考资产价值波动的风险。例如，在与篮子挂钩的票据的情况下，收益将取决于反映为篮子收益的篮子组成部分的总体表现。因此，任何篮子组成部分的贬值都可以通过另一篮子组成部分的升值而减轻。然而，在票据与多个参考资产的表现挂钩的情况下，每个参考资产的个别表现将不会合并计算您的回报，并且任何参考资产的贬值不会因其他参考资产的升值而减轻。相反，你的回报将取决于表现最差的参考资产。

由于票据与表现最差的参考资产的表现挂钩，因此与仅与一种参考资产挂钩的票据相比，您面临的投资遭受重大损失的风险更大。

如果您投资于此类票据，而不是与仅与一种参考资产的表现挂钩的实质上相似的证券，则您的投资将遭受重大损失的风险更大。对于多个参考资产，与票据仅与一项参考资产挂钩相比，其中一项参考资产的价值更有可能在息票观察日低于其或有息票障碍或在最终估值日低于其障碍价值。因此，更有可能的是，您将不会收到任何或有息票支付，并在您的投资上遭受重大损失。

较高的或有票面利率或较低的障碍值通常与具有更大预期波动性的参考资产相关，因此可以表明更大的损失风险。

“波动性”是指参考资产价值变化的频率和幅度。参考资产在交易日的预期波动幅度越大，截至交易日，参考资产的价值可能在息票观察日收于其或有息票障碍以下或在最终估值日收于其障碍值以下的预期就越高，表明不支付或有息票或票据损失的预期风险就越高。这种更大的预期风险通常将反映在比我们与类似期限的常规债务证券的应付收益率更高的或有票面利率上，或者以比与截至交易日预期波动性较低的参考资产的表现挂钩的类似证券更优惠的条件（例如更低的障碍值、更低的或有票面利率或更高的或有票面利率）。因此，您应该了解，相对较高的或有票面利率可能表明损失风险增加。此外，相对较低的障碍值不一定表明票据在到期时偿还本金的可能性更大。参考资产的波动性可能在票据期限内发生显着变化。贵国票据的参考资产价值可能会大幅下跌，这可能导致本金的重大损失。你应该愿意接受参考资产的下行市场风险和到期损失部分或全部本金的可能性，并且不收取任何或有息票。

与参考资产相关的风险

你将拥有有限的反稀释保护。

计算代理可以针对影响此类参考资产的某些事件对任何参考资产的初始值进行调整。但是，计算代理不会针对所有可能影响参考资产的事件进行调整。如果发生了不需要计算代理进行调整的事件，票据的价值可能会受到重大不利影响。此外，有关任何此类调整的所有确定和计算将由计算代理进行。关于计算代理负责确定的项目说明，应参考随附产品说明书补充说明中的“票据一般条款—反稀释调整”、“票据一般条款—参考资产的修改或参考资产的价格或水平不可得”和“票据一般条款—计算代理的作用”。

你的票据的回报将不会反映任何支付给KRE或相关股票的股息。

如果您实际拥有KRE或基础股票并收到就KRE股份支付的分配，则您的票据回报将不会反映您将实现的回报。将不收取标的股票发行人可能就任何标的股票支付的股息或KRE的股份。有关更多信息，请参阅下文的“—您没有股东权利或权利接收任何股份的KRE或任何基础股票”。

您没有股东权利或权利接收任何股份的KRE或任何标的股票。

投资于您的票据将不会使您成为任何KRE股票或任何基础股票的持有人。您或您的票据的任何其他持有人或所有者均不会享有与KRE或基础股票有关的任何权利，包括任何投票权、任何收取股息或其他分配的权利、任何对KRE或基础股票提出索赔的权利或任何TERM0或基础股票的持有人的任何其他权利。您的票据将以现金支付，任何息票支付也将以现金支付，并且您将没有权利接收任何KRE股票或任何基础股票的交割。

票据投资受制于集中于银行业的相关风险。

KRE持有的全部或基本上全部权益证券由银行业公司发行。因此，将决定KRE表现的股票集中在一个板块，对票据的一次投资将会因直接投资于银行业公司而面临一定的相关风险。因此，通过投资票据，您将不会受益于与在多个行业运营的公司相关的投资可能导致的多元化。

银行公司的股价可能会受到广泛的政府监管的影响，这可能会限制银行公司可以做出的贷款和其他财务承诺的金额和类型、他们可以收取的利率和费用以及他们必须维持的资本数量。盈利能力在很大程度上取决于资本资金的可得性和成本，当利率发生变化时可能会大幅波动。借款人的财务困难导致的信贷损失可能会对银行公司产生负面影响。银行也可能受到严重的价格竞争。银行企业竞争激烈，未能保持或提高市场份额可能导致市场份额流失。此外，政府对银行和经纪自营商等金融机构的监管变化可能会对金融机构的财务状况产生不利影响，金融机构资信的变化可能会对金融行业发行人的工具价值产生不利影响。这些因素可能对银行业产生不利影响，并可能对KRE持有的股本证券的价值产生不利影响，从而对KRE的市场价格和票据价值产生不利影响。

影响参考资产或相关标的指数的变动可能会影响参考资产的价值和票据的市场价值以及您将在票据上获得的金额和您将在到期时获得的金额。

参考资产或KRE标的指数的保荐机构或投资顾问对纳入或持有的股票的增、删、换政策，以及保荐机构或投资顾问对影响这些股票的某些变化的考虑方式，可能会影响参考资产的价值。基础保荐人或投资顾问关于参考资产计算的政策也可能影响参考资产的价值。保荐机构可以停止或者暂停计算或者传播参考资产或者KRE的标的指数。任何此类行动都可能影响参考资产的价值以及票据的价值和回报。

税务风险

票据的税务处理不确定。

票据的税务处理的重要方面是不确定的。您应该咨询您的税务顾问关于您自己的税务情况。参见招股说明书中的“美国联邦所得税注意事项”和本定价补充文件中的“美国联邦所得税后果的补充讨论”。

一般风险因素

你受制于野村的信用风险，你的票据价值可能会受到市场对野村信誉看法的负面变化的不利影响。

通过购买票据，在某种程度上，您正在就野村是否有能力根据您的票据条款向您支付所欠金额做出决定。我们几乎所有的资产都包括对野村及其子公司的贷款和其他应收款。我们在贵公司票据下的义务由野村担保。因此，作为一个实际问题，我们向您支付我们在票据上所欠金额的能力直接或间接地仅与野村的信誉有关。此外，市场对野村信用的看法一般会直接影响你的票据价值。如果野村在您购买票据后变得或被认为变得不那么信用，您应该期望

票据在二级市场的价值可能会大幅下降。如果你在这样的环境下在二级市场卖出你的票据，你可能会蒙受重大损失。

贵公司票据条款在交易日期设定时（参照我们关联公司的定价模型确定）的估计价值将低于贵公司票据的原始发行价格。

贵公司票据的原始发行价格将超过贵公司票据条款在交易日确定时的估计价值，这是参照我们关联公司的定价模式确定的。这样的估算值将在最终定价补充的封面上列出。在交易日期后，参考这些定价模型确定的估计价值可能会受到市场条件变化、我们和野村的信誉以及其他相关因素的影响。如果Nomura Securities International，Inc.购买或出售您的票据，它将以反映当时参考此类定价模型确定的估计价值的价格进行。Nomura Securities International，Inc.将在任何时间买入或卖出您的票据的价格也将反映（其中包括）其当时对类似规模的结构性票据交易的当前买卖价差。

正如将在最终定价补充的封面上披露的那样，在估计截至交易日设定票据条款时贵方票据的价值时，我们关联公司的定价模型考虑了某些变量，主要包括野村的内部资金利率、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。此外，我们在关联公司定价模型中使用的内部资金利率通常会导致贵公司票据的估计价值高于我们使用我们的传统固定利率债务的信用利差估计价值的结果。因此，如果您在二级市场上出售您的票据，您将获得的实际价值可能与我们将通过参考我们的关联公司在交易日期设定您的票据条款时的定价模型确定的您的票据的估计价值存在差异，甚至可能存在重大差异，这主要是由于（其中包括）定价模型的任何差异、第三方在其模型中使用我们的信用利差或其他市场参与者使用的假设。

贵公司票据在交易日期设定条款时的估计价值与原始发行价格之间的差异是某些因素造成的，主要包括代理人的佣金、创建、记录和营销票据所产生的费用，以及我们支付给我们的关联公司的金额与我们的关联公司就他们同意对贵公司票据的义务进行对冲而支付给我们的金额之间的差异的估计。这些费用将由我们或我们的关联公司之一使用或保留，但支付给非关联分销商的代理佣金除外。

如果我们在原定发行日之后立即回购您的票据，您收到的价格可能会高于票据的估计价值。

假设所有相关因素在原发行日期后保持不变，我们可能在二级市场上最初买入或卖出票据的价格（如有）以及最初可能用于客户账户报表的价值（如有）可能会在预期于原发行日期后约1个月的临时期间内超过交易日的估计价值。这种暂时的价格差异可能存在，因为我们可以酌情选择有效地向投资者偿还一部分对冲我们在票据下的义务的估计成本以及我们预计在票据期限内将不再产生的与票据有关的其他成本。我们将根据多项因素，包括票据的期限以及我们可能与票据分销商达成的任何协议，作出这样的酌情选择并确定这一临时偿还期限。我们以这种方式有效偿还给投资者的预计成本金额可能无法在整个偿还期内按比例分配，我们可能会根据市场条件的变化和其他无法预测的因素，在票据原发行日之后随时停止此类偿还或修改偿还期的持续时间。

因为野村是一家控股公司，你就野村对票据的担保收取付款的权利从属于野村其他子公司的负债。

野村作为担保人对票据进行支付的能力取决于野村从子公司收到的股息、贷款付款和其他资金。此外，如果野村的任何子公司破产，该子公司的直接债权人将对其资产拥有优先债权，野村的权利和野村债权人的权利，包括你作为票据所有者的权利，将受该优先债权的约束。

野村的子公司受到可能限制野村从子公司获得股息、贷款支付和其他资金的各种法律法规的约束。特别是，野村的许多子公司，包括其经纪自营商子公司，都受到法律法规的约束，包括监管资本要求，授权监管机构阻止或减少资金流向母公司控股公司，或者在某些情况下完全禁止此类转移。例如，野村证券株式会社、野村证券国际公司、野村国际公司

野村的主要经纪自营商子公司Nomura International（Hong Kong）Limited受到监管资本要求的限制，这可能会限制向野村的资金转移。这些法律法规可能会阻碍野村获得支付野村债务所需资金的能力。

你必须依靠自己对与参考资产挂钩的投资的优点进行评估。

在日常业务过程中，野村或其任何关联公司可能已就参考资产的预期变动发表了意见，并可能在未来这样做。这些观点或报告可能会传达给野村的客户及其关联公司的客户。然而，任何此类观点现在和将来都会不时发生变化。此外，在与参考资产相关的市场进行交易的其他专业人士可能随时会与野村或其关联公司的观点有明显不同。基于这些原因，我们鼓励您从多个来源获得有关参考资产的信息，您不应依赖野村或其任何关联公司可能已经表达或未来可能表达的任何观点。票据的发售或野村或其任何关联公司在日常业务过程中可能不时表达的任何观点均不构成对票据或任何成分证券投资的优点的建议。

您的回报可能低于其他可比期限债务证券的回报。

贵公司票据应付的任何或有息票可能代表低于与参考资产不挂钩的其他可比期限债务证券的现行市场利率的回报。因此，除非您在到期日收到的现金结算金额大大超过您为票据支付的金额，否则您在票据上获得的总体回报可能低于您通过投资按现行市场利率计息的非底层挂钩债务证券所获得的回报。例如，你的收益可能会低于你购买了相同到期日的传统有息债务证券所获得的收益。当你考虑到影响金钱时间价值的因素时，你的投资可能无法反映给你的全部机会成本。

不应将参考资产的历史表现作为其未来表现的指示。

本定价补充中包含的参考资产的历史价值不应作为其未来业绩的指示。参考资产的价值变动会影响票据的市场价值，但无法预测参考资产的价值在票据期限内是否会上升或下降。参考资产的价值将受到复杂、相互关联的政治、经济、金融等因素的影响。

我们或我们的关联公司的对冲和交易活动可能会对票据的市场价值产生不利影响。

正如随附的产品招股说明书补充文件中“所得款项用途和套期保值”中所述，我们或我们的一家或多家关联公司可能会通过进行涉及购买与参考资产挂钩的期货和/或其他衍生工具的交易来对票据项下的义务进行套期保值。我们还预计，我们或我们的一个或多个关联公司将通过（其中包括）在任何时间和不时购买或出售上述任何一项，以及可能与上述任何一项相关的其他工具来调整这些对冲，并通过在票据的最终估值日期或之前出售上述任何一项或与票据赎回有关的方式解除对冲。我们或我们的关联公司的对冲活动可能会导致我们或我们的关联公司从这些对冲活动中获得可观的回报，即使您对票据的投资导致您的损失。这些对冲活动可能对参考资产的价值产生不利影响，从而对票据的市场价值和票据应付现金结算金额产生不利影响。

我们或我们的一个或多个关联公司也可能发行或承销其他证券或金融或衍生工具，其回报与参考资产的表现变化挂钩或相关。通过以这种方式将竞争产品引入市场，我们或我们的一个或多个关联公司可能会对票据的市场价值和票据应付现金结算金额产生不利影响。

我们或我们的一个或多个关联公司也可能与成分证券发行人开展业务或与成分证券相关的交易活动，这可能会在我们（或我们的关联公司）与您之间产生利益冲突。

您与计算代理之间以及您与我们的其他关联公司之间存在潜在的利益冲突。

计算代理将对笔记做出重要的决定。除其他事项外，计算代理将确定参考资产的适用收盘价、任何普通现金股息调整，并在某些情况下，对任何参考资产的初始价值进行调整。我们已初步指定我们的关联公司Nomura Securities International，Inc.作为计算代理。我们可能会在原发行日之后更改计算代理，恕不另行通知。有关计算剂作用的更全面描述，请参阅随附产品说明书补充中的“注释的一般条款——计算剂的作用”。计算代理将在履行其职能时行使其判断，并将全权酌情作出其要求或允许的任何确定。例如，

计算代理可能必须确定是否发生了影响参考资产的市场中断事件，并且在这种情况下可能还必须确定其收盘价值。这一确定可能反过来取决于计算代理的判断，该事件是否对我们的能力或我们的关联公司之一解除我们对冲头寸的能力产生了重大干扰。如果参考资产被终止，计算代理可能还必须选择替代指数。计算代理的所有确定都是最终的，对您具有约束力，没有舱单错误。由于计算代理的这一确定会影响票据上的应付现金结算金额，因此计算代理如果需要进行这种确定可能会产生利益冲突，贵方票据上的应付现金结算金额可能会受到不利影响。此外，如果计算代理确定发生了市场扰乱事件，则可以推迟任何相关的估值日期，这可能会产生推迟规定的到期日的效果。如果发生这种情况，您将在原定规定的到期日之后收到现金结算金额（如有），但不会收到任何额外付款或此类延期现金结算金额的任何利息。

我们或我们的关联公司可能与票据持有人存在其他利益冲突。请参阅随附的产品说明书补充文件中的“票据特有的其他风险因素——我们或我们的关联公司的业务活动可能会产生利益冲突”。

票据可能没有活跃的交易市场——二级市场的销售可能造成重大损失。

票据将不会在任何证券交易所上市，票据的二级市场可能很少或没有。Nomura Securities International，Inc.和我们的其他关联公司目前打算为这些票据做市，尽管他们没有被要求这样做。Nomura Securities International，Inc.或我们的任何其他关联公司可随时停止任何此类做市活动。即使票据的二级市场发展起来，也可能不会提供显著的流动性，票据可能不会以对你有利的价格交易。我们预计，任何二级市场的交易成本都会很高。因此，你的票据在任何二级市场的买卖价格之间的差异可能是巨大的。

此外，如果你卖出你的票据，你很可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格很可能反映了交易商的折扣。

如果您在到期日之前卖出您的票据，您可能不得不以较发行价格大幅折价的价格这样做，因此您可能会蒙受重大损失。

说明性例子

以下示例说明假设票据未在到期前自动赎回并持有至到期，如何计算对票据的假设1000美元投资的现金结算金额。

例1：表现最差的参考资产的参考资产表现为50.00%。

由于表现最差的参考资产的最终价值大于或等于其障碍价值，现金结算金额将为每1000美元本金1033.00美元，计算如下：

1000美元+最终或有息票

= $1,000 + ($1,000 × 3.30%)

= $1,033.00

例1表明，当表现最差的参考资产的最终价值达到或高于其障碍值时，现金结算金额将固定为本金加上最终或有息票，而不考虑表现最差的参考资产的价格上涨的程度。

例2：表现最差的参考资产的参考资产表现为-20.00 %。

由于表现最差的参考资产的最终价值大于或等于其障碍价值，现金结算金额将为每1000美元本金1033.00美元，计算如下：

1000美元+最终或有息票

= $1,000 + ($1,000 × 3.30%)

= $1,033.00

例2表明，当表现最差的参考资产的终值达到或高于其障碍值时，现金结算金额将等于本金加上最终或有息票，尽管表现最差的参考资产的价格适度下降。

例3：表现最差的参考资产的参考资产表现为-75.00 %。

由于表现最差的参考资产的最终价值低于其障碍价值，现金结算金额将为每1000美元本金250.00美元，计算如下：

$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差参考资产的参考资产表现）

= $1,000 + ($1,000 × -75.00%)

= $250.00

例3表明，如果表现最差的参考资产的最终值小于其阻隔值，则您将在1比1的基础上暴露于其价格较其初始值的任何下降。到期可能会损失高达100%的本金。即使有任何或有息票，票据的回报也可能为负。

这些例子说明，你不会参与任何参考资产的任何升值，但如果票据没有被赎回，并且表现最差的参考资产的最终价值低于其障碍价值，即使其他参考资产的最终价值已经升值或没有跌破其各自的障碍价值，你将充分暴露于表现最差的参考资产的减少。

参考资产

SPX的描述

标普发布SPX

SPX，我们在这个描述中也称为“指数”，于1957年3月4日首次推出，基于1941-1943年的10的初值，它由标普赞助。SPX包括美国经济领先行业500家公司的代表性样本。这500家公司不是纽交所上市的最大500家公司，也不是所有500家公司都在纽交所上市。标普选择纳入SPX的公司的目的是实现广泛的行业分组的分布，该分布近似于这些分组在美国注册地股票市场普通股人群中的分布。尽管SPX包含500家成分公司，但在任何时候它都可能包含超过500条成分交易线，因为2017年7月31日之前纳入SPX的一些公司可能在SPX中由多个股票类别线代表。SPX由标普计算、维护和发布，属于标普道琼斯指数系列指数的一部分。如需更多信息，请访问以下网站：spglobal.com/spdji/en/indices/equity/sp-500和spglobal.com。

标普打算让SPX为美国大型注册股票市场提供一个业绩基准。成分变化是根据需要进行的，没有进行成分审查的时间表。指数增删公布，至少提前三个工作日通知。标普指数委员会可酌情发出少于三个工作日的通知。标普采用的加入SPX的相关标准包括：提议加入的公司未经调整的公司市值应为146亿美元或以上，且证券级别的流通调整市值应至少为该阈值的50%（对于分拆，资格使用发行时的价格（如果有）确定；交易的年度美元价值的流通调整后流动性比率除以流通调整后的市值）应大于或等于加入时的1.0，在标普 500^®指数和股票在评估日之前的六个月内，每一年的交易数量应至少为25万股（当前成分股没有最低要求），其中年度交易的美元价值计算为平均收盘价乘以评估日前365个日历日的历史成交量（减少到没有365个日历日交易历史的IPO或衍生公司的可用交易期）；该公司必须是一家美国公司（其特征是10-K表格申报者，其美国部分的固定资产和收入占总数的复数，并且普通股在纽约证券交易所、纽约证券交易所Arca、纽约证券交易所美国证券交易所、纳斯达克全球精选市场、纳斯达克精选市场、纳斯达克资本市场、CBOE BZX、CBOE BYX、CBOE EDGA或CBOE EDGX（每个，一个“合格交易所”））；提议的成分股的可投资权重系数（“IWF”）为10%或更高；将公司纳入SPX中的行业平衡相对于相关市值区间市场中的行业平衡将有所贡献；财务可行性（最近连续四个季度的公认会计原则（GAAP）收益（不包括已终止业务的净收入）之和应为正，最近一个季度也应如此）；而且，对于IPO，该公司必须在符合条件的交易所交易至少十二个月（对于前SPAC，标普认为去SPAC交易是一个等同于IPO的事件，并且需要在去SPAC事件发生后12个月的交易时间，才能考虑将前SPAC纳入标普 500^®指数；现有成分的分拆或实物分配在纳入SPX之前的十二个月内无需在合格交易所进行交易）。此外，标普中型股400指数成分股^®指数与标普小型股600^®指数可以添加到SPX，前提是它们满足SPX未经调整的公司一级市值资格标准。来自标普中型股400指数的迁移^®指数或杀跌标普小型股600^®指数不需要满足财务可行性、流动性或SPX未经调整的公司级别最低市值门槛标准的50%。此外，标普总市场指数EX 标普综合1500的成分股（其中包括除纳入SPX的成分股外的所有符合条件的美国普通股，标普 MidCap 400^®指数与标普小型股600^®Index）收购了SPX的成分股，即标普 MidCap 400^®指数或杀跌标普小型股600^®未完全满足财务可行性或IWF标准的指数仍可由指数委员会酌情将其添加到SPX中，前提是指数委员会确定添加可以最大限度地减少成交额并增强SPX作为市场基准的代表性。某些类型的组织结构和证券总是被排除在外，包括但不限于业务发展公司（BDC）、有限合伙企业、主要有限合伙企业、有限责任公司（LLC）、场外公告板发行、封闭式基金、ETF、ETN、特许权使用费信托、追踪股票、特殊目的收购公司（SPAC）、优先股和可转换优先股、单位信托、股权认股权证、可转换债券、投资信托、权利和美国存托凭证（ADR）。当股票涉及合并、收购或重大重组使其不再符合纳入标准，以及当它们实质上违反了一项或多项新增标准时，股票将从SPX中删除。退市或移至粉单或公告板的股票被移除，而那些经历交易暂停的股票可能会被保留或移除，由标普酌情决定。标普评估增删情况，以期保持SPX的连续性。

对于2017年7月31日之前纳入SPX的成分股，所有公开上市的多个股票类别线均单独纳入SPX，但在任何此类股票类别线的情况下，该股票类别线满足上述流动性和流通量标准，并有某些例外情况。有可能一家公司的一个上市股票分类线可能被纳入SPX，而同一家公司的第二个上市股票分类线则被排除在外。对于向指数股票类别持有人发行第二个公开交易股票类别的公司，如果该事件是强制性的，并且该已分配类别的市值不被视为微量，则考虑将新发行的股票类别线纳入。

截至2017年7月31日，拥有多个股票类线的公司不再符合纳入SPX的条件。在确定一家公司是否具有多重股份类别结构时，仅考虑普通股。SPX在2017年7月31日之前拥有多个股票类线的成分股将被优先纳入并继续被纳入SPX。如果某SPX成分股重组为多股类别结构，将由标普指数委员会酌情审查该公司是否继续被纳入SPX。

SPX的计算

SPX是使用基加权聚合方法计算的。这个讨论描述了SPX的“价格回报”计算。适用的条款和条件将描述计算，如果您的证券的基础不是价格回报计算。发布指数价值的任何一天的SPX价值由一个分数决定，其分子是SPX中每只股票的市场价格乘以SPX中包含的这类股票的股票数量的总和，其分母是除数，下文将对其进行更全面的描述。任何指数股票的“市值”是该股票的每股市场价格乘以该指数股票当时已发行股票数量的乘积，这些股票随后被纳入SPX。

SPX有时也被称为“基加权聚合指数”，因为它使用了除数。“除数”是由标普计算得出的值，旨在随着时间的推移保持指数价值的符合性，并根据如下所述的“基准日期”之后指数股票股本的所有变化进行调整。SPX的水平反映了相对于指数基期1941-1943的所有指数股票的总市值。

此外，SPX是浮动调整的，这意味着计算SPX时使用的股票数量仅反映投资者可获得的股票，而不是公司所有已发行股票。标普寻求排除与公司控制权相关的长期战略性股东持有的股份，该群体通常包括：高管、董事以及持股情况公开披露的相关个人，私募股权、风险投资、特殊股权公司、资产管理公司和拥有董事会代表的保险公司，持有另一家公司股份的上市公司，限制性股票（作为部分锁定协议持有的股票除外）持有人，公司发起的员工股份计划/信托、固定缴款计划/储蓄、投资计划、基金会或与公司相关的家族信托，各级政府实体（政府退休或养老基金除外）、主权财富基金和监管文件中报告的被列为公司5%或以上利益相关者的任何个人（统称“战略持有人”）。为此，标普将持仓超过一家公司已发行股份5%的所有持股（存托银行、养老基金（包括政府养老金和退休基金）、共同基金、交易所交易基金提供商、投资基金、资产管理公司（包括没有董事会代表的对冲基金）、保险公司的投资基金以及与该公司无关的独立基金会除外）从用于SPX计算的经流通调整的股份数量中排除。

排除是通过为属于上述浮动调整指数分数的分子的每只股票计算一个IWF来实现的：

IWF =（可用流通股）/（已发行股份总数）

可用流通股定义为已发行股份总数减去战略持有人持有的股份。在大多数情况下，IWF是以最接近的一个百分点报告的。对于具有多个股票分类线的公司，为每个股票分类线单独计算一个IWF。

SPX的维护

为了使SPX随着时间的推移保持可比性，标普进行了指数维护过程。SPX维护流程涉及如上所述更改成分，还涉及维护质量保证流程和程序、调整用于计算SPX的股份数量、监控并完成公司增删调整、调整股票分割和股票股息以及调整其他公司行为。除了对指数进行日常治理并维护SPX方法外，在任何12个月期间内，标普指数委员会还至少审查一次SPX方法，以确保SPX继续实现既定目标，并确保数据和方法保持有效。标普指数委员会有时可能会与投资者、市场参与者、纳入或可能纳入SPX的证券发行人或投资和金融专家进行磋商。

除数调整

标普主要使用的两种调整类型是除数调整和用于计算SPX的股票数量调整（包括流通盘调整）。下面列出了某些公司事件及其对除数和份额计数产生的影响的表格。如果公司事件需要对除数进行调整，则该事件具有改变受影响的指数股票的市场价值并因此改变该事件之后指数股票的总市场价值的效果。为了使SPX的水平不受受影响的指数股票改变的市值（可能是增减）的影响，标普通常通过将指数股票的事后市值除以事件前的指标值得出一个新的除数，从而具有将SPX的事后值降低到事件前水平的效果。

成分股份数目变动

指数维护过程还涉及跟踪每一家指数公司所包含的股票数量变化。由于强制性事件而导致的变化，例如合并或收购驱动的份额/IWF变化、股票分割和强制分配不受实施的最低门槛限制，并在交易发生时实施。然而，由标普酌情决定，微乎其微的并购变化可能会随着季度份额更新所做的更新而积累和实施，如下所述。某些非强制性公司行为导致的材料份额/IWF变化遵循加速实施规则。非材料份额/IWF变化每季度实施一次。

加速实施规则

1.公开发行。公开发行新的公司发行股份和/或售股股东发售的现有股份，包括大宗出售和现货次级，在事件规模达到重要性门槛标准的情况下，将有资格获得加速实施处理：

除实质性门槛外，公开发行还需满足以下条件：

对于涉及新公司股份和出售股东提供的现有股份同时组合的公开发行，如果公开发行中的任何一项至少占总股份的5%和1.5亿美元，这两个事件都将实施。受影响公司同时进行的任何股份回购也将纳入实施。

2.Dutch Auctions，self-tender offer回购，and split-off exchange offers。一旦这些非强制性企业行动类型的结果被标普公开宣布并核实，它们将有资格获得加速实施处理，无论其规模大小。

加速实施规则的例外情况

对于规模至少为10亿美元、受加速实施规则约束的非强制性公司行动，标普将使用公告发布时公开的最新份额和所有权信息，应用股份变动以及由此产生的任何IWF变动，即使发售规模低于5%的门槛。这一例外确保使用最新的可用信息及时识别非常大的事件。

加速实施规则未涵盖的所有非强制性事件（包括但不限于定向增发、收购民营企业、转换非指数股线）将在每个日历季度的第三个月的第三个星期五每季度同步实施。此外，未根据加速实施规则实施但被认定符合条件的事件（例如，由于事件发生时缺乏公开可用的信息）作为季度再平衡的一部分予以实施。

公告政策

对于加速实施，标普将为所有非美国注册地股票和美国上市存托凭证提供两（2）个工作日的通知，为所有美国注册地股票提供一（1）个工作日的通知。

IWF更新

少于10亿美元的事件的加速实施将包括对该公司IWF的调整，仅当此类IWF变化有助于新的流通股总数模拟此次发行中可用的股份时。为了尽量减少不必要的周转，这些IWF更改不需要满足任何实施的最低门槛要求。任何导致IWF为0.96或更高的IWF变化，在下一次IWF年度审查中均四舍五入至1.00。

对于至少10亿美元的事件加速实施，公司IWF的任何变化将包括该公告发布时可公开获得的最新份额和所有权信息。任何导致IWF为0.96或更高的IWF变化均向上取整为1.00。

只有当更改至少代表当前已发行股票总数的5%并且与不符合加速实施规则的单一公司行动有关时，才会在季度审查时对IWF进行更改。

因衍生证券转换、收购私营公司或收购不在主要交易所交易的非指数公司而导致的季度股份变动事件被视为可供投资者使用，除非有明确信息表明新所有者是战略持有人。

除上述情况外，请注意，IWF变更仅在年度IWF审查时进行。

分享更新

对于拥有多个股份分类线的公司，上述“加速实施规则”标题下规定的标准适用于每个单独的多个股份分类线，而不是公司股份总数。

例外：

任何未全额支付或未全额结算的发行，如远期销售协议，都不符合加速实施的条件。因认购收据条款完成或远期销售协议结算而产生的股份更新按未来季度股份再平衡更新。

再平衡指引– Share/IWF冻结

一个参考日期，在3月、6月、9月和12月的第三个星期五前五周收盘后，是用于季度流通股和IWF变化的公开可得信息的截止日期。在参考日期或之前的公开文件和/或官方来源中包含的所有已发行股票和所有权信息均包含在该季度的更新中。此外，对于加速实施规则导致的任何变化，每季度都有一个冻结期。冻结期在每个再平衡月份的第二个星期五（即3月、6月、9月、12月）之前的星期二收市后开始，在再平衡月份的第三个星期五收市后结束。

经流通调整市值指数的备考文件一般在第一个周五收市后发布，也就是再平衡生效日期的两周前。上限和替代加权指数的备考文件一般在第二个周五收盘后发布，也就是再平衡生效日期的一周前。为便于说明，如果再平衡备考文件定于3月5日（星期五）发布，则份额/IWF冻结期将

3月9日（星期二）收盘后开始，至3月19日（即再平衡月的第三个星期五）下周五收盘后结束。

在股份/IWF冻结期间，除强制性公司行动事件（如合并活动、股票分割和配股发行）外，股份和IWF不发生变化，加速实施规则暂停。此次暂停包括所有符合加速实施条件的变更，这些变更通常会在份额/IWF冻结期间宣布或生效。在冻结期结束时，所有暂停的变更将在再平衡月份的第三个星期五宣布，并在季度再平衡生效日期后的五个工作日实施。

公司行动的调整

有一大系列公司行为可能会影响纳入SPX的公司。某些公司行为要求标普重新计算股票数量或流通量调整或对除数进行调整，以防止SPX的价值因公司行为而发生变化。这有助于确保SPX的变动不反映SPX中个别公司的公司行为。

分拆

作为一般政策，分拆证券在除权日以零价格加入SPX（没有除数调整），并将在SPX中保留至少一个交易日。如果符合所有资格标准，分拆证券将留在SPX。如果分拆证券被确定没有资格留在SPX，通常会在至少一天的常规方式交易后（进行除数调整）将其移除。被删除的分拆的权重按比例再投资于所有指数成分，从而使所有指数成分的相对权重不变。指数市值的净变化会引起除数变化。

从SPX成分股中分拆出来的公司不需要满足新成分股的资格标准，但出于指数目的，它们应该被视为美国注册地。根据指数委员会的酌情权，如果指数委员会确定一家分拆公司拥有SPX的总市值代表，则可将其保留在SPX中。如果分拆公司的估计市值低于SPX的最低未调整公司市值，但SPX中有其他成分公司的总市值明显低于分拆公司，指数委员会可能会决定将分拆公司保留在SPX中。

下表列出了几种额外类型的公司行为，及其相关处理。

任何从SPX中除名的公司，标普中型股400^®指数或杀跌标普小型股600^®Index必须从其移除日期至少等待一年，才能被重新考虑为SPX的替代候选者。

重新计算政策

如果出现以下问题之一，标普保留自行决定重新计算和重新发布SPX的权利：（1）一种或多种成分证券的收盘价有误或修正；（2）遗漏或错误应用了公司行为；（3）错误应用了一种指数方法；（4）公司行为的延迟公告；或（5）计算错误或数据输入错误。重新计算SPX的决定由指数经理和/或指数委员会酌情决定，如下文进一步讨论。在做出任何此类决定时，都会考虑因重新计算而产生的潜在市场影响或中断。如果出现错误的收盘价、漏报或误用的公司行为、公司行为的延迟公告，或者在其发生的两个交易日内发现计算错误或数据输入错误，一般会重新计算SPX。如果超过两个交易日期间发现任何此类事件，指数委员会应决定是否应重新计算SPX。如果方法的应用不正确，导致指数成分的组成和/或权重不正确，指数委员会应按照规定的准则确定是否重新计算SPX。在重新计算SPX的情况下，应在发现和审查问题后的合理时间范围内进行。

计算和定价中断

SPX的收盘水平是由标普根据其主要交易所设定的SPX各成分股的收盘价计算得出的。收盘价是由标普从其第三方供应商之一收到的，并通过将其与替代供应商的价格进行比较来验证。卖方从一级交易所收到收盘价。实时盘中价格计算类似，无需二次验证。官方的日终计算是基于每只股票的一级市场收盘价。用于计算实时指数值的价格基于“合并磁带”。合并磁带是每个组成部分在所有区域交易所和交易场所的交易聚合，包括主要交易所。如果一个或多个交易所出现故障或中断，只要“合并磁带”运行，实时计算将继续进行。

如果在收盘前未解决中断问题，官方收盘价将按照纽约证券交易所规则123C中规定的等级确定。标普网站SPglobal.com上发布了一份通知，其中说明了SPX计算中使用的价格的任何变化。在极端情况下，标普可能会决定推迟指数调整或不公布SPX。实时指数不重述。

意外的交易所关闭

当市场/交易所完全或部分未能开盘或交易暂时停止时，就会发生意外的市场/交易所关闭。这可以适用于单个交易所或整个市场，当所有主要交易所都关闭和/或不交易时。意外的市场/交易所关闭通常是由于不可预见的情况，例如自然灾害、恶劣天气、停电或其他事件。

在很大程度上，标普依赖于交易所在交易所意外休市时提供指导。标普的决策取决于交易所关于定价和强制性公司行为的指导。

如果交易所因系统或技术问题无法对一种或多种证券进行平仓交易，纽约证券交易所规则123C规定了确定上市证券正式收盘价的平仓应急程序。

美国东部时间下午3：00是交易所确定其有关停电情景的行动计划的最后期限。因此，标普也使用美国东部时间下午3：00作为截止时间。

若所有主要交易所因意外情况未能在盘中开市或意外停止交易，标普将采取以下行动：

开盘前市场扰动：

盘中市场扰动：

与标普的许可协议

野村或其关联公司之一订立了一项非排他性许可协议，该协议规定向其提供许可，以换取费用，以使用标普拥有和发布的与某些产品（包括票据）有关的指数的权利。

标准普尔^®和标普^®是标准普尔的注册商标。“标准普尔^®，”“标普 100^®，”“标普 500^®”和“标普”^®”是标准普尔的商标，已获得使用许可给标普及其关联公司，并由我们为某些目的进行分许可。SPX是标普的产品，已获得我们的使用许可。

这些票据并非由标普道琼斯指数公司赞助、背书、销售或推广。对于一般投资于证券或特别投资于票据的可取性或SPX跟踪一般市场表现的能力，标普不向票据所有者或任何公众作出任何明示或暗示的陈述或保证。标普与我们唯一的关系是SPX以及S & P的某些商标、服务标志和/或商号的许可。SPX由标普确定、组成和计算，不考虑我们或票据。标普没有义务在确定、组成或计算SPX时考虑我们或票据所有者的需要。标普不负责也未参与确定票据的价格和金额或发行或出售票据的时间或确定或计算票据转换为现金的等式。标普对票据的管理、营销或交易不承担任何义务或责任。无法保证基于SPX的投资产品将准确跟踪指数表现或提供正投资回报。标普不是投资顾问。将证券纳入SPX并非标普建议购买、出售或持有此类证券，也不被视为投资建议。

标普不保证SPX或与之相关的任何数据或任何通信的充分性、准确性、及时性和/或完整性，包括但不限于与之相关的口头或书面通信（包括电子通信）。标普不应因其中的任何错误、遗漏或延误而受到任何损害或承担责任。标普不作任何明示或暗示的保证，并明确否认美国、票据所有者或任何其他人或实体因使用SPX或与其相关的任何数据而获得的关于可营利性或特定目的或使用的适当性或结果的所有保证。在不限制上述任何规定的情况下，在任何情况下，标普均不对任何间接的、特殊的、偶发的、惩罚性的或后果性的损害负责，包括但不限于利润损失、交易损失、时间损失或善意，即使已被告知此类损害的可能性，无论是在合同、侵权、严格责任或其他方面除标准普尔的许可方外，标普与美国之间没有任何协议或安排的第三方受益人。

SPX的历史表现

下图根据2021年1月1日至2026年3月11日的每日历史收盘值，列出了SPX的历史表现。我们从Bloomberg L.P.（“Bloomberg”）获得了以下收盘价。我们没有对从彭博获得的信息进行任何独立审查或进行任何尽职调查。

SPX的历史表现

SPX的历史价值不应被视为未来表现的指标，不能对任何票息观察日（包括最终估值日）的SPX收盘价做出任何保证。

对KRE的描述

KRE是由SSGA Funds Management，Inc.维护和管理的投资组合。The SPDR^®Series Trust是一家注册投资公司，由众多独立的投资组合组成，包括SPDR^®标普^®区域银行ETF。KRE寻求提供与标普在扣除费用和开支之前的价格和收益率表现大致对应的投资结果^®区域性银行精选行业指数。有关向SEC提交的KRE的信息，请参阅其SEC文件编号：333-57793和811-08839或其CIK代码：0001064642。KRE的股票在NYSE Arca上市，股票代码为“KRE”。

标普^®区域银行精选行业指数

本文件中有关标普的所有信息^®区域性银行精选行业指数，包括但不限于其构成、计算方法及成分变化，均来源于公开信息。此类信息反映了标普 Dow Jones Indices LLC（“标普”）的政策，并可能因此而发生变化，该公司是标普全球的一个部门。我们和我们的任何关联公司均未对此类信息进行任何独立审查或尽职调查。标普^®区域银行精选行业指数由标普维持并发布。标普没有义务继续发布，并且可能会停止发布，The 标普^®区域性银行精选行业指数。

标普^®区域性银行精选行业指数是一种修正后的等权指数，旨在衡量标普总市场指数（“标普 TMI”）中银行子行业部分的表现。标普 TMI包括在纽约证券交易所、NYSE Arca、NYSE American、纳斯达克 Global Select Market、纳斯达克 Select Market、纳斯达克 Capital Market、CBOE BZX、CBOE BYX、CBOE EDGA、CBOE EDGX或Investors Exchange（IEX）上市的所有美国普通股。

合资格成分

除了被纳入标普 TMI和相关的全球行业分类标准（“GICS”）细分行业之一外，股票还必须满足市值和流动性要求才能被纳入标普^®区域性银行精选行业指数。具体而言，企业必须满足以下三个综合规模和流动性标准之一：

所有满足这些要求的美国公司都被纳入标普^®区域性银行精选行业指数。标普公司总数^®区域银行精选行业指数至少应为35。若股票数量少于35只，则从满足上述市值和流动性阈值的高度相关细分行业补充名单中的股票，按其流通调整市值达到35只成分排名顺序纳入。最低市值要求或将放宽确保标普至少有22家公司^®区域性银行选取各再平衡生效日的行业指数。

根据标普的酌处权，公司章程中定义的具有股东所有权限制的成分股可能被视为没有资格被纳入标普^®区域性银行精选行业指数。阻止实体复制公司指数权重的所有权限制可能会被排除在合格范围之外或从标普中移除^®区域性银行精选行业指数。

合资格成分

标普^®区域银行精选行业指数采用除数方法计算，采用调整后的等权方法对成分公司进行加权。

初始除数设定为1999年12月17日基指数值为1000。指数值就是简单的指数市值除以指数除数，而为了保持指数的连续性，在每次再平衡时和针对某些公司行为时都会调整除数。所有指数除数调整均在收盘后根据收盘价进行。

每个成分股的权重受制于4.5%的硬性上限以及流动性上限，其中超额权重在其余指数成分股之间按比例分配。随着股票价格的变动，权重会发生变化，修改后的权重也会发生变化，因此需要不时进行再平衡，以重新建立适当的权重。指数会员资格每季度审查一次，在季度结束月的第三个星期五收盘后发生再平衡。

增删基准日为上月最后交易日收盘后。在每个季度的再平衡中，公司最初使用截至该季度最后一个月第二个星期五的收盘价进行等权加权。然后应用流动性上限，然后是4.5%的硬性上限。应用上限并在剩余的指数成分股之间重新分配多余的权重是一个迭代的过程，因此，在应用硬性上限之后重新分配多余的权重可能会导致股票超过流动性上限规定的权重限制。在这种情况下，将不再作进一步调整。

只有在标普中删除时，才会在再平衡之间添加公司^®区域性银行精选行业指数导致指数成分数低于22只。在这些情况下，每删除一家公司都会伴随着一家公司的加入。新公司在标普中的权重^®区域银行精选行业指数将是被删除公司在被移除之前所拥有的权重。在合并涉及至少一个指数成分股的情况下，合并后的公司将保留在标普中^®区域性银行在满足全部资格要求的情况下选择行业指数。合并后的公司将保留合并前公司作为成分的权重。如果参与合并的两家公司在合并前都是指数成分股，则合并后的公司将按合并中被视为收购方的公司的权重添加。在分拆上市的情况下，标普^®区域性银行精选行业指数将跟随标普 TMI的处理动作。如果标普 TMI将纺纱前和纺纱后的公司视为删除/添加行为，则使用股票的发行时价格，则标普^®区域性银行精选行业指数也将以同样的方式对待分拆。一家公司从标普中删除^®若标普 TMI下跌公司，则区域性银行选择行业指数。如果一家公司的GICS分类发生变化，导致该公司在分类变更后不再属于适用的合格细分行业之一，则该公司将从标普中剔除^®区域银行在下一次再平衡时选择行业指数。

KRE历史业绩

下图列出了以2021年1月1日至2026年3月11日的每日历史收盘价为基础的KRE历史表现。我们从彭博获得了以下收盘价。我们没有对从彭博获得的信息进行任何独立审查或进行任何尽职调查。

KRE历史业绩

不应将KRE的历史值作为未来表现的指标，也不能对任何票息观察日，包括最终估值日的KRE收盘价值给予任何保证。

美国联邦所得税后果的补充讨论

您应该仔细考虑随附招股说明书中“美国联邦所得税注意事项”中列出的事项。下面的讨论总结了票据的购买、受益所有权和处置的美国联邦所得税后果。本摘要补充随附招股说明书中“美国联邦所得税注意事项”一节，并在与之不一致的范围内予以取代。

对于票据的适当税务处理没有直接的法律权威，因此票据税务处理的重要方面对于票据的任何收入列入的时间和性质都不确定。在一种方法下，票据应被视为与参考资产相关的或有收益的预付衍生品合约。我们打算按照这种方法对待这些笔记。根据票据条款，您同意根据此方法将票据用于所有美国联邦所得税目的。根据其中所述的限制，并基于从我们收到的某些事实陈述，我们的美国特别税务顾问Mayer Brown LLP认为，将票据视为与参考资产相关的或有收入预付费衍生工具合同是合理的。由于没有针对条款与票据条款基本相同的证券的美国联邦所得税目的的定性的法律规定、法规、已公布的裁决或司法裁决，因此可以进行其他定性和处理，并且与票据有关的收入的时间和性质可能与此处描述的处理不同。

美国持有者。有关适用于美国持有人的美国联邦所得税考虑因素（定义见随附招股说明书）的进一步讨论，请参阅随附招股说明书中标题“美国联邦所得税考虑因素——美国持有人的税务处理——被视为看跌期权和存款或衍生合约的某些票据——被视为预付衍生合约的某些票据”下的讨论。根据上述方法，我们打算将到期时的任何收益或损失或较早的出售、交换或赎回视为资本收益或损失，金额等于您在该时间收到的金额（任何或有息票除外）与您在票据中的计税基础之间的差额。任何此类收益或损失将是长期资本收益或损失，如果您在此时间持有该票据超过一年，用于美国联邦所得税目的。您在票据中的计税基础通常会等于您的票据成本。此外，或有息票的税务处理尚不明确。尽管对或有息票的税务处理尚不清楚，但我们打算将任何或有息票，包括在到期日，视为您在其产生或收到时按照您的美国联邦所得税目的的正常会计方法计入收入的普通收入。

非美国持有者。有关适用于非美国持有者的美国联邦所得税考虑因素（定义见随附招股说明书）的进一步讨论，请参阅随附招股说明书标题“美国联邦所得税考虑因素——非美国持有者的税务处理”下的讨论。由于或有息票的美国联邦所得税处理（包括预提的适用性）不确定，在我们有预提义务的范围内，我们打算按30%的税率（或根据适用的所得税条约以较低的税率）对任何或有息票的全部金额预提美国联邦所得税。即使我们没有代扣代缴义务，支付链条上的另一个代扣代缴义务人也可能在同样程度上实施代扣代缴。任何美国联邦预扣税一般应征收一次。我们将不会就任何此类预扣支付任何额外金额。

“股息等值”支付被视为来自美国境内来源的股息，如果支付给非美国持有者，这种支付通常需要缴纳30%的美国预扣税。根据美国财政部的规定，与属于“特定ELI”的股票挂钩工具（“ELI”）相关的付款（包括视为付款）可能被视为股息等价物，前提是此类特定ELI提及“基础证券”的权益，该权益通常是作为美国联邦所得税目的应作为公司征税的实体的任何权益，如果与此类权益相关的付款可能会产生美国来源的股息。然而，美国国税局的指导意见规定，对股息等值支付的预扣将不适用于不是delta-one工具且在2027年1月1日之前发行的特定ELI。基于发行人确定票据不是“delta-one”工具，非美国持有人不应被扣缴票据项下的股息等值支付（如果有的话）。然而，在发生影响参考资产或票据的某些事件时，票据可能会被视为为美国联邦所得税目的重新发行，并且在发生这种情况后，票据可能会被视为对股息等值支付进行预扣。就参考资产或票据进行或已经进行其他交易的非美国持有人应就票据及其其他交易中适用股息等值预扣税的问题咨询其税务顾问。如果任何付款被视为需要预扣的股息等价物，我们（或适用的支付代理）将有权预扣税款，而无需就如此预扣的金额支付任何额外金额。

票据的潜在购买者应就票据的购买、所有权和处置给他们带来的联邦、州、地方和其他税务后果咨询其税务顾问。

分配的补充计划（利益冲突）

我们将同意向Nomura Securities International，Inc.（“分销代理”）出售，而分销代理将同意向我们购买最终定价补充文件封面上规定的票据本金总额。分销代理将同意以至少本金额97.00%的价格向我们购买票据。分销代理的佣金将最高为3.00%。我们将就向其他注册经纪交易商分发票据支付每1,000美元本金最高0.30%的介绍费。分销代理将以最终定价补充封面所载的价格向公众提供本定价补充相关的票据，在任何情况下，代理的佣金和介绍费的总和都不会超过每1,000美元票据本金金额的3.30%。未按原发行价格出售全部票据的，经销代理可以变更发行价格和其他出售条款。某些交易商购买票据以出售给某些收费顾问账户，可能会放弃部分或全部出售优惠、费用或佣金。

如果分销代理将票据转售给经纪人或交易商，减去相当于整个代理佣金的特许权，该经纪人或交易商可被视为票据的“承销商”，因为该术语在经修订的1933年《证券法》中有所定义。如分销代理无法按公开发售价格发售全部票据，分销代理建议不时以协议交易或其他方式发售票据，价格由发售时确定。

未来分销代理可能会在做市交易中对票据进行回购和转售。有关分配计划、分配协议和可能的做市活动的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配计划（利益冲突）”。

我们预计，票据的交割将于本定价补充文件第PS-2页所载的原始发行日期或前后进行，即交易日期后一个营业日以上。根据《交易法》第15c6-1条规则，二级市场的交易一般要求在一个工作日内结算，除非交易各方另有明确约定。因此，希望在原始发行日期前一个工作日以上交易票据的购买者将被要求在进行任何此类交易时指定备用结算周期，以防止结算失败，并应咨询他们自己的顾问。

分销代理是我们的关联公司，因此在此次发行中存在FINRA规则5121含义内的“利益冲突”。未经账户持有人事先特定书面批准，分销代理不得向其行使酌情权的任何账户出售本次发行中的票据。

分销代理和/或其关联公司已履行并在未来可能不时为我们提供其已收到并预计将收到的惯常费用和佣金的投资银行和咨询服务。分销代理及其关联机构可能会在日常业务过程中不时与我们进行交易并为其提供服务。