| 2375水景大道 | ||||||||||||||
| Northbrook，IL 60062 | ||||||||||||||
| www.cfindustries.com | ||||||||||||||
CF实业控股公司报告2025年第一季度净收益3.12亿美元，调整后EBITDA为6.44亿美元
卓越运营，全球氮环境利好推动2025年Q1业绩表现强劲
宣布为Blue Point合资企业低碳氨生产设施提供FID
董事会授权在2029年之前追加20亿美元的股票回购计划
伊利诺伊州诺斯布鲁克— 2025年5月7日—全球领先的氢气和氮气产品制造商CF实业控股公司（NYSE：CF）今天公布了截至2025年3月31日的第一季度业绩。
亮点
•2025年第一季度 净收益(1)3.12亿美元，或每股摊薄收益1.85美元，EBITDA(2)6.17亿美元，调整后EBITDA(2)6.44亿美元
•过去12个月来自经营活动的净现金为24.1亿美元和自由现金流(3)15.7亿美元
•2025年第一季度以4.34亿美元回购540万股；新的20亿美元股票回购计划授权到2029年
•宣布对Blue Point Complex低碳氨装置作出积极的最终投资决定（FID），与JERA株式会社和三井物产株式会社组成合资企业，建设、生产和承购低碳氨
“由于我们在业务的各个方面都安全运营并执行良好，CF实业团队在2025年第一季度取得了强劲的业绩，”CF实业控股公司总裁兼首席执行官托尼·威尔表示。“我们相信，我们的运营业绩和具有成本优势的网络使公司处于有利地位，能够通过我们承诺投资于有吸引力的增长计划（例如Blue Point合资企业）以及向股东返还大量资本，从而继续为长期股东创造价值。”
与JERA株式会社、三井物产株式会社建立合资企业，建设、生产和承购低碳氨
2025年4月8日，CF实业发布公告称，与JERA Co.，Inc.（JERA）和三井物产株式会社（Mitsui）成立合资公司（Blue Point Joint Venture），用于低碳氨的建设、生产和承购。组建后，CF实业持有合资企业40%的所有权，JERA持有35%的所有权，Mitsui持有合资企业25%的所有权。(4)
该合资企业预计将在路易斯安那州阿森松教区的CF实业的Blue Point Complex建设一个自热重整（ATR）氨生产设施，该设施配备二氧化碳（CO2）脱水压缩装置制备捕集CO2用于运输和隔离。具有碳捕获和封存技术的低碳ATR氨生产设施的估计成本约为40亿美元，将由每个合资成员根据其所有权百分比提供资金。该低碳氨生产设施的年铭牌产能约为140万吨，这将是世界上铭牌产能最大的氨生产设施。预计2029年开始生产低碳氨。CF实业将负责氨生产设施的运营和维护。
CF实业将在Blue Point Complex建设和运营可扩展的基础设施，以供应氨
1
提供服务的生产设施，包括产品储存和装载。CF实业将为这些共同设施投资约5.5亿美元，并从合资企业氨生产设施中获得对其服务的持续补偿。
产品承购将由三个合资成员根据其所有权百分比独立处理。
1PointFive是一家碳捕获、利用和封存公司，是西方石油公司的子公司，将运输和封存约230万吨CO2每年在路易斯安那州的1PointFive的鹈鹕隔离中心。预计该氨生产设施将有资格获得《国内税收法》第45Q条规定的税收抵免，该条规定了每公吨CO的税收抵免2永久隔离。
运营概况
截至2025年3月31日，公司12个月滚动平均可记录事故率为0.34起/20万工时。
2025年第一季度氨总产量约为260万吨，而2024年第一季度为210万吨，原因是与上一年相比，与严寒天气和其他运营事件相关的生产中断明显减少。公司预计2025年全年氨总产量约为1000万吨。
财务业绩概览
2025年第一季度财务业绩
2025年第一季度，归属于普通股股东的净利润为3.12亿美元，合稀释后每股收益1.85美元，EBITDA为6.17亿美元，调整后EBITDA为6.44亿美元。相比之下，2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.94亿美元，合稀释后每股收益1.03美元，EBITDA为4.88亿美元，调整后EBITDA为4.59亿美元。
2025年第一季度净销售额为16.6亿美元，而2024年第一季度为14.7亿美元。由于全球能源成本上涨提高了满足全球需求所需的全球市场清算价格，与2024年第一季度相比，2025年第一季度我们大多数主要产品的平均售价更高。与2024年第一季度相比，我们大多数主要产品的销量在2025年第一季度都有所增加，原因是产量增加带来了更多的供应。
2025年第一季度的销售成本与2024年第一季度相似，因为较高的已实现天然气成本被较低的维护成本所抵消，因为与上一年相比，与严寒天气和其他运营事件相关的维护事件较少。
2025年第一季度，公司销售成本中反映的包括已实现衍生品影响在内的天然气平均成本为每百万英热单位3.68美元，而2024年第一季度销售成本中的天然气平均成本为每百万英热单位3.19美元。
资本管理
CF实业将在其合并财务报表中合并与JERA和Mitsui在CF实业的Blue Point Complex建造、生产和承购低碳氨的合资公司，其中JERA和Mitsui在成立时共同拥有的60%权益记录为非控制性权益。从2025年第二季度开始，CF实业的合并资产负债表中将包括合资公司持有的现金，包括合资伙伴的出资，其现金流量表中将包括合资公司的所有资本支出，包括合资伙伴按照所有权百分比出资的部分。
资本支出
2025年第一季度资本支出为1.32亿美元。
2
为了反映将Blue Point合资企业合并到CF实业的财务报表中，管理层预计2025年全年的资本支出将约为8-9亿美元，其中约5亿美元与公司现有网络内的活动有关，3-4亿美元与Blue Point合资企业2025年的估计资本支出总额有关，这些资本支出将由每个合资伙伴根据其所有权百分比提供资金。该公司预计，与其全资拥有的Blue Point公共设施相关的2025年资本支出约为2500万美元。对于全年，管理层预计资本支出，不包括由Blue Point合资伙伴资助的资本支出部分，约为6.5亿美元。
股份回购计划
该公司在2025年第一季度以4.34亿美元回购了540万股股票。自CF实业于2023年第二季度开始其目前价值30亿美元的股票回购计划以来，该公司已以约23.7亿美元的价格回购了2980万股股票。截至2025年3月31日，该计划下仍有约6.3亿美元，该计划将于2025年12月到期。
2025年5月6日，CF实业控股公司董事会授权进行额外的20亿美元股票回购计划。该计划将在当前股票回购计划完成后开始，有效期至2029年12月。
CHS公司分销
CHS Inc.（CHS）有权获得因其对CF实业 Nitrogen，LLC（CFN）的少数股权投资而产生的半年度分配。CHS截至2025年第一季度已赚取但尚未申报的合伙企业分配估计约为7100万美元。
氮气市场展望
2025年第一季度，全球氮气价格受到全球需求向好、部分由于伊朗天然气短缺导致供应受限以及中国继续限制尿素出口的支撑。在短期内，管理层预计全球供需平衡将保持建设性，原因是预计全球玉米库存与使用比率将达到2013年以来的最低水平，低于全球库存的平均水平，且欧洲的生产经济性具有挑战性，因此需求强劲。
•北美：管理层预计，北美春季施用季节的氮需求强劲，原因是与大豆相比，玉米的有利回报推动了2025年玉米种植面积高于2024年。美国农业部3月份报告称，2025年美国种植者打算种植9530万英亩玉米。
•巴西：预计巴西仍将是最大的尿素进口地区，预计尿素进口量将超过800万吨，这得益于强劲的玉米种植面积和持续的名义国内氮产量。
•印度：低于目标的国内尿素产量和同比较高的尿素销量使尿素库存较2024年3月下降约35%。因此，管理层预计2025年更高的尿素进口要求将满足种植者的需求并补充尿素库存。
•欧洲：管理层认为，鉴于该地区作为全球边际生产国的地位，欧洲的氨开工率和整体国内氮产品产量将在长期内保持在历史平均水平以下。
•中国：中国政府正在进行的尿素出口管制继续限制该国的尿素出口供应，2025年第一季度的出口量极少。尿素出口预计最早要到中国国内春施季节结束后才能恢复。
•俄罗斯：由于新的尿素造粒产能的启动以及包括美国和巴西在内的某些国家购买俄罗斯化肥的意愿，预计2025年俄罗斯的尿素出口量将增加3%。
3
从中期来看，北美生产商与欧洲和亚洲高成本生产商之间的显着能源成本差异预计将持续存在。因此，该公司认为，全球氮成本结构将继续支持低成本北美生产商的强劲利润率机会。
从长期来看，管理层预计全球氮气供需平衡将收紧，因为预计未来四年全球氮气产能增长将跟不上传统应用每年约1.5%的预期全球氮气需求增长以及清洁能源应用的新需求增长。预计全球产量仍将受到欧洲氨生产商利润不佳以及埃及、特立尼达和伊朗天然气供应情况的限制。
战略举措更新
唐纳森维尔复杂碳捕集和封存项目
CF实业的Donaldsonville综合体的脱水和压缩装置的建设处于后期阶段：压缩机、脱水设备、附属设备的安装已经完成，调试活动正在进行中。一旦投入使用，脱水和压缩装置将每年启用高达200万吨的捕获工艺CO2将由埃克森美孚公司运输并永久储存。CF实业预计该项目将有资格获得《国内税收法》第45Q节规定的税收抵免，该节提供每公吨CO的抵免2隔离。该项目预计于2025年启动。
雅祖市复杂碳捕集与封存项目
CF实业于2024年7月与埃克森美孚公司签署了一项最终商业协议，用于在永久地质储存中运输和封存高达50万吨的CO2每年从公司的Yazoo City，Missississippi，Complex。CF实业将向其Yazoo城市综合体投资约1亿美元，以建造一座CO2脱水和压缩装置可使高达500,000公吨的CO2每年从氨生产过程中捕获，用于运输和储存。CF实业预计该项目将有资格获得《国内税收法》第45Q节规定的税收抵免，该节提供每公吨CO的抵免2隔离。该项目预计于2028年启动。
黄貂病复合物N2O消减项目
CF实业是低碳肥料联盟（Alliance）的创始制造业成员，该联盟是一项旨在帮助减少农业供应链排放的合作倡议。该联盟由3Degrees管理，通过汇集食品、饮料和服装行业的组织，利用数十年来在温室气体战略和农业减排方面的专业知识。除了CF实业，该联盟还得到了创始成员Mars，Inc.以及另外三家《财富》200强食品公司的支持。
该联盟通过资助农业价值链中的减排举措，为化肥制造脱碳提供了一种可扩展的方法。凭借将通过该联盟获得的资金，CF实业已承诺在其位于俄克拉荷马州Verdigris的制造工厂完成一个新的硝酸工厂排放减排项目，预计从2025年开始，该工厂的二氧化碳当量排放量将每年减少约60万吨。
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(1)2025年第一季度确认的某些项目影响了公司的财务业绩及其与上年同期的可比性。有关这些项目的摘要，请参阅本新闻稿随附的表格。
(2)EBITDA定义为归属于普通股股东的净利润加上利息费用——净额、所得税以及折旧和摊销。请参阅本新闻稿随附表格中EBITDA和调整后EBITDA与最直接可比的GAAP衡量标准的对账。
(3)自由现金流定义为来自经营活动的净现金减去资本支出和分配给非控股权益。请参阅本新闻稿随附表格中自由现金流与最直接可比的GAAP衡量标准的对账。
(4)JERA有条件选择减少其所有权百分比，将于2025年12月31日到期。如果满足规定的条件，JERA可以将其所有权减少到35%以下但不低于20%。CF实业将有权利和义务以JERA减少的相同金额增加其所有权。
4
合并结果
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元，每股和每百万英热单位金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,663 | $ | 1,470 | |||||||
| 销售成本 | 1,091 | 1,061 | |||||||||
| 毛利率 | $ | 572 | $ | 409 | |||||||
| 毛利率百分比 | 34.4 | % | 27.8 | % | |||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 312 | $ | 194 | |||||||
| 每股摊薄净收益 | $ | 1.85 | $ | 1.03 | |||||||
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EBITDA(1)
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$ | 617 | $ | 488 | |||||||
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经调整EBITDA(1)
|
$ | 644 | $ | 459 | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 5,004 | 4,524 | |||||||||
| 天然气补充数据（每百万英热单位）： | |||||||||||
|
销售成本中的天然气成本(2)
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$ | 3.69 | $ | 2.73 | |||||||
|
销售成本中已实现衍生品（收益）损失(3)
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(0.01) | 0.46 | |||||||||
| 销售成本中用于生产的天然气成本 | $ | 3.68 | $ | 3.19 | |||||||
| 亨利枢纽天然气日均市场价格 | $ | 4.28 | $ | 2.43 | |||||||
| 天然气衍生品未实现的按市值计价净损失（收益） | $ | 2 | $ | (33) | |||||||
| 折旧及摊销 | $ | 221 | $ | 253 | |||||||
| 资本支出 | $ | 132 | $ | 98 | |||||||
| 按产品吨划分的生产量（000s）： | |||||||||||
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氨(4)
|
2,617 | 2,148 | |||||||||
| 颗粒尿素 | 1,110 | 959 | |||||||||
|
尿素硝酸铵溶液（UAN）（32%）(5)
|
1,856 | 1,631 | |||||||||
|
硝酸铵（AN）
|
322 | 341 | |||||||||
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(1)请参阅本新闻稿随附表格中EBITDA和调整后EBITDA与最直接可比的GAAP衡量标准的对账。
(2)包括按先进先出库存成本法计入当期销售成本的用于生产及相关运输的天然气成本。
(3)包括在该期间结算的天然气衍生品的已实现损益。不包括天然气衍生品未实现的按市值计价损益。
(4)总氨产量，包括随后现场升级为颗粒尿素、UAN或AN的量。
(5)UAN产品吨假设生产量的氮含量基础为32%。
5
氨段
CF实业的氨分部生产无水氨（氨），这是公司生产的基础产品，其中氮含量为82%，氢含量为18%。氨分部的业绩包括就其作为肥料的氮含量向外部客户销售氨，用于排放控制和其他工业应用。此外，公司将氨升级为颗粒尿素、UAN、AN等其他氮产品。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元，每吨金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 520 | $ | 402 | |||||||
| 销售成本 | 334 | 337 | |||||||||
| 毛利率 | $ | 186 | $ | 65 | |||||||
| 毛利率百分比 | 35.8 | % | 16.2 | % | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 1,146 | 918 | |||||||||
|
按营养吨计销量（000s）(1)
|
940 | 753 | |||||||||
| 每产品吨平均售价 | $ | 454 | $ | 438 | |||||||
|
每营养吨平均售价(1)
|
553 | 534 | |||||||||
|
调整后毛利率(2):
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| 毛利率 | $ | 186 | $ | 65 | |||||||
| 折旧及摊销 | 48 | 72 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现的按市值计价净损失（收益） | 1 | (12) | |||||||||
| 调整后毛利率 | $ | 235 | $ | 125 | |||||||
| 调整后毛利率占净销售额的百分比 | 45.2 | % | 31.1 | % | |||||||
| 每产品吨毛利率 | $ | 162 | $ | 71 | |||||||
|
每营养吨毛利率(1)
|
198 | 86 | |||||||||
| 调整后每产品吨毛利率 | 205 | 136 | |||||||||
|
调整后每营养吨毛利率(1)
|
250 | 166 | |||||||||
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(1)养分吨代表产品吨内的氮吨。
(2)调整后的毛利率、调整后的毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨的毛利率是非公认会计准则财务指标。调整后的毛利率定义为不包括折旧和摊销以及天然气衍生品未实现的按市值计价（收益）净亏损的毛利率。上表提供了调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后每产品吨和每营养吨毛利率与毛利率的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准。请参阅本新闻稿中的“关于非GAAP财务指标的说明”。
2025年第一季度与2024年第一季度的比较：
•与2024年相比，2025年的氨销售量有所增加，这主要是由于氨的总产量增加带来了更多的供应。
•由于全球能源成本上涨提高了满足全球需求所需的全球市场清算价格，与2024年相比，2025年氨的平均售价有所上涨。
•与2024年相比，2025年氨调整后的每吨毛利率有所增加，这主要是由于较低的维护成本和较高的平均售价部分被较高的已实现天然气成本所抵消。
6
颗粒尿素段
CF实业的颗粒尿素部门生产颗粒尿素，其氮含量为46%。由氨和二氧化碳生产，是公司所有固体氮产品中氮含量最高的。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元，每吨金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 439 | $ | 407 | |||||||
| 销售成本 | 266 | 253 | |||||||||
| 毛利率 | $ | 173 | $ | 154 | |||||||
| 毛利率百分比 | 39.4 | % | 37.8 | % | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 1,125 | 1,092 | |||||||||
|
按营养吨计销量（000s）(1)
|
517 | 502 | |||||||||
| 每产品吨平均售价 | $ | 390 | $ | 373 | |||||||
|
每营养吨平均售价(1)
|
849 | 811 | |||||||||
|
调整后毛利率(2):
|
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| 毛利率 | $ | 173 | $ | 154 | |||||||
| 折旧及摊销 | 71 | 69 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现按市值计价净收益 | — | (9) | |||||||||
| 调整后毛利率 | $ | 244 | $ | 214 | |||||||
| 调整后毛利率占净销售额的百分比 | 55.6 | % | 52.6 | % | |||||||
| 每产品吨毛利率 | $ | 154 | $ | 141 | |||||||
|
每营养吨毛利率(1)
|
335 | 307 | |||||||||
| 调整后每产品吨毛利率 | 217 | 196 | |||||||||
|
调整后每营养吨毛利率(1)
|
472 | 426 | |||||||||
_______________________________________________________________________________
(1)养分吨代表产品吨内的氮吨。
(2)调整后的毛利率、调整后的毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨的毛利率是非公认会计准则财务指标。调整后的毛利率定义为不包括折旧和摊销以及天然气衍生品未实现的按市值计价（收益）净亏损的毛利率。上表提供了调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后每产品吨和每营养吨毛利率与毛利率的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准。请参阅本新闻稿中的“关于非GAAP财务指标的说明”。
2025年第一季度与2024年第一季度的比较：
•2025年颗粒尿素销量与2024年相仿。
•由于较高的全球能源成本提高了满足全球需求所需的全球市场清算价格，与2024年相比，2025年颗粒尿素的平均销售价格有所上涨。
•与2024年相比，2025年颗粒尿素调整后的每吨毛利率有所增加，这主要是由于较高的平均售价部分被较高的实际天然气成本所抵消。
7
UAN细分市场
CF实业的UAN分部生产尿素硝酸铵溶液（UAN）。UAN是一种液态产品，氮含量通常在28%到32%之间，由尿素和硝酸铵在溶液中结合生产而成。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元，每吨金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 470 | $ | 425 | |||||||
| 销售成本 | 328 | 282 | |||||||||
| 毛利率 | $ | 142 | $ | 143 | |||||||
| 毛利率百分比 | 30.2 | % | 33.6 | % | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 1,875 | 1,611 | |||||||||
|
按营养吨计销量（000s）(1)
|
593 | 509 | |||||||||
| 每产品吨平均售价 | $ | 251 | $ | 264 | |||||||
|
每营养吨平均售价(1)
|
793 | 835 | |||||||||
|
调整后毛利率(2):
|
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| 毛利率 | $ | 142 | $ | 143 | |||||||
| 折旧及摊销 | 73 | 69 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现的按市值计价净损失（收益） | 1 | (10) | |||||||||
| 调整后毛利率 | $ | 216 | $ | 202 | |||||||
| 调整后毛利率占净销售额的百分比 | 46.0 | % | 47.5 | % | |||||||
| 每产品吨毛利率 | $ | 76 | $ | 89 | |||||||
|
每营养吨毛利率(1)
|
239 | 281 | |||||||||
| 调整后每产品吨毛利率 | 115 | 125 | |||||||||
|
调整后每营养吨毛利率(1)
|
364 | 397 | |||||||||
_______________________________________________________________________________
(1)养分吨代表产品吨内的氮吨。
(2)调整后的毛利率、调整后的毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨的毛利率是非公认会计准则财务指标。调整后的毛利率定义为不包括折旧和摊销以及天然气衍生品未实现的按市值计价（收益）净亏损的毛利率。上表提供了调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后每产品吨和每营养吨毛利率与毛利率的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准。请参阅本新闻稿中的“关于非GAAP财务指标的说明”。
2025年第一季度与2024年第一季度的比较：
•由于较高的UAN产量带来更多的供应可用性，2025年UAN的销量高于2024年的销量。
•由于2025年第一季度的销售时间安排，与2024年相比，2025年UAN的平均售价有所下降，这主要是在2024年第四季度的较低价格环境中完成的。
•与2024年相比，2025年UAN调整后的每吨毛利率有所下降，这主要是由于平均售价下降和实现的天然气成本增加。
8
一段
CF实业的AN部门生产硝酸铵（AN）。AN被用作氮肥，氮含量在29%到35%之间，也被商业炸药行业广泛用作炸药的组成部分。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元，每吨金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 101 | $ | 114 | |||||||
| 销售成本 | 85 | 105 | |||||||||
| 毛利率 | $ | 16 | $ | 9 | |||||||
| 毛利率百分比 | 15.8 | % | 7.9 | % | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 328 | 390 | |||||||||
|
按营养吨计销量（000s）(1)
|
113 | 134 | |||||||||
| 每产品吨平均售价 | $ | 308 | $ | 292 | |||||||
|
每营养吨平均售价(1)
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894 | 851 | |||||||||
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调整后毛利率(2):
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| 毛利率 | $ | 16 | $ | 9 | |||||||
| 折旧及摊销 | 8 | 13 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现按市值计价净收益 | — | (1) | |||||||||
| 调整后毛利率 | $ | 24 | $ | 21 | |||||||
| 调整后毛利率占净销售额的百分比 | 23.8 | % | 18.4 | % | |||||||
| 每产品吨毛利率 | $ | 49 | $ | 23 | |||||||
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每营养吨毛利率(1)
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142 | 67 | |||||||||
| 调整后每产品吨毛利率 | 73 | 54 | |||||||||
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调整后每营养吨毛利率(1)
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212 | 157 | |||||||||
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(1)养分吨代表产品吨内的氮吨。
(2)调整后的毛利率、调整后的毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨的毛利率是非公认会计准则财务指标。调整后的毛利率定义为不包括折旧和摊销以及天然气衍生品未实现的按市值计价（收益）净亏损的毛利率。上表提供了调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后每产品吨和每营养吨毛利率与毛利率的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准。请参阅本新闻稿中的“关于非GAAP财务指标的说明”。
2025年第一季度与2024年第一季度的比较：
•2025年的销量低于2024年的销量，这主要是由于与2024年相比，2025年的产量下降和起始库存减少导致供应可用性降低。
•与2024年相比，2025年的平均售价有所上涨，原因是全球能源成本上涨提高了满足全球需求所需的全球市场清算价格。
•与2024年相比，2025年调整后的每吨毛利率有所增加，这主要是由于较高的平均售价部分被较高的已实现天然气成本所抵消。
9
其他分部
CF实业的其他板块主要包括柴油机排气液（DEF）、尿素液和硝酸。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元，每吨金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 133 | $ | 122 | |||||||
| 销售成本 | 78 | 84 | |||||||||
| 毛利率 | $ | 55 | $ | 38 | |||||||
| 毛利率百分比 | 41.4 | % | 31.1 | % | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 530 | 513 | |||||||||
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按营养吨计销量（000s）(1)
|
106 | 99 | |||||||||
| 每产品吨平均售价 | $ | 251 | $ | 238 | |||||||
|
每营养吨平均售价(1)
|
1,255 | 1,232 | |||||||||
|
调整后毛利率(2):
|
|||||||||||
| 毛利率 | $ | 55 | $ | 38 | |||||||
| 折旧及摊销 | 13 | 20 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现按市值计价净收益 | — | (1) | |||||||||
| 调整后毛利率 | $ | 68 | $ | 57 | |||||||
| 调整后毛利率占净销售额的百分比 | 51.1 | % | 46.7 | % | |||||||
| 每产品吨毛利率 | $ | 104 | $ | 74 | |||||||
|
每营养吨毛利率(1)
|
519 | 384 | |||||||||
| 调整后每产品吨毛利率 | 128 | 111 | |||||||||
|
调整后每营养吨毛利率(1)
|
642 | 576 | |||||||||
_______________________________________________________________________________
(1)养分吨代表产品吨内的氮吨。
(2)调整后的毛利率、调整后的毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨的毛利率是非公认会计准则财务指标。调整后的毛利率定义为不包括折旧和摊销以及天然气衍生品未实现的按市值计价（收益）净亏损的毛利率。上表提供了调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后每产品吨和每营养吨毛利率与毛利率的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准。请参阅本新闻稿中的“关于非GAAP财务指标的说明”。
2025年第一季度与2024年第一季度的比较：
•2025年的其他销量与2024年相似。
•由于较高的全球能源成本提高了满足全球需求所需的全球市场清算价格，与2024年相比，2025年的其他平均销售价格有所上涨。
•与2024年相比，2025年其他调整后的每吨毛利率有所增加，这主要是由于较高的平均售价部分被较高的已实现天然气成本所抵消。
10
股息支付
2025年4月29日，CF实业董事会宣布派发季度股息，每股普通股0.50美元。股息将于2025年5月30日支付给截至2025年5月15日登记在册的股东。
电话会议
CF实业将于美国东部时间2025年5月8日（星期四）上午11：00召开电话会议，讨论2025年第一季度业绩。本次电话会议将讨论CF实业的经营环境和前景。投资者可在公司网站投资者关系栏目接入电话及查询拨入信息，网址为www.cfindustries.com.
关于CF实业控股股份有限公司。
在CF实业，我们的使命是提供清洁能源，为世界提供可持续的粮食和燃料。随着我们的员工专注于安全可靠的运营、环境管理以及纪律严明的资本和企业管理，我们正走在一条让我们的氨生产网络——世界上最大的——脱碳的道路上，以便为能源、化肥、减排和其他工业活动提供低碳氢和氮产品。我们在美国、加拿大和英国的制造综合体、北美无与伦比的储存、运输和分销网络，以及能够覆盖全球的物流能力，支撑着我们利用我们独特能力加速世界向清洁能源过渡的战略。CF实业会定期在公司网站www.cfindustries.com上发布投资者公告和附加信息，并鼓励对公司感兴趣的人经常在那里查看。
关于非公认会计原则财务措施的说明
该公司根据美国公认会计原则（GAAP）报告其财务业绩。管理层认为，EBITDA、每吨EBITDA、调整后EBITDA、调整后每吨EBITDA、自由现金流，以及在分部基础上的调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后每产品吨和每营养吨的毛利率，这是非公认会计准则财务指标，提供了有关公司业绩和财务实力的更多有意义的信息。管理层使用这些措施，并认为它们对投资者有用，作为年度业绩比较中的补充财务措施。非GAAP财务指标应被视为公司根据GAAP编制的报告业绩的补充，而不是替代。此外，由于并非所有公司都使用相同的计算方法，EBITDA、每吨EBITDA、调整后EBITDA、调整后每吨EBITDA、自由现金流、调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨毛利率，本新闻稿中包含的可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。EBITDA、每吨EBITDA、调整后EBITDA、调整后每吨EBITDA以及自由现金流与最直接可比的GAAP衡量标准的对账情况见本新闻稿随附的表格“CF实业控股公司-选定的财务信息-非GAAP披露项目”。本新闻稿中包含的分部表格提供了调整后毛利率、调整后毛利率占净销售额的百分比以及调整后的每产品吨和每营养吨毛利率与最直接可比的GAAP衡量标准的对账。
安全港声明
CF实业 Holdings，Inc.（连同其子公司，“公司”）在本通讯中的所有陈述，除与历史事实有关的陈述外，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“将”或“将”以及类似的术语和短语来识别，包括对假设的引用。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，并受到许多假设、风险和不确定性的影响，其中许多超出了公司的控制范围，这可能导致实际结果与此类陈述存在重大差异。这些声明可能包括但不限于有关战略计划和管理层对低碳氨生产、碳捕获和封存项目的发展、向氢经济的过渡和增长、温室气体减排目标、预计资本支出、关于未来财务和经营业绩的声明以及本通讯中描述的其他项目的声明。
11
可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素包括，除其他外：公司有能力在其Blue Point Complex完成项目，包括与其合资伙伴建设低碳氨生产设施，以及按计划和预算或根本没有可扩展的基础设施；公司有能力在其Blue Point Complex为与合资企业相关的资本支出需求提供资金，可能超过其目前的估计；公司业务的周期性以及全球供需对公司售价和经营业绩的影响；公司氮产品的全球商品性质，氮产品全球市场的状况，以及来自其他生产商的激烈的全球竞争；已宣布或未来的关税、报复性措施和全球贸易关系，包括关税和报复性措施对其资本项目和维护的材料价格和可用性的潜在影响；美国、欧洲和其他农业地区的情况，包括政府政策和技术发展对其化肥产品需求的影响；北美和全球天然气价格的波动；天气状况和不利天气事件的影响；化肥业务的季节性；不断变化的市场条件对公司远期销售计划的影响；在确保原材料或公用事业的供应和交付方面的困难，其成本增加或交付延迟或中断；依赖运输服务和设备的第三方供应商；公司对数量有限的关键设施的依赖；与网络安全相关的风险；恐怖主义行为和打击恐怖主义的法规；生产和处理公司产品所涉及的重大风险和危害，公司可能无法获得充分保险；与国际业务相关的风险；公司管理其债务的能力以及可能产生的任何额外债务；与税法变化和税务机关的不利裁定相关的风险，包括税收法规及其税收抵免资格的任何潜在变化；涉及衍生工具的风险以及公司风险管理和对冲活动的有效性；与环境、健康和安全法律法规和许可要求相关的潜在负债和支出；与温室气体排放相关的监管限制和要求，包括环境或气候变化法律的已宣布或未来变化；低碳氨市场的发展和增长以及与公司低碳氨项目的开发和实施相关的风险和不确定性；与公司业务的投资和扩张相关的风险，包括未预料到的不利后果和可能需要的大量资源；以及未能按预期执行、开发或提供技术，包括在其蓝点综合体建设的具有碳捕获和固存技术的低碳ATR氨生产设施。
有关可能影响公司业绩并可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的因素的更多详细信息，请参阅CF实业 Holdings，Inc.提交给美国证券交易委员会的文件，包括CF实业Holdings，Inc.最近的10-K表格和10-Q表格年度和季度报告，这些报告可在公司网站的投资者关系部分查阅。无法预测或识别可能影响我们前瞻性陈述准确性的所有风险和不确定性，因此，我们对此类风险和不确定性的描述不应被视为详尽无遗。无法保证这些前瞻性陈述所预期的任何事件、计划或目标将会发生，并且如果任何事件确实发生，也无法保证它们将对我们的业务、经营业绩、现金流、财务状况和未来前景产生何种影响。前瞻性陈述仅在本通讯发布之日提供，公司不承担任何更新或修改前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。
| 欲了解更多信息： | |||||
| 媒体 | 投资者 | ||||
| 克里斯·克洛斯 | 达拉·里维拉 | ||||
| 企业传播高级总监 | 投资者关系总监 | ||||
| 847-405-2542-cclose@cfindustries.com | 847-405-2045-darla.rivera@cfindustries.com | ||||
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CF Industries Holdings, Inc.
选定的财务信息
综合业务报表
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （以百万计，每股金额除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,663 | $ | 1,470 | |||||||
| 销售成本 | 1,091 | 1,061 | |||||||||
| 毛利率 | 572 | 409 | |||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 84 | 88 | |||||||||
| 英国业务重组 | 23 | — | |||||||||
| 整合成本 | — | 3 | |||||||||
| 其他经营—净额 | 14 | 17 | |||||||||
| 其他经营成本和费用合计 | 121 | 108 | |||||||||
| 运营关联公司收益中的权益 | 4 | 2 | |||||||||
| 营业收入 | 455 | 303 | |||||||||
| 利息支出 | 37 | 37 | |||||||||
| 利息收入 | (17) | (30) | |||||||||
| 其他非经营—净额 | (2) | (4) | |||||||||
| 所得税前利润 | 437 | 300 | |||||||||
| 所得税拨备 | 86 | 62 | |||||||||
| 净收益 | 351 | 238 | |||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | 39 | 44 | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 312 | $ | 194 | |||||||
| 归属于普通股股东的每股净收益： | |||||||||||
| 基本 | $ | 1.85 | $ | 1.03 | |||||||
| 摊薄 | $ | 1.85 | $ | 1.03 | |||||||
| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||
| 基本 | 168.6 | 187.6 | |||||||||
| 摊薄 | 168.8 | 188.1 | |||||||||
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CF Industries Holdings, Inc.
选定的财务信息
简明合并资产负债表
| （未经审计） | |||||||||||
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| （百万） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,406 | $ | 1,614 | |||||||
| 应收账款—净额 | 582 | 404 | |||||||||
| 库存 | 351 | 314 | |||||||||
| 预付所得税 | 54 | 145 | |||||||||
| 其他流动资产 | 40 | 43 | |||||||||
| 流动资产总额 | 2,433 | 2,520 | |||||||||
| 物业、厂房及设备—净额 | 6,603 | 6,735 | |||||||||
| 对附属公司的投资 | 33 | 29 | |||||||||
| 商誉 | 2,492 | 2,492 | |||||||||
| 无形资产—净额 | 499 | 507 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 315 | 266 | |||||||||
| 其他资产 | 933 | 917 | |||||||||
| 总资产 | $ | 13,308 | $ | 13,466 | |||||||
| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款和应计费用 | $ | 597 | $ | 603 | |||||||
| 应付所得税 | 2 | 2 | |||||||||
| 客户预付款 | 241 | 118 | |||||||||
| 当前经营租赁负债 | 92 | 86 | |||||||||
| 其他流动负债 | 7 | 9 | |||||||||
| 流动负债合计 | 939 | 818 | |||||||||
| 长期负债 | 2,972 | 2,971 | |||||||||
| 递延所得税 | 845 | 871 | |||||||||
| 经营租赁负债 | 232 | 189 | |||||||||
| 供应合同负债 | 717 | 724 | |||||||||
| 其他负债 | 306 | 301 | |||||||||
| 股权： | |||||||||||
| 股东权益 | 4,780 | 4,985 | |||||||||
| 非控制性权益 | 2,517 | 2,607 | |||||||||
| 总股本 | 7,297 | 7,592 | |||||||||
| 总负债及权益 | $ | 13,308 | $ | 13,466 | |||||||
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CF Industries Holdings, Inc.
选定的财务信息
合并现金流量表
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 经营活动： | |||||||||||
| 净收益 | $ | 351 | $ | 238 | |||||||
| 调整净收益与经营活动提供的净现金： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 221 | 253 | |||||||||
| 递延所得税 | (26) | (11) | |||||||||
| 基于股票的补偿费用 | 10 | 13 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现净亏损（收益） | 2 | (33) | |||||||||
| 物业、厂房及设备处置损失 | 1 | 5 | |||||||||
| 出售Ince设施的亏损 | 23 | — | |||||||||
| 关联公司未分配收益—税后净额 | (4) | (2) | |||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||
| 应收账款—净额 | (177) | (50) | |||||||||
| 库存 | (43) | 20 | |||||||||
| 应计和预付所得税 | 89 | 61 | |||||||||
| 应付账款和应计费用 | 16 | (23) | |||||||||
| 客户预付款 | 123 | (25) | |||||||||
| 其他—净额 | — | (1) | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 586 | 445 | |||||||||
| 投资活动： | |||||||||||
| 增加物业、厂房及设备 | (132) | (98) | |||||||||
| 出售物业、厂房及设备所得款项 | 2 | — | |||||||||
| 出售Ince设施的收益 | 4 | — | |||||||||
| 购买排放积分 | — | (2) | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (126) | (100) | |||||||||
| 融资活动： | |||||||||||
| 普通股支付的股息 | (86) | (97) | |||||||||
| 对非控股权益的分配 | (129) | (144) | |||||||||
| 购买库存股票 | (444) | (339) | |||||||||
| 根据员工持股计划发行普通股所得款项 | 1 | 1 | |||||||||
| 代扣代缴税款的股份支付的现金 | (13) | (23) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (671) | (602) | |||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 3 | (2) | |||||||||
| 现金及现金等价物减少 | (208) | (259) | |||||||||
| 期初现金及现金等价物 | 1,614 | 2,032 | |||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ | 1,406 | $ | 1,773 | |||||||
15
CF Industries Holdings, Inc.
选定的财务信息
非公认会计原则披露项目
经营活动提供的净现金（GAAP衡量标准）与自由现金流（非GAAP衡量标准）的对账：
自由现金流定义为经营活动提供的净现金，如合并现金流量表所述，减去资本支出和分配给非控股权益。该公司之所以提出自由现金流，是因为管理层使用这一衡量标准，并认为它对投资者有用，以此表明公司的实力及其产生现金的能力，并评估公司相对于行业竞争对手的现金产生能力。不应推断整个自由现金流金额可用于可自由支配的支出。
|
十二个月结束
3月31日，
|
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 2,412 | $ | 2,255 | |||||||
| 资本支出 | (552) | (528) | |||||||||
| 对非控股权益的分配 | (293) | (348) | |||||||||
| 自由现金流 | $ | 1,567 | $ | 1,379 | |||||||
16
CF Industries Holdings, Inc.
选定的财务信息
非公认会计原则披露项目（续）
归属于普通股股东的净利润和每吨归属于普通股股东的净利润（GAAP衡量标准）与EBITDA、每吨EBITDA、调整后EBITDA和每吨调整后EBITDA（非GAAP衡量标准）的对账（如适用）：
EBITDA定义为归属于普通股股东的净利润加上利息支出—净额、所得税及折旧摊销。其他调整包括消除同时计入利息和摊销的贷款费用摊销，以及计入非控制性权益的折旧部分。
该公司提出了每吨EBITDA和EBITDA，因为管理层使用这些衡量标准来跟踪业绩，并认为证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方在评估该行业的公司时经常使用它们。
调整后EBITDA定义为使用下表汇总的选定项目进行调整的EBITDA。该公司提出了调整后的EBITDA和调整后的每吨EBITDA，因为管理层使用了这些措施，并认为它们对投资者有用，作为年度业绩比较中的补充财务措施。
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 净收益 | $ | 351 | $ | 238 | |||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | (39) | (44) | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | 312 | 194 | |||||||||
| 利息支出—净额 | 20 | 7 | |||||||||
| 所得税拨备 | 86 | 62 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 221 | 253 | |||||||||
| 减去其他调整： | |||||||||||
| 非控股权益的折旧和摊销 | (21) | (27) | |||||||||
|
贷款费用摊销(1)
|
(1) | (1) | |||||||||
| EBITDA | 617 | 488 | |||||||||
| 天然气衍生品未实现的按市值计价净损失（收益） | 2 | (33) | |||||||||
| 外币交易损失 | 2 | 1 | |||||||||
| 出售Ince设施的亏损 | 23 | — | |||||||||
| 整合成本 | — | 3 | |||||||||
| 调整总数 | 27 | (29) | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 644 | $ | 459 | |||||||
| 净销售额 | $ | 1,663 | $ | 1,470 | |||||||
| 分产品吨销量（000s） | 5,004 | 4,524 | |||||||||
| 每吨归属于普通股股东的净利润 | $ | 62.35 | $ | 42.88 | |||||||
| 每吨EBITDA | $ | 123.30 | $ | 107.87 | |||||||
| 调整后每吨EBITDA | $ | 128.70 | $ | 101.46 | |||||||
_______________________________________________________________________________
(1)贷款费用摊销包括在利息支出——净额以及折旧和摊销中。
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CF Industries Holdings, Inc.
选定的财务信息
影响结果可比性的项目
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，我们报告的归属于普通股股东的净利润分别为3.12亿美元和1.94亿美元。某些项目影响了我们截至3个月财务业绩的可比性 2025年3月31日和2024年3月31日。下表概述了影响我们这些时期财务业绩可比性的这些项目。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 税前 | 税后 | 税前 | 税后 | ||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
|
天然气衍生品未实现的按市值计价净损失（收益）(1)
|
$ | 2 | $ | 1 | $ | (33) | $ | (26) | |||||||||
|
外币交易损失(2)
|
2 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||
|
出售Ince设施的亏损(3)
|
23 | 21 | — | — | |||||||||||||
| 整合成本 | — | — | 3 | 2 | |||||||||||||
_______________________________________________________________________________
(1)包含在我们的综合经营报表中的销售成本中。
(2)包括在我们的综合经营报表中的其他经营——净额中。
(3)包含在我们的综合运营报表中的英国业务重组中。
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