NRDS-20251231

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K

（标记一）


☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 12月31日 , 2025

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托文件编号 001-40994

NerdWallet，公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州			45-4180440
（成立或组织的州或其他司法管辖区）			（I.R.S.雇主识别号）

S. B街19号 , 套房9 , 圣马特奥 , 加州 94401

（主要行政办公地址）（邮编）

( 415 ) 549-8913

（注册人电话，包括区号）

55 Hawthorne Street，10th Floor，San Francisco，California 94105

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
A类普通股，面值0.0001美元	NRDS	纳斯达克全球市场

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有☐ 无 ☒

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告；以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。有 ☒无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☒无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☒

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☐

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否 ☒

截至2025年6月30日（注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日），注册人的非关联公司持有的普通股总市值约为$ 349 以该等股份于该日期在纳斯达克环球市场的收市价为准，以百万元为基础。

注册人有未结清的 35,100,146 A类普通股的股份及 31,685,652 截至2026年2月23日的B类普通股股份。

以引用方式纳入的文件

将在截至2025年12月31日的注册人财政年度的120天内提交的注册人2026年年度股东大会的最终代理声明（“代理声明”）的部分内容以引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格。除有关以引用方式具体并入本年度报告的10-K表格的信息外，代理声明不被视为作为本年度报告的10-K表格的一部分提交。


第一部分			3
项目1。商业			3
项目1a。风险因素			10
项目1b。未解决的员工评论			35
项目1c。网络安全			36
项目2。物业			37
项目3。法律程序			37
项目4。矿山安全披露			37
第二部分			38
项目5。市场对注册人普通股权、相关股东事项及发行人购买股本证券			38
项目6。[保留]			39
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析			40
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露			52
项目8。财务报表和补充数据			54
项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧			84
项目9a。控制和程序			84
项目9b。其他信息			85
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露			85
第三部分			85
项目10。董事、执行官和公司治理			85
项目11。高管薪酬			85
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项			85
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性			85
项目14。首席会计师费用和服务			85
第四部分			86
项目15。展品和财务报表附表			86
项目16。表格10-K摘要			88
签名			89

关于前瞻性陈述的特别说明

这份关于10-K表格的年度报告包含有关我们和我们行业的前瞻性陈述，其中涉及重大风险和不确定性。除对历史事实的陈述外，本年度报告所载的所有陈述均为前瞻性陈述。这些声明通常包含“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”或“将”等词语或类似术语，包括其否定。这些前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

•宏观经济发展，包括通货膨胀、利率、信贷市场状况和总体经济不确定性，对我们的业务、经营业绩、财务状况和股价的影响；

•我们对未来财务和运营业绩的预期，包括总收入、收入成本、非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA；

•我们在平台上增加流量、参与度和货币化的能力；

•营销投资和品牌活动的预期回报；

•消费者和SMB对通过我们平台提供的产品和服务的需求；

•我们提高用户注册量、提高重复使用率、将用户转化为与金融服务合作伙伴匹配的能力；

•在现有和新的垂直领域内进行扩展，包括具有竞争力、符合适用法规并响应市场需求的新产品、服务和功能；

•不断变化的地域经营；

•维护和扩大与现有金融服务合作伙伴的关系，并确定新的合作伙伴；

•开发可扩展的技术和数据能力，以提供个性化指导并增强用户参与度；

•加强品牌知名度、信誉度以及消费者和SMB的信任度；

•制作高质量、吸引消费者和SMB的内容和工具；

•适应不断变化的消费者和SMB金融利益和行为；

•在现有市场和新市场进行有效竞争；

•维护我们平台的安全性、可靠性和可用性；

•保护和增强我们的知识产权组合；

•吸引、发展、留住高技能、多元人才；

•遵守适用于我们业务的不断变化的法律、法规和监管预期；

•我们的现金、现金等价物和投资是否足以满足流动性需求；

•管理增长，扩展基础设施，维护我们的企业文化；

•识别、执行并成功整合收购；

•进入新的金融服务市场，并满足相关的监管复杂性；和

•从已完成的收购中实现预期的协同效应、增值和其他收益。

这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，不应被视为对未来事件的预测。它们是基于我们目前对可能影响我们的业务、财务状况和经营业绩的未来事件和趋势的预期、估计和预测。这些预期受到各种风险、不确定性和假设的影响，包括本年度报告中标题为“风险因素”的部分和其他地方所描述的风险、不确定性和假设。

我们的行业竞争激烈且发展迅速，可能会出现我们无法预测的新风险和不确定性。因此，实际结果、事件或情况可能与我们的前瞻性陈述中反映的内容存在重大差异。

本年度报告中的前瞻性陈述仅在本报告发布之日发表。我们不承担更新任何此类声明以反映后续事件、新信息或意外发展的义务，除非法律要求。这些声明也没有反映未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

此外，包含“我们相信”或类似表述的陈述代表我们截至本年度报告日期的信念和意见。虽然我们认为支持这些声明的信息是合理的，但它可能是不完整的，或者可能会发生变化。投资者不应将这些声明解释为保证我们已对所有相关信息进行了详尽的查询或审查。鉴于这些声明固有的不确定性，投资者不应过分依赖这些声明。

第一部分

项目1。生意。

概述

NerdWallet，Inc.（NerdWallet，公司、我们、我们或我们）通过一个数字平台为消费者和中小型企业（SMB）提供值得信赖的指导，涵盖广泛的金融主题，该数字平台整合了独立的编辑内容、比较工具、数据驱动的产品市场以及通过我们的子公司提供的受监管的金融服务。我们的使命是为生活中的所有财务决策提供清晰的信息。我们的愿景是让每个人都充满信心地做出财务决策的世界。

我们的平台使用户能够比较金融产品、访问教育资源、获得个性化见解，并与跨信用卡、银行、保险、借贷、投资、财富管理和其他金融类别的第三方提供商建立联系。我们主要通过推荐费、潜在客户生成和基于合作伙伴的货币化，以及通过经纪和咨询服务获得的收入来产生收入。我们的商业模式旨在与合作伙伴保持中立，并通过提供由编辑标准支持的并排比较和有洞察力的信息，支持透明的消费者和SMB选择。

NerdWallet在美国、加拿大和英国开展业务。我们是一家远程优先公司，我们的主要公司办事处位于加利福尼亚州圣马特奥和亚利桑那州斯科茨代尔，我们在美国几个主要大都市区设有枢纽办事处。我们的全球子公司支持本地化内容、合规监督、产品集成和技术开发。

该公司的平台包括三个主要组成部分：

•编辑和内容出版—消费者和SMB金融教育、工具、计算器、指南和研究以“NerdWallet”品牌跨网页、移动和第三方渠道发布。

•市场和转介服务—工具，使用户能够比较、资格预审或与信用卡、消费贷款、小企业贷款、保险、抵押贷款、金融服务和相关产品的第三方供应商建立联系。这些服务包括通过Fundera、NerdWallet保险服务、NerdWallet咨询以及NerdWallet比较等方式提供的服务。

•金融服务—由我司保险代理、贷款及按揭经纪、投资顾问子公司提供的经纪及顾问服务。

我们为数百万依赖我们平台做出明智财务决策的月度用户提供服务。我们的技术、数据基础设施和合作伙伴关系使我们能够提供个性化体验，促进金融产品应用，并帮助消费者和中小企业驾驭复杂的金融产品。

2025年和2024年，我们的收入分别为8.366亿美元和6.876亿美元，同比增长22%。我们在2025年和2024年的净收入分别为4870万美元和3040万美元，同比增长60%。

我们的平台和生态系统

我们的平台为消费者和中小企业提供有关金融产品和服务的清晰、可靠的信息，以及支持知情金融决策的工具和指导。我们结合独立的编辑内容、产品数据、用户特定的洞察力以及技术支持的工具，在桌面和移动环境中提供个性化的用户体验。我们的生态系统在一个统一的架构下整合了内容、市场和受监管的金融服务，该架构支持跨多个金融类别的发现、比较、应用、推荐和参与。

内容和工具

我们的编辑团队制作独立评论、产品对比、文章、指南、计算器等资源，涵盖广泛的个人理财主题。这些材料旨在帮助用户了解金融产品、评估权衡，并确定可能适合其情况的解决方案。我们维持旨在确保准确性、清晰度和公正性的编辑标准。我们的工具包括信用评分监测、支出和资产积累洞察、资格预审工作流程、抵押、贷款和财务计算器，以及决策支持问卷。

市场基础设施

我们经营多个金融产品市场，使用户能够比较产品或与第三方提供商以及我们提供的一些金融服务活动建立联系。这些市场利用合作伙伴集成、实时数据和匹配算法来促进产品发现和应用体验。我们的核心市场类别包括：

•信用卡

•消费贷款

•小企业融资

•住房贷款产品和服务

•保险产品和提供商

•银行产品和存款账户

•投资和退休产品

•财务顾问匹配

这些市场主要通过推荐费、合作伙伴营销安排和潜在客户产生的薪酬结构产生收入。

金融服务

我们通过在适用监管制度下提供服务的全资和间接拥有的子公司支持某些金融服务活动。

•Next Door Lending，LLC（NDL）向消费者提供抵押贷款经纪和发起服务。NDL不为抵押贷款提供服务或持有抵押贷款超过30天。

•NerdWallet咨询有限责任公司是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，经营我们的财务顾问市场。它为寻求全方位服务投资顾问的消费者提供匹配、推荐和潜在客户生成服务。NerdWallet咨询不向消费者提供受托投资顾问服务、个性化投资建议、投资建议或全权委托或非全权委托投资管理服务。

•NerdWallet Wealth Partners，LLC是一家在SEC注册的投资顾问，提供受托投资咨询服务，包括财务规划和全权投资管理。这些服务通过专门的咨询人员提供，并与我们的内容和市场职能分开运作。NerdWallet Wealth Partners的结构旨在减轻与客户的潜在利益冲突，除其他外，不提供自营金融产品、赞助投资基金，也不担任客户资产的托管人。

•NerdWallet保险专家有限责任公司是一家保险机构，提供经纪服务，协助消费者获取和比较保险产品，包括促进与持牌承运人或代理人的联系，通过在线发现问卷收集数据，以及有限的发起支持。NerdWallet保险专家不绑定承保范围、不执行保单、不收取保费、不调整理赔。

技术和数据能力

我们的平台依赖于支持数据摄取、合作伙伴整合、用户细分、产品排名和个性化洞察的专有技术。我们使用机器学习和基于规则的系统来改善市场匹配，预测用户意图，并为用户和合作伙伴优化性能。我们的基础设施旨在支持大容量流量、多地区内容交付以及安全处理消费者和SMB信息。

我们在数据质量、合规监测、合作伙伴绩效分析和产品元数据方面进行投资，以保持准确的比较和透明的披露。

合作伙伴生态系统

我们与广泛的金融机构合作，包括银行、贷方、信用卡发行商、保险公司、经纪自营商、投资顾问和其他提供商。我们的关系包括应用程序编程接口（API）的集成、数据交换连接、营销合作伙伴关系以及管理推荐或介绍的协议。我们维护流程，以监测合作伙伴的做法、监管变化以及适用于推荐安排和广告合作的合规要求。

用户参与和分发渠道

用户通过网页和移动属性、电子邮件通信、API、合作伙伴托管的集成以及第三方搜索和社交媒体渠道与我们的平台互动。我们的移动应用程序提供了额外的工具，用于跟踪财务状况、信贷表现、支出模式以及实现财务目标的进展。我们通过效果营销、有机搜索和合作伙伴关系来补充直接渠道，以扩大我们的内容和市场的覆盖范围。

产品和服务

我们提供广泛的产品和服务，旨在帮助消费者和中小企业做出明智的财务决策，并与金融产品的第三方供应商建立联系。我们的产品涵盖内容发布、技术支持工具、金融产品市场、抵押贷款经纪服务以及受监管的投资咨询服务。

内容、工具以及消费者和SMB教育

我们发布编辑内容、评论、产品比较、研究文章、财务指南、计算器和决策支持工具，这些内容广泛涵盖消费者和SMB金融主题，包括信贷、贷款、保险、银行、投资、退休规划、税收和家庭预算。这一内容是独立制作的，旨在帮助用户了解金融产品，评估潜在选项，并采取适当的行动。我们的工具包括信用评分监测、支出洞察、个性化推荐、申请清单、计算器和产品匹配问卷。

市场和转介服务

我们的平台包括技术支持的市场，允许用户比较金融产品、访问资格预审工具或与第三方提供商建立联系。我们从推荐费、潜在客户生成安排、合作伙伴营销计划和相关补偿模式中获得收入。我们的主要市场类别包括：

•信用卡市场—提供比较工具、资格预审工作流程、发行伙伴介绍。

•个人贷款市场—提供比较、利率购物工具，以及贷款合作伙伴介绍。

•小型企业融资市场（Fundera）—协助中小企业进行贷款人匹配、产品比较、进货支持、融资伙伴介绍等工作。

•银行市场—使用户能够发现存款产品、高收益储蓄账户、存单等银行解决方案。

•保险市场（NerdWallet保险服务公司）—向承运人和持牌保险专业人员提供报价比较工具和介绍。

•财务顾问市场（NerdWallet Advisory LLC）—通过匹配、推荐和潜在客户生成服务，将消费者与独立的投资顾问联系起来。NerdWallet咨询不向用户提供个性化的投资建议或投资组合管理服务。

•其他消费和SMB金融市场—包括与债务相关的教育和入学支持服务、助学贷款、汽车贷款以及其他新兴金融产品类别。

这些市场为消费者和中小企业提供了透明的比较，并简化了与第三方供应商的联系，同时使合作伙伴能够有效地获取用户。

Mortgage Brokering（Next Door Lending LLC）

我们通过NDL开展抵押贷款经纪活动，NDL是一家根据适用的州法律获得许可的全资子公司。NDL向第三方抵押贷款机构提供消费者介绍、匹配和申请路由，并支持一定的接收和披露便利活动。NDL不为抵押贷款服务或持有抵押贷款超过30天。

财富管理（NerdWallet Wealth Partners，LLC）

我们通过NerdWallet Wealth Partners，LLC提供传统财富管理服务，该公司是一家在SEC注册的投资顾问，提供财务规划、全权委托投资管理以及相关咨询服务。

保险（NerdWallet Insurance Experts，LLC）

我们提供保险代理服务，生产商协助消费者获取和比较报价，并与持牌承运人进行连接。NerdWallet Insurance Experts，LLC不绑定承保范围、管理保单、收取保费或调整索赔。

数据、分析和集成服务

我们为某些合作伙伴提供数据驱动的洞察力、API集成、产品元数据和分析工具，以提高产品性能、承保决策工作流程、客户获取效率和用户体验。这些产品是我们核心市场服务的附带产品，用于支持合作伙伴整合和优化推荐质量。

客户支持和辅助服务

我们提供与我们的市场、抵押贷款经纪业务、保险报价采购和顾问匹配服务相关的客户支持、入职协助和接收相关服务。这些活动包括澄清申请流程、收集所需信息或便利消费者和中小型企业向第三方供应商的路由。我们不承保金融产品、不做信贷决策、不服务贷款、不绑定保险范围、不管理保单、不收取保费、不调整理赔。

员工与人力资本

NerdWallet是由它的愿景定义的，一个每个人都可以放心地做出财务决策的世界。我们吸引了那些热衷于将我们的使命变为现实并受到做出真正改变可能性的鼓舞的人——照亮未来，提出棘手的问题，迎来解决方案，并为我们的消费者和中小企业提供清晰和自信。截至2025年12月31日，我们拥有超过650名全职员工，其中约95%位于美国全境，5%位于国际。我们的员工都没有工会代表，也没有集体谈判协议覆盖。我们认为我们与员工的关系很好，没有经历过任何停工。

所属

在NerdWallet，我们渴望为人们提供他们过上最好生活所需的信心——无论他们认同什么。对我们的消费者和中小企业来说，这意味着要建立他们的财务信心。对我们的书呆子来说，这意味着培养一种包容的文化，让所有书呆子都能做真实的自己，成长技能，贡献力量，并在归属感的自信下茁壮成长。归属感的努力集中在确保我们正在建立一个涵盖所有业务方面的多元化组织，并创造一种包容的文化，让每个人都参与进来并有权做最好的工作。我们的主要举措包括：

•为书呆子和管理者提供学习课程和资源，以帮助建立一个包容性的工作场所。

•我们支持七个以员工为主导的员工资源小组（ERG），为员工及其盟友提供社区、联系和发展机会：NerdOut、NerdFamilies、NerdWomen、Asian Nerds、Black Nerds Network、Viva Nerds以及Women in Data and Engineering。虽然每个ERG都以特定社区为中心，但所有群体都对所有书呆子开放。

•我们通过第三方平台分析我们的员工薪酬，以确保薪酬平等。

•此外，我们还提供各种参与机会，以激励和鼓励书呆子学习、成长并回馈社区。今年，我们举办了两场NERDS Pay IT Forward活动，在敬业的志愿日腾出时间支持员工志愿服务，以鼓励所有NerdWallet员工回馈社区。在这些活动中，书呆子总共捐赠了超过850个小时。

人才吸引、招聘和留用

我们的远程优先文化使我们能够在我们组织的各个层面接触、吸引和留住更多多样化的人才。吸引和留住高技能、多样化的人才，对于我们企业的成功以及充分实现NerdWallet的使命来说，绝对是至关重要的。一旦员工在NerdWallet，我们就会投资于他们的福祉和发展，提供有竞争力的薪酬和福利、职业发展机会以及包容性和归属感规划。

•开发和运营准备情况-与我们不懈的自我提升价值相一致，我们鼓励员工追求持续的职业成长。我们通过内部发展机会来支持这一点，包括通过我们的学习管理系统（LMS、Juno）提供工作阴影和异步学习，该系统提供专注于技能提升和职业准备的内部和外部培训。

我们有意摆脱集中式学习和发展模式，转而支持边干边学，有针对性地使能与业务需求保持一致。这种方法辅之以灵活、异步的培训机会，特别注重加强管理者的能力，并支持将人工智能负责任地融入日常运营。

•Compensation-NerdWallet提供具有市场竞争力的薪酬以吸引员工。我们按绩效付费的理念使员工奖励与个人和公司绩效保持一致。为进一步使员工与公司的长期成功保持一致，我们在聘用时和通过年度绩效股权授予向大多数全职员工授予基于股权的薪酬。

•综合福利和津贴-为吸引、吸引和留住员工并支持他们的整体健康和福祉，我们提供全面的福利和福利计划，其中包括医疗、牙科、视力、人寿和残疾保险；灵活的带薪休假和病假时间、灵活的工作时间表和休假计划；心理健康福利和公司在日历年度结束时关闭；远程优先的工作环境，提供健康和远程工作津贴；育儿假和收养援助、特定国家的退休或养老金计划，包括对美国401（k）计划供款的匹配供款；员工股票购买计划（ESPP）；获得认证财务规划师的财务健康指导；现货和推荐奖金机会；以及慈善匹配计划和志愿者休假。

竞争

我们构建了规模化、高度差异化的线上平台。我们在以下初级类别中面临来自线上和线下财务指导提供者的竞争：

•财务顾问、代理人和经纪人作为其产品的一部分提供指导和专业知识的人；

•传统媒体如纽约时报、《美国新闻与世界报道》等印刷和广播媒体；

•朋友和家人，作为众多消费者向朋友家人咨询理财指导；

•社交媒体平台上的影响者；和

•传统金融和存款机构、非银行贷款发起机构和其他中小型抵押贷款经纪商

此外，我们还与以下机构竞争指定用于金融产品的广告预算：

•金融服务提供商自己的营销：金融服务商通过多种不同渠道直接对接，数字化（应用内、邮件等）和线下渠道（直邮、印刷媒体等）；

•在线搜索引擎：金融服务提供商将广告预算用于在线搜索引擎，主要是谷歌AdWords，因为许多消费者和中小企业转向谷歌来回答他们的财务问题；和

•在线市场包括Bankrate、Credit Karma、LendingTree和Zillow。

我们相信，由于我们财务指导的广度和深度，我们与消费者和中小企业建立的信任，以及我们的品牌、有机交通、便利和简单，我们在竞争中具有优势。

知识产权

我们依靠商标、版权、商业秘密和其他知识产权法的结合，以及合同保护，来建立和保护我们的专有权利。这些保护包括商标和版权注册、许可和知识产权转让协议、保密程序以及与雇员和承包商的保密和发明转让协议。为我们的知识产权提供的保护范围和期限因知识产权类型和司法管辖区而异。

我们在我们的名称、徽标和其他品牌标识中拥有商标权，包括在美国和某些外国司法管辖区的商标注册，我们为我们业务中使用的网站维护注册域名。我们还依赖美国和其他司法管辖区的未注册权利和普通法保护。

我们可能会在我们认为适当且具有成本效益的地方寻求额外的知识产权保护。尽管做出了这些努力，但我们的知识产权可能会受到挑战、被作废、被规避或被盗用。有关更多信息，请参阅“风险因素——与我们的技术、安全和知识产权相关的风险——未能保护或执行我们的知识产权可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。”

监管

我们的运营受各种联邦、州、省和国际法律法规的约束，这些法律法规管辖金融服务、消费者保护、数据隐私、潜在客户生成、广告、经纪和投资咨询活动。适用于我们的监管框架因司法管辖区和通过我们的子公司提供的服务的性质而异。

跨法域合规

我们在美国、英国、加拿大和其他司法管辖区营销和提供我们的产品和服务。因此，我们业务的各个方面受到广泛的消费者金融保护、广告、许可、数据隐私和通信法律的约束。其中包括监管抵押贷款及其他消费和SMB金融产品的营销、经纪和转介的监管要求；限制使用和披露消费者和SMB信用信息；禁止不公平、欺骗性或滥用行为或做法；通过电话、电子邮件、移动应用程序和数字渠道与消费者和中小企业进行通信的监管规则；以及规范个人数据收集、处理、存储和保护的法律。这些框架可能会对我们的营销实践、合作伙伴关系、数据使用、许可义务以及我们促进向金融服务提供商介绍的方式提出要求。

内容和出版活动

NerdWallet，Inc.制作独立的编辑内容和财务工具，旨在用于一般信息目的。关于与投资相关的内容和工具，我们的活动是在1940年《投资顾问法》“投资顾问”定义的“出版商豁免”下进行的。我们不提供个性化的投资建议，不进行个性化推荐，也不针对特定用户的投资需求定制内容。我们的出版活动可能会受到联邦和州消费者保护和广告法的约束，包括禁止不公平、欺骗性或滥用行为或做法。

投资咨询活动

我们通过两家在SEC注册的投资顾问开展投资咨询活动：

NerdWallet咨询有限责任公司—运营财务顾问市场，向消费者提供匹配、推荐和潜在客户生成服务。NerdWallet咨询不提供个性化的投资建议、财务规划、投资组合管理服务。NerdWallet咨询受《投资顾问法》及其规则的约束，包括与广告、招揽、披露、合规计划、记录保存和监管审查相关的要求。

NerdWallet Wealth Partners，LLC—提供传统财富管理服务，包括财务规划、全权委托投资管理、持续顾问关系等。NerdWallet Wealth Partners受《投资顾问法》的全部范围约束，包括受托责任、合规计划要求、托管和交易规则（如适用）、广告和营销要求、记录保存义务以及监管审查。

抵押贷款经纪活动

我们通过NDL开展的抵押贷款经纪活动受到广泛的联邦和州监管。NDL必须遵守有关抵押贷款广告、贷款发起实践、披露、公平借贷和赔偿的消费者金融保护法。消费者金融保护局（CFPB）对适用于抵押贷款经纪人的关键联邦法规拥有规则制定和执法权力，包括那些监管抵押贷款披露、费用和公平借贷的法规。NDL还必须保持州抵押贷款经纪人执照，并满足《抵押贷款许可安全和公平执行法案》（SAFE Act）和类似的州法规的相关要求。此外，NDL受制于监管预期和批发贷款机构、保险公司、信贷提供者以及政府支持的贷款计划施加的合同要求。

保险相关活动

通过某些子公司，包括NerdWallet Insurance Services，Inc.和NerdWallet Insurance Experts，LLC，我们为保险报价采购和向持牌保险提供商进行消费者介绍提供便利。这些活动受国家保险许可、生产商监督、广告标准和相关合规义务的约束。我们不绑定承保范围，不调整理赔，不管理保单，也不收取保费。

营销、广告和潜在客户监管

我们的营销和推荐做法受联邦、州和省有关广告、背书、披露和金融促销的法律的约束。其中包括《联邦贸易委员会法》、禁止不公平、欺骗性或滥用行为或做法的州和联邦法律、加拿大《竞争法》、经修订的英国《2000年金融服务和市场法》，以及适用于有偿背书和潜在客户生成活动的规则。我们注册的投资顾问子公司受SEC营销和招揽规则的约束，包括关于推荐、背书、第三方评级和推荐安排的要求。

消费者保护和金融服务监管

我们的信用卡、消费者贷款和债务解决方案产品、小企业贷款和融资选择、银行和投资产品、抵押贷款、保险和其他消费者金融产品的市场和推荐活动受到联邦和州监管机构的监督，包括CFPB。我们为推荐、比较和申请工作流程提供的便利可能涉及许可、消费者保护、公平借贷和广告法规

数据保护、隐私和网络安全

我们受制于美国、英国、加拿大和其他国际数据隐私和安全法，包括经《加州隐私权利法》（CPRA）修订的《格拉姆-利奇-布莱利法案》（GLBA）、《加州消费者隐私法》（CCPA），以及其他州级综合隐私法、《英国通用数据保护条例》（UK GDPR）和《2018年英国数据保护法》。这些法律管辖个人信息的收集、使用、处理、披露和保护。我们维持旨在保护消费者和SMB数据的行政、技术和实物保障措施。这一领域的监管预期不断演变，未来的变化可能会增加合规义务和成本。我们正在监测与人工智能（AI）相关的新颁布和新出现的法律法规，根据我们目前的评估，我们现有的人工智能用例不属于这些法律的范围。尽管如此，随着监管环境的不断发展，我们已经启动了人工智能治理框架，以指导负责任地开发和使用人工智能。

国际监管

我们在英国和加拿大的业务受当地消费者保护、金融推广、许可、数据隐私、广告和公司合规要求的约束。某些市场和转介活动可能会受到额外的金融服务法规的约束，具体取决于司法管辖范围。

可用信息

我们在以下地址维护投资者关系网站：https://investors.nerdwallet.com.本报告不以引用方式纳入我们投资者关系网站上的信息。我们在或通过我们的投资者关系网站提供我们根据《交易法》向SEC提交或提供的报告的某些报告和对这些报告的修订。其中包括我们关于表格10-K的年度报告、我们关于表格10-Q的季度报告和我们关于表格8-K的当前报告，以及对这些报告的所有修订。在我们以电子方式向SEC提交信息或提供给SEC后，我们会在合理可行的范围内尽快在我们的投资者关系网站上免费提供这些信息。SEC维护一个网站，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，地址如下：https://www.sec.gov.

此外，我们经常在我们的投资者关系网站上发布关于我们的业务和经营业绩的新闻稿、公告和其他声明，其中一些信息可能包含可能被视为对投资者重要的信息。因此，我们鼓励投资者监控https://investors.nerdwallet.com网站并审查我们在该页面发布的信息。

项目1a。风险因素。

除了所有业务共有的日常业务过程中的风险和不确定性之外，我们行业和公司特有的重要因素可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。您应该仔细考虑以下描述的风险以及我们随后向SEC提交的定期文件。以下风险因素应与“第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》及本年度报告中的合并财务报表及相关附注。

风险因素汇总

以下是可能对我们产生重大不利影响的主要风险的摘要，应结合本“风险因素”部分的完整披露来阅读：

•我们依赖与我们的金融服务合作伙伴的关系，其财务实力的任何不利变化、其承保标准的收紧或其在线营销策略的不利变化都会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

•如果消费者或中小型企业没有在我们的平台中发现价值或不喜欢我们平台上的消费者或SMB体验，我们平台上的匹配数量可能会下降，这将损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

•我们依赖互联网搜索引擎，特别是谷歌，将流量引导到我们的网站，并将新用户引向我们的平台。如果搜索引擎的算法、方法和/或政策以我们没有预料到的方式被修改或强制执行，或者如果我们的搜索结果页面排名因其他原因下降，我们平台的流量或用户增长或参与可能会下降，其中任何一项都会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

•如果不能保持我们的声誉和品牌认知度，并以具有成本效益的方式吸引和吸引用户，将会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

•使用社交媒体、网红、联盟营销、电子邮件和短信可能会对我们的品牌和声誉产生不利影响，或使我们受到罚款或其他处罚。

•我们可能会根据用户的最大利益做出决定，以便建立长期信任，这可能会导致我们放弃短期收益。

•我们依赖第三方履行某些关键职能，他们未能履行这些职能可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

•我们与许多其他公司在竞争激烈且发展迅速的市场中竞争，随着时间的推移，我们面临着新进入者扰乱我们市场的可能性。

•我们的国际扩张使我们面临额外的成本和风险，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩，我们继续进行国际扩张可能不会成功。

•我们正在积极投资于新产品供应、技术和少数股权投资，并计划在未来进一步增加这些投资。虽然这些努力具有巨大潜力，但它们也伴随着固有的风险，无法保证我们将实现预期的收益。

•我们的财务表现取决于我们成功地将用户推荐给金融服务合作伙伴的能力，并且不排除这些合作伙伴在我们的平台之外提供产品和服务。

•宏观经济发展，例如美国的通胀状况，已造成宏观经济的不确定性，并可能对我们的业务、经营业绩和我们的垂直多元化战略产生不利影响。

•如果我们的金融服务合作伙伴减少营销预算并减少在我们平台上的支出，消费或SMB金融市场的不利条件，或糟糕或不确定的宏观经济条件，可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

•贷款市场的变化可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

•我们的业务受制于美国、英国和加拿大的各种金融法规，其中许多是重叠的、模棱两可的并且仍在发展中，这可能会使我们遭受索赔或以其他方式损害我们的业务。

•网络安全事件，或我们的系统和平台中真实或感知到的错误、故障或错误可能会损害我们的运营，损害我们的机密信息或用户的个人信息，损害我们的声誉和品牌，并损害我们的业务和经营业绩。

•我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于我们的联合创始人、首席执行官兼董事会主席Tim Chen的效果，这将限制或排除您影响公司事务的能力。

与我们业务相关的风险

我们依赖与我们的金融服务合作伙伴的关系对于我们的历史业务，以及他们的财务实力的任何不利变化，收紧他们的承保标准或他们的在线营销策略的不利变化将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们成功的很大一部分取决于信用卡发卡机构、贷方、保险公司和我们平台上其他参与者的财务实力和承保标准。如果我们的金融服务合作伙伴遇到财务困难，他们可能会停止参与我们的平台或收紧承保标准，这将导致我们从与他们匹配的消费者和中小企业中赚取费用的机会减少。在财务困难时期，金融服务提供商也可能在到期时不支付费用，或降低其对消费者和中小企业的服务质量。我们的合作伙伴还可以通过我们的平台改变他们的在线营销策略或实施减少支出的成本削减举措。与大量金融服务合作伙伴单独或联合发生其中一项或多项事件可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

如果消费者或中小型企业没有在我们的平台中发现价值或不喜欢我们平台上的消费者或SMB体验，我们平台上的匹配数量可能会下降，这将损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们认为，我们的业务和收入的增长取决于我们吸引现有用户的能力，以及在我们当前和新的垂直领域增加新用户的能力。如果我们失去用户或用户参与度下降，我们的业务和财务状况将受到负面影响。如果我们未能在客户体验、社论文章和产品供应方面保持竞争力，我们的业务增长能力也可能受到不利影响。

虽然我们业务战略的一个关键部分是在我们现有的垂直领域吸引用户，但我们也打算将我们的业务扩展到新的垂直领域，例如我们的经纪和咨询业务。这样做，我们可能会蒙受损失，或者无法成功进入新的垂直领域。我们向新垂直领域的扩张可能会使我们处于陌生的竞争环境中，并涉及各种风险，包括竞争、政府监管、需要投入大量资源以及此类投资的回报可能在几年内或根本无法实现。有许多因素可能会对我们扩大用户群和参与度的能力产生负面影响，包括如果：

•我们将用户流失给新的市场进入者和/或现有竞争对手；

•我们没有获得向新的垂直领域、地区扩张或推出新产品、产品功能或工具所需的监管批准；

•我们未能有效利用搜索引擎、社交媒体平台、数字应用商店、基于内容的在线广告以及其他在线来源为我们的平台产生流量；

•我们的平台遇到中断或中断；

•我们的品牌遭受声誉损害，包括负面宣传，无论准确或不准确；

•我们未能提供新的和有竞争力的产品，未能对我们现有的产品提供有效的更新或与我们行业的技术改进保持同步；

•技术或其他问题使用户体验受挫；

•我们无法解决用户对我们数字平台的内容、隐私和安全性的担忧；

•我们无法通过生成引人注目的内容和工具来继续创新和改进我们的平台；

•现有或新的金融服务提供商使用激励措施直接交叉销售其产品，从而减少使用多个提供商的消费者或SMB利益；或者

•我们无法成功推出新的垂直领域。

我们无法克服这些挑战可能会削弱我们吸引用户的能力，并可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们依赖互联网搜索引擎，特别是谷歌，将流量引导到我们的网站，并将新用户引向我们的平台。如果搜索引擎的算法、方法和/或政策以我们没有预料到的方式被修改或强制执行，或者如果我们的搜索结果页面排名因其他原因下降，我们平台的流量或用户增长或参与可能会下降，其中任何一项都会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们依赖互联网搜索引擎，特别是谷歌，将流量引导到我们的平台，带来了风险。搜索引擎，比如谷歌，可能会在没有事先通知的情况下修改算法或政策，这可能会导致我们的自然搜索排名大幅下降，平台流量减少。过去的变化造成了流量和用户增长的下降，预计未来会有波动。人工智能辅助技术的引入和接受可能会进一步影响搜索引擎相关性，导致我们的排名下降和平台流量下降，影响我们的财务业绩。

此外，谷歌可能会对被视为不公平影响搜索结果的行为的网站采取行动，但不会提供已发布的指导方针。我们还在探索新的受众定位和衡量方法，并通过注册坡道关注直接的消费者或SMB连接，以尽量减少对搜索引擎的依赖。我们的营销方法以及消费者和SMB关系的变化正在持续进行中，可操作的营销数据结果存在不确定性。针对消费者和中小企业的负面影响将影响我们将他们与金融服务合作伙伴相匹配的能力，对我们的业务、收入和财务业绩构成威胁。

如果不能保持我们的声誉和品牌认知度，并以具有成本效益的方式吸引和吸引用户，将会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

为了吸引消费者和中小型企业到我们的平台以及我们提供的产品和服务，将这些消费者和中小型企业转化为与金融服务合作伙伴的匹配，并产生重复访问，我们必须营销我们的平台，并维护消费者和SMB的信任。推广和维护我们的品牌需要花费金钱和资源进行线上线下的营销和广告宣传，需要持续提供满足用户需求的优质产品和服务，需要有能力维护消费者和中小企业的信任，需要有能力成功地将我们的品牌、产品和服务与竞争对手区分开来。

品牌认知度是我们与竞争对手之间的关键区别因素。我们认为，建立和保持对我们品牌的认可对于增加我们平台的流量和对我们提供的产品的需求非常重要。从历史上看，我们在品牌、广告和其他营销举措上花费了大量资金，并投入了大量资源。我们不断评估和优化我们的营销支出和资源承诺，以提高效率和投资回报。我们营销活动的组合、时间、渠道或水平的变化在产生消费者或SMB意识、参与度或收入增长方面可能不如预期的那么有效。即使我们的营销计划取得了成功，任何增加的收入都可能无法抵消我们产生的费用。此外，如果我们的营销努力不有效或不足以维持或提高品牌知名度和消费者参与度，我们的品牌认知度、竞争地位和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的品牌实力可能会受到来自多方面的负面宣传的伤害。负面宣传和对我们声誉的潜在相应影响可能会因社交媒体平台的广泛使用而加速和放大。此外，来自针对我们或我们业务的法律诉讼的负面宣传，包括政府诉讼和消费者集体诉讼或其他诉讼，或来自安全漏洞或其他事件的信息披露，可能会对我们的声誉和品牌产生负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务未能保持或提高其声誉和品牌认知度以及以具有成本效益的方式吸引和留住消费者和中小型企业，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

使用社交媒体、网红、联盟营销、电子邮件和短信可能会对我们的品牌和声誉产生不利影响，或使我们受到罚款或其他处罚。

我们使用社交媒体，包括Facebook、Instagram和TikTok，以及联盟营销、电子邮件和短信，作为我们多渠道营销方法的一部分。监管这些平台、传播渠道和其他数字营销渠道使用的法律法规正在迅速演变。使用社交媒体进行产品推广和营销的增加可能会增加我们对此类材料的合规性进行监控的负担，并增加此类材料可能包含违反适用法规的问题产品或营销声明的风险。我们或我们的关联营销合作伙伴遵守此类法律也可能变得更加困难，未来的数据隐私和消费者保护法律法规或行业标准可能会改变、限制或限制我们使用我们目前所依赖的部分或全部营销策略的能力。我们、我们的员工、按照我们的指示行事的第三方或代表我们从事广告的关联营销合作伙伴在使用这些平台和传播渠道时未能遵守适用的法律法规可能会对我们的声誉产生不利影响或使我们受到罚款或其他处罚。此外，我们的员工或第三方，包括我们的关联营销合作伙伴，可能会在有意或无意中使用社交媒体，从而可能导致违反FTC、SEC或CFPB发布的营销法规。任何此类不当使用社交媒体工具的行为也可能导致业务中断和声誉受损。

我们可能会根据用户的最大利益做出决定，以便建立长期信任，这可能会导致我们放弃短期收益。

我们致力于通过优先考虑用户的最佳利益来建立我们的业务，我们认为这一价值有助于建立用户信任并推动平台增长和参与。我们认为，这种做法符合我们公司和股东双方的长期利益。从历史和未来的潜在角度来看，我们可能会选择放弃某些不符合我们平台和用户最佳利益的扩张或短期收入机会，即使这些决定对我们的短期业绩产生不利影响。

例如，我们的平台避免使用基于印象的广告，避免通过某些编辑内容主题产生收入，并确保编辑团队与我们的业务团队保持独立。金融服务产品的评论和评级保持不偏不倚，不受我们平台上的产品放置或与金融服务合作伙伴的定价协议的影响。此外，我们可能会投资于可能不会立即产生财务利益但有望推动消费者和SMB参与或提供潜在长期优势的产品或功能。

此外，我们可能会投资于可能不会立即产生财务利益但有望推动消费者或SMB参与或提供潜在长期优势的产品、服务、功能或业务。然而，将重点放在建立长期信任以及消费者和SMB参与而不是短期收入机会上，可能并不总是能产生预期的长期收益，这可能会对用户流量、参与度、业务、财务状况和运营结果造成损害。

我们依赖第三方履行某些关键职能，他们未能履行这些职能可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们依赖某些第三方计算机系统和第三方服务提供商提供各种服务，包括云技术提供商、第三方数据提供商、征信局、数据传输网络以及远程和海洋工程等服务来运行我们的平台并支持或执行某些功能。任何对我们的第三方服务提供商基础设施的重大破坏和/或我们的第三方服务提供商服务水平的任何变化都可能对我们的业务运营产生重大影响，包括使我们的平台无法供我们的用户使用。长期中断我们平台的可用性将导致与我们的金融合作伙伴的匹配以及我们提供服务的能力的损失，从而影响相应的收入，这将影响我们的经营业绩和现金流。此外，这将对搜索引擎排名、用户体验以及我们在金融合作伙伴和供应商中的声誉产生负面影响。此外，如果我们与第三方服务提供商的任何协议被终止，我们可能会因转让给或增加新服务提供商而经历重大成本或停机时间。尽管可以发现替代供应商提供了基本相似的服务，但这种过渡可能具有破坏性，我们可能会产生与此相关的重大成本。

我们与许多其他公司在竞争激烈且发展迅速的市场中竞争，随着时间的推移，我们面临着新进入者扰乱我们市场的可能性。

我们目前与多家在线营销金融服务的公司，以及更传统的金融信息来源，以及直接提供其产品的金融机构竞争，我们预计竞争将加剧。我们的线上竞争对手包括Bankrate、Credit Karma、LendingTree和Zillow等市场，我们还面临来自消费金融指导和在线搜索引擎提供商的直接或间接竞争。这些现有的竞争者中，有些可能拥有更多的资本或互补性产品或服务与我们相比，他们可能会以对我们的竞争地位产生不利影响的方式利用其更大的资本或多元化，包括进行战略收购。此外，我们还面临着新竞争者的可能性。新的竞争对手可能会进入市场，可能能够更快地进行创新并将产品和服务推向市场，或者在我们之前就预料到并满足消费者、SMB或金融服务合作伙伴的需求。其他新来者，包括主要的搜索引擎和内容聚合商，或许可以利用他们现有的产品和服务或获取数据对我们不利。我们可能被迫花费大量资源，以保持与当前和潜在竞争对手的竞争力。如果我们的任何竞争对手在吸引和吸引用户或金融服务合作伙伴方面比我们更成功，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们向抵押贷款经纪业务的扩张带来了额外的风险。

我们在2024年10月收购了NDL，并扩展到抵押贷款经纪服务，这带来了额外的风险。我们必须遵守监管抵押贷款经纪业务的复杂联邦和州法规，包括NDL运营所在州的实体和个人的许可要求。维护和扩大与批发贷款机构和信贷工具提供商的关系，对于NDL提供有竞争力的贷款产品的能力至关重要。成功地将NDL的运营、技术和人员整合到NerdWallet更广泛的平台中，同时确保符合GLBA和RESPA等法律，这对执行提出了挑战。我们运营抵押贷款经纪业务的有限经验增加了吸引和留住持牌抵押贷款专业人士的重要性，同时确保遵守安全法案的许可要求和不断发展的行业法规。CFPB以及FHA和VA等联邦机构继续扩大抵押贷款发起方面的执法行动，要求采取稳健的合规和风险管理做法。此外，与我们现有的抵押贷款市场比较平台一起运营直接抵押贷款经纪会产生潜在的利益冲突，必须谨慎管理这些冲突，以保持与消费者和贷款合作伙伴的透明度和信任。抵押贷款经纪业务对利率波动、住房市场状况以及批发贷款人政策的变化高度敏感，所有这些都可能影响贷款审批、资金可用性和创收。鉴于该行业的竞争和高度监管性质，我们的成功将取决于有效的执行、合规以及在应对不断变化的市场条件时保持消费者的信任。如果我们未能有效管理这些风险或遵守适用的监管要求，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

与我们的投资顾问业务相关的风险。

我们的业务已扩展到提供投资管理服务，包括直接管理客户资产，使我们受到联邦法律（例如1940年《投资顾问法案》）以及我们开展业务的司法管辖区的法律、规则和条例的广泛监管。我们在我们将经营的司法管辖区开展业务的能力取决于我们遵守联邦监管机构和我们开展业务的每个州和其他司法管辖区的监管机构颁布的法律、规则和条例。如果我们的政策、披露或营销不达标，定期的SEC和州审查可能会导致罚款、限制或声誉受损。主要风险包括：

•监管审查.我们遵守所有适用法律、规则、法规和解释的能力在很大程度上取决于我们建立和维护合规、审计和报告系统和程序，这取决于我们吸引和留住合格的合规、审计、监督和风险管理人员的能力。

•受托责任.了解你的客户流程、投资组合管理或冲突管理方面的失败可能会引发客户损失、诉讼、费用撤销或强制执行行动。

•第三方依赖.我们依赖托管机构、清算经纪商和技术供应商。服务中断、网络事件或供应商故障可能会损害客户服务并使我们承担责任。

•经营韧性.大规模管理资产需要强大的交易、风险、报告和网络安全系统；缺陷可能会扰乱服务并招致制裁。

•不断演变的规则.新的托管、营销或最佳利益标准可能会提高合规成本或限制增长。我们的教育工具和数字参与也可能被视为投资建议，增加曝光率。

我们无法向您保证，我们的系统和程序将有效地遵守所有适用的法律、规则、条例和解释。由于这些咨询活动涉及托管控制和受托义务，任何不利事件都可能对我们的声誉、收入、经营业绩和财务状况产生重大影响。

我们的国际业务使我们面临额外的成本和风险，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩，未来的任何国际扩张都可能不成功。

虽然我们的大部分业务继续在美国产生，但我们也在国际市场开展业务，包括英国和加拿大。我们已经获得了在美国境外运营的经验；然而，我们的国际业务仍然是我们业务中相对较小的一部分，并且继续需要持续的投资、管理重点和运营调整。我们还可能在未来探索或寻求更多的国际机会，不能保证这些努力会成功或具有成本效益。我们现有的国际业务，以及未来的任何扩张，都面临着无数的困难和风险，包括：

•在国外高效招聘和留住有才华和有能力的员工以及在我们所有办公室维护我们的公司文化和员工计划所固有的挑战，包括文化差异和地理分散导致的挑战；

•要求遵守现有和不断变化的外国监管要求和未来可能适用于我们业务的法律，例如欧盟的《通用数据保护条例》（GDPR）和其他数据隐私要求；劳动和就业条例；反竞争条例；监管法律和许可和授权要求；以及英国2010年《反贿赂法》和其他反腐败法律；

•要求遵守《反海外腐败法》等美国法律，以及外国资产管制办公室和其他政府实体制定的其他美国联邦法律法规；

•识别、获得和维持在国外市场开展业务所需的政府批准、授权或许可的困难；

•财务和运营风险，如付款周期变长、应收账款回收困难、地方和区域金融危机对我们产品的需求和付款的影响；

•挑战获得知识产权保护、强制执行我国知识产权、在国外抗辩第三方知识产权侵权索赔；

•竞争加剧，包括来自可能受益于当地法律、法规或商业惯例的当地公司的竞争；

•外币汇率波动及相关外汇管制风险敞口；以及

•潜在的不利税收后果，包括多重且可能重叠的税收制度、外国增值税制度的复杂性以及适用税率的变化。

我们预测和有效管理这些风险的能力需要管理层的大量关注和财政资源。此外，我们经营所在的某些国际市场可能会遇到经济或政治不确定性，这会增加在这些市场经营的难度。如果我们无法成功管理这些风险中的任何一个，我们现有的国际业务——以及我们可能追求的任何国际扩张——都可能受到负面影响，这可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们正在并打算继续开发新产品和服务，我们未能准确预测其需求或增长可能会对我们的业务产生不利影响。

我们正在并打算在未来继续投入大量资源开发新的工具、功能、服务、产品和其他产品，包括提供抵押贷款、其他贷款和金融产品。我们创新举措带来的风险包括与用于自动化流程的技术的设计和开发中的潜在缺陷相关的风险、技术的错误应用、对可能证明不足的数据的依赖以及未能满足客户期望等。由于这些风险，我们可能会遇到索赔增加、声誉受损或其他不利影响，这可能是重大的。此外，我们无法保证我们将能够开发、商业营销并实现对我们新产品和服务的接受。此外，我们为开发新产品和服务而投入的资源可能要么不足，要么导致鉴于实际源自这些新产品和服务的收入而产生的费用过高。

使用我们新产品和服务的潜在客户的概况可能不如我们目前服务的客户的概况那么有吸引力，这可能导致比我们历史上经历的更高水平的拖欠或违约。未能准确预测与我们的新产品和服务相关的需求或增长可能会对我们的业务产生不利影响，并且始终存在这些新产品和服务将无法盈利、将增加我们的成本或将降低我们的营业利润率或需要比预期更长的时间才能实现目标利润率的风险。此外，我们在这些举措方面的发展努力可能会分散管理层对当前业务的注意力，并可能从我们现有业务中转移资本和其他资源。如果我们没有实现我们投资和开发新产品和服务的预期收益，我们的业务可能会受到损害。

我们的财务表现取决于我们成功地将用户推荐给和营销金融服务合作伙伴的能力，并且不排除这些合作伙伴在我们的平台之外提供产品和服务。

我们赚取收入的能力取决于将我们网站的用户推荐给我们的金融服务合作伙伴以及我们寻求与这些合作伙伴进行交易的用户。然而，在我们的社论文章、工具和其他产品中获得了他们所寻找的信息后，用户可能会离开我们的平台，直接与金融服务合作伙伴或另一方进行交易。当用户直接与金融服务合作伙伴或其他方进行交易时，我们无法从这些用户的交易中获得收入，从而限制了我们实现对产品功能和社论文章的投资回报的能力，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

由于我们与我们的金融服务合作伙伴没有排他性关系，用户可能无需使用我们的平台就可以获得金融产品。我们的金融服务合作伙伴可能会直接通过他们自己的营销活动或通过其他分销方式（包括通过我们的竞争对手）在线向潜在客户提供和营销他们的产品。如果大量用户直接向我们的金融服务合作伙伴或我们的在线竞争对手寻求金融产品和服务，而不是通过我们的平台，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

如果我们无法保持我们产品的质量、扩大我们的产品供应或继续技术创新和改进，我们未来增长的前景可能会受到损害。

我们相信，我们的成功取决于用户发现我们的产品对他们有价值。我们吸引和吸引用户的能力部分取决于我们成功扩展产品供应和社论文章的能力。例如，我们最初构建了我们的内容，并开始在信用卡市场上为消费者和中小企业与金融服务提供商进行匹配，后来我们扩展到贷款产品，并从那时起继续增加其他垂直领域。要打入新的垂直领域，我们将需要深入了解这些新市场以及参与者面临的相关业务挑战。发展这种理解水平可能需要大量投入时间和资源，我们可能不会成功。除了需要大量资源外，政府监管可能会限制我们推出新产品的能力。如果我们未能成功打入新的垂直领域，我们的收入增长速度可能低于我们的预期，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们还必须继续创新和改进我们的技术和产品供应，以便继续未来的增长并成功地与我们市场上的其他公司竞争，否则我们的品牌和未来增长可能会受到重大不利影响。

此外，金融服务产品的市场正在迅速演变、分散且竞争激烈。这一市场的竞争已经加剧，我们预计随着金融服务提供商名单的增长，这一趋势将继续下去。有许多成熟和新兴的以技术为中心的金融服务提供商向消费者和中小企业提供多种产品。如果我们未能成功预测和识别新的趋势、产品和新兴的金融服务提供商，并及时提供最新的教育内容、工具和其他相关资源，我们让消费者和中小企业与金融服务提供商互动的能力可能会受到影响，这将损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们目前缺乏地域多样性使我们面临风险。

我们的业务受到地域限制，主要取决于消费者和中小企业以及美国的经济状况。由于这种地理集中，我们更容易受到影响美国经济的低迷或其他情况的影响。美国经济的任何低迷或其他不利情况都可能损害我们的业务和财务业绩。

我们还在英国和加拿大市场开展业务，如果我们继续进行国际扩张，我们将很容易受到经济衰退或影响我们扩张国家国内市场的其他情况的影响。然而，在我们的国际业务显着增长之前，我们将继续主要依赖于美国消费者和中小企业，以及美国的经济状况。

在我们扩展到的一些较新的垂直市场和服务产品中，我们的运营经验较少。

在过去几年中，我们扩展了几个新的垂直领域和服务产品，包括抵押贷款经纪、保险经纪和财富管理服务。我们在这些较新领域的运营经验不如我们在更成熟的垂直领域的经验。因此，与我们更成熟的产品相比，这些更新的垂直领域和服务可能会面临更大的风险、运营挑战和不确定性。

我们进入新的垂直领域和服务的成功将取决于许多因素，包括：

•我们以具有成本效益的方式实施消费者、中小企业和金融服务提供商期望的产品功能和服务体验的能力，包括在抵押贷款和保险经纪以及投资咨询服务等受监管业务中；

•消费者、中小企业和金融服务提供商对这些垂直领域的中介的市场接受度；

•当前和未来竞争对手的产品，包括那些在这些受监管的金融服务领域有较长经营历史的竞争对手；

•我们通过为消费者和中小企业提供或创造新的、引人注目的产品和服务来创新和颠覆市场的能力；

•我们吸引和留住具有抵押、保险、理财运营所需专门知识的管理层和其他技能人才的能力；

•我们有能力从我们的金融服务合作伙伴和客户那里收取欠我们的款项，包括在收入周期更长或更多可变的垂直领域；和

•我们有能力根据对我们或我们的金融服务合作伙伴提供的基础产品和服务的需求变化及时调整营销支出。

如果我们未能成功预测、管理或缓解与扩展到这些较新的垂直领域和服务产品相关的问题，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到影响。

我们依赖用户和第三方提供给我们的数据来运营和改进我们的产品供应，如果我们无法维持和增加对这些数据的使用，我们可能无法为用户提供相关和有效的平台体验，这将损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们分析来自用户的第一方数据、金融账户聚合器和信用报告的第三方数据，以了解我们用户独特的财务情况。我们在运营和改进平台时使用的大量信息对于我们为用户提供的体验至关重要。如果我们无法维护、增长和高效处理提供给我们的数据，或者第三方受到法律法规的限制不能向我们提供此类数据，我们为消费者和中小企业提供的价值以及与金融服务合作伙伴的匹配质量可能会受到限制。此外，如果我们不保持这些信息的质量、准确性和及时性，用户体验可能会受到影响，这将损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们跟踪某些运营指标，这些指标在衡量方面受到固有挑战，这些指标的真实或感知不准确可能会损害我们的声誉，并对我们的股价、业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们跟踪某些运营指标，由于来源、方法或我们所依赖的假设的差异，这些指标可能与第三方发布的估计或类似指标不同。我们的内部系统和工具受到许多限制，我们跟踪这些指标的方法可能会随着时间而改变，这可能会导致我们的指标发生意想不到的变化，包括我们公开披露的指标。如果我们用来跟踪这些指标的内部系统和工具少计或多计或包含算法或其他技术错误，我们报告的数据可能不准确。虽然这些数字是基于我们认为对适用的测量期间我们的指标的合理估计，但在衡量我们的平台如何使用方面存在固有的挑战。关于我们如何衡量数据或关于我们衡量的数据的限制或错误可能会影响我们对业务某些细节的理解，这可能会影响我们的长期战略。如果我们的运营指标不能准确反映我们的业务，或者如果投资者认为这些指标不准确，或者如果我们发现这些数据存在重大不准确之处，我们的声誉可能会受到重大损害，我们的股价可能会下跌，我们可能会受到股东诉讼，我们的业务、财务业绩和经营业绩可能会受到不利影响。

与我们的行业和消费金融经济相关的风险

宏观经济发展，例如美国的通胀状况，已造成宏观经济的不确定性，并可能对我们的业务、经营业绩和我们的垂直多元化战略产生不利影响。

我们的业务始于我们的信用卡垂直领域，此后我们的业务发展到包括更多的垂直领域：抵押贷款、保险、SMB产品、消费者贷款和债务解决方案、银行业务以及投资。我们认为，我们的垂直多元化战略使我们能够驾驭不同类型的宏观经济条件；在最近的过去，一个垂直领域的表现不佳已被另一个垂直领域的超额表现所抵消。例如，在2020年新冠疫情大流行期间，当我们的信用卡垂直行业面临压力时，投资垂直行业和抵押垂直行业等其他垂直行业表现强劲。同样在2022年，随着利率开始上调，抵押贷款和投资垂直领域受到冲击，信用卡和SMB产品垂直领域表现强劲。然而，我们不能保证我们垂直领域之间的这种抵消将继续下去，或者我们的商业模式将能够承受我们未来可能看到的各种宏观经济发展。在2025年期间，我们看到利率环境的不确定性给我们的消费贷款、SMB产品以及抵押贷款垂直领域带来了压力。持续的通胀状况和低于预期的利率下降将对我们的业务构成挑战，并可能影响我们的许多垂直行业，并且可能不会被其他垂直行业的业绩所抵消。此外，意外或长期的经济衰退，或迅速上升或持续的高失业率，将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果我们的金融服务合作伙伴减少营销预算并减少在我们平台上的支出，消费金融市场的不利条件，或糟糕或不确定的宏观经济条件，可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们通过将用户与他们的产品相匹配，从我们的金融服务合作伙伴那里赚取费用。因此，我们的业务依赖于消费金融市场以及对我们的金融服务合作伙伴提供的产品的需求。虽然自大衰退后我们成立以来，我们没有经历过长期的经济衰退，但我们确实看到了2023年春季地区银行倒闭的影响，其形式是我们的金融服务合作伙伴更加保守，导致他们减少了在我们平台上的支出。我们预计，长期的市场低迷将导致我们的金融服务合作伙伴收紧承保标准，使用户更难与他们的产品相匹配，并实施减少或消除营销预算的成本削减举措。这两项行动都将导致我们平台上的货币化减少，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

贷款市场的变化可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

贷款市场，包括学生贷款、商业贷款、抵押贷款和个人贷款，是我们业务的重要组成部分。过去贷款市场的波动和限制对我们的业务、财务状况和经营业绩造成损害，并可能在未来造成损害。经济因素，例如当前利率、经济增长缓慢或衰退状况、房价升值速度或缺乏升值速度、家庭债务水平变化、失业率增加或工资停滞或下降，可能会影响贷款市场，从而影响贷款申请数量和贷款批准率，从而对我们的业务产生不利影响。尽管美国联邦储备委员会在2025年降低了基准联邦基金利率，但我们认为，我们的金融服务合作伙伴的持续保守主义将通过减少可用信贷供应对我们的贷款和SMB产品垂直领域产生负面影响，从而使我们更难为消费者和中小企业匹配金融服务产品。

与监管相关的风险

我们的业务受制于美国、加拿大和英国的各种金融法规，其中许多是重叠的、模棱两可的并且仍在发展中，这可能会使我们遭受索赔或以其他方式损害我们的业务。

我们业务的各个方面受制于美国、加拿大和英国的各种联邦、州和省级金融和其他法律，包括与将消费者和中小企业与金融服务提供商匹配有关的法律、授权以及州或省级许可要求；抵押贷款、信用卡、个人贷款、保险和其他金融产品和服务的营销；我们开展贷款发起和服务业务的方式以及我们可能收取的费用；收集、使用、保留、保护、披露，消费者个人信息的转移和其他处理；投资咨询服务；以及其他经常演变和发展的法律。此类法律的范围和解释往往不确定，可能相互冲突或模棱两可。很难预测现有法律将如何适用于我们的业务以及我们可能受制于的新法律，其中一些法律是在互联网和移动设备广泛采用之前颁布的。此外，随着我们的业务发展到新的市场或扩展，以及我们在内部和与金融服务合作伙伴收集、使用和共享更多的用户数据，我们可能会受到额外的法律法规的约束。我们还预计，与我们业务相关的美国联邦监管机构，例如FTC和CFPB，可能会采取更多执法行动。此外，英国、加拿大和美国的政府和监管机构，包括各自的联邦机构、州和省级立法机构以及监管机构可能会不时颁布可能损害我们业务的新法律、法规或指南。

如果我们不能遵守适用的金融和其他法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到直接伤害，我们可能会被迫实施新的措施来减少我们承担这一责任的风险。这可能需要我们花费大量资源或停止某些产品或功能，这将对我们的业务产生负面影响。此外，针对我们或我们行业内其他人的监管行动导致的负面宣传可能会损害我们的声誉或以其他方式影响我们的业务增长。为防止或减轻这一潜在责任而产生的任何费用也可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

未能获得适当的营业执照或其他文件，或未能以其他方式遵守有关营销或将消费者和中小企业与金融服务提供商相匹配的当地法律和要求，可能会导致民事或刑事处罚，并限制我们在该司法管辖区开展业务的能力。

大多数州要求公司持有许可证，以便征求或中介以住宅抵押贷款为担保的贷款，并且在许多情况下要求从事这些业务方面的个人雇员或承包商的许可证或注册。各国还要求获得许可才能开展某些保险经纪活动，并且在许多情况下要求从事这些活动方面的个别雇员或承包商获得许可或注册。此外，一些州可能会要求获得许可，以便在向这些州的居民提供商业贷款、信用卡和无担保个人贷款方面开展类似活动，尽管这些要求对我们业务的适用性因我们的产品以及贷款产品、条款和我们合作的机构类型而异。英国和加拿大也有许可要求，以便征求或提供对某些金融产品的定性评估和比较，例如以住宅抵押贷款、消费者贷款、信用卡和保险为担保的贷款。

遵守这些要求可能会使我们和我们的金融服务合作伙伴更难运营，或者可能会提高我们的内部成本或我们的金融服务合作伙伴的成本，这些成本可能会通过不太有利的商业安排转嫁给我们。虽然我们努力遵守适用的要求，但这些要求对在线运营的人员的应用并不总是明确的，如果不遵守任何此类适用要求，我们可能需要花费大量资金和资源来调查和补救不合规情况，并使我们承担诉讼、监管执法行动、罚款、处罚和其他责任，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，我们或我们的员工目前持有的任何许可或权利可能会在其到期之前被撤销，或在其到期时不得续签。此外，我们或我们的员工可能不会被授予新的许可或权利，他们可能会被要求在未来不时申请。

一些州或司法管辖区颁布的法规还可能对董事、执行官和任何获得许可实体一定比例（例如10%或更多）股权的人规定合规义务，包括要求这些人定期向监管机构提交财务和其他个人和商业信息。如果任何此类人员拒绝或未能遵守这些要求，我们可能无法获得某些许可，现有的许可安排可能会受到危害。无法获得或失去所需许可证可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们收集、存储、使用和以其他方式处理个人信息，包括财务信息和其他敏感数据，这使我们受到政府监管和其他与数据隐私和安全相关的法律义务。我们实际或认为未能遵守这些义务可能会损害我们的声誉和我们的业务。

我们为我们的用户收集、存储、使用和处理个人信息和其他用户数据，包括财务信息、信用报告信息和其他敏感信息。我们依靠用户和第三方提供给我们的这些数据来提供、改进和创新我们的产品。如果我们无法维护和增长此类数据，我们可能无法为消费者和中小型企业提供相关、高效和有效的平台体验，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

关于数据隐私以及个人信息和其他用户数据的收集、存储、共享、使用、处理、披露和保护，有许多联邦、州和地方法律法规，其范围正在发生变化，并受到不同的解释。此外，随着我们在国际上的不断扩张，我们受制于国外的数据隐私和安全法律法规。这些数据隐私法律和法规很复杂，不断演变，有时可能在不同的司法管辖区之间不一致，导致在解释和遵守这些法律方面存在不确定性。我们还受制于我们的隐私政策条款和对第三方的隐私相关义务，并且，鉴于不断变化的监管环境，我们预计对我们处理的数据的审查将会加强。这些法律、法规和其他义务可能会以不同监管机构之间不一致的方式解释和适用，并可能与其他规则或我们的做法相冲突。

我们运营所在的大多数司法管辖区都建立了自己的数据隐私和安全法律框架。例如，在美国，我们受制于GLBA，该法律管辖主要为个人、家庭或家庭目的从金融机构获得金融产品或服务的个人的非公开个人信息，以及一般管辖信用信息收集和获得信用报告的公平信用报告法（FCRA）。这些法律限制了我们在提供产品期间可能收集的有关个人的信息的收集、使用、存储和处置，并对我们施加了一定的披露义务。不遵守这些法律可能会导致监管罚款或处罚。我们的某些不受GLBA或FCRA约束的产品和/或数据可能会受到额外法律法规的约束。例如，CCPA为加利福尼亚州居民用户创建了新的数据隐私权，这些权利在2023年CPRA生效时得到了扩展。此外，越来越多的州已经通过或有望通过各自的隐私法。这些法律，以及任何相关法规，造成了对我们的业务构成挑战的拼凑，可能会增加我们的运营成本和潜在责任（尤其是在数据泄露的情况下），延迟或阻碍新产品的开发，并对我们的业务产生重大不利影响，包括我们如何使用有关个人的信息、我们的财务状况以及我们的运营或前景的结果。

我们还将遵守有关隐私以及个人信息和其他用户数据的存储、共享、使用、处理、披露和保护的国际法。例如，随着我们向英国市场的扩张，我们受到英国数据保护制度的隐私、数据安全和数据保护要求的约束，主要包括《2018年数据保护法》和经《2020年数据保护、隐私和电子通信条例》或英国GDPR修订的《2019年数据保护、隐私和电子通信条例》，以及其他数据保护条例。除其他严格要求外，英国的GDPR（与欧盟同行一样）限制将数据从英国转移到被认为缺乏足够隐私保护的第三国（例如美国），除非实施了适当的保护措施。

在英国于2020年1月退出欧盟（通常被称为脱欧事件）后，英国数据保护监管存在不确定性。此后，英国努力以《数据保护和数字信息（第2号）法案》的形式引入脱欧后的数据保护改革，该法案旨在取代英国版本的GDPR。然而，《数据保护和数字信息（第2号）法案》在议会于2024年5月24日解散之前并未完成，目前已无进展。2024年10月，英国上议院对一项新立法进行了一读——《数据（使用和访问）法案》（法案），该法案于2025年6月获得王室同意。尽管没有上届政府提议的立法那么广泛，但新法案仍导致英国数据保护法发生了大量变化。因此，鉴于对英国数据传输、隐私、数据保护和信息安全的解释和应用存在不确定性，我们在解决和实施新法律的要求方面面临挑战，并且很可能会继续为此付出大量成本和开支。我们未能或被认为未能遵守适用的法律法规或我们与隐私、数据保护或信息安全相关的任何其他法律义务，可能会导致针对我们的政府调查或执法行动、诉讼、索赔或公开声明。上述任何情况都可能导致重大责任或导致我们的用户对我们失去信任，其中任何一项都可能对我们的声誉、运营、财务业绩和业务产生不利影响。此外，遵守适用于我们客户业务的法律、法规和政策的成本以及由此带来的其他负担可能会限制我们产品和服务的采用和使用，并降低对我们产品和服务的总体需求。

我们还遵守并积极采取措施，遵守关于cookie和电子营销的不断演变的隐私和消费者保护法律。例如，在英国，将某些cookie或类似技术放置在用户的设备上以及直接电子营销都需要知情同意，并且对有效同意进行了严格的定义，包括禁止预先检查的同意，以及就cookie而言，要求就每种cookie或类似技术获得单独的同意。严格执行这些要求可能会导致大量成本，需要进行重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，增加成本并使我们承担额外的责任。美国监管机构还在继续根据各种法律对与cookie相关的做法进行监管，原告律师协会也通过包括集体诉讼在内的私人诉讼针对这些做法。对cookie和类似技术的监管，以及作为识别和潜在针对用户的手段的cookie或类似在线跟踪技术的任何下降，都可能对我们了解用户并将其与产品相匹配的努力产生负面影响。

我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、我们对用户或其他第三方的隐私相关义务或我们与隐私相关的法律义务，或任何导致未经授权发布或转移个人身份信息或其他用户数据的安全损害，可能会导致政府执法行动、诉讼或负面宣传，并可能导致我们的用户和金融合作伙伴对我们失去信任，这将对我们的业务产生重大不利影响。我们还可能受到可能损害我们业务的补救措施，包括罚款、要求或命令我们修改或停止现有或计划的业务做法。

与人工智能的开发、扩散和使用相关的问题可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

目前，我们在某些产品和业务运营中都采用了AI技术。我们对这类技术的研发仍在进行中，我们开发有效且符合道德的AI技术的能力对于我们的财务业绩和长期成功至关重要。

人工智能，包括生成和代理人工智能技术，带来了风险、挑战和意想不到的后果，可能会影响我们和我们的客户对这项技术的采用和使用。人工智能算法和机器学习方法可能存在缺陷。例如，由于在进行产品推荐时存在感知或实际的无意偏见，使用AI算法可能会引发伦理方面的担忧和法律问题。此外，人工智能技术复杂且发展迅速，我们在市场上和其他公司就这类技术面临重大竞争。此外，虽然我们的目标是负责任地开发和使用人工智能，并试图识别和缓解其使用所带来的道德和法律问题，但我们可能无法在问题出现之前识别或解决问题。除了根据一般消费者保护和隐私法对人工智能进行监管外，一些州还颁布了专门针对人工智能的开发、部署和使用进行监管的立法，并在联邦一级提出了这一建议。此外，最近的行政命令进一步涉及与人工智能相关的联邦法规和政策。这些法律、拟议法律和行政命令可能会产生不一致和不断演变的合规义务，这些义务可能代价高昂、具有挑战性且难以解决。人工智能相关问题，包括政府对人工智能的持续监管、缺陷和/或失败可能会引发法律和/或监管行动，损害我们的声誉或以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们未能遵守美国的经济和贸易制裁法律法规可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务必须遵守适用的经济和贸易制裁法律法规，例如由美国财政部外国资产管制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他相关制裁机构管理和执行的法律法规。我们未能遵守这些法律法规可能会使我们面临声誉损害以及重大处罚，包括刑事罚款、监禁、民事罚款、上缴利润、禁令和取消政府合同，以及其他补救措施。对涉嫌违规行为的调查可能代价高昂且具有破坏性。尽管我们做出了合规努力和活动，但我们无法确保我们可能对其负责的员工或代表遵守规定，任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的人力资本相关的风险

我们依赖我们的执行团队和其他关键员工来管理业务，失去一名或多名这些员工或无法吸引和留住高技能员工可能会对我们的业务造成重大损害。

我们的成功很大程度上取决于我们的执行团队和其他关键员工的持续高绩效。我们依靠我们的执行团队在业务的关键领域发挥领导作用，包括产品开发、工程、营销、安全、业务发展以及一般和行政职能。我们的一名或多名高管或关键员工的流失将对我们的业务产生不利影响。不时可能会有高管因聘用或离职而发生变动，这可能会扰乱我们的业务。我们没有与高管或其他关键人员签订雇佣协议，要求他们在任何特定时期内继续为我们工作，因此，他们可以随时终止雇佣关系。

我们依赖于我们的高级管理层，包括我们的联合创始人、首席执行官兼董事会主席Tim Chen，以及其他关键人员。我们可能无法保留我们任何高级管理层或其他关键人员的服务，因为他们的受雇是随意的，他们可以随时离开。如果我们失去一名或多名高级管理层和其他关键人员的服务，我们可能无法成功管理我们的业务、应对竞争挑战或实现我们的增长目标。此外，在我们的业务增长的范围内，我们将需要及时吸引和留住额外的合格管理人员，而我们可能无法做到这一点。我们未来的成功取决于我们在组织所有领域识别、雇用、发展、激励、留住和整合高技能人才的持续能力。

我们面临对合格人员的激烈竞争，如果我们未能吸引新人员或未能留住和激励现有人员，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

要执行我们的增长计划，我们必须吸引和留住高素质的人才。这些人员的竞争非常激烈，尤其是在设计和开发在线和移动产品方面经验丰富的工程师。我们经历过并且我们预计将继续在雇用和留住具有适当资格的员工方面遇到困难。为了吸引和留住顶尖人才，我们不得不提供，我们相信我们将需要继续提供有竞争力的薪酬和福利待遇。与我们竞争经验丰富的人员的很多公司都比我们拥有更多的经营历史和资源，这可能会使他们对候选人更具吸引力。

此外，由于我们必须花费大量时间和资源来识别、招聘、培训和整合新员工，因此减员带来了挑战。如果我们无法留住合格的人员或有效管理我们的招聘需求并成功整合新员工，那么我们的效率、满足预测的能力、员工士气、生产力和保留可能会受到影响，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们已经转型成为一家远程优先的公司，这可能会导致士气和凝聚力下降，并增加网络安全风险，这可能会对我们的业务产生负面影响。

2019年，我们将所有员工过渡到远程工作环境，以缓解新冠疫情的传播并遵守当地就地避难政策，随后我们过渡到成为一家远程优先的公司，允许几乎所有角色持续向远程员工开放。向远程优先公司转型可能会导致员工士气下降或我们员工的凝聚力下降。此外，我们的远程优先就业政策可能会加剧我们业务的某些风险，包括对信息技术资源的需求增加、网络钓鱼和其他网络安全攻击的风险增加、未经授权传播敏感信息的风险增加以及跨不同时区协调组织行动的复杂性增加，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。因此，我们的文化、信息技术要求、网络安全风险和业务运营可能会受到不利影响。

与我们的技术、安全和知识产权相关的风险

网络安全事件，或我们的系统和平台中真实或感知到的错误、故障或错误可能会损害我们的运营，损害我们的机密信息或用户的个人信息，损害我们的声誉和品牌，并损害我们的业务和经营业绩。

我们的持续成功取决于我们的系统、应用程序和软件继续运行，并满足我们的用户和金融服务合作伙伴不断变化的需求。我们依靠我们的技术和工程人员以及第三方服务提供商，以高效和安全的方式成功实施对我们的系统和服务的更改并对其进行维护。与所有信息系统和技术一样，我们的平台可能包含或发展重大错误、故障、漏洞或错误，尤其是在发布新功能或功能时，可能会受到计算机病毒或恶意代码、入侵、网络钓鱼冒充攻击、试图以拒绝服务或其他攻击使我们的服务器过载、勒索软件和类似事件或未经授权使用我们的计算机系统造成的中断，以及导致数据泄露的意外事件，其中任何一项都可能导致我们的平台中断、延迟或关闭。

运营我们的业务和产品涉及收集、存储、使用和传输大量敏感、专有和机密信息，包括财务和个人信息，这些信息与我们当前、潜在和过去的用户以及我们的人员、承包商和业务合作伙伴有关。我们为保护这些信息而采取的安全措施可能会因计算机恶意软件、病毒、社会工程、勒索软件攻击、账户接管攻击、黑客攻击和网络攻击而遭到破坏，包括国家支持的组织和其他复杂的组织。这类事件近年来更加普遍。我们的安全措施也可能因我们的人员、盗窃或错误而受到损害，或者不足以防止利用我们所依赖的软件或系统中的安全漏洞。此类网络安全事件可能在未来导致未经授权、非法或不适当地使用、销毁或披露、访问或无法访问我们处理的敏感、专有和机密信息。这些事件可能会在很长一段时间内未被发现，从而使不法行为者可以利用时间为自己谋利。

由于存在许多不同的网络犯罪和黑客技术，而且这些技术还在不断发展，我们可能无法预测所有的网络安全威胁，无法及时做出反应或实施足够的预防或补救措施。此外，我们可能没有足够的保险来覆盖这些损失，或者此类保险将继续以我们可以接受的条款提供。虽然我们开发了旨在保护我们控制下的我们和我们用户的机密和个人信息的完整性、机密性和安全性的系统和流程，但我们无法向您保证，我们或我们的第三方服务提供商已实施的任何安全措施将有效应对当前或未来的安全威胁。

网络安全或其他安全事件，或认为已经发生，可能导致我们的用户和金融服务合作伙伴失去信心，并损害我们的声誉和品牌；减少对我们产品的需求；扰乱正常的业务运营；要求我们花费大量资金和资源来调查和补救事件并防止再次发生；并使我们承担诉讼、监管执法行动、罚款、处罚和其他责任，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。即使我们采取了我们认为足以保护我们免受网络安全威胁的合理步骤，针对我们的竞争对手或我们行业中的其他公司的黑客攻击可能会在我们的用户和金融服务合作伙伴中造成一种看法，即我们的数字平台使用起来并不安全。网络安全事件还可能损害我们的IT系统以及我们做出上市公司要求的财务报告和其他公开披露的能力。随着我们继续增长和处理、存储和传输越来越大的数据量，这些风险可能会继续增加。

我们依赖第三方服务提供商来支持我们的平台和信息技术系统。

我们依靠第三方服务提供商提供关键服务，帮助我们交付产品和服务并运营我们的业务，包括托管我们的平台。这些提供商可能会为我们支持或操作关键业务系统，或存储或处理我们处理的相同的敏感、专有和机密信息。对于第三方服务提供商提供的服务，我们在大多数情况下不具备冗余网络或快速灾难恢复能力。这些第三方服务提供商可能容易受到运营、技术和安全漏洞的影响，包括网络安全漏洞或其他安全事件，这些漏洞会损害他们为我们运营的系统或他们代表我们处理的信息的机密性、完整性或可用性。此外，这些供应商可能依赖分包商向我们提供面临类似风险的服务。我们监测第三方服务提供商数据安全的能力是有限的，然而，此类事件可能会对我们的业务产生同样程度的不利影响，就好像我们曾直接经历过这些事件一样。尽管我们纳入了要求我们的提供商及其分包商保护我们的数据和信息（包括个人信息）的合同条款，但我们的第三方服务提供商或其分包商的任何故障或安全漏洞导致服务中断、未经授权的访问、滥用、数据丢失或销毁或其他类似事件可能会中断我们的业务，导致我们蒙受损失，导致声誉和消费者以及SMB信任的损失，并使我们受到

客户投诉、巨额罚款、诉讼、纠纷、索赔、监管调查或其他查询。如果我们的交易对手没有足够的资源或如果我们无法执行此类保护，则任何合同保护，例如交易对手赔偿我们的义务，可能不足以保护我们。在其他情况下，我们的保险可能无法充分或根本涵盖此类潜在索赔，我们可能会被要求支付金钱损失，这可能是重大的。

其他人声称我们侵犯了他们的专有技术或其他知识产权可能会损害我们的业务。

互联网和科技行业的公司经常因侵权、盗用或其他侵犯知识产权的指控而受到诉讼。此外，某些公司和权利持有人寻求强制执行他们拥有、已经购买或以其他方式获得的专利或其他知识产权并从中获利。随着我们获得越来越高的公众知名度，对我们提出知识产权索赔的可能性越来越大。第三方过去和将来都可能对我们主张侵犯知识产权的主张。尽管我们可能有立功抗辩，但无法保证我们将成功抗辩这些指控或达成令我们满意的商业解决方案。我们的竞争对手和其他公司现在和将来可能有专利组合被用来对付我们。许多潜在的诉讼当事人，包括我们的一些竞争对手和专利持有公司，都有能力投入大量资源来主张他们的知识产权。第三方的任何侵权索赔，即使是那些没有依据的索赔，都可能导致我们为索赔进行辩护而产生大量费用，可能分散我们管理层对我们业务的注意力，并可能要求我们停止使用此类知识产权。此外，由于知识产权诉讼所需的大量发现，我们有可能在此类诉讼期间损害我们的机密信息。我们可能需要支付与索赔人获得对我们的判决有关的大量损害赔偿、特许权使用费或其他费用，我们可能会受到禁止我们使用或分销我们的知识产权或以我们的品牌运营的禁令或其他限制，或者我们可能会同意阻止我们分销我们的产品或其中一部分的和解，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

就任何知识产权索赔而言，我们可能不得不寻求许可，以继续经营被发现或被指控侵犯此类权利，这可能无法以有利或商业上合理的条款获得，并可能显着增加我们的运营费用。有些许可可能是非排他性的，因此我们的竞争对手可能会获得许可给我们的相同技术。如果第三方没有以合理的条款向我们提供其知识产权的许可，或者根本没有向我们提供许可，我们可能会被要求开发替代的、非侵权的技术，这可能需要大量的时间（在此期间我们将无法继续提供我们受影响的产品）、努力和费用，最终可能不会成功。任何这些事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

未能保护或执行我们的知识产权可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们努力依靠联邦、州和英美法结合的商标、版权和商业秘密保护法以及合同限制和商业惯例来保护我们的知识产权。我们尤其要维护和保护“NerdWallet”名称及相关标识和知识产权，还要对抄袭我们的社论文章进行警方监管。此外，我们通常与雇员和承包商签订保密和发明转让协议，并与与我们开展业务的各方签订保密协议，以限制对我们的机密或专有信息的访问、披露和使用。然而，这些合同安排和我们为保护我们的知识产权而采取的其他步骤可能无法阻止我们的专有信息被盗用或泄露，也无法阻止他人独立开发类似技术。未能保护或维护我们的知识产权可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

虽然我们的内容、软件和其他作品可能受到版权法的保护，但我们选择不对这些作品进行任何版权登记。在美国提起著作权侵权诉讼，必须对著作权进行登记。因此，我们可用于未经授权使用我们软件的补救措施和损害赔偿可能受到限制。

我们可能无法继续以合理的条款或根本无法获得第三方软件和知识产权的许可，这可能会扰乱我们的业务并损害我们的财务业绩。

我们许可第三方软件和其他知识产权用于与我们的平台相关的使用，包括用于与我们平台的各种第三方产品集成。我们的第三方许可通常将我们对知识产权的使用限制在特定用途，并包括我们必须遵守的其他合同义务。这些许可证可能需要重新谈判或不时更新，或者我们可能需要在未来获得新的许可证。第三方可能会停止充分支持或维护他们的产品，或者他们或他们的技术可能会被我们的竞争对手收购。如果我们无法以合理的条款或根本无法获得这些第三方软件和知识产权的许可，通过我们的平台提供的功能可能会受到不利影响，进而可能损害我们的业务。此外，如果我们或我们的第三方许可人违反许可的任何重要条款，除其他外，此类违反可能会引发代价高昂的诉讼，导致许可被作废和/或导致罚款和其他损害。如果发生以下任何情况，可能会损害我们的业务、财务业绩和我们的声誉。

我们也不能确定我们的许可人没有侵犯他人的知识产权，或者我们的许可人对知识产权拥有足够的权利来授予我们适用的许可。尽管我们寻求通过合同减轻这种风险，但我们可能无法充分限制我们的潜在责任。如果由于第三方对我们的许可人或对我们提出的知识产权侵权索赔，我们无法获得或维持对任何这些知识产权的权利，我们通过我们的平台使用此类知识产权提供功能的能力可能会受到严重限制，我们的业务可能会受到损害。此外，无论结果如何，侵权索赔可能需要我们使用大量资源，并可能转移管理层的注意力。

我们依赖操作系统提供商和应用商店来支持我们的平台，他们的服务、政策、做法、准则和/或服务条款的任何中断、恶化或变化都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们平台的成功取决于由操作系统提供商和应用商店或提供商运行的某些移动操作系统、网络和标准的有效运行。我们不控制这些提供商，因此，我们受到与这些提供商采取或未采取的行动相关的风险和不确定性的影响。我们的数字应用平台主要使用基于Android和iOS的技术。如果任何提供商，包括谷歌（Android版）或苹果（iOS版）停止向我们提供对其平台或基础设施的访问，未能提供可靠的访问、停止运营、修改或引入新系统、更改其服务条款、指导方针或政策，或更改其对这些条款、指导方针或政策的解释，或以其他方式终止服务，则因获得资格和切换到其他操作系统而造成的延迟可能会耗费时间和成本高昂，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，提供商可能会限制将个人信息和其他数据用于广告目的，或限制用户如何在其平台或跨其他平台共享信息，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，或以其他方式要求我们改变开展业务的方式。对我们或我们的用户访问任何提供商的平台或应用商店的任何限制或中断都可能对我们的业务、财务状况、运营结果产生重大不利影响，或以其他方式要求我们改变我们开展业务的方式。

我们的一些产品和服务包含开源软件，这可能会以可能对我们的业务产生负面影响的方式对我们的专有软件、产品和服务构成特殊风险。

我们在我们的平台中使用开源软件，并预计未来将继续使用开源软件。一些开源软件许可要求那些将开源软件作为自己软件产品的一部分进行分发的人公开披露此类软件产品的全部或部分源代码或以不利的条款或免费提供该开源代码的任何衍生作品，我们可能会受到此类条款的约束。我们受制于的某些开源许可的条款未被美国或外国法院解释，存在开源软件许可被解释为对我们提供或分发我们的产品或服务的能力施加意外条件或限制的风险。此外，我们可能会面临第三方声称拥有或要求发布我们使用此类软件开发的开源软件或衍生作品的索赔，这些软件或衍生作品可能包括我们的专有源代码，或以其他方式寻求强制执行适用的开源许可条款。这些索赔可能会导致诉讼，并可能要求我们免费提供我们的软件源代码、购买昂贵的许可证或停止提供相关产品或服务，除非并且直到我们能够重新设计此类源代码以消除此类开源软件的使用。这一再造过程可能需要我们花费大量额外的研发资源，我们可能无法成功完成再造过程。除了与许可要求相关的风险外，使用某些开源软件可能会导致比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源许可机构通常不会对开源软件的起源或运营提供保证、所有权保证或控制，这些风险是无法消除的，如果得不到适当解决，可能会对我们的业务产生负面影响。我们不能确定我们对开源软件的所有使用都是以符合我们当前政策和

程序，或将不会使我们承担责任。任何这些风险都可能难以消除或管理，如果不加以解决，将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

与我们的财务运营和会计事项相关的风险

我们的债务协议包含某些限制，可能会限制我们经营业务的能力。

我们的信贷协议条款（经修订）以及与作为行政代理人的摩根大通银行（JPM）签订的相关抵押文件均包含以及任何未来的债务可能包含对我们施加重大经营和财务限制的多项限制性契约，包括限制我们的能力以及我们的子公司采取可能符合我们最佳利益的行动的能力，其中包括（其中包括）处置资产、进行控制权变更交易、合并或收购、产生额外债务、授予我们的资产留置权、宣布和支付股息、回购股票，进行投资并同意进行上述任何一项，在每种情况下都有某些例外情况。我们的信贷协议还包含要求我们遵守最高总净杠杆和最低固定费用覆盖率的财务契约。我们履行这些财务盟约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们可能无法继续履行这些盟约。违反任何这些契约或发生信贷协议和/或相关抵押文件中规定的其他事件（包括已产生重大不利影响（定义见信贷协议）的事件或条件）可能导致信贷协议项下的违约事件。一旦发生违约事件，摩根大通和/或我们在信贷协议下的贷方可以选择宣布信贷协议下的所有未偿金额（如果有的话）立即到期应付，并终止提供进一步信贷的所有承诺。如果我们无法偿还这些金额，摩根大通和我们的贷方可以利用授予他们的抵押品来担保这种债务，这包括我们的所有资产。我们以及我们的某些子公司已将我们各自的几乎所有资产作为贷款文件项下的抵押品作了抵押。如果摩根大通和我们的贷方加速偿还借款，如果有的话，我们可能没有足够的资金来偿还我们的债务。

我们的债务协议可能不足以满足我们的资本需求，我们可能需要额外的资本来支持业务增长，这可能无法以可接受的条件获得，如果有的话。

我们打算继续进行投资以支持我们的业务增长，我们可能需要额外的资金来继续这样做。根据我们现有债务融资下的资本可用性、盈利能力和现金流，我们可能需要进行股权或债务融资以获得额外资金。如果我们通过未来发行股本或可转换债务证券筹集额外资金，我们现有的股东可能会遭受重大稀释，我们发行的任何新股本证券都可能拥有优于我们A类普通股持有人的权利、优先权和特权。我们未来获得的任何债务融资可能涉及与我们的筹资活动以及其他财务和运营事项有关的限制性契约，这可能使我们更难获得额外资本和寻求商业机会，包括潜在的收购。我们可能无法以对我们有利的条款获得额外融资，如果有的话。如果我们无法在需要时以令人满意的条件获得足够的融资或融资，我们继续支持业务增长和应对业务挑战的能力可能会受到重大损害、延迟或放弃，我们的业务可能会受到损害。

我们不能保证我们的股票回购计划将完全完成或将提高长期股东价值。

尽管我们有一个被授权回购我们的A类普通股的计划，但我们不能保证股票回购计划将完全完成，或者它将提高长期股东价值。截至2025年12月31日，回购计划（定义如下）下仍有5520万美元可用，该计划没有到期日期。回购股份的时间和实际数量（如有）由管理层酌情决定，并将取决于多种因素，包括开放交易窗口的时间、价格、公司和监管要求以及其他市场条件。我们的回购计划可能随时暂停或终止，恕不另行通知，我们的董事会可授权根据该计划回购额外的证券。根据回购计划进行的回购可能会影响我们A类普通股的价格，并增加此类证券的波动性。

我们可能无法进行收购和投资，无法将收购的公司成功整合到我们的业务中，或者我们的收购和投资可能无法达到我们的预期，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们在收购和整合其他业务和技术方面没有丰富的经验，在收购后整合被收购的人员、运营和技术以及有效管理合并后的业务方面存在固有风险。

我们可能会在未来收购或投资于我们认为可以补充或扩展我们现有产品供应、增强我们的技术能力或以其他方式提供增长机会的业务、产品、技术或人才。追求未来的潜在收购和投资可能会转移管理层的注意力，并导致我们产生与识别、调查和追求合适的收购和投资相关的重大费用，无论这些费用是否已经完成。此外，即使我们成功收购或投资于额外业务或技术，由于若干因素，我们可能无法实现预期收益或协同效应，包括但不限于：

•与收购相关的意外成本或负债，包括与被收购公司、其产品供应或技术相关的索赔；

•发生购置相关或投资相关费用，将确认为当期费用；

•无法产生足够的收入来抵消购置或投资成本；

•无法与被收购企业的客户和合作伙伴保持关系；

•挑战保持与我们品牌一致的质量和安全标准；

•无法识别获得的技术中的安全漏洞；

•无法实现预期的协同效应或无法预期的难以融入我们的企业文化；

•需要整合或实施额外的控制、程序和政策；

•距离和文化差异带来的挑战；

•因收购或投资而损害我们与业务伙伴的现有业务关系；

•关键员工的潜在流失；

•使用我们业务其他部分所需的资源以及分流管理层和员工资源；

•会计要求的意外复杂性；

•使用我们可用现金的很大一部分或产生债务来完成收购；和

•可能因盈利、代管和与收购公司相关的其他安排而产生的纠纷。

收购还增加了不可预见的法律责任风险，包括因被收购企业在收购过程中未通过尽职调查发现的先前或正在进行的作为或不作为而产生的潜在违反适用法律或行业规则和法规的行为。

我们可能需要支付现金、产生额外债务或发行股权来支付未来的任何收购或投资，每一项都可能对我们的财务状况产生不利影响。出售股权为未来的任何收购或投资提供资金可能会稀释我们的股东。产生额外债务将导致固定债务增加，还可能包括额外的契约或其他限制，这将阻碍我们管理业务的能力。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

诉讼导致的费用或负债可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们已经并可能成为在正常业务过程中出现的各种法律诉讼和其他索赔的一方，或在未来以其他方式出现。这类事项受到许多不确定性的影响，结果也无法有把握地预测。此外，任何此类索赔或诉讼可能会耗费时间和成本，转移管理资源，要求我们改变我们的平台或对我们的业务产生其他不利影响。虽然我们无法保证我们正在或可能参与的任何法律程序或意外事件的最终结果，但我们不认为在正常过程中产生的任何未决法律索赔或程序将以对我们的业务产生重大不利影响的方式得到解决。然而，如果这些法律事项中的一项或多项导致对我们不利的金钱判决，这样的判决可能会损害我们的经营业绩和财务状况。

我们可能不会继续以历史速度增长，也不会在未来实现或保持盈利。

我们可能无法实现足够的收入来实现或保持盈利能力。随着我们业务的增长，我们预计由于多种原因，我们的收入增长率在未来期间可能会放缓，其中可能包括对我们服务的需求放缓、竞争加剧、我们整体市场的增长下降，以及我们未能利用增长机会或我们的业务成熟。我们的增长速度可能会因多种原因而放缓，包括用户数量下降、竞争加剧，以及这些风险因素中描述的其他风险。我们还可能遇到不可预见的费用、困难、并发症和延误等未知因素。我们预计将继续对我们的业务发展和扩展进行投资，这可能不会导致增加或充分的收入或增长，因此我们可能无法实现或保持持续的盈利能力。

我们在计算我们的所得税拨备和其他税收资产和负债时作出了重大的估计和判断。如果这些估计或判断不正确，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大影响。

我们接受国内外税务机关的定期审查和审计。此类审查或审计的任何不利结果都可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，我们对所得税和其他税收资产负债的拨备的确定需要有重大的判断，目前存在很多最终税收确定不确定的交易和计算。尽管我们认为我们的估计和判断是合理的，但最终的税务结果可能与我们财务报表中记录的金额不同，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

我们使用净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能受到限制。

使用我们的净经营亏损结转，以及我们的其他暂时性差异，取决于在这些暂时性差异成为可扣除期间产生足够的未来应税收入。管理层在进行这一评估时考虑了预计的未来应税收入和税收规划策略。基于我们对所有可用证据的持续评估，包括正面和负面的，包括考虑我们的历史盈利能力和我们的运营模式对未来盈利能力的估计影响，我们得出结论，我们的美国递延所得税资产超过递延所得税负债的可能性更大，我们记录了截至2024年12月31日针对这些美国递延所得税净资产的估值备抵的释放。我们关于这些递延所得税资产变现可能性的判断可能会在未来期间发生变化，这可能会对我们在变化期间的所得税拨备产生重大影响。

与我们的A类普通股所有权相关的风险

我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于我们的联合创始人、首席执行官兼董事会主席Tim Chen的效果，这将限制或排除您影响公司事务的能力。

我们的B类普通股每股有十票，我们的A类普通股每股有一票。我们的联合创始人、首席执行官兼董事会主席Tim Chen及其关联信托持有B类普通股的所有流通股，截至2025年12月31日，这些流通股占我们流通股本的投票权约89%。由于我们的B类和A类普通股之间的投票比例为十比一，我们B类普通股的持有人将继续共同控制我们普通股的合并投票权的多数，因此能够控制提交给我们的股东批准的所有事项，只要B类普通股的股份至少占我们A类和B类普通股所有流通股的9.1%。这种集中控制将限制或排除您在可预见的未来影响公司治理事项、交易和提交给我们股东投票的所有事项的能力。

B类普通股持有人未来的转让通常会导致这些股份转换为A类普通股，但有有限的例外情况，例如出于税收或遗产规划目的而进行的某些转让。此外，陈先生及其关联信托的B类普通股股份将在适用股份的任何出售或转让（转让给某些允许的实体除外）或在其去世时自动转换为A类普通股，以一对一的方式进行。随着时间的推移，将B类普通股转换为A类普通股将产生增加那些长期保留其股份的B类普通股持有者的相对投票权的效果。例如，如果陈先生在较长时间内保留其所持B类普通股的很大一部分，他可以在未来继续控制我们的A类普通股和B类普通股的合并投票权的多数。

陈先生和他的关联信托有能力控制提交给我们的股东批准的所有事项的结果，包括选举、罢免和更换董事以及任何合并、合并或出售我们的全部或几乎全部资产。如果陈先生与我们的雇佣关系被终止，他将继续有能力行使同样重要的投票权，并可能控制提交给我们股东批准的所有事项的结果。这种集中控制可能会延迟、推迟或阻止控制权变更、合并、合并或出售我们所有或几乎所有其他股东支持的我们的资产。反过来，这种集中控制可以让陈总完成这样一笔我们其他股民不支持的交易。此外，陈先生可能会做出长期战略投资决策，并承担可能不会成功的风险，并可能严重损害我们的业务。

作为我们的首席执行官，陈先生还控制着我们的日常管理和我们公司重大战略投资的实施，并受到我们董事会的授权和监督。作为董事会成员和高级管理人员，陈先生对我们的股东负有受托责任，并且必须以他合理地认为符合我们股东最佳利益的方式诚信行事。作为股东，陈先生和他的关联信托有权投票表决他们的股份，以及他们拥有投票控制权的股份，这符合他们自己的利益，这可能并不总是与我们的股东的利益大体一致。

我们是《纳斯达克上市规则》含义内的“受控公司”，因此，我们不受某些公司治理要求的约束。

陈先生和他的关联信托持有的股本代表了我们未行使的投票权的大多数。只要陈先生及其关联信托保持持有我们选举董事的股本投票权的50%以上，我们就是《纳斯达克上市规则》和《纳斯达克公司治理标准》所指的“受控公司”。在这些标准下，个人、集团或其他公司持有超过50%的董事选举投票权的上市公司为“受控公司”，可以选择不遵守某些纳斯达克公司治理要求，包括：

•关于我们董事会的大多数成员由纳斯达克上市规则所定义的“独立董事”组成的要求；

•要求我们有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会；以及

•要求我们有提名和公司治理委员会或以其他方式有独立董事过半数投票选出的董事提名人。

我们利用了其中一些豁免。因此，我们没有提名和公司治理委员会，也没有独立的提名职能。我们的全体董事会直接负责提名我们的董事会成员。

即使作为一家受控公司，我们仍然受到萨班斯-奥克斯利法案以及纳斯达克上市规则的约束，这些规则要求我们拥有一个完全由独立董事组成的审计委员会，但须遵守允许的分阶段规则。我们的审计委员会由三名成员组成，他们都是独立的。

如果我们不再有资格依赖“受控公司”的豁免，我们将需要遵守所有适用的纳斯达克公司治理要求，但根据纳斯达克上市规则，我们将能够依赖其中某些要求的阶段性实施期。因此，我们的股东可能无法享受向受所有纳斯达克公司治理要求约束的公司股东提供的相同保护。

我们无法预测我们的双重类别结构可能对我们的A类普通股的市场价格产生的影响。

我们无法预测我们的双重类别结构，结合我们的联合创始人、首席执行官兼董事会主席Tim Chen及其关联信托的集中控制，是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更波动，或出现负面宣传或其他负面后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多个类别股票结构的公司纳入其某些指数。在这种政策下，我们的双重类别资本结构将使我们没有资格被纳入某些指数，因此，共同基金、交易所交易基金和其他试图被动跟踪此类指数的投资工具将不会投资于我们的股票。目前尚不确定这些政策将对被排除在指数之外的上市公司的估值产生何种影响（如果有的话），但与被纳入的其他类似公司的估值相比，它们可能会压低此类估值。由于我们的双重类别结构，我们很可能会被排除在某些这些指数之外，我们无法向您保证其他股票指数不会采取类似行动。鉴于投资持续流入寻求追踪某些指数的被动策略，将其排除在股指之外可能会阻止许多此类基金的投资，并可能降低我们的A类普通股对其他投资者的吸引力。因此，我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们股票的价格可能会波动，你可能会损失全部或部分投资。

我们A类普通股的交易价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。以下因素，除本“风险因素”部分所述的其他因素外，可能对我们A类普通股的市场价格产生重大影响：

•我们的经营和财务表现，相对于同类公司的季度或年度收益；

•发布关于我们、我们的竞争对手或我们所处行业的研究报告或新闻报道，或证券分析师正面或负面推荐或撤回研究报道；

•公众对我们的新闻稿、我们的其他公告以及我们向SEC提交的文件的反应；

•我们或我们的竞争对手关于收购、商业计划或商业关系的公告；

•我们董事会或高级管理层的任何重大变动；

•我们、我们的董事、执行官、主要股东或高级管理人员出售我们的A类普通股；

•对我们可能产生的任何债务或未来可能发行的再融资或证券的不利市场反应；

•我们A类普通股的卖空、对冲和其他衍生交易；

•与利率、已实现投资损失、信用利差、股权价格、外汇汇率变动相关的资本市场风险敞口；

•我们的信誉、财务状况、业绩、前景；

•我们的股息政策以及我们的A类普通股的股息是否已经并且很可能会不时宣布和支付；

•相对于其他投资选择，对我们的A类普通股相关投资机会的看法；

•监管或法律发展；

•一般市场、经济、政治条件的变化；

•我们行业、地区或客户的状况或趋势；

•会计准则、政策、指引、解释或原则的变更；及

•威胁或实际诉讼或政府调查。

此外，广泛的市场和行业因素可能会对我们的A类普通股的市场价格产生负面影响，无论我们的实际经营业绩如何，我们无法控制的因素可能会导致我们的股价快速和意外地下跌。此外，过去曾出现股票市场价格波动的公司，也曾遭遇过证券集体诉讼。我们将来可能会成为这类诉讼的对象。这类诉讼可能导致大量成本，并转移管理层的注意力和资源，这可能会损害我们的业务、财务状况、经营业绩或前景。诉讼中的任何不利裁定也可能使我们承担重大责任。

我们的经营业绩可能会在季度和年度基础上波动，这可能会影响我们的股价，并使我们难以预测未来的业绩。

我们的收入和经营业绩可能因季度和年度而有很大差异，并且可能由于多种因素而无法达到定期预期，其中许多因素超出了我们的控制范围。由于使用我们平台申请或注册金融服务产品的用户数量的波动以及我们费用的时间和金额的波动，我们的结果可能会因时期而异。我们整个行业和整体经济的波动和可变性也可能影响我们的收入。因此，逐期比较我们的经营业绩可能没有意义，不应依赖任何一个时期的业绩作为未来业绩的指标。我们的经营业绩可能不符合跟随我们的投资者或公开市场分析师的预期，这可能会对我们的股价产生不利影响。除了本“风险因素”部分讨论的其他风险因素外，可能导致我们季度和年度业绩的可变性的因素包括：

•我们吸引新用户和留住现有用户的能力，包括以具有成本效益的方式；

•我们准确预测收入和亏损并适当规划我们的费用的能力；

•搜索引擎算法变化的影响以及我们的社论文章在搜索结果中的突出地位；

•竞争加剧对我们业务的影响；

•我们成功保持我们在现有市场的地位和扩张以及成功进入新市场的能力；

•影响我们业务的政府或其他法规的影响和变化；

•我们保持适当增长率并有效管理这种增长的能力；

•我们跟上行业技术变革的能力；

•我们销售和营销工作的成功；

•我们保护现有知识产权和创造新知识产权的能力；

•与抗辩索赔相关的费用，包括事故和承保范围索赔、知识产权侵权索赔、错误分类和相关判决或和解；

•对合格员工和骨干人员的吸引和留用；

•我们内部控制的有效性；和

•我们的税率变化或额外的税务负债风险。

我们预计在可预见的未来不会派发任何现金股息。

我们从未就股本宣派或派发现金股息，预计在可预见的未来也不会派发任何现金股息。我们目前打算保留未来的收益，如果有的话，为我们业务的发展和增长提供资金。未来有关宣布和支付股息的任何决定（如果有的话）将由我们的董事会酌情决定，并将取决于当时的现有条件，包括我们的财务状况、经营业绩、合同限制、资本要求、业务前景和我们的董事会可能认为相关的其他因素。我们与摩根大通和某些其他贷方的信贷协议条款限制了我们支付股息的能力，我们可能会在未来签订额外的协议，其中也可能包含对支付现金股息的限制。

我们是一家新兴成长型公司，我们无法确定适用于新兴成长型公司的减少的报告要求是否会降低我们的A类普通股对投资者的吸引力。

根据《就业法》的定义，我们是一家新兴的成长型公司。只要我们继续是一家新兴成长型公司，我们就可能利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的豁免，包括在我们的定期报告和代理声明中减少有关高管薪酬的披露义务，以及豁免就高管薪酬举行不具约束力的咨询投票和股东批准任何先前未批准的金降落伞付款的要求。

根据《就业法案》，新兴成长型公司也可以推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们选择使用这一延长的过渡期来遵守对上市公司和私营公司具有不同生效日期的新的或经修订的会计准则，直至我们（i）不再是一家新兴成长型公司或（ii）肯定且不可撤销地选择退出《就业法》规定的延长过渡期之日中较早的日期。因此，我们的财务报表可能无法与截至上市公司生效日期遵守新的或经修订的会计公告的公司进行比较。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力降低，我们的A类普通股可能会有一个不太活跃的交易市场，我们的股价可能会更加波动。自2026年12月31日起，我们将不再符合新兴成长型公司的资格，适用于新兴成长型公司的减少的披露要求将不再适用于我们。

作为一家上市公司，我们将承担更多的成本和管理负担，尤其是在我们不再是一家新兴的成长型公司之后，任何未能保持对财务报告的有效内部控制都可能对我们的业务和股价产生不利影响。

作为一家上市公司，特别是在我们从2026年12月31日开始不再符合新兴成长型公司的资格后，我们将受到增加的法律、会计、投资者关系、合规和其他费用的影响。萨班斯-奥克斯利法案以及SEC和纳斯达克实施的规则对上市公司提出了重大要求，包括披露控制、财务报告内部控制以及公司治理实践等方面的要求。此外，不断演变的监管预期、股东激进主义、当前的政治环境以及加强的监管审查可能会导致新的或扩大的合规义务，其时间和范围很难预测。

我们被要求保持对财务报告的内部控制，并根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条报告这些控制的有效性。作为加速申报者，一旦我们不再是一家新兴的成长型公司，我们的独立注册会计师事务所也将被要求证明我们对财务报告的内部控制的有效性。遵守这些要求是复杂、耗时和资源密集的，可能需要我们升级我们的信息技术系统；实施额外的财务和管理控制、报告系统和程序；以及雇用或保留额外的会计和财务人员。我们的管理层和其他人员将被要求为这些合规举措投入大量时间和注意力，这可能会转移运营我们业务的资源。

如果我们无法对财务报告保持有效的内部控制或无法得出我们的内部控制有效的结论，或者如果我们的独立注册公共会计师事务所发现了重大缺陷或被要求发表否定意见，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况、经营业绩或现金流量。因此，投资者对我们财报的信心可能会受到不利影响，我们A类普通股的市场价格可能会下降，我们可能会受到SEC、纳斯达克或其他监管机构的监管审查、调查或制裁。此外，任何未能纠正已确定的重大弱点或维持有效的内部控制，都可能限制我们以优惠条件进入资本市场的能力，或者根本没有。

作为一家上市公司，我们受到越来越多的监管要求和审查，这增加了我们的成本，并可能对我们的业务产生不利影响。

作为一家上市公司，我们须遵守经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）、《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、纳斯达克的上市标准以及其他适用的证券法律法规的报告要求。遵守这些法律、规则和条例的情况已经增加，并将继续增加，我们的法律、会计和财务合规成本，并且已经并可能继续使某些活动更加耗时、昂贵或困难。这些要求也对我们的管理、行政和运营资源提出了要求，尤其是在我们从新兴成长型公司地位过渡时。例如，《交易法》要求我们提交有关我们的业务和经营业绩的年度、季度和当前报告。

此外，作为一家上市公司，我们受到监管机构、投资者、分析师和媒体越来越多的审查。公开披露我们的文件和其他公共通讯中要求的信息，提高了我们的业务和财务状况的可见度，并可能导致威胁或实际诉讼，包括竞争对手、股东或其他第三方的诉讼。任何此类索赔，无论是否成功，都可能导致巨额成本，转移管理层的注意力和资源，并损害我们的声誉。如果此类索赔成功，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。

我们的现有股东在公开市场上出售大量我们的A类普通股可能会导致我们的股价下跌。

基本上我们所有的A类普通股和B类普通股的股票都有资格公开出售，如果它们是根据《证券法》注册的，或者如果它们有资格根据《证券法》获得注册豁免，包括根据规则144或701。如果我们现有的股东在公开市场上出售或表示有意出售大量我们的A类普通股，我们的A类普通股的交易价格可能会下降。

根据我们与此类股东之间的投资者权利协议条款，我们A类普通股的某些股东有权根据《证券法》就其股份的登记享有权利。根据《证券法》登记这些股份将导致这些股份成为《证券法》规定的不受限制的自由流通，但《证券法》第144条规定的关联公司持有的股份除外。这些股东出售证券可能会对我们普通股的交易价格产生重大不利影响。

我们已在表格S-8上登记了根据我们现有的股权补偿计划可发行的所有普通股股份，包括我们的2012年股权激励计划、我们的2021年股权激励计划（2021年EIP）和我们的2021年员工股票购买计划（2021年ESPP）。此外，自2023年1月1日起，根据我们的2021年EIP为发行而保留的A类普通股的股份数量在每年1月1日自动增加，增加上一个日历年度12月31日我们已发行股本总数的5%，或由我们的董事会或薪酬委员会确定的较少股份数量。此外，自2023年1月1日起，根据我们的2021年ESPP预留发行的我们A类普通股的股份数量在每年1月1日自动增加，以上一日历年12月31日我们已发行股本总数的1%和850,000股中的较低者为准，或由我们的董事会或薪酬委员会确定的较低股份数量。除非我们的董事会选择不增加每年可用于未来授予的股票数量，否则我们的股东可能会经历额外的稀释。因此，这些股票在发行时可以在公开市场上自由出售，但须遵守适用于关联公司的数量限制。

如果证券或行业分析师没有发表研究报告或发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。证券和行业分析师目前发布对我们公司的研究，如果覆盖我们的一位或多位分析师下调我们的股票评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，对我们股票的需求可能会减少，这可能会导致我们的股价和交易量下降。

我们的公司章程文件和特拉华州法律中的规定可能会使收购我们变得更加困难，这可能对我们的股东有利，并可能阻止我们的股东试图更换或罢免我们目前的管理层。

我们经修订和重述的公司注册证书和经修订和重述的章程中的规定可能会阻止、延迟或阻止合并、收购或股东可能认为有利的我们控制权的其他变化，包括您可能会因其他原因而获得股份溢价的交易。这些规定还可能限制投资者未来可能愿意为我们的A类普通股股票支付的价格，从而压低我们A类普通股的市场价格。此外，由于我们的董事会负责任命我们管理团队的成员，这些规定可能会挫败或阻止我们的股东更换或罢免我们现有管理层的任何尝试，因为这会使股东更难更换我们的董事会成员。除其他外，这些规定包括以下内容：

•我们拥有双重类别的普通股结构，这为陈先生及其关联信托提供了控制需要股东批准的事项的结果的能力，即使他拥有的股份数量明显低于我们已发行的A类和B类普通股的大多数；

•只有我们的主席、我们的首席执行官、持有超过2100万股B类普通股（可根据股票分割、股票股息、股票组合等进行调整）或我们董事会的大多数成员被授权召集特别股东大会；

•提前通知程序申请股东提名董事候选人或提请股东年会审议事项；

•我们重述的公司注册证书授权未指定的优先股，其条款可能会成立，其股份可能会被发行，无需股东批准；和

•针对我们的某些诉讼只能在特拉华州提起。

此外，由于我们在特拉华州注册成立，我们受《特拉华州一般公司法》（DGCL）第203条的规定管辖，该条禁止拥有我们已发行有表决权股票15%或以上的人在该人获得我们已发行有表决权股票15%或以上的交易之日后的三年内与我们合并或合并，除非合并或合并以规定方式获得批准。这些规定可能会阻止潜在的收购提议，并可能延迟或阻止控制权交易的变更。它们还可能产生阻止其他人对我们的A类普通股提出要约收购的效果，包括可能符合您的最佳利益或您可能会因其他原因获得股票溢价的交易。这些规定还可能阻止我们管理层的变动，或限制投资者愿意为我们的股票支付的价格。

我们的董事和高级职员的赔偿索赔可能会减少我们的可用资金，以满足成功的第三方对我们的索赔，并可能减少我们可用的金额。

我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程规定，在每种情况下，我们将在特拉华州法律允许的最大范围内赔偿我们的董事和高级职员。特拉华州法律规定，公司的董事不会因违反作为董事的受托责任而对金钱损失承担个人责任，但以下方面的责任除外：

•任何违反董事对法团或其股东的忠实义务的行为；

•任何非善意或涉及故意不当行为或明知违法的作为或不作为；

•非法支付股息或非法回购或赎回股票；或者

•董事从中获得不正当个人利益的任何交易。

此类责任限制不适用于根据联邦证券法产生的责任，也不影响公平补救措施的可用性，例如禁令救济或撤销。

我们修订和重述的章程规定，我们必须在特拉华州法律允许的最大范围内赔偿我们的董事和高级职员，并可能赔偿我们的其他雇员和代理人。我们经修订和重述的章程还规定，在满足某些条件后，我们将在任何诉讼或程序的最终处置之前预付董事或高级管理人员所产生的费用，并允许我们代表任何高级管理人员、董事、雇员或其他代理人为其以该身份的行为所引起的任何责任投保，无论我们是否会根据特拉华州法律的规定被允许对他或她进行赔偿。我们已订立并预计将继续订立协议，以赔偿我们的董事和执行官。除某些例外情况外，这些协议规定了相关费用的赔偿，包括律师费、判决、罚款和任何这些个人因任何诉讼、诉讼或调查而产生的和解金额。我们认为，这些经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程条款和赔偿协议对于吸引和留住合格人员担任董事和高级职员是必要的。

虽然我们维持董事和高级职员责任保险，但此类保险可能不足以覆盖我们可能产生的所有负债，这可能会减少我们满足第三方索赔的可用资金，并可能对我们的现金状况产生不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院和美利坚合众国联邦地区法院将是我们与我们的股东之间几乎所有争议的独家论坛，这可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员或雇员的争议获得有利的司法论坛的能力。

我们经修订和重述的公司注册证书规定，根据特拉华州成文法或普通法，特拉华州衡平法院（或者，当且仅当特拉华州衡平法院缺乏标的管辖权时，位于特拉华州境内的任何州法院，或者，当且仅当所有此类州法院缺乏标的管辖权时，特拉华州联邦地区法院）是以下索赔或诉讼因由的专属法院：

•代表我们提起的任何衍生索赔或诉讼因由；

•我们的任何现任或前任董事、高级职员或其他雇员因违反对我们或我们的股东的信托义务而提出的任何索赔或诉讼因由；

•因或根据DGCL、我们的公司注册证书或我们的章程的任何规定而对我们或我们的任何现任或前任董事、高级职员或其他雇员提出的任何索赔或诉讼因由；

•寻求解释、应用、强制执行或确定我们的公司注册证书或我们的章程的有效性的任何索赔或诉讼因由；

•DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼或程序；和

•针对我们或我们的任何现任或前任董事、高级管理人员或其他受内部事务原则管辖的雇员的任何索赔或诉讼因由，在所有情况下均在法律允许的最大范围内，并受制于法院对被列为被告的不可或缺的各方具有个人管辖权。

这一规定不适用于为执行《交易法》产生的义务或责任而提起的索赔或诉讼因由，或联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔，或《证券法》。此外，《证券法》第22条为联邦法院和州法院对所有此类《证券法》诉讼设立了并行管辖权。因此，州和联邦法院都有权受理这类索赔。为防止必须在多个司法管辖区就索赔提起诉讼以及不同法院做出不一致或相反裁决的威胁，除其他考虑因素外，我们修订和重述的公司注册证书规定，美利坚合众国联邦地区法院将是解决任何声称根据《证券法》产生的诉讼因由的投诉的唯一论坛。虽然特拉华州法院已确定此类选择法院地条款在表面上是有效的，但股东仍可寻求在专属法院地条款中指定的场所以外的场所提出索赔。在这种情况下，我们希望大力主张我们修订和重述的公司注册证书的专属法院地条款的有效性和可执行性。这可能需要在其他法域解决此类行动相关的大量额外费用，无法保证这些规定将由这些其他法域的法院执行。

这些专属诉讼地条款可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的董事、高级职员或其他雇员发生纠纷的司法诉讼地提出索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级职员和其他雇员的诉讼。如果法院在诉讼中裁定我们经修订和重述的公司注册证书中的任何一项排他性法院地条款不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会严重损害我们的业务。

项目1b。未解决的员工评论。

没有。

项目1c。网络安全。

风险管理和战略

NerdWallet公司认识到制定、实施和维护稳健的网络安全措施的重要性，以保护我们的信息系统，并保护我们和用户数据的机密性、完整性和可用性。

风险管理

我们采用了国家标准技术研究院-网络安全框架（NIST-CSF）来指导我们的风险评估和管理，并在全公司范围内推广网络安全风险管理文化。我们的网络安全团队与我们的信息技术（IT）部门密切合作，根据我们的业务目标和运营需求不断评估和应对网络安全风险。

第三方的参与

我们邀请第三方网络安全评估员和顾问对我们的风险管理系统和业务合作伙伴的第三方风险管理系统进行评估和测试。通过这些合作，我们挖掘专业知识和洞察力，帮助我们衡量我们的网络安全战略和流程的有效性。这些评估的结果指导了我们的决策和规划过程，影响了我们如何设定优先事项和分配资源。

监督第三方风险

在与第三方供应商合作之前，我们会对他们的网络安全计划、政策和做法进行彻底检查。这包括审查他们的SOC2报告和任何可用的渗透测试。此外，我们积极监控我们的主要服务提供商，并定期从他们那里获取安全控制报告。我们还采用实时监控，及时发现任何可疑活动。实施这种方法是为了最大限度地减少与数据泄露或第三方来源可能产生的其他安全事件相关的风险。

网络安全威胁带来的风险

迄今为止，没有任何网络安全事件或来自网络安全威胁的任何风险对我们或我们的运营或财务状况产生重大影响，或已确定为合理可能产生重大影响。

治理

The 董事会认识到管理网络安全风险的极端重要性，并实施了旨在确保这一领域有效治理的健全监督机制。

审计委员会监督

The 审计委员会，由在风险管理、IT、网络安全和财务方面具有不同经验的董事会成员组成，直接负责监督网络安全风险。我们的首席信息安全官（CISO）向审计委员会提供全面的季度报告，涵盖正在进行的网络安全举措、战略和新出现的威胁。该委员会向全体董事会报告重大事项，而CISO也向董事会提交年度报告。

管理层的警惕

A安全理事会，由CISO牵头，我们的工程、公司IT、安全、法律、人力资源和内部审计团队的代表，每月认真审核评估网络安全预案、风险、事件。任何重大风险事件都会升级到执行团队、披露委员会，如果被认为是重大的，可能还会升级到全体董事会。CISO与首席法务官、首席财务官和首席执行官之间的定期沟通可确保最高管理层充分了解NerdWallet的网络安全态势和潜在风险。

风险管理领导力

评估、监测和管理我们的网络安全风险的首要责任在于我们经验丰富的CISO。凭借二十年的网络安全专业知识，包括担任多个CISO角色，我们的CISO在制定和执行我们的网络安全战略方面发挥着关键作用。他的职责包括监督治理计划、解决已知风险、领导员工安全培训，以及在发生网络安全事件时执行事件响应计划。

项目2。属性。

设施

我们在加利福尼亚州圣马特奥、纽约州、纽约州、亚利桑那州斯科茨代尔和密歇根州底特律设有办事处。我们租赁我们所有的设施，不拥有任何不动产。我们有一项远程优先政策，允许几乎所有角色都在持续的基础上远程。因此，我们的大多数员工过渡或被雇用为永久远程状态，并且不需要向办公室报告工作。请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项中的附注9 –合并财务报表附注中关于我们的租赁承诺的讨论。我们相信我们的设施是足够的，适合我们当前的需求，并且如果需要，将提供合适的额外或替代空间来满足我们的运营。

项目3。法律程序。

我们不时涉及正常经营活动过程中产生的各种法律诉讼。我们目前不是任何诉讼的当事方，我们认为，如果其结果对我们不利，将单独或一起对我们的业务、经营业绩、现金流量或财务状况产生重大不利影响。为这类诉讼辩护成本高昂，可能会给管理层和员工带来重大负担。任何当前或未来诉讼的结果都无法确定地预测，而无论结果如何，诉讼都可能因为抗辩和和解成本、管理资源分流等因素而对我们产生不利影响。请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项合并财务报表附注中附注8 –承诺和或有事项中“诉讼和其他法律事项”下的进一步讨论。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买股本证券。

普通股市场信息

我们的A类普通股自2021年11月4日起在纳斯达克全球市场上市，代码为“NRDS”。在该日期之前，我们的A类普通股没有公开交易市场。

我们的B类普通股既不上市也不公开交易。

我们普通股的持有者

截至2026年2月23日，我们的A类普通股共有99名在册股东。股东的实际数量大于记录持有人的这一数量，其中包括实益拥有人但其股份由经纪人和其他被提名人以街道名义持有的股东。

截至2026年2月23日，我们B类普通股的在册股东有八名，所有这些股东都是隶属于我们的首席执行官兼董事会主席Tim Chen的信托公司。

股息政策

我们从未就股本宣派或派发过现金红利。我们目前打算保留所有可用资金和未来收益（如果有的话），为我们业务的发展和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息。未来有关宣布和支付股息的任何决定（如果有的话）将由我们的董事会酌情决定，并将取决于当时的现有条件，包括我们的财务状况、经营业绩、合同限制、资本要求、业务前景和我们的董事会可能认为相关的其他因素。我们与摩根大通和某些其他贷方的信贷协议条款限制了我们支付股息的能力，我们可能会在未来签订额外的协议，其中也可能包含对支付现金股息的限制。

近期出售未登记股本证券

截至2025年12月31日止年度并无出售未登记股本证券。

发行人购买股本证券

下表汇总了我们截至2025年12月31日止三个月的股份回购活动：


期	购买的股票总数1 （单位：千）	每股平均支付价格2		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数1 （单位：千）	根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值1 （百万）
2025年10月1日-2025年10月31日	2,091	$	11.07	2,091	$	32.7
2025年11月1日-2025年11月30日	1,462	$	13.75	1,462	$	12.6
2025年12月1日-2025年12月31日	499	$	15.56	499	$	55.2
合计	4,052			4,052

______________

（1）2023年5月2日，我们宣布董事会批准了一项计划，根据该计划，我们可以回购最多2000万美元的A类普通股，在我们利用该股份回购授权后，我们于2023年10月26日、2024年9月9日、2024年10月29日、2025年9月13日、2025年12月16日和2026年2月25日宣布，我们的董事会批准了额外的股份回购授权，根据该授权，我们可以分别回购最多3000万美元、5000万美元、2500万美元、5000万美元、5000万美元、5000万美元和1亿美元，我们的A类普通股（统称为回购计划）。根据回购计划，A类普通股的股份可根据适用的证券法和其他限制，通过私下协商交易或其他方式在公开市场上不时回购。回购计划没有固定的到期日，不要求我们收购任何特定的美元金额或股份数量，并且可能随时修改、暂停或终止。任何回购的金额和时间由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括商业、经济和市场状况、监管要求、现行股价和其他考虑因素。此外，我们可能会不时订立规则10b5-1交易计划，以促进回购。

（2）每股支付的平均价格包括与回购相关的成本。

股票表现图

就《交易法》第18条而言，本业绩图表不应被视为“征集材料”或向SEC“提交”，也不应被视为通过引用并入我们根据《证券法》或《证券交易法》提交的任何文件中。

下图显示了2021年11月4日（即我们的A类普通股开始在纳斯达克全球市场交易之日）至2025年12月31日期间，与纳斯达克综合指数和标普 500指数相比，我们的A类普通股的累计总股东回报率。该图假设以2021年11月4日各自的收盘价向我们的A类普通股、纳斯达克综合指数和标普 500指数各投资100美元。该图使用2021年11月4日的收盘价每股28.30美元作为我们A类普通股的初始值。纳斯达克综合指数和标普 500指数的数据假设股息再投资。图中显示的比较并非旨在预测或指示我们普通股的未来表现。

项目6。[保留]。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和本年度报告其他地方的10-K表格中包含的相关说明一起阅读。该讨论包含反映我们当前计划、估计和信念的前瞻性陈述，并涉及风险和不确定性。由于各种因素，包括但不限于本年度报告10-K表格中标题为“关于前瞻性陈述的特别说明”和“风险因素”的章节中讨论的因素，我们的实际结果和某些事件发生的时间可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。

我们的历史结果并不一定表明未来任何时期可能预期的结果。除另有说明外，所有提及2025年均指截至2025年12月31日止年度，提及2024年指截至2024年12月31日止年度，提及2023年指截至2023年12月31日止年度。

与截至2024年12月31日止年度相比，我们截至2025年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论和分析如下。有关我们截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度相比的财务状况和经营业绩的讨论，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。

概述

NerdWallet，Inc.（NerdWallet，我们、我们的或我们）通过一个数字平台为消费者和中小型企业（SMB）提供值得信赖的指导，涵盖广泛的金融主题，该数字平台整合了独立的编辑内容、比较工具、数据驱动的产品市场以及通过我们的子公司提供的受监管的金融服务。我们的使命是为生活中的所有财务决策提供清晰的信息。我们的愿景是让每个人都充满信心地做出财务决策的世界。

我们的平台使用户能够比较金融产品、访问教育资源、获得个性化见解，并与跨信用卡、银行、保险、借贷、投资、财富管理和其他金融类别的第三方提供商建立联系。我们主要通过推荐费、潜在客户生成和基于合作伙伴的货币化，以及通过经纪和咨询服务获得的收入来产生收入。

我们的商业模式旨在与合作伙伴保持中立，并通过提供由编辑标准支持的并排比较和公正信息，支持透明的消费者和SMB选择。

收购

我们进行了收购并建立了子公司，以扩展到新的垂直领域；进入新的市场；并发展我们的平台，以便我们的用户有更好的结果。最近的收购包括：

•隔壁借贷。2024年10月，我们收购了Next Door Lending LLC（NDL），这是一家抵押贷款经纪人，提供一系列用于购房和再融资的贷款产品，包括现金再融资和债务合并，涵盖一系列期限和利率。通过NDL，我们为消费者提供政府赞助的符合实体的贷款、FHA保险贷款、VA担保贷款和巨额贷款。

•NerdWallet保险专家.2025年3月，我们成立了保险代理公司NerdWallet保险专家有限责任公司（NWIE）。通过NWIE，我们提供财产险经纪服务，协助消费者比较报价，并与持牌承运商或代理商对接，获取保单。

•NerdWallet财富合作伙伴.2025年6月，我们收购了一家在SEC注册的投资顾问，创立了NerdWallet Wealth Partners，LLC，该公司提供传统的投资顾问服务，例如财务规划和全权委托投资管理。

非GAAP财务指标

我们收集、审查和分析我们业务的运营和财务数据，以评估我们的持续业绩，并将我们的业绩与前期业绩进行比较。除了收入、净收入（亏损）和公认会计原则（GAAP）下的其他结果，以下列出了我们用来评估我们业务的非GAAP财务指标。

我们将非美国通用会计准则营业收入（亏损）和调整后的EBITDA与美国通用会计准则衡量标准结合起来，作为我们对业绩的整体评估的一部分，包括编制我们的年度经营预算和季度预测，以评估我们的业务战略的有效性，并就我们的财务业绩与我们的董事会进行沟通。

Non-GAAP营业收入（亏损）：我们将非GAAP营业收入（亏损）定义为经调整以排除折旧和摊销的营业收入（亏损），并进一步排除（1）使用权资产减值，（2）资产处置损失（收益），（3）收购相关成本，以及（4）重组费用。我们还减少运营收入，或增加运营亏损，用于资本化的内部开发软件成本。

调整后EBITDA：我们将调整后EBITDA定义为调整后的持续经营净收入（亏损），以排除折旧和摊销、利息收入（费用）、净额、其他收益（亏损）、净额以及所得税拨备（收益），并进一步排除（1）使用权资产减值，（2）资产处置损失（收益），（3）基于股票的补偿，（4）与收购相关的成本，以及（5）重组费用。

上述项目被排除在我们的非公认会计原则营业收入（亏损）和调整后EBITDA衡量标准之外，因为这些项目属于非现金性质，或者因为这些金额不是由核心经营业绩驱动的，因此与前期的比较没有太大意义。我们在非公认会计准则营业收入（亏损）计量中扣除资本化的内部开发软件成本，以反映该时间段内发生的人员成本的现金影响。

我们认为，非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA为投资者和其他人理解和评估我们的经营业绩以及比较不同时期的经营业绩提供了有用的信息。此外，非美国通用会计准则营业收入（亏损）和调整后的EBITDA是我们管理层内部用于做出经营决策的关键衡量标准，包括与分析运营费用、评估绩效、执行战略规划和年度预算相关的衡量标准。然而，这些非公认会计原则措施的使用有一定的局限性，因为它们并未反映影响我们运营的所有收入和支出项目。非美国通用会计准则营业收入（亏损）和调整后EBITDA作为财务计量指标具有局限性，应被视为补充性质，并不意味着替代按照美国通用会计准则编制的相关财务信息。这些限制包括以下方面：

•非美国通用会计准则营业收入（亏损）和调整后EBITDA不包括某些经常性非现金费用，例如软件摊销、财产和设备折旧、无形资产摊销、使用权资产减值以及资产处置（亏损）收益。虽然这些是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产可能需要在未来进行更换，非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA并未反映此类更换或新资本支出需求的所有现金需求；

•Non-GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA不包括某些与收购相关的成本，包括与某些关键员工的补偿性保留协议下的与收购相关的保留补偿，以及与收购相关的交易费用；

•非美国通用会计准则营业收入（亏损）和调整后EBITDA不包括重组费用，主要包括遣散费、股票薪酬、员工福利、受影响员工的相关费用，以及与我们的重组计划相关的合同终止成本；

•调整后的EBITDA不包括基于股票的薪酬，包括与收购相关的激励奖励，在可预见的未来，这一直是并将继续是我们业务中的一项重大经常性费用，也是我们薪酬战略的重要组成部分；和

•调整后EBITDA不反映利息收入（费用）和其他收益（损失）净额，其中包括未实现和已实现的外币兑换损益，以及某些非经常性收益（损失）。

此外，我们定义的非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。由于这些限制，您应该将非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA与其他财务业绩衡量标准一起考虑，包括运营收入（亏损）、净收入（亏损）和我们的其他GAAP结果。

请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——我们经营成果的关键组成部分——非公认会计准则财务指标”，了解非公认会计准则营业收入（亏损）与经营收入（亏损）的对账情况，以及调整后的EBITDA与净收入（亏损）的对账情况，这是按照公认会计准则计算的最直接可比的财务指标。

我们运营结果的关键组成部分

收入

我们几乎所有的收入都是通过我们的金融服务合作伙伴以任一形式支付的费用产生的每次行动的收入、每次点击的收入、每次潜在客户的收入、每次资助贷款的收入安排。对于这些收入安排，其中合作伙伴仅在消费者或SMB满足安排中规定的标准时才付款，收入一般在我们将消费者或SMB与金融服务合作伙伴相匹配时确认。对于我们的一些安排，交易价格被认为是可变的，并且在匹配发生时记录对受约束交易价格的估计。我们的收入一般包括五个产品类别：保险、信用卡、SMB产品、贷款和新兴垂直领域。保险收入包括消费者保险产品的收入，包括汽车、人寿和宠物保险。信用卡收入包括来自消费者信用卡的收入。SMB产品收入包括贷款、信用卡以及其他旨在面向中小企业的金融产品和服务的收入。贷款收入包括个人贷款、抵押贷款、学生贷款和汽车贷款的收入。新兴垂直行业收入包括来自其他产品来源的收入，包括银行、投资和国际。

收益成本

收入成本主要包括与资本化软件开发成本和与我们的收购相关的已开发技术无形资产相关的摊销费用、信用评分费、账户链接费,和第三方服务和数据成本。

我们预计我们的收入成本将在未来几年以绝对美元计算下降，因为随着资本化软件开发成本水平多年下降，资本化软件开发成本的摊销将下降，然后在可预见的未来以绝对美元计算增加，因为我们的业务将继续增长。我们预计，未来几年我们的收入成本在收入中所占百分比会有所不同，随着我们业务的增长和规模经济的确认，它最终可能会随着时间的推移在收入中所占百分比有所下降。然而，这个百分比可能会每年波动，这取决于我们在需要第三方服务和数据成本的体验上投资的时间和程度。

研究与开发

研发活动主要涉及工程、产品管理、数据增强以及与我们平台相关的改进功能。研发费用主要包括与人员相关的成本，包括基于股票的薪酬、技术和设施相关费用以及我们的工程、产品管理、数据和其他参与维护和增强我们平台功能的人员的承包商费用。

我们预计，在可预见的未来，我们的研发费用将以绝对美元计增加，主要是为了进一步开发和创新我们的平台而增加的员工人数成本。随着时间的推移，我们预计研发费用占收入的百分比将随着我们业务的增长和规模经济的认可而下降。然而，这个百分比可能会根据我们研发费用的时间和程度而在不同时期波动。

销售与市场营销

我们的营销战略利用品牌营销、绩效营销和有机营销的多种渠道。销售和营销费用包括：绩效营销，主要是将流量直接吸引到我们平台的成本；品牌营销，主要是提高品牌知名度的广告成本；以及有机和其他营销，主要是与人员相关的成本，包括基于股票的薪酬，用于内容和其他营销和销售团队。我们能够调整我们的营销支出，以反映外部因素以及消费者和SMB行为的变化。与品牌营销相比，绩效营销支出可以更快地进行调整，后者通常涉及预先承诺未来期间的支出。

我们预计，在可预见的未来，我们的销售和营销费用将以绝对美元计继续增加，主要是为了支持我们现有业务的增长和向新的垂直领域的扩张。随着时间的推移，我们预计随着业务的增长和扩张，我们的销售和营销费用占收入的百分比将会增加。然而，这个百分比可能会在不同时期波动，具体取决于我们的销售和营销费用的时间和程度。

一般和行政

一般和行政费用主要包括与人事相关的费用，包括我们某些高管以及我们的法律、财务、人力资源和其他行政雇员的股票薪酬；以及专业服务费。

我们预计，在可预见的未来，我们的一般和管理费用将以绝对美元计增加，主要是为了支持我们业务的增长。额外费用可能包括与人员相关的成本增加、系统、流程和控制得到加强，以及保险、合规、投资者关系和专业服务领域的费用增加。由于这些原因，我们预计一般和管理费用在短期内占收入的百分比会有所不同，但随着我们业务的增长和规模经济的确认，最终占收入的百分比会下降。这个百分比可能会在不同时期波动，具体取决于我们的一般和行政费用的时间和程度。

其他收入（费用），净额

其他收入（费用），净额由利息收入、利息支出、其他收益（损失）组成，净额。利息收入主要包括我们的现金和现金等价物赚取的利息。利息费用包括与我们的循环信贷额度相关的利息成本，包括债务发行成本的摊销。其他收益（损失），2024年净额包括810万美元的股权投资减值。其他收益（损失）净额在其他方面主要与外币交易和余额的已实现和未实现损益有关。

所得税拨备（收益）

我们的所得税规定（福利）包括联邦和州所得税。我们有联邦和州净营业亏损结转（NOL），以及加州研发信贷结转，如果不使用，其中某些可能会受到到期日期的限制。使用我们的NOL和税收抵免结转，以及我们的其他暂时性差异，取决于在这些暂时性差异可以扣除的期间内产生足够的未来应税收入。在2024年第四季度，基于我们对所有可用证据的持续评估，包括正面和负面的证据，包括我们盈利能力的显着改善以及预期的未来收益，我们得出结论，我们的美国联邦和多数州递延所得税资产超过递延所得税负债的可能性更大，并释放了截至2024年12月31日我们对这些美国递延所得税净资产的2720万美元估值备抵。我们关于这些递延所得税资产变现可能性的判断可能会在未来期间发生变化，这可能会对我们在变化期间的所得税拨备产生重大影响。

运营结果对比

下表列出了我们在所述期间的经营业绩。以下讨论应与本年度报告其他地方的10-K表格中包含的合并财务报表和相关说明一起阅读。

经营成果


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
收入	$	836.6	$	687.6	$	599.4
费用和支出
收益成本	63.7		63.5		54.0
研究与开发(1)	66.7		82.5		80.5
销售与市场营销(1)	584.7		470.6		401.5
一般和行政(1)	56.3		61.6		59.8
总费用和支出	771.4		678.2		595.8
经营收入	65.2		9.4		3.6
其他收入（费用），净额：
利息收入	3.2		4.8		3.6
利息支出	(0.6)		(0.7)		(0.8)
其他收益（亏损），净额	0.4		(8.5)		(0.1)
其他收入（费用）总额，净额	3.0		(4.4)		2.7
所得税前收入	68.2		5.0		6.3
所得税拨备（收益）	19.5		(25.4)		18.1
净收入（亏损）	$	48.7	$	30.4	$	(11.8)

______________

(1)包括以下基于股票的薪酬：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
研究与开发	$	8.5	$	10.1	$	11.2
销售与市场营销	8.6		10.0		13.8
一般和行政	11.5		16.2		13.8
合计	$	28.6	$	36.3	$	38.8

下表列出了我们合并经营报表的组成部分占收入的百分比：


截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
收入	100	%	100	%	100	%
费用和支出
收益成本	7		9		9
研究与开发	8		12		13
销售与市场营销	70		69		67
一般和行政	7		9		10
总费用和支出	92		99		99
经营收入	8		1		1
其他收入（费用），净额：
利息收入	—		—		—
利息支出	—		—		—
其他收益（亏损），净额	—		—		—
其他收入（费用）总额，净额	—		—		—
所得税前收入	8		1		1
所得税拨备（收益）	2		(3)		3
净收入（亏损）	6	%	4	%	(2	%)

与2024年相比，我们2025年的运营收入增加了5580万美元，即590%。收入增加1.490亿美元，部分被成本和运营费用增加9320万美元所抵消，这主要是由于销售和营销费用增加1.141亿美元，部分被研发费用减少1580万美元所抵消。

与2024年相比，我们2025年的净收入增加了1830万美元，即60%，这主要是由于运营收入增加了5580万美元，以及与其他费用相比，2025年的其他收入净额增加了300万美元，2024年的其他费用净额为440万美元，部分被2025年的1950万美元所得税准备金所抵消，而2024年的所得税优惠为2540万美元。

截至2025年12月31日止年度比较和 2024

收入


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		$变化		%变化
保险	$	280.8	$	191.6	$	89.2	47	%
信用卡	133.4		176.4		(43.0)		(24	%)
SMB产品	100.0		109.8		(9.8)		(9	%)
贷款	133.4		84.5		48.9		58	%
新兴垂直领域	189.0		125.3		63.7		51	%
总收入	$	836.6	$	687.6	$	149.0	22	%

与2024年相比，2025年的收入增加了1.49亿美元，即22%，这得益于保险、新兴垂直行业和贷款收入的强劲增长，但部分被信用卡和SMB产品的下降所抵消。

与2024年相比，2025年的保险收入增加了8920万美元，即47%，这主要是由于随着运营商扩大预算，汽车保险产品收入强劲增长。

与2024年相比，2025年信用卡收入减少了43.0百万美元，即24%，这主要是由于自然搜索流量的持续压力。

与2024年相比，2025年SMB产品的收入减少了980万美元，即9%，这主要是由于自然搜索流量持续面临压力，但部分被商业贷款发放的增加所抵消。

与2024年相比，2025年的贷款收入增加了4890万美元，即58%，这主要是由于个人贷款收入增加了85%以及抵押贷款收入增加了33%，这反映了我们在2024年10月收购NDL的情况。

与2024年相比，2025年新兴垂直行业的收入增加了6370万美元，即51%，这主要是由于对银行产品的需求增加，银行业务收入增长了60%。

成本和费用


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		$变化		%变化
收益成本	$	63.7	$	63.5	$	0.2	0	%
研究与开发	66.7		82.5		(15.8)		(19	%)
销售与市场营销	584.7		470.6		114.1		24	%
一般和行政	56.3		61.6		(5.3)		(9	%)
总费用和支出	$	771.4	$	678.2	$	93.2	14	%

收益成本

与2024年相比，2025年的收入成本增加了0.2百万美元。增加的主要原因是与第三方服务和数据费用相关的费用增加了210万美元，但与资本化软件开发成本相关的摊销费用减少了160万美元，大大抵消了这一增加。

研发费用

与2024年相比，2025年的研发费用减少了1580万美元，即19%。减少的主要原因是，我们的工程、数据、产品管理人员和承包商的人事相关成本减少了1010万美元，以及2024年的580万美元重组费用。

销售和营销费用

销售和营销费用的组成部分，包括占总销售和营销费用的百分比，如下：


（百万）	2025				2024
截至12月31日止年度，	$		%		$		%
绩效营销	$	416.9	71	%	$	297.4	63	%
品牌营销	65.1		11	%	68.6		15	%
有机和其他营销	102.7		18	%	104.6		22	%
销售和营销总额	$	584.7	100	%	$	470.6	100	%

我们能够调整我们的营销支出，以反映外部因素以及消费者和SMB行为的变化。

与2024年相比，2025年的销售和营销费用增加了1.141亿美元，即24%。增加的原因是绩效营销费用增加了1.195亿美元，但被品牌营销费用减少350万美元以及有机和其他营销费用减少190万美元部分抵消，这主要是由于2024年的重组费用为200万美元。

一般和行政费用

与2024年相比，2025年的一般和行政费用减少了530万美元，即9%，主要是由于主要由于股票薪酬导致的人事相关成本减少了550万美元，以及2024年的120万美元重组费用。

其他收入（费用），净额


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		$变化		%变化
利息收入	$	3.2	$	4.8	$	(1.6)	(33	%)
利息支出	(0.6)		(0.7)		0.1		(9	%)
其他（收益）损失，净额	0.4		(8.5)		8.9		NM
其他收入（费用）总额，净额	$	3.0	$	(4.4)	$	7.4	NM

与2024年相比，2025年净其他收入（费用）的变化主要是由于2024年的一项股权投资减值810万美元，部分被较低的利息收入所抵消，这反映了较低的利率和平均现金余额。

所得税拨备（收益）

我们在2025年的所得税准备金为1950万美元，而2024年的所得税优惠为2540万美元。我们的有效税率在2025年和2024年分别为28.6%和（505.5%），而美国联邦法定所得税率为21%。我们2025年的有效税率高于21%的美国联邦法定所得税率，这主要是由于与基于股票的薪酬和州税相关的永久性影响，部分被研发信贷所抵消。我们2024年的有效税率与21%的美国联邦法定所得税率不同，这主要是由于对我们的美国递延所得税净资产保持的估值备抵减少。在2024年第四季度，我们得出的结论是，我们的净美国联邦和多数州递延所得税资产很可能可以变现，从而产生了2720万美元的估值备抵释放。

2025年7月4日，美国根据H. Con. Res.14的Title II，即俗称的One Big Beautiful Bill Act，通过一项提供和解的法案，颁布了税收改革立法。这项立法包括允许美国国内研发费用立即支出、某些资本支出立即支出以及美国对外国业务所得利润征税的其他变化的条款。我们已将新立法纳入我们的所得税规定（如适用），并确定对我们2025年的税收规定没有实质性影响。

非GAAP财务指标

我们定义的非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。由于这些限制，您应该将非GAAP营业收入（亏损）和调整后EBITDA与其他财务业绩指标一起考虑，包括运营收入（亏损）、净收入（亏损）和我们的其他GAAP结果。

我们通过对非GAAP营业收入（亏损）与营业收入（亏损）进行调节，并将EBITDA调整为净收入（亏损），这是最直接可比的GAAP财务指标，以弥补这些限制，具体如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025			2024			2023
经营收入	$	65.2		$	9.4		$	3.6
折旧及摊销	46.4			48.4			48.2
与收购相关的保留	1.6			4.2			5.3
购置相关费用	2.3			0.6			0.1
使用权资产减值	—			—			1.4
资产处置损失	0.4			—			0.2
重组	0.5			9.0			—
资本化的内部开发软件成本	(20.4)			(24.0)			(32.4)
非GAAP营业收入	$	96.0		$	47.6		$	26.4

营业收入利润率	8		%	1		%	1		%
Non-GAAP营业收入利润率1	11		%	7		%	4		%

净收入（亏损）	$	48.7		$	30.4		$	(11.8)
折旧及摊销	46.4			48.4			48.2
股票补偿	28.6			36.3			38.8
与收购相关的保留	1.6			4.2			5.3
购置相关费用	2.3			0.6			0.1
使用权资产减值	—			—			1.4
资产处置损失	0.4			—			0.2
重组	0.5			9.0			—
利息收入，净额	(2.6)			(4.1)			(2.8)
其他收益（亏损），净额	(0.4)			8.5			0.1
所得税拨备（收益）	19.5			(25.4)			18.1
经调整EBITDA	$	145.0		$	107.9		$	97.6
股票补偿	(28.6)			(36.3)			(38.8)
资本化的内部开发软件成本	(20.4)			(24.0)			(32.4)
非GAAP营业收入	$	96.0		$	47.6		$	26.4

净收入（亏损）利润率	6		%	4		%	(2		%)
调整后EBITDA利润率2	17		%	16		%	16		%

______________

(1)表示非GAAP营业收入（亏损）占收入的百分比。

(2)表示调整后EBITDA占收入的百分比。

与2024年相比，我们2025年的非美国通用会计准则营业收入增加了4840万美元，即102%。The增加的原因是运营收入增加了5580万美元，但部分被将运营收入与非公认会计准则运营收入进行调节的调整减少了740万美元所抵消，其中包括2024年900万美元的重组费用。

与2024年相比，2025年调整后EBITDA增加了3710万美元，即35%。增加归因于净收入增加1830万美元和调整调整后EBITDA与净收入的调整1880万美元，主要包括所得税4490万美元被2024年900万美元的重组费用和810万美元的股权投资减值部分抵消，以及基于股票的薪酬减少770万美元。

流动性和资本资源

概述

我们满足业务要求和计划的主要流动资金来源，无论是短期（即自2025年12月31日起的未来十二个月）还是长期（即未来十二个月之后），历来都是运营产生的现金。我们的主要流动性需求与一般业务需求的资金有关，包括营运资金需求、研发和资本支出，以及其他流动性需求，包括但不限于股份回购和企业合并。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为9830万美元和6630万美元。

已知合同义务和其他义务

截至2025年12月31日的合同承付款说明载于综合财务报表附注中的附注8 –承付款和或有事项。

更广泛地说，我们还根据与供应商和服务提供商的合同安排承担购买义务，包括某些网络托管和云计算服务和广告，这些服务和广告不符合在我们的综合资产负债表上确认的条件，但我们认为这些服务和广告不可撤销。截至2025年12月31日，未来12个月在不可撤销购买义务项下的支出金额为1350万美元，2027年约为400万美元，2028年约为100万美元。

趋势、不确定性和预期资金来源

为了发展我们的业务，我们打算对我们的业务进行重大投资，这可能会导致我们的人员和相关费用增加。这些投资的时间和金额将根据我们的财务状况、我们新增人员的速度和我们的发展规模以及宏观经济环境而有所不同。其中许多投资将在我们从中获得任何直接收益之前发生，这可能会对我们在任何特定时期的流动性和现金流产生负面影响，并可能使我们难以确定我们是否有效地分配了我们的资源。然而，我们预计主要以运营现金流为我们的运营、资本支出和其他投资提供资金，如果我们的流动性需求超过了运营现金，我们将期待我们手头的现金来满足这些需求。

股份回购计划：我们于2023年5月2日宣布，我们的董事会批准了一项计划，根据该计划，我们可以回购最多2000万美元的A类普通股。在我们利用该股份回购授权后，我们于2023年10月26日、2024年9月9日、2024年10月29日、2025年9月13日和2025年12月16日宣布，我们的董事会批准了额外的股份回购授权，根据该授权，我们可以分别回购最多3000万美元、5000万美元、2500万美元、5000万美元和5000万美元的A类普通股（统称回购计划）。根据市场条件和其他因素，回购计划旨在对我们的A类普通股进行机会性回购，以减少我们的流通股数量。根据回购计划，A类普通股的股份可根据适用的证券法和其他限制，通过私下协商交易或其他方式在公开市场上不时回购。回购计划没有固定的到期日，不要求我们收购任何特定的美元金额或股份数量，并且可能会随时修改、暂停或终止。任何回购的金额和时间由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括商业、经济和市场状况、监管要求、现行股价和其他考虑因素。此外，我们可能会不时订立规则10b5-1交易计划，以促进回购。根据回购计划回购的股份将被清退。我们预计将以现有现金和现金等价物为回购提供资金。在2025年期间，我们以7030万美元的价格回购了580万股A类普通股，包括与回购相关的成本。此外，我们在2025年支付了30万美元的消费税，这与之前的股票回购有关。

2026年2月20日，我们的董事会批准增加股票回购授权，根据该授权，我们可以根据回购计划回购最多1亿美元的A类普通股。在2026年1月1日至2026年2月23日期间，我们以5060万美元的价格回购了450万股A类普通股，其中包括与回购相关的费用。截至2026年2月23日，回购计划下剩余的股票回购授权为1.047亿美元。

信贷便利：于2023年9月26日，我们，包括我们的三家全资附属公司，与作为行政代理人的摩根大通银行、全国协会及一个贷款人银团订立信贷协议（信贷协议）。信贷协议提供1.25亿美元的高级有担保循环信贷额度（信贷额度），可选择增加最多7500万美元，可供我们和我们的某些国内子公司用于一般公司用途，包括收购。2024年10月1日，我们对信贷协议进行了修订，除其他外，允许我们在任何财政年度收购一家非限制性子公司和/或向非限制性子公司投资总额不超过1500万美元，但须遵守标准规定和对非限制性子公司的限制。信贷便利将于2028年9月26日到期。截至2025年12月31日或2024年12月31日，我们的信贷额度没有未偿余额。我们的信贷安排包含某些金融和非金融契约。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们遵守了所有盟约。有关进一步讨论，请参阅综合财务报表附注中的附注7 –债务。

仓库信用额度：全资附属公司NDL维持1,500万美元的仓库信贷额度，根据某些要求，可能会增加至1,875万美元，最多90天，为发起出售的抵押贷款提供NDL短期资金。仓库信用额度下的借款按持有待售的基础抵押贷款利率的较大者计息，最低利率为5.25%，并以持有待售的抵押贷款的基础本票以及NDL的其他资产作担保。仓库信用额度于2027年2月1日到期。截至2025年12月31日和2024年12月31日，NDL在加权平均利率分别为6.27%和6.77%的仓库信贷额度下分别有690万美元和250万美元未偿还，这包括在我们综合资产负债表的应计费用和其他流动负债中。仓库信用额度要求NDL遵守一定的最低有形净值、流动性和保险要求。截至2025年12月31日和2024年12月31日，NDL分别遵守了所有契约。有关进一步讨论，请参阅综合财务报表附注中的附注7 –债务。

我们相信，根据惯例借款条件，我们目前的现金和现金等价物以及未来的经营现金流，以及使用我们在摩根大通银行和其他贷方银团的信贷额度，将足以满足我们未来十二个月及以后持续的营运资金、资本支出和其他流动性需求。

我们未来的资本需求可能与计划的存在重大差异，并将取决于某些因素，例如我们的增长和经营业绩。如果我们需要额外的资本资源来发展我们的业务或在未来获得互补的技术和业务，我们可能会寻求出售额外的股权或通过债务融资或其他来源筹集资金。我们无法保证完全可以获得额外融资或以对我们有利的条款提供额外融资。

资本资源的来源和用途

下表总结了我们的现金流：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
经营活动所产生的现金净额	$	131.6	$	71.8	$	72.1
投资活动所用现金净额	(33.3)		(29.7)		(29.5)
筹资活动使用的现金净额	(66.1)		(76.5)		(26.2)
汇率变动对现金及现金等价物的影响	(0.2)		0.3		0.1
现金及现金等价物净增加（减少）额	$	32.0	$	(34.1)	$	16.5

我们对2025年现金流与2024年相比变化的讨论和分析如下。有关我们2024年和2023年现金流的讨论，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析——流动性和资本资源”。

经营活动

与2024年相比，2025年经营活动提供的净现金增加了5980万美元，因为净收入增加了1830万美元，非现金费用增加了4420万美元，但被经营资产和负债变动产生的净现金流出增加了270万美元部分抵消。非现金费用的增加主要是由于递延税款增加了6210万美元，部分被基于股票的薪酬减少910万美元和其他损失净额680万美元所抵消。经营资产和负债变动产生的现金流出净额增加，主要是由于应付账款增加1020万美元、持有待售抵押贷款增加660万美元、应计费用和其他流动负债增加270万美元，但被应收账款减少1760万美元部分抵消。

投资活动

与2024年相比，2025年用于投资活动的现金净额增加了360万美元，这主要是由于为收购支付的现金净额1280万美元，部分被购买投资减少610万美元和资本化软件开发成本减少380万美元所抵消。

融资活动

用于融资活动的净现金在2025年减少了1040万美元，主要是由于回购A类普通股减少了990万美元，以及与我们的仓库信用额度相关的640万美元，部分被行使股票期权减少的520万美元所抵消。

关键会计政策和估计

我们对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的财务报表，这些报表是根据美国公认会计原则中提供的会计政策编制的。编制这些财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入、费用和相关披露的报告金额的估计和判断。在持续的基础上，我们评估我们的估计和假设。我们的估计基于历史经验和各种其他被认为是合理的假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

下文将讨论我们认为对理解我们的财务状况和经营业绩最为关键的会计政策。有关所有重要会计政策的全面清单，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项综合财务报表附注中的附注1 –公司及其重要会计政策。

商誉和无形资产的估值

商誉是指购买价格超过企业合并中取得的净资产公允价值的部分。我们有一个报告单位。我们每年或更频繁地在发生表明账面价值可能无法收回的事件或情况变化时对商誉进行减值测试。由于2025年、2024年和2023年的商誉减值评估，我们确定其单一报告单位的公允价值低于其账面值的可能性不大。因此，商誉在2025、2024或2023年期间未发生减值。

每当有事件或情况表明无形资产和其他长期资产可能无法收回时，我们都会对其进行减值评估。可收回性是通过将资产组的账面值与预期产生的未来未贴现净现金流量进行比较来评估的。如果资产组的账面值无法收回，如果账面值超过资产组的公允价值，则确认减值损失。为了进行此类审查，我们将资产按资产组的可识别现金流量在很大程度上独立于其他资产和负债组的现金流量的最低水平进行分组。不可预见的事件、环境和市场条件的变化以及对未来现金流量估计的重大差异可能会对我们资产的公允价值产生不利影响，并可能导致未来的减值费用。

递延税项资产估值津贴

作为满足减少预计无法实现的递延所得税资产计量要求的一部分，我们考虑所有可用的证据，包括正面和负面的证据，以确定是否需要根据该证据的权重为递延所得税资产提供估值备抵。在评估已确认的估值备抵的充分性时，我们会考虑所有现有证据，以估计未来是否会产生足够的应课税收入，以按司法管辖区使用现有的递延税项资产。这一考虑因素包括历史和预计的未来应税收入以及审慎可行的税收筹划策略等多种因素。

根据我们过去对所有可用证据（包括正面和负面证据）的评估，包括考虑我们的历史盈利能力和我们的运营模式对未来盈利能力的估计影响，我们此前对截至2023年12月31日的美国递延税项净资产保持了估值备抵。在截至2024年12月31日的三个月中，我们得出的结论是，我们的净美国联邦和多数州递延所得税资产很有可能实现，我们的盈利能力显着改善，再加上预期的未来收益，被视为提供了积极的证据，支持未来期间有足够的应税收入，因此我们记录了2720万美元的估值备抵释放。截至2025年12月31日，我们继续维持加州递延所得税资产的估值免税额，该资产主要包括税收抵免。我们关于这些递延所得税资产变现可能性的判断可能会在未来期间发生变化，这可能会对我们在变化期间的所得税拨备产生重大影响。

最近发布和采用的会计公告

有关近期会计公告的信息，请参阅综合财务报表附注中的附注1 –公司及其重要会计政策。

就业法案会计选举

根据JOBS法案的定义，我们是一家新兴的成长型公司，直到2026年12月31日。根据《就业法案》，新兴成长型企业可以推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营企业。我们选择将这一延长的过渡期用于遵守新的或修订的会计准则，这些准则对上市公司和私营公司的生效日期不同。因此，我们的财务报表可能无法与截至上市公司生效日期遵守新的或经修订的会计公告的公司进行比较。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。

我们在日常经营过程中面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是利率和外币汇率波动的结果。

外币兑换风险

值得注意的是，我们所有的收入都是以美元产生的，其余的以英镑和加元产生。我们的费用通常以我们开展业务的司法管辖区的货币计价，这些司法管辖区主要在美国、英国和加拿大。因此，我们当前和未来的经营业绩和现金流量将受到外币汇率变化的影响而波动。假设适用于我们业务的外币汇率变动10%的影响不会对我们截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的历史合并财务报表产生重大影响。由于外币汇率的影响对我们的历史经营业绩并不重要，我们没有进行衍生工具或对冲交易，但如果我们的外币敞口变得更加显着，我们可能会在未来这样做。

利率风险

我们的现金和现金等价物主要包括手头现金以及对货币市场工具和美国政府证券的高流动性投资。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为9830万美元和6630万美元。我们不会出于交易或投机目的进行投资。我们的投资因利率波动而面临市场风险，这可能会影响我们的利息收入和我们投资的公平市场价值。然而，由于我们投资组合的短期性，我们认为利率立即上升或下降10%不会对我们投资组合的公平市场价值产生实质性影响。

因此，我们预计我们的经营业绩或现金流不会因投资组合的公允市场价值变化而受到市场利率突然变化的重大影响。然而，市场利率的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。有关更多信息，请参阅标题为“风险因素——与我们的行业和消费金融经济相关的风险”的章节。

此外，我们信贷额度的未来借款将受利率变动的影响。

项目8。财务报表和补充数据。

NerdWallet，公司。

综合财务报表索引


			页
独立注册会计师事务所的报告			55
NerdWallet，Inc.及其合并子公司的合并财务报表：
合并资产负债表			56
综合业务报表			57
综合报表收入（亏损)			58
合并股东权益报表			59
合并现金流量表			60
合并财务报表附注			62

由于信息在财务报表或其相关附注中提供，所有附表均已省略，或由于信息不适用而无需提交。

独立注册会计师事务所报告

致NerdWallet公司股东和董事会：

对财务报表的意见

我们审计了随附的NerdWallet，Inc.及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间每年相关的合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益、现金流量及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司没有被要求对财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求获得对财务报告内部控制的理解，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

/s/ 德勤会计师事务所

加利福尼亚州圣何塞

2026年2月25日

我们自2015年起担任公司的核数师。

耐德瓦莱公司和子公司

合并资产负债表


（单位：百万，股份金额以千为单位和每股金额除外）
截至12月31日，	2025		2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	98.3	$	66.3
应收账款—净额	111.0		102.2
预付费用及其他流动资产	35.4		28.2
流动资产总额	244.7		196.7
财产、设备和软件——净额	31.8		43.0
商誉	123.5		112.4
无形资产—净额	21.5		33.3
递延所得税资产—非流动	29.4		45.6
使用权资产	7.1		5.3
其他资产	3.1		1.3
总资产	$	461.1	$	437.6
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	5.4	$	8.9
应计费用和其他流动负债	65.5		51.2
流动负债合计	70.9		60.1
其他负债—非流动	15.7		13.3
负债总额	86.6		73.4
承付款项和或有事项（附注8）
股东权益：
优先股— $ 0.0001 每股面值— 5,000 股授权；零已发行及流通在外的股份	—		—
普通股— $ 0.0001 每股面值— 296,686 股授权； 71,289 和 74,108 截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通在外的股份	—		—
额外实收资本	562.5		530.9
累计其他综合收益（亏损）	0.1		( 0.2 )
累计赤字	( 188.1 )		( 166.5 )
股东权益合计	374.5		364.2
负债总额和股东权益	$	461.1	$	437.6

见合并财务报表附注。

耐德瓦莱公司和子公司

综合业务报表


（百万，每股金额除外）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
收入	$	836.6	$	687.6	$	599.4
费用和支出
收益成本	63.7		63.5		54.0
研究与开发	66.7		82.5		80.5
销售与市场营销	584.7		470.6		401.5
一般和行政	56.3		61.6		59.8
总费用和支出	771.4		678.2		595.8
经营收入	65.2		9.4		3.6
其他收入（费用），净额：
利息收入	3.2		4.8		3.6
利息支出	( 0.6 )		( 0.7 )		( 0.8 )
其他收益（亏损），净额	0.4		( 8.5 )		( 0.1 )
其他收入（费用）总额，净额	3.0		( 4.4 )		2.7
所得税前收入	68.2		5.0		6.3
所得税拨备（收益）	19.5		( 25.4 )		18.1
净收入（亏损）	$	48.7	$	30.4	$	( 11.8 )

归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
基本	$	0.66	$	0.40	$	( 0.15 )
摊薄	$	0.64	$	0.38	$	( 0.15 )
用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）的加权平均股份
基本	74.3		76.5		76.7
摊薄	75.9		78.9		76.7

见合并财务报表附注。

耐德瓦莱公司和子公司

综合收益（亏损）合并报表


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
净收入（亏损）	$	48.7	$	30.4	$	( 11.8 )
其他综合收益：
外币换算变动	0.3		0.1		0.6
综合收益（亏损）	$	49.0	$	30.5	$	( 11.2 )

见合并财务报表附注。

耐德瓦莱公司和子公司

股东权益合并报表


	普通股			普通股与额外实收资本		累计其他综合收益（亏损）		累计赤字		股东权益
（单位：百万，份额金额以千为单位除外）
	股份	金额
截至2022年12月31日余额	75,120	$	—	$	427.3	$	( 0.9 )	$	( 84.7 )	$	341.7
在行使股票期权时发行A类普通股	1,584	—		10.2						10.2
根据限制性股票单位结算发行A类普通股	2,253	—								—
与限制性股票单位净股份结算相关的A类普通股	( 95 )	—		( 1.1 )						( 1.1 )
根据员工购股计划发行A类普通股	346	—		3.0						3.0
回购A类普通股	( 2,268 )	—						( 20.0 )		( 20.0 )
股票补偿				44.3						44.3
其他综合收益						0.6				0.6
净亏损								( 11.8 )		( 11.8 )
截至2023年12月31日的余额	76,940	$	—	$	483.7	$	( 0.3 )	$	( 116.5 )	$	366.9
在行使股票期权时发行A类普通股	968	—		6.3						6.3
根据限制性股票单位结算发行A类普通股	2,709	—								—
与限制性股票单位净股份结算相关的A类普通股	( 150 )	—		( 2.1 )						( 2.1 )
根据员工购股计划发行A类普通股	127	—		1.4						1.4
回购A类普通股	( 6,486 )	—						( 80.4 )		( 80.4 )
股票补偿				41.6						41.6
其他综合收益						0.1				0.1
净收入								30.4		30.4
截至2024年12月31日的余额	74,108	$	—	$	530.9	$	( 0.2 )	$	( 166.5 )	$	364.2
在行使股票期权时发行A类普通股	159	—		1.1						1.1
根据限制性股票单位结算发行A类普通股	2,897	—								—
与限制性股票单位净股份结算相关的A类普通股	( 324 )	—		( 3.5 )						( 3.5 )
根据员工购股计划发行A类普通股	283	—		2.1						2.1
回购A类普通股	( 5,834 )	—						( 70.3 )		( 70.3 )
股票补偿				31.9						31.9
其他综合收益						0.3				0.3
净收入								48.7		48.7
截至2025年12月31日余额	71,289	$	—	$	562.5	$	0.1	$	( 188.1 )	$	374.5

见合并财务报表附注。

耐德瓦莱公司和子公司

合并现金流量表


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
经营活动：
净收入（亏损）	$	48.7	$	30.4	$	( 11.8 )
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：
折旧及摊销	46.4		48.4		48.2
股票补偿	28.6		37.7		38.8
递延税款	16.0		( 46.1 )		( 0.5 )
非现金租赁费用	2.2		2.2		2.8
其他损失，净额	1.8		8.6		2.9
经营资产和负债变动，扣除企业合并：
应收账款	( 9.4 )		( 27.0 )		10.7
预付费用及其他资产	( 2.5 )		( 1.8 )		( 4.4 )
持作出售的按揭贷款	( 4.5 )		2.1		—
应付账款	( 3.6 )		6.6		( 1.8 )
应计费用和其他流动负债	9.8		12.5		( 2.4 )
或有对价的支付	—		—		( 14.0 )
经营租赁负债	( 2.5 )		( 3.4 )		( 3.1 )
其他负债	0.6		1.6		6.7
经营活动所产生的现金净额	131.6		71.8		72.1
投资活动：
购买投资	( 2.0 )		( 8.1 )		—
资本化软件开发成本	( 16.9 )		( 20.7 )		( 28.8 )
购置不动产和设备	( 1.3 )		( 0.6 )		( 0.7 )
企业合并	( 13.1 )		( 0.3 )		—
投资活动所用现金净额	( 33.3 )		( 29.7 )		( 29.5 )
融资活动：
或有对价的支付	—		—		( 16.9 )
仓库信用额度净借（还）款	4.4		( 2.0 )		—
信贷额度所得款项	—		—		7.5
信用额度付款	—		—		( 7.5 )
发债费用的支付	—		—		( 1.4 )
行使股票期权所得款项	1.1		6.3		10.2
与限制性股票单位的净股份结算相关的税款支付	( 3.5 )		( 2.1 )		( 1.1 )
根据员工购股计划发行A类普通股	2.1		1.4		3.0
回购A类普通股	( 70.2 )		( 80.1 )		( 20.0 )
筹资活动使用的现金净额	( 66.1 )		( 76.5 )		( 26.2 )
汇率变动对现金及现金等价物的影响	( 0.2 )		0.3		0.1
现金及现金等价物净增加（减少）额	32.0		( 34.1 )		16.5
现金及现金等价物：
年初	66.3		100.4		83.9
年底	$	98.3	$	66.3	$	100.4

耐德瓦莱公司和子公司

合并现金流量表


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
非现金投融资活动补充披露：
计入应付账款和应计费用及其他流动负债的资本化软件开发成本	$	0.6	$	0.4	$	0.5
回购记入应计费用和其他流动负债的A类普通股	0.4		0.3		—
现金流信息补充披露：
所得税缴款	$	15.1	$	16.0	$	13.5
支付利息的现金	0.3		0.3		0.3
经营租赁相关现金流量补充披露：
为计入租赁负债计量的金额支付的现金	$	3.0	$	3.9	$	3.7
取得使用权资产产生的租赁负债	4.1		—		—

见合并财务报表附注。


耐德瓦莱公司和子公司
合并财务报表附注
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1. 公司及其重大会计政策

组织——NerdWallet，Inc.是一家特拉华州公司，成立于2011年12月29日。NerdWallet，Inc.及其子公司（统称为公司）通过其平台提供有关金融的值得信赖的指导，该平台将消费者和中小企业（SMB）与金融产品提供商联系起来。

合并和列报的基础— 随附的合并财务报表是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的。合并财务报表包括本公司及全资附属公司的账目。所有公司间交易和余额已在合并中消除。先前财政年度的某些比较金额已重新分类，以符合截至2025年12月31日止年度的财务报表列报方式。

细分市场— 经营分部定义为企业中可获得离散财务信息的组成部分，由首席经营决策者（CODM）在决定如何分配资源和评估业绩时定期审查。该公司的主要经营决策者是其首席执行官，他定期审查合并经营报表中报告的合并净收益（亏损）以及在合并基础上呈报的其他财务信息，以便分配资源和评估财务业绩，包括非公认会计准则营业收入（亏损）和调整后EBITDA，这是评估运营效率和盈利能力的关键业绩指标。因此，该公司得出结论认为，它已一经营分部。分部资产的计量在合并资产负债表中以总资产列示。值得注意的是，该公司在2025年、2024年和2023年的收入全部来自位于美国的客户。值得注意的是，截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司的所有长期资产都位于美国。

分部成本和费用的组成部分，以及与经营收入（亏损）的对账如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
收入	$	836.6	$	687.6	$	599.4

费用和支出
绩效营销	416.9		297.4		206.5
品牌营销	65.1		68.6		84.4
人事相关费用1	168.1		178.2		190.0
股票补偿1	31.9		40.1		44.3
资本化的内部开发软件成本	( 20.4 )		( 24.0 )		( 32.4 )
折旧及摊销	46.4		48.4		48.2
其他分部成本及开支2	63.4		69.5		54.8
总费用和支出	771.4		678.2		595.8
经营收入	$	65.2	$	9.4	$	3.6

（1）资本化的内部开发软件成本毛额。

（2）主要包括收入成本和与非人员相关的运营费用（各不包括折旧和摊销）、重组费用以及与收购相关的保留和费用 .

合并净收益（亏损）中包含的其他分部项目在合并经营报表中列报，包括其他收入（费用）、净额和所得税拨备（收益）。

估计数的使用— 按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。管理层作出的重大估计和假设包括确定基于股票的薪酬、软件开发成本的资本化、商誉和无形资产的估值、确定无形资产的相关使用寿命以及递延税项资产的估值。管理层的估计基于历史经验，也基于其认为合理的假设。


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合并财务报表附注
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信用风险集中—— 可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金及现金等价物和应收账款。虽然公司将现金和现金等价物存放在信用质量高的金融机构，包括First Citizens Bank & Trust Company（通过其硅谷银行部门）、汇丰银行和摩根大通银行，以减少公司的风险敞口，但此类现金存款可能会超过这些金融机构的联邦保险限额。为减轻与存款超过联邦保险限额相关的风险，该公司通过利用存款账户管理风险敞口，其中包括第三方货币市场基金的扫描功能，货币市场基金总额为$ 67.0 百万美元 36.8 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。基于这些事实，银行余额的可收回性似乎得到了充分的保证。

公司有两个客户占 16 %和 11 占截至2025年12月31日应收账款总额的百分比，占比达 14 %和 13 截至2024年12月31日应收账款总额的百分比。公司有1个客户占 26 占2025年收入比%，占比两个客户 22 %和 11 占2024年收入比%，占比两个客户 13 %和 11 占2023年收入的百分比。公司的客户被视为金融服务提供商（例如，银行、信用卡发卡机构、贷方、保险公司、投资经纪人和其他实体），他们寻求接触和接收公司的大量消费者和中小企业受众的潜在客户、匹配和推荐，以换取商定的费用。

外币交易— 公司境外子公司的记账本位币为各自的当地货币。公司境外子公司的所有资产负债账户均采用资产负债表日的汇率折算成美元。股权交易采用历史汇率换算。收入和费用按整个期间的平均汇率换算。换算调整作为单独的组成部分列入综合全面收益（亏损）表，并受综合现金流量表中现金及现金等价物的汇率变动影响。交易损益，包括以所涉实体功能货币以外的货币计值的公司间交易，计入其他收益（损失），在综合经营报表中为净额，对所有列报期间均不重要。

现金及现金等价物— 现金及现金等价物包括银行活期存款和购买之日剩余期限在90天以内的货币市场基金。

公允价值计量— 公司根据主要市场或最有利市场确定的市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的退出价格或转移负债所支付的退出价格确定公允价值。估值技术中用于得出公允价值的输入值根据三级层次进行分类。这些级别是：

1级—相同资产或负债在计量日可获取的活跃市场报价（未经调整）。公允价值层次结构给予第1级输入最高优先级。

2级—第1级中包含的报价以外的可观察输入值，包括活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；可观察的或主要来自于或通过相关性或其他方式由可观察市场数据证实的报价以外的输入值。

3级—当很少或没有市场数据可用时，会使用不可观察的输入。公允价值层次结构给予第3级输入的最低优先级。

本公司确认在第1级、第2级和第3级分类之间的转移，截至引起转移的事件或情况变化的实际日期。

公司现金及现金等价物、应收账款——净额、应付账款及其他应计费用的账面价值因其短期性和高流动性而被视为近似公允价值。公司持作出售的按揭贷款及定期存单的账面价值因其短期性而被视为近似公允价值。


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贸易应收账款— 应收贸易账款在每月月底按开票金额或通过关联关系应收客户款项入账。开票金额不计息。公司一般不需要抵押品或其他担保来支持应收账款。当应收账款的未偿还时间超过合同规定的付款条件时，即为逾期。公司通过考虑现有信息确定信用损失备抵，包括应收账款逾期的时间长度、以前的损失历史以及关于特定客户支付其财务义务能力的合理和可支持的预期。如公司知悉客户无力履行其财务义务的情况发生变化，例如在破产、经营业绩恶化或财务状况发生变化的情况下，将进一步调整信用损失准备的估计。信贷损失备抵为$ 1.7 百万美元 0.5 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。公司确实无 t有任何与其客户相关的表外信贷敞口。

物业、设备及软件，净额— 物业、设备、软件按成本减累计折旧及摊销列账。折旧采用直线法在各自资产的估计可使用年限内计算，一般为三年对于计算机和设备，三年用于软件，以及五年用于家具和固定装置。租赁物改良按资产的预计可使用年限或相关租赁期限中较短者采用直线法摊销。维修和保养支出在发生时计入费用。在处置或报废时，成本和相关的累计折旧将从账目中剔除，由此产生的收益或损失（如有）在综合经营报表中反映为经营费用。

资本化软件开发成本— 网站和软件开发的初步阶段产生的成本在发生时计入费用。一旦应用程序达到开发阶段，内部和外部成本，如果是直接和增量的，并被管理层认为是重大的，则以财产和设备资本化，并在其估计可使用年限内按直线法摊销。维护、培训和增强成本，包括实施后阶段的成本，通常在发生时计入费用，除非这些成本与导致功能增加的网站或软件的大幅升级和增强有关，在这种情况下，成本资本化并在估计使用寿命内按直线法摊销。

投入使用的资本化开发活动在这些版本的预期使用寿命内摊销，目前估计为一到五年 .经常审查网站和软件开发活动的估计使用寿命，并酌情进行调整，以反映即将进行的开发活动，其中可能包括对现有功能的重大升级和/或增强。

摊销费用计入合并经营报表收入成本。

业务组合— 本公司以取得日公允价值确认取得的可辨认资产和承担的负债。截至收购日的商誉按转让对价超过所收购资产和承担的负债的收购日公允价值净额的部分计量。虽然公司使用其最佳估计和假设作为购买价格分配过程的一部分，以准确地对在收购日获得的资产和承担的负债进行估值，但其估计具有内在的不确定性，并可能被细化。因此，在计量期内，可能是自收购之日起最多一年，公司记录对所收购资产和承担的负债的调整，并在公司确定对初步购买价格分配的调整的范围内，对商誉进行相应的抵销。在计量期结束或最终确定取得的资产或承担的负债的价值（以先到者为准）时，任何后续调整均记入合并经营报表。截至2025年12月31日，公司未记录与业务合并相关的重大计量期间调整。

商誉— 公司每年都会在第四季度对商誉进行减值评估，或者更频繁地在发生表明账面价值可能无法收回的事件或情况变化时进行评估。公司可选择利用定性评估来评估报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值，如果是，则进行定量测试。在定性评估下，考虑的因素包括行业和市场考虑、整体财务表现以及影响报告单位的其他相关事件和因素。在定量测试下，公司首先将每个报告单位的账面价值与其估计的公允价值进行比较，如果公允价值被确定为低于账面价值，则将就差额确认减值损失。


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合并财务报表附注
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无形资产— 无形资产包括通过企业合并确定的、按收购时记录的估计公允价值减去累计摊销后列账的收购的无形资产和按成本减去累计摊销后列账的购买的无形资产。无形资产在其预计可使用年限内按直线法摊销。开发技术的摊销成本包括在收入成本中，客户关系的摊销、商品名和用户群包括在综合经营报表内的销售和营销中。每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，均会对无形资产进行减值审查。

长期资产减值— 每当有事件或情况变化表明资产或资产组的账面值可能无法收回时，公司会审查长期资产，包括财产和设备、资本化的软件开发成本、无形资产和使用权（ROU）资产的减值情况。将持有和使用的资产或资产组的可收回性，首先通过资产或资产组的账面价值与该资产或资产组预期产生的未来未折现净现金流量的比较来衡量。如认为该等资产或资产组发生减值，则按该资产账面值高于该资产或资产组公允价值的部分确认减值损失。

收入确认— 该公司通过其金融服务合作伙伴以每次行动收入、每次点击收入、每次潜在客户收入和每次资助贷款安排收入的形式支付的费用产生了几乎所有的收入。对于这些收入安排，其中合作伙伴仅在消费者或SMB满足安排中规定的标准时方可付款，收入一般在公司与金融服务合作伙伴匹配消费者或SMB时确认。对于公司的一些安排，交易价格被认为是可变的，并在匹配发生时记录对交易价格的估计。

根据收入确认指引，当与金融服务合作伙伴的合同条款下的履约义务得到履行且承诺的商品和服务已转让给合作伙伴时确认收入，金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。服务一般是在某个时点转移给金融服务合作伙伴，履约义务是一系列不同的动作、线索或点击。

对于每项行动的收入或每项资助贷款安排的收入产生的收入，其中从金融服务合作伙伴就批准的行动赚取费用，例如在向消费者或中小型企业发行信用卡时，或在向消费者或中小型企业提供贷款获得资金时，公司的合同收费权不与履行履约义务以使消费者或SMB与金融服务合作伙伴相匹配同时。因此，交易价格被认为是可变的，并且在匹配发生时，受约束的交易价格的估计被记录为收入。受约束的收入在累计收入确认金额很可能不会发生重大转回的情况下予以确认。该公司记录了一项合同资产，该资产包含在p偿还的费用和其他流动资产在合并资产负债表中，在每个报告期末，公司已履行相关履约义务但仍在等待金融产品批准的费用的估计可变对价相关的费用，公司才拥有合同付款权利。管理层运用判断并考虑各种因素来估计受限制的收入，包括公司的历史批准率以及从消费者或SMB对金融产品的请求被交付给金融服务合作伙伴到消费者或SMB满足金融服务合作伙伴的成就或实现要求之间的历史时间。公司满足的时间间隔’s的履约义务以及当公司的对价权利成为无条件时一般少于90天，履约义务的履行与批准之间的这种短暂的持续时间减轻了估计的不确定性。公司记录了一项递延收入负债，其中包括在合并资产负债表的应计费用和其他流动负债内，对于在每个报告期末收到的与未履行履约义务相关的费用，预计履约义务将在下一个报告期间履行。

对于来自每个潜在客户的收入或每次点击的收入产生的收入从客户那里赚取费用当消费者或SMB点击指向客户网站的带标记链接或潜在客户被交付给客户时，公司’s合同收费权与履约义务的履行同时将消费者或SMB与客户进行匹配.公司的服务一般是在某个时点，即履约义务得到履行时，根据可靠的完成指标转移给客户。

该公司的付款条件因客户和垂直领域而异。开票和到期付款之间的期限一般 30 天或更少。


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收益成本 —收入成本主要包括与资本化软件开发成本和开发技术相关的摊销费用；信用评分费和账户链接费；以及第三方数据中心成本。

研究与开发— 研发费用主要包括人员相关成本、技术和设施相关费用以及我们的工程、产品管理、数据和其他参与维护和增强我们平台功能的人员的承包商费用。研发费用在发生时计入费用。

销售与市场营销— 销售和营销费用包括广告和促销成本、与品牌活动费用、市场营销、业务运营团队和编辑人员相关的成本以及相关成本，包括基于股票的薪酬。

销售和营销费用构成如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
绩效营销	$	416.9	$	297.4	$	206.5
品牌营销	65.1		68.6		84.4
有机和其他营销	102.7		104.6		110.6
销售和营销总额	$	584.7	$	470.6	$	401.5

广告费用包括绩效和品牌营销，以及某些外部有机和其他营销成本，并在发生时计入费用。广告费用总计$ 486.4 百万，$ 370.3 百万，以及$ 294.7 2025年、2024年和2023年分别为百万。

租约— 公司根据经营租赁租赁租赁房地产设施和一般办公设备，在不同日期到期，直至2030年。

公司的使用权资产和租赁负债在开始日根据租赁期内剩余租赁付款的现值确认，其中可能包括在合理确定公司将行使该等选择权时延长或终止租赁的选择权。在租约开始时，公司无法合理确定任何可用的租约延期或续期条款将被行使。为此，公司考虑了租赁期限，仅考虑了在启动时固定和可确定的付款。由于公司的大部分租赁没有提供隐含利率，公司在确定租赁付款现值时使用了基于开始日可获得的信息的增量借款利率。在确定增量借款利率时，公司考虑了包括但不限于租赁期限、公司信用等级及具有可比信用等级的同类债务工具利率等信息。公司的租赁协议可能包含公共区域维护、保险、房地产税或其他成本等可变成本。可变租赁成本在综合经营报表中按发生时支销。

非固定的非租赁部分作为可变租赁付款在发生时计入费用。公司的租赁协议一般不包含任何剩余担保或限制性契约。

经营租赁计入其他资产、应计费用和其他流动负债，以及合并资产负债表中的其他负债——非流动。


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股票补偿—公司已向员工、董事和非员工授予基于股票的奖励，包括根据我们的员工股票购买计划（ESPP）授予的限制性股票单位（RSU）、股票期权和购买权。公司根据授予日奖励的估计公允价值计量基于股票的奖励的补偿费用。

RSU：RSU的公允价值是根据我们在授予日的A类普通股的公允价值估计的。

股票期权：采用Black-Scholes-Merton期权定价模型估算股票期权在授予日的公允价值。Black-Scholes-Merton期权定价模型在估计基于股票的奖励的授予日公允价值时考虑了几个变量和假设。这些假设包括：

•A类普通股的公允价值—公司A类普通股的公允价值在授予日使用公司A类普通股的收盘价确定。

•预期期限—预期期限指预期未偿付的股票奖励期间，并根据经修订的员工会计公告主题14中描述的简化方法进行估计，因为公司没有足够的历史经验来确定授予奖励的预期期限。

•预期波动—预期波动率是衡量股价预期波动幅度的量度。由于公司没有足够的A类普通股交易历史，公司通过取一组可比上市公司在与预期奖励期限相等的时期内的平均历史波动率来估计预期波动率。

•无风险利率—对于期限约等于股票期权授予预期期限的零息美国国债，无风险利率基于授予日的美国国债收益率曲线。

•股息收益率—公司利用股息率达零，由于公司目前不派发股息，预期未来亦不会派发股息。

ESPP：根据公司ESPP授予的购买权的公允价值是使用组件计量法估计的，并根据授予日的公司股价和/或Black-Scholes-Merton期权定价模型对组件进行估值，视适用组件而定。

仅具有服务条件且预期将归属的基于股票的奖励的公允价值在必要的服务期内按直线法确认为补偿费用。具有绩效条件的基于股票的奖励的公允价值根据对实现必要绩效指标的概率的评估，使用加速归属法在必要的服务期内确认为补偿费用。奖励的必要服务期一般与各自奖励的归属期相同。对于带有服务条件的股权奖励，公司在发生没收时予以确认。

所得税— 公司按照资产负债法核算所得税。递延所得税反映了为财务报告目的确认的资产和负债与为所得税报告目的确认的金额之间的暂时性差异的影响，这些差异是通过适用现行颁布的税法计量的。必要时提供估值备抵，以将递延税项资产减少到更有可能实现的金额。

只有当这些职位更有可能持续存在时，公司才会确认所得税职位的影响。确认的所得税头寸以大于50%可能实现的最大金额计量。确认或计量的变动反映在判断发生变动的期间。

公司根据会计准则根据两步流程记录不确定的税务状况，据此（1）根据该状况的技术优点确定税务状况是否更有可能持续，以及（2）对于那些达到可能性大于不可能确认阈值的税务状况，公司在与相关税务机关最终结算时确认最大的可能实现的超过50%的税收优惠金额。该公司的政策是将利息和罚款包括在其所得税拨备中。


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每股基本及摊薄股份净收益（亏损）— 公司按照参与证券所需的两类方法计算每股收益（EPS）。二分类法是根据宣布（或累计）的股息和未分配收益或亏损的参与权，确定每一类普通股和参与证券的每股净收益（亏损）的收益分配方法。公司将提前行使的股票期权视为参与证券。2025年没有提前行权的股票期权，提前行权的股票期权对2024年和2023年基本和摊薄EPS的影响并不重要。

基本每股收益的计算方法是将普通股股东可获得的净收入（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是将归属于普通股股东的净收入（亏损）除以稀释后的流通股数量。稀释股份等于已发行的基本股份和所有潜在可发行股份的总和，反稀释股份除外，如果有的话，按该期间的平均流通天数加权。未偿奖励和可转换证券的摊薄效应通过应用库存股法在摊薄EPS中得到体现。

A类和B类普通股持有人的权利，包括清算和股息权，是相同的，但投票和转换除外。进一步讨论见附注10 –股东权益。由于A类和B类普通股的清算权和分红权相同，未分配收益按比例分配，由此产生的归属于普通股股东的净收入（亏损）对于A类和B类普通股在单独或合并的基础上相同。

综合收益（亏损）— 综合收益（亏损）定义为来自非所有者来源的交易导致的权益变动。综合收益（亏损）由净收益（亏损）的所有组成部分和股东权益内其他综合收益（亏损）的所有组成部分组成。其他综合收益（亏损）含外币折算调整。

就业法案会计选举—公司在2026年12月31日之前符合《JOBS法案》中定义的“新兴成长型公司”（EGC）的资格，因此，公司可以选择推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。公司已选择将这一延长的过渡期用于遵守对上市公司和私营公司具有不同生效日期的新的或经修订的会计准则，直至公司（i）不再是一家新兴成长型公司或（ii）肯定且不可撤销地选择退出《就业法》规定的延长过渡期之日（以较早者为准）。因此，公司在合并财务报表范围内的财务状况和经营业绩可能无法与在较早日期采用新的或经修订的会计准则的其他公司进行比较。

最近发布的会计公告尚未被采纳— 2023年12月，FASB发布ASU第2023-09号，所得税（专题740）：所得税披露的改进（ASU 2023-09），该报告通过改进主要与所得税税率调节和所得税已付信息相关的所得税披露，满足了投资者关于提高所得税信息透明度的要求。ASU 2023-09中的指南每年有效，根据JOBS法案会计选举，EGC将被要求适用于截至2026年12月31日的年度。允许对尚未发布或可供发布的年度财务报表提前采用。该指南应在预期的基础上应用，但允许追溯应用。

2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（ASU 2024-09），这要求在财务报表附注中额外披露某些成本和费用。ASU2024-03中的指南对自2027年12月31日终了年度开始的年度报告期间和自2028年开始的中期报告期间有效。允许提前采用，可在前瞻性或追溯性基础上应用该指南。

鉴于ASU2023-09和ASU2024-03的披露重点，这些新准则的应用不会对公司合并财务报表中的财务状况和经营业绩产生影响。


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2025年7月，FASB发布ASU第2025-05号，金融工具-信用损失（专题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量（ASU2025-05），其中提供了一种实用的权宜之计，用于估算根据ASC 606核算的交易产生的流动应收账款和流动合同资产的预期信用损失，客户合同收入.实用权宜之计允许实体假设截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内不发生变化。ASU2025-05中的指导意见在年度和中期基础上有效，将被要求适用于截至2026年12月31日的公共企业实体，允许在尚未发布或可供发布财务报表的中期或年度报告期间提前采用。该指南应在未来的基础上适用。

2025年9月，FASB发布ASU第2025-06号，无形资产-商誉及其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算（ASU 2025-06），其中修订了软件成本的会计和披露的某些方面，包括取消对软件项目开发阶段的考虑，并就如何评估是否已达到概率到完成的确认阈值提供了增强的指导。ASU2025-06中的指南在年度和临时基础上有效，将被要求在截至2028年12月31日的一年中适用于公共企业实体，并允许在年度报告期开始时提前采用。该指南可在前瞻性、追溯性或修改的前瞻性基础上适用。

公司目前正在评估采用ASU2025-05和ASU2025-06对公司合并财务报表的影响。

2. 收入

以下按产品类别对公司收入进行分类：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
保险	$	280.8	$	191.6	$	45.0
信用卡	133.4		176.4		209.7
SMB产品	100.0		109.8		101.2
贷款	133.4		84.5		101.6
新兴垂直领域	189.0		125.3		141.9
总收入	$	836.6	$	687.6	$	599.4

2024年期间，公司确认$ 4.1 截至2023年12月31日递延的百万收入，全部于截至2024年3月31日止三个月内确认。截至2025年12月31日无递延收入余额，截至上年末于2025年和2023年期间确认的递延收入为非物质 .

与估计可变对价有关的合并资产负债表预付费用和其他流动资产中记录的合同资产为$ 3.5 百万美元 6.8 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。上一年度履行或部分履行的履约义务在本年度内确认的收入对2025年、2024年和2023年.

保险收入主要通过每次点击收入安排产生。信用卡收入主要通过每项行动安排的收入产生。SMB产品的收入主要通过每笔融资贷款的收入、每项行动的收入和每项潜在客户安排的收入产生。贷款收入主要通过每笔资助贷款的收入和每笔牵头安排的收入产生。新兴垂直行业的收入主要通过每次点击的收入、每次动作的收入和每次潜在客户安排的收入产生。


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3. 公允价值计量

以经常性公允价值计量的资产

公司以经常性公允价值计量的资产，在公允价值层级内按层级汇总如下：


（百万）	报价价格在活动中市场（1级）		其他可观察输入（2级）		重大不可观察输入（三级）		合计携带价值
截至2025年12月31日
资产：
现金及现金等价物—货币市场基金	$	67.0	$	—	$	—	$	67.0
持作出售的按揭贷款	—		7.1		—		7.1
存款证明	—		2.3		—		2.3
	$	67.0	$	9.4	$	—	$	76.4


（百万）	报价价格在活动中市场（1级）		其他可观察输入（2级）		重大不可观察输入（三级）		合计携带价值
截至2024年12月31日
资产：
现金及现金等价物—货币市场基金	$	36.8	$	—	$	—	$	36.8
持作出售的按揭贷款	—		2.6		—		2.6
存款证明	—		2.2		—		2.2
	$	36.8	$	4.8	$	—	$	41.6

非经常性以公允价值计量的资产

2024年期间，公司战略投资$ 8.1 万元的私人控股公司的股本证券，而公司并无对其行使重大影响。这些股本证券不具有易于确定的公允价值，根据计量备选办法进行会计处理。在计量备选方案下，证券的账面价值按成本减去任何减值后计量。当公司权益的公允价值低于账面价值时，没有易于确定的公允价值的股权证券被视为减值。截至2024年12月31日止三个月期间，公司知悉若干发展及情况显示该投资的公允价值出现下跌。因此，公司对股权投资进行了评估，包括对股权发行人的财务状况、经营成果和流动性前景进行了审查。根据这一评估，公司得出结论，截至2024年12月31日，股权投资已完全减值，并录得减值损失$ 8.1 2024年期间的百万美元，计入其他收益（亏损），公司合并经营报表和现金流量表的净额。

4. 重要的合并资产负债表组成部分

预付费用和其他流动资产包括：


（百万）
截至12月31日，	2025		2024
预付费用	$	12.2	$	14.6
持作出售的按揭贷款	7.1		2.6
应收所得税	9.9		0.3
合同资产	3.5		6.8
存款证明	2.3		2.2
其他流动资产	0.4		1.7
预付费用和其他流动资产合计	$	35.4	$	28.2


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财产、设备和软件，净额包括：


（百万）
截至12月31日，	2025		2024
资本化软件开发成本	$	99.1	$	124.6
办公设备	3.9		4.2
家具和固定装置	0.9		1.4
租赁权改善	1.4		2.3
财产、设备和软件共计	105.3		132.5
累计折旧摊销	( 73.5 )		( 89.5 )
财产、设备和软件共计——净额	$	31.8	$	43.0

公司资本化$ 20.4 百万，$ 24.3 百万美元 34.0 万的软件开发成本，并记录了摊销费用$ 31.2 百万，$ 32.8 百万美元 28.9 百万，分别在2025年、2024年和2023年期间。无与软件开发成本相关的处置损失在2025年、2024年或2023年入账。

折旧和摊销，不包括资本化软件开发成本和无形资产的摊销，为$ 1.6 百万，$ 2.2 百万美元 2.3 2025年、2024年和2023年分别为百万。

2025年期间，公司战略投资$ 2.0 万元有限责任公司股权。这些股权按权益会计法核算。在应用权益会计法时，投资最初按成本入账，随后根据公司在被投资方净收益或亏损中所占的比例，根据被投资方最近可获得的财务信息，扣除收到的任何贡献和分配后进行调整。权益法投资定期进行减值审查，当公司利息的公允价值低于账面价值时将被视为减值，如果确定这种价值下降不是暂时性的，则在收益中记录减值费用。权益法投资计入公司合并资产负债表其他资产。公司权益法投资的账面价值为$ 2.0 百万元，截至2025年12月31日止，于2025年期间并无相关账面值变动或减值。

应计费用和其他流动负债包括以下各项：


（百万）
截至12月31日，	2025		2024
未开票应付账款	$	46.9	$	33.7
应计赔偿	6.0		4.8
应付所得税	0.5		3.1
仓库信用额度	6.9		2.5
经营租赁负债	1.9		2.3
其他应计费用	3.3		4.8
应计费用和其他流动负债合计	$	65.5	$	51.2

其他负债——非流动负债包括：


（百万）
截至12月31日，	2025		2024
经营租赁负债	$	6.1	$	4.1
未确认的税收优惠负债	9.6		8.8
其他非流动负债	—		0.4
其他负债合计—非流动	$	15.7	$	13.3


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5. 业务组合

2025年企业合并情况— 2025年11月3日，公司收购一家民营金融服务公司，收购对价$ 8.1 百万现金。获得的资产和承担的负债的公允价值总计$ 0.8 百万美元 0.4 万，公司分别录得$ 7.7 百万商誉。在本次收购完成的同时，公司董事会授予了授予日公允价值合计为$ 5.0 百万给被收购公司的联合创始人，他们获得了公司的就业机会。这些RSU的公允价值不包括在收购的购买价格中，并与业务合并分开核算。这些RSU受涵盖此类RSU的授予协议条款和条件的约束，一般将归属三年受制于一年此后的悬崖和季度归属，归属一般取决于员工是否继续受雇于公司。这些RSU的价值通常在RSU各自的归属条款内按比例确认为基于股票的补偿。

2025年6月13日，该公司收购了一家在美国证券交易委员会注册的私人投资顾问，收购代价为$ 5.0 百万现金。收购资产的公允价值总计$ 2.0 百万，由与客户关系的无形资产组成三年预计使用寿命，公司录得$ 3.0 百万商誉。

这些收购已作为业务合并入账。这些收购记录的商誉主要归因于合并公司和被收购方的运营产生的协同效应，以及被收购方联合创始人和员工的知识和经验所带来的价值，并且可以免税。这些收购在各自截止日期后至2025年12月31日的贡献为不是对公司2025年收入和营业收入有重大影响。未提供备考经营业绩以反映这些收购，因为此类业绩不会与公司报告的业绩存在重大差异。

Next Door Lending LLC— 2024年10月1日，公司收购抵押贷款经纪商Next Door Lending LLC（NDL）的所有未偿股权，收购对价为$ 1.0 百万现金。收购NDL意在让该公司为抵押贷款购物者提供更多实际操作指导。

收购事项已作为业务合并入账。收购资产的公允价值总计$ 7.2 百万，主要由$ 0.7 百万现金及现金等价物，$ 4.7 持有待售抵押贷款百万，$ 1.1 百万合同资产，以及$ 0.4 百万的ROU资产。承担的负债公允价值总计$ 7.1 百万，主要由$ 2.1 百万应付账款和应计费用，$ 4.6 仓库信用额度下的短期借款百万，以及$ 0.4 百万的租赁负债。该公司录得$ 0.9 万元的商誉，用于此次业务收购。

此外，根据购买协议，NDL的某些员工可以获得总计高达$ 3.5 百万基于绩效的现金盈利奖励，此类盈利奖励的价值将在收购结束后确认为补偿费用，直至2028年，一般取决于员工是否继续受雇于公司。这些现金盈利奖励的价值不包括在购买对价中，并与企业合并分开核算。

截至2024年12月31日，NDL在收购完成后的贡献是不是对公司2024年的收入和营业收入有重大影响。未提供备考运营结果以反映NDL收购，因为此类结果与公司报告的结果不会有重大差异。

6. 商誉和无形资产

商誉余额，净额如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024
截至年初余额	$	112.4	$	111.5
收购	10.7		0.9
外币换算调整	0.4		—
截至年底的余额	$	123.5	$	112.4

无商誉减值费用已在2025、2024或2023年入账。


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与以下相关的使用寿命有限的无形资产：


（百万美元）	加权-平均剩余有用的生活（年）	毛额账面金额		累计摊销		净账面金额
截至2025年12月31日
技术	1.5	$	55.5	$	( 40.7 )	$	14.8
用户基础	1.8	19.4		( 14.3 )		5.1
客户关系	2.5	14.2		( 12.6 )		1.6
商品名称		0.4		( 0.4 )		—
合计		$	89.5	$	( 68.0 )	$	21.5


（百万美元）	加权-平均剩余有用的生活（年）	毛额账面金额		累计摊销		净账面金额
截至2024年12月31日
技术	2.5	$	55.5	$	( 30.9 )	$	24.6
用户基础	2.8	19.4		( 11.6 )		7.8
客户关系	0.8	12.2		( 11.3 )		0.9
商品名称		0.4		( 0.4 )		—
合计		$	87.5	$	( 54.2 )	$	33.3

与使用寿命有限的无形资产相关的摊销费用为$ 13.9 百万，$ 13.7 百万美元 17.3 2025年、2024年和2023年分别为百万。

截至2025年12月31日的预计未来摊销费用如下：


（百万）
截至12月31日的年度，	摊销
2026	$	13.3
2027	7.9
2028	0.3
合计	$	21.5

无无形资产减值费用已于2025年、2024年或2023年入账。

7. 债务

信贷便利— NerdWallet公司和三个其全资附属公司维持一份信贷协议，该协议于2023年9月26日订立，并随着时间的推移已与摩根大通银行、全国协会作为行政代理人以及一个贷方银团订立（经修订，信贷协议）。信贷协议规定了$ 125.0 百万高级有担保循环信贷融资（信贷融资），可选择增加最多$ 75.0 百万，并可供公司及其若干国内附属公司用于一般公司用途，包括收购。信贷协议包括一项信用证次级贷款，总额为$ 10.0 万美元和Swingline次级融资总额为$ 10.0 百万。信贷融资由公司几乎所有资产作担保。本公司及其各重要境内附属公司均为信贷融通项下所有义务的担保人。信贷便利将于2028年9月26日到期。

公司被收取承诺费介于 0.25 %和 0.35 融资承诺总额的百分比，取决于公司的总净杠杆比率。

信贷安排下的借款按浮动利率计息，可维持为备用基准利率贷款（与最优惠利率挂钩，联邦基金利率加 0.50 %，隔夜银行资金利率加 0.50 %，或调整后的一个月期限有担保隔夜融资利率（SOFR）加 1.00 %）或作为与调整后的定期SOFR plus挂钩的定期基准贷款 0.10 %，在每种情况下加上保证金为 2.25 %至 2.75 %取决于公司的总净杠杆率。


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有无截至2025年12月31日或2024年12月31日信贷协议项下的未偿余额。信贷安排下可借入的金额为$ 124.5 百万美元 123.9 分别于2025年12月31日和2024年12月31日的百万美元，相当于协议项下的可用额$ 125.0 百万美元的信用证净额 0.5 百万美元 1.1 分别为百万。

信贷协议要求公司遵守最高总净杠杆和最低固定费用覆盖率。此外，信贷协议载有其他标准的肯定和否定契约，例如（受限于某些门槛）限制公司及其附属公司（其中包括）产生债务、产生留置权、从事合并、合并、清算或收购、进入与公司当前业务不相关的新业务领域、进行某些投资、对其股本证券进行分配或回购、与关联公司进行交易或承担某些对冲义务的能力。信贷协议项下的违约事件包括（其中包括）付款违约、违反陈述、保证或契诺、重大债务项下的违约、某些破产或无力偿债事件、判决违约、某些违约或与雇员福利计划或公司控制权变更有关的事件。如果不能在适用的宽限期内得到纠正，违约事件将允许贷款人终止承诺并加速信贷安排下的借款到期。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司分别遵守了所有契约。

仓库信用额度— NDL维持$ 15.0 百万仓库信用额度，可能会增加到$ 18.75 百万最多 90 天受一定要求，为发起销售的抵押贷款提供NDL短期资金。仓库信用额度下的借款按持有待售的基础抵押贷款的利率计息，但须遵守 5.25 %最低利率，并由持有待售抵押贷款的基础本票以及NDL的其他资产作担保。仓库信用额度于2027年2月1日到期。NDL有$ 6.9 百万美元 2.5 加权平均利率为百万的仓库信用额度下未偿 6.27 %和 6.77 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日计入合并资产负债表应计费用和其他流动负债的百分比。仓库信用额度要求NDL遵守最低有形净值、流动性和保险要求。截至2025年12月31日和2024年12月31日，NDL分别遵守了所有契约。

8. 承诺与或有事项

承诺及其他财务安排—公司有一定的财务承诺和其他安排，包括未使用的信用证、租赁项下的承诺以及未偿还的仓库信用额度。进一步讨论见附注7 –债务和附注9 –租赁。

诉讼及其他法律事项—公司不时涉及诉讼、索赔、诉讼等事项。公司定期评估每个法律事项的状况并评估潜在的财务风险。如认为任何法律程序或诉讼的潜在损失很可能发生，且金额能够合理估计，则公司对估计损失计提负债。判断发生损失的概率、损失金额是否可以合理估计，需要有重大判断。任何程序的结果都不是事先可以确定的。因此，对潜在负债的评估和记录的应计金额仅基于当时可获得的信息。随着获得更多信息，公司将重新评估与法律程序或诉讼相关的潜在责任，并可能修改其估计。管理层目前并不知悉任何预计会对公司财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的事项。截至2025年12月31日或2024年12月31日，公司未计提任何重大潜在损失。


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9. 租约

经营租赁成本构成部分如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
经营租赁成本	$	3.0	$	2.9	$	3.4
转租收入	( 0.3 )		( 0.5 )		—
净租赁成本	$	2.7	$	2.4	$	3.4

租赁期限及折现率如下：


截至12月31日，	2025		2024
加权-平均剩余租期（年）	4.0		3.6
加权平均贴现率	6.1	%	5.4	%

2025年4月，该公司开始修订亚利桑那州办公空间的经营租约，并录得$ 4.0 百万ROU资产和$ 4.0 百万对应经营租赁负债.该修正案将于2030年到期。该修订包括延长或提前终止租赁的选择权，这两种选择均不一定由公司行使，因此，在计算已确认的使用权资产和租赁负债时不包括在内。

2023年12月，公司就公司在旧金山的部分办公空间订立转租协议。本次转租与相应的头部租赁同时到期，但未解除公司在头部租赁项下的义务。公司确定转租安排在开始时为经营租赁，并在转租期内按直线法确认转租收入作为租金费用的减少。由于转租，公司评估了相关的总租赁ROU资产和转租相关的家具和固定装置以及租赁物改良的减值情况，因为情况变化表明此类资产的账面金额可能无法收回。公司根据转租物业的预期未来现金流量，采用收益法估计截至转租协议生效日期该等资产的公允价值。公司确认减值费用$ 1.6 与转租有关的百万美元，计入综合经营报表的一般和行政费用，包括一美元 1.4 ROU资产减值百万和$ 0.2 2023年处置转租相关家具和固定装置及租赁物改良损失百万。

ROU资产为$ 7.1 百万美元 5.3 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

截至2025年12月31日租赁负债到期情况如下：


（百万）
截至12月31日的年度，	金额
2026	$	2.4
2027	2.3
2028	2.3
2029	1.5
2030	0.5
未贴现现金流总额	$	9.0
减：推算利息	( 1.0 )
租赁负债现值	$	8.0
减：租赁负债，流动	( 1.9 )
租赁负债总额，非流动	$	6.1


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10. 股东权益

优先股—根据公司经修订及重列的公司注册证书，公司获授权发行 5.0 百万股优先股，面值$ 0.0001 每股。公司董事会可以将优先股的权利、优先权、特权和限制固定在一个或多个系列中，并授权其发行。这些权利、优惠和特权可能包括股息权、转换权、投票权、赎回条款、清算优先权、偿债基金条款以及构成任何系列的股份数量或此类系列的指定，其中任何一项或全部可能大于公司普通股的权利。有无截至2025年12月31日或2024年已发行优先股的股份。

普通股—根据公司经修订及重列的公司注册证书，公司获授权发行 296.7 百万股普通股，面值$ 0.0001 每股，包括 265.0 百万股A类普通股及 31.7 百万股B类普通股。

所有类别普通股的持有人有权在公司董事会宣布的情况下获得股息，但须遵守所有类别已发行股票的持有人对股息享有优先权的权利。每股A类普通股的持有人有权一投票，而每一股B类普通股的持有人有权 10 票。

B类普通股的股份可随时根据持有人的选择转换为相同数量的A类普通股，并在转让时自动可转换，其定义为该股份的任何出售、转让、转让、转让、转让、抵押或其他转让或处分，或该股份的任何合法或实益权益，无论是否为价值、是否自愿或非自愿或通过法律实施。

截至2025年12月31日和2024年12月31日 39.6 百万和 42.4 已发行和流通的A类普通股分别为百万股。已发行和流通的B类普通股的股份为 31.7 截至2025年12月31日和2024年12月31日，均为百万。

股份回购计划—公司于2023年5月2日宣布，其董事会授权一项计划，根据该计划，公司可以回购最多$ 20 百万股A类普通股，在公司利用该股份回购授权后，公司于2023年10月26日、2024年9月9日、2024年10月29日、2025年9月13日和2025年12月16日宣布，其董事会批准了额外的股份回购授权，根据该授权，公司可以回购最多额外$ 30 百万，$ 50 百万，$ 25 百万，$ 50 百万，以及$ 50 百万，分别为其A类普通股（统称为回购计划）。根据市场情况和其他因素，回购计划旨在对公司的A类普通股进行机会性回购，以减少公司的流通股数量。根据回购计划，A类普通股的股份可根据适用的证券法和其他限制，通过私下协商交易或其他方式在公开市场上不时回购。回购计划没有固定的到期日，不要求公司有义务回购任何特定的美元金额或股份数量，并且可以随时修改、暂停或终止。任何回购的金额和时间由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括商业、经济和市场状况、监管要求、现行股价和其他考虑因素。此外，公司可能会不时订立规则10b5-1交易计划，以促进回购。根据回购计划回购的股份将被清退。公司回购 5.8 百万股A类普通股$ 70.3 百万，包括与回购相关的成本，在2025年期间，以及 6.5 百万股A类普通股$ 80.4 2024年期间达到百万。此外，该公司还支付了$ 0.3 与之前的股票回购相关的2025年消费税百万。回购计划下剩余的股份回购授权为$ 55.2 截至2025年12月31日，百万。进一步讨论见附注15 –后续事件。


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为未来发行保留的普通股

公司为未来发行预留了以下A类普通股：


（单位：千）
截至12月31日，	2025	2024
股票期权和RSU发行在外的股份	9,856	7,904
可用于未来股权奖励授予的股份	12,444	13,642
可用于未来ESPP发行的股票	1,707	1,249
预留股份合计	24,007	22,795

股权激励计划— 2021年10月，公司董事会审议通过通过了《2021年股权激励计划》（2021年计划），终止了前一份《2012年股权激励计划》（2012年计划）。2012年计划的终止对2012年计划下的未偿奖励条款没有影响。2021年计划初步授权授予以股份为基础的奖励，最高可达 4.1 百万股A类普通股，股东于2022年5月批准了一项修正案，增加根据该修正案预留发行的A类普通股股份总数 8.0 百万股。根据2021年计划保留发行的A类普通股的股份数量将于每个自然年度的1月1日自动增加，截至2031年1月1日（含），金额等于 5 上一日历年12月31日公司已发行股本总数的百分比，除非公司董事会在增加日期之前确定将有较少的增加，或不增加。

此外，在2022年7月11日完成对On the Barrelhead，Inc.（OTB）的收购的同时，公司董事会薪酬委员会根据NerdWallet，Inc. 2022年诱导股权激励计划（诱导计划）向OTB获得公司聘用的员工授予RSU。

经修订的2021年计划和前2012年计划连同诱导计划（统称为计划）规定向公司雇员、非雇员董事和顾问授予激励和非法定股票期权、股票增值权、RSU和限制性股票奖励，这些奖励须根据董事会批准的特定奖励时间表授予。购买根据计划授予的A类普通股的期权继续归属，直到受雇的最后一天，并且通常将归属 25 第一年及其后每月的百分比（总归属期为 4 年），到期 10 自授予之日起数年。根据计划授出的受限制股份单位须受基于服务的归属条件规限，这些条件一般会在 4 年或特定奖项的时间表。

计划授予的激励股票期权的行权价格必须至少等于 100 董事会确定的公司A类普通股在授予日的公允市场价值%。行权价格不得低于 110 授予员工的激励股票期权在授予日公司A类普通股公允市场价值的百分比，该员工拥有的激励股票期权超过 10 %的公司股票。

股票期权— 公司计划的股票期权活动摘要如下：


	优秀股票期权（单位：千）	加权- 平均运动价格	加权- 平均剩余订约生活（年）	聚合内在价值（百万）
截至2024年12月31日的余额1	3,283	$ 12.40	6.2	$ 7.1
已获批2	2,324	$ 10.55
已锻炼	( 159 )	$ 7.22
取消/没收2	( 662 )	$ 13.11
截至2025年12月31日余额1	4,786	$ 11.58	7.2	$ 13.4
截至2025年12月31日已归属及可行使	2,555	$ 12.50	5.5	$ 6.3

______________

(1)包括 0.2 百万的股票期权，同时具备基于服务和基于绩效的条件。

(2)包括少于 0.1 百万的股票期权，同时具备基于服务和基于绩效的条件。


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2025年和2024年期间授予的期权的加权平均授予日公允价值为$ 6.14 和$ 9.08 分别为每股。有无 2023年期间授予的期权。行使期权的总内在价值为$ 0.8 百万，$ 8.0 百万美元 14.5 2025年、2024年和2023年分别为百万。

2024年期间，公司授予 0.2 百万的目标向公司的某些员工授予同时具有基于服务和基于绩效的条件的股票期权。这些基于业绩的股票期权的接受者有资格获得介于 0 %和 200 其目标奖励的百分比基于（i）与收入相关的增长指标和（ii）与非公认会计准则营业收入相关的指标的实现情况，均在2024财年，但须在2025年初对绩效水平的实现情况进行认证。这些基于业绩的股票期权还需要在一段时间内进行基于服务的归属 3 年。

与根据计划授予的非既得股票期权相关的未确认补偿成本总额为$ 11.9 百万元截至2025年12月31日，预计在加权平均期间内确认的成本为 3.2 年。

每份股票期权的每股公允价值在授予日采用以下加权平均假设确定：


截至12月31日止年度，	2025		2024
预期波动	58.0	%	58.1	%
预期期限（年）	6.0		5.9
无风险利率	4.1	%	4.2	%

限制性股票单位— 该公司计划的未偿还非既得RSU摘要如下：


	数单位数（单位：千）	加权-平均授予日期公允价值
截至2024年12月31日1	4,621	$	12.57
已获批1	4,355	$	9.94
既得1	( 2,897 )	$	11.28
没收	( 1,009 )	$	12.09
截至2025年12月31日1	5,070	$	11.13

______________

(1)包括少于 0.1 百万个同时具有基于服务和基于性能的条件的RSU。

2024年期间，公司授予 0.1 百万目标授予具有基于服务和基于绩效的条件的RSU给公司的某些员工。这些基于绩效的RSU的接受者有资格获得介于 0 %和 200 基于在2024财年实现（i）与收入相关的增长指标和（ii）与非公认会计准则营业收入相关的指标的目标奖励的百分比，但须在2025年初对绩效水平的实现情况进行认证。这些基于绩效的RSU也需要在一段时间内进行基于服务的归属三年 .根据RSU归属的股票的公允价值总额为$ 32.3 百万美元 37.0 2025年和2024年分别为百万。

与RSU有关的未确认赔偿费用为$ 51.8 截至2025年12月31日的百万元，这些费用预计将在加权平均期间内确认约 2.8 年。

员工股票购买计划—公司发起一项ESPP，允许符合条件的员工购买公司A类普通股的股票，价格为 15 股票市值在规定日期的折让%。ESPP包括对发行 0.8 根据向符合条件的员工授予的购买权，公司A类普通股的百万股，自2023年起至2031年的每个日历年的1月1日，预留发行的股票数量将自动增加，但须遵守ESPP的条款。有 0.3 百万和 0.1 分别于2025年和2024年根据ESPP购买的百万股公司A类普通股。在将与软件开发成本相关的金额资本化之前，公司确认与ESPP相关的基于股票的补偿为$ 1.0 百万美元 0.7 2025年和2024年分别为百万。与ESPP有关的未确认赔偿费用为$ 0.3 百万元截至2025年12月31日，这些成本预计将在 0.3 截至各自购买期结束的年份。ESPP下没收的影响被确认为发生没收。


耐德瓦莱公司和子公司
合并财务报表附注
目录

根据ESPP授予的购买权的公允价值在授予日使用以下加权平均假设确定：


截至12月31日止年度，	2025		2024
预期波动	62.8	%	54.3	%
预期期限（年）	0.5		0.5
无风险利率	4.0	%	4.7	%

股票补偿— 公司根据计划和ESPP确认基于股票的补偿如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
研究与开发	$	8.5	$	10.1	$	11.2
销售与市场营销	8.6		10.0		13.8
一般和行政	11.5		16.2		13.8
合计	$	28.6	$	36.3	$	38.8

此外，基于股票的薪酬为$ 3.3 百万，$ 3.8 百万美元 5.5 百万分别于2025年、2024年和2023年资本化与软件开发成本相关。

公司确认以股票为基础的薪酬安排的税收优惠为$ 7.1 百万美元 10.9 2025年和2024年分别为百万。

11. 所得税

所得税拨备（受益）前的收入包括以下各项：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
国内	$	69.8	$	7.7	$	9.7
国外	( 1.6 )		( 2.7 )		( 3.4 )
合计	$	68.2	$	5.0	$	6.3

所得税（受益）拨备构成如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
当前：
联邦	$	0.6	$	17.8	$	13.8
状态	2.9		2.9		4.8
合计	3.5		20.7		18.6
延期：
联邦	15.2		( 39.5 )		—
状态	1.1		( 6.1 )		—
国外	( 0.3 )		( 0.5 )		( 0.5 )
合计	16.0		( 46.1 )		( 0.5 )
所得税拨备（受益）	$	19.5	$	( 25.4 )	$	18.1


耐德瓦莱公司和子公司
合并财务报表附注
目录

法定联邦所得税税率与公司实际税率的对账情况如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
按联邦法定税率征税	$	14.3	$	1.1	$	1.3
永久项目	( 0.5 )		( 0.5 )		( 0.6 )
外国费率差异	—		0.6		0.3
股票补偿	2.3		1.3		1.2
税收抵免	( 2.1 )		( 4.7 )		( 8.0 )
美国估值备抵变动	( 0.2 )		( 26.3 )		20.0
税务或有事项及利息	1.1		1.5		1.9
州税	4.8		1.7		2.2
其他	( 0.2 )		( 0.1 )		( 0.2 )
按实际税率征税	$	19.5	$	( 25.4 )	$	18.1

2025年7月4日，美国根据H. Con. Res.14的Title II，即俗称的One Big Beautiful Bill Act，通过一项提供和解的法案颁布了税改立法。这项立法包括允许美国国内研发费用立即支出、某些资本支出立即支出以及美国对外国业务所得利润征税的其他变化的条款。公司已将新立法纳入其所得税规定（如适用），并确定对公司2025年的税收规定没有实质性影响。

递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税务影响。公司递延所得税资产负债情况如下：


（百万）
截至12月31日，	2025		2024
递延所得税资产：
应计费用和准备金	$	2.0	$	1.6
税收抵免	12.7		12.1
股票补偿	3.4		3.9
资本化研发费用	30.4		55.5
经营亏损结转净额	5.5		3.2
租赁负债	2.0		1.6
其他	0.4		0.4
递延所得税资产总额	56.4		78.3
递延税项负债：
预付费用及其他	( 0.5 )		( 0.4 )
ROU资产	( 1.8 )		( 1.3 )
固定资产和无形资产基差	( 10.3 )		( 17.1 )
递延所得税负债总额	( 12.6 )		( 18.8 )
递延税项资产的估值备抵	( 14.4 )		( 14.1 )
递延所得税资产净额	$	29.4	$	45.4

递延所得税资产净额作为非流动资产入账，递延所得税负债净额在公司合并资产负债表的其他负债——非流动负债中入账。

递延税项资产估值备抵增加$ 0.3 2025年百万，减少$ 26.0 2024年为百万美元，并增加了$ 20.8 2023年百万，估值备抵变动在综合经营报表中确认为所得税拨备（收益）。


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目录

截至2025年12月31日，该公司的联邦净营业亏损结转（NOLs）为$ 8.5 万，基本上全部可以无限期结转，状态NOL为$ 15.5 万，其中大部分，如果不加以利用，将在2034年开始的不同日期开始到期，外国NOL为$ 10.0 百万可无限期结转。

截至2025年12月31日，公司拥有$ 0.8 百万联邦研发信贷结转，可结转至2046年，以及$ 20.4 百万加州研发信贷结转，可无限期结转。

在评估递延所得税资产的可变现性时，管理层会考虑递延所得税资产的部分或全部无法变现的可能性是否更大。公司联邦和州NOL和税收抵免结转以及其他暂时性差异的使用取决于未来期间是否产生足够的应税收入。在公司对所有可用证据（包括正面和负面证据）的持续评估中，公司考虑了递延税项负债的预定转回、公司未来的运营模式和对未来盈利能力的预期影响，以及审慎可行的税收筹划策略。截至2023年12月31日，公司此前对这些美国递延所得税资产净额保持了估值备抵。在截至2024年12月31日的三个月内，公司得出的结论是，公司很有可能能够完全变现其美国联邦和多数州递延所得税资产净额，公司的盈利能力显着改善，再加上预期的未来收益，被视为提供了支持未来期间足够的应税收入的积极证据，因此记录了估值备抵释放$ 27.2 百万。截至2025年12月31日，公司继续维持其加州递延所得税资产的估值备抵，该资产主要包括税收抵免。递延税项资产的估值备抵为$ 14.4 百万美元 14.1 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。公司关于这些递延所得税资产变现可能性的判断可能会在未来期间发生变化，这可能会对公司在变化期间的所得税拨备产生重大影响。

未确认的税收优惠（不包括应计利息和罚款）的对账如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
截至年初余额	$	13.6	$	11.9	$	9.9
与上一年税务状况相关的增加	—		0.5		0.5
与上一年税务状况相关的减少	—		—		( 1.1 )
诉讼时效届满	—		( 0.1 )		( 0.4 )
本年度增加	0.6		1.3		3.0
截至年底的余额	$	14.2	$	13.6	$	11.9

利息和罚款为$ 1.1 2025年百万，$ 0.5 2024年的百万，以及不是 2023年的材料。截至2025年12月31日，未确认的税收优惠为$ 9.8 万，包括应计利息和罚款，如果确认将影响公司的所得税拨备。公司预计其未确认的税收优惠总额在未来12个月内不会因审查结算或诉讼时效到期而发生重大变化。

该公司在美国联邦和各州辖区提交所得税申报表。由于某些后天属性结转，公司2015年及以后的纳税年度将受到美国和各州税务机关的审查。


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合并财务报表附注
目录

12. 每股基本及摊薄股份净收益（亏损）

公司按照参与证券要求的两类法计算EPS。下表提供了归属于普通股股东的净收益（亏损）的基本和稀释每股计算的分子和分母的对账：


（百万，每股金额除外）
截至12月31日止年度，	2025		2024		2023
分子：
归属于普通股股东的净利润（亏损）–基本和稀释	$	48.7	$	30.4	$	( 11.8 )
分母：
加权平均普通股–基本	74.3		76.5		76.7
稀释性RSU、股票期权和ESPP股份的影响	1.6		2.4		—
普通股加权平均股–稀释	75.9		78.9		76.7
归属于普通股股东的每股净收益（亏损）：
基本	$	0.66	$	0.40	$	( 0.15 )
摊薄	$	0.64	$	0.38	$	( 0.15 )

以下普通股等价物被排除在计算所列期间的稀释后每股净收益（亏损）之外，因为将它们包括在内将具有反稀释性：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025	2024	2023
受已发行股票期权及受限制股份单位规限的股份	4.8	4.1	8.9
ESPP	0.1	—	0.3

13. 员工福利计划

该公司发起了一项401（k）储蓄计划（储蓄计划）。所有雇员在满足某些资格要求后，都有资格参加储蓄计划。参与者可以选择将其工资的一部分递延，并在适用的所得税法规允许的限额内向储蓄计划供款。公司的政策是在一定的总体限额内匹配员工缴款。该公司提供了匹配的捐款$ 3.7 百万，$ 4.2 百万美元 4.8 2025年、2024年和2023年分别为百万。


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目录

14. 重组计划

2024年7月30日，公司承诺实施重组计划，自2024年8月1日起生效，旨在降低公司的运营费用，并使公司更好地定位于执行其长期战略举措（重组计划）。重组计划在2024年期间基本完成，并将公司员工人数减少约 15 与截至2023年12月31日的员工人数相比，占其全职员工的百分比。公司发生了税前重组费用$ 9.0 2024年与重组计划有关的百万美元，主要包括遣散费、股票薪酬、员工福利、受影响员工的相关费用以及合同终止费用，在综合运营报表中列报为$ 5.8 百万研发费用，$ 2.0 百万销售和营销费用和$ 1.2 百万的一般和管理费用。公司发生税前重组费用$ 0.5 2025年完成重组计划时的百万。

计入合并资产负债表应计费用和其他流动负债的重组准备金变动情况如下：


（百万）
截至12月31日止年度，	2025		2024
截至年初余额	$	0.6	$	—
充电	0.5		9.0
现金支付	( 1.1 )		( 6.9 )
股票补偿	—		( 1.5 )
截至年底的余额	$	—	$	0.6

15. 后续事件

收购College Finance Company，LLC—于2026年2月20日，公司与inspHIRE IO Corp.，d/b/a Candidly（卖方）订立会员权益购买协议，据此，公司同意收购 100 College Finance Company，LLC.未偿还会员权益的百分比。

总购买价格包括$ 18.8 百万现金，但须按惯例对现金及现金等价物、负债、交易费用和营运资金进行调整。出购买价格，现金金额为$ 1.5 百万被置于托管，以确保潜在的交割后赔偿权利。

此外，根据会员权益购买协议，RSU授予授予日公允价值合计约为$ 3.3 百万元授予College Finance Company，LLC的某些持续关键员工，此类RSU奖励的价值将在收购完成后确认为补偿费用，直至2029年，一般取决于员工是否继续受雇于公司。这些RSU奖励的价值不包括在购买对价中，并与业务合并分开核算。

鉴于本次收购完成的最近时间，公司正在评估此次收购的购买价格分配。

回购计划— 2026年2月20日，公司董事会批准增加股份回购授权，根据该授权，公司最多可额外回购$ 100.0 百万股回购计划下的A类普通股。2026年1月1日至2026年2月23日期间，公司回购 4.5 百万股A类普通股$ 50.6 百万，包括与回购相关的成本。回购计划下的剩余股份回购授权为$ 104.7 截至2026年2月23日的百万。

******

项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。

没有。

项目9a。控制和程序。

评估披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告10-K表格涵盖期间结束时公司披露控制和程序的有效性。术语“披露控制和程序，”经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所定义，是指公司的控制和其他程序，旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给公司管理层，包括其主要执行人员和主要财务官员，或履行类似职能的人员的控制和程序，以便能够就所要求的披露作出及时决定。在设计和评估我们的披露控制和程序时，我们的管理层认识到，披露控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能提供满足披露控制和程序目标的合理保证。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本10-K表格年度报告涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））。财务报告内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表提供合理保证的过程。

公司管理层，包括公司首席执行官和首席财务官，根据Treadway委员会（COSOO）发布的“内部控制——综合框架（2013）”中确立的标准，对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于此评估，公司管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司的财务报告内部控制有效。

这份10-K表格年度报告不包括公司独立注册公共会计师事务所关于公司财务报告内部控制的鉴证报告，原因是公司根据《就业法》作为“新兴成长型公司”的地位。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年12月31日的季度期间发生的与《交易法》规则13a-15（d）和15d-15（d）要求的评估相关的公司财务报告内部控制没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

对控制有效性的固有限制

公司管理层，包括公司首席执行官及首席财务官，认为公司的披露控制和程序以及财务报告的内部控制旨在为实现其目标提供合理保证，并在合理保证水平上是有效的。然而，管理层并不期望公司的披露控制和程序或公司对财务报告的内部控制能够防止或发现所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于成本效益控制系统的固有局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。

项目9b。其他信息。

董事或执行人员的证券交易计划

在截至2025年12月31日的三个月内，我们的董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1条）均未通过，修改或终止 a规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（因为这些条款在条例S-K第408项下定义）。

首席业务官离任

2026年2月23日，公司首席商务官Samuel Yount提供了他打算离开公司的通知，自2026年4月3日起生效，以寻求其他机会。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理。

本项目所要求的信息通过引用纳入我们2026年年度股东大会的代理声明，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。

项目11。高管薪酬。

本项目所要求的信息通过引用纳入我们2026年年度股东大会的代理声明，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。

项目12。某些受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。

本项目所要求的信息通过引用纳入我们2026年年度股东大会的代理声明，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。

项目13。某些关系及关联交易，以及董事独立性。

本项目所要求的信息通过引用纳入我们2026年年度股东大会的代理声明，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。

项目14。首席会计师费用和服务。

本项目要求的关于我们的首席会计师德勤会计师事务所（PCAOB ID No。 34 ）通过引用我们2026年年度股东大会的代理声明并入，该声明将在2025年12月31日后的120天内提交给SEC。

第四部分

项目15。展品和财务报表附表。

（a）展品。

附件

数

附件的说明

位置

2.1

2022年6月23日由barrelhead，Inc.、Bighorn Merger Sub Corp.、Bighorn Merger Sub 2，LLC、NerdWallet Compare，Inc.和Fortis Advisors LLC作为股东代表签署的合并重组协议和计划。

2022年6月24日提交的8-K表格的注册人当前报告的附件 2.1

3.1

经修订及重述的注册人的法团注册证明书。

2021年11月10日提交的8-K表格的注册人当前报告的附件 3.1

3.2

经修订及重述的注册人法团注册证明书的修订证明书。

2024年7月31日提交的10-Q表格的注册人季度报告的附件 3.1

3.3

经修订及重述的注册人附例.

2021年11月10日提交的8-K表格的注册人当前报告的附件 3.2

4.1

注册人的证券说明。

2022年3月24日提交的10-K表格注册人年度报告的附件 4.1

10.1

自2023年9月26日起，NerdWallet，Inc.、附属公司担保人（不时为其订约方）、摩根大通银行、全国协会（National Association）（作为行政代理人）以及贷款方（经该信贷协议第一修正案修订）于2023年11月1日签订的信贷协议。

2024年2月20日提交的10-K表格注册人年度报告的附件 10.8

10.2

Yelp Inc.与注册人的转租协议，日期为4月 27, 2021.

2021年10月8日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明（编号：333-260134）的附件 10.17

10.3+

2012年股权激励计划。

于2021年10月8日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.6

10.4+

2012年股权激励计划项下股票期权协议、股票期权授予通知、行权通知的形式。

2021年10月8日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.7

10.5+

形式的2012年股权激励计划之限制性股票授予通知书及限制性股票授予协议。

2021年10月8日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.8

10.6+

2021年股权激励计划，经修正。

2022年5月25日提交的表格S-8（编号333-265197）上的注册人注册声明的附件 99.1

10.7+

2021年股权激励计划股票期权授予通知、股票期权协议、行权通知的格式。

2021年10月26日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.10

10.8+

2021年股权激励计划项下限制性股票授予通知书及授予协议的格式。

2021年10月26日提交的表格S-1（编号：333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.11

10.9+

2021年股权激励计划下控制权变更的PSU协议形式。

2023年3月17日提交的注册人关于表格8-K（001-40994）的当前报告的附件 10.1

10.10+

2022年诱导股权激励计划。

2022年7月11日提交的表格S-8（编号333-266087）上的注册人注册声明的附件 99.1

附件

数

附件的说明

位置

10.11+

2022年诱导股权激励计划下OTB创始人RSU诱导奖励协议表格。

2022年7月11日提交的表格S-8（编号333-266087）上的注册人注册声明的附件 99.2

10.12+

2022年激励股权激励计划项下其他员工RSU激励奖励协议表格。

2022年7月11日提交的表格S-8（编号：333-266087）上的注册人注册声明的附件 99.3

10.13+

2021年度员工股票购买计划。

2021年10月26日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.12

10.14+

注册人与每名董事及执行人员订立及彼此订立的弥偿协议表格。

2021年10月8日提交的表格S-1（编号：333-260134）上的注册人注册声明的附件 10.13

10.15+

经修订和重述的控制权变更和遣散政策。

2023年3月17日提交的注册人关于表格8-K（001-40994）的当前报告的附件 10.2

10.16+

要约函，由Tim Chen与注册人订立及由彼等订立，日期为2021年6月25日。

2021年10月8日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明（编号：333-260134）的附件 10.21

10.17+

要约函，由Lauren StClair与注册人签署，日期为2020年11月23日。

2021年10月8日提交的表格S-1（编号333-260134）上的注册人注册声明（编号：333-260134）的附件 10.17

10.18+

要约函件，由Jun Hyung Lee与注册人及双方签署，日期为一月 21, 2025 .

随函提交

10.19+

2021年股权激励计划绩效股票期权协议形式。

2024年4月25日提交的10-Q表格注册人季度报告的附件 10.1

10.20

作为行政代理人，由NerdWallet，Inc.和摩根大通银行（N.A.）于2024年10月1日出具的有限同意书和信贷协议第二次修订。

2024年10月29日提交的10-Q表格注册人季度报告的附件 10.1

10.21

2021年股权激励计划下的2025年高管奖金方案形式 .

2025年5月6日提交的10-Q表格注册人季度报告的附件 10.1

10.22

由作为行政代理人的NerdWallet，Inc.和摩根大通银行（N.A.）于2025年6月13日作出的有限同意、豁免和第三次修订信贷协议。

于2025年8月7日就表格10-Q提交的注册人季度报告的附件 10.1

19.1

内幕交易政策。

于2025年2月19日就表格10-K提交的注册人年报之附件 19.1

21.1

注册人的附属公司。

2022年3月24日提交的10-K表格注册人年度报告的附件 21.1

23.1

Deloitte & Touche LLP，独立注册会计师事务所同意。

随函提交

31.1

根据《交易法》规则对首席执行官进行认证 13a-14（a）和15d-14（a），根据第 2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条。

随函提交

31.2

根据《交易法》规则对首席财务官进行认证 13a-14（a）和15d-14（a），根据第 2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条。

随函提交

32.1*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。

32.2*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。

附件

数

附件的说明

位置

97.1 +

注册人的补偿追讨政策。

2024年2月20日提交的10-K表格注册人年度报告的附件 97.1

101.INS

XBRL实例文档。（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）

101.SCH

XBRL分类学扩展架构文档。

101.CAL

XBRL分类学扩展计算linkbase文档。

101.DEF

XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

101.LAB

XBRL分类学扩展标签linkbase文档。

101.PRE

XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。

104

封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件101中）。

_____________

+表示管理合同或补偿计划。

*本10-K表格年度报告随附的作为附件32.1和32.2的认证被视为已提供，未向证券交易委员会提交，不得通过引用并入根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论是在本10-K表格年度报告日期之前或之后提交的，无论此种文件中包含的任何一般合并语言如何。

**特此提供。根据S-T条例第406T条，此处的附件 101上的交互式数据文件被视为未提交，或者根据经修订的1933年《证券法》第11或12条的目的，注册声明或招股说明书的一部分被视为未根据经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的提交，否则不承担这些条款下的责任。

（b）财务报表附表。

所有财务报表附表均被省略，因为其中要求列出的信息不适用或在综合财务报表或其附注中显示。

项目16。表格10-K摘要。

没有。

签名

根据经修订的1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本10-K表格年度报告，因此于2026年2月25日获得正式授权。


			耐德瓦莱公司

			签名：			/s/Tim Chen
						Tim Chen
						首席执行官

			签名：			/s/Jun Hyung Lee
						李俊亨
						首席财务官

根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署。

签名

标题

日期

/s/Tim Chen

首席执行官和

董事会主席

（首席执行官）

2026年2月25日

Tim Chen

/s/Jun Hyung Lee

首席财务官

(首席财务官)

2026年2月25日

李俊亨

/s/尼古拉斯·塔图姆

首席会计官

(首席会计干事)

2026年2月25日

尼古拉斯·塔图姆

/s/Jennifer Ceran

董事

2026年2月25日

Jennifer Ceran

/s/Lynne Laube

董事

2026年2月25日

琳恩·劳贝

/s/Anthony Ling

董事

2026年2月25日

安东尼·灵

/s/Kenneth McBride

董事

2026年2月25日

Kenneth McBride