市场挂钩证券—杠杆上行参与的自动赎回 和或有下行 与2028年5月19日到期的戴尔科技公司 C类普通股、英特尔公司普通股和礼来公司普通股相关的表现最低的主要风险证券

 

证券的估计价值

本定价补充文件封面所载证券的银行估计价值等于以下假设成分的价值之和：（1）与该证券具有相同期限的固定收益债务成分，使用下文所述结构性债务的我们的内部资金利率进行估值，以及（2）该证券的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。银行的估计价值并不代表银行愿意在任何时候在任何二级市场（如果有的话）购买你的证券的最低价格。用于确定银行估算值的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。折扣是基于（其中包括）我们对证券的资金价值的看法，以及与我们传统的固定利率债务的成本相比，证券的发行、运营和持续负债管理成本更高。更多信息见“精选风险考虑因素——与证券和任何二级市场估值相关的风险——银行的估值不是通过参考我们常规固定利率债的信用利差来确定的。”证券的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值源自银行的内部定价模型。该模型依赖于可比衍生工具的交易市场价格等输入和各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，银行对证券的估计价值是在证券条款根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定时确定的。见“精选风险考虑因素——与证券和任何二级市场的估计价值相关的风险——银行的估计价值不代表证券的未来价值，可能与其他人的估计有差异。”

银行对证券的估计价值将低于证券的原始发行价格，因为与出售、构建和对冲证券相关的成本已包含在证券的原始发行价格中。这些成本包括支付给代理商和其他关联或非关联交易商的销售佣金、我们或我们的对冲提供商预期因承担对冲我们在证券下的义务所固有的风险而实现的预计利润以及对冲我们在证券下的义务的估计成本。利润还包括对我们或我们的对冲提供商在与我们的关联公司和/或WFS的关联公司就您的证券进行的对冲交易中支付和收取的金额之间的差额的估计。我们向此类对冲提供商支付的金额基于但低于我们将支付给具有类似期限的非结构性票据持有人的金额。作为此类付款的回报，此类对冲提供商向我们支付我们在证券项下所欠的金额。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。我们或我们的一个或多个关联公司将保留在对冲我们在证券项下的义务中实现的任何利润。见本定价补充文件“部分风险考虑——与证券及任何二级市场预估值相关的风险——银行对证券的预估值将低于证券原发行价格”。

 

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投资者注意事项

证券并不适合所有投资者。对于以下投资者而言，该证券可能是一种适当的投资：

●如果截至赎回日表现最低的正股的股票收盘价等于或大于其起始价格，则寻求与赎回溢价相等的固定收益潜力；

●如果证券未被自动赎回且表现最低的标的股票的期末价格大于其起始价格，则寻求表现最低的标的股票的上行表现的350%杠杆敞口；

●愿意承担的风险是，如果证券没有被自动赎回，且表现最低的正股期末价格低于其阈值价格，他们将充分暴露于表现最低的正股较其起始价格的下跌，到期时将损失超过50%的面值，甚至可能是全部；

●了解证券可能会在规定的到期日之前被自动赎回，并且证券的期限可能短至大约一年；

●理解证券的回报将完全取决于处于收回日或最终计算日表现最低的标的股票的表现，他们不会以任何方式受益于表现更好的标的股票的表现；

●了解证券比只与其中一只标的股票挂钩或与每只标的股票组成的篮子挂钩的另类投资风险更大；

●了解并愿意接受每只标的股票的充分下跌风险；

●愿意放弃证券的利息支付和任何标的股票的股息；和

●愿意持有该证券直至到期或自动赎回。

对于以下情况的投资者而言，该证券可能不是适当的投资：

●寻求流动性投资或无法或不愿持有证券到期或自动赎回；

●不愿意承担截至收回日表现最低的标的股票的股票收盘价可能低于其起始价格以及表现最低的标的股票的期末价格可能下滑至低于其阈值价格的风险；

●要求在规定的到期日全额支付证券的票面金额；

●寻求有固定期限的证券；

●不愿意购买截至定价日的预估值低于原发行价格且可能低至封面所载的较低预估值的证券；

●在证券期限内寻求当期收益；

●寻求对由每只标的股票或类似投资组成的篮子的敞口，在该篮子中，整体回报基于标的股票的混合表现，而不是仅基于表现最低的标的股票；

●不愿接受正股风险暴露；

●寻求标的股票敞口，但不愿接受证券到期支付金额所固有的风险/收益权衡；

●不愿意接受银行的信用风险；或者

●偏好信用评级相当的公司发行的期限相当的常规固定收益类投资风险较低。

上述考虑因素并非详尽无遗。该证券是否适合您投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑投资该证券的适当性后才能做出投资决定。您还应该仔细查看此处的“精选风险考虑因素”以及与投资该证券相关的风险的随附产品补充中的“风险因素”。更多标的股票请看下面标题为“标的股票”的部分。

 

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确定证券的支付时间和金额

证券是否在收回日自动赎回赎回溢价将分别根据收回日表现最低的标的股票的股票收盘价确定如下：

如果证券未被自动赎回，那么在到期时，您将收到按以下方式计算的每只证券的现金付款（到期付款金额）：

 

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选定的风险考虑因素

证券具有复杂的特征，投资该证券将涉及与投资常规债务证券无关的风险。下文总结了适用于证券投资的一些风险，但我们敦促您阅读随附产品补充的“风险因素”部分中关于证券相关风险的更详细的解释。只有在您与您的顾问根据您的特定情况仔细考虑了投资该证券的适当性之后，您才能做出投资决定。

与证券有关的一般风险

如果证券没有被自动赎回，并且表现最低的基础股票的期末价格低于其阈值价格，您将损失部分，并且可能是全部，您的证券在规定的到期时的面值金额。

我们不会在规定的到期日就证券向您偿还固定金额的款项。如果表现最低的正股股票的股票收盘价低于其在赎回日的起始价格，则不会自动赎回证券，您将获得可能多于或少于您的证券面值的到期付款金额，具体取决于表现最低的正股股票的期末价格（即最终计算日表现最低的正股股票的股票收盘价）。

若表现最低的正股期末价格低于其阈值价格，则到期支付金额将减少等于表现最低的正股价格较其起始价格的跌幅（以其起始价格的百分比表示）。每只标的股票的门槛价为其起始价的50%。例如，如果最终计算日表现最低的正股从起始价到终止价下跌了50.1%，您将不会获得任何或有下跌保护功能的收益，您将损失50.1%的面值。因此，如果最终计算日表现最低的正股股票收盘价低于其阈值价格，到期时您将损失部分，甚至可能是全部面值，您将不会获得任何保护。即使表现最低的基础股票的价格在证券期限内的特定时间大于或等于其起始价格或阈值价格，情况也是如此。

如果证券没有被自动赎回，即使表现最低的标的股票的期末价格大于其起始价格，到期支付金额可能仅略高于面值，您的证券收益可能低于您购买银行或其他发行人的传统有息债务证券时获得的收益，该证券具有相同的规定到期日的类似信用评级。

该证券受制于每只标的股票的全部风险，如果任何一只标的股票表现不佳，即使另一只标的股票表现良好，也会受到负面影响。

你受制于每只标的股票的全部风险。如果任何一只标的股票表现不佳，你就会受到负面影响，即使另一只标的股票表现有利。这些证券不与一个由基础股票组成的篮子挂钩，在这个篮子中，一些基础股票的较好表现可以抵消其他股票的较差表现。相反，您需要承担在每个赎回日，以及如果证券未被自动赎回，则在最终计算日，哪只标的股票是表现最低的标的股票的全部风险。因此，这些证券比只与其中一只标的股票挂钩或与由每只标的股票组成的篮子挂钩的另类投资风险更大。除非你了解并愿意接受每只标的股票的全部下跌风险，否则你不应该投资该证券。

你在证券上的回报将完全取决于表现最低的基础股票在每个赎回日的表现以及，如果证券没有被自动赎回，最终计算日，你将不会以任何方式从表现更好的基础股票的表现中受益。

您的证券回报将完全取决于在每个赎回日表现最低的基础股票的表现，如果证券没有被自动赎回，则取决于最终计算日。虽然每只标的股票在赎回日收盘时必须达到或高于其起始价格才能使证券被自动赎回看涨权利金，但高于其阈值价格才能使您在到期时收到您的证券面值或高于其起始价格才能使您在到期时获得任何正收益，您将不会以任何方式受益于表现较好的标的股票的表现。证券的表现可能逊于与由基础股票组成的篮子挂钩的另类投资，因为在这种情况下，表现较好的基础股票的表现将与表现最低的基础股票的表现相混合，从而产生比单独表现最低的基础股票的回报更好的回报。

你会受到正股之间的关系导致的风险。

从你的角度来看，最好将标的股票相互关联，这样它们的价格就会倾向于在相似的时间和相似的幅度增加或减少。通过投资该证券，你承担了标的股票不会表现出这种关系的风险。标的股票的相关性越低，任何一只标的股票在证券期限内的任何时间都表现不佳的可能性就越大。证券表现不佳所需要的只是其中一只正股表现不佳；表现较好的正股表现与你的证券回报率无关。证券期限内，标的股票之间的关系如何，无法预测。就标的股票代表不同的权益市场而言，此类权益市场在证券期限内的表现可能并不相似。

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该证券将不支付任何定期利息。

证券不会定期支付利息。然而，如果商定的税务处理成功地被美国国税局（“IRS”）质疑，您可能会被要求在证券期限内确认应税收入。您应该查看这份定价补充文件中题为“美国联邦所得税后果”的部分。

如果证券被自动赎回，您的回报将限于赎回溢价。

如果证券被自动赎回，则证券的收益仅限于赎回溢价，无论表现最低的基础股票表现如何。从定价日到赎回日，表现最低的基础股票的升值幅度可能明显超过看涨溢价所代表的百分比，在这种情况下，对证券的投资将跑输根据表现最低的基础股票的表现提供1比1回报的假设另类投资。如果证券被自动赎回，您将不再有机会以上行参与率参与任何标的股票的任何增值。

您将受到再投资风险。

如果您的证券被自动赎回，证券的期限可能会缩短至大约一年。无法保证，如果证券在到期前被自动赎回，您将能够以类似风险水平的可比回报将投资收益再投资于证券。

如果赎回结算日或最终计算日推迟，则赎回结算日或规定的到期日可能会推迟。

如果原计划的赎回日或最终计算日分别不是任何基础股票的交易日，或者如果计算代理确定在该日期任何基础股票已经发生或正在继续发生市场扰乱事件，则任何基础股票的赎回日或最终计算日将被推迟。如果就赎回日期而言发生这种推迟，那么赎回结算日将是该推迟的赎回日期之后的营业日，其营业天数等于最初的赎回日期与原定的赎回结算日之间的营业天数。如果就最终计算日发生此种推迟，则规定的到期日将是（i）最初规定的到期日和（ii）被推迟的最终计算日之后的三个工作日中的较晚者。

与投资本行债务证券有关的风险，包括该证券

你的投资受制于银行的信用风险。

这些证券是银行的高级无担保债务，不是直接或间接的任何第三方的义务。正如随附的招股说明书、产品补充和招股说明书补充文件中进一步描述的那样，该证券将与银行的所有其他无担保和非次级债务义务处于同等地位，但法律运作可能优先考虑的义务除外。将就证券进行的任何付款，包括自动催缴的任何付款和到期付款金额，取决于银行在到期时履行其义务的能力。因此，银行的实际和感知的信誉可能会影响证券的市场价值，并且，如果银行违约，您可能无法收到根据证券条款欠您的金额。如果您提前卖出证券到期，您可能会收到大大低于您的证券面值的金额。

与证券预估值相关的风险及任何二级市场

将交易商价差和套期保值预计利润纳入原发行价格很可能对二级市场价格产生不利影响。

假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，Scotia Capital（USA）Inc.或任何其他方愿意在任何时候在二级市场交易中购买证券的价格（如果有的话）将可能大大低于原始发行价格，因为二级市场价格很可能不包括就证券支付的折扣和承销佣金以及对冲我们在原始发行价格中包含的证券项下义务的成本。套期保值成本包括我们或我们的套期保值提供者为承担管理套期保值交易所固有的风险而可能实现的预计利润。这些二级市场价格也很可能因相关套期保值交易的平仓成本而降低。利润还包括对我们或我们的对冲提供商在与我们的关联公司和/或WFS的关联公司就您的证券进行的对冲交易中支付和收取的金额之间的差额的估计。此外，由于经销商折扣、加价或其他交易成本，任何二级市场价格可能与Scotia Capital（USA）Inc.或WFS使用的定价模型确定的价值不同。

WFS已告知我们，如果它或其任何关联公司在发行日期之前的任何时间或在发行日期之后的3个月期间对证券进行二级市场交易，WFS或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映与出售、构建和对冲原发行价格中包含的证券相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS已告知我们，它或其任何关联公司在此期间提供的任何二级市场价格将高于在此期间之外的其他价格，因为在此期间之外提供的任何二级市场价格将反映上述成本的全部扣除。WFS已告知我们，在这3个月期间，二级市场价格的这一上涨金额将稳步下降至零。如果您通过WFS或其任何关联机构的账户持有证券，WFS已告知我们，它预计这一增长也将反映在您的经纪账户报表上为证券显示的价值中。

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该行对该证券的预估值将低于该证券的原始发行价格。

该行的估计值只是使用几个因素的估计。证券的原始发行价格将超过银行的估计价值，因为与出售和构建证券以及对冲证券相关的成本已包含在证券的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金以及使用第三方对冲提供商对冲我们在证券项下的义务的估计成本。见本定价补充“本行对证券的预估值”。

该行的估计值不代表该证券的未来价值，可能与其他人的估计不同。

银行对证券的估计价值是在设定证券条款时参考银行的内部定价模型确定的。该估计值基于当时存在的市场条件和其他相关因素以及银行对市场参数的假设，其中可能包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及我们或我们的对冲提供商在与我们的关联公司和/或WFS的关联公司就贵公司的证券进行的对冲交易中支付和收取的金额之间的差异的估计。不同的定价模型和假设可以为高于或低于银行估计价值的证券提供估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期，证券的价值可能会根据（其中包括）市场条件的变化、我们的信誉、利率变动和其他相关因素发生重大变化，这可能会影响银行愿意在二级市场交易中向您购买证券的价格（如果有的话）。见本定价补充“本行对证券的预估值”。

银行的估算值不是参考我们常规固定利率债的信用利差来确定的。

在确定银行估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。如果银行使用我们常规的固定利率信用利差所隐含的利率，我们预计证券的经济条款会对你更有利。因此，我们使用内部资金利率将对证券条款和证券的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充“本行对证券的预估值”。

如果标的股票价格发生变化，你的证券市值可能不会以同样的方式发生变化。

你的证券交易可能与基础股票的表现大不相同。标的股票价格变动可能不会导致您的证券市值发生可比变动。我们在本文“与证券和任何二级市场的估计价值相关的风险——证券可能在到期前出售的价格将取决于许多因素，并且可能大大低于最初购买它们的金额”下讨论了造成这种差异的一些原因。

证券可能在到期前卖出的价格将取决于许多因素，并且可能大大低于最初购买它们的金额。

证券可能在到期前卖出的价格将取决于多个因素。其中一些因素包括但不限于：（i）在证券的整个期限内标的股票价格的实际或预期变化，（ii）标的股票价格的波动性和市场对标的股票价格未来波动性的看法，（iii）一般利率的变化，（iv）我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化，（v）标的股票的股息收益率和（vi）到期剩余时间。特别是，由于证券中有关自动看涨特性和到期支付金额的规定表现得像期权，证券的价值会以非线性的方式变化，可能并不直观。

取决于标的股票的实际或预期价格以及其他相关因素，如果您提前卖出您的证券，证券的市值可能会减少，您获得的收益可能会大大低于原始发行价格的100.00%。

证券缺乏流动性。

证券将不会在任何证券交易所或自动报价系统上市。因此，该证券可能很少或根本没有二级市场。Scotia Capital（USA）Inc.可以但没有义务在证券上做市。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让你可以轻松交易或出售证券。由于我们预计其他经纪自营商不会大量参与证券的二级市场，您可能能够交易您的证券的价格很可能取决于Scotia Capital（USA）Inc.愿意从您那里购买证券的价格（如果有的话）。如果Scotia Capital（USA）Inc.在任何时候都不在证券上做市，很可能不会有证券的二级市场。据此，你应愿意持有你的证券至到期。

与标的股票相关的风险

该证券将受制于单一股票风险。

正股价格可能会因该正股及其发行人（各自称为“正股发行人”）的特定因素而大幅上涨或下跌，例如股价波动、收益、财务状况、公司、行业和监管发展、管理层变动和决策等事件，以及一般市场因素，例如一般股票市场波动和价格、利率以及经济、政治和其他条件。

证券上的任何支付以及证券是否被自动赎回将取决于相关股票的表现，因此，证券面临以下风险，每一项都在随附的产品补充中进行了更详细的讨论。

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●投资证券不等于投资正股。投资证券并不等同于投资标的股票。作为证券的投资者，您的回报将不会反映如果您在与证券期限相似的时期内实际拥有并持有标的股票，您将实现的回报，因为您将不会收到任何股息支付、分配或就标的股票支付的任何其他款项。作为证券持有人，您将不会拥有任何投票权或相关股票持有人将拥有的任何其他权利。

●市场度量的历史值不应作为该证券期限内该市场度量未来表现的指示。

●该证券可能与原始基础股票发行人以外的公司的普通股挂钩。

●我们、代理商和我们或他们各自的关联公司无法控制基础股票发行人的行动。

●我们、代理或我们或他们各自的关联公司均未与任何基础股票发行人有任何关联关系或已独立核实其公开披露的信息。

●你有有限的防稀释保护。

与套期保值活动和利益冲突有关的风险

参与交易商或其关联机构可能会在任何销售特许权和/或任何分销费用之外，实现其自营定价模型预测的对冲利润，从而进一步激励参与交易商向您出售证券。

如果任何参与分销该证券的交易商（简称“参与交易商”）或其任何关联公司就该证券为我们进行对冲活动，该参与交易商或其关联公司将预期从此类对冲活动中实现预计利润。如果参与交易商收到向您出售证券的特许权和/或任何分销费用，则此预计利润将是特许权和/或分销费用之外的，从而进一步激励参与交易商向您出售证券。

●银行和/或代理的套期保值活动可能会对证券的投资者产生负面影响，并导致我们各自以及我们的客户和交易对手的利益与证券的投资者的利益相悖。

●银行或代理机构为其各自账户或各自客户进行的市场活动可能会对该证券的投资者产生负面影响。

●银行、代理机构及其各自的关联机构定期向广泛的客户群提供服务，或与之有其他业务关系，该客户群已包括并可能包括基础股票的发行人、基金的保荐人或投资顾问和/或指数所包括或基金持有的证券的发行人。

●该证券的其他投资者可能与您的利益不同。

●您与计算代理之间存在潜在的利益冲突。

与加拿大和美国联邦所得税相关的风险

投资该证券的税务后果尚不清楚。

证券的税务处理的重要方面是不确定的。您应该咨询您的税务顾问关于您的税务情况。参见本定价补充文件中的“加拿大所得税后果”和“美国联邦所得税后果”。

 

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假设示例和返回

以下的支付概况、回报表格和示例说明了在各种情况下假设发行证券的1,000美元面值证券在自动赎回时或在规定到期日的假设付款，假设如下表所示。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何基础股票的实际起始价格或门槛价格。选择每只标的股票100.00美元的假设起始价格仅用于说明目的，并不代表任何标的股票的实际起始价格。每只标的股票的实际起始价和门槛价将在定价日确定，并在上述“证券条款”项下规定。有关标的股票实际收盘价的历史数据，见本文所述历史信息。下面的支付概况、报酬表和示例假设投资者以每只证券1,000美元的价格购买证券。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。您在规定的到期日或自动赎回时收到的实际金额以及由此产生的税前总收益率将取决于证券的实际条款。

 

假设看涨期权溢价：	50.00%或每份证券500.00美元（基于此处指定的最低可能的看涨溢价）
上行参与率：	350.00%
假设起始价格：	每只标的股票，100.00美元
假设门槛价格：	每只标的股票，50.00美元（其假设起始价格的50%）

 

假设支出概况

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假设回报

如果证券被自动调用：

如果证券在规定的到期日之前被自动赎回，您将收到您的证券面值加上赎回溢价，导致税前总收益率为50.00%。

如果证券没有被自动赎回：

假设 表现最低的基础股票的期末价格	表现最差正股的假设正股收益率（一）	每只证券假设到期支付金额	假设税前总收益率（2）
$150.00	50.00%	$2,750.00	175.00%
$140.00	40.00%	$2,400.00	140.00%
$130.00	30.00%	$2,050.00	105.00%
$120.00	20.00%	$1,700.00	70.00%
$110.00	10.00%	$1,350.00	35.00%
$105.00	5.00%	$1,175.00	17.50%
$100.00	0.00%	$1,000.00	0.00%
$90.00	-10.00%	$1,000.00	0.00%
$80.00	-20.00%	$1,000.00	0.00%
$75.00	-25.00%	$1,000.00	0.00%
$50.00	-50.00%	$1,000.00	0.00%
$49.00	-51.00%	$490.00	-51.00%
$40.00	-60.00%	$400.00	-60.00%
$25.00	-75.00%	$250.00	-75.00%
$0.00	-100.00%	$0.00	-100.00%

 

（1）表现最低的标的股票的标的股票收益等于表现最低的标的股票从其起始价格到其期末价格的百分比变化（即表现最低的标的股票的期末价格减去其起始价格，再除以其起始价格）。

（2）假设税前总收益率是将每份证券的到期支付金额与面值金额1,000美元进行比较得出的数字，以百分比表示。

在自动调用或规定的到期时付款的假设示例

例1。收回日表现最低的正股股票收盘价大于其起始价，该证券在收回日自动赎回：

 

第一步：确定哪只标的股票是收回日表现最低的标的股票。

在本例中，礼来公司的正股回报率最低，因此在赎回日是表现最低的正股。

第二步：判断证券是否会在赎回日自动赎回。

因赎回日表现最低的标的股票的假设股票收盘价大于其假设起始价格，该证券在赎回日自动被赎回，您将在赎回结算日收到您的证券面值金额加上面值金额的50.00%的赎回溢价。即使在本例中，表现最低的基础股票从其起始价格到其股票在赎回日的收盘价升值了55.00%，您的回报也仅限于50.00%的赎回溢价。

在看涨结算日，您将收到1,500.00美元的每份证券。

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例2。证券不会自动赎回。表现最低的标的股票期末价格大于其起始价格且到期支付金额大于面值的：

	戴尔科技公司	英特尔公司	礼来公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
收回日假设股票收盘价：	$125.00	$100.00	$75.00
假设期末价格：	$110.00	$115.00	$120.00
假设门槛价格：	$50.00	$50.00	$50.00
表现最差正股的假设正股收益率 （期末价格–起始价）/起始价	10.00%	15.00%	20.00%

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。

在此示例中，戴尔科技公司的基础股票回报率最低，因此在最终计算日是表现最低的基础股票。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的股票的标的股票收益，确定到期支付金额。

由于赎回日表现最低的标的股票的假设股票收盘价小于其假设起始价格，证券不会被自动赎回。由于表现最低的标的股票的假设期末价格大于其假设起始价格，每只证券的到期支付金额将等于：

1000美元+（1000美元×表现最低的基础股票的基础股票回报率×上行参与率）

= $1,000 + ($1,000 × 10.00% × 350.00%)

= $1,350.00

在规定的到期日，您将收到每份证券1,350.00美元。

例3。证券不会自动赎回。表现最低的标的股票期末价格小于其起始价格但大于或等于其阈值价格且到期支付金额等于面值的：

	戴尔科技公司	英特尔公司	礼来公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
收回日假设股票收盘价：	$70.00	$80.00	$75.00
假设期末价格：	$95.00	$110.00	$120.00
假设门槛价格：	$50.00	$50.00	$50.00
表现最差正股的假设正股收益率 （期末价格–起始价）/起始价	-5.00%	10.00%	20.00%

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。

在此示例中，戴尔科技公司的基础股票回报率最低，因此在最终计算日是表现最低的基础股票。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的股票的标的股票收益，确定到期支付金额。

由于赎回日表现最低的标的股票的假设股票收盘价小于其假设起始价格，证券不会被自动赎回。由于表现最低的标的股票的假设期末价格低于其假设起始价格但高于其假设阈值价格，您将在规定的期限收到您的证券面值。

在规定的到期日，您将获得每份证券1,000.00美元。

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例4。证券不会自动赎回。表现最低的标的股票期末价格低于其阀值价格且到期支付金额小于票面金额的：

 

	戴尔科技公司	英特尔公司	礼来公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
收回日假设股票收盘价：	$70.00	$80.00	$75.00
假设期末价格：	$40.00	$110.00	$120.00
假设门槛价格：	$50.00	$50.00	$50.00
表现最差正股的假设正股收益率 （期末价格–起始价）/起始价	-60.00%	10.00%	20.00%

 

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。

在此示例中，戴尔科技公司的基础股票回报率最低，因此在最终计算日是表现最低的基础股票。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的股票的标的股票收益，确定到期支付金额。

由于赎回日表现最低的标的股票的假设股票收盘价小于其假设起始价格，证券不会被自动赎回。因表现最低的标的股票的假设期末价格低于其假设起始价格超过50%，您将损失您的证券面值的一部分，并获得到期付款金额等于：

1000美元+（1000美元×表现最低的基础股票的基础股票回报率）

=$1,000 + ($1,000 × -60.00%)

=$400.00

在规定的到期日，您将获得每份证券400.00美元。

 

 

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标的股票

戴尔科技公司

根据可获得的公开资料，戴尔科技公司（“戴尔”）提供信息技术产品和服务。戴尔向SEC提交的信息可参考其SEC文件编号：001-37867，或其CIK代码：000157 1996。戴尔的C类普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“DELL”。

历史信息

我们从Bloomberg Professional获得了下图中戴尔的股票收盘价®服务（“彭博”），未经独立核实。

下图列出2020年1月1日至2025年6月13日期间戴尔C类普通股的每日收盘价。2025年6月13日股票收盘价为109.56美元。戴尔的历史表现不应被视为戴尔未来在证券任期内表现的指标。

我们没有独立核实从彭博获得的信息的准确性或完整性，也没有进行独立审查或尽职调查。戴尔的历史业绩不应被视为其未来业绩的指标，也不能对戴尔在赎回日的股票收盘价或其期末价格给出任何保证。我们无法向您保证，戴尔的表现将导致您的投资获得任何正回报。

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英特尔公司

根据公开资料，英特尔公司（“英特尔”）设计和制造用于计算、网络、数据存储和通信解决方案的技术。英特尔向SEC提交的信息可以通过参考其SEC文件编号：000-06217或其CIK代码：0000050863来定位。英特尔的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“INTC”。

历史信息

我们从Bloomberg Professional获得了下图所示英特尔的股票收盘价®服务（“彭博”），未经独立核实。

下图列出了2020年1月1日-2025年6月13日期间英特尔的每日收盘价。2025年6月13日股票收盘价为20.14美元。英特尔的历史表现不应被视为对英特尔未来在该证券期限内的表现的指示。

我们没有独立核实从彭博获得的信息的准确性或完整性，也没有进行独立审查或尽职调查。英特尔的历史业绩不应被视为其未来业绩的风向标，也不能对英特尔收回日的股票收盘价或其期末价格给出任何保证。我们无法向您保证，英特尔的业绩将导致您的投资获得任何正回报。

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礼来公司

根据公开资料显示，礼来公司（“礼来”）是一家发现、开发、制造和营销人体药物产品的药物制造商。礼来向SEC提交的信息可以参考其SEC文件编号：001-06351，或其CIK代码：0000059478。礼来的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“LLY”。

历史信息

我们从Bloomberg获得下图中的礼来股票收盘价，未经独立验证。

下图列出了2020年1月1日-2025年6月13日期间礼来的每日收盘价。2025年6月13日股票收盘价为819.36美元。礼来的历史业绩不应被视为礼来未来在该证券期限内的表现的指标。

我们没有独立核实从彭博获得的信息的准确性或完整性，也没有进行独立审查或尽职调查。礼来的历史业绩不应被视为其未来业绩的风向标，也不能对礼来收回日的股票收盘价或其期末价格给予任何保证。我们无法向您保证，礼来的业绩将导致您的投资获得任何正回报。

 

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加拿大所得税后果

参见随附产品补充中的“加拿大税收后果的补充讨论”。除了其中所述的假设、限制和条件外，此类讨论还假定非居民持有人不是《加拿大所得税法》（“法案”）中定义的银行为“特定实体”的实体。

此类讨论进一步假定，支付或应付给非居民持有人的任何金额都不会成为该法案第18.4（3）（b）段含义范围内产生付款的“混合错配安排”的扣除部分。

 

美国联邦所得税后果

您应该仔细查看随附产品补充中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成了我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

由于没有涉及条款与证券基本相同的证券的美国联邦所得税目的定性的法定条款、法规、已公布的裁决或司法裁决，因此无法保证美国国税局（“IRS”）或法院将同意本文所述的税务处理。根据证券的条款，在没有发生法定或监管变更或相反的行政裁定或司法裁定的情况下，银行与您同意将证券定性为与标的股票相关的预付衍生工具合同。美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。您应该咨询您的税务顾问关于投资证券的美国联邦所得税后果，包括证券可能的替代税务处理和适用法律的潜在变化。

非美国持有者。根据下文讨论的《守则》第871（m）节的规定，如果非美国持有人遵守关于其非美国身份的某些认证和身份证明要求，包括向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供一份正确执行和完整填写的适用IRS表格W-8，则非美国持有人一般不应就证券付款缴纳美国预扣税或就证券付款遵守普遍适用的信息报告和备用预扣税要求。根据下文讨论的《守则》第897条和《守则》第871（m）条的规定，从证券的应税处置（包括现金结算）中实现的收益一般不应缴纳美国税款，除非（i）此类收益与非美国持有人在美国开展的贸易或业务有效相关，（ii）该非美国持有人为非居民外侨个人，并于该等应课税处分的课税年度内在美国逗留183天或以上，且若干其他条件已获满足，或（iii）该非美国持有人与美国有若干其他现时或以前的联系。

第897节。我们不会试图确定任何基础股票是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定证券是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（“USRPI”）。如果任何基础股票被如此处理，可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括在对证券进行应税处置时对非美国持有人就该证券的任何收益按净额征收美国联邦所得税，并对此类应税处置的收益征收15%的预扣税。非美国持有者应就任何此类实体作为USRPHC和证券作为USRPI的潜在待遇咨询其税务顾问。

第871（m）节。根据《守则》第871（m）条，就提及一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数的“特定股票挂钩工具”向非美国持有人支付或视为支付的某些“股息等价物”，根据《守则》第871（m）条征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约减少）。即使该工具没有规定提及股息的付款，也可以适用预扣税。经2020-2号通知修改的财政部条例规定，预扣税适用于2016年之后发行的所有delta为1的特定股票挂钩工具（“delta-one特定股票挂钩工具”）已支付或视为已支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具已支付或视为已支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和美国国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于不是delta-one特定股票挂钩工具且在2027年1月1日之前发行的特定股票挂钩工具。

基于我们确定证券就基础股票而言不是“delta-one”，我们的美国特别税务顾问认为，证券不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。此外，《守则》第871（m）节的适用将取决于我们对证券条款确定日期的确定。如果需要代扣代缴，我们将不会支付任何额外的金额。

由于对证券适用股息等价物30%预扣税的不确定性，我们敦促您就《守则》第871（m）节的潜在适用以及对证券投资征收30%预扣税的问题咨询您的税务顾问。

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