日期为2023年4月13日的产品补充第4-I号的定价补充、日期为2023年4月13日的基础补充第1-I号、招股说明书和
招股章程补充，每份日期为2023年4月13日，而招股章程增编日期为2024年6月3日
本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本次初步定价补充
不是出售要约，也不在不允许要约或出售的任何司法管辖区寻求购买这些证券的要约。
须待完成日期为2026年2月9日
2026年2月 第333-270004号及第333-270004-01号注册声明；第424（b）（2）条规则
摩根大通金融公司LLC
结构性投资
无上限缓冲回报增强票据挂钩
至标普 500指数®期货超额收益指数到期
2031年2月19日
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
●这些票据专为那些寻求至少1.76倍于标普任何升值的无上限回报的投资者而设计
500®期货超额收益指数，到期。
●投资者应该愿意放弃利息支付，愿意损失高达80.00占其本金的百分比
成熟。
●这些票据是摩根大通 Financial Company LLC的无担保和非次级债务，我们指的是
to as JPMorgan Financial，其所依赖的付款由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。任何
票据的付款须受摩根金融作为票据发行人的信贷风险所规限，而信贷
摩根大通公司作为票据担保人的风险。
●最低面额1000美元及其整数倍
●这些票据预计将于2026年2月13日或前后定价，预计将于2月19日或前后结算，
2026.
●CUSIP：46660JVB5
投资票据涉及多项风险。见附件第S-2页开始的“风险因素”
招股章程补充，随附的招股章程增编附件A，PS-11页开始的“风险因素”
本定价第PS-5页开始的随附产品补充和“选定的风险考虑因素”
补充。
美国证券交易委员会（“SEC”）和任何州证券委员会都没有批准或不批准
的票据或传递本定价补充或随附产品补充的准确性或充分性，
正股补充、招股章程补充、招股章程及招股章程增编。任何相反的陈述都是
刑事犯罪。
价格对公（1） 费用及佣金（二） 发行人所得款项
每注 $1,000 $ $
共计$ $ $
（1）票据向社会公开的价格构成部分信息见本定价补充文件“募集资金补充使用情况”。
（2）J.P. Morgan Securities LLC，我们称之为JPMS，作为JPMorgan Financial的代理，将支付所有的销售佣金
它从我们收到其他关联或非关联经销商。在任何情况下，这些销售佣金都不会超过每1000美元本金11.25美元
金额票据。参见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。
如果今天定价的票据，票据的估计价值约为每1000美元本金975.10美元
注意。票据的估计价值，在设定票据条款时，将在定价补充文件中提供
并将不低于每1,000美元本金票据900.00美元。见本中“票据的估计价值”
附加信息的定价补充。
笔记都不是银行存款，都不是保险由联邦存款保险公司或任何其他政府机构
不是银行的义务，也不是由银行担保的。
PS-1 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
关键术语
发行人： 摩根大通金融公司有限责任公司，直接，
摩根大通全资财务子公司。
保证人：摩根大通公司。
指数：标普 500指数®期货超额收益指数（彭博
股票代码：SPXFP）
上行杠杆因子： 至少1.76（将在
定价补充）
缓冲量：20.00%
定价日期： 2026年2月13日或前后
原发行日（结算日）： 2月或前后
19, 2026
观察日期*: 2031年2月13日
到期日*: 2031年2月19日
*在市场中断的情况下可延期
事件并如“票据的一般条款——
推迟确定日期—与a挂钩的票据
单一底层证券—与单一底层证券挂钩的票据（其他
比商品指数）》和《票据一般条款—
支付日期延期”在随附产品中
补充
到期付款： 如果终值大于初始值
价值，您在到期时每1000美元本金金额票据的付款
将按以下方式计算：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×指数收益×上行杠杆因子）
如果最终值等于初始值或小于
初始值由最多缓冲金额，您将收到
您的票据到期时的本金金额。
如果终值低于初值超过
缓冲金额，您的到期付款每1,000美元本金
金额票据将按以下方式计算：
$ 1,000 + [ $ 1,000 ×（指数回报+缓冲金额）]
如果终值低于初值超过
缓冲金额，你将损失部分或大部分本金
到期金额。
指数回报：
（终值–初值）
初值
初值： 定价日指数收盘水平
终值： 指数对观察的收盘水平
日期
PS-2 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
票据的补充条款
这些票据不是期货合约或掉期，不受1936年《商品交易法》监管，因为
修正（《商品交易法》）。这些票据是根据根据《证券日报》的监管豁免而发售的。
商品交易法，俗称混合工具豁免，适用于拥有一种或
更多的付款与一种或多种商品的价值、水平或费率挂钩，如该法规第2（f）节所述。因此，
您不会获得《商品交易法》或该商品颁布的任何法规提供的任何保护
期货交易佣金。
就随附的产品补充而言，该指数将被视为权益类指数，但以下规定除外，
以及随附的产品补充文件中对股票指数中包含的证券的任何引用（或类似引用）
应解读为指纳入标普 500指数的证券®指数，这是期货合约的参考指数
收录在索引中。尽管如此，就本章节而言，该指数将被视为商品指数
附文中题为“标的—指数—指数的终止；计算方法的变更”
产品补充。
尽管随附的产品补充中有任何相反的规定，如果确定日期（如定义在
随附的产品补充）已被推迟到适用的最终中断确定日期（定义见
随附产品补充），且该日为中断日（定义见随附产品补充），该
计算代理将在该最终中断的确定上确定该确定日期的指数收盘水平
日期按照计算指数收市水平的公式及方法最后生效前
市场扰乱事件的开始（或在非交易日之前），使用官方结算价（或，如果交易在
相关期货合约被实质性中止或实质性受限，计算代理的诚信估
适用的结算价格，如果不是该暂停或限制）在主要交易收盘时
最近组成指数的每个期货合约的该日期的交易时段，以及滚动所需的任何期货合约
到期期货合约按照指数计算方法。
本定价补充文件中包含的指数的任何价值及其衍生的任何价值均可更正，在
显性错误或不一致的事件，通过修订本定价补充和票据的相应条款。
尽管管辖票据的契约中有任何相反的规定，该修订将在没有
票据持有人或任何其他方的同意。
PS-3 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
假设支出概况
下表和图表说明了与假设挂钩的票据的假设总回报和到期付款
指数。本定价补充文件中使用的“总回报”是通过比较得出的数字，以百分比表示
到期时每1,000美元本金金额票据的付款为1,000美元。下列假设的总回报和付款
假设如下：
●初值100.00；
●1.76的上行杠杆系数；以及
●a缓冲量20.00%。
选择假设的初始值100.00仅用于说明目的，可能并不代表可能的实际
初值。实际初始值将是定价日指数的收盘水平，并将在定价中提供
补充。有关指数实际收盘水平的历史数据，请参阅下文所载的历史信息
这份定价补充文件中的“指数”。
下文所列的每项假设总回报或假设到期付款仅用于说明目的，可能不是
适用于票据购买者的到期实际总回报或付款。下表中出现的数字和
为便于分析，图表已四舍五入。
终值 指数回报 总回报
笔记
到期付款
180.00 80.00% 140.80% $2,408.00
170.00 70.00% 123.20% $2,232.00
160.00 60.00% 105.60% $2,056.00
150.00 50.00% 88.00% $1,880.00
140.00 40.00% 70.40% $1,704.00
130.00 30.00% 52.80% $1,528.00
120.00 20.00% 35.20% $1,352.00
110.00 10.00% 17.60% $1,176.00
105.00 5.00% 8.80% $1,088.00
101.00 1.00% 1.76% $1,017.60
100.00 0.00% 0.00% $1,000.00
95.00 -5.00% 0.00% $1,000.00
90.00 -10.00% 0.00% $1,000.00
85.00 -15.00% 0.00% $1,000.00
80.00 -20.00% 0.00% $1,000.00
70.00 -30.00% -10.00% $900.00
60.00 -40.00% -20.00% $800.00
50.00 -50.00% -30.00% $700.00
40.00 -60.00% -40.00% $600.00
30.00 -70.00% -50.00% $500.00
20.00 -80.00% -60.00% $400.00
10.00 -90.00% -70.00% $300.00
0.00 -100.00% -80.00% $200.00
PS-4 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
下图展示了票据到期时对一组指数收益的假设付款，详见
上表（-50 %至50%）。不能保证指数的表现会导致你的任何回报
每1,000美元本金票据超过200.00美元的本金，受摩根大通金融和
摩根大通公司。
笔记的工作原理
上行情景：
如果终值大于初值，投资者将在到期时收到1000美元本金加回报等于
指数回报次上行杠杆系数至少为1.76。
● 假设假设上行杠杆因子为1.76，若指数收盘水平涨幅为10.5%，投资者将
到期时获得17.60%的回报，即每1,000美元本金票据1,176.00美元。
Par场景：
如果终值等于初始值或小于初始值最多20.00%的缓冲金额，投资者将
到期时收到其票据的本金。
下行情景：
如果终值小于初值超过20.00%的缓冲金额，投资者将损失1%的本金
他们的票据金额为最终价值低于初始价值的每1%超过缓冲金额。
● 例如，指数收盘水平下跌50.00%，投资者将损失30.00%的本金金额，并收到
到期时每1,000美元本金票据仅需700.00美元。
上述票据的假设回报及假设付款适用只有当你拿着笔记为他们的整个
任期。这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果
这些费用和开支包括在内，上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。
PS-5 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
精选风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。这些风险在“风险因素”部分有更详细的解释。
随附的招股说明书补充和产品补充以及随附招股说明书增编的附件A。
●你对票据的投资可能会导致亏损——
这些票据不保证本金的任何回报。如果终值低于初值20.00%以上，你
每1%的最终价值低于初始价值超过1%，将损失您的票据本金金额的1%
20.00%.因此，在这些情况下，到期时您将损失高达本金金额的80.00%。
●JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO.的信用风险—
投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。任何实际或
我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的潜在变化，由市场决定
承担该信用风险，很可能会对票据价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司违约
关于我们的付款义务，您可能不会收到票据项下欠您的任何金额，并且您可能会损失您的全部
投资。
●作为金融子公司，摩根大通金融没有独立的业务，并限制了
资产—
作为摩根大通的财务子公司，我们在发行结束后没有独立的经营和
管理我们的证券和收集公司间义务。除了最初的出资来自
摩根大通 & Co.，我们几乎所有的资产都与摩根大通 & Co.在以下条件下的付款义务有关
我们向摩根大通公司提供的贷款或根据其他公司间协议提供的贷款。结果，我们依赖
摩根大通公司为履行我们在票据下的义务而支付的款项。We are not a key operating subsidiary of
摩根大通 & Co. and in a bankruptcy or resolution of 摩根大通 & Co. we are expected to have not enough
资源，以履行我们对到期票据的义务。如果摩根大通公司不
向我们付款，而我们无法就票据付款，您可能需要根据相关
由摩根大通 & Co.提供担保，并且该担保将排pari passu与所有其他无担保和非次级
摩根大通公司的义务。有关更多信息，请参阅随附的招股说明书增编。
●潜在冲突 —
我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通
Chase & Co.的经济利益可能不利于您作为票据投资者的利益。有可能
我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会为我们或我们的
关联机构，而票据价值下降。请参阅“风险因素——与利益冲突相关的风险”中的
伴随产品补充。
●票据不付息。
●您将不会对e-MINI拥有任何权利®标普 500®FUTURES Contracts（the
“Underlying Futures Contracts”）或指数中包含的证券
基础期货合约。
●摩根大通集团目前是构成标普 500指数的公司之一®指数，The
Index underlying the underlying futures contracts of the index，
但是摩根大通公司没有义务在采取任何公司行动时考虑您的利益，因为这可能
影响指数水平。
●该指数面临与基础期货合约相关的重大风险—
指数跟踪标的期货合约的超额收益。标的期货合约的价格
不仅取决于标的期货合约所参考的标的指数的水平，还取决于一个区间
的其他因素，包括但不限于美国股市的表现和波动性、企业盈利
报告、地缘政治事件、政府和监管政策以及芝加哥商业交易所的政策（the
“交易所”）上交易的标的期货合约。此外，期货市场受临时
由于各种因素造成的扭曲或其他干扰，包括市场缺乏流动性、参与
投机者和政府的监管和干预。这些因素和其他因素会导致标的价格
期货合约将波动，并可能对指数水平和任何付款以及您的价值产生不利影响
笔记。
PS-6 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
●基础期货合约的市场交易暂停或中断可能
对你的笔记价值产生不利影响—
期货市场由于各种因素，包括缺乏流动性，受到暂时的扭曲或其他干扰，
投机者的参与，以及政府的监管和干预。此外，期货交易所普遍有
限制单日可能发生的标的期货合约价格波动金额的规定。这些
限制通常被称为“每日价格波动限制”，以及合约在任何给定价格上的最高或最低价格
由于这些限制而导致的一天被称为“限价”。一旦某一特定合约达到了限价，不
可以以超出限额的价格进行交易，也可以在一段时间内限制交易。限价有
排除特定合约的交易或强制以潜在不利的时间或价格清算合约。
这些情况可能会延迟指数水平的计算，并可能对指数水平和
您的票据上的任何付款，以及其价值。
●该指数的表现将不同于该指数背后的表现
基础期货合约—
多种因素会导致股指期货合约的表现与
该权益指数的表现，包括该权益指数所包含权益证券的预期股息率，
与期货合约所处交易所的期货合约和政策相关的隐性融资成本
交易，例如保证金要求。因此，预期股息收益率的下降或保证金要求的提高可能
不利地影响了指数的表现。此外，隐性融资成本将负面影响公
指数，在市场利率较高时具有更大的负面效应。在市场利率高企时期，
指数可能会跑输基础期货合约的权益指数，或许会显着。
●与基础期货合同相关的负滚动回报可能会出现不利
影响指数水平和票据价值—
指数跟踪标的期货合约的超额收益。与普通股本证券不同，期货合约，
根据他们的条款，已声明到期。随着交易所交易的标的期货合约临近到期，它们在
由较晚到期的同一系列合约取代。例如，标的期货合约名义上
在6月购买并持有可能会指定9月的到期日。随着时间的推移，9月到期的合同
被一份将于12月交付的合同所取代。这是通过名义上卖出9月合约和
名义上购买12月合约。这一过程被称为“滚动”。不包括其他考虑因素，如果价格
远交割月份均高于近交割月份，12月合约的名义买
将以高于9月合约价格的价格发生，从而产生负的“展期回报”。
滚动收益为负对标的期货合约的收益产生不利影响，从而对指数水平和
票据的任何付款和价值。由于负滚动收益的潜在影响，有可能为水平
的指数会随着时间的推移而显着下降，即使标的所参考的标的指数的水平
期货合约持稳或增多。
●缺乏流动性—
这些票据将不会在任何证券交易所上市。据此，你方可能可以交易你的票据的价格
很可能取决于JPMS愿意购买这些票据的价格（如果有的话）。你可能卖不掉你的笔记。The
票据不被设计为短期交易工具。因此，您应该能够并愿意将您的笔记保存到
成熟。
●票据的最终条款和估值将在定价补充中提供—
你应根据票据的估计价值的最低限度考虑你在票据上的潜在投资，并
上行杠杆因素。
●税务披露有待确认—
本定价补充文件中“税务处理”项下所载信息仍以我司特别税确认为准
票据定价后的法律顾问。如果我们的税务顾问无法确认该信息，您可能会被要求
接受与您的购买相关的对该信息的修改。在这些情况下，如果你拒绝接受
对该信息的修订，您购买的票据将被取消。
●票据的估计价值将低于原始发行价格（对公众的价格）的
笔记—
票据的估计价值仅为参考若干因素而厘定的估计。原发行价格的
票据将超过票据的估计价值，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本
计入票据原始发行价格。这些成本包括销售佣金、预计利润，如果有的话，那
我们的关联公司预计将因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险和估计成本而实现
对冲我们在票据下的义务。见本定价补充文件“票据的估计价值”。
PS-7 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
●票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能会有所不同
来自其他人的估计——
见本定价补充文件“票据的估计价值”。
●票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的——
在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限普通固定收益工具融资利率。任何
差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法以及
票据的发行、运营和持续负债管理成本与这些成本相比更高
摩根大通公司的常规固定收益工具。此内部资金利率基于一定的市场输入
和假设，这可能会被证明是不正确的，旨在近似于当时的市场置换资金
票据的利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化都可能对
票据的条款及票据的任何二级市场价格。见本定价中“票据的估计价值”
补充。
●JPMS发行的票据的价值（可能反映在客户账户上
报表）可能高于当时对有限票据的估计价值
时间段—
我们一般预计，票据原发行价格中包含的部分成本将在
与JPMS对您的票据的任何回购的联系，其金额将在最初预定的时间内下降到零
期间。有关本初步定价补充文件的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的二级市场价格”
期间。因此，贵国在这一初始期间的票据估计价值可能低于票据的价值，因为
由JPMS发布（可能会显示在您的客户账户报表上）。
●这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
票据的任何二级市场价格将可能低于票据的原始发行价格，原因之一是
事，二级市场价格考虑到我们内部二级市场资金利率结构性债发行
还有，因为二级市场价格可能不包括卖出佣金，预计的对冲利润，如果有的话，以及估计
计入票据原始发行价格的套期保值成本。因此，JPMS的价格，如果有的话，将
愿意在二级市场交易中向你购买这些票据，如果有的话，很可能会低于当初的发行价格。
贵方在到期日之前进行的任何出售都可能给贵方造成重大损失。
●票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的冲击
—
票据在其期限内的二级市场价格将受到多项经济和市场因素的影响，
这可能会相互抵消或放大，除了卖出佣金，预计的对冲利润，如果有的话，估计
对冲成本和指数的水平。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能
公布票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不一样（更高
或更低）的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场购买你的票据。见
“风险因素—与票据预估值和二级市场价格相关的风险—二级市场价格
的票据将受到诸多经济和市场因素的影响”在随附的产品补充中。
●其他关键风险：
o该指数包括有形资产和负债。没有资产的实际投资组合
任何人有权享有或拥有任何所有权权益的人。
指数
该指数衡量在芝加哥交易的最近的到期季度基础期货合约的表现
商业交易所（“交易所”）。标的期货合约是以美元计价的期货合约为基
关于标普 500指数®指数。标普 500指数®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选中提供业绩基准
为美国股市。有关指数和标的期货合约的更多信息，见本文件附件A
定价补充。
PS-8 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
历史信息
下图根据指数的每周历史收盘水平列出了该指数的历史表现，从
2021年1月8日至2026年2月6日。该指数2026年2月6日收盘水平为562.19。我们获得了收盘
彭博专业的以上和以下级别®服务（“彭博”），未经独立核实。
指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指标，任何保证都不能
给出定价日或观察日指数的收盘水平。无法保证
指数的表现将导致每1,000美元本金返还超过200.00美元的任何本金
注意，受限于摩根大通金融和摩根大通公司的信用风险。
标普 500指数历史表现®期货超额收益指数
资料来源：彭博
税务处理
您应该仔细查看随附产品中标题为“重大美国联邦所得税后果”的部分
补充第4-I号。我们希望请我们的特别税务顾问提供与以下内容基本一致的意见
定价时的讨论。
基于当前市场状况，将这些票据视为“未平仓交易”并不是美国的债务工具是合理的。
联邦所得税目的，详见“美国联邦所得税的重大后果——税收后果
致美国持有人——被视为不属于债务工具的公开交易的票据”在随附的产品补充文件中。
假设这一处理得到尊重，你的票据上的收益或损失应该被视为长期资本收益或损失，如果你持有
你一年多的票据，不管你是不是按发行价买票据的初始买家。然而，美国国税局或法院
可能不会尊重这种处理，在这种情况下，票据的任何收入或损失的时间和性质可能是重大和
受到不利影响。此外，2007年财政部和美国国税局发布通知，要求对美国联邦收入发表评论
“预付远期合约”及类似工具的税务处理。通知特别关注是否要求投资者
在这些工具中在其投资期限内累积收益。它还要求就多个相关主题发表评论，
包括与这些工具有关的收入或损失的性质；因素的相关性，例如
与这些工具挂钩的基础财产；收入（包括任何法定应计项目）的程度（如果有的话）
非美国投资者实现的应缴纳预扣税；以及这些工具是否应缴纳或应缴纳
“建设性所有权”制度，它通常可以运作，将某些长期资本收益重新定性为普通
收入并征收名义利息费用。虽然通知要求就适当的过渡规则和有效
日期，在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导可能会产生重大不利影响
影响票据投资的税务后果，可能具有追溯效力。你应该咨询你的税务顾问
关于票据投资的美国联邦所得税后果，包括可能的替代治疗和
本通知提出的问题。
PS-9 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
守则第871（m）条及据此颁布的库务条例（“第871（m）条”）一般规定30%
已支付或被视为已支付给非美国持有人的股息等价物的预扣税（除非适用所得税条约）
关于与美国股票挂钩的某些金融工具或包含美国股票的指数。第871（m）条规定某些
这一扣缴制度的例外情况，包括与符合要求的某些基础广泛的指数挂钩的工具
适用的财政部条例中规定。此外，最近的IRS通知排除了第871（m）节的范围
2027年1月1日之前发行的、与可支付美国-
来源股息用于美国联邦所得税目的（每个“基础证券”）。基于所做的某些决定
我们预计，第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的决心没有约束力
在IRS上，IRS可能会不同意这一决定。第871（m）条是复杂的，它的应用可能取决于你
特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如有必要，
有关第871（m）节可能适用的进一步信息将在票据的定价补充文件中提供。
你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。
票据的估计价值
本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下各项价值之和
假设成分：（1）与票据相同期限的固定收益债务成分，使用内部资金估值
下文所述的利率，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。的估计价值
票据并不代表JPMS愿意在任何二级市场购买您的票据的最低价格（如果存在）
在任何时候。在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场不同-
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具的隐含资金利率。任何
差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法以及更高的
票据的发行、运营和持续负债管理成本与传统固定
摩根大通 & Co.的收益工具。此内部资金利率是基于一定的市场输入和假设，其
可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场置换资金利率。使用
内部资金利率以及该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和任何
票据的二级市场价格。有关更多信息，请参阅“精选的风险考虑因素—估算值
票据是通过参考内部资金利率得出的”在本定价补充文件中。
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值，是根据我们的内部定价模型得出的
附属机构。这些模型依赖于可比衍生工具的交易市场价格等投入，以及
各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他
因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值为
根据市场情况及现有其他相关因素及假设厘定票据条款时厘定
那个时候。
票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。不一样的
定价模型和假设可为票据提供高于或低于估值的估值
笔记。此外，未来市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能证明
不正确。在未来日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场变化而发生重大变化
条件、我们或摩根大通的资信状况、利率变动及其他相关因素的影响，这些因素可能会对
JPMS愿意在二级市场交易中向你购买票据的价格，如果有的话。
票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与出售相关的成本，
票据的结构化和套期保值计入票据的原始发行价格。这些成本包括销售佣金
支付给JPMS和其他关联或非关联交易商，我们的关联公司预计实现的假设利润（如果有的话）
对冲我们在票据下的义务所固有的风险以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。
因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致
在盈利多于或少于预期的情况下，或会导致亏损。一部分利润，如果有的话，在对冲中实现了我们的
票据下的义务可能被允许给其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联机构将
保留任何剩余的套期保值利润。见“精选风险考虑——票据估值将低于
票据原发行价格（公开定价）》的补充定价。
PS-10 |结构性投资
与标普 500指数挂钩的无上限缓冲回报增强票据®期货超额
回报指数
票据的二级市场价格
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅“风险因素——与
票据的估计价值和二级市场价格—票据的二级市场价格将受到多
经济、市场因素”中的配套产品补充。此外，我们普遍预计，部分成本
包含在票据原始发行价格中的票据将在您的票据的任何回购中部分偿还给您
由JPMS提供，其金额将在最初的预定期间内降至零。这些成本可能包括销售佣金，
预计的对冲利润，如果有的话，在某些情况下，估计的对冲成本和我们的内部二级市场资金
结构性债务发行利率。这个初步预定的时间周期打算是六个月和二分之一中较短的一个
票据的规定期限。任何此类初始期的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望
赚取与我们的对冲活动相关的利润，对冲票据的估计成本以及这些成本发生时，
由我们的关联公司决定。见“选定的风险考虑因素—— JPMS公布的票据价值（以及其中
可能会反映在客户账户报表上）可能会高于票据当时的估计价值，为a
限时期限”在本定价补充。
补充使用所得款项
发行这些票据是为了满足投资者对反映风险收益状况和市场敞口的产品的需求。
笔记。有关风险收益的说明，请参见本定价补充文件中的“假设支付概况”和“票据如何运作”
票据简介和本定价补充文件中的“指数”，用于说明票据提供的市场风险。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS的销售佣金和
其他关联或非关联经销商，加（减）我司关联企业预计实现的预计利润（亏损）进行假设
对冲我们在票据下的义务所固有的风险，加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。
特定于票据的附加条款
您可以在我们接受该等要约之前的任何时间通过通知
适用代理。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。在
如票据条款发生任何变更，我们将通知您，并将要求您接受相关变更
与您的购买。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。
请将本定价补充材料连同随附的招股说明书一并阅读，并由随附的
与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充，这些票据是其中的一部分，随附的招股说明书
增编和随附产品补充和随附的更详细信息
基础补充。本定价补充文件连同下列文件载有票据条款和
取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或
指示性定价条款、通信、贸易思想、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子
或我们的其他教育材料。您应该仔细考虑，除其他事项外，“风险
因子”部分的随附的招股说明书补充和随附的产品补充以及附件A中的
随附的招股章程增编，因为票据涉及与常规债务证券无关的风险。我们敦促您
投资票据前，请咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。
您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果此类地址已更改，由
审查我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
●2023年4月13日产品补充第4-I号：
●2023年4月13日的基础补充第1-I号：
●招股章程补充及招股章程，每份日期均为2023年4月13日：
●2024年6月3日招股增编：
我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。如本定价所用
补充，“我们”“我们”“我们的”指的是摩根大通金融。
PS-11 |结构性投资
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回报指数
附件a
标普 500指数®期货超额收益指数
本定价补充文件中包含的有关标普 500的所有信息®期货超额收益指数（the“SPX Futures
Index”），包括但不限于其构成、计算方法及其成分的变化，已从
公开信息，未经独立核查。此信息反映了，并且可能会发生变化的政策
by，标普 Dow Jones Indices LLC（“标普 Dow Jones”）。SPX期货指数由标普道琼斯指数计算、维护和发布
琼斯。标普道琼斯没有义务继续发布，也可能会停止发布SPX期货指数。
SPX期货指数由Bloomberg L.P.报告，股票代码为“SPXFP”。
SPX期货指数衡量最近的到期季度E-mini的表现®标普 500®期货合约（代号：
ES）（“标的期货合约”）在芝加哥商业交易所（“交易所”）交易。E-mini®标普 500®期货
合约是基于标普 500的以美元计价的期货合约®指数。有关标普的更多信息
500®指数，详见随附标的补充中的“权益指数说明— The 标普 U.S. Indices”。SPX
期货指数是从标的期货合约的价格变化实时计算出来的。SPX期货指数是一个
“超额收益”指数，指基于标的期货合约的价格水平以及所获得的折价或溢价
通过在临近交割时在标的期货合约中“滚动”假设头寸。SPX期货指数不
反映假设的、完全抵押的合约头寸所赚取的利息。
指数滚动
随着每个标的期货合约临近到期，被下一个到期的标的期货合约在a
过程被称为“滚动”。SPX期货指数的滚动每季度发生一次，为期一天的滚动期间（“滚动日”）
每年3月、6月、9月和12月，自最后交易日前五个营业日收盘后生效
到期的标的期货合约。
在任何预定的滚动日，出现下列任一情形将导致对滚动日的调整
根据本节规定的程序：
●交易所假期发生在该预定的展期日。
●指数内任一标的期货合约在该预定展期日的每日合约价格为限价。
如发生上述任一事项，相关的滚动交易日将在下一个指定商品指数营业日进行
由此确定的所有情况均未发生。
如果中断正在接近合约到期的最后一个交易日，指数委员会（定义见下文）将召开
确定适当的行动方案，其中可能包括交易所的指导。
指数委员会可基于包括市场假期在内的理由，更改特定再平衡的日期。
预定的再平衡日期。任何此类变化将在可能的情况下提前适当通知予以宣布。
指数计算
SPX期货指数在任何交易日的收盘水平反映了标的每日合约价格的变化
自紧接前一交易日起的期货合约。在每个季度滚动日，SPX期货的收盘水平
指数反映到期的标的期货合约每日合约价格较紧接前
交易日至下一个到期标的期货合约在该滚动日的每日合约价格。
标的期货合约的每日合约价格将为交易所报告的结算价。如果交易所
由于自然灾害、恶劣天气、停电或其他事件等不可预见的情况而无法打开，SPX
期货指数使用之前的每日合约价格。在交易所因无法预料而被迫提前关闭的情况下
事件，例如计算机或电力故障，天气状况或其他事件，标普道琼斯计算收盘
SPX期货指数的水平基于（1）交易所公布的每日合约价格，或（2）如果没有每日合约价格
可用，指数委员会确定行动方案并相应通知客户。
指数更正和重新计算
如果结算价发生修正或在
发生遗漏的指数方法事件（与方法文件中所述的偏离）。
PS-12 |结构性投资
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指数治理
标普道琼斯指数委员会（“指数委员会”）维持SPX期货指数不变。全体委员满员-
标普道琼斯公司职员的时间专业成员。指数委员会可修订指数政策涵盖规则，以包括
货币、再平衡时机或其他事项。指数委员会考虑有关SPX变化的信息
期指及相关事宜将潜在市场动向及成材。因此，所有指数委员会的讨论都是
保密。
如有需要，指数委员会保留在应用SPX期货指数方法时作出例外处理的权利
出现。在处理与本文件或补充文件中规定的一般规则不同的任何情况下，
将在可能的情况下提供通知。
除了对SPX期货指数进行日常治理和维护其指数方法外，至少一次在任何
12个月期间，指数委员会审查方法，以确保SPX期货指数继续实现规定的
目标，以及数据和方法保持有效。在某些情况下，标普道琼斯可能会发布咨询
邀请外部人士发表意见。
许可协议
摩根大通 & Co.或其关联公司已与标普道琼斯签订了一项协议，该协议为其及其某些关联公司提供
或子公司，包括JPMorgan Financial，拥有非排他性许可，并有权使用SPX期货，但需付费
Index，该指数由标普道琼斯所有并发布，与某些证券有关，包括票据。
这些票据并非由标普道琼斯或其第三方许可机构赞助、背书、销售或推广。标普都不是道琼斯
其第三方许可人也不向票据所有人或任何成员作出任何明示或暗示的陈述或保证
公众关于一般投资于证券或特别投资于票据的可取性或SPX期货的能力
指数，以追踪一般股票市场表现。标普道琼斯及其第三方许可机构与摩根大通的唯一关系
Financial or 摩根大通 & Co. is the licensing of certain trademarks and trade names of 标普 Dow Jones and the Third
由标普道琼斯或其第三方确定、组成和计算的SPX期货指数的当事人许可机构和
一方许可人，而不考虑JPMorgan Financial或摩根大通 & Co.或票据。标普道琼斯及其第三方
许可人没有义务将JPMorgan Financial或摩根大通 & Co.或票据所有者的需要纳入
在确定、组成或计算SPX期货指数时的考虑。既不是标普道琼斯公司，也不是它的第三方许可人
负责且未参与确定票据的价格和金额或发行时机
或出售票据或确定或计算票据转换为现金的等式。标普
道琼斯没有与票据的管理、营销或交易有关的义务或责任。
无论是标普、其关联公司还是其第三方许可人都不能保证适当性，
SPX期货指数或其中包含的任何数据或任何数据的准确性、及时性或完整性
通讯，包括但不限于口头或书面通讯（包括电子
来文）与之相关。标普 DOW JONES及其附属公司及其第三方许可方
不得对其中的任何错误、遗漏或延误承担任何损害或责任。标普
道琼斯没有做出任何明示或暗示的授权，并明确否认所有授权
商标、SPX的特定用途或用途的适销性或适用性
期货指数或其中包含的任何数据。在不限制上述任何规定的情况下，在任何情况下
无论如何，标普 DOW JONES、其关联公司或其第三方许可人均应对任何
间接、特殊、附带、惩罚性或后果性损害，包括但不限于损失
利润、交易损失、失去时间或善意，即使他们被告知了可能性
此类损害，无论是在合同、侵权、严格责任或其他方面。
“标普®”和“标普 500®”是标普全球公司或其关联公司的商标，并已获得使用许可，由摩根大通 &
Co.及其关联公司，包括摩根大通金融。
期货合约背景
期货市场综述
期货合约是一种在法律上责成持有人以预定交割价格买入或卖出资产的合约。
指定的未来时间段。期货合约在受监管的期货交易所、场外交易市场和
关于各种类型的实体和电子交易设施和市场。交易所交易期货合约规定
在规定的交割月份内买卖标的资产或金融工具的特定种类和数量
固定价格。期货合约规定了进行现金结算的特定结算月份或
标的资产或金融工具将由卖方（其头寸因此被描述为“空头”）和
被买方收购（其头寸因此被描述为“多头”）。
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期货合约的买入或卖出不支付或收取任何购买价款。相反，一笔现金或现金等价物
必须作为“初始保证金”存入经纪商。这一金额根据交易所规定的要求而有所不同
清算所，但可能低于合约名义价值的5%。这笔保证金存款提供了抵押品
期货合约当事人的义务。
通过存入保证金，其形式可能因交易所而异，与所涉及的清算所或经纪商，一个市场
参与者可能能够从其保证金资金中赚取利息，从而增加其可能从
期货合约投资。
在美国，期货合约在指定合约市场上交易。在期货到期前的任何时间
合约，交易者可以选择平仓，方法是在交易者获得的交易所采取相反的头寸
的头寸，取决于是否有流动性的二级市场。这操作终止头寸，固定交易者的利润
或损失。期货合约通过集中清算所和经纪公司的设施进行清算，简称
“期货佣金商”，这是清算所的一员。
与普通股本证券不同，期货合约根据其条款规定了到期日。在之前的特定时间点
到期，当前交割月份的期货合约将停止交易。因此，一名市场参与者希望
维持其对某一特定资产或金融工具的期货合约的风险敞口，最近的到期日必须平仓
其在到期合约中的头寸，并在下一个交割月的合约中建立新的头寸，这一过程称为
“滚动。”例如，某期货合约多头头寸11月到期的市场参与者希望维持
最近交割月份的头寸，随着11月合约临近到期，卖出11月合约，其服务
平仓现有多头头寸，买入12月到期的期货合约。这将把11月持仓“滚动”成
a 12月持仓，并且，当11月合约到期时，市场参与者仍持有最近的多头头寸
交货月。
美国期货交易所和结算所受商品期货交易监管
Commission（“CFTC”）。交易所可能会通过规则并采取其他影响交易的行动，包括强加投机性
持仓限额、最大价格波动和交易暂停和暂停并要求在某些情况下平仓合约
情况。美国以外的期货市场一般受外国监管机构监管
与CFTC相当。然而，非美国交易所交易的结构和性质可能与上述不同
描述。
标的期货合约
E-mini®标普 500®期货合约是以美元计价的期货合约，基于标普 500®指数，于
交易所，代表50美元的合约单位乘以标普 500®指数，以每指数点位美分计量。
E-mini®标普 500®以最接近的九个季度上市的期货合约，分别为每年的3月、6月、9月和12月，以及
最近的12月3日可供交易。E-mini的交易®标普 500®期货合约将于上午9：30终止。
东部时间合约月份的第三个星期五。
E-mini的每日结算价®标普 500®期货合约基于相关合约的交易活动（以及在
铅月的情况也是到期月份，连同铅月的交易活动-第二个月价差合约）
在规定的结算期内在交易所上市。E-mini最终结算价®标普 500®期货合约以
标普 500成份股开盘价®指数，于合约月份的第三个星期五确定。