附件 99.1
关于2026年第一季度业绩报告
•在其溢价战略的实力、严格的执行和基础广泛的需求的推动下，ON实现了创纪录的第一季度净销售额和盈利能力。净销售额同比增长14.5%，按固定汇率计算增长26.4%，达到8.319亿瑞士法郎。这标志着ON的季度净销售额首次超过8亿瑞士法郎。直接面向消费者（“DTC”）和批发渠道的增长都很强劲，这反映了加深与现有消费者互动的能力，同时继续在全球范围内建立新的粉丝。
•ON继续成功地执行其战略优先事项。亚太地区增长44.4%，按固定汇率计算增长61.4%，占全球净销售额的20%以上，这得益于中国和韩国的突出势头。服装增长45.1%，按固定汇率计算增长57.5%，成为品牌更重要的切入点。On自己的零售店在关键指标方面显示出进一步的积极发展，增强了对扩展全球高端品牌中心网络的信心，即将在斯德哥尔摩、圣保罗和悉尼等新城市开设门店。
•反映了ON产品的可取性、全价格纪律和强大的运营执行力，ON实现了创纪录的第一季度盈利能力。毛利率达到64.2%，同比增长430个基点，尽管美国提高关税带来了重大阻力。调整后EBITDA利润率达到21.0%，高于上年的16.5%，因为ON再次将毛利率扩张和效率提升转化为更高的盈利能力，同时继续在其最大的长期增长机会背后进行投资。净利润率达12.4%。
•On通过强大的创新管道和具有影响力的品牌时刻，进一步巩固其在性能、设计和文化的交叉点上的地位。在LightSpray Cloudmonster 3 Hyper成功推出的支持下，LightSpray从精英运动员验证转向更广泛的商业平台。与此同时，生活方式方面的势头，包括Cloudtilt Remix的强劲推出，表明ON与越来越多的、球鞋知情的受众之间的联系越来越紧密。
•继今年开局强劲并在其增长支柱上保持势头之后，ON重申其2026年全年固定货币净销售额增长指引，并上调了盈利前景，即使在宏观经济不确定的背景下也是如此。该公司继续预计固定货币净销售额将至少增长23%，预计DTC、亚太地区和服装将跑赢大盘。反映出ON全价报价的持续强势以及专注于卓越运营带来的进一步效率，ON now预计全年毛利率至少为64.5%，尽管关税带来了额外的不利因素，但大幅领先于2025年，调整后的EBITDA利润率在19.5%至20.0%之间。
瑞士苏黎世，2026年5月12日-On Holding AG（纽约证券交易所代码：ONON）（“on”、“On Holding AG”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”或“我们的”）公布了截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。
ON创始人兼联合首席执行官Caspar Coppetti表示：“第一季度是今年出色的开端，也是我们溢价战略在行动上的又一个有力证明。ON正变得更加全球化、更加多维化、更加深入人心地扎根于世界各地的不同社区。随着大卫和我担任联席CEO的新角色，我们在这样做时坚定地致力于我们在过去16年中定义的战略、价值观和企业家精神的连续性。我还想对我们亲爱的朋友和合作伙伴马丁表示衷心的感谢。他的领导能力帮助建立了将我们带到这一时刻的财务实力、运营严谨性和清晰度。随着我们在这个非常强大的基础上继续扩大规模，我们相信，随着我们继续梦想，ON的下一个篇章可以更加强大。”
ON即将离任的首席执行官兼首席财务官Martin Hoffmann表示：“这些结果显示了ON的增长质量以及我们建立的财务基础的实力。自近五年前首次公开募股以来，我们的净销售额翻了两番多，加强了我们的溢价定位，并建立了反映该品牌令人难以置信的雄心的财务状况。我们今天展示的结果——以创纪录的净销售额和64.2%的毛利率为亮点——证明了我们在扩大盈利能力的同时迅速扩大规模的独特能力。我非常自豪能在ON比以往任何时候都更强大、势头明显、拥有一支非凡的球队和令人兴奋的未来的时候交出。我最深切地感谢我们的创始人、整个ON团队，以及投资者和分析师界多年来的信任和伙伴关系。"
ON首席财务官弗兰克·斯路易斯（Frank Sluis）表示：“在我加入ON的最初几周，我被强大的文化、清晰的愿景和目标以及整个公司的远大抱负所震撼。我期待在势头的基础上再接再厉——支持长期增长，保持品牌的溢价经济性，并以敏捷、纪律和创业能量帮助ON继续扩大规模。”
关键财务和运营指标
与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月期间的主要财务和运营指标包括：
•净销售额增长14.5%至8.319亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长26.4%；
•通过直接面向消费者（“DTC”）销售渠道的净销售额增长16.4%至3.223亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长28.7%；
•批发销售渠道净销售额增长13.3%至5.096亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长25.1%；
•欧洲、中东和非洲（“EMEA”）、美洲和亚太地区的净销售额分别增长22.8%至2.071亿瑞士法郎、3.1%至4.507亿瑞士法郎和44.4%至1.74亿瑞士法郎；
•欧洲、中东和非洲、美洲和亚太地区的净销售额按固定汇率计算分别增长25.6%、17.1%和61.4%；
•鞋、服装和配饰的净销售额分别增长12.2%至7.637亿瑞士法郎、45.1%至5530万瑞士法郎和70.7%至1290万瑞士法郎；
•鞋、服装及配饰销售净额按固定货币基准分别增长24.0%、57.5%及86.6%；
•毛利润从4.353亿瑞士法郎增长22.8%至5.343亿瑞士法郎；
•毛利率由59.9%增至64.2%；
•净收入从5670万瑞士法郎增长82.2%至1.033亿瑞士法郎；
•净利率从7.8%提升至12.4%；
•基本每股收益（“EPS”）A类（瑞郎）从0.17增至0.31；
•摊薄后EPS A类（瑞郎）从0.17增至0.31；
•调整后的息税折旧摊销前利润（“调整后EBITDA”）从1.199亿瑞士法郎增长45.4%至1.743亿瑞士法郎；
•经调整EBITDA利润率由16.5%增至21.0%；
•调整后净收入从7050万瑞士法郎增至1.236亿瑞士法郎；
•调整后基本每股收益A类（瑞郎）从0.22增至0.37；以及
•调整后摊薄EPS A类（瑞郎）从0.21增至0.37。
与2025年12月31日相比，截至2026年3月31日的主要财务和运营指标包括：
•现金和现金等价物从10.199亿瑞士法郎增加0.1%至10.204亿瑞士法郎；和
•净营运资本 增长14.1%，由5.703亿瑞士法郎增至6.508亿瑞士法郎。
调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益、调整后的稀释每股收益、净营运资本和以固定货币为基础的净销售额是我们用来评估业绩的非国际财务报告准则衡量标准。此外，我们认为，这些非国际财务报告准则措施增强了投资者对我们不同时期财务和经营业绩的理解，因为它们增强了每个时期之间结果的可比性，有助于识别经营业绩的趋势，并为管理层如何评估业务提供了额外的洞察力和透明度。调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益、调整后的稀释每股收益、净营运资本和以固定货币为基础的净销售额不应被孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则计算和列报的其他财务指标。有关详细描述以及与最接近的IFRS措施的对账，请参阅标题为“非IFRS措施”的部分。
展望
继2026年强劲开局后，ON对今年剩余时间充满信心。品牌势头继续在跨市场、渠道和社区建立，而公司的溢价定位、严格的执行和强大的创新管道支持高质量、利润率增值的增长。尽管宏观经济持续存在不确定性，但ON的第一季度业绩为今年提供了坚实的基础。
•净销售额：预计按固定汇率计算，将同比增长至少23%。以目前的即期汇率计算，这意味着报告的净销售额至少为35.1亿瑞士法郎。
•毛利率：预计至少达到64.5%。这一上调的指引反映了ON的运营实力及其持续的溢价执行，并继续对从越南进口到美国的产品嵌入20%的增量关税税率。它不包括任何潜在的关税退款。
•调整后EBITDA利润率：预期在19.5%至20.0%区间。这反映了ON继续致力于在长期增长的最高回报领域背后进行投资，同时实现盈利能力扩张。
除有关IFRS净销售额和毛利率外，ON仅在非IFRS基础上提供指引。公司没有提供前瞻性调整后EBITDA与IFRS净收入的对账，因为在预测和量化此类对账所需的某些金额方面存在固有困难。因此，我们无法合理确定地预测所有必要的扣除，以便提供与净收入的对账。上述展望是基于当前的市场状况，反映了公司对市场和经营状况以及客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。由于风险和不确定性，包括下文和我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中所述的风险和不确定性，实际结果和事件发生的时间可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。
电话会议信息
讨论第一季度业绩的电话会议定于美国东部时间2026年5月12日上午8点（欧洲中部时间下午2点）举行。有意参加电话会的人员请拨打以下电话：
美国：+ 16463071963
英国：+ 442034814247
瑞士：+ 41432105163
会议编号：3329054
此外，将在公司投资者关系网站和以下链接下提供电话会议的网络直播：https://events.q4inc.com/attendee/213189467.电话会议结束后，公司网站将提供电话会议的重播。
关于上
ON于2010年诞生于瑞士阿尔卑斯山，其使命是通过运动点燃人类精神——这一使命至今仍在指引着品牌。上市16年后，On为高性能跑步、户外、训练、全天活动和网球提供优质鞋类、服装和配饰方面的颠覆性创新。On屡获殊荣的CloudTec®和LightSpray™创新、有目的的设计和循环经济领域的突破性进展吸引了快速增长的全球粉丝群——激发人类探索、发现和梦想。
On在全球90多个国家开展业务，并在www.on.com上与数字社区进行互动。
非国际财务报告准则措施
调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益、调整后的稀释每股收益、净营运资本和固定货币基础上的净销售额是国际财务报告准则下未定义的财务指标。我们在评估我们的业绩时使用这些非国际财务报告准则衡量标准，包括在做出财务和经营决策时，并将其作为确定员工可变激励薪酬的关键组成部分。我们认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规措施外，这些非国际财务报告准则措施增强了投资者对我们各期财务和经营业绩的理解，因为它们不包括管理层不认为是我们持续经营和业绩一部分的基于股份的薪酬，增强了每个期间之间结果的可比性，有助于识别经营业绩的趋势，并为管理层如何评估业务提供额外的洞察力和透明度。特别是，我们认为调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入和净营运资本是投资者通常用来评估运动服装行业公司的衡量标准。
然而，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的基本每股收益、调整后的稀释每股收益、净营运资本和固定货币基础上的净销售额不应被孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则计算和列报的其他财务指标，可能无法与其他公司使用的类似标题的非国际财务报告准则指标进行比较。下表将每个非《国际财务报告准则》计量与其最直接可比的《国际财务报告准则》计量进行了核对。
如上所述，我们不提供前瞻性调整后EBITDA与IFRS净收入的对账，因为在预测和量化此类对账所需的某些金额方面存在固有困难。这些扣除的金额可能很大，因此可能导致预计净收入大大低于预计的调整后EBITDA。这些陈述代表前瞻性信息，可能代表财务前景，实际结果可能会有所不同。请参阅本新闻稿的前瞻性陈述部分中提到的风险和假设。
以固定货币为基础的净销售额是一项非国际财务报告准则的财务指标，应被视为对我们在国际财务报告准则下的业绩的补充。按固定货币计算的销售净额是指使用上一年比较期间使用的汇率重新换算的当期业绩。我们在业绩中提供净销售额的固定货币百分比变化，以提高净销售额基本增长率的可见度，不包括外币汇率波动的影响。
前瞻性陈述
根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条的“安全港”条款，本新闻稿包含的陈述可能构成“前瞻性”陈述。这份新闻稿中包含的许多前瞻性陈述可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“预期”、“估计”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“目标”、“将”、“将”和“应该”等前瞻性词语来识别。
除其他外，ON在这份新闻稿和其他书面材料中对管理层的引用，以及ON的战略和运营计划，都包含前瞻性陈述。ON还可能在其提交给SEC的定期报告、提交给股东的年度报告、新闻稿和其他书面材料以及其高级职员、董事或员工向第三方作出的口头陈述中做出书面或口头的前瞻性陈述。前瞻性陈述出现在本新闻稿的多个地方，包括但不限于关于我们的意图、信念或当前期望的陈述。前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前可获得的信息。
此类陈述受到风险和不确定性的影响，由于各种因素，包括但不限于我们年度报告中标题为“风险因素”一节中确定的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。这些风险和不确定因素包括：我们的品牌实力以及我们维持声誉和优质品牌形象的能力；我们以及我们的独立制造商和其他供应商遵循负责任的商业惯例的能力；我们实施增长战略的能力；我们的业务集中于单一的、可自由支配的产品类别，即鞋类、服装和配饰；我们持续创新和满足消费者期望的能力；消费者品味和偏好的变化，包括在产品和可持续性方面，以及我们与消费群建立联系的能力；我们在能够吸引顾客购买我们优质产品的地点开设新店的能力；我们在未来竞争和开展业务的能力；卫生流行病、流行病和类似疫情；全球总体经济、政治、人口和商业状况，包括地缘政治的不确定性和不稳定，例如持续的俄罗斯-乌克兰或以色列-哈马斯冲突以及红海和周边水道持续的航运中断；运营举措的成功，包括我们和竞争对手的广告和促销努力以及新产品和概念开发；我们成功开发、实施和扩展LightSpray的能力™使用该技术开发的技术和产品；我们加强和发展DTC渠道的能力；我们应对气候相关风险的能力；我们执行和管理可持续发展战略以及实现与可持续发展相关的目标和指标的能力，包括可持续产品供应以及投资者和客户的审查；我们的第三方供应商、制造商和其他合作伙伴，包括他们的财务稳定性和我们寻找合适的合作伙伴以实施我们的增长战略的能力；供应链中断、通货膨胀以及供应、货物和运输、海关和关税费用以及外汇汇率方面的成本增加；合格人员的可用性和留住这些人员的能力，包括我们扩展的创始人团队；我们准确预测对我们产品的需求和管理产品制造决策的能力；我们通过我们的批发渠道分销产品的能力；商品、材料、劳动力的变化，分销和其他运营成本；我们的国际业务；我们保护我们的知识产权和对我们侵犯第三方知识产权的指控进行辩护的能力；网络安全事件和对我们的信息技术（“IT”）系统的其他破坏；针对报复俄罗斯入侵乌克兰的任何国家或组织的关键基础设施的黑客活动增加；我们对复杂IT系统的依赖；我们在运营中采用和监测生成人工智能（“AI”）技术的能力；贸易政策的变化和考虑变化，美国和其他司法管辖区的关税和进出口法规；财务会计和税务事项；我们对财务报告保持有效内部控制的能力；新的和现有法律法规的潜在影响以及我们遵守的情况；可能影响我们的财务状况、流动性和经营业绩的其他因素；以及不时向SEC提交并可在www.sec.gov上查阅的文件中列出的其他风险和不确定性，包括但不限于，我们最近关于表格20-F和表格6-K的报告。我们敦促您在评估此处包含的前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，并告诫您不要过分依赖此类前瞻性陈述，这些前瞻性陈述的全部内容受这些警示性陈述的限制。
前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担任何义务根据新信息或未来发展更新这些陈述或公开发布对这些陈述的任何修订，以反映以后的事件或情况或反映意外事件的发生。
供投资者和媒体查询
投资者联系方式：
On Holding AG
丽芙·拉德林格
Investorrelations@on.com
或
ICR公司。
布伦登·弗雷
brendon.frey@icrinc.com
媒体联系人：
On Holding AG
阿迪布·西萨尼
press@on.com
来源：On
类别：收益
合并财务信息
合并中期损益表（未经审计）
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 净销售额 | 831.9 | 726.6 | ||||||||||||
| 销售成本 | (297.6) | (291.3) | ||||||||||||
| 毛利 | 534.3 | 435.3 | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (416.9) | (358.2) | ||||||||||||
| 经营成果 | 117.4 | 77.0 | ||||||||||||
| 财务收入 | 7.0 | 7.3 | ||||||||||||
| 财务费用 | (8.0) | (5.9) | ||||||||||||
| 外汇收益/（亏损） | (0.3) | (14.5) | ||||||||||||
| 税前收入 | 116.1 | 63.9 | ||||||||||||
| 所得税费用 | (12.8) | (7.2) | ||||||||||||
| 净收入 | 103.3 | 56.7 | ||||||||||||
| 每股收益 | ||||||||||||||
| 基本EPS A类（瑞郎） | 0.31 | 0.17 | ||||||||||||
| 基本EPS B类（瑞郎） | 0.03 | 0.02 | ||||||||||||
| 稀释EPS A类（瑞郎） | 0.31 | 0.17 | ||||||||||||
| 稀释EPS B类（瑞郎） | 0.03 | 0.02 | ||||||||||||
合并中期资产负债表（未经审计）
| （百万瑞士法郎） | 3/31/2026 | 12/31/2025 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,020.4 | 1,019.9 | ||||||||||||
| 应收账款 | 402.6 | 305.4 | ||||||||||||
| 库存 | 406.0 | 419.8 | ||||||||||||
| 其他流动金融资产 | 71.5 | 59.2 | ||||||||||||
| 其他流动经营资产 | 152.8 | 158.2 | ||||||||||||
| 流动资产 | 2,053.3 | 1,962.4 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 161.1 | 148.8 | ||||||||||||
| 使用权资产 | 511.1 | 494.1 | ||||||||||||
| 无形资产 | 54.1 | 54.2 | ||||||||||||
| 递延所得税资产 | 184.1 | 175.9 | ||||||||||||
| 非流动资产 | 910.4 | 873.0 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 2,963.7 | 2,835.4 | ||||||||||||
| 贸易应付款项 | 157.8 | 154.8 | ||||||||||||
| 流动租赁负债 | 84.8 | 81.2 | ||||||||||||
| 其他流动金融负债 | 52.2 | 56.7 | ||||||||||||
| 其他流动经营负债 | 323.8 | 355.4 | ||||||||||||
| 现行规定 | 14.4 | 13.0 | ||||||||||||
| 所得税负债 | 55.7 | 63.2 | ||||||||||||
| 流动负债 | 688.6 | 724.4 | ||||||||||||
| 雇员福利义务 | 6.4 | 5.5 | ||||||||||||
| 非流动准备金 | 25.2 | 20.7 | ||||||||||||
| 非流动租赁负债 | 457.1 | 440.3 | ||||||||||||
| 其他非流动金融负债 | 5.8 | 2.8 | ||||||||||||
| 递延所得税负债 | 8.8 | 9.3 | ||||||||||||
| 非流动负债 | 503.3 | 478.6 | ||||||||||||
| 股本 | 34.1 | 34.1 | ||||||||||||
| 库存股 | (26.5) | (26.7) | ||||||||||||
| 资本公积 | 1,306.0 | 1,289.0 | ||||||||||||
| 其他储备 | (27.7) | (46.6) | ||||||||||||
| 留存收益 | 485.9 | 382.6 | ||||||||||||
| 股权 | 1,771.8 | 1,632.4 | ||||||||||||
| 权益与负债 | 2,963.7 | 2,835.4 | ||||||||||||
合并中期现金流量表（未经审计）
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 净收入 | 103.3 | 56.7 | ||||||||||||
| 调整： | ||||||||||||||
| 股份补偿 | 16.2 | 11.6 | ||||||||||||
| 雇员福利开支 | 0.8 | 0.8 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 35.6 | 28.3 | ||||||||||||
| 利息收入和支出 | (2.3) | (3.3) | ||||||||||||
| 净汇差 | (2.5) | 26.7 | ||||||||||||
| 所得税 | 12.8 | 7.2 | ||||||||||||
| 营运资金变动 | (73.4) | (120.3) | ||||||||||||
| 应收账款 | (92.5) | (124.7) | ||||||||||||
| 库存 | 21.2 | 8.0 | ||||||||||||
| 贸易应付款项 | (2.0) | (3.5) | ||||||||||||
| 规定的变化 | 3.6 | — | ||||||||||||
| 其他流动资产/负债变动 | (46.1) | (3.6) | ||||||||||||
| 收到的利息 | 8.4 | 7.3 | ||||||||||||
| 缴纳的所得税 | (27.3) | (23.6) | ||||||||||||
| 经营活动现金流入/（流出） | 29.1 | (12.1) | ||||||||||||
| 购置物业、厂房及设备 | (16.7) | (11.3) | ||||||||||||
| 购买无形资产 | (2.0) | (0.8) | ||||||||||||
| 投资活动产生的现金（流出） | (18.7) | (12.1) | ||||||||||||
| 支付租赁负债 | (15.7) | (14.0) | ||||||||||||
| 与以股份为基础的补偿有关的出售库存股的收益 | 0.8 | 6.1 | ||||||||||||
| 已付利息 | (6.0) | (4.0) | ||||||||||||
| 筹资活动现金（流出） | (20.9) | (12.0) | ||||||||||||
| 现金及现金等价物变动 | (10.3) | (36.3) | ||||||||||||
| 年初现金及现金等价物余额 | 1,019.9 | 924.3 | ||||||||||||
| 外汇汇率差异的净影响 | 10.8 | (16.1) | ||||||||||||
| 期末现金及现金等价物余额 | 1,020.4 | 871.8 | ||||||||||||
非《国际财务报告准则》措施的调节
调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率
下表对列报期间的净收入与调整后EBITDA进行了核对。调整后EBITDA利润率等于当期调整后EBITDA占同期净销售额的百分比。
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | %变化 | |||||||||||||||||
| 净收入 | 103.3 | 56.7 | 82.2 | % | ||||||||||||||||
| 排除以下影响： | ||||||||||||||||||||
| 所得税 | 12.8 | 7.2 | 76.7 | % | ||||||||||||||||
| 财务收入 | (7.0) | (7.3) | (4.1) | % | ||||||||||||||||
| 财务费用 | 8.0 | 5.9 | 35.6 | % | ||||||||||||||||
|
外汇结果(1)
|
0.3 | 14.5 | (97.9) | % | ||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 35.6 | 28.3 | 25.6 | % | ||||||||||||||||
|
股份补偿(2)
|
21.3 | 14.6 | 46.2 | % | ||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 174.3 | 119.9 | 45.4 | % | ||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 21.0 | % | 16.5 | % | 27.0 | % | ||||||||||||||
（1）表示合并损益表内的外汇收益/（亏损）项目。
（2）管理层不包括以股份为基础的薪酬费用，因为我们认为这些费用不能反映我们的持续运营和业绩。
调整后净利润、调整后基本每股收益和调整后稀释每股收益
我们使用调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益作为经营业绩的衡量标准，并结合相关的国际财务报告准则衡量标准。
出于运营业绩衡量的目的，我们计算调整后的净收入、调整后的基本每股收益和调整后的稀释每股收益的方式完全排除了与股份薪酬相关的任何成本的影响，并包括对非国际财务报告准则调整的可抵税部分的税收影响，我们认为这增加了该指标在不同时期的可比性，并有助于管理层、我们的审计委员会和投资者随着时间的推移评估我们的财务业绩。
调整后基本每股收益的计算方法是调整后的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。调整后摊薄每股收益的计算方法是，在完全摊薄的基础上，将调整后的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。
下表提供了所示期间的净收入与调整后净收入、调整后基本每股收益和调整后稀释每股收益之间的对账：
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万瑞士法郎，每股数据除外） | 2026 | 2026 | 2025 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| A类 | 乙类 | A类 | 乙类 | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 92.7 | 10.6 | 50.7 | 6.0 | ||||||||||||||||||||||
| 排除以下影响： | ||||||||||||||||||||||||||
|
股份补偿(1)
|
19.1 | 2.2 | 13.0 | 1.5 | ||||||||||||||||||||||
|
调整的税务影响(2)
|
(0.9) | (0.1) | (0.7) | (0.1) | ||||||||||||||||||||||
| 调整后净收入 | 110.8 | 12.7 | 63.1 | 7.4 | ||||||||||||||||||||||
| 加权流通股数 | 297,510,233 | 341,241,680 | 293,337,960 | 345,437,500 | ||||||||||||||||||||||
|
具有稀释效应的加权股数(3)
|
3,471,278 | 5,002,619 | 4,460,419 | 13,487,132 | ||||||||||||||||||||||
|
加权流通股数（稀释和未稀释）(3)
|
300,981,511 | 346,244,299 | 297,798,379 | 358,924,632 | ||||||||||||||||||||||
| 调整后基本每股收益（瑞郎） | 0.37 | 0.04 | 0.22 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||
| 调整后摊薄每股收益（瑞郎） | 0.37 | 0.04 | 0.21 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||
（1）管理层不包括以股份为基础的薪酬费用，因为我们认为这些费用不反映我们的持续运营和业绩。
（2）对相应调整的可抵税部分适用当地税率计算了税收影响。
（3）此处列出加权流通股数量（稀释和未稀释），以便将调整后的每股收益计算为这些期间的调整后净收入。
以固定货币为基础的净销售额
以固定货币为基础的净销售额是一种非国际财务报告准则计量，它表示使用上一年比较期间使用的汇率重新换算的当期业绩。我们在业绩中提供了净销售额的固定货币百分比变化，以提高净销售额基本增长率的可见度，不包括外币汇率波动的影响。下面，我们展示了按销售渠道、地域和产品划分的净销售额，其中包括报告的百分比变化和固定货币百分比变化。
按销售渠道划分的净销售额
下表按销售渠道列示净销售额：
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | %变化 |
不变货币%变化(1)
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| 批发 | 509.6 | 449.7 | 13.3 | % | 25.1 | % | ||||||||||||||||||||
| 直接面向消费者 | 322.3 | 276.9 | 16.4 | % | 28.7 | % | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 831.9 | 726.6 | 14.5 | % | 26.4% | |||||||||||||||||||||
按地区分列的净销售额
下表列示了按地理区域划分的净销售额（基于交易对手所在地）：
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | %变化 |
不变货币%变化(1)
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欧洲、中东和非洲
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207.1 | 168.6 | 22.8 | % | 25.6 | % | ||||||||||||||||||||
| 美洲 | 450.7 | 437.4 | 3.1 | % | 17.1 | % | ||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 174.0 | 120.6 | 44.4 | % | 61.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 831.9 | 726.6 | 14.5% | 26.4% | ||||||||||||||||||||||
按产品分列的净销售额
下表按产品组别列示净销售额：
| 截至3月31日的三个月期间， | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | %变化 |
不变货币%变化(1)
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| 鞋子 | 763.7 | 680.9 | 12.2 | % | 24.0 | % | ||||||||||||||||||||
| 服饰 | 55.3 | 38.1 | 45.1 | % | 57.5 | % | ||||||||||||||||||||
| 配件 | 12.9 | 7.6 | 70.7 | % | 86.6 | % | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 831.9 | 726.6 | 14.5 | % | 26.4% | |||||||||||||||||||||
（1）固定货币百分比变化表示在固定货币基础上净销售额的变化，这是一种非国际财务报告准则财务指标。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则措施”以了解该措施的描述。与最接近的国际财务报告准则计量的调节如上表所示。
净营运资本
净营运资本是国际财务报告准则下未定义的财务指标。我们使用，并相信某些投资者和分析师，使用这些信息来评估流动性和管理层对净营运资金资源的使用。我们将净营运资本定义为贸易应收账款，加上存货，减去贸易应付账款。不应孤立地考虑这一措施，也不应将其作为国际财务报告准则下任何标准化措施的替代品。我们行业中的其他公司可能会以与我们不同的方式计算这一衡量标准，从而限制了它作为比较衡量标准的有用性。
| 截至3月31日， | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||
| （百万瑞士法郎） | 2026 | 2025 | %变化 | |||||||||||||||||
| 应收账款 | 402.6 | 305.4 | 31.8 | % | ||||||||||||||||
| 库存 | 406.0 | 419.8 | (3.3) | % | ||||||||||||||||
| 贸易应付款项 | (157.8) | (154.8) | 1.9 | % | ||||||||||||||||
| 净营运资本 | 650.8 | 570.3 | 14.1 | % | ||||||||||||||||