PEP-20250717

PEP-20250717 _ d2

附件 99.2

第一部分

项目1。生意。

本报告中使用的术语“我们”、“我们”、“我们的”、“百事可乐”和“公司”是指PepsiCo，Inc.及其合并子公司的统称。本年度报告中使用的10-K表格中的某些术语在本报告第7项中包含的词汇表中定义。

公司概况

我们于1919年在特拉华州注册成立，并于1986年在北卡罗来纳州重新注册成立。我们是一家全球领先的饮料和方便食品公司，拥有互补的品牌组合，包括Lay’s、Doritos、Cheetos、Gatorade、Pepsi-Cola、Mountain Dew、Quaker和SodaStream。通过我们的运营、授权装瓶商、合同制造商和其他第三方，我们制造、营销、分销和销售种类繁多的饮料和方便食品，服务于200多个国家和地区的客户和消费者。

我们的运营

我们分为六个可报告部分，具体如下：

1)百事食品北美（PFNA），其中包括我们在美国和加拿大的所有方便食品业务；

2)百事饮料北美（PBNA），包括我们在美国和加拿大的所有饮料业务；

3)International Beverages Franchise（IB Franchise），这包括我们的国际特许饮料业务，以及我们的SodaStream业务；

4)欧洲、中东和非洲（EMEA），其中包括我们在欧洲、中东和非洲与公司拥有的装瓶商的便利食品业务和饮料业务；

5)Latin America Foods（Latam Foods），其中包括我们在拉丁美洲的所有方便食品业务；和

6)亚太食品，由我们在亚太地区的方便食品业务组成，包括中国、澳大利亚和新西兰，以及印度。

百事食品北美

PFNA独立或联合第三方制造、营销、分销和销售方便食品，其中包括谷物、薯片、蘸料、燕麦棒、燕麦片、意大利面、大米和糖浆以及包括Cheetos、Doritos、Fritos、Lay’s、Pearl Milling Company、Quaker、Ruffles和Tostitos在内的各种品牌的混合物。PFNA的产品销售给独立的分销商和零售商。2024年12月，我们收购了施特劳斯集团在Sabra Dipping Company，LLC（Sabra）的50%所有权，Sabra成为全资子公司。Sabra制造、营销、分销和销售Sabra冷藏的逢低点价和价差。

百事可乐饮料北美

PBNA独立或联合第三方制造、营销和销售各种饮料品牌的浓缩饮料、喷泉糖浆和成品，包括Aquafina、Bubly、Diet Mountain Dew、Diet Pepsi、Gatorade、Gatorade Zero、Mountain Dew、Pepsi、Pepsi Zero Sugar和Propel。PBNA经营自己的装瓶厂和分销设施，并直接向独立分销商和零售商销售品牌成品。PBNA还将我们品牌的浓缩物和成品出售给授权和独立的装瓶商，后者又将我们的品牌成品出售给

特定市场的独立分销商和零售商。PBNA还分别通过与联合利华（使用Lipton品牌名称）和星巴克的合资企业，独立或与第三方联合制作、营销、分销和销售即饮茶和咖啡产品。此外，PBNA制造和分销从Keurig Dr Pepper Inc.获得许可的某些品牌，包括Crush、Dr Pepper和Schweppes，以及从都乐食品公司和Ocean Spray Cranberries，Inc.获得许可的某些果汁品牌。在2022年第一季度，我们向PAI Partners出售了我们的Tropicana、Naked和其他精选果汁品牌，同时保留在新成立的合资企业Tropicana Brands Group（TBG）中39%的非控股权益，该合资企业在北美和欧洲开展业务（Juice Transaction）。在美国，百事公司作为TBG面向小业态和餐饮服务客户的冰鲜直营店配送（DSD）品牌组合的独家分销商。有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13。

国际饮料专营权

IB Franchise以包括7UP、Aquafina、Gatorade、Mirinda、Mountain Dew、Pepsi、Pepsi Black、Pepsi Zero Sugar和Sting Energy在内的多个饮料品牌向授权和独立的装瓶商生产、营销和销售浓缩饮料。IB Franchise还生产和分销SodaStream气泡水制造商和相关产品。此外，IB Franchise通过与联合利华（以Lipton品牌名称）建立的国际合资企业，独立或与第三方联合制作、营销、分销和销售即饮茶产品。

欧洲、中东和非洲

EMEA独立或与第三方联合，通过合并业务以及通过非控股关联公司制造、营销、分销和销售包括Cheetos、Chipsy、Doritos、Lay’s、Quaker、Sasko、Spekko、Walkers、Wheaten和White Star在内的多个方便食品品牌。EMEA还独立或与第三方联合制造、营销、分销和销售多个饮料品牌，包括7UP、Adrenaline Rush、Aqua Minerale、Aquafina、Lubimy、Mirinda、Pepsi和Pepsi Zero Sugar。欧洲、中东和非洲经营自己的装瓶厂和分销设施，并将成品直接销售给独立的分销商和零售商。此外，欧洲、中东和非洲制造、营销、分销和销售一系列乳制品，包括Agusha、Chudo和Domik v Derevne。EMEA还通过与联合利华（以Lipton品牌名称）建立的国际合资企业，独立或与第三方一起制造、营销、分销和销售即饮茶产品。2022年第一季度，我们向PAI Partners出售了我们的Tropicana、Naked和其他精选果汁品牌，同时保留了TBG 39%的非控股权益，业务遍及北美和欧洲。有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13。

拉丁美洲食品

LatAm Foods独立或联合第三方制造、营销、分销和销售多个方便食品品牌，包括Cheetos、Doritos、Emperador、Lay’s、Marias Gamesa、Quaker、Ruffles、Sabritas、Saladitas Gamesa和Tostitos。

亚太食品

亚太食品独立或与第三方联合，通过合并业务以及通过非控股关联公司制造、营销、分销和销售包括BaiCaoWei、Cheetos、Doritos、Kurkure、Lay’s、Quaker和Smith’s在内的多个方便食品品牌。

我们的分销网络

我们的产品主要通过DSD、客户仓库和分销商网络推向市场，也通过电子商务平台和零售商直接销售给消费者。所使用的分销系统取决于客户需求、产品特点和当地贸易惯例。

直营店-配送

我们、我们的独立装瓶商和我们的分销商运营DSD系统，将饮料和方便食品直接送到零售店，由我们的员工或我们的独立装瓶商销售产品。DSD使我们能够以最大的知名度和吸引力进行商品销售。DSD特别适合经常补货并响应店内促销和商品推销的产品。

客户仓库

我们的一些产品从我们的制造工厂和配送中心（包括公司和第三方运营）交付到客户仓库。这些成本较低的系统通常最适用于不那么脆弱和易腐、周转率较低的产品。

分销商网络

我们通过第三方分销商分销我们的许多产品。当通过在配送车辆上包含范围广泛的产品可以实现更大的分销范围时，第三方分销商尤其有效。例如，我们的餐饮服务和自动售货业务通过第三方餐饮服务和自动售货分销商和运营商向餐厅、企业、学校和体育场分销饮料和方便食品。

电子商务

我们的产品还可在越来越多的公司自有和第三方电子商务网站和移动商务应用程序上直接向消费者提供和销售。

配料和其他用品

我们在饮料和方便食品中使用的主要成分是安赛蜜、阿斯巴甜、玉米、玉米甜味剂、调味剂、面粉、浓缩果汁、坚果、燕麦、土豆、生奶、大米、调味料、三氯蔗糖、糖、蔬菜和精油以及小麦。我们还在产品制造中使用水。我们的关键包装材料包括塑料树脂，包括用于方便食品的塑料饮料瓶和薄膜包装的聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）和聚丙烯树脂，铝、玻璃、瓶盖、纸板和纸板纸箱。此外，我们继续将可回收性纳入我们的产品开发流程，并支持在我们的包装中更多地使用回收成分，包括回收的PET。燃料、电力和天然气也是我们业务的重要商品，因为它们被用于我们和我们的业务合作伙伴的设施以及运送我们产品的车辆。我们聘请专家来确保其中许多物品的充足供应，并且没有经历任何会阻止我们满足要求的严重持续短缺。其中许多原料、原材料和商品都是在公开市场上购买的。我们为这些项目支付的价格会有波动，我们通过使用固定价格合同和采购订单、定价协议和衍生工具（包括掉期和期货）来管理这种风险。此外，通过从多个地区和供应商采购，我们的某些原材料供应的风险得到缓解。当价格上涨时，我们可能会或可能不会将这种上涨转嫁给我们的客户。此外，我们继续进行投资，以提高我们农业供应链的可持续性和资源，包括制定我们的倡议，以推动供应商的可持续耕作做法，并将其进一步扩展到全球。在2024年期间，我们的商品、包装和其他投入成本继续出现波动，这种情况可能会持续到2025财年。有关我们如何管理商品价格风险敞口的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注9。

我们还与几家参与的全球金融机构保持自愿供应链金融协议，据此，我们的供应商可自行决定选择将其与百事可乐的应收账款出售给这些全球金融机构。这些协议没有材料

对我们业务或财务业绩的影响。参见“项目7”中的“我们的财务业绩——我们的流动性和资本资源”。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及我们的合并财务报表附注14，以获取更多信息。

我们的品牌和知识产权

我们拥有众多有价值的商标，这些商标对我们的全球业务至关重要，包括Adrenaline Rush、Agusha、Amp Energy、Aquafina、Aquafina Flavorsplash、Aqua Minerale、Arto Lifewtr、Baja Blast、BaiCaoWei、Bare、Bokomo、Bubly、Cap’n Crunch、Ceres、Cheetos、Chester’s、Chipsy、Chokis、Chudo、Cracker Jack、Crunchy、Diet Mountain Dew、Diet Mug、Diet Pepsi、Diet 7UP（美国以外）、Domik v Derevne、Doritos、Duyvis、Elma Chips、Emperador、Evolve、Fast Twitch、FrMatutano，Mirinda，Miss Vickie’s，Moirs，Mother's，Mountain Dew，Mountain Dew Code Red，Mountain Dew Game Fuel，Mountain Dew KickStart，Mountain Dew Zero Sugar，MUG，Munchies，Muscle Milk，Near East，Obela，Off the Eaten Path，Paso de los Toros，Pasta Roni，Pearl Milling Company，Pepsi，Pepsi Black，Pepsi Max，Popsi Zero Sugar，PopCorners，Pronutro，Propel，Quaker，Quaker Chewy，Quaker Simply Granola，Rice-A-Roni，Rockstar，Rold Gold，Ruffles，Sabra，SabrStarry、Starry Zero Sugar、Sting Energy、Stubborn Soda、SunChips、Toddy、Toddynho、Tostitos、Vesely Molochnik、Walkers、Weetbix、Wheaten、White Star、Ya和Yachak。我们还持有长期许可，可在某些市场上使用与我们的产品相关的有价值的商标，包括Ocean Spray。我们还分销Celsius能量饮料和各种↓ Keurig Dr Pepper丨Inc.品牌，包括某些市场的Dr Pepper、Crush和Schweppes。我们拥有所有权权益的合资企业拥有或有权使用某些商标，例如立顿和星巴克。在美国，百事公司担任TBG为小规格和食品服务客户提供冰鲜DSD的品牌组合的独家分销商。有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13。2024年，我们将酒精饮料业务从分销转变为商标许可模式和香精销售模式，并在美国和国际的某些市场上许可了某些品牌。商标只要被正确用于识别目的就仍然有效，我们强调正确使用我们的商标。我们已通过许可安排授权在方便食品合资企业和饮料装瓶预约等情况下使用我们的许多商标。此外，我们在零售销售的商品上许可使用我们的商标，这提高了品牌知名度。

我们拥有或拥有使用多项专利的许可，这些专利涉及我们的某些产品、其包装、其生产工艺以及我们业务中使用的各种设备的设计和操作。其中一些专利被授权给其他人。

季节性

我们的业务受到季节性变化的影响。我们的饮料和方便食品销售额由于季节性和假期相关的模式，通常在第三季度最高，而在第一季度通常最低。然而，整体而言，季节性并未对我们的综合财务业绩产生实质性影响。

我们的客户

我们的客户包括批发和其他分销商、餐饮服务客户、杂货店、药店、便利店、折扣店/一元店、量贩店、会员店、硬折扣店、电子商务零售商和授权的独立装瓶商等。我们通常授予我们的独立装瓶商在特定地理区域内销售和制造带有我们商标的某些饮料产品的独家合同。这些安排为我们提供了向我们的独立装瓶商收取浓缩液、制成品和Aquafina特许权使用费的权利，并规定了产品质量所需的制造过程。我们还向我们的独立装瓶商授予特定地理区域带有我们商标的某些饮料产品的分销权。

我们依赖并向客户提供财务激励，以协助向消费者分销和推广我们的产品。对于我们的独立分销商和零售商，这些激励措施包括基于数量的回扣、产品放置费用、促销和展示。对于我们的独立装瓶商，这些激励措施被称为装瓶商资助，每年与每个装瓶商协商，以支持各种贸易和消费者计划，例如消费者激励措施、广告支持、新产品支持以及自动售货和冷却器设备放置。消费者激励措施包括定价折扣和促销，以及其他促销优惠。广告支持针对广告节目和支持独立装瓶商媒体。新产品支持包括有针对性的消费者和零售商激励措施以及直接的市场支持，例如购买点材料、产品放置费用、媒体和广告。自动售货机和冷却器设备放置程序支持自动售货机和冷却器设备的获取和放置。项目的性质和类型每年都有所不同。

零售格局的变化，包括零售所有权的加强整合，通过电子商务网站和移动商务应用程序的销售持续增长，包括通过订阅服务和其他直接面向消费者的业务，零售商之间的实体和数字运营的整合，以及硬折扣店的国际扩张，以及当前的经济环境继续增加大客户的重要性。2024年，向沃尔玛公司（沃尔玛）及其附属公司，包括山姆会员店（山姆会员店）的销售额约占我们合并净收入的14%，我们所有部门的销售额均有报告，包括向我们的独立装瓶商的浓缩物销售，这些产品用于他们向沃尔玛销售的成品中。失去该客户将对我们的PFNA和PBNA分部产生重大不利影响。

我们的竞争

我们的饮料和方便食品产品处于高度竞争的类别和市场，与像我们一样在多个地区经营的国际饮料和方便食品公司的产品以及区域、本地和自有品牌制造商和经济品牌和其他竞争对手竞争，包括通过电子商务平台或通过专注于本地采购产品的零售商开发和直接向消费者销售微型品牌的较小公司。在我们产品销售的许多国家，包括美国，The Coca-Cola Company是我们主要的饮料竞争对手。其他饮料和方便食品竞争对手包括但不限于The Campbell’s Company、康尼格拉食品公司、荷美尔食品公司、Kellanova、Keurig Dr Pepper Inc.TERM2、卡夫亨氏公司、Link Snacks，Inc.、Mondel ē z International，Inc.、怪物饮料公司、雀巢公司、Primo Brands Corporation、Red Bull GmbH和Utz Brands, Inc.

我们的许多方便食品产品在美国和世界范围内的方便食品行业中占有重要的领导地位。根据Information Resources，Inc.的数据，根据测算渠道的估计零售额，2024年，我们和The Coca-Cola Company分别占美国液体茶点饮料类别的约18%和21%。然而，The Coca-Cola Company在美国以外的许多市场拥有显着的碳酸软饮料（CSD）份额优势。

我们的饮料和方便食品产品的竞争主要基于品牌认知度和忠诚度、口味、价格、价值、质量、产品种类、创新、分销、货架空间、广告、营销和促销活动（包括数字）、包装、便利性、服务以及预测和有效响应消费者偏好和趋势的能力，包括消费者更加关注健康和保健以及可持续性，以及电子商务和其他分销和购买产品的方式的持续加速。在这种竞争环境中的成功取决于对现有产品的有效推广、新产品的有效引入和现有产品的重新配方、生产工艺的效率提高、技术和数字工具在我们业务的所有领域的有效结合、我们的广告活动、营销计划、产品包装和定价、新的自动售货和分配设备以及品牌和商标的开发和保护的有效性。我们相信，我们的品牌、创新和营销的实力，加上我们的产品质量和分销网络的灵活性，使我们能够有效地竞争。

研究与开发

我们从事各种研发活动，并在全球范围内对创新进行投资，目标是满足客户和消费者的需求并加速增长。这些活动主要涉及：专注于创造消费者首选产品的创新，通过开发新技术、成分、香精和基质来发展和改变我们的产品组合；开发和改进我们的制造工艺，包括降低成本和环境足迹；对我们的全球产品组合实施产品改进，减少添加的糖、钠或饱和脂肪；提供更多具有功能性成分和积极营养的产品，包括豆类、全谷物、水果和蔬菜、坚果和种子、乳制品、蛋白质（包括植物性蛋白质）、纤维、微量营养素和水合；开发包装技术和新的包装设计，包括减少我们包装中的塑料数量，开发可回收、可堆肥、可生物降解、可重复使用或以其他方式可持续的包装；开发营销、销售和配药设备；进一步扩大我们的瓶外产品组合，包括为我们的SodaStream业务进行创新；投资于技术和数字化，包括人工智能和数据分析，以增强我们的消费者洞察和研究；继续加强我们的全渠道能力，特别是在电子商务方面；努力集中于减少我们对环境的影响，包括减少我们的运营和农业实践中的用水，以及减少我们在整个价值链中的运营中对环境的影响。

我们的研究中心遍布世界各地，包括巴西、中国、印度、爱尔兰、墨西哥、俄罗斯、南非、英国和美国，并利用消费者洞察、食品科学和工程来满足我们不断创新饮料和方便食品组合的战略。

监管事项

我们的业务的开展，包括我们的产品及其成分的生产、储存、分销、销售、展示、广告、营销、标签、内容、质量、安全、运输、包装、处置、回收和使用，以及我们的就业和职业健康与安全惯例以及对个人信息的保护，均受美国联邦、州和地方政府机构管理的各种法律法规以及我们产品制造、制造、分销或销售的其他200多个国家和地区的政府实体和机构管理的法律法规的约束。遵守适用于我们业务的世界各地的法律法规是我们的政策。

我们受制于的美国法律法规包括但不限于：《联邦食品、药品和化妆品法案》以及有关食品安全和食品标签的各州法律；《食品安全

现代化法案；《职业安全和健康法》和管理工作场所健康和安全的各种州法律法规；各种联邦、州和地方环境保护法，如下所述；《联邦汽车承运人安全法》；《联邦贸易委员会法》；《兰厄姆法》和各种州法律关于虚假广告的成文法和普通法义务；管理竞争和贸易做法的各种联邦和州法律法规，包括《鲁滨逊-帕特曼法案》和《克莱顿法案》；管理我们就业做法的各种联邦和州法律法规，包括与平等就业机会相关的法律法规，例如《平等就业机会法》和《国家劳动关系法》以及与加班补偿相关的法律法规，例如《公平劳动标准法》；数据隐私和个人数据保护法律法规，包括《2018年加州消费者隐私法》（经《加州隐私权法》修改）；海关和外贸法律法规，包括有关进出口我们的产品或我们产品中使用的成分和关税的法律；规范在学校销售我们的某些产品的法律；规范所含成分或物质或属性的法律，我们的产品；监管我们供应链的法律，包括2010年《加州供应链透明度法案》和与缴税有关的法律。我们还被要求遵守《反海外腐败法》和《贸易制裁改革和促进出口法》。我们还受到各种州和地方法规和法规的约束，包括加州65号提案等州消费者保护法，其中要求在任何含有被加利福尼亚州列为已发现会导致癌症或先天缺陷的物质的产品上出现特定警告，除非产品中此类物质的数量低于安全港水平。

我们受美国以外众多类似和其他法律法规的约束，包括但不限于管理食品安全的法律法规；我们产品中包含的成分或物质或属性，包括《食品（促销和放置）（英格兰）法规》；国际贸易、进出口限制和关税；供应链，包括英国现代奴隶制法；职业健康和安全；竞争；以及反腐败和数据隐私，包括欧盟通用数据保护法规。在许多司法管辖区，由于我们在这些司法管辖区的竞争地位，遵守竞争法对我们特别重要，遵守反腐败法律，包括《英国反贿赂法》也是如此。我们依靠法律和运营合规计划，以及内部和外部法律顾问和其他专家，来指导我们的企业遵守适用于我们企业的世界各地的法律法规。

某些司法管辖区已经或正在考虑对制造、分销或销售我们的产品、我们的产品或用于生产我们的产品的商品中所含的成分或物质或其属性征收新的或增加的税收。这些税收的范围和形式各不相同：有些适用于所有饮料，包括无热量饮料，而另一些仅适用于含有热量甜味剂的饮料（例如糖）。同样，一些措施对添加糖（或其他甜味剂）超过一定水平的饮料适用每盎司/升的单一税率，而另一些措施则根据饮料中添加糖（或其他甜味剂）的数量适用累进税率，还有一些措施对含有特定物质或成分的饮料适用统一税率，无论此类物质或成分的水平如何。此外，由于我们的产品所含成分（如糖、钠或饱和脂肪），我们的零食产品销售所在的某些司法管辖区已经或正在考虑对我们的某些零食产品的制造、分销或销售征收、新的或增加的税收。

某些司法管辖区已经或正在考虑对我们的某些产品的营销或销售施加产品标签或警告要求或其他限制，原因是此类产品或包装材料中包含的成分或物质、产品销售对象或产品销售地点。这些类型的条款已要求我们突出对产品的感知担忧，警告消费者避免食用我们产品中存在的某些成分或物质，限制产品所针对的消费者的年龄

营销或销售，限制我们的产品可能提供的地点或停止使用某些成分。我们预计将继续对我们某些产品和/或其包装中存在的某些成分或物质进行审查，未来可能会提出或颁布类似或更具限制性的要求。

某些司法管辖区已经实施或正在考虑实施旨在提高回收率、鼓励减少废物、限制使用某些包装的产品的销售或对塑料包装的环境影响进行警告的法规。这些规定的范围和形式各不相同，从旨在激励饮料容器返回的押金返还制度，到扩大生产者责任政策，甚至限制或禁止使用某些类型的包装，包括一次性塑料和含有全氟和多氟烷基物质（PFAS）的包装。有可能在未来提出或颁布类似或更具限制性的要求。

我们还受制于美国和我们开展业务的外国的国家和地方环境法，包括与水的消耗和处理、废水排放和空气排放有关的法律。在美国，我们受《清洁空气法》、《清洁水法》、《综合环境应对、赔偿和责任法》、《资源保护和回收法》以及其他联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律法规涉及处理、储存、释放和处置现场产生并送往第三方拥有和运营的场外许可设施的废物。我们在美国境外的业务受到类似法律法规的约束。此外，对包括气候变化在内的环境、社会和治理事项的持续关注，预计将继续导致（在美国境内或境外）新的或增加的法律和监管要求，以减少排放以减轻温室气体的潜在影响，限制或因当地缺水问题而对商业用水施加额外成本，或扩大对某些环境、社会和治理指标的强制性报告。我们的政策是遵守所有适用的环境法律法规，我们在全球环境合规方面制定了内部计划。我们已经并计划继续进行必要的支出，以遵守适用的环境法律和法规，并旨在朝着实现我们的可持续发展目标取得进展。尽管这些支出尚未对我们的业务、财务状况或迄今为止的经营业绩产生重大影响，但环境合规要求的变化以及遵守此类要求所需或旨在朝着实现我们的可持续发展目标取得进展的支出，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。此外，我们和我们的子公司须承担在正常业务过程中产生的环境补救义务，以及与某些历史活动和合同义务有关的补救和相关赔偿义务，包括我们或我们的子公司收购的业务或财产的义务。虽然无法确定地预测这些环境补救和赔偿义务，但这些义务没有也预计不会对我们的资本支出、收益或竞争地位产生重大影响。

除本节讨论外，另见“第1A项。风险因素》，载于我们截至2024年12月28日止财政年度的10-K表格年度报告（2024年10-K表格）。

人力资本

百事公司认为，人力资本管理，包括吸引、发展和留住高质量的劳动力，对我们的长期成功至关重要。我们的董事会（Board）及其委员会对广泛的人力资本管理主题进行监督，包括企业文化、薪酬公平、健康和安全、培训和发展以及薪酬和福利。

截至2024年12月28日，我们在全球雇佣了大约31.9万人，其中包括在美国本土的大约13.4万人。我们是众多集体谈判协议的一方，并相信与员工的关系总体上是良好的。

保护我们在世界各地的员工的安全、健康和福祉是百事公司的首要任务。我们努力实现工作环境无伤害。我们还继续投资于新兴技术，以保护我们的员工免受伤害，包括利用车队远程信息处理和分心驾驶技术，从而减少道路交通事故，以及部署符合人体工程学和机器安全风险降低解决方案。

我们认为，我们的文化是一种竞争优势，它为创新提供了动力，增强了我们吸引和留住人才的能力，并加强了我们的声誉。我们不断努力提高员工的吸引力、保留率和晋升，以确保我们维持一个高素质的人才管道，这也代表了我们所服务的社区。

我们也致力于员工的持续成长和发展。百事公司通过各种全球培训和发展计划来支持和发展其员工，这些计划旨在建立和加强员工的领导力和专业技能，包括职业发展计划、指导计划和内部学习机会，例如我们内部的全球在线学习资源PEP U Degreed。2024年，百事可乐员工完成了超过180万小时的培训。

可用信息

我们被要求向美国证券交易委员会（SEC）提交年度、季度和当前报告、代理声明和其他信息。SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为https://www.sec.gov.

我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、代理声明以及根据经修订的《1934年证券交易法》（《交易法》）第13（a）或15（d）条提交或提供的这些文件的修订，也可在我们的网站上免费查阅，网址为https://www.pepsico.com在此类报告以电子方式向SEC提交或提交给SEC后，在合理可行的范围内尽快提交。

投资者应注意，我们目前通过向美国证券交易委员会提交的文件、新闻稿、公开电话会议、网络广播或我们的公司网站（https://www.pepsico.com），包括有关我们的财务表现、关键人员、我们的品牌和我们的业务战略的新闻和公告。我们在公司网站上发布的信息可能被视为对投资者具有重要意义。我们鼓励投资者、媒体、我们的客户、消费者、商业伙伴和其他对我们感兴趣的人审查我们在这些渠道发布的信息。我们可能会不时更新我们将用于传达可能被视为重要信息的渠道的清单，并将发布有关任何此类更改的信息https://www.pepsico.com.我们网站上的信息不是，也不应被视为本协议的一部分，或被纳入本文件或我们向SEC提交的任何其他文件中。

第二部分

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。


我们的生意
执行概览			11
我们的运营			12
其他关系			13
我们的业务风险			13
我们的财务业绩
经营成果–合并审查			18
经营业绩–分部回顾			20
PFNA			22
PBNA			23
IB特许经营			24
欧洲、中东和非洲			24
拉美食品			25
亚太食品			26
非公认会计原则措施			26
影响可比性的项目			28
我们的流动性和资本资源			31
我们合并财务报表中的项目变化			33
投资资本回报率			34
我们的关键会计政策和估计
收入确认			35
商誉和其他无形资产			36
所得税费用和应计费用			37
养老金和退休人员医疗计划			38
合并损益表			40
综合收益表			41
合并现金流量表			42
合并资产负债表			44
合并权益报表			45
合并财务报表附注
附注1 –列报基础和我们的分部			46
附注2 –我们的重要会计政策			53
附注3 –重组及减值费用			58
附注4 –无形资产			60
附注5 –所得税			62
附注6 –股份补偿			66
附注7 –养老金、退休人员医疗和储蓄计划			70
附注8 –债务义务			76
附注9 –金融工具			78
附注10 –每股普通股归属于百事公司的净收益			84

附注11 –应占百事公司的累计其他综合亏损			85
附注12 –租赁			86
附注13 –收购和剥离			88
附注14 –供应链融资安排			90
附注15 –补充财务资料			91
附注16 –法律或有事项			92
独立注册会计师事务所报告			93
词汇表			95

我们的讨论和分析旨在帮助读者了解我们的经营业绩和财务状况，是作为我们的合并财务报表和随附附注的补充提供的，并且应该结合我们的合并财务报表和附注来阅读。关键术语的定义可以在词汇表中找到。除非另有说明，表格美元以百万为单位，每股金额除外。所有每股金额均反映普通股每股金额，除非另有说明，否则假设稀释，并基于未四舍五入的金额。百分比变化基于未四舍五入的金额。

本10-K表中的讨论包括2024年和2023年的运营结果和财务状况以及2024年和2023年的同比比较。这份10-K表还包括2022年的分部经营业绩和财务状况以及2023年和2022年的同比比较。有关在综合基础上讨论有关2022年的经营业绩和财务状况以及2023年和2022年的同比比较，请参阅我们截至2023年12月30日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。

我们的生意

执行概览

百事公司是一家全球领先的食品和饮料公司，拥有乐事、Doritos、Cheetos、Gatorade、百事可乐、Mountain Dew、Quaker和SodaStream等多元化和互补的品牌组合。我们通过各种渠道运营，包括授权装瓶商、合同制造商和其他第三方，生产、营销、分销和销售种类繁多的饮料和方便食品。我们的触角延伸至全球200多个国家和地区的客户和消费者。

作为一家在当地拥有强大联系的全球性公司，我们在2024年面临着许多与我们的消费者、客户和全球竞争对手相同的挑战。其中包括持续的供应链中断、持续的通胀压力、不断变化的消费者偏好和行为、竞争激烈的商业环境、快速变化的零售环境中电子商务的持续扩张、持续的宏观经济和政治波动，以及日益复杂的监管环境。

为应对这些挑战，我们不断适应和创新，增强了我们的韧性，并继续专注于增长。我们专注于提高我们的生产力、优化我们的运营并利用我们在整个市场的规模和能力，并在我们的战略中进一步提升消费者的需求、场合和渠道，以引领和塑造我们品类的未来。这是由我们的PEP +（百事可乐积极）转型所支撑的，现在已经是第四个年头了。

面向未来的战略：PEP +是我们转变公司的战略，以创造可持续增长和价值——今天、明天，以及未来许多年。这是我们转变供应链的方式，发展我们的产品组合，并确保我们拥有合适的能力来支持我们的员工和我们在世界各地的业务。

作为食品和农业的领导者，我们正致力于通过投资再生农业、培训计划和创新技术来帮助农民适应气候变化。我们在许多市场运营净零水和能源设施，使我们的运输车队实现电气化，并加速使用再生塑料，因此我们可以尝试建立更可持续的业务，同时降低运营成本。我们在再生农业领域的领导地位不仅支持农民和地球，还加强了我们的供应链，帮助我们变得更有韧性，同时定位于为股东提供长期价值。由于我们的产品组合、我们的品类以及我们经营所在的地区的多样化，我们更有能力利用广泛的消费者需求中的机会。

我们的PEP +举措和雄心旨在推动我们运营各个方面的增长，以便我们能够加强我们的业务并为我们的利益相关者提供更多价值。

转变我们的投资组合：我们以消费者为中心的产品组合转型围绕着三个关键要素：我们致力于改进我们的食谱，以减少钠、饱和脂肪和添加糖，同时采用更多样化的成分；我们努力寻找创新方式，在我们现有的产品组合中为消费者提供新的场合和参与；以及战略性收购品牌，帮助我们将新的和补充食品和饮料纳入我们的产品组合。

让我们的业务更贴近消费者：我们正在不断进行旨在帮助我们为消费者提供更多价值、更个性化、更多选择的投资。我们将不断创新，创造满足消费者需求的食品、饮料、体验，同时不影响他们期望的口味或品质。

我们正在对我们的组织进行变革，以帮助我们进一步提高生产力，加强对增长和价值的关注，并创造机会更好地利用我们跨市场食品和饮料业务的专业知识和规模。在美国，我们正在将我们的美国食品和饮料业务重组为一个统一的北美地区，以利用规模，释放协同效应，并通过品类领先的品牌和创新产品加速增长。在国际上，我们正在重新调整我们的国际饮料和食品业务，以确保每个品类都得到明确管理，并拥有合适的资源和能力，以满足每个市场消费者的独特需求。

北美业务：作为我们组织结构变革的一部分，我们正在努力加强与北美消费者的联系，让销售和消费者洞察更紧密地结合在一起，这样我们就可以识别需求的变化并有效地采取行动。结合供应链运营，使我们能够利用规模、减少重复，并创建一个更有凝聚力的库存和物流管理系统，从而优化我们的上市战略，并帮助推动整个业务的一致最佳实践。

与此同时，该公司专注于扩展我们在食品和饮料方面的更适合您的产品和产品创新，以满足不断变化的消费者偏好。通过人工智能等先进技术，我们正在优化我们的供应链，减少浪费，提高上市速度。这些步骤可确保公司在通胀环境下更精准地运营，同时保护利润率。眼前的重点是满足消费者需求，卓越运营，争夺市场份额，保持敏捷性和韧性。这些努力是北美业务的基础，推动了近期增长，同时为长期成功奠定了基础。

生产力为我们的Ability提供燃料，以执行：2024年，我们实现了创纪录的生产力。我们工厂和仓库的自动化程度提高，增强了一线决策能力，改善了我们整个运输和车队网络的优化，并允许更多地关注成本管理和废物消除。这些努力推动了我们对品牌和能力进行再投资的能力，从而使我们处于有利地位，能够支持我们的业务表现良好的领域，同时使我们能够在我们的市场和类别中以新的方式发展。

聚焦成长：我们仍然专注于通过推动人类和地球的积极行动来实现增长和推动创新。通过提高我们的生产力并调整我们的运营和战略以满足消费者的需求，我们的目标是能够很好地驾驭全球市场的复杂性，并为我们的消费者和利益相关者提供可持续的长期价值。

我们的运营

见“项目1。Business”，以获取有关我们分部的信息，并描述我们的分销网络、配料和其他供应、品牌和知识产权、季节性、客户、竞争、研发、监管事项和人力资本。此外，有关我们的分部和地理区域的财务信息，请参见我们的合并财务报表附注1。

其他关系

我们董事会的某些成员也在某些供应商和客户的董事会任职。这些董事会成员不参与我们的供应商选择和谈判，也不参与我们的客户谈判。我们与这些供应商和客户的交易处于正常业务过程中，并与与其他供应商和客户协商的条款一致。此外，我们的某些员工在Pepsi Bottling Ventures LLC和PepsiCo的其他关联公司的董事会任职，不会因此类服务获得增量补偿。

我们的业务风险

与商品和我们的供应链相关的风险

在2024年期间，我们继续经历更高的运营成本，包括运输和劳动力成本，这种情况可能会在2025年继续。我们产品生产和运输中使用的许多商品都是在公开市场上购买的。我们为这些项目支付的价格会有波动，我们通过使用固定价格合同和采购订单、定价协议和衍生工具（包括掉期和期货）来管理这种风险。一些外部因素，包括动荡的地缘政治条件、通胀成本环境、不利的天气条件、供应链中断和劳动力短缺，已经并可能继续影响运输和劳动力成本。当价格上涨时，我们可能会或可能不会将此类上涨转嫁给我们的客户，这可能会导致销量、收入、利润率和经营业绩减少。

有关我们如何管理商品价格风险敞口的更多信息，请参见我们合并财务报表的附注9。

与气候变化相关的风险

我们的产品制造、制造、分销或销售所在的某些司法管辖区已施加或正在考虑施加新的或增加的法律和监管要求，以减少或减轻气候变化的潜在影响，包括对温室气体排放和潜在的碳定价计划的监管。这些新的或增加的法律或监管要求，以及实现我们可持续发展目标的举措，可能会导致成本显着增加以及对设施和设备的额外投资。然而，我们无法预测任何新的或增加的环境法律法规的范围、性质和时间，因此无法预测这些法律法规对我们的业务或财务业绩的最终影响。我们将继续监测我们产品制造、制造、分销和销售所在司法管辖区的现有和拟议法律法规，并考虑我们可能采取的行动，以潜在地减轻此类法律或法规的不利影响（如果有的话）。

与国际业务相关的风险

我们在正常经营过程中受到国际化经营所固有的风险。在本报告所述期间，在制造、制造、分销或销售我们产品的某些市场，包括阿根廷、巴西、中国、墨西哥、中东、巴基斯坦、俄罗斯、土耳其和乌克兰，动荡的经济、政治、社会和地缘政治条件、内乱和战争及其他军事冲突、恐怖主义行为和自然灾害以及其他灾难性事件，继续导致具有挑战性的经营环境，并已导致并可能继续导致我们在其中某些市场的经营方式发生变化。某些国际市场的债务和信贷问题、货币管制或波动（包括限制资金进出某些市场），以及威胁或征收新的、扩大的或报复性关税（包括最近美国对中国、加拿大和墨西哥等国征收或威胁征收的关税以及这些国家采取的任何报复行动）、制裁或出口管制也继续影响我们在某些国际市场的业务。我们将继续密切关注

我们经营所在市场的经济、经营和政治环境，包括额外减值或注销和货币贬值的风险，并确定可能减轻对我们未来业绩的任何不利影响的行动。

我们在俄罗斯的业务占截至2024年12月28日和2023年12月30日止各年度合并净营收的4%。俄罗斯占我们合并资产的3%和3%，占我们合并现金和现金等价物的10%和6%，占我们截至2024年12月28日的累计货币换算调整损失的41%和35%，以及2023年12月30日，分别。截至2024年12月28日和2023年12月30日止各年度，我们在乌克兰的业务占我们合并净收入的比例不到1%，占截至2024年12月28日及2023年12月30日。

有关i的讨论，请参阅我们的合并财务报表附注1和4截至年度确认的减值及其他费用2024年12月28日、2023年12月30日、2022年12月31日.

对我们的产品征收税收和法规

我们的产品制造、制造、分销或销售所在的某些司法管辖区已经或正在考虑对我们的产品或其包装的制造、分销或销售、我们的产品或其包装中包含的成分或物质或其包装的属性、用于生产我们的产品或其包装的商品或我们的包装的可回收性或可回收性征收或正在考虑征收新的或增加的税收或法规。这些税收和条例在范围和形式上各不相同。例如，一些税收适用于所有饮料，包括无热量饮料，而其他税收仅适用于含有热量甜味剂的饮料（例如糖）。此外，一些法规适用于使用某些类型包装（例如塑料）的所有产品，而另一些法规旨在提高包装的可持续性，鼓励减少废物和提高回收率或促进废物管理过程或限制某些包装产品的销售。此外，由于我们的产品中所含成分（如糖、钠或饱和脂肪），我们的零食产品销售所在的某些司法管辖区已经或正在考虑对我们的某些零食产品的制造、分销或销售征收、新的或增加的税收。

我们在200多个国家和地区销售种类繁多的饮料和方便食品，我们销售的产品概况、归属于此类产品的收入金额和使用的包装类型因司法管辖区而异。正因为如此，我们无法预测范围或对我们的产品或其包装可能采取的潜在税收、法规或其他限制，因此无法预测此类税收、法规或限制对我们的财务业绩的影响。此外，税收、法规和限制可能会对我们和我们的竞争对手产生不同的影响。我们预计将继续对我们某些产品和包装中存在的某些成分和物质进行审查。我们将继续监测我们的产品制造、制造、分销和销售所在司法管辖区的现有和拟议的税收和法规，并考虑我们可能采取的行动，以潜在地减轻此类税收、法规或限制的不利影响（如果有的话），包括就任何此类税收、法规或限制的征收、形式和范围倡导替代措施。

经济合作与发展组织模式（OECD）全球最低税

包括欧盟成员国在内的众多国家已经颁布或有望颁布纳入经合组织全球最低税率15%示范规则的立法。预计到2025年底将广泛实施，某些尚未颁布的国家可能会在追溯日期适用该立法。随着立法在我们开展业务的国家生效，我们的税收可能会增加，并对我们的所得税拨备产生负面影响。我们将继续监测个别国家的未决立法和实施情况，并评估未来期间对我们业务的潜在影响。

零售格局

我们的行业继续受到零售格局中断的影响，包括通过电子商务网站和移动商务应用程序的销售持续增长，包括通过订阅服务、零售商之间的实体和数字运营整合以及硬折扣店的国际扩张。我们已经看到并期望继续看到消费者进一步转向电子商务、线上到线下和其他线上购买。我们继续监测零售领域的变化，并寻求确定我们可能采取的行动，以建立我们的全球电子商务和数字能力，例如扩大我们直接面向消费者的业务，并通过所有现有和新兴贸易渠道有效分销我们的产品，并可能减轻对我们未来业绩的任何不利影响。

零售业也继续受到零售商的行动和日益增强的力量的影响，包括因此合并所有权导致大型零售商或购买力增加的购买群体，特别是在北美、欧洲和拉丁美洲。我们已经看到并预计将继续看到零售商和购买集团影响我们在这些司法管辖区的竞争能力。我们将继续监测我们与零售商和采购集团的关系，并寻求确定我们可能采取的行动，以维持互利关系并解决任何重大争议，并可能减轻对我们未来业绩的任何不利影响。

另见“项目1a。风险因素”在我们的2024表格10-K、上面的“执行概述”和下面的“市场风险”中，以获取有关这些风险以及我们为应对关键挑战而采取的行动的更多信息。

风险管理框架

我们的战略和经营目标的实现涉及风险，其中许多风险随着时间的推移而演变。为了在公司运营中识别、评估、确定优先级、应对、管理、监测和传达这些风险，并培养诚信和风险意识的企业文化，我们利用了一个综合风险管理框架。这一框架包括以下内容：

•百事公司董事会对百事公司的综合风险管理框架负有监督责任。董事会的主要职责之一是就公司业务的关键方面进行监督并与高级管理层互动，包括对公司主要风险的风险评估和风险缓解。在这一年中，董事会和董事会相关委员会从管理层收到有关各种企业风险管理问题的最新信息，并在会议的一部分时间里更详细地审查和讨论特定的风险主题，包括与网络安全、食品安全、可持续发展、人力资本管理和供应链以及商品通胀相关的风险。董事会收到管理层关于公司主要风险的定期更新并提供反馈，包括负责监督受影响领域的管理层成员（例如，首席战略和转型官和首席信息安全官）的更新、与管理这些风险相关的治理流程、加强公司风险缓解工作的项目状态以及最近影响行业和威胁格局的事件。鉴于网络安全风险可能影响董事会各委员会的各个职责领域，董事会认为，全体董事会保持对网络安全事项的直接监督是有益和有效的。在评估最高风险时，董事会和管理层考虑对公司业务、财务状况和经营业绩的短期、中期和长期潜在影响，包括在评估风险、风险放大器和新兴趋势时审视内部和外部环境，并将风险范围视为优先考虑公司风险缓解工作的一部分。董事会通过演示文稿、备忘录和其他书面材料、电话会议和其他适当的通讯方式接收最新信息，并有许多讨论和反馈的机会，

并随着情况的发展不断评估其应对顶级风险的方法。例如，作为2024年董事会和相关委员会风险更新的一部分，董事会或其相关委员会获得了有关破坏性事件影响的最新信息，包括地缘政治事件和某些国际市场的紧张局势，例如俄罗斯-乌克兰冲突。董事会还定期收到外部专家和顾问关于可能影响公司战略和财务业绩的全球宏观经济趋势和条件的最新信息，包括地缘政治冲突、经济不稳定、劳动力市场趋势、不断变化的消费者行为、零售中断和数字化。

董事会已责成董事会指定的委员会监督某些类别的风险管理，这些委员会定期向董事会报告这些事项。

◦董事会审计委员会审查和评估指导百事公司风险管理和监督流程的指导方针和政策，并协助董事会监督百事公司面临的财务、合规和员工安全风险。审计委员会还协助董事会监督公司遵守法律和监管要求的情况，向总法律顾问报告的首席合规与道德官定期与审计委员会举行会议，包括在管理层不在场的情况下举行执行会议；

◦董事会薪酬委员会审查百事公司的员工薪酬政策和做法，以评估这些政策和做法是否会导致不必要的冒险行为；

◦提名及企业管治委员会协助董事会监督公司的管治架构及其他企业管治事宜，包括继任规划；及

◦董事会的可持续发展、多样性和公共政策委员会协助董事会监督百事公司涉及关键可持续性（包括气候变化）、多样性和公共政策事项的政策、计划和相关风险。

•百事风险委员会（中国）定期举行会议，以识别、评估、优先考虑和应对顶级战略、财务、运营、合规、安全、声誉和其他风险。中国还负责向董事会和指定委员会报告我们风险缓解工作的进展情况。中国由一个跨职能、地域多元化的高级管理团队组成，包括百事公司董事会主席兼首席执行官、首席财务官、总法律顾问、行业首席执行官，以及企业风险、公司事务、人力资源、研发、信息技术、可持续发展、战略、转型、国际饮料、商业、全球运营和营销部门的负责人；

•分部和关键市场风险委员会，由跨职能高级管理团队组成，定期举行会议，以识别、评估、确定优先次序并解决分部和特定国家的业务风险；

•百事公司风险管理办公室负责管理整体风险管理流程，为中国和分部及主要国家风险委员会提供持续的指导、工具和分析支持，识别和评估潜在风险，并促进各方之间以及与百事公司董事会、董事会审计委员会和董事会其他委员会的持续沟通；

•百事公司内部审计部门通过定期审计和审查程序评估我们关键内部控制的持续有效性；以及

•百事可乐的合规与道德和法律部门领导并协调我们的合规政策和实践。

•百事公司的披露委员会由总法律顾问、财务总监以及内部审计、财务规划与分析和投资者关系主管组成，负责评估来自百事公司综合风险管理框架的信息，作为披露委员会监测公司披露控制和程序的完整性和有效性的一部分。百事公司的风险监督流程和披露控制和程序旨在将关键风险适当升级到董事会，并分析潜在风险以供披露。

市场风险

我们面临的不利变化所产生的市场风险有：

•商品价格，影响我国原材料和能源成本；

•外汇汇率和货币限制；和

•利率。

在正常业务过程中，我们通过多种策略管理商品价格、外汇和利率风险，包括生产力举措、全球采购计划和对冲。正在进行的生产力举措涉及确定和有效实施有意义的成本节约机会或效率，包括使用衍生工具。我们的全球采购计划包括固定价格合同和采购订单和定价协议。见“项目1a。风险因素”在我们的2024表格10-K中进一步讨论我们的市场风险。

我们的衍生工具的公允价值根据市场利率和价格波动。下文将讨论我们的衍生品对这些市场波动的敏感性。有关这些衍生工具和我们的对冲政策的进一步讨论，请参见我们的合并财务报表附注9。我们无限期无形资产的公允价值受到市场条件变化的影响，包括利率和通货膨胀、通缩和衰退条件。有关我们的商誉和其他无形资产以及养老金和退休人员医疗计划资产和负债暴露于与市场波动相关的风险的讨论，请参见“我们的关键会计政策和估计”。

影响这些市场风险的通货膨胀、通货紧缩和衰退状况也会影响我们产品的需求和定价。见“项目1a。风险因素”在我们的2024表格10-K中进行进一步讨论。

商品价格

截至2024年12月28日，我们的商品衍生品合约总名义价值为14亿美元，截至 2023年12月30日。在2024年底，假设基础商品价格下跌10%，商品衍生品合约公允价值的潜在变化将使我们在2024年的未实现净亏损增加1.4亿美元，这通常会被基础商品采购成本的降低所抵消。

外汇

我们在美国以外的业务产生了2024年合并净收入的44%，墨西哥、俄罗斯、加拿大、中国、英国、南非和巴西合计占我们2024年合并净收入的约25%。因此，我们在我们的产品制造、制造、分销或销售所在的国际市场上面临外汇风险。此外，我们还面临来自于对外国子公司的净投资、外币购买、在正常业务过程中产生的外币资产和负债的外汇风险。

2024年期间，不利的外汇使净收入业绩下降了1.5个百分点，这主要是由于埃及镑、俄罗斯卢布、墨西哥比索和巴西雷亚尔的下跌。未被抵消的货币兑美元汇率下跌可能会对我们未来的财务业绩产生不利影响。

截至2024年12月28日，我们的外汇衍生品合约总名义价值为31亿美元，截至2023年12月30日为38亿美元。在2024年底，我们估计基础汇率发生10%的不利变化将使我们在2024年的未实现净收益减少3.19亿美元，这将被基础风险敞口公允价值的反向变化显着抵消。

截至2024年12月28日，我们的交叉货币掉期合约的总名义价值为12亿美元，截至2023年12月30日为13亿美元。在2024年底，我们估计基础汇率发生10%的不利变化将使我们在2024年的未实现净亏损增加1.07亿美元，这将被基础风险敞口的公允价值的反向变化显着抵消。

截至2024年12月28日，我们指定为净投资对冲的债务工具的总名义金额为29亿美元，截至2023年12月30日为30亿美元。

利率

截至2024年12月28日，我们的利率掉期合约总名义价值为20亿美元。假设2024年底的投资水平和浮动利率债务，与我们的浮动利率债务相比，由于现金和现金等价物以及短期投资水平较高，利率提高1个百分点将使我们2024年的净利息支出减少3200万美元。

我们的财务业绩

经营成果—合并审查

成交量

实物或单位数量是管理层内部用于做出运营和战略决策的关键指标之一，包括编制我们的年度运营计划和评估我们的业务绩效。我们认为，销量提供了额外的信息，有助于比较我们的历史经营业绩和基本趋势，并为我们如何评估我们的业务提供了额外的透明度，因为它衡量了消费者层面对我们产品的需求。单位数量业绩因收购和资产剥离的影响而调整。本报告中使用的收购和资产剥离反映了并购活动，以及资产剥离和其他结构变化，包括合并子公司和非合并股权被投资方的所有权或控制权的变化。此外，单位体积性能排除了53的影响rd报告周，如适用。我们的财政年度在每年12月的最后一个星期六结束，因此每五年或六年增加一个报告周（53rd报告周）。

饮料量包括销售给独立装瓶商的浓缩物的量以及公司拥有的装瓶业务销售的带有公司拥有或许可商标以及相关品牌产品和合资公司商标的制成品的量。饮料量还包括由我们的非控股关联公司销售的带有公司拥有或许可商标的成品的量。销售给独立装瓶商的浓缩液数量以浓缩液出货量及当量（CSE）报告，而成品饮料产品数量以装瓶箱销售额（BCS）报告。CSE和BCS都将所有饮料体积转换为8盎司一箱的度量标准。通常，由于季节性、产品推出时间、产品组合、装瓶商库存做法和其他因素，CSE和BCS在任何特定时期都不相等。由于我们供应链中有独立的装瓶商，虽然我们的净收入并不完全基于BCS数量，但我们认为BCS是衡量我们饮料产品消费量的更好衡量标准。PBNA、IB Franchise和EMEA通过与联合利华（Lipton旗下

品牌名称），而PBNA通过与星巴克的合资企业，独立或联合第三方生产、营销、分销和销售即饮咖啡产品。

方便食品数量包括我们和我们的非控股关联公司销售的带有公司拥有或许可商标的方便食品产品的数量。在国际上，我们以公斤为单位衡量方便食品产品体积，而在北美，我们以磅为单位衡量方便食品产品体积。PFNA通过与施特劳斯集团的合资企业生产、营销、分销和销售Sabra冷藏蘸酱和价差。2024年12月，我们收购了施特劳斯集团在Sabra的50%所有权，Sabra成为全资子公司。

合并净收入和营业利润


	2024			2023			改变
净收入	$	91,854		$	91,471		—	%
营业利润	$	12,887		$	11,986		8	%
营业利润率	14.0		%	13.1		%	0.9

有关净收入关键驱动因素的表格演示和讨论，请参见“运营结果–分部审查”。

营业利润增长8%，营业利润率改善0.9个百分点。营业利润增长主要是由有效的净定价、生产力节省以及与SodaStream业务相关的上一年减值费用的18个百分点的影响推动的。这些影响被某些运营成本增加、有机销量下降、与我们的TBG投资和与Juice交易相关的应收账款相关的更高减值和其他费用的8个百分点影响、更高的重组费用的5个百分点影响以及间接税收准备金的4个百分点不利影响部分抵消。企业未分配费用反映了3个百分点的有利影响，这主要是由于企业费用和上一年对百事可乐基金会的捐款减少。

其他合并结果


	2024			2023			改变
其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入	$	(22)		$	250		$	(272)
净利息支出及其他	$	919		$	819		$	100
年度税率	19.4		%	19.8		%
归属于百事公司的净利润	$	9,578		$	9,074		5.5		%
归属于百事可乐的每股普通股净利润–摊薄	$	6.95		$	6.56		6		%

其他养老金和退休人员医疗福利支出增加了2.72亿美元，主要反映了由于向退休或被解雇的雇员进行一次性分配以及购买了一份团体年金合同，第三方保险公司据此承担了支付和管理某些退休人员未来福利付款的义务，导致结算费用增加。

净利息支出和其他增加1亿美元，primarily由于更高的债务利率和更高的平均债务余额，部分被更高的平均现金余额和更高的平均现金余额利率所抵消。

报告的税率下降0.4个百分点点，主要反映了州税率的降低。

经营成果—分部回顾

请参阅“我们的业务风险”、“非公认会计原则措施”和“影响可比性的项目”，了解在评估我们的结果时要考虑的项目的讨论以及有关不符合美国公认会计原则（GAAP）措施的相关信息。

在下文对净收入和营业利润的讨论中，“有效净定价”反映了因在不同包装尺寸和不同国家销售不同产品而产生的离散定价行动、销售激励活动和组合的逐年影响。

净收入和有机收入表现

有机收入业绩是一种非公认会计准则财务指标。有关该措施的描述和更多信息，请参阅“非公认会计原则措施”。


	2024
			影响		影响
	已报告 %变化，GAAP衡量		外汇翻译	收购和资产剥离		有机 %变化，非GAAP衡量（a)		有机体积(b)	有效净定价
PFNA（c）	(2)	%	—	—		(2)	%	(4)	2
PBNA	0.5	%	—	—		1	%	(3.5)	4
IB特许经营	7	%	1	—		8	%	3	5
欧洲、中东和非洲	3	%	5	—		8	%	—	8
拉美食品	—	%	3	—		3	%	(2)	5
亚太食品	1	%	2	—		3	%	6	(3)
合计	—	%	1.5	—		2	%	(2)	4


	2023
			影响			影响
	已报告 %变化，GAAP衡量		外汇翻译	收购和资产剥离	53rd报告周		有机 %变化，非GAAP衡量(a)		有机体积(b)	有效净定价
PFNA（c）	6	%	—	—	2		8	%	(1)	9
PBNA	5	%	—	—	1.5		7	%	(5)	12
IB特许经营	5	%	1	—	—		6	%	—	7
欧洲、中东和非洲	1	%	14	1	—		17	%	(3)	20
拉美食品	19	%	(10)	1	—		11	%	(4)	14
亚太食品	—	%	5	—	—		4	%	(2)	6
合计	6	%	2	—	1		9	%	(3)	13

(a)由于四舍五入，金额可能不相加。

(b)不包括收购和资产剥离的影响和2022年，也不包括53rd报告周。在某些情况下，由于产品组合、非合并合资企业数量的影响，以及对于我们特许经营的饮料业务而言，BCS和CSE之间的暂时时间差异，有机数量对净收入业绩的影响与以下分部讨论中披露的单位数量变化存在差异。我们报告基于CSE的特许经营饮料业务的净收入。我们的非合并合资企业的销量对我们的净收入没有直接影响。

（c）净收入受到我们PFNA部门（桂格召回）中某些酒吧和谷类食品的自愿召回的影响。

营业利润/（亏损）、影响可比性项目调整后的营业利润/（亏损）和影响可比性项目调整后的营业利润/（亏损）业绩在固定货币基础上

按影响可比性的项目调整的营业利润/（亏损）和按固定货币基准影响可比性的项目调整的营业利润/（亏损）业绩都属于非公认会计准则财务指标。有关这些措施的更多信息，请参阅“非GAAP措施”和“影响可比性的项目”。

营业利润/（亏损）和营业利润/（亏损）按影响可比性的项目调整


	2024
			影响可比性的项目(a)
	报告，GAAP衡量标准		按市值计价的净影响		重组和减值费用		收购和剥离相关费用		减值和其他费用		产品召回相关影响		间接税影响		核心，非公认会计原则计量
PFNA	$	6,619	$	—	$	161	$	9	$	9	$	184	$	—	$	6,982
PBNA	2,302		—		238		8		556		—		—		3,104
IB特许经营	1,462		—		24		—		4		—		218		1,708
欧洲、中东和非洲	1,971		—		116		—		145		—		—		2,232
拉美食品	2,052		—		49		—		—		—		—		2,101
亚太食品	377		—		9		5		—		—		—		391
公司未分配费用	(1,896)		(25)		101		—		—		—		—		(1,820)
合计	$	12,887	$	(25)	$	698	$	22	$	714	$	184	$	218	$	14,698


	2023
			影响可比性的项目(a)
	报道称， GAAP衡量标准		按市值计价的净影响		重组和减值费用		收购和剥离相关费用(b)		减值和其他费用/贷项(b)		产品召回相关影响		核心，非公认会计原则计量
PFNA	$	7,247	$	—	$	42	$	—	$	—	$	136	$	7,425
PBNA	2,584		—		41		16		321		—		2,962
IB特许经营	567		—		11		—		862		—		1,440
欧洲、中东和非洲	1,764		—		227		(2)		(14)		—		1,975
拉美食品	1,898		—		29		—		2		—		1,929
亚太食品	301		—		8		2		59		—		370
公司未分配费用	(2,375)		36		88		25		—		—		(2,226)
合计	$	11,986	$	36	$	446	$	41	$	1,230	$	136	$	13,875


	2022
			影响可比性的项目(a)
	报道称， GAAP衡量标准		按市值计价的净影响		重组和减值费用		收购和剥离相关费用		与Juice交易相关的收益		减值和其他费用		核心，非公认会计原则计量
PFNA	$	6,739	$	—	$	53	$	—	$	—	$	88	$	6,880
PBNA	5,426		—		68		51		(3,029)		160		2,676
IB特许经营	(12)		—		4		—		—		1,373		1,365
欧洲、中东和非洲	22		—		118		14		(292)		1,749		1,611
拉美食品	1,353		—		32		—		—		71		1,456
亚太食品	78		—		15		3		—		177		273
公司未分配费用	(2,094)		62		90		6		—		—		(1,936)
合计	$	11,512	$	62	$	380	$	74	$	(3,321)	$	3,618	$	12,325

(a)见“影响可比性的项目”。

(b)收入金额代表对先前记录金额的估计变动的调整。

营业利润/（亏损）业绩和营业利润/（亏损）业绩按固定货币基础对影响可比性的项目进行调整


	2024
			影响可比性的项目的影响(a)			影响
	报告的变动%，GAAP衡量标准		按市值计价的净影响	重组和减值费用	收购和剥离相关费用		减值和其他费用/贷项	产品召回相关影响	间接税影响	核心 %变化，非GAAP衡量(b)		外汇翻译	核心不变货币 %变化，非GAAP衡量(b)
PFNA	(9)	%	—	2	—		—	1	—	(6)	%	—	(6)	%
PBNA	(11)	%	—	7	—		9	—	—	5	%	—	5	%
IB特许经营	158	%	—	3	—		(190)	—	48	19	%	2	20	%
欧洲、中东和非洲	12	%	—	(3)	—		4	—	—	13	%	6	19	%
拉美食品	8	%	—	1	—		—	—	—	9	%	3	12	%
亚太食品	25	%	—	—	1		(21)	—	—	6	%	3	9	%
公司未分配费用	(20)	%	2	—	1		—	—	—	(18)	%	—	(18)	%
合计	8	%	(1)	5	—		(10)	1	4	6	%	2	8	%


	2023
			影响可比性的项目的影响(a)					影响
	报告的变动%，GAAP衡量标准		按市值计价的净影响	重组和减值费用	收购和剥离相关费用	与Juice交易相关的收益	减值和其他费用/贷项		产品召回相关影响	核心 %变化，非GAAP衡量(b)		外汇翻译	核心不变货币 %变化，非GAAP衡量(b)
PFNA	8	%	—	—	—	—	(1)		1	8	%	—	8	%
PBNA	(52)	%	—	(0.5)	(1)	61	3		—	11	%	—	11	%
IB特许经营	n/m		—	n/m	—	—	n/m		—	5	%	1	7	%
欧洲、中东和非洲	n/m		—	n/m	n/m	n/m	n/m		—	23	%	24	46	%
拉美食品	40	%	—	—	—	—	(7)		—	32	%	(14)	19	%
亚太食品	288	%	—	(15)	(3)	—	(235)		—	35	%	10	45	%
公司未分配费用	13	%	5	—	(3.5)	—	—		—	15	%	—	15	%
合计	4	%	—	0.5	—	26	(19)		1	13	%	2	15	%

(a)见“影响可比性的项目”。

(b)由于四舍五入，金额可能不相加。

n/m-由于2022年减值和其他费用的影响，没有意义。

PFNA

2024

净收入下降2%，主要受有机销量下降的推动，但部分被有效的净定价所抵消。有机销量受到贵格会召回中包含的产品的销售损失的负面影响。

销量下降5%，主要受酒吧、燕麦片、煎饼糖浆和混合及即食谷物两位数下降、商标Cheetos和商标Tostitos中个位数下降以及商标Lay’s和品种包装低个位数下降的推动，部分被商标Chester’s和商标Miss Vickie’s的两位数增长所抵消。酒吧和即食谷物的单位销量下降受到贵格会召回中包含的产品销售损失的负面影响。

营业利润下降9%，主要反映了某些营业成本增加，包括战略举措、有机销量下降以及与

贵格会召回。这些影响被生产率节约、有效的净定价以及与贵格会召回相关的保险复苏带来的1个百分点的有利影响部分抵消。

2023

净收入增长6%，主要受有效的净定价推动，但部分被去年第53个报告周的影响所抵消，这使净收入减少了2个百分点，以及有机数量的减少。有机销量受到贵格会召回导致产品退货和产品停止销售的负面影响。

单位销量下降2%，主要受燕麦片、蘸酱和米饭/意大利面的高个位数下降、商标Tostitos的中个位数下降、商标Lay's的低个位数下降和酒吧的两位数下降的推动，部分被Sunchips的两位数增长和商标Cheetos的中个位数增长所抵消。棒材单位销量下降受到贵格会召回事件的负面影响。

营业利润增长8%，主要反映了有效的净定价和生产力节约。这些影响被某些运营成本增加部分抵消，包括战略举措、商品成本上涨10个百分点的影响，主要是食用油、调味料和土豆、有机量减少、上一年第53个报告周的2个百分点的不利影响以及与贵格会召回相关的产品退货和收费1个百分点的影响。

PBNA

2024

净营收增长0.5%，主要受有效净定价推动，但部分被有机销量下降所抵消。

受非碳酸饮料（NCB）销量下降4%和CSD销量下降2%的推动，单位销量下降3%。NCB销量下降主要反映了我们整体水产品组合的中个位数下降、佳得乐运动饮料的低个位数下降以及立顿即饮茶产品组合的高个位数下降。

营业利润下降11%，主要是由于某些营业成本增加、有机销量下降、与我们的TBG投资和与Juice交易相关的应收账款相关的更高减值和其他费用的9个百分点的影响、更高的重组费用和更高的广告和营销费用的7个百分点的影响。这些影响被有效的净定价和生产率节约部分抵消。

2023

净收入增长5%，主要受有效净定价的推动，但部分被有机销量的下降所抵消。53号rd上一年的报告周使净收入增长减少了1.5个百分点。

在NCB交易量下降6%和CSD交易量下降4%的推动下，单位交易量下降了5%。NCB销量下降主要反映了佳得乐运动饮料和我们整体水产品组合的高个位数下降。

营业利润下降52%，主要反映了与果汁交易相关的上一年收益30亿美元以及与我们的TBG投资相关的本年度减值费用3.21亿美元的不利影响，部分被与我们决定终止与Vital Pharmaceuticals，Inc.分销Bang能量饮料的协议相关的上一年减值和其他相关费用1.6亿美元所抵消。营业利润也因某些营业成本增加而下降，该

有机量减少，主要是甜味剂和能源等商品成本上涨造成18个百分点的影响，资产出售带来上年收益以及广告和营销费用增加造成5个百分点的不利影响。此外，营业利润表现反映了2个百分点的不利影响53rd上一年的报告周。这些影响被有效的净定价和生产率节约部分抵消。

IB特许经营

2024

净收入增长7%，主要反映了有效的净定价和有机销量增长。

单位销量增长1%，主要反映了印度的两位数增长，部分被中国和中东的低个位数下降以及巴基斯坦的中个位数下降所抵消。此外，墨西哥经历了低个位数的增长。

营业利润增长158%，主要反映了与SodaStream业务相关的上年减值费用、净收入增长和商品成本下降3个百分点的影响带来的191个百分点的有利影响。这些影响被间接税收准备金48个百分点的不利影响、更高的广告和营销费用以及更高的重组费用3个百分点的影响部分抵消。

2023

净收入增长5%，主要反映了有效的净定价。

单位销量增长2%，主要反映了印度的两位数增长、中国的中单位数增长以及墨西哥和中东的低单位数增长，部分被巴基斯坦的两位数下降所抵消。

营业利润改善主要反映了与SodaStream业务相关的减值费用减少的有利影响、与我们决定出售一项非战略性投资相关的上一年减值费用的有利影响以及有效的净定价。这些影响被较高的广告和营销费用、较高的商品成本带来的6个百分点的影响以及某些运营成本增加部分抵消。

欧洲、中东和非洲

2024

净营收增长3%，主要反映了有效的净定价，部分被不利的外汇折算带来的5个百分点的影响所抵消。

方便食品单位销量增长1%，主要反映了南非和俄罗斯的中单位数增长以及英国的低单位数增长，部分被中东的两位数下降所抵消。

饮料单位销量下降1%，主要反映了中东的中单位数下降、法国和德国的两位数下降以及罗马尼亚的低单位数下降，部分被俄罗斯的中单位数增长、波兰的两位数增长和土耳其的低单位数增长所抵消。

营业利润增长12%，主要反映了净收入增长、生产力节省以及重组费用降低3个百分点的影响。这些影响被某些运营成本增加、主要是包装材料、土豆和乳制品等商品成本上涨23个百分点的影响（主要是由与交易相关的外汇推动）、不利的外汇折算6个百分点的影响、广告和营销费用增加以及与我们的TBG投资和与Juice交易相关的应收账款相关的减值和其他费用3个百分点的不利影响所部分抵消。

2023

净营收增长1%，主要反映了有效的净定价，但部分被不利的外汇折算14个百分点的影响所抵消，这主要是由于俄罗斯卢布和埃及镑走弱，以及有机交易量下降。

方便食品单位销量下降2.5%，主要反映了南非和英国的高个位数下降，部分被俄罗斯的两位数增长和中东的高个位数增长所抵消。

饮料单位销量下降4%，主要反映了德国、法国和波兰的两位数下降，部分被中东的中个位数增长和土耳其的两位数增长所抵消。此外，俄罗斯经历了低个位数的下降。

营业利润改善主要反映了与俄罗斯-乌克兰冲突相关的上一年费用的有利影响，以及与俄罗斯某些果汁和乳制品品牌重新定位或停产相关的无形资产减值，以及与我们决定出售或停产某些非战略品牌以及上一年的一项投资相关的减值和其他费用。此外，营业利润改善反映了有效的净定价、主要与Pioneer Food Group Ltd.（Pioneer Foods）收购的某些果汁品牌相关的上一年费用以及生产力节省的有利影响。这些影响被与果汁交易相关的上一年收益的不利影响、更高的重组成本、主要是包装、甜味剂、土豆和其他成分的商品成本上涨84个百分点的影响、某些运营成本增加、不利的外汇折算24个百分点的影响部分抵消，这主要是由于俄罗斯卢布和埃及镑走弱、更高的广告和营销费用以及有机销量下降。

拉美食品

2024

净收入略有下降，反映了不利的外汇折算和有机交易量下降的3个百分点的影响，但被有效的净定价所抵消。

单位销量下降2%，主要反映了秘鲁和阿根廷的两位数下降，部分被巴西的低个位数增长所抵消。此外，墨西哥经历了低个位数的下降。

营业利润增长8%，主要反映了有效的净定价、生产力节省和商品成本下降6个百分点的影响，但部分被某些营业成本增加、有机数量下降和不利的外汇折算3个百分点的影响所抵消。

2023

净收入增长19%，主要反映了有效的净定价和有利的外汇折算产生的10个百分点的影响，这主要是由于墨西哥比索走强，部分被有机交易量下降所抵消。

单位销量下降4%，主要反映了哥伦比亚两位数的下降。此外，墨西哥和巴西经历了低个位数的下降。

营业利润增长40%，主要反映了有效的净定价、生产力节省、有利的外汇折算带来的14个百分点的影响，主要是由于墨西哥比索走强，以及上一年减值和与销售某些非战略品牌相关的其他费用带来的7个百分点的有利影响。这些影响被某些运营成本增加、有机销量下降、主要是土豆、谷物和其他配料等商品成本上涨11个百分点以及广告和营销费用增加的影响部分抵消。

亚太食品

2024

净营收增长1%，反映出有机销量增长，但部分被不利的净定价和不利的外汇折算带来的2个百分点的影响所抵消。

单位销量增长6%，主要反映了印度和泰国的两位数增长。此外，中国和澳大利亚经历了中个位数的增长。

营业利润增长25%，主要反映了生产力节约、有机销量增长、上一年与Be & Cheery品牌相关的减值费用带来21个百分点的有利影响以及商品成本下降带来的7个百分点的影响。这些影响被某些运营成本增加、不利的净定价、更高的广告和营销成本以及不利的外汇折算3个百分点的影响部分抵消。

2023

净收入略有下降，反映了不利的外汇折算和有机数量下降的5个百分点的影响，部分被有效的净定价所抵消。

单位销量下降2%，主要反映了泰国的两位数下降以及印度和澳大利亚的低个位数下降，部分被中国的低个位数增长所抵消。

营业利润增长288%，主要反映了与Be & Cheery品牌相关的减值费用降低226个百分点的影响、有效的净定价、生产力节约、重组费用降低15个百分点的影响、商品成本下降10个百分点的影响，主要是包装材料和食用油，以及与上一年非战略品牌停产相关的某些物业、厂房和设备的减值费用的9个百分点的有利影响。这些影响被某些运营成本增加、更高的广告和营销成本以及不利的外汇折算10个百分点的影响部分抵消。

非公认会计原则措施

本10-K表中包含的某些财务措施针对特定项目的影响进行了调整，不符合公认会计原则。我们在内部使用非公认会计准则财务指标来做出运营和战略决策，包括制定我们的年度运营计划、评估我们的整体业务表现以及作为确定某些员工薪酬的一个因素。我们认为，在这份10-K表中呈现非公认会计准则财务指标提供了额外的信息，以便于比较我们的历史经营业绩和基本经营业绩的趋势，并为我们如何评估我们的业务提供了额外的透明度。我们还认为，在这份10-K表格中展示这些衡量标准，可以让投资者使用我们在评估我们的财务和业务表现及趋势时使用的相同衡量标准来查看我们的业绩。

我们在评估是否针对可能重大或可能影响对我们当前财务和业务表现或趋势的理解的项目的影响进行调整时考虑了数量和质量因素。我们可能进行调整的项目示例包括：与按市值计价收益或损失相关的金额（非现金）；与重组计划相关的费用；与收购和剥离相关的费用；与剥离相关的收益；资产减值费用（非现金）；与产品召回相关的影响；养老金和退休人员医疗相关的金额，包括所有结算和缩减损益；与颁布新的法律、规则或条例相关的费用或调整，例如税法变更；与解决税务头寸相关的金额；与我们的业务重组相关的税收优惠；债务赎回，现金要约或交换要约；以及重新计量净货币资产。请参阅下文和“影响可比性的项目”，了解本10-K表中对我们GAAP财务指标调整的描述。

非GAAP信息应被视为补充性质，并不意味着孤立地考虑或替代根据GAAP编制的相关财务信息。此外，我们的非GAAP财务指标可能与其他公司提出的类似非GAAP指标不相同或不具有可比性。

下面讨论本10-K表中包含的以下非GAAP财务指标：

销售成本、毛利、销售、一般和管理费用、与果汁交易相关的收益、无形资产减值、其他养老金和退休人员医疗福利费用/收入、净利息费用和其他、所得税拨备、归属于非控股权益的净收入和归属于百事公司的净收入，每一项均根据影响可比性的项目进行调整，营业利润和归属于百事公司的每一普通股的净收入–稀释后，每一项均根据影响可比性的项目进行调整，以及相应的固定货币增长率

这些措施不包括对不符合与我们的2019年多年生产力计划（2019年生产力计划）相关的对冲会计、重组和减值费用、与我们的收购和资产剥离相关的费用、与果汁交易相关的收益、减值和其他费用/抵免、与产品召回相关的影响、与国际审计相关的间接税费用以及与养老金和退休人员医疗计划相关的结算和缩减损益的影响的中央管理商品衍生品的按市值计价损益的净影响（有关这些项目的详细描述，请参阅“影响可比性的项目”）。我们还评估了百事公司每股普通股的营业利润和净利润的表现–稀释，每一项都根据影响可比性的项目进行了调整，以固定货币为基础，这衡量了我们的财务业绩，假设根据可比的上一年期间的有效汇率进行换算时使用的外币汇率不变。为了计算我们的固定货币结果，我们酌情将我们当年的美元结果乘以或除以当年的平均外汇汇率，然后酌情将这些金额乘以或除以上一年的平均外汇汇率。我们认为，这些措施为评估我们的业务结果提供了有用的信息，因为它们排除了我们认为不代表我们持续业绩或我们认为影响与上一年可比性的项目。

有机收入表现

我们将有机营收表现定义为对外汇折算、收购和资产剥离影响进行调整的衡量标准，每隔五年或六年，对53rd报告周，包括我们的2022年财务业绩。对收购和资产剥离进行调整反映了并购活动，以及资产剥离和其他结构性变化，包括合并子公司和非合并股权被投资方的所有权或控制权发生变化。我们认为有机收入表现为评估我们的业务结果提供了有用的信息，因为它不包括我们认为不代表持续业绩或我们认为与上一年的影响可比性的项目。

参见“运营结果”中的“净收入和有机收入表现”–Segment Review”以获取更多信息。

自由现金流

我们将自由现金流定义为来自经营活动的净现金减去资本支出，再加上物业、厂房和设备的销售。由于净资本支出对于我们的产品创新计划和维持我们的运营能力至关重要，我们认为这是一种经常性和必要的现金使用。因此，我们认为投资者在评估我们的经营活动现金时也应该考虑净资本支出。自由现金流主要被我们用于收购和融资活动，包括偿还债务、股息和股票回购。自由现金流不是衡量现金的指标

可用于可自由支配的支出，因为我们有某些非可自由支配的义务，例如未从措施中扣除的偿债。

更多信息请参见“我们的流动性和资本资源”中的“自由现金流”。

投入资本回报率（ROIC）和净ROIC，不包括影响可比性的项目

我们将ROIC定义为归属于百事可乐的净利润加上税后利息费用除以季度平均债务和季度平均普通股股东权益之和。虽然ROIC是一个常见的财务指标，但是计算ROIC的方法有很多。因此，管理层计算ROIC的方法可能与其他公司计算ROIC的方法不同。

我们认为，这一指标可以衡量我们使用资本产生回报的程度。此外，我们使用净ROIC（不包括影响可比性的项目）来一致地比较我们在各个报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中去除了我们认为不代表我们持续业绩的项目的影响，并反映了管理层如何评估我们的经营业绩和趋势。我们将剔除影响可比性的项目的净ROIC定义为经季度平均现金、现金等价物和短期投资、税后利息收入和影响可比性的项目调整后的ROIC。我们认为，剔除影响可比性的项目后，对ROIC和净ROIC的计算为投资者提供了有用的信息，并且是在评估我们的资本配置效率时需要考虑的对我们业绩的额外相关比较。

有关更多信息，请参见“我们的流动性和资本资源”中的“投资资本回报率”。

影响可比性的项目

我们在本10-K表中报告的财务业绩在以下每一年受到以下项目的影响：


	2024
	销售成本		毛利		销售、一般和管理费用		无形资产减值		营业利润		其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入		准备金(a)		归属于百事公司的净利润
报告，GAAP衡量标准	$	41,744	$	50,110	$	37,190	$	33	$	12,887	$	(22)	$	2,320	$	9,578
影响可比性的项目
按市值计价的净影响	26		(26)		(1)		—		(25)		—		(6)		(19)
重组和减值费用	(133)		133		(551)		(14)		698		29		164		563
收购和剥离相关费用	—		—		(22)		—		22		—		4		18

减值和其他费用	—		—		(695)		(19)		714		—		184		530
产品召回相关影响	(176)		176		(8)		—		184		3		44		143
间接税影响	(218)		218		—		—		218		—		—		218


养老金和退休人员医疗相关影响	—		—		—		—		—		276		61		215
核心、非公认会计原则衡量标准	$	41,243	$	50,611	$	35,913	$	—	$	14,698	$	286	$	2,771	$	11,246


	2023
	销售成本		毛利		销售、一般和管理费用		无形资产减值		营业利润		其他养老金和退休人员医疗福利收入		准备金(a)		归属于非控股权益的净利润		归属于百事公司的净利润
报告，GAAP衡量标准	$	41,881	$	49,590	$	36,677	$	927	$	11,986	$	250	$	2,262	$	81	$	9,074
影响可比性的项目
按市值计价的净影响	(3)		3		(33)		—		36		—		9		—		27
重组和减值费用	(13)		13		(433)		—		446		(1)		96		1		348
收购和剥离相关费用	—		—		(41)		—		41		—		18		—		23
减值和其他费用/贷项	5		(5)		(308)		(927)		1,230		—		284		—		946
产品召回相关影响	(136)		136		—		—		136		—		32		—		104
养老金和退休人员医疗相关影响	—		—		—		—		—		14		3		—		11




核心、非公认会计原则衡量标准	$	41,734	$	49,737	$	35,862	$	—	$	13,875	$	263	$	2,704	$	82	$	10,533

(a)所得税拨备是根据其相应税务管辖区适用于基础项目的税法和所得税率对基础项目的预期税费/收益。


	2024		2023			改变
归属于百事可乐的每股普通股净利润–稀释后，GAAP衡量标准	$	6.95	$	6.56		6	%
按市值计价的净影响	(0.01)		0.02
重组和减值费用	0.41		0.25
收购和剥离相关费用	0.01		0.02




减值和其他费用/贷项	0.38		0.68
产品召回相关影响	0.10		0.07
间接税影响	0.16		—
养老金和退休人员医疗相关影响	0.16		0.01





归属于百事可乐的每股普通股核心净利润–稀释后，非GAAP衡量标准	$	8.16	$	7.62	(a)	7	%
外汇折算的影响						2
归属于百事可乐的每股普通股核心净利润增长–稀释后，按固定汇率计算，非公认会计原则衡量						9	%

(a)由于四舍五入，不相加。

按市值计价的净影响

我们代表我们的部门集中管理商品衍生品。这些商品衍生品包括农产品、金属、能源等。不符合套期会计处理条件的商品衍生品每期按市价计价，由此产生的损益在公司未分配费用中记录为销售成本或销售成本、一般和管理费用，具体取决于基础商品。当分部在经营利润中确认基础商品的成本时，这些损益随后反映在分部业绩中。因此，分部实现衍生工具的经济效应而不会经历任何由此产生的按市值计价的波动，这将保留在企业未分配费用中。

重组和减值费用

2019年多年度生产力计划

税前费用约为61.5亿美元，其中现金支出约为51亿美元，而我们之前估计的税前费用约为36.5亿美元，其中现金支出约为29亿美元。计划到目前为止，截至2024年12月28日，我们已经产生了26亿美元的税前费用，其中包括19亿美元的现金支出。在我们2025年的财务业绩中，我们预计将产生约9亿美元的税前费用，其中包括约8亿美元的现金支出。这些费用将主要通过运营现金提供资金。我们预计到2027年将产生剩余的大部分税前费用和现金支出，余额将在2030年产生。费用包括遣散费和其他员工成本、资产减值和其他成本。

有关2019年生产力计划的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注3。我们定期评估生产力计划之外的生产力计划以及上文和我们合并财务报表附注3中讨论的其他举措。

收购和资产剥离相关费用

收购和剥离相关费用主要包括交易费用，如咨询、咨询和其他专业费用、合并和整合费用以及与剥离相关的成本。合并和整合费用包括与员工相关的成本、合同终止成本、关闭成本和其他整合成本。与资产剥离相关的费用反映了交易费用，包括咨询、咨询和其他专业费用。

有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13。

与Juice交易相关的收益

我们认识到与我们的PBNA和EMEA部门的Juice交易相关的收益。

有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13。

减值和其他费用/贷项

我们确认了如下所述的俄乌冲突费用、品牌组合减值费用和其他减值费用。

俄乌冲突指控

关于乌克兰持续的冲突，我们在2022年确认了与无限期无形资产和不动产、厂房和设备减值、预期信用损失准备金、库存减记和其他成本相关的费用。我们还在2023年确认了对这些费用的调整。

有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注1和4。

品牌组合减值费用

由于管理层决定重新定位或停止某些品牌的销售/分销以及在2022年出售一项投资，我们确认了无形资产、投资和物业、厂房和设备减值以及其他费用。我们还在2023年确认了对这些费用的调整。

有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注1和4。

其他减值费用

我们确认了由于我们对某些无限期无形资产的量化评估而产生的减值费用，这些资产与我们对TBG的投资有关。此外，我们记录了与Juice交易相关的TBG未偿应收款项相关的预期信用损失备抵。

见附注1、4及9至我们的合并财务报表以获取更多信息。

产品召回相关影响

我们在PFNA部门确认了与自愿召回某些酒吧和谷类食品相关的产品退货、库存冲销以及客户和消费者相关成本。

有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注1。

间接税影响

我们在IB特许经营部门确认了与间接税准备金相关的额外费用。

养老金和退休人员医疗相关影响

养老金和退休人员医疗相关影响包括因向退休或终止雇用的雇员进行一次性分配而产生的结算费用，以及购买团体年金合同，第三方保险公司据此承担了支付和管理某些退休人员未来福利付款的义务。当累计一次性分配和年金合同保费的总和超过年度服务和利息总成本时触发结算费用。养老金和退休人员医疗相关影响还包括重组行动造成的限电损失，这是我们2019年生产力计划的一部分。

有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注7和13。

我们的流动性和资本资源

我们相信，我们的现金产生能力和财务状况，连同我们的循环信贷额度、营运资金额度和其他可用的债务融资方式，例如商业票据借款和长期债务融资，将足以满足我们的运营、投资和融资需求，包括我们的净资本支出计划。我们流动性的主要来源包括运营现金、发行商业票据和长期债务获得的收益，以及现金和现金等价物。这些现金来源可用于为同时具有短期和长期组成部分的现金流出提供资金，包括偿还债务和相关利息支付；收购付款；经营租赁；采购、营销和其他合同承诺，包括资本支出和《减税和就业法案》（TCJ法案）规定的过渡纳税义务。此外，这些现金来源为包括预期股息支付和股票回购在内的其他现金流出提供资金。我们不存在我们认为可能对我们的流动性产生重大影响的担保或表外融资安排，包括可变利益实体。见“项目1a。风险因素”在我们的2024年10-K表中，“我们的业务风险”和我们的合并财务报表附注8中，以获取更多信息。

截至2024年12月28日，我们受货币管制或货币兑换限制的合并子公司的现金、现金等价物和短期投资并不重大。

TCJ法案对未分配的国际收益征收一次性强制性过渡税。截至2024年12月28日，我们的强制性过渡税负债为17亿美元，根据《TCJ法案》的规定，这些负债必须支付到2026年；我们目前预计将在2025年支付约7.72亿美元的这一负债。美国国税局（IRS）发布的任何额外指导可能会影响我们为这一过渡纳税义务记录的金额。有关TCJ法案的进一步讨论，请参见我们合并财务报表的附注5。

供应链融资安排在所述期间未对我们的流动性或资本资源产生重大影响，我们预计此类安排在可预见的未来不会对我们的流动性或资本资源产生重大影响。有关供应链融资安排的进一步讨论，请参见我们合并财务报表的附注14。

此外，我们从经营活动中提供的现金在一定程度上受到季节性的影响。营运资金需求受到每周销售的影响，由于季节性因素，第三季度的销售通常最高

以及与假期相关的模式，并且通常在第一季度处于最低水平。在持续的基础上，我们考虑通过各种交易来增加股东价值并提高我们的业务成果，包括收购、资产剥离、合资企业、股息、股票回购、生产力和其他效率举措以及其他结构性变化。这些交易可能会导致未来的现金收益或付款。

下表总结了我们的现金活动：


	2024		2023
经营活动所产生的现金净额	$	12,507	$	13,442
用于投资活动的现金净额	$	(5,472)	$	(5,495)
用于筹资活动的现金净额	$	(7,556)	$	(3,009)

经营活动

2024年，经营活动提供的现金净额为125亿美元，上年为134亿美元。经营现金流的减少主要反映了不利的营运资本比较。

投资活动

2024年，用于投资活动的净现金为55亿美元，主要反映了50亿美元的净资本支出。

2023年，用于投资活动的净现金为55亿美元，主要反映了53亿美元的净资本支出。

有关按分部划分的资本支出的进一步讨论，请参见我们的合并财务报表附注1，有关我们收购的进一步讨论，请参见我们的合并财务报表附注13。

我们定期审查有关净资本支出的计划，并认为我们有足够的流动性来满足我们的净资本支出需求。

融资活动

2024年，用于融资活动的净现金为76亿美元，主要反映了通过82亿美元的股息支付和股票回购以及39亿美元的长期债务借款支付向我们的股东返还的经营现金流，部分被40亿美元的长期债务发行收益所抵消。

2023年，用于筹资活动的现金净额为30亿美元，主要反映通过支付股息和股票回购77亿美元以及支付长期债务借款30亿美元向我们的股东返还经营现金流，部分被发行长期债务的收益55亿美元和短期借款的净收益23亿美元所抵消。

有关债务义务的进一步讨论，请参见我们的合并财务报表附注8。

我们每年都会与董事会一起审查我们的资本结构，包括我们的股息政策和股票回购活动。2022年2月10日，我们宣布了一项股票回购计划，规定回购最多100亿美元的百事可乐普通股，该计划于2022年2月11日开始，将于2026年2月28日到期。此外，在2025年2月4日，我们宣布将年化股息从每股5.42美元提高5%至每股5.69美元，预期于2025年6月支付的股息生效。我们预计2025年将向股东返还总额约86亿美元，其中包括约76亿美元的股息和约10亿美元的股票回购。

自由现金流

下表将反映在我们现金流量表中的经营活动提供的净现金与我们的自由现金流进行了核对。自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。有关自由现金流的更多信息，请参阅“非GAAP措施”。


	2024		2023		改变
经营活动提供的净现金，GAAP衡量标准	$	12,507	$	13,442	(7)	%
资本支出	(5,318)		(5,518)
销售物业、厂房及设备	342		198
自由现金流，非GAAP衡量标准	$	7,531	$	8,122	(7)	%

我们主要将自由现金流用于收购和融资活动，包括偿还债务、股息和股票回购。我们预计将继续主要通过股息和股票回购向股东返还自由现金流，同时保持一级商业票据准入，我们认为这将促进适当的财务灵活性，并以优惠利率随时进入全球资本和信贷市场。然而，见“项目1a。风险因素”在我们的2024表格10-K和“我们的业务风险”中针对可能影响我们的信用评级或我们的经营现金流的某些因素。

任何信用评级机构下调我们的信用评级，尤其是任何降至投资级别以下的评级，无论是否由于我们的行为或我们无法控制的因素，都可能增加我们未来的借贷成本，并损害我们以商业上可接受的条款进入资本和信贷市场的能力，或者根本没有。此外，我们当前短期信用评级的任何下调都可能损害我们以历史上所经历的同样灵活性进入商业票据市场的能力，因此要求我们更多地依赖更昂贵的债务融资类型。见“项目1a。风险因素”在我们的2024年10-K表中，“我们的业务风险”和我们的合并财务报表附注8中，以获取更多信息。

我们合并财务报表中的项目变化

损益表中细列项目的变动在“经营成果–合并审查”、“经营成果–分部审查”和“影响可比性的项目”中讨论。

现金流量表中项目的变化在“我们的流动性和资本资源”中进行了讨论。

下面讨论资产负债表中细列项目的变化：

总资产

截至2024年12月28日，总资产为995亿美元，而截至2023年12月30日为1005亿美元。资产总额减少的主要原因是以下细列项目：


	改变(a)

现金及现金等价物(b)	$	(1.2)

(a)以十亿计。

(b)详见现金流量表。

负债总额

截至2024年12月28日，负债总额为813亿美元，而截至2023年12月30日为819亿美元。没有材料行项目变化。有关我们负债的更多信息，请参见附注8和13。

总股本

见权益报表和我们合并财务报表的附注9和11。

投资资本回报率

ROIC是一种非公认会计准则下的财务指标。有关ROIC的更多信息，请参阅“非GAAP措施”。


	2024
归属于百事公司的净利润	$	9,578
利息支出	1,606
利息费用税	(357)
	$	10,827

平均债务债务(a)	$	44,844
平均普通股股东权益(b)	18,898
平均投入资本	$	63,742

ROIC，非GAAP衡量标准	17.0		%

(a)包括短期和长期债务的季度平均值。

(b)包括季度平均普通股、超过面值的资本、留存收益、累计其他综合亏损和回购的普通股。

下表将上述计算的ROIC与净ROIC进行了核对，不包括影响可比性的项目。


	2024
ROIC，非GAAP衡量标准	17.0	%
影响：
平均现金、现金等价物和短期投资	2.6
利息收入	(1.0)
利息收入税	0.2
按市值计价的净影响(a)	—
重组和减值费用(a)	0.6
收购和剥离相关费用(a)	—

减值和其他费用/贷项(a)	0.5
产品召回相关影响(a)	0.1
间接税影响(a)	0.2
养老金和退休人员医疗相关影响(a)	0.2


核心净额ROIC，Non-GAAP衡量标准	20.4	%

(a)详见“影响可比性的项目”。

我们的关键会计政策和估计

了解我们的关键会计政策和估计对于了解我们的财务业绩是必要的。这些政策可能要求管理层对不确定性做出困难和主观的判断，包括由动荡的地缘政治条件以及高利率和通胀成本环境导致的商业和经济不确定性，因此，这些估计可能会对我们的财务业绩产生重大影响。这些估计的精确度和未来变化的可能性取决于一些潜在变量和一系列可能的结果。我们在所有重大方面和所有呈报期间始终如一地应用了我们的关键会计政策和估计方法。我们已与审计委员会讨论了我们的关键会计政策和估计。

我们的关键会计政策和估计是：

•收入确认；

•商誉和其他无形资产；

•所得税费用和应计费用；和

•养老金和退休人员医疗计划。

收入确认

我们在履行履约义务时确认收入。我们的主要履约义务（饮料和方便食品的分销和销售）在向我们的客户装运或交付产品时得到履行，这也是控制权转移的时候。将产品控制权转让给我们的客户通常基于书面销售条款，这些条款通常不允许退货权，但在产品召回或其他可能允许产品退货的有限情况下除外。我们对DSD，包括某些冰鲜产品的政策是从商店货架上移除和更换损坏和过时的产品，以确保消费者收到他们期望的产品质量和新鲜度。同样，我们对某些仓库配送产品的政策是更换损坏和过时的产品。因此，我们根据估计记录储备，用于产品召回、预期损坏和过时的产品ts。

我们的产品以现金或信用条款出售。我们的信用条款是根据当地和行业惯例建立的，通常要求在美国交货后30天内付款，在国际上一般在30至90天内付款，并且可能允许提前付款的折扣。

我们根据我们在逾期账款和可收回性方面的经验、核销历史、应收账款账龄、我们对客户数据的分析以及前瞻性信息（包括高利率和通胀成本环境的预期影响），利用对我们某些客户的信誉估计以及对违约和回收率的预测，为我们的预期信用损失风险进行估计和准备金。

我们的政策是在需要时为客户提供产品。事实上，我们对新鲜度和产品约会的承诺是为了调节产品发货或交付的数量。此外，DSD产品由我们的员工放置在货架上，客户货架空间和储藏室限制了产品的数量。对于通过其他分销网络交付的产品，我们监控客户库存水平。

正如在“项目1”中的“我们的客户”中所讨论的那样。商业，”我们通过各种计划向客户和消费者提供销售奖励和折扣。市场总支出包括销售奖励、折扣、广告和其他营销活动。销售奖励和折扣主要被视为收入的减少，包括为代表我们开展活动而向客户支付的款项，例如店内展示的付款、获得新产品分销的付款、货架空间的付款以及促进降低零售价格的折扣。销售奖励和折扣还包括通过资助广告和其他营销活动向我们的独立装瓶商提供支持。

我们的一些销售激励措施，例如向独立装瓶商提供装瓶商资金和客户批量回扣，是基于年度目标，并在年内建立应计项目，随着产品交付，用于预期的支出，一旦对账和结算，可能会在年底之后发生。这些应计费用基于合同条款和我们在类似项目方面的历史经验，需要管理层在估计客户和消费者参与以及绩效水平方面做出判断。预计费用和实际激励成本之间的差异通常不显著且

在确定此类差异的期间确认为收益。此外，若干广告及营销成本亦基于年度目标，并于年内确认为已发生。

有关我们的收入确认和相关政策，包括市场总支出的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注2。

商誉和其他无形资产

我们销售多个品牌的产品，其中许多是我们开发的。品牌开发成本在发生时计入费用。我们还在收购中购买品牌和其他无形资产。在企业合并中，对价首先根据估计的公允价值分配给可识别资产和负债，包括品牌和其他无形资产，任何超额记录为商誉。确定公允价值需要大量的估计和假设，包括那些与动荡的地缘政治条件以及高利率和通货膨胀成本环境有关的估计和假设，这些估计和假设基于对若干因素的评估，例如市场参与者、产品生命周期、市场份额、消费者意识、品牌历史和未来扩张预期、未来现金流的金额和时间以及适用于现金流的贴现率。

我们认为，如果一个品牌有强劲的收入和现金流表现的历史，并且我们有意图和能力在可预见的未来通过市场支出来支持该品牌，则该品牌的寿命是不确定的。如果不满足这些无限期的品牌标准，品牌将在其预期使用寿命内摊销，一般为20至40年。确定品牌的预期寿命需要管理层的判断，并基于对多个因素的评估，包括市场份额、消费者意识、品牌历史、未来扩张预期和监管限制，以及品牌销售所在国的宏观经济环境。

就先前的收购而言，我们重新获得了某些特许经营权，这些特许经营权提供了在特定地区制造和/或分销饮料以供销售的独家和永久权利。在确定这些特许经营权的使用寿命时，考虑了许多因素，包括先前存在的永久装瓶安排、预期这些特许经营权为我们未来现金流做出贡献的无限期，以及没有任何因素会限制这些特许经营权对我们的使用寿命，包括法律、监管、合同、竞争、经济或其他因素。因此，这些特许经营权中的某些被认为是无限期的。不被视为无限期的特许经营权在授予该权利的合同的剩余合同期内摊销。

无限期无形资产和商誉不进行摊销，因此至少每年使用定性或定量方法进行减值评估。我们在第三季度进行这一年度评估，如果情况表明账面价值可能无法收回，则更频繁地进行评估。在我们使用定性评估的地方，首先我们根据定性因素确定是否更有可能存在减值。考虑的因素包括宏观经济条件（包括与动荡的地缘政治条件以及高利率和通胀成本环境有关的因素）、行业和竞争条件、法律和监管环境、历史财务表现以及品牌或报告单位的重大变化。如果定性评估表明存在减值的可能性更大，则进行定量评估。

在对无限期无形资产和商誉进行量化评估时，分别进行评估确定无限期无形资产的公允价值和报告单位。估计公允价值是使用贴现现金流量确定的，需要对若干估计进行分析，包括与管理层战略业务计划一致的未来现金流量或收入、年度销售增长率、永续增长假设以及根据当时可获得的市场数据选择贴现率（加权平均资本成本）所依据的假设。

管理层需要作出重大判断，以估计竞争性经营、宏观经济和其他因素（包括与动荡的地缘政治条件以及高利率和通胀成本环境有关的因素）的影响，以估计未来的销售水平、经营利润或现金流。我们对无限期无形资产和商誉进行减值评估时使用的所有假设，例如预测增长率（包括永续增长假设）和加权平均资本成本，均基于可获得的最佳市场信息，并与我们的内部预测和运营计划一致。这些假设的恶化可能会对我们的业绩产生不利影响。此外，在最近的收购中获得的无限期无形资产更容易出现减值，因为它们在收购时以公允价值入账。这些假设可能会受到“第1A项”中描述的某些风险的不利影响。风险因素”在我们的2024表格10-K和“我们的业务风险。”

截至2024年12月28日，SodaStream报告单位的估计公允价值勉强超过其账面价值。鉴于覆盖率较低，如果未来销售和经营利润结果不符合业务的预测未来现金流量和/或如果宏观经济状况恶化并导致用于估计其公允价值的加权平均资本成本增加，则SodaStream报告单位商誉的账面价值可能会进一步减值。我们继续监测SodaStream报告单位的表现，以及我们所有无限期的无形资产。

可摊销无形资产仅在经营环境或宏观经济环境发生重大变化时进行减值评估。如果对未贴现的未来现金流的评估表明存在减值，则资产减记至其估计的公允价值，该公允价值基于其贴现的未来现金流。

有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注2和附注4。

所得税费用和应计费用

我们的年度税率基于我们的收入、法定税率以及税收结构和交易，包括转让定价安排，可供我们在我们经营所在的各个司法管辖区使用。在确定我们的年度税率和评估我们的税收状况时，需要做出重大判断。尽管我们认为我们的纳税申报头寸完全可以支持，但我们认为某些头寸会受到挑战，并且我们很可能不会成功，因此我们会建立储备。我们根据不断变化的事实和情况调整这些准备金，以及相关的利息，例如税务审计的进展、新的税法、相关的法庭案件或税务机关的和解。见“项目1a。风险因素”在我们的2024表格10-K中进行进一步讨论。

我们的季度经营业绩采用了估计的年度有效税率。如果在我们的季度经营业绩中确认了重大或异常项目，归属于该项目的税项将与该项目同时单独计算和记录。我们认为解决上一年度税务事项所产生的税务调整就在这类项目之列。

税法要求在不同时间将项目列入我们的纳税申报表，而不是项目反映在我们的合并财务报表中。因此，我们在合并财务报表中反映的年度税率与在纳税申报表中报告的税率（我们的现金税率）不同。其中一些差异是永久性的，例如不能在我们的纳税申报表中扣除的费用，还有一些差异会随着时间的推移而逆转，例如折旧费用。这些暂时性差异产生了递延所得税资产和负债。递延税项资产通常是指我们已经在合并财务报表中记录了税收优惠的未来年度的纳税申报表中可用作税收减免或抵免的项目。如果根据现有证据，部分或全部递延所得税资产变现的可能性不大，我们将为我们的递延所得税资产建立估值备抵。递延税项负债一般指在我们的综合财务报表中确认的税项开支

已延期付款的报表，或我们已在纳税申报表中扣除但尚未在合并财务报表中确认为费用的费用。

2024年，我们的年税率为19.4%，而2023年为19.8%。有关更多信息，请参阅“其他合并结果”。

有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注5。

养老金和退休人员医疗计划

我们的养老金计划涵盖了美国的某些雇员和某些国际雇员。福利是根据服务年限或服务年限和收入的组合确定的。某些美国和加拿大退休人员如果符合年龄和服务要求，也有资格获得医疗和人寿保险福利（退休人员医疗）。一般来说，我们在退休人员医疗费用中所占的份额以特定的美元金额为上限，该金额根据服务年限而有所不同，由退休人员承担剩余的费用。此外，我们一直在逐步取消退休人员医疗福利的某些补贴。

有关我们养老金计划内的变化和结算的信息，请参阅我们的合并财务报表“影响可比性的项目”和附注7。

我们的假设

确定养老金和退休人员医疗费用和义务需要使用假设来估计雇员在工作时赚取的福利金额，以及这些福利的现值。年度养老金和退休人员医疗费用金额主要基于四个组成部分：（1）雇员在该年度工作所赚取的福利价值（服务成本），（2）由于时间推移导致的预计福利义务增加（利息成本），以及（3）我们的综合财务报表附注7中讨论的其他损益，减去（4）我们的资助计划的预期资产回报率。

用于衡量我们每年养老金和退休人员医疗费用的重要假设包括：

•某些与员工相关的人口因素，例如更替、退休年龄和死亡率；

•我们的资金计划中的资产预期收益率；以及

•收益率曲线上的即期利率用于确定服务和利息成本以及负债的现值。

某些假设反映了我们的历史经验和管理层对未来预期的最佳判断。所有精算假设每年都会进行审查，除非是由于诸如限电或结算等重大事件而进行的临时重新计量。由于涉及重大的管理层判断，这些假设可能会对我们的养老金和退休人员医疗费用和义务的计量产生重大影响。

在每个计量日，贴现率基于与我们的负债期限相当的高质量、长期公司债务证券的利率。我们的美国义务以及养老金和退休人员医疗费用是基于使用Mercer高于均值曲线确定的贴现率。这条曲线包括与我们预期福利支付的时间和金额非常匹配的债券，并反映了我们考虑用来清偿负债的投资组合。

有关计划资产的预期收益率和我们计划的投资策略的信息，请参见我们的合并财务报表附注7。尽管我们每年都会审查我们的预期长期回报率，但我们在特定年份的资产回报率并不会显着影响我们对长期回报率的评估。

养老金和退休人员医疗费用加权平均假设如下：


	2025		2024		2023
养老金
服务成本贴现率	6.0	%	5.4	%	5.5	%
利息成本贴现率	5.4	%	5.1	%	5.4	%
计划资产预期收益率	7.1	%	7.0	%	7.0	%
退休人员医疗
服务成本贴现率	5.6	%	5.1	%	5.4	%
利息成本贴现率	5.2	%	5.0	%	5.3	%
计划资产预期收益率	7.1	%	7.1	%	7.1	%

2024年，一次性分配和购买团体年金合同的总和超过了年度服务和利息成本的总和，并触发了某些美国定义养老金计划的税前结算费用。此外，我们预计计划资产的固定收益损失确认，部分被更高的贴现率所抵消，将增加我们2025年的养老金和退休人员医疗费用。

假设的敏感性

每个集体贴现率或预期回报率假设的下降将增加我们福利计划的费用。上述贴现率和预期收益率假设各下降100个基点，将分别增加2025年税前养老金和退休人员医疗费用如下：


假设	金额
计算费用时使用的贴现率	$	74
预期收益率	$	143

资金

我们向为某些养老金计划提供计划福利的养老金信托基金供款。这些供款是根据适用的税收法规作出的，这些法规规定了我们的供款的当期税收减免以及仅在收到计划福利后才向员工征税。通常，当我们的缴款目前无法免税时，我们不会为我们的养老金计划提供资金。由于我们的退休人员医疗计划不受监管资金要求的约束，我们通常以现收现付的方式为这些计划提供资金，尽管我们会定期审查可用的选项，为这些福利做出额外贡献。

我们在2025年1月向一项美国合格的固定福利计划提供了2.5亿美元的酌情捐款。

我们的养老金和退休人员医疗计划缴款可能会因许多因素而发生变化，例如利率变化、实际资产回报与预期资产回报之间的偏差以及税收或其他福利法律的变化。我们定期评估不同的机会，以降低与我们的养老金和退休人员医疗计划相关的风险和波动性。关于我们过去和预期的缴款以及估计的未来福利金支付，请参见我们的合并财务报表附注7。

合并损益表

PepsiCo，Inc.及其子公司

截至2024年12月28日、2023年12月30日及2022年12月31日止财政年度

（单位：百万，每股金额除外）


	2024		2023		2022
净收入	$	91,854	$	91,471	$	86,392
销售成本	41,744		41,881		40,576
毛利	50,110		49,590		45,816
销售、一般和管理费用	37,190		36,677		34,459
与Juice交易相关的收益（见附注13）	—		—		( 3,321 )
无形资产减值（见附注1、4）	33		927		3,166

营业利润	12,887		11,986		11,512
其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入	( 22 )		250		132
净利息支出及其他	( 919 )		( 819 )		( 939 )
所得税前收入	11,946		11,417		10,705
准备金	2,320		2,262		1,727
净收入	9,626		9,155		8,978
减：归属于非控股权益的净利润	48		81		68
归属于百事公司的净利润	$	9,578	$	9,074	$	8,910
每股普通股归属于百事公司的净利润
基本	$	6.97	$	6.59	$	6.45
摊薄	$	6.95	$	6.56	$	6.42
加权平均已发行普通股
基本	1,373		1,376		1,380
摊薄	1,378		1,383		1,387

见合并财务报表附注。

综合全面收益表

PepsiCo，Inc.及其子公司

截至2024年12月28日、2023年12月30日及2022年12月31日止财政年度

（百万）


	2024		2023		2022
净收入	$	9,626	$	9,155	$	8,978
其他综合亏损，税后净额：
货币换算调整净额	( 1,962 )		( 307 )		( 643 )
现金流量套期净变动	113		( 32 )		( 158 )
养老金和退休人员医疗调整净额	5		( 358 )		389
可供出售债务证券及其他净变动	( 234 )		465		4
其他综合亏损总额，税后净额	( 2,078 )		( 232 )		( 408 )
综合收益	7,548		8,923		8,570
减：归属于非控股权益的综合收益	48		81		64
百事公司应占综合收益	$	7,500	$	8,842	$	8,506

见合并财务报表附注。

合并现金流量表

PepsiCo，Inc.及其子公司

截至2024年12月28日、2023年12月30日及2022年12月31日止财政年度

（百万）


	2024		2023		2022
经营活动
净收入	$	9,626	$	9,155	$	8,978
折旧及摊销	3,160		2,948		2,763
与Juice交易相关的收益	—		—		( 3,321 )
减值和其他费用	714		1,230		3,618
间接税影响	218		—		—
产品召回相关影响	187		136		—
产品召回相关影响的现金支付	( 148 )		—		—
经营租赁使用权资产摊销	655		570		517
股份补偿费用	362		380		343
重组和减值费用	727		445		411
重组费用的现金支付	( 436 )		( 434 )		( 224 )


养老金和退休人员医疗计划费用	414		150		419
养老金和退休人员医疗计划缴款	( 348 )		( 410 )		( 384 )
递延所得税和其他税费和抵免	( 42 )		( 271 )		( 873 )
与TCJ法案相关的税务费用	—		—		86
与TCJ法案相关的纳税	( 579 )		( 309 )		( 309 )
资产负债变动：
应收账款和票据	( 138 )		( 793 )		( 1,763 )
库存	( 314 )		( 261 )		( 1,142 )
预付费用及其他流动资产	40		( 13 )		118
应付账款和其他流动负债	( 1,161 )		420		1,842
应付所得税	( 123 )		310		57
其他，净额	( 307 )		189		( 325 )
经营活动所产生的现金净额	12,507		13,442		10,811

投资活动
资本支出	( 5,318 )		( 5,518 )		( 5,207 )
销售物业、厂房及设备	342		198		251
收购，扣除获得的现金、对非控股关联公司的投资以及购买无形资产和其他资产	( 256 )		( 314 )		( 873 )
与Juice交易相关的收益	—		—		3,456
其他资产剥离、出售对非控股关联公司的投资和其他资产	166		75		49
短期投资，按原始期限：
三个月以上-购买	( 425 )		( 555 )		( 291 )
三个月以上-到期	—		556		150
三个月以上-销售额	—		12		—
三个月或以下，净	5		3		24
其他投资，净额	14		48		11
用于投资活动的现金净额	( 5,472 )		( 5,495 )		( 2,430 )

（接下页）

合并现金流量表（续）

PepsiCo，Inc.及其子公司

截至2024年12月28日、2023年12月30日及2022年12月31日止财政年度

（百万）


	2024		2023		2022
融资活动
发行长期债务所得款项	$	4,042	$	5,482	$	3,377
长期债务的支付	( 3,886 )		( 3,005 )		( 2,458 )
债务赎回	—		—		( 1,716 )
短期借款，按原始期限：
三个月以上-收益	5,786		5,428		1,969
三个月以上-付款	( 5,639 )		( 3,106 )		( 1,951 )
三个月或以下，净	392		( 29 )		( 31 )

支付的现金股利	( 7,229 )		( 6,682 )		( 6,172 )
股份回购	( 1,000 )		( 1,000 )		( 1,500 )
行使股票期权所得款项	166		116		138
限制性股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU）转换后的预扣税款	( 135 )		( 140 )		( 107 )
其他融资	( 53 )		( 73 )		( 72 )
用于融资活动的现金净额	( 7,556 )		( 3,009 )		( 8,523 )
汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金的影响	( 687 )		( 277 )		( 465 )
现金及现金等价物和受限制现金净（减少）/增加	( 1,208 )		4,661		( 607 )
现金及现金等价物和受限制现金，年初	9,761		5,100		5,707
现金及现金等价物和受限制现金，年底	$	8,553	$	9,761	$	5,100

见合并财务报表附注。

合并资产负债表

PepsiCo，Inc.及其子公司

2024年12月28日及2023年12月30日

（单位：百万，每股金额除外）


	2024		2023
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	8,505	$	9,711
短期投资	761		292

应收账款和票据，净额	10,333		10,815
库存
原材料及包装	2,440		2,388
在制品	104		104
成品	2,762		2,842
	5,306		5,334
预付费用及其他流动资产	921		798

流动资产总额	25,826		26,950
物业、厂房及设备，净额	28,008		27,039
可摊销无形资产，净额	1,102		1,199
商誉	17,534		17,728
其他无限期无形资产	13,699		13,730
对非受控附属公司的投资	1,985		2,714
递延所得税	4,362		4,474
其他资产	6,951		6,661
总资产	$	99,467	$	100,495

负债和权益
流动负债
短期债务债务	$	7,082	$	6,510
应付账款和其他流动负债	24,454		25,137

流动负债合计	31,536		31,647
长期债务义务	37,224		37,595
递延所得税	3,484		3,895
其他负债	9,052		8,721
负债总额	81,296		81,858
承诺与或有事项


百事公司普通股股东权益
普通股，面值12/3¢每股（授权 3,600 股；已发行，扣除按面值回购的普通股： 1,372 和 1,374 股，分别）	23		23
超过面值的资本	4,385		4,261
留存收益	72,266		70,035
累计其他综合损失	( 17,612 )		( 15,534 )
回购的普通股，超过面值 495 和 493 股，分别）	( 41,021 )		( 40,282 )
百事可乐普通股股东权益合计	18,041		18,503
非控制性权益	130		134
总股本	18,171		18,637
总负债和权益	$	99,467	$	100,495

见合并财务报表附注。

合并权益表

PepsiCo，Inc.及其子公司

截至2024年12月28日、2023年12月30日及2022年12月31日止财政年度

（单位：百万，每股金额除外）


	2024			2023			2022
	股份	金额		股份	金额		股份	金额










普通股
余额，年初	1,374	$	23	1,377	$	23	1,383	$	23
回购普通股变动	( 2 )	—		( 3 )	—		( 6 )	—
余额，年底	1,372	23		1,374	23		1,377	23
超过面值的资本
余额，年初		4,261			4,134			4,001
股份补偿费用		357			379			346
股票期权行使、RSU和PSU转换		( 90 )			( 107 )			( 102 )
对已转换的RSU和PSU的预扣税		( 135 )			( 140 )			( 107 )
其他		( 8 )			( 5 )			( 4 )
余额，年底		4,385			4,261			4,134
留存收益
余额，年初		70,035			67,800			65,165

归属于百事公司的净利润		9,578			9,074			8,910
宣布派发现金股息(a)		( 7,347 )			( 6,839 )			( 6,275 )
余额，年底		72,266			70,035			67,800
累计其他综合损失
余额，年初		( 15,534 )			( 15,302 )			( 14,898 )
百事公司应占其他全面亏损		( 2,078 )			( 232 )			( 404 )
余额，年底		( 17,612 )			( 15,534 )			( 15,302 )
回购普通股
余额，年初	( 493 )	( 40,282 )		( 490 )	( 39,506 )		( 484 )	( 38,248 )
股份回购	( 6 )	( 1,000 )		( 6 )	( 1,000 )		( 9 )	( 1,500 )
股票期权行使、RSU和PSU转换	4	256		3	223		3	240
其他	—	5		—	1		—	2
余额，年底	( 495 )	( 41,021 )		( 493 )	( 40,282 )		( 490 )	( 39,506 )
百事可乐普通股股东权益合计		18,041			18,503			17,149
非控制性权益
余额，年初		134			124			108
归属于非控股权益的净利润		48			81			68
向非控制性权益分派		( 49 )			( 68 )			( 69 )

收购		—			—			21
其他，净额		( 3 )			( 3 )			( 4 )
余额，年底		130			134			124
总股本		$	18,171		$	18,637		$	17,273

（a）每股普通股宣布的现金红利为$ 5.3300 , $ 4.9450 和$ 4.5250 分别为2024年、2023年和2022年。

见合并财务报表附注。

合并财务报表附注

注1 — 介绍的基础和我们的分部

列报依据

随附的合并财务报表是根据公认会计原则编制的，包括百事可乐公司和我们控制的关联公司的合并账户。此外，我们根据我们的经济所有权权益、我们对这些关联公司的经营或财务决策施加重大影响的能力或我们支配其经济资源的能力，将我们使用权益法分享的某些其他关联公司的结果包括在内。我们不控制这些其他关联公司，因为我们对这些其他关联公司的所有权一般 50 %或更少。公司间余额和交易被消除。由于汇率限制和其他经营限制，我们没有对委内瑞拉子公司的控制权。因此，我们的委内瑞拉子公司不包括在我们所报告的任何期间的综合财务业绩中。

原材料、直接人工和工厂间接费用，以及采购和接收成本、与生产计划直接相关的成本、检验成本和原材料处理设施，均计入销售成本。运输、储存和交付成品的成本，包括商品销售活动，包括在销售、一般和管理费用中。

编制我们的合并财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入、费用的报告金额以及或有资产和负债的披露。除其他项目外，估计用于确定销售奖励应计、税收储备、股份薪酬、养老金和退休人员医疗应计、无形资产的金额和使用寿命以及与无限期无形资产、商誉和其他长期资产的减值测试相关的未来现金流量。我们利用我们的历史经验，以及我们认为在当前情况下合适的其他因素，例如当前的经济状况，持续评估我们的估计，并随着情况的变化调整或修正我们的估计。此外，动荡的地缘政治条件以及利率和通胀成本环境的变化导致的商业和经济不确定性使得此类估计和假设更加难以计算。由于未来事件及其影响无法精确确定，实际结果可能与这些估计有很大差异。

我们的财政年度在每年12月的最后一个星期六结束，导致53rd每五年或六年报告一周，包括在我们的2022年财务业绩中。虽然我们的北美财务业绩是按周历报告的，但我们的国际业务是按月历报告的。以下图表详细介绍了我们的季度报告时间表：

季度

美国和加拿大

国际

第一季度

12周

1月和2月

第二季度

12周

3月、4月和5月

第三季度

12周

6、7、8月

第四季度

16周（2022年为17周）

9月、10月、11月和12月

除非另有说明，表格美元以百万为单位，每股金额除外。所有每股金额均反映共同的每股金额，除非另有说明，否则假设稀释，并基于未四舍五入的金额。对上一年的合并财务报表进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式。

我们的细分市场

我们被组织成六个可报告分部，具体如下：

1)百事食品北美（PFNA），其中包括我们在美国和加拿大的所有方便食品业务；

2)百事饮料北美（PBNA），包括我们在美国和加拿大的所有饮料业务；

3)International Beverages Franchise（IB Franchise），这包括我们的国际特许饮料业务，以及我们的SodaStream业务；

4)欧洲、中东和非洲（EMEA），其中包括我们在欧洲、中东和非洲与公司拥有的装瓶商的便利食品业务和饮料业务；

5)Latin America Foods（Latam Foods），其中包括我们在拉丁美洲的所有方便食品业务；和

6)亚太食品，由我们在亚太地区的方便食品业务组成，包括中国、澳大利亚和新西兰，以及印度。

通过我们的运营、授权装瓶商、合同制造商和其他第三方，我们制造、营销、分销和销售种类繁多的饮料和方便食品，为客户和消费者提供超过 200 我们在美国、墨西哥、俄罗斯、加拿大、中国、英国、南非和巴西拥有最大业务的国家和地区。

各分部的会计政策与附注2所述相同，但以下分配方法除外：

•股权激励费用；

•养老金和退休人员医疗费用；和

•衍生品。

股份补偿费用

我们的分部对基于股份的薪酬费用负责，因此，该费用作为员工薪酬成本增量分配给我们的分部。分配给我们分部的费用不包括我们年内假设变化的任何影响，这些变化反映了分部管理层无法控制的市场状况。因此，分配费用与我们的实际费用之间的任何差异均在公司未分配费用中确认。

养老金和退休人员医疗费用

按固定贴现率计量的养老金和退休人员医疗服务成本反映在分部业绩中。用于确定分部业绩中反映的服务成本的固定贴现率与附注7中披露的贴现率之间的差异反映在公司未分配费用中。

衍生品

我们代表我们的部门集中管理商品衍生品。这些商品衍生品包括农产品、金属、能源等。不符合套期会计处理条件的商品衍生品每期按市价计价，由此产生的损益在公司未分配费用中记录为销售成本或销售成本、一般和管理费用，具体取决于基础商品。当分部在营业利润中确认基础商品的成本时，这些损益随后反映在分部业绩中。因此，分部实现衍生工具的经济效应，而不会经历任何由此产生的按市值计价的波动，这仍然存在于企业未分配费用中。这些衍生品对冲基础商品价格风险，并非出于交易或投机目的而订立。

按分部划分的净收入、重大开支及经营溢利/（亏损）

我们的首席运营决策者（CODM）是我们的董事长兼首席执行官。我们的CODM使用分部经营利润/（亏损）作为利润衡量标准，以评估分部业绩并跨分部分配资源。公司未分配费用、其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入和净利息费用以及其他是集中管理的成本，因此不包括在这一利润计量中，以提供我们分部经营业绩的更好透明度。我们的CODM在决策时会考虑实际业绩与我们的年度运营计划和定期预测的差异。

重大开支是指定期向主要经营决策者提供并计入分部经营溢利/（亏损）的开支。这些包括分部销售成本、分部销售、一般和管理费用，以及影响可比性的各种项目。分部销售成本包括原材料、直接人工和工厂间接费用，以及采购和接收成本、与生产计划直接相关的成本、检验成本和原材料处理设施，不包括影响可比性的项目的影响。分部销售、一般及行政开支包括向客户执行销售的成本、分销成本，包括运输和装卸活动的成本，其中包括某些销售活动、与品牌和产品向消费者营销相关的成本、与制造、分销、销售、广告或营销活动没有直接关系的其他持续经营成本以及其他收入或费用项目，不包括影响可比性的项目的影响。影响可比性的项目包括重组和减值费用、收购和剥离相关费用、减值和其他费用/贷项、产品召回相关影响、间接税收影响以及与果汁交易相关的收益。

未向主要经营决策者提供分部的资产及其他资产负债表资料。

各分部的净收入、重大开支及经营利润/（亏损）如下：


	2024
	PFNA		PBNA		IB特许经营		欧洲、中东和非洲		拉美食品		亚太食品		合计
净收入	$	27,431	$	27,769	$	4,879	$	16,658	$	10,568	$	4,549	$	91,854
分部销售成本(a)	10,245		12,701		1,482		9,639		4,420		2,756
分部销售、一般和管理费用（a）（b）	10,204		11,964		1,689		4,787		4,047		1,402
重组和减值费用（c）	161		238		24		116		49		9
收购和剥离相关费用（d）	9		8		—		—		—		5
减值和其他费用（e）	9		556		4		145		—		—
产品召回相关影响（f）	184		—		—		—		—		—
间接税影响（g）	—		—		218		—		—		—
分部营业利润	$	6,619	$	2,302	$	1,462	$	1,971	$	2,052	$	377	$	14,783
公司未分配费用													( 1,896 )
营业利润													12,887
其他养老金和退休人员医疗福利费用													( 22 )
净利息支出及其他													( 919 )
所得税前收入													$	11,946


	2023
	PFNA		PBNA		IB特许经营		欧洲、中东和非洲		拉美食品		亚太食品		合计
净收入	$	28,015	$	27,626	$	4,559	$	16,210	$	10,576	$	4,485	$	91,471
分部销售成本(a)	10,432		12,856		1,478		9,666		4,591		2,711
分部销售、一般和管理费用(a)	10,158		11,808		1,641		4,569		4,056		1,404
重组和减值费用（c）	42		41		11		227		29		8
收购和剥离相关费用（d）	—		16		—		( 2 )		—		2
减值和其他费用/贷项（e）	—		321		862		( 14 )		2		59
产品召回相关影响（f）	136		—		—		—		—		—
分部营业利润	$	7,247	$	2,584	$	567	$	1,764	$	1,898	$	301	$	14,361
公司未分配费用													( 2,375 )
营业利润													11,986
其他养老金和退休人员医疗福利收入													250
净利息支出及其他													( 819 )
所得税前收入													$	11,417


	2022
	PFNA		PBNA		IB特许经营		欧洲、中东和非洲		拉美食品		亚太食品		合计
净收入	$	26,451	$	26,213	$	4,328	$	16,032	$	8,867	$	4,501	$	86,392
分部销售成本(a)	9,856		12,154		1,420		9,823		4,169		2,868
分部销售、一般和管理费用(a)	9,715		11,383		1,543		4,598		3,242		1,360
重组和减值费用（c）	53		68		4		118		32		15
收购和剥离相关费用（d）	—		51		—		14		—		3
与Juice交易相关的收益（h）	—		( 3,029 )		—		( 292 )		—		—
减值和其他费用（e）	88		160		1,373		1,749		71		177
分部经营溢利/（亏损）	$	6,739	$	5,426	$	( 12 )	$	22	$	1,353	$	78	$	13,606
公司未分配费用													( 2,094 )
营业利润													11,512
其他养老金和退休人员医疗福利收入													132
净利息支出及其他													( 939 )
所得税前收入													$	10,705

(a)不包括在我们损益表的销售或销售成本、一般和管理费用项目中记录的项目，这些项目在这些表格的重组和减值费用、收购和剥离相关费用、减值和其他费用/贷项、产品召回相关影响和间接税收影响项目中列报。

(b)我们确认了税前收益$ 122 百万（$ 92 百万税后或$ 0.07 每股）在我们的PFNA分部，记录在销售、一般和管理费用中，与重新计量我们之前持有的 50 按公允价值持有Sabra的%股权。更多信息见附注13。

（c）有关重组和减值费用的更多信息，请参见附注3。

（d）有关收购和剥离相关费用的更多信息，请参见附注13。

（e）有关与俄乌冲突、品牌组合减值和其他减值有关的减值和其他费用，见下文和附注4。

（f）2024年，我们记录的税前费用为$ 187 百万（$ 143 百万税后或$ 0.10 每股）与贵格会召回相关的$ 176 与不动产、厂房和设备注销、员工遣散费和其他费用相关的销售成本中记录的百万美元，$ 8 百万计入销售、一般和管理费用和$ 3 百万记入其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入，不计入营业利润。2023年，我们记录的税前费用为$ 136 百万（$ 104 百万税后或$ 0.07 每股）的销售成本，用于产品退货、库存冲销以及与贵格会召回相关的客户和消费者相关成本。

（g）我们记录了一笔税前费用$ 218 百万（$ 218 百万税后或$ 0.16 每股）与我们的IB特许经营部门的间接税准备金相关的销售成本。

（h）我们录得$ 3,029 百万美元 292 与果汁交易相关的PBNA和EMEA细分市场分别为百万美元。税后总额为$ 2,888 百万或$ 2.08 每股。更多信息见附注13。

净收入分拆

我们的主要履约义务是向我们的客户分销和销售饮料和方便食品产品。下表反映了我们的饮料业务和方便食品业务之间产生的净收入百分比：


	2024				2023				2022
	饮料(a)		方便食品		饮料(a)		方便食品		饮料(a)		方便食品
北美洲	50	%	50	%	50	%	50	%	50	%	50	%
国际(b)	29	%	71	%	29	%	71	%	31	%	69	%
百事公司	42	%	58	%	41	%	59	%	42	%	58	%

(a)来自公司自有装瓶商的饮料收入，主要包括我们在PBNA和EMEA部门的合并装瓶业务，是 35 占我们2024年和2023年合并净营收的百分比，以及 37 占我们2022年综合净收入的百分比。一般来说，与销售给授权装瓶合作伙伴用于制造成品饮料的浓缩液相比，我们的成品饮料业务产生的净收入更高，但营业利润率更低。

(b)我们的欧洲、中东和非洲分部产生的饮料和方便食品收入为 35 %和 65 分别占2024年和2023年欧洲、中东和非洲地区净收入的百分比，以及 38 %和 62 分别占2022年欧洲、中东和非洲地区净收入的百分比。

减值及其他费用

我们确认了如下所述的俄乌冲突费用、品牌组合减值费用和其他减值费用。

由于俄罗斯-乌克兰冲突，我们的欧洲、中东和非洲部分在2022年采取的税前收费汇总如下：




	销售成本		销售、一般和管理费用		无形资产减值(a)		合计
与无形资产相关的减值费用	$	—	$	—	$	1,198	$	1,198
与物业、厂房及设备有关的减值费用	103		22		—		125
预期信贷损失备抵	—		12		—		12
存货减记备抵	28		1		—		29
其他	9		42		—		51
合计	$	140	$	77	$	1,198	$	1,415
税后金额							$	1,124
对归属于百事公司的每股普通股净利润的影响							$	( 0.81 )

(a)更多信息见附注4。有关我们的无限期无形资产政策的信息，请参见附注2。

2023年税前抵免额$ 7 百万（$ 7 百万税后或$ 0.01 每股）记录在我们的欧洲、中东和非洲分部中，主要记录在销售、一般和管理费用中，代表对先前记录金额的估计变化的调整。

由于我们决定重新定位或停止某些品牌的销售/分销以及出售一项投资而在2022年采取的税前费用汇总如下：




	销售成本		销售、一般和管理费用		无形资产减值		合计
PBNA	$	26	$	8	$	126	$	160	由于Bang能量饮料分销协议的终止而导致的与分销权和库存相关的减值和其他费用
IB特许经营	—		109		—		109		与出售一项非战略性投资有关的减值



欧洲、中东和非洲	30		22		251		303		主要是与俄罗斯某些果汁和乳制品品牌停产或重新定位相关的无形资产减值(a)
拉美食品	—		35		36		71		与出售若干非战略品牌有关的出售亏损及无形资产减值
亚太食品	5		—		—		5		与终止于中国的非战略品牌有关的物业、厂房及设备减值

合计	$	61	$	174	$	413	$	648
税后金额							$	522
对归属于百事公司的每股普通股净利润的影响							$	( 0.38 )

(a)更多信息见附注4。有关我们的无限期无形资产政策的信息，请参见附注2。

2023年税前抵免额$ 13 百万（$ 13 百万税后或$ 0.01 每股）记录在我们的欧洲、中东和非洲分部，以$ 9 百万美元的销售、一般和管理费用以及$ 4 百万销售成本。此外，税前收费$ 2 百万（$ 1 百万税后，每股名义金额）记录在我们的拉美食品部门的销售、一般和管理费用中。这两个数额都是对先前记录数额估计数变动的调整。

由于我们的量化评估结果而采取的税前其他减值费用汇总如下：



	2024		2023		2022
PFNA	$	9	$	—	$	88	与某营养棒品牌相关的2024年度及与某烘焙水果方便食品品牌相关的2022年度（各计入无形资产减值）
PBNA	556		321		—		2024年包括我们对TBG剩余投资的非临时性减值以及与果汁交易相关的应收账款相关的预期信用损失准备金（记录在销售、一般和管理费用中）。2023年包括我们按比例分担的TBG无限期无形资产减值和我们对TBG投资的非暂时性减值（记入销售、一般和管理费用）(a)
IB特许经营	4		862		1,264		主要与SodaStream品牌和商誉有关（计入无形资产减值）(b)
欧洲、中东和非洲	145		6		31		2024年主要包括我们对TBG投资的非临时性减值以及与TBG某些应收账款相关的预期信用损失准备金（记录在销售、一般和管理费用中）。2023和2022与Pioneer Foods收购的品牌相关（计入无形资产减值）(a)
亚太食品	—		59		172		与Be & Cheery品牌相关（计入无形资产减值）
合计	$	714	$	1,248	$	1,555
税后金额	$	584	$	1,033	$	1,301
对归属于百事公司的每股普通股净利润的影响	$	( 0.42 )	$	( 0.75 )	$	( 0.94 )

(a)有关我们在TBG的无限期无形资产减值和我们在TBG的投资的临时减值以外的比例份额的更多信息，请参见附注9。2024年，我们记录的预期信贷损失备抵为$ 193 百万，主要涉及与Juice交易相关的未偿应收账款。

(b)有关无形资产减值的更多信息，请参见附注4。有关我们的无限期无形资产政策的信息，请参见附注2。

其他分部信息

各分部资本开支、无形资产摊销、折旧及其他摊销情况如下：


	资本支出						摊销无形资产						折旧和其他摊销
	2024		2023		2022		2024		2023		2022		2024		2023		2022
PFNA	$	1,306	$	1,444	$	1,557	$	10	$	11	$	11	$	852	$	787	$	700
PBNA	1,541		1,723		1,714		22		22		22		1,047		1,003		930
IB特许经营	148		110		128		17		17		17		92		82		80
欧洲、中东和非洲	880		831		857		16		16		18		461		432		459
拉美食品	809		814		551		1		1		2		381		361		295
亚太食品	312		312		261		8		8		8		125		110		100
分部合计	4,996		5,234		5,068		74		75		78		2,958		2,775		2,564
企业	322		284		139		—		—		—		128		98		121
合计	$	5,318	$	5,518	$	5,207	$	74	$	75	$	78	$	3,086	$	2,873	$	2,685

各国净收入和长期资产如下：


	净收入						长期资产(a)
	2024		2023		2022		2024		2023
美国	$	51,668	$	52,165	$	49,390	$	41,547	$	41,234
墨西哥	7,123		7,011		5,472		2,392		2,509
俄罗斯	3,880		3,566		4,118		1,667		1,986
加拿大	3,764		3,722		3,536		2,681		2,815
中国	2,709		2,703		2,752		1,538		1,510
英国	2,063		1,946		1,844		871		868
南非	1,859		1,707		1,837		1,302		1,305
巴西	1,765		1,779		1,617		497		573
所有其他国家	17,023		16,872		15,826		11,179		11,226
合计	$	91,854	$	91,471	$	86,392	$	63,674	$	64,026

(a) 长期资产指不动产、厂房和设备、无限期无形资产、可摊销无形资产、对非控股关联公司的投资以及其他资产中包含的其他投资。这些资产在它们主要使用的国家报告。有关不动产、厂房和设备的更多信息，见附注2和15。有关商誉和其他无形资产的更多信息，请参见附注2和4。有关其他资产的更多信息，请参见附注9和15。

企业未分配费用

公司未分配费用包括我们公司总部的成本、中央管理的举措，如商品衍生产品损益、外汇交易损益、我们正在进行的业务转型举措、未分配的研发成本、未分配的保险和福利计划、股权投资的某些损益，以及某些其他项目。

注2 — 我们的重要会计政策

收入确认

我们在履行履约义务时确认收入。我们的主要履约义务（饮料和方便食品的分销和销售）在向我们的客户装运或交付产品时得到履行，这也是控制权转移的时候。销售活动是在客户获得产品控制权后进行的，作为履行我们向客户运送或交付产品的履约义务入账，并记入销售、一般和管理费用。在我们的合同范围内，商品销售活动并不重要。此外，我们从净收入中排除了政府当局就创收交易评估的所有销售、使用、增值和某些消费税。

将产品控制权转让给我们的客户通常基于书面销售条款，这些条款通常不允许退货权，但在产品召回或其他可能允许产品退货的有限情况下除外。我们对DSD，包括某些冰鲜产品的政策是从商店货架上移除和更换损坏和过时的产品，以确保消费者收到他们期望的产品质量和新鲜度。同样，我们对某些仓库配送产品的政策是更换损坏和过时的产品。因此，我们根据估计记录储备，用于产品召回、预期损坏和过时的产品ts。

我们的产品以现金或信用条款出售。我们的信用条款是根据当地和行业惯例建立的，通常要求在 30 美国交货天数，一般在 30 到 90 国际上的天数，并可能允许提前付款的折扣。

我们根据我们对逾期账款和可收回性的经验、核销历史、应收账款账龄、我们对客户数据的分析以及前瞻性信息（包括高利率的预期影响和

通胀成本环境），利用对我们某些客户的信用度估计以及违约和回收率预测。

我们面临来自主要客户，包括沃尔玛的集中信用风险。我们没有遇到这些客户的信用问题。2024年，对沃尔玛及其附属公司（包括山姆）的销售额约占 14 占我们综合净收入的百分比，包括向我们的独立装瓶商销售的浓缩物，这些浓缩物用于他们向沃尔玛销售的成品。

市场总支出

我们通过各种计划向客户和消费者提供销售奖励和折扣。市场总支出包括销售奖励、折扣、广告和其他营销活动。销售奖励和折扣主要作为收入减少入账，包括为代表我们开展活动而向客户支付的款项，例如店内展示的付款、获得新产品分销的付款、货架空间的付款以及促进降低零售价格的折扣。销售奖励和折扣还包括通过资助广告和其他营销活动向我们的独立装瓶商提供支持。

我们的一些销售激励措施，例如向独立装瓶商提供装瓶商资金和客户批量回扣，是基于年度目标，并在年内建立应计项目，随着产品的交付，用于预期的支出，一旦对账和结算，可能会在年底之后发生。这些应计费用基于合同条款和我们在类似项目方面的历史经验，需要管理层在估计客户和消费者参与以及绩效水平方面做出判断。估计费用和实际激励成本之间的差异通常不显著，并在确定此类差异的期间在收益中确认。此外，若干广告及营销成本亦基于年度目标，并于年内确认为已发生。

我们大多数激励安排的条款不超过一年，因此不需要高度不确定的长期估计。某些安排，例如喷泉浇注权，可能会延长一年以上。根据这些安排向客户支付的预付款在较短的经济或合同期限内确认，主要作为收入减少，剩余余额$ 237 截至2024年12月28日的百万美元 228 截至2023年12月30日的百万计入预付费用及其他流动资产和其他资产资产负债表。

对于中期报告，我们的政策是将我们预测的大部分计划的全年销售奖励分配给受益于这些计划的同一年的每个中期报告期间。分配方法是基于我们预测的全年销售奖励以及每个中期的实际毛收入或数量（如适用）与我们预测的年度毛收入或数量（如适用）的比例。根据我们对每个中期期间的预测的审查，估计的任何变化和销售奖励的相关分配均在其确定的中期期间开始确认。此外，我们为某些广告和其他营销活动的中期报告目的采用了类似的分配方法。我们的年度合并财务报表不受这种中期分配方法的影响。

广告和其他营销活动，报告为销售、一般和管理费用，总计$ 5.9 2024年10亿美元，$ 5.7 2023年的十亿美元和$ 5.2 2022年10亿，含广告费$ 3.9 2024年10亿美元，$ 3.8 2023年的十亿美元和$ 3.5 2022年达到10亿。递延广告费用在首次使用的年份之前不计入费用，包括：

•媒体和个人服务预付款；

•库存中的宣传材料；和

•未来媒体广告的制作成本。

递延广告费用$ 58 百万美元 67 截至2024年12月28日和2023年12月30日的百万在我们的资产负债表上分别归类为预付费用和其他流动资产。

分销成本

分销成本，包括运输和装卸活动的成本，其中包括某些商品销售活动，报告为销售、一般和管理费用。运费和装卸费分别为$ 16.0 2024年10亿美元，$ 15.4 2023年的十亿美元和$ 15.0 2022年达到10亿。

软件成本

当初步项目阶段均已完成且很可能按预期使用该软件时，我们将与开发或获得供内部使用的计算机软件有关的某些计算机软件和软件开发成本资本化。资本化的软件成本包括（1）开发或获得计算机软件所使用的材料和服务的外部直接成本，（2）与软件项目直接相关的雇员的补偿和相关福利，以及（3）开发内部使用的计算机软件时产生的利息成本。资本化的软件成本计入我们资产负债表上的不动产、厂房和设备，并在投入使用时按直线法在软件的估计可使用年限内摊销，约五个到 10 年。软件摊销总额$ 199 2024年百万，$ 159 2023年的百万美元和$ 123 2022年百万。资本化软件和开发费用净额为$ 1.5 十亿美元 1.4 截至2024年12月28日的十亿和分别为2023年12月30日。

承诺与或有事项

我们受到与诉讼、某些税收和环境事项相关的各种索赔和或有事项，以及合同义务和其他商业义务下的承诺的约束。当损失很可能发生且可估计时，我们确认或有事项和承诺的负债。

研究与开发

我们从事各种研发活动，并继续投资以加速增长并在全球范围内推动创新。消费者研究不计入研发成本，计入其他营销成本。研发费用为$ 813 百万，$ 804 百万美元 771 分别在2024、2023和2022年度的百万美元，并在销售、一般和管理费用中报告。

商誉和其他无形资产

在无限期无形资产和商誉的量化评估中，分别进行评估确定无限期无形资产的公允价值和报告单位。估计的公允价值是使用贴现现金流确定的，需要对几个估计进行分析，包括与管理层战略业务计划一致的未来现金流或收入、年度销售增长率、永续增长假设和选择假设

基于当时可获得的市场数据的贴现率（加权平均资本成本）的基础。管理层需要作出重大判断，以估计竞争性经营、宏观经济和其他因素（包括与动荡的地缘政治条件以及高利率和通胀成本环境有关的因素）的影响，以估计未来的销售水平、经营利润或现金流。我们在对无限期无形资产和商誉进行减值评估时使用的所有假设，例如预测增长率（包括永续增长假设）和加权平均资本成本，均基于可获得的最佳市场信息，并与我们的内部预测和运营计划一致。这些假设的恶化可能会对我们的业绩产生不利影响。

更多信息见附注4。

其他重要会计政策

我们的其他重要会计政策披露如下：

•列报依据–附注1包括对我们有关使用估计、列报基础和合并的政策的描述。

•所得税–注5。

•以股份为基础的薪酬–注6。

•养老金、退休人员医疗和储蓄计划–注7。

•金融工具–注9。

•租约–注12。

•供应链融资安排–附注14.

•现金等价物–现金等价物是原到期日为三个月或更短的高流动性投资。

•库存–存货按成本与可变现净值孰低法估值。成本采用平均数；先进先出（FIFO）；或在有限情况下采用后进先出（LIFO）方法确定。对于采用后进先出法估值的存货，后进先出法和先进先出法估值存货的差异并不重大。

•物业、厂房及设备–注15。物业、厂房及设备按历史成本入账。折旧在资产的估计使用寿命内按直线法确认。在建工程在准备投入使用前不计提折旧。

•外国子公司财务报表的翻译–境外子公司财务报表采用期末资产负债汇率和收入费用平均汇率换算成美元。换算净资产产生的调整作为货币换算调整作为普通股股东权益内累计其他综合损失的单独组成部分列报。

最近发布的会计公告

已通过

2023年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了加强公共实体可报告分部费用披露的指南。新指引要求公共实体在年度和中期基础上披露：（1）定期向主要经营决策者提供并包含在每一次报告的分部损益计量中的重大分部费用，（2）其他分部项目的金额（分部收入减去根据重大费用原则披露的重大费用与每一次报告的分部损益计量之间的差额），包括对其构成的描述，以及（3）有关可报告分部的信息：（a）损益，以及（b）资产，如果提供给主要经营决策者，并每年披露，主要经营决策者的标题及立场，以及解释主要经营决策者如何在评估分部业绩时使用报告的分部损益计量及如何分配资源。新指引还阐明，如果主要经营决策者对分部的损益使用不止一种衡量标准，则可以报告其中一种或多种衡量标准，并要求拥有单一可报告分部的公共实体在指引和所有现有分部披露中提供修订要求的所有披露。我们在追溯的基础上在2024年年度报告中采用了该指南。更多信息见附注1。

2022年9月，FASB发布了增强供应商融资计划透明度的指南，让财务报表用户了解对营运资金、流动性和现金流的影响。新的指导要求披露该计划的关键条款，包括对付款条款、付款时间和作为担保或向融资提供者或中介提供的其他形式担保的资产的描述。其他要求包括披露截至报告期末仍未支付的金额、说明这些债务在资产负债表中的列报位置以及年度期间债务的前滚。我们在2023年第一季度采用了该指引，但我们在2024年年度报告中采用的前瞻性指引除外。见附注14了解更多信息。

尚未通过

2024年11月，FASB发布了指导意见，以改进常见费用标题中的费用披露。新指南要求公共实体在年度和中期基础上以表格形式披露以下费用类别的金额：（1）购买库存，（2）员工薪酬，（3）折旧和（4）无形资产摊销，包括在每个相关费用标题中。相关的费用标题是在损益表正面显示的费用标题，其中包含任何注明的费用类别。此外，在年度和中期基础上，需要对相关费用标题中未单独定量分拆的剩余金额进行定性描述。该指南还要求将目前要求披露的某些金额纳入与这些分类要求相同的表格披露中。此外，在年度和中期的基础上，要求公共实体单独披露销售费用，并每年，披露销售费用的说明。该指南对2027年年度报告有效，对2028年第一季度中期报告有效，允许提前采用，可在预期基础上应用，允许追溯应用。我们将在未来的基础上，在2027年年度报告和此后的每个季度中，在该指南生效时采用该指南。

2023年12月，FASB发布了增强所得税披露透明度的指导意见。新指南要求公共实体按年度披露：（1）费率调节中的特定类别，（2）通过将所得税费用（或福利）前的持续经营收入（或亏损）乘以适用的法定所得税税率计算得出的金额的5%或以上的调节项目的额外信息，（3）已支付的所得税（扣除已收到的退款）

按联邦（国家）、州和外国税收分类，按个别司法管辖区分类的外国税收，其中所缴纳的所得税等于或大于已缴纳所得税总额的5%，（4）在国内和国外分类的所得税费用（或福利）前持续经营的收入（或损失），以及（5）在联邦（国家）、州和外国分类的持续经营的所得税费用（或福利）。该指南对2025财年年度报告有效，允许提前采用，可在预期基础上应用，并允许追溯应用。我们将在该指南生效后，在我们的2025年年度报告中，在前瞻性的基础上采用该指南。

注3 — 重组和减值费用

2019年多年度生产力计划

2019年生产力计划利用新技术和商业模式进一步简化、协调和自动化流程；重新设计我们的上市和信息系统，包括为每个市场部署正确的自动化；简化我们的组织并优化我们的制造和供应链足迹。为在成功实施2019年生产力计划的基础上再接再厉，在2024年第四季度，我们进一步扩大并将该计划延长至2030年底，以利用上述举措范围内的更多机会。因此，我们预计将产生约$ 6.15 亿，包括现金支出约$ 5.1 亿，而我们之前估计的税前费用约为$ 3.65 亿，包括现金支出约$ 2.9 十亿。这些税前费用预计将包括大约 55 遣散费和其他与员工相关的费用的百分比， 10 因工厂关闭和相关行动导致的资产减值（全部为非现金）和 35 与实施我们的倡议相关的其他费用的百分比。

总计划税前费用预计将按分部产生约如下：


	PFNA		PBNA		IB特许经营		欧洲、中东和非洲		拉美食品		亚太食品		企业
预期税前费用	15	%	25	%	1	%	30	%	10	%	4	%	15	%

我们2019年生产力计划收费汇总如下：


	2024		2023		2022
销售成本	$	133	$	13	$	33
销售、一般和管理费用	551		433		347
无形资产减值	14		—		—
其他养老金和退休人员医疗福利支出/（收入）(a)	29		( 1 )		31
重组和减值费用总额	$	727	$	445	$	411
税后金额	$	563	$	349	$	334
对归属于百事公司的每股普通股净利润的影响	$	( 0.41 )	$	( 0.25 )	$	( 0.24 )


	2024		2023		2022		迄今为止的计划至2024年12月28日
PFNA	$	161	$	42	$	53	$	432
PBNA	238		41		68		505
IB特许经营	24		11		4		51
欧洲、中东和非洲	116		227		118		761
拉美食品	49		29		32		247
亚太食品	9		8		15		87
企业	101		88		90		418
	698		446		380		2,501
其他养老金和退休人员医疗福利支出/（收入）(a)	29		( 1 )		31		126
合计	$	727	$	445	$	411	$	2,627

(a)收入金额表示对先前记录金额的估计变动的调整。


	迄今为止的计划至2024年12月28日
遣散费和其他雇员费用	$	1,434
资产减值	306
其他费用	887
合计	$	2,627

遣散费和其他雇员费用主要包括遣散费和其他解雇福利，以及自愿离职安排。其他成本主要包括与实施我们的举措相关的成本，包括咨询和其他专业费用，以及合同终止成本。

我们2019年生产力计划概要如下：


	遣散费和其他雇员费用		资产减值		其他费用		合计


截至2021年12月25日负债情况	$	64	$	—	$	7	$	71
2022年重组费用	243		33		135		411
现金支付(a)	( 90 )		—		( 134 )		( 224 )
非现金费用和翻译	( 29 )		( 33 )		—		( 62 )
截至2022年12月31日负债	188		—		8		196
2023年重组费用	243		2		200		445
现金支付(a)	( 242 )		—		( 192 )		( 434 )
非现金费用和翻译	( 1 )		( 2 )		( 7 )		( 10 )
截至2023年12月30日负债	188		—		9		197
2024年重组费用	384		114		229		727
现金支付(a)	( 204 )		—		( 232 )		( 436 )
非现金费用和翻译	( 30 )		( 114 )		20		( 124 )
截至2024年12月28日的负债	$	338	$	—	$	26	$	364

(a)不包括现金支出$ 7 2024年百万，以及$ 1 2023年和2022年各为百万，在现金流量表中以养老金和退休人员医疗计划缴款列报。

预计2024年12月28日重组应计款项的大部分将在2025年底前支付。

其他生产力举措

有无与2019年生产力计划范围之外的其他生产力和效率举措相关的材料费用。

我们定期评估除上述生产力计划和其他举措之外的不同生产力举措。

有关额外减值费用的信息，见附注1、4和9，涉及与俄乌冲突相关的减值和其他费用、品牌组合减值费用和其他减值费用。

注4 — 无形资产

我们的可摊销无形资产汇总如下：


		2024						2023						2022
	平均使用寿命（年）	毛额		累计摊销		净		毛额		累计摊销		净
获得特许经营权	56 – 60	$	821	$	( 223 )	$	598	$	840	$	( 214 )	$	626
客户关系	15 – 24	565		( 279 )		286		560		( 265 )		295
品牌	20 – 40	1,051		( 977 )		74		1,093		( 989 )		104
其他可辨认无形资产	10 – 24	420		( 276 )		144		449		( 275 )		174
合计		$	2,857	$	( 1,755 )	$	1,102	$	2,942	$	( 1,743 )	$	1,199
摊销费用						$	74					$	75	$	78

摊销在无形资产的估计使用寿命内按直线法确认。无形资产摊销下每五年，以截至2024年12月28日的现有无形资产为基础，采用2024年平均外汇汇率，预计如下：


	2025		2026		2027		2028		2029
五年预计摊销	$	73	$	64	$	60	$	59	$	58

可折旧和可摊销资产在经营环境或宏观经济环境发生重大变化时进行减值评估。在这种情况下，如果对未折现现金流的评估表明存在减值，则资产被减记至其估计的公允价值，这是基于贴现的未来现金流。使用寿命定期评估，以确定是否发生了表明需要修改的事件或情况。

无限期无形资产

如附注2所述，我们在第三季度对无限期无形资产进行年度减值评估。根据可获得的最佳市场信息以及我们当时的内部预测和运营计划，于2024年第三季度对无限期无形资产进行的年度减值评估并未产生任何重大减值费用。

我们做到了不是在截至本年度确认商誉的任何减值费用2024年12月28日.

在2023年第四季度，宏观经济状况，包括更高的利率、通货膨胀成本、中东持续冲突，以及最近的业务表现表明，用于确定我们无限期无形资产在不同市场的公允价值的重要投入有所恶化，主要是加权平均资本成本和

经济不确定性对当前和未来财务表现的影响，并要求我们对某些资产进行量化评估。我们的无限期无形资产的公允价值是在收益法下使用贴现现金流估计的，我们认为这是第3级计量。我们确定账面价值超过了我们某些无形资产的公允价值，这反映了加权平均资本成本的增加以及我们对未来销售的最新估计及其对营业利润和预期未来现金流的贡献（包括永续增长假设）。作为量化评估的结果，我们记录了税前减值费用$ 0.6 十亿（$ 0.5 十亿税后或$ 0.35 每股）为品牌和$ 0.3 十亿（$ 0.3 十亿税后或$ 0.22 每股）的商誉，均为无形资产减值，主要与SodaStream品牌和我们IB特许经营部门的报告单位有关，截至2023年12月30日止年度。更多信息见附注1。

2022年第一季度，我们在欧洲、中东和非洲细分市场停产或重新定位了俄罗斯的某些果汁和乳制品品牌。因此，我们确认了税前减值费用$ 241 百万（$ 193 百万税后或$ 0.14 每股）的无形资产减值，主要与截至2022年12月31日止年度的无限期无形资产有关。更多信息见附注1。

2022年第二季度，俄罗斯-乌克兰冲突导致的宏观经济因素、制裁和其他法规表明，用于确定我们在俄罗斯的无限期无形资产公允价值的重要投入出现实质性恶化，主要是加权平均资本成本的假设。这些因素要求我们进行量化评估，尽管这些资产的财务业绩（例如销售额、营业利润、现金流）没有受到重大不利影响。我们在俄罗斯的无限期无形资产的公允价值是使用收益法下的贴现现金流估计的，我们认为这是第3级计量。我们确定账面价值超过公允价值，公允价值下降主要归因于加权平均资本成本显着上升，这反映了俄罗斯宏观经济的不确定性。作为量化评估的结果，我们记录了税前减值费用$ 1.2 十亿（$ 958 百万税后或$ 0.69 每股）截至2022年12月31日止年度的无形资产减值，与我们在欧洲、中东和非洲分部的俄罗斯果汁和乳制品品牌有关。更多信息见附注1。

2022年第四季度，包括高利率和通胀成本环境在内的宏观经济状况，加上最近的业务表现，表明用于确定我们在不同市场上无限期无形资产的公允价值的重要投入有所恶化，主要是加权平均资本成本的假设以及经济不确定性对当前和未来财务业绩的影响，并要求我们对某些资产进行量化评估。我们的无限期无形资产的公允价值是在收益法下使用贴现现金流估计的，我们认为这是第3级计量。我们确定账面价值超过公允价值，这反映了加权平均资本成本的增加以及我们对未来销售的最新估计及其对营业利润和预期未来现金流的贡献（包括永续增长假设）。作为量化评估的结果，我们确认了税前减值费用$ 1.6 十亿（$ 1.3 十亿税后或$ 0.94 每股）截至2022年12月31日止年度的无形资产减值，主要与我们IB特许经营部门的SodaStream品牌有关。更多信息见附注1。

我们做到了不是确认截至2022年12月31日止年度的任何商誉减值费用。

有关我们的无限期无形资产政策的更多信息，请参见附注2。

无限期无形资产的组成部分如下：


	2024		2023
商誉	$	17,534	$	17,728
其他无限期无形资产
重新获得特许经营权	7,437		7,533
获得特许经营权	1,858		1,891
品牌(a)	4,404		4,306
无限期无形资产总额	$	31,233	$	31,458

（a）增加与收购Sabra的剩余所有权有关。更多信息见附注13。

商誉账面价值变动情况如下：


	PFNA		PBNA		IB特许经营		欧洲、中东和非洲(b)		拉美食品		亚太食品		合计
截至2022年12月31日余额	$	640	$	11,947	$	2,336	$	2,532	$	373	$	374	$	18,202
收购	—		4		—		34		—		—		38
减值(a)	—		—		( 290 )		—		—		—		( 290 )
翻译及其他	2		10		( 60 )		( 184 )		20		( 10 )		( 222 )
截至2023年12月30日余额	642		11,961		1,986		2,382		393		364		17,728
收购（c）	159		—		—		—		—		3		162
翻译及其他	( 10 )		( 36 )		( 68 )		( 188 )		( 39 )		( 15 )		( 356 )
截至2024年12月28日的余额	$	791	$	11,925	$	1,918	$	2,194	$	354	$	352	$	17,534

(a)与SodaStream有关。

(b)2023年折算及其他主要反映俄罗斯卢布贬值，部分被欧元和英镑升值所抵消。2024年的换算和其他主要反映了俄罗斯卢布和欧元的贬值。

（c）主要与收购Sabra剩余所有权有关。更多信息见附注13。

注5 — 所得税

所得税前收入构成如下：


	2024		2023		2022
美国	$	2,590	$	4,120	$	7,305
国外	9,356		7,297		3,400
	$	11,946	$	11,417	$	10,705

所得税拨备包括以下各项：


	2024		2023		2022
当前：
美国联邦	$	1,033	$	1,133	$	1,137
国外	1,406		1,201		1,027
状态	255		309		246
	2,694		2,643		2,410
延期：
美国联邦	( 306 )		( 109 )		22
国外	( 10 )		( 212 )		( 709 )
状态	( 58 )		( 60 )		4
	( 374 )		( 381 )		( 683 )
	$	2,320	$	2,262	$	1,727

美国联邦法定税率与我们年度税率的对账如下：


	2024		2023		2022
美国联邦法定税率	21.0	%	21.0	%	21.0	%
州所得税，扣除美国联邦税收优惠	1.3		1.8		1.8
降低对外国结果的税收	( 2.5 )		( 2.5 )		( 1.5 )
一次性强制性过渡税-TCJ法案	—		—		0.8

果汁交易	—		( 0.1 )		( 2.4 )
税收结算	—		—		( 3.0 )
其他，净额	( 0.4 )		( 0.4 )		( 0.6 )
年度税率	19.4	%	19.8	%	16.1	%

减税和就业法案

2022年，我们录得$ 86 百万（$ 0.06 每股）与《TCJ法案》相关的净税费，这是与2014至2019纳税年度与IRS的部分审计结算相关的相关调整的结果。

截至2024年12月28日，我们的强制性过渡税负债为$ 1.7 十亿，根据TCJ法案的规定，必须在2026年之前支付。我们通过现金支付和应用多缴税款减少了我们的负债$ 579 2024年百万，以及$ 309 2023年和2022年各为百万。我们目前预计支付大约$ 772 2025年该负债的百万。

TCJ法案还制定了一项要求，即外国子公司赚取的某些收入，即所谓的全球无形低税收入（GILTI），必须包括在其美国股东的总收入中。FASB允许进行会计政策选择，即对预计在未来几年转回为GILTI的暂时性差异确认递延税款，或在发生时将此类税款确认为当期费用。我们选择在发生时将GILTI的税收影响视为当期费用。

其他税务事项

2021年10月29日，我们对2014至2016纳税年度的IRS审计的最终评估提出了正式书面抗议，并要求召开上诉会议。2022年，我们与美国国税局达成协议，解决了2014年至2016年税务审计中评估的问题之一。该协议涵盖2014至2019年纳税年度。因此，我们减少了对不确定税务状况的准备金，包括影响《TCJ法案》规定的强制性过渡税务责任的任何相关调整，从而产生了净非现金税收优惠$ 233 百万（$ 0.17 每股）在2022年。2014至2019纳税年度因其他问题仍在审计中。

2024年和2023年，税收优惠$ 54 百万（$ 0.04 每股）和$ 68 百万（$ 0.05 每股）分别录得与若干综合投资减值有关。

递延税项负债和资产由以下部分组成：


	2024		2023
递延所得税负债
全资子公司债务担保	$	578	$	578
物业、厂房及设备	1,868		1,978
收回净经营亏损	488		492
养老金负债	112		167
使用权资产	772		660
投资TBG	—		93
其他	301		350
递延所得税负债总额	4,119		4,318

递延所得税资产
结转净额	6,737		6,877
不可扣减商誉以外的无形资产	1,599		1,758
股份补偿	148		137
退休人员医疗福利	104		114
其他与雇员有关的福利	415		412

可扣除的州税和利息福利	202		176
租赁负债	773		660
资本化研发	256		210
其他	948		1,031
递延所得税资产总额	11,182		11,375
估值津贴	( 6,185 )		( 6,478 )
递延所得税资产，净额	4,997		4,897
净递延税（资产）/负债	$	( 878 )	$	( 579 )

我们的估值备抵活动摘要如下：


	2024		2023		2022
余额，年初	$	6,478	$	5,013	$	4,628
（福利）/拨备	( 198 )		1,419		492
其他（扣除）/新增	( 95 )		46		( 107 )
余额，年底	$	6,185	$	6,478	$	5,013

储备金

我们为之建立储备金的某一特定事项，可能要经过若干年才能得到审计并最终解决。开放税务审计的年数因税务管辖地区而异。我们的主要税务管辖区和相关的公开税务审计如下：


管辖权	可供审计的年份	目前接受审计的年度
美国	2014-2023	2014-2019
墨西哥	2014-2023	2014-2019
英国	2021-2023	无
加拿大（国内）	2018-2023	2019
加拿大（国际）	2012-2023	2012-2019
俄罗斯	2021-2023	无

我们的年度税率是基于我们的收入、法定税率以及税收筹划策略和交易，包括转让定价安排，我们在我们经营所在的各个司法管辖区都可以获得。在确定我们的年度税率和评估我们的税收状况时，需要做出重大判断。尽管我们认为我们的纳税申报头寸完全可以支持，但我们认为某些头寸会受到挑战，并且我们很可能不会成功，因此我们会建立储备。我们会根据不断变化的事实和情况调整这些准备金，以及相关的利息，例如税务审计的进展、新的税法、相关的法庭案件或税务机关的和解。任何特定问题的解决通常都需要使用现金。有利的决议将被确认为在决议之年降低我们的年度税率。

截至2024年12月28日，在其他负债中报告的所得税准备金总额为$ 2.3 十亿。我们在所得税拨备中计提与所得税准备金相关的利息，任何相关的罚款都记录在销售、一般和管理费用中。在其他负债中报告的应计利息总额为$ 469 截至2024年12月28日的百万美元，其中$ 103 2024年确认税收费用百万。在其他负债中报告的应计利息总额为$ 390 截至2023年12月30日的百万美元，其中$ 102 2023年确认税务费用百万。

未确认的税收优惠的对账如下：


	2024		2023
余额，年初	$	2,093	$	1,867
与本年度相关的税务职位的新增	210		225
前几年税务职位的增加	108		123
与前几年相比税收职位减少	( 46 )		( 51 )
结算付款	( 24 )		( 16 )
诉讼时效到期	( 31 )		( 33 )
翻译及其他	( 26 )		( 22 )
余额，年底	$	2,284	$	2,093

结转和津贴

营业亏损结转和所得税抵免总额$ 34.0 截至2024年12月28日的10亿美元正在多个外国和州司法管辖区结转，在这些司法管辖区，我们被允许使用税收经营亏损和前期的所得税抵免来减少未来的应税收入或所得税负债。这些经营亏损和所得税抵免将按以下方式到期：$ 0.4 2025年10亿美元，$ 29.1

2026年至2041年期间的十亿美元和$ 4.5 亿可能无限期结转。如果根据现有证据，部分或全部递延所得税资产变现的可能性不大，我们将为我们的递延所得税资产建立估值备抵。

未分配国际收益

截至2024年12月28日，我们有大约$ 11 亿的未分配国际收益。我们打算继续再投资$ 11 在可预见的未来，在美国境外的十亿收益，虽然这些收益的未来分配将不受美国联邦税收费用的约束，但没有确认与某些外汇损益、外国预扣税或州税等项目相关的递延税项负债。我们无法确定这些再投资国际收益的未确认税收费用的金额。

注6 — 股份补偿

我们的股份薪酬计划旨在吸引和留住员工，同时也使员工的利益与股东的利益保持一致。百事公司已根据股东批准的百事公司长期激励计划（LTIP）向员工授予股票期权、RSU、PSU和长期现金奖励。根据业绩获得长期激励的高管，一般可能会选择以股票期权或RSU的形式，或两者的组合形式获得其授予。选择股票期权的高管收到四个股票期权每 One 否则将被授予的RSU。某些执行官和其他高级管理人员没有选择权，被授予 66 % PSU和 34 %长期现金，每一项都受制于预先设定的业绩目标。

公司可以使用授权和未发行的股份来满足因行使股票期权和归属RSU和PSU而产生的股份要求。

截至2024年12月28日， 95 百万股可用于LTIP下未来的股份补偿授予。

下表汇总了我们的股份补偿费用总额，主要记录在销售、一般和管理费用中，以及确认的超额税收优惠：


	2024		2023		2022
股份补偿费用-股权奖励	$	362	$	380	$	343
以股份为基础的补偿费用-负债奖励	7		19		30
收购和剥离相关费用	—		—		3
重组费用	( 5 )		( 1 )		—
合计	$	364	$	398	$	376
与股份薪酬相关的收益中确认的所得税优惠	$	68	$	73	$	62
与股份薪酬相关的超额税收优惠	$	33	$	36	$	44

截至2024年12月28日，有$ 398 万与非既得股份补偿授予相关的未确认补偿成本总额。这一未确认的赔偿费用预计将在加权平均期间内确认两年 .

会计方法和我们的假设

以股份为基础的奖励授予的公允价值在归属期内摊销为费用，主要是三年 .在奖励成为完全归属之前对有资格退休的雇员的奖励在雇员首次有资格退休之日之前的期间内摊销为费用，并且不

更长时间需要提供服务才能获得奖励。此外，我们使用历史数据来估计没收率，并仅对那些预期归属的奖励记录基于股份的补偿费用。

我们不追溯、重新定价或授予基于股份的薪酬奖励。根据LTIP，重新定价奖励将需要股东批准。

股票期权

股票期权允许持有人以特定价格购买百事可乐普通股股票。我们采用Black-Scholes估值模型计量授予日股票期权费用，采用公允价值会计法对员工股票期权进行会计处理。所有股票期权授予的行权价等于授予日我们普通股的公允市场价值，一般具有 10 -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

我们的加权平均Black-Scholes公允价值假设如下：


	2024		2023		2022
预期寿命	7 年		7 年		7 年
无风险利率	4.2	%	4.2	%	1.9	%
预期波动	16	%	16	%	16	%
预期股息率	2.9	%	2.7	%	2.5	%

预期寿命是我们的员工群体预期持有期权的期限。这是基于我们类似赠款的历史经验。无风险利率基于预期期限内的美国国债利率。波动性反映了我们的股票价格在最近的历史时期内相当于预期寿命的变动。股息收益率是根据我们规定的股息政策和对净收入、股票回购和股价的预测，在预期期限内估计的。

我们截至2024年12月28日止年度的股票期权活动摘要如下：


	期权(a)	加权-平均运动单价		加权-平均合同生命剩余（年）	聚合本征价值(a)
截至2023年12月30日	11,167	$	136.10
已获批	2,034	$	164.48
已锻炼	( 1,555 )	$	107.36
没收/过期	( 591 )	$	165.37
截至2024年12月28日	11,055	$	143.88	6.16	$	177,780
2024年12月28日可行使	5,369	$	119.78	3.98	$	177,780
预期截至2024年12月28日归属	5,403	$	166.64	8.19	$	—

(a)以千为单位。

限制性股票单位和业绩股票单位

每份RSU代表我们在服务期结束时授予归属时向持有人交付一股百事可乐普通股的义务。PSU是根据百事公司业绩对照特定财务业绩指标在服务期结束时归属时向持有人交付若干股份的奖励。根据这些绩效指标的结果，可根据以下规定将股份数量增加到最大或减少到最低阈值

裁决时确立的条款。在归属期内，如果适用的RSU或PSU归属并成为应付款项，RSU和PSU将累积以现金（不计利息）支付的股息等价物。

RSU和PSU的公允价值以授予日公司股票的市场价格计量。

截至2024年12月28日止年度，我们的RSU和PSU活动摘要如下：


	RSU/PSU(a)	加权-平均授予日每单位公允价值		加权-平均合同年限剩余（年）	聚合内在价值(a)
截至2023年12月30日	5,598	$	156.43
已获批	2,348	$	164.25
转换	( 2,055 )	$	134.42
没收	( 525 )	$	165.96
截至2024年12月28日(b)	5,366	$	166.09	1.28	$	820,429
预期截至2024年12月28日归属（c）	5,306	$	166.14	1.20	$	811,310

(a)以千为单位。优秀奖按目标披露。

(b)截至2024年12月28日归属期尚未结束的未偿PSU在门槛、目标和最高奖励水平零 , 0.7 百万和 1.3 分别为百万。

（c）表示预计归属的未偿奖励数量，包括截至2024年12月28日所有未偿PSU的估计业绩调整。

长期现金

某些高管和其他高级管理人员被授予长期现金奖励，最终支付基于百事公司相对于一组特定同行公司的股东总回报，以及在三年业绩期内实现特定业绩目标。

根据基于股份的薪酬指导，符合责任奖励条件的长期现金奖励在业绩期结束时使用蒙特卡洛模拟模型按市值计价。

截至2024年12月28日止年度，我们的长期现金活动摘要如下：


	长期现金奖项(a)		资产负债表日公允价值(b)		合同寿命剩余（年）
截至2023年12月30日	$	51,851
已获批	19,499
既得	( 15,241 )
没收	( 2,139 )
截至2024年12月28日（c）	$	53,970	$	36,199	1.24
预期截至2024年12月28日归属	$	49,546	$	32,681	1.24

(a)以千为单位，在target披露。

(b)以千为单位，基于截至2024年12月28日的最新估值。

（c）截至2024年12月28日归属期尚未结束的未偿奖励，在基于其市场条件成就的门槛、目标和最高奖励水平上为零 , $ 54 百万美元 108 分别为百万。

其他基于股份的薪酬数据

以下为其他股份薪酬数据汇总：


	2024		2023		2022
股票期权
授予的期权总数(a)	2,034		2,162		2,422
加权平均授予日每单位授予期权的公允价值	$	27.29	$	29.81	$	19.72
已行使期权的总内在价值(a)	$	99,388	$	100,209	$	134,580
授予期权的授予日公允价值总额(a)	$	14,759	$	11,830	$	9,661
RSU/PSU
授予的RSU/PSU总数(a)	2,348		2,151		2,263
加权平均授予日公允价值每单位授予的RSU/PSU	$	164.25	$	171.11	$	163.02
已转换的RSU/PSU总内在价值(a)	$	372,612	$	396,123	$	329,705
已归属的RSU/PSU的授予日公允价值总额(a)	$	280,673	$	286,605	$	196,649

(a)以千为单位。

截至2024年12月28日和2023年12月30日，约有 311,000 和 330,000 未偿奖励分别主要包括根据百事可乐董事延期计划授予的虚拟股票单位，并将在适用的延期期间结束时根据LTIP以百事可乐普通股股份结算，不包括在上表中。

注7 — 养老金、退休人员医疗和储蓄计划

2024年，我们确认了税前结算费用$ 213 百万（$ 165 百万税后或$ 0.12 每股）在美国合格的固定福利养老金计划中，由于向退休或终止雇员进行了一次总付分配，以及购买了一份团体年金合同，第三方保险公司据此承担了为某些退休人员支付和管理未来福利付款的义务。当累计一次性分配和年金合同保费的总和超过年度服务和利息总成本时触发结算费用。

自2022年12月31日起，我们合并了两个美国合格的固定福利养老金计划，百事可乐员工退休计划I（计划I），主要是不活跃的参与者，百事可乐员工退休计划A，主要是活跃的参与者，计划I仍然存在。向这些计划的参与者提供的累积福利没有变化。合并是为了在评估机会方面提供额外的灵活性，以降低风险和波动性。合并计划的精算损益将按参与者的平均剩余预期寿命摊销。此次合并对税前养老金福利支出没有实质性影响。

2022年，我们转移了养老金和退休人员医疗义务$ 145 万元及与Juice交易有关的TBG相关资产。更多信息见附注13。

2020年，我们通过了一项针对美国合格设定受益计划的修正案，冻结了受薪参与者的福利应计，自2025年12月31日起生效。

与我们假设不同的实际经验产生的损益，包括计划资产实际收益率与预期收益率的差异，以及我们假设的变化，在每个计量日确定。这些差额在普通股股东权益内确认为累计其他综合损失的净损益的组成部分。如果这一净累计收益或损失超过 10 计划资产或计划义务的市场相关价值中较大者的百分比，净收益或损失的一部分根据百事公司员工退休小时计划（H计划）参与者的平均剩余服务年限计入下一年的其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入（约 11 年）和退休人员医疗（约 11 年），以及计划I参与者的剩余预期寿命（约 26 年）。

增加或减少先前雇员服务福利（先前服务成本/（贷项））的计划变更的成本或收益在H计划参与者的平均剩余服务年限内按直线法计入其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入，计划I参与者的剩余预期寿命除外，受2025年12月31日生效的福利应计冻结的受薪参与者的先前服务成本/（贷项）在冻结生效日期前的期间内按直线法摊销。

我们的养老金和退休人员医疗计划的部分财务信息如下：


	养老金								退休人员医疗
	美国				国际
	2024		2023		2024		2023		2024		2023
预计福利义务的变化
年初义务	$	12,035	$	11,543	$	2,986	$	2,603	$	677	$	714
服务成本	347		327		46		43		31		29
利息成本	585		593		144		141		32		36
计划修订	12		13		1		—		—		—
参与者贡献	—		—		2		2		—		—
经验（收益）/损失	( 563 )		603		( 55 )		194		( 44 )		( 22 )
福利金支付	( 617 )		( 1,006 )		( 108 )		( 116 )		( 78 )		( 80 )
结算/限电	( 506 )		( 36 )		( 62 )		( 26 )		—		—
特别解雇福利	31		( 1 )		—		—		1		—
其他，包括外币调整	—		( 1 )		( 168 )		145		( 3 )		—
年底义务	$	11,324	$	12,035	$	2,786	$	2,986	$	616	$	677

计划资产公允价值变动
年初公允价值	$	11,541	$	11,148	$	3,528	$	3,195	$	183	$	196
计划资产实际收益率	( 10 )		1,121		142		267		5		21
雇主供款/资助	236		314		59		50		53		46
参与者贡献	—		—		2		2		—		—
福利金支付	( 617 )		( 1,006 )		( 108 )		( 116 )		( 78 )		( 80 )
结算	( 539 )		( 36 )		( 62 )		( 26 )		—		—
其他，包括外币调整	( 2 )		—		( 164 )		156		—		—
年末公允价值	$	10,609	$	11,541	$	3,397	$	3,528	$	163	$	183
资金状况	$	( 715 )	$	( 494 )	$	611	$	542	$	( 453 )	$	( 494 )





确认的金额
其他资产	$	388	$	313	$	792	$	727	$	—	$	—
其他流动负债	( 85 )		( 75 )		( 10 )		( 11 )		( 52 )		( 52 )
其他负债	( 1,018 )		( 732 )		( 171 )		( 174 )		( 401 )		( 442 )
确认的净额	$	( 715 )	$	( 494 )	$	611	$	542	$	( 453 )	$	( 494 )

计入累计其他综合损失的金额（税前）
净亏损/（收益）	$	3,618	$	3,596	$	633	$	707	$	( 333 )	$	( 323 )
先前服务成本/（贷项）	54		18		( 5 )		( 8 )		( 14 )		( 19 )
合计	$	3,672	$	3,614	$	628	$	699	$	( 347 )	$	( 342 )

计入其他综合损失的净亏损/（收益）确认的变动
本年度产生的净亏损/（收益）	$	320	$	333	$	8	$	119	$	( 36 )	$	( 30 )
摊销和结算确认	( 298 )		( 74 )		( 43 )		( 23 )		25		27
外币折算（收益）/亏损	—		—		( 39 )		40		1		—
合计	$	22	$	259	$	( 74 )	$	136	$	( 10 )	$	( 3 )

年末累计福利义务	$	11,069	$	11,653	$	2,638	$	2,835

本年度产生的净亏损主要是由于实际资产回报率低于计划资产的预期回报率以及实际经验与人口假设不同，部分被主要由于较高贴现率的经验收益所抵消。

我们在营业利润中报告为养老金和退休人员医疗成本的金额是服务成本，这是员工在一年中工作所获得的福利价值。

我们在下面报告的作为养老金和退休人员医疗成本的营业利润金额由以下部分组成：

•利息成本是由于时间推移而产生的预计福利义务的应计利息。

•计划资产的预期回报是我们期望从我们的资助计划的计划投资中获得的长期回报，这些投资将用于结算未来的福利义务。

•先前服务成本/（贷项）的摊销是指在损益表中确认因计划修订而产生的福利变动。

•净亏损/（收益）摊销是指根据假设和实际经验的变化，在损益表中确认计划资产金额和预计福利义务的变动。

•结算/限电损失/（收益）是指有效消除全部或部分相关预计福利义务的行动的结果。当由于一笔总付或其他事件导致的用于结算计划的预计福利义务的支出超过年度服务和利息成本的总和时，就会触发结算。当行动不可撤销并且我们被免除预计福利义务的主要责任和风险时，结算即被确认。当利率较低时，一次性付款通常较高。当工厂关闭、出售业务或计划变更等事件导致未来服务或收益显着减少时，即确认缩减。当某一事件很可能发生且可估计时确认限电损失，而当某一事件已经发生时（当相关雇员终止或通过修正时）确认限电收益。

•特别解雇福利是由于重组等行动而在离职时向员工提供的额外福利。

养老金和退休人员医疗福利费用总额构成如下：


	养老金												退休人员医疗
	美国						国际
	2024		2023		2022		2024		2023		2022		2024		2023		2022
服务成本	$	347	$	327	$	487	$	46	$	43	$	64	$	31	$	29	$	37
其他养老金和退休人员医疗福利支出/（收入）：
利息成本	$	585	$	593	$	434	$	144	$	141	$	90	$	32	$	36	$	19
计划资产预期收益率	( 871 )		( 851 )		( 912 )		( 205 )		( 192 )		( 218 )		( 13 )		( 13 )		( 16 )
先前服务信用的摊销	( 24 )		( 26 )		( 28 )		( 2 )		( 1 )		( 1 )		( 5 )		( 6 )		( 8 )
摊销净亏损/（收益）	77		70		149		21		13		29		( 25 )		( 27 )		( 14 )
结算/限电损失/（收益）(a)	254		4		322		22		10		1		—		—		( 16 )
特别解雇福利	31		( 1 )		37		—		—		—		1		—		—
其他养老金和退休人员医疗福利费用合计/（收入）	$	52	$	( 211 )	$	2	$	( 20 )	$	( 29 )	$	( 99 )	$	( 10 )	$	( 10 )	$	( 35 )
合计	$	399	$	116	$	489	$	26	$	14	$	( 35 )	$	21	$	19	$	2

(a) 2024年美国包括和解费用$ 213 百万（$ 165 百万税后或$ 0.12 每股）有关的整笔分配总额及购买团体年金合约超过年度服务及利息成本总额。2022年美国包括和解费用$ 318 百万（$ 246 百万税后或$ 0.18 每股）有关的一次总付分配超过年度服务和利息成本的总和。

下表提供了用于确定我们的养老金和退休人员医疗计划的净定期福利成本和预计福利义务的加权平均假设：


	养老金												退休人员医疗
	美国						国际
	2024		2023		2022		2024		2023		2022		2024		2023		2022
净定期福利成本
服务成本贴现率(a)	5.1	%	5.4	%	3.1	%	6.9	%	7.0	%	4.2	%	5.1	%	5.4	%	2.8	%
利息成本贴现率(a)	5.1	%	5.4	%	3.1	%	5.0	%	5.4	%	2.3	%	5.0	%	5.3	%	2.1	%
计划资产预期收益率(a)	7.4	%	7.4	%	6.7	%	5.8	%	5.7	%	5.3	%	7.1	%	7.1	%	5.7	%
加薪率	3.9	%	3.2	%	3.0	%	4.3	%	4.2	%	3.3	%

预计受益义务
贴现率	5.7	%	5.1	%	5.4	%	5.5	%	5.1	%	5.3	%	5.5	%	5.1	%	5.4	%
加薪率	3.9	%	3.9	%	3.2	%	4.0	%	4.3	%	4.2	%

(a)2022年美国利率反映了2022年第二季度美国合格的固定福利养老金计划的重新计量。

下表提供了关于累计福利义务和预计福利义务总额超过计划资产的计划的选定信息：


	养老金								退休人员医疗
	美国				国际
	2024		2023		2024		2023		2024		2023
累计受益义务超过计划资产的计划信息精选
至今送达的义务	$	( 7,315 )	$	( 631 )	$	( 194 )	$	( 255 )
计划资产的公允价值	$	6,399	$	—	$	135	$	190
预计福利义务超过计划资产的计划的选定信息
福利义务	$	( 7,502 )	$	( 8,223 )	$	( 346 )	$	( 375 )	$	( 616 )	$	( 677 )
计划资产的公允价值	$	6,399	$	7,416	$	165	$	190	$	163	$	183

在截至2024年12月28日的预计养老金福利债务总额中，约为$ 664 百万涉及我们不资助的计划，因为这类计划的资助没有得到有利的税收待遇。

未来福利金支付

我们预计的未来福利支付如下：


	2025		2026		2027		2028		2029		2030 - 2034
养老金	$	1,053	$	1,145	$	953	$	982	$	1,008	$	5,327
退休人员医疗(a)	$	77	$	75	$	72	$	69	$	67	$	295

(a)我们退休人员医疗计划的预期未来福利付款不反映根据2003年医疗保险法案预期将收到的任何估计补贴。补贴预计将低于$ 1 从2025年到2029年每年的百万美元和大约$ 2 2030年至2034年累计百万。

这些未来向受益人支付的福利金包括有资金和无资金计划的付款。

资金

对我们的养老金和退休人员医疗计划的供款如下：


	养老金						退休人员医疗
	2024		2023		2022		2024		2023		2022
自由裁量权(a)	$	161	$	267	$	160	$	—	$	—	$	—
非全权委托	134		97		176		53		46		48
合计	$	295	$	364	$	336	$	53	$	46	$	48

(a)包括$ 150 2024年捐款百万，$ 250 2023年的百万捐款和$ 150 2022年百万捐款，为我们的美国合格固定福利计划提供资金。

我们酌情捐款$ 250 2025年1月美国合格的固定福利计划的百万。此外，在2025年，我们预计将作出约$ 102 百万给我们的美国和国际养老金福利计划和大约$ 52 百万用于退休人员医疗福利。

我们还定期评估降低与我们的养老金和退休人员医疗计划相关的风险和波动性的机会。

计划资产

我们的养老金计划投资策略包括使用主动管理账户，并结合计划义务、市场状况评估、风险容忍度和福利支付的现金需求定期进行审查。这一策略也适用于为退休人员医疗计划持有的基金。我们的投资目标包括确保资金可用于在计划到期时履行其福利义务。为我们的养老金计划贡献的资产不再由我们控制，而是成为我们个人养老金计划的财产。然而，与我们预计义务的变化相比，我们间接受到这些计划资产变化的影响。我们的整体投资政策是审慎地将计划资产投资于股权和优质债权证券以及房地产的多元化组合，以实现我们的长期回报预期。我们的投资政策还允许使用衍生工具，例如期货和远期合约，以降低利率和外汇风险。期货合约代表在未来日期和指定价格购买或出售证券的承诺。远期合约由货币远期组成。我们还参与证券借贷计划，通过在完全抵押的基础上向借款人出借计划资产产生额外收入，包括现金和非现金抵押品。

对于2025年和2024年，我们对美国计划资产的预期长期收益率为 7.5 %和 7.4 %，分别。我们对美国计划资产的目标投资配置如下：


	2025		2024
固定收益	56	%	55	%
美国股权	22	%	22	%
国际股权	18	%	19	%
房地产	4	%	4	%

实际投资分配可能与我们的目标投资分配因当时的市场情况而有所不同。我们定期审查我们的实际投资分配，并定期重新平衡我们的投资。

计划资产的预期收益率是基于我们的投资策略和我们对分资产类别的长期收益率的预期，同时考虑了资产类别之间的波动性和相关性以及我们的历史经验。我们还审查了当前的利率水平和通胀水平，以评估长期利率的合理性。我们每年评估我们的预期回报假设，以确保

他们是合理的。要计算计划资产的预期收益率，我们对固定收益类资产的市场相关价值是实际的公允价值。对于所有其他资产类别，例如权益类证券，我们采用确认投资损益（基于资产市场相关价值的预期收益与实际收益的差额）的方法超过a 五年期间。这具有减少逐年波动的效果。

截至2024年底和2023年底以公允价值计量的计划资产在这两个年度按第1级（相同资产在活跃市场中的报价）、第2级（重要的其他可观察输入值）和第3级（重要的不可观察输入值）一致分类如下：


	公允价值层级	2024		2023
美国计划资产（a）（b）
股本证券，包括优先股（c）	1	$	4,270	$	4,698
政府证券（d）	2	1,538		1,812
公司债券（d）	2	3,903		4,233
抵押贷款支持证券（d）	2	125		133
与保险公司的合同（e）	3	1		1
现金及现金等价物（f）（g）	1, 2	732		349
美国计划资产小计		10,569		11,226
以资产净值计量的房地产和其他混合基金（h）		561		411
应付证券出借款，扣除股息及应收利息后的净额（g）		( 358 )		87
美国计划资产总额		$	10,772	$	11,724
国际计划资产
股本证券（c）	1	$	1,172	$	1,175
政府证券（d）	2	932		1,207
公司债券（d）	2	469		267
固定收益混合基金（一）	1	557		526
与保险公司的合同（e）	3	29		30
现金及现金等价物	1	128		143
国际计划资产小计		3,287		3,348
以资产净值计量的房地产混合基金（h）		79		162
应收股息及利息		31		18
国际计划资产总额		$	3,397	$	3,528

(a)包括$ 163 百万美元 183 2024年和2023年分别为美国退休人员及其受益人提供健康福利而受到限制的退休人员医疗计划资产的百万。

(b)包括根据证券借贷计划借给借款人的公允价值为$ 630 2024年达到百万。

（c）投资于美国和国际普通股和混合基金，优先股投资组合投资于国内和国际企业优先股投资。普通股和优先股投资以活跃市场中的报价为基础。混合基金以基金公布的价格为基础，包括一只大盘基金，代表 12 %和 13 分别占2024年和2023年美国计划资产总额的百分比。

（d）这些投资基于市场上可比证券的投标报价和活跃市场中的经纪人/交易商报价。美国公司的公司债券代表 31 2024年和2023年美国计划资产总额的百分比。

（e）以保险公司使用不可观察输入值确定的合同公允价值为基础。在截至2024年12月28日和2023年12月30日的年度，第3级金额的变化并不显着。

（f）包括1级资产$ 456 百万美元 3 万，2级资产$ 276 百万美元 346 分别为2024年和2023年的百万。

（g）包括$ 447 万元的证券出借计划下的现金担保物，与相应的等额应付证券出借额相抵。对美国计划资产公允价值的净影响为零 .

（h）包括对有限合伙企业和私人信贷基金的投资。这些资金是基于独立第三方使用不可观察的输入确定的这些资金拥有的投资的资产净值。大多数基金可根据现金情况每季度赎回，并有从 30 到 90 天。

（一）以公布的基金价格为准。

退休人员医疗成本趋势费率

假设2025年和2024年的医疗保健费用趋势率如下：


假设平均增幅	5	%
最终预计增幅	4	%
最终预计增长年份	2046

每年，我们都会审查外部数据和我们的历史经验，以估计影响我们的退休人员医疗计划义务和费用的假定医疗保健成本趋势率，但是我们对退休人员医疗成本份额的上限限制了影响。

储蓄计划

某些美国雇员有资格参加401（k）储蓄计划，这是一项自愿的固定缴款计划。该计划旨在帮助员工为退休积累储蓄，我们根据服务年限对部分员工供款进行公司匹配供款。

某些美国雇员，要么没有资格参加固定福利养老金计划，要么福利有上限，也有资格根据服务年限或年龄和服务年限领取雇主缴款，而不管雇员的缴款情况如何。

在2024年、2023年和2022年，我们的公司捐款总额为$ 411 百万，$ 356 百万美元 283 分别为百万。

注8 — 债务义务

下表汇总了我们的债务义务：


	2024(a)		2023(a)
短期债务债务(b)
当前到期的长期债务	$	4,004	$	3,924
商业票据（ 4.5 %和 5.5 %)	2,818		2,286
其他借款（ 8.6 %和 7.8 %)	260		300
	$	7,082	$	6,510
长期债务义务(b)



2024年到期票据（ 3.0 %)	$	—	$	3,919
2025年到期票据（ 3.2 %和 3.2 %)	3,999		3,994
2026年到期票据（ 3.7 %和 3.7 %)	3,941		3,961
2027年到期票据（ 3.1 %和 2.4 %)	3,370		2,544
2028年到期票据（ 2.1 %和 2.1 %)	3,240		3,323
2029年到期票据（ 4.6 %和 4.0 %)	3,239		1,925
2030-2060年到期票据（ 3.2 %和 2.9 %)	23,400		21,800
其他，2024-2033年到期（ 5.7 %和 3.6 %)	39		53
	41,228		41,519
减：本期到期长期债务	4,004		3,924
合计	$	37,224	$	37,595

(a)金额显示为未摊销净折扣净额$ 267 百万美元 225 分别为2024年和2023年的百万。

(b)呈列的利率反映年终加权平均实际利率。我们的某些固定利率债务已通过使用利率衍生工具转换为浮动利率。有关我们的利率掉期合约的更多信息，请参见附注9。

截至2024年12月28日和2023年12月30日，我国国际债务$ 325 百万美元 279 万，分别为对外借款相关，包括各类授信额度。这些信贷额度受正常银行条款和条件的约束，并至少在我们借款的范围内完全承诺。

2024年，我们发行了以下优先票据：


息率		到期日	本金金额(a)
浮动利率		2027年2月	$	300	(b)
4.650	%	2027年2月	$	550	(b)
4.550	%	2029年2月	$	450	(b)
4.700	%	2034年2月	$	450	(b)
4.500	%	2029年7月	$	850
4.800	%	2034年7月	$	650
5.250	%	2054年7月	$	750

(a)不包括发债成本、折价和溢价。

(b)通过我们的全资合并财务子公司PepsiCo Singapore Financing I Pte.Ltd.发行，该公司除了与票据的发行、管理和偿还以及未来可能发行的任何其他票据相关的资产、运营、收入或现金流之外，没有其他资产、运营、收入或现金流。这些票据由PepsiCo，Inc.在高级无抵押基础上提供全额无条件担保，并可随时由PepsiCo，Inc.作为主要和唯一承付人承担。

上述票据发行所得款项净额用于一般公司用途，包括偿还商业票据。

于2024年，我们订立新的五年期无抵押循环信贷协议（五年期信贷协议），该协议于2029年5月24日到期。五年期信贷协议使我们和我们的借款子公司能够借入最多$ 5.0 亿美元和/或欧元，包括1美元 0.75 根据惯例条款和条件，允许在当天借入欧元计价借款的10亿欧元周转线次级融资。我们可能会要求将本协议下的承诺增加至$ 5.75 亿（或等值欧元）。此外，我们可能会在2024五年信贷协议期限内最多两次要求将协议续签一年。五年期信贷协议取代了我们的$ 4.2 亿元五年期信贷协议，日期截至2023年5月26日。

同样在2024年，我们签订了一份新的364天无抵押循环信贷协议（364天信贷协议），该协议将于2025年5月23日到期。364天信贷协议使我们和我们的借款子公司能够借入最多$ 5.0 亿美元和/或欧元，但须遵守惯例条款和条件。我们可能会要求将本协议下的承诺增加至$ 5.75 亿（或等值欧元）。我们可能会要求将该贷款展期364天，或将任何未偿还的金额转换为期限最长为一年的定期贷款，该定期贷款将不迟于当时有效终止日期的周年日到期。364天信贷协议取代了我们的$ 4.2 亿元364天信贷协议，日期截至2023年5月26日。

根据五年期信贷协议和364天信贷协议借入的资金可用于一般公司用途。根据某些条件，我们可能会根据这些协议借款、预付和再借款金额。截至2024年12月28日无根据五年期信贷协议或364天信贷协议的未偿还借款。

2023年，我们通过法律撤销解除了$ 94 百万元未偿还本金额的某些票据最初由我们的子公司桂格燕麦公司发行，继存款$ 102 2022年第四季度由受托机构纽约梅隆银行担任的百万美元美国政府证券。

2022年，我们支付了$ 750 百万赎回全部$ 750 百万未偿本金 2.25 % 2022年5月到期的优先票据，我们支付了$ 800 百万赎回全部$ 800 百万未偿本金

我们的 3.10 %于2022年7月到期的优先票据及我们付了$ 154 百万赎回全部$ 133 百万未偿还本金额我们的子公司，百事可乐大都会瓶装公司的 7.00 2029年3月到期的优先票据百分比及 5.50 2035年5月到期的%票据。

注9 — 金融工具

衍生品和套期保值

我们面临的不利变化所产生的市场风险有：

•商品价格，影响我国原材料和能源成本；

•外汇汇率和货币限制；和

•利率。

在正常业务过程中，我们通过多种策略管理商品价格、外汇和利率风险，包括生产力举措、全球采购计划和对冲。正在进行的生产力举措涉及确定和有效实施有意义的成本节约机会或效率，包括使用衍生工具。我们不会将衍生工具用于交易或投机目的。我们的全球采购计划包括固定价格合同以及采购订单和定价协议。

我们的对冲策略包括使用衍生工具和非衍生债务工具。某些衍生工具被指定为现金流、公允价值或净投资套期保值，符合套期会计处理的条件，而其他衍生工具则不符合条件，而是通过收益按市值计价。符合条件的套期会计允许套期工具的公允价值变动抵消被套期项目影响收益的同一报告期内被套期项目的相应变动。被指定为现金流量和净投资套期保值的衍生工具的收益或损失记录在普通股股东权益内的累计其他综合损失中，并在被套期交易影响现金流量套期保值的收益以及当被套期保值的国外业务被出售或被大幅清算以进行净投资套期保值时重新分类到我们的损益表中。如果被套期交易很可能不会发生，我们立即在收益中确认相关的套期保值损益；有无此类收益或损失在截至2024年12月28日的年度内重新分类。

用于管理商品价格、外汇或利率风险的衍生工具产生的现金流量在现金流量表中被归类为经营活动。我们将来自这些衍生工具的收益和现金流影响与基础被套期项目进行了分类。与被指定为国外业务净投资套期保值的衍生工具结算相关的现金流量被归入投资活动。

信用风险

我们定期对交易对手的信用风险进行评估，包括审查净额结算协议（如果有的话），以及审查信用评级、信用违约掉期利率和交易对手的潜在不履约情况。根据我们最近对交易对手信用风险的评估，我们认为这一风险较低。此外，我们与多种我们认为信用良好的金融机构订立衍生品合约，以降低我们的信用风险集中度。

如果我们的信用评级为A2（Moody’s Investors Service，Inc.）或A（标普全球评级），并且我们因可能被下调或如果我们的信用评级低于这两个水平中的任何一个，我们与交易对手的某些协议要求我们在净负债头寸的衍生工具上提供全额抵押品，并且我们已被置于信用观察。截至2024年12月28日处于净负债状态的具有信用风险相关或有特征的所有衍生工具的公允价值为$ 208 百万。我们发了无这些合同项下的抵押品和无截至2024年12月28日，触发了与信用风险相关的或有特征。

商品价格

我们面临商品价格风险，因为在我们经营所在的竞争环境中，我们通过更高的定价来收回增加的成本的能力可能受到限制。这种风险是通过使用固定价格合同和采购订单、定价协议和衍生工具来管理的，这些工具主要包括掉期和期货。此外，通过从多个地区和供应商采购，我们的某些原材料供应的风险得到缓解。我们使用衍生工具，条款不超过两年，以对冲与我们预期的大宗商品采购的一部分相关的价格波动，主要是农产品、金属和能源。不符合套期会计处理条件的用于对冲商品价格风险的衍生品每期按市价计价，由此产生的损益在企业未分配费用中记录为销售成本或销售成本、一般和管理费用，具体取决于基础商品。当分部在营业利润中确认基础商品的成本时，这些损益随后反映在分部业绩中。

利率

考虑到投资机会和风险、税收后果和整体融资策略，我们集中管理我们的债务和投资组合。我们使用各种利率衍生工具，包括但不限于利率互换、交叉货币利率互换、国债锁定和互换锁定来管理我们的整体利息支出。这些工具有效地改变了特定债务发行的利率。我们的某些固定利率债务已被转换为浮动利率。我们的利率互换合约的名义金额、利息支付和到期日与相关债务的本金、利息支付和到期日相匹配，它们的条款不超过六年 .我们的国库锁定和掉期锁定是为了防止与预测债务交易有关的不利利率变化。

截至2024年12月28日，约 13 %的总债务受浮动利率影响，在相关利率掉期合约影响后，相比约 9 截至2023年12月30日的百分比。

外汇

我们在我们的产品制造、制造、分销或销售的国际市场上面临外汇风险。此外，我们还面临外汇风险，这些风险来自于在正常业务过程中产生的外币购买和外币资产和负债。我们通过从当地供应商采购采购、与外国供应商谈判当地货币的合同以及通过使用包括但不限于远期合同和交叉货币利率掉期合同在内的衍生工具来管理这一风险。与外币交易相关的汇率损益在发生时在我们的损益表中确认为交易损益。远期合约和交叉货币利率互换合约的期限不超过两年和十二年，分别。我司跨币种利率互换合约的名义金额、利息支付和到期日与相关外币债务的本金、利息支付和到期日相匹配。对于不符合套期会计处理条件的外币衍生工具，损益由标的被套期项目的变动抵消，对收益无重大净影响。

净投资对冲

我们的海外业务净投资使我们面临外汇风险。我们通过利用衍生工具和非衍生工具，包括交叉货币利率掉期和被指定为净投资对冲的外币计价债务，为我们的某些海外业务管理这种风险。

2024年，我们进行了交叉货币利率互换，总名义金额为$ 500 万元人民币，到期日从 2025年11月至2029年11月 .交叉货币利率互换被指定为净投资套期保值，以中国人民币功能货币对某些境外业务的净资产进行套期保值。

我们使用现货法来评估我们的净投资套期保值的套期保值有效性。以交叉货币利率互换的应计利息形式排除的成分记入净利息费用和其他。

截至2024年12月28日和2023年12月30日，我们用于对冲上述风险的金融工具的名义金额如下：


	名义金额(a)
	2024		2023
商品合约	$	1.4	$	1.7
利率互换合约	$	2.0	$	—
外汇合约	$	3.1	$	3.8
跨货币合约	$	1.2	$	1.3
非衍生债务工具	$	2.9	$	3.0

(a)以十亿计。

债务证券

持有至到期

我们有积极意图和能力持有至到期的债务证券投资被归类为持有至到期。原期限为三个月或以下的高流动性债务证券作为现金等价物入账。我们的持有至到期债务证券包括商业票据。截至2024年12月28日无持有至到期债务证券投资。截至2023年12月30日，我们有$ 309 以现金和现金等价物记录的百万商业票据投资。持有至到期债务证券以接近公允价值的摊余成本入账，已实现损益在收益中列报。截至2023年12月30日，未确认损益毛额和预期信用损失备抵不是物质 .

可供出售

可供出售债务证券的投资按公允价值报告。可供出售债务证券的公允价值变动一般在普通股股东权益内的累计其他综合损失中确认。可供出售债务证券的公允价值变动仅在出售此类证券或确认预期信用损失或减值准备时才会影响收益。我们定期评估我们的投资组合是否存在预期信用损失和减值。在作出这一判断时，我们评估（其中包括）债务证券的公允价值低于其摊余成本的程度；发行人的财务状况，包括信用质量，及其任何变化；以及我们在收回其摊余成本基础之前出售债务证券的意图，或者我们是否很可能会被要求出售。由于与任何特定债务证券相关的新发展或假设变化，我们对债务证券是否存在信用损失或减值的评估可能会在未来发生变化。

2022年与Celsius Holdings, Inc.（Celsius）订立协议，在美国分销Celsius能量饮料，并投资$ 550 百万股由Celsius发行的A系列可转换优先股，其中包含一定的转换和赎回特征。优先股在此之后自动转换为Celsius普通股六个年，如果满足一定的市场化条件，或可以在之后赎回七个年。该交易的基础股票定价为$ 75 每股，以及

优先股有权获得 5 %年度股息，以现金或实物支付。鉴于我们的赎回权，我们将我们对可转换优先股的投资归类为可供出售债务证券。截至2022年12月31日，该投资的公允价值被归类为第2级，主要基于交易价格。有无截至2022年12月31日止年度我们投资的未实现损益。在截至2023年12月30日的一年中，我们转移了$ 558 从第2级到第3级的百万美元，作为公允价值的不可观察投入变得更加重要，随后录得未实现收益$ 612 万其他综合收益及投资减少$ 14 万因收到现金分红。截至2024年12月28日止年度,我们录得未实现亏损$ 350 万其他综合收益及投资减少$ 21 万因收到现金分红。

此外，在截至2024年12月28日的一年中，我们转移了$ 184 从第2级到第3级的其他可供出售债务证券的百万美元，因为公允价值的不可观察投入变得更加重要，随后录得未实现收益$ 72 万其他综合收益。

有无与我们截至2024年12月28日、2023年12月30日和2022年12月31日止年度的可供出售债务证券投资相关的减值费用。有未实现净收益$ 334 百万美元 612 分别截至2024年12月28日和2023年12月30日的百万美元，与我们的可供出售债务证券相关。

TBG投资

在2022年第一季度，我们向PAI Partners出售了我们的Tropicana、Naked和其他精选果汁品牌，同时保留了一个 39 TBG的%非控股权益，业务遍及北美和欧洲。我们对我们在TBG的投资具有重大影响力，并根据权益法核算我们的投资，在我们的损益表中确认我们在TBG收益中的比例份额（记录在销售、一般和管理费用中）。更多信息见附注13。

在2023年，我们记录了我们在TBG收益中的比例份额，其中包括TBG无限期无形资产的减值，并记录了我们投资的非临时性减值，这两项都导致了税前减值费用$ 321 百万（$ 243 百万税后或$ 0.18 每股），记入我们PBNA部门的销售、一般和管理费用。我们使用贴现现金流和与我们在TBG的清算偏好相关的期权定价模型估计了我们在TBG所有权的公允价值，我们将其归类为公允价值层次结构中的第3级。

2024年，在确定了经营亏损恶化和流动性状况等几个减值指标后，我们定量评估了我们对TBG的投资是否存在减值，因此记录了我们剩余投资的非临时性减值，导致税前减值费用为$ 498 百万（$ 416 百万税后或$ 0.30 每股），以$ 409 百万在我们的PBNA部门和$ 89 百万在我们的欧洲、中东和非洲分部，记录在销售、一般和管理费用中。我们使用贴现现金流估计了我们在TBG的所有权的公允价值。我们还记录了2024年销售、一般和管理费用的预期信用损失备抵，主要与与果汁交易相关的未偿应收账款有关；更多信息见附注1。

经常性公允价值计量

截至2024年12月28日和2023年12月30日，我们的金融资产和负债的公允价值分类如下：


		2024				2023
	公允价值层级(a)	物业、厂房及设备(a)		负债(a)		物业、厂房及设备(a)		负债(a)
可供出售债务证券(b)	3, 2	$	1,041	$	—	$	1,334	$	—
指数基金（c）	1	$	336	$	—	$	292	$	—
预付远期合约（d）	2	$	15	$	—	$	13	$	—
递延补偿（e）	2	$	—	$	503	$	—	$	477



指定为公允价值套期工具的衍生工具：
利率互换合约（f）	2	$	—	$	46	$	—	$	—


指定为现金流量套期工具的衍生工具：
外汇合约（g）	2	$	55	$	3	$	3	$	31
跨货币合约（g）	2	—		165		5		135

商品合约（h）	2	27		6		10		24
		$	82	$	174	$	18	$	190
指定为净投资套期保值工具的衍生工具：
跨货币合约（g）	2	$	1	$	4	$	—	$	—


未指定为套期保值工具的衍生工具：
外汇合约（g）	2	$	28	$	12	$	33	$	38

商品合约（h）	2	3		10		5		13
		$	31	$	22	$	38	$	51
按公允价值计算的衍生工具总额（一）		$	114	$	246	$	56	$	241
合计		$	1,506	$	749	$	1,695	$	718

(a)公允价值层级定义见附注7。除非另有说明，金融资产在我们的资产负债表中分类为预付费用和其他流动资产和其他资产。金融负债在我们的资产负债表中分类为应付账款和其他流动负债及其他负债。

(b)归类为其他资产。包括3级资产$ 1,041 百万，截至2024年12月28日，Level 2资产为$ 178 百万和3级资产$ 1,156 截至2023年12月30日，百万。我们对Celsius的第3级投资的公允价值是使用基于蒙特卡洛模拟的概率加权贴现未来现金流估计的，该模拟使用了诸如 80 满足某一市场化条件的概率%且平均估计贴现率为 7.3 %和 8.1 分别截至2024年12月28日和2023年12月30日的%，基于Celsius的估计合成信用等级。其他3级投资的公允价值是使用格子模型估计的，主要基于基础股票价格、波动性和某些重要的不可观察输入值，例如贴现率为 8.3 截至2024年12月28日的百分比，基于估计的合成信用评级。满足某些基于市场的条件的概率增加或贴现率下降将导致更高的公允价值计量，而满足某些基于市场的条件的概率减少或贴现率上升将导致更低的公允价值计量。我们截至2023年12月30日的Level 2投资的公允价值近似于交易价格和任何应计回报，以及摊销成本。

（c）基于指数基金的价格。这些投资被归类为短期投资，用于管理我们的递延赔偿责任产生的部分市场风险。

（d）主要基于我们普通股的价格。

（e）以员工投资选举对应的投资公允价值为基础。

（f）基于有担保隔夜融资利率远期利率。截至2024年12月28日，对冲固定利率债务的账面金额为$ 1.9 亿，在资产负债表上归为长期债务债务。

（g）基于最近报告的即期和远期汇率的市场交易。

（h）主要基于最近报告的掉期安排的市场交易。

（一）衍生资产和负债在我们的资产负债表上按总额列报。截至2024年12月28日和2023年12月30日，未在我们的资产负债表上抵销的受可执行的净额结算总安排或类似协议约束的金额为不是物质 .针对我们的资产或负债头寸收到或贴出的抵押品是不是物质 .交易所交易商品期货按日以现金结算，因此不包括在表中。

由于短期到期，我们以摊余成本记录的现金及现金等价物和短期投资的账面金额接近公允价值（在公允价值层次中分类为第2级）。截至2024年12月28日和2023年12月30日，我们债务的公允价值为$ 40 十亿美元 41 十亿，分别基于市场上相同或类似工具的价格，这被视为第2级投入。

我们公允价值套期保值的损失/（收益）分类如下：



	中确认的损失/（收益）利润表(a)
		2024		2023
利率互换合约		$	46	$	—

(a)利率衍生品损失/（收益）计入净利息支出和其他。这些损失/（收益）被基础债务价值的减少/增加大幅抵消，这些损失/（收益）也计入净利息支出和其他。

我们的现金流量套期保值的损失/（收益）分类如下：



	损失/（收益）认可于累计其他综合损失			损失/（收益）重新分类自累计其他综合损失成收入声明(a)
		2024		2023		2024		2023
外汇合约		$	( 101 )	$	93	$	( 6 )	$	61
跨货币合约		46		( 34 )		48		( 31 )
商品合约		57		149		123		125

合计		$	2	$	208	$	165	$	155

(a)外汇衍生品损失/（收益）计入净收入和销售成本。跨货币利率互换衍生品损失/（收益）计入销售、一般和管理费用。商品衍生品损失/（收益）包括在销售成本或销售、一般和管理费用中，具体取决于基础商品。更多信息见附注11。

我们的净投资对冲的损失/（收益）分类如下：


	损失/（收益）认可于累计其他综合损失			损失/（收益）在损益表中确认(a)
		2024		2023		2024		2023
非衍生债务工具		$	( 133 )	$	122	$	—	$	—
跨货币合约		3		—		( 5 )		—
合计		$	( 130 )	$	122	$	( 5 )	$	—

(a) 与交叉货币利率互换相关的收益中确认的有效性评估中排除的金额。

基于当前市场状况，我们预计将重新分类净收益$ 45 百万与我们的现金流对冲从普通股股东权益内的累计其他综合损失到未来12个月的净收益。

在损益表中确认的与我们的非指定套期保值相关的损失/（收益）分类如下：




	2024						2023
	销售成本		销售、一般和管理费用		合计		销售成本		销售、一般和管理费用		合计
外汇合约	$	1	$	2	$	3	$	( 1 )	$	41	$	40
商品合约	2		8		10		39		33		72
合计	$	3	$	10	$	13	$	38	$	74	$	112

注10 — 每股普通股归属于百事公司的净利润

每股普通股归属于百事公司的基本和摊薄净利润计算如下：


	2024			2023			2022
	收入		股份(a)	收入		股份(a)	收入		股份(a)
每股普通股归属于百事公司的基本净利润	$	6.97		$	6.59		$	6.45
百事可乐普通股股东可获得的净收入	$	9,578	1,373	$	9,074	1,376	$	8,910	1,380
稀释性证券：
股票期权、RSU、PSU和其他(b)	—		5	—		7	—		7

摊薄	$	9,578	1,378	$	9,074	1,383	$	8,910	1,387
归属于百事公司每股普通股的稀释净收益	$	6.95		$	6.56		$	6.42

(a)加权平均已发行普通股（百万）。

(b)这些证券的稀释效应采用库存股法计算。

被排除在稀释每股普通股收益计算之外的反稀释证券的加权平均金额为 4 百万， 3 分别截至2024年12月28日、2023年12月30日及2022年12月31日止年度的百万元及非物资额。

注11 — 累计归属于百事公司的其他综合亏损

归属于百事公司的累计其他综合亏损各构成部分余额变动情况如下：


	货币换算调整		现金流对冲		养老金和退休人员医疗		可供出售债务证券及其他(a)		累计归属于百事公司的其他综合亏损
截至2021年12月25日余额(b)	$	( 12,309 )	$	159	$	( 2,750 )	$	2	$	( 14,898 )
改叙前其他综合（亏损）/收入（c）	( 603 )		( 78 )		48		8		( 625 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额	—		( 129 )		440		—		311
其他综合（亏损）/收益净额	( 603 )		( 207 )		488		8		( 314 )
税额	( 36 )		49		( 99 )		( 4 )		( 90 )
截至2022年12月31日余额(b)	( 12,948 )		1		( 2,361 )		6		( 15,302 )
改叙前其他综合（亏损）/收入（d）	( 442 )		( 188 )		( 493 )		608		( 515 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额	108		146		37		—		291
其他综合（亏损）/收益净额	( 334 )		( 42 )		( 456 )		608		( 224 )
税额	27		10		98		( 143 )		( 8 )
截至2023年12月30日余额(b)	( 13,255 )		( 31 )		( 2,719 )		471		( 15,534 )
改叙前的其他综合损失（e）	( 1,965 )		( 6 )		( 280 )		( 306 )		( 2,557 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额	—		158		285		—		443
其他综合（亏损）/收益净额	( 1,965 )		152		5		( 306 )		( 2,114 )
税额	3		( 39 )		—		72		36
截至2024年12月28日的余额(b)	$	( 15,217 )	$	82	$	( 2,714 )	$	237	$	( 17,612 )

(a)这些变动主要代表可供出售债务证券的公允价值变动，包括我们对Celsius可转换优先股的投资。更多信息见附注9。

(b)养老金和退休人员医疗金额的税后净额为$ 1,283 百万截至2021年12月25日，$ 1,184 截至2022年12月31日的百万美元 1,282 截至2023年12月30日和2024年12月28日的百万。

（c）货币换算调整主要反映埃及镑和英镑贬值。

（d）货币换算调整主要反映了俄罗斯卢布和南非兰特的贬值，部分被墨西哥比索升值所抵消。

（e）货币换算调整主要反映墨西哥比索和俄罗斯卢布贬值。

下表汇总了从累计其他全面损失改叙至损益表的情况：


	从累计其他综合损失中重新分类的金额						损益表中受影响的项目
	2024		2023		2022
货币换算：
资产剥离	$	—	$	108	$	—	销售、一般和管理费用

现金流量套期：
外汇合约	$	( 1 )	$	( 3 )	$	( 11 )	净收入
外汇合约	( 5 )		64		( 10 )		销售成本
跨货币合约	48		( 31 )		159		销售、一般和管理费用
利率互换合约	( 7 )		( 9 )		—		销售、一般和管理费用
商品合约	122		126		( 252 )		销售成本
商品合约	1		( 1 )		( 15 )		销售、一般和管理费用
税前净亏损/（收益）	158		146		( 129 )
税额	( 37 )		( 39 )		23
税后净亏损/（收益）	$	121	$	107	$	( 106 )

养老金和退休人员医疗项目：
前期服务信贷净额摊销	$	( 31 )	$	( 33 )	$	( 37 )	其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入
净亏损摊销	73		56		164		其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入
结算/限电损失	243		14		313		其他养老金和退休人员医疗福利（费用）/收入
税前净亏损	285		37		440
税额	( 62 )		( 7 )		( 80 )
税后净亏损	$	223	$	30	$	360






年度重新分类的净亏损总额，税后净额	$	344	$	245	$	254

注12 — 租约

承租人

我们在一开始就确定一项安排是否为租约。我们拥有厂房、仓库、配送中心、仓储设施、办公室和其他设施的经营租赁，以及包括车队在内的机器设备。我们的租约一般剩余租期最多可达 20 年，其中一些包括延长租期至五年其中一些条款包括终止租约的选择权一年 .我们在确定用于确定我们的使用权资产和租赁负债的租赁期限时考虑了这些选项。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。

由于我们的大部分租赁没有提供隐含利率，我们在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。

我们有包含租赁和非租赁部分的租赁协议。对于房地产租赁，我们将租赁部分与非租赁部分（例如，公共区域维护）一起计算。

租赁成本构成部分如下：


	2024		2023		2022
经营租赁成本(a)	$	788	$	666	$	585
可变租赁成本(b)	$	165	$	146	$	115
短期租赁成本（c）	$	566	$	582	$	510

(a)包括使用权资产摊销$ 655 百万，$ 570 百万，以及$ 517 2024、2023、2022分别为百万。

(b)主要与通胀、公共区域维护和物业税的调整有关。

（c）没有记录在我们的资产负债表上。

在2024、2023和2022年，我们确认了$ 118 百万，$ 52 百万美元 175 百万，期限一般在五年以下的售后回租交易。

与我们的经营租赁相关的补充现金流信息和非现金活动如下：


	2024		2023		2022
经营现金流信息：
为计入租赁负债计量的金额支付的现金	$	775	$	655	$	573
非现金活动：
以租赁义务换取的使用权资产	$	1,218	$	1,088	$	871

与我们的经营租赁相关的补充资产负债表信息如下：



	资产负债表分类	2024		2023
使用权资产	其他资产	$	3,383	$	2,905
流动租赁负债	应付账款和其他流动负债	$	642	$	556
非流动租赁负债	其他负债	$	2,803	$	2,400

我们经营租赁的加权平均剩余租期和折现率如下：


	2024		2023		2022
加权-平均剩余租期	7 年		7 年		7 年
加权平均贴现率	4	%	4	%	3	%

我们的经营租赁按年度划分的租赁负债到期情况如下：


2025	$	770
2026	680
2027	579
2028	478
2029	377
2030年及以后	1,129
租赁付款总额	4,013
减：推算利息	568
租赁负债现值	$	3,445

截至2024年12月28日、2023年12月30日和2022年12月31日，融资租赁并不重要。

出租人

我们对我们作为出租人的某些餐饮服务和自动售货设备有各种安排。这些租赁符合经营租赁分类标准。与这些租赁相关的租赁收入并不重要。

注13 — 收购和资产剥离

收购Sabra的剩余所有权

2024年12月3日，我们收购了施特劳斯集团的 50 在Sabra的所有权百分比，总代价为$ 241 万现金，导致Sabra成为全资子公司。合并后，我们确认了税前收益$ 122 百万（$ 92 百万税后或$ 0.07 每股）在我们的PFNA分部，记录在销售、一般和管理费用中，与重新计量我们之前持有的 50 使用交易价格、扣除控制权溢价和现金流折现组合的公允价值对Sabra的%股权所有权。

我们在2024年第四季度将此次收购作为业务合并进行了会计处理。我们在我们的PFNA部分中确认并计量了收购的可识别资产和承担的负债，其在收购日的估计公允价值。截至收购日，在本次交易中取得的可辨认资产和承担的负债的公允价值初步估计数主要包括商誉和其他无形资产$ 0.3 亿美元及物业、厂房及设备$ 0.1 十亿。收购的可辨认资产和承担的负债的公允价值的初步估计可能会进行修订，这可能会导致在估值最终确定时对上述初步价值进行调整。我们预计将尽快敲定这些金额，但不迟于2025年第四季度。

收购Garza Food Ventures LLC（Siete）

2025年1月17日，我们收购了墨西哥-美国食品企业Siete的所有未偿股权，交易价值约为$ 1.2 十亿。转让的总对价约为$ 1.2 亿现金。收购价格将根据截至收购日期的净营运资金和净债务金额进行调整。

我们将在2025年第一季度将该交易作为业务合并进行会计处理。我们将对取得的可辨认资产和承担的负债按其在取得日的预计公允价值进行确认和计量。截至收购日在Siete取得的可辨认资产和承担的负债，主要包括商誉和其他无形资产，将基于可能会进行修订的初步估计，并可能随着估值的最终确定而导致对初步价值的调整。我们预计将尽快敲定这些金额，但不迟于2026年第一季度。

果汁交易

在2022年第一季度，我们将我们的Tropicana、Naked和其他精选果汁品牌出售给PAI Partners，售价约为$ 3.5 亿现金，视采购价格调整而定，以及a 39 TBG的%非控股权益，业务遍及北美和欧洲。交易的北美部分已于2022年1月24日完成，交易的欧洲部分已于2022年2月1日完成。在美国，百事公司担任TBG为小规格和食品服务客户提供冰鲜DSD的品牌组合的独家分销商。我们对我们在TBG的投资具有重大影响力，并根据权益法核算我们的投资，在我们的损益表中确认我们在TBG收益中的比例份额（记录在销售、一般和管理费用中）。

由于这项交易，在截至2022年12月31日的年度中，我们在PBNA和EMEA部门录得收益（见下文详细的损益表活动），包括$ 520 百万与重新计量我们的 39 采用交易价格组合折现现金flo以公允价值持有TBG的%所有权WS和一种与我们在TBG清算偏好相关的期权定价模型.2022年第四季度净运转采购价格调整最终达成一致

截至交易结束日的资本和净债务金额与购买协议中规定的目标金额相比。

截至2022年12月31日止年度与Juice交易相关的损益表活动摘要如下：


	PBNA		欧洲、中东和非洲		企业		百事可乐合计		准备金(a)		归属于百事公司的净利润		对归属于百事公司的每股普通股净利润的影响
与Juice交易相关的收益	$	( 3,029 )	$	( 292 )	$	—	$	( 3,321 )	$	433	$	( 2,888 )	$	2.08
收购和剥离相关费用	51		14		6		71		( 13 )		58		( 0.04 )
营业利润	$	( 2,978 )	$	( 278 )	$	6	( 3,250 )		420		( 2,830 )		2.04
其他养老金和退休人员医疗福利收入(b)							( 10 )		3		( 7 )		0.01
果汁交易总额							$	( 3,260 )	$	423	$	( 2,837 )	$	2.04	（c）

(a)包括$ 186 百万与确认我们对TBG的投资相关的递延所得税费用。

(b)包括$ 16 百万限电收益，部分被$ 6 百万特别解约福利。

（c）由于四舍五入，不相加。

就出售事项而言，我们与PAI Partners订立过渡服务协议，根据该协议，我们向TBG提供某些服务，以帮助促进出售后业务的有序过渡。作为这些服务的回报，TBG被要求支付某些商定的费用，以在没有加价的情况下偿还我们的费用。

Juice交易未达到被归类为终止经营业务的标准。

截至2024年12月28日及2023年12月30日止年度，我们认i与我们TBG投资相关的损害和其他费用。更多信息见附注1和9。

收购和资产剥离相关费用

收购和剥离相关费用主要包括交易费用，如咨询、咨询和其他专业费用，以及合并和整合费用。合并和整合费用包括与员工相关的成本、合同终止成本、关闭成本和其他整合成本。

我们的收购和剥离相关费用汇总如下：


	2024		2023		2022
PFNA	$	9	$	—	$	—
PBNA	8		16		51

欧洲、中东和非洲(a)	—		( 2 )		14

亚太食品	5		2		3
企业	—		25		6
合计(b)	22		41		74
其他养老金和退休人员医疗福利费用	—		—		6
收购和剥离相关费用总额	$	22	$	41	$	80
税后金额	$	18	$	23	$	66
对归属于百事公司的每股普通股净利润的影响	$	( 0.01 )	$	( 0.02 )	$	( 0.05 )

(a)收入金额表示对先前记录金额的估计变动的调整。

(b)记录在销售、一般和管理费用中。

附注14— 供应链融资安排

作为我们不断发展的市场实践的一部分，我们与供应商合作优化我们的条款和条件，其中包括延长付款条件。我们目前与大多数供应商的付款条件一般在60至90天之间，我们认为这在商业上是合理的。我们将继续监测经济状况和市场实践，与我们的供应商合作，根据需要进行调整。我们还与几家参与的全球金融机构保持自愿供应链金融协议。根据这些协议，我们的供应商可自行决定选择将其与百事可乐的应收账款出售给这些参与的全球金融机构。供应商参与这些融资安排是自愿的。我们的供应商直接与各自的全球金融机构谈判其融资协议，我们不是这些协议的缔约方。这些融资安排允许参与的供应商在建立信用利差和相关成本方面利用百事公司的信誉，这通常为我们的供应商提供了比他们自己能够获得的更优惠的条件。百事公司及其任何附属公司均未就这些融资安排向任何第三方提供任何担保。我们对供应商参与这些协议的决定没有经济利益。我们对供应商的义务，包括到期金额和预定付款条款，不受影响。与参与此类融资安排的供应商相关的所有未偿金额均记录在我们综合资产负债表的应付账款和其他流动负债中。

截至2024年12月28日止年度，我们根据供应商融资计划确认为有效的未偿债务摘要如下：


	2024
年初已确认未偿债务	$	1,655
发票已确认	6,552
已付确认发票	( 6,636 )
翻译及其他	( 93 )
年末已确认未偿债务	$	1,478

注15 — 补充财务信息

资产负债表


		2024		2023		2022
应收账款和票据
应收账款		$	8,487	$	8,675
其他应收款		2,202		2,315
合计		10,689		10,990
津贴，年初		175		150		$	147
计入费用的净额(a)		228		55		21
扣除		( 36 )		( 26 )		( 12 )
翻译及其他		( 11 )		( 4 )		( 6 )
津贴，年底		356		175		$	150
应收账款和票据，净额		$	10,333	$	10,815







固定资产、工厂及设备，净值	平均使用寿命（年）
土地		$	1,136	$	1,159
建筑物和装修	15 - 44	11,938		11,579
机械设备，包括车队和软件	5 - 15	36,990		36,006
在建工程		5,941		5,695
		56,005		54,439
累计折旧		( 27,997 )		( 27,400 )
固定资产、工厂及设备，净值		$	28,008	$	27,039
折旧费用		$	2,945	$	2,714	$	2,523

其他资产
非流动票据和应收账款		$	111	$	200
递延市场支出		100		103
养老金计划(b)		1,190		1,057
使用权资产（c）		3,383		2,905
其他投资（d）		1,346		1,616
其他		821		780
合计		$	6,951	$	6,661



应付账款和其他流动负债
应付账款（e）		$	10,997	$	11,635
应计市场支出		3,458		3,523
应计薪酬和福利		2,256		2,687
应付股息		1,885		1,767
流动租赁负债		642		556
其他流动负债		5,216		4,969
合计		$	24,454	$	25,137

(a)增加主要反映了与果汁交易相关的TBG未偿应收款项相关的预期信用损失备抵；更多信息见附注1。

(b)更多信息见附注7。

（c）更多信息见附注12。

（d）包括我们对Celsius可转换优先股的投资。更多信息见附注9。

（e）主要反映应付资本支出、货币换算调整以及付款时间的减少。

现金流量表


	2024		2023		2022
已付利息(a)	$	1,585	$	1,401	$	1,043
已付所得税，扣除退款(b)	$	3,064	$	2,532	$	2,766

(a)2022年不包括根据某些债务交易支付的保费。更多信息见附注8。

(b)包括税款$ 579 2024年百万，以及$ 309 2023年和2022年各百万，与TCJ法案有关。

补充非现金活动


	2024		2023		2022
通过法定撤销权解除债务	$	—	$	94	$	—

下表提供了资产负债表内报告的现金及现金等价物和受限现金与现金流量表报告的相同项目的对账：


	2024		2023
现金及现金等价物	$	8,505	$	9,711

计入其他资产的受限现金(a)	48		50
现金及现金等价物和受限制现金总额	$	8,553	$	9,761

(a)主要涉及针对我们的某些衍生品头寸发布的抵押品。

注16 — 法律或有事项

公司是各种诉讼、索赔、法律或监管程序、询问和调查的当事方。虽然无法确定地预测此类诉讼、索赔、法律或监管程序、询问和调查的结果，但管理层认为，上述最终结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

百事可乐公司：

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的PepsiCo，Inc.及其子公司（本公司）截至2024年12月28日和2023年12月30日的合并资产负债表、截至2024年12月28日的三年期间各财政年度的相关合并损益表、综合收益表、现金流量表和权益表以及相关附注（统称为合并财务报表）。

我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2024年12月28日和2023年12月30日的财务状况，以及截至2024年12月28日的三年期间各财政年度的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

未确认的税收优惠

如综合财务报表附注5所述，公司的全球运营模式在美国和其运营所在的某些外国司法管辖区产生了所得税义务。截至2024年12月28日，该公司记录的未确认税收优惠准备金为23亿美元。如果公司认为所采取的某些头寸

在其纳税申报表中受到质疑，公司很可能不会成功，即使公司认为根据税法，纳税申报表的位置是可以支持的。公司根据新的信息调整这些准备金，以及相关利息，例如税务审查的进展、新税法、相关法院裁决或税务机关和解。

我们将对公司某些未被确认的税收优惠的评估确定为关键审计事项，因为税法的适用和对税务机关结算历史的解释是复杂的，并且涉及主观判断。此类判断会影响确认准备金的时间和金额，包括根据新信息对以前年度纳税申报表中所持头寸重新计量负债的判断。

以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们评估了与未确认的税收优惠过程相关的某些内部控制的设计并测试了运行有效性，包括以下控制：（1）识别不确定的所得税头寸，（2）评估用于估计未确认的税收优惠的税法和税务机关的结算历史，以及（3）监测可能导致现有未确认的税收优惠发生变化的新信息，例如税务审查的进展、新的税法或税务机关结算。我们邀请了具有专门技能和知识的税务和估值专业人士，他们通过（1）评估公司的税务结构和交易，包括转让定价安排，以及（2）评估公司对现有税法以及新的和修订的税法的解释、所采取的税务立场、相关的外部法律顾问意见、来自税务审查的信息、相关法院裁决和税务当局的和解，协助评估未被确认的税收优惠。

/s/毕马威会计师事务所

我们自1990年起担任公司的核数师。

纽约，纽约

2025年2月3日，除应报告分部的组成变动及附注1、3、4、9及13所讨论的相关影响外，有关日期为2025年7月16日

词汇表

收购和资产剥离：并购活动，以及资产剥离和其他结构性变化，包括合并子公司和非合并股权被投资方的所有权或控制权发生变化。

装瓶箱销售（BCS）：衡量从百事公司和我们的独立装瓶商运送给零售商和独立分销商的实物饮料量。

装瓶商资助：我们给予独立装瓶商财务奖励，以协助分销和推广我们的饮料产品。

首席运营决策者（CODM）：我们的董事长兼首席执行官。

精矿出货量和等价物（CSE）：衡量我们向独立装瓶商的实物饮料量出货量。

不变货币：财务业绩假设根据可比上年期间的有效汇率进行换算所使用的不变外币汇率。为了计算我们的固定货币结果，我们酌情将我们当年的美元结果乘以或除以当年的平均外汇汇率，然后酌情将这些金额乘以或除以上一年的平均外汇汇率。

消费者：吃喝我们产品的人。

CSD：碳酸软饮料。

客户：授权独立装瓶商、分销商和零售商。

直营店-配送（DSD）：我们、我们的独立装瓶商和我们的分销商使用的交付系统将饮料和方便食品直接交付给我们的产品销售的零售店。

有效净定价：反映了因在不同包装尺寸和不同国家销售不同产品而产生的离散定价行动、销售激励活动和组合的逐年影响。

自由现金流：来自经营活动的净现金减去资本支出，加上出售物业、厂房和设备。

独立装瓶商：我们已授予在特定地理区域内销售和制造带有我们商标的某些饮料产品的独家合同的客户。

按市值计价的净影响：我们购买的商品衍生品合约的市场价值变化，以减轻我们消费的能源和原材料成本的波动。市场价值是根据各国交易所的价格和市场上最近报告的交易确定的。

南大: 非碳酸饮料。

有机: 一项针对外汇折算、收购和资产剥离的影响进行调整的措施，并在适用的情况下对53rd报告周。在排除外汇换算的影响时，我们根据可比上年期间的有效汇率假设换算所使用的恒定外汇汇率。有关更多信息，请参见“不变货币”的定义。

市场总支出：包括通过各种计划向我们的客户、消费者或独立装瓶商提供的销售奖励和折扣，以及广告和其他营销活动。

交易损益：特定交易产生的汇率变动对我们合并财务报表的影响。

翻译调整：为合并我们的财务报表而将我们的外国关联公司的财务报表转换为美元的影响。