Skeena Resources Limited _ 2025年12月31日

附件 99.3

管理层对财务报告的责任

随附的经审核综合财务报表、相关附注披露以及管理层对Skeena Resources Limited（“公司”）的讨论和分析中包含的其他财务信息均由管理层根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制。管理层承认有责任编制和列报年度综合财务报表，包括对重大会计判断和估计的责任，以及选择适合公司情况的会计原则和方法。

公司维持充足的内部会计和行政控制制度。此类系统旨在提供合理保证，即交易得到适当授权和记录，公司资产得到适当核算和充分保护，财务信息是相关和可靠的。

董事会负责审查和批准经审计的合并财务报表以及公司的其他信息，并监督管理层履行其财务报告责任。董事会主要通过其审计委员会履行这一职责。

审计委员会由董事会任命，其所有成员均为非管理董事。审计委员会审查经审计的综合财务报表、管理层的讨论和分析、外聘审计员的报告，审查审计服务的费用和开支，并考虑聘用或重新任命外聘审计员。审计委员会向董事会报告其调查结果，供其在批准向股东发行的综合财务报表时考虑。外部审计师毕马威会计师事务所（KPMG LLP）可以完全自由地访问审计委员会。


“Randy Reichert”	“Andrew MacRitchie”

兰迪·赖歇特	安德鲁·麦克里奇
总裁兼首席执行官	首席财务官

不列颠哥伦比亚省温哥华
2026年3月24日


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独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Skeena Resources Limited：

关于合并财务报表的意见

我们审计了后附的Skeena Resources Limited及附属公司（本公司）截至2025年12月31日及2024年12月31日止的合并财务状况表、该日终了各年度相关的合并亏损及综合损失表、股东权益变动表、现金流量表及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则（IFRS），在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况以及其后各年度的财务业绩和现金流量。

我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们日期为2026年3月24日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是由合并财务报表的当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

金流衍生负债估值

如综合财务报表附注4所述，公司使用蒙特卡洛模拟计量其金流衍生负债的公允价值，因为金流的价值与金价挂钩，公司可以选择降低金流百分比。如综合财务报表附注2所述，用于对Gold Stream衍生负债进行估值的模型中的假设存在高度的估计不确定性。对这些模型的重要投入包括公司对Eskay项目黄金生产计划的预测、包括其波动性在内的黄金价格以及公司的信用利差。如合并财务报表附注11所述，截至2025年12月31日，Gold Stream衍生负债的公允价值为421,902千美元。


		3

我们将金流衍生负债的公允价值计量评估确定为关键审计事项。需要主观审计师的判断来评估用于估计Gold Stream衍生负债公允价值的输入值。在确定公允价值时使用的重要假设包括对黄金价格、黄金价格隐含波动率、公司信用利差和Eskay项目的预测黄金生产计划的估计。对这些假设的更改可能会对确定金流衍生负债的公允价值计量产生重大影响。

以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与公司确定金流衍生负债公允价值计量流程相关的某些内部控制的运行有效性。这包括对公司开发用于估计Gold Stream衍生负债公允价值的重要假设的控制。我们评估了审查黄金生产计划的公司人员的能力、能力和客观性。我们将黄金生产计划与矿山计划的寿命进行了比较。我们邀请了具有专门技能和知识的估值专业人员，他们协助（1）通过与第三方数据的比较来评估金价和金价隐含波动率，以及（2）通过与从第三方来源获得的数据比较自上一个估值日以来的信用利差变化来评估公司的信用利差。

/s/毕马威会计师事务所

特许专业会计师

我们自2022年起担任公司的核数师。

加拿大温哥华

2026年3月24日


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独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Skeena Resources Limited：

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，对Skeena Resources Limited及其子公司（本公司）截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，公司根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务状况表、相关的合并亏损和综合损失表、股东权益变动表、现金流量表及相关附注（统称为合并财务报表），并对我们日期为2026年3月24日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的“管理层讨论与分析——财务报告内部控制”中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/毕马威会计师事务所

特许专业会计师

加拿大温哥华

2026年3月24日


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斯凯纳资源有限公司

合并财务状况表

（以千加元表示）


	注意事项	2025年12月31日		2024年12月31日
物业、厂房及设备

当前
现金及现金等价物		$	121,889	$	96,941
有价证券	5		29,667		949
应收款项			5,505		2,351
其他			1,931		698
			158,992		100,939

预付费用及存款	6		25,287		5,083
勘探和评估利益	7		16,763		18,662
矿产财产、厂房和设备	8		559,573		144,220
其他	11		9,576		5,487

总资产		$	770,191	$	274,391

负债

当前
应付账款和应计负债	17	$	70,057	$	57,285
租赁负债的流动部分	10		15,751		6,303
流通股份溢价负债	9		—		5,708
其他			1,662		721
			87,470		70,017

租赁负债	10		47,333		7,230
Gold Stream衍生负债	11		421,902		63,886
关闭和填海的规定	12		46,227		38,499
递延税项负债	16		3,462		—
其他			4,673		4,146

负债总额			611,067		183,778

股东权益

股本	13		903,045		670,126
承诺发行股份			—		250
储备金			66,029		47,346
赤字			(809,950)		(627,109)

股东权益合计			159,124		90,613

负债和股东权益合计		$	770,191	$	274,391

承诺（注4）

随后发生的事件（附注13和19）

代表董事会：


署名《克雷格·帕里》	署名「 Suki Gill 」
董事	董事

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


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斯凯纳资源有限公司

合并损失表及综合损失表

（以千加元表示，股份和每股金额除外）


				结束的那些年
				12月31日，
		注意事项		2025			2024
一般及行政开支
行政赔偿		17		$	8,676		$	5,892
通讯					2,383			1,579
社区关系					4,883			—
折旧		8			821			859
办公、保险和一般					3,805			3,938
专业费用和咨询		17			5,464			7,515
股份支付		13,17			23,896			8,799
					49,928			28,582

为关闭及填海而增加拨备		12			581			201
可转换债券公允价值变动					—			3,153
金流衍生负债公允价值变动		11			151,140			(7,737)
勘探与评估		17			6,736			146,922
流通股溢价恢复		9			(12,911)			(17,429)
汇兑损失（收益）					70			(532)
出售勘探及评估权益的收益		7			(3,216)			—
利息和财务费用支出		11			2,735			1,569
利息收入					(3,065)			(3,694)
有价证券损失（收益）		5			(13,637)			567
其他					1,018			337
所得税前亏损					179,379			151,939
递延所得税费用		16			3,462			—
年度亏损及综合亏损				$	182,841		$	151,939

每股亏损–基本及摊薄				$	(1.59)		$	(1.53)

已发行普通股加权平均数–基本和稀释					115,218,502			99,128,496

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


		7

斯凯纳资源有限公司

合并股东权益变动表

（以千加元表示，股份除外）


										合计
	股本			承诺		储备金				股东’
	（注13）			发行股份		（注13）		赤字		股权
	股份	金额
余额2023年12月31日	90,296,093	$	552,397	$	750	$	48,299	$	(476,911)	$	124,535
私募	15,440,679		122,750		—		—		—		122,750
收购勘探及评估权益	61,415		500		(500)		—		—		—
行使期权	539,947		4,282		—		(1,399)		—		2,883
受限制股份单位的归属	1,205,085		10,389		—		(10,389)		—		—
Tahltan投资权	79,858		1,000		—		(1,000)		—		—
股票发行费用	—		(1,192)		—		—		—		(1,192)
流通股份溢价（附注9）	—		(20,000)		—		—		—		(20,000)
股份支付	—		—		—		13,576		—		13,576
可转换债券的终止	—		—		—		(1,741)		1,741		—
年内亏损	—		—		—		—		(151,939)		(151,939)
余额2024年12月31日	107,623,077	$	670,126	$	250	$	47,346	$	(627,109)	$	90,613
买入交易报价	11,511,500		232,143		—		—		—		232,143
收购勘探及评估权益（附注7）	17,229		250		(250)		—		—		—
行使期权	1,179,617		14,248		—		(4,611)		—		9,637
受限制股份单位的归属	583,860		4,332		—		(4,332)		—		—
业绩份额单位的归属	385,004		2,325		—		(2,325)		—		—
股票发行费用	—		(13,176)		—		—		—		(13,176)
流通股份溢价（附注9）	—		(7,203)		—		—		—		(7,203)
股份支付	—		—		—		29,951		—		29,951
年内亏损	—		—		—		—		(182,841)		(182,841)
余额，2025年12月31日	121,300,287	$	903,045	$	—	$	66,029	$	(809,950)	$	159,124

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


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斯凯纳资源有限公司

合并现金流量表

（以千加元表示）


		结束的那些年
		12月31日，
	注意事项	2025		2024
经营活动
年内亏损		$	(182,841)	$	(151,939)
调整为
为关闭及填海而增加拨备	12		581		201
可转换债券公允价值变动			—		3,153
金流衍生负债公允价值变动	11		151,140		(7,737)
递延所得税费用	16		3,462		—
折旧	8		1,244		8,223
勘探和评估资产资本化的勘探和评估费用			—		(857)
流通股溢价恢复	9		(12,911)		(17,429)
出售勘探和评估资产的收益	7		(3,216)		—
利息和财务费用支出			2,735		1,569
勘探和评估费用中的利息和财务费用支出			—		595
有价证券损失（收益）	5		(13,637)		567
股份支付	13		24,922		13,126
未实现汇兑收益			(117)		(555)
其他			1,030		337
非现金营运营运资本变动
应收款项			(2,904)		666
其他			(1,415)		554
应付账款和应计负债			(25,362)		21,626
经营活动使用的现金净额			(57,289)		(127,900)

投资活动
购买有价证券	5		(11,500)		—
出售有价证券所得款项	5		979		38
预付工程款及已付订金			(28,448)		(12,469)
勘探和评估资产支出			—		(8,799)
增加矿产财产、厂房和设备	8		(294,411)		(2,213)
矿产资产收购产生的其他负债的清偿	7		(250)		(500)
其他			270		113
投资活动所用现金净额			(333,360)		(23,830)

融资活动
租赁付款	10		(12,111)		(8,582)
偿还可转换债券			—		(25,928)
Gold Stream衍生负债收益	11		206,876		71,623
高级担保定期贷款的可用费	11		(3,671)		(2,649)
财务费	11		(1,502)		(757)
买入交易融资收益	13		232,143		—
私募收益	13		—		122,750
期权行使收益	13		9,637		2,883
股票发行费用	13		(13,282)		(1,171)
其他			(2,509)		(1,398)
筹资活动提供的现金净额			415,581		156,771

外汇汇率对现金及现金等价物的影响			16		765

年内现金及现金等价物变动			24,948		5,806
现金及现金等价物，年初			96,941		91,135

现金及现金等价物，年末		$	121,889	$	96,941

现金和现金等价物包括：
现金		$	121,416	$	96,470
现金等价物			473		471
现金及现金等价物		$	121,889	$	96,941

关于现金流动的补充披露（附注15）

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。


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业务性质

Skeena Resources Limited（“Skeena”或“公司”）是根据加拿大不列颠哥伦比亚省的法律注册成立的。公司是一家处于开发阶段的矿业公司，专注于不列颠哥伦比亚省Eskay Creek项目（“Eskay”或“Eskay项目”）的建设和开发。该公司的公司办公室位于2600 – 1133 Melville Street，Vancouver，British Columbia，V6E 4E5。该公司股票在多伦多证券交易所（“TSX”）和纽约证券交易所交易，股票代码为“SKE”，在德国证券交易所交易，股票代码为“RXF”。

于2024年6月24日，公司与Orion Resource Partners（“Orion”）就Eskay项目的开发和建设的项目融资包订立具有约束力的协议。项目融资包包括私募、黄金流和高级担保定期贷款工具（注11）。

只要公司满足优先担保定期贷款的先决条件，公司预计项目融资包的收益将足以满足其资本需求，直至Eskay开始商业生产，管理层目前预计这将是在2027年。如果公司无法从该设施中提取资金，或者如果该设施不足以完成矿山的建设和投产，公司将需要获得额外的融资。从长期来看，公司持续经营的能力取决于其业务计划的成功执行，包括使Eskay项目实现盈利运营。

列报依据

合规声明

这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制的。本财务报表采用的会计政策以截至2025年12月31日有效的国际财务报告准则为基础。

斯凯纳截至2025年12月31日止年度的综合财务报表已于2026年3月24日获董事会授权发布。

计量基础

这些综合财务报表是以历史成本为基础编制的，但某些以公允价值计量的金融工具除外。此外，除现金流量信息外，这些合并财务报表均采用权责发生制会计编制。

合并财务报表以加元列报，表格数值四舍五入至千位。


		10

列报依据（续）

重大会计估计和判断

编制这些合并财务报表要求管理层作出估计和判断，这些估计和判断会影响合并财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及报告期内呈报的费用金额。实际结果可能与这些估计和判断不同，而这些估计和判断就其性质而言是不确定的。此类估计和判断的影响在整个合并财务报表中普遍存在，可能需要根据未来发生的情况进行会计调整。会计估计的修订或判断的变更在估计或判断被修订的期间内确认，并可能同时影响修正期间和未来期间。

如果实际结果与所作假设不同，管理层对当前未知、未来和其他估计不确定性来源作出的重大假设可能会导致对资产和负债账面金额的重大调整。这些重要假设包括以下领域：

关键会计估计

●

衍生工具及其他金融工具的公允价值

未在活跃市场交易的金融工具的公允价值采用估值技术确定。管理层利用其判断选择一种估值方法，并根据每个报告期末存在的条件（包括市场）对特定模型输入进行估计。

在每个报告期间，用于对Gold Stream衍生负债进行估值的模型中的假设存在高度的估计不确定性（第3级公允价值计量）。估值模型对重要的模型输入很敏感，这些输入包括公司对Eskay项目黄金生产计划的预测、黄金价格包括其波动性和公司的信用利差。

●

关闭和填海的规定

确定关闭和复垦拨备价值的过程取决于重大估计，包括关闭和复垦成本的金额和时间以及所使用的贴现率。在Eskay的开发阶段，随着进一步的场地和许可活动引发增量修复和复垦活动，对关闭和复垦成本的估计不断变化。

关键会计判断

截至2025年12月31日止年度并无作出重要会计判断。


		11

材料会计政策信息

勘探和评估利益

矿产资产的收购成本在项目的技术可行性和商业可行性确定之前，按项目的基础资本化为勘探和评估权益。收购成本包括支付的现金或股份、承担的负债以及为获得权益而支付的相关法律费用，无论是通过期权、购买、质押或其他方式。在公司取得勘探区域的合法权利之前所发生的调查费用计入损益。

勘探和评估支出涉及寻找矿产资源、确定技术可行性和评估已查明资源的商业可行性所产生的费用。勘探和评估活动包括许可；社区参与；研究和分析勘探数据；进行地质研究、勘探钻探和取样；检查和测试提取和处理方法；以及评估开采矿产资源的技术可行性和商业可行性。不列颠哥伦比亚省有矿产勘探税收抵免（“METC”），据此，公司可能会因发生合格的矿产勘探支出而获得20%或30%的可退还税收抵免，用于确定不列颠哥伦比亚省矿产资源的存在、位置、范围或质量。公司在符合条件的支出发生期间将METC确认为勘探费用的减少。最终收回的金额可能与最初确认的金额不同。

除非矿产权益会计政策信息中另有说明，所有勘探和评估支出均计入费用，但与矿山相关基础设施建设相关的支出除外，这些支出资本化为与其相关的勘探和评估资产。

当经济上可行的储量和技术可行性已确定、进行开发的足够许可已发放、进行开发的决定已获董事会批准（统称为“开发阶段条件”）时，该项目的资本化矿产资产权益以及为开发该项目而产生的后续成本在完成减值测试后资本化为矿产资产、物业、厂房和设备。于2024年12月31日，公司满足与Eskay项目有关的所有开发阶段条件。因此，公司在Eskay项目从勘探评估过渡到开发阶段时进行了减值测试。

公司将首次出售特许权使用费权益的收益记录为与其相关的矿产权益账面金额的减少，并且在收到的对价超过相关资产的账面金额之前，不会在损益中确认此类特许权使用费权益交易的任何收益或损失。当公司行使合同权利回购其勘探和评估资产之一的特许权使用费权益并考虑将其转售给第三方时，公司仅在转售交易完成时才在损益中确认回购和转售特许权使用费权益的收益。


		12

3.	材料会计政策信息（续）

矿产财产、厂房和设备

矿产

矿产资产成本包括：

●

从勘探和评估资产中重新分类的成本；

●

资本化开发成本；

●

建设成本；

●

初始开发剥离和递延剥离成本；

●

与填海和关闭费用义务有关的估计；和

●

归属于合格资产的借款成本。

矿产物业按成本减累计耗损及累计减值亏损列账。矿产资产在矿山估计寿命（“LOM”）内按生产单位计算损耗。矿产资源枯竭发生在矿山能够按管理层预期运营的时间点。

在准备该矿产资产以供其预定用途时，与所生产物品的销售相关的收益及相关的销售成本在损益中确认。

物业、厂房及设备

物业、厂房及设备按成本减累计折旧及累计减值亏损入账。可直接归因于将资产带到其预定用途所需的位置和条件的成本、与拆除和移除该物品以及恢复其所在场地相关的成本估计，以及对于符合条件的资产，相关的借款成本，均包含在资产成本中。

折旧从资产可供预定用途之日开始计算。矿山厂房和建筑物按25年或LOM中较短者的直线法折旧。车辆和设备的折旧按递减余额计算，折旧率为每年20%。营地结构按较短的5至20年的直线法折旧。租赁资产和相关的租赁物改良在其各自的租赁期限内按直线法折旧。

物业、厂房及设备项目由不同使用年限的主要组成部分组成的，该组成部分作为物业、厂房及设备的单独项目入账。重大检修支出和更换主要部件的成本在重大检修之间的平均预期期间内折旧。

提高生产力或延长资产使用寿命超过初始估计的支出被资本化。日常维修和保养的费用在费用发生期间计入费用。

当一项厂房和设备已被处置或永久停止使用且预期其使用或处置不会产生未来经济利益时，终止确认。报废和处置产生的任何收益或损失在报废或处置期间计入损益。


		13

3.	材料会计政策信息（续）

矿产财产、厂房和设备（续）

在建工程

在建资产包括在已证明技术可行性和商业可行性的矿产上建造采矿和加工设施的费用。

在建资产不被视为可供使用，因此不计提折旧。当一项资产可供使用时，其成本将酌情从在建资产转移至物业、厂房和设备。

租约

租赁开始时，本公司确认一项使用权资产，该资产按租赁负债金额加上发生的任何直接成本进行初始计量。标的资产所有权转移至公司的，或者公司合理确定行使购买选择权的，公司对使用权资产自起始日起至标的资产使用寿命结束时进行折旧。否则，本公司自使用权资产的起始日起至使用权资产使用寿命结束或租赁期结束之日（以较早者为准）进行折旧。

公司还在存在此类指标时对使用权资产进行减值评估。租赁负债按租赁期内应付的租赁付款额现值进行初始计量，按租赁内含利率折现；无法确定隐含租赁费率的，采用增量借款利率。增量借款利率是公司为在类似期限内借入相同金额、具有类似担保以获得等值资产而必须支付的估计利率。

包括在租赁负债计量中的租赁付款由固定付款（包括实质上固定的付款）、基于指数或费率的可变付款、根据残值担保预计应支付的金额以及合理确定将被行使的期权产生的付款组成。然后，针对租赁的付款将与租赁负债相抵，利息在损益中记录为增值费用。租赁负债随后重新计量，以反映租赁条款的变化。所有租赁确认资产和负债，除非租赁期限为十二个月或以下或标的资产价值较低。

长期资产减值

在每个报告期末，对公司的长期资产进行审查，以确定是否有任何迹象表明这些资产可能发生减值。如果存在此类迹象，则对资产的可收回金额进行估计，以确定减值的程度（如有）。可收回金额为公允价值减处置成本与使用价值两者中较高者。公允价值确定为市场参与者在有序交易中出售资产将获得的金额。在评估使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和资产特有风险的评估的税前折现率将估计的未来现金流量折现为其现值。如果估计资产的可收回金额低于其账面值，则将该资产的账面值减至其可收回金额，并在当期损益中确认减值损失。对于不产生大部分独立现金流的资产，可收回金额以该资产所属的现金产生单位（“CGU”）确定。


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3.	材料会计政策信息（续）

长期资产减值（续）

当减值损失随后转回时，资产（或现金产生单位）的账面值增加至其可收回金额的修订估计，但增加至不超过在过往年度未就资产（或现金产生单位）确认减值损失时本应确定的账面值的金额。减值损失的拨回立即在损益中确认。

衍生负债

衍生负债初始按衍生工具合同订立之日的公允价值确认，交易成本费用化。本公司衍生负债于各财务状况表日按其公允价值进行后续重新计量，公允价值变动计入损益。未在活跃市场交易的衍生工具的公允价值采用估值技术确定，假设基于衍生工具财务状况表日或结算日存在的市场条件。管理层利用其判断选择一种估值方法，并根据每个报告期末存在的条件（包括市场）对特定模型输入进行估计。嵌入在非衍生合约中的衍生工具，除非与主合约密切相关，否则单独确认。所有衍生工具在公司成为该工具合同条款的一方的交易日初始确认。公司在其合同义务被解除或取消或到期时终止确认衍生负债。

金融工具

金融工具是指产生一实体的金融资产和产生另一实体的金融负债或权益工具的双方之间的协议。

（一）

金融资产和负债的分类

公司将其金融资产和负债分为以下几类：按公允价值计入损益（“FVTPL”）、按公允价值计入其他综合收益（“FVTOCI”）或按摊余成本。公司在初始确认时确定金融资产和负债的分类。

金融资产的分类是由公司管理该金融资产的业务模式及其合同现金流量特征驱动的。持作交易的权益工具，分类为FVTPL。对于其他权益工具，在取得之日，公司可作出不可撤销的选择（在逐项工具的基础上）指定其为按公允价值计量且其变动计入当期损益。金融负债按摊余成本计量，除非要求按FVTPL计量（如为交易而持有的工具或衍生工具）或公司指定按FVTPL计量。直接应占交易成本于发生时在损益中确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动情况列报如下：归属于负债信用风险变动的公允价值变动金额在其他综合收益中列报；公允价值变动的剩余金额在损益中列报。


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3.	材料会计政策信息（续）

金融工具（续）

（二）

金融资产和负债的计量

以摊余成本计量的金融资产和负债

以摊余成本计量的金融资产和负债初始分别按公允价值加减交易成本确认，其后采用实际利率法按摊余成本减任何减值后列账。利息作为增值费用记入损益。

按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债

按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债初始按公允价值入账，交易成本计入损益。持有的按公允价值变动计入当期损益的金融资产和负债的公允价值变动产生的已实现和未实现损益计入当期损益。公司不断评估任何或有资产，以确保发展情况在财务报表中得到适当反映。已基本确定会产生经济利益流入的，在发生变动期间的财务报表中确认该资产及相关收益。

（三）

以摊余成本计量的金融资产减值

本公司对以摊余成本计量的金融资产的预期信用损失确认损失准备。在每个报告日，如果金融资产的信用风险自初始确认后显著增加，本公司按照等于整个存续期预期信用损失的金额计量该金融资产的损失准备。如在报告日，该金融资产自初始确认后信用风险未明显增加，本公司按照等于十二个月预期信用损失的金额计量该金融资产的损失准备。

（四）

权益工具

金融工具只有在（a）该工具不包括向另一实体交付现金或其他金融资产的合同义务和（b）如果该工具将或可能以发行人自己的权益工具结算时，才是权益工具：

●

不包括发行人交付可变数量的自有权益工具的合同义务的非衍生工具；或者

●

发行人以固定金额的现金或其他金融资产换取固定数量的自有权益工具才能结算的衍生工具。

关闭和填海的规定

公司确认与勘探和评估权益以及矿产财产、厂房和设备报废相关的法律或推定义务的责任。在该义务的金额能够以足够可靠的方式计量的情况下，将未来修复成本的净现值随确认期间相应增加的修复准备一起资本化为相关资产。


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3.	材料会计政策信息（续）

关闭及填海拨款（续）

修复义务的净现值是使用反映货币时间价值的税前实际贴现率计算的。作为可能影响最终关闭和恢复活动的采矿过程的一部分，环境监测和基本场地维护费用在发生期间计入费用。

由于监管要求、基础设施或技术、贴现率以及有关未来支出金额和时间的估计和假设发生变化，公司对回收成本的估计可能会发生变化。这些变动直接记入相关资产，并有相应的修复拨备分录。因时间推移而增加的拨备确认为增值费用。

股份支付

以股份为基础向雇员支付的款项按授予日发行的工具的公允价值计量，并在归属期内摊销。确认为费用的金额进行调整，以反映预期归属的奖励数量，相应金额记录在准备金中。在行使权益工具时，收到的对价记录为股本，之前记录为储备的任何金额重新分类为股本。

对于安排条款为公司提供选择是以现金结算还是以发行权益工具结算的股份支付，公司确定其是否有以现金结算的现时义务。如果公司存在以现金结算的现时义务，则该权益工具作为负债入账，在每个报告期末和结算日重新计量公允价值，公允价值的任何变动在当期损益中确认。如果公司有过去的惯例或明文规定的以现金结算的政策，则公司有以现金结算的现时义务。

不存在该义务的，该权益工具作为权益结算的股份支付进行会计处理，以授予日的公允价值计量。结算时：

(a)

如果公司选择以现金结算，则现金支付作为股权回购（即从股权中扣除）入账，但下文（c）中所述的情况除外。

(b)

如公司选择以发行权益工具结算，则除将初始在储备中确认的权益工具价值重新分类为股本外，无需进一步核算，下文（c）中说明的情况除外。

（c）

如公司选择公允价值较高的结算备选方案，则于结算日，公司就所给予的超额价值（即支付的现金与本应发行的权益工具的公允价值之间的差额，或已发行的权益工具的公允价值与本应支付的现金金额之间的差额，以适用者为准）确认额外费用。

每股亏损

每股基本盈利（亏损）采用年内已发行普通股的加权平均数计算。


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3.	材料会计政策信息（续）

每股亏损（续）

公司采用库存股法计算摊薄每股亏损。在这种方法下，对每股亏损的摊薄影响是根据行使期权、认股权证和类似工具时可能获得的收益的用途来计算的。它假设这种行使的收益将用于以年内的平均市场价格购买普通股。然而，每股摊薄亏损的计算排除了各种转换和行使期权、认股权证和类似工具的反摊薄影响。

股份拆细或股份合并，即公司股本中的每一普通股换取公司股本中一定数量（或零头）的新股份，一经颁布即追溯入账，以呈现可比信息。托管持有的股份，除非其解除取决于时间的推移，不包括在已发行普通股加权平均数的计算中。

流通股

该公司已通过发行流通股为部分勘探支出提供了资金。加拿大所得税法允许公司将此类股份资助的合格资源支出的税收减免转让给流通股东。

发行时，公司使用剩余价值法将流通股份所得款项分配至i）股本、ii）认股权证（如有）及iii）流通股份溢价（如有）。如果投资者为流动特征支付溢价，则确认为负债。一旦发生符合条件的支出，公司将减少负债并确认流通股份溢价回收。期末，流通股份溢价负债由流通股份溢价部分构成，对应于预计未来适当发生的合格支出部分。发行流通股所得款项限定在规定期限内用于加拿大资源产权支出。

根据加拿大政府的流动规定，公司还可能需要就根据回溯规则放弃的流动收益缴纳第XII.6部分的税款。在适用的情况下，此税项作为财务费用计提，直至支付。

2025年尚未采用的新标准和解释

IFRS 18：财务报表的列报和披露

2024年4月9日，IASB发布了IFRS 18，即财务报表中的列报和披露（“IFRS 18”），以改进财务业绩的报告。IFRS 18将取代IAS 1，即财务报表的列报（“IAS 1”）。IFRS 18引入了损益表的特定结构，要求将收入和费用分为三个定义的类别，即经营、投资和融资，并指定某些定义的总计和小计。如果提供了与损益表相关的公司特定措施，IFRS 18要求公司围绕这些措施披露解释，这些措施被称为管理层定义的业绩措施。IFRS 18还提供了关于汇总和分类原则的额外指导，这些原则适用于主要财务报表和附注。IFRS 18不会影响财务报表项目的确认和计量，也不会影响哪些项目在其他综合收益（损失）中分类以及这些项目如何分类。

该准则适用于自2027年1月1日或之后开始的年度报告期，需追溯适用。公司目前正在评估采用该标准的影响。


		18

金融工具和风险管理

公司金融工具的账面价值如下：


000美元		类别		2025年12月31日			2024年12月31日
现金及现金等价物		摊余成本		$	121,889		$	96,941
有价证券		公允价值变动计入损益		$	29,667		$	949
应收款项		摊余成本		$	525		$	45
存款		摊余成本		$	6,926		$	5,083
应付账款		摊余成本		$	37,376		$	49,259
Gold Stream衍生负债		公允价值变动计入损益		$	421,902		$	63,886
其他负债		摊余成本		$	6,335		$	4,867

对于以摊余成本计量的金融资产和金融负债，初始确认时的公允价值根据普遍接受的定价模型，基于现金流量折现分析或使用可观察的当期市场交易的价格确定。公司的现金及现金等价物、应收款项、按金、应付账款及其他负债的公允价值由于这些工具的短期到期和/或收取或收取的利率而与其账面值相近。

以公允价值计量的金融工具，根据用于估计公允价值的输入值的相对可靠性，分为公允价值层次结构中的三个层次之一。公允价值层次结构的三个层次是：

第1级–相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）；

第2级–使用可直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）观察到的资产或负债的第1级所列报价以外的输入值的估值技术；和

第3级–使用不基于可观察市场数据的资产或负债输入值的估值技术。

公司有价证券的账面价值基于投资所涉及的上市公司股票的市场报价（第1级）。

Gold Stream衍生负债的公允价值与与Orion（附注11）订立的黄金流有关，并基于多个因素，包括收到200,000，000美元融资的时间、假设100,000，000美元成本超支融资将不会被使用、公司对Eskay项目完成日期和黄金生产时间表的预测、黄金价格包括其波动性，以及公司和Orion的预期信用利差（第3级）。金流衍生负债的公允价值是使用蒙特卡洛模拟计算的，因为金流的价值与金价挂钩，公司有权降低金流百分比。采用了以下假设：


		2025				2024
黄金现货价格（美元/盎司）		$	4,308			$	2,611
金价隐含波动率¹			21.03	%			15.17	%
公司信用利差			15.94	%			16.42	%
Orion的信用利差²			不适用				0.53	%

(1)

根据期限与黄金流最接近的芝加哥商业交易所（CME）黄金交易期权进行估算。

(2)

由于Orion是一家私人投资实体，其信用利差是根据ICE BOA美国金融和投资指数中选定成分的平均期权调整利差估算的，到期期限与每个计算日的黄金流未来回撤日相匹配。截至2025年12月31日，美国$ 200,000,000 设施已全部绘制完毕。


		19

4.	金融工具和风险管理（续）

截至2025年12月31日止年度，金融工具的公允价值等级水平没有变化。

公司风险敞口及对公司金融工具的影响总结如下：

信用风险

信用风险是指金融工具的交易对手未能履行其合同义务而发生意外损失的风险。该公司的信用风险主要归因于其现金和现金等价物、应收账款和存款总额为129,340，000美元（2024年12月31日– 102,069，000美元）。公司通过与信用质量高的交易对手打交道，限制了其信用风险敞口。该公司的现金和现金等价物主要存放在信用良好的加拿大大型金融机构。该公司的存款主要由信誉良好的大型供应商持有。

市场风险

市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险由利率风险、货币风险和其他价格风险组成。

●

利率风险

利率风险是指金融工具未来现金流量的公允价值因市场利率变动而发生波动的风险。公司面临与现金及现金等价物所赚取的利息有关的利率风险。根据2025年12月31日的现金和现金等价物余额，2025年12月31日的利率上升（下降）1%将减少（增加）税前净亏损1,205，000美元。一旦对高级担保定期贷款融资进行提款，公司将面临以浮动利率计息的贷款债务的利率风险。公司还面临金流衍生负债上的信用利差风险，即由于公司信用利差变动导致金融工具公允价值发生波动的风险。2025年12月31日信用利差增加100个基点，税前净亏损将减少13,381，000美元。相反，下降100个基点将使税前净亏损增加14,030，000美元。公司不使用衍生工具来降低利率风险敞口。

●

货币风险

货币风险是指金融工具未来现金流量的公允价值因外汇汇率变动而发生波动的风险。本公司的记账本位币为加元。以加元以外货币计值的金融资产和负债的账面值受相关外币汇率波动的影响，此类项目的损益作为当期净亏损的组成部分计入。截至2025年12月31日，公司拥有3,541，000美元的现金和现金等价物、431,000美元的应付账款和308,072，000美元的Gold Stream衍生负债。一旦对高级担保定期贷款融资进行提款，公司将面临与外国计价贷款义务有关的外汇风险。公司在金流衍生品负债上面临外汇风险。根据2025年12月31日这些工具和承诺的余额，2025年12月31日外汇汇率上升（下降）1%将减少（增加）税前净亏损4,177，000美元。公司不使用衍生工具来降低外汇风险敞口。


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4.	金融工具和风险管理（续）

市场风险（续）

●

其他价格风险

其他价格风险是指除利率风险或货币风险外，金融工具未来现金流量的公允价值因市场价格变动而发生波动的风险。于2025年12月31日，公司持有以公允价值计量的有价证券投资。有价证券投资的公允价值以该证券于报告日的收盘股价为基础。如果2025年12月31日公司有价证券的股价下跌10%，公司有价证券的账面价值将减少2,967，000美元，公司有价证券的未实现亏损将增加相同数额。公司还面临金流衍生负债上的黄金价格风险，即金融工具未来现金流量公允价值因市场黄金价格变动而发生波动的风险。如果2025年12月31日远期黄金价格曲线上涨5%，税前净亏损将增加11,343，000美元。相反，下降5%将使税前净亏损减少11,431，000美元。公司不使用衍生工具来降低黄金价格风险敞口。

流动性风险

流动性风险是指公司无法履行到期义务的风险。公司管理流动性风险的方法是确保到期时有足够的现金来偿付负债。公司通过预测运营现金流和预测任何投资和融资活动来管理其流动性风险。管理层和董事会积极参与重大支出和承诺的审查、规划和批准。

截至2025年12月31日的未贴现金融负债和承诺到期情况如下：


	小于				大于
000美元	1年		1-5年		5年		合计
应付账款	$	37,376	$	—	$	—	$	37,376
复垦和矿山关闭		72		419		85,711		86,202
租约		21,517		107,887		12,514		141,918
其他负债		2,013		5,080		—		7,093
合同义务¹		83,716		8,202		—		91,918
合计	$	144,694	$	121,588	$	98,225	$	364,507

(1)

Certain合同承诺可能包含取消条款。然而，该公司披露其承诺是基于管理层履行合同的意图。

公司Eskay项目的黄金产量受金流条款约束。


		21

有价证券


000美元
余额，2023年12月31日	$	1,554
已售		(38)
已实现收益		21
未实现亏损		(588)
余额，2024年12月31日	$	949
已购买		11,500
出售勘探和评估资产取得		4,560
已售		(979)
已实现收益		30
未实现收益		13,607
余额，2025年12月31日	$	29,667

于2025年2月，公司将其勘探资产之一Sofia Property出售给TDG Gold Corp.（“TDG”），以换取8,000，000股TDG普通股（附注7）。该公司还以7,500，000美元的价格收购了15,000，000股TDG普通股。

2025年7月14日，该公司以4000000美元收购了6,666，667股TDG普通股。

预付费用和存款


	2025年12月31日		2024年12月31日
预付费用	$	18,361	$	3,618
担保债券抵押品		6,793		1,235
存款		133		230
合计	$	25,287	$	5,083

预付费用主要涉及与Eskay项目的建设和开发有关的预付款。担保债券抵押品涉及担保提供者作为抵押品持有的担保债券金额的一定百分比，与能源和气候解决方案部要求的营地建设、电力传输和回收安全有关。


		22

勘探和评估权益

勘探和评估资产


000美元	埃斯凯		剪报		其他		合计
余额，2023年12月31日	$	44,822	$	1,469	$	16,123	$	62,414
将估计数更改为关闭及填海		23,574		1,070		—		24,644
新增		35,717		—		—		35,717
减记		(108)		—		—		(108)
在过渡到开发阶段时重新分类为矿产财产、厂房和设备		(104,005)		—		—		(104,005)
余额，2024年12月31日	$	—	$	2,539	$	16,123	$	18,662
将估计数更改为关闭及填海		—		(587)		—		(587)
处置		—		—		(1,312)		(1,312)
余额，2025年12月31日	$	—	$	1,952	$	14,811	$	16,763

Snip Property，加拿大不列颠哥伦比亚省

于2017年7月19日，公司根据其向巴里克矿业公司（“巴里克”）收购Snip物业（“Snip”）100%权益的选择权完成最后股份支付。选择的财产包括一份采矿租约，持有前Snip金矿和位于不列颠哥伦比亚省金三角的四个矿产保有权。

巴里克保留该物业1%的冶炼厂净回报（“NSR”）特许权使用费。或者，在Skeena圈定超过2,000，000盎司黄金的情况下，Barrick可能会行使其购买Snip 51%权益的权利，以换取向公司支付公司勘探和开发该物业所产生成本的三倍（“Barrick期权”），随后各方将组建一家合资企业，Barrick将放弃其1%的NSR特许权使用费。此外，从每吨至少含有0.3盎司黄金的矿石中回收的黄金存在不相关的历史性3%的特许权使用费。

其他物业

2022年6月1日，Skeena在收购QuestEx Gold & Copper Ltd后收购了四处物业的100%权益。这些物业位于不列颠哥伦比亚省的金三角和利亚德矿业部门。这些房产需要缴纳2%的NSR特许权使用费，其中，以1,000，000美元到6,000，000美元的价格可以购买其中一半或全部的NSR特许权使用费。2025年2月14日，公司将其中一处房产Sofia Property出售给TDG，换取8,000，000股TDG普通股，获得收益3,216，000美元。

2022年10月18日，该公司以3,000，000美元的价格从Coast Copper Corp.手中收购了位于金三角地区的三处房产，这些房产位于Iskut村东南约20公里处的纽蒙特公司和Imperial Metals Corporation的Red Chris矿的两侧，在收盘时和收盘后每六个月一周年，根据TSX的20天成交量加权平均交易价格，分六次支付，分别为250,000美元现金和250,000美元普通股。其中一处房产需要缴纳2%的NSR特许权使用费，可以在商业生产的120天内以2,000，000美元的价格购买。截至2024年12月31日，公司支付了1,250，000美元，发行了171,636股普通股，以支付前五笔款项。截至2025年12月31日止年度，公司支付了25万美元，发行了17,229股普通股，以支付最终付款。


		23

矿产、厂房和设备


000美元	矿产		施工-进行中		车辆和设备		营地		使用权资产		其他		合计
成本
余额，2023年12月31日	$	—	$	—	$	4,923	$	21,047	$	11,348	$	2,692	$	40,010
新增		—		—		3,250		117		14,093		18		17,478
购买时转让		—		—		2,492		—		(3,000)		—		(508)
从转型到开发阶段的E & E资产转移		57,063		46,942		—		—		—		—		104,005
终止承认		—		—		—		—		(2,479)		—		(2,479)
余额，2024年12月31日	$	57,063	$	46,942	$	10,665	$	21,164	$	19,962	$	2,710	$	158,506
新增		95,360		275,191		3,845		—		59,837		—		434,233
减记		—		—		(13)		—		—		—		(13)
终止承认		—		—		—		—		(7,462)		—		(7,462)
余额，2025年12月31日	$	152,423	$	322,133	$	14,497	$	21,164	$	72,337	$	2,710	$	585,264
累计折旧
余额，2023年12月31日	$	—	$	—	$	1,363	$	3,442	$	2,196	$	40	$	7,041
折旧– G & A		—		—		—		—		666		193		859
折旧– E & E		—		—		759		1,173		6,675		—		8,607
购买时转让		—		—		—		—		(508)		—		(508)
终止承认		—		—		—		—		(1,713)		—		(1,713)
余额，2024年12月31日	$	—	$	—	$	2,122	$	4,615	$	7,316	$	233	$	14,286
折旧		—		—		2,358		1,411		12,110		193		16,072
减记		—		—		(11)		—		—		—		(11)
终止承认		—		—		—		—		(4,656)		—		(4,656)
余额，2025年12月31日	$	—	$	—	$	4,469	$	6,026	$	14,770	$	426	$	25,691
账面价值
余额，2024年12月31日	$	57,063	$	46,942	$	8,543	$	16,549	$	12,646	$	2,477	$	144,220
余额，2025年12月31日	$	152,423	$	322,133	$	10,028	$	15,138	$	57,567	$	2,284	$	559,573

位于不列颠哥伦比亚省金三角的Eskay项目需缴纳各种NSR特许权使用费，预计在4%至5.5%之间。

截至2025年12月31日止年度矿产资产的增加包括关闭和复垦准备金估计数增加7,734，000美元（2024年– 23,574，000美元）（注12）、股份支付2,156，000美元（2024年–零美元）以及租赁和其他负债的利息支出3,216，000美元（2024年–零美元）。

截至2025年12月31日止年度在建工程的增加包括以股份为基础的付款2,449，000美元（2024 – 0美元）和租赁负债的利息支出71,000美元（2024 – 0美元）。

截至2025年12月31日止年度确认的折旧总额为16,072，000美元（2024 – 9,466，000美元），其中包括分别资本化为矿产财产和在建工程的12,640，000美元（2024 – 0美元）和2,188，000美元（2024 – 1,243，000美元），一般和管理费用821,000美元（2024 – 859,000美元）以及勘探和评估费用423,000美元（2024 – 7,364，000美元）。

截至2025年12月31日止年度，公司就Eskay项目的开发订立了各种车辆和设备租赁以及贷款融资，导致使用权资产以及车辆和设备分别增加59,837，000美元（2024 – 14,093，000美元）和3,807，000美元（2024 – 4,848，000美元）。


		24

流通股份溢价负债

以下为流通股发行相关负债的连续性明细表：


000美元
余额，2023年12月31日	$	3,137
发行流通股份时设定流通股份溢价责任		20,000
根据合资格开支结算流通股份溢价负债		(17,429)
余额，2024年12月31日	$	5,708
发行流通股份时设定流通股份溢价责任		7,203
根据合资格开支结算流通股份溢价负债		(12,911)
余额，2025年12月31日	$	—

公司在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度发行了流通普通股，这要求公司在2025年12月31日之前产生《加拿大所得税法》中定义的合格加拿大开发费用。截至2025年12月31日，公司完全履行了这一承诺，导致流通股份溢价回收12,911，000美元。

10.

租赁负债


000美元
余额，2023年12月31日	$	9,607
赔偿责任的确认		13,710
租赁付款		(8,582)
终止承认		(2,557)
吸积– G & A		759
吸积– E & E		596
余额，2024年12月31日	$	13,533
赔偿责任的确认		59,861
租赁付款		(12,111)
终止承认		(1,757)
吸积		3,624
外汇		(66)
余额，2025年12月31日	$	63,084

流动租赁负债	$	6,303
长期租赁负债		7,230
2024年12月31日租赁负债总额	$	13,533

流动租赁负债	$	15,751
长期租赁负债		47,333
2025年12月31日租赁负债总额	$	63,084

该公司的租赁负债主要包括轻型车队和重型设备，用于建设和开发Eskay项目和总部办公空间。


		25

11.

项目融资包

2024年6月24日，公司与Orion就Eskay开发和建设的项目融资包订立具有约束力的协议。项目融资一揽子计划各组成部分的重要条款概述如下。

股权投资

Orion承诺购买100,000，000美元的公司普通股。Orion是一笔价值100,000，000美元的发展流通私募交易的后端买家，在该交易中，公司以每股流通股份8.3 181美元的价格发行了12,021，977股流通股份，该交易于2024年6月24日收盘。Orion还认购了一次私募，以每股普通股6.65 45美元的价格购买了3,418，702股普通股，该股票也于2024年6月24日收盘（注13）。截至2024年12月31日，Orion总计已履行其购买100,000，000美元公司普通股的承诺中的75,000，000美元。Orion的25,000，000美元承诺于2024年12月31日正式到期。

Orion有权参与公司未来的任何股票或与股票挂钩的发行，但前提是Orion继续拥有至少5%的公司已发行普通股。

黄金流

●

存款：美国存款总额$ 200,000,000 （以下简称“存款”）按下列时间安排的一系列五项存款：

美国$ 5,000,000 在金流开始时（收到$ 6,808,000 （美国$ 5,000,000 ）于2024年7月5日）；

ii.

美国$ 45,000,000 2025年1月1日至2025年6月30日期间（收$ 64,815,000 （美国$ 45,000,000 ）2024年12月30日）；

iii.

美国$ 50,000,000 2025年4月1日至2025年10月31日期间（收$ 68,217,000 （美国$ 50,000,000 ）于2025年6月27日）；

iv.

美国$ 50,000,000 2025年7月1日至2026年1月31日期间（收$ 68,967,000 （美国$ 50,000,000 ）于2025年9月4日）；及

美国$ 50,000,000 2025年9月1日至2026年3月31日期间（收$ 69,692,000 （美国$ 50,000,000 ）于2025年9月29日）；

●

感兴趣区域：金流的感兴趣区域被限制在 500 现有Eskay矿产储量和资源周边米；

●

交付： 10.55 %Eskay在矿山寿命期间的应付黄金产量（“流量百分比”），前提是完井测试（如协议中所定义）在2027年9月30日或之前成功实现。如果到2027年9月30日不满足完成测试，流百分比将增加到 10.70 %, 10.85 %和 11.00 %如果分别在2027年9月30日之后的第一、第二或第三个日历季度完成，并至 11.40 %对于剩余的日历季度，直到满足完成测试为止；

●

出售和交付的每一Eskay金盎司的购买价格：在定金降至0美元之前，应付的购买价格为（i）现金支付 10 %LBMA上的黄金市场价格三个交割前几天；（ii）黄金市场价格与收到的现金付款之间的差额记入保证金。一旦定金减少到0美元，应付的购买价款为现金支付 10 %LBMA上的黄金市场价格三个交货前几天；


		26

●

买入选择权：为期 12个月在项目完成日期（如协议中所定义）之后，公司可随时将流百分比降低至 66.67 %通过偿还比例存款加上估算的 18 %内部收益率（“IRR”）；


		27

11.	项目融资一揽子计划（续）

黄金流（续）

●

额外存款：在收到全额存款和第四笔高级担保定期贷款预付款后，公司将有选择权提取额外存款金额美国$ 25,000,000 对美国$ 100,000,000 ，with Stream Percentage to increase pro-rata to additional deposit drawn。额外的保证金须缴纳相当于 1 %任何未提取部分的年利率，每季度支付一次，以及 2 %缴纳追加保证金时应缴纳的费用；

●

任期： 20年（“初始任期”），将连续延长10年期periods（“附加条款”）。如果在决赛期间Eskay上没有活跃的采矿作业 10年初始期限或整个该等额外期限，金流协议将在初始期限或该等额外期限结束时终止；

●

财务契约：

在完成测试后遵循一段宽限期并持续到安全发布日期¹、公司应保持偿债覆盖率（如协议中定义）不低于 1.25 ：1为六个-每个季度最后一个日期结束的月份期间；以及

ii.

在证券解除发行日之前，在优先担保定期贷款项下的承诺全部提取或取消以及额外存款后，公司应在任何时候保持至少$ 25,000,000 ;

●

证券：公司向Orion提供的一般证券及股份质押协议。

金流作为以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具入账。截至2024年6月24日，金流的财务报表中没有需要记录的初始公允价值金额，因为已确定合同在开始时的条款代表市场汇率。由于在2024年6月30日没有对金流进行抽签，因此在该日期没有记录与金流相关的金额。

以下是截至2025年12月31日止年度Gold Stream衍生负债的对账：


000美元
余额，2023年12月31日	$	—
衍生负债初始公允价值		—
Gold Stream收益（50,000美元）		71,623
衍生负债公允价值变动		(7,737)
余额，2024年12月31日		63,886
Gold Stream收益（150,000美元）		206,876
衍生负债公允价值变动		151,140
余额，2025年12月31日	$	421,902

¹证券发行日期为以下较晚者：（a）Orion产生13%的存款推算内部收益率；及（b）（i）高级有担保定期贷款获得全额偿还或（ii）Orion不再是高级有担保定期贷款项下的贷方的日期中较早者。


		28

11.	项目融资一揽子计划（续）

高级担保定期贷款

●

融资金额：美$ 350,000,000 到期日为2031年9月30日；

●

在第一次垫款之前，公司可以在不产生任何费用的情况下取消该设施；

●

可用期：非循环多抽设施在美国之后可用$ 200,000,000 定金已全部提取完毕。有四个美国的进步$ 87,500,000 有效期至2026年12月31日，仅限一每季度预支；

●

每笔预付款的折扣为 2 %提款时的本金金额；

●

未提取的金额需缴纳备用费 1 %每年，于每个日历季度日以现金支付；

●

优惠券： 3个月期限有担保隔夜融资利率加上保证金 7.75 %;

●

还款：

等额季度本金偿还应从2027年12月31日开始，此后的每个季度直至2031年9月30日；

ii.

利息不需要在项目完成日期（如协议中所定义）之前支付，而是将作为优先担保定期贷款本金的一部分按季度计提；

iii.

如果Skeena处置某些资产或收到与Eskay相关的违约金，任何此类总净收益超过$ 25,000,000 每年应交付给Orion并作为优先担保定期贷款本金和应计利息的预付款；

iv.

公司可选择自愿提前偿还优先担保定期贷款，而无需支付溢价或罚款，前提是此类提前偿还的金额最低为$ 1,000,000 和整数倍$ 100,000 此后；

●

财务契约：继第一个还款日期后，公司应保持偿债覆盖率（定义见协议）不低于 1.25 ：1为六个-每个季度最后一个日期结束的月份期间；以及

●

证券：担保义务以及一般证券、股份质押和公司对Orion有利的冻结账户协议。

管理层确定，高级担保定期贷款是一项贷款承诺，直至公司利用该融资，届时将按摊余成本入账。截至2025年12月31日，尚未就优先担保定期贷款提取任何金额。

备用费

截至2025年12月31日止年度，公司发生了6,319，000美元（2024 – 3,406，000美元）的备用费，其中4,910，000美元（2024 – 2,649，000美元）与高级担保定期贷款有关并资本化为其他非流动资产，1,409，000美元（2024 – 757,000美元）与Gold Stream额外存款有关并确认为财务费用支出。截至2025年12月31日，与高级担保定期贷款有关的可用费为7,559，000美元（2024年– 2,649，000美元）。


		29

12.

关闭和填海的规定

以下是关闭和填海规定的连续性时间表：


000美元		埃斯凯			剪报			合计
余额，2023年12月31日		$	10,468		$	3,186		$	13,654
估计数变动			23,574			1,070			24,644
吸积			154			47			201
余额，2024年12月31日		$	34,196		$	4,303		$	38,499
估计数变动			7,734			(587)			7,147
吸积			516			65			581
余额，2025年12月31日		$	42,446		$	3,781		$	46,227

该公司定期更新信息和假设，以使其能够完善其对未来关闭和复垦义务现值的估计。投入包括所需修复工作和环境监测的预期成本以及所使用的税前实际贴现率（2025– 1.87%，2024 – 1.51%）。

13.

股本和储备

授权–无限数量的无面值有表决权的普通股。

私募配售和买入交易产品

截至2025年12月31日止年度的交易

2025年2月26日，该公司完成了非经纪私募发行，通过以每股普通股14.70美元的价格发行3,290，000股普通股和以每股流通股17.93美元的价格发行2,230，000股流通股筹集了88,347，000美元的总收益。就此次发行而言，公司确认了7,203，000美元的流通股份溢价负债（附注9）。就此次发行而言，该公司产生了5,568，000美元的交易成本。

2025年10月8日，该公司完成了一项买入交易发行，通过以每股普通股24.00美元的价格发行5,991，500股普通股筹集了143,796，000美元的总收益。就此次发行而言，该公司产生了7,608，000美元的交易成本。

截至2024年12月31日止年度的交易

2024年6月24日，该公司完成了非经纪私募发行，通过以每股6.65 45美元的价格发行3,418，702股普通股筹集了22,750，000美元的总收益。

2024年6月24日，该公司还完成了非经纪私募发行，通过以每股流通股8.3 181美元的价格发行12,021，977股流通股筹集了100,000，000美元的总收益。就此次发行而言，公司确认了20,000，000美元的流通股份溢价负债（附注9）。


		30

13.

股本和储备（续）

Tahltan投资权

2021年4月16日，公司与Tahltan中央政府（“TCG”）订立投资协议，据此，TCG通过购买399,285Tahltan投资权（“权利”）向Skeena投资5,000，000美元。每项权利将在关键公司实现并允许里程碑或随着时间的推移归属并转换为一股普通股。2024年4月，公司通过将79,858股权利转换为79,858股公司普通股发行了最终股份支付。

股份支付

股票期权

股票期权自授予日起最长期限为5年。公司采用Black-Scholes期权定价模型确定授予股票期权的公允价值。

受限制股份单位及业绩股份单位

在每个归属日期，参与者将获得董事会全权酌情决定的：（a）等于归属的限制性股票单位（“RSU”）或绩效股票单位（“PSU”）数量的普通股；（b）等于普通股5天成交量加权平均交易价格的现金支付；或（c）（a）和（b）的组合。对于归类为权益结算的股份支付的受限制股份单位，公司使用授予日公司的股价确定授予的受限制股份单位的公允价值。年内授出的事业单位，公允价值采用授予日公司股价确定。

递延股份单位

递延股份单位（“DSU”）授予董事会独立成员。DSU立即归属，并拥有适用于RSU的所有权利和限制，但在参与者不再担任公司的所有职务、雇佣和董事职务之前，DSU不得赎回。对于归类为权益结算的股份支付的DSU，公司使用授予日公司的股价确定授予的DSU的公允价值。


		31

13.

股本和储备（续）

股份支付（续）

股票期权、RSU、PSU、DSU交易汇总如下：


	股票期权			RSU	PSU	DSU
		加权
		平均
	数	行权价格		数	数	数
未偿还，2023年12月31日	4,899,918	$	10.34	1,845,339	770,000	86,257
已获批	3,175,093	$	7.24	533,852	147,000	163,980
已行使	(539,947)	$	5.34	(1,205,085)	—	—
已取消	(516,294)	$	10.91	(162,982)	(15,400)	—
未偿还，2024年12月31日	7,018,770	$	9.28	1,011,124	901,600	250,237
已获批	1,178,908	$	16.01	386,600	1,200,000	67,590
已行使	(1,179,617)	$	8.17	(583,860)	(385,004)	—
已取消	(216,134)	$	8.79	(75,693)	(5,200)	—
2025年12月31日	6,801,927	$	10.66	738,171	1,711,396	317,827
可行使，2025年12月31日	4,028,917	$	11.17	—	—	—

截至2025年12月31日止年度，公司向公司各高级管理人员、雇员和顾问授予1,178，908份股票期权，行使价在每股普通股14.65美元至32.69美元之间，授予386,600个RSU和1,200，000个PSU，在实现某些建设里程碑时归属，或在授予之日起长达3年的不同时期内归属。股票期权的期限为5年，每份期权允许持有人购买公司的一股普通股。公司还向多名董事授予67,590个DSU，其中24,702个DSU用于结算应计董事费用。

2026年1月1日，公司向公司多名董事、高级职员、雇员及顾问授予458,232份股票期权、40,107份受限制股份单位、79,507份事业单位及23,005份DSU。三分之一的股票期权、RSU和PSU分别于2026年10月1日、2027年7月1日和2028年4月1日归属。某些股票期权和PSU将在实现公司里程碑后加速归属。公司还向公司一名员工授予了10,000份股票期权，其中三分之一的股票期权在授予日的每个周年日归属。股票期权的期限为5年，每份期权允许持有人以每股普通股32.60美元的价格购买公司的一股普通股。

截至2025年12月31日止年度，股票期权行使日的加权平均股价为20.12美元（2024年– 10.37美元）。


		32

13.

股本和储备（续）

股份支付（续）

截至2025年12月31日，尚未行使和可行使的股票期权、RSU和PSU如下：


			加权平均
	行权价格		余生
	（美元/股）	优秀	（年）	可行使
股票期权	1.00 - 10.00	3,112,095	3.28	1,145,072
	10.01 - 20.00	3,564,832	1.41	2,883,845
	20.01 - 30.00	90,000	4.81	—
	30.01 - 40.00	35,000	4.96	—
		6,801,927	2.33	4,028,917

RSU		738,171	0.58	—

PSU		1,711,396	0.57	—

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的股份支付包括：


000美元	2025			2024
股票期权	$	9,350		$	3,769
RSU		3,649			5,813
PSU		15,885			2,944
DSU		643			600
	$	29,527		$	13,126

在矿产财产、厂房和设备中记录	$	4,605		$	—
记入勘探和评价费用		1,026			4,327
记入一般及行政开支		23,896			8,799
	$	29,527		$	13,126

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度公司授出的股票期权及股份单位的加权平均公允价值如下：


	2025			2024
股票期权		$	6.72	$	3.02
RSU		$	15.92	$	6.34
PSU		$	16.45	$	7.88
DSU		$	16.71	$	6.03


		33

13.

股本和储备（续）

股份支付（续）

用于确定公司于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度授出的股票期权公允价值的加权平均输入值如下：


	2025		2024
预期寿命（年）	3.5		3.5
年化波动率	55.44	%	53.22	%
股息率	0.00	%	0.00	%
无风险利率	2.59	%	3.44	%

14.

资本风险管理

公司的资本包括股东权益的所有组成部分。公司管理资本的目标是保障公司持续经营能力，保持灵活的资本结构，在可接受的风险下优化资金成本，为股东提供合理回报。公司对资本结构进行管理，并根据经济形势、外汇汇率变化和公司资产的风险特征进行调整。为了维持或调整资本结构，公司可能会发行股票或出售新的资产以改善营运资金。公司不存在其他外部强加的资金需求。为使公司履行其义务并承担与Eskay项目的进一步发展有关的有意可自由支配支出，公司可选择通过额外股权融资、债务融资或其他方式获得融资来为此类支出提供资金。

15.	关于现金流量的补充披露

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度未在合并财务报表其他地方列报的非现金交易如下：


000美元		2025			2024
应付账款和应计负债中矿产物业、厂房和设备的增加		$	54,295		$	17,311
应付账款和应计负债中高级担保定期贷款的可用费		$	1,242		$	—
应付账款和应计负债中的股份发行费用		$	—		$	106
建筑预付款和押金重新分类为矿产财产、厂房和设备		$	8,676		$	—
通过发行DSU结算应计董事费用		$	424		$	450

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司没有支付任何长期债务利息或所得税。


		34

16.

所得税

所得税费用与对所得税前收入适用加拿大法定公司所得税税率27.00%（2024 – 27.00%）计算的金额不同。产生差异的原因如下：


000美元	2025			2024
所得税前亏损	$	(179,379)		$	(151,939)
法定所得税率		27.00	%		27.00	%
预期所得税优惠		(48,432)			(41,024)
不能用于所得税目的扣除的项目		(642)			3,623
非应税项目		(3,458)			(4,877)
流通股份发行		18,523			22,935
其他		49			(384)
未确认递延所得税资产变动		37,422			19,727
所得税费用	$	3,462		$	—

公司账目中记录的金额与为所得税目的计算的相应金额之间的暂时性差异产生的税务影响产生了以下递延所得税资产和负债：


000美元	2025		2024
结转的非资本损失	$	3,428	$	4,522
股票发行费用		—		1,329
矿产财产、厂房和设备		—		726
Gold Stream衍生负债		—		(2,089)
勘探和评估资产		(3,838)		(3,600)
关闭和填海的规定		375		—
使用权资产		(1,424)		(1,594)
租赁负债		1,826		2,093
其他资产		(2,594)		(1,360)
其他负债		—		(2)
现金		3		(251)
有价证券		(1,837)		(25)
净资本损失		599		251
递延所得税负债净额	$	(3,462)	$	—


		35

16.

所得税（续）

公司仅在公司预计未来有可用于抵减该金额的应课税利润时，才对未使用的税收损失或其他可扣除金额确认递延所得税资产。公司未确认递延所得税资产的未确认可抵扣暂时性差异由以下金额构成：


000美元	2025		2024
非资本损失	$	219,051	$	49,083
勘探和评估资产		9,978		—
关闭和填海的规定		44,839		38,498
租赁负债		56,322		5,783
矿产财产、厂房和设备		12,218		254,439
Gold Stream衍生负债		143,403		—
有价证券		—		1,080
其他负债		22,866		—
股票发行费用		21,399		5,681
净资本损失		—		3,158
未确认可抵扣暂时性差异	$	530,076	$	357,722

公司截至2025年12月31日的非资本税亏损将于2026年至2045年到期。

17.

关联交易

关键管理层薪酬

公司的主要管理人员是公司的董事和高级管理人员。关键管理人员于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的薪酬如下：


000美元	2025		2024
董事薪酬	$	486	$	382
干事&关键管理人员薪酬¹	$	6,040	$	4,206
股份支付	$	19,611	$	9,128

(1)

薪酬完全包括官员和关键管理人员的工资和奖金。这些费用是合并损失表和综合损失表中行政赔偿、咨询和勘探评估费用类别的组成部分。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，在勘探和评估费用以及一般和行政费用中记录的以股份为基础的向关联方支付费用如下：


000美元	2025		2024
勘探和评估费用	$	—	$	907
一般和行政费用	$	19,611	$	8,221


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应付账款和应计负债

截至2025年12月31日，应付账款和应计负债中包括3,881，000美元（2024年– 2,106，000美元），这是与上述关键管理人员薪酬有关的拖欠关键管理人员的款项。

18.或有事项

由于公司经营的性质，在日常经营过程中会产生各种法律和税务事项。就其性质而言，只有当一个或多个未来事件发生或未能发生时，意外事件才会得到解决。虽然这些事项的结果不确定，但根据目前可获得的信息，公司认为这些事项总体上不会对其综合财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。如果管理层对这些事项的未来解决方案的估计发生变化，公司将在发生此类变化的期间在其合并财务报表中确认这些变化的影响。

19.

后续事件

于2025年12月31日后，公司订立一系列有关建造及营运Eskay项目的协议。这些协议下的大量额外现金承诺预计将在2026年达到约4300万美元，在2027年达到2400万美元，在2027年之后达到3000万美元。


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