美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条 | ||||
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季度末
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根据《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
| 1934年为从_________到__________的过渡期 | |||||
委员会文件编号：
001-40566
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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不适用
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（国家或其他司法
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（I.R.S.雇主
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公司或组织）
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识别号）
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（主要行政办公室地址）
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（邮编）
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（注册人的电话号码，包括区号）
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根据该法第12（b）节登记的证券：
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交易
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各类名称
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符号（s）
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注册的各交易所名称
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。☐有☒无
如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。☐有☒无
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。☒
有
☐无
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 ☒
有
☐无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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大型加速披露公司
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☐
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☒
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非加速披露公司
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☐
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较小的报告公司
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新兴成长型公司
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
☐
有☒无
截至10月31日,2025年注册人共有288,223，366股流通股，其中包括
258,183,722
普通股和
30,039,644
无投票权的普通股。
目 录
| 页 | ||||||||
| 第一部分 | 财务资料 | |||||||
| 项目1。 | 财务报表（未经审计） | |||||||
| 合并中期资产负债表 | ||||||||
| 合并中期损益表（亏损） | ||||||||
| 综合中期综合收益（亏损）报表 | ||||||||
| 合并中期股东权益报表 | ||||||||
| 合并中期现金流量表 | ||||||||
| 综合中期财务报表附注 | ||||||||
| 项目2。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | |||||||
| 项目3。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | |||||||
| 项目4。 | 控制和程序 | |||||||
| 第二部分 | 其他信息 | |||||||
| 项目1。 | 法律程序 | |||||||
| 项目1a。 | 风险因素 | |||||||
| 项目2。 | 未登记出售股本证券及所得款项用途 | |||||||
| 项目3。 | 优先证券违约 | |||||||
| 项目4。 | 矿山安全披露 | |||||||
| 项目5。 | 其他信息 | |||||||
| 项目6。 | 附件 | |||||||
| 签名 | ||||||||
关于前瞻性陈述的说明
这份表格10-Q的季度报告包含前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本季度报告10-Q表格中包含的所有陈述，包括关于我们未来经营业绩和财务状况、我们的业务战略和计划以及我们未来经营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”等类似表述旨在识别前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括我们在10-K表格年度报告中第一部分第1A项“风险因素”中描述的风险、不确定性和假设。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本季度报告中关于表格10-Q的讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大不利差异。除法律要求外，我们不承担修改或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修改结果的义务。鉴于这些风险和不确定性，请读者注意不要过分依赖此类前瞻性陈述。
除非另有说明或文意另有所指，“公司”、“注册人”、“我们的公司”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“Taboola”等词语均指根据以色列国法律组建的公司Taboola.com Ltd.及其合并子公司。
2
| Taboola.com Ltd. | ||||||||
| 合并中期资产负债表 | ||||||||
| 千美元，除股票和每股数据外 | ||||||||
| 9月30日， | 12月31日， | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 短期投资 |
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| 受限制存款 |
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应收贸易账款（扣除信贷损失准备金$
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 非流动资产 | |||||||||||
| 长期预付费用 |
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| 商业协议资产 |
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| 受限制存款 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 物业及设备净额 |
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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| 非流动资产合计 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 贸易应付款项（2） | $ |
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$ |
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| 短期经营租赁负债 |
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| 应计费用和其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期负债 | |||||||||||
| 长期贷款和循环信贷额度（3） |
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| 长期经营租赁负债 |
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| 认股权证责任 |
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| 递延税项负债，净额 |
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| 其他长期负债 |
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| 长期负债合计 |
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| 承诺和或有事项（注11） |
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| 股东权益 | |||||||||||
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无面值普通股-授权：
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无投票权无面值普通股-授权：
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库存普通股，按成本-
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(
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(
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| 额外实收资本 |
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| 累计其他综合收益 |
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| 累计赤字 | (
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(
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| 股东权益总计 |
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| 负债和股东权益总计 | $ |
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$ |
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(1)
包括关联方应收贸易账款$
37,941
和$
76,677
，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。
(2)
包括关联方贸易应付款项$
67,690
和$
68,556
，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。
(3)
截至2025年9月30日的余额反映了$
74,000
循环信贷额度项下未偿还。2024年12月31日余额反映$
116,452
长期贷款下。见未经审核综合中期财务报表附注8。
随附的附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
| Taboola.com Ltd. | ||||||||
|
合并中期收益（亏损）报表
|
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| 千美元，除股票和每股数据外 | ||||||||
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||||||||||||||
| 收入（1） | $ |
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$ |
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$ |
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| 收入成本： | |||||||||||||||||||||||
| 流量获取成本（2） |
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| 其他收入成本 |
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| 总收入成本 |
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| 毛利 |
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| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||
| 研究与开发 |
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| 销售与市场营销 |
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| 一般和行政 |
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| 总营业费用 |
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| 营业收入（亏损） |
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|
(
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| 财务收入（支出），净额（3） |
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(
|
(
|
(
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| 所得税前收入（亏损） |
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(
|
(
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| 所得税费用 | (
|
(
|
(
|
(
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| 净收入（亏损） | $ |
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$ | (
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$ | (
|
$ | (
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| 归属于普通股和无投票权普通股股东的每股净收益（亏损），基本 | $ |
|
$ | (
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$ | (
|
$ | (
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| 归属于普通股和无投票权普通股股东的每股净收益（亏损），摊薄 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 加权平均股份用于计算归属于普通股和无表决权普通股股东的每股净收益（亏损）、基本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 加权平均股份用于计算归属于普通股和无表决权普通股股东的每股净收益（亏损），摊 |
|
|
|
|
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(1)
包括来自关联方的收入$
52,106
和$
44,936
，截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月，分别为$
146,886
和$
157,362
截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。
(2)
包括给关联方的流量获取成本$
93,088
和$
53,104
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月的证券变动月报表分别为$
252,644
和$
205,148
截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。
(3)
包括债务清偿损失$
6,597
截至2025年9月30日止九个月。
随附的附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
| Taboola.com Ltd. | ||||||||
|
合并中期收益（亏损）报表
|
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| 千美元，除股票和每股数据外 | ||||||||
| 综合收益（亏损）合并中期报表 | |||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 可供出售有价证券的未实现和已实现收益，净额 |
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| 衍生工具未实现收益（亏损），净额 | (
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(
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| 其他综合收益（亏损） | (
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|
(
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| 综合收益（亏损） | $ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
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随附的附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
| Taboola.com Ltd. | ||||||||
|
合并股东权益报表
|
||||||||
| 千美元，除股票和每股数据外 | ||||||||
| 无投票权普通股 | 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | 财政部 普通股 |
额外实收资本 | 累计赤字 | 累计其他综合收益（亏损） | 合计 股东权益 |
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| 截至2025年7月1日的余额（未经审计） |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 股份补偿费用 | — | — | — | — | — |
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— | — |
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| 回购普通股 | (
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— | (
|
— | (
|
— | — | — | (
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| 行使期权及既得受限制股份单位 | — | — |
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— | — |
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— | — |
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| 股份补偿预扣税款的支付 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 净收入 | — | — | — | — | — | — |
|
— |
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| 截至2025年9月30日的余额（未经审计） |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 无投票权普通股 | 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | 财政部 普通股 |
额外实收资本 | 累计赤字 | 累计其他综合收益（亏损） | 合计 股东权益 |
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| 截至2024年7月1日的余额（未经审计） |
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$ |
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$ | (
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$ |
|
$ | (
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$ | (
|
$ |
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| 股份补偿费用 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 回购普通股 |
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— | (
|
— | (
|
— | — | — | (
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| 行使期权及既得受限制股份单位 | — | — |
|
— | — |
|
— | — |
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| Connexity Issuance of Holdback |
|
— | 581,397 | — | — |
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— | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿预扣税款的支付 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
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| 其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
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| 净亏损 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | (
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| 截至2024年9月30日的余额（未经审计） |
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$ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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随附的附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
| Taboola.com Ltd. | ||||||||
|
合并股东权益报表
|
||||||||
| 千美元，除股票和每股数据外 | ||||||||
| 无投票权普通股 | 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | 财政部 普通股 |
额外实收资本 | 累计赤字 | 累计其他综合收益（亏损） | 合计 股东权益 |
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| 截至2025年1月1日的余额 |
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$ |
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|
$ |
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$ | (
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$ |
|
$ | (
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$ |
|
$ |
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| 股份补偿费用 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 回购普通股 | (
|
— | (
|
— | (
|
— | — | — | (
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| 行使期权及既得受限制股份单位 | — | — |
|
— | — |
|
— | — |
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| 股份补偿预扣税款的支付 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| 其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | — |
|
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| 净亏损 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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| 截至2025年9月30日的余额（未经审计） |
|
$ |
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|
$ |
|
$ | (
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$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 无投票权普通股 | 普通股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | 财政部 普通股 |
额外实收资本 | 累计赤字 | 累计其他综合收益（亏损） | 合计 股东权益 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日的余额 |
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$ |
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|
$ |
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$ | (
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$ |
|
$ | (
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$ |
|
$ |
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| 股份补偿费用 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 回购普通股及无投票权普通股 | (
|
— | (
|
— | (
|
— | — | — | (
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| 行使期权及既得受限制股份单位 | — | — |
|
— | — |
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— | — |
|
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| Connexity Issuance of Holdback | — | — |
|
— | — | — | — | — |
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| 股份补偿预扣税款的支付 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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| 截至2024年9月30日的余额（未经审计） |
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$ |
|
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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随附的附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
| Taboola.com Ltd. | ||||||||
| 合并现金流量表 | ||||||||
| 千美元 | ||||||||
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 净亏损 | $ | (
|
$ | (
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| 调整净亏损与经营活动提供的现金流量净额： | |||||||||||
| 折旧、摊销和核销 |
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| 股份补偿费用 |
|
|
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| 融资费用净收益 | (
|
(
|
|||||||||
| 认股权证负债的重估 | (
|
(
|
|||||||||
| 贷款和信贷额度发放成本的摊销 |
|
|
|||||||||
| 短期投资溢价摊销和折价增值，净额 |
|
|
|||||||||
| 债务清偿损失 |
|
|
|||||||||
| 商业协议资产摊销 |
|
|
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| 经营性资产负债变动： | |||||||||||
| 贸易应收款项减少，净额（1） |
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| 预付费用及其他流动资产和长期待摊费用减少 |
|
|
|||||||||
| 贸易应付款项减少（2） | (
|
(
|
|||||||||
| 应计费用及其他流动负债和其他长期负债增加（减少）额 | (
|
|
|||||||||
| 递延税项减少，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产变更 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 购置财产和设备，包括资本化的内部使用软件 | (
|
(
|
|||||||||
| 业务收购延期付款 |
|
(
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| 短期投资到期收益 |
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| （用于）投资活动的现金净额 | (
|
(
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 发行费用 | (
|
(
|
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| 行使期权及既得受限制股份单位 |
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| 股份补偿预扣税款的支付 | (
|
(
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| 回购普通股及无投票权普通股 | (
|
(
|
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| 因回购普通股而支付的款项 | (
|
(
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|||||||||
| 偿还长期贷款 | (
|
|
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| 循环信贷额度所得款项，扣除发行费用 |
|
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| 循环信贷额度的额外收益 |
|
|
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| 偿还循环信贷额度 | (
|
|
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 现金及现金等价物余额汇率差额 |
|
|
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| 现金及现金等价物增加（减少）额 | (
|
|
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| 现金及现金等价物-期初 |
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物-期末 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（2）包括关联方贸易应付款项增加（减少）$（
866
）和$
11,964
，分别为截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| 补充披露现金流信息： | |||||||||||
| 年内支付的现金用于： | |||||||||||
| 所得税 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 利息 | $ |
|
$ |
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|||||||
| 非现金投融资活动： | |||||||||||
| 购置财产和设备，包括资本化的内部使用软件 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计入资本化内部使用软件的股份报酬 | $ |
|
$ |
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|||||||
| 创建经营租赁使用权资产和经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
随附的附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。
| Taboola.com Ltd. | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
|
千美元，除股票和每股数据外
|
|||||
注1：-一般
a.Taboola.com有限公司（连同其附属公司，“公司”或“Taboola”）于2006年9月3日根据以色列国法律注册成立。
Taboola是一家技术公司，利用自公司2007年开始运营以来开发的基于人工智能的算法引擎为整个开放Web上的推荐提供支持。Taboola与网站、设备和移动应用程序（统称“数字资产”）合作，在Open Web上推荐编辑内容和广告。数字资产使用Taboola的技术平台来实现其业务目标，例如吸引新的受众访问其网站和应用程序，或增加与现有受众的互动。Taboola还通过展示广告商的付费推荐，为数字资产提供了变现机会。Taboola是一家企业对企业的公司，没有相互竞争的消费者利益。Taboola使广告商能够利用其专有的人工智能推荐平台，利用跨数字资产的有效原生广告格式覆盖目标受众。作为公司电子商务产品的一部分，它还在Open Web和占主导地位的传统广告平台上将其零售商广告商的货币化产品列表和链接（可点击广告）联合成面向商务内容的消费者体验。当人们（消费者）点击、购买或在某些情况下查看其推荐平台中出现的广告时，Taboola就会产生收入。公司的客户是在公司平台上投放广告的广告商、商家和附属网络（“广告商”）。广告商为这些点击、购买或展示向Taboola付费，Taboola与展示这些广告的数字资产分享由此产生的收入的一部分。
b.2022年11月，公司公告订立
30年
与雅虎公司和关联实体（“雅虎”）达成的独家商业协议（“商业协议”），根据该协议，Taboola将为雅虎所有数字资产的原生广告提供动力，扩大该公司的原生广告产品。就本次交易而言，经公司股东于2022年12月30日批准后，公司章程（“章程”）进行了整体修订和重述，以包括一个无投票权的普通股类别，法定股本为
46,000,000
.2023年1月17日（“交易截止日”），公司完成交易相关协议，包括发行
39,525,691
普通股和
45,198,702
无投票权的普通股给雅虎。以2023年1月17日收盘股价$
3.40
每股，已发行股份的合计公允价值达$
288,063
.作为普通股和无投票权普通股发行的一部分，公司产生了$
1,388
发行费用。
无投票权的普通股无权就根据公司章程规定的任何事项投票或收到通知，也无权投票或被计算在内，以确定章程规定的任何投票是否已获得必要百分比的投票证券通过或计入章程规定的任何法定人数，但章程允许的有限情况除外。除表决权和接收股东会议通知的权利外，无表决权的普通股享有与普通股权利相同的权利。就该交易而言，公司与雅虎订立了一份投资者权利协议，根据该协议，除其他外，雅虎有权在某些情况下促使公司根据经修订的1933年《证券法》登记发行给雅虎以进行转售的普通股。
公司将支付给雅虎的对价作为支付给数字财产合作伙伴的流量获取成本（“商业协议资产”）的预付款入账，该对价在数字财产安排的相应合同条款和经济利益期限中较短者摊销，估计为
18
年。
截至2024年12月31日止年度， 该公司得出结论，它已在商业协议所设想的范围内获得了排他性，因此开始记录商业协议资产的摊销费用。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司记录的与商业协议资产相关的摊销费用为$
4,126
和$
12,245
，分别。截至2024年9月30日止三个月及九个月，公司录得$
1,390
商业协议资产的摊销费用。
| Taboola.com Ltd. | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
|
千美元，除股票和每股数据外
|
|||||
注2：-
重要会计政策
列报依据
随附的未经审计的综合中期财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）以及美国证券交易委员会（“SEC”）有关中期财务报告的适用规则和条例编制的，其中包括Taboola.com有限公司及其全资子公司的账目。所有公司间余额和交易已在合并中消除。
此处包含的截至2024年12月31日的合并资产负债表来自截至该日的经审计的合并财务报表，但不包括所有披露，包括GAAP要求在年度报告基础上的某些附注。根据这些规则和条例，通常包含在根据公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和附注披露已被压缩或省略。
因此，这些未经审计的综合中期财务报表应与公司于2025年2月26日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的综合财务报表及其相关附注一并阅读。
公司管理层认为，未经审核综合中期财务报表的编制基础与年度综合财务报表一致，并反映了所有调整，其中仅包括为公平列报公司未经审核中期综合财务报表所需的正常经常性调整。截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩，不一定代表截至2025年12月31日止全年或任何其他未来中期或年度期间的预期业绩。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制中期综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响中期综合财务报表日期资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期间收入和支出的报告金额以及附注。实际结果可能与这些估计不同。
公司管理层定期评估其估计，主要涉及以下方面：（1）收入确认标准，包括在公司收入安排中将收入报告确定为毛额与净额，（2）信用损失准备金，（3）经营租赁资产和负债，包括每项租赁的增量借款率和条款和规定（4）其商业协议资产、财产和设备的使用寿命以及资本化的软件开发成本，（5）所得税，（6）期权定价模型中用于确定以股份为基础的薪酬的公允价值的假设（7）金融资产和负债的公允价值，包括私人认股权证和衍生工具的公允价值（8）无形资产减值和商誉年度减值测试。
这些估计是基于历史数据和经验，以及管理层认为在当时情况下合理的各种其他因素；其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。
2025年1月，该公司完成了对其服务器使用寿命的评估，并调整了预计使用寿命，从到
六年
，自2025年1月1日起生效。根据截至2024年12月31日在役资产的账面价值，这一变化导致折旧费用减少$
2,384
和$
7,970
，分别于截至2025年9月30日止三个月及九个月，主要录得收入成本。
信用风险集中
公司的贸易应收款项地域多元化，主要来自美国、以色列、德国和英国的销售。贸易应收款项方面的信贷风险集中程度受到信贷限额、正在进行的信贷评估和账户监测程序的限制。公司对其应收账款进行持续的信用评估，并根据需要建立预期损失备抵。
截至2025年9月30日及2024年12月31日，除于注12。
重要会计政策
公司的重要会计政策在公司于2025年2月26日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的附注2“重要会计政策摘要”中进行了讨论。 截至2025年9月30日止九个月，这些政策没有重大变化。
最近发布的会计公告
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”，扩大了所得税的披露要求，主要涉及税率调节和支付的所得税。该ASU在2024年12月15日之后开始的年度期间内有效。该公司目前正在评估采用ASU2023-09的影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，要求公共实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2024-03的影响。
2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，“金融工具——信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量”。本次更新中的修订提供了一种实用的权宜之计，允许实体在估计当前分类应收账款和合同资产的预期信用损失时假设资产负债表日的条件在资产的整个存续期内保持不变。此更新对2025年12月15日之后开始的年度期间有效，包括这些财政年度内的中期期间。采用本ASU可在其生效日期后的报告期内前瞻性地适用。允许提前收养。该公司目前正在评估该ASU的规定。
2025年9月，FASB发布ASU 2025-06，“无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理”。ASU简化了大写指南，在整个ASC 350-40中删除了对规定性和顺序软件开发阶段（称为“项目阶段”）的所有引用。ASU在2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些财政年度内的中期期间生效。采用这一ASU可前瞻性地适用于其生效日期之后的报告期；或采用经修改的过渡方法，该方法基于各自项目的状况以及软件成本是否在采用日期之前资本化；或追溯至合并财务报表中列报的任何或所有以前期间。该公司目前正在评估该ASU的规定。
注3：-
现金及现金等价物
下表列出各报告期，现金及现金等价物的细目：
| 9月30日， | 12月31日， | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 未经审计 | ||||||||||||||
| 现金 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 货币市场账户和基金 |
|
|
||||||||||||
| 定期存款 |
|
|
||||||||||||
| 现金和现金等价物合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| Taboola.com Ltd. | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
|
千美元，除股票和每股数据外
|
|||||
注4：-
公允价值计量
公司定期对以公允价值计量的资产和负债进行评估，以确定在每个报告期进行分类的适当水平。截至2025年9月30日止九个月，公司未发生任何公允价值计量水平之间的转移。
下表列示了公司截至2025年9月30日和2024年12月31日以公允价值计量的资产和负债在公允价值层级内的层级情况
| 公允价值等级 | 公允价值计量截至 | |||||||||||||||||||
| 说明 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||
|
未经审计
|
||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 现金等价物： | ||||||||||||||||||||
| 货币市场账户和基金 | 1级 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 短期投资： | ||||||||||||||||||||
| 短期存款 | 2级 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 衍生工具资产： | ||||||||||||||||||||
| 指定为现金流量套期工具的衍生工具 | 2级 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 认股权证责任： | ||||||||||||||||||||
| 公开认股权证 | 1级 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 私人认股权证 | 3级 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 衍生工具负债： | ||||||||||||||||||||
| 指定为现金流量套期工具的衍生工具 | 2级 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
该公司根据活跃市场中的市场报价，将旗下货币市场基金划分为1级。
公司将其短期投资和衍生工具归类于第2级，因为它们使用市场上直接或间接可观察到的报价以外的输入值进行估值，包括可能交易不活跃的相同基础证券的现成定价来源。
由于使用了不可观察的输入，该公司通过使用被归类为第1级的公开认股权证的报价和被归类为第3级的私人认股权证的Black-Scholes模拟模型来衡量认股权证的公允价值。
私人认股权证的Black-Scholes模型的关键输入如下：
| 输入 | 9月30日， | 12月31日， | |||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
— |
|
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 预期任期（年） |
|
— |
|
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 预期波动 |
|
— |
|
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 行权价格 | $
|
$
|
|||||||||||||||||||||
| 正股股价 | $
|
$
|
|||||||||||||||||||||
The公司使用Black-Scholes模型需要使用主观假设：
•无风险利率假设是根据与私人认股权证预期期限相称的固定期限美国国债利率进行插值的。
•预期期限以私募认股权证到期日为准
五年
继2021年6月29日业务合并日之后，就某些私人认股权证而言，期限被确定为
五年
自2020年10月1日起，ION首次公开发行股票生效之日起。
•预期波动基于公司股价波动。
下表列示认股权证负债公允价值变动情况：
| 私人 | 公共 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 输入 | 认股权证 | 认股权证 | 认股权证 | |||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 由私人持股改为公共持股 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 公允价值变动 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的公允价值（未经审计） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| Taboola.com Ltd. | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
|
千美元，除股票和每股数据外
|
|||||
注5：-
短期投资
截至2024年12月31日，该公司的短期投资为3780美元，由短期银行存款组成。截至2025年9月30日，公司做了
无
t持有任何短期银行存款.
注6：-
衍生工具和套期保值活动
公司与金融机构订立外币远期合约和期权策略（看跌期权和看涨期权），以保护自己免受外汇风险的影响，主要是与长达十二个月的预测未来现金流相关的新以色列谢克尔（“NIS”）兑美元汇率变化的风险敞口。公司的风险管理策略包括使用衍生金融工具，以减少与外币汇率变动相关的收益和现金流量的波动性；这些衍生工具被指定为现金流量套期保值。本公司并无为交易或投机目的进行衍生交易。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司指定为未偿还现金流量套期保值工具的衍生工具的美元名义金额为$
16,637
和$
49,502
，分别。
总名义金额不量化风险或代表公司的资产或负债，但用于计算合同项下的结算。
公司在合并资产负债表中以公允价值记录所有现金流量套期工具。指定为现金流量套期工具的未偿还衍生工具的公允价值如下：
| 9月30日， |
12月31日，
|
|||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
|
未经审计
|
||||||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的综合中期收益（亏损）表中记录的与现金流量套期工具相关的收益如下：
| 截至9月30日的三个月， | 九个月结束 9月30日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
|
未经审计
|
||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 研究与开发 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 综合损益表确认的收益总额，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
外币合同对累计其他综合收益（损失）的影响
指定为现金流量套期工具的外币合同未实现收益（损失）净额记入累计其他综合收益（损失）。
计入累计其他综合收益（亏损）的公司衍生工具未实现收益（亏损）变动情况如下：
| 九个月结束 9月30日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
未经审计
|
|||||||||||
| 期初衍生工具未实现收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 衍生工具公允价值变动 |
|
(
|
|||||||||
| 累计其他全面收益（亏损）在综合中期亏损报表中确认的收益的重新分类 | (
|
(
|
|||||||||
| 期末衍生工具未实现收益（未经审计） | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年9月30日，累计其他全面收益中的所有递延收益净额，预计将在未来十二个月内确认为衍生工具所涉及的综合中期收益（亏损）表中同一财务报表项目中的经营费用。
注7：-
商誉和无形资产，净额
商誉
有
无
期间的商誉减值或增加三和九月结束2025年9月30日.
净无形资产
有固定寿命的无形资产，净额包括以下各项：
| Gross Fair | 累计 | 网书 | ||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 价值 | 摊销 | 价值 | |||||||||||||||||
| 商家/网络附属关系 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 技术 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 发布者关系 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 商标名称 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 合计（未经审计） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| Gross Fair | 累计 | 网书 | ||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 价值 | 摊销 | 价值 | |||||||||||||||||
| 商家/网络附属关系 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 技术 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 发布者关系 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 商标名称 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
无形资产摊销费用为$
12,861
和$
15,080
，截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月，分别为$
40,355
和$
46,773
，分别为截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。
截至2025年9月30日使用寿命有限的无形资产预计未来摊销费用如下（未经审计）：
| 截至12月31日的年度， | ||||||||
| 2025年（剩余） | $ |
|
||||||
| 2026 |
|
|||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
注8：-
融资安排
2021年信贷协议及2022年循环信贷协议
在完成Connexity收购的同时，公司于2021年9月1日订立$
300,000
高级担保定期贷款授信协议（“2021年度授信协议”），由公司、公司全资子公司Taboola Inc.作为借款人、其贷款方及作为行政代理人的摩根大通银行之间订立。2021年信贷协议规定定期贷款借款本金总额最高可达$
300,000
（“设施”）。融资结束时已全部提取，扣除发行费用$
11,250
，所得款项由公司用作Connexity收购的部分融资。
于2022年8月9日，公司修订2021年信贷协议，以订定一项
五年
高级有担保循环信贷融资（“2022年循环信贷协议”），由公司、公司全资子公司Taboola Inc.作为借款人及其贷款方，花旗银行N.A.作为牵头安排人，摩根大通银行N.A.作为行政代理人。2022年循环信贷协议规定的循环贷款承诺本金总额最高可达$
90,000
.
与2021年信贷协议相关确认的利息支出总额，包括发行费用摊销为$
0
和$
3,971
，截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月，分别为$
2,468
和$
11,879
，分别为截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。
2025年循环信贷协议
于2025年3月18日（「截止日」），公司订立循环信贷融资（「 2025年循环信贷协议」），由Taboola、其全资附属公司Taboola，Inc.作为借款人（「借款人」）、贷款方（「贷款方」）及Bank of America，N.A.作为行政代理人。2025年循环信贷协议规定借款本金总额最高可达$
270,000
（“循环贷款”、其项下贷款、“循环贷款”及其项下承诺、“循环承诺”）。循环贷款的收益可用于为营运资金需求和一般公司用途提供资金。
循环贷款下的借款须遵守惯常借款条件，并将根据期限SOFR或基准利率加上固定保证金，按可变年利率计息。期限SOFR定义为由芝加哥商品交易所 BenchMark Administration Limited发布的前瞻性SOFR期限利率，其下限为
零
.已偿还的循环贷款可根据惯例条件和限制在循环贷款到期之前进行再贷款。循环贷款将于2030年3月18日到期。
循环融资自愿不时预付，不收取溢价或罚款。在未偿还的循环贷款超过循环承诺的任何时候，循环贷款都必须强制提前偿还。循环融资由Taboola及其全资材料子公司提供担保，但2025年循环信贷协议（统称“担保人”）中规定的某些例外情况除外。除2025年循环信贷协议规定的某些例外情况外，借款人和担保人的债务由借款人和担保人的几乎所有资产（包括子公司的股票）担保。
2025年循环信贷协议还包含惯常的陈述、契约和违约事件以及财务契约，该契约限制了Taboola允许的净杠杆率。超过适用的宽限期未能履行契约可能会导致循环贷款的加速和/或循环贷款的终止。截至2025年9月30日，公司遵守2025年循环信贷协议契诺。
截止日，公司借入$
126,500
循环贷款项下，包括$
123,047
全额支付2021年信贷协议项下的剩余未偿本金和应计利息以及$
3,453
支付发债成本。循环贷款发行费用资本化并在循环贷款期限内摊销。据此，2021年信贷协议及2022年循环信贷协议于截止日终止。
关于建立循环信贷机制和根据2021年信贷协议全额偿还贷款，以前资本化的债务发行费用共计$
6,597
，包括$
6,004
和$
593
，与2021年
信贷协议及2022年循环信贷协议分别于结算日确认为债务清偿损失。
在资产负债表日之后，2025年10月，公司从循环信贷额度中提取了额外收益，金额为$
37,900
并偿还了$
36,900
循环融资项下未偿债务的本金金额。
注9：-
股东权益及股份奖励计划
股本
普通股股东有权收到公司所有股东大会的通知，并有权参加公司所有股东大会，其中每一股普通股有
一
投票。每个持有人都有权按照其各自持有的普通股的比例获得股息（如果有的话）。在Taboola清算的情况下，在清偿对债权人的债务后，公司资产将按其持股比例分配给其普通股股东。
2022年12月30日，就雅虎交易而言，公司股东批准了对章程的修订和重述，以包括法定股本为
46,000,000
.2023年1月公司发
45,198,702
无投票权的普通股给雅虎。无投票权的普通股没有投票权，但章程规定的有限情况除外。除表决权、接收股东大会通知的权利和公司章程中所述的有限情况外，无表决权的普通股将享有与上述普通股权利相同的权利（见附注1b）。
股份回购计划
公司董事会授权公司已发行普通股和无投票权普通股的股份回购计划，该计划于2023年6月开始，没有到期日（“回购计划”）。2023年，公司董事会授权最多$
80,000
回购计划下的回购。2024年2月，公司董事会授权最多$
100,000
用于回购计划，包括2023年董事会授权的任何剩余授权。2025年2月，公司董事会授权最多增加$
200,000
用于回购计划。2025年7月，公司董事会授权最多增加$
200,000
用于回购计划。在回购计划允许的情况下，公司管理层可酌情并在证券法和其他法律要求允许的情况下，不时通过私下协商的交易或在公开市场进行股份回购，包括通过交易计划进行。回购计划并不要求公司有义务回购任何具体数量的股份，回购股份的数量可能取决于市场和经济条件以及其他因素。回购计划可随时终止、修改或暂停。
截至2025年9月30日止9个月，公司回购
58,271,502
的股份，包括
44,462,229
普通股，以及
13,809,273
无投票权的普通股（见附注12），平均价格为$
3.15
每股（不包括经纪人和交易费$
1,094
).截至2025年9月30日，公司在回购计划下拥有回购普通股的剩余授权，回购总额不超过$
261,892
.
股权激励计划
a.除了上文详述的回购计划外，公司还利用净发行机制代表其董事、高级职员和其他员工履行与基于股权的薪酬相关的预扣税款义务（“净发行”）。2025年3月和8月，公司满足了《以色列公司法》和《公司条例》中规定的必要条件，可根据回购计划和净发行对其普通股和无投票权普通股进行未来回购，每次回购总额不超过$
200,000
.公司董事会有权决定用于净发行和普通股和无投票权普通股回购的金额。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，公司使用净发行机制对某些办公室持有人进行基于股权的薪酬，导致公司预扣税款为$
3,133
和$
2,396
，分别记为额外实收资本的减少。
b.
以下为截至2025年9月30日止九个月的购股权活动及相关资料摘要（包括公司雇员、董事、高级人员及顾问）：
| 未行使购股权 | 加权平均行权价 | 加权平均剩余合同年限（年） | 聚合内在价值 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日的余额 |
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$ |
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$ |
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| 已锻炼 | (
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$ |
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— | $ |
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| 没收 | (
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$ |
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— | — | ||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的余额（未经审计） |
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$ |
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$ |
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| 截至2025年9月30日可行使（未经审计） |
|
$ |
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$ |
|
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截至2025年9月30日止9个月，公司
无
t授予期权。
上表中的总内在价值表示如果所有期权持有人在该期间的最后日期行使其期权，期权持有人本应获得的总内在价值。
截至2025年9月30日，未确认以股份为基础的公司与未归属购股权相关的佣金成本为$
1,056
，预计将在加权平均期间内确认
0.26
年。
c.
以下为截至2025年9月30日止九个月的RSU活动及相关信息摘要：
| 未偿还受限制股份单位 | 加权平均授予日公允价值 |
||||||||||
| 截至2025年1月1日的余额 |
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$ |
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| 获批 |
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| 既得（*) | (
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| 没收 | (
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| 截至2025年9月30日的余额（未经审计） |
|
$ |
|
||||||||
(*）一部分已归属的股份被净减，以满足收款人的纳税义务。截至二零二五年九月三十日止九个月期间，合共
897,267
RSU被取消以满足纳税义务，导致净发行
813,721
普通股。
RSU的总发布日期公允价值为$
33,409
，截至2025年9月30日止九个月。
截至2025年9月30日，与未归属RSU相关的未确认股份补偿成本为$
107,615
，预计将在加权平均期间内确认
2.61
年。
与截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月确认的公司所有股份奖励相关的股份补偿费用总额包括如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
未经审计
|
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| 收入成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 研究与开发 |
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| 销售与市场营销 |
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| 一般和行政 |
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| 股份报酬支出总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| Taboola.com Ltd. | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
|
千美元，除股票和每股数据外
|
|||||
公司通过应用确定年度有效税率（税前收入或损失不包括不寻常的离散项目）的会计原则，计算了截至2025年9月30日止三个月和九个月的所得税收益（费用）。该公司每季度更新其计算，并在必要时进行年初至今的调整。该公司的季度有效税率为
25.1
%和
287.0
%，截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月，以及（
26.5
）%和（
47.3
）%，分别截至二零二五年及二零二四年九月三十日止九个月。有效税率主要来自公司全球收益或亏损的地理分布、适用的税收法规、估值免税额的变化、与收购的无形资产相关的税收优惠（主要在美国）以及其他不可扣除的费用。
注11：-
承诺与或有事项
商业承诺
在日常业务过程中，公司与某些数字资产订立协议，根据这些协议，在某些情况下，公司同意向他们支付保证金额，一般为每月每千页浏览量。这些协议可能会导致数字财产账户的总损失，其中的担保高于实际产生的收入。这些合同的期限一般从
2
到
5
年，尽管有些可以更短或更长。
不可撤销的购买义务
在正常业务过程中，公司与各方订立不可撤销的采购承诺，主要采购软件及IT相关服务。截至2025年9月30日，公司有金额为$
37,700
.
法律程序
公司在日常经营过程中，可能会不时受到各种诉讼、诉讼、纠纷或索赔。公司在出现这些索赔时进行调查，并在必要时记录一项准备金。对条款进行审查和调整，以反映谈判、估计和解、法律裁决、法律顾问的建议以及与特定事项有关的其他信息和事件的影响。尽管索赔在本质上是不可预测的，但公司目前不知道有任何事项，它认为这些事项会单独或总体上对其业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
注12：-
关联方交易
公司是与Yahoo签订的某些交易相关协议的一方，据此，公司发行
39,525,691
普通股和
45,198,702
无投票权的普通股给雅虎，并授予雅虎任命的权利
一
代表公司董事会，导致雅虎成为主要股东，交易于2023年1月17日结束（见附注1b）。
公司及其关联公司在与雅虎及其关联公司的日常业务过程中是多项协议的缔约方。来自关联方的收入来自雅虎在公司网络上的广告客户支出，雅虎是该公司的计费实体。给关联方的流量获取成本，是将Taboola的平台放在雅虎`数字资产上的补偿。关于这些协议，该公司记录了来自雅虎的收入，金额为$
52,106
和$
44,936
，代表
10.5
%和
10.4
%，占公司总收入的百分比，截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月，金额分别为$
146,886
和$
157,362
，代表
10.6
%和
12.3
%，分别占公司截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止总收入的此外，公司记录的与雅虎相关的流量获取成本金额为$
93,088
和$
53,104
,为截至2025年9月30日止三个月和2024, 分别为，金额为$
252,644
和$
205,148
，对于截至2025年9月30日止九个月
和分别为2024年。某些流量获取成本截至2025年9月30日止三个月及九个月，在此指出，与雅虎期间确认的收入没有关联截至2025年9月30日止三个月及九个月。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，关于雅虎，公司的贸易应收账款余额为$
37,941
和$
76,677
，这大约代表
12.3
%和
20.7
%，分别占公司贸易应收账款的比例，其贸易应付账款余额为$
67,690
和$
68,556
分别与按毛额和净额列报的收入相关。
公司与雅虎，根据于2022年11月28日订立的综合协议，各自同意支付与交易有关的若干费用，且每一方同意向对方偿还部分或全部这些费用。根据这些安排，公司确认了费用，净额为$
—
和$
416
,为截至2025年9月30日止三个月和2024，分别，和$
361
和$
1,441
，对于截至2025年9月30日止九个月和2024，分别。
2024年6月，公司回购
988,296
股无投票权的普通股，股价为
4.07
每股，基于协议规定的条款，总购买价格为$
4,022
，作为回购计划的一部分。
注13：-
细分市场和地理信息
公司经营于
一
经营和可报告分部。经营分部被定义为企业的组成部分，有关这些组成部分的单独财务信息由首席经营决策者（“CODM”）（即公司的首席执行官（“CEO”））在决定如何分配资源和评估业绩时定期评估。主要经营决策者根据合并层面的离散财务信息分配资源并评估业绩。
综合收益（亏损）表中的综合净收入（亏损）是财务损益的衡量标准，与公认会计原则最为一致，CEO用来评估业绩和资源分配。
此外，主要经营决策者在合并层面审查和利用职能费用（流量获取成本、其他收入成本、销售和营销、研发以及一般和行政）来管理公司的运营。
a.
下表显示了基于广告商账单地址的按地理区域划分的总收入：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
|
未经审计
|
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| 以色列 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 美国 |
|
|
|
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| 德国 |
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|
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| 英国 |
|
|
|
|
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| 世界其他地区 |
|
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
b.
下表是按地理区域划分的公司长期资产净值（1）：
| 9月30日， | 12月31日， | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
|
未经审计
|
||||||||||||||
| 以色列 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 美国 |
|
|
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| 英国 |
|
|
||||||||||||
| 世界其他地区 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
（1）长期资产由财产和设备、净额和经营租赁使用权资产组成。
c.
下表列示公司确定的长期无形资产和商誉，按控股法定公司所在地分类：
| 9月30日， | 12月31日， | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
|
未经审计
|
||||||||||||||
| 以色列 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 美国 |
|
|
||||||||||||
| 世界其他地区 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| Taboola.com Ltd. | |||||
| 合并财务报表附注 | |||||
|
千美元，除股票和每股数据外
|
|||||
注14：-
归属于普通股和无投票权普通股股东的每股净收益（亏损）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不投票 | 不投票 | 不投票 | 不投票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通 | 普通 | 普通 | 普通 | 普通 | 普通 | 普通 | 普通 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 股份 | 股份 | 股份 | 股份 | 股份 | 股份 | 股份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损），基本和稀释 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）、基本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损），摊 | 274,034,553 | 31,644,526 | 298,675,810 | 44,210,406 | 281,670,062 | 36,930,855 | 298,843,067 | 44,763,120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股和无投票权普通股股东的每股净收益（亏损），基本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股和无投票权普通股股东的每股净收益（亏损），摊 | $ | 0.02 | $ | 0.02 | $ | (0.02) | $ | (0.02) | $ | (0.02) | $ | (0.02) | $ | (0.11) | $ | (0.11) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
被排除在计算所列期间归属于普通股股东的稀释每股净收益（亏损）之外的普通股的潜在数量如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 未经审计 | ||||||||||||||||||||||||||
| 认股权证 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| RSU |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 未行使购股权 |
|
|
|
|
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| 保留安排下与企业合并相关的可发行普通股 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
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项目2：管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
您应阅读以下关于我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及Taboola随附的截至2025年9月30日止三个月的未经审计综合中期财务报表和本季度报告中其他地方所载的相关附注（“季度报告”）和经审计的综合财务报表以及我们于2025年2月26日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中所载的相关附注。本次讨论和分析中包含的一些信息在我们的2024年10-K表中列出，包括有关Taboola对Taboola业务的计划和战略的信息，并包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素，包括我们2024年10-K表格中第一部分第1A项“风险因素”和2024年10-K表格及本文其他部分中“关于前瞻性陈述的说明”中所述的因素，Taboola的实际结果可能与以下讨论和分析中包含的前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异。在本节中，除非另有说明或上下文另有要求，“我们”、“我们”、“我们的”和“公司”指的是Taboola及其合并子公司，在提及金额时，“美元”和“$”指的是美元，“NIS”指的是新的以色列谢克尔
概述
Taboola是一家技术公司，通过在出版商网站、移动应用程序和设备上投放广告来帮助企业增长，我们将其统称为数字资产。我们在Meta、谷歌和亚马逊等主要的搜索和社交媒体围墙花园之外开展业务。数以千计的广告商信任我们来推动增长，而包括NBCNews、迪士尼、雅虎和苹果在内的大约11,000家数字财产合作伙伴则依赖我们来实现货币化和受众增长。我们的规模是有意义的——我们每天达到大约6亿人，实时洞察人们阅读和购买的东西。这为我们提供了独特的“互联网脉搏”数据——这些数据与我们的人工智能（AI）并驾齐驱——是我们的竞争优势，有助于我们的广告客户在广告支出上获得非凡的回报。
Taboola于2007年开始运营，我们的技术为数字财产合作伙伴和广告商提供了重要价值。数字资产使用我们的技术平台来实现其业务目标，例如将新的受众吸引到他们的网站和应用程序，或者增加现场的参与度。我们还通过向数字物业的受众实时匹配相关广告，为其提供有意义的变现机会。与围墙花园不同，我们是一家没有竞争消费者利益的企业对企业，或B2B公司。我们仅通过合作伙伴的数字资产与消费者互动，因此我们不与合作伙伴争夺用户注意力。我们的动机是一致的。当我们的伙伴赢了，我们就赢了，我们一起成长。
我们授权广告商利用我们专有的人工智能效果广告平台，利用跨数字资产的有效广告格式覆盖目标受众。
我们主要是在人们（消费者）通过我们的性能AI引擎点击、购买或在某些情况下查看出现在合作伙伴数字体验中的广告时产生收入。广告商向我们支付这些点击、购买或展示的费用，我们与展示这些广告并产生这些点击和下游消费者行为的数字资产分享由此产生的收入。
我们强大的性能AI引擎旨在解决一项非常复杂的技术挑战：预测用户会对哪些内容感兴趣，包括广告和社论，而无需明确的意图数据或社交媒体资料。搜索广告平台至少可以访问用户表示意图的搜索查询，而社交媒体广告平台可以访问用户创建的丰富的个人资料。我们是唯一一家超越搜索和社交的独立绩效平台，利用我们独特的供应、第一方数据和人工智能技术，为广告商大规模交付成果。
影响我们业绩的关键因素和趋势
我们认为，我们的业绩和未来的成功取决于几个因素，这些因素为我们带来了重大机遇，但也带来了风险和挑战，包括下文讨论的因素以及第二部分第1a项“风险因素”中提到的因素。”
维护和发展我们的数字财产合作伙伴
我们与多元化的数字财产合作伙伴网络合作，基本上所有这些合作伙伴都与我们签订了合同，其中包含一个常青条款，或者在一开始就与我们就其原生广告供应建立了多年的独家合作伙伴关系。这些协议通常要求将我们的代码集成到数字财产网页上，因为它的性质是既提供编辑建议又提供付费建议。在我们业务中与这些原生广告供应合作伙伴关系相关的部分。目前占我们业务的绝大部分，我们不像广告技术领域的传统情况那样对广告展示位置进行投标，而是看到所有访问我们出现的页面的用户。然而，结果
随着我们的Realize Performance平台于2025年2月推出，我们预计将有越来越多的业务与我们竞标广告展示位置的库存挂钩，主要是在我们拥有第一方数据优势的网站上。由于我们的多年独家合同和较高的保留率，我们的供应相对一致且可预测。在2024年、2023年和2022年第四季度，我们分别拥有约11,000、12,000和15,000个数字财产合作伙伴。
从历史上看，我们在增加数字财产合作伙伴产生的收入方面有着良好的记录。我们通过四种方式发展我们的数字物业合作伙伴关系。首先，我们通过随着时间的推移提高产量来增加来自这些合作伙伴关系的收入。我们通过改进算法、扩大广告客户基础和增加有助于定位广告的数据量来做到这一点。其次，我们不断创新新的产品供应和增加收入的功能。第三，我们通过推出新的广告形式进行创新。第四，我们与数字物业合作伙伴密切合作，寻找新的展示位置和页面类型，我们可以帮助他们推动更多收入。
对于我们的大多数数字物业合作伙伴，我们有两种与数字物业合作伙伴分享收入的主要模式。最常见的模式是直接收入分成模式。在这种模式下，我们同意向我们的合作伙伴支付我们在其数字资产上投放的广告所产生收入的一定百分比。第二种模式包括担保。在这种模式下，我们向合作伙伴支付我们产生的收入的固定百分比和基于特定绩效指标（例如每千次页面浏览量或固定金额）的保证金额中的较大者。过去，我们已经并可能继续被要求根据这些担保支付重大款项。
扩大我们的广告客户客户群
我们有一个庞大的广告商网络，他们希望在多个垂直领域实现特定的业绩目标，例如获得电子邮件通讯的订阅者或获得产品供应的潜在客户。当我们考虑扩大我们的广告客户客户群时，我们希望增加与我们一起大规模消费的广告客户的数量。我们将规模化广告商定义为在过去四个季度的基础上在网络上的累计总支出超过100,000美元的广告商。在2025年、2024年和2023年第三季度，我们分别在全球范围内有大约2,100个、2,000个和1,700个可扩展广告商客户直接或通过广告代理商与我们合作。为了同样衡量我们如何增加与每个可扩展广告商的广告支出，我们引入了每个可扩展广告商的平均收入绩效衡量标准。每个可扩展广告主的平均收入计算为所有可扩展广告主在特定时期的累计总支出除以该时期可扩展广告主的数量。在2025年、2024年和2023年第三季度，每个规模化广告商的平均收入分别约为208,000美元、187,000美元和177,000美元。我们的很大一部分收入来自规模化的广告商。规模广告商的收入贡献分别占我们2025年、2024年和2023年第三季度收入的86%、85%和83%。当这些效果广告主获得足够的广告支出回报以证明其广告支出是合理的时，他们就会使用我们的服务。我们通过三种方式增加来自效果广告商的收入。首先，我们通过开发新的产品功能、改进我们的算法和优化我们的供应来提高我们网络的性能。其次，我们通过提供新的广告格式并帮助他们实现额外目标，确保现有广告商增加预算。第三，我们通过引入我们以前没有合作过的新广告商来扩大我们的整体广告客户基础。
产品与研发
我们将研发支出视为有助于随着时间推移实现业务增长的投资。这些投资，主要以员工工资及相关支出和硬件基础设施的形式，可以分为两类。第一个类别包括产品创新，这些创新扩展了我们当前产品的能力，并帮助我们扩展到全新的市场。这包括以购买服务器的形式对AI（特别是Deep Learning）进行的大量投资，以及数据科学家的开支。这类投资对于保持业务增长很重要，但通常也可以根据管理层对不同投资方案的潜在价值的看法进行上调或下调。第二类投资是维持我们核心业务所必需的投资。这些投资包括购买服务器和其他必要的基础设施，以处理越来越多的需要服务的建议，以及维护交付给我们的客户和数字财产合作伙伴的价值所必需的人员，例如投资于我们现有产品的代码维护。这类投资规模的增长速度低于我们核心业务的增长速度。
管理季节性
全球广告行业历来具有季节性趋势的特点，这也适用于我们经营所在的数字广告生态系统。特别是，广告商历来在历年第四季度与年终假日购物季重合时花费相对较多，而在第一季度则相对较少。我们预计这些季节性趋势将持续下去，我们的经营业绩将受到这些趋势的影响 第四季度收入和利润率季节性最强，第一季度季节性最弱.
隐私趋势与政府监管
我们受有关隐私、数据保护、数字广告和收集用户数据的美国和国际法律法规的约束。此外，谷歌和苹果等大型互联网和科技公司正在就如何保护消费者隐私做出自己的决定，这影响了整个数字生态系统。因为我们支持编辑推荐，数字资产通常会将我们的代码直接嵌入他们的网页。这使得我们不太容易受到许多这些法规和行业趋势的影响，因为我们能够放弃第一方cookie。此外，由于我们在合作伙伴页面上的这种整合，我们有丰富的上下文信息可用于进一步细化我们建议的针对性。
商业和宏观经济状况
由于通货膨胀、利率上升、供应链中断以及乌克兰和包括以色列在内的中东地区的战争等因素，全球经济和地缘政治状况日益动荡。此外，2025年，随着美国对外国实施新的和/或增加的关税，全球关税格局开始迅速发生变化，无论是普遍还是针对某些产品。美国和其他国家贸易政策的这些转变仍在继续演变，很难预测。任何已宣布或未来关税的最终影响将取决于各种因素，包括最终实施的关税、实施的时间以及此类关税的数量、范围和性质以及适用这些关税的潜在排除。虽然我们继续密切监测宏观经济状况，但目前我们无法预测这些因素是否会在2025年对我们的业务产生实质性影响。
关键财务和运营指标
我们定期监测一些指标，以便衡量我们当前的表现并预测我们未来的表现。这些指标有助于我们制定和完善增长战略并做出战略决策。
| （千美元，每股数据除外） | 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
|||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 496,764 | $ | 433,012 | $ | 1,389,731 | $ | 1,275,180 | |||||||||||||||
| 毛利 | $ | 139,019 | $ | 132,877 | $ | 393,937 | $ | 356,608 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 5,244 | $ | (6,454) | $ | (7,851) | $ | (36,903) | |||||||||||||||
| EPS摊薄（1） | $ | 0.02 | $ | (0.02) | $ | (0.02) | $ | (0.11) | |||||||||||||||
| 净收入（亏损）与毛利的比率 | 3.8 | % | (4.9) | % | (2.0) | % | (10.3) | % | |||||||||||||||
| 经营活动提供的现金流 | $ | 53,203 | $ | 49,772 | $ | 148,711 | $ | 122,396 | |||||||||||||||
| 现金、现金等价物、短期存款和投资 | $ | 115,475 | $ | 217,230 | $ | 115,475 | $ | 217,230 | |||||||||||||||
| 非美国通用会计准则财务数据（2） | |||||||||||||||||||||||
| Ex-TAC毛利 | $ | 176,811 | $ | 166,405 | $ | 500,677 | $ | 454,833 | |||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 48,223 | $ | 47,927 | $ | 129,336 | $ | 108,647 | |||||||||||||||
| Non-GAAP净收入 | $ | 34,263 | $ | 22,211 | $ | 89,471 | $ | 49,053 | |||||||||||||||
| 调整后EBITDA与前TAC毛利润的比率 | 27.3 | % | 28.8 | % | 25.8 | % | 23.9 | % | |||||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 46,289 | $ | 42,864 | $ | 116,520 | $ | 97,266 | |||||||||||||||
(1)计算截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月摊薄后每股盈利的加权平均股数分别为305,679，079股及342,886，216股，截至2025年9月30日及2024年9月止九个月的加权平均股数分别为318,600，917股及343,606，187股。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的加权平均股份分别包括274,034，553和298,675，810股普通股，以及31,644，526和44,210，406股无投票权普通股，截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的加权平均股份分别包括281,670，062和298,843，067股普通股，以及36,930，855和44,763，120股无投票权普通股。
（2）有关解释和与GAAP指标的对账，请参阅下面的“非GAAP财务指标”。
非GAAP财务指标
我们提出以下非GAAP财务指标，是因为除其他外，我们将其用作管理层和董事会在管理我们的业务和评估我们的业绩方面的关键措施。我们认为，它们还提供了可能对投资者有用的补充信息。使用这些措施可能会通过调整可能因时期而异或不代表我们正在进行的业务的项目来提高我们的结果随着时间的推移的可比性。
这些非公认会计原则措施受到重大限制，包括下文确定的限制。此外，其他公司可能会使用类似标题的衡量标准，但计算方法不同，这降低了它们作为比较衡量标准的有用性。不应孤立地考虑非GAAP措施，也不应将其作为GAAP措施的替代品。它们应该被视为除了GAAP运营、流动性和财务业绩衡量之外的补充信息。
Ex-TAC毛利
我们将ex-TAC毛利润计算为调整后的毛利润，以加回其他收入成本和商业协议资产的非现金摊销。我们加回商业协议资产的非现金摊销，因为它的独特性主要是由于发行股权而不是现金，因此前TAC毛利润仅包括直接现金贡献部分。
我们认为ex-TAC毛利是有用的，因为流量获取成本，或TAC，是我们必须支付给数字资产以获得在其网站上投放广告的权利，我们认为专注于ex-TAC毛利更能反映我们业务的盈利能力。我们将前TAC毛利润作为业务规划的一部分，例如在基础设施等领域投资的时间和金额的决策中。
对使用ex-TAC毛利的限制包括以下内容：
•流量获取成本是我们收入成本的一个重要组成部分，但不是唯一的组成部分；并且
•Ex-TAC毛利润与我们的毛利润不具有可比性，根据定义，任何时期的ex-TAC毛利润将高于我们该时期的毛利润。
下表提供了收入和毛利润与前TAC毛利润的对账：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 496,764 | $ | 433,012 | $ | 1,389,731 | $ | 1,275,180 | |||||||||||||||
| 流量获取成本 | 324,079 | 267,997 | 901,299 | 821,737 | |||||||||||||||||||
| 其他收入成本 | 33,666 | 32,138 | 94,495 | 96,835 | |||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 139,019 | $ | 132,877 | $ | 393,937 | $ | 356,608 | |||||||||||||||
| 加回：其他收入和摊销成本（1） | 37,792 | 33,528 | 106,740 | 98,225 | |||||||||||||||||||
| Ex-TAC毛利 | $ | 176,811 | $ | 166,405 | $ | 500,677 | $ | 454,833 | |||||||||||||||
(1)截至2025年9月30日的三个月和九个月，包括非现金商业协议资产的摊销费用分别为4,126美元和12,245美元，截至2024年9月30日的三个月和九个月包括非现金商业协议资产的摊销费用1,390美元。见未经审核中期综合财务报表附注1（b）。
调整后EBITDA和调整后EBITDA与前TAC毛利润的比率
我们将经调整EBITDA计算为扣除财务收入（费用）前的净收益（亏损）、净额、所得税费用、折旧和摊销以及商业协议资产的非现金摊销，进一步调整以排除份额-
基于补偿包括Connexity保留补偿费用和其他值得注意的收入和费用项目，例如并购成本和重组成本，这些项目可能会因期间而异。
我们认为，调整后的EBITDA是有用的，因为它允许我们和其他人衡量我们的业绩，而不考虑诸如股份补偿费用、折旧和摊销、商业协议资产的非现金摊销以及利息费用和其他项目，这些项目可能因我们的融资和资本结构以及收购资产的方法而有很大差异。我们将调整后的EBITDA和GAAP财务指标用于规划目的，包括编制我们的年度运营预算，作为业绩和业务战略有效性的衡量标准，并用于与董事会的沟通。我们也可以使用调整后的EBITDA作为确定支付现金或其他奖励薪酬的指标。
对使用调整后EBITDA的限制包括以下方面：
•虽然折旧费用是一项非现金费用，但被折旧的资产可能需要在未来进行更换，调整后的EBITDA不反映此类更换或新的资本支出要求的现金资本支出要求；
•调整后的EBITDA不包括以股份为基础的薪酬费用，在可预见的未来，这一直是并将继续是我们业务的一项重大经常性费用，也是我们薪酬战略的重要组成部分；
•调整后的EBITDA在所示期间适用的范围内不反映：（1）我们的营运资金需求的变化或现金需求；（2）利息支出，或为偿还利息或债务本金支付（如适用）所需的现金需求，这减少了我们可获得的现金；或（3）可能代表我们可获得的现金减少的税款支付；和
•我们在计算调整后EBITDA时排除的费用和其他项目可能与其他公司在报告其经营业绩时可能从调整后EBITDA中排除的费用和其他项目（如果有的话）不同。
下表提供了净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 5,244 | $ | (6,454) | $ | (7,851) | $ | (36,903) | |||||||||||||||
| 调整后不包括以下内容： | |||||||||||||||||||||||
| 财务费用，净额 | (500) | 1,106 | 6,491 | 3,740 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 1,761 | 9,906 | 1,647 | 11,857 | |||||||||||||||||||
| 折旧摊销（1） | 24,456 | 26,183 | 76,822 | 77,366 | |||||||||||||||||||
| 股份补偿费用 | 15,714 | 15,423 | 47,803 | 44,838 | |||||||||||||||||||
| 扣留补偿费用（2） | — | 1,763 | — | 7,054 | |||||||||||||||||||
| 其他费用（3） | 1,548 | — | 4,424 | 695 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 48,223 | $ | 47,927 | $ | 129,336 | $ | 108,647 | |||||||||||||||
(1)截至2025年9月30日的九个月，包括注销内部使用软件，金额为2800美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月，非现金商业协议资产的摊销费用分别为4,126美元和12,245美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月包括非现金商业协议资产的1390美元摊销费用。见未经审核中期综合财务报表附注1（b）。
(2)系因与Connexity收购相关的补偿安排下可发行的普通股被扣留而产生的股份补偿。
(3)截至2025年9月30日的三个月和九个月，包括与公司为原告且与我们正在进行的业务运营无关的诉讼事项相关的专业和法律费用，金额分别为1,548美元和4,424美元。截至2024年9月30日的九个月包括一次性专业服务费用，金额为695美元。
我们将调整后EBITDA与前TAC毛利润的比率计算为调整后EBITDA除以前TAC毛利润。
我们认为，调整后EBITDA与前TAC毛利润的比率是有用的，因为TAC是我们必须支付给数字资产以获得在其网站上投放广告的权利，我们认为专注于前TAC毛利润更能反映我们业务的盈利能力。
下表提供了净收入（亏损）与毛利润的比率以及调整后EBITDA与前TAC毛利润的比率的对账：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 139,019 | $ | 132,877 | $ | 393,937 | $ | 356,608 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 5,244 | $ | (6,454) | $ | (7,851) | $ | (36,903) | |||||||||||||||
| 净收入（亏损）与毛利的比率 | 3.8 | % | (4.9) | % | (2.0) | % | (10.3) | % | |||||||||||||||
| Ex-TAC毛利 | $ | 176,811 | $ | 166,405 | $ | 500,677 | $ | 454,833 | |||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 48,223 | $ | 47,927 | $ | 129,336 | $ | 108,647 | |||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率与前TAC毛利润的比率 | 27.3 | % | 28.8 | % | 25.8 | % | 23.9 | % | |||||||||||||||
Non-GAAP净收入（亏损）
我们将非GAAP净收入（亏损）计算为调整后的净收入（亏损），以排除认股权证负债的重估、基于股份的补偿费用，包括Connexity保留补偿费用、并购成本、所购无形资产和非现金商业协议资产的摊销、外币汇率收益（亏损）、净额以及其他值得注意的项目，这些项目会随着期间的变化以及相关的税收影响。
我们认为，非美国通用会计准则净收入（亏损）是有用的，因为它允许我们和其他人衡量我们的经营业绩和趋势，而不考虑诸如我们的认股权证负债的重估、基于股份的补偿费用、现金和非现金并购成本、收购的无形资产和基于非现金的商业协议资产的摊销、外币汇率（收益）损失、净额和其他值得注意的项目在不同时期发生变化以及相关的税收影响等项目。这些项目可能因我们的股价、收购活动、收购资产的方法和其他因素而有很大差异。
使用Non-GAAP净收入（亏损）的限制包括以下几点：
•非美国通用会计准则净收入（亏损）不包括以股份为基础的薪酬费用，在可预见的未来，这一直是并将继续是我们业务的重大经常性费用，也是我们薪酬战略的重要组成部分；
•由于被排除在其计算之外的项目的性质，非美国通用会计准则下的净收入（亏损）通常会比我们同期的净收入（亏损）更有利；和
•非公认会计原则净收入（亏损）是一种绩效衡量指标，不应被用作流动性的衡量指标。
下表提供了所示期间的净收入（亏损）与非公认会计准则净收入（亏损）的对账：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 5,244 | $ | (6,454) | $ | (7,851) | $ | (36,903) | |||||||||||||||
| 取得的无形资产摊销（一） | 16,988 | 16,474 | 52,599 | 48,163 | |||||||||||||||||||
| 股份补偿费用 | 15,714 | 15,423 | 47,803 | 44,838 | |||||||||||||||||||
| 扣留补偿费用（2） | — | 1,763 | — | 7,054 | |||||||||||||||||||
| 其他费用（3） | 1,548 | — | 4,424 | 695 | |||||||||||||||||||
| 认股权证重估 | (1,648) | (737) | (2,471) | (4,624) | |||||||||||||||||||
| 外币汇率损失（收益）（4） | (667) | (738) | (1,926) | 650 | |||||||||||||||||||
| 所得税影响 | (2,916) | (3,520) | (9,704) | (10,820) | |||||||||||||||||||
| 债务清偿损失（五） | — | — | 6,597 | — | |||||||||||||||||||
| Non-GAAP净收入 | $ | 34,263 | $ | 22,211 | $ | 89,471 | $ | 49,053 | |||||||||||||||
(1)截至2025年9月30日的九个月，包括注销内部使用软件，金额为2800美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月，非现金商业协议资产的摊销费用分别为4,126美元和12,245美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月包括非现金商业协议资产的1390美元摊销费用。见未经审核中期综合财务报表附注1（b）。
(2)系因与Connexity收购相关的补偿安排下可发行的普通股被扣留而产生的股份补偿。
(3)截至2025年9月30日的三个月和九个月，包括与公司为原告且与我们正在进行的业务运营无关的诉讼事项相关的专业和法律费用，金额分别为1,548美元和4,424美元。截至2024年9月30日的九个月包括一次性专业服务费用，金额为695美元。
(4)指与使用报告期末有效汇率将货币资产和负债重新计量为公司功能货币有关的外币汇率损益。
(5)见未经审核综合中期财务报表附注8。
自由现金流
我们将自由现金流计算为经营活动提供的净现金流减去购买物业、厂房和设备，包括资本化的内部使用软件。
我们认为，自由现金流有助于向管理层和其他人提供有关我们的运营产生的现金数量的信息，这些信息可用于战略举措，包括投资于我们的业务、进行战略收购和加强我们的资产负债表。我们预计，随着我们投资于我们的业务以支持我们的增长计划，我们的自由现金流将在未来期间波动。
对使用自由现金流的限制包括以下方面：
•不应推断整个自由现金流金额可用于可自由支配的支出。比如，满足其他营运资金需求仍需现金，包括短期投资政策、受限制现金、偿还贷款和无形资产；
•自由现金流作为一种分析工具存在局限性，不应孤立地考虑或替代对其他GAAP财务指标的分析，例如经营活动提供的净现金；和
•这一指标没有反映我们未来的合同承诺。
下表提供了经营活动提供的净现金与自由现金流的对账：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 53,203 | $ | 49,772 | $ | 148,711 | $ | 122,396 | |||||||||||||||
| 购置财产和设备，包括资本化内部使用软件 | (6,914) | (6,908) | (32,191) | (25,130) | |||||||||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 46,289 | $ | 42,864 | $ | 116,520 | $ | 97,266 | |||||||||||||||
我们运营结果的组成部分
收入
我们所有的收入都来自与我们达成商业安排的广告商，这些广告商定义了我们的服务条款和收费基础。通常，我们的收费是基于CPC、CPM或CPA基础。对于以CPC为基础定价的活动，当用户点击我们提供的广告时，我们会确认这些收入。对于以CPM为基础定价的活动，我们在展示广告时确认这些收入。对于以基于绩效的注册会计师为基础定价的活动，公司在用户进行收购时产生收入。
收入成本
我们的收入成本主要包括流量获取成本，也包括其他收入成本。
流量获取成本
流量获取成本，或TAC，主要包括与将我们的平台放置在他们的数字财产上的数字财产补偿相关的成本，以及从实时广告交易所和其他第三方购买的广告展示的成本。流量获取成本还包括支付给数字财产合作伙伴的预付款、奖励金或奖金以及非现金商业协议资产的摊销（见未经审计的中期综合财务报表附注附注1（b）），这些费用在数字财产安排的相应合同条款和经济利益期限中较短者进行摊销。对于我们的大多数数字物业合作伙伴，我们有两种主要的数字物业补偿模式。最常见的模式是收益分成模式。在这种模式下，我们同意支付我们在数字资产上投放广告所产生的收入的一定百分比。第二种模式包括担保。在这种模式下，我们支付每千次页面浏览量产生的收入百分比或承诺保证金额中的较大者（“最低保证模式”）。实际补偿按月结算。收入分成模式和最低保证模式下的费用均根据我们在相应月份产生的实际收入记录为已发生。
其他收入成本
其他收入成本包括数据中心和相关成本、与支持我们平台的硬件相关的折旧费用、与资本化的内部使用软件和获得的技术相关的摊销费用、数字和服务税、人员成本以及分配的设施成本。人员成本包括工资、奖金、股份薪酬和员工福利成本，主要归属于我们的运营集团，该集团为我们的平台和广告商提供支持。
毛利
毛利润（按收入减去收入成本计算）一直受到并将继续受到各种因素的影响，包括收入金额和组合的波动，以及为扩大我们的数字资产合作伙伴和广告客户基础而进行的投资金额和时间安排的波动。我们希望通过提高运营效率和规模经济来增加我们的绝对美元毛利润和收入百分比。
研究与开发
研发费用主要包括人员成本，包括工资、奖金、股份薪酬和员工福利成本、分配的设施成本、专业服务和折旧。我们预计研发费用将在未来期间增加，以支持我们的增长，包括继续投资于我们平台的优化、准确性和可靠性以及其他技术改进，以支持和推动我们运营的效率。这些费用在不同时期占收入的百分比可能会有所不同，这主要取决于我们何时选择进行更重要的投资。
销售与市场营销
销售和营销费用包括工资和其他与人员相关的成本，包括工资、股份薪酬、员工福利、我们销售和营销部门的差旅、广告和促销、租金和折旧及摊销费用，特别是与收购的无形资产相关的费用。我们预计将增加销售和营销费用，以支持我们业务的整体增长。
一般和行政
一般和行政费用包括工资和其他与人员有关的成本，包括工资、股份薪酬、员工福利和行政管理、法律、财务和其他方面的费用。此外，一般和行政费用包括专业服务费用和占用成本。我们预计2025年我们的一般和管理费用将保持相对持平。
财务收入（费用），净额
财务收入（费用）净额主要包括利息收入（费用），包括贷款和信贷融资发行成本摊销、认股权证负债公允价值调整、外汇波动收益（损失）和银行手续费。
所得税优惠（费用）
截至2025年9月30日和2024年9月的九个月，以色列的法定公司税率为23%，尽管根据以色列法律，我们有权享受某些税收优惠。
根据以色列《鼓励资本投资法-1959》（“投资法”）及其多项修正案，我们被授予“特权企业”地位，我们被授予2018年和2019年的免税地位。
对于2021年及以后的纳税年度，我们采用了“优先技术企业”（“PTE”）激励制度（《投资法》第73号修正案），对源自受益无形资产的收入在以色列中部授予12%的税率，但须满足多项条件，包括每年研发支出和研发员工的最低金额或比例，以及至少有25%的年收入来自向大市场的出口。PTE定义为满足前述条件且其母公司及所有子公司合并总收入低于100亿新谢克尔的企业。
截至2025年9月30日，我们在以色列累计有约2380万美元的税收亏损结转。税收损失可以无限期抵消。非以色列子公司根据各自管辖范围内的税法征税。
下表提供了所示期间的综合损失数据报表：
| （千美元） | 三个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| 收入 | $ | 496,764 | $ | 433,012 | |||||||
| 收入成本： | |||||||||||
| 流量获取成本 | 324,079 | 267,997 | |||||||||
| 其他收入成本 | 33,666 | 32,138 | |||||||||
| 总收入成本 | 357,745 | 300,135 | |||||||||
| 毛利 | 139,019 | 132,877 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 研究与开发 | 37,867 | 36,727 | |||||||||
| 销售与市场营销 | 70,090 | 67,808 | |||||||||
| 一般和行政 | 24,557 | 23,784 | |||||||||
| 总营业费用 | 132,514 | 128,319 | |||||||||
| 营业收入 | 6,505 | 4,558 | |||||||||
| 财务收入（费用），净额 | 500 | (1,106) | |||||||||
| 所得税前收入 | 7,005 | 3,452 | |||||||||
| 所得税费用 | (1,761) | (9,906) | |||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 5,244 | $ | (6,454) | |||||||
截至二零二五年九月三十日止三个月与二零二四年比较
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月的收入增加了63.8百万美元，即14.7%，主要是由于每个规模广告商的平均收入增加了10.9%，以及规模广告商的数量增加了4.4%。每个规模化广告主平均收入的增长部分是由于与雅虎测试广告格式以及确认收入以抵消截至2024年9月30日止三个月的流量获取成本。从出版商的角度来看，新的数字财产合作伙伴根据他们在网络上的第一个完整月计算，在12个月运行率基础上贡献了大约3670万美元的新收入。现有的数字财产合作伙伴，包括新的数字财产合作伙伴的增长（超出根据合作伙伴首次加入时产生的运行率收入确定的收入贡献）增加了约2710万美元。
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月的毛利润增加了610万美元，即4.6%。
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月，非公认会计准则衡量的Ex-TAC毛利润增加了1,040万美元，即6.3%，主要受益于广告支出的增长。这部分被某些数字资产合作伙伴的利润率下降所抵消，包括在截至2024年9月30日的三个月内与雅虎测试广告格式的影响。
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月，总收入成本增加了5760万美元，即19.2%。
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月，流量获取成本增加了5610万美元，增幅为20.9%。
流量获取成本以高于收入的速度增长，这主要是由于与雅虎测试广告格式以及确认收入以抵消截至2024年9月30日止三个月的流量获取成本。
截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月，担保成本（根据担保安排到期的付款总额超过本公司根据收益分享安排须支付的金额）占流量获取成本的百分比分别约为12%及21%。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的其他收入成本增加了150万美元，即4.8%，主要是由于数据和托管费用增加了250万美元，以及工资和相关费用增加了60万美元，这部分被与我们的服务器相关的折旧费用减少150万美元所抵消，因为重新评估了使用寿命。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的研发费用增加了110万美元，即3.1%，主要是由于工资和相关费用增加了160万美元，以及租金费用增加了30万美元，这部分被与我们的服务器相关的折旧费用减少了80万美元所抵消。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的销售和营销费用增加了230万美元，即3.4%，主要是由于与Realize的推出相关的广告和促销费用增加了230万美元。
一般和行政费用增加$0.8百万，或3.2%，截至二零二五年九月三十日止三个月，而截至二零二四年九月三十日止三个月，主要是由于专业费用增加了60万美元，租金支出增加了20万美元。
财务收入（支出），净额减少$1.6截至2025年9月30日止三个月的百万美元，与截至2024年9月30日止三个月相比，主要是由于我们的长期债务再融资导致利息支出减少160万美元。
税费减少$8.1截至2025年9月30日止三个月的百万元，而截至2024年9月30日止三个月的2025年，我们引入了全年有效税率（ETR）方法，以更好地使我们的税务报告与长期运营业绩保持一致。这种方法提供了对我们潜在盈利能力的更一致的看法，但它也可能在季度税收结果中产生一些可变性，特别是在有动态增长、不断演变的地域组合或离散税收事件的年份。我们的税务费用和ETR的季度波动并不一定反映我们核心业务的变化。这一减少也归因于公司的季节性趋势和公司无形资产的减少
下表提供了所示期间的综合损失数据报表：
| （千美元） | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| 收入 | $ | 1,389,731 | $ | 1,275,180 | |||||||
| 收入成本： | |||||||||||
| 流量获取成本 | 901,299 | 821,737 | |||||||||
| 其他收入成本 | 94,495 | 96,835 | |||||||||
| 总收入成本 | 995,794 | 918,572 | |||||||||
| 毛利 | 393,937 | 356,608 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 研究与开发 | 111,305 | 106,264 | |||||||||
| 销售与市场营销 | 207,228 | 200,253 | |||||||||
| 一般和行政 | 75,117 | 71,397 | |||||||||
| 总营业费用 | 393,650 | 377,914 | |||||||||
| 营业收入（亏损） | 287 | (21,306) | |||||||||
| 财务费用，净额 | (6,491) | (3,740) | |||||||||
| 所得税前亏损 | (6,204) | (25,046) | |||||||||
| 所得税费用 | (1,647) | (11,857) | |||||||||
| 净亏损 | $ | (7,851) | $ | (36,903) | |||||||
截至二零二五年九月三十日止九个月与二零二四年比较
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的收入增加了1.146亿美元，即9.0%，主要是由于规模化广告商数量增加。这集中在我们的核心原生和程序化广告商身上。从出版商的角度来看，新的数字财产合作伙伴根据他们在网络上的第一个完整月计算，在12个月运行率基础上贡献了大约9120万美元的新收入。现有数字财产合作伙伴，包括新的数字财产合作伙伴的增长（超出收入贡献确定
基于合作伙伴首次加入时产生的运行率收入）增加了约2340万美元。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的毛利润增加了3730万美元，即10.5%。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，非公认会计原则衡量的不含TAC的毛利润增加了4580万美元，即10.1%，这主要受益于广告支出的增长以及利润率的提高。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，总收入成本增加了7720万美元，即8.4%。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，流量获取成本增加了7960万美元，增幅为9.7%。
截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月，担保成本（根据担保安排到期的付款总额超过本公司根据收益分享安排须支付的金额）占流量获取成本的百分比分别约为15%及19%。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的其他收入成本减少了230万美元，即2.4%，主要是由于数字服务税费用减少了480万美元，以及由于重新评估使用寿命，与我们的服务器相关的折旧费用减少了470万美元，这部分被数据、托管和IT相关费用增加610万美元以及工资和相关费用增加110万美元所抵消。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的研发费用增加了500万美元，即4.7%，主要是由于工资和相关费用增加了580万美元，IT服务增加了80万美元，以及租金费用增加了60万美元，这部分被与我们的服务器相关的折旧费用减少190万美元以及股权报酬费用减少0.5美元所抵消。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的销售和营销费用增加了700万美元，即3.5%，主要是由于工资和相关费用增加了700万美元，与Realize的推出相关的广告和促销费用增加了520万美元，以及销售启动活动费用增加了170万美元，这部分被与收购的无形资产相关的摊销费用减少680万美元所抵消。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的一般和行政费用增加了370万美元，即5.2%，主要是由于专业费用增加了250万美元，以及工资和相关费用增加了110万美元。
财务费用，净增加$2.8截至2025年9月30日止九个月的百万美元，较截至2024年9月30日止九个月的百万美元，主要是由于成立循环信贷机制，因利息支出减少500万美元而部分抵销主要是由于我们的长期债务的再融资。
截至2025年9月30日止九个月的税务开支减少1020万美元，相较于九截至2024年9月30日止的月份。2025年，我们引入了全年有效税率（ETR）方法，以更好地使我们的税务报告与长期运营业绩保持一致。这种方法提供了对我们潜在盈利能力的更一致的看法，但它也可能在季度税收结果中产生一些可变性，特别是在具有动态增长、不断演变的地域组合或离散税收事件的年份。我们的税务费用和ETR的季度波动并不一定反映我们核心业务的变化。这一减少也归因于公司的季节性趋势和公司无形资产的减少。
流动性和资本资源
我们的主要现金需求是营运资金、人员成本、合同义务，包括支付给数字财产合作伙伴、办公室租赁以及软件和信息技术成本、服务器和资本化软件开发的资本支出ment，为我们的股票回购计划提供资金，支付我们的循环贷款和其他承诺的利息。我们主要从运营产生的现金以及必要时从我们资产负债表上的现金和现金等价物中为这些现金需求提供资金。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们分别从运营中产生了1.487亿美元和1.224亿美元的现金。
作为我们增长战略的一部分，我们已经并预计将继续在研发和我们的技术平台上进行重大投资。我们还计划有选择地考虑未来可能的收购，这些收购是我们认为具有战略意义和价值提升的有吸引力的机会。为我们的增长提供资金，这取决于我们增长的幅度和时间
投资以及任何可能的未来收购的规模和结构，我们可能会通过发行股权或债务证券和/或进行其他借款来补充我们从运营中获得的可用现金，这可能是重大的。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们分别有1.155亿美元和2.266亿美元的现金和现金等价物，以及分别有150万美元和170万美元的短期和长期限制性存款，主要用作我们截至2024年12月31日的租赁承诺和380万美元短期投资的担保。截至2025年9月30日，我们没有持有短期投资。现金和现金等价物包括银行现金和货币市场基金。短期投资一般由银行存款组成。
我们相信，这连同我们与广告商和数字财产合作伙伴的业务的净收益，将为我们提供充足的流动性，以满足我们至少未来12个月的营运资金和资本支出需求。未来，我们可能需要获得额外的股权或债务融资，以支持我们持续的资本支出和运营。如果需要从外部来源获得额外融资，我们可能无法以我们可以接受的条款或根本无法筹集。如果我们无法筹集额外资金或产生扩大业务和投资新技术所需的现金流，这可能会降低我们成功竞争的能力，并损害我们的业务、增长和经营业绩
于2025年3月18日，我们订立了一项循环信贷融资（“2025年循环信贷协议”），该协议提供本金总额不超过2.70亿美元的借款（“循环融资”）。循环贷款的收益可用于为营运资金需求和一般公司用途提供资金。循环贷款下的借款受惯常借款条件的约束，将按基于期限SOFR或基准利率的可变年利率加上固定保证金计息。2025年循环信贷协议还包含惯常的陈述、契约和违约事件以及财务契约，其中对我们允许的净杠杆率设置了限制。截至2025年9月30日，公司遵守循环融资契约。
截至2025年9月30日，我们在循环贷款下有7400万美元的未偿本金。2025年循环信贷安排下的借款可自愿不时提前偿还，除非在某些情况下。根据惯例条件和限制，预付借款可在2025年循环信贷协议到期前重新借款。2025年循环信贷协议下的所有借款将于2030年3月18日到期。
股份回购计划
我们的董事会授权了一项股票回购计划，用于回购我们的已发行普通股和无投票权普通股，该计划于2023年6月开始，没有到期日期（“回购计划”）。2023年，我们的董事会根据回购计划授权了高达8000万美元的回购。2024年2月，我们的董事会授权最多1亿美元用于回购计划下的使用，包括2023年董事会授权的任何剩余授权。2025年2月，我们的董事会授权最多额外2亿美元用于回购计划下的使用。2025年7月，我们的董事会授权最多额外2亿美元用于回购计划。在回购计划允许的情况下，我们的管理层可酌情决定并在证券法和其他法律要求（包括《交易法》第10b-18条规则）允许的情况下，可能不时在私下协商的交易中或在公开市场上进行股份回购，包括通过旨在遵守规则10b5-1的交易计划进行。回购计划并不要求公司有义务回购任何具体数量的股份，回购股份的数量可能取决于市场和经济条件以及其他因素。回购计划可随时终止、修改或暂停。
在截至2025年9月30日的九个月中，我们以每股3.15美元的平均价格（不包括110万美元的经纪人和交易费用）回购了5830万股我们的股票，其中包括4450万股普通股和1380万股无投票权普通股。截至2025年9月30日，公司仍有董事会授权回购普通股和无投票权普通股，总金额不超过2.619亿美元。见第二部分，第2项。未经登记出售股本证券及所得款项用途、未经审核中期综合财务报表附注9及附注12。
我们未来的资本要求和可用资金的充足性将取决于许多因素，包括我们在第1A项下的2024年表格10-K中提出的风险和不确定性。“风险因素”，以及我们随后提交给SEC的文件。
下表汇总了我们在所示期间的现金流量：
| 九个月结束 9月30日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 未经审计 | |||||||||||
| 现金流数据： | |||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 148,711 | $ | 122,396 | |||||||
| 投资活动所用现金净额 | (28,211) | (20,084) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (236,504) | (62,321) | |||||||||
| 现金及现金等价物余额汇率差额 | 4,896 | 1,131 | |||||||||
| 现金及现金等价物增加（减少）额 | $ | (111,108) | $ | 41,122 | |||||||
经营活动
截至2025年9月30日的九个月期间，经营活动提供的现金净额为1.487亿美元，与2024年同期的1.224亿美元相比增加了2630万美元。1.487亿美元与我们的净亏损790万美元有关，调整后的非现金费用为1.25亿美元，营运资本的积极变化为3160万美元。
1.25亿美元的非现金费用主要包括6480万美元的折旧和摊销、4780万美元与既得股权奖励相关的股权补偿费用、1220万美元的商业协议资产摊销费用和660万美元的债务清偿损失，部分被490万美元的融资费用净收益和因认股权证负债重估而减少的250万美元所抵消。
营运资金变动导致现金增加3160万美元，主要包括贸易应收款项净额减少6120万美元和预付费用减少90万美元，但被应计费用和其他流动负债减少2110万美元、贸易应付款项净额减少760万美元和递延税款净额减少550万美元部分抵消。
截至2024年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为1.224亿美元，这与我们经1.248亿美元非现金费用和3450万美元营运资本变动调整后的净亏损3690万美元有关。
1.248亿美元的非现金费用包括折旧和摊销7600万美元、与既得股权奖励相关的股份补偿费用5190万美元和商业协议资产摊销140万美元，部分被因认股权证负债重估而减少的460万美元所抵消。
营运资金变动导致现金增加3450万美元，主要包括预付费用和其他资产减少2380万美元、应计费用和其他负债增加2300万美元以及贸易应收款项净额减少1300万美元，但被贸易应付款项净额减少1290万美元和递延税款净额减少1100万美元部分抵消。
投资活动
截至2025年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额为2820万美元，与2024年同期使用的现金净额2010万美元相比，增加了810万美元。截至2025年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额主要包括购买财产和设备的3220万美元，包括资本化的内部使用软件，部分被短期投资到期收益400万美元所抵消。
截至2024年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额为2010万美元，主要包括2510万美元购买财产和设备，包括部分资本化的内部使用软件，被短期投资到期收益580万美元所抵消。
融资活动
截至2025年9月30日的九个月期间，用于融资活动的现金净额为2.365亿美元，与2024年同期使用的现金净额6230万美元相比，增加了1.742亿美元。截至2025年9月30日的九个月，用于融资活动的现金净额主要包括1.846亿美元回购普通股和无投票权的普通股、1.227亿美元全额偿还长期贷款、52.5美元偿还循环信贷额度、310万美元支付以股份为基础的薪酬的预扣税款、190万美元支付的普通股回购款项以及2025年循环信贷融资的90万美元发行成本，部分被循环信贷融资的1.24亿美元收益（扣除发行成本）以及530万美元行使期权和既得RSU所抵消。
截至2024年9月30日的九个月，用于融资活动的现金净额为6230万美元，主要包括6450万美元的普通股和无投票权普通股回购以及240万美元的股份补偿费用预扣税款，部分被行使期权和归属RSU所获得的570万美元收益所抵消。
合同义务
下表披露了截至2025年9月30日有关重大合同义务及其到期期间的汇总信息。未来的事件可能会导致实际付款与这些估计不同。
| 按期间划分的合同义务 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 此后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务义务（1） | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 74,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁（2） | $ | 7,909 | $ | 32,507 | $ | 27,030 | $ | 15,185 | $ | 8,205 | $ | 15,060 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不可撤销的购买义务（3） | $ | 21,788 | $ | 11,097 | $ | 4,713 | $ | 102 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合同义务总额 | $ | 29,697 | $ | 43,604 | $ | 31,743 | $ | 15,287 | $ | 8,205 | $ | 89,060 | |||||||||||||||||||||||||||||
(1)2025年循环信贷安排下的借款自愿不时提前偿还，除非在某些情况下。2025年循环信贷协议下的所有借款将于2030年3月18日到期。见未经审核中期综合财务报表附注8。
(2)系指不可撤销经营租赁协议项下的未来最低租赁承付款。
(3)主要是软件和信息技术方面合同承诺的不可撤销金额。
上表中的承诺金额与可执行和具有法律约束力的合同相关，这些合同规定了所有重要条款，包括将使用的固定或最低限度服务、固定、最低或可变价格条款，以及合同项下行动的大致时间。该表格不包括我们可以在不受到重大处罚的情况下取消的协议下的义务。上表未反映截至2025年9月30日预付债务的任何减少。
截至2025年9月30日，我们有一笔与未确认的税收优惠负债相关的拨备，总额为1150万美元，以及与遣散费和供款计划相关的其他拨备，由于我们认为对这些义务的付款期限做出可靠估计是不切实际的，因此已从上表中排除。
其他商业承诺
在我们的日常业务过程中，我们与某些数字资产订立协议，根据这些协议，在某些情况下，我们同意向他们支付保证金额，一般是按月按每千页浏览量支付。这些协议可能会导致数字财产账户的总损失，其中的担保高于实际产生的收入。这些合同的期限一般为2至5年，尽管有些合同可以更短或更长。这些合同不包括在上表中。
最近的会计公告
在本报告涵盖的期间内，没有任何重大的近期会计公告影响我们的会计政策，而我们的2024年10-K表中尚未对此进行讨论。
关键会计估计
我们对财务状况经营业绩的讨论和分析是基于本报告其他部分所包含的我们的合并中期财务报表。根据公认会计原则编制我们的合并财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额的估计和假设。我们的估计基于过去的经验和我们认为在当时情况下是合理的其他假设，我们会持续评估这些估计。实际结果可能与这些估计不同。
我们的关键会计政策是那些对我们的合并财务报表产生重大影响并涉及管理层困难、主观或复杂判断的政策。我们的2024年10-K表中包含的截至2024年12月31日止年度的关键会计政策和估计没有重大变化。
项目3：关于市场风险的定量和定性披露
外币兑换风险
NIS、欧元、英镑或日元兑美元汇率上升或下降10%将对合并损益表产生如下影响
| 营业收入（亏损）影响 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||
| +10% | -10% | +10% | -10% | ||||||||||||||||||||||||||
| 新谢克尔/美元 | $ | (220) | $ | 220 | $ | (1,260) | $ | 1,260 | |||||||||||||||||||||
| 欧元/美元 | $ | 1,266 | $ | (1,266) | $ | 3,077 | $ | (3,077) | |||||||||||||||||||||
| 英镑/美元 | $ | (876) | $ | 876 | $ | (2,183) | $ | 2,183 | |||||||||||||||||||||
| 日元/美元 | $ | 229 | $ | (229) | $ | 700 | $ | (700) | |||||||||||||||||||||
为降低与以NIS计价的工资支出和其他人员相关成本相关的预测未来现金流相关的外汇风险影响及其波动性，我们建立了对冲计划，并使用衍生金融工具，特别是外币远期合约、看涨和看跌期权，来管理外汇风险敞口。这些衍生工具被指定为现金流量套期。
利率风险
利率风险是指如果利率发生变化，固定收益投资的价值或收益率可能下降的风险。
我们持有的现金、现金等价物和短期投资主要用于营运资金用途。我们投资活动的首要目标是保本和满足流动性需求。我们不会出于交易或投机目的进行投资。这类生息工具具有一定程度的利率风险。利率的变化会影响我们的现金和现金等价物以及短期投资所赚取的利息，以及这些证券的市场价值。
截至2025年9月30日，我们有$
74.0
根据我们的2025年浮动利率循环信贷安排，未偿还借款百万。有关我们循环信贷额度的信息，请参阅流动性和资本资源。
利率波动可能会影响未来借款记录的利息支出水平。我们并不订立衍生金融工具，包括利率互换，以有效对冲利率变动的影响或作投机用途。
通胀风险
通货膨胀的影响导致了更高的设备和劳动力成本，这与其对整体经济的影响一致。如果我们的成本，特别是劳动力、销售和营销、信息系统、技术和公用事业成本受到重大通胀压力的影响，我们可能无法有效地缓解这种更高的成本。我们无法或未能这样做可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
信用风险
应收账款方面的信用风险通常不大，因为我们会定期评估合作伙伴和广告商的信誉。从历史上看，我们通常没有经历过任何与广告商应收账款相关的重大损失。我们不需要抵押品。由于这些因素，管理层认为，除了为收款损失计提的金额之外，我们的应收账款很可能不会出现额外的信用风险。
截至2025年9月30日及2024年12月31日，除未经审核中期综合财务报表附注12所披露外，没有任何单一客户占该等相应期间的应收账款或总收入的10%或以上。
截至2025年9月30日，我们主要在美国、英国和以色列的银行保持现金余额。在美国和英国，公司存款存放于商业银行，由美国联邦存款保险公司（“FDIC”）和金融服务补偿计划（“FSCS”）投保，后者分别由英格兰银行（以审慎监管局的身份行事）授权。在以色列，商业银行没有政府赞助的存款保险。从历史上看，我们没有经历过与这些余额相关的损失，并认为我们在这一领域的信用风险是合理的。截至2025年9月30日，我们在美国和英国银行的现金余额明显超过FDIC和FSCS保险限额，并预计我们将继续这样做。我们定期监测银行财务实力和其他因素，以确定将现金存款存放在哪里，但可能无法完全缓解可能出现的银行倒闭风险。
截至2025年9月30日，公司未持有短期投资。
我们的衍生工具使我们面临信用风险，以至于交易对手可能无法满足协议条款。我们寻求通过将我们的交易对手限制在主要金融机构以及将风险分散到多家主要金融机构来降低此类风险。然而，这些金融机构中的一个或多个出现故障是可能的，并可能导致损失。
项目4：控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持披露控制和程序（该术语在经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义），旨在确保根据《交易法》要求在公司报告中披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所需披露作出决定。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2025年9月30日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月30日，我们的披露控制和程序是有效的，以在合理保证水平上实现其目标。
财务报告内部控制的变化
在本10-Q表格季度报告所涵盖的期间内，管理层根据《交易法》第13a-15（d）条或第15d-15（d）条进行的评估中确定的我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
第二部分：其他信息
项目1：法律程序
我们不时成为与我们的业务开展有关的各种附带诉讼事项的一方。我们目前没有参与任何法律诉讼，我们认为该法律诉讼的解决将对我们的综合业务前景、财务状况、流动性、经营业绩、现金流或资本水平产生重大不利影响
项目1a。风险因素
投资我们的普通股涉及高度风险。我们在2024年10-K表格的第一部分，第1A项：“风险因素”中描述了与我们业务相关的风险。这些风险因素中描述的每一个风险都可能与有关我们普通股的投资或所有权的决定相关。任何此类风险的发生都可能对我们的声誉、业务、财务状况、收入、经营业绩、增长或实现我们战略目标的能力产生重大不利影响，并可能导致我们普通股的交易价格下降。在做出与我们普通股相关的投资决策之前，您应该仔细考虑这些风险以及本报告中包含的其他信息，包括我们的简明综合中期财务报表和相关附注以及管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
我们目前知道的2024表格10-K中的风险因素没有额外的重大变化；但我们的风险因素无法预测和充分解决投资于我们普通股的所有可能风险，投资于我们普通股的风险可能会随着时间而变化，我们不知道或我们认为不重要的额外风险和不确定性可能会出现。因此，建议贵方在我们提供的信息之外，考虑额外的信息来源并行使自己的判断。
项目2：未登记出售股本证券及所得款项用途
下表列出了根据我们的普通股回购计划回购的普通股和无投票权的普通股截至2025年9月30日止三个月.
|
期
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（a）共计
数量
股份
已回购
|
（b）平均
支付价格每
分享(1)
|
（c）总数
股份
作为部分购买
公开的
宣布
程序(2)
|
（d）约美元
可能的股份价值
Yet be purchased under
计划或计划(3)
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2025年7月1日-7月31日
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3,055,451 | $ | 3.59 | 3,055,451 | $ | 285,343,747 | |||||||||||||||||
|
2025年8月1日-8月31日
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3,604,763 | $ | 3.29 | 3,604,763 | $ | 273,478,265 | |||||||||||||||||
|
2025年9月1日-9月30日
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3,380,134 | $ | 3.43 | 3,380,134 | $ | 261,892,140 | |||||||||||||||||
(1)不包括经纪人和交易费用。
(2)包括
2,291,311
无投票权的普通股。
(3)我们的董事会授权我们的已发行普通股和无投票权普通股的股票回购计划，该计划于2023年6月开始，没有到期日期（“回购计划”）。2023年，我们的董事会根据回购计划授权了高达8000万美元的回购。2024年2月，我们的董事会授权最多1亿美元用于回购计划，包括2023年董事会授权的任何剩余授权。2025年2月，我们的董事会授权最多额外2亿美元用于回购计划。2025年7月，我们的董事会授权最多额外2亿美元用于回购计划。回购计划允许我们不时在公开市场上购买我们的普通股，包括通过旨在遵守《交易法》第10b5-1条规则的交易计划、私下协商交易或其他方式。任何股份回购的时间和金额将视市场情况和公司确定的其他因素而定。公司可随时自行决定暂停、修改或终止该计划，恕不另行通知。
项目3：优先证券违约
没有。
项目4：矿山安全披露
不适用。
项目5：其他信息
上
2025年10月15日
，the
回购
公司与雅虎的协议
终止
根据其条款，在以色列律师通知不需要以色列竞争管理局的批准之后。公司于2025年3月19日提交的关于表格8-K的当前报告和于2025年2月26日提交的年度报告中包含的关于回购协议的描述以引用方式并入本文。
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附件编号
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附件说明
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10.1#†
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31.1
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31.2
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32
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101.INS
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内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。
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101.SCH
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内联XBRL分类法扩展架构文档。
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101.CAL
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内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
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101.DEF
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内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
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101.LAB
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内联XBRL分类法扩展标记linkbase文档。
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101.PRE
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内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。
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104
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封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。
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#某些机密部分（用括号和星号表示）在本次展览中被省略。
†根据条例S-K项目601（b）（2），本附件的某些附表和展品被省略。注册人同意应要求向SEC补充提供任何遗漏的时间表或展品的副本。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排于2025年11月5日在纽约州纽约市由以下签署人代表其签署表格10-Q的季度报告，并因此获得正式授权。
签名：/s/Stephen C. Walker
姓名：Stephen C. Walker
标题：首席财务官