美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至2025年8月31日止财政年度
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
委托文件编号
0-20355
好市多公司
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主识别号） | |||||||
（主要行政办公地址）（邮编）
注册人的电话号码，包括区号：(
425
)
313-8100
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码 | 上各交易所名称 哪个注册了 |
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
否☐
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有☐
无
☒
截至2025年2月16日，注册人的非关联机构持有的有表决权股票的总市值为$
475.2
十亿。
截至2025年9月30日，注册人普通股的已发行股份数量为
443,179,176
.
以引用方式纳入的文件
将于2026年1月15日举行的年度股东大会的注册人代理声明的部分内容通过引用并入本表10-K第III部分。
好市多公司
截至2025年8月31日止财政年度的10-K表格年度报告
目 录
| 页 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
| 项目1c。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
2
与前瞻性陈述相关的信息
本文件中包含的某些陈述构成1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。出于这些目的，前瞻性陈述是针对公司预期或预期未来可能发生的活动、事件、条件或发展的陈述，可能涉及诸如净销售额增长、可比销售额变化、新开业对现有地点的蚕食、价格或费用变化、收益表现、每股收益、基于股票的补偿费用、仓库开设和关闭、资本支出、采用某些会计准则的影响、未来财务报告、融资、利润率、投资资本回报率、技术投资、战略方向、费用控制、会员费变化、注册和续费率、购物频率、诉讼，可持续发展目标的实现，以及对我们产品和服务的需求。在某些情况下，可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将”、“将”或类似表达方式以及这些术语的否定。此类前瞻性陈述涉及可能导致实际事件、结果或业绩与此类陈述所表明的存在重大差异的风险和不确定性，包括但不限于标题为“项目1A-风险因素”一节中列出的因素，以及标题为“项目7-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”一节中以及本报告项目8的合并财务报表和相关附注中提到的其他因素。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承诺更新这些陈述，除非法律要求。
第一部分
项目1 —业务
好市多公司及其子公司（好市多或本公司）于1983年在华盛顿州西雅图市开始运营。我们主要在美国（美国）和波多黎各、加拿大、墨西哥、日本、英国（英国）、韩国、澳大利亚、中国台湾、西班牙、法国、瑞典、冰岛、新西兰从事会员仓库的运营。于2025年8月31日、2024年9月1日和2023年9月3日，好市多在全球范围内分别运营着914个、890个和861个仓库。该公司在美国、加拿大、墨西哥、英国、韩国、台湾、日本和澳大利亚经营电子商务网站。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“COST”。
我们报告52/53周的财政年度，包括十三个四周期间，并在最接近8月底的星期日结束。前三个季度各由三个时期组成，第四季度由四个时期组成（53周一年中的第十三个时期中的五个星期）。我们运营中的重大季节性影响是在冬季假期季节增加了净销售额和收益。对2025年和2024年的引用涉及截至2025年8月31日和2024年9月1日的52周财政年度。对2023年的引用涉及截至2023年9月3日的53周财政年度。
一般
我们运营会员仓库和电子商务网站的理念是，在品类广泛的有限的国家品牌和自有品牌产品上提供低价将产生高销量和快速的库存周转。当结合大量采购、高效配送和在简洁、自助仓库设施中减少处理商品所实现的运营效率时，这些数量和营业额使我们能够以比大多数其他零售商显着更低的毛利率（净销售额减去商品成本）运营盈利。我们经常在被要求付款之前就出售库存，即使是利用提前付款折扣。
我们直接从供应商处购买我们的大部分商品，并将其路由到交叉对接集运点（仓库）或直接到我们的仓库。我们的仓库收到供应商的大量发货，并迅速将这些货物运到仓库。这一过程创造了货运量和处理效率，降低了
3
与传统多步骤分销渠道相关的成本。我们的电子商务业务通过我们的仓库和物流业务以及通过与供应商的代发和其他交付安排运送商品。
我们的平均仓库面积约为147,000平方英尺，较新的单位略大。平面图在销售空间的使用、商品的处理、库存的控制等方面都进行了高效设计。因为购物者主要是被商品的质量和低廉的价格所吸引，我们的仓库并不精细。通过严格控制出入口和使用会员形式，我们认为我们的库存损失（收缩）远低于典型的零售业务。
我们的营业时间比许多其他零售商要短，并且由于仓库俱乐部运营所固有的其他效率，我们认为相对于销售量而言，劳动力成本更低。在美国，我们最近为我们的行政成员增加了专属购物时间，我们的汽油业务通常延长了工作时间。商品一般存放在销售楼层上方的架子上，陈列在装有大量商品的托盘上，减少了所需的人工。总的来说，由于国家/地区的不同，我们的仓库接受某些信用卡，包括好市多联名卡、借记卡、现金和支票、执行会员2%奖励证书、联名品牌持卡人返利，以及我们专有的储值卡（商店卡）。
我们的战略是以我们认为始终低于其他地方的价格为我们的会员提供范围广泛的优质商品。我们寻求将大多数商品限制在快速销售的型号、尺寸和颜色上。在我们的核心仓库业务中，我们每个仓库的活跃库存保存单位（SKU）不到4,000个，明显少于其他广泛的零售商。我们平均线上9,000到10,000个SKU，其中一些在我们的仓库中可以买到。许多耗材产品仅提供箱装、纸箱或多包装数量的销售。
为促进会员满意度，我们一般接受商品退货。在某些电子产品上，我们有90天的退货政策，并提供，免费，技术支持服务，以及延长保修。额外的第三方保修范围在某些电子产品和主要电器上出售。
我们提供以下类别的商品和服务：
■核心商品分类：
•食品和杂物（包括杂物、干杂货、糖果、冷柜、冷柜、白酒、烟草）
•非食品（包括大家电、小家电、健康美容辅具、五金、草坪园林、体育用品、轮胎、玩具及季节性、汽车、邮票、门票、服饰、家具、家居用品、特别订货亭、珠宝首饰）
•新鲜食品（包括肉类、农产品、熟食店、面包店）
■仓库附属（含汽油、药房、光学、美食广场、助听器、轮胎安装）
■其他业务（包括电商、商务中心、旅游、其他）
仓库辅助设施主要在我们的仓库内、旁边或附近运营，鼓励更频繁的购物。有加油站的仓库数量因国家而异。我们在2025年底运营了747座加油站。我们的汽油业务约占2025年总净销售额的10%。
我们的其他业务销售的产品和服务在很大程度上补充了我们的仓库运营。我们的电子商务运营为会员提供了便利和更广泛的商品和服务选择。电子商务的净销售额约占2025年总净销售额的7%。数字化销售，
4
它代表通过数字设备（无论是通过仓库还是配送中心）以及好市多旅行发起的交付给会员的销售，约占2025年总净销售额的10%。我们的商务中心提供为食品服务、便利店和办公室量身定制的商品，并提供步入式购物和送货服务。商务中心包含在我们的仓库总数中。好市多旅行提供专为好市多会员提供的度假套餐、租车、游轮等旅行产品（在美国、加拿大、澳大利亚、英国均有不同程度的提供）。
我们与许多名牌商品的生产商有直接关系。我们没有从任何一家供应商获得很大一部分商品。当供应来源变得不可用时，我们寻求替代来源或项目。对于未来的产品供应需求，我们追求供应链的多样化，并寻求扩大国内生产。我们还采购和制造自有品牌商品，只要质量和会员需求高，对我们会员的价值显著。
会员资格
我们的会员可以在我们所有的仓库和电子商务网站使用他们的会员资格。金星会员资格面向个人；企业会员资格仅限于企业，包括持有营业执照或类似证件的个人。企业会员可新增持卡人（挂靠），按相同年费办理。Affiliates are not available for Gold Star members。我们这些会员的年费在美国是65美元，在其他国家有所不同。所有付费会员包括一张免费的家庭卡。
付费会员（附属公司除外）有资格升级为美国行政会员，额外年费65美元。加拿大、墨西哥、英国、日本、韩国、台湾和澳大利亚也有高管会员资格，额外费用各不相同。执行会员购买合格商品可获得2%的奖励（通常每年最高可获得1250美元的奖励），可在好市多仓库兑换。执行成员的销售渗透率约占2025年全球净销售额的73.6%。
2025年底、2024年底和2023年底的成员由以下人员组成（单位：千人）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 金星 | 68,300 | 63,700 | 58,800 | ||||||||||||||
| 业务，包括附属公司 | 12,700 | 12,500 | 12,200 | ||||||||||||||
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付费会员总数1
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81,000 | 76,200 | 71,000 | ||||||||||||||
| 户卡 | 64,200 | 60,600 | 56,900 | ||||||||||||||
| 持卡人总数 | 145,200 | 136,800 | 127,900 | ||||||||||||||
_______________
(1)在2025年、2024年和2023年的付费会员总数中，执行会员分别代表了38,700名、35,400名和32,300名。
这些会员统计包括活跃会员以及在报告日期前12个月内已到期且未续展的会员。这些过期的会员占这些会员数量的一小部分，其中许多随后被续签。
2025年底，我们的会员续约率在美国和加拿大为92.3%，在全球为89.8%。该比率不包括商业成员的附属公司，是一种追踪计算，它记录了报告日期前七到十八个月期间的续订情况。在我们的报告期结束前六个月内有到期日期的会员资格不包括在此计算范围内，无论是否已续签。虽然大多数会员在到期前续订，但绝大多数延迟续订的会员都是在到期后的六个月内这样做的。的时机
5
到期后的续订受到多种因素的影响，例如开仓和促销活动。
人力资本
“照顾好我们的员工”是我们道德准则的关键组成部分，也是我们承诺“照顾好我们的会员”的基础。对员工的薪酬福利是我们仅次于商品成本的最大开支，受到严密监控。
员工基础
截至2025年底，我们在全球雇佣了34.1万名员工。约95%受雇于我们的会员仓库和分销渠道。约5%由工会代表。我们还利用季节性员工。
按分部划分的雇员总数为：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国 | 223,000 | 219,000 | 208,000 | ||||||||||||||
| 加拿大 | 55,000 | 53,000 | 51,000 | ||||||||||||||
| 其他国际 | 63,000 | 61,000 | 57,000 | ||||||||||||||
| 员工总数 | 341,000 | 333,000 | 316,000 | ||||||||||||||
增长和参与
我们相信，我们的仓库是零售行业中生产力最高的仓库之一，这在很大程度上归功于我们员工的承诺和效率。我们寻求为他们提供的不仅仅是就业，还有职业。我们业务的许多属性有助于实现目标。比较重要的包括：有竞争力的薪酬和福利；对员工发展和从内部晋升的承诺；以及至少50%的目标比例我们的基础是全职员工。这些属性促成了我们所考虑的，特别是对行业而言，高留存率。2025年，在美国和加拿大，与我们合作至少一年的员工，这一比率约为94%。
纳入
“照顾好我们的员工”的承诺包括促进一个包容和尊重的工作场所。我们努力营造一个让所有员工都感到属于自己、被接受、被包容、被尊重和被支持的环境。我们通过持续的沟通、员工发展和教育、支持组织内的多样性和包容性举措、社区参与和供应商包容来展示领导层对包容性的承诺。倾听员工的心声是好市多照顾员工队伍的方式之一。2025年，我们举办了好市多 Connects会议，这是其第二次年度好市多 Connects活动。这些开放式聆听会邀请员工讨论他们的想法，以及对他们个人和职业产生影响的事情。这使得好市多的领导者可以在更深层次上与员工互动，并为员工相互建立联系。今年，我们在全球范围内有大约20万名员工参与。好市多继续努力培养未来的领导者，包括通过我们在美国和加拿大的培训（SIT）项目主管。2025年，大约7500名小时工完成了为期6周的课程。
安康
我们努力为我们的员工提供有竞争力的工资和优良的福利。2025年3月，我们将美国和加拿大所有入门级职位的起薪提高了每小时0.50美元，达到至少20.00美元。我们还将工资表的顶部每小时提高了1.00美元，使我们在2025年底美国每小时雇员的平均时薪达到约每小时32.00美元。我们继续提供
6
美国的广泛福利，以低成本向我们的员工提供员工及其家属的身体、情感、心理和财务健康支持。
有关我们的计划和举措的更多详细信息，请参阅我们的可持续发展承诺（位于我们的网站）中的“员工”。可持续发展承诺和我们网站上的其他信息未通过引用并入本年度报告，也不构成本年度报告的任何部分。
竞争
我们的行业竞争激烈，基于价格、商品质量和选择、位置、便利性、分销策略、客户服务等因素。我们在全球范围内与全球、国家和地区的批发商和零售商竞争，包括超市、超级中心、在线零售商、加油站、硬折扣店、百货公司和专卖店，以及销售单一类别或窄范围商品的运营商。沃尔玛、塔吉特、克罗格和亚马逊是我们在美国的重要日用品零售竞争对手。我们还与其他仓库俱乐部竞争，包括沃尔玛的山姆会员店和美国的BJ批发俱乐部。美国的许多大都市地区和我们的某些其他国际地点都有多个竞争俱乐部。
知识产权
我们认为，在不同程度上，我们的商标、商号、版权、专有工艺、商业秘密、商业外观、域名和类似的知识产权为我们的业务增加了重要价值，对我们的成功很重要。我们已投入大量资金来开发和保护我们广受认可的品牌，包括好市多商标和我们的自有品牌Kirkland Signature。我们认为，Kirkland Signature产品质量很高，提供的价格通常低于国家品牌，有助于降低成本，使我们的商品产品具有差异化，并通常获得更高的利润率。我们预计将继续提高我们自有品牌商品的销售渗透率。
我们依靠商标和版权法、商业秘密保护，以及与供应商、员工和其他人的保密、许可和其他协议来保护我们的知识产权。商标注册的可获得性和持续时间因国家而异；然而，商标通常是有效的，只要它们在使用中并保持注册，就可以无限期续展。
可用信息
我们的美国网站是www.costco.com。我们通过该网站的投资者关系部分免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、代理声明和表格3、4和5，以及对这些报告的任何修订，在向美国证券交易委员会（SEC）提交此类材料或向其提供此类文件后，在合理可行的范围内尽快提供。在我们网站上找到的信息不属于这份报告或向SEC提交或提供给SEC的任何其他报告的一部分。SEC维护一个网站，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关发行人的其他信息，例如公司，这些信息以电子方式向SEC提交，网址为www.sec.gov。
根据《萨班斯-奥克斯利法案》第406条，我们为高级财务官员制定了道德准则。代码副本可通过写信给秘书免费获得，好市多公司,999Lake Drive，Issaquah，WA 98027。如果公司对本守则作出任何修订（技术、行政或非实质性修订除外）或向首席执行官、首席财务官或首席会计官和控制人授予任何豁免，包括默示豁免，我们将（在我们的网站上或在向SEC提交的8-K表格报告中）披露修订或豁免的性质、其生效日期以及适用于谁。
7
关于我们的执行官的信息
好市多的高管，他们的职位，年龄如下。大多数军官在公司服务超过25年。
| 姓名 | 职务 | 行政人员 军官 自 |
年龄 | ||||||||
| Ron M. Vachris | 总裁兼首席执行官。Vachris先生自2022年2月起担任董事。Vachris先生曾于2022年2月至2023年12月担任总裁兼首席运营官。2016年6月至2022年1月任商品销售执行副总裁，2015年8月至2016年6月任房地产开发高级副总裁，2010年至2015年7月任西北区域高级副总裁、总经理。 | 2016 | 60 | ||||||||
| Gary Millerchip | 执行副总裁兼首席财务官。Millerchip先生此前曾于2019年4月至2024年2月期间担任克罗格公司的高级副总裁兼首席财务官，在此之前，自2010年7月起担任克罗格个人金融公司的首席执行官。 | 2024 | 54 | ||||||||
| 罗斯·米勒 | 美国业务高级执行副总裁。Miller先生于2018年1月至2022年5月担任西南分部和墨西哥执行副总裁兼首席运营官。Miller先生于2001年至2018年1月担任加拿大西部地区高级副总裁。Miller先生将于2026年2月从公司退休。 | 2018 | 68 | ||||||||
| 克劳丁·阿达莫 | 执行副总裁，商品销售。Adamo女士于2018年至2022年2月担任非食品高级副总裁，并于2013年至2018年担任非食品副总裁。 | 2022 | 55 | ||||||||
| 帕特里克·卡兰斯 | 行政执行副总裁。Callans先生于2013年至2018年12月担任人力资源和风险管理高级副总裁。 | 2019 | 63 | ||||||||
| 卡顿·弗拉茨 | 西南事业部执行副总裁、首席运营官。Frates先生于2015年至2022年5月担任洛杉矶地区高级副总裁。Frates先生将被任命为美国和墨西哥仓库运营高级执行副总裁，自2026年2月起生效。 | 2022 | 57 | ||||||||
| 特蕾莎·琼斯 | 全球仓库和交通执行副总裁。Jones女士于2022年8月至2024年7月担任仓库运营高级副总裁，并于2018年至2022年担任仓库运营副总裁。 | 2024 | 56 | ||||||||
| Jim C. Klauer | 北方分部执行副总裁、首席运营官。Klauer先生于2013年至2018年1月担任非食品和电子商务商品高级副总裁。 | 2018 | 63 | ||||||||
| 哈维尔·波利特 | 执行副总裁、首席信息和数字官。Polit先生此前曾于2022年至2024年担任亿滋国际（前身为卡夫食品）的首席信息官。2017年至2022年，他担任宝洁公司的首席信息官。在担任该职务之前，他于2007年至2017年担任The Coca-Cola Company的集团首席信息官。 | 2023 | 61 | ||||||||
| 皮埃尔·瑞尔 | 国际事业部执行副总裁、首席运营官。瑞尔先生于2019年至2022年3月担任加拿大高级副总裁兼国家经理，并于2001年至2019年担任加拿大东部地区高级副总裁。 | 2022 | 62 | ||||||||
| Yoram Rubanenko | 东部分部执行副总裁、首席运营官。Rubanenko先生于2013年至2021年9月担任东南区域高级副总裁兼总经理，并于1998年至2013年担任东北区域副总裁兼区域运营经理。 | 2021 | 61 | ||||||||
| John Sullivan | 执行副总裁、总法律顾问兼公司秘书。Sullivan先生自2016年起担任总法律顾问，自2010年起担任公司秘书。 | 2021 | 65 | ||||||||
| W.Richard Wilcox | 西南事业部执行副总裁、首席运营官。Wilcox先生于2016年至2025年10月担任高级副总裁兼总经理-圣地亚哥地区。 | 2025 | 59 | ||||||||
8
项目1a ——风险因素
下文所述的风险可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们还可能受到适用于在美国和全球运营的所有公司的额外风险的影响，以及我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险。这些风险因素应与管理层一起仔细审查's本报告第7项财务状况和经营成果的讨论与分析及本报告第8项我们的合并财务报表及相关附注。
业务和经营风险
我们高度依赖美国和加拿大业务的财务表现。
我们的财务和运营业绩高度依赖于我们的美国和加拿大业务，它们分别占2025年净销售额和营业收入的86%和84%。在美国，我们高度依赖加州的业务，该业务占2025年美国净销售额的26%。我们的加州市场，总的来说，与我们的其他国内市场相比，有更大比例的更高容量仓库。这些业务的任何大幅放缓或持续下降都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。我们的美国业务，特别是在加利福尼亚州的业务和我们的加拿大业务的财务业绩下降可能是由于，除其他外：可比仓库销售额（可比销售额）增长缓慢或下降；运营费用出现负面趋势，包括劳动力、医疗保健和能源成本增加；未能达到开设仓库的目标；用新仓库蚕食现有地点；销售组合转向毛利率较低的产品；我们市场的经济状况发生变化或存在不确定性，包括失业率上升和房屋价值低迷；以及未能始终如一地提供高质量和创新的新产品。
我们可能无法成功实施我们的增长战略，包括在现有市场和新市场扩展我们的业务，以及整合收购，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的增长部分取决于我们收购物业以及建造或租赁新仓库和仓库的能力。我们与其他零售商和企业竞争合适的地点。当地土地使用和其他限制我们的仓库和仓库的建设和运营的法规，以及当地社区反对将我们的仓库或仓库设在特定地点的行动，以及采取当地法律限制我们的运营和环境法规，可能会影响我们寻找合适地点的能力，并增加场地以及建造、租赁和运营仓库和仓库的成本。我们也可能难以以可接受的条款谈判租约或购买协议。随着全球对电力需求的持续增长以及某些地区的用水压力，我们可能难以获得新建筑的长期公用事业合同，或者由于现场发电和存储要求而产生额外成本。此外，某些司法管辖区已颁布或提出法律法规，将阻止或限制包括我们在内的某些大型零售商和仓储俱乐部的运营或扩张计划。未能有效管理这些和其他类似因素可能会影响我们及时建造或租赁和运营新仓库和仓库的能力，这可能对我们未来的增长和盈利能力产生重大不利影响。
我们寻求在现有市场进行扩张，以获得更大的整体市场份额。新仓库可能会将会员从我们现有的仓库中拉走，并对他们的可比销售业绩、会员流量和盈利能力产生不利影响。
我们打算继续在新市场开设仓库。相关风险包括由于对我们不熟悉而难以吸引会员、吸引其他批发俱乐部运营商的会员、我们对当地会员偏好的不太熟悉以及市场的季节性差异。进入新市场可能会使我们与新的竞争对手或拥有庞大、已建立的市场存在的现有竞争对手展开竞争。我们无法确保新的仓库和新的电子商务网站将实现盈利，未来的盈利能力可能会延迟或受到其他重大不利影响。
9
我们已经并可能继续进行投资和收购，以提高我们的供应链和交付渠道的速度、准确性和效率。与开设新地点相比，这些投资的有效性可能更难预测，并且可能无法提供预期的收益或期望的回报率。
我们未能保持会员增长、忠诚度和品牌认知度可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
会员忠诚度和增长对我们的业务至关重要。我们在会员基础上实现增长、提高高管会员渗透率以及维持高续费率的程度，对我们的盈利能力产生了重大影响。对我们品牌或声誉的损害可能会对可比销售额产生负面影响，降低会员信任度，并降低续订率，从而降低净销售额和会员费收入，从而对我们的经营业绩产生负面影响。
我们以Kirkland Signature品牌销售许多产品。保持一致的产品质量、有竞争力的价格以及这些产品的可用性对于发展和保持会员忠诚度至关重要。这些产品的利润率通常也高于国家品牌产品，在我们的整体销售额中所占的比例越来越大。如果Kirkland Signature品牌遭遇会员接受度或信心损失，我们的销售和毛利率结果可能会受到不利影响。
商品分销或加工、包装、制造和其他设施的中断可能会对销售和会员满意度产生不利影响。
我们依赖于商品接收和分配过程的有序运行，主要是通过我们的仓库。我们还依赖加工、包装、制造和其他设施来支持我们的业务，其中包括生产某些自有品牌商品。尽管我们认为我们的运营是高效的，但由于极端天气、流行病或其他灾难性事件、劳工问题、停工或其他运输问题造成的中断可能会导致延迟生产和向我们的仓库交付商品以及运营，这可能会对销售和我们会员的满意度产生不利影响。我们的电子商务运营严重依赖内部和外部的物流供应商，在无法及时提供服务时受到负面影响。
我们可能无法及时识别或有效响应消费者的品味和偏好，这可能会对我们与会员的关系、对我们产品和服务的需求以及我们的市场份额产生负面影响。
很难始终如一地成功预测我们的会员想要的产品和服务。我们的成功部分取决于我们识别和应对人口结构和消费者偏好趋势的能力。未能及时识别或有效应对不断变化的消费者品味、偏好和消费模式，包括与资源效率、环境保护、人权和向低碳经济过渡相关的消费模式，可能会对我们与会员的关系、对我们产品和服务的需求以及我们的市场份额产生负面影响。我们销售大量汽油，其需求可能会受到对气候变化的担忧和监管的影响。
如果我们未能成功预测我们的销售趋势并相应调整我们的采购，我们可能会有多余的库存，这可能会导致额外的降价，或者我们可能会遇到缺货头寸和交货延迟，这可能会导致更高的成本，这两者都会降低我们的经营业绩。这可能会对净销售额、毛利率和营业收入产生不利影响。
我们IT系统的可用性和性能对我们的业务至关重要。未能成功执行IT项目并为我们的业务提供IT系统将对我们的运营产生不利影响。
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IT系统在开展我们的业务中起着至关重要的作用。除其他外，这些系统被用于处理大量交易、进行支付交易、跟踪和评估我们的库存并生成对做出商业决策至关重要的报告。这些系统的故障或中断可能会对我们从供应商处购买产品和服务、在我们的制造工厂生产商品、以有效方式将产品转移到我们的仓库以及向我们的会员销售产品的能力产生不利影响。鉴于我们处理的交易量很大，重要的是，我们要建立强大的弹性，以减少因停电、计算机和电信故障、病毒、内部或外部安全漏洞和其他网络安全事件、员工错误、极端天气和灾难性事件等事件造成的干扰。我们的关键IT系统、数据中心和备份系统的任何令人衰弱的故障都将需要对资源进行大量投资以恢复服务，并可能对我们的业务运营造成严重损害，包括业务服务的损失、运输商品的成本增加以及未能为我们的会员提供服务。我们目前正在对技术和IT项目进行大量投资，包括维护和增强我们的数字弹性，而这些项目的失败或延迟可能代价高昂，并对我们的业务有害。未能高效和有效地交付IT项目可能会导致我们失去竞争地位，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。IT能力不足也可能影响我们按照法律要求及时、完整和准确的财务和非财务报告的能力。
我们被要求在成倍增加的威胁环境中维护个人和商业信息的隐私和安全，并遵守全球范围内日益增加的隐私和数据保护法规。不这样做可能会损害我们的业务，包括我们在会员、供应商和员工中的声誉，导致我们产生大量额外成本，并受到诉讼和监管行动的影响。
越来越多的安全威胁和更复杂的网络不当行为对我们的系统、网络、产品和服务构成风险。我们依赖IT系统和网络，其中一些由第三方管理或属于第三方，包括供应商、合作伙伴、供应商和服务提供商。此外，我们收集、存储和处理与我们的业务、会员、员工和其他第三方有关的敏感信息。运营这些IT系统和网络并以安全的方式处理和维护这些数据，对我们的业务运营和战略至关重要。远程工作也扩大了可能的攻击面。试图获得对系统、网络和数据的未经授权的访问，无论是我们的还是与我们合作的第三方，其频率和复杂性都在增加，在某些情况下，这些尝试是成功的。网络安全攻击的范围可能从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级持续威胁。钓鱼攻击的出现尤为突出，包括作为勒索软件攻击的载体，其广度和频率都有所增加。虽然我们培训员工是我们安全工作的一部分，但这种培训不可能完全有效。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及我们数据的机密性、完整性和可用性构成了风险。我们的IT系统和网络，或由云提供商或供应商等第三方管理的、以其他方式托管或访问机密信息的系统和网络，定期存在漏洞，这些漏洞可能会在一段时间内被忽视。我们的伐木能力，或第三方的伐木能力，也并不总是完整或足够详细，影响了我们全面调查和了解安全事件范围的能力。虽然我们的网络安全和合规努力寻求减轻此类风险，但无法保证我们和我们的第三方服务提供商已经实施和正在实施的行动和控制将足以保护我们的系统、信息或其他财产。
网络安全攻击的潜在影响包括声誉受损、诉讼、政府执法行动、处罚、系统和运营中断、未经授权发布机密或其他受保护信息、数据腐败、我们对IT系统的投资价值减少以及网络安全保护和补救成本增加。这可能会对我们的竞争力、经营业绩和财务状况产生不利影响，并且，根据我们的商业模式，至关重要的是，会失去会员的信心。此外，我们维持的保险范围和与第三方的赔偿安排可能不足以涵盖索赔、费用和与
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网络安全事件。此外，我们收集、存储和处理的数据受多种美国和国际法律法规（如欧盟《通用数据保护条例》、《加州消费者隐私法》、《健康保险可移植性和责任法案》以及中国《个人信息保护法》）、有关人工智能的不断演变的规则以及其他隐私和网络安全法律以及对使用会员信息的限制，这些法律和限制也可能损害我们利用数据的能力，与会员同意和偏好一致，这可能会对违规行为带来重大的潜在处罚。
我们受到支付相关风险的影响。
我们接受支付的方式多种多样，包括精选信用卡和借记卡、现金和支票、联名持卡人返利、执行会员2%奖励证书、以及我们的商店卡。由于我们向会员提供新的付款选项，我们可能会受到额外的规则、法规、合规要求和更高的欺诈损失的约束。对于某些付款方式，我们支付交换和其他相关的验收费用，以及额外的交易处理费。我们依赖第三方为信用卡和借记卡以及我们的商店卡提供支付交易处理服务。如果这些方面不愿意或无法向我们提供这些服务，可能会扰乱我们的业务。我们还受到这些服务提供商的费用增加。
我们必须遵守不断演变的支付卡协会和网络运行规则，包括数据安全规则、认证要求和电子资金转账管理规则。例如，我们受支付卡行业数据安全标准的约束，这些标准包含有关我们围绕个人持卡人数据的物理和电子存储、处理和传输的安全的合规准则和标准。如果我们的内部系统遭到破坏或破坏，我们可能会承担重新发卡费用，受到罚款和更高的交易费用，并失去我们接受会员发卡付款的能力，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。我们未能提供会员希望的付款方式可能会造成竞争劣势。
我们可能会销售导致会员生病或受伤的产品，损害我们的声誉，并使我们面临诉讼。
如果我们的商品，包括供人类消费的食品和预制食品、药品、儿童's产品、宠物产品和耐用品，不符合或被认为不符合适用的安全或标签标准或我们的会员'预期，我们可能会经历销售损失、成本增加、诉讼或声誉损害。出售这些物品涉及我们会员生病或受伤的风险。此类疾病或伤害可能是由未经授权的第三方篡改、产品污染或变质造成的，包括存在异物、物质、化学品、其他药剂或在种植、制造、储存、处理和运输阶段引入的残留物，或有缺陷的设计。我们的供应商通常被合同要求遵守产品安全法律，我们依赖他们来确保我们购买的产品符合安全和其他标准。虽然我们受到政府检查和监管，并努力在所有重大方面遵守适用的法律法规，但我们无法确定消费或使用我们的产品不会导致疾病或伤害，或者我们不会受到与此类事项有关的索赔、诉讼或政府调查，从而导致代价高昂的产品召回和其他可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响的责任。即使产品责任索赔不成功或未得到充分追究，负面宣传可能会对我们在现有和潜在会员中的声誉以及我们的企业和品牌形象产生不利影响，这些影响可能是长期的。
如果我们不能成功地为我们的会员开发和维护相关和全面的数字体验，我们的运营结果可能会受到不利影响。
我们必须跟上不断变化的成员期望和竞争对手的新发展。我们的会员越来越多地使用手机、平板电脑、电脑和其他设备购物或以其他方式与我们互动。我们正在对我们的网站和移动应用程序进行投资。如果我们是
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无法及时制造、改进或开发相关面向会员的技术，我们的竞争能力和经营业绩可能会受到不利影响。
无法吸引、培训和留住合格员工可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的成功取决于我们员工的持续贡献，包括我们的高级管理层成员和其他关键运营、IT、销售和行政人员。未能确定并实施高级管理层的继任计划可能会对我们的业务产生负面影响。我们必须吸引、培养和留住数量庞大且不断增长的合格员工，同时控制相关的人力成本，维护我们的核心价值观。我们控制劳动力和福利成本的能力受到众多内部和外部因素的影响，包括监管变化、现行工资率、工会关系以及医疗保健和其他保险成本。我们与其他零售和非零售企业竞争这些员工，并投入大量资源培训和激励他们。无法保证我们将能够在未来吸引或留住高素质的员工，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会产生财产、伤亡或我们保险未涵盖的其他损失。
员工医疗福利、工人赔偿、一般责任、财产损失、董事和高级管理人员责任、车辆责任、库存损失和其他风险敞口的索赔主要通过自保提供资金。对某些风险保持保险范围，以限制非常大的损失产生的风险敞口。保险的种类和金额可能会根据我们在风险保留和监管要求方面的决定而不时变化。重大索赔或事件、监管变化、医疗保健成本或维持我们保险的成本大幅上升或未能维持足够的保险范围可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
尽管我们对灾难性财产损失保持特定的承保范围，但我们仍然承担因任何仓库、仓库、制造或家庭办公设施的任何物理损坏或破坏、库存丢失或损坏以及业务中断而产生的损失的很大一部分风险。此类损失可能会对我们的现金流和经营业绩产生重大影响。
市场及其他外部风险
我们面临来自其他零售商和仓储俱乐部运营商的激烈竞争，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
零售业务竞争激烈。我们在美国和外国与广泛的地方、区域和国家批发商和零售商竞争会员、员工、场地、产品和服务以及其他重要方面，包括其他仓库俱乐部运营商、超市、超级中心、在线零售商、加油站、药店、硬折扣店、百货公司和专卖店以及销售单一类别或范围狭窄的商品或服务的运营商。这类零售商和仓储俱乐部运营商的竞争激烈且方式多样，包括定价、选择和可用性、服务、位置、便利性、商店营业时间，以及网站和移动应用程序的吸引力和易用性。线上和移动渠道的零售进化，提高了顾客的比对能力，增强了竞争。一些竞争对手拥有比我们更大的财力和技术能力，包括更快地采用人工智能，更好地获得商品，以及更大的市场渗透率。我们无法有效应对竞争压力、零售市场的变化或客户的期望，可能会导致市场份额的损失，并对我们的财务业绩产生负面影响。
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一般经济因素，国内和国际，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
能源和汽油成本上升、通货膨胀、失业率、医疗保健成本、消费者债务水平、外汇汇率、金融市场不稳定、住房和房地产市场疲软、消费者信心下降、与政府财政、货币和税收政策相关的变化和不确定性，包括利率、税率、关税、关税或其他限制的变化、主权债务危机、流行病和其他健康危机，以及其他经济因素可能对我们的产品和服务的需求产生不利影响，需要改变产品组合，或影响购买库存的成本或能力。此外，各国与贸易有关的行动影响了我们部分商品的成本。我们的风险敞口程度取决于（除其他外）商品类型、征收的税率以及关税和政策变化的时间。对我们的净销售额和毛利率的影响部分受到我们为应对潜在成本增加而采取的销售和定价策略的影响。更高的关税可能会对我们的业绩产生不利影响。
某些商品的价格，包括用于制造业和我们的仓库零售业务的汽油和消耗品，历来波动较大，并受制于国内和国际供需变化、通胀压力、劳动力成本、竞争、市场投机、政府法规、税收和定期延迟交付所产生的波动。商品价格的快速和显着变化以及我们将其传递给会员的能力和愿望可能会影响我们的销售和利润率。这些因素还可能增加我们的商品成本和销售、一般和管理费用，否则会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。一般经济状况也可能受到诸如爆发敌对行动或恐怖主义行为等事件的影响。
商品成本增加等通胀因素可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们可能无法调整价格以充分抵消成本上涨的影响而不对消费者需求产生负面影响。
供应商可能无法及时以具有竞争力的价格向我们提供优质商品，或者可能未能遵守我们的高标准，从而对我们的业务、商品库存、销售和利润率造成不利影响。
我们在很大程度上依赖于我们以具有竞争力的价格购买足够数量的优质商品的能力。随着我们所需的数量持续增长，我们无法保证持续供应、适当定价或获得新产品，任何供应商都有能力改变他们向我们销售的条款或停止向我们销售。会员需求可能导致缺货的头寸造成销售和利润的损失。
我们从众多国内外供应商和进口商处采购。我们无法以可接受的条件获得合适的商品或失去关键供应商可能会对我们产生负面影响。我们可能无法与新的供应商发展关系，来自替代来源的产品，如果有的话，可能质量较低或价格较高。由于我们努力坚持高质量的标准，而可用的供应可能有限，特别是对于某些食品项目，我们所要求的大量供应可能无法始终如一地提供。我们确保供应的努力可能会导致承诺在短期和长期都被证明是不成功的。
我们的供应商（以及他们赖以获得材料和服务的供应商）面临风险，包括劳资纠纷、工会组织活动、侵犯人权和动物权利、金融流动性、气候变化、自然灾害、极端天气条件、环境退化、突发公共卫生事件、供应限制和总体经济和政治状况以及其他与我们面临的风险类似的风险，这些风险可能会限制他们及时向我们提供可接受的商品的能力。我们的一个或多个供应商可能不遵守我们的质量控制、包装、法律、监管、劳工、人权、环境或动物福利标准。这些缺陷可能会延迟或阻止向我们交付商品，并且在我们向我们的会员销售此类商品之前可能无法识别。这个
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失败可能会导致召回和诉讼，否则会损害我们的声誉和品牌，增加成本，否则会对我们的业务产生不利影响。
外汇汇率波动可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
在2025年期间，我们的国际业务，包括加拿大，产生了27%和34%的净销售额和营业收入。我们的国际业务在我们的仓库中所占的比例越来越大，我们计划继续国际增长。为了编制我们的合并财务报表，我们将国际业务的财务报表从当地货币转换为使用当前汇率的美元。未来对我们不利的汇率波动可能会对我们加拿大和其他国际业务的财务业绩产生不利影响，并对我们的经营业绩产生相应的不利同期影响。随着我们继续进行国际扩张，我们对外汇汇率波动的风险敞口可能会增加。
我们购买的产品的一部分是以商品销售所在国的当地货币以外的货币支付的。货币波动可能会增加我们的商品成本，可能不会转嫁给会员，从而可能对我们的经营业绩产生不利影响。
自然灾害、极端天气条件或其他灾难性事件可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
自然灾害、极端天气条件和其他灾难性事件，包括受气候变化影响的事件，例如极端气温、飓风、台风、洪水、地震、野火、干旱；恐怖主义或暴力行为，包括活跃的枪手情况；以及能源短缺；特别是在我们的中央运营系统和行政人员所在的加利福尼亚州或华盛顿州，可能会对我们的运营和财务业绩产生负面影响。此类事件可能会导致我们的财产或库存受到物理损坏、额外的供暖、制冷和冷藏成本、商店运营时间的限制、会员减少对物理地点的访问、仓库、仓库、制造或居家办公设施的临时关闭、暂时缺乏足够的劳动力、我们的IT系统中断、一些本地或海外供应商的产品供应暂时或长期中断、货物往返海外的运输暂时中断、货物交付到我们的仓库或仓库的延迟，在线商品交付的延迟、我们仓库中产品供应的暂时减少，以及我们经营所在的关键市场的可居住性受到长期干扰或威胁。这些事件也可能减少对我们产品的需求，或使采购产品变得困难或不可能。我们可能被要求暂停在我们的部分或全部地点的运营，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
大流行和其他健康危机可能会在许多方面影响我们的业务、财务状况和经营业绩。
全球或区域卫生危机的出现、严重程度、规模和持续时间不确定，难以预测。疫情可能会影响某些业务运营、对我们产品和服务的需求、库存头寸、开展业务的成本、劳动力的可用性、库存的获取、供应链运营、我们预测未来业绩的能力、诉讼风险以及我们的财务业绩等。其他因素和不确定因素包括但不限于：
•大流行的严重程度和持续时间；
•不断变化的宏观经济因素，包括总体经济不确定性、失业率和衰退压力；
•影响我们和供应商的劳动力市场变化；
•由于大量投入时间和其他资源应对大流行病，对我们的业务业绩和举措产生了未知后果；
•大流行后复苏的步伐；
•疫情对我们业务的长期影响，包括消费者行为；以及
•金融和信贷市场的混乱和波动。
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未能达到金融市场预期可能会对我们股票的市场价格和波动性产生不利影响。
我们认为，我们股票的价格目前反映了市场对我们未来经营业绩的高预期。任何未能达到或延迟达到这些预期，包括我们的可比销售增长率、会员费收入，包括新会员注册和续费率、毛利率、收益、每股收益、新仓库开业或股息或股票回购政策，都可能导致我们股票的价格下跌。
法律和监管风险
法律法规的变化或不遵守可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们受制于（除其他外）与产品和食品安全、营销、信息安全和隐私、劳动和就业、进口和海关、运输、知识产权、反腐败以及环境或社会事务相关的广泛且不断增长的联邦、州、地方和国际法律法规。这些法律法规可能会扩大强制性报告，增加我们被要求监管、评估和披露的事项的范围和复杂性，可能会限制我们的采购灵活性，或需要广泛的系统或其他可能增加开展业务成本的变化。不遵守可能会对我们的会员、员工、价值链中的工人或其他人造成伤害，为满足环境合规、补救或补偿要求而付出重大成本，或者政府机构或法院对运营施加严厉处罚或限制，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
新的法律、法规和政策以及执法实践的改变或出台所产生的影响，可能是不可预测的。这些可能需要广泛的系统和运营变革，难以实施，增加了开展业务的成本，需要大量资本支出，对我们提供的产品或服务产生不利影响，或导致负面宣传和损害我们的声誉。如果我们未能遵守或充分应对法律法规的变化，我们的业务、运营和财务业绩可能会受到不利影响。
我们面临与我们经营所在国家或地区特有的立法、司法、会计、监管、政治和经济因素相关的风险，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
2025年底，我们在美国以外运营了285个仓库（占所有仓库位置的31%），我们计划继续扩大我们的国际业务。未来的国际经营业绩可能会受到多种因素的负面影响，其中许多因素与我们在美国面临的类似，其中某些因素超出了我们的控制范围。这些因素包括政治和经济状况、监管限制、货币监管、政策变化，以及我们经营所在的任何国家或地区的其他事项，无论是现在还是将来。其他可能影响国际业务的因素包括对外贸易（包括关税和贸易制裁）、货币和财政政策以及美国和外国政府、机构和类似组织的法律法规，以及与在历史上不如美国稳定的地点拥有主要设施相关的风险。国际业务固有的风险还包括（其中包括）管理国际业务的成本和困难、不利的税收后果以及执行知识产权的困难。全球范围内新的报告义务正在增加开展业务的成本和复杂性。
会计准则的变更以及管理层与复杂会计事项相关的主观假设、估计和判断可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。
我们适用于与我们业务相关的广泛事项的会计原则和相关声明、实施指南和解释，包括自保责任，是高度复杂的，涉及我们管理层的主观假设、估计和判断。
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规则或解释的变化或我们管理层对基本假设、估计或判断的变化可能会显着改变我们报告或预期的财务业绩，并对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们面临与《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求的控制评估以及其他方面相关的风险。
2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求管理层评估财务报告和披露控制和程序的内部控制的有效性。如果我们无法对财务报告或披露控制和程序保持有效的内部控制，我们准确记录、处理和报告财务信息以及在规定时间内编制财务报表的能力可能会受到不利影响，这可能会使我们面临需要管理资源以及支付法律和其他费用的诉讼或调查，对投资者对我们财务报表的信心产生负面影响，并对我们的股价产生不利影响。围绕我们正在发展的系统有关非财务报告控制的不确定性也造成了风险。
联邦、州和外国税率和立法的变化，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们须承担与联邦、州和外国司法管辖区相关的各种税收以及税收征收和汇款义务。此外，在任何时候，我们都可能因增值税、基于销售、工资、产品、进口或其他非所得税而受到审查。由于法律、法规、行政惯例、原则、当局的评估和与税收相关的解释，包括各个司法管辖区的税收规则发生变化，我们可能会确认额外的税收费用、承担额外的税收负债，或产生损失和罚款。我们根据我们经营所在国家的已颁布税率计算我们的所得税拨备。由于各国的税率不同，归属于我们经营所在的不同司法管辖区的收益变化可能会导致我们的整体税收拨备发生不利变化。此外，已颁布税率的变化或税务审计的不利结果，包括转让定价纠纷，可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
未能或被认为未能达到我们的环境、社会或治理（ESG）目标或由不断变化的公共利益和政府对ESG主题的监管所设定的期望，可能会导致声誉损害或对我们的业务产生不利影响。
我们致力于长期为企业、我们的成员、员工和股东做正确的事。好市多已经设定了公开目标，并披露了未来在可持续发展方面的行动意向。我们无法控制的依赖关系影响了我们实现目标的能力，包括但不限于：经济条件、以适当成本或规模获取技术的能力、以具有竞争力的市场价格采购足够清洁能源以满足未来运营和供应商需求的能力、不可预见的运营和实施挑战、支持我们资本投资的政策或系统的终止或收缩，以及与第三方的合作。例如，多个州正在实施生产者责任延伸法，这将要求我们制定政策和流程，并将以向州政府支付费用的形式增加开支，否则将受到罚款和处罚，以及其他影响。我们可能无法进行充分和及时的投资或成功实施将有效实现我们与可持续发展相关的目标的战略。此外，联邦、州和地方监管当局、私营组织和个人可能会质疑我们处理ESG问题的方法，包括指称我们在努力中失败、不应该进行此类努力或我们在处理ESG问题时不正当地让其他实体参与。未能实现我们的目标或以其他方式满足不断变化和多样化的利益相关者期望的失败或被认为的失败可能会导致声誉受损。
我们的运营需要处理和处置废水、雨水以及农业和食品加工废物，使用和维护制冷系统，噪音、气味和粉尘管理，操作机械化加工设备，以及其他可能影响
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环境与公众健康与安全。未能遵守当前和未来的环境、健康和安全标准可能会导致我们的员工被处以罚款和处罚、生病或受伤，以及与此类疾病或受伤相关的索赔或诉讼，以及临时关闭或限制设施的运营。
天然气、柴油、汽油、电力应用于我们的运营、分销渠道、价值链。限制二氧化碳和其他温室气体排放的政府法规和其他环境限制可能会增加合规、运营和商品成本，而影响能源投入的其他法规可能会对我们的盈利能力产生重大影响。
更严格的燃油经济性标准、旨在增加采用零排放和替代燃料汽车的公共政策的变化以及与气候变化相关的其他法规可能会影响我们未来的运营，对我们盈利能力的某些要素产生不利影响，并需要大量资本支出。
我们参与了多项法律诉讼和审计，其中一些结果可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的业务需要遵守许多法律法规。未能实现合规可能会使我们面临诉讼和其他诉讼，并导致损害赔偿、罚款、处罚和补救费用。我们正在或可能参与多项法律诉讼和审计，包括大陪审团调查、政府和机构调查，以及消费者、就业、侵权、无人认领财产法和其他诉讼。我们无法确切预测这些诉讼和其他突发事件的结果，包括环境补救和政府当局启动的其他诉讼。其中一些诉讼、审计、无人认领的财产法和其他突发事件的结果可能要求我们采取或不采取可能对我们的运营产生负面影响或可能要求我们支付大量资金的行动，从而对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。此外，为这些诉讼和诉讼进行辩护可能会涉及大量费用和管理层的分流's关注和资源。
项目1b ——未解决的工作人员意见
没有。
项目1c ——网络安全
风险管理与全球战略
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我们维护一个安全运营中心，由外部供应商和我们的员工提供支持，该中心提供威胁检测和事件响应能力。我们与利益相关者（包括法律顾问）协调维护网络事件响应计划和相关剧本。重大事件将升级为网络安全重要性委员会，根据定性和定量因素评估重要性。该委员会由代表信息技术和安全、运营、行政、财务和会计以及法律等核心业务职能的跨部门高管组成。我们定期进行桌面练习，包括在执行层面，以审查我们的响应流程和事件管理程序。
治理
重大网络安全威胁带来的风险
我们和我们的第三方服务和商品供应商经历了网络安全事件和威胁。
根据截至本10-K表日期的可用信息，我们不知道实际网络安全事件对我们产生重大影响或合理可能对我们产生重大影响的任何风险，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。
有可能对我们的系统进行了入侵，这些入侵没有被我们的控制和程序识别出来，并且可能在以后的重大事件中表现出来。无法保证我们和我们的第三方服务提供商已经实施和正在实施的行动和控制将足以保护我们的系统、信息或其他财产。有关我们网络安全相关风险的更多信息，请参阅本10-K表第1A项中的“风险因素”。
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项目2 —属性
仓库物业
于2025年8月31日，我们经营914个会员仓库：
| 自有土地 和建筑 |
租赁土地
和/或
建筑(1)
|
合计 | |||||||||||||||
| 美国和波多黎各 | 512 | 117 | 629 | ||||||||||||||
| 加拿大 | 94 | 16 | 110 | ||||||||||||||
| 其他国际 | 119 | 56 | 175 | ||||||||||||||
| 合计 | 725 | 189 | 914 | ||||||||||||||
_______________
(1)在189份租约中，有141份是仅限土地的租约，而该栋楼正是好市多的所有者。
截至2025年底，我们的仓库包含约1.347亿平方英尺的运营面积：美国为9360万；加拿大为1590万；其他国际为2520万。与配送和物流设施相关的总面积约为3220万平方英尺。此外，我们经营各种加工、包装、制造和其他设施来支持我们的业务，其中包括生产某些自有品牌的产品。
项目3 ——法律程序
项目4 ——矿山安全披露
不适用。
第二部分
项目5 —市场对注册人的共同权益、相关股东事项和发行人购买股本证券
市场资讯及股息政策
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“COST”。2025年9月30日，我们有10,813名在册股东。
股息的支付须经董事会宣布。在确定股息时考虑的因素包括我们的盈利能力和预期的资本需求。受制于这些资格，我们目前预计将继续按季度派发股息。
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发行人购买股本证券
下表列出了我们2025年第四季度普通股回购活动的信息（百万美元，每股数据除外）：
| 期 | 购买的股票总数 | 每股平均支付价格 |
作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数(1)
|
根据该计划可能尚未购买的股票的最高美元价值 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年5月12日— 6月8日 | 69,000 | $ | 1,022.70 | 69,000 | $ | 2,172 | |||||||||||||||||||||||
| 2025年6月9日— 7月6日 | 71,000 | 990.69 | 71,000 | 2,102 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年7月7日— 8月3日 | 73,000 | 955.59 | 73,000 | 2,032 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年8月4日— 8月31日 | 72,000 | 966.22 | 72,000 | 1,962 | |||||||||||||||||||||||||
| 第四季度合计 | 285,000 | $ | 983.13 | 285,000 | |||||||||||||||||||||||||
_______________
(1)我们的股票回购计划是根据我们的董事会于2023年1月批准的4000美元授权进行的，该授权将于2027年1月到期。
性能图
下图比较了从2020年8月30日到2025年8月31日这五年间，假设将100美元的股息再投资于好市多普通股、标普 500指数和标普零售精选指数，则假设股息再投资的累计股东总回报。标普零售精选指数由标普全市场指数中分类于GICS服装零售、汽车零售、Broadline零售、计算机与电子零售、必需消费品商品零售、药品零售、食品零售商等专业零售细分行业的股票组成。
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下图提供了有关10年期间每个仓库的平均销售额的信息。
| 每个仓库的平均销售额* | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （销售额百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 开业年份 | #的whses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 24 | $ | 192 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 29 | $ | 170 | 192 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | 23 | $ | 151 | 166 | 186 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 23 | $ | 150 | 158 | 179 | 201 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2021 | 20 | $ | 140 | 158 | 172 | 187 | 210 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2020 | 13 | $ | 132 | 152 | 184 | 193 | 215 | 240 | |||||||||||||||||||||||||||
| 2019 | 20 | $ | 129 | 138 | 172 | 208 | 216 | 226 | 242 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2018 | 21 | $ | 116 | 119 | 141 | 172 | 202 | 214 | 231 | 245 | |||||||||||||||||||||||||
| 2017 | 26 | $ | 121 | 142 | 158 | 176 | 206 | 237 | 247 | 262 | 277 | ||||||||||||||||||||||||
| 2016年&之前 | 715 | $ | 159 | 165 | 179 | 186 | 197 | 223 | 254 | 263 | 274 | 287 | |||||||||||||||||||||||
| 总计 | 914 | $ | 159 | $ | 163 | $ | 176 | $ | 182 | $ | 192 | $ | 217 | $ | 245 | $ | 252 | $ | 260 | $ | 272 | ||||||||||||||
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
| 会计年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| *第一年销售额年化。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2017年和2023年是53周的财政年度，但出于可比性的目的已正常化。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
项目6 —保留
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项目7 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析（金额以百万计，每股、份额、百分比和仓库数量数据除外）
概述
管理层对财务状况和运营结果（MD & A）的讨论和分析旨在促进对运营结果和财务状况的理解。提供MD & A是对我们的合并财务报表和随附的财务报表附注（本表10-K第II部分第8项）的补充，应与之一并阅读。本节一般讨论2025年与2024年相比的运营结果。有关2024年与2023年相比的运营结果和财务状况变化的讨论，请参阅第二部分第7项，管理层在我们于2024年10月9日向美国证券交易委员会（SEC）提交的2024财年10-K表格中对财务状况和运营结果的讨论和分析。
我们认为，我们盈利能力的最重要驱动因素是净销售额的增长，尤其是可比销售额。净销售额包括我们的核心商品类别（食品和杂物、非食品、生鲜食品）、仓库辅助（汽油、药房、光学、美食广场、助听器、轮胎安装）和其他业务（电子商务、商务中心、旅行和其他）。电子商务和商务中心销售在净销售额讨论中分配到适当的商品类别。与高管会员相关的2%奖励减少了净销售额，并分配给产生奖励的类别（核心商品类别、仓库辅助和其他业务）。可比销售额定义为开业超过一年的仓库的净销售额，包括改造、搬迁和扩建，以及与运营超过一年的电子商务网站相关的销售额。该措施旨在作为补充信息，不能替代根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）列报的净销售额，应结合根据美国公认会计原则报告的结果进行审查。可比的销售额增长是通过增加新会员和现有会员的购物频率以及他们每次访问花费的金额（平均门票）来实现的。销售比较也可能特别受到我们无法控制的某些因素的影响：货币汇率的波动（与我们的国际业务有关）以及汽油成本的通货膨胀或通货紧缩以及相关的竞争条件。不包括这些项目的可比销售额越高，我们就越能利用我们的销售、一般和行政（SG & A）费用，降低它们在销售额中的百分比，并增强盈利能力。产生可比的销售增长首先是一个以合适的价格提供合适的商品的问题，我们相信我们已经在长期内反复展示了这一技能。净销售额增长的另一个重要因素是我们开展业务的经济体的健康状况，包括通货膨胀或通货紧缩的影响，尤其是美国。净销售额增长和毛利率也受到竞争的影响，这种竞争是激烈和广泛的，涉及范围广泛的全球、国家和区域批发商和零售商，包括那些拥有电子商务业务的批发商和零售商。虽然我们无法控制或可靠地预测总体经济健康状况或竞争变化，但我们相信，我们在历史上一直成功地调整我们的业务以适应这些变化，例如通过调整我们的定价和商品组合，包括提高我们自有品牌商品的渗透率，以及通过在线产品。
我们的理念是以具有竞争力的价格为会员提供优质的商品和服务。我们不会在短期内专注于最大化收取的价格，而是寻求保持我们认为的成员对我们“定价权威”的看法——始终如一地提供最具竞争力的价值。我们的净销售额和毛利率部分受到我们应对成本上涨的商品销售和定价策略的影响。这些战略可以包括但不限于与我们的供应商合作，分担吸收成本增加的费用，比平时更早采购并增加数量，在物品销售的国家和地区采购，以及将成本增加转嫁给我们的会员。我们在商品定价方面的投资可能包括降低商品价格以推动销售或满足竞争，并在成本增加的情况下保持价格稳定，而不是将增加的部分转嫁给我们的会员，从而对毛利率和毛利率的百分比产生负面影响
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近期净销售额（毛利率百分比）。我们的电子商务业务，国内和国际，毛利率比我们的仓库业务低。
各国政府在关税方面的行动影响到我们部分商品的成本。我们的风险敞口程度取决于（除其他外）商品类型、征收的税率以及征收关税的时间。更高的关税更有可能对我们的结果产生不利影响而不是改善。
我们认为，我们的汽油业务增强了我们仓库的流量；相对于我们的非汽油业务，它通常具有较低的毛利率百分比和较低的SG & A费用。汽油销售的更高渗透率通常会降低我们的毛利率百分比。一般来说，汽油价格上涨有利于净销售额增长，鉴于较高的销售基数，这会对我们的毛利率百分比产生负面影响，但会降低我们的SG & A费用占净销售额的百分比。汽油价格下跌产生了相反的影响。
我们还通过开设新仓库实现净销售额增长。随着我们仓库基础的增长和可用以及理想场地变得更加难以获得保障，面积增长成为增长中相对不那么重要的组成部分。这种增长的负面方面包括相对于现有仓库的较低的初始运营盈利能力，以及当现有市场出现开业时，现有仓库的销售被蚕食。由于这些市场的基数较小，我们的许多外国市场的平方英尺增长率通常更高，我们预计这种情况将持续下去。
会员形式是我们业务和盈利不可或缺的一部分。这种形式旨在加强会员忠诚度并提供持续的费用收入。我们在会员基础上实现增长、提高高管会员渗透率以及维持高续费率的程度对我们的盈利能力产生了重大影响。我们的续订率不包括业务成员的关联公司，是一种追踪计算，它记录了报告日期前七到十八个月期间的续订情况。与新市场相比，当现有市场发生仓库开放时，我们的付费会员增长率可能会受到不利影响。我们的全球续约率受到较新的国际市场的会员增长以及在线销售的会员渗透率更高的不利影响，包括通过数字会员促销活动，平均续约率略低。
我们的财务业绩在很大程度上取决于控制成本。虽然我们认为我们在这方面取得了成功，但一些重大成本部分超出了我们的控制范围，尤其是医疗保健和公用事业费用。关于我们员工的薪酬，我们的理念是不寻求最小化他们的工资和福利。相反，我们认为，要实现我们减少员工流动率、提高生产力和提高员工满意度的长期目标，就需要保持我们大部分员工的薪酬水平高于行业平均水平。例如，这可能导致我们承担其他雇主可能寻求转嫁给员工的成本。由于我们的业务在非常低的利润率下运营，合并损益表中各个项目的适度变化，特别是商品成本和SG & A费用，可能会对净收入产生重大影响。
我们的运营模式在我们的美国、加拿大和其他国际运营部门大体相同（见附注11至本报告项目8所载的合并财务报表）。其他国际部门的某些业务的面积增长率相对更高，工资和福利成本占销售额的百分比更低，较少或没有直接的会员仓库竞争，或者缺乏电子商务或业务交付。
在讨论我们的综合经营业绩时，我们提到外币相对于美元的变化的影响，这是我们用来将国际业务的财务业绩从当地货币转换为美元的外汇汇率之间的差异。这一影响是根据本期与上期汇率之差计算得出的。汽油价格变动对净销售的影响是根据当前与上一期平均价格每加仑之间的差异计算得出的。剔除外汇和汽油价格影响的表述结果意在作为补充信息，不替代净
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销售额按照美国公认会计原则列报，应结合按照美国公认会计原则报告的结果进行审查。
我们的财政年度在最接近8月31日的周日结束。对2025年和2024年的引用涉及截至2025年8月31日和2024年9月1日的52周财政年度。提及2023年涉及截至2023年9月3日的53周财政年度。所列的某些百分比是使用四舍五入前的实际结果计算得出的。
2025年的亮点包括：
•我们开设了27个新仓库，包括三个搬迁，共计24个净新仓库：15个在美国，两个在我们的加拿大分部，七个在我们的其他国际分部，相比之下，2024年有30个新仓库，包括一个搬迁；
•净销售额增长8%至269,912美元，受可比销售额和新仓库销售额增加的推动；
•会员费收入增长10%至5323美元，受新会员注册和会员费上涨推动；
•毛利率百分比增加20个基点；剔除汽油价格通缩对净销售额的影响11个基点；
•SG & A费用占净销售额的百分比增加11个基点；三个基点不包括汽油价格通缩的影响；
•2025年实际税率为25.1%，2024年为24.4%；
•净收入增长10%至8099美元，合每股摊薄收益18.21美元，而2024年为7367美元，合每股摊薄收益16.56美元。外汇汇率对净收入产生了97美元的负面影响，每股摊薄收益0.22美元；和
•4月份，董事会批准将季度现金股息提高12%。
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经营成果
净销售额
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
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净销售额
|
$ | 269,912 | $ | 249,625 | $ | 237,710 | |||||||||||
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净销售额变化：
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| 美国 | 9 | % | 4 | % | 7 | % | |||||||||||
| 加拿大 | 6 | % | 6 | % | 4 | % | |||||||||||
| 其他国际 | 8 | % | 9 | % | 9 | % | |||||||||||
| 公司合计 | 8 | % | 5 | % | 7 | % | |||||||||||
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可比销售额变化(1):
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| 美国 | 6 | % | 4 | % | 3 | % | |||||||||||
| 加拿大 | 5 | % | 7 | % | 2 | % | |||||||||||
| 其他国际 | 5 | % | 8 | % | 3 | % | |||||||||||
| 公司合计 | 6 | % | 5 | % | 3 | % | |||||||||||
| 电子商务 | 16 | % | 16 | % | (6) | % | |||||||||||
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剔除外币和汽油价格变动影响的可比销售额变动(1):
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| 美国 | 7 | % | 5 | % | 4 | % | |||||||||||
| 加拿大 | 8 | % | 8 | % | 8 | % | |||||||||||
| 其他国际 | 8 | % | 8 | % | 8 | % | |||||||||||
| 公司合计 | 8 | % | 6 | % | 5 | % | |||||||||||
| 电子商务 | 16 | % | 16 | % | (5) | % | |||||||||||
(1)2024年的可比销售额是使用可比零售周数计算得出的。
2025年净销售额增加了20,287美元，增幅为8%。这一改善主要是由于可比销售额增加了14,788美元或6%。可比销售额受到购物频次增加5%和平均票价增加约1%的积极影响。净销售额的剩余增长是由自2024年底以来开设的24个净新仓库的销售额推动的。
核心商品类别的销售额增加了19086美元，增幅为10%，在所有类别中均有所增长。仓库辅助和其他业务的销售额增加了1,201美元，涨幅为2%。
汽油价格下跌对净销售额产生了2,329美元或93个基点的负面影响，每加仑平均价格下降8%。汽油销售量增加约2%，对净销售额产生积极影响440美元，即18个基点。
外币相对于美元的变化对净销售额产生了约1,943美元的负面影响，即78个基点，归因于我们的其他国际和加拿大业务。
会员费
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 会员费 | $ | 5,323 | $ | 4,828 | $ | 4,580 | |||||||||||
2025年会员费收入增长10%，受新会员注册和会员费上涨推动。2025年底，我们的会员续费率在美国和加拿大为92.3%，在全球为89.8%。续费率受到在线销售会员数量增加的负面影响，
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包括通过数字促销，进入续费率计算。这些成员的平均续约率略低。
正如之前报道的那样，我们提高了美国和加拿大的年度会员费，自2024年9月1日起生效。我们在递延基础上核算会员费收入，在一年会员期内按比例确认。收费收入增长约占2025年会员收入增长的40%。
毛利率
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 269,912 | $ | 249,625 | $ | 237,710 | |||||||||||
| 减去商品成本 | 239,886 | 222,358 | 212,586 | ||||||||||||||
| 毛利率 | $ | 30,026 | $ | 27,267 | $ | 25,124 | |||||||||||
| 毛利率百分比 | 11.12 | % | 10.92 | % | 10.57 | % | |||||||||||
毛利率百分比增加20个基点。剔除汽油价格通缩对净销售额的影响，毛利率百分比为11.03%，增加11个基点。这一增长受到我们核心商品类别19个基点的积极影响，这主要是由于新鲜食品和我们的联名信用卡计划。毛利率百分比受到7个基点的负面影响，原因是2025年对较高的商品成本收取后进先出费，以及仓库辅助和其他业务收取1个基点。由于我们的其他国际和加拿大业务，外币相对于美元的变化对毛利率产生了约224美元的负面影响。
核心商品类别的毛利率以核心商品销售额（而非总净销售额）的百分比表示时，增加了16个基点。这一增长主要是由于新鲜食品和食品及杂物，部分被非食品所抵消。这一措施消除了我们仓库辅助业务和其他业务的销售渗透率和毛利率变化的影响。
以分部为基础的毛利率，当以分部自身销售额的百分比表示且不包括汽油价格变化对净销售额的影响（分部毛利率百分比）时，我们的美国分部有所增长，其表现与上述综合业绩相似。我们的加拿大和其他国际部门的毛利率增加，主要是由于核心商品类别以及仓库辅助和其他业务的增加。
销售、一般和行政费用
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| SG & A费用 | $ | 24,966 | $ | 22,810 | $ | 21,590 | |||||||||||
| SG & A费用占净销售额的百分比 | 9.25 | % | 9.14 | % | 9.08 | % | |||||||||||
SG & A费用占净销售额的百分比增加了11个基点。SG & A费用占剔除汽油价格通缩影响的净销售额的百分比为9.17%，增加了三个基点。由于仓库运营和其他业务，与去年相比受到了三个基点的负面影响。外币相对于美元的变化使SG & A费用减少了约127美元，这归因于我们的加拿大和其他国际业务。
利息费用
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 利息支出 | $ | 154 | $ | 169 | $ | 160 | |||||||||||
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利息支出主要与优先票据和融资租赁有关。减少的主要原因是2024年5月偿还了2.750%的优先票据。有关我们的债务安排的更多信息，请参阅本报告第8项中包含的合并财务报表。
利息收入及其他，净额
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 利息收入 | $ | 469 | $ | 533 | $ | 470 | |||||||||||
| 外币交易收益，净额 | 84 | 26 | 29 | ||||||||||||||
| 其他，净额 | 36 | 65 | 34 | ||||||||||||||
| 利息收入及其他，净额 | $ | 589 | $ | 624 | $ | 533 | |||||||||||
2025年利息收入减少是由于利率下降，部分被较高的现金余额所抵消。外币交易净收益包括货币资产和负债的重估或结算，以及远期外汇合约的按市值调整。参见《衍生品》和《外汇》部分注1至本报告项目8所载的合并财务报表。
准备金
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 准备金 | $ | 2,719 | $ | 2,373 | $ | 2,195 | |||||||||||
| 实际税率 | 25.1 | % | 24.4 | % | 25.9 | % | |||||||||||
2025年有效税率受到与股票薪酬相关的100美元离散税收优惠的有利影响。
2024年的有效税率受到与通过我们的401（k）计划支付的特别现金股息部分相关的94美元的离散税收优惠、与转让定价结算和税收储备的某些校正相关的63美元的净非经常性税收优惠以及与股票补偿相关的45美元的有利影响。
经济合作与发展组织（OECD）引入了一个框架，以实施全球最低15%的公司税（简称支柱2），该框架于2025财年生效。支柱2的影响并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。
流动性和资本资源
下表总结了我们现金和现金等价物的重要来源和用途：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 13,335 | $ | 11,339 | $ | 11,068 | |||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (5,311) | (4,409) | (4,972) | ||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (3,775) | (10,764) | (2,614) | ||||||||||||||
我们流动性的主要来源是运营现金流、现金和现金等价物以及短期投资。截至2025年8月31日和2024年9月1日，现金和现金等价物以及短期投资分别为15,284美元和11,144美元。在这些余额中，未结算的信用卡和借记卡应收账款约为2670美元和2519美元。这些应收款一般在四天内结清。
在正常业务过程中产生的重大合同义务主要包括购买义务、长期债务和相关利息支付、租赁以及建设和土地购买义务。见笔记4和5与债务和租赁相关的截至2025年8月31日的未偿金额纳入本报告第8项中的合并财务报表。
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采购义务包括主要与商品、设备和第三方服务相关的合同，其中大部分合同将在未来12个月内到期。建设和土地购买义务包括主要与开发和启用新的和搬迁的仓库有关的合同，其中大部分（租赁除外）将在未来12个月内到期。
我们相信，我们的现金和投资头寸以及经营现金流，加上现有和可用信贷协议下的能力，将足以满足我们在可预见的未来的流动性和资本要求，我们在美国当前和预计的资产头寸足以满足我们在美国的流动性要求。
经营活动产生的现金流量
2025年经营活动提供的现金净额总计13335美元，而2024年为11339美元。我们的运营提供的现金流主要来自净销售额和会员费。运营中使用的现金流通常包括支付给商品供应商的款项、仓库运营成本，包括工资和员工福利、水电费、信用卡和借记卡处理费以及经营租赁。运营中使用的现金还包括支付所得税。我们的商品库存净投资（商品库存和应付账款之间的差异）的变化受到几个因素的影响，包括库存水平和周转率、与供应商的付款条件以及提前付款以获得折扣。
投资活动产生的现金流量
2025年用于投资活动的现金净额总计5311美元，而2024年为4409美元，主要与资本支出有关。投资活动产生的净现金还包括短期投资的购买和到期。
资本支出计划
我们对资本的首要要求是获取土地、建筑物和设备，用于新建和改造仓库、信息系统以及制造和分销设施。2025年，我们在资本支出上花了5498美元，而且是我们目前打算花费6,000到6,500美元du环财政2026.这些支出预计将由运营现金、现金和现金等价物以及短期投资提供资金。 我们开了27新仓库es，包括三个搬迁，在2025年，并计划在2026年开放至多35个新仓库，其中五个搬迁。不能保证当前的预期会实现，计划可能会在进一步审查我们的资本支出需求和经济环境后发生变化。
筹资活动产生的现金流量
2025年用于筹资活动的现金净额总计3775美元，而2024年为10764美元。用于筹资活动的现金流主要与支付股息、偿还长期债务和短期借款、回购普通股以及基于股票的奖励的预扣税有关。筹资活动提供的现金流包括短期借款和发行长期债务的收益。
长期负债
2025年偿还长期债务总额为103美元，而2024年为1077美元。2024年的还款包括我们2.750%优先票据的1,000美元未偿本金余额。2025年没有长期债务收益，而2024年为498美元。2024年的收益包括我们日本子公司发行的四笔有担保优先票据。
股息
2025年宣布的现金股息总额为2183美元或每股4.92美元，而2024年为8589美元或每股19.36美元。2024年的股息包括每股15美元的特别股息，导致支付
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约6,655美元。2025年4月，董事会将我们的季度现金股息从每股1.16美元提高到1.30美元。
股份回购计划
2023年1月19日，董事会批准了一项金额为4000美元的股票回购计划，该计划将于2027年1月到期。在2025年和2024年期间，我们分别回购了943,000股和1,004，000股普通股，平均每股价格为957.66美元和695.29美元，总计约为903美元和698美元。由于每个财政年度结束时未结算回购的变化，这些金额可能与随附的综合现金流量表不同。根据SEC规则10b5-1下的计划，在条件允许的情况下，不时在公开市场或大宗购买中进行购买。根据《华盛顿商业公司法》，回购的股票将被清退。根据我们批准的计划，到2025年底可购买的剩余金额为1,962美元。
银行信贷便利和商业票据计划
我们维持用于营运资金和一般公司用途的银行信贷额度。截至2025年8月31日，我们在这些设施下的借贷能力为1220美元。我们的国际业务在银行信贷安排下维持721美元的这种能力，其中199美元由公司担保。银行信贷融资项下未偿还的短期借款，包括在综合资产负债表的其他流动负债中，在2025年底和2024年底并不重要。
我们有信用证便利，用于商业和备用信用证，总额为224美元。截至2025年底，这些贷款项下的未偿承付款总额为200美元，其中大部分为未到期或到期日期在一年内的备用信用证。银行的信贷便利有不同的到期日，大多数在一年内，我们一般打算续展这些便利。我们的银行信贷额度下随时可用的借款金额减去未偿还的备用和商业信用证金额。
表外安排
管理层认为，我们没有已经或合理可能对我们的财务状况或财务报表产生重大当前或未来影响的表外安排。
关键会计估计
根据美国公认会计原则编制我们的合并财务报表，要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响到资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间的收入和支出的报告金额。我们的估计基于历史经验和我们认为合理的假设，我们将继续审查和评估这些估计。有关重要会计政策的更多信息，请参阅注1至本报告项目8所载的合并财务报表。
保险/自保负债
对员工医疗福利、工人赔偿、一般责任、财产损失、董事和高级管理人员责任、车辆责任、库存损失和其他风险敞口的索赔主要通过自保提供资金。对某些风险保持保险范围，以限制非常大的损失敞口。我们使用各种风险管理机制，包括一家全资的专属保险子公司，并参与一个再保险计划。与我们保留的风险相关的负债没有贴现，而是使用历史索赔经验、人口因素、严重性因素和其他精算假设进行估计。索赔成本是高度不可预测的，可能会因通货膨胀率、监管或法律变化以及不可预见的事态发展而波动
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在索赔频率和金额方面。虽然我们认为我们的估计是合理的，但实际索赔和成本可能与记录的负债有很大差异。从历史上看，对我们的估计进行调整并不重要。
最近的会计公告
项目7a ——关于市场风险的定量和定性披露（金额百万）
我们的金融市场风险敞口源于利率和外币汇率的波动。我们不从事投机或杠杆交易或持有或发行用于交易目的的金融工具。
利率风险
我们因利率变动而面临的市场风险敞口主要与我们的投资持股有关，这些资产在被视为现金等价物的各种工具中分散，定义见注1至本报告项目8所载的合并财务报表，以及购买之日有效期限一般为三个月至五年的政府和机构证券的短期投资。我们投资活动的首要目标是保住本金，其次是产生收益。我们的短期投资大部分是固定利率证券。这些证券可能会因利率波动而导致公允价值变动。
我们的政策将在美国的投资限制在直接美国政府和政府机构债务、以美国政府和政府机构债务为抵押的回购协议、美国政府和政府机构货币市场基金以及受保险的银行余额。我们的全资专属保险子公司投资于美国政府和政府机构债务以及美国政府和政府机构货币市场基金。我们加拿大和其他国际子公司的投资主要是货币市场基金、银行承兑汇票和银行存单，通常以当地货币计价。
截至2025年底，利率变动100个基点将对公平市场价值产生非实质性的增量变化。对于分类为可供出售的投资，与市场波动和利率波动相关的未实现损益在合并资产负债表的累计其他综合收益中的股东权益中反映。
我们的长期债务的性质和金额可能会因业务需求、市场状况和其他因素而有所不同。截至2025年底，固定利率的长期债务为5805美元。利率波动可能影响固定利率债务的公允价值。见注4向本报告第8项中包含的合并财务报表提供有关我们长期债务的更多信息。
外币风险
我们的外国子公司以非功能货币进行某些交易，这使我们面临汇率波动的风险。我们管理这些波动，部分是通过使用远期外汇合约，寻求在经济上对冲这些波动对以非功能性外币计价的已知未来支出的影响。这些合同主要是为了从经济上对冲我们的国际子公司进行的美元商品库存支出的风险。我们寻求通过使用这些合约来降低风险，不打算从事投机交易。有关公司远期外汇合约的更多信息，请参见注意事项1和3至本项目8所列合并财务报表
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报告。与2025年8月31日的非功能货币汇率相比，假设功能货币升值10%，合同的公允价值将减少约117美元，并导致合并损益表中出现相同金额的未实现亏损。
商品价格风险
我们面临能源价格波动的风险，特别是电力和天然气，以及零售和制造业务中使用的其他商品。我们寻求通过我们的某些仓库和其他设施的固定价格合同来部分缓解这些问题，主要是在美国和加拿大。除了我们加油站的部分燃料外，我们还以指数为基础，就一些购买电力和天然气订立可变价格合同。这些合约符合衍生工具的特征，但一般符合权威指导下的“正常购买、正常销售”例外情形，无需按市值调整。
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项目8 ——财务报表和补充数据
好市多公司
合并财务报表指数
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独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
好市多公司：
关于合并财务报表的意见
我们审计了随附的好市多公司及子公司（本公司）截至2025年8月31日和2024年9月1日的合并资产负债表、截至2025年8月31日止三年期间各会计年度的相关合并利润表、综合收益表、权益表、现金流量表及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年8月31日和2024年9月1日的财务状况，以及截至2025年8月31日止三年期间各财政年度的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年8月31日的财务报告内部控制基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具，我们日期为2025年10月7日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已向审计委员会通报或要求通报：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
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对美国和加拿大收入的审计证据充足
正如在附注11根据合并财务报表，截至2025年8月31日止年度，公司在美国（美国）和加拿大的总收入分别为2.0046亿美元和3.6923亿美元，其中包括来自会员费、商品销售和汽油销售的收入（美国和加拿大收入）。美国和加拿大收入的处理和记录依赖于多种信息技术（IT）系统的使用。
我们将对美国和加拿大收入的审计证据充分性的评估确定为一个关键的审计事项。由于记录美国和加拿大收入的某些流程具有高度自动化的性质，评估审计证据的充分性需要审计师进行主观判断，这涉及跨多个IT系统连接大量数据。IT环境的复杂性要求具有专门技能和知识的IT专业人员参与。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们应用了审计师的判断来确定在处理和记录美国和加拿大收入方面需要执行的程序的性质和范围，包括所测试的IT系统。我们邀请了具有专门技能和知识的IT专业人员，他们协助评估对公司收入流程的某些内部控制的设计和运行有效性，包括与用于处理和记录美国和加拿大收入的IT系统相关的一般IT和应用程序控制。我们进行了软件辅助数据分析，以测试某些收入日记账分录之间的关系。我们通过评估所执行程序的结果，包括此类证据的性质和范围的适当性，评估了就美国和加拿大收入获得的审计证据的充分性。
/s/毕马威会计师事务所
我们自2002年起担任公司的核数师。
华盛顿州西雅图
2025年10月7日
35
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
好市多公司：
关于财务报告内部控制的意见
我们审计了好市多公司和 子公司’（本公司）截至2025年8月31日财务报告的内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2025年8月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年8月31日和2024年9月1日的合并资产负债表、截至2025年8月31日止三年期间各会计年度的相关合并损益表、综合收益表、权益表、现金流量表及相关附注（统称合并财务报表），我们日期为2025年10月7日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/毕马威会计师事务所
华盛顿州西雅图
2025年10月7日
36
好市多公司
合并损益表
（金额以百万计，每股数据除外）
| 52周结束 | 52周结束 | 53周结束 | |||||||||||||||
| 8月31日， 2025 |
9月1日， 2024 |
9月3日， 2023 |
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| 收入 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 会员费 |
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| 总收入 |
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| 营业费用 | |||||||||||||||||
| 商品成本 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 营业收入 |
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| 其他收入（支出） | |||||||||||||||||
| 利息支出 | (
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(
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(
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| 利息收入及其他，净额 |
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| 所得税前收入 |
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| 准备金 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
|
$ |
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|
每股普通股净收入：
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| 基本 | $ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 计算中使用的股份（000’s） | |||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
37
好市多公司
综合收益表
（金额以百万计）
| 52周结束 | 52周结束 | 53周结束 | |||||||||||||||
| 8月31日， 2025 |
9月1日， 2024 |
9月3日， 2023 |
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|
净收入
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$ |
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$ |
|
$ |
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外币折算调整及其他，净额
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(
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综合收入
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$ |
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
38
好市多公司
合并资产负债表
（金额以百万计，面值及股份数据除外）
| 8月31日， 2025 |
9月1日， 2024 |
||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 短期投资 |
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| 应收款项，净额 |
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| 商品库存 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 其他资产 | |||||||||||
| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 其他长期资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
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| 应计薪金和福利 |
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| 应计会员奖励 |
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| 递延会员费 |
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 其他负债 | |||||||||||
| 长期债务，不包括流动部分 |
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| 长期经营租赁负债 |
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| 其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 股权 | |||||||||||
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优先股$
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普通股$
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| 额外实收资本 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 留存收益 |
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| 总股本 |
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| 负债总额和权益 | $ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
39
好市多公司
合并权益报表
（金额以百万计）
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
保留 收益 |
合计好市多 股东' 股权 |
非控制性 利益 |
合计 股权 |
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| Shares（000’s） | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年8月28日余额 |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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$ |
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净收入
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外币折算调整及其他，净额
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— | — | — |
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股票补偿
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解除既得限制性股票单位（RSU），包括税收影响
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— | (
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— | — | (
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— | (
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回购普通股
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(
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— | (
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— | (
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(
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— | (
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| 宣派现金股息及其他 | — | — |
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— | (
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(
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(
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(
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| 2023年9月3日余额 |
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(
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净收入
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— | — | — | — |
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外币折算调整及其他，净额
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— | — | — | (
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股票补偿
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释放既得RSU，包括税收影响
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— | (
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— | — | (
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回购普通股
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(
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— | (
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— | (
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(
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— | (
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| 宣布派发现金股息 | — | — | — | — | (
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(
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(
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| 2024年9月1日余额 |
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(
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净收入
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— | — | — | — |
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外币折算调整及其他，净额
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— | — | — |
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— |
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— |
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股票补偿
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— | — |
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— | — |
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— |
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|
释放既得RSU，包括税收影响
|
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— | (
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— | — | (
|
— | (
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|
回购普通股
|
(
|
— | (
|
— | (
|
(
|
— | (
|
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| 宣布派发现金股息 | — | — | — | — | (
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(
|
— | (
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| 2025年8月31日余额 |
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$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
40
好市多公司
合并现金流量表
（金额以百万计）
| 52周结束 | 52周结束 | 53周结束 | |||||||||||||||
| 8月31日， 2025 |
9月1日， 2024 |
9月3日， 2023 |
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| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
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折旧及摊销
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非现金租赁费用
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股票补偿
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| 资产和其他非现金经营活动减值，净额 | (
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(
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经营性资产负债变动情况：
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| 商品库存 |
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(
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| 应付账款 |
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(
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| 其他经营资产和负债，净额 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 财产和设备的增加 | (
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(
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(
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| 购买短期投资 | (
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(
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(
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| 短期投资到期日 |
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| 其他投资活动净额 |
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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(
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 偿还短期借款 | (
|
(
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(
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| 短期借款收益 |
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| 偿还长期债务 | (
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(
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(
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| 发行长期债务所得款项 |
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| 以股票为基础的奖励的预扣税款 | (
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(
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(
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| 回购普通股 | (
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(
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(
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| 现金红利支付 | (
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(
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(
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| 融资租赁付款和其他融资活动，净额 | (
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(
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(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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(
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(
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汇率变动对现金和现金等价物的影响
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| 现金及现金等价物净变动 |
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(
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| 现金和现金等价物年初 |
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| 现金和现金等价物年末 | $ |
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$ |
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$ |
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| 现金流信息补充披露： | |||||||||||||||||
| 年内支付的现金用于： | |||||||||||||||||
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利息
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$ |
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$ |
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| 所得税，净额 | $ |
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$ |
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| 非现金活动的补充披露： | |||||||||||||||||
| 已宣派现金股息，但尚未派发 | $ |
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$ |
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$ |
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| 计入负债的资本支出 | $ |
|
$ |
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$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
41
好市多公司
合并财务报表附注
（金额以百万计，除份额、每股、仓数数据）
附注1 —重要会计政策摘要
业务说明
美国华盛顿州一家公司好市多公司（TERM0）（好市多或公司）及其子公司运营会员仓库和电子商务网站的理念是，在商品类别广泛的国家品牌和自有品牌商品的有限选择上向会员提供低价将产生高销量和快速的库存周转。于2025年8月31日，好市多营业
914
全球仓库：
629
在美国（U.S.）位于
47
各州、华盛顿特区和波多黎各，
110
在加拿大，
42
在墨西哥，
37
在日本，
29
在英国，
20
在韩国，
15
在澳大利亚，
14
在台湾，
七个
在中国，
五个
在西班牙，
two
在法国，
two
在瑞典，和
一
冰岛和新西兰各有一家。该公司在美国、加拿大、英国、墨西哥、韩国、台湾、日本和澳大利亚运营电子商务网站。
列报依据
合并报表范围包括好市多及其全资子公司的账。公司与合并子公司之间的所有重大公司间往来均已在合并中抵销。
财政年度结束
该公司以52/53周的财政年度为基础运营，年度截止日期为最接近8月31日的周日。对2025年和2024年的引用涉及截至2025年8月31日和2024年9月1日的52周财政年度。对2023年的引用涉及截至2023年9月3日的53周财政年度。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。这些估计和假设考虑了公司认为合理的历史和前瞻性因素。实际结果可能与这些估计和假设不同。
重新分类
对2024年合并资产负债表进行了重新分类，以符合本年度的列报方式。
现金及现金等价物
公司将所有存款现金、在购买之日三个月或更短期限的高流动性投资以及结算期限最长为四天的信用卡和借记卡交易到期收益视为现金和现金等价物。信用卡和借记卡应收账款为$
2,670
和$
2,519
2025年底和2024年底。
短期投资
短期投资一般由债务证券（美国政府和机构证券）组成，购买之日的到期日为三个月至五年。根据公司的确定，期限超过五年的投资可能会被归类为短期投资，因为它们具有高流动性，并且因为它们代表了可用于当前运营的现金投资。
42
分类为可供出售的短期投资采用特定认定法以公允价值入账，未实现损益反映在累计其他综合收益（损失）中直至实现。出售可供出售证券的已实现损益（如有）按特定识别基础确定，并记入利息收入和其他，在综合收益表中净额。鉴于这些可供出售的投资是由美国政府和机构发行的，因此其固有的信用风险水平较低。其公允价值变动主要归因于利率和市场流动性的变化。分类为持有至到期的短期投资是指公司有意图和能力持有至到期的金融工具，报告为扣除任何相关摊销后的净额，不按经常性基础重新计量为公允价值。
金融工具公允价值
公司以公允价值对某些资产和负债进行会计处理。公司金融工具的账面价值，包括现金及现金等价物、应收账款和应付账款，由于其短期性质或浮动利率，接近公允价值。见笔记2,3，和4为公司投资、衍生工具和固定利率债务的账面价值和公允价值。
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值是通过应用公允价值层次来估计的，这要求在计量公允价值时最大限度地使用可观察的输入值。这三个层次的投入是：
第1级：相同资产或负债在活跃市场中的市场报价。
第2级：可观察的基于市场的投入或经市场证实的不可观察投入
数据。
第3级：未经市场数据证实的重大不可观测输入。
公司用于计量货币市场共同基金公允价值的估值技术（包括在现金和现金等价物中）是基于市场报价，例如在活跃市场中得到支持的基金公布的资产净值报价。用于计量所有其他非衍生金融工具公允价值的估值方法基于独立的外部估值信息。定价过程使用来自各种独立外部估值信息提供者的数据，包括交易、投标价格或价差、双边市场、报价、包括但不限于国债基准的基准曲线、有担保隔夜融资利率和掉期曲线、贴现率以及市场数据馈送。所有这些都是可以在市场上观察到的，或者主要可以从可观察的市场数据中得出或得到证实。公司报告第1、2和3级的转入和转出（如适用），使用截至发生转出的报告期开始时个别证券的公允价值。
流动金融负债的公允价值接近其账面价值。长期金融负债包括公司的长期债务，按发行价格计入资产负债表，并根据未摊销的折价或溢价及债务发行费用进行调整。贴现、溢价和发债成本在贷款期限内摊销为利息费用。公司长期债务的估计公允价值主要基于报告的市场价值、最近完成的市场交易，以及基于利率、期限和信用的估计。
43
应收款项，净额
应收账款主要包括供应商、信用卡奖励、再保险、第三方药房和其他应收款。供应商应收账款包括折扣、批量返利，以及其他多种方案。余额一般按总额列报，与任何相关应付款项分开。在某些情况下，这些应收账款可能会以应付给该供应商的相关应付账款进行结算，在这种情况下，应收账款是按净额列报的。再保险应收款由公司的全资专属保险子公司持有，主要是通过再保险安排分出的金额，总额为再保险项下承担的金额，这些金额在综合资产负债表的其他流动负债中列报。信用卡奖励应收款主要指在联名信用卡安排下赚取的金额。第三方药房应收账款通常与应收会员保险商的款项有关。其他应收款主要包括应收政府实体的款项，主要是与税收有关的项目。
与应收款项相关的估值备抵对公司2025年底和2024年底的合并财务报表并不重要。
商品库存
商品库存包括以下内容：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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| 加拿大 |
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| 其他国际 |
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| 商品库存 | $ |
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$ |
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商品库存按成本或市场中较低者列报。美国商品库存采用成本会计法估值，采用后进先出（LIFO）法。该公司认为，后进先出法通过更紧密地匹配当前成本与当前收入，更公平地呈现运营结果。如有必要，公司每个季度都会对通货膨胀或通货紧缩的预计年度影响进行调整，这些估计数在实际通货膨胀或通货紧缩率和库存水平确定后，根据年底确定的实际结果进行调整。由于2025年商品成本上升，A $
142
费用计入商品成本，以提高2025年8月31日商品库存的累计后进先出法估值。2024年记录了一项非实质性的后进先出效益，2023年记录了一项非实质性费用。加拿大和其他国际商品库存主要分别使用成本法和零售库存法，使用先进先出（FIFO）基础进行估值。
公司最初使用基于经验的估计值对实物库存盘点之间的估计库存损失进行拨备。拨备调整以反映实物库存盘点，这通常发生在第二和第四财季。库存成本酌情通过在赚取时或随着公司逐步赚取这些回扣时对供应商回扣的估计而减少，前提是这些回扣很可能且可合理估计。
物业及设备净额
财产和设备按成本列报。折旧和摊销费用主要使用直线法在估计可使用年限内计算。在初始租赁期开始后进行的租赁物改良按资产的估计可使用年限或初始租赁的剩余期限中较短者加上在租赁物改良日期合理确定的任何续期进行折旧。
公司将开发或获得供内部使用的软件所产生的某些计算机软件和成本资本化。开发时，这些费用计入在建工程。到
44
在资产达到预定可使用状态的范围内，这些成本计入设备和固定装置，并在估计可使用年限内按直线法摊销。
维修和保养费用在发生时计入费用。对增加或改变资产功能或使用寿命的改造、翻新和改进的支出予以资本化。在改造、翻新或改善期间移走的资产退役。2025年底和2024年分类为持有待售的资产并不重要。
下表汇总了公司2025年底和2024年底的财产和设备余额：
| 估计有用寿命 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 土地 | 不适用 | $ |
|
$ |
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| 建筑物和装修 |
|
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| 设备和固定装置 |
|
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||||||||||||||
| 在建工程 | 不适用 |
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| 累计折旧摊销 | (
|
(
|
|||||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
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$ |
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公司每年对长期资产进行减值评估，在搬迁或关闭设施时，或当事件或情况变化可能表明资产组（通常是单个仓库）的账面金额可能无法完全收回时。对于持有和使用的资产组，包括拟搬迁的仓库，当资产组使用和最终处置产生的预计未来未折现现金流量超过各自的账面价值时，资产组的账面价值被视为可收回。在账面价值被认为无法收回的情况下，对拟持有和使用的资产组确认减值损失，金额等于账面价值超过该资产组估计公允价值的部分。对于分类为持有待售（处置组）的资产组，其账面价值与处置组的公允价值减去出售成本进行比较。公司通过获取第三方经纪商的市场评估或使用其他估值技术来估计公允价值。2025年、2024年和2023年确认的减值费用并不重要。
租约
公司在仓库和某些其他办公和配送设施中租赁土地、建筑物和/或设备。租赁一般包含以下一项或多项选择，公司可在初始期限结束时行使这些选择：（a）按租赁协议规定的当时公平的市场租金或费率续租规定的若干年；（b）按协议中规定的当时公平的市场价值或购买价格购买物业；（c）在发生第三方要约时的优先购买权；或（d）如果房东打算出售，则有优先要约权。
有些租约包括免租期和阶梯式租金条款，这些条款在原租约期限内按直线法确认，以及公司合理确定自公司对该物业拥有控制权之日起行使的任何延期选择权。某些租赁根据价格指数或最低保证金额或销售量中的较高者规定定期租金上涨，这被确认为可变租赁付款。公司的租约不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。
公司在开始时确定合同是否为或包含租赁。非租赁部分和与之相关的租赁部分作为所有资产类别的单一租赁部分一起入账。公司最初根据该期限内贴现的未来最低租赁付款记录其融资和经营租赁的使用权（ROU）资产和租赁义务。
45
租赁期限定义为不可撤销的租赁期限加上在合理确定公司将行使选择权时延长的任何选择权。由于公司租赁的内含费率不易确定，租赁付款额总和的现值采用公司增量借款利率计算。利率是根据公司在类似期限内以抵押方式借入相当于租赁付款的金额所支付的利率，采用投资组合法确定的。公司采用金融机构报价利率推导增量借款利率。ROU资产减值的评估方式与上文Property and Equipment，Net中所述类似。2023年期间，公司确认的费用总额为$
391
，主要与包船活动相关的某些租赁资产减值有关。这笔费用包含在商品成本中。
公司的资产报废义务（ARO）主要涉及租赁结束时必须拆除的租赁物改良。这些债务被记录为贴现负债，具有抵销资产，基于去除改进的成本的估计公允价值。这些负债随着时间的推移而增加到债务的预计未来价值中。ARO资产采用与租赁物改良资产相同的折旧方法进行折旧，计入建筑物和改良项。与这些租赁相关的ARO估计负债计入综合资产负债表的其他长期负债。
商誉和收购的无形资产
商誉是指收购成本超过所收购净资产公允价值的部分，不进行摊销。公司每年都会在第四季度审查商誉是否存在减值或当情况表明账面价值可能超过公允价值时。这一评价是在报告单位一级进行的。如果定性评估表明公允价值低于账面价值的可能性较大，则使用收益法或市场法或两者结合的方法完成定量分析。收益法根据预期贴现的未来现金流估计公允价值，而市场法则使用可比的上市公司和交易来制定指标，以应用于历史和预期的未来经营业绩。
商誉计入合并资产负债表其他长期资产。2025年末、2024年末、2023年末公司美国、加拿大、其他国际业务商誉余额为$
953
, $
26
，和$
15
.2025、2024、2023年度未录得减值费用。
使用寿命确定的无形资产，不具有实质性，在合并资产负债表中计入其他长期资产，在其预计使用寿命内按直线法摊销，近似于预期经济效益的格局。
保险/自保负债
员工医疗福利、工人赔偿、一般责任、财产损失、董事和高级管理人员责任、车辆责任、库存损失和其他风险敞口的索赔主要通过自保提供资金。对某些风险保持保险范围，以限制非常大的损失敞口。该公司使用各种风险管理机制，包括一家全资的专属保险子公司，并参与一项再保险计划。与公司保留的风险相关的负债没有贴现，是使用历史索赔经验、人口因素、严重性因素和其他精算假设进行估计的。如果未来发生的事件、索赔或费用与这些假设和历史趋势不同，这些负债的估计应计项目可能会受到重大影响。2025年底和2024年底，这些保险负债分别为$
1,878
和$
1,612
合计，并计入合并资产负债表的应计工资福利和其他流动负债，按其性质分类。
自保公司获得直接保费，在综合损益表的SG & A费用中扣除公司的保费成本。自保公司参与了一项包括第三方参与者的再保险计划。再保险计划的参与者协议和做法旨在限制参与成员的个人风险。损益表调整
46
与再保险计划相关的信息以及对合并资产负债表的相关影响在信息为人所知时予以确认。如果公司退出再保险计划，公司保留其对参与者的主要义务，以便进行先前的活动。
衍生品
公司在正常经营过程中存在外币汇率波动风险。它部分通过使用远期外汇合约来管理这些波动，寻求在经济上对冲外汇波动对以非功能性外币计价的已知未来支出的影响。这些合同主要涉及公司国际子公司以美元以外的功能货币进行的美元商品库存支出。这些合同要么不符合条件，要么公司没有选择衍生工具套期会计。该公司寻求通过使用这些合同来降低风险，并且不打算从事投机交易。其中一些合同包含与信用风险相关的或有特征，这些特征要求在某些触发事件发生时结清未结清的合同。在2025年底和2024年底，净负债头寸中衍生工具的合计公允价值金额以及如果触发信用风险相关或有特征则需要立即结算工具的金额并不重要。未平仓、未结算远期外汇合约总名义金额为$
1,184
和$
1,212
2025年底和2024年底。见注3关于2025年末和2024年末未结算远期外汇合约公允价值信息。
与未结算远期外汇合约的公允价值变动净额有关的在综合收益表的利息收入和其他、净额中确认的未实现损益在 2025, 2024年和2023年。
该公司面临能源价格波动的风险，特别是电力和天然气，以及零售和制造业务中使用的其他商品，该公司寻求通过对其某些仓库和其他设施（主要是在美国和加拿大）使用固定价格合同来部分缓解这种波动。除加油站燃料外，该公司还按指数基准就部分天然气采购签订可变价格合同。这些合约符合衍生工具的特征，但一般符合权威指导下的“正常购买、正常销售”例外情形，无需按市值调整。
外币-货币
公司国际子公司的记账本位币均为当地货币。以外币记账的资产和负债按资产负债表日的汇率折算。折算调整记入累计其他综合损失。公司合并国外业务的收入和支出按年内通行的平均汇率换算。
公司在利息收入和其他中确认与以记账本位币以外货币计值的货币资产和负债的重估或结算相关的外币交易损益，净额在综合损益表中确认。通常，这些包括美元现金和现金等价物以及重估为其功能货币的合并子公司的美元应付款项。还包括远期外汇合约结算的已实现外币损益。这些项目在2025年、2024年和2023年都不重要。
收入确认
公司根据向会员收取的对价金额确认销售，其中包括适用的总运费，并扣除已收取并汇给政府机构的销售税和会员退货。公司根据历史趋势为预计回报进行储备，并相应降低销售和商品成本。该公司记录的总
47
根据一项退款负债和一项用于追回的资产，在合并资产负债表中分别计入其他流动负债和其他流动资产。
该公司提供以下核心商品类别的商品：食品和杂物、非食品和新鲜食品。该公司还通过仓库辅助和其他业务提供扩展产品和服务。公司是其大部分交易的委托人，并按总额确认收入。当公司在转让给会员之前对商品或服务拥有控制权时，公司即为委托人。商品销售的大部分收入在销售点确认。通过电子商务或特殊订单产生的收入一般在向会员发货时确认。对于直接运送给会员的商品，运输和装卸成本作为履行成本在发生时计入费用，并在综合损益表中计入商品成本。在某些辅助业务中，收入被递延到会员在仓库提货。递延销售计入综合资产负债表的其他流动负债。
该公司将会员费收入（扣除退款）按递延基准在一年会员期内按比例入账。2025年底和2024年底递延会员费为$
2,854
和$
2,501
.
在大多数国家，公司的执行成员有资格获得符合条件的购买2%的奖励，但有一个年度最高值，该金额不会过期，可以在好市多仓库兑换。公司将此奖励作为销售额的减少入账，扣除未赎回（破损）的估计影响，相应负债在综合资产负债表中归类为应计会员奖励。预计破发量是根据赎回数据计算得出的。2025、2024、2023年度销售净减$
3,007
, $
2,804
，和$
2,576
.
该公司销售或以其他方式提供不会过期且可在仓库或在线兑换商品或会员资格的专有商店卡。店卡收入在赎回时确认，预计破损根据赎回数据确认。公司将未偿还的商店卡余额作为负债入账，扣除估计的破损。商铺卡负债在合并资产负债表中计入其他流动负债。
花旗银行（Citibank，N.A.）是向美国会员提供联名信用卡的独家发行商。该公司从花旗银行收到各种形式的对价，包括在好市多之外使用该卡进行的购买的特许权使用费。权利金的一部分用于支付持卡人收到的返利，在考虑了破损后，这是根据返利赎回数据计算得出的。返利发放时间为2月，12月31日到期。该公司还在加拿大和某些其他国际子公司维持不同的联名信用卡安排。
商品成本
商品成本包括已售库存的购买价格或制造成本、进出港运费以及与公司的仓库、履行和制造业务相关的所有成本，并按供应商对价减少。商品成本还包括工资、福利、折旧以及生鲜食品部门和某些辅助业务的水电费。
供应商考虑
该公司从供应商那里获得资金用于折扣和其他各种方案。这些计划由协议证明，这些协议反映在赚取时的存货账面价值或随着公司逐步获得回扣或折扣，并在商品出售时作为商品成本的组成部分。其他供应商对价通常被记录为在完成合同里程碑、协议条款或其他系统性方法后商品成本的减少。
48
销售、一般和行政费用
销售、一般和管理费用主要包括仓库员工的工资、福利和工人补偿成本（生鲜食品部门和某些辅助业务除外，反映在商品成本中），以及所有区域和总部办公室员工，包括采购人员。销售、一般和管理费用还包括几乎所有的建筑物和设备折旧、股票补偿费用、信用卡和借记卡处理费、水电费、开业前费用，以及为支持仓库和电子商务运营而产生的其他运营成本。
退休计划
公司的401（k）退休计划适用于所有已完成18岁以上的美国员工
90
工作天数。该计划允许参与者进行工资递延缴款，公司匹配其中的一部分。此外，公司向每位合资格参与者提供年度酌情缴款。该公司还为加拿大的员工制定了固定缴款计划，并为每位员工的工资缴纳一定比例的缴款。公司其他国际业务中的某些子公司有设定受益和设定供款计划，这并不重要。所有计划项下支出的金额为$
1,061
, $
963
，和$
914
2025、2024、2023年度，并主要计入合并损益表的SG & A费用。
股票补偿
该公司主要向雇员和非雇员董事发放基于股票的薪酬。给予执行干事的赠款一般以业绩为基础。通过一系列股东审批，公司已有修正重述的方案和新的条款得以实施。授予雇员和非雇员董事的限制性股票单位（RSU）一般归属于年和年，并在退休或自愿终止的情况下按季度归属。至少达到
25
在公司服务年限和五年或五年以上的非雇员董事可根据加速归属条款获得股份。受赠方无权就未归属和未交付的股份投票或获得股息。
2025年5月，薪酬委员会批准修改仅适用于未来赠款的归属时间表。该计划的现有参与者可以选择进行一次性选择，以在长期服务加速的情况下继续遵守五年归属时间表，或者更改为没有这种加速的三年归属时间表。授予新参与者的RSU将在三年期限内归属，无此加速。这对未偿还的RSU或相关披露没有影响N欧特 7.
奖励的补偿费用主要在整个奖励和没收的必要服务期内使用直线法确认。在加速归属条款下，补偿费用在实现长期服务期限时确认。在任何时点确认的补偿成本累计金额至少等于在该日期归属的授予日奖励公允价值部分。RSU的公允价值计算为普通股在计量日的市场价值减去归属期内放弃的预期股息的现值。
所得税
公司采用资产负债法核算所得税。递延税项资产和负债确认因现有资产和负债的财务报表账面值与其计税基础、贷项和亏损结转之间的差异而产生的未来税务后果。递延税项资产和负债采用预期适用于应课税的税率计量
49
该等暂时性差异及结转预计收回或结算年度的收入。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。必要时建立估值备抵，以将递延所得税资产减少到比预期更有可能实现的金额。
可抵扣和应税项目的时间和金额以及持续不确定税收状况的概率需要重大判断。不确定的税务状况的好处只有在确定不确定的税务状况经得起税务当局挑战的可能性较大时才会记录在公司的综合财务报表中。当事实和情况发生变化时，公司会重新评估这些概率并酌情记录变化。
每股普通股净收入
基本每股净收益的计算使用的是该期间流通在外的加权平均股数。稀释每股净收益的计算使用基本每股净收益计算中的加权平均股数加上将发行的普通股数量，假设对受RSU约束的股份使用库存股法归属所有潜在稀释的已发行普通股。
股票回购计划
根据《华盛顿商业公司法》，回购的普通股将被清退。回购股份的面值从普通股中扣除，回购价格超过面值的部分通过分配到额外实收资本和留存收益中扣除。分配给额外实收资本的金额为每股已发行额外实收资本的现值，适用于回购的股份数量。任何剩余金额分配给留存收益。见注6了解更多信息。
最近通过的会计公告
2023年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2023-07，旨在改善可报告分部披露要求，主要是关于重大分部费用。该准则适用于2023年12月15日之后开始的财政年度，以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期。公司对截至2025年8月31日的财政年度采用ASU，对财务报表中列报的所有先前期间进行追溯。
尚未采用的近期会计公告
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，要求公共企业实体每年披露所得税税率调节中的特定类别，为满足数量门槛的调节项目提供信息，并披露有关已缴纳所得税的某些信息。该标准在2024年12月15日之后开始的年度期间生效，允许提前采用。这些修订应在未来的基础上适用。允许追溯申请。
2024年11月，FASB发布了2024-03，要求在年度和中期基础上在损益表上分类披露某些成本和费用。该标准对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。这些修订应在未来的基础上适用。允许追溯申请。
该公司正在评估这两项标准。
50
附注2 —投资
公司投资情况如下：
| 2025: | 成本 基础 |
未实现 收益，净额 |
已记录 基础 |
||||||||||||||
| 可供出售： | |||||||||||||||||
| 政府和机构证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 持有至到期： | |||||||||||||||||
| 存款证 |
|
— |
|
||||||||||||||
| 短期投资总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2024: | 成本 基础 |
未实现 亏损，净额 |
已记录 基础 |
||||||||||||||
| 可供出售： | |||||||||||||||||
| 政府和机构证券 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 持有至到期： | |||||||||||||||||
| 存款证 |
|
— |
|
||||||||||||||
| 短期投资总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年8月31日和2024年9月1日止年度，可供出售证券的未确认持有损益总额并不重要。在这些日期，没有处于重大持续未变现亏损头寸的可供出售证券。2025或2024年期间没有出售可供出售证券。
2025年末可供出售证券和持有至到期证券到期情况如下：
| 可供出售 | 持有至到期 | ||||||||||||||||
| 成本基础 | 公允价值 | ||||||||||||||||
| 一年或更短时间内到期 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 一年后至五年到期 |
|
|
|
||||||||||||||
| 五年后到期 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
附注3 —公允价值计量
以经常性公允价值计量的资产和负债
下表列出了有关以经常性公允价值计量的公司金融资产和负债的信息，并说明了反映用于确定此类公允价值的估值技术的层级内的水平：
| 2级 | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 对政府和机构证券的投资 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
远期外汇合约，在资产头寸(1)
|
|
|
|||||||||
|
远期外汇合约，处于（负债）头寸(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
____________
51
于2025年8月31日及2024年9月1日，公司未持有任何以公允价值计量且经常性计量的第一级或第三级金融资产或负债。2025或2024年期间没有级别之间的转移。
以非经常性基础以公允价值计量的资产和负债
非经常性以公允价值确认和披露的资产和负债包括以摊余成本计量的金融资产、长期非金融资产等项目。这些资产如被确定为减值，则按公允价值计量。在2025年和2024年期间，这些项目没有重大的公允价值调整。请看注1了解更多信息。
附注4 —债务
短期借款
该公司维持各种短期银行信贷额度，借款能力为$
1,220
和$
1,198
,2025年和2024年。在2025年底和2024年底，未偿还的短期借款并不重要。
长期负债
该公司的长期债务主要包括优先票据，如下所述。公司可随时选择全部或部分赎回优先票据，赎回价格加应计利息。赎回价格等于较大的
100
本金金额的百分比或到期剩余预定还本付息的现值之和。此外，在某些情况下，持有人有权要求回购价格为
101
本金额的百分比加上应计未付利息。所有未偿还长期债务的利息每半年支付一次。优先票据的估计公允价值使用第2级输入进行估值。
其他长期债务包括公司日本子公司发行的有担保优先票据，使用第3级输入估值。2024年，公司日本子公司发行了四笔担保优先票据，总额约为$
500
，以固定利率从
1.400
%至
2.120
%.利息每半年支付一次，到期日从2033年11月到2043年11月不等。2025年、2024年、2023年日本子公司偿还$
103
, $
77
，和$
75
的担保优先票据。
2024年，该公司偿还了$
1,000
其未偿本金余额
2.750
%优先票据。
2025年底和2024年底，公司长期债务包括流动部分的公允价值约为$
5,370
和$
5,412
.
长期债务的账面价值包括以下内容：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
| 其他长期债务 |
|
|
|||||||||
| 长期负债合计 |
|
|
|||||||||
| 减去未摊销债务折扣和发行费用 |
|
|
|||||||||
|
较少的电流部分(1)
|
|
|
|||||||||
| 长期债务，不包括流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
扣除未摊销的债务贴现和发行费用，并计入随附合并资产负债表的其他流动负债。
52
未来五个会计年度及其后的长期债务到期情况如下：
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
|
此后
|
|
||||
|
合计
|
$ |
|
|||
附注5 —租赁
有关公司租赁资产和负债的信息如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 经营租赁使用权资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
融资租赁资产(1)
|
|
|
|||||||||
| 租赁资产总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债 | |||||||||||
| 当前 | |||||||||||
|
经营租赁负债(2)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
融资租赁负债(2)
|
|
|
|||||||||
| 长期 | |||||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
|
融资租赁负债(3)
|
|
|
|||||||||
| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
_______________
(1)包括在在合并资产负债表中。
(2)包括在在合并资产负债表中。
(3)包括在在合并资产负债表中。
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年） | |||||||||||
|
经营租赁
|
|
|
|||||||||
|
融资租赁
|
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 | |||||||||||
|
经营租赁
|
|
% |
|
% | |||||||
|
融资租赁
|
|
% |
|
% | |||||||
53
租赁费用的组成部分，不包括短期租赁费用和转租收入（不重要），如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
经营租赁成本(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁费用： | |||||||||||||||||
|
租赁资产摊销(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
租赁负债利息(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
可变租赁成本(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁费用共计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
_______________
(1)计入综合损益表的销售、一般及行政开支及商品成本。
(2)计入综合损益表的利息开支及商品成本。
与租赁相关的补充现金流信息如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||||||||
| 经营现金流——经营租赁 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
经营现金流—融资租赁
|
|
|
|
||||||||||||||
|
融资现金流—融资租赁
|
|
|
|
||||||||||||||
| 为换取新的或经修改的租赁而取得的经营租赁资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为换取新的或经修改的租赁而取得的融资租赁资产 |
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年8月31日，未来五个财政年度及其后的未来最低支付额如下：
|
经营租赁(1)
|
融资租赁 | ||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 2030 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
|
合计(2)
|
|
|
|||||||||
| 减去代表利息的金额 |
|
|
|||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
_______________
(1)经营租赁付款未因预期未来转租收入$
92
.
(2)不包括$
1,094
已签署但未开始的租赁的租赁付款。
54
附注6 —权益
股息
2025年宣布的现金红利共计$
2,183
或$
4.92
每股，与$
8,589
或$
19.36
2024年每股收益。2024年股息包括特别股息$
15
每股，导致支付约$
6,655
.公司目前季度股息率为$
1.30
每股。
股票回购计划
该公司的股票回购计划在$
4,000
董事会授权，2027年1月到期。截至2025年底，授权下的剩余可用金额为$
1,962
.
下表汇总了公司的股票回购活动：
| 股份 已回购 （000’s） |
平均 价格每 分享 |
总成本 | |||||||||||||||
| 2025 |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2023 |
|
|
|
||||||||||||||
由于每个财政年度结束时未结算的股票回购发生变化，这些金额可能与合并现金流量表中的普通股回购有所不同。根据SEC规则10b5-1下的计划，在条件允许的情况下，不时在公开市场或大宗购买中进行购买。
附注7 —以股票为基础的薪酬
2019年激励计划授权发行至多
15,885,000
RSU。根据本计划可能授予的RSU数量将根据资本结构的变化进行调整。公司在归属和结算受限制股份单位时发行新的普通股。已归属RSU的股份通常每年交付给参与者，扣除扣缴税款的股份。
限制性股票活动汇总
2025年底，
6,275,000
股票可作为RSU授予，以下奖励尚未兑现：
•
2,187,000
基于时间的RSU，在特定时间内继续受雇或服务时归属；和
•
121,000
基于绩效的RSU，其中
70,000
授予执行官的权限取决于2025年绩效目标的实现情况，该情况发生在2025年9月。当时，一部分归属于符合加速归属规定的执行官。剩余的奖励归属于在特定时期内继续受雇。请参考注1用于加速归属要求。
55
下表汇总了2025年RSU交易情况：
| 数量 单位 （000’s） |
加权-平均 授予日期公平 价值 |
||||||||||
| 2024年底未结清 |
|
$ |
|
||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 归属和交付 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 2025年底未结清 |
|
$ |
|
||||||||
授予的RSU的加权平均授予日公允价值为$
883.46
, $
547.26
，和$
471.47
2025年、2024年和2023年。2025年底与非既得RSU相关的剩余未确认补偿费用为$
897
以及确认该成本的加权平均期间为
1.6
年。包括在2025年底未清余额中的约
766,000
已归属但尚未交付的RSU。
股票薪酬汇总
下表汇总了基于股票的补偿费用以及相关的税收优惠：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
减去确认的所得税优惠
|
|
|
|
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| 基于股票的补偿费用，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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附注8 —税收
所得税
所得税前收入由以下部分组成：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 国内 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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56
所得税计提如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 联邦： | |||||||||||||||||
| 当前 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 延期 | (
|
|
|
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| 联邦合计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 状态： | |||||||||||||||||
| 当前 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 总州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外： | |||||||||||||||||
| 当前 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 外国合计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税拨备总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
2025年度、2024年度、2023年度法定税率与实际税率对账情况如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按法定税率征收的联邦税 | $ |
|
|
% | $ |
|
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% | $ |
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% | |||||||||||||||||||||||
| 州税，净额 |
|
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| 外国税收，净额 |
|
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|
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| 员工持股计划（ESOP） | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|
|
(
|
(
|
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| 合计 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||
公司2025、2024、2023年度有效税率含税优惠$
100
, $
45
，和$
54
，与股票补偿有关。2024年，税收优惠还包括$
94
与通过公司401（k）计划支付的特别股息部分和净非经常性税收优惠$
63
与转让定价结算和税收准备金的某些校正有关。
57
递延所得税资产（负债）构成如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 股权补偿 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延收入/会员费 |
|
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| 国外税收抵免结转 |
|
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| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 应计负债和准备金 |
|
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| 递延所得税资产总额 |
|
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| 估价津贴 | (
|
(
|
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| 递延所得税资产净额合计 |
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| 递延税项负债： | |||||||||||
| 财产和设备 | (
|
(
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| 商品库存 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 外国分行延期 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
2025年底和2024年底的递延所得税账户包括递延所得税资产$
592
和$
548
，计入其他长期资产；及递延所得税负债$
724
和$
769
，计入其他长期负债。
2025年和2024年，公司的估值备抵为$
554
和$
494
，主要与公司认为由于结转限制将无法实现的外国税收抵免有关。外国税收抵免结转将于2030财年开始到期。
公司一般不再考虑非美国合并子公司（中国大陆除外）在2023年之后无限期再投资的财政年度收益，在台湾的情况下，在2017年之后，在所有其他子公司的情况下，并记录了假设汇回美国的估计增量外国预扣税（扣除可用的外国税收抵免）和应付的州所得税。公司考虑了某些非美国合并子公司的未分配收益，总计$
3,177
，将无限期再投资，且未提供预扣税或州税。
2025年和2024年未确认税收优惠总额的期初和期末金额对账如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 年初未确认税收优惠总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 毛额增加—本年度税收头寸 |
|
|
|||||||||
| 毛额增加——前几年的税收状况 |
|
|
|||||||||
| 毛额减少——前几年的税收状况 | (
|
|
|||||||||
| 毛额减少——结算 | (
|
|
|||||||||
| 诉讼时效失效 |
|
(
|
|||||||||
| 年底未确认税收优惠总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
58
未确认的税收优惠总额包括最终抵扣确定性很高但这种抵扣的时间存在不确定性的税收头寸。在2025年底和2024年，这些金额并不重要。因为递延税务会计的影响，除了利息和罚款，这些税务头寸的不允许不会影响年度有效税率，但会加速向税务机关支付现金。如果确认将有利地影响未来期间的有效所得税率的此类未确认的税收优惠总额为$
65
和$
79
2025年底和2024年底。
与所得税事项相关的应计利息和罚款被归类为所得税费用的组成部分。在2025年和2024年期间确认并在各相应期间结束时应计的应计利息和罚款并不重要。
该公司目前正在接受美国和国外多个司法管辖区的审计。一些审计可能会在未来12个月内结束，与审计相关的未确认的税收优惠记录可能与实际结算金额不同。估计未来12个月内此类变化的任何金额对与审计相关的先前记录的不确定税务状况的影响（如果有的话）是不切实际的。公司预计未来12个月内未确认的税收优惠总额不会出现实质性增减。
该公司在美国、各州和地方司法管辖区、加拿大以及其他几个外国司法管辖区提交所得税申报表。除少数例外，该公司在2018财年之前的几年内不再接受美国联邦、州或地方的审查。该公司目前在加利福尼亚州接受2013年至今财政年度的审查。
其他税
公司在不同司法管辖区受到增值税、销售税、工资税、产品税、进口税或其他非所得税的多重审查。在某些情况下，公司收到了当局的评估。与这些事项相关的可能损失或可能损失的范围要么不重要，要么目前无法估计可能的损失或损失范围。如果某些事项或一组事项的决定对公司不利，可能会导致可能对某个财政季度或年度的业绩产生重大影响的费用。
附注9 —每股普通股和普通等值股份的净收入
下表显示了用于计算每股净收益的金额以及基本和潜在稀释性已发行普通股的加权平均数（以000为单位的股份）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
净收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
加权平均基本份额
|
|
|
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| RSU |
|
|
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||||||||||||||
|
加权平均稀释股份
|
|
|
|
||||||||||||||
基本每股收益的计算方法是净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益是根据RSU的稀释效应采用库存股法计算得出的。
附注10 —承付款项和或有事项
法律程序
公司涉及因其业务和财产所有权而产生的多项索赔、诉讼和诉讼。根据会计准则，如果这些事项出现了很可能发生的或有损失，公司将建立法律诉讼的应计
59
合理估计。可能存在超出应计金额的实际损失。公司监测这些事项的发展，以了解可能影响损失的可能性（在适用时考虑到有关供应商和保险人的赔偿安排）和应计金额（如果有），并酌情调整金额。除下文未述事项的其他非实质性应计项目外，公司已就下文所述的某些事项记录了非实质性应计项目。如果有争议的损失或有事项既不是可能发生的也不是可以合理估计的，公司不建立应计项目，而是监测使该或有事项既可能发生又可以合理估计的事态发展。在每种情况下，都有可能发生损失，包括超过适用的应计费用的损失。对于未记录应计项目的事项，公司认为无法合理估计可能的损失或损失范围（包括任何超过应计项目的损失），原因之一是：所寻求的补救或处罚不确定或未指明；法律和/或事实理论没有得到很好的发展；和/或该事项涉及复杂或新颖的法律理论或大量当事人。
2023年11月，一名前雇员对该公司提起集体诉讼，指控其根据加州法律提出索赔，原因是未能支付最低工资、未能支付加班费、未能提供用餐和休息时间、未能提供准确的工资报表、未能报销费用、未能支付到期工资以及未能支付病假工资。Martin Reyes诉好市多公司，萨克拉门托县高等法院（编号：23cv011351），移送联邦法院，编号：2：24-cv-00300（E.D. Cal.）。提交了第二份修改后的投诉，该公司已动议驳回。2024年1月，同一原告提出了一项相关的《私人总检察法》（PAGA）代表诉讼，寻求民事处罚，并主张相同的潜在违反《劳动法》的指控和额外的合适座位索赔。2024年5月，原告提交了经修订的PAGA投诉；公司已否认投诉的重大指控，并提出了暂停诉讼的动议。该动议于2024年12月18日获批。
2024年8月，一名员工根据PAGA对该公司提起诉讼，声称因各种涉嫌违反《加州劳工法》的行为而受到处罚。Nader诉好市多（No。CV-24-006198；斯坦尼斯劳斯县高等法院）。经修正的申诉于2024年11月提交。2025年2月，法院批准了该公司的动议，要求撤销部分诉状。原告提出了进一步修订的投诉；公司提出的取消部分投诉的动议已于2025年5月13日获得批准。
从2017年12月开始，美国多区诉讼司法小组合并了许多关于各县、市、医院、美洲原住民部落、第三方付款人等对不同被告提起的阿片类药物滥用影响的案件。In re National Prescription Opiate Litigation（MDL No. 2804）（N.D. Ohio）。其中包括密歇根州、新泽西州、俄勒冈州、弗吉尼亚州和南卡罗来纳州的县市、俄亥俄州的第三方付款人和德克萨斯州的一家医院对该公司提起的案件，代表40个州出生的患有阿片类药物相关疾病的婴儿提起的集体诉讼，以及代表个人提起的集体诉讼和个人诉讼，以寻求在43个州和美属萨摩亚追回与阿片类药物滥用相关的据称增加的保险费用。佐治亚州的一个县在MDL之外的联邦法院对公司提出的索赔正在审理中，纽约州的某些城市和县提出的索赔正在州法院审理中，宾夕法尼亚州的某些县地区检察官的索赔也在审理中。新泽西州、俄克拉荷马州、犹他州和亚利桑那州的州法院对该公司的索赔已被驳回。佐治亚州和佛罗里达州联邦法院对该公司的索赔已被驳回。该公司正在为所有未决事项进行辩护，除了少数已因非实质性金额而解决的事项。
在2023年9月25日至10月31日期间，针对该公司提起了五起集体诉讼，指控其在Costco.com上的像素追踪器违反了隐私法：Birdwell诉好市多 Corp.，No。Contra Costa县高等法院C23-02416；Scott v. 好市多 Corp.，No. 2：23-CV-08808（C.D. Cal.），现与R.S. v. 好市多 Corp.，No. 2：23-CV-01628（W.D. Wash.）；Groves，et ano. v. 好市多 Corp.，No. 2：23-CV-01662（W.D. Wash.）和Castillo v. 好市多 Corp.，No. 2：34-CV-01548（W.D. Wash.）合并。卡斯蒂略原告于2024年1月26日提交了一份合并诉状，诉状要求赔偿损失、衡平法救济和律师费
60
根据各种法规，包括《华盛顿消费者保护法》、《华盛顿隐私法》、《华盛顿统一医疗保健信息法》、《电子通信隐私法》、《加州侵犯隐私法》和《加州医疗信息保密法》。合并申诉还指控违反默示合同、侵犯隐私、转换、不当得利。该公司于2024年3月11日提交了驳回Castillo投诉的动议。2024年11月，法院在很大程度上驳回了驳回的动议。2024年5月16日，双方规定留驻伯德韦尔，等待卡斯蒂略的解决。2024年1月2日和8月22日，公司分别收到华盛顿总检察长办公室的相关民事调查要求。2024年1月3日，公司收到了县法律顾问洛杉矶办公室的相关诉前信函。该公司正在对这两个机构作出回应。
2024年6月20日，针对该公司和Nice-Pak Products，Inc.提起集体诉讼，指控Kirkland Signature Fragrance Free婴儿湿巾中含有亿分之3.7的正向和多氟烷基物质。诉状称，该标签声称湿巾“由天然来源的成分制成”，因此违反了各州的消费者保护和虚假广告法。该投诉寻求未指明的损害赔偿，包括惩罚性赔偿，以及公平救济和律师费和成本。被告于2024年8月9日提出驳回动议。Bullard，et ano.，v. 好市多 Wholesale Corp.，et ano.，No. 3：24-CV-03714（N.D. Cal.）。2025年2月14日，法院批准了该动议。提交了修正申诉；被告驳回这一申诉的动议于2025年5月14日被驳回。
2023年1月，该公司收到华盛顿西区美国检察官办公室的民事调查要求，要求提供文件。政府正在开展一项《虚假索赔法》调查，调查该公司是否向联邦政府提出或导致向其提出与处方药有关的支付虚假索赔。
2024年5月，公司收到美国环境保护署（EPA）提交的违反《联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠剂法案》（FIFRA）的行政投诉意向通知。美国环保署正在寻求对进口、销售和分销贴错标签的设备和未注册产品的行政罚款，政府声称这些产品属于FIFRA规定的杀虫剂。已达成协议，以不重要的金额解决此事。
公司认为，任何未决的索赔、诉讼或诉讼，无论是单独的还是合计的，都不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响；部分或全部事项的不利结果可能会导致可能对单个财政季度或年度的业绩产生重大影响的费用，无论这种可能性有多大。
61
附注11 —分部报告
公司主要透过在美国、加拿大、墨西哥、日本、英国、韩国、澳洲、中国台湾、西班牙、法国、瑞典、冰岛及新西兰的全资附属公司从事会员仓库的营运。可报告分部主要基于管理层对运营分部的组织，以进行运营决策和财务业绩评估，其中考虑了地理位置。分部的重大会计政策载于注1.分部间净销售额和费用，包括特许权使用费，已在计算总收入和营业收入时剔除。
首席运营决策者（CODM）为公司首席执行官、总裁和董事。主要经营决策者利用综合收益表中报告的营业收入以及内部管理报告来评估业绩和分配资源。
下表提供了公司报告分部的收入、重大费用、营业收入情况：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国 | |||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 商品成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
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| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加拿大 | |||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 商品成本 |
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||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
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| 营业收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他国际 | |||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 商品成本 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 营业收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 合计 | |||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
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$ |
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| 商品成本 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 营业收入 |
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其他收益(1)
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||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)
其他收入包括利息支出和利息收入及其他，净额。
62
下表提供了公司可报告分部的折旧摊销及其他资产相关信息：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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$ |
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$ |
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| 财产和设备的增加 |
|
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| 物业及设备净额 |
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| 总资产 |
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| 加拿大 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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| 财产和设备的增加 |
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| 物业及设备净额 |
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| 总资产 |
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| 其他国际 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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$ |
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$ |
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| 财产和设备的增加 |
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| 物业及设备净额 |
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| 总资产 |
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| 合计 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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$ |
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$ |
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| 财产和设备的增加 |
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| 物业及设备净额 |
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| 总资产 |
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分类收入
下表汇总了按商品类别划分的净销售额；来自电子商务网站和商务中心的销售额已分配到适用的商品类别：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
食品和杂物
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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非食品
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新鲜食品
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仓库辅助及其他业务
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|
净销售总额
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$ |
|
$ |
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$ |
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|||||||||||
63
项目9 ——会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a ——控制和程序
评估披露控制和程序
我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e）或15d-15（e））旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保需要披露的信息得到积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和财务官，以便及时做出有关披露的决定。首席执行官和首席财务官在管理层其他成员的协助下，审查了截至2025年8月31日我们的披露控制和程序的有效性，并根据他们的评估得出结论，披露控制和程序在该日期是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
根据《交易法》第13a-15（f）条的规定，我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证，并包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们的交易和我们的资产处置；（2）提供合理保证，我们的交易记录是必要的，以便能够按照公认会计原则编制财务报表，以及我们的收支仅根据适当授权进行；（3）就防止或及时发现可能对我们的财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。对未来期间任何有效性评估的预测都面临着控制可能因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。
在我们管理层的监督和参与下，我们使用Treadway委员会发起组织委员会在内部控制方面提出的标准，评估了截至2025年8月31日我们对财务报告的内部控制的有效性—综合框架（2013年）。
根据其评估，管理层得出结论，截至2025年8月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG LLP）关于我们对财务报告的内部控制有效性的证明包含在本报告第8项的合并财务报表中。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条或第15d-15（f）条）在2025年第四季度期间没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
64
项目9b ——其他信息
截至2025年8月31日的财政季度，公司没有董事或高级管理人员
通过
或
终止
a规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排，每个术语在条例S-K项目408（a）中定义。
项目9c ——关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
项目10 ——董事、执行官和公司治理
有关我们的高级财务官道德守则的可用性和我们的执行官名单的信息见本报告第一部分第1项。本项目所要求的有关我们的董事和董事候选人的信息通过引用好市多为其2026年年度股东大会提供的代理声明中题为“提案1：选举董事”、“董事”、“董事传记”和“董事会委员会”的部分并入本文，该代理声明将在我们财政年度结束后的120天内向SEC提交（“代理声明”）。我们有
采取内幕交易政策
监管董事、高级职员和雇员购买、出售和其他合理设计以促进遵守内幕交易法律、规则和条例以及任何适用的上市标准的我们的证券的处置。我们的保单副本随本年度报告一起以表格10-K作为附件 19.1提交。
项目11 —高管薪酬
本项目所需的信息通过引用纳入本文，参见好市多代理声明中标题为“董事薪酬”和“高管薪酬”的部分。
项目12 —若干受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项
本项目所需的信息通过引用纳入本文，详见好市多代理声明中标题为“主要股东”和“股权补偿计划信息”的部分。
项目13 —若干关系及关联交易、董事独立性
本项目所需的信息通过引用并入本文，详见好市多代理声明中标题为“某些关系和交易”和“董事会委员会”的部分。
项目14 —主要会计费用和服务
我们的独立注册会计师事务所是
毕马威会计师事务所
,
华盛顿州西雅图
、审计师事务所编号：
185
.
本项目所要求的信息通过引用纳入本文，详见好市多代理声明中标题为“独立公共会计师”的部分。
65
第四部分
项目15 —展品、财务报表附表
(a)作为本报告一部分提交的文件如下：
1.财务报表：
请参阅第II部分第8项中作为本10-K表一部分的财务报表清单。
2.财务报表附表：
所有附表均被省略，原因是所需信息不存在或存在的金额不足以要求提交附表，或所需信息已包含在综合财务报表中，包括其附注。
(b)展品：所需展品作为本年度报告的一部分以表格10-K提交或提供，或通过引用并入本文。
| 以参考方式纳入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 已备案 特此 |
表格 | 期间结束 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||
| 3.1 | 10-K | 8/28/2022 | 10/5/2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 | 8-K | 9/20/2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.1 | 8-K | 3/25/2002 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.2 | 8-K | 4/17/2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.3 | 8-K | 4/17/2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.4 | 8-K | 4/17/2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.5 | 8-K | 5/16/2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.6 | 8-K | 5/16/2017 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.7 | 10-K | 8/28/2022 | 10/5/2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1* | 10-K | 9/2/2012 | 10/19/2012 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.2* | DEF 14 | 12/17/2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.3* | DEF 14A | 12/19/2014 | ||||||||||||||||||||||||||||||
66
| 以参考方式纳入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 已备案 特此 |
表格 | 期间结束 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||
| 10.3.1* | 10-Q | 11/24/2019 | 12/23/2019 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.3.2* | 10-Q | 11/24/2019 | 12/23/2019 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.3.3* | 10-Q | 11/24/2019 | 12/23/2019 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.3.4* | 10-Q | 11/24/2019 | 12/23/2019 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.4* | 8-K | 11/7/2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.5* | 10-Q | 11/26/2023 | 12/20/2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.5.1* | 10-Q | 11/24/2024 | 12/19/2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 10.6 | 14A | 12/13/1999 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.7* | 10-K | 9/1/2013 | 10/16/2013 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
10.8#
|
10-Q | 2/16/2025 | 3/13/2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 19.1 | 10-K | 9/1/2024 | 10/9/2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 97.1 | 10-K | 9/1/2024 | 10/9/2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 21.1 | x | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 23.1 | x | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | x | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1** | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类学扩展架构文档 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
67
| 以参考方式纳入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件 数 |
附件说明 | 已备案 特此 |
表格 | 期间结束 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | x | ||||||||||||||||||||||||||||||
_____________________
*管理合同、补偿性计划或安排。
**特此提供
**特此提供
#这件展品中的某些信息被省略，因为它（i）不重要，（ii）通常和实际上被登记人视为私人或机密。
（c）财务报表附表——无。
项目16 —表格10-K摘要
没有。
68
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
2025年10月7日
|
COSTCOW孔洞C孤儿
（注册人）
|
|||||||||||
| 由 |
gARYMIllerchip
|
||||||||||
|
Gary Millerchip
执行副总裁兼首席财务官
|
|||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
2025年10月7日
| 由 |
r上M. VACHRIS
|
由 |
h阿米尔顿E. J艾美斯
|
|||||||||||||||||
|
Ron M. Vachris
首席执行官、总裁兼董事
|
Hamilton E. James 董事会主席 |
|||||||||||||||||||
| 由 |
gARYMIllerchip
|
由 |
tIFFANYM.BArbre
|
|||||||||||||||||
|
Gary Millerchip 执行副总裁兼首席财务官 （首席财务官） |
Tiffany M. Barbre 高级副总裁兼公司财务总监 （首席会计干事） |
|||||||||||||||||||
| 由 |
sUSANL. DECKER
|
由 |
k埃内思D. D恩曼
|
|||||||||||||||||
|
Susan L. Decker 董事 |
Kenneth D. Denman 董事 |
|||||||||||||||||||
| 由 |
h埃琳娜B. F奥克斯
|
s盟友J埃韦尔
|
||||||||||||||||||
|
Helena B. Foulkes 董事 |
Sally Jewell 董事 |
|||||||||||||||||||
| 由 |
jEFFREYS. RAIKES
|
由 |
jOHNW.S坦顿
|
|||||||||||||||||
|
Jeffrey S. Raikes 董事 |
John W. Stanton 董事 |
|||||||||||||||||||
| 由 |
mARY（米AGGIE）A. WILDEROTER
|
|||||||||||||||||||
|
Mary（Maggie）A. Wilderotter 董事 |
||||||||||||||||||||
69