持有待售资产包括于2026年3月31日确定出售的非战略地块。有14个包裹的历史成本基础约为190万美元。这些地块要么被经纪人主动挂牌，要么被私下推销出售。

递延开发成本-开发项目是指在公司各类房地产开发项目上支出的、按照会计准则编纂（“ASC”）主题360-10长期资产（“ASC-360”）资本化的成本。截至2026年3月31日和2025年12月31日，资本化金额分别为1650万美元和1570万美元。

递延开发成本-龙舌兰风险投资是指公司新龙舌兰风险投资支出的成本，并根据ASC-360资本化。截至2026年3月31日和2025年12月31日，资本化金额分别为200万美元和170万美元。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，应收客户合同款分别为50万美元和60万美元。

递延许可费收入

自2020年4月1日起，公司与Kapalua Plantation和Bay高尔夫球场的所有者Kapalua Golf（“被许可方”）订立商标许可协议（“TM协议”）。根据TM协议中规定的条款和条件，被许可人被授予永久、违约时可终止、可转让、非排他性许可，以使用公司的商标和服务标志来推广其高尔夫球场并销售其许可产品。该公司在2020年3月收到了一笔200万美元的特许权使用费。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，在其估计的15年经济使用寿命内按直线法确认的收入分别为33,333美元。

于2025年12月22日，公司签署了第六份贷款修改协议及第三份经修订及重述的信贷协议（统称“贷款协议”），将信贷额度从1,500万美元增加至2,500万美元，并将与First Hawaiian银行的信贷融资（“信贷融资”）的到期日延长至2030年12月31日。贷款协议提供循环或定期贷款借款选择。循环借款的利息是根据First Hawaiian银行的最优惠利率减去1.125个百分点计算得出的。定期贷款借款的利息固定为First Hawaiian银行的商业贷款利率，并提供利率互换选项。公司已将Kapalua度假村约30,000平方英尺的商业租赁空间作为信贷融资的抵押品。出售任何抵押品的净收益需要偿还未偿还的借款，并将永久减少信贷融资的循环承诺金额。信贷融通未使用部分不收取承诺费。

信贷便利的条款包括此类融资惯常的各种陈述、保证、肯定、否定和财务契约以及违约事件。财务契约包括最低流动性（定义）为200万美元，总负债最高为4500万美元，以及未经银行事先书面同意限制抵押财产的新债务。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，信贷融通的未偿余额分别为6,500，000美元和4,000，000美元。公司于2026年3月31日遵守信贷安排。

于2024年7月，公司订立一项贷款（“设备贷款”），为购买设备提供融资。设备贷款本金为338720美元，年利率为0%，每月需还款7057美元。设备贷款将于2028年7月到期。2026年3月31日和2025年12月31日的贷款未偿余额分别约为0.2百万美元。

截至2026年3月31日和2025年12月31日的应计退休福利包括：

公司有一项设定受益养老金计划（“设定受益计划”），该计划涵盖其许多前谈判单位员工，以及一项涵盖九名前非谈判单位管理层员工和前高管的无资金的不合格退休计划（“不合格计划”）。2009年，不合格计划被冻结，2011年，定义计划下的养老金福利被冻结。所有未来归属的额外福利在2009年对不合格计划和2011年对界定计划停止生效。董事会（“董事会”）于2023年批准终止界定计划和不符合条件的计划。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的养老金和退休后福利净定期福利成本如下：

在截至2025年3月31日的三个月内确认了金额为6,807，000美元的结算费用。这笔费用是一笔非现金费用，用于确认终止定义计划的大部分估计成本。最终结算费用于2025年第三季度在定义计划最终终止时确认。

DOH令

2018年12月31日，夏威夷州卫生部（“DOH”）发布了一份通知和违规调查结果（“命令”），指控与公司的Upcountry Maui废水处理设施相关的废水违规行为。该设施建于上世纪60年代，为该公司以前的农业业务中的工人开发的大约200个单户住宅提供服务。该设施由两个1.5英亩的废水稳定池和周围的处置浸出场组成。除其他要求外，该命令还包括支付23万美元的行政罚款和开发新的废水处理厂，除非要求举行听证会对所指控的违规行为和处罚提出异议，否则这些将成为最终的和具有约束力的。

2023年完成增建浸出场和安装地面曝气机、污泥清除系统、使用水厂的自然池塘覆盖。废水监测的测试结果表明，出水浓度量在允许范围内。为2024年1月15日准备并提交给公司的可行性研究报告，确定了可用于解决订单的各种技术解决方案。DOH同意在2024年2月15日推迟该命令，因为该公司继续致力于通过批准的纠正行动计划解决和补救该设施的废水出水问题。该公司于2024年3月14日提交了解决订单的计划（计划）和建议解决方案。该计划包括安装一个额外的池塘，该池塘将衬里并安装曝气器。现有池塘中的一个将根据需要进行衬砌和改造，另一个池塘将下线，如有需要将用作备用池塘。

2026年4月24日，公司收到DOH的通知，批准建设每天75,000加仑的废水处理工程。该公司正在与毛伊岛县合作，以获得必要的等级划分和施工许可。公司继续与DOH协调解决订单。继续安排会议，以提供最新情况和解决方面正在取得的进展。

Honokohau溪流灌溉用水纠纷

2025年8月18日，拥有两个高尔夫球场的TY Management Corporation，即Plantation Estates Lot Owners Association（“PELOA”）、Kapalua Coconut Grove公寓业主协会、Kapalua Ridge公寓业主协会（位于Kapalua Resort Association（“KRA”）内的三个业主协会，以及PELOA成员的夏威夷公司Hui Momona Farms LLC（统称“原告”），向夏威夷州第二巡回法院对公司提起诉讼。投诉称，该公司未能提供霍诺科豪溪的灌溉用水，原因是据称未能维护从溪流输送水的沟渠系统。该投诉寻求宣告性和禁令救济以及未指明的金钱损失。

2025年9月，该公司对投诉作出回应并提出了反诉，包括基于原告涉嫌违反旨在保护公众信任目的和整个Kapalua社区消防的灌溉使用限制的索赔，以及与涉嫌诽谤性陈述有关的索赔。在提交本季度报告时，公司无法合理估计与该事项相关的可能损失或损失范围，或从反诉中获得的赔偿（如有）。本公司拟就有关索偿进行抗辩，并就其反诉进行检控。公司保险承运人接受索赔并代表公司进行抗辩。

自2019年以来，根据夏威夷州法律，霍诺科豪溪可分流水的供应量已经减少。此外，与影响毛伊岛的历史性干旱条件相关的溪流流量创历史新低。在2025年9月的会议上，负责管理州水法的州机构水资源管理委员会报告称，降雨促成了径流和流向溪流的基流，并且在2024年9月至2025年8月期间，霍诺科豪河谷的年降雨量为正常水平的46%。由于降雨减少以及夏威夷州法律优先考虑公共信任用途，包括饮用水和传统做法，在最近的干旱期间，可用于私人商业灌溉的水减少了。

KRA吞并

在2024年和2025年，公司作为Kapalua的开发商和KRA的成员，按照KRA的治理声明中规定的程序将某些土地吞并到Kapalua中。

2025年9月25日，TY Management Corporation和派生公司分别代表KRA向夏威夷州第二巡回法院提起诉讼，指控KRA的某些董事和公司作为KRA的宣告人，声称吞并和相关投票权无效。此事目前正在法院强制仲裁中。

在提交本季度报告时，无法确定或估计对公司的财务影响（如有）。KRA负责为索赔中提到的董事进行辩护。该公司打算对这些指控进行全面抗辩。

此外，公司不时成为公司在正常及正常经营活动过程中出现的各种其他索赔、投诉及其他法律诉讼的主体。公司认为，这些其他事项的解决，总的来说，不太可能对公司的综合财务状况或运营产生重大不利影响。

该公司主要向农业经营者出租土地，并主要向餐厅和零售租户出租商业建筑的空间，租期持续到2048年。这些经营租约一般规定商业物业和土地资产的最低租金，在某些情况下还规定了使用商号的许可费、基于租户收入的百分比租金以及偿还公共区域维护和其他费用。某些租约允许承租人选择延长或终止协议。不存在允许承租人购买标的资产的选择权的租赁。受ASC主题842规限的租赁收入，截至2026年及2025年3月31日止三个月的租赁情况如下：

公司董事和管理层的某些成员通过根据经修订的公司2017年股权和激励奖励计划（“股权计划”）授予的公司普通股股份获得部分薪酬。

以股份为基础的薪酬每年根据公司管理层的某些成员在股权计划下的预定业绩目标和目标的实现情况向其发放。他们的股份薪酬包括以普通股股份支付的年度激励和在三年内按季度归属的普通股限制性股份支付的长期激励。限制性股票薪酬按照授予日股票价格高低的平均数进行估值。根据股权计划的条款和条件，在执行反映承授人接受各自股份的协议时发行股份。根据股权计划发行的限制性股票具有投票权和定期分红权，但在归属之前不能处置。所有未归属的受限制股份将在承授人终止担任公司董事或受雇于公司时被没收。

董事根据股权计划获得现金和股份补偿。他们以股份为基础的薪酬包括在董事的年度服务期内按季度归属的普通股限制性股票，这些限制性股票的估值基于授出日期的高低股价的平均值。根据股权计划的条款和条件，在执行反映承授人接受各自股份的协议时发行股份。根据股权计划发行的限制性股票具有投票权和定期分红权，但在归属之前不能处置。所有未归属的限制性股份将在承授人终止担任公司董事或受雇于公司时被没收。

根据股权计划购买公司普通股股份的期权分别于2024年和2023年授予董事和首席执行官。股票期权授予在承诺日进行估值，以权益工具的公允价值为基础，在其各自的归属期内按直线法确认为股份补偿费用。期权协议规定，如果所有权控制权发生变化，则加速归属。

2023年授予年度董事会服务、董事会委员会服务、董事会主席持续服务期权的普通股数量分别为250,000股、78,000股、400,000股。对于年度董事会服务和董事会委员会服务，授予的股票期权合同期限为十年，超过一年按季度归属。每股行使价是根据授予日的高低股价的平均值，即每股12.11美元。使用Black Scholes期权定价模型的这笔赠款的公允价值为每股3.88美元，基于5.25年的预期期限，预期波动率为28%，无风险率为4.16%。除主席外，没有向董事授予2023年股票期权的相关股份。

对于主席的持续董事会服务，于2023年，主席获得400,000股的股票期权授予，合约期为十年，归属如下：2024年6月1日的133,334股，2025年6月1日的133,333股，2026年6月1日的133,333股。每股行使价是根据授予日的高低股价的平均值，即每股9.08美元。使用Black-Scholes期权定价模型的这些赠款的公允价值为每股3.94美元，基于6.12年的预期期限、37%的预期波动率和3.49%的无风险利率。截至2026年3月31日，共有133,333份未归属的股票期权，或0.2百万美元的未确认补偿成本。

在截至2024年3月31日的三个月内，向首席执行官授予了根据股权计划购买400,000股公司普通股的选择权。股票期权授予合同期限为十年，每年归属如下：2025年1月1日133,334股，2026年1月1日133,333股，2027年1月1日133,333股。每股行使价是根据授予日的高低股价的平均值，即每股15.75美元。股票期权授予在承诺日进行估值，以公允价值为基础，在2024年1月开始的归属期内按直线法确认为股份补偿费用。使用Black-Scholes期权定价模型的授予的公允价值在2024年1月1日为每股6.02美元，基于6.00年的预期期限、31%的预期波动率和3.82%的无风险利率。截至2026年3月31日，共有133,333股未归属的股票期权，或60万美元的未确认补偿成本。

2024年授予年度董事会服务和董事会委员会服务的期权的普通股数量分别为31.25万股和8.7万股。这些期权授予的合同期限为十年，并在一年内每季度授予一次。每股行使价是根据授予日的高低股价的平均值，即每股22.25美元。使用Black-Scholes期权定价模型的这些赠款的公允价值为每股8.87美元，基于5.25年的预期期限、32.1%的预期波动率和4.40%的无风险利率。向董事授予的2024年股票期权的相关股份没有未归属。

员工会计公报第107号中描述的简化方法由于缺乏历史期权行权行为而被管理层使用。公司目前不派发股息。截至2026年3月31日，不存在股票期权授予被没收的情况。管理层预计未来的没收不会是重大的。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，基于股份的薪酬支出总额分别为90万美元和160万美元。这些金额包括分别在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内归属的60万美元和30万美元的限制性普通股，以及在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内分别归属的30万美元和120万美元的股票期权。

公司使用确认阈值和计量属性对财务报表确认和计量在纳税申报表上采取或预期采取的税收状况。公司计提所得税准备采用负债法核算。使用法律或法规制定的税率对合并财务报表与资产和负债的所得税基础之间的所有暂时性差异计提递延所得税。分别于2026年3月31日和2025年12月31日为递延所得税资产设立了全额估值备抵。

每股普通股基本净收益（亏损）的计算方法是将净收益（亏损）除以当期已发行普通股的加权平均数。每股普通股摊薄净收益（亏损）的计算类似于每股基本净亏损，只是增加了分母以包括如果发行稀释性潜在普通股本应发行在外的额外普通股数量。潜在摊薄股份来自根据股权计划授予的非既得限制性股票和非合格股票期权。采用库存股法确定潜在稀释性股份的数量。潜在稀释性股份被排除在稀释加权平均已发行普通股的计算之外，因为它们的影响本来是反稀释的。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的基本和稀释加权平均流通股分别为1980万股和1970万股。

自2026年第一季度起，公司修订了可报告分部，以更好地反映其业务战略、调整其管理层报告并提高投资者的透明度。经修订的分部架构下，公司的四个可呈报经营分部如下：

这些可报告的经营分部由独立的业务部门组成，其经营业绩由首席执行官（其首席经营决策者）在评估业绩和决定资源分配时以及由董事会定期审查。公司的可报告经营分部业绩是根据截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的营业收入（亏损）计量，不包括利息、养老金和其他退休后费用。

GAAP建立了计量公允价值的框架，并要求对公允价值计量进行某些披露，以使未经审计的简明综合中期财务报表的读者能够通过建立用于对用于确定公允价值的信息的质量和可靠性进行排名的层次结构来评估用于制定这些计量的输入。GAAP要求金融资产和负债按以下三类之一分类和披露：

第1级：相同资产或负债在活跃市场中的市场报价。

第2级：可观察的基于市场的输入或由市场数据证实的不可观察输入。

第3级：未经市场数据证实的不可观察的投入。

就未经审核简明综合资产负债表及未经审核简明综合现金流量表而言，公司认为所有手头现金均为非限制性现金。由于工具的短期性，应收款项和应付款项的公允价值与其账面价值相近。用于确定截至2025年3月31日止三个月内授予董事的股票期权估值的方法载于附注12。

截至2026年3月31日，公司的租赁组合包括五项经营租赁（办公设备和车辆）和两项融资租赁（重型设备和车辆）。

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日资产负债表上的租赁分类：

于2026年1月28日（「生效日期」），公司与公司行政总裁Race A. Randle（「买方」）订立购买协议及托管指示（「购买协议」），据此，公司同意向买方出售位于夏威夷州拉海纳的30英亩土地（「物业」）。根据购买协议的条款，该物业为买方将作为农场和住宅进行改善的未改良土地。该物业的购买价格（“购买价格”）为1,200，000美元。董事会已收到并批准了独立的持牌夏威夷第三方评估师对该物业的评估，该评估确认购买价格超过了该物业截至生效日期的当前公平市场价值。该交易包括五周年的价值校准机制，如果物业在五周年的公平市场价值超过购买价格，买方需要支付额外的购买价格。买方还受制于作为主要住所的长期占用要求，违反该要求将授予公司回购选择权。此外，该协议采用了一种共享增值模式，如果在十周年之前处置该物业，则必须向卖方支付销售利润的递减百分比。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税（ASC主题740），其中要求公共实体在费率调节中提供特定类别的披露，以及按年度按司法管辖区分类支付的所得税的披露。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，允许提前采用。截至2025年12月31日止年度，公司前瞻性地采用ASU2023-09。

公司重大会计政策详见年度报告第8项附注1。截至2026年3月31日止三个月，公司重大会计政策未发生变更。公司重大会计政策的历次变更均在此列。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（ASC主题220），其中要求公共实体披露包含这些费用的每个损益表项目的库存采购、员工薪酬、折旧、无形资产摊销和损耗等信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期有效，允许提前采用。该公司目前正在评估采用ASU2024-03的影响。