pwr-20251231

美国证券和EXC绞刑委员会

华盛顿特区20549

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表格 10-K


（标记一）
☑						根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 12月31日 , 2025


☐						根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

委员会文件编号： 001-13831

广达服务公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州						74-2851603
（成立或组织的州或其他司法管辖区）						（I.R.S.雇主识别号）

2727北环线西

休斯顿 , 德州 77008

（主要行政办公地址，含邮政编码）

( 713 ) 629-7600

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，面值0.00001美元

压水堆

纽约证券交易所

根据该法第12（g）节登记的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 ☑无☐

如果根据《交易法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。有☐ 无 ☑

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☑无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有 ☑无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☑

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☑

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有 ☐ 无☑

截至2025年6月30日（注册人最近完成的第二财政季度的最后一个工作日），注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值，基于纽约证券交易所在该日期报告的普通股的最后销售价格，为$ 55.8 十亿。

截至2026年2月16日，注册人的普通股发行在外股数为 149,619,428 .

以引用方式纳入的文件

注册人关于2026年年度股东大会的最终代理声明的部分内容通过引用并入本10-K表格的第三部分。

广达服务公司

表格10-K的年度报告

截至2025年12月31日止年度

指数


		页
		数
第一部分
项目1。	商业	4
项目1a。	风险因素	15
项目1b。	未解决员工意见	37
项目1c。	网络安全	37
项目2。	物业	38
项目3。	法律程序	38
项目4。	矿山安全披露s	39

第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	40
项目6。	保留	42
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	43
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	58
项目8。	财务报表和补充数据	59
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	112
项目9a。	控制和程序	112
项目9b。	其他信息	113
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	113

第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	114
项目11。	高管薪酬	114
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	114
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	114
项目14。	主要会计费用和服务	114

第四部分
项目15。	展品和财务报表附表	115
项目16。	表格10-K摘要	122

签名		123

关于前瞻性陈述和信息的警示性声明

广达服务公司（连同其子公司，Quanta、我们、我们或我们的）的这份10-K表格年度报告（年度报告）包含前瞻性陈述，反映对未来事件的假设、预期、预测、意图或信念，这些假设、预期、预测、意图或信念旨在符合1995年《私人证券诉讼改革法案》确立的免于承担责任的“安全港”的条件。你可以通过它们与历史或当前事实并不严格相关这一事实来识别这些陈述。他们使用了“预期”、“估计”、“项目”、“预测”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“预期”、“相信”、“计划”、“打算”等类似含义的词语。特别是，这些声明包括但不限于与以下有关的声明：

•预计收入、净收入、每股收益、利润率、现金流、流动性、加权平均流通股、资本支出、利率和税率，以及经营业绩和GAAP（定义见本文件）和非GAAP财务业绩的其他预测，包括EBITDA（定义见本文件）、调整后EBITDA（定义见本文件）和积压；

•关于我们的业务或财务前景的预期；

•对特定市场或行业的机会、技术发展、竞争定位、未来经济和监管条件以及其他趋势的预期；

•对我们的计划和战略的期望，包括对我们的供应链解决方案和扩展或新的服务产品的期望；

•我司客户的经营计划或财务状况；

•收购的业务和我们的投资的潜在收益以及未来的财务和运营业绩，包括我们在LUMA的股权（如本文所定义）；

•与客户订立的合约或意向合约的预期价值，以及任何获授或预期项目的预期时间、范围、服务、期限或结果；

•针对客户或第三方提出的未决或预期保险索赔、变更单和索赔的可能追偿，以及应收款的可收回性；

•未来项目的发展和机会，包括涉及可再生能源和其他发电、电网现代化、升级和硬化的项目；数据中心和其他技术基础设施；先进制造设施；以及更大的输电和管道基础设施；

•关于我们业务表现所需的材料和设备的未来可用性和价格的预期；

•全球和国内经济或政治状况对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性和对我们服务的需求的预期影响，包括通货膨胀、利率、关税、经济衰退状况以及商品价格和生产量；

•气候变化和潜在变化的预期影响以及与气候变化相关的物理和过渡风险；

•未来的资本分配举措，包括任何未来收购、投资、现金股息、回购我们的股权或债务证券或偿还其他未偿债务的金额和时间以及相关策略；

•现有或潜在立法或法规的预期影响；

•投标活动或与客户的类似讨论可能表明的潜在机会；

•在我们所服务的行业中，劳动力资源的未来需求、可获得性和相关成本；

•我们剩余履约义务或积压的预期确认和实现；

•对未决或威胁法律诉讼结果的预期；和

•对我们维持当前信用评级能力的预期。

这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证；相反，它们涉及或依赖一些难以预测或超出我们控制范围的风险、不确定性和假设，并反映了管理层基于做出陈述时可获得的信息的信念和假设。我们提醒您，实际结果和结果可能与我们的前瞻性陈述所表达、暗示或预测的内容存在重大差异，我们的任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是不准确或不正确的。这些陈述可能会受到不准确的假设以及已知或未知的风险和不确定性的影响，包括本文其他部分（包括项目1a）中描述的风险和不确定性。风险因素在本年度报告第一部分以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的其他公开文件中可能不时详述的内容。

我们所有的前瞻性陈述，无论是书面的还是口头的，都受到这些警示性陈述以及可能伴随此类前瞻性陈述或以其他方式包含在本报告中的任何其他警示性陈述的明确限定。尽管前瞻性陈述在作出时反映了我们的善意信念，但不应依赖

被置于前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就存在重大差异。此外，我们不承担并明确表示不承担更新或修改任何前瞻性陈述以反映本报告日期之后的事件或情况或其他情况的任何义务。

第一部分

项目1。商业

概览

广达服务公司（连同其附属公司，“广达”、“我们”、“我们”或“我们的”）是一家领先的综合基础设施解决方案供应商，服务于美国、加拿大、澳大利亚和选定的其他国际市场的电力和天然气公用事业、发电、大型负荷中心、制造、通信、管道和能源行业。我们为每个行业内的基础设施提供设计、工程、采购、建设、升级和维修及维护服务，包括电力输配网络；变电站设施；风能、太阳能和天然气发电和传输以及电池存储设施；大型负荷中心的低压电气、机械、管道和工艺基础设施，如数据中心、先进制造、医疗保健、制药和工业设施；通信和电缆多系统运营商网络；燃气公用事业系统；管道传输系统和设施；以及下游工业设施。我们的运营是分散的和劳动密集型的，我们依靠工艺熟练的劳动力人员和经验丰富的操作员来成功地管理我们的日常业务。我们还拥有一支经验丰富的管理团队，无论是在执行和区域层面，还是在我们的子公司内部，我们将其称为运营公司。我们运营着一支由自有和租赁的卡车和拖车、支持车辆和特种建筑设备组成的车队，以及各种增强我们服务产品的专有技术。我们拥有庞大且多样化的客户群，包括公用事业、可再生能源、超大规模、技术、通信、工业和能源交付市场的许多领先公司。

我们业务的表现一般取决于我们获得与客户的合同以及有效交付根据这些合同提供的服务的能力。我们的服务通常是根据主服务协议（MSA）、维修和保养合同以及固定价格和非固定价格的建筑和工程合同提供的。我们在广泛的地理范围内提供全面和多样化的解决方案，并在我们所服务的每个行业中拥有长期客户关系的坚实基础。我们相信，我们在安全领先、响应能力和性能、地理覆盖范围、全面的服务产品和财务实力方面的声誉已与众多客户建立了牢固的关系，我们努力与客户发展并保持战略联盟和首选服务商地位。

我们相信，我们的业务战略，连同我们的安全文化和财务资源，使我们在竞争中脱颖而出，并使我们能够从客户未来的程序化和资本支出中受益。我们的战略包括向现有和潜在客户交付并继续扩展我们的基础设施解决方案组合，发展我们的技术和培训能力，继续致力于员工的安全，并在整个组织中保持企业文化。我们相信，执行这些战略使我们能够成为客户的解决方案提供商，并利用我们所服务行业的机会和趋势，扩大我们的业务以选择新的市场。

细分市场

在截至2025年3月31日的三个月中，广达首席执行官重新评估了如何评估业务绩效以及如何分配资源，这导致管理层内部财务信息的报告发生了变化。因此，从截至2025年3月31日的三个月开始，广达开始报告其两个经营分部的业绩，这也是其两个可报告分部：（1）电力基础设施解决方案（Electric）和（2）地下公用事业和基础设施解决方案（Underground and Infrastructure）。电力部门由历史上的电力基础设施解决方案和Renewable能源基础设施解决方案部门组成。结合这一变化，对某些前期金额进行了重新调整，以符合这一新的分部报告结构。

我们的创业商业模式允许多个运营公司为相同或相似的客户提供服务，并跨终端用户市场提供一系列服务。可报告的分部信息，包括按工作类型划分的收入和营业收入，是从每个运营公司收集的。为分部报告目的按工作类型对运营公司收入进行分类可能需要管理层做出判断。

我们主要在美国开展业务；然而，截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们分别从海外业务（主要是在加拿大和澳大利亚）获得了约7.0%、8.7%和14.2%的收入。

电动

服务

我们的电力部门主要为电力电网、发电和大型负荷中心市场提供综合服务。我们相信，我们的协作、以客户为中心和基于解决方案的方法，加上我们的显着能力和规模，将使我们在市场上脱颖而出。提供的服务一般包括：

•电力输配电基础设施（包括架空和地下）和变电站设施的设计、采购、新建、升级和维修和维护服务，以及其他工程和技术服务，包括支持公用事业公司实施升级以实现电网现代化和硬化的服务，以确保其安全和增强可靠性，将发电和电池存储设施的电力互连和传输，并适应越来越多的居民和商业使用电动汽车；

•可再生能源发电设施的工程、采购、新建（EPC）、重新供电以及维修和维护服务，例如公用事业规模的风能、太阳能和水力发电设施以及电池存储设施；

•紧急恢复服务，包括修复因火灾和恶劣天气受损的基础设施；

•利用我们的徒手和热棒方法以及我们的机械臂技术，通电安装、维护和升级电力基础设施；

•电力网络安装“智能电网”技术；

•数据中心、先进制造业、工业设施等大型负荷中心电气系统的设计与安装；

•向通信行业内有线和无线通信企业、有线多系统运营商、科技公司等客户提供设计、施工服务；

•与商业及工业布线有关的设计、安装、保养及维修服务；及

•主要面向公用事业行业的航空服务，包括线路工人的运输、杆塔设置、电线串接，以及某些紧急空中消防服务。

该分部还包括（i）我们的高级培训设施和我们的中学后教育机构的大部分财务业绩，该机构专门为电力工人提供学徒前培训、学徒培训和专门的公用事业任务培训，以及天然气分销和通信行业的培训；（ii）我们未合并的整体关联公司的收益部分，其中包括（其中包括）我们在LUMA Energy，LLC（LUMA）的50%股权，这是一家被选中运营、维护的合资企业，并对波多黎各约18,000英里的输配电系统进行现代化改造；以及我们对一家专门为公用事业和电信公司收割、处理和制造木质电线杆和层压木制品的公司的投资；以及（iii）与我们的电力变压器、断路器和其他制造业务相关的财务业绩。

营商环境

关于我们的电力基础设施服务产品，公用事业和其他客户正在继续为其基础设施系统和计划投入大量资金。我们的公用事业客户继续面临电力需求增加的情况，包括由于电气化趋势以及对数据中心和其他技术基础设施以及先进制造设施的需求增加。为适应这一增长，我们预计对新的或扩建的输电、变电站和配电基础设施的持续需求将可靠地输送电力，以满足电气化、数据中心和制造业回流所推动的需求，以及随着可再生能源发电和电池存储渗透率的提高以及对新的燃气发电投资的增加，对现有基础设施的改造和再造。此外，为了可靠和高效地输送电力并为新兴技术做准备，公用事业客户也正在将智能电网技术整合到配电系统中，以改善电网管理并创造效率。一些公用事业客户继续实施系统升级和强化计划，以应对反复出现的恶劣天气事件，其中包括对地下关键基础设施的举措。例如，美国各地的公用事业公司正在执行风暴强化计划，以使其系统更能抵御飓风和其他恶劣天气事件，加利福尼亚州和美国其他地区正在开展旨在预防和管理野火影响的重大系统复原举措。

此外，公用事业和其他客户正在增加对各种发电形式的投资，以应对负荷增长预期，基于数据中心、制造和回流、工业化、电气化和电网扩张对电力的需求推动，负荷增长预期已经加速。由于采用率增加和技术

进步和效率，可再生能源发电具有市场上最低的平准化能源成本。再加上消费者和企业对清洁能源和减排举措的偏好，对可再生能源发电、能源储存和相关基础设施的需求有所增加，预计将带来可观的长期投资。公用事业和其他客户也在增加对其他形式的基本负荷发电的投资，例如联合循环燃气发电和燃气调峰发电厂。

发电基础设施的发展往往可能需要开发和建设相关基础设施，包括高压输电和变电站基础设施，这是增强电网弹性和互联互通所必需的，并将新发电设施的电力传输到现有电网中。此外，技术客户将资本投资于建设数据中心，以便（其中包括）扩展基于云的服务并开发人工智能（AI）训练和推理，这增加了对我们解决方案产品的需求。特别是，我们认为广达有能力为这些设施提供统包基础设施解决方案，例如数据中心内部的关键路径低压电气基础设施解决方案（例如，先进的制造和模块化解决方案）；将设施连接到电网的高压变电站、变压器和输电互联基础设施；以及为设施供电所必需的发电基础设施。这些整体市场动态支持对我们的能力的需求以及我们为高质量客户提供的基于解决方案的方法。

关于我们专注于北美市场的通信服务产品，消费者和商业对通信和数据密集型、高带宽有线和无线服务和应用的需求正在推动对基础设施和新技术的部署的重大投资。特别是，我们认为有机会在数据中心内和周围提供光纤和其他服务，并将数据中心互连起来。通信提供商正在利用第五代无线（5G）基础设施来支持固定无线接入，这推动了消费者和商业应用的额外光纤容量需求。此外，包括宽带公平接入和部署（BEAD）计划在内的立法和监管举措已拨出数十亿美元的资金，用于支持向服务不足的市场提供宽带服务。

地下和基础设施

服务

我们的地下和基础设施部门为涉及天然气、石油和其他产品的运输、分配、储存、开发和加工的客户以及拥有和运营大型负荷中心的客户提供全面的基础设施解决方案。提供的服务一般包括：

•为燃气公用事业客户提供天然气系统的设计、工程、采购、新建、升级和维修维护服务；

•管道保护、完整性检测、修复和更换服务；

•面向中游和下游工业能源市场的催化剂更换服务、高压和关键路径周转服务、仪器仪表和电气服务、管道、制造和储罐服务，以及面向工业能源和石化市场的特种清洁和环境解决方案；

•管道系统、存储系统和压缩机及泵站的工程和施工服务以及管道支撑系统及相关结构和设施的制造；

•与上述服务相关的挖沟、定向掘进和机械化焊接服务；

•民用解决方案，包括场地清理、土方工程、土壤稳定和基础设施开发；

•面向科技、半导体、医疗等行业大型负荷中心的统包机械、管道和工艺基础设施解决方案；以及

•能源转型和减碳相关项目的工程、建设和维护服务，例如替代燃料设施、碳捕集系统和氢设施。

营商环境

关于燃气公用事业服务、管道完整性和传输服务以及下游工业服务，我们认为这些是受监管公用事业支出驱动的特殊服务和行业；老化基础设施的监管、更换和修复；以及安全和环保举措。我们认为，这提供了更高水平的业务可持续性和可预测性，并有助于抵消下文所述的大型管道项目的周期性。天然气公用事业公司已经实施了数十年的现代化计划，为了安全、可靠和环保目的，用现代化材料取代老化的铸铁、裸钢和塑料系统基础设施。监管措施增加了管道完整性测试要求的频率和严格性，要求我们的客户测试、检查、维修、维护和更换管道基础设施，以确保其以安全、可靠和环保的方式运行。

此外，允许与新管道建设相关的挑战可以使现有管道基础设施更有价值，从而激励业主通过完整性举措延长现有管道资产的使用寿命。此外，关于我们的下游工业服务，包括我们的高压和关键路径周转服务，以及我们在仪器仪表和电气服务、管道、制造和储罐服务以及其他工业服务方面的能力，我们专注于位于美国墨西哥湾沿岸地区的加工设施，我们认为这些设施应该具有一定的长期战略优势，因为它们靠近具有竞争力的价格和丰富的碳氢化合物资源。

近年来，我们与大型管道服务相关的收入出现了波动。例如，由于支持美国页岩地层所需的管道和相关基础设施开发已在短期内基本完成，而且由于许可和监管环境更具挑战性，与更大的美国管道项目相关的收入已显着下降。与往年相比，近年来与大型管道项目相关的收入有所下降，我们预计与这些项目相关的收入将继续波动。尽管存在这些波动和周期性，但我们继续有选择地寻求更大的管道项目机会，只要它们满足我们的利润率和风险状况。此外，电力需求的显着增长导致对新天然气发电设施的规划增加，以及现有设施的退役延迟，这反过来可能会增加对额外管道、相关基础设施和完整性服务的需求。

通过最近的收购，我们扩大了与统包机械、管道和工艺基础设施解决方案相关的能力和解决方案，我们认为这使我们能够满足数据中心、制造、半导体和其他大型负载设施对这些服务的强劲需求，并在其他核心终端市场提供机会。我们还通过最近的收购扩展了与民用解决方案相关的能力和解决方案，这使我们能够满足对这些服务的强劲需求。

我们还认为，该细分市场的客户正在实施减少其运营产生的碳排放的战略，这为我们的服务提供了增量机会，可能包括建设或重新利用管道基础设施，包括开发将氢气掺入天然气流的基础设施和碳捕获项目。如果这些技术获得更广泛的采用，我们相信我们的客户关系和能力使我们能够很好地利用未来的机会。此外，天然气的有利特性也可以将北美定位为全球液化天然气出口市场的主要竞争对手，这可以为我们的管道服务产品提供更多机会。

将军

最近的收购

2025年7月25日，我们完成了对Dynamic Systems（DSI），LLC（Dynamic Systems）的收购，该公司为多元化的客户群提供统包机械、管道和工艺基础设施解决方案，其中包括技术、半导体、医疗保健和其他负载中心市场。Dynamic Systems位于美国，其成果主要包括在地下和基础设施部分。截至2025年12月31日止年度，我们还收购了另外七项业务，包括位于美国的两项专门从事民用解决方案的业务，包括场地清理、土方工程、土壤稳定和基础设施开发（已包括在地下和基础设施部门），位于澳大利亚的一项业务，专门从事电气工程以及工业技术解决方案的设计和制造（已包括在电力和地下以及基础设施部门），一家位于美国的业务，专门从事公用事业建设和相关支持服务（主要已纳入电力部门），一家位于美国的业务，专门从事架空和地下输配电基础设施的设计、建造和维修，与变电站相关的民用建筑服务，以及电力公用事业基础设施的直升机服务（主要已纳入电力部门），一家位于美国的业务，专门从事电气解决方案，包括低压技术、测试、工程、集成，可再生能源和电力预制解决方案（主要包括在电力部门）和位于美国的提供直升机服务的业务（主要包括在电力部门，并作为资产收购入账）。

2024年7月17日，我们完成了对Cupertino Electric，Inc.（CEI）的收购，该公司向科技、可再生能源以及基础设施和商业行业提供电气基础设施解决方案，包括工程、采购、项目管理、施工和模块化服务。CEI位于美国，其业绩已计入电气分部。在截至2024年12月31日的一年中，我们还收购了位于美国的另外七项业务，包括：为公用事业、工业和石化公司提供特殊环境解决方案的业务（主要包括在地下和基础设施部门）；专门测试、制造和分销安全设备和用品的业务（主要包括在电力部门）；专门为变电站、数据中心和政府实体提供电力基础设施服务的业务（主要包括在电力部门）；为

电力公用事业行业（主要包括在电力部门）；提供与空中电信基础设施和网络相关的服务和设备的业务（主要包括在电力部门）；提供与光纤网络相关的服务的业务（主要包括在电力部门）；以及专门为电力公司和公用事业设计、制造和分销充满液体的电力变压器的业务（主要包括在电力部门）。

截至2023年12月31日止年度，我们收购了位于美国的五项业务，这些业务主要包括在电力部门，包括：一项提供与高压输电线路、架空和地下配电、紧急恢复以及工商业布线和照明相关的服务的业务；一项为公用事业和开发客户采购零件、组装销售套件、管理物流和安装太阳能跟踪设备的业务；一项提供混凝土建筑服务的业务；一项专门从事电力研究的业务，主要为公用事业和商业客户以及为电力公用事业、可再生能源、市政电力和工业市场制造电力变压器的企业进行维护测试和调试。

所收购业务的经营业绩自其各自的收购日期起计入我们的综合财务报表。这些收购在项目8的合并财务报表附注附注6中有进一步说明。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

我们认为，我们的行业和邻近行业存在潜在的收购和投资机会。我们相信，我们的商业模式、强大的客户关系和以员工为中心的文化对潜在的收购目标具有吸引力。虽然某些收购目标的吸引力可能会在短期内因利率上升、监管条件和市场波动而减弱，但我们将继续评估有望（其中包括）扩大我们的客户基础、扩大我们的经营地理区域以及扩大和多样化我们的产品和服务组合的机会。

客户关系

我们拥有庞大且多样化的客户群，包括我们所服务行业的许多领先公司，我们与众多客户建立了强大的战略联盟，并努力发展和保持我们作为客户首选解决方案提供商的地位。截至2025年12月31日止年度，我们的最大客户占我们综合收入的8%，我们的十大客户占我们综合收入的30%。代表性客户包括：


l	美国电力公司	l	英国电力公司
l	中点能源公司	l	新纪元能源公司
l	康卡斯特公司	l	NiSource，Inc。
l	杜克能源公司	l	模式能量
l	Engie IR Holdings LLC	l	太平洋煤气和电力公司
l	安特吉公司	l	Puget Sound Energy，Inc。
l	爱克斯龙公司	l	RWE股份公司
l	第一能源公司	l	桑托斯有限公司
l	Hydro One Incorporated	l	桑普拉能源
l	Iberdrola集团	l	南方电力公司
l	爱达荷州电力公司	l	威廉姆斯公司
l	Invenergy有限责任公司	l	特纳建筑公司
l	下科罗拉多河管理局	l	埃克西尔能源公司

我们的客户包括公用事业、电力开发商、技术、通信和能源输送公司，以及政府实体。我们在下面按客户类型估算了收入占总收入的百分比。这样的估计

基于管理层的判断和假设，提供这些信息是为了显示我们客户类型的感知趋势，应该被视为具有方向性。


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
公用事业和电力	70	%	74	%	75	%
能源及其他	17		17		19
科技、制造及通讯	13		9		6
总收入	100	%	100	%	100	%

上表所列客户类型进一步详细说明如下：

•公用事业和电力-客户为电力和燃气公用事业公司，以及电力开发商；

•能源和其他-拥有炼油厂或石化厂的客户和拥有和/或运营输送碳氢化合物的管道的客户，以及我们向其提供解决方案的其他非公用事业和电力客户以及非技术、制造和通信客户；和

•技术、制造和通信-拥有和/或运营支持数据、通信和数字服务交付的资产（如超大规模、数据中心托管）的客户以及拥有或运营商业或工业制造设施的客户，以及电信客户。

我们认为，公用事业、电力开发商、技术、通信和能源输送公司的客户为我们提供了增长机会，因为他们的程序化和长期资本计划和/或与这些行业相关的长期趋势和转型。我们是许多客户的首选服务提供商，这通常意味着我们满足了特定类别服务的最低标准，保持了高水平的绩效并同意了某些付款条件和协商费率。我们努力保持我们的首选地位，因为我们认为这为我们在授予适用客户的未来工作方面提供了优势。此外，我们与客户的许多战略关系采取战略联盟或长期维护协议的形式，这些协议通常会延长初始期限，并且可能包括延长初始期限的续签选项。战略联盟协议通常也会声明在一段时间内和/或在特定类型的项目上合作的意向，许多协议为我们提供了优惠的投标程序。我们还开发了制造能力，旨在为我们提供生产客户项目所需的某些关键项目组件的能力，包括电力变压器。

虽然我们有一个整合的营销和业务发展战略，但我们每个运营公司的管理层主要负责发展和维持与客户成功的长期关系。我们的运营公司管理团队建立在现有客户关系的基础上，以确保额外的项目并增加收入。这些客户关系中有许多是长期的，是通过合作方式与集中账户管理来维持的，其中包括项目评估和咨询、质量绩效、绩效衡量和直接客户联系。此外，运营公司管理层专注于寻求与潜在客户的增长机会。我们还鼓励运营公司管理层将我们其他运营公司的服务交叉销售给他们的客户，并与我们其他运营公司协调以追求项目，尤其是那些更大和更复杂的项目。我们相信，我们提供涵盖客户广泛需求和要求的服务的能力是一个显着的差异化因素。我们的公司级业务发展和区域管理小组通过推广和营销我们为现有和潜在的大客户提供的服务以及能够利用多个运营公司的服务的项目来支持这些活动。

竞争与市场需求

我们经营的行业和地理市场竞争激烈，我们的几个竞争对手都是拥有重要财务、技术和营销资源的大公司。此外，进入我们经营的一些行业的壁垒相对较少，因此，拥有充足财务资源和获得技术专长的组织可能会成为竞争对手。此外，我们作为分包商聘用的公司，包括根据某些监管和客户要求，可能会发展必要的专业知识，以便在授予客户的主要合同方面与我们竞争。

我们目前很大一部分收入来自单价或固定价格协议，价格往往是授予此类协议的重要因素。因此，我们可能会被竞争对手出价过低。然而，客户在选择服务提供商时通常会考虑其他因素，包括技术专长和经验、提供的解决方案的广度、安全评级、财务和运营资源、地理分布、行业声誉和可靠性，我们预计这将使像我们这样的大型服务提供商受益。此外，随着劳动力供应等行业资源接近产能，竞争可能会减少。不能保证，然而，我们的竞争对手不会发展专业知识，

经验和资源，以提供价格和质量均优于我们服务的服务，或我们将能够保持或提高我们的竞争地位。我们某些现有或潜在客户的内部服务机构，主要是我们的公用事业客户，雇用执行我们提供的某些相同类型服务的人员。尽管这些公司目前将这些服务的很大一部分外包，但无法保证它们未来会继续这样做，或者不会获得额外的内部能力。

有关竞争对我们业务的影响以及影响我们业务的市场需求趋势的更多信息，请参阅与经营我们的业务相关的风险和与我们行业相关的风险在项目1a中。风险因素在第一部分本年度报告及经营成果在第7项中。管理’s财务状况讨论与分析载于本年度报告第二部分。

材料资源

设备

我们依赖于各种设备的可用性来执行我们的服务。我们运营着一支由自有和租赁的卡车和拖车组成的车队，以及支持车辆和特种建筑设备，例如斗式卡车、挖掘机井架、侧臂、推土机、反铲挖掘机、挖掘机、挖沟机、发电机、掘进机、起重机、机械臂、拉丝机和张紧机。我们还拥有一支庞大的飞机机队，主要是直升机，用于我们的解决方案产品。截至2025年12月31日，我们的自有和租赁车队总规模约为8万辆。一些我们可能无法预测或控制的因素可能会导致这种设备的成本增加或交付延迟，包括供应链和其他后勤挑战，以及可能影响这种设备的生产、交付或定价的全球贸易关系和其他一般市场和政治条件（例如通货膨胀、利率、经济衰退状况）。此外，我们在各运营公司之间有效分配设备的能力，包括我们的车队和直升机，可能会影响我们提供服务的能力和我们运营的盈利能力。因此，我们已投入并将继续投入大量资源和管理层对我们设备的利用的关注。

项目材料

我们和我们的客户依赖于其基础设施的建设、升级、维修和维护的某些材料的可用性，其中包括钢铁、铜、铝以及电气项目（例如电力变压器、断路器、电线）和发电项目（例如太阳能电池板、风力涡轮机叶片、电池）的组件。虽然我们的客户通常负责提供我们为其项目提供的服务所需的大部分或全部材料，但根据我们的某些合同，包括我们的综合EPC服务的联系人，我们需要采购项目所需的全部或部分材料。随着我们不断扩展我们的EPC服务，客户越来越多地要求我们负责采购材料，预计这一趋势将继续增加。

此外，我们还投资了某些关键传输和发电部件的国内制造能力，包括高低压电力变压器，我们还对其他核心公用事业基础设施设备进行了战略投资，包括电线杆。我们相信，继续发展这些能力并进行这些投资可以帮助缓解我们客户的某些供应链限制，改善和控制项目时间表，并可能减少围绕这些组件的全球贸易关系变化的风险。

有关与项目材料和组件的来源和可用性相关的某些风险的更多信息，请参见监管以下和与经营我们的业务相关的风险在项目1a中。风险因素在第一部分本年度报告。

季节性和周期性

通常，我们的收入和经营业绩可能会受到季节性和其他变化的影响。除其他外，这些变化受天气、客户消费模式、投标季节、收到所需的监管批准、许可和路权、项目时间安排和时间表以及假期等因素的影响。我们的收入通常在今年第一季度是最低的，因为寒冷、下雪或潮湿的条件可能会创造具有挑战性的工作环境，对我们的客户来说成本更高，或者导致项目延误。此外，在我们的客户最终确定其资本预算之前，基础设施项目通常不会以有意义的方式开始，这通常发生在第一季度。随着一些项目的开始，第二季度的收入通常高于第一季度，但持续的寒冷和潮湿天气往往会影响生产力。第三季度和第四季度的收入通常是一年中最高的，因为更多的项目正在进行中，包括天气在内的运营条件通常更加宽松。在第四季度，项目通常会完成，客户通常会寻求在年底前花掉他们的资本预算。然而，假日季节和恶劣天气有时会导致第四季度的延误，从而减少收入并增加成本。这些季节性影响对我们的美国业务来说是典型的，但我们的国际业务的季节性可能有所不同。

监管

遵守众多法规对我们的运营具有实质性影响。我们的业务受各种联邦、州、地方和国际法律法规的约束，包括：

•适用于承包商和工程师的许可、许可和检查要求；

•有关工人安全的条例（例如，职业安全和健康管理局条例）和环境保护；

•适用于建设项目的许可和检验要求；

•工资和工时法规（例如，《公平劳动标准法》）以及与我们的集体谈判协议和加入工会的劳动力相关的法规；

•与设备和材料的采购和运输有关的法规，包括许可和许可要求；

•关于聘用符合多样性所有权或不利业务要求的供应商和分包商的规定；

•有关航空活动的条例；

•建筑和电气规范；

•适用的美国和非美国反腐败法规；

•适用于美国和跨境就业的移民法规；和

•对政府项目的特殊招标、采购、网络安全等要求，以及获得和维护某些政府项目所需的安全许可。

我们相信，我们遵守了开展业务所需的所有材料许可和监管要求。我们未能遵守适用的法规可能会导致巨额罚款或撤销我们的某些经营许可证，并导致终止或取消我们合同下的权利或取消我们未来投标机会的资格。我们还受许多联邦、州、地方和国际环境法律和法规的约束，这些法律和法规管理我们的运营，包括处理、运输和处置无害和有害物质和废物，以及向环境排放和其他排放，包括向空气、地表水、地下水和土壤的排放。我们还受制于法律法规，对向环境中释放有害物质规定了责任和清理责任。根据其中某些法律法规，可以对以前拥有或经营的财产或由前所有者或经营者排放或处置危险物质或废物的目前拥有的财产进行清理，而不论我们在排放或处置时是否直接造成了污染或违反了任何法律。此类物质或废物污染的存在也可能干扰正在进行的运营或对我们出售或租赁该物业或将其用作融资抵押品的能力产生不利影响。此外，我们可能会根据某些环境法律法规承担重大处罚和损害赔偿责任，或被吊销某些许可证或许可，这可能会对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响。我们与客户的合同也可能对我们因履行我们的服务而产生的环境问题施加责任。因此，我们不时产生并预计将继续产生保持遵守适用的环境法律和法规、纠正环境不合规事项以及在我们的某些物业或与之相关的补救措施的成本和义务。我们认为，我们基本上遵守了我们的环境义务，任何此类义务都不会对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响。

整体监管环境也为我们的业务带来挑战和机遇。近年来，我们行业的某些项目和某些客户支出受到监管和许可延迟以及与监管要求相关的私人法律挑战的负面影响，特别是在大型输电和管道项目方面。任何关税、关税、税收、评估或其他对我们客户项目的材料或组件的可用性或采购的限制也可能增加客户的成本，并造成项目时间的可变性。例如，与区域和全球贸易关系有关的监管、立法或行政行动已经影响并可能在未来影响我们客户项目所需的某些组件（例如太阳能电池板）的供应链。有关监管对我们业务的影响的更多信息，请参阅与经营我们的业务相关的风险和与监管和合规相关的风险在项目1a中。风险因素载于本年度报告第一部分。

相反，我们认为，还有几项现有的、未决的或拟议的立法或监管行动可能会缓解某些监管和许可问题，并对长期需求产生积极影响，特别是在电力基础设施和发电支出方面。例如，影响选址和路权流程的监管变化可能会加速输电项目的建设，州和联邦的可靠性标准正在为电力和管道系统的投资和维护创造激励。

人力资本资源

我们相信我们的员工是我们最重要的资源，我们将大量注意力和资源集中在吸引、发展和留住有才华和有经验的个人上。我们相信，我们行业领先的培训和安全计划不仅对我们当前和潜在的运营公司员工，而且对我们的客户来说，都是一个优势和竞争差异化因素，这些客户的安全标准很高，并且正在增加其外包基础设施服务的数量。我们的运营是分散的和劳动密集型的，我们依靠工艺熟练的劳动力人员和经验丰富的操作员来成功管理我们的日常业务，以及企业管理层和专业人员来协调和帮助执行我们的业务战略，划拨资金、协调设备使用，便利一定的集中行政服务.

员工简介

截至2025年12月31日，我们拥有约69,500名员工，包括约13,800名受薪员工，其中包括执行官、专业和行政人员、项目经理和工程师、工作主管和现场人员，以及约55,700名小时工，他们的人数根据任何特定时间正在进行和计划的项目的数量和规模而波动。此外，截至2025年12月31日，我们约36%的员工受到集体谈判协议的覆盖，这些协议要求支付特定的工资、遵守某些工作场所规则以及向多雇主养老金计划和员工福利信托支付一定金额。这些集体谈判协议有不同的条款和到期日期，大多数都包含禁止停工或罢工的条款，即使在与协议续签有关的特定谈判期间也是如此，并规定在长期分歧的情况下有约束力的仲裁争议解决。截至2025年12月31日，我们拥有约64,400名美国雇员和约5,100名非美国雇员，我们的大部分非美国雇员位于加拿大。

员工健康与安全

履行我们的服务需要使用重型设备并暴露在固有的危险条件下。为应对这些固有的危险，并作为我们对运营公司员工、客户和第三方的安全承诺的一部分，我们的公司和运营公司管理人员为我们的员工制定了安全计划、政策和程序以及持续的培训要求，还开发和实施了关键的安全设备和创新。例如，在我们的项目现场，我们实施了应急预案、个人电压检测仪、急救培训和自动体外除颤仪，这些都帮助挽救了我们的员工和旁观者的生命。我们还继续在我们的安全项目和培训设施上投入大量资源，包括位于德克萨斯州的广达高级培训中心，以及我们的安全监控工具，包括车队管理软件。我们的运营公司还开发和分享安全政策和实践的最佳实践，我们有一个既定计划，用于新收购的公司的入职，并与他们合作，在必要时增强其现有的安全实践。我们还遵守并必须遵守与工人健康和安全有关的广泛规定，包括职业安全和健康管理局的规定。

员工招聘、发展和培训

我们的成功取决于我们吸引、发展和留住高素质员工的能力，包括工艺熟练劳动力、项目管理、工程师、建筑师、设计师、管理层以及专业和行政雇员。

工艺熟练劳动力。我们继续解决市场对额外劳动力资源的长期需求，因为我们的客户继续寻求额外的专业劳动力资源，以解决公用事业劳动力老化和长期劳动力可用性问题，增加降低成本和提高可靠性的压力，并增加其资本计划的持续时间和复杂性。我们认为这些趋势将持续下去，可能会达到对劳动力资源的需求将超过供应的程度。此外，基于我们某些行业的有利动态，对我们服务的需求增加可能会造成合格劳动力短缺。为了利用现有机会并成功实施我们的长期战略，我们必须能够雇用、培训和留住必要的技能人才。因此，我们正在采取积极措施发展我们的劳动力，包括通过与大学、军队和工会的战略关系以及扩大和发展我们的培训设施和中学后教育机构。例如，我们拥有并经营西北巡线员学院，这是一所专上教育机构，为电力基础设施、通信和地下公用事业及基础设施行业提供培训项目，并专门为电力工人提供学徒前培训、学徒培训和专门的公用事业任务培训。我们还继续在广达高级培训中心和其他专用培训设施中投资于我们的教育和培训能力，这些设施除其他外，提供项目，包括初班巡线员、通电电力服务、电信服务、可再生（太阳能）建设、工业服务、线工介绍、铅和电缆拼接、定向钻井、气体分配服务和管道完整性培训。这些培训设施让我们能够提供课堂和在职

培训计划，并允许我们在受控环境中对大量行业通用结构的员工进行培训。

作为我们与工会的战略关系的一个例子，我们从事更复杂和技术工作的运营公司在适用时利用国际电气工人兄弟会/全国电气承包商协会（IBEW/NECA）学徒计划提供的培训计划、管道管道承包商协会（PLCA）管理的四个工会赞助的培训计划、加拿大技术工人工会（CUSW）赞助的学徒培训计划或我们的同等计划。我们的某些运营公司还建立了经美国劳工部批准的学徒培训计划，为不受IBEW/NECA学徒计划要求约束的员工规定了同等的培训要求。此外，北美劳工国际联盟、国际卡车司机兄弟会、管道工和管道工联合协会以及国际运营工程师联盟都有专门为发展和提高其在管道建设行业工作的成员的技能而设计的培训计划。我们的运营公司还分享培训和教育计划的最佳实践。尽管我们相信这些举措和其他举措将有助于解决劳动力需求，但满足客户对劳动力资源的需求可能具有挑战性。关于我们行业中与劳动力资源相关的风险的更多信息，请参见与经营我们的业务相关的风险在项目1a中。风险因素载于本年度报告第一部分。

管理和专业人员。由于我们分散的运营结构，我们的运营公司的管理层拥有重要的决策权力，我们的企业管理层以及专业和行政人员被依赖来分配资金并沟通、协调和帮助执行我们的业务战略。我们专注于我们为这些重要职位吸引和留住合格员工的能力，因为我们依赖他们成功管理我们的分散运营，发展和扩大我们的业务。我们还实施了全企业范围的人才发展和继任规划计划，旨在确定和培养关键职位的未来和/或替代人选。例如，我们制定并管理了有关我们的执行官和其他高级领导人员的继任计划，该计划由我们的董事会（Board）审查和/或监督。

薪酬和福利

我们的薪酬计划通常旨在使员工薪酬与市场惯例和我们的业绩保持一致，并提供适当的激励措施来吸引、留住和激励员工。关于我们的执行官、运营公司管理层、其他高级领导层和企业员工，薪酬计划包括固定和可变部分。固定部分一般是在考虑各种市场因素的基础上设定的，浮动薪酬旨在根据公司财务和运营绩效对员工进行奖励。我们还在整个组织范围内广泛授予基于股票的薪酬，包括我们大多数运营公司的管理层和关键运营人员，我们认为这是我们薪酬计划的关键组成部分，有助于在我们分散的组织中调整激励措施。我们还与我们的执行官和某些其他关键人员签订了雇佣协议。

我们为员工提供额外福利。例如，我们为大多数未被集体谈判协议覆盖的员工提供健康、福利和福利计划，我们维持401（k）计划，根据该计划，未通过集体谈判协议获得退休福利的合格美国员工可以通过工资扣减进行供款，我们对此进行某些匹配供款。

道德与合规

我们的所有员工都遵守广达的行为准则，其中涉及遵守适用法律和广达的政策，其中涉及一般商业道德、竞争、反腐败和贿赂、环境保护、利益冲突、骚扰和歧视、数据安全和隐私以及内幕交易。广达的行为准则还告知员工和第三方（例如供应商、分包商和公众）可用于检测、预防和报告不道德和非法行为的资源和保密报告机制，我们的首席合规官直接与我们的董事会沟通实际和涉嫌违反法律或行为准则的情况。有关广达行为准则和其他政策和程序的培训是作为我们全面的道德和合规培训计划的一部分进行的。

气候变化相关影响

我们的管理层将与气候相关的风险和机遇视为其整体长期战略规划和企业风险管理流程的一部分，并由我们的董事会监督。虽然对我们业务的总体影响继续演变，但气候变化的各个方面，以及市场和社会对气候变化未来影响的担忧，已经并预计将继续带来业务机会和挑战。这些机会和

挑战可能来自与气候变化相关的物理风险，以及技术进步、市场发展以及额外的监管和合规成本。

气候变化已经并预计将继续导致（其中包括）气象和水文模式的变化，进而影响野火、飓风、洪水、干旱、冬季风暴和其他风暴以及与天气相关的严重事件和自然灾害的频率和强度。我们的经营业绩可能会受到我们经营所在的气候和恶劣天气事件的重大影响，这些变化已经并可能继续对我们未来的经营业绩产生重大影响。更多的降雨、雪、冰或其他不太适应的天气条件，包括极端高温，以及恶劣天气事件和自然灾害的增加，降低了我们的生产力，并导致我们正在进行的项目的延误和取消。然而，其中某些事件的增加，例如飓风、热带风暴、野火、暴风雪和冰暴，也为我们提供了执行更多紧急恢复服务的机会，并且如上所述，可以增加客户在现代化、电网硬化和其他基础设施改进（例如火灾硬化计划和风暴硬化计划）方面的支出。这些事件的时间和影响很难预测，并且可能因时期而异，我们可归因于这些事件的紧急恢复服务在任何一年都可能出现显着波动。此外，气候变化可能导致某些地区在更长时间内的天气模式更加适应，这可能使我们能够提高这些地区的生产力。

与气候变化相关的物理风险也增加了与我们的某些业务相关的某些危险，这反过来又增加了承担责任的可能性，并增加了与此类业务相关的成本。例如，严重干旱和高风速显着增加了我们整个运营地点的野火风险，这反过来又使我们和其他承包商面临更大的责任风险，特别是因为这些事件可能由我们提供服务的电力和其他基础设施引发。鉴于与这些事件相关的潜在重大责任，如果我们被认为对与野火事件相关的损害或其他金额负有责任或以其他方式承担责任，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，这些气候条件还导致与野火相关的第三方保险成本增加，并减少了承运人愿意根据此类政策向我们提供的保险金额。

气候变化在过去和将来可能会影响我们经营所在的市场。例如，由于担心化石燃料或精炼产品对环境的影响，我们地下和基础设施部门的某些服务，包括大型管道基础设施服务，经历了周期性挑战。然而，由于电力需求总体增加，这种担忧最近有所减轻，这反过来又增加了对我们与所有形式发电相关的服务和解决方案的需求，包括天然气等遗留能源资源。此外，近年来，许多公用事业客户增加了其可再生能源发电组合（例如，太阳能、风能、电池存储），部分原因是对气候变化的担忧，这反过来又增加了对我们与可再生能源发电和相关电力基础设施相关的服务的需求。

最后，与气候变化相关的新立法或法规可能会增加我们的成本。最重要的是，我们保持着庞大的车队和大量的工程机械，由于与此类来源的温室气体排放相关的法规或导致燃料价格上涨的法规，与之相关的成本可能会显着增加。此外，我们可能会受到有关披露一系列气候相关风险的新规则的约束。虽然其中某些规则目前面临诉讼，并且此类规则的实施和最终确定的时间不确定，但我们正在继续评估这些规则和条例，目前我们无法预测实施成本或规则产生的任何潜在不利影响。如果这些规则得到实施，我们或我们的客户可能会产生与气候相关风险的评估和披露相关的成本增加。此外，加强气候披露要求可能会加速某些利益相关者和贷方对其在某些碳密集型行业的投资进行限制或寻求更严格条件的趋势，这可能会进一步影响我们的客户和对我们服务的需求。

有关上述风险和机会的更多信息，请参见与经营我们的业务相关的风险在项目1a中。风险因素在第一部分本年度报告。

风险管理和保险

除其他事项外，我们为雇主责任、工人赔偿、汽车责任、航空和一般责任索赔投保。我们通过保留和/或高免赔额管理和维持一部分风险，以及直接和间接通过我们的全资专属保险公司。专属保险公司偿付所有索赔，最高可达任何第三方保险计划的适用免赔额，以及与一般和汽车责任计划相关的某些额外风险，在某些情况下，这些风险加在一起可达7000万美元每次发生。作为我们的高免赔额初级保险和专属保险计划的补充，我们为超出我们的免赔额和专属保险义务金额的潜在损失向超额保险承保人提供保险。我们

每年更新我们的保单，因此免赔额、专属保险和/或再保险金额以及保险范围的水平可能会在未来期间发生变化。有关我们的保险和与保险范围相关的风险的更多信息，请参阅项目8中合并财务报表附注的附注16。财务报表和补充数据和与经营我们的业务相关的风险在项目1a中。风险因素载于本年度报告第一部分。

网站访问和其他信息

我们的网站地址是www.quantaservices.com.有意者可免费索取我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及这些报告在投资者/SEC文件我们网站的一部分或通过SEC网站在www.sec.gov.在我们以电子方式向SEC提交或提供给SEC后，这些报告将在合理可行的范围内尽快在我们的网站上提供。我们还将免费向任何股东提供我们向SEC提交的10-K表格年度报告的副本。对于本出版物或任何其他广达出版物的副本，股东可以向广达服务公司提交书面请求，收件人：Corporate Secretary，2727 North Loop West，Houston，Texas 77008，或致电（713）629-7600。

投资者和其他人应注意，我们通过SEC文件、新闻稿、公开电话会议和我们的网站公布重要的财务信息，并对有关广达的信息进行其他公开披露。我们还利用社交媒体来传达这些信息，有可能我们在社交媒体上发布的信息可以被视为重要信息。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对我们公司感兴趣的人关注广达，并在我们网站上列出的社交媒体渠道上查看我们发布的信息。投资者/社交媒体节。

这份年度报告、我们的网站和我们的社交媒体渠道包含我们认为可靠的其他来源提供的信息。我们无法保证从其他来源获得的信息是准确或完整的。我们的网站或我们的社交媒体渠道上的任何信息均未通过引用并入本文。

项目1a。风险因素

我们的业务受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于下文所述的重大风险和不确定性。下文所述的事项并不是我们公司面临的唯一风险和不确定性，我们不知道或下文未描述的风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到负面影响，我们已发行证券的价值可能会受到不利影响，导致股东和购买者损失部分或全部投资，我们可能无法实现我们的战略举措或预期。本年度报告还包括反映对未来事件的假设、预期、预测、意图或信念的陈述，这些陈述旨在作为1995年《私人证券诉讼改革法案》下的“前瞻性陈述”，应与标题为关于前瞻性陈述和信息的警示性声明。

风险因素汇总

以下是可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的一些重大风险和不确定性的摘要。您应该阅读这份摘要以及下面包含的对每个风险因素的更详细描述。

与经营我们的业务相关的风险

•每个季度我们的经营业绩可能会有很大差异。

•多种问题可能会影响我们项目的时间安排或盈利能力，并可能导致（其中包括）项目终止或支付违约金。

•我们的业务受到可能导致重大责任的运营危险（例如野火、爆炸）的影响，我们可能无法为所有潜在责任投保。

•保险和索赔费用，以及无法获得或取消第三方保险范围，可能会对我们产生重大不利影响。

•我们的业务和经营业绩受到与气候变化相关的物理风险的影响。

•我们的业务是劳动密集型的，如果我们无法有效地管理我们的劳动力，我们可能无法吸引和留住合格的员工，或者我们可能会产生大量成本。

•某些重要客户的业务损失可能会对我们的业务产生重大影响。

•与客户合同项下收入和成本相关的估计变动可能导致收入或利润减少或消除，并确认损失。

•我们可能无法就合同变更单或针对客户的索赔进行充分的追偿。

•我们受到诉讼、索赔和其他法律诉讼，以及项目担保人索赔。

•我们在产生内部增长方面可能不成功。

•我们的许多合同可能会在短时间内被取消或暂停，或者可能不会续签或更换。

•我们的业务性质使我们面临保修、工程和其他相关索赔。

•我们可能会因健康和安全问题而承担责任或遭受负面的财务或声誉影响。

•中断或未能充分保护我们的信息技术系统可能会对我们的业务和声誉产生重大影响。

•我们的声誉或品牌恶化可能会对我们的业务产生不利影响。

•我们的财务业绩是基于可能与实际结果不同的估计和假设。

•我们无法成功执行我们的收购战略可能会对我们的增长产生不利影响。

•随着业务的扩展和变得更加复杂，我们的管理结构可能不足以支持我们的业务。

•关键人员的流失，或者我们无法吸引或留住关键人员，可能会扰乱我们的业务。

•我们的投资，包括我们的合资企业，使我们面临风险，并可能导致利益冲突。

•我们面临与客户和项目有关的信用和投资风险。

•与在国际市场和美国领土运营相关的风险可能会损害我们的业务和前景。

•我们的业务取决于供应商、分包商和设备制造商的可用性。

•缺乏供应或燃料、材料或设备价格上涨可能会对我们的业务或客户产生不利影响。

•对企业可持续发展实践的审查和期望可能会给我们带来额外成本，或使我们面临声誉或其他风险。

与我们行业相关的风险

•负面的宏观经济状况以及特定行业的经济和市场状况可能会对我们的业务产生不利影响。

•如果客户遇到财务困难或与我们的客户发生纠纷，我们的收入和盈利能力可能会受到负面影响。

•我们的业务竞争激烈，竞争压力可能会对我们的业务产生负面影响。

•技术进步和其他市场状况可能会对我们的业务产生负面影响。

与监管和合规相关的风险

•适用于我们业务的监管要求以及与这些要求相关的潜在变化可能会对我们的业务产生不利影响。

•我们加入工会的员工队伍和相关义务可能会对我们的运营产生不利影响。

•我们可能会因未能遵守适用于我们的外国活动的法律而受到不利影响。

•我们未能遵守环境法律法规可能会导致重大责任和成本。

•某些特定监管要求适用于我们和我们的某些子公司，这可能会对我们的业务产生重大影响。

•税法的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

•政府合同或项目的机会可能会使我们面临更多的监管和成本，并可能带来与资金和合规相关的额外风险。

•移民法，包括无法核实就业和限制行动，可能会对我们的业务产生不利影响。

与我们的业务融资相关的风险

•我们可能无法获得足够的资金来为期望的增长和运营提供资金。

•我们有大量的债务可能会对我们的业务产生负面影响。

•我们可能没有足够的现金流来偿还债务。

•我们的浮动利率债务使我们面临利率风险。

•如果我们无法获得担保债券、信用证或银行担保，我们可能无法竞争项目。

•下调我们的债务评级可能会限制我们进入资本市场的能力。

与我们的普通股相关的风险

•我们出售或发行额外的普通股或其他股本证券可能会稀释每个股东的所有权权益或影响我们普通股的市场价格。

•无法保证我们将宣布或支付我们普通股的未来股息。

•我们的管理文件中的某些规定可能会使收购广达变得更加困难。

与经营我们的业务相关的风险

每个季度我们的经营业绩可能会有很大差异。

我们经营的某些行业可能具有周期性，我们的业务受制于季节性和其他因素，这些因素可能导致每个季度的经营业绩大不相同，因此我们在任何特定季度的业绩可能

不代表未来的结果。我们的季度业绩已经并可能在未来受到重大和/或不利影响，其中包括：

•我们执行的工作的时间和数量以及我们在进行中的项目和服务方面的表现，包括由于客户根据我们的协议（例如MSA）分配给我们的工作量波动、项目范围的延迟和减少以及项目和协议的终止、到期或取消；

•因（其中包括）自然灾害和紧急情况、不利的天气条件或事件、法律挑战、许可、监管或环境过程、关税或不准确的项目成本估算而导致的项目成本增加；

•正在进行的项目的规模、范围、成本和营业收入利润率的变化，以及我们的客户、合同和业务的组合；

•区域、国家或全球范围内经济、政治、金融、行业和市场状况的波动，其中包括通胀压力影响我们与劳动力、设备和材料相关的成本；利率上升；美国联邦政府在债务义务方面违约或面临违约威胁；美国政府停摆；自然灾害和其他紧急情况（例如野火、与天气有关的事件、流行病）；全球或特定贸易关系恶化；或地缘政治冲突和政治动荡；

•竞争带来的定价压力；

•客户或政府实体预算支出模式或战略计划的变化；

•供应链和其他后勤困难，以及对我们提供的服务所需材料的采购限制；

•在我们的运营中发生的未被我们的第三方保险或赔偿权利覆盖或超出我们的第三方保险或赔偿权利的责任和成本，包括由我们运营的固有危险条件（例如爆炸、火灾）和我们的分包商的运营产生的重大责任，并且可能因我们运营所在的地区而加剧；

•与客户的纠纷或与我们的合同和变更单下的账单和付款有关的延误和付款风险，包括由于客户遇到财务困难、资不抵债或已申请破产保护；

•解决与未决或威胁的法律诉讼、赔偿义务、多雇主养老金计划义务（例如，退出责任）或其他索赔相关的、或意外或增加的成本；

•重组、遣散费和其他与（其中包括）结束某些业务和退出市场相关的费用；

•在确定我们的财务业绩、剩余履约义务和积压中的估计和假设，包括长期资产、股权或其他投资、应收账款、商誉或其他无形资产减值的时间和重要性；

•外币汇率大幅波动；

•确认与税法变化或税务状况不确定相关的税务影响；和

•我们为在内部或通过收购支持我们的运营或增长而产生的成本的时间和规模。

多种问题可能会影响我们项目的时间安排或盈利能力，这可能会给我们带来额外成本、收入减少或延迟、支付违约金或项目终止。

我们的业务部分依赖于可能具有周期性的项目，并面临延迟或取消的风险。获得合同的时间或未能获得合同、项目的授予延迟、项目的开始日期或完成以及项目的取消可能会导致我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流出现重大的周期性波动。我们的许多项目涉及复杂的设计、工程、融资、许可、路权收购、采购和建设阶段，这些阶段发生在较长的时间内，有时是几年。我们已经遇到并可能在未来遇到项目延误、额外成本或项目绩效问题，原因包括：

•无法满足项目进度要求或无法达到项目有保障的性能或质量标准，可能导致成本增加，通过返工、更换或其他方式，或向客户支付违约金或合同终止；

•未能准确估算项目成本或准确确定我们的服务范围；

•未按照适用的专业标准（如工程标准）作出判断；

•未包含在我们的成本估算中或我们的合同涵盖的我们无法获得充分补偿的意外情况或项目修改，包括隐蔽或未知的环境、地质或地理场地条件或技术问题，例如设计或工程问题；

•工作过程中法律或许可、监管要求的变化；

•延迟交付或管理设计或工程信息、设备或材料；

•我们或客户未能管理项目，包括无法及时获得土地、许可或路权或满足其他许可、监管或环境要求或条件；

•更改项目或客户计划；

•自然灾害或紧急情况，包括野火和地震，以及重大天气事件（例如，飓风、热带风暴、龙卷风、洪水、干旱、暴风雪和极端气温）和不利或不合季节的天气条件（例如，长时间降雨或降雪、加拿大和美国北部的早期解冻）；

•材料交付和劳动力供应受到影响或暴露在恶劣和危险条件下的困难地形和场地条件；

•抗议和其他公共活动、法律挑战或其他政治活动或反对我们的业务或项目或我们的合资企业的业务或项目；

•其他因素，如恐怖主义、地缘政治冲突、公共卫生危机（例如大流行病）和可归因于美国政府关闭或政府部门或机构任何相关人员不足的延误；

•设备、商品、材料、消耗品或劳动力的成本、可用性、交货时间或质量的变化；和

•供应商、分包商或其他第三方延迟或未能履行，或我们未能协调这些方的履行，因为我们大约20%的工作被分包给其他服务提供商。

其中许多困难和延误超出了我们的控制范围，可能会对我们按照要求的交付时间表完成项目或在项目上实现我们预期的营业利润率的能力产生负面影响。与延误相关的延误和额外费用可能是巨大的，无法从第三方收回。在某些情况下，我们可能需要就此类延误向客户作出赔偿，包括在我们保证项目在预定日期之前完成或履行的情况下，如果我们没有达到该时间表，则会产生违约金。

我们还根据固定价格合同产生了很大一部分收入，包括大型项目和/或我们提供EPC服务的项目的合同（例如，大型输电和变电站项目、发电项目、数据中心设施项目）。近年来，我们战略性地扩展了这些服务产品，包括有关发电项目的服务，这些项目的规模和范围不断增加。这些项目的合同通常涉及复杂的定价、服务范围和其他投标准备部分，这些部分需要我们的人员进行具有挑战性的估计和假设，这增加了此类项目产生的成本可能与我们最初的估计存在差异的风险，有时甚至是很大的差异。

履约困难可能导致项目延误、项目取消和损害我们与客户的关系，以及损害我们的声誉，当一个备受瞩目的项目出现困难时，这种情况可能会加剧。因此，额外成本或罚款、我们生产力或效率的降低或任何特定时期的项目终止都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，也可能对我们获得新合同的能力产生不利影响。

我们的业务受到运营危险的影响，其中包括可能导致重大责任的野火和爆炸，我们可能无法为所有潜在责任投保。

由于我们的服务性质和我们的某些产品解决方案，以及我们和客户经营的条件，我们的业务受到可能导致重大责任的操作危险和事故的影响。除其他外，这些操作危险包括电力、火灾、爆炸、泄漏、碰撞、机械故障以及恶劣天气条件和自然灾害造成的损害。此外，由于气候和其他因素的变化，某些操作危险近年来变得更加普遍，我们的某些客户在增加这些操作危险的可能性和/或严重程度的地点和环境中操作与能源和通信相关的基础设施资产。

特别是，我们主要运营地区的各个地点，包括但不限于美国、加拿大和澳大利亚，最近都经历过并且越来越多地受到野火的影响，包括历史上没有经历过野火事件但由于气候变化而变得更容易受到野火事件影响的地点。我们的客户在这些地区经营电力、天然气、通信和其他基础设施资产，这反过来又使我们和其他承包商面临与我们的运营相关的更大的责任风险，因为这些野火事件可以由电力和我们提供服务的其他基础设施引发，包括检查、咨询、建设、升级、维修和维护等服务。例如，我们的某些客户由于基础设施故障，已被确定为或可能对美国西部的某些灾难性野火事件负责，其中某些野火事件仍在调查中。广达运营公司在对野火事件进行调查和审查的过程中不时收到申辩标书、要求保存文件和赔偿以及传票，这往往可以延长一段时间，未来可能会提出涉及广达及其运营公司与野火事件相关的额外索赔或法律诉讼。

我们还经常在人口密集、拥有更高价值财产和资产的地点提供服务，例如加利福尼亚州和大都市区，这可能会增加任何这些危险或其他事故的影响。例如，我们的一家较大的运营公司专门从事地下天然气和电力分配和传输服务，并在美国东北部的大都市地区运营，包括纽约市、纽约.此外，我们在履行我们的服务中运营大量直升机，包括运输线路工人、设置电线杆、串电线和野火控制和预防，以及其他活动，包括在野火风险较高的地点和人口稠密地区。我们的直升机运营受到各种风险的影响，例如坠机、碰撞、火灾、恶劣天气条件或机械故障。我们还提供现场工作服务和铁路建设服务，以及对天然气系统、管道、炼油厂、石化工厂和其他基础设施资产的服务，我们对任何这些类型的资产执行的工作的失败或事故可能导致重大索赔或负债。我们还生产某些产品，包括电力变压器和移动储能系统，我们的其中一种产品出现故障也可能导致类似的操作危险（例如爆炸或机械故障）。

由操作危险和事故引起的事件在过去已导致我们承担重大责任，并可能使我们在未来面临重大索赔和责任。这些索赔和责任可能是通过对客户的赔偿义务、我们的疏忽、我们的分包商的疏忽或其他方式产生的，即使我们的运营不是造成损害的原因，此类索赔和责任也可能产生。在我们完成服务后，我们的责任风险也可能会延长数年，而由重大事故和事件引起的潜在索赔和责任可能需要数年时间和大量法律费用才能解决。

潜在责任包括（其中包括）与人身伤害相关的索赔，包括严重伤害或生命损失、财产和设备的损坏或重大损坏（就我们的客户和其他第三方而言），以及对环境的损害，以及上述讨论的其他索赔，并可能导致暂停运营、对我们的安全记录和声誉造成不利影响和/或重大责任和法律费用。此外，如果任何与此相关的事件或损失被指控或发现是我们或我们客户的活动或服务的结果，我们可能会受到政府执法行动、民事或刑事处罚、民事诉讼和政府行动的影响，包括调查、引证、罚款和暂停运营。我们可能无法获得保险，或者可能不足以支付任何这些责任和法律费用的成本，如果我们承担与操作危险相关的责任，我们的保险费用可能会增加。如果我们未就此类责任和法律费用获得充分保险或赔偿，或者交易对手未能履行其对我们的赔偿义务，则可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，如果我们的声誉或安全记录受到不利影响，对我们服务的需求可能会下降，或者我们可能无法竞标某些工作。

保险和索赔费用，以及无法获得或取消第三方保险范围，可能会对我们产生重大不利影响。

作为我们整体风险管理战略的一部分，我们自行投保，或通过我们的全资专属保险公司投保，这是我们索赔风险的很大一部分，包括所有金额，最高可达我们的第三方保险计划的适用免赔额，以及与一般和汽车责任计划相关的某些额外金额。我们还负责支付与此类索赔相关的法律费用，这些费用在总索赔和个人索赔基础上都可能是巨大的。作为我们自保计划的补充，我们向超额保险承保人投保潜在损失，这些损失超过我们自行投保或通过我们的全资专属保险公司投保的因我们的业务和运营而产生的金额，并且此类保险有高免赔额。我们每年更新我们的第三方保单，因此提供的免赔额和承保范围水平可能会在未来期间发生变化，并且无法保证我们的任何承保范围将按当前水平续保或完全续保，或者任何未来的承保范围将以合理和有竞争力的费率提供。针对这类续保，我们评估保额水平，调整保额

基于风险承受能力、风险波动性、保费支出。我们的保险范围在所有情况下或针对针对我们提出的所有索赔和责任可能都不充分或有效，如果我们没有针对此类索赔和责任充分投保，我们的业务、财务状况。经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。例如，如上所述，由于野火的发生和未来风险增加，保险公司近年来减少了承保范围的可用性，并增加了此类事件的承保成本。因此，广达目前针对野火事件的保险范围可能不足以覆盖与这些事件相关的潜在损失。欲了解更多信息，请参阅风险管理和保险在第1项中。商业在第一部分本年度报告之

此外，近年来还出现了一波重磅炸弹，或称因车辆等事故产生的责任导致的所谓“核”判决。在当前这种理赔环境下，超额保险承保人可获得的保额正在减少，这种超额保额的保费正在大幅增加。由于上述原因，我们的保险和理赔费用可能会增加，或者随着保单的续签或更换，我们可能会增加我们的自保留存。此外，我们可能会在我们的专属保险公司内承担我们可能会或可能不会再保险的额外风险。

尽管我们为预期损失和费用进行准备金，并定期评估和调整我们的索赔准备金以反映我们的经验，但估计索赔的数量和严重程度，以及解决或解决这些索赔的相关成本，本质上是困难的，并且具有高度的可变性，这些成本可能会超过我们的估计。因此，我们与保险索赔相关的实际损失可能与我们的估计存在重大差异，并对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务和经营业绩受到与气候变化相关的物理风险的影响。

气候变化已经并预计将继续导致（其中包括）气象和水文模式的变化，以及对野火、飓风、洪水、干旱、极端高温、其他风暴和与恶劣天气有关的事件和自然灾害的频率和强度的影响。这些变化已经并可能在未来影响我们未来的经营业绩，并可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生长期影响。虽然我们寻求减轻这些风险，但我们认识到，鉴于我们开展业务的方式和地点，某些风险是固有的。例如，灾难性自然灾害可能会对我们正在开展的项目、我们的设施和其他物理位置、我们设备的部分或我们客户的位置和服务区域产生负面影响。因此，自然灾害有可能扰乱我们和客户的业务，并可能导致我们经历停工、项目延误、财务损失和恢复运营的额外成本，包括增加的保险费用或承保范围损失、法律责任和声誉损失。我们预计，日益增加的与物理气候相关的影响可能会导致未来保险成本或可用性的进一步变化。

与气候变化相关的物理风险也增加了与我们某些业务相关的危险，这反过来又增加了承担责任的可能性，并增加了与此类业务相关的成本。例如，如上所述，严重干旱和高风速显着增加了我们运营所在地区的野火风险，这反过来又使我们和其他承包商面临与我们在这些地点的运营相关的更大的责任风险，因为这些事件可以由我们提供服务的电力和其他基础设施开始。鉴于与这些事件相关的潜在重大负债，如果我们被认为对野火事件负有责任，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，这些气候条件还导致与野火相关的第三方保险成本增加，并减少了保险公司愿意根据此类政策向我们提供的金额。

我们的业务是劳动密集型的，我们可能无法吸引和留住合格的员工，或者我们可能会在事件我们无法有效地管理我们的劳动力或劳动力成本增加。

我们高效管理业务和实现战略举措的能力受到我们雇用、培训和留住必要技能人才的能力的限制，这受到许多风险的影响。随着客户资本预算持续时间和复杂性的增加、新的、大型基础设施项目的开工、对基础设施改善和可靠性的需求增加以及降低成本压力的增加，对劳动力资源的需求不断增加。我们某些行业的技术工人储备也已减少，并且可能会进一步减少，这主要是由于公用事业劳动力老化和长期劳动力供应问题，包括我们的电力部门可用的经验丰富的项目经理和合格的熟练巡线员以及我们的地下和基础设施部门可用的经验丰富的主管和工头。我们经营的某些行业的周期性也会在需求和生产旺盛的时期造成合格劳动力的短缺，项目管理级别职位所需的差旅费可能会影响决定进入我们行业的潜在候选人的数量。人员供应短缺造成竞争激烈的招聘市场，可能导致劳动力费用增加。为了招聘和培训员工，我们已经并预计将继续产生大量的教育和培训费用。合同授予时间和项目延迟的不确定性也可能给管理我们的劳动力规模带来困难。此外，我们可能无法吸引和留住必要的技术人员，以扩大我们的产品和

服务产品。我们无法有效管理我们的员工队伍，可能需要我们承担因员工过剩、裁员或裁员而产生的成本，这些成本可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

此外，美国和我们其他市场的通胀压力增加了我们的劳动力成本。根据我们的某些合同，劳动力成本会转嫁给客户，由工会代表的部分劳动力通常根据多年集体谈判协议运作，这些协议提供了对未来劳动力成本的一些可见性。然而，与我们大量劳动力相关的成本受制于市场条件，因此通胀压力可能会增加我们与这些员工相关的劳动力成本。劳动力成本增加也可能影响我们的客户在某些项目的可行性或时间安排方面的决策，这可能导致项目延迟或取消，进而对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

某些重要客户的损失或业务减少可能对我们的业务产生重大不利影响。

少数客户过去和将来可能占我们收入的很大一部分。例如，截至2025年12月31日止年度，我们的十大客户占我们综合收入的30%。尽管我们与我们的许多重要客户有着长期的合作关系，但重要客户可能会在任何时候单方面减少或停止与我们的业务，或被一家决定减少或停止与我们的业务的公司合并或收购。重要客户还可能遇到财务限制，基于资金成本或其他原因，申请破产保护或停止运营，其中任何一项也可能导致与我们的业务减少或终止。来自重要客户的业务损失可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

与我们与客户的合同相关的收入和成本相关的估计变动可能导致收入减少或消除、利润减少或确认亏损。

对于固定价格合同和某些单价合同，我们确认收入是因为履约义务随着时间的推移而得到履行，而个别合同确认的收益或损失是基于对合同收入、成本和盈利能力的估计，如合并财务报表附注附注4在项目8中进一步详细讨论的那样。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。合同估计数变动在估计数修订期间按累计追缴基准确认，合同损失在确定损失很可能发生且能够合理估计时全额确认。可变对价金额，包括绩效激励、提前支付折扣和罚款，也可能导致合同估计发生变化。此外，当很可能会对合同价格进行调整且任何此类调整的金额能够得到合理估计时，我们将与变更单和/或索赔相关的金额确认为收入。就变更单和索赔收取的实际金额可能与估计金额不同。因此，确认收入和损益的时间以及估计的任何后续变化是不确定的，可能导致减少或消除先前报告的收入或利润，或确认相关合同的损失。任何此类调整都可能是重大的，并可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们可能无法就我们向客户提出的合同变更单或索赔进行充分的追偿。

我们过去曾向客户提出索赔，将来也可能提出索赔。例如，截至2025年12月31日，与未经批准的变更单和索赔相关的确认金额为9.836亿美元，这在合并财务报表附注项目8的附注4中有进一步讨论。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。这些类型的索赔之所以发生，除其他外，是由于不在广达控制范围内的因素对项目造成的影响，例如自然灾害、重大天气事件和公共卫生事件（例如流行病）、客户和第三方造成的延误以及项目范围的变化，这可能导致在索赔得到解决之前可能无法收回的额外费用。虽然我们一般会与客户协商额外补偿，但我们可能无法通过协商、仲裁、诉讼或其他方式获得足够的金额来补偿我们所产生的额外工作或费用。与这些事项有关的诉讼、仲裁或政府批准（如果需要）通常是冗长和昂贵的，涉及任何解决方案的时间和金额的重大不确定性，并可能对我们与现有或潜在客户的关系产生不利影响。此外，我们可能会被要求投入大量营运资金，以在索赔解决悬而未决期间为成本超支提供资金。未能就这些事项获得充分和及时的赔偿可能会导致前期确认的收入和毛利减少或确认亏损。任何此类减少或损失都可能是巨大的，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

在我们的日常业务过程中，我们受到诉讼、索赔和其他法律诉讼，以及担保索赔和相关的报销要求。

我们过去曾、将来也可能在日常业务过程中出现的诉讼、索赔和其他法律诉讼中被列为被告。除其他外，这些行动寻求对所称人身伤害（包括生命损失索赔）、工人赔偿、就业歧视、性骚扰、工作场所不当行为、工资和工时索赔以及其他与就业相关的损害、违约、疏忽或重大过失或财产损失的赔偿、环境责任、多雇主养老金计划退出责任、惩罚性赔偿、后果性损害赔偿、民事处罚或其他损失或禁令或宣告性救济，以及与此类索赔相关的利息和律师费。此外，鉴于我们所经历的增长，我们已成为各种第三方诉讼的更具吸引力的目标。

此外，我们通常会就与我们根据合同提供的服务和我们采取的行动相关的索赔向我们的客户进行赔偿，在某些情况下，我们通过我们的合同条款为我们的客户、分包商或其他第三方的行动分配风险。由于我们在某些情况下的服务可能是客户基础设施运营和性能不可或缺的一部分，因此我们一直并可能因我们工作的系统出现任何故障或与此类系统相关的事故和事件造成的损害而受到诉讼或索赔，即使我们的服务不是此类故障和损害的原因。我们还可能承担民事和刑事责任，这可能是重大的。对于这些诉讼、索赔或法律诉讼，保险范围可能不可用或可能不足。任何指控、诉讼、索赔或法律诉讼的结果，以及对此的任何公众反应，本质上都是不确定的，可能会导致重大成本、对我们的品牌或声誉的损害，并转移管理层对我们业务的注意力。支付大量款项，即使保留，也可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

此外，许多客户，特别是与新建有关的客户，要求我们发布履约和支付保证金。这些债券提供了一种保证，即我们将根据合同条款履行并向我们的分包商和供应商付款。如果我们不履行，客户可能会要求担保人根据债券进行付款或提供服务，我们必须偿还担保人产生的任何费用或支出。截至2025年12月31日，我们未偿还的履约保证金总额估计约为149亿美元。如果需要偿还，金额可能很大，可能会对我们的综合业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生不利影响。

我们可能无法实现内部增长，这可能会对我们的业务产生不利影响。

影响我们产生内部增长能力的许多因素都超出了我们的控制范围，我们不能确定我们实现内部增长的战略一定会成功。除其他因素外，我们产生内部增长的能力将受到以下因素的影响：我们以盈利方式扩展我们目前提供的服务的能力；扩大我们的整体服务产品和产品解决方案；吸引新客户；增加我们为现有客户执行的项目数量；雇用和留住合格员工；以及在我们目前的市场内进行地域扩张，以及我们解决影响我们或我们的客户的监管、环境和许可要求以及经济或市场条件的能力。我们无法成功实现内部增长可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们的许多合同可能会在短时间内被取消或暂停，或者在完成或到期时可能不会续签，我们可能无法成功更换我们的合同，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的客户过去和将来可能因各种原因取消、延迟或减少我们可用的项目数量或规模，包括资本限制或无法满足监管要求。此外，我们的许多客户可能会在短时间内取消或暂停我们的合同，即使我们在合同项下没有违约。我们的某些客户根据MSAs在逐个项目的基础上向我们分配工作。根据这些协议，我们的客户一般没有义务将特定数量的工作分配给我们。此外，我们现有或潜在客户的内部服务机构有能力执行或收购执行我们提供的相同类型服务的业务，这些客户也可能面临压力，或被迫接受监管或其他要求，自行执行我们目前为他们执行的越来越多的服务，从而减少他们未来外包给我们的服务。如果我们的客户取消或暂停具有重大价值的合同，我们未能在大量现有合同到期或完成时续签或更换我们的合同，或者现有MSA下的预期工作量未分配给我们，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到负面影响。

我们业务的性质使我们面临保修、工程和其他相关索赔的潜在责任。

我们通常为我们的服务和材料提供合同保证，保证针对（其中包括）工艺缺陷进行的工作，我们可能同意赔偿与我们的服务相关的客户损失。这些保修期长短不一，可以延长几年，某些项目可以有更长的保修期

期限，并包括比我们一般提供的保修范围更广的设施性能保修。保修通常要求我们重新提供服务和/或修理或更换保修物品和由此受到影响的任何其他设施，费用由我们承担，如果我们无法充分履行保修义务，我们还可能对其他损害负责。此外，根据与客户的合同安排，我们可以被要求保证我们提供的材料中的任何缺陷或故障。虽然我们通常要求材料供应商向我们提供与我们向客户提供的保证一致的保证，但如果这些供应商中的任何一家不履行其对我们的保修义务，我们可能会产生维修或更换有缺陷材料的费用。

此外，我们的业务涉及电力、发电、通信、地下公用、管道等基础设施的规划、设计、开发、建设、运营和管理等方面的专业判断。由于我们的项目往往技术复杂，我们未能按照适用的专业标准，包括工程标准作出判断和建议，可能会导致损害。由于我们提供的服务而在项目现场或已完成的项目上发生的重大不利或灾难性事件可能导致对我们的重大专业或产品责任、人身伤害（包括生命损失索赔）或财产损失索赔或其他索赔，以及声誉损害。这些责任可能会超过我们的保险限额或影响我们未来获得第三方保险的能力，并且已同意就任何此类责任或损失向我们进行赔偿的客户、分包商或供应商可能会拒绝或无法向我们付款。因此，保修、工程和其他相关索赔可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

此外，我们的某些运营公司生产销售给客户和其他第三方的产品，如果此类产品导致或被指控导致人身伤害和/或财产损失或我们的产品实际或据称未能按预期性能，我们可能会面临产品责任和保修索赔。此外，我们的某些产品旨在支持关键基础设施，此类产品的任何故障都可能导致重大的产品责任和保修索赔，并损害我们在市场上的声誉。我们的产品开发、制造和测试可能不足以检测所有缺陷、错误、故障和质量问题，这可能会影响客户满意度或导致对我们的索赔。因此，我们可能已经并不时已经更换某些组件和/或提供补救措施以应对我们产品中发现的缺陷，而任何缺陷、错误、故障或质量问题的发生可能会导致订单取消、产品退货、我们的声誉受损、我们的资源被转移、我们的客户或其他第三方的诉讼或索赔以及我们或我们的任何客户或第三方的其他损失，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

我们可能会承担与健康和安全事项相关的责任或遭受负面的财务或声誉影响。

我们的运营本质上是危险的，并受到与维护工作场所安全条件相关的广泛法律法规的约束。虽然我们已经并将继续在我们的职业健康和安全计划中投入大量资源，但我们的行业涉及高度的运营风险，无法保证我们将避免重大的责任敞口。尽管我们采取了旨在减轻这种风险的预防措施，但我们遭受了严重的事故，包括死亡事故，我们预计我们的运营可能会在未来导致更多的严重事故。由于这些事件，我们可能会受到重大处罚、吊销经营许可证、刑事起诉或民事诉讼，包括人身伤害或生命损失索赔，这可能会导致大量成本和责任。此外，如果我们的安全记录大幅恶化，或者我们因违反健康和安全法规而遭受重大处罚或刑事起诉，我们的客户可以取消我们的合同，并选择从其他供应商处采购未来的服务。不安全的工作场所也有可能增加员工流动率，增加我们客户的项目成本，并提高我们的运营成本。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们的信息技术系统中断或我们未能充分保护关键数据、敏感信息和技术系统可能会对我们的业务和声誉产生重大影响。

我们依靠信息技术系统来管理我们的运营和其他业务流程，并保护敏感的公司信息。我们还收集并保留有关我们的客户、股东、供应商、雇员、承包商、商业伙伴和其他各方的信息，他们都希望我们将充分保护这些信息。我们面临众多且不断演变的网络安全风险，这些风险威胁到我们的信息技术系统和机密信息以及我们所依赖的关键第三方和信息技术供应商的系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的某些供应商经历了利用其系统漏洞的网络攻击，并导致其系统中断。虽然这些事件没有对我们的系统造成任何已知的物质影响，但我们预计这种攻击将在未来继续。此外，我们工作的基础设施系统和设施是战略目标，比其他目标面临更大的网络攻击或恐怖主义行为风险。此外，入侵我们收购的企业的信息系统也可能最终危及我们的系统。我们的运营是分散的，运营公司维护一些自己的信息系统、数据和服务提供商，包括一些自己的安全控制和流程。不能保证我们的网络安全

旨在适用于我们运营公司的风险管理计划和流程，包括政策、控制和程序，将得到全面实施、遵守或有效保护所有信息系统和运营。

我们保护我们和客户的机密或专有公司信息的安全措施和技术可能不会成功，并且无法保证我们的努力将防止对我们的系统和信息的所有威胁。此外，我们已经收购并将继续收购存在网络安全漏洞和/或不复杂的安全措施的公司，这使我们面临重大的网络安全、运营和财务风险，直到它们完全融入我们的信息系统。此外，员工、供应商和其他第三方更多地使用远程工作安排，增加了可能受到攻击的风险，从而增加了数据安全受损的风险。

我们过去曾经历并处理过网络攻击、破坏和破坏我们的信息系统以及我们所依赖的关键第三方和信息技术供应商的系统的问题，我们预计这类事件将在未来继续出现。虽然到目前为止，我们还没有因这些事件而受到任何实质性影响，但未来和类似事件的最终影响仍是未知数，我们预计还会出现更多的脆弱性。网络攻击可能导致我们的支付系统受到损害、金钱损失、无法访问或操作我们的系统（例如勒索软件）、处理交易或报告财务结果的延迟、披露或盗用机密、个人或专有公司信息（包括为了交易我们的股票），或发布客户、股东、供应商或员工信息。攻击还可能对我们的内部系统或我们的运营公司的系统造成物质服务中断，或者在极端情况下，渗透到我们客户的能源基础设施系统、损坏或失去控制。任何此类违约或中断都可能使我们承担重大责任，对我们的声誉或客户关系造成损害，或导致监管调查或政府当局的其他行动以及诉讼，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，我们可能会因调查和报告任何此类违规或中断而产生大量费用。此外，由于用于获得未经授权的访问或破坏信息技术系统的技术经常变化，并且通常在针对目标发起之前无法识别，我们无法预测所有攻击者的技术或实施全面的预防措施，特别是因为威胁行为者越来越多地使用包括人工智能在内的工具，这些工具旨在规避控制和逃避检测。因此，我们可能需要花费大量资源来防范系统中断和安全漏洞的威胁，或者缓解这些中断和漏洞造成的问题。

此外，作为在某些项目上支持政府机构的承包商，包括国防部（DOD），我们必须遵守《联邦采购条例》（FAR）、《国防联邦采购条例补充文件》（DFARS）以及与这些项目相关的其他联邦授权中概述的监管网络合规要求。国防部还完成了网络安全成熟度模型认证（CMMC）流程，并于2025年底开始将CMMC评估纳入适用采购的流程。根据CMMC可能对我们施加的义务可能与适用的法律法规另有要求的义务不同或除此之外，这可能会导致合规方面的额外费用。未能满足这些不同的要求，无论是监管规定还是合同规定，都可能对我们的业务、财务状况和声誉造成重大损害。

我们品牌的质量或声誉的任何恶化，可能会因社交媒体或重大媒体报道的影响而加剧，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的品牌和声誉是我们最重要的资产之一，我们吸引和留住客户的能力取决于品牌认知度和美誉度。这种依赖使我们的业务容易受到声誉损害和来自其他公司的竞争。各种事件可能导致我们的声誉或品牌受损，其中一些超出我们的控制范围，包括：

•犯罪、丑闻、网络相关事件、诉讼或其他负面宣传等对我们业务产生不利影响的作为或不作为；

•未能成功执行某项备受瞩目的项目，包括（其中包括）我们在LUMA的合资企业和大型基础设施项目（即输电项目、可再生能源和其他发电项目以及数据中心和制造设施），或与之相关的负面宣传；

•实际或潜在涉及灾难性火灾、爆炸、航空事故、基础设施机械故障或类似事件；或

•对严重事故或伤害负有实际或感知的责任。

媒体对能源转型事项和我们行业的报道和兴趣的增加，以及媒体报道的普遍加强，包括通过大幅扩大社交媒体的使用，增加了产生和传播这些事件产生的负面宣传的数量和速度，我们可能无法及时回应、纠正其中的任何不准确之处，或充分应对此类媒体报道产生的负面看法。在

此外，与某些项目相关的负面宣传可能会导致更多的监管审查、不利裁决或监管行动。如果我们品牌的声誉或感知质量下降或客户对我们失去信心，我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流可能会受到不利影响。

我们的财务业绩、财务状况以及其他财务和运营披露是基于可能与实际结果或未来结果不同的估计和假设。

在编制我们的合并财务报表以及财务和运营披露时，管理层使用估计和假设来报告资产、负债、收入和费用等。这些估计和假设是必要的，因为所使用的某些信息取决于未来的事件，无法从现有数据中进行高度精确的计算，或者无法根据普遍接受的方法轻易计算出来。在某些情况下，这些估计特别难以确定，我们必须进行重大判断，因此实际结果和未来结果可能与我们使用的估计和假设存在重大差异，并对我们的财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。例如，我们剩余的履约义务和积压很难确定。根据我们的合同，客户通常没有义务向我们分配或释放工作，许多合同可能会在短时间内终止。合同范围的取消或缩小会显著降低我们确认的收入和利润。因此，我们对剩余履约义务和积压的估计可能不准确，我们可能无法实现我们估计的剩余履约义务和积压。

我们的经营业绩和财务状况也可能受到商誉、其他无形资产和长期资产减值的不利影响，其价值取决于某些估计和假设。我们在收购业务时记录商誉，必须至少每年进行减值测试。我们过去曾录得减值，任何未来减值可能对我们确认减值期间的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。见关键会计估计在第7项中。管理层对财务状况的讨论与分析载于本年度报告第二部分，以获取有关我们的重要会计估计的更多信息。

我们无法成功执行我们的收购战略可能会对我们的增长产生不利影响。

我们的业务战略包括通过战略性收购补充或增强我们业务的公司，扩大我们在我们所服务的行业和邻近行业的影响力。符合我们标准的收购目标数量可能有限。我们还可能面临收购机会的竞争，其他潜在收购者可能会提供更优惠的条件或有更多的财务资源可用于潜在收购。这种竞争可能会进一步限制我们的收购机会或提高收购的价格，并使它们对我们的增值减少，或者可能不会增值。此外，联邦贸易委员会（FTC）和司法部根据《哈特-斯科特·罗迪诺法案》、《谢尔曼法案》、《克莱顿法案》（均经修订）或其他适用法律加强对潜在收购的反垄断审查和合规要求，可能会对我们完成某些潜在收购的成本和时间或能力产生负面影响。未能完成未来的收购可能会对我们的增长战略产生负面影响。

此外，我们过去的收购涉及，以及我们未来的收购可能涉及，大量现金支出和股票发行，产生或承担债务和其他已知和未知的负债，以及面临繁重的监管要求。我们还可能发现以前未知的负债，或者由于市场条件，根据特定交易条款被要求承担与所收购业务相关的某些先前已知的负债，并且我们可能在适用的赔偿条款或陈述和保证保险范围下没有充分的追索权或没有追索权（由于保单条款或缺乏我们认为合理的费率的保险范围）。已知负债也可能随着时间的推移而变化，并变得比先前预期的更加严重。因此，过去或未来的收购最终可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

我们收购战略的成功还取决于我们能否成功地将所收购业务的运营与我们现有的运营进行整合，并实现所收购业务的预期收益，例如扩大我们现有的运营，扩展到新的、互补的或相邻的业务线，消除冗余成本并利用交叉销售机会。我们整合和实现收益的能力可能会受到以下因素的负面影响：

•收购的业务未能达到我们预期的结果；

•转移我们管理层对运营和其他事项的注意力或对我们现有业务的其他潜在干扰；

•难以纳入所收购业务的运营和人员，或无法留住关键人员；

•随着业务的发展和演变，与管理我们的业务相关的复杂性和困难；

•与收购业务相关的额外财务报告和会计挑战；

•与被收购企业的运营相关的意外事件或负债；

•因客户重叠或其他因素造成的业务损失；以及

•被收购企业的先前运营所产生的风险和责任，例如绩效、运营、安全、网络安全、环境、劳动力或其他合规或税务问题，其中一些我们可能在尽职调查期间没有发现或准确估计，可能不在赔偿义务或保险范围内。

我们无法确定我们将能够在没有大量成本、延误、中断或其他运营或财务问题的情况下成功完成整合过程。未能成功整合收购的业务可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

此外，我们还通常要求我们收购的业务的关键管理层和前负责人同意购买协议或（如适用）雇佣协议中的竞业禁止契约。这些不竞争协议的可执行性因法域而异，通常取决于具体事实和情况，因此很难预测其可执行性。因此，如果我们收购的业务的关键管理层的一名成员被终止，我们可能会受到竞争加剧的影响，如果该人订立的限制性契约不可执行或已到期，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

随着业务的扩展和变得更加复杂，我们的管理结构可能不足以支持我们的业务。

我们不能确定我们的管理结构将足以支持我们的业务，因为它继续扩大并变得更加复杂。由于我们的持续增长，以及我们的项目、运营和行业日益复杂，我们可能会在管理我们的业务方面遇到困难，包括在我们和我们的运营公司协调和执行业务战略、计划和战术的能力方面。此外，随着我们业务的增长和复杂性的增加，我们可能无法及时获得可能影响管理层决策质量或我们对影响关键业务事项的问题作出反应的能力的信息。未来的增长还可能对我们的高级管理层成员施加重大的额外责任，我们无法确定我们将能够招聘、整合和留住新的高级管理人员和高管。如果我们无法有效管理我们的增长或无法吸引和保留额外的合格管理层，我们可能无法继续扩大我们的业务或执行我们的业务计划。

关键人员的流失，或者我们无法吸引或留住关键人员，可能会扰乱我们的业务。

我们依赖于我们的执行官、高级企业管理层、区域领导层和我们运营公司的管理层的持续努力，其中包括我们收购的业务的领导层和关键人员。尽管我们通常与我们的执行官和其他关键员工签订雇佣协议，初始期限为一年以及随后的续约选择，但我们无法确定任何个人将在任何特定时期内继续担任此类职务。我们还依赖于我们在业务增长时吸引关键运营和专业人员的能力，以便建立和维持有效的继任计划流程。由于各种原因，包括对熟练员工的激烈竞争、劳动力短缺、劳动力成本增加以及一些候选人倾向于远程工作，这些员工的短缺可能会危及我们成功管理分散运营的能力或我们发展和扩大业务的能力。因此，关键人员的流失，以及我们无法吸引、发展和留住能够接替这些关键人员的合格员工，可能会对我们管理业务的能力产生负面影响。

我们的投资，包括我们的合资企业，使我们面临风险，并可能导致利益冲突，从而可能对我们的业务产生不利影响或导致声誉损害。

我们与包括客户和基础设施投资者在内的各种合作伙伴建立了战略关系、合资企业和其他投资安排，通过这些合作伙伴，我们对基础设施资产和业务进行了投资，我们预计这一活动将在未来继续进行。其中某些投资在合并财务报表附注项目8的附注8中有进一步说明。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。这些类型的投资使我们面临更大的风险，包括我们所投资的基础设施项目或业务表现不佳，原因包括（其中包括）困难的市场或经济条件或放缓（可能发生在一个或多个行业、部门或地区）、供需变化和大宗商品价格波动，或我们在一家公司持有的股本证券的市场价格波动。这种负面表现可能导致投资回报降低、我们的投资价值下降或全部亏损，或可能以低于我们最初预测的价值出售我们的投资，包括亏损，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，我们的投资通常缺乏流动性，因为它们通常是对私营公司的投资和/或受到合同限制，这些限制施加了影响我们出售权益能力的限制或锁定期，因此，我们可能无法退出表现不佳、价值下降或导致声誉受损的投资。广达也可能因差或不完整而面临声誉损害

我们的投资或我们参与的投资基金的表现，或基于我们所投资的实体或我们的合作伙伴在此类投资中的行动或行为，所有这些都可能超出我们的控制范围。任何此类声誉损害都可能对我们获得某些未来项目或参与未来投资机会的能力产生不利影响。此外，我们与在表现不佳的投资中与我们合作的客户或投资者的关系可能会受损，这可能会对我们继续为该客户提供服务的能力产生负面影响。

我们的投资安排的结构也可能存在或产生利益冲突。例如，在这些结构中，广达可以是项目建设的承包商，也可以是拥有、管理或运营该项目的实体的股权投资者，或者可能是该项目投资的管理者。在这些情况下，可能存在诸如承包商定价和处理承包商变更单和其他索赔的利益冲突。虽然其中某些利益冲突受适用法律法规管辖，并且我们也采取了我们认为可以最大限度减少或解决预期利益冲突的某些行动，包括通过内部管理实践和管理投资安排的协议条款，但未能妥善管理此类利益冲突，甚至出现潜在利益冲突，可能会使我们承担责任或损害我们与投资伙伴的关系，这可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流，或对广达造成声誉损害。

此外，我们合资企业的目的通常是结合技能和资源，以允许特定项目的投标和业绩，而这些项目的成功可能会受到我们的合资伙伴的业绩的不利影响，我们可能很少或没有对他们的控制权。我们与合资伙伴之间的意见或观点分歧可能会导致决策延迟或未能就可能对我们合资公司的业务和运营产生不利影响的重大问题达成一致。我们和我们的合资伙伴一般也对合资公司的所有责任和义务承担连带责任。如果合资伙伴未能履行或无法履行所需的出资或其他义务，包括索赔或诉讼产生的负债，我们可能会被要求进行额外投资、提供额外服务或支付超过我们在负债中所占比例的更多费用，以弥补他们的不足。此外，如果我们的合作伙伴遇到我们无法充分解决的成本超支或项目绩效问题，客户可能会终止项目，这可能会导致我们承担法律责任，损害我们的声誉并减少我们的利润或增加我们在项目上的损失。因此，合资伙伴未能成功履行或遵守适用的法律、法规或客户要求可能会对我们的业务产生负面影响。

我们就购买我们的服务向客户提供信贷，并与我们的某些客户订立其他安排，这使我们面临潜在的信贷或投资风险。

我们向主要位于美国、加拿大和澳大利亚的公用事业公司、可再生能源开发商、技术公司、通信供应商、工业公司和能源输送公司的客户提供信贷，通常不提供抵押品。在某些情况下，我们还允许我们的客户推迟付款，直到达到某些项目里程碑或直到项目基本完成，客户通常会扣留应付给我们的部分金额作为保留，直到项目完成。此外，我们过去曾提供并可能在未来向我们的客户提供其他形式的融资或对我们客户的项目进行投资。这些付款安排使我们面临与影响我们客户的业务和经济因素变化相关的潜在信用风险，并且我们的某些客户在近年来经历了财务困难（包括破产），这影响了我们收回欠我们款项的能力。如果我们无法收回所欠金额，或保留支付给我们的金额，我们的现金流减少，我们可能会遭受损失。为我们的客户造成财务困难（包括破产）的商业和经济因素也会降低我们与客户的任何融资或股权投资安排的价值，从而增加在这些情况下的损失风险。由于这些信贷和投资风险而遭受的损失可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

与在国际市场和美国领土运营相关的风险可能会损害我们的业务和前景。

我们的整体业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到我们在美国大陆以外的活动和业务的负面影响，包括我们的国际业务和在美国领土的业务。虽然这些行动目前主要在加拿大和澳大利亚开展，但我们也在其他外国和美国领土开展工作。截至2025年12月31日止年度，我们从海外业务获得了20亿美元的综合收入，即7.0%，其中绝大部分与加拿大和澳大利亚有关。经济状况的变化，包括战争和其他地缘政治冲突、内乱、公共卫生危机、流行病、恐怖主义行为或全球市场波动导致的变化，可能会对对我们的服务需求和客户支付我们服务的能力产生不利影响。此外，有时我们在美国以外的工作以美元以外的货币获得报酬。此类付款受波动的外币汇率影响，可能超过我们的当地货币需求，在某些情况下，这些金额可能会受到临时封锁、税收或关税的影响，如果我们试图将这些金额转换为美元，我们可能会遇到困难。此外，如果我们在国际上提供的服务量增加，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会进一步受到汇率波动的影响。

在国际市场和美国领土上经营还有许多其他风险，包括但不限于适用监管要求的变化；政治不稳定和干扰；经济和社会不稳定和内乱；不熟悉的法律制度或商业和劳工惯例；法律、规则或条例或法律、规则和条例的解释或执行方式的变化；我们的资产和业务被征用或国有化；以及复杂的税收法规和其他法律和国际条约。例如，我们的合资企业LUMA在波多黎各经营面临各种此类风险。

此外，我们已经并可能在未来产生与进入新市场的尝试不成功相关的重大成本或负债，而我们已经进入并可能在未来进入最终证明无利可图或对我们的业务产生其他不利影响的新市场。我们还可能产生与清盘或退出现有市场相关的重大成本和负债。这些风险可能会限制我们向客户提供服务、在这些地点以盈利方式经营我们的业务或为我们的战略目标提供资金的能力，这可能会对我们的整体业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

对我们所依赖的供应商、分包商和设备制造商的可用性的限制可能会对我们的业务产生不利影响。

我们依赖供应商获得必要的材料和分包商来执行我们的部分服务，我们的客户依赖供应商提供其基础设施的建设、升级和维修和维护所需的材料。我们还依赖设备制造商及时为我们提供开展业务所需的设备，包括大量特种车辆。对供应商、分包商或设备制造商可用性的限制可能会对我们或我们客户的运营产生负面影响，特别是在我们依赖单一或少数供应商的情况下。缺乏可用的供应商、分包商或设备制造商的风险可能会因市场、监管或经济状况而加剧。例如，美国某些州和加拿大的客户，为了获得某些资金或出于其他原因，可能期望或迫使我们从满足多样性所有权要求的供应商或分包商那里获得特定百分比的服务，这可能会进一步限制我们的可用供应商和分包商集合，并限制我们获得合同、维持我们的服务或在这些领域增长的能力。供应商和制造商的可用性也可能受到美国贸易和其他限制与某些供应商和制造商的业务关系的外交政策的限制，包括关税、关税、税收、评估或对我们项目的材料或组件的可用性或采购的其他限制。

此外，成功完成我们的合同可能取决于我们的分包商是否成功履行其合同义务。如果我们的分包商未能履行其合同义务、未能达到预期完成日期或质量或安全标准或未能遵守适用法律，则此类缺陷可能会使我们受到索赔或责任，包括来自客户和第三方的索赔或责任，或者我们可能需要承担额外成本或提供额外服务以减轻此类缺陷。因此，要求我们将一定比例的服务外包给分包商的监管或其他要求，无论是满足多样性所有权要求的业务还是其他方面，也限制了我们自我提供服务的能力，从而潜在地增加了与我们的服务相关的绩效风险。此外，分包给其他服务提供商的服务通常产生较低的利润率，因此这些监管要求可能会影响我们的盈利能力和经营业绩。

各司法管辖区也越来越期望公司监测其价值链的环境和社会绩效，包括遵守各种劳工做法，以及考虑更广泛的潜在环境和社会问题。合规成本可能很高，要求我们建立或加强项目以尽职调查或监控我们的供应商，或者潜在地设计供应链以完全避开某些地区。不遵守这些规定可能会导致罚款、合同处罚、声誉受损、拒绝为我们的项目提供材料的进口，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

我们的业务或我们的客户所需的燃料、材料或设备缺乏供应或价格上涨’项目可能会对我们的业务产生不利影响。

根据某些合同，包括固定价格和EPC合同，其中我们承担了为项目采购材料的责任，我们可能会面临与我们的运营相关的材料的可用性问题和价格上涨，其中包括铜、钢、铝、专门的项目组件（例如变压器、太阳能电池板、破碎机、涡轮机、电池）以及我们某些产品解决方案所使用的原材料。此外，我们的客户正在进行的项目的时间安排，以及他们的资本预算和关于未来项目时间安排的决策，可能会受到这些材料缺乏可用性或价格上涨的负面影响。价格和供应可能受到（其中包括）供应链和其他物流挑战（包括制造商无法及时满足需求）、全球贸易关系（例如关税、关税、税收、评估、采购限制）以及其他一般市场和地缘政治条件（例如通货膨胀、市场波动、利率上升和地缘政治冲突）的重大影响。缺乏必要的材料可能导致项目延误，其中一些可能归因于我们，材料价格上涨可能会降低我们在项目上的盈利能力或对我们的客户产生负面影响，这

可能对我们的服务或业务需求、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。例如，过去对我们客户项目的关键组件（例如太阳能电池板）的采购限制导致了供应链和物流挑战，这对我们的某些服务产生了负面影响。我们可能会继续受到采购限制的影响，包括但不限于税收、关税和关税，这可能会对未来我们某些市场内的项目时间产生负面影响。此外，电力项目中使用的电力变压器的可用性受到制造商无法满足当前市场需求的负面影响，该需求有所增加，并预计将继续增加。

我们还在美国经营某些制造设施，如果这些设施在运营中遇到实质性中断，可能会导致延迟生产和向我们的客户交付已完成的产品或用于与我们的服务相关的使用。此类延迟可能会对我们的客户或其正在进行的项目的时间产生负面影响，这可能会对对我们的服务或我们的业务的需求、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们还面临能源价格上涨的风险，尤其是我们庞大车队的燃料价格，自2020年以来，能源价格波动很大，并且可能因市场状况或未来监管、立法和政策变化而在较长期内上涨。此外，我们的一些固定价格合同不允许我们调整价格，而我们的某些其他合同，例如一些长期MSA，允许在一定范围内进行价格调整，这可能不足以使我们收回与燃料成本增加相关的全部金额。因此，燃料成本的增加可能会降低我们在此类项目方面的盈利能力。我们利用车队内某些现有车辆的能力也可能受到新的排放或其他法规的限制，并且由于缺乏生产或可用性，我们可能无法采购足够数量的符合任何此类法规的车辆。如果我们无法利用现有机队的很大一部分，我们可能无法提供服务，这可能对我们未来的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。这些挑战的更广泛和更长期的影响仍然具有高度不确定性和可变性，并可能对我们的整体业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

各利益相关者对企业可持续发展实践的审查和期望可能会给我们带来额外成本，或使我们面临声誉或其他风险。

某些投资者、客户和其他利益相关者重点关注了公司的可持续发展实践，除其他外，包括人力资本资源、排放和环境影响以及政治支出方面的实践。我们的投资者、客户和其他第三方的期望和要求迅速演变，在很大程度上超出了我们的控制范围。我们针对此类期望和要求采取的举措和披露可能会导致成本增加（包括但不限于与合规、利益相关者参与、合同和保险相关的成本增加）、对某些服务的需求变化、增强的合规或披露义务，或对我们的业务、财务状况或经营业绩产生其他不利影响。虽然我们制定了与我们的可持续发展实践相关的计划和举措，但由于投资者对我们的实践进行了评估，他们可能会决定重新分配资本或不承诺资本。此外，我们的客户可能会要求我们执行某些额外的程序或标准，以便继续与我们开展业务。未能遵守投资者、客户和其他利益相关者的期望和标准，这些期望和标准正在演变并可能发生冲突，或者如果我们被认为没有适当回应他们对可持续性问题日益增长的担忧，无论是否有法律要求这样做，也可能对我们的业务造成声誉损害，并可能对我们产生重大不利影响。此外，虽然我们可能会不时创建和发布关于可持续性事项的自愿披露，但这些自愿披露中的许多陈述是基于假设的预期、估计和假设，这些预期和估计和假设可能无法代表当前或实际的风险或事件或预期风险或事件的预测，包括与之相关的成本。这种预期和假设必然是不确定的，并且可能容易出错或受到误解，因为所涉及的时间很长，而且缺乏确定、衡量和报告许多可持续性事项的既定单一方法。此外，我们可能会受到要求公司提供显着扩大的气候相关披露的新规则的约束。

与我们行业相关的风险

负面的宏观经济状况以及特定行业的经济和市场状况可能会对我们的业务产生不利影响。

停滞或下滑的经济状况，包括长期的经济衰退或衰退，以及对金融或资本市场产生影响的重大事件，可能会对对我们的服务需求产生不利影响，并导致某些项目的延迟、减少或取消。宏观经济状况，包括通货膨胀、增长缓慢或衰退、财政和货币政策的变化、全球贸易关系的变化、信贷收紧和利率上升，可能会对我们的服务需求以及我们提供服务所需的材料和设备的可用性和成本产生重大不利影响，也可能影响客户为其项目所需的材料和设备。在经济不确定性上升的时期，我们的客户可能会减少或消除他们在我们提供的服务上的支出。此外，债务或股票市场的波动，以及长期较高的利率，可能会对我们的客户获得或愿意筹集资金产生负面影响，并导致

减少或消除我们提供的服务的支出。我们的供应商、供应商和分包商也可能在不同程度上受到这些情况的不利影响。这些情况可以迅速发展，可能会对我们的收入、经营业绩和流动性产生不利影响。

许多因素也可能对我们所服务的行业产生不利影响，其中包括供应链的经济影响和其他后勤问题、融资条件、潜在的破产以及全球和美国的贸易关系以及其他地缘政治冲突和其他事件。现金流减少或我们的客户无法以优惠条件获得债务或股权融资可能会导致我们的客户为我们的服务支出减少，也会影响我们的客户支付欠我们款项的能力，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。电力、能源或通信行业的负面经济状况也可能导致我们的一个或多个客户的支出减少或损失，其中包括合并、竞争、资本限制、对终端消费者用电负担能力的担忧或大型负荷设施所需电力需求的减少。

我们的地下和基础设施部门的服务也面临与石油和天然气行业相关的风险。这些不受我们控制的风险包括商品价格和产量的波动、替代能源的发展和消费者需求、关于化石燃料对气候和环境的影响的立法和监管行动以及公众舆论。具体地说，较低的价格或生产量，或感知到的风险，可能会导致我们的客户的支出减少或延迟，包括与更大的管道和工业项目有关的支出。如果我们的行业受到不利影响，我们的整体财务状况、经营业绩和现金流也可能受到不利影响，或者我们的股价可能受到负面影响。

如果我们的客户遇到财务困难或申请破产或与我们的客户发生纠纷，我们的收入和盈利能力可能会受到负面影响。

我们的合同通常要求我们满足或实现某些里程碑才能收到付款，或者在费用可偿还合同的情况下，在付款前为账单提供支持。因此，我们可能会在收到付款之前产生大量成本或进行大量工作。在我们的客户不进行项目完成、终止或取消合同、拖欠其付款义务或对我们的账单支持的充分性提出异议的情况下，我们面临收款困难，有时无法收到此类费用的付款。我们过去曾就我们合同的付款条款向我们的客户提出并可能在未来提出索赔，任何此类索赔都可能损害我们与客户的关系。

我们所服务的行业的经济状况放缓也可能损害我们客户的财务状况，并阻碍他们及时或根本无法向我们付款的能力。如果客户申请破产，所欠金额的支付可能会被延迟，我们在提交破产申请之前收到的某些付款可能会被避免并退还给客户的破产财产。此外，我们的许多大型项目客户都是项目特定实体，除了在项目中的权益外，没有重要资产，可能更有可能遇到与其业务相关的财务困难。我们最终可能无法收回遇到财务困难或破产的客户所欠我们的款项，来自这些客户的应收账款可能无法收回并最终不得不注销，这可能对我们未来的财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。

我们的生意是高度竞争，竞争压力可能会对我们的业务产生负面影响。

我们无法确定我们将保持或增强我们的竞争地位或维持我们目前的客户群。我们的行业由众多公司提供服务，从小型、业主运营的私营公司到大型跨国、上市公司。相对较少的壁垒阻止进入我们业务的某些领域，因此，任何拥有充足财务资源和获得技术专长的组织都可能成为我们的竞争对手之一。此外，我们的一些竞争对手拥有重要的财务、技术和营销资源，可能拥有或发展专业知识、经验和资源，以提供价格和质量均优于我们服务的服务。我们的某些竞争对手也可能具有较低的间接费用结构，因此可能能够以比我们更低的费率提供服务。

我们还分包了大约20%的服务，包括根据客户和监管要求，其中某些分包商可能会在与客户的主要合同上发展成为我们的竞争对手。近年来，我们的分包要求也有所增加，这主要是由于这些要求，这不仅增加了可行的竞争对手的数量，还可能对我们自行执行项目的能力产生负面影响。

此外，我们收入的很大一部分直接或间接依赖于获得新合同，这是不可预测的，通常涉及复杂和冗长的谈判和投标过程，这些过程受到多种因素的影响，其中包括价格、政府批准、融资意外情况、商品价格、环境条件、整体市场和经济条件，以及潜在客户对我们执行工作的能力或竞争对手所拥有的技术优势的看法。我们经营所处的竞争环境也能

影响合同授予的时间以及授予合同项下工作的开始或进展。例如，基于快速变化的竞争和市场动态，我们最近经历了，并可能在未来的经历中，对较小规模的项目进行更有竞争力的定价。此外，不断变化的竞争压力在使劳动力规模与可用的合同授予相匹配方面带来了困难。由于上述因素，我们所处的竞争环境可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

技术进步和其他市场发展可能会对我们的业务产生负面影响。

技术进步、市场发展和其他因素可能会增加我们的成本或改变客户现有的运营模式或他们需要的服务，这可能导致对我们服务的需求减少。例如，向依赖更分散、规模更小的来源的分散式电网过渡，可能会减少对大型基础设施项目以及重大维护和修复计划的需求，从而减少对我们服务的需求或盈利能力。此外，如果传统公用事业无法满足某些行业的电力需求，例如技术或制造公司，同时保持终端消费者的电力负担能力，这可能会改变现有的运营模式，并可能导致对我们服务的需求减少。我们未来的成功将部分取决于我们以具有成本效益的方式预测和适应这些和其他潜在变化的能力，以及提供满足客户需求和不断发展的行业标准的服务的能力。如果我们未能这样做或在适应此类变化和技术进步方面产生大量支出，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

此外，我们将我们充满活力的服务工具和技术组合以及我们的其他工艺和设计技术视为竞争优势，我们认为这使我们的服务产品与众不同。如果我们的知识产权或工作流程过时，通过技术进步或其他方式，我们可能无法区分我们的服务产品，我们的一些竞争对手可能能够向我们的客户提供更有吸引力的服务，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

与监管和合规相关的风险

适用于我们行业的监管要求以及当前和潜在立法和监管举措的变化可能会对对我们服务的需求产生不利影响。

由于我们的绝大部分收入来自少数行业，影响这些行业的联邦、州、省和地方法规，其中包括环境、安全和许可要求以及材料采购和运输要求，对我们的业务产生了实质性影响。这些法规很复杂，可能会在实质内容和解释上发生变化，而且不同行业和司法管辖区的法规通常可能存在差异或冲突，所有这些都会对我们或我们的客户的高效运营能力产生负面影响。近年来，我们行业的客户面临更高的监管要求和更多的监管执法，以及与监管要求相关的私人法律挑战，这些都导致了项目的延误、范围缩小和取消，特别是更大的管道和传输项目。此外，当我们与此类客户签订合同时，我们也需要适用于我们客户的某些监管要求，我们无法满足这些要求也可能导致对我们服务的需求减少。适用于我们和我们客户的监管要求的增加和变化，除其他外，已导致项目延误和过去对我们服务的需求减少，未来可能会这样做，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。

例如，在过去，对我们客户项目的关键组件的采购限制导致了供应链和物流挑战，这对我们的某些服务产生了负面影响。我们未来可能会受到采购限制的影响，包括但不限于税收、关税和关税，这可能会对未来我们某些市场内的项目时间产生负面影响。此外，关于我们负责采购项目所需全部或部分材料的合同，包括我们的EPC合同，我们经常被要求遵守复杂的采购和运输规定，这可能涉及此类材料的跨境移动。更改或我们未能遵守这些监管要求可能会导致项目延误和额外的项目成本，这可能是巨大的，无法从第三方收回。在某些情况下，我们可能需要就此类延误向客户作出赔偿，包括在我们已保证项目在预定日期完成或履行的情况下，如果我们未达到该时间表，则会产生违约金。此外，我们未能遵守这些监管要求可能会导致刑事或民事罚款、处罚、没收或其他制裁。

监管要求侧重于对气候变化相关问题的担忧，包括有关化石燃料的减少、生产或消费的任何新的或变更的要求，可能会对我们客户的碳氢化合物产量产生负面影响，进而可能对我们某些服务的需求产生负面影响。

就我们电力部门的某些服务而言，当前和潜在的立法或监管举措可能无法实施或延长，或导致对我们服务的需求增加，包括立法或监管

该法案规定可再生能源发电的百分比，要求公用事业公司达到可靠性标准，为可再生能源开发商提供现有或新的生产税收抵免，或鼓励安装新的电力传输和可再生能源发电设施。虽然这些行动和倡议在过去对我们的服务需求产生了积极影响，但不能确定它们是否会在未来继续这样做。

我们加入工会的员工队伍和相关义务可能会对我们的运营产生不利影响。

截至2025年12月31日，我们约36%的员工已被集体谈判协议覆盖，由于各种原因，包括收购、非工会运营公司的工会组织、项目要求（例如项目劳工协议）和法律变化，未来集体谈判协议覆盖的员工人数可能会增加。近年来的劳工环境也普遍更有利于工会的尝试，我们在某些运营公司经历了工会尝试的增加，其中一些已经成功，我们预计这种尝试将在未来继续。出于多种原因，我们加入工会的员工队伍可能会对与客户的关系产生不利影响，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。我们的某些客户也要求或倾向于非工会劳动力，如果我们的非工会劳动力加入工会，他们可能会减少分配给我们的工作量。此外，虽然大多数集体谈判协议禁止罢工和停工，但我们的某些工会员工过去曾参加过罢工和停工，未来可能会发生罢工或停工。我们完成未来收购的能力也可能受到不利影响，因为我们的运营公司的工会地位，包括因为我们的工会协议可能与我们想要收购的企业的工会协议不一致，或者因为我们想要收购的企业可能不想与我们的运营公司建立关联，这些公司的员工受集体谈判义务的覆盖。

我们的集体谈判协议通常要求我们与其他公司一起参与多雇主养老金计划。如果一个计划资金不足，如果我们退出或被视为退出该计划或该计划被终止或经历大规模退出，我们可能会承担重大责任，并且我们过去曾涉及几个与退出责任相关的诉讼事项。此外，特殊资金和操作规则一般适用于基于多种因素（例如，包括计划的资金百分比、现金流状况和预计的最低资金不足）被归类为“濒危”、“严重濒危”或“危急”状态的多雇主计划。这些分类中的计划必须采取补救措施，这可能需要雇主额外缴款（例如，福利缴款附加费）和/或修改退休人员福利。我们贡献或未来可能贡献的某些计划具有这些资金状态，我们可能有义务在未来为这些计划贡献大量资金，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。有关我们对这些计划的捐款和资金状况的更多信息，请参见项目8中合并财务报表附注的附注15。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

我们可能会因未能遵守适用于我们的外国活动的法律而受到不利影响。

适用的美国和非美国反腐败法律，包括但不限于美国《反海外腐败法》（FCPA），除其他外，禁止我们以获取或保留业务为目的向非美国官员进行腐败支付。我们在经历政府腐败的国家寻求某些机会，在某些情况下，遵守这些法律可能会与当地的习俗和做法发生冲突。我们的政策要求遵守所有适用的反腐败法律，我们的程序和做法旨在确保我们的员工和中介机构遵守这些法律。然而，无法保证此类政策、程序和做法将保护我们免于根据《反海外腐败法》或其他类似法律对我们的雇员或中间人的行为或疏忽承担责任。此类行为或疏忽的责任可能导致严重的刑事或民事罚款、处罚、没收、非法所得或其他制裁，进而可能对我们的声誉、业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，发现、调查和解决实际或涉嫌的违规行为可能代价高昂，并消耗我们的高级管理层、国内管理层和其他人员的大量时间和注意力。

此外，随着我们扩大EPC服务和/或根据我们承担责任采购某些项目所需全部或部分材料的其他合同，我们从美国境外采购更多材料，并受与采购和运输此类材料相关的非美国法律的约束。与此类跨境采购活动相关的法律法规很复杂，我们未能遵守此类法律法规可能会导致刑事或民事罚款、处罚、制裁或其他责任，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。

我们未能遵守环境法律法规可能会导致重大负债和成本增加。

我们的运营受各种环境法律法规的约束，包括处理和处置废品、多氯联苯、PFAS、燃料储存、电池、水质和空气质量的法律法规。这些法律法规很复杂，可能会发生变化，在某些情况下，环境法也赋予责任，而不考虑对所涉污染的贡献或在其发生时处置的合法性。

我们在许多不同类型的地下环境中执行工作。如果提供给我们的野外位置图不准确，或者土壤中存在未在野外位置图上显示的物体，我们的地下工作可能会打击土壤中的物体，其中一些可能含有污染物。这些物体也可能破裂，导致污染物排放。在这种情况下，我们可能会承担罚款和损害赔偿的责任，我们可能无法从提供不正确信息的任何一方获得补偿。我们还在河流、湖泊和湿地等环境敏感区域内和周围开展工作，包括定向钻探。由于地形和水体的不一致性质，此类工作可能会导致含有污染物的地下材料的释放超过法律允许的数量，从而可能使我们面临补救成本和罚款。

此外，我们拥有和租赁许多物业和设施，包括其中某些包含地上和地下燃料储存罐，这可能会导致泄漏并导致我们负责补救费用和罚款，以及其中某些正在或已经用于工业目的并可能包含我们正在或可能负责维护、监测和/或补救的已知或未知环境条件的物业和设施。与这些事件和其他事件和条件相关的义务、负债、罚款和成本可能是重大的，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

此外，新的或变更的法律法规、法律法规解释的变化或现有法律法规的更严格执行，以及发现以前未知的污染或泄漏或施加新的清理要求，可能要求我们承担大量成本或成为新的或增加的负债的基础。在某些情况下，我们已就此类义务和责任从第三方（包括前任或出租人）获得赔偿和其他权利；但是，这些赔偿可能无法支付我们的所有费用，赔偿人可能不会支付欠我们的金额。此外，就收购而言，我们无法确定，在我们就赔偿权进行谈判时，我们确定了与任何收购业务相关的所有潜在环境责任。

适用于我们和我们某些子公司的某些监管要求可能会对我们的业务产生重大影响。

我们受制于各种特定的监管制度和要求，这些制度和要求可能会导致巨大的合规成本和责任。作为一家上市公司，我们受制于各种公司治理和财务报告要求，包括要求管理层报告我们对财务报告的内部控制，以及要求我们的独立注册会计师事务所就我们对财务报告的内部控制的运营有效性发表意见。截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的；但是，无法保证我们对财务报告的内部控制将在未来几年被确定为有效的。未能保持有效的内部控制，包括识别和补救已收购业务（包括先前的收购和未来的收购）的重大内部控制缺陷，可能会导致我们公开交易证券的市场价值下降、获得债务和股权融资的能力下降、客户流失、罚款或处罚，和/或为满足要求或补救任何缺陷而增加的支出。

此外，我们的全资专属保险公司是在德克萨斯州保险部注册的保险公司，因此受制于各种规则和规定，并被要求满足某些资本要求，这可能导致我们的资源被额外使用。

我们还收集并保留有关我们的客户、股东、供应商和员工的信息。立法和监管要求，以及合同承诺，影响到我们必须如何存储、使用、转移和处理客户、股东、供应商和员工的机密信息。这些法律，以及有关数据隐私和保护的其他新的或不断变化的立法、监管或合同要求，可能要求我们花费大量额外的合规成本，任何未能遵守此类要求的行为都可能导致我们的声誉承担重大责任或受到损害。

税法或我们的税务估计或头寸的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们受到多个司法管辖区征收的广泛税务责任，包括所得税、间接税（消费税/关税、销售/使用、毛收入和增值税）、工资税、特许经营税、预扣税和从价税。新的税法、条约和条例以及现有税法、条约和条例的变化正在不断颁布或提出，所有这些都可能导致税率对我们收益的重大变化，并对我们的收益和经营现金流产生重大影响。由于税收立法和法规的未来变化是未知的，我们无法预测这些变化可能对我们的业务产生的最终影响。此外，在确定我们的全球所得税拨备时需要做出重大判断。在我们正常的业务过程中，有许多交易和计算最终的税收确定是不确定的。我们定期接受税务机关的审计，我们的税务估计和税务状况可能受到许多因素的重大影响，包括税务审计和相关诉讼的最终结果、新税务会计准则的引入、立法、法规和相关解释、我们的全球收益组合、我们实现递延税项资产的能力以及不确定税务状况的变化。大幅提高我们的税率或改变我们的税务状况可能会对我们的盈利能力和流动性产生重大不利影响。

政府领域的机会可能会使我们面临更多的监管和成本，并可能带来与未来资金和合规相关的额外风险。

大多数政府合同都是通过规范的竞争性招标程序授予的，这通常可能包括比非政府项目的招标程序更繁琐的合规要求，也更耗时。这可能要求我们承担大量成本，使我们因披露信息而承担更多责任，并以我们可能不喜欢的方式影响我们的业务战略。此外，在实现任何收入之前，参与政府合同可能需要承担大量成本。当我们与某些政府机构签订合同时，我们还受到众多采购规则和其他公共部门法规的约束，任何被视为违规的行为都可能导致罚款或处罚或业务损失。政府机构定期对政府承包商进行审计和调查，并可审查承包商在其合同下的履约情况、成本结构以及遵守适用法律、法规和标准的情况。如果政府机构确定费用被不当分配给特定合同，则此类费用将不予报销或可能需要退还先前已报销的费用。如果政府机构指控或证明不正当活动，可能会受到民事和刑事处罚，并可能导致严重的声誉损害。许多政府合同必须每年拨款，如果不重新拨款，我们将无法实现任何已授予合同的所有潜在收入。此外，我们的某些联邦政府合同要求我们拥有安全许可，这可能很难获得，也很耗时。如果我们的员工或我们的设施无法获得或保留必要的安全许可，我们的客户可以终止或不续签现有合同或授予我们新合同。此外，美国政府关闭或与我们业务互动的政府部门或机构的任何相关人员不足都可能导致项目取消、中断和/或停工令，可能限制政府有效推进项目和及时付款的能力，并可能限制我们履行现有美国政府合同和成功竞争新工作的能力。

移民法，包括我们无法核实就业资格和限制外籍员工的行动，可能会对我们的业务或声誉产生不利影响。

我们雇佣了大量员工，虽然我们利用流程协助核实员工的就业资格，以便我们保持对适用法律的遵守，但我们的一些员工可能是未经授权的工人。此外，我们利用某些非移民签证允许我们将某些外国雇员临时转移到美国，我们利用外国移民法允许我们的某些雇员临时转移到外国。雇用未经授权的工人或不遵守这些非移民签证的要求可能会使我们受到罚款、处罚和其他费用，并导致负面宣传，对我们的声誉和品牌产生负面影响，并可能使雇用和留住合格员工变得更加困难。近年来，移民法也是一个相当受政治关注的领域，美国政府不时考虑或实施对联邦移民法律、法规或执法计划的修改。移民或工作授权法律的变化可能会增加我们的合规和监督义务，这可能会使我们承担额外的成本和潜在的责任，并使我们的招聘和员工调动流程更加繁琐，或减少潜在员工的可用性。

与我们的业务融资相关的风险

我们未来可能无法获得足够的资金来为期望的增长和运营提供资金。

如果我们不能以可接受的条件获得未来的资金或融资或产生足够的现金流，我们可能无法支持我们未来的运营或增长战略。我们的资金需求的时机以及我们需要资金的业务和战略举措的规模无法轻易预测，而且可能是巨大的。我们还依赖融资公司为租赁我们的某些设备提供资金，信贷市场条件可能会限制获得额外设备租赁的资金。缺乏可用资本来资助设备租赁可能会对我们未来的运营产生负面影响。

我们的优先信贷融资的信贷协议和我们的优先票据的契约包含某些限制，包括财务契约和对我们根据信贷协议借入金额的能力的其他限制，以及对我们产生额外债务或进行某些类型的优先股融资的能力的限制。我们增加高级信贷额度下当前承诺的能力也取决于贷方的额外承诺。此外，如果我们寻求额外的债务或股权融资，我们无法确定它们是否会以可接受的条款提供给我们，或者根本无法提供给我们，因为银行在其贷款做法上往往受到限制，而我们进入资本市场融资的能力可能会受到（其中包括）我们现有的资本结构、我们的信用评级、经济状况、我们行业的健康状况以及资本市场流动性等因素的限制。如果我们无法根据我们的高级信贷额度借款或获得其他融资，或者如果我们的贷方无法或不愿意为其对我们的承诺提供资金，我们可能无法获得为我们的增长和运营提供资金所需的资本，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。有关我们的优先信贷融资、优先票据和商业票据融资条款的更多信息，请阅读项目8中合并财务报表附注的附注10。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

此外，我们普通股的市场价格过去曾大幅波动，未来可能会大幅波动，以应对各种因素，包括我们无法控制的事件，这可能会影响我们利用资本市场获得资金的能力。多种事件可能导致我们普通股的市场价格大幅波动，包括整体市场状况或波动、实际或预期的负面财务业绩或与我们或我们的市场同行有关的其他不利信息。

我们有大量债务，我们的重大债务可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们履行其他债务项下付款义务的能力产生不利影响。

我们有大量的债务和偿债要求。截至2025年12月31日，我们有大约52.3亿美元的未偿长期债务，扣除当前到期日。截至2025年12月31日，在我们的高级信贷安排和商业票据计划下，我们还有24.2亿美元的总未提取借款能力。这一债务水平可能对我们未来的运营产生重大影响，包括：

•使我们更加难以履行我们未偿债务项下的付款和其他义务；

•如果我们未能遵守我们的债务协议中包含的财务和其他限制性契约，则导致违约事件，该违约事件可能导致我们的所有债务立即到期应付；

•减少我们用于为营运资金、资本支出、收购或战略投资、股息和其他一般公司用途提供资金的现金流的可用性，并限制我们为这些目的获得额外融资的能力；

•使我们面临浮动利率债务利息支出增加的风险，包括我们的高级信贷额度和商业票据计划下的借款；

•限制我们对业务、我们经营所在行业和总体经济变化的规划或反应的灵活性，并增加我们对这些变化的脆弱性；

•限制我们寻求可供我们利用的商业机会的能力；和

•与债务较少或杠杆率较低的竞争对手相比，我们处于竞争劣势。

上述任何因素都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们履行现有债务付款义务的能力产生不利影响。

偿还我们的债务需要大量现金，我们可能没有足够的运营现金流来支付我们的债务。

我们产生现金以按期支付本金、支付利息或为我们的债务再融资的能力取决于我们未来的表现，这受制于我们无法控制的经济、金融、竞争、立法、监管和其他因素。此外，我们未来借入资金以支付债务的能力将取决于我们的高级信贷融资中的契约以及我们未来可能达成的其他融资和其他协议的满足情况。具体地说，我们将需要保持一定的财务比率。我们的业务可能不会在未来继续从运营中产生足够的现金流，我们可能无法根据我们的高级信贷融资和商业票据融资或从其他来源获得足以偿还我们的债务以进行必要的资本支出或为我们的其他流动性需求提供资金的未来借款。如果我们无法从我们的运营或通过借款产生现金，我们可能会被要求采用一种或多种替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁重或高度稀释的条款获得额外的股权资本。我们偿还债务或为债务再融资的能力将取决于各种因素，包括资本市场状况和我们当时的财务状况，以及我们融资协议的条款。我们可能无法从事任何这些活动或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务义务违约。

我们的浮动利率债务使我们面临利率风险。

我们的高级信贷安排和商业票据安排下的借款采用浮动利率，使我们面临利率风险。利率在2022年和2023年期间显著上升，并在2024年和2025年大部分时间保持高位。因此，我们在浮动利率债务上的偿债义务增加了，即使我们借入的金额保持不变，也可能继续增加，我们的净收入和现金流，包括可用于偿还债务的现金，将相应减少。见项目8的合并财务报表附注10。财务报表和补充数据在第二部分和利率风险在项目7a中。q关于市场风险的任意和定性披露有关我们受浮动利率约束的债务的更多信息，请参阅本年度报告。

如果我们无法获得担保债券、信用证或银行担保，我们可能无法竞争项目。

我们业务的一部分取决于我们提供担保债券、信用证、银行担保或其他财务保证的能力。当前或未来的市场状况，包括建筑行业或大型企业破产造成的损失，以及我们的担保人对我们的经营和财务风险评估的变化，可能会导致我们的担保提供者和贷方拒绝发行或续签，或大幅减少我们工作的投标或履约保证金的金额，并可能增加我们与抵押品相关的成本。这些行动可以在短时间内采取。如果我们的担保提供者或贷方要限制或取消我们获得担保、信用证或担保的机会，我们的替代方案将包括向其他担保人和贷方寻求能力，或寻找更多不需要债券或允许为项目履约提供其他形式抵押品的业务，例如现金。我们可能无法及时、以可接受的条件或根本无法获得这些替代品，这可能会影响我们竞标或参与需要财务保证的未来项目的能力。

在担保市场的标准条款下，担保人在逐个项目的基础上发行或续发债券，可以随时拒绝发行债券或要求张贴额外的抵押品作为发行或续发债券的条件。如果由于这些或其他原因，我们遇到了粘合能力的中断或减少，我们可能无法竞争或参与某些需要粘合的项目。

下调我们的债务评级可能会限制我们进入资本市场的能力。

我们融资的条款部分取决于独立信用评级机构授予我们债务的信用评级。我们无法保证我们目前的信用评级将在任何特定时期内保持有效，或者不会被评级机构降低或完全撤销。可能影响我们信用评级的因素包括（其中包括）我们的债务水平和流动性、资本结构、财务业绩、计划的资产购买或出售、近期和长期增长机会、客户基础和市场地位、地域多样性、监管环境、项目业绩和风险状况。我们的信用评级下调，特别是下调至非投资级别，将阻止我们根据当前的商业票据计划发行商业票据，并导致我们在商业票据融资下的所有未偿还借款转换为优先信贷融资下的循环借款，这些借款将受到更高的利率。此外，我们的信用评级下调可能会限制我们进入债务资本市场或为现有债务再融资的能力，或导致我们以不太有利的条款和条件进行再融资或发行债务。我们的负债水平和相关利息成本的增加可能会增加我们在不利的一般经济和行业条件下的脆弱性，并可能影响我们获得额外融资的能力，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

与我们的普通股相关的风险

我们出售或发行额外的普通股或其他与股权相关的证券可能会稀释每个股东的所有权权益或对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们经常通过发行额外股本证券为与我们的收购相关的已支付对价的很大一部分提供资金，包括如果被收购业务在特定的收购后期间实现某些业绩目标则应付的或有对价金额。我们还利用基于股票的薪酬作为我们薪酬计划的关键组成部分。我们预计未来将根据这些和其他做法发行额外的股本证券。我们重述的公司注册证书规定，我们最多可发行600,000，000股普通股，其中截至2025年12月31日已发行149,577，564股。任何普通股的增发都会稀释我们的每股收益和现有股东的个人所有权百分比，并导致我们普通股的市场价格波动。我们无法预测未来发行我们的普通股或其他与股权相关的证券将对我们普通股的市场价格产生的影响。

无法保证我们将宣布或支付我们普通股的未来股息。

未来股息的宣布、金额和时间取决于资金可用性和董事会的决定，即现金股息符合我们股东的最佳利益，并符合所有相关法律和适用协议。我们宣布和支付股息的能力将取决于，除其他因素外，我们的财务状况、经营业绩、现金流、当前和预期的扩张计划、特拉华州法律的要求以及我们董事会可能认为相关的其他因素。减少或取消我们的股息支付可能会对我们的股价产生重大负面影响.

我们公司治理文件的某些规定可能会使收购我们公司变得更加困难。

我们的章程文件的以下条款（目前有效）和特拉华州法律可能会阻止收购我们的潜在提议，延迟或阻止我们控制权的变化，或限制投资者未来可能愿意为我们的普通股股份支付的价格：

•我们的公司注册证书允许我们的董事会发行“空白支票”优先股并通过对我们章程的修订；

•我们的章程包含关于股东提名董事和提交提案以供股东大会审议的权利的限制；

•我们的公司注册证书和章程限制了股东召集股东特别会议和通过书面同意行事的权利；和

•我们受特拉华州法律条款的约束，该条款限制我们在该“感兴趣的股东”被归类为感兴趣的股东之日起三年内不得与该“感兴趣的股东”进行任何范围广泛的商业交易。

项目1b。未解决员工意见

没有。

项目1c。网络安全

网络安全风险管理和战略

我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的网络安全风险管理计划包括网络安全事件响应计划，并与我们的整体企业风险管理计划相结合，共享适用于整个企业风险管理计划的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。虽然我们可能不符合互联网安全关键安全控制中心的任何特定标准、规范或要求，但我们利用这些控制作为指南，帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。此外，某些客户要求我们根据适用的网络安全法规和框架保持控制和流程。

我们的网络安全风险管理计划包括，除其他外：

•旨在帮助识别我们关键系统和信息服务面临的重大网络安全风险的风险评估；

•由信息技术（IT）安全、IT基础设施和IT合规人员组成的团队，主要负责指导（i）我们的网络安全风险评估流程、（ii）我们的安全流程和（iii）我们对网络安全事件的响应；

•酌情使用外部网络安全服务提供商，以协助我们的安全控制和流程方面的开发、测试和合规；

•对接入我司IT系统的员工进行网络安全意识培训；

•a网络安全事件应对方案和安全运营中心，以应对网络安全事件；

• 基于我们对每个提供商的运营关键程度、对我们IT系统的访问级别和相对风险状况的评估，为服务提供商提供第三方风险管理流程；和

•采购旨在解决网络安全风险某些方面的保险范围。

在截至2025年12月31日的一年中，我们没有发现来自已知网络安全威胁的风险，包括任何先前的网络安全事件造成的风险，这些风险对我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况产生了重大影响。然而，我们将继续面临持续的网络安全威胁带来的某些风险，这些威胁如果实现，有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。见我们的信息技术系统中断或我们未能充分保护关键数据、敏感信息和技术系统可能会对我们的业务产生重大影响或导致我们的声誉受到损害在项目1a中。风险因素载于本年度报告第一部分。”

网络安全治理

我们的板将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并将网络安全和IT风险视为广达的关键战略风险。董事会，包括通过其安全、运营和风险委员会，监督管理层实施我们的网络安全风险管理计划，接收管理层（包括我们的技术高级副总裁）关于我们的网络安全风险的定期报告，包括关于我们的网络风险管理计划的简报

和网络安全事件，并与管理层和外部专家一起审查影响公司的网络安全主题。安全、运营和风险委员会向全体董事会报告其活动，包括与网络安全相关的活动。

我们的技术高级副总裁向首席财务官报告并领导我们的IT和网络安全职能，并主要负责领导我们的整体网络安全风险管理计划，监督我们的内部网络安全人员和外部网络安全服务提供商。我们的网络安全职能部门负责评估和管理来自网络安全威胁的重大风险，并通过各种方式向管理层通报和监测网络安全风险和事件的预防、检测、缓解和补救，其中包括与内部安全人员的简报、威胁情报以及从政府、公共或私人来源获得的其他信息，包括外部网络安全服务提供商以及由部署在IT环境中的安全工具生成的警报和报告。我们的技术高级副总裁在管理和领导信息系统以及部署网络安全技术方面拥有重要的全球经验，并持有领先的网络安全培训和研究所的网络安全认证。

项目2。物业

设施

我们在美国、加拿大、澳大利亚和我们开展业务的某些其他外国拥有和租赁设施。这些设施用于我们所有可报告分部的运营，包括办公室、设备场、仓库、仓库、维修店、制造设施以及培训和教育设施，包括位于德克萨斯州拉格兰奇的广达高级培训中心的培训和教育设施，以及位于加利福尼亚州、佛罗里达州、爱达荷州和德克萨斯州的我们的中学后教育机构Northwest Lineman College的校园。截至2025年12月31日，我们拥有我们的123处设施和某些不动产，并出租了剩余部分。自有设施中包括位于德克萨斯州休斯顿的不动产和相关办公楼和设施，我们将其用作我们的公司总部，以及位于宾夕法尼亚州卡农斯堡、北卡罗来纳州雷福德和纽约州伊利县的不动产和相关制造设施，与我们专门制造电力变压器和相关电气部件的业务相关。我们相信，我们现有的物业和设施适合并足以满足我们目前的需求；然而，我们继续评估房地产战略，以支持我们最近的增长。

设备

我们运营着一支由自有和租赁的卡车和拖车组成的车队，以及支持车辆和特种建筑设备，例如斗式卡车、挖掘机井架、侧臂、推土机、反铲挖掘机、挖掘机、挖沟机、发电机、掘进机、起重机、机械臂、拉丝机和张紧机。我们还拥有一支庞大的飞机机队，主要是直升机，用于我们的解决方案产品。截至2025年12月31日，我们的自有和租赁车队总规模约为80,000辆。我们的大部分车队由我们自己的机械师提供服务，他们在不同的维修地点和设施工作。我们认为，我们的设备总体上得到了很好的维护，对于我们目前的运营来说是合适和充足的。

项目3。法律程序

我们不时成为日常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律诉讼的当事人。除其他外，这些诉讼通常寻求对所称的人身伤害、财产损失、违约、疏忽或重大过失、环境责任、工资和工时索赔以及其他与就业相关的损害、惩罚性损害赔偿、后果性损害赔偿、民事处罚或其他损失、或禁令或宣告性救济以及与此类索赔相关的利息和律师费的赔偿。对于所有这类诉讼、索赔和诉讼，我们在认为很可能已经发生损失且损失金额可以合理估计时记录准备金。此外，我们披露了管理层认为至少有合理可能发生重大损失的事项。见项目8合并财务报表附注16。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分,以引用方式并入本项目3，以获取有关诉讼、索赔和其他法律程序的更多信息。

环境事项

S-K条例第103项要求披露政府当局作为诉讼当事人的某些环境事项，以及当此类诉讼涉及管理层合理认为将超过特定阈值的可能的金钱制裁时。根据SEC的规定，我们对此类诉讼使用100万美元的门槛。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

我们的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“PWR”。2026年2月16日，我们普通股的记录持有人大约有349人。这个数字不包括以“代名人”或“街道名称”持有我们普通股的股东。见项目8合并财务报表附注附注13。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分，以进一步讨论我们的股本证券。

未登记销售证券

在2025年11月14日和2025年12月9日，我们完成了三项收购，其中收购对价的一部分包括我们普通股的未注册发行股份。在这些收购完成时支付的总对价包括413,823股我们的普通股，截至各自收购日期价值1.87亿美元。

在这些交易中发行的普通股股份是根据经修订的1933年《证券法》（《证券法》）第4（a）（2）节规定的免于登记而发行的，因为这些股份是向在私下协商的交易中获得的业务的所有者发行的，不涉及任何公开发售或招揽。

有关这些收购的更多信息，见项目8中合并财务报表附注的附注6。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分.

2025年第四季度期间发行人购买权益性证券情况

下表载有我们于截至2025年12月31日止三个月购买股本证券的资料。


期	购买的股票总数(1) (2)	每股支付的平均价格		总数购买的股份作为公开的一部分宣布的计划或方案(1)	最大值股票数量（或近似美元价值）可能还购买下计划或计划(1)
2025年10月1日-31日
公开市场股票回购(1)	—	$	—	—	$	365,095,093
扣税(2)	1,283	$	420.34	—
2025年11月1日至30日
公开市场股票回购(1)	—	$	—	—	$	365,095,093
扣税(2)	21,018	$	449.02	—
2025年12月1日-31日
公开市场股票回购(1)	—	$	—	—	$	365,095,093
扣税(2)	10,252	$	459.66	—
截至2025年12月31日	32,553			—	$	365,095,093

_______________

(1)2023年5月24日，我们发布了一份新闻稿，宣布我们的董事会批准了一项自2023年7月1日起生效的股票回购计划，该计划授权我们在2026年6月30日之前不时购买最多5亿美元的已发行普通股。我们可以根据市场和业务条件、适用的合同和法律要求以及其他因素酌情在公开市场和私下协商交易中进行回购。该计划不要求我们收购任何特定数量的普通股，我们的董事会可随时自行决定修改或终止该计划，恕不另行通知。

(2)包括为履行与限制性股票单位或绩效股票单位奖励的归属或先前已归属但递延的限制性股票单位和绩效股票单位奖励的结算有关的预扣税款义务而向雇员预扣的股份。

股息

我们在2018年第四季度开始的每个季度都宣布了季度股息，我们目前预计在可预见的未来将继续支付可比的现金股息。未来现金股息的宣布、支付和金额将由我们的董事会在考虑各种因素后酌情决定，包括我们的财务状况、经营业绩、经营现金流、当前和预期的资本要求和扩张计划、当时有效的所得税法以及特拉华州法律的要求。此外，如项目8中合并财务报表附注10所述。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中，我们的优先信贷额度的信贷协议限制了现金股息的支付，除非满足某些条件。

性能图

以下业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或在美国证券交易委员会“备案”，也不应通过引用将此类信息并入未来根据《证券法》或《1934年证券交易法》（均经修订）提交的任何文件中，除非我们特别通过引用将其并入此类文件中。

下图比较了自2020年12月31日至2025年12月31日期间，我们的普通股的累计股东报酬率与标普 500指数（The 标普 500）、标普 500工业指数（the 标普 500 Industrials）以及我们的管理层选择的包括我们行业内的公众公司的同行群体的累计总报酬率。同行集团中的公司被选为代表与我们的业务类似的广泛的上市公司集团，包括AECOM、Dycom Industries, Inc.、埃姆科集团、福陆公司、Jacobs Solutions Inc.、KBR，Inc.、MasTec，Inc.、MYR集团 Inc.和Primoris Services Corporation。

下图假设在2020年12月31日对我们的普通股、标普 500指数、标普 500工业指数和同行集团投资100美元（所有股息再投资），并跟踪它们截至2025年12月31日的相对表现。同业组中各公司的回报按该公司的市值在

测量期开始。下图所反映的股价表现并不一定代表未来的股价表现。

5年累计总回报比较

在广达服务公司中，标普 500指数、标普 500工业指数以及Peer Group


	12月31日，
	2020		2021		2022		2023		2024		2025
广达服务公司	$	100.00	$	159.50	$	198.79	$	301.57	$	442.11	$	591.12
标普 500	$	100.00	$	128.71	$	105.40	$	133.10	$	166.40	$	196.16
标普 500工业	$	100.00	$	121.12	$	114.48	$	135.24	$	158.87	$	189.72
同行组	$	100.00	$	139.96	$	144.05	$	164.72	$	236.05	$	280.39

项目6。保留

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

一般

以下对广达服务公司（连同其附属公司、广达、我们、我们或我们的）财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表及第8项中的相关附注一并阅读。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。下面的讨论包含前瞻性陈述，这些陈述基于我们当前的预期，并受到不确定性和环境变化的影响。由于不准确的假设以及已知或未知的风险和不确定性，包括在关于前瞻性陈述和信息的警示性声明以上和项目1a。风险因素载于本年度报告第一部分。

概述影响截至2024年12月31日止年度的经营业绩和财务状况的重大因素的讨论，包括截至2024年12月31日止年度和2023年12月31日止年度之间的经营业绩变化，可在第二部分第7项中找到。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析我们于2025年2月20日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

在截至2025年3月31日的三个月中，我们的首席执行官重新评估了如何评估业务绩效以及如何分配资源，这导致管理层内部财务信息的报告发生了变化。因此，从截至2025年3月31日的三个月开始，我们开始报告我们的两个经营分部的业绩，这也是我们的两个可报告分部：（1）电力基础设施解决方案（Electric）和（2）地下公用事业和基础设施解决方案（Underground and Infrastructure）。电力部门由历史上的电力基础设施解决方案和Renewable能源基础设施解决方案部门组成。结合这一变化，某些前期金额已重新计算，以符合这一新的分部报告结构。

概述

我们2025年的业绩反映了对我们服务的需求增加，因为与2024年相比，综合收入和营业收入有所增加，我们的电力和地下以及基础设施部门的收入和营业收入都有所增加。

关于我们的电力部门，公用事业公司通过多年的电网现代化和可靠性计划以及系统升级和强化计划，继续为其电力输送系统投入大量资金，以应对反复出现的恶劣天气事件。我们还经历了对可靠输送电力所需的新建和扩建输电、变电站和配电基础设施的高需求。特别是，我们继续感受到公用事业客户的强劲需求，我们认为这是由于与数据中心和其他与技术相关的动态、国内制造业回流举措和整体电气化趋势等相关的电力需求增加所推动的。我们在2024年期间收购了Cupertino Electric，Inc.（CEI），这也导致技术和数据中心行业对我们的关键路径电气设计和安装解决方案以及公用事业规模太阳能和电池存储解决方案的需求增加。太阳能、风能和电池存储的成本效益，加上当前和预测的电力需求显着增加，正在继续推动对可再生发电和相关基础设施（例如高压输电和变电站基础设施以及电池存储）的需求，以及连接和传输可再生发电到现有电力输送系统所需的互联服务。尽管有这些积极的长期趋势，但在过去，供应链挑战、政策和监管的不确定性以及其他因素已导致项目延误和项目成本增加，并可能对未来期间产生负面影响。

关于我们的地下和基础设施部门，我们仍然认为，鉴于反复出现的关键路径维护要求和专门用于系统现代化、减少甲烷排放、确保环境合规以及提高安全性和可靠性的受监管支出，我们的工业解决方案以及燃气公用事业和管道完整性服务的市场仍然稳固。然而，与大型管道项目相关的收入近年来有所波动，我们预计与这些项目相关的收入将继续波动。我们在2025年对Dynamic Systems（DSI），LLC（Dynamic Systems）的收购扩展了我们与交钥匙机械、管道和工艺基础设施解决方案相关的能力和解决方案。我们看到数据中心、制造业、半导体和其他大型负载设施对这些服务的需求强劲，并相信也有机会向其他核心终端市场提供这些服务。

2025年期间，增加的收入和营业收入为经营活动提供的净现金贡献了22.3亿美元，与2024年相比增长了7.1%。经营活动提供的这些现金，连同我们的信贷额度和商业票据计划下的借款以及发行下文所述的优先票据，使我们能够执行我们的商业计划，包括对某些业务的战略收购和对未合并关联公司的投资，为此我们使用了33.0亿美元现金；回购了1.346亿美元的普通股，并支付了6040万美元的股息

与我们的普通股相关。此外，截至2025年12月31日，我们高级信贷额度下的可用承诺，加上我们的现金和现金等价物，总计28.6亿美元。

2025年8月，我们发行了本金总额为15亿美元的优先票据，获得了14.8亿美元的净收益，扣除了原始发行折扣、承销折扣和递延融资成本，并将所得款项用于偿还某些未偿还的借款。我们的债务融资安排在项目8的合并财务报表附注附注10中有更全面的描述。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

我们预计对我们服务的强劲需求将持续下去。截至2025年12月31日，我们剩余的履约义务和积压订单分别为237.6亿美元和439.8亿美元，相对于2024年12月31日增长41.8%和27.3%。关于按照美国公认会计原则（GAAP）编制的最具可比性的财务计量，关于积压与剩余履约义务的对账，见非GAAP财务指标下面。

有关我们整体营商环境的更多资料，请参阅概述在第一部分第1项中。商业本年度报告。

影响结果的重要因素

我们的收入、利润、利润率和其他经营业绩在任何特定时期都可能受到各种因素的影响，包括项目1中所述的因素。商业和项目1a。风险因素本年度报告第一部分，以及那些因素在过去已导致我们的业绩波动，并预计将在未来导致我们的业绩波动。下文提供了有关其中某些因素的更多信息。

季节性。通常情况下，我们在今年第一季度的收入是最低的，因为寒冷、下雪或潮湿的条件可能会创造具有挑战性的工作环境，这对我们的客户来说成本更高，或者导致项目延误。此外，在我们的客户最终确定其资本预算之前，基础设施项目通常不会以有意义的方式开始，这通常发生在第一季度。随着一些项目的开始，第二季度的收入通常高于第一季度，但持续的寒冷和潮湿天气往往会影响生产力。第三季度和第四季度的收入通常是一年中最高的，因为更多的项目正在进行中，包括天气在内的运营条件通常更加宽松。在第四季度，项目通常会完成，客户通常会寻求在年底前花掉他们的资本预算。然而，假日季节和恶劣天气有时会导致第四季度的延误，从而减少收入并增加成本。这些季节性影响对我们的美国业务来说是典型的，但我们的国际业务的季节性可能有所不同。例如，加拿大某些项目的收入通常在第一季度更高，因为在地面结冰和破裂或季节性解冻之前，项目通常会加速完成工作，因为在温暖的月份，潮湿的地面条件会对生产力产生不利影响。

天气、自然灾害和紧急情况。我们在特定时期的业务结果可能受到不利天气条件、恶劣天气事件、自然灾害或其他紧急情况的影响，其中包括（其中包括）大雪或长时间降雪或降雨、飓风、热带风暴、龙卷风、洪水、暴风雪、极端温度、野火、野火、野火后洪水和泥石流、流行病和地震。气候变化有可能增加恶劣天气事件的发生频率和极端程度。这些情况和事件可能会对我们的财务业绩产生负面影响，原因包括（其中包括）项目的终止、延期或延迟、生产力下降以及由于我们提供服务的电力或其他基础设施故障而导致的重大负债风险。然而，恶劣天气事件也会增加我们的紧急恢复服务，这通常会产生更高的利润率，部分原因是更高的设备利用率和固定成本的吸收。

对服务的需求.我们的一些服务是根据合同提供的，包括MSA和类似协议，根据这些合同，我们的客户不承诺我们服务的具体数量。因此，我们的业务量可能会受到客户在特定时期分配给我们的工作量波动的正面或负面影响，这可能因地理区域而异。可能导致对我们服务的需求在每个季度之间发生重大波动的项目示例包括：我们客户的财务状况、他们的资本支出以及他们获得资本的途径和成本；客户加速任何项目或计划（例如，现代化或强化计划）；区域、国家或全球范围内的经济和政治状况，包括可再生能源税收抵免的可用性；利率；影响材料和设备的采购和成本的政府法规；美国和全球贸易关系的其他变化（例如，关税、税收）；以及项目延期和取消。

收入组合和对利润率的影响。基于我们在特定时期提供的服务类型的收入组合将影响利润率，因为某些行业和服务提供了更高利润率的机会。我们更大或更复杂的项目通常包括（其中包括）更高电压容量的输电项目；更大直径吞吐能力的管道项目；大型发电项目；复杂的数据中心项目；以及工程、设计或施工复杂性增加、地形或地理要求更困难、或距离更远的项目

要求。这些项目通常会产生比我们在上述MSA下的经常性服务更高的利润率的机会，因为我们承担了更大程度的履约风险，并且在更长的建设时间范围内我们的资源得到了更大的利用。然而，规模较大的项目会面临监管延迟和周期性的额外风险。项目进度也会波动，特别是与更大、更复杂或更长期的项目相关，这可能会影响特定时期内完成的工作量。此外，规模较小或不太复杂的项目通常会有更多的公司竞争，竞争对手有时可能会更积极地追求可用的工作。更大比例的较小规模或较不复杂的工作也可能对利润率产生负面影响，因为在更多较小项目与在较少较大项目上持续生产之间过渡效率低下。因此，有时我们可能会选择将一部分员工和设备保持在未充分利用的能力中，以确保我们在战略上处于有利地位，以便在更大的项目向前推进时交付。

项目可变性和性能。单个项目的利润率可能会因所执行的工作量或工作类型、项目合同下的定价结构或工作生产力的变化而在不同时期波动。此外，我们在一个项目上的生产力和绩效可能会因许多因素而有所不同，包括意外的项目困难或现场条件（包括与困难的地理特征有关）；项目地点，包括运营条件具有挑战性的地点；工作是否在开放或设押的路权上；恶劣天气或恶劣天气事件；环境限制或监管延误；抗议、公众活动、与项目相关的其他政治活动或法律挑战；以及第三方的绩效。此外，我们目前在固定价格合同下产生了很大一部分收入，固定价格合同在我们规模更大、更复杂的项目中更为常见，这些项目通常涉及更大的履约风险。根据这些合同，我们承担与项目估算和执行相关的风险，由于多种因素，包括与这些项目相关的额外复杂性、时间不确定性或延长的招标、监管和许可流程，项目收入可能与我们最初的预测存在差异，有时甚至有很大差异。这些变化可能导致预期利润减少、项目发生损失或发出变更单和/或对客户提出合同索赔。见合同估计数和估计数变动合并财务报表附注项目8的附注4。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

分包工作和提供材料。分包给其他服务提供商的工作通常产生较低的利润率，因此在特定时期内增加分包工作可能会降低运营利润率。近年来，我们将大约20%的工作分包给其他服务提供商。此外，根据某些合同，包括工程、采购和建筑服务合同，我们同意采购全部或部分所需材料。虽然我们试图构建我们与客户和供应商的协议，以考虑到材料采购要求增加或我们采购的材料成本波动的影响，但在我们提供大量材料的项目上，我们的利润率可能会更低，因为我们对材料的加价通常低于我们对劳动力成本的加价，并且在特定时期，材料采购要求更高的工作百分比的增加可能会降低我们的整体利润率，包括在某些情况下我们承担的价格风险。此外，我们或我们的客户使用的材料、设备和消耗品的价格或可用性的波动可能会影响完成项目的成本。

经营成果

合并结果

下表列出了选定的运营数据报表，例如所示年份的收入百分比数据，以及与上一年相比的美元和百分比变化（单位：千美元）。


	截至12月31日止年度，								改变
	2025				2024				$		%
收入	$	28,479,697	100.0	%	$	23,672,795	100.0	%	$	4,806,902	20.3	%
服务成本	24,204,616		85.0		20,162,034		85.2		4,042,582		20.1	%
毛利	4,275,081		15.0		3,510,761		14.8		764,320		21.8	%
整体未合并附属公司收益中的权益	55,635		0.2		50,484		0.2		5,151		10.2	%
销售、一般和管理费用	(2,189,209)		(7.7)		(1,824,754)		(7.7)		(364,455)		20.0	%
无形资产摊销	(498,795)		(1.7)		(382,959)		(1.6)		(115,836)		30.2	%
或有对价负债公允价值增加	(31,203)		(0.1)		(7,064)		—		(24,139)		341.7	%
营业收入	1,611,509		5.7		1,346,468		5.7		265,041		19.7	%
利息及其他融资费用	(261,445)		(1.0)		(202,687)		(0.9)		(58,758)		29.0	%
利息收入	15,702		0.1		32,404		0.1		(16,702)		(51.5)	%
其他收入，净额	23,739		0.1		35,845		0.2		(12,106)		(33.8)	%
所得税前收入	1,389,505		4.9		1,212,030		5.1		177,475		14.6	%
准备金	347,588		1.2		284,747		1.2		62,841		22.1	%
净收入	1,041,917		3.7		927,283		3.9		114,634		12.4	%
减：归属于非控股权益的净利润	13,539		0.1		22,459		0.1		(8,920)		(39.7)	%
归属于普通股的净利润	$	1,028,378	3.6	%	$	904,824	3.8	%	$	123,554	13.7	%

收入。收入增加是由于我们的电力部门的收入增加了39.9亿美元，以及地下和基础设施部门的收入增加了8.178亿美元。见分部业绩以下是与分部收入相关的更多信息和讨论。

服务成本。服务成本主要包括工资、福利、分包商成本、材料、设备以及其他直接和间接成本，包括相关折旧。服务成本的增长一般与收入的增长相关。

销售、一般和管理费用。增加的主要原因是与最近收购的业务相关的2.025亿美元以及收购和整合成本增加6410万美元。造成这一增长的还有薪酬支出增加了3080万美元，这主要与由于盈利水平提高而增加的激励薪酬有关。截至2024年12月31日止年度的销售、一般和管理费用包括与我们从拉丁美洲业务的大量清算有关的1850万美元的外币换算损失。其余的增长主要与业务增长有关。

无形资产摊销。这一增长与与收购相关的摊销费用增加有关，主要是收购Dynamic Systems和CEI。

营业收入。营业收入受到电力部门营业收入增加4.016亿美元和地下和基础设施部门营业收入增加1.332亿美元的积极影响，部分被公司和非分配成本增加2.698亿美元所抵消，其中包括摊销费用。我们每个业务部门的业绩以及公司和非分配成本在分部业绩下面。

利息及其他融资费用。大部分增长是由于与截至2024年12月31日止年度相比，固定利率债务余额的本金水平更高。这一增长主要是由于2025年8月发行了本金总额为15.0亿美元的优先票据和2024年8月发行了本金总额为12.5亿美元的优先票据，部分被2024年10月偿还本金总额为5亿美元的优先票据所抵消。

准备金.截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的实际所得税率为25.0%和23.5%。截至2025年12月31日止年度的有效税率较高主要是由于美国减少了2480万美元。

归属股权激励奖励的联邦和州税收优惠。与2024年相比，不确定税务状况变化的应计项目减少了1200万美元，部分抵消了这一费率的增加。我们的所得税拨备的组成部分在项目8的合并财务报表附注附注12中有更详细的量化。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

综合收益。见项目8中的综合收益表。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。与2024年相比，2025年归属于普通股的综合收益增加了2.788亿美元，这主要是由于外币换算调整增加了1.729亿美元，净收入增加了1.146亿美元。此外，截至2024年12月31日止年度的综合收益包括1850万美元的外币折算损失，这些损失与我们从拉丁美洲业务的大量清算有关，确认为净收益。我们在美国以外的业务的主要功能货币是加元和澳元。截至2025年12月31日止年度的外币换算调整收益主要是由于截至2025年12月31日，与2024年12月31日相比，美元兑加元和澳元均走弱。

分部业绩

可报告的分部信息，包括按工作类型划分的收入和营业收入，是从我们的每个运营公司收集的。为分部报告目的按工作类型对我们的运营公司收入进行分类有时可能需要管理层做出判断。对运营公司的综合运营和共同行政支持要求进行某些分配以确定分部盈利能力，包括分配公司共享和间接运营成本，以及一般和行政成本。某些企业成本未分配，包括企业设施成本；未分配的企业工资、福利和奖励薪酬；收购和整合成本；非现金股票薪酬；与无形资产相关的摊销；与商誉和无形资产相关的资产减值；或有对价负债的公允价值变动。

截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较

下表列出了所示期间的分部收入、分部营业收入、公司和非分配成本以及营业利润率，以及与上一期间相比的美元和百分比变化（单位：千美元），我们的某些分部经营业绩经过重新调整，以符合我们目前的分部报告结构，如上文所述：


	截至12月31日止年度，								改变
	2025				2024				$		%
收入:
电动	$	23,001,468	80.8	%	$	19,012,379	80.3	%	$	3,989,089	21.0	%
地下和基础设施	5,478,229		19.2		4,660,416		19.7		817,813		17.5	%
合并收入	$	28,479,697	100.0	%	$	23,672,795	100.0	%	$	4,806,902	20.3	%
营业收入（亏损）：


电动	$	2,360,262	10.3	%	$	1,958,692	10.3	%	$	401,570	20.5	%
地下和基础设施	398,276		7.3	%	265,030		5.7	%	133,246		50.3	%
公司和非分配成本	(1,147,029)		(4.0)	%	(877,254)		(3.7)	%	(269,775)		30.8	%
合并营业收入	$	1,611,509	5.7	%	$	1,346,468	5.7	%	$	265,041	19.7	%

电动分部业绩

收入。截至2025年12月31日止年度的收入增长主要是由于对我们服务的需求增加，以及归属于收购业务的约18.7亿美元收入。

营业收入。截至2025年12月31日止年度营业收入增加主要是由于收入增加。

地下及基建分部业绩

收入。截至2025年12月31日止年度的收入增加主要是由于收购业务带来的收入约为9.25亿美元，部分被加拿大大型管道项目的收入减少所抵消。

营业收入。截至2025年12月31日止年度的营业收入和营业利润率增加，主要是由于收入增加，这有助于更高水平的固定成本吸收，以及期间完成的工作的整体组合，包括来自所收购业务的工作。此外，截至2024年12月31日止年度的营业利润率也受到与处置一项非核心业务相关的1190万美元亏损的负面影响。

公司和非分配成本

截至2025年12月31日止年度的公司和非分配成本增加，主要是由于无形资产摊销费用增加1.158亿美元和补偿费用增加5400万美元，这是由于为支持业务增长而增加的工资、奖励补偿和非现金股票补偿费用，以及就奖励补偿而言，提高了盈利水平。造成这一增长的还有收购和整合成本增加4450万美元以及与或有对价负债公允价值变动相关的费用增加2410万美元。

截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较

如上所述，下表中的某些金额已重新计算，以符合我们目前的分部报告结构。下表列出所示期间的分部收入、分部营业收入、公司和非分配成本和营业利润率，以及与上一期间相比的美元和百分比变化（单位：千美元）：


	截至12月31日止年度，								改变
	2024				2023				$		%
收入:
电动	$	19,012,379	80.3	%	$	15,867,198	76.0	%	$	3,145,181	19.8	%
地下和基础设施	4,660,416		19.7		5,015,008		24.0		(354,592)		(7.1)	%
合并收入	$	23,672,795	100.0	%	$	20,882,206	100.0	%	$	2,790,589	13.4	%
营业收入（亏损）：


电动	$	1,958,692	10.3	%	$	1,490,558	9.4	%	$	468,134	31.4	%
地下和基础设施	265,030		5.7	%	377,977		7.5	%	(112,947)		(29.9)	%
公司和非分配成本	(877,254)		(3.7)	%	(740,559)		(3.5)	%	(136,695)		18.5	%
合并营业收入	$	1,346,468	5.7	%	$	1,127,976	5.4	%	$	218,492	19.4	%

电动分部业绩

收入。截至2024年12月31日止年度的收入增长主要是由于2024年收购的业务带来约15.4亿美元的收入，以及对我们服务的需求不断增长，包括可再生能源发电项目的发电和传输服务。

营业收入。截至2024年12月31日止年度的营业收入和营业利润率增加主要是由于收入增加和整体工作组合的变化，包括利润率较高的紧急恢复服务的增加。营业利润率的增长还受到输电和发电项目业绩改善的影响，部分被美国两个太阳能项目的成本增加所抵消。

地下及基建分部业绩

收入。截至2024年12月31日止年度的收入减少主要是由于大型管道项目的收入减少。这一减少被一项收购业务带来的约2.15亿美元收入部分抵消。

营业收入。截至2024年12月31日止年度的营业收入和营业利润率下降主要是由于该期间的收入减少和工作的整体组合，这导致固定成本吸收水平降低，以及截至2024年12月31日止年度录得1190万美元的亏损与处置一项非核心业务有关。

公司和非分配成本

截至2024年12月31日止年度的公司成本和非分配成本增加，主要是由于与收购（包括CEI）相关的无形资产摊销费用增加了9390万美元，以及补偿费用增加了3600万美元，这主要是由于为支持业务增长以及与收购相关的非现金股票补偿和工资费用增加。

非GAAP财务指标

EBITDA和调整后EBITDA

EBITDA和调整后EBITDA，即GAAP下未确认的财务指标，在用于归属于普通股的净利润时，旨在为投资者和分析师评估我们的业绩时提供有用的信息。EBITDA定义为扣除利息和其他融资费用、税项、折旧和摊销前的收益，调整后EBITDA定义为如下所述的某些其他项目调整后的EBITDA。这些衡量标准不应被视为可替代归属于普通股的净利润或根据公认会计原则得出的其他财务业绩衡量标准。管理层认为，将这些项目排除在归属于普通股的净收入之外，使我们和我们的投资者能够更有效地评估我们的运营期间，并确定可能由于这些项目期间的可变性等原因而不明显的运营趋势。此外，管理层认为，这些措施可能有助于投资者将我们的经营业绩与其他可能被视为同行的公司进行比较。

关于以下某些项目，（i）由于收购活动、基于业绩的奖励的估计公允价值变化、没收率、加速归属和授予金额，非现金股票补偿费用在不同时期有所不同；（ii）收购和整合成本在不同时期因我们收购活动的水平和复杂性而有所不同；（iii）非不可分割的未合并关联公司的权益（收益）损失在不同时期因此类关联公司的活动和财务业绩而有所不同，其业务对我们而言不是经营上不可分割的；（iv）出售投资和业务的收益和损失，以及因对某些外国业务进行大量清算而确认的外币换算损失，因活动而异；（v）或有对价负债的公允价值变动在不同时期有所不同，具体取决于某些被收购业务在收购后期间的表现以及现值增值对公允价值计算的影响。由于所定义的EBITDA和调整后EBITDA排除了一些但不是全部影响归属于普通股的净收入的项目，因此此类衡量标准可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。最具可比性的GAAP财务指标，归属于普通股的净利润，以及对GAAP和非GAAP财务指标进行核对的信息，如下所示。下表显示了以千美元为单位的美元。


	年终
	12月31日，
	2025		2024
归属于普通股的净利润（报告时为GAAP）	$	1,028,378	$	904,824
利息及其他融资费用	261,445		202,687
利息收入	(15,702)		(32,404)
准备金	347,588		284,747
折旧费用	411,538		359,363
无形资产摊销	498,795		382,959
利息、所得税、折旧和摊销计入整体未合并关联公司收益中的权益	28,014		21,114
EBITDA	2,560,056		2,123,290
非现金股票薪酬	181,947		150,526
收购和整合成本(1)	94,109		29,994
非完整未合并关联公司的亏损（收益）权益	9,172		(2,649)
出售投资和业务的（收益）损失(2)	(205)		4,370
外币折算损失(3)	—		18,531
或有对价负债公允价值增加	31,203		7,064
经调整EBITDA	$	2,876,282	$	2,331,126

(1)截至2025年12月31日止年度的金额包括1960万美元，根据收购购买协议，这笔款项过去或将从卖方收益中扣除，将在完成交割后服务义务后支付给某些员工。

(2)截至2024年12月31日止年度的金额为处置非核心业务的亏损1190万美元，部分被出售非完整权益法投资的收益750万美元所抵消。

(3)截至2024年12月31日止年度的金额是与我们从拉丁美洲业务的大量清算有关的外币换算损失。

剩余履约义务和积压

履约义务是在与客户的合同中承诺转让可明确区分的商品或服务。我们剩余的履约义务是管理层对预计将从尚未完成或尚未开始工作的固定价格合同下的确定订单的剩余部分实现的合并收入的估计，其中包括归属于合并的合资企业和可变利益实体的估计收入、政府合同中已提供资金和未提供资金部分在合理预期将实现的范围内的收入，以及管理层认为将获得并可能收回的变更订单和索赔的收入。

我们还历来披露了我们的积压订单，这是我们行业普遍使用但在GAAP下不被认可的衡量标准。我们认为，这一措施使管理层能够更有效地预测我们未来的资本需求和结果，并更好地识别未来的运营趋势，否则这些趋势可能不会很明显。我们认为，这一衡量标准也有助于投资者预测我们未来的业绩，并将我们与竞争对手进行比较。我们剩余的履约义务是积压的一部分，其中还包括MSA下的估计订单，包括估计的续订，以及某些非固定价格合同。我们确定积压的方法可能无法与其他公司使用的方法相比。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，MSA占我们估计的12个月积压的37%和38%，占我们总积压的44%和48%。一般来说，我们的客户并没有通过合同承诺根据我们的MSA提供特定数量的服务，即使我们没有违约，我们的大多数合同也可以在短时间内终止。我们使用反复出现的历史趋势、考虑到季节性需求和基于持续沟通的预计客户需求来确定这些MSA的估计积压。此外，我们的许多MSA都需要更新，在确定估计积压时会考虑这些潜在的更新。因此，对剩余履约义务和积压的估计可能会根据（其中包括）项目加速；项目取消或延误，包括但不限于商业问题、监管要求、自然灾害、紧急情况和不利天气条件造成的情况；以及客户最终接受变更单而发生变化。这些因素可能导致在不同于最初预测的期间和水平上实现收入。

下表按可报告分部对我们积压的全部剩余履约义务（一种非公认会计准则财务指标）以及预计在12个月内实现的金额估计数（以千为单位）进行了核对：


	2025年12月31日				2024年12月31日
	12个月		合计		12个月		合计
电动
剩余履约义务	$	14,188,737	$	21,638,080	$	10,297,410	$	15,654,028
MSAs和短期、非固定价格合同下的估计订单	7,755,355		14,528,626		6,198,603		12,973,779
积压	$	21,944,092	$	36,166,706	$	16,496,013	$	28,627,807

地下和基础设施
剩余履约义务	$	1,518,060	$	2,124,934	$	953,983	$	1,104,609
MSAs和短期、非固定价格合同下的估计订单	2,404,135		5,684,768		2,321,941		4,806,408
积压	$	3,922,195	$	7,809,702	$	3,275,924	$	5,911,017

合计
剩余履约义务	$	15,706,797	$	23,763,014	$	11,251,393	$	16,758,637
MSAs和短期、非固定价格合同下的估计订单	10,159,490		20,213,394		8,520,544		17,780,187
积压	$	25,866,287	$	43,976,408	$	19,771,937	$	34,538,824

2024年12月31日至2025年12月31日期间剩余履约义务和积压订单的增加部分是由于截至2025年12月31日止年度发生的收购以及与现有客户的新项目授予的影响。

流动性和资本资源

概述

我们计划用我们目前可用的流动资金和运营现金为我们的营运资金、资本支出、偿债、股息和其他现金需求提供资金，这可能会受到一般经济、金融、竞争、立法、监管、业务和其他因素的影响，其中许多因素超出我们的控制范围。管理层监测金融市场以及国家和全球经济状况，以寻找可能影响我们的流动性和资本资源的因素。

如下文所述，我们有各种短期和长期的现金需求和资本分配优先事项，我们打算主要用经营活动产生的现金流以及所需的债务融资来满足这些需求。

现金要求和资本分配

现金需求。下表汇总了截至2025年12月31日，我们在2025年12月31日及之后的十二个月内到期的合同义务所需现金，不包括某些金额

下文讨论（以千为单位）：


	2026年到期		此后到期		合计
长期债务，包括流动部分-本金	$	689,829	$	5,110,828	$	5,800,657
长期债务-现金利息(1)	213,185		1,144,780		1,357,965

经营租赁义务(2)	133,445		350,890		484,335
尚未开始的经营租赁义务(3)	3,851		43,873		47,724
融资租赁义务(2)	71,256		25,438		96,694
短期租赁义务	42,109		—		42,109

设备采购承诺(4)	265,098		83,949		349,047
其他采购承诺(5)	183,852		150,154		334,006
与对未合并关联公司的投资相关的资本承诺(6)	22,983		58,832		81,815
合同债务所需现金总额	$	1,625,608	$	6,968,744	$	8,594,352

(1) 金额代表主要与我们的优先票据相关的现金利息和其他融资费用。与我们的高级信贷安排和商业票据计划相关的利息支付由于其浮动利率而不包括在内。关于这一浮动利率债务，假设截至2025年12月31日的未偿本金金额和有效利率保持不变，则每年的现金利息支出约为4670万美元。

(2)金额为截至2025年12月31日的未贴现经营和融资租赁债务。我们2025年12月31日合并资产负债表中记录的相应金额代表这些金额的现值。

(3)金额为截至2025年12月31日尚未开始的未贴现经营租赁债务。经营租赁义务将从每项租赁的开始日开始记录在我们的综合资产负债表中。

(4)金额代表为扩大某些制造设施和扩大我们的设备车队而承诺的资本。我们预计，其中一些与扩大我们的设备车队有关的订单将分配给第三方租赁公司，并根据我们的某些主设备租赁协议提供给我们，从而使我们免除资本承诺。

(5)金额代表未反映在我们综合资产负债表中的其他采购承诺，主要用于库存和一般及行政服务，包括信息技术服务。

(6)金额代表t对未合并关联公司投资的资本承诺估计，其中大部分为与有限合伙权益有关基金，目标投资于某些投资组合公司，这些公司经营与向减碳经济转型相关的业务。

上表不包括材料的坚定采购承诺和正常业务过程中的某些分包商成本，这些成本主要支持与我们客户的现有合同安排中的直接项目成本。这些确定的采购承诺未反映在我们的综合资产负债表中，预计不会影响未来的流动性，因为预计金额将包含在客户账单中。截至2025年12月31日，这些承诺估计约占我们年度服务成本的10%，其中绝大部分承诺应在截至2026年12月31日的年度内支付。同样被排除在上表之外且未反映在我们的综合资产负债表中的还有我们对购买某些生产税收抵免的承诺，详见项目8的综合财务报表附注附注16。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

或有债务.我们有各种或有债务，可能需要使用现金或影响未来期间的现金收款；但是，我们无法准确预测时间并估计截至2025年12月31日这类或有债务的金额。除其他外，这些或有债务一般包括：

•或有对价负债，在项目8的合并财务报表附注附注6中有进一步说明。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分；

•外国子公司的未分配收益和未确认的税收优惠，这在合并财务报表附注第8项的附注12中有进一步描述。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分；

•集体谈判协议和多雇主养老金计划负债，以及与我们的递延薪酬和其他员工福利计划相关的负债，这些在合并财务报表附注第8项的附注15和16中有进一步描述。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分；及

•与我们的合资企业、诉讼和其他法律诉讼有关的义务、无法收回的应收账款、保险负债、与信用证、债券和母公司担保有关的义务、与雇佣协议有关的义务、赔偿和承担的负债以及剩余价值担保，这些在综合财务报表附注第4、10、11和16项目8中有进一步描述。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分.

资本配置.我们需要使用现金的资本部署优先事项包括：（i）为持续运营需求提供资金的营运资金，（ii）满足对我们服务的预期需求的资本支出，（iii）为促进我们业务的长期增长和可持续性而进行的收购和投资，以及（iv）向股东返还资本，包括通过支付股息和回购我们已发行的普通股。我们的行业是资本密集型的，我们预计在可预见的未来将需要大量的资本支出和设备购买以及设备租赁和租赁安排的承诺，以满足对我们服务的预期需求。我们预计截至2026年12月31日止年度的物业和设备采购资本支出约为7.5亿美元至8亿美元。我们还预计将继续为战略收购和投资分配大量资金，以及支付股息和回购我们已发行的普通股和/或债务证券。

在2025年期间，我们完成了对业务的收购，其中一部分对价（扣除收购的现金）包括30.5亿美元的现金，资金来源包括现金和现金等价物、我们债务融资安排下的借款以及发行优先票据的收益。此外，我们主要为一项整体权益法投资支付了1.489亿美元的现金，为一项作为资产收购入账的业务支付了1.034亿美元。

在2024年期间，我们完成了对业务的收购，其中一部分对价（扣除收购的现金）包括17.5亿美元的现金，部分资金来自现金和现金等价物、从我们的商业票据计划中获得的借款以及某些其他融资交易，如融资活动下面。

我们预计，我们未来来自经营活动的现金流、手头现金和现金等价物、我们的高级信贷额度和商业票据计划下的现有借款能力以及进入资本市场获得额外资本的能力将提供充足的资金，使我们能够满足未来十二个月和更长期的现金需求。

重要现金来源

经营活动产生的现金流主要受对我们服务的需求和营业利润率的影响，但也受到与我们提供的各类服务相关的营运资金需求时间的影响。当我们在相关应收账款开票和收款之前需要支付项目成本的情况下开始大量工作时，我们的营运资金需求可能会增加。由于在我们的许多运营地区存在有利的天气条件时，对我们服务的需求增加，因此夏季和秋季的营运资金需求通常较高。相反，营运资本资产通常在冬季转换为现金。这些季节性趋势可以被项目时间的变化所抵消，这些变化是由于延迟或加速以及可能影响客户支出的其他经济因素，包括市场状况或某些不可预见事件的影响（例如，影响某些材料供应链的监管和其他行动）。此外，运营现金流可能会因未支付和延迟的变更订单和索赔而受到负面影响。由于延迟或加速以及可能影响客户支出的其他经济、监管、市场和政治因素导致的项目时间安排变化也可能影响经营活动产生的现金流。有关我们经营活动现金流量的更多信息载于下文和项目8的合并财务报表附注18。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分.

截至2025年12月31日，我们在优先信贷额度和现金及现金等价物下的可用承诺如下（单位：千）：


	2025年12月31日
可用于循环贷款、商业票据计划和信用证的信贷支持的总容量	$	2,800,000
减：

商业票据计划票据未结清(1)	316,000
未结信用证	65,658
循环贷款、商业票据计划和信用证的信贷支持的可用承诺	2,418,342
加：
现金及现金等价物(2)	439,508
合计	$	2,857,850

(1)金额代表根据我们的商业票据计划发行的无担保票据，该计划允许在任何时候发行的未偿还票据的最高总金额为28.0亿美元。我们的优先信贷额度下循环贷款的可用承诺必须保持，以便为根据我们的商业票据计划发行的票据提供信贷支持，因此此类票据有效地减少了我们的优先信贷额度下的可用容量。

(2)有关我们的现金和现金等价物的进一步信息载于下文和项目8的合并财务报表附注附注17。本年度报告第二部分之财务报表及补充数据。这笔金额包括2.075亿美元在美国以外的司法管辖区，主要是在澳大利亚。目前没有任何法律或经济限制会严重阻碍我们汇回这些现金的能力。

2025年7月，我们将高级信贷融资的信贷协议项下循环贷款的到期日从2029年7月31日延长至2030年7月31日。2025年8月，我们发行了本金总额为15.0亿美元的优先票据，获得了14.8亿美元的净收益，扣除了最初的发行折扣、承销折扣和递延融资成本，并将所得款项用于偿还用于收购Dynamic Systems的某些借款。有关发行优先票据的更多信息，请参见项目8中合并财务报表附注的附注10。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

我们认为我们与现金和现金等价物相关的投资政策是保守的，因为我们维持着我们认为是高质量现金和短期到期现金等价物投资的多样化投资组合。此外，根据我们的高级信贷安排的信贷协议中规定的条件，我们可以选择增加我们的高级信贷安排的容量，形式是不时增加循环承诺、定期贷款或其组合，在收到新的或现有贷方的额外承诺时，最多增加（i）4亿美元加上（ii）额外金额，只要在增加时满足增量杠杆率要求（如信贷协议中所定义）。增量杠杆率要求要求，除其他外，在对此类增加和由此产生的收益的使用给予备考影响后，遵守截至要求交付财务报表的最近一个财政季度末的信贷协议的财务契约。有关我们的债务义务的进一步信息载于项目8的合并财务报表附注附注10。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分.

我们可能会不时寻求进入资本市场以筹集额外资金，在我们认为必要时增加流动性，再融资或延长我们现有债务的期限，为收购提供资金或以其他方式为我们的资本需求提供资金。虽然我们的财务战略和一贯的业绩使我们能够维持投资级评级，但我们未来进入资本市场的能力取决于许多因素，包括我们的财务业绩和财务状况、我们的信用评级、行业状况、总体经济状况、我们的积压订单、资本支出承诺、市场状况以及市场对我们和我们行业的看法。

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度现金、现金等价物及受限制现金的来源及用途

总结来看，我们各期的现金流情况如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024
经营活动所产生的现金净额	$	2,229,970	$	2,081,196
投资活动所用现金净额	$	(3,830,974)	$	(2,294,319)
筹资活动提供（使用）的现金净额	$	1,274,984	$	(305,636)

经营活动

2025年和2024年经营活动提供的净现金分别为22.3亿美元和20.8亿美元，主要反映了按非现金项目和营运资本主要组成部分提供和使用的现金调整后的收益：“应收账款和票据”、“合同资产”、“预付费用和其他流动资产”、“应付账款和应计费用”以及“合同负债”。

未偿销售天数（DSO）表示收入转化为现金所需的平均天数，管理层认为这是评估流动性的重要指标。DSO减少对经营活动现金流产生有利影响，而DSO增加对经营活动现金流产生不利影响。DSO的计算方法是使用经常应收账款的总和，扣除备抵（包括保留金和未开票余额），加上合同资产减去合同负债，再除以本季度每天的平均收入。截至2025年12月31日的DSO为60天，略高于截至2024年12月31日的59天的DSO，低于我们75天的五年历史平均DSO。对截至2025年12月31日和2024年12月31日止两个年度的DSO和经营活动现金流产生负面影响的是合并财务报表附注第8项中进一步描述的加拿大大型可再生能源输电项目合同资产中包含的变更单和索赔。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

投资活动

截至2025年12月31日止年度用于投资活动的现金净额包括与收购相关的30.5亿美元、6.092亿美元的资本支出、主要为整体权益法投资支付的1.489亿美元现金以及为作为资产收购入账的业务支付的1.034亿美元现金。部分抵消这些项目的是出售财产和设备的收益5190万美元，以及与之相关的保险结算。

截至2024年12月31日止年度用于投资活动的现金净额包括与收购相关的17.5亿美元、6.041亿美元的资本支出和主要为非完整权益法投资支付的8190万美元现金。部分抵消这些项目的是出售财产和设备的收益7760万美元以及与之相关的保险结算；处置一项非核心业务的收益3140万美元；出售一项非完整股权投资的收益2920万美元。

我们的行业是资本密集型的，我们预计在可预见的未来将需要大量的资本支出和设备购买以及设备租赁和租赁安排的承诺，以满足对我们服务的预期需求。此外，我们预计将继续寻求战略收购和投资，尽管我们无法预测这些举措所需现金的时间或数量。我们还有其他各种资本承诺，详见现金要求和资本分配以上。

融资活动

2025年8月，我们发行了本金总额为15亿美元的优先票据，获得了14.9亿美元的净收益，扣除了最初的发行折扣和承销折扣，并将收益用于偿还用于收购Dynamic Systems的某些借款。截至2025年12月31日止年度，融资活动提供的净现金包括我们的高级信贷额度和商业票据计划下的2.553亿美元净借款。截至2025年12月31日止年度，融资活动提供的现金净额还包括1.346亿美元的普通股回购、1.123亿美元用于履行与股票薪酬相关的预扣税义务的付款、1.026亿美元用于支付或有对价负债以及6040万美元用于支付股息。

2024年7月，我们在高级信贷额度之外签订了一项4亿美元的90天定期贷款额度，并借入了该额度下可用的全部金额，并利用这些借款，连同我们商业票据计划下的12.0亿美元借款和手头现金，为收购CEI提供资金，并支付某些相关成本和费用，以及为某些营运资金需求提供资金。于2024年8月9日，我们收到发行优先票据所得款项净额12.4亿美元，扣除原发行折扣及包销折扣后，并将所得款项用于偿还用于收购CEI的若干借款，包括短期定期贷款的全部金额。截至2024年12月31日止年度，融资活动提供的净现金包括我们的高级信贷额度和商业票据计划下的8.308亿美元净偿还额。此外，在2024年10月1日，我们偿还了本金总额为5亿美元、利率为0.95%、于2024年10月到期的优先票据。截至2024年12月31日止年度，我们直接支付的融资成本为760万美元，这与2024年8月发行优先票据、短期定期贷款和修订我们的优先信贷额度有关。截至2024年12月31日止年度，用于融资活动的现金净额还扣除了1.556亿美元的付款，以履行与股票薪酬相关的预扣税款义务，并支付了5420万美元的股息。

我们预计未来将继续利用现金进行类似的融资活动，包括偿还我们的未偿债务、支付现金股息以及回购我们的普通股和/或债务证券。

关键会计估计

对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制这些综合财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、截至综合财务报表公布之日已知存在的或有资产和负债的披露以及呈报期间确认的收入和支出的呈报金额。我们定期审查影响我们合并财务报表的所有重大估计，并在其发布之前记录任何必要调整的影响。判断和估计是基于我们的信念和假设，这些信念和假设是根据做出此类判断和估计时可获得的信息得出的。与这些估计和假设有关的不确定性是编制财务报表所固有的。无法保证实际结果不会与这些估计不同。管理层已与我们的董事会审计委员会审查了其制定和选择关键会计估计的情况。我们的会计政策主要在项目8的合并财务报表附注的附注2和4中描述。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中，并应与下文确定的会计政策一起阅读，我们认为这些政策会影响我们在编制综合财务报表时使用的更重要的估计。

收入确认-合同估计数和估计数变动

参考合同估计数和估计数变动合并财务报表附注项目8的附注4。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中描述了可能导致估计变更的多种因素，以及某些合同的估计变更如何可能导致我们项目的合同项下的变更单或索赔的发出。变更单和索赔变更的数量影响也包含在其中。

由于在收入和成本估计过程中使用了重大判断，如果后续的实际结果和/或更新的假设或估计与截至2025年12月31日使用的假设或估计发生变化，可能会对我们的经营业绩产生重大影响。如项目8的合并财务报表附注4所述。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中，在固定价格合同项下，以及部分完工单位数量超过微不足道的单价合同项下，收入确认为履约义务随着时间的推移而得到满足，完成的百分比一般以发生的成本占该履约义务估计总成本的百分比计量。我们在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度确认的收入中约有63.8%、60.0%和56.5%与此收入确认方法相关。参考合同估计数和估计数变动合并财务报表附注项目8的附注4。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分，以描述截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的估计变动对收入及毛利的影响。

应收账款和合同资产的可收回性

参考应收账款、信用损失准备和信用风险集中合并财务报表附注项目8的附注4。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中描述了我们如何确定我们的信用损失准备金，这是基于对金融工具的预期信用损失的估计，主要是应收账款（包括未开票的应收账款）和合同资产，以及信用损失准备金的活动。

如果预期的收款未能实现，或者如果未来的经济状况恶化，我们的信贷损失准备金可能会增加。如果截至2025年12月31日，我们的历史损失率高于或低于5个基点，我们的信用损失准备金在截至2025年12月31日的年度内将增加或减少400万美元。

收购

或有考虑。参考或有代价合并财务报表附注项目8的附注6。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中描述了如何确定或有对价负债以及用于我们估计的相关假设和不确定性，以及余额和账户活动。与这些负债相关的最高应付金额也包括在其中。

长期资产的估值。请参阅项目8中合并财务报表附注的附注2和6。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中，对与收购相关的长期资产（其他无形资产和物业、厂房和设备）的估值进行了描述，包括与我们的估计相关的假设和不确定性，以及与近期收购相关的金额。如果我们确定长期资产在计量期间的估值发生变化，估计的变化将导致商誉金额的变化。

商誉、其他无形资产及物业、厂房及设备

关于我们在2025年和2024年的年度商誉评估，管理层对我们的报告单位进行了定性减值评估，这表明我们报告单位的公允价值高于其包括商誉在内的账面价值。据此，无需进行定量商誉减值测试，2025年度或2024年度均未确认商誉减值。此外，2025年或2024年没有与其他无形资产或物业、厂房设备相关的重大减值。用于确定这些公允价值的事实和情况、判断和假设的变化，包括与市场条件和经济相关的变化，可能会导致未来的减值费用，这可能对我们的财务报表具有重要意义。

保险

请参阅项目8中合并财务报表附注的附注2和16。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中对我们的保险范围、与保险相关的会计政策、应计费用和相关追偿以及相关估计的不确定性的描述。我们对与雇主责任、工人赔偿、汽车责任和一般责任相关的保险责任的估计要求我们就我们确定被认为可能和可估计的金额做出与潜在损失相关的假设。我们与我们的第三方精算师和第三方管理人一起，在估计我们的留存负债时考虑了许多因素，包括索赔经验、人口因素、严重性因素和其他精算假设。我们定期与我们的第三方精算师一起审查我们的估计和假设，以帮助我们确定我们的保留负债是否充足。截至2025年12月31日，雇主负债、工人赔偿、汽车负债和一般负债的应计金额总计4.877亿美元。

尽管我们认为我们已经合理地估计了我们的保险责任，但实际结果可能与记录在案的保留负债不同。我们的保险责任是基于我们的第三方精算师根据一个统计模型提供的合理估计，该统计模型考虑了所有可能损失估计的累积概率分布。

所得税

请参阅项目8中合并财务报表附注的附注2和12。财务报表和补充数据在本年度报告第二部分中描述我们与所得税相关的会计政策、递延所得税资产和负债的识别和计量、递延所得税资产的估值备抵的计量、不确定的税务状况带来的好处和/或解决与税务机关的审查。

评估递延所得税资产的可收回性需要我们权衡所有正面和负面的证据，包括预计的未来应税收入以及我们是否能够利用国家和外国的净经营亏损结转，以确定递延所得税资产的全部或部分变现的可能性是否更大。我们的预测修正、宏观经济状况下滑或其他因素可能导致我们对这些递延所得税资产变现的评估发生变化。

对不确定税务状况的评估涉及重大估计和判断。尽管我们认为我们的估计和判断是合理的，但我们偶尔会受到各种税务部门关于应缴税额的质疑。如果我们在已确定负债的事项中占上风，被要求支付超过已确定负债的金额或经历判断的变化，该负债的变化可能会增加或减少此类确定期间的所得税费用。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

我们对市场风险的主要敞口与利率和货币汇率的不利变化有关。

利率风险. 我们的固定利率和浮动利率债务面临利率风险。利率波动影响固定利率债务的公允价值，并使我们面临风险，即我们可能需要在每种工具上以更高的利率为债务再融资的各自的到期日。利率波动影响我们浮动利率债务的利息支出。截至2025年12月31日，我们84%的债务组合按总额计算以固定利率产生利息，其余16%的组合以浮动利率产生利息。

截至2025年12月31日，我们的固定利率债务主要由我们的s优秀的高级笔记。截至2025年12月31日，我们优先票据的公允价值为45.3亿美元，而扣除未摊销债券折扣、承销折扣和递延融资成本后的账面价值为47.1亿美元，为4030万美元。a市场价格变动10%将导致公允价值变动4.531亿美元。

作为截至2025年12月31日，我们的浮动利率债务由6.750亿美元在我们的高级信贷额度下未偿还和3.16亿美元在我们的商业票据计划下表现出色。截至2025年12月31日止年度，我们在优先信贷额度下的借款加权平均利率为5.6%。根据截至2025年12月31日我们高级信贷额度下的这些未偿还借款，我们估计利率上升或下降50个基点将影响每年约340万美元的利息支出。截至2025年12月31日止年度，我们在商业票据计划下的借款的平均每日未偿还金额和加权平均利率分别为4.816亿美元和4.61%.根据截至2025年12月31日止年度的加权平均利率和平均未偿还借款，我们估计利率上升或下降50个基点将影响年度利息支出约240万美元.

有关我们的债务和利息义务的更多信息，请参阅项目8中合并财务报表附注的附注10。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分。

外汇风险。我们在一些外国，主要是加拿大和澳大利亚执行我们的服务，因此，我们面临外币汇率变化的风险。我们的报告货币是美元。我国境外实体通常以本币为记账本位币。折算调整递延计入累计其他综合收益。在截至2024年12月31日的一年中，我们确认了1850万美元的外币折算损失至净收入，这与我们从拉丁美洲业务的大量清算有关。

我们的一些合并实体进行的交易不以其功能货币计值。这导致金融工具面临外汇风险，包括但不限于第三方和公司间应收应付款项以及公司间贷款。

我们的政策是保持外币平衡头寸，尽量减少汇率变动产生的汇兑损益。我们保持风险管理控制实践，以监测归属于我们的公司间和第三方未偿外汇余额的外汇风险。这些做法涉及集中我们对不受央行和/或特定国家限制的基础货币的敞口。通过将我们的大部分外汇敞口集中到一个子公司，我们能够利用自然抵消，从而减少外币汇率变化对我们收益的总体影响。

从历史上看，我们没有重大的外汇风险敞口。其他收入（费用），净额，在项目8的综合损益表中。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分反映截至年底的外汇净亏损270万美元2025年12月31日截至年底的外汇净收益为560万美元 2024年12月31日。

其他风险。有关我们的信用风险集中；现金和现金等价物；以及对COLI资产的投资的讨论，请参阅合并财务报表附注第8项的附注4、15、16和17。财务报表和补充数据于本年度报告第二部分了解更多信息。

项目8。财务报表和补充数据

昆塔服务公司合并财务报表索引


			页
管理层的报告			60
独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID 238 )			61
合并资产负债表			64
综合业务报表			65
综合全面收益表			66
合并现金流量表			67
合并权益报表			68
合并财务报表附注			69

管理报告

管理层关于财务信息和程序的报告

所附广达，Inc.及其子公司的财务报表由管理层编制。这些财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的，并按要求应用了某些估计和判断。

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制或我们对财务报告的内部控制能够防止或发现所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标将得到满足。控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。此外，由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证不会发生由于错误或欺诈造成的错报，或者公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能由于简单的错误或错误而发生故障。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化或政策或程序遵守程度的恶化而变得不够充分。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层有责任根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（f）条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制是一个过程，旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制我们的合并财务报表提供合理保证。财务报告内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据美国公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（iii）就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们根据在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。基于这一评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的，以便为财务报告的可靠性以及根据美国公认会计原则为外部报告目的编制财务报表提供合理保证。

财务报告内部控制制度由于其固有的局限性，只能提供合理的保证，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策和程序的遵守程度可能恶化。

广达服务公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性已经独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所审计，其报告在此出现。

管理层对截至2025年12月31日我们财务报告内部控制有效性的评估不包括我们在2025年收购的八项业务。这种排除是根据美国证券交易委员会的指导意见，即管理层关于财务报告内部控制的报告中可能会省略对最近收购的业务的评估，前提是收购发生在管理层评估的十二个月内。这些收购分别占我们截至2025年12月31日止年度综合资产和收入的约6.2%和3.9%，其中包括收购Dynamic Systems（DSI），LLC，分别占我们截至2025年12月31日止年度综合资产和收入的约1.5%和1.4%。

独立注册会计师事务所的报告

向广达服务公司的董事会和股东

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

我们审计了随附的广达及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、权益报表和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制-综合框架Treadway Commission（COSO）赞助组织委员会（Committee of Sponsoring Organizations）发布的（2013）。

我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制-综合框架（2013）由COSOO发布。

意见的依据

公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。

我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

如管理层关于财务报告内部控制的报告所述，截至2025年12月31日，管理层已将八项业务排除在财务报告内部控制评估之外，因为这些业务是公司在2025年期间收购的。我们还将这八项被收购业务排除在我们对财务报告内部控制的审计之外。这些收购的业务均为全资拥有，合计构成截至2025年12月31日止年度的相关综合财务报表金额分别约6.2%和3.9%的资产总额和不包括在管理层评估和我们对财务报告内部控制的审计范围内的收入总额。在这些收购的业务中，占合并总资产1.5%、占合并总收入1.4%的最重要业务是Dynamic Systems（DSI），LLC。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据管理层和董事的授权进行

公司；（iii）就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的获取、使用或处置提供合理保证。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是合并财务报表本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

收入确认-确定总的估计合同成本和与估计变更订单和随时间确认的合同索赔相关的收入

如综合财务报表附注4所述，公司在履行义务时会随着时间的推移确认一定的收入，因为存在对可交付成果的控制权持续转移给客户的情况。根据固定价格合同，以及部分完成单位数量超过微不足道的单价合同，收入确认为履约义务随着时间的推移而得到满足，完成的百分比通常以发生的成本占该履约义务估计总成本的百分比计量。截至2025年12月31日止年度，约 63.8 公司确认的收入中与此收入确认方法相关的占比%。合同成本包括人工、分包成本和某些直接材料成本，以及与合同履行相关的间接成本，如间接人工、用品、工具、维修和折旧成本。由于各种因素的变化，包括未列入管理层成本估计或合同未涵盖的不可预见或变化的情况，实际收入和项目成本可能与先前的估计有很大差异，有时甚至有很大差异。某些合同的成本估算变更可能导致签发变更单，客户可以批准或不批准，或主张合同索赔。管理层根据（其中包括）合同权利、与客户过去的做法、与客户的具体讨论或初步谈判以及客户的口头批准，确定与变更单和索赔相关的成本被收回的可能性。公司在很可能对合同价格进行调整且任何此类调整的金额能够合理估计的情况下，将与变更单和索赔相关的金额确认为收入。截至2025年12月31日，公司确认了9.836亿美元的收入，这些收入与包括在正常业务过程中正在谈判的合同价格调整中的未经批准的变更单和索赔有关。

我们确定对长期确认的合同执行与收入确认相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在确定与估计变更单和索赔相关的估计合同总成本和收入时作出的重大判断，以及（ii）审计师在执行与管理层对与估计变更单和索赔相关的估计合同总成本和收入的估计相关的程序和评估审计证据方面具有高度的判断力、主观性和努力。

处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与收入确认过程相关的控制措施的有效性，包括与确定估计合同总成本和与估计变更单和索赔相关的收入相关的控制措施。除其他外，这些程序还包括合同样本（i）测试管理层确定合同估计总成本的过程，其中包括评估合同和其他文件，并测试基础合同成本；（ii）通过将估计合同总成本与前期估计进行比较，评估管理层合理估计合同总成本的能力，包括评估是否及时确定可能需要对估计合同总成本进行修改的情况；（iii）测试管理层确定与估计变更单和索赔相关的收入的过程，其中包括评估管理层对合同价格是否可能进行调整的评估，并测试变更单或索赔的任何此类调整的金额；以及（iv）评估管理层的方法以及管理层的方法在合同有效期内的一致性。

收购Dynamic Systems –客户关系估值

如合并财务报表附注6所述，于2025年7月25日，公司完成了对Dynamic Systems的收购。此次收购导致$ 532.4 百万可辨认无形资产入账，其中$ 355.0 百万与客户关系有关。客户关系的公允价值估计日期为业务

基于使用价值理念利用收益法取得，具体为多期超额收益法。这种方法将归属于客户关系的预计现金流量折现为现值，同时考虑到客户续约和估计的客户流失率。管理层在确定客户关系公允价值时使用的重要假设包括未来收入、利润率、贴现率和客户流失率。

我们确定履行与收购Dynamic Systems所获得的客户关系估值相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定所获得的客户关系的公允价值估计时作出的重大判断；（ii）在履行程序和评估管理层与未来收入、利润率和客户流失率相关的重大假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力；以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。

处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与收购会计相关的控制措施的有效性，包括对管理层对所收购客户关系的估值进行控制。这些程序还包括（i）阅读购买协议；（ii）测试管理层制定所收购客户关系的公允价值估计的过程；（iii）评估管理层使用的多期超额收益法的适当性；（iv）测试多期超额收益法使用的基础数据的完整性和准确性；以及（v）评估管理层使用的与未来收入、利润率和客户流失率相关的重大假设的合理性。评估管理层有关未来收入和利润率的假设涉及考虑（i）所收购业务的当前和过去业绩；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）假设是否与审计其他领域获得的证据一致。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估（i）多期超额收益法的适当性和（ii）客户流失率假设的合理性。

/s/ 普华永道会计师事务所

德克萨斯州休斯顿

2026年2月19日

我们自2002年起担任公司的核数师。

广达服务公司和子公司

合并资产负债表

（单位：千，股份和每股信息除外）


	12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	439,508	$	741,960
应收账款，净额	6,847,091		5,170,935
合同资产	1,522,186		1,208,619
库存	370,372		260,181
预付费用及其他流动资产	724,260		469,338
流动资产总额	9,903,417		7,851,033
物业及设备净额	3,455,204		2,700,277
经营租赁使用权资产	400,814		299,895
其他资产，净额	944,050		655,709
其他无形资产，净额	2,906,188		1,860,537
商誉	7,317,228		5,316,443
总资产	$	24,926,901	$	18,683,894
负债和权益
流动负债：
当前到期的长期债务	$	763,898	$	62,680
经营租赁负债的流动部分	114,377		94,162
应付账款和应计费用	4,579,458		3,722,343
合同负债	3,258,465		2,149,328
流动负债合计	8,716,198		6,028,513
长期债务，扣除当期到期	5,231,008		4,099,756
经营租赁负债，扣除流动部分	309,671		222,359
递延所得税	502,626		353,268
保险及其他非流动负债	1,139,524		650,281
负债总额	15,899,027		11,354,177
承诺与或有事项
股权：
普通股，$ 0.00001 面值， 600,000,000 股授权， 179,534,355 和 176,718,480 发行的股份，以及 149,577,564 和 147,678,512 流通股	2		2
额外实收资本	4,278,741		3,444,108
留存收益	6,673,990		5,707,286
累计其他综合损失	( 307,211 )		( 372,708 )
库存股， 29,956,791 和 29,039,968 普通股	( 1,707,273 )		( 1,460,957 )
股东权益合计	8,938,249		7,317,731
非控股权益	89,625		11,986
总股本	9,027,874		7,329,717
总负债及权益	$	24,926,901	$	18,683,894

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

广达服务公司和子公司

综合业务报表

（单位：千，每股信息除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入	$	28,479,697	$	23,672,795	$	20,882,206
服务成本	24,204,616		20,162,034		17,945,120
毛利	4,275,081		3,510,761		2,937,086
整体未合并附属公司收益中的权益	55,635		50,484		41,609
销售、一般和管理费用	( 2,189,209 )		( 1,824,754 )		( 1,555,137 )
无形资产摊销	( 498,795 )		( 382,959 )		( 289,014 )
或有对价负债公允价值增加	( 31,203 )		( 7,064 )		( 6,568 )
营业收入	1,611,509		1,346,468		1,127,976
利息及其他融资费用	( 261,445 )		( 202,687 )		( 186,913 )
利息收入	15,702		32,404		10,830
其他收入，净额	23,739		35,845		18,063
所得税前收入	1,389,505		1,212,030		969,956
准备金	347,588		284,747		219,267
净收入	1,041,917		927,283		750,689
减：归属于非控股权益的净利润	13,539		22,459		6,000
归属于普通股的净利润	$	1,028,378	$	904,824	$	744,689

归属于普通股的每股收益：
基本	$	6.91	$	6.16	$	5.13
摊薄	$	6.80	$	6.03	$	5.00

用于计算每股收益的股份：
加权平均基本流通股	148,790		146,929		145,222
加权平均稀释流通股	151,291		150,056		148,823

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

广达服务公司和子公司

综合收益（亏损）合并报表

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
净收入	$	1,041,917	$	927,283	$	750,689
其他综合收益（亏损），税后净额：
外币折算调整收益（亏损）	64,949		( 107,964 )		26,707
将外币折算损失重新分类为净收入	—		18,531		—
其他综合收益（亏损）	548		( 330 )		1,025
其他综合收益（亏损），税后净额	65,497		( 89,763 )		27,732
综合收益	1,107,414		837,520		778,421
减：归属于非控股权益的综合收益	13,539		22,459		6,000
归属于普通股的综合收益	$	1,093,875	$	815,061	$	772,421

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

广达服务公司和子公司

合并现金流量表

（单位：千）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	1,041,917	$	927,283	$	750,689
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧	411,538		359,363		324,786
无形资产摊销	498,795		382,959		289,014
非现金股票薪酬	181,947		150,526		126,762
其他非现金调整数，净额	79,795		14,899		22,084
资产和负债变动，扣除非现金往来：
应收账款、票据和保留金	( 853,835 )		( 428,127 )		( 615,668 )
合同资产	( 217,627 )		255,744		( 303,064 )
库存	( 121,743 )		( 39,517 )		2,818
预付费用及其他流动资产	( 240,515 )		40,356		( 90,329 )
应付账款及应计费用、保险及其他非流动负债	654,961		52,421		771,854
合同负债	824,454		373,622		293,106
其他资产和负债，净额	( 29,717 )		( 8,333 )		3,900
经营活动所产生的现金净额	2,229,970		2,081,196		1,575,952
投资活动产生的现金流量：
资本支出	( 609,154 )		( 604,078 )		( 434,803 )
与财产和设备有关的销售收益和保险结算	51,916		77,643		69,347
收购资产支付的现金	( 103,370 )		—		—
为收购支付的现金，扣除现金、现金等价物和获得的限制性现金	( 3,052,116 )		( 1,745,735 )		( 651,623 )
对未合并附属公司的投资和其他	( 148,900 )		( 81,871 )		( 7,537 )
出售或结算若干投资的收益	17,012		29,239		42,277
其他，净额	13,638		30,483		( 7,311 )
投资活动所用现金净额	( 3,830,974 )		( 2,294,319 )		( 989,650 )
融资活动产生的现金流量：
信贷安排和商业票据计划下的借款	53,033,943		19,884,184		18,178,910
信贷安排和商业票据计划下的付款	( 52,778,666 )		( 20,714,993 )		( 17,770,246 )
票据发行所得款项净额	1,488,995		1,238,741		—
与优先票据有关的付款	—		( 500,000 )		—
购置日记录的或有对价负债的支付	( 102,558 )		—		( 4,754 )
与股票补偿预扣税款相关的付款	( 112,299 )		( 155,550 )		( 119,793 )
支付股息	( 60,416 )		( 54,196 )		( 47,752 )
回购普通股	( 134,555 )		—		( 350 )
其他，净额	( 59,460 )		( 3,822 )		32,485
筹资活动提供（使用）的现金净额	1,274,984		( 305,636 )		268,500
外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	22,833		( 30,272 )		7,025
现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额	( 303,187 )		( 549,031 )		861,827
现金、现金等价物和受限制现金，年初	746,010		1,295,041		433,214
现金、现金等价物和受限制现金，年底	$	442,823	$	746,010	$	1,295,041

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

广达服务公司和子公司

合并权益报表

（单位：千，共享信息除外）


								累计
	普通股			额外				其他				合计		非-
	股份			实缴		保留		综合		财政部		股东'		控制		合计
	优秀	金额		资本		收益		收入（亏损）		股票		股权		利益		股权
2022年12月31日余额	142,930,598	$	2	$	2,718,988	$	4,163,212	$	( 310,677 )	$	( 1,188,061 )	$	5,383,464	$	15,355	$	5,398,819
其他综合收益	—	—		—		—		27,732		—		27,732		—		27,732
收购	1,238,576	—		158,922		—		—		—		158,922		—		158,922
基于股票的薪酬活动	1,341,604	—		124,742		—		—		( 117,123 )		7,619		—		7,619
普通股回购	( 2,229 )	—		—		—		—		( 350 )		( 350 )		—		( 350 )
宣布的股息（$ 0.33 每股）	—	—		—		( 49,835 )		—		—		( 49,835 )		—		( 49,835 )
向非控股权益分派，净额	—	—		—		—		—		—		—		( 10,241 )		( 10,241 )
净收入	—	—		—		744,689		—		—		744,689		6,000		750,689
2023年12月31日余额	145,508,549	2		3,002,652		4,858,066		( 282,945 )		( 1,305,534 )		6,272,241		11,114		6,283,355
其他综合损失	—	—		—		—		( 89,763 )		—		( 89,763 )		—		( 89,763 )
收购	1,217,398	—		291,061		—		—		—		291,061		—		291,061
基于股票的薪酬活动	952,565	—		150,395		—		—		( 155,423 )		( 5,028 )		—		( 5,028 )
普通股回购	—	—		—		—		—		—		—		—		—
宣布的股息（$ 0.37 每股）	—	—		—		( 55,604 )		—		—		( 55,604 )		—		( 55,604 )
向非控股权益分派，净额	—	—		—		—		—		—		—		( 21,587 )		( 21,587 )
净收入	—	—		—		904,824		—		—		904,824		22,459		927,283
2024年12月31日余额	147,678,512	2		3,444,108		5,707,286		( 372,708 )		( 1,460,957 )		7,317,731		11,986		7,329,717
其他综合收益	—	—		—		—		65,497		—		65,497		—		65,497
收购	1,705,774	—		653,237		—		—		—		653,237		84,380		737,617
基于股票的薪酬活动	731,837	—		181,396		—		—		( 111,761 )		69,635		—		69,635
普通股回购	( 538,559 )	—		—		—		—		( 134,555 )		( 134,555 )		—		( 134,555 )
宣布的股息（$ 0.41 每股）	—	—		—		( 61,674 )		—		—		( 61,674 )		—		( 61,674 )
向非控股权益分派，净额	—	—		—		—		—		—		—		( 20,026 )		( 20,026 )
其他	—	—		—		—		—		—		—		( 254 )		( 254 )
净收入	—	—		—		1,028,378		—		—		1,028,378		13,539		1,041,917
2025年12月31日余额	149,577,564	$	2	$	4,278,741	$	6,673,990	$	( 307,211 )	$	( 1,707,273 )	$	8,938,249	$	89,625	$	9,027,874

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注


			页
1.业务说明			70
2.列报和会计政策的依据			70
3.新会计公告			75
4.收入确认及相关资产负债表科目			76
5.分段信息			80
6.收购			82
7.商誉和其他无形资产			87
8.对附属公司和其他实体的投资			88
9.每股信息			89
10.债务义务			90
11.租约			93
12.所得税			95
13.股权			98
14.股票补偿			99
15.员工福利计划			101
16.承诺与或有事项			104
17.若干帐目详情			108
18.补充现金流信息			110

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

1. 业务描述：

广达服务公司（连同其附属公司，简称：广达）是一家领先的综合基础设施解决方案供应商，服务于美国、加拿大、澳大利亚及特定其他国际市场的电力和燃气公用事业、发电、大型负荷中心、制造、通信、管道和能源行业。广达为这些行业内的基础设施提供设计、工程、采购、建设、升级和维修及维护服务，包括电力输配网络；变电站设施；风能、太阳能和天然气发电和传输以及电池存储设施；大型负荷中心的低压电气、机械、管道和工艺基础设施，如数据中心、先进制造和工业设施；通信和电缆多系统运营商网络；燃气公用事业系统；管道传输系统和设施；以及下游工业设施。

广达的业绩历来受制于季节性波动。中期期间的经营业绩、综合收益及经营现金流量并不一定代表整个财政年度的业绩。

2. 列报依据和会计政策：

合并原则

广达的合并财务报表中包含了广达，Inc.及其全资子公司的账目，这些子公司也简称为其运营公司。合并财务报表还包括广达对合资企业的某些投资的账目，这些投资要么合并，要么按比例合并，如下文会计政策摘要所述。除非上下文另有要求，否则提及广达的内容包括广达，Inc.及其合并子公司。

广达持有在正常业务过程中订立的各合营公司及其他部分拥有实体的权益。其中某些权益是对可变利益实体（VIE）的投资。如果一个实体被认定为VIE，管理层将确定广达是否是该实体的主要受益人，并且必须合并VIE。VIE的主要受益人是同时具有（i）指导对VIE经济绩效影响最大的活动的权力和（ii）承担吸收可能对VIE具有重大意义的损失或获得利益的权利的义务的实体。当广达被视为主要受益人时，VIE将被合并，第三方持有的股权将作为非控制性权益入账。见对附属公司的投资和其他下文和附注16，了解有关合资公司负债的更多信息。

估计和假设的使用

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层使用估计和假设来确定资产和负债的报告金额、截至财务报表公布之日已知存在的或有资产和负债的披露以及在所报告期间确认的收入和支出的报告金额。广达定期审查影响其合并财务报表的所有重大估计，并在其公布之前记录任何必要调整的影响。判断和估计是基于广达的信念和假设，这些信念和假设是根据做出此类判断和估计时可获得的信息得出的。与这些估计和假设有关的不确定性是编制财务报表所固有的。估计数主要用于广达评估建造合同的收入确认，包括合同变更订单和索赔；信用损失准备金；存货估值；资产的使用寿命；分析商誉、其他无形资产和长期资产减值的公允价值假设；分析股权和其他投资减值的公允价值假设；购买价格对价和分配；与收购相关的或有对价负债；与（其中包括）法律诉讼和索赔相关的或有负债，母公司担保和赔偿义务；估计的保险索赔和追偿；基于股票的赔偿；为分部报告目的按工作类型对运营公司收入进行分类；所得税准备金；以及不确定的税务状况。

收入确认

广达与收入确认相关的会计政策及相关资产负债表科目见附注4。

现金及现金等价物

广达将购买时原始期限为三个月或更短的所有高流动性投资视为现金等价物，以公允价值列账。广达的现金等价物被归类为第1级资产，因为所有价值均基于相同资产在活跃市场中未经调整的报价。

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库存

存货按成本或可变现净值孰低估值，主要包括为转售而购买的太阳能跟踪器安装材料和安全设备、输配电零部件和设备、航空零部件、变压器零部件以及其他建筑用品和为日常经营过程中使用而持有的零部件。成本采用先进先出（FIFO）法或平均成本法确定。存货中还包括某些尚未安装的特定作业材料，这些材料采用特定识别方法进行估值。

财产和设备

财产和设备按成本列报，折旧采用直线法，扣除估计残值，在资产的估计可使用年限内计算。租赁物改良按租赁年限或资产的估计可使用年限中的较短者予以资本化和摊销。

维修保养支出在发生时计入费用。延长现有设备使用寿命的重大更新和改进支出在资产的剩余使用寿命内资本化和折旧。在财产和设备报废或处置时，成本和相关的累计折旧将从账目中删除，任何由此产生的收益或损失将反映在销售、一般和管理费用中。

每当有事件或情况变化表明账面值可能无法变现时，管理层都会审查长期资产的减值情况。当需要进行评估时，将与资产组相关的估计未来未折现现金流量与资产组的账面值进行比较，以确定是否需要进行减值。任何减值的影响涉及将资产组的公允价值与其在发生期间的账面值之间的差额费用化。

商誉

商誉是指成本超过所收购业务的有形和可辨认无形资产净值的公允市场价值的部分，按成本列示。广达就其历史上收购的业务记录了商誉。商誉需要在报告单位级别进行减值评估，报告单位级别代表经营分部级别或比可获得离散财务信息的经营分部级别低一级。

商誉每年在财政年度第四季度进行减值测试，如果出现表明具有商誉的报告单位的公允价值低于其账面金额的事件或情况，则更频繁地进行减值测试。广达评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。为每个报告单位评估的定性因素包括（其中包括）宏观经济状况恶化；财务业绩下降；经营环境恶化；预期出售或处置报告单位的一部分；市场、管理层、业务战略或商业环境发生重大变化；重要客户流失；竞争加剧；股价持续下跌；或广达的市值下降至低于账面价值。

如果广达认为，作为其定性评估的结果，报告单位的公允价值低于其账面值的可能性很大，则需要进行定量减值测试。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则在综合经营报表中将减值损失记入“资产减值费用”。

广达一般采用收益法（现金流折现法）和市场倍数估值技术（市场指引交易法和市场指引公众公司法）的加权组合确定其报告单位的公允价值。

在折现现金流量法下，广达根据每个报告单位的预计未来现金流量确定公允价值，采用风险调整后的行业加权平均资本成本折现为现值，反映了每个报告单位的整体固有风险水平以及外部投资者预期获得的回报率。

根据市场指引交易和市场指引公众公司方法，广达通过分别对每个报告单位的历史和预测结果应用交易倍数和公众公司倍数来确定其每个报告单位的估计公允价值。交易倍数是基于观察到的类似业务的购买交易，并根据规模、波动性和风险进行了调整。上市公司倍数是基于根据规模、波动性和风险调整的同行集团倍数。对于市场指引公众公司法，广达增加了合理的控制权溢价，估计为将报告单位价值转换为控股权益基础的适当溢价。

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其他无形资产

广达可识别的无形资产主要包括客户关系；积压；商品名称；竞业禁止协议；课程；专利权、开发技术、工艺认证等，均需摊销。

使用寿命确定的无形资产按其经济利益的预计消耗进行摊销，如果无法以其他方式对经济利益格局进行可靠估计，则按直线法进行摊销。广达在出现减值指标时，与关联的长期资产组对可识别无形资产进行减值评估。如果可辨认无形资产的账面值超过其公允价值，则在综合经营报表中将减值损失记入“资产减值费用”。

租约

期限超过12个月的租赁在综合资产负债表中作为租赁资产和租赁负债入账。如果在合同开始时确定了一项租赁，广达将根据截至开始日租赁期内未来最低租赁付款额的现值确认一项租赁资产和相应的负债。租赁资产还包括产生的任何初始直接成本减去收到的任何租赁奖励。

融资租赁是租赁满足以下任一条件的：租赁在租赁期届满时转让标的资产的所有权；承租人合理确定行使购买标的资产的选择权；租赁期为标的资产剩余经济年限的主要部分；承租人提供的租赁付款额和任何额外余值担保之和的现值等于或大大超过标的资产公允价值的全部；或标的资产具有此种专门化性质预计在租赁期结束时对出租人没有替代用途。不符合任何这些标准的租赁被视为经营租赁。在起始日之后，经营租赁的租赁成本按直线法在剩余租赁期内确认，而融资租赁的租赁成本根据租赁资产的折旧和租赁负债的利息确认。初始期限为12个月或以下的租赁的租赁费用在租赁期内按直线法确认。

广达租赁安排的条款各不相同，某些租赁包括以下一项或多项：续租选择权、注销选择权、剩余价值保证、购买选择权或升级条款。当合理确定广达将行使延长或终止租赁的选择权时，在评估租赁期限时进行会计处理。此外，广达的某些房地产和设备安排包含租赁和非租赁部分（例如维护服务）。广达进行了一项政策选择，允许实体根据与这两个组成部分的安排，不将租赁组成部分与其相关的非租赁组成部分分开。因此，广达根据租赁会计指南对此类安排的租赁和非租赁部分进行了会计处理。

关于租赁期限、折现率、可变租赁成本和未来最低租赁付款额的确定，需要根据与每项租赁相关的事实和情况进行判断。广达考虑各种因素，包括经济激励、处罚和业务需求，以确定行使续约选择权的可能性。除非合理确定将行使续租选择权（这通常由广达全权酌情决定），否则将使用初始不可取消的租赁期限。广达通常使用其增量借款利率来确定未来最低租赁付款的现值。

对附属公司的投资和其他

在正常的业务过程中，广达订立各种类型的投资安排，每一种都有独特的条款和条件。这些投资可能包括广达在商业实体中持有的股权，包括普通或有限合伙企业、契约型合资企业，或其他形式的股权或利润参与。广达还与客户和基础设施投资者建立战略合作伙伴关系，在某些项目上提供完全集成的基础设施解决方案，包括规划和可行性分析、工程、设计、采购、施工和项目运维。这些项目包括公私伙伴关系和特许权，以及私人基础设施项目，例如建造、拥有、运营（在某些情况下是转让）和定制安排。如果Quanta确定其不是主要受益人，但在非法人VIE的资产、负债、收入和利润（例如普通合伙权益）中拥有不可分割的权益，则这些金额将按照Quanta在非法人实体中的所有权权益的比例进行合并。有关广达投资的更多信息见附注8，有关合资公司负债的更多信息见附注16。

权益法投资

对广达没有控股财务权益但广达有能力对其施加重大影响的关联实体的投资，通常是因为广达在关联实体中持有20%至50%的投票权，采用权益法核算。在权益会计法下，投资列示

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最初按成本计算，并根据后续额外投资和广达在损益和分配中的比例份额进行调整。广达的某些权益法投资是私募股权基金的股权。这些基础私募股权基金以公允价值计量。广达的损益由其应占公允价值变动确定。

广达的权益法投资在随附的合并资产负债表中以“其他资产，净额”列报。当被投资方是广达运营不可分割的一部分时，广达在这些投资的净收益或亏损中所占份额在营业收入中报告为“不可分割的未合并关联公司收益中的权益”，当被投资方不被视为业务不可分割的一部分时，则报告为“其他收入（费用），净额”。此外，广达利用累计收益法确定从权益法被投资方收到的分配是否为投资回报，分类为经营现金流入或投资回报并报告为投资现金流。

广达在有充分迹象表明投资的公允价值低于其账面价值并被视为非临时性的情况下，确认权益法投资的减值。与整体未合并关联公司相关的任何减值损失计入“整体未合并关联公司收益中的权益”，而与非整体未合并关联公司相关的任何减值计入随附的综合经营报表中的“其他收入（费用），净额”。

有价证券和非有价证券

对广达没有能力对其施加重大影响的实体的投资，要么被视为有价证券，要么被视为不可交易的股本证券。任何可出售和不可出售的股本证券的账面价值在随附的综合资产负债表中的“其他资产，净额”中报告。

非流通股本证券是指对于同一公司的相同或类似投资，使用一种计量替代办法计量和记录的没有易于确定的公允价值的股本证券，该替代办法按成本减去减值（如果有的话），加上或减去有序交易中可观察到的价格变动来计量该证券。非流通股本证券以非经常性基础计量，只有在报告期内确认减值或可观察的价格调整时才按公允价值入账。如果有充分的迹象表明投资的公允价值低于其账面价值，广达将确认非流通股本证券的减值。公允价值的任何变动和非流通股本证券的任何减值在随附的综合经营报表中的“其他收入（费用），净额”中报告。

所得税

广达遵循负债法核算所得税。在这种方法下，递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异的未来税务后果记录的，并使用已颁布的税率和预期在基础资产或负债被收回或结算时有效的法律进行计量。

广达定期评估为未来实现不确定的递延所得税资产（DTA）建立的估值备抵，包括与税法变化相关的备抵。所需估价备抵的估计数包括对未来应课税收入的估计数。DTA的最终实现取决于这些暂时性差异成为可抵扣期间在DTA管辖范围内产生的未来应税收入。广达在进行这一评估时考虑了预计的未来应税收入和税收规划策略。如果实际未来应纳税所得额与这些估计数不同，广达可能不会在估计的范围内实现DTA。

当管理层认为更有可能应缴纳的额外税款超过提交的所得税申报表所反映的金额时，广达将记录与某些税务状况相关的所得税准备金。在记录这些储备时，广达假定税务机关完全了解情况和所有相关事实。广达不断审查额外税收义务的风险，随着进一步信息的了解或事件的发生，可能会记录税收储备的变化。广达在与税务机关以不同于广达既定应计金额有效解决事项的期间、相关税务机关审查税务状况的诉讼时效到期时或有更多信息可用时，调整其应计税款和所得税拨备。在税务机关可能就任何少缴的所得税评估利息和罚款的范围内，这些金额已计提并计入所得税拨备。

广达采用流转法核算投资税收抵免。在这种方法下，税收抵免被确认为所得税费用的减少，在相关合格财产投入使用期间。

美国联邦、州和外国所得税法律法规内容繁多，往往模棱两可。因此，广达需要对其税务状况做出许多主观假设和判断，这些假设和判断可能会对未来合并资产负债表、经营报表和综合收益表中确认的金额产生重大影响。

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递延融资成本

与广达优先信贷融资相关的资本化递延融资成本（与定期贷款相关的递延融资成本除外，该成本与与长期债务对冲账户中的优先票据相关的递延融资成本一起记录）计入随附综合资产负债表中的“其他资产，净额”，并在产生成本的相应协议条款内按直线法摊销至“利息和其他融资费用”，广达认为这与实际利率法相近。

每股收益

归属于普通股的基本和稀释每股收益使用适用期间已发行普通股的加权平均数计算。归属于普通股的稀释每股收益是使用对所有潜在稀释普通股等价物进行调整的期间内已发行普通股的加权平均股数计算的，但普通股等价物的影响具有反稀释作用的情况除外。

保险

广达保险相关会计政策及相关资产负债表科目见附注16。

股票补偿

拟以股票结算的限制性股票单位

广达根据授予日奖励的公允价值确认以普通股结算的限制性股票单位（RSU）的补偿费用，即授予的RSU数量乘以广达普通股在授予日的收盘价，扣除估计没收。基于时间的RSU奖励所产生的补偿费用在必要的服务期（通常为归属期）内按直线法确认。与以普通股结算的RSU相关的非现金股票补偿费用包含在“销售、一般和管理费用”中。

将以普通股结算的RSU奖励将受到没收、转让限制和某些其他条件的限制，直至归属。归属通常在授予日期之后的三个等额年度分期进行，或在一段五个到十年在授予日期之后。根据广达服务公司 2019年综合股权激励计划（综合计划）授予的以普通股结算的受限制股份单位的持有人有权获得现金股息等值支付，金额等于就基础广达普通股应付的任何现金股息；但是，在受限制股份单位归属之前不会支付此类金额，因此在适用的受限制股份单位归属之前，股息等值支付可能会被没收。

广达为履行与基于股票的薪酬相关的员工预扣税款义务而支付的款项被归类为融资现金流。

业绩存量单位待结算存量

广达根据奖励的公允价值（扣除估计没收）确认以普通股结算的绩效股票单位（PSU）的补偿费用。由此产生的PSU奖励补偿费用在规定的服务期内按直线法确认，该服务期一般为归属期。与以普通股结算的PSU相关的非现金股票补偿费用包含在“销售、一般和管理费用”中。

PSU规定在归属时发行普通股，这通常发生在三年业绩期基于广达董事会薪酬委员会制定的绩效指标的实现情况，包括财务和运营目标以及广达与广泛的股票市场指数相比的股东总回报率。PSU归属时可发行的普通股的最终股数可从 0 %至 215 最初授予的PSU数量的百分比，取决于实现水平。PSU持有人有权获得相当于最终归属的基础广达普通股应付的任何现金股息的现金股息等值支付；但是，在PSU归属之前不会支付此类金额，因此在适用的PSU归属之前，股息等值支付可能会被没收。

PSU的授予日公允价值确定如下：（i）对于基于公司财务和运营绩效指标的奖励部分，通过将授予的单位数量乘以授予日广达普通股的收盘价；以及（ii）对于基于相对股东总回报的奖励部分，通过使用蒙特卡洛模拟估值方法估计的股票价格乘以授予的单位数量。广达根据公司财务和运营绩效指标的预测实现情况以及相对于预测业绩确认PSU的补偿费用，扣除估计没收

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股东总回报，乘以授予日公允价值广达预计将根据该业绩在业绩期已完成部分发行的普通股总数。与未偿还的PSU相关的补偿费用可能会根据既定业绩指标的预测实现情况变化、广达预计在归属此类PSU时将发行的普通股总数以及没收估计的变化而在不同时期有所不同。

广达为履行与基于股票的薪酬相关的员工预扣税款义务而支付的款项被归类为融资现金流。

诉讼费用和准备金

广达在很可能发生损失且损失金额可以合理估计时记录准备金。因诉讼而产生的费用在发生时计入费用。有关法律诉讼和其他或有事项的更多信息，请参见附注16。

功能货币与财务报表的翻译

美元是广达大部分业务的功能货币，这些业务主要位于美国境内。广达的海外业务主要位于加拿大和澳大利亚，其功能货币通常是外国运营公司所在国家的货币，并处理其大部分活动，包括账单、融资、工资和其他支出。广达在编制合并财务报表时，将其国外经营公司的财务报表从记账本位币换算成美元。经营报表、综合收益和现金流量按月平均汇率换算，而资产负债表按月末汇率换算。资产负债表的换算产生的换算损益作为单独的权益组成部分列入“累计其他综合收益（损失）”项下。非以功能货币计值的交易产生的损益计入随附综合经营报表的“其他收入（费用），净额”。

公允价值计量

广达根据计量中采用的输入值的可观察性，将以公允价值计量的资产和负债分为三个不同级别之一。第1级投入是活跃市场中相同工具的报价。第2级投入是活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及所有重要投入或重要价值驱动因素都可观察到的模型衍生估值。第3级输入是模型衍生的估值，其中一个或多个重要输入或重要价值驱动因素是不可观察的。公允价值计量按照对估值具有重要意义的最低水平输入或价值驱动因素进行分类。

投入、估计公允价值的估值技术和水平在这些综合财务报表的附注中披露 .

3. 新会计公告：

最近通过的指导意见

2023年12月，FASB发布了一项更新，除其他外，扩大了税率调节表的披露，主要是要求对按司法管辖区缴纳的所得税进行分类，以及在税率调节中进行更大的分类。此更新对2024年12月15日之后开始的财政年度和2025年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。广达在截至2025年12月31日止年度的10-K表格中采用了这一更新，采用的是前瞻性方法。

尚未采用新的会计公告

2025年12月，FASB发布了一项更新，提高了所需临时披露的可通航性，并明确了该指南何时适用。这些修订还就中期报告期间应提供哪些披露提供了额外指导，并增加了一项原则，要求实体披露自上一个年度报告期间结束以来对实体产生重大影响的事件。对于公共企业实体，此更新对2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期有效。允许提前采用和采用前瞻性或追溯性方法。广达目前正在评估此次更新的效果。

2025年9月，FASB发布了一项更新，明确了实体开始将与软件相关的成本资本化所适用的门槛。该标准删除了对项目阶段的所有引用，并要求实体开始将软件成本资本化

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当以下两种情况同时发生时：（1）管理层在相关权限下，默示或明示授权并承诺资助计算机软件项目和（2）很可能该项目将完成并使用该软件执行预期功能。此更新对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效。允许提前采用和采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法。广达目前正在评估此次更新的效果。

2024年11月，FASB发布了一项更新，要求对特定费用类别进行增量披露。各实体须在财务报表附注中披露经营报表各相关费用标题中包含的库存采购金额、员工薪酬、折旧、无形资产摊销和销售费用。该准则还要求披露金额，并对相关费用说明中未单独分类的其他项目进行定性说明。此更新对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前采用以及前瞻性和追溯性应用。广达目前正在评估此次更新的效果。

4. 收入确认及相关资产负债表账户：

合同

广达的服务包括主要在电力和天然气公用事业、可再生能源、技术、通信、管道和能源行业的基础设施的设计、新建、升级和维修和维护。这些服务一般是根据主服务协议（MSA）、维修和保养合同以及固定价格和非固定价格建造合同提供的。如果合同是在彼此同时或接近同时订立的，并作为一个集团，在相互考虑的情况下，为相关商业目的进行谈判，则合同是合并的。在适用的情况下，交易价格根据通常使用与履约义务相关的预期成本的预期利润率确定的相对独立售价分配给履约义务。广达的合同根据确定交易价格和确认收入的方法分为三类：单价合同、成本加成合同和固定价格合同。单价合同的交易价格按单位确定，成本加成合同的交易价格按合同发生的成本适用利润率确定，固定价格合同的交易价格按包干制确定。广达的所有收入都是从与客户的合同中确认的。除下述考虑因素外，除非认为合同项下的可收回性很可能、合同具有商业实质且合同已获批准，否则不确认收入。此外，合同必须包含付款条款，以及双方的权利和承诺。

履约义务

履约义务是在与客户的合同中承诺转让可明确区分的商品或服务。广达的大多数合同被认为具有单一的履约义务，据此要求广达将复杂的活动和设备整合到为客户提供的可交付成果中。对于具有多项履约义务的合同，广达使用其对与每项履约义务相关的可明确区分的商品或服务的单独售价的最佳估计，将总交易价格的一部分分配给每项履约义务。独立销售价格是使用预期成本加保证金估算的。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，分配给未得到履行或部分得到履行的履约义务的总交易价格约为$ 23.76 十亿美元 16.76 亿，以 66.1 %和 67.1 预计将在后续确认的百分比十二个月 .这些金额是管理层对预计将从尚未完成的固定价格合同下的确定订单的剩余部分或截至这些日期尚未开始工作的订单中实现的合并收入的估计，以及在较小程度上从部分完成的单位数量超过微不足道的某些单价合同中实现的合并收入的估计。为计算剩余履约义务，广达包括归属于合并合资企业和VIE的所有估计收入、政府合同中有资金和无资金部分的收入（在合理预期可以实现的范围内）以及变更单和索赔的收入（在管理层认为将获得额外合同收入并被认为很可能收取的范围内）。剩余履约义务中不包括MSAs下的潜在订单和某些非固定价格合同下的预期收入。

在履行履约义务时确认收入

为每份合同确定一个交易价格，该金额分配给合同内的每项履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。广达在履行义务时会随着时间的推移确认一定的收入，因为存在将可交付成果的控制权持续转移给客户的情况。在部分完工单位数量不多的单价合同下，广达在单位完工时确认收入

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基于合同定价金额。根据固定价格合同，以及部分完成单位数量超过微不足道的单价合同，收入确认为履约义务随着时间的推移而得到满足，完成的百分比通常以发生的成本占该履约义务估计总成本的百分比计量。在成本加成合同下，广达根据投入确认收入，因为产生了工时、使用了材料和提供了服务。

在广达有权以与已完成履约价值直接对应的金额获得对价的合同下，广达以该金额确认收入，且不将该履约作为剩余履约义务。此外，如果预计从提供服务之日起不到一年的时间内收取付款，则不对重大融资部分的合同对价进行调整。

合同成本包括人工、分包成本和某些直接材料成本，以及与合同履行相关的间接成本，如间接人工、用品、工具、维修和折旧成本。此外，广达可能会为获得某些合同而产生增量成本，例如销售和营销成本、投标和提案成本、销售佣金、法律费用或初始设置或动员成本，其中某些成本可以资本化。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度没有重大资本化成本。

广达为客户提供根据其合同执行的工作的有限保证，这些合同通常在项目工作基本完成后延长有限的期限。此类保修不单独出售，也不向客户提供符合商定规格的保证以外的服务。因此，这些类型的保证不被视为单独的履约义务，但广达与这些保证相关的任何已发生或预期将发生的成本均包含在合同成本中。在截至2025年、2024年和2023年12月31日的年度内，广达没有受到与其服务相关的大量材料保修索赔。

合同估计数和估计数变动

由于多种因素的变化，包括未包括在广达成本估计中或其合同未涵盖的意外或变化情况，实际收入和项目成本可能与先前的估计存在差异，有时甚至有很大差异。可以导致对项目的估计发生积极变化的一些因素包括通过项目风险成功执行、减少估计项目成本或增加估计收入。可能导致估算出现负面变化的一些因素包括：隐蔽或未知的场地条件；与客户就服务范围发生变化或产生争议；与完成履约义务的时间长度相关的估算变化；与许可和监管要求和材料相关的变化或延迟；设备、商品、材料或熟练劳动力成本的变化；由于客户或第三方延迟或未能履行而导致的意外成本或索赔；客户未能提供，或与以下相关的供应链和后勤挑战，所需材料或设备；工程、规格或设计错误；项目修改；恶劣天气条件、自然灾害、其他突发事件；性能和质量问题导致延误（包括支付违约金）或需要返工或更换。估计的任何变化都可能导致盈利能力发生变化或与相关履约义务相关的损失。例如，履约义务的估计费用可能比原始估计数有所增加，合同规定可能不允许对这类额外费用进行充分补偿或偿还。预计收入、成本和利润的变动在确定为很可能发生且能够合理估计的期间入账。合同损失在确定为很可能发生并能够合理估计时予以全额确认。

此外，某些合同的成本估算变动可能导致签发变更单，客户可以批准或不批准，或主张合同索赔。广达根据（其中包括）合同权利、与客户过去的做法、与客户的具体讨论或初步谈判以及客户的口头批准等因素，确定与变更单和索赔相关的成本被收回的可能性。广达在很可能对合同价格进行调整且任何此类调整的金额能够合理估计的情况下，将与变更单和索赔相关的金额确认为收入。广达的大部分变更订单是针对与现有合同没有区别的服务，并在累计追赶的基础上作为现有合同的一部分入账。广达将追加货物或服务与合同范围不同并增加合同范围，且合同价格增加与广达对追加货物或服务的单独售价相称的金额的变更单作为单独合同进行核算。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，广达确认的收入为$ 983.6 百万美元 733.6 百万与未获批准的变更单和索赔有关，主要作为合同价格调整计入随附的合并资产负债表中的“合同资产”。这些变更单和索赔正在正常业务过程中进行谈判，代表管理层对已赚取和可能收取的额外合同收入的估计。截至2025年12月31日和2024年12月31日，与未经批准的变更单和索赔相关的已确认收入的最大组成部分与加拿大的一个大型可再生能源输电项目有关。在建设过程中，该项目经历了生产力下降和因新冠疫情造成的延误、行政要求和劳工问题带来的额外成本，包括政府的增量要求和工地限制，因为

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以及工作重新排序和加速、访问延迟以及后勤挑战等广达无法控制的问题。该项目于2024年完工。

可变对价金额，包括绩效激励、提前支付折扣和罚款，也可能导致合同估计发生变化。可变对价金额根据被视为实现可能性最大的金额进行估算。当与可变对价相关的不确定性解决后，确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回时，合同对价调整为可变对价。

估计数的变动可能导致在以往各期已履行或部分履行的履约义务在当期确认收入，或者如果当前估计的收入少于先前的估计数，则转回先前确认的收入。合同估计变动的影响计量为上一期间确认的收入或毛利与如果在上一期间使用修订估计作为确认基础本应确认的收入或毛利之间的差额。估计数的变动也可能导致合同损失，在确定很可能发生并能够合理估计时全额确认。

收入受到积极影响 0.2 %, 0.2 %和 0.4 截至2025年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日净影响是由于大量项目的估计数发生净变化，主要是由于有利或不利的业绩表现以及随着项目逐步完成而与缓解风险和或有事项有关的估计数发生变化。这些变动是在正常业务过程中作出的，不存在导致本应在前期确认的重大金额的变动。

按类别划分的收入

下表列出按合同类型和地理位置分列的广达收入，由工作地点确定（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
按合同类型：
固定价格合同	$	17,258,996	60.6	%	$	13,307,321	56.2	%	$	10,251,037	49.1	%
单价合约	6,790,221		23.8		6,475,714		27.4		6,586,982		31.5
成本加成合同	4,430,480		15.6		3,889,760		16.4		4,044,187		19.4
总收入	$	28,479,697	100.0	%	$	23,672,795	100.0	%	$	20,882,206	100.0	%


	截至12月31日止年度，
	2025				2024				2023
按主要地理位置：
美国	$	26,482,963	93.0	%	$	21,606,807	91.3	%	$	17,910,892	85.8	%
加拿大	1,018,752		3.6		1,025,074		4.3		2,045,999		9.8
澳大利亚	779,532		2.7		666,870		2.8		612,497		2.9
其他	198,450		0.7		374,044		1.6		312,818		1.5
总收入	$	28,479,697	100.0	%	$	23,672,795	100.0	%	$	20,882,206	100.0	%

如上所述，根据固定价格合同，以及部分完成单位数量超过微不足道的单价合同，收入确认为履约义务随着时间的推移而得到满足，完成的百分比通常以发生的成本占该履约义务估计总成本的百分比计量。大约 63.8 %, 60.0 %和 56.5 广达在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度确认的收入的百分比与此收入确认方法相关。

合同资产和负债

关于广达的合同，临时付款通常是根据商定的合同条款随着工作进展而收到的，要么是定期间隔，要么是在实现合同里程碑时收到。因此，在部分完工单位数量超过微不足道的固定价格合同和单价合同下，收入确认和合同账单的时间安排导致合同资产和合同负债。合同资产是指超过开票金额确认的收入，是开票时转入应收账款或开票权的流动资产

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成为无条件。合同资产不被视为重要的融资组成部分，因为它们旨在在广达不履行合同义务的情况下保护客户。

相反，合同负债代表超过收入的账单。这些是在某些合同下产生的，这些合同允许客户预付款项或包含合同计费里程碑，这导致账单超过某些期间确认的收入金额。合同负债是流动负债，不被视为具有重要的融资成分，因为它们用于满足在合同早期阶段通常较高的营运资金要求，旨在保护广达免受未能履行合同义务的另一方的影响。合同资产和负债在每个报告期末按履约义务基础入账。

合同资产和负债包括以下内容（单位：千）：


	2025年12月31日		2024年12月31日		2023年12月31日
合同资产	$	1,522,186	$	1,208,619	$	1,413,057
合同负债	$	3,258,465	$	2,149,328	$	1,538,677

合同资产和负债根据各种因素在不同时期波动，其中包括（其中包括）期末在建项目的数量和规模的变化；账单和付款条件的可变性，例如预付款或预付款账单、临时或里程碑账单或延期账单；以及确认的未经批准的变更单和合同索赔。2024年12月31日至2025年12月31日期间合同资产增加主要是由于大型项目活动增加。2023年12月31日至2024年12月31日期间合同资产的减少主要是由于某些大型项目的完成以及先前记录为合同资产的金额的相应开票。2024年12月31日至2025年12月31日以及2023年12月31日至2024年12月31日期间合同负债的增加主要是由于与最近的收购和某些项目的有利账单条款有关的合同负债增加。

在截至2025年、2024年和2023年12月31日的年度内，广达确认的收入约为$ 1.98 十亿，$ 1.42 十亿美元 1.04 亿与截至上一年度各年末的未偿合同负债有关。

应收账款、信用损失准备和信用风险集中

广达根据对金融工具，主要是应收账款和合同资产的预期信用损失的估计，确定其信用损失准备金。信用损失准备的评估涉及一定的判断和估计。管理层使用来自内部和外部来源的有关过去事件、当前状况以及合理和可支持的预测的相关现有信息估计备抵余额。预期信用损失是通过评估广达历史核销经验的趋势并将历史损失比率应用于具有类似风险特征的金融资产池来估计的。广达已经确定，它已经 two 用于计算其历史信用损失经验的风险池。

广达用于计算预期信用损失的历史损失率及其确定的风险池可能会根据其金融资产组合内客户信贷集中度的变化、客户支付能力的变化以及其他考虑因素进行调整，例如经济和市场变化、影响客户的监管或技术环境的变化以及当前和预测的经济状况与用于推导历史损失率的历史经济状况之间的一致性。在每个季度末，管理层都会重新评估这些因素和其他相关因素，包括整体经济以及广达的行业和市场的不确定性和挑战的影响（例如，通胀压力、供应链和其他后勤挑战以及利率上升）。

根据客户的具体事实和情况，在确定可收回性不太可能的情况下，对与特定客户的金融资产余额建立额外的信用损失准备金。广达认为应收账款在30天后拖欠，但在没有某些具体考虑的情况下，在其信用损失分析中通常不会考虑此类拖欠金额，除非应收账款至少有120天未偿还。此外，管理层通过（其中包括）获得重要客户的信用评级、评估经济和市场状况以及评估客户业务、现金流和财务状况的重大变化来监测其应收款项的信用质量。如果与应收账款相关的预期回收未能实现，包括与破产或其他解决情况相关的预期回收，广达的现金流减少和损失可能超过当前提供的备抵。

应收账款如果被认为无法收回，则从信用损失准备金中注销。

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广达信贷损失备抵活动包括以下内容（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
年初余额	$	15,185	$	13,962	$	15,644
信用损失准备增加	3,717		4,279		5,927
从备抵中扣除先前核销金额的回收后的核销	( 3,196 )		( 3,056 )		( 7,609 )
年末余额	$	15,706	$	15,185	$	13,962

上述活动涉及广达用于评估信用损失的最大风险池。第二个风险池大约代表 8 截至2025年12月31日广达合并金融工具的百分比，且在所述期间没有任何信用损失备抵或经历任何信用损失。广达的客户一般都有很高的信用评级。此外，第二风险池中的客户通常会预先批准发票，并经常收到项目融资。

信用损失拨备计入综合经营报表“销售、一般及管理费用”。

广达面临的信用风险集中，主要与广达为客户提供的服务的应收头寸有关。广达在正常付款条件下提供信贷，一般没有抵押品。截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度，没有客户占广达综合收入的10%或以上，截至2025年12月31日或2024年12月31日止，也没有客户占广达综合应收账款头寸的10%或以上。

某些合同允许客户根据保留金条款扣留小比例的账单，这些金额通常在合同完成和客户接受项目时到期。根据广达近几年的经验，这些保留金余额大部分有望在一年内收回。预期结算日期在2025年12月31日和2024年12月31日一年内的留存余额为$ 994.1 百万美元 666.5 万，计入“应收账款”。预计结算日期超过一年的留存余额为$ 228.7 百万美元 143.6 截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万元，计入“其他资产，净额。”

广达在某些情况下在“应收账款”中确认非固定价格合同的未开票应收款项，例如当收入已经赚取并入账，但该金额直到以后才能根据合同条款开票，或者当金额因开票的例行滞后而产生时。这些余额不包括根据固定价格合同和部分完工单位数量超过微不足道的单价合同完成的工作确认的收入，因为这些金额被记录为“合同资产”。截至2025年12月31日和2024年12月31日，列入“应收账款”的未开票应收款为$ 1.10 十亿美元 859.9 百万。广达还在相关履约义务确认收入之前收到现金时，确认非固定价格合同的未实现收入。计入“应付账款和应计费用”的未实现收入为$ 121.0 百万美元 97.9 截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

5. 分段信息：

广达的运营由高级管理人员管理，他们向首席执行官——首席运营决策者——汇报。首席执行官使用广达每个可报告分部的营业收入，并考虑预测到实际差异，以评估业绩，并在做出有关分配资本、工艺技能劳动力和其他资源的决策时。

在截至2025年3月31日的三个月中，广达首席执行官重新评估了如何评估业务绩效以及如何分配资源，这导致管理层内部财务信息的报告发生了变化。因此，从截至2025年3月31日的三个月开始，广达开始报告其业绩 two 经营分部，这也是其 two 可报告分部：（1）电力基础设施解决方案（Electric）和（2）地下公用事业和基础设施解决方案（Underground and Infrastructure）。电力部门由历史上的电力基础设施解决方案和Renewable能源基础设施解决方案部门组成。结合这一变化，某些前期金额已重新计算，以符合这一新的分部报告结构。

电动.广达电气部门为电力、发电、大型负荷中心和通信市场提供综合服务。服务包括但不限于电力输配电基础设施、架空和地下、变电站设施的设计、采购、新建、升级和维修及维护服务，以及其他工程技术服务，包括支持公用事业公司实施升级改造以实现电网现代化和硬化的服务，以确保其安全和

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增强可靠性，将发电和电池存储设施的电力互连和传输，并适应越来越多的居民和商业使用电动汽车。此外，该分部为发电设施提供工程、采购、新建、重新供电、维修和维护服务，例如公用事业规模的风能、太阳能和水力发电设施以及电池存储设施，以及紧急恢复服务，包括修复因火灾和恶劣天气受损的基础设施以及在电力网络上安装“智能电网”技术。该分部还向有线和无线通信公司提供全面的设计和施工解决方案；技术、先进制造和工业设施及其他负荷中心的电气系统；以及通信行业内的电缆多系统运营商和其他客户，以及其他相关服务。此外，该部门还为电力公用事业、可再生能源、市政电力和工业市场制造电力变压器和组件。

地下和基础设施。广达的地下和基础设施部门为涉及天然气、石油和其他产品的运输、分配、储存、开发和加工的客户提供全面的基础设施解决方案。服务包括但不限于为燃气公用事业客户提供天然气系统的设计、工程、采购、新建、升级和维修维护服务；管道建设保护、完整性测试、修复和更换服务；以及民用解决方案。此外，广达通过催化剂更换服务、高压和关键路径周转服务、仪器仪表和电气服务、管道、制造和储罐服务，服务于中游和下游工业能源市场。此外，该部门还为科技、半导体、医疗保健和其他行业的大型负载设施提供统包机械管道和工艺基础设施解决方案。

广达的分部业绩来自其运营公司在其每个最终用户市场提供的服务类型。广达的创业商业模式允许多家运营公司为相同或相似的客户提供服务，并跨终端用户市场提供一系列服务。可报告的分部信息，包括按工作类型划分的收入和营业收入，是从每个运营公司收集的。为分部报告目的按工作类型对运营公司收入进行分类可能需要管理层做出判断。

分部运营费用（不包括折旧费用）主要包括服务成本，例如工资和福利；分包商成本；材料；某些设备租赁和维护成本，以及其他直接和间接项目成本，以及分配的分部销售、一般和管理费用。对广达运营公司的综合运营和共同行政支持要求进行分配以确定分部盈利能力，包括分配某些公司共享和间接运营成本，以及一般和行政成本。

首席执行官不会制作或使用按可报告分部划分的广达资产和现金流量的单独计量，包括资本支出，以评估分部业绩，因为广达的某些固定资产在其可报告分部中可互换使用。因此，出于报告目的，折旧费用总额是按季度确定的，方法是根据每个法人实体对广达每个部门的收入贡献比例，将每个法人实体的折旧费用分配给广达的可报告部门。

公司和非分配成本包括公司设施成本；未分配的公司工资、福利和奖励薪酬；收购和整合成本；非现金股票薪酬；与无形资产相关的摊销；与商誉和无形资产相关的资产减值；或有对价负债的公允价值变动。

下表显示所列期间的分部财务信息，单位为千美元。所有收入均来自外部客户。分部营业利润率的计算方法是营业收入除以收入。


截至2025年12月31日止年度	电动			地下和基础设施			合计
收入	$	23,001,468		$	5,478,229		$	28,479,697

分部营业费用（不含分部折旧费用）	20,411,709			4,973,887			25,385,596
分部折旧费用	285,132			106,066			391,198
分部经营开支	20,696,841			5,079,953			25,776,794
整体未合并附属公司收益中的权益	55,635			—			55,635
分部营业收入	$	2,360,262		$	398,276		$	2,758,538
分部营业利润率	10.3		%	7.3		%
公司和非分配成本(1)							( 1,147,029 )
合并营业收入合计							$	1,611,509

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截至2024年12月31日止年度	电动(2)			地下和基础设施(3)			合计
收入	$	19,012,379		$	4,660,416		$	23,672,795

分部营业费用（不含分部折旧费用）	16,855,409			4,308,470			21,163,879
分部折旧费用	248,762			86,916			335,678
分部经营开支	17,104,171			4,395,386			21,499,557
整体未合并附属公司收益中的权益	50,484			—			50,484
分部营业收入	$	1,958,692		$	265,030		$	2,223,722
分部营业利润率	10.3		%	5.7		%
公司和非分配成本(1)							( 877,254 )
合并营业收入合计							$	1,346,468


截至2023年12月31日止年度	电动			地下和基础设施			合计
收入	$	15,867,198		$	5,015,008		$	20,882,206

分部营业费用（不含分部折旧费用）	14,195,394			4,559,507			18,754,901
分部折旧费用	222,855			77,524			300,379
分部经营开支	14,418,249			4,637,031			19,055,280
整体未合并附属公司收益中的权益	41,609			—			41,609
分部营业收入	$	1,490,558		$	377,977		$	1,868,535
分部营业利润率	9.4		%	7.5		%
公司和非分配成本(1)							( 740,559 )
合并营业收入合计							$	1,127,976

(1)公司和非分配成本包括摊销费用$ 498.8 百万，$ 383.0 百万美元 289.0 百万和非现金股票薪酬$ 181.9 百万，$ 150.5 百万美元 126.8 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

(2)截至2024年12月31日止年度计入电气部门收入的为$ 30.2 根据与2019年终止的秘鲁大型电信项目相关的仲裁裁决收到的付款确认的百万。与此类付款相关的分部营业收入影响为$ 20.7 百万，包括偿还某些服务成本和扣除与广达从拉丁美洲业务大量清算有关的外币换算损失。

(3) 截至2024年12月31日止年度，地下和基础设施部门的运营费用（不包括分部折旧费用）中包括亏损$ 11.9 百万与处置一项非核心业务有关。

6. 收购：

2025年7月25日，广达完成了对Dynamic Systems（DSI），LLC（Dynamic Systems）的收购，该公司为多元化的客户群提供统包机械、管道和工艺基础设施解决方案，其中包括技术、半导体、医疗保健和其他负载中心市场。Dynamic Systems位于美国，其成果主要包括在地下和基础设施部分。收购的对价包括大约$ 1.26 亿元现金（可能会进行某些调整，包括支付Dynamic Systems截至收购日期持有的现金）和 518,772 广达普通股的股票，其公允价值为$ 218.8 万元，截至收购日期。此外，Dynamic Systems的前所有者有资格获得高达$ 216.0 百万，前提是所收购的业务在a期间实现了某些财务和其他经营业绩目标两年收购后时期始于2026年1月。在应付范围内，广达可全权酌情支付 15 广达普通股中任何此类或有对价金额的百分比。收购的最终对价金额仍需进行某些交割后调整，包括净营运资本（包括现金）和某些承担的负债。

截至2025年12月31日止年度，广达还收购了七个其他业务，包括 two 位于美国的专门从事民用解决方案的企业，包括场地清理、土方工程、土壤稳定和

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基础设施开发（已被纳入地下和基础设施部门），一家位于澳大利亚的业务，专门从事电气工程和工业技术解决方案的设计和制造（已被纳入电力和地下和基础设施部门），一家位于美国的业务，专门从事公用事业建设和相关支持服务（主要已被纳入电力部门），一家位于美国的业务，专门从事架空和地下输配电基础设施的设计、建造和维修，与变电站相关的民用建筑服务以及电力公用事业基础设施的直升机服务（主要包括在电力部门中），位于美国的业务，专门从事包括低压技术、测试、工程、集成、可再生能源和电力预制解决方案在内的电气解决方案（主要包括在电力部门中），位于美国的业务提供直升机服务（主要包括在电力部门中，并作为资产收购入账，因此不包括在本附注的披露中）。2025年收购的交易（Dynamic Systems除外）并作为业务合并入账的对价约为$ 2.00 亿现金和 789,824 广达普通股的股票，其公允价值为$ 284.5 万元，截至各自收购日期。这些收购的最终对价金额仍需进行某些交割后调整，包括净营运资本、税收估计和其他合同约定的对价调整。此外，根据协议条款，其中某些业务的前所有者有资格获得最高约$ 228.0 百万，前提是收购的业务实现了一定的财务和其他经营业绩目标超过三年期间。在应付范围内，广达可全权酌情以广达普通股支付最多约四分之一的某些或有对价金额。

2024年7月17日，广达完成了对Cupertino Electric，Inc.（CEI）的收购，后者向科技、可再生能源以及基础设施和商业行业提供电气基础设施解决方案，包括工程、采购、项目管理、施工和模块化服务。CEI位于美国，其业绩已计入电气分部。收购总对价约为$ 2.04 亿，其中包括约$ 1.65 亿的现金，包括支付截至收购日CEI持有的现金，以及 882,926 广达普通股的股票，其公允价值为$ 216.3 万元，截至收购日期。广达支付的现金对价（扣除从CEI收到的现金）为$ 1.24 十亿。此外，CEI的前权益持有人和奖励持有人有资格获得最高为$ 200.0 百万元，基于期间某些财务和其他经营业绩目标的实现情况三年收购后时期始于2025年1月。在可支付的范围内，广达可全权酌情支付高达 10 广达普通股中任何此类或有对价金额的百分比。

截至2024年12月31日止年度，广达亦收购七个位于美国的其他业务，包括：向公用事业、工业和石化公司提供特殊环境解决方案的业务（主要包括在地下和基础设施部门）；专门测试、制造和分销安全设备和用品的业务（主要包括在电力部门）；专门从事变电站电气基础设施服务的业务，数据中心和政府实体（主要包括在电力部门）；为电力公用事业行业制造输配电设备的业务（主要包括在电力部门）；提供与空中电信基础设施和网络相关的服务和设备的业务（主要包括在电力部门）；提供与光纤网络相关的服务的业务（主要包括在电力部门）；以及专门设计、制造、以及主要为电力公司和公用事业公司（主要包括在电力部门）分配充满液体的电力变压器。这些业务的对价约为$ 540.9 百万现金和 334,472 广达普通股的股票，其公允价值为$ 74.8 截至收购日期的百万。

截至2023年12月31日止年度，广达收购五个位于美国、主要包括在电力部门的业务包括：提供与高压输电线路、架空和地下配电、紧急恢复以及工商业布线和照明相关的服务的业务；为公用事业和开发客户采购零件、组装销售套件、管理物流和安装太阳能跟踪设备的业务；提供混凝土建筑服务的业务；主要为公用事业和商业客户专门从事电力研究、维护测试和调试的业务；以及为电力公用事业、可再生能源、市政电力和工业市场制造电力变压器的业务。这些交易的对价约为$ 780.8 百万现金和 1,238,576 广达普通股的股票，其公允价值为$ 158.9 百万，截至收购日期。

所收购业务的经营业绩自其各自的收购日期起计入广达的合并财务报表。此外，某些被收购企业的前所有者有资格获得潜在

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支付或有对价，以被收购业务在特定收购后期间实现某些财务业绩目标为限。

采购价格分配

采购价格分配需要大量使用估计数，并以编制这些综合财务报表时管理层可获得的信息为基础。广达使用多种信息来估计公允价值，包括市场报价、账面金额和贴现现金流等估值技术。在认为适当时，聘请第三方评估公司协助确定固定资产、无形资产和某些其他资产和负债的公允价值 .

广达正在最终确定与2025年收购的某些业务相关的购买价格分配，可能会对购买价格分配进行进一步调整，可能的更新主要涉及无形资产价值、财产和设备价值、某些或有负债、税收估计，以及最终确定期末营运资本调整和其他合同约定的对价调整。下表汇总了截至2025年12月31日止年度和2024年12月31日止年度完成的收购的转让或估计转让的总对价的估计公允价值以及截至各自收购日期确认的所收购资产、承担的负债和非控股权益的公允价值（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025				2024
	动态系统		所有其他		CEI		所有其他
考虑：
已付或应付现金	$	1,264,009	$	1,997,842	$	1,654,967	$	540,882
广达普通股发行价值	218,756		284,478		216,264		74,797
或有对价	190,561		188,737		163,999		24,266
转让或预计转让总对价的公允价值	$	1,673,326	$	2,471,057	$	2,035,230	$	639,945

现金及现金等价物	$	66,696	$	125,040	$	414,705	$	31,403
应收账款	279,720		608,139		339,254		72,263
合同资产	9,859		62,415		92,160		8,995
库存	1,955		3,479		—		46,345
预付费用及其他流动资产	1,303		23,054		23,233		12,455
财产和设备	30,398		237,197		32,207		92,214
经营租赁使用权资产	19,281		21,987		28,906		25,429
其他资产	9,767		2,395		35,713		616
可辨认无形资产	532,400		1,010,069		669,000		211,042
经营租赁负债的流动部分	( 4,850 )		( 4,605 )		( 10,665 )		( 4,908 )
应付账款和应计费用	( 97,541 )		( 275,879 )		( 315,436 )		( 72,885 )
合同负债	( 145,553 )		( 140,618 )		( 222,538 )		( 28,434 )
经营租赁负债，扣除流动部分	( 14,431 )		( 17,385 )		( 19,448 )		( 20,524 )
递延所得税	—		( 81,443 )		( 15,936 )		( 48,646 )
保险及其他非流动负债	—		( 11,983 )		( 11,011 )		( 9,744 )
非控股权益	—		( 84,379 )		—		—
可辨认净资产合计	689,004		1,477,483		1,040,144		315,621
商誉	984,322		993,574		995,086		324,324
取得的净资产公允价值	$	1,673,326	$	2,471,057	$	2,035,230	$	639,945

商誉是指收购业务的购买价格超过所收购的可辨认资产和承担的负债的公允价值净值的金额。在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度内完成的收购通过战略性地扩大广达的电力和地下及基础设施部门，主要是在美国，包括在地下和基础设施部门的商誉增加了$ 44.0 截至2025年12月31日止年度的百万元，原因是相关的某些或有对价调整

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与广达2025年的收购。商誉增加$ 58.5 由于与广达收购CEI相关的某些收盘后调整，截至2024年12月31日止年度内的百万美元。截至2025年12月31日，约$ 1.75 十亿，$ 43.2 百万美元 380.6 百万商誉预计可用于扣除与2025年、2024年和2023年完成的收购相关的所得税。

广达需要摊销的可辨认无形资产包括客户关系、积压、商品名称、竞业禁止协议、专利权等。下表汇总了截至收购日期的2025年和2024年完成的收购的可辨认无形资产的估计公允价值以及相关的按类型划分的加权平均摊销期（单位：千，加权平均摊销期除外，以年为单位）。


	截至2025年12月31日止年度
	动态系统			所有其他
	估计公允价值		年摊销期限	估计公允价值		各年加权平均摊销期
客户关系	$	355,000	8.0	$	758,389	7.1
积压	58,200		2.0	116,635		1.6
商品名称	101,000		15.0	123,366		15.0
竞业禁止协议	18,200		5.0	11,679		5.0
可辨认无形资产合计	$	532,400	8.6	$	1,010,069	7.4


	截至2024年12月31日止年度
	CEI			所有其他
	估计公允价值		年摊销期限	估计公允价值		各年加权平均摊销期
客户关系	$	404,000	8.0	$	163,355	7.1
积压	90,000		3.0	21,425		2.8
商品名称	175,000		15.0	20,542		14.9
竞业禁止协议	—		不适用	3,444		5.0
专利权、开发技术、工艺认证等其他	—		不适用	2,276		15.0
可辨认无形资产合计	$	669,000	9.2	$	211,042	7.4

客户关系的公允价值以使用价值概念为基础，利用收益法，特别是多期超额收益法，估计截至企业被收购之日的公允价值。这种方法将归属于客户关系的预计现金流量折现为现值，同时考虑到客户续约和估计的客户流失率。管理层在确定客户关系公允价值时使用的重要假设包括未来收入、利润率、贴现率和客户流失率。下表包括用于确定截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度所收购业务的客户关系公允价值的贴现率和客户流失率：

截至12月31日止年度，

2025

2024

范围

加权平均

范围

加权平均

贴现率

13 %至 20 %

16 %

15 %至 24 %

15 %

客户流失率

5 %至 30 %

11 %

10 %至 25 %

11 %

积压的公允价值是根据积压的合同性质使用多期超额收益法估计截至收购日的，该方法将归属于积压的预计现金流量折现为现值。商号的公允价值是使用收益法估计的，具体来说是特许权使用费减免法，这是基于这样的假设，即代替所有权，公司愿意为使用商号支付特许权使用费。管理层在确定商号无形资产公允价值时使用的重要假设包括未来收入、特许权使用费率和贴现率。竞业禁止协议的价值是根据已达成协议的预期现金流量现值与未达成协议的预期现金流量现值之间的差额估计的。用于这些可辨认无形资产公允价值计量的输入值水平为第3级。

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或有代价

如上所述，某些业务收购有与交易相关的或有对价负债。 2025年12月31日之前完成的收购的未偿或有对价负债的合计公允价值及其在随附综合资产负债表中的分类如下（单位：千）：


	2025年12月31日		2024年12月31日
应付账款和应计费用	$	7,333	$	152,030
保险及其他非流动负债	586,496		192,954
或有对价负债总额	$	593,829	$	344,984

这些或有对价负债的估计公允价值一般采用基于情景的贴现现金流量法在经常性基础上计量，该方法考虑了市场上无法观察到的重大投入，属于第3级投入。管理层在确定公允价值时使用的重大估计包括与特定业绩标准和或有对价协议中规定的其他酌情经营规定相关的未来财务业绩预测。这些预测预测包括收入、营业利润率和管理层关于被收购企业在指定的收购后期间达到这些业绩标准的可能性的概率评估等投入。还应用适当的贴现率来确定未来预期付款的现值。

广达的总或有对价负债可能会因额外的业务收购、未偿负债的结算、现值的增加、估计公允价值的变化、收购后期间被收购业务的表现、被收购业务对广达业绩的增量影响以及在某些情况下管理层的酌处权而发生变化。这些变化反映在随附的综合经营报表中的“或有对价负债公允价值增加”中。

广达的所有未偿或有对价负债均受最高支付金额限制，2025年12月31日之前完成的收购的这些负债的最高支付总额总计$ 713.0 截至2025年12月31日，百万。截至2025年12月31日止年度，广达支付现金$ 106.8 百万和发行 158,040 股普通股，以清偿或有对价负债。在截至2023年12月31日的年度内，广达以现金支付$ 5.0 百万。

营运的备考结果

以下广达未经审计的补充备考经营业绩，其中包含2025年、2024年和2023年完成的收购，仅供说明之用，可能并不代表合并后的公司在所述期间本应实现的实际结果或合并后的公司未来可能实现的实际结果（以千为单位）。


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入	$	30,550,869	$	28,221,667	$	23,403,024
归属于普通股的净利润(1)	$	1,005,724	$	582,499	$	638,973

(1)截至2025年12月31日止年度的备考经营业绩包括一次性购置相关费用$ 78.7 百万（$ 58.2 百万税后净额）用于某些被收购业务产生的收购前交易成本。截至2024年12月31日止年度的备考经营业绩包括一次性购置相关费用$ 453.8 百万（$ 335.8 百万税后净额）用于CEI发生的收购前交易费用，主要与收购导致的股票增值权归属和增值有关。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的备考综合经营业绩是通过调整广达的历史业绩以包括2025年收购的业务的历史业绩而编制的，就好像此类收购发生在2024年1月1日一样。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的备考综合经营业绩是通过进一步调整广达的历史业绩来编制的，以包括2024年收购业务的历史业绩，就好像此类收购发生在2023年1月1日一样。截至2023年12月31日止年度的备考合并经营业绩是通过进一步调整广达的历史业绩来编制的，以包括2023年收购的业务的历史业绩，就好像此类收购发生在2022年1月1日一样。这些备考合并历史业绩经调整如下：因偿还所收购业务的未偿债务而减少的利息和其他融资费用；因广达为收购CEI和Dynamic Systems的融资以及为其他收购业务支付的现金对价而产生的债务而增加的利息和其他融资费用；因记录的无形资产而增加的摊销费用；消除公司间销售；以及折旧费用的变化以调整所收购的财产和设备以

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收购日期公允价值并符合广达的会计政策。备考合并经营业绩不包括任何调整，以消除广达或被收购业务产生的收购相关成本的影响，或导致或可能导致收购的任何成本节约或其他协同效应。

对收购相关业务合并业绩的影响

广达综合经营业绩中包括以下与各年度完成的收购相关的收入和所得税前收入（单位：千）。广达截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度综合经营业绩中还包括购置费用$ 48.8 百万，$ 17.1 百万美元 31.8 百万分别与2025年、2024年和2023年完成的收购有关。


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
收入	$	1,114,577	$	1,596,606	$	475,223
所得税前收入	$	83,113	$	17,744	$	15,871

7. 商誉及其他无形资产：

商誉

广达各可报告分部的商誉账面值变动情况如下（单位：千）：


	电动段		地下和基础设施段		合计


2023年12月31日余额(1)	$	3,371,687	$	674,218	$	4,045,905
与收购相关的商誉于2024年完成	1,126,121		186,993		1,313,114
采购价格分配调整	( 10,996 )		—		( 10,996 )
因出售业务而注销的商誉(1)	—		( 6,147 )		( 6,147 )
外币换算调整	( 13,725 )		( 11,708 )		( 25,433 )


2024年12月31日余额(1)	4,473,087		843,356		5,316,443
与2025年完成的收购相关的商誉	645,725		1,332,171		1,977,896
采购价格分配调整	5,933		364		6,297
外币换算调整	8,951		7,641		16,592


2025年12月31日余额(1)	$	5,133,696	$	2,183,532	$	7,317,228

(1) 包括在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的地下和基础设施部分的累计减值$ 50.7 百万，$ 49.9 百万美元 96.1 百万。截至2024年12月31日止年度，$ 45.1 由于出售一项业务，与地下及基础设施分部有关的累计减值已撇销百万。

关于2025、2024和2023年度商誉评估，管理层对广达的报告单位进行了定性减值评估，这表明其报告单位的公允价值很可能高于包括商誉在内的账面价值。据此，无需进行定量商誉减值测试，2025年、2024年或2023年均未确认商誉减值。

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其他无形资产

广达的可辨认无形资产及与其需摊销的无形资产相关的剩余加权平均摊销期如下（单位：千，加权平均摊销期除外，以年为单位）：


	截至2025年12月31日							截至2024年12月31日
	年剩余加权平均摊销期	无形物业、厂房及设备		累计摊销		无形资产，净额		无形物业、厂房及设备		累计摊销		无形资产，净额
客户关系	5.7	$	3,523,939	$	( 1,464,107 )	$	2,059,832	$	2,405,606	$	( 1,105,099 )	$	1,300,507
积压	1.6	618,911		( 454,847 )		164,064		442,459		( 358,596 )		83,863
商品名称	12.9	794,379		( 156,085 )		638,294		569,307		( 113,970 )		455,337
竞业禁止协议	4.5	91,781		( 57,513 )		34,268		61,589		( 51,453 )		10,136
专利权、开发技术、工艺认证等其他	12.5	35,413		( 33,140 )		2,273		35,317		( 32,763 )		2,554
课程设置	3.2	16,691		( 12,234 )		4,457		15,618		( 10,478 )		5,140
需摊销的无形资产总额	7.1	5,081,114		( 2,177,926 )		2,903,188		3,529,896		( 1,672,359 )		1,857,537
工程许可证		3,000		—		3,000		3,000		—		3,000
其他无形资产，净额		$	5,084,114	$	( 2,177,926 )	$	2,906,188	$	3,532,896	$	( 1,672,359 )	$	1,860,537

无形资产摊销费用为$ 498.8 百万，$ 383.0 百万美元 289.0 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

截至2025年12月31日需摊销的无形资产预计未来合计摊销费用列示如下（单位：千）：


截至12月31日的年度：
2026	$	623,128
2027	541,168
2028	429,002
2029	274,067
2030	260,335
此后	775,488
合计	$	2,903,188

8. 对附属公司和其他实体的投资：

股权投资

下表按类型列示广达的股权投资情况（单位：千）：


	2025年12月31日		2024年12月31日
权益法投资-整体未合并关联公司	$	265,094	$	101,460
权益法投资-非完整未合并关联公司	76,134		77,617
非流通股本证券	70,453		62,539
股权投资总额	$	411,681	$	241,616

权益法投资

截至2025年12月31日止年度，广达收购了一 40.0 专营公司的股权%

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为公用事业和电信公司采伐、处理和制造木质电线杆和层压木制品。广达的投资作为权益法投资入账，被投资方被视为不可分割的未合并关联公司。

在截至2024年12月31日的年度内，广达出售了一项非完整权益法投资，并确认了$ 12.6 百万收益，$ 5.0 百万，其中归属于非控股权益。同样在截至2024年12月31日的一年中，广达获得了$ 35.4 与出售这项投资有关的百万现金，$ 5.0 万，其中分配给非控股权益。

截至2022年12月31日止三个月，广达订立协议出售一项非整体权益法投资。该交易受制于某些惯例成交条件，这些条件在2023年初得到满足。结果，一个$ 25.9 2022年第四季度确认百万收益，$ 10.4 百万，其中归属于非控股权益。截至2023年12月31日止年度，广达收到$ 58.5 与出售这项投资有关的百万现金，$ 9.8 万，其中分配给非控股权益。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，广达的应收账款为$ 165.0 百万美元 133.3 百万美元来自其未合并附属公司和应付款项$ 20.3 百万美元 15.4 百万给其未合并的关联公司。广达确认的收入为$ 163.2 百万，$ 226.2 百万美元 215.0 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元，来自向其未合并关联公司提供的服务。确认的应收账款余额和收入主要与按成本向广达在波多黎各运营和维护输配电系统的合资企业LUMA Energy，LLC（LUMA）提供的服务有关。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，广达确认的服务成本为$ 527.8 百万，$ 411.4 百万美元 201.3 百万，用于LUMA以外的未合并关联公司向广达提供的服务。

整体未合并附属公司收益中的总权益为$ 55.6 百万，$ 50.5 百万，以及$ 41.6 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。来自非完整未合并附属公司的总权益（亏损）收益为$（ 9.2 ）百万，$ 2.6 百万美元 1.3 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。非完整未合并关联公司的亏损和收益中的权益计入随附的综合经营报表中的“其他收入，净额”。截至2025年12月31日，广达拥有$ 62.4 百万来自未合并附属公司的未分配收益。

广达的账面价值与其股权投资净资产中的标的权益之间的任何差额，都归属于该投资的资产和负债，并产生基差，为$ 168.0 百万美元 44.5 截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。基差的摊销主要包括在随附的2025年12月31日、2024年和2023年12月31日终了年度综合经营报表中的“未合并附属公司收益中的权益”中，为$ 7.3 百万，$ 4.3 百万美元 6.2 百万。

9. 每股资料：

用于计算归属于普通股的基本和稀释每股收益的金额包括以下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
归属于普通股的金额：
归属于普通股的净利润	$	1,028,378	$	904,824	$	744,689
加权平均股份：
归属于普通股的基本每股收益加权平均流通股	148,790		146,929		145,222
稀释性未归属非参与股票型奖励的影响	2,501		3,127		3,601
归属于普通股的稀释每股收益加权平均流通股	151,291		150,056		148,823

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10. 债务义务：

广达的长期债务包括以下内容（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
4.75 2027年8月到期的优先票据百分比	$	600,000	$	600,000
4.30 2028年8月到期的优先票据百分比	500,000		—
2.90 2030年10月到期的优先票据百分比	1,000,000		1,000,000
4.50 2031年1月到期的优先票据百分比	500,000		—
2.35 2032年1月到期的优先票据百分比	500,000		500,000
5.25 2034年8月到期的优先票据百分比	650,000		650,000
5.10 2035年8月到期的优先票据百分比	500,000		—
3.05 2041年10月到期的优先票据百分比	500,000		500,000
优先信贷安排下的借款（包括定期贷款）	675,000		735,445
商业票据计划下的借款	316,000		—
租赁融资交易	198,847		155,549
其他长期债务	2,761		4,939
融资租赁	93,055		47,993
未摊销贴现和融资成本	( 40,757 )		( 31,490 )
长期债务总额	5,994,906		4,162,436
减—当前期限长期债务	763,898		62,680
长期债务总额，扣除当期到期债务	$	5,231,008	$	4,099,756

截至2025年12月31日，下表列出未来五年需要支付的本金（单位：千）。融资租赁项下所需付款载于附注11。


2026	$	689,829
2027	$	615,086
2028	$	511,556
2029	$	9,026
2030	$	1,321,920

高级笔记

2025年8月，广达发行$ 1.50 亿美元的优先票据本金总额 500.0 百万本金总额 4.30 %于2028年8月到期的优先票据（2028年票据），$ 500.0 百万本金总额 4.50 %于2031年1月到期的优先票据（2031年票据）和$ 500.0 百万本金总额 5.10 2035年8月到期的%优先票据（2035年票据）。公开发售2028年票据、2031年票据及2035年票据的累计收益为$ 1.48 亿，扣除原始发行折扣、承销折扣和递延融资成本，用于偿还债务，包括广达优先信贷额度下的某些商业票据借款和循环贷款，这些借款主要用于收购Dynamic Systems。

2024年8月，广达发行$ 1.25 亿美元的优先票据本金总额 600.0 百万本金总额 4.75 %于2027年8月到期的优先票据（2027年票据）和$ 650.0 百万本金总额 5.25 2034年8月到期的%优先票据（2034年票据）。2027年票据和2034年票据公开发行的累计收益为$ 1.24 亿，扣除原发行折扣、承销折扣及递延融资费用，用于偿还用于收购CEI的若干短期及商业票据借款。

管辖我们的优先票据（统称为契约）的契约和补充契约包含的契约，除其他外，限制广达产生为某些债务提供担保的留置权、就某些财产进行某些售后回租交易以及出售广达的全部或几乎全部资产或与其他公司合并或合并或并入其他公司的能力。契约还包含惯常的违约事件。

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广达优先票据在每个支付日到期的利息金额如下（单位：千美元）：

票据标题

利息金额

付款日期

开工日期

4.75 2027年8月到期的优先票据百分比

14,250

2月9日和8月9日

2025年2月9日

4.30 2028年8月到期的优先票据百分比

10,750

2月9日和8月9日

2026年2月9日

2.90 2030年10月到期的优先票据百分比

14,500

4月1日和10月1日

2021年4月1日

4.50 2031年1月到期的优先票据百分比

11,250

1月15日和7月15日

2026年1月15日

2.35 2032年1月到期的优先票据百分比

5,875

1月15日和7月15日

2022年7月15日

5.25 2034年8月到期的优先票据百分比

17,063

2月9日和8月9日

2025年2月9日

5.10 2035年8月到期的优先票据百分比

12,750

2月9日和8月9日

2026年2月9日

3.05 2041年10月到期的优先票据百分比

7,625

4月1日和10月1日

2022年4月1日

广达优先票据的公允价值为$ 4.53 截至2025年12月31日的十亿美元，而账面价值为$ 4.71 未摊销债券折扣、承销折扣和递延融资成本净额10亿美元 40.3 百万。优先票据的公允价值基于同一发行的市场报价，优先票据被归类为一级负债。

高级信贷便利

截至2025年12月31日，广达高级信贷融资的信贷协议提供了一项定期贷款融资，金额为$ 675.0 百万未偿还，到期日为2026年10月8日，循环承付款项总额为$ 2.80 亿，到期日2030年7月31日。根据信贷协议规定的条件，广达有权在收到新的或现有贷款人的额外承诺时，不时以增加循环承诺、定期贷款或其组合的形式增加信贷额度，最多增加（i）美元 400.0 百万加（ii）额外金额，只要增量杠杆率要求（定义见信贷协议）在增加时得到满足。增量杠杆率要求要求，除其他外，在对此类增加和由此产生的收益的使用给予备考影响后，遵守截至要求交付财务报表的最近一个财政季度末的信贷协议的财务契约。高级信贷额度下的借款和适用利率如下（单位：千美元）：


	截至12月31日止年度，
	2025			2024			2023
最高未偿金额	$	1,444,375		$	1,262,736		$	1,004,677
日均未偿金额	$	707,513		$	855,033		$	929,201
加权平均利率	5.61		%	6.62		%	6.62		%

信贷协议包含某些契约，包括，截至广达的任何财政季度末，（i）最高综合杠杆率（定义见信贷协议）为 3.5 至1.0（但与超过$ 200.0 万，这样的比例是 4.0 至1.0的财政季度，在该收购完成和四个后续财政季度）和（ii）最低综合利息覆盖率（定义见信贷协议） 3.0 到1.0。截至2025年12月31日，广达遵守了信贷协议项下的所有财务契约。

合并杠杆率是广达融资债务总额与合并EBITDA（定义见信贷协议）的比率。为计算综合杠杆率，融资债务总额减去可用现金和现金等价物（定义见信贷协议）超过$ 25.0 百万。综合利息覆盖率为（i）综合息税前利润（定义见信贷协议）的比率四个最近结束的财政季度为（ii）该期间的合并利息费用（定义见信贷协议）（不包括可归属于资本化贷款成本的所有利息费用以及在该期间代表广达签发信用证所支付的费用金额）。

该信贷协议还限制了某些收购、合并和合并、债务、资产出售和提前偿还债务，并且除某些例外情况外，禁止对广达资产的留置权。这些限制包括对与优先信贷安排分开签发的担保担保信用证的限制，该限制不得超过$ 500.0 百万在任何时候都未偿还。信贷协议允许现金支付股息和股票回购，但须遵守以下要求（包括在使股息或股票回购生效后）：（i）信贷协议下没有违约或违约事件；（ii）继续遵守信贷协议中的财务契约；（iii）至少$ 100.0 高级信贷额度下的百万可用性和/或手头现金和现金等价物。

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

信贷协议规定了惯常的违约事件，并包含与其他债务工具的交叉违约条款，金额超过$ 400.0 百万借款或可用性。如果违约事件（如信贷协议中所定义）发生并仍在继续，根据信贷协议中规定的条款和条件，贷方可以宣布所有未偿金额以及应计和未付利息立即到期应付，要求广达为所有未偿信用证义务提供现金抵押，并终止信贷协议下的承诺。

定期贷款。截至 2025年12月31日，广达有$ 675.0 其定期贷款融资项下的百万未偿债务。广达优先信贷额度下的定期贷款的账面金额由于其浮动利率而接近公允价值。

定期贷款要求每季度支付本金，金额为$ 18.8 2026年每季度百万，2026年10月到期支付剩余未偿本金。广达可不时自愿预付全部或部分定期贷款借款，不收取溢价或违约金。根据定期贷款安排借入的金额按定期SOFR（定义见信贷协议）加上 1.125 %.

循环贷款。截至2025年12月31日，广达无高级信贷额度下的未偿还循环贷款。我们的优先信贷额度下循环贷款的可用承诺必须保持，以便为根据我们的商业票据计划发行的票据提供信贷支持，因此此类票据有效地减少了我们的优先信贷额度下的可用容量。截至2025年12月31日止年度，广达将其高级信贷融资的信贷协议项下循环贷款的到期日从2029年7月31日延长至2030年7月31日。

信用证。截至2025年12月31日，广达拥有$ 65.7 根据优先信贷安排签发的百万张信用证，主要以美元计值。此外，必须维持优先信贷额度下循环贷款的可用承诺，以便为根据广达商业票据计划发行的票据提供信贷支持，因此此类票据有效地降低了优先信贷额度下的可用借款能力。

截至2025年12月31日，$ 2.42 高级信贷额度下仍有10亿美元可用于新的循环贷款、信用证和支持商业票据计划。

根据循环信贷安排借入的美元金额承担利息，由广达选择，利率等于（a）期限SOFR加 1.125 %至 1.750 %，或（b）基本利率加 0.125 %至 0.750 %，各根据广达综合杠杆率或其债务评级确定，以对广达较为有利者为准。以美元以外的任何货币借入的循环贷款的利率等于替代货币每日利率或替代货币期限利率（每一种都在信贷协议中定义）（如适用），加上 1.125 %至 1.750 %，根据广达综合杠杆率或广达债务评级确定，以对广达较为有利的为准。2024年6月10日，对高级信贷安排进行了修订，将Term CORRA（定义见经修订的信贷协议）确立为以加元计价的借款的基准利率，以取代CDOR利率（定义见修订生效前的其中定义）。此外，根据信贷协议签发的备用或商业信用证须支付信用证费用为 1.125 %至 1.750 %；根据信贷协议为支持某些合同义务而签发的履约信用证（定义见信贷协议）须支付信用证费用为 0.675 %至 1.125 %；而广达须支付承诺费为 0.100 %至 0.275 循环信贷额度下任何未使用可用性的百分比，在每种情况下根据广达的综合杠杆率或其债务评级确定，以对广达更有利的为准。

商业票据计划

自2025年11月7日起，广达将其现有无担保商业票据计划的最高总额提高至$ 2.80 亿的票据在任何时间未偿还。上调前，该计划的最高总金额为$ 1.50 十亿。这些票据按美国商业票据市场的惯常市场条款以低于面值或面值的价格出售，并按发行时确定的利率计息。票据的到期日可能会有所不同，但不得超过 397 自签发之日起的天数。根据广达商业票据计划发行的票据的账面金额接近公允价值，因为目前所有票据的期限都很短。截至2025年12月31日，广达拥有$ 316.0 万张未偿还票据，加权平均期限为两天 .

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

商业票据计划下的借款和适用利率如下（单位：千美元）：


	截至12月31日止年度，
	2025			2024			2023
最高未偿金额	$	1,500,000		$	1,415,000		$	938,400
日均未偿金额	$	481,636		$	362,220		$	644,942
加权平均利率	4.61		%	5.37		%	5.82		%

2024年7月17日，广达使用了大约$ 1.20 其商业票据计划下的借款规模为10亿美元，$ 400.0 百万元于下文所述的额外定期贷款下的借款，以及手头现金，主要用于为收购CEI的现金部分提供资金并支付某些相关成本和费用以及营运资金需求。如上所述，发行2027年票据和2034年票据的收益用于偿还$ 400.0 百万额外定期贷款及若干商业票据借款。

额外定期贷款

2024年7月，广达订立并借入了以下可用的全部金额，a $ 400.0 百万 90天高级信贷额度之外的定期贷款额度，用于为收购CEI的一部分提供融资。广达自愿于2024年8月以发行2027年票据和2034年票据的收益预付全部定期贷款借款，不收取溢价或罚款。定期贷款融资的利率等于定期SOFR（定义见 90天定期贷款协议）加 1.375 %.

附加信用证

截至2025年12月31日，广达拥有$ 705.7 百万张在其高级信贷额度之外签发的信用证，主要以美元计价。

11. 租约：

广达主要租赁土地、建筑物、车辆、建筑设备和办公设备。截至2025年12月31日，广达大部分租约的剩余租期低于 11 年。某些租约包括以最多不超过十年和/或选择终止。所附综合经营报表中租赁费用构成部分如下（单位：千）：


		截至12月31日止年度，
租赁和租赁融资成本	分类	2025		2024		2023
融资租赁成本：
租赁资产摊销	折旧(1)	$	12,321	$	11,462	$	4,944
租赁负债利息	利息及其他融资费用	2,445		2,798		1,463
租赁融资交易：(2)
折旧	折旧(1)	13,092		10,396		7,698
利息	利息及其他融资费用	27,505		17,600		12,992
经营租赁成本	服务及销售成本、一般及行政开支	129,611		108,879		93,133
短期和可变租赁成本(3)	服务及销售成本、一般及行政开支	1,483,281		1,245,011		1,106,454
租赁和租赁融资总成本		$	1,668,255	$	1,396,146	$	1,226,684

(1)折旧包含在随附的综合经营报表的“服务成本”和“销售、一般和管理费用”中。

(2)广达的某些设备租赁协议包含购买选择，根据这些选择，购买价格被部分租金支付所抵消。当这些购买选择权由第三方出租人代表广达行使时，出于会计目的，该交易被视为融资交易，从而导致确认与购买价格相等的资产和相应的负债。

(3)短期租赁成本既包括租约，也包括初始期限为一年或一年以下的租金。可变租赁成本微不足道。

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

广达与若干关连人士订立租赁不动产及个人财产及设施的安排。典型的情况是，当事人是广达的员工，他们也是广达收购的企业的前所有者，在收购之后，广达继续使用不动产和设施。广达利用第三方市场估值来评估这些物业和设施的租金，租赁协议的剩余租赁期限一般高达 11 年，视续约选择而定。关联方租赁费用为$ 27.2 百万，$ 18.7 百万美元 16.5 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

所附合并资产负债表中的租赁构成部分如下（单位：千）：


		12月31日，
租赁类型	分类	2025		2024
资产：
经营租赁使用权资产	经营租赁使用权资产	$	400,814	$	299,895
融资租赁资产	财产和设备，扣除累计折旧	87,242		43,018
租赁融资交易资产	财产和设备，扣除累计折旧	193,658		155,548
租赁和租赁融资资产合计		$	681,714	$	498,461
负债：
当前：
运营中	经营租赁负债的流动部分	$	114,377	$	94,162
金融	当前期限长期债务和短期债务	69,608		11,641
租赁融资交易负债	当前期限长期债务和短期债务	17,933		11,307

非现行：
运营中	经营租赁负债，扣除流动部分	309,671		222,359
金融	长期债务，扣除当期到期	23,447		36,352
租赁融资交易负债	长期债务，扣除当期到期	180,914		144,242
租赁和租赁融资负债合计		$	715,950	$	520,063

经营租赁和融资租赁的未来最低租赁付款如下（单位：千）：


	截至2025年12月31日
	经营租赁		融资租赁		合计
2026	$	133,445	$	71,256	$	204,701
2027	108,919		9,810		118,729
2028	81,279		7,602		88,881
2029	54,540		5,207		59,747
2030	35,988		2,560		38,548
此后	70,163		259		70,422
与经营租赁和融资租赁有关的未来最低付款总额	484,334		96,694		581,028
减去推算利息	( 60,286 )		( 3,639 )		( 63,925 )
合计	$	424,048	$	93,055	$	517,103

短期租赁的未来最低租赁付款为$ 42.1 截至2025年12月31日，百万。截至2025年12月31日，广达还拥有与经营租赁债务相关的最低租赁付款$ 47.7 万元，用于截至该日期尚未开始的租赁，预计将于2026年开始，租赁期限为一到十一年 .此外，如上所述，广达的某些设备租赁协议包含购买选择权，据此，购买价格被部分租金付款所抵消。与这些租赁融资交易有关的未来付款共计

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

$ 142.1 万，包括本金和利息支付。需要在未来五年内进行的与租赁融资交易相关的本金支付在附注10的债务到期表中列示。

加权平均剩余租赁期限（短期租赁除外）及折现率如下：


	截至12月31日，
	2025		2024
加权平均剩余租期（年）：
经营租赁	4.87		4.48
融资租赁	1.36		4.35
加权平均贴现率：
经营租赁	5.4	%	5.1	%
融资租赁	5.7	%	6.1	%

广达还为其某些设备经营租赁和房地产融资租赁项下的剩余价值提供担保，同意支付剩余价值与租赁终止之日标的资产公允市场价值之间的任何差额。从历史上看，租赁终止时资产的公允价值通常已接近或超过剩余价值担保，因此预计此类担保不会导致重大付款。

12. 所得税：

所得税前收入构成部分如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
所得税前收入：
国内	$	1,238,190	$	1,052,185	$	823,691
国外	151,315		159,845		146,265
合计	$	1,389,505	$	1,212,030	$	969,956

所得税拨备的构成部分如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
当前：
联邦	$	184,159	$	185,357	$	132,727
状态	58,955		55,691		42,783
国外	66,871		52,024		39,941
当期税项拨备总额	309,985		293,072		215,451

延期：
联邦	62,992		34,498		16,055
状态	6,201		14,556		( 556 )
国外	( 31,590 )		( 57,379 )		( 11,683 )
递延税项拨备总额（收益）	37,603		( 8,325 )		3,816
所得税拨备总额	$	347,588	$	284,747	$	219,267

有无当年其他综合收益（亏损）内外币折算调整税

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

截至2025年、2024年和2023年12月31日。

实际所得税拨备与对所得税拨备前收入适用美国联邦法定公司税率计算的所得税拨备差异如下（单位：千，百分比除外）：


	年终
	2025年12月31日
	金额		税前收入占比
美国联邦法定税率	$	291,796	21.0	%
州和地方所得税，扣除联邦（国家）所得税影响(1)	53,215		3.8
外国税收影响	( 2,973 )		( 0.2 )
跨境税法的效力	14,163		1.0
税收抵免	( 11,408 )		( 0.8 )
估值备抵变动	51		—
不可课税或不可扣除项目：
员工每日津贴、膳食和娱乐	35,710		2.6
股份支付奖励	( 23,662 )		( 1.7 )
其他	( 10,977 )		( 0.8 )
未确认税收优惠的变化	3,030		0.2
其他调整	( 1,357 )		( 0.1 )
所得税拨备总额和实际税率	$	347,588	25.0	%

(1)加利福尼亚州、佛罗里达州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、新墨西哥州、纽约州、德克萨斯州和威斯康星州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。


	截至12月31日止年度，
	2024		2023
按法定费率计提拨备	$	254,526	$	203,691
增加（减少）的原因：
州税	51,575		41,920
员工每日津贴、膳食和娱乐	31,768		27,039
税务应急准备金，净额	15,046		6,882
递延税项资产的估值备抵	4,868		( 20,177 )
公司自有寿险	( 2,430 )		( 2,262 )
外国税收	( 2,861 )		2,927
实体重组努力	( 10,195 )		—
某些权益法投资和非控股权益的税收	( 14,007 )		( 9,519 )
股票补偿(1)	( 55,068 )		( 35,007 )
其他	11,525		3,773
所得税拨备总额	$	284,747	$	219,267

(1)截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的股票薪酬，包括州税优惠$ 7.2 百万美元 5.4 百万。

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

递延所得税产生于为财务报告目的和税务目的确认收入和费用的暂时性差异。代表递延所得税资产和负债的这些暂时性差异的税务影响主要来自以下方面（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
递延所得税负债：
财产和设备	$	( 460,786 )	$	( 370,703 )
商誉	( 261,272 )		( 212,724 )
租赁资产	( 177,259 )		( 135,361 )

保留	( 17,805 )		( 14,059 )
其他	( 11,408 )		( 13,502 )
递延所得税负债总额	( 928,530 )		( 746,349 )

递延所得税资产：
经营亏损结转净额	122,860		179,276
租赁负债	167,739		129,623
股票和激励薪酬	102,099		78,396
应计费用和准备金	98,374		64,449
税收抵免	21,536		14,644
未确认税务头寸的递延税收优惠	6,896		7,726
权益法投资及非控股权益	11,423		6,751
其他无形资产	17,971		3,118
其他	4,220		14,777
小计	553,118		498,760
估价津贴	( 34,766 )		( 42,576 )
递延所得税资产总额	518,352		456,184
递延所得税负债净额合计	$	( 410,178 )	$	( 290,165 )

所附合并资产负债表中的递延所得税资产和负债净额包括以下各项（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
递延所得税：
物业、厂房及设备	$	92,448	$	63,103
负债	( 502,626 )		( 353,268 )
递延所得税负债净额合计	$	( 410,178 )	$	( 290,165 )

2025年12月31日、2024年和2023年12月31日递延所得税资产的估值备抵为$ 34.8 百万，$ 42.6 百万美元 40.0 百万。这些估值备抵涉及国家和外国的净经营亏损结转和外国税收抵免。估值备抵的设立主要是由于特定法域未来应纳税所得额的不确定性。广达认为，其更有可能实现其递延所得税资产的收益，扣除现有估值备抵。

截至2025年12月31日，广达有联邦、州和外国的净营业亏损结转，其税收影响为$ 128.5 百万。这些结转到期时间如下：2026年，$ 0.5 百万；2027年，$ 1.3 百万；2028年，$ 0.1 百万；2029年，$ 1.1 百万；2030，$ 0.9 百万美元 124.6 2030年后的百万。估值备抵$ 28.4 百万已记录在某些外国和国家的净经营亏损结转。

广达一般不计提与其外国子公司未分配收益相关的税款，因为这些收益要么在汇出时不征税，要么被视为无限期再投资。广达也可能

广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

如果该公司要将无限期再投资于美国境外的现金汇回国内，则需缴纳额外的外国预扣税，但它预计这一数额不会很大。

未确认的税收优惠余额对账如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024		2023
年初余额	$	74,118	$	45,136	$	41,639
基于与本年度相关的税务职位的新增	12,492		19,155		10,304
来自企业合并的往年税务职位的新增	734		12,461		—
前几年税务职位的增加	—		2,924		—
因适用的诉讼时效期限届满而导致的减少	( 12,929 )		( 5,558 )		( 6,807 )
年末余额	$	74,415	$	74,118	$	45,136

未确认的税收优惠余额、相关利息和罚款金额如下（单位：千）：


	2025年12月31日
未确认的税收优惠	$	74,415
部分，如果得到承认，将减少税收费用和有效税率	$	71,055
未确认税收优惠的应计利息	$	9,294
未确认的税收优惠应计罚款	$	2,285

广达将利息和罚款归入所得税拨备。广达确认的利息费用为$ 1.5 百万，$ 1.7 百万美元 0.5 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税拨备中的百万。

由于适用的时效期限尚未到期，广达2022至2024年纳税年度的综合联邦所得税申报表仍可供美国国税局审查。此外，广达和某些子公司在多个时期提交的各种州和外国纳税申报表仍在接受美国各州和外国税务当局的审查。广达不认为其开展业务的任何美国州是主要的税务管辖区。

2025年7月4日，美国政府根据第119-21号公法（The One Big Beautiful Bill）颁布了新的税收立法。除其他条款外，该立法延长了符合条件的财产的100%红利折旧，自2025年1月19日起生效，并修改了《减税和就业法案》的某些条款，该法案此前计划在2025年之后到期或发生变化。广达在截至2025年12月31日止年度的财务报表中纳入了该立法的影响，这对其有效年度税率没有实质性影响。

13. 股权：

库存股票

一般

库存库存按成本入账。根据特拉华州法律，库存股不计入法定人数或有权投票。

为扣缴税款义务而代扣代缴的股份

员工对以普通股结算的RSU和PSU的预扣税款义务通常由广达支付税款并预扣价值等于归属或结算日期（如适用）到期的预扣税款义务的普通股股份数量来满足。关于这些负债，广达扣留了 0.4 百万股广达普通股截至2025年12月31日止年度，市值$ 112.3 百万， 0.6 截至2024年12月31日止年度广达普通股的百万股，市值$ 155.5 百万，和 0.7 截至2023年12月31日止年度广达普通股百万股，市值$ 119.1 百万。这些股份以及取得这些股份的相关成本作为库存股余额的调整入账。

股票回购

2023年5月23日，广达董事会批准了一项股票回购计划，授权广达在2026年6月30日之前不时购买最高$ 500 百万的已发行普通股。截至2025年12月31日，

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$ 365.1 根据该回购计划，仍有100万人可用。广达根据其股票回购计划在公开市场回购了以下普通股股份（单位：千）：


年终：	股份	金额
2025年12月31日	539	$	134,555
2024年12月31日	—	$	—
2023年12月31日	2	$	350

广达的政策是在交易的交易日记录股票回购；但是，与回购相关的现金支付是在交易的结算日进行的。截至2025年12月31日和2023年12月31日止年度，有$ 134.6 百万美元 0.4 百万与股票回购相关的现金支付。管理层可根据市场和业务情况、适用的合同和法律要求以及其他因素酌情通过公开市场回购或私下协商交易实施回购。广达没有义务收购任何特定数量的普通股，广达董事会可随时全权酌情修改或终止回购计划，恕不另行通知。

股息

广达在2025年、2024年和2023年期间宣布并支付了以下现金股息和现金股息等价物（单位：千，每股金额除外）：


声明	记录	付款	股息		股息
日期	日期	日期	每股		已申报
2025年11月17日	2026年1月2日	2026年1月12日	$	0.11	$	16,742
2025年8月27日	2025年10月1日	2025年10月10日	$	0.10	$	14,739
2025年5月22日	2025年7月1日	20205年7月11日	$	0.10	$	15,104
2025年3月21日	2025年4月3日	2025年4月11日	$	0.10	$	15,089
2024年11月20日	2025年1月2日	2025年1月13日	$	0.10	$	15,074
2024年8月28日	2024年10月1日	2024年10月11日	$	0.09	$	13,532
2024年5月23日	2024年7月1日	2024年7月12日	$	0.09	$	13,521
2024年3月28日	2024年4月9日	2024年4月17日	$	0.09	$	13,477
2023年12月5日	2024年1月2日	2024年1月12日	$	0.09	$	13,412
2023年8月30日	2023年10月2日	2023年10月13日	$	0.08	$	12,430
2023年5月23日	2023年7月3日	2023年7月14日	$	0.08	$	11,893
2023年3月29日	2023年4月10日	2023年4月18日	$	0.08	$	12,100
2022年12月13日	2023年1月3日	2023年1月13日	$	0.08	$	11,756

所宣派的股息绝大部分于相应的派付日期支付，一般为宣派日期的两个月内。某些股票奖励的持有人通常会收到相当于基础广达普通股应付现金股息的现金股息等值支付。其他股票奖励的持有人仅在此类奖励获得和/或归属的范围内获得现金股息等值付款。此外，与根据广达递延补偿计划条款递延的某些基于股票的奖励相关的现金股息等值支付在此类计划中记录为负债，直到递延奖励结算。

14. 基于股票的赔偿：

股票激励计划

综合计划于2019年5月获得广达股东的批准，规定授予不合格股票期权、激励（合格）股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、RSU、股票红利奖励、业绩补偿奖励（包括现金红利奖励）或上述任何组合。广达或其关联公司的现任和未来员工、董事、管理人员、顾问或顾问有资格参与综合计划。2022年5月和2025年5月，广达股东批准了对综合计划的修订，以增加可供发行的股份。经若干调整后，综合计划下可供发行的股份数量上限为 14.1 百万。截至2025年12月31日，约有 5.1 根据综合预算可供发行的百万股

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计划。股东批准综合计划后的所有奖励已经并将根据综合计划和适用的奖励协议进行。

受限制股份单位将以普通股结算

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度以普通股结算的RSU活动摘要如下（RSU单位：千）：


	2025		2024		2023
	RSU	加权平均授予日公允价值（单位）	RSU	加权平均授予日公允价值（单位）	RSU	加权平均授予日公允价值（单位）
1月1日未归属	2,024	$ 173.32	2,548	$ 104.76	3,263	$ 78.74
已获批	638	$ 302.14	857	$ 246.34	684	$ 161.81
既得	( 759 )	$ 154.01	( 1,216 )	$ 82.86	( 1,268 )	$ 68.06
没收	( 149 )	$ 192.97	( 165 )	$ 165.14	( 131 )	$ 116.29
12月31日未归属	1,754	$ 226.39	2,024	$ 173.32	2,548	$ 104.76

截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属的RSU的大致公允价值为$ 228.1 百万，$ 316.4 百万美元 208.0 分别为百万。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，广达确认$ 141.4 百万，$ 114.0 百万美元 94.5 百万与RSU相关的非现金股票补偿费用将以普通股结算。截至2025年12月31日，有$ 238.3 百万与未归属RSU相关的未确认补偿费用总额将以授予员工和非员工的普通股结算。这一成本预计将在加权平均期间内确认 2.44 年。

PSU将以普通股结算

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的PSU以普通股结算的活动摘要如下（PSU单位：千）：


	2025		2024		2023
	PSU	加权平均授予日公允价值（单位）	PSU	加权平均授予日公允价值（单位）	PSU	加权平均授予日公允价值（单位）
1月1日未归属	425	$ 177.69	491	$ 129.70	733	$ 65.39
已获批	92	$ 259.17	109	$ 263.34	177	$ 174.50
既得	( 165 )	$ 123.88	( 175 )	$ 96.45	( 413 )	$ 35.12
没收	( 4 )	$ 222.94	—	不适用	( 6 )	$ 101.66
12月31日未归属	348	$ 224.15	425	$ 177.69	491	$ 129.70

蒙特卡洛模拟估值方法应用了以下关键输入：


	2025		2024		2023
估值日期价格基于广达普通股2025年2月27日、2024年3月4日和2023年3月9日收盘股价	$ 259.26		$ 243.34		$ 160.55
预期波动(1)	34	%	33	%	35	%
无风险利率	4.05	%	4.43	%	4.62	%
任期以年为单位	2.84		2.83		2.81

(1)广达的预期波动率输入是基于历史波动率，这是基于广达在相当于业绩期间的股息调整后收盘价。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，广达确认$ 40.5 百万，$ 36.5 百万美元 32.3 百万与PSU相关的非现金股票补偿费用将以普通股结算。

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截至2025年12月31日，估计有$ 30.1 与未实现和未归属的PSU相关的未确认补偿费用总额的百万。这一数额是基于预计达到的业绩指标以及未实现和未归属的私营部门服务单位的估计没收。与未偿还的PSU相关的补偿费用可能会根据既定业绩目标的预测实现情况变化以及广达预计在归属此类PSU时将发行的普通股总数而在不同时期有所不同。这一成本预计将在加权平均期间内确认 1.61 年。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度， 0.3 百万， 0.3 百万和 0.7 与已赚取和已归属的PSU相关的普通股发行了百万股。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度赚取和归属的PSU的大致公允价值为$ 83.9 百万，$ 75.4 百万美元 115.5 分别为百万。

15. 员工福利计划：

工会的多雇主养老金计划

广达根据与代表广达某些雇员的各工会达成的集体谈判协议条款，为多个多雇主固定福利养老金计划提供了资金。大约 36 截至2025年12月31日，广达的员工中集体谈判协议覆盖的百分比。广达的多雇主养老金计划缴费率一般在集体谈判协议中规定（通常是按月或按年计算），并根据其工会雇员的工资单以“现收现付”的方式向计划缴款。广达还可能因参与多雇主固定福利养老金计划而承担法律规定的额外责任。经1980年《多雇主养老金计划修正案法案》修订的1974年《雇员退休收入保障法》规定，如果雇主退出或被视为已退出该计划，或该计划被终止或经历大规模退出，则作为多雇主养老金计划供款人的雇主将承担某些责任。

2006年《养老金保护法》（PPA）还根据多种因素（例如，包括计划的资金百分比、现金流状况以及是否存在预计的最低资金不足），为美国被归类为“濒危”、“严重濒危”或“危急”状态的多雇主计划增加了普遍适用于2007年之后开始的计划年度的特殊资金和操作规则。这些分类中的计划必须采取补救措施，通过适用的资金改善或康复计划改善其获得资助的状况，这可能需要雇主的额外缴款（可能采取福利缴款附加费的形式）和/或修改退休人员福利。广达参与或未来可能参与的某些计划处于“濒危”、“严重濒危”或“危急”状态。由于涉及涵盖的工会雇员的未来工作量、未来缴款水平以及计划缴款可能产生的附加费等方面的不确定性，无法合理估计广达可能有义务为这些计划缴款的额外资金数额（如果有的话）。

下表汇总了与广达参与多雇主固定福利养老金计划有关的计划信息，包括最近三年的公司缴款、PPA下的计划状态以及这些计划是否需要缴纳资金改善或康复计划或缴款附加费。2025年和2024年可用的最新PPA区状态通常与该计划在2024年和2023年的财政年度结束有关。截至2025年的计划年度尚未提供5500表格。PPA区状态基于广达从各自计划的管理人员那里收到的信息，以及美国劳工部网站上公开的信息，并由每个计划的精算师进行认证。虽然多重因素或测试可能导致红区或黄区状态，但红区内的计划一般少于65%的资金，黄区内的计划一般少于80%的资金，绿区内的计划一般至少有80%的资金。根据PPA，红区规划被归类为“危急”状态，黄区规划被归类为“濒危”状态，绿区规划被归类为既不“濒危”也不“危急”状态。“受制于财务改善/康复计划”一栏表示财务改善计划或康复计划正在等待或已经实施的计划。最后一栏列出了计划所受广达集体谈判协议的到期日期。对这些计划的缴款总额对应于在任何特定时间雇用的工会雇员人数和他们参与的计划，并根据特定时间正在进行的项目的地点和数量以及与此类项目相关的工会资源需求以及合同雇主缴款率的变化而有所不同。信息已根据PPA资金状况分类为个别重要计划单独提供，并为所有其他计划汇总提供。

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	员工识别号/养老金计划号	PPA区状态		受财政改善/康复计划规限	捐款（千）						征收附加费	集体议价协议的到期日
基金		2025	2024		2025		2024		2023
国家电气福利基金	53-0181657	绿色	绿色	N	$	61,338	$	41,321	$	47,126	N	到2030年5月变化不定
八区电气养老基金	84-6100393	绿色	绿色	N	17,295		13,820		6,169		N	到2027年8月变化不定
挖掘机联盟地方731养老基金	13-1809825	绿色	绿色	N	13,823		11,974		11,411		N	2026年4月
IBEW 332养老金计划-A部分	94-2688032	绿色	绿色	N	9,711		8,404		—		N	2027年5月
国际劳工组织中央养老金基金&参与雇主	36-6052390	绿色	绿色	N	9,543		8,496		7,396		N	到2030年3月变化不定
IBEW当地683养老基金养老金计划	34-1442087	绿色	绿色	N	9,347		5,828		731		N	2027年5月
印第安纳州劳工退休基金	35-6027150	绿色	绿色	N	5,556		512		—		N	到2027年3月变化不定
IUOE的本地人302 & 612-雇主建筑业退休计划	91-6028571	绿色	绿色	N	4,564		3,644		2,707		N	到2028年5月变化不定
钣金工人国民年金基金	52-6112463	绿色	绿色	N	4,215		—		—		N	到2029年4月变化不定
IBEW当地595养老金计划	94-6279541	绿色	绿色	N	3,325		2,367		—		N	2026年5月
管道行业受益基金	73-6146433	绿色	绿色	N	2,990		2,478		2,733		N	到2026年5月变化不定
运营工程师当地324养老金基金	38-1900637	红色	红色	Y	2,906		3,367		3,193		Y	到2026年5月变化不定
联合协会国家养老金基金	52-6152779	绿色	绿色	N	2,667		1,461		—		N	到2029年8月变化不定
北加州劳工退休金信托基金	94-6277608	绿色	绿色	N	2,651		3,468		3,342		N	到2027年6月变化不定
当地697 I.B.E.W.和电气行业养老金计划	51-6133048	绿色	绿色	N	2,580		3,228		2,227		N	2028年5月
NECA-IBEW养老金信托基金	51-6029903	绿色	绿色	N	2,505		1,850		—		N	到2028年6月变化不定
劳动者国家养老基金	75-1280827	红色	红色	Y	2,380		1,205		746		Y	到2028年11月变化不定
南加州建筑工人养老金信托基金	43-6159056	绿色	绿色	N	2,248		1,764		2,729		N	到2026年6月变化不定
中央劳动者养老基金	37-6052379	绿色	黄色	N	2,087		1,484		2,342		N	到2030年3月变化不定
营运工程师退休金信托基金	94-6090764	绿色	绿色	N	2,075		2,504		2,176		N	到2026年6月变化不定
南加州IBEW-NECA养老金计划	95-6392774	黄色	黄色	Y	1,995		460		—		N	2026年6月
Alaska Teamster-Employer Pension Trust	92-6003463	红色	红色	Y	1,899		1,222		80		Y	2026年5月
阿拉斯加水暖和管道安装行业养老金计划	52-6103810	红色	红色	Y	1,867		986		83		Y	2026年5月
地方联盟第124期I.B.E.W.养老金信托基金	43-0817626	绿色	绿色	N	1,855		5,836		—		N	2027年12月
运营工程师养老金信托	95-6032478	绿色	绿色	N	310		871		1,473		N	到2028年6月变化不定
克恩县电业职工养老基金	95-6123049	绿色	绿色	N	273		2,675		325		N	2027年11月
Employer-Teamsters Local NOs 175 & 505养老金信托基金	55-6021850	红色	红色	Y	—		900		1,027		Y	2026年5月
所有其他计划-美国					52,286		45,158		39,233
所有其他计划-加拿大(1)					2,403		6,473		12,515
捐款总额					$	226,694	$	183,756	$	149,764

(1)加拿大的多雇主固定福利养老金计划不受PPA下的报告要求的约束。因此，某些信息没有公开提供。

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根据截至2024年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度这些计划的表格5500，广达对以下个别重要计划的供款占所示期间这些计划总供款的5%或更多。截至2025年12月31日止年度，这些计划尚未提供5500表格。


养恤基金						广达供款为计划总供款的5%或更多的计划年份
国家电气福利基金						2023
八区电气养老基金						2024年和2023年
挖掘机联盟地方731养老基金						2024年和2023年
IBEW 332养老金计划-A部分						2024
IBEW当地683养老基金养老金计划						2024
IBEW当地595养老金计划						2024
管道行业养老基金						2024年和2023年
当地697 I.B.E.W.和电气行业养老金计划						2024年和2023年
阿拉斯加水暖和管道安装行业养老金计划						2024
地方联盟第124期I.B.E.W.养老金信托基金						2024
克恩县电业职工养老基金						2024
I.B.E.W.当地456养老金计划(1)						2024年和2023年
TeamSters National Pipe Line Pension Plan(1)						2024年和2023年

(1)该计划包含在“所有其他计划-美国”中。前一表中的类别。

除了上述对多雇主固定福利养老金计划的缴款外，广达还代表某些工会雇员向多雇主固定缴款或其他退休后福利计划缴款。广达对工会多雇主固定缴款或其他退休后福利计划的缴款为$ 349.6 百万，$ 282.5 百万美元 254.7 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。对所有这些多雇主计划的缴款总额对应于在任何特定时间雇用的工会雇员人数以及他们参与和参与项目劳资协议的计划，并根据特定时间正在进行的项目的地点和数量以及与此类项目相关的工会资源或项目劳资协议的需求而有所不同。对这类计划的缴款也受到收购和雇主缴款率变化的影响。

广达401（k）计划

广达维持一项401（k）计划，根据该计划，未通过集体谈判协议获得退休福利的员工可以通过工资扣减进行供款。广达作出相应的现金出资 100 每名雇员缴款的百分比，最高可达 3 该雇员工资的百分比和 50 每名雇员的供款%之间 3 %和 6 这类员工工资的%，最高不超过法律允许的最高金额。雇主对广达和某些运营公司401（k）计划的匹配捐款为$ 119.6 百万，$ 93.9 百万美元 75.9 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

递延补偿计划

广达维持不合格的递延薪酬计划，根据该计划，符合条件的董事和关键员工可能会推迟收到某些现金薪酬和/或某些基于股票的奖励的结算。这些计划是无资金和无担保的补偿安排。参与这些计划的个人可能会在一组名义账户之间分配递延现金金额，这些账户反映了各种投资选择的收益和损失。通常，参与者根据预定的支付时间表或其他事件获得递延余额的分配。

这项涵盖关键雇员的计划为根据401（k）计划福利受到联邦税法限制的某些官员和雇员规定了雇主匹配缴款。广达还可能为此类计划提供酌情雇主供款。匹配缴款立即归属，酌情雇主缴款可能受制于缴款时确定的归属时间表，前提是控制权发生变化或参与者死亡或退休时归属加速。在参与者因故终止雇佣或参与者与广达或其任何关联公司进行竞争时，所有匹配的和可自由支配的雇主供款，无论是否已归属，都将被没收。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些计划下与递延现金补偿相关的负债，包括广达提供的金额，为$ 126.1 百万美元 110.2 万，其中大部分被纳入“保险和

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其他非流动负债”在随附的合并资产负债表中。此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，结算和发 119,208 和 154,991 根据这些计划，某些基于股票的奖励所依据的普通股股份已被推迟，此类发行计划在未来期间进行。

为提供这些计划下与递延现金补偿相关的未来义务，广达投资了涵盖递延补偿计划某些参与者的企业拥有的人寿保险（COLI）保单，其基础投资旨在与计划参与者选择的投资替代方案保持一致。COLI资产按其现金退保价值入账，这被视为其公允市场价值，截至2025年12月31日和2024年12月31日，公允市场价值为$ 122.8 百万美元 102.7 万，并在随附的合并资产负债表中计入“其他资产，净额”。这些公允价值计量的输入水平为第2级。

广达COLI资产和递延补偿负债的公允市场价值变动在很大程度上被抵消，并在随附的运营报表中记录如下（单位：千）：


		截至12月31日止年度，
分类	公允市场价值变动	2025		2024		2023
销售、一般及行政开支增加	递延赔偿负债	$	( 16,586 )	$	( 14,108 )	$	( 13,325 )
其他收入，净额	COLI资产	$	14,290	$	12,446	$	11,587

16. 承诺和或有事项：

法律程序

广达是日常业务过程中不时出现的各种诉讼、索赔和其他法律诉讼的当事人。除其他外，这些诉讼通常寻求对所称的人身伤害、财产损失、违约、疏忽或重大过失、环境责任、工资和工时以及其他与就业相关的损害、惩罚性损害、后果性损害、民事处罚或其他损失、或禁令或宣告性救济以及与此类索赔相关的利息和律师费的赔偿。对于所有这类诉讼、索赔和诉讼，广达在很可能已经发生负债且损失金额可以合理估计时记录准备金。此外，广达披露了管理层认为至少合理可能发生重大损失的事项。

对损失是否可能发生或合理可能发生、损失或损失范围是否可估计的评估，往往涉及对未来事件的一系列复杂判断。在所有情况下，管理层都根据当前信息对该事项进行了评估，并就其潜在结果作出了判断，适当考虑了索赔的性质、寻求的损害赔偿的数额和性质以及成功的可能性，并考虑到（其中包括）与索赔人的谈判、发现、和解和付款、司法裁决、仲裁和调解决定、内部和外部法律顾问的建议，以及与特定事项有关的其他信息和事件。因诉讼而产生的费用在发生时计入费用。除下文另有说明外，预计这些程序均不会对广达的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，管理层的判断可能被证明在实质上是不准确的，这种判断是在已知的诉讼不确定性的情况下做出的。

Silverado野火物质

2022年至今， two 广达的子公司已收到来自Southern California Edison Company（SCE）的答辩状和保全证据的要求，这些证据与SCE和T-Mobile USA，Inc.（T-Mobile）在加利福尼亚州奥兰治县高等法院提起的诉讼有关。这些诉讼通常代表某些个人主张财产损失和相关索赔，并代表保险人就2020年10月在加利福尼亚州Orange County开始的一场野火（西尔维拉多大火）造成的损害（据称造成约 13,000 英亩。诉讼称，Silverado火灾源于该地区的电线杆，普遍声称，每个被告都未能充分维护、检查、维修或更换其架空设施、设备和电线杆，并清除附近的植被；电线杆因共享使用的设备超载；SCE未能在圣安娜风事件的红旗警告期间切断其设施的电源。诉讼称，Silverado火灾始于SCE和T-Mobile设备相互联系，并注意到Orange County消防部门正在调查T-Mobile绑扎导线是否在大风中与SCE头顶的一级导体发生了接触。T-Mobile已对SCE提出交叉投诉，指控除其他外，Silverado火灾的点火地点包括由SCE或SCE聘请的第三方更换的两根电线杆，并且在更换电线杆后某些设备，包括T-Mobile的绑扎电线，没有得到充分的重新固定。广达旗下一间附属公司执行两个电线杆相关的规划及其他服务，另一间广达附属公司于2019年3月更换电线杆并将电气及电信设备重新连接至新电线杆，约 19 Silverado大火前几个月。

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

根据广达附属公司与SCE之间的主服务协议和主咨询服务协议的一般条款，附属公司同意就根据协议产生的与履约或不履约有关的某些索赔对SCE进行抗辩和赔偿。SCE招标书要求广达的子公司就诉讼和T-Mobile交叉投诉中针对SCE提出的索赔进行合同赔偿和抗辩。

广达的子公司打算针对与Silverado火灾有关的诉讼、T-Mobile交叉投诉和任何其他索赔进行有力的辩护。随着诉讼和解决工作的进展，广达将继续审查与此事项相关的额外信息，任何此类信息都可能使广达能够确定潜在损失的估计，如果有的话。截至2025年12月31日，广达没有就该事项记录应计费用，广达目前无法合理估计合理可能的损失范围（如果有的话），因为有许多未知的事实和法律考虑因素可能会影响任何潜在赔偿责任的金额。广达还认为，如果其子公司被确定对此事造成的任何损害承担责任，其保险将适用于超过其可扣除金额的任何此类责任，其保险范围将足以涵盖此类潜在责任。然而，与该事项有关的任何潜在责任和保险范围的最终金额仍受与未决和潜在未来诉讼相关的不确定性的影响。

信用风险集中

广达面临的信用风险集中，主要与其现金和现金等价物以及与客户的应收账款净额有关，其中包括与已开票和未开票的应收账款以及广达为客户提供的服务的合同资产相关的金额。广达几乎所有的现金和现金等价物都由其认为的高信用质量金融机构管理。根据广达的投资政策，这些机构被授权将现金和现金等价物投资于广达认为是高质量现金和现金等价物投资的多元化投资组合，这些投资主要包括计息活期存款、货币市场投资和货币市场共同基金。尽管广达目前不认为这些现金和现金等价物的本金有任何重大损失风险，但经济状况的变化可能会影响广达从这些投资中获得的利息收入。

广达根据正常付款条件向其客户提供信贷，一般不附带抵押品，这些客户主要包括公用事业、可再生能源和其他电力开发商、技术和制造公司、通信供应商、工业公司和主要位于美国、加拿大和澳大利亚的能源交付公司。虽然广达通常对所提供的服务拥有一定的法定留置权，但广达面临与影响这些客户和地点的商业、经济和金融市场状况相关的潜在信用风险，这些风险由于最近的经济和金融市场状况而加剧，包括与通胀压力、利率环境增加以及整体经济中的其他不确定性和挑战有关。广达的一些客户出现了重大的财务困难（包括破产），未来客户可能会出现财务困难。这些困难使广达面临与广达所提供服务的已开票和未开票应收账款和合同资产的可收回性相关的风险增加。有关信用风险集中度的更多讨论，请参见附注4。

保险

广达为雇主责任、工人赔偿、汽车责任、航空和一般责任索赔等投保。广达通过保留和/或高免赔额管理和维持部分风险，以及直接和间接通过其全资拥有的专属保险公司。专属保险公司偿付所有索赔，最高可达任何第三方保险计划的适用免赔额，以及与一般和汽车责任计划相关的某些额外风险，在某些情况下，这些风险加在一起可达$ 70.0 百万每次发生。作为其高免赔额初级保险和专属保险计划的补充，广达为超出广达免赔额和专属保险义务金额的潜在损失向超额保险承保人提供保险。广达每年更新其保单，因此免赔额、专属保险和/或再保险金额以及保险范围水平可能会在未来期间发生变化。此外，保险公司可能会取消广达的承保范围或决定将某些项目排除在承保范围之外，或者广达可能会根据考虑的相对于此类保险成本的潜在利益选择不获得某些类型或级别的保险，或增加自保、免赔额或保留的金额。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，雇主责任、工人赔偿、汽车责任、一般责任和团体健康索赔的累计总额为$ 521.4 百万美元 400.2 百万，其中$ 334.6 百万美元 263.3 万元计入“保险及其他非流动负债”，其余计入“应付账款及应计费用”。截至2025年12月31日和2024年12月31日的相关保险追偿/应收款项为$ 5.8 百万美元 4.9 百万，其中$ 0.2 百万美元 0.8 万元计入“预付费用及其他流动资产”和$ 5.6 百万美元 4.1 万元计入“其他资产，净额。”这些保险计划下的损失是根据广达对报告的索赔的最终赔偿责任的估计以及对已发生但未报告的索赔的估计，在第三方精算师的协助下计提的。这些保险责任由于未知因素难以评估和估计，

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

包括伤害的严重程度、损害程度、广达赔偿责任与其他方比例的确定、未报告的事故数量及整体理赔环境。应计费用是基于已知事实和历史趋势，管理层认为这种应计费用是足够的。

信用证

广达的某些供应商要求提供信用证，以确保补偿他们代表广达支付的金额，例如其保险计划下的受益人。此外，某些客户不时要求广达邮寄信用证，以确保分包商和供应商的付款，并保证合同项下的履约。此类信用证一般由银行或类似金融机构签发，包括根据广达的高级信贷安排和某些未承诺的双边安排。每份信用证都承诺，如果持有人声称广达未能执行特定行动，开证人将向信用证持有人支付特定金额。如果发生这种情况，广达将被要求偿还信用证的签发人。根据此类报销的情况，广达可能还需要为报销记录一笔收入费用。有关广达未偿信用证的更多信息，请参见附注10。广达不知道目前根据这些信用证中的任何一项提出或威胁提出的任何索赔是重大的、单独的或总体的。然而，在任何此类索赔需要付款的情况下，所支付的金额可能是重大的，并可能对广达的综合业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。

债券和母公司担保

许多客户，特别是与新建相关的客户，要求广达发布履约和支付保证金。这些债券提供了广达将根据合同条款履行并向其分包商和供应商付款的担保。在某些情况下，客户可能会要求担保人根据债券进行付款或提供服务，广达必须向担保人偿还其产生的任何费用或支出。广达还可能被要求邮寄以担保人为受益人的信用证，这将降低其高级信贷额度下的借款可用性。截至2025年12月31日，广达不知道与债券义务相关的任何未偿重大付款义务。然而，就未来需要偿还的金额而言，这些金额可能是重大的，并可能对广达的综合业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

履约保证金在不同时间到期，范围从项目的机械完成到在某些情况下超出合同完成的期限，因此，确定最大潜在未偿金额需要一定的估计和假设。这些金额也可以根据广达保税经营活动的组合和水平在不同时期波动。截至2025年12月31日，未缴履约保证金总额估计约为$ 14.9 十亿。广达与未偿履约保证金价值相关的估计最大风险敞口在每个保税项目上随着完成成本的降低而降低，履约保证金下的每项承诺通常与其相关合同义务到期同时终止。

此外，广达不时为其子公司的某些义务和责任提供担保，这些义务和责任可能与（其中包括）与客户的合同、设备租赁义务、合资安排和承包商许可证有关。这些担保可能涵盖子公司在相关协议项下或与之相关的所有未履行、未解除和未解除的义务和负债。例如，就客户合同而言，担保可能涵盖在子公司的正常业务或经营过程中产生的各种义务和责任，其中包括（其中包括）担保和违约索赔、第三方和由子公司的工作产生并由其负责的环境责任、违约金或赔偿索赔。广达不知道任何担保下的任何重大索赔。在子公司发生重大义务或负债且广达已保证履行或支付该义务或负债的情况下，客户或其他交易对手或第三方的追偿将不限于子公司的资产。因此，担保项下的责任可能超过仅可从子公司收回的金额，并可能对广达的综合业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

集体谈判协议和多雇主养老金计划

广达的某些运营公司是与代表其某些雇员的工会达成集体谈判协议的当事方。集体谈判协议在不同时间到期，通常会按照与即将到期的协议类似的条款重新谈判和续签。广达不时成为基于集体谈判协议产生的索赔的申诉和仲裁诉讼的一方。协议要求运营公司支付规定的工资，向工会员工提供一定的福利，并向多雇主养老金计划和员工福利信托基金贡献一定的金额。广达的多雇主养老金计划缴费率一般是根据其工会雇员的工资单，以“现收现付”的方式向这些计划缴纳的。广达在任何特定时间雇用的工会雇员的地点和人数以及他们可能参与的计划根据广达的需要而有所不同

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

用于与其正在进行的项目相关的工会资源。因此，广达无法准确预测其工会雇员的工资单以及由此产生的未来期间的多雇主养老金计划缴款义务。

此外，广达还可能因参与或退出多雇主固定福利养老金计划而承担责任。如果资金不足，广达可能会被要求向其多雇主养老金计划提供额外的供款，这些额外的供款将根据广达工会员工的工资单来确定。广达出资或未来可能出资的某些计划可能会采取措施，通过适用的资金改善或康复计划改善其出资状况，这可能需要雇主提供额外缴款（例如，福利缴款附加费）和/或修改退休人员福利。由于涉及涵盖的工会雇员的未来工作量、未来供款水平以及计划供款可能产生的附加费等方面的不确定性，无法合理估计广达可能有义务为这些计划供款的金额（如果有的话）。如果广达或其他参与雇主退出多雇主固定福利养老金计划、计划被终止或计划经历大规模退出，广达还可能受到法律规定的额外责任。这些负债可能包括为所有计划参与者提供计划中无资金的既得福利的可分配份额，而不仅仅是支付给缴款雇主自己的退休人员的福利。因此，如果其他参与的雇主停止供款或退出，参与的雇主可能会承担更高比例的无资金既得利益的责任，在退出的雇主资不抵债或以其他方式未能支付其退出责任的情况下，责任的重新分配更为尖锐。广达不知道由于广达退出多雇主固定福利养老金计划，已经发生或声称的任何重大退出负债仍未偿还。然而，广达未来的缴款义务和潜在的退出负债风险可能会根据其供款的多雇主养老金计划的投资和精算表现以及其他因素而有所不同，这可能会因近期不利和不确定的经济和金融市场状况而受到负面影响。广达过去一直承担重大提款负债，如果广达未来承担重大提款负债，这种负债可能会对其业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。

赔偿及保证

广达一般会就其根据合同提供的服务和其他特定责任对其客户进行赔偿，这可能会使广达面临赔偿索赔和责任以及相关诉讼。此外，广达制造销售给客户和其他第三方的产品，这可能会使广达面临保修索赔和责任以及相关诉讼。广达不知道与这些义务相关的任何重大赔偿或保证索赔，除非在法律诉讼-Silverado Wildfire Matter以上。

此外，在广达收购交易的正常过程中，广达针对与交易或被收购业务相关的某些潜在责任向各方授予了赔偿权利，并就收购日期之前的业务运营所产生的某些风险、责任和义务，例如财务、绩效、运营、安全、劳动力、环境、诉讼、合规或税务问题，从被收购业务的卖方或前所有者那里获得了获得赔偿的权利，其中一些问题广达可能在尽职调查期间没有发现。然而，赔偿可能无法涵盖广达因此类收购前事项而承担的所有风险，或者赔偿人可能不愿意或无法支付欠广达的款项。因此，广达可能会产生无法报销的费用，这些金额可能是重大的，可能对广达的业务或综合财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

合营企业负债

如附注2所述，广达是某些合资企业的参与者，包括根据特定客户合同提供基础设施相关服务的合资实体以及拥有、运营和/或维护某些基础设施资产的部分拥有实体。如果损失由广达持有权益的合资实体承担，一般根据结构参与者的所有权百分比按比例分担。然而，在广达提供基础设施相关服务的合资结构中，每个参与者通常对合资实体根据与客户的合同承担的所有义务承担连带责任，因此广达可以对与客户充分履行合同承担责任。此外，在广达参与合资企业符合普通合伙资格的情况下，广达可以对合资企业的所有义务承担责任，包括对客户或任何其他个人或实体承担的义务。广达不知道会导致未来就与这些负债相关的重大金额向其提出索赔的情况。此外，通常情况下，每个合资参与方同意就超出另一参与方根据各自的合资协议或根据分包给每个参与方的工作范围承担的义务而产生的任何负债对另一参与方进行赔偿。然而，如果另一参与者无法或拒绝支付或履行其应承担的义务，广达可能会被要求支付或履行超过其份额的义务。广达不知道会导致未来对其索赔的重大金额无法得到赔偿的情况。然而，如果出现任何此类索赔，这些索赔可能是重大的，并可能对广达的综合业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

资本承诺和其他承诺支出

截至2025年12月31日，广达的承诺主要用于某些制造设施的资本扩张和设备车队的扩张$ 265.1 2026年的百万美元和$ 83.9 百万之后。尽管广达已承诺在交付时购买这些设备，但广达预计，其中一些与扩大其设备车队有关的订单将分配给第三方租赁公司，并根据某些主设备租赁协议提供，从而将广达从其资本承诺中释放出来。

截至2025年12月31日，广达拥有$ 81.8 与对未合并附属公司的投资相关的未偿资本承诺，百万美元 23.0 百万，其中2026年支付。大部分资本承诺涉及一只基金的有限合伙权益，该基金的目标是投资于某些投资组合公司，这些公司经营与向减碳经济转型相关的业务。

在截至2024年12月31日的年度内，广达签订了一项协议，从与太阳能设施相关的第三方购买生产税收抵免。这些承诺取决于第三方达到某些能源生产目标。截至2025年12月31日，广达拥有高达$ 201.8 百万与这些生产税收抵免相关的未偿承诺，最高可达$ 23.8 截至2026年12月31日止年度的百万应付款项，剩余款项将于2035年到期。

就业协议

广达与某些高管和其他员工签订了各种雇佣协议，其中规定了薪酬、其他福利，在某些情况下，还规定了遣散费和终止后基于股票的补偿福利。某些雇佣协议还包含条款，要求在发生明确规定的控制权变更事件时可能向此类雇员支付特定金额。

项目材料、设备和劳动力的可用性

广达的客户依赖于其基础设施的建设、升级、维修和维护所需的某些材料的可用性，通常负责供应广达为其项目提供的服务所需的大部分或全部材料，其中包括钢铁、铜、铝和发电项目的组件（例如太阳能电池板、风力涡轮机叶片）。此外，广达被要求采购某些项目所需的全部或部分材料。尽管存在与某些项目材料供应链中断相关的延误，但广达及其客户总体上能够采购到必要的材料。

广达还依赖于某些设备的可用性，包括特种车辆，来执行服务。因此，如果汽车制造商在广达车队的新车（公路和特种车）或车辆零部件（例如轮胎）方面遇到生产延迟，广达可能会在其车队方面遇到重大中断。

广达的成功取决于其吸引、发展和留住高素质员工的能力，包括工艺熟练劳动力、工程师、项目管理、建筑师、设计师、管理以及专业和行政雇员，而广达经营所在的行业近年来出现了合格熟练劳动力人才短缺的情况，预计这种情况将持续下去，并可能在未来进一步恶化。为了帮助满足近期和长期的劳动力需求，广达支持和利用自己的培训和教育计划，并制定了更多的全公司和特定项目的员工培训和教育计划以及与大学、军队和工会的战略关系，以招聘合格的人员。

17. 某些账户详情：

现金及现金等价物

截至2025年12月31日和2024年12月31日，现金等价物为$ 227.6 百万美元 347.5 百万，主要包括货币市场投资、货币市场共同基金和短期存款。

合资企业持有的现金和现金等价物，或者合并，或者按比例合并，可用于支持合资企业的运营，但广达无法利用这些资产来支持其其他运营。广达除了参与分配、在作出的范围内以及在解散的情况下，一般无权获得合资企业持有的现金和现金等价物。广达全资自保公司持有的现金和现金等价物一般无法用于支持其其他业务。与持有的现金及现金等价物有关的金额

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

包含在广达现金和现金等价物总余额中的合并或按比例合并的合资企业和专属保险公司如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
境内合营企业持有的现金及现金等价物	$	63,620	$	71,646
外国合营企业持有的现金及现金等价物	10,639		10,088
合营企业持有的现金及现金等价物合计	74,259		81,734
专属保险公司持有的现金及现金等价物	19,595		19,445
非合营企业或专属保险公司持有的现金及现金等价物	345,654		640,781
现金和现金等价物合计	$	439,508	$	741,960

库存

库存包括以下内容（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
建筑材料和航空备件	$	143,994	$	114,458
原材料	64,758		39,930
在制品	4,427		4,607
成品及为转售而购买的商品	157,193		101,186
库存总额，净额	$	370,372	$	260,181

预付费用及其他流动资产

预付费用和其他流动资产构成如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
预付费用	$	488,488	$	268,093
其他流动资产	235,772		201,245
预付费用及其他流动资产	$	724,260	$	469,338

截至2025年12月31日和2024年12月31日，预付费用主要包括预付职务费用、预付保险费用和预付软件费用。

财产和设备

财产和设备包括以下（以千为单位）：


	估计有用	12月31日，
	寿命年	2025		2024
土地	不适用	$	158,270	$	134,590
建筑物及租赁物业改善	5 - 30	619,808		514,888
作业机械设备	1 - 25	2,474,357		2,160,333
车辆和航空	2 - 25	1,488,986		1,187,538
办公设备、家具和固定装置及信息技术系统	3 - 10	336,153		298,878
在建工程	不适用	287,433		125,676
融资租赁资产和租赁融资交易	5 - 20	337,964		239,806
财产和设备，毛额		5,702,971		4,661,709
减—累计折旧摊销		( 2,247,767 )		( 1,961,432 )
财产和设备，扣除累计折旧		$	3,455,204	$	2,700,277

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

与财产和设备有关的折旧费用在资产的估计使用寿命内按直线法确认，为$ 411.5 百万，$ 359.4 百万美元 324.8 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。此外，广达持有的财产和设备，净额为$ 211.9 百万美元 177.9 百万在外国，主要是加拿大，截至2025年12月31日和2024年12月31日。

应付账款和应计费用

应付账款和应计费用包括以下内容（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024
应付账款，贸易	$	2,832,600	$	2,096,125
应计补偿及相关费用	781,610		651,893
其他应计费用	965,248		974,325
应付账款和应计费用	$	4,579,458	$	3,722,343

截至2025年12月31日，其他应计费用主要包括附注16中进一步描述的应计保险负债的当期部分、未实现收入以及应付的收入和特许经营税。截至2024年12月31日，其他应计费用主要包括这些相同的项目，以及附注6中进一步描述的或有对价负债的当期部分。

18. 补充现金流信息：

受限制现金包括在提款或使用方面受到法律限制的任何现金。合并资产负债表内列报的现金、现金等价物和受限制现金的总和与现金流量表中所列这些数额的总和的对账情况如下（单位：千）：


	12月31日，
	2025		2024		2023		2022
现金及现金等价物	$	439,508	$	741,960	$	1,290,248	$	428,505
计入“预付费用及其他流动资产”的受限现金	1,428		2,686		3,652		3,759
计入“其他资产，净额”的受限现金	1,887		1,364		1,141		950
现金流量表中报告的现金、现金等价物和限制性现金总额	$	442,823	$	746,010	$	1,295,041	$	433,214

与租赁相关的补充现金流信息如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁使用的经营现金流	$	( 128,410 )	$	( 110,745 )	$	( 95,900 )
融资租赁使用的经营现金流	$	( 2,445 )	$	( 2,606 )	$	( 1,463 )
融资租赁使用的融资现金流	$	( 11,852 )	$	( 10,583 )	$	( 2,511 )
以租赁负债换取的租赁资产：
经营租赁	$	165,826	$	109,708	$	100,594
融资租赁	$	56,560	$	10,397	$	37,299
以租赁融资交易负债换取的租赁融资交易资产	$	51,224	$	69,731	$	26,969

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广达服务公司和子公司

合并财务报表附注-（续)

与已付所得税相关的额外补充现金流信息，扣除退款，如下（单位：千）：


	年终
	2025年12月31日
年内为所得税支付的现金，扣除退款
美国联邦	$	( 232,596 )
美国各州和地方	( 77,173 )
国外	( 37,428 )
年内支付所得税的现金总额(1)	$	( 347,197 )

(1)截至2025年12月31日止年度缴纳的所得税包括$ 16.2 百万，用于从第三方购买可转让税收抵免。相当于截至2025年12月31日止年度已缴所得税总额（扣除退款）5%或以上的个别法域包括$ 232.6 百万美元支付美国联邦所得税和$ 33.0 百万支付澳大利亚所得税。


	截至12月31日止年度，
	2024		2023
期间收到的现金（已付）用于：
缴纳的所得税	$	( 136,755 )	$	( 248,527 )
所得税退税	$	5,595	$	6,483

支付利息的现金情况如下（单位：千）：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
已付利息	$	( 217,358 )	$	( 166,333 )	$	( 175,782 )

应计资本支出为$ 26.9 百万，$ 27.3 百万美元 15.7 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的百万。由于这些项目的非现金性质，这些项目的影响已从随附的合并现金流量表中的广达资本支出中排除。

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项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

在S-K条例第304（b）项的参数范围内，没有发生会计和财务披露方面的变化或与会计师的分歧。

项目9a。控制和程序

这份10-K表格年度报告的附件中附有广达首席执行官和首席财务官的证明，这是经修订的1934年证券交易法（《交易法》）第13a-14条规定所要求的。本项目9A.部分包含有关认证中提及的控制和控制评估的信息，应与认证一起阅读，以便更全面地理解所提出的主题。

评估披露控制和程序

我们的管理层建立并维护了一套披露控制和程序系统，旨在合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告（例如表格10-K的年度报告）中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序还旨在提供合理保证，确保这些信息得到积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。

截至本年度报告所涉期间结束时，我们根据规则13a-15（b）评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性，因为此类披露控制和程序在《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中有定义。这项评估是在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下进行的。根据这一评估，这些官员得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的，为实现其目标提供了合理保证。

对财务报告内部控制的评价

管理层关于财务报告内部控制的报告见项目8。财务报表和补充数据in本年度报告第二部分标题下管理层的报告并以引用方式并入本文。独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所关于财务报表的报告及其对财务报告内部控制有效性的意见，详见项目8。财务报表和补充数据载于本年度报告第二部分标题下独立注册会计师事务所的报告并以引用方式并入本文。

如管理层报告所述，管理层对截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制有效性的评估不包括我们在2025年收购的八项业务。这种排除是根据SEC的指导意见，即管理层关于财务报告内部控制的报告中可能会省略对最近收购的业务的评估，前提是收购发生在管理层评估的十二个月内。这些收购分别占我们截至2025年12月31日止年度合并资产和收入的约6.2%和3.9%，其中包括收购Dynamic Systems，分别占我们截至2025年12月31日止年度合并资产和收入的约1.5%和1.4%。我们正在将每一项收购的业务整合到我们对财务报告流程的整体内部控制中。

除上述情况外，在截至2025年12月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

控制系统的设计与运行

我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制能够防止或发现所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标将得到满足。控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。此外，由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证不会发生由于错误或欺诈造成的错报，或者公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能因为简单的错误或错误而发生故障。控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通或管理来规避

112

覆盖控件。任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化或政策或程序遵守程度的恶化而变得不够充分。

项目9b。其他信息

内幕交易安排

截至2025年12月31日止三个月期间，广达没有董事或高级管理人员通过或终止 “规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

113

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理

第10项要求的信息通过参考与我们的2026年年度股东大会相关的最终代理声明并入，该声明将在我们2025财年结束后的120天内根据《交易法》提交给SEC。

项目11。高管薪酬

第11项要求的信息通过参考与我们的2026年年度股东大会相关的最终代理声明并入，该声明将在我们2025财年结束后的120天内根据《交易法》提交给SEC。

项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项

第12项要求的信息通过参考与我们的2026年年度股东大会相关的最终代理声明并入，该声明将在我们2025财年结束后的120天内根据《交易法》提交给SEC。

项目13。若干关系及关联交易、董事独立性

第13项要求的信息是通过参考与我们的2026年年度股东大会相关的最终代理声明纳入的，该声明将在我们2025财年结束后的120天内根据《交易法》提交给SEC。

项目14。主要会计费用和服务

第14项要求的信息通过参考与我们的2026年年度股东大会相关的最终代理声明并入，该声明将在我们2025财年结束后的120天内根据《交易法》提交给SEC。

114

第四部分

项目15。展品和财务报表附表

以下财务报表、附表和证物作为本年度报告的一部分以表格10-K提交：

(1)合并财务报表。合并财务报表列于项目8。财务报表和补充数据在本年度报告第II部分的10-K表格中。

(2)财务报表时间表。所有财务报表附表均被省略，因为它们不适用或所需信息在合并财务报表或项目8的合并财务报表附注中显示。财务报表和补充数据在第二部分表格10-K上的本年度报告。

(3)展品。

115

展览指数


附件
没有。		说明
2.1	—	合并协议和计划，日期为2024年7月17日，由广达服务公司、Quanta Merger Sub，Inc.、Cupertino Electric，Inc.、Fortis Advisors LLC（作为证券持有人代表）以及仅为合并协议中特定部分的目的，指定公司股东和指定公司SAR持有人（之前作为Quanta于2024年7月22日提交的表格8-K的附件 2.1提交，并以引用方式并入本文）
3.1	—	重述的广达服务公司公司注册证书（之前作为Quanta于2024年5月31日提交的8-K表格的附件 3.2提交，并以引用方式并入本文）
3.2	—	经修订和重述的2023年1月13日《广达服务公司章程》（之前作为公司2023年1月19日提交的8-K表格的附件 3.1提交，并以引用方式并入本文)
4.1	—	根据1934年证券交易法第12条注册的广达服务公司证券的说明（之前作为公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格的附件 4.1于2024年2月22日提交并以引用方式并入本文）
4.2	—	普通股证书表格（之前作为S-1表格/第2号修正案上的公司注册声明的附件 4.1提交于1998年2月9日，并以引用方式并入本文）
4.3	—	Indenture，日期为2020年9月22日，由广达公司和U.S. Bank National Association作为受托人签署（之前作为公司2020年9月25日提交的8-K表格的附件 4.1提交，并以引用方式并入本文）
4.4	—	第一份补充契约，日期为2020年9月22日，由作为受托人的广达和U.S. Bank National Association签署（之前作为公司2020年9月25日提交的8-K表格的附件 4.2提交，并以引用方式并入本文）
4.5	—	第三份补充契约，日期为2021年9月23日，由广达公司与作为受托人的美国银行全国协会签署（之前作为公司2021年9月23日提交的8-K表格的附件 4.3提交，并以引用方式并入本文）
4.6	—	第四份补充契约，日期为2021年9月23日，由广达公司和作为受托人的美国银行全国协会签署（之前作为公司2021年9月23日提交的8-K表格的附件 4.4提交，并以引用方式并入本文）
4.7	—	第五份补充契约，日期为2024年8月9日，由广达公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署（之前作为公司2024年8月9日提交的8-K表格的附件 4.2提交，并以引用方式并入其中）
4.8	—	第六份补充契约，日期为2024年8月9日，由广达公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署（之前作为公司2024年8月9日提交的8-K表格的附件 4.3提交，并以引用方式并入其中）
4.9	—	第七份补充契约，日期为2025年8月7日，由广达公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署（之前作为公司于2025年8月7日提交的8-K表格的附件 4.2提交，并以引用方式并入其中）
4.10	—	第八份补充契约，日期为2025年8月7日，由广达公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署（之前作为公司于2025年8月7日提交的8-K表格的附件 4.3提交，并以引用方式并入其中）
4.11	—	第九份补充契约，日期为2025年8月7日，由广达公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署（之前作为公司于2025年8月7日提交的8-K表格的附件 4.4提交，并以引用方式并入其中）
4.12	—	2030年到期的2.90%优先票据的表格（之前作为公司2020年9月25日提交的8-K表格的附件 4.3提交并以引用方式并入本文）
4.13	—	2032年到期的2.35%优先票据的表格（之前作为公司2021年9月23日提交的8-K表格的附件 4.6提交，并以引用方式并入本文）
4.14	—	2041年到期的3.05%优先票据的表格（之前作为公司2021年9月23日提交的8-K表格的附件 4.7提交并以引用方式并入本文）
4.15	—	2027年到期的4.75%优先票据的表格（之前作为公司2024年8月9日提交的8-K表格的附件 4.4提交并以引用方式并入其中）
4.16	—	2034年到期的5.25%优先票据的表格（之前作为公司2024年8月9日提交的8-K表格的附件 4.5提交并以引用方式并入其中）
4.17	—	2028年到期的4.300%优先票据的表格（之前作为公司于2025年8月7日提交的8-K表格的附件 4.5提交并以引用方式并入其中）

116


附件
没有。		说明
4.18	—	2031年到期的4.500%优先票据的表格（之前作为公司于2025年8月7日提交的8-K表格的附件 4.6提交并以引用方式并入其中）
4.19	—	2035年到期的5.100%优先票据的表格（之前作为公司于2025年8月7日提交的8-K表格的附件 4.7提交并以引用方式并入其中）
10.1*	—	广达服务公司 2019年综合股权激励计划（之前作为附件 10.1提交给公司于2019年5月24日提交的8-K表格，并以引用方式并入本文）
10.2*	—	《广达服务公司 2019年综合股权激励计划》（此前作为附件 10.2向公司备案）第1号修订’s表格8-K于2022年5月31日提交，并以引用方式并入本文）
10.3*	—	对广达服务公司 2019年综合股权激励计划的第2号修订（之前作为附件 10.3提交给广达于2025年5月29日提交的8-K表格，并以引用方式并入本文）
10.4*	—	根据2019年综合股权激励计划向员工/顾问进行奖励的RSU奖励协议表格（之前作为公司2019年5月24日提交的8-K表格的附件 10.2提交，并以引用方式并入本文）
10.5*	—	根据2019年综合股权激励计划向非雇员董事进行奖励的RSU奖励协议表格（之前作为公司2019年5月24日提交的8-K表格的附件 10.3提交并以引用方式并入本文）
10.6*	—	根据2019年综合股权激励计划向员工/顾问进行奖励的PSU奖励协议表格（之前作为公司2019年5月24日提交的8-K表格的附件 10.4提交并以引用方式并入本文）
10.7*	—	根据2019年综合股权激励计划（2023年8月通过）向员工/顾问授予奖励的RSU奖励协议表格（之前作为公司截至2023年9月30日止季度的10-Q表格的附件 10.5于2023年11月2日提交，并以引用方式并入本文）
10.8*	—	根据2019年综合股权激励计划（2023年8月通过）向非雇员董事进行奖励的RSU奖励协议表格（之前作为公司截至2023年9月30日止季度的10-Q表格的附件 10.6于2023年11月2日提交，并以引用方式并入本文）
10.9*	—	根据2019年综合股权激励计划（2023年8月通过）向员工/顾问进行奖励的PSU奖励协议表格（之前作为公司截至2023年9月30日止季度的10-Q表格的附件 10.7于2023年11月2日提交，并以引用方式并入本文）
10.10*	—	广达和Earl C.（Duke）Austin，Jr.（之前作为2023年8月3日提交的公司表格8-K的附件 10.1提交并以引用方式并入本文）于2023年8月1日签署的雇佣协议
10.11*	—	广达，Inc.和Jayshree Desai于2023年8月1日签订的雇佣协议（之前作为附件 10.2提交给公司于2023年8月3日提交的8-K表格，并以引用方式并入本文）
10.12*	—	广达，Inc.和James Redgie Probst于2023年8月1日签订的雇佣协议（之前作为附件 10.3提交给公司于2023年8月3日提交的8-K表格，并以引用方式并入本文）
10.13*	—	广达，Inc.和Derrick A. Jensen于2023年8月1日签订的雇佣协议（之前作为附件 10.4提交给公司于2023年8月3日提交的8-K表格，并以引用方式并入本文）
10.14*	—	广达，Inc.与Gerald A. Ducey，Jr.签订的日期为2023年8月1日的雇佣协议（之前作为公司截至2024年3月31日的季度的10-Q表格的附件 10.1于2024年5月2日提交，并以引用方式并入本文）
10.15*	—	广达，Inc.与Karl W. Studer签订的日期为2024年5月24日的雇佣协议（之前以EX提交禁止10.2访问COM 帕尼 ’s形式截至马克的季度的10-Q h 31.2025于2025年5月1日提交，并以引用方式并入本文）
10.16*	—	广达，Inc.与Derrick Jensen于2025年5月29日签订的员工过渡协议 (先前作为附件 10.2提交给公司 ’S FO RM10-Q for the qu Arter已于6月结束 2025年7月3日提交 1, 202 5 并以引用方式并入本文）
10.17*	—	2023年年度激励计划的广达服务公司条款清单–公司员工、2023年高级领导层长期激励计划的广达服务公司条款清单和2023年全权委托计划的广达服务公司条款清单–所有员工（之前作为2023年3月14日提交的Quanta表格8-K的附件TERM1提交，并以引用方式并入本文）
10.18*	—	2024年年度激励计划的广达服务公司条款清单–企业员工、2024年高级领导层长期激励计划的广达服务公司条款清单和2024年全权委托计划的广达服务公司条款清单–所有员工（之前作为Quanta于2024年3月8日提交的表格8-K的附件附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）

117


附件
没有。		说明
10.19*	—	2025年年度激励计划的广达服务公司条款清单–企业员工、2025年高级领导层长期激励计划的广达服务公司条款清单和2025年全权委托计划的广达服务公司条款清单–所有员工（之前作为Quanta于2025年3月5日提交的8-K表格的附件TERM1提交，并以引用方式并入本文）
10.20*	—	董事薪酬摘要，于2024年11月20日通过，自2025年股东年会起生效（先前提交的作为附件 10.19 t o通讯帕尼 ’s截至2024年12月31日止年度的10-K表格提交 2月 2 0 ，2025年并由并入本文的参考 )
10.21*	—	董事薪酬摘要，2025年8月27日通过（上一篇 sly作为附件 10.1提交给公司 ’s表格1 0 -本季度Q 结束了 2025年9月30日备案 OC 2025年10月30日并由referen并入本文 ce）
10.22*	—	广达服务公司非雇员董事递延薪酬计划，日期为2017年1月1日生效（之前作为附件 10.25提交给公司于2017年3月1日提交的截至2016年12月31日止年度的10-K表格，并以引用方式并入本文）
10.23*	—	广达服务公司非合格递延补偿计划，经重述，自2017年1月1日起生效，包括非合格递延补偿计划采用协议（之前作为附件 10.27提交至公司于2017年3月1日提交的截至2016年12月31日止年度的10-K表格，并以引用方式并入本文）
10.24	—	经修订和重述的赔偿协议表格（之前作为附件 10.1提交给公司于2018年12月11日提交的8-K表格，并以引用方式并入本文）
10.25	—	第四次经修订和重述的信贷协议，日期为2015年12月18日，在作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）、国内周转额度贷款人和信用证发行人以及其他贷款方（之前作为公司2015年12月23日提交的8-K表格的附件 99.1提交并以引用方式并入本文）之间
10.26	—	作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、在其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司、美国银行（Bank of America，N.A.）作为行政代理人、国内周转额度贷款人和信用证发行人以及其他贷款方（之前作为公司于2016年8月8日提交的10-Q表格的附件附件 10.2提交并以引用方式并入本文）于2016年6月27日对第四次经修订和重述的信贷协议进行了第一次修订
10.27	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第二次修订，日期为2017年10月31日，在作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司之间、在其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司、作为担保人的贷款方、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为其中一方的周转额度贷款人和信用证发行人（之前作为公司于2017年11月6日提交的表格8-K的附件附件丨10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.28	—	截至2018年8月24日，作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司、贷款方、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为该方的周转线贷款人和信用证发行人之间的第四次经修订和重述的信贷协议的第三次修订（之前作为2018年10月15日提交的公司表格8-K的附件附件丨10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.29	—	作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司、贷款方、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为该方的周转额度贷款人和信用证发行人之间的第四次修订和重述信贷协议的第四次修订，日期为2018年10月10日（之前作为公司于2018年10月15日提交的表格8-K的附件附件丨10.2提交，并以引用方式并入本文）
10.30	—	截至2019年9月6日，作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司之间的增量定期贷款修订和第四次修订和重述信贷协议的第五次修订以及贷款文件的综合修订，广达，Inc.在其中确定为担保人的某些子公司、贷款方、作为行政代理人的美国银行，以及作为行政代理人的信用证发行人（之前作为2019年9月9日提交的公司表格8-K的附件附件 10.6提交并以引用方式并入本文）
10.31	—	作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司之间的增量循环信贷增加协议和贷款人共同协议，日期为2019年9月12日，其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司，法国巴黎银行、周转额度贷款人和信用证发行人的一方以及美国银行，N.A.作为行政代理人（之前作为公司2019年11月1日提交的10-Q表格的附件附件 10.4提交，并以引用方式并入本文）

118


附件
没有。		说明
10.32	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第六次修订，日期为2020年9月22日，在作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司之间，在其中确定为担保人的广达，Inc.的某些子公司之间，在其中确定为担保人的TERM2，Inc.的某些子公司，作为其担保方的贷款方，作为行政代理人的美国银行，以及作为其行政代理人的周转额度贷款人和信用证发行人（之前作为公司2020年9月25日提交的表格8-K的附件附件丨10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.33	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第七次修订，日期为2021年5月17日，在作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、作为其贷款方的贷款方、作为行政代理人的美国银行，以及作为其行政代理人的周转额度贷款人和信用证发行人之间（之前作为公司2021年8月5日提交的10-Q表格的附件TERM10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.34	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第八次修订，日期为2021年9月9日，在作为借款人的广达公司和广达服务公司的某些子公司、作为担保人的广达服务公司、作为其担保方的贷款方、作为其行政代理人的美国银行，以及作为其行政代理人的周转额度贷款人和信用证发行人之间（之前作为公司于2021年10月15日提交的表格8-K的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.35	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第九次修订，日期为2021年10月8日，由作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、作为担保人的广达服务公司、作为其担保方的贷款方、作为其行政代理人的美国银行，以及作为其行政代理人的周转额度贷款人和信用证发行人（之前作为公司于2021年10月15日提交的表格8-K的附件 10.2提交，并以引用方式并入本文）
10.36	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第十次修订，日期为2022年2月4日，由作为借款人的广达，Inc.和广达服务公司的某些子公司、作为借款人的贷款方以及作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）（之前作为附件 10.37向公司提交’s表格10-K于2022年2月25日提交并以引用方式并入本文）
10.37	—	第四次修订和重述信贷协议的第十一次修订，日期为2022年8月23日，在作为借款人和担保人的广达服务公司、作为借款人的广达服务公司的某些子公司、作为借款人的贷款方以及作为行政代理人的美国银行之间（之前作为附件 10.2提交给Quanta’s表格8-K于2022年8月24日提交，并以引用方式并入本文）
10.38	—	作为借款人和担保人的广达服务公司、作为借款人的广达服务公司的某些子公司、作为借款人的贷款方以及作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）之间于2024年6月10日对第四份经修订和重述的信贷协议进行了第十二次修订（之前作为Quanta于2024年8月1日提交的截至2024年6月30日的季度的10-Q表格的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.39	—	对于第四次修订和重述的信贷协议的第十三次修订，日期为2024年7月31日，在作为借款人和担保人的广达服务公司、作为借款人的广达服务公司的某些子公司、作为借款人的贷款方以及作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）之间（之前作为Quanta于2024年8月1日提交的表格8-K的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.40	—	广达，Inc.与其交易商协议的一方之间的商业票据交易商协议表格（之前作为quanta于2022年8月24日提交的8-K表格的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）
10.41	—	承保、持续赔偿和担保协议，日期为2005年3月14日，由广达公司以及其中指定的广达公司的子公司和关联公司以联邦保险公司为受益人（之前作为附件 10.1提交给公司于2005年3月16日提交的表格8-K，并以引用方式并入本文）
10.42	—	American Home Assurance Company、宾夕法尼亚州匹兹堡的National Union Fire Insurance Company、宾夕法尼亚州的保险公司、联邦保险公司、广达服务公司和其中确定的其他赔偿人（之前作为2006年12月4日提交的公司8-K表格的附件 99.1提交并以引用方式并入本文）于2006年11月28日签署的联合协议和对承保、持续赔偿和安全协议的修订
10.43	—	American Home Assurance Company、宾夕法尼亚州匹兹堡的National Union Fire Insurance Company、宾夕法尼亚州的保险公司、联邦保险公司、联邦保险公司、广达服务公司和其中确定的其他赔偿人（之前作为公司于2008年2月29日提交的截至2007年12月31日止年度的10-K表格的附件 10.34提交并以引用方式并入本文）于2008年1月9日对承保、持续赔偿和安全协议进行了第二次修订

119


附件
没有。		说明
10.44	—	American Home Assurance Company、宾夕法尼亚州匹兹堡全国联合火灾保险公司、宾夕法尼亚州宾夕法尼亚州保险公司、联邦保险公司、广达服务公司以及其中确定的其他赔偿人（之前作为2012年2月29日提交的公司截至2011年12月31日止年度的10-K表格的附件附件 10.30提交并以引用方式并入本文）于2008年12月19日签署的共同协议和对承保、持续赔偿和安全协议的第三次修订
10.45	—	American Home Assurance Company、宾夕法尼亚州匹兹堡的National Union Fire Insurance Company、宾夕法尼亚州的保险公司、Liberty Mutual Insurance Company、Liberty Mutual Fire Insurance Company、Safeco Insurance Company of America、Federal Insurance Company、广达服务公司以及其中确定的其他赔偿人（之前作为公司2009年4月1日提交的8-K表格的附件 99.1提交并以引用方式并入本文）于2009年3月31日签署的共同协议和第四次修订协议
10.46	—	联邦保险公司、Liberty Mutual Insurance Company、Liberty Mutual Fire Insurance Company、Safeco Insurance Company of America、American Home Assurance Company、宾夕法尼亚州匹兹堡的National Union Fire Insurance Company、宾夕法尼亚州的保险公司、广达服务公司和其中确定的其他赔偿人（之前作为公司截至2012年6月30日止季度的10-Q表格的附件0.2提交，并以引用方式并入本文）
10.47	—	联邦保险公司、美国家庭保险公司、宾夕法尼亚州匹兹堡全国工会火灾保险公司、宾夕法尼亚州保险公司、Liberty Mutual Insurance Company、Liberty Mutual Fire Insurance Company、Safeco Insurance Company of America、广达服务公司和其中确定的其他赔偿人（之前作为公司2013年3月1日提交的截至2012年12月31日止年度的10-K表格的附件 10.32提交并以引用方式并入本文）于2012年12月3日对承保、持续赔偿和安全协议进行第六次修订
10.48	—	联邦保险公司；American Home Assurance Company、宾夕法尼亚州匹兹堡的National Union Fire Insurance Company和宾夕法尼亚州的保险公司；Liberty Mutual Insurance Company、Liberty Mutual Fire Insurance Company和Safeco Insurance Company of America；广达服务公司，其中确定的其他赔偿人；和史泰龙公司（之前作为公司截至2018年6月30日止季度的10-Q表格的附件 10.2于2018年8月7日提交，并以引用方式并入本文）
10.49	—	联邦保险公司、美国家庭保险公司、宾夕法尼亚州匹兹堡全国工会火灾保险公司、宾夕法尼亚州保险公司、Liberty Mutual Insurance Company、Liberty Mutual Fire Insurance Company、Safeco Insurance Company of America、广达，Inc.和其中确定的其他赔偿人（之前作为公司2020年9月25日提交的8-K表格的附件 10.2提交，并以引用方式并入本文）于2020年9月22日对承保、持续赔偿和安全协议进行了第八次修订
19.1	—	广达公司内幕交易政策（之前提交为附件 1 9.1对公司 ’ s截至二零二年十二月三十一日止年度的10-K表格 4次提交Febr 2025年1月20日a nd由并入本文的参考 )
21.1ˆ	—	子公司
23.1ˆ	—	罗兵咸永道会计师事务所的同意
31.1ˆ	—	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条对首席执行官进行认证
31.2ˆ	—	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条对首席财务官进行认证
32.1†	—	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《交易法》规则13a-14（b）和18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证
97	—	关于追回错误授予的赔偿的广达服务公司政策（之前作为公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格的附件 97于2024年2月22日提交，并以引用方式并入本文）
101.NS ^	—	以下财务报表来自公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告，格式为内联XBRL：（i）综合资产负债表，（ii）综合经营报表，（iii）综合全面收益报表，（iv）综合现金流量表，（v）综合权益报表和（vi）综合财务报表附注，标记为文本块并附有详细标签
104*	—	封面来自公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年报，格式为内联XBRL（包括在附件 101）

120

______________________


*			管理合同或补偿性计划或安排
ˆ			与这份年度报告一起以表格10-K提交
†			在表格10-K上提供这份年度报告

121

项目16。表格10-K摘要。

没有。

122

签名

根据1934年证券交易法第13或15（d）节的要求，广达，Inc.已正式安排由以下签署人代表其于2026年2月19日在德克萨斯州休斯顿市签署本报告，并获得正式授权。


			广达服务公司


			签名：			Earl C. Austin, Jr.
						Earl C. Austin, Jr. 总裁兼首席执行官

通过这些礼物了解所有人，以下签名的每个人都构成并任命Earl C. Austin，Jr.和Jayshree S. Desai（他们每个人都可以不合并行事）作为他们的真实和合法的事实上的律师和代理人，每个人都有完全的替代和重新替代权力，让这些人并以他或她的名义、地点和代替，以任何和所有身份在表格10-K上签署对本年度报告的任何和所有修订，并将其连同所有证物和与此相关的其他文件归档，与美国证券交易委员会合作，授予上述律师和代理人充分的权力和权力，以做和执行在场所内和场所附近必须和必要的每一个行为和事情，尽可能充分地达到他可能或可能亲自做的所有意图和目的，特此批准和确认上述律师和代理人或其替代人可能凭借本协议合法做或促使做的所有事情。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以2026年2月19日所示的身份签署。

123


签名						标题

Earl C. Austin, Jr.						总裁、首席执行官兼董事
Earl C. Austin, Jr.						（首席执行官）

/s/JAYSHREE S. DESAI						首席财务官
Jayshree S. Desai						（首席财务官）

Paul M. Nobel						高级副总裁兼首席财务官
Paul M. Nobel						（首席会计干事）

Warner L. Baxter						董事
Warner L. Baxter

Doyle N. Beneby						董事会主席
Doyle N. Beneby

Bernard Fried						董事
Bernard Fried

Worthing F. Jackman						董事
Worthing F. Jackman

Holli C. Ladhani						董事
Holli C. Ladhani

/s/约瑟夫·安·德帕斯·奥尔索夫斯基						董事
约瑟芬·安·德帕斯·奥尔索夫斯基

R. Scott Rowe						董事
R. Scott Rowe

/s/ra ú l J. valent í n						董事
Ra ú l J. Valent í n

Martha B. Wyrsch						董事
Martha B. Wyrsch

124