附件 99.2

管理层对普普文化集团有限公司（“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”）截至2025年12月31日止六个月的财务状况和经营业绩的讨论及分析如下：

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明综合财务报表以及本文件其他地方包含的相关说明一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，实际结果和选定事件的时间安排可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。

关于前瞻性陈述的特别说明

本讨论包含前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本讨论中包含的所有陈述，包括关于我们未来运营结果和财务状况、我们的业务战略和计划以及我们未来运营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”等类似表述旨在识别前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括“风险因素”部分中描述的风险、不确定性和假设。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大不利差异。

概览

我们主要通过中华人民共和国（“中国”）运营实体在中国大陆开展业务，同时通过我们的离岸实体逐步扩大在香港和海外的适度存在。最初专注于嘻哈文化，后来我们演变成一个多元化的演艺和娱乐集团，致力于推广泛中国流行文化。我们的综合生态系统横跨线上和线下两个平台，涵盖以下方面：（1）现场娱乐活动（包括音乐会、音乐节、街舞比赛、艺人管理和代理服务，以及其他演出）；（2）数字娱乐服务；（3）其他服务。

对于现场娱乐服务，运营实体主要通过提供艺人管理和代理服务，在有限的情况下通过组织音乐会、音乐节、街舞比赛、艺人管理和代理服务、中国流行音乐活动以及其他现场活动，向客户和最终用户提供高质量和沉浸式的文化体验。运营实体通过向广告商提供赞助套餐以换取赞助费以及提供相关服务产生收入。截至2025年12月31日止六个月，运营实体参与了三个大型演唱会和巡演项目，服务于8家企业客户。这些活动总共吸引了约514.53万次社交媒体参与，比2024年同期的30万次社交媒体参与有所增加。

对于数字娱乐服务，运营实体通过利用广泛的互联网媒体资源，为客户提供定制化的数字营销解决方案服务，实现有效的品牌推广活动。数字娱乐收入增长79%，从截至2024年12月31日止六个月的3718万美元增至截至2025年12月31日止六个月的6657万美元，主要归因于（i）不断变化的消费趋势增加了公众对数字渠道（尤其是短视频平台）的品牌和产品信息依赖；以及（ii）客户重新分配预算，企业在线营销支出的实质性扩张指向我们基于互联网媒体的解决方案。

对于其他服务，运营实体通过向个人收藏家销售数字收藏品、向嘻哈舞蹈培训机构提供SaaS软件服务、将公司租赁设施的物业转租给第三方以及提供服务费的其他辅助服务产生服务收入。截至2025年12月31日止六个月的其他收入为66万美元，与截至2024年12月31日止六个月相比，增加了61万美元。

最近的发展

截至2025年12月31日止六个月，公司完成了总额约33,000，000美元的比特币（BTC）战略投资，相当于300个比特币。截至2025年12月31日，比特币市场价格下降。据此，公司确认了一项减值损失，以将该等比特币资产的账面值调整至该日期的公允价值。

于2025年7月8日，公司根据日期为2025年7月8日的若干认购协议与10名投资者完成私募配售。该公司以每股0.50美元和每股0.55美元的价格分别向投资者发行和出售了总计50,000，000股A类普通股和10,000，000股B类普通股，总收益为3,050万美元。

2025年9月8日，公司对外双重名称变更为华流文化集团有限公司。

2025年9月25日，公司与若干机构认可投资者订立证券购买协议，据此，公司同意以每股1.20美元的购买价格向投资者出售和发行5,000，000股每股面值0.01美元的A类普通股，注册直接发行其600万美元的证券。

影响我们财务业绩的关键因素

在评估我们的财务业绩时，我们考虑了多种财务业绩衡量标准，包括净收入和毛利润的本金增长、我们控制成本和运营费用以提高我们的运营效率和净收入的能力。我们对这些指标的审查有助于及时评估我们的业务绩效并有效沟通结果和关键决策，从而使我们的业务能够对竞争激烈的市场条件以及客户的不同需求和偏好做出及时反应。我们用来评估业务绩效的关键措施如下。

经营成果

收入

截至2025年12月31日止六个月的总收入为6890万美元，同比增加2709万美元，增幅65%。

下表按来源及比例列示我们的收入：

	截至12月31日止六个月，										改变
	2025		%			2024		%			金额			%
现场娱乐	$	1,676,418		2	%	$	4,575,162		11	%	$	(2,898,744	)		(63	)%
数字娱乐		66,569,098		97	%		37,183,971		89	%		29,385,127			79	%
其他服务		657,274		1	%		54,133		0	%		603,141			1,114	%
总收入	$	68,902,790		100	%	$	41,813,266		100	%	$	27,089,524			65	%

现场娱乐服务的收入，包括艺人管理和代理服务，以及活动主办、策划和执行，从截至2024年12月31日止六个月的458万美元下降63%至截至2025年12月31日止六个月的168万美元。减少的主要原因是终端市场需求的合理化和报复性消费的消退。消费者偏好更加集中于一线IP和高口碑的实景娱乐内容。非头条和同质化事件经历了票房业绩的大幅下滑，许多情况下收入减半。因此，企业客户采取了审慎的投资立场，主要针对一线艺人IP资源进行项目型合作。上述因素共同导致我们的现场娱乐收入减少。

数字娱乐服务收入由截至2024年12月31日止六个月的3,718万美元增加79%至截至2025年12月31日止六个月的6,657万美元，这主要归因于广告主线上推广预算增加的趋势。

截至2025年12月31日止六个月，来自其他服务的收入为65万美元，与2024年同期相比增加了61万美元。其他服务收入主要包括软件开发服务收入、数字收藏品销售收入和租金收入。同比增长主要是由于在当前六个月期间确认了65万美元的租金收入。该等租金收入将不再是经常性的，因为产生该租金收入流的附属公司和力恒已被处置。

收益成本

截至2025年12月31日止六个月的收入成本由上一期的4011万美元增加67%至6706万美元。

收入成本来自以下来源：

	截至12月31日止六个月，										改变
	2025		%			2024		%			金额			%
现场娱乐	$	1,585,406		2	%	$	4,349,192		11	%	$	(2,763,786	)		(64	)%
数字娱乐		64,837,220		97	%		35,736,048		89	%		29,101,172			81	%
其他服务		632,574		1	%		19,866		0	%		612,708			3,084	%
总收入成本	$	67,055,200		100	%	$	40,105,106		100	%	$	26,950,094			67	%

现场娱乐收入成本

现场娱乐收入成本由截至2024年12月31日止六个月的435万美元减少64%至截至2025年12月31日止六个月的159万美元，与该分部收入的减少大致相符。

数字娱乐收入成本

数字娱乐收入成本由截至2024年12月31日止六个月的3,574万美元增加81%至截至2025年12月31日止六个月的6,484万美元，与该分部收入增长一致。

其他服务收入成本

其他服务收入成本由截至2024年12月31日止六个月的0.02亿美元增加3,084%至截至2025年12月31日止六个月的0.63亿美元，这主要是租金成本所致，与其他服务收入的增长大致相符。这样的租金成本将不再是经常性的，因为产生这种租金收入流的子公司和力恒已被处置。

毛利及毛利率

毛利由截至2024年12月31日止六个月的171万美元增加0.14百万美元至截至2025年12月31日止六个月的185万美元。截至2025年12月31日止六个月的毛利率为3%，而截至2024年12月31日止六个月的毛利率为4%。毛利率较低主要是由于数字娱乐服务的毛利率较低。截至2025年12月31日止六个月，数字娱乐服务贡献了总毛利的94%，这主要来自该分部97%的收入贡献。然而，截至2025年12月31日止六个月，该分部的毛利率由上一期间的4%降至3%。分部减少乃主要由于经营实体为维持其市场份额而降低服务价格。此外，截至2025年12月31日止六个月的其他服务毛利率亦由2024年同期的63%下降至4%，原因是截至2025年12月31日止六个月期间，利润率较低的租赁服务占据了该分部的大部分。

下表显示毛利：

	截至12月31日止六个月，																改变
	2025		%			毛利率			2024		%			毛利率			金额			%
现场娱乐	$	91,012		5	%		5	%	$	225,970		13	%		5	%	$	(134,958	)		(60	)%
数字娱乐		1,731,878		94	%		3	%		1,447,923		85	%		4	%		283,955			20	%
其他服务		24,700		1	%		4	%		34,267		2	%		63	%		(9,567	)		(28	)%
总毛利	$	1,847,590		100	%		3	%	$	1,708,160		100	%		4	%	$	139,430			8	%

营业费用

截至2025年12月31日止六个月的负营运开支总额由截至2024年12月31日止六个月的负102万美元增加1021%至负1139万美元。

下表显示了我们运营费用的细分：

	截至12月31日止六个月，												改变
	2025			%			2024			%			金额			%
销售和营销费用	$	26,008			0	%	$	28,543			(3	)%	$	(2,535	)		(9	)%
一般和行政费用		1,217,009			(11	)%		972,784			(96	)%		244,225			25	%
（转回）信用损失备抵		(8,169,151	)		72	%		(2,016,645	)		199	%		(6,152,506	)		305	%
其他长期资产减值损失转回		(4,460,000	)		39	%		-						(4,460,000	)		不适用
营业总收入	$	(11,386,134	)		100	%	$	(1,015,318	)		100	%	$	(10,370,816	)		1021	%

●

截至2025年12月31日止六个月和2024年12月31日止六个月的销售和营销费用分别稳定在0.03亿美元。

	●	截至2025年12月31日止六个月的一般及行政开支为122万美元，较上一期间的97万美元增加25%。这一增长主要是由于新成立的子公司因其业务扩张举措而产生的额外费用。

	●	截至2025年12月31日的六个月期间，信贷损失准备金录得负数817万美元，而上一期间为202万美元。出现负数主要是由于截至2025年12月31日止六个月的整体应收账款回收情况显著改善。

●

在截至2025年12月31日的六个月内确认了446万美元的其他长期资产减值损失，而上一个相应期间没有减值损失。截至2025年12月31日止六个月的减值转回是由于收回相关应收账款导致其他非流动资产减值转回446万美元。

本期其他收入（费用）

截至2025年12月31日止六个月的其他费用净额为13.0百万美元，而2024年同期为0.03百万美元。其他费用主要归因于投资证券公允价值变动产生的亏损838万美元和数字资产公允价值变动产生的亏损665万美元，被处置一家子公司的147万美元收益和处置不良资产的61万美元收益所抵消。

期内经营溢利

截至2025年12月31日止六个月的营业利润为658万美元，而2024年同期的营业利润为272万美元。

所得税费用

截至2025年12月31日和2024年12月31日止六个月的所得税费用分别为26,578美元和139,982美元。该减少乃由于考虑递延税项影响后的应课税收入减少所致。

期内纯利

截至2025年12月31日止六个月归属于公司权益持有人的净利润为0.20百万美元，而2024年同期的净利润为256万美元。

流动性和资本资源

截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物、定期存款、短期投资合计余额为645万美元，而截至2025年6月30日为293万美元。截至2025年12月31日，该公司的营运资金为2923万美元，而截至2025年6月30日为2158万美元。

我们流动性的主要来源是现金和经营活动产生的现金流。截至2025年12月31日，我们拥有现金约444万美元。其中，122万美元为中国大陆境内金融机构持有，322万美元为中国大陆境外金融机构持有。公司正在积极申请2025年新增银行授信。我们认为，我们目前的流动性和资本资源足以满足至少未来12个月的预期营运资金需求（经营活动中使用的净现金）、承诺和资本支出。然而，我们可能会因业务状况和其他未来发展的变化，或总体经济状况的变化而需要额外的现金资源。

产生现金Ability

我们的现金流总结如下：

	对于六个月结束 12月31日，			对于六个月结束 12月31日，
	2025			2024
经营活动提供（使用）的现金净额		(1,318,827	)		141,549
投资活动所用现金净额		(31,788,102	)		(9,344,930	)
筹资活动提供的现金净额		34,975,721			10,032,471
汇率对现金的影响		28,376			(18,335	)

经营活动提供（使用）的现金净额

截至2025年12月31日止六个月，经营活动使用的现金净额为132万美元，而截至2024年12月31日止六个月，经营活动提供的现金净额为0.14百万美元。截至2025年12月31日止六个月的负经营现金流主要是由于经营应收账款增加，抵消了213万美元的经营应付款项，部分被0.61万美元的非现金项目和0.20万美元的净利润所抵消。相比之下，截至2024年12月31日止六个月的正经营现金流主要来自256万美元的净利润，部分被163万美元的非现金项目和79万美元的营运资金增加所抵消。

投资活动所用现金净额

截至2025年12月31日止六个月，用于投资活动的现金净额为3179万美元，较截至2024年12月31日止六个月的934万美元增加2245万美元。截至2025年12月31日止六个月用于投资活动的现金主要为对比特币的战略投资的现金流出3,300万美元，部分被处置不良资产的收益61万美元和投资电影的净收益58万美元所抵消。同时，截至2024年12月31日止六个月投资活动所用现金主要为对中国Ailia International Holdings Co. Ltd（一家在开曼群岛注册成立的公司）的股权投资的现金流出，金额为1,000万美元。

融资活动提供的现金净额

截至2025年12月31日止六个月，融资活动提供的现金净额为3498万美元，较截至2024年12月31日止六个月的1003万美元增加2495万美元。截至2025年12月31日止六个月的融资活动提供的现金主要为2025年7月和2025年9月两次私募的现金收益。截至2024年12月31日止六个月的融资活动提供的现金主要为2024年8月私募的现金收益。

汇率

本报告包含某些人民币的翻译，中国大陆的法定货币，以特定汇率兑换成美元（“USD”、“US $”或“$”），完全是为了方便读者。资产负债表日以人民币计价的资产和负债，按该日有效的适用汇率折算。在美国联邦储备委员会发布的H.10统计数据中，人民币兑美元汇率为6.9931元兑1.00美元，即2025年12月31日生效的午间买入汇率。以记账本位币计价的权益，按出资时的历史汇率折算。损益表和综合收益表及现金流量表按平均折算率折算，即人民币7.12 35元兑1.00美元。本公司不就所指的人民币或美元金额可能按任何特定汇率或根本无法兑换成美元或人民币（视情况而定）作出任何陈述。对于分析性表述，所有百分比均使用本收益发布中包含的财务报表中提供的数字计算得出。

资产负债表外安排

截至2025年12月31日，不存在表外安排。

普普文化集团有限公司

简明合并资产负债表

（单位：美元，股份数量除外）

	截至
	12月31日， 2025 未经审计			6月30日， 2025 已审核
物业、厂房及设备
当前资产：
现金		4,437,319		$	2,605,111
受限制现金		386,166			321,206
投资电影-当前		535,857			1,077,457
证券投资		1,622,807			-
应收账款–第三方，净额		23,528,516			35,744,267
应收账款-关联方，净额		-			170,054
应收经营租赁收入-关联方		-			92,587
应收流动关联方递延经营租赁收入		-			1,012,131
对供应商的垫款–第三方		17,303,405			13,412,095
对供应商的垫款–关联方		-			455,079
持有待售资产		-			9,999,600
预付费用和其他流动资产–第三方		10,388,428			2,649,182
预付费用及其他流动资产–关联方		142,998			1,068
流动资产总额		58,345,496			67,539,837
数字资产		26,349,768			-
物业及设备净额		1,182,692			1,196,399
商誉		2,092,412			2,042,611
应收递延经营租赁收入非流动关联方		-			1,060,756
经营性使用权资产		55,377			42,253,187
其他非流动资产		496,492			791,904
总资产		88,522,237		$	114,884,694

负债和股东权益
流动负债：
短期银行贷款		4,939,154		$	4,778,324
长期银行贷款-流动部分		1,593,714			731,476
应付账款–第三方		14,711,791			32,216,337
应付账款–关联方		52,249			157,644
合同责任–第三方		2,683,388			1,872,503
应交税费		3,982,640			4,531,714
应付关联方款项		-			185,062
应计负债和其他应付款项–第三方		1,115,039			1,447,907
应计负债及其他应付款项-关联方		7,546			12,682
经营租赁负债-流动		29,144			27,844
流动负债合计		29,114,665			45,961,493

长期银行贷款		1,164,720			2,327,042
经营租赁负债-非流动		15,050			44,982,694
负债总额		30,294,435			93,271,229

承诺与或有事项
		-			-
股东权益
普通股（面值$ 0.01 每股； 264,400,000 A类普通股授权； 71,362,733 和 16,362,733 截至2025年12月31日和2025年6月30日已发行和流通的A类普通股； 30,600,000 B类普通股授权， 10,576,308 和 576,308 截至2025年12月31日和2025年6月30日已发行和流通的B类普通股， 1,000,000 C类普通股授权，无截至2025年12月31日及2025年6月30日已发行及流通的C类股份）		819,390			169,390
应收认购款		( 15,441	)		( 15,441	)
额外实收资本		90,043,880			55,369,555
法定准备金		1,735,741			1,576,512
累计赤字		( 33,876,581	)		( 33,932,953	)
累计其他综合损失		( 422,192	)		( 1,585,437	)
Total POP Culture Group Co.，LTD股东权益		58,284,797			21,581,626
非控股权益		( 56,995	)		31,839
总股东权益		58,227,802			21,613,465
负债总额和股东权益		88,522,237		$	114,884,694

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

普普文化集团有限公司

综合收入报表和综合收入报表

（单位：美元，股份数量除外）

（未经审计）

	截至六个月 12月31日，
	2025			2024
收入，净额	$	68,902,790		$	41,813,266
收益成本		67,055,200			40,105,106
毛利		1,847,590			1,708,160

销售和营销		26,008			28,543
一般和行政		1,217,009			972,784
（转回）信用损失备抵		( 8,169,151	)		( 2,016,645	)
其他长期资产减值损失转回		( 4,460,000	)		-
营业总收入		( 11,386,134	)		( 1,015,318	)
业务收入（损失）		13,233,724			2,723,478

其他（费用）收入：
利息支出，净额		( 139,863	)		( 140,288	)
出售一间附属公司的收益		1,469,649			-
投资公允价值变动损失		( 8,377,193	)		-
数字资产公允价值变动损失		( 6,650,232	)		-
其他收入，净额		686,090			114,843
其他费用共计，净额		( 13,011,549	)		( 25,445	)
所得税拨备前收入（亏损）		222,175			2,698,033

准备金		26,578			139,982

净收入		195,597			2,558,051
减：归属于非控股权益的净收益（亏损）		( 20,004	)		17,372
POP Culture Group CO.，LTD股东应占净收入（亏损）		215,601			2,540,679

其他综合（亏损）收益：
外币折算调整		1,118,811			( 100,475	)
综合收入		1,314,408			2,457,576
减：归属于非控股权益的全面收益（亏损）		( 64,438	)		16,990
POP Culture Group CO.，LTD股东应占综合收入	$	1,378,846		$	2,440,586

每股净收益
基本和稀释	$	0.00		$	0.21
计算每股净收益时使用的加权平均份额
基本和稀释		76,857,519			11,944,475

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

普普文化集团有限公司

合并股东权益变动表

（单位：美元，股份数量除外）

（未经审计）

	普通股				订阅			额外实缴			法定		（累计赤字）保留			累计其他综合			总流行音乐文化集团有限公司，有限公司的股东’			非- 控制			合计股东’
	股份*		金额		应收款项			资本			储备		收益			（亏损）收入			股权			利益			股权
余额2024年6月30日	$	3,939,041	$	39,390	$	( 15,441	)	$	42,459,143		$	1,538,443	$	( 27,006,989	)	$	( 1,705,614	)	$	15,308,932		$	16,242		$	15,325,174
发行A类普通股		10,000,000		100,000		-			9,900,000			-		-			-			10,000,000			-			10,000,000
支付的发行成本		-				-			( 59,588	)		-		-			-			( 59,588	)		-			( 59,588	)
为收购附属公司而发行的股份		3,000,000		30,000		-			3,070,000			-		-			-			3,100,000			20,305			3,120,305
本期净亏损		-		-					-					( 6,887,895	)		-			( 6,887,895	)		( 5,596	)		( 6,893,491	)
拨付法定储备金		-		-		-			-			38,069		( 38,069	)		-			-			-			-
外币折算调整						-			-			-		-			120,177			120,177			888			121,065

余额2025年6月30日		16,939,041		169,390		( 15,441	)		55,369,555			1,576,512		( 33,932,953	)		( 1,585,437	)		21,581,626			31,839			21,613,465
发行普通股		65,000,000		650,000		-			35,850,000			-		-			-			36,500,000			-			36,500,000
支付的发行成本		-		-		-			( 1,200,000	)		-		-			-			( 1,200,000	)		-			( 1,200,000	)
收购少数股权溢价		-		-		-			24,325			-		-			-			24,325						24,325
处置一间附属公司																				-			( 24,396	)		( 24,396	)
期内净收益		-		-					-			-		215,601			-			215,601			( 20,004	)		195,597
拨付法定储备金		-		-		-			-			159,229		( 159,229	)		-			-			-			-
外币折算调整		-		-		-			-			-		-			1,163,245			1,163,245			( 44,434	)		1,118,811
余额2025年12月31日		81,939,041		819,390		( 15,441	)		90,043,880			1,735,741		( 33,876,581	)		( 422,192	)		58,284,797			( 56,995	)		58,227,802

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

普普文化集团有限公司

简明合并现金流量表

（单位：美元）

（未经审计）

	截至六个月 12月31日
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	195,597		$	2,558,051
调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的现金净额：
（冲回）信用损失准备		( 8,169,151	)		( 2,016,645	)
证券投资公允价值调整损失		8,377,193			-
数字资产公允价值调整损失		6,650,232			-
其他长期资产减值损失转回		( 4,460,000	)		-
折旧及摊销		47,457			36,608
经营租赁使用权资产摊销		274,693			320,863
投资损失		( 24,728	)		26,235
不良资产处置收益		( 614,120	)		-
处置子公司收益		( 1,469,649	)		-
股权处置收益		( 400	)		-
资产和负债变动
应收账款		16,543,948			( 3,976,742	)
向供应商垫款		( 3,123,133	)		4,851,717
预付费用及其他流动资产		( 4,362,496	)		377,945
其他非流动资产		5,272,976			( 543,523	)
其他非流动负债		-			557,359
应付账款		( 18,022,791	)		( 1,029,488	)
合同责任		751,223			( 1,395,549	)
应交税费		( 406,913	)		38,591
应计负债及其他应付款		1,235,084			460,037
经营租赁负债		( 13,849	)		( 123,910	)
经营活动提供（使用）的现金净额		( 1,318,827	)		141,549

投资活动产生的现金流量：
购置财产和设备		( 98,097	)		( 12,634	)
收购子公司增加		-			9,968
收购子公司支付的现金		( 70	)		-
处置子公司减少		( 26,515	)		-
处置股权投资收益		-			12,053
处置一间附属公司的关联方所得款项		-			250,812
不良资产处置收益		614,120			-
关联方还款		164,319			394,471
数字资产投资		( 33,000,000	)		-
股权投资的投资		( 26,672	)		( 9,999,600	)
电影收益，净额		584,813			-
投资活动提供（使用）的现金净额		( 31,788,102	)		( 9,344,930	)

融资活动产生的现金流量：
短期银行贷款收益		3,515,126			2,981,872
偿还短期银行贷款		( 3,471,608	)		( 2,703,192	)
偿还长期银行贷款		( 367,797	)		( 210,403	)
发行普通股		36,500,000			10,000,000
支付发行成本		( 1,200,000	)		( 35,806	)
筹资活动提供的现金净额		34,975,721			10,032,471

汇率变动的影响		28,376			( 18,335	)
现金净增加额		1,897,168			810,755
现金和期初受限制现金		2,926,317			230,563
期末现金及受限制现金	$	4,823,485		$	1,041,318

现金流信息补充披露：
缴纳的所得税	$	93,529		$	12,821
支付的利息费用	$	142,593		$	133,546

无现金活动：
为收购一间附属公司而发行的股份	$	-		$	1,100,000
收购子公司未支付现金	$	-		$	27,102
以经营性新租赁负债换取的使用权资产	$	-		$	43,117,875
资产换投资	$	10,000,000		$	-
处置未收到的投资的收益	$	140,380		$	-
处置一家附属公司的收益未收到	$	9,913,992		$	-

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

普普文化集团有限公司

未经审计简明合并财务报表附注

1.组织和主要活动

厦门普普文化文化有限公司（“普普文化”或“VIE”）根据中国法律于2007年3月29日在中华人民共和国厦门市（“中国”或“中国”）注册成立。普普文化承办娱乐活动，并向企业客户提供活动策划与执行服务及品牌推广服务。

重组

于2020年1月3日，普普文化集团有限公司（“波普集团”或“公司”）根据开曼群岛法律注册成立为获豁免的有限责任公司。

2020年1月20日，普普文化（香港）控股有限公司（“POP HK”）成立，为POP集团根据香港法律法规组建的全资子公司。POP HK为一家控股公司，持有于2020年3月13日在中国成立的和力恒文化有限公司（“原WFOE”或“和力恒”）的全部股权。

2020年3月30日，原WFOE与普普文化及合计持有普普文化 93.55%股份的普普文化股东订立一系列协议，包括独家服务协议、独家期权协议、股份质押协议、授权委托书、配偶同意书（统称“原VIE协议”）。原始VIE协议旨在向原始WFOE提供原始VIE协议项下规定的与普普文化有关的权力、权利和义务。原始VIE协议规定原始WFOE有义务承担普普文化经营活动损失的大部分风险，并赋予原始WFOE收取普普文化剩余收益的大部分的权利。因此，该公司认为，根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）810“合并”的声明，普普文化应被视为可变利益实体。

在2020年2月至5月期间，公司及其股东进行了一系列公司行动，包括于2020年2月进行股份发行，于2020年4月将公司普通股重新指定为A类和B类普通股，并于2020年5月进行股份发行和转让。

上述交易，包括成立POP Group、POP HK、原WFOE、订立原VIE协议、股份发行、股份重新指定及股份转让，均被视为公司的重组（“重组”）。重组后，波普集团最终拥有POP HK和原WFOE的100%股权，并且出于会计目的，通过原VIE协议控制和接收普普文化及其子公司的业务运营所带来的经济利益，这使波普集团能够根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）在其合并财务报表中合并普普文化及其子公司的财务业绩。

根据ASC 805-50-25，由于同一控股股东在重组前后控制着所有这些实体，因此重组已作为同一控制下实体之间的资本重组入账。本公司及其附属公司及VIE的合并已按历史成本入账，并按如同上述交易已于随附综合财务报表所呈列的第一期初生效的基准编制。此外，ASC 805-50-45-5表明，还应对以前年度的财务报表和财务信息进行追溯调整，以提供比较信息。

收购VIE非控股权益

2021年2月9日，公司向普普文化的非控股股东发行106,509股A类普通股，以收购其在普普文化的6.45%非控股权益。2021年2月19日，对原VIE协议进行了修订和重述，通过该修订，原WFOE有权获得普普文化 100%的净收益。原始WFOE有义务自担普普文化经营活动损失的全部风险并有权收取其全部剩余收益。根据上述交易，公司完成了对普普文化非控股权益的收购，普普文化不再拥有任何非控股权益。

本公司合并财务报表包括以下实体：

	日期合并	地点合并	百分比所有权	主要活动
公司	2020年1月3日	开曼岛屿	100%	母公司持股
全资子公司
流行音乐HK	2020年1月20日	香港	100%	投资控股
和力恒（2025年12月26日处置）	2020年3月13日	中国	100%	咨询和信息技术支持
普普文化全球运营公司。	2021年12月3日	加州	100%	海外嘻哈资源整合与业务拓展
CPFH控股有限公司	2023年12月21日	香港	100%	投资控股
福建华流文化体育产业发展有限公司（原名“福建浦浦数智体育产业发展有限公司”）	2022年7月21日	中国	100%	举办体育表演活动
易财神（厦门）贸易有限公司（“易财神”）	2017年12月5日	中国	100%	交易
华亚时光（厦门）不动产管理有限公司（“华亚”）（于2025年12月26日处置）	2024年11月27日	中国	100%	房地产持有
VIE
普普文化	2007年3月29日	中国	VIE	活动策划、执行和主办
VIE的子公司
上海朴朴思博体育科技发展有限公司（“朴朴思博”）	2017年3月30日	中国	VIE持股60%	活动策划和执行
江西华流文化科技有限公司（原名“厦门波普网络科技有限公司”）（“江西华流”）	2017年6月6日	中国	VIE 100%持股	市场营销
广州数智文化传播有限公司（“广州数智”）	2018年12月19日	中国	VIE 100%持股	活动策划和执行
深圳市波普数字产业发展有限公司（“深圳波普”）	2020年1月17日	中国	VIE 100%持股	活动策划和执行
厦门朴朴数码科技有限公司（“朴朴数码”）	2022年6月20日	中国	VIE 100%持股	文化科技
华流数娱（北京）国际文化传媒有限公司（“华流数娱”）	2022年4月14日	中国	VIE 100%持股	代理经纪人和自品牌发展
中普数源（厦门）数字科技有限公司（“中普数源”）*	2022年3月30日	中国	VIE持股54%	数字收藏和元宇宙
厦门启勤科技有限公司（“厦门启勤”）	2021年10月18日	中国	VIE持股54%	IPC许可证
厦门流行数知文化传播有限公司（“流行数知”）	2022年5月16日	中国	VIE 100%持股	线上线下广告营销和展览
厦门手牵手网络科技有限公司	2021年10月25日	中国	VIE 100%持股	线上数字营销活动业务
厦门华流音乐文化传播有限公司（“华流音乐”）**	2024年5月29日	中国	VIE持股40%	线上线下音乐产品
处置的子公司
和力恒	处置于 2025年12月26日	中国	100%	咨询和信息技术支持
华亚时光（厦门）房地产管理有限公司（“华亚”）	处置于 2025年12月26日	中国	100%	房地产持有

中普书院是 51 江西华六和持股比例 10 均普济源拥有的百分比。君普济源是 30 江西华柳持股比例。

公司通过与另一股东的一致行动安排，取得 20 %的额外投票权，结合其 40 %股权投资华流音乐，公司可控股华流音乐。

与VIE结构相关的风险

公司认为，原VIE协议符合中国法律法规，具有法律可执行性。然而，中国法律制度的不确定性可能会限制公司执行原始VIE协议的能力。如果发现法律结构和原始VIE协议违反中国法律法规，中国政府可以：

●

撤销公司中国子公司的业务和经营许可及其VIE；

●

终止或限制公司中国子公司与其VIE之间的任何关联交易的运营；

●

以订立合约安排的方式限制公司在中国的业务扩展；

●

对公司的中国子公司及其VIE可能无法遵守的罚款或其他要求；

●

要求公司或公司中国子公司及其VIE重组相关股权结构或经营；或

●

限制或禁止公司使用增发上市募集资金融资。

VIE及其附属公司的以下财务报表金额和余额在消除公司间交易后被包括在随附的未经审计简明综合财务报表中：

	截至 12月31日，		截至 6月30日，
	2025		2025

总资产	$	39,604,825	$	51,503,354
负债总额	$	29,998,239	$	46,481,038

	在结束的六个月里， 12月31日，
	2025			2024
总收入	$	66,770,594		$	41,503,658
净收入	$	10,742,376		$	3,110,593

经营活动提供（使用）的现金净额	$	6,287,592		$	( 248,406	)
投资活动提供的现金净额	$	617,348		$	644,702
筹资活动提供（使用）的现金净额	$	( 6,686,525	)	$	404,379

公司认为，普普文化中除普普文化的注册资本和不可分配的法定准备金外，不存在只能用于清偿普普文化特定义务的资产。由于普普文化是根据中国公司法注册成立的有限责任公司，普普文化的债权人对普普文化的任何负债均无对公司一般信用的追索权。任何安排中均不存在明示或暗示的要求公司或子公司向普普文化提供资金支持的条款。但是，若普普文化曾经需要资金支持，公司可以酌情在不受法定限制和条件限制的情况下，通过贷款的方式向普普文化提供资金支持。

2.重要会计政策概要

列报依据

随附的未经审计简明合并财务报表是根据美国公认会计原则普遍接受的会计原则编制的。未经审核简明综合财务报表包括本公司、其附属公司、其VIE及其VIE附属公司的财务报表。所有公司间交易和余额已在合并时消除。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制合并财务报表需要作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露的或有资产和负债以及报告期间的收入和支出的报告金额以及附注，包括预期损失准备金、财产和设备以及无形资产的使用寿命、长期资产的减值、递延成本以及递延税项资产的估值。实际结果可能与这些估计不同。

最近的会计公告

FASB最近发布的会计准则更新（“ASU”）预计不会对公司的综合经营业绩或财务状况产生重大影响。FASB已发布或提议的、不需要在未来某个日期之前采用的其他会计准则预计在采用时不会对合并财务报表产生重大影响。公司不讨论预计不会对其综合财务状况、经营业绩、现金流量或披露产生影响或与之无关的近期公告。

3.电影投资

截至
12月31日，

2025

截至
6月30日，

2025

对电影的投资-当前

535,857

1,077,457

对电影的投资-当前

535,857

1,077,457

截至2025年12月31日，电影投资涉及单一电影，预计将于2026年6月全部清算。在截至2025年12月31日的六个月期间清算了一笔单独的电影投资，包括在截至2025年6月30日的相应余额中。

4.证券投资

	截至 12月31日， 2025			截至 6月30日， 2025
期初余额	$	-		$	-
收购证券		10,000,000			-
公允价值减少		( 8,377,193	)		-
期末余额	$	1,622,807		$	-

2025年8月，公司以预付款项购买China Alia 10%股权，换取纳斯达克上市公司Smart Digital Group Limited（“SDM”）877,193股股份。

5.应收账款，净额

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应收账款构成如下：

	截至 12月31日，			截至 6月30日，
	2025			2025
应收账款
-第三方	$	33,381,381		$	56,661,924
-关联方		-			214,557
减：信贷损失准备金
-第三方		( 9,852,865	)		( 20,917,657	)
-关联方		-			( 44,503	)
应收账款，净额	$	23,528,516		$	35,914,321

公司（转回）截至2025年12月31日和2024年12月31日止六个月的信贷损失分别为（8,169，151美元）和（2,016，645美元）。

6.预付给供应商的款项

	截至 12月31日， 2025		截至 6月30日， 2025
对供应商的预付款
-第三方	$	17,303,405	$	13,412,095
-关联方		-		455,079
减：信贷损失准备金		-		-
预付供应商款项，净额	$	17,303,405	$	13,867,174

截至2025年12月31日，公司未对供应商垫款计提任何信用损失准备。

7.预付费用及其他流动资产

截至2025年12月31日和2025年6月30日，预付费用和其他流动资产构成如下：

	截至 12月31日，			截至 6月30日，
	2025			2025
预缴税款	$	451,933		$	734,428
预付费用		-			31,159
存款⁽¹⁾		-			907,365
应计租赁付款⁽²⁾		-			939,059
应收股权转让款-第三方⁽⁴⁾		9,913,992			-
应收股权转让款-关联方⁽⁵⁾		142,998			-
其他应收款–第三方⁽³⁾		160,132			172,000
其他应收款–关联方		-			1,068
		10,669,055			2,785,079
信用损失准备金-第三方⁽³⁾		( 137,629	)		( 134,829	)
	$	10,531,426		$	2,650,250

(1)	定金由公司根据建筑分包协议支付，并向三家装饰公司收取。

(2)	应计租赁付款额是指已贴现的租赁负债少于非流动租赁负债的金额，这是由于第一年租赁付款额大幅贴现（约 90 第三年或第四年的百分比）。

(3)	其他应收款主要为其他应收款项目，如职工因公临时借款、预付社会资金、应退还第三方款项等。包括在其他应收款中，为应从第三方退还的款项计提了全额备抵准备金$ 137,629 和$ 134,829 截至2025年12月31日和2025年6月30日。

(4)	应收股权转让-第三方款项指处置收益的应收款项 100 合立恒的%股权。

(5)	应收股权转让-第三方款项指处置收益的应收款项 20 JamBox %股权

8.数字资产

	截至 12月31日， 2025			截至 6月30日， 2025
不可替代代币A⁽¹⁾	$	140,586		$	140,586
不可替代代币B⁽¹⁾		600,000			600,000
比特币⁽²⁾		33,000,000			-
		33,740,586			740,586
数字资产公允价值变动		( 6,650,232	)		-
减值		( 740,586	)		( 740,586	)
数字资产，净额	$	26,349,768		$	-

(1)	NFT A和NFT B是在截至2024年6月30日的财政年度建成的。考虑到NFT B虽然上传销售超过10个月，但并未产生任何销售，公司于2024年6月30日对NFT B进行了全额减值。考虑到NFT A在2025年期间没有产生任何销售，公司于2025年6月30日对NFT A进行了全额减值。

(2)	在截至2025年12月31日的六个月内，公司完成了总额约为$ 33,000,000 比特币（BTC），代表 300 比特币。截至2025年12月31日，比特币市场价格下降。因此，公司确认亏损$ 6,650,232 将该等比特币资产的账面金额调整至该日期的公允价值。

9.财产和设备

截至2025年12月31日和2025年6月30日，财产和设备包括以下各项：

	截至 12月31日，			截至 6月30日，
	2025			2025
租赁权改善	$	-		$	-
建筑		1,727,679			1,681,224
机动车辆		84,465			82,454
办公设备		56,389			55,047
		1,868,533			1,818,725
减：累计折旧		( 685,841	)		( 622,326	)
	$	1,182,692		$	1,196,399

截至2025年12月31日和2024年12月31日止六个月的折旧费用分别为47,457美元和36,608美元。

10.无形资产

截至2025年12月31日和2025年6月30日，无形资产包括：

	截至 12月31日，			截至 6月30日，
	2025			2025
版权许可	$	2,036,179		$	1,987,716
		2,036,179			1,987,716
减：累计摊销		( 933,249	)		( 911,036	)
减：制作版权减值		( 1,102,930	)		( 1,076,680	)
	$	-		$	-

Move IT的版权许可

目前，MOVE IT项目正在亏损，由于财务表现不佳，包括客户数量下降，可摊销无形资产的账面价值无法收回。截至2024年12月31日，制作版权全面受损。

11.商誉

截至2025年12月31日和2025年6月30日，商誉包括：

	截至
	12月31日， 2025		6月30日， 2025
收购Hand in Hand时的商誉		2,092,412	$	2,042,611
商誉		2,092,412	$	2,042,611

于2025年2月10日，公司收购厦门Hand in Hand网络科技有限公司（“Hand in Hand”）99%股权，该公司为一间于中国注册成立的公司，主要从事线上及线下广告营销及展览。根据收购协议，公司向Hand in Hand的前股东Ling Yang发行2,000，000股公司A类普通股，总价值为2,000，000美元。作为交易的结果，公司获得了对Hand in Hand的控制权，并将此次收购作为企业合并在ASC 805下进行会计处理，业务合并。

下表列示了截至收购日Hand in Hand的资产负债及收购时商誉的FV：

	截至收购日期
截至收购日相同资产和负债的公允价值
现金	$	757
应收款项		8,392
应付款项		( 6,881	)
收购时净资产		2,268
少：
外币汇兑损失		( 24,677	)
减：
非控股权益		( 20,202	)
为收购支付的总代价		( 2,000,000	)

截至2025年6月30日的商誉	$	2,042,611
外币兑换效应		49,801
截至2025年12月31日的商誉		2,092,412

于2025年9月8日，公司进一步收购Hand in Hand的1%股权，使Hand in Hand成为公司100%拥有的附属公司。由于1%股权的收购成本低于Hand in Hand的股权净值，导致收购少数股权的溢价24,325美元，该溢价记录在公司合并财务报表的额外实收资本中。

12.其他非流动资产

截至2025年12月31日和2025年6月30日，其他非流动资产构成如下：

	截至 12月31日，		截至 6月30日，
	2025		2025
股权投资⁽¹⁾	$	44,441	$	35,242
预付品牌授权款⁽²⁾		-		4,460,000
保证金⁽³⁾		-		561,184
对音乐会的投资⁽⁴⁾		452,051		195,478
合计		496,492		5,251,904
减值		-		( 4,460,000	)
其他非流动资产，净额	$	496,492	$	791,904

(1)	截至2025年12月31日的股权投资代表对骏普纪源的股权投资为$ 27,366 和厦门华流博盈影视传媒股份有限公司$ 17,075 .截至2025年6月30日的股权投资代表对骏普纪源的股权投资为$ 26,715 和厦门华流博盈影视传媒股份有限公司$ 8,527 .

(2)	品牌授权预付款是指支付给Wanyee Trading Company Limited和LiheTrading Limited的款项，用于与“Stussy”和“敬畏上帝”的品牌所有者就在中国大陆代理这些品牌进行谈判。鉴于这些预付款的可收回性存在不确定性，公司此前对其先前财政年度的账面值确认了全额减值准备。截至2025年12月31日止六个月期间，相关品牌授权权益以$ 4,460,000 .相应地，相应的减值准备以相同金额转回。

(3)	保证金是指为确保租赁协议的适当履行而支付给承租人的保证金。

(4)

音乐会投资分别指截至2025年12月31日的两场新加坡音乐会活动和截至2025年6月30日的一场新加坡音乐会活动的预付款。

13.应计负债及其他应付款

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应计负债和其他应付款包括：

	截至 12月31日，		截至 6月30日，
	2025		2025
应付薪资	$	112,251	$	117,577
其他应付款–第三方		1,002,788		1,330,330
应计负债和其他应付款项–第三方	$	1,115,039	$	1,447,907

其他应付款–关联方		7,546		12,682

14.应交税费

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应交税费包括：

	截至 12月31日，		截至 6月30日，
	2025		2025
企业所得税	$	3,515,850	$	3,613,389
增值税（“增值税”）		462,353		912,056
应交增值税相关附加		1,823		1,839
IT		1,102		948
其他税		1,512		3,482
应交税费	$	3,982,640	$	4,531,714

15.银行贷款

银行贷款是指应付各银行的款项。截至2025年12月31日和2025年6月30日，银行短期借款和长期借款构成如下：

短期银行借款汇总

	年度利息				截至 12月31日，		截至 6月30日，
	率			到期日	2025		2025
短期贷款：
工商银行⁽⁴⁾		3.35	%	2025年8月26日		-		628,176
厦门国际银行⁽¹⁾		4.50	%	2025年9月30日		-		716,120
交通银行⁽⁵⁾		3.65	%	2025年9月9日		-		418,784
兴业银行股份有限公司⁽¹⁾		4.20	%	2025年12月11日		-		1,116,757
厦门银行⁽³⁾		3.00	%	2026年6月6日		714,990		697,973
厦门村镇银行⁽⁶⁾		3.60	%	2026年5月16日		643,491		628,176
厦门国际银行⁽¹⁾		4.50	%	2026年2月27日		-		251,270
工商银行⁽⁴⁾		3.35	%	2026年8月18日		643,491		-
厦门国际银行⁽¹⁾		4.50	%	2026年9月25日		244,527		-
厦门国际银行⁽¹⁾		4.50	%	2026年9月25日		733,580		-
交通银行⁽⁵⁾		3.65	%	2026年8月21日		428,994		-
兴业银行股份有限公司⁽¹⁾		3.50	%	2026年12月8日		1,143,986		-
招商银行		0.90	%	2026年2月24日		142,998		-
招商银行		0.90	%	2026年2月14日		142,998		-
招商银行		0.90	%	2026年2月24日		100,099		-
工商银行		1.18	%	2025年12月24日		-		41,879
工商银行		1.13	%	2025年12月25日		-		279,189
合计					$	4,939,154	$	4,778,324

长期贷款流动部分：
中国银行股份有限公司。^(2）		4.35	%	2027年5月5日	$	34,320	$	33,503
中国银行股份有限公司。⁽²⁾		4.35	%	2026年12月3日		641,346		195,432
中国银行股份有限公司。^(2）		4.35	%	2026年12月31日	$	600,592	$	192,641
中国银行股份有限公司。^(2）		3.90	%	2028年5月20日		188,757		184,265
中国银行股份有限公司。^(2）		4.00	%	2028年1月2日		128,699		125,635
					$	1,593,714	$	731,476

长期银行借款汇总

	年度利息				截至 12月31日，		截至 6月30日，
	率			到期日	2025		2025
长期借款的非流动部分：
中国银行股份有限公司。^(2）		4.35	%	2027年5月5日	$	85,799	$	100,508
中国银行股份有限公司。⁽²⁾		3.90	%	2028年5月20日		660,651		737,059
中国银行股份有限公司。^(2）		4.35		2026年12月31日		-		529,762
中国银行股份有限公司。^(2）		4.00		2028年1月2日		418,270		471,132
中国银行股份有限公司。^(2）		4.35	%	2026年12月3日		-		488,581
合计					$	1,164,720	$	2,327,042

截至2025年12月31日及2025年6月30日的未偿还短期银行借款加权平均利率分别为2.98%及3.42%。截至2025年12月31日止六个月及2024年12月31日止六个月的银行贷款实际利率分别约为3.69%及4.23%。

(1)	厦门银行、兴业银行股份有限公司、厦门国际银行贷款由公司首席执行官黄卓勤先生及其配偶个人提供担保。

(2)	中国银行借款由公司行政总裁黄卓勤先生和普普文化提供连带担保，并以广州数知一处房产进一步质押。

(3)	本次贷款由黄卓勤先生提供担保。

(4)	该笔贷款由普普文化和广州市融资再担保有限公司提供担保。

(5)	交通银行的贷款以信用担保作抵押。

(6)	厦门村镇银行的贷款由黄卓勤先生及其配偶提供担保，以易财神的一笔财产作质押。

16.关联方交易

关联方名称		与我们的关系
黄卓勤		公司董事长
新承信（厦门）物业管理有限公司		一家公司的董事是前子公司的首席代表
Weiyi Lin		博普数智董事及原副总裁、原公司董事
Lei Wang		浦浦思博董事
万全一		深圳波普董事
深圳市JamBox科技有限公司（“深圳JamBox”）		深圳波普董事万全毅控制的公司
厦门华流博影影视传媒有限公司（“华流博影”）。		公司持有少数股东权益的公司
厦门朴朴投资有限公司（“厦门朴朴投资”）		黄卓勤原控制的公司
邱文娟		公司董事
厦门六本木文化传媒有限公司		Liya Wei持有少数股权的公司的附属公司
数智（广州）时代文化发展有限公司		Liya Wei持有少数股权的公司的附属公司
珠海横琴奥思文化传播有限公司		Liya Wei持有少数股权的公司的附属公司
AOSI制作有限公司。		Liya Wei持有少数股权的公司的附属公司
魏丽雅		公司董事长之妻
厦门六本木文化传媒有限公司		魏丽雅控制的公司
亨达高		前附属公司首席代表
厦门万德福贸易有限公司		一家公司的董事是前子公司的首席代表

与关联方余额

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应收账款、净关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
深圳JamBox	应收业务款项	$	-	$	214,557
合计			-		214,557
信贷损失准备金			-		( 44,503	)
应收账款，关联方净额		$	-	$	170,054

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应收经营租赁收入-关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
新承信（厦门）物业管理有限公司	应收经营租赁收入	$	-	$	92,587
合计		$	-	$	92,587

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应收递延经营租赁收入-关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
新承信（厦门）物业管理有限公司	应收递延经营租赁收入，当期部分	$	-	$	1,012,131
新承信（厦门）物业管理有限公司	应收递延经营租赁收入，非流动部分		-		1,060,756
合计		$	-	$	2,072,887

截至2025年12月31日和2025年6月30日，预付给供应商-关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
厦门六本木文化传媒有限公司	预付服务费	$	-	$	446,703
厦门华流博盈影视传媒有限公司	预付服务费		-		8,376
合计		$	-	$	455,079

截至2025年12月31日和2025年6月30日，预付费用和其他流动资产-关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
Lei Wang	员工以经营为目的的垫款	$	-	$	113
邱文娟	员工以经营为目的的垫款		-		955
万全一	处置附属公司的应收款项		142,998		-
合计		$	142,998	$	1,068

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应付账款-关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
厦门浦浦投资	应付购买服务	$	-	$	105,395
奥思生产有限公司。	应付购买服务		52,249		52,249
合计		$	52,249	$	157,644

截至2025年12月31日及2025年6月30日，应计负债及其他应付款-关联方构成如下：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
邱文娟		$	5,976	$	1,755
吴家明			-		7,399
Weiyi Lin			1,570		3,528
合计		$	7,546	$	12,682

截至2025年12月31日和2025年6月30日，应付关联方款项包括：

关联方名称	自然	12月31日， 2025		6月30日， 2025
亨达高		$	-	$	150,250
厦门万德福贸易有限公司			-		2,373
新承信（厦门）物业管理有限公司			-		32,439
合计		$	-	$	185,062

关联交易

截至2025年12月31日止六个月期间的关联交易：

截至2025年12月31日止六个月，公司出售深圳果酱盒子的全部股权投资，代价为人民币1,000，000元。

截至2024年12月31日止六个月期间的关联交易：

截至2024年12月31日止六个月，公司从以下关联方取得收益：

	六个月结束 12月31日， 2024
厦门浦浦投资	$	2,629,053
深圳果酱盒子		487,295
华流博盈		24,496
合计	$	3,140,844

截至2024年12月31日止六个月，公司行政总裁（“行政总裁”）黄卓勤先生为公司短期银行贷款1,835，792美元提供担保。

在截至2024年12月31日的六个月期间，公司从深圳JamBox收到了394,471美元，用于截至处置日期的未偿还应收款。

在截至2024年12月31日的六个月期间，公司从Wanquan Yi和Lei Wang收到了250,812美元，用于处置一家子公司的收益。

在截至2024年12月31日的六个月期间，该公司从Lei Wang收到了12053美元，用于处置一项股权投资的收益。

17.所得税

开曼群岛

该公司在开曼群岛注册成立。根据开曼群岛现行法律，公司无需缴纳所得税或资本利得税。此外，股息支付在开曼群岛无需缴纳预扣税。

香港

2018年3月21日，香港立法会通过《2017年税务（修订）（第7号）条例草案》（「条例草案」），引入两级利得税税率制度。条例草案于2018年3月28日签署成为法律，并于翌日公布。在两级利得税率制度下，合资格集团实体的首200万港元（“HKD”）利润将按8.25%课税，而超过200万港元的利润将按16.5%课税。

中国

一般而言，公司的中国子公司、VIE及在中国注册成立的VIE子公司按中国税法和会计准则确定的应纳税所得额按25%的税率缴纳企业所得税。

根据2023年1月1日至2024年12月31日生效的税务2023第6号规定，企业应纳税所得额低于人民币300万元时，认定为小型微利企业。小型微利企业300万元以下应纳税所得额享受含5%优惠税率的税收优惠。根据税务2023第12号规定，将税务2023第6号规定的税收优惠政策延长至2027年12月31日。截至2024年12月31日止六个月期间，公司的中国附属公司及VIE的附属公司，除普普文化、合力恒、广州数智外，均符合小型微利企业资格。

i）所得税拨备的构成部分如下：

	截至六个月 12月31日，
	2025		2024
当期所得税拨备	$	26,578	$	139,982
合计	$	26,578	$	139,982

下表将法定税率与公司截至2025年12月31日及2024年12月31日止六个月的实际税率进行核对：

	截至六个月 12月31日，
	2025			2024
中国法定所得税率		25.0	%		25.0	%
永久差异		( 231.7	)%		0.21	%
不同税务管辖范围的影响		739.1	%		2.33	%
优惠税率对小规模微利实体的影响		48.2	%		4.52	%
估价津贴		( 568.6	)%		( 26.87	)%
实际税率		12.0	%		5.19	%

截至2025年12月31日和2025年6月30日的递延所得税资产情况如下：

	截至 12月31日，			截至 6月30日，
	2025			2025
递延所得税资产：
净经营亏损结转	$	3,533,291		$	2,810,276
信贷损失准备金		2,022,615			5,191,055
递延所得税资产总额		5,555,906			8,001,331
估价津贴		( 5,555,906	)		( 8,001,331	)
递延所得税资产总额，净额	$	-		$	-

18.租赁

经营租赁作为出租人

于截至2025年12月31日止六个月出售的附属公司和力恒已与一名客户就出租公寓订立租赁协议。租赁为固定付款，租期为19年。公司在租赁期内按直线法将租赁付款确认为损益收入如下：

	截至六个月 12月31日，
	2025		2024

经营租赁收入		657,274		-

作为承租人的经营租赁

与经营租赁相关的补充资产负债表信息如下：

	截至 12月31日，		截至 6月30日，
	2025		2025
使用权资产	$	55,377	$	42,253,187

应计租赁付款*		-		939,059

经营租赁负债-流动	$	29,144	$	27,844
经营租赁负债-非流动		15,050		44,982,694
经营租赁负债合计	$	44,194	$	45,010,538

应计租赁付款额为第一年租赁付款额大幅折现导致的折现租赁负债少于非流动租赁负债的金额（约 90 第三年或第四年的百分比）。

截至2025年12月31日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限及折现率如下：

剩余租期及折现率：

加权平均剩余租期（年）			1.92
加权平均贴现率			4.41	%

截至2025年12月31日和2024年12月31日的六个月期间，公司的经营租赁费用总额分别为612,194美元和320,863美元。

截至2025年12月31日，截至12月31日止十二个月根据不可撤销经营租赁应付的未来最低租金为：

2026	$	30,646
2027		15,323
租赁付款总额		45,969
减：推算利息		( 1,775	)
租赁负债现值	$	44,194

19.普通股

2023年10月9日，公司召开特别股东大会，股东通过一项提案，将公司已发行和未发行股本中每股面值0.00 1美元的每10股普通股合并为每股面值0.01美元的一股普通股。合并于2023年10月26日生效，A类普通股于2023年10月27日开市时开始在纳斯达克资本市场进行股份合并后交易，代码相同“CPOP”。就股份合并发行34,040股零碎股份。所有零碎股份均四舍五入至股份总数。每10股已发行的拆分前普通股自动合并并转换为一股已发行在外普通股，股东无需采取任何行动。公司已追溯重述了根据ASC 260呈报的所有期间的所有股份和每股数据，以反映股份合并。

2024年3月21日，公司向多名股东发行1,500，000股A类普通股，募集资金4,290，000美元，价格为每股2.86美元。扣除发行成本1,989，777美元后，集资所得款项净额为2,300，223美元。

2024年7月11日，公司向郑绍荣发行合共1,000，000股A类普通股，每股价格为1.1美元，总价值为1,100，000美元，作为收购在中国注册成立的有限责任公司易财神总对价的98%。

于2024年8月23日，公司根据日期为2024年8月6日与认购人订立的若干认购协议完成私募配售。该公司以每股1.00美元的价格向认购人发行和出售了总计10,000，000股A类普通股，每股面值0.01美元，获得的总收益为1000万美元。

2025年2月21日，公司发行2,000，000股公司A类普通股，总价值2,000，000美元，用于收购厦门携手网络科技有限公司（“携手”）99%的股权。

20.法定准备金

公司在中国注册成立的中国附属公司、VIE及VIE附属公司须按中国会计规则及条例厘定的所得税后净利润的10%作出拨备。公司提取法定准备金的依据是各年度根据中国企业会计准则得出的利润。所得利润须与公司以往年度所蒙受的任何累计亏损相抵销，方可拨入法定准备金。必须在向股东派发股息前提取法定准备金。这笔拨款需要等到法定储备金达到注册资本的50%，即截至2025年12月31日为13,679，012美元。本次法定公积金不以现金股利方式分配。

截至2025年12月31日止6个月，公司计提法定准备金如下：

余额-2024年6月30日		1,538,443
批给法定储备金		38,069
余额-2025年6月30日	$	1,576,512
批给法定储备金		159,229
余额— 2025年12月31日	$	1,735,741

21.限制性净资产

中国相关法律法规限制公司在中国的子公司普普文化及普普文化的子公司以贷款、垫款、现金分红等形式向公司转让部分净资产，相当于其实收资本、追加实收资本及法定公积金余额。中国相关成文法及法规许可公司的中国子公司普普文化及普普文化的子公司从其各自的留存收益（如有）中支付股息，该等收益按照中国会计准则及法规确定。截至2025年12月31日和2025年6月30日，受限制净资产余额分别为12,809，728美元和17,115，199美元。

22.随后发生的事件

公司于2026年5月15日召开的临时股东大会（“会议”）。会上，股东通过了以下决议，这些决议被视为重大并须在综合财务报表中披露：

一）

每一个 10 面值美元的普通股 0.01 每股合并为一股面值美元的普通股 0.1 所有A类、B类和C类普通股各占1股；

二）

公司法定股本由美元 2,960,000 分为 26,440,000 A类普通股面值美元 0.1 每个， 3,060,000 面值美元的B类普通股 0.1 每个和 100,000 面值美元的C类普通股 0.1 每个，至美元 29,600,000 分为 264,400,000 A类普通股面值美元 0.1 每个， 30,600,000 面值美元的B类普通股 0.1 每个和 1,000,000 面值美元的C类普通股 0.1 每个，通过创建 237,960,000 A类普通股面值美元 0.1 每个， 27,540,000 面值美元的B类普通股 0.1 每个和 900,000 面值美元的C类普通股 0.1 各（“股本增加”）；

三）

公司获授权、已发行及已发行的A类普通股、B类普通股及C类普通股（统称“股份”）于会议日期起计最多一年期间内，按董事会全权酌情厘定的确切合并比率及生效时间进行任何一次或多次合并，但所有该等股份合并（统称“进一步股份合并”，以及每一次“进一步股份合并”）的累计合并比率不得低于2：1亦不得高于250：1，与该等合并股份具有与公司组织章程大纲及章程细则所载该等类别的现有股份相同的权利及受相同的限制（面值除外）；

四）

待股本增加生效及每次进一步股份合并生效后及紧随其后，公司采纳经修订及重列的组织章程大纲，其格式附于送达股东的会议通知及日期为2026年4月24日的代理声明，以取代及排除公司现有的组织章程大纲，以反映股本增加。

截至2026年6月8日，股份合并或转增股本尚未完成。

公司对财务报表可供发布之日起的后续事件进行了评估。根据审查情况，公司除上述披露的需要在随附财务报表中披露的事项外，未发现任何重大后继事项。

23.母公司的简明财务资料

公司根据证券交易委员会条例S-X规则4-08（e）（3）“财务报表一般说明”对合并子公司、VIE、VIE的子公司的受限净资产进行了测试，得出结论认为仅适用于公司披露母公司的财务信息。

附属公司于呈列年度并无向公司派付任何股息。根据美国公认会计原则编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩和省略。脚注披露包含与公司运营相关的补充信息，因此，这些报表应与公司综合财务报表附注一并阅读。

截至2025年12月31日，公司除已在合并报表中单独披露外，不存在重大资本承诺及其他重大承诺、担保事项。

普普文化集团有限公司

母公司资产负债表

	截至 12月31日，			截至 6月30日，
	2025			2025
物业、厂房及设备
现金	$	39,404		$	1,356,601
预付费用及其他流动资产		3,047,913			2,457,913
应收附属公司及VIE款项		58,319,743			8,117,149
持有待售资产		-			9,999,600
流动资产总额		61,407,060			21,931,263

子公司赤字，合并VIE和VIE的子公司		( 2,876,487	)		( 266,366	)
总资产		58,530,573			21,664,897

负债和股东权益
其他应付款	$	245,776		$	83,271
流动负债合计	$	245,776		$	83,271
负债总额	$	245,776		$	83,271

股东权益
普通股（面值$ 0.01 每股； 264,400,000 A类普通股授权； 71,362,733 和 16,362,733 截至2025年12月31日和2025年6月30日已发行和流通的A类普通股； 30,600,000 B类普通股授权， 10,576,308 和 576,308 截至2025年12月31日和2025年6月30日已发行和流通的B类普通股， 1,000,000 C类普通股授权，无截至2025年12月31日及2025年6月30日已发行及流通的C类股份）		819,390			169,390
应收认购款		( 15,441	)		( 15,441	)
额外实收资本		90,043,880			55,369,555
留存收益		( 32,140,840	)		( 32,356,441	)
累计其他综合损失		( 422,192	)		( 1,585,437	)
总股东权益		58,284,797			21,581,626
负债总额和股东权益	$	58,530,573		$	21,664,897

普普文化集团有限公司

母公司综合收益表

	截至六个月 12月31日，
	2025			2024
收入	$	-		$	219,971
收益成本		-			( 214,249	)
毛利		-			5,722

一般和行政费用		447,987			260,403
财务费用		( 815	)		( 23	)
减值转回		( 4,460,000	)		-
经营收入（亏损）		4,012,828			( 254,658	)
其他收入（支出），净额		464			( 394	)
子公司、合并VIE、VIE子公司收益占比		( 3,797,691	)		2,795,731

所得税费用前收入		215,601			2,540,679
所得税费用		-			-
净收入	$	215,601		$	2,540,679
其他综合收益（亏损）：
外币折算收入（亏损）		1,163,245			( 100,093	)
综合收益总额	$	1,378,846		$	2,440,586

普普文化集团有限公司

母公司现金流量表

	截至六个月 12月31日，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入		215,601			2,540,679
减值转回		( 4,460,000	)		-
处置股权投资收益		( 400	)		-
子公司股权损失（收益）		3,797,691			( 2,795,731	)
经营资产和负债变动
其他非流动资产		4,460,000			-
其他流动资产		( 590,000	)		294,000
应收附属公司及VIE款项		( 40,202,594	)		( 123,020	)
其他应付款		162,505			130,397
经营活动提供（使用）的现金净额	$	( 36,617,197	)		46,325

投资活动产生的现金流量：
对子公司的投资		-			( 9,999,600	)
投资活动所用现金净额		-			( 9,999,600	)

融资活动产生的现金流量：
发行普通股		36,500,000			10,000,000
支付递延发行费用		( 1,200,000	)		( 35,806	)
筹资活动提供的现金净额		35,300,000			9,964,194

现金净增（减）额		( 1,317,197	)		10,919
期初现金		1,356,601			10,711
期末现金	$	39,404			21,630