| 美国 |
美国预算管理局（OMB）许可 |
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| 证券交易委员会 |
OMB编号：3235-0059 |
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| 华盛顿特区20549 |
到期： |
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每次响应的预计每次回应小时数..。14 |
根据证券第14（a）节的代理声明
1934年《交易法》（修正案编号-）
| 由注册人提交 |
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| 由注册人以外的一方提交☐ |
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| 选中相应的框： |
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| ☐ |
初步代理声明 |
| ☐ |
机密，仅供委员会使用（在规则14a-6（e）（2）允许的情况下） |
| ☒ |
最终代理声明 |
| ☐ |
确定的附加材料 |
| ☐ |
根据规则§ 240.14a-12征集材料 |
（注册人的名称在其章程中指明）
（提交代理声明的人的姓名，如非注册人）
缴纳备案费（勾选所有适用的方框）：
| ☒ |
无需任何费用。 |
| ☐ |
之前用前期材料支付的费用 |
| ☐ |
根据《交易法》规则14a-6（i）（1）和0-11，项目25（b）要求在展品中的表格上计算的费用 |
Value Line, Inc.
第五大道551号
纽约，纽约10176-2800
年度股东大会通知
致股东：
特此通知，Value Line, Inc.（“公司”）年度股东大会将仅通过虚拟Zoom会议或由董事会执行委员会指定，于美国东部时间2025年10月7日上午10：30举行，除另有通知外，具有完全虚拟访问权限，用于以下目的：
| ● | 选举董事； |
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| ● | 办理会前可能适当到来的其他业务。 |
于2025年8月12日营业时间结束时登记在册的股东将有权获得会议通知，并有权在会议及其任何休会期间参加投票。
由于不会进行当面投票，谨请各位代表以代理方式提交投票结果，并邀请各位代表以电脑视频或电话方式查看和参与议事过程。我们促请贵方通过迅速执行并寄回随附的信封中的代理来对会前的业务进行投票。会议电脑链接为：https://valueline.zoom.us/j/81872404232。在会议正式部分结束后向管理层提出的问题应提前至预定会议前一天东部时间下午5：00发送至vlcr@valueline.com。
| 根据董事会的命令，
Howard A. Brecher
首席执行官兼董事会主席 |
纽约，纽约
2025年8月22日
Value Line, Inc.
第五大道551号
纽约，纽约10176-2800
年度股东大会— 2025年10月7日
代理声明
兹就前述将于2025年10月7日召开的Value Line, Inc.（“Value Line”或“公司”）年度股东大会通知向每位股东提供以下信息。随函附上的委任代表只供会议及其任何休会期间使用。自2016财年以来，公司选择将我们的代理材料发布在一个公共互联网网站上，并向股东提供代理材料的互联网可用性通知，以取代完整的代理包。完整的代理软件包可按照该通知中的指示获得。通知将于8月27日或前后寄发/邮寄给股东第，2025年，至少在会议召开前四十天。
为了您的方便，提供了一份代理投票表格。在所附表格上签立的代表可在股份表决前的任何时间由股东通过向公司秘书送达书面撤销通知或签立较晚日期的代表而撤销。公司以适当形式收到的所有代理文件所代表的股份将按规定进行投票。如果没有在代理中作出说明，则由签署的代理文件中指定的个人（s）将酌情对所代表的股份进行投票。
与本次征集代理有关的费用将由公司承担。
关于投票的信息
只有在2025年8月12日营业结束时登记在册的普通股持有人才有权在会议上投票。在该日期，有9,409，522股普通股流通在外，其持有人有权获得每股一票表决权。
根据《纽约商业公司法》（“BCL”）和公司章程，有权投票的已发行普通股多数股份的持有人必须亲自或通过代理人出席，才能构成股东在年度会议上采取行动的法定人数。为此目的，出席年会或由代理人代表出席年会的股份，包括弃权票和“经纪人不投票”（由没有就特定事项进行投票的酌处权且未收到其客户的投票指示的经纪人或代名人持有的股份）被计算在内，以确定年会上是否存在业务交易的法定人数。经纪人不得再使用酌处权就年度会议将审议的任何事项对为客户持有的普通股股份进行投票。因此，重要的是，如果你的股票由经纪人持有，你向你的经纪人提供书面指示，以便你对选举董事的投票被计算在内。纽约州法律允许举行虚拟或面对面的股东大会，或将两者结合起来。
在2023年10月6日举行的公司年度会议上，股东投票决定，未来关于高管薪酬的非约束性股东咨询投票（“say-on-pay”）应每三年进行一次（“say-when-pay”）。因此，将在2026年日历举行的年度会议上就薪酬发言权和薪酬发言权进行咨询投票。
某些受益所有人和管理层的安全所有权
下表列出截至2025年8月12日有关公司已知为公司5%以上普通股的实益拥有人的人士所持有的公司普通股股份的资料。
| 姓名 |
股票数量 |
占股比例 |
||
| Arnold Bernhard & Co.，Inc。(1) |
8,633,733 |
91.76% |
| (1) |
Jean B. Buttner拥有Arnold Bernhard & Co.，Inc.（“AB & Co.”）所有已发行在外的有表决权股票。 |
下表列出了截至2025年8月12日有关公司董事的每位被提名人、薪酬汇总表中所列的每位执行官以及所有指定的执行官和董事作为一个整体所拥有的公司普通股股份的信息。
| 股票数量 实益拥有 |
占股比例 实益拥有 |
||
| 实益拥有人名称及地址 |
|||
| Stephen R. Anastasio |
600 |
* |
|
| Mary Bernstein |
200 |
* |
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| Howard A. Brecher |
1,600 |
* |
|
| Stephen P. Davis |
200 |
* |
|
| Alfred R. Fiore |
400 |
* |
|
| Glenn J. Muenzer |
200 |
* |
|
| 全体董事和执行官为一组（6人） |
3,200 |
* |
|
*不到百分之一
企业管治
董事会的作用
我们的董事会在监督管理和代表股东利益方面发挥着积极作用。董事应出席董事会会议和他们所服务的委员会的会议。董事们还在正式会议之间根据需要与管理层进行沟通。在截至2025年4月30日的财政年度（“财政2025”），董事会召开了四次会议。去年当选的每位董事在该财政年度出席了100%的董事会和他们所任职的每个委员会的会议。
董事会领导Structure
该公司目前的做法是将首席执行官（“CEO”）和董事长的角色结合起来。董事会认为，合并这些职位符合公司及其股东的最佳利益。董事会的关键委员会——审计和薪酬——完全由独立董事组成，这一事实加强了董事会的监督。董事会未指定任何独立董事担任牵头独立董事。
董事会认为，公司首席执行官最有资格担任董事长，因为他是最熟悉公司业务和行业的董事，处于有效确定战略优先事项和领导战略的考虑和执行的最佳位置。董事会认为，董事长和首席执行官的合并职位促进了政策和计划的制定，并促进了管理层和董事会之间的信息流动，这对有效治理至关重要。
董事会在风险监督中的作用
董事会直接或通过其委员会履行其风险管理监督责任，具体如下：
| ☐ |
审计委员会主要负责酌情与管理层和公司独立审计师讨论报告和控制政策，包括对公司主要业务和财务风险敞口的风险监督。它向董事会提供有关持续发展风险监督以及道德和管理政策的建议和建议，这些政策规定了董事会、审计委员会、管理层和员工各自的角色和责任。这些政策涵盖了风险监督、合规和控制机制以及有效性评估等领域。审计委员会的会议包括全年的风险讨论。 |
| ☐ |
董事会的另一个常设委员会，也就是薪酬委员会，负责监督与其CEO薪酬责任领域相关的风险。薪酬委员会认为，公司现有的员工薪酬政策和做法所产生的风险不太可能对公司产生重大不利影响。此外，薪酬委员会认为，高管薪酬要素的组合和设计并不鼓励管理层承担过度风险。 |
| ☐ |
董事会还考虑与公司财务和战略计划相关的风险，部分是通过接收公司部门负责人以及负责公司主要业务活动和投资的人员的定期报告。这些报告是在董事会定期会议上提供的，并在董事会会议上与部门主管和管理层进行讨论。 |
赔偿方案中的风险考虑
基本工资一直是公司几乎所有管理人员薪酬计划中最大的组成部分。首席执行官的薪酬由董事会根据公司董事会薪酬委员会的建议确定。基本工资不仅是一个固定的数额，因此本质上不受操纵，而且它代表了员工总薪酬的很大一部分，这一事实降低了员工专注于激励措施的可能性，例如奖金，这可能会使公司面临过度风险。
公司非高级管理员工薪酬方案的主要内容还包括基本工资。不到5%的员工通常会根据年度成就以奖金的形式获得额外的现金补偿。该公司的销售代表队伍从佣金中获得了很大一部分收入。薪酬调整和奖金一般是在会计年度结束后决定的，如果员工承担了额外的工作责任，或者如果员工在高级管理层的监督下，为降低公司成本或增加收入或利润做出了贡献。公司认为，此类调整或奖金的时间安排在财政年度结束后，以及过程的酌处性，创造了适当的激励措施，以增加长期股东价值，而不会不适当地使公司面临操纵激励过程或其他重大不利风险。公司认为，其将激励（奖金）计划作为其薪酬计划要素的薪酬方法不太可能产生可能对公司产生重大不利影响的风险。
一些销售代表以销售佣金的形式获得了总薪酬的很大一部分。该公司认为，其控制措施，包括标准销售条款、预先确定的佣金时间表、对所有合同的法律审查以及谨慎的会计控制，可以防止佣金计划导致销售主管或代表代表公司承担不应有的风险。
公司认识到，在任何激励计划下，存在一定程度的风险，即员工可能试图通过过度冒险来操纵计划的意图。公司认为，由于是一个规模相对较小的组织，高层管理人员、其他管理人员、员工之间有密切的互动，不应有的风险是可以预见和避免的。此外，其内部控制及其激励和佣金计划的结构通过以下方式降低了这一风险：
| ● |
基本工资一直是公司薪酬计划的主要组成部分。它构成了除某些受委托的销售代表之外的每位员工的大部分薪酬。 |
| ● |
董事会根据薪酬委员会的建议，确定首席执行官的基本工资和激励薪酬奖励。 |
| ● |
除首席执行官和销售代表以外的所有员工的薪酬决定都采用了包括主观因素在内的多种因素。在确定薪酬时考虑的因素范围不鼓励过度关注任何一个指标，这样员工就没有动力试图操纵单一指标以产生更高的薪酬。 |
| ● |
用于奖金和基本工资决策的财务绩效衡量标准包括与运营和战略计划相一致的各种考虑因素，而不是仅仅基于销售或收入目标。这些措施支持一种文化，在这种文化中，员工明白，对他们的成就和薪酬的评估不太可能受到他们自己过度冒险的实质性影响。 |
| ● |
年度奖金的确定几乎总是在财政年度结束后进行，这会阻止员工专注于选定的固定数字目标，因为这些目标可能会导致他们在一年中承担过度风险。公司认为，这种做法创造了适当的激励措施，以增加长期股东价值，而不会不适当地使公司面临操纵激励过程或其他重大不利风险。 |
| ● |
公司拥有适用于所有员工的详细道德和商业行为准则，并得到多项控制机制的支持。该公司认为，这些措施有助于营造一种不鼓励过度冒险的氛围。 |
| ● |
公司没有与执行官签订正式的就业激励协议。该公司认为，这不鼓励短期冒险，因为员工面临失败的风险，以及成功的回报。 |
上述内容代表了管理层对公司长期持有的薪酬理念的一致看法，而不是任何正式程序的产物。管理层认为，薪酬计划使其能够为员工的成功提供适当的奖励和激励，同时适当管理风险。
确定和评估潜在董事
公司不设常设提名委员会，亦无书面章程规管推选董事进行年度选举或填补空缺。董事会认为由全体董事会履行这些职责是合适的，并注意到公司的董事会规模相对较小。
董事会确定和评估潜在董事的程序包括接受公司董事、高级管理人员和股东的建议。鼓励竞选连任的人士拥有股份。董事会评估董事或高级管理人员推荐的人员和股东推荐的人员的方式没有区别。
拟在编制年度代理声明时予以考虑，公司必须在股东大会召开前至少三十（30）天（但不超过六十（60）天）收到股东的书面建议，而不论该次会议是否有任何延期、延期或延期至较后日期；但如向股东发出或作出不到四十（40）天的会议日期通知或事先公开披露，股东及时的通知，本公司必须在不迟于10日收市前收到本协议规定的通知（10第）邮寄该会议日期通知之日或作出公开披露之日（以较早者为准）的翌日。该等股东的通知应载明（a）根据经修订的1934年《证券交易法》第14A条，在每种情况下，根据经修订的《1934年证券交易法》第14A条的规定，就该股东提议选举或重选董事的每一人而言，与该等人有关的所有信息，或以其他方式被要求披露；以及（b）就发出通知的股东而言（i）在公司账簿上出现的姓名和地址，建议候选人的该等股东及该等股东知悉支持该人士的任何其他股东，以及（ii）建议该个人的该等股东实益拥有的股份类别及数目。建议应指明提交股东、建议考虑的人以及提交股东认为应考虑该人的理由。
任何股东或其他利害关系方如欲与任何董事沟通，可致函董事，c/o Value Line, Inc.,551 Fifth Avenue，New York，NY 10176-2800。
议程项目1。选举董事
独立董事
我们的普通股股票在纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）上市。Davis先生、Fiore先生、Muenzer先生和Bernstein女士符合纳斯达克规则下的独立董事资格，如果该董事受雇于公司或与公司从事各种类型的业务往来，则排除了独立性的认定。虽然纳斯达克的上市要求一般要求董事会多数成员由独立董事组成，但对“受控公司”有一项豁免，即个人、集团或其他公司持有超过50%投票权的公司。由于AB & Co.，Inc.拥有截至2025年8月12日公司已发行的有表决权股票的91.76%，该公司为“受控公司”，不受此要求的约束。
在得出Bernstein夫人、Davis、Fiore和Muenzer先生各自独立的结论时，公司认定不存在任何会干扰各自独立判断的行使的关系。董事会成立了一个审计委员会，由Davis、Fiore和Muenzer先生组成。审计委员会的所有成员都是独立的，因为审计委员会成员的独立性在纳斯达克的上市标准中有定义。审计委员会在2025财年期间举行了四次会议，与管理层和公司的独立注册会计师讨论审计和财务报告事项。
董事会认定，Muenzer先生是“审计委员会财务专家”（定义见美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例），符合纳斯达克规则下的独立董事资格。董事会认为，审核委员会成员的经验及财务水平足以让审核委员会成员履行审核委员会的职责及责任。审计委员会的所有成员都符合纳斯达克股票市场审计委员会的财务复杂程度要求。董事会已通过并每年审查审计委员会的书面章程，该章程的副本从第28页开始附于本委托书。审计委员会章程也可在公司网站http://www.valueline.com/about/Audit Committee Charter.aspx上查阅
董事会成立了一个薪酬委员会，由Davis先生、Fiore先生和Muenzer先生组成。委员会在完成2025财年未经审计的财务业绩后不久通过电话举行了第一次年度会议。随后，它举行了一次正式会议，结束了关于首席执行官薪酬的建议，提交给董事会，并审议了其年度报告。
有关董事提名人的信息见下表。除另有说明外，以下每一人均已在所示公司担任高管职务至少五年。
| 董事 |
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| （a）董事名单、截至2025年6月30日的年龄及主要职业 |
自 |
| Stephen R. Anastasio*(66).2010年12月至今任公司副总裁；2005年9月至今任司库，2010年2月至今任董事。Anastasio先生已受雇于Value Line，Inc.超过30年。除目前任职于公司外，历任公司首席财务官、司库、首席财务官及公司控制人等职务。Anastasio先生毕业于费尔利·迪金森大学，是一名注册会计师。 |
2010 |
| Mary Bernstein（75岁）。退休了。2010-2022年公司会计总监；2000-2010年公司会计经理。Bernstein女士拥有纽约市立大学巴鲁克学院会计学MBA学位，是一名注册会计师。Bernstein夫人已在Value Line，Inc.工作超过25年。她于2022年7月31日以雇员身份退休。 |
2010 |
| Howard A. Brecher*(71).2011年10月至今任公司董事长兼首席执行官；2009年11月至2011年10月任公司代理董事长兼代理首席执行官；2005年之前至今任公司首席法务官；2008年6月至2010年12月任公司副总裁兼Value Line基金秘书；2009年2月至2010年12月任EAM LLC秘书；2005年之前至今任AB & Co.，Inc.董事兼总法律顾问。 |
1992 |
| Brecher先生担任该公司高级职员已有25年以上。除了目前在公司担任的职务外，他还曾担任公司秘书和公司重要关联公司的高级管理人员。布雷彻先生毕业于哈佛学院、哈佛商学院和哈佛法学院。他还拥有纽约大学税法硕士学位。 |
|
| Stephen P. Davis（73）。纽约市警察局（“NYPD”）退休副局长，2014年至2018年。2001年至2013年担任Davis Investigative Group，LLC管理成员，自2018年4月起担任。戴维斯先生曾在纽约警察局担任高级任命官员，并于1992年以穿制服的高级官员的身份退休。他成功管理自己的业务，服务于金融服务行业和其他客户超过15年。 |
2010 |
| Alfred R. Fiore（69岁）。2004年至2011年任康涅狄格州西港市退休警察局长。Fiore先生曾担任市政部门的高级官员，既负责行政工作，也负责预算工作。他在康涅狄格州韦斯特波特市担任了七年的警察局长，并在该警察局担任了超过33年的成员。 |
2010 |
| Glenn J. Muenzer（67岁）。特别探员（退休），联邦调查局（“FBI”），1991年至2012年。Muenzer先生是一位有成就的执法专业人士，拥有丰富的执法和金融调查经验。在加入FBI之前，Muenzer先生曾担任Thomson McKinnon Securities，Inc.副总裁兼内部审计经理；EF Hutton内部审计助理副总裁；德勤高级审计师。Muenzer先生是一名注册会计师和金融取证认证。 |
2012 |
*董事会执行委员会成员。
董事资格
我们努力确保我们的董事会提名人包括一组互补的专业人士，他们在不同行业和不同规模的组织中都有经验。他们具备促进公司未来发展和成功的相关技能。在考虑董事和潜在董事是否具备作为一个整体的经验、资格、属性和技能，以使董事会能够根据公司的业务和结构有效履行其监督责任时，董事会主要关注上述每位董事的个人历史中所讨论的信息。特别是，关于Brecher先生，董事会考虑了他高超的学术背景、他在公司超过25年的法律和运营方面的执行经验，以及他对公司产品线和运营结构的广泛了解。关于Davis先生，董事会认为他管理了自己的业务，为金融服务和其他行业的一些客户提供服务，并曾担任主要市政警察部门的官员。关于Fiore先生，委员会认为，他曾担任康涅狄格州韦斯特波特的警察局长——负责监督执法活动，并管理一项高度引人注目和关键的政府职能，以及随之而来的所有法律、财务和运营问题。关于担任Value Line审计委员会财务专家的Muenzer先生，Muenzer先生在纽约联邦调查局拥有丰富的金融调查和监督经验，并担任注册会计师和内部审计主管。董事会认为，Anastasio先生在公司担任公司控制人、首席财务官和财务主管方面拥有超过30年的经验。董事会还认为，Anastasio先生是一名注册会计师，对公司税务法规有广泛的了解。Bernstein女士于2022年7月31日退休，担任公司雇员。Bernstein女士曾在公司担任会计经理和会计总监超过25年，是一名注册会计师，在其职业生涯中专注于公司的运营、控制和报告职能。
每名候选人应以所投票数的复数当选，即对该候选人的选举以超过反对票、弃权票或弃权票的赞成票当选。“经纪人不投票”（见本代理声明上文“有关投票的信息”）不算作“赞成”或“反对”候选人选举的投票。
行政赔偿
汇总赔偿表
下表列出截至2025年4月30日、2024年和2023年4月30日止财政年度，公司执行人员以所有身份向公司提供服务的报酬信息。截至2025财年末，公司有两名执行官，Brecher先生和Anastasio先生，他们都在下表中。Brecher先生和Anastasio先生在这份代理声明的其他地方被统称为公司的“指定执行官”。
| 年度报酬
|
|||||||||||||||||
| 所有其他 |
|||||||||||||||||
| 姓名及校长 |
财政 |
工资 |
奖金 |
Compensation |
合计 |
||||||||||||
| 职务 |
年份 |
($) |
($) |
（a）（美元） |
($) |
||||||||||||
| Howard A. Brecher |
2025 |
700,000 | 175,000 | 15,042 | 890,042 | ||||||||||||
| 董事长，首席执行官， |
2024 |
700,000 | 225,000 | 13,200 | 938,200 | ||||||||||||
| 首席法律干事 |
2023 |
675,000 | 100,000 | 12,200 | 787,200 | ||||||||||||
| Stephen R. Anastasio |
2025 |
545,000 | 307,215 | 15,042 | 867,257 | ||||||||||||
| 副总裁兼 |
2024 |
545,000 | 350,285 | 13,200 | 908,485 | ||||||||||||
| 司库 |
2023 |
465,000 | 235,000 | 12,200 | 712,200 | ||||||||||||
| a) |
公司员工是利润分享和储蓄计划（“计划”）的成员。该计划规定从净营业收入中酌情缴纳年度缴款，该缴款（受法律限制）与符合条件的雇员的工资成比例。该公司为2025财年、2024财年和2023财年做出了贡献。每个雇员在计划中的权益按雇员可以选择的比例投资于计划参与者可投资的一个或多个投资选项的单位。该计划下的缴款按照基于雇员服务年限的时间表归属，并在雇员退休、死亡、完全残疾或终止雇用时应要求支付。“所有其他报酬”栏中的金额是指定执行官在所示财政年度对该计划的年度既得公司贡献。他们可能会在与其他管理人员相同的基础上报销日常业务费用。“所有其他补偿”不包括所有员工在非歧视基础上可获得的医疗和残疾保险等附加福利。 |
董事薪酬
身兼公司雇员的董事，除作为雇员获得的报酬外，不因其在董事会的服务而获得任何报酬。不是公司雇员的董事每年获得40,000美元的费用，其中包括每年15,000美元的审计委员会费用。审计委员会主席的额外费用为5000美元。其他委员会服务的薪酬由董事会不时厘定。下表显示了在2025财年期间支付给所有非雇员董事的费用总额。
| 姓名 |
以现金赚取或支付的费用（美元） |
| Mary Bernstein |
$40,000 |
| Stephen P. Davis |
$40,000 |
| Alfred R. Fiore |
$40,000 |
| Glenn J. Muenzer |
$45,000 |
Davis、Fiore和Muenzer先生各自在董事会的审计委员会和薪酬委员会任职。
薪酬比例披露
截至本财年最后一天，即2025年4月30日，该公司所有员工的薪酬中位数为8.25万美元。如第13页表格所示，截至2025年4月30日的财政年度，首席执行官（首席执行官）的薪酬总额为890,042美元。因此，首席执行官的总薪酬与公司中位数员工的薪酬之比为10.79：1。
员工薪酬中位数
我们选择2025年4月30日作为确定员工中位数的日期。截至该日期，我们约有117名员工。为了确定员工的中位数，我们考虑了公司员工人口中所有员工的工资。我们对截至2025年4月30日的薪酬进行了测算，以确定员工薪酬中位数。
在确定中位数员工的年度总薪酬时，我们根据SEC高管薪酬披露规则的要求，根据S-K条例第402（c）（2）（x）项计算了该员工的薪酬。这一计算与为2025年薪酬汇总表的目的确定每一名指定执行官的薪酬总额所使用的计算方法相同。
若干关系及关联交易
与关联人的交易
自2024年5月1日以来，公司没有参与，并且在本委托书发布之日也没有提议参与任何董事、执行官、公司普通股5%以上的任何实益拥有人或其任何直系亲属拥有重大直接或间接利益的交易，但公司因其代表AB & Co.支付的款项和向AB & Co.提供的服务获得了356,000美元的补偿，该补偿已由公司董事会审查和批准。此外，公司的任何董事或行政人员或其任何直系亲属均不存在或一直对公司负有债务。
AB & Co.在开展业务所需的范围内利用公司高级职员和雇员的服务。公司和AB & Co.根据服务和报销安排分配办公空间、设备和用品以及员工的成本。于2025年4月30日，公司未持有应收AB & Co.款项。此外，公司被包括在AB & Co.提交的合并联邦和某些州和地方所得税申报表中，并向AB & Co.支付与公司负债相等的金额，就好像它提交了单独的所得税申报表一样。一项分税安排在它们之间分配两家公司的纳税义务。对于2025财年，该公司向AB & Co.支付的联邦所得税金额为5,058，000美元。
有关与关联人交易的政策
公司采纳了商业行为和道德准则，为公司所有董事、高级职员和员工规定了法律和道德行为标准。商业行为和道德准则描述了公司关于利益冲突的政策，可在公司网站www.valueline.com/about/code of ethics.aspx上查阅。根据守则和公司政策，董事会将按照政策规定审查所有关联方交易。
该守则要求审计委员会批准或批准根据SEC条例S-K第404（a）项需要披露的任何直接或间接涉及任何“关联方”的交易。根据第404（a）项，公司必须披露自公司上一个财政年度开始以来发生的任何交易，或任何目前提议的交易，涉及公司的金额超过120,000美元，并且任何关联方拥有或将拥有直接或间接重大利益的交易，但所有员工普遍可以获得的交易除外。“关联方”包括一名董事（该任期包括任何董事提名人）、一名指定的执行官，即首席执行官、首席会计官，以及第13页的代理声明薪酬表中最多三名其他执行官（如有）、公司已知的公司5%以上普通股的实益拥有人，或公司已知的上述任何一项的直系亲属。
自2025财年初以来的所有关联方交易均按照《守则》和公司政策获得批准。
第16（a）节受益所有权报告遵守情况
《证券交易法》第16（a）节要求公司的执行官和董事，以及拥有注册类别股权证券10%以上的人，向SEC提交表格3、4和5的所有权和所有权变更报告。SEC法规要求执行官、董事和超过10%的股东向公司提供他们提交的所有表格3、4和5的副本。
基于公司对收到的此类表格副本的审查以及某些报告人的书面陈述，确认他们在特定财政年度无需提交表格5，公司认为，其所有执行官、董事和超过10%的受益所有人在2025财年期间遵守了适用的SEC备案要求。
审计委员会的报告
董事会审计委员会由名字出现在本报告末的独立董事组成。管理层对Value Line的内部控制和财务报告流程负责。Value Line的独立注册会计师事务所负责按照公认审计准则对Value Line的年度合并财务报表执行独立审计并就此出具报告。审计委员会的责任是监测和审查这些过程以及Value Line的独立注册会计师事务所的活动。审计委员会成员不担任专业会计师或审计师，其职责不旨在重复或证明管理层和独立注册会计师事务所的活动，或根据适用规则证明独立注册会计师事务所的独立性。
在此背景下，审计委员会与管理层以及与Value Line的独立注册公共会计师事务所Horowitz & Ullmann，P.C.开会审查和讨论了Value Line截至2025年4月30日及该日终了的财政年度的经审计综合财务报表，包括Value Line在管理层对财务状况和经营业绩以及重要会计估计的讨论和分析下进行的披露。审计委员会与Horowitz & Ullmann，P.C.讨论了经修订的上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）通过的第16号审计准则声明要求讨论的事项。
Horowitz & Ullmann，P.C.向审计委员会提供了一份报告，描述了Horowitz & Ullmann，P.C.的内部质量控制程序和相关事项。Horowitz & Ullmann，P.C.还向审计委员会提供了PCAOB适用要求所要求的关于Horowitz & Ullmann，P.C.与审计委员会就独立性进行沟通的书面披露和信函，审计委员会与Horowitz & Ullmann，P.C.讨论了该公司的独立性。审计委员会在审议Horowitz & Ullmann，P.C.的独立性时，除其他事项外，审议了Horowitz & Ullmann，P.C.向Value Line提供非审计服务是否符合保持Horowitz & Ullmann，P.C.独立性的条件。
根据与上述管理层和Horowitz & Ullmann，P.C.的审查和讨论，审计委员会已建议董事会将截至2025年4月30日及该日终了财政年度的经审计综合财务报表纳入Value Line该财政年度的10-K表格年度报告。Horowitz & Ullmann，P.C.还被选为Value Line 2026财年独立注册会计师事务所。
| Stephen P. Davis Alfred R. Fiore Glenn J. Muenzer 审计委员会 董事会成员 |
审计和非审计费用
下表显示了截至2025年4月30日和2024年4月30日的财政年度，就所提供的服务向公司独立审计师Horowitz & Ullmann P.C.支付的费用：
| 2025 |
2024 |
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| 审计费用 |
$ | 166,000 | $ | 166,000 | ||||
| 审计相关费用 |
56,875 | 48,415 | ||||||
| 税务相关费用 |
117,580 | 133,225 | ||||||
| 合计 |
$ | 340,555 | $ | 347,640 | ||||
在上表中，根据SEC的定义和规则，“审计费用”是公司支付给Horowitz & Ullmann，P.C.的专业服务费用，用于审计公司截至4月30日的财政年度的合并财务报表，表格10-K中包含的2025年和2024年以及表格10-Q中包含的合并简明财务报表的审查以及通常由会计师就法定和监管备案或业务提供的服务；“审计相关费用”是与公司合并财务报表的审计或审查的执行情况合理相关的保证和相关服务的费用；“税费”是税务合规、税务建议和税务规划的费用。
公司的审计委员会审查公司独立审计师收取的所有费用，并监测审计与所提供的非审计服务之间的关系。审计委员会必须预先批准独立审计师提供的所有审计和非审计服务以及收取的费用。审计委员会根据这些程序预先批准了2025财年和2024财年的所有审计和允许的非审计服务。
赔偿委员会报告
公司的高管薪酬计划旨在促进公司吸引和留住有能力和有经验的高管，奖励成功的部门和公司业绩，并适当补偿为公司运营和长期盈利做出贡献的高管。为执行这一政策制定了以下准则：董事会已确定，高管薪酬的一部分应反映公司和个人的表现。
薪酬委员会今年决定，没有必要聘请外部顾问就首席执行官的薪酬提供建议。这项决定有两个主要因素。首先，由于公司规模远小于可比的其他上市公司，虽然盈利能力很强，但开发一个有意义的同行群体进行比较已不再可行，这是薪酬顾问流程的核心。（因此，去年的同行组在本代理声明中被称为其他事项）。其次，首席执行官布雷彻先生要求不考虑增加基本工资、2025年奖金或目标奖金，尽管公司利润更高。更多详细信息包含在这份代理声明中的薪酬讨论和分析中，从第20页开始。该委员会仅由独立董事组成，认为没有必要为其活动通过正式章程。
薪酬委员会已审查并与管理层讨论了从第20页开始及之后的薪酬讨论和分析，并向董事会建议将其纳入本委托书，并通过引用纳入公司向SEC提交的截至2025年4月30日的财政年度的10-K表格年度报告中。
| Stephen P. Davis Alfred R. Fiore Glenn J. Muenzer 薪酬委员会 董事会成员 |
薪酬讨论与分析
范围
薪酬委员会向董事会建议首席执行官的薪酬结构和水平，董事会对委员会的建议进行投票。委员会没有将其程序的权力下放给其他人。
我们的薪酬理念
公司薪酬计划的中心目标是吸引和留住具有适合公司业务要求的属性和技能的高管。为此，薪酬计划提供了与其他公司相比具有竞争力的整体薪酬，防止了人员的不当更替，并允许公司为职位空缺吸引合适的候选人池。
薪酬中基本工资部分的增加激励和奖励员工提高技能并与同行有效合作，并考虑到公司整体的长期成功。现金奖金计划在考虑到公司整体的同时，允许首席执行官（以及在授予首席执行官的情况下的董事会）奖励在管理和执行业务战略和效率方面的杰出努力。员工可以通过他们为增加收入、提高效率或有效降低成本而采取的行动获得奖金。
因此，薪酬计划奖励为实现由经理和高级管理人员制定的部门和公司范围内的目标而做出的努力。
基本工资
公司高管的基本工资考虑了与公司所从事业务相竞争的同类公司的薪酬水平。
除Brecher先生之外的指定执行官的基本工资的设定目标是实现与公司竞争人才的其他组织的平等，同时考虑到高管的特定技能、责任和对公司的贡献。在管理层不坚持固定公式或不灵活的数字标准的情况下，薪酬在制定基数薪酬和奖金数额时考虑了行业和区域规范。此外，公司还会考虑很多因素，包括知识、经验、领导能力、专门技能和其他定性项目。
年度激励薪酬方案
关于高管的激励薪酬（由董事会决定薪酬的CEO除外），公司的奖金奖励由CEO在代表企业审查高管的成就后确定，基于对高管在降低公司成本、提高效率或增加收入和利润方面的责任、贡献和领导力的审查。公司认为，奖励过程创造了适当的激励措施，以增加长期股东价值，而不会不适当地使公司面临重大不利风险。
奖金将根据竞争性市场条件、个人表现和公司的成功向高管发放。
CEO通过考虑竞争性雇主的薪酬、高管的成功程度；企业定量、定性和竞争性目标的实现；以及结合市场和经济状况的业务进展，确定个人奖金和基本工资调整。
我们如何做出赔偿决定
薪酬委员会的流程及管理层的角色
公司人员可应要求向委员会提供协助。首席执行官和公司所有管理人员都可以回答委员会的问题。
公司人员不参与确定薪酬委员会建议的CEO薪酬水平或结构。
使用竞争性薪酬基准
对于2025财年，薪酬委员会认为更新2024年同行公司名单是不可行的。委员会确实观察到，上市公司的整体薪酬水平再次提高。这个从2024年开始的比较组由六家公司组成，这些公司与Value Line相似，并且被认为适合进行薪酬水平确定（“同行组”）。
2024 Peer Group由以下六家公司组成：
| Daily Journal Corporation |
Donnelley Financial Solutions, Inc. |
| Forrester Research, Inc. |
穆迪公司 |
| Morningstar, Inc. |
爱克森斯控股，公司。 |
首席执行官薪酬决定–董事会批准
2024财年目标薪酬
对于2024财年，委员会建议Brecher先生的基薪为725,000美元，奖金机会定为400,000美元（基薪的55%）。布雷彻拒绝加薪。
2025财年目标薪酬
对于2025财年，委员会建议布雷彻先生的基薪为825000美元，奖金机会定为450000美元（提议基薪的55%）。布雷彻拒绝加薪。
2026财年目标薪酬
对于2026财年，委员会建议Brecher先生的基薪为825000美元，奖金机会定为450000美元（拟议基薪的55%）。布雷彻再次拒绝加薪。
没有任何精确的公式或单一的方法或基准可以决定Brecher先生的赔偿。
薪酬与绩效
根据S-K条例第402（v）项的要求，我们就截至2025年4月30日、2024年和2023年的最近三个财政年度，实际支付的高管薪酬与公司某些财务业绩之间的关系提供以下信息。我们没有使用任何财务业绩衡量标准，将“实际支付的薪酬”（“CAP”）与公司业绩挂钩，其方式可以作为相关规则下的“公司选定衡量标准”。因此，我们没有“公司精选措施”。因此，我们不提供此类绩效衡量指标的表格清单。有关我们补偿理念的更多信息，请查看第20页开始的补偿讨论与分析。
| 初始固定100美元的价值 投资基于： |
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| 财政 年份 |
总结 Compensation 表合计 PEO(1) |
Compensation 实际支付给 PEO(1) |
平均 总结 Compensation 表合计 非PEO 近地天体(2) |
平均 Compensation 实际支付给 非PEO 近地天体(2) |
合计 股东 返回 （TSR）(3) |
同行组 合计 股东 返回(3) |
净收入 |
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| 2025 |
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| 2024 |
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| 2023 |
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| 2022 |
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| 2021 |
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（1）Howard A. Brecher担任公司首席执行官（“PEO”）所列的每一年。
（2）在所列的每一年中，Stephen R. Anastasio都担任公司唯一的非PEO指定执行官（“NEO”）。
（3）股东总回报简称“TSR”。本表中的同业组TSR使用了所列每一年的薪酬讨论和分析中披露的同业组。AutoWeb，Inc.在前几年被列入同业组，但由于在2022年期间被另一家公司收购，因此一直被排除在上表的同业组TSR之外。
下图列出了实际支付给我们PEO的薪酬、实际支付给我们的副总裁阿纳斯塔西奥先生的薪酬以及公司过去五个会计年度的累计股东总回报之间的关系。
下图列出了实际向我们的PEO支付的薪酬、实际向我们的非PEO NEO支付的薪酬的平均值以及我们过去五个财政年度的净收入之间的关系。
关于高管薪酬的咨询投票
在2023年10月6日举行的年度会议上，公司对指定执行官的薪酬进行了咨询投票，股东确定未来将每三年对高管薪酬进行一次咨询投票。这些投票对公司、董事会或薪酬委员会没有约束力。
在2023年年会上，针对高管薪酬提案的咨询投票中，99.9%的投票赞成委托书中披露的指定高管薪酬。99.9%的赞成票包括AB & Co的股权。不过，当AB & Co.以及公司董事和执行官持有的股份被排除在总投票和“赞成”指定执行官薪酬的投票之外时，投票“反对”指定执行官薪酬的普通股股份约占会上对高管薪酬提案投票的普通股股份的2%。董事会和薪酬委员会审查了这些最终投票结果以及本次薪酬讨论和分析中讨论的其他因素和数据，并确定，鉴于更广泛的股东广泛支持公司的薪酬方法，无需改变公司的高管薪酬政策和决定。然而，该公司视需要审查其高管薪酬理念。
如果有重大投票反对指定执行官的薪酬，公司将考虑股东的担忧，薪酬委员会将评估可能采取哪些适当行动来解决这些担忧。
其他治理政策
虽然没有正式的指导方针，但通常鼓励董事会成员和执行官至少持有名义数量的公司股票。在任何情况下，公司都不会对任何股东的普通股所有权进行对冲、限制或保护其免受损失的风险。
赔偿委员会交界处
和内部参与
截至二零二五年四月三十日止财政年度结束时的薪酬委员会成员名单载于薪酬委员会报告末尾。每名成员均为公司独立董事。经适当查询后，公司并不知悉有任何联锁报告。
薪酬委员会的报告、审计委员会的报告以及年度报告中给股东的比较五年总回报图表不应被视为“征求材料”或“提交”给SEC或受经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）下SEC条例第14A条或第14C条的约束，或受《交易法》第18条的责任约束。
独立审计师
董事会选定审计公司2026年财政年度账簿和记录的独立注册会计师事务所为Horowitz & Ullmann，P.C.事务所，该事务所还审计了公司截至2025年4月30日的财政年度的账簿和记录。预计Horowitz & Ullmann，P.C.的代表将不会出席2025年年会。
2026年年度会议的股东提案
根据SEC的规定，拟在2026年年度股东大会上提交的股东提案必须在2026年5月1日之前由公司收到，以纳入其与该会议相关的代理声明和代理表格。公司的附例载有将建议适当提交股东周年大会的其他程序。为及时，股东必须已向董事会主席发出建议的书面通知，并须向秘书提供一份副本，而该通知必须在预定年会召开前不少于三十（30）天（亦不多于六十（60）天）在公司主要行政办公室收到；但如发出或作出少于四十（40）天的通知或事先公开披露预定年会召开日期，股东的通知必须在不迟于10日营业时间结束前收到（10第）寄出有关预定年会日期的该等通知或作出该等公开披露之日（以较早者为准）的翌日。该等股东的通知须就该股东建议于周年会议前提出的每项事宜载明（i）对希望于周年会议前提出的建议的简要说明及在周年会议上进行该等业务的理由，（ii）建议该等业务的股东的名称及地址（如出现在公司账簿上），（iii）该股东于该股东通知日期实益拥有的股份类别及数目，以及（iv）该股东在该建议中的任何重大权益。
Form 10-K年度报告
任何股东如希望获得公司向SEC提交的截至2025年4月30日财政年度的10-K表格年度报告副本，可通过向公司秘书提出请求（地址为551 Fifth Avenue，New York，New York 10176-2800）免费获得副本（不包括证物）。也可以要求提供展品，收费与复制和邮寄费用相等。
关于将于2025年10月7日召开的年度股东大会提供代理材料的重要通知
自2016年起，公司选择在公开的互联网网站上发布代理材料。股东正在收到一份代理材料的互联网可用性通知，以取代完整的代理包。此外，股东委托书和年度报告可在https://www.astproxyportal.com/ast/16745查阅
将军
除股东周年大会通告所载事项外，董事会并不知悉有任何事项须于会议前提出。然而，如果在会议之前适当提出任何其他事项，布雷彻先生和阿纳斯塔西奥先生打算根据他们的最佳判断投票股票。
公司已与本委托书同时提供截至2025年4月30日止财政年度的年度报告。
拟通过公司代理卡上的接入信息，以计算机视频、电话方式（详见封面《年度股东大会通知》）进行全程虚拟接入。
请注意，计算机和常规电话访问会议的说明和“链接”可能会更新。计划的变化将发布在www.valueline.com上。
Value Line, Inc.
审计委员会章程
Value Line, Inc.（“公司”）的董事会（“董事会”）应任命审计委员会（“审计委员会”），该委员会应由其组成，并具有此处所述的责任和权力。
目的
审计委员会的主要目的应是监督公司的会计和财务报告过程以及对公司财务报表的审计。
活动
审计委员会在履行职责时，应开展以下活动：
1.审计委员会应直接负责为编制或出具审计报告或为公司执行其他审计、审查或鉴证服务而聘用的任何独立审计师的工作（包括解决管理层与审计师之间关于财务报告的分歧）的任命、报酬、保留和监督，独立审计师应直接向审计委员会报告。
2.建立了有关会计、内部会计控制或审计事项投诉的接收、保留和处理程序如下：
a.任何对有问题的会计或审计事项有疑虑或对会计、内部会计控制或审计事项有投诉的人都可以以保密方式，如果他们愿意，可以匿名的方式，向公司的任何高级管理人员提交此类疑虑或投诉。所有这些担忧和投诉都将转发给CEO。公司的法律顾问或其任何高级管理人员将在每个财政季度向审计委员会提供收到的所有此类投诉和关注的记录。
审计委员会将评估其收到的任何关注或投诉的是非曲直，并授权采取其认为必要或适当的后续行动（如有），以解决关注或投诉的实质内容。
公司不会对任何举报投诉或关注的员工进行纪律处分、歧视或报复，除非确定该举报是在明知不实的情况下作出的。
3.审计委员会有权聘请独立顾问和其他顾问，因为它认为履行其职责是必要的。
4.公司应根据审计委员会的决定，以董事会委员会的身份提供适当的资金，用于支付：
a.为编制或出具审计报告或为公司执行其他审计、审查或证明服务而聘用的任何独立审计师的报酬；
b.对审计委员会根据第（3）款聘用的任何顾问的报酬；和
c.审计委员会履行职责所必需或适当的日常行政开支。
5.审计委员会应预先批准独立审计师提供的所有审计和允许的非审计服务。审计委员会可授权根据审计委员会制定的预先批准政策和程序预先批准所有审计和允许的非审计服务，但前提是审计委员会获悉在审计委员会下一次会议上如此批准的每项服务。这些预先批准要求受限于证券交易委员会条例S-X第2.01（c）（7）（i）（c）节中规定的微量提供服务的例外情况。
6.审计委员会应在审计前与独立审计师会面，审查审计的规划和人员配置，并批准审计的拟议费用。
7.审计委员会应收到独立审计师的书面定期报告，其中应划定独立审计师与公司之间的所有关系。本报告应与独立准则委员会关于审计师独立性的第1号准则保持一致。审计委员会应就任何可能影响审计师客观性和独立性的已披露关系或服务积极与独立审计师进行对话，如果审计委员会决定，建议董事会采取适当行动以确保审计师的独立性。
8.审计委员会应在独立审计师向美国证券交易委员会提交审计报告之前收到独立审计师的报告，涉及：
a.将使用的所有关键会计政策和做法；
b.已与公司管理层讨论过的与重大项目相关的政策和实践在公认会计原则范围内的所有替代处理，包括：
一、使用此类替代披露和处理的后果；和
ii.独立核数师首选的待遇；及
c.独立核数师与公司管理层之间的其他重要书面通讯，例如任何管理层信函或未经调整的差异时间表。
9.审计委员会应收到公司首席会计官（首席财务官）或首席执行官关于以下方面的任何报告：
a.公司财务报告内部控制的设计或运作中存在合理可能对公司记录、处理、汇总和报告财务数据的能力产生不利影响的任何重大缺陷或重大弱点；和
b.涉及管理层或其他在公司财务报告内部控制中具有重要作用的员工的有关公司业务的任何欺诈行为，无论是否重大。
10.审计委员会应与独立审计师讨论Statement on Auditing Standards No. 61要求讨论的与进行审计有关的事项，包括：
a.在审计工作过程中遇到的任何困难，包括对活动范围或获取所需信息的任何限制；
b.重大财务报告问题和判断；以及
c.公司审计和会计原则及惯例的任何重大变化。
11.从独立审计师处获得保证，1934年《证券交易法》第10A条没有受到牵连。
12.在发表该等报表前，与独立核数师及管理层审阅公司的年度经审核财务报表及有关报告。
13.与管理层定期审查公司的主要财务风险敞口以及管理层为监测和控制这些敞口而采取的步骤。
14.采纳证券交易委员会规则要求纳入公司年度代理声明的报告（由公司法律顾问编制），其中应包括审计委员会是否建议董事会将经审计的财务报表纳入公司10-K表格年度报告的声明。
15.每年审查和重新评估本《宪章》的适当性，并提交理事会批准。审计委员会每年至少召开两次会议，并结合每次会议向董事会作出口头报告。
虽然审计委员会具有本章程规定的责任和权力，但审计委员会没有义务计划或进行审计或确定公司的财务报表完整、准确并符合公认会计原则。这是管理层和独立审计师的责任。
