乌拉圭蒙特维多；2026年2月24日--美客多，Inc.（纳斯达克：MELI）（http://www.mercadolibre.com）是拉丁美洲领先的电子商务和金融科技公司，今天公布了截至2025年12月31日的第四季度财务业绩。净收入和财务收入为87.59亿美元，同比增长45%，外汇中性运营收入为8.89亿美元，利润率为10.1%净收入为5.59亿美元，利润率为6.4%，总支付额为837亿美元，同比增长42.1%，外汇中性商品总额为52.6%，为199亿美元，同比增长36.8%，对股东的外汇中性为36.5%过去一年表明，Mercado Libre的生态系统比以往任何时候都更强大。客户满意度再创新高，巴西、墨西哥和阿根廷的商业和金融科技领域的净推荐值（NPS）创历史新高。这凸显了我们为抓住整个区域的结构性增长机会而进行的投资的重要性和有效性。我们对客户体验的关注转化为强劲的财务业绩，25年第四季度收入同比增长45%，为我们同比增长39%的一年画上了句号。运营收入在2025年同比增长22%，因为我们选择在业务中具有最大长期机会的领域进行预先投资。我们以明确的势头和对我们捕捉未来众多机会的能力的信心结束了这一年。Commerce拉丁美洲提供了世界上最大的电子商务增长机会之一。渗透率大约是美国、英国和中国水平的一半，我们认为该地区不应该达到类似水平的结构性原因。随着我们在物流、分类、用户体验和更广泛的生态系统方面进行投资，我们的领导地位随着时间的推移不断加强。这些投资创造了强大且不断增长的网络效应：通过让更多人上网，我们刺激了需求，这反过来又吸引了寻求接触我们1.21亿独特活跃买家的商家。当我们考虑到我们的地位的实力、未来机会的规模，以及我们对提供最佳价值主张的全部关注——这一关注在26年的激烈竞争中为我们提供了很好的服务——我们相信，从长期来看，我们的GMV可能会翻几倍。十年来，免费送货一直是我们价值主张的最重要支柱之一。它已经让数千万拉丁美洲人——以及他们的支出份额越来越大——上网，我们相信它将继续这样做。将巴西的免费送货范围扩大到19雷亚尔起的商品反映了这一信念，并进一步加强了我们为更广泛的用户群提供的平台。对行为的影响是显而易见的。自6月以来，巴西的新买家在更多类别中购买了更多商品，其保留率高于在较低免费送货门槛之前加入的人群。月度与季度唯一买家的比例有所增加，而每月购买三个或更多类别的用户则显示出增长速度的最快加速。在我们的市场份额低于整体平均水平的用户细分市场和地区，增长也加快了。这些动态导致了25年第4季度的卓越运营表现。在巴西，外汇中性GMV同比增长35%，已售商品增长45%，独立买家增长26%。随着更新的群组的成熟，以及我们价值主张的实力在用户的零售支出中占据更大份额，我们为持续增长做好了准备。即使2025年我们在巴西的用户群显着扩大，25年第4季度在我们平台上购买的巴西成年人仍不到三分之一。我们的价值主张也在墨西哥引起共鸣，那里的免费送货覆盖率与巴西相当，履行渗透率在25年第4季度达到近80%的历史新高。这一运营实力支撑了我们今年最好的季度业绩，远远领先于大盘，本季度外汇中性GMV同比增长35%，销售项目同比增长45%。阿根廷也表现强劲，外汇中性GMV同比增长42%，销售项目同比增长36%。在经历了25年第三季度的一段波动之后，第四季度的需求趋于稳定；我们对阿根廷的潜力感到兴奋，尤其是当我们投资于美客多公司致股东的信美客多致股东的信1 Q4’25业绩
履行和其他战略举措。该地区其他地区的增长也很强劲，25年第四季度外汇中性GMV在智利达到同比41%，在哥伦比亚达到33%，在秘鲁达到57% ——这是每个强劲年份中最强劲的一个季度。运营高效的物流网络是我们价值主张的另一个关键支柱，也是一大竞争优势。该地区的绝大多数订单——包括巴西——都有资格获得免费和快速交付，近75%的快速发货在48小时内送达。技术是这种效率的支柱，使我们能够在2025年实现实质性扩展。我们的网络在这一年中吸收了41%的同比增长——增加了近5亿的出货量——同时保持了随着时间的推移建立信任的高服务水平。我们的技术还使我们能够在针对速度进行优化的网络中同时运营一个较慢的交付层，以较低的ASP进行免费送货。随着我们规模的扩大，成本动态正在改善。25年第4季度巴西以当地货币计算的单位运输成本同比下降11%，巴西、墨西哥、智利和哥伦比亚的履行成本同比下降。随着我们的成长，我们看到了在我们的网络中实现效率和规模增长的大量跑道。跨境贸易（CBT）是我们的战略举措之一，随着我们加大投资力度，该举措在2025年获得了势头。在拉丁美洲，CBT是一个价值100亿美元的市场，在那里，我们拥有很小的份额和很大的机会，可以为我们的1.21亿独特的活跃买家扩大产品种类。2025年，我们改善了对买家和卖家的价值主张，包括更容易获得免费送货、跨CBT购买建立篮子的能力，以及为卖家提供更灵活的接受率结构。因此，全年增长加速，导致25年第四季度外汇中性GMV增长74%。增长的基础越来越广泛，智利、哥伦比亚和阿根廷与墨西哥一道做出了有意义的贡献。与此同时，我们扩大了以中国为基地的分类，并通过对供应链的更多控制提高了服务水平。12月，这些努力达到了高潮，我们在中国开设了第一个履行中心，该中心已经在向我们的五个最大市场发货。我们预计中国–拉美走廊将在2026年成为一个增量增长和投资的领域，因为我们正在扩展我们实现的来自中国的模式。First-party（1P）是另一个正在扩大规模的战略投资计划，2025年外汇中性GMV增长80%，GMV超过40亿美元。我们已经建立了能力，使我们能够以有纪律和可扩展的方式操作1P。在订购、定价、促销和库存管理方面的自动化投资提高了可用性和价格竞争力，同时减少了缺货和降价。因此，我们改进了分类和定价，使我们能够向买家提供更完整和更具竞争力的价值主张，同时继续提高利润率。尽管如此，深化品类覆盖和优化定价的机会仍然存在，因此我们将继续投资于1P，它加强了生态系统并支持长期价值创造。它也是提高我们超市品类的价值主张和盈利能力的关键杠杆，这仍然是战略重点。在巴西两项关键举措的推动下，MELI +在今年年底的用户增长加速。首先，将快速运费扩展到19雷亚尔（之前为79雷亚尔）起的商品，这减少了购买流程中关键时刻的流失率并增加了转化率，特别是当订阅MELI + Essencial的成本（每月9.90雷亚尔）等于或低于交易的运费时。其次，推出MELI + Mega，这是我们的优质层级，其中包括与Disney +、Netflix、HBO Max和Apple TV +的内容捆绑。我们还对阿根廷的早期势头感到鼓舞，该国于5月推出了MELI +，商品起价约为10美元（非会员25美元），免运费。我们的忠诚度计划是难以复制的，它为广泛的用户提供了引人注目的价值，结合了Essencial层中可访问的价格、MELI + Mega中内容丰富的高级捆绑包以及跨越运费、现金返还和账户收益率的生态系统福利。这些好处正在转化为用户行为的可衡量的变化，会员的GMV、购买频率和冠脉流量都有所提升。我们正越来越多地利用人工智能来增强买家和卖家的市场体验。在25年第4季度，我们在阿根廷推出了一种AI增强的搜索体验，该体验使用来自个人买家行为的洞察力，从单个搜索词扩展产品发现——例如，搜索“球”将为网球运动员展示网球，为足球运动员展示足球。它还可能显示特定的品牌或优质/超值产品，这取决于我们对买家的广泛搜索和交易历史的了解。一个交互式助手可以细化广泛的搜索，比如“智能手机”， 通过引导用户了解关键的产品属性，将其转化为更加个性化的结果。在供应方面，我们的卖家助理正在帮助我们扩展入职和支持。它加速了卖家向更高信誉等级的升级，通过有针对性的推荐提高了房源质量，从单一产品照片中创建了短格式视频，并处理了以前由客服团队管理的查询。这些举措是将人工智能嵌入整个市场以改善发现、提高相关性和转化并深化参与的更广泛努力的早期步骤。美客多致股东的信2 Q4’25业绩
广告作为一种重要的货币化杠杆继续扩大规模，通过丰富购买体验而不增加流失率或降低转化率，为我们的用户增加价值。全年收入增长加速，最终在25年第4季度实现了67%的同比外汇中性增长（以美元计为70%）。搜索广告增长强劲，仍是广告收入的主要来源。对我们广告平台技术的投资——从可用性到竞价算法和展示位置——正在推动更高的采用率和支出。25年Q4推出“预算编排器”、一键活动等工具，旺季表现亮眼。与此同时，人工智能工具正在支持大品牌和顶级卖家的客户经理，同时直接与长尾卖家互动以刺激需求。我们还为中国的广告商推出了DSP，这为25年第4季度的增长做出了贡献，应该会支持我们不断增长的CBT业务的货币化。金融科技服务我们在一个地区运营，那里有数百万人被传统金融体系服务得很差，或者根本没有得到服务。这是2003年推出Mercado Pago背后的关键驱动因素，它仍然是我们今天增长机会的核心。我们的雄心是打造拉丁美洲最大的数字金融机构。我们相信，我们将通过提供最佳价值主张来实现这一目标，其根源在于对客户体验和技术的不懈关注。这意味着对NPS的激光关注，这是我们产品和UX路线图的主要驱动力。经过几年的耐心投资，这导致了2025年的一个重要里程碑，Mercado Pago在巴西、墨西哥、阿根廷和智利的所有参与者中实现了领先的NPS。我们相信，这使我们能够很好地实现我们的长期抱负。为Mercado Pago持有的基金支付有吸引力的收益率是支撑我们领先的NPS的关键支柱。它是消费者开始或加强与我们关系的强大催化剂。正如2016-2017年推出的免运费加速了我们将线下零售线上化的努力一样，具有吸引力的存款收益率帮助我们扩大了数字银行的市场。结果令人信服：过去三年，AUM从20亿美元增长到近190亿美元，MAU从约3500万增长到7800万，翻了一倍多。这两项指标在25年第4季度均快速增长，分别同比增长78%和28%。通过不将存款视为短期利润池，我们正在颠覆现有企业，并通过交叉销售投资于可持续的长期增长。提供信贷是NPS的另一支柱，也是增长、留存和货币化的驱动力。我们面临的机遇是巨大的：只有不到20%的墨西哥人和只有40%的阿根廷人拥有信用卡。巴西的渗透率更高，但与传统银行相比，NPS的差距高达30ppts，表明许多消费者感觉服务很差。保持强劲的资产质量是增长的关键推动因素，我们通过将技术与我们市场的高质量买家受众相结合来实现这一目标。与我们的生态系统反复互动的数据将输入我们的承保模型。因此，我们有数百万预先批准的用户，他们在市场结账时（和其他地方）获得信用。这在25年第4季度很有效，因为我们利用市场旺季发行了近300万张信用卡。随着我们规模的扩大，我们正在成功地平衡增长和风险管理。25年第4季度，我们的总信贷组合同比增长90%，达到125亿美元，过去三年增长超过4倍。这一增长的一半是由我们的信用卡投资组合推动的，其风险指标一直在改善。其15-90年不良贷款在同一三年期间下降了300多个基点，至25年第4季度的历史低点4.4%。这反映了市场买家的渗透率不断提高，以及我们承保模型的准确性持续提高。信用卡群组在12-18个月内持续达到首个NIMAL盈亏平衡月份，这让我们有信心在巴西和其他地方继续扩大规模。巴西约75%的信用卡组合已达到这一里程碑。我们的消费者和商家投资组合提供了我们投资组合过去三年增长的另一半，也为盈利能力做出了重大贡献。这些投资组合为我们在比信用卡更广泛的风险状况中定价提供了最大的灵活性。因此，NIMAL价差是评估风险是否被准确预期和定价的最合适的指标。这两个投资组合的利差在25年第四季度在所有地区都连续上升，支持包括信用卡在内的整个信贷投资组合的强劲NIMAL为23.3%。除了能够提供完整的日常银行业务主张外，信贷也是成为我们用户主要财务关系的核心， 与众不同的是市场购买的现金返还和额外分期付款等引人注目的好处，以及优越的用户体验。10月，我们推出了Mercado Pago AI Assistant，早期成果令人鼓舞。25年第四季度，助理美客多给股东的信3Q4’25业绩
处理了超过900万次对话，其中近90%在没有人工干预的情况下得到解决。有几十个用例，包括一般查询、转账和支付账单。在接下来的几个月里，我们计划扩展Assistant的能力，使其变得越来越主动。这应该有助于更高的公国地位，公国地位继续上升。收购我们的收单引擎将Mercado Pago置于拉丁美洲支付数字化趋势的中心。虽然整个地区的采用处于不同阶段——从渗透率很高的巴西，到处于早期阶段的墨西哥——但我们的做法是一致的：我们投资于技术，以拥有一流的处理引擎，并通过在其他产品上分层来区分我们的产品。两者都因我们生态系统的规模和能力而得到加强。例如，我们的商户信贷组合现在超过20亿美元，更多的商户在Mercado Pago保留资金来管理他们的财务，我们的市场充当了一个高效的收购渠道。即使在截至25财年的三年中，我们的收购冠捷增长了一倍多，达到1880亿美元，我们仍然看到了显着的增长机会，我们在许多产品和类别中的市场份额都保持在个位数。我们在2025年继续抓住这些机会，在我们经营的所有国家的市场份额都在上升。人工智能工具通过帮助识别新客户并加深与现有商家的关系，正在提高我们销售团队的效率。在巴西，这支持了更高的每个商家的冠捷，并缩短了回收期。这促成了强劲的外汇中性收购TPV增长25%同比在巴西Q4 ' 25。在墨西哥，增长是由入职的长尾和SMB商家推动的，其中许多是首次接受数字支付。势头依然强劲，外汇中性收购冠捷在25年第四季度同比增长50%。随着采用率的不断上升，我们的活跃POS设备安装基数正在接近所有现有设备的总和。合并财务业绩25年第4季度净营收和财务收入同比增长45%，达到近88亿美元。外汇中性增长在巴西环比加速至同比37%，在墨西哥保持强劲，为同比41%，反映出持续的运营势头，而随着通胀减速，阿根廷的增长放缓至77%。25年第四季度的运营收入达到8.89亿美元，其中包括在巴西计入的9900万美元一次性税收抵免，这些抵免主要在净收入成本范围内。剔除这些信贷，25年第4季度运营收入同比下降4%，利润率为9.0%，较25年第3季度下降80个基点。G & A和产品开发费用的连续经营杠杆大致抵消了惯常的季节性毛利率压力。销售和营销费用环比增加，因为我们维持了前几个季度讨论的对社会渠道的投资，并进行了战术性投资，以加强Mercado Libre作为旺季需求的主要目的地。尽管第四季度通常受益于可疑账户拨备的正季节性，但这条线与环比大体持平，部分原因是我们在巴西和墨西哥的消费者账簿增长加速。运营利润率（不包括9900万美元的一次性税收抵免）收入同比下降450个基点，主要是由于我们在免费送货、1P、CBT和信用卡方面的战略投资。由于我们的税率正常化，与24年第四季度异常低的水平相比，25年第四季度的净收入为5.59亿美元，同比下降13%。由于调整后的自由现金流在25年第四季度达到7.63亿美元，我们以强劲的现金流结束了这一年。这使得2025年的总额达到15亿美元，即使在损益表投资、13亿美元的资本支出1以及为扩大我们的信贷组合投资超过65亿美元2（部分被近24亿美元的第三方金融科技资金所抵消）之后也是如此。3过去一年是我们愿意预先投资以实现可持续的长期规模和参与的一个例子。这一战略多年来一直为我们提供良好服务，我们很高兴看到它在2025年产生的积极影响，因为我们每个季度的收入都继续保持30%以上的同比增长，在今年最后一个季度达到40%以上的同比增长。对于我们这样规模的企业来说，这是一大壮举。我们专注于通过以最大限度地利用美客多的方式分配资源来捕捉摆在我们面前的众多增长机会41是指“对财产和设备以及无形资产的投资，根据表格10-K2是指应收贷款净额的变化，根据表格10-K3是指与我们的金融科技解决方案相关的应付贷款和其他金融负债的收益净额，根据表格10-K Q4’25业绩
为我们的生态系统创造长期价值和可持续规模。我们优先考虑与我们的生态系统最具协同性的投资，要么深化现有的护城河，要么创造新的护城河。我们所有的投资都需要在保守的假设下展示明确的正直接贡献路径，但我们不解决短期的边际优化。我们2026年的投资计划将与这种大胆而有纪律的投资方法保持一致，以支持长期增长。随着我们在整个业务领域的投资步伐加快，我们深信，我们正在采取必要步骤，以最大限度地提高用户参与度、可持续增长和规模。我们意识到，这些战略投资的早期性质在短期内对我们的运营利润率收入造成压力。我们估计，我们的战略投资的综合影响，其中包括降低巴西的免费送货门槛、CBT、1P和信用卡，相当于25年第4季度营业利润率的5-6个百分点。这些投资正在推动巨大的增长，并帮助我们加强我们在整个市场的领导地位。我们相信，随着所有这些举措的规模扩大，它们的盈利能力将成熟起来，同时加强我们的竞争优势并加深我们与整个平台用户的关系。展望未来2026年1月1日，Mercado Libre完成了计划中的CEO换届，Ariel Szarfsztejn担任首席执行官，我们的创始人Marcos Galperin成为执行主席。过渡经过几个月的准备，反映了我们在整个组织中建立的领导能力的深度。Marcos将继续密切参与关键战略优先事项，而Ariel将领导日常执行，因为我们将继续抓住整个拉丁美洲的重大结构性增长机会。我们对这些机会比以往任何时候都更有信心。我们拥有规模、平台、人才和财务灵活性，可以继续投资，并加强Mercado Libre在扩大电子商务渗透率和推进整个地区金融包容性方面的先锋作用。我们今天看到的进展凸显了我们的信念，即最好的时刻还在后面。美客多致股东的信5 Q4’25业绩
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日的十二个月和三个月期间的某些关键绩效指标：（1）数字是使用四舍五入的金额计算得出的。由于四舍五入的原因，基于本表的增长计算可能不会加总。截至2024年12月31日，我们不再披露关键绩效指标“发货物品数量”。管理层认为，“已发货项目数量”作为对“已售项目”的补充披露，不再为投资者提供有用的信息，以更好地了解我们的业务。经过多年的投资，我们的物流网络目前几乎运送所有售出的物品。因此，“售出商品数量”和“发货商品数量”这两个绩效指标已经趋同，因此我们不再看到披露这两个指标对投资者有好处。按季度划分的合并净营收美元同比增长率和财务收入Q4’24 Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25巴西38% 20% 25% 38% 48%墨西哥43% 26% 25% 44% 56%阿根廷31% 125% 77% 39% 23%商业44% 32% 29% 33% 40%金融科技29% 43% 40% 49% 51%总Meli 37% 37% 34% 39% 45%总商品量Q4’24 Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25巴西13% 10% 18% 36% 46%墨西哥11% 2% 16% 36% 49%阿根廷（5）% 77% 35% 2%（1）%合计美利8% 17% 21% 28% 37%总支付量Q4’24 Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25全视总33% 43% 39% 41% 42%冠捷收购20% 32% 31% 32% 33% 美客多致股东的信截至12月31日止6年、截至12月31日止3个月，（单位：百万，（1）2025202420252024 FinTech月活跃用户78617861唯一活跃买家1211008367商品总量65,03751，46719,90614，548售出商品数量2,4291，787752525总支付量277,823196，66083,69458，914收单总支付量188,105142，20055,71141，833总支付交易量15,47011，3554,5063，325 NIMAL 22.4% 28.2% 23.3% 27.6%资本支出1,327860427305折旧和摊销818617238152 Q4’25业绩
按季度划分的外汇中性增长率合并净收入同比和财务收入Q4’24 Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25巴西62% 41% 35% 35% 37%墨西哥64% 51% 41% 42% 41%阿根廷212% 184% 130% 97% 77%商业106% 57% 45% 38% 37%金融科技84% 73% 63% 65% 61%合计Meli 96% 64% 53% 49% 47%商品总量Q4’24 Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25巴西32% 30% 29% 34% 35%墨西哥28% 23% 32% 34% 35%阿根廷141% 126% 75% 44% 42%合计美利56% 40% 37% 35% 37%总支付量Q4’24 Q1’25 Q2’25 Q3’25 Q4’25冠捷科技合计109% 72% 61% 54% 53%冠捷科技收购95% 59% 53% 45% 40%电话会议和网络直播公司将于美国东部时间2026年2月24日下午5：00为投资者可能提出的任何问题举办财报视频以及电话会议和网络音频直播。为了访问我们的视频网络直播和现场音频，投资者、分析师和市场一般可以访问以下链接：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html？webcastid=0TZ2mrjz参加现场活动。另外，要在我们的电话会议上提问，投资者、分析师和市场一般可以访问以下链接https://hdr.choruscall.com/？$ Y2fsbHR5cGU9mizyPXRydWUMAW5mbz1jb21wYW55LXBob25l或通过以下号码拨入：免费电话1-833-821-3654 |国际电话1-412-652-1249并要求加入美客多的电话会议，以便能够提出问题。可在公司网站的投资者关系部分查阅我们的视频网络广播和现场音频，网址为http://investor.mercadolibre.com。电话会议结束后的一周内将提供网络广播的存档。美客多致股东的信7 Q4’25业绩
选定指标的定义■金融科技月活跃用户（MAU）–定义为截至2025年12月31日的金融科技付款人和/或收款人，即在报告期的最后一个月内，在该月份至少执行了以下行为之一：1）进行了借记卡或信用卡支付，2）进行了二维码支付，3）在登录我们的Mercado Pago金融科技平台时使用我们的结账或支付解决方案链接进行了平台外在线支付，4）进行了投资或使用了我们的任何储蓄解决方案，5）购买了保险单，6）通过我们的借贷解决方案获得贷款，或7）从市场上或场外的销售或交易中收到付款。■唯一活跃买家–定义为报告期内至少在Mercado Libre Marketplace上进行过一次购买的用户。从2025年第二季度起，我们将外卖交易纳入当前指标。■外汇（“FX”）中性–通过使用2024年每个月的平均每月汇率并将其应用于2025年相应月份来计算，从而计算出如果汇率保持不变，结果将是什么。公司间分配被排除在这一计算之外。这些计算不包括任何其他宏观经济影响，例如本币通胀影响或任何价格调整以补偿本币通胀或贬值。■商品总量（GMV）–衡量通过Mercado Libre Marketplace完成的所有交易的美元总额，不包括分类广告交易。从2025年第二季度起，我们将外卖交易纳入当前指标。■支付交易总额（TPN）–衡量使用Mercado Pago支付的所有交易的数量，不包括点对点交易。■总支付量（TPV）–衡量使用Mercado Pago支付的所有交易的美元总额，包括市场交易和非市场交易，不包括点对点交易。■获取总支付量–衡量在市场交易和非市场交易中使用我们的Mercado Pago及其支付处理和结算服务结算的所有交易的美元总额，包括以下交易量：1）销售点支付量，2）通过我们的Mercado Libre Marketplace进行的商业支付量，3）通过我们为商家提供的结账或链接支付解决方案进行的在线支付量，以及4）二维码支付量。■ MPOS –移动销售点是一种专用无线设备，可无线执行收银机或电子销售点终端的功能。■ Commerce –来自核心市场费用、运费、第一方销售、广告销售、分类费用、会员订阅费和其他辅助服务的收入。■金融科技–收入包括来自平台外交易的费用、融资费用、从商家和消费者信贷中赚取的利息、作为Mercado Pago活动一部分的现金和投资所赚取的利息，扣除与我们的资产管理产品相关的传递给我们巴西用户的利息收益，以及MPOS的销售。■出售的物品–衡量通过Mercado Libre Marketplace出售/购买的物品数量，不包括分类广告物品。从2025年第二季度起，我们将外卖交易纳入当前指标。■ G & A-一般和行政费用。■本币增长率–参考外汇中性定义。■净收入利润率–定义为净收入占净收入&财务收入的百分比。■营业利润率–定义为营业收入占净收入&财务收入的百分比。■亏损后净息差（NIMAL）– NIMAL是信贷收入（不包括出售应收贷款的结果）与呆账准备金相关的费用（不包括出售应收贷款的结果）和融资成本之间的利差，通常以该期间平均投资组合的百分比表示。■不良贷款（NPL）率–显示贷款组合中未按时偿付的百分比。美客多致股东的信8 Q4’25业绩
关于Mercado Libre 美客多成立于1999年，是拉丁美洲最大的电子商务和金融科技生态系统。该公司的努力集中在通过一整套技术解决方案为我们的用户提供电子商务和数字金融服务，其使命是使获得商业和金融服务的机会民主化。该公司于2007年首次公开发行股票后在纳斯达克上市（纳斯达克：MELI）。有关公司的更多信息，请访问：http://investor.mercadolibre.com。前瞻性陈述本新闻稿和投资者电话会议包含前瞻性陈述，包括但不限于有关美客多，Inc.可能的或假设的未来经营业绩的陈述；针对战略优先事项的预期、目标和进展；与我们的产品和服务相关的举措和战略，包括我们无法成功交付新产品和服务；业务和市场前景、机会、战略和趋势；融资计划；竞争地位；宏观经济环境；客户偏好和需求以及市场扩张；我们计划的产品和服务发布和能力；行业增长率；通货膨胀；以及拉丁美洲的互联网和信用卡普及率。诸如但不限于“相信”、“将”、“这样我们就可以”、“何时”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”等词语和类似表述被用于识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。我们的前瞻性陈述以及与之相关的风险和不确定性，传达了美客多，公司当前的假设、预期或对未来事件的预测。有关美客多，Inc.的前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致美客多，Inc.的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。有关可能影响美客多，Inc.业绩的潜在风险、不确定性和因素的更多信息，请参见我们不时向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，包括丨MercadoLibre，Inc.截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中题为“风险因素”和“前瞻性陈述”的部分，以及美客多中任何其他适用的文件。本新闻稿中包含的财务信息应与综合财务报表及其附注一并阅读，Inc.关于10-K和10-Q表格的最新报告，每一份都可能会不时修改。美客多公司2025年第四季度的财务业绩不一定代表美客多公司未来任何期间的经营业绩。本文提供的信息截至2025年12月31日。除非法律要求，否则美客多，Inc.不承担也不打算公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映本协议日期之后的情况或事件的义务。美客多致股东的信9 Q4’25业绩
美客多，Inc.截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表（单位：百万美元，面值除外）2025年12月31日2024年资产流动资产：现金及现金等价物3,670美元2,635美元受限制现金及现金等价物9,8672，064短期投资2,6294，485应收账款净额369255应收信用卡款项和其他支付手段净额6,8935，288应收贷款，扣除备抵3057美元和16308,8554，716美元存货570296其他资产720403流动资产总额33,57320，142非流动资产：长期投资1,7641，203信用卡应收款和其他付款方式净额153 —应收贷款，扣除备抵86美元和485 10179美元财产和设备净额2,3031，380经营租赁使用权资产2,2011，098商誉163149无形资产，净额3312按公允价值计算的无形资产— 49递延所得税资产1,541802其他资产426182非流动资产总额9,0945，054总资产42,667美元25,196美元负债流动负债：应付账款和应计费用4,502美元3,196美元应付客户款项13,0296，954应付信用卡和借记卡交易款项3,5841，923应付工资和社保916727应付税款1,140525应付贷款和其他金融负债4,6232，828经营租赁负债430241其他负债409209流动负债总额28,63316，603非流动负债：应付信用卡和借记卡交易款项18741应付贷款和其他金融负债4,5702，887经营租赁负债1,769894递延所得税负债372204其他负债388216非流动负债总额7,2864，242负债总额35,919美元20,845美元承诺和或有事项股权普通股，面值0.00 1美元，授权股份110,000，000美元，50,697，182美元，已发行和流通股50,697，375美元— $ — 额外实收资本 1,7711，770库存股，225,931及225,474股（312）（311）留存收益5,8093，812累计其他综合亏损（520）（920）总权益6,7484，351 总负债及权益 $ 42,667 $ 25,196 美客多致股东的信10 Q4’25业绩
美客多，公司截至2025年12月31日止十二个月和2024年12月31日止三个月的合并损益表（单位：百万美元，股份数据除外）截至12月31日止年度，截至12月31日止三个月，2025202420252024净服务收入和财务收入$ 25,286 $ 18,638 $ 7,526 $ 5,331净产品收入3,6072，1391,233728净收入和财务收入28,89320，7778,7596，059净收入和财务费用成本（16,035）（11,200）（4,975）（3,310）毛利润12,8589，5773,7842，749营业费用：产品和技术开发（2,269）（1,934）（584）（512）销售和营销（3,219）（2,191）（1,036）（636）呆账准备（3,091）（1,858）（983）（527）一般和行政（1,078）（963）（292）（254）营业费用总额（9,657）（6,946）（2,895）（1,929）营业收入3,201，631889820其他收入（费用）：利息收入和其他财务收益，净额138148841利息支出和其他财务损失（160）（165）（50）（48）外汇损失，净额（337）（182）（63）（50）所得税费用前净收入2,8422，432784763所得税费用（845）（521）（225）（124）净收入1,997美元1,911美元559美元639美元。截至12月31日止年度、截至2025年12月31日止三个月202420252024基本每股收益股东可获得的每股普通股基本净收入39.40美元37.69美元11.03美元12.61美元已发行普通股加权平均数50,697，29950,697，42850,697，18250,697，384稀释每股收益稀释后股东可获得的每股普通股净收入39.40美元37.69美元11.03美元12.61美元已发行普通股加权平均数50,697，32050,697，42850,697，25050,697，384 美客多致股东的信11 Q4’25业绩
美客多，Inc.截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并现金流量表（百万美元）截至2025年12月31日止年度2024年经营活动现金流量：净收入1,997美元1,911美元调整净收入与经营活动提供的净现金：按成本持有的股本证券减值19 —未实现外币损失净额457286折旧和摊销818617应计利息，财务收入和其他收入（1,216）（415）非现金利息支出和债务发行成本摊销及其他费用396114呆账准备3,0911，858或有事项准备106176衍生工具的结果117（42）以公允价值计算的数字资产的结果（10）（25）长期保留计划（“LTRP”）应计补偿303261递延所得税（469）（243）资产负债变动：应收账款（1,508）（2,687）存货（235）（113）其他资产（491）（308）应付账款和应计费用1,4871，595应付客户款项5,3413，605应贷款项和借记卡往来款1,5921，213其他负债14575经营租赁负债（408）（189）收到的投资利息584229经营活动提供的现金净额12,1167，918投资活动产生的现金流量：购买投资（14,754）（16,710）出售和投资到期收益16,59013，962所收购业务的付款，扣除取得的现金——（6）衍生工具结算收益329衍生工具结算收益（91）（14）应收贷款变动，净额（6,659）（4,688）财产和设备投资，以公允价值计量的无形资产和无形资产（1,343）（860）以公允价值计量的无形资产出售收益75 —投资活动使用的现金净额（6,179）（8,287）筹资活动产生的现金流量：应付借款和其他金融负债收益44,05019，472支付应付借款和其他融资负债（41,088）（17,461）支付融资租赁负债（57）（51）回购的普通股（1）（1）筹资活动提供的现金净额2,9041，959汇率变动对现金、现金等价物、限制性现金及现金等价物的影响（3）（739）现金、现金等价物净增加额，受限制现金及现金等价物8,838851现金、现金等价物、受限制现金及现金等价物，年初4,6993，848现金、现金等价物、受限制现金及现金等价物，年末13,537美元4,699美元美客多致股东的信12 Q4’25业绩
美客多，Inc.截至12月31日止三个月报告分部的财务业绩，2025年巴西墨西哥阿根廷其他国家合计（百万）净服务收入和财务收入$ 3,840 $ 1,821 $ 1,516 $ 349 $ 7,526净产品收入79727596651,233净收入和财务收入4,6372，0961,6124148，759当地运营费用（4,010）（1,637）（989）（342）（6,978）折旧和摊销（110）（78）（23）（12）（223）分部总成本（4,120）（1,715）（1,012）（354）（7,201）直接贡献517381600601,558净收入和财务费用的营业费用和间接成本（669）营业收入889其他收入（费用）：利息收入和其他财务收益，净8利息支出和其他财务损失（50）外汇损失，净额（63）所得税费用前净收入784美元截至12月31日的三个月，2024年巴西墨西哥阿根廷其他国家合计（百万）净服务收入和财务收入$ 2,680 $ 1,183 $ 1,229 $ 239 $ 5,331净产品收入4561647830728净收入和财务收入3,1361，3471,3072696，059当地运营费用（2,518）（1,068）（673）（219）（4,478）折旧和摊销（74）（35）（21）（10）（140）分部总成本（2,592）（1,103）（694）（229）（4,618）直接贡献544244613401,441净收入和财务费用的间接成本（621）营业收入820其他收入（费用）：利息收入和其他财务收益，41利息支出和其他财务损失净额（48）外汇损失净额（50）所得税费用前净利润763美元美客多致股东的信13 Q4’25业绩
非GAAP财务业绩衡量标准以补充我们按照美国GAAP呈报的经审计合并财务报表，我们将扣除利息收入和其他财务收益、净额、利息费用和其他财务损失、外汇损失、净额、所得税费用和折旧及摊销（“调整后EBITDA”）、净债务、外汇（“FX”）中性衡量标准以及调整后的自由现金流和可用现金、投资和数字资产的净增加（减少）作为非GAAP衡量标准。这些非GAAP财务指标与最具可比性的美国GAAP财务指标的对账情况见下表。这些非GAAP衡量标准不应被孤立地考虑或作为根据美国GAAP编制的业绩衡量标准的替代，可能与其他公司使用的非GAAP衡量标准不同。此外，这些非公认会计原则衡量标准并非基于任何一套全面的会计规则或原则。非GAAP衡量标准存在局限性，因为它们并未反映根据美国公认会计原则确定的与我们的经营业绩相关的所有金额。这些非GAAP财务指标仅应用于结合最具可比性的美国GAAP财务指标评估我们的经营业绩。我们认为，将这些非GAAP衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准进行对账，可以让投资者全面了解我们当前的财务业绩及其未来前景。调整后EBITDA调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，代表我们的净收入，经调整以消除折旧和摊销费用、利息收入和其他财务收益、利息费用和其他财务损失、外汇损失、净额、所得税费用和未合并实体收益中的权益的影响。我们将这一非公认会计准则财务指标包括在内，因为我们的管理层使用它来评估我们的经营业绩和趋势，做出战略决策和计算杠杆率。因此，我们认为这一措施为投资者和其他人以与我们管理层相同的方式理解和评估我们的经营业绩提供了有用的信息。此外，它为我们业务的期间比较提供了一个有用的衡量标准，因为它消除了某些项目的影响。下表列出了所示期间的净收入与调整后EBITDA的对账情况：截至2025年12月31日的三个月2024年（百万）净收入559美元639美元调整：折旧和摊销238152利息收入和其他财务收益净额（8）（41）利息费用和其他财务损失5048外币损失净额6350所得税费用225124调整后EBITDA 1127美元972美元美客多致股东的信14 Q4’25业绩
净债务我们将净债务定义为总债务，其中包括流动和非流动的应付贷款和其他金融负债以及流动和非流动的经营租赁负债，减去现金和现金等价物（不包括因管理层限制政策而受到限制的现金和现金等价物）以及数字资产、短期投资和长期投资，不包括定期存款、外债证券和受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券、证券化交易和按成本持有的权益证券。我们将这一非GAAP财务指标包括在内，因为我们的管理层使用它来分析我们当前的杠杆率并设定要达到的目标，这也将影响公司资产负债表、现金流和损益表的其他组成部分。因此，我们认为这一措施为投资者和其他市场参与者提供了有用的信息，以显示公司债务的演变及其偿还能力，作为一种手段，与其他措施一起，根据广泛使用的措施监测我们的杠杆。下表列出了所示各年的净债务对账情况：12月31日，20252024年（百万）流动应付贷款和其他金融负债4,623美元2,828美元非流动应付贷款和其他金融负债4,5702，887流动经营租赁负债430241非流动经营租赁负债1,769894总债务11,3926，850减：现金及现金等价物和数字资产（1）3,4102，428短期投资（2）1,6141，051长期投资（3）1,6861，124净债务4,682美元2,247美元（1）包括现金和现金等价物（不包括因管理层限制政策而受到限制的现金和现金等价物）和数字资产。由于“调整后的自由现金流”中解释的变化，截至2024年12月31日的数字被重新调整，以便与当前的列报方式保持一致。（二）不包括定期存款、外债证券和受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券。（3）不包括受限制的外国政府债务证券、因证券化交易而持有的VIE投资和按成本持有的权益证券。美客多致股东的信15 Q4’25业绩
外汇中性我们认为，外汇中性措施通过排除可能不代表我们的核心经营业绩和业务前景的外币汇率影响，为管理层和投资者提供了有用的信息。外汇中性措施是通过使用2024年期间每个月的平均月度汇率并将其应用于2025年相应月份来计算的，以便计算出如果一年到下一年汇率保持稳定，我们的结果将是什么。比较外汇中性措施的计算方法是使用2023年期间每个月的平均月度汇率，并将其应用于2024年的相应月份。下表不包括公司间分配外汇影响。最后，这些措施不包括任何其他宏观经济影响，例如本币通胀影响、对减值计算的影响或任何价格调整，以补偿本币通胀或贬值。下表列出了与我们报告的截至2025年12月31日的三个月运营结果相关的外汇中性措施：截至12月31日的三个月，报告的百分比变化外汇中性措施报告的百分比变化2025202420252024（单位：百万，百分比除外）（单位：百万，除百分比外）净收入和财务收入$ 8,759 $ 6,05944.6% $ 8,890 $ 6,05946.7%净收入和财务费用成本（4,975）（3,310）50.3%（4,951）（3,310）49.6%毛利润3,7842，74937.7% 3,9392，74943.3%营业费用（2,895）（1,929）50.1%（2,927）（1,929）51.7%营业收入$ 889 $ 8208.4% $ 1,012 $ 82023.4% 美客多致股东的信16 Q4’25业绩
调整后的自由现金流和可用现金、投资和数字资产的净增加（减少）额调整后的自由现金流指经营活动产生的现金减去由于监管要求和其他限制以及按成本持有的股本证券、物业和设备及无形资产的投资、应收贷款的变化、应付贷款的净收益和净收益/付款以及与我们的金融科技解决方案相关的其他金融负债导致的现金和现金等价物以及与客户资金相关的投资的增加（减少）额，因为我们将这些负债视为金融科技活动的营运资金。从2025年第二季度起，我们还将现金和现金等价物以及因管理层限制政策和数字资产而受到限制的投资的增加（减少）作为调整后自由现金流计算的调整。我们认为调整后的自由现金流是衡量流动性生成的一个指标，它为管理层和投资者提供了有用的信息，因为它显示了公司通过其核心活动产生了多少现金，这些现金可用于酌情用途并偿还其公司和/或商业债务。调整后的自由现金流作为流动性产生的衡量标准的效用的一个限制是，它部分代表了我们当年可用现金、投资和数字资产余额的总增减。因此，我们认为重要的是，将调整后的自由现金流量计量仅视为对我们整个合并现金流量表的补充。可用现金、投资和数字资产净增加（减少）可用现金、投资和数字资产的净增加（减少）（从2025年第二季度开始，我们的可用资金包括数字资产持有量）表示调整后的自由现金流减去应付贷款和其他金融负债的净收益/付款，这与我们的商业和公司活动、融资租赁义务的支付、上述未考虑的其他投资和/或融资活动以及汇率变化对可用现金和投资的影响有关。我们认为，可用现金、投资和数字资产的净增加（减少）是衡量流动性可用性的一个指标，在从调整后的自由现金流中扣除所有其他债务和公司付款和活动后，它为管理层和投资者提供了有用的信息。美客多致股东的信17 Q4’25业绩
下表显示了经营活动提供的净现金与调整后自由现金流以及可用现金、投资和数字资产净增加额的对账：截至12月31日止年度，20252024（3）（百万）经营活动（“CFO”）提供的现金净额12116美元7918美元调整CFO与调整后自由现金流的对账（1）（15）211由于监管要求和其他限制（包括管理层限制政策）以及按成本持有的股本证券，现金和现金等价物以及与客户资金相关的投资增加（4,986）（3,072）物业和设备投资以及无形资产（1,327）（860）应收贷款变动净额（6,659）（4,688）与我们的金融科技解决方案相关的应付贷款和其他金融负债的收益，净额2,3521，706调整后自由现金流1,4811，215与我们的商业和公司活动相关的应付贷款和其他金融负债的收益/付款净额553254其他投资和/或融资活动（89）8汇率变动对可用现金和投资的影响162（542）可用现金、投资和数字资产净增加2,107美元935美元可用现金、投资和数字资产（2），年初4,6033，668可用现金、投资和数字资产（2），年末6,7104，603投资活动使用的现金净额（6,179）（8,287）筹资活动提供的现金净额2,9041，959（1）包括应计利息和财务收入扣除可用和受限制投资收到的利息，以及数字资产的结果。（2）包括现金及现金等价物（不包括因管理层限制政策而受限制的现金及现金等价物）、短期投资（不包括定期存款、外债证券和受限制并以担保方式持有的外国政府债务证券）和长期投资（不包括受限制的外国政府债务证券、因证券化交易而持有的VIE投资和以成本方式持有的权益证券）和数字资产。（3）由于上述变更，为与当前列报方式保持一致而进行重铸。>联系人：美客多，Inc.投资者关系investor@mercadolibre.com http://investor.mercadolibre.com 美客多致股东的信18 Q4’25业绩