美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
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截至本财政年度
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
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对于从 到
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委托文件编号
001-00812
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||
（主要行政办公室地址）（邮编）
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（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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| （CUSIP 75513E 101） | ||||||||
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| （CUSIP 75513e AB7） | ||||||||
根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒无¨
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有¨
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无¨
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒无¨
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 规模较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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1
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
¨
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有☐无
☒
截至2025年6月30日，非关联公司持有的有投票权的普通股总市值约为$
195,405,729,090
，以该日期该等股份的纽约证券交易所收市价为准。就这一计算而言，注册人假设其董事和执行官是关联公司。
于2025年12月31日，有
1,342,287,676
已发行普通股的股份。
以引用方式纳入的文件
2
指数
| 第一部分 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
| 项目1c。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 第三部分 | ||||||||
| 第10项。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 第四部分 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
RTX公司及其子公司的名称、简称、标识、产品和服务标识，均为RTX公司及其子公司的已注册或未注册商标或商号。其他公司的名称、名称简称、标识、产品和服务标识，或者是其各自所有者的已注册或未注册商标或商号。仅为方便起见，提供本10-K表格内互联网网站的参考资料。可通过这些网站获得的信息不以引用方式并入本表10-K。
3
第一部分
项目1。商业
一般
RTX公司是一家航空航天和国防公司，为世界各地的商业、军事和政府客户提供先进的系统和服务。“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“RTX”是指RTX公司及其子公司，除非文意另有含义。我们在航空航天工业的原始设备和后市场零部件和服务领域为商业和政府客户提供服务。我们的国防业务作为主承包商或分承包商为国内和国际客户提供服务，为军事和政府客户提供广泛的国防和相关项目组合。RTX公司于1934年在特拉华州注册成立。
以下对我们业务的描述应与本10-K表第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”一并阅读，包括其中“业务概览”标题下包含的信息。
业务板块
我们的业务分为三个主要业务分部：柯林斯航空航天（Collins）、普惠公司和雷神技术，每个分部都由类似业务的集团组成。
柯林斯航空航天公司是一家技术先进的航空航天和国防产品的全球领先供应商。柯林斯的解决方案包括为民用和军用飞机制造商、商业航空公司以及地区、商业和通用航空提供后市场服务，以及为国防和商业太空运营提供服务。售后服务包括备件、大修和维修、工程和技术支持、培训和车队管理解决方案、资产管理服务以及信息管理服务。柯林斯设计、制造和供应发电、管理和分配系统、环境控制系统、飞行控制系统、空气数据和飞机传感系统、发动机控制系统、发动机部件、发动机短舱系统，包括推力反向器和安装挂架、飞机内外照明、飞机货运系统、疏散系统、着陆系统（包括起落架、轮子和制动系统）、通信、导航、监视系统、火灾和冰情探测和保护系统、综合航空电子设备和螺旋桨系统。柯林斯还设计、制造和支持完整的机舱内饰，包括座椅、氧气系统、食品和饮料准备、存储和厨房系统、厕所和废水管理系统。柯林斯的解决方案通过环境控制和动力系统以及舱外活动套装支持人类太空探索。柯林斯还通过全球语音和数据通信网络、机场系统和集成以及空中交通管理解决方案提供互联航空解决方案和服务。柯林斯通过为互联作战空间、测试和训练范围系统、机组人员逃生系统以及模拟和训练提供系统解决方案来支持政府和国防客户的任务。
柯林斯向飞机制造商、航空公司、机场和其他飞机运营商、美国和外国政府、国防承包商、维护、维修和大修供应商以及世界各地的独立分销商销售航空航天和国防产品和服务。柯林斯最大的商业客户是波音和空客，在折扣和激励措施之前的总销售额分别占2025、2024和2023年柯林斯分部总销售额的16%、16%和19%。
2025年，柯林斯获得了一份交付卫星通信系统的合同，以支持跨多个频段的可生存通信。柯林斯还获得了美国联邦航空管理局（FAA）的一份合同，以支持雷达系统更换计划，作为运输部全新空中交通管制系统的一部分。柯林斯被选为美国海军极低频通信子系统工程设计和制造解决方案的主要分包商，该解决方案还包括任务指挥、控制和通信基础设施、先进的极高频和语音通信。此外，柯林斯还获得了美国联邦航空局的后续合同，以继续支持标准终端自动化更换系统（STARS），该系统用于管理飞机进近时的间距和排序。柯林斯获得了超过40亿美元的合并长期协议，为几家航空公司提供新的维护、维修和大修服务，以及提供备件的长期合同。最后，柯林斯被欧盟清洁航空联合事业（Clean Aviation）选中，与加拿大普惠公司以及其他财团成员合作开展多个旨在提高下一代支线飞机燃油效率的开发项目，最著名的是动力装置混合应用区域部分（PHARES）项目。作为PHARES项目的一部分，加拿大普惠公司将主导混合电动PW127XT衍生发动机的开发，其中包含柯林斯250kW电机和集成电源控制器。柯林斯还将开发一种先进的螺旋桨系统，以提高燃油效率并降低此类发动机的噪音，作为PHARES的一部分。
4
柯林斯继续投资于可持续技术，例如电力架构、先进复合材料、数字轨迹优化器、高效冷却系统，以及在飞机上提供更低重量、改进阻力和碳足迹解决方案的众多其他技术。柯林斯还在投资于更高效率的建造过程，这些过程减少了化学品和电力的使用，并增加了回收利用的使用。柯林斯的热塑性塑料和碳结构技术支持优化飞机部件和设备的设计，以最大限度地减少重量、最大限度地提高能源效率、减少燃料消耗、延长刹车寿命。柯林斯与众多其他行业组织和飞机制造商密切合作，探索可持续航空燃料、氢气和混合动力能源等替代能源解决方案。柯林斯还继续在美国（包括波多黎各）、印度、墨西哥、新加坡和菲律宾的战略地点投资运营能力。
普惠是全球领先的商用、军用、公务机、通用航空客户飞机发动机供应商之一。普惠公司为商业客户设计、制造和服务用于宽体、窄体和大型支线飞机的大型发动机，以及为军事客户设计、制造和服务用于战斗机、轰炸机、加油机和运输机的大型发动机。普惠公司还设计、制造和服务为支线航空公司、通用和公务航空以及直升机提供动力的小型发动机。普惠公司生产、销售、服务军用和商用辅助动力装置。普惠在所有这些产品领域提供车队管理服务和售后市场维护、维修和大修服务。
普惠公司主要向飞机制造商、航空公司和其他飞机运营商、飞机租赁公司以及美国和外国政府销售产品和服务。普惠按销售额计算的最大商业客户是空中客车公司，在折扣和激励措施之前，2025、2024和2023年的销售额分别占普惠部门总销售额的29%、31%和48%。
普惠公司生产和服务PW1000G齿轮涡扇（GTF）发动机系列。与上一代发动机相比，GTF发动机型号已证明显着降低了燃料消耗和噪音水平，并降低了环境排放。GTF售后市场网络扩展至全球21个设施，使PW1100G-JM到店产出在2025年同比增长约26%。
GTF家族现在为跨三个飞机平台的90多家运营商提供2600多架飞机的动力：空客A320neo家族、空客A220和巴西航空工业公司E-Jets E2。2025年，GTF Advantage发动机获得了FAA和欧盟安全局（EASA）对空客A320 neo系列的认证，预计将扩展当前GTF发动机的优势，将起飞推力提高4到8%，油耗最多可额外降低1%，保持该发动机作为A320neo系列最高效动力装置的领先地位。
普惠公司为美国政府的F-35联合计划办公室生产并维持F135发动机，专门为由洛克希德马丁生产的单引擎F-35闪电II第五代飞机（俗称联合攻击战斗机）提供动力。F135推进系统配置用于美国空军的F-35A、美国海军陆战队的F-35B和美国海军的F-35C喷气式飞机。联合攻击战斗机伙伴国和其他国家通过对外军售安排购买的所有F-35飞机上也使用F135发动机。2025年，普惠公司的F135发动机飞行时间突破百万发动机飞行小时，该公司获得了一项价值28亿美元的未确定合同行动（UCA），用于生产Lot 18和Lot 19的长期领先资金，用于为F-35 Lightning II飞机的所有三种型号提供动力。此外，普惠公司继续为F135发动机核心升级（ECU）进行设计成熟和飞机集成工作。
普惠公司的军用发动机开发项目，包括下一代自适应推进（NGAP）项目，继续开展重大活动。2025年初，普惠公司完成了用于美国空军NGAP的XA103发动机的详细设计审查，使其能够开始采购用于建造原型地面演示器的硬件。最近，普惠宣布通过使用数字数据包加速XA103引擎开发，并朝着下一个重大计划里程碑继续前进。与此同时，搭载普惠发动机的B-21 Raider继续推进飞行测试计划。
2025年，加拿大普惠公司被欧盟清洁航空选中领导PHARES项目，这标志着加拿大公司首次参与并领导清洁航空项目。作为PHARES联盟的一部分，加拿大普惠公司将与柯林斯、ATR、空中客车公司和技术研究组织合作，设计和集成混合电力推进演示器，目标是在支线飞机任务中将燃油效率提高高达20%。终于，在2025年，普惠加拿大的PT6 E系列™发动机家族自投入使用以来，发动机飞行时数突破50万小时。
新引擎的开发和对现有生产引擎的改进为普惠提供了重要的增长机会。鉴于与开发新引擎相关的风险和成本，普惠公司已达成合作安排，其中收入、成本和风险与第三方分担。截至2025年12月31日，普惠公司指导的喷气发动机项目的第三方合作参与者的利益不等，合计每
5
程序，从13%降至49%。请参阅本10-K表第8项中的“注1：列报基础和会计原则摘要”，了解我们对协作安排的会计核算说明。普惠还利用类似的合作安排，继续通过绩效改进措施和产品基础扩展来增强其项目。
雷神技术是一家为美国和外国政府及商业客户提供防御性和进攻性威胁检测、跟踪和缓解能力的领先供应商。雷神技术设计、开发并提供跨陆、空、海、天的空导一体防御、智能武器、导弹、先进传感器和雷达、拦截器、天基系统、高超音速以及导弹防御等方面的先进能力。雷神技术提供的空对空和空对地传感器、指挥控制和武器包括先进的中程空对空导弹（AMRAM）、StormBreaker智能武器、远程待命武器（LRSO）以及预警雷达。雷神技术还提供先进的海军传感器、指挥控制和武器包括海军机密雷达、下一代干扰器（NGJ）、包括战斧和标准导弹6（SM-6）的舰载导弹、AIM-9X侧翼导弹等空对空导弹以及SPY-6雷达等集成系统。此外，雷神技术还提供跨越分层陆地、空导一体防御的先进系统和产品，包括爱国者空导防御系统、低层空导防御传感器（LTAMDS）、国家先进地对空导弹系统（NASAMS）、标枪、神剑、毒刺、高能激光等。雷神技术还提供技术先进的传感器、卫星和拦截器，包括AN/TPY-2雷达，以及标准导弹3（SM-3）。雷神技术提供集成的空间解决方案，包括传感器、任务编排、卫星控制和软件。雷神技术还专注于下一代技术和系统的开发和早期引入，包括高超音速、反高超音速、下一代雷达、传感器实验和电光/红外（EO/IR）进步，并调整使用共享技术的产品，包括火控雷达、监视雷达、EO/IR、符合空间要求的卫星组件和电子产品。
雷神技术在美国海军、美国陆军（DOW）（以前简称美国国防部）的众多项目中担任主承包商或主要分承包商，这些项目包括美国海军、美国陆军、导弹防御局、美国空军和美国太空部队，以及与美国联邦民用客户以及其他国际和机密客户的项目。
2025年，雷神技术在以下项目上取得了关键进展或获得了合同：爱国者、LTAMDS、SM-3、AIM-9X、AMRAM、战斧，以及某些先进技术，包括分类项目和高级开发项目。2025年授予的重大新合同包括向美国海军、美国空军和国际客户提供AMRAAM导弹的合同；为North Atlantic条约组织（NATO）支持和采购机构（NSPA）和一个国际客户提供制导增强导弹（GEM-T）；为美国陆军和波兰低速率初步生产LTAMDS；为一个国际客户生产铁穹塔米尔；为美国海军、美国空军提供AIM-9X响尾蛇短程空空导弹，和国际客户；面向导弹防御局的SM-3大气层外导弹防御拦截器；面向美国海军的AN/SPY-6雷达；面向一家国际客户的NASAMS；面向美国陆军和一家国际客户的毒刺导弹；面向美国海军和澳大利亚皇家空军的下一代干扰器中波段（NGJ-MB）；面向美国陆军和国际客户的标枪制导弹药。2025年，雷神技术也继续经历全球对经过战斗验证的Coyote系统的需求增加，这是一种低成本、消耗性、无人驾驶飞机系统，具有在自主蜂群中运行的能力。
销售及客户
我们有大量的美国政府销售，我们通过我们所有的三个业务部门进行销售。此外，作为一家全球化公司，我们的三个业务板块都有可观的国际销售。有关更多信息，请参阅本10-K表第8项中的“附注20：分部财务数据”。
美国政府销售。我们的美国政府销售额如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
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对美国政府的销售(1)
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$ | 33,279 | $ | 32,246 | $ | 31,628 | ||||||||||||||
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对美国政府的销售额占总净销售额的百分比(1) (2)
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38 | % | 40 | % | 46 | % | ||||||||||||||
（1）不包括通过美国政府进行的对外军售。
（2）2023年总净销售额包括粉末金属物质销售额的减少。
国际销售。我们对国际客户的销售情况如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 国际销售总额 | $ | 41,312 | $ | 34,651 | $ | 29,440 | ||||||||||||||
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国际销售总额占净销售总额的百分比(1)
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47 | % | 43 | % | 43 | % | ||||||||||||||
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积压。积压，相当于我们销售合同的剩余履约义务（RPO），代表未提供产品或未履行服务的确定订单的总美元价值，不包括未行使的合同期权和订单型合同（例如，无限期交付、无限期数量（IDIQ）型合同）下的潜在订单。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，积压总额分别为2680亿美元和2180亿美元。在截至2025年12月31日的总RPO中，我们预计约25%将在未来12个月内确认为收入。
竞争
我们所有的业务都面临重大竞争。我们的业务在价格、交付时间表、过去的性能、可靠性、客户服务、创新和技术等多种因素上展开竞争。我们的许多竞争对手都拥有雄厚的财力和显著的技术能力。此外，一些非美国竞争对手获得政府研发援助、营销补贴以及他们产品的其他援助，超出了我们作为一家美国公司可能获得的援助。
我们的航空航天业务与众多获得监管机构批准生产产品和零部件的美国和外国企业竞争。客户对飞机发动机、部件和系统的选择也会对未来零部件和服务的销售产生重大影响。此外，客户（包括美国政府和其他政府）可能会向原始设备制造商以外的供应商采购零部件，从而影响零部件销售。一些竞争对手可能会提供大幅折扣和其他财政奖励、业绩和运营成本保证，以及参与融资安排，以争取争夺与这些产品相关的售后市场。
我们的国防业务在大多数国防和政府电子产品、太空、执行器、通信、指挥和控制、技术服务和支持以及其他领域与众多美国和外国公司竞争。我们经常与我们的主要供应商在国防项目上合作，其中一些供应商不时成为其他项目的竞争对手。此外，国防工业的竞争格局随着以下趋势不断演变：商业竞争对手持续增加、拥有不同技术方法和商业模式的新进入者、政府评标程序要求扩大知识产权披露和权利共享，这可能会导致竞争敏感信息的丢失，以及政府特别是外国政府在国防发展项目上增加对竞争对手的赞助。此外，我们潜在的国际合同授予，特别是国防产品和服务的销售，可能会受到我们同意抵消义务或工业合作义务的能力的限制，有时以国内工业参与（ICIP）协议的形式，旨在增强当地工业。
人物
作为一家全球技术和创新驱动的公司，我们依赖于高技能的员工队伍。吸引、发展、推进和留住最优秀的人才，同时促进信任、责任感和共同目标，对于我们执行战略和发展业务至关重要。具有技术、工程和科学背景、经验或兴趣的个人对于我们在我们竞争的行业中取得成功尤为重要。此外，我们的国防业务尤其需要由于我们的机密计划而具有安全许可的合格人员。宏观经济、行业和劳动力市场状况继续影响雇用和留住具有相关资格和经验的员工的环境。尽管对人才的竞争有所减弱，但我们继续遇到为我们的一些最关键角色和特定地点雇用高素质人员的挑战。我们持续监测劳动力市场状况和趋势，以缓解招聘和留用问题。
治理。RTX董事会人力资本与薪酬委员会负责监督公司的人力资本管理。
劳动力人口统计。截至2025年12月31日，我们的全球员工总数约为180,000名员工，其中包括约54,000名工程专业人员和约32,000名由工会和其他员工代表机构代表的员工。我们的员工分布在52个国家，其中69%的员工位于美国。
人才获取、发展、保留；员工健康与安全。我们按业务和职能持续监控员工的聘用、保留和管理，重点是吸引、发展、聘用、晋升和留住行业内最优秀的人才。我们的目标是物色和聘用具有与我们公司业务需求相匹配的技能的优质外部人才。我们通过内部和外部教育、培训和发展计划以及学费援助福利投资于我们的员工队伍。我们还提供有竞争力的薪酬和福利。我们在年度审查过程中对绩效进行表彰和奖励。我们定期进行人才审查并制定继任计划，以确保我们继续培养执行业务战略所需的领导人才管道。我们通过在雇用前、在职和离职阶段的调查，征求员工对RTX作为雇主的表现的反馈，并将这些结果用于改善我们的工作场所和员工体验。这些调查涵盖与员工敬业度和文化相关的各种主题。
7
我们拥有行业领先的健康和安全计划，以帮助维护所有员工的安全工作环境，并减轻工作场所的事故、风险和危害。我们审查和监测我们的绩效，并鼓励员工投入以确定减少事故的机会。此外，我们拥有行业领先的道德和合规计划，以帮助减轻相关的员工风险。我们还提供健康和保健福利，并支持为我们的员工提供灵活的工作安排。
有关与我们的人力资本资源相关的风险的信息，请参见项目1a。这份10-K表格的“风险因素”。
研发与运营
我们的创新产品和服务融入了先进技术。因此，我们使用自有资金并根据与客户的合同安排对研发活动进行了大量投资，以增强现有产品和服务并开发未来技术，以满足客户不断变化的需求和要求，并应对新的商机。
我们在包括美国在内的大约25个国家的大约225个制造、生产或大修设施中制造和服务我们的产品。
知识产权
我们拥有与我们的业务相关的强大的专利、商标、版权、商业秘密、许可和特许经营组合。我们依靠这些权利的组合，以及保密协议、信息技术（IT）安全系统、内部控制和合规系统，以及其他措施来保护我们的知识产权。美国政府和外国政府对我们的某些知识产权，包括某些专利拥有许可，这些专利是在履行政府合同时开发或使用的。商业客户还拥有我们的某些知识产权的许可，这些知识产权主要与我们的产品销售有关。虽然我们的知识产权总体上对我们每一项业务的运营都很重要，但我们认为我们的业务不会因任何特定知识产权到期或任何特定知识产权专利许可协议的终止而受到重大影响。
供应商和原材料
我们依赖于广泛的原材料、商品、组件和服务的全球供应链。我们的一些产品需要相对稀缺的原材料。在某些情况下，我们依赖单一的供应来源或参与可能受制于供应商分配有限供应的商品市场。此外，在某些情况下，我们必须遵守特定的采购要求，这可能会限制我们可能使用的供应商和分包商。我们在某些原材料上很大程度上依赖国外来源，例如钴、钽、铬、铼、镍、钛，我们依赖国外供应商作为某些组件的单一来源供应商。
近年来，我们经历了供应链中断，影响了我们采购原材料的能力，包括某些稀土元素、微电子和某些商品，导致延误和成本增加。这些中断是由供应链市场限制和宏观经济状况推动的，包括通货膨胀和劳动力市场短缺。高通胀环境提高了材料和组件价格、人工费率和供应商成本，对我们的成本产生了负面影响。当前的地缘政治状况，包括冲突和国家间关系紧张的其他原因，以及制裁和其他贸易限制性活动，如关税和出口管制，正在继续助长这些供应链问题。
我们已经实施了某些行动和计划，减轻了一些影响，但我们预计供应链中断将继续。我们与供应商和分包商合作，评估和解决性能故障和延迟的原因，包括向供应商提供原材料和技术支持。我们在某些情况下安排了第二和第三个供应来源替代品，并增加了我们的材料和零件库存。我们经常通过多种机制寻求降低成本，包括合并或重新采购我们的采购、扩大长期协议的使用、普遍减少供应商数量（重要供应替代方案的上述情况除外）、在具有成本竞争力的地区进行战略采购、利用供应商之间的竞争和其他低成本采购举措，以及将我们通过合同协商的原材料定价扩展到我们供应链中更高级别的供应商。有关供应链问题的更多信息，请参阅第IA项。这份10-K表格的“风险因素”。
与我们业务有关的其他事项
作为全球业务，我们的运营可能会受到各种经济、行业和其他因素的影响，包括本节第7项中描述的因素。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”，在“关于可能影响未来业绩的因素的注意事项和风险因素汇总”中，以及在项目1a中。这份10-K表格的“风险因素”。
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监管事项
我们的业务在我们所服务的行业中受到广泛的监管。我们与众多美国政府机构和实体打交道，包括但不限于美国国防部和联邦航空局的所有分支机构。我们开展业务的所有国家都存在类似的政府主管部门。
美国政府合同。美国政府是我们最大的客户，占我们国防销售总额的绝大部分。我们的美国政府合同一般受联邦采购条例（FAR）的约束，其中规定了美国政府采购商品和服务的政策、程序和要求；实施或补充FAR的部门特定条例，例如美国国防部的国防联邦采购条例补充（DFARS）；以及其他适用的法律法规。这些规定为美国政府提供了各种权利，包括为方便起见单方面终止合同的广泛权利。这些条例进一步规定了范围广泛的要求，其中许多要求是政府承包独有的，包括各种采购、进出口、担保、合同定价和成本、合同终止和调整、审计、产品完整性要求。承包商不遵守这些规定和要求可能会导致合同价值减少、合同修改或终止、对合同付款扣留现金、没收利润和/或评估民事或刑事处罚和罚款，并可能导致在一段时间内因故暂停或禁止美国政府承包或分包。此外，为了支持美国政府的优先事项，我们可能会在完成双方之间关于条款、规格或价格的合同谈判之前，就一项未确定的合同行动开始履行。美国政府有能力单方面确定合同，这将迫使我们在没有我们同意的情况下按照美国政府强加的条款和条件履行。
有关与政府承包相关的风险的进一步讨论，包括与美国政府审计和调查相关的正在进行的诉讼，见项目1a。“风险因素”和第3项。本10-K表格的“法律程序”和本10-K表格第8项中的“注17：承诺和或有事项”。
商业航空航天产品法规。我们的商业航空航天产品受美国联邦航空局、外国航空管理当局和国际监管机构的监管，包括关于生产和质量体系、适航和安装批准、维修程序和持续运营安全的监管。此外，商业航空航天法规和监管机构的做法因司法管辖区而异，此类法规和实施立法的变化可能会影响我们的运营。
全球贸易监管。我们必须遵守有关产品、服务和技术从美国和对我们经营有管辖权的其他国家进出口的各项法律法规。在美国，这些法律法规包括，除其他外，美国商务部管理的《出口管理条例》（EAR）、美国国务院（DOS）管理的《国际武器贩运条例》（ITAR）和《武器出口管制法》（AECA）条款、美国财政部管理的禁运和制裁条例，以及美国国土安全部和美国司法部（DOJ）管理的进口条例。我们的某些产品、服务和技术具有军事或战略应用，并在ITAR的美国弹药清单、EAR的商务管制清单上，或以其他方式受制于EAR和/或美国弹药进口清单，并且我们必须在将这些产品出口出美国或将这些产品进口到美国外交政策中之前获得适当的美国政府机构的许可和授权，美国或其他许可司法管辖区可能会影响许可程序或以其他方式阻止我们与某些个人进行业务往来，实体，或国家。我们、我们的客户或我们的供应商未能遵守这些法律法规可能会导致民事或刑事处罚、罚款、扣押我们的产品、负面宣传、限制我们从事出口或进口交易的能力，或暂停或禁止与美国政府开展业务。
关于进出口相关风险的进一步讨论，见项目1a。“风险因素”。
合规事项。如先前披露，2024年10月15日，雷神公司与美国司法部签订了延期起诉协议（DPA）（DPA-1），并且于2024年10月16日，该公司成为美国证券交易委员会（SEC）发布的行政命令（SEC行政命令）的约束，以解决先前披露的自2012年以来对雷神公司公司及其合资企业Thales-Raytheon Systems（TRS）就某些中东合同进行的付款进行的刑事和民事政府调查。2024年10月16日，雷神公司还与美国司法部签订了DPA（DPA-2）和虚假索赔法（FCA）和解协议，以解决此前披露的针对2011年至2013年间以及2017年间签订的某些遗留雷神公司合同的有缺陷定价索赔的刑事和民事政府调查。根据DPA-1、DPA-2和SEC行政命令，雷神公司和公司被要求承担一定的合作和披露义务（期限自DPA-1和SEC行政命令生效之日起（如适用），至雷神公司和公司聘请DOJ和SEC满意的独立合规监督员之日起三年止）。选择了一名独立的合规监督员来监督雷神公司和该公司遵守其
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根据DPA-1、DPA-2和SEC行政命令各自承担的义务，该监控预计将在第一季度末到位。DPA-1和DPA-2进一步规定，如果DOJ在延期起诉期间全权酌情确定雷神公司或公司违反了DPA、雷神公司或公司中任一条款的任何规定，则可能因任何联邦刑事违法行为而受到起诉，包括在相关DPA中对雷神公司提出的指控。SEC行政命令进一步规定，如果与SEC的协议发生违约，SEC可以撤销行政命令并对公司提起诉讼。如果发生任何此类违约认定，公司可能会面临额外的不利影响。
同样如先前所披露，于2024年8月29日，公司与DOS订立了一份同意协议（加利福尼亚州），以解决涉嫌违反AECA和ITAR的民事违规行为。加利福尼亚州的期限为三年，要求公司实施补救性合规措施，并对公司的ITAR合规计划进行外部审计。加利福尼亚州还要求任命一名外部独立特别合规官（SCO）。该公司于2024年9月27日任命其上合组织。若公司在DOS认定的三年内不能满足加利福尼亚州的要求，则可能面临加利福尼亚州的延续、追加罚款或其他不利影响。
有关DPA-1、DPA-2、SEC行政命令和加利福尼亚州的进一步讨论，请参见第7项。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”，项目1a。本10-K表第8项中的“风险因素”和“注17：承诺和或有事项”。
环境监管。我们的运营受到美国联邦、州和地方当局以及对我们的国际运营具有管辖权的监管机构的环境监管的约束和影响，包括我们产品中的化学物质、制造过程和我们设施的运营，以及有害物质和废物的产生、处理、储存、处置和补救。我们在一些业务中使用有害物质并产生危险废物，并且已经产生并将可能继续产生与环境合规活动和在有污染物的场所管理补救事项相关的成本。根据我们与美国政府的合同，这些成本的一部分有资格通过我们的产品和服务的定价获得未来的回收。此外，根据《综合环境响应补偿和责任法》（也称为《超级基金法》，或《超级基金法》的州法律对应方，我们已被确定为多个站点的潜在责任方。环境问题的性质和程度因场址而异，我们承担的责任从单独负责到极少负责不等。我们还代表美国政府管理各种政府拥有的设施。在这些设施中，环境合规和补救费用历来主要由美国政府负责，我们一直依赖美国政府的资金来支付这些费用。我们预计，遵守当前有关环境保护的规定或要求，或我们可能被要求为清理责任支付的任何款项，不会对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。环境事项在本10-K表第8项中的“附注1：列报基础和会计原则摘要”和“附注17：承诺和或有事项”中得到进一步处理。
美国大多数有关环境问题的法律都包含刑事条款。如果我们因违反联邦《清洁空气法》或《清洁水法》而被定罪，那么涉及违规的设施或设施可能被视为没有资格用于履行我们获得的任何美国政府合同，直到环境保护署（EPA）随后证明导致违规的条件已得到纠正。
此外，我们可能会受到未来因应对气候变化担忧而实施的外国或国内法律或法规的影响，我们监测环境和气候相关法律法规的发展及其对我们的业务和财务状况的潜在影响。环境和气候相关法律或法规的变化，包括温室气体排放、碳定价、能源税、产品效率标准、全球化学品法规和强制性披露义务的变化，可能导致对产品设计和设施升级进行新的或额外的投资，并可能增加我们的运营和环境合规支出，包括增加能源和原材料成本以及与制造变革相关的成本。
有关与环境和气候事项以及其他政府法规相关的风险的进一步讨论，见项目1a。这份10-K表格的“风险因素”。
其他适用规定。 我们通过世界各地的子公司和附属公司开展业务。因此，我们的业务和运营受到美国和非美国政府法律、法规以及采购政策和做法的约束，包括与关税、税收、投资、制裁、外汇管制、反腐败、隐私和现金返还相关的法规。我们的国际销售也受到不同的货币、政治、经济风险。
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有关可能影响未来业绩的因素的注意事项
这份10-K表格包含的陈述，如果不是历史或当前事实的陈述，则构成证券法规定的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述旨在提供管理层目前对我们未来运营和财务业绩的预期或计划，基于目前被认为有效的假设，而不是历史事实的陈述。前瞻性陈述可以通过使用诸如“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“战略”、“前景”、“估计”、“项目”、“目标”、“承诺”、“承诺”、“预期”、“将”、“应该”、“看到”、“指导”、“展望”、“目标”、“目标”、“有信心”、“在轨道上”、“旨在”等类似含义的词语来识别。前瞻性陈述可能包括（其中包括）与未来销售、收益、现金流、经营业绩、现金使用、股票回购、税收支付和税率、研发支出、成本节约、财务业绩的其他衡量标准、潜在的未来计划、战略或交易、信用评级和净负债、粉末金属问题和相关事项和活动有关的陈述，包括但不限于可能受到影响的其他发动机型号、目标和承诺（包括股票回购或其他方面），以及不仅仅是历史事实的其他陈述。所有前瞻性陈述都涉及风险、不确定性、环境变化以及其他难以预测的因素，每一项都可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。对于这些陈述，我们要求保护经修订的1995年美国私人证券诉讼改革法案中包含的前瞻性陈述的安全港。此类风险、不确定性和其他因素包括但不限于：
•美国和全球经济、资本市场、政治形势的变化；
•美国政府国防开支、国家优先事项和政策立场的变化；
•我们在合同和项目上的表现，包括我们控制成本的能力，以及我们对某些国际合同的美国政府批准的依赖；
•RTX先进技术和新产品及服务的开发、认证、生产、交付、支持、性能等方面的挑战及预期收益的实现；
•在国内国外高度竞争的行业中运营的挑战；
•我们对美国和非美国供应商以及商品市场的依赖，包括成本增加以及向RTX或我们的供应商交付材料和服务的中断；
•贸易政策变化、实施制裁、征收关税（和反关税）等贸易措施和限制、外汇波动、销售方式；
•航空航天工业的经济状况；
•RTX吸引、培训、鉴定和留住合格人员并保持其文化和高道德标准的能力，以及我们的人员继续在世界各地运营我们的设施和业务的能力；
•管理和完成收购、投资、资产剥离和其他交易的范围、性质、时机和挑战；
•遵守美国和RTX及其业务经营所在的其他国家/地区的法律、环境、监管和其他要求；
•未决、威胁和未来的法律诉讼、调查、审计和其他突发事件；
•延期起诉协议、SEC行政命令、同意协议；以及SEC和DOJ的相关调查；
•RTX进行合意的筹资或战略交易的能力；
•由RTX回购其普通股股票，或宣布现金红利，其可能因各种因素而随时终止、加速、暂停或延迟；
•实现预期收益、产生成本，并成功管理战略举措，如降低成本、重组、数字化转型和其他运营举措；
•由于美国和RTX及其业务经营所在的其他国家/地区的新税法或其他发展而产生的额外税收风险；
•粉末金属物质；
•我们的一个或多个重要客户的生产量因业务、劳动力或其他挑战而发生变化，以及由此对其或他们对我们的产品和服务的需求产生的影响；
•一宗RTX产品安全故障、质量问题或其他影响RTX或其客户或供应商的产品或系统的故障；
•网络安全，包括对RTX的信息技术（IT）基础设施、产品、供应商、客户和合作伙伴的网络攻击，以及与网络安全相关的法规；
•赔偿或保险范围不足；
•我们的知识产权和某些第三方知识产权；
•对RTX设施和人员或其供应商或客户的设施和人员构成的威胁，以及可能影响RTX或其供应商或客户的公共卫生危机、破坏性天气、自然行为或RTX无法控制的其他类似事件；
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•我们的财务业绩计划的会计估计变更；
•养老金和其他退休后计划估计和假设及缴款的变化；
•商誉和其他无形资产减值；和
•气候变化和气候相关法规，以及任何相关的客户和市场需求、产品和技术。
此外，这份10-K表格还包括有关风险、不确定性和其他可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异的因素的重要信息。前瞻性陈述仅截至本报告发布之日，或者，在以引用方式并入的任何文件的情况下，该文件发布之日。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。关于可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异的因素的更多信息不时在我们提交给美国证券交易委员会.
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项目1a。风险因素
我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性可能会受到以下因素的影响，其中任何一个因素都可能导致我们的实际结果与最近的结果或我们预期的未来结果存在重大差异。
行业风险
美国政府国防开支的变化可能会对我们的财务状况、经营业绩、流动性和整体业务产生负面影响。美国政府的销售构成了我们综合销售的很大一部分。我们的美国政府收入主要来自于根据各种美国政府项目授予的合同，主要是与美国战争部（DOW）（以前称为美国国防部）的国防相关项目，以及与其他部门和机构的范围广泛的项目。由于各种原因，包括由于政策或预算立场或优先事项的潜在变化，美国政府国防开支的变化可能会对我们的运营结果、财务状况和流动性产生负面影响。我们的项目和合同受制于美国政府的政策、预算决定和拨款程序，这些因素受到众多因素的驱动，包括美国国内和更广泛的地缘政治事件、宏观经济状况以及美国政府颁布相关立法的能力，例如拨款法案。近年来，美国政府拨款受到更大规模的美国政府预算问题和相关立法的影响，美国政府无法在财政年度结束前完成预算程序，导致政府停摆和持续的决议，仅为美国政府机构提供了足够的资金，以继续在上年水平上运作。我们的业务、项目绩效和运营结果可能会受到由此导致的联邦政府办公室、工人和运营中断的影响，包括与某些项目或合同的资金、停工订单相关的风险，以及合同授予、新项目开始、已完成工作的付款以及其他行动的延迟。因此，由于外部威胁环境、未来政府优先事项、政府财政状况等诸多因素，美国政府的国防开支水平受制于广泛的结果，很难在短期之外进行预测。美国政府国防开支的重大变化或美国政府优先事项、政策和要求的变化可能对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。
我们面临与我们的美国政府合同和项目相关的风险，包括我们的美国政府合同和项目的组合、我们的业绩以及我们控制成本的能力。终止我们的一项或多项美国政府合同，或发生履约延迟、成本超支、产品故障、材料、组件或劳动力短缺、合同定义延迟或其他未能履行客户期望和合同要求的情况，可能会对我们的声誉和竞争地位、经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。美国政府与主要承包商的合同一般允许政府在美国政府方便或基于履约情况的违约情况下，在没有事先通知的情况下全部或部分终止合同。如果我们的一项合同是为了方便而终止的，我们通常有权获得我们所发生的允许成本、终止成本的付款，并将获得所完成工作的一些利润备抵。如果我们的一份合同因违约而被终止，我们通常有权获得美国政府接受的工作付款。因我们的违约而产生的终止可能会使我们承担责任，并对我们获得未来合同和订单的能力产生负面影响。此外，我们是一些项目的分包商，美国政府可以出于方便或其他原因终止主要合同，而不考虑我们作为分包商的表现。我们可能无法抵消因合同终止而造成的收入损失。此外，由于美国政府项目的资助受制于即使是多年期项目也要按财政年度进行的国会拨款，因此项目最初往往只获得部分资助，未来几年可能不会继续获得资助。批款票据可能会延迟，这可能会导致资金、应收款的回收以及我们的合同履行方面的延迟，原因是缺乏采购相关产品和服务的授权资金。合同定义的时间可能会受到美国政府特有因素的影响，包括人员配置限制。在某些情况下，我们可能会使用自有资金来满足客户期望的交货日期或其他要求，但我们可能不会得到报销。此外，如果我们的一个项目的拨款无法获得、减少或延迟，美国政府可能会为方便而终止我们在该项目下的合同或分包合同。此外，我们的美国政府合同通常涉及开发、应用和制造先进的国防和技术系统和产品，旨在实现具有挑战性的目标。由于未经测试或未经验证的技术，或修改的要求或规格，我们可能会遇到技术和其他性能困难（包括延迟、挫折、成本超支或产品故障），我们的注意力或资源可能会从其他项目上转移，我们未来的销售机会可能会受到影响。此外，由于我们的客户需要更成熟的解决方案，我们可能需要在合同授予之前投资开发，而不能保证授予。
根据我们的美国政府合同和项目的组合以及执行工作所产生的成本，我们的盈利能力可能会受到负面影响，特别是如果我们无法控制成本，或者如果我们最初的成本估计不正确，特别是在固定价格开发合同下。我们的美国政府合同通常要么是固定价格合同，要么是成本补偿合同。固定价格合同主要是实盘固定价格（FFP）合同或固定价格
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激励（FPI）合同。根据FFP合同，无论我们产生的实际成本如何，我们都会收到一个固定的价格，因此我们承担了任何成本超支的负担。在FPI合同下，我们通常会与美国政府分享因成本低于目标而节省的费用以及因成本超支超过目标成本而产生的费用，直至协商确定的上限价格。我们承担了FPI合同下超过上限价格金额的成本超支的全部负担，这可能会导致我们的估计发生变化期间的累计调整。在成本可报销合同下，我们获得允许成本的补偿，并且通常获得固定或基于绩效的费用，但我们通常不会因超过成本上限金额的未经授权的成本或合同或适用法规不允许的成本而获得补偿。成本可偿还合同的超额成本也可能导致利润率下降。由于各种原因，我们可能会产生意想不到的成本，包括技术和制造挑战、进度延迟、材料、组件或劳动力的及时性和可用性、初始合同成本估算不准确、内部和分包商的绩效或产品质量问题、无法实现预期的成本降低、数字化转型、制造、运营和其他战略举措、通货膨胀、无法转嫁关税成本、以及不断变化的法律或法规、自然灾害和公共卫生危机。我们还可能遇到成本未足额支付的情况，这将减少合同价值和相关的预期收入，我们可能无法扩大合同范围或确保额外的工作来抵消由此造成的收入损失。虽然具有复杂设计和技术挑战的开发项目的合同通常可以获得成本补偿，但它们可能是FFP或FPI，这会显着增加我们进行潜在负利润调整的风险，因为开发合同本质上涉及以前没有进行过的要素，因此，很大程度上受制于未来的意外成本增长。此外，其他积压的合同是从开发到生产的过渡，其中包括在最终设计仍在验证期间启动和稳定一条制造和测试线。此外，在过去几年中，美国能源部增加了对其他交易管理局（OTA）协议的使用，根据这些协议，它授予某些原型、研究和生产合同，而没有通常适用于美国能源部合同的所有采购要求，包括唯一来源授予的理由。OTA可能会在合同的所有阶段使用固定价格合同，或强制合同成本分摊。它们还可能要求非传统的分包商参与，并施加与我们的其他DOW合同不同的其他要求。如果我们无法竞标OTA工作和/或履行我们的OTA协议，包括任何适用的非传统要求，我们的业务可能会受到负面影响。此外，为了支持美国政府的优先事项，我们可能会在完成双方之间关于条款、规格或价格的合同谈判之前，就价格不超过的未确定合同行动开始履行。美国政府有能力单方面确定合同，这将迫使我们在没有我们同意的情况下按照美国政府强加的条款和条件履行。最终合同价格、规格和条款的不确定性，或与合同定义的特别长时间延迟相关的谈判杠杆损失可能会对我们的盈利能力产生负面影响。我们的美国政府合同还要求我们遵守广泛且不断变化的采购法律、规则和法规，并使我们受到潜在的美国政府监视、审计、调查和纠纷的影响。我们还参与了美国政府分类的项目，这些项目有安全要求，限制了我们讨论我们在这些项目上的表现的能力，包括任何风险、纠纷和索赔。
我们的国际业务受到经济、监管、竞争和其他风险的影响。我们的国际销售和运营受到与政治和经济因素、监管要求、竞争和其他风险相关的风险。我们的销售有很大一部分是国际销售，包括美国的出口销售。与非美国业务相关的交易可能以当地货币计价。外币汇率波动（包括其对供应商价格的影响）可能会对我们产品的需求以及我们的营业利润和利润率产生负面影响。我们的大部分商业航空销售以美元计价，而我们的大部分非美国运营成本以适用的当地货币计价。由于这个原因，加拿大普惠公司尤其容易受到汇率波动的影响。此外，由于我们的财务报表以美元计价，货币波动可能会导致非美国经营单位财务报表的换算损益。
我们的国际销售和运营也受到与当地政府法律、法规和政策相关的风险，包括投资、税收、外汇管制、资本管制、就业法规、收益汇回和关税方面的风险。不同的法律制度、习俗和合同法律法规带来了额外的风险。国际交易可能包括与美国类似合同不同的合同条款，或者在外国可能有不同的解释。此外，在某些外国，我们聘请外国非雇员代表和顾问进行国际销售，并与国际分包商、合作伙伴和供应商合作开展国际项目。虽然我们有健全的政策和控制措施，但这些接触使我们面临各种风险，包括与《反海外腐败法》（FCPA）和当地反贿赂法律法规相关的风险。
我们的国际业务面临来自美国公司和外国公司的实质性竞争。在某些情况下，外国公司可能归外国政府所有，或可能从其政府获得贷款、营销补贴和其他援助，而美国公司或我们的外国子公司可能无法获得这些援助。此外，与美国公司相比，外国公司在技术转让方面受到的限制可能更少。
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我们的国际合同，特别是销售国防产品和服务的合同，可能包括抵消义务或产业合作义务，需要特定的当地采购、制造协议、技术转让协议、财政支持义务或其他当地投资，有时以国内产业参与（ICIP）协议的形式。抵消或ICIP门槛和要求的批准可能是主观和耗时的，并且可能会延迟合同授予。某些客户对更高的抵消或ICIP承诺水平、更高价值的内容（包括技术和能力的转让）以及当地生产和经济发展的需求正在增加。此外，我们在ICIP安排和其他国际合同下满足与技术和能力转让相关的客户需求的能力可能会受到美国政府出口管制的限制。
由于上述因素，我们可能会在国际项目上遭遇经济处罚以及奖励和资金延迟，我们在这些项目上的盈利能力可能会受到负面影响，我们可能会在这些项目上蒙受损失，从而对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。
地缘政治因素和政策法规的变化可能会对我们的业务产生不利影响。我们的国际销售和运营对外国国家优先事项、外国政府预算以及区域和地方政治和经济因素的变化非常敏感，包括战争和武装冲突、政治或内乱、能源价格或供应的波动、通货膨胀、利率、威胁环境和政治关系的变化以及地缘政治的不确定性。我们的国际销售和运营对美国或外国政府的法律、法规和政策的变化也很敏感，包括与关税、制裁、禁运、进出口管制、其他贸易限制和贸易协定有关的变化。贸易限制增加、报复性贸易政策或政权更迭等事件可能会影响对我们产品和服务的需求、我们产品的竞争地位、我们的供应链，以及我们在某些国家制造或销售产品的能力。此外，新兴市场国家的业务还面临额外风险，包括经济增长率的波动、政府的不稳定、文化差异（如就业和商业惯例）、实施汇兑和资本管制，以及与出口在这些国家制造的部件以并入在其他国家完成的成品相关的风险。虽然这些因素及其影响难以预测，但其中任何一个或多个因素都可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
此外，鉴于我们的国防业务在支持美国及其盟国的国家安全利益方面的作用，我们面临与美国及其盟国以及其他国家的政策有关的风险和不确定性，包括那些被视为或成为潜在对手或威胁的国家。我们既从事直接商业销售，一般需要美国政府的许可和批准，也从事对外军售，这是由美国政府发起并在美国政府的指导下进行的政府对政府的交易。预算和支出水平、政策或优先事项的变化受到地缘政治风险和威胁的影响，可能会影响我们的国防业务，包括美国政府许可和销售批准的时间和延迟、制裁或其他限制的风险，以及与使用我们的国防产品相关的潜在人权问题。这些风险和不确定性也可能直接或间接影响我们的商业业务。
2023年2月，中国宣布对雷神技术导弹与防御（RMD）（以前的RTX公司（RTX）业务部门，因2023年7月1日RTX部门调整而成为雷神技术的一部分）实施制裁，此前曾宣布可能对RTX采取措施，涉及某些外国对台军售。中国对RMD的制裁措施包括处以相当于自2020年9月以来RMD售台武器价值两倍的罚款。自那时起，中国宣布对雷神技术业务和柯林斯航空航天（Collins）合资企业实施额外制裁。如果中国对RTX、我们的供应商、关联公司或合作伙伴实施额外制裁、执行已宣布的制裁或采取其他监管行动，可能会潜在地扰乱我们的业务运营。这些或其他潜在制裁的任何影响，或中国的其他行动，都是不确定的。我们的业务已根据美国政府的政策不时向台湾出售并预计将在未来出售额外的国防产品，我们无法确定中国未来针对这些销售采取的任何制裁或其他行动的潜在影响（如果有的话）。此外，中国政府普遍扩大了限制与中国有关的进出口和投资活动的能力，这可能对我们在中国开展业务或销售我们的商业航天产品的能力产生不利影响。此外，针对俄罗斯入侵乌克兰，美国政府和我们经营所在的各个司法管辖区的政府针对俄罗斯的特定行业、实体和个人实施了广泛的经济制裁和出口管制。俄罗斯政府针对美国和我们经营所在的其他司法管辖区的特定行业、实体和个人，包括公司管理团队和董事会的某些成员，实施了类似的反制裁和出口管制。除其他限制外，这些政府措施限制了涉及俄罗斯各银行和金融机构的交易，并加强了出口管制，限制了各种货物、软件和技术进出俄罗斯的转让，包括扩大了专门针对航空航天部门的出口管制。这些措施已对公司和/或我们的供应链、业务合作伙伴或客户产生不利影响，并可能继续产生不利影响。
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由于地区持续不稳定和紧张局势，我们将继续密切监测对RTX在以色列、中东以及整个地区的业务、客户、供应商、员工以及业务的潜在影响。
我们的财务表现取决于航空航天工业的状况。我们的商业航天业务构成了我们财务业绩的很大一部分，这些业务的业绩与商业航天行业的经济状况直接相关，而商业航天行业具有周期性。对飞机发动机、航空航天产品以及零部件后市场零部件和服务的资本支出和需求仅限于商业航空公司、出租人、其他飞机运营商和飞机制造商，这些因素受到多种因素的影响，包括当前和预测的交通水平、载客率、飞机燃料价格、劳工问题、航空公司整合、破产和重组活动、竞争、老旧飞机的退役、企业盈利能力和财务健康状况、降低成本的努力、金融市场信贷收紧以及飞机租赁和融资替代方案的可用性、剩余履约义务水平，满足各辖区航空器的认证或其他监管要求、监管变化、恐怖主义和相关安全问题、政治稳定和总体经济状况。影响该行业的任何这些因素都可能降低我们航空航天业务的销售额和利润率。此外，由于我们与空客和波音有重大业务，我们的航空航天业务可能会受到这些或其他个人客户面临的挑战的不利影响。其他因素，包括未来的恐怖行动、航空安全问题、公共卫生问题或重大自然灾害，也可能大幅减少对商业航空旅行的需求，这可能会对我们航空航天业务的销售额和利润率产生负面影响。此外，由于向商业航天客户交付的产品的很大一部分计划在未来交付，经济状况的变化可能会导致客户要求重新安排或取消确定的订单。有时，我们的航空航天业务还与客户签订FFP或成本分摊开发合同，这可能要求我们承担与项目开发和早期生产阶段出现的不可预见的技术和设计挑战相关的成本超支。备件销售和售后市场服务，特别是长期售后市场合同下的备件销售和售后市场服务也受到类似因素的影响，包括使用情况、定价、技术改进、法规变化以及老旧飞机的退役。此外，由于将这些业务部门的产品推向市场涉及漫长的研发周期，我们无法预测任何新产品准备投入服务时将存在的经济状况。商业航空业支出减少可能对我们产品的需求产生重大影响，这可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
我们设计、制造、服务融入先进技术的产品；引进新产品、新技术涉及风险，我们可能无法实现最初预期的受益程度或时机。创新商业航空航天和国防系统及产品的设计、研制、生产、销售、支持涉及先进技术。我们在研发方面投入大量资金，以追求在广泛的技术、产品和服务方面的进步，旨在满足客户不断变化的产品、方案和服务需求。我们实现投资预期收益的能力取决于多种因素，包括我们的产品相对于同行的业绩竞争力；满足开发、生产、认证和监管批准时间表；获得监管批准；执行内部和外部绩效计划；实现成本和生产效率；供应商和内部生产的零部件和材料的可用性和质量；供应商和内部设施执行维护、维修的能力的可用性，和大修服务；测试设备的可用性；开发复杂的软件；雇用和培训合格人员；为我们的目标终端客户确定新兴技术趋势；客户对新技术和产品的兴趣程度；要求为某些政府采购计划提供披露和公司知识产权；以及客户对我们的产品和技术的认可。例如，我们正在投资人工智能，以及其他先进技术，如果我们无法及时、经济高效、合规和负责任地将技术成功整合到我们的内部业务流程以及产品和服务中，我们的业务可能会受到不利影响。我们用于开发、部署或以其他方式使用人工智能系统的方法和流程可能会被发现不符合快速发展的监管标准，从而阻止或阻碍我们使用这些系统，或给我们造成责任。这些方法和过程可能会进一步以意想不到的方式发挥作用或被滥用，从而危及RTX的知识产权或可能导致知识产权的意外丢失或挪用。不当使用人工智能还可能导致数据泄露、未被发现的网络攻击、监管行动和声誉风险。此外，我们的客户制造或获取包含我们某些产品的最终产品和系统。这些终端产品和系统还可能包含第三方制造的额外技术，并涉及额外的风险和不确定性。因此，这些更大的系统和终端产品的性能和行业接受程度可能会影响客户对我们的产品在市场上的兴趣和接受程度。此外，我们的许多产品必须在不同的司法管辖区遵守严格的监管和市场驱动的安全和性能标准。这些标准不断演变的性质，加上开发、生产和售后市场支持计划的持续时间较长，造成了计划盈利能力的不确定性，尤其是我们的飞机发动机产品。发展努力转移了对我们业务的其他潜在投资的资源，这些努力可能无法及时导致新技术或产品的开发
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基础或满足我们的客户的需求，就像另类投资一样充分。此外，我们产品的行业或融入我们技术的产品可能不会像我们预期的那样发展或增长。我们或我们的客户、供应商或分包商在开发和生产新产品和服务时可能会遇到困难，可能无法实现最初预期的收益程度或时间，或可能遭受重大不利的财务后果。由于我们的产品的设计复杂性，或我们的客户或将我们的产品纳入他们或我们客户的产品的第三方制造商的设计复杂性，我们可能会在完成新产品的开发和引入方面遇到延迟，或者我们可能会在这些产品投入使用后由于安全问题而遇到停产。延迟和/或暂停生产可能会导致开发成本增加或使其他项目的资源转移。如果我们的开发项目失败，或者如果我们的新产品或技术未能获得客户认可或竞争对手开发更有能力的技术或产品，我们可能无法获得新合同或赢得全部或部分下一代项目，包括在先进传感解决方案、下一代飞机发动机技术、先进航空电子解决方案和高超音速等关键领域。上述任何情况都可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
特别是，普惠公司的齿轮涡扇（GTF）系列发动机融入了先进技术。GTF系列发动机获得的订单水平，加上在非常短的时间内达到成熟生产水平的要求，要求我们的制造和供应链能力显着增长。此外，2023年7月，普惠公司确定，用于制造某些发动机零部件的粉末金属出现罕见状况，需要对为A320neo系列飞机提供动力的PW1100G-JM（PW1100）GTF机队进行加速检查。这一问题导致发动机拆除和检查、商店访问、地面上的飞机以及公司的成本增加。如果我们的任何生产或维护、维修和大修产能提升工作被推迟，如果供应商不能及时交付或履行我们的标准，如果发现任何其他发动机型号受到粉末金属问题的重大影响，和/或如果我们发现或遇到GTF系列发动机（或其他发动机）中在役发动机的其他问题，包括耐用性问题，无论出于制造原因或其他原因，我们可能无法满足客户的要求，这可能会导致材料额外成本，包括违约金或其他责任。
竞争可能会减少我们的收入和利润率，并限制我们未来的机会。我们在竞争激烈的行业运营，我们的竞争对手可能比我们拥有更广泛或更专业化的工程、制造、服务和营销能力。我们的合同通常是在竞争性基础上授予的。我们的出价部分基于提供产品和服务的成本。如果我们未能准确估计这些成本，我们合同的盈利能力可能会受到不利影响。此外，我们可能会面临客户导向的成本削减目标，如果这些目标未能在需要时实现，这些目标可能会对我们合同的盈利能力产生重大不利影响。此外，尤其是在DOW奖项方面，来自新项目奖项的未成功竞标者的投标抗议频繁发生。一般来说，投标抗议将推迟合同活动的开始，推迟收益，并可能导致授标决定被推翻，需要重新投标合同。我们还经历了极具竞争力的定价，在这种定价中，投标人可能会预期对某个项目进行大量投资，以赢得工作。商业航空航天行业内竞争激烈的活动包括大幅折扣和其他财政奖励、性能和运营成本保证以及参与融资安排，以确保新发动机业务和与这些产品相关的售后市场收入。如果我们的竞争对手能够提供更低成本的服务或产品，或更快地提供服务或产品，在同等水平或在某些情况下甚至降低了能力，我们可能会失去商业机会，这可能会对我们未来的业绩产生不利影响。竞争对手也可能愿意在竞争合同中接受比我们更多的风险或更低的盈利能力。此外，我们的竞争对手，包括我们的客户，可能会开发竞争技术，这些技术在我们的产品之前获得行业认可，或取代我们的产品，或满足我们面前特定的需求技术需求，或使用优于我们现有技术或新技术的技术。这种竞争可能会导致我们现有的技术和产品过时或以其他方式减少对我们产品的需求。此外，存在竞争对手或客户为我们的产品开发后市场服务和零部件的可能性，从而吸引客户并对我们对原始设备制造商产品的投资回报率产生不利影响。我们还预计，由于持续的国内和跨境国防工业整合以及竞争对手能力的扩张，公司将继续增强其与我们的国防业务的竞争地位。我们还面临着来自外国和跨国公司在国内和国际上日益激烈的竞争。此外，包括美国国防部在内的一些客户越来越多地转向商业承包商、其他非传统国防承包商和初创公司。例如，美国政府可能会授予其他供应商大量竞争性合同，以维持广泛的工业基础。此外，美国政府采购政策和程序及其应用也在定期发生变化。例如，增加使用将风险转移给承包商的合同结构（例如固定价格的开发合同和基于激励的费用安排）、使用新颖的授标费用标准、评估投标人是否愿意提供详细的具有竞争敏感性的知识产权（例如可能会丢失竞争敏感信息的详细RTX设计、制造和加工信息），或要求就抵消义务向国内来源转让技术，可能会对我们的利润率、保持差异化产品供应的能力、维持较低级别供应商的能力产生不利影响，或使我们更难赢得新的
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合同。如果我们无法继续在核心业务上成功地与当前或未来的竞争对手竞争，我们可能会遇到收入和行业细分份额下降，这可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
运营风险
我们的业务和财务业绩可能会受到信息技术（IT）基础设施和产品受到网络攻击以及网络安全法规变化的不利影响。我们的业务可能会受到我们自己或第三方IT基础设施中断的影响，我们为客户提供的产品和服务也有受到网络攻击不利影响的风险。和其他公司一样，我们经常遭遇基于网络的攻击。网络安全威胁不断演变，可能会对我们的客户、供应商、分包商和我们日常开展业务的其他第三方产生影响，包括在场所和云端，试图未经授权访问我们的机密、专有或其他受保护的信息、机密信息或与我们的员工、客户和其他第三方有关的个人数据或其他信息，或破坏我们的系统或第三方的系统。网络安全威胁还包括针对我们产品中安装、存储或传输的硬件、软件和信息的安全性、机密性、完整性和/或可用性的攻击，包括在购买这些产品之后以及当它们被纳入第三方产品、设施或基础设施时。我们还面临内部威胁攻击的风险。任何此类攻击都可能破坏我们的系统或第三方的系统（包括任务和安全关键系统），影响业务运营，导致未经授权发布机密、专有或其他受保护的信息，并破坏我们或第三方的数据。我们面临的威胁是持续的、不断演变的，其严重程度和复杂程度各不相同。这些威胁包括来自高度组织化对手的高级持续威胁，包括但不限于网络罪犯、民族国家和所谓的黑客活动分子，特别是那些有损美国及其盟友安全利益的威胁，这些威胁针对的是美国和其他国防承包商。这些类型的威胁与地缘政治环境有关，因此，由于最近的地缘政治冲突，数量有所增加。此外，由于技术变革的快速步伐，我们和我们的客户、供应商、分包商以及与我们开展业务的其他第三方继续依赖遗留系统和软件，这些系统和软件可能更容易受到网络威胁和攻击。此外，我们和其他公司一样，正在看到前所未有数量的以前未知的漏洞，这些漏洞没有已知的缓解措施，被新的攻击揭示出来。此外，威胁行为者对人工智能的复杂性、可用性和使用带来了更高的风险水平。由于威胁形势的演变，我们已经经历并预计将继续经历更加频繁和日益先进的网络攻击。此外，国内和国际网络安全相关法律法规的变化扩大了网络安全相关合规要求，网络安全监管执法活动增长。我们预计监管环境将继续演变，这些监管变化可能会增加我们和供应商的运营和合规支出，并导致新的或额外的IT和产品开发费用。我们还面临与潜在的必要披露和增加的强制执行风险相关的声誉、诉讼和财务风险。我们继续进行投资并采取旨在增强我们的保护、检测、响应和恢复能力的措施，并减轻潜在网络安全威胁对我们的技术、产品、服务和运营的潜在风险，并遵守不断变化的法规。然而，鉴于网络攻击的不可预测性、性质和范围，我们可能无法防御所有网络攻击，潜在的漏洞可能未被发现并在环境中持续很长时间，或者我们可能无法减轻客户损失和这些攻击的其他潜在后果。此外，我们向客户提供的一些产品和服务，特别是与公共安全相关的产品和服务，可能会引发与隐私和知识产权相关的潜在责任。在某些情况下，我们必须依靠我们的客户、供应商、分包商和其他第三方制定的保障措施来防范和报告网络威胁和攻击。我们可能会受到生产停机、运营延迟、对我们的运营或向我们的客户提供产品和服务的能力的其他有害影响、机密信息、知识产权或其他受保护信息的泄露、数据的盗用、破坏或损坏、安全漏洞、对我们或第三方系统、网络或产品的其他操纵或不当使用、补救行动造成的财务损失、业务损失或潜在责任、处罚、罚款， 和/或损害我们的声誉。任何这些都可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。由于这类风险的演变性质，任何潜在事件的影响都无法预测。此外，我们的保险范围可能不包括战争或网络行动造成的损失，可能不足以支付所有相关费用，否则我们可能无法为这些费用获得全额赔偿。
我们依赖于全球供应链，并面临与材料供应和供应商业绩相关的风险；近年来，我们经历了供应链中断，导致延迟和成本增加，并对我们的业绩产生了不利影响。我们的业绩需要各种原材料、供应商提供的零部件、组件、子系统和合同制造服务，我们依赖美国和非美国供应商（包括第三方制造供应商、分包商和服务提供商）和商品市场提供这些材料和服务。在某些情况下，我们依赖单一的供应来源、制造、服务支持或组装，或参与可能受制于供应商分配有限供应的商品市场。新兴法律和日益加强的监管
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针对全球供应链的要求可能会影响我们获取某些材料和组件的能力，并以其他方式对我们的业务产生不利影响，我们可能不仅要为我们的合规负责，还要为我们的供应商负责。此外，我们的国防业务受制于特定的采购要求，这些要求限制了它们使用的材料类型。我们的国防业务还必须要求供应商遵守各种DOW要求，其中任何一项要求都可能进一步限制他们可能使用的供应商和分包商。确定第二或第三来源供应商并对其进行资格认定可能是困难的、耗时的，并可能导致成本增加。
全球供应链中断影响了我们采购原材料的能力，包括某些稀土元素、微电子和某些商品。这些中断是由供应链市场限制和宏观经济状况推动的，包括通货膨胀和劳动力市场短缺。当前的地缘政治状况，包括冲突和国家间关系紧张的其他原因，以及制裁和其他贸易限制性活动，如关税和出口管制，正在助长这些问题。此外，通胀环境提高了材料和组件价格、人工费率和供应商成本，并对成本产生负面影响。信贷市场状况，包括更高的利率和信贷的可用性，也影响了我们的一些供应商和分包商。由于这些采购问题，我们工厂的生产流程受到了负面影响，这反过来又阻碍了我们履行对客户的承诺的能力，并对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生了负面影响。由于上述因素，我们的供应成本增加了。此外，我们在某些原材料上很大程度上依赖国外来源，例如钴、钽、铬、铼、镍、钛，我们依赖国外供应商作为某些组件的单一来源供应商。一些原材料和组件过去一直来自现在受到制裁的地区，例如俄罗斯，或者目前来自面临制裁或其他贸易限制行动风险的地区，例如中国。
这些供应链风险和问题的影响的时间以及我们缓解这些风险和问题的能力是不确定的，也很难预测。然而，我们预计当前的供应链、通货膨胀和价格问题及其对我们业务的负面影响将继续存在。特别是，我们预计某些关键零部件和子系统将经历长时间的延迟。此外，现有的供应链问题可能会因其他事件而变得更加复杂，例如经济下滑；贸易政策的变化，例如关税；其他原因造成的供应商能力限制；供应商质量问题（例如，缺陷或欺诈性零件）；供应商关闭、破产或财务困难；由于各种原因导致的价格上涨；以及原材料或商品短缺的恶化，包括由于战争或其他地缘政治行动、自然灾害、健康流行病或其他业务连续性事件，或运输和分销问题，其中任何一项都可能进一步对我们履行对客户的承诺的能力产生负面影响或增加我们的运营成本，从而逐渐影响我们的经营业绩、财务状况和流动性。
由于我们的产品和服务的性质，产品安全故障、质量问题或其他影响我们或我们的客户或供应商的产品或系统的故障可能会严重损害我们的业务。我们的产品和服务是高度精密和专业化的，涉及复杂的先进技术，经常与第三方产品和服务集成，并用于需要精确度、可靠性和耐用性的特定目的。我们的许多产品和服务包括硬件和软件，涉及工业机械和复杂的航空和国防系统，包括商业和军用喷气发动机、动力和控制系统，以及其他飞机零部件、空中和导弹防御系统，以及军用传感器和指挥控制系统。技术、机械、质量、电子和其他故障可能不时发生，无论是由于制造或设计缺陷、操作过程或可归因于我们、我们的客户、供应商、合作伙伴、第三方集成商或其他人的生产问题。产品设计变更和更新也可能产生相关的成本和进度影响。此外，我们的产品可能会因网络攻击而失败，例如那些夺取控制权并导致滥用或无意使用我们产品的行为，或其他故意行为。影响我们或我们的客户或供应商的产品或服务的灾难性产品或系统故障或类似事件的影响可能是重大的，并可能导致伤亡、财产损失、战略能力损失、知识产权损失、声誉损失和其他重大负面影响。产品或系统故障，或感知到的故障，可能会导致负面宣传，转移管理层的注意力，并损害我们的声誉，从而减少对我们产品和服务的需求。还可能导致产品召回和产品责任和保修索赔（包括与我们产品的安全性或可靠性相关的索赔）和相关费用、其他服务、维修和维护成本、人工和材料成本、客户支持成本、重大损害赔偿以及其他成本，包括罚款和其他补救措施，以及监管和环境责任。我们还可能因与我们的产品集成的第三方产品的重大问题而产生成本增加、延迟付款、声誉损害或设备或服务收入损失。此外，我们的保险范围可能不足以支付所有相关费用，否则我们可能无法为它们获得全额赔偿。上述任何情况都可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
特别是，在2023年，普惠公司确定，用于制造某些发动机零件的粉末金属出现罕见状况，需要对为A320neo系列飞机提供动力的PW1100 GTF机队进行加速检查。这个
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决心和相应的机队行动已经导致并预计将继续导致A320neo系列飞机的地面飞机水平提高，以及到2026年底对PW1100 GTF发动机进行检查所需的显着增加的商店访问。因此，我们已经并将继续产生大量的客户支持和缓解成本以及大量的人工、材料和相关成本。这件事造成了声誉损害，并对我们的经营业绩和财务状况产生了负面影响，并将继续产生影响。粉末金属问题的预期财务影响是基于历史经验，并受制于各种假设和判断，包括但不限于商店访问的数量和预期时间、检查结果和将要进行的工作范围、周转时间、零件的可用性、大修设施的可用产能以及与受影响客户的谈判结果，这些假设受到可变性的影响。这些假设的潜在变化可能会对公司确认期间的经营业绩产生重大影响。此外，普惠公司车队中的其他发动机型号包含使用受影响的粉末金属制造的零件。如果发现任何其他发动机型号受到这种罕见情况的实质性影响，粉末金属物质产生的负面影响可能会增加。
我们依赖于招聘和留住合格人员，我们未能吸引、培养和留住这些人员可能会严重损害我们的业务。由于我们业务的专业性，我们未来的业绩高度依赖于关键技术人员和执行官的持续服务，以及为我们的运营聘用、发展和保留合格的技术、工程、制造、营销、销售和管理人员。我们的国防业务尤其需要由于我们的机密计划而具有安全许可的合格人员。随着我们部分员工继续退休，未来我们将失去有经验的人员，至关重要的是，我们要发展其他员工，雇用新的合格人员，并在我们的员工队伍中成功地管理关键技能组合和行业知识的转移。
我们已经经历并将继续经历招聘包括工程师、技术工人和安全许可持有人在内的高素质人员的挑战。我们预计这些困难将在未来持续下去。此外，劳动力成本居高不下。就现有人员而言，有些人可能会被要求接受各种安全许可和实质性培训，以便从事某些项目或执行某些任务。必要的安全许可可能会被推迟，这可能会影响我们履行美国政府合同的能力。我们也可能无法成功地培训或培养具备必要相关技能或安全许可的合格人员。此外，我们的一些员工受到集体谈判协议的保护。从历史上看，我们能够重新谈判即将到期的协议，而不会经历业务运营的重大长期中断。然而，劳动力环境经历了转变，带来了未来劳动力中断的更高风险。上述任何因素都可能严重损害我们的业务。
我们某些产品的出口和进口受到各种出口管制、制裁和进口法规的约束，可能需要美国或其他国家的监管机构的授权。我们必须遵守有关产品、服务和技术从美国和对我们的业务有管辖权的其他国家进出口的各项法律法规。在美国，这些法律法规包括，除其他外，美国商务部管理的《出口管理条例》（EAR）、美国国务院（DOS）管理的《国际武器贸易条例》（ITAR）和《武器出口管制法》（AECA）条款、美国财政部管理的禁运和制裁条例，以及美国国土安全部和美国司法部（DOJ）管理的进口条例。我们的某些产品、服务和技术具有军事或战略应用，并在ITAR的美国弹药清单、EAR的商务管制清单上，或以其他方式受制于EAR和/或美国弹药进口清单，并且我们必须在将这些产品出口出美国或将这些产品进口到美国之前获得适当的美国政府机构的许可和授权。美国的外交政策或其他许可管辖区的外交政策可能会影响许可程序或以其他方式阻止我们与某些个人、实体或国家进行业务往来。我们会不时识别、调查、补救并自愿披露违反或潜在违反ITAR、EAR或其他全球贸易法律法规的行为。我们、我们的客户或我们的供应商因我们的自愿披露或其他原因而未能遵守上述法律法规，可能会导致民事或刑事处罚、罚款、扣押我们的产品、负面宣传、限制我们从事出口或进口交易的能力，或暂停或禁止与美国政府开展业务。此外，出口管制、制裁或进口法规的任何变化都可能进一步限制我们的产品或服务的出口或进口，这种变化的可能性需要不断监测，以确保我们保持合规。我们及时或根本无法获得所需许可和授权的能力受到风险和不确定性的影响，包括不断变化的法律、法规或外交政策、国会行动的延迟，或地缘政治和其他因素。如果我们未能及时成功获得或维持必要的许可或授权，我们与这些批准相关的销售可能会被阻止或延迟，之前确认的收入和利润可能会被冲回。对我们的产品或产品系列的出口或进口的任何限制都可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
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此外，如先前所披露，于2024年8月29日，公司与DOS订立了一份同意协议（加利福尼亚州），以解决涉嫌违反AECA和ITAR的民事违规行为。该加利福尼亚州的期限为三年，要求公司实施补救性合规措施，并对公司的ITAR合规计划进行外部审计。加利福尼亚州还要求任命一名外部独立的特别合规官（SCO）。该公司于2024年9月27日任命其上合组织。如果我们无法在DOS确定的三年内满足加利福尼亚州的要求，我们可能会面临加利福尼亚州的延续、额外罚款或其他不利影响。此外，在加利福尼亚州期限内，加利福尼亚州与交易相关的要求可能会影响我们在预期时间范围内或与预期估值指标一致并以可接受的条款和条件执行未来潜在资产剥离的能力，这可能会延迟或损害我们从战略计划中实现预期收益的能力，或以其他方式损害我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性。
我们的业务和财务表现可能会受到我们的人身安全威胁和我们无法控制的其他事件的不利影响。我们可能会遇到对我们人身安全的威胁，包括我们的设施和人员，以及来自工作场所暴力、内乱、恐怖主义或类似行为的威胁，其中任何一种都可能扰乱我们的业务。此外，我们的业务，以及我们的供应商、分包商、服务提供商和客户的业务，可能会受到公共卫生危机的干扰，例如流行病和流行病，以及政府、企业和个人采取的应对行动、破坏性天气或其他自然行为、由于临近民族国家冲突而造成的物理攻击、对IT基础设施和产品的网络攻击，或我们无法控制的其他事件。任何此类业务中断都可能使我们面临生产停工、运营延误、供应链挑战、对我们的运营或向客户提供产品和服务的能力的其他不利影响、对我们产品的需求减少、国防预算减少、补救行动造成的财务损失、管理层的注意力和资源被转移或业务损失，其中任何一项都可能对我们的竞争地位、运营结果、财务状况或流动性产生重大不利影响。任何此类业务中断的影响都很难预测。
我们依赖于我们的知识产权，可以获得某些第三方知识产权；侵权或未能保护我们的知识产权或获得第三方知识产权可能会对我们未来的增长和成功产生不利影响。我们依靠专利、商标、版权、商业秘密、保密协议、IT安全系统、内部控制和合规系统以及其他措施的组合来保护我们的知识产权。我们还依赖保密协议、合同中的保密义务、IT安全系统和其他措施来保护我们拥有或可以访问的某些客户和供应商信息和知识产权。美国政府和外国政府在我们的某些知识产权下拥有许可，包括某些专利，这些专利被开发或用于履行政府合同。政府可能会使用或授权他人（包括我们的竞争对手）将此类专利和知识产权用于政府和其他目的。政府可能会挑战我们在政府合同中授予的知识产权的充分性，并试图获得更大的权利，这可能会降低我们保护知识产权和竞争的能力。在某些情况下，我们通过授权他人的专有知识产权来扩大我们的技术基础。从第三方取得的知识产权，也会受到质疑、无效、盗用或第三方规避。此外，我们可能无法以商业上合理的条款获得必要的许可。在其他情况下，我们采购和履行政府合同的能力要求我们通过政府赠款获得他人知识产权的某些权利。政府可能会剥夺我们在他人知识产权中获得此类权利的权利，这可能会影响我们履行政府合同的能力。此外，我们保护知识产权和所有权的努力可能还不够。我们无法确定我们的未决专利申请将导致向我们颁发专利，过去或未来向我们颁发或许可的专利将不会受到竞争对手的质疑或规避，或者这些专利将被发现有效或足够广泛，以阻止我们的竞争对手引入与我们的专利和专利申请所涵盖的技术类似的技术。在美国以外的某些国家，我们保护和执行我们的知识产权的能力可能受到限制。此外，我们可能成为竞争对手或其他第三方专利执法行动的目标，这些行动寻求重大金钱损失或试图阻止我们销售和营销我们的某些产品或服务。我们的竞争地位还可能受到对我们获得对开发或提供我们的产品或服务产品具有重要意义的数据的必要许可的拥有和所有权的能力的限制，或对我们限制他人使用与我们的产品或服务相关的数据的能力的限制。如上所述，我们还可能受到各种网络安全攻击或IT故障导致的中断、损失和责任。任何这些事件或因素都可能对我们的竞争地位产生重大不利影响，使我们面临判决、处罚和重大诉讼费用，或暂时或永久扰乱我们对受影响产品或服务的销售和营销。上述任何情况都可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
法律、环境和监管风险
作为美国政府承包商，我们面临与美国政府审计、调查和纠纷有关的风险。我们受到与我们的美国政府合同有关的美国政府调查。这样的美国政府调查
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通常需要数年才能完成，并可能导致行政、民事或刑事责任，包括还款、罚款、三倍和其他损害赔偿、没收、恢复原状或处罚，或可能导致暂停或取消美国政府的合同或出口特权。例如，如果我们或我们的一个业务部门被指控与美国政府调查有关的不当行为（包括欺诈，或违反某些环境、FCPA和其他反贿赂和反腐败法律或出口法，如下文进一步描述），美国政府可以在法律诉讼完成之前暂停我们对新的美国政府合同的投标或获得奖励。如果被定罪或被认定负有责任，美国政府可能会对我们处以罚款，并禁止我们签订新的美国政府合同，期限一般不超过三年，并可能使任何被发现存在欺诈行为的合同作废。如果对我们提出不当指控，我们也可能遭受声誉损害，即使这些指控后来被确定为未经证实。此外，我们的美国政府合同需要接受审计，我们收到了建议降低某些合同价格的审计报告，因为例如，用于定价和谈判这些合同的成本或定价数据披露或成本会计做法可能不符合政府规定。其中一些审计报告建议偿还、延迟或扣留某些款项，并可能涉及大量金额，如果审计报告的理论在诉讼中占上风，这可能也会产生未来影响，例如增加我们的商业业务所吸收的成本。我们在那些我们认为合适的情况下进行了自愿退款，解决了一些指控，在某些情况下，继续谈判和/或诉讼。在相关诉讼未决期间，我们可能被要求并且已经被要求向有争议的负债的托管支付大量款项。如果诉讼以有利于我们的方式解决，任何此类付款将连同利息退还给我们。国防合同审计机构（DCAA）和国防合同管理机构（DCMA）还审查我们的内部控制制度和政策的充分性和遵守情况，包括我们的会计、采购、政府财产、估算、赚取价值管理和材料管理会计制度。我们每一年的最终允许发生的成本都要接受审计，并不时导致我们与美国政府之间的纠纷，包括DCMA因涉嫌不遵守成本会计准则而要求收回付款的索赔。任何被发现不当分配到特定合同的费用将不会由美国政府报销，或者如果已经报销，我们必须向美国政府退还。在某些情况下，美国司法部进行了调查或召集了大陪审团，以调查我们成本中可能存在的违规行为。任何审计或调查的不利结果都可能导致民事和刑事处罚和罚款，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。此外，如果对我们提出不当指控，我们可能会遭受严重的声誉损害，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。如下文所述，如先前所披露，2024年10月，公司与美国司法部签订了延期起诉协议和民事和解协议，以解决与某些政府合同定价有关的调查。
雷神公司或公司违反2024年10月16日宣布的任何一项延期起诉协议或美国证券交易委员会（SEC）行政命令，都可能对我们的业务产生不利影响。如先前所披露，2024年10月15日，雷神公司与美国司法部签订了延期起诉协议（DPA）（DPA-1），并且于2024年10月16日，该公司成为SEC签发的行政命令（SEC行政命令）的约束，以解决先前披露的刑事和民事政府调查，该调查涉及自2012年以来丨雷神公司及其合资企业Thales-Raytheon Systems（TRS）就某些中东合同所支付的款项。2024年10月16日，雷神技术还与美国司法部签订了DPA（DPA-2）和虚假索赔法（FCA）和解协议，以解决此前披露的针对2011年至2013年期间以及2017年签订的某些遗留雷神技术合同的有缺陷定价索赔的刑事和民事政府调查。公司根据DPA-1、DPA-2、SEC行政命令和本10-K表格第8项中“附注17：承诺和或有事项”中所述的FCA和解协议（如适用）支付了和解金、刑事和民事处罚、赔偿和非法所得。根据DPA-1，除其他条款外，美国司法部将推迟三年，对雷神公司的刑事起诉涉及一项共谋违反《反贿赂公约》反贿赂条款的罪名和一项共谋违反《反贿赂公约》AECA的罪名，即未能根据ITAR第130部分对符合费用、佣金和/或政治献金条件的某些付款进行相关披露。根据DPA-2，除其他条款外，美国司法部将推迟对雷神公司的刑事诉讼，期限为三年，该诉讼涉及两项涉及两项遗留合同的丨雷神公司对美国的重大欺诈罪。根据DPA-1、DPA-2和SEC行政命令，雷神公司和公司被要求承担一定的合作和披露义务（期限自DPA-1和SEC行政命令生效之日起（如适用），至雷神公司和公司聘请DOJ和SEC满意的独立合规监督员之日起三年止）。选定了一名独立的合规监督员来监督雷神公司和该公司遵守各自在DPA-1、DPA-2和SEC行政命令下义务的情况，该监督员预计将在第一季度末到位。DPA-1和DPA-2进一步规定，如果DOJ在延期起诉期间全权酌情确定雷神公司或该公司违反了任一DPA的任何规定，雷神公司或该公司可能会因在DPA-1和DPA-2中对雷神公司或相关公司提起的任何联邦刑事违法行为而受到起诉。SEC行政命令进一步规定，如果出现违反SEC行政命令的情况，SEC可以撤销行政命令并提起诉讼
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对公司不利。任何违反DPA-1、DPA-2或SEC行政命令的行为都可能使雷神公司或公司受到刑事起诉和/或行政诉讼，从而导致额外的刑事和民事处罚和罚款、延长DPA的任一期限，包括监督条款、增加美国或外国政府机构未来的监管和法律审查、额外的声誉损害、额外的合规成本、暂停出口特权和/或在一段时间内暂停或禁止美国政府承包或分包，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。此外，在DPA任期内，DPA的交易相关要求可能会影响我们在预期时间范围内或与预期估值指标一致的情况下执行未来潜在资产剥离的能力，这可能会延迟或损害我们从战略计划中实现预期收益的能力，或以其他方式损害我们的竞争地位、运营结果、财务状况或流动性。
我们受到诉讼、环境、反腐败以及其他法律和合规风险。我们面临各种诉讼和法律合规风险。除其他外，这些风险涉及产品安全和可靠性、人身伤害、知识产权、与合同相关的索赔、政府合同、税收、环境问题、化学物质的使用、人工智能的使用、出口管制、制裁、就业问题、证券法、竞争法以及规范不当商业行为的法律。我们或我们的一家企业可能会因此类事件被指控犯有不当行为。如果被定罪或被认定负有责任，我们可能会受到巨额罚款、处罚、偿还或其他损害赔偿（在某些情况下，是三倍的损害赔偿）。产品召回或其他供应中断以及产品责任和保修索赔可能会导致重大损害和成本，包括罚款，以及上文讨论的对我们业务的其他损害。作为一家全球性企业，我们在美国和我们经营所在的其他国家受到复杂的法律法规的约束。这些法律法规可能会有不同的解读方式。它们也可能会不时变化，相关的解释和其他指导也可能会发生变化。法律或法规的变化可能会导致更高的开支。与法律或法规相关的不确定性也可能影响我们开展业务和构建投资的方式，并可能限制我们行使权利的能力。
我们在运营中使用有害物质并产生有害废物。我们还依赖于使用与我们的产品、制造工艺和设施运营相关的受到严格监管的化学物质。因此，我们将承担与潜在不遵守规定以及有害物质释放和暴露可能造成的人身伤害或财产损失相关的潜在重大责任。人身伤害诉讼可能涉及个人和声称的集体诉讼，指控源自我们当前或以前的产品或运营设施的污染物导致或促成了医疗状况，包括雇员、前雇员、第三方雇员或该地区居民所患的癌症或其他疾病，以及环境损害或房地产价值的降低。例如，我们正在调查和补救多家物业与过去做法相关的污染，在某些情况下，我们在相关“有毒侵权”索赔中被列为被告。我们还受制于以下法律法规：（1）对化学物质以及危险物质和废物的适当管理、处理、储存和处置提出要求；（2）限制我们运营（包括我们管理的美国政府拥有的设施）的空气和水排放；（3）要求维护安全的工作场所。这些法律法规可能导致对违规行为的巨额罚款和刑事制裁，并可能要求安装昂贵的设备或进行操作变更，以限制污染排放，降低意外有害物质释放的可能性，和/或减少对人员造成伤害的风险。我们产生并预计将继续产生资本和其他支出，以遵守这些法律法规。违反《清洁空气法》和《清洁水法》等美国某些环境法规的犯罪行为可能会导致美国环境保护署（EPA）暂停、取消资格或取消资格。被确定为违反这些法规的刑事条款的设施可以被禁止执行任何美国政府的合同工作，直到该违规行为得到纠正并且美国环保署批准恢复该设施。即使在我们认为我们的责任很小的诉讼中，涉及多个原告或所谓的集体诉讼的事项中的负面调查结果或决定也可能对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响，特别是在我们拥有或以前拥有重大业务的地区的环境索赔方面。此外，新的法律、法规或政府政策、对现有法律法规的解释和执行的突然变化、发现以前未知的污染或实施新的清理标准可能要求我们在未来产生额外的成本，这将对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。
此外，《反海外腐败法》和其他反贿赂和反腐败法律一般禁止公司及其中间人以获取或保留业务为目的向美国和非美国官员进行不正当付款。这些法律适用于公司、个人董事、高级职员、雇员和代理人。美国公司还可能因战略或当地合作伙伴或代表采取的行动而承担责任。FCPA还对公开交易的美国公司及其外国关联公司提出了会计标准和要求，旨在防止公司资金被挪用于支付贿赂和其他不当付款。我们在美国境外的某些客户关系是与政府实体建立的，因此受《反海外腐败法》和其他反贿赂和反腐败法律的约束，包括反-
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非美国国家的贿赂和反腐败法。我们的政策要求遵守这些反贿赂和反腐败法律。尽管我们为确保合法行为采取了有意义的措施，其中包括培训和内部控制政策，但这些措施可能并不总是能防止违反《反海外腐败法》或类似法律。如上文所述和先前披露，2024年10月，公司与美国司法部签订了DPA，并同意输入SEC行政命令，以解决与违反《反海外腐败法》等行为相关的调查。我们因涉嫌违反反贿赂和反腐败法律而受到监管调查，未来可能受到此类调查，这可能导致刑事和民事处罚、非法所得、进一步改变或加强我们的程序、政策和控制、人事变动或其他补救行动。违反这些法律或此类违规指控可能会扰乱我们的运营，造成声誉损害，涉及管理层的重大关注，并对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性造成重大不利影响。
网络安全、人工智能以及数据安全和保护法律法规正在不断演变，并带来越来越多的合规挑战，这可能会增加我们的成本，影响我们的竞争力，造成声誉损害，并使我们面临巨额罚款或其他处罚。
我们的业务和财务表现可能会受到气候变化的不利影响，包括法规、客户需求、技术和极端天气。我们的业务可能会受到气候变化以及政府和行业为应对而采取的行动的影响，这对我们的业务和财务状况构成了短期、中期和长期风险。当前和正在出现的与环境和气候相关的法律、法规或其他政策，包括有关温室气体排放、碳定价、能源税、产品效率标准和强制性披露义务的法规，可能会增加我们和供应商的运营和合规支出，包括增加的能源和原材料成本，以及与制造变革相关的成本，并导致在产品设计和设施升级方面进行新的或额外的投资。此外，我们继续看到对专注于应对长期气候变化、过渡到低排放技术的产品的需求不断增加，包括低碳至无碳产品和服务、使用替代能源以及其他可持续航空技术、天气和气候监测产品和服务。客户、股东和机构投资者可能会专注于衡量和尽量减少环境影响，包括我们在运营、产品和供应商方面的环境可持续性实践和承诺。因此，我们继续评估对新技术和能力进行额外投资，并针对上述情况投入管理和其他资源。由于各种原因，我们可能无法及时或根本无法实现这些投资和行动的预期收益，包括技术挑战、不断变化的政府和客户要求、我们预测这些挑战并及时开发需求技术的能力，以及与上述先进技术开发相关的其他风险。此外，某些技术将取决于政府的行动，例如对基础设施的投资，创造适当的市场激励措施，以及为某些技术的开发提供某些原材料。此外，我们依赖我们的供应商及时有效地适应和满足我们不断变化的技术供应需求，他们可能无法及时或根本无法充分响应我们的要求。我们还面临竞争风险，因为我们的竞争对手也对推进可持续技术做出了回应。我们的竞争对手可能会在我们之前开发这些需求技术，他们的新技术可能会被我们的客户认为优于我们可能开发的技术，否则他们的技术可能会提前或取代我们的产品获得行业认可。此外，随着我们和我们的竞争对手开发越来越可持续的技术，对我们旧产品的需求可能会减少或变得不存在。如果我们或我们的行业未能或被认为未能实现可持续发展目标或承诺，或未能遵守不断演变的环境和气候相关法规，我们的声誉也可能受到损害。此外，气候相关诉讼和政府调查可能会对我们展开，辩护成本可能很高，并可能对我们的业务产生不利影响。此外，我们的业务、我们的供应商、分包商、服务提供商、分销商和客户的业务以及我们经营所在的行业，可能会受到气候变化导致的急性极端天气事件日益频繁和严重的负面影响，包括飓风、龙卷风、洪水、冰雪风暴、火灾、热浪和泥石流，以及天气模式的慢性变化，如气温上升、干旱和海平面上升。这些事件可能会损害我们和供应商的设施、产品和其他资产，并对我们的业务和运营、供应链和分销网络以及我们客户的业务造成干扰，需要增加支出以提高我们运营的气候弹性。上述任何一种情况都可能大幅减少我们的收入，并大幅增加我们的成本和开支。
金融、税务、保险相关风险
我们的债务水平和相关的偿债义务可能会对我们的预期资本分配产生负面影响，我们可能无法以具有竞争力的利率、商业上合理的条款或足够的数量获得债务。我们有未偿债务和其他财务义务，我们部分依赖发行债务来满足我们的业务需求。RTX与2023年10月开始并于2024年9月完成的100亿美元加速股票回购（ASR）交易有关的债务增加可能会对我们的业务产生各种负面影响。其中包括将大量现金流从运营转移到债务本金和利息支付上，这将减少我们可用于
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其他目的，例如收购、研发和对我们业务的其他再投资，以及股息和普通股回购。它还可能降低我们在规划或应对业务和市场条件变化方面的灵活性。它使我们在为未偿债务再融资时面临利率和信贷市场风险，以及我们以浮动利率发行的商业票据债务的这些相同风险。
此外，如果我们需要额外的资金来为未完成的融资承诺提供资金或满足其他业务要求，许多因素可能导致我们产生更高的借贷成本，并且更难以进入公共和私人市场获得债务，其中任何一个因素都可能对我们为业务需求提供资金的能力产生不利影响。这些因素包括全球资本市场中断或下跌和/或我们的财务业绩、前景或信用评级下降。如果我们无法达到经营预期和现金流预期，或者我们无法按照计划的时间框架减少未偿债务，我们的信用评级可能会被下调。
我们在核算我们的许多项目时使用了估计，我们估计的变化可能会对我们未来的财务业绩产生不利影响。对长期合同和相关资产进行会计处理，需要对我们的完工进度和合同上的长期履约情况进行相关的估计和判断。重大判断包括与实现计划进度的能力和成本相关的潜在风险，包括客户指导的延迟或减少预定交付，以及技术和其他特定合同要求，包括客户活动水平和基于该活动的可变考虑。由于我们的许多履约义务需要履行的工作性质，完成时对总收入和成本的估计是复杂的，并受到许多变量的影响。管理层必须对合同收入和成本（例如对可变对价的估计，包括授标费用和罚款）作出假设和估计，包括：（1）劳动生产率和可用性；（2）要执行的工作的复杂性和范围；（3）材料的可用性和成本，包括来自成本变化或通货膨胀的任何影响；（4）完成履约义务的时间长度；（5）由我们的分包商执行；（6）我们的客户提供资金的可用性和时间；（7）间接费用率；（8）由估计的飞机和发动机利用率和部件的估计使用寿命等变量驱动的当前和过去的维护成本和频率。成本估算还可能包括满足我们的工业合作协议的估计成本，有时以某些合同要求的抵消义务或ICIP协议的形式。此外，2023年，普惠公司确定，用于制造某些发动机零件的粉末金属出现罕见状况，需要对为A320neo系列飞机提供动力的PW1100 GTF机队进行加速检查。与此确定之前的估计相比，这一确定和相应的车队行动已经导致并预计将继续导致对PW1100 GTF发动机进行检查所需的显着增加的商店访问。因此，A320neo系列飞机在地面的实际和未来估计飞机数量有所增加。粉末金属问题的预期财务影响是基于历史经验，并受制于各种假设和判断，包括但不限于商店访问的数量和预期时间、检查结果和将要进行的工作范围、周转时间、零件的可用性、大修设施的可用产能以及与受影响客户的谈判结果，这些假设受到可变性的影响。由于上述管理层的判断和估计过程的重要性，如果我们使用不同的假设，或者如果基本情况发生变化，很可能会记录重大不同的金额。基本假设、情况或估计的变化可能会对我们未来的经营业绩和财务状况产生不利影响。
有关我们退休计划的关键估计和假设的重大变化，例如贴现率、计划资产预期回报率（EROA）和其他精算因素，可能会影响我们未来的收益、权益和养老金缴款。我们必须确定我们的养老金和其他退休后福利计划的费用或收入，这涉及到重大判断，特别是关于我们的贴现率、EROA和其他精算假设。这些假设每年在12月31日以及重大事件需要年中重新计量时进行评估。它们可能会因经济、立法、监管和/或人口经验或情况的变化而发生重大变化。与这些假设不同的我们的假设或实际经验的变化，以及管理层对退休计划的变化，可能会影响我们的养老金和退休后净定期（收入）支出、计划的资金状况和/或对此类计划所需的现金贡献，这可能会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生负面影响。我们的计划资产是根据我们的投资管理目标进行投资的，受制于市场波动和其他条件。
额外的税收支出或风险敞口可能会影响我们未来的盈利能力。我们在美国和国际司法管辖区都要缴纳所得税。在确定我们的全球所得税拨备时，需要做出重大判断。在我们正常的业务过程中，存在着最终税收确定不确定的交易和计算。税法和法规的变化，以及相关解释和其他税务指导的变化和冲突，以及应纳税所得额的波动，可能会对我们的应收税款和负债以及我们的递延税项资产和递延税项负债，以及我们的所得税费用和税款支付产生重大影响。此外，在日常经营过程中，我们还要接受各税务机关的审核。除了正在进行的考试外，可能还会有更多
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各辖区政府主管部门未来启动的考试，现有考试可以扩大。税务审计和任何相关诉讼的最终确定可能与我们的历史所得税拨备和应计费用存在重大差异。此外，我们销售地域组合的变化可能会影响我们的纳税义务，并影响我们的所得税费用和盈利能力。我们业务的全球性和多样性意味着这些风险将继续存在，并将不时出现额外的审查、诉讼和意外情况。我们的经营业绩、财务状况或流动性可能会受到上述任何因素的负面影响，其中任何一个因素的结果都无法确定地预测。
商誉和其他无形资产占我们资产的很大一部分，这些资产的任何减值都可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。我们资产的很大一部分由商誉和其他无形资产组成，主要记录为历史收购或投资业务的结果。我们随后可能会遇到可能对我们的商誉或无形资产的价值产生不利影响的意外事件。我们的商誉和无限期无形资产每年都要进行减值测试，每当事实和情况表明商誉或无限期无形资产可能发生减值时，我们也会进行减值测试。如果发生减值，这些资产的账面价值超过公允价值的任何部分必须在确定期间注销。使用寿命有限的无形资产一般在此类资产的使用寿命内进行摊销。由于减值测试或有限寿命无形资产的加速摊销，未来确定商誉或无限期无形资产的重大减值可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。
季度现金分红和股份回购存在不确定性，可能会影响我们的普通股股价.根据我们的股票回购计划，季度现金股息和股票回购通常构成我们资本配置策略的组成部分，我们通过运营自由现金流、借款和资产剥离收益的组合为其提供资金。然而，根据我们的股份回购计划，我们无须宣布股息或进行任何股份回购。股息和股份回购可随时停止、加速、暂停或延迟，恕不另行通知。即使没有终止，这种分红和回购的金额可能会发生变化，这种分红和回购的金额、时间和频率可能与历史实践或公司声明的预期有所不同。有关股息和股份回购的决定由我们的董事会酌情决定，并基于多种因素。此外，根据2026年1月7日的行政命令，如果战争部长确定我们在执行/履行我们的美国政府合同方面表现不佳或缺乏足够的优先顺序、投资或生产速度，那么战争部长可以寻求限制我们支付现金股息或进行股票回购的能力。其他可能导致我们停止、限制、暂停、增加或推迟季度现金股息或股份回购的重要因素包括市场状况、我们普通股的价格、其他投资机会的性质和时机、我们业务战略的变化、我们融资安排的条款、我们对以有吸引力的利率获得融资的能力的展望、对我们信用评级的影响、国内现金的可用性以及整体业务预期。减少或取消我们的现金股息，或暂停或取消我们的股份回购计划可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，无法保证任何股票回购都会提高股东价值，因为我们普通股的市场价格可能会跌至低于我们回购普通股的水平，而短期的股价波动可能会降低该计划的有效性。
见项目5。这份10-K表格中的“注册人普通股权的市场、相关股东事项和发行人购买股本证券”，用于描述我们的股票回购计划和过去的股票回购。
我们面临某些重大风险敞口和潜在负债，这些风险敞口和潜在负债可能无法被赔偿或保险充分覆盖。我们业务的很大一部分涉及设计、开发和制造先进的航空航天、国防和技术系统和产品。新技术可能未经测试，也可能未经证实。此外，我们可能会产生我们的产品和服务特有的重大负债。在某些（但不是全部）情况下，我们可能有权通过合同条款从客户那里获得赔偿，我们可能会因各种原因获得责任限制和额外的抗辩，包括根据2002年《国土安全法》的《安全法》条款获得国土安全部对我们的产品和服务的资格。我们维持的保险范围或我们可能根据合同或其他方式有权获得的赔偿可能不足以涵盖所有索赔或责任。因此，我们可能被迫承担业务风险和不确定性导致的大量成本，这将对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。我们的产品和服务的任何事故、故障或缺陷，即使得到充分赔偿或投保，都可能对我们在客户和公众中的声誉产生负面影响，并使我们更难有效竞争。它还可能影响未来保险的成本和可用性。
战略举措和交易风险
我们可能无法从战略举措中实现预期收益。为了更有效和高效地运营，我们不时采取战略和其他运营举措。例如，我们正在经历重大的、多-
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年数字化转型举措，以改善我们的业务、实现运营现代化并降低成本。根据这些举措，我们在开展业务和向客户提供产品和服务的整个过程中都在利用数字能力，包括我们如何设计、建造、维护我们的产品和服务以及运营我们的设施。我们还使用我们以客户为导向的结果和卓越（CORE）操作系统来推动我们的流程和设施的持续改进。此外，我们继续投资于我们设施的结构性成本削减，包括将工作调整到更高效的制造中心，实施包括数字化举措和自动化在内的先进制造能力，以及关闭不需要满足未来产能和工作需求的设施。其他举措包括追求先进技术和新业务收购以及随后的整合。例如，我们继续投资于将人工智能技术融入我们的流程和业务运营。我们也不时实施重组计划。重组活动包括或可能导致裁员、全球设施数量、采购成本、法人实体和业务重组以及其他成本削减举措。这些战略活动是复杂的，需要投入资源，包括在人员和系统方面。如果我们不能成功管理我们当前或未来的战略举措，预期的效率和收益可能会被推迟或无法实现，我们的运营和业务可能会受到干扰。此外，某些美国政府合同和项目已开始要求数字工程和其他数字能力，我们无法及时实现这些项目的这些能力可能会导致收入损失。与劳动力管理问题相关的风险包括对此类行动的不利政治反应、在实施预期的劳动力削减方面的意外延误、额外的意外成本、对员工士气的不利影响，以及由于员工流失或停工而未能达到运营目标。上述任何因素都可能损害我们实现预期收益的能力，或以其他方式损害我们的业务，或对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
未能成功管理和执行未来潜在的收购、投资、资产剥离、合资企业和其他交易，以及与这些活动相关的其他风险，可能会对我们未来的财务业绩产生不利影响。在推行我们的业务战略时，我们不断审查、评估和考虑潜在的投资、收购、资产剥离、合资以及其他团队和协作安排。我们承诺确定将补充我们现有产品和服务或客户群的机会，并将我们的产品和商业机会扩展到从我们的核心能力自然延伸的新领域。在评估这类交易时，我们需要对商业机会、技术和其他资产的价值以及潜在负债的风险和成本做出艰难的判断。此外，这些交易还涉及某些其他风险和不确定性，包括：（1）进入新市场所涉及的风险；（2）难以整合新收购的业务以及管理或监控其他协作业务安排；（3）分离我们的部分业务以实现剥离的复杂性；（4）我们可能无法在预期时间内按照可接受的财务或其他条款和条件执行潜在交易（如果有的话）的风险；（5）持续财务参与已剥离业务，例如通过持续的股权所有权、担保、保留资产或负债，剥离后的过渡服务或其他正在进行的商业承诺、赔偿或其他当前或有财务或商业承诺；（6）在实现战略目标和其他预期收益方面遇到挑战和失败，这可能导致我们因担保和其他承诺而承担某些责任；（7）监管当局可能拒绝我们提议的交易的风险，或可能对那些交易施加破坏战略理由、降低财务利益的条件，或危及这些交易的完成；（8）在RTX的尽职调查中未发现的未识别问题；（9）我们的注意力和资源从我们的运营和其他举措中被转移；（10）收购资产的潜在减值；（11）基础产品、能力或技术的表现；以及（12）被收购业务的关键员工和客户的表现或潜在损失。此外，未来的交易可能会影响我们的资本部署，包括股息、股票回购、养老金缴款和投资。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
作为一家服务于航空航天行业商业和政府客户以及作为国防承包商的国内和国际军事和政府客户的全球性航空航天和国防公司，我们是来自各种来源的先进和持续的网络攻击的目标。我们的产品和服务高度精密和专业化，涉及包括信息技术（IT）系统在内的复杂先进技术，并处理、存储或传输高度敏感的未分类和分类信息。而且，我们的产品和服务经常与第三方产品和服务相结合。网络安全威胁包括对我们的IT基础设施以及我们的客户、供应商、分包商和其他第三方的IT基础设施的攻击或其他渗透尝试，试图未经授权访问我们的机密或其他专有信息、机密信息或与我们的员工、客户和其他第三方有关的信息，或破坏我们的系统或我们的客户、供应商、分包商和其他第三方的系统。
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网络安全威胁还包括试图渗透我们的产品或服务，例如针对我们产品中安装、存储或传输的硬件、软件和信息的安全性、机密性、完整性或可用性的攻击，这些攻击可能发生在购买这些产品之后或将其并入第三方产品、设施或基础设施时。
我们的网络安全计划
企业网络安全。我们的企业网络安全计划与美国国家标准技术研究院（NIST）标准保持一致。我们的计划包括公司部署新IT系统的流程和控制，以及对新的和现有系统操作的控制。我们对这些控件和系统进行监控和定期测试，包括通过主动发现和测试进行漏洞管理，以定期评估修补程序和配置状态。此外，我们要求我们的员工和合同工完成年度网络安全培训，我们定期进行模拟钓鱼和网络相关通信，对个人进行最新威胁的教育。
产品和服务网络安全。我们的产品开发流程应用了与适用的政府和商业标准相一致的开发、安全和运营原则，包括漏洞扫描以及静态和动态成分分析。我们定期评估我们的产品开发流程、产品网络成熟度以及提供我们与网络安全相关的安全服务的团队。此外，我们努力满足政府和商业客户强制要求的所有安全要求，并坚持系统安全工程的法规指导和标准。我们的许多产品还经过行业审核和监管合规认证，我们交付给美国战争部（DOW）（以前简称美国国防部）的产品必须符合DOW风险管理要求。
用于支持美国政府客户的系统的网络安全。关于向美国政府提供的产品和服务，以及与为美国政府提供的计划相关的IT系统，我们的网络安全计划符合NIST标准，并符合32 CFR第117部分和其他适用的美国政府指南的要求。该计划包括由我们的客户和第三方对新的和现有的IT系统进行授权和评估。我们监控这些系统的使用情况，包括通过修补和配置进行漏洞管理。此外，我们限制用户访问，并要求授权用户完成额外的用户和网络安全培训。
事件回应。我们的网络安全计划包括监测可能导致利用漏洞的潜在安全威胁。我们评估和分配事件的严重程度，根据严重程度升级和参与事件响应团队，并管理和减轻相关风险。事件根据严重程度和事件类型酌情在内部向高级管理层成员和董事会报告，并针对外部报告要求进行分析。我们的事件管理流程旨在协调职能，以便在发生网络危机时实现基本业务操作的连续性。
方案评估。我们不断评估并寻求改进和成熟我们的网络安全流程。我们的网络安全计划通过管理层自我评估和持续监测程序进行定期评估，以评估我们的计划有效性，包括与财务报告内部控制相关的评估，以及通过主动发现和测试验证修补程序和配置的漏洞管理。此外，我们的内部审计职能通过对我们的系统和流程进行审计，定期评估我们的项目有效性，以帮助
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保持对政策的遵守。随着网络安全威胁不断演变，我们还定期与第三方合作，对我们的计划进行成熟度评估，以确定潜在的风险领域和改进机会。这包括评估我们的整体计划、政策和流程，遵守监管要求，以及评估关键漏洞。我们使用这些评估来补充我们自己对我们的计划和目标改进领域的整体健康状况的评估。一些外部组织也对我们的企业网络安全计划进行评估，包括国防合同管理机构（DCMA）和网络安全成熟度模型认证第三方评估组织。此外，我们的一些产品根据相关的DOW风险管理框架进行了监管合规认证的审计或审查。
董事会监督和管理层的作用
企业网络安全。
我们的董事会对企业网络安全风险负有主要监督责任。董事会特别活动委员会支持董事会监督机密业务网络安全，包括公司内部信息和运营技术系统。审计委员会还考虑与其财务和合规风险监督角色相关的企业网络安全风险。
我们的全球
首席信息安全官（CISO）
，在首席数字官的指导下，领导我们的企业网络安全计划，负责评估和管理企业网络安全风险。
我们的CISO会定期向董事会更新
关于与我们的信息和运营技术系统、我们的供应商和其他第三方服务提供商相关的网络安全风险，以及有关企业网络安全事件和关键公司防御和缓解策略的更新。
产品和服务网络安全。我们董事会的特别活动委员会对与我们的产品和服务相关的网络安全风险负有主要监督责任。全体董事会还定期收到管理层关于公司产品和服务网络安全风险的简报。审计委员会还考虑与其财务和合规风险监督角色相关的产品和服务网络安全风险。
我们的产品网络安全官（PCO）在首席技术官的指导下，领导我们的产品和服务的网络安全计划，并负责评估和管理相关的网络安全风险。我们的PCO向特别活动委员会更新了与我们的产品和服务相关的网络安全风险，此外还更新了产品和服务网络安全事件、防御和缓解策略。
我们PCO是一位经验丰富的嵌入式系统工程师和总工程师，在医疗、航空、军工产品和服务中的关键和高度管制的嵌入式和其他计算机系统的开发、产品保障和安全方面拥有20年的经验。在履行职责时，她定期审查网络安全风险、控制、规划政策和流程，包括培训，并监督和建议执行政策和计划制定、实施和更新的团队。我们的PCO定期获悉产品和服务网络安全事件、威胁和活动，包括与事件、保护漏洞、软件更新需求和生命周期状态有关的信息。
企业风险管理
有关网络安全相关风险的更多信息，请参阅第IA项。这份10-K表格的“风险因素”。
项目2。物业
我们在大约25个国家拥有重要物业，拥有约450个重要物业，包括约7500万平方英尺的生产空间。大约30%的面积与我们的重大
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物业出租，70%自持。与我们重要物业相关的约70%的面积位于美国。
截至2025年12月31日，我们的固定资产包括制造设施和仓库、实验室、办公场所等非制造设施，以及相当数量的机械设备，包括使用特殊夹具、工具和夹具的通用机械设备，并在许多情况下具有自动控制功能和特殊适配。截至2025年12月31日在用设施、仓库、机械、设备运行状况良好，维护保养良好。
项目3。法律程序
我们受到多项诉讼、调查和索赔（其中一些涉及大量金额）。有关与某些法律诉讼相关的或有事项的讨论，请参阅本10-K表第8项中的“附注17：承诺和或有事项”。除非另有说明，虽然我们无法预测最终结果，但根据目前可获得的信息，我们认为解决任何这些事项不会对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
关于政府合同和相关调查的进一步讨论，以及关于我们的环境责任的讨论，可在第1项的“与我们的业务有关的其他事项”标题下找到。本10-K表和第1A项中的“业务”。这份10-K表格的“风险因素”。
根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，对于政府当局为当事方且我们合理地认为此类诉讼将导致金钱制裁的环境法下的诉讼，我们采用了100万美元的披露门槛。
环境执法程序
科罗拉多州公共卫生与环境部（CDPHE）于2023年1月31日向雷神公司发布了一份违反/停止和停止令通知（NOV/CDO），指控其在科罗拉多州博尔德市的一家前雷神公司设施的排水许可证遭到违反。2024年3月27日，CDPHE通知雷神公司，它正在就涉嫌违规的行为寻求约100万美元的罚款，并要求雷神公司开展合规计划。为了解决NOV/CDO问题，2025年10月6日，雷神公司与CDPHE签署了一份同意合规令（COC），根据该命令，在不承认任何过错或责任的情况下，它同意支付458,211美元的民事罚款，并根据商定的合规时间表在前设施进行某些补救工作。雷神公司支付了2025年第四季度的民事罚款。
737 MAX飞机诉讼
与2018年10月29日狮航610航班和2019年3月10日埃塞俄比亚航空公司302航班事故有关的多起诉讼在美国法院提起。柯林斯航空航天公司（Collins）向The Boeing Company出售了某些飞机零部件和系统，用于这些事故中涉及的737 MAX飞机。我们的某些柯林斯业务与其他第三方一起被列为许多此类诉讼的当事人。与狮航航班相关的所有诉讼均已解决，柯林斯业务已获得全面放行。只有一项与埃塞俄比亚航空公司航班有关的诉讼仍悬而未决，我们预计在2026年期间，该诉讼将要么得到解决，要么驳回对柯林斯业务的索赔。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项、发行人购买权益证券
RTX公司的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“RTX”。于2025年12月31日，共有35,327名注册股东。关于根据股权补偿计划授权发行的证券，第5项要求的信息包含在本10-K表的第12项中。
股票表现图表
下图显示了截至2025年12月31日的五年内，与标准普尔500股票指数和标普 500航空航天与国防（A & D）指数相比，我们普通股的累计总股东回报。这些数字假设在五年期间支付的所有股息都进行了再投资，每个指数和普通股投资的起始价值在2020年12月31日为100.00美元。
累计五年总回报比较
| 年回报百分比 年份结束 |
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| 公司/指数 | 12/31/2021 | 12/31/2022 | 12/31/2023 | 12/31/2024 | 12/31/2025 | ||||||||||||||||||||||||
| RTX普通股 | 23.27 | 20.01 | (14.44) | 40.76 | 61.44 | ||||||||||||||||||||||||
| 标普 500指数 | 28.71 | (18.11) | 26.29 | 25.02 | 17.88 | ||||||||||||||||||||||||
| 标普 500航空航天与国防指数 | 13.22 | 17.37 | 6.77 | 14.40 | 41.98 | ||||||||||||||||||||||||
| 指数化回报 年份结束 |
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| 公司/指数 | 基期12/31/2020 | 12/31/2021 | 12/31/2022 | 12/31/2023 | 12/31/2024 | 12/31/2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| RTX普通股 | $ | 100.00 | $ | 123.27 | $ | 147.94 | $ | 126.58 | $ | 178.17 | $ | 287.64 | |||||||||||||||||||||||
| 标普 500指数 | 100.00 | 128.71 | 105.40 | 133.10 | 166.40 | 196.16 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 标普 500航空航天与国防指数 | 100.00 | 113.22 | 132.89 | 141.88 | 162.31 | 230.45 | |||||||||||||||||||||||||||||
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发行人购买股本证券
下表提供了我们在截至2025年12月31日的季度内根据《交易法》第12条注册的股本证券的购买信息。
| 2025 |
购买的股票总数
（000’s）
|
每股平均支付价格 |
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数
（000’s）
|
根据该计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 （百万美元） |
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| 10月1日-10月31日 | — | $ | — | — | $ | 615 | |||||||||||||||||||||||
| 11月1日-11月30日 | — | — | — | 615 | |||||||||||||||||||||||||
| 12月1日-12月31日 | — | — | — | 615 | |||||||||||||||||||||||||
| 合计 | — | $ | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2023年10月21日，我们的董事会批准了一项高达110亿美元普通股的股票回购计划，取代了此前于2022年12月12日宣布的计划。根据2023年计划，股票可以在公开市场、私下协商交易、加速股票回购计划以及符合经修订的1934年证券交易法规则10b5-1和10b-18的计划下购买。
我们还可能在与股份退保有关的计划之外重新获得股份，以支付限制性股票归属的税款。我们回购股份的能力受适用法律的约束。在截至2025年12月31日的季度中，我们没有在该计划之外回购股票。
项目6。
保留。
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
管理层对财务状况和运营结果（MD & A）的讨论和分析旨在为读者提供信息，以了解我们的合并财务报表及其在项目8中包含的附注。这份10-K表的“财务报表和补充数据”，这些财务报表中某些关键项目在选定期间之间的变化，以及导致这些变化的主要因素。此外，我们还讨论了影响我们财务报表的某些会计原则、政策和关键估计。我们的讨论还包含有关我们业务的一些额外背景，包括行业考虑和商业环境，以及与未来事件和预期相关的某些前瞻性陈述。本MD & A应与本10-K表的其他部分一起阅读，包括项目1a。“风险因素。”
业务概览
我们是为航空航天和国防工业提供高科技产品和服务的全球首屈一指的系统提供商。我们经营三个主要业务部门：柯林斯航空航天（Collins）、普惠公司和雷神技术。除非文意另有所指，否则“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”、“RTX”等词语是指RTX公司及其子公司。
行业考虑
我们的全球业务可能会受到区域和全球层面的工业、经济和政治因素的影响。我们的业务包括与我们的航空航天业务相关的原始设备制造商（OEM）和广泛的相关售后市场零件和服务。我们的国防业务主要作为主承包商或分承包商为政府客户提供广泛的国防和相关项目组合，为国内和国际客户提供服务。我们的业务组合还反映了我们的商业航空航天备件合同和国防业务中的某些服务合同的较短周期，以及我们的航空航天OEM和售后市场维护合同以及设计、开发、制造或改装复杂设备的国防合同的较长周期的组合。我们的客户来自公共和私营部门，我们的业务反映了随着持续全球化而发展的广泛地域多元化。
政府立法、政策和法规会影响我们的业务和运营。环境和气候变化相关法律或法规的变化，包括有关温室气体排放、碳定价和能源税的法规，可能会导致对产品设计和设施升级进行新的或额外的投资，并可能增加我们的运营和环境合规支出，包括增加能源和原材料成本以及与制造变革相关的成本。此外，政府和行业驱动的安全和性能法规、对飞机发动机噪音和排放的限制、政府施加的旅行限制以及政府采购做法可能会影响我们的业务。
柯林斯和普惠公司同时为商业和政府航空航天客户提供服务。收入乘客里程（RPM）、可用座位里程、航空公司和飞机制造商的总体经济健康状况，以及飞机制造商的财务实力和业绩，是我们商业航空航天业务的关键晴雨表。通用航空领域业绩与经济整体健康状况密切相关，与企业盈利正相关。我们的许多航空航天客户都在柯林斯公司和普惠公司的长期售后市场服务协议范围内，其中包括备件和服务。
我们的国防行动受到美国战争部（DOW）（前称美国国防部）预算和支出水平、需求变化、政策立场或优先事项变化、国内和全球政治经济环境以及全球和国家安全威胁环境演变性质的影响。此外，我们的国防业务既从事直接商业销售，一般需要美国政府的许可和批准，也从事对外军售，这是由美国政府发起并在美国政府的指导下进行的政府对政府的交易。这些预算和支出水平、政策或优先事项的变化受到美国国内外地缘政治风险和威胁的影响，可能会影响我们的国防业务，包括美国政府许可和销售批准的时间和延迟、制裁风险或其他限制。
其他事项
全球、经济和政治状况、原材料和商品价格和供应的变化、劳动力供应和成本、通货膨胀、利率、美国政府政策立场的潜在变化，包括DOW政策或优先事项的变化、地缘政治冲突和紧张的国家间关系、美国和非美国税法的变化、外汇汇率、制裁、关税、能源成本和供应、航空旅行水平、商业航空公司的财务状况以及自然灾害和天气条件的影响产生了可能影响我们业务的不确定性。
法律事务。正如之前披露的那样，在2024年，该公司解决了几个未决的法律事项，在此称为“某些法律事项的解决”。有关更多信息，请参阅本10-K表第8项中的“注17：承诺和或有事项”。
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普惠粉末金属物质。 正如进一步描述的那样 “注17：承诺和或有事项”，在这份10-K表的第8项中，2023年，普惠公司确定，用于制造某些发动机零件的粉末金属中出现罕见情况，需要对为A320neo系列飞机（A320neo）提供动力的PW1100G-JM（PW1100）齿轮涡扇（GTF）机队（以下简称“粉末金属物质”）进行加速检查。
全球供应链。我们依赖于全球供应链，经历了供应链中断，导致延迟和成本增加，并对我们的业绩产生不利影响。这些中断影响了我们及时和/或以预期价格采购原材料的能力，包括某些稀土元素、微电子和某些商品，并受到供应链市场限制和宏观经济状况的驱动，包括通货膨胀和劳动力市场短缺。当前的地缘政治状况，包括冲突和国家间关系紧张的其他原因，以及制裁和其他贸易限制性活动，如关税和出口管制，正在助长这些问题。此外，我们的供应商和分包商也受到了这些相同问题的影响。我们已经实施了一些行动和计划，以减轻一些影响，但预计供应链中断将继续存在。
经济环境。通胀环境提高了材料和组件价格、人工费率和供应商成本，并对我们的业绩产生了负面影响，包括我们的生产率预期。由于我们的政府和商业航空航天业务的性质，以及它们各自的客户和供应商合同，我们并不总是能够通过增加我们的合同价值或定价来抵消成本增加，特别是在我们的固定价格合同上。材料、组件和劳动力价格上涨可能会使我们在成本超支的情况下在固定价格合同中蒙受损失。此外，更高的利率提高了借贷成本，收紧了资本的可得性。除其他外，这些影响可能会限制我们客户的购买力，减少我们产品和服务的订单，并影响我们的客户付款和供应商履约的能力。此外，宏观经济环境的变化，包括全球贸易政策、利率和金融市场的波动，可能导致经济不确定性、经济下滑或衰退，并影响对我们产品和服务的需求以及我们的供应链。我们继续推行战略和运营举措，以帮助应对这些宏观经济压力，包括我们的数字化转型、运营现代化、降低成本和先进技术计划，我们将以客户为导向的结果和卓越（CORE）运营平台应用于这些举措的执行。然而，这些压力和相应举措的影响是不确定的，并受一系列因素和未来发展的影响。
全球贸易环境高度活跃。自2025年2月起，美国政府对来自与美国有贸易往来的所有国家的进口商品征收关税。作为回应，某些国家已经宣布，并在某些情况下对从美国进口的商品征收关税和非关税反措施。 我们的企业和供应商进口受美国征收关税的商品，以及受其他国家征收的反关税的商品。我们继续寻求可用的选择来减轻关税和反措施的影响，包括（i）利用可用的关税豁免或排除，例如贸易协定、条约或其他法定救济，（ii）评估运营和供应链变化，以及（iii）在可行的情况下，提高我们的商品和服务的价格。我们2025年的结果反映了我们对当时生效的关税影响的最佳估计。由于关税和反关税的持续时间、范围和可执行性仍不确定，我们正在继续评估征收已宣布的关税对我们的业务和财务状况的潜在未来影响。 基于当前条件，我们认为美国宣布的关税或其他国家采取的反关税或其他行动不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。然而，关税的实际财务影响取决于各种因素，最显着的是，关税涵盖的商品范围、我国受关税影响的进口商品的价值、适用的关税税率、关税的时间和持续时间、关税和反关税的可执行性、受美国关税影响的国家实施关税和非关税反措施的情况，以及我国和我国供应商减轻关税影响的能力。任何这些因素和实际发生的关税成本的变化都可能对我们财务报表中固有的估计产生重大影响，包括我们的完工估计（EAC）中使用的估计，以及支持我们的存货、合同履行成本、递延税项资产、无形资产和商誉的可收回性的估计，并可能对我们在确认和支付期间的经营业绩和现金流量产生重大影响。
美国政府的预算、税收立法和行政命令。2026年2月3日，国会通过，总统签署了结束美国政府停摆的支出方案。该支出计划为政府提供资金，直到政府财政年度结束，但国土安全部除外，该部门仍受制于一项持续的决议。
2025年7月4日，颁布了“根据H. Con. Res.14标题II规定和解的法案”（该法案）。该法案规定了几项公司税收变化，包括但不限于恢复国内研究的全部费用和
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开发成本、恢复某些资本支出的即时扣除、美国对国际收入征税计算的变化。有关更多信息，请参阅本10-K表第8项中的“注12：所得税”。
该法案还为美国能源部提供了1562亿美元的补充资金，用于2029年之前的债务，其中包括244亿美元用于美国金顶项目。该项目在2025年1月27日的行政命令中概述，要求开发和部署下一代导弹防御系统。2025年5月20日，美国国防部公布了该系统的架构和实施计划草案。凭借以现有的、经过验证的防御能力为基础、跨越陆地、海洋和太空的下一代技术，RTX的产品组合处于有利地位，可以在为美国金顶倡议提供可靠解决方案方面发挥作用。这项行政命令或相应的资金是否会对我们的业务或运营结果产生实质性影响，将取决于多种因素，包括实际授予、授予时间表、任务优先事项以及未来的预算确定。该法案还包括254亿美元的资金，用于增强DOW用于弹药和供应链弹性的资源。作为一家领先的弹药制造商，RTX的战略地位使其能够在支持这一举措方面发挥关键作用。
总统还发布了多项行政命令，其中一项旨在改革国防部的国防采购流程，并促进加速和简化的采购。在发布这些命令之后，美国陆军部长发布了一份备忘录，并发布了美国国防部的采购转型战略，该战略与行政命令保持一致，并寻求通过优先考虑速度、灵活性和严格执行的流程变化来彻底改革现有的国防采购系统。随后发布了一项行政命令，可能会在国防承包商表现不佳、优先级不足、投资或美国政府合同下的生产速度期间限制公司分配、股票回购和高管薪酬激励。我们正在监测这些行政命令和相关行动将如何实施，以及未来对我们业务的任何潜在影响。虽然这些影响尚不确定，但限制我们发行分配或参与与国防承包商绩效行政命令相关的股票回购的能力可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
地缘政治事务。为应对俄罗斯入侵乌克兰，美国政府和我们经营所在的各个司法管辖区的政府针对俄罗斯的特定行业、实体和个人实施了广泛的经济制裁和出口管制。俄罗斯政府针对美国和我们经营所在的其他司法管辖区的特定行业、实体和个人，包括公司管理团队和董事会的某些成员，实施了类似的反制裁和出口管制。除其他限制外，这些政府措施限制了涉及俄罗斯各银行和金融机构的交易，并加强了出口管制，限制了各种货物、软件和技术进出俄罗斯的转让，包括扩大了专门针对航空航天部门的出口管制。这些措施对公司和/或我们的供应链、业务合作伙伴或客户产生了不利影响，并可能继续产生不利影响；然而，根据迄今为止可获得的信息，我们目前预计这些问题不会对我们的财务业绩产生重大不利影响。我们将继续监测可能对公司和/或我们的供应链、业务合作伙伴或客户产生不利影响的未来发展，包括额外的制裁和其他措施。
2023年2月，中国宣布对雷神技术导弹与防御（RMD）（以前的RTX业务部门，于2023年第三季度成为雷神技术业务的一部分）实施制裁，此前曾宣布可能对RTX采取措施，涉及某些外国对台军售。中国对RMD的制裁措施包括处以相当于自2020年9月以来RMD售台武器价值两倍的罚款。自那时起，中国宣布对雷神技术业务和柯林斯的一家合资企业实施额外制裁。如果中国对RTX、我们的供应商、关联公司或合作伙伴实施额外制裁、执行已宣布的制裁或采取其他监管行动，可能会潜在地扰乱我们的业务运营。中国这些或其他潜在制裁或其他行动的任何影响，都是不确定的。
我们与某些外国客户有产品和服务的直接商业销售合同，美国政府对此的审查和批准一直在等待中。美国政府对这些销售的批准取决于一系列因素，包括其与这些客户相关的外交政策，这些政策将受到持续审查和潜在的变化。同样，如果产品和服务尚未交付给客户，先前授予的先前销售的监管批准可以暂停或撤销。此外，某些项目需要外国政府的批准，这些批准可能无法及时获得或根本无法获得，或可能被撤销。如果我们最终没有收到所有的监管批准，或者这些批准被撤销，这可能会对我们的财务业绩产生重大影响。
由于地区持续不稳定和紧张局势，我们将继续密切监测对RTX在以色列、中东以及整个地区的业务、客户、供应商、员工以及业务的潜在影响。
见项目1a。本10-K表第一部分中的“风险因素”供进一步讨论。
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财务摘要
我们使用以下关键财务业绩衡量标准，以综合基础和按业务部门管理我们的业务，并监测和评估我们的经营业绩：
•净销售额：衡量我们当年收入的指标；
•营业利润：衡量我们当年的利润，扣除营业外支出（收入）、净额和所得税费用；
•营业利润率：衡量我们的营业利润占总净销售额的百分比；和
•经营现金流：衡量我们业务运营产生的现金数量。
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 88,603 | $ | 80,738 | $ | 68,920 | |||||||||||
| 营业利润 | 9,300 | 6,538 | 3,561 | ||||||||||||||
| 营业利润率 | 10.5 | % | 8.1 | % | 5.2 | % | |||||||||||
| 经营现金流 | $ | 10,567 | $ | 7,159 | $ | 7,883 | |||||||||||
为了更好地评估我们业务的基本表现，我们还关注综合基础和业务分部基础上的有机净销售额变化，以及业务分部基础上的有机营业利润变化，这使得同比可比性更好。有关我们对净销售额和营业利润有机变化的定义，请参见下面的“运营结果”，这是非公认会计原则（non-GAAP）衡量标准，不是美国公认会计原则（GAAP）下的定义衡量标准，其他公司可能会以不同方式计算。
我们还专注于将积压作为衡量我们前瞻性销售增长的关键财务业绩指标。截至2025年12月31日和2024年12月31日，积压总额分别为2680亿美元和2180亿美元。积压，相当于我们销售合同的剩余履约义务（RPO），代表未提供产品或未履行服务的确定订单的总美元价值，不包括未行使的合同期权和订单型合同（例如，无限期交付、无限期数量（IDIQ）型合同）下的潜在订单。积压订单通常会随着预订和/或订单的增加而增加，并且通常会随着销售在这些预订上的确认而减少，并受到外汇汇率变化的影响，以及合同取消和终止，以及成本类型合同的成本未支用。
此外，我们保持对项目执行的高度关注以及对资本和投资的审慎管理，以实现营业收入和现金的最大化。我们专注于调整后的每股收益（EPS）以及评估我们的现金产生以及我们使用资本的效率和有效性的措施，例如自由现金流，这两种措施都是非GAAP措施，不是美国公认会计原则下的定义措施，其他公司可能会以不同的方式计算。
综合考虑，我们认为这些指标是衡量我们整体业绩和创造股东价值能力的有力指标。我们还将这些和其他绩效指标用于高管薪酬目的。
下文“经营业绩”、“分部回顾”、“流动性和财务状况”将讨论我们的经营业绩和财务状况。
经营成果
正如我们在本10-K表的“有关可能影响未来业绩的因素的注意事项”中所述，我们对业绩的期间比较，特别是在分部层面，可能并不代表我们未来的经营业绩。以下关于各期间比较结果的讨论，包括对分部结果的讨论，应在这一背景下看待。
我们为我们的综合经营业绩提供净销售额和销售成本的有机变化，以及我们分部的净销售额和经营利润的有机变化。我们认为，这些非GAAP衡量标准对投资者有用，因为它们为我们业务的基本业绩提供了透明度，从而可以实现更好的同比可比性。净销售额、销售成本和营业利润的有机变化不包括收购和资产剥离、净额，以及外币汇率换算波动的影响以及可能不定期发生的其他重大非运营项目和/或重大运营项目（其他）。此外，销售成本和营业利润的有机变化不包括重组成本、FAS/CAS运营调整以及收购会计调整。重组成本通常来自与裁员和设施退出成本相关的遣散费。我们正在不断评估我们的成本结构并实施重组行动，以努力保持我们的成本结构的竞争力。FAS/CAS运营调整表示美国公认会计原则的财务会计准则（FAS）要求下我们的养老金和退休后福利（PRB）费用中的服务成本部分与美国政府成本会计准则（CAS）下我们的养老金和PRB费用之间的差异，主要与我们的雷神技术部门有关。收购
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会计调整包括与收购相关的已收购无形资产摊销、通过收购获得的物业、厂房和设备公允价值调整的摊销、与所获得的亏损或低于市场合同相关的客户合同义务的摊销，以及商誉减值（如适用）。
净销售额
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 88,603 | $ | 80,738 | $ | 68,920 | |||||||||||
导致总净销售额同比变化的因素如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
有机(1)
|
$ | 8,894 | $ | 7,816 | |||||||
| 收购和资产剥离，净额 | (1,179) | (1,291) | |||||||||
| 其他 | 150 | 5,293 | |||||||||
| 总变化 | $ | 7,865 | $ | 11,818 | |||||||
（1）有机定义见“运营结果”。上表提供了该措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
净销售额在2025年有机增长了89亿美元，这主要是由于普惠公司的有机销售额增加了48亿美元，柯林斯公司的有机销售额增加了26亿美元，雷神技术的有机销售额增加了17亿美元。
2025年与收购和资产剥离相关的净销售额净减少12亿美元，主要是由于在2025年第三季度完成的柯林斯部门内的驱动和飞行控制业务的出售、在2025年第四季度完成的柯林斯部门内的Simmonds精密产品业务的出售、在2024年第一季度完成的雷神技术部门内的网络安全、情报和服务（CIS）业务的出售，以及在2024年第四季度完成的柯林斯部门内的Goodrich Hoist & Winch业务的出售。
净销售额在2024年有机增长了78亿美元，这主要是由于普惠公司的有机销售额增加，分别为44亿美元、柯林斯公司的21亿美元和雷神技术的17亿美元。
与收购和资产剥离相关的净销售额在2024年净减少13亿美元，这主要是由于在2024年第一季度完成了对雷神技术部门内的独联体业务的出售。
2024年其他净销售额增加53亿美元，主要是由于没有与2023年第三季度确认的粉末金属物质相关的54亿美元净销售费用。
请参阅下文“分部审查”，了解按分部划分的更多信息。
| 占总净销售额的百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 产品 | $ | 64,171 | $ | 59,612 | $ | 49,571 | 72 | % | 74 | % | 72 | % | |||||||||||||||||||||||
| 服务 | 24,432 | 21,126 | 19,349 | 28 | % | 26 | % | 28 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 88,603 | $ | 80,738 | $ | 68,920 | 100 | % | 100 | % | 100 | % | |||||||||||||||||||||||
有关按分部划分的产品和服务的对外净销售额构成，请参阅本10-K表第8项中的“附注20：分部财务数据”。
与2024年相比，2025年的净产品销售额增加了46亿美元，这主要是由于普惠公司的外部产品销售额增加了22亿美元，柯林斯公司的外部产品销售额增加了12亿美元，雷神技术的外部产品销售额增加了12亿美元。
与2024年相比，2025年的净服务销售额增加了33亿美元，这主要是由于普惠公司的外部服务销售额增加了27亿美元，柯林斯公司的外部服务销售额增加了5亿美元，雷神技术的外部服务销售额增加了1亿美元。
与2023年相比，2024年的净产品销售额增加了100亿美元，这主要是由于没有与Powder Metal Matter相关的53亿美元的净销售费用，以及普惠公司24亿美元、柯林斯公司12亿美元和雷神技术 10亿美元的外部产品销售额增加。
与2023年相比，2024年的净服务销售额增加了18亿美元，主要是由于普惠公司的外部服务销售额增加了20亿美元，其中包括没有与Powder Metal Matter相关的1亿美元的服务销售费用，以及柯林斯公司增加了4亿美元，但部分被雷神技术外部服务减少了7亿美元所抵消，这主要是由于我们在2024年第一季度完成了独联体业务的出售。
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我们对主要客户的销售情况如下：
| 占总净销售额的百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
对美国政府的销售(1)
|
$ | 33,279 | $ | 32,246 | $ | 31,628 | 38 | % | 40 | % | 46 | % | |||||||||||||||||||||||
| 通过美国政府对外军售 | 6,702 | 5,765 | 4,974 | 8 | % | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 外国政府直接商业销售 | 6,123 | 5,317 | 4,249 | 7 | % | 7 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
商业航空航天及其他商业销售(2)
|
42,499 | 37,410 | 28,069 | 48 | % | 46 | % | 41 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 88,603 | $ | 80,738 | $ | 68,920 | 100 | % | 100 | % | 100 | % | |||||||||||||||||||||||
（1）不包括通过美国政府进行的对外军售。
（2）2023年包括来自粉末金属物质的销售减少。
销售成本
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 销售总成本 | $ | 70,814 | $ | 65,328 | $ | 56,831 | |||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 80 | % | 81 | % | 82 | % | |||||||||||
导致总销售成本同比变化的因素如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
有机(1)
|
$ | 7,132 | $ | 6,188 | |||||||
| 收购和资产剥离，净额 | (1,055) | (1,210) | |||||||||
| 重组 | 12 | (9) | |||||||||
| FAS/CAS运营调整 | 89 | 246 | |||||||||
| 购置会计调整 | (52) | 61 | |||||||||
| 其他 | (640) | 3,222 | |||||||||
| 总变化 | $ | 5,486 | $ | 8,498 | |||||||
（1）有机定义见“运营结果”。上表提供了该措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
2025年总销售成本的有机增长为71亿美元，这主要是由于上述普惠、柯林斯和雷神技术的有机净销售额增长。与收购和资产剥离相关的销售成本在2025年净减少11亿美元，这主要是由于与上述净额相关的收购和资产剥离相关的销售净减少。
2025年其他销售成本减少6亿美元，主要是由于没有在2024年记录的费用，其中包括2024年第二季度在雷神技术记录的与终止与外国客户的固定价格开发合同（此处简称“雷神技术合同终止”）有关的5亿美元费用以及2024年第一季度在Collins记录的与确认不利的采购承诺有关的2亿美元费用以及因启动替代钛源而不再可收回的合同履行成本减值。
2024年总销售成本的有机增长为62亿美元，这主要是由于上述普惠、柯林斯和雷神技术的有机净销售额增长。
与收购和资产剥离相关的销售成本在2024年净减少12亿美元，这主要是由于出售了我们在2024年第一季度完成的雷神技术部门内的独联体业务.
2024年其他销售成本增加32亿美元，主要是由于没有2023年第三季度记录的粉末金属物质费用，这导致销售成本净减少25亿美元，主要反映了我们的合作伙伴49%的影响份额。此外，其他销售成本的增加还包括与2024年第二季度记录的终止雷神技术合同有关的5亿美元费用，以及柯林斯公司2024年第一季度记录的与确认不利的采购承诺有关的2亿美元费用，以及因启动替代钛源而不再可收回的合同履行成本减值。
重组行动涉及正在进行的成本削减努力，包括裁员和巩固设施。
有关FAS/CAS运营调整的讨论，请参见下文“分部回顾”部分下的“FAS/CAS运营调整”小节。关于收购会计调整的讨论，见下文“分部回顾”部分下的“收购会计调整”小节。
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| 占总净销售额的百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 产品 | $ | 53,780 | $ | 50,768 | $ | 43,425 | 61 | % | 63 | % | 63 | % | |||||||||||||||||||||||
| 服务 | 17,034 | 14,560 | 13,406 | 19 | % | 18 | % | 19 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售总成本 | $ | 70,814 | $ | 65,328 | $ | 56,831 | 80 | % | 81 | % | 82 | % | |||||||||||||||||||||||
与2024年相比，2025年的净产品销售成本增加了30亿美元，这主要是由于普惠公司和柯林斯公司的外部产品销售成本增加，这两家公司均受到上述产品销售变化的推动。这一增长被以下因素部分抵消：没有在2024年第二季度在雷神技术记录的与终止雷神技术合同相关的5亿美元费用以及在2024年第一季度在柯林斯记录的因启动替代钛源而产生的2亿美元费用。
与2024年相比，2025年的净服务销售成本增加了25亿美元，这主要是由于上述服务销售变化推动普惠公司的外部服务销售成本增加。
与2023年相比，2024年的净产品销售成本增加了73亿美元，这主要是由于没有2023年第三季度记录的粉末金属物质费用，这导致销售成本净减少25亿美元，主要反映了我们的合作伙伴49%的影响份额。此外，净产品销售成本还包括普惠公司、柯林斯公司和雷神技术的外部产品销售成本增加，所有这些都是由上述产品销售变化推动的；与2024年第二季度终止雷神技术合同有关的5亿美元费用；以及因在2024年第一季度记录的启动替代钛源而在柯林斯公司产生的2亿美元费用。
与2023年相比，2024年的净服务销售成本增加了12亿美元，主要是由于普惠公司和柯林斯公司的外部服务销售成本增加，但被雷神技术的外部服务销售成本下降部分抵消，所有这些都是由上述服务销售变化推动的。
研究与开发
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 公司出资 | $ | 2,807 | $ | 2,934 | $ | 2,805 | |||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 3.2 | % | 3.6 | % | 4.1 | % | |||||||||||
|
客户资助(1)
|
$ | 4,886 | $ | 4,723 | $ | 4,456 | |||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 5.5 | % | 5.8 | % | 6.5 | % | |||||||||||
（1）在我们的综合经营报表中包含在销售成本中。
研发支出受制于项目开发时间表的可变性，因此，预计支出水平会出现同比波动。
与2024年相比，2025年公司资助的研发费用减少了1亿美元，这主要是由于柯林斯公司和普惠公司在军事和商业项目上的支出减少，但部分被雷神技术开发项目的支出增加所抵消。
与2023年相比，2024年公司资助的研发费用增加了1亿美元，这主要是由于柯林斯和普惠公司在商业项目开发上的支出增加，但部分被雷神技术开发项目的支出减少所抵消。
与2024年相比，2025年客户资助的研发费用增加了2亿美元，这主要是由于柯林斯公司在各种军事和商业项目上的开发支出增加，以及普惠公司在军事发展项目上的支出增加，但部分被雷神技术在军事发展项目上的客户资助费用支出减少所抵消，特别是与下一代拦截器（NGI）项目相关。
与2023年相比，2024年客户资助的研发费用增加了3亿美元，这主要是由于柯林斯公司在各种军事和商业项目上的开发支出增加，以及普惠公司在主要由F135发动机核心升级（ECU）推动的军事项目上的支出增加，但部分被主要与NGI项目相关的雷神技术费用减少所抵消。
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销售、一般和行政
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 销售、一般和行政 | $ | 6,095 | $ | 5,806 | $ | 5,809 | |||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 6.9 | % | 7.2 | % | 8.4 | % | |||||||||||
与2024年相比，2025年的销售、一般和管理费用增加了3亿美元，这主要是由于与员工相关的成本增加，以及与正在进行的成本削减努力相关的重组成本增加，这些努力是由柯林斯公司于2025年开始的各种裁员举措推动的。
与2023年相比，2024年的销售、一般和管理费用相对一致。
我们正在不断评估我们的成本结构，并实施了重组行动，以努力保持我们的成本结构的竞争力。因此，上述反映的金额包括先前重组行动对销售、一般和管理费用的有利影响。
其他收入（费用），净额
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | $ | 413 | $ | (132) | $ | 86 | |||||||||||
其他收入（费用），净额包括未合并实体的股权收益、特许权使用费收入、外汇损益以及其他持续和非经常性项目。
与2024年相比，2025年其他收入（费用）净额增加了5亿美元，这主要是由于2025年第三季度出售驱动和飞行控制业务获得了2亿美元的收益，2025年第四季度出售Simmonds Precision Products业务获得了1亿美元的收益，以及与2025年投资公允价值增加相关的1亿美元收益。与2024年相比，2025年净其他收入（费用）的增加还得益于没有与2024年解决某些法律事项相关的9亿美元费用，部分被上一年没有出售独联体业务的收益（扣除交易和其他相关成本后的收益为4亿美元）、与税收相关的应收赔偿收益为2亿美元、出售Collin的Goodrich Hoist & Winch业务的收益为1亿美元以及普惠公司的保险追偿约为1亿美元所抵消。
与2023年相比，2024年其他收入（费用）净额减少了2亿美元，这主要是由于2024年第二季度与解决某些法律事项有关的9亿美元费用。这部分被2024年第一季度出售雷神技术独联体业务的4亿美元收益、2024年第三季度录得的与应收税款相关的赔偿的2亿美元收益、2024年第四季度出售柯林斯的Goodrich Hoist & Winch业务的1亿美元收益以及普惠公司2024年第四季度约1亿美元的保险赔偿所抵消。
营业利润
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 9,300 | $ | 6,538 | $ | 3,561 | |||||||||||
| 营业利润率 | 10.5 | % | 8.1 | % | 5.2 | % | |||||||||||
与2024年相比，2025年营业利润增加了28亿美元，这主要是由于我们各部门的有机经营业绩增加了15亿美元，2025年出售驱动和飞行控制业务获得了2亿美元的收益，以及2025年第四季度出售Simmonds Precision Products业务获得了1亿美元的收益。与2024年相比，2025年营业利润的增长还得益于没有2024年的费用，包括与解决某些法律事项相关的9亿美元费用、与终止雷神技术合同相关的6亿美元费用，以及因启动替代钛源而在柯林斯公司收取的2亿美元费用。这些增长被没有上一年的收益部分抵消，包括出售独联体业务的4亿美元收益，扣除交易和其他相关成本，以及与税收相关的应收赔款的2亿美元收益。
与2023年相比，2024年营业利润增加了30亿美元，这主要是由于没有2023年第三季度记录的与粉末金属物质相关的29亿美元费用。此外，营业利润的增长是由于我们部门的经营业绩增加约15亿美元、2024年第一季度录得的出售独联体业务收益4亿美元以及2024年第三季度录得的与税收相关的应收赔款带来的2亿美元收益。上述项目被2024年第二季度与解决某些法律事项相关的9亿美元费用部分抵消，2024年第二季度为6亿美元
40
与雷神技术合同的终止有关，以及我们的FAS/CAS运营调整中出现的3亿美元变化，详见下文“Segment Review”。
非服务养老金收入
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 非服务养老金收入 | $ | (1,182) | $ | (1,518) | $ | (1,780) | |||||||||||
与2024年相比，2025年非服务养老金收入的变化为3亿美元，这主要是由2025年第四季度记录的与年金买断转换相关的3亿美元结算费用推动的。有关进一步讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注10：员工福利计划”。
与2023年相比，2024年非服务养老金收入发生3亿美元的变化，主要是由于在2023年12月31日将剩余的雷神公司合格养老金计划合并到RTX合并养老金计划中，导致确认的精算净（收益）损失减少。
利息支出，净额
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 利息支出 | $ | 1,835 | $ | 1,970 | $ | 1,653 | |||||||||||
| 利息收入 | (98) | (102) | (100) | ||||||||||||||
|
其他营业外支出（收入）(1)
|
12 | (6) | (48) | ||||||||||||||
| 利息支出，净额 | $ | 1,749 | $ | 1,862 | $ | 1,505 | |||||||||||
| 总平均利息费用率-年内平均未偿还借款： | 4.5 | % | 4.6 | % | 4.3 | % | |||||||||||
| 总平均利息费用率-截至12月31日未偿还借款： | 4.5 | % | 4.5 | % | 4.6 | % | |||||||||||
（1）主要包括与我们的某些非合格递延薪酬和员工福利计划相关的资产收益或损失、与我们的某些非合格递延薪酬计划相关的负债收益或损失，以及非经营性股息收入。
利息支出，与2024年相比，2025年净减少0.1亿美元，主要受2025年债务偿还的推动。
利息支出，与2023年相比，2024年净增加了4亿美元。利息支出增加3亿美元，主要是由于2023年的长期债务发行和定期贷款借款，部分被2024年第一季度某些RTX和罗克韦尔柯林斯税务审计的审查阶段结束导致的应计利息转回所抵消。
所得税
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 有效所得税率 | 19.1 | % | 19.1 | % | 11.9 | % | |||||||||||
尽管2025年和2024年的有效税率相同，但2025年的有效税率反映了与该法案产生的外国衍生无形收入相关的较低的美国税收优惠。这两个时期都包括与某些法人实体重组相关的税收优惠以及处置的税收影响。
2024年的有效税率包括因对RTX 2017和2018纳税年度以及罗克韦尔柯林斯 2016、2017和2018纳税年度的美国联邦所得税审计的审查阶段结束而产生的3亿美元的税收优惠。2024年有效税率中还包括一项与该公司因2024年收到的非美国税收有利裁决奥的斯而欠下的美国联邦所得税相关的2亿美元税费。收到的奥的斯裁决减少了该公司此前在分居前纳税年度申请的美国外国税收抵免。此项目须遵守与Carrier和奥的斯就2020年的这些业务的分离订立的税务事项协议。因此，公司为奥的斯因分居前几年的外国税收减少而欠公司的部分赔偿记录了2亿美元的税前收益。此外，该公司由奥的斯就与奥的斯非美国裁决相关的相关利益进行赔偿。
2023年有效税率包括与29亿美元粉末金属物质税前费用相关的7亿美元递延税收优惠。
有关所得税和有效所得税率的更多讨论，请参阅下文关键会计估计中的“所得税”，以及本表10-K第8项中的“注12：所得税”。
41
归属于普通股股东的净利润
| （百万美元，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 6,732 | $ | 4,774 | $ | 3,195 | |||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 4.96 | $ | 3.55 | $ | 2.23 | |||||||||||
2025年归属于普通股股东的净利润包括以下各项：
•收购会计调整16亿美元，税后净额，对稀释后每股收益（EPS）1.15美元产生不利影响；
•2亿美元的养老金结算费用，税后净额，对摊薄后每股收益0.15美元产生不利影响；以及
•重组费用为2亿美元，税后净额，对摊薄后每股收益0.14美元产生不利影响。
2024年归属于普通股股东的净利润包括以下各项：
•收购会计调整16亿美元，税后净额，对摊薄后每股收益1.20美元产生不利影响；
•与解决某些法律事项相关的费用为9亿美元，税后净额，对摊薄后每股收益0.65美元产生不利影响；
•与终止雷神技术合同有关的4亿美元税后费用，对摊薄后每股收益0.33美元产生不利影响；
•由于RTX和罗克韦尔柯林斯税务审计的审查阶段结束而确认的收益为3亿美元（税后净额），这对摊薄后每股收益0.21美元产生了有利影响；
•出售独联体业务收益，扣除交易和其他相关成本，税后净额为2亿美元，对摊薄后每股收益0.18美元产生有利影响；
•与在我们的柯林斯分部启动替代钛源相关的费用为2亿美元，对摊薄后每股收益产生不利影响0.13美元；
•重组费用2亿美元，税后净额，对摊薄后每股收益0.12美元产生不利影响；
•与客户破产有关的1亿美元税后费用，对摊薄后每股收益0.09美元产生不利影响；和
•与2024年第四季度合同履行成本减值相关的1亿美元税后费用，原因是我们的柯林斯部门取消了合同，这对摊薄后每股收益0.09美元产生了不利影响。
2023年归属于普通股股东的净利润包括以下各项：
•与Powder Metal Matter相关的费用为22亿美元，扣除税收和合作伙伴份额，对稀释后每股收益1.55美元产生不利影响；
•收购会计调整16亿美元，税后净额，对摊薄后每股收益1.09美元产生不利影响；
•重组费用为2亿美元，税后净额，对摊薄后每股收益0.13美元产生不利影响；以及
•与客户破产相关的费用为1亿美元，扣除税款和非控制性权益，对摊薄后每股收益0.08美元产生不利影响。
分部检讨
有关我们业务的详细描述，请参阅第1项中的“业务细分”。这份10-K表格的“业务”。
分部一般是基于业务的管理架构和类似业务的分组，基于能力和技术，其中每个管理组织对多样化的产品和服务拥有一般的经营自主权。分部总净销售额和营业利润（亏损）包括公司间销售额和利润，最终在抵销和其他中消除，其中还包括某些较小的非报告分部。分部业绩不包括某些收购会计调整、FAS/CAS运营调整以及某些公司费用，如下文进一步讨论。
我们在分部业绩之外提出了FAS/CAS运营调整，它代表了美国公认会计原则的财务会计准则（FAS）要求下我们的养老金和退休后福利（PRB）费用的服务成本部分与美国政府成本会计准则（CAS）下我们的养老金和PRB费用之间的差异，主要与我们的雷神技术分部相关。而FAS和CAS下的养老金和PRB成本的最终负债是相似的，但成本确认的模式是不同的。随着时间的推移，我们通常期望通过向美国政府定价我们的产品和服务来收回相关的雷神技术养老金和PRB负债。Collins和Pratt & Whitney通常在FAS的基础上记录养老金和PRB费用。
42
鉴于我们业务的性质，我们认为，我们在分部层面披露和讨论的总净销售额和营业利润（亏损）（以及相关的营业利润（亏损）利润率百分比）与理解管理层对我们分部业绩的看法最相关，如下所述。
我们提供了上文“运营结果”中讨论的我们部门的净销售额和运营利润（亏损）的有机变化。我们认为，这些非GAAP衡量标准对投资者有用，因为它们为我们业务的基本业绩提供了透明度，从而可以实现更好的同比可比性。仅就普惠公司而言，其他还包括加拿大普惠公司因对普惠公司整体经营业绩具有重要意义而产生的外汇套期保值的交易影响。
总净销售额。按分部划分的总净销售额如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ | 30,196 | $ | 28,284 | $ | 26,253 | |||||||||||
|
普惠(1)
|
32,916 | 28,066 | 18,296 | ||||||||||||||
| 雷神技术 | 28,043 | 26,713 | 26,350 | ||||||||||||||
| 分部合计 | 91,155 | 83,063 | 70,899 | ||||||||||||||
| 消除和其他 | (2,552) | (2,325) | (1,979) | ||||||||||||||
| 合并 | $ | 88,603 | $ | 80,738 | $ | 68,920 | |||||||||||
（1）2023年包括来自粉末金属物质的销售减少。
营业利润（亏损）。按分部划分的营业利润（亏损）如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ | 4,923 | $ | 4,135 | $ | 3,825 | |||||||||||
|
普惠(1)
|
2,596 | 2,015 | (1,455) | ||||||||||||||
| 雷神技术 | 3,227 | 2,594 | 2,379 | ||||||||||||||
| 分部合计 | 10,746 | 8,744 | 4,749 | ||||||||||||||
| 消除和其他 | 54 | (48) | (42) | ||||||||||||||
|
公司开支及其他未分配项目(2)
|
(248) | (933) | (275) | ||||||||||||||
| FAS/CAS运营调整 | 753 | 833 | 1,127 | ||||||||||||||
| 购置会计调整 | (2,005) | (2,058) | (1,998) | ||||||||||||||
| 合并 | $ | 9,300 | $ | 6,538 | $ | 3,561 | |||||||||||
（1）2023年包括粉末金属物质的影响。
（2）包括2024年第二季度与解决某些法律事项有关的9亿美元费用。有关更多信息，请参阅本10-K表第8项中的“注1：列报基础和会计原则摘要”。
分部经营溢利（亏损）包括竣工时估计（EAC）调整，该调整与由于竣工时估计收入和成本总额的修订导致经营利润和利润率的变化有关。这些变化可能反映了经营业绩的改善或恶化，以及与合同选项、合同修改、与项目绩效、客户活动水平相关的奖励和奖励费用以及其他客户导向的变化相关的事实和假设的变化。有关我们EAC流程的完整描述，请参阅本10-K表第8项中的“注1：列报基础和会计原则摘要”。鉴于我们有数千份单独的合同，并且鉴于我们必须在持续基础上做出的假设和估计的类型和复杂性，以及根据我们的合同要求执行的工作的性质，我们在日常过程中既有有利的也有不利的EAC调整。
在报告所述期间，我们进行了以下净EAC调整：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 净EAC调整 | $ | (386) | $ | (473) | $ | (648) | |||||||||||
与2024年相比，2025年净EAC调整数出现01亿美元的变化，这主要是由于EAC调整净额在雷神技术处发生了有利的变化，但部分被Pratt & Whitney的不利调整净额变化所抵消。雷神技术的这一变化得益于2024年第三季度没有进行5300万美元的不利调整，剩余的变化分布在众多单独的项目中。普惠的不利变化分散在众多项目中，没有单独或共同的重要驱动因素。
与2023年相比，2024年EAC净调整数为2亿美元，这主要是由于普惠公司和EAC净调整数出现有利变化，但柯林斯公司的TERM3净调整数出现不利变化，部分抵消了这一变化。
43
Pratt的变化主要是由于粉末金属问题导致我们的售后市场合同成本增加，因此在2023年第三季度没有记录到1亿美元的不利影响。柯林斯大学的这一变化分布在众多单独的项目中，没有单独或共同的重要驱动因素。雷神技术的变化主要是由于与某些固定价格开发合同相关的净EAC调整有所改善。
除了上表所列金额外，在2024年第四季度，由于获得了关键许可证和进一步的监管批准，我们与一家中东客户重新开始了某些合同下的工作，并开始确认这些合同的收入。因此，雷神技术确认了主要与准备金和合同损失准备金调整相关的净营业利润收益0.1亿美元。此外，在2024年第二季度，雷神技术确认了一笔6亿美元的费用，该费用与终止雷神技术合同的影响有关。该费用包括剩余合同资产的核销以及与客户的预计结算。合同终止已完成，客户结算发生在2024年第四季度，与之前的应计金额一致。
重大的EAC调整，一旦发生，将在下文对每个业务分部的讨论中进行讨论。
积压和预订。截至2025年12月31日和2024年12月31日，积压总额分别约为2680亿美元和2180亿美元。截至12月31日，我们按分部划分的积压情况（不包括公司间积压情况）如下：
| （十亿美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ | 42 | $ | 36 | |||||||
| 普惠 | 151 | 119 | |||||||||
| 雷神技术 | 75 | 63 | |||||||||
| 总积压 | $ | 268 | $ | 218 | |||||||
总积压包括截至2025年12月31日和2024年12月31日分别为1610亿美元和1250亿美元的商业积压，以及截至2025年12月31日和2024年12月31日分别为1070亿美元和930亿美元的国防积压。
Backlog相当于我们的销售合同的RPO，代表未提供产品或未提供服务的确定订单的总美元价值，不包括未行使的合同期权和订单型合同（例如IDIQ型合同）下的潜在订单。积压订单通常会随着预订和/或订单的增加而增加，并且通常会随着销售在这些预订上的确认而减少，并受到外汇汇率变化的影响，以及合同取消和终止，以及成本类型合同的成本未支用，如下文进一步讨论。
我们认为，预订量是衡量我们国防业务未来业绩的重要指标。我们的国防业务主要包括我们的雷神技术业务以及我们柯林斯和普惠部门内的国防业务中的业务。2025年和2024年的国防预订额均约为610亿美元，2023年为510亿美元。
国防预订一般代表在报告期间授予我们的新的外部国防合同的美元价值，包括尚未拨款的确定订单。国防预订不包括未行使的合同期权和订单型合同（例如IDIQ型合同）下的潜在订单。我们将合同取消和终止，以及外汇汇率变化的影响，直接反映为对取消或终止发生期间积压的调整，影响是可以确定的。合同取消和终止还包括成本类项目的合同未履行。
柯林斯航空航天公司
| %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 |
2025年与2024年相比
|
2024年与2023年相比
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 30,196 | $ | 28,284 | $ | 26,253 | 7 | % | 8 | % | ||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | 4,923 | 4,135 | 3,825 | 19 | % | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 16.3 | % | 14.6 | % | 14.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
| 促成总变化的因素 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） |
有机(1)
|
收购/ 资产剥离，净额 |
重组 成本 |
其他 | 总变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 2,606 | $ | (754) | $ | — | $ | 60 | $ | 1,912 | |||||||||||||||||||
| 营业利润 | 495 | (56) | (157) | 506 | 788 | ||||||||||||||||||||||||
（1）有机定义见上文“分段审查”。上表提供了这些措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
44
2024年与2023年相比
| 促成总变化的因素 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） |
有机(1)
|
收购/ 资产剥离，净额 |
重组 成本 |
其他 | 总变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 2,096 | $ | (18) | $ | — | $ | (47) | $ | 2,031 | |||||||||||||||||||
| 营业利润 | 618 | (3) | 24 | (329) | 310 | ||||||||||||||||||||||||
（1）有机定义见上文“分段审查”。上表提供了这些措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
2025年与2024年相比
与2024年相比，2025年的有机净销售额增加了26亿美元，这主要与商业航空航天售后市场销售额增加14亿美元、国防销售额增加7亿美元和商业OEM销售额增加5亿美元有关。商业售后市场销售额的增长是由所有售后市场销售渠道的更高销量推动的。国防销售的增长是由于跨多个程序和平台的销量增加。商业OEM销售额的增长主要是由于宽体和窄体的销量增加。
与2024年相比，2025年有机运营利润增加了5亿美元，这主要是由于商业航空运营利润增加了3亿美元，这主要是由于上文讨论的销量增加，部分被关税和不利的商业OEM组合的影响所抵消。由于销量增加，2025年国防运营利润比2024年增加了1亿美元。较低的研发费用被较高的销售、一般和管理费用部分抵消。
由于收购/剥离导致的净销售额减少，与2024年相比，2025年的净销售额主要与出售于2025年完成的驱动和飞行控制业务、出售于2025年完成的Simmonds Precision Products以及出售于2024年完成的Goodrich Hoist & Winch业务有关。
与2024年相比，2025年其他经营利润增加了5亿美元，这主要是由于出售业务的净收益增加，如上所述，2025年为3亿美元，而2024年为0.1亿美元。这一增长还受到以下因素的推动：没有在2024年记录的与确认不利采购承诺相关的2亿美元费用，以及由于启动替代钛源而不再可收回的合同履行成本减值，以及没有与2024年确认的合同取消导致的合同履行成本减值相关的2亿美元费用。
与2024年相比，2025年重组成本的增加与2025年开始的各种劳动力削减推动的持续成本削减努力有关。
2024年与2023年相比
与2023年相比，2024年的有机净销售额增加了21亿美元，这主要与商业航空航天售后市场销售额增加12亿美元、国防销售额增加8亿美元以及商业航空航天OEM销售额增加1亿美元有关。商业航空航天销售额的增长主要是由于商业航空运输量的持续增长，这导致飞行时数增加，并主要在宽体飞机和支线飞机内增加了代工量，但窄体飞机的代工量减少部分抵消了这一增长。国防销售增长主要是由于跨多个程序和平台的销量增加。
与2023年相比，2024年有机运营利润增加了6亿美元，这主要是由于商业航空运营利润增加了4亿美元，这主要是由于上文讨论的售后市场销量增加，但部分被不利的OEM组合所抵消。与2023年相比，2024年国防运营利润增加了3亿美元，原因是上面讨论了更高的数量，部分被更高的太空计划成本所抵消。上述增长被1亿美元的研发费用增加部分抵消。
与2023年相比，2024年其他营业利润减少了3亿美元，主要是由于2024年第一季度确认了不利的采购承诺和由于启动替代钛源而不再可收回的合同履行成本减值，2024年第四季度由于合同取消而导致的合同履行成本减值2亿美元，以及没有在2023年记录的净有利客户结算。其他运营利润的这些减少被2024年第四季度出售Goodrich Hoist & Winch业务的1亿美元净收益部分抵消。
重组行动涉及在各种劳动力削减的推动下正在进行的成本削减努力。
国防预订–在2025年，柯林斯记录了120亿美元的国防预订，其中包括一些低于5亿美元的较小的个人预订。
45
普惠
| %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025年与2024年相比 | 2024年与2023年相比 | |||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 32,916 | $ | 28,066 | $ | 18,296 | 17 | % | 53 | % | ||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | 2,596 | 2,015 | (1,455) | 29 | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损）利润率 | 7.9 | % | 7.2 | % | (8.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
NM =没有意义
2025年与2024年相比
| 促成总变化的因素 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） |
有机(1)
|
收购/ 资产剥离，净额 |
重组 成本 |
其他 | 总变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 4,810 | $ | — | $ | — | $ | 40 | $ | 4,850 | |||||||||||||||||||
| 营业利润 | 448 | — | 81 | 52 | 581 | ||||||||||||||||||||||||
（1）有机定义见上文“分段审查”。上表提供了这些措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
2024年与2023年相比
| 促成总变化的因素 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） |
有机(1)
|
收购/ 资产剥离，净额 |
重组 成本 |
其他 | 总变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 4,386 | $ | — | $ | — | $ | 5,384 | $ | 9,770 | |||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | 559 | — | (28) | 2,939 | 3,470 | ||||||||||||||||||||||||
（1）有机定义见上文“分段审查”。上表提供了这些措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
2025年与2024年相比
与2024年相比，2025年有机净销售额增加了48亿美元，这主要是由于商业售后市场销售额增加了29亿美元，这主要是由于销量增加。有机净销售额增长的另一个原因是，在有利的组合和更高的销量的推动下，商业OEM销售额增加了9亿美元。军售增加了10亿美元，主要是由于F135项目的生产量增加。
与2024年相比，2025年有机运营利润增加了4亿美元，这反映出商业航空运营利润增加了5亿美元，军事运营利润增加了2亿美元。更高的商业售后市场销量和有利的商业OEM组合抵消了不利的售后市场组合以及更高的关税和生产成本的影响。军事运营利润的增长是由上述更高的销量以及有利的组合和2024年第四季度没有发生约5000万美元的不利EAC调整推动的，但部分被更高的生产成本所抵消。这些增长被销售和一般管理费用增加2亿美元以及没有2024年第四季度约1亿美元的保险回收部分抵消。
与2024年相比，2025年其他运营利润的增长主要与2025年的客户破产费用为1亿美元有关，而2024年的费用为2亿美元。
2024年与2023年相比
有机净销售额增长44亿美元2024年与2023年相比主要是反映出商业OEM销售额增加17亿美元，这主要是由于销量增加的有利组合和商业售后市场销售额增加16亿美元，主要是由于销量增加。军售增加11亿美元，主要是由于跨多个平台的维持和生产量增加。
与2023年相比，2024年的其他净销售额减少了54亿美元，这主要是由于没有在2023年第三季度确认与粉末金属问题相关的费用。
有机营业利润（亏损）增加0.6亿美元2024年与2023年相比反映出较高的商业航空运营利润为4亿美元，这是由于较高的大型商业代工量的有利组合推动的，但部分被较高的代工生产成本所抵消。商业航空运营利润也受益于更高的商业售后市场销量，这部分被售后市场组合向更高的GTF销量转变的影响以及2023年两项总计0.1亿美元的有利合同事项在2024年没有重复的影响所抵消。军事运营利润增长2亿美元是由于上述销量的增长，以及有利的维持组合，部分被较高的生产成本所抵消。军工营业利润也受益于不存在不利的EAC调整
46
2023年第四季度的约6000万美元，这部分被2024年第四季度约5000万美元的不利EAC调整所抵消。较高的研发费用以及销售、一般和管理费用被2024年第四季度约1亿美元的保险赔偿部分抵消。
与2023年相比，2024年其他运营利润（亏损）的变化为29亿美元，这反映了没有在2023年第三季度确认的与粉末金属事项相关的29亿美元费用和与2023年第二季度客户破产相关的2亿美元费用，部分被与2024年第四季度客户破产相关的2亿美元费用所抵消。
重组行动涉及正在进行的成本削减努力，包括裁员和巩固设施。
国防预订– 2025年，普惠录得90亿美元的国防预订额。除了一些规模较小的个人预订外，普惠为F135生产预订了29亿美元，为F135维持预订了24亿美元。
雷神技术
| %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025年与2024年相比 | 2024年与2023年相比 | |||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 28,043 | $ | 26,713 | $ | 26,350 | 5 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | 3,227 | 2,594 | 2,379 | 24 | % | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 11.5 | % | 9.7 | % | 9.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 国防预订 | $ | 39,975 | $ | 39,235 | $ | 31,889 | 2 | % | 23 | % | ||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
| 促成总变化的因素 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） |
有机(1)
|
收购/ 资产剥离，净额 |
重组 成本 |
其他 | 总变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,715 | $ | (460) | $ | — | $ | 75 | $ | 1,330 | |||||||||||||||||||
| 营业利润 | 563 | (34) | 32 | 72 | 633 | ||||||||||||||||||||||||
（1）有机定义见上文“分段审查”。上表提供了这些措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
2024年与2023年相比
| 促成总变化的因素 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） |
有机(1)
|
收购/ 资产剥离，净额 |
重组 成本 |
其他 | 总变化 | ||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,691 | $ | (1,274) | $ | — | $ | (54) | $ | 363 | |||||||||||||||||||
| 营业利润 | 352 | (74) | 6 | (69) | 215 | ||||||||||||||||||||||||
（1）有机定义见上文“分段审查”。上表提供了这些措施与报告的美国公认会计原则金额的对账。
2025年与2024年相比
与2024年相比，2025年的有机净销售额增加了17亿美元，这主要是由于爱国者计划、国际先进地对空导弹系统（NASAMS）计划以及低层防空和导弹防御传感器（LTAMDS）计划的净销售额增加，推动陆地和防空系统计划的净销售额增加了16亿美元。海军动力项目的净销售额增加了7亿美元，这也是造成这一增长的原因，这主要是由于进化型海雀导弹（ESSM）项目、SPY-6雷达项目和某些机密项目的净销售额增加。这些增长被空天防御系统净销售额减少3亿美元部分抵消，这主要是由于开发计划数量减少部分被先进的中程空空导弹（AMRAAM）计划净销售额增加所抵消。此外，有机净销售额增长被2024年第四季度没有确认与重启与中东客户的某些合同相关的3亿美元销售额部分抵消。
与2024年相比，2025年其他净销售额增加了1亿美元，这主要是由于没有与2024年第二季度启动的雷神技术合同终止相关的1亿美元费用。
与2024年相比，2025年有机营业利润增加了6亿美元，这主要是由于组合和其他业绩发生了有利的变化，达到了3亿美元；EAC调整净额发生了有利变化，达到了2亿美元；交易量增加了约1亿美元。组合和其他业绩的有利变化主要是由产量增加推动的
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在爱国者节目上。净EAC调整的有利变化分布在众多项目中，并受益于2024年第三季度没有与分类项目成本增加相关的5300万美元的不利调整。销量增长主要是由上述更高的净销售额推动的。
由于收购/剥离导致的净销售额和营业利润减少，与2024年相比，2025年的净销售额和营业利润减少主要与2024年第一季度完成的独联体业务出售有关。
与2024年相比，2025年其他营业利润增加了1亿美元，这主要是由于没有与2024年第二季度启动的终止雷神技术合同相关的6亿美元费用，部分被2024年第一季度没有出售独联体业务的4亿美元收益以及主要与2024年第四季度确认的准备金和合同损失准备金调整相关的1亿美元净收益所抵消，该调整是由于根据与中东客户的某些合同重新开始工作。
2024年与2023年相比
与2023年相比，2024年有机净销售额增加了17亿美元，这主要是由于某些国际爱国者计划、某些国际NASAMS计划和反无人机系统（C-UAS）计划的净销售额增加，推动陆地和防空系统计划的净销售额增加了14亿美元。推动这一增长的还有先进技术项目的净销售额增加了4亿美元，这主要是由于分类项目和开发项目的销量增加。此外，有机净销售额增长还包括与重启与一家中东客户的某些合同相关的3亿美元销售额。这些增长被空中和太空防御系统项目净销售额减少5亿美元部分抵消，这主要是由于某些项目的完成，以及上一年项目授予的时间安排。
与2024年相比，2025年的其他净销售额下降，主要是由于与2024年第二季度启动的雷神技术合同终止相关的0.1亿美元。
与2023年相比，2024年有机营业利润增加了4亿美元，这主要是由于销量增加了2亿美元，这主要是由于上述净销售额增长以及净EAC调整改善了2亿美元。净EAC调整的变化主要是由于与某些固定价格开发合同相关的净EAC调整有所改善。净EAC调整的变化包括一项好处，即2023年没有与行使的重大合同期权相关的5100万美元不利调整，该调整被2024年第三季度与分类计划成本增加相关的5300万美元不利EAC调整所抵消。
由于收购/剥离导致的净销售额和营业利润减少，与2023年相比，2024年的净销售额和营业利润减少主要与2024年第一季度完成的独联体业务出售有关。
与2023年相比，2024年其他营业利润减少的主要原因是与2024年第二季度启动的终止雷神技术合同相关的6亿美元，部分被2024年第一季度出售独联体业务的4亿美元收益以及主要与2024年第四季度确认的准备金和合同损失准备金调整相关的1亿美元净收益所抵消，该调整是由于与一家中东客户的某些合同下重新开始工作。
国防积压和预订–截至2025年12月31日，积压订单为750亿美元，而2024年12月31日为630亿美元。2025年，雷神技术的国防预订额为400亿美元。除了一些规模较小的个人预订外，雷神技术还在几份合同上预订了25亿美元，为国际客户和美国陆军提供制导增强导弹（GEM-T）和爱国者发射器，为美国空军、美国海军和国际客户提供AMRAAM的合同为21亿美元，为美国陆军和波兰提供LTAMDS的低速率初始生产（LRIP）的合同为15亿美元，为一家国际客户生产铁穹塔米尔的合同为12亿美元，为西班牙提供爱国者系统的合同为12亿美元，为美国海军和国际客户提供AIM-9X Sidewinder丨Block丨丨II短程空空导弹的合同为11亿美元，9.01亿美元用于为美国导弹防御局（MDA）提供标准导弹-3（SM-3），6.47亿美元用于为美国海军提供SPY-6硬件生产和维持合同，5.81亿美元用于为美国海军和澳大利亚皇家空军提供下一代干扰器中频（NGJ-MB），5.56亿美元用于向国际客户提供NASAMS，5.29亿美元用于为荷兰提供爱国者系统，5.17亿美元用于向美国陆军和国际客户提供毒刺导弹，5.13亿美元用于向美国海军提供战斧，以及59亿美元用于一些机密合同。
公司和消除及其他
抵销及其他反映销售、其他收入、分部之间交易的经营利润的抵销，以及若干较小业务的经营成果。
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公司费用和其他未分配项目包括未被视为管理层评估可报告分部经营业绩的一部分的成本，包括某些不可允许的成本和准备金。
| 净销售额 | 营业利润 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 消除和其他 | $ | (2,552) | $ | (2,325) | $ | (1,979) | $ | 54 | $ | (48) | $ | (42) | |||||||||||||||||||||||
| 公司开支及其他未分配项目 | — | — | — | (248) | (933) | (275) | |||||||||||||||||||||||||||||
与2024年相比，2025年冲销和其他净销售额增加了2亿美元，这主要是由于主要由柯林斯推动的部门间冲销增加。与2024年相比，2025年冲销和其他经营利润的变化为1亿美元，这主要是由于与2025年确认的投资公允价值增加相关的收益。
与2023年相比，2024年冲销和其他净销售额增加了3亿美元，这主要是由于主要由柯林斯推动的部门间冲销增加。2024年度的抵销及其他经营利润与2023年度较为一致。
与2024年相比，2025年公司费用和其他未分配项目的变化为7亿美元，这主要是由于没有与2024年第二季度记录的与某些法律事项的解决相关的9亿美元费用，部分被2025年更高的销售、一般和管理费用1亿美元以及2024年第三季度记录的与税收相关的应收赔偿没有2亿美元的收益所抵消。
与2023年相比，2024年公司费用和其他未分配项目的变化为7亿美元，这主要是由于
2024年第二季度记录的与解决某些法律事项有关的9亿美元费用，部分被
2024年第三季度记录的与税收相关的应收赔款带来的2亿美元收益。
FAS/CAS运营调整
雷神技术的分部业绩包括根据美国政府CAS确定的养老金和PRB费用，我们通常通过向美国政府提供产品和服务的定价来收回这些费用。我们的CAS费用与美国公认会计原则下这些分部应占的FAS服务成本之间的差异是FAS/CAS运营调整。FAS/CAS运营调整导致营业利润中的合并养老金费用等于美国公认会计原则下FAS费用中的服务成本部分。Collins和Pratt & Whitney的分部业绩中一般都包含了FAS服务成本。
CAS费用的计算不同于FAS的要求和计算方法。而FAS和CAS下的养老成本的最终负债是相似的，但成本确认的模式却是不同的。我们的CAS养老金费用主要包括CAS服务成本和因人口或经济经验不同于预期、假设变化或计划条款变化而产生的摊销金额。与FAS不同，CAS费用仅对未在CAS基础上获得全额资助的计划确认。因此，如果由于我们的资产或负债经验，计划成为或不再在CAS下获得全额资助，我们的CAS费用将发生相应变化。
FAS/CAS运营调整的构成部分如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| FAS服务成本（费用） | $ | (120) | $ | (138) | $ | (145) | |||||||||||
| CAS费用 | 873 | 971 | 1,272 | ||||||||||||||
| FAS/CAS运营调整 | $ | 753 | $ | 833 | $ | 1,127 | |||||||||||
与2024年相比，我们在2025年进行的FAS/CAS运营调整为01亿美元，这是由于CAS费用减少所致，这主要是由于适用的CAS贴现率增加以及养老金计划支付的管理费用减少。
与2023年相比，我们2024年的FAS/CAS运营调整为3亿美元，其变化是由CAS的下降驱动的
费用，主要是由于确认了历史CAS损益经验。
购置会计调整
收购会计调整包括与收购相关的已收购无形资产摊销、通过收购取得的物业、厂房、设备公允价值调整摊销、
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与所获得的亏损或低于市场的合同相关的客户合同义务，以及商誉减值（如适用）。这些调整不被视为管理层对分部业绩评估的一部分。
收购会计调整的组成部分如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 取得的无形资产摊销 | $ | (2,050) | $ | (2,095) | $ | (2,021) | |||||||||||
| 物业、厂房、设备摊销公允价值调整 | (33) | (44) | (60) | ||||||||||||||
| 与收购的亏损和低于市场的合同相关的客户合同义务的摊销 | 78 | 81 | 83 | ||||||||||||||
| 购置会计调整 | $ | (2,005) | $ | (2,058) | $ | (1,998) | |||||||||||
与各分部收购相关的收购会计调整如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ | (807) | $ | (833) | $ | (854) | |||||||||||
| 普惠 | (384) | (312) | (287) | ||||||||||||||
| 雷神技术 | (814) | (913) | (857) | ||||||||||||||
| 购置会计调整 | $ | (2,005) | $ | (2,058) | $ | (1,998) | |||||||||||
流动性和财务状况
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 7,435 | $ | 5,578 | |||||||
| 总债务 | 37,904 | 41,261 | |||||||||
| 总股本 | 67,102 | 61,923 | |||||||||
| 总资本（总债务加上总股本） | 105,006 | 103,184 | |||||||||
| 总债务与总资本 | 36 | % | 40 | % | |||||||
我们根据我们产生现金为我们的运营、投资和融资活动提供资金的能力以及这些活动的时间安排来评估我们的流动性。我们流动资金的主要来源是经营活动产生的现金流。除经营现金流外，影响我们整体流动性管理的其他重要因素包括：资本支出、客户融资需求、对业务的投资和剥离、股息、普通股回购、养老金筹资、进入商业票据市场、可用银行信贷额度充足、债务赎回以及以令人满意的条件吸引长期资本的能力。
截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为74亿美元，其中33%由RTX的外国子公司持有。我们通过审查我们开展业务的众多子公司中的可用资金以及获得这些资金的成本效益来管理我们的全球现金需求。公司打算汇回其国际子公司的某些未分配收益，这些收益之前已在美国征税，与这些收益的未来汇出相关的税收已记录在案。对于公司剩余的未分配国际收益，除非汇回的税收有效，RTX将继续将这些收益进行永久再投资。
我们进入全球债务市场的能力以及这些借款的相关成本取决于我们的信用评级和市场状况的强弱。2025年3月，我们的穆迪投资者服务公司展望从Baa1/负面改善至Baa1/稳定。2025年6月，我们确认标普全球评级，并将展望由BBB +/负面上修至BBB +/稳定。尽管公司预计将继续获得充足的资金，但我们的信用评级或公司前景的下降可能会导致更高的借贷成本。
截至2025年12月31日，我们与多家银行签订了循环信贷协议，允许最高50亿美元的总借款，该协议将于2028年8月到期。截至2025年12月31日，本协议项下无未偿还借款。此外，截至2025年12月31日，在我们的国际子公司主要通过全球银行提供的短期信贷额度下，约有6亿美元可用。
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我们不时将商业票据借款用于一般公司用途，包括为潜在收购、养老金缴款、债务再融资、股息支付和回购我们的普通股提供资金。商业票据的原始期限自发行之日起不超过364日。截至2025年12月31日，我们的最高商业票据借款限额为50亿美元，因为商业票据由我们的50亿美元循环信贷协议支持。截至2025年12月31日，我们没有未偿还的商业票据借款。
2025年期间，我们进行了以下长期债务偿还：
| 日期 | 附注说明 | 本金余额合计（百万） | ||||||
| 2025年12月17日 |
2026年到期的3个月SOFR加1.225%定期贷款
|
$ | 1,100 | |||||
| 2025年8月18日 |
2025年到期的3.950%票据
|
1,500 | ||||||
| 2025年5月7日 |
2025年到期的3个月SOFR加1.225%定期贷款
|
750 | ||||||
我们有一个现有的通用货架注册声明，我们向美国证券交易委员会2025年9月18日，对于未来发行的不确定金额的债务和权益类证券，受我们对本储架登记声明下拟发行的债务金额的内部限制。
公司向全球金融机构提供自愿供应链金融（SCF）计划，这使我们的供应商能够自行决定以利用我们的信用评级的利率向金融机构出售其从公司获得的应收账款，这可能对他们有利。我们的供应商参与SCF计划不会影响或改变我们与这些供应商的条款和条件，因此，我们对供应商参与计划的决定没有经济利益。此外，我们不支付那些选择参与的供应商所产生的计划的任何费用，并且与金融机构没有直接的财务关系，因为这与这些供应商的应收账款销售有关。因此，SCF计划不会影响我们的营运资金、现金流或整体流动性。
我们相信我们的手头现金和未来的经营现金流将足以满足我们未来的经营现金需求。此外，我们继续可以进入商业票据市场和我们现有的信贷便利，我们获得债务或股权融资的能力，以及承诺信贷额度下的可用性，在需要时提供了额外的潜在流动性来源。
现金流-经营活动
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营活动提供的现金流量净额 | $ | 10,567 | $ | 7,159 | $ | 7,883 | |||||||||||
2025年与2024年经营活动相比
2024年的净收入中包括与解决某些法律事项相关的9亿美元费用以及与终止雷神技术合同相关的4亿美元（税后净额）费用。在2024年期间，我们总共支付了15亿美元，与解决某些法律问题和终止雷神技术合同有关。
与2024年相比，2025年经营活动提供的现金流增加了34亿美元，这主要是由于调整后的净收入增加，与我们分部业绩驱动的经营活动提供的净现金相一致，由于合作者应付款项的时间安排导致应付账款和应计负债增加，以及库存增长较低的好处。这些增长被应收账款的增加部分抵消，这是由于收款量和收款时间增加所致。
公司与第三方金融机构订立多项保理协议，以出售其若干应收款项，主要与客户促成的计划有关。根据这些协议开展的活动通常取决于我们的商业OEM计划中的基本交付量。保理活动导致经营活动提供的现金减少0.1亿美元2025与2024.
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2024年与2023年经营活动相比
2024年的净收入包括与解决某些法律事项相关的9亿美元费用和与终止雷神技术合同相关的4亿美元税后净额。2023年的净收入包括与粉末金属物质相关的22亿美元费用，税后净额。粉末金属问题还导致2023年其他应计负债增加28亿美元。与此事项相关的2024年其他应计负债的使用金额为10亿美元，为支付的现金和发放给客户的贷项。在2024年期间，我们还支付了与解决某些法律事项和终止雷神技术合同相关的总计15亿美元。
此外，应收账款收款的有利影响，包括下文讨论的保理的相关影响，以及付款时间和材料采购增加导致的应付账款和其他应计负债的有利变化，部分被合同资产和合同负债的净变化所抵消，主要是在普惠公司，因为销售额超过了账单，导致2024年经营活动提供的现金流量净额比2023年有所增加。不包括上述费用，经折旧和摊销调整后的净收入增加、递延所得税优惠、股票补偿成本、净定期养老金和其他退休后收入，以及出售独联体业务的收益（扣除交易成本）也导致2024年经营活动提供的净现金流量比2023年增加，这主要是由我们分部的经营业绩推动的。
公司与第三方金融机构订立多项保理协议，以出售其若干应收款项，主要与客户促成的计划有关。根据这些协议开展的活动通常取决于我们商业OEM计划中的基本交付量。保理活动导致2024年经营活动提供的现金比2023年增加了9亿美元。
经营活动
我们对我们的养老金计划作出必要和酌情的供款。所需捐款主要由1974年《雇员退休收入保障法》（ERISA）资金规则，这要求我们根据2006年《养老金保护法》和随后的修正案，根据每年年初计算的资金状况，在每年确定的滚动十五年期间内为我们的美国合格养老金计划提供全额资金。资金需求主要基于当年的预期服务成本和其他以前没有资金的负债的摊销，这取决于许多因素，包括投资资产的回报、市场利率水平和精算假设。
2026年全球养老金和PRB现金资金需求预计约为3亿美元，其中包括由公司直接支付的福利金。我们可以酌情为我们的计划贡献现金或RTX股票，但须遵守适用的法规。截至2025年12月31日，美国合格养老金计划对RTX份额的投资总额低于计划总资产的1%。
我们的国内固定缴款计划使用员工持股计划（ESOP）进行某些雇主匹配缴款。在2024年第四季度，我们扩大了员工持股计划股份的使用范围，以资助我们向此前以现金形式获得匹配捐款的其他参与者的匹配捐款。
我们在2025年、2024年和2023年分别缴纳了16亿美元、12亿美元和15亿美元的净所得税。有关进一步讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注12：所得税”。
经营活动产生的现金流中包括与我们的经营租赁义务相关的付款。有关经营租赁义务的实际和预期付款，请参阅本10-K表第8项中的“附注11：租赁”。
此外，我们用于购买义务的大部分现金流被归类为经营活动产生的现金流。我们预计未来与我们的购买义务相关的付款约为470亿美元，其中290亿美元将在2026年支付。采购义务包括根据可依法执行的合同或采购订单为购买商品和服务而承诺的当前金额，并不代表我们未来的全部预期采购。我们上述约50%的采购义务是根据与美国政府的确定合同交付的产品的采购订单，根据惯例合同终止条款，我们对此有充分的追索权。
虽然现金流的时间受到许多变量的影响，但对于粉末金属问题，我们估计的预期客户补偿的应计将与机队管理计划的执行时间、地面增加飞机的时期以及与客户的合同条款相一致。在2025年和2024年，我们通过向客户发放的现金支付和信贷，利用了应计费用中的10亿美元。我们目前估计，与粉末金属事项相关的2026年全年现金影响约为7亿美元，其中包括支付的现金、应用的客户信用和合作伙伴恢复时间的影响。
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现金流-投资活动
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 投资活动使用的现金流量净额 | $ | (1,265) | $ | (1,534) | $ | (3,039) | |||||||||||
我们的投资活动主要包括资本支出、对客户融资资产的现金投资、对业务的投资和处置、与我们合作的无形资产和在新飞机平台上提供产品的合同权利相关的付款，以及未被指定为对冲工具和指定净投资对冲的衍生合同的结算。
2025年与2024年相比投资活动
与2024年相比，2025年用于投资活动的现金流量发生了3亿美元的变化，这主要与衍生品合同结算收入增加3亿美元有关。促成这一变化的还有从资产剥离中获得的净收益增加了1亿美元。2025年，我们从驱动和飞行控制业务剥离中获得了12亿美元，从出售Simmonds Precision Products业务中获得了7亿美元，而2024年，我们从独联体剥离中获得了13亿美元，从Goodrich Hoist & Winch剥离中获得了5亿美元。
2024年与2023年相比投资活动
与2023年相比，2024年用于投资活动的现金流量发生了15亿美元的变化，这主要与出售我们在雷神技术部门内的独联体业务和出售我们在柯林斯部门内的Goodrich Hoist & Winch业务的现金收益有关，分别约为13亿美元和5亿美元。
投资活动
2025年、2024年、2023年均无重大收购。有关2025年、2024年或2023年业务处置的信息，请参见上文和本表10-K第8项中的“注2：收购和处置”。
在2025年、2024年和2023年，我们的无形资产分别增加了5亿美元、6亿美元和8亿美元，主要涉及根据我们2012年协议作出的合作付款承诺，以收购劳斯莱斯在International Aero Engines AG（IAE）的合作权益，以及就包含在无形资产中的合同承诺支付的排他性付款。截至2025年12月31日，我们的商业航空融资和其他合同承诺，包括排他性和合作付款承诺，约为131亿美元，在我们的合作伙伴份额减少之前的毛额基础上。有关我们的商业航天融资和其他合同承诺的更多详细信息，请参阅本10-K表第8项中的“注17：承诺和或有事项”。
正如本10-K表第8项中“附注13：金融工具”中所讨论的，我们主要出于风险管理目的订立衍生工具，包括被指定为套期保值工具的衍生工具和被用作经济套期保值的衍生工具。我们在国际上经营，在正常经营过程中，受到利率、外汇汇率、大宗商品价格波动的影响。这些波动会增加企业的融资、投资和运营成本。我们使用了衍生工具，包括掉期、远期合约和期权，来管理某些外汇、利率和商品价格敞口。
现金流-融资活动
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金流量净额 | $ | (7,486) | $ | (6,617) | $ | (4,527) | |||||||||||
我们的融资活动主要包括发行和偿还商业票据和其他短期和长期债务、支付股息以及股份回购。
2025年与2024年融资活动相比
与2024年相比，2025年用于筹资活动的现金流增加了9亿美元，这主要是由于长期债务偿还额同比增加了9亿美元。有关债务偿还的更多信息，请参阅本10-K表第8项中的“注9：借款和信用额度”。此外，与2024年相比，2025年支付的股息增加，抵消了更低的股票回购。
2024年与2023年融资活动相比
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与2023年相比，2024年用于筹资活动的现金流增加了21亿美元，这主要是由于长期债务偿还额同比增加了19亿美元。上一年129亿美元的长期债务收益被124亿美元的同比股票回购减少部分抵消，这主要与上一年的ASR有关。
融资活动
融资活动产生的现金流中包括与我们的长期债务相关的本金支付。截至2025年12月31日，我们的长期债务承诺，包括计入经营活动提供的现金流量的利息支付汇总如下：
| 按期间分列的应付款项 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2026 | 2027 | 2028 | 此后 | ||||||||||||||||||||||
| 长期债务—本金 | $ | 3,412 | $ | 2,928 | $ | 3,490 | $ | 27,947 | ||||||||||||||||||
| 长期债务—未来利息 | $ | 1,676 | $ | 1,491 | $ | 1,413 | $ | 16,826 | ||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，管理层有权根据2023年10月21日的股票回购计划回购约6亿美元的普通股。根据2023年计划，股票可以在公开市场、私下协商交易、根据加速股票回购计划以及根据经修订的1934年《证券交易法》规定的符合规则10b5-1和10b-18的计划购买。我们还可能在与股份退保有关的计划之外重新获得股份，以支付限制性股票归属的税款。我们回购股份的能力受适用法律的约束。
截至12月31日止年度，我们的股份回购如下：
| （百万美元；千股） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
| $ | 股份 | $ | 股份 | $ | 股份 | ||||||||||||||||||||||||
|
回购的普通股股份(1)
|
$ | 50 | 396 | $ | 186 | 1,781 | $ | 12,870 | 141,696 | ||||||||||||||||||||
|
ASR第1期结算-收到股份(2)
|
— | — | — | 391 | — | — | |||||||||||||||||||||||
|
ASR第2期结算-支付的融资现金(2) (3)
|
— | — | 258 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
| 回购的普通股股份总数 | $ | 50 | 396 | $ | 444 | 2,172 | $ | 12,870 | 141,696 | ||||||||||||||||||||
（一）与当年以现金结算的股份回购有关的。
（2）包括2024年第三季度ASR第一期和第二期的结算。
（3）不包括股票价格从交易日到结算日的公允价值变动300万美元，这在我们的合并现金流量表中被归类为经营现金流。
根据2023年订立的ASR协议，与总购买价格的剩余部分相关的股份已分两批结算。2024年7月，第一批在向我们最终交付约40万股普通股时结算。2024年9月，关于第二批，我们欠了大约220万股普通股，我们选择以2.61亿美元现金结算。第二批结算所需的现金支付是由于我们的普通股价格在ASR期限内大幅上涨。ASR下的最终均价为94.28美元/股。
2026年2月6日，董事会宣布派发每股0.68美元的股息，将于2026年3月19日支付给在2026年2月20日营业结束时登记在册的股东。
关键会计估计
编制我们的财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额。管理层认为，最复杂和最敏感的判断，由于其对合并财务报表的重要性，主要是由于需要对本质上不确定的事项的影响作出估计。涉及管理层判断和估计的最重要领域介绍如下。这些领域的实际结果可能与管理层的估计不同。
长期合同会计。对于几乎所有的国防合同和某些长期航空航天售后市场合同，我们都会在超时基础上确认收入。我们根据完工百分比来衡量这些合同的完工进度，通常使用迄今为止发生的成本相对于完工时的估计总成本。合同成本是在一段时间内产生的，可以是几年，对这些成本的估计需要管理层的判断。我们至少每年或在情况变化需要对先前估计进行修改时，在完成时（EACs）审查我们的估计。对于重要的合同，我们更频繁地审查我们的EAC。由于公司许多履约义务需要履行的工作性质，完工时总收入和成本的估计
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复杂，受制于许多输入，需要管理层在逐个合同的基础上做出重大判断。作为这一过程的一部分，管理层审查信息，包括但不限于任何未完成的关键合同事项、完成进展和相关的计划时间表、确定的风险和机会，以及收入和成本估计的相关变化。风险和机会涉及管理层对实现时间表的能力和成本的判断、对客户导向的延误或预定交付减少的考虑、技术要求、客户活动水平，例如飞行小时或飞机降落，以及相关的可变考虑。管理层必须对合同收入和成本作出假设和估计，包括对劳动生产率和可用性的估计、要执行的工作的复杂性和范围、材料的可用性和成本，包括成本变化或通货膨胀的任何影响、完成履约义务的时间长度、我们的分包商的执行、我们的客户提供资金的可用性和时间、间接费用成本率、以及由估计的飞机和发动机利用率以及组件的估计使用寿命等驱动的当前和过去的维护成本和频率。特别是，固定价格开发计划涉及重大的管理判断，因为开发合同本质上具有以前没有做过的元素，因此，高度受制于未来的意外成本变化。成本估算还可能包括满足我们的工业合作协议的估计成本，有时采取某些合同要求的抵消义务或国内工业参与（ICIP）协议的形式。这些义务可能有区别，也可能没有区别，这取决于其性质。如果向客户支付现金以履行我们的抵消义务，则记录为交易价格的减少。销售净额、销售成本的估计变动以及随着时间的推移确认的合同对营业利润的相关影响按累计追缴基准确认，即根据履约义务在当期的完成百分比确认利润变动对当期和前期的累计影响。其中一项或多项估计的重大变化可能会影响我们一项或多项履约义务的盈利能力。我们的EAC调整还包括为我们的合同建立并更改按完工百分比法核算的损失准备金。
净EAC调整对我们的经营业绩产生了以下影响：
| （百万美元，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | (208) | $ | (144) | $ | (452) | ||||||||||||||
| 营业利润 | (386) | (473) | (648) | |||||||||||||||||
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归属于普通股股东的净利润(1)
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(305) | (374) | (512) | |||||||||||||||||
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归属于普通股股东的稀释每股收益(1)
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$ | (0.22) | $ | (0.28) | $ | (0.36) | ||||||||||||||
（1）金额反映了21%的美国法定税率，这与我们对EAC调整的税率相近。
除了上表所列金额外，在2024年第四季度，由于获得了关键许可证和进一步的监管批准，我们与一家中东客户重新开始了某些合同下的工作，并开始确认这些合同的收入。因此，雷神技术确认了主要与准备金和合同损失准备金调整相关的净营业利润收益0.1亿美元。此外，在2024年第二季度，雷神技术确认了一笔6亿美元的费用，该费用与终止雷神技术合同的影响有关。该费用包括剩余合同资产的核销以及与客户的预计结算。合同终止已完成，客户结算发生在2024年第四季度，与之前的应计金额一致。
根据与客户签订的合同对某些航空航天产品进行工程和开发所产生的成本在可从相关合同保证金和客户资金中收回的范围内资本化为合同履行成本，随后随着产品交付给客户而摊销。作为这一可收回性评估的一部分考虑的合同成本和保证金的估计需要做出重大判断。我们定期评估资本化合同履行成本的减值情况。2024年，由于合同取消，我们在柯林斯确认了约2亿美元的减值费用，由于启动替代钛源的影响，我们确认了1亿美元的减值费用。有关进一步讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注1：列报基础和会计原则摘要”。
所得税。管理层认为，我们在暂时性差异可抵扣期间的收益将足以实现相关的未来所得税优惠，这可能会在较长时间内实现。对于税收结转到期日或预计经营业绩表明不太可能实现的法域，提供估值备抵。
在评估估值备抵的必要性时，我们会考虑现有的正面和负面证据，包括过去的经营业绩、对未来应税收入的预测、正在进行的税务规划策略的可行性以及税收亏损结转的可实现性。我们对未来应税收入的预测包括对我们的数量、定价和成本的估计和假设，以及应税暂时性差异转回的时间和金额。与递延税项资产相关的估值减免可能会受到税法变化、法定税率变化以及未来应纳税所得额水平的影响。如果我们确定未来无法实现全部或部分递延所得税资产，我们将
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通过在作出该决定或颁布税法变更期间增加税收费用来减少此类金额。相反，如果我们确定我们将能够在未来实现我们的递延税项资产超过账面净值，我们将通过减少作出该确定期间的税收费用来减少已记录的估值备抵。
在日常经营过程中，量化我们的所得税头寸存在着内在的不确定性。在评估我们的所得税状况和确定我们的税收费用和收益时，需要做出重大判断。管理层根据对事实、情况、适用的税法（包括法规、判例法和其他解释性指导以及任何其他相关信息的评估来评估我们的税务立场。对我们的税务状况进行调整是在获得新信息或我们的评估发生变化时进行的。有关进一步讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注1：列报基础和会计原则摘要”和“注12：所得税”。
商誉和无形资产。被收购业务的资产和负债按收购会计法按其在收购日期的估计公允价值入账。商誉是指超过分配给被收购业务的基础可辨认净资产的公允价值的成本。企业合并中获得的无形资产包括专利、商标/商号、开发的技术、客户关系和其他无形资产。所收购的客户关系无形资产的公允价值是根据对收购日期存在的客户关系在其估计寿命内产生的后续收入产生的未来税后现金流量的预期的估计和判断确定的，包括预期未来续约和收入的可能性，减去一项贡献资产费用，所有这些都折现为现值。商标和商号无形资产的公允价值采用收益法的一种形式的免收权利法确定。在这种方法下，基于观察到的市场特许权使用费的特许权使用费率应用于支持商品名的预计收入，并使用适当的贴现率折现为现值。有关详细信息，请参阅本10-K表第8项中的“注1：列报基础和会计原则摘要”。
无形资产中还包括排他性资产，这是为确保在新的商业航空航天平台上提供产品的某些合同权利而支付的款项。截至2025年12月31日，我们的排他性资产（扣除累计摊销）约为37亿美元，我们剩余的估计承诺（扣除合作者份额）约为55亿美元。我们评估这些无形资产的可收回性，这取决于我们围绕基础飞机平台未来成功和盈利能力的假设，包括相关的售后市场收入流，以及相关的未来现金流。
商誉和被视为使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，而是每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明该资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。减值测试将报告单位和无限期无形资产的账面价值与其估计公允价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，则账面价值减为公允价值。在对我们的报告单位和无限期无形资产进行减值测试时，我们可能会同时进行定性和定量评估。对于商誉进行的量化评估，我们主要采用折现现金流和基于市场的估值方法相结合的方法。对于使用寿命不确定的无形资产的量化评估，公允价值主要基于特许权使用费减免法。这些量化评估包含了重要的假设，其中包括销售增长率、预计营业利润、终端增长率、贴现率、特许权使用费率以及我们行业上市公司的可比倍数。这些假设每年都会发生变化，除其他外，还直接受到全球市场状况的影响。
我们完成了截至2025年10月1日的年度商誉减值测试，确定无需对商誉账面价值进行调整。我们使用定性因素评估了我们所有的报告单位，以确定是否更有可能任何单个报告单位的公允价值低于其账面价值（第0步），并确定无需进一步测试。
公司持续监测和评估可能对我们在测试商誉时使用的重大假设产生不利影响的相关事件和情况，包括美国国债利率和股权风险溢价的变化、税率、可比公司交易的近期市场估值、公司市值的波动以及一般行业、市场和宏观经济状况。在这种情况下，或在估计我们报告单位的公允价值时使用的输入和假设的未来变化可能会要求公司记录非现金减值费用。
我们还使用质量法完成了截至2025年10月1日的年度无限期无形资产减值测试，并确定无需对这些资产的账面价值进行调整。如上所述，我们的无限期无形资产减值分析涉及受可变性影响的重大假设。这些假设可能发生重大变化，并在未来期间产生减值。
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或有负债。如本10-K表第8项中“附注17：承诺和或有事项”中所述，在正常业务过程中可能会出现合同、监管和其他事项，使我们面临索赔或诉讼，包括与项目的技术问题、政府合同、绩效和运营成本保证、员工福利计划、法律以及环境、健康和安全事项有关的事项。特别是航空航天技术的设计、研制、生产、保障等，具有内在的复杂性和风险性。与这些technolog相关的技术问题ies可能会在正常过程中出现，并可能导致财务影响，包括增加保修条款、客户合同结算以及合同履行情况的变化estimates。这些影响可能对公司的经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。此外，我们与美国政府有重大合同，受到政府监督和审计，这可能需要对合同价格进行重大调整。与这些事项相关的负债，我们在很可能已经发生且金额可以合理估计时进行计提。根据任何不利判断或结果的可能性以及与这些事项相关的成本来估计我们的负债，需要做出重大判断。与这些事项的结果相关的内在不确定性可能导致金额与就其解决作出的任何规定大不相同。
2023年，普惠公司确定，用于制造某些发动机零件的粉末金属出现罕见状况，需要对为A320neo提供动力的PW1100 GTF机队进行加速检查。这一认定是根据普惠公司的安全管理制度作出的。
2023年8月4日，普惠公司向PW1100 GTF动力A320neo飞机的运营商发布了一项特别指令（SI），要求不迟于2023年9月15日对覆盖运营发动机的初始子集进行加速检查和发动机拆除。在2023年第三季度，通过其安全管理系统，普惠公司继续进行工程和工业评估，从而为剩余的PW1100车队更新了车队管理计划。这一更新计划要求对一些由受影响的原材料制成的高压涡轮机和高压压缩机零件进行零件检查和退役相结合。2023年11月通过服务公告（SB）和SI发布了对受影响运营商的指导，这一指导已反映在美国联邦航空管理局（FAA）发布的适航指令中。与之前的信息一致，这些行动正在导致商店访问量显着增加。
由于此事，普惠公司预计PW1100动力A320neo机队的地面飞机将在2026年之前保持在高空。由于预计地面上的飞机将增加，预计客户将因此次中断而获得补偿，以及因检查和到店次数增加而导致的维护成本增加，普惠公司在2023年第三季度录得29亿美元的税前营业利润费用，反映出普惠公司在PW1100计划中的净51%的计划份额。该金额反映了我们对中断估计持续时间的预期客户补偿的最佳估计以及此事对普惠公司长期维护合同的EAC调整影响。该业务长期维护合同的增量成本包括额外检查、更换零件以及其他相关影响的估计成本。
2023年第三季度记录的费用导致其他应计负债净增加28亿美元，这主要与我们在预期客户补偿的应计项目中的51%份额有关。在2025年12月31日和2024年12月31日，我们的其他应计负债分别为7亿美元和17亿美元，主要与对客户的预期补偿有关。2025年和2024年应计项目减少的主要原因是该期间以发放信贷和支付给客户的现金形式进行的客户补偿。
普惠公司车队中的其他发动机型号包含使用受影响的粉末金属制造的零件，但我们目前认为，目前这些其他发动机型号不会产生任何由此产生的重大财务影响。粉末金属问题的财务影响基于历史经验，并受制于各种假设和判断，最值得注意的是，商店访问的数量和预期时间、检查结果和将要进行的工作范围、周转时间、零件的可用性、大修设施的可用产能以及与受影响客户的谈判结果。虽然这些假设反映了我们目前的最佳估计，但它们受到可变性的影响。这些假设和实际发生的成本的潜在变化可能会对我们财务报表中固有的估计产生重大影响，并可能对公司在确认这些假设和实际发生的期间的经营业绩产生重大影响。
员工福利计划。我们赞助国内外的固定收益养老金和PRB计划。用于计算我们资金状况的假设是根据公司数据和适当的市场指标确定的。它们每年在12月31日和重大事件需要年中重新衡量时进行评估。这些假设中的任何一个发生变化
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或与这些假设不同的实际经验须在合并财务报表中报告的养老金和退休后净定期福利（收入）费用中确认。
这些员工福利计划会计中使用的假设需要判断。主要假设包括贴现率和计划资产预期收益率（EROA）。其他假设包括精算和人口假设，包括死亡率、退休年龄和员工薪酬水平的增长率。
用于衡量养老金和PRB负债的加权平均贴现率一般基于使用受宏观经济因素影响的优质公司债券开发的收益率曲线，以及计划特定的预期现金流。对于我们的重大计划，我们在估算净定期养老金收入的服务成本和利息成本部分时采用了全收益率曲线法，方法是将用于确定福利义务的收益率曲线的特定即期利率应用于相关贴现预计现金流。
下表显示了截至2025年12月31日我们的养老金和PRB计划负债和净定期福利收入对福利义务、利息成本和服务成本贴现率变化25个基点的敏感性：
| （百万美元） | 折扣增加 利率25个基点 |
折扣减少 利率25个基点 |
||||||||||||
| 预计福利义务增加（减少） | $ | (975) | $ | 1,017 | ||||||||||
| 净定期福利收入增加（减少） | (39) | 42 | ||||||||||||
贴现率敏感性假设收益率曲线的形状没有变化，该曲线将应用于未来福利支付的预计现金流出，以计算利息和服务成本。收益率曲线的平坦化导致利息和债务贴现率之间的价差缩小，并将降低我们的净定期福利收入。相反，收益率曲线变陡将导致利息和债务贴现率之间的利差增加，并将增加我们的净定期福利收入。
EROA是投资于为预期未来福利支付义务提供资金的资产的长期预期平均收益率。在确定EROA假设时，我们考虑了计划资产的目标资产配置，以及未来绩效的经济指标和其他指标。在确定适当的资本市场假设时，我们咨询并考虑金融和其他专业人士的意见。收益预测使用一个模拟模型进行验证，该模型结合了收益率曲线、信用利差和风险溢价来预测长期预期收益。给定年份的实际资产回报与EROA之间的差异并不一定表明需要改变假设，因为EROA代表长期预期的平均回报。
净定期福利收入对EROA的变化也很敏感。EROA增加或减少25个基点将使我们2025年的净定期福利收入增加或减少约1.3亿美元。
有关本年度和上年度贴现率和EROA假设的讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注10：员工福利计划”。
会计准则
有关近期会计公告的讨论，请参阅本10-K表第8项中“附注1：列报基础和会计原则摘要”中的会计公告部分。
承诺与或有事项
有关合同承诺和或有事项的讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注17：承诺和或有事项”。
政府事务
正如上文“关键会计估计——或有负债”中所述，我们与美国政府的合同需要接受审计。此类审计可能会建议降低某些合同价格以符合政府的各种规定，或者延迟或扣留某些付款。我们也是美国政府就政府合同事项发起的一项或多项调查和法律诉讼的对象。此外，如本10-K表第8项中“注1：会计原则的列报基础和摘要”所述，2024年，公司与司法部（DOJ）签订了延期起诉协议（DPA），公司与SEC达成了一项行政程序（SEC行政命令），以解决先前披露的对雷神公司公司及其合资企业Thales-Raytheon Systems（TRS）自2012年以来就某些中东合同所支付款项的刑事和民事政府调查。该公司还达成了一项DPA和一项FCA和解协议
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与DOJ达成协议，以解决此前披露的针对2011年至2013年间以及2017年间签订的某些遗留雷神公司合同的有缺陷定价索赔的刑事和民事政府调查。根据这些DPA和SEC行政命令，雷神公司和公司被要求承担一定的合作和披露义务（期限自DPA-1和SEC行政命令生效之日起（如适用），至雷神公司和公司聘请DOJ和SEC满意的独立合规监督员之日起三年止）。选择了一名独立的合规监督员来监督雷神公司和该公司遵守各自在DPA和SEC行政命令下义务的情况，该监督员预计将在第一季度末到位。在2024年，该公司还解决了某些自愿披露的出口管制违规行为，这些违规行为主要与整合罗克韦尔柯林斯有关，在较小程度上与雷神公司有关，包括根据与美国国务院（DOS）达成的同意协议（加利福尼亚州）解决的某些违规行为。期限为三年的加利福尼亚州要求公司实施补救性合规措施，并对公司的ITAR合规计划进行外部审计。加利福尼亚州还要求任命一名外部独立的特别合规官（SCO）。该公司于2024年9月27日任命了上合组织。有关这些和其他政府事项的进一步讨论，请参阅本10-K表第8项中的“注17：承诺和或有事项”。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
我们的主要市场敞口是外币汇率和利率波动，因为它与我们的市场风险敏感工具有关，这些工具主要是现金、债务和衍生工具。为了量化我们的市场风险敞口，我们根据外币汇率和利率的假设变化进行敏感性分析。有关外币兑换、利率和金融工具的更多讨论，请参阅本10-K表第8项中的“附注1：列报基础和会计原则摘要”、“附注9：借款和信用额度”和“附注13：金融工具”。
外币汇率风险。 我们受制于与客户的收款和以外币支付给供应商的款项以及各种内部或外部融资安排有关的外币汇率风险。我们使用外币远期合约来对冲与我们正在进行的业务和融资相关的坚定承诺和预测的外国计价付款和收款相关的价格风险。 我们积极管理与Commi相关的外汇敞口tted外币买卖、经营单位层面正常经营过程中产生的其他资产负债。经营单位内部或经营单位之间无法自然抵消的超过微不足道的风险敞口，通过外币衍生工具进行对冲。 公司还使用净投资套期保值来对冲我们在国外业务的净投资的外汇风险，以应对汇率的不利变动美元.公司间贷款和存款交易产生的外汇风险敞口也定期进行套期保值。我国未偿外汇对冲的总名义本金现值为260亿美元和170亿美元分别于2025年12月31日和2024年12月31日.外币远期合约对外币汇率变化很敏感。如果我们的外汇合约组合出现10%的不利汇率变动，将导致未实现亏损增加9亿美元和10亿美元分别为2025年12月31日和2024年12月31日。此类损失或收益将被被套期保值的基础交易和余额的重新计量中的相应收益或损失所抵消。我们认为，这些外币远期外汇合约和抵消性的基础承诺，综合起来，不会产生重大的市场风险。
我们的销售额通常以美元计价。然而，对于我们的非美国实体，包括普惠加拿大，其成本的很大一部分是以当地货币产生的。因此，由于必须将美元兑换成加元等当地货币，才能履行当地货币成本义务，因此对运营结果产生了外汇兑换影响和风险。此外，我们以各种外币进行业务交易，这使我们的现金流和收益受到外币汇率变化的影响。为了尽量减少美元兑这些其他货币汇率变化带来的风险敞口，我们对一定部分的销售进行套期保值，以确保美元兑换的汇率。在加拿大普惠公司和柯林斯航空航天公司，原始设备和备件的确定和预测销售额以不同的金额对美元销售风险进行对冲，其表现为美元销售额超过以美元计价的购买量。在雷神技术，交付项目的部分成本可能以销售货币以外的货币计价，并且经常对此类成本的预测进行对冲，以减少可能影响此类项目交付成本的外汇风险敞口。如果雷神技术计划的销售以签约关联公司功能货币以外的货币计价，则可能会对该计划的预测销售额进行套期保值，以尽量减少该关联公司由此产生的外汇风险。外币汇率变动产生的套期保值损益被为报告目的将当地货币经营业绩换算成美元所产生的外币换算影响部分抵消。而对冲计划的目标是尽量减少外国的currenCY汇兑对经营业绩的影响，典型存在差异
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之间的套期保值收益或损失以及由于套期保值合约的长度、销售状况的变化、汇率的波动以及其他此类操作考虑而产生的平移影响。
利率风险。 我们有受利率风险影响的金融工具，主要是固定利率债务。100个基点的不利利率变动将有一个近似30亿美元i对我们在2025年12月31日和2024年12月31日的固定利率债务的公允价值进行调整。我们的固定利率债务的投资者一般没有权利要求我们在到期前还清这些债务。因此，我们认为我们的固定利率债务的利率风险敞口并不重要。我们还有浮动利率债务，包括9亿美元的未偿还定期贷款，这受到市场利率变化的影响。预计可变债务100个基点的不利利率变动不会对我们的运营或现金流产生重大影响。我们可能会不时使用利率互换对冲浮动利率。目前，我们没有持有任何对冲我们的利息敞口的衍生品合约，但未来可能会考虑这类策略。
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项目8。财务报表和补充数据
管理层关于财务报告内部控制的报告
RTX（RTX）管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制。财务报告内部控制是一个旨在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制财务报表提供合理保证的过程。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。
管理层已评估截至2025年12月31日RTX财务报告内部控制的有效性。在进行评估时，管理层利用了Treadway委员会赞助组织委员会在其内部控制—一体化框架，于2013年发布.管理层得出结论，根据其评估，截至2025年12月31日，RTX的财务报告内部控制是有效的。RTX截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性，已经独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所审计，该审计情况见本报告所载。
| Christopher T. Calio | |||||
| Christopher T. Calio | |||||
| 董事长兼首席执行官 | |||||
| Neil G. Mitchill, Jr. | |||||
| Neil G. Mitchill, Jr. | |||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | |||||
| /s/AMY L.约翰逊 | |||||
| Amy L. Johnson | |||||
| 高级副总裁兼财务总监 | |||||
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独立注册会计师事务所报告
到 RTX公司的股东和董事会
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了随附的RTX及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益表、权益变动表和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制-综合框架Treadway Commission（COSO）赞助组织委员会（Committee of Sponsoring Organizations）发布的（2013）。
我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制-综合框架（2013）由COSOO发布。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括（i）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映交易和 公司资产的处置；（ii）提供合理保证，交易记录为允许根据公认会计原则编制财务报表所必需，且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（iii）就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。
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财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是合并财务报表当期审计产生的事项，已通报或要求通报审计委员会，（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并 财务报表，作为一个整体，我们不是通过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
收入确认-完成时的合同估计
如合并财务报表附注1所述，截至2025年12月31日止年度，该公司886亿美元的大部分收入来自与设计、开发、制造或改装复杂的航空航天或国防设备或相关服务相关的长期合同。Collins和Pratt & Whitney分部主要服务于航空航天工业原始设备制造商和后市场零部件和服务市场的商业和政府客户，而雷神技术分部主要为国防工业的政府客户提供产品和服务。对于某些长期售后市场合同，在合同期内确认收入，公司一般将此类合同作为一系列日常履约义务进行会计处理，以随时准备提供备件、产品维护和售后市场服务。基本上所有的国防业务收入都是随着时间的推移而确认的，因为控制权不断转移给客户。对于一段时间内履行完毕的履约义务，收入按完工百分比确认，一般使用迄今发生的成本相对于完工时的估计总成本来衡量进度。发生的成本代表已完成的工作，与客户的控制权转移相对应，并且最好地描述了控制权的转移。管理层至少每年在完成时或当情况发生变化需要对先前的估计进行修改时审查估计成本。由于公司许多履约义务需要履行的工作性质，完成时对总收入和成本的估计是复杂的，取决于许多投入，需要管理层在逐个合同的基础上作出重大判断。作为这一过程的一部分，管理层审查信息，包括但不限于任何未完成的关键合同事项、完成进展和相关的计划时间表、确定的风险和机会，以及收入和成本估计的相关变化。风险和机会涉及管理层对实现时间表的能力和成本的判断、对客户导向的延误或预定交付减少的考虑、技术要求、客户活动水平，例如飞行小时或飞机降落，以及相关的可变考虑。管理层必须对合同收入和成本作出假设和估计，包括对劳动生产率和可用性、将要进行的工作的复杂性和范围、材料的可用性和成本的估计，包括成本变化或通货膨胀的任何影响、完成履约义务的时间长度、其分包商的执行、客户提供资金的可用性和时间、间接费用费率、以及由估计的飞机和发动机利用率和部件的估计使用寿命等驱动的当前和过去的维护成本和频率。随着时间的推移确认的合同的净销售额、销售成本以及对营业利润的相关影响的估计变动按累计追缴基准确认，即根据履约义务在当期完成的百分比确认利润变动对当期和前期的累计影响。这些估计中的一项或多项发生重大变化可能会影响一项或多项履约义务的盈利能力。
我们确定在完成时履行与收入确认有关的程序-合同估计是一个关键的审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定完成时的总收入和总成本估计时作出的重大判断，包括在逐个合同的基础上作出的重大判断和假设，以及（ii）在履行与管理层对合同完成时的总收入和总成本估计有关的程序和评估审计证据方面作出高度的审计师判断、主观性和努力。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与收入确认过程相关的控制措施的有效性，包括对完成时总收入和总成本估计的控制。除其他外，这些程序还包括测试管理层在完成时制定估计总收入和总成本的过程，包括在测试的基础上评估管理层认为特定于每项合同或履约义务的某些重大判断和投入的合理性。在逐个合同的基础上评估与完成时的总收入和总成本估计有关的重大判断和假设涉及评估所使用的重大判断和假设是否合理，考虑到：（i）管理层的历史
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预测准确性，（ii）支持与个别合同相关的上述输入的证据，（iii）会计政策的一致应用，以及（iv）及时识别可能需要对先前估计进行修改的情况。
/s/
普华永道会计师事务所
2026年2月6日
我们从1947年开始担任公司的审计师。
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RTX公司
合并经营报表
| （百万美元，每股金额除外；百万股） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售额： | ||||||||||||||||||||
| 产品销售 | $ |
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$ |
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$ |
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| 服务销售 |
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| 净销售总额 |
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| 费用和支出 | ||||||||||||||||||||
| 销售成本-产品 |
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| 销售成本-服务 |
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| 研究与开发 |
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| 销售、一般和行政 |
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| 总费用和支出 |
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| 其他收入（费用），净额 |
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(
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| 营业利润 |
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| 营业外支出（收入），净额： | ||||||||||||||||||||
| 非服务养老金收入 | (
|
(
|
(
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| 利息支出，净额 |
|
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| 营业外支出总额（收入），净额 |
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|
(
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入 |
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| 减：子公司收益中的非控股权益 |
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| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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| 归属于普通股股东的每股收益： | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 摊薄 |
|
|
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| 加权平均流通股数： | ||||||||||||||||||||
| 基本股份 |
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| 稀释股份 |
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见所附合并财务报表附注
65
RTX公司
综合收益表
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 养老金和退休后福利计划调整 | ||||||||||||||||||||
| 期间产生的精算损失净额 | (
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(
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(
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| 期间产生的先前服务成本 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 精算损失和先前服务信用的摊销 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
(
|
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| 养老金和退休后福利计划调整 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 未实现现金流量套期保值变动 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
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| 其他综合收益（亏损），税前 |
|
(
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(
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| 与其他综合收益项目相关的所得税优惠 |
|
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| 其他综合收益（亏损），税后净额 |
|
(
|
(
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| 综合收益 |
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| 减：归属于非控股权益的综合收益 |
|
|
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| 归属于普通股股东的综合收益 | $ |
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$ |
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$ |
|
||||||||||||||
见所附合并财务报表附注
66
RTX公司
合并资产负债表
| （百万美元；千股） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 应收账款，净额 |
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| 合同资产，净额 |
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| 库存，净额 |
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| 其他资产，流动 |
|
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| 流动资产总额 |
|
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| 客户融资资产 |
|
|
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| 固定资产，净额 |
|
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| 经营租赁使用权资产 |
|
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| 商誉 |
|
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| 无形资产，净值 |
|
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| 其他资产 |
|
|
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| 总资产 | $ |
|
$ |
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| 负债、可赎回非控股权益及权益 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 短期借款 | $ |
|
$ |
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| 应付账款 |
|
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| 应计职工薪酬 |
|
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| 其他应计负债 |
|
|
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| 合同负债 |
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| 目前到期的长期债务 |
|
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||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
|
|
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| 非流动经营租赁负债 |
|
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| 未来的养老金和退休后福利义务 |
|
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||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
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| 负债总额 |
|
|
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| 承付款项和或有事项（附注17） |
|
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| 可赎回非控制性权益 |
|
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| 股东权益： | ||||||||||||||
| 股本： | ||||||||||||||
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优先股，$
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普通股，$
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库存股，
|
(
|
(
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| 留存收益 |
|
|
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
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| 股东权益合计 |
|
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| 非控制性权益 |
|
|
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| 总股本 |
|
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| 总负债、可赎回非控股权益、权益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见所附合并财务报表附注
67
RTX公司
合并现金流量表
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 经营活动： | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 调整净收益与经营活动提供的净现金流量： | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 递延所得税拨备（收益） |
|
(
|
(
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| 股票补偿成本 |
|
|
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| 定期养老金和其他退休后收入净额 | (
|
(
|
(
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| 以股份为基础的401（k）匹配捐款 |
|
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| 出售网络安全、情报和服务（CIS）业务的收益，扣除交易成本（注2） |
|
(
|
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| 变化： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款 | (
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
| 合同资产 | (
|
(
|
(
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| 存货 | (
|
(
|
(
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| 其他流动资产 | (
|
(
|
(
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| 应付账款和应计负债 |
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| 合同负债 |
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| 其他经营活动，净额 | (
|
(
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| 经营活动提供的现金流量净额 |
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| 投资活动： | ||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
|
(
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| 客户融资资产的付款 | (
|
(
|
(
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| 客户融资资产回款 |
|
|
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| 业务的处置，扣除转移的现金 |
|
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|||||||||||||||||
| 其他无形资产增加 | (
|
(
|
(
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| 衍生工具合约结算的收（付）款，净额 |
|
(
|
|
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| 其他投资活动净额 | (
|
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|||||||||||||||||
| 投资活动使用的现金流量净额 | (
|
(
|
(
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| 融资活动： | ||||||||||||||||||||
| 长期债务收益 |
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|||||||||||||||||
| 偿还长期债务 | (
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
| 过桥贷款收益 |
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|
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|||||||||||||||||
| 偿还过桥贷款 |
|
|
(
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| 商业票据变动，净额（附注9） |
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|
(
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| 支付的股息 | (
|
(
|
(
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| 回购普通股 | (
|
(
|
(
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| 其他筹资活动净额 | (
|
(
|
(
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| 筹资活动使用的现金流量净额 | (
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
| 外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） |
|
(
|
|
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| 现金、现金等价物和受限制现金，年初 |
|
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| 现金、现金等价物和受限制现金，年底 |
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| 减：受限制现金，计入其他资产、流动资产和其他资产 |
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| 现金及现金等价物，年末 | $ |
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$ |
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$ |
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| 补充披露现金流信息： | ||||||||||||||||||||
| 已付利息，扣除资本化金额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 已付所得税，扣除退款 |
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见所附合并财务报表附注
68
RTX公司
合并权益变动表
| （百万美元，每股金额除外；千股） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 1月1日权益 | $ |
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$ |
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$ |
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| 普通股 | ||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 |
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| 普通股计划活动 |
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| 以股份为基础的401（k）匹配捐款 |
|
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| 回购的普通股 |
|
|
(
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| 向固定福利养老金计划缴款的普通股 |
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| 向非控股权益购买附属公司股份，净额 |
|
|
(
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| 12月31日余额 |
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| 库存股票 | ||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 | (
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(
|
(
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| 回购的普通股 | (
|
(
|
(
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| 以股份为基础的401（k）匹配捐款 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 向固定福利养老金计划缴款的普通股 |
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|
|
|||||||||||||||||
| 12月31日余额 | (
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(
|
(
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| 留存收益 | ||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 |
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|
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| 归属于普通股股东的净利润 |
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| 普通股股息 | (
|
(
|
(
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| 员工持股计划普通股股息 | (
|
(
|
(
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| 其他 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 12月31日余额 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 未到期员工持股 | ||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 以股份为基础的401（k）匹配捐款 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 12月31日余额 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 累计其他综合损失 | ||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 12月31日余额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 非控制性权益 | ||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 可赎回非控股权益净收入 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的股息 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 向非控股权益出售（购买）附属公司股份，净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 处置非控股权益，净额 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 出资 |
|
|
|
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| 12月31日余额 |
|
|
|
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| 12月31日权益 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 补充份额信息 | ||||||||||||||||||||
| 根据员工计划发行的普通股股份，净额 |
|
|
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| 回购的普通股股份 |
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| 与401（k）匹配缴款相关的重新发行的库存股 |
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| 向固定福利养老金计划缴款的普通股股份 |
|
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| 每股普通股宣布的股息 | $ |
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$ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注
69
合并财务报表附注
附注1：列报依据和会计原则概要
编制财务报表需要管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
除非文意另有所指，否则“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”、“RTX”等词语是指RTX公司及其子公司。
我们在合并现金流量表和合并权益变动表中对与我们以股份为基础的401（k）匹配贡献相关的某些不重要的前期金额进行了重新分类，以符合我们当前期间的列报方式。
法律事务。 正如之前披露的那样，在2024年，该公司解决了几个未决的法律事项，在此称为“某些法律事项的解决”。更多信息见“附注17：承诺和或有事项”。
俄罗斯制裁。为应对俄罗斯入侵乌克兰，美国政府和我们经营所在的各个司法管辖区的政府针对俄罗斯的特定行业、实体和个人实施了广泛的经济制裁和出口管制。俄罗斯政府针对美国和我们经营所在的其他司法管辖区的特定行业、实体和个人，包括公司管理团队和董事会的某些成员，实施了类似的反制裁和出口管制。除其他限制外，政府的这些措施限制了涉及俄罗斯各银行和金融机构的交易，并加强了出口管制，限制了各种货物、软件和技术进出俄罗斯的转让，包括扩大了专门针对航空航天部门的出口管制。这些措施已对公司和/或我们的供应链、业务合作伙伴或客户产生不利影响，并可能继续产生不利影响。由于加拿大政府在2024年2月实施了制裁，包括对我们从其采购钛以用于我们的加拿大业务的美国和德国的俄罗斯拥有的实体实施的制裁，我们记录了$
175
2024年第一季度在我们的柯林斯航空航天（柯林斯）部门内的百万。这些费用主要与确认不利的采购承诺和合同履行成本减值有关，这些成本由于启动替代钛源而不再可收回。我们将继续监测可能对公司和/或我们的供应链、业务合作伙伴或客户产生不利影响的事态发展，包括额外的制裁和其他措施。
普惠粉末金属物质。 2023年，普惠公司确定，用于制造某些发动机零部件的粉末金属出现罕见状况，需要对PW1100G-JM（PW1100）齿轮涡扇（GTF）机队进行加速检查，该机队为A320neo系列飞机（A320neo）（以下简称“粉末金属物质”）提供动力。更多信息见“附注17：承诺和或有事项”。
会计原则概要。 下面介绍RTX公司的重要会计原则。
使用估算。 我们的合并财务报表基于美国公认会计原则（GAAP）的应用，该原则要求我们对影响我们的合并财务报表和随附附注中报告的金额的未来事件做出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同，任何此类差异都可能对我们的合并财务报表产生重大影响。估计和假设会定期审查，如果有任何变化的影响，将在确定期间反映在我们的合并财务报表中。
应收账款。应收账款按预计收回的净额列示。与商业航天工业有关的应收账款约
79
占应收账款的百分比，2025年12月31日和2024年12月31日的净额。我们面临的信用损失主要是与我们向商业客户销售产品和服务相关的应收账款和合同资产。建立预期信用损失备抵，为预期存续期信用提供
70
通过评估客户信誉、历史付款和损失经历、当前经济状况（包括地理和政治风险）以及未偿应收账款的账龄和状态等因素造成损失。在某些情况下，我们可能能够在金融资产的合同期限内制定合理和可支持的预测。对于超出我们能够作出或获得合理和可支持的预测的时期，我们恢复历史损失经验和信息。
我们根据公开信息和直接从客户获得的信息确定我们投资组合中每个客户的信用评级。我们对客户信用评级进行了审查，公布了不同评级类别的历史信用违约率，并以多个第三方航空器价值出版物为基础，每季度或在事件和情况需要时验证预期信用损失准备金的合理性。根据本次审查结果并考虑上述其他因素，为每位客户设立信用额度。在某些情况下，我们可能会要求提供抵押品或提前还款来降低信用风险。
预期信用损失在该金融资产不再具有可收回性的期间予以核销。
未开票应收款是指根据合同条款目前无法向客户开票的收入，包括商业合同下的未开票金额，其中付款完全取决于时间的推移。这些项目预计将在正常业务过程中开票收取。应收账款，截至2025年12月31日和2024年12月31日的净额包括未开票的应收账款$
411
百万美元
374
百万，主要包括与商业航空航天客户的未开票应收款。付款受限于时间流逝以外因素的其他未开票应收款，计入合同资产，在合并资产负债表中净额。
合同资产和负债。合同资产和负债表示从我们收到的现金确认收入的时间差异 顾客。合同资产反映在客户开票前已确认的收入和已履行或部分履行的履约义务。
合同负债是指在履行合同项下提前收到的付款。我们根据合同中规定的条款从客户那里收到付款。
合同资产和合同负债一般被归类为流动，因为我们的营业周期一般长于一年。关于合同资产和负债的进一步讨论见“附注6：合同资产和负债”。
正如上文“应收账款”中更详细描述的那样，我们面临与我们向商业客户销售产品和服务相关的合同资产的信用损失，并定期评估与我们的合同资产相关的预期信用损失准备金。
库存。存货按成本与预计可变现价值孰低列示，主要采用先进先出（FIFO）法或平均成本法。
过剩、过时和滞销库存的估值储备是通过将单个零件的库存水平与未来销售预测或生产需求和历史使用率进行比较来估计的，以便识别转售价值或重置价值低于存货成本的库存。管理层在确定这些储备是否充足时考虑的其他因素包括个别库存部件是否符合当前规格，是否可以替代目前正在销售或用作服务部件的部件、整体市场状况以及其他库存管理举措。制造成本分配给当前的生产合同。
投资。对我们未控制的实体的投资在我们合并资产负债表的其他资产中列报。对我们有重大影响的投资，我们采用权益法核算。在这种方法下，我们记录我们在被投资方净收益或亏损中的比例份额。如果我们确定权益法投资的价值下降不是暂时性的，我们在当期收益中确认减值损失。与被视为关联方的权益法被投资方的交易在列报期间并不重要。
我们还对我们认为正在推进或开发适用于我们业务的新技术的公司进行战略投资。这些投资主要针对早期实体，可能采取可转换债务或股权投资的形式。这些投资大多是股本证券，没有容易确定的公允价值。这些证券按成本计量，并根据计量备选办法记录可观察价格变动的调整。我们在每个报告期对这些投资进行减值指标评估。
由于被投资方的活动与我们的运营密切相关，这些投资的收入和损失计入我们的综合运营报表中的其他收入（费用）净额。
客户融资资产。客户融资资产（CFA）与我们向航空公司提供融资的商业航空航天业务有关 顾客。我们的融资主要涉及租赁发动机，通常通过客户的售后市场维护覆盖范围提供，在较小程度上提供票据和租赁应收款。在某些有限
71
固定资产，净额。固定资产净额按成本减累计折旧列报。主要改进被资本化，而维护、维修和小改进的支出被费用化。对于资产出售或报废，资产及相关累计折旧摊销从账目中剔除。我们的固定资产销售损益净额一般记入其他收入（费用）净额。
业务组合。企业一旦被收购，所收购的可辨认资产和承担的负债的公允价值与计入商誉的超额成本一起确定。一旦收购业务，即确定初步公允价值，公允价值的最终确定不迟于收购之日起一年完成。
商誉和无形资产。商誉是指超过分配给被收购业务的基础净资产的公允价值的成本。商誉 和被视为使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，而是每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明该资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。商誉减值测试将报告单位的账面价值与其估计的公允价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，则账面价值减为公允价值。在评估我们的报告单位和无限期无形资产的减值时，我们可能会进行定性和定量评估。对于进行的量化评估，公允价值主要基于基于市场的估值方法、使用贴现现金流模型的基于收入的方法、特许权使用费减免方法或两者的组合。这些评估利用了重要的假设，包括销售增长率、预计营业利润、终端增长率、贴现率、特许权使用费率以及我们行业上市公司的可比倍数。这些假设每年都会发生变化，并直接受到全球市场状况等因素的影响。当发生预示未来现金流量无法收回账面净值的事项时，对使用寿命有限的无形资产进行减值测试。
无形资产包括专利、商标/商号、客户关系、排他性资产、已开发技术和其他无形资产，包括协作资产。收购的无形资产在采购会计中按公允价值确认。使用寿命有限的无形资产主要在适用的使用寿命内摊销至销售成本。排他性资产是为确保在新飞机平台上提供产品的某些合同权利而支付的商业航空航天付款。我们将这类付款的摊销归类为销售额的减少。此类付款在获得可明确区分的权利且有足够的增量现金流支持所设立资产的可收回性时予以资本化。否则，付款的适用部分将被支出。此外，关于我们2012年收购劳斯莱斯在International Aero Engines AG（IAE）的所有权和合作权益的协议，将根据截至收购日期在役的V2500动力飞机在2027年6月之前飞行的每一小时向劳斯莱斯支付额外款项。这些飞行小时付款将作为协作资产资本化，并摊销到销售成本中。
72
使用寿命有限的无形资产的使用寿命根据无形资产的性质和无形资产的使用方式进行估计。这些无形资产按照以基础现金流量为代表的无形资产的经济利益被消耗的模式进行摊销，可能导致采用直线以外的摊销方法。对于我们的商业航天合作资产和排他性安排，经济效益的模式通常导致在开发期间没有摊销，随着程序进入全速生产和后市场周期，摊销开始。经济效益格局不能可靠确定或者直线摊销近似经济效益格局的，可以采用直线摊销法。
估计可使用年限范围如下：
| 年 | |||||
| 协作资产 |
|
||||
| 客户关系和相关计划 |
|
||||
| 发达技术 |
|
||||
| 专利和商标 |
|
||||
| 排他性资产 |
|
||||
租约。 作为承租人，我们在合并资产负债表中记录期限超过12个月的租赁的使用权资产和租赁负债。租赁被分类为财务或经营，分类影响合并经营报表中的费用确认模式。
我们根据经营租赁和融资租赁就使用房地产空间、车辆、IT设备和某些其他设备（包括发动机）订立租赁协议。我们在开始时确定一项安排是否包含租约。经营租赁包括在经营租赁使用权资产和经营租赁负债中，在我们的合并资产负债表上是非流动的。我们的经营租赁负债的当前部分包含在我们合并资产负债表的其他应计负债中。融资租赁对我们的合并资产负债表或合并经营报表并不重要。
使用权资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁付款的义务。租赁使用权资产和负债按租赁期内租赁付款额的现值在起始日确认。由于我们的大部分租赁没有提供隐含利率，我们在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率，并在易于确定时使用隐含利率。我们通过包括相关行业利率在内的市场来源来确定我们的增量借款利率。我们的租赁使用权资产还包括在开始日期或之前支付的任何初始直接成本和租赁预付款，并因在开始日期或之前收到的任何租赁奖励而减少。我们的某些租约包含可变付款，可能会根据租约开始后事实或情况的变化而有所不同。我们从租赁使用权资产和租赁负债中排除了可变付款，只要这些付款不被视为固定的，而是在发生时的费用可变付款。短期合同的可变租赁费用和租赁费用不是租赁费用的重要组成部分。我们的一些租约包括延长或终止租约的选择权。当合理确定我们将行使选择权时，我们将这些选择权包括在确认我们的使用权资产和租赁负债中。租赁费用一般在租赁期内按直线法确认。
其他长期资产。每当有事件或情况变化表明相关账面值可能无法收回时，我们会评估其他长期资产的潜在减值。持有和使用的其他长期资产的账面价值超过未折现的预计未来现金流量之和的，账面价值减记为公允价值。为了让长期存在的资产被视为持有待处置，我们一定已经承诺了处置资产的计划。资产一旦被视为持有待处置，则以账面值或公允价值中的较低者列示。
所得税。 未来所得税代表为税务和财务报告目的在不同时期报告的交易的税收影响。这些金额包括税收和财务报告资产负债表与税收结转之间的暂时性差异的税收影响。特定司法管辖区同一纳税组成部分内的未来所得税优惠和应付款被抵消，以在合并资产负债表中列报。i在正常的业务过程中，量化我们的所得税头寸具有内在的不确定性。我们根据管理层对报告日期的事实、情况和可用信息的评估，评估我们的所得税状况并记录所有受审查年份的税收优惠。对于那些更有可能维持税收优惠的税务职位，我们记录了
73
与完全了解所有相关信息的税务机关进行最终结算时实现的可能性大于50%的最大金额的税收优惠。对于那些税收优惠不太可能持续的所得税职位，在财务报表中没有确认任何税收优惠。在适用的情况下，相关利息费用也已确认。我们在利息费用中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息。如果产生罚款，将被确认为所得税费用的组成部分。州所得税金额计入所得税费用。
我们选择了占对全球无形低税收入征税（GILTI）作为期间费用，如发生。
收入确认。 我们的大部分收入来自与设计、开发、制造或改装复杂的航空航天或国防设备或相关服务相关的长期合同。柯林斯和普惠公司主要服务于航空航天工业原始设备制造商（OEM）和后市场零部件和服务市场的商业和政府客户，而雷神技术主要为国防工业的政府客户提供产品和服务。
我们对一份合同进行会计处理时，它有双方的认可和承诺，确定了当事人的权利，确定了付款条件，合同有商业实质，很可能有对价可收回性。对于满足上述要求的某些合同，主要是直接与外国政府签订的合同，我们需要获得一定的监管批准。在这些情况下，我们在根据所有已知事实和情况认为很可能获得监管批准时确认收入。履约义务是在与客户的合同中承诺将可明确区分的商品或服务转让给客户。我们与客户的一些合同包含单一履约义务，而其他合同包含多个履约义务，最常见的情况是当一份合同包含多个不同的单元（例如发动机或某些航空航天部件），或跨越产品生命周期的多个阶段，例如生产、维护和支持。合同的交易价格分配给每一项不同的履约义务，并在履约义务得到履行时或在履约义务得到履行时确认为收入。当一份合同中存在多个履约义务时，我们根据可获得时的单独售价将交易价格分配给每项履约义务。如果无法获得独立售价，我们估计每项履约义务的独立售价，一般基于预期成本加利润率的方法。
我们在确定每个合同的交易价格时，考虑客户应付的合同对价并评估可能影响交易总价的可变对价，包括合同折扣、合同奖励付款、授标费用估计、飞行时数、飞机降落或长期维护合同上的其他客户使用活动，以及其他可变对价来源。我们将应付给客户的对价作为收入的减少进行核算。应付给客户的对价可能包括我们有义务支付或预期支付给客户的现金金额，以及可用于抵减欠我们金额的贷记或其他项目。在我们的柯林斯和普惠业务中，我们可能会为购买我们产品的客户提供奖励，这可能会导致向这些客户付款。
在能够合理估计的情况下，我们在交易价格中按我们预期有权获得的最有可能的金额计入可变对价。我们在与可变对价相关的不确定性解决时，在很可能不会发生已确认的累计收入的重大转回的情况下，在交易价格中包含估计金额。这些估计是基于历史经验、预期业绩、以及我们当时的最佳判断。我们还会考虑我们的合同是否包含重要的融资成分，而他们通常不会这样做。
由于我们多样化的产品和服务组合、客户基础和合同条款，履约义务的履行时间因我们的业务而异。
某些航空航天部件、发动机和备件的履约义务在一个时间点得到履行。收入在产品控制权转移至客户时确认，一般在产品发货时确认。由于计费通常也发生在产品发货时，我们通常没有与时间点销售相关的合同资产或合同负债余额。
如果客户在我们执行工作时获得利益，如果客户在资产正在生产时控制资产（控制权持续转移），或者如果正在为客户生产的产品没有替代用途并且我们迄今拥有履约付款的合同权利，则履约义务将随着时间的推移而得到履行。我们对几乎所有的国防合同以及某些长期航空航天代工和售后市场合同都会在加时基础上确认收入。
我们几乎所有的国防业务收入，主要与我们的雷神技术部门有关，在较小程度上与普惠公司和柯林斯公司有关，都是随着时间的推移而确认的，因为控制权不断转移给我们的客户。对于一段时间内履行完毕的履约义务，收入按完工百分比确认，一般使用迄今发生的成本相对于完工时的估计成本总额来衡量进度。发生成本代表已完成的工作，与客户的控制权转移相对应并最好地反映了控制权的转移。合同成本可以包括人工、材料、分包商的成本，或者其他直接成本和间接成本。我们与美国政府的合同通常受
74
联邦采购条例（FAR），并根据生产商品或提供服务的估计或实际成本定价。FAR为根据美国政府合同提供的商品和服务确定价格时允许的成本类型提供了指导。非美国政府合同的定价基于与每个客户的具体谈判。在我们的美国政府固定价格合同的典型付款条款下，客户向我们支付的要么是基于绩效的付款（PBPs），要么是进度付款。PBPs是根据可量化的绩效衡量标准或根据特定事件或里程碑的实现情况，相当于合同价格的协商百分比的临时付款。进度付款为临时付款，最高可达
80
-
90
随着工作的进展而产生的费用的百分比。由于客户在合同完成前会保留一部分合同价格，我们的美国政府固定价格合同通常会导致确认的收入超过我们在综合资产负债表上作为合同资产列报的账单。对于我们的美国政府成本类合同，客户一般会在短时间内向我们支付我们产生的成本。对于非美国政府合同，我们通常会随着工作的进展收到临时付款，尽管对于某些合同，我们可能有权收到预付款。此类预付款不被视为重要的融资成分，因为它们被用于满足在合同早期阶段可能更高的营运资金需求，并保护我们免受另一方未能充分完成其在合同下的部分或全部义务的影响。我们确认了一项超过已确认收入的预付款负债，并在合并资产负债表中将其列为合同负债。
对于我们的某些长期售后市场合同，收入在合同期内确认。我们一般将这类合同作为一系列日常履约义务进行核算，以随时准备提供备件、产品维修、售后服务等。这些安排包括向我们的客户销售具有整体服务的备件，通常被归类为服务销售，相应的成本在综合经营报表中归类为销售成本-服务。收入主要按完工百分比确认，使用迄今发生的成本相对于完工时的估计总成本来衡量进度，因为充分的历史证据表明，根据合同提供服务的成本是按非直线法发生的。对于我们的一些长期售后市场合同，我们在交付产品和服务之前收到付款，导致合同负债余额，而对于其他合同，我们在付款之前交付产品或服务，导致合同资产余额。
合同经常被修改以考虑到合同规格或要求的变化。当修改产生新的或改变现有的可执行权利和义务时，我们认为合同修改是存在的。不明确的货物或服务的合同修改根据修改的性质，作为现有合同的一部分在累积追赶基础上或在预期基础上入账。
合同的损失准备在估计合同成本超过根据合同安排设想的产品或服务产生的估计对价的范围内予以确认。对于新的承诺，我们一般在合同签署时记录损失准备，但某些合同除外，根据这些合同，在收到要求我们履行义务的采购订单时记录损失。对于现有承付款项，合同安排的预期损失在损失变得明显的期间确认。在估计损失时，根据合同安排设想的产品包括根据合同销售的产品的确定数量，在商业发动机和车轮及制动器业务中，未来很可能销售监管要求的替换零件，这些零件预计将随后出售以并入原始设备。在我们的商用发动机和车轮及制动器业务中，当OEM产品销售亏损，但每个单独销售活动的OEM和后市场组合安排盈利时，我们在产品交付时记录OEM产品亏损。
我们至少每年或当情况变化需要对先前的估计进行修改时，在完成时（EACS）审查我们的估计。对于重要的合同，我们更频繁地审查我们的EAC。由于公司许多履约义务需要履行的工作性质，完成时总收入和成本的估计是复杂的，受制于许多投入，需要管理层在逐个合同的基础上作出重大判断。作为这一过程的一部分，管理层审查信息，包括但不限于任何未完成的关键合同事项、完成进展和相关的计划时间表、确定的风险和机会，以及收入和成本估计的相关变化。风险和机会涉及管理层对实现时间表的能力和成本的判断、对客户导向的延误或预定交付减少的考虑、技术要求、客户活动水平，例如飞行小时或飞机降落，以及相关的可变考虑。管理层必须对合同收入和成本作出假设和估计，包括对劳动生产率和可用性的估计、将要进行的工作的复杂性和范围、材料的可用性和成本，包括成本变化或通货膨胀的任何影响、完成履约义务的时间长度、我们的分包商的执行、我们的客户提供资金的可用性和时间、间接费用费率、以及由估计的飞机和发动机利用率以及组件的估计使用寿命等驱动的当前和过去的维护成本和频率。特别是，固定价格开发计划涉及重大的管理判断，因为开发合同本质上具有以前没有做过的元素，因此，高度受制于未来的意外成本变化。成本估算还可能包括满足我们的工业合作协议的估计成本，有时以抵消义务或国内工业的形式
75
参与（ICIP）协议，根据某些合同要求。这些义务可能有区别，也可能没有区别，这取决于其性质。如果向客户支付现金以履行我们的抵消义务，则记录为交易价格的减少。
销售净额、销售成本的估计变动以及随着时间的推移确认的合同对营业利润的相关影响按累计追缴基准确认，即根据履约义务在当期的完成百分比确认利润变动对当期和前期的累计影响。其中一项或多项估计的重大变化可能会影响我们一项或多项履约义务的盈利能力。我们的EAC调整还包括为我们的合同建立并更改按完工百分比法核算的损失准备金。
净EAC调整对我们的经营业绩产生了以下影响：
| （百万美元，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 营业利润 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的净利润(1)
|
(
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的稀释每股收益(1)
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
（1）金额反映了21%的美国法定税率，这与我们对EAC调整的税率相近。
除了上表所列金额外，在2024年第四季度，由于获得了关键许可证和进一步的监管批准，我们与一家中东客户重新开始了某些合同下的工作，并开始确认这些合同的收入。因此，雷神技术确认了净营业利润收益$
0.1
亿主要与准备金和合同损失准备调整有关。除上表所列金额外，在2024年第二季度，雷神技术还发起终止与一家外国客户的固定价格开发合同，此处简称“雷神技术合同终止”，并确认了$
0.6
亿费用有关终止的影响。该费用包括剩余合同资产的核销以及与客户的预计结算。合同终止已完成，客户结算发生在2024年第四季度，与之前的应计金额一致。
在我们的柯林斯和普惠业务中，我们产生了与客户现有或预期合同直接相关的航空航天产品工程和开发的合同履行成本。这些成本产生或增强了我们履行这些合同项下履约义务的能力。我们将这些成本资本化为合同履行成本，只要这些成本可以从相关的合同保证金和客户资金中收回，随后随着相关履约义务的履行将成本摊销到销售成本中。在知识产权不转移给客户的情况下，我们一般会递延产品工程和开发的客户资金，并在相关履约义务得到履行时确认收入。资本化合同履行成本为$
2.7
十亿美元
2.5
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的十亿美元，分类为其他资产，在我们的合并资产负债表中流动，并在我们的合并现金流量表中计入其他流动资产。我们定期评估资本化合同履行成本的减值情况。2024年，我们在柯林斯确认的减值费用约为$
0.2
因合同取消而到期的10亿美元和$
0.1
亿作为启动替代钛源影响的结果。有关启动替代钛源的更多信息，请参见上面的“俄罗斯制裁”。
76
合并经营报表分类和归属于各期间参与者之间协作安排产生的交易的金额。
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
合作者的销售份额(1):
|
|||||||||||||||||
| 销售成本-产品 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 销售成本-服务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合作者分担的方案费用（所发生费用的报销）： | |||||||||||||||||
| 销售成本-产品 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 研究与开发 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 销售、一般和行政 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
（1）2023年总销售成本包括净减$
2.6
亿与我们的合作者在粉末金属物质中的份额有关。
研发。公司赞助的研发成本，包括与成本分摊安排相关的与公司部分相关的成本，在发生时计入费用，而这些成本分摊安排的回收记录为研发费用的减少，如已赚取。根据与客户的合同执行的客户赞助的研发项目作为合同成本入账，并在相关的创收合同上报告为销售成本。
外汇。我们以多种不同货币开展业务，因此受到与外汇汇率变动相关的固有风险的影响。我国许多境外子公司的财务状况和经营成果，往往以本币为记账本位币进行计量。外币计价的资产和负债按各自资产负债表日的现行汇率折算成美元，收入和费用项目按各自期间的平均汇率折算。折算这些子公司资产负债表的合计影响在我们的综合资产负债表上作为股东权益累计其他综合损失的单独组成部分递延。外汇交易损益记入我们的综合经营报表中的其他收入（费用）净额。
衍生品和对冲活动。 我们使用衍生工具，包括掉期、远期合约和期权，来帮助管理某些外币，并不时帮助管理利率和商品价格敞口。衍生工具被我们视为风险管理工具，不用于交易或投机目的。就其性质而言，所有金融工具都涉及市场和信用风险。我们与主要的投资级金融机构订立衍生工具和其他金融工具，并有政策监控这些交易对手的信用风险。我们通过分散交易对手来限制交易对手敞口和风险集中。虽然无法保证，但我们预计这些交易对手中的任何一方都不会有任何重大不履约行为。我们与不同的交易对手进行受可执行的总净额结算安排或类似协议约束的交易。虽然我们有权在发生违约时抵消与单一交易对手的多份合同，但这些义务在其他方面仍然是分开的和不同的，因此，在我们的财务报表中，处于亏损状况的衍生工具的公允价值不会与处于收益状况的衍生工具的公允价值相抵消。
用于套期保值目的的衍生工具可被指定并在合同开始时作为已识别风险敞口的套期保值有效。所有衍生工具均按公允价值记入资产负债表。用于对冲外币计价资产负债表项目的衍生工具与被套期项目的冲销交易损益一起直接在收益中报告。衍生工具也被用于对冲某些国外业务的净投资所产生的外币折算风险。用于对冲与外币承诺或预测商品采购相关的预测现金流量的衍生工具可酌情作为现金流量套期入账。被指定为外国业务净投资套期保值的衍生工具的公允价值变动，在纳入有效性评估的范围内，记入其他综合收益（损失）（OCI）内的外币换算调整，并递延至处置基础投资。代表未列入净投资套期有效性评估的组成部分的损益按直线法在其他收入（费用）中确认，在套期期限内为净额。在此前指定的套期保值
77
transa对于现金流量套期或净投资套期不再是有效的套期，套期关系中计量的任何无效性在其发生期间当期记入收益。
养老金和退休后义务。 美国通用会计准则要求资产负债表确认养老金和退休后福利（PRB）计划的资金过剩或资金不足状态。资金状况在第四季度至少每年衡量一次，表示计划的预计福利义务（PBO）与计划资产的公平市场价值之间的差异。
我们的养老金和PRB计划资金状况的变化可能来自公司行为，例如供款、计划条款的变化，或者是收益和损失。收益和损失主要是假设和实际经验的变化与这些假设不同的结果。主要假设包括贴现率和计划资产预期收益率（EROA）。其他假设包括精算和人口假设，包括死亡率、退休年龄和员工薪酬水平的增长率。这些收益或损失记入其他综合损失，税后净额，直至作为净定期福利（收入）费用的组成部分摊销。
我们的计划资产的一个计算出来的“市场相关价值”，一般用来发展递延资产损益的摊销额。资产的市场相关价值一般等于调整后的资产公允价值，以反映五年期间实际资产收益与预期资产收益之间的差异的确认，并进行后续摊销。资产的市场相关价值用于计算计入净定期福利（收入）费用的资产的预期收益率。
公司选择在损益摊销中采用“走廊”法，将费用确认限定为超过PBO的10%或资产市场相关价值的10%两者中较大者的未偿损益净额。超过走廊的收益和损失根据计划在预计平均剩余雇员服务期或预计非活动参与者的预计平均剩余寿命内以净定期福利（收入）费用摊销。
净定期福利（收入）费用分为经营性和非经营性，其中仅服务成本部分计入营业利润，其余部分计入非服务养老金收入。
78
政府补助。 我们可能会收到来自不同联邦、州、地方和外国政府的赠款，以换取遵守与我们在特定司法管辖区的活动相关的某些条件。赠款的结构通常是为了鼓励投资、创造就业机会、保留工作、员工培训和其他相关活动。当有合理保证公司将遵守授予条件且授予已收到或很可能收到且金额可确定时，我们确认政府授予。政府赠款记录为与赠款相关的相关费用或资产的减少，或记录在其他收入（费用）中，净额在我们的综合运营报表中。政府补助交易对我们的财务状况、经营业绩或流动性并不重要。
会计公告。2025年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2025-10；对企业实体收到的政府补助进行会计处理，就企业应如何确认、计量和列报收到的政府补助提供了指导。新准则对2028年12月15日之后开始的年度和中期报告期间生效。该标准允许修改后的前瞻性、修改后的追溯或追溯过渡。允许提前收养。我们目前正在评估采用这一新声明的影响。
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，有针对性地改进内部使用软件的会计核算，通过从资本化标准中消除项目阶段，使会计指导更好地与软件的开发方式保持一致。新准则对2027年12月15日之后开始的年度报告期和这些年度报告期内的中期有效。该标准允许预期、修改或追溯过渡。允许提前收养。我们目前正在评估采用这一新声明的影响。
2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表费用分类，要求以表格形式披露每个相关费用标题中包含的特定自然费用类别的金额。此外，修订要求披露销售费用总额，并在年度报告期间披露实体对销售费用的定义。新准则在未来基础上对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。允许提前收养。我们目前正在评估采用这一新声明对我们披露的影响。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税（主题740）：改进所得税披露，以加强所得税报告披露并要求在表格税率调节中披露特定类别。我们在截至2025年12月31日的年度期间前瞻性地采用了这一标准。我们更新了所得税披露，以符合要求。见“注12：所得税。”该准则的采用并未对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生影响。
其他发布但要到之后才能生效的新公告2025年12月31日预计不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大影响。
注2：收购和处置
处置。2025年7月21日，我们完成了柯林斯分部内的驱动和飞行控制业务的出售，总收益为$
1.8
十亿。收到的现金$
1.6
亿，扣除转移的现金，包括归属于交割后支持买方的持续服务协议的金额。此次出售产生税前收益$
0.2
亿，计入其他收入（费用），合并经营报表内净额。
2025年10月6日，我们完成了柯林斯分部内Simmonds精密产品业务的出售，总收益约为$
0.8
亿，导致税前总收益$
0.1
亿，在其他收入（费用）中确认，在合并经营报表内净额。
2024年3月29日，我们完成了在雷神技术部门内出售我们的网络安全、情报和服务（CIS）业务，收益约为$
1.3
亿现金，导致税前收益总额（扣除交易和其他相关成本）为$
0.4
亿，主要在其他收入（费用）中确认，在合并经营报表中为净额。
2024年10月31日，我们完成了在柯林斯分部内出售Goodrich Hoist & Winch业务的交易，所得收益约为$
0.5
亿现金，产生税前收益，扣除交易和其他相关成本，为$
0.1
亿，主要在其他收入（费用）中确认，在合并经营报表中为净额。
79
附注3：商誉和无形资产
善意。
截至2025年12月31日止年度，我们的商誉余额变动如下：
| （百万美元） | 截至2024年12月31日的余额 | 收购和资产剥离 | 外币折算及其他 | 截至2025年12月31日余额 | |||||||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 普惠 |
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| 雷神技术 |
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| 分部合计 |
|
(
|
|
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| 消除和其他 |
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| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
公司每年或在事件或情况变化表明资产可能发生减值时更频繁地审查商誉的减值情况。
我们完成了截至2025年10月1日的年度商誉减值测试，确定无需对商誉账面价值进行调整。我们使用定性因素评估了我们所有的报告单位，以确定是否更有可能任何单个报告单位的公允价值低于其账面价值（第0步），并确定无需进一步测试。
无形资产。
可辨认无形资产由以下部分组成：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 毛额 | 累计摊销 | 毛额 | 累计摊销 | |||||||||||||||||||
| 摊销： | |||||||||||||||||||||||
| 协作资产 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 排他性资产 |
|
(
|
|
(
|
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| 发达技术和其他 |
|
(
|
|
(
|
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| 客户关系 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 无限期： | |||||||||||||||||||||||
| 商标及其他 |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
我们还使用质量法完成了截至2025年10月1日的年度无限期无形资产减值测试，并确定无需对这些资产的账面价值进行调整。
无形资产摊销为$
2.1
十亿，$
2.2
十亿，和$
2.1
2025年、2024年、2023年分别为10亿。
以下是2026年至2030年无形资产的预计摊销情况：
| （百万美元） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | ||||||||||||||||||||||||
| 摊销费用 | $
|
$
|
$
|
$
|
$
|
||||||||||||||||||||||||
80
附注4：每股收益
| （百万美元，每股金额除外；百万股） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 基本加权平均流通股数 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股票奖励和权益单位（股份等值） |
|
|
|
||||||||||||||
| 已发行股份的稀释加权平均数 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
稀释每股收益（EPS）的计算不包括潜在行使股票奖励的影响，包括股票增值权和股票期权，当普通股的平均市场价格低于该期间相关股票奖励的行使价格时，因为该影响将具有反稀释性。此外，稀释后每股收益的计算排除了当奖励的假定收益超过该期间普通股的平均市场价格时可能释放或行使股票奖励的影响。2025年、2024年和2023年，有
1.4
百万，
4.8
百万，和
9.6
百万股票奖励分别被排除在计算之外。
附注5：应收账款，净额
应收账款，净额包括：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 美国政府合同（含对外军售） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他客户 |
|
|
|||||||||
| 预期信贷损失备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 应收账款总额，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
与应收账款相关的预期信用损失准备变动情况如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||
|
截至1月1日的余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
| 本期拨备，净回收 |
|
(
|
(
|
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| 注销 | (
|
(
|
(
|
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| 其他，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||
| 截至12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
附注6：合同资产和负债
合同资产反映在客户开单前确认的收入和履行的履约义务。合同负债与合同项下履约提前收到的款项有关。我们根据合同中规定的条款从客户那里收到付款。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合同资产总额和合同负债如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 合同资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合同负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 合同负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
合同资产，净增加$
2.5
2025年期间的10亿美元，主要是由于普惠公司某些合同的销售额超过了账单，部分被普惠公司2025年第二季度记录的客户破产导致的预期信用损失准备金增加所抵消。合同负债增加$
3.0
2025年期间达到10亿美元，这主要是由于普惠公司和雷神技术的某些合同的账单超过了销售额。
81
2025年、2024年、2023年，我们确认的收入为$
8.1
十亿，$
7.2
十亿，和$
5.3
分别于2025年1月1日、2024年1月1日和2023年1月1日与我们的合同负债相关的十亿。
合同资产，截至12月31日净额包括以下各项：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 在客户账单前确认的收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 进度付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 合同资产总额，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
对于提供进度付款的美国政府合同，美国政府拥有与未开票金额相关的资产所有权。
The
与合同资产相关的预期信用损失准备变动情况如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||
|
截至1月1日的余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
| 本期拨备、估计数变动和回收净额 |
|
|
|
||||||||
| 核销及其他 |
|
|
(
|
||||||||
| 截至12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||
注7：库存，净额
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 在制品 |
|
|
|||||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| 库存总额，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注8：固定资产，净额
固定资产净额由以下各项组成：
| （百万美元） | 估计数 有用的生活 |
2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
|
||||||||||||||
| 机械、工具、设备 |
|
|
|
||||||||||||||
| 在建资产 |
|
|
|||||||||||||||
| 固定资产，毛 |
|
|
|||||||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||||||||
| 固定资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
租赁物改良按剩余租期或改良的估计可使用年限中较低者摊销。
与固定资产相关的折旧费用，净额主要采用直线法入账，为$
1.9
2025年的十亿美元和$
1.8
2024年和2023年达到10亿。
附注9：借款和信贷额度
截至2025年12月31日，我们与多家银行签订了循环信贷协议，允许借款总额高达$
5.0
亿，2028年8月到期。截至2025年12月31日
无
本协议项下未偿还的借款。此外，截至2025年12月31日，约$
0.6
在我们的国际子公司主要通过全球银行提供的短期信贷额度下，有10亿美元可用。
82
我们不时将商业票据借款用于一般公司用途，包括为潜在收购提供资金、养老金缴款、债务再融资、股息支付以及回购我们的普通股。商业票据的原始期限自发行之日起不超过364日。截至2025年12月31日，我们的最高商业票据借款限额为$
5.0
十亿美元，因为商业票据得到了我们美元的支持
5.0
亿元循环信贷协议。在2025年12月31日和2024年12月31日，我们有
无
未偿还商业票据借款。在2025年和2024年期间，我们有
无
新借款或偿还期限大于90天的商业票据。在2023年期间，我们有
无
新借款，以及$
0.2
亿偿还期限大于90天的商业票据。
2023年10月24日，我们与多家银行订立高级无抵押过桥信贷协议（过桥贷款），允许总借款最高达$
10.0
亿，为加速股票回购（ASR）提供资金，并支付相关费用和开支。$
10.0
10亿元过桥贷款已全额支付，并于2023年第四季度在收到美元收益后终止
4.0
亿定期贷款工具，美元
6.0
亿长期债发行，以及手头现金。
在2025年和2024年期间，我们进行了以下长期债务偿还：
| 日期 | 附注说明 | 本金余额合计（百万） | ||||||
| 2025年12月17日 |
3个月SOFR加
|
$ |
|
|||||
| 2025年8月18日 |
|
|
||||||
| 2025年5月7日 |
3个月SOFR加
|
|
||||||
| 2024年12月24日 |
3个月SOFR加
|
|
||||||
| 2024年12月15日 |
|
|
||||||
| 2024年5月7日 |
3个月SOFR加
|
|
||||||
| 2024年4月17日 |
3个月SOFR加
|
|
||||||
| 2024年4月4日 |
3个月SOFR加
|
|
||||||
| 2024年3月15日 |
|
|
||||||
截至12月31日，长期债务包括以下内容：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
3个月SOFR加
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
3个月SOFR加
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
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|||||||||
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|
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|
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|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
83
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
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|
|
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|
|
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|
|
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|
|
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|
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|
|
|||||||||
|
|
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|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
| 其他（含融资租赁） |
|
|
|||||||||
| 本金长期债务总额 |
|
|
|||||||||
| 其他（公允市值调整、（折价）/溢价、发债成本） | (
|
(
|
|||||||||
| 长期负债合计 |
|
|
|||||||||
| 减：当期部分 |
|
|
|||||||||
| 长期债务，扣除流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1) 我们可以选择在适用的到期日之前根据其条款全部或部分赎回这些票据。
与总债务相关的加权平均利率为
4.5
2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。
我司于2025年12月31日的长期债务平均期限约为
12
年。
未来五年及其后长期债务所需的本金支付时间表为：
| （百万） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
注10：员工福利计划
我们赞助各种国内外员工福利计划，下文将对此进行讨论。
员工储蓄计划。我们赞助各种员工储蓄计划。我们对雇主赞助的固定缴款计划的供款为$
1.4
十亿，$
1.4
十亿，和$
1.3
2025年、2024年和2023年分别为十亿。
84
我们的国内员工储蓄计划使用员工持股计划（ESOP）进行一定的雇主匹配供款。在2024年第三季度之前，员工持股计划持有的股票是使用外部借款购买的。由于进行了ESOP偿债付款，普通股从未分配的ESOP账户中解除。ESOP债务要么被预付，要么被重新摊销，以增加或减少解除股份的数量，从而使解除股份的价值等于计划利益的价值。这也是该公司向员工持股计划贡献额外普通股或现金的选择。普通股的股份在获得之日按公允价值分配给参与者的员工持股计划账户。员工持股计划持有的未分配普通股的现金股息用于偿债支付。根据参与者的选择，分配股票的现金红利可以再投资，也可以直接以现金形式支付给参与者。参与者选择让他们的员工持股计划股息再投资或以现金形式分配到他们的账户。分配给ESOP参与者的普通股包括在基本每股收益和稀释每股收益的已发行普通股平均数中。截至2024年12月31日，所有
23
与这一杠杆ESOP相关的百万股普通股已分配给员工。
在2024年第三季度，剩余的未分配ESOP份额通过匹配缴款全部分配给参与者账户，我们开始在非杠杆基础上为ESOP匹配股份提供资金。在新的非杠杆基础下，库存股被用于为匹配供款提供资金，参与者从员工持股计划中获得单位，其匹配供款的金额在赚取之日按公允价值计算。一旦股票被贡献到参与者的员工持股计划账户，他们就有权获得股息支付，并计入基本和稀释每股收益的平均已发行普通股数量。在2024年第四季度，我们扩大了员工持股计划下的股份匹配供款的资助范围，以资助此前以现金形式获得匹配供款的其他参与者。
在2025年和2024年，我们使用员工持股计划进行匹配贡献$
0.6
十亿美元
0.4
亿，分别相当于
4
百万和
3
分别为百万股。
养老金和退休后计划。我们赞助有资金和无资金的国内和国外固定福利养老金计划，覆盖我们的大量员工。我们最大的计划一般不对新参与者开放。我们还赞助有资金和无资金的PRB计划，为符合条件的退休人员提供医疗保健和人寿保险福利。我们的计划使用与我们的财政年度一致的12月31日测量日期。
2023年12月31日，我们将剩余的雷神公司国内固定收益养老金计划合并到RTX合并养老金计划（计划）中。这一计划合并并未影响参与者的福利公式。
2025年12月，我们完成了对该计划之前从美国保诚保险公司（Prudential Insurance Company of America）购买的团体年金合同的买断转换，转移了大约$
2.3
从该计划到保诚的10亿总养老金债务。就合同购买而言，Fiduciary Counselors Inc.担任该计划的独立受托人。买断转换完成后，保诚承担所欠退休福利的义务和行政责任约
60,000
计划退休人员和受益人，约占计划中退休人员和受益人的三分之一。该交易未导致应付福利金金额发生变化，也未削弱该计划的资金状况。就交易而言，我们确认了一次性非现金养老金结算费用$
0.3
2025年第四季度的十亿，记入非服务养老金收入，在合并运营报表内。
85
| 养老金 | |||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 福利义务变更： | |||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 服务成本 |
|
|
|||||||||
| 利息成本 |
|
|
|||||||||
| 精算损失（收益） |
|
(
|
|||||||||
|
支付的福利总额(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 净结算、限电、特别解雇福利 | (
|
|
|||||||||
| 计划修订 |
|
|
|||||||||
| 企业合并和资产剥离 |
|
(
|
|||||||||
|
其他(2)
|
|
(
|
|||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计划资产变动： | |||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
|
|||||||||
|
雇主供款(1)
|
|
|
|||||||||
|
支付的福利总额(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
|||||||||
|
其他(2)
|
|
(
|
|||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
（1）包括公司直接支付的福利金。
（2）Other中包含的金额主要反映了外汇换算的影响，主要是英国和加拿大的计划，以及参与者缴款。
| 养老金 | PRB | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 资金状况： | |||||||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 福利义务 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 计划的资金状况 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 合并资产负债表中确认的金额包括： | |||||||||||||||||||||||
| 非流动资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 流动负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 非流动负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 确认的净额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 累计其他综合损失中确认的金额包括： | |||||||||||||||||||||||
| 精算净损失（收益） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 先前服务信用 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 确认的净额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
我们的大部分养老金义务与我们的美国国税局（IRS）合格养老金计划有关，这些计划包括
86
截至2025年12月31日和2024年12月31日我们养老金PBO的百分比。我们的非合格国内养老金计划，为某些员工提供超过IRS合格计划限额的补充福利，包括
3
截至2025年12月31日和2024年12月31日我们养老金PBO的百分比。我们的国际计划包括
11
截至2025年12月31日和2024年12月31日我们养老金PBO的百分比。
除了上面显示的养老金和PRB非流动负债外，合并资产负债表上的未来养老金和退休后福利义务还包括其他非实质性养老金和PRB相关负债。
86
累计福利义务超过计划资产的养老金计划信息：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|||||||||
所有固定福利养老金计划的累积福利义务为$
44.2
十亿美元
46.1
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。
预计福利义务超过计划资产的养老金计划信息：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|||||||||
定期养老金净收入的构成部分如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 营业费用 | |||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 营业外支出 | |||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 先前服务信贷的摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 确认精算净损失（收益） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 净结算、限电、特别解雇福利损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非服务养老金收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 定期养老金净收入总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
2025年和2024年在其他综合损失中确认的养老金计划资产和福利义务的其他变动情况如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 本期间产生的精算损失净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 精算损失摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 本年度前期服务成本 |
|
|
|||||||||
| 先前服务信贷的摊销 |
|
|
|||||||||
| 净结算和限电 | (
|
(
|
|||||||||
|
其他(1)
|
|
|
|||||||||
| 其他综合损失中确认的合计 |
|
|
|||||||||
| 定期养老金净收益和其他综合损失中确认的净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
（1）Other中包含的金额主要反映了外汇折算的影响，主要是针对英国和加拿大的计划。
2025年产生的精算亏损主要是由于2025年期间贴现率下降，部分被实际资产回报率高于我们预期的资产回报率所抵消。
2024年产生的精算亏损主要是由于实际资产回报率低于我们预期的资产回报率，部分
被2024年期间贴现率的提高所抵消。
87
下表反映了预计将从养老金计划或公司资产中支付的福利支付总额。
| （百万美元） | 养老金 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2031-2035 |
|
||||
用于确定养老金福利义务和定期养老金净收入的假设以加权平均数列示于下表：
| 养老金福利义务 | 定期养老金净收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| PBO |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
|
利息成本(1)
|
不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||
|
服务成本(1)
|
不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||
| 薪级表 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | 不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||
| 利息入计率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
用于衡量养老金负债的加权平均贴现率一般基于使用优质公司债券开发的收益率曲线以及计划特定的预期现金流。对于我们的重大计划，我们在估算净定期养老金收入的服务成本和利息成本部分时采用了全收益率曲线法，方法是将用于确定福利义务的收益率曲线的特定即期利率应用于相关贴现预计现金流。
在确定EROA假设时，我们考虑了计划资产的目标资产配置，以及未来绩效的经济指标和其他指标。在确定适当的资本市场假设时，我们咨询并考虑金融和其他专业人士的意见。收益预测使用一个模拟模型进行验证，该模型结合了收益率曲线、信用利差和风险溢价来预测长期预期收益。
其他假设包括精算和人口假设，包括死亡率和退休年龄。
计划资产。这些计划的投资管理目标包括提供满足当前和未来福利支付所需的流动性和资产水平，同时考虑到利率风险和市场波动，保持谨慎程度的投资组合多样化。在全球范围内，平均而言，投资策略通常以混合o为目标f
26
%至
46
%寻求增长的资产和
54
%至
74
%使用广泛的多样化资产类型、基金策略和投资经理进行创收和对冲资产。寻求增长的配置包括发达国家和新兴国家的全球公共股票、私募股权和房地产。对私募股权的投资主要是通过收购策略中的有限合伙权益。房地产策略主要集中在直接持有的美国核心投资和一些较小的国际、增值、机会主义策略投资。在创收资产中，固定收益投资组合主要由政府和广泛多元化的高质量公司债券组成。
这些计划延续了旨在降低利率风险的养老金风险管理技术。具体而言，这些计划纳入了负债对冲计划，其中包括采用风险降低目标作为长期投资战略的一部分。在这一目标下，利率对冲旨在随着资金状况的改善而增加。对冲计划包括一系列资产和投资工具，每一种都有不同的利率敏感性。目前对冲的投资组合近似y
80
%养老金计划负债的利率敏感性，具体水平根据计划资金状况而有所不同。对冲资产组合还包括投资于股票、固定收益、衍生品和外币的增强型阿尔法策略。
88
按资产类别划分的2025年12月31日和2024年12月31日养老金计划资产公允价值如下：
| （百万美元） | 相同资产在活跃市场的报价 （1级） |
重要的可观测输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （三级） |
不受调平限制(7)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 资产类别： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 公共股票 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 全球股票 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
全球股票混合基金(1)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他公募 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
私募股权(2)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 各国政府 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 公司债 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
结构性产品
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他固定收益 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
房地产(3)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他(4)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
现金和现金等价物(5)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 小计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
其他资产和负债(6)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
2025年12月31日合计
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 公共股票 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 全球股票 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
全球股票混合基金(1)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他公募 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
私募股权(2)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 各国政府 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 公司债 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
结构性产品
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他固定收益 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
房地产(3)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他(4)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
现金和现金等价物(5)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 小计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
其他资产和负债(6)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
2024年12月31日共计
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
（1）代表主要投资于普通股的混合基金。
（2）代表与主要投资于股权和债务的普通合伙人的有限合伙投资。
（3）代表包括混合基金和直接持有物业在内的不动产投资。
（四）主要代表保险合同。
（5）代表短期商业票据、债券、其他现金或类现金工具。
（6）代表未平准的应收款项、应付款项和某些个别不重要的国际计划资产。
（7）某些使用每股净资产值（或其等值）实务变通以公允价值计量的投资未被归入公允价值等级。本表中列报的公允价值金额旨在允许将公允价值等级与养老金福利计划总资产列报的金额进行对账。
该计划中的衍生品主要用于管理风险和获得资产类别敞口，同时仍保持流动性。衍生工具主要有权益期货、利率期货、利率互换、货币远期
89
合同。这些计划通过直接或独立账户投资的衍生品的公允市场价值约为（美元
8
）百万和（$
120
）分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万元。
我们至少每季度审查一次我们的资产，以确保我们在目标资产配置范围内，并在必要时在目标配置范围内调整资产余额。我们采用广泛多元化的投资经理结构，包括通过主动和被动管理、风格、资本化、国家、行业、投资经理人数进行多元化。除某些现金投资工具外，截至2025年12月31日，没有任何个人投资占计划资产的比例超过5%。
使用重大不可观察输入值（第3级）的计划资产的公允价值计量因以下原因发生变化：
| （百万美元） | ||||||||
|
余额，2023年12月31日
|
$ |
|
||||||
| 已实现亏损 | (
|
|||||||
| 与报告期内仍持有的工具相关的未实现收益 |
|
|||||||
| 采购、销售和结算，净额 |
|
|||||||
|
余额，2024年12月31日
|
|
|||||||
| 已实现收益 |
|
|||||||
| 与本报告所述期间仍持有的票据有关的未实现（亏损） | (
|
|||||||
| 采购、销售和结算，净额 | (
|
|||||||
|
余额，2025年12月31日
|
$ |
|
||||||
市场报价用于在可用时对投资进行估值。对在交易所交易的证券的投资，包括上市期货和期权，按一年中最后一个工作日最后报告的销售价格估值，如果没有，则按最后报告的投标价格估值。固定收益证券主要使用市场法定价方法计量，其中可观察价格是通过涉及具有类似信用评级的发行人的相同或可比证券的市场交易获得的。抵押贷款已根据其未来本金和利息支付按类似投资的现行利率贴现进行估值。投资合同按公允价值进行估值，方法是根据具有可比久期的类似工具的当期收益率对相关现金流量进行折现。房地产投资采用考虑长期租赁估计、未来租金收入和估计残值的贴现现金流模型按季度进行估值。估值估计每年由第三方评估补充。
与我们的PRB福利相关的资产的公允市场价值为$
0.3
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。这些资产主要投资于自愿雇员受益人协会（VEBA）信托中持有的共同基金，并使用活跃市场中的报价（第1级）进行估值。
我们在单独的信托中预留了资产，我们预计这些资产将用于支付超出合格计划限额的某些不合格的固定福利和固定缴款计划义务。这些资产包含在我们合并资产负债表的其他资产中。
12月31日信托持有的有价证券公允价值如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 以信托形式持有的有价证券 | $ |
|
$ |
|
|||||||
附注11：租赁
我们根据经营租赁和融资租赁就使用房地产空间、车辆、IT设备和某些其他设备（包括发动机）订立租赁协议。我们的大部分租赁协议都作为经营租赁入账。经营租赁费用为$
495
百万，$
422
百万，以及$
463
2025年、2024年和2023年分别为百万。融资租赁对我们的合并资产负债表、合并经营报表或合并现金流量表并不重要。
我们作为出租人的租赁通常是在发动机维修活动期间为我们的商业航空航天客户提供支持的短期租赁。我们的商业航空航天客户有不同形式的售后市场维护覆盖，通常作为收入安排的一部分，为租用的发动机提供一定程度的支持。因此，我们作为出租人的租赁对我们的合并资产负债表、合并经营报表或合并现金流量表并不重要。
于2025年、2024年及2023年，我们就销售新发动机及相关维修订立售后回租交易。我们随后在有限的时间范围内回租出售的发动机，并将其作为经营租赁进行会计处理。收益
90
因销售新发动机而收到的款项主要归类于其他经营活动，在我们的综合现金流量表中为净额。这些交易产生的净收益并不重大。
与经营租赁相关的补充现金流信息如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营租赁负债计量中使用的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 以经营租赁义务换取的经营租赁使用权资产 |
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日，与我们的经营租赁负债相关的未来租赁付款如下：
| （百万美元） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 未贴现租赁付款总额 |
|
||||
| 减去推算利息 | (
|
||||
| 贴现租赁付款总额 | $ |
|
|||
截至12月31日，我们在合并资产负债表中确认的租赁负债如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| 非流动经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
与我们的经营租赁相关的加权平均剩余租赁期限为
9
年和
10
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的年份。与我们的经营租赁相关的加权平均贴现率为
4.3
截至2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。
附注12：所得税
所得税前收入。
所得税前收入来源有：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
美国(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
（1）2023年包括粉末金属物质的影响。
91
所得税拨备。
截至12月31日止年度的所得税开支如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 美国： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
| 未来： | |||||||||||||||||
| 美国： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 状态 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
2022年以前，研究和试验支出一般可在发生期间扣除。2017年《减税和就业法案》（TCJA）中颁布的一项条款涉及为税收目的将研究和实验支出资本化，该条款于2022年1月1日生效。2023年9月和12月，美国国税局发布了临时指导意见，追溯至2022年，明确了某些类型的研究和实验支出的资本化要求，从而减少了需要资本化的成本。2025年7月4日，颁布了“根据H. Con. Res.14标题II规定和解的法案”（该法案）。该法案允许立即扣除在美国和某些美国领土进行的研究和实验支出。这些立法变化影响了上表中我们的联邦和州现行和递延所得税条款。
有效所得税率调节。公司采用ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进，预期截至2025年1月1日。
有效所得税率与美国联邦法定所得税率的差异如下：
| 2025 | ||||||||
| （百万美元） | 金额 | 率 | ||||||
| $ |
|
|
% | |||||
|
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)
|
|
|
||||||
| 外国税收影响 | (
|
(
|
||||||
| 跨境税法的效力 |
|
|
||||||
| 美国联邦研发税收抵免 | (
|
(
|
||||||
| 不可课税或不可扣除项目 |
|
|
||||||
|
上一年未确认的税收优惠的全球变化(2)
|
(
|
(
|
||||||
|
其他(3)
|
(
|
(
|
||||||
| 有效所得税率 | $ |
|
|
% | ||||
（1）州税和地方税包括当期和递延所得税，不包括上一年不确定税收状况的变化。
（2）包括与上一年不确定税收状况相关的联邦、州和外国所得税影响。
（3）包括与法人实体重组相关的联邦所得税优惠。
92
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||
| （百万美元） | 金额 | 率 | 金额 | 率 | |||||||||||||
| 美国联邦所得税法定税率 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | |||||||||
| 对国际活动征税 |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 企业的处置 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 美国研发信贷 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 美国联邦审计和解和法规失效 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 州所得税，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 国外衍生无形收入 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||
|
不可扣除的法律费用(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 有效所得税率 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | |||||||||
（1）2024年包括与解决某些法律事项有关的某些不可扣除的法律费用的影响。更多信息见“附注17：承诺和或有事项”。
尽管2025年和2024年的有效税率相同，但2025年的有效税率反映了与该法案产生的外国衍生无形收入相关的较低的美国税收优惠。这两个时期都包括与某些法人实体重组相关的税收优惠以及处置的税收影响。
2024年有效税率包括税收优惠$
0.3
亿元，源于对RTX 2017和2018纳税年度以及罗克韦尔柯林斯 2016、2017和2018纳税年度的美国联邦所得税审计的审查阶段的结论。2024年有效税率中还包括一个$
0.2
由于2024年收到的非美国税收有利裁决奥的斯，该公司所欠的美国联邦所得税相关的十亿税费。收到的奥的斯裁决减少了该公司先前在分居前纳税年度申请的美国外国税收抵免。此项目须遵守与Carrier和奥的斯就2020年的这些业务的分离订立的税务事项协议。因此，公司录得税前收益$
0.2
亿元用于奥的斯因分居前几年外国税收减少而欠公司的部分赔款。此外，该公司由奥的斯就与奥的斯非美国裁决相关的相关利益进行赔偿。
2023年有效税率包括递延税收优惠$
0.7
与美元相关的10亿美元
2.9
亿元粉末金属物质税前收费。
缴纳的所得税。
我们支付了净所得税$
1.6
2025年的十亿，进一步分拆如下：
| （百万美元） | 2025 | ||||
|
联邦(1)
|
$ |
|
|||
| 状态 |
|
||||
|
国外(2)
|
|
||||
| 已付所得税总额（扣除退款） | $ |
|
|||
（1）包括《国内税收法》第965节分期付款
（2）对外支付分散在不同的司法管辖区，没有一项是个别重大的
93
递延税项资产和负债。
2025年12月31日和2024年12月31日产生未来所得税优惠和应付款的暂时性差异和税收结转的税收影响如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 未来所得税优惠： | |||||||||||
| 保险和员工福利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 保修条文 |
|
|
|||||||||
| 研究和试验支出资本化 |
|
|
|||||||||
| 其他基差 |
|
|
|||||||||
| 粉末金属物质 |
|
|
|||||||||
| 税项亏损及其他结转 |
|
|
|||||||||
| 税收抵免结转 |
|
|
|||||||||
| 估值津贴 | (
|
(
|
|||||||||
| 未来所得税优惠总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 未来应缴所得税： | |||||||||||
| 商誉和无形资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 固定资产 |
|
|
|||||||||
| 库存和合同余额 |
|
|
|||||||||
| 其他基差 |
|
|
|||||||||
| 未来应缴所得税总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
主要针对税收抵免结转、税收亏损结转以及某些暂时性差异建立了估值备抵，以降低未来所得税优惠至预期可变现金额。
估值备抵的变动包括以下内容：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 1月1日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 计入所得税费用的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 计入所得税费用的减少额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
其他调整(1)
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
（1）2023年包括增加现已披露的与经济合作与发展组织（OECD）第二支柱有关的无限期税收亏损结转。
税收抵免、亏损及其他结转。
截至2025年12月31日，税收抵免结转（主要是州和外国）和税收损失结转（主要是州和外国）如下：
| （百万美元） | 税收抵免结转 | 税收损失和其他结转 | |||||||||
| 有效期： | |||||||||||
| 2026-2030 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2031-2035 |
|
|
|||||||||
| 2036-2045 |
|
|
|||||||||
| 无限期 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
该公司打算将其国际子公司此前在美国被征税的某些未分配收益汇回国内。因此，我们记录了与这些收入的未来汇款相关的税收。对于公司剩余的未分配国际收益，除非税收有效汇回，公司将继续对这些收益进行永久再投资。估计余下款项可能须缴付的税额并不实际。
94
未确认的税收优惠。在日常经营过程中，量化我们的所得税头寸存在着内在的不确定性。我们根据管理层对报告日期的事实、情况和可用信息的评估，评估我们的所得税状况并记录所有受审查年份的税收优惠。截至2025年12月31日，我们的受税收影响的未确认税收优惠总额为$
1,227
百万，其中$
1,218
百万，如果确认，将影响有效税率。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度未确认的税收优惠和与未确认的税收优惠相关的利息支出的期初和期末金额对账如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 1月1日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与本年度相关的税务职位的新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的减少 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与未确认的税收优惠相关的总利息支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 12月31日应计利息余额合计 |
|
|
|
||||||||||||||
我们在全球范围内开展业务，因此，RTX或我们的一家或多家子公司在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。在正常业务过程中，我们受到世界各地税务机关的审查，包括加拿大、中国、法国、德国、印度、波兰、沙特阿拉伯、新加坡、瑞士、英国和美国等主要司法管辖区。除了少数例外，我们在2014年之前的几年里不再接受美国联邦、州和地方或非美国所得税考试。
就美国国税局（IRS）的某些审计而言，该公司此前已就某些IRS提议的调整RTX（前联合技术公司）纳税年度2017和2018，收购前的罗克韦尔柯林斯纳税年度2016、2017和2018，以及合并前的雷神公司纳税年度2017、2018和2019，以及在雷神技术合并之前提交的雷神公司纳税年度2014、2015和2016的某些退款索赔，提出了抗议。该公司正在美国国税局上诉庭对这些调整提出异议。该公司预计在未来十二个月内，针对RTX和罗克韦尔纳税年度的上诉庭将会有解决方案。对于雷神公司纳税年度，上诉庭的任何决议的时间都是不确定的。
在截至2025年3月31日的季度中，公司收到了沙特阿拉伯王国上诉委员会（KSA）税务委员会总秘书处（GSTC）评估税款和延迟罚款的不利裁决。该公司对这一决定提出上诉，2025年12月2日，GSTC发布了关于所得税和预扣税评估的最终决定，大幅扭转了其先前的评估。
附注13：金融工具
我们主要出于风险管理目的订立衍生工具，包括指定为对冲工具的衍生工具和用作经济对冲的衍生工具。我们在国际上经营，在正常经营过程中，受到利率、外汇汇率、大宗商品价格波动的影响。这些波动会增加企业的融资、投资和运营成本。我们使用了衍生工具，包括掉期、远期合约和期权，来管理某些外汇、利率和商品价格敞口。
我们未偿还外币对冲的名义本金总额现值为$
26
十亿和$
17
十亿分别于2025年12月31日和2024年12月31日。
95
下表汇总了截至12月31日衍生工具在合并资产负债表中的公允价值及列报情况：
| （百万美元） | 资产负债表位置 | 2025 | 2024 | |||||||||||
| 指定为套期保值工具的衍生工具： | ||||||||||||||
| 外汇合约 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 未指定为套期保值工具的衍生工具： | ||||||||||||||
| 外汇合约 | 其他资产，流动 | $ |
|
$ |
|
|||||||||
| 其他应计负债 |
|
|
||||||||||||
2025年12月31日，作为现金流量套期会计处理的衍生品合约全部到期b2036年5月。指定为现金流量套期的衍生工具的现金收支记入其他经营活动，净额记入合并现金流量表。公司在评估衍生工具套期有效性时，采用现金流量套期的关键条款匹配法。归属于现金流量套期保值合同活动的收益或损失在从累计其他综合损失中重新分类时主要作为产品销售的组成部分入账。
公司订立远期外汇合约，以部分对冲其在某些以欧元和加元计价的外国子公司的净投资。公司采用现货法评估净投资套期保值的有效性。指定为净投资套期的衍生工具的现金收支在综合现金流量表中记为投资现金流量。
截至2024年12月31日，我们有
320
百万欧元
500
百万欧元计价长期债务本金价值被指定为我们对欧洲业务投资的净投资对冲。2025年3月31日后，这不再被指定为净投资对冲，后续影响反映在其他收入（费用）中，净额。
现金流量套期关系对累计其他综合损失及对2025、2024年合并经营报表的影响情况列示于“附注18：权益”。被指定为套期工具的被套期项目和衍生工具的有效性很高。
未被指定为套期工具和相关项目的衍生工具的影响计入综合经营报表的其他收入（费用）净额，并不显着。与未指定为套期工具的衍生工具结算相关的现金收支在合并现金流量表中记为投资现金流量。
附注14：公允价值计量
下表提供了我们合并资产负债表中以公允价值计量和经常性计量的资产和负债的估值层次分类：
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
合计 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||
| 经常性公允价值计量： | |||||||||||||||||||||||
| 以信托形式持有的有价证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 衍生资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 衍生负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
合计 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||
| 经常性公允价值计量： | |||||||||||||||||||||||
| 以信托形式持有的有价证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 衍生资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 衍生负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
估值技术。我们的衍生资产和负债包括使用基于远期利率、利率、我们自己的信用风险和我们的交易对手的信用风险等可观察市场输入的内部模型以公允价值计量的外汇合约。
96
截至2025年12月31日，由于我们自身的信用风险，没有对我们的衍生负债的公允价值产生任何重大影响。同样，根据我们对交易对手信用风险的评估，我们的衍生资产也没有受到任何重大不利影响。
下表提供了12月31日我们合并资产负债表中未按公允价值列账的金融工具的账面金额和公允价值：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| 长期债务（不含融资租赁） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
下表提供了我们12月31日合并资产负债表中不以公允价值计量的资产和负债的估值层次分类：
| 2025 | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||
| 长期债务（不含融资租赁） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||
| 长期债务（不含融资租赁） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
我们的短期借款的公允价值由于其短期性质而接近账面价值，在公允价值等级中被归类为第3级。
附注15：可变利益实体
普惠公司持有
61
%计划在International Aero Engines AG（IAE）与MTU Aero Engines AG（MTU）和日本航空发动机公司（JAEC）的合作中分享权益，以及一
49.5
%的IAE所有权权益。IAE‘s business purpose is to coordinate the design，development，manufacturing，and product support of the V2500 engine program through involving with the collaborators. IAE’s business purpose is to coordinate the design，development，manufacturing，and product support of the V2500 engine program。此外，普惠、JAEC和MTU是International Aero Engines，LLC（IAELLC）合作的参与者，其业务目的是协调空客A320neo系列飞机的PW1100G-JM发动机的设计、开发、制造和产品支持。普惠公司持有
59
%方案份额权益和a
59
IAELLC %的所有权权益。IAEE和IAELLC保留与传递给参与者的项目的主要经济学的有限股权。因此，我们确定IAE和IAE LLC是以普惠为主要受益人的可变利益实体。因此，国际原子能机构和国际原子能机构有限责任公司已合并。其他合作者参与普惠公司的项目，分享对IAE和IAE LLC的兴趣。普惠公司在IAES和IAELLC的净计划份额权益，在考虑其子合作者份额后，为
57
%和
51
%，分别。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们合并资产负债表中可变利益实体的账面金额和资产负债分类如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非流动资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非流动负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
附注16：担保
我们向第三方提供多种财务、市值、产品履约保障。这些文书在2062年之前的不同日期到期。没有规定价值的项目业绩的额外保证也保留
97
出色。我们的第三方担保的一部分须为我们的利益就可能产生的任何责任进行赔偿。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，未清偿的财务担保情况如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 最大潜在付款 | 负债账面金额 | 最大潜在付款 | 负债账面金额 | |||||||||||||||||||
| 商业航空融资安排 | $ |
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| 第三方担保 |
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我们已就各种商业航天客户融资安排作出剩余价值及其他担保。担保资产的估计公允市场价值等于或超过相关担保的价值，扣除现有准备金。协作伙伴在这些融资担保中所占份额为$
0.1
2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。
我们也有因出售某些业务和资产而产生的义务，包括因环境、健康和安全、税收和就业事项而产生的陈述和保证以及相关赔偿。与这些义务相关的最大潜在付款不是一个特定的金额，因为一些义务不包含财务上限。与这些债务有关的负债账面金额为$
0.1
2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。这些主要与环境负债有关，这些负债包括在我们的环境负债总额中，详见“附注17：承诺和或有事项”。
我们在很可能发生负债且金额可以合理估计时计提与担保相关的费用。最有可能发生的成本是根据对当前可得事实的评估而计提的，如果估计范围内的金额更有可能发生，则计提最低限度。
我们还为我们的产品提供服务和保修政策，并将性能和运营成本保证扩展到我们对我们的一些产品，特别是商用飞机发动机的正常服务和保修政策之外。此外，我们为与特定产品性能问题相关的产品提供服务而产生了可自由支配的成本。业绩和运营成本担保的负债是基于未来产品的性能和耐用性，很大程度上是根据历史经验估算的。作为索赔数据和历史经验保证，对应计项目进行了调整。
截至12月31日止年度服务及产品保修及产品履约保证的账面金额变动情况如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 截至1月1日的余额 | $ |
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| 出具的保修和履约保函 |
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| 定居点 | (
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| 其他 |
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| 截至12月31日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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与长期生产合同和某些售后市场安排有关的产品和服务担保一般在完成时在合同估计数内入账。
附注17：承诺和或有事项
除非另有说明，虽然我们无法预测最终结果，但根据目前可获得的信息，我们认为解决以下任何事项不会对我们的竞争地位、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
环保。我们的业务受美国联邦、州和地方当局以及对我们的海外业务有管辖权的监管机构的环境监管。我们对环境修复活动的成本进行了计提，包括但不限于调查、修复、运营和维护成本以及履约担保，并定期重新评估这些金额。我们预计不会有任何额外负债对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们有$
0.8
亿预留用于环境整治。与环境事项有关的其他信息包含在“附注1：列报基础和会计原则摘要”中。
商业航空航天融资及其他承诺。我们的商业航天融资承诺和其他合同承诺约为$
13
十亿美元
14
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的合作伙伴的份额在减少前的毛额基础上分别为十亿。飞机融资承诺，以债务或
98
租赁融资，提供给某些商业航天客户。目前尚不清楚融资承诺将在多大程度上得到利用，因为客户可能能够从其他融资来源获得更优惠的条款。我们还可能安排第三方投资者承担这些承诺的一部分。大多数融资承诺是抵押安排。我们也可能会代表我们的客户支付定金，以确保与机身制造商的生产插槽（交付前付款）。我们与客户的融资承诺取决于客户维持一定程度的财务状况。由于利率在承诺期内是可变的，并根据当前市场状况、基础抵押品的公允价值和我们客户的信誉在提供资金之日设定，这些承诺的相关风险得到缓解。因此，这些融资承诺的公允价值预计将等于资助的金额。
我们还有其他合同承诺，以支付款项以确保在新飞机平台上提供产品的某些合同权利。这些付款的估计金额和时间通常基于未来的销售或发动机飞行小时，反映在下表中的“其他商业航空航天承诺”中。就这些合同承诺支付的款项作为排他性资产计入无形资产，并在基础经济利益期限内摊销。我们已达成某些合作安排，其中可能包括我们的合作伙伴参与这些承诺。此外，关于我们2012年收购劳斯莱斯在IAES的所有权和合作权益的协议，额外的付款将根据截至收购日期在役的V2500动力飞机在2027年6月飞行的每一小时向劳斯莱斯支付。这些飞行小时付款，在下文“其他商业航空航天承诺”中考虑，将在付款时作为协作无形资产资本化。
以下是截至2025年12月31日我们商业航天产业承诺的预期到期情况：
| （百万美元） | 承诺 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商业航天融资承诺 | $ |
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| 其他商业航空航天承诺 |
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| 合作伙伴的份额 | (
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| 商业航空航天承诺总额 | $ |
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其他融资安排。我们与金融机构订立了备用信用证和担保债券，以满足我们或我们的关联公司的各种投标、履约、保证、保留、保证和预付款义务。我们订立这些协议是为了协助某些关联公司以更优惠的条款获得融资、对合同进行投标并履行其合同义务和其他义务。这些信用证协议和担保债券的声明价值总计$
4.2
截至2025年12月31日的十亿美元。
抵消/产业参与义务。我们订立了产业合作协议，有时以抵消协议或ICIP协议的形式，作为从国外某些客户获得我们的产品和服务订单的条件。截至2025年12月31日，已同意和预计将同意的这些协议的总金额的未偿名义价值约为$
13
十亿。这些协议旨在通过要求我们从事支持当地国防或商业行业、促进贸易平衡、发展国内技术能力或解决当地其他发展优先事项的活动，将经济价值返还给外国。抵消协议可以通过不需要直接现金支付的活动来满足，包括向国内项目转让技术、提供制造、培训和其他咨询支持，以及第三方（例如我们的供应商）从国内供应商购买供应品。这些协议也可以通过我们使用现金进行活动来满足，例如与当地合作伙伴进行分包、从国内供应商购买供应、为国内项目提供财务支持以及对当地企业进行投资。这类活动也可能因国家而异，具体取决于其政府规定的要求。在我们的产品或服务的订单确定之前，我们通常不会承诺抵消协议。最终针对我们的抵消协议应用的金额是基于与客户的谈判，通常需要的现金支出仅占抵消协议中名义价值的一小部分。抵消计划通常会延续几年或更长时间，如果我们未能按照抵消要求履行，可能会规定处罚。从历史上看，我们没有被要求支付任何重大处罚。
政府监督。在日常业务过程中，公司及其子公司和我们的物业受到监管和政府审查、信息收集请求、询问、调查以及威胁的法律诉讼和诉讼。例如，我们现在，并且认为，鉴于当前美国政府的契约和整体执法环境，我们将继续成为一项或多项美国政府调查的对象。我们与美国政府的合同也要接受审计。监督合同履行情况的机构包括：国防
99
合同审计机构（DCAA）、国防合同管理署（DCMA）、美国陆军部（DOW）（前称美国国防部）监察长，以及其他部门和机构、政府问责局（GAO）、司法部（DOJ）和国会委员会。我们业务运营的其他领域也可能受到这些机构和其他机构的审计和调查。机构不时进行调查或进行审计，以确定我们的运营是否按照适用的要求进行。此类调查和审计可能由于多种原因而启动，包括举报人投诉的结果。此类调查和审计可能导致行政、民事或刑事责任，包括施加还款义务、罚款、三倍或其他损害赔偿、没收、非法所得、恢复原状或处罚、暂停政府出口许可证和/或暂停或禁止未来的美国政府签约。它们还可能导致延期起诉协议、行政命令、同意协议、认罪协议和/或强制实施独立的合规监督员。美国政府的调查通常需要数年才能完成。特别是，在2024年，公司与美国司法部签订了延期起诉协议（DPA）（DPA-1），公司与美国证券交易委员会（SEC）达成了一项行政程序（SEC行政命令），以解决此前披露的对雷神公司及其合资企业Thales-Raytheon Systems（TRS）自2012年以来就某些中东合同（Thales-Raytheon Systems及相关事项）进行的付款的刑事和民事政府调查。该公司还与美国司法部签订了DPA（DPA-2）和虚假索赔法（FCA）和解协议，以解决此前披露的对2011年至2013年间以及2017年间签订的某些遗留雷神公司合同的有缺陷定价索赔的刑事和民事政府调查（司法部调查和合同定价纠纷）。
根据这些DPA和SEC行政命令，雷神公司和公司被要求承担某些合作和披露义务（期限自DPA-1和SEC行政命令生效之日（如适用）开始，至
三年
自雷神公司和公司聘请DOJ和SEC满意的独立合规监督员之日起）。选择了一名独立的合规监督员来监督雷神公司和该公司遵守各自在DPA和SEC行政命令下义务的情况，该监督员预计将在第一季度末到位。在2024年，公司还解决了某些自愿披露的出口管制违规行为，这些违规行为主要与整合罗克韦尔柯林斯有关，在较小程度上与雷神公司有关，包括根据与美国国务院（DOS）达成的同意协议（加利福尼亚州）解决的某些违规行为。The 加利福尼亚州，which has a
三年
期限，要求公司实施补救性合规措施，并对公司的国际武器贸易法规（ITAR）合规计划进行外部审计。加利福尼亚州还要求任命一名外部独立的特别合规官（SCO）。该公司于2024年9月27日任命其上合组织。如上所述，美国政府保留暂停或禁止承包商因欺诈、犯罪或其他严重不当行为获得新的政府合同的权利。美国政府还可以撤销任何被发现存在欺诈行为的合同。与许多国防承包商一样，我们收到了建议降低某些合同价格的审计报告，因为例如，用于定价和谈判这些合同的成本或定价数据或成本会计做法可能不符合政府规定。其中一些审计报告建议偿还、延迟或扣留某些款项，并可能涉及大量金额。我们在那些我们认为合适的情况下自愿退款，解决了一些指控，在某些情况下，继续谈判和/或诉讼。在相关诉讼未决期间，公司可能被要求，在某些情况下已经被要求将款项支付到有争议负债的托管中。如果诉讼以有利于公司的方式解决，任何该等付款将连同利息退还公司。我们每年的最终允许发生的费用也受到审计，并不时导致我们与美国政府之间的纠纷，诉讼产生于联邦索赔法院（COFC）或武装部队合同上诉委员会（ASBCA），或其相关上诉法院。此外，美国司法部不时召集大陪审团，调查我们可能存在的违规行为。我们还向美国以外的客户提供产品和服务，这些销售受当地政府法律法规以及采购政策和惯例的约束。我们遵守此类地方政府法规或任何适用的美国政府法规（例如，《武器出口管制法案》（AECA）、《出口管理条例》（EAR）、《反海外腐败法》（FCPA）和《ITAR》）的情况也可能会受到调查或审计。此外，我们对那些很可能发生且可以合理估计的事项相关的负债进行计提。最有可能发生的负债金额是根据一系列估计数计提的。如果在一个估计范围内的金额更有可能，那么我们将计提最低金额。除本10-K表具体披露的情况外，我们预计这些审计、调查或争议不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大影响，无论是单独的还是总体的。
普惠粉末金属物质。2023年，普惠公司确定，用于制造某些发动机零件的粉末金属出现罕见状况，需要对为A320neo提供动力的PW1100 GTF机队进行加速检查。这一认定是根据普惠公司的安全管理制度作出的。
2023年8月4日，普惠公司向PW1100 GTF动力A320neo飞机的运营商发布了一项特别指令（SI），要求加速检查和发动机拆除，覆盖最初的运营发动机子集，不迟于
100
2023年9月15日。在2023年第三季度，通过其安全管理系统，普惠公司继续进行工程和工业评估，从而为剩余的PW1100车队更新了车队管理计划。这一更新计划要求对一些由受影响原材料制成的高压涡轮机和高压压缩机零件进行零件检查和退役相结合。2023年11月通过服务公告（SB）和SI发布了对受影响运营商的指导，这一指导已反映在美国联邦航空管理局（FAA）发布的适航指令中。与之前的信息一致，这些行动正在导致商店访问量显着增加。
由于此事，普惠公司预计PW1100动力A320neo机队的地面飞机将在2026年之前保持在高空。由于预计地面上的飞机将增加，预计客户将因这种中断而获得赔偿，以及因检查和到店次数增加而导致的维护成本增加，普惠公司在2023年第三季度录得税前营业利润费用为$
2.9
亿，反映普惠净
51
PW1100程序的%程序份额。该金额反映了我们对预计中断持续时间的预期客户补偿的最佳估计以及此事对普惠公司长期维护合同的EAC调整影响。该业务长期维护合同的增量成本包括额外检查、更换零件以及其他相关影响的估计成本。
2023年第三季度记录的费用导致其他应计负债净增加$
2.8
亿，这主要与我们的
51
预期客户补偿的应计份额的百分比。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的其他应计负债为$
0.7
十亿美元
1.7
亿，分别与对客户的预期补偿有关。2025年和2024年应计项目的减少主要是由于在此期间以发放的信贷和支付给客户的现金形式进行的客户补偿。
普惠公司车队中的其他发动机型号包含使用受影响的粉末金属制造的零件，但我们目前认为，目前这些其他发动机型号不会产生任何由此产生的重大财务影响。粉末金属问题的财务影响基于历史经验，并受制于各种假设和判断，最值得注意的是，商店访问的数量和预期时间、检查结果和将要进行的工作范围、周转时间、零件的可用性、大修设施的可用产能以及与受影响客户的谈判结果。虽然这些假设反映了我们目前的最佳估计，但它们受到可变性的影响。这些假设和实际发生的成本的潜在变化可能会对我们财务报表中固有的估计产生重大影响，并可能对公司在确认这些假设和实际发生的期间的经营业绩产生重大影响。
法律程序。公司及其子公司受到各种合同定价纠纷、政府调查和跨司法管辖区诉讼事项的影响，其中某些事项的更新如下。
成本会计准则索赔
如先前披露，2019年4月，美国DCMA的一名部门行政合同干事（DACO）向普惠公司提出索赔，以追回据称多付的约$
1.7
十亿加利息（$
1.5
2025年12月31日的十亿）。该索赔是基于普惠公司涉嫌在2007年1月1日至2019年3月31日期间不遵守成本会计准则（CAS），原因是其将独立研发成本分配给政府合同的方法。普惠认为索赔没有依据，于2019年6月7日向ASBCA提起上诉。2024年9月30日，一家DCMA DACO向Pratt & Whitney发出了第二份索赔，同样声称Pratt & Whitney因其在2019年4月1日至2023年12月31日期间将独立研发费用分配给政府合同的方法而不符合CAS。第二次索赔要求赔偿$
1.1
十亿加利息（$
410
百万在2025年12月31日).普惠认为第二项索赔没有根据，并于2024年10月15日向ASBCA提出上诉。
如先前披露，2013年12月，一家DCMA DACO向Pratt & Whitney提出索赔，以追回据称多付的约$
177
百万加利息（$
209
2025年12月31日百万）。索赔依据的是普惠公司据称在2005年1月1日至2012年12月31日期间未遵守CAS，原因是其确定政府合同材料间接费用计算中使用的合作者零件成本的方法。2014年，普惠公司向ASBCA提出上诉。于2019年6月举行并完成了举证听证。2021年11月22日，ASBCA发布书面决定，部分维持并部分驳回普惠公司的上诉。ASBCA拒绝了DCMA声称的对合作者零件成本的衡量，并在其他责任问题上做出了实质性有利于普惠的裁决。ASBCA将上诉发回当事各方，要求解决损害赔偿问题，这可能需要在ASBCA进行进一步诉讼。2021年12月23日，DCMA向ASBCA提出动议，要求部分重新考虑2021年11月22日的决定。该复议动议于2022年8月29日被否决。2022年12月23日，政府向美国联邦巡回上诉法院（CAFC）提出上诉。2025年12月5日，CAFC发布了一份意见，部分驳回了政府关于缺乏管辖权的上诉，部分推翻了ASBCA于2021年11月22日关于DCMA与普惠公司2006年协议中一项条款的可执行性的决定，并将案件发回ASBCA进一步审理。我们继续认为，
101
ASBCA拒绝DCMA声称的合作者零件成本衡量标准在事实和法律上都得到了很好的支持。2018年12月，DCMA DACO向Pratt & Whitney提出了第二项索赔，同样声称其确定合作者零件成本的方法不符合2013年至2017年日历年的CAS。第二项索赔主张对被ASBCA 2021年11月22日裁决驳回的合作者零件的成本进行相同的衡量，要求支付$
269
百万加利息（$
187
2025年12月31日百万）。普惠公司于2019年1月就第二次索赔向ASBCA提出上诉。2023年12月，DCMA DACO向Pratt & Whitney提出了第三项索赔，同样声称其确定合作者零件成本的方法不符合2018年至2022日历年的CAS。第三项索赔主张对被ASBCA先前裁决驳回的合作者零件的成本进行同样的衡量，要求支付$
277
百万加利息（$
105
2025年12月31日百万）。普惠公司于2023年12月底就第三项索赔向ASBCA提出上诉。尽管受制于ASBCA的进一步诉讼和可能进一步的上诉程序，我们仍然认为，2021年11月22日在第一项索赔中的决定将适用于第二项和第三项索赔，具有同等的法律效力。因此，我们认为，DCMA要求的金额在
三个
索赔没有法律依据，美国政府因
三个
索赔不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
泰雷兹-雷神系统公司及相关事项
如先前披露，2024年10月15日，雷神公司与DOJ签订了DPA-1，而于2024年10月16日，该公司成为SEC签发的行政命令（SEC行政命令）的约束，以解决先前披露的对自2012年以来雷神公司及其合资企业TRS就某些中东合同所支付款项的刑事和民事政府调查。根据DPA-1，除其他条款外，美国司法部将推迟，为期
三年
，对雷神公司的刑事起诉涉及一项共谋违反《反贿赂公约》反贿赂条款的罪名和一项共谋违反《反贿赂公约》AECA的罪名，即未能根据ITAR第130部分对符合费用、佣金和/或政治献金条件的某些付款进行相关披露。如果雷神公司和公司在其任职期间完全遵守各自在DPA-1项下的所有义务，
三年
期限（自DPA-1生效之日起至
三年
自聘用监察员之日起），美国司法部将在不影响对雷神公司的延期指控的情况下提出解雇申请。根据SEC行政命令DPA-1以及下文“DOJ调查和合同定价纠纷”中讨论的DPA-2，雷神公司和公司被要求承担某些合作和披露义务（期限自DPA-1和SEC行政命令生效之日（如适用）开始，至
三年
自雷神公司和公司聘请DOJ和SEC满意的独立合规监督员之日起）。选择了一名独立的合规监督员来监督雷神公司和该公司遵守各自在DPA-1、SEC行政命令以及下文“DOJ调查和合同定价纠纷”中讨论的DPA-2项下义务的情况，该监督员预计将在第一季度末到位。2024年第四季度，该公司支付了$
384
与应计金额一致的DPA-1和SEC行政命令合计百万。公司认为这些事项不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
司法部调查和合同定价纠纷
如先前披露，2024年10月16日，雷神公司与DOJ签订了DPA-2和一份FCA和解协议，以解决此前披露的针对2011年至2013年期间以及2017年间签订的某些遗留雷神公司合同的有缺陷定价索赔的刑事和民事政府调查。根据DPA-2，除其他条款外，美国司法部将推迟一段时间
三年
，雷神公司相关刑事起诉状
two
雷神公司针对美国的重大欺诈指控涉及
two
遗留合同。如果雷神公司和公司在其任职期间完全遵守各自在DPA-2中承担的所有义务
三年
期限（自DPA-1生效之日起至
三年
自聘用监察员之日起），美国司法部将在不影响对雷神公司的延期指控的情况下提出解雇申请。根据DPA-2以及上文“泰雷兹-雷神系统及相关事项”中讨论的DPA-1和SEC行政命令，雷神公司和公司被要求承担某些合作和披露义务（期限自DPA-1和SEC行政命令生效之日（如适用）开始，至
三年
自雷神公司和公司聘请DOJ和SEC满意的独立合规监督员之日起）。选择了一名独立的合规监督员来监督雷神公司和该公司遵守各自在DPA-2以及DPA-1和上文“泰雷兹-雷神系统公司及相关事项”中讨论的SEC行政命令项下义务的情况，该监督员预计将在第一季度末到位。2024年第四季度，该公司支付了$
580
总计百万用于DPA-2和与应计金额加利息一致的FCA和解协议。公司认为这些事项不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
102
贸易合规事项
我们会不时识别、调查、补救，并自愿向相关监管机构披露违反或潜在违反ITAR和EAR的情况。2024年5月，DOS国防贸易管制合规办公室（DTCC）通知该公司，它打算就涉嫌违反AECA和ITAR的行为寻求行政处罚。DTCC通知我们，它认为我们的某些自愿披露，主要是与罗克韦尔柯林斯的整合有关，在较小程度上与雷神公司的整合有关，自2019年以来提交的文件反映了值得民事处罚的缺陷。于2024年8月29日，公司与DOS订立了一份加利福尼亚州以解决该等事项。加利福尼亚州与DTCC和国防贸易管制局就某些AECA和ITAR合规事项达成和解。加利福尼亚州有一个
三年
期限，并规定：（i）民事罚款$
200
百万，$
100
其中百万暂停，条件是该金额适用于DTCC批准的补救合规措施；（ii）任命一名外部特别合规官（SCO），以监督对加利福尼亚州、AECA和ITAR的合规情况；（iii）对公司的AECA和ITAR合规计划进行外部审计；以及（iv）实施与AECA和ITAR合规相关的额外补救合规措施。$
100
由公司于2024年第二季度计提的不受暂停影响的结算部分的百万美元将分期支付，金额为$
34
2024年9月支付的百万美元，$
33
百万于2025年8月支付，以及$
33
2026年8月29日到期的百万。如此前披露，对于已主动向认知监管机构披露但未受加利福尼亚州约束的其他出口合规事项，公司已确定存在很可能的潜在处罚责任风险。我们累积了$
218
截至2025年12月31日止该等事项及根据加利福尼亚州正在解决的事项的总和为百万元。我们目前无法估计其他自愿披露的不受加利福尼亚州约束的出口合规事项的时间或结果。然而，公司认为这些事项不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
粉末金属披露诉讼和SEC调查
继该公司披露用于制造特定普惠发动机零部件的粉末金属出现罕见状况后，
two
对RTX提起了成套民事诉讼。首先，
two
美国康乃狄克州联邦地区法院针对该公司以及该公司某些现任和前任高管提起了推定的联邦证券集体诉讼。这些诉讼称，被告违反了联邦证券法，在各种监管文件中做出了重大错误陈述，并忽略了与普惠公司GTF发动机车队有关的重大事实，包括粉末金属问题对车队的影响。诉讼合并，法院于2025年9月12日批准了被告驳回合并案件的动议。2025年10月14日，原告向美国第二巡回上诉法院提交了上诉通知。其次，在美国特拉华州地区法院针对公司现任和前任高级职员和董事提起了多起股东派生诉讼。这些诉讼中的投诉称，被告导致公司就普惠公司的GTF发动机做出重大虚假和误导性陈述，并且未能维持适当的监督制度、披露控制和程序，以及对财务报告的内部控制。根据迄今为止可获得的信息，我们认为这两个事项都不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
该公司已收到美国证券交易委员会的传票，要求提供工程、运营、组织、会计和财务文件以及证人证词，这些调查涉及公司在2023年披露的有关普惠公司在制造各种发动机零部件时使用粉末金属产生的问题、其识别与这些制造过程相关的某些风险以及普惠公司为减轻这些风险而确定的纠正行动。该公司正在继续配合SEC正在进行的调查。目前，我们无法预测SEC此次调查的时间或结果。
在适当情况下，我们已就上述事项记录了应计损失或有事项。除非上文所述，应计损失或有事项单独或合计并不重要。
其他。如“注16：保证”中所述，我们对部分产品延长了超出正常保修和服务政策的性能和运营成本保证。我们已计提我们对这些担保项下可能导致的负债以及很可能且可以合理估计的服务成本的估计。
我们还有其他与法律诉讼、自保计划以及正常业务过程中产生的事项相关的承诺和或有负债。我们根据一系列可能的结果计提突发事件。如果在这个范围内没有任何金额是比任何其他更好的估计，那么我们计提最小金额。
在日常业务过程中，公司及其子公司也经常成为许多未决和威胁的法律诉讼、索赔、纠纷和诉讼的被告、当事人或以其他方式受其影响。这些事项往往以涉嫌违反合同、产品责任、保修、监管、环境、健康和安全、就业、知识产权、税收和其他法律为依据。在某些情况下，对公司和
103
其子公司，并可能导致罚款、处罚、补偿性或三倍损害赔偿或非金钱救济。我们认为这些事项不会对我们的经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
附注18：股权
股份回购加速。2023年10月24日，我们与某些金融机构交易对手订立加速股份回购（ASR）协议，以回购我们的普通股股份，总购买价格为$
10
十亿。ASR协议规定，根据此类ASR协议期限内我们普通股的每日成交量加权平均价格的平均值回购我们的普通股，减去折扣，并根据ASR协议的条款和条件进行调整。根据ASR协议，我们总共支付了$
10
2023年10月26日的十亿，并收到约
108.4
百万股我们的普通股，价格为$
78.38
每股，在该日期约为
85
预期购回的股份的百分比。总购买价格记录为股东权益的减少，包括$
8.5
增加10亿美元的库存股和1美元
1.5
普通股减少十亿。我们通过过桥信贷协议下的借款为付款提供资金，这些借款由定期贷款融资的收益、2023年第四季度发行长期债务的收益以及手头现金偿还。更多信息见“注9：借款和信用额度”。
与总购买价格的剩余部分相关的股份已结算完毕
two
批次。2024年7月，第一期在最终交付给我们时结清了
0.4
百万股普通股。2024年9月，关于第二期，我们欠
2.2
百万股普通股，我们选择现金结算$
261
百万。第二批结算所需的现金支付是由于我们的普通股价格在ASR期限内大幅上涨。ASR下最终均价为$
94.28
每股。
累计其他综合损失。
A
累计其他综合损失各构成部分的税后净额变动汇总如下：
| （百万美元） |
外币换算(1)
|
固定福利养老金和退休后计划 | 未实现套期保值（亏损）收益 | 累计其他综合损失 | ||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 改叙前其他综合收益（亏损）净额 |
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(
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(
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| 重新分类的金额，税前 |
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(
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(
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| 税收优惠（费用） |
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(
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| 2023年12月31日余额 | $ | (
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$ |
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$ | (
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| 改叙前其他综合收益（亏损）净额 | (
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(
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(
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(
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| 重新分类的金额，税前 |
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(
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(
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| 税收优惠（费用） | (
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| 2024年12月31日余额 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 改叙前其他综合收益（亏损）净额 |
|
(
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| 重新分类的金额，税前 | (
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| 税收优惠（费用） |
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(
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| 2025年12月31日余额 | $ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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（1）其他综合收益（损失）（OCI）中确认的外币折算金额包括与净投资套期保值相关的收益（损失），详见“附注13：金融工具”。
与我们的固定福利养老金和退休后计划相关的重新分类金额包括先前服务成本的摊销以及在每个呈报期间确认的精算净收益或损失。2025年第四季度期间，精算亏损$
0.3
十亿（$
0.2
亿元税后）确认与年金买断转换产生的结算有关。这些成本记录为每个呈报期间的净定期福利（收入）费用的组成部分。更多详情见“注10：员工福利计划”。
104
附注19：基于股票的赔偿
RTX的长期激励计划授权各种类型的市场和基于绩效的激励奖励，这些奖励可能会授予高级职员和关键员工。RTX公司长期激励计划（LTIP），最近一次修订是在2025年10月29日。共
231
根据LTIP下的奖励，已授权发行百万股股票，其中包括从与Carrier和奥的斯分离相关的前任计划和调整中承担的股份。截至2025年12月31日，约
101
根据LTIP，仍有百万股可供奖励。LTIP不包含总年度奖励限制，但是，它为每位参与者设置了年度奖励限制。LTIP将在所有授权股份获授予后或2034年5月2日到期，以较早者为准。
根据LTIP，奖励的行权价设定在授予日，且不得低于该日的每股公平市场价值。通常，股票增值权（SARS）和股票期权的期限为
十年
和a
三年
归属期，受限于有限的例外情况。退休时，每年持有的股票增值权、股票期权、限制性股票单位（RSU）超过
一年
可能成为既得且可行使，但须遵守某些条款和条件。基于绩效归属的LTIP奖励通常具有最低
三年
归属期和归属基于实际业绩对照预先确定的指标。在退休的情况下，举行的基于绩效的奖励超过
一年
，仍有资格根据相对于绩效目标的实际绩效归属。
我们在授予日以公允价值计量限制性股票单位、股票期权、股票增值权、具有市场化条件的奖励的股份支付成本。对于包含业绩条件的奖励，补偿费用根据预计在业绩期结束时归属的估计奖励数量入账。
所有股份支付的成本在综合经营报表中确认，扣除预期没收，具体如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 确认的赔偿费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
2025年、2024年和2023年已行权股票期权收到的现金和实现的相关税收优惠并不重大。此外，就业绩份额单位（PSU）、限制性股票奖励和RSU的归属而言，确认的未来所得税优惠和实现的税收优惠在相应期间并不重要。
截至2025年12月31日，有$
340
与根据长期激励计划授予的非既得股权奖励相关的未确认补偿成本总额百万。这一成本预计将在加权平均期间按比例确认
2.3
年。
我们截至2025年12月31日止年度的长期激励计划下的交易摘要如下。
| 股票期权 | 股票增值权 | 业绩份额单位 | 限制性股票和RSU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （股、单位单位单位：千） | 股份 |
平均价格(1)
|
股份 |
平均价格(1)
|
单位 |
平均价格(2)
|
单位 |
平均价格(2)
|
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| 杰出表现： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
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$ |
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$ |
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已获批(3)
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已行使/已赚(3)
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| 已取消 | (
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(
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(
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| 2025年12月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）每股加权平均行权价格。
（2）加权平均授予日每股公允价值。
（三）业绩分成单位包含对2022年度授予实际实现业绩的调整
86
千台。
2025年、2024年、2023年授予的股票期权和股票增值权的加权平均授予日公允价值为$
36.37
, $
21.72
，和$
24.66
，分别。2025年、2024年和2023年期间授予的PSU的加权平均授予日公允价值为$
136.10
, $
93.48
，和$
96.39
，分别。2025年、2024年和2023年期间授予的奖励的公允价值总额为$
437
百万，$
447
百万，以及$
273
分别为百万。2025年、2024年和2023年期间行使的股票期权和股票增值权的总内在价值（即股票价格超过行权日的行权价的金额）为$
553
百万，$
245
百万，以及$
46
分别为百万。PSU和其他限制性奖励的总内在价值（即归属时的股价乘以标的股票数量）为$
520
百万，$
506
百万，以及$
263
2025年、2024年和2023年分别为百万。
105
下表汇总了已归属和预期归属的未偿股权奖励以及2025年12月31日可行使的未偿股权奖励的信息：
| 股权奖励归属及预期归属 | 可行使的股权奖励 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （股票单位：千；合计内在价值单位：百万） | 奖项 | 平均价格 | 聚合内在价值 |
剩余任期(3)
|
奖项 | 平均价格 | 聚合内在价值 |
剩余任期(3)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
股票期权(1)
|
|
$ |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
$ |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
股票增值权(1)
|
|
|
|
|
|
|
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|
业绩份额单位(2)
|
|
|
|
|
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|
限制性股票和RSU(2)
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）平均价格为加权-每股平均行权价。
（2）平均价格为加权-平均授予日每股公允价值。
（三）以年为单位的加权平均合同剩余期限。
每份期权授予的公允价值在授予日使用二项式点阵模型进行估计。下表列出了用于估计2025年、2024年和2023年授予的奖励的公允价值的假设。
基于格子的期权模型包含了输入的假设范围；这些范围如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 加权平均波动率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 预期期限（年） |
|
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| 预期股息率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 无风险费率 |
|
|
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预期波动率基于我们股票的收益，包括用于二项式点阵模型的我们股票交易期权的隐含波动率。我们使用历史数据对估值模型内的股权奖励行权和员工解雇行为进行了估算。预期期限是对股权奖励预计仍未完成的时间的估计。无风险利率以股权奖励授予时的利率期限结构为基础。
附注20：分部财务数据
我们的运营，在本文所述期间，被归类为
三个
主要板块：柯林斯宇航（Collins）、普惠公司、雷神技术。我们的分部一般基于业务的管理架构和类似运营公司的集团，其中每个管理组织对多样化的产品和服务拥有一般的经营自主权。
柯林斯航空航天公司是一家技术先进的航空航天和国防产品的全球领先供应商。柯林斯的解决方案包括为民用和军用飞机制造商、商业航空公司以及地区、商业和通用航空提供后市场服务，以及为国防和商业太空运营提供服务。售后服务包括备件、大修和维修、工程和技术支持、培训和车队管理解决方案、资产管理服务以及信息管理服务。柯林斯设计、制造和供应发电、管理和分配系统、环境控制系统、飞行控制系统、空气数据和飞机传感系统、发动机控制系统、发动机部件、发动机短舱系统，包括推力反向器和安装挂架、飞机内外照明、飞机货运系统、疏散系统、着陆系统（包括起落架、轮子和制动系统）、通信、导航、监视系统、火灾和冰情探测和保护系统、综合航空电子设备和螺旋桨系统。柯林斯还设计、制造和支持完整的机舱内饰，包括座椅、氧气系统、食品和饮料准备、存储和厨房系统、厕所和废水管理系统。柯林斯的解决方案通过环境控制和动力系统以及舱外活动套装支持人类太空探索。柯林斯还通过全球语音和数据通信网络、机场系统和集成以及空中交通管理解决方案提供互联航空解决方案和服务。柯林斯通过为互联作战空间、测试和训练范围系统、机组人员逃生系统以及模拟和训练提供系统解决方案来支持政府和国防客户的任务。
普惠是全球领先的商用、军用、公务机、通用航空客户飞机发动机供应商之一。普惠公司为商业客户设计、制造和服务用于宽体、窄体和大型支线飞机的大型发动机，以及为军事客户设计、制造和服务用于战斗机、轰炸机、加油机和运输机的大型发动机。普惠公司还设计、制造和服务为支线航空公司、通用航空和公务航空提供动力的小型发动机，以及
106
直升机。普惠公司生产、销售、服务军用和商用辅助动力装置。普惠在所有这些产品领域提供车队管理服务和售后市场维护、维修和大修服务。
雷神技术是一家为美国和外国政府及商业客户提供防御性和进攻性威胁检测、跟踪和缓解能力的领先供应商。雷神技术设计、开发并提供跨陆、空、海、天的空导一体防御、智能武器、导弹、先进传感器和雷达、拦截器、天基系统、高超音速以及导弹防御等方面的先进能力。雷神技术提供的空对空和空对地传感器、指挥控制和武器包括先进的中程空对空导弹（AMRAM）、StormBreaker智能武器、远程待命武器（LRSO）以及预警雷达。雷神技术还提供先进的海军传感器、指挥控制和武器包括海军机密雷达、下一代干扰器（NGJ）、包括战斧和标准导弹6（SM-6）的舰载导弹、AIM-9X侧翼导弹等空对空导弹以及SPY-6雷达等集成系统。此外，雷神技术还提供跨越分层陆地、空导一体防御的先进系统和产品，包括爱国者空导防御系统、低层空导防御传感器（LTAMDS）、国家先进地对空导弹系统（NASAMS）、标枪、神剑、毒刺、高能激光等。雷神技术还提供技术先进的传感器、卫星和拦截器，包括AN/TPY-2雷达，以及标准导弹3（SM-3）。雷神技术提供集成的空间解决方案，包括传感器、任务编排、卫星控制和软件。雷神技术还专注于下一代技术和系统的开发和早期引入，包括高超音速、反高超音速、下一代雷达、传感器实验和电光/红外（EO/IR）进步，并调整使用共享技术的产品，包括火控雷达、监视雷达、EO/IR、符合空间要求的卫星组件和电子产品。
分段信息。RTX的首席运营决策者（CODM）是我们的董事长兼首席执行官。主要经营决策者使用分部经营利润作为盈利能力衡量标准，以评估实际和预测的分部业绩，以就激励薪酬以及资本和其他投资的分配做出决策。按分部划分的总净销售额和营业利润（亏损）包括分部间销售额，这些销售额通常按成本加特定费用或按协商确定的价格入账。这些定价安排可能导致与采购分部在最终第三方销售上实现的利润不同。
我们在分部业绩之外提出了FAS/CAS运营调整，它代表了美国公认会计原则的财务会计准则（FAS）要求下我们的养老金和PRB费用的服务成本部分与主要与雷神技术分部相关的美国政府成本会计准则（CAS）下我们的养老金和PRB费用之间的差异。而FAS和CAS下的养老金和PRB成本的最终负债是相似的，但成本确认的模式是不同的。随着时间的推移，我们通常期望通过向美国政府定价我们的产品和服务来收回相关的雷神技术养老金和PRB负债。Collins和Pratt & Whitney通常以FAS为基础记录养老金和PRB费用。
收购会计调整包括与收购相关的已收购无形资产的摊销，通过收购获得的物业、厂房和设备公允价值调整的摊销，与所收购的亏损或低于市场的合同相关的客户合同义务的摊销，以及商誉减值（如适用）。这些调整不被视为管理层对分部业绩评估的一部分。
截至12月31日止年度的分部资料如下：
| 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 净销售额 | 研究与开发 |
其他分部项目(1)
|
营业利润（亏损） | 营业利润（亏损）利润率 | |||||||||||||||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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% | ||||||||||||||||||||||
| 普惠 |
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(
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(
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| 雷神技术 |
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(
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| 分部合计 |
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消除和其他(2)
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(
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| 公司开支及其他未分配项目 | — | (
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| FAS/CAS运营调整 | — |
|
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| 购置会计调整 | — | (
|
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| 合并 | $ |
|
$ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
（1）包括销售成本、销售、一般、管理费用和其他收入（费用）净额。
（2）包括某些较小规模经营的经营成果。
107
| 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 净销售额 | 研究与开发 |
其他分部项目(1)
|
营业利润（亏损） | 营业利润（亏损）利润率 | |||||||||||||||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||
| 普惠 |
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(
|
(
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% | ||||||||||||||||||||||||||
| 雷神技术 |
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(
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(
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% | ||||||||||||||||||||||||||
| 分部合计 |
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(
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(
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% | ||||||||||||||||||||||||||
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消除和其他(2)
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(
|
(
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|
公司开支及其他未分配项目(3)
|
— | (
|
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| FAS/CAS运营调整 | — |
|
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| 购置会计调整 | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并 | $ |
|
$ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
（1）包括销售成本、销售、一般、管理费用和其他收入（费用）净额。
（2）包括某些较小规模经营的经营成果。
（3）包括$
0.9
2024年第二季度的十亿费用与某些法律事项的解决有关。更多信息见“附注1：会计原则的列报基础和摘要”。
| 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 净销售额 | 研究与开发 |
其他分部项目(1)
|
营业利润（亏损） | 营业利润（亏损）利润率 | |||||||||||||||||||||||||||
| 柯林斯航空航天公司 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
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|
% | ||||||||||||||||||||||
|
普惠(3)
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|
(
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(
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(
|
(
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 雷神技术 |
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(
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(
|
|
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% | ||||||||||||||||||||||||||
| 分部合计 |
|
(
|
(
|
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
|
消除和其他(2)
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司开支及其他未分配项目 | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| FAS/CAS运营调整 | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 购置会计调整 | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并 | $ |
|
$ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
（1）包括销售成本、销售、一般、管理费用和其他收入（费用）净额。
（2）包括某些较小规模经营的经营成果。
（3）包括粉末金属物质的影响
| 总资产 | 资本支出 | 折旧和摊销 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
柯林斯航空航天公司(1)
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普惠(1)
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雷神技术(1)
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| 分部合计 |
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| 公司、消除和其他 |
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| 购置会计调整 |
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| 合并 | $ |
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$ |
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（1）总资产包括收购的无形资产和物业、厂房、设备公允价值调整。相关摊销费用计入收购会计调整。
按产地和长期资产划分的地域对外销售。地理外部销售根据其原产地归属于地理区域。美国对外销售包括向美国境外商业客户的出口销售，以及向美国政府、商业和关联客户的销售，已知这些销售是为了转售给美国境外的客户。长期资产是固定资产，归属于特定地理区域的净额。
108
| 对外净销售额 | 长期资产 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||
|
美国(1)
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| 国际 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 |
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| 亚太地区 |
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| 中东和北非 |
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| 其他地区 |
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| 合并 | $ |
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（1）2023年度对外净销售额包括粉末金属物质销售额的减少。
收入分类。我们还根据客户所在地、客户类型和销售类型，按地理区域对我们与客户的合同进行了分类。我们基于客户位置的地理区域在已知或实际确定的情况下使用最终用户客户位置，或在最终用户客户未知或不实际确定的情况下，使用“ship to”位置作为客户位置。此外，对于我们的雷神技术部分，我们按合同类型将我们与客户的合同分解。我们认为，这些类别最好地描述了我们的收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。
截至12月31日止年度按客户所在地按地理区域分类的分部销售额如下：
| 2025 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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| 欧洲 |
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| 亚太地区 |
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| 中东和北非 |
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| 其他地区 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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(
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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| 2024 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 欧洲 |
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| 亚太地区 |
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| 中东和北非 |
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| 其他地区 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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(
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— | ||||||||||||
| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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109
| 2023 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 欧洲 |
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| 亚太地区 |
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| 中东和北非 |
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| 其他地区 |
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| 粉末金属物质 | — | (
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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|
$ |
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截至12月31日止年度按客户类型分类的分部销售额如下：
| 2025 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
|
对美国政府的销售(1)
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| 通过美国政府对外军售 |
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| 外国政府直接商业销售 |
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| 商业航空航天及其他商业销售 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
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|||||||
（1）不包括通过美国政府进行的对外军售。
| 2024 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
|
对美国政府的销售(1)
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 通过美国政府对外军售 |
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| 外国政府直接商业销售 |
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| 商业航空航天及其他商业销售 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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（1）不包括通过美国政府进行的对外军售。
| 2023 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
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对美国政府的销售(1)
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$ |
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| 通过美国政府对外军售 |
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| 外国政府直接商业销售 |
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商业航空航天及其他商业销售(2)
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ | (
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$ |
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（1）不包括通过美国政府进行的对外军售。
（2）包括来自粉末金属物质的销售减少。
110
我们商业航空航天和其他商业销售的最大贡献者是空中客车公司。对空客的销售主要涉及普惠公司和柯林斯公司的产品，在折扣和奖励之前大约
14
%,
14
%，和
17
分别占2025年、2024年和2023年总净销售额的百分比。2023年的总净销售额包括粉末金属物质销售额的减少。
截至12月31日止年度按销售类型分类的分部销售额如下：
| 2025 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
| 产品 | $ |
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$ |
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| 服务 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ | (
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$ |
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| 2024 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 | 普惠 | 雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
| 产品 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 服务 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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(
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 2023 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 柯林斯航空航天公司 |
普惠(1)
|
雷神技术 | 其他 | 合计 | ||||||||||||
| 产品 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 服务 |
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(
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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（1）包括来自粉末金属物质的销售减少。
截至12月31日止年度，雷神技术分部按合同类型分列的销售额如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 固定价格 | $ |
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$ |
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$ |
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| 成本类型 |
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| 合并净销售额 |
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| 分部间销售 |
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| 业务分部销售 | $ |
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$ |
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$ |
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111
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
根据经修订的1934年证券交易法第13a-15条规则的要求，我们在包括董事长兼首席执行官（CEO）、执行副总裁兼首席财务官（CFO）以及高级副总裁兼财务总监（财务总监）在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及对控制和程序的规避或推翻。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。根据我们的评估，我们的首席执行官、首席财务官和财务总监得出结论，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证，即我们根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在适用规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官、首席财务官和财务总监（视情况而定），以便能够及时决定所要求的披露。
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制是一个旨在根据美国普遍接受的会计原则为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制财务报表提供合理保证的过程。由于其固有的局限性，财务报告内部控制可能无法防止或发现错报。我们的管理层评估了截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行评估时，管理层采用了Treadway委员会发起组织委员会在其2013年内部控制–综合框架中规定的标准。我们的管理层根据其评估得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，其报告载于本年度报告第10-K表第8项中。截至2025年12月31日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
截至2025年12月31日的季度，
无
公司董事或“高级人员”（定义见规则16a-1（f））采纳或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
112
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
第10项所要求的有关董事、董事会审计委员会、审计委员会财务专家以及我们的股东可能向我们的董事会推荐被提名人的程序的信息通过引用我们在2026年股东年会上的委托书中标题为“选举董事”（包括在“被提名人”和“如何识别候选人”的小标题下）和“公司治理”（包括在“董事会委员会”的小标题下）的章节并入本文。
关于我们的执行官的信息
以下人员为RTX公司的执行人员：
| 姓名 | 标题 |
自2021年1月1日起的其他业务经历
|
年龄截至
2/6/2026
|
|||||||||||||||||
| 特洛伊·布朗克 | 柯林斯航空航天公司总裁（自2024年7月起） | Collins Aerospace任务系统总裁；Collins Aerospace航空电子设备总裁；Collins Aerospace内饰总裁 | 56 | |||||||||||||||||
| Christopher T. Calio | RTX公司董事长（自2025年4月起）、首席执行官（自2024年5月起）、总裁（自2023年3月起） | RTX公司首席运营官兼董事；普惠公司总裁 | 52 | |||||||||||||||||
| Kevin G. DaSilva | RTX公司高级副总裁、财务主管（自2020年4月起） | 62 | ||||||||||||||||||
| Shane G. Eddy | 普惠公司总裁（自2022年3月起） |
普惠公司高级副总裁兼首席运营官
|
61 | |||||||||||||||||
| Philip J. Jasper | 雷神技术总裁（自2024年1月起） |
柯林斯航空航天公司任务系统总裁
|
57 | |||||||||||||||||
| Amy L. Johnson | RTX股份有限公司高级副总裁、财务总监（自2021年9月起） | 普惠商业引擎财务副总裁 | 51 | |||||||||||||||||
|
Ramsaran Maharajh, Jr.
|
RTX公司执行副总裁兼总法律顾问（自2021年12月起） | 雷神技术公司法律部副总裁；雷神技术公司首席执行官办公室参谋长 | 54 | |||||||||||||||||
| Neil G. Mitchill, Jr. | RTX股份有限公司执行副总裁兼首席财务官（自2021年4月起） | 雷神技术公司财务规划与分析&投资者关系公司副总裁 | 50 | |||||||||||||||||
| Dantaya M. Williams | RTX公司执行副总裁兼首席人力资源官（自2020年6月起） | 51 | ||||||||||||||||||
所有高级职员均以RTX公司董事会或指定的子公司的名义任职。
公司
有内幕交易政策
适用于所有公司人员，包括董事、高级职员、雇员和其他涵盖人员的公司证券交易的流程和程序。我们相信，我们的内幕交易政策、流程和程序是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规则、法规和纽约证券交易所的上市标准。除其他外，我们的证券交易和
113
发布重大非公开信息政策禁止我司员工及相关个人和实体在掌握重大、非公开信息的同时交易RTX证券等公司，禁止我司员工向可能基于该信息进行交易的其他人披露重大、非公开信息。我们的董事、执行官和某些员工还必须遵守额外的交易限制，包括但不限于仅在开放交易窗口期内并在获得事先批准后才能交易RTX证券。我们的证券交易和发布重大非公开信息政策的副本作为本10-K表格的附件 19存档。
有关第16（a）节合规性的信息通过引用我们为2026年年度股东大会提交的代理声明中标题为“其他重要信息”的部分并入本文，标题为“未履行的第16（a）节报告”。我们采用了适用于所有董事、高级职员、员工和代表的行为准则。有关我们行为准则的信息通过引用我们在2026年年度股东大会上的代理声明中标题为“其他重要信息”的“公司治理信息、我们的行为准则以及如何联系董事会”的部分并入本文。此代码可在我们的网站http://www.rtx.com/Our-Company/ethics-and-compliance上公开获取。对行为守则的修订，以及对守则中要求在适用情况下披露的条款的任何豁免的授予美国证券交易委员会（SEC）规则将在我们的网站上披露。我们的公司治理准则以及董事会审计委员会、财务委员会、治理和公共政策委员会、人力资本和薪酬委员会以及特别活动委员会的章程可在我们的网站https://www.rtx.com/who-we-are/corporate-governance上查阅。也可通过写信向我们的投资者关系部免费索取这些材料的印刷版，地址为：RTX Corporation，1000 Wilson Blvd.，Arlington，VA 22209。
项目11。行政赔偿
第11项要求的信息通过引用我们在2026年股东年会上的代理声明中标题为“薪酬讨论与分析”、“董事薪酬”、“股权奖励授予政策”和“人力资本与薪酬委员会的报告”的部分并入本文。
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
有关某些受益所有人和管理层的证券所有权以及第12项要求的股权补偿计划信息的信息通过引用我们在2026年股东年会上题为“股份所有权”的代理声明部分并入本文。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
下表提供了截至2025年12月31日授权发行我们普通股的股权补偿计划的信息。
|
行使未行使期权、认股权证和权利时将发行的证券数量（a）
|
未行使期权、权证、期权加权平均行权价 （美元/股）（b） |
股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不包括（a）栏反映的证券）（c） | |||||||||||||||
| 股权补偿方案获股东批准 |
22,606,067(1)
|
$ | 89.57 |
101,179,202(2)
|
|||||||||||||
| 股权补偿方案未获股东批准 | — | — | — | ||||||||||||||
（1）包括根据该计划可发行的RTX普通股的股份：（i）在行使未行使的不合格股票期权时；（ii）在行使未行使的股票增值权（SARs）时；（iii）根据未行使的限制性股票单位（RSU）奖励和业绩份额单位（PSU）奖励，反映2023年PSU奖励的实际业绩，并假设2024年和2025年PSU奖励的目标水平业绩（如果在所有指标上都实现了最大业绩，则最多可额外发行1,662，337股RTX普通股）；以及（iv）在根据经修订和重述的2023年10月1日生效的RTX公司董事会递延股票单位计划授予的未偿还递延股票单位和RSU结算时。根据该计划，第（ii）条所指的每个SAR可就若干股价值等于行权日RTX市场价格与行权价之差的RTX普通股行使。为确定上述（a）栏所反映的已发行SARS的发行股份总数，使用了2025年最后一个交易日纽约证券交易所RTX普通股每股183.40美元的收盘价。（b）栏中显示的未行使期权、认股权证和权利的加权平均行使价仅考虑了第（i）和（ii）条中确定的股份。
（2）代表截至2025年12月31日根据该计划可授予的普通股的最大数量。RSU和PSU（全额奖励）将减少根据该计划可供交付的普通股股份数量，金额相当于受奖励股份数量的4.03倍。SARS和股票期权不是全额奖励，它们将以一对一的方式减少根据该计划可供交割的RTX普通股的股份数量。
114
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
第13项要求的信息通过引用我们在2026年股东年会上的委托书中标题为“公司治理”（在“董事独立性”小标题下）和“其他重要信息”（在“与关联人的交易”小标题下）的部分并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
第14项要求的信息通过引用我们为2026年年度股东大会提交的委托书中题为“任命普华永道会计师事务所担任2026年独立审计师”的部分并入，包括该部分提供的有关“审计费用”、“审计相关费用”、“税费”和“所有其他费用”的信息。
115
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
（a）财务报表和附表
（1）本10-K表包含以下RTX Corporation的财务报表、补充资料以及独立注册会计师事务所的报告：
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID
238
)
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的综合经营报表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度综合全面收益表
2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表
截至2025年、2024年、2023年12月31日止年度的合并权益变动表
合并财务报表附注
（二）财务报表附表一览表：
所有附表都被省略，因为它们不是必需的、不适用的，或者信息以其他方式包含在内。
（b）展品：
以下展品清单包括向美国证券交易委员会（SEC）提交的与本10-K表格一起提交的展品以及通过引用其他文件并入的展品。
| 2.1 | ||||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 3.3 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 10.1 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
116
117
118
| 10.26 | ||||||||
| 10.27 | ||||||||
| 10.28 | ||||||||
| 10.29 | ||||||||
| 10.30 | ||||||||
| 10.31 | ||||||||
| 10.32 | ||||||||
| 10.33 | ||||||||
| 10.34 | ||||||||
| 10.35 | ||||||||
| 10.36 | ||||||||
| 10.37 | ||||||||
| 10.38 | ||||||||
| 10.39 | ||||||||
119
| 10.40 | ||||||||
| 10.41 | ||||||||
| 10.42 | ||||||||
| 10.43 | ||||||||
| 10.44 | ||||||||
| 10.45 | ||||||||
| 10.46 | ||||||||
| 10.47 | ||||||||
| 10.48 | ||||||||
| 10.49 | ||||||||
| 10.50 | ||||||||
| 10.51 | ||||||||
| 10.52 | ||||||||
| 10.53 | ||||||||
| 10.54 | ||||||||
| 10.55 | ||||||||
120
| 10.56 | ||||||||
| 10.57 | ||||||||
| 10.58 | ||||||||
| 10.59 | ||||||||
| 14 | 行为准则。可通过RTX的网站https://www.rtx.com/who-we-are/ethics-and-compliance查阅RTX行为准则。 | |||||||
| 19 | ||||||||
| 21 | ||||||||
| 23 | ||||||||
| 24 | ||||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 31.3 | ||||||||
| 32 | ||||||||
| 97 | ||||||||
| 99.1 | ||||||||
| 99.2 | ||||||||
| 99.3 | ||||||||
| 99.4 | ||||||||
| 99.5 | ||||||||
| 101.INS | 可扩展业务报告语言（XBRL）实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
121
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档。* | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。* | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。* | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。* | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。* | |||||||
| 104 |
该公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页，采用内联XBRL格式，载于附件 101。
|
|||||||
（标有星号的展品（*）在此以电子方式提交。）
项目16。表格10-K摘要
不适用。
122
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| RTX公司 （注册人） |
|||||||||||
| 日期： | 2026年2月6日 | 签名： | Neil G. Mitchill, Jr. | ||||||||
| Neil G. Mitchill, Jr. | |||||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | |||||||||||
| （代表注册人及作为注册人的首席财务官） | |||||||||||
| 日期： | 2026年2月6日 | 签名： | /s/AMY L.约翰逊 | ||||||||
| Amy L. Johnson | |||||||||||
| 高级副总裁兼财务总监 | |||||||||||
| （代表注册人及作为注册人的首席会计官） | |||||||||||
123
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| Christopher T. Calio |
董事长兼首席执行官（首席执行官）
|
2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Christopher T. Calio） | ||||||||||||||
| Neil G. Mitchill, Jr. | 执行副总裁兼首席财务官（首席财务官） | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Neil G. Mitchill, Jr.） | ||||||||||||||
| /s/AMY L.约翰逊 | 高级副总裁兼财务总监 （首席会计干事） |
2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Amy L. Johnson） | ||||||||||||||
| Tracy A. Atkinson* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Tracy A. Atkinson） | ||||||||||||||
| Leanne G. Caret* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Leanne G. Caret） | ||||||||||||||
| Bernard A. Harris, Jr.* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Bernard A. Harris，Jr.） | ||||||||||||||
| George R. Oliver* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （George R. Oliver） | ||||||||||||||
| Ellen M. Pawlikowski* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Ellen M. Pawlikowski） | ||||||||||||||
| Denise L. Ramos* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Denise L. Ramos） | ||||||||||||||
| Fredric G. Reynolds* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Fredric G. Reynolds） | ||||||||||||||
| Brian C. Rogers* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Brian C. Rogers） | ||||||||||||||
| James A. Winnefeld, Jr.* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （James A. Winnefeld, Jr.） | ||||||||||||||
| Robert O. Work* | 董事 | 2026年2月6日 | ||||||||||||
| （Robert O. Work） | ||||||||||||||
| *签名： | /s/RAMSARAN MAHARAJH，JR。 | ||||
|
Ramsaran Maharajh, Jr.
执行副总裁兼总法律顾问
|
|||||
日期：2026年2月6日
124