附件 99.2

经营和财务审查及前景

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

概览与展望

SOS Limited（“SOS”）是一家新兴的基于区块链和大数据驱动的营销解决方案提供商。SOS还从事区块链和加密货币运营，目前包括加密货币挖矿，未来可能扩展到加密货币安全。自2021年4月起，我们通过子公司SOS国际贸易公司和微购国际贸易有限公司开展商品贸易业务。我们为包括但不限于矿物树脂、大豆、小麦、芝麻、液硫和乳胶的商品贸易提供便利。

由于中国对某些行业的外资所有权的法律限制，公司通过前VIE及其子公司向中国的大型企业和中小企业（“中小企业”）提供几乎所有的服务。公司在中国的几乎所有收入、成本和净收入都是通过前VIE及其子公司直接或间接产生的。公司间接拥有的子公司与前VIE和前VIE的法人股东有VIE协议，允许前VIE向公司转移经济利益，并指导VIE的活动。

我们的产品和服务

截至2025年6月30日，SOS专注于商品交易、托管服务和其他三个服务线。截至2025年6月30日的六个月，我们的总收入为8960万美元，其中商品交易收入为8500万美元，托管服务收入为390万美元，其他收入为70万美元。

按产品和服务划分的收入

大宗商品交易

自2021年4月起，我们通过包括SOS国际贸易有限公司和微购国际贸易在内的子公司开展商品贸易业务，并为包括但不限于矿物树脂、大豆、小麦、芝麻、液硫、汽油焦和乳胶在内的商品贸易提供便利。我们确定供应商和买家，并从差价中获得收入。收入在产品交付、货物所有权和风险从卖方转移至买方后确认。

托管服务

从2022年1月起，SOS主动在美国威斯康星州建设超级计算中心，为个人&企业用户提供加密货币挖矿能力和托管服务的全面体验。该设施的一部分自2022年4月开始运行，截至2024年6月30日和2025年6月30日的六个月，我们分别录得470万美元和390万美元的收入。

其他

另一些则指剩余合同的数据挖掘遗留业务，运行到当前报告期。

我们运营结果的组成部分

收入

收入来自向我们的客户提供服务，包括商品交易、托管服务和加密货币挖矿。数据挖掘分部的遗留业务已于2022年11月处置，但仍有部分剩余合同运行至截至2025年6月30日的当前报告期。影响我们未来收入增长的关键因素包括我们引入新的服务领域、我们在新领域的渗透、国际扩张和大流行的影响。我们确认收入以反映向客户提供服务的金额，该金额反映了公司预期有权获得以换取服务的对价。收入在提供或履行服务后确认，或产品连同所有权从卖方转让给买方一起交付后确认。

营业成本及毛利/（亏损）

我们的主要运营成本是电力供应的采购成本、硬件的折旧和摊销、加密货币挖矿的软件、商品销售成本和商品贸易业务的仓库租金。

我们将毛利/（亏损）计算为收入减去营业成本。我们的毛利/（亏损）一直且我们预计将继续受到多种因素的影响，主要是我们的产品线组合、销量、我们可以向客户收取的单位费用、市场价格波动和当地政府对加密货币的政策。

一般及行政开支

一般和行政费用包括管理和办公室人员薪酬和奖金、股票薪酬、企业层面信息技术相关成本、租金、差旅、专业服务费、保险和一般企业费用。我们预计，随着我们扩大商业基础设施，以推动和支持我们计划的收入增长，并支持与成为一家上市公司相关的额外成本，例如与直接公开发行相关的成本和费用，以及为我们抵御集体诉讼而辩护的法律费用，一般和管理费用将继续以绝对美元计增加。

所得税

我们的所得税拨备包括根据已颁布的中央和省级税率对中央和省级所得税的估计，并根据允许的抵免、扣除和不确定的税收状况进行调整。具有显著保险营销服务的SOS信息技术有限公司是符合条件的高新技术企业，因此可享受15%的企业所得税优惠税率，所有其他境内法人企业均有25%的企业税率。根据不同的司法管辖区，离岸法律实体有不同的税率。

经营活动中期财务业绩

截至2025年6月30日止六个月与2024年6月30日比较

收入

截至2025年6月30日，SOS专注于三个产品和服务线，包括商品交易、托管服务和其他。商品贸易贡献了94.9%的总收入，4.3%来自托管服务，0.8%来自其他。

净营收为8960万美元，较同期的6050万美元增长48.1%。收入增加主要是由于关键工业材料之一的天然橡胶销量增加，因为过去六个月中国经济持续复苏。中国经济过去六个月的持续复苏推动了对橡胶产品的需求增加。加密货币挖矿业务没有产出：为了优化使用我们有限的基础设施——特别是物理空间和电力——该公司决定战略性地将资源重新分配给我们更高增长的部门。立即生效，该公司关闭了临时（至少在今年上半年）内部比特币挖矿业务（自挖矿），以优先考虑和扩展我们的第三方挖矿托管服务，这表明需求强劲且不断增长。

综合亏损未经审核简明综合报表

（千美元，股票数据和每股数据除外，或另有说明）

按产品划分的收入和服务

运营成本和费用

运营成本为9090万美元，较截至2024年6月30日止六个月的5810万美元环比增长56.5%，这与我们的收入增长一致。运营成本包括硬件折旧、电力折旧和用于加密货币挖矿的物业设备折旧，以及商品销售成本和商品交易的仓库租金。

销售费用

销售费用主要与我们的商品业务有关，包括运费、定制清算代理费、仓库租金费用、促销费用、销售佣金和支付给销售团队的工资费用。销售费用从截至2024年6月30日止六个月的220万美元增至230万美元，主要是由于运输成本增加。

一般及行政开支

一般和行政费用为940万美元，较2024年底的1450万美元环比下降35.0%。有关减少乃主要由于矿机已全面减值，而本期间并无为其录得折旧开支。

经营亏损

GAAP净亏损1420万美元，而截至2024年6月30日止六个月末净亏损1090万美元，亏损扩大30.3%。我们以（1.5）%的毛利率结束该期间。这一结果归因于我国重点产品橡胶、石油焦的公平市场价格大幅下滑。具体来说，我们以成本出售了积压的劣质石油焦库存，橡胶现货价格下跌造成了超160万美元的损失。面对石油代码中缓慢的低市场需求，我们的策略一直是优先考虑市场份额而不是某些产品的即时盈利能力。我们有意识地提供具有竞争力的定价，利润率很低或为负，以建立未来业务扩张的立足点。

所得税

公司本期缴纳的企业所得税为3,000美元，而截至2024年6月30日的六个月末为零。

GAAP归属于普通股股东的净亏损为1420万美元，而截至2024年6月30日的六个月净亏损为1090万美元。

GAAP基本每股收益为（0.01 39）美元，而截至2024年6月30日的六个月每股收益为（0.0 299）美元。

现金流

未经审计的简明合并现金流量表

（千美元，股票数据和每股数据除外，或另有说明）

经营活动使用的现金流

截至2025年6月30日，公司持有的现金和现金等价物为420万美元，比上年减少2.425亿美元。这一减少的大部分源于2.284亿美元的战略性预付款，以确保我们专有区块链商品交易平台的加速发展。

这一决定性的资源分配是一项战略举措，旨在通过以有利的成本获得重要的合作伙伴资源并确保他们对项目成功的坚定承诺来锁定长期价值。预计这笔预付款将在长期内产生显着的竞争优势和成本节约。为应对较低的流动性状况，管理层正在寻求双重方法来补充经营现金流：优化内部业务发展，并通过F-3或F-1注册声明下的注册直接发行确保外部资本。

投资活动产生的现金流

该公司在此期间的投资活动为零。

融资活动提供的现金流

截至2025年6月30日止六个月，该公司通过使用F-3表格上的注册声明的注册直接发行筹集了约680万美元的净收益。

 后续事件

于2025年7月2日，公司已就委任Brown先生担任公司董事会董事事宜向道格拉斯·布朗先生授予股权补偿奖励。赔偿金包括向布朗先生发行的58,656股公司A类普通股，每股面值0.005美元。

于2025年7月31日，公司与若干非关联机构投资者订立若干证券购买协议，据此，公司同意以注册直接发售方式出售2,142，855股美国存托股份。在同时进行的私募中，该公司还同意发行和出售未注册认股权证，以购买最多总计4,285，710股美国存托凭证。每份ADS和随附认股权证的合并有效发行价格为3.50美元。每份认股权证将立即可行使，自初始行使日起五年半到期，行使价为每股3.50美元。

于2025年8月28日，公司最初计划由公司、Citibank，N.A.（“存托人”）及美国存托股（“ADS”）持有人不时终止经修订的日期为2017年5月4日的经修订及重列的存款协议，自2025年9月3日起生效。然而，由于最终确定相关流程需要额外时间，终止日期已推迟至2025年9月8日。

于2025年8月30日，公司由True North Financial LLC、TNA Capital Inc、TNA Capital LLC及Michael Jaliman订立保密股份购买及和解协议，以了结及解决第2号：23-CV-02581-NCM-LGD中的所有索偿。

2025年9月8日。团队完成直接上市。从2025年6月18日起，该公司正在从ADR上市过渡到直接在纽约证券交易所上市。这一过程由SOS的主要托管代理机构花旗银行美国分行的专门专业团队管理。

关于SOS Limited

SOS是一家新兴的基于区块链和大数据驱动的营销解决方案提供商。SOS还从事区块链和加密货币运营，目前包括加密货币挖矿，未来可能扩展到加密货币安全和保险领域。自2021年4月起，我们通过子公司SOS国际贸易有限公司和微购国际贸易有限公司开展商品交易。主要交易商品包括矿物树脂、大豆、小麦、芝麻、液硫、汽油焦和乳胶等。欲了解更多信息，请访问：http://www.sosyun.com/。

前瞻性陈述

本新闻稿中的某些陈述可能构成联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括但不限于我们对未来财务业绩的预期、业务战略或对我们业务的预期。这些陈述构成预测、预测和前瞻性陈述，不是业绩的保证。SOS告诫说，前瞻性陈述受到众多假设、风险和不确定性的影响，这些假设、风险和不确定性会随着时间而变化。“可能”、“可以”、“应该”、“将”、“估计”、“计划”、“项目”、“预测”、“打算”、“预期”、“预期”、“相信”、“寻求”、“目标”、“看”等词语或类似表达方式可能会识别前瞻性陈述。具体而言，前瞻性陈述可能包括与公司有关的陈述：

这些前瞻性陈述基于截至本新闻稿发布之日可获得的信息以及我们管理层当前的预期、预测和假设，涉及许多判断、风险和不确定性，这些判断、风险和不确定性可能导致实际结果或业绩与这些前瞻性陈述所表达或暗示的存在重大差异。

这些风险和不确定性包括但不限于SOS在提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中描述的风险因素。这些风险因素和本新闻稿其他地方确定的风险因素，除其他外，可能导致实际结果与历史表现存在重大差异，包括但不限于：

因此，不应依赖前瞻性陈述来代表我们在任何后续日期的观点，在决定是否投资于我们的证券时，您不应过分依赖这些前瞻性陈述。我们不承担更新前瞻性陈述以反映作出之日之后的事件或情况的任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的证券法可能要求。

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