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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
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表格6-K
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根据1934年《证券交易法》第13a-16条或第15d-16条规则，外国私营发行人的报告
日期：2025年5月15日
委员会文件编号：001-14958
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National Grid plc
（注册人姓名翻译成英文）
英格兰和威尔士
（成立法团的司法管辖权）
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英国伦敦WC2N 5EH 1-3 Strand
（主要行政办公室地址）
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用复选标记表明注册人是否以表格20-F或表格40-F为掩护提交或将提交年度报告。
☒表格20-F☐表格40-F
如注册人按照条例S-T规则第101（b）（1）条的许可提交纸质表格6-K，请以复选标记表示：☐
如注册人按照条例S-T规则第101（b）（7）条的许可提交纸质表格6-K，请以复选标记表示：☐
根据1934年《证券交易法》第12g3-2（b）条，通过提供本表格所载信息，以复选标记表明注册人是否也因此向委员会提供了该信息。☐有☒无
如标明“是”，请在下方注明根据规则12g3-2（b）分配给登记人的文件编号：n/a
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展览指数
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附件编号
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说明
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99.1
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附件 99.1于2025年5月15日发送至伦敦证券交易所的公告— FY2025全年业绩报表
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附件 99.1
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伦敦| 2025年5月15日：英国电力公司今天公布截至2025年3月31日的全年业绩。
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建设我们的能源未来
首席执行官John Pettigrew表示：“我们在五年财务框架的第一年取得了重大进展，创纪录的资本投资达到近100亿英镑，比2024年高出20%，帮助推动今年受监管资产增长约10%。业务所有领域的强劲表现为我们在五年内成功投资约600亿英镑的计划提供了基础。在国际经济充满不确定性之际，英国电力通过我们富有韧性的商业模式，继续提供稳定且可预测的增长。我们仍然专注于向我们的客户和社区提供安全、负担得起的清洁能源，并为我们的股东提供长期价值和回报。”
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财务摘要
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截至3月31日止年度
（持续经营）
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法定结果
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基础1
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以不变货币计算的基础1,2
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2025
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2024
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%变化
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2025
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2024
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%变化
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2024
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%变化
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营业利润 （百万英镑）
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4,934
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4,475
|
10%
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5,357
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4,773
|
12%
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4,768
|
12%
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税前利润 （百万英镑）
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3,650
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3,048
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20%
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4,071
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3,395
|
20%
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|
3,392
|
20%
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每股收益 （p）3
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60.0
|
55.5
|
8%
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73.3
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72.1
|
2%
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72.1
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2%
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每股股息 （p）
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46.72
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58.52
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(20%)
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每股股息（重新定基） （p）
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46.72
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45.26
|
3%
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资本投资 （百万英镑）
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9,847
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8,235
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20%
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1.‘基础’是管理层用来监控整个集团业绩的一种非公认会计准则替代业绩衡量标准（APM）。这一措施以及本报告中使用的其他APM将在页面上进行更详细的解释 73 到 89.这些衡量标准不能替代国际财务报告准则衡量标准，但管理层认为，这些额外信息有助于在可比基础上评估业务表现。
2.采用当年平均汇率1.266美元计算的固定汇率（2024年：实际平均汇率为1.262美元）。
3.2024/25年度加权平均股数47.07亿股（2023/24年度：39.91亿股）。加权平均股份的比较金额和供股的红利部分重列的每股收益（根据国际会计准则第33号）。
交付和增长的激动人心的一年
财务表现
■ 基本每股收益73.3p增长2%，略高于指引。供股后股票的增加被我们受监管业务的业绩改善所抵消，尤其是在纽约。法定每股盈利60.0p增长8%。
■ 建议派发末期股息30.88便士，导致总股息为46.72便士，较每股重新调整股息增长3.2%（见第89），符合政策目标随英国CPIH通胀走高。
重点项目
■ 全部六波1 ASTI*在建项目。
■ 在英国连接了2.2GW的可再生能源发电，其中包括来自Dogger Bank风电场的1.2GW海上风电。
■ Smart Path Connect重大传输项目将提高纽约州北部的网络容量，该项目有望在2025年12月前通电。
■ 2024年，我们在美国的天然气网络又更换了352英里的易泄漏管道。
战略举措
■ 确保了所有12个陆上和东部绿色链接1和2个海上ASTI项目的供应链。
■ 成立全集团HVDC*框架，以涵盖剩余的海上ASTI项目及其他项目，以及用于陆上ASTI项目交付的Great Grid Partnership。
■ 600亿英镑投资计划的三分之二以上获得了供应链和交付机制保障。
■ National Gas Transmission和ESO撤资完成；协议出售英国电力可再生能源。
监管更新
■ KEDNY和KEDLI的商定新费率案例*，MECO*和NIMO的联合提案*.
■ 在我们的五年框架内，大约70%的美国投资与我们的监管机构达成了一致。
■ ESMP*马萨诸塞州批准作为战略路线图，以支持更强大、更智能、更清洁的网络。
■ 提交了350亿英镑的RIIO-T3商业计划；对电网进行加固和扩建，使全国范围内可传输的电力接近翻倍，并接入需求客户的35GW发电量和19 GVA。
*见网页上的词汇表 43.
财务前景和指导
■ 根据国际财务报告准则的定义，指导基于我们的持续业务。
■ 2024/25至2028/29五年期间财政展望：
■ 累计资本投资总额约600亿英镑；
■ 资产增长CAGR1由强劲的资产负债表支撑的约10%；
■ 推动基本每股收益复合年增长率2较2024/25年每股收益基准为6-8 %73.3p;
■ 与当前集团评级一致的信用指标；和
■ 监管杠杆目前61%，在RIIO-T3结束时趋势回到60%的高位区间。
■ 对于2025/26年，我们预计整个集团的运营表现强劲，预计基本每股收益与2024/25年基线的6-8 %的复合年增长率范围保持一致。
■ 欲了解更多详情，请参阅五年财务框架和2025/26前瞻指引网页 9到 11.
1.从24财年基线来看，集团资产年复合增长率。远期年份基于假设的美元外汇汇率1.25；以及长期英国CPIH和美国CPI。承担ESO、谷物LNG、英国电力可再生能源的销售。国气输送20%股权分类为终止经营，因此对资产增长无贡献。
2.基础EPS从FY25基线的复合年增长率。远期年份基于假设的美元外汇汇率为1.25；长期英国CPI、美国CPI和利率假设以及股票吸收25%。承担粮食LNG和英国电力可再生能源的销售。国气输送20%股权分类为终止经营，因此对基础EPS无贡献。
首席执行官继任 资本投资
2025年5月1日，我们宣布Zo ë Yujnovich将成为我们的下一任首席执行官，自2025年11月17日起生效，接替在任职近十年后的John Pettigrew，他将于2025年11月16日从英国电力退休。
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联系人
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投资者关系
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安吉拉·布罗德
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+44 (0) 7825 351 918
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汤姆·爱德华兹
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+44 (0) 7976 962 791
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Cerys Reece
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+44 (0) 7860 382 264
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媒体
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米兰达·科克伦
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+44 (0) 7745 122 714
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本·特龙森
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+1 781 426 5737
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布朗斯威克
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丹·罗伯茨
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+44 (0) 7980 959 590
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成果展示和网络直播
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John Pettigrew（首席执行官）和Andy Agg（首席财务官）将在上午9：00主持结果发布会 （BST）今天进行了现场问答。请使用此链接通过笔记本电脑、智能手机或平板电脑加入： https://www.nationalgrid.com/investors/events/results-centre.活动结束后不久，同一链接将提供网络直播的重播。
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英国（和国际） +44 (0) 330 551 0200
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英国（免费电话） 0808 109 0700
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美国（本地） +1 786 697 3501
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密码 在运营商提示时引用“英国电力”
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年度报告及帐目2024/25（ARA）预计将于2025年5月29日公开发售。该ARA一经发布，将可在英国电力的网站上查阅，网址为nationalgrid.com/investors
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使用替代绩效衡量标准
在本新闻稿中，我们使用了许多替代（或非国际财务报告准则）和监管绩效衡量标准，以便为用户提供更清晰的业务受监管绩效情况。这符合管理层日常监控和管理业务的方式。页面上提供了所有替代绩效衡量标准的更多详细信息和定义 73 到 89.
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财务表现
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截至3月31日止年度
（百万英镑）
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2025
|
2024
|
变化%
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|
按固定汇率计算的基本营业利润（持续）1
|
|
|
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|
英国电力传输
|
1,428
|
1,314
|
9%
|
|
英国电力分配
|
1,203
|
1,152
|
4%
|
|
英国电力系统运营商
|
115
|
80
|
44%
|
|
新英格兰
|
924
|
800
|
16%
|
|
纽约
|
1,450
|
1,013
|
43%
|
|
英国电力创投
|
380
|
469
|
(19%)
|
|
其他
|
(143)
|
(60)
|
(138%)
|
|
集团
|
5,357
|
4,768
|
12%
|
|
|
|
|
|
|
以固定货币计算的资本投资（持续）1
|
|
|
|
|
英国电力传输
|
2,999
|
1,912
|
57%
|
|
英国电力分配
|
1,426
|
1,247
|
14%
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
85
|
(100%)
|
|
新英格兰
|
1,751
|
1,668
|
5%
|
|
纽约
|
3,289
|
2,645
|
24%
|
|
英国电力创投
|
378
|
661
|
(43%)
|
|
其他
|
4
|
2
|
100%
|
|
集团
|
9,847
|
8,220
|
20%
|
|
|
|
|
|
|
RCF/净债务
|
9.8
|
9.2
|
60bps
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日
|
|
|
|
|
净债务
|
(41,371)
|
(43,607)
|
(5%)
|
|
|
|
|
|
|
英国RAV
|
32,805
|
30,310
|
8%
|
|
美国利率基数（百万英镑，按不变货币计算）2
|
27,345
|
24,527
|
11%
|
|
集团RAV总额和费率基数（百万英镑）
|
60,150
|
54,837
|
10%
|
|
NGV及其他业务（百万英镑）
|
7,352
|
7,509
|
(2%)
|
|
合计（百万英镑）
|
67,502
|
62,346
|
8%
|
|
|
|
|
|
|
资产增长3
|
9.0%
|
9.7%
|
-70bps
|
|
受监管的资产增长3
|
10.5%
|
9.1%
|
140bps
|
|
集团股本回报率4
|
9.0%
|
10.5%
|
-150bps
|
1.采用2024/25年度平均汇率1.266美元计算的固定汇率（2024年：实际平均汇率为1.262美元）。见页面 77 和 80 了解详情。
2.使用2025年3月31日收盘汇率1.2916美元计算的美国汇率基础恒定货币（2024年：实际收盘汇率1.262美元）。见页面 33 到 36 了解详情。
3.计算不包括2024/25年度出售英国电力系统运营商业务导致的RAV减少。见页面 88 了解详情。
4.我们对集团净资产收益率的计算方法在2024/25年度发生了变化。比较金额已相应重列。见页面 86 了解详情。
负责任的业务表现
|
|
对外保价1
|
2025
|
2024
|
改变
|
|
范围1和2温室气体排放量（公吨CO2e）
|
|
7,422
|
6,852
|
8%
|
|
范围3温室气体排放量（ktonnes CO2e）
|
|
28,435
|
27,384
|
4%
|
|
英国输配电网接入的可再生能源（MW）
|
|
2,244
|
2,444
|
(8%)
|
|
美国输配电网接入的可再生能源（MW）
|
|
772
|
586
|
32%
|
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团体误工工伤频率（LTIFR）
|
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0.10
|
0.08
|
0.02
|
1.我们在本年度聘请了德勤律师事务所，在上一年度聘请了普华永道会计师事务所（PWC），使用国际鉴证业务标准（ISAE3000）（修订版）：“历史财务信息审计或审查以外的鉴证业务”和ISAE3410：“温室气体报表的鉴证业务”，对我们负责的业务数据表中的一系列数据点进行了有限的鉴证业务。有关德勤完全有限鉴证意见和英国电力报告方法的详细信息，请访问我们的网站。
战略概览
安全和运营绩效：保持对可靠性和弹性的关注
2024/25年度，英国电力在我们所有的电力网络中以高水平的网络可靠性交付了强劲的运营性能，可靠性在99.84%以上，在英国电力传输中可靠性为99.99 983%。我们的互连器车队可用性为86%。尽管我们的网络中有8场命名风暴，但仍实现了这些强大的可靠性水平。 英国，25纽约的主要风暴事件，以及我们新英格兰地区的5场可报告的风暴，展示了我们持续投资于网络加固的好处以及我们运营团队的坚定承诺。
在英国风暴Darragh期间，我们解决了9000起事件，恢复了70万客户，95%的客户在48小时内重新连接。在新英格兰，我们将故障位置、隔离和服务恢复（FLISR）技术扩展到大约25%的客户。通过这项技术部署，我们今年已在一分钟内为7.7万名客户恢复供电，避免了更长时间的停电。
2025年5月8日，NESO发布了中期审查报告，调查了2025年3月我们的北海德电气变电站发生火灾后的停电情况。我们欢迎该报告，该报告确定了事件的时间表和顺序，并概述了预计在2025年6月NESO提交最终报告之前所需的进一步步骤。
年内，我们实现了误工工伤频率（LTIFR）[1]为0.10，而2023/24年为0.08，而我们集团的目标为0.10，主要是受绊倒、跌倒和人工处理伤害等事件增加的推动。我们最近实施的增强型安全报告系统正在推动持续改进和数据洞察，认可积极的安全行为，以及持续的学习和发展。
我们继续对我们的员工进行投资，以吸引、发展和留住一支合格和称职的劳动力队伍，提供围绕安全文化建立的强大培训计划。我们对实现卓越安全的承诺延伸到我们的承包商那里我们部署标准以及他们在为英国电力工作时应遵守的协议。
财务表现：我们五年财务框架的强劲开端
有关详细的财务业绩评论，请参阅网页上的财务审查部分 12.我们的法定营业利润载于第 12 其中包括特殊项目的影响、重新计量、重大风暴、时间安排以及我们英国受监管业务的递延税的影响。 法定绩效与我们的替代绩效衡量标准（APM）之间的对账在页面上呈现 76.
集团于2024/25年度的财务表现继续显示我们业务模式的韧性，这使我们能够有效管理通货膨胀和成本压力、利率变化和汇率波动的影响。
持续经营业务的基本营业利润按固定汇率计算增加5.89亿英镑至53.57亿英镑，较上年增长12%。这一改善主要是由我们受监管业务的强劲表现推动的，包括我们在纽约的下州天然气业务的新费率、我们马萨诸塞州电力业务的新费率、英国增加的配额和指数化支持的更高收入以及强大的成本效率的交付。这部分被我们的互连器收入减少所抵消。
基本每股盈利73.3p较上年增长1.2p，或2%，基本营运利润增长抵消供股后增加的股份数量。
持续经营的资本投资按固定汇率计算增加了16.27亿英镑，达到创纪录的98.47亿英镑，较上年增长20%。这一增长主要是由第1波支出增加推动的 战略输电投资加速（ASTI）的项目和我们英国输电业务的客户连接，增加了在纽约容易发生泄漏的管道更换和输电项目的支出；部分被上一年Viking互连器的投产对英国电力 Ventures（NGV）的投资减少所抵消，以及英国电力可再生能源和谷物液化天然气被归类为持有待售（见附注9）。
在这一年里，我们的社区海上风电合资企业根据美国海上风电行业更广泛的放缓暂停了开发活动。虽然有更长期的趋势让我们对东北部海上风力发电的需求充满信心，但近期政策的重大不确定性导致我们确认了会计减值 3.03亿英镑作为一项特殊指控。
资本投资和RAV指数化帮助推动了受监管资产增长10.5%，但我们非受监管业务的投资和资产减记减少导致整体资产增长9.0%。
截至2025年3月31日，净债务为414亿英镑，比上年减少逾22亿英镑。这一减少反映了配股所得的68亿英镑净收益，以及从英国电力系统运营商（ESO）撤资和我们在国家天然气输送公司剩余20%权益中获得的13亿英镑，部分被当年增加的资本投资所抵消。
股本回报率（ROE）
2024/25年度，英国电力传输实现了8.3%的运营回报，在RIIO-T2下实现了100bps的优异表现，主要来自与资本交付节省相关的totex业绩（2024：8.0% 实现了回报，或高于允许的基数回报100bps）。英国电力分销公司在2024/25年度实现了7.9%的运营回报，其中包括20bps的优异表现，主要由非totex绩效激励组成。表现优异受到与Storm Darragh相关的成本以及RIIO-ED2实际价格效应（RPE）机制的不利影响，其中由于商品指数减少导致的低于预期的配额并未跟踪实际发生的成本（2024年：8.5%实现了回报，或比允许的基础回报高出110bps）。
新英格兰实现9.1%的回报率是2024/25年度允许回报率的92%，而2023/24年度实现回报率为9.2%。纽约实现8.7%的回报率是2024/25年度允许回报率的94%，与年实现8.5%的回报率2023/24.新英格兰和纽约的报价回报率代表了每个辖区内运营公司的加权平均回报率。
有关我们每个业务实体的ROE的更多信息，请参阅页面上的业务回顾部分 23 到 37.
重点项目和投资：增速再上台阶
我们的财务业绩反映了交付的第一年对照我们的五年财务框架。资本投资创纪录98.47亿英镑2024/25年度，反映了我们在英国的ASTI项目取得的进展，以及我们在美国辖区解锁可再生能源发电和升级基础设施的多个重大输电项目取得的进展，以及根据新费率协议，增加对我们的KEDNY和KEDLI天然气业务的投资。
我们在这一年中在英国和美国与合作伙伴、跨供应链以及在政策措施方面取得的进展，使我们对我们在本十年剩余时间里的投资计划的规模和形象以及将围绕这项投资的监管框架更有信心。欲了解更多信息，请参阅网页上的五年财务框架部分 9.
■ 在我们的英国电力传输业务中，我们的所有6个Wave 1 ASTI项目现在都在建设中，包括我们的Eastern Green Link（EGL）1和EGL2海上项目。
■ 我们在2024/25年度将另外1.6吉瓦的可再生能源连接到我们的英国电力传输网络，在我们的英国电力分配网络中，我们连接了0.6吉瓦的可再生能源发电，超过100,000个低碳连接，以及208个超过1兆瓦的大型需求项目。
■ 在英国电力分配中，我们看到资产健康和网络加强方面的进展符合我们的RIIO-ED2计划。
■ 在美国，我们的易泄漏管道更换计划继续取得良好进展，在纽约更换了218英里的管道，2024年在马萨诸塞州更换了134英里。
■ 在纽约，我们继续在关键项目的上州升级电力传输计划方面取得强劲进展，包括Smart Path Connect，该项目有望在2025年12月实现通电。
战略举措
继我们去年决定专注于网络之后，我们在投资组合活动方面取得了良好进展。
我们有：
■ 完成了我们的70亿英镑配股，我们综合融资计划的一部分；
■ 完成了剥离ESO向英国政府索取收益6.73亿英镑；
■ 完成将National Gas Transmission的最后20%股权剥离给麦格理资产管理公司牵头的长期基础设施投资者财团，所得款项为6.86亿英镑；
■ 同意将我们在美国的英国电力可再生能源在岸业务出售给布鲁克菲尔德资产管理资产管理公司及其机构合作伙伴；
■ 于2025年4月启动了对Grain LNG的撤资程序，预计将在今年晚些时候宣布一项交易；以及
■ 在英国电力分配方面，我们不断取得进展8800万英镑自收购以来实现的协同效应，通过采购战略产生协同效应，审查我们如何运行和运营共享站点、运营交付以及与更广泛的集团职能保持一致。
我们在确保我们投资计划的供应链可用性方面取得了重大进展，优先考虑那些市场容量最紧、交货期最长和供应链风险最高的领域：
■ 我们与七个合作伙伴商定了Great Grid Partnership供应链框架。这一价值90亿英镑的框架涵盖了陆上ASTI项目的设计和建设，以及2030年后交付的项目。
■ 我们已经商定了高压直流框架，以确保高压直流电缆和换流系统的供应。该框架涵盖六家供应商高达210亿英镑的高压直流电缆供应，以及四家供应商高达260亿英镑的换流系统供应。这一供应足以满足我们ASTI Wave 2项目及以后的电缆和转换器系统需求。
■ 自签署HVDC框架以来，我们的Sea Link项目已进入首选投标人阶段，选择Siemens Energy作为该项目的换流站供应商。
■ 在纽约，我们授予了CLCPA项目的第一阶段和第二阶段的工程。第2阶段建筑要素的采购已进入最后阶段，预计将在未来几个月内获得奖励。
■ 在马萨诸塞州，我们的电力部门现代化计划（ESMP）于8月获得批准，作为一项“战略路线图”，概述了在五年内对当地配电系统进行高达20亿美元的关键投资，以实现马萨诸塞州的气候目标。
监管、政策和市场环境
在这一年里，我们在纽约业务和马萨诸塞州电力公司的费率案例方面取得了良好进展。这些费率计划在资产健康、复原力、增长和清洁能源的必要改善与负担能力和低收入客户计划之间取得平衡。
■ 在新英格兰，2024年10月，我们收到了马萨诸塞州电力业务（MECO）的费率案例订单，费率设定为五年，其中包括9.35%的允许净资产收益率、能够及时收回不断增长的资本投资需求达到上限的新机制，以及每年增加约6000万美元的风暴成本回收。
■ 在纽约，2024年8月，纽约公共服务委员会（PSC）通过了KEDNY和KEDLI联合提案的条款，以9.35%允许净资产收益率和约50亿美元资本津贴的三年期利率计划，以实现基础设施现代化。
■ 同样在2025年4月的纽约，我们向纽约PSC提交了一份联合提案，为我们的纽约州北部电力和天然气分销业务Niagara Mohawk Power Corporation（NIMO）制定了一项三年期费率计划。这包括在第一年为大约18亿美元的资本投资提供资金，以及9.5%的允许净资产收益率。
■ 从监管角度来看，11月在马萨诸塞州，州长希利批准了改革公用事业基础设施和清洁能源项目许可程序的立法。这一新方法为批准设定了最大时限，支持在该州交付资本项目。
■ 2025年4月，我们提交了气候合规计划，列出了马萨诸塞州天然气网络所需的战略路线图，以推进各州的脱碳目标，同时为我们的客户保持安全、可靠和具有成本效益的服务。该文件详细介绍了我们为减少现有天然气分配网络的温室气体排放所做的努力。
在我们的英国电力传输业务中，我们已经提交了RIIO-T3价格控制期的业务计划，该计划将从2026年4月开始持续五年。该计划包括在截至2031年3月的五年内提供高达350亿英镑的Totex，除其他成果外，该计划将把全国各地可以流动的电力增加近一倍，避免120亿英镑的约束成本，将35吉瓦的发电量和19 GVA的需求直接连接到我们的网络，并为再增加26吉瓦创造可选性，同时提供99.9 999%的可靠性。
在更广泛的英国，我们欢迎我们在多个关键领域看到的政策进展：
■ 英国政府于2024年12月公布了其清洁电力行动计划，遵循国家能源系统运营商在10月份提出的到2030年实现清洁电力的建议。该报告重申了我们的17个ASTI输电项目的必要性，以解决当前的系统限制并实现海上风电项目的连接，但是需要进行规划和连接改革来交付这一计划，我们已经看到在这些领域取得了一些进展。
■ 2025年3月，英国政府公布了《规划和基础设施法案》，其中提出的建议既可以降低延误风险，又可以潜在地加速能源基础设施项目，还可以提高受其影响的当地社区对项目的可接受性（以及单独公布的更广泛的社区福利指南）。虽然我们预计这些提案在我们的五年框架内的影响有限，但法案中的一些重要措施有可能进一步降低项目风险。
■ 2025年4月，我们看到Ofgem决定为一个新流程进行连接，该流程改革现有队列，以优先考虑那些最准备好和最需要满足该国清洁电力目标的项目。这将提供符合清洁电力计划的合理化项目队列。
■ 2025年4月，我们对Ofgem关于RIO-框架的决定表示欢迎ED3价格管制，自2028年4月起实施五年。Ofgem已经明确了配电网络的关键作用，就像我们的英国配电业务一样，将在实现区域增长、弹性网络和清洁电力系统方面发挥关键作用。我们同意
Ofgem认为，需要对网络规划采取更长期、主动的方法，同时平衡弹性和容量与可负担性。我们将继续与Ofgem密切合作，并在我们制定ED3计划时与我们的客户和利益相关者进行有意义的接触。
■ 随着Ofgem于2025年4月批准建立OHA试点计划项目的监管制度，管理离岸混合资产（OHA）的政策也有所发展。
作为负责任的企业交付
2024年5月，我们发布了更新后的气候转型计划（CTP）。该计划列出了我们到2050年实现本集团温室气体减排目标的行动，包括我们将如何实现这些目标以及我们在哪些方面需要其他人的支持。我们在2024年7月的年度股东大会上对该计划进行了咨询投票，获得了投票股东99%的支持。
在2024/25年度，我们的范围1和范围2的排放量比2018/19年度的基线增加了8.3%，即减少了4.4%，这主要是由于我们在美国的长岛发电设施履行了与LIPA的合同义务，导致英国电力无法控制的情况，以及第三方发电厂的非计划维护中断导致需求暂时激增。我们的范围3 GHG排放总量同比增加了3.8%。自2018/19年度以来，与我们的SBTI批准目标（不包括已售电力）相比，我们的范围3 GHG排放量增加了5.8%。这主要是由于排放量与我们供应链中为建设新能源基础设施而购买的商品和服务（包括资本投资）相关的年度支出增加有关。正如我们的CTP中所解释的那样，我们并没有预期会出现线性轨迹，这一表现证明了支持我们的减排计划和目标所需的技术依赖以及政策和监管框架。
随着我们交付了又一个创纪录的资本投资年份，我们也达到了更高的绿色资本投资比例，占集团资本支出的81%[3]，在2024/25年度与欧盟可持续投资分类原则保持一致的77亿英镑。这比2023/24年集团资本支出的60亿英镑或78%有所增加。这一增长是由于对支持能源转型的关键基础设施项目的投资，包括电力网络投资增加35%，以及我们整个天然气网络的易泄漏管道更换增加16%。
面对负担能力挑战，我们继续通过支付援助计划、灵活的支付计划和能效解决方案支持我们的客户。2025年2月，我们宣布了新的电网良好能源负担能力基金。这项耗资1380万英镑的计划将在三年内为在能源成本上苦苦挣扎的英国和美国家庭提供支持。我们互连器产品组合的持续强劲表现使得今年向英国消费者进一步返还了8900万英镑，其中一部分是过去两年为减少客户账单而返还的总额为2.77亿英镑，另外还有1.49亿英镑将在未来两年返还，从而为客户带来的总收益为4.26亿英镑。
五年期财务框架
我们的五年财务框架基于我们的持续业务，根据IFRS的定义，其中包括ESO直至2024年10月的处置，并包括Grain LNG和英国电力可再生能源，直至其计划的处置。它不包括国家天然气输送公司的少数股权，该公司在2024年9月处置之前被归类为已终止经营。五年期财务框架假设汇率为1英镑：1.25美元。
资本投资和资产增长
我们预计，在截至2028/29年度的五年期间，我们将在英国和美国的能源网络和邻近业务上投资约600亿英镑，到2029年3月，集团资产趋向于1000亿英镑。截至2029年3月的五年间，在600亿英镑的投资中，截至报告之日，大约510亿英镑被认为符合欧盟分类立法的原则。
在英国，我们预计将在电力传输方面投资约230亿英镑，用于资产健康和预期系统加固，以促进海上发电和其他新的陆上系统连接。这还包括对我们17个ASTI项目的投资，因为我们投资于实现能源转型和2030年代脱碳电力网络所需的关键基础设施。我们预计，在截至2028/29年度的五年内，我们的电力分配网络将投资约80亿英镑，用于资产置换、加固和新连接，促进电动汽车、热泵和直接连接发电的基础设施。
在我们的美国监管业务中，我们预计在截至2028/29的五年内，将在纽约投资约170亿英镑，在新英格兰投资110亿英镑。我们预计在本计划期间将近60%投资于我们的电力网络，因为我们看到在可再生能源连接、输电网络升级和数字能力方面的投资有所增加，以实现能源转型，其余的则投资于我们的天然气业务，用于管道更换、安全和弹性计划。
英国电力创投（NGV）在截至2028/29的五年中，承诺的资本支出约为10亿英镑，其中包括六个运营互连器的维护投资。
随着投资的大幅提升，我们预计到2028/29年资产将实现10%左右的复合年增长率。
集团负债
我们仍然致力于强大的整体投资级信用评级。我们预计至少在RIIO-T3价格控制期结束之前，将信用指标保持在我们当前集团信用评级阈值之上，目前对于标普的FFO/调整后净债务的阈值为10%，对于穆迪的RCF/调整后净债务的阈值为7%。供股完成后，监管机构负债率已降至2025年3月的61%，但预计到RIIO-T3结束时将趋势回到60%的高位区间。
集团盈利增长及股息增长
我们预计我们的基本每股收益的复合年增长率将在2024/25年基线的6-8 %范围内73.3p.这包括我们的长期平均以股代息吸收假设为每年25%，这将支持我们未来的可持续、累进的股息政策。
我们将保持分红总额的递进水平 旨在与现行股息政策保持一致，使DPS与英国CPIH保持一致（有关我们的股息政策详情，请参阅第页 20).
2025/26前瞻指引
这一前瞻性指引基于我们持续开展的业务，如国际财务报告准则所定义。它包括Grain LNG和英国电力 Renewables的控股权，这些在持续经营业务中持有待售，然后假设在2025/26财政年度出售。
应在警示性声明的背景下审查本声明中包含的前景和前瞻性指导，以及本新闻稿中列出的前瞻性声明。本节中的前瞻性指引是在基础基础上提出的，不包括重新计量和特殊项目、美国的可递延重大风暴成本（当超过1亿美元时）、时间安排以及对我们英国受监管业务的递延税的基本结果的影响。2024/25年度前瞻指引假设汇率为1英镑兑1.30美元，反映较近期限汇率.
英国电力传输
基础净营收 与2024/25年度相比，预计将增加超过2.5亿英镑，这主要是由于RAV增长导致更高的配额，包括增加ASTI投资和指数化的回报。由于资产基础不断增加，预计今年的折旧将增加约2000万英镑。
我们预计RIIO-T2在运营的最后一年将实现约100bps的优异表现股本回报率.这符合我们的目标，即在RIIO-T2价格控制的五年期间，平均实现100个基点的运营卓越表现。
英国电力分配
基础净营收 预计将与2024/25年度大体一致，由于RAV不断增长，包括指数化，被吸引更多资本免税额的投资增加带来的较低免税额所抵消。折旧增加，反映资产基础不断增加预计将被Storm Darragh成本的非重复性所抵消。
我们预计交付左右50 基点RIIO-ED2在运营的第三年表现优异股本回报率.较2024/25年度增加，主要是由于2024/25年度风暴Darragh成本的一次性影响，以及实际价格效应的影响。我们预计，在RIIO-ED2的剩余时间里，优异表现将改善至100bps。
新英格兰
基础净营收 预计将增加约4亿美元，这主要是由于费率上涨和跟踪器收入增加。预计这将被资产基础不断增加导致的略高于5000万美元的折旧增加以及与投资相关的约2.5亿美元其他成本增加所抵消。
股本回报率 新英格兰地区预计将与2024/25年度相似。
纽约
基础净营收 预计将增加约9.5亿美元，其中包括NIMO费率结算的预期增加以及KEDNY和KEDLI费率案件的费率上调。折旧预计将略高于1.5亿美元，反映出资产基础不断增加，与投资相关的其他成本预计将高出约2.5亿美元。我们还预计2024/25年度不会重复5000万美元的环境会计收益。
股本回报率 与2024/25年度相比，纽约预计将略有改善。
英国电力风险投资等活动
在NGV中，我们预计营业利润几乎5000万英镑低于2024/25年度，因预期互连器收入下降。
我们还预计运营亏损所依据的其他活动将与去年同期大致持平。
合资企业和联营企业
我们的份额税后利润由于我们的利润较低，预计合资企业和联营企业的利润将比2024/25年度减少约2000万英镑Emerald合资企业（隶属于英国电力可再生能源处置组）自2024年9月分类为持有待售以来，一直未为IFRS持续利润做出贡献。
利息和税收
净财务成本 在2025/26年度预计约£40较2024/25年度高出百万，原因是发行更多债券为投资增长提供资金。
就2025/26年度全年而言，基本有效税率，剔除应占合营企业和联营企业的税后利润，预计在15%左右。这是根据我们对基本收益的定义计算的，其中不包括递延税对我们英国受监管业务的基本业绩的影响。
投资、增长和净债务
整体集团资本投资2025/26年度持续经营业务预计将结束110亿英镑。
资产增长 预计将在11%,年业务处置正常化，反映投资增加，主要是ASTI项目和纽约投资。
折旧 预期增加，反映资本投入持续高位的影响。
经营现金流 持续经营业务产生的（不包括收购、处置和交易成本）预计将比2024/25年度增加约20%，这主要是由于基本业绩增加和时间回收不足减少，包括不再重复2024/25年度大幅ESO前一年超额回收的回报。
净债务 预计将增加刚刚超过60亿英镑（截至2025年3月31日为414亿英镑），受我们对关键能源基础设施持续大量投资的推动，部分被运营现金流入所抵消，预计监管杠杆将在中低档60%范围。该预测不包括来自英国电力可再生能源和谷物LNG处置的预期销售收益。
预计2025/26年加权平均股数（WAV）约为49.25亿股。
财务审查
在管理业务方面，我们专注于各种非国际财务报告准则替代绩效衡量标准（APM）和监管绩效衡量标准（RPM），它们提供了有意义的年度业绩比较，监测了集团资产负债表的实力，并确保盈利能力反映了集团的监管经济安排。此类APM和RPM是对IFRS措施的补充，不应被视为替代，我们将其称为法定结果。 我们解释这些措施的依据，并在切实可行的情况下，在网页上与法定结果进行核对 73 到 89.调整后的结果不包括特殊项目和重新计量，而基本结果不包括（i）我们的监管合同产生的收入时间差异；（ii）可在未来期间收回的重大风暴成本，其中当年超过1亿美元（合计，扣除年内津贴和免赔额）；（iii）递延的影响税关于我们英国受监管企业的基本结果（NGET和NGED）；这些结果都不会带来经济收益/损失。
截至3月31日止年度业绩
持续经营业务财务摘要
|
（百万英镑）
|
2024/25
|
2023/24
|
变化%
|
|
会计利润
|
|
|
|
|
毛收入
|
18,378
|
19,850
|
(7%)
|
|
其他营业收入
|
-
|
12
|
(100%)
|
|
运营成本
|
(13,444)
|
(15,387)
|
13%
|
|
法定营业利润
|
4,934
|
4,475
|
10%
|
|
净财务成本
|
(1,357)
|
(1,464)
|
7%
|
|
应占合营公司及联营公司
|
73
|
37
|
97%
|
|
税
|
(821)
|
(831)
|
1%
|
|
非控股权益
|
(3)
|
(1)
|
(200%)
|
|
法定国际财务报告准则收益（注7)
|
2,826
|
2,216
|
28%
|
|
特殊项目和重新计量
|
(171)
|
1,036
|
n/m
|
|
对特殊项目征税和重新计量
|
(40)
|
(152)
|
74%
|
|
调整后收益
|
2,615
|
3,100
|
(16%)
|
|
时间安排和主要风暴成本1
|
592
|
(689)
|
n/m
|
|
对时间和重大风暴成本征税1
|
(156)
|
166
|
n/m
|
|
NGET和NGED基础利润的递延税1
|
401
|
302
|
33%
|
|
基本收益1
|
3,452
|
2,879
|
20%
|
|
|
|
|
|
|
法定每股盈利-（便士）（注7)2
|
60.0p
|
55.5p
|
8%
|
|
调整后EPS-（便士）（注7)2
|
55.6p
|
77.7p
|
(28%)
|
|
基础EPS1,2
|
73.3p
|
72.1p
|
2%
|
|
每股股息‘重新定基’1,3
|
46.72p
|
45.26p
|
3%
|
|
股息覆盖-标的1
|
1.6x
|
1.2x
|
27%
|
|
|
|
|
|
|
资本投资和资产增长
|
|
|
|
|
资本投资
|
9,847
|
8,235
|
20%
|
|
受监管的资产增长1
|
10.5%
|
9.1%
|
140bps
|
|
资产增长1
|
9.0%
|
9.7%
|
-70bps
|
|
|
|
|
|
|
资产负债表实力
|
|
|
|
|
RCF/调整后净债务（穆迪）1
|
9.8%
|
9.2%
|
60bps
|
|
债务净额（财务报表附注29）
|
41,371
|
43,607
|
(5%)
|
|
加：持有待售净债务
|
(55)
|
(23)
|
n/m
|
|
净负债（包括持有待售）1
|
41,316
|
43,584
|
(5%)
|
|
集团监管杠杆1
|
61%
|
69%
|
-800bps
|
1.非GAAP替代绩效衡量标准（APMs）和/或监管绩效衡量标准（RPMs）。有关更多详细信息，请参阅页面 73 到 89.
2.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
3.每股股息（重算）按已支付股息总额除以供股后已发行股份总数计算。就2023/24年度利润向股东支付的实际每股股息为每股58.52便士（中期19.40p和最终39.12p）。
法定国际财务报告准则收益为 28.26亿英镑2024/25年度，比上年增加6.1亿英镑（28%）。法定收益受益于4200万英镑的税前净异常信贷和1.29亿英镑的税前重新计量收益（2024年：税前净异常费用10.11亿英镑和税前重新计量损失2500万英镑）。有关特殊项目的详情，请参阅附注4.时间波动同比为14.2亿英镑，2024/25年度净回收不足5.05亿英镑（2024年度：净超额回收9.15亿英镑），部分被较低的主要风暴1.39亿英镑所抵消。这些因素、税收对这些项目的净影响以及基本业务业绩的改善意味着持续经营业务的法定每股收益为60.0p，比上年高4.5p。
我们的“调整后”结果不包括特殊项目和重新计量的影响，如上页所述 75.2024/25年度，持续经营业务的调整后收益为26.15亿英镑，比上年下降4.85亿英镑（16%）。2024/25年度的调整后收益包括3.72亿英镑的税后定时净回收不足（2024年：6.88亿英镑的净超额回收）和不计入基本业绩的主要风暴成本（税后）6400万英镑（2024年：1.65亿英镑）。因此，调整后的营业利润为47.65亿英镑，减少了6.97亿英镑（2024年：54.62亿英镑）。受益于2024年6月收到的配股收益，调整后的净财务成本为13.61亿英镑，减少了1.18亿英镑。由于上一年互连器利润增加，来自合资企业和联营公司的利润份额为7500万英镑，减少了2600万英镑。调整后的税收为8.61亿英镑，减少了1.22亿英镑，原因是利润下降，包括我们的英国电力系统运营商业务。
如上所述，我们的“基础”结果不包括特殊项目、重新计量、时间安排、重大风暴成本和英国受监管企业（NGET和NGED）的递延税的总影响。这些替代绩效衡量标准与我们的法定绩效之间的对账详见第页 76.
基本营业利润增长了12%，这得益于以下领域的业绩改善：纽约（KEDNY和KEDLI和NIMO费率上涨和环境成本下降）、新英格兰（更高的费率和资本追踪器收入）以及英国电力传输和英国电力分配的更高允许收入。英国电力 Ventures较2023/24年度有所下降，原因是我们传统互连器车队的收入下降，但部分被我们新的Viking互连器一整年的使用所抵消。其他活动减少的主要原因是NG Partners的公允价值变动。我们的合资企业和联营公司的贡献减少，主要是由于与2023/24年相比，BritNed的拍卖收入减少。受监管的可控成本仅高出1%，通胀和工作量增加大部分被效率节约所抵消。由于我们不断增长的资产基础，折旧和摊销高于上一年。净融资成本较低，受益于2024年6月的配股收益。由于资本化利息增加，其他利息同比有利。税后基本利润增长20%，导致基本每股收益增长2%至73.3便士。
资本投资为98.47亿英镑，比2023/24年度高出16.12亿英镑（20%），这是由于对英国电力传输的ASTI和客户连接投资增加，纽约、新英格兰和英国电力分配的资本支出增加，但部分被对英国电力风险投资的减少所抵消。较高的资本投资被通胀下降导致资产增长9.0%（2024年：9.7%）的同比RAV指数化减少部分抵消。
盈利能力和收益的不同衡量标准的调节
在计算调整后的利润计量时，如果我们认为这样做符合财务报表使用者的利益，我们会排除我们认为b的某些离散的收入或费用项目e在性质上是例外的。下表对我们按实际汇率计算的持续经营业务的法定利润计量与调整后的和基础版本进行了核对。附注2、4和5提供了有关特殊项目和重新计量的更多信息。
来自持续经营业务的利润和收益的调节
|
|
营业利润
|
|
税后利润
|
|
每股收益（便士）1
|
|||
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
法定结果
|
4,934
|
4,475
|
|
2,829
|
2,217
|
|
60.0
|
55.5
|
|
特殊项目
|
(42)
|
1,011
|
|
(118)
|
852
|
|
(2.4)
|
21.4
|
|
重新测量
|
(127)
|
(24)
|
|
(93)
|
32
|
|
(2.0)
|
0.8
|
|
调整后的结果
|
4,765
|
5,462
|
|
2,618
|
3,101
|
|
55.6
|
77.7
|
|
时机
|
505
|
(915)
|
|
372
|
(688)
|
|
7.9
|
(18.2)
|
|
主要风暴成本
|
87
|
226
|
|
64
|
165
|
|
1.3
|
4.4
|
|
NGET和NGED基础结果的递延税
|
-
|
-
|
|
401
|
302
|
|
8.5
|
8.2
|
|
基本结果
|
5,357
|
4,773
|
|
3,455
|
2,880
|
|
73.3
|
72.1
|
1.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
已终止经营
2024年9月26日，我们以6.86亿英镑的收益完成了出售我们在National Gas Transmission的剩余20%权益，在扣除交易费用后产生了2500万英镑的处置收益。自2023年1月31日（即出售我们60%权益之日）起，集团未就该持作出售资产应用权益会计，导致自该日起并无确认利润。
时间超过/（低于）-恢复
在计算基本利润时，我们排除了监管收入时间过度和不足恢复、主要风暴成本（定义如下）以及我们英国受监管业务（NGET和NGED）基本结果的递延税，也定义如下。在集团的监管框架下，我们每年被允许收取的大部分收入受英国的监管价格控制和美国的利率计划的约束。如果征收的收入超过这一允许水平，将对未来价格进行调整，以反映这种超额回收；同样，如果征收的收入低于这一水平，将对未来价格进行调整，以反映未充分回收的情况。允许和收取的收入与转嫁成本的收入收取时间之间的这些差异导致了‘时间’过度和不足的回收。
下表汇总了管理层对截至2025年3月31日止两年的此类金额的估计 和2024年3月31日的持续经营业务。所有金额均在税前基础上显示，并酌情重列期初余额以进行汇兑调整，并与随后的监管申报和计算相对应，并按2024/25年平均汇率1.266美元：1英镑换算。
|
时间超过/（低于）-恢复
|
||
|
（百万英镑）
|
2025
|
20241
|
|
年初余额（重述）
|
1,029
|
39
|
|
英国电力传输
|
(151)
|
363
|
|
英国电力分配
|
407
|
(159)
|
|
英国电力系统运营商
|
(479)
|
800
|
|
新英格兰
|
61
|
(69)
|
|
纽约
|
(343)
|
(20)
|
|
年内（低于）/超额收回-持续经营
|
(505)
|
915
|
|
处置英国电力系统运营商
|
(462)
|
-
|
|
年末余额
|
62
|
954
|
1.2024年3月的余额经过重述，以对应2023/24年度的监管备案和计算。
在2024/25年度，我们经历了英国电力传输1.51亿英镑的时间回收不足、英国电力分配4.07亿英镑的超额回收以及英国电力系统运营商上一期4.79亿英镑的超额回收的回报（截至2024年10月1日，该业务的处置日期）。2023/24年度，BSUOS在英国电力系统运营商获得的收入明显超过系统平衡成本，导致该年度超额回收8亿英镑。在我们受美国监管的业务中，我们在新英格兰经历了6100万英镑的超额回收，在纽约经历了3.43亿英镑的不足回收。在计算这些时间复苏的税后效应时，我们根据区域边际税率估算一个税率，与英国和美国余额的相对组合一致。
主要风暴成本
我们排除了美国主要风暴成本的影响，在美国，总量在任何一年都足够重要。这些成本（扣除年内备抵和免赔额）根据我们的费率计划是可以收回的，但根据国际财务报告准则在发生时计入费用。因此，如果在任何一年发生的美国重大风暴总成本（扣除年内津贴和免赔额）超过1亿美元，我们将净成本从基本收益中剔除。在2024/25年度，我们产生了可延期的风暴费用，这些费用有资格在未来获得1.1亿美元的赔偿（2024年：2.85亿美元）。
英国受监管企业的递延税
我们在基本收益衡量中排除了英国监管业务（NGET和NGED）的递延税。税收通常被英国监管机构认为是一种转嫁成本，税收免税额与预计在当年支付的现金税水平挂钩。 在2024/25年度，我们从基本业绩中排除了4.01亿英镑（2024年：3.02亿英镑）的递延税费。
分部损益表
|
|
法定结果
|
|
基本结果
|
||||
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
变化%
|
|
2025
|
2024
|
变化%
|
|
英国电力传输
|
1,277
|
1,674
|
(24)
|
|
1,428
|
1,314
|
9
|
|
英国电力分配
|
1,598
|
975
|
64
|
|
1,203
|
1,152
|
4
|
|
英国电力系统运营商
|
(213)
|
382
|
(156)
|
|
115
|
80
|
44
|
|
新英格兰
|
1,008
|
641
|
57
|
|
924
|
802
|
15
|
|
纽约
|
1,269
|
362
|
250
|
|
1,450
|
1,016
|
43
|
|
英国电力创投
|
5
|
558
|
(99)
|
|
380
|
469
|
(19)
|
|
其他活动
|
(10)
|
(117)
|
(92)
|
|
(143)
|
(60)
|
138
|
|
总营业利润-持续
|
4,934
|
4,475
|
10
|
|
5,357
|
4,773
|
12
|
|
净财务成本
|
(1,357)
|
(1,464)
|
(7)
|
|
(1,361)
|
(1,479)
|
(8)
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
73
|
37
|
97
|
|
75
|
101
|
(26)
|
|
税前利润-持续
|
3,650
|
3,048
|
20
|
|
4,071
|
3,395
|
20
|
|
税务-持续
|
(821)
|
(831)
|
(1)
|
|
(616)
|
(515)
|
20
|
|
税后利润-持续
|
2,829 |
2,217 |
28 |
|
3,455 |
2,880 |
20 |
|
EPS（便士）-续
|
60.0 |
55.5 |
8 |
|
73.3 |
72.1 |
2 |
该年度法定营业利润增加，主要是由于2023/24年度非经常性异常净费用为10.11亿英镑，而2024/25年度异常净收益为4200万英镑。 有关特殊项目的详情，请参阅附注4。这部分被14.2亿英镑的时间净超额回收的不利同比变动所抵消，1.54亿英镑的有利年度-大宗商品衍生品重新计量的同比变动、英国电力传输、纽约和新英格兰的基本业绩改善，部分被英国电力系统运营商的所有权期限缩短，以及英国电力 Ventures和“其他活动”的利润低于2023/24年度所抵消。
基本营业利润增加5.84亿英镑（12%）。2024/25年度主要风暴成本（扣除年内津贴）为1.1亿美元（8700万英镑），高于我们将从基本业绩中排除的1亿美元门槛，但这些成本比上一年排除的同等金额低1.39亿英镑。基本经营利润变动的原因在业务回顾中有所描述。
融资成本、税后合营企业和联营企业的份额以及税收-续
净财务成本
法定净财务成本为13.57亿英镑，低于14.64亿英镑 2023/24年度，包括衍生工具重新计量收益400万英镑（2024年：收益1500万英镑）。今年基础净财务成本为13.61亿英镑，比去年下降8%。此次配股在2024年6月筹集了68亿英镑的净收益，导致平均净债务低于上年。这方面的有利影响被更高水平的资本投资和更高的新借款利率导致净债务相关融资成本净减少8000万英镑的资金流出部分抵消。其他利息同比有利，反映出较高的资本化利息部分被较高的拨备贴现平仓所抵消。持续经营业务的实际利率为4.1%，较上年低10bps。
合营企业和联营企业
集团应占来自合营公司及联营公司的纯利保守党基础增至7300万英镑（2024年：3700万英镑）。这是净我们的NG Renewables合资企业的衍生品重新计量损失为200万英镑（2024年：6400万英镑）。该投资于2024年9月30日重新分类为持有待售，自该日起不再确认利润。经调整后，与2023/24年度相比，来自合资企业和联营公司的净利润份额减少了2600万英镑，主要反映了拍卖价格下降导致的BritNed收入下降。
税
持续经营的法定税费为8.21亿英镑（2024年：8.31亿英镑），其中包括特殊项目税收的影响和4000万英镑信贷的重新计量（2024年：1.52亿英镑信贷）。调整后的持续经营税费为8.61亿英镑（2024年：9.83亿英镑），因此调整后的持续经营有效税率（不包括来自合营企业和联营企业的利润）为25.3%（2024年：24.7%）。
该年度的基本税费（非公认会计准则衡量标准）为6.16亿英镑（2024年：5.15亿英镑）。
基础有效税率（不包括合营企业和联营企业）为15.4%，较去年（2024年：15.6%）下降20bps。这主要是由于对NGET的投资增加导致基础税费降低，部分被地域利润组合的变化所抵消。
现金流、净债务和资金
债务净额为财务报表附注11所披露的现金及现金等价物、借款、流动金融及其他投资及衍生工具（不包括商品合约衍生工具）的总和。用于RCF/调整后净债务计算的‘调整后净债务’主要针对养老金赤字和混合债务工具进行调整。有关完整的对账，请参阅页面 81.下表汇总了本年度集团的现金流量，将其与净债务的变化进行了调节。
|
现金流量表摘要
|
|||
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
变化%
|
|
持续经营产生的现金
|
6,991
|
7,281
|
(4)
|
|
购买无形资产、PP & E、对合资企业的投资和收购金融投资（扣除处置）1
|
(9,713)
|
(7,588)
|
(28)
|
|
来自合资企业和联营公司的股息
|
126
|
176
|
(28)
|
|
业务持续经营现金净流出
|
(2,596)
|
(131)
|
n/m
|
|
支付的净利息
|
(1,588)
|
(1,479)
|
(7)
|
|
已缴税款净额
|
(183)
|
(342)
|
46
|
|
支付的现金股利
|
(1,529)
|
(1,718)
|
11
|
|
其他现金流动
|
11
|
16
|
(31)
|
|
现金净流出（续）
|
(5,885)
|
(3,654)
|
(61)
|
|
出售附属公司及联营公司2
|
1,263
|
681
|
85
|
|
已终止经营
|
22
|
102
|
(78)
|
|
供股（扣除成本）
|
6,839
|
-
|
n/m
|
|
其他，包括当年筹集/（偿还）的净融资
|
(1,474)
|
3,298
|
n/m
|
|
现金及现金等价物增加/（减少）
|
765
|
427
|
79
|
|
|
|
|
|
|
对净债务变动的调节
|
|
|
|
|
现金及现金等价物增加/（减少）
|
765
|
427
|
79
|
|
减：其他投融资往来产生的现金流量净额
|
1,474
|
(3,298)
|
n/m
|
|
重新分类为持有待售的净债务
|
(55)
|
(23)
|
n/m
|
|
外汇走势对期初净债务的影响
|
528
|
466
|
13
|
|
其他非现金变动
|
(476)
|
(206)
|
n/m
|
|
净负债（增加）/减少
|
2,236
|
(2,634)
|
n/m
|
|
年初净债务
|
(43,607)
|
(40,973)
|
(6)
|
|
年末净负债
|
(41,371)
|
(43,607)
|
5
|
1.2023/24年度的处置净额以及1.43亿英镑的特殊保险追偿净额。
2.ESO的现金收益为5.77亿英镑（扣除处置的现金和现金等价物余额），我们在National Gas Transmission的20%剩余权益为6.86亿英镑（2024年：6.81亿英镑）。处置ESO收到的总对价为6.73亿英镑。
持续经营业务产生的现金流为70亿英镑，比去年减少3亿英镑，主要是由于不利的时间变动（主要是英国电力系统运营商与2023/24年发生的BSUOS收入超额回收的返还有关）。与2023/24年度相比，我们保留的受监管业务的收入增加，以及拨备减少和异常流出，大大抵消了这一影响。由于我们受监管业务的持续增长，包括大幅增加对英国电力传输的现金资本投资，比上一年增加了10亿英镑，以及对纽约、新英格兰和英国电力分销的投资增加，投资活动上的现金支出有所增加。2024/25年度流出的97亿英镑包括对Grain LNG、英国电力系统运营商和英国电力可再生能源公司的持续现金投资，此前这些业务被重新归类为持有待售。上一年76亿英镑的资金流出是扣除与英国重建IFA1互连器相关的保险赔偿。
支付的净利息增加主要是由于现金利息支付的时间安排（应计利息变动），部分被较低的净债务平均水平所抵消，这得益于配股收益（扣除交易成本）净流入68亿英镑。集团在2024/25年度为持续经营业务支付的税款净额为1.83亿英镑（2024年：3.42亿英镑）。这一减少主要与上一年英国电力系统运营商业务超额收回的收入导致应税利润减少有关。
较低的现金股息反映了本年度较高的加权平均以股代息吸收31%（2024年：18%），部分被按每股股息计算的年度通胀增长所抵消（已根据供股的影响重新确定基数）。
在2024/25年度，我们完成了向英国政府出售我们的英国电力系统运营商业务，收益为6.73亿英镑（包括2025年3月31日之后收到的完成调整的4500万英镑）。我们还出售了我们在National Gas Transmission的最后20%权益，收益为6.86亿英镑。2023/24年度，我们将National Gas Transmission的权益从40%降至20%，收益为6.81亿英镑，并在已终止经营业务中获得了1.02亿英镑的股息支付。
董事会考虑了集团为正常运营提供资金以及为一项重大资本计划提供资金的能力。这包括在“合理的最坏情况”下对集团财务进行压力测试，评估出售持作出售业务的时机，以及董事会酌情采取进一步的杠杆措施，以确保我们的业务获得充足的融资。因此，董事会得出结论，该集团将有足够的资源这样做。
资金实力
我们的整体集团信用评级维持在强投资级水平，BBB +/Baa1展望稳定
在这一年里，我们通过配股的方式筹集了净68亿英镑（扣除交易成本）的股权融资。这有助于降低集团的整体监管杠杆，并将有助于在未来几年为整个集团的资本投资提供资金。此外，我们还筹集了32亿英镑的新长期优先债务，为到期债务再融资，并为我们重要的资本计划的一部分提供资金。
截至2025年5月14日，我们有78亿英镑的未提取承诺融资可用于一般公司用途，所有这些融资的到期日期都在2026年5月之后。英国电力的资产负债表保持稳健，穆迪、标准普尔（标普）和惠誉的整体投资级评级均表现强劲。
监管负债率，以净债务占监管资产总值和其他业务投资资本的比例衡量，在该年度降低至截至2025年3月31日的61%。这低于去年年底69%的水平，主要收益来自供股，同时受益于出售我们在National Gas Transmission的最后20%股份的7亿英镑收益和出售我们英国电力系统运营商业务的6亿英镑收益。考虑到我们的混合债务的好处，截至2025年3月31日的调整后负债率为60% (2024:67%).
留存现金流占调整后净债务的比例为9.8%。 我们仍然致力于维持集团目前强劲的整体投资级信用评级。英国电力目前在其几乎所有主要运营公司中都拥有很强的投资级信用评级，以及控股公司英国电力 PLC的高级无担保债务评级，来自穆迪、标普和惠誉的评级分别为Baa2/BBB/BBB。我们认为这些评级优化了我们的资本成本，并提供了适当的资本市场准入。我们预计至少在RIIO-T3价格控制期结束之前，将信用指标保持在我们当前集团信用评级阈值之上，其中标普的FFO/调整后净债务的阈值为10%，穆迪的RCF/调整后净债务的阈值为7%。
股息较2024/25年度每股‘重新调整’股息增加3.21%
董事会建议派发末期股息至每股普通股30.88便士（每股美国存托股2.05 45美元），将于2025年7月17日支付给截至2025年5月30日在册的股东。如果获得批准，这将使全年股息达到每股普通股46.72便士，较2023/24年每股45.26便士的“重新调整”股息（如下文所述）增加3.21%。这与我们的股息政策中规定的截至2025年3月31日止年度的英国CPIH平均通胀上升幅度一致。
作为供股的一部分，董事会宣布将维持整体现金股息水平，供股产生的额外股份导致每股计算股息减少。截至2024年3月31日的财政年度，股东的股息总额（现金加股代息）为21.67亿英镑（每股58.52便士）。这21.67亿英镑的总股息分布在更多根据供股调整的股份数量上，相当于2023/24年度每股45.26便士的“重新调整”股息（见第页计算 89).
董事会的目标是使年度每股股息（DPS）与英国CPIH保持一致，从而保持实际的DPS。董事会将定期审查这一政策，同时考虑到一系列因素，包括预期的业务表现和监管发展。
截至2025年3月31日，英国电力 PLC的可分配储备为180亿英镑，足以支付超过五年的预测集团股息。如果获得批准，末期股息将吸收约15.12亿英镑的股东资金。2024/25年度全部股息由基本盈利覆盖约1.6倍。
董事在建议派发中期及末期股息时，每年至少两次考虑集团的资本结构，并旨在维持可分派储备，以提供足够的股息支付保障。
2024/25年度末期股息将再次提供以股代息替代方案。
资本投资和资产增长
实现资产和股息增长的平衡投资组合
英国电力寻求通过发展平衡的业务组合为股东创造价值，这些业务组合提供具有吸引力的资产增长和现金回报组合。
关键投资推动的强劲有机增长
在2024/25，我们实现了资产增长9.0%由我们的资本投资计划以及RAV指数化驱动。这项投资继续我们对建设和维护安全、可靠、有弹性并为未来做好准备的世界级网络的关注。它特别侧重于我们受监管的业务，目标是在英国和美国对老化的基础设施进行升级和现代化，以满足客户不断变化的需求并推动能源供应的脱碳。
在2025/26，我们预计集团用于持续运营的资本投资约为110亿英镑。
我们相信，这种高质量的增长将继续为股东带来有吸引力的回报，并增加我们可持续资产和收入增长的长期投资主张。
2024/25年度持续经营资本投资98亿英镑，按实际汇率计算高出20%（按固定汇率计算高出20%）
期间，我们继续对关键能源基础设施进行重大投资2024/25.整个集团持续经营业务的资本投资总额为英镑9,847百万，增加了英镑1,612百万,20%与上一年相比。
|
资本投资
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日止年度 （百万英镑）
|
|
按实际汇率
|
|
按固定汇率
|
||||
|
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
|
英国电力传输
|
|
2,999
|
1,912
|
57%
|
|
2,999
|
1,912
|
57%
|
|
英国电力分配
|
|
1,426
|
1,247
|
14%
|
|
1,426
|
1,247
|
14%
|
|
英国电力系统运营商
|
|
-
|
85
|
(100%)
|
|
-
|
85
|
(100%)
|
|
新英格兰
|
|
1,751
|
1,673
|
5%
|
|
1,751
|
1,668
|
5%
|
|
纽约
|
|
3,289
|
2,654
|
24%
|
|
3,289
|
2,645
|
24%
|
|
英国电力创投
|
|
378
|
662
|
(43%)
|
|
378
|
661
|
(43%)
|
|
其他丨
|
|
4
|
2
|
100%
|
|
4
|
2
|
100%
|
|
总资本投资-持续
|
|
9,847
|
8,235
|
20%
|
|
9,847
|
8,220
|
20%
|
资本投资是指增加物业、厂房和设备、向供应商预付款项以确保与我们的资本项目相关的产能、非流动无形资产以及对合资企业和联营公司的额外股权投资。资本投资不包括资产或业务从分类为持有待售的点开始的新增。
与2023/24年度相比，英国电力传输投资增加了10.87亿英镑，原因是ASTI项目（包括EGL1、EGL2、约克郡绿色和北伦敦加固项目）的支出增加，以及客户连接、架空线路工作增加、资产运营投资和IT方面的额外支出-相关资本项目。
英国电力分销公司增加了1.79亿英镑，这主要是由于额外的资产更换和翻新、连接的增长和更高的加固工程。
新英格兰，资本投资增加了7800万英镑，这主要是由于资产调节和先进计量基础设施（AMI）支出推动的更高的电力资本投资。
纽约，资本投资wa高出6.35亿英镑，这主要是由于在费率案（市电更换和其他强制性工程）批准增加后，加大了对KEDNY和KEDLI的天然气资本投资，以及在气候领导和社区保护法案计划支出的推动下，对NIMO的电力投资增加，此外AMI投资增加。
在2023/24年度完成Viking Link的建设并且NG Renewables和Grain LNG的贡献较低后，对英国电力 Ventures的资本投资减少了2.84亿英镑（资本投资中不包括重新分类为“持有待售”的支出）。
实现资产增长9.0%，规上资产增长10.5%
期间2024/25，英国RAV增加了9.8%（2024年：7.3%）包括CPIH通胀对RAV指数化的影响，部分被RAV贬值所抵消.美国利率基数强劲增长11.5%年内（2024: 11.5%).这导致整体‘受监管的资产增长’（即英国RAV和美国利率基数）10.5%(2024: 9.1%).这部分被NGV和其他方面2.1%的负资产增长所抵消，这主要是由于确认了我们社区海上风电投资的减值。
对于2024/25年度，资产增长和受监管资产增长的计算不包括因出售英国电力系统运营商业务而导致的RAV减少，基于截至2024年10月1日（处置日期）的估计RAV值。
有关资产增长和受监管资产增长的详细计算，请参阅第 88. 政策发展
|
物业、厂房及设备
|
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日止年度 （按固定汇率计算，百万英镑）
|
|
2025
|
出售ESO
|
2024
|
增加
|
%变化
|
|
英国RAV
|
|
32,805
|
(469)
|
30,310
|
2,964
|
9.8%
|
|
美国利率基数
|
|
27,345
|
-
|
24,527
|
2,818
|
11.5%
|
|
总RAV和费率基数（‘受监管资产增长’）
|
|
60,150
|
(469)
|
54,837
|
5,782
|
10.5%
|
|
NGV及其他业务
|
|
7,352
|
-
|
7,509
|
(157)
|
(2.1%)
|
|
总资产（‘资产增长’）
|
|
67,502
|
(469)
|
62,346
|
5,625
|
9.0%
|
业务回顾
除了基于IFRS的利润衡量标准外，英国电力还计算了一些额外的监管绩效指标，以帮助了解受监管业务的绩效。这些指标旨在反映当年业绩对未来监管收入津贴的影响。这包括未来监管收入调节余额的产生，以及当年业绩对受监管资产基础的影响。这些指标还试图消除与上一年业绩要素的“追赶”或“共享”相关的对本年度收入的影响，例如与客户共享上一年的效率。
这些指标包括股本回报率,受监管的财务业绩和受监管的资产价值或受监管的利率基础.有关这些的更多详细信息，请参见网页 82 到 88.
|
截至3月31日止年度
%
|
监管债：
股权假设
|
|
已实现
股本回报率
|
|
基地或允许
股本回报率
|
||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
||
|
英国电力传输
|
55/45
|
|
8.3
|
8.0
|
|
7.3
|
7.0
|
|
英国电力分配
|
60/40
|
|
7.9
|
8.5
|
|
7.7
|
7.4
|
|
新英格兰
|
平均。45/55
|
|
9.1
|
9.2
|
|
9.9
|
9.9
|
|
纽约
|
平均。52/48
|
|
8.7
|
8.5
|
|
9.2
|
8.9
|
|
集团股本回报率1
|
|
|
9.0
|
10.5
|
|
不适用
|
不适用
|
|
截至3月31日
（百万英镑，按固定汇率计算）
|
RAV、Rate Base或其他业务资产
|
|
受监管余额和其他余额合计2
|
||
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英国电力传输
|
20,570
|
18,388
|
|
20,290
|
17,886
|
|
英国电力分配
|
12,235
|
11,497
|
|
11,954
|
11,633
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
425
|
|
-
|
(466)
|
|
新英格兰
|
9,422
|
8,512
|
|
11,329
|
10,325
|
|
纽约
|
17,923
|
16,015
|
|
19,752
|
17,029
|
|
受监管总额
|
60,150
|
54,837
|
|
63,325
|
56,407
|
|
NGV和其他余额
|
7,352
|
7,509
|
|
5,942
|
6,533
|
|
集团监管和其他余额
|
67,502
|
62,346
|
|
69,267
|
62,940
|
1.我们对集团净资产收益率的计算方法在2024/25年度发生了变化。比较金额已相应重列。见页面 86 详情了解，
2.2024年3月余额为期初余额调整进行了重述，以对应2023/24年度监管备案和计算。
英国电力传输
概述
英国电力传输（UK ET）部分是英国电力运营的关键组成部分，负责英格兰和威尔士的高压电力传输网络。
财务表现
■ 法定营业利润下降至12.77亿英镑，下24与上年同比%。这主要是由于与上一年相比，通过恢复前期余额产生了不利的时间影响，包括通胀修正的恢复较低，以及数量的恢复较低。基本营业利润达到14.28亿英镑，a9较上年增加%，反映出较高的totex免税额和RAV指数化，部分被较上年较低的免税额所抵消。
■ 年实现净资产收益率为8.3%（其中totex表现优于预期100bps），相较于8.0上一年的百分比。这是由于我们的资本项目表现有所改善所推动的。
■ 资本投资达到29.99亿英镑在我们的英国ET网络中，向上57%从上一年开始。这反映了 第一波ASTI项目的增加，年内进一步的客户连接，以及未来连接的早期支出。
营运表现
■ 2024/25年度实现网络可靠性99.99 983%。2025年5月8日，NESO发布了中期审查报告，调查了2025年3月我们的北海德电气变电站发生火灾后的停电情况。我们欢迎该报告，该报告确定了事件的时间表和顺序，并概述了在NESO预计于2025年6月提交最终报告之前所需采取的进一步步骤。
■ 关于安全性，我们这一年的LTIFR为0.08，而上一年为0.16。这是一项显着的改进，是在这一领域的协同努力之后进行的，包括在合同中嵌入最低承包商培训标准。
■ The前六个Wave 1 ASTI项目正在建设中，包括EGL1和EGL2，包括700公里的高压直流海底电缆。我们现已为剩余的11个Wave 2 ASTI项目争取到主要交付合作伙伴，一旦完成公众咨询并获得同意，将开始建设。我们还成功地为伦敦电力隧道上的Hurst-Littlebrook电路通电，这是该项目交付的三条电路中的第一条。
■ 在2024/25年度，我们完成了促进4.0吉瓦输电连接的工程，其中2.7吉瓦与可再生能源有关。年内累计有2.5GW客户项目接入输电网络，其中1.6GW为可再生能源。
监管亮点
■ 12月，我们提交了RIIO T3价格控制期的商业计划，从2026年4月起，为期五年。该计划包括在截至2031年3月的五年内提供高达350亿英镑的totex，比之前的控制增加了2.5倍。除其他成果外，它将使我们能够将当前系统的流动电力能力提高近一倍，将新的需求客户与当前英国峰值需求的三分之一和两倍于先前价格控制的新发电容量的能力连接起来，并支持将我们的范围1和2排放量从2018/19年的基线减少50%。
■ 我们也很高兴看到Ofgem对高级采购机制的决定。这将为输电业主提供资金，以确保涵盖开关设备和变压器等项目的供应链能力，这将建立在ASTI制度下采用的Ofgem方法的基础上。我们计划从今年年中开始利用该框架。
政策发展
■ 在这一年里，我们欢迎多个关键领域的政策进展，包括公布英国政府的清洁电力行动计划，该计划重申我们的17个ASTI项目需要解决当前的系统限制并实现海上风电项目的连接。
■ 《规划和基础设施法案》的公布包括一些提案，这些提案既可以降低延误风险，也可能加速能源基础设施项目。
■ 我们还高兴地看到，OFGEM于4月发布了关于连接改革的决定，其中将“准备就绪”和“需要”的标准嵌入到连接过程中。这将提供符合清洁电力计划的合理化项目队列，明确我们的连接支出将部署的具体地点。
2024/25年营业利润
英国电力传输公司的法定营业利润在这一年减少了3.97亿英镑。2024/25年度的时间回收不足为1.51亿英镑，相比之下为3.63亿英镑ov2023/24年度的-Recoveries。这一同比波动主要是前期余额（主要是免税额）的回归、较低的通胀修正以及与2023/24年度相比较低的销量和转嫁成本的年内复苏.在上一年，有200万英镑的特殊成本与我们的成本效益计划有关以及100万英镑的整合成本。
英国电力传输基础运营利润增长9%。基本净收入增加1.68亿英镑（9%），主要是由于更高的totex津贴（包括ASTI支出的快钱）和通货膨胀的增加以及2023/24年度不重复有利的免税额调整。
由于通货膨胀和工作量增加的影响，包括养老金在内的受监管可控成本高出700万英镑（3%），大部分被效率节约所抵消。其他成本较高，主要与项目交付风险拨备增加和网络创新津贴成本增加有关。
较高的折旧和摊销主要反映了持续投资导致的较高资产基础。
|
英国电力传输
|
|
||
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
收入
|
2,619
|
2,735
|
(4)
|
|
运营成本
|
(1,342)
|
(1,061)
|
26
|
|
法定营业利润
|
1,277
|
1,674
|
(24)
|
|
特殊项目
|
-
|
3
|
(100)
|
|
调整后营业利润
|
1,277
|
1,677
|
(24)
|
|
时机
|
151
|
(363)
|
n/m
|
|
基本营业利润
|
1,428
|
1,314
|
9
|
|
|
|
|
|
|
基础净营收
|
2,315
|
2,147
|
8
|
|
规范可控成本
|
(238)
|
(248)
|
(4)
|
|
养老金
|
(55)
|
(38)
|
45
|
|
其他经营成本
|
(54)
|
(26)
|
108
|
|
折旧和摊销
|
(540)
|
(521)
|
4
|
|
基本营业利润
|
1,428
|
1,314
|
9
|
|
时机
|
(151)
|
363
|
n/m
|
|
调整后营业利润
|
1,277
|
1,677
|
(24)
|
股本回报率
全年ROE为8.3%，较上年上升30bps。净资产收益率包括100个基点的totex表现优异，主要反映了RIIO-T2资本项目的交付。净资产收益率的主要构成如下表所示：
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
基本回报（含平均2%的长期通胀）1
|
7.3
|
7.0
|
|
Totex激励机制2
|
1.1
|
1.1
|
|
其他收入奖励
|
(0.1)
|
(0.1)
|
|
股本回报率
|
8.3
|
8.0
|
1.假设监管负债率为55%。
2.不包括特殊重组成本的影响（岗位分摊）
有关受监管的财务表现，请参阅网页 82.
受监管财务状况上升13%
在这一年，受投资增加和RAV指数化3.4%（2024年：3.8%）的推动，RAV增长了12%。
|
|
2025
|
2024
|
|
开放监管资产价值（RAV）1
|
18,388
|
17,150
|
|
资产增值（慢钱）-实际
|
2,586
|
1,660
|
|
绩效RAV或创建的资产
|
65
|
68
|
|
通胀调整（实际CPIH）
|
646
|
658
|
|
折旧和摊销
|
(1,115)
|
(1,074)
|
|
收盘RAV
|
20,570
|
18,462
|
|
|
|
|
|
其他受监管资产和（负债）的期初余额1
|
(536)
|
(159)
|
|
运动
|
256
|
(363)
|
|
期末余额
|
(280)
|
(522)
|
|
|
|
|
|
结清受监管的财务状况
|
20,290
|
17,940
|
1.重新列报期初RAV和其他受监管余额，以反映英国监管报告包流程完成后的期初余额调整，并酌情用于最终确定计算的超/（低于）回收和货币影响的监管时间价值。
英国电力分配
概述
英国配电（UK ED）部分是英国电力英国业务的关键组成部分，负责西南地区、南威尔士地区和中部地区的配电网络。
财务表现
■ 法定营业利润增至英镑1,598百万，上涨64与上年同比%。这主要是由于更高的通胀修正带来了有利的时机影响。基本营业利润为英镑1,203百万，a4比上年增长百分比，主要反映了更高的RAV指数化。
■ 今年实现的净资产收益率为7.9%（上一年为8.5%），比我们的备抵高出20个基点，低于我们实现100-125个基点的优异表现的目标。这反映了风暴Darragh的一次性影响以及ED2实际价格效应（RPE）机制的影响，其中由于自RIIO-ED2期间开始以来商品指数减少导致的配额低于预期，并未跟踪实际发生的成本。
■ 资本投资达到14.26亿英镑在我们的英国电力分配网络中，向上14%从上一年开始。这一增长主要是由于计划增加在资产健康、网络加固和我们的连接工作量方面的支出（使热泵连接增加59%和电动汽车充电点连接增加70%）。
■ 迄今为止，我们已经交付了8800万英镑的英国ED集成协同效应totex福利，这使我们有望在三年内实现1亿英镑的目标。这些协同效应来自采购战略和管理，审查我们如何运营和运营英国ET和英国ED共享的48个站点，运营交付，以及与更广泛的集团职能（包括IT、保险和养老金）保持一致。
营运表现
■ 在2024/25年度，我们实现了99.98 294%的卓越网络可靠性，尽管整个网络有八次命名风暴，而正常年份平均为五次。这包括风暴Darragh，它在12月影响了我们所有的服务区域。虽然我们的团队对每起事件都做出了快速反应，但更高的风暴量意味着我们错过了今年的客户分钟损失目标。
■ 我们的LTIFR相对于低于0.10的集团目标提高至0.18，但英国健康与安全立法（RIDDOR）定义的严重特定伤害比例已经下降。
■ 我们还在开发灵活性市场方面提升了我们的DSO能力，现在运营着所有DSO中最大的市场，注册资产超过16万。这使我们能够优化网络规划和运营，避免超过200GWh的可再生能源发电限电，并为消费者降低成本。
■ 年内，我们接驳了约10万个新的低碳技术接驳，208个大型需求项目，以及595兆瓦的可再生发电接驳。
■ 我们为弱势客户提供了超过2200万英镑的福利，以支持21,000名燃料贫困客户，并以9/10的分数保持了较高的客户满意度。
监管亮点
■ 作为RIIO-ED2新DSO激励措施的一部分，我们发布了第一份DSO报告和小组评估之后，Ofgem宣布英国ED得分为8.24/10，在所有英国DNO中得分第二高。这将英国ED置于DSO激励计划第一年的奖励中。
■ 2025年4月，我们对Ofgem关于ED3价格控制框架的决定表示欢迎，该框架将从2028年4月起运行五年。Ofgem已经明确表示，与英国ED一样，配电网络将在实现区域增长、有弹性的网络和清洁电力系统方面发挥关键作用。我们同意Ofgem的观点，即需要对网络规划采取更长期、主动的方法，同时平衡弹性和容量与可负担性。我们将继续与Ofgem密切合作，并在我们制定ED3计划时与我们的客户和利益相关者进行有意义的接触。
政策发展
■ 我们的Connections团队一直是连接改革的主导声音，与包括Octopus Energy、GTC和RWE在内的客户建立了战略合作伙伴关系。我们举办了有史以来第一次的‘Connections Hackathon’活动（与Octopus Energy合作），以促进在开发解决方案方面的协作，以增强整体连接过程。我们倡导了“first ready，first needed，first connected”这一短语，该短语已被NESO采用，现已广泛应用于行业材料中。
2024/25年营业利润
英国电力分销法定营业利润在这一年高出6.23亿英镑，反映出5.66亿英镑有利的同比时点变动的影响。2024/25年度4.07亿英镑的时间超额回收主要是由于通胀修正和前期余额的回收。相比之下，上一年的时间回收不足1.59亿英镑。
I在2024/25年度，与我们的重大转型计划相关的特殊成本为1200万英镑，而2023/24年度的特殊整合成本为1800万英镑。
英国电力分销基础运营利润增加了5100万英镑（4%）。由于更高的通货膨胀和更高的工程充值和奖励收入的影响，基础净收入比上一年高出1.11亿英镑。
由于工作量增加的影响，加上对能力建设的投资和通货膨胀的增加，包括养老金在内的受监管可控成本比上一年高出1200万英镑（4%），但部分被实现的效率所抵消。其他成本增加了2200万英镑，原因是风暴Darragh造成的中断（被归类为20年1次的风暴事件）和工程充值增加。
由于资产基础不断增加，折旧和摊销较上年有所增加。
|
英国电力分配
|
|
|
|
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
收入
|
2,424
|
1,795
|
35
|
|
运营成本
|
(826)
|
(820)
|
1
|
|
法定营业利润
|
1,598
|
975
|
64
|
|
特殊项目
|
12
|
18
|
(33)
|
|
调整后营业利润
|
1,610
|
993
|
62
|
|
时机
|
(407)
|
159
|
n/m
|
|
基本营业利润
|
1,203
|
1,152
|
4
|
|
|
|
|
|
|
基础净营收
|
1,832
|
1,721
|
6
|
|
规范可控成本
|
(281)
|
(270)
|
4
|
|
养老金
|
(21)
|
(20)
|
5
|
|
其他经营成本
|
(78)
|
(56)
|
39
|
|
折旧和摊销
|
(249)
|
(223)
|
12
|
|
基本营业利润
|
1,203
|
1,152
|
4
|
|
时机
|
407
|
(159)
|
n/m
|
|
调整后营业利润
|
1,610
|
993
|
62
|
高于基本水平的股本回报率
2024/25年度，RIIO-ED2的第二年，ROE为7.9%，包括20bps的优异表现，主要由非Totex绩效激励构成，部分被 风暴Darragh以及RIIO-ED2实际价格效应（RPE）机制的影响，在该机制中，由于商品指数减少导致的配额低于预期，并未跟踪实际发生的成本。
我们正在努力缓解这种不利因素并提高业绩。我们预计，在RIIO-ED2的剩余时间里，优异表现将向100bps改善。
业绩主要构成如下表所示：
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
基本回报（含平均2%的长期通胀）
|
7.7
|
7.4
|
|
Totex激励机制
|
-
|
1.1
|
|
其他收入奖励
|
0.2
|
-
|
|
股本回报率
|
7.9
|
8.5
|
有关受监管的财务表现，请参阅网页 82.
受监管金融仓位上升3%
年，RAV增长了6%受持续投资以及RAV指数化3.4%（2024年：3.8%）的推动。
| |
2025
|
2024
|
|
开放监管资产价值（RAV）1
|
11,497
|
10,787
|
|
资产增值（慢钱）-实际
|
1,137
|
979
|
|
绩效RAV或创建的资产
|
(1)
|
51
|
|
通胀调整（实际CPIH）
|
398
|
430
|
|
折旧和摊销
|
(796)
|
(778)
|
|
收盘RAV
|
12,235
|
11,469
|
|
|
|
|
|
其他受监管资产和（负债）的期初余额1
|
136
|
(32)
|
|
运动
|
(417)
|
174
|
|
期末余额
|
(281)
|
142
|
|
|
|
|
|
结清受监管的财务状况
|
11,954
|
11,611
|
1.重新列报期初RAV和其他受监管余额，以反映英国监管报告包流程完成后的期初余额调整，并酌情用于最终确定计算的超/（低于）回收和货币影响的监管时间价值。
英国电力系统运营商（ESO）
概述
英国电力系统运营商（ESO）负责英国整个电力传输网络的系统平衡。ESO于2024年10月1日从英国电力转出给英国政府，成为新成立的国家能源系统运营商（NESO）的一部分。以下结果和评论涉及财政年度直至转移日期的期间。
财务表现
■ 营业利润： 年度法定经营亏损为2.13亿英镑(2024:3.82亿英镑利润）主要是由于归还了与BSUOS收入相关的前期时间超额回收。基本营业利润增至1.15亿英镑(2024:8000万英镑）受将该业务归类为持有待售业务后停止折旧的推动，部分被2024/25年度较短的所有权期限所抵消。
其他关键亮点
■ 资本投资： 在重新分类为持有待售后，该业务未确认资本投资。
■ 监管动态： ESO继续按节奏和跨行业努力，对连接过程进行长期改革，以解除排队和为投资铺平道路，确保电网准备好帮助交付能源转型。
2024/25年营业利润
英国电力系统运营商于2024年10月1日被英国政府收购，自2023年10月以来一直被归类为“持有待售”。基于英国电力系统运营商的规模和传递性质，它不被视为单独的主要业务线，因此，不符合IFRS 5下的终止经营定义。同比业绩受到两个重要因素的推动：（i）在2023/24年度净多收8亿英镑的收入（以及在2024/25年度这些超额收回的余额的相应部分返还）；（ii）所有权期限更短，在2024/25年度仅有六个月的贡献。
英国电力系统运营商法定营业利润在该年度减少了5.95亿英镑，这是由于不利的同比时间波动（扣除根据国际财务报告准则确认的监管负债拨备）。2023/24年度计提了4.98亿英镑的特殊准备金，用于在预期处置日期（当时预计为2024年6月）归还多收收入的估计剩余余额。这一拨备在2024/25年度被部分冲回，在本年度产生了1.51亿英镑的特殊信贷。根据国际财务报告准则，通常不会在资产负债表上确认监管负债以归还此类超额回收，但由于打算在2024/25年度处置该业务，因此确认了一项负债，因为这些金额预计将通过计划的出售过程结算，而不是减少未来收入。在处置日期剩余的3.47亿英镑特殊拨备反映在报告的处置该业务的收益中。
在2024/25年度期间，英国电力系统运营商因归还前期余额而产生的时间回收不足4.79亿英镑（2024年：净超额回收8亿英镑）。2023/24年度的超额回收是由于通过BSUOS固定价格费用收取的收入高于该年度产生的系统平衡总成本。在处置日，在计算整体净处置收益时评估了剩余净超收头寸的影响。
英国电力系统运营商基础运营利润增加了3500万英镑。基本净收入减少9200万英镑，部分被主要由于2024/25年度所有权期限缩短导致的成本下降所抵消。折旧和摊销减少了6100万英镑，这意味着在归类为“持有待售”之前，仅在上一年的前七个月计提了折旧。
|
英国电力系统运营商
|
|
||
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
收入
|
1,029
|
3,788
|
(73)
|
|
运营成本
|
(1,242)
|
(3,406)
|
(64)
|
|
法定营业利润
|
(213)
|
382
|
(156)
|
|
特殊项目
|
(151)
|
498
|
n/m
|
|
调整后营业利润
|
(364)
|
880
|
(141)
|
|
时机
|
479
|
(800)
|
(160)
|
|
基本营业利润
|
115
|
80
|
44
|
|
|
|
|
|
|
基础净营收
|
291
|
383
|
(24)
|
|
成本可控
|
(159)
|
(212)
|
(25)
|
|
退休后福利
|
(10)
|
(21)
|
(52)
|
|
其他经营成本
|
(7)
|
(9)
|
(22)
|
|
折旧和摊销
|
-
|
(61)
|
(100)
|
|
基本营业利润
|
115
|
80
|
44
|
|
时机
|
(479)
|
800
|
(160)
|
|
调整后营业利润
|
(364)
|
880
|
(141)
|
新英格兰
概述
新英格兰部分是英国电力美国业务的关键部分，负责马萨诸塞州的电力和天然气分销网络。我们还拥有并运营横跨马萨诸塞州、新罕布什尔州和佛蒙特州的高压输电线路。
财务表现
■ 新英格兰的法定营业利润增至英镑1,008百万，上涨57上一年的%，主要是通过从以前低于收回的余额、较低的主要风暴成本和更强劲的基本业绩的时间安排。基本营业利润增至英镑924百万，主要是由于我们的MECO费率订单刷新了费率，以及我们的易泄漏管道更换计划带来的更高的资本跟踪器收入。
■ 全年实现净资产收益率为9.1%，上年为9.2%。剔除去年报告的0.5%的非经常性收益，这一增长主要是由我们MECO业务六个月的新费率协议推动的。
■ 资本投资增长5%到英镑1,751百万按固定汇率计算。这一增长主要是由于配电资产状况支出增加、先进计量基础设施（AMI）的推出、电网现代化投资以及电动汽车充电点的安装。
营运表现
■ 2024/25年度实现配电网可靠性99.97724%和一个电力传输可靠性为99.98544%.在我们的马萨诸塞州天然气业务中，我们在60分钟内实现了99.27%的泄漏响应时间，并进一步更换了134英里的易泄漏管道（LPP）。
■ 关于安全性，我们在2024/25年度录得新英格兰的LTIFR为0.08，与上一年持平。
■ 在这一年里，我们在我们的网络中看到了25场公认的风暴，其中5场通过风暴基金获得了恢复资格。我们的新英格兰应急响应组织为其中的15场活动启动，调动外部资源来补充我们应对风暴的内部员工队伍。其中包括2月份的一场冰暴，影响了67,000多名客户，导致594次停电。我们还继续扩展我们的故障位置、隔离和服务恢复（FLISR）能力，允许将电力重新路由到断开的网络并提高可靠性。在这一年中，新英格兰有61次成功的FLISR操作，在一分钟内为超过7.7万名客户恢复了电力，避免了更长时间的停电。
■ 我们在2024/25年度接入了197兆瓦的分布式能源资源。10月，我们（与其他公用事业公司）进行了“大规模节约”能源效率备案，这是一项三年计划，概述了2025年至2027年期间我们的燃气和电力客户群的能源效率、热电气化和需求响应计划。
■ 面对承受能力的挑战，我们通过援助资金和票据减免，持续支持我们的客户，在折扣率中招募更多客户，并在春夏期间实施新的多层次低适度折扣率。我们还通过在3月和4月减少10%的燃气费来帮助客户，这些费用将在夏季期间收回，以帮助平滑账单。
监管亮点
■ 我们在10月份收到了MECO的新费率订单，费率设定为5年期，允许的ROE为9.35%，这是一种新的机制，能够及时收回不断增长的资本投资需求，最高可达上限，并且每年增加约6000万美元的风暴成本回收。
■ DPU在8月份发布了关于我们的电力部门现代化计划（ESMP）的决定，批准该计划作为“战略路线图”，只需进行最少的修改。ESMP概述了当地配电系统在五年内为实现马萨诸塞州的气候目标所需的约20亿美元的关键投资。确定成本回收和指标的程序预计将于2025年7月结束。
政策发展
■ 11月，州长希利批准了改革公用事业基础设施和清洁能源项目许可程序的立法。这一新方法为批准设定了最大时限，支持在该州交付资本项目。
■ 2025年4月，我们提交了气候合规计划，列出了马萨诸塞州天然气网络所需的战略路线图，以推进各州的脱碳目标，同时为我们的客户保持安全、可靠和具有成本效益的服务。该文件详细介绍了我们为减少现有天然气分配网络的温室气体排放所做的努力。
股本回报率
净资产收益率下降10个基点至9.1%，主要是由于上一年非经常性的50个基点的收益（与历史物业税的回收有关），大部分被我们的MECO业务的新费率协议带来的六个月收入增加带来的改善所抵消。
|
|
|
股本回报率
|
|
截至3月31日的利率基数（百万美元）
|
|||||
|
受监管实体
|
|
25财年
|
24财年
|
23财年
|
允许
最近的
(%)
|
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
麻萨诸塞州天然气
|
|
8.6
|
9.2
|
8.6
|
9.7
|
|
5,408
|
4,759
|
14
|
|
麻萨诸塞电力
|
|
8.1
|
7.6
|
5.9
|
9.5
|
|
3,766
|
3,541
|
6
|
|
马萨诸塞州总计
|
|
8.4
|
8.6
|
7.4
|
9.6
|
|
9,174
|
8,300
|
11
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新英格兰电力
|
|
11.1
|
11.1
|
11.1
|
10.6
|
|
2,938
|
2,646
|
11
|
|
加拿大互连器&其他
|
|
11.1
|
11.1
|
11.1
|
11.1
|
|
58
|
48
|
21
|
|
FERC合计
|
|
11.1
|
11.1
|
11.1
|
10.6
|
|
2,996
|
2,694
|
11
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新英格兰总计
|
|
9.1
|
9.2
|
8.3
|
9.9
|
|
12,170
|
10,994
|
11
|
受监管的财务状况
总体来看，新英格兰地区的利率基数增加了12亿美元(11%）至122亿美元受对网络持续投资的推动。
|
新英格兰受监管资产
|
|
|
|
|
（截至3月31日，十亿美元）
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
不包括营运资本的费率基数
|
11.9
|
10.7
|
11
|
|
费率基础中的营运资金
|
0.3
|
0.3
|
(3)
|
|
总费率基数
|
12.2
|
11.0
|
11
|
|
不包括营运资本的费率基础之外的受监管资产
|
2.5
|
2.5
|
-
|
|
费率基础之外的营运资金
|
(0.1)
|
(0.2)
|
(71)
|
|
费率基础之外的受监管资产总额
|
2.4
|
2.3
|
6
|
|
新英格兰监管资产总额
|
14.6
|
13.3
|
10
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日的十亿英镑
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
按实际货币计算的新英格兰受监管资产总额
|
11.3
|
10.6
|
7
|
|
按固定汇率计算的新英格兰受监管资产总额
|
11.3
|
10.3
|
10
|
2024/25年营业利润
|
新英格兰
|
|
|
|
|
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
2024年不变货币
|
按实际货币变动%
|
|
收入
|
4,306
|
3,948
|
3,935
|
9
|
|
运营成本
|
(3,298)
|
(3,307)
|
(3,295)
|
-
|
|
法定营业利润
|
1,008
|
641
|
640
|
57
|
|
特殊项目
|
3
|
17
|
17
|
n/m
|
|
重新测量
|
(29)
|
(15)
|
(15)
|
n/m
|
|
调整后营业利润
|
982
|
643
|
642
|
53
|
|
时机
|
(61)
|
69
|
69
|
n/m
|
|
主要风暴成本
|
3
|
90
|
89
|
(97)
|
|
基本营业利润
|
924
|
802
|
800
|
15
|
|
|
|
|
|
|
|
基础净营收
|
2,587
|
2,364
|
2,357
|
9
|
|
规范可控成本
|
(706)
|
(701)
|
(699)
|
1
|
|
退休后福利
|
(21)
|
(7)
|
(6)
|
200
|
|
坏账费用
|
(62)
|
(79)
|
(79)
|
(22)
|
|
其他经营成本
|
(405)
|
(355)
|
(354)
|
14
|
|
折旧和摊销
|
(469)
|
(420)
|
(419)
|
12
|
|
基本营业利润
|
924
|
802
|
800
|
15
|
|
时机
|
61
|
(69)
|
(69)
|
n/m
|
|
主要风暴成本
|
(3)
|
(90)
|
(89)
|
(97)
|
|
调整后营业利润
|
982
|
643
|
642
|
53
|
新英格兰的法定营业利润增加了3.67亿英镑，主要是由于基本营业利润改善和主要风暴成本降低，以及英镑的影响130百万有利的同比时间变动。2024/25年度6100万英镑的时间超额回收主要是由于能源效率方案支出分阶段进行以及收集了以前回收不足的商品成本。相比之下，上一年的时间回收不足为6900万英镑。包含的特殊项目700万英镑的费用与我们的重大转型计划有关，400万英镑的收益与环境提供运动有关。2023/24年度，与处置Narragansett电气公司有关的特殊项目有1100万英镑，与我们的成本效率计划有关的有600万英镑。商品重新计量为1400万英镑，较上年有利。
新英格兰基础运营利润增加1.22亿英镑（15%） 或1.24亿英镑（16%），按固定汇率计算。基本净收入增加2.23亿英镑，这得益于马萨诸塞州天然气公司和马萨诸塞州电力公司的费率案例增加、资本追踪器收入增加以及批发网络收入增加。由于额外的工作量和通货膨胀，新英格兰可控成本增加了500万英镑，这在很大程度上被效率节约所抵消。由于应收账款现金回收增加，坏账费用减少了1700万英镑。投资增加导致折旧和摊销增加。其他成本（在基础基础上）较高，原因是与投资相关的费用增加和财产税增加，这两者都是由资产基础增长推动的。
纽约
概述
纽约是英国电力美国业务的关键部分，在纽约州北部（Niagara Mohawk，NIMO）拥有电力和天然气分销网络，在布鲁克林和长岛（KEDNY和KEDLI）拥有天然气分销网络。
财务表现
■ 纽约法定营业利润增至12.69亿英镑，主要来自同比异常拨备变动（2023/24年度的费用为4.96亿英镑，而2024/25年度的信贷为1.42亿英镑）。基本营业利润增至14.5亿英镑（向上43%）主要是通过刷新我们更新的KEDNY和KEDLI费率协议第一个完整年度的费率。
■ 年实现净资产收益率为8.7%，相较于8.5上年%，反映我们的下州燃气业务KEDNY和KEDLI在更新版费率计划的第一年表现强劲。
■ 对我们网络的资本投资在这一年继续进行，资本支出同比增长24%，达到32.89亿英镑。这一增长主要是通过根据我们更新的KEDNY和KEDLI费率计划继续投资于易发生泄漏的管道更换，以及我们的电力基础设施，重点是加强我们的配电和输电网络。
营运表现
■ 在2024/25年度，我们在纽约监管业务中实现了卓越的运营业绩，配电网可用性为99.9 4077%，输电网络可用性为99.84 345%。我们现在已经在纽约连续达到了17年的关键可靠性目标。
■ 在我们的纽约业务中，我们继续进行天然气安全和可靠性投资，包括更换另外218英里的易泄漏管道。
■ 关于安全性，我们在2024/25年度的LTIFR为0.11，而上一年为0.06。
■ 在2024/25年度我们的服务区域受到风暴活动影响的地方，我们在10小时内从高峰恢复了95%的受影响客户的电力，这比2023/24年度有所改善，后者重新连接95%的客户的平均时间为12小时。2024/25年度约有140万客户因风暴或恶劣天气而中断。
■ 我们继续推进我们的Upstate Upgrade，这是一个到2030年的70多个传输增强项目的集合，我们在其中授予了第一阶段的整个合同以及第二阶段的工程项目。此次升级包括：Smart Path Connect-将纽约州北部约55英里的Adirondack-Porter 230千伏输电线路重建和升级为345千伏；CLCPA第1阶段-8亿美元用于配电和本地输电升级；CLCPA第2阶段-21亿美元用于扩大输电能力和电力网络现代化。
监管亮点
■ 8月，PSC通过了KEDNY和KEDLI联合提案的条款，以9.35%的利率计划允许净资产收益率和约50亿美元的资本免税额，以实现基础设施现代化。该计划还通过每年提供约7500万美元用于能源效率，帮助客户管理其能源使用情况。
■ 4月，我们就NIMO业务的新费率达成了一项联合提案。这包括提高股本回报率9.5%，支持增加投资以升级我们的输电网络、全网风暴硬化、扩大电动汽车充电和易发生泄漏的管道更换工作，以及为大型工业客户提供早期连接工作。它还包括减轻客户账单影响的条款，包括在计划的三年内分散账单增长，以及针对低收入家庭的账单援助计划。
政策制定
■ 我们等待更新后的州能源计划草案，这是纽约州建设清洁、有弹性和负担得起的能源系统的路线图。我们预计该计划将在今年夏天举行公开听证会，并有机会参与。
股本回报率
在这一年里，我们实现了ROE为8.7%，高于预期20个基点8.52023/24年度交付%。这主要是由于新费率案例中反映的KEDNY和KEDLI的允许回报率较高，部分被NIMO实现的回报率较低所抵消。
|
|
|
股本回报率
|
|
截至3月31日的利率基数（百万美元）
|
|||||
|
受监管实体
|
|
25财年
|
24财年
|
23财年
|
允许
最近的
(%)
|
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
KEDNY
|
|
10.5
|
9.0
|
9.2
|
9.4
|
|
7,212
|
6,454
|
12
|
|
KEDLI
|
|
10.6
|
9.7
|
9.2
|
9.4
|
|
4,439
|
4,149
|
7
|
|
NMPC气体
|
|
4.6
|
6.0
|
7.1
|
9.0
|
|
2,266
|
1,765
|
28
|
|
NMPC电气
|
|
7.2
|
8.1
|
8.1
|
9.0
|
|
9,232
|
8,317
|
11
|
|
纽约共计
|
|
8.7
|
8.5
|
8.6
|
9.2
|
|
23,149
|
20,685
|
12
|
受监管的财务状况
总体而言，纽约利率基数增加了24亿美元(12%）至231亿美元受对网络持续投资的推动。
|
纽约监管资产
|
|
|
|
|
（截至3月31日，十亿美元）
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
不包括营运资本的费率基数
|
22.7
|
20.3
|
12
|
|
费率基础中的营运资金
|
0.4
|
0.4
|
11
|
|
总费率基数
|
23.1
|
20.7
|
12
|
|
不包括营运资本的费率基础之外的受监管资产
|
2.2
|
1.7
|
29
|
|
费率基础之外的营运资金
|
0.2
|
(0.4)
|
n/m
|
|
费率基础之外的受监管资产总额
|
2.4
|
1.3
|
82
|
|
纽约监管资产总额
|
25.5
|
22.0
|
16
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日的十亿英镑
|
2025
|
2024
|
%变化
|
|
按实际货币计算的纽约监管资产总额
|
19.8
|
17.4
|
13
|
|
按固定汇率计算的纽约监管资产总额
|
19.8
|
17.0
|
16
|
2024/25年营业利润
|
纽约
|
|
|
|
|
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
2024年不变货币
|
按实际货币变动%
|
|
收入
|
6,689
|
6,094
|
6,076
|
10
|
|
运营成本
|
(5,420)
|
(5,732)
|
(5,716)
|
(5)
|
|
法定营业利润
|
1,269
|
362
|
360
|
251
|
|
特殊项目
|
(133)
|
506
|
505
|
n/m
|
|
重新测量
|
(113)
|
(8)
|
(8)
|
n/m
|
|
调整后营业利润
|
1,023
|
860
|
857
|
19
|
|
时机
|
343
|
20
|
20
|
n/m
|
|
主要风暴成本
|
84
|
136
|
136
|
(38)
|
|
基本营业利润
|
1,450
|
1,016
|
1,013
|
43
|
|
|
|
|
|
|
|
基础净营收
|
4,545
|
4,057
|
4,044
|
12
|
|
规范可控成本
|
(1,049)
|
(1,057)
|
(1,054)
|
(1)
|
|
退休后福利
|
(33)
|
(21)
|
(21)
|
1
|
|
坏账费用
|
(141)
|
(96)
|
(96)
|
47
|
|
其他经营成本
|
(1,141)
|
(1,209)
|
(1,204)
|
(6)
|
|
折旧和摊销
|
(731)
|
(658)
|
(656)
|
11
|
|
基本营业利润
|
1,450
|
1,016
|
1,013
|
43
|
|
时机
|
(343)
|
(20)
|
(20)
|
n/m
|
|
主要风暴成本
|
(84)
|
(136)
|
(136)
|
(38)
|
|
调整后营业利润
|
1,023
|
860
|
857
|
19
|
纽约法定营业利润增加9.07亿英镑，主要 由于基本营业利润增加了4.34亿英镑，主要风暴成本减少了5200万英镑，商品重新计量收益增加了1.05亿英镑，特殊费用减少了6.39亿英镑。包含的特殊项目900万英镑的费用与我们的重大转型计划有关，1.42亿英镑的信贷与环境提供运动有关（2024年：4.96亿英镑的成本）。在2023/24年度，作为成本效率计划的一部分，我们产生了1000万英镑的特殊费用。这些因素是p艺术被2024/25年度3.43亿英镑的时间回收不足所抵消，而2023/24年度的时间回收不足为2000万英镑。时间上的变化主要是由更低的拍卖销售价格在变速器轮转、前期变速器轮转过度收藏的回归、更大的商品复苏不足由于天气驱动的天然气费费量以及与2024/25年度新费率相关的KEDNY和KEDLI费率水平。这些被2024/25年度能源效率方案成本的超额回收部分抵消。
纽约基础运营利润增加了4.34亿英镑（43%），这是由于净基础收入增加了4.88亿英镑（12%），主要是由于根据新费率计划，KEDNY和KEDLI的费率增加，以及与增量投资的资本支出跟踪器相关的NIMO收入增加。受监管的可控成本同比减少800万英镑，工作量增加和通货膨胀的影响被效率节约所抵消。由于应收账款增加，坏账费用增加了4500万英镑，与收入增长一致。折旧摊销增加，系资产增长所致。其他成本（在基础基础上）下降，原因是环境成本降低（2024/25年度的净收益与2023/24年度与多个地点的通胀影响相关的净费用相比），部分被资产基础增加推动的更高的财产税所抵消。
英国电力风险投资（NGV）
概述
NGV专注于竞争性市场，在英国和美国经营广泛的能源资产和业务组合。其产品组合包括电力互连器、竞争性输电、风能和太阳能发电、液化天然气储存和再气化、电池储存和常规发电。这些业务在2024/25年度继续表现良好，运营可用性良好。
财务表现
■ NGV法定营业利润较上年减少至500万英镑，主要是由于本年度的特殊费用与2023/24年的特殊贷项相比（详见附注4）。按固定汇率计算，基本营业利润减少至3.8亿英镑。这主要是由于随着市场价差恢复到历史上更正常的情况，互连器收入下降。基础互连器表现依然强劲，实现了高于规定的回报，其中三个互连器的表现超过了上限，为英国消费者带来了额外的回报。
■ 资本投资，包括对合资企业和联营企业的投资为3.78亿英镑，比上年减少2.84亿英镑（按固定汇率计算减少2.83亿英镑）。这一减少是在通往丹麦的维京联络线完工之后发生的。此外，自今年10月起，出于会计目的，在对这些业务进行持有待售处理之后，对我们的英国电力可再生能源和谷物LNG业务的投资已被排除在报告的资本支出之外。
营运表现
在这一年中，我们看到英国电力 Ventures投资组合的良好运营业绩。
■ 互连器： 我们在互连器车队中看到了良好的可用性，Viking Link的可用性达到了92%，这对于一项新资产来说是一个强劲的表现。IFA2在这一年经历了计划外中断，再加上BritNed的中断，导致全年整体互连器可用性达到86%。我们互连器产品组合的持续强劲表现使得今年向英国消费者进一步返还了8900万英镑，其中一部分是过去两年为减少客户账单而返还的总额2.77亿英镑，另外还有1.49亿英镑将在未来两年返还，从而为客户带来的总收益为4.26亿英镑。
■ 离岸混合资产（OHAs）： 我们继续与合作伙伴TenneT合作开展LionLink项目开发工作，并于2024年11月将该项目授予OHA试点计划的监管批准，Ofgem确认了对英国消费者的好处。我们还继续了下一代互连器的早期开发，包括与Ofgem合作建立OHA的监管制度，该制度于2025年4月获得监管机构的批准。
■ 谷物LNG： 我们已经完成了准备工作，并启动了谷物LNG接收站的撤资进程。我们预计将在今年晚些时候宣布一项交易。操作上，我们在Grain LNG的CAP 25扩建项目上继续取得良好进展。该项目达到了几个重要的里程碑，包括成功进行了新的CAP 25储罐的水压测试，商业运营仍有望在2025年下半年开始。
■ 英国电力可再生能源： 今年2月，我们同意将英国电力可再生能源在岸业务出售给布鲁克菲尔德资产管理，企业价值为17.35亿美元。交易的完成取决于某些同意和监管批准。根据这些许可，我们预计交易将在截至2026年3月31日的财政年度上半年完成。操作上，我们就772兆瓦的新项目达成了最终投资决策（FID）。目前总投资组合为2.7吉瓦，其中包括承购合同下的1.3吉瓦运营资产、未签约的0.3吉瓦以及在建的1.1吉瓦。
■ 社区海上风电： 鉴于当前的市场状况和社区海上风电开发时间表的不确定性增加，在这一年中，我们与我们的合资伙伴协调，缩小了我们的开发活动范围，直到有更大的确定性。我们的重点仍然是提供高效和所需的能源基础设施，这将为我们的客户带来负担得起的、可靠的能源。鉴于随后的预期开发延迟，我们在本年度确认了3.03亿英镑的减值。
■ 纽约传输： 我们继续与NY Transco和纽约电力局（NYPA）的合作伙伴一起推进Propel纽约输电项目。Propel将从长岛向纽约州其他地区输送能源，并被纽约ISO选中为长岛和纽约市的输电系统增加六条高压输电线路和相关的变电站升级。该项目预计将于2030年完工。
|
英国电力创投
|
|
|
|
|
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
2024年不变货币
|
按实际货币变动%
|
|
收入
|
1,397
|
1,389
|
1,389
|
1
|
|
运营成本
|
(1,392)
|
(831)
|
(831)
|
68
|
|
法定营业利润
|
5
|
558
|
558
|
(99)
|
|
特殊项目
|
360
|
(89)
|
(89)
|
n/m
|
|
重新测量
|
15
|
-
|
-
|
n/m
|
|
基础/调整后营业利润
|
380
|
469
|
469
|
(19)
|
|
|
|
|
|
|
|
合资企业和联营公司的法定税后份额
|
73
|
38
|
38
|
92
|
|
重新测量
|
2
|
64
|
64
|
(97)
|
|
合资企业和联营公司的调整后税后份额
|
75
|
102
|
102
|
(26)
|
|
|
|
|
|
|
|
按业务分析：
|
|
|
|
|
|
互连器
|
253
|
306
|
306
|
(17)
|
|
谷物LNG
|
150
|
149
|
149
|
1
|
|
NG代
|
26
|
29
|
29
|
(10)
|
|
其他
|
(49)
|
(15)
|
(15)
|
227
|
|
调整后营业利润
|
380
|
469
|
469
|
(19)
|
|
|
|
|
|
|
|
互连器
|
49
|
69
|
69
|
(29)
|
|
NG可再生能源
|
17
|
22
|
22
|
(23)
|
|
其他
|
9
|
11
|
11
|
(18)
|
|
合资企业和联营公司的调整后税后份额
|
75
|
102
|
102
|
(26)
|
|
NGV贡献总额（调整后/基础）
|
455
|
571
|
571
|
(20)
|
|
|
|
|
|
|
|
互连器
|
74
|
192
|
192
|
(61)
|
|
NG可再生能源
|
174
|
271
|
270
|
(36)
|
|
谷物LNG
|
47
|
104
|
104
|
(55)
|
|
NG代
|
36
|
24
|
24
|
50
|
|
其他
|
47
|
71
|
71
|
(34)
|
|
资本投资
|
378
|
662
|
661
|
(43)
|
英国电力 Ventures的法定营业利润减少了5.53亿英镑，主要是由于对社区海上风电（COSW）投资进行了3.03亿英镑的减值，以及5700万英镑用于计划处置英国电力可再生能源的特殊交易和分离成本以及1500万英镑的商品重新计量损失，这些都是在2024/25年度确认的。相比之下，2023/24年度净异常收益为8900万英镑，其中包括IFA1火灾的9200万英镑财产损失保险收益，扣除与我们之前的成本效率计划相关的300万英镑异常费用。 我们的基本和调整后结果不包括这些特殊项目和重新计量的影响。
英国电力 Ventures的基本营业利润比2023/24年度低8900万英镑。在英国，互连器利润与上一年相比有所下降，这主要是由于随着市场价差恢复到历史上更正常的情况，互连器收入减少。2024年9月30日，我们在英国的谷物LNG业务和在美国的英国电力可再生能源业务被重新分类为“持有待售”，自该日起折旧停止。在美国，利润较低，主要是由于向我们的Emerald合资企业出售的可再生能源项目减少。
其他活动
亮点
其他活动主要与英国的财产、保险和企业活动以及英国电力的企业投资和创新部门英国电力合作伙伴有关。在英国土地和物业方面，我们继续在剥离剩余物业组合方面取得良好进展。在本财政年度，我们完成出售35幅土地，实现约£54百万利润。
|
其他
|
|
|
|
|
|
（百万英镑）
|
2025
|
2024
|
2024年不变货币
|
按实际货币变动%
|
|
收入
|
122
|
244
|
240
|
(50)
|
|
运营成本
|
(132)
|
(361)
|
(357)
|
(63)
|
|
法定经营亏损
|
(10)
|
(117)
|
(117)
|
(91)
|
|
特殊项目
|
133
|
(57)
|
(57)
|
n/m
|
|
基础/调整后经营亏损
|
(143)
|
(60)
|
(60)
|
138
|
|
|
|
|
|
|
|
按业务分析：
|
|
|
|
|
|
物业
|
54
|
30
|
30
|
80
|
|
NG合作伙伴
|
(82)
|
(13)
|
(13)
|
531
|
|
公司活动和其他活动
|
(115)
|
(77)
|
(77)
|
49
|
|
调整后经营亏损
|
(143)
|
(60)
|
(60)
|
138
|
其他活动的法定经营亏损1000万英镑（2024年：亏损1.17亿英镑）包括净异常收益1.33亿英镑，其中包括处置英国电力系统运营商的1.87亿英镑异常收益，扣除与我们的重大转型计划相关的4600万英镑异常费用以及与计划处置我们的谷物液化天然气业务相关的公司职能产生的800万英镑异常交易和分离成本。上一年包括1100万英镑的特殊交易、分离和整合成本，这些成本与英国天然气输送的分离和处置以及英国电力配电的整合相关，以及作为我们成本效率计划的一部分的4600万英镑的特殊费用。
2024/25年度其他活动的基本运营亏损为1.43亿英镑（包括企业成本），而2023/24年度的亏损为6000万英镑。这一增长主要与我们的NG Partners投资组合中的公允价值损失增加6900万英镑、保险专属利润减少2400万英镑以及企业中心成本增加1200万英镑有关，部分被该年度英国房地产销售额增加所抵消。
2024/25年度财务时间表暂定
|
日期
|
事件
|
|
5月15日2025
|
2024/25 全年业绩
|
|
5月29日2025
|
除息日为2024/25末期股息
|
|
5月30日2025
|
记录日期2024/25末期股息
|
|
6月5日2025
|
票据参考价公布为2024/25末期股息
|
|
6月19日2025（伦敦时间下午5点）
|
代币选举日期2024/25末期股息
|
|
7月9日2025
|
2025 股东周年大会
|
|
7月17日2025
|
2024/25 派付予合资格股东的末期股息
|
|
11月6日2025
|
2025/26 半年业绩
|
|
11月20日2025
|
除息日为2025/26中期股息
|
|
11月21日2025
|
记录日期2025/26中期股息
|
|
11月27日2025
|
票据参考价公布为2025/26中期股息
|
|
12月11日2025（伦敦时间下午5点）
|
代币选举日期2025/26中期股息
|
|
1月13日2026
|
2025/26 派付予合资格股东的中期股息
|
美国存托凭证（ADR）存款协议
该公司发行ADR所依据的存款协议允许对向ADR持有人进行的任何现金分配收取每ADR最高0.05美元的费用，包括现金股息。收到与2024/25年度末期股息相关的现金的ADR持有人将在派发现金股息之前由存托人向每份ADR收取0.02美元的费用。
警示性声明
本公告载有若干既非呈报财务业绩亦非其他历史资料的报表。这些陈述是经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述。这些报表包括有关英国电力（公司）的财务状况、经营业绩和业务、战略、计划和目标的信息。“目标”、“预期”、“预期”、“应该”、“打算”、“计划”、“相信”、“展望”、“寻求”、“估计”、“目标”、“可能”、“将”、“继续”、“项目”等词语和类似表述，以及未来时的陈述，识别前瞻性陈述。该文件还提到了与气候相关的目标和与气候相关的风险，它们与传统的金融风险不同，因为它们是复杂、新颖的，并且往往涉及对长期情景的预测，这些情景会受到重大不确定性和变化的影响。这些前瞻性陈述和目标并非对英国电力未来业绩的保证，并受可能导致未来实际结果与此类前瞻性陈述和目标中明示或暗示的结果存在重大差异的假设、风险和不确定性的影响。其中许多假设、风险和不确定性都与超出英国电力控制或精确估计能力的因素有关，例如法律或法规的变化以及政府机构或监管机构的决定，包括与英国当前和即将实施的价格控制以及美国的费率案例有关的变化；第三方建设和交付需要连接的新一代项目的时间；违反或改变环境、气候变化以及健康和安全法律或法规，包括因其活动的潜在有害性质而引起的破坏或其他事件；网络故障或中断，由于不利的天气条件，包括主要风暴的影响以及气候变化的结果，由于交易对手无法交付实物商品，无法进行关键的非网络操作和对基础设施的破坏；IT系统的可靠性和访问权限，包括由于英国电力的系统和配套技术出现故障或未经授权接入或故意遭到破坏；未能对能源供应中断进行充分预测和响应；针对监管目标和标准以及针对旨在传递利益相关者对成本和效率节约的期望的英国电力同行的绩效，以及针对旨在支持其在能源转型中的作用的目标和标准的绩效；以及客户和交易对手（包括金融机构）未能履行其对公司的义务。可能导致实际结果与本公告所述存在重大差异的其他因素包括汇率、利率和商品价格指数的波动；英国电力借款和债务安排中的限制和条件（包括备案要求）、融资成本和获得融资的机会；监管机构对公司在其业务的某些部分维持财务资源的要求以及对部分子公司支付股息、借贷或收取费用等交易的限制；英国电力受监管业务中的延迟回收和付款时间，以及其活动的各个方面是否具有争议性；英国电力的养老金计划和其他退休后福利计划的资金需求和绩效；未能吸引、发展和留住具备必要能力（包括领导能力和业务能力）的员工，以及与英国电力的员工发生的任何重大争议或其员工违反法律或法规的行为；未能对市场发展做出响应，包括对陆上输电的竞争；新兴技术带来的威胁和机遇；公司未能响应或履行其作为领导者的自身承诺，与能源转型相关的气候变化发展活动，包括分布式能源资源的整合；以及需要发展公司的业务以实现其战略，以及与业务发展活动相关的不正确或不可预见的假设或结论（包括不可预见的成本和负债），包括拟议出售其某些业务、战略基础设施项目和合资企业。有关这些以及可能影响英国电力的其他假设、风险和不确定性的进一步详情， 请阅读由英国电力于2024年11月7日刊发的截至2024年9月30日止六个月的未经审核半年财务资料更新的截至2024年3月31日止年度的英国电力年报及账目第226至231页的策略报告部分及‘风险因素’。此外，新的因素不时出现，英国电力无法评估任何此类因素对其活动的潜在影响，或者任何因素或因素组合可能在多大程度上导致未来的实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。除法律或法规可能要求外，公司不承担更新其任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅在本公告发布之日发表。本公告仅供参考，并不构成任何证券的出售要约或购买要约的招揽。本文提及的证券没有也不会根据《证券法》或任何州或其他司法管辖区的证券法进行注册，并且不得在没有注册或适用的注册要求豁免的情况下在美国发售或出售。美国没有公开发行证券。
词汇表
|
任期
|
意义
|
|
阿斯蒂
|
战略输电投资加速
|
|
复合年增长率
|
复合年增长率
|
|
CPIH
|
包括自住业主住房成本在内的英国消费者价格指数
|
|
DSO
|
配电系统运营商
|
|
EGL1
|
东方绿通1：Torness to Hawthorn Pit（ASTI项目）；与SP Energy Networks合资
|
|
EGL2
|
东方绿通2：Peterhead to Drax（ASTI项目）；与SSEN合资
|
|
ESMP
|
电力部门现代化规划
|
|
FERC
|
联邦能源监管委员会
|
|
FFO
|
运营资金
|
|
高压直流
|
高压直流电
|
|
KEDNY和KEDLI
|
KeySpan Energy Delivery New York（KEDNY）和KeySpan Energy Delivery Long Island（KEDLI）
|
|
LTIFR
|
误工伤频率
|
|
MADPU
|
马萨诸塞州公用事业部门（州能源监管机构）
|
|
MECO
|
麻萨诸塞州电力公司
|
|
NGED/英国ED
|
英国电力配电
|
|
NGET/英国ET
|
英国电力送电
|
|
NGV
|
英国电力创投
|
|
尼莫
|
Niagara Mohawk（英国电力在纽约州北部的电力和天然气分销业务）
|
|
NYPSC
|
纽约公共服务委员会（州能源监管机构）
|
|
RAV
|
受监管资产价值
|
|
里约
|
“收入=激励+创新+产出”英国监管机构OFGEM使用的价格控制框架
|
|
RIDDOR
|
伤害、疾病和危险事件报告条例2013，英国健康与安全立法。
|
合并利润表
截至3月31日止年度
|
2025
|
笔记
|
|
之前
例外
项目和重新计量
英镑
|
例外
项目和重新计量
（见注4）
英镑
|
合计
英镑
|
|
|
|
||||||
|
持续经营
|
|
|
|
|
|
|
|
收入
|
2（a），3
|
|
18,378
|
-
|
18,378
|
|
|
呆坏账准备
|
|
|
(200)
|
-
|
(200)
|
|
|
其他经营成本
|
4
|
|
(13,413)
|
169
|
(13,244)
|
|
|
营业利润
|
2（b）
|
|
4,765
|
169
|
4,934
|
|
|
财务收入
|
4,5
|
|
449
|
1
|
450
|
|
|
财务费用
|
4,5
|
|
(1,810)
|
3
|
(1,807)
|
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
|
|
75
|
(2)
|
73
|
|
|
税前利润
|
2（b）
|
|
3,479
|
171
|
3,650
|
|
|
税
|
4,6
|
|
(861)
|
40
|
(821)
|
|
|
持续经营业务税后利润
|
|
|
2,618
|
211
|
2,829
|
|
|
终止经营业务的除税后利润
|
9
|
|
4
|
72
|
76
|
|
|
年内利润总额（持续及终止）
|
|
|
2,622
|
283
|
2,905
|
|
|
归因于：
|
|
|
|
|
|
|
|
母公司的股权股东
|
|
|
2,619
|
283
|
2,902
|
|
|
非控股权益
|
|
|
3
|
-
|
3
|
|
|
每股收益（便士）
|
|
|
|
|
|
|
|
基本每股收益（续）
|
7
|
|
|
|
60.0
|
|
|
稀释每股收益（续）
|
7
|
|
|
|
59.8
|
|
|
每股基本盈利（持续及终止）
|
7
|
|
|
|
61.6
|
|
|
稀释每股收益（持续和终止）
|
7
|
|
|
|
61.4
|
|
|
2024
|
笔记
|
|
之前
例外
项目和重新计量
英镑
|
例外
项目和重新计量
（见注4）
英镑
|
合计
英镑
|
|
|
|
||||||
|
持续经营
|
|
|
|
|
|
|
|
收入
|
2（a），3
|
|
19,850
|
-
|
19,850
|
|
|
呆坏账准备
|
|
|
(179)
|
-
|
(179)
|
|
|
其他经营成本
|
4
|
|
(14,221)
|
(987)
|
(15,208)
|
|
|
其他营业收入
|
|
|
12
|
-
|
12
|
|
|
营业利润
|
2（b）
|
|
5,462
|
(987)
|
4,475
|
|
|
财务收入
|
4,5
|
|
244
|
4
|
248
|
|
|
财务费用
|
4,5
|
|
(1,723)
|
11
|
(1,712)
|
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
|
|
101
|
(64)
|
37
|
|
|
税前利润
|
2（b）
|
|
4,084
|
(1,036)
|
3,048
|
|
|
税
|
4,6
|
|
(983)
|
152
|
(831)
|
|
|
持续经营业务税后利润
|
|
|
3,101
|
(884)
|
2,217
|
|
|
终止经营业务的除税后利润
|
9
|
|
13
|
61
|
74
|
|
|
年内利润总额（持续及终止）
|
|
|
3,114
|
(823)
|
2,291
|
|
|
归因于：
|
|
|
|
|
|
|
|
母公司的股权股东
|
|
|
3,113
|
(823)
|
2,290
|
|
|
非控股权益
|
|
|
1
|
-
|
1
|
|
|
每股收益（便士）丨
|
|
|
|
|
|
|
|
基本每股收益（续）
|
7
|
|
|
|
55.5
|
|
|
稀释每股收益（续）
|
7
|
|
|
|
55.3
|
|
|
每股基本盈利（持续及终止）
|
7
|
|
|
|
57.4
|
|
|
稀释每股收益（持续和终止）
|
7
|
|
|
|
57.1
|
|
1.重述以反映供股的红利因素的影响。
综合全面收益表
截至3月31日止年度
|
|
|
|
2025
|
2024
|
|
|
笔记
|
|
英镑
|
英镑
|
|
持续经营业务税后利润
|
|
|
2,829
|
2,217
|
|
终止经营业务的除税后利润
|
|
|
76
|
74
|
|
来自持续经营业务的其他综合收益
|
|
|
|
|
|
永不重分类进损益的持续经营项目：
|
|
|
|
|
|
养老金资产和退休后福利义务的重新计量损失
|
|
|
(106)
|
(218)
|
|
资本开支现金流套期保值净亏损
|
|
|
(16)
|
(37)
|
|
对永远不会重分类进损益的项目征税
|
|
|
27
|
59
|
|
永远不会重分类进损益的持续经营项目合计
|
|
|
(95)
|
(196)
|
|
后续可能重分类至损益的持续经营项目：
|
|
|
|
|
|
重新换算被净投资对冲冲抵的净资产
|
|
|
(352)
|
(335)
|
|
现金流量套期净收益
|
|
|
218
|
240
|
|
套期保值成本方面的净（亏损）/收益
|
|
|
(52)
|
26
|
|
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资净收益
|
|
|
1
|
21
|
|
对后续可能重分类进损益的项目征税
|
6
|
|
(40)
|
(66)
|
|
后续可能重新分类至损益的持续经营项目合计
|
|
|
(225)
|
(114)
|
|
其他综合损失
|
|
|
(320)
|
(310)
|
|
本年度其他综合（亏损）/收益，已终止经营业务税后净额
|
9
|
|
(10)
|
10
|
|
其他综合损失
|
|
|
(330)
|
(300)
|
|
持续经营业务年度综合收益总额
|
|
|
2,509
|
1,907
|
|
终止经营业务年内全面收益总额
|
9
|
|
66
|
84
|
|
年度综合收益总额
|
|
|
2,575
|
1,991
|
|
归因于：
|
|
|
|
|
|
母公司的股权股东
|
|
|
|
|
|
来自持续经营
|
|
|
2,508
|
1,906
|
|
来自已终止经营业务
|
|
|
66
|
84
|
|
|
|
|
2,574
|
1,990
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
|
来自持续经营
|
|
|
1
|
1
|
合并权益变动表
截至3月31日止年度
|
|
分享
资本
英镑
|
分享
高级账户
英镑
|
保留
收益
英镑
|
其他权益储备百万英镑
|
|
合计
股东'
股权
英镑
|
非-
控股权益
英镑
|
|
合计
股权
英镑
|
|
截至2023年4月1日
|
488
|
1,302
|
31,608
|
(3,860)
|
|
29,538
|
24
|
|
29,562
|
|
年内溢利
|
-
|
-
|
2,290
|
-
|
|
2,290
|
1
|
|
2,291
|
|
年内其他综合亏损
|
-
|
-
|
(168)
|
(132)
|
|
(300)
|
-
|
|
(300)
|
|
年内全面收益/（亏损）总额
|
-
|
-
|
2,122
|
(132)
|
|
1,990
|
1
|
|
1,991
|
|
股权分红
|
-
|
-
|
(1,718)
|
-
|
|
(1,718)
|
-
|
|
(1,718)
|
|
以股代息相关股份发行1
|
5
|
(6)
|
-
|
-
|
|
(1)
|
-
|
|
(1)
|
|
发行库存股
|
-
|
-
|
21
|
-
|
|
21
|
-
|
|
21
|
|
自有股份交易
|
-
|
2
|
(6)
|
-
|
|
(4)
|
-
|
|
(4)
|
|
股份支付
|
-
|
-
|
37
|
-
|
|
37
|
-
|
|
37
|
|
以股份为基础的支付的税收
|
-
|
-
|
2
|
-
|
|
2
|
-
|
|
2
|
|
转入财务状况表的现金流量套期，税后净额
|
-
|
-
|
-
|
2
|
|
2
|
-
|
|
2
|
|
2024年4月1日
|
493
|
1,298
|
32,066
|
(3,990)
|
|
29,867
|
25
|
|
29,892
|
|
年内溢利
|
-
|
-
|
2,902
|
-
|
|
2,902
|
3
|
|
2,905
|
|
年内其他综合亏损
|
-
|
-
|
(80)
|
(248)
|
|
(328)
|
(2)
|
|
(330)
|
|
年内全面收益/（亏损）总额
|
-
|
-
|
2,822
|
(248)
|
|
2,574
|
1
|
|
2,575
|
|
供股
|
135
|
-
|
-
|
6,704
|
|
6,839
|
-
|
|
6,839
|
|
准备金之间的转移
|
-
|
-
|
6,704
|
(6,704)
|
|
-
|
-
|
|
-
|
|
股权分红
|
-
|
-
|
(1,529)
|
-
|
|
(1,529)
|
-
|
|
(1,529)
|
|
以股代息相关股份发行1
|
10
|
(10)
|
-
|
-
|
|
-
|
-
|
|
-
|
|
发行库存股
|
-
|
-
|
18
|
-
|
|
18
|
-
|
|
18
|
|
自有股份交易
|
-
|
4
|
(11)
|
-
|
|
(7)
|
-
|
|
(7)
|
|
非控股权益的其他变动
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
-
|
(3)
|
|
(3)
|
|
股份支付
|
-
|
-
|
37
|
-
|
|
37
|
-
|
|
37
|
|
以股份为基础的支付的税收
|
-
|
-
|
(1)
|
-
|
|
(1)
|
-
|
|
(1)
|
|
转入财务状况表的现金流量套期，税后净额
|
-
|
-
|
-
|
5
|
|
5
|
-
|
|
5
|
|
截至2025年3月31日
|
638
|
1,292
|
40,106
|
(4,233)
|
|
37,803
|
23
|
|
37,826
|
1.股份溢价账户中包括与以股代息相关的成本。
合并财务状况表
截至3月31日
|
|
|
|
2025
|
2024
|
|
|
笔记
|
|
英镑
|
英镑
|
|
非流动资产
|
|
|
|
|
|
商誉
|
|
|
9,532
|
9,729
|
|
其他无形资产
|
|
|
3,564
|
3,431
|
|
物业、厂房及设备
|
|
|
74,091
|
68,907
|
|
其他非流动资产
|
|
|
959
|
848
|
|
养老金资产
|
10
|
|
2,489
|
2,407
|
|
金融和其他投资
|
|
|
798
|
880
|
|
对合营企业和联营企业的投资
|
|
|
608
|
1,420
|
|
衍生金融资产
|
|
|
369
|
324
|
|
非流动资产合计
|
|
|
92,410
|
87,946
|
|
流动资产
|
|
|
|
|
|
库存
|
|
|
557
|
828
|
|
贸易和其他应收款
|
|
|
4,092
|
3,415
|
|
当前税收资产
|
|
|
11
|
11
|
|
金融和其他投资
|
|
|
5,753
|
3,699
|
|
衍生金融资产
|
|
|
113
|
44
|
|
现金及现金等价物
|
|
|
1,178
|
559
|
|
持有待售资产
|
9
|
|
2,628
|
1,823
|
|
流动资产总额
|
|
|
14,332
|
10,379
|
|
总资产
|
|
|
106,742
|
98,325
|
|
流动负债
|
|
|
|
|
|
借款
|
|
|
(4,662)
|
(4,859)
|
|
衍生金融负债
|
|
|
(381)
|
(335)
|
|
贸易及其他应付款项
|
|
|
(4,472)
|
(4,076)
|
|
合同负债
|
|
|
(96)
|
(127)
|
|
当期税项负债
|
|
|
(219)
|
(220)
|
|
规定
|
|
|
(357)
|
(298)
|
|
持有待售负债
|
9
|
|
(434)
|
(1,474)
|
|
流动负债合计
|
|
|
(10,621)
|
(11,389)
|
|
非流动负债
|
|
|
|
|
|
借款
|
|
|
(42,877)
|
(42,213)
|
|
衍生金融负债
|
|
|
(821)
|
(909)
|
|
其他非流动负债
|
|
|
(876)
|
(880)
|
|
合同负债
|
|
|
(2,418)
|
(2,119)
|
|
递延所得税负债
|
|
|
(8,038)
|
(7,519)
|
|
养老金和其他退休后福利义务
|
10
|
|
(573)
|
(593)
|
|
规定
|
|
|
(2,692)
|
(2,811)
|
|
非流动负债合计
|
|
|
(58,295)
|
(57,044)
|
|
负债总额
|
|
|
(68,916)
|
(68,433)
|
|
净资产
|
|
|
37,826
|
29,892
|
|
股权
|
|
|
|
|
|
股本
|
|
|
638
|
493
|
|
股份溢价账户
|
|
|
1,292
|
1,298
|
|
留存收益
|
|
|
40,106
|
32,066
|
|
其他权益储备
|
|
|
(4,233)
|
(3,990)
|
|
股东权益总计
|
|
|
37,803
|
29,867
|
|
非控股权益
|
|
|
23
|
25
|
|
总股本
|
|
|
37,826
|
29,892
|
合并现金流量表
截至3月31日止年度
|
|
|
|
2025
|
2024
|
|
|
笔记
|
|
英镑
|
英镑
|
|
经营活动产生的现金流量
|
|
|
|
|
|
持续经营业务营业利润总额
|
2（b）
|
|
4,934
|
4,475
|
|
调整：
|
|
|
|
|
|
特殊项目和重新计量
|
4
|
|
(169)
|
987
|
|
其他公允价值变动
|
|
|
66
|
(16)
|
|
折旧、摊销和减值
|
|
|
2,175
|
2,061
|
|
股份支付
|
|
|
37
|
37
|
|
营运资本变动
|
|
|
104
|
(49)
|
|
拨备变动
|
|
|
10
|
(154)
|
|
养老金和其他退休后福利义务的变化
|
|
|
(90)
|
31
|
|
与特殊项目有关的现金流量
|
|
|
(76)
|
(91)
|
|
经营产生的现金-持续经营
|
|
|
6,991
|
7,281
|
|
已缴税款
|
|
|
(183)
|
(342)
|
|
经营活动现金流入净额-持续经营
|
|
|
6,808
|
6,939
|
|
投资活动产生的现金流量
|
|
|
|
|
|
购买无形资产
|
|
|
(526)
|
(549)
|
|
购置物业、厂房及设备
|
|
|
(8,780)
|
(6,904)
|
|
物业、厂房及设备的处置
|
|
|
26
|
52
|
|
对合营企业和联营企业的投资
|
|
|
(396)
|
(332)
|
|
从合营企业、联营企业和其他投资收到的股息
|
|
|
126
|
176
|
|
出售英国电力系统营运商权益1
|
9
|
|
577
|
-
|
|
出售英国天然气输送业务权益1
|
9
|
|
686
|
681
|
|
处置金融及其他投资
|
|
|
85
|
102
|
|
收购金融投资
|
|
|
(122)
|
(81)
|
|
对英国电力可再生能源和Emerald Energy Venture LLC的贡献
|
|
|
-
|
(19)
|
|
短期金融投资净变动
|
|
|
(2,606)
|
(1,141)
|
|
收到的利息
|
|
|
332
|
148
|
|
衍生品现金流入
|
|
|
11
|
123
|
|
衍生工具的现金流出
|
|
|
(6)
|
-
|
|
与特殊项目有关的现金流量
|
|
|
-
|
143
|
|
投资活动使用的现金流量净额-持续经营
|
|
|
(10,593)
|
(7,601)
|
|
投资活动产生的现金流量净额-终止经营
|
|
|
22
|
102
|
|
筹资活动产生的现金流量
|
|
|
|
|
|
供股所得款项
|
|
|
7,001
|
-
|
|
供股相关交易费用
|
|
|
(162)
|
-
|
|
发行库存股所得款项
|
|
|
18
|
20
|
|
自有股份交易
|
|
|
(7)
|
(4)
|
|
贷款所得款项
|
|
|
3,237
|
5,563
|
|
偿还贷款
|
|
|
(2,861)
|
(1,701)
|
|
支付租赁负债
|
|
|
(130)
|
(118)
|
|
短期借款净变动
|
|
|
925
|
544
|
|
衍生品现金流入
|
|
|
62
|
86
|
|
衍生工具的现金流出
|
|
|
(106)
|
(58)
|
|
已付利息
|
|
|
(1,920)
|
(1,627)
|
|
支付给股东的股息
|
|
|
(1,529)
|
(1,718)
|
|
筹资活动产生的现金流量净额-持续经营
|
|
|
4,528
|
987
|
|
现金及现金等价物净增加额
|
|
|
765
|
427
|
|
重分类为持有待售
|
|
|
(123)
|
(30)
|
|
交易所动向
|
|
|
(23)
|
(1)
|
|
年初现金及现金等价物
|
|
|
559
|
163
|
|
年末现金及现金等价物
|
|
|
1,178
|
559
|
1.余额包括收到的现金收益，扣除处置的现金。
笔记
1.编制基础和近期会计动态
本公告所载的全年财务资料，并不构成《2006年公司法》第434条所定义的法定账目，乃源自截至年度的法定账目2025年3月31日，将于适当时候向公司注册处处长提交。截至本年度之法定帐目2024年3月31日已向公司注册处处长备案。审计师对这些法定账目中的每一个的报告都是无保留的，并且没有包含根据2006年《公司法》第498条的声明。
全年财务资料已按照截至年度适用的会计政策编制2025年3月31日与编制我们截至年度的年报及账目所应用的一致2024年3月31日，但年内通过的任何新标准或解释除外。
我们的损益表和分部分析分别确定了特殊项目和重新计量前后的财务结果。我们继续使用柱状列报，因为我们认为它提高了列报的清晰度，并帮助财务报表的用户理解结果。董事认为，以这种方式呈列结果与了解集团的财务表现有关。将不计特殊项目和重新计量的持续经营期间的利润总额包括在内，构成了每年为某些执行董事的薪酬设定的激励目标的一部分，因此我们认为，对于财务报表的使用者来说，重要的是要了解这与我们在法定基础上和期间内的业绩相比如何。
判断领域和估计不确定性的关键来源
对财务报表中确认的金额影响最大的判断领域是：
●将某些项目归类为特殊项目或重新计量以及调整后收益的定义（见附注4和7）。在应用集团的特殊项目框架时，我们考虑了一些关键事项，详见附注4；
●判断将我们在英国谷物岛的液化天然气储存业务（谷物LNG）和我们的美国陆上可再生能源业务英国电力 Renewables Development LLC（NG Renewables）分类为持有待售是适当的，详见附注9；和
●判断认为，尽管颁布了立法并目标承诺纽约州和马萨诸塞州到2050年实现温室气体净零排放，但这些并不会缩短我们美国天然气网络资产的剩余有效经济寿命（UEL），我们认为这些资产将在2050年之后具有预期用途和效用（见下文估计不确定性的关键来源）。
有可能在下一个财政年度内对资产和负债的账面值造成重大调整的估计不确定性的主要来源有：
●在确定美国环境条款时应用的现金流量和实际贴现率，特别是与三个超级基金场地和某些其他遗留制造气体厂（MGP）场地有关的现金流量和实际贴现率（见附注4）；
●由于能源转型的交付速度以及可以交付的多种途径的不确定性，对我们的天然气网络资产的UEL所做的估计。我们的估计考虑了客户行为和新技术发展的预期变化、通过使用可再生天然气和绿色氢实现燃料脱碳的潜力，以及增加电气化的可行性和可负担性；和
●养老金和其他退休后福利的负债估值（见附注10）。
1.编制基础和近期会计动态 续
处置英国电力系统运营商（ESO）
2023年10月，议会通过了允许分离ESO和组建国家能源系统运营商（NESO）所需的立法，该运营商现在负责电力和天然气系统（见注9）。2024年10月1日，集团以6.73亿英镑的代价完成出售，确认出售收益1.87亿英镑，该收益已被归类为例外（见附注4）。ESO未达到被划分为终止经营的标准，因此其业绩未在损益表正面单独披露，而是计入持续经营业绩。
出售英国天然气输送业务
如附注9所述，于2024年9月26日，集团完成出售其于英国天然气输送业务（通过其联营公司GAST TopCo Limited持有）的最终20%权益，该权益被归类为持有待售。出售GAST TOPCO Limited的收益已计入已终止经营业务。作为持有待售的联营公司，集团于出售前期间并无确认任何应占业绩。
截至2025年3月31日止年度生效的新会计准则及解释
本集团采纳以下对本集团业绩或财务报表披露并无重大影响的新准则及准则修订：
●修订国际会计准则第1号‘有契约性的非流动负债’和‘将负债分类为流动或非流动’；
●国际财务报告准则第16号“售后回租中的租赁负债”的修订；以及
●国际会计准则第7号和国际财务报告准则第7号“供应商融资安排”的修订。
尚未采用新会计准则
以下新会计准则和对现行准则的修订已发布但尚未生效或尚未获得英国认可：
●对IAS 21的修订‘缺乏可交换性’；
● IFRS 18‘财务报表中的列报和披露’；
● IFRS 9和IFRS 7‘对金融工具分类和计量的修订’；
●对IFRS 9和IFRS 7‘参考自然依赖电力的合同’的修订；
●《国际财务报告准则》会计准则的年度改进-第11卷；和
● IFRS 19‘没有公共责任的子公司：披露’。
生效日期将取决于英国的认可程序。
本集团目前正在评估上述准则的影响，但除IFRS 18外，预计它们不会产生重大影响。
IFRS 18取代了IAS 1，要求公司在损益表中将所有收入和支出分为五类，即经营类、投资类、融资类、终止经营类和所得税类。管理层定义的业绩计量在一份附注中披露，并就财务报表中提供的信息的汇总和分类提供了增强的指导。集团正在评估IFRS 18的影响，并预计未来期间其合并财务报表中的某些列报和披露相关事项将发生变化。
集团并无采纳任何其他已发布但尚未生效的准则、修订或解释。
批准日期
本公告已于5月14日获董事会通过2025.
2.分段分析
收入和业务结果按经营分部进行分析，基于董事会内部用于评估每个经营分部的业绩和确定它们之间的资源分配的信息。董事会是英国电力的主要经营决策者（定义见国际财务报告准则第8号“经营分部”），董事会理所当然地会按分部考虑多种盈利能力衡量标准，即“经调整利润”和“基本利润”。调整后利润不包括特殊项目和重新计量（定义见附注4），并被管理层和董事会用来监控财务业绩，因为它被认为有助于我们每年报告的财务业绩的可比性。如年度报告和账目所示，基本利润代表调整后的利润，也不包括我们英国输电和英国配电业务的时间安排、主要风暴成本和递延税项费用的影响。本附注中披露的利润计量和主要经营决策者考虑的主要盈利基准是不计特殊项目和重新计量的营业利润、调整后利润，因为这是与这些财务报表中报告的国际财务报告准则结果最一致的计量。
我们的六项主要业务的业绩向董事会报告，并因此被视为可报告经营分部。所有其他经营分部均以汇总方式向董事会报告。下表介绍了各可报告经营分部的主要活动：
|
英国电力传输
|
英格兰和威尔士的高压输电网络。这包括我们加速的战略输电投资项目，以将更清洁、低碳的电力连接到英格兰和威尔士的输电网络。
|
|
英国电力分配
|
NGED在英格兰和南威尔士的东米德兰兹、西米德兰兹和西南部的电力分配网络。
|
|
英国电力系统运营商
|
英国系统运营商。集团于2024年10月1日完成向英国政府出售ESO（见附注9）。
|
|
新英格兰
|
新英格兰地区的配电网络、高压输电网络和配气网络。
|
|
纽约
|
纽约州的电力分配网络、高压输电网络和天然气分配网络。
|
|
英国电力创投
|
包括英国谷物岛和美国罗德岛普罗维登斯的所有液化天然气商业运营、我们在美国的发电业务、我们在英国的电力互连器以及我们对NG Renewables的投资、我们在美国的可再生能源业务。虽然NGV在我们受监管的核心业务之外运营，但英国的电力互连器受到Ofgem关于它们可以获得的回报水平的间接监管。NG Renewables和Grain LNG在该年度被归类为持有待售（见附注9）。
|
不属于上表中任何分部的其他活动主要与我们的英国物业业务以及在英国和美国的保险和公司活动以及集团通过英国电力合作伙伴对科技和创新公司的投资有关。
2.分段分析 续
（a）收入
收入主要指能源的产生、传输和分配所产生的销售价值，以及向客户提供其他服务所产生的销售价值。详情请参阅附注3。
经营分部之间的销售定价考虑了业务所受的监管和法律要求。按地域划分的收入分析是以目的地为基础的。英国和美国地理区域之间没有材料销售。
|
|
2025
|
|
2024
|
||||
|
|
合计
销售
|
销售
之间
分段
|
销售
至第三
当事人
|
|
合计
销售
|
销售
之间
分段
|
销售
至第三
当事人
|
|
|
英镑
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
英镑
|
|
经营分部-持续经营：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国电力传输
|
2,619
|
(135)
|
2,484
|
|
2,735
|
(40)
|
2,695
|
|
英国电力分配
|
2,424
|
(3)
|
2,421
|
|
1,795
|
(5)
|
1,790
|
|
英国电力系统运营商
|
1,029
|
(17)
|
1,012
|
|
3,788
|
(35)
|
3,753
|
|
新英格兰
|
4,306
|
-
|
4,306
|
|
3,948
|
-
|
3,948
|
|
纽约
|
6,689
|
-
|
6,689
|
|
6,094
|
-
|
6,094
|
|
英国电力创投
|
1,397
|
(47)
|
1,350
|
|
1,389
|
(57)
|
1,332
|
|
其他
|
122
|
(6)
|
116
|
|
244
|
(6)
|
238
|
|
持续经营收入总额
|
18,586
|
(208)
|
18,378
|
|
19,993
|
(143)
|
19,850
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按地理区域划分-持续经营：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国
|
|
|
6,707
|
|
|
|
9,063
|
|
美国
|
|
|
11,671
|
|
|
|
10,787
|
|
持续经营收入总额
|
|
|
18,378
|
|
|
|
19,850
|
2.分段分析 续
（b）营业利润
下文提供了经营分部计量利润与持续经营业务税前利润的对账。特殊项目和重新计量的进一步详情载于附注4。
|
|
例外项目和重新计量前
|
|
特殊项目和重新计量
|
|
特殊项目和重新计量后
|
|||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
经营分部-持续经营：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国电力传输
|
1,277
|
1,677
|
|
-
|
(3)
|
|
1,277
|
1,674
|
|
英国电力分配
|
1,610
|
993
|
|
(12)
|
(18)
|
|
1,598
|
975
|
|
英国电力系统运营商
|
(364)
|
880
|
|
151
|
(498)
|
|
(213)
|
382
|
|
新英格兰
|
982
|
643
|
|
26
|
(2)
|
|
1,008
|
641
|
|
纽约
|
1,023
|
860
|
|
246
|
(498)
|
|
1,269
|
362
|
|
英国电力创投
|
380
|
469
|
|
(375)
|
89
|
|
5
|
558
|
|
其他
|
(143)
|
(60)
|
|
133
|
(57)
|
|
(10)
|
(117)
|
|
持续经营业务营业利润总额
|
4,765
|
5,462
|
|
169
|
(987)
|
|
4,934
|
4,475
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按地理区域划分-持续经营：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国
|
2,775
|
3,923
|
|
257
|
(487)
|
|
3,032
|
3,436
|
|
美国
|
1,990
|
1,539
|
|
(88)
|
(500)
|
|
1,902
|
1,039
|
|
持续经营业务营业利润总额
|
4,765
|
5,462
|
|
169
|
(987)
|
|
4,934
|
4,475
|
|
|
例外项目和重新计量前
|
|
特殊项目和重新计量
|
|
特殊项目和重新计量后
|
|||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
税前利润对账：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
持续经营业务的营业利润
|
4,765
|
5,462
|
|
169
|
(987)
|
|
4,934
|
4,475
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
75
|
101
|
|
(2)
|
(64)
|
|
73
|
37
|
|
财务收入
|
449
|
244
|
|
1
|
4
|
|
450
|
248
|
|
财务费用
|
(1,810)
|
(1,723)
|
|
3
|
11
|
|
(1,807)
|
(1,712)
|
|
持续经营业务税前利润
|
3,479
|
4,084
|
|
171
|
(1,036)
|
|
3,650
|
3,048
|
以下项目按分部计入营业利润总额：
|
折旧、摊销和减值1
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
经营分部：
|
|
|
|
英国电力传输
|
(540)
|
(521)
|
|
英国电力分配
|
(249)
|
(223)
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
(61)
|
|
新英格兰
|
(469)
|
(420)
|
|
纽约
|
(731)
|
(658)
|
|
英国电力创投
|
(173)
|
(166)
|
|
其他
|
(13)
|
(12)
|
|
合计
|
(2,175)
|
(2,061)
|
|
|
|
|
|
资产类型：
|
|
|
|
物业、厂房及设备
|
(1,878)
|
(1,769)
|
|
非流动无形资产
|
(297)
|
(292)
|
|
合计
|
(2,175)
|
(2,061)
|
1.折旧、摊销及减值与物业、厂房及设备及其他无形资产有关。这笔费用是扣除折旧和摊销资本化后的净额。
2.分段分析 续
（c）资本投资
资本投资是指增加物业、厂房和设备、向供应商预付款项以确保与我们的资本项目相关的产能、非流动无形资产以及对合资企业和联营公司的额外股权投资。资本投资不包括资产或业务从分类为持有待售的点开始的新增。
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
经营分部：
|
|
|
|
英国电力传输
|
2,999
|
1,912
|
|
英国电力分配
|
1,426
|
1,247
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
85
|
|
新英格兰
|
1,751
|
1,673
|
|
纽约
|
3,289
|
2,654
|
|
英国电力创投
|
378
|
662
|
|
其他
|
4
|
2
|
|
合计
|
9,847
|
8,235
|
|
|
|
|
|
资产类型：
|
|
|
|
物业、厂房及设备
|
8,894
|
7,124
|
|
非流动无形资产
|
478
|
481
|
|
对合营企业和联营企业的股权投资
|
116
|
332
|
|
资本支出预付款
|
359
|
298
|
|
合计
|
9,847
|
8,235
|
（d）非流动资产的地域分析
按地域划分的非流动资产包括商誉、其他无形资产、物业、厂房及设备、对合营企业及联营公司的投资及其他非流动资产。
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
按地理区域划分：
|
|
|
|
英国
|
42,623
|
40,065
|
|
美国
|
46,131
|
44,270
|
|
|
88,754
|
84,335
|
|
|
|
|
|
与非流动资产总额的调节：
|
|
|
|
养老金资产
|
2,489
|
2,407
|
|
金融和其他投资
|
798
|
880
|
|
衍生金融资产
|
369
|
324
|
|
非流动资产
|
92,410
|
87,946
|
3.收入
收入产生于日常活动过程中，主要包括：
●传输服务；
●分销服务；及
●代服务。
输电服务、配电服务和某些其他服务（不包括租金收入）属于IFRS 15“与客户签订的合同收入”的范围，而发电服务（仅与与美国长岛电力局（LIPA）签订的合同有关）在IFRS 16“租赁”下作为租金收入入账，也在收入中列报。确认收入以反映向客户转让商品或服务的金额，该金额反映集团预期有权获得以换取该等商品或服务的代价，不包括代表第三方收取的金额及增值税。本集团在将对产品或服务的控制权转让给客户时确认收入。
受监管活动的收入由监管协议确定，这些协议根据预先确定的允许收入确定了在特定时期内对服务收取的价格。服务使用的差异可能导致实际收取的收入超过（超额回收）或低于（低于回收）允许的收入。如果监管协议允许收回回收不足或要求归还超额回收，则未来期间允许的收入通常会进行调整。在这些情况下，没有资产或负债分别被确认为回收不足或超额，因为调整涉及尚未交付的未来客户和服务。
非监管活动的收入主要与我们的互连器上的容量销售有关，这是在拍卖中确定的。产能分日、月、季或年前几期出售。收取的价格由市场基本面决定，而不是由监管协议决定。互连者在被允许赚取的回报水平方面受到间接监管。当金额低于这一范围时，他们将获得追加收入；当金额超过这一范围时，他们必须将超出部分转回。在这些情况下，资产或负债分别为补足或回拨确认。
以下是按可报告分部划分的主要活动的说明，本集团从中产生收入。有关我们分部的更多详细信息，请参见note2.
（a）英国电力传输
英国电力传输部门主要通过在英格兰和威尔士提供电力传输服务产生收入。我们的业务是由Ofgem监管的垄断企业，Ofgem建立了价格控制机制，设定了我们的业务可以赚取的年度允许回报金额（以及苏格兰和离岸输电运营商等）。
电力传输包括以下主要服务：
●供应高压电-收入按使用量确认。随着我们的客户使用我们的网络，我们的履约义务随着时间的推移而得到履行。我们每月提前开账单，我们的付款期限最长为60天。价格是在我们的财政年度结束前参照受监管的允许回报和估计的年度交易量确定的；和
●建筑工程（主要用于连接）-收入随着时间的推移而确认，因为我们提供了对我们网络的访问。客户可以在连接的使用寿命内付款，也可以预先付款。如果客户预先付款，收入将作为合同负债递延，并在资产的整个生命周期内释放。
对于不考虑任何未来服务（例如改道）的其他建设，收入在建设工程完成时确认。
3.收入 续
（b）英国电力分配
英国电力分销部门主要通过在英格兰和南威尔士的中部地区和西南部提供电力分销服务来产生收入。与UK Electricity Transmission类似，UK Electricity Distribution在其运营所在并受Ofgem监管的辖区内以垄断形式运营。
电力分配包括以下主要服务：
●电力分配-收入根据客户的使用情况（随着时间的推移），根据数量和价格确认。决定我们年度配额的价格控制机制类似于英国电力传输。收入按月计费，付款期限通常在14天内；和
●建筑工程（主要用于连接）-随着我们提供对我们网络的访问，收入随着时间的推移而确认。如果客户预先付款，收入将作为合同负债递延，并在资产的整个生命周期内释放。
对于不考虑任何未来服务的其他建设，在建设工程完成时确认收入。
（c）英国电力系统运营商
集团于2024年10月1日出售英国电力系统营运商。在处置和组建NESO之前，这家英国电力系统运营商通过平衡英国电力传输系统的电力供需获得收入，它在该系统中担任主事人。平衡服务由Ofgem监管，发电机和电力供应商应付的收入在提供服务时确认。
这家英国电力系统运营商还代表输电运营商，主要是英国电力 Electricity Transmission PLC以及苏格兰和海上输电运营商，从连接到或使用输电系统的用户（电力供应商）那里收取收入。由于英国电力系统运营商以这种身份担任代理，传输网络收入在扣除支付给传输运营商的款项后入账。
（d）新英格兰
新英格兰分部主要通过在新英格兰提供电力和天然气供应和分配服务以及高压输电服务产生收入。供应和分销服务由马萨诸塞州公共事业部（MADPU）监管，传输服务由联邦能源监管委员会（FERC）监管，两者都对可以向客户收取的费率进行监管。
电力和燃气的供应和分配以及电力传输设施的提供包括以下主要服务：
●电力和燃气供应和分配及电力传输-收入根据客户的使用情况（随着时间的推移）确认。收入按月计费，付款期限为30天；以及
●建筑工程（主要用于连接）-随着我们提供对我们网络的访问，收入随着时间的推移而确认。如果客户预先付款，收入将作为合同负债或客户贡献（如果它们与政府实体有关）递延，并在连接的整个生命周期内释放。
（e）纽约
纽约分部主要通过在纽约提供电力和天然气供应和分配服务以及高压输电服务产生收入。供应和配送服务受纽约公共服务委员会（NYPSC）监管，传输服务受FERC监管，两者都对可以向客户收取的费率进行监管。
电力和燃气的供应和分配以及电力传输设施的提供包括以下主要服务：
●电力和燃气供应和分配及电力传输-收入根据客户的使用情况（随着时间的推移）确认。收入按月计费，付款期限为30天；以及
●建筑工程（主要用于连接）-随着我们提供对我们网络的访问，收入随着时间的推移而确认。如果客户预先付款，收入将作为合同负债或客户贡献（如果它们与政府实体有关）递延，并在连接的整个生命周期内释放。
3.收入 续
（f）英国电力创投
英国电力 Ventures的收入来自电力互连器、英国谷物岛和美国罗德岛普罗维登斯的液化天然气、NG Renewables和租金收入。
集团通过互连器确认传输服务收入，并通过客户对容量和数量的使用确认在谷物岛和普罗维登斯的液化天然气进口收入。收入随着时间的推移而确认，并按月计费。付款期限最长为30天。谷物液化天然气在该年度被归类为持有待售（见附注9）。
发电收入来自通过电力供应协议提供能源服务和供应能力以生产能源供LIPA的客户使用，其中LIPA至少在2028年之前从资产获得所有能源和容量。该安排在我们作为出租人的租赁准则范围内被视为经营租赁，租金收入记为其他收入，构成总收入的一部分。租赁付款（容量付款）按直线法确认，可变租赁付款在能源产生时确认。
IFRS 15范围内的其他收入主要包括NG Renewables向Emerald Energy Venture LLC（Emerald）销售可再生能源项目，后者由英国电力和华盛顿州投资委员会（WSIB）共同控制。NG Renewables在美国开发风能和太阳能发电资产，而Emerald拥有购买、建设和运营这些资产的优先购买权。收入在赚取时确认。NG Renewables连同Emerald于年内分类为持有待售（见附注9）。
根据IFRS 15以外的准则确认的其他收入主要包括就互连器盖板和地板以及使用Ofgem为某些全资互连器子公司构建的收入制度进行的调整。在上限和下限制度下，如果互连器预计超过其五年总上限，则在当前报告期间确认一项拨备和收入减少。如果互连器预计不会达到其五年下限，则要么在认为未来经济利益流入几乎确定的情况下确认一项资产，要么在认为未来流入很可能的情况下披露一项或有资产。在使用收入框架下，任何超过商定激励水平的收入都必须作为储蓄转嫁给消费者。产生超额收益转移义务的，在本报告期确认一笔应付款和减少的收益。
（g）其他
其他方面的收入与我们的英国商业物业业务有关。收入主要根据IFRS 15以外的准则确认，包括我们英国商业物业业务的物业销售。物业销售于销售合法完成时入账。
3.收入 续
（h）收入分类
在以下表格中，收入按主要地域市场和主要服务线分列。下表将分类收入与集团的可报告分部进行了核对（见附注2）。
|
截至年度收入
2025年3月31日
|
英国电力传输
英镑
|
英国电力分配
英镑
|
英国电力系统运营商
英镑
|
新的
英格兰
英镑
|
新的
约克
英镑
|
英国电力创投
英镑
|
其他
英镑
|
合计
英镑
|
|
IFRS 15下的收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传输1
|
2,265
|
-
|
46
|
85
|
252
|
879
|
1
|
3,528
|
|
分配
|
-
|
2,327
|
-
|
4,193
|
6,371
|
-
|
-
|
12,891
|
|
系统操作员
|
-
|
-
|
966
|
-
|
-
|
-
|
-
|
966
|
|
其他2
|
29
|
90
|
-
|
9
|
16
|
171
|
3
|
318
|
|
IFRS 15总收入
|
2,294
|
2,417
|
1,012
|
4,287
|
6,639
|
1,050
|
4
|
17,703
|
|
其他收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
384
|
-
|
384
|
|
其他3
|
190
|
4
|
-
|
19
|
50
|
(84)
|
112
|
291
|
|
其他收入合计
|
190
|
4
|
-
|
19
|
50
|
300
|
112
|
675
|
|
持续经营收入总额
|
2,484
|
2,421
|
1,012
|
4,306
|
6,689
|
1,350
|
116
|
18,378
|
1.英国电力系统运营商在截至其处置期间产生的输电收入代表所收取的输电收入，扣除向输电业主支付的款项。
2.英国电力分销其他IFRS 15收入主要涉及工程充值，这是收回客户要求的建设工作所产生的成本，例如现有网络资产的重新路由。在NGV中，其他IFRS 15收入主要涉及我们的NG可再生能源业务产生的收入，该业务在当年被分类为持有待售（见附注10）。
3.根据IFRS 15以外的会计准则确认的其他收入包括我们英国商业物业业务的物业销售、租金收入、在出售NECO、英国天然气输送业务和ESO后与过渡服务协议相关的收入，以及就互连器盖和地板以及使用Ofgem构建的收入制度对NGV收入的调整。
|
截至2025年3月31日止年度的地域划分
|
英国电力传输
英镑
|
英国电力分配
英镑
|
英国电力系统运营商
英镑
|
新的
英格兰
英镑
|
新的
约克
英镑
|
英国电力创投
英镑
|
其他
英镑
|
合计
英镑
|
|
IFRS 15下的收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国
|
2,294
|
2,417
|
1,012
|
-
|
-
|
889
|
1
|
6,613
|
|
美国
|
-
|
-
|
-
|
4,287
|
6,639
|
161
|
3
|
11,090
|
|
IFRS 15总收入
|
2,294
|
2,417
|
1,012
|
4,287
|
6,639
|
1,050
|
4
|
17,703
|
|
其他收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国
|
190
|
4
|
-
|
-
|
-
|
(111)
|
11
|
94
|
|
美国
|
-
|
-
|
-
|
19
|
50
|
411
|
101
|
581
|
|
其他收入合计
|
190
|
4
|
-
|
19
|
50
|
300
|
112
|
675
|
|
持续经营收入总额
|
2,484
|
2,421
|
1,012
|
4,306
|
6,689
|
1,350
|
116
|
18,378
|
3.收入 续
|
截至年度收入
2024年3月31日
|
英国电力传输
英镑
|
英国电力分配
英镑
|
英国电力系统运营商
英镑
|
新的
英格兰
英镑
|
新的
约克
英镑
|
英国电力创投
英镑
|
其他
英镑
|
合计
英镑
|
|
IFRS 15下的收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传输1
|
2,591
|
-
|
(10)
|
73
|
493
|
869
|
-
|
4,016
|
|
分配
|
-
|
1,712
|
-
|
3,786
|
5,500
|
-
|
-
|
10,998
|
|
系统操作员
|
-
|
-
|
3,763
|
-
|
-
|
-
|
-
|
3,763
|
|
其他2
|
25
|
73
|
-
|
8
|
15
|
168
|
4
|
293
|
|
IFRS 15总收入
|
2,616
|
1,785
|
3,753
|
3,867
|
6,008
|
1,037
|
4
|
19,070
|
|
其他收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
360
|
-
|
360
|
|
其他3
|
79
|
5
|
-
|
81
|
86
|
(65)
|
234
|
420
|
|
其他收入合计
|
79
|
5
|
-
|
81
|
86
|
295
|
234
|
780
|
|
持续经营收入总额
|
2,695
|
1,790
|
3,753
|
3,948
|
6,094
|
1,332
|
238
|
19,850
|
1.英国电力系统运营商当年产生的输电收入是所收取的输电收入，扣除支付给输电业主的款项。
2.英国电力传输和英国电力分配其他IFRS 15收入主要涉及工程充值，这是收回客户要求的建设工作所产生的成本，例如现有网络资产的重新路由。在NGV中，其他IFRS 15收入主要与我们的NG可再生能源业务产生的收入有关。
3.根据IFRS 15以外的会计准则确认的其他收入包括我们英国商业物业业务的物业销售、租金收入、在出售NECO和英国天然气输送业务后与过渡服务协议相关的收入，以及就互连器帽和地板以及使用Ofgem构建的收入制度对NGV收入的拨备和调整。
|
截至2024年3月31日止年度的地域划分
|
英国电力传输
英镑
|
英国电力分配
英镑
|
英国电力系统运营商
英镑
|
新的
英格兰
英镑
|
新的
约克
英镑
|
英国电力创投
英镑
|
其他
英镑
|
合计
英镑
|
|
IFRS 15下的收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国
|
2,616
|
1,785
|
3,753
|
-
|
-
|
878
|
1
|
9,033
|
|
美国
|
-
|
-
|
-
|
3,867
|
6,008
|
159
|
3
|
10,037
|
|
IFRS 15总收入
|
2,616
|
1,785
|
3,753
|
3,867
|
6,008
|
1,037
|
4
|
19,070
|
|
其他收入
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
英国
|
79
|
5
|
-
|
-
|
-
|
(76)
|
22
|
30
|
|
美国
|
-
|
-
|
-
|
81
|
86
|
371
|
212
|
750
|
|
其他收入合计
|
79
|
5
|
-
|
81
|
86
|
295
|
234
|
780
|
|
持续经营收入总额
|
2,695
|
1,790
|
3,753
|
3,948
|
6,094
|
1,332
|
238
|
19,850
|
合同负债指将在未来期间确认的与援助建造的贡献有关的收入 25.14亿英镑（2024年： 22.46亿英镑）。收入在资产的整个存续期内确认。英国电力传输、英国电力分配、新英格兰和纽约的连接资产寿命分别高达40年、69年、50年和50年。合同负债确认收入的加权平均摊销期为22年。
与未履行履约义务相关的未来收入达15亿英镑（2024年：61亿英镑）。15亿英镑（2024年：19亿英镑）与英国电力传输公司的连接合同有关，这些合同将在26年的加权平均时间内确认为收入。比较余额包括根据Grain LNG持有的合同将获得的收入，该合同在当年被归类为持有待售。
截至2025年3月31日止年度，主要由于完工阶段估计的变化，从以往期间已履行（或部分履行）的履约义务中确认的收入金额为0英镑（2024年：0英镑）。
4.特殊项目和重新计量
为了监测我们的财务表现，我们使用了一个不包括某些收入和支出的调整后综合利润衡量标准。我们将项目排除在调整后利润之外，因为如果包括在内，这些项目可能会扭曲对我们当年业绩和期间之间可比性的理解。本说明分析了这些项目，这些项目包含在我们当年的业绩中，但不包括在调整后的利润中。
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
计入营业利润
|
|
|
|
特殊项目：
|
|
|
|
英国电力平衡成本准备金
|
151
|
(498)
|
|
出售ESO的净收益
|
187
|
-
|
|
重大转型方案
|
(74)
|
-
|
|
环境条款的变化
|
146
|
(496)
|
|
交易、分离和整合成本1
|
(65)
|
(44)
|
|
合营企业减值
|
(303)
|
-
|
|
成本效率方案
|
-
|
(65)
|
|
IFA火灾
|
-
|
92
|
|
|
42
|
(1,011)
|
|
重新计量-商品合约衍生品
|
127
|
24
|
|
|
169
|
(987)
|
|
计入财务收入和成本
|
|
|
|
重新测量：
|
|
|
|
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的净收益/（亏损）
|
1
|
4
|
|
融资衍生品净收益
|
3
|
11
|
|
|
4
|
15
|
|
计入应占合营企业和联营企业税后业绩
|
|
|
|
重新测量：
|
|
|
|
金融工具净亏损
|
(2)
|
(64)
|
|
计入税前利润合计
|
171
|
(1,036)
|
|
包含在税内
|
|
|
|
特殊项目税
|
76
|
159
|
|
重新计量税
|
(36)
|
(7)
|
|
|
40
|
152
|
|
特殊项目和税后重新计量合计
|
211
|
(884)
|
|
总异常项目分析及税后重新计量
|
|
|
|
税后特殊项目
|
118
|
(852)
|
|
税后重新计量
|
93
|
(32)
|
|
特殊项目和税后重新计量合计
|
211
|
(884)
|
1.交易、分离和整合成本是集团在列报年份开展的不同活动的总和。
特殊项目
管理层使用经审计与风险委员会讨论和批准的例外项目框架。这遵循一个三步流程，其中考虑了事件的性质、所涉及的财务重要性以及任何特定的事实和情况。在考虑该事件的性质时，管理层重点关注该事件是否在集团的控制范围内，以及此类事件通常发生的频率。关于重组成本，这些是与正常业务和日常活动无关的额外费用。鉴于集团的规模、转型举措的性质和复杂性以及战略交易的影响，这些可以在多个报告期内进行。在确定事实和情况时，管理层会考虑诸如确保对有利和不利交易的一致处理、类似项目的先例、将分摊成本或赚取收益的期间数量以及特定交易的商业背景等因素。例外项目框架最后一次更新是在2022年3月。
管理层认为指定为例外项目的收入或支出项目包括重大重组、非流动资产减记或减值、环境或退役准备金的重大变化、收购业务的整合、处置业务或投资的收益或损失以及因重大处置或发行股权等交易导致的重大债务赎回成本，以及相关税收，以及因公司税率变化而产生的递延税款。
4.特殊项目和重新计量 续
效率和转型计划产生的成本包括冗余成本。冗余成本在承诺产生成本且重组计划的主要特点已向受影响员工公布的年度计入综合损益表。
下文列出了我们考虑在每一年中应用我们的特殊项目框架所针对的交易的详细信息，这些交易是在提供结果的每一年中进行的。
2025
英国电力平衡成本准备金
在上一年，ESO的营业利润增加，原因是根据其监管框架获得的允许收入大幅超额收回。如附注3所述，根据国际财务报告准则，不会就超额回收的返还确认相应负债，因为这与未来的客户和尚未交付的服务有关。继立法允许分离ESO和组建NESO后，集团在截至2024年3月31日止年度确认了4.98亿英镑的负债，这是预计将通过出售程序解决的超额回收部分。截至2025年3月31日止年度，负债重新计量为3.47亿英镑，以反映2024年10月1日处置时通过ESO转移的超额收回收入的最终金额（见附注9）。
出售ESO净收益
于2024年10月1日，集团完成向英国政府出售ESO，代价为6.73亿英镑（见附注9）。因此，集团终止确认4.86亿英镑的净资产，产生1.87亿英镑的收益。收到的现金已在合并现金流量表内的投资活动使用的现金净额内确认。
重大转型方案
继我们于2024年5月宣布新的战略优先事项后，集团进入了一个新的四年转型计划，旨在实施我们更新的战略，成为卓越的pureplay网络业务。在此期间，集团与该计划相关的费用为7400万英镑。确认的成本主要涉及技术实施成本、员工成本和交付方案所产生的专业费用。虽然自方案开始以来发生的费用没有达到单独归类为例外的数量门槛，但如果与方案期间预期发生的费用合并计算，我们得出的结论是，这些费用应根据我们的例外项目政策归类为例外。该期间的现金流出总额为6200万英镑。
环境条款的变化
在美国，我们承认与Gowanus Canal、Newtown Creek和之前由集团或其前身公司拥有或运营的前制造气体工厂设施的修复有关的环境条款。这些场所受美国各州和联邦环境整治法的约束。对历史污染的潜在责任可能会被连带地强加给责任方，而不考虑过错，即使这些活动在发生时是合法的。拨备及集团应占估计成本于各报告期间重新评估。在此期间，在与纽约州环境保护部和环境保护局就与我们的某些负责场地相关的补救活动的范围和设计进行讨论后，我们重新评估了我们对总成本的估计，并确认与我们的拨备相关的净减少6400万英镑。根据我们的费率计划条款，我们有权在未来报告期间从费率支付方收回环境清理费用。通过总体允许收入进行的此类回收在其发生的未来期间不被归类为特殊情况，原因是此类成本回收的持续时间延长，且任何特定年份的回收都不重要。
适用于集团环境拨备的实际贴现率亦于年内修订至2.0%（2024年：1.5%），以反映美国政府债券收益率曲线的大幅持续变化。此次加息的主要影响是我们的美国环境条款减少了8200万英镑。我们现金流的加权平均剩余存续期现在在10年左右。
4.特殊项目和重新计量 续
交易、分离和整合成本
2024年5月，我们宣布出售NG Renewables和Grain LNG，作为我们成为领先的pureplay网络业务的战略重点的一部分。与NG Renewables的计划处置相关的交易和分离成本为2600万英镑，与Grain LNG的计划处置相关的交易和分离成本为800万英镑。产生的成本主要与专业费用和员工成本有关。在根据IFRS 5将NG Renewables处置组重新计量为公允价值减去销售成本时，集团还确认了3100万英镑的减值损失（见附注9）。根据我们的特殊项目政策，这些费用已被归类为特殊费用。虽然单独在本年度发生的成本不足以保证被归类为例外项目，但如果与预计在截至2026年3月31日止年度进行的相应处置合并计算，这两年对综合损益表产生的影响将足以根据我们的政策被归类为例外项目。全年现金流出总额为600万英镑。
合营企业减值
年，我们与合资伙伴RWE Renewables达成协议，我们对Community Offshore Wind，LLC的投资将暂时暂停项目开发。集团已确定该投资目前的价值微不足道，已确认3.03亿英镑的减值。
2024
英国电力平衡成本准备金
如上所述，在上一年，ESO的营业利润增加，原因是根据其监管框架获得的允许收入大幅超额收回。本集团就预测通过销售过程转移的超额收回收入确认一项负债。
环境条款的变化
在前一年，在与纽约州环境保护部和环境保护署就与我们的某些负责场地相关的补救活动的范围和设计进行讨论后，我们重新评估了我们对总成本的估计，并将我们的美国环境拨备增加了4.96亿英镑。根据我们的费率计划条款，我们有权在未来报告期间从费率支付方收回环境清理费用。
交易、分离和整合成本
与处置NECO相关的分离费用为1100万英镑，与处置英国天然气输送业务相关的分离费用为600万英镑，与整合NGED相关的分离费用为2700万英镑。产生的成本主要与专业费用、搬迁成本和雇员成本有关。根据我们的特殊项目政策，这些费用被归类为特殊费用。虽然上一年发生的交易、分离和整合成本未达到单独归类为特殊情况的数量门槛，但与前几期的3.4亿英镑成本合计计算，符合我们特殊项目政策的特殊处理条件的成本。该期间的现金流出总额为3300万英镑。集团有权就ESO的分离获得成本回收。因此，这些费用不属于例外情况。
成本效率方案
在上一年，集团在2021年11月宣布的主要成本效率计划方面产生了6500万英镑的成本，该计划的目标是到三年结束时整个集团每年至少节省4亿英镑。该期间确认的成本主要与裁员准备金、员工成本和交付该计划所产生的专业费用有关。虽然年内发生的费用没有达到单独归类为特殊情况的数量门槛，但如果与自该计划宣布以来发生的1.42亿英镑的费用合计计算，则符合我们的特殊项目政策的特殊待遇的费用。全年现金流出总额为5300万英镑。上一年完成的成本效率方案。
IFA换流站发生火灾
2021年9月，肯特郡Sellindge的IFA1换流站发生火灾，对现场基础设施造成重大破坏。在此期间，集团确认了9200万英镑的净保险索赔，根据我们的特殊项目政策并与上一年的相关索赔一致，这些索赔被确认为特殊情况。该期间与保险收益相关的现金流入总额为9200万英镑。
4.特殊项目和重新计量 续
重新测量
重新计量包括我们某些以公允价值计入损益（FVTPL）的金融资产和负债的公允价值变动产生的综合损益表中记录的未变现收益或损失。一旦实现公允价值变动（例如，当衍生工具到期时），先前确认的公允价值变动将通过重新计量予以冲回，并在不计特殊项目和重新计量之前的收益中确认。这些资产和负债包括商品合约衍生工具和套期会计不可得或不完全有效的融资衍生工具。
按公允价值计量且其变动计入损益的若干额外资产及负债的未变现收益或亏损亦分类于重新计量范围内。这些涉及金融资产（未通过IFRS 9下的“仅支付本金和利息测试”）、集团财务用于现金管理目的的货币市场基金投资以及借款活动的外汇净损益。这些由以公允价值计量的融资衍生工具的外汇损益抵消。在所有情况下，这些公允价值的增加或减少都是因为外汇、商品或其他我们无法控制的金融指数的变化。
我们在调整后利润中报告与按公允价值计量且其变动计入的某些离散类别金融资产相关的未实现损益。这些包括我们对英国电力合作伙伴的投资组合以及我们对Sunrun Neptune 2016 LLC（均在NGV内）的投资。这些资产的表现（包括公允价值变动）包含在我们对相关业务单位的调整后利润的评估中。
不包括在调整后利润中的重新计量由以下类别组成：
i.商品合约衍生品的净收益/（亏损）代表美国和英国某些实物和金融商品合约义务的按市值计价变动。这些合同主要涉及远期购买能源以供应给客户，或涉及其经济套期保值，这些要求以公允价值计量且不符合套期会计的条件。在美国现有的费率计划下，商品成本是可以从客户那里收回的，尽管收回的时间可能与发生成本的模式不同；
ii.融资衍生工具的净收益/（损失）包括衍生金融工具产生的收益和损失，扣除应计利息，用于利率和外汇风险敞口的风险管理以及相关借款活动的冲销外汇损失和收益。这些不包括套期会计已有效并已直接在综合其他全面收益表中确认或被债务账面价值调整所抵销的损益。用于外汇风险敞口风险管理的融资衍生工具的净汇兑损益由外汇损失和借款活动收益相抵；
iii.以FVTPL计量的金融资产净收益/（损失）包括归类为FVTPL的我们的保险自保公司持有的投资基金的收益和损失； 和
iv.我们的合营企业和联营企业内部的衍生工具和其他金融工具的未实现净收益/（亏损）。
5.财务收入和成本
|
|
|
2025
|
2024
|
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
财务收入（不含重新计量）
|
|
|
|
|
养老金和其他退休后福利义务的净利息收入
|
|
98
|
100
|
|
金融工具利息收入：
|
|
|
|
|
银行存款及其他金融资产
|
|
341
|
139
|
|
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的股权收到的股息
|
|
1
|
1
|
|
其他收益
|
|
9
|
4
|
|
|
|
449
|
244
|
|
财务费用（不包括重新计量）
|
|
|
|
|
以摊余成本持有的金融负债利息支出：
|
|
|
|
|
银行贷款和透支
|
|
(110)
|
(140)
|
|
其他借款1
|
|
(1,553)
|
(1,424)
|
|
衍生工具利息
|
|
(285)
|
(277)
|
|
拨备及其他应付款项贴现解除
|
|
(130)
|
(102)
|
|
其他利益
|
|
(26)
|
(31)
|
|
减：利息资本化2
|
|
294
|
251
|
|
|
|
(1,810)
|
(1,723)
|
|
重新计量-财务收入
|
|
|
|
|
FVTPL金融资产净收益/（亏损）
|
|
1
|
4
|
|
|
|
1
|
4
|
|
重新计量-财务成本
|
|
|
|
|
融资衍生品净收益↓
|
|
|
|
|
为套期会计指定为套期的衍生工具
|
|
4
|
13
|
|
未指定为套期会计的套期的衍生工具
|
|
(1)
|
(2)
|
|
|
|
3
|
11
|
|
重新计量总额-财务收入和成本
|
|
4
|
15
|
|
|
|
|
|
|
财务收入
|
|
450
|
248
|
|
财务费用4
|
|
(1,807)
|
(1,712)
|
|
|
|
|
|
|
来自持续经营业务的净财务成本
|
|
(1,357)
|
(1,464)
|
1.包括租赁负债的利息支出。
2.当年在建工程资产应占资金利息按4.3%的比例资本化（2024年：4.7%）。在英国，资本化利息有资格获得本年度税收减免，声称的税收减免为3900万英镑（2024年：3900万英镑）。在美国，资本化利息被添加到物业、厂房和设备的成本中，并有资格获得税收折旧减免。
3.包括由以公允价值计量的融资衍生工具的外汇损益和套期会计的影响抵消的借款和投资活动的净外汇收益2.41亿英镑（2024年：收益2.71亿英镑）。
4.财务成本包括1.52亿英镑的通胀相关负债本金增值（2024年：2.08亿英镑）。
6.税
计入综合损益表的税项-持续经营业务
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
特殊项目和重新计量前的税
|
861
|
983
|
|
在特殊项目和重新计量中报告的税收总额
|
(40)
|
(152)
|
|
来自持续经营业务的总税费
|
821
|
831
|
税占税前利润的百分比
|
|
2025
|
2024
|
|
|
%
|
%
|
|
特殊项目和重新计量前-持续经营
|
24.7
|
24.1
|
|
特殊项目和重新计量后-持续经营
|
22.5
|
27.3
|
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
当前税：
|
|
|
|
英国公司税为25%（2024年：25%）
|
66
|
410
|
|
英国对以往年度的公司税调整
|
(36)
|
(36)
|
|
|
30
|
374
|
|
海外公司税
|
47
|
82
|
|
有关过往年度的海外公司税项调整
|
(39)
|
(90)
|
|
|
8
|
(8)
|
|
来自持续经营业务的当期税款总额
|
38
|
366
|
|
递延税：
|
|
|
|
英国递延税
|
524
|
388
|
|
英国与以往年度有关的递延税项调整
|
25
|
43
|
|
|
549
|
431
|
|
海外递延税
|
195
|
(40)
|
|
有关过往年度的海外递延税项调整
|
39
|
74
|
|
|
234
|
34
|
|
来自持续经营业务的递延税项总额
|
783
|
465
|
|
|
|
|
|
来自持续经营业务的总税费
|
821
|
831
|
已按照IAS 12的要求适用关于确认和披露与第二支柱所得税相关的递延所得税资产和负债信息的强制性例外情况。由经济合作与发展组织（OECD）引入的15%的第二支柱全球最低公司税率于2023年7月11日被颁布为英国法律，自2024年4月1日起适用于英国电力。第二支柱下的额外税收风险对集团而言并不重要。
可能影响未来税费的因素
英国主要公司税率为25%，截至2025年3月31日的递延税款余额按25%计算。
鉴于美国政府希望延长将于2025年底到期的2017年《减税和就业法案》（TCJA）的某些条款，美国国会和美国政府正在考虑修改可能影响英国电力的联邦税收立法。然而，由于于资产负债表日并无实质变化，故于2025年3月31日的所得税余额已根据现行税法按现行税率计算。
7.每股收益（EPS）
提供了不包括特殊项目和重新计量的调整后收益和每股收益，以反映公司使用的调整后利润小计。 关于特殊项目和重新计量的进一步详情，见注4.我们将这一额外EPS衡量标准与基本和稀释EPS的收益进行了对账，以提供这些项目的更多细节。每股盈利的计算是基于不包括非控股权益的归属于母公司权益股东的除税后利润。
（a）基本每股收益
|
|
收益
|
EPS
|
收益
|
EPS
|
|
|
2025
|
2025
|
2024
|
20241
|
|
|
英镑
|
便士
|
英镑
|
便士
|
|
调整后的持续经营收益
|
2,615
|
55.6
|
3,100
|
77.7
|
|
特殊项目和来自持续经营业务的税后重新计量
（见注4）
|
211
|
4.4
|
(884)
|
(22.2)
|
|
持续经营收益
|
2,826
|
60.0
|
2,216
|
55.5
|
|
已终止经营业务的调整后收益（见附注9）
|
4
|
-
|
13
|
0.3
|
|
异常项目和终止经营业务的税后重新计量
|
72
|
1.6
|
61
|
1.6
|
|
终止经营业务的收益
|
76
|
1.6
|
74
|
1.9
|
|
调整后收益总额
|
2,619
|
55.6
|
3,113
|
78.0
|
|
特殊项目和税后重新计量总额（包括已终止经营业务）
|
283
|
6.0
|
(823)
|
(20.6)
|
|
收益总额
|
2,902
|
61.6
|
2,290
|
57.4
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2025
|
|
20241
|
|
|
|
百万
|
|
百万
|
|
加权平均普通股数-基本
|
|
4,707
|
|
3,991
|
1.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
（b）稀释每股收益
|
|
收益
|
EPS
|
收益
|
EPS
|
|
|
2025
|
2025
|
2024
|
20241
|
|
|
英镑
|
便士
|
英镑
|
便士
|
|
调整后的持续经营收益
|
2,615
|
55.4
|
3,100
|
77.3
|
|
特殊项目和来自持续经营业务的税后重新计量
（见注4）
|
211
|
4.4
|
(884)
|
(22.0)
|
|
持续经营收益
|
2,826
|
59.8
|
2,216
|
55.3
|
|
已终止经营业务的调整后收益
|
4
|
-
|
13
|
0.3
|
|
异常项目和终止经营业务的税后重新计量
（见注9）
|
72
|
1.6
|
61
|
1.5
|
|
终止经营业务的收益
|
76
|
1.6
|
74
|
1.8
|
|
调整后收益总额
|
2,619
|
55.4
|
3,113
|
77.6
|
|
特殊项目和税后重新计量总额（包括已终止经营业务）
|
283
|
6.0
|
(823)
|
(20.5)
|
|
收益总额
|
2,902
|
61.4
|
2,290
|
57.1
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2025
|
|
20241
|
|
|
|
百万
|
|
百万
|
|
普通股加权平均数-稀释
|
|
4,729
|
|
4,008
|
1.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
8.股息
中期股息于应付公司股东时确认。末期股息于股东批准时确认。
|
|
2025
|
|
2024
|
||||
|
|
便士
每股
|
现金分红
英镑
|
以股代息
英镑
|
|
便士
每股
|
现金
股息
英镑
|
以股代息
英镑
|
|
上年度末期股息
|
39.12
|
811
|
643
|
|
37.60
|
1,325
|
56
|
|
有关本年度的中期股息
|
15.84
|
718
|
59
|
|
19.40
|
393
|
320
|
|
|
54.96
|
1,529
|
702
|
|
57.00
|
1,718
|
376
|
为便于比较，下表列出按1.08 11因数调整的每股股息，以反映供股的红利因素：
|
|
2025
|
|
2024
|
||||
|
|
便士
每股（实际）
|
供股的影响
|
便士
每股（调整后）
|
|
便士
每股（实际）
|
供股的影响
|
便士
每股（调整后）
|
|
上年度末期股息
|
39.12
|
(2.93)
|
36.19
|
|
37.60
|
(2.82)
|
34.78
|
|
有关本年度的中期股息
|
15.84
|
-
|
15.84
|
|
19.40
|
(1.46)
|
17.94
|
|
|
54.96
|
(2.93)
|
52.03
|
|
57.00
|
(4.28)
|
52.72
|
董事提议，截至2025年3月31日止年度的末期股息为每股30.88便士，将吸收约15.12亿英镑的股东权益（假设所有金额均以现金结算）。该款项将于2025年7月17日支付予于2025年5月30日登记在册的股东（须待股东于股东周年大会上批准）。将提供以股代息作为替代方案。
9.持有待售资产和终止经营
当资产和业务的账面值通过出售而不是通过持续使用收回时，资产和业务被分类为持有待售。它们只有在资产在其当前状态下可以立即出售、管理层承诺出售且出售很可能在一年内完成时才满足持有待售条件。一旦资产和业务被分类为持有待售，折旧和权益会计将停止，如果资产和业务的账面价值超过其公允价值减去预期出售成本，则资产和业务将重新计量。
年度内分类为持有待售或出售的资产或业务的业绩和现金流量，符合作为主要独立业务线或经营地理区域的标准，与我们的持续经营业务分开列示，并在损益表和现金流量表的已终止经营业务内列报。
以下资产和负债分类为持有待售：
|
|
2025
|
|
2024
|
||||
|
|
合计
物业、厂房及设备
持有待售
英镑
|
持有待售负债合计
英镑
|
持有待售净资产/（负债）
英镑
|
|
合计
物业、厂房及设备
持有
出售
英镑
|
持有的负债总额
出售
英镑
|
持有的净资产/（负债）
出售
英镑
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
-
|
-
|
|
1,134
|
(1,427)
|
(293)
|
|
英国电力可再生能源
|
1,528
|
(108)
|
1,420
|
|
-
|
-
|
-
|
|
谷物LNG
|
1,100
|
(326)
|
774
|
|
-
|
-
|
-
|
|
投资GAST TOPCO Limited
|
-
|
-
|
-
|
|
689
|
-
|
689
|
|
RAA
|
-
|
-
|
-
|
|
-
|
(47)
|
(47)
|
|
持有待售净资产/（负债）
|
2,628
|
(434)
|
2,194
|
|
1,823
|
(1,474)
|
349
|
处置ESO的收益
2023年10月，议会通过了允许分离ESO和组建NESO所需的立法，NESO将在电力和天然气系统中承担责任。ESO的资产和负债因此在截至2024年3月31日止年度的综合财务报表中列报为持有待售。出售事项随后于2024年10月1日完成，代价为6.73亿英镑。
基于ESO的规模和传递性质，根据国际财务报告准则第5号，其不被视为单独的主要业务线或地域经营作为已终止经营处理，其处置也不是集团正在进行的单一协调计划的一部分。因此，该业绩未在损益表正面单独披露，而是计入持续经营业绩。有关出售ESO产生的收益的财务资料载列如下：
|
|
|
英镑
|
|
无形资产
|
|
485
|
|
物业、厂房及设备
|
|
121
|
|
贸易和其他应收款
|
|
375
|
|
养老金资产
|
|
16
|
|
现金及现金等价物
|
|
51
|
|
金融投资
|
|
501
|
|
处置资产总额
|
|
1,549
|
|
借款
|
|
(13)
|
|
其他负债
|
|
(703)
|
|
英国电力平衡成本拨备（注4）
|
|
(347)
|
|
处置负债合计
|
|
(1,063)
|
|
处置净资产
|
|
486
|
|
|
|
|
|
收到的总对价丨
|
|
673
|
|
|
|
|
|
销售收益
|
|
187
|
1.总对价中包括4500万英镑的递延收益，这些收益在2025年3月31日之后结算。
截至出售前，ESO截至2025年3月31日止年度的税后利润为1.03亿英镑（2024年：利润1.78亿英镑；2023年：利润1.82亿英镑）。
9.持有待售资产和终止经营 续
NG可再生能源和谷物LNG
于2025年2月24日，集团同意将其美国陆上可再生能源业务NG Renewables出售予布鲁克菲尔德资产管理。交易的完成将取决于某些同意和监管批准，预计将在截至2026年3月31日的上半年完成。该集团此前还宣布有意出售其英国液化天然气资产Grain LNG。由于两项出售均被视为极有可能并预期于一年内完成，相关资产及负债已于2025年3月31日在综合财务状况表中呈列为持有待售。然而，由于NG Renewables和Grain LNG并不代表单独的主要业务线或地域业务，它们并未达到分类为已终止业务的标准，因此它们的期间业绩不会在损益表的正面单独披露。
以下资产及负债于2025年3月31日分类为持有待售。
|
|
英国电力可再生能源
|
谷物LNG
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
商誉
|
53
|
-
|
|
其他无形资产
|
-
|
25
|
|
物业、厂房及设备
|
340
|
898
|
|
对合营企业和联营企业的投资
|
873
|
-
|
|
贸易和其他应收款
|
51
|
31
|
|
现金及现金等价物
|
30
|
123
|
|
金融投资
|
40
|
-
|
|
其他资产
|
141
|
23
|
|
总资产
|
1,528
|
1,100
|
|
借款
|
(2)
|
(132)
|
|
其他负债
|
(106)
|
(194)
|
|
负债总额
|
(108)
|
(326)
|
|
净资产
|
1,420
|
774
|
集团已确认3100万英镑的减值损失，将NG Renewables处置组重新计量为公允价值减去销售成本，损失分配至商誉。在分类为持有待售的Grain LNG资产及负债重新分类后，并无确认减值亏损。截至2025年3月31日止期间，NG Renewables和Grain LNG的税后利润总额为6000万英镑（2024年：4900万英镑）。
英国天然气输送业务
于2023年1月31日，集团出售英国天然气输送业务100%股权，现金代价为40亿英镑，以及新注册成立的英国有限公司GAST TopCo Limited的40%权益。另外60%的股份由麦格里基础设施和Real Assets（MIRA）以及不列颠哥伦比亚省投资管理公司（BCI）（合称‘财团’）购买。集团亦就其余下40%权益与财团订立进一步收购协议（FAA选择权）。对GAST TopCo Limited的投资和FAA期权均立即被归类为持有待售，因此集团并未就其对GAST TopCo Limited的投资应用权益会计。
FAA于2024年3月11日由财团部分行使，集团出售GAST TopCo Limited 40%权益的20%，详见截至2024年3月31日止年度的年度报告和账目。作为交易的一部分，集团亦与集团订立新协议，即余下收购协议（‘RAA’），以取代FAA可能出售GAST TopCo Limited全部或部分余下20%股权的选择权。
于2024年7月26日，集团根据RAA行使其选择权，并于2024年9月26日完成出售集团于GAST TopCo Limited的剩余权益。出售所得总额为6.86亿英镑，扣除交易费用后的处置收益为2500万英镑。
出售集团于GAST TOPCO Limited的剩余权益是于2021年首次公布的出售英国变速器业务计划的最后阶段。因此，与上述金融衍生工具有关的处置收益和任何重新计量与作为已终止经营在损益表中列报的所有期间的持续经营业务分开列示。这也反映在综合收益表中，以及每股收益（EPS）显示为持续经营业务和终止经营业务的拆分。
9.持有待售资产和终止经营 续
截至2025年3月31日及2024年3月31日止年度的损益表摘要如下：
|
|
例外项目前
和重新测量
|
|
特殊项目
和重新测量
|
|
合计
|
|||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
营业利润
|
-
|
-
|
|
-
|
-
|
|
-
|
-
|
|
财务收入
|
5
|
17
|
|
-
|
-
|
|
5
|
17
|
|
财务费用1
|
-
|
-
|
|
47
|
62
|
|
47
|
62
|
|
税前利润
|
5
|
17
|
|
47
|
62
|
|
52
|
79
|
|
税
|
(1)
|
(4)
|
|
-
|
3
|
|
(1)
|
(1)
|
|
税后利润从
已终止经营业务
|
4
|
13
|
|
47
|
65
|
|
51
|
78
|
|
处置收益/（损失）
|
-
|
-
|
|
25
|
(4)
|
|
25
|
(4)
|
|
税后利润总额
已终止经营业务
|
4
|
13
|
|
72
|
61
|
|
76
|
74
|
1.特殊的财务成本包括重新计量FAA期权和RAA。
截至2025年3月31日及2024年3月31日止年度的综合收益简表如下：
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
终止经营业务的除税后利润
|
76
|
74
|
|
其他综合（亏损）/终止经营收益
|
|
|
|
已终止经营业务后续可能重分类至损益的项目：
|
|
|
|
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资净（亏损）/收益
|
(13)
|
13
|
|
对后续可能重分类进损益的项目征税
|
3
|
(3)
|
|
后续可能重新分类至损益的终止经营业务的总（亏损）/收益
|
(10)
|
10
|
|
本年度其他综合（亏损）/收益，已终止经营业务税后净额
|
(10)
|
10
|
|
终止经营业务年内全面收益总额
|
66
|
84
|
与已终止经营业务有关的现金流量详情载于综合现金流量表内。
10.养老金和其他退休后福利义务
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
已供资债务现值
|
(16,154)
|
(17,601)
|
|
计划资产的公允价值
|
18,441
|
19,733
|
|
|
2,287
|
2,132
|
|
未供资债务现值
|
(247)
|
(266)
|
|
其他离职后负债
|
(47)
|
(52)
|
|
|
1,993
|
1,814
|
|
对已确认资产的限制
|
(77)
|
-
|
|
设定受益资产净额
|
1,916
|
1,814
|
|
代表：
|
|
|
|
负债
|
(573)
|
(593)
|
|
物业、厂房及设备
|
2,489
|
2,407
|
|
|
1,916
|
1,814
|
根据国际会计准则第19号记录的养老金和其他退休后福利债务净额状况为2025年3月31日是a净资产的19.16亿英镑与a净资产的18.14亿英镑在2024年3月31日.的运动1.02亿英镑反映了资产总值的下降，部分被英国和美国财务假设的变化所抵消，这些变化导致负债.
精算假设：
|
|
英国养老金
|
|
美国养老金
|
|
美国其他
退休后福利
|
|||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
%
|
%
|
|
%
|
%
|
|
%
|
%
|
|
折扣率-过去服务
|
5.73
|
4.87
|
|
5.50
|
5.15
|
|
5.50
|
5.15
|
|
折扣率-未来服务
|
5.95
|
4.92
|
|
5.50
|
5.15
|
|
5.50
|
5.15
|
|
RPI增加率-过去服务
|
2.99
|
3.05
|
|
不适用
|
不适用
|
|
不适用
|
不适用
|
|
RPI增长率-未来服务
|
2.85
|
2.92
|
|
不适用
|
不适用
|
|
不适用
|
不适用
|
|
加薪
|
3.08
|
3.10
|
|
4.50
|
4.50
|
|
4.50
|
4.50
|
|
初始医疗保健成本趋势率
|
不适用
|
不适用
|
|
不适用
|
不适用
|
|
7.80
|
7.10
|
|
终极医疗保健成本趋势率
|
不适用
|
不适用
|
|
不适用
|
不适用
|
|
4.50
|
4.50
|
11.净债务
净债务构成如下：
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
现金及现金等价物
|
1,178
|
559
|
|
当前金融投资
|
5,753
|
3,699
|
|
借款
|
(47,539)
|
(47,072)
|
|
融资衍生品1
|
(763)
|
(793)
|
|
|
(41,371)
|
(43,607)
|
1.净债务中包含的衍生品余额不包括商品衍生品负债4300万英镑（2024年：资产8300万英镑）。
12.净现金流与净债务变动的调节
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
现金及现金等价物增加/（减少）
|
765
|
427
|
|
金融投资增加/（减少）
|
2,274
|
993
|
|
借款（增加）/减少
|
429
|
(2,976)
|
|
相关衍生品增加1
|
352
|
140
|
|
现金流导致的债务变化
|
3,820
|
(1,416)
|
|
金融资产负债公允价值变动及汇兑变动
|
756
|
703
|
|
净债务组成部分的净利息费用
|
(1,610)
|
(1,689)
|
|
其他非现金变动
|
(207)
|
(209)
|
|
年内净负债（扣除相关衍生金融工具）变动
|
2,759
|
(2,611)
|
|
年初净负债（扣除相关衍生金融工具）
|
(43,607)
|
(40,973)
|
|
重分类为持有待售
|
(523)
|
(23)
|
|
年末净负债（扣除相关衍生金融工具）
|
(41,371)
|
(43,607)
|
1.净债务中包含的衍生品余额不包括商品衍生品负债4300万英镑（2024年：资产8300万英镑）。
|
|
2025
|
|
2024
|
||
|
|
借款
和其他
英镑
|
融资
衍生品
英镑
|
|
借款
和其他
英镑
|
融资
衍生品
英镑
|
|
现金流量表每项筹资活动部分的现金流量：
|
|
|
|
|
|
|
贷款所得款项
|
3,237
|
-
|
|
5,563
|
-
|
|
偿还贷款
|
(2,861)
|
-
|
|
(1,701)
|
-
|
|
支付租赁负债
|
(130)
|
-
|
|
(118)
|
-
|
|
短期借款净变动
|
925
|
-
|
|
544
|
-
|
|
衍生品现金流入
|
-
|
62
|
|
-
|
86
|
|
衍生工具的现金流出
|
-
|
(106)
|
|
-
|
(58)
|
|
已付利息
|
(1,608)
|
(312)
|
|
(1,330)
|
(297)
|
|
现金流量表每项筹资活动部分的现金流量
|
(437)
|
(356)
|
|
2,958
|
(269)
|
|
调整项：
|
|
|
|
|
|
|
非净债务相关项目
|
8
|
-
|
|
18
|
-
|
|
与资本支出相关的衍生现金（流出）/流入
|
-
|
(9)
|
|
-
|
(5)
|
|
计入收入的衍生现金（流出）/流入
|
-
|
8
|
|
-
|
11
|
|
现金流量表每个投资部分的衍生现金流入
|
-
|
11
|
|
-
|
123
|
|
现金流量表每个投资部分的衍生现金流出
|
-
|
(6)
|
|
-
|
-
|
|
债务净额内与融资负债有关的现金流量
|
(429)
|
(352)
|
|
2,976
|
(140)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净负债变动分析：
|
|
|
|
|
|
|
借款
|
(429)
|
-
|
|
2,976
|
-
|
|
融资衍生品
|
-
|
(352)
|
|
-
|
(140)
|
|
债务净额内与融资负债有关的现金流量变动
|
(429)
|
(352)
|
|
2,976
|
(140)
|
13.资产负债表后事件
2025年5月6日，NGG Finance PLC发布了10亿英镑5.625%固定利率可重置资本证券的不可撤销赎回通知。这是为了在2025年6月8日的第一个可选赎回日期赎回所有未偿还的证券。于报告日，该证券的到期日为2073年6月18日。根据这一信息，集团估计，以现金全额清偿这一负债的财务影响是借款的面值以及应计利息，截至2025年3月31日，该金额为10.44亿英镑。
替代业绩计量/非国际财务报告准则对账
在年度报告中，提出了多项财务措施。根据欧洲证券和市场管理局（ESMA）的指导方针和美国证券交易委员会（SEC）使用非公认会计准则财务指标的条件，这些指标被归类为替代绩效指标（APM）。
APM是对历史或未来财务业绩、财务状况或现金流量的财务计量，而不是根据国际财务报告准则定义的财务计量。集团使用一系列这些措施来更好地了解其基本业绩。在可行的情况下，将APM与最直接可比的IFRS财务计量进行核对。
在配股和重述上一年每股收益以反映国际财务报告准则结果中红利因素的影响之后，同样的重述已应用于我们所有的每股收益APM指标比较。如详细计算中所述，我们还更改了用于计算集团净资产收益率指标的方法。比较金额已相应重列。
集团将以下财务指标定义为源自国际财务报告准则的APM：净收入、下文“调整后利润指标”部分详述的各种调整后营业利润、收益和每股收益指标、净债务、运营资金（FFO）、FFO利息保障和留存现金流（RCF）/调整后净债务。对于其中的每一项，我们提出了与最直接可比的IFRS衡量标准的对账。我们通过对呈列的比较期间的相关美元金额应用当年平均汇率来呈现‘固定货币’比较期间业绩和资本投资，以去除外汇换算的同比影响。
我们还有一些源自监管措施的APM，在IFRS下没有依据；我们称之为这些监管绩效措施（RPM）。它们包括：集团净资产收益率、运营公司净资产收益率、受监管的资产基础、受监管的财务业绩、监管的杠杆率、资产增长和受监管的资产增长。这些措施包括公用事业监管机构用来为我们的许多业务设定允许收入的投入。
在前几年，我们还使用增值和价值增长APM来监测集团的表现。这些指标与2023/24年完全归属的高管LTPP激励奖励挂钩。基于集团不再使用这些措施，2024/25年度已停止披露这些额外的集团APM。
我们使用RPM来监控我们的监管协议和我们战略目标的某些方面的进展。此外，其中某些绩效衡量指标的目标包含在公司的年度绩效计划（APP）和LTPP中，并有助于我们如何奖励员工。因此，我们认为，它们与我们为股东创造的经济价值密切相关，因此是我们的股东了解业务表现和确保对集团表现完全了解的重要补充措施。
由于我们的RPM的起点不是IFRS，而且这些措施不受IFRS的约束，我们无法对任何直接可比的IFRS措施提供有意义的调节，因为IFRS与所应用的监管认可规则之间的差异多年来已经积累。相反，对于其中的每一项，我们都会解释该措施是如何确定的以及为什么它很重要，并概述为什么提供与国际财务报告准则的对账没有意义。
替代绩效衡量标准
净收入和基本净收入
“净营收”是营收减去转嫁成本，比如英国的系统平衡成本以及美国的天然气和电力商品成本。转嫁成本完全可以从我们的客户那里收回，并通过旨在收回这些成本而没有利润的单独收费来收回。如果已收或应收收入超过我们的监管协议允许的最大金额，将对未来价格进行调整以反映这种超额回收。不确认任何负债，因为对未来价格的此类调整与提供未来服务有关。同样，如果监管协议允许对回收不足的未来价格进行调整，则不确认任何资产。‘基础净收入’进一步调整净收入，以消除‘时间’的影响，即允许和收取的收入之间的年内差异，包括收入激励，受我们在美国的费率计划或英国的监管价格控制（但不包括与totex相关的津贴和调整）的约束。
|
截至2025年3月31日止年度
|
毛额
收入
英镑
|
通过-
直通
成本
英镑
|
净收入
英镑
|
时机
英镑
|
基础
净收入
英镑
|
|
英国电力传输
|
2,619
|
(455)
|
2,164
|
151
|
2,315
|
|
英国电力分配
|
2,424
|
(185)
|
2,239
|
(407)
|
1,832
|
|
英国电力系统运营商
|
1,029
|
(1,217)
|
(188)
|
479
|
291
|
|
新英格兰
|
4,306
|
(1,658)
|
2,648
|
(61)
|
2,587
|
|
纽约
|
6,689
|
(2,487)
|
4,202
|
343
|
4,545
|
|
英国电力创投
|
1,397
|
-
|
1,397
|
-
|
1,397
|
|
其他
|
122
|
-
|
122
|
-
|
122
|
|
分部之间的销售
|
(208)
|
-
|
(208)
|
-
|
(208)
|
|
总计-持续经营
|
18,378
|
(6,002)
|
12,376
|
505
|
12,881
|
|
已终止经营
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
合计
|
18,378
|
(6,002)
|
12,376
|
505
|
12,881
|
|
截至2024年3月31日止年度
|
毛额
收入
英镑
|
通过-
直通
成本
英镑
|
净收入
英镑
|
时机
英镑
|
基础
净收入
英镑
|
|
英国电力传输
|
2,735
|
(225)
|
2,510
|
(363)
|
2,147
|
|
英国电力分配
|
1,795
|
(233)
|
1,562
|
159
|
1,721
|
|
英国电力系统运营商
|
3,788
|
(2,605)
|
1,183
|
(800)
|
383
|
|
新英格兰
|
3,948
|
(1,653)
|
2,295
|
69
|
2,364
|
|
纽约
|
6,094
|
(2,057)
|
4,037
|
20
|
4,057
|
|
英国电力创投
|
1,389
|
-
|
1,389
|
-
|
1,389
|
|
其他
|
244
|
-
|
244
|
-
|
244
|
|
分部之间的销售
|
(143)
|
-
|
(143)
|
-
|
(143)
|
|
总计-持续经营
|
19,850
|
(6,773)
|
13,077
|
(915)
|
12,162
|
|
已终止经营
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
合计
|
19,850
|
(6,773)
|
13,077
|
(915)
|
12,162
|
调整后的利润指标
在考虑我们的业务和分部的财务表现时，我们使用了各种调整后的利润衡量标准，以帮助实现业绩同比的可比性。 各项措施载列于网页上 12 到 19 并在下面进行了和解。
调整后的结果: These不包括特殊项目和重新计量的影响，这些项目和重新计量在IFRS下被视为离散交易，因此可以归类为离散交易。这是管理层使用的衡量标准，用于得出每年为某些执行董事的薪酬设定的部分激励目标，这些项目的进一步详情载于附注4.
基本结果: Further调整了我们对持续经营业务的调整后结果，以考虑到数量和其他收入时间差异 由于允许和收取的收入（包括收入奖励）之间的年内差异而产生，这受我们在美国的费率计划或英国的监管价格控制（但不包括NGET中的某些与Totex相关的津贴以及养老金赤字缴款的调整或津贴）的约束。如突出显示的2024/25年度以下，我们的基本结果不包括5.05亿英镑（2023/24年：9.15亿英镑）的时间差异以及8700万英镑（2023/24年：2.26亿英镑）的主要风暴成本（因为成本，扣除年内津贴和免赔额，这两年都超过了我们1亿美元的门槛）。我们预计将通过美国的监管机制收回主要的风暴成本。基本业绩也不包括我们英国监管业务（NGET和NGED）的递延税。我们在英国的监管收入包含当期税款的备抵，但不包含递延税款，因此排除IFRS递延税费使我们的基本结果APM与我们的监管绩效衡量标准更接近。
不变货币： ‘不变货币基础’是指就任何以美元货币计值的活动而言，已使用截至年度的平均美元汇率换算的与去年同期业绩相对照的实际业绩报告2025年3月31日，报1.27美元兑1.00英镑。年底的平均费率2024年3月31日，报1.26美元兑1.00英镑。资产及负债截至2024年3月31日已按收盘汇率重新换算为2025年3月31日1.29美元至1.00英镑。报告日期的结盘率2024年3月31日为1.26美元至1.00英镑。
按实际汇率对持续经营业务的法定、调整后和基本利润进行调节
|
截至2025年3月31日止年度
|
法定
英镑
|
例外情况和重新计量
英镑
|
调整后
英镑
|
时机
英镑
|
主要风暴成本
英镑
|
基础利润的递延税
NGET和NGED
英镑
|
基础
英镑
|
|
英国电力传输
|
1,277
|
-
|
1,277
|
151
|
-
|
-
|
1,428
|
|
英国电力分配
|
1,598
|
12
|
1,610
|
(407)
|
-
|
-
|
1,203
|
|
英国电力系统运营商
|
(213)
|
(151)
|
(364)
|
479
|
-
|
-
|
115
|
|
新英格兰
|
1,008
|
(26)
|
982
|
(61)
|
3
|
-
|
924
|
|
纽约
|
1,269
|
(246)
|
1,023
|
343
|
84
|
-
|
1,450
|
|
英国电力创投
|
5
|
375
|
380
|
-
|
-
|
-
|
380
|
|
其他
|
(10)
|
(133)
|
(143)
|
-
|
-
|
-
|
(143)
|
|
营业利润总额
|
4,934
|
(169)
|
4,765
|
505
|
87
|
-
|
5,357
|
|
净财务成本
|
(1,357)
|
(4)
|
(1,361)
|
-
|
-
|
-
|
(1,361)
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
73
|
2
|
75
|
-
|
-
|
-
|
75
|
|
税前利润
|
3,650
|
(171)
|
3,479
|
505
|
87
|
-
|
4,071
|
|
税
|
(821)
|
(40)
|
(861)
|
(133)
|
(23)
|
401
|
(616)
|
|
税后利润
|
2,829
|
(211)
|
2,618
|
372
|
64
|
401
|
3,455
|
|
截至2024年3月31日止年度
|
法定
英镑
|
例外情况和重新计量
英镑
|
调整后
英镑
|
时机
英镑
|
主要风暴成本
英镑
|
基础利润的递延税
NGET和NGED
英镑
|
基础
英镑
|
|
英国电力传输
|
1,674
|
3
|
1,677
|
(363)
|
-
|
-
|
1,314
|
|
英国电力分配
|
975
|
18
|
993
|
159
|
-
|
-
|
1,152
|
|
英国电力系统运营商
|
382
|
498
|
880
|
(800)
|
-
|
-
|
80
|
|
新英格兰
|
641
|
2
|
643
|
69
|
90
|
-
|
802
|
|
纽约
|
362
|
498
|
860
|
20
|
136
|
-
|
1,016
|
|
英国电力创投
|
558
|
(89)
|
469
|
-
|
-
|
-
|
469
|
|
其他
|
(117)
|
57
|
(60)
|
-
|
-
|
-
|
(60)
|
|
营业利润总额
|
4,475
|
987
|
5,462
|
(915)
|
226
|
-
|
4,773
|
|
净财务成本
|
(1,464)
|
(15)
|
(1,479)
|
-
|
-
|
-
|
(1,479)
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
37
|
64
|
101
|
-
|
-
|
-
|
101
|
|
税前利润
|
3,048
|
1,036
|
4,084
|
(915)
|
226
|
-
|
3,395
|
|
税
|
(831)
|
(152)
|
(983)
|
227
|
(61)
|
302
|
(515)
|
|
税后利润
|
2,217
|
884
|
3,101
|
(688)
|
165
|
302
|
2,880
|
营业利润特殊项目和重新计量按分部拆分
|
截至2025年3月31日止年度
|
ESO BSUOS条款
|
环境规定
|
处置英国ESO收益
|
重大转型方案
|
交易、分离和整合成本
|
特殊减值
|
商品重新计量
|
例外情况和重新计量
|
|
英国电力传输
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
英国电力分配
|
-
|
-
|
-
|
(12)
|
-
|
-
|
-
|
(12)
|
|
英国电力系统运营商
|
151
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
151
|
|
新英格兰
|
-
|
4
|
-
|
(7)
|
-
|
-
|
29
|
26
|
|
纽约
|
-
|
142
|
-
|
(9)
|
-
|
-
|
113
|
246
|
|
英国电力创投
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(57)
|
(303)
|
(15)
|
(375)
|
|
其他
|
-
|
-
|
187
|
(46)
|
(8)
|
-
|
-
|
133
|
|
营业利润总额异常项目和重新计量
|
151
|
146
|
187
|
(74)
|
(65)
|
(303)
|
127
|
169
|
|
截至2024年3月31日止年度
|
ESO BSUOS条款
|
环境规定
|
IFA火灾
|
成本效率方案
|
交易、分离和整合成本
|
商品重新计量
|
例外情况和重新计量
|
|
英国电力传输
|
-
|
-
|
-
|
(2)
|
(1)
|
-
|
(3)
|
|
英国电力分配
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(18)
|
-
|
(18)
|
|
英国电力系统运营商
|
(498)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(498)
|
|
新英格兰
|
-
|
-
|
-
|
(6)
|
(11)
|
15
|
(2)
|
|
纽约
|
-
|
(496)
|
-
|
(10)
|
-
|
8
|
(498)
|
|
英国电力创投
|
-
|
-
|
92
|
(3)
|
-
|
-
|
89
|
|
其他
|
-
|
-
|
-
|
(44)
|
(14)
|
1
|
(57)
|
|
营业利润总额异常项目和重新计量
|
(498)
|
(496)
|
92
|
(65)
|
(44)
|
24
|
(987)
|
按固定货币计算的持续经营业务调整后收益和基本收益的调节
|
|
|
|
按固定汇率
|
|||||
|
截至2024年3月31日止年度
|
调整后
按实际汇率
|
|
不变的货币调整
|
调整后
|
时机
|
主要风暴成本
|
基础利润的递延税
NGET和NGED
|
基础
|
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
英镑
|
英镑
|
英镑
|
英镑
|
|
|
英国电力传输
|
1,677
|
|
-
|
1,677
|
(363)
|
-
|
-
|
1,314
|
|
英国电力分配
|
993
|
|
-
|
993
|
159
|
-
|
-
|
1,152
|
|
英国电力系统运营商
|
880
|
|
-
|
880
|
(800)
|
-
|
-
|
80
|
|
新英格兰
|
643
|
|
(2)
|
641
|
69
|
90
|
-
|
800
|
|
纽约
|
860
|
|
(3)
|
857
|
20
|
136
|
-
|
1,013
|
|
英国电力创投
|
469
|
|
-
|
469
|
-
|
-
|
-
|
469
|
|
其他
|
(60)
|
|
|
(60)
|
-
|
-
|
-
|
(60)
|
|
营业利润总额
|
5,462
|
|
(5)
|
5,457
|
(915)
|
226
|
-
|
4,768
|
|
净财务成本
|
(1,479)
|
|
2
|
(1,477)
|
-
|
-
|
-
|
(1,477)
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
101
|
|
-
|
101
|
-
|
-
|
-
|
101
|
|
税前利润
|
4,084
|
|
(3)
|
4,081
|
(915)
|
226
|
-
|
3,392
|
|
税
|
(983)
|
|
1
|
(982)
|
227
|
(61)
|
302
|
(514)
|
|
税后利润
|
3,101
|
|
(2)
|
3,099
|
(688)
|
165
|
302
|
2,878
|
|
归属于非控股权益
|
(1)
|
|
-
|
(1)
|
-
|
-
|
-
|
(1)
|
|
收益
|
3,100
|
|
(2)
|
3,098
|
(688)
|
165
|
302
|
2,877
|
|
每股收益（便士）1
|
77.7
|
|
(0.1)
|
77.6
|
(17.2)
|
4.1
|
7.6
|
72.1
|
1.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
持续经营业务的每股收益计算
下表将根据上表的持续经营业务的税后利润与每一调整后利润计量的持续经营业务的每股收益进行了核对。
|
截至2025年3月31日止年度
|
税后利润
英镑
|
非控股权益
英镑
|
归母税后利润
英镑
|
加权
平均
数量
股份
百万
|
收益
每股
便士
|
|
法定
|
2,829
|
(3)
|
2,826
|
4,707
|
60.0
|
|
调整后
|
2,618
|
(3)
|
2,615
|
4,707
|
55.6
|
|
基础
|
3,455
|
(3)
|
3,452
|
4,707
|
73.3
|
|
截至2024年3月31日止年度
|
税后利润
英镑
|
非控股权益
英镑
|
归母税后利润
英镑
|
加权
平均
数量
股份
百万1
|
收益
每股
便士1
|
|
法定
|
2,217
|
(1)
|
2,216
|
3,991
|
55.5
|
|
调整后
|
3,101
|
(1)
|
3,100
|
3,991
|
77.7
|
|
基础
|
2,880
|
(1)
|
2,879
|
3,991
|
72.1
|
|
以不变货币计算的基础
|
2,878
|
(1)
|
2,877
|
3,991
|
72.1
|
1.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
集团法定营业利润总额与调整后收益的对账（包括和不包括NGET和NGED中的时间、主要风暴成本和递延税项对基础利润的影响）
|
|
调整后
|
|
基础
|
||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
英镑
|
英镑
|
|
持续经营
|
|
|
|
|
|
|
调整后营业利润
|
4,765
|
5,462
|
|
5,357
|
4,773
|
|
调整后净财务成本
|
(1,361)
|
(1,479)
|
|
(1,361)
|
(1,479)
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩
|
75
|
101
|
|
75
|
101
|
|
调整后税前利润
|
3,479
|
4,084
|
|
4,071
|
3,395
|
|
调整后的税
|
(861)
|
(983)
|
|
(616)
|
(515)
|
|
调整后税后利润
|
2,618
|
3,101
|
|
3,455
|
2,880
|
|
归属于非控股权益
|
(3)
|
(1)
|
|
(3)
|
(1)
|
|
调整后的持续经营收益
|
2,615
|
3,100
|
|
3,452
|
2,879
|
|
税后特殊项目
|
118
|
(852)
|
|
118
|
(852)
|
|
税后重新计量
|
93
|
(32)
|
|
93
|
(32)
|
|
持续经营收益
|
2,826
|
2,216
|
|
3,663
|
1,995
|
调整后EPS与法定收益的对账（包括和排除NGET和NGED中的时间、重大风暴成本和递延税项对基础利润的影响）
|
|
包括NGET和NGED的时间安排、主要风暴成本和基础利润的递延税
|
|
不包括时间、主要风暴成本以及NGET和NGED基础利润的递延税
|
||
|
|
2025
|
20241
|
|
2025
|
20241
|
|
截至3月31日止年度
|
便士
|
便士
|
|
便士
|
便士
|
|
来自持续经营业务的调整后每股收益
|
55.6
|
77.7
|
|
73.3
|
72.1
|
|
特殊项目和来自持续经营业务的税后重新计量
|
4.4
|
(22.2)
|
|
4.4
|
(22.2)
|
|
来自持续经营业务的EPS
|
60.0
|
55.5
|
|
77.7
|
49.9
|
|
已终止经营业务的调整后每股收益
|
-
|
0.3
|
|
-
|
0.3
|
|
异常项目和终止经营业务的税后重新计量
|
1.6
|
1.6
|
|
1.6
|
1.6
|
|
终止经营业务EPS
|
1.6
|
1.9
|
|
1.6
|
1.9
|
|
来自持续经营和终止经营业务的调整后每股收益总额
|
55.6
|
78.0
|
|
73.3
|
72.4
|
|
来自持续经营和终止经营业务的特殊项目和税后重新计量合计
|
6.0
|
(20.6)
|
|
6.0
|
(20.6)
|
|
来自持续经营和终止经营业务的集团总EPS
|
61.6
|
57.4
|
|
79.3
|
51.8
|
1.比较金额已重列，以反映供股红利因素的影响。
时间影响
根据集团的监管框架，英国电力每年被允许收取的大部分收入均受监管价格控制或费率计划的约束。如果我们收取的收入超过允许的收入，将对未来价格进行调整以反映这种过度回收，如果我们收取的收入低于允许的收入水平，将对未来价格进行调整以反映回收不足。英国和美国的一些成本是转嫁成本（包括美国的商品和能效成本），完全可以从客户那里收回。正在发生的这类成本与通过收入收回成本之间的时间差异也包括在超额和不足的回收中。在英国，时间差异包括根据收入激励机制获得的收入与所收取的相关收入之间的差异的估计。英国时间平衡和变动不包括与可控成本（totex）配额变化或totex激励机制下的调整相关的调整。已在适当情况下重述了回收过多和不足的期初余额，以与监管申报和计算相对应。新英格兰和纽约年内高于/（低于）-复苏以及所有新英格兰和纽约余额已使用截至2025年3月31日止年度的平均汇率1.26美元换算。
|
|
英国
电力传输
英镑
|
英国
电力分配
英镑
|
英国
电力系统运营商
英镑
|
新的
英格兰
英镑
|
新的
约克
英镑
|
继续
英镑
|
停产
英镑
|
合计
英镑
|
|
2024年4月1日期初数1
|
160
|
(282)
|
941
|
(452)
|
662
|
1,029
|
-
|
1,029
|
|
（低于）/超额回收
|
(151)
|
407
|
(479)
|
61
|
(343)
|
(505)
|
-
|
(505)
|
|
处置
|
-
|
-
|
(462)
|
-
|
-
|
(462)
|
-
|
(462)
|
|
2025年3月31日期末余额至（收回）/返还2
|
9
|
125
|
-
|
(391)
|
319
|
62
|
-
|
62
|
|
|
英国
电力传输
英镑
|
英国
电力分配
英镑
|
英国
电力系统运营商
英镑
|
新的
英格兰
英镑
|
新的
约克
英镑
|
继续
英镑
|
停产
英镑
|
合计
英镑
|
|
2023年4月1日期初数1
|
(213)
|
(124)
|
77
|
(383)
|
682
|
39
|
-
|
39
|
|
（低于）/超额回收
|
363
|
(159)
|
800
|
(69)
|
(20)
|
915
|
-
|
915
|
|
2024年3月31日期末余额至（收回）/返还2
|
150
|
(283)
|
877
|
(452)
|
662
|
954
|
-
|
954
|
1.对期初余额进行了重述，以反映英国和美国计算的超额/（低于）回收率的最终确定，并酌情根据对英国期初余额的监管时间价值影响进行了调整。
2.截至2025年3月31日的期末余额为超收6500万英镑（按1.29美元的收盘汇率折算：1英镑）。2024年3月31日超额收回9.54亿英镑（包括已终止的业务，按1.26美元的收盘价换算：1英镑）。
资本投资
资本投资计量以实际汇率列报，但也以固定货币为基础显示，以显示不包括外币换算变动的任何影响的同比比较。
|
|
按实际汇率
|
|
按固定汇率
|
||||
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
%
|
|
2025
|
2024
|
%
|
|
英镑
|
英镑
|
改变
|
|
英镑
|
英镑
|
改变
|
|
|
英国电力传输
|
2,999
|
1,912
|
57
|
|
2,999
|
1,912
|
57
|
|
英国电力分配
|
1,426
|
1,247
|
14
|
|
1,426
|
1,247
|
14
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
85
|
(100)
|
|
-
|
85
|
(100)
|
|
新英格兰
|
1,751
|
1,673
|
5
|
|
1,751
|
1,668
|
5
|
|
纽约
|
3,289
|
2,654
|
24
|
|
3,289
|
2,645
|
24
|
|
资本投资（监管网络）
|
9,465
|
7,571
|
25
|
|
9,465
|
7,557
|
25
|
|
英国电力创投
|
378
|
662
|
(43)
|
|
378
|
661
|
(43)
|
|
其他
|
4
|
2
|
100
|
|
4
|
2
|
100
|
|
集团资本投资-持续
|
9,847
|
8,235
|
20
|
|
9,847
|
8,220
|
20
|
|
已终止经营
|
-
|
-
|
-
|
|
-
|
-
|
-
|
|
集团资本投资-合计
|
9,847
|
8,235
|
20
|
|
9,847
|
8,220
|
20
|
资本开支
资本支出（用于衡量符合欧盟分类法的绿色资本支出）包括物业、厂房和设备以及无形资产的增加，但不包括该期间的资本预付款和对合资企业和联营公司的股权贡献。
|
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
资产类型：
|
|
|
|
物业、厂房及设备
|
8,894
|
7,124
|
|
非流动无形资产
|
478
|
481
|
|
预付款项转款
|
87
|
43
|
|
集团资本支出-持续
|
9,459
|
7,648
|
|
对合营企业和联营企业的股权投资
|
116
|
332
|
|
资本支出预付款
|
359
|
298
|
|
转入资本支出新增
|
(87)
|
(43)
|
|
集团资本投资-持续
|
9,847
|
8,235
|
净债务
见笔记11和12用于调节净债务。
运营资金和利息保障
FFO为本集团经营活动产生的现金流量。包括FFO在内的信用评级指标被用作资产负债表实力的指标。
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024¹
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
利息支出（损益表）
|
1,810
|
1,723
|
|
混合利息重新分类为股息
|
(37)
|
(38)
|
|
资本化利息
|
294
|
251
|
|
养老金利息调整
|
13
|
9
|
|
拨备贴现解除
|
(130)
|
(102)
|
|
养老金利息
|
-
|
94
|
|
调整后利息支出
|
1,950
|
1,937
|
|
经营活动现金流入净额
|
6,808
|
6,939
|
|
收到的金融工具利息
|
332
|
148
|
|
就金融工具支付的利息
|
(1,920)
|
(1,627)
|
|
收到的股息
|
126
|
176
|
|
营运资金调整
|
(104)
|
49
|
|
超额雇主养老金缴款
|
26
|
27
|
|
混合利息重新分类为股息
|
37
|
38
|
|
加回吸积
|
152
|
208
|
|
损益表中净利息支出与现金流的差额
|
(45)
|
(253)
|
|
损益表当期税金与现金流的差额
|
145
|
(24)
|
|
终止经营业务产生的现金流
|
-
|
-
|
|
运营资金（FFO）
|
5,557
|
5,681
|
|
FFO利息保障（（FFO +调整后利息支出）/调整后利息支出）
|
3.8x
|
3.9x
|
1.2024年的数字反映了根据当年公布的账目对集团总额的计算。
留存现金流/经调整净债务
RCF/调整后净债务是我们监控的两个信用指标之一，目的是确保集团产生足够的现金来偿还债务，这与维持强大的投资级信用评级一致。我们使用穆迪使用的方法计算RCF/调整后的净债务，因为这是对信用价值最受约束的计算方法之一。净债务分母包括调整，以考虑混合债务的权益部分。
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
20241
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
运营资金（FFO）
|
5,557
|
5,681
|
|
混合利息重新分类为股息
|
(37)
|
(38)
|
|
支付给股东的普通股利
|
(1,529)
|
(1,718)
|
|
RCF
|
3,991
|
3,925
|
|
借款
|
47,539
|
47,072
|
|
减：
|
|
|
|
50%混合债
|
(814)
|
(1,034)
|
|
现金及现金等价物
|
(1,178)
|
(578)
|
|
金融和其他投资
|
(5,156)
|
(3,084)
|
|
养老金债务资金不足
|
247
|
266
|
|
持有待售的借款
|
-
|
13
|
|
调整后净债务（包括养老金赤字）
|
40,638
|
42,655
|
|
RCF/调整后净债务
|
9.8%
|
9.2%
|
1.2024年的数字反映了根据当年公布的账目对集团总额的计算。
监管绩效措施
受监管的财务表现-英国
监管财务业绩是一种息税前措施，从分部营业利润开始，并进行调整（例如取消收入津贴和时间安排中包含的所有转嫁项目），以近似英国监管活动的监管利润。这一措施为投资者提供了一座桥梁，在一个被充分理解且具有可比性的国际财务报告准则起点之间，以及通过近似监管利润所需的关键调整。这一措施也为计算集团ROE提供了基础。
根据英国RIIO监管安排，该公司受到激励，可以根据监管机构设定的成本目标实现效率。总的来说，这些目标是根据合并总运营和资本支出的监管定义设定的，也称为“totex”。Totex的定义不同于根据IFRS会计原则在本报表中报告的合并的受监管可控运营成本和受监管资本支出。主要区别在于资本化利息、出资、特殊成本、其他监管安排涵盖的成本和不受监管的成本。
出于上述原因，下表显示了国际财务报告准则营业利润与受监管财务业绩之间的主要差异，但并非与同等国际财务报告准则衡量标准的正式对账。
英国电力传输
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
调整后营业利润
|
1,277
|
1,677
|
|
监管“欠条”的变动
|
256
|
(363)
|
|
英国监管名义递延纳税调整
|
238
|
219
|
|
RAV指数化-2 % CPIH长期通胀
|
368
|
343
|
|
监管vs IFRS折旧差异
|
(575)
|
(553)
|
|
快钱/其他
|
(261)
|
(119)
|
|
养老金
|
-
|
(2)
|
|
创建的性能RAV
|
65
|
68
|
|
受监管的财务表现
|
1,368
|
1,270
|
英国电力分配
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
调整后营业利润
|
1,610
|
993
|
|
减去非监管利润
|
(7)
|
(8)
|
|
监管“欠条”的变动
|
(417)
|
158
|
|
英国监管名义递延纳税调整
|
15
|
38
|
|
RAV指数化-2% CPIH（2023：3% RPI）长期通胀
|
230
|
216
|
|
监管vs IFRS折旧差异
|
(547)
|
(555)
|
|
快钱/其他
|
(46)
|
(36)
|
|
养老金
|
-
|
-
|
|
创建的性能RAV
|
(1)
|
50
|
|
受监管的财务表现
|
837
|
856
|
英国电力系统运营商
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
调整后营业利润
|
(364)
|
880
|
|
监管“欠条”的变动
|
479
|
(800)
|
|
英国监管名义递延纳税调整
|
3
|
2
|
|
RAV指数化-2 % CPIH长期通胀
|
9
|
7
|
|
监管vs IFRS折旧差异
|
(50)
|
(19)
|
|
快钱/其他
|
(44)
|
(29)
|
|
受监管的财务表现
|
33
|
41
|
受监管的财务表现-美国
新英格兰
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
调整后营业利润
|
982
|
643
|
|
主要风暴成本
|
3
|
90
|
|
时机
|
(61)
|
69
|
|
美国通用会计准则养老金调整及其他1
|
60
|
29
|
|
受监管的财务表现
|
984
|
831
|
1.200万英镑不利的新冠坏账准备调整包括在2025年其他。
纽约
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
调整后营业利润
|
1,023
|
860
|
|
坏账和呆账准备金（新冠疫情），扣除追回款1
|
(47)
|
(34)
|
|
主要风暴成本
|
84
|
136
|
|
时机
|
343
|
20
|
|
美国GAAP养老金调整
|
48
|
42
|
|
受监管的财务表现
|
1,451
|
1,024
|
1.纽约金融业绩包括一项调整，反映了我们对未来收回与新冠疫情相关的呆坏账拨备的预期。
受监管的财务业绩总额
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
英国电力传输
|
1,368
|
1,270
|
|
英国电力分配
|
837
|
856
|
|
英国电力系统运营商
|
33
|
41
|
|
新英格兰
|
984
|
831
|
|
纽约
|
1,451
|
1,024
|
|
受监管的财务业绩总额
|
4,673
|
4,022
|
新英格兰和纽约时间、重大风暴成本和英国监管“欠条”的变动 -一年与业绩相关的收入可能会在以后几年收回。如果已收或应收收入超过我们的监管协议允许的最大金额，将对未来价格进行调整以反映这种超额回收。根据国际财务报告准则，不确认任何负债，因为对未来价格的这种调整与提供未来服务有关。同样，如果监管协议允许对回收不足的未来价格进行调整，则根据国际财务报告准则不确认任何资产。在英国，这被计算为其他受监管资产和负债的变动。
性能RAV -英国绩效效率的部分报酬来自于创建额外的RAV，预计这将导致监管安排下的未来收益。计算方法为年内totex的优异表现乘以适当的监管资本比率，再乘以保留的公司激励分享比率。
养老金调整 -根据监管合同，英国针对养老金赤字的现金支付是可以收回的。在美国受监管的业务中，美国公认会计准则养老金费用通常可以通过费率收回。收入回收根据国际财务报告准则确认，但付款不从当年的国际财务报告准则营业利润中扣除。在英国，这是根据英国受监管业务的养老金赤字监管比例计算的现金支付，而在美国，这是IFRS和美国GAAP养老金费用之间的差异。
2% CPIH RAV指数化 -预计未来英国的收入将使用经通胀调整的资产基础来设定。这是根据英国RAV乘以RIIO-2下2%的长期CPIH通胀假设计算得出的。
英国监管名义递延纳税调整 -未来英国的收入预计将收回现金税收成本，包括本年度产生的递延税收余额的平仓。这就是两者之间的区别：（1）IFRS基础EBITDA减去其他监管调整；（2）IFRS基础EBITDA减去其他监管调整减去当前税收（根据利息税盾调整），然后按全额英国法定税率加总。
监管折旧 -美国和英国受监管的收入包括根据监管假定资产寿命返还监管资本的备抵。这种回报不构成监管利润的一部分。
快/慢钱调整 -所产生成本的监管报酬在年内收入津贴和创建额外RAV之间分配。这与IFRS会计原则下将成本分类为营业成本和固定资产增加不一致。这被计算为IFRS分类的营业成本相对于固定资产增加额与监管分类之间的差异。
受监管的资产基础
受监管的资产基础是一种监管结构，基于预先确定的原则，而不是基于国际财务报告准则。它有效地代表了我们被授权获得现金回报的投入资本。通过对我们的网络进行有效投资，我们长期增加了受监管的资产基础，这反过来有助于实现股东价值。我们的受监管资产基础包括我们在英国的监管资产价值加上我们在美国的利率基础。
对我们受监管的资产基础保持有效投资，确保我们有能力为客户提供始终如一的高水平服务，并在未来几年增加我们的收入津贴。虽然我们没有具体目标，但我们的总体目标是通过持续投资于我们在英国和美国的网络，实现每年约10%的受监管资产基础增长。
在英国，我们的交易影响RAV的方式是由Ofgem制定的原则驱动的。在一些关键领域，这些原则与国际财务报告准则的要求不同，包括增加和折旧基础等领域。此外，我们的英国RAV每年都会根据通货膨胀进行调整。自1990年私有化以来，我们保留的每一项英国业务中的RAV都在这段时间内发生了变化，因此，RAV的初步确定与当时根据英国公认会计原则报告的余额之间的历史差异仍然存在。就英国ED而言，由于收购公允价值调整（收购时PP & E的估值高于RAV）而产生差异。由于上述原因，RAV和IFRS余额指标之间的计量基础存在实质性差异，因此无法提供两者之间的有意义的调节。
在美国，费率基数是为我们每个主要的美国运营公司确定的监管措施。它代表了监管机构为每个司法管辖区规定的允许我们赚取回报率的财产和其他资产或负债的价值。这些计算是基于每个司法管辖区的适用监管协议，并包括我们美国公司的资产和负债的允许要素。出于这个原因，提供从美国利率基础到同等IFRS衡量标准的有意义的调节是不切实际的。然而，我们将计算包括在下面。
英国受监管企业的“受监管和其他总余额”包括这些企业目标在任何一年收取的配额回收不足或超额，这些配额是基于监管机构对该年度的预测。根据英国的价格管制安排，未来几年的收入将进行调整，以在与监管预测不同时考虑到所收取的收入、成本和交付的产出的实际水平。在美国，其他监管资产和负债包括未包含在费率基数定义中的监管资产和负债，酌情包括营运资本。
NGV和其他业务的“受监管余额和其他余额总额”包括根据国际财务报告准则计量的资产和负债，但不包括某些资产和负债，例如养老金、税收、净债务和商誉。
|
|
RAV、费率基数或
其他业务资产（用于资产增长）
|
|
受监管总额
和其他余额
|
||
|
截至3月31日
（按固定汇率计，百万英镑）
|
2025
|
2024¹
|
|
20252,3
|
20241,2,3
|
|
英国电力传输
|
20,570
|
18,388
|
|
20,290
|
17,886
|
|
英国电力分配
|
12,235
|
11,497
|
|
11,954
|
11,633
|
|
英国电力系统运营商
|
-
|
425
|
|
-
|
(466)
|
|
新英格兰
|
9,422
|
8,512
|
|
11,329
|
10,325
|
|
纽约
|
17,923
|
16,015
|
|
19,752
|
17,029
|
|
受监管总额
|
60,150
|
54,837
|
|
63,325
|
56,407
|
|
英国电力创投等业务结余
|
7,352
|
7,509
|
|
5,942
|
6,533
|
|
Total Group regulated and other balances
|
67,502
|
62,346
|
|
69,267
|
62,940
|
1.与前期相关的数据已酌情以固定货币重新列报，用于分部重组、英国监管报告包流程完成后的期初余额调整以及美国余额的最终确定。
2.包括2.5亿英镑（2024年：5.14亿英镑）的与Totex相关的监管借条和6300万英镑的超额收回时间余额（2024年：超额收回7.44亿英镑）。
3.包括在建工程资产25.28亿英镑（2024年：20.21亿英镑）、与时间安排和其他成本递延相关的其他监管资产11.13亿英镑（2024年：12.50亿英镑）和净营运资本资产9500万英镑（2024年：净营运资本负债4.45亿英镑）。
新英格兰和纽约2024年3月31日的利率基础和其他总监管余额和其他余额已按固定货币在上表中重新列报。按实际货币计算，这两项价值分别为106亿英镑和174亿英镑。
集团净资产收益率（ROE）
集团ROE为投资者提供了与集团投资于资产的金额相比，集团整体表现的观点 归属于权益股东。它反映了受监管的活动以及我们的非监管业务以及合资企业和非控股权益的贡献。我们使用集团ROE来衡量我们在为股东创造价值方面的表现，集团ROE的目标包含在针对执行成员的APP和LTPP激励机制中。集团净资产收益率由我们受监管的资产基础支撑。今年，为了改善该指标反映业务表现的方式，我们更新了我们的计算，在20年分母中‘摊销’商誉和无限期无形资产，以反映与收购支付的溢价相关的价值实现的估计期间。由于上述原因，没有提出与国际财务报告准则的对账，因为我们认为这不可行。
计算： 监管财务表现包括长期通胀假设（RIIO-2的CPIH为2%），减去调整后的利息和调整后的税收除以资产中的股权投资：
●调整后的利息消除了高于长期通胀率的增值、养老金利息、受监管业务的资本化利息以及拨备贴现率的解除；
●经调整税项就国际财务报告准则税前利润与受监管财务业绩之间的差异减去经调整利息后的集团税项费用（在特殊项目和重新计量前）进行调整；和
●资产的股权投资计算为期初英国RAV、期初美国利率基数、商誉和无限期无形资产（根据“资产互换”交易和20年商誉的“价值实现”进行调整），加上NGV和其他活动的期初账面净值（不包括某些养老金、税收和商品余额）以及我们在合资企业和联营公司中的份额，减去根据IFRS报告的期初净债务，重述为当年加权平均英镑兑美元汇率。
集团ROE
|
截至3月31日止年度
|
2025
|
2024
|
|
英镑
|
英镑
|
|
|
受监管的财务表现
|
4,673
|
4,022
|
|
其他活动的经营利润-持续经营和终止经营
|
275
|
467
|
|
集团财务表现
|
4,948
|
4,489
|
|
应占合营公司和联营公司的税后业绩1
|
100
|
174
|
|
非控股权益
|
(3)
|
(1)
|
|
调整后的集团利息费用总额（包括已终止）
|
(1,590)
|
(1,613)
|
|
集团税费总额（含已停产）
|
(861)
|
(983)
|
|
调整税
|
8
|
270
|
|
扣除利息及税项后的集团总财务表现
|
2,602
|
2,336
|
|
|
|
|
|
开盘率基数/RAV
|
55,326
|
50,806
|
|
期初其他余额
|
8,223
|
7,973
|
|
期初RAV、费率基数和其他余额
|
63,549
|
58,779
|
|
期初商誉
|
11,430
|
11,444
|
|
期初商誉调整（20年以上变现价值）2
|
(4,441)
|
(4,053)
|
|
开放战略支点（资产互换）调整3
|
(3,450)
|
(3,464)
|
|
开业资本使用
|
67,088
|
62,706
|
|
期初净债务
|
(43,509)
|
(40,505)
|
|
配股调整（自2024年6月起按比例分配68亿英镑净收益）
|
5,471
|
-
|
|
期初权益
|
29,050
|
22,201
|
|
集团ROE
|
9.0%
|
10.5%
|
1.2025年包括2500万英镑（2024年：7300万英镑；2023年：1200万英镑），涉及集团在国家天然气输送公司的少数股权，该股权已于2024/25年度全部剥离。
2.计算方法在2024/25年度更新，在20年内以直线法‘摊销’商誉和无形资产，导致集团净资产收益率指标在2024/25年度增加120bps（2024年：160bps；2023年：240bps）。
3.处置NECO和UK Gas Transmission的监管收益（收到的收益减去RAV、费率基数和用于计算集团ROE分母的其他相关余额）扣除IFRS商誉和在收购NGED时确认的无限期无形资产。对于这一指标，购买NGED和出售NECO和英国天然气输送被视为与期初权益的关联交易，反映了这些影响为资产互换，而不是非关联交易。
英国和美国监管的净资产收益率
|
截至3月31日止年度
|
监管债：
股权假设
|
|
已实现回报
股权
|
|
基地或允许
股本回报率
|
||
|
|
2025
%
|
2024
%
|
|
2025
%
|
2024
%
|
||
|
英国电力传输
|
55/45
|
|
8.3
|
8.0
|
|
7.3
|
7.0
|
|
英国电力分配
|
60/40
|
|
7.9
|
8.5
|
|
7.7
|
7.4
|
|
新英格兰
|
平均。45/55
|
|
9.1
|
9.2
|
|
9.9
|
9.9
|
|
纽约
|
平均。52/48
|
|
8.7
|
8.5
|
|
9.2
|
8.9
|
英国企业受监管的ROE
英国受监管企业的净资产收益率是衡量这些企业与我们的英国监管机构所使用的假设相比表现如何的指标。这些回报是使用以下假设计算的：这些业务的融资符合监管机构裁定的资本结构，以监管机构承担的债务为成本，通货膨胀等于RIIO-1下3% RPI和RIIO-2下2% CPIH的长期假设。它们的计算方法是，根据监管假定的资本结构，将表现不佳/表现不佳的要素与监管合同（即上文披露的受监管的财务业绩）除以平均股权RAV，并加入允许的ROE基数。
这些是衡量英国受监管企业业绩的重要指标，我们的运营策略继续关注这些指标。这些衡量标准可用于确定我们在RIIO框架下的表现，也有助于投资者将我们的表现与类似监管的英国实体进行比较。反映了这些指标的重要性，它们也是APP方案的关键组成部分。
各自业务的英国ROE由其RAV支撑。由于上述原因，没有提出与国际财务报告准则的对账，因为我们认为这不可行。
美国企业受监管的ROE
美国受监管企业的净资产收益率是衡量这些企业与美国监管机构使用的假设相比表现如何的指标。这一美国运营回报衡量标准是根据以下假设计算得出的：这些业务的融资符合监管裁定的资本结构和允许的债务成本。回报除以平均费率基数（或在无法获得报告的费率基数的情况下，基于先前费率申报中使用的费率基数计算的估计）乘以监管裁定资本结构中的裁定权益部分。
这些是衡量我们新英格兰和纽约受监管企业业绩的重要指标，我们的运营策略继续关注这些指标。这一衡量标准可以用来确定我们的表现，也有助于投资者将我们的表现与类似监管的美国实体进行比较。反映了这些指标的重要性，它们也是APP方案的关键组成部分。
新英格兰和纽约业务的回报是基于一项计算，该计算按比例给予那些拥有更大费率基数的业务更多的权重。由于上述原因，没有提出与国际财务报告准则就净资产收益率计量进行对账，因为我们认为将我们的国际财务报告准则资产负债表与权益基础进行对账是不切实际的。
下表显示了新英格兰和纽约分部的IFRS结果之间的主要差异，以及用于得出其各自美国司法管辖区ROE的“回报”。在概述这些差异时，我们还包括新英格兰和纽约辖区在美国公认会计原则下的汇总业务结果。
就2023/24年度而言，这一衡量标准是我们的美国OPCO实体根据美国公认会计原则分别为新英格兰和纽约辖区编制的公开财务报表的总营业利润。对于2024/25年度，这一衡量标准代表了我们目前的估计，因为当地的财务报表尚未编制完成。
|
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
|
新英格兰分部的基本国际财务报告准则营业利润
|
924
|
802
|
|
纽约分部的基本国际财务报告准则营业利润
|
1,450
|
1,016
|
|
加权平均英镑/美元汇率
|
$1.266
|
$1.262
|
|
|
新英格兰
|
|
纽约
|
||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
$ m
|
$ m
|
|
$ m
|
$ m
|
|
美国分部的基本国际财务报告准则营业利润
|
1,170
|
1,013
|
|
1,836
|
1,283
|
|
在我们的美国OPCO实体中应用的转换为美国公认会计原则的调整
|
|
|
|
|
|
|
客户贡献方面的调整
|
(30)
|
(29)
|
|
(51)
|
(37)
|
|
养老金会计差异1
|
78
|
43
|
|
61
|
63
|
|
根据美国公认会计原则记录的环境费用
|
5
|
10
|
|
(144)
|
21
|
|
根据美国公认会计原则记录的风暴成本和回收
|
(59)
|
(56)
|
|
(7)
|
6
|
|
其他监管延期、摊销等项
|
(314)
|
(139)
|
|
(518)
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(155)
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美国受监管的OPCO实体的结果，根据美国公认会计原则汇总2
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850
|
842
|
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1,177
|
1,181
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为确定美国ROE中使用的监管运营利润而进行的调整
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与COVID相关的呆坏账准备调整3
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-
|
-
|
|
-
|
-
|
|
净其他
|
96
|
14
|
|
374
|
151
|
|
监管营业利润
|
946
|
856
|
|
1,551
|
1,332
|
|
养老金1
|
70
|
60
|
|
169
|
159
|
|
监管利息收费
|
(219)
|
(199)
|
|
(459)
|
(374)
|
|
监管税费
|
(218)
|
(196)
|
|
(351)
|
(305)
|
|
用于确定美国ROE的监管收益
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579
|
521
|
|
910
|
812
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1.随着美国公认会计准则会计规则发生变化，养老金费用的一部分将在营业利润之外报告，自2019年起生效。
2.基于我们受美国监管的OPCO实体应用的美国公认会计原则会计政策。
3.美国净资产收益率包括一项调整，反映了我们对未来在2020/21年恢复与COVID 19相关的呆坏账成本的预期。由于在我们的美国公认会计原则账户中就相同债务确认了受监管资产，因此调整正在解除。
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|
新英格兰
|
|
纽约
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||
|
|
2025
|
2024
|
|
2025
|
2024
|
|
|
$ m
|
$ m
|
|
$ m
|
$ m
|
|
美国股票型基金（当年平均）
|
6,352
|
5,645
|
|
10,512
|
9,517
|
|
美国辖区ROE
|
9.1%
|
9.2%
|
|
8.7%
|
8.5%
|
资产增长与监管资产增长
为了帮助读者评估集团的财务状况，下表显示了从监管角度来看集团的汇总头寸。下表所列的资产增长和受监管资产增长计量，部分是根据财务信息计算得出的，这些财务信息用于派生向英国和美国监管机构发送和使用的计量，并相应告知集团的某些监管绩效计量，但不是根据国际财务报告准则得出的，也不能与国际财务报告准则进行核对。这些替代业绩衡量标准包括监管资产和负债以及根据IFRS 5分类为持有待售业务的某些IFRS资产和负债。
资产增长是我们的RAV和美国费率基础以及其他非监管业务余额（包括我们对NGV、英国财产和其他资产以及美国其他资产的投资）按固定货币计算的年度百分比增长。
受监管资产增长是我们的RAV和美国费率基数（按固定货币计算）的年度百分比增长，但不包括其他非监管业务余额。
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2024/25
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||||
|
英镑不变货币
|
2025年3月31日
|
出售ESO
|
2024年3月31日
|
增加
|
资产增长
|
|
英国RAV
|
32,805
|
(469)
|
30,310
|
2,964
|
9.8%
|
|
美国利率基数
|
27,345
|
-
|
24,527
|
2,818
|
11.5%
|
|
总RAV和费率基数（用于计算受监管资产增长）
|
60,150
|
(469)
|
54,837
|
5,782
|
10.5%
|
|
英国电力创投等
|
7,352
|
-
|
7,509
|
(157)
|
(2.1%)
|
|
总资产（用于计算资产增长）
|
67,502
|
(469)
|
62,346
|
5,625
|
9.0%
|
对于2024/25年度，资产增长和受监管资产增长的计算不包括因出售英国电力系统运营商业务而导致的RAV减少，基于截至2024年10月1日（处置日期）的估计RAV值。
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2023/24
美国分部的基本国际财务报告准则营业利润
|
|||
|
英镑不变货币
|
2024年3月31日
|
2023年3月31日
|
增加
|
资产增长
|
|
英国RAV
|
30,356
|
28,292
|
2,064
|
7.3%
|
|
美国利率基数
|
25,097
|
22,517
|
2,580
|
11.5%
|
|
总RAV和费率基数（用于计算受监管资产增长）
|
55,453
|
50,809
|
4,644
|
9.1%
|
|
英国电力创投等
|
7,593
|
6,639
|
954
|
14.4%
|
|
总资产（用于计算资产增长）
|
63,046
|
57,448
|
5,598
|
9.7%
|
与前期相关的数字已酌情以固定货币重新列报，用于在英国监管报告包流程完成和美国余额最终确定后的期初余额调整。
监管杠杆
监管杠杆是衡量我们对RAV和利率基础的投资以及我们投资资本的其他要素（包括我们对NGV、英国财产和英国其他资产以及美国其他资产的投资）有多少是通过债务融资的。截至2024年3月31日的比较金额按历史汇率列报，未就期初余额调整进行重述。
|
截至3月31日
|
2025
|
2024
|
|
|
英镑
|
英镑
|
||
|
英国RAV
|
32,805
|
30,356
|
|
|
美国利率基数
|
27,345
|
25,097
|
|
|
计入负债计算的其他投入资本
|
7,352
|
7,593
|
|
|
计入负债计算的总资产
|
67,502
|
63,046
|
|
|
净负债（含100%混合负债和持有待售）
|
(41,316)
|
(43,584)
|
改变
|
|
集团负债（基于100%净负债包括持有待售）
|
61%
|
69%
|
（8）% pts
|
|
集团负债（从净负债中剔除50%的混合债务）包括持有待售
|
60%
|
67%
|
（7）% pts
|
每股重新调整股息
下表将实际支付的每股股息与使用假设所有供股额外股份在前几个报告期间都存在的假设计算出的“重新计算的每股股息”进行了核对。使用这种方法，‘调整后的每股股息’相当于每股45.26 4便士。
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|
合计
股息
英镑
|
股份数量
百万
|
每股实际股息
便士
|
配股增发股份
百万
|
股份总数（重订）
百万
|
重新调整
股息
每股
便士
|
|
截至2024年3月31日止年度的末期股息
|
1,454
|
3,717
|
39.12p
|
1,085
|
4,802
|
30.28p
|
|
截至2024年3月31日止年度的中期股息
|
713
|
3,676
|
19.40p
|
1,085
|
4,761
|
14.98p
|
|
截至2024年3月31日止年度股息总额
|
2,167
|
不适用
|
58.52p
|
1,085
|
不适用
|
45.26p
|
[1]员工和承包商每工作10万小时的误工工伤频率率。
[2]计算方法在2024/25年度更新，在20年内以直线法‘摊销’与收购相关的商誉和无限期无形资产。比较数据已相应重述。
[3]KPI涉及欧盟分类法规第8条中定义的资本支出。它不包括‘对合营企业和联营企业的股权投资’或‘资本支出预付款’。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
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National Grid plc
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签名：
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贝丝·梅尔杰斯
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|
贝丝·梅尔杰斯
PLC治理主管
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日期：2025年5月15日