引脚-20260331

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

_________________

表格 10-Q

_________________

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交季度报告。

已结束的季度期间 2026年3月31日

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告。

对于从到的过渡期

委托文件编号 001-38872

Pinterest, Inc.

（其章程所指明的注册人的确切名称）


特拉华州			26-3607129
（州或其他司法管辖区成立法团或组织）			（I.R.S.雇主识别号）

布兰南街651号
旧金山 , 加州			94107
（主要行政办公室地址，包括邮编）			（邮编）

( 415 ) 762-7100

注册人的电话号码，包括区号

_______________________

根据该法第12（b）条登记的证券：


各类名称	交易代码	注册的各交易所名称
A类普通股，面值0.00001美元	引脚	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☒ 无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☒ 无 ☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无 ☒

截至2026年4月28日 481,750,308 注册人A类普通股的股份，每股面值0.00001美元，已发行，以及 78,407,019 第th股e注册人已发行的B类普通股。

Pinterest, Inc.


		页
关于前瞻性陈述和风险因素摘要的说明		3
关键指标和其他数据的局限性		7
第一部分-财务信息
项目1。	财务报表（未经审计）	8
	简明合并资产负债表	8
	简明合并经营报表	9
	综合收益（亏损）简明综合报表	10
	简明合并股东权益报表	11
	简明合并现金流量表	12
	简明综合财务报表附注	14
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	26
项目3。	关于市场风险的定量定性披露	40
项目4。	控制和程序	41
第二部分-其他信息
项目1。	法律程序	42
项目1a。	风险因素	43
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	74
项目5。	其他信息	75
项目6。	附件	76
	签名	77

关于前瞻性陈述的说明

这份10-Q表格季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大假设、风险和不确定性。前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：它们与历史或当前事实并不严格相关，通常以使用诸如“相信”、“估计”、“预期”、“可能”、“将”、“可以”、“可能”、“将”、“可能”、“继续”、“打算”、“计划”、“预测”、“战略”、“预测”、“目标”、“趋势”、“项目”、“目标”、“预期”、“潜在”等词语为特征，或通过对战略、计划或意图的讨论。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要因素，可能导致我们的实际结果、结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述所表达、暗示或暗示的历史或未来结果、结果、业绩或成就存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于有关以下方面的陈述：

•全球市场普遍的经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低，包括通货膨胀、关税和相关的报复性行动以及其他贸易保护措施、银行业的压力、外汇波动和供应链问题；

•一般经济和政治状况的影响；

•我们的财务业绩，包括收入、成本和费用以及现金流；

•我们吸引、留住和恢复用户以及保持和提高他们的参与水平的能力；

•我们提供有用且与用户个人品味和兴趣相关的内容的能力；

•我们开发成功的新产品或改进现有产品的能力；

•我们维护和提升品牌和声誉的能力；

•安全妥协造成的潜在损害，包括我们的网络安全保护以及预防、检测和补救潜在安全漏洞所需的资源和成本；

•在线应用商店或互联网搜索引擎方法的变化，特别是搜索引擎优化方法和政策的变化带来的潜在危害；

•第三方单点登录接入中断、中断或中断；

•我们在行业中有效竞争的能力；

•我们扩展业务的能力，包括我们的货币化努力；

•我们吸引和留住广告商以及扩展我们的收入模式的能力；

•我们吸引和留住创作相关和引人入胜内容的创作者和出版商的能力；

•我们为广告商开发有效产品和工具的能力，包括衡量工具；

•我们在国际上扩展我们的平台并将其货币化的能力；

•我们有效管理业务增长的能力；

•我们继续使用和发展人工智能（“AI”）以及管理AI带来的挑战和风险的能力；

•我们用更分散的劳动力成功管理灵活工作模式的能力；

•我们维持盈利能力的能力；

•降低短期收入或盈利能力或不产生我们预期的长期效益的决策；

•我们经营业绩的波动；

•我们以优惠条件或根本没有筹集额外资本的能力；

•我们从并购、合资、战略伙伴关系和其他投资中实现预期收益的能力；

•我们保护知识产权的能力；

•我们接收、处理、存储、使用和共享数据的能力，以及遵守与数据隐私和内容相关的法律法规；

•涉及我们的当前或潜在诉讼和监管行动；

•我们遵守适用于我们业务的经修改或新的法律法规的能力，以及这些法律法规对我们业务的潜在损害；

•与我们业务相关的指标存在真实或感知的不准确之处；

•中断、降级或干扰我们使用亚马逊网络服务（“AWS”）和我们的基础设施；

•我们有效实施重组计划的能力；以及

•我们吸引和留住人员的能力。

这些陈述是基于我们的历史业绩以及我们目前根据我们目前可获得的信息的计划、估计和预测，因此您不应过分依赖它们。纳入这些前瞻性信息不应被视为我们或任何其他人表示我们设想的未来计划、估计或预期将会实现。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅在做出此类陈述之日发表，我们不承担根据新信息或未来事件更新这些陈述的义务，除非法律要求。

您应仔细考虑上述因素，以及本季度报告中有关表格10-Q其他地方讨论的因素。上述因素不应被解释为可能影响我们未来业绩的因素的详尽清单，应与本季度报告中包含的其他警示性声明一起阅读。此外，新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测那些事件或它们可能如何影响我们。如果这些趋势、风险或不确定性中的任何一个实际发生或持续，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害，我们A类普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

除非有明确说明或上下文另有要求，本文件中的“Pinterest”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们的”等术语是指特拉华州公司Pinterest, Inc.，并在适当情况下指其全资子公司。“Pinterest”一词也可能指我们的产品，无论它们是以何种方式被访问的。对于提及在“网页”或通过“网站”访问Pinterest，此类术语是指在个人计算机上访问Pinterest。对于在“移动端”访问Pinterest，此类术语是指通过移动应用程序或通过我们网站的移动优化版本，例如m.pinterest.com，无论是在手机或平板电脑上，都可以访问Pinterest。

风险因素汇总

下文总结了使我们公司的投资具有投机性或风险性的主要因素，所有这些因素都在下文的风险因素部分进行了更全面的描述。本摘要应与风险因素部分一起阅读，不应被视为我们业务面临的重大风险的详尽摘要。除其他影响外，以下因素可能对我们的业务、声誉、收入、财务业绩和前景造成损害：

业务战略和增长。我们扩大业务的战略决策和努力，包括：

•我们为未来增长扩展业务的能力；

•我们吸引、增长、保留、恢复和吸引用户群的能力；

•我们几乎所有的收入都依赖广告；

•提供有用且与用户个人品味和兴趣相关的内容；

•符合我们使命和价值观的决策，可能会降低我们的短期或中期经营业绩；

•我们成功执行或实现重组计划预期收益的能力；

•删除令人反感的内容或阻止广告商或第三方的令人反感的做法；

•我们为用户、创作者、出版商或广告商进行有效竞争的能力；

•我们为广告商开发有效产品和工具的能力；

•我们在国际上进一步扩展和货币化我们的平台；

•有效管理我们的业务增长；

•我们对其他业务的收购；

•我们开发或投资于成功的新产品或对现有产品的改进；

•我们对保持和提升强大品牌和声誉的依赖和能力；以及

•我们在产品和服务中有效开发和使用AI和机器学习技术的能力。

数据、安全和隐私。

•在我们的安全中实际或感知到的妥协；

•包括个人信息在内的数据，我们接收、处理、存储、使用和共享，这使我们面临复杂且不断演变的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务；和

•开发工具，以准确衡量我们平台上广告的有效性，从而吸引和维护广告商。

经营我们的业务。我们经营业务的方式，包括：

•我们维护和扩展我们的技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性；和

•我们的关键人员和其他高素质人员的吸引、保留、流失。

第三方依赖。我们对第三方业务和产品的使用和依赖，或第三方业务和产品的影响，包括：

•我们依赖在线应用商店和互联网搜索引擎，包括它们的方法、政策和结果，来引导流量并将新用户引向我们的服务；

•用户通过第三方登录提供商使用我们的服务进行身份验证的能力；

•我们的大部分计算、存储、数据传输和其他服务都依赖AWS；

•使用我们无法控制的移动操作系统、网页浏览器、网络、法规和标准有效运行，以及我们的产品或那些移动操作系统、网页浏览器、网络、法规或标准的变化；

•我们对其他方软件、技术和相关服务的依赖；和

•可以阻止我们的广告显示的技术。

法律和监管事项。我们的业务、产品、服务和运营所受的法律和监管框架、行动和要求，包括：

•因在我们的服务上发布或提供的内容或信息而产生的任何责任；

•政府采取行动限制在其国家获得我们的服务或我们的某些产品；

•我们参与任何法律纠纷或其他费用高昂且可能以不利方式解决的纠纷；

•保护我们的知识产权和我们对“开源”软件的使用的能力；以及

•美国和非美国税收立法的解释和适用或我们的业务的美国或非美国税收的其他变化。

财务报表和业绩。编制我们的财务报表以及我们的财务和经营业绩，包括：

•我们之前发生的运营亏损、运营成本和费用的预期增长以及我们获得或保持盈利的能力；

•各季度经营业绩波动情况；

•与用户指标和其他估计相关的测量的固有挑战；

•我们在此项下的债务和付款义务、我们获得额外融资的能力（如果需要）以及我们的信用义务的任何违约；

•高于预期的税务负债；

•我们使用或受益于我们的净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力受到限制；

•不利的全球经济和金融状况；和

•我们不会完全完成股票回购计划的可能性。

我们的普通股。影响我们普通股的权利、限制和结构，以及我们可能采取的行动，包括：

•我国普通股的双重类别结构及其对我国A类普通股市场价格的潜在影响；

•我们A类普通股的交易价格波动；

•美国或现有股东未来发行可能对我们A类普通股市场价格产生不利影响的债务或股本证券；

•额外的股票发行，包括与解决股权奖励有关的发行，以及由此产生的任何稀释；

•特拉华州法律和我们的管理文件中可能使合并、要约收购或代理竞争变得困难的规定；和

•我们的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与股东之间几乎所有纠纷的独家论坛。

关键指标和其他数据的限制

我们关键指标的数字，包括我们的每月活跃用户（“MAU”）和每用户平均收入（“ARPU”），是使用基于用户账户活动的公司内部数据计算得出的。我们将MAU定义为在截至测量日期的30天期间内访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展之一（例如保存按钮）与Pinterest互动至少一次的经过身份验证的Pinterest用户。MAU数量不包括Shuffles用户，除非他们有资格成为MAU。除非另有说明，我们根据当期最后一天测量的MAU数量来呈现MAU。我们通过我们的ARPU指标来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为一段时期内我们在特定地理区域的总收入除以该时期内该地理区域MAU数量的平均值。我们根据当期最后一天和当期开始前最后一天测量的MAU数量的平均值计算平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理区域的估计，按地理区域计算ARPU。我们使用这些指标来评估整体业务的增长和健康状况，并认为MAU和ARPU最能反映我们吸引、留住、吸引和货币化用户的能力，从而推动收入。虽然这些数字是基于我们认为对适用测量期间用户群的合理估计，但在测量我们的产品在全球范围内的大量在线和移动人群中的使用情况方面存在固有的挑战。此外，我们不断寻求改善我们对用户群的估计，这些估计可能会因技术或我们的方法的改进或变化而发生变化。

第一部分-财务信息

项目1。财务报表

Pinterest, Inc.

简明合并资产负债表

（单位：千，面值除外）

（未经审计）


	3月31日，		12月31日，
	2026		2025
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	378,077	$	969,342
有价证券	920,487		1,497,811
应收账款，净额	830,381		997,849
预付费用及其他流动资产	113,776		90,735
流动资产总额	2,242,721		3,555,737
物业及设备净额	83,132		66,451
经营租赁使用权资产	152,336		150,399
无形资产，净值	87,804		6,083
商誉	475,290		100,227
递延所得税资产	1,581,738		1,592,153
其他资产	22,258		21,082

总资产	$	4,645,279	$	5,492,132
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	74,976	$	129,810
应计费用和其他流动负债	455,780		335,663

流动负债合计	530,756		465,473
可转换票据，净额(1)	980,169		—
经营租赁负债	224,861		220,581
其他负债	58,909		60,840
负债总额	1,794,695		746,894

承诺与或有事项



股东权益：

A类普通股，$ 0.00001 面值， 6,666,667 股授权， 493,991 和 584,866 截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通在外的股票；B类普通股，$ 0.00001 面值， 1,333,333 股授权， 79,680 和 79,680 截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通在外的股份分别	6		7
额外实收资本	2,795,622		4,612,205

累计其他综合收益（亏损）	( 150 )		4,333
留存收益	55,106		128,693
股东权益合计	2,850,584		4,745,238
负债和股东权益合计	$	4,645,279	$	5,492,132

(1) 包括归属于关联方交易的金额。参见附注12 我们的简明综合财务报表有关关联方安排的进一步信息。

T附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Pinterest, Inc.

简明合并经营报表

（单位：千，每股金额除外）

（未经审计）



	三个月结束 3月31日，
		2026		2025
收入		$	1,007,514	$	854,988
费用和支出
收益成本		238,552		199,270
研究与开发		380,789		331,665
销售与市场营销		317,851		253,920
一般和行政		103,517		105,610
重组		47,097		—
总费用和支出		1,087,806		890,465
经营亏损		( 80,292 )		( 35,477 )
利息收入（费用），净额		17,786		27,293
其他收入（费用），净额		( 994 )		4,519
所得税拨备（收益）前亏损		( 63,500 )		( 3,665 )
所得税拨备（受益）		10,087		( 12,587 )
净收入（亏损）		$	( 73,587 )	$	8,922
每股净收益（亏损）：

基本		$	( 0.12 )	$	0.01
摊薄		$	( 0.12 )	$	0.01
计算每股净收益（亏损）采用的加权平均份额：

基本		636,586		676,523
摊薄		636,586		689,358

T附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Pinterest, Inc.

综合收益（亏损）简明合并报表

（单位：千）

（未经审计）



	三个月结束 3月31日，
		2026		2025
净收入（亏损）		$	( 73,587 )	$	8,922
其他综合收益（亏损），税后净额：
可供出售有价证券未实现收益（亏损）变动		( 2,762 )		1,142
外币折算调整变动及其他		( 1,721 )		526
综合收益（亏损）		$	( 78,070 )	$	10,590

T附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Pinterest, Inc.

简明合并股东权益报表

（单位：千）

（未经审计）


		截至2026年3月31日止三个月

	A类和B类普通股		额外实收资本		累计其他综合损失		留存收益		股东权益
		股份									金额
截至2025年12月31日的余额		664,546	$	7	$	4,612,205	$	4,333	$	128,693		$	4,745,238
解除限制性股票单位，净额		4,258	—		—		—		—			—
因解除限制性股票单位和限制性股票奖励而被扣缴税款而回购的股份		—	—		( 68,899 )		—		—			( 68,899 )









回购A类普通股		( 95,133 )	( 1 )		( 1,981,604 )		—		—			( 1,981,605 )
重置奖励的公允价值		—	—		2,474		—		—			2,474
股份补偿		—	—		231,446		—		—			231,446
其他综合损失		—	—		—		( 4,483 )		—			( 4,483 )
净亏损		—	—		—		—		( 73,587 )			( 73,587 )
截至2026年3月31日的余额		573,671	$	6	$	2,795,622	$	( 150 )	$	55,106		$	2,850,584


		截至2025年3月31日止三个月

	A类和B类普通股		额外实收资本		累计其他综合收益		累计赤字		股东权益
		股份									金额
截至2024年12月31日的余额		675,933	$	7	$	5,039,439	$	( 130 )	$	( 288,162 )		$	4,751,154
解除限制性股票单位，净额		3,417	—		—		—		—			—






因解除限制性股票单位和限制性股票奖励而被扣缴税款而回购的股份		—	—		( 93,754 )		—		—			( 93,754 )
股票期权行权时发行普通股换现金		1,836	—		8,053		—		—			8,053


回购A类普通股		( 4,998 )	—		( 175,000 )		—		—			( 175,000 )
股份补偿		—	—		187,426		—		—			187,426
其他综合收益		—	—		—		1,668		—			1,668
净收入		—	—		—		—		8,922			8,922
截至2025年3月31日的余额		676,188	$	7	$	4,966,164	$	1,538	$	( 279,240 )		$	4,688,469

T附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Pinterest, Inc.

简明合并现金流量表

（单位：千）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
经营活动
净收入（亏损）	$	( 73,587 )	$	8,922
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：
折旧及摊销	8,826		5,848
股份补偿	231,446		187,426
递延所得税	5,334		( 22,074 )


投资溢价折现净摊销	( 3,221 )		( 5,408 )
其他	( 6,891 )		760
资产和负债变动
应收账款	195,004		185,081
预付费用及其他资产	( 21,975 )		961
经营租赁使用权资产	10,601		7,222

应付账款	( 83,569 )		13,036
应计费用和其他负债	76,864		( 10,402 )
经营租赁负债	( 10,809 )		( 7,666 )
经营活动所产生的现金净额	328,023		363,706
投资活动
购置不动产和设备	( 16,341 )		( 7,289 )
购买有价证券	( 228,649 )		( 415,336 )
有价证券的销售	403,890		2,350
有价证券的到期日	400,939		432,224
收购业务，扣除收购现金	( 446,954 )		—

投资活动提供的现金净额	112,885		11,949
融资活动



行使股票期权所得款项，净额	—		8,053
回购A类普通股	( 1,946,308 )		( 175,000 )
因解除限制性股票单位和限制性股票奖励而被扣缴税款而回购的股份	( 68,899 )		( 93,754 )
发行可转换票据所得款项，扣除发行费用(1)	984,985		—
其他融资活动	( 1,890 )		—
筹资活动使用的现金净额	( 1,032,112 )		( 260,701 )
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	( 72 )		902
现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）	( 591,276 )		115,856
现金、现金等价物和限制性现金，期初	975,362		1,141,221
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	384,086	$	1,257,077
现金、现金等价物和受限现金与简明合并资产负债表的对账
现金及现金等价物	$	378,077	$	1,252,310

计入其他资产的受限现金	6,009		4,767
现金、现金等价物和受限制现金总额	$	384,086	$	1,257,077

(1) 包括归属于关联方交易的金额。有关关联方安排的进一步信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注12。

T附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Pinterest, Inc.

简明合并现金流量表

（单位：千）

（未经审计）


补充现金流信息
期间支付的现金用于：

支付的所得税现金净额	$	3,932	$	8,796
非现金投融资活动：





回购流动负债中应计的A类普通股和消费税	$	35,296	$	—
可转换票据-关联方、应计费用及其他流动负债中的净发行成本	$	5,091	$	—

T附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Pinterest, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

1. 业务说明及重要会计政策摘要

业务说明

Pinterest于2008年在特拉华州注册成立，总部位于美国加利福尼亚州旧金山。Pinterest是一个视觉搜索和发现平台，定位于搜索、社交和商业的交汇处。我们通过在我们的网站和移动应用程序上投放广告来产生收入。

列报和合并的基础

我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制了随附的简明合并财务报表。简明综合财务报表包括Pinterest，Inc.及其全资附属公司的账目。我们消除了所有公司间余额和交易。

此处包含的截至2025年12月31日的简明合并资产负债表来自截至该日的经审计财务报表。我们精简或省略了根据公认会计原则编制的完整财务报表中通常包含的某些信息和附注。因此，这些未经审计的简明综合财务报表应与截至2025年12月31日止年度的综合财务报表一并阅读，这些报表包含在我们的10-K表格年度报告中。

我们认为，随附的简明综合财务报表反映了公允列报中期业绩所需的所有正常经常性调整，但不一定表明2026年12月31日终了年度的预期经营业绩。

重新分类

我们对以前期间的某些金额进行了重新分类，以符合当前的列报方式。

估计数的使用

按照公认会计原则编制我们的简明综合财务报表要求我们做出影响简明综合财务报表和随附附注中报告的金额的估计和判断。我们将这些估计和判断建立在历史经验和我们认为合理的其他各种假设的基础上。GAAP要求我们在几个领域做出估计和假设，包括金融工具的公允价值、通过企业合并获得的资产和承担的负债、以股份为基础的奖励和或有事项、递延所得税的确认、计量和估值、我们的无形资产和财产和设备的使用寿命、我们用来确定经营租赁负债的增量借款利率以及收入确认等。实际结果可能与这些估计和判断存在重大差异。

细分市场

我们作为单一经营分部经营。我们的首席运营决策者是我们的首席执行官，他审查在综合基础上提供的财务信息，并附有关于我们收入的分类信息，以便做出运营决策、评估财务业绩和分配资源。净收入（亏损）是我们衡量损益的主要指标，我们合并经营报表上的所有成本和费用类别，以及基于股份的薪酬费用，都很重要。有关我们的股份补偿费用的更多信息，请参阅附注7。我们的其他分部项目包括我们简明综合经营报表的利息收入（支出）、净额、其他收入（支出）、净额和所得税拨备（受益）。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

重要会计政策

我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告对我们的重大会计政策没有重大变化，但我们的收入确认政策有如下所述的更新。

收入确认

我们通过在我们的网站、移动应用程序和联网电视平台投放广告来产生收入。我们仅在将承诺的商品或服务的控制权转让给客户后才确认收入，这发生在用户点击以每次点击成本（“CPC”）为基础签约的广告，或查看以每千次展示成本（“CPM”）或每天成本（“CPD”）为基础签约的广告时。我们在以CPD为基础签约的广告的服务期内确认收入，其中不包含最低印象保证。我们通常以CPC、CPM或CPD为基础向客户开具账单，我们的付款条件因客户类型和地点而异。开票和到期付款日期之间的期限并不重要。

我们仅在履行合同履约义务后才确认收入。我们偶尔会为客户提供免费的广告库存。当与我们客户的合同包含多个履约义务时，我们根据各自的相对独立售价，将整体交易价格，即我们预期有权获得以换取承诺的商品或服务的对价金额，分配给每一项不同的履约义务。我们一般根据每次签约点击、展示或查看收取的有效价格确定独立售价，我们不披露未履行履约义务的价值，因为我们合同的原始预期期限一般不到一年。

对于由涉及第三方的安排产生的收入，我们评估是否适合在转让给客户之前根据哪一方获得对特定商品或服务的控制权以毛额或净额确认收入。在作出这一决定时，我们认为主要负责履行、库存风险和确定价格的酌处权的一方。

某些客户可能会获得奖励或信贷，这些奖励或信贷作为可变对价入账。我们估计这些金额，并根据预期提供给客户的金额减少收入。我们认为，我们对呈列期间的可变对价的估计不会有重大变化。

我们将销售佣金记录在发生的销售和营销中，因为我们将在不到一年的时间内摊销这些费用。

我们的总递延收入为$ 64.6 百万美元 47.5 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。我们预计，我们几乎所有的递延收入都将在下一季度确认。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

2. 金融工具公允价值

我们经常性以公允价值计量的金融工具的公允价值如下（单位：千）：


	2026年3月31日
	1级		2级		3级		合计
现金等价物：
货币市场基金	$	227,149	$	—	$	—	$	227,149
商业票据	—		28,099		—		28,099




有价证券：
公司债券	—		442,656		—		442,656
商业票据	—		198,515		—		198,515
存款证	—		139,746		—		139,746

美国国债	135,456		—		—		135,456
非美国政府和超国家债券	—		4,114		—		4,114



其他资产：
存款证	$	—	$	6,009	$	—	$	6,009


	2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
现金等价物：
货币市场基金	$	452,315	$	—	$	—	$	452,315
商业票据	—		286,879		—		286,879
美国国债	64,934		—		—		64,934
公司债券	—		4,516		—		4,516


有价证券：
公司债券	—		706,288		—		706,288






美国国债	374,844		—		—		374,844
商业票据	—		253,466		—		253,466
存款证	—		163,213		—		163,213
其他资产：
存款证	$	—	$	6,020	$	—	$	6,020

我们将我们的有价证券归类为第1级或第2级，因为我们使用市场报价或利用市场可观察输入的替代定价来源和模型来确定它们的公允价值。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们有价证券的未实现损益总额总计并不重要。我们评估了所有可用的证据，并没有确认截至2026年3月31日和2025年12月31日我们的有价证券的任何信用损失准备金。

我们的有价证券按合同期限划分的公允价值如下（单位：千）：


	2026年3月31日
一年或更短时间内到期	$	691,956
一至五年后到期	228,531
合计	$	920,487

出售可供出售证券产生的已实现损益净额在呈报的任何期间均不重大。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

我们在简明综合资产负债表上按面值（扣除未摊销发行成本）持有可转换票据，并仅为披露目的提供公允价值。截至2026年3月31日，可转换票据的公允价值为$ 979.8 万，我们使用二项式点阵模型估计，输入包括无风险利率、波动率和信用利差，并在公允价值层次中分类在Level3以内。有关我们的可转换票据的更多信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注5。

3. 收购

2026年2月17日，我们收购了联网电视效果广告平台TVScientific，Inc.（“TVScientific”）的所有流通股。我们相信，收购TVScientific将使我们的AI驱动的效果广告从移动端扩展到电视端。

购买总对价为$ 465.1 百万，主要为现金。我们还发行了以股票为基础的替代奖励，授予日公允价值为$ 24.1 百万。其中，$ 2.5 百万美元归属于合并前服务，分配给购买对价，其余$ 21.6 百万将在奖励规定的剩余服务期内确认为股份补偿费用。

我们将此次收购作为业务合并进行了会计处理。在总收购对价中，我们初步归属于$ 59.0 百万元用于开发技术，$ 25.0 百万给客户关系，$ 375.1 百万计入商誉，其余计入收购的净资产和承担的负债，这并不重要。我们分配了有用的寿命 5.0 年和 8.0 年分别对开发的技术和客户关系。我们使用收益法估计所收购的无形资产的公允价值，假设包括预计收入增长、技术使用费率和技术报废率，分类在公允价值层次中的第3级计量。商誉代表了我们期望从收购和集结的劳动力中实现的协同效应，并且不可用于税收抵扣。

我们对购买价格的分配是初步的，因为已开发技术和客户关系的公允价值是基于收购时作出的估计和假设。随着获得更多信息，我们可能会在剩余的测量期内进一步修订我们的初步购买价格分配，这将不超过自收购之日起的12个月。

我们将TVScientific的运营结果纳入了自收购日开始的简明合并财务报表。此次收购对我们的简明综合财务报表没有重大影响，因此我们没有提供历史和备考披露。

4. 商誉和无形资产，净额

商誉变动情况如下（单位：千）：



截至2025年12月31日的余额	$	100,227
TVScientific收购	375,063

截至2026年3月31日的余额	$	475,290

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

无形资产，净值净额由以下各项（单位：千）组成：


	2026年3月31日
	总账面金额		累计摊销		净账面金额		加权-平均使用寿命(1)
发达技术	$	88,151	$	( 28,521 )	$	59,630	4.6 年
客户关系	42,700		( 17,600 )		25,100		5.4 年
专利和其他无形资产	$	12,721	$	( 9,647 )	$	3,074	7.7 年
无形资产总额，净额	$	143,572	$	( 55,768 )	$	87,804


	2025年12月31日
	总账面金额		累计摊销		净账面金额		加权-平均使用寿命(1)
发达技术	$	29,151	$	( 26,932 )	$	2,219	3.7 年
客户关系	17,700		( 17,206 )		494		1.6 年
专利和其他无形资产	$	12,721	$	( 9,351 )	$	3,370	7.7 年
无形资产总额，净额	$	59,572	$	( 53,489 )	$	6,083

(1)以截至收购日确定的加权平均使用年限为基础。

摊销费用为 $ 2.3 百万美元 1.8 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。

截至2026年3月31日的预计未来摊销费用如下（单位：千）：


	无形资产摊销
2026年剩余	$	13,975
2027	15,794
2028	15,752
2029	15,396
2030	15,023
此后	11,864
合计	$	87,804

5. 可转换票据，净额

2026年3月5日，我们发行了$ 1.0 十亿本金总额 1.75 %于2031年到期的可转换优先票据（“票据”），并与Elliott Associates，L.P.和Elliott International，L.P.（统称“Elliott”）就票据的发行和销售订立投资协议（“投资协议”）。净收益为$ 979.9 扣除发行费用后的百万美元 20.1 百万。有关关联方安排的进一步信息，请参阅附注12。

票据为优先、无担保债务，受日期为2026年3月5日的契约条款管辖。票据的利率为 1.75 自2026年9月1日起，每半年应于3月1日和9月1日支付的年度%。票据于2031年3月1日到期，可提前转换、赎回或回购。

每1000美元本金的票据可按44.0063的初始兑换率兑换，相当于兑换价约为$ 22.72 每股，最高兑换率为57.2082，在每种情况下都会根据契约中描述的某些事件进行调整。转换后，我们将支付现金至

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

正在转换的票据的本金总额，并以超过本金的任何转换价值交付我们的A类普通股股份。

票据可在紧接2030年12月1日前一个营业日营业结束前的任何时间由持有人选择转换，仅在以下情况下：

(1)在2026年6月30日之后开始的任何财政季度期间，从该季度的第41个工作日开始直至该季度的最后一个工作日，如果我们的A类普通股的最后报告销售价格至少 20 一段时间内的交易日（不论是否连续） 30 截至紧接上一季度最后一个交易日的连续交易日大于 150 每个适用交易日的转换价格的%（前提是，如果Elliott及其关联公司在开始前不再拥有当时未偿还的票据本金总额的多数 30 连续交易日期间，票据将在该季度的任何时间可转换且股票价格门槛为 130 转股价格%）；

(2)如果我们在赎回日期前的第二个预定交易日结束前的任何时间调用票据进行可选赎回；

(3)期间五个任何之后的营业日期间 10 票据每1,000美元本金交易价格低于 98 我们的A类普通股最后报告的销售价格与每个此类交易日的转换率的乘积的百分比，根据持有人根据契约提出的要求确定；或者

(4)在特定公司事件发生时。

在2030年12月1日或之后，持有人可在到期日之前的预定交易日收盘前的任何时间转换其全部或任何部分的票据，而不论上述条件如何。一旦转换任何票据，我们将支付或交付（视情况而定）现金和我们的A类普通股股份（如有）。

在2029年3月5日或之后，我们可以选择将票据全部或部分赎回为现金，前提是我们的A类普通股最后报告的销售价格至少 130 转换价格的%至少 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 连续交易日期间（包括该期间的最后一个交易日）截至（包括）我们提供赎回通知之日前一个交易日，赎回价格为 100 票据本金额的百分比，加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息；但条件是我们不得要求赎回少于所有未偿还票据以进行可选赎回，除非至少$ 100 截至相关赎回通知日期，票据的本金总额为百万元未偿还且未被要求可选择赎回。

除某些例外情况外，在发生契约中定义的根本性变化时，票据持有人可要求我们以回购价格回购全部或部分票据本金 100 票据本金额的百分比加上截至但不包括基本变动回购日的应计及未付利息。

契约包括可能导致票据加速到期的惯常违约事件，以及此类可转换票据的惯常契约。

截至二零二六年三月三十一日票据账面值净额,如下（单位：千）：


	2026年3月31日
校长	$	1,000,000
未摊销发行费用	19,831
账面净额	$	980,169

发债费用采用实际利率法在票据合同期限内按年实际利率为 2.20 %.在截至2026年3月31日的三个月内，与票据相关的利息支出并不重要。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

6. 承诺与或有事项

采购承诺

2021年4月，我们与Amazon Web Services（“AWS”）签订了一份私人定价增编，该增编规范了我们对AWS提供的云计算基础设施的使用。在定价增编下，我们被要求至少购买$ 3,250.0 截至2029年4月，AWS提供的云服务达百万。如果我们没有这样做，我们被要求支付我们花费的金额与要求的承诺金额之间的差额。截至2026年3月31日，我们剩余的合同承付款为$ 107.6 百万。我们期望履行我们剩余的承诺。

法律事项

我们涉及在日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和诉讼。虽然法律事项的结果本质上是不确定的，但我们认为，这些事项的最终解决方案，无论是单独解决还是整体解决，都不存在对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响的合理可能性。

7. 股东权益

股权激励计划

我们的2019年计划规定向合格员工、董事和顾问发行股票期权、RSA、RSU和其他基于股权或现金的奖励。根据我们的2019年计划授予的股票期权的最长期限为 10 年，且行权价格不低于 100 我们普通股在授予日的公平市场价值的百分比。

根据我们的2019年计划保留发行的A类普通股的股份数量将在每个财政年度的第一天自动增加，直至2029年1月1日（含），金额等于 5 我们的A类普通股和B类普通股在每次自动增持日期前一个日历月的最后一天发行在外的股份总数的百分比，或由我们的董事会确定的较少数量的股份。 215,653,772 截至2026年3月31日，根据我们的2019年计划，我们的A类普通股的股份被保留用于未来的发行。

股票期权活动

截至2026年3月31日止三个月的股票期权活动情况如下（单位：千份，每股金额除外）：


	未行使的股票期权
	股份	加权-平均行使价		加权-平均剩余合同期限	聚合本征价值(1)
				（年）
截至2025年12月31日	8,554	$	19.96	6.5	$	50,720



截至2026年3月31日	8,554	$	19.96	6.2	$	—
截至2026年3月31日可行使	7,484	$	19.96	6.2	$	—

(1)我们根据价内股票期权的行权价格与截至各自资产负债表日我们普通股的公允价值之间的差额计算内在价值。

归属股票期权的授予日公允价值总额为$ 6.3 百万美元 6.3 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。截至2025年3月31日止三个月行使的股票期权的总内在价值为$ 46.7 百万。无股票期权在截至2026年3月31日的三个月内行使。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

限制性股票与限制性股票奖励活动

截至2026年3月31日止三个月的RSU和RSA活动情况如下（单位：千，每股金额除外）：


	限制性股票单位和限制性股票奖励尚未兑现
	股份	加权平均授予日公允价值
截至2025年12月31日	39,119	$	30.25
已获批	10,545	23.81
已发布	( 7,853 )	27.71
没收	( 4,003 )	29.03
截至2026年3月31日	37,808	$	29.11

截至二零二六年三月三十一日止三个月，我们批 1,004,022 归属受持续服务规限的受限制股份单位，以及在市场条件下，归属受限制股份单位的数目将由 0 %至 200 基于我们的总股东回报相对于纳斯达克 CTA互联网指数中公司回报的授予数量的%超过two-和三年履行期限分别为2026年1月1日至2027年12月31日和2026年1月1日至2028年12月31日。这些RSU的加权平均授予日公允价值为$ 34.13 ，我们使用预期期限等于履约期长度的蒙特卡罗模拟模型估计，无风险率为 3.7 %和预期波动率为 46.1 %.

股份补偿

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的股份补偿费用如下（单位：千）：



	三个月结束 3月31日，
		2026		2025
收益成本		$	4,562	$	4,072
研究与开发		140,676		119,482
销售与市场营销		38,944		30,331
一般和行政		37,939		33,541
重组		9,325		—
以股份为基础的薪酬总额		$	231,446	$	187,426

我们确认了以股份为基础的薪酬费用的所得税优惠$ 46.3 百万美元 38.3 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的百万，分别反映在我们简明综合经营报表的所得税拨备（受益）中。

截至2026年3月31日，我们有$ 981.6 万未确认的股份补偿费用，我们预计在加权平均期间内确认 1.9 年。

股票回购计划

2024年11月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，最高可达$ 2.0 亿我们的A类普通股（“2024年11月计划”）。截至二零二六年三月三十一日止三个月内，我们购回并退休 27,664,663 根据2024年11月计划通过公开市场购买我们A类普通股的股票，总购买价格为$ 472.9 万，每股均价$ 17.09 .

2026年3月，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，最高可达$ 3.5 亿我们的A类普通股（“2026年3月计划”），并取消了2024年11月计划，根据该计划$ 499.9 百万

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（未经审计）

仍可供回购。根据2026年3月计划，我们被授权不时通过公开市场购买、大宗交易、私下协商购买交易或以管理层认为可取的其他方式回购我们A类普通股的股份。此外，我们可能会根据经修订的1934年证券交易法规则10b5-1建立一个或多个交易计划，或与经纪人或其他第三方就加速购买我们的A类普通股达成安排。2026年3月计划不要求我们回购任何特定数量的股份，并且可能随时修改、暂停或终止。任何回购的时间、方式、价格和金额由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场条件。截至二零二六年三月三十一日止三个月内，我们购回并退休 26,188,857 根据2026年3月计划通过公开市场购买我们A类普通股的股票，总购买价格为$ 493.0 万，每股均价$ 18.83 .我们也回购了，退了 41,279,670 通过2026年3月计划下的加速股票回购协议，我们A类普通股的股份如下所述。截至2026年3月31日，$ 2.0 根据2026年3月的计划，仍有10亿美元可用于回购。

截至2026年3月31日止三个月，我们录得$ 14.7 与2024年11月和2026年3月计划下的股票回购相关的2022年通胀削减法案产生的百万消费税。

加速股份回购协议

2026年3月，我们与一家金融机构订立加速股份回购协议（“ASR”），以回购$ 1.0 亿股A类普通股，作为2026年3月计划的一部分。根据ASR条款，我们预付了$ 1.0 亿，并收到了首次交付的 41,279,670 我们的A类普通股的股份，这代表了大约 80 我们预计在ASR下获得的总股份的百分比。我们占了剩下的 20 根据ASR，我们预计将收到的总股份的百分比，作为与我们自己的股票挂钩的未结算远期合约，并记录了全额付款$ 1.0 截至2026年3月31日止三个月的股东权益减少额为10亿元。根据ASR回购的最终股份数量将基于ASR期限内我们A类普通股的每日成交量加权平均价格的平均值，减去折扣，并根据ASR的条款和条件进行调整。ASR的最终结算将不迟于2026年5月1日，并可能根据金融机构的选择加速。如果将交付的股份总数大于2026年3月交付的初始股份数量，我们将从金融机构收到我们A类普通股的剩余股份。如果将交付的股份总数少于2026年3月交付的股份数量，我们将被要求交付我们的A类普通股股份或根据我们的选择支付与这些股份价值相等的现金。

2026年4月，ASR尘埃落定。我们收到了 13,516,943 我们的A类普通股的股票，我们收到后就退了。

8. 每股净收益（亏损）

我们使用多类普通股所需的二分类法呈现每股净收益（亏损）。我们的A类和B类普通股持有人拥有相同的权利，但投票权、转换和转让权除外，因此平等分享我们的净收益或亏损。

我们通过将净收入（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数来计算每股基本净收入（亏损）。

稀释后的每股净收益（亏损）使所有潜在的普通股股份生效，包括股票期权、RSA、RSU、可转换票据和ASR，只要这些股份具有稀释性。A类普通股摊薄净收益（亏损）的计算假设我们的B类普通股转换为A类普通股，而B类普通股的摊薄净收益（亏损）不假设这些股份转换为A类普通股。我们在计算每股摊薄净收益（亏损）时，对票据采用IF换算法，对与ASR相关的未结算远期合约采用库存股法。

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（未经审计）

我们计算的每股基本和摊薄净收益（亏损）如下（单位：千，每股金额除外）：


	截至3月31日的三个月，
		2026	2025
			A类		乙类		A类		乙类
每股基本净收益（亏损）：
分子：
净收入（亏损）			$	( 64,376 )	$	( 9,211 )	$	7,830	$	1,092
分母：
加权平均股份用于计算每股净收益（亏损），基本			556,906		79,680		593,722		82,801
每股基本净收益（亏损）			$	( 0.12 )	$	( 0.12 )	$	0.01	$	0.01
稀释每股净收益（亏损）：
分子：
净收入（亏损）			$	( 64,376 )	$	( 9,211 )	$	7,830	$	1,092
因B类转换为A类普通股而重新分配净收益			—		—		1,092		—
将净收益重新分配给B类普通股			—		—		—		( 20 )
摊薄净收益（亏损）			$	( 64,376 )	$	( 9,211 )	$	8,922	$	1,072
分母
加权平均股份用于计算每股净收益（亏损），基本			556,906		79,680		593,722		82,801
B类转换为A类普通股			—		—		82,801		—
稀释性潜在普通股的加权平均效应			—		—		12,835		—
加权平均股份用于计算每股净收益（亏损），摊薄			556,906		79,680		689,358		82,801
稀释每股净收益（亏损）			$	( 0.12 )	$	( 0.12 )	$	0.01	$	0.01

每股基本净收益（亏损）与截至2026年3月31日止三个月的每股摊薄净收益（亏损）相同，因为我们报告了净亏损。我们在计算稀释后每股净收益（亏损）时排除了以下普通股的加权平均潜在股份，因为这些股份具有反稀释性（以千为单位）：


	三个月结束 3月31日，
		2026	2025

未行使股票期权		8,554	—
未归属的限制性股票单位和限制性股票奖励		41,228	11,875



ASR		4,046	—
合计		53,828	11,875

9. 所得税

我们使用对所示期间发生的离散项目进行调整的年度有效税率的估计来确定我们在中期期间的所得税拨备。对于三个月结束 2026年3月31日，t我们的有效税率和联邦法定税率之间的主要区别是税收缺陷来自以股份为基础的薪酬被本季度产生的亏损所带来的税收优惠所抵消。对于截至2025年3月31日止三个月，主要区别在于股份薪酬带来的超额税收优惠。所得税是无 t材料三个月结束2026年3月31日和2025年3月31日。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

2025年7月4日，《一大美丽法案》（OBBBA）颁布成为法律。该立法包括允许美国国内研发费用立即支出的条款，以及美国对外国业务所得利润征税的其他变化。OBBBA的条款有多个生效日期，从2025年到2027年。2026年生效的变动计入我们的所得税拨备三个月结束 2026年3月31日并不重要。

鉴于我们当前和预期的未来收益，我们认为有合理的可能性可以获得足够的积极证据，使我们能够确定根据我们的爱尔兰递延税项资产记录的估值备抵可以在未来十二个月内释放。该转回将导致在释放记录期间确认爱尔兰递延所得税资产和相应的所得税优惠。然而，估值备抵释放的确切时间和金额可能会根据我们的实际经营业绩而发生变化。

我们在美国和其他各州和外国司法管辖区都要缴税。由于我们有美国联邦和州司法管辖区的净营业亏损结转，诉讼时效对所有纳税年度开放。对于重要的外国司法管辖区，开放审查的纳税年度包括2021年及以后的年度。

10. 地理信息

根据我们客户的账单地址按地域分类的收入如下（单位：千）：


	三个月结束 3月31日，
		2026		2025
美国和加拿大(1)		$	717,448	$	632,134
欧洲(2)		192,096		147,176
世界其他地区		97,970		75,678
总收入		$	1,007,514	$	854,988

(1)美国收入为$ 684.0 百万美元 604.5 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。除美国以外，没有任何国家超过我们在任何时期的总收入的10%。

(2)欧洲包括俄罗斯和土耳其。

财产和设备、净额和经营租赁使用权资产按地域分列如下（单位：千）：


	3月31日，		12月31日，
	2026		2025
美国	$	147,681	$	140,049
英国	31,674		26,234
爱尔兰	21,357		22,151
国际(1)	34,756		28,416
财产和设备总额、净额和经营租赁使用权资产	$	235,468	$	216,850

(1)除美国、英国和爱尔兰外，没有其他国家超过我们在任何期间的财产和设备、净额和经营租赁使用权资产总额的10%。

11. 重组

2026年1月，我们启动了一项全球重组计划（“重组计划”），以支持我们的转型举措，包括但不限于（i）将资源重新分配给以人工智能为重点的角色和团队，以推动人工智能的采用和执行，（ii）优先考虑人工智能驱动的产品和能力，以及（iii）加速我们的销售和上市方法的转型。

作为重组计划的一部分，我们开始裁员少于 15 %以及办公空间减少。

Pinterest, Inc.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

截至2026年3月31日止三个月的重组费用如下（单位：千）：


	遣散费和其他人员费用		以股份为基础的薪酬		办公空间减少		合计
重组	$	36,172	$	9,325	$	1,600	$	47,097

我们预计将产生总费用$ 59.6 百万至$ 69.6 重组计划下的百万美元，包括额外费用$ 12.5 百万至$ 22.5 百万，我们预计将在2026年第三季度末发生。我们将在发生时根据重组计划记录额外费用，此类费用的时间和幅度可能会发生变化。截至2026年3月31日，重组计划项下的负债并不重大。

12. 关联方

2026年3月，我们与Elliott订立投资协议，发行$ 1.0 向Elliott发行的票据本金总额10亿元。Marc Steinberg是Elliott Investment Management L.P.的合伙人，并根据投资协议继续留在我们的董事会。有关《说明》的更多信息，请参阅附注5。

13. 后续事件

股权赠款

2026年4月，我们授予 48,485,128 授予日公允价值合计为$ 881.5 万，我们预计在加权平均期间确认为股权激励费用为 2.7 年。

ASR结算

2026年4月，ASR尘埃落定。我们收到了 13,516,943 我们的A类普通股的股票，我们收到后就退了。

AWS

2026年5月，我们与AWS签订了新的私人定价增编。在新的定价增编下，我们被要求至少购买$ 4.0 截至2031年5月，AWS提供的云服务达10亿次。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明综合财务报表和相关附注以及本季度报告10-Q表格其他地方出现的其他财务信息一起阅读。这些讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，其中包括本季度报告10-Q表格其他部分的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的说明”中讨论的因素。

第一季度业绩概览

除非另有说明，我们截至2026年3月31日止三个月的主要财务和经营业绩如下：

•收入为10.075亿美元，与截至2025年3月31日的三个月相比，按报告计算增长18%，按固定汇率计算增长15%。

•月活跃用户（“MAU”）为6.31亿，与2025年3月31日相比增长11%。

•基于股份的薪酬支出为2.314亿美元，与截至2025年3月31日的三个月相比增加了44.0百万美元。

•经营亏损8030万美元，增加4480万美元与截至2025年3月31日止三个月比较.

•净亏损为7360万美元，调整后EBITDA为2.065亿美元。

•截至2026年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额为3.28亿美元，自由现金流为3.117亿美元。

•现金、现金等价物和有价证券为12.986亿美元。

•人数为5,287.

重组

作为重组计划的一部分，我们开始了不到15%的劳动力削减以及办公空间的削减。

截至2026年3月31日止三个月的重组费用如下（单位：千）：


	遣散费和其他人员费用		以股份为基础的薪酬		办公空间减少		合计
重组	$	36,172	$	9,325	$	1,600	$	47,097

根据重组计划，我们预计将产生5960万美元至6960万美元的总费用，其中包括1250万美元至2250万美元的额外费用，我们预计这些费用将持续到2026年第三季度末。我们将在发生时根据重组计划记录额外费用，此类费用的时间和幅度可能会发生变化。截至2026年3月31日，重组计划项下的负债并不重大。

用户指标趋势

月活跃用户。我们将MAU定义为经过身份验证的Pinterest用户，他们访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或站点扩展之一与Pinterest进行交互，例如保存按钮，在截至计量日期的30天期间内至少一次。MAU数量不包括Shuffles用户，除非他们有资格成为MAU。我们根据当期最后一天测量的MAU数量呈现MAU。我们根据当期最后一天和当期开始前最后一天测量的MAU数量的平均值计算平均MAU。MAU是我们衡量活跃用户群规模的主要指标。

季度月活跃用户

（百万）

注：美国和加拿大、欧洲和世界其他地区由于四舍五入的原因，总和可能不等于全球。欧洲包括俄罗斯和土耳其，用于我们按地理区域报告收入、MAU和ARPU。

截至2026年3月31日，全球MAU增加与2025年3月31日相比，主要是由于我们在相关性和个性化方面的持续投资。

货币化指标的趋势

收入。我们根据我们对用户在进行创收活动时所处地理位置的估计，按用户地理位置计算收入。我们用户的地理位置会影响我们的收入和财务业绩，因为我们目前只将某些国家和货币货币化，并且因为我们以不同的平均利率将不同的地理位置货币化。我们在美国和加拿大以及在较小程度上在欧洲的收入更高，这主要是由于这些地区数字广告市场的相对规模和成熟度。

季度收入

（百万）

注：以上图表中按地域划分的收入是根据我们对用户进行创收活动时所处地理位置的估计进行地域分配的。这一分配不同于我们在简明综合财务报表附注中披露的按地域分类的收入，其中收入是根据客户的账单地址按地域分配的。由于四舍五入，美国和加拿大、欧洲和世界其他地区的总和可能不等于全球，季度金额可能不等于年度。

每用户平均收入。我们通过我们的每用户平均收入指标来衡量我们平台的货币化。我们将ARPU定义为一段时期内我们在特定地理区域的总收入除以该时期内该地理区域的平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理区域的估计，按地理区域计算ARPU。我们在美国和加拿大、欧洲和世界其他地区的基础上呈现ARPU，因为我们目前以不同的平均利率将不同地区的用户货币化。我们在美国和加拿大以及在较小程度上欧洲的ARPU更高，这主要是由于这些地区数字广告市场的相对规模和成熟度。

每用户季度平均收入

截至2026年3月31日止三个月，全球ARPU为1.61美元，较截至2025年3月31日止三个月增长6%。截至2026年3月31日止三个月，美国和加拿大ARPU为7.12美元，增长9%，欧洲ARPU为1.17美元，增长17%，世界其他地区ARPU为0.20美元，与截至2025年3月31日止三个月相比增长38%。

我们使用MAU和ARPU来评估整体业务的增长和健康状况，并认为这些指标最能反映我们吸引、留住、吸引和货币化用户的能力，从而推动收入。

非GAAP财务指标

为了补充我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）提出的简明合并财务报表，我们考虑了某些非GAAP财务指标，如下所述。

我们使用调整后的EBITDA来评估我们的经营业绩，并用于财务和经营决策目的。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净收入（亏损），以排除折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。我们认为，调整后的EBITDA有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被其排除的收入和支出的影响所掩盖。

我们使用固定货币收入来评估我们的经营和财务业绩。我们计算固定货币收入的方法是使用相应的上一期间的非美元货币的每月汇率换算我们当期的收入。我们认为，固定货币收入为投资者提供了有用的信息，因为它排除了外汇波动的影响，这些影响并不代表我们的核心经营业绩。

我们提出自由现金流是因为我们认为它为投资者提供了有关在购买物业和设备后运营产生的现金数量的有用信息，这些现金可用于加强我们的资产负债表或投资于我们的业务等。我们将自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去购买的财产和设备。自由现金流无意代表我们可用于可自由支配支出的剩余现金流。

我们提出这些非公认会计准则财务指标是因为我们认为它们提供了有关我们的经营业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许在我们用于财务和经营决策的关键指标方面提高透明度。我们提出这些非公认会计准则财务指标，是为了帮助投资者通过管理层的眼光看待我们的经营业绩，因为我们认为，这些指标为投资者提供了一个额外的工具，可用于将我们在多个时期的核心业务经营业绩与我们行业的其他公司进行比较。

调整后的EBITDA、固定货币收入和自由现金流不应与根据公认会计原则编制的财务信息分开考虑或作为替代。使用这些非GAAP财务指标而不是运营提供的净收入（亏损）、收入和净现金（最接近的GAAP等价物）有许多限制。例如，

•调整后EBITDA不包括：

•某些经常性、非现金费用，例如固定资产折旧和收购的无形资产摊销，尽管这些资产可能需要在未来进行更换；和

•以股份为基础的薪酬费用和相关的工资税费用，这在可预见的未来一直是并将继续是重大的经常性费用，也是我们薪酬战略的重要组成部分。

•不变货币收入不包括外币汇率变动的影响，这对我们的经营业绩有实际影响；以及

•自由现金流不反映我们未来因购买财产和设备而产生的合同承诺。

此外，这些非GAAP财务指标不基于GAAP规定的任何标准化方法，可能与其他公司使用的类似标题的指标不同（如果使用的话），这降低了它们作为比较指标的有用性。

由于这些限制，您应该将这些非GAAP财务指标与其他财务业绩指标一起考虑，以及我们根据GAAP提出的其他财务业绩。

经调整EBITDA

下表列出了根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账（单位：千）：


	三个月结束 3月31日，
		2026		2025
净收入（亏损）		$	(73,587)	$	8,922
折旧及摊销(1)		7,452		5,848
股份补偿(1)		222,121		187,426
与股份薪酬相关的工资税开支		10,132		13,852
利息（收入）支出，净额		(17,786)		(27,293)
其他（收入）费用，净额		994		(4,519)
所得税拨备（受益）		10,087		(12,587)

重组费用(2)		47,097		—


经调整EBITDA		$	206,510	$	171,649

(1)不包括截至2026年3月31日止三个月的930万美元的股份补偿费用和140万美元的重组费用摊销费用。

(2)我们已将与重组计划相关的重组费用从调整后的EBITDA中排除，因为它是非经常性的，并且不反映我们正在进行的业务运营或我们业务的基本趋势。

固定货币收入

下表列出按报告时和固定货币计算的收入和同期变化（单位：千，百分比除外）：


	截至3月31日的三个月，				%变化
	2026		2025		据报道		不变货币(1)
收入	$	1,007,514	$	854,988	18	%	15	%

(1)按固定汇率计算，截至2026年3月31日止三个月的收入为9.843亿美元，这是由于相应期间的外汇汇率变动产生了2320万美元的有利影响。

自由现金流

下表列出了经营活动提供的净现金流（根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标）与自由现金流的对账（以千为单位）：


	三个月结束 3月31日，
		2026		2025
自由现金流的调节
经营活动所产生的现金净额		$	328,023	$	363,706
减：
购置不动产和设备		(16,341)		(7,289)
自由现金流		$	311,682	$	356,417

运营结果的组成部分

收入。我们通过在我们的网站、移动应用程序和联网电视平台投放广告来产生收入。广告商直接向我们购买广告或通过他们与广告代理商的关系购买广告。我们仅在将承诺的商品或服务的控制权转让给客户后才确认收入，这发生在用户点击以每次点击成本（“CPC”）为基础签约的广告或查看以每千次展示成本（“CPM”）为基础或以每天成本（“CPD”）为基础签约的广告时。我们在以CPD为基础签约的广告的服务期内确认收入，其中不包含最低印象保证。

收入成本。收入成本主要包括与交付我们的服务相关的费用，包括托管我们的网站和移动应用程序的成本。收入成本还包括与人员相关的费用，包括我们运营团队员工的工资、福利和股份薪酬、与合作伙伴安排相关的付款、信用卡和其他交易处理费、所购无形资产和分配设施的摊销以及其他配套间接费用。

研发。研发主要包括与人员相关的费用，包括我们的工程师和其他从事我们产品研发的员工的工资、福利和基于股份的薪酬，以及分配的设施和其他配套间接费用。

销售和市场营销。销售和营销主要包括与人事相关的费用，包括我们从事销售、销售支持、营销和客户服务职能的员工的工资、佣金、福利和股份薪酬、广告和促销支出、第三方转售商提供的服务、专业服务、所购无形资产和分配设施的摊销以及其他配套间接费用。我们的营销工作还包括以用户和广告客户为中心的营销支出。

一般和行政。一般和行政主要包括与人事相关的费用，包括我们从事财务、法律、人力资源和其他行政职能的员工的工资、福利和基于股份的薪酬，专业服务，包括外部法律和会计服务、慈善捐款、非基于收入的税收和分配的设施以及其他配套间接费用。

重组。重组包括与我们的全球重组计划相关的费用，包括员工遣散费和其他人事费用、与裁员相关的股份补偿费用以及办公空间削减，其中包括与我们的经营租赁使用权资产相关的放弃费用。

利息和其他收入（费用），净额。利息和其他收入（费用）净额主要包括我们的现金等价物和有价证券所赚取的利息、外币汇兑损益、债务发行成本的摊销以及我们可转换优先票据的利息费用。

所得税拨备（受益）。所得税拨备（受益）主要包括外国司法管辖区的所得税以及美国联邦和州所得税。

调整后EBITDA。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净收入（亏损），以排除折旧和摊销费用、股权激励费用、与股权激励相关的工资税费用、利息收入（费用）、净额、其他收入（费用）、净额、所得税拨备（受益于）以及我们认为不代表我们持续经营业绩的影响净收入（亏损）的某些其他非经常性或非现金项目。有关更多信息以及根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账，请参阅“非GAAP财务指标”。

经营成果

下表列出了我们的简明综合运营报表数据（单位：千）：


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025
收入	$	1,007,514	$	854,988
成本和开支(1):
收益成本	238,552		199,270
研究与开发	380,789		331,665
销售与市场营销	317,851		253,920
一般和行政	103,517		105,610
重组	47,097		—
总费用和支出	1,087,806		890,465
经营亏损	(80,292)		(35,477)
利息收入（费用），净额	17,786		27,293
其他收入（费用），净额	(994)		4,519
所得税拨备（收益）前亏损	(63,500)		(3,665)
所得税拨备（受益）	10,087		(12,587)
净收入（亏损）	$	(73,587)	$	8,922
经调整EBITDA(2)	$	206,510	$	171,649

(1)包括以下股份补偿费用（单位：千）：


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025
收益成本	$	4,562	$	4,072
研究与开发	140,676		119,482
销售与市场营销	38,944		30,331
一般和行政	37,939		33,541
重组	9,325		—
以股份为基础的薪酬总额	$	231,446	$	187,426

(2)有关更多信息以及根据GAAP计算和列报的最直接可比财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账，请参见“非GAAP财务指标”。

下表列出了我们的简明综合运营报表数据（占收入的百分比）：


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025
收入	100	%	100	%
费用和支出
收益成本	24		23
研究与开发	38		39
销售与市场营销	32		30
一般和行政	10		12
重组	5		—
总费用和支出	108		104
经营亏损	(8)		(4)
利息收入（费用），净额	2		3
其他收入（费用），净额	—		1
所得税拨备（收益）前亏损	(6)		—
所得税拨备（受益）	1		(1)
净收入（亏损）	(7)	%	1	%

截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月

收入


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025		%变化

	（单位：千）
收入	$	1,007,514	$	854,988	18	%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的收入增加了1.525亿美元，这主要是由于我们的转换以及在较小程度上考虑目标带来的增长。与截至2025年3月31日的三个月相比，收入在报告基础上增长18%，在固定货币基础上增长15%。收入增长主要受ARPU增长6%的推动，截至2026年3月31日止三个月的平均MAU较截至2025年3月31日止三个月增长11%。与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月的广告投放数量增加24%，而广告价格下降5%。

基于我们对用户地理位置的估计，收入在美国和加拿大增长13%至7.504亿美元，欧洲收入增长27%至1.856亿美元，与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月，世界其他地区收入增长59%至7150万美元。

收益成本


	三个月结束 3月31日，
	2026			2025			%变化

	（单位：千）
收益成本	$	238,552		$	199,270		20	%
收入占比	24		%	23		%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的收入成本增加了3930万美元，这主要是由于用户和参与度的增加。

研究与开发


	三个月结束 3月31日，
	2026			2025			%变化

	（单位：千）
研究与开发	$	380,789		$	331,665		15	%
收入占比	38		%	39		%

截至2026年3月31日止三个月的研发费用较截至2025年3月31日止三个月增加4910万美元。这一增长主要是由于股票薪酬费用增加了2120万美元，以及由于员工人数增加导致人事费用增加了15%。

销售与市场营销


	三个月结束 3月31日，
	2026			2025			%变化

	（单位：千）
销售与市场营销	$	317,851		$	253,920		25	%
收入占比	32		%	30		%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的销售和营销增加了6390万美元。这一增长主要是由于员工人数增加导致人事费用增加21%，1610万美元营销费用增加，外包服务成本增加1290万美元，股权报酬费用增加860万美元。

一般和行政


	三个月结束 3月31日，
	2026			2025			%变化

	（单位：千）
一般和行政	$	103,517		$	105,610		(2)	%
收入占比	10		%	12		%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的一般和行政费用减少了210万美元。减少的主要原因是，由于加拿大数字服务税的废除，产生了1540万美元的非基于收入的税收优惠，但被外包服务成本增加680万美元和440万美元所抵消股权激励费用增加。

重组


	三个月结束 3月31日，
	2026			2025			%变化

	（单位：千）
重组	$	47,097		$	—		NM
收入占比	5		%	—		%

NM =没有意义

截至2026年3月31日止三个月的重组费用为4710万美元，主要是由于3620万美元的遣散费和其他人事费用、930万美元的股份薪酬以及与重组计划相关的160万美元的办公空间削减。

利息及其他收入（支出）净额


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025		%变化

	（单位：千）
利息收入（费用），净额	$	17,786	$	27,293	(35)	%
其他收入（费用），净额	(994)		4,519		(122)	%
利息及其他收入（支出）净额	$	16,792	$	31,812	(47)	%

利息及其他收入（开支），截至二零二六年三月三十一日止三个月的净额减少与截至2025年3月31日的三个月相比减少了1500万美元。减少的主要原因是，由于利率下降和外汇汇兑收益减少，我们的现金等价物和有价证券的投资余额和回报减少。

所得税拨备（受益）


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025		%变化

	（单位：千）
所得税拨备（受益）	$	10,087	$	(12,587)	NM

NM =没有意义

所得税拨备主要是由于以股份为基础的薪酬产生的税收缺陷被截至2026年3月31日止三个月产生的亏损产生的税收优惠所抵消。所得税收益主要是由于截至2025年3月31日止三个月的基于共享的薪酬产生的超额税收收益。

2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）颁布成为法律。该立法包括允许美国国内研发费用立即支出的条款，以及美国对外国业务所得利润征税的其他变化。OBBBA的条款有多个生效日期，从2025年到2027年。2026年生效的变动计入我们截至2026年3月31日止三个月的所得税优惠并不重要。

净收入（亏损）和调整后EBITDA


	三个月结束 3月31日，
	2026		2025		%变化

	（单位：千）
净收入（亏损）	$	(73,587)	$	8,922	NM
经调整EBITDA	$	206,510	$	171,649	20	%

NM =没有意义

截至2026年3月31日止三个月的净亏损为7360万美元，而截至2025年3月31日止三个月的净收入为890万美元；由于上述因素，截至2026年3月31日止三个月的调整后EBITDA为2.065亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的调整后EBITDA为1.716亿美元。有关更多信息以及根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标——净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账，请参见“非GAAP财务指标”。

流动性和资本资源

我们主要通过从客户那里收到的付款为我们的运营提供资金。我们现金的主要用途是与人员相关的成本以及托管我们的网站和移动应用程序的成本，以及我们的股票回购计划，如下所述。截至2026年3月31日，我们拥有12.986亿美元的现金、现金等价物和有价证券。我们的现金等价物和有价证券主要投资于短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债务证券以及货币市场基金。截至2026年3月31日，我们的外国子公司持有2.159亿美元的现金和现金等价物。

2022年10月，我们将2018年11月签订的5亿美元循环信贷安排替换为经修订和重述的五年期4亿美元循环信贷安排（“2022年循环信贷安排”），其中包含一项手风琴期权，如果行使该期权，只要我们能够获得额外的贷方承诺并满足某些其他条件，我们就可以将总承诺增加至多4.05亿美元。

2023年10月，我们修改了2022年循环信贷额度，将我们的总承诺增加到5亿美元，并将我们的手风琴选项从4.05亿美元减少到3.05亿美元。根据我们的选择，2022年循环信贷额度下任何借款的利息按调整后的期限有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加0.10%和1.50%的保证金或替代基准利率加0.50%的保证金计提，我们需要支付按2022年循环信贷额度下总承诺未使用部分每年0.15%计提的年度承诺费。

2022年的循环信贷额度还允许我们签发信用证，这减少了我们可以借入的金额。我们需要支付一笔费用，该费用按任何未付信用证项下可供提取的平均每日总最高金额的0.125%每年累积。

2022年循环信贷融资包含借款的惯常条件、违约事件和契约，包括限制我们承担债务、授予留置权、向我们的股票或我们子公司的股票持有人进行分配、与我们的关联公司进行投资或进行交易的能力的契约。2022年循环信贷额度还包含一项财务维护契约：合并债务与合并EBITDA的最高净杠杆比率不超过3.50至1.00，但在收购后的特定时期内最高可增加4.00至1.00。2022年循环信贷额度下的义务由我们几乎所有国内资产（包括某些国内知识产权资产）的留置权担保。

截至2026年3月31日，我们在2022年循环信贷额度下的总借款能力为5亿美元。截至2026年3月31日，我们没有签发任何信用证，并遵守2022年循环信贷额度下的所有契约。

我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券以及2022年循环信贷额度下可用的金额将足以满足我们至少未来12个月的营运资金和资本支出需求，尽管我们未来可能需要额外的资本资源。我们可能会选择通过出售额外股权来筹集额外资金，以满足我们未来12个月后的需求。

截至2026年3月31日，我们有出色的可转换优先票据（“票据”）本金金额为10.0亿美元，这将2031年3月1日到期，可提前转换、赎回或回购。2026年3月，我们将票据收益用于回购我们的A类普通股股票，如下所述。一旦转换任何票据，我们将支付或交付（视情况而定），但须遵守有关票据、现金和我们的A类普通股股份（如有）的契约。截至2026年3月31日，票据不符合可选转换条件。

自2025年12月31日以来，我们的重大现金需求或不可取消的合同承诺没有其他重大变化。

股票回购计划

2026年3月，我们的董事会批准了一项高达35亿美元的A类普通股新股票回购计划（“2026年3月计划”），并取消了2024年11月的计划，根据该计划，仍有4.999亿美元可供回购。根据2026年3月计划，我们被授权不时通过公开市场购买、大宗交易、私下协商购买交易或以管理层认为可取的其他方式回购我们A类普通股的股份。此外，我们可能会根据经修订的1934年证券交易法规则10b5-1建立一个或多个交易计划，或与经纪人或其他第三方就加速购买我们的A类普通股达成安排。2026年3月计划不要求我们回购任何特定数量的股票，并且可能会被修改，

随时暂停或停止。任何回购的时间、方式、价格和金额由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场条件。在截至2026年3月31日的三个月内，我们根据2026年3月计划通过公开市场购买回购和清退了26,188，857股A类普通股，总购买价格为4.93亿美元，平均每股价格为18.83美元。我们还通过2026年3月计划下的加速股票回购协议回购和清退了41,279，670股我们的A类普通股，如下所述。截至2026年3月31日，根据2026年3月计划，仍有20亿美元可用于回购。

在截至2026年3月31日的三个月中，我们记录了与2024年11月和2026年3月计划下的股票回购相关的2022年通胀削减法案产生的1470万美元的消费税。

加速股份回购协议

2026年3月，作为2026年3月计划的一部分，我们与一家金融机构签订了加速股票回购协议（“ASR”），以回购10亿美元的A类普通股。根据ASR条款，我们支付了10亿美元的预付款，并收到了41,279，670股我们的A类普通股的首次交付，这大约占我们预计根据ASR收到的总股份的80%。在截至2026年3月31日的三个月中，我们将预计根据ASR收到的总股份的剩余20%作为与我们自己的股票挂钩的未结算远期合约，并将全额支付的10亿美元记录为股东权益的减少。根据ASR回购的最终股份数量将基于ASR期限内我们A类普通股的每日成交量加权平均价格的平均值，减去折扣，并根据ASR的条款和条件进行调整。ASR的最终结算将不迟于2026年5月1日，并可根据金融机构的选择加速。如果交付的股份总数大于2026年3月交付的初始股份数量，我们将从金融机构收到我们A类普通股的剩余股份。如果将交付的股份总数少于2026年3月交付的股份数量，我们将被要求交付我们的A类普通股股份或根据我们的选择支付与这些股份价值相等的现金。

2026年4月，ASR尘埃落定。我们收到了13,516，943股我们的A类普通股，我们收到后就退休了。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，我们的净现金流和自由现金流如下（单位：千）：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
提供（使用）的现金净额：
经营活动	$	328,023	$	363,706
投资活动	$	112,885	$	11,949
融资活动	$	(1,032,112)	$	(260,701)
自由现金流(1)	$	311,682	$	356,417

(1)有关更多信息以及经营活动提供的净现金（根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标）与自由现金流的对账，请参阅“非GAAP财务指标”。

经营活动

经营活动产生的现金流量包括我们根据某些非现金调节项目调整的净收入（亏损），例如股权报酬费用、折旧和摊销、递延所得税、投资溢价和折价的净摊销，以及我们的经营资产和负债的变化。与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额减少了3570万美元，这主要是由于我们对某些非现金项目进行调整后的净收入减少，但由于向供应商付款的时间安排导致应计费用和其他负债增加而被抵消。

投资活动

投资活动产生的现金流包括用于改善新的和现有办公空间以及收购业务的资本支出。我们还积极管理我们的经营现金和现金等价物余额并投资

短期有价证券中的超额现金，我们用这些证券的销售和到期来满足我们持续的现金需求。与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月投资活动提供的现金净额增加了1.009亿美元，这主要是由于收购TVScientific抵消了有价证券销售净额的增加。

融资活动

来自融资活动的现金流包括解除RSU和RSA的税款汇款、回购我们的A类普通股、行使股票期权的收益和发行票据的净收益。与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月中，用于融资活动的现金净额增加了7.714亿美元，这主要是由于我们的A类普通股回购增加被发行票据的净收益所抵消。

自由现金流

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月自由现金流减少了4470万美元，其中包括经营活动提供的现金净额以及购买财产和设备。有关更多信息以及经营活动提供的净现金流（根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标）与自由现金流的对账，请参见“非GAAP财务指标”。

关键会计政策和估计

我们按照公认会计原则编制简明合并财务报表。编制我们的简明综合财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关披露的估计和判断。由于这些估计和判断可能会在不同时期发生变化，实际结果可能存在重大差异，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生负面影响。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为合理的其他各种假设，我们持续评估这些估计和判断。我们将下文进一步讨论的此类估计和判断称为关键会计政策和估计。

有关我们其他重要会计政策的进一步信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注1。

收入确认

我们通过在我们的网站、移动应用程序和联网电视平台投放广告来产生收入。我们仅在将承诺商品或服务的控制权转让给客户后才确认收入，这发生在用户点击以CPC为基础签约的广告，或查看以CPM或CPD为基础签约的广告时。我们在以CPD为基础签约的广告的服务期内确认收入，其中不包含最低印象保证。我们通常以CPC、CPM或CPD为基础向客户开具账单，我们的付款条件因客户类型和地点而异。开票和到期付款日期之间的期限并不重要。

我们仅在履行合同履约义务后才确认收入。

所得税

我们采用资产负债法核算所得税。对于资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异，我们使用我们预计差异将逆转的年份有效的已颁布法定税率确认递延税项资产和负债。我们建立估值备抵，将递延所得税资产总额降低到我们认为更有可能实现的金额。在评估估值备抵的必要性时，我们会考虑所有可用的证据，包括正面和负面的证据，包括过去的经营业绩和对未来应纳税所得额的估计。如果我们对可变现的递延税项资产金额的确定发生变化，我们将调整我们的估值备抵，并对作出该确定期间的所得税拨备（受益）产生相应影响。

当我们认为税务状况在税务机关基于其技术优点的审查中更有可能是可持续的时，我们就会从不确定的税务状况中确认税收利益。我们将净控制的外国公司测试收入的税款确认为发生的。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们在日常业务过程中面临市场风险，包括外汇兑换和利率的变化。

外币兑换风险

我们的报告货币是美元，我们的子公司的功能货币要么是当地货币，要么是美元，视情况而定。虽然我们的大部分收入和运营费用以美元计价，但我们存在与以美元以外货币计价的收入和运营费用相关的外汇风险。我们已经经历并将继续经历我们的净收入（亏损）波动，这是由于与重估以记录这些资产的子公司的功能货币以外的货币计值的某些资产和负债余额相关的交易损益。迄今为止，这些波动并不重大。我们没有从事与我们的外汇兑换风险有关的对冲活动，尽管我们将来可能会这样做。我们认为，美元相对价值的10%的上升或下降不会对我们截至2026年3月31日止三个月的外汇损益产生重大影响。

利率风险

截至2026年3月31日，我们持有的现金、现金等价物和有价证券为12.986亿美元。我们的现金等价物和有价证券主要包括短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债务证券和货币市场基金，我们的投资政策意在保本和保持流动性。利率变化影响我们从现金、现金等价物和有价证券中赚取的利息收入以及现金等价物和有价证券的公允价值。假设加息100个基点，截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的现金等价物和有价证券的市值将分别减少460万美元和850万美元。

截至2026年3月31日，票据账面净值为9.802亿美元。利率变动不影响票据产生的利息支出，因为票据按固定利率计息并按摊余成本列账。然而，附注2所述票据的公允价值将随市场利率变动而波动。

第4项。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）））的有效性，截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期间结束时。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所要求的披露做出决定。

财务报告内部控制的变化

在本10-Q表格季度报告所涵盖的期间内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

对控制和程序有效性的限制

在设计和评估财务报告的披露控制和程序以及内部控制时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。此外，对财务报告的披露控制和程序以及内部控制的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，需要管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的收益时运用判断。

第二部分-其他信息

项目1。法律程序

我们目前参与，并可能在未来参与在我们的日常业务过程中产生的实际和可能的法律诉讼、索赔、调查和政府调查，包括涉及知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、公司治理、就业、工作场所文化、合同权利、侵犯公民权利、虚假或误导性广告或与向我们提供或在我们的服务上发布或提供的内容或信息有关的其他法律索赔的法律诉讼、索赔、调查和政府调查。这种风险在美国以外的某些司法管辖区有所增强，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们的平台上发布的内容的责任保护可能不明确，并且我们在当地法律下受到的保护可能低于我们在美国的情况。

有关我们所涉及的某些诉讼的信息，请参阅我们简明综合财务报表附注附注3中的“法律事项”，该附注以引用方式并入本文。

尽管我们目前所涉及的实际和威胁的法律诉讼、索赔、调查和政府调查的结果无法确定地预测，但我们认为这些事项的最终结果不存在对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响的合理可能性。然而，无论最终结果如何，诉讼可能会因为辩护和和解费用、管理资源的分流、对我们的声誉和品牌的损害等因素而对我们产生不利影响。

项目1a。风险因素

投资我们的A类普通股涉及高度风险。除了本季度报告中列出的其他信息外，在就我们的A类普通股做出投资决定之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本季度报告中表格10-Q中的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的部分以及我们的简明综合财务报表和相关附注。以下讨论的一些因素、事件和或有事项可能在过去发生过，但以下披露并非对这些因素、事件或或有事项是否在过去发生的陈述，而是反映我们对未来可能对我们产生重大不利影响的因素、事件或或有事项的信念和意见。以下任何风险和不确定性的发生可能会在我们可能或可能无法准确预测的情况下，对我们的业务和运营、增长、前景、声誉、收入、财务业绩、财务状况、现金流、流动性和股价产生重大不利影响。无法预测或识别所有这些风险和不确定性；我们的业务也可能受到我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性的影响。因此，您不应该认为以下风险是我们面临的所有潜在风险或不确定性的完整陈述。

与我们的业务战略和增长相关的风险

我们几乎所有的收入都来自广告。未能吸引新的广告客户、广告客户流失或减少他们的支出可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们几乎所有的收入都来自第三方广告。然而，我们可能无法继续发展和扩大这种收入模式。我们的增长战略取决于（其中包括）吸引更多的广告商（包括扩大我们的销售努力以接触国际市场的广告商）、保留和扩大我们与现有广告商的业务以及扩大我们的广告产品供应。

正如我们行业中常见的那样，我们的大多数广告客户并没有与我们有长期的广告承诺。我们的许多广告客户在我们这里花费了他们整体广告预算中相对较小的一部分。要增加广告客户数量和增加现有广告客户与我们一起花费的广告预算部分，我们必须投资于新的工具和技术和/或扩大我们的销售队伍，不能保证这些努力会成功。我们向广告商提供的用户行为洞察可能无法为广告商带来有效的结果，因此，他们可能会减少或停止在我们平台上的支出。此外，除非我们改进现有的和开发新的衡量工具，以更好地展示我们平台的有效性，否则一些广告商可能会将我们的产品或平台视为试验性的，并可能在我们的平台上投入更少的广告支出。此外，许多广告商没有在我们的平台上获得成功的格式的广告创意内容，可能无法或不愿意投入为我们的平台开发内容所需的技术或财政资源。此外，我们可能并不总是能够开发出有效和高效地满足广告商需求的工具。如果广告商不相信我们平台上的广告有效地实现了他们的活动目标，如果我们无法衡量我们广告产品的有效性，或者如果他们不相信他们对我们的广告投资将产生相对于其他替代品的有竞争力的回报，他们就不会与我们开展业务。

我们收入的很大一部分来自少数广告商，目前集中在某些垂直领域，尤其是零售和CPG。我们要么直接与广告商签约，要么代表广告商与广告代理商签约，其中许多公司由大型媒体公司拥有，这些公司对代理商行使不同程度的控制权。我们的业务、收入和财务业绩可能会因我们与任何最大的广告商或任何广告代理商或控制它们的大型媒体公司的关系的损失或恶化而受到损害。

此外，我们的部分收入来自与第三方广告平台的合作关系。我们可能无法维持这些伙伴关系，或以商业上合理的条款确定和确保新的伙伴关系。此外，我们可能会面临我们与这些合作伙伴的业务关联所产生的声誉和其他风险。

我们的广告收入可能受到许多其他因素的损害，包括但不限于：

•我们的MAU数量或MAU增长率下降；

•我们的用户对我们的参与度和我们平台上的广告减少；

•广告价格变动；

•我们无法创造出能够维持或增加我们广告价值的新产品；

•如果我们不能增加用户群的规模和参与度，我们就无法满足平台上的广告客户需求；

•如果我们针对第三方广告需求的合作伙伴关系没有产生预期的业务影响；

•我们无法在品牌和效果广告之间找到适当的平衡，无法提供合适的产品和平台来支持每个广告商及其广告目标所需的定价和需求；

•用户人口结构的变化使我们对广告商的吸引力下降；

•我们无法使我们的广告更加相关和有效；

•投放与上下文相关或个性化程度较低的广告的任何决定；

•我们的分析和测量解决方案的可用性、准确性和实用性，这些解决方案证明了我们广告的价值，或者我们进一步改进此类工具的能力；

•影响我们能够提供的广告类型或方式的数据隐私做法的变化（包括与保护我们平台的安全性和完整性、我们对人工智能的使用以及因法律、法规、法律决定或第三方政策的变化而导致的变化）；

•我们无法收集、处理和共享新的或现有广告商认为有用的数据；

•竞争发展或广告商对我们产品价值的看法；

•我们做出的改变我们平台上广告类型、大小或频率的产品变更或广告库存管理决策；

•因用户上传内容或采取其他被视为具有敌意、不适当、非法、令人反感、非法或以其他方式与我们广告商的品牌不一致的行为而减少广告投放；

•无效点击或点击欺诈对我司广告的影响；

•我国广告拍卖机制未能有效地对广告进行定向和定价；

•用户对从Pinterest收到的应用程序通知的响应率下降，无论是由于用户对通知的普遍赞赏程度下降，还是由于移动操作系统传递通知的方式发生变化，这可能会降低用户参与度；

•可能需要重新格式化或更改其广告以遵守我们的准则或遇到挑战上传其广告并使其符合我们的系统要求的广告商的困难和挫折感；

•宏观经济状况和广告行业的状况，例如对衰退的恐惧、通货膨胀、关税和相关报复行动的影响以及其他贸易保护措施、供应链问题以及库存和劳动力短缺，这可能导致企业在广告上的支出减少和/或将他们的广告支出引导到提供更传统和被广泛接受的广告产品的大公司；

•对美国境外广告施加的限制或其相关性；

•与我们或一般在线平台（包括与数据安全和保护以及人工智能相关的平台）相关的负面宣传，无论是否准确，都可能损害我们的声誉并削弱广告商对我们平台的信心；

•允许用户选择不使用个人数据或限制使用青少年个人数据的法律，这可能会限制或禁止我们和我们的客户针对包括青少年在内的用户投放广告；和

•表格10-Q季度报告中描述的其他风险和不确定性。

这些因素和其他因素可能会减少广告商在我们平台上的支出金额，或者导致广告商完全停止与我们一起投放广告。例如，由于关税和相关报复行动的影响，我们看到某些广告商的支出减少。

我们的用户和广告商生态系统取决于我们吸引、保留和吸引用户群的能力。如果我们未能增加新用户或保留或恢复用户，或者用户与我们的互动减少，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。

如果当前和潜在用户不认为他们对我们平台的体验有用，或者我们为他们服务的内容与他们的个人品味和兴趣相关，我们可能无法吸引新用户、留住现有用户、恢复过去的用户或维持或增加用户参与的频率和持续时间。用户参与度的波动取决于我们无法控制的因素。例如，尽管我们在2020年新冠疫情高峰期间看到了更高的用户数量和更高的用户参与度，但随着新冠疫情的消退，我们经历了用户数量的下降和用户参与度的降低。

我们预计，如果我们的活跃用户群规模增加或我们实现更高的市场渗透率，我们的活跃用户增长率将随着时间的推移而下降。因此，我们的财务表现将越来越取决于我们提高用户参与度的能力以及我们的货币化努力。我们的平台尤其引起了女性的共鸣，她们在我们的总用户群中占了很大比例。此外，我们的平台也与年轻一代产生共鸣，因为Z世代用户代表了我们用户群的很大一部分。我们可能无法进一步增加这些人口统计中的用户数量，可能需要增加其他人口统计中的用户数量，例如男性和国际用户，以增加我们的用户。此外，我们可能会对我们的产品进行更改，从而降低其对特定人群的吸引力。

还有许多其他因素可能会对用户增长、保留率和参与度产生负面影响，包括如果：

•我们的竞争对手模仿我们的产品或产品功能或创建更具吸引力的平台或产品，包括从实施AI开始，导致用户使用他们的产品而不是我们的产品，或者更频繁地使用我们的产品；

•我们没有提供令人信服的用户体验，因为我们就我们的产品或我们展示的广告类型和频率所做的决定；

•我们平台的品牌与用户相关性较低，或不再相关；

•我们的内容与用户的个人品味和兴趣无关；

•没有足够数量的消费品可通过我们的平台发现或可采取行动；

•用户的文字、语音或视觉搜索查询不产生相关结果；

•第三方不允许或继续允许其内容在我平台上展示；

•用户难以或被阻止在移动设备或网页浏览器上安装、更新或以其他方式访问我们的平台；

•用户在包括我们在内的所有应用程序和平台上花费的时间都有变化；

•用户使用或花费更多时间在他们认为更相关或参与替代我们平台的其他平台上；

•我们无法吸引创作者或出版商在我们的平台上创作引人入胜且相关的内容；

•与我们的产品互动减少，我们的广告产品效率下降，或未能接受我们的服务条款，作为我们已经实施或未来可能实施的变更的一部分，无论是必要的还是自愿的，例如与GDPR、《数字服务法》（“DSA”）、CCPA以及其他国际和美国联邦和州隐私、青年和社交媒体法等相关的变更；

•技术或其他问题令用户体验受挫，特别是如果这些问题阻止我们以快速可靠的方式提供服务；

•我们无法成功地教育用户如何利用我们引入的新产品和产品功能，例如语音、视频和购物功能；

•用户位于智能手机普及率低或缺乏基于蜂窝的数据网络的国家，因为我们的产品通常需要高带宽数据能力；

•法规或我们的合同安排的变化对我们获得和使用零评级优惠或我们平台的其他折扣或数据使用产生不利影响；

•我们无法解决用户和广告商对我们平台的内容、隐私和安全的担忧；

•我们无法打击我们产品或服务上的垃圾邮件、骚扰、网络欺凌、歧视、政治或其他有害、敌对、不适当、误导、滥用、冒犯性或非法内容或使用；

•用户采用阻止我们的产品或服务的新技术，或我们的产品或服务可能被取代而转向其他产品或服务，或可能没有特色或以其他方式可用；

•可能使我们的平台得到更多使用的第三方举措，包括低成本或折扣数据计划，被终止；

•Pinterest上的商家并不会为用户提供积极的购物体验，例如，如果产品不是平台上描述的质量，或者不是随时可以购买的；

•有宏观层面的情况是我们无法控制的；或者

•本季度报告中关于表格10-Q的描述的其他风险和不确定性发生。

我们在平台上投放广告的能力，以及因此对广告商的价值主张，取决于我们用户群的规模和参与度。我们的增长努力目前并不专注于增加每日活跃用户数量，我们预计我们的大部分用户不会成为每日活跃用户。因此，即使我们能够增加对我们广告产品的需求，如果我们也不能增加用户群的规模和参与度，我们可能无法投放这些广告，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

用户增长、留存率或参与度的任何下降都可能降低我们的平台对用户或广告商的吸引力。

如果我们无法继续提供有用且与用户个人品味和兴趣相关的内容，或者未能对令人反感的内容采取适当行动，或者阻止广告商或第三方的令人反感的做法，用户增长、保留或参与可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。

我们的成功取决于我们向用户提供有用且与其个人品味和兴趣相关的内容的能力，包括广告和购物内容，而这反过来又取决于我们的用户、创作者、出版商、广告商、商家和其他第三方合作伙伴贡献的内容以及我们向用户呈现这些内容的方式。我们可能无法有效竞争我们平台上的内容，可能无法与第三方内容出版商有效合作，或者可能获得对我们的用户不相关、有用或鼓舞人心的内容。

我们用户群的规模和他们的参与程度对我们的成功至关重要。如果我们的平台不被认为是高质量、相关、可靠、值得信赖或创新的，我们可能无法吸引或留住用户，或以其他方式保持或增加他们参与的频率和持续时间。

用户参与的内容与他们的国家、语言和性别偏好以及他们的个人兴趣和意图相关。我们可能并不总是正确或及时地识别和服务对用户有用和相关的内容。此外，我们分发的新内容和新的或不同形式的内容对于PIN优化分发的相关性可能不如先前的内容和在我们平台上反复保存的内容形式那么大，这可能会导致用户对此类内容的参与度降低。视觉上不讨人喜欢、不直观或不容易使用或不是想要的语言的内容可能不会吸引用户，尤其是在非美国市场。如果用户不相信我们提供的内容有用且与他们的个人品味和兴趣相关，用户增长、留存率或参与度可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。

我们可能采取的一些行动，以使我们的平台更加积极和鼓舞人心，并使我们的内容更加有用和相关，这可能会减少我们从我们的平台吸引到第三方网站的流量，这可能会降低他们在我们的平台上贡献或继续提供其内容的意愿。我们努力通过停用或限制某些类型内容的分发，将具有分裂性、令人不安或不安全的内容保留在我们的平台之外，即使这些内容会在其他平台上被允许，这可能会导致用户增长、保留或参与度的下降。我们在做出这些决定时应用了重要的判断，并且可能无法成功地以持续应用（或被认为是）的方式并及时或完全删除这些内容，这也可能导致用户增长、保留或参与度的下降。我们还受到投资者、政治、法律或监管机构对我们就我们从平台上删除的内容所做决定的审查。此外，我们可能无法阻止用户滥用他们在我们平台上发现的内容，或滥用平台本身，这可能会损害我们的品牌和声誉，也会阻止用户和广告商

使用我们的平台。如果我们未能识别并从我们的平台上移除提供劣质商品或未能向其客户交付商品的广告商和商家，我们可能会失去用户信心。此外，有关其他在线平台内容的争议，例如有关社交媒体或在线平台对用户心理健康影响的指控，可能会影响我们平台上的用户参与度和广告支出。这些因素中的任何一个都可能降低我们的用户增长、保留率或参与度。

我们定期监测我们的广告如何影响用户的体验，以努力避免向用户投放过多的广告或不相关的广告，并会不时改变广告数量或消除某些类型的广告，以保持用户对服务的满意度。此外，广告可能会被放置在可能不相关或没有启发性的内容附近，这些内容可能会阻止广告商使用我们的平台。

我们会不时根据用户或广告商提供的反馈对我们的平台进行更改。这些决定可能不会产生我们预期的短期或长期利益，在这种情况下，用户增长、保留和参与、我们与广告商的关系以及我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。

如果我们因为数据隐私法律、法规和法律决定而无法收集、处理和使用数据，可能会影响我们有效交付相关内容的能力。这些法律、法规和法律决定也可能影响我们在平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们销售或交付定向广告以及准确衡量我们的广告表现的能力。此外，即使不受数据隐私法律、法规和法律决定的禁止，如果我们认为这样做会与用户的期望不一致、来源不可靠或出于任何其他原因，我们可能会选择不收集某些类型的数据。我们做出的这些和其他与数据隐私相关的决定，包括关于我们已经开发和未来可能开发的广告效果衡量工具，可能会达不到用户的期望，即使我们满足了他们的期望，媒体对在线隐私和数据保护的普遍关注的增加可能会激励用户采取某些行动来保护他们的隐私。由于这些和其他原因，我们的用户可能会选择不允许数据共享或使用。这可能会影响我们交付符合用户个人品味和兴趣的相关内容的能力。此外，与技术领域的某些同行相比，这些发展的影响可能对我们的业务产生不成比例的影响，这些同行由于其业务或用户基础的范围和广度，可以更多地访问用户数据。

由于我们几乎所有的收入都来自广告，我们无法为我们的广告商所希望的广告数量提供服务可能会阻止新的或现有的广告商使用我们的平台。

我们可能无法有效争夺用户。

为了吸引、留住和吸引用户以及他们的时间和注意力，我们面临着巨大的竞争。我们与消费互联网公司竞争，这些公司要么是工具（搜索、电子商务、创作者工具），要么是媒体（新闻源、视频、社交网络）。

我们与大型、成熟的公司和提供广泛使用的产品的公司竞争，例如亚马逊、Meta（包括Facebook、Instagram、Threads和MetaAI）、谷歌（包括Gemini、Lens和YouTube）、OpenAI（包括ChatGPT）Snap、Reddit、TikTok和X，它们为用户提供各种在线产品、服务、内容（包括视频）和其他产品，以及广告产品，包括网页搜索引擎、社交网络和其他发现、使用或获取商品和服务的手段。其中有几家竞争对手的经营历史比我们更长，拥有明显更多的资金、基础设施、技术、研究、营销等资源和更大的用户群。其中一些竞争对手还可以访问比我们更频繁使用的更大数量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解自己的用户群，并开发和交付更相关的内容。

我们的竞争对手以前和可能继续快速、大规模地开发与我们现有和未来产品相似的技术、产品、服务或接口，或获得比我们的产品更大的市场认可度，包括用户、广告商、创作者、出版商和其他第三方。随着新技术和市场进入者的引入，我们可能会面临额外的竞争。例如，消费者可能会越来越多地使用聊天机器人、虚拟助手或其他由大型语言模型提供支持的生成人工智能技术来搜索产品。我们的一些竞争对手还经营着在某些市场领域具有重要市场力量的现有产品，可以利用这些市场力量推进他们自己的产品或服务，从而与我们竞争。例如，我们的许多竞争对手都引入了购物平台和/或扩展了基于视频或语音的直播购物体验。这些竞争对手可能会从事更广泛的研发工作，并开展更广泛的营销活动，这可能会让他们建立更大、参与度更高的用户群

比我们的。此外，我们的一些现有或潜在竞争对手经营着我们目前从中获得可观价值的产品或服务，例如搜索引擎和电子邮件，而这些竞争对手可能会减少或消除我们收到的价值和信息。

我们还面临来自一个或多个高价值垂直领域的小型公司的竞争，这些公司通过与我们类似的技术、产品、功能或服务为用户提供引人入胜的内容和商业机会。此外，新兴创业公司可能能够进行创新，并提供与我们或我们之前类似的技术、产品、服务或功能。

我们的竞争对手可能能够比我们更快地对新技术或新兴技术以及用户偏好的变化做出反应。我们行业的进入壁垒较低，可能会被商业人工智能工具进一步降低，我们的知识产权可能不足以阻止竞争对手推出类似的产品或服务。

在新兴的国际市场，移动设备往往缺乏大型存储能力，我们也可能会与其他应用程序竞争用户移动设备上有限的可用空间。

除上述情况外，我们认为，我们争夺用户的能力取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素，包括：

•与竞争对手相比，我们平台的实用性、新颖性、性能和可靠性；

•产品的时机和市场接受度，包括我们或我们的竞争对手提供的这些产品的开发和增强；

•我们相对于竞争对手的品牌实力；以及

•表格10-Q季度报告中描述的其他风险和不确定性。

我们可能无法有效地竞争广告商。

我们面临着各种形式的广告收入的重大竞争。为了有效竞争，我们必须使我们的广告商能够轻松地创建内容并购买、预测、优化和衡量我们平台上的广告表现。为了增加我们的收入并改善我们的经营业绩，我们必须增加相对于竞争对手的广告支出份额，其中许多是较大的公司，它们提供更传统和被广泛接受的广告产品，以及更强大的工具来衡量广告活动的有效性。

我们的一些较大的竞争对手拥有更广泛的产品或服务，并利用他们基于其他产品或服务的关系来获得额外的广告支出份额。他们拥有庞大的分布式销售队伍，并且对移动分销渠道的控制力越来越大。这些竞争对手的规模经济使他们能够获得比我们更频繁使用的更大数量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户群，并开发和提供更有针对性的广告。他们可能不需要依赖第三方数据，包括广告商提供的数据，以便有效地针对广告商的活动，这可能会使他们的广告产品对广告商更具吸引力，因为第三方数据对我们来说变得更少，无论是因为监管变化、隐私问题还是其他原因。如果我们无法为我们的广告商提供有效定位其广告活动的能力，或者如果我们的广告商不认为我们的价值主张与竞争对手的价值主张一样具有吸引力，我们可能无法吸引新的广告商或保留现有的广告商。

我们认为，我们争夺广告商的能力取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素，包括：

•销售、营销、客户服务和支持工作；

•相对于我们的竞争对手，我们可以获得的第一方和第三方数据；

•我们或竞争对手开发的解决方案的易用性、性能、价格和可靠性；

•与竞争对手相比，我们提供的产品和服务（包括定价和衡量工具）的吸引力和数量；

•与竞争对手相比，我们的广告客户关系和产品的实力；

•与竞争对手相比，我们的广告产品适合现有广告客户预算的难易程度；

•我们、用户、广告商或其他第三方采取的立场或行动，可能会影响我们的品牌和声誉或一般在线平台上广告的可取性；和

•表格10-Q季度报告中描述的其他风险和不确定性。

我们可能无法为广告商开发有效的产品和工具。

我们广告收入的增长取决于我们继续为广告商开发和提供有效产品和工具的能力。在我们的平台上占据更多空间的新广告格式可能会导致更少的展示次数。随着广告市场产生和发展新的概念和技术，我们已经产生并可能在未来产生额外的成本来实施更有效的产品和工具。我们可能会对我们现有的广告产品进行更改，或开发和引入我们之前很少或没有经验的新的未经验证的广告产品。例如，当我们执行向提供全漏斗广告解决方案过渡的业务战略时，无法保证我们开发的和我们未来可能开发的较低漏斗效果广告解决方案将对广告商具有吸引力或有效，或者我们将在其他方面成功地执行这一战略。这些中的每一个都可能导致意想不到的结果或结果不被广告商所接受。此外，如果新的或增强的广告产品未能吸引或留住广告商，我们可能无法产生足够的收入。此外，继续开发和改进这些产品和工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告产品和工具，或者如果我们的广告产品和工具没有得到广告商的好评，我们的广告收入可能会受到不利影响。

如果我们不开发成功的新产品或改进现有产品，我们的业务可能会受到影响。我们还可能投资于未能吸引或留住用户或产生收入的新产品。

我们增长、保留和吸引我们的用户群并因此增加收入的能力取决于我们成功地增强现有产品和创造新产品的能力，无论是独立还是与平台开发商或其他第三方联合，并迅速做到这一点。我们可能会对我们现有的产品进行重大改变，或开发和推出我们之前很少或没有开发或运营经验的新的和未经验证的产品。我们对创新和实验的关注可能会导致意想不到的结果或决定，但用户却很难接受。如果新产品或增强产品未能吸引我们的用户，我们可能无法产生足够的收入、营业利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的。我们还可能开发新产品，这些产品可能会增加用户参与度和成本，但可能不会增加收入，或者可能无法完全融入用户体验。

此外，我们的产品经常要求用户学习新的行为，而这些行为对他们来说可能并不总是直观的。如果新用户不太愿意投入时间学习使用我们的产品，或者如果我们无法让我们的产品更容易学习使用，我们的用户增长、保留率或参与度可能会受到负面影响。

我们继续发展我们的国际增长战略，可能无法成功地在国际上进一步扩展和货币化我们的平台，并可能受到国际商业和经济风险增加的影响。

我们继续发展和发展我们的国际增长战略，并可能调整我们在美国以外扩展业务运营的方式。我们可能会限制我们在某些国际市场的扩张或减少我们的业务，包括停止在这些市场的广告或根本不将这些市场货币化。或者，我们可能会进入新的国际市场，并在我们在部署我们的服务或销售广告方面经验有限或没有经验的现有市场进行扩张。在某些国际司法管辖区，我们依赖由承包商组成的销售团队，与我们的员工相比，我们对他们的控制有限。我们可能会在我们没有销售人员配置、市场对我们的服务和广告平台的认知可能较低或我们在特定市场的受众规模相对于广告商预期可能较低的国家推出我们的广告平台，所有这些或任何这些都可能限制我们通过这些国家获利的能力。此外，作为我们在美国以外市场的增长和货币化战略的一部分，我们正在努力与当地的第三方销售组织合作，我们将其称为经销商。然而，无法保证转售商会选择与我们合作或愿意投入所需的时间和资源来培训他们的员工以有效地销售我们的平台，或者这一策略将成功地提高这些市场的每用户平均收入。进一步，为了扩大

成功地，我们需要提供定制的、与当地用户和广告商相关的内容和产品，这需要大量的时间和资源投入。

我们面临着在国际上开展业务所固有的各种风险，随着我们继续在全球范围内扩大我们的运营、用户基础和广告客户基础，我们面临的这些风险将会增加。这些风险包括：

•政治、社会和经济不稳定，包括武装冲突或敌对行动，例如乌克兰和中东正在进行的战争；

•选择性或不一致的政府监管行动或执行；

•货币汇率波动和货币兑换限制；

•较高水平的信用风险和支付欺诈；

•整合任何外国收购的难度增加；

•来自发展中经济体用户的ARPU较低；

•一些国家减少了对知识产权的保护；

•在人员配置和管理全球业务方面遇到困难，以及与多个国际地点和子公司相关的差旅、基础设施以及法律和税务合规成本增加；

•关于雇员/雇主关系的不同规定和做法、工人理事会和工会的存在，以及距离、语言和文化差异造成的其他挑战，使得在某些国际司法管辖区开展业务变得更加困难；

•由于某些国际司法管辖区的高工资通胀，劳动力成本增加；

•遵守与我们的股权有关的法定要求；

•可能会增加将在美国境外赚取的现金汇回国内的困难，并以其他方式阻止我们自由转移现金的规定；

•进出口管制和限制以及贸易法规的变化，包括制裁或增加或新的关税以及相关的报复行动或其他贸易保护措施；

•遵守美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》和其他司法管辖区的类似法律；

•遵守有关供应链和相关业务运营的法律；

•遵守环境、社会和治理（ESG）法以及GDPR和类似的数据隐私和数据保护法；

•遵守与在线安全、中介责任或内容审核相关的法律（例如限制广告以保护青少年的法律），或可能要求我们向地方当局提供用户信息（包括机密信息）或增加使其难以在该司法管辖区开展业务的重要要求；

•宏观经济状况，例如通货膨胀和劳动力短缺对我们全球扩张的步伐产生了影响；

•遵守多个税务管辖区和管理全球业务的税务影响；和

•表格10-Q季度报告中描述的其他风险和不确定性。

如果我们无法执行我们关于国际增长的战略并成功管理全球运营的复杂性，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。

我们可能无法有效管理我们业务的增长。

尽管我们在最初几年经历了快速增长，但我们最近没有看到同样水平的快速增长，因此无法向您保证我们的业务将以同样的速度增长或根本没有增长。

我们业务和产品供应的增长和扩展以及全职员工的增加给我们的管理、运营和财务资源带来了重大挑战，包括管理与用户、创作者、出版商、广告商、技术许可方和其他第三方的多重关系。如果我们继续增长我们的业务或我们的第三方关系的数量，我们的技术系统，程序或内部

控制可能不够充分。人工智能和机器学习等技术的进步，正在通过自动化任务、加强沟通和改进决策流程来改变人们的工作方式。如果我们迟迟不采用这些新技术，我们的业务可能会受到损害，或者我们可能会面临竞争劣势。此外，我们可能无法继续制定或保持长期增长战略，有效执行战略，或有效管理我们业务的增长。例如，在宏观经济环境充满挑战的时期，我们不时做出决定，以某些方式节省成本，这可能会对我们的业务、运营、收入和财务业绩产生不利影响。

我们采用灵活的工作模式，因此，我们的大多数员工都在远程工作。因此，我们被要求实施更复杂的组织管理战略。随着我们的成长，我们可能还会发现越来越难以保存我们的工作场所文化，特别是考虑到我们灵活的工作模式，这可能会影响我们快速开发和推出新的创新产品以及充分监督员工和业务职能的能力。

我们做出的决策符合我们的使命和价值观，这可能会降低我们的短期或中期经营业绩。

我们的使命——为每个人带来创造他们热爱的生活的灵感——公司价值观是我们所做的每一件事不可或缺的一部分。我们经常根据我们的使命和价值观就我们的业务和平台做出决策，如果我们认为这些决策将改善用户、广告商、内容创作者、员工或我们的社区的体验，从而有利于我们的业务，这些决策可能会降低我们的短期或中期经营业绩。例如，我们可能会选择删除我们确定不会为用户创造鼓舞人心的积极体验的内容，或者以降低用户参与度的方式修改我们的政策。这些决定可能与第三方的期望不一致，并可能使我们受到投资者、政治或法律或监管审查。任何更长期的好处可能不会在我们预期的时间范围内实现，或者根本不会实现。

我们可能无法成功执行或实现重组计划的预期收益，这可能会对我们的业务产生不利影响。

在2026年第一季度，我们启动了一项全球重组计划（“计划”），以支持我们的转型

将资源重新分配给以人工智能为重点的角色和团队的举措，这些角色和团队推动了人工智能的采用和执行，优先考虑人工智能驱动的产品和能力，并加速转变我们的销售和上市方法。

该计划可能会因以下任一原因对我们的业务和经营业绩产生不利影响：要求成本、费用和对现金流的影响大于预期；对我们的内部计划以及我们招聘和留住有技能和有积极性的人员的能力产生不利影响；分散员工和管理层的注意力；对我们的业务运营和与客户的声誉或服务客户的能力产生负面影响；无法按预期的程度或速度产生预期的预期收益；无法按预期退出或减少办公空间。

我们可能会收购其他业务、人才或技术，这可能需要管理层给予重大关注，扰乱我们的业务并稀释股东价值。

作为我们业务战略的一部分，我们已经并打算进行收购，以增加专门的员工和互补的公司、产品或技术。例如，在2025年第四季度，我们宣布就收购TVScientific，Inc.达成最终协议，并于2026年2月完成收购。这次和其他收购可能无法实现我们的目标，我们可能无法从我们未来进行的这次或其他收购中实现收益。完成和整合收购需要大量时间和资源，我们可能无法成功管理该过程。如果我们未能成功整合收购，或与这些收购相关的人员或技术，合并后公司的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。我们的收购策略可能会随着时间而改变，未来我们完成的收购可能会受到用户、广告商、投资者或与我们有业务往来的其他方的负面评价。我们可能无法成功评估或利用所获得的技术并准确预测收购的财务影响，包括会计费用。我们还可能因收购公司而产生我们承担的意外负债。我们可能需要支付现金、产生债务或发行股本证券来支付任何此类收购，每一项都可能影响我们的财务状况或我们的证券价值。我们预计将通过增发股权、公司债务、资产支持收购融资或运营现金的组合为未来的任何收购提供资金。发行股权为任何此类收购融资可能会导致对我们股东的稀释。发生债务将导致固定债务增加，还可能包括妨碍我们管理业务能力的契约或其他限制。未来，我们可能找不到其他

合适的收购候选者，而且我们可能无法以优惠条件完成收购，如果有的话。我们可能无法及时或根本无法成功完成已宣布的交易，我们的收购受到监管机构的审查，这可能会阻止、延迟或对完成交易或整合收购业务施加条件（例如资产剥离、所有权或运营限制或其他结构或行为补救措施）。我们的收购战略可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，并损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们的业务依赖于强大的品牌和声誉，如果我们无法维持和提升我们的品牌和声誉，我们扩大用户和广告客户基础的能力可能会受到损害。

我们相信，我们的品牌、身份和声誉为我们业务的成功做出了重大贡献。我们还认为，维护和提升“Pinterest”品牌和声誉对于保留和扩大我们的用户、创作者、出版商和广告客户群至关重要。维护和提升我们的品牌和声誉在很大程度上取决于我们的内容审核实践以及我们提供高质量、相关、可靠、值得信赖和创新产品的持续能力，这可能需要大量投资，而且可能不会成功。我们不时推出新产品或对现有产品进行更新，要求用户同意用户可能不喜欢的新服务条款，这可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响。此外，如果用户不认为广告有助于他们实现目标，或者认为广告具有侵扰性、令人讨厌或误导，或者对我们的广告商体验不佳，我们的广告商的广告或行为可能会影响我们的品牌和声誉。此外，我们的品牌、身份和声誉可能会受到一般网络平台认知的不利影响，包括与公司行为或用户内容或行为无关的因素产生的认知，例如过去一些广告商抵制Facebook和X，或指控社交媒体对用户心理健康的影响。

我们的品牌和声誉也可能因我们的用户被认为对其他用户有害或不适当的内容或行为、我们的用户以虚假或不真实身份行事的行为、使用我们的产品或服务传播被认为具有误导性的信息、或将我们的平台用于非法、非法或令人反感的目的而受到负面影响，其中任何一项都可能因使用人工智能技术（包括生成人工智能）而得到便利或增强。我们也可能无法对我们平台上分享非法、非法或令人反感的内容或广告商的令人反感的做法迅速做出回应，或以其他方式解决用户或广告商的担忧，这可能会削弱对我们品牌的信心并损害我们的声誉。我们预计，随着用户数量的增长、平台上内容数量的增加或我们扩大产品和服务范围，我们以一致适用的方式及时或根本不执行针对这些内容的政策的能力可能会下降。任何政府或监管机构的调查、调查或行动，包括基于我们平台上出现的非法、非法或令人反感的内容、我们的商业行为，或未能遵守法律法规，包括由于政府行政管理和政策立场的变化，都可能损害我们的品牌和声誉，无论结果如何。

我们经历并期望继续经历媒体、立法、政府、监管、投资者和其他第三方对我们决策的审查。任何审查、询问、调查或行动，包括关于我们的数据隐私、版权、内容、就业或其他做法、工作场所文化、慈善捐赠、产品变更、产品质量、诉讼或监管行动或关于我们的员工、用户或广告商的行动或其他问题，都可能损害我们的品牌和声誉。此外，对我们行业其他公司的审查，包括对用户“屏幕时间”或其内容政策或数据隐私做法的影响，也可能对我们的品牌和声誉产生负面影响。这些担忧，无论是实际的还是没有根据的，也可能会阻止用户、创作者、出版商或广告商使用我们的平台。

与归因于我们、我们的员工、第三方供应商、用户、创作者、出版商或我们的广告商或一般在线平台的事件或活动有关的负面宣传，无论其准确性如何，都可能损害我们的声誉并降低我们品牌的价值。如果我们未能推广和维护“Pinterest”品牌或维护我们的声誉，或者如果我们在这方面的努力产生了过多的费用，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。此外，家长或公众对我们行业或我们公司的看法尤其可能会对我们用户群的规模、人口统计、参与度和忠诚度产生不利影响。

持续开发和使用人工智能可能会对我们的业务运营造成声誉损害、责任或其他不利后果。

我们在产品和服务中使用机器学习和AI技术，我们正在投资扩展我们的AI能力，包括持续部署和改进现有的机器学习和AI

技术，以及使用AI技术开发新的产品功能。开发和部署人工智能涉及重大风险，无法保证使用人工智能将增强我们的产品或服务或有利于我们的业务，包括我们的盈利能力。人工智能技术复杂且发展迅速，我们面临来自其他公司的重大潜在颠覆，尤其是互联网公司利用人工智能为消费者引入新的搜索和发现方法，人工智能降低了与我们的产品和服务竞争的进入壁垒，以及不断变化的监管环境。将任何人工智能技术持续集成到我们的产品中，可能会导致新的或加强的政府或监管审查、知识产权索赔、诉讼、保密或隐私和安全风险、道德问题、用户对自动化和人工智能的负面看法，或其他可能对我们的业务、声誉或财务业绩产生不利影响的并发症。由于人工智能的复杂性和快速发展，它也是美国各政府和监管机构不断演变的审查主题，其他外国司法管辖区正在或正在考虑将其平台审核、知识产权、网络安全和数据保护法应用于人工智能和/或正在考虑关于人工智能的一般法律框架。例如，欧盟的《人工智能法案》（“欧盟AI法案”）于2024年8月生效，其中有各种要求，主要侧重于在生成AI系统和AI生成内容方面创造透明度。对不遵守欧盟AI法案的处罚包括高达一家公司全球年收入7%的罚款。鉴于这些框架仍在迅速发展，我们可能并不总是能够预料到对这些框架的必要回应。如果管辖人工智能使用的法律框架在各个司法管辖区之间不一致，我们可能还需要花费资源来调整我们在某些司法管辖区的产品或服务。

其他公司可能会开发与我们的技术相似或优于我们的技术、开发和部署更具成本效益或以其他方式获得更及时或成功的市场认可的AI功能和技术。鉴于人工智能领域的长期发展历史，其他方可能拥有（或在未来可能获得）专利或其他专有权利，这将阻止、限制或干扰我们制造、使用或销售我们自己的人工智能功能的能力。我们的人工智能举措还取决于我们获得数据以有效训练我们的模型。

围绕新的和新兴的人工智能技术的不确定性，例如生成人工智能，可能需要额外投资开发适当的保护措施和保障措施，以处理使用人工智能技术的数据，这可能代价高昂，并且随着我们将人工智能的使用扩展到我们的产品或服务产品中，可能会影响我们的开支。人工智能技术，包括生成式人工智能，可能会创造出事实上不准确或有缺陷的内容，或者以其他方式违法、有害或违反政策。此类内容可能会使我们面临品牌或声誉损害和/或法律责任。与在线服务、中介责任、版权等问题相关的各种法律将如何适用于AI生成的内容也不确定。例如，我们使用生成式人工智能，尽管我们尽了最大努力，但它可能生成与用户无关或有用的内容，并可能使我们面临与有害内容、准确性、偏见、歧视、毒性、知识产权侵权或盗用、诽谤、数据隐私、网络安全、制裁和出口管制等相关的风险。某些人工智能技术的使用提出了新出现的伦理和社会问题，如果我们提供的解决方案因其对用户或整个社会的感知或实际影响而引起审查或争议，我们可能会经历品牌或声誉损害、竞争损害和/或法律责任。因此，无法预测与使用人工智能相关的所有风险，管理人工智能使用的监管框架和相关利益相关者预期的发展可能会对我们开发和使用人工智能的能力产生不利影响，或使我们承担责任。

与数据、安全和隐私相关的风险

如果我们的安全性受到损害，或者用户或广告商认为我们的安全性受到损害，我们可能会失去用户、创作者、出版商和广告商的信任，他们可能会更少使用我们的平台，或者可能会完全停止使用我们的平台，我们的声誉和业务可能会受到损害。

作为一个在线平台，我们经常成为网络安全攻击的目标，因为我们在日常业务过程中接收、处理、使用、存储和共享数字化的大量数据，包括用户数据以及机密、敏感、专有和个人信息。无法保证任何网络安全攻击或事件不会造成重大或最终导致重大的法律、财务和声誉损害，包括政府调查、执法行动、诉讼和负面宣传。由于第三方的行为、软件错误、错误配置、漏洞或其他技术故障、网络安全攻击、员工错误或渎职、黑客攻击、勒索软件、病毒或其他因素，我们保护我们内部数据或用户、创作者、出版商和广告商及其他合作伙伴与我们分享的信息的努力可能会失败。此外，第三方过去和将来可能试图诱使我们的人员、用户、创作者、出版商、广告商或供应商披露信息，以获取我们的数据、广告商的数据或用户的数据。此外，由于用户访问我们平台所使用的登录凭据或密码可能与或

与他们在与其他平台或网站连接时使用的那些相同，这些平台或网站的安全漏洞可能会允许第三方未经授权访问用户在我们平台上的账户。如果发生上述任何事件，我们的信息或人员、用户、创作者、出版商或广告商的信息可能会被不当访问或披露。如果第三方未经授权访问我们的平台，除其他外，他们可能会使用用户、创作者、发布者或广告商的账户在我们的平台上发布恶意垃圾邮件和其他内容，这可能会对我们的平台、声誉和业务产生负面影响。

一些第三方，包括广告商和供应商，将我们与他们共享的信息存储在他们的网络上。如果这些第三方未能实施适当的数据安全做法或未能遵守我们的条款和政策，用户的数据可能会被不当访问、使用或披露。即使这些第三方采取了所有必要的预防措施，他们的网络仍可能遭受破坏，这可能会损害我们与他们共享的数据。

人员、用户、创作者、出版商、广告商或我们的信息未经授权被访问或被不当使用的任何事件，或违反我们的隐私政策、服务条款或其他政策的事件，或认为已发生事件，都可能损害我们的品牌和声誉，对我们的竞争地位产生不利影响并导致重大成本。我们可能会被要求或选择就安全事件通知政府当局或受影响的人员或用户，而政府当局或受影响的人员、用户、创作者、出版商或广告商可能会就这些事件对我们发起法律或监管行动，这可能导致我们承担重大费用和责任，或导致命令或同意令迫使我们修改我们的业务实践。

发现、调查、缓解、遏制和补救网络安全事件可能是困难和昂贵的，我们这样做的努力可能不会成功。我们或与我们合作的第三方为检测、调查、缓解、遏制和补救安全事件而采取的行动可能会导致中断、数据丢失以及我们的业务中断。威胁行为者也可能在我们的网络和系统遭到妥协后获得对其他网络和系统的访问权限。此外，无法保证我们的保险范围将足以赔偿网络安全事件造成的相关损失。

此外，我们可能会花费大量资源或修改我们的业务活动，以采取旨在防范安全事件的额外措施。某些数据隐私和安全义务要求我们实施和维护特定的安全措施或行业标准或合理的安全措施，以保护我们的系统和敏感信息。虽然我们实施了旨在防范安全事件的安全措施，但不能保证这些措施将是有效的。

维护用户、创作者、出版商和广告商的信任对于维持用户和广告商的增长、保留和参与非常重要，为了检测和预防安全事件，我们可能会产生大量成本。对我们的信息安全或数据隐私做法的担忧，无论是实际的还是没有根据的，都可能使我们受到负面宣传，损害我们的品牌和声誉，并阻止用户、创作者、出版商和广告商使用我们的平台。

我们吸引和留住广告商的能力取决于我们收集、处理和使用数据以及开发工具的能力，以使我们能够在我们的平台上有效地投放和准确地衡量广告。

大多数广告客户依赖于衡量其广告活动有效性的工具，以便在各种形式和平台之间分配他们的广告支出。如果我们无法衡量我们平台上广告的有效性，或者我们无法说服广告商我们的平台应该是更大的广告预算的一部分，我们增加广告产品的需求和定价以及维持或扩大我们的收入的能力可能会受到限制。我们的工具可能不如与我们竞争广告支出的其他平台的工具发达。因此，我们开发和提供准确衡量平台上活动有效性的工具的能力，对于我们吸引新广告商、留住现有广告商并增加其支出的能力至关重要。

我们正在继续开发和改进这些工具，这些努力已经并可能继续需要大量时间和资源以及额外投资，在某些情况下，我们已经依赖并可能在未来依赖第三方提供向我们的广告商提供某些测量数据所需的数据和技术。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告工具，这些工具不可靠，或者测量结果与广告商目标不一致，我们的广告收入可能会受到不利影响。

许多现有的衡量广告效果的广告客户工具并没有在用户决策过程的早期考虑广告的作用，这是很多用户来到我们平台的时候。相反，这些工具

衡量最后一次曝光给用户的广告或内容，这些广告或内容因影响任何用户的购买或行为而获得信用。因此，我们可能无法为我们的广告商展示和衡量在早期意图阶段与用户互动的价值。

此外，网页和移动浏览器开发商，如苹果、微软或谷歌，已经并可能继续在其浏览器或设备操作系统中实施改变，包括要求额外的用户权限，这些改变损害了我们衡量和提高我们平台上广告效果的能力。这些变化包括，限制使用cookie和相关跟踪技术，例如移动广告标识符，以及限制我们与用户沟通或了解用户身份的能力的其他变化，或者，我们收集或使用信息的能力，使我们能够将广告商网站上的用户行为归因于在我们平台上运行的广告活动的有效性。例如，苹果Safari浏览器中的智能跟踪预防（“ITP”）功能在移动端和台式机上默认会阻止部分或全部第三方cookie，并且随着时间的推移变得越来越严格。苹果相关的隐私保护Ad Click归因（“PPAC”）旨在保留因ITP而丢失的一些功能，它将限制跨站点和跨设备归因，防止在狭义定义的归因窗口之外进行测量，并防止广告重新定位和优化。此外，苹果实施了某些更改，包括AppTrackingTransparency框架，该框架限制了移动应用程序获得iOS设备广告标识符的访问权限，并影响了我们在平台外跟踪用户行为并将他们的互动与平台内广告联系起来的能力。

上述所有这些限制使我们更难在我们的平台上向用户提供最相关的广告，衡量广告的有效性，并重新定位和优化广告。我们开发了Pinterest转换API和其他测量工具来解决这些限制，这些都是为了减轻转换信号的丢失而设计的。然而，无法保证广告商将使用这项技术或我们开发的未来技术，或者这些技术将在其他方面有效提高转化可见性，并使转化数据能够在未来的广告活动中用于重新定位。由于更大的支出集中度，广告商也可能会优先考虑与更大的平台进行整合。所有这些都可能导致广告商在我们的平台上花费更少或根本没有，并更喜欢Facebook和谷歌等更大的平台，这些平台有更多的能力来帮助广告商衡量他们的转化。

开发者可能会发布额外的技术，进一步抑制我们收集或使用数据的能力，从而使我们能够衡量平台上广告的有效性。对我们收集、处理和共享广告商认为有用的数据的能力、我们使用包括cookie在内的跟踪和测量技术或从中受益的能力，或进一步降低我们在平台上衡量广告有效性的能力的任何其他限制，无论是通过法律、法规、政策（包括第三方政策）或其他方式，都将阻碍我们吸引、增长和留住广告商的能力。广告商和其他第三方谁提供数据，帮助我们交付个性化，相关广告可能会限制或停止共享这些数据。如果他们停止与我们共享这些数据，我们可能无法在产品内部或从其他来源收集这些数据。

我们在很大程度上依赖于我们为广告商收集、处理和共享数据和指标的能力，以帮助新的和现有的广告商了解广告活动的表现。如果广告商不认为我们的指标是我们用户群和用户参与度的准确表示，或者如果我们发现我们的指标不准确，他们可能不太愿意将他们的预算或资源分配给我们的平台。

我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息，这使我们面临复杂和不断演变的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务，这些义务可能会发生变化和不确定的解释。

我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息。关于我们业务的核心事项、数据隐私以及收集、存储、共享、使用、处理、披露和保护来自用户、员工和业务合作伙伴的个人信息和其他数据，有许多联邦、州、地方和外国法律法规，其范围定期变化，受到不确定和不同的解释，并且可能在国家或州之间不一致或与其他规则相冲突。

这些法律法规的适用和解释往往是不确定的，特别是在我们经营所在的新的和快速发展的行业中。随着全球范围内对数据隐私和数据保护的关注日益增加，我们现在并将继续受到多种多样且不断发展的数据隐私和数据保护法律的约束。我们受制于GDPR，它扩大了个人控制如何处理其个人数据的权利，包括限制使用未成年人（包括青少年）的个人数据，为处理个人数据（特别是在数据泄露的情况下）制定了新的监管和操作要求，提高了对安全性和保密性的要求，限制了在欧洲经济区（“EEA”）之外的数据传输，并规定了重大

对违规行为的处罚，包括对最严重的侵权行为处以高达上一财政年度全球年营业额4%的罚款或2000万欧元（以较高者为准）的罚款。此外，我们历来依赖多个具有法律效力的转移机制在欧洲经济区之外转移某些个人数据，包括欧盟-美国隐私保护框架和标准合同条款（SCC）。欧盟法院裁定，欧盟-美国隐私盾是一种无效的转移机制，但维持了SCC的有效性，这取决于监管机构未来对额外保障措施的详细规定，例如应采取的具体“补充措施”，以保护欧盟数据主体。虽然欧盟委员会已经批准了一项新的欧盟-美国数据隐私框架，而Pinterest是该框架的参与者，但数据传输机制和额外保障措施的有效性仍需接受欧洲和美国的法律、监管和政治审查以及事态发展。数据传输机制失效，或额外保障措施可能失效，可能会对我们在欧洲经济区之外处理和转移英国和欧洲经济区用户个人数据的能力产生重大不利影响。加利福尼亚州颁布了CCPA，要求处理加州居民信息的公司就其数据收集、使用和共享做法向消费者进行新的披露，允许消费者选择不与第三方共享某些数据，并为数据泄露提供了新的私人诉讼权。其他州也颁布了类似于CCPA的隐私法，该法律最近开始生效或将在未来几年内生效，这些法律为消费者提供了类似的选择退出某些数据共享和限制使用某些数据进行定向广告的能力。此外，联邦贸易委员会和许多州检察长正在解释联邦和州的消费者保护法，以对数据的在线收集、使用、传播和安全实施标准。这些和可能颁布的其他法律法规或对现有法律法规的新解释所带来的负担，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本，以便遵守，并且与拥有更多资源的同行相比，可能对我们的业务产生不成比例的影响。这些法律法规也可能影响我们在国际上在我们的平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们投放定向广告和准确衡量我们的广告表现的能力。

此外，青少年在网上收集的个人数据，以及使用商业网站、应用程序、在线服务或其他互动平台的隐私，一般也越来越受到审查。以网络安全和保护青少年网络隐私为重点的法规可能要求我们改变服务，并为此产生成本。此外，已经通过或已经提出了各种限制或管理青少年使用商业网站、应用程序、在线服务或其他互动平台的法律，其中包括：禁止向青少年提供服务、禁止向青少年展示广告、要求年龄验证或保证、限制使用青少年的个人数据、要求父母同意或规定其他父母权利。这些法律可能会，或者在某些情况下已经受到法律挑战和不断变化的解释，这可能会使我们遵守适用于我们的法律的努力进一步复杂化。这些新法律可能会导致限制青少年使用我们的某些产品或服务，无法向青少年提供某些产品和服务，降低这些司法管辖区的用户或用户参与度，要求改变我们的产品和服务以实现合规，减少我们的广告和订阅收入，并增加我们和我们的第三方合作伙伴的法律风险、合规成本和潜在罚款。

隐私权倡导者和行业团体已经提出，并可能在未来提出，我们在法律上有义务遵守的标准。此外，我们还受到与数据隐私和安全相关的合同义务的约束，我们遵守这些义务的努力可能不会成功。我们还发布隐私政策、营销材料和其他有关数据隐私和安全的声明，包括我们的用户、广告商和商业伙伴所依赖的声明。此外，我们可能会被要求向某些监管机构提交隐私影响评估。如果这些政策、材料、影响评估或声明被发现有缺陷、缺乏透明度、具有欺骗性、不公平或歪曲我们的做法，我们可能会受到调查、监管机构的强制执行行动或其他不利后果，包括集体诉讼或集体仲裁要求。

我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、对用户或其他第三方的数据隐私相关义务、或我们的数据隐私相关法律义务，或导致未经授权发布或转移个人身份信息或其他用户数据的任何安全损害，或其他未能遵守这些法律法规或监管审查的情况，可能导致政府执法行动或诉讼，可能使我们的业务面临重大经济处罚，或其他金钱或非金钱救济、负面宣传、对我们的产品失去信心，用户或广告客户增长下降或损害我们的品牌和声誉。科技行业的公司最近经历了与数据隐私和数据保护相关的更严格的监管审查，我们受到了监管机构加强的审查和执法行动的约束，以确保遵守数据隐私和数据保护法律法规。GDPR、美国各州隐私法、青少年社交媒体和隐私法以及其他此类法律法规规定了新的和繁重的义务，并在其解释方面包含了很大的不确定性，我们在

满足他们的要求，这可能会导致罚款或处罚，导致我们改变我们的数据隐私政策和做法，我们的产品目前的运作方式，并限制我们提供个性化广告的能力，例如，要求用户选择加入个性化广告。消费者权益团体或其他人针对我们的公开声明和投诉也可能导致用户对我们失去信任，这可能导致用户增长、保留率或参与度下降，并对我们的品牌、声誉和业务产生不利影响。此外，如果与我们合作的第三方，例如广告商、服务提供商、合作伙伴或开发商，违反适用的法律或我们的政策，这些违规行为也可能会使用户的信息面临风险。

这些日益复杂、繁重或存在分歧的法律法规的实施和执行，包括通过私人诉讼权，以及任何新的此类法律法规的引入、解释或修订，涉及隐私、安全、数据保护，我们的行业具有不确定性，可能会使合规工作进一步复杂化，导致服务碎片化，并可能增加我们和我们的第三方合作伙伴的法律风险和合规成本，或降低我们的服务对我们的用户和广告商的感知有用性。例如，目前一些州的隐私法正在受到挑战，这一领域的诉讼可能会影响我们社区的隐私权，进而可能会对用户的体验、信任和满意度产生负面影响，并降低他们对我们产品的参与度。其中许多义务正变得日益严格，并受到迅速变化和不确定解释的影响。准备和遵守这些义务需要我们投入大量资源，无法保证我们迄今为止或未来的合规努力将被视为合规或充分。

对适用的法律、法规或行业惯例，或对现有法律法规的解释，关于用户数据的使用或披露，或关于获得用户同意使用和披露此类数据的要求的任何重大变化，都可能要求我们修改我们的产品，以允许有限的数据使用，可能以实质性方式，并可能限制我们开发利用用户自愿共享的数据的新产品的能力。目前有多项提案正在等待联邦、州和外国立法和监管机构提出。此外，一些国家正在考虑或已经通过立法，实施数据保护要求，或要求在当地存储和处理数据或类似要求，这可能会增加提供我们服务的成本和复杂性，尤其是在我们扩大国际业务的情况下。

与我们的业务运营相关的风险

我们的业务取决于我们维护和扩展技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性。

我们吸引、留住和服务用户、内容创作者和广告商的声誉和能力取决于我们服务的可靠性能以及我们的底层技术基础设施和内容交付流程。我们不时会遇到系统中断或中断的情况。如果我们的平台在用户、内容创作者或广告商试图访问它时无法使用，如果它没有像他们预期的那样快速加载或如果他们的内容没有被保存，用户可能不会像将来那样经常返回我们的平台，或者根本不会。

我们的广告客户必须能够在一个反应灵敏和稳定的平台上轻松购买、预测、优化和衡量广告的表现。如果我们的技术基础设施不可靠，广告商将不会继续与我们开展业务。我们的系统可能未充分设计出必要的可靠性和冗余性，以避免性能延迟或中断可能损害我们的业务。我们在将更改安全部署到站点的能力方面存在差距，这增加了直接对我们的直播平台和服务进行破坏性有意和无意（以及可能过早）更新和更改的风险。随着我们的用户、内容和广告客户基础、可操作的消费产品数量、我们机器学习模型的复杂性以及在我们的服务上共享的信息量和类型不断增长，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足用户、内容创作者和广告商的需求，这可能会增加我们的成本。我们可能无法有效扩展和发展我们的技术基础设施，以适应这些增加的需求或实现我们的业务目标。此外，如果发生系统故障、员工错误、AWS服务失败或中断，或员工或第三方的恶意意图，我们可能会丢失全部或大量数据，我们可能无法快速或根本无法恢复此类数据。

此外，我们的系统和运营很容易受到火灾、洪水、电力损失、电信故障、使用量激增、流行病、流行病和其他公共卫生紧急情况、恐怖袭击、战争行为、地缘政治冲突、其他物理安全威胁、网络安全攻击、地震、气候变化的影响、我们云基础设施的电力和空间短缺以及我们无法控制的其他事件的破坏、延迟或中断。我们特别容易受到这类事件的影响，因为我们的云计算基础设施目前

位于一个地理区域。此外，我们的绝大多数员工都位于加利福尼亚州，该州历来经历并可能继续经历与气候相关的事件，包括干旱和缺水、气温升高、野火和空气质量影响以及停电。如果发生涉及我们系统的灾难性故障或影响我们总部或整个旧金山地区的重大破坏性事件，我们可能无法运营我们的服务。尽管我们维持危机管理和灾害应对计划，但此类事件可能会使我们难以或不可能提供服务，并可能导致我们产生大量费用。气候相关事件，包括日益频繁的极端天气事件及其影响，有可能扰乱我们的业务和/或我们的第三方供应商和合作伙伴的业务。上述任何事件都可能导致用户遭受服务中断或中断，我们可能无法及时恢复我们的技术基础设施和用户数据以重新启动或提供我们的服务。

我们的技术基础设施的很大一部分是由第三方提供的。我们从这些提供商获得的服务出现任何中断或故障都可能损害我们处理现有或增加的流量的能力，或导致我们的平台无法使用。我们对这些供应商几乎没有控制权，对其治理的视线有限，这些供应商面临的任何财务或其他困难都可能损害我们的业务。

上述任何风险的发生都可能导致我们的系统和硬件损坏或可能导致它们完全失效，我们的保险可能不涵盖此类风险或可能不足以赔偿我们可能发生的损失。这些事件可能会导致管理层分心，损失诉讼和执行的收入和成本。此外，它们还可能导致修复或更换受损设施以及补救由此导致的数据丢失或腐败的重大费用。长时间中断我们产品的可用性或降低速度或其他功能可能会严重损害我们的声誉和业务。

未能吸引和留住高素质的人员，或失去一名或多名我们的关键人员，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们目前依赖于我们关键人员的持续服务和表现，包括William Ready和其他人。Ready先生的聘用，以及我们其他关键人员的聘用，都是随意的，这意味着他们随时可能因为任何原因辞职或被解职。同样，Silbermann先生目前担任董事会非执行主席，可随时辞职。此外，我们的许多关键技术和系统都是由我们的人员为我们的业务定制的。关键人员的流失，包括管理层的关键成员以及我们的计算机视觉、人工智能、机器学习、设计、营销、销售和产品开发人员，可能会扰乱我们的运营并损害我们的业务。在包括我们在内的公司放缓招聘或裁员的环境中，这种风险尤其加剧，就像我们在该计划下所做的那样，这涉及裁员，并将继续寻找因宏观经济状况而进一步降低成本的方法。

此外，对我们的业务来说，吸引和留住高才干人员非常重要，尤其是在计算机视觉、人工智能和机器学习方面具有专长的工程师。我们已经发现并可能继续发现我们的招聘和保留工作更具挑战性，因为人才市场竞争激烈，特别是由于我们根据该计划削减了劳动力。某些法律、监管和政策发展，例如有关移民和签证的政策和要求的变化，也可能对我们吸引、雇用和留住高才干的能力产生负面影响，或可能导致公众监督、调查、诉讼以及与我们的政策和程序相关的监管或其他程序。我们的股票期权授予、限制性股票授予和限制性股票单位授予，或通过其他薪酬和福利安排提供的激励措施，可能无法有效吸引和留住员工，尤其是由于我们的股价持续波动。我们还可能被要求加强工资、福利和非股权激励。如果我们无法满足员工和潜在员工的期望，我们可能会在吸引和留住人员方面遇到困难。

此外，我们就某些衍生诉讼执行和解协议条款和解决某些相关指控或索赔的持续努力已导致并将继续导致成本增加，以及消耗管理层的时间和注意力。此外，对公司人力资本管理实践和举措的审查也有所增加。如果围绕包容性和归属感的努力被认为不足或过度，我们可能无法吸引和留住人才，我们可能会受到公众监督、调查、诉讼、监管和其他诉讼，我们的品牌、声誉和股价可能会受到损害。

我们目前有一个灵活的工作模式，提供了更分散的劳动力。我们的工作策略，包括我们与员工入职、培训、发展和保留相关的努力可能不会成功。此外，我们的工作策略可能会继续发展，可能无法满足我们现有和潜在未来员工的需求，

他们可能更喜欢其他公司提供的工作模式。如果我们不能成功地吸引和留住高素质的人才，或者这样做所需的财政资源增加，我们可能无法实现我们的业务目标。

我们对第三方的依赖带来的风险

我们部分依赖在线应用商店和互联网搜索引擎来引导流量并将新用户引向我们的平台。当这些在线应用商店或搜索引擎的方法和政策以我们没有预料到的方式被修改或强制执行，或者当我们的搜索结果页面排名因其他原因下降时，我们平台的流量或用户增长、留存率和参与度已经下降，并且可能在未来下降。

我们部分依赖互联网搜索引擎，例如Google、Bing和Yahoo！，将大量流量引导到我们的平台。例如，当用户向搜索引擎键入查询时，当这些搜索结果包含引脚、电路板、用户和我们平台的其他功能，导致用户点击Pinterest结果或创建Pinterest帐户时，我们可能会接收流量并获得新用户。由于新用户的注册，这些行动增加了我们的用户，并提高了现有用户的留存率和参与度。

我们维持和增加从搜索引擎定向到我们平台的用户数量的能力不在我们的控制范围内。搜索引擎，例如谷歌，已经并可能继续修改他们的搜索算法（包括他们索引的内容和内容被索引的格式）和政策，或以对我们不利的方式执行这些政策，我们无法预测或没有事先通知。当这种情况发生时，我们过去和预计未来会经历某些Pinterest搜索结果的自然搜索排名下降或去索引，或由于我们的搜索结果出现的格式而产生负面影响，导致我们平台的流量、新用户注册以及现有用户保留和参与度的下降。我们过去曾经历过由于这些变化导致的流量和用户增长下降，并预计未来会因这些行动而出现波动。例如，搜索引擎算法的变化在过去和未来可能会对流量和用户注册产生负面影响。我们对这些行动提出上诉的能力有限，我们可能无法修改我们的搜索引擎优化（“SEO”）策略，以挽回此类行动造成的流量或用户损失。此外，政策或其执行的变化可能不会以同样的方式适用于我们的竞争对手，或者我们的竞争对手保留和吸引用户的SEO策略可能比我们更成功。此外，某些第三方还提供浏览器扩展，让用户可以选择从搜索引擎推荐中删除Pinterest。此外，其中一些搜索引擎由与我们业务的各个方面竞争的公司拥有。当电子邮件平台，比如谷歌，改变他们在用户收件箱中放置我们的电子邮件的相关政策时，会影响我们电子邮件的打开和点击率。此类变化已导致并可能导致我们平台的流量、新用户注册以及现有用户保留和参与度的下降。为了抵消对我们用户增长的一些影响，我们已经并可能继续增加对其他增长战略的投资，例如付费营销或其他推动用户获取的举措，这些举措可能会花费更多而效果更差。来自搜索引擎或电子邮件的指向我们网站或移动应用程序的用户数量的任何显着减少都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。

传统搜索引擎与新的搜索方法竞争，特别是那些由人工智能驱动的搜索方法，因此，传统搜索引擎可能会为我们的平台提供更少的流量，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。

此外，我们还依赖某些主要的网店来分发我们的应用程序。如果这些应用商店提供商修改或实施新条款，我们可能会被要求修改我们的产品，以保持我们留在该应用商店的能力。

我们允许用户通过第三方登录提供商使用我们的服务进行身份验证。如果这些第三方停止使用这些工具，或者在其平台中遇到漏洞或中断，或者Web浏览器开发人员做出限制使用这些工具的更改，用户保留、增长或参与可能会下降。

大量用户使用Facebook、Apple或Google等第三方登录提供商访问我们平台上的账户。如果这些平台的安全性受到损害，如果用户被锁定在这些平台的账户之外，或者如果这些平台遇到中断或以其他方式制定政策，阻止用户通过这些登录访问他们在我们平台上的账户，用户可能无法访问我们的平台。此外，第三方登录提供商可能会制定政策，限制我们与用户沟通或识别用户。由于这些行动，我们平台上的用户增长、保留和参与一直并可能在未来受到不利影响，即使只是暂时的。此外，如果Facebook或谷歌

停止他们的身份服务或经历中断，那么我们可能会失去并且无法恢复以前使用此功能的用户，我们的用户增长或参与可能会下降。

我们的大部分计算、存储、数据传输和其他服务都依赖亚马逊网络服务。我们使用亚马逊网络服务的任何中断、降级或干扰都可能对我们的运营产生负面影响。

Amazon Web Services（“AWS”）提供了云计算基础设施，我们用来托管我们的网站、移动应用程序以及我们用来运营业务的许多内部工具。根据我们与AWS的长期协议，作为通过谈判达成的让步的回报，我们目前被要求在AWS上维持我们每月使用的某些计算、存储、数据传输和其他服务的绝大部分。本协议只能在特定条件下终止，包括在另一方未治愈的重大违约后由任何一方终止，这可能是我们无法控制的情况的结果。如果我们严重违反本协议，或提前终止协议，可能会受到重大处罚，包括违约金。如果AWS增加定价条款、终止或寻求终止我们的合同关系、与我们的竞争对手或其他公司建立更有利的关系，或以不利的方式改变或解释其服务条款或政策，这些行为可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

对我们使用AWS的任何重大干扰、限制我们的访问或其他干扰都会对我们的运营产生负面影响。此外，AWS目前提供的云服务向另一家云服务提供商的任何过渡都将难以实施，并将导致我们产生大量时间和费用，并可能扰乱或降低我们交付产品和服务的能力。AWS提供的服务水平可能会影响我们服务的可用性或速度。我们过去经历过AWS中断，未来可能会经历这样的中断。包括GPU（图形处理单元）在内的云基础设施容量在全行业范围内的短缺或访问受限，可能会增加我们的成本，限制我们获得AWS服务，并对我们的业务、收入和财务业绩产生不利影响。如果用户、创作者、出版商或广告商无法访问我们的服务或平台或在这样做时遇到困难，我们可能会失去用户、创作者、出版商或广告商。

我们利用AWS运营的数据中心托管设施，位于各种设施中。然而，我们实施了一个有限的灾难恢复计划，不允许我们从备份数据中心服务中服务网络流量。这些数据中心提供的服务意外中断可能会妨碍我们处理现有或增加的流量的能力，导致数据丢失或导致我们的平台无法使用。

我们必须用移动操作系统、网页浏览器、在线应用商店、网络、法规和标准进行有效运营，而这些是我们无法控制的。我们的产品或那些移动操作系统、网页浏览器、网络、法规或标准的变化可能会损害用户保留、增长和参与度。

因为我们的平台被用于移动设备和通过网页浏览器，我们的应用程序必须保持与流行的移动操作系统和浏览器的互操作性，包括Android、Chrome、iOS和Safari。我们无法控制这些操作系统和浏览器。对这些操作系统、浏览器或分发我们应用程序的在线商店的任何更改，影响我们服务的可访问性、速度或功能，或对竞争产品给予优惠待遇，都可能损害我们平台的使用。我们的一些竞争对手控制了我们的应用程序运行的操作系统、浏览器和在线商店，或者通过这些商店进行分发，这可能会使我们的服务与这些系统、浏览器和商店的互操作性变得更加困难。此外，我们推出的新产品可能需要更长的时间才能与这些系统和浏览器配合使用。

如果我们无法在具有不同操作系统的不同设备上提供一致、高质量的用户体验，用户增长、留存率或参与度可能会下降。

通过任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括有关互联网中立的法律，可能会减少对我们产品和服务的需求，并增加我们开展业务的成本。监管变化可能会限制用户访问我们服务的能力，或使我们的平台成为竞争对手平台的较低吸引力的替代品，并导致我们的用户增长、保留率或参与度下降。

如果用户在其浏览器或移动设备上访问和使用我们的服务变得更加困难，如果用户选择不在其移动设备上访问或使用我们的平台，或者如果用户选择使用限制访问我们平台的移动产品，用户增长、保留和参与可能会下降。

我们依赖来自第三方的软件、技术和相关服务，它们的使用、访问或性能方面的问题可能会增加我们的成本。

我们依靠来自第三方的软件、技术和相关服务来运营我们业务的关键功能。我们使用的第三方技术或服务可能由于多种原因而无法使用，包括中断、中断或未能根据我们的协议履行。其可用性或功能的意外延迟可能反过来影响我们平台的使用或可用性。此外，第三方软件和服务提供商可能不再以商业上合理的条款提供此类软件和服务，或者可能无法适当维护或更新其软件。在这种情况下，我们可能会被要求向其他方寻求软件或服务的许可，或重新设计我们的产品以配合新的软件或服务。这可能会导致延迟发布新产品，直到可以识别、许可或开发同等技术，并将其集成到我们的平台和服务中。此外，我们可能会被迫限制当前或未来产品中可用的功能。

已经开发出可以阻止我们的广告显示的技术。

技术已经开发出来，而且很可能会继续开发，这些技术会阻止我们广告的展示。我们几乎所有的收入都来自广告，广告拦截技术可以阻止我们某些广告的展示。现有的广告拦截技术，在我们的平台上没有发挥作用，后来随着我们进行某些产品更改，可以发挥作用，而新的广告拦截技术往往正在开发中。如果我们无法成功平衡有机内容和付费广告的数量，或者如果用户对广告的态度变得更加消极，更多的用户可能会选择使用屏蔽或模糊我们广告展示的产品。此外，无论其有效性如何，广告拦截器可能会引发对数字广告行业健康状况的担忧，这可能会降低数字广告的价值。

与法律法规事项相关的风险

我们可能会因在我们的平台上发布或提供的内容或信息而承担责任。

我们受许多涉及我们业务核心事项的美国联邦、州和国际法律法规的约束，包括涉及数据使用、数据安全、数据保护、知识产权（包括版权和专利法）、有害或非法内容、青少年安全、宣传权、广告、营销、健康和安全、竞争、保护未成年人、消费者保护、税收、反贿赂、反洗钱和腐败、经济或其他贸易禁令或制裁或证券法合规的法律法规。我们可能会因与在我们的平台上发布或提供的内容或信息或应用我们的内容政策相关的索赔而被起诉或面临监管行动。我们帮助我们主动检测潜在违反政策或其他不适当内容的系统、工具和人员无法识别我们服务上的所有此类内容，在许多情况下，这些内容将出现在我们的平台上。随着我们开发和增加使用某些产品或产品功能，例如视频内容，这种风险可能会增加，对于这些产品或产品功能，识别此类内容具有挑战性。此外，一些有争议的内容可能不会在我们的平台上被禁止，即使它没有出现在广告或向用户的推荐中，也可能仍然出现在搜索结果中或被保存在板上。这种风险在美国以外的某些司法管辖区有所增强，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们的平台上发布的内容的责任保护可能不明确，并且我们在当地法律下受到的保护可能低于我们在美国的情况。此外，如果在我们的平台上发现违反政策的内容，我们可能会违反我们某些关键协议的条款，这可能会导致协议的终止，在某些情况下，还会导致支付损害赔偿金。我们可能会在调查和为此类索赔进行辩护时产生大量费用，如果我们被认定负有责任，还会造成损害赔偿。新的和不断变化的法律、法规、行政命令、指令、执行优先事项和政策立场，包括由于政府行政管理的变化，也可能造成不确定性，这些法律和法规将如何被解释和适用于我们。

我们依赖与我们平台上可用内容相关的各种成文法和普通法框架和抗辩，包括但不限于《数字千年版权法案》（“DMCA”）、《通信规范法案》（“CDA”）、美国的合理使用原则、欧盟电子商务指令、欧盟AI法案和DSA。这些框架和抗辩可能会限制但不一定消除我们对缓存、托管、列出或链接到可能包含侵犯版权或其他非法材料的第三方内容的潜在责任。这些法规和理论中的每一项都受到不确定或不断演变的司法解释以及监管和立法修正案的影响，我们不能保证这些框架和抗辩将可用于我们的保护。例如，CDA已被国会修正，并由法院以缩小其适用性的方式进行解释。此外，欧盟法院俄媒的裁决对长期存在的欧盟法律中介责任条款的地位造成了不确定性，这可能会导致额外

对网络平台的义务，以及增加的诉讼和责任。此外，2025年6月，巴西最高法院部分宣布该国对第三方内容的平台责任限制无效。新的法院判例要求平台即使在没有法院命令的情况下，也要在接到通知后删除非法内容，并采取主动措施，根据巴西法律，防止和删除与某些罪行相关的非法广告和内容。因此，我们可能会面临更多的诉讼和/或监管执法。如果法定制度被修改或废除，如果围绕这些原则的规则发生变化，如果国际司法机构拒绝对美国实施类似的保护，或者如果法院不同意我们将这些规则应用于我们的服务，我们可能会承担责任或被要求对我们的产品、商业惯例或运营做出重大改变。

美国和其他国家的立法者可能会引入新的监管制度，增加我们平台上可用内容的潜在责任。美国和全球有许多新的法律和立法提案，旨在限制在线服务可用的保护范围和/或进一步施加影响我们业务的新义务，例如版权侵权责任、非法或有害内容、向青少年分发目标内容和/或广告，以及其他形式的非法内容和/或在线伤害。这些立法和/或监管要求可能会增加我们的运营成本、我们对用户在我们平台上发布的内容的潜在责任、我们的诉讼成本，和/或可能使我们面临罚款或处罚等监管制裁。如果这些或其他额外的法定或监管变化减少了对在我们平台上发布的内容的责任保护，我们可能需要对我们的业务模式做出重大改变，包括增加我们的内容审核操作和构建可能不利于我们业务的额外产品功能或工具，增加付款义务或合规成本。

我们还可能因管理平台上的内容和广告的政策而经历法定或监管审查。应对这种审查可能需要大量资源，对我们的运营进行任何必要的更改可能会导致我们用户的保留问题。

由于我们平台上的内容，我们还会受到在特定国家限制或阻止我们服务的罚款或命令。例如，某些国家实施了授权罚款或规定对未能遵守某些内容删除和披露义务的服务进行限制或阻止的法规，而其他国家可能会颁布类似的立法，对未能删除某些内容的行为进行处罚。无法保证我们针对某些清除义务的工具或政策或我们开发的任何新工具或政策将足以保持对这些法规的遵守。

任何新的立法或对现有立法的修改可能难以及时和全面地遵守，并可能使我们的业务、用户或雇员面临增加的费用和成本。对于像我们这样规模的公司来说，这些成本可能高得令人望而却步，这可能会阻止我们推出产品，或者要求我们限制在特定市场上获得产品的机会。相对于拥有更多资源的竞争对手，这可能会使我们处于不利地位。如果规则、原则或当前可用的抗辩发生变化，如果国际司法机构拒绝适用美国或欧盟当前可用的类似保护措施，或者如果法院不同意我们对我们的平台应用这些规则，我们可能会被要求花费大量资源试图遵守新规则或承担责任。

政府行为可能会限制在其国家获得我们的产品或我们的某些产品。

美国以外的政府当局已经限制，如果他们认为我们违反了他们的法律或出于其他原因，未来可能会寻求限制访问我们的平台。例如，在某些国家，获得我们的服务已经或目前受到全部或部分限制。其他政府可能会寻求限制访问或阻止我们的平台，禁止或阻止通过我们的平台提供的某些内容的托管，或施加其他限制，这些限制可能会在一段时间内甚至无限期地影响我们的平台在该国的可访问性或可用性。由于这些类型的限制，我们也可能决定停止在一个国家提供我们的平台。例如，一些国家颁布了法律，允许网站因托管某些类型的内容而被屏蔽，或者可能要求网站删除某些受限制的内容，指定该国当地代表，或在该国境内存储用户数据。管理管理我们平台上可用内容的类型和性质的多个司法管辖区的要求可能具有挑战性或不切实际。如果对我们的平台施加额外的禁止或限制，或者如果我们的竞争对手能够成功打入新的地理市场或在我们无法进入或面临其他限制的现有地理市场中获得更大份额，我们的用户增长、保留和参与可能会受到不利影响。

我们可能会卷入支持成本高昂的法律纠纷，如果得到不利解决，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们目前参与，并可能在未来参与实际和威胁的法律诉讼，包括在我们的日常业务过程中产生的集体诉讼、大规模仲裁、索赔、调查和政府调查，包括知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、人工智能、安全、执法、公民权利、将我们的平台用于非法目的、证券、股东衍生索赔、就业、治理、工作场所文化、合同权利、公民权利侵权、虚假或误导性广告，或与向我们提供或在我们的平台上发布或提供的内容或信息有关的其他法律索赔，或基于我们就平台上允许哪些内容做出的决定。涉及我们的任何诉讼、索赔或调查，无论成功与否，都可能耗费时间，导致代价高昂的诉讼、不利的结果、高额的赔偿费用、增加的业务成本，可能要求我们改变我们的商业惯例或产品、产品供应和功能，需要管理层投入大量时间，可能会损害我们的声誉或以其他方式损害我们的业务和未来的财务业绩。

我们目前涉及、已经受到和预计在未来将受到与第三方专利、商标、版权和其他知识产权有关的实际和威胁诉讼，并可能继续受到知识产权诉讼及其威胁。互联网、科技和媒体行业的公司拥有大量专利、版权、商标和商业秘密，并经常因侵权或其他侵犯知识产权的指控而陷入诉讼。随着我们面临日益加剧的竞争、业务和产品的增长以及日益高调，收到更多针对我们的知识产权索赔的可能性越来越大。此外，拥有专利和其他知识产权的各类“非执业实体”已经主张，并可能在未来试图主张，通过许可或其他和解方式对我们进行知识产权索赔以提取价值。

我们不时收到专利和商标持有人的信函，声称我们的一些产品侵犯了他们的专利和商标权。我们的技术可能无法承受此类第三方索赔和/或这些技术的使用可能会因此类第三方索赔而被暂时或永久禁止。我们还收到来自版权和商标所有人的信函，他们声称Pinterest上的内容侵犯了他们的知识产权，包括删除请求。Pinterest上的内容，包括用户在我们服务上保存的内容，可能同样无法承受此类第三方索赔。

关于任何知识产权索赔，我们可能必须寻求许可，以继续使用技术或从事被指控或被发现侵犯第三方权利的做法，这可能无法以合理的条款获得，可能会显着增加我们的运营费用，或者我们可能根本无法获得，并可能要求我们停止使用此类技术或做法或开发替代的非侵权技术或做法。开发替代的非侵权技术或做法可能需要大量的努力和费用，或者可能根本无法实现。

如果我们无法保护我们的知识产权，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会被削弱。

我们依赖并期望继续依赖与我们的员工、顾问和与我们有关系的其他第三方的保密、发明转让和许可协议，以及商标、版权、专利和商业秘密保护法，以保护我们的所有权。我们已经在美国和其他国家就我们知识产权的某些方面提出了各种申请，我们目前在多个司法管辖区持有已发行的专利和商标注册。然而，不能保证我们的每一项专利申请都会导致颁发专利。此外，任何由此产生的已发布专利的权利要求可能比我们的专利申请中的权利要求更窄。无法保证我们的每一项商标注册申请都将导致发出商标注册或每一项由此产生的商标注册都将能够得到维持。未来，我们可能会获得额外的专利或专利组合，从第三方获得专利许可或同意将我们专利的使用许可给第三方，这可能需要大量的现金支出。此外，我们当前和未来的专利、商标和其他知识产权或其他专有权利可能会受到争议、规避或被发现无法执行或无效。

第三方可能在知情或不知情的情况下侵犯或挑战我们的所有权。有效的知识产权保护可能无法在我们经营或打算经营我们业务的每个国家获得。我们可能无法在不产生大量时间和费用的情况下防止侵权，如果有的话。同样，特别是随着我们扩大业务范围和我们经营所在国家，我们可能无法防止第三方侵犯或质疑我们使用我们的知识产权，包括那些用于建立和区分“Pinterest”品牌的知识产权。如果我们的所有权保护不足，无法防止未经授权的使用或

被第三方侵占，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会降低，竞争对手可能能够更有效地模仿我们的技术、产品、服务或特征或运营方法。

我们使用“开源”软件可能会使我们面临可能的诉讼，或者可能阻止我们提供包含开源软件的产品，或者要求我们以不利的条款获得许可。

我们使用的部分技术包含软件、模型、代码、数据或其他知识产权，这些知识产权是在免费、开源、源可得或类似类型的许可（统称为“开源”）下提供的，我们可能会在未来纳入此类开源知识产权。开源许可可能会使我们受到某些不利条件的限制，包括要求我们为我们基于、纳入或使用开源软件创建的任何修改或衍生作品公开可用的源代码、模型权重或数据，要求我们根据特定开源许可条款免费许可此类修改或衍生作品，或要求我们将模型或数据的使用限制在某些用例中。一些开源软件可能包括AI软件，包括生成型AI，或其他包含或依赖AI的软件。使用此类软件可能会使我们面临风险，因为AI软件、工具及其输出的知识产权所有权和许可权，包括版权，没有得到美国法院的充分解释或联邦或州法规的处理。

我们还通过开源项目将我们的一些软件授权给其他人，这要求我们公开提供源代码，因此可能会影响我们保护该软件知识产权的能力。如果分发我们使用或许可的开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守适用许可的条件，我们可能会被要求承担针对此类指控进行辩护的大量法律费用，并可能受到重大损害，被禁止提供包含开源软件的我们的产品，被要求发布专有源代码，被要求从第三方获得许可或以其他方式被要求遵守不利条件，除非并且直到我们能够重新设计产品，使其符合开源许可或不包含开源软件。上述任何情况都可能扰乱我们提供产品的能力，并损害我们的业务、收入和财务业绩。

对美国税法的解释和适用或对我们业务的美国或非美国税收的其他变化可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

税收改革一直是世界各国政府的优先事项，许多提案已被提出或颁布。例如，2025年7月4日，《一大美丽法案》签署成为法律。该立法包括允许美国国内研发费用立即支出的条款，以及对外国业务利润在美国征税方式的各种改变。发布额外的监管或会计指导可能会影响我们对法律对我们影响的分析，并可能损害我们的经营业绩和财务状况。

此外，在过去几年中，经济合作与发展组织（OECD）一直致力于一个税基侵蚀和利润转移项目，如果实施该项目，将改变现有框架的各个方面，在我们开展业务的许多国家，我们的税收义务是根据该框架确定的。几个国家已经开始立法实施经合组织15%的全球最低税收制度。随着进一步的司法管辖区颁布立法，我们的有效税率和现金税支付可能会在未来几年增加。同样，欧盟委员会和几个国家也发布了提案，这些提案将适用于对我们征税的现行国际税收规则的各个方面。这些提议包括修改计算所得税的现有规则，以及修改或征收新类型的非所得税的提议，包括按收入百分比征税。例如，几个司法管辖区已经提议或颁布了适用于数字服务的税收，其中包括关于数字广告的商业活动，并适用于我们的业务。正在进行的经合组织谈判考虑了这些提议的替代方案，在没有多边协议的情况下，这些提议可能会激增。

对我们业务的美国或非美国税收的进一步变化可能会增加我们的全球有效税率，导致额外的税收或其他成本或产生其他重大后果。

与我们的财务报表和业绩相关的风险

我们过去曾发生经营亏损，预计我们的成本和开支会增加，未来可能会发生经营亏损，可能无法保持盈利。

我们过去曾蒙受重大净亏损，直到最近才产生净收益。我们产生了净亏损截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的净收入分别为7360万美元和890万美元。截至

2026年3月31日，我们的留存收益为5510万美元。我们最近才实现盈利，可能无法在未来期间实现足够的收入来保持盈利。

我们产生了高额的运营费用，并且随着我们不断发展或扩展我们的业务和运营，未来可能会增加我们的运营费用。事实证明，这些努力可能比我们目前预期的更昂贵，我们可能无法成功地增加足够的收入来抵消这些更高的费用。我们可能会遇到不可预见的费用、运营延迟或其他可能导致未来期间亏损的未知因素。我们有大量未确认的股份补偿费用，我们预计将在未来几年内确认。此外，我们订立了某些不可取消的承诺，限制了我们未来降低成本和开支的能力。更多信息见《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》和《财务报表附注》。在我们实施业务增长举措时未能增加我们的收入，可能会阻止我们实现或保持季度或年度盈利。

我们的经营业绩很可能在每个季度之间波动，这使得它们很难预测。

我们的季度经营业绩与过去波动、未来可能波动的某些关键业务指标挂钩，这使得它们难以预测。我们的经营业绩取决于许多因素，其中许多因素超出我们的控制范围，包括：

•我们从平台获得收入的能力；

•我们提高或维持毛利率的能力；

•我们维持营业利润率、经营活动所用现金和自由现金流的能力；

•向用户展示的广告数量和相关性；

•向用户展示的内容的相关性；

•用户与不同产品互动的方式，其中某些产品可能导致我们产生较少的收入；

•我们广告定价的下行压力；

•随着我们发展和扩大业务以保持竞争力，新的和现有的营销和促销努力的时机、成本和组合；

•我们的广告商的支出以及用户的平台使用和参与度的波动（季节性或其他），每一项都可能随着我们的产品供应和业务发展而变化；

•我们平台上参与度的季节性波动，包括我们第二季度参与度较低的历史经验；

•由于宏观经济状况，例如银行业的压力、通货膨胀或新的或增加的关税以及相关的报复行动或其他贸易保护措施，我们的广告商的支出和用户的平台使用和参与度的波动；

•互联网使用的季节性波动一般；

•旨在阻止广告展示的技术的成功；

•我们或我们的竞争对手开发和推出新产品；

•执行我们的广告政策，包括将广告和广告商从我们的平台上移除；

•美国和国际上现有的、新的和不断发展的法规；

•我们的第三方供应商有效扩展并及时为我们的服务提供必要的技术基础设施的能力；

•系统故障、中断、违反安全或数据隐私或互联网停机，无论是在我们的服务上还是在第三方的服务上；

•因第三方行为而无法获得我们的服务；

•衡量我们的指标的变化；

•与用于运营我们业务的技术基础设施相关的成本，包括托管服务；

•股权激励费用金额波动；

•波动，由股价波动引起，在我们继续净结算此类RSU时，我们用于为与限制性股票单位（“RSU”）归属和结算相关的税收代扣代缴和汇款义务提供资金的金额；和

•我们预测和适应不断变化的互联网业务或宏观经济条件的能力；以及本季度报告表格10-Q中描述的其他风险和不确定性。

用户指标和其他估计受到衡量方面固有挑战的影响，这些指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们定期审查指标，包括我们的活跃用户数量和其他衡量标准，以评估增长趋势、衡量我们的业绩并做出战略决策。这些指标是使用公司内部数据计算得出的，未经独立第三方验证。虽然这些数字是基于我们目前认为的适用测量期间的合理估计，但在衡量我们的产品如何在全球范围内的大量人群中使用方面存在固有的挑战。我们的度量计算可能不准确，我们可能无法识别那些不准确之处。过去，我们依赖衡量不同活动的其他指标，例如保存引脚、点击、搜索和其他活动，作为用户增长和参与度的指标。我们过去已经实施，并可能在未来不时实施计算这些指标的新方法，这可能导致这些指标与前几期相比发生变化或减少，或者无法与前几期进行比较。由于所使用的方法或数据的差异，我们的指标也可能与第三方发布的估计或与我们竞争对手的类似标题的指标不同。

我们的MAU指标也可能受到我们信息质量努力的影响，这是我们减少平台上恶意活动的整体努力，包括我们平台上存在的虚假、垃圾邮件和恶意自动化账户。我们努力定期停用违反我们服务条款的虚假、垃圾邮件和恶意自动化账户，并将这些用户排除在计算我们的MAU指标之外；但是，我们不会成功地识别和删除我们平台上的所有虚假、垃圾邮件和恶意账户。我们不断寻求提高我们估计虚假、垃圾邮件或恶意账户总数的能力，我们打算继续进行此类改进，但无法保证这些估计的准确性。此外，不禁止用户在我们的平台上拥有多个账户，我们将单个人持有的多个账户视为多个用户，以计算我们的活跃用户。

此外，我们的一些用户人口统计数据可能不完整或不准确。例如，由于用户自报出生日期，我们的年龄-人口统计数据可能与用户的实际年龄不同。此外，我们有关用户地理位置和按用户地理划分的收入的数据是根据多个因素估算的，这些因素可能并不总是准确地反映实际位置，并且可能因我们正在计算的指标而有所不同。例如，如果用户使用代理服务器或存在其他数据限制，我们可能无法准确反映用户的实际位置。如果我们的指标向我们提供了有关用户及其行为的不正确或不完整的信息，我们可能会对我们的业务做出不准确的结论。

我们已经承担了大量的债务，未来可能会承担额外的债务。我们在此类债务下的付款义务可能会限制我们可用的资本，并限制我们经营业务的灵活性。此外，如果我们无法获得额外融资、如果需要，或者如果我们拖欠信用义务，我们的运营和财务状况可能会受到不利影响。

截至2026年3月31日，我们有本金总额为10亿美元的1.75%可转换无抵押优先票据（“票据”）于2031年到期，并维持有担保循环信贷额度，我们可能需要额外融资来维持和发展我们的业务。我们获得融资的能力将取决于（其中包括）我们的发展努力、业务计划、经营业绩、投资者需求以及我们寻求融资时的资本市场状况。我们无法向您保证，在需要时，或根本无法以优惠条款向我们提供额外融资。如果我们通过发行股票、股票挂钩或债务证券筹集额外资金，这些证券可能拥有优先于我们普通股权利的权利、优先权或特权，我们现有的股东可能会受到稀释或其他不利影响。例如，如果转换金额包括超过本金的价值，我们现有的股东可能会在转换票据时遭遇稀释，因为我们将以A类普通股的形式交付这种超额。如果我们获得资本的机会受到限制，或者我们的借贷成本由于金融市场的发展而增加，我们的运营和财务状况可能会受到不利影响。

管理票据的契约包括惯常的“违约事件”，这可能导致此类契约下的票据加速到期。此外，在发生某些事件时，票据持有人可选择

转换他们的笔记。在这种情况下，公司将支付不超过被转换票据本金总额的现金，并为超过本金的任何转换价值交付A类普通股股份。此外，即使票据持有人不选择转换，根据适用的会计准则，如果满足票据可兑换性的任何条件，我们可能需要将票据的账面价值重新分类为流动的，而不是长期的。这种重新分类可能会大大减少我们报告的营运资金。票据持有人也有权要求我们在发生根本性变化（定义见管理票据的契约）时以相当于待购回票据本金金额的100%的回购价格，加上应计和未付利息回购其全部或部分票据。此外，对于make-whole fundamental change（定义见管理票据的契约）或公司可选择赎回票据，可能需要提高转换率（如适用），这在管理票据的契约中有更充分的规定。

根据我们循环信贷融资的条款，我们为我们的贷方提供了针对我们几乎所有国内资产的第一优先留置权，该融资包含财务契约和对我们行动的其他限制，这些限制可能会限制我们的运营灵活性或以其他方式对我们的经营业绩产生不利影响，例如限制我们产生额外债务、支付股息、赎回和回购股票、进行投资、贷款和收购、产生留置权、与关联公司进行交易、与其他公司合并或合并、出售重要业务或资产、或许可或转让我们的某些知识产权的能力。此外，我们还被要求保持最低合并杠杆。不遵守这些条款将使放款人有权（其中包括）终止在融资项下提供额外贷款的承诺，对担保融资项下债务的抵押品强制执行任何留置权，宣布所有未偿还贷款和应计利息和费用到期应付，并要求我们提供现金抵押品，作为根据融资项下签发的任何未偿还信用证的任何偿付义务的担保。循环信贷工具使用有担保隔夜融资利率（“SOFR”）基准加点差计息。如果SOFR不可用，由于使用替代基准指数的要求，我们对该融资项下已提取贷款的利率可能会增加，这可能会大幅增加该融资项下的融资成本。

我们可能需要将运营现金流的很大一部分用于支付债务的利息和本金。此类付款将减少我们可用于营运资金、资本支出和其他公司用途的资金，并可能限制我们获得额外融资的能力。

如果票据被转换或被要求回购，或者如果票据或循环信贷额度下的义务被加速履行，我们可能没有足够的手头现金或无法借入足够的资金或出售足够的资产来偿还或再融资循环信贷额度或票据（如适用），这可能立即对我们的业务、现金流、运营和财务状况产生重大不利影响。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条款或我们可以接受的条款。

我们可能有比预期更多的税务负债，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

我们在全球多个税务管辖区开展业务，包括在美国联邦、州和地方各级，以及在许多其他国家，并计划在未来继续扩大我们的业务规模。因此，我们受到多个美国联邦、州、地方和非美国税务当局的审查和潜在审计。在确定我们对所得税和其他税务负债的全球拨备时，需要做出重大判断。此外，税务机关可能会不同意我们采取的税务立场，并对我们的税务立场提出质疑。各税务机关成功的单方面或多司法管辖区行动，包括在我们当前或未来的公司运营结构以及第三方和公司间安排（包括转让定价以及我们开发、评估和使用我们的知识产权的方式）的背景下，可能会增加我们的全球有效税率，导致额外的税收或其他成本或产生其他重大后果，这可能会损害我们的业务和财务业绩。

尽管我们目前没有因经营亏损的历史而产生重大的税务成本，但如果未来我们的盈利能力增加，我们的税务负债可能会增加。此外，我们的有效税率可能会根据不同司法管辖区之间分配或赚取的活动和收入组合的变化、税法和这些司法管辖区的适用税率（包括可能变得重要的未来税法）、各国之间的税收协定、我们根据这些税收协定获得福利的资格以及递延税项资产和负债的估值而逐年变化。此类变化可能导致适用于我们全部或部分收入的有效税率增加，这将对我们的财务业绩产生负面影响。

我们使用或受益于我们的净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能受到限制。

截至2025年12月31日，我们的联邦、加利福尼亚州和其他州的净经营亏损结转分别为21.606亿美元、5.543亿美元和9.564亿美元。我们的联邦结转不会过期。如果不加以利用，我们的加利福尼亚州和其他州的结转将分别在2028年和2026年开始到期。使用我们的净经营亏损结转和其他税收属性，例如研究和开发税收抵免，可能会受到年度限制，或者由于经修订的1986年《国内税收法典》（“法典”）第382和383条以及其他类似条款规定的所有权变更限制，可能会受到使用或受益的其他限制。

不利的全球经济和金融状况可能会损害我们的商业和金融状况。

不利的全球经济和金融事件，例如流行病、流行病和其他突发公共卫生事件、政治、社会和经济不稳定、乌克兰和中东持续的战争、衰退或对衰退的担忧、通货膨胀、外汇汇率波动、供应链问题以及库存和劳动力短缺，已经并可能在未来继续造成全球金融市场的混乱和波动。此类情况已导致或可能导致（其中包括）对公司广告支出的能力和意愿产生不利影响、我们的股价波动，以及对我们持有存款的机构的财务状况或我们的现金等价物和有价证券发行人的信用质量产生不利影响。此外，由于我们的大部分收入来自美国境内的广告商，美国的经济状况对我们的影响更大。

我们不能保证我们的股票回购计划将完全完成或将提高长期股东价值。

尽管我们的董事会已授权一项股票回购计划，但该计划并不要求我们回购任何特定的美元金额或收购我们A类普通股的任何特定数量的股份。我们不能保证该计划将完全完成、更新或用尽或将提高长期股东价值。该计划还可能影响我们股票的交易价格并增加波动性，任何终止或变更该计划的公告都可能导致我们股票的交易价格下降。此外，根据该计划进行的任何购买都会减少我们的现金储备。

我们亦可能不时订立衍生股份回购协议，对公司施加潜在负债。例如，公司于2026年3月签订了加速股份回购协议，根据该协议，公司可能有义务在我们选择的协议最终结算时交付我们的A类普通股股份或向交易对手支付现金，这可能会导致我们现有股东的稀释或减少公司的流动性。

与我们的A类普通股所有权相关的风险

我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于在我们的首次公开募股（“IPO”）完成之前持有我们股本的那些股东的效果，包括我们的联合创始人、执行官、员工和董事、他们的关联公司，以及我们所有其他的IPO前股东（包括那些与我们的任何联合创始人、执行官、员工或董事没有关联的人）。这将限制或排除你影响公司事务的能力。

我们的B类普通股每股有二十票，我们的A类普通股每股有一票。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票比例为20比1，截至2026年3月31日，我们已发行的B类普通股的持有人持有我们已发行股本约76.3%的投票权。由于我们B类普通股的持有人合计持有的总投票权明显超过我们股本的大多数，因此这些持有人（包括我们的IPO前股东，他们没有将他们的B类普通股转换为A类普通股，包括那些与我们的任何执行官、雇员或董事没有关联的持有人）控制着提交给我们的股东以供批准的所有事项。一旦B类普通股合计占我们流通股本的比例低于约4.76%，B类普通股持有人将不再合计持有我们流通股本超过50%的投票权。

因此，在可预见的未来，我们B类普通股的持有人可能会对我们公司的管理和事务以及提交给我们股东的所有事项的结果产生重大影响

批准，包括选举董事和重大公司交易，例如合并、合并或出售我们几乎所有的资产，即使他们的股票持有量合计不到我们股本流通股的50%。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，您可能认为这符合您作为我们股东之一的最佳利益。我们B类普通股的这些持有人可能拥有与您不同的利益，可能会以您不同意的方式投票，这可能会损害您的利益。这种控制可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。尽管不再受雇于我们，我们的两位联合创始人Paul Sciarra和Benjamin Silbermann仍然能够行使重要的投票权。

B类普通股持有人的转让一般会导致这些股份转换为A类普通股，但某些转让给实体的情况除外，包括某些慈善机构和基金会，只要转让人保留对B类普通股股份的唯一决定权和专属投票控制权，以及我们修订和重述的公司注册证书中描述的某些其他转让。此外，所有B类普通股的股份将于（i）我们的首次公开发售截止日期的七周年自动转换为A类普通股的股份，但任何持有人所持有的B类普通股股份除外，该持有人继续实益拥有紧接我们的首次公开发售完成前实益拥有的B类普通股股份数量的至少50%，以及（ii）由董事会确定的90至540天之间的日期，在Silbermann先生去世或永久丧失工作能力之后。B类普通股转换为A类普通股已经产生并将继续产生效果，随着时间的推移，会增加那些长期保留其股份的B类普通股持有者的相对投票权。例如，在2026年4月，根据我们章程的要求，130万股B类普通股自动转换为130万股A类普通股，原因是其持有人在我们IPO完成7周年时不再拥有其IPO前B类普通股的50%。

我们的双重类别结构可能会压低我们A类普通股的交易价格。

我们无法预测我们的双重阶级结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更波动，或导致负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商对在其某些指数中纳入具有多类股份结构的公司有限制。此外，多家股东咨询公司和机构投资者已宣布反对使用多类结构。因此，我们普通股的双重类别结构可能会导致机构投资者投票反对我们的董事提名，并可能导致股东咨询公司发布关于我们公司治理实践的负面评论，建议股东投票反对某些公司年度股东大会提案或以其他方式寻求导致我们改变资本结构。机构投资者或股东咨询公司对我们的公司治理实践或资本结构提出批评的任何此类排除在指数之外或任何行动或出版物可能会对我们A类普通股的价值和交易市场产生不利影响。

我们A类普通股的交易价格一直并可能继续波动，您可能会损失全部或部分投资。

我们的A类普通股的交易价格一直，而且很可能继续波动，并可能因应各种因素而波动，其中一些因素是我们无法控制的。这些波动可能导致您损失对我们A类普通股的全部或部分投资，因为您可能无法以或高于您支付的价格出售您的股票。可能导致我们A类普通股交易价格波动的因素包括：

•整体股票市场的价量波动时有发生；

•科技股交易价格和交易量的波动；

•其他科技公司的经营业绩和股票市场估值变化一般，特别是我们行业的；

•我们或我们的股东出售或预期出售我们的A类普通股股份，包括当股东向市场出售我们的A类普通股股份以支付结算RSU或行使股票期权时应缴的税款，或我们的股东对我们的B类普通股的大量股份进行转换或预期转换时；

•机构和其他股东，包括激进投资者采取的行动和投资头寸；

•行业或证券分析师未能维持对我们的覆盖，分析师下调我们的A类普通股评级或提供竞争对手更有利的推荐；

•分析师未能定期发布研究报告或发布对我们业务不利或不准确的报告；

•外部分析师对他们对我们公司的财务和经营估计或我们的业绩相对于第三方的估计或预期的变化；

•我们可能向公众提供的前瞻性财务或运营信息或财务预测，该信息或预测的任何变化或我们未能达到预测；

•我们未来可能产生的任何债务；

•投资者或证券分析师是否对我们的股票结构持不利看法，特别是我们的双重类别结构和我们的B类普通股持有人的重大投票控制权；

•我们或我们的竞争对手关于新产品、功能、服务、技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺的公告；

•广告客户在我们平台上发布的关于其广告策略和运营结果的公告，以及公众对这些公告的反应；

•我们宣布或第三方估计我们的用户群规模或参与水平的实际或预期变化，或我们的竞争对手的变化；

•公众对我们的用户基础和参与度的关键指标的质量和准确性的看法；

•公众对我们的新闻稿、其他公开公告和向SEC提交的文件的反应；

•涉及我们或我们行业内其他公司的谣言和市场猜测；

•我们的用户增长、留存率、参与度、收入或其他经营业绩的实际或预期波动；

•我们的业务、竞争对手的业务或一般竞争格局的实际或预期发展；

•涉及我们、我们的行业或两者兼而有之的诉讼，或监管机构和其他第三方对我们或竞争对手的运营进行的调查；

•与我们的知识产权或其他专有权利有关的发展或争议；

•与我们的文化或其他包容实践和倡议有关的发展或争议，或无法解决任何与工作场所文化相关的问题；

•美国或我们的竞争对手宣布或完成对业务、产品、服务或技术的收购；

•美国和国际上现有的、新的和不断发展的法规；

•会计准则、政策、指引、解释或原则的变更；

•我们管理层的任何重大变化；

•如果我们无法满足利益相关者的期望和要求或我们围绕环保、道德、社会意识和可持续的商业实践或披露公开宣布的目标，则利益相关者不满；

•股票回购计划下的采纳和交易；

•我们无法控制的宏观经济事件，包括关税和相关报复行动以及其他贸易保护措施；和

•一般经济状况和我们市场的缓慢或负增长。

此外，股票市场经历了价格和数量的极端波动，影响并继续影响着许多科技公司的股本证券的市场价格。包括我们在内的许多科技公司的股价波动方式可能与这些公司的财务表现无关或不成比例。随着整体市场和特定公司证券市场价格的波动时期，经常会对这些公司提起证券集体诉讼和衍生诉讼，包括对我们提起诉讼。此类诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。此外，当我们的收入、用户或经营业绩低于投资者或证券分析师的预期或低于我们可能向市场提供的任何指导时，我们的A类普通股的价格已经下降，并可能在未来下降。

美国或现有股东未来发行债务或股本证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

未来，我们可能会尝试通过发行额外股本或发行债务或其他证券，包括商业票据、中期票据、优先或次级票据、可转换为股权的债务证券，例如票据或优先股的股份，来获得融资或进一步增加我们的资本资源。未来的收购还可能需要大量额外资本，而不是来自运营的现金。

增发股本或其他证券，包括可转换为股本的证券，如票据，可能会稀释我们现有股东的经济和投票权，降低我们A类普通股的市场价格或两者兼而有之。清算时，债务证券和优先股的持有人（如果发行）以及其他借款的贷方将在我们的普通股持有人之前获得我们可用资产的分配。可转换为股本的债务证券，例如票据，可能会受到转换比率的调整，据此，某些事件可能会增加转换时可发行的股本证券的数量。例如，就整体基本变动（定义见管理票据的契约）或公司可选择赎回票据而言，票据须根据整体基本变动的生效日期或赎回通知的日期（如适用），以及在整体基本变动中或就相关赎回通知（如适用）确定的每股我们A类普通股已支付（或视为已支付）的价格（视情况而定）而提高转换率，正如管理票据的契约中更全面地规定的那样。如果发行优先股，可能会在清算分配方面有优先权，或者在股息支付方面有优先权，这可能会限制我们向普通股持有人支付股息的能力。我们在未来任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，这可能会对我们未来发行的数量、时间或性质产生不利影响。此外，大量符合公开发售条件的普通股或受要求我们将其登记为公开发售的权利的约束，可能会压低我们A类普通股的市场价格。例如，我们与Elliott的投资协议要求我们作出合理努力，在票据发行两周年之前提交一份登记声明，其中包含转售权和一份分配计划。我们的A类普通股的市场价格可能会因为在市场上大量出售我们的A类普通股而下降，认为这些出售可能发生的看法也可能会压低我们的A类普通股的市场价格。因此，我们A类普通股的持有人承担了我们未来发行或未来出售股票可能会降低我们A类普通股的市场价格并稀释他们在我们公司的股票的风险。

额外的股票发行，包括与解决股权奖励有关的股票发行，可能会对我们的股东造成重大稀释。

未来发行我们的A类普通股股票、将票据转换为我们的A类普通股或将大量的B类普通股转换为A类普通股，或认为可能会发生这些出售或转换，可能会压低我们A类普通股的市场价格，并导致我们A类普通股持有人的显着稀释。此外，我们的2019年综合激励计划（“2019年计划”）包含一项常青条款，该条款在截至2029年1月1日（含）的每个财政年度的第一天自动增加我们根据该计划保留发行的A类普通股的股份数量，增加我们已发行的A类普通股和B类普通股股份总数的5%，或由我们的董事会确定的较少数量。我们目前有A类普通股股票，将在未行使的股票期权、RSU或限制性股票奖励（“RSA”）结算时发行。更多信息，请参见“财务报表附注”。截至2026年3月31日，我们有5,910，021,090股已获授权但未发行的A类普通股目前未根据我们的股权激励计划或慈善捐赠计划保留发行。除某些例外情况外，我们可以在没有任何行动或股东批准的情况下发行所有这些A类普通股股票。我们还打算继续评估收购机会，并可能就这些收购发行A类普通股或其他证券。与票据转换、我们的股权激励计划、收购、行使已发行股票期权、结算RSU和RSA或其他方式相关的任何普通股发行将稀释我们A类普通股股东持有的百分比所有权。

特拉华州法律和我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中的规定可能会使合并、要约收购或代理竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的市场价格。

我们作为特拉华州公司的地位和特拉华州一般公司法（“DGCL”）的反收购条款可能会通过禁止我们从事业务来阻止、延迟或阻止控制权的变更

与感兴趣的股东合并，在该人成为感兴趣的股东后为期三年，即使控制权变更将有利于我们现有的股东。此外，我们经修订和重述的公司注册证书和经修订和重述的章程包含可能使收购我们公司更加困难的条款，包括以下内容：

•我们的双重类别普通股结构，这为我们的B类普通股持有人提供了对需要股东批准的事项的结果产生重大影响的能力，即使他们拥有的股份明显少于我们已发行普通股的大多数；

•我们的董事会分为三类董事，三年任期交错，董事只能因故免职；

•对我们经修订和重述的公司注册证书的某些修订将需要我们股本中当时尚未行使的投票权的66%的批准；

•股东修改或通过我们章程的任何条款都需要批准当时尚未行使的我们股本的66%的投票权，作为单一类别投票；

•我们的股东只能在股东大会上采取行动，不能通过书面同意；

•我们董事会的空缺只能由我们的董事会填补，不能由股东填补；

•我们经修订和重述的公司注册证书或经修订和重述的章程中没有规定累积投票，这限制了少数股东选举董事候选人的能力；

•只有我们的董事会主席、我们的首席执行官、我们的总裁或董事会过半数选出的其他高级管理人员有权召集股东特别会议；

•针对我们的某些诉讼只能在特拉华州提起；

•我们经修订和重述的公司注册证书中的任何内容均不排除未来在未经股东批准的情况下发行我们A类普通股的已授权但未发行的股份；

•我们经修订和重述的公司注册证书授权未指定的优先股，其条款可以确定，其股份可以发行，而无需我们股本持有人的批准；和

•提前通知程序申请股东提名董事候选人或将事项提交股东年会。

这些反收购抗辩可能会阻止、延迟或阻止涉及我公司控制权变更的交易。这些规定还可能阻止代理权竞争，使股东更难选举他们选择的董事，并导致我们采取他们希望的其他公司行动，其中任何一项，在某些情况下，都可能限制我们的股东从他们的普通股股份中获得溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。

我们经修订和重述的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与我们的股东之间几乎所有纠纷的专属法院，这可能会限制我们的股东为与我们或我们的董事、高级职员或雇员的纠纷选择司法法院的能力。

我们经修订和重述的公司注册证书规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则（i）代表我们提起的任何派生诉讼或程序，（ii）声称违反我们的任何现任或前任董事、高级职员或其他雇员对我们或我们的股东所欠的信托义务的任何诉讼，（iii）根据DGCL的任何规定引起的任何诉讼的唯一和排他性法院，或就DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权而言，或（iv）主张受内政原则管辖的索赔的任何其他诉讼应为特拉华州衡平法院（或，如果衡平法院没有管辖权，则为特拉华州的任何州或联邦地区法院），在所有受该法院对被列为被告的不可或缺的当事人拥有管辖权的案件中。我们修订和重述的公司注册证书中的任何内容均不排除根据《证券法》或《交易法》主张索赔的股东根据适用法律向联邦法院提出此类索赔。

任何个人或实体购买或以其他方式获得我们证券的任何权益，应被视为已通知并同意本规定。这一专属法院地条款可能会限制股东在其选择的司法法院提起索赔的能力。如果一家法院在我们的修正和重述中找到了专属法院地条款

公司注册证书在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会损害我们的经营业绩。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

发行人购买股本证券的情况

下表显示了截至2026年3月31日止三个月我们根据1934年《证券交易法》第12条注册的股本证券的购买信息：



期	购买的股票总数(1)	每股支付的平均价格(2)		作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的股票总数	根据公开宣布的计划或方案可能尚未购买的股份的大约美元价值

2026年1月1日-1月31日	32,382	$	25.39	—	$	972,788,686
2026年2月1日-2月29日	25,053,697	$	17.08	25,053,697	$	544,932,050
2026年3月1日-3月31日	28,799,823	$	18.68	28,799,823	$	2,005,974,022
ASR(3)	41,279,670			41,279,670
合计	95,165,572			95,133,190

(1)我们向员工代扣代缴股份，以履行解除限制性股票奖励的预扣税义务。普通股的价值基于我们的A类普通股在归属日的收盘价。

(2)每股支付的平均价格包括与回购相关的成本，不包括2022年《通胀削减法案》产生的1470万美元消费税。

(3)根据ASR条款，我们在2026年3月支付了10亿美元的预付款，并收到了41,279，670股我们的A类普通股的初始交付，约占我们预计根据ASR收到的总股份的80%。根据ASR回购的最终股份数量将基于ASR期限内我们A类普通股的每日成交量加权平均价格的平均值，减去折扣，并根据ASR的条款和条件进行调整。

2026年3月2日，我们的董事会批准了一项高达35亿美元的A类普通股新股票回购计划（“2026年3月计划”），并取消了2024年11月的股票回购计划，根据该计划，仍有4.999亿美元可供回购。

根据2026年3月的计划，我们被授权不时通过公开市场购买、大宗交易、私下协商购买交易或以管理层认为可取的其他方式回购我们A类普通股的股份。此外，我们可能会根据经修订的1934年证券交易法规则10b5-1建立一个或多个交易计划，或与经纪人或其他第三方就加速购买我们的A类普通股达成安排。2026年3月计划不要求我们回购任何特定数量的股份，并且可能随时修改、暂停或终止。任何回购的时间、方式、价格和金额由管理层酌情决定，并取决于多种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场条件。

2026年3月，作为2026年3月计划的一部分，我们与一家金融机构签订了ASR，以回购10亿美元的A类普通股。根据ASR条款，我们支付了10亿美元的预付款，并收到了41,279，670股我们的A类普通股的初始交付，这约占我们预计根据ASR收到的总股份的80%。有关我们的股票回购和ASR计划的更多信息，请参阅我们简明财务报表的附注7。

项目5。其他信息

规则10b5-1交易计划

在截至2026年3月31日的季度，我们的董事和第16款高级管理人员已进入成或终止以下规则10b5-1或非规则10b5-1交易安排，这些术语在条例S-K项目408中定义，其重要条款概述如下：

上 2026年2月26日 , 万吉沃尔科特，我们的首席法律和商业事务干事，（a）终止于2025年8月12日通过的交易计划，旨在满足经修订的《交易法》（“规则10b5-1（c）”）下的规则10b5-1（c），在2025年11月11日至2026年12月23日期间出售，（i）在缴纳适用税款后足以产生约2,000，000美元收益的股份总数，以及（ii）在归属和结算后缴纳适用税款后将向Walcott女士发行的我们A类普通股净股份的最多50% 226,119 RSU和（b）通过旨在满足规则10b5-1（c）的交易计划，在2026年5月29日至 2026年12月23日（一） 11,439 我们的A类普通股的股份和（ii）在归属和结算后满足适用税款后将向Walcott女士发行的最多50%的A类普通股净股份 226,119 RSU。

上 2026年2月27日 , Benjamin Silbermann ，我们的联合创始人兼非执行主席董事会，通过旨在满足规则10b5-1（c）出售的交易计划，在2026年5月29日至 2027年5月28日，最多 4,500,000 我们A类普通股的股份。

上 2026年3月5日 , 安德里亚·阿科斯塔，我们的首席会计官 , 通过旨在满足规则10b5-1（c）的交易计划，在2026年6月5日至 2027年3月24日，（i） 5,891 我们的A类普通股的股份和（ii）在归属和结算后，在满足适用税款后，最多将向Acosta女士发行的A类普通股的净股份 25,286 RSU。

项目6。展品

以参考方式纳入

附件编号

附件说明

表格

档案编号。

附件

备案日期

特此备案

10.1

投资协议，日期为m a RCH3,2026年*

8-K

001-38872

10.1

3/3/2026

10.2

F ASR协议的orm

8-K

001-38872

10.2

3/3/2026

10.3

契约，日期为2026年3月5日，between Pinterest，Inc ..，和美国银行信托 Company，National Association，as Trustee。

8-K

001-38872

4.1

3/5/2026

10.4

F ORM为1.75%可转换SE Pinterest, Inc. 2031年到期的高级票据（包含在附件 10.3中本表10-Q )

8-K

001-38872

4.2

3/5/2026

10.5

报价L etter，dated 2025年12月25日，在Pinterest, Inc.之间和克劳德（Lee ）棕

31.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行干事进行认证

31.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务干事进行认证

32.1**

根据18 U.S.C.第1350条对首席执行干事和首席财务干事的认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过

101.INS

内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）

101.SCH

内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL

内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

101.DEF

内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB

内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE

内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档

104

封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

**根据S-K条例第601（a）（5）项，某些附表已被省略。公司同意应要求向SEC补充提供任何省略的附表的副本；但条件是，公司可以根据经修订的1934年证券交易法第24b-2条要求对如此提供的任何附表进行保密处理。

**本季度报告随附的表格10-Q上作为附件 32.1的认证被视为已提供，未向美国证券交易委员会备案。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署表格10-Q上的本季度报告，并因此获得正式授权。



		Pinterest, Inc.

日期：2026年5月4日	签名：	/s/朱莉娅·布劳·唐纳利
		朱莉娅·布劳·唐纳利
		首席财务官
		（首席财务官）

日期：2026年5月4日	签名：	/s/Andrea Acosta
		安德里亚·阿科斯塔
		首席会计官
		（首席会计干事）