截至2026年3月31日的季度收益报告WhiteHorse Finance，Inc. NASDAQ：WHF（普通股）NASDAQ：WHFCL（7.875% 2028年到期票据）

1本演示文稿中提及的“WHF”、“WhiteHorse Finance”、“我们”、“我们”、“我们的”和“公司”均指WhiteHorse Finance，Inc.本演示文稿以及此处包含的信息和观点并不构成投资建议，也不构成与公司或其任何关联公司进行任何交易的建议或要约。请投资者在投资公司证券前仔细考虑公司的投资目标、风险、收费和费用。我们已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告包含有关公司的这些信息和其他信息，在投资公司证券之前应仔细阅读。此演示文稿中的信息不完整，可能会更改。本演示不是出售公司证券的要约，也不是在不允许此类要约或出售的任何司法管辖区征求购买公司证券的要约。与公司证券有关的货架登记声明已在SEC存档。公司证券的公开发行只能通过招股说明书和相关的招股说明书补充文件进行，其副本可通过写信给公司获取，地址为1450 Brickell Avenue，31st Floor，Miami，FL 33131，注意：投资者关系部，或致电（305）381-6999；也可通过访问SEC网站http://www.sec.gov上的EDGAR获取副本。前瞻性陈述本演示文稿中的部分陈述构成前瞻性陈述，涉及未来事件或公司未来业绩或财务状况。本演示文稿中包含的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，包括以下方面的陈述：公司未来的经营业绩；政治、经济或行业状况的变化，利率环境或影响金融和资本市场的条件，这可能导致公司资产价值的变化；公司的业务前景及其未来投资组合公司的前景；投资的影响公司预期作出的；竞争加剧的影响；公司的合约安排及与第三方的关系；公司未来成功对整体经济的依赖及其对公司所投资行业的影响；公司潜在投资组合公司实现其目标的能力；公司投资顾问的相对和绝对表现；公司预期的融资和投资；公司现金资源和营运资金的充足性；现金流的时间安排（如有），来自公司未来投资组合公司的运营；以及未来收购和资产剥离的影响。此类前瞻性陈述可能包括前面、后面或以其他方式包含“可能”、“可能”、“将”、“打算”、“应该”、“可能”、“可以”、“将”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“预测”、“潜在”、“计划”或类似词语的陈述。公司根据我们在本演示文稿发布之日可获得的信息编制了本演示文稿中包含的前瞻性陈述，公司不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。由于任何原因，实际结果可能与公司前瞻性陈述中暗示或表达的结果存在重大差异，未来的结果可能与历史业绩存在重大差异。尽管公司不承担修改或更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，建议您查阅直接向您或通过公司未来可能向SEC提交的报告进行的任何额外披露，包括10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告和8-K表格的当前报告。有关可能导致公司未来业绩与任何前瞻性陈述产生重大差异的因素的进一步讨论，请参阅我们向SEC提交的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告中标题为“风险因素”的部分。重要信息和前瞻性陈述

2 WhiteHorse Finance快照公司：WhiteHorse Finance，Inc.股票代码：NASDAQ：WHF市值：164.2mm美元（1）信用评级：Egan-Jones：BBB/DBRS：BBB（低）投资组合公允价值：543.0mm美元（2）当前股息收益率：13.2%（1）（3）（1）基于截至2026年5月6日的已发行股份21,611，392股和股价7.60美元。（2）截至2026年3月31日止。（3）基于年化每股0.25美元的季度分配，不包括特别和补充分配，相对于收盘股价。外部管理人：H.I.G. Capital，LLC（“H.I.G. Capital”或“H.I.G.”）附属公司NAV/share：$ 11.47（2）

以公允价值（百万美元）NAV +累计每股股息注：截至12月31日的各相关年度的投资组合概览，除非另有说明。资料来源：公司备案（1）截至2026年5月6日，基于H.I.G. Capital和关联公司筹集的总资本。（2）包括对STRS合资公司的投资。（3）以公允价值为基础。不包括对STRS合资公司的投资。WhiteHorse Finance，Inc.是一家公开上市的商业发展公司（“BDC”），于2012年12月完成首次公开募股，WhiteHorse Finance的投资活动由H.I.G. WhiteHorse Advisers，LLC（“投资顾问”）管理，该公司是H.I.G. Capital的附属公司，H.I.G. Capital是一家全球领先的另类资产管理公司，管理的资本超过740亿美元（1），主要专注于向表现良好的中低端市场公司发放高级担保贷款，截至3月31日，这些公司的个人企业价值通常在5000万美元至350mm美元之间，多元化投资组合总额为543.0mm美元，截至2026年3月31日，对65家投资组合公司的128（2）个职位进行了2026项投资−平均投资规模（3）：3.5mm美元（平均债务投资规模（3）：4.8mm美元）−最大投资组合公司投资（3）：20.2mm美元自2012年12月IPO以来，在275笔交易中投资了2,908mm美元该公司与根据俄亥俄州法律成立的公共养老基金俄亥俄州州立教师退休系统（“STRS Ohio”）合作创建了TERM0 STRS STRS Ohio Senior Loan Fund LLC（“丨STRS STRS JV”），这是一家为投资直接发起而成立的合资企业，高级担保优先和第二留置权定期贷款15.30美元15.16美元15.04美元13.33美元13.63美元13.98美元15.35美元15.23美元15.23美元15.10美元14.30美元13.63美元12.31美元11.68美元11.47美元0.20美元0.32美元0.46美元0.51美元0.58美元0.82美元0.86美元0.87美元0.11美元1.53美元2.95美元4.37美元5.79美元7.21美元8.63美元10.05美元11.47美元12.89美元14.31美元15.79美元17.33美元18.74美元18.99美元15.41美元16.69美元17.99美元17.70美元19.42美元21.19美元23.98美元25.48美元27.02美元28.45美元29.12美元30.00美元30.46美元31.27美元31.32美元20122013201420152016201720182019202020212022202220232024202220222022202220222022202012201320142015201620172018201920202021202220222023202420252026年第一季度

4 WhiteHorse Finance，Inc.概况（续）注：截至2026年3月31日，除非另有说明。（1）反映自首次公开发行股票以来的存续期，可能不包括通过资产实物转让方式进行的后续交易和对STRS合资公司的投资。（2）跨越126项投资。不包括对STRS合资公司的投资。（3）反映有收益债权投资的加权平均有效收益率。截至2026年3月31日，包括股票和对STRS合资公司的投资在内的整个投资组合的加权平均有效收益率为8.7%。加权平均有效收益率的计算方法是将（a）年化利息收入（包括费用和折扣摊销产生的利息收入）除以（b）加权平均投资成本。（4）在发起时基于借款人报告和WHF的目标承销杠杆进行计量。不包括对STRS合资公司的投资。（5）以公允价值为基础。不包括公司对STRS合资公司的投资。主要通过向表现良好的中低端市场公司发起和投资高级担保贷款并利用H.I.G. Capital的知识来产生有吸引力的风险调整后回报来自70多名专门交易专业人士的差异化专有交易流，通过直接覆盖财务发起人和中介机构进行采购严谨的信贷流程侧重于基本面分析，重点是下行保护和现金流可见性11人投资委员会，拥有约350年的行业经验专注于第一留置权的投资策略和第二留置权优先担保投资中下中间市场公司，目标持有规模为5mm至25mm美元汇总数据：2908mm美元（1）自IPO以来投入资本：~275（1）投资数量：~3.5mm美元（2）平均投资规模：10.8%（3）全部收益率：当前投资组合的净债务/EBITDA约4.2倍（4）公司：~99.7%（5）有担保债务占总债务的百分比：投资策略

5季度业绩摘要第一季度净投资收益（“NII”）和第一季度核心NII（1）为560万美元，合每股0.253美元，而第四季度NII和第四季度核心NII为660万美元，合每股0.287美元。2026年第一季度投资和外币交易的已实现和未实现净亏损总计（6.3）亿美元，主要是由于对Camarillo Fitness Holdings，LLC（f/k/a Honors Holdings，LLC）、The Kyjen Company，LLC（d/b/a Outward Hound）和Patagonia Holdco LLC（d/b/a Lumen LATAM）的投资降价。对其声明的20.00%至17.50%的年费率的净投资收益的自愿激励费用减免导致2026年第一季度有20万美元的不可撤销费用减免。收益摘要（1）核心净投资收益是非公认会计准则财务指标。有关组件和核心净投资收益的讨论，请参阅下一张幻灯片。有关核心净投资收益的更多信息，以及核心净投资收益与其最直接可比的GAAP财务指标——净投资收益的对账，也可以通过访问公司网站http://www.whitehorsefinance.com上发布的收益发布找到。（2）计算为次级票据的年度声明利率，基于截至该期间未偿还的次级票据，以及过去十二个月期间收到的股息，基于平均投入资本。该公司对三家新的投资组合公司进行了总额为1850万美元的总投资部署，对十二家投资组合公司进行了总额为690万美元的追加投资，并在左轮手枪贷款上获得了70万美元的净资金。公司收到处置和本金偿还3800万美元，这是由Trimlite Buyer LLC（d/b/a Trimlite LLC）、Monarch Collective Holdings，LLC、Patagonia Holdco LLC（d/b/a Lumen LATAM）和Token Buyer，Inc.（d/b/a Therm-O-Disc，Inc.）的四笔全部变现推动的。该公司还向STRS合资公司转让了两笔投资，包括两家现有的投资组合公司和两个附加项目，总额为1890万美元。2026年Q1末的创收投资加权平均有效收益率约为10.8%，2025年Q4为11.0%。截至2026年3月31日，STRS合资公司的总资产为3.372亿美元。公司2026年Q1末对STRS合资公司的投资收益率为13.3%（2）。对Kyjen Company，LLC（d/b/a Outward Hound）的投资在2026年第一季度处于非应计状态。投资组合亮点2026年第一季度末的每股NAV为11.47美元/股，而2025年第四季度为11.68美元/股。本季度毛杠杆水平从2025年第四季度末的1.26倍增至1.31倍。2026年第一季度末的净杠杆率为1.12倍，而2025年第四季度末为1.15倍。回购约40万股，平均价格为每股7.31美元，总成本为300万美元，导致每股净资产增值约0.08美元。Balance Sheet Update宣布了每股0.25美元的季度分配和每股0.01美元的补充分配，总计每股0.26美元，于2026年4月6日支付。2026年5月7日，宣布将于2026年7月6日支付每股0.25美元的季度分配。宣布自愿免除并将截至2026年6月30日的下一个财政季度净投资收益的奖励费从其规定的20.00%的年费率降至17.50%。股息政策/其他事件

6个季度运营亮点注：由于四舍五入，数字可能不符合要求。（1）总投资收益包括对STRS合资公司投资的投资收益（如利息和股息）。（2）扣除费用减免（如有）。（3）核心净投资收益是非公认会计准则财务指标。公司认为，核心净投资收益为投资者和管理层提供了有用的信息，因为它反映了公司的财务业绩，不包括（i）与公司债务再融资相关的成本的净影响，（ii）应计资本收益激励费用归属于已实现和未实现损益，以及（iii）某些消费税或其他所得税（扣除激励费用）。这些额外信息的列报并不意味着被孤立地考虑或作为根据公认会计原则编制的财务业绩的替代。有关核心净投资收益以及核心净投资收益与其最直接可比的GAAP财务指标——净投资收益的对账的更多信息，可通过访问公司网站http://www.whitehorsefinance.com上发布的收益发布找到。资料来源：公司申报未经审计的季度财务Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026（美元MM，每股数据除外）总投资收益（1）$ 18.8 18.8 $ 17.7 $ 17.3 $ 15.9 $费用利息支出6.26.15.85.05.0与再融资基础管理费相关的加速摊销2.8 2.8 2.8 2.7 2.6基于绩效的奖励费（2）1.6 1.7 1.5 1.4 1.2其他费用1.3 1.7 1.5 1.6 1.5 1.5总费用12.01 2.21 1.6 10.7 10.3净投资收益6.8 $ 6.6 $ 6.1 $ 6.6 $ 5.6 $已实现净额和未实现收益/（亏损）（2.5）（4.3）（6.7）1.8（6.3）$ 2.34.3 $（0.6）$ 8.4 $（0.7）$每股净投资收益（NII）0.29 $ 0.28 $ 0.26 $ 0.29 $ 0.25 $核心NII（3）$ 0.28 0.29 $ 0.26 $ 0.29 $ 0.25 $已实现净额和未实现收益/（亏损）（0.10）$（0.18）$（0.28）$ 0.08 $（0.28）$收益/（亏损）0.18 $ 0.10 $（0.02）$ 0.36 $（0.03）$宣派股息0.385 $ 0.385 $ 0.385 $ 0.250 $ 0.250 $宣派特别股息-$-$-$ 0.03 5 $ 0.010 $核心NII股息覆盖率76% 73% 68% 115% 101%运营净资产净增加/（减少）

7季度资产负债表亮点注：由于四舍五入，数字可能不够（1）包括受限制的现金。（2）按未偿债务总额除以净资产总额计算。（3）净杠杆率定义为未偿债务减去现金，除以净资产总额。（4）计算方法为净资产总额和未偿债务总额之和除以未偿债务总额。未经审计的季度财务Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026（美元MM，每股数据除外）资产公允价值投资651.0美元629.3美元568.4美元578.6美元543.0美元现金和等价物（1）33.3 19.64 5.9 29.74 9.4美元其他资产8.28.31 1.66.81 3.7美元总资产678.8美元670.9美元626.0美元615.1美元606.0美元负债债务（扣除发行成本）361.1363.32 3.53 23.83 24.1其他负债36.23 3.03 7.33 1.53 1.6总负债397.3美元396.2美元360.8美元355.3美元355.7美元总净资产281.5美元274.7美元265.2美元259.8美元250.3美元总负债和净资产678.8 $ 670.9 $ 626.0 $ 615.1 $ 606.0 $每股资产净值12.11 $ 11.82 $ 11.41 $ 11.68 $ 11.47 $杠杆率（2）1.30x 1.34x 1.24x 1.26x 1.31x净杠杆率（3）1.23x 1.22x 1.07x 1.15x 1.12x资产覆盖率（4）177.2% 174.6% 180.7% 179.1% 176.2%

8投资组合亮点注：由于四舍五入，数字可能不够（1）资金、退出和偿还可能包括非现金交易（例如，PIK、股票发行）。（2）退出和偿还可能包括向STRS合资公司的销售。投资组合亮点2025年第一季度、2025年第二季度、2025年第三季度、2025年第四季度、2026年第一季度（百万美元）投资组合活动新投资承诺59.1美元53.7美元23.2美元101.0美元30.3美元毛额资金（1）43.247.22 1.97 9.428.1退出和还款（1）（2）（63.1）（37.5）（76.8）（72.4）（58.9）资金净额/（还款）9.7 $（19.8）$（54.9）$ 7.0 $（30.8）$投资组合轮换9.6% 9.9% 10.4% 9.4% 8.9% 5.3% 5.6% 6.1% 5.9% 5.3% 12.5% 10.6% 12.3% 11.2% 9.4%新浮动利率投资的适用基准利率加权平均利差或还款新投资的加权平均利率

投资组合亮点9注：并非对未来业绩或投资步伐的保证。（1）不包括对STRS合资公司的投资。（2）按债权投资的出资本金金额计算。（3）加权平均有效收益率的计算方法是（a）年化利息收入（包括费用和折扣摊销产生的利息收入）除以（b）加权平均投资成本。（4）整个投资组合的加权平均有效收益率，包括股权和对STRS合资公司的投资。（5）包括STRS合资公司次级票据。资料来源：公司备案（$ in MM，每股数据除外）投资组合投资Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026总投资公允价值$ 629.36 51.0 $ 568.4 $ 578.6 $ 543.0 $投资组合投资数量132134125129128投资组合公司数量7174666865平均投资规模（1）$ 4.04.1$ 3.8 $ 3.7 $ 3.5 $平均借款人规模（1）$ 7.57.5 $ 7.1 $ 7.1 $ 6.8 $平均债务投资规模（1）$ 5.05.2 $ 5.2 $ 5.2 $ 4.8 $公允价值占本金比例（1）（2）90.6% 94.0% 92.1% 94.6% 94.0%总投资组合有效收益率（3）Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026有收益投资加权平均有效收益率（1）12.1% 11.9% 11.6% 11.0% 10.8%总投资组合加权平均有效收益率（4）9.6% 9.8% 9.5% 9.1% 8.7%投资组合构成-浮动vs.固定投资（公允价值债权投资）（1）Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026 Q1固定利率投资占比1.3% 1.3% 1.3% 1.3% 1.4%浮动利率投资占比98.7% 98.7% 99.1% 98.7% 98.6%投资组合构成-保荐人与非保荐人（公允价值）（1）Q12025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026保荐人67.2% 65.9% 65.3% 65.5% 61.8%非保荐人32.8% 34.1% 34.7% 34.5% 38.2%按工具类型划分的总投资组合构成（公允价值）Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026第一留置权担保贷款79.4% 77.6% 74.7% 74.3% 72.7%第二留置权担保贷款0.5% 0.5% 0.6% 0.8% 0.9%次级债务0.2% 0.2% 0.2% 0.2% 0.2% STRS合资公司16.4% 16.9% 18.6% 18.3% 19.5%股权3.5% 4.8% 5.9% 6.3% 6.7%非应计状态投资（债务投资）Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026 Q1非应计投资公允价值状态45.9 $ 24.0 $ 11.5 $ 10.6 $ 14.4 $非应计状态下的投资成本79.6 $ 39.9 $ 31.9 $ 19.7 $ 29.6$%的非应计状态下的投资（基于债务投资的公允价值）（5）7.6% 4.2% 2.2% 2.0% 3.0% %%的非应计状态下的投资（基于债务投资成本）（5）12.4% 6.7% 5.9% 3.7% 5.9%

投资组合趋势历史投资组合趋势10%浮动和%固定（基于公允价值）%工具类型（基于公允价值）%保荐/非保荐（基于公允价值）%非应计（基于投资成本）（1）（2）（3）注：截至呈报的每一年/季度末，除非另有说明；由于四舍五入，百分比加起来可能不是100%。不是未来业绩或投资步伐的保证。（1）以摊余成本为基础的总投资，包括STRS合资公司。（2）BDC同行平均水平包括大约10-15个总投资> 5亿美元& < 15亿美元的公开交易BDC。BDC行业加权平均值和BDC行业中位数包括大约40个公开交易的BDC。数据来自雷蒙德詹姆斯和公司截至2026年3月31日的文件。加权平均数基于非应计项目占总投资摊销成本的百分比。（3）公司2026年第一季度的非应计项目并不表明公司在该季度的表现优于其他三项衡量中的任何一项。99.9% 100.0% 100.0% 99.8% 99.6% 99.6% 99.1% 98.7% 98.7% 98.6% 0.1% 0.2% 0.4% 0.4% 0.9% 1.3% 1.3% 1.4% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 2017201820192020202120222023202420252026浮动固定32% 44% 53% 58% 67% 62% 65% 67% 66% 62% 68% 56% 47% 42% 33% 38% 35% 33% 34% 38% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 2017201820192020202120222023202420252026保荐非保荐52% 77% 81% 85% 85% 80% 78% 74% 73% 39% 21% 11% 4% 3% 3% 1% 1% 1% 9% 3% 36% 7% 6% 7% 9% 15% 17% 18% 19% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201720182019202020212023202420252026%第一留置权贷款%第二留置权贷款%股权STRS合营%次级2.1% 2.9% 0.0% 5.2% 10.0% 3.2% 5.2% 3.3% 3.5% 3.3% 3.5% 4.4% 3.2% 2.8% 2.1% 2.6% 3.2% 2.4% 2.5% 2.2% 2.6% 2.7% 3.0% 3.3% 2.6% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0%丨WHF 丨BDC同业平均丨BDC行业加权平均BDC行业中位数

投资表现评级11投资表现评级（按公允价值计算的投资组合百分比）评级20122013201420152016201720182019202020212022202320242025Q1 202616.3% 2.3% 22.2% 15.4% 8.6% 18.3% 11.0% 4.7% 4.5% 2100.0% 92.4% 100.0% 90.3% 87.0% 83.9% 80.1% 83.3% 61.1% 74.7% 66.2% 59.4% 61.5% 81.2% 83.8% 37.6% 7.9% 13.0% 16.1% 13.6% 13.1% 15.0% 8.9% 22.2% 19.2% 20.1% 7.9% 6.2% 40.0% 0.0% 0.6% 1.0% 3.0% 0.9% 6.1% 2.7% 2.8% 51.8% 0.0% 1.3% 1.1%-2.2% 1.3% 3.5% 2.7% 100.0% 100.0% 100.0100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%投资绩效评级定义评级定义1投资组合公司的损失风险相对于初始预期有所降低。2投资组合公司在业绩和前景方面达到了初步预期。3投资的损失风险相对于最初的预期有所增加。4投资本金存在无法全额偿付的重大风险。5投资处于支付违约，存在无法获得全额偿付的重大风险。

12注：截至2026年3月31日，除非另有说明；由于四舍五入，百分比加起来可能不是100%。（1）不包括对STRS合资公司的投资。基于GICS的行业分类。借款人构成（以公允价值为基础）按行业构成（1）（以公允价值为基础）借款人及行业多样性~99.7%的WHF贷款为高级有抵押19.5% 3.7% 3.6% 3.5% 2.8% 2.6% 2.6% 2.5% 2.5% 2.4% 54.3%丨STRS STRS合资公司ABB/Con-cise Optical Group LLC Telestream Holdings Corporation Future Payment Technologies，L.P. GTT Communications Global，LLC Motivational Marketing，LLC Zephyr Buyer，L.P. Leviathan Intermediate Holdco，LLC Sleep OpCo LLC EducationDynamics，LLC其他STRS合资公司7.1% 6.8% 6.5% 6.0% 5.9% 5.3% 4.6% 4.5% 4.1% 4.5% 4.1% 4.1% 3.6% 37.0%航空货运和物流教育服务系统软件数据处理和外包服务休闲产品应用软件健康护理用品专业消费服务技术硬件、存储及周边用品家居用品工业机械及用品及部件互动媒体及服务其他

收益率&利率经济分析13（1）加权平均有效收益率的计算方法是将（a）年化利息收入（包括费用和折扣摊销产生的利息收入）除以（b）加权平均投资成本。（2）收益收益率计算为赚取投资的实际收益金额，包括利息和经常性费用收入，但不包括资本化费用和折扣的摊销。（3）按（a）有效收益率减（b）加权平均债务成本计算。（4）加权平均债务成本的计算方法为（a）债务义务实际发生的费用金额除以（b）债务义务总额的日均值。（5）基准参考利率代表对2025年CLO票据和摩根大通循环信贷融资借款适用的本季度加权平均基准利率。9.1% 9.2% 9.9% 11.4% 12.6% 13.2% 13.4% 13.6% 13.7% 13.7% 13.8% 13.1% 12.5% 12.1% 11.9% 11.6% 11.0% 10.8% 8.6% 8.8% 9.4% 10.8% 12.1% 12.6% 12.9% 13.1% 13.2% 13.2% 13.2% 12.5% 12.0% 11.6% 11.4% 11.1% 10.5% 10.4% 5.7% 5.7% 5.9% 6.8% 7.1% 7.1% 7.1% 7.1% 7.2% 7.2% 7.4% 6.8% 6.4% 6.3% 6.2% 6.1% 5.5% 5.4% 3.4% 3.5% 4.0% 4.6% 5.5% 6.1% 6.3% 6.5% 6.5% 6.5% 6.4% 6.3% 6.1% 5.8% 5.7% 5.5% 5.5% 5.4% 0.2% 0.3% 0.9% 2.1% 3.7% 4.8% 5.0% 5.3% 5.4% 5.4% 5.3% 5.2% 4.8% 4.4% 4.2% 4.3% 4.1% 3.9% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0%Q4‘21 Q1’22 Q2‘22 Q3’22 Q4‘22 Q1’23 Q2‘23 Q3’23 Q4‘23 Q1’24 Q2‘24 Q3’24 Q4‘24 Q1’24 Q1‘25 Q2’25 Q3‘25 Q4’25 QQ1'26有效收益率丨收益收益率²净投资利差↓加权平均债务成本基准参考利率

有效收益率&股息覆盖债务组合有效收益率和借款人杠杆（1）从IPO到2026年3月31日14核心NII（2）到股息覆盖（3）注：由于四舍五入，金额可能不够。（1）组合杠杆建立在初始投资杠杆的基础上。（2）核心净投资收益是非公认会计准则财务指标。公司认为，核心净投资收益为投资者和管理层提供了有用的信息，因为它反映了公司的财务业绩，不包括（i）与公司债务再融资相关的成本的净影响，（ii）应计资本收益激励费用归属于已实现和未实现损益，以及（iii）某些消费税或其他所得税（扣除激励费用）。这些额外信息的列报并不意味着被孤立地考虑或作为根据公认会计原则编制的财务业绩的替代。有关核心净投资收益的更多信息，以及核心净投资收益与其最直接可比的GAAP财务指标——净投资收益的对账，可通过访问公司网站http://www.whitehorsefinance.com（3）上发布的收益发布找到，其中不包括特别或补充股息。资料来源：公司申报覆盖0.09美元覆盖0.01美元漏损0.03美元覆盖0.12美元覆盖0.10美元覆盖0.07美元覆盖0.01美元覆盖0.05美元漏损0.10美元漏损0.11美元漏损0.13美元覆盖0.04美元覆盖0.00美元2.8x 2.4x 4.1x 3.4x 3.4x 2.1x 4.5x 3.0x 3.8x 2.3x 3.1x 2.7x 3.0x 3.6x 2.9x 3.4x 3.2x 3.5x 3.4x 3.2x 3.3x 3.5x 3.6x 3.6x 3.6x 3.6x 3.7x 3.8x 3.8x 4.0x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.1x 4.14.2x 4.2x 4.2x 4.2x 4.2x通过WHF证券有效收益率的借款人杠杆0.33美元0.37美元0.48美元0.46美元0.46美元0.47美元0.46美元0.47美元0.47美元0.40美元0.39美元0.34美元0.29美元0.28美元0.26美元0.29美元0.25美元0.36美元0.36美元0.36美元0.36美元0.36美元0.37美元0.37美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.39美元0.25美元0.25美元0.25美元0.25美元0.25美元0.25美元22美元22美元22美元22美元23美元23美元23美元23美元23美元24美元24美元24美元24美元24美元25美元25美元25美元25美元25美元25美元25美元25美元26核心NII每股股息

每股NAV桥15注：由于四舍五入，数字可能不够脚。核心净投资收益是一种非公认会计准则财务指标。公司认为，核心净投资收益为投资者和管理层提供了有用的信息，因为它反映了公司的财务业绩，不包括（i）与公司债务再融资相关的成本的净影响，（ii）应计资本收益激励费用归属于已实现和未实现损益，以及（iii）某些消费税或其他所得税（扣除激励费用）。这些额外信息的列报并不意味着被孤立地考虑或作为根据公认会计原则编制的财务业绩的替代。有关核心净投资收益以及核心净投资收益与其最直接可比的GAAP财务指标——净投资收益的对账的更多信息，可通过访问公司网站http://www.whitehorsefinance.com上发布的收益发布找到。资料来源：公司备案

资产净值趋势16*作为GAAP财务指标的补充，公司提供了这一非GAAP指标。该公司认为，这一非公认会计准则财务指标是有用的，因为它突出了每个季度普通股每股资产净值的变化，不包括已支付的特别股息的影响，并显示了支付定期分配后公司每股资产净值的形式。每股资产净值15.43 15.55 15.56 14.81 14.21 13.13 12.54 12.34 15.00 15.30 15.16 15.04 13.33 13.63 13.98 15.35 15.23 15.23 15.10 14.30 13.63 12.31 11.68 11.47 $ 0.00 $ 2.00 $ 4.00 $ 6.00 $ 8.00 $ 10.00 $ 12.00 $ 14.00 $ 16.00 $ 18.00如果不支付特别或补充股息，资产净值

杠杆迁移17注：由于四舍五入，数字可能不够行。（百万美元）杠杆率：1.31倍杠杆率：1.26倍受已实现和未实现净亏损及股票回购推动12/31/2025 QTQ变化3/31/2026未偿债务：未偿债务：328.5美元+ 0.0美元328.5美元NAV：NAV：259.8美元（9.5美元）250.3美元来源使用销售和本金支付58.9收购投资28.1净投资收入5.6股息支付5.6其他资产负债表变化2.1股票回购计划3.0资产负债表现金29.9总计66.6美元总计66.6美元

注：截至呈报的每个季度末，除非另有说明。不是未来业绩或投资步伐的保证。（1）截至2026年3月31日，WHF有4.4mm的递延债项发行成本。（2）2025年6月，公司完成2.98 15亿美元定期债务证券化，其中2025年高级CLO票据，总额1.74亿美元通过私募发行。B类票据、C类票据和2025年次级CLO票据由公司完全保留，并在合并时予以消除。（3）不含现金的毛杠杆。3流动未偿债务（截至3月31日，2026）未偿加权平均利率到期日（1）（$ in MM）承诺2030 S + 2.250%应付季度循环信贷融资$ 50.0 $ 0.0 2037 S + 1.700%应付季度2025高级有担保CLO票据$ 174.0 $ 174.0（2）20265.375%每半年支付一次；无担保5.375% 2026票据$ 10.0 $ 10.020264.000%每半年支付一次；无担保4.000% 2026票据$ 75.0 $ 75.0 20275.625%每半年支付一次；无担保5.625% 2027票据$ 10.0 $ 10.0 20284.250%每半年支付一次；无担保4.250% 2028票据$ 25.0 $ 25.0 20287.875%每季度支付；无担保$ 34.5 $ 34.57.875% 2028票据（NASDAQ：WHFCL）总债务资产融资概况总债务权益比（3）1.25x-1.35x目标杠杆18 1.38x 1.36x 1.23x 1.27x 1.34x 1.30x 1.32x 1.25x 1.23x 1.26x 1.16x 1.20x 1.24x 1.30x 1.34x 1.24x 1.26x 1.31x 0.00x 0.20x 0.40x 0.60x 0.80x 1.00x 1.20x 1.40x Q4‘21 Q1’22 Q2‘22 Q4’22 Q1‘23 Q2’23 Q4‘23 Q1’24 Q2‘24 Q3’24 Q4‘24 Q1’25 Q3‘25 Q4’25 Q1 ' 26债务/权益

19附录

Origination Footprint区域直接Origination Footprint范围H.I.G. WhiteHorse市场覆盖范围导致无论市场状况如何，投资活动水平都是一致的由70名投资和发起专业人员组成的专门直接贷款团队在12个北美办事处拥有21名专门的直接贷款发起人的区域足迹全球平台，由遍布9个国家18个办事处的500多名投资专业人员组成和3大洲额外的25 +通才业务发展专业人员，致力于在中低市场寻找专有机会20现有办公室与高级发起人当前投资组合公司（卡尔加里）洛杉矶迈阿密纽约波士顿亚特兰大斯坦福旧金山达拉斯辛辛那提华盛顿特区（温尼伯）芝加哥阿拉斯加纳什维尔的总部截至2026年3月31日的员工人数数据。

注：截至呈报的每个季度末，除非另有说明。不是未来业绩或投资步伐的保证。截至3月31日，2026 STRS JV有2.3mm美元的递延发债成本。3到期加权平均未偿利率（1）（$ in MM）承诺2029 S + 2.25%应付季度$ 173.8 $ 26 2.5（$ 75 accordion feature）循环信贷融资N/A S + 6.50%次级票据$ 140.0 $ 128.5应付季度7.7%加权平均债务成本总债务$ 402.5 $ 302.2股权$ 35.0 $ 32.3 N/A N/A STRS合资企业关键条款和资金情况丨WHF丨及STRS Ohio已承诺向STRS合资企业提供高达1.75亿美元的次级票据和股权，STRS俄亥俄州提供6000万美元，WHF提供1.15亿美元WHF和STRS Ohio拥有投票权，分别控制65.71% WHF和34.29% STRS的50%/50%股权。H.I.G.的关联公司提供日常行政监督关键条款当前未偿债务（截至2026年3月31日）（单位：mm）21

22注：截至2026年3月31日，除非另有说明；由于四舍五入，百分比加起来可能不是100%。（1）基于GICS的行业分类。借款人构成（基于公允价值）按行业构成（1）（基于公允价值）STRS合资贷款100%为高级有担保STRS合资借款人及行业多样性5.4% 5.3% 4.2% 4.1% 4.1% 4.0% 3.8% 3.8% 3.5% 3.3% 58.5% Source Code Holdings，LLC Marlin DTC-LS Midco 2，LLC AB Centers Acquisition Corporation Juniper Landscaping Holdings LLC Drew Foam Companies Inc RCKC Acquisitions LLC Forward Solutions，LLC Pirtek Holdco，LLC Quest Events，LLC Apollon Holdings，LLC其他10.6% 9.1% 7.2% 7.0% 5.8% 5.5% 5.3% 5.4% 4.2% 4.2% 4.1% 3.3% 28.3% IT咨询和其他服务环境和设施服务多元化支持服务建筑产品广告建设和工程技术硬件、存储和外围设备Broadline零售医疗保健设施纸塑包装产品和材料制药资产管理和托管银行其他

原始管道漏斗（1）23（1）原始管道数字反映2014年至2026年3月31日。三级采购平台，为WhiteHorse Finance带来有意义的可投资机会大约70名WhiteHorse交易专业人士致力于为WHF 20多人的业务发展团队进行采购和承保，他们通过访问H.I.G. Capital广泛的采购网络，从H.I.G.拥有超过21,000名联系人（电话销售人员）的专有数据库中寻找机会，与广泛的银团市场相比，该公司能够利用有吸引力的自我发起的中低端市场交易，向中低端市场公司直接发起的贷款通常会产生相对于更大的风险调整后回报，广泛的银团信贷典型承销流程：3-6个月机会审查初始尽职调查条款清单交付的交易已完成交易由H.I.G.平台上的500多名投资专业人士提供的来源合计占来源的百分比14,203100.0% 3,11922.0% 8055.7% 3192.2%

24企业数据董事会投资委员会企业执行官研究覆盖企业法律顾问John Bolduc Sami Mnaymneh TERMan Sean-Paul Adams Dechert LLP董事会主席、联合创始人、联合执行主席兼首席执行官B. RileyTERM2 FBR纽约、H.I.G. Capital纽约首席执行官Stuart AronsonMarco CollazosTERM4 Rick Shane公司总部董事Anthony Tamer首席合规官J.P. Morgan 1450 Brickell Avenue联合创始人兼联合执行主席31楼H.I.G. Capital Joyson Thomas Jay Carvell克里斯托弗·诺兰 Miami，FL 33131董事首席财务官 Ladenburg Thalmann & Co. Inc. Stuart Aronson转让代理丨G. Stacy Smith G. Stacy Smith首席执行官兼董事Mitchell Penn Equiniti Trust Company，LLC独立董事Oppenheimer & Co. New York，NY Mark Bernier Rick P. Frier WhiteHorse Capital-U.S.董事总经理Robert Dodd投资者关系联系人独立董事Raymond James 1450 Brickell Avenue John Bolduc 31楼丨Rick D. Puckett Rick D. Puckett董事会主席，执行董事注意：投资者关系独立董事H.I.G. Capital Miami董事，FL 33131（305）381-6999 John P. Volpe Javier Casillas独立董事WhiteHorse Capital-美国公共会计师事务所Deloitte & Touche LLP Pankaj Gupta的首席投资官和常务独立注册董事WhiteHorse Capital-美国股票证券上市公司NASDAQ：WHF Sobia Khaliq WhiteHorse Capital-美国董事总经理请访问我们的网站：www.whitehorsefinance.com David Indelicato WhiteHorse Capital-美国董事总经理↓ Brian Schwartz Brian Schwartz H.I.G.联合总裁John Yeager WhiteHorse Capital-美国董事总经理