附件 99.1
蔚来公司报告未经审计的2025年第四季度和全年财务业绩
季度调整后运营利润（非美国通用会计准则）达到人民币12.513亿元（1.789亿美元）i
季度总收入达到人民币346.502亿元（约合49.549亿美元）
季度汽车交付量为124,807辆
全年总收入达到人民币874.875亿元（合1.25105亿美元）
全年汽车交付量为326,028辆
中国上海，2026年3月10日（GLOBE NEWSWIRE）--全球智能电动汽车市场的先驱和领先企业蔚来汽车公司（NYSE：NIO；HKEX：9866；SGX：NIO）（“蔚来”或“公司”）今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务业绩。
2025年第四季度和全年经营亮点
| · | 车辆交付2025年第四季度为124,807辆，较2024年第四季度增长71.7%，较2025年第三季度增长43.3%。交付量包括公司旗下高端智能电动汽车品牌蔚来汽车的67,433辆汽车、公司面向家庭的智能电动汽车品牌ONVO的38,290辆汽车以及公司旗下小型智能高端电动汽车品牌FIREFL的19,084辆汽车。 |
主要经营业绩
| 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2025年Q2 | 2025年第一季度 | |||||||||||||
| 交付 | 124,807 | 87,071 | 72,056 | 42,094 | ||||||||||||
| 2024年第四季度 | 2024年第三季度 | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | |||||||||||||
| 交付 | 72,689 | 61,855 | 57,373 | 30,053 | ||||||||||||
2025年第四季度财务摘要
| · | 车辆销售2025年第四季度为人民币316.062亿元（约合45.196亿美元），较2024年第四季度增长80.9%，较2025年第三季度增长64.6%。 |
| · | 车辆余量二、2025年第四季度为18.1%，而2024年第四季度为13.1%，2025年第三季度为14.7%。 |
| 1 |
| · | 总收入2025年第四季度为人民币346.502亿元（约合49.549亿美元），较2024年第四季度增长75.9%，较2025年第三季度增长59.0%。 |
| · | 毛利2025年第四季度为人民币6,07.41亿元（约合8.686亿美元），较2024年第四季度增长163.1%，较2025年第三季度增长100.8%。 |
| · | 毛利率2025年第四季度为17.5%，而2024年第四季度为11.7%，2025年第三季度为13.9%。 |
| · | 运营利润2025年第四季度为人民币8.073亿元（约合1.154亿美元），而2024年第四季度的运营亏损为人民币60.329亿元，2025年第三季度的运营亏损为人民币35.215亿元。不计股权报酬费用，2025年第四季度调整后运营利润（非美国通用会计准则）为人民币12.513亿元（1.789亿美元），而2024年第四季度调整后运营亏损（非美国通用会计准则）为人民币55.436亿元，2025年第三季度为人民币27.761亿元（也不包括组织优化费用）。 |
| · | 净利润2025年第四季度净亏损为人民币2.827亿元（约合4040万美元），而2024年第四季度净亏损为人民币71.115亿元，2025年第三季度净亏损为人民币34.805亿元。不计股权报酬费用，2025年第四季度调整后净利润（非美国通用会计准则）为人民币7.268亿元（1.039亿美元），而2024年第四季度调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币66.222亿元，2025年第三季度为人民币27.351亿元（其中也不包括组织优化费用）。 |
| · | 现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期定期存款截至2025年12月31日为人民币459亿元（约合66亿美元）。 |
2025年第四季度主要财务业绩
（单位：人民币百万元，百分比除外）
| 2025年第四季度 | 2025年第三季度 | 2024年第四季度 | %变化三、 | |||||||||||||||||
| 环比 | 同比 | |||||||||||||||||||
| 车辆销售 | 31,606.2 | 19,202.3 | 17,475.6 | 64.6 | % | 80.9 | % | |||||||||||||
| 车辆保证金 | 18.1 | % | 14.7 | % | 13.1 | % | 340bp | 500bp | ||||||||||||
| 总收入 | 34,650.2 | 21,793.9 | 19,703.4 | 59.0 | % | 75.9 | % | |||||||||||||
| 毛利 | 6,074.1 | 3,024.6 | 2,308.9 | 100.8 | % | 163.1 | % | |||||||||||||
| 毛利率 | 17.5 | % | 13.9 | % | 11.7 | % | 360bp | 580bp | ||||||||||||
| 营运利润/（亏损） | 807.3 | (3,521.5 | ) | (6,032.9 | ) | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||
| 调整后运营利润/（亏损）（非公认会计准则） | 1,251.3 | (2,776.1 | ) | (5,543.6 | ) | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||
| 净利润/（亏损） | 282.7 | (3,480.5 | ) | (7,111.5 | ) | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||
| 调整后净利润/（亏损）（非公认会计准则） | 726.8 | (2,735.1 | ) | (6,622.2 | ) | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||
| 2 |
2025年全年财务摘要
| · | 车辆销售2025年全年为人民币768.839亿元（折合109.942亿美元），较上年增长32.0%。 |
| · | 车辆余量2025年全年为14.6%，上年为12.3%。 |
| · | 总收入2025年全年为人民币874.875亿元（折合12510.5亿美元），较上年增长33.1%。 |
| · | 毛利2025年全年为人民币1,191.57亿元（折合17.039亿美元），较上年增长83.5%。 |
| · | 毛利率2025年全年为13.6%，上年为9.9%。 |
| · | 经营亏损2025年全年为人民币14,041.2百万元（折合20.079亿美元），较上年下降35.8%。不计股权报酬费用和组织优化费用，2025年调整后运营亏损（非美国通用会计准则）为人民币115.128亿元（约合16.463亿美元），较上年下降42.3%。 |
| · | 净亏损2025年全年为149.426亿元人民币（折合21.368亿美元），较上年下降33.3%。不计股权报酬费用和组织优化费用，2025年全年调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币124.142亿元（约合17.752亿美元），较上年下降39.4%。 |
2025年全年主要财务业绩
（单位：人民币百万元，百分比除外）
| 2025 | 2024 | %变化三、 | ||||||||||
| 车辆销售 | 76,883.9 | 58,234.1 | 32.0 | % | ||||||||
| 车辆保证金 | 14.6 | % | 12.3 | % | 230 | 英国石油公司 | ||||||
| 总收入 | 87,487.5 | 65,731.6 | 33.1 | % | ||||||||
| 毛利 | 11,915.7 | 6,492.8 | 83.5 | % | ||||||||
| 毛利率 | 13.6 | % | 9.9 | % | 370 | 英国石油公司 | ||||||
| 运营亏损 | (14,041.2 | ) | (21,874.1 | ) | -35.8 | % | ||||||
| 调整后经营亏损（非公认会计准则） | (11,512.8 | ) | (19,945.6 | ) | -42.3 | % | ||||||
| 净亏损 | (14,942.6 | ) | (22,401.7 | ) | -33.3 | % | ||||||
| 调整后净亏损（非公认会计准则） | (12,414.2 | ) | (20,473.2 | ) | -39.4 | % | ||||||
| 3 |
近期动态
2026年1月和2月交付量
| · | 该公司在2026年1月和2月分别交付了27,182辆汽车和20,797辆汽车。截至2026年2月28日，公司2026年累计交付汽车47,979辆，累计交付量达1,045，571辆。 |
投资沈机
| · | 于2026年2月26日，公司及公司附属公司GeniTech Co.，Ltd.（“沈机”）与中国若干投资者订立最终协议，据此，投资者将以现金方式合计出资人民币22.57亿元认购沈机新发行的股份。沈机主要负责蔚来智能驾驶芯片相关业务。投资交易完成后，蔚来的一家子公司将继续持有沈机62.7%的控股股权，投资者将合计持有27.3%，为管理沈机股份激励计划而持有股份的某些实体将合计持有剩余的10.0%。 |
批准向首席执行官授予基于绩效的股份奖励
| · | 于2026年3月6日，公司董事会批准采纳其2026年股份激励计划，并根据该计划批准向公司创始人、董事长兼首席执行官William 李斌授予248,454，460个公司受限制股份单位。这些受限制股份单位分为十等份，其归属取决于公司实现与市值和净利润相关的特定业绩目标，以及李先生在关键岗位的持续服务。 |
增持蔚来中国控股股权
| · | 于2025年12月及2026年1月，公司与蔚来中国若干投资者订立协议，购买其持有的蔚来中国约1.08%的股权，将于2026年9月前分三期结算，总代价不超过人民币10.02亿元。收购完成后，公司预计其在蔚来中国的控股股权将增加至92.9%。 |
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首席执行官和首席财务官评论
“2025年第四季度，公司交付了124,807辆智能电动汽车，同比增长71.7%，我们旗下蔚来、ONVO和FIREFL品牌的季度交付量均创历史新高，”蔚来汽车创始人、董事长兼首席执行官William 李斌表示。“2025年全年，三个品牌的总交付量达到326,028辆，同比增长46.9%，反映了我们加速增长的轨迹。我们预计，2026年第一季度的总交付量将在8万至8.3万辆之间，同比增长90.1%至97.2%。”
“2025年，我们旗下三个品牌的产品竞争力在各自细分市场内获得广泛认可。蔚来全新ES8保持强劲交付势头，在40万元以上价位车型中刷新月交付纪录。ONVO L90也交付了出色的性能，成为2025年最畅销的大型BEV SUV。自上市以来，萤火虫一直保持着高端小型车细分市场的领先地位。与此同时，我们内部开发的核心智能电动汽车技术继续达到量产和部署，增强了产品竞争力，同时提供了有意义的成本效率。展望2026年，我们将继续果断地投资于我们的十二项全栈核心技术，推出新车型，增强我们的换电和充电网络的商业和运营能力，并持续升级我们的销售和服务网络。”William 李斌补充道。
“2025年第四季度，我们的整车利润率达到18.1%，其他销售利润率达到11.9%。这些改善主要是由强劲的交付和收入增长、优化的产品组合以及降低成本和提高效率的举措推动的。我们在2025年第四季度首次实现按季度计算的非美国通用会计准则营业利润人民币12.513亿元，这是我们经营业绩中的一个重要里程碑，”蔚来汽车首席财务官Stanley Yu Qu表示。“在2026年，我们将继续提高运营效率和优化成本，为我们的用户、合作伙伴和股东提供更强劲、更可持续的业绩。”
2025年第四季度及全年财务业绩
收入
| · | 总收入2025年第四季度为人民币34.6502亿元（约合49.549亿美元），较2024年第四季度增长75.9%，较2025年第三季度增长59.0%。 |
| · | 总收入2025年全年为874.875亿元人民币（折合12510.5亿美元），较上年增长33.1%。 |
| 5 |
| · | 车辆销售2025年第四季度为人民币316.062亿元（约合45.196亿美元），较2024年第四季度增长80.9%，较2025年第三季度增长64.6%。与2024年第四季度和2025年第三季度相比，汽车销量的增长主要是由于交付量的增加以及有利的产品组合推动的平均售价提高。 |
| · | 车辆销售2025年全年为768.839亿元人民币（折合109.942亿美元），较上年增长32.0%。 |
| · | 其他销售2025年第四季度为人民币30.441亿元（约合4.353亿美元），较2024年第四季度增长36.6%，较2025年第三季度增长17.5%。与2024年第四季度相比，其他销售额的增长主要是由于（i）二手车销售和技术研发服务的收入增加，以及（ii）由于用户数量的持续增长，零部件、配件和售后车辆服务的销售额增加。其他销售额较2025年第三季度增长主要是由于（i）提供技术研发服务的收入增加，以及（ii）由于用户数量持续增长，零部件、配件和售后车辆服务的销售额增加。 |
| · | 其他销售2025年全年为106.036亿元人民币（折合15.163亿美元），较上年增长41.4%。 |
销售成本和毛利率
| · | 销售成本2025年第四季度为人民币285.762亿元（折合40.863亿美元），较2024年第四季度增长64.3%，较2025年第三季度增长52.2%。销售成本比2024年第四季度增加，主要是由于交付量增加。销售成本较2025年第三季度增加，主要是由于产品组合的变化导致交付量增加和每辆车的平均材料成本增加。 |
| · | 销售成本2025年全年营业收入755.718亿元人民币（折合108.066亿美元），较上年增长27.6%。 |
| 6 |
| · | 毛利2025年第四季度为人民币6,07.41亿元（约合8.686亿美元），较2024年第四季度增长163.1%，较2025年第三季度增长100.8%。 |
| · | 毛利2025年全年为人民币1,191.57亿元（折合17.039亿美元），较上年增长83.5%。 |
| · | 毛利率2025年第四季度为17.5%，而2024年第四季度为11.7%，2025年第三季度为13.9%。毛利率较2024年第四季度和2025年第三季度增加，主要是由于车辆利润率增加。 |
| · | 毛利率2025年全年为13.6%，2024年全年为9.9%。 |
| · | 车辆余量2025年第四季度为18.1%，而2024年第四季度为13.1%，2025年第三季度为14.7%。与2024年第四季度和2025年第三季度相比，汽车利润率的增长主要归因于更有利的产品组合。 |
| · | 车辆余量2025年全年为14.6%，2024年全年为12.3%。 |
营业费用
| · | 研发费用2025年第四季度为人民币20.260亿元（约合2.897亿美元），较2024年第四季度下降44.3%，较2025年第三季度下降15.3%。不计股权报酬费用，2025年第四季度调整后研发费用（非美国通用会计准则）为人民币17.449亿元（约合2.495亿美元），而2024年第四季度调整后研发费用（非美国通用会计准则）为人民币32.917亿元，2025年第三季度为人民币19.389亿元（也不包括组织优化费用）。研发费用比2024年第四季度减少的主要原因是，主要由于组织优化导致研发职能的人员成本下降，以及新产品和技术的不同开发阶段导致的设计和开发成本下降。研发费用比2025年第三季度下降主要是由于研发职能的人员成本下降，也是由组织优化驱动的。 |
| 7 |
| · | 研发费用2025年全年为106.050亿元人民币（折合15.165亿美元），比上年下降18.7%。不计股权报酬费用和组织优化费用，调整后的研发费用（非美国通用会计准则）为人民币908.70亿元（合12.994亿美元），较上年下降22.6%。 |
| · | 销售、一般和管理费用2025年第四季度为人民币35.374亿元（折合5.058亿美元），较2024年第四季度下降27.5%，较2025年第三季度下降15.5%。不计股权报酬费用，2025年第四季度调整后的销售、一般和管理费用（非美国通用会计准则）为人民币33.885亿元（4.845亿美元），而2024年第四季度调整后的销售、一般和管理费用（非美国通用会计准则）为人民币47.524亿元，2025年第三季度为人民币39.331亿元（也不包括组织优化费用）。销售、一般和管理费用比2024年第四季度和2025年第三季度减少，主要是由于组织优化导致营销和其他配套职能的人员和相关成本减少，以及销售和营销活动减少。 |
| · | 销售、一般和管理费用2025年全年为人民币1608.77亿元（折合23.005亿美元），较上年增长2.2%。不计股权报酬费用和组织优化费用，调整后的销售、一般和管理费用（非美国通用会计准则）为人民币152.156亿元（约合21.758亿美元），较去年增长0.2%。 |
| 8 |
营运利润/（亏损）
| · | 运营利润2025年第四季度营业亏损为人民币8.073亿元（约合1.154亿美元），而2024年第四季度营业亏损为人民币60.329亿元，2025年第三季度营业亏损为人民币35.215亿元。不计股权报酬费用，2025年第四季度调整后运营利润（非美国通用会计准则）为人民币12.513亿元（1.789亿美元），而2024年第四季度调整后运营亏损（非美国通用会计准则）为人民币55.436亿元，2025年第三季度为人民币27.761亿元（其中也不包括组织优化费用）。 |
| · | 经营亏损2025年全年业绩为人民币14,041.2百万元（折合20.079亿美元），较去年下降35.8%。若不计股权报酬费用和组织优化费用，2025年调整后运营亏损（非美国通用会计准则）为人民币115.128亿元（约合16.463亿美元），较去年下降42.3%。 |
净利润/（亏损）及每股盈利/ADS
| · | 净利润2025年第四季度净亏损为人民币2.827亿元（约合4040万美元），而2024年第四季度净亏损为人民币71.115亿元，2025年第三季度净亏损为人民币34.805亿元。不计股权报酬费用，2025年第四季度调整后净利润（非美国通用会计准则）为人民币7.268亿元（1.039亿美元），而2024年第四季度调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币66.222亿元，2025年第三季度为人民币27.351亿元（其中也不包括组织优化费用）。 |
| · | 净亏损2025年全年为149.426亿元人民币（约合21.368亿美元），而2024年的净亏损为2240.17亿元人民币。不计股权报酬费用和组织优化费用，2025年调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币124.142亿元（约合17.752亿美元）。 |
| · | 归属于蔚来汽车普通股股东的净利润2025年第四季度净利润为人民币1.224亿元（约合1750万美元），而2024年第四季度归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损为人民币71.318亿元，2025年第三季度为人民币36.608亿元。不计股权报酬费用和可赎回非控股权益对赎回价值的增值，2025年第四季度归属于蔚来汽车普通股股东的调整后净利润（非美国通用会计准则）为人民币7.281亿元（1.041亿美元），而2024年第四季度归属于蔚来汽车普通股股东的调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币65.489亿元，2025年第三季度为人民币27.600亿元（也不包括组织优化费用）。 |
| 9 |
| · | 归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损2025年全年为155.707亿元人民币（约合22.266亿美元）。2024年归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损为2265.77亿元人民币。若不计股权报酬费用、组织优化费用以及可赎回非控股权益对赎回价值的增值，2025年归属于蔚来汽车普通股股东的调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币124.324亿元（约合17.778亿美元）。 |
| · | 每股普通股基本及摊薄净利润/ADS2025年第四季度每股收益均为人民币0.05元（约合0.01美元），而2024年第四季度和2025年第三季度每股普通股/ADS基本和摊薄净亏损分别为人民币3.45元和人民币1.51元。若不计股权报酬费用和可赎回非控股权益对赎回价值的增值，调整后每股基本和摊薄净利润/ADS（非美国通用会计准则）均为人民币0.29元（0.04美元），而2024年第四季度调整后每股基本和摊薄净亏损/ADS（非美国通用会计准则）为人民币3.17元，2025年第三季度为人民币1.14元（也不包括组织优化费用）。 |
| · | 每股普通股基本和摊薄净亏损/ADS2025年全年均为人民币6.85元（约合0.98美元）。若不计入股权报酬费用、组织优化费用以及可赎回非控股权益对赎回价值的增值，2025年调整后每股基本和摊薄净亏损/ADS（非美国通用会计准则）均为人民币5.47元（0.78美元）。 |
资产负债表
| · | 现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款余额截至2025年12月31日为人民币459亿元（约合66亿美元）。尽管我们在2025年第四季度实现了运营盈利，并在2025年第三季度和第四季度产生了正的经营现金流，但我们在2025年全年产生了净亏损，截至2025年12月31日，我们的流动负债超过了流动资产。基于我们的持续经营和流动性评估，其中考虑了我们的业务计划，包括现有和新车型销售的收入增长、持续优化运营效率以改善经营现金流、营运资金管理、在需要时在可用信贷额度和其他来源下从银行筹集资金的能力，以及我们业务计划成功执行的不确定性，我们认为，我们的财务资源，包括我们的可用现金和现金等价物、受限现金和短期投资，经营活动产生的现金以及可用信贷额度和其他来源的资金将足以支持我们在未来十二个月的正常业务过程中的持续运营。 |
| 10 |
业务展望
对于2026年第一季度，公司预计：
| · | 车辆交付情况为8万至8.3万辆，较2025年同季增长约90.1%至97.2%。 |
| · | 总收入为人民币24,482百万元（3,501百万美元）至人民币25,176百万元（3,600百万美元），较2025年同季增长约103.4%至109.2%。 |
本业务展望反映本公司目前及初步对业务情况及市场状况的看法，可能会有所变动。
电话会议
公司管理层将于美国东部时间2026年3月10日上午8点（北京/香港/新加坡时间2026年3月10日晚上8点）召开财报电话会议。
电话会议的现场和存档网络直播将在公司投资者关系网站上提供，网址为https://ir.nio.com/news-events/events。
对于希望使用拨入号码参加会议的与会者，请使用下面提供的链接提前注册，并在通话前10分钟拨入。注册时将提供拨入号码、密码和唯一访问密码。
| 11 |
https://s1.c-conf.com/diamondpass/10053467-woqvpz.html
电话会议的重播将通过以下号码进行，直至2026年3月17日：
| 美国： | +1-855-883-1031 |
| 中国香港： | +852-800-930-639 |
| 中国大陆： | +86-400-1209-216 |
| 新加坡： | +65-800-1013-223 |
| 国际： | +61-7-3107-6325 |
| 重播引脚： | 10053467 |
关于蔚来汽车公司。
蔚来公司是全球智能电动汽车市场的先行者和领先企业。蔚来汽车成立于2014年11月，以“蓝天将至”为使命，立志塑造可持续、更加光明的未来。蔚来将自己设想为一家用户企业，创新技术与卓越体验相遇。蔚来设计、开发、制造和销售智能电动汽车，推动下一代核心技术的创新。蔚来汽车通过不断的技术突破和创新、卓越的产品和服务以及共享增长的社区而脱颖而出。蔚来提供蔚来品牌的高端智能电动汽车，通过ONVO品牌提供面向家庭的智能电动汽车，以及带有FIREFLY品牌的小型智能高端电动汽车。
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安全港声明
根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款，本新闻稿包含的陈述可能构成“前瞻性”陈述。这些前瞻性陈述可以通过“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“可能”和类似陈述等术语来识别。蔚来还可能在其提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的定期报告、其提交给股东的年度报告、在香港联合交易所有限公司（“联交所”）和新加坡证券交易所有限公司（“新交所”）各自网站上发布的公告、通函或其他出版物、新闻稿和其他书面材料以及其高级职员、董事或雇员向第三方作出的口头陈述中作出书面或口头的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括有关蔚来汽车的信念、计划和预期的陈述，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下方面：蔚来汽车的战略；蔚来汽车未来的业务发展、财务状况和经营业绩；蔚来汽车按时、大规模地开发和制造质量足够并吸引客户的车辆的能力；其确保和扩大制造能力的能力，包括与第三方建立和维持合作伙伴关系的能力；其向客户提供方便和全面的电力解决方案的能力；电池更换、BaaS的可行性、增长潜力和前景，以及蔚来汽车辅助和智能驾驶及其订阅服务；其在满足不断变化的市场需求和行业发展方面改进技术或开发替代技术的能力；蔚来汽车满足与机动车辆相关的强制性安全标准的能力；其确保其车辆所使用的原材料或其他部件供应的能力；其确保其车辆获得足够的预订和销售的能力；其控制与其运营相关的成本的能力；其打造当前和未来品牌的能力；全球和中国的总体经济和商业状况以及基于或与上述任何一项相关的假设。有关这些和其他风险的进一步信息包含在蔚来向SEC提交的文件以及联交所和新交所各自网站上的公告和文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至本新闻稿发布之日，蔚来不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。
非公认会计原则披露
公司使用非公认会计准则衡量标准，例如调整后的销售成本（non-GAAP）、调整后的研发费用（non-GAAP）、调整后的销售、一般和管理费用（non-GAAP）、调整后的运营利润/（亏损）（non-GAAP）、调整后的净利润/（亏损）（non-GAAP）、调整后的归属于普通股股东的净利润/（亏损）（non-GAAP）和调整后的基本和稀释后的每股净利润/（亏损）/ADS（non-GAAP），以评估其经营业绩并用于财务和运营决策目的。公司将调整后的销售成本（non-GAAP）、调整后的研发费用（non-GAAP）、调整后的销售、一般和管理费用（non-GAAP）和调整后的运营利润/（亏损）（non-GAAP）和调整后的净利润/（亏损）（non-GAAP）定义为销售成本、研发费用、销售、一般和管理费用、运营利润/（亏损）和不包括股权激励费用和组织优化费用的净利润/（亏损）。公司将调整后归属于普通股股东的净利润/（亏损）（non-GAAP）和调整后基本和摊薄利润/（亏损）/ADS（non-GAAP）定义为归属于普通股股东的利润/（亏损）和基本和摊薄利润/（亏损）/ADS，不包括股权激励费用、组织优化费用和可赎回非控股权益的赎回价值增值。通过排除以股份为基础的薪酬费用、组织优化费用和可赎回非控股权益对赎回价值的增值的影响，这些影响要么是非现金的，要么由于其规模或性质而不代表公司的普通或持续运营，公司认为，非公认会计准则财务指标有助于识别其业务的潜在趋势，并增强对公司过去业绩和未来前景的整体理解。该公司还认为，非美国通用会计准则财务指标允许公司管理层在财务和运营决策中使用的关键指标具有更大的可见性。
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非美国通用会计准则财务指标不按照美国通用会计准则列报，可能与其他公司使用的非美国通用会计准则会计和报告方法不同。非美国通用会计准则财务指标作为分析工具存在局限性，在评估公司经营业绩时，投资者不应将其孤立考虑，或作为净利润/（亏损）或其他按照美国通用会计准则编制的综合利润/（亏损）数据合并报表的替代品。该公司鼓励投资者和其他人全面审查其财务信息，而不是依赖单一的财务措施。
公司通过将非美国通用会计准则财务指标与最具可比性的美国通用会计准则业绩指标进行对账来缓解这些限制，在评估公司业绩时应考虑所有这些因素。
有关非美国通用会计准则财务指标的更多信息，请参阅本新闻稿末尾列出的标题为“未经审计的美国通用会计准则和非美国通用会计准则结果的对账”的表格。
汇率
本公告载有按特定汇率将若干人民币金额转换为美元的译文，仅为方便读者阅读。除非另有说明，所有人民币兑美元的换算均按6.9931元兑1.00美元的汇率进行，这是美国联邦储备委员会发布的H.10统计数据中于2025年12月31日生效的午间买入汇率。本公司概不就所提述的人民币或美元金额可能按任何特定汇率或根本无法兑换为美元或人民币（视情况而定）作出任何陈述。
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投资者关系
ir@nio.com
媒体关系
global.press@nio.com
资料来源：蔚来
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蔚来汽车有限公司
未经审计的简明合并资产负债表
| （所有金额以千为单位） |
| 截至 | ||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 19,328,920 | 11,274,094 | 1,612,174 | |||||||||
| 受限制现金 | 8,320,728 | 14,745,975 | 2,108,646 | |||||||||
| 短期投资 | 14,137,566 | 19,755,809 | 2,825,043 | |||||||||
| 应收贸易和票据 | 1,676,246 | 1,394,445 | 199,403 | |||||||||
| 应收关联方款项 | 7,702,404 | 16,078,250 | 2,299,159 | |||||||||
| 存货 | 7,087,223 | 8,530,854 | 1,219,896 | |||||||||
| 预付款项和其他流动资产 | 3,632,956 | 4,853,610 | 694,057 | |||||||||
| 流动资产总额 | 61,886,043 | 76,633,037 | 10,958,378 | |||||||||
| 非流动资产： | ||||||||||||
| 长期受限制现金 | 97,720 | 88,325 | 12,630 | |||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值。 | 25,892,904 | 25,827,968 | 3,693,350 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 29,648 | 29,648 | 4,240 | |||||||||
| 土地使用权，净额 | 201,995 | 196,691 | 28,126 | |||||||||
| 长期投资 | 3,126,007 | 2,480,518 | 354,709 | |||||||||
| 使用权资产-经营租赁 | 12,797,158 | 11,711,306 | 1,674,694 | |||||||||
| 其他非流动资产 | 3,573,137 | 7,433,585 | 1,062,989 | |||||||||
| 非流动资产合计 | 45,718,569 | 47,768,041 | 6,830,738 | |||||||||
| 总资产 | 107,604,612 | 124,401,078 | 17,789,116 | |||||||||
| 负债 | ||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||
| 短期借款 | 5,729,561 | 4,691,910 | 670,934 | |||||||||
| 贸易及应付票据 | 34,387,266 | 53,309,727 | 7,623,190 | |||||||||
| 应付关联方款项，现 | 409,363 | 625,903 | 89,503 | |||||||||
| 应交税费 | 400,146 | 439,240 | 62,810 | |||||||||
| 经营租赁负债的流动部分 | 1,945,987 | 2,163,768 | 309,415 | |||||||||
| 长期借款的流动部分 | 3,397,622 | 655,971 | 93,803 | |||||||||
| 应计费用和其他负债 | 16,041,079 | 16,696,044 | 2,387,502 | |||||||||
| 流动负债合计 | 62,311,024 | 78,582,563 | 11,237,157 | |||||||||
| 非流动负债： | ||||||||||||
| 长期借款 | 11,440,755 | 8,626,272 | 1,233,540 | |||||||||
| 非流动经营租赁负债 | 11,260,735 | 10,092,039 | 1,443,142 | |||||||||
| 应付关联方款项，非流动 | 329,492 | 604,178 | 86,396 | |||||||||
| 递延所得税负债 | 127,467 | 112,691 | 16,115 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 8,628,596 | 13,690,778 | 1,957,754 | |||||||||
| 非流动负债合计 | 31,787,045 | 33,125,958 | 4,736,947 | |||||||||
| 负债总额 | 94,098,069 | 111,708,521 | 15,974,104 | |||||||||
| 15 |
蔚来汽车有限公司
未经审计的简明合并资产负债表
| （所有金额以千为单位） |
| 截至 | ||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | ||||||||||
| 夹层股票 | ||||||||||||
| 可赎回非控股权益 | 7,441,997 | 8,551,854 | 1,222,899 | |||||||||
| 夹层权益合计 | 7,441,997 | 8,551,854 | 1,222,899 | |||||||||
| 股东权益 | ||||||||||||
| NIO Inc.股东权益合计 | 5,967,023 | 4,159,460 | 594,795 | |||||||||
| 非控股权益 | 97,523 | (18,757 | ) | (2,682 | ) | |||||||
| 股东权益合计 | 6,064,546 | 4,140,703 | 592,113 | |||||||||
| 负债、夹层权益和股东权益合计 | 107,604,612 | 124,401,078 | 17,789,116 | |||||||||
| 16 |
蔚来汽车有限公司
综合亏损未经审核简明综合报表
| （所有金额以千为单位，除股票和每股/ADS数据外） |
三个月结束 |
||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 人民币 | 美元 | |||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||
| 车辆销售 | 17,475,587 | 19,202,278 | 31,606,179 | 4,519,623 | ||||||||||||
| 其他销售 | 2,227,840 | 2,591,597 | 3,044,062 | 435,295 | ||||||||||||
| 总收入 | 19,703,427 | 21,793,875 | 34,650,241 | 4,954,918 | ||||||||||||
| 销售成本： | ||||||||||||||||
| 车辆销售 | (15,190,937 | ) | (16,378,772 | ) | (25,893,175 | ) | (3,702,675 | ) | ||||||||
| 其他销售 | (2,203,547 | ) | (2,390,534 | ) | (2,683,007 | ) | (383,665 | ) | ||||||||
| 销售总成本 | (17,394,484 | ) | (18,769,306 | ) | (28,576,182 | ) | (4,086,340 | ) | ||||||||
| 毛利 | 2,308,943 | 3,024,569 | 6,074,059 | 868,578 | ||||||||||||
| 营业费用： | ||||||||||||||||
| 研究与开发 | (3,635,826 | ) | (2,390,604 | ) | (2,025,954 | ) | (289,708 | ) | ||||||||
| 销售，一般和行政 | (4,877,995 | ) | (4,184,675 | ) | (3,537,388 | ) | (505,840 | ) | ||||||||
| 其他营业收入 | 171,943 | 29,188 | 296,553 | 42,407 | ||||||||||||
| 总营业费用 | (8,341,878 | ) | (6,546,091 | ) | (5,266,789 | ) | (753,141 | ) | ||||||||
| （亏损）/营运利润 | (6,032,935 | ) | (3,521,522 | ) | 807,270 | 115,437 | ||||||||||
| 利息及投资（亏损）/收入 | (169,919 | ) | 354,396 | 126,517 | 18,092 | |||||||||||
| 利息支出 | (247,586 | ) | (222,508 | ) | (205,130 | ) | (29,333 | ) | ||||||||
| 债务清偿收益 | 6,846 | — | — | — | ||||||||||||
| 应占权益被投资方亏损 | (210,442 | ) | (182,083 | ) | (529,242 | ) | (75,681 | ) | ||||||||
| 其他（亏损）/收入，净额 | (527,524 | ) | 148,261 | 100,586 | 14,384 | |||||||||||
| （亏损）/所得税费用前利润 | (7,181,560 | ) | (3,423,456 | ) | 300,001 | 42,899 | ||||||||||
| 所得税优惠/（费用） | 70,089 | (57,029 | ) | (17,283 | ) | (2,471 | ) | |||||||||
| 净（亏损）/利润 | (7,111,471 | ) | (3,480,485 | ) | 282,718 | 40,428 | ||||||||||
| 可赎回非控股权益对赎回价值的增值 | (93,570 | ) | (155,369 | ) | (161,624 | ) | (23,112 | ) | ||||||||
| 归属于非控股权益的净亏损/（盈利） | 73,272 | (24,899 | ) | 1,349 | 193 | |||||||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净（亏损）/利润。 | (7,131,769 | ) | (3,660,753 | ) | 122,443 | 17,509 | ||||||||||
| 净（亏损）/利润 | (7,111,471 | ) | (3,480,485 | ) | 282,718 | 40,428 | ||||||||||
| 其他综合收益/（亏损） | ||||||||||||||||
| 外币换算调整，净额税 | 351,100 | (141,362 | ) | (121,977 | ) | (17,442 | ) | |||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计 | 351,100 | (141,362 | ) | (121,977 | ) | (17,442 | ) | |||||||||
| 综合（亏损）/收入合计 | (6,760,371 | ) | (3,621,847 | ) | 160,741 | 22,986 | ||||||||||
| 可赎回非控股权益对赎回价值的增值 | (93,570 | ) | (155,369 | ) | (161,624 | ) | (23,112 | ) | ||||||||
| 归属于非控股权益的净亏损/（盈利） | 73,272 | (24,899 | ) | 1,349 | 193 | |||||||||||
| NIO Inc.普通股股东应占综合亏损 | (6,780,669 | ) | (3,802,115 | ) | 466 | 67 | ||||||||||
| 计算每股净亏损/ADS所使用的普通股/ADS加权平均数 | ||||||||||||||||
| 基本 | 2,068,453,952 | 2,428,558,076 | 2,469,498,703 | 2,469,498,703 | ||||||||||||
| 摊薄 | 2,068,453,952 | 2,428,558,076 | 2,510,927,676 | 2,510,927,676 | ||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净（亏损）/利润/ADS | ||||||||||||||||
| 基本 | (3.45 | ) | (1.51 | ) | 0.05 | 0.01 | ||||||||||
| 摊薄 | (3.45 | ) | (1.51 | ) | 0.05 | 0.01 | ||||||||||
| 17 |
蔚来汽车有限公司
综合亏损未经审核简明综合报表
| （所有金额以千为单位，除股票和每股/ADS数据外） |
截至12月31日止年度， |
||||||||||||
| 2024 | 2025 | 2025 | ||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||
| 车辆销售 | 58,234,086 | 76,883,876 | 10,994,248 | |||||||||
| 其他销售 | 7,497,473 | 10,603,634 | 1,516,299 | |||||||||
| 总收入 | 65,731,559 | 87,487,510 | 12,510,547 | |||||||||
| 销售成本： | ||||||||||||
| 车辆销售 | (51,094,616 | ) | (65,670,810 | ) | (9,390,801 | ) | ||||||
| 其他销售 | (8,144,181 | ) | (9,900,995 | ) | (1,415,823 | ) | ||||||
| 销售总成本 | (59,238,797 | ) | (75,571,805 | ) | (10,806,624 | ) | ||||||
| 毛利 | 6,492,762 | 11,915,705 | 1,703,923 | |||||||||
| 营业费用： | ||||||||||||
| 研究与开发 | (13,037,304 | ) | (10,604,993 | ) | (1,516,494 | ) | ||||||
| 销售，一般和行政 | (15,741,057 | ) | (16,087,747 | ) | (2,300,517 | ) | ||||||
| 其他营业收入 | 411,526 | 735,797 | 105,218 | |||||||||
| 总营业费用 | (28,366,835 | ) | (25,956,943 | ) | (3,711,793 | ) | ||||||
| 经营亏损 | (21,874,073 | ) | (14,041,238 | ) | (2,007,870 | ) | ||||||
| 利息及投资收益 | 853,728 | 761,658 | 108,916 | |||||||||
| 利息支出 | (798,363 | ) | (885,248 | ) | (126,589 | ) | ||||||
| 债务清偿损失 | (4,480 | ) | (14,660 | ) | (2,096 | ) | ||||||
| 应占权益被投资方亏损 | (503,193 | ) | (1,092,184 | ) | (156,180 | ) | ||||||
| 其他（亏损）/收入，净额 | (98,143 | ) | 450,953 | 64,485 | ||||||||
| 所得税费用前亏损 | (22,424,524 | ) | (14,820,719 | ) | (2,119,334 | ) | ||||||
| 所得税优惠/（费用） | 22,815 | (121,882 | ) | (17,429 | ) | |||||||
| 净亏损 | (22,401,709 | ) | (14,942,601 | ) | (2,136,763 | ) | ||||||
| 可赎回非控股权益对赎回价值的增值 | (347,516 | ) | (609,857 | ) | (87,208 | ) | ||||||
| 归属于非控股权益的净亏损/（盈利） | 91,533 | (18,220 | ) | (2,605 | ) | |||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净亏损。 | (22,657,692 | ) | (15,570,678 | ) | (2,226,576 | ) | ||||||
| 净亏损 | (22,401,709 | ) | (14,942,601 | ) | (2,136,763 | ) | ||||||
| 其他综合收益/（亏损） | ||||||||||||
| 外币换算调整，净额税 | 149,668 | (2,860 | ) | (409 | ) | |||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计 | 149,668 | (2,860 | ) | (409 | ) | |||||||
| 综合亏损总额 | (22,252,041 | ) | (14,945,461 | ) | (2,137,172 | ) | ||||||
| 可赎回非控股权益对赎回价值的增值 | (347,516 | ) | (609,857 | ) | (87,208 | ) | ||||||
| 归属于非控股权益的净亏损/（盈利） | 91,533 | (18,220 | ) | (2,605 | ) | |||||||
| NIO Inc.普通股股东应占综合亏损 | (22,508,024 | ) | (15,573,538 | ) | (2,226,985 | ) | ||||||
| 计算每股净亏损时使用的普通股/ADS加权平均数 | ||||||||||||
| 基本和稀释 | 2,054,614,522 | 2,272,635,997 | 2,272,635,997 | |||||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损/ADS | ||||||||||||
| 基本和稀释 | (11.03 | ) | (6.85 | ) | (0.98 | ) | ||||||
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蔚来汽车有限公司
未经审计的公认会计原则和非公认会计原则结果对账
（所有金额以千为单位，除股票和每股/ADS数据外）
截至2025年12月31日止三个月 |
||||||||||||||||
公认会计原则 结果 |
以股份为基础 Compensation |
吸积 可赎回 非控制性 利益 到赎回价值 |
调整后 结果 （非公认会计原则） |
|||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | |||||||||||||
| 销售成本 | (28,576,182 | ) | 14,098 | — | (28,562,084 | ) | ||||||||||
| 研发费用 | (2,025,954 | ) | 281,102 | — | (1,744,852 | ) | ||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (3,537,388 | ) | 148,868 | — | (3,388,520 | ) | ||||||||||
| 合计 | (34,139,524 | ) | 444,068 | — | (33,695,456 | ) | ||||||||||
| 运营利润 | 807,270 | 444,068 | — | 1,251,338 | ||||||||||||
| 净利润 | 282,718 | 444,068 | — | 726,786 | ||||||||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净利润。 | 122,443 | 444,068 | 161,624 | 728,135 | ||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净利润/ADS，基本和稀释（人民币） | 0.05 | 0.18 | 0.06 | 0.29 | ||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净利润/ADS，基本和稀释（美元） | 0.01 | 0.02 | 0.01 | 0.04 | ||||||||||||
（所有金额以千为单位，除股票和每股/ADS数据外）
截至2025年9月30日止三个月 |
||||||||||||||||||||
公认会计原则 结果 |
以股份为基础 Compensation |
组织机构 优化 收费 |
吸积 可赎回 非控制性 利益 到赎回价值 |
调整后 结果 （非公认会计原则） |
||||||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | ||||||||||||||||
| 销售成本 | (18,769,306 | ) | 15,988 | 26,129 | — | (18,727,189 | ) | |||||||||||||
| 研发费用 | (2,390,604 | ) | 279,090 | 172,594 | — | (1,938,920 | ) | |||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (4,184,675 | ) | 154,467 | 97,113 | — | (3,933,095 | ) | |||||||||||||
| 合计 | (25,344,585 | ) | 449,545 | 295,836 | — | (24,599,204 | ) | |||||||||||||
| 经营亏损 | (3,521,522 | ) | 449,545 | 295,836 | — | (2,776,141 | ) | |||||||||||||
| 净亏损 | (3,480,485 | ) | 449,545 | 295,836 | — | (2,735,104 | ) | |||||||||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净亏损。 | (3,660,753 | ) | 449,545 | 295,836 | 155,369 | (2,760,003 | ) | |||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损/ADS，基本和稀释（人民币） | (1.51 | ) | 0.19 | 0.12 | 0.06 | (1.14 | ) | |||||||||||||
截至2024年12月31日止三个月 |
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公认会计原则 结果 |
以股份为基础 Compensation |
吸积 可赎回 非控制性 利益 到赎回价值 |
调整后 结果 （非公认会计原则） |
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| 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | |||||||||||||
| 销售成本 | (17,394,484 | ) | 19,641 | — | (17,374,843 | ) | ||||||||||
| 研发费用 | (3,635,826 | ) | 344,088 | — | (3,291,738 | ) | ||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (4,877,995 | ) | 125,564 | — | (4,752,431 | ) | ||||||||||
| 合计 | (25,908,305 | ) | 489,293 | — | (25,419,012 | ) | ||||||||||
| 经营亏损 | (6,032,935 | ) | 489,293 | — | (5,543,642 | ) | ||||||||||
| 净亏损 | (7,111,471 | ) | 489,293 | — | (6,622,178 | ) | ||||||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净亏损。 | (7,131,769 | ) | 489,293 | 93,570 | (6,548,906 | ) | ||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损/ADS，基本和稀释（人民币） | (3.45 | ) | 0.23 | 0.05 | (3.17 | ) | ||||||||||
| 19 |
蔚来汽车有限公司
未经审计的公认会计原则和非公认会计原则结果对账
（所有金额以千为单位，除股票和每股/ADS数据外）
截至2025年12月31日止年度 |
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公认会计原则 结果 |
股份补偿 | 组织优化收费 | 吸积 可赎回 非控制性 利益到 赎回价值 |
调整后 结果 （非公认会计原则） |
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| 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | ||||||||||||||||
| 销售成本 | (75,571,805 | ) | 57,954 | 80,411 | — | (75,433,440 | ) | |||||||||||||
| 研发费用 | (10,604,993 | ) | 1,129,859 | 388,126 | — | (9,087,008 | ) | |||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (16,087,747 | ) | 602,914 | 269,187 | — | (15,215,646 | ) | |||||||||||||
| 合计 | (102,264,545 | ) | 1,790,727 | 737,724 | — | (99,736,094 | ) | |||||||||||||
| 经营亏损 | (14,041,238 | ) | 1,790,727 | 737,724 | — | (11,512,787 | ) | |||||||||||||
| 净亏损 | (14,942,601 | ) | 1,790,727 | 737,724 | — | (12,414,150 | ) | |||||||||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净亏损。 | (15,570,678 | ) | 1,790,727 | 737,724 | 609,857 | (12,432,370 | ) | |||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损/ADS，基本和稀释（人民币） | (6.85 | ) | 0.79 | 0.32 | 0.27 | (5.47 | ) | |||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损/ADS，基本和稀释（美元） | (0.98 | ) | 0.11 | 0.05 | 0.04 | (0.78 | ) | |||||||||||||
| （所有金额以千为单位，除份额和每股数据/ADS数据外） |
截至2024年12月31日止年度 |
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公认会计原则 结果 |
股份补偿 | 吸积 可赎回 非控制性 利益到 赎回价值 |
调整后 结果 （非公认会计原则） |
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| 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | |||||||||||||
| 销售成本 | (59,238,797 | ) | 71,779 | — | (59,167,018 | ) | ||||||||||
| 研发费用 | (13,037,304 | ) | 1,296,136 | — | (11,741,168 | ) | ||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (15,741,057 | ) | 560,597 | — | (15,180,460 | ) | ||||||||||
| 合计 | (88,017,158 | ) | 1,928,512 | — | (86,088,646 | ) | ||||||||||
| 经营亏损 | (21,874,073 | ) | 1,928,512 | — | (19,945,561 | ) | ||||||||||
| 净亏损 | (22,401,709 | ) | 1,928,512 | — | (20,473,197 | ) | ||||||||||
| 归属于蔚来公司普通股股东的净亏损。 | (22,657,692 | ) | 1,928,512 | 347,516 | (20,381,664 | ) | ||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净亏损/ADS，基本和稀释（人民币） | (11.03 | ) | 0.94 | 0.17 | (9.92 | ) | ||||||||||
i美国联邦储备委员会发布的H.10统计数据显示，2025年第四季度和全年的所有人民币兑美元汇率均为人民币6.9931元兑1.00美元，即2025年12月31日生效的午间买入汇率。
二、整车毛利是新车销售的毛利，仅根据新车销售所得的收入和销售成本计算得出。
三、除了毛利率和整车利润率，计算的是绝对变化而不是百分比变化。
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