2025年第三季度收益2025年10月23日为客户和投资者交付1
2本演示文稿及与之相关的口头评论包含有关太平洋煤气和电力公司和太平洋天然气和电力公司（“公用事业”）未来业绩的陈述，包括对经营业绩（包括2025年和2026年非公认会计准则核心收益）、债务和股权发行、再融资活动、利率基数增长、资本支出、现金流、成本节约、客户账单、通货膨胀、野火风险缓解、与野火相关的成本回收、股息、负荷增长、运营和维护成本、融资效率、资本费用率、技术（包括人工智能）和监管发展的预期、目标和预测。这些陈述和其他不纯粹是历史性的陈述构成了前瞻性陈述，必然受到各种风险和不确定性的影响。实际结果可能与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异。太平洋煤气和电力公司和公用事业公司无法预测可能影响未来业绩的所有因素。可能导致实际结果出现重大差异的因素包括但不限于与以下相关的风险和不确定性：•公用事业公司服务区内已经发生或可能发生的野火，包括公用事业公司与2019年Kincade火灾、2021年Dixie火灾、2022年蚊子火灾和未来野火相关的责任范围；•公用事业公司收回与野火相关的成本的能力，包括2021年Dixie火灾的成本，来自野火基金和续存账户（包括公用事业公司维护有效安全证书以及野火基金或续存账户是否有足够的剩余资金），并通过WEMA和FERC对案例进行评级；•公用事业公司实施其野火缓解计划，包括PSPS、EPS、态势感知和响应、地下化以及计划的有效性；•公用事业公司安全可靠地运营、维护、建造和退役其设施的能力；•技术进步和脱碳经济推动的电力和天然气行业的变化；•网络事件、网络安全漏洞，或物理攻击；•恶劣天气事件、持续干旱和气候变化，特别是它们对野火发生的可能性和严重程度的影响；•立法和监管发展的影响，包括有关野火基金、野火、环境、加州清洁能源目标、核工业、迪亚布洛峡谷核电站的延长运营、公用事业公司与其附属公司的交易、市政、隐私、进口关税和税收的影响；• FERC和CPUC程序的时间安排和结果，包括有关费率制定、成本回收和其他事项；•自我报告、机构合规报告、调查的结果，或其他强制执行行动；• 太平洋煤气和电力公司和公用事业公司负债累累，这可能会对其财务状况产生不利影响并限制其经营灵活性；• 太平洋煤气和电力公司和公用事业公司的诉讼（包括证券集体诉讼索赔以及与野火相关的诉讼）的时间和结果；•公用事业公司有效管理成本、通过费率及时收回成本并实现预计节省的能力以及超额不可收回成本的程度；•某些资产和负债的税务处理，包括太平洋煤气和电力公司或公用事业公司是否发生“所有权变更”，从而限制了某些税收属性；•分布式和可再生发电资源不断增长的影响，以及客户对天然气和电力服务需求的变化；•公用事业公司建设必要基础设施的能力和成本，以及客户对新负荷的需求程度；以及• TERM0和公用事业公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格联合年度报告、其截至2025年9月30日止季度的联合季度10-Q表格（“10-Q表格”）中披露的其他因素，以及向SEC提交的其他报告，可在太平洋煤气和电力公司的网站www.pgecorp.com和SEC的网站www.sec.gov上查阅。未定义的大写术语具有表格10-Q中规定的含义。除非另有说明，本演示文稿中的陈述截至2025年10月23日。太平洋煤气和电力公司和公用事业公司不承担更新此处包含的信息的义务。本演示文稿附于2025年10月23日向SEC提供的太平洋煤气和电力公司和公用事业公司关于表格8-K的联合当前报告，也可在太平洋煤气和电力公司的网站www.pgecorp.com上查阅。前瞻性陈述
3非美国通用会计准则核心每股收益1 50美分2025年第三季度业绩……对于客户和投资者重申和缩小指引……尾注包含在关于轨道的附录指引中↓引入2026年核心每股收益范围并确认2027-2030年核心每股收益增长↓州长发起的SB 254第2阶段↓野火缓解更新↓客户账单下降和品牌信任趋势走高2 ►详细说明$ 73B的5年期资本支出计划丨到20303年不需要新股本丨到2028年达到20%的股息支付关键要点$ 1.14年初至今2025年每年至少9% 2027-2030 $ 1.62-$ 1.66 2026 $ 1.49-$ 1.51上涨10%收窄上涨9%
4为范围广泛的野火政策改革进行规划……管理员的建议将于2026年4月1日到期，负责监督野火基金和延续账户的加利福尼亚州灾难应对委员会。负责为野火基金&续存账户任命一名“管理员”。州长保险专员州财政部长自然资源部长1名公职人员（由参议院规则委员会任命）1名公职人员（由议会议长任命）3名公职人员（由州长任命）加州地震局任命野火基金和延续账户“管理员”。将发布一份综合报告，纳入具体建议，包括但不限于以下所有建议：丨保险和责任改革丨物理缓解和社区影响↓新模式和客户影响↓ 2025年12月12日利益相关者完整提交的文件将于2025年11月3日到期由于CEA而产生的利益相关者摘要2026年1月30日各州机构的最终建议2026年4月1日丨环经协会丨CEA向州长和立法机构提出的建议我们正在采取政府的整体应对措施，以保护加州人免受野火的影响，同时增加覆盖选项并降低成本州长加文·纽森
5…减少点火和火势蔓延额外部署的2025年缓解措施..。地下方案丨首个1,000英里完成输电清障丨近4,000个输电结构下方植被清障持续监测丨超8,500个额外安装的传感器设备丨利用智能电表和支持AI的机器学习模型太平洋煤气和电力缓解措施取得成果*据CAL FIRE报道4163012592411801341205945212,63218，8043742061,3357800002000400060008000100001200014000160001800020000-100 100300500700900110013001500201720182019202020212022202320242025加利福尼亚州≥ 10英亩的事件*（所有来源）在R3 +条件下YTD期间在HFTD/HFRA中可报告的火灾中在太平洋煤气和电力中被摧毁的结构
6…驱动差异化性能简单、经济适用的模式…尾注包含在附录小计使能运维成本降低（非燃料）2电力负荷增长3其他（包括高效融资）4客户资本投资客户账单：在或低于假设通货膨胀2% 1%-3% 2%~9% 5%-7% 2%-4%计划1 2%-3% 2%-4% 2% 9%-10% 6%-9% 1%-3%---机会1
7…客户的经济繁荣和加利福尼亚州使负担得起的负载增长成为可能…数据中心管道1估计长期客户节省2：1 GW = 1%-2 %电费减少MW 2025年6月2025年9月总计10,0009，600申请和初步工程8,4507，950最终工程1,5001，600建筑5050尾注包含在附录最终工程丨18个项目总数丨Q3期间增加了100 MW丨预计2026年期间将有几个项目投入使用丨随着时间的推移负荷增加，预计到2030年将有95%的MW可用，与我们最大的客户和数据中心开发商合作，以找到最经济的构建方式，加快互联互通时间，并提供最佳可靠性
8非美国通用会计准则核心每股收益1比较..。尾注包含在附录第四季度因素中1.14美元8美分4美分前九个月股权稀释2025年前九个月2024年前九个月客户资本投资2再部署5美分1.06美元运营和维护节省（3美分）…有望实现缩窄的2025年指导1.49美元-1.51美元尾注包含在附录运营和维护节省客户资本投资再部署股权稀释（6美分）时间和其他
9…延长至2030年五年资本计划…加上至少$ 5B客户受益投资机会3 CPUC FERC XX % Avg Annual 2026-2030 %已获授权2 87% 83% 78% 73%加权平均费率基数（$ B）1 $ 73B 2026-2030 CPUC FERC CapEx（$ B）1尾注包含在附录中~9% 1213141719215762677277856975818996106 2025F 2026F 2027F 2028F 2029F 2030F 2.5 3.9 4.6 4.9 4.19.99.5 10.81 1.41 1.91 2.41 3.4 15.4 16.3 16.0 2026F 2027F 2028F 2029F 2030F ↓传输升级：数据中心和系统投资丨交通电气化能力投资丨水能和存储↓ IT和自动化93%包括SB 254证券化资本中的$ 2.9B不包括SB 254证券化资本中的$ 2.9B由于四舍五入，金额可能不相加
内部10 太平洋煤气和电力的$ 73B资本计划……提供广泛的客户利益$ 3B $ 4B $ 8B $ 20B $ 38B配电输电技术和其他天然气T & D发电2026 – 2030年按功能区域划分的资本支出$ 20B $ 16B $ 23B $ 14B安全容量和新业务可靠性2026 – 2030年按客户利益划分的资本支出弹性
11…对于太平洋煤气和电力的融资计划规模评级在v e s tm e n t g ra d e a2 a a3 a-baa1 BBB + Baa2 BBB Baa3 BBB-s u b-i n v e s tm e n t g ra d e ba1 BB + ba2 BB ba3 BB-b1 b +展望稳定信用评级改善1…正面稳定规模债务评级Moody’s 标普/Fitch Moody’s 标普 Fitch present 2020 corporate secured debt rating present 2020 utility secured debt rating endnotes are included in the appendix financing Key Principles丨plan conservatively avoid equity dilation at low stock价值丨优先考虑投资级信用丨将FFO/债务维持在十几岁中期2丨利用FERC资本改善现金流丨到2028年达到20%的股息支付升级
12运维降本绩效…运维降本实例（非燃料）2资源管理效率与保险资金转换规划、执行、自动化和人工智能净成本增加净节省百分比节省$ 5105.5%（60）4130--3 350 $ 90（百万）2023实际$ 3404%（290）15545370 $ 60（百万）2024实际$ 2002%（85）1554525 $ 60（百万）2025年计划$ 2002%（140）1953050 $ 65（百万）长期计划1…超过2%年度削减目标$ 200-$ 3002%-3%（140）-（200）195-25030-10050 $ 65-$ 100（百万）机会1尾注包含在附录中
13…为与政策制定者和利益相关者合作的客户提供服务…建设性立法SB 884、SB 846、SB 410 4年收入确定性3年COC周期，带ROE调整机制FERC公式利率监管和政策环境2025年第4季度CPUC 10年地下计划指南2024年10月资本成本：第2阶段批准2025年12月2026年资本成本最终决定2024年9月2023年WMCE临时利率减免最终决定2024年12月2024年9月19日签发的2024年安全证书州长Newsom签署SB 254May 2027-2030 GRC备案Q3 2025 SB 410修订成本上限最终决定9月30日，2025年行政命令加快SB 254下一阶段2026年4月1日野火基金管理人报告和建议
14…造福客户和投资者2023A 2024A 2025F未来客户投资率基数增长14.5% 10.5% 9.5% 加利福尼亚州监管排名（RRA）平均/1平均/1平均/2高于平均水平可负担得起的模型非燃料运维减少1 5 ½ %4% 2%负载增长2客户账单3信用评级BB-/ba2 BB/ba1十几岁FFO/debt6一致表现非公认会计准则核心每股收益增长4 12% 11% 10%至少9% 2026 – 2030年经营现金流$ 4.7B $ 8.0B $ 9B $ 10B +股息支付率5--3% 7% 20%风险降低安全认证通过12/11/25财务共同股息/火灾受害者信托退出股票发行/股息指导差异化表现…1%-4%估值走强2~9% 7投资级10尾注包含在附录中
15……并为投资加州繁荣的投资者提供差异化增长……承诺加州繁荣和增长10% 12% 11% 10% 9% 9% 9% 9% 9% 22A 23A 24A 25F 26F 27F 28F 29F 30F $ B 0.9 1.2 1.7 2.0 2.9 太平洋煤气和电力 2024 TERM0 2025F 丨太平洋煤气和电力 2030F 2024 Peer Avg 2024 Peer Top Decile Premium Growth Capital to Expense Ratio3~9% Avg Annual Growth Rate Base Non-GAAP Core EPS2 + DPS Growth 75818996106 26F 27F 28F 29F 30F Endnotes are included in the Appendix 5 year Capital Plan（2026-2030）invests $ 73B in California，支持电网安全和可靠性，同时将负担能力放在首位世界第四大经济体加州的关键合作伙伴，1提供能源并推动经济增长和发展为加州不断扩大的电网提供动力——自2020年以来，全州范围内增加了20 GW，主要是电池存储和太阳能，与其他公用事业公司以及地方和州机构合作，以预防、预测和改进紧急情况的响应协议
16实物和财务安全脱碳能源系统负担得起且具有弹性的能源问答
附录1演示文稿尾注17
18附录1：演示文稿尾注幻灯片3：重申和缩小指导1。非美国通用会计准则核心每股收益不按照美国通用会计准则计算。有关基于GAAP的每股收益结果与非GAAP核心每股收益的对账，请参见附录3，附件 A，以及有关非GAAP财务指标的附录3，附件 E。太平洋煤气和电力公司无法提供GAAP指导，也无法在没有不合理努力的情况下提供前瞻性非GAAP核心收益、非GAAP核心每股收益或非GAAP核心每股收益增长的量化对账，因为可能很重要的特定细目是无法估计的。例如，野火基金贡献资产的摊销、监管决定的影响、特殊税目以及与野火相关的成本，扣除回收，由于管理层无法控制的各种因素，很难预测。2.基于Escalent完成的2025年Q2 Cogent Syndicated Utility Trusted Brand & Customer Engagement住宅研究。3.不包括员工薪酬幻灯片6：简单、实惠的Model 1。这些数字是说明性的近似值，不应被解释为对未来业绩的保证。见幻灯片2上的“前瞻性陈述”。2.公用事业公司的成本削减战略包括通过实施精益运营系统、改善其工作管理、确定更多机会以改善其资本费用比以及改进组织设计来提高效率和消除浪费。可能导致公用事业公司的实际结果与其预测存在重大差异的因素包括，公用事业公司是否能够将其运营成本控制在授权的支出水平内，并通过费率及时收回成本；公用事业公司是否能够实现预计的节约；公用事业公司产生高于此类成本预测的不可收回成本的程度；以及由于客户对电力和天然气的需求变化或其他原因导致的成本预测或计划工作范围和时间的变化。非燃料运营和维护成本旨在代表公用事业公司的运营效率。它不包括某些国家规定的项目，其中公用事业公司的作用是促进实现有关能源效率的公共政策目标，公用事业公司收回其成本；以及使用SB 846授权的与暗黑破坏神峡谷扩展运营相关的法定收入所支付的费用。这一计算也不包括平衡账户延期；财产税；非核心项目；以及包括太平洋发电交易在内的已取消工作的注销等其他调整。相对于上一年计算减少2%。可用于重新部署的削减。3.预计电力负荷增长的预期驱动因素包括电动汽车采用、数据中心和建筑电气化。4.可能导致公用事业公司的实际结果与其预测存在重大差异的因素包括：太平洋煤气和电力公司和公用事业公司以可接受的条款及时进入资本市场以及其他债务和股权融资来源的能力；其通过证券化交易筹集融资的能力；信用评级机构下调太平洋煤气和电力公司或公用事业公司信用评级的行动；电力、天然气和核燃料的供应和价格；以及联邦或州税法、政策、法规或其解释的任何变化的影响，以及太平洋煤气和电力公司和公用事业公司获得有效税务处理的能力。幻灯片7：启用负担得起的负载增长1。范围包括收到的服务于新的数据中心负载的申请，请求20兆瓦或更大的功率。Application & Preliminary Engineering从申请到选择服务选项，需要支付学习费用。最终工程在初步工程研究（包括工程、订购长铅材料&许可）批准后开始。Final Engineering需要与完成的工作相称的付款。建设以客户赋能收尾。2.可能导致公用事业公司的实际结果与这一预测存在重大差异的因素包括公用事业公司的互联成本、客户使用的电量、电力价格以及公用事业公司在费率制定程序中批准的成本回收金额。假设服务新数据中心负载产生的额外供电成本不由其他客户承担。幻灯片8：Non-GAAP核心EPS比较1。非GAAP核心EPS不按照GAAP计算。有关基于GAAP的每股收益结果与非GAAP核心每股收益的对账，请参见附录3，附件 A，以及有关非GAAP财务指标的附录3，附件 E。2.客户资本投资的同比变化主要是由于较高的费率基数对收益的影响， 主要被公用事业公司的授权股本回报率从10.7%改为10.28%所抵消。幻灯片9：五年资本计划1。费率基点估计数反映了2023年GRC最终决定的授权资本支出、SB 410、奥克兰总部请求修改其他CPU管辖批准的申请（包括可通过适用的平衡账户收回的全部金额）、将支持公用事业公司计划的高于授权的资本支出，包括对地下、野火缓解、计费现代化和移动房屋公园的战略资本投资，以及我们对2027年GRC备案的预测。加权平均费率基数不包括与AB 1054和SB 254相关的在建工程（CWIP）和非盈利率基数。2.已获授权的CPU管辖性费率基数百分比保持2026年通过的2027-2030年资本支出不变，包括SB 410和奥克兰总部的修改申请，并假设FERC管辖性费率基数相当于2025年至2030年通过传输所有者费率程序在公式费率中要求的金额。3.至少50亿美元的投资机会没有反映在资本支出或利率基数上。幻灯片11：信用评级改进1。证券评级不是买入、卖出或持有证券的建议，随时可能被修改或撤回。2.FFO/债务不按照公认会计原则计算。由于太平洋煤气和电力公司无法估计特定项目的影响，这些项目可能会在未来期间对公司的FFO/债务产生重大影响，因此它不提供未来期间FFO/债务的调节。幻灯片标题是超链接
19附录1：演示文稿尾注幻灯片标题为超链接幻灯片12：O & M成本降低性能1。这些数字是说明性的近似值，不应被解释为对未来业绩的保证。见幻灯片2上的“前瞻性陈述”。2.非燃料运营和维护成本旨在代表公用事业公司的运营效率。它不包括某些国家规定的项目，其中公用事业公司的作用是促进实现有关能源效率的公共政策目标，公用事业公司收回其成本；以及使用SB 846授权的与暗黑破坏神峡谷扩展运营相关的法定收入所支付的费用。这一计算也不包括平衡账户延期；财产税；非核心项目；以及包括太平洋发电交易在内的已取消工作的注销等其他调整。相对于上一年计算减少2%。可用于重新部署的削减。3.表示的金额并不重要。4.与2022年12月31日相比，用于衡量2023年12月31日预计福利成本的贴现率较高，导致养老金和其他退休后福利服务成本较低，金额为3.21亿美元。这一减少体现在2023年净成本增加中。幻灯片14：差异化性能1。公用事业公司的成本削减战略包括通过实施精益操作系统来提高效率、改进其工作管理、确定将费用转换为资本支出的额外机会以及改进组织设计。可能导致公用事业公司的实际结果与其预测存在重大差异的因素包括，公用事业公司是否能够将其运营成本控制在授权的支出水平内，并通过费率及时收回成本；公用事业公司是否能够实现预计的节约；公用事业公司产生的不可收回成本高于此类成本的预测的程度；以及由于客户对电力和天然气的需求变化或其他原因导致的成本预测或计划工作的范围和时间的变化。非燃料运营和维护成本旨在代表公用事业公司的运营效率。它不包括某些国家规定的项目，其中公用事业公司的作用是促进实现有关能源效率的公共政策目标，其成本由UT能源回收；以及使用SB 846授权的与暗黑破坏神峡谷扩展运营相关的法定收入所支付的费用。这一计算也不包括平衡账户延期；财产税；非核心项目；以及包括太平洋发电交易在内的已取消工作的注销等其他调整。相对于上一年计算减少2%。可用于重新部署的削减。2.预计电力负荷增长的预期驱动因素包括电动汽车采用、数据中心和建筑电气化。3.可能导致客户账单与预测不同的因素包括与能源供应成本、应急响应成本、监管程序的时间和结果以及客户能源使用相关的风险和不确定性。4.非美国通用会计准则核心每股收益不按照美国通用会计准则计算。有关非GAAP财务指标的GAAP基础上的EPS结果与非GAAP核心每股收益的对账，请参见附录3，附件 A，以及有关非GAAP财务指标的附录3，附件 E。5.股息支付率是通过将本财年支付的每股股息总额除以非公认会计准则核心每股收益确定的。6.FFO/债务不按照公认会计原则计算。有关非GAAP财务指标的营业收入和总债务在GAAP基础上与FFO/债务的对账，请参见附录3，附件 D，以及有关非GAAP财务指标的附录3，附件 E。7.基于2026年至2030年的年均增长。幻灯片15：投资加州的繁荣1。资料来源：https://www.gov.ca.gov/2025/04/23/california-is-now-the-4th-largest-economy-in-the-world/2。非美国通用会计准则核心每股收益不按照美国通用会计准则计算。有关基于GAAP的每股收益结果与非GAAP核心每股收益的对账，请参见附录3，附件 A，以及有关非GAAP财务指标的附录3，附件 E。3.表示资本支出除以运营和维护，如适用的10-K表格年度报告中所披露。幻灯片22：附录2：影响收益的2025年因素1。非GAAP核心EPS不按照GAAP计算。有关非GAAP财务指标，请参见附录3，附件 E。2.股票数量范围的低端假设没有太平洋煤气和电力公司强制性可转换优先股（MCP）转换为普通股。该区间的高端假设所有MCP的转换价格基于太平洋煤气和电力公司 20.55美元的普通股价格，这与12月3日提交的招股说明书补充文件一致， 2024.3.2025年权益收益加权平均利率基数反映了2023年GRC最终决定和TO21决定。4.投资者拥有的公用事业公司的资本结构是对构成公司长期融资或其资本化的股东权益和债务的比例授权。CPUC目前的授权资本结构由47.5%的长期债务、0.5%的优先股和52%的普通股组成。5.非美国通用会计准则核心收益假设不包括联邦税法变化对2025年的影响。6.无法收回的净利息包括长期债务、野火基金出资债务融资以及其他上述授权利息，这些利息已从公用事业公司的余额账户利息中扣除。
20附录1：演示文稿尾注幻灯片标题为超链接幻灯片23：附录2：2026影响收益的因素1。非GAAP核心EPS不按照GAAP计算。有关非GAAP财务指标，请参见附录3，附件 E。2.股票数量范围的低端假设没有太平洋煤气和电力公司强制性可转换优先股（MCP）转换为普通股。该区间的高端假设所有MCP的转换价格基于太平洋煤气和电力公司 20.55美元的普通股价格，与2024年12月3日提交的招股说明书补充文件一致。3.2026年权益收益加权平均利率基数反映了2023年GRC最终决定和TO21决定。4.投资者拥有的公用事业公司的资本结构是对构成公司长期融资或其资本化的股东权益和债务的比例授权。CPUC目前的授权资本结构由47.5%的长期债务、0.5%的优先股和52%的普通股组成。5.CPUC授权ROE正在等待2026年资本成本备案的解决。6.非美国通用会计准则核心收益假设不包括联邦税法变化对2026年的影响。7.无法收回的净利息包括长期债务、野火基金出资债务融资以及上述授权的其他利息，这些利息已从公用事业公司的余额账户利息中扣除。幻灯片28：附录2：现有保护措施得到加强，等待更广泛的政策更新1。在AB 1054颁布之前，公用事业公司承担了证明其行为合理的责任，以便通过费率获得成本回收。AB 1054修改了标准，以使公用事业的行为被视为合理，除非程序的一方对公用事业行为的合理性产生严重怀疑。合理行为并不局限于最佳做法、方法或排除他人的行为，而是包含一系列可能的做法、方法或行为，这些做法、方法或行为与公用事业系统的需要、纳税人的利益以及主管司法管辖的政府机构的要求相一致。2.适用于任何日历年的火灾。3.对于在2025年1月1日至SB 254生效日期之间点燃的灾难性野火，SB 254将授权一家电气公司提出申请，以确定野火基金无法支付索赔，并在提出审慎申请之前发出金额为这些索赔的融资令。4.发现公用事业公司有意识或故意漠视他人权利和安全的行为，上限不适用。金额反映2025年输配电权益费率基数。幻灯片30：附录2：SB 846《暗黑破坏神峡谷立法》1。1号和2号机组的预延期分别延长至2024年11月和2025年8月的预定退役日期。2.延长期涵盖每个单位额外的5年寿命。
附录2补充收益材料21
222025年影响收益尾注的因素包含在附录中$ 1.49-$ 1.51 Non-GAAP Core EPS1稀释后的股份2025221.95亿-22.85亿关键范围加权平均费率Base3 CPUC $ 57B FERC $ 12B总费率基数$ 69B股权比率：452%股本回报率：10.28%影响非GAAP核心收益的关键因素5（税后百万美元）无法收回的净利息6 $ 350-$ 400其他收益因素，包括AFUDC股权、奖励收入、税收优惠和成本节约，扣除线下成本后的净额与上一季度的变化在蓝字中注明
232026年影响收益的因素尾注包含在附录中$ 1.62-1.66 non-GAAP核心EPS1稀释后的股份20262 22.10亿-22.95亿关键区间加权平均费率Base3 CPUC $ 62B FERC $ 13B总费率基数$ 75B股权比率：452%股本回报率：TBD5影响非GAAP核心收益的关键因素6（税后百万美元）无法收回的净利息7 $ 350-400其他收益因素，包括AFUDC股权、奖励收入、税收优惠和成本节约，扣除线下成本
24预计收回与野火有关的费用未到年份的回收1.1 1.4 1.6 1.6 1.6 2.6 1.1 0.4 0.2 0.9 0.8 0.14.6 3.3 2.1 1.8 1.60 1234512月23日A 12月24日A 12月25日F 12月26日F 12月27日F批准待决尚未提交的总金额（十亿美元）截至2025年9月30日$ 0.1B批准的回收状态$ 0.4B待决$ 1.6B尚未提交$ 2.1B总计2023 WMCE $ 351M 2023 WGSC $ 55M
25种物理风险缓解措施，让我们的系统每天都更安全HFTD + HFRA天气正常化点火率R3 +每100k电路英里日2025年显示截至10/20/25的365天滚动天气正常化点火率3.23 2.67 2.25 2.76 1.93 0.95 0.93 1.41 1.01 2017201820192019202020202021202202202202320242025 EPS 2021年中期实施241278645912017201820192020202020212022202320242025导致火灾> 10英亩的太平洋煤气和电力点火显着减少丨PG & E丨rangitions > 10英亩HFTD + HFRA YTD**截至10/20/25
26个Wildfire基金延续账户，用于支付未来Wildfires客户的年度费用2036-2045~每年9亿美元太平洋煤气和电力每月账单：~3美元***仅5年以上公用事业或有资金如果需要，太平洋煤气和电力每年3.73亿美元公用事业年度资金2029-2045年每年3亿美元太平洋煤气和电力 1.44亿美元10.5美元9.0美元3.0美元5.1美元3.9美元7.5美元> 21.0美元B美元18.0美元B AB 1054野火基金延续账户***作为客户票据信用提供的任何未支付或有资金的一半**提供绑定权限***基于当前假设2019-2020年公用事业前期资金太平洋煤气和电力 4.8B美元公用事业年度资金2019-2028年每年3亿美元丨PG & E 太平洋煤气和电力 1.93亿美元客户年费2019-2035年~每年9亿美元太平洋煤气和电力每月账单：~3美元*>**
27日加州立法机构就野火风险采取进一步行动继2025年1月火灾后的第一步，并在现有AB 1054基金会的基础上创建新的野火基金延续账户，为未来的野火提供18B美元，保留了关键的基金收益：利率平滑、为受害者提供流动性，和不允许上限赋予公用事业公司新的对销售保险代位求偿权的优先购买权允许在SB 254生效日期之前的2025年火灾的提前证券化选择权野火基金延续账户：为2026年会议上广泛的野火政策改革设定阶段和参数重新平衡的太平洋煤气和电力份额降低25%至47.85%（从64.20%）原则性公用事业资金计入未来不允许灵活改进的不允许上限现在基于点火年份公用事业资金随时间而不是预先分配*爱尔兰银行于2025年9月19日签署了SB254。公用事业公司已选择参与续存账户。新功能
在AB 1054和SB 254下提供的更广泛的政策更新保护之前，28项现有保护得到增强▪一旦支付的索赔超过1B2美元，就可以获得流动性▪SB 254建立未来火灾的延续账户▪证券化可获授权SB 2543之前的2025年火灾▪出售代位求偿权优先购买权的使用权流动性增强可在需要时使用▪公用事业行为推定审慎，年度安全证书已到位▪有别于基金的强化成本回收标准▪客户资助的高达$ 1B的自保于2023年开始成本回收不变改进的审慎标准1报销改进的不允许上限保留▪审慎的话：不需要资金偿还▪如果不谨慎：水电费偿还基金；SB 254缴款计入不允许▪不允许上限（截至点火年份电力T & D权益费率基数的20%）降低用于3年内其他火灾的报销4物理风险降低驱动财务保护1物理风险缓解2批准的野火缓解计划（WMP）3野火安全认证尾注包含在附录中尾注包含在附录中
29基金机制基本不变，增强了不允许框架基金不偿还部分或全部偿还；扣除SB254下的公用事业缴款（3年内其他火灾的偿还减少）CPUC评估If the covered Utility’s act is reasonable covered Utility files cost recovery applications at the CPUC for claims paid from the Fund covered Utility seeks from the Fund for eligible claims > $ 1b unallowed costs allowed costs after“基本上所有”claims have been paid 12 months CPUC review with possible 6 months extension Customer funded self-insurance covers first $ 1B of
30 SB 846暗黑峡谷立法成本回收2022-20241 2025-20302▪正在进行的O & M和通过GRC恢复费率基数▪1.4B美元的州资金可用于支持延长运营• 1.1B美元的延长成本；将从DOE民用核信贷计划中偿还•从22年9月2日开始，通过7美元/兆瓦时的过渡费，可用于投资业务的资金高达3亿美元▪1亿美元/年代替传统的利率基础回报▪年度成本自动校准机制▪将为客户利益部署13美元/兆瓦时的绩效费上行空间预延期延长期限9/2/22纽森州长与DOE签署了SB 8461/11/24最终确定的条款通过民用核信贷计划提供高达$ 1.1B的资金10/18/22与DWR 3/2/23执行的$ 1.4B贷款协议中的NRC批准了允许在DCPP 11/7/23继续运营的豁免请求，该请求是为延长许可证提交的12/14/23 CPUC最终决定有条件地批准延长运营12/19/23 NRC环境影响表和安全评估报告尾注包含在附录2026中的剩余州许可证NRC许可证的延长
31物理风险缓释进展当时&现在2017EPSPSPS 10K UG计划高清摄像机气象站野火缓释计划态势感知高清摄像机具备AI能力气象站危害感知预警中心先进气象与火学模型693台摄像机安装1620个站点安装24/7/365监控资产改进24/7/365监控资产改进地下系统硬化分段化装置树木移除1027英里已完成*完成2,358英里**1,541台设备安装420万棵树移除操作缓解措施EPS PSPS部分电压压出安全和基础设施保护团队传输操作控制击落导体检测2019 – 9月30日，2025*2021年启动的万里地下化计划**系统强化总量包含2018年开始的数据2025
32截至2025年10月的监管案例/备案案卷状态预期里程碑2027 GRC A.25-05-009▪2027年GRC申请提交5/15/25最终决定2027年5月2025年和2026年能化成本上限（SB 410）R.24-01-018▪提出动议修订2025年和2026年能源化成本上限10/4/24▪最终决定8/28/25 TO21 ER24-96-000▪申请提交10/13/2023▪提交的和解3/21/25▪最终决定8/5/252026资本成本A.25-03-010▪申请提交3/20/25 Final Decision Q4 20252022 WMCE A.22-12-009▪申请提交12/15/22▪授予临时利率减免6/8/23▪12/22/23提交的和解（不包括WMBA和VMBA）▪最终决定9/18/252023 WMCE A.23-12-001▪提出申请及临时差饷宽减要求12/1/23▪临时利率减免最终决定收到9/12/24▪和解提交6/2/252023野火缓解计划2023-2025-WMPs▪已提交3/27/23▪OEIS的最终决定收到12/29/23▪CPUC批准2/15/24▪2025年更新提交4/2/24，补充2025年更新提交7/5/24▪OEIS的最终决定收到11/19/242026野火缓解计划2026-2028-WMPs▪提交4/4/25 OEIS决定草案Q4 20252024安全证书2024-SCs▪提起10/8/24▪OEIS颁发的安全证书12/11/24野火和气体安全费用A.23-06-008▪提起6/15/23▪准予临时税率减免3/27/24电气规则30 A.24-11-007▪申请提交11/21/24▪关于临时实施动议的最终决定7/24/25蓝字中注意到的与上一季度的变化监管进展
附录3补充非公认会计原则信息33
34补充收益材料附件标题幻灯片（链接）附件 A根据GAAP与Non-GAAP核心收益幻灯片对太平洋煤气和电力公司可供普通股股东使用的合并收益的调节35-38 附件 B 太平洋煤气和电力公司的非GAAP核心每股普通股收益（“EPS”）幻灯片的关键驱动因素39 附件 C GAAP净收入与非GAAP调整后EBITDA的调节幻灯片40 附件 D 太平洋煤气和电力公司的营业收入和总债务按照GAAP与调整后运营资金（“FFO”）和调整后总债务的调节幻灯片41 附件 E非GAAP财务指标下滑42
35截至9月30日止三个月、截至9月30日止九个月每股普通股盈利盈利每股普通股盈利（百万，每股金额除外）202520242025202420252024202420252024 太平洋煤气和电力公司的GAAP盈利/EPS，稀释后847美元576美元0.37美元0.27美元1,951美元1,828美元0.89美元0.85美元非核心项目：（1）野火基金捐款摊销（2）621000.03 0.05 1952120.09 0.10破产和法律费用（3）2190.01 — 36340.02 0.02调查补救措施（4）472 10.02 0.01 95410.04 0.02前期净监管影响（5）134（6）0.06 — 122（17）0.06（0.01）SB 901证券化（6）18310.01 0.01 29310.01 0.01税务相关调整（7）———— 70 —0.03野火相关费用，扣除追回款后的净额（8）13600.01 0.0392660.04 0.03 太平洋煤气和电力公司的非公认会计原则核心收益/每股收益（9）1142美元791美元0.50美元0.37美元2520美元2265美元1.14美元1.06上表和下文脚注中列出的所有金额均为按2025年和2024年27.98%的法定税率调整的税款，但某些费用不可扣税。由于四舍五入，金额可能不相加。2025年第三季度对比2024年（百万，每股金额除外）（1）“非核心项目”包括管理层认为不代表持续收益并影响不同期间财务业绩可比性的项目，由上表所列项目组成。见附件 E：Non-GAAP财务指标。附件 A：太平洋煤气和电力公司根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账
362025年第三季度与2024年对比（以百万计，每股金额除外）（3）在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，太平洋煤气和电力公司和公用事业公司分别录得2900万美元（未计800万美元的税前影响）和4900万美元（未计1300万美元的税前影响）的成本，这些成本与解决在太平洋煤气和电力公司和公用事业公司第11章备案中提交的索赔证明的成本有关。（2）公用事业公司在截至2025年9月30日的三个月和九个月内分别记录了与野火基金资产摊销相关的成本8600万美元（税前影响2400万美元）和2.71亿美元（税前影响7600万美元），以及相关的野火基金负债的增加。更多信息，请参见10-Q表格中简明合并财务报表附注的附注2。附件 A：太平洋煤气和电力公司根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账附件 A：太平洋煤气和电力公司根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账（4）包括与对2017年北加州野火和2018年营火（“野火OII”）相关的命令（“OII”）的不同决定相关的成本，与定位和标记OII、天堂小镇的恢复和重建费用以及解决安全和执法部门对2020年佐格火灾的调查的和解协议相关的系统增强功能，如下图所示。（单位：百万）截至2025年9月30日止三个月截至2025年9月30日止九个月Wildfires OII不允许和系统增强$ 15 $ 33定位和标记OII系统增强— 1天堂恢复和重建— 32020 Zogg火灾和解3566调查补救措施$ 51 $ 103税收影响（4）（8）调查补救措施（税后）$ 47 $ 95
372025年第三季度对比2024年（百万，每股金额除外）（百万）截至2025年9月30日的三个月截至2025年9月30日的九个月2011年GT & S费率案例$（3）$（19）2022 WMCE决定188188与野火相关的成本，扣除追回款$ 186 $ 169税收影响（52）（47）与野火相关的成本，扣除追回款（税后）134美元122美元附件 A：太平洋煤气和电力公司根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账太平洋煤气和电力公司根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账（6）公用事业在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间分别记录了2400万美元（税前影响600万美元）和4000万美元（税前影响1100万美元）的成本，与SB 901证券化监管资产的设立费用和与由净经营亏损货币化提供资金的收入信贷相关的SB 901证券化监管负债有关，以及由于2025年7月24日投票否决的决定而与对客户信用信托的贡献和对客户信用信托的额外贡献相关的投资相关的任何影响收益的投资损失或收益。（7）“税务相关调整”包括与2010年发生的圣布鲁诺天然气爆炸有关的某些客户票据抵免额的可抵扣相关的税务费用成本。（5）包括根据2022年7月14日CPUC决定和2025年9月18日2022年WMCE决定在2011年GT & S费率案例中采用的上述金额与2011年至2014年资本支出回收相关的费用（收入）调整，如下所示。
382025年第三季度对比2024年（百万，每股金额除外）（9）“非美国通用会计准则核心收益”和“非美国通用会计准则核心每股收益”为非美国通用会计准则财务指标。见附件 E：Non-GAAP财务指标。未定义的大写术语具有表格10-Q中规定的含义。（8）包括解决2019年Kincade火灾和2021年Dixie火灾的第三方索赔的费用，扣除追偿，包括外部律师费，如下所示。（单位：百万）截至2025年9月30日的三个月截至2025年9月30日的九个月2019年Kincade火灾12美元116美元2021年Dixie火灾512与野火相关的成本，扣除追回款后18美元128美元税收影响（5）（36）与野火相关的成本，扣除追回款后（税后）13美元92美元附件 A：太平洋煤气和电力公司根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账丨表附件 A：TERM3根据公认会计原则（“GAAP”）可供普通股股东使用的合并收益与非GAAP核心收益的对账
39上表所列所有金额均按2025年和2024年太平洋煤气和电力公司的法定税率27.98%进行了税收调整。由于四舍五入，金额可能不相加。（1）有关（i）基于GAAP的收益与非GAAP核心收益以及（ii）基于GAAP的每股收益与非GAAP核心每股收益的对账，请参见附件 A。（2）表示截至2025年9月30日止三个月和九个月期间各项举措的运营和维护节省。例子包括通过合同合理化减少合同支出，以及在检查过程中降低单位成本。（3）表示在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，将运营和维护节省重新部署以资助各种计划，包括支持风险缓解的计划，例如检查、气体腐蚀和分配系统维护。（4）年初至今的盈利影响代表2024年发行的强制性可转换优先（MCP）股票的股息支付。由于太平洋煤气和电力处于稀释状态，因此股息支付不会对第三季度收益产生影响。每股普通股收益数字代表截至2025年9月30日止三个月和九个月的2024年12月发行的普通股产生的MCP和稀释的影响。（5）表示在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，被视为与时间相关的项目、利息支出和一次性项目等其他杂项项目以及税收方法变化对季度收益的影响。2025年第三季度对比2024年年初至今2025年对比2024年每股收益每股普通股收益2024年非美国通用会计准则核心收益/每股收益（1）791美元0.37美元2,265美元1.06美元客户资本投资400.01 1200.05运营和维护节省（2）1200.05 1880.08重新部署（3）（12）（0.01）（58）（0.03）股权稀释（4）—（0.02）（72）（0.06）时机和其他（5）2030.10 770.042025年非美国通用会计准则核心收益/每股收益（1）1,142美元0.50美元2,520美元1.14美元2025年第三季度对比2024年（百万，（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）（b）
40截至9月30日止三个月截至9月30日止九个月（百万）2025202420252024 太平洋煤气和电力公司按公认会计原则计算的净收入850美元579美元2,033美元1,838美元所得税准备金（福利）（220）（106）（161）15其他收入净额（97）（83）（251）（241）利息支出7707952,2962，322利息收入（94）（156）（392）（495）营业收入1,209美元1,029美元3,525美元3,439折旧、摊销，和退役1,1321，0593,3023，134摊销野火基金捐款86139271295 SB 901证券化24424043调查补救措施512410345前期净监管影响186（8）169（24）与野火相关的成本，扣除追回款后的净额188212892 太平洋煤气和电力公司的非公认会计原则调整后EBITDA 2,706美元2,367美元7,538美元7,024美元2025年第三季度与2024年相比（百万）的金额可能因四舍五入而未加总和。“非美国通用会计准则调整后EBITDA”是一种非美国通用会计准则财务指标。附件 C：GAAP净收入与Non-GAAP调整后EBITDA的对账
41 附件 D：太平洋煤气和电力公司按照GAAP的营业收入和总债务与调整后的运营资金（“FFO”）和调整后的总债务的对账2024年（百万）营业收入4,459美元折旧、摊销和退役4,189 SB 901证券化费用，净额33与野火相关的索赔，净额回收94调整：现金利息（1）（2,421）ARO增值269经营租赁固定成本116其他（22）调整后的FFO 6,717美元2024年（百万）长期债务53,569美元长期债务，分类为流动2,146短期借款1,523调整：现金及现金等价物（940）证券化债务（10,367）初级次级票据（750）电力购买承诺债务等价物1,393 ARO债务1,273经营租赁负债524融资租赁负债581非控股权益-子公司优先股126调整后总债务49,077美元调整后FFO计算调整后总债务计算调整后FFO = 6,717美元= 13.7%调整后总债务49,077美元调整后FFO与总债务比率金额可能因四舍五入而不相加。“调整后的FFO”、“调整后的总债务”和“调整后的FFO与总债务”是非公认会计准则财务指标。（1）现金利息来自太平洋煤气和电力公司合并现金流量表，支付利息的现金，扣除资本化金额后的净额
42非美国通用会计准则核心收益和非美国通用会计准则核心每股收益“非美国通用会计准则核心收益”和“非美国通用会计准则核心每股收益”，也称为“非美国通用会计准则核心每股收益”，是非美国通用会计准则财务指标。非美国通用会计准则核心收益计算为普通股股东可获得的收入，稀释后，减去非核心项目。“非核心项目”包括管理层认为不代表持续收益并影响不同期间财务业绩可比性的项目，由附件 A中列出的项目组成。Non-GAAP核心EPS的计算方法为Non-GAAP核心收益除以稀释后的已发行普通股。太平洋煤气和电力公司披露历史财务业绩并根据“非公认会计准则核心收益”和“非公认会计准则核心每股收益”提供指引，以便提供衡量标准，使投资者能够比较不同时期业务的基本财务业绩，不包括非核心项目。太平洋煤气和电力公司和公用事业公司使用非美国通用会计准则核心收益和非美国通用会计准则核心每股收益来理解和比较报告期内的经营业绩，用于各种目的，包括内部预算编制和预测、短期和长期经营规划以及员工激励薪酬。太平洋煤气和电力公司和公用事业公司认为，非GAAP核心收益和非GAAP核心每股收益提供了对业务基本趋势的额外洞察，从而可以更好地与历史业绩和对未来业绩的预期进行比较。太平洋煤气和电力公司无法提供GAAP指导，也无法在没有不合理努力的情况下提供前瞻性非GAAP核心收益、非GAAP核心每股收益或非GAAP核心每股收益增长的量化调节，因为可能很重要的特定细目是无法估计的。例如，野火基金捐款资产的摊销、监管决定的影响、特殊税目以及与野火相关的成本，扣除回收，由于管理层无法控制的各种因素，很难预测。非GAAP核心收益和非GAAP核心EPS不能替代或替代GAAP衡量标准，例如普通股股东可获得的合并收入，可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较。附件 E：Non-GAAP财务指标