附件 99.1

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下乃讨论Star Bulk Carriers Corp.（“Star Bulk”）截至2025年3月31日及2026年3月31日止三个月的财务状况及经营业绩。除本文另有说明外，提及“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”应包括Star Bulk及其子公司。您应该阅读以下讨论和分析，以及本文其他地方包含的未经审计的中期简明综合财务报表和相关附注。有关我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析的更多信息，请参阅我们于2026年3月19日向美国证券交易委员会（“委员会”）提交的截至2025年12月31日止年度的20-F表格年度报告（“2025年年度报告”）。除本文另有定义外，本文使用的大写词语与2025年年度报告中赋予其的含义相同。本讨论包括前瞻性陈述，尽管这些陈述基于我们认为合理的假设，但仍受到风险和不确定性的影响，可能导致实际事件或条件与此类前瞻性陈述目前预期和明示或暗示的情况存在重大差异。

概述

我们是一家全球性航运公司，在干散货领域提供全球海运运输解决方案。我们的船只运输主要散货，其中包括铁矿石、煤炭和粮食，以及包括铝土矿、化肥和钢铁产品的次要散货。我们于2006年12月13日在马绍尔群岛注册成立，并于2007年12月3日开始运营，当时我们接收了我们的第一艘船。我们在雅典、纽约、康涅狄格（斯坦福德）和新加坡设有办事处。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“SBLK”。

我们的舰队

此前宣布出售的船只Star Stonington、Star Scarlett和Star Mariella分别于2026年2月3日、2026年4月21日和2026年5月13日交付给新船东。就完成这些销售而言，我们收到了约6600万美元的总净收益，并在2026年第一季度内预付了约1430万美元的债务。

在完全交付的基础上，考虑到我们在建船舶的交付情况，截至2026年5月20日，我们拥有一支由141艘船舶组成的船队，总运载能力约为1,400万载重吨，其中96%装有废气清洁系统（“洗涤器”），包括Newcastlemax、Capesize、Post Panamax、Kamsarmax、Ultramax和Supramax船舶。

以下表格列出截至2026年5月20日与我们船队有关的概要资料：

运营车队：

运营车队-续：

运营车队-续：

运营车队-续：

在建船舶：

长期定期租船船舶：

此外，我们订立以下长期租船安排：

附条件买卖协议：

如先前所宣布，于2026年3月6日，我们与Diana Shipping Inc.（“Diana”）订立有条件买卖协议，以4.705亿美元现金向Diana收购16艘二手船只（“Diana购买协议”）。我们同意从Diana收购的16艘船包括1艘Newcastlemax、6艘好望角型船、7艘Ultramax船和2艘Supramax船，总运载能力为180万载重吨，平均船龄为11.4年。戴安娜购买协议取决于（其中包括）戴安娜收购根科船务贸易有限公司的要约是否成功。公司打算以现有现金资源、从以前的船舶销售中预留的资金以及新的债务融资为购买价格提供资金。

流动性和资本资源

我们的主要资金来源是运营现金流、股票发行、有担保信贷额度下的借款、债务证券或光船租赁融资以及船舶销售收益。我们资金的主要用途一直是资本支出，以建立和发展我们的船队、保持我们干散货船的质量并遵守国际航运标准、环境法律法规、为营运资金需求提供资金、为未偿债务支付本金和利息、在董事会批准时支付股息以及在有吸引力时进行基金份额回购。

我们的短期流动性需求包括支付运营成本、为营运资金需求提供资金以及船舶收购成本的短期股权部分（如果有的话）、我们的新造船计划和船舶升级、短期未偿债务的利息和本金支付以及维持现金储备以加强我们的地位以应对经营现金流的不利波动。我们短期流动性的主要来源是经营活动产生的现金、可用现金余额以及新债务和再融资以及股权融资的部分。

我们的中长期流动性需求是为我们的新造船船舶分期付款和二手船舶收购的股权部分提供资金，如果有的话，为我们的船舶融资和其他融资协议下的所需付款提供资金，在宣布时支付现金股息，并为股份回购提供资金，而当我们的股价与我们的船舶的估计净清算价值存在显着折扣时。我们的中长期流动性需求的资金来源包括运营现金流、新债务和再融资或租赁融资、股票发行和船只销售。有关截至2026年3月31日我们的合同承诺的进一步讨论，还请参阅我们的未经审计的中期简明综合财务报表附注13，包括在此。

截至2026年5月18日，我们的现金总额为4.323亿美元，包括租赁融资协议在内的未偿还借款为8.736亿美元。

我们的债务协议包含要求我们保持各种比率的财务契约和承诺。这些条款摘要载于2025年年度报告所载公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注9。

我们认为，我们目前的现金余额，连同NBG循环贷款和ABN循环贷款（附注18（f））下的未提取金额以及我们将在短期内产生的经营现金流，将足以满足我们已知的短期和长期流动性需求。这些需求包括为我们船队的运营提供资金、资本支出需求，包括我们对船舶安装节能装置（“ESD”）、遥测设备和其他升级的承诺，以及对八艘在建船舶的剩余合同承诺，我们预计这些承诺将通过手头现金和ESUN 1.30亿美元融资的收益提供资金。此外，在2026年4月，我们收到台北富邦商业银行股份有限公司的信贷委员会批准，为目前没有杠杆的船只提供高达8000万美元的贷款（“富邦8000万美元贷款”），预计将于2026年第二季度提取（注18a）。

此外，假设戴安娜购买协议成功完成，我们打算通过现有现金储备，包括先前出售船只的收益，以及新的债务融资，为16艘船只的购买价格提供资金。我们收到了领先金融机构就获得与本次交易相关的新的优先担保债务融资提出的多项融资建议，目前正在评估这些建议。

我们可能会寻求额外的债务来为未来的船只收购和我们的新造船计划提供资金，以维持我们的现金状况或以更优惠的条件为我们现有的债务再融资。我们的做法一直是使用运营资金和银行债务或租赁融资的组合为干散货船的购置或建造成本的现金部分提供资金，这些融资分别由相关贷方持有的我们干散货船的抵押或所有权担保。我们还可能将潜在股权或债务发行的收益用于为未来的船舶收购提供资金。我们的业务是资本密集型的，其未来的成功将取决于我们是否有能力通过收购和建造较新的干散货船以及有选择地出售较老的干散货船来维持一支高质量的船队。这些收购和新造船合同将主要取决于管理层对未来市场状况的预期以及我们以优惠条件收购干散货船的能力。然而，我们获得银行或租赁融资、为现有债务再融资或未来进入资本市场进行发行的能力，可能会受到我们在进行任何此类融资或发行时的财务状况的限制，包括我们船队的市场价值，以及由（其中包括）一般经济状况、现行利率、金融和股票市场疲软以及我们无法控制的意外事件和不确定性导致的不利市场条件的限制。我们的流动性也受到我们的股息政策的影响，如下文所述。

股息政策

我们的股息政策在第8项中进行了描述。财务资料-A.合并报表及其他财务资料—我们2025年年报的股息政策。

根据我们董事会批准并于2026年2月25日宣布的经修订的股息政策，我们可能会批准将特定季度的100%现金流（定义见股息政策）分配给股东。尽管进行了上述现金流计算，但我们确定了每股0.05美元的最低季度股息，即使在季度现金流会导致较低股息或没有股息的情况下，我们也打算支付。2026年5月20日，我们的董事会宣布了每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年6月22日或前后支付给截至2026年6月12日在册的所有股东。

由于Star Bulk是一家控股公司，除了通过其开展业务的子公司的股份外，没有其他重大资产，因此Star Bulk未来的分红能力将取决于其子公司向其分配资金的能力。任何未来宣布的股息将由董事会酌情决定，并在董事会每个季度审查我们的财务业绩和状况以及其他因素后仍需获得其批准，包括但不限于我们的股息政策、收益、现行租船市场条件、资本要求、我们的贷款协议中的限制（如果有的话）以及马绍尔群岛法律的适用条款，该法律一般禁止支付除盈余以外的股息，或在公司资不抵债或支付此类股息后将资不抵债时。Star Bulk的股息政策以及宣布和支付股息可能随时发生变化，并取决于可用资金和我们的董事会在审查我们的财务业绩后确定每次宣布和支付在当时符合Star Bulk及其股东的最佳利益。因此，无法保证我们的董事会将在未来任何时期宣布股息。

其他近期发展

有关2026年3月31日之后发生的事态发展，请参阅我们未经审计的中期简明综合财务报表附注18，包括在本文其他地方。

经营业绩

影响我们经营业绩的因素

根据我们对市场状况的评估，我们将我们的船只部署在短期至中期定期租船或航次租船、运输合同或干散货船池中。我们调整这些租船的组合，以利用与中长期期租相关的相对稳定的现金流和高利用率，或在租船市场状况强劲期间从有吸引力的现货租船费率中获利，或在租船市场状况疲软期间保持现货市场提供的就业灵活性。下表反映了我们船队的某些运营数据，包括我们的拥有天数和TCE费率，我们认为这是分析我们在所示期间的运营结果趋势的重要衡量标准：

下表反映了上文脚注（7）中讨论的我们的TCE费率计算。该表列出了未经审计的中期简明综合损益表中反映的TCE收入与航次收入的对账。

航次收入

航次收入主要由我们运营船队中的船舶数量、我们的租期、租期天数、我们的船舶分别根据时间和航次租期赚取的每日租船租金或运费的金额驱动，而这又受到许多因素的影响，包括我们有关船舶收购和处置的决定、租入的船舶数量、我们用于定位船舶的时间、我们的船舶在干船坞进行维修、维护和升级工作的时间、船龄，我司船舶状况、规格及海运市场供需水平。

在一定时期内按期租运营的船舶在这段时间内提供了更可预测的现金流，但在市场条件有利的时期内，其利润率可能低于在即期租船市场运营的船舶。在即期租船市场运营的船只产生的收入较难预测，但可能使我们能够在租船费率改善期间获得更高的利润率，尽管我们将面临船费率下降的风险，这可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。如果我们以定期租船的方式雇用船只，未来现货市场的费率可能高于或低于我们以定期租船的方式雇用船只的费率。

航次费用

航次费用可能包括港口和渠道费、代理费、燃料（燃料）费用以及应付关联方和第三方的经纪佣金。我们的自有和租入船舶在航次包租期间或船舶失业时发生航次费用。燃油费用、港口和运河费用主要在船舶受雇于航次租船期间增加，因为这些费用由船东支付（而这些费用否则将由租船人根据定期租船合同支付）。

包租租用费用

租入租赁费用指根据定期租船或航次租船租入第三方船舶的租赁费用。

船舶运营费用

船舶运营费用包括船员工资及相关成本、保险和船舶登记费用、与维修和保养有关的费用、备件和消耗品储存费用、吨位税、监管费、维护费用、润滑油和其他杂项费用。我们无法控制的其他因素，其中一些因素可能会影响整个航运业，例如，与船员工资、润滑油和保险市场价格有关的发展，也可能导致这些费用增加。

干坞费用

干船坞费用涉及为维护我们船只的质量以及遵守国际航运标准和环境法律法规所必需的定期安排的中间调查或特殊调查干船坞。干坞费用可以根据船只的大小、船龄和一般状况、干坞发生的地点、船厂可用性和船只在干坞下的天数而有所不同。我们采用直接费用法，根据这种方法，我们将所有干船坞费用按发生时费用化。

折旧

我们对我们的船只在其估计使用寿命内按直线法折旧，确定为自其首次从船厂交付之日起25年。折旧是根据船只的成本减去估计残值计算得出的。我们估计每艘船的残值为每轻重吨400美元。

管理费

管理费用包括支付给第三方的费用以及向我们的车队提供某些采购服务的关联方的费用。

一般和行政费用

我们产生一般和行政费用，包括我们的在岸人员相关费用、董事和高管薪酬、基于股份的薪酬、法律、咨询、审计和会计费用。

其他运营收益

其他经营收益包括与公司主要活动无关的所有其他经营活动的收益，例如保险索赔收益。

远期货运协议和燃油掉期收益/（亏损），净额

如果从风险管理的角度来看认为合适，我们会在运费衍生产品中持有头寸，包括FFA和运费期权，目的是利用这些工具作为经济对冲，以降低在现货市场交易的特定船只的风险，并利用市场价格的短期波动。在结算时，如果合同租船费率低于费率的平均值，对于指定的航线和时间段，根据已确定的指数报告，FFA的卖方需要向买方支付结算金额。结算金额是一个金额，等于签约费率和结算费率之间的差额，乘以FFA涵盖的规定期限内的天数。反之，如果签约费率大于结算费率，则要求买方向卖方支付结算金额。我们的FFA主要通过欧洲能源交易所（“EEX”）或新加坡交易所（“新交所”）等信誉良好的交易所进行结算，以限制我们在场外交易中的风险敞口。FFA交易的习惯要求包括维持基于预期波动性、未平仓合约和合约盯市的初始保证金和变动保证金。FFA或运费期权的公允价值被视为一项资产或负债，直到它们结算时其公允价值的变化反映在收益中。我们进行的任何此类结算或根据FFA或运费期权向我们进行的结算（如果有的话）记录在远期运费协议和燃料互换的收益/（损失）项下，净额。

此外，如果从风险管理的角度来看认为适当，我们会签订燃油互换合同，以管理我们对与我们的船只消耗燃油相关的燃油价格波动的风险敞口。Bunker掉期是双方在Bunkers上以固定价格交换现金流的协议，其中数量、时间期限和价格是事先商定的。我们的燃油掉期主要通过洲际交易所（“ICE”）等信誉良好的交易所进行结算，以限制我们在场外交易中的交易对手风险敞口。根据掉期协议支付或收取的燃油价差及其公允价值变动在远期运费协议和燃油掉期的收益/（损失）项下确认，净额。

运费衍生工具和燃油掉期的公允价值通过公允价值层次结构的第1级输入（从适用的交易所如EEX、新交所或ICE处报价）确定。我们的FFA和燃油掉期不符合套期会计的条件，因此未实现收益或损失在远期运费协议和燃油掉期的收益/（损失）项下确认，净额。

出售船只收益/（亏损）

出售船只的收益/（亏损）是指在此期间完成的出售我们船只的净收益/（亏损）。

利息和财务成本

我们根据现有贷款融资（包括售后回租融资交易）产生与未偿债务相关的利息费用和融资成本。我们还因建立这些融资而产生融资成本，这些成本作为直接从相关债务负债的账面金额中扣除的方式列报，并使用实际利率法在相关义务的期限内摊销为利息和融资成本。

利息收入及其他收入/（亏损）

我们在贷方和其他金融机构的现金存款赚取利息收入。其他收入/（亏损）主要包括已实现和未实现汇兑差额的收益/（亏损）。

经营成果

截至2026年3月31日的三个月期间与截至2025年3月31日的三个月期间相比

Voyage收入扣除Voyage费用：截至2026年3月31日止三个月的Voyage收入从2025年同期的2.307亿美元增至2.812亿美元。定期租船等值收入（“TCE收入”）（定义见上）从2025年同期的1.593亿美元增至2.141亿美元。尽管我们船队的平均船舶数量从相关期间的150.7艘下降至135.4艘，但航次收入和TCE收入均有所增加，这是由于租船费率显着增加。2026年前三个月的TCE费率从2025年同期的12,439美元增至18,493美元，这表明2026年第一季度普遍存在更强劲的市场条件。TCE收入和TCE费率的计算及其与Voyage收入的对账情况请参见上表，这是按照美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。

租船租赁费用：截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的租船租赁费用分别为1450万美元和1590万美元。减少的主要原因是，租船天数从2025年同期的1072天减少到2026年第一季度的947天，这部分被加权平均租船费率的增加所抵消。

船舶运营费用：截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的船舶运营费用分别为6180万美元和6790万美元。我们的营运开支减少主要是由于我们船队的平均船只数量从相关期间的150.7艘减少至135.4艘。

干坞费用：截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的干坞费用分别为1960万美元和2470万美元。在2026年第一季度，10艘船只完成了预定的定期干坞调查，其中包括2025年第四季度开始的三次干坞。2025年相应期间，14艘船舶完成了预定的定期干坞调查。干坞费用的减少，除了2026年第一季度接受和完成干坞检验的船只数量减少外，反映了各季度开始和完成干坞的时间差异。

折旧：截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的折旧费用分别为3960万美元和4300万美元。减少的原因是我们船队的平均船只数量从相关期间的150.7艘减少至135.4艘。

一般及行政开支及管理费：截至2026年及2025年3月31日止三个月的一般及行政开支分别为1,450万美元及1,530万美元。2026年第一季度的船只管理费为550万美元，而2025年同期为560万美元。总务和行政费用及管理费的减少主要是由于如上所述，我们船队的平均船只数量减少，但2026年第一季度普遍较高的欧元/美元汇率部分抵消了这一减少。

其他运营收益：截至2026年3月31日的三个月期间的其他运营收益为0.7百万美元，主要与各种保险收益有关。截至2025年3月31日的三个月期间的其他业务收益为1200万美元，主要包括根据与2022年我国一艘船只在乌克兰被长期扣留有关的战争风险保险单获得的230万美元保险收益，以及与注销先前记录的应计项目和预计不再需要结算的负债有关的930万美元。

远期运费协议和燃料互换的收益/（亏损），净额：截至2026年3月31日的三个月期间，我们在FFA和燃料互换方面产生了290万美元的净亏损，其中包括310万美元的未实现亏损和20万美元的已实现收益。截至2025年3月31日的三个月期间，我们在FFA和燃油互换方面产生了290万美元的收益，其中包括210万美元的未实现收益和80万美元的已实现收益。

出售船只的收益/（亏损）：我们截至2026年3月31日的三个月期间的业绩包括因完成出售船只Star Stonington而产生的总计20万美元净收益，如上文“我们的船队”部分所述。截至2025年3月31日的三个月期间，由于完成出售船只Star Omicron，净亏损为0.7百万美元。

利息及财务成本：截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的利息及财务成本分别为1,290万美元及1,930万美元。减少的主要原因是2026年第一季度加权平均未偿债务显着降低和加权平均利率降低导致贷款利息支出减少。

利息收入和其他收入/（亏损）：截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的利息收入和其他收入/（亏损）分别为120万美元和470万美元。减少的主要原因是2026年第一季度产生了180万美元的外汇损失，而2025年第一季度产生了90万美元的外汇收益，以及与2025年同期相比，2026年第一季度赚取的利息收入减少。

现金流

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的经营活动提供的现金净额分别为1.124亿美元和4850万美元。这一增长主要是由于与2025年同期相比，最近一段时间的市场状况更为强劲，导致租船费率增加，导致航次收入增加。此外，如上所述，由于我们船队平均船只数量减少导致的费用减少，以及贷款利息支出减少，进一步推动了这一增长。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，投资活动提供的现金净额分别为110万美元和940万美元。减少的主要原因是i）2026年第一季度为在建和升级船舶预付款支付的现金增加，总额为2000万美元，而2025年同期为730万美元；ii）来自船体和机械保险收益的现金流入减少，2026年第一季度总额为70万美元，而2025年同期为840万美元。此外，减少部分被以下因素抵消：i）2026年第一季度船舶出售收益为1980万美元，高于2025年同期的840万美元；ii）2026年第一季度出售被投资方股权的收益共计60万美元。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额分别为2.06亿美元和6200万美元。这一增加主要是由于在截至2026年3月31日的三个月内，银行贷款收益减少至80.0百万美元，而2025年同期为2.280亿美元。此外，2026年第一季度的股息支付从2025年同期的1040万美元增至4140万美元，2026年第一季度与回购普通股相关的现金流出从2025年同期的1960万美元增至3790万美元。与2025年同期的2.594亿美元相比，2026年第一季度的债务偿还额减少了2.063亿美元，部分抵消了这一增加。

关键会计估计

有关我们所有重要会计估计的说明，请参阅我们经审计的财务报表附注2和“项目5。运营和财务回顾与前景”，载于我们的2025年年度报告。与我司2025年年度报告此前披露的“关键会计估计”无重大变化。

Star Bulk Carriers Corp.

指数至未经审核中期简明综合

财务报表

Star Bulk Carriers Corp.

未经审计的合并资产负债表

截至2025年12月31日及2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合损益表

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

Star Bulk Carriers Corp.

全面收益/（亏损）未经审核中期简明综合报表

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明合并股东权益报表

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合现金流量表

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

Star Bulk Carriers Corp.（“Star Bulk”）是一家全球性航运公司，在干散货领域提供全球海运解决方案。Star Bulk于2006年12月13日在马绍尔群岛注册成立，并在雅典、纽约、康涅狄格州（斯坦福德）和新加坡设有办事处。Star Bulk的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“SBLK”。

未经审计的中期简明综合财务报表包括Star Bulk及其全资子公司（统称“公司”）的账目，并已根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）和美国证券交易委员会（“SEC”）适用的中期财务信息规则和条例编制。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的年度财务报表的所有信息和附注。

这些未经审计的中期简明综合财务报表的编制基础与截至2025年12月31日止年度的年度综合财务报表相同，管理层认为，这些报表反映了为公允列报公司所列期间的财务状况、经营业绩和现金流量而认为必要的所有正常经常性调整。截至2026年3月31日止三个月期间的经营业绩并不一定表明截至2026年12月31日止财政年度的预期业绩。

本报告所呈列的未经审核中期简明综合财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的表格20-F年度报告（“2025年年度报告”）所载的截至2025年12月31日止年度的年度综合财务报表一并阅读。截至2025年12月31日的资产负债表是根据截至该日的经审计合并财务报表得出的，但根据中期财务信息要求，不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。

除本文另有定义外，本文使用的大写词语与2025年年度报告中赋予其的含义相同。

截至2026年3月31日，公司拥有由Newcastlemax、Capesize、Post Panamax、Kamsarmax、Ultramax和Supramax船组成的135艘现代干散货船船队，运载能力在209,537载重吨（“载重吨”）至55,569载重吨之间，综合运载能力为1,360万载重吨，平均船龄为12.9年。此外，截至2026年3月31日，公司已就建造8艘82000载重吨Kamsarmax新造船船舶签订了坚定的造船合同，预计将于2026年第二季度至第四季度交付。此外，该公司还在短期和长期基础上租入多艘第三方船只，以提高其运营能力，以满足客户的需求。具体而言，截至2026年3月31日，公司长期租入7艘船舶。

公司重要会计政策及近期会计公告摘要载于2025年年度报告所载公司合并财务报表附注2。截至2026年3月31日止三个月，除下文所述的近期会计公告外，公司的重大会计政策或近期发布的会计公告并无其他重大变化，公司预计会对其合并财务报表产生潜在影响。2025年12月，FASB发布ASU2025-11，明确了ASC 270下中期财务报告的范围和披露要求。修正案引入了一项原则，要求披露在最近一次年度报告期结束后发生的对实体产生重大影响的事件和交易，并合并了某些临时披露要求。修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期报告期间有效。允许提前收养。该公司目前正在评估采用这一ASU将对其中期财务报表披露产生的影响。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

截至2026年3月31日止三个月期间，公司与关联方的交易详情未发生变化，并在2025年年度报告中包含的公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注3中进行了讨论。

与关联方往来及余额分析如下：

截至2026年3月31日止三个月期间，公司权益法投资的详情未发生变化，并在2025年年度报告所载公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注4中进行了讨论。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

未经审计的综合资产负债表中显示的金额分析如下：

船舶及其他固定资产，净额

未经审计的合并资产负债表中的金额分析如下：

2025年12月，公司同意出售Star Stonington号船，该船于2026年2月3日交付给新船东。截至2026年3月31日止三个月期间未经审核中期简明综合损益表中“出售船舶收益/（亏损）”项下的金额，主要与出售船舶Star Stonington的收益有关。

于2026年第一季度，公司同意出售分别于2026年4月21日及2026年5月13日交付予其新拥有人的船舶Star Scarlett及Star Mariella（注18）。鉴于截至2026年3月31日的受雇情况，截至2026年3月31日，上述船只均未达到归类为持有待售的标准。

截至2026年3月31日，公司的103艘船舶，账面净值为2268594美元，作为公司某些贷款融资的抵押品，并受到第一优先抵押（附注9）的约束。所有权由相关贷方为另外2艘账面价值为36,978美元的船舶持有，以确保相关售后回租融资交易（注8）。

截至2026年3月31日的三个月期间发生的上表“购置船舶、船舶升级和其他船舶成本”项下报告的金额主要包括与公司继续对其船队进行技术升级相关的成本，例如安装压载水管理系统（“BWTS”）和节能装置（“ESD”）。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

在建船舶预付款：

2023年期间，公司与青岛造船厂有限公司就建造5艘8.2万载重吨Kamsarmax新造船签订了5份坚定的造船合同。这些船只的交付计划从2026年第二季度到2026年第四季度逐步进行。2025年期间，公司与恒力造船（新加坡）私人有限公司和恒力造船（大连）有限公司就收购三艘82000载重吨Kamsarmax新造船签订了三份更新和修订协议，这些新造船目前正在建造中，计划于2026年第三季度内交付。

未经审计的综合资产负债表中显示的金额分析如下：

截至2026年3月31日，8艘在建船舶的剩余合同总价（包括洗涤器安装费用）总额为195,556美元，应定期分期支付，直至其预期从造船厂交付的时间为2026年第二季度至第四季度。

a）定期租船协议

截至2025年12月31日和2026年3月31日在资产负债表上确认的与初始期限超过12个月的定期租船安排（注1）有关的资产和负债的账面价值分别为154,326美元和147,375美元，在未经审计的综合资产负债表中列于“经营租赁、使用权资产”和“经营租赁负债流动和非流动”项下。用于确认这些租赁的加权平均折现率，即该类资产在每个租赁开始时的估计年度增量借款利率，约为5.4%。2026年3月31日后需要为这些未偿还的经营租赁负债支付的款项如下：

截至2026年3月31日，该等租入船舶安排的加权平均剩余租期为4.9年。截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间长期租船安排的租船租赁费用分别为9218美元和9122美元，列于未经审计的中期简明综合损益表的“租船租赁费用”项下。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

b）办公室租赁安排

截至2025年12月31日和2026年3月31日在资产负债表上确认的与办公室租金安排有关的资产和负债的账面价值分别为2732美元和2460美元，在未经审计的综合资产负债表中列入“经营租赁、使用权资产”和“经营租赁负债流动和非流动”项下。用于确认这些租赁的加权平均折现率，即该类资产在每个租赁开始时的估计年度增量借款利率，约为5.2%。这些未偿还的经营租赁负债需要在2026年3月31日之后支付的办公室租金如下：

截至2026年3月31日，这些办公室租金安排的加权平均剩余租期为2.8年。截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间，这些办公室租金安排的租赁费用分别为416美元和386美元，列于未经审计的中期简明综合损益表的“一般和行政费用”项下。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

公司租赁融资详情载于2025年年报所载截至2025年12月31日止年度的公司综合财务报表附注8。

该公司的租赁融资按SOFR计息，另加保证金。公司光船租赁融资活动的相应利息支出计入未经审核中期简明综合损益表“利息及融资成本”（附注9）。

2026年3月31日后，截至该日在资产负债表上确认的未偿还融资租赁债务需支付的本金如下：

公司信贷额度详情载于公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注9，载于2025年年度报告，并由下文所述的新贷款活动补充。

i）NBG80,000美元融资：

于2026年3月27日，公司与希腊国家银行 S.A.（“NBG”）订立贷款协议，贷款金额最高为80,000美元（“NBG 80,000美元融资”），该贷款已于2026年3月30日提取。所得款项用于为当时现有的151,085美元NBG融资下的未偿余额再融资，如下文所述，并用于一般商业用途。NBG80,000美元的贷款将分16个相等的连续季度分期偿还3700美元和20800美元的气球付款，与最后一期一起于2030年6月到期，并由船只Star Nasia、Star Renee、Star Markella、Star Moira、Star Helena、Star Maria、Star Angelina、Star Gwyneth、Kymopolia、Star Despoina、Star Piera、Star Marianne、Star Nina和Pendulum的第一优先抵押担保。

ii）NBG循环贷款：

截至2026年3月31日，NBG循环贷款下的可用金额从65000美元减至60000美元。NBG循环融资下的每笔提取金额将由船舶Star Pauline、Star Borneo、Star Marilena、Star Bueno、Star Angie、Star Kamila和Star Sophia的第一优先抵押担保。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

还款

除截至2026年3月31日的三个月期间的预定还款外，公司预付了以下款项：i）与ESUN 100,000美元融资项下出售Star Stonington号船有关的6,650美元，ii）与花旗100,000美元融资项下未偿还贷款总额相对应的46,264美元，iii）与ABN 67,897美元融资项下出售Star Scarlett号船有关的7,631美元，iv）与法国农业信贷银行62,000美元融资项下未偿还贷款总额相对应的16,600美元，v）与NBG 151,085美元融资项下未偿还贷款总额相对应的49,917美元，如上文所述和vi）NBG循环贷款下的30,000美元。

截至2025年12月31日和2026年3月31日，公司被要求分别保持不受法律限制的最低流动性68,000美元和67,500美元，这包括在未经审计的综合资产负债表的“现金和现金等价物”中。此外，截至2025年12月31日和2026年3月31日，公司被要求分别保持13,423美元和12,390美元的受法律限制的最低流动性（包括公司某些FFA要求的现金抵押品，如附注14所述）。

截至2026年3月31日，公司遵守其银行贷款协议及租赁融资（附注8）所载的适用财务及其他契诺，这些契诺载于公司2025年年度报告所载截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注9。

2026年3月31日后要求为截至该日的未偿银行债务支付的本金如下：

公司所有银行贷款按SOFR加保证金计息。截至二零二五年三月三十一日及二零二六年三月三十一日止三个月期间，与公司债务（包括租赁融资（附注8））有关的加权平均利率（包括保证金）分别为5.90%及5.30%。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

计入未经审核中期简明综合损益表的“利息及融资成本”金额分析如下：

在截至2026年3月31日的三个月期间，就上述贷款预付款而言，公司注销了83美元的未摊销债务发行成本，并产生了24美元的预付款费用，这些费用包括在相应期间未经审计的中期简明综合损益表的“债务清偿收益/（损失，净额”项下。

在截至2025年3月31日的三个月期间，公司注销了822美元的未摊销债务发行成本，这些成本与14美元的预付款费用一起包含在相应期间未经审计的中期简明综合损益表的“债务清偿收益/（损失）净额”项下。

公司优先股及普通股的详情载于2025年年报所载公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注10。

截至2026年3月31日止三个月，根据2025年年度报告所述的2025年股份回购计划，公司以每股20.00美元的平均价格回购了1,894，357股普通股，总对价为37,887美元。根据2025年股份回购计划的全部回购股份已注销，并从截至2026年3月31日的公司股本中剔除。

根据其股息政策，在截至2026年3月31日的三个月期间，公司宣布并支付了41,374美元的现金股息，即每股普通股0.37美元。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

每股基本盈利的计算基于截至2025年3月31日和2026年3月31日止三个月期间的已发行普通股加权平均数。基本每股收益的计算在基于时间的归属限制失效之前不将非归属股份视为已发行股份。稀释每股收益使使用库存股法的股票奖励和限制性股票单位生效，除非影响是反稀释的。

公司计算基本和稀释每股收益如下：

公司截至2025年12月31日止的股权激励计划及股份奖励的详情，载于2025年年报所载公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注12。

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间的股份补偿费用分别为1619美元和1870美元，包括在未经审计的中期简明综合损益表的“一般和行政费用”项下。

公司截至2026年3月31日的非归属受限制股份状况及截至2026年3月31日止三个月期间的变动情况摘要如下。

截至2026年3月31日，与尚未确认的非既得限制性股票奖励相关的估计补偿成本为2572美元，预计将在1.36年的加权平均期间内确认。在截至2026年3月31日的三个月期间，该公司向非既得股份股东支付了242美元的股息。

下表列出截至2026年3月31日与公司租船合同安排和其他承诺相关的流入和流出情况。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

《宪章》缔约方安排：

____________________

其他承诺：

____________________

截至2026年3月31日，公司在船舶建造合同项下有未履行的承诺，详见附注6“船舶和其他固定资产、净额和在建船舶预付款”。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

各类索赔、诉讼、投诉，包括涉及政府规章、产品责任的索赔、诉讼、投诉，都是在航运业务的日常过程中产生的。此外，与承租人、代理人、保险和与供应商有关公司船只运营的其他索赔的纠纷可能会产生损失。当管理层意识到很可能发生负债并能够合理估计可能的风险敞口时，公司应计提环境负债成本。

公司涉及非重大法律诉讼，并可能涉及在其正常业务过程中产生的其他法律事项，主要是人身伤害和财产伤亡索赔。一般来说，我们预计这类索赔将由保险承保，但须遵守惯例免赔额。

某些例行的非实质性商业索赔已针对公司提出，或由公司针对承租人提出，这些索赔涉及与我们的某些承租人的合同纠纷。这些纠纷的性质涉及对承租人或公司在履行某些租船合同期间或由于履行某些租船合同而主张的损失存在分歧，包括但不限于延迟履行租船合同和在租船合同期间停租。相关法律程序正处于不同的解决阶段。

目前，除上文所披露的情况外，管理层并不知悉或未计提任何需要在综合财务报表中披露的此类索赔或或有负债。

按照美国通用会计准则，公司在很可能已经发生或有负债且能够合理估计损失金额时计提或有负债。公司评估其未决法律诉讼以评估其或有负债，并根据管理层与律师协商后的最佳判断酌情调整该等负债。无法保证公司的或有负债在未来不需要进行调整。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

经常性公允价值：

利率互换

截至2026年3月31日，公司无利率掉期交易到位。

前几年，公司进行了各种利率互换，将一部分债务从浮动利率转换为固定利率，要么提前终止，要么到期。截至2025年3月31日，公司所有利率掉期均被指定为符合现金流量套期保值条件且未实现收益/损失的有效部分记入“其他综合收益/（损失）”。

关于摊销先前在“其他综合收益/（亏损）”项下确认的金额，在截至2026年3月31日止三个月未经审计的中期简明综合损益表的“衍生金融工具收益/（亏损，净额”项下包含184美元的金额。

远期货运协议（“FFAs”）和燃油互换

上表分析了在未经审计的中期简明综合损益表中确认的FFA和燃油掉期的收益/（损失）净额以及利率掉期的金额。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

经常性公允价值-续：

上表汇总了公司截至2025年12月31日和2026年3月31日的未平仓合约估值，基于活跃市场中的Level 1市场报价。

上述公司的某些衍生金融工具要求公司根据此类金融工具下任何未平仓合约的水平定期提供额外的抵押品，截至2025年12月31日和2026年3月31日，这些金额分别为540美元和4269美元，并包含在未经审计的综合资产负债表的“限制性现金、流动”中。

债务证券投资：

公司的债务证券投资详情载于公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注19，载于2025年年报。

AFS债务证券的摊余成本和公允价值，以其在活跃市场（一级）的报价为基础，于2025年12月31日和2026年3月31日汇总如下：

截至2026年3月31日，AFS债务证券未记录信用损失准备金，与公司评估的一致，即该证券为投资级，且未显示信用减值迹象。利息收入采用实际利率法计提，并在利息收入和其他收入/（损失）项下列报。

本公司可能使其面临信用风险的金融工具包括现金余额、贸易应收款项、衍生品合约等。现金存放在信用良好的金融机构，以最大程度降低风险。与衍生品合约相关的风险敞口主要通过信誉良好的清算所进行管理，这些清算所包括欧洲能源交易所（“EEX”）、新加坡交易所（“新交所”）和洲际交易所（“ICE”），并通过限制场外交易风险敞口。该公司还监测金融机构的信誉，并对客户的财务状况进行持续评估，以管理应收款项风险。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

临时现金投资、受限制现金、应收账款和应付账款的账面价值由于这些金融工具的短期性而与其公允价值相近。长期银行贷款和光船租赁融资（第2级）的公允价值，按浮动利率计息，由于其浮动利率性质，与截至2026年3月31日的记录价值相近。

在截至2025年3月31日的三个月期间，公司录得12037美元的收益，主要包括：（a）根据与2022年公司一艘船只在乌克兰被长期扣留有关的战争风险保险单获得的2298美元的保险收益；（b）公司预计不再需要结算的与供应商有关的4066美元负债的清偿；（c）在公司确定不再收到结算这些应计费用的发票后，冲回先前应计费用总额5200美元。在截至2026年3月31日的三个月期间，公司在未经审计的中期简明综合损益表中的“其他运营收益”项下录得711美元的收益。这一收益主要包括：（a）出售InterChart股权所得的194美元（注4）和（b）各种保险收益所得的501美元。

下表列示未经审计的中期简明综合损益表所列截至2025年3月31日和2026年3月31日止三个月期间的定期租船、航次租船和集合协议所赚取的航次收入：

截至2026年3月31日，航次租船协议的贸易应收账款从截至2025年12月31日的24,512美元降至20,223美元，在未经审计的综合资产负债表的“贸易应收账款净额”项下列报。未偿余额主要受开始确认收入的时间以及截至2025年12月31日和2026年3月31日船舶雇佣类型组合变化的影响。与航次租船协议有关的列报期间没有记录注销。

此外，截至2026年3月31日，记在“其他流动资产”项下的资本化合同履行成本与2025年12月31日相比减少了1607美元，从2772美元降至1166美元。如上文所述，未偿余额主要受到开始确认收入的时间以及船舶雇佣类型组合变化的影响。

根据ASC 606，未实现的航次包租收入是指就未交付的履约义务收到的对价。截至2025年12月31日，公司将7,115美元记录为与正在进行的航次包机协议相关的未实现收入，由于履约义务在该期间得到履行，该收入在截至2026年3月31日的三个月期间的收益中确认。此外，截至2026年3月31日，公司将7,058美元记录为与正在进行中的航次包机协议相关的未实现收入，该收入在未经审计的综合资产负债表中的“递延收入”项下列报，并将在履约义务得到履行后的一年内在收益中确认。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间，就根据定期租赁合同（包括在上表中的“定期租赁”中）安装洗涤器的船舶的额外收入向承租人开具发票的金额分别为7794美元和11536美元，不包括根据航次租赁协议使用的安装洗涤器的船舶所获得的燃料成本节省。

截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间的滞期费收入分别为2348美元和4791美元，包含在上表“航次包机”中。

根据根据商定公式确定的这些船舶的分配池结果，对公司截至2025年3月31日和2026年3月31日止三个月期间在CCL池中运营的船舶的收入进行的调整分别为1,906美元和0美元，并计入上表的“池收入”。

如附注1所述，在截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间，公司分别租用了一些第三方船只，以增加其运营能力，以满足客户的需求。截至2025年3月31日和2026年3月31日的三个月期间，这些租入船舶产生的收入分别为20126美元和17049美元，计入未经审计的中期简明综合损益表的“航次收入”，其中8549美元和10799美元分别构成来自期租协议的转租收入。

该公司报告财务信息并在合并船队基础上评估其运营，主要基于总航程收入和合并盈利能力，而不是按船舶类型、船舶使用长度或包租类型。据此，公司已确定其在一个经营和可报告分部经营，这是干散货船的所有权和经营。

公司的首席执行官是首席运营决策者（“CODM”）。主要经营决策者根据综合净收益评估业绩及分配资源，该综合净收益代表公司对分部损益的计量。

在评估业绩时，主要经营决策者审查航程费用、租船租赁费用、船舶运营费用、一般和行政费用、管理费以及利息和财务成本，每一项均在综合财务报表中列报。此外，主要经营决策者将分部资产视为在未经审核综合资产负债表上列报的“总资产”。

其他分部项目指综合净收入中包含的不属于主要经营决策者审查的重大费用类别的金额，主要包括船舶销售损益、减值费用、其他运营损益以及远期货运协议和燃料互换的净亏损。

基本上所有收入都来自定期租船、航次租船和泳池收入（注16）。因为公司在一个可报告分部中运营，分部收入等于合并收入。

当公司将船舶租给承租人时，承租人可以自由地在全球范围内进行船舶贸易，但须遵守租船协议的限制，因此，披露地理信息是不切实际的。

Star Bulk Carriers Corp.

未经审核中期简明综合财务报表附注

2026年3月31日

（除股份和每股数据外，以千美元表示，除非另有说明）

F-22