CARMAX报告2026年财政年度第三季度业绩
弗吉尼亚州里士满，2025年12月18日– CarMax，Inc.（NYSE：KMX）今天公布了截至2025年11月30日的第三季度业绩。
第三季度亮点：(1)
•宣布领导层变动，自2025年12月1日起生效。董事会成员David McCreight被任命为临时总裁兼首席执行官；董事会主席Tom Folliard被任命为董事会临时执行主席。寻找永久CEO的工作正在进行中。
•零售二手单位销售额下降8.0%，可比商店二手单位销售额下降9.0%；每个零售二手单位的毛利润为2235美元，比去年第三季度的记录减少了71美元，与历史平均水平一致。
•批发单位减少6.2%；每批发单位毛利899美元，每单位减少116美元；利润率和销量均受到市场急剧贬值的影响。
•扩展保护计划（EPP）每零售单位的利润率为570美元，与上一年持平。
•从消费者和经销商处购买23.8万辆，下降11.7%。
◦消费者购车20.8万辆，下降12.1%
◦通过经销商采购3万辆，下降8.6%
•SG & A增长1.0%至5.814亿美元，受广告支出增加的推动，因为我们推出了新的品牌定位活动，重组费用主要与我们的首席执行官变动和客户体验中心（CEC）裁员有关。
•有望在2027财年末实现SG & A削减至少1.5亿美元的退出率节省。
•CarMax Auto Finance（CAF）收入增长9.3%，至1.747亿美元。
•每股摊薄净收益为0.43美元，而一年前为0.81美元。由于上述重组费用，本季度受到0.08美元的影响。
•回购2.016亿美元普通股。
(1)除非另有说明，与上年第三季度的比较
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临时CEO评论:
“我很荣幸能在CarMax的这个重要时刻担任临时总裁兼首席执行官。我们无与伦比的物理和数字基础设施，深受喜爱的民族品牌，以及屡获殊荣的文化，为我们提供了难以置信的优势。尽管有这些优势，但根据最近的业绩，很明显CarMax需要改变，”临时总裁兼首席执行官David McCreight表示。“汤姆和我致力于为CarMax的成功定位，同时董事会确定合适的永久CEO来领导CarMax。”
第三季度经营业绩回顾:
销售.合并零售和批发二手车单位销量为297,160辆，比去年第三季度下降7.2%。
与去年第三季度相比，零售二手车总销量下降8.0%至169,557辆。可比商店二手单位销售额比去年第三季度下降9.0%。零售二手车总收入与去年第三季度相比下降7.0%，主要受零售二手销量下降的推动。
批发汽车总销量与去年第三季度相比下降6.2%至127,603辆。批发量受到市场大幅贬值的负面影响。批发总收入与去年第三季度相比下降6.3%，原因是批发销量下降。
我们从消费者和经销商处购买了23.8万辆汽车，与去年第三季度相比下降了11.7%。在这些车辆中，有20.8万辆是从消费者那里购买的，3万辆是通过经销商购买的，分别比去年第三季度下降了12.1%和8.6%。
与2025财年第三季度相比，其他销售额和收入下降了9.2%，即1520万美元，主要反映了零售单位销售额下降推动的EPP收入下降。
我们的数字化能力支撑了81%的零售单位销售额。全方位销售(2)为69%，线上零售额(3)占零售单位销售额的12%。
毛利.总毛利润为5.90亿美元，与去年第三季度相比下降12.9%。零售二手车毛利润下降10.8%，每辆二手车零售毛利润为2235美元，与历史平均水平一致，但比去年第三季度的记录下降了71美元。
批发汽车毛利润与去年第三季度相比下降了16.9%，反映出批发单位数量和每单位毛利润下降，每单位下降116美元至899美元。与销量一样，单位毛利也受到市场大幅贬值的冲击。
其他毛利下降16.0%，主要反映零售单位销售额下降导致EPP收入减少。
SG & A.与2025财年第三季度相比，SG & A费用增长1.0%或560万美元，至5.814亿美元，这主要是由于支持新品牌定位活动的广告支出增加以及领导层变动和CEC裁员的遣散费，部分被较低的企业奖金应计部分抵消。SG & A占毛利润的百分比在第三季度为98.5%，而去年第三季度为85.0%，受毛利润下降的推动。
我们有望在2027财年末实现SG & A削减，为我们的退出率节省至少1.5亿美元。本季度，随着CEC员工人数的减少，我们朝着这些节省迈出了重要的第一步。
CarMax汽车金融.(4)在第三季度，我们执行了本日历年度的第二笔非主要证券化交易。这笔交易的总票据规模扩大至9亿美元，这是首次
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包括将交易中的大部分剩余财务权益出售给第三方投资者，从而导致表外处理。因此，我们在第三季度确认了2700万美元的销售收益。我们还从这笔交易中确认了与服务费相关的额外500万美元CAF收入。
CAF收入增长9.3%至1.747亿美元，原因是上述证券化交易导致未偿还的汽车贷款减少，销售收益超过了总息差美元的下降。本季度的贷款损失准备金为7340万美元，去年第三季度为7260万美元。
截至2025年11月30日，4.748亿美元的贷款损失准备金是为投资而持有的汽车贷款的2.87%，低于截至2025年8月31日的3.02%。
CAF的总息差百分比，代表向消费者收取的利息和费用与我们的融资成本之间的价差，为平均未偿汽车贷款的6.2%，其中包括为投资而持有和为出售而持有，与去年第三季度持平。在3天的收益效应后，CAF为本季度售出的单位提供了42.6%的融资，低于去年第三季度的43.1%。CAF本季度加权平均合约费率为11.0%，低于去年第三季度的11.2%。
股份回购活动.在2026财年第三季度，我们以2.016亿美元回购了460万股普通股。截至2025年11月30日，我们在未完成的授权下仍有13.6亿美元可供回购。
位置空缺.在2026财年第三季度，我们在华盛顿州图拉利普和阿肯色州罗杰斯开设了两家新门店。
2026财年第四季度初步展望.我们预计以下行动将导致销售业绩趋势改善：
•提高价格竞争力：我们预计第四季度零售二手单位利润率将下降。
•增加营销支出：我们预计第四季度总单位基础上的营销支出将同比增长，尽管程度低于第三季度，重点是投资于收购以推动购买和销售。
(2)全方位零售单位销售被定义为客户在网上至少完成以下附注（3）所列四项活动中的一项，但不是全部的销售。全方位零售单元销售还包括可以在线完成的额外步骤，包括融资资格预审、设置预约和注册即将发布的汽车通知。
(3)网络零售定义为客户在线上完成所有这四项主要交易活动的销售：预订车辆；如果需要为车辆提供融资；以旧换新或选择退出以旧换新；并创建在线销售订单。
(4)虽然CAF受益于一定的间接间接费用支出，但我们没有将间接成本分配给CAF，以避免做出主观的分配决策。
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补充财务信息
由于四舍五入，金额和百分比计算可能不相加。
销售组件
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车销售 | $ | 4,548.2 | $ | 4,888.9 | (7.0) | % | $ | 15,922.3 | $ | 16,243.4 | (2.0) | % | |||||||||||||||||||||||
| 批发车辆销售 | 1,095.1 | 1,168.6 | (6.3) | % | 3,497.4 | 3,579.5 | (2.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他销售和收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扩展保护计划收入 | 96.6 | 105.5 | (8.4) | % | 343.4 | 345.7 | (0.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 第三方财务（费用）/收入，净额 | (3.0) | 1.0 | (397.2) | % | (4.5) | 0.8 | (664.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
|
广告和订阅收入(1)
|
35.1 | 36.1 | (2.7) | % | 109.5 | 105.1 | 4.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 21.9 | 23.3 | (5.8) | % | 67.0 | 75.7 | (11.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他销售和收入合计 | 150.6 | 165.9 | (9.2) | % | 515.4 | 527.3 | (2.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和营业收入合计 | $ | 5,793.9 | $ | 6,223.4 | (6.9) | % | $ | 19,935.2 | $ | 20,350.3 | (2.0) | % | |||||||||||||||||||||||
(1)不包括已在合并中消除的公司间收入。
单位销量
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | 169,557 | 184,243 | (8.0) | % | 599,496 | 606,395 | (1.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 批发车辆 | 127,603 | 136,013 | (6.2) | % | 415,422 | 425,156 | (2.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
平均售价
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车 | $ | 26,383 | $ | 26,153 | 0.9 | % | $ | 26,152 | $ | 26,315 | (0.6) | % | |||||||||||||||||||||||
| 批发车辆 | $ | 8,137 | $ | 8,177 | (0.5) | % | $ | 7,991 | $ | 8,012 | (0.3) | % | |||||||||||||||||||||||
汽车销量变化
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 二手车单位 | (8.0) | % | 5.4 | % | (1.1) | % | 2.2 | % | |||||||||
| 二手车收入 | (7.0) | % | 1.2 | % | (2.0) | % | (1.1) | % | |||||||||
| 批发车辆单位 | (6.2) | % | 6.3 | % | (2.3) | % | (1.3) | % | |||||||||
| 批发车辆收入 | (6.3) | % | 0.3 | % | (2.3) | % | (10.5) | % | |||||||||
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可比门店二手车销量变化 (1)
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
| 二手车单位 | (9.0) | % | 4.3 | % | (2.1) | % | 1.3 | % | |||||||||
| 二手车收入 | (8.1) | % | 0.5 | % | (2.6) | % | (2.2) | % | |||||||||
(1)门店从其运营的第十四个完整月开始添加到可比门店基础中。可比门店计算包括一组门店的结果，这些门店在当前和相应的上一年期间均被纳入我们的可比门店基础。
分渠道二手车融资渗透率（3天回款影响前）(1)
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||
|
CAF(2)
|
44.9 | % | 45.7 | % | 44.8 | % | 45.2 | % | |||||||||
|
第2层(3)
|
16.7 | % | 17.9 | % | 17.0 | % | 18.1 | % | |||||||||
|
第3层(4)
|
8.2 | % | 6.5 | % | 7.8 | % | 6.9 | % | |||||||||
|
其他(5)
|
30.2 | % | 29.9 | % | 30.4 | % | 29.8 | % | |||||||||
| 合计 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||
(1)计算为为各自渠道融资的二手车单位占总已售二手单位的百分比。
(2)包括CAF的Tier2和Tier3贷款发放，约占已售总二手单位的2%。
(3)一般向我们支付费用或不向其支付任何费用的第三方金融提供商。
(4)我们向其支付费用的第三方金融提供商。
(5)代表客户自行安排融资和不需要融资的客户。
选定的经营比率
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 |
%(1)
|
2024 |
%(1)
|
2025 |
%(1)
|
2024 |
%(1)
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和营业收入 | $ | 5,793.9 | 100.0 | $ | 6,223.4 | 100.0 | $ | 19,935.2 | 100.0 | $ | 20,350.3 | 100.0 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 590.0 | 10.2 | $ | 677.6 | 10.9 | $ | 2,201.3 | 11.0 | $ | 2,230.0 | 11.0 | |||||||||||||||||||||||
| CarMax汽车金融收入 | $ | 174.7 | 3.0 | $ | 159.9 | 2.6 | $ | 419.0 | 2.1 | $ | 422.4 | 2.1 | |||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用
|
$ | 581.4 | 10.0 | $ | 575.8 | 9.3 | $ | 1,842.1 | 9.2 | $ | 1,824.9 | 9.0 | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | $ | 26.1 | 0.5 | $ | 25.4 | 0.4 | $ | 81.6 | 0.4 | $ | 83.8 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | $ | 83.9 | 1.4 | $ | 166.5 | 2.7 | $ | 494.1 | 2.5 | $ | 551.0 | 2.7 | |||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ | 62.2 | 1.1 | $ | 125.4 | 2.0 | $ | 368.0 | 1.8 | $ | 410.7 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||
(1)按净销售额和营业收入的百分比计算。
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毛利(1)
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车毛利 | $ | 378.9 | $ | 424.8 | (10.8) | % | $ | 1,375.7 | $ | 1,399.1 | (1.7) | % | |||||||||||||||||||||||
| 批发车辆毛利 | 114.8 | 138.1 | (16.9) | % | 408.6 | 433.1 | (5.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他毛利 | 96.3 | 114.7 | (16.0) | % | 417.0 | 397.8 | 4.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 590.0 | $ | 677.6 | (12.9) | % | $ | 2,201.3 | $ | 2,230.0 | (1.3) | % | |||||||||||||||||||||||
(1)金额为扣除公司间冲销后的净额。
每单位毛利(1)
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
|
每单位$(2)
|
%(3)
|
每单位$(2)
|
%(3)
|
每单位$(2)
|
%(3)
|
每单位$(2)
|
%(3)
|
||||||||||||||||||||||
| 二手车单台毛利 | $ | 2,235 | 8.3 | $ | 2,306 | 8.7 | $ | 2,295 | 8.6 | $ | 2,307 | 8.6 | |||||||||||||||||
| 批发整车单台毛利 | $ | 899 | 10.5 | $ | 1,015 | 11.8 | $ | 984 | 11.7 | $ | 1,019 | 12.1 | |||||||||||||||||
| 单位其他毛利 | $ | 568 | 64.0 | $ | 623 | 69.2 | $ | 695 | 80.9 | $ | 656 | 75.4 | |||||||||||||||||
(1)金额为扣除公司间冲销后的净额。
(2)计算方法为类别毛利除以其各自售出的单位，但其他类别除外，其除以已售出的总二手单位。
(3)按其各自销售额或收入的百分比计算。
SG & A费用(1)
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
薪酬和福利，不包括股份补偿费用
|
$ | 307.3 | $ | 311.8 | (1.4) | % | $ | 979.7 | $ | 961.1 | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| 股份补偿费用 | 14.7 | 22.3 | (34.0) | % | 82.7 | 101.5 | (18.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
|
薪酬和福利总额(2)
|
$ | 322.0 | $ | 334.1 | (3.6) | % | $ | 1,062.4 | $ | 1,062.6 | — | % | |||||||||||||||||||||||
| 占用成本 | 68.6 | 73.5 | (6.5) | % | 211.6 | 218.8 | (3.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 广告费用 | 73.4 | 53.8 | 36.4 | % | 205.1 | 188.6 | 8.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
|
其他间接费用(3)
|
117.4 | 114.4 | 2.5 | % | 363.0 | 354.9 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| SG & A费用总额 | $ | 581.4 | $ | 575.8 | 1.0 | % | $ | 1,842.1 | $ | 1,824.9 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| SG & A占毛利润的百分比 | 98.5 | % | 85.0 | % | 13.5 | % | 83.7 | % | 81.8 | % | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||
(1)金额为扣除公司间冲销后的净额。
(2)不包括与翻新和车辆维修服务相关的补偿和福利，这些都包含在销售成本中。
(3)包括IT费用、非CAF坏账、保险、开业前和搬迁费用、差旅、慈善捐款和其他管理费用。
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CAF收入的组成部分和其他CAF信息
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 息差： | |||||||||||||||||
| 利息及手续费收入 | $ | 448.0 | $ | 469.2 | $ | 1,423.2 | $ | 1,386.2 | |||||||||
| 利息支出 | (188.3) | (193.2) | (585.0) | (569.2) | |||||||||||||
| 总息差 | 259.7 | 276.0 | 838.2 | 817.0 | |||||||||||||
| 贷款损失准备 | (73.4) | (72.6) | (317.3) | (266.4) | |||||||||||||
|
计提贷款损失准备后的总息差
|
186.3 | 203.4 | 520.9 | 550.6 | |||||||||||||
| 服务收入 | 5.0 | — | 5.0 | — | |||||||||||||
| 直接费用总额 | (43.6) | (43.5) | (133.9) | (128.2) | |||||||||||||
| 出售汽车贷款收益 | 27.0 | — | 27.0 | — | |||||||||||||
| CarMax汽车金融收入 | $ | 174.7 | $ | 159.9 | $ | 419.0 | $ | 422.4 | |||||||||
|
平均未偿还汽车贷款(1)
|
$ | 16,805.2 | $ | 17,771.7 | $ | 17,419.9 | $ | 17,683.9 | |||||||||
| 总息差占平均未偿还汽车贷款的百分比 | 6.2 | % | 6.2 | % | 6.4 | % | 6.2 | % | |||||||||
|
净汽车贷款起源(1)
|
$ | 1,761.4 | $ | 1,942.8 | $ | 6,119.4 | $ | 6,368.3 | |||||||||
|
净渗透率(1)
|
42.6 | % | 43.1 | % | 42.3 | % | 42.8 | % | |||||||||
|
加权平均合约费率(1)
|
11.0 | % | 11.2 | % | 11.2 | % | 11.3 | % | |||||||||
| 贷款损失期末备抵 | $ | 474.8 | $ | 478.9 | $ | 474.8 | $ | 478.9 | |||||||||
(1)包括为投资而持有的汽车贷款和为出售而持有的汽车贷款。
收益亮点
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ | 62.2 | $ | 125.4 | (50.4) | % | $ | 368.0 | $ | 410.7 | (10.4) | % | |||||||||||||||||||||||
|
稀释加权平均流通股
|
145.9 | 155.3 | (6.1) | % | 149.4 | 156.5 | (4.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 每股摊薄净收益 | $ | 0.43 | $ | 0.81 | (46.9) | % | $ | 2.46 | $ | 2.62 | (6.1) | % | |||||||||||||||||||||||
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电话会议信息
我们将于美国东部时间今天，即2025年12月18日上午9点召开投资者电话会议。国内投资者可接入电话1-800-225-9448（国际呼叫者拨打1-203-518-9708）。国内国际主叫会议ID均为3171396。电话会议的网络直播将在我们的投资者信息主页上提供，网址为investors.carmax.com。网站上还提供了投资者介绍。
网络直播的重播将在2026年4月13日之前在公司网站investors.carmax.com上提供，或通过电话（约一周）拨打1-800-839-1246（或国际接入1-402-220-0464）并输入会议ID 3171396。
2026财年第四季度收益发布日期
我们目前计划在纽约证券交易所开盘前的2026年4月14日（星期二）发布截至2026年2月28日的第四季度业绩。我们计划在该日美国东部时间上午9点召开投资者电话会议。有关此次电话会议的信息将于2026年3月下旬在我们的投资者信息主页investors.carmax.com上提供。
关于CarMax
CarMax，美国最大的二手车零售商，通过在每一次互动中推动诚信、诚实和透明，彻底改变了汽车零售行业。该公司提供了一种真正个性化的体验，客户可以选择在网上和店内做多少就做多少，或者做多少就做多少。在截至2025年2月28日的财年中，CarMax在其拍卖会上售出了约79万辆二手车和54万辆批发车。此外，CarMax Auto Finance在2025财年发起了超过80亿美元的汽车贷款，增加了其近180亿美元的投资组合。CarMax拥有超过250家门店，超过28000名员工，并自豪地连续21年被公认为《财富》100家最适合工作的公司之一®.CarMax致力于帮助其社区蓬勃发展，并减少其运营的环境足迹。在2025年责任报告中了解更多。欲了解更多信息，请访问www.carmax.com。
前瞻性陈述
我们提醒读者，本新闻稿中包含的非历史事实陈述的陈述，包括关于我们未来业务计划、运营、挑战、机会或前景的陈述，包括但不限于有关预期继任事项、运营能力、销售、库存、市场份额、财务和运营目标和目标、收入、利润率、费用、流动性、贷款来源、资本支出、股票回购计划、债务义务或收益的任何陈述或因素，均为根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的前瞻性陈述。你可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“启用”、“估计”、“预期”、“专注于”、“打算”、“可能”、“在轨道上”、“展望”、“计划”、“定位”、“预测”、“应该”、“目标”、“将”等词语来识别这些前瞻性陈述，无论是否定的还是肯定的。此类前瞻性陈述基于管理层当前的知识、预期和假设，涉及可能导致实际结果与预期结果存在重大差异的风险和不确定性。可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中包含的结果和结果存在重大差异的因素如下：
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•竞争格局的变化和/或我们未能成功适应这种变化。
•美国总体或地区经济状况的变化，包括经济下滑、通胀压力、利率波动、关税或贸易政策的影响，以及国际事件的潜在影响。
•资金和营运资金融资的可得性或成本的变化，包括与资产支持证券化市场相关的变化。
•损害我们声誉或损害我们品牌质量感知的事件。
•新旧车价格大幅变动。
•库存来源的可用性或获取途径减少或未能迅速清算库存。
•我们无法实现与我们的全渠道平台或旨在利用包括人工智能在内的不断发展的技术的举措相关的好处。
•与地域和销售增长相关的因素，包括无法有效管理我们的增长。
•我们无法招聘、发展和留住员工并保持积极的员工关系。
•门店、区域或企业管理团队的关键联营人员流失，关键高管继任计划未能有效执行，或人力成本显著上升。
•经济状况的变化或其他因素导致CAF的汽车贷款组合的信贷损失比预期的更大。
•未能或无法实现与我们的战略投资相关的收益。
•我们的第三方融资提供商提供的消费者信贷可用性的变化。
•第三方提供商扩展保护计划产品可用性的变化。
•我们业务的关键组成部分所依赖的第三方供应商的表现。
•影响一家或多家汽车制造商的不利条件。
•编制我们的财务报表时使用的估计和假设不准确，或新的会计要求或美国公认会计原则变更的影响。
•未能或无法充分保护我们的知识产权。
•灾害性天气事件的发生。
•未能或无法达到我们的环境目标或满足相关披露要求。
•与我们门店地理集中有关的因素。
•导致机密客户、联营公司或公司信息被盗用、丢失或其他未经授权的泄露的安全漏洞或其他事件。
•未能或无法充分增强关键信息系统。
•与我们经营所处的监管和立法环境有关的因素。
•与环境、社会和治理事项相关的不断演变的法规、披露要求、标准和预期的影响。
•各类诉讼事项的影响。
•我们普通股的市场价格波动。
有关可能影响预期的因素的更多详细信息，请参阅我们截至2025年2月28日的财政年度的10-K表格年度报告，以及我们向美国证券交易委员会提交或提供的季度或当前报告。我们的申报文件可在我们的投资者信息主页investors.carmax.com上公开查阅。也可通过发送电子邮件至investor _ relations@carmax.com或致电（804）747-0422 x7865向投资者关系部提出信息请求。我们不承担在作出任何前瞻性陈述之日后更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
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车美仕公司
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联系人：
投资者：
David Lowenstein，投资者关系副总裁
Investor _ relations@carmax.com，（804）747-0422 x7865
媒体：
PR@carmax.com，（855）887-2915
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车美仕公司和子公司
综合收益表
（未经审计）
| 截至11月30日止三个月 | 截至11月30日止九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （除每股数据外，单位：千） | 2025 |
%(1)
|
2024 |
%(1)
|
2025 |
%(1)
|
2024 |
%(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售和营业收入： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车销售 | $ | 4,548,197 | 78.5 | $ | 4,888,858 | 78.6 | $ | 15,922,349 | 79.9 | $ | 16,243,415 | 79.8 | ||||||||||||||||||||||||||
| 批发车辆销售 | 1,095,119 | 18.9 | 1,168,639 | 18.8 | 3,497,425 | 17.5 | 3,579,543 | 17.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他销售和收入 | 150,630 | 2.6 | 165,874 | 2.7 | 515,397 | 2.6 | 527,339 | 2.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额和营业收入 | 5,793,946 | 100.0 | 6,223,371 | 100.0 | 19,935,171 | 100.0 | 20,350,297 | 100.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二手车销售成本 | 4,169,250 | 72.0 | 4,464,016 | 71.7 | 14,546,602 | 73.0 | 14,844,310 | 72.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 批发车辆销售成本 | 980,366 | 16.9 | 1,030,564 | 16.6 | 3,088,781 | 15.5 | 3,146,465 | 15.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他销售成本 | 54,282 | 0.9 | 51,145 | 0.8 | 98,451 | 0.5 | 129,514 | 0.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 5,203,898 | 89.8 | 5,545,725 | 89.1 | 17,733,834 | 89.0 | 18,120,289 | 89.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 590,048 | 10.2 | 677,646 | 10.9 | 2,201,337 | 11.0 | 2,230,008 | 11.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| CARMAX汽车金融收入 | 174,738 | 3.0 | 159,885 | 2.6 | 419,026 | 2.1 | 422,435 | 2.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
销售、一般和管理费用
|
581,368 | 10.0 | 575,764 | 9.3 | 1,842,104 | 9.2 | 1,824,904 | 9.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 68,943 | 1.2 | 64,507 | 1.0 | 201,967 | 1.0 | 190,277 | 0.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 26,120 | 0.5 | 25,418 | 0.4 | 81,643 | 0.4 | 83,801 | 0.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用 | 4,468 | 0.1 | 5,370 | 0.1 | 535 | — | 2,505 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | 83,887 | 1.4 | 166,472 | 2.7 | 494,114 | 2.5 | 550,956 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备 | 21,672 | 0.4 | 41,031 | 0.7 | 126,140 | 0.6 | 140,266 | 0.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ | 62,215 | 1.1 | $ | 125,441 | 2.0 | $ | 367,974 | 1.8 | $ | 410,690 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均普通股： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 145,548 | 154,582 | 149,004 | 155,874 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | 145,864 | 155,265 | 149,382 | 156,504 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股净收益： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.43 | $ | 0.81 | $ | 2.47 | $ | 2.63 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 0.43 | $ | 0.81 | $ | 2.46 | $ | 2.62 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)百分比按净销售额和营业收入的百分比计算，由于四舍五入，可能不加总。
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车美仕公司
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车美仕公司和子公司
合并资产负债表
（未经审计）
| 截至 | ||||||||||||||||||||
| 11月30日 | 2月28日 | 11月30日 | ||||||||||||||||||
| （除共享数据外，以千为单位） | 2025 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 204,938 | $ | 246,960 | $ | 271,910 | ||||||||||||||
| 为投资而持有的汽车贷款收款的受限现金 | 567,398 | 559,118 | 541,153 | |||||||||||||||||
| 应收账款，净额 | 151,102 | 188,733 | 213,593 | |||||||||||||||||
| 持有待售汽车贷款 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 存货 | 3,127,948 | 3,934,622 | 3,665,163 | |||||||||||||||||
| 其他流动资产 | 146,819 | 148,203 | 126,817 | |||||||||||||||||
| 流动资产总额 | 4,198,205 | 5,077,636 | 4,818,636 | |||||||||||||||||
| 为投资而持有的汽车贷款，净额 | 16,151,162 | 17,242,789 | 17,412,940 | |||||||||||||||||
| 物业及设备净额 | 4,023,465 | 3,841,833 | 3,799,312 | |||||||||||||||||
| 递延所得税 | 73,451 | 140,332 | 133,258 | |||||||||||||||||
| 经营租赁资产 | 475,078 | 493,355 | 504,979 | |||||||||||||||||
| 商誉 | 141,258 | 141,258 | 141,258 | |||||||||||||||||
| 其他资产 | 499,736 | 467,003 | 486,743 | |||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 25,562,355 | $ | 27,404,206 | $ | 27,297,126 | ||||||||||||||
| 负债和股东权益 | ||||||||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||||||||
| 应付账款 | $ | 887,496 | $ | 977,845 | $ | 985,891 | ||||||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | 418,021 | 529,926 | 456,541 | |||||||||||||||||
| 应计所得税 | 4,079 | 87,526 | 69,816 | |||||||||||||||||
| 经营租赁负债的流动部分 | 57,173 | 59,335 | 60,338 | |||||||||||||||||
| 长期债务的流动部分 | 216,901 | 16,821 | 15,020 | |||||||||||||||||
| 无追索权应付票据的流动部分 | 522,571 | 526,518 | 509,686 | |||||||||||||||||
| 流动负债合计 | 2,106,241 | 2,197,971 | 2,097,292 | |||||||||||||||||
| 长期债务，不包括流动部分 | 1,169,768 | 1,570,296 | 1,589,454 | |||||||||||||||||
| 无追索权应付票据，不包括流动部分 | 15,417,006 | 16,567,044 | 16,559,771 | |||||||||||||||||
| 经营租赁负债，不包括流动部分 | 462,391 | 481,963 | 481,344 | |||||||||||||||||
| 其他负债 | 342,415 | 343,944 | 358,055 | |||||||||||||||||
| 负债总额 | 19,497,821 | 21,161,218 | 21,085,916 | |||||||||||||||||
| 承付款项和或有负债 | ||||||||||||||||||||
| 股东权益： | ||||||||||||||||||||
| 普通股，面值0.50美元；授权350,000，000股；截至2025年11月30日和2025年2月28日已发行和流通股分别为143,062，439股和153,319，678股 | 71,531 | 76,660 | 76,954 | |||||||||||||||||
| 超过面值的资本 | 1,824,142 | 1,891,012 | 1,853,489 | |||||||||||||||||
| 累计其他综合（亏损）收益 | (27,280) | 3,080 | 14,827 | |||||||||||||||||
| 留存收益 | 4,196,141 | 4,272,236 | 4,265,940 | |||||||||||||||||
| 总股东权益 | 6,064,534 | 6,242,988 | 6,211,210 | |||||||||||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 25,562,355 | $ | 27,404,206 | $ | 27,297,126 | ||||||||||||||
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车美仕公司
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车美仕公司和子公司
合并现金流量表
（未经审计）
| 截至11月30日止九个月 | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动： | |||||||||||
| 净收益 | $ | 367,974 | $ | 410,690 | |||||||
| 调整净收益与经营活动提供的净现金： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 252,198 | 217,332 | |||||||||
| 股份补偿费用 | 87,361 | 107,121 | |||||||||
| 贷款损失准备 | 317,335 | 266,406 | |||||||||
| 注销准备金计提 | 57,157 | 75,007 | |||||||||
| 递延所得税拨备（收益） | 76,618 | (19,961) | |||||||||
| 出售汽车贷款所得款项 | 909,016 | — | |||||||||
| 其他 | (18,807) | 6,186 | |||||||||
| 净减（增）额： | |||||||||||
| 应收账款，净额 | 37,631 | 19,872 | |||||||||
| 存货 | 806,674 | 12,907 | |||||||||
| 其他流动资产 | (2,916) | 127,978 | |||||||||
| 为投资而持有的汽车贷款，净额 | (156,314) | (667,502) | |||||||||
| 其他资产 | (19,646) | (13,936) | |||||||||
| 净（减少）增加： | |||||||||||
| 应付账款、应计费用和其他 | |||||||||||
| 流动负债和应计所得税 | (321,017) | 6,695 | |||||||||
| 其他负债 | (55,150) | (70,733) | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 2,338,114 | 478,062 | |||||||||
| 投资活动： | |||||||||||
| 资本支出 | (407,962) | (340,322) | |||||||||
| 处置财产和设备的收益 | 385 | 153 | |||||||||
| 购买投资 | (8,754) | (9,478) | |||||||||
| 投资的销售和回报 | 1,922 | 1,722 | |||||||||
| 实益权益收到的本金付款 | 3,132 | — | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (411,277) | (347,925) | |||||||||
| 融资活动： | |||||||||||
| 发行长期债务所得款项 | 87,000 | 34,400 | |||||||||
| 长期债务的支付 | (299,007) | (344,231) | |||||||||
| 发债费用支付的现金 | (18,555) | (16,861) | |||||||||
| 融资租赁债务的付款 | (11,002) | (13,146) | |||||||||
| 发行无追索权应付票据 | 9,577,170 | 9,721,000 | |||||||||
| 应付无追索权票据的付款 | (10,729,859) | (9,491,659) | |||||||||
| 普通股的回购和报废 | (588,440) | (329,581) | |||||||||
| 股票发行 | 8,349 | 35,367 | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (1,974,344) | (404,711) | |||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金减少 | (47,507) | (274,574) | |||||||||
| 现金、现金等价物、年初受限制现金 | 960,310 | 1,250,410 | |||||||||
| 现金、现金等价物、期末受限现金 | $ | 912,803 | $ | 975,836 | |||||||
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