2025年第二季度收益电话会议2025年7月31日

2本演示文稿中阐述预期、预测、预测或关于未来事件的陈述基于截至2025年7月31日我们已知的事实和情况。我们认为，我们的预期和假设是合理的。由于风险和不确定性，例如我们于2025年5月6日提交的10-Q表格第24-35页以及随后由美森向SEC提交的其他文件中描述的风险和不确定性，实际结果可能存在重大差异。本次演示期间所做的陈述不保证未来的业绩。我们不承担更新前瞻性陈述的任何义务。2025年第二季度收益电话会议前瞻性陈述

3 •在关税和全球贸易带来的市场不确定性和波动性挑战下，2Q25超出我们的预期• 2Q25远洋运输营业收入同比下降主要是由于我们在中国的服务同比销量下降─在我们的国内贸易航线中，我们看到夏威夷和阿拉斯加的同比销量增加，关岛的同比销量下降•在物流方面，我们的营业收入同比下降主要是由于运输经纪的贡献减少•展望未来，我们预计关税和全球贸易、监管措施方面的不确定性，美国经济轨迹和其他地缘政治因素将持续•鉴于2Q25的财务表现，并假设这些因素与当前状况没有实质性变化，我们上调2025年2Q收益电话会议的全年展望开场白

424,00026，00028,00030，00032,00034，00036,00038，00040,000 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025 2Q 2025财报电话会议•由于一般需求增加，集装箱数量同比增长2.6% •预计2025年的数量将略高于去年达到的水平，反映出：─经济增长温和─市场份额稳定夏威夷服务2Q25业绩集装箱数量（FEU基础）2025年全年展望

01002003004005006007008009001,0000.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% Jan-22 Mar-22 May-22 Jul-22 Sep-22 Nov-22 Jan-23 Mar-23 May-23 Jul-23 Sep-23 Nov-23 Jan-24 Mar-24 May-24 Jul-24 Sep-24 Nov-24 Jan-25 Mar-25 May-25 Unemployment Rate Visitor Arrivals（' 000s）Unemployment Rate and Visitor Arrivals by Air Hawaii Unemployment Rate（Not Seasonally Adjusted）（1）Air Arrivers Arrivals（1）Maui Visitor Arrivals by Air（2）5 Hawaii Service − Current Business Trends 2Q 2025 Earnings Conference Call • UHERO表示，但面临来自以下方面的潜在不利因素：─旅游业放缓─失业率上升─高通胀和利率2025P 2026P 2027P实际GDP 1.1%（0.3）% 0.9%建筑业就业增长1.1% 0.1%（1.5）%人口增长0.0%（0.1）%（0.1）%失业率3.1% 3.6% 3.7%游客入境人数（‘000s）%变化9,469.7（2.2）% 9,287.9（1.9）% 9,531.8 2.6%选择夏威夷经济指标UHERO预测（3）评论（1）来源：https://files.hawai.gov/dbedt/economic/data_reports/mei/2025-05-state.xls（2）来源：https://files.hawaii.gov/dbedt/economic/data_rep

6中服2025年第二季度财报电话会议•集装箱量同比下降14.6%，主要是由于市场不确定性以及关税和全球贸易带来的波动带来的挑战•运费同比小幅上涨2Q25业绩集装箱量（1）（FEU基础）8,00013，00018,00023，00028,00033，00038,00043，000 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025（1）包括从其他亚洲原产地转运的集装箱。

7 •在4月开始征收关税时，我们经历了同比显着下降的货运需求，因为我们的客户推迟了不那么紧急的货运以应对关税影响─我们的许多客户正在与他们的贸易伙伴逐单谈判关税─与此同时，我们看到运营商和联盟开始基于显着的数量低迷而削减跨太平洋贸易航线的运力•从5月中旬开始，我们看到在美国和中国同意暂时降低关税水平后，需求出现反弹，但也因为预期特定国家的互惠关税将在8月回归─ ─数周来出现的运费上涨解除了─市场运费迅速上涨，以满足更高的需求水平，并在随后几周内恢复了运力•继6月美国和中国在伦敦举行会议，维持5月起的条款后，我们看到，在一系列不断演变的贸易线供需因素的影响下，交易量稳定在略低于去年同期水平的水平，包括：─ Tradelane在5月的货运高峰后产能减少─越南和其他东南亚国家的客户在7月9日特定国家互惠关税90天暂停到期之前推进货运─一些客户从第三季度的传统旺季提前货运，以便在下一个美中截止日期前降低风险2025年第二季度收益电话会议中国服务−当前业务趋势

8 •在2Q25期间，我们与客户一起移动，因为他们为应对关税而将生产转移到整个亚洲，这导致中国以外的集装箱量水平更高─环比增长主要是由于客户需求增加，以及我们新的加急胡志明服务产品与两年前的海防一起作为我们在越南以外的第二一流服务开放•我们仍然专注于支持我们在该地区的客户，因为他们继续转移其生产能力，我们将寻找机会进一步扩大我们的转运能力•展望未来，与2024年第三季度实现的高需求水平以及我们对今年旺季低迷的预期相比，我们预计2025年第三季度的运费和运量将同比下降─ 7月份，尽管需求水平较低且SCFI持续面临压力，但我们继续看到货量和费率趋于稳定；因此，由于我们的服务差异化和品牌声誉，我们相对于SCFI的表现明显优于市场•假设关税和全球贸易、监管措施，美国经济轨迹和其他地缘政治因素与当前情况没有实质性变化，我们预计，2025年全年，平均运价和运量将同比低于2025年第二季度收益电话会议中国服务−当前业务趋势（续）

9关岛服务2025年第二季度收益电话会议•集装箱量同比下降2.2% •预计关岛经济将保持稳定，旅游业缓慢复苏，失业率较低，建筑活动有所增加•预计运输量将略低于去年实现的水平2Q25业绩集装箱量（FEU基础）05001,0001，5002,0002，5003,0003，5003,5003，5004,5005，0005,5006，000 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025全年展望

10阿拉斯加服务2025年第二季度收益电话会议•集装箱量同比增长0.9% ─较高的AAX运量，部分被与去年同期相比减少两次北上航行所抵消10,00012，00014,00016，00018,00020，00022,00024，000Q1 Q2 Q3 Q4 20242025 •预计在低失业率、就业增长以及持续的石油和天然气勘探和生产活动的支持下，经济将持续增长•预计运量将略高于去年实现的水平2Q25业绩集装箱量（FEU基础）2025年全年展望

11 SSAT合资企业2025年第二季度收益电话会议•终端合资企业贡献为730万美元；同比增加610万美元─主要由于升降机数量增加（12.0美元）（10.0美元）（8.0美元）（4.0美元）（2.0美元）0.0美元2.0美元4.0美元6.0美元8.0美元10.0美元Q1 Q2 Q3 Q4 20242025 2Q25业绩权益在合资企业收入中的占比（百万美元）•预计SSAT的贡献将略高于去年实现的1740万美元，而不考虑SSAT在4Q24全年2025年展望中的1840万美元减值费用

12 美森 Logistics 2025年第二季度收益电话会议•营业收入1440万美元；同比减少约120万美元─运输经纪贡献减少$ 0.0 $ 2.0 $ 4.0 $ 6.0 $ 8.0 $ 10.0 $ 12.0 $ 14.0 $ 16.0 $ 18.0 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025 • 3Q25：预计营业收入将与去年达到的水平相当• 2025年全年：预计营业收入将与去年达到的水平相当2Q25业绩营业收入（百万美元）3Q25和2025年全年展望

132025年第二季度收益电话会议财务结果−损益表摘要（1）在2Q24，利息收入包括与公司2021年联邦纳税申报表相关的联邦退税所赚取的1020万美元利息收入，该季度每股摊薄收益影响为0.24美元，年初至今影响为0.23美元。（1）（1）有关GAAP与非GAAP财务指标的对账，请参见附录。年初至今第二季度年初至今截至6/30丨本季度截至6/30 ↓（百万美元，每股数据除外）20252024$% 20252024$%收入海洋运输$ 1,313.0 $ 1,268.9 $ 44.1 3.5% $ 675.6 $ 689.9（$ 14.3）（2.1）%物流299.5300.6（1.1）（0.4）% 154.9 157.5（2.6）（1.7）%总收入$ 1,612.5 $ 1,569.5 $ 43.0 2.7% $ 830.5 $ 847.4（$ 16.9）（2.0）%营业收入海洋运输$ 172.2 $ 136.6 $ 35.6 26.1% $ 98.6 $ 109.0（$ 10.4）（9.5）%物流22.9 24.9（2.0）（2.0）（8.0）% 14.4 15.6（1.2）（7.7）%总营业收入$ 195.1 $ 161.5 $ 33.62 0.8% $ 113.0 $ 124.6（$ 11.6）净额4.8 3.6 1.23 3.3% 2.4 1.8 0.63 3.3%所得税（46.9）（39.1）（7.8）19.9%（27.0）（29.9）2.9（9.7）%净收入$ 167.0 $ 149.3 $ 17.71 1.9% $ 94.7 $ 113.2（$ 18.5）（16.3）% 32.83 4.5（1.7）（4.9）% 32.43 4.2（1.8）（5.3）% GAAP EPS，稀释后$ 5.09 $ 4.33 $ 0.76 17.6% $ 2.92 $ 3.31（$ 0.39）（11.8）% $ 95.4 $ 89.2 $ 6.27.0% $ 48.2 $ 45.1 $ 3.16.9% EBITDA $ 295.3 $ 254.3 $ 41.0 16.1% $ 163.6 $ 171.5（$ 7.9）（4.6）%折旧和摊销（包括干船坞摊销）加权平均数

（$ 200）（$ 100）$ 0 $ 100 $ 200 $ 300 $ 400 $ 500 $ 600 $ 700运营现金流偿还借款，净额维持。资本支出新船资本支出（1）基本建设基金（2）股息股份回购其他现金净变化617.9美元（39.7美元）（199.0美元）（30.3美元）（161.5美元）（45.0美元）（239.4美元）（14.5美元）（111.5美元）14现金产生和现金使用2025年第二季度收益电话会议（1）包括资本化利息和所有者的项目。（2）包括存入基本建设基金（CCF）的现金以及CCF中现金存款和固定收益证券的利息收入，扣除里程碑付款的提款。截至2025年6月30日的过去12个月（百万美元）运营现金流偿还借款，净维持。Capex新船Capex（1）基本建设基金（2）分红股份回购其他现金净变动

15财务业绩−资产负债表摘要2025年第二季度收益电话会议• 2Q25：回购约90万股，总成本为9370万美元（1）•总债务为3.81亿美元（2）─较2Q25减少980万美元•于2025年7月23日签订新的5年期5.5亿美元循环信贷额度股票回购债务水平（1）包括在本季度回购但未结算的股票以及将在本季度结束后支付的股票回购税款。（2）总债务是在按照公认会计原则要求的任何递延贷款费用减少之前列报的。（百万美元）资产现金和现金等价物$ 59.1 $ 266.8其他流动资产365.4342.8流动资产总额424.5609.6对SSAT的投资98.384.1财产和设备净额2,359.72,260.9 无形资产，净值净额152.9 159.4基本建设基金（CCF）656.76 42.6商誉327.83 27.8其他长期资产462.25 11.0总资产$ 4,48 2.1 $ 4,595.4负债和股东权益债务的流动部分$ 39.7 $ 39.7其他流动负债507.25 20.7流动负债总额546.95 60.4长期债务，扣除递延贷款费用后33 1.53 50.8其他长期负债985.71,032.2长期负债总额1,317.21,383.0股东权益总额2,618.02,65 2.0负债和股东权益总额$ 4,48 2.1 $ 4,595.4 2025年6月30日、12月31日、2024年

162025年展望2025年第二季度收益电话会议海运营业收入将适度低于2024年实现的5.009亿美元物流营业收入将与2024年实现的5040万美元相当合并营业收入将适度低于2024年折旧和摊销约实现的5.513亿美元。2亿美元，包括约2600万美元干船坞摊销利息收入约3100万美元利息支出（1）约700万美元其他收入（支出）约900万美元GAAP有效税率约22.0%干船坞付款约4000万美元3Q25展望2025年全年展望项目海运营业收入将显著低于3Q24实现的2.269亿美元物流营业收入将与3Q24实现的1540万美元相当合并营业收入将显著低于3Q24实现的2.423亿美元（1）利息支出不包括资本化利息

172025年第二季度收益电话会议资本支出更新（百万美元）2025财年评论预计新船建造里程碑付款和相关成本305美元•包括船东物品和资本化利息费用预计维护和其他资本支出100 – 120美元• 2025年资本支出包括约1900万美元的设备租赁收购总计405 – 425美元•我们预计将在2H25从CCF支付约1.89亿美元的里程碑付款•我们预计我们对CCF的下一次现金贡献将在2028年支付新船里程碑付款预计2025年剩余的新船建造里程碑付款按季度（百万美元）3Q25约为71美元4Q25约为118美元总计约为189美元

18收官思考2025年第二季度收益电话会议•在我们度过这段市场不确定和波动的时期时，我们在贸易领域和物流领域处于有利地位─正是在这样的不确定时期，美森在我们整个组织中展示了其独特的能力和服务品质•凭借我们的中国服务，我们专注于维持两种最快、最可靠的跨太平洋服务•我们还专注于为我们的客户服务，随着他们的制造基础多样化并在不断变化的市场中成长，寻找更多机会以世界级的服务和客户支持为他们提供支持

附录

20 2025年第二季度收益电话会议附录−非公认会计原则措施美森根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告财务业绩。该公司还考虑其他非GAAP衡量标准来评估业绩，做出日常经营决策，帮助投资者了解我们产生和偿还债务以及进行资本支出的能力，并了解与可能或可能对任何特定时期的业绩产生不成比例的正面或负面影响的项目分开的期间经营业绩。这些非GAAP指标包括但不限于利息、所得税、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）。